SOCIETATEA DE INVESTITII FINANCIARE OLTENIA S.A.

SITUATII FINANCIARE CONSOLIDATE INTERIMARE la 30 iunie 2019

Into emite In conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu Standardele Internationale de Raportare Financiarä, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiarä din Sectorul Instrumentelor Si Investii1or Financiare

NEAUDITATE

Cuprins

SITUATII FINANCIARE CONSOLIDATE INTERIMARE

	pag.
Situaia consolidatd interimará a profitului sau pierderii si altor elemente ale rezultatului global
Situatia consolidatä interimarä a poziiei financiare	2
Situatia consolidatà interimarä a modificàrilor capitalurilor proprii	3 - 4
Situatia consolidatd interimarã a fluxurilor de trezorerie	5
Note la situaiile financiare consolidate interimare	6-56

Situatia consolidatâ interimarà a profitulni sau pierderii si altor elemente ale rezultatului global ía 30 iunie 2019

In lei	Nota	30 iunie 2019	30 iunie 2018

Venituri
Venituri brute din dividende	7	122.075.409	74.749.296
Venituri din dobânzi	8	383.912	43.715
Alte venituri operationale	9	123.873.865	99.119.396
Catig net din diferente de curs valutar Catig net din vãnzarea activelor financiare	10 11	6.544.661	(96.380) 3.494.832
Câtig din activele financiare la valoarea justä prin contul de profit sau
pierdere		520.468
Cheltuieli
Comisioane §i taxe de administrare 5i supraveghere	12	(1.331.958)	(1.183.751)
Venituri din reluarea provizioanelor pentru riscuri §i cheltuieli		437.129	480.550
Alte cheltuieli operationale	13	(123.209.089)	(105.918.881)
Profit Inainte de impozitare		129.294.397	70.688.777
Impozitul pe profit	14	(7.420.684)	(4.842.779)
Profit net al exercitiului financiar		121.873.713	65.845.998
Alte elemente ale rezultatului global
Catig aferent cedärii activelor financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global net de impozit recunoscut In rezultatul reportat		2.284.711
Variatia rezervei din reevaluarea imobilizärilor corporale, netä de impozit amânat
Variatia netä a valorii juste a activelor financiare evaluate prin alte elemente ale rezultatului global		228.597.269	43.793.662
Rezerva de valoare justa a activelor financiare evaluate prin alte elemente ale rezultatului global transferatä In profit sau pierderi, netä de impozit			(4.534.200)
Rezerva de valoare justa a activelor financiare evaluate prin alte elemente ale rezultatului global cedate, transferatä In rezultatul reportat netä de impozit		(2.019.153)
Total alte elemente ale rezultatului global		228.862.827	39.259.462
Total rezultat global aferent perioadei		350.736.540	105.105.460
Profit net aferent
Actionarilor Societatii		120.458.645	65.784.506
Interesului minoritar		1.4 15 .068	61.492
		121.873.713	65.845.998
Rezultatul global aferent
Actionarilor Societä;ii		348.021.660	105.490.358
Interesului minoritar		2.714.880	(384.898)
		350.736.540	105.105.460
Rezultatul pe actiune	29
De bazä		0,2076	0,1134
Diluat		0,2076	0,1134

Situaliile financiare onsolidate au fost aprobate de cãtre Consiliul de Administratie In 5edinja din data de 24 septembrie 2019 si a ost semna acestuia de:

conf.univ.dr.ec. CiurezTudo Presedinte,Director Gen f.univ.dr. Busu Cristian dinte/Direc '' ral Adjunct

Notele de la pag. 6 la pag. 56 fac part i eg- in situatiile fin

ec. Sichigea Elena Direc1or/economic pag 1

Situaia consolidatà interimarã a pozitiei financiare la 30 iunie 2019

In lei	Nota	30 innie 2019	31 decembrie 2018
Active
Numerar i echivalente de numerar	15	33.280. 140	480.439.807
Depozite plasate la bänci	16	57.506.950	14.03 7.297
Active financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global	17	1.769.279.034	1.183.214.785
Active financiare evaluate la valoareajustä prin contul de profit sau pierdere	17	3.256.345	3.506.885
Credite §i creane	18	22.590.487	38.856.954
Imobilizri corporate	19	85.093.803	87.216.858
Investitii imobiliare	20	94.390.315	93.904.401
Alte active	21	101.091.326	157.037.888
Total active		2.166.488.400	2.058.214.875
Datorii
Dividende de platä	22	69.253.280	43.35 5.439
Impozite itaxe	23	4.659.948	99.371.144
Datorii cu impozitul amânat	24	85.786.394	43.682.766
Alte datorii	25	60.967.975	139.907.725
Total datorii		220.667.597	326.317.074
Capitaluri proprii
Capital social	26	58.016.571	58.016.571
Ajustari ale capitalului social		103.847.238	103.847.238
Alte elemente de capitaluri proprii		410.267.315	185.042.195
Rezerve din reevaluare imobilizri corporate		38.785.604	39.055.057
Rezerve legate §i statutare		28.299.406	28.169.423
Alte rezerve	27	700.188.372	735.5 89.573
Actium proprii		(1.962.259)	-
Rezultatul reportat reprezentand profitul nerepartizat sau pierderea neacoperita		(27.939.205)	(17.634.138)
Rezultatul reportat ca urmare aplicrii lAS 29 asupra capitalului social i rezervelor		(158.148.438)	(158.148.438)
Rezultatul reportat ca urmare aplicarii lAS fard lAS 29		641.673.079	634.725.228
Profit curent		120.458.645	92.712.041
Total capitaluri proprii atribuibile societäii mama		1.913.486.328	1.701.374.750
Interesul minoritar		32.334.475	30.523.051
dm care:	28
Profitul sau pierderea exercitiului financiar aferent intereselor care nu controleazä		1.415.068	510.612
Alte capitaluri proprii		30.919.407	30.012.439
Total capitaluri		1.945.820.803	1.731.897.801
Total datorii i capitaluri proprii		2.166.488.400	2.058.214.875

Situa4iile financiare consolidate au fost aprobate de cätre Consiliul de Administratie m §edinta din data de 24 septembrie 2019 i .0 fost semnate In numele acestuia de:

conf.univ.dr.ec. Ciure Tudor Presedinte/Director Ge - at conf.univ.dr. Busu Cristian epreedinte/Dir eral Adjunct

ec. Sichigea Elena Director e . namic

Notele de la pag. 6 la pag. 56 fac parte integrantã din situatiile financiare cons'olidate

Situatia consolidatä interimará a modificárilor capitalurilor proprii la 30 iunie 2019

In lei	Capital social inflatat	Actiuni proprii	Rezerve din reevaluarea imobilizàrilor corporate	Rezerve legate i statutare	Alte rezerve	Diferente din modificarea valorii juste a activelor financiare evaluate prin alte elemente ale rezultatului global	Alte elemente de capitaluri proprii	Profit acumulat	Total capitaluri proprii atribuibile societlltii rnamll	Interese minoritare	TOTAL
SOLD LA 1 IANIJARIE 2019	161.863.809			I	39.055.057 28.169.423 735.589.573		186.845.135 (1.802.940)		(158.148.438) 709.803.131 1.701.374.750 30.523.051 1.731.897.801

REZULTATUL GLOBAL
Profitul exercitiuluj financiar								120.458.645	120.458.645	1.415.068	121.873.713
Alte elemente ale rezultatului global
1. Variatia rezervei din reevaluarea imobilizärilor corpo rate net8 de impozit amânat			(193 .087)					193.087
2. Variatia netä a rezervei din modificarea valorii juste a activelor financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global						227.266.027	38.798		227.304.825	1.292.444	228.597.269
3. Rezerva de valoare justä a activelor financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global, cedate						(2.019.153)		2.277.343	258.190	7.368	265.558
TOTAL REZULTAT GLOBAL aferent perioadei			(193.087)			225.246.874	38.798	122.929.075	348.021.660	2.714.880	350.736.540
Impozit amnat aferent rezultatului reportat surplus reevaluare nerealizat impozitat							(31.933)	13.196	(18.737)		(18.737)
Alte rezerve - surse proprii de finantare				90.556	482.895			(573.418)	33		33
Alte rezerve - rascumpãrare de actiuni				-	(35.764.449)			(12.178.332)	(47.942.781)		(47.942.781)
Alte transferuri (rezultatul reportat)			(103 .826)	39.427			(33 .550)	(113.391)	(211.340)		(211.340)
RscumpIrare actiuni		(1.962.259)							(1.962.259)		(1.962.259)
Tranzactii cu actionarii recunoscute direct in capitalurile proprii
1. Dividende prescrise conform !egii - transfer In contul de profit sau pierderi din alte rezerve
2. Dividende de plata aferente anului 2018								(88.430.611)	(88.430.611)	-	(88.430.611)
3. Variaia aferentä filiatelor			27.460		(119.647)		1.292.444 (1.287.513)	2.742.869	2.655.613	(903.456)	1.752.157
4. Majorare/scdere interese de participare In filiale
TOTAL TRANZACTH CU ACTIONARH RECUNOSCUTE DIRECT IN CAPITALURILE PROPRH			27.460		(119.647)		1.292.444 (1.287.513)	(85.687.742)	(85.774.998)	(903.456)	(86.678.454)
SOLD LA 30 IUNIE 2019	.809	(1.962.259)			38.785.604 28.299.406 700.188.372		413.384.453 (3.117.138)				(158.148.438) 734.192.519 1.913.486.328 32.334.475 1.945.820.803

Situatiile financiare consoli de cätre Consiliul de Administratie In sedinta din data de 24 septembrie 2019 i au fost semnate In numele acestuia de:

conf.univ.dr. Buu Cristian -

Vicepreedinte/ Director Gencl Aij)nct ec. Sichigea Elena

Notele de la pag. 6 la pag. 6 fac pai1e din situa(iile financiare consolidate. pag 3

conf.univ.dr.ec. Ciurezu Tud Preedinte / Director Ge

Director Economic

Situaia consolidatà interimarä a modificärilor capitalurilor proprii ía 30 iunie 2019

	Capital social inflatat	Rezerve din reevaluarea imobilizjrilor corporale	Rezerve i legale statutare		Rezerve din evaluarea activelor financiare evaluate la Alte rezerve valoarea justli prin alte Clemente ale rezultatului global	Alte Clemente proprii	Rezultatul reportat ca urmare a aplicärii lAS de capitaluri 29 asupra capitalulni i social rezerve	Profit acumulat	Total capitaluri proprii atribuibile societAtii mama	Inter ese minoritare	TOTAL
SOLD LA I IANUARIE 2018	161.823.071	39.562.594	27.963.377	701.904.709	624.978.826	(5.203.535)	(158.148.438)	164.100.495	1.556.981.099	32.419.449	1.589.400.548
• REZULTATUL GLOBAL		FM								.:
Profitul exercitiului financiar								65.784.506	65.784.506	61.492	65.845.998
Alte Clemente ale rezultatului global
1. Variaia rezervei din reevaluarea imobilizrilor
corporale netä de impozit amânat		(135.321)	-					135.321

2. Variatia netä a rezervei din modificarea valorii juste a activelor financiare evaluate la valoarea justt prin					44.043.414	7.281			44.050.695	(257.033)	43.793.662
alte Clemente ale rezultatului global
3. Rezerva aferenta diferentei din modificarea valorii

juste a activelor financiare evaluate la valoarea justA					(4.344.843)				(4.344.843)	(189.357)	(4.534.200)
prin alte Clemente ale rezultatului global transferatâ In
profit sau pierderi netä de impozit
4. Transferul rezervei la rezultatul reportat ca urmare a					(18.607.490)			18.607.490
trecerii la IFRS 9
TOTAL REZULTAT GLOBAL		(135.321)			21.091.081	7.281		84.527.317	105.490.358	(384.898)	105.105.460
aferent perioadei
Impozit amânat aferent rezultatului reportat surplus								53.290	53.290		53.290
reevaluare nerealizat impozitat - surse proprii de finantare			129.886	34.346. 137		(122.122)		(34.476.023)	(122. 122)		(122.122)
Alte rezerve Alte elemente de capitaluri proprii (impozit amanat

aferent rezerve)		(702.094)	51.020			65.921		(353.403)	(938.556)		(938.5 56)
Alte transferuri (rezultatul reportat)
Acoperire rezultat reportat din actualizare la hiperinflaie
Tranzactii cu actionarii recunoscute direct in capitalurile proprii
- 1. Dividende prescrise conform legii transfer In
contul de profit sau pierderi din alte rezerve
2. Dividende de plata aferente anului 2017								(43.314.276)	(43.314.276)		(43.314.276)
3. Variaia aferentä filialelor				(622.624)		-		2.991.676	2.369.052		2.369.052
4. Majorare/scdere interese de participare In filiale		176.118		(116.250)		(9.319)		582.140	632.689	(1.178.633)	(545.944)
TOTAL TRANZACTII CU ACTIONARII
RECUNOSCUTE DIRECT IN CAPITALURILE		176.118		(738.874)		(9.319)		(39.740.460)	(40.312.535)	(1.178.633)	(41.491.168)
PROPRI!
				• a •
SOLD LA	161.823.071	38.901.297	28.144.283	735.511.972	646.069.907	(5.261.774)	(158.148.438)	174.111.216	1.621.151.534	30.855.918	1.652.007.452
30 IUNIE 2018
Situatiile financiare consoli							ape de ctre Consiliul de Administratie In edinta din data de 24 septembrie 2019 i an fost semnate In numele acestuia de:
conf,univ.dr.ec. Ciurezu T1 '	12iW1.993	l		conf.univ.dr. Buu Cristian
Preedinte I Director	•			Vicepreedinte/ Director Gener	. .Tun
	2							ec. Sichigea Elena

								Director leon'omic

Notele de la pag. 6 la p.g. 56 fac parte integranta din situatiile financiare consolidate.

Situatia consolidatä interimarä a fluxurior de trezorerie

la 30 iunie 2019

in lei

Denumirea elementului	Perioada de raportare
	30 iunie
	2019	2018
A	1	2
Fluxuri de trezorerie din activitAti de exploatare
Incasäri de la clieni, alte Incastri	146.082.443	124. 118.0 13
Incasäri din vânzäri de investiii financiare (titluri de participare)	44.836. 167	9.3 15.180
Plati pentru achizitionarea de actiuni	(363.619.325)	(10.369.387)
P1äi cätre furnizori si angajai, alte pthi	(66.243.434)	(45.842.552)
Pläti cätre bugetul statului, bugetul asigurarilor sociale si bugetul local	(13.091.130)	(11.339.447)
Dobânzi Incasate	343.078	16.185
Dividende incasate	111.469.353	65.256.216
Dobânzi plätite	(2.125.969)	(2.004.581)
Impozit pe profit platit	(98.445.092)	(5.177.068)
Incasäri din asigurarea Impotriva cutremurelor
Numerar net din activitati de exploatare	(240.793.909)	123.972.559
Fluxuri de trezorerie din activitäti de investitie:
Pl4i pentru achizitionarea de imobilizäri corporale	(863.181)	(1.520.345)
Incasäri din vánzarea de imobilizäri corporale		535.046
Numerar net din activitäti de investitie	(863.181)	(985.299)
Fluxuri de trezorerie din activitAti de finantare:
Incasàri din emisiunea de actiuni
Incasäri din Imprumuturi pe termen scurt	181.215	11.590.566
Rambursäri Imprumuturi pe termen scurt	(65.182.000)	(80.650.790)
ncasäri din Imprumuturi pe termen lung
Rambursäri Imprumuturi pe termen lung	(1.050.000)	(1.050.000)
Plata datoriilor aferente leasing-ului financiar	(14.595)	(9.228)
Same avansate pentru rascumparari de actiuni	(35.18 1.343)
Dividende platite	(60.391.265)	(1.542.893)
Sume avansate la Depozitarul Central pentru plai dividende	(41.661)	(1.991.366)
Impozit pe dividende pltit	(36 1.879)	(456.6 18)
Numerar net din activit4i de finantare	(162.041.528)	(74.110.329)
Cresterea netä a trezoreriei Si echivalentelor de numerar	(403.698.618)	48.876.931
Numerar si echivalente de numerar la Inceputul exercitiului
- financiar 1 ianuarie	494.463.110	22.888.220
Numerar si echivalente de numerar la sfârituI perioadei de raportare —30 iunie	90.764.492	71.765.151

In structura trezoreriei i echivalentelor de trezorerie sunt cuprinse soldurile urmätoarelor conturi: 508, 5121, 531, 532, (excluv dobânda de incasat).

Preedinte I Dire sr Genç Vicepreedinte/ Dir a! Adjunct / conf.univ.dr.ec. iurezu Tudor conf.univ.dr. Buu Cristian

ec. Sichigea Elena Director Economic

1. ENTITATEA CARE RAPORTEAZA

Societatea de Investitii Financiare Oltenia S.A. (,,Societatea") a fost Infiintata la data de 01 noiembrie 1996 In Craiova - România, este succesoarea Fondului Proprietäii Private V Oltenia, reorganizat si transformat in conformitate cu prevederile Legii nr. 133/1996, lege pentru transformarea Fondurilor Proprietaii Private in societäti de investitii financiare.

Societatea este Incadratä In categoria Administratorilor de Fonduri de Investitii Alternative (,,AFIA") autorizatã de Autoritatea de Supraveghere Financiarã (,,ASF") cu numárul 45/15 februarie 2018 si functiones7A cu respectarea prevederilor Legii nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investitii alternative, Legii nr. 24/2017 privind emitenii de instrumente financiare si operatiuni de piata. Legii nr. 297/2004 privind piata de capital, cu modificärile si completärile ulterioare si Legii nr. 3 1/1990R privind societatile comerciale.

Societatea se autoadministreazã si are sediul in Craiova, str. Tufànele, nr. 1, cod potai 200767, judeul Dolj.

Societatea este Inregistrata la Oficiul Registrului Comertului de pe langa Tribunalul Dolj cu numärul J16/1210/1993 si Cod Unic de Inregistrare 4175676, atribut fiscal RO.

Actiunile Societatii sunt Inscrise la cota Bursei de Valori Bucureti, categoria Premium, cu simbol de piaä SIF 5.

Evidenta actiunilor si actionarilor Societatii este tinuta In conditiile legii de cãtre Depozitarul Central S.A. Bucureti.

Activitatea de depozitare preväzutä de 1egislaie si regulamentele CNVM / ASF este asigurata de Raiffeisen Bank S.A. Incepând cu data de 22 ianuarie 2014, pânä la aceastã data, activitatea de depozitare a fost realizatä de ING Bank NV Amsterdam - Sucursala Bucuresti.

In conformitate cu actul constitutiv Societatea are urmãtorul obiect de activitate:

a) administrarea si gestionarea actiunilor la societätile comerciale pentru care s-au emis actiuni proprii, corespunzätor Certificate br de Proprietate si Cupoanebor Nominative de Privatizare subscrise de cetateni In conformitate cu prevederile art. 4, alin. 6 din Legea nr. 55/1995;

b) administrarea si gestionarea portofoliului propriu de valori mobiliare si efectuarea de investitii In vabori mobiliare In conformitate cu reglementarile In vigoare;

c) administrarea riscurilor;

d) alte activitäti auxiliare si adiacente activitatii de administrare colectivä.

Capitalul social subscris si värsat este de 58.016.571 lei, divizat In 580.165.714 actiuni cu o valoare nominalä de 0,1 lei / actiune.

Principalele caracteristici ale actiunilor emise de societate sunt: ordinare, indivizibile, nominative, de valoare egalä, emise in formä dematerializatä si acordà drepturi egale titularibor br.

Situatiile financiare consolidate interimare pentru perioada Incheiatã la 30 iunie 2019 cuprind Societatea i filialele sale (denumite In continuare ,,Grupul") si nu sunt auditate.

Activitatile de bazà ale Grupului sunt reprezentate de activitatea de investitii financiare desfàuratä de Societate, precum i de activitatile des1Taurate de fihiale, care aparçin unor sectoare diferite de activitate ca: alimentar, turism, Inchiriere de spaii etc.

2. BAZELE INT0CMIRII

a) Declaratia de conformitate

Situatiile financiare consolidate interimare Intocmite la 30 iunie 2019, au fost Intocmite In conformitate cu cerintele lAS 34 ,,RaportAri financiare interimare" si trebuie citite Impreunä cu situatiile financiare consolidate pentru anul 2018, Intocmite In conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu Standardele Internationale de Raportare Financiarä, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiara din Sectorul Instrumentelor si Investitiilor Financiare.

(toate sum ele sunt exprim ate In lei, dacá nu este precizat aitfel)

2. BAZELE INTOCMI1UI (continuare)

a) Declaratia de conformitate (continuare)

In conformitate Cu prevederile Regulamentului nr. 1606/2002 a! Parlamentului European i a! Consiliului Uniunii Europene din 19 julie 2002, ale Legii nr. 24/2017 - privind emitentii de instrumente financiare si operaiuni de piaä, Societatea are obligaia de a Intocmi i depune la ASF situatii financiare anuale Consolidate, In conformitate cu IFRS, In terrnen de eel târziu 4 luni de La Inchiderea exercitiului financiar.

Situatiile financiare consolidate ale Grupului S.I.F. Oltenia S.A. la 31 decembrie 2018 au fost Intocmite, aprobate si fa-cute publice la data de 24 aprilie 2019. Acestea pot fi consultate In format electronic pe siteul societatii: www.sifolt.ro.

In baza prevederilor Legii 24/2017 si a Regulamentului nr. 5/2018 privind emitentii de instrumente financiare si operaiuni de piaa, Societatea Intocmete raportare contabilä consolidatä semestrialä in conformitate cu IFRS.

Raportarea contabilä consolidatä semestrialã se intocmete si se depune la ASF in termen de eel târziu 3 luni dupa Incheierea semestrului. Aceasta va fi Intocmitä, aprobata de Consiliul de Administratie si publicata La data de 27 septembrie 2019 i va putea fi consultatä electronic pe site-ul societatii: www.sifolt.ro.

Evidenele contabile ale Grupului sunt mentinute in lei.

Principalele ajustãri specifice consolidàrii sunt:

eliminarea din situatia pozitiei financiare a titlurilor de participare detinute la societAtile din grup;
eliminarea tranzactiilor cu titluriLe de participare din interiorul grupului si a ajustàrilor de valoare justã;
Inregistrarea fondului comercial indentificat ca diferentã Intre valoarea de achizitie si valoarea de piaa a titlurilor detinute la societätile din grup;
eliminarea din situatia contului de profit sau pierdere si alte elemente ale rezultatului global a veniturilor din dividende la valoarea brutä decontate in interiorul grupului;
eliminarea soldurilor, tranzactiilor, veniturilor si cheltuielilor din interiorul grupului;
interesele minoritare sunt prezentate In situatia pozitiei financiare consolidate ca element de capital propriu, separat de capitalurile proprii ale societatii mama si reprezintä cotã parte detinuta de acestea In elementele de capital propriui profiturile societätilor din grup.

Data de 31 decembrie 2015 este data tranzitiei la IFRS ca bazã contabilã de cAtre Societate, datA la care prin retratare au fost efectuate si Inregistrate in contabilitate operaiuni1e determinate de trecerea de La Regulamentul CNVM nr. 4/2011 !a Reglementarile Contabile conforme cu IFRS.

Evidentele contabi!e ale fihialelor Societatii sunt mentinute In lei, In conformitate cu ReglementariLe Contabile Româneti ("RCR"). Aceste conturi sunt retratate pentru a reflecta diferente!e existente intre conturile conform RCR si cele conform IFRS. In mod corespunzAtor, conturi!e conform RCR sunt, ajustate, in cazul in care este necesar, pentru a armoniza situatii!e financiare consolidate, in toate aspectele semnificative cu IFRS.

In afarA de ajustArile specifice conso!idArii, principalele retratAri ale informatii!or financiare cuprinse in situaii!e financiare Intocmite in conformitate cu RCR, pentru a le alinia la cerine1e IFRS constau in:

gruparea mai multor elemente In categorii mai cuprinzAtoare;
ajustAri ale elementelor de active i capita!uri proprii in conformitate cu lAS 29 RaportareajInanciará In economii h4'erinflafioniste ", deoarece economia româneascA a fost o economic hiperinfLaionista pâna La 31 decembrie 2003;

2. BAZELE INTOCMIRII (continuare)

a) Dec1araia de conformitate (continuare)

ajustàri In contul de profit sau pierdere pentru a Inregistra veniturile din dividende la momentul declarärii i la valoarea bruta
ajustãri ale investitiilorimobiliare pentru evaluarea acestora la valoarea justà In conformitate Cu lAS 40 "Investitii imobiliare";
ajustäri ale imobilizärilor Corporale pentru evaluarea acestora In Confonnitate Cu politiile contabile ale Grupului si In conformitate Cu lAS 16 "Imobilizãri corporale ";
ajustãri pentru recunoaterea creantelor §i datoriilor privind impozitul pe profit amânat In conformitate Cu lAS 12 "Impozitul pe profit",
cerinte de prezentare In conformitate Cu IFRS.

b) Prezentarea sitnatiilor financiare

Grupul a adoptat o prezentare pe bazà de lichiditate In cadrul situatiei Consolidate a pozitiei financiare, iar prezentarea veniturilor i cheltuiehior s-a efeCtuat In raport de natura br In Cadrul situatiei consolidate a profitului sau pierderii si altor elemente ale rezultatului global. S-a Considerat Ca aceste metode de prezentare oferä informaii care sunt credibile si mai relevante deCât cele care ar fi fost prezentate in baza altor metode permise de lAS 1 "Prezentarea situafiilorfinanciare ".

c) Moneda functionalä si de prezentare

Conducerea Grupului considerã cá moneda functionalä aa Cum este aceasta defmitã de cãtre lAS 21 "Efectele variatiei cursului de schimb valutar" este leul românesc (lei). Situatiile financiare Consolidate sunt IntoCmite In lei, rotunj ite la eel mai apropiat leu, moneda pe care conducerea Grupului a ales-o ca monedä de prezentare.

d) Bazele evaluarii

Situatiile financiare consolidate sunt mtocmite pe baza conventiei valorii juste pentru activele §i datoriile financiare evaluate la valoarea justä prin contul de profit sau pierdere i activele financiare evaluate la valoarea justã prin alte elemente ale rezultatului global, cu excepia acelora pentru care valoarea justä nu poate fi stabilitä in mod credibil.

Alte active §i datorii financiare, precum §i activele i datoriile nefinanciare sunt prezentate la cost amortizat, valoare reevaluatä sau cost istoric.

e) Utilizarea estimärilor i judecài1or

Pregatirea situatiilor financiare In conformitate cu Norma ASF nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu Standardele Internationale de Raportare Financiarä, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiarã din Sectorul Instrumentelor si Investiiilor Financiare presupune utilizarea din partea conducerii Grupului a unor estimàri, judecài si ipoteze care afecteazä aplicarea politicilor contabile precum si valoarea raportata a activelor, datoriilor, veniturilor si cheltuielilor.

Estimärile si ipotezele asociate acestor judecäi sunt bazate pe experiena istoricä precum si pe alti factori considerati rezonabili in contextul acestor estimäri. Rezultatele acestor estimári formeazä baza judecailor referitoare la valorile contabile ale activelor si datoriilor care nu pot fi obtinute din alte surse de informatii. Rezultatele obtinute pot fi diferite de valorile estimárilor.

2. BAZELE !NTOCMIRII (continuare)

e) Utilizarea estimärilor i judecäi1or (continuare)

Estimàrile si ipotezele care stau la baza Inregistrarilor contabile sunt revizuite periodic. Revizuirile estimärilor contabile sunt recunoscute In perioada In care estimarea este revizuitä, dacã revizuirea afecteazã doar acea perioada, sau In perioada In care estimarea este revizuità si perioadele viitoare, dacá revizuirea estimärii afecteazä atât perioada curentä cat si perioadele viitoare.

3. BAZELE CONSOLIDARII

a) Filialele

Filialele sunt entitatiaflate sub controlul Societätii. Controlul existä atunci când Societatea este expusä, sau are drepturi asupra rentabilitAtii variabile pe baza participãrii sale In entitatea In care a investit si are capacitatea de a influenta acele venituri prin autoritatea sa asupra entitatii In care s-a investit.

La momentul evaluärii controlului sunt luate In calcul §i drepturile de vot potentiale sau convertibile care sunt exercitabile la momentul respectiv.

Situatiile financiare ale fihialelor sunt incluse in situatiile financiare consolidate din momentul in care Incepe exercitarea controlului i pânä In momentul Incetärii acestuia. Politicile contabile ale fihialelor Grupului au fost modificate In scopul alinierii acestora cu cele ale Grupului.

Societätile In care Societatea detine peste 50% din capitalul social al emitentului sunt In numar de 11 (unsprezece).

In perimetrul de consolidare au fost cuprinse toate cele 11 (unsprezece) societä4i comerciale la care detinerea este de peste 50% din drepturile de vot, dupá cum unneazã:

Nr. Crt	Denumire societate	Adresa	CU'	Nr. Inreg. ORC	SIF la	Procent Procent detinut de definut de SIF la 30.06.2019 31.12.2018
	COMPLEX HOTELIER 1 DAMBOVITA S.A.	TARGOVISTE, B-DUL LIBERTATII NR. 1, JUD. DAMBOVITA	10108620		J15/1111998 99,94	99,94
	2 VOLTALIM S.A.	CRAIOVA, B-DUL DECEBAL NR. 120 A, JUD. DOLJ	12351498	J16/69811999	99,19	99,19
	3 MERCUR S.A.	CRAIOVA, STR CALEA UNIRII NR. 14, JUD. DOLJ	2297960	J1619111991		97,86 97,86
	4 GEMINA TOUR S.A.	RM.VALCEA, STR. \$TIRBEI VODA NR 103, JUD. VALCEA		1477750 J38/876/1991 88,29		88,29
5	ARGUS S.A. *	CONSTANTA, STR INDUSTRIALA NR. 1, JUD. CONSTANTA		1872644 J13/550/1991	86,42	86,42
	6 FLAROS S.A.	BUCURE5TI, STR. ION MINULESCU 67-93 SECTOR 3, BUCURE5TI		350944 J40!173/1991 81,07		81,07
	CONSTRUCTII FEROVIARE S.A.	CRAIOVA, ALEEA I BARIERA VALCII NR28A, JUD. DOLJ		2292068 J16/2209/1991	77,50	77,50
	8 UNIVERS S.A.	RM.VALCEA, STRREGINA MARIA NR.4, JUD. VALCEA		1469006 138/108/1991 73,75		73,75
	9 PROVITAS S.A.	BUCURE5TI, B-DUL UMRII NR. 14, BL. 6A, 613, 6C, SECT. 4		7965688 J40/10717/1995	70,28	70,28
	10 TURISM S.A.	PUCIOASA, STR. REPUBLICII NR 110, JUD. DAMBOVITA		939827 J15/261/1991 69,22		69,22
	11 ALIMENTARA SA	SLAT[NA, STR ARINULUI NR. 1, JUD. OLT	1513357	J28/62/1991	52,24	52,24

3. BAZELE CONSOLIDARII (continuare)

a) Filialele (continuare)

* Argus SA Constanta detine participaii la: Comcereal S.A. Tulcea, Aliment Murfatlar S.R.L. Constanta, Argus Trans S.R.L. Constanta i Eco-Rom Ambalaje S.A. Bucureti care nu au fost incluse In situatiile financiare ale societatii si care nu prezintä o influentä semnificativä asupra acestora.

La 30 iunie 2019 cele unsprezece societaticuprinse In perimetrul de consolidare reprezintä o pondere de 15,82 % (31 decembrie 2018: 16,80%) In activul total at Societatii i respectiv 16,34 % (31 decembrie 2018: 18,12%) In activul net i au fost consolidate prin metoda integrärii globale.

Activitatile de bazä desfàurate de Societate i societ64ile cuprinse In perimetrul de consolidare sunt reprezentate de activitatea de investitii financiare desfauratA de Societate 5i de activitãtile desfaurate de societAtile respective, acestea find reprezentate In principal de urmatoarele sectoare: alimentar, turism, Inchirieri de spatii, etc.

Conducerea Societatii a clasificat Incepând cu 1 ianuarie 2018 toate investitiileIn instrumente de capital (actiuni) in categoria active financiare evaluate la valoarea justA prin alte elemente ale rezultatului global, cu excepia unitätilor de fond care sunt evaluate prin contul de profit sau pierdere.

b) Entitátile asociate

Entitatile asociate sunt acele societãti In care Grupul poate exercita o influentä semnificativã, dar flu i control asupra politicilor financiare 5i operationale.

Participaii1e In care Grupul detine Intre 20% §i 50% din drepturile de vot, dar asupra cárora nu exercitä o influentä semnificativà, sunt clasificate ca active financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global.

In urma analizei criteriilor cantitative i calitative prezentate In lAS 28 - "Investi,tii In entitàti asociate ci asocierile in participa,tie ", Grupul a concluzionat cà nu detine investitii In entitàti asociate la 30 iunie 2019 i 31 decembrie 2018.

c) Tranzac4ii eliminate la consolidare

Decon&ile 5i tranzaciile In interiorul Grupului, ca §i profiturile nerealizate rezultate din tranzactii In interiorul Grupului, sunt eliminate In totalitate din situatiile financiare consolidate.

4. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE

Politicile contabile reprezintã principiile, bazele, conventiile, regulile si practicile specifice aplicate de Grup la intocmirea si prezentarea situatiilor financiare.

Politicile contabile prezentate In continuare au fost aplicate In mod consecvent asupra tuturor perioadelor prezentate In situatiile financiare consolidate Intocmite de Grup.

a) Tranzactii In monedà strainä

Tranzactiile exprimate In monedä strainã sunt inregistrate initial In lei la cursul oficial de schimb de la data tranzactiilor. Activele si datoriile monetare Inregistrate in devize la data Intocmirii situatiei consolidate a pozitiei financiare sunt transformate In monedä functionalã la cursul din ziva respectiva. Câtigurile sau pierderile din decontarea acestora si din conversia folosind cursul de schimb de la sfâritul exercitiului financiar a activelor Si datoriilor monetare denominate In monedä strainã sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere, cu exceptia celor care au fost recunoscute In capitalurile proprii ca urmare a Inregisträrii In conformitate cu contabilitatea de acoperire a riscurilor.

Diferentele de conversie asupra elementelor de natura participaçiilor detinute la valoarea justã prin contul de profit sau pierdere, sunt prezentate ca fluid câtiguri sau pierderi din valoarea justà. Diferentele de conversie asupra elementelor de natura instrumentelor financiare evaluate la valoarea justá prin alte elemente ale rezultatului global, sunt incluse in rezerva provenind din modificarea valorii juste a acestor instrumente financiare.

(toate sum ele sunt exprimate In lei, dacá flu este precizat aitfel)

4. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE (continuare)

a) Tranzactii In monedä strainà (contiirnare)

Cursurile de schimb ale principalelor monede sträine, raportate la leu, utilizate la data raportärii sunt:

Valuta	30 iunie 2019	31 decembrie 2018	Variatie
EUR	4,7351	4,6639	+1,52%
USD	4,1587	4,0736	+2,09%

b) Contabilizarea efectului hiperinflatiei

Conform lAS 29 "Raportarea financiará In economiile hiperinfla,tioniste ", situ4iile financiare ale unei societàti a crei monedä functionala este moneda unei economii hiperinflaioniste ar trebui prezentate In termenii puterii de cumpãrare curente a monedei la data intocmirii situatiei poziiei financiare, adicä elementele nemonetare se retrateazã prin aplicarea indicelui general at preurilor de la data achiziiei sau contributiei. lAS 29 stipuleazä cd 0 economie este consideratä hiperinflaionista dacã, printre alti factori, rata cumulatä a inflatiei depaete 100% pe parcursul unei perioade de trei ani.

Scäderea continua a ratei inflatiei §i ali factori legai de caracteristicile mediului economic din România, indicä faptul cà economia a Incetat sa mai fie hiperinflaionista, cu efect asupra perioadelor financiare Incepând cu 1 ianuarie 2004. Astfel, prevederile lAS 29 au fost adoptate In intocmirea situatiei financiare consolidate pânä la data de 31 decembrie 2003.

Astfel, valorile exprimate in unitatea de masurã curentä la 31 decembrie 2003 sunt tratate ca bazã pentru valorile contabile raportate In situatiile financiare consolidate si nu reprezintã valori evaluate, cost de Inlocuire, sau once altä mãsurare a valorii curente a activelor sau a preurilor la care tranzactiile ar avea bc In acest moment.

Pentru intocmirea situatiilor financiare consolidate, Grupul a ajustat pentru a fi exprimate In unitatea de mäsurã curentä la 31 decembrie 2003 urmãtoarele elemente:

capitalul social si elemente de natura rezervebor;
active financiare disponibile In vederea vânzärii evaluate la cost pentru care nu existä o piaã activã sau piata nu este activA.

c) Numerar si echivalente de numerar

Numerarub cuprinde disponibilul In casã si la bänci si depozitele la vedere.

Echivalentele de numerar sunt investitiile financiare pe termen scurt, foarte lichide, care sunt uor convertibile In numerar si care sunt supuse unui risc nesemnificativ de modificare a valorii.

La intocmirea situatiei fluxurilor de trezorerie, Grupul considerä ca numerar si echivalente de numerar: numerarul efectiv, conturile curente la bãnci si depozite cu scadenta initialà mai mica de 90 de zile.

d) Active si datorii financiare

Instrumentele fmanciare, conform IFRS 9 ,, Instrumente Jinanciare ' includ urmätoarele:

lnvestitiile In instrumente de capitaluri proprii (ex. actiuni);
Investitii In instrumente de datorie(ex. titluni, obligaiuni, Imprumuturi);
Creante comerciale si alte creante;
Numerar Si echivalente de numerar;
Instrumente financiare derivate;
Participaii In filiale, asociati si asocieri In participatie—in functie de prevederile IFRS 10, lAS 27, lAS 28.

d) Active si datorii financiare (continuare)

ClasWcare

Grupul clasificä instrumentele financiare detinute in conformitate cu IFRS 9 "Instrumente financiare" in active financiare si datorii financiare.

Un activ este o resursä controlatá de societate ca rezultat al unor evenimente trecute si din care se preconizeazä cä vor decurge beneficii economice viitoare pentru societate.

o datorie reprezintà o obligaie actualä a societatii rezultatã din evenimente trecute, a cãrei decontare se asteaptã sã determine o ieire de resurse Incorporând beneficii economice pentru societate.

Grupul clasificä activele financiare drept: evaluate la costul amortizat, la valoarea justA prin alte elemente ale rezultatului global sau la valoareajustA prin profit sau pierdere pe baza:

modelului de afaceri al societatii pentru administrarea activelor financiare si

caracteristicile fluxurilor de trezorerie contractuale ale activului financiar.

In conformitate cu IFRS 9, activele financiare se clasificA In una din urmãtoarele categorii:

Active financiare evaluate la valoarejustà prin profit sau pierdere

Activele financiare evaluate la valoare justa prin profit sau pierdere sunt:

instrumente de capitaluri proprii detinute pentru tranzactionare;
instrumente de capitaluri proprii desemnate a fi evaluate la valoarea justà prin contul de profit sau pierdere;
instrumente de datorie.

Un activ financiar trebuie sä fie evaluat la valoarea justA prin profit sau pierdere, cu exceptia cazului In care acesta este evaluat la costul amortizat sau la valoarea justA prin alte elemente ale rezultatului global.

Un activ financiar sau o datorie financiarä sunt detinute In vederea tranzactionarii dacä Indeplinesc cumulativ urmätoarele conditii:

este detinut In scopul vânzãrii si ràscumpäràrii in viitorul apropiat;
la recunoaterea initiala face parte dintr-un portofoliu de instrumente financiare identificate, ce sunt gestionate Impreunã si pentru care existá dovezile unui tipar real recent de urmärire a profitului pe termen scurt.

Aceastä categorie include active financiare sau datorii financiare detinute pentru tranzactionaresi instrumente financiare desemnate la valoarea justä prin profit sau pierdere la momentul recunoaterii initiale.

Instrumentele financiare derivate sunt clasificate ca find detinute pentru tranzactionare dacã nu reprezinta instrumente utilizate pentru contabilitatea de acoperire.

Active financiare evaluate la valoare juste! prin alte elemente ale rezultatului global

Activele financiare evaluate la valoare justä prin alte elemente ale rezultatului global, sunt:

instrumente de capitaluri proprii desemnate a fi evaluate la valoarea justã prin alte elemente ale

rezultatului global; - instrumente de datorie.

Un activ financiar de natura instrumentelor de datorie trebuie evaluat la valoarea justã prin alte elemente ale rezultatului global dacà sunt Indeplinite ambele conditiide mai jos:

a) activul financiar este detinut In cadrul unui model de afaceri al cärui obiectiv se realizea7 prin colectarea fluxurilor de trezorerie contractuale cat si vânzarea activelor financiare si

b) termenii contractuali ai activului financiar dau natere, la anumite date, la fluxuri de trezorerie care sunt exclusiv pläi ale principalului si ale dobânzii aferente valorii principalului datorat.

Grupul poate face o alegere irevocabilä la recunoaterea initiala In cazul anumitor investitii In instrumente de capitaluri proprii care altminteri ar fi evaluate la valoarea justã prin profit sau pierdere sä prezinte modificäri!e ulterioare ale valorii juste in alte elemente ale rezultatului global (conform punctelor 5.7.5 si 5.7.6 din IFRS 9 - Instrumente financiare).

d) Active si datorii financiare (continuare)

Investitiile Societatii In instrumente de capital (actiuni), sunt clasificate In totalitate ca active financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global.

Investitiile Societatii In unitäti de fond sunt clasificate si evaluate la valoarea justä prin contul de profit sau pierdere.

Restul activelor Si datoriilor financiare sunt prezentate la cost amortizat, valoarea reevaluatA sau cost istoric.

Metoda folosita pentru scoaterea din evidenä a investitiilor Grupului In instrumente de capital (actiuni) este ,,primul intrat primul ieit", In conditiile cuantificárii si evaluãrii performar4elor Societãtii pe baza valorii juste.

Activele fmanciare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global sunt mäsurate la valoareajustä prin alte elemente ale rezultatului global.

Schimbärile de valoare justà sunt recunoscute In alte elemente ale rezultatului global pânã când investitia este derecunoscutã, In momentul in care catigul sau pierderea cumulatã este reclasificatã din alte elemente ale rezultatului global Intr-un cont de rezultat reportat aferent perioadei.

Dividendele primite de la entitati in care Societatea detine actiuni sunt recunoscute In profit sau pierdere doar atunci cãnd:

a) dreptul SocietAtii de a primi plata dividendului este stabilit;

b) este probabil ca beneficiile economice asociate dividendului sä fie generate pentru Societate, si

c) valoarea dividendului poate fi evaluatä In mod fiabil.

Active financiare evaluate la cost amortizat

Activele financiare evaluate la cost amortizat sunt instrumentele de datorie.

Un activ financiar trebuie evaluat la costul amortizat dacã sunt Indeplinite ambele conditii de mai jos:

a) activul fmanciar este detinut In cadrul unui model de afaceri al cärui obiectiv este de a detine active financiare In vederea colectãrii de fluxuri de trezorerie contractuale si

b) termenii contractuali ai activului financiar dau natere, la anumite date, la fluxuri de trezorerie care sunt exclusiv plai ale principalului si ale dobânzii aferente valorii principalului datorat.

Datoriifinanciare

Sunt evaluate la cost amortizat, cu excepia datoriilor financiare clasificate la valoare justã prin profit sau pierdere.

Recunoatere initialá

Activele si datoriile financiare sunt recunoscute la data la care Grupul devine parte contractualã la conditiile respectivului instrument. Atunci când Grupul recunoate pentru prima data un activ financiar, trebuie sã 11 clasifice conform punctelor 4.1.1 - 4.1.5 (la cost amortizat, la valoare justä prin profit sau pierdere sau la valoare justà prin alte elemente ale rezultatului global) din IFRS 9 si sà Il evalueze in coriformitate cu punctele 5.1.1 - 5.1.3. (un activ financiar sau o datorie fmanciarä este evaluatä la valoarea sa justä plus sau minus, in cazul unui activ financiar sau al unei datorii financiare care nu este la valoarea justä prin profit sau pierdere, costurile tranzactiei care sunt direct atribuibile achizitiei sau emisiunii activului sau datoriei).

Grupul recunoate initial depozitele la bAnci, la data la care acestea sunt constituite.

Toate celelalte active si datorii financiare sunt recunoscute initial la data tranzactiei.

Evaluare

Dupa recunoaterea initialã, Grupul trebuie sä evalueze activele financiare, in conformitate cu punctele 4.1.1- 4.1.5 la:

a) cost amortizat;

d) Active i datorii financiare (continuare)

b) valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global; sau
c) valoareajustä prin profit sau pierdere.

Dupä recunoaterea initiala, Grupul trebuie sã evalueze datoriile financiare In conformitate cu punctele 4.2.1 - 4.2.2 din IFRS 9. Astfel, Grupul va clasifica toate datoriile financiare la Cost amortizat, CU exeeptia:

a) datoriilor financiare evaluate La valoarea justä prin profit sau pierdere;
b) datoriilor financiare care apar atunci când transferul unui activ financiar flu Indeplinete conditlile pentru derecunoastere;
C) contractelor de garanie financiarã, evaluate la cea mai mare valoare dintre valoarea provizionului pentru pierderi (sectiunea 5.5 din IFRS 9) i valoarea recunoscutà initial minus venitul cumulat (recunoscut in baza IFRS 15);
d) angajamentelor pentru furnizarea unui Imprumut la o rata a dobânzii sub valoarea pietei, evaluate la cea mai mare valoare dintre valoarea provizionului pentru pierderi (sectiunea 5.5 din IFRS 9) ⁱ valoarea recunoscutä initial minus venitul cumulat (recunoscut In baza IFRS 15);
e) contraprestatiei contingente recunoscute de un dobânditor Intr-o combinare de Intreprinderi pentru care se aplica IFRS 3. 0 astfel de Contraprestatie contingentA trebuie evaluatã ulterior la valoarea justä cu schimbãrile recunoscute in profit sau pierdere.

Evaluarea la cost amortizat

Costul amortizat al unui activ financiar sau al unei datorii financiare este valoarea la care activul financiar sau datoria financiarä este evaluat(ã) la recunoaterea initiala minus rambursärile de principal, plus sau minus amortizarea cumulatä utilizând metoda dobânzii efective pentru fiecare diferenta dintre valoarea initiala i valoarea la scadenta, i minus once reducere (directä sau prin utilizarea unui cont de ajustare) pentru depreciere sau imposibilitatea de recuperare.

Rata dobânzii efective reprezinta rata care actualizeazá exact plaile sau Incasàrile viitoare In numerar estimate pe durata de viata preconizatä a activului financiar sau a datoriei financiare la valoarea contabilä brutä a activului financiar sau la costul amortizat al unei datorii financiare. La calcularea ratei dobânzii efective, entitatea trebuie sa estimeze fluxurile de numerar preconizate luãnd In considerare toate condiile contractuale ale instrumentului financiar(de ex.: plata In avans, prelungirea, optiunile call i alte optiuni similare), dar flu trebuie sä ia In calcul pierderile preconizate din creditare. Calculul include toate comisioanele i punctele platite sau Incasate de parile participante la contract care fac parte integrantä din rata dobânzii efective (a se vedea punctele B 5.4.1 - B 5.4.3), costurile tranzactiei i toate celelalte prime sau reduceri.

Evaluarea la valoareajustá

Valoarea justä reprezintà preul care ar fi primit La vânzarea unui activ sau plãtit pentru stingerea unei datorii In cadrul unei tranzactii desfàurate In conditiinormale Intre participantii pe piata principalä, la data evaluArii, sau In absenta pietei principale, pe cea mai avantajoasa piaa la care Grupul are acces La acea data.

Grupul mäsoarã valoarea justA a unui instrument financiar folosind preturile cotate pe o piata activA pentru acel instrument. Un instrument financiar are o piaa activä dacá pentru acel instrument sunt disponibile rapid i In mod regulat preturi cotate. Grupul mäsoarã instrumentele cotate pe piete active folosind prepil de Inchidere.

Un instrument financiar este considerat ca find cotat pe o piata activä atunci când preturile cotate sunt disponibile imediat si regulat dintr-un schimb, un dealer, un broker, o asociatiedin industrie, un serviciu de stabilire a preurilor sau o agentie de reglementare, jar aceste preuri reflectä tranzactii care apar In mod real si regulat, desfàurate in conditii objective de piaA.

d) Active si datorii financiare (continuare)

In categoria actiunilor cotate pe o piaa activä sunt incluse toate acele actiuni admise la tranzactionare pe Bursa de Valori sau pe piata alternativä si care prezintã tranzactii frecvente. Pretul de piaA utilizat pentru determinarea valorii juste este pretul de Inchidere al pietei din ultima zi de tranzactionare Inainte de data evaluàrii.

Pentru calculul valorii juste, pentru instrumentele de capital (actiuni), Societatea folosete urmãtoarea ierarhie de metode:

Nivelul 1: preuri cotate (neajustate) In piete active pentru active si datorii identice;
Nivelul 2: inträri altele decât preurile cotate incluse in Nivelul 1 care sunt observabile pentru active sau datorii, fie direct (ex: preturi), fie indirect (ex: derivate din preuri).
Nivelul 3: tehnici de evaluare bazate In mare mäsurä pe elemente neobservabile. Aceastä categorie include toate instrumentele pentru care telinica de evaluare include elemente care nu se bazeazä pe date observabile 5i pentru care parametrii de intrare neobservabili pot avea un efect semnificativ asupra evaluärii instrumentului.

Evaluarea la valoareajustä a instrumentelor de capital (actiuni) detinute este realizatä dupã cum urmeazä:

pentru titlurile cotate 5i tranzactionate In perioada de raportare, valoarea de piatä s-a determinat cu luarea In consideratie a cotatiei din ultima zi de tranzactionare (cotatia de Inchidere de pe piata principala de capital pentru cele listate pe piata reglementata - BVB, respectiv preul de referinta pentru sistemul alternativ - AERO pentru nivelul 1, iar pentru nivelul 2 se iau cotatiile pentru actiunile tranzactionate In ultimele 30 de zile de tranzactionare);
pentru titlurile cotate care nu au tranzactii In ultimele 30 de zile din perioada de raportare, precum si pentru titlurile necotate, valoarea de piaA se determina aa cum rezu!tä din ultima situatie financiarä anualã aprobata a entitAtii;
pentru titlurile emise de institutii!ede credit neadmise la tranzactionare, evaluarea se face la valoarea contabilã pe actiune calculatã In baza valorii capitalului propriu cuprinsä in raportarile lunare transmise la BNR;
pentru titlurile neadmise la tranzactionare pe o piaà reglementata sau In cadrul unui sistem alternativ de tranzactionare din România emise de emitenti In care se detin participaii de peste 33% din capitalul social, acestea se evalueazä exclusiv In conformitate cu Standardele Internationale de Evaluare In baza unui raport de evaluare actualizat eel putin anual;
pentru titlurile aferente societatilor comerciale aflate In procedura insolventei sau In reorganizare, evaluarea se face la valoarea zero;

Titlurile de participare emise de OPC, sunt evaluate luând In calcul ultima valoare unitarä a activului net, calculatà i publicata.

IdentWcarea Si evaluarea deprecierii de valoare

Grupul trebuie sä recunoascä un provizion pentru pierderile preconizate din creditare aferente unui activ financiar care este evaluat conform punctului 4.1.2 sau 4.1.2A (instrumente de datorie evaluate la cost amortizat sau la valoare justä prin alte elemente ale rezultatului global), o creanta care decurge dintr-un contract de leasing, un angajament de creditare si un contract de garanie fmanciarä.

Grupul aplicã dispozitiile de depreciere pentru recunoaterea si evaluarea provizionului pentru pierderi aferent activelor evaluate la valoare justä prin alte elemente ale rezultatului global In conformitate cu pet. 4.1.2A ( active detinute In scopul colectärii fluxurilor de numerar si vânzärii, ale cäror fluxuri de numerar reprezintä exclusiv rambursãri de principal sau plati de dobândá). Provizionul astfel determinat este recunoscut pe seama altor elemente ale rezultatului global si nu reduce valoarea contabilä a activului financiar din situatia pozitiei financiare.

Derecunoa1ere

Grupul derecunoate un activ financiar atunci când drepturile de a primi fluxuri de numerar din acel activ financiar expirä, sau atunci când Societatea a transferat drepturile de a primi fluxurile de numerar contractuale aferente acelui activ financiar Intr-o tranzactie In care a transferat In mod semniflcativ toate riscurile 5i beneflciile dreptului de proprietate.

d) Active si datorii financiare (continuare)

Once interes In activele financiare transferate reinut de Grup sau creat pentru Grup este recunoscut separat ca un activ sau datorie.

Grupul derecunoate o datorie financiara atunci când s-au Incheiat obligaiile contractuale sau atunci când obligaiile contractuale sunt anulate sau expirä.

La derecunoaterea intrumentelor de capital (actiuni) Grupul folosete metoda primul intrat - primul ieit.

Reclasjficàri

Dacä Grupul reclasificã active financiare conform pct. 4.4.1 (ca efect al modificärii modelului de afaceri pentru gestionarea activelor sale financiare), atunci vor fi reclasificate toate activele financiare afectate. Datoniile financiare flu pot fi reclasificate ulterior recunoaterii initiale.

Grupul aplicä reclasificarea activelor financiare In mod prospectiv de la data reclasificärii. Eventualele câtiguri, pierderi sau dobânzi recunoscute anterior nu vor fi retratate.

In eventualitatea unei reclasificäri, Grupul procedea7 astfel:

- la reclasificarea unui activ din categoria costului amortizat In cea a valorii juste prin profit sau pierdere, valoarea justA este determinatä la data reclasificärii. Diferenta Intre costul amortizat si valoarea justä este recunoscutä In profit sau pierdere;

- la reclasificarea unui activ din categoria valorii juste prin profit sau pierdere in cea a costului amortizat, valoareajustã la data reclasificärii devine noua valoare contabilä brutã;

- la reclasificarea unui activ din categoria costului amortizat in cea a valorii juste prin alte elemente ale rezultatului global, valoarea justä este determinatä la data reclasificãrii. Diferenta Intre costul amortizat si valoarea justA este recunoscutã In alte elemente ale rezultatului global, fra a ajusta rata dobânzii efective sau pierderile preconizate din creditare;

- la reclasificarea unui activ din categoria valorii juste prin alte elemente ale rezultatului global in cea a costului amortizat, reclasificarea se realizeazã la valoarea justa a activului de la data reclasificärii. Sumele anterior recunoscute In alte elemente ale rezultatului global sunt eliminate in raport cu valoarea justà a activului, frä a fi afectat contul de profit sau pierdere. Rata dobânzii efective si pierderile preconizate din creditare flu sunt ajustate ca efect al reclasificarii;

- la reclasificarea unui activ din categoria valorii juste prin profit sau pierdere In cea a valorii juste prin alte elemente ale rezultatului global, activul continua sä fie evaluat la valoarea sa justA;

- la reclasificarea unui activ din categoria valorii juste prin alte elemente ale rezultatului global in cea a valorii juste prin profit sau pierdere, activul financiar continua sä fie evaluat la valoare justà. Sumele anterior recunoscute In alte elemente ale rezultatului global sunt reclasificate din capitalurile proprii in contul de profit sau pierdere, ca ajustare din reclasificare (conform lAS 1).

Câtiguri i pierderi

Catigurile sau pierderile ce rezultà dintr-o modificare a valorii juste a unui activ financiar sau a unei datonii financiare care nu este parte a unei relaii de acopenire Impotniva riscunilor sunt recunoscute dupä cum urmeazã:

a) Câtigurile sau pierderile generate de active financiare sau de datonii financiare clasificate ca find evaluate la valoarea justã prin profit sau pierdere sunt recunoscute In profit sau pierdere;
b) Catigunile sau pierderile generate de un activ financiar evaluat la valoare justã prin alte elemente ale rezultatului global sunt recunoscute la alte elemente ale rezultatului global.

Când activul (in cazul instrumentelor de capital propriu) este derecunoscut, pierderile sau catigunile cumulate recunoscute anterior la alte elemente ale rezultatului global sunt transferate in cadrul rezultatului reportat.

In momentul deprecienii sau derecunoatenii activelor financiare si a datoniilor financiare contabilizate la cost amortizat, cat i prin procesul de amortizare a acestora, Grupul recunoate un catig sau o pierdere In contul de profit sau pierdere.

e) Alte active si datorii financiare

Alte active si datorii financiare sunt evaluate la cost amortizat utilizând metoda dobânzii efective minus once pierderi din depreciere.

f) Active detinute In vederea vânzàrii

Activele imobilizate i grupurile destinate cedärii sunt clasificate ca detinute In vederea vãnzärii dacã valoarea br contabilä va fi recuperatä In principal printr-o operaiune de vânzare, §i nu prin utilizarea br continua. Aceastä conditie este consideratä ca find indeplinitä numai atunci când vânzarea este probabilä i se estimeazä cà va fi finalizatã In mai mult de un an de la data clasificärii, iar activele sunt disponibile pentru vânzarea imediatä, aa cum acestea se prezintä la momentul respectiv.

g) Imobilizàri necorporale

Imobilizärile necorporale sunt evaluate initial la cost. Dupa recunoaterea initialä, o imobilizare necorporalã este contabilizatã la cost minus amortizarea cumulatä §i once pierderi din depreciere cumulate.

• Cheltuieli ullerioare

Cheltuielile ulterioare sunt capitalizate numai atunci când acestea cresc vaboarea beneficiilor economice viitoare incorporate In activul cáruia ii sunt destinate. Toate celelalte cheltuieli, inclusiv cheltuielile pentru deprecierea fondului comercial §i mãrcile generate intern, sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere in momentul In care sunt suportate.

• Amortizarea imobilizárilor necorporale

Amortizarea este recunoscutä in contul de profit sau pierdere utibizând metoda liniarã pentru durata de viata utilä estimatà pentru imobilizärile necorporale, de la data la care sunt disponibile pentru utilizare, aceastã modalitate refiectând cel mai fidel modul preconizat de consumare a beneficiilor economice Incorporate in activ.

Duratele de viata utile estimate pentru perioada curentã i pentru perioadele comparative sunt:

programe informatice 1-3 ani, iar licentele pe perioada de valabilitate ale acestora;
alte imobilizAri necorporale 1-5 ani.

Metodele de amortizare, duratele de viata utile i valorile reziduale sunt revizuite la fiecare sfârit de an financiar §i sunt ajustate corespunzätor.

h) Imobilizäri corporate

• Recunoactere ci evaluare

Imobilizãrile corporale recunoscute ca active sunt evaluate initial la costul de achizitie (pentru cele procurate cu titlu oneros), la vaboarea de aport (pentru cele primite ca aport In naturã la constituirea / majorarea capitalului social), respectiv la vaboarea justä de la data dobândirii pentru cele primite cu titlu gratuit.

Costul unui element de imobilizare corporala este format din pretul de cumpàrare, inclusiv taxele nerecuperabile, dupa deducerea oricäror reduceri de pret de naturä comercialä §i oricãror costuri care pot fi atribuite direct aducerii activului la bocatia i In condi%ia necesarã pentru ca acesta sä poatä fi utilizat in scopul stabilit de cätre conducere, cum ar fi: cheltuielile cu angajaii care rezultä direct din constructia sau achizitionarea activului, costurile de amenajare a amplasamentubui, costurile initiale de livrare §i manipulare, costurile de instalare 5i asambbare, onorariile profesionale.

h) Imobilizäri corporate (continuare)

Imobilizärile corporale sunt clasificate de càtre Grup in urmätoarele clase de active de aceeai naturä §i cu utilizäri similare:

terenuri i constructii;
instalatii tehnice §i mij loace de transport;
alte instalatii, utilaje i mobilier.

• Evaluarea dupâ recunoatere

Pentru recunoaterea ulterioarã, Grupul a adoptat modelul reevaluärii.

Dupä recunoaterea ca activ, elementele de imobi1izri corporale de natura terenurilor 5i constructiilor a cäror valoare justä poate fi evaluatä In mod fiabil sunt contabilizate la o valoare reevaluatä, aceasta find valoarea justä la data reevaluärii minus once amortizare acumulatà ulterior i once pierderi acumulate din depreciere. Alte imobilizäri corporale sunt mäsurate la cost minus amortizarea cumulatã si eventuale pierderi din depreciere.

Reevaluärile trebuie sà se facä cu suficientä regularitate pentru a asigura faptul Ca valoarea contabilä nu diferä semnificativ de ceea ce s-ar fi determinat prin utilizarea valonii juste la finalul perioadei de raportare.

Dacä un element al imobilizärilor corporale este reevaluat, atunci Intreaga grupã de imobilizãri corporale din care face parte acel element este supusà reevaluãrii.

Dacã valoarea contabilä a unui activ este majoratä ca urmare a unei reevaluãri, creterea este recunoscutä in alte elemente ale rezultatului global 5i acumulatä in capitalurile proprii, cu titlul de surplus din reevaluare.

Cu toate acestea, majorarea va fi recunoscutä In profit sau pierdere In mäsura In care aceasta compenseazä o descretere din reevaluarea aceluiai activ recunoscut anterior In profit sau pierdere.

Dacä valoarea contabilã a unui activ este diminuatã ca urmare a unei reevaluäni, aceastä diminuare este recunoscutA In profit sau pierdere.

Cu toate acestea, reducerea va fi recunoscutã in alte elemente ale rezultatului global In mäsura in care surplusul din reevaluare prezintä un sold creditor pentru acel activ. Transferurile din surplusul din reevaluare In rezultatul reportat nu se efectueazä prin profit sau pierdere.

Terenurile si constructiile sunt evidentiate la valoare reevaluatã, aceasta reprezentand valoarea justä la data reevaluärii minus amortizarea cumulatä si pierderi din depreciere. Reevaluárile sunt realizate de cätre evaluatori specializai, membrii ai Asociatiei Naionale a Evaluatorilor din România (,,ANEVAR"). Frecventa reevaluärilor este dictatä de dinamica pieelor cärora le aparin terenurile si constructiile detinute de Grup.

• Costurile ulterioare

Cheltuielile cu Intretinerea si reparaiile zilnice aferente imobilizãrilor corporate nu sunt capitalizate, ele sunt recunoscute drept costuri ale perioadei In care se produc. Aceste costuri constau in principal in cheltuieli cu forta de muncä i cu consumabilele i pot include i costul componentelor de mica valoare.

Cheltuielile cu Intretinerea i repara4iile imobilizärilor corporale se Inregistreazä In contul de profit sau pierdere atunci când apar.

h) Imobilizäri corporale (continuare)

mbunãtätirile semnificative aduse imobilizärilor corporale, care cresc valoarea sau durata de viaã a acestora, sau care märesc semnificativ capacitatea de generare a unor beneficii economice de cätre acestea, sunt capitalizate.

Amortizare

Amortizarea este calculatã la valoarea contabilã (costul de achizitie sau valoarea reevaluatã minus valoarea rezidualã). Amortizarea este recunoscutä In contul de profit sau pierdere utilizând metoda liniarã pentru durata de viatã utilä estimatä pentru imobilizärile corporale (mai putin terenurile si imobilizArile in curs de executie).

Amortizarea se Inregistreaza Incepând cu data la care sunt disponibile pentru utilizare, pentru activitatea pentru care sunt destinate, aceastã modalitate reflectând eel mai fidel modul preconizat de consumare a beneficiilor economice incorporate In activ.

Amortizarea unui activ Inceteazä eel mai devreme la data când activul este clasificat drept detinut pentru vânzare (sau inclus Intr-un grup destinat cedArii care este clasificat drept detinut pentru vânzare), In conformitate cu IFRS 5 si la data la care activul este derecunoscut.

Metodele de amortizare, duratele de viaä utilä si valorile reziduale sunt revizuite de conducerea Grupului la fiecare data de raportare.

Duratele de viatä utile estimate pentru perioada curentä §i pentru perioadele comparative sunt urmãtoarele:

- constructii	12-75 ani
- instalatii tehnice i mijloace de transport	2-20 ani
- alte instalatii, utilaje si mobilier	2-15 ani

La Voltalim S.A. Craiova se regàsesc durate normate de utilizare peste cele prevazute In legislaie. Aceste durate au fost stabilite In urma lucrãrilor de reevaluare a construcilor de càtre evaluatori.

• Tratamentul contabil al surplusu!ui din reevaluare

Grupul a optat pentru urmätorul tratament contabil al surplusului din reevaluare: surplusul din reevaluare inclus In capitalurile proprii aferent unui element de imobilizäri corporale se transferä direct in rezultatul reportat pe mäsura amortizàrii si atunci când activul este derecunoscut, la cedare sau casare.

Surplusul din reevaluare inclus In rezerva din reevaluare este capitalizat prin transferul In rezultatul reportat, pe mãsura amortizärii si la scoaterea din evidentà a activului. Evidentierea rezervelor din reevaluare se efectueazä pe fiecare imobilizare In parte pe fiecare operatiune de reevaluare care a avut loc. Diminuarea rezervelor din reevaluare poate fi efectuatã numai in limita soldului creditor existent, aferent imobilizãrii respective.

• Deprecierea

Un activ este depreciat atunci când valoarea sa eontabilà depàete valoarea sa recuperabila.

Cu ocazia fiecrei date de raportare, Grupul trebuie sã verifice daca existä indicii ale deprecierii activelor. In cazul In care sunt identificate astfel de indicii, Grupul trebuie sä estimeze valoarea recuperabilä a activului.

h) Imobilizäri corporate (continuare)

Dacä valoarea contabilã a unui activ este diminuatä ca urmare a unei reevaluäri, aceastä diminuare trebuie recunoscutä In profit sau pierdere. Cu toate acestea, reducerea trebuie recunoscutä in alte elemente ale rezultatului global in mäsura in care surplusul din reevaluare prezintä un sold creditor pentru acel activ. Reducerea recunoscutä in alte elemente ale rezultatului global micoreazã suma cumulatã in capitalurile proprii cu titlu de surplus din reevaluare.

Terenurile flu se deprecia7. Deprecierea altor bunuri tangibile este calculata, folosind metoda amortizarii liniare, alocând costuri aferente valorii reziduale, In concordanta cu durata de viatä aferentä.

• Derecunoasterea

Valoarea contabilã a unui element de imobilizàri corporale este derecunoscutA (eliminatã din situaia consolidata a poziiei fmanciare) la cedare sau atunci când flu se mai ateaptA niciun beneficiu economic viitor din utilizarea sau cedarea sa.

Imobilizãrile corporale care sunt casate sau vândute sunt eliminate din bilant Impreunä cu amortizarea cumulatà corespunzätoare. Catigul sau pierderea rezultate din derecunoaterea unui element de imobilizare corporalã este inclus In contul de profit sau pierdere curent când elementul este derecunoscut.

i) Investiii imobiliare

Investitiile imobiliare sunt propriet4i imobiliare (terenuri, clàdiri sau parti ale unei clãdiri) detinute de cätre Grup (ca proprietar) in scopul inchirierii sau pentru creterea valorii sau ambele, i flu pentru:

a fi utilizate In producerea sau furnizarea de bunuri sau servicii sau In scopuri administrative; sau
a fi vândute pe parcursul desfàurãrii normale a activitatii.

Anumite proprietài includ o parte care este deinutä pentru a fi Inchiriatä sau cu scopul creterii valorii 5i o altã parte care este detinuta In scopul producerii de bunuri, prestärii de servicii sau in scopuri administrative.

Dacã aceste pari pot fi vândute separat (sau Inchiriate separat In baza unui contract de leasing financiar), atunci dc sunt contabilizate separat. Dacã pä4ile nu pot fi vândute separat, proprietatea este tratatã ca investitie imobiliarA numai dacä partea utilizatä In scopul producerii de bunuri, prestärii de servicii sau In scopuri administrative este nesemnificativä.

• Recunoatere

o investitie imobiliará este recunoscutä ca activ dacã i numai dacä:

este probabil ca un beneficiu economic viitor asociat investitiei imobiliare sã intre In Grup.
costul investitieiimobiliare poate fi determinat In mod fiabil.

• Evaluare

Evaluarea inifialã

o investitie imobiliarä este evaluatä initial la cost, inclusiv costurile de tranzactionare. Costul unei investitii imobiliare achizitionate este format din preul de cumparare al acesteia plus once cheltuieli direct atribuibile (de exemplu: onorariile profesionale pentru prestarea serviciilor juridice, taxe pentru transferul dreptului de proprietate §i alte costuri de tranzactionare).

i) Investi4ii imobiliare (continuare)

Evalucwea ulterioarà

Politica contabilã a Grupului privind evaluarea ulterioarä a investitiilor imobiliare este cea pe baza modelului valorii juste. Aceasta politica este aplicata In mod uniform tuturor investiiilor imobiliare.

Evaluarea valorii juste a investiiilor imobiliare este efectuata de evaluatori membri ai ANEVAR. Valoarea justä se bazeazã pe cotatii de preturi din piaa, ajustate, dacä este cazul, astfel Incat sä reflecte diferentele legate de naturà, locaia sau conditiile respectivului activ. Aceste evaluãri sunt revizuite periodic de cätre conducerea Grupului.

Catigurile sau pierderile rezultate In urma modificàrii valorii juste a investitiilor imobiliare sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere al perioadei in care acestea se produc.

Valoarea justã a investitiilorimobiliare reflecta conditiile de piaA la data bilantului.

Transferuri

Transferurile In i din categoria investitiilor imobiliare trebuie fcute atunci 5i numai atunci când existä o modificare In utilizarea activului, respectiv:

Inceperea utilizärii de cátre Grup - pentru transferurile din categoria investitiilor imobiliare In categoria imobilizãrilor corporale utilizate de cätre Grup;
Inceperea procesului de amenajare In perspeetiva vanzãrii - pentru transferurile din categoria investitiilor imobiliare In categoria stocuri detinute In vederea vânzarii, contabilizate In conformitate cu IFRS 5;
Incheierea utilizärii de cätre Grup - pentru transferurile din categoria imobilizärilor corporale utilizate de cãtre Grup In categoria investitiilor imobiliare;
Inceperea unui leasing operational CU 0 altä parte - pentru transferurile din categoria stocurilor In categoria investitiilor imobiliare.

Pentru transferul unei investitii imobiliare evaluatà la valoare justä la imobilizari corporale, costul implicit a! activului In scopul contabilizãrii sale ulterioare va fi valoarea sa justä de la data modificàrii utilizàrii.

• Derecunoatere

Valoarea contabilã a unei investiii imobiliare este derecunoscutä la cedare sau atunci când investitia este definitiv retrasã din folosintã 5i nu se mai ateaptã beneficii economice viitoare din cedarea sa.

Catiguri1e sau pierderile generate din casarea sau cedarea unei investii imobiliare trebuie determinate ca diferenta Intre Incasárile nete din cedare Si valoarea contabilä a activului Si trebuie recunoscute In profit sau pierdere in perioada scoaterii din uz sau a cedärii.

j) Stocurile

Stocurile sunt active detinute pentru a fi vândute In cadrul desfAurärii normale a activitAtii, active In curs de producie, care urmeazä a fi vândute In cadrul desthuràrii normale a activitäii, sau active sub formã de materii prime, materiale i alte consumabile, ce unneazä a fi folosite in procesul de producie sau pentru prestarea de servicii.

j) Stocurile (continuare)

Stocurile sunt evaluate la valoarea cea mai mica dintre cost i valoarea realizabilä netä. Costul stocurilor cuprinde toate costurile aferente achizitiei i prelucrärii, precum §i alte costuri suportate pentru aducerea stocurilor In forma 5i In locul in care se gAsesc In prezent.

Valoarea realizabilã netä este preul de vânzare estimat, ce ar putea fi obtinut in cadrul desthurárii normale a activitatii, mai pi4in costurile estimate pentru fmalizarea bunului 5i costurile estimate pentru efectuarea vânzärii. Costul stocurilor care flu sunt In mod normal fungibile 5i al bunurilor 5i serviciilor produse pentru 5i destinate unor comenzi distincte este determinat prin identificarea specifica a costurilor individuale. Pentru stocuri, la iesire costul este determinat utilizând metoda ,,primul intrat, primul ieit" (FIFO).

k) Deprecierea activelor altele decât cele financiare

Valoarea contabilä a activelor Grupului care nu sunt de naturã fmanciarä, altele decât activele de natura impozitului amânat, este revizuitä la fiecare data de raportare pentru a identifica existenta indiciilor de depreciere. Dacä existä asemenea indicii, se estimeazã valoarea recuperabila a activelor respective.

o pierdere din depreciere este recunoscutä atunci când valoarea contabilä a activului sau a unitatii sale generatoare de numerar depaete valoarea recuperabilà a activului sau a unitatii generatoare de numerar. o unitate generatoare de numerar este cel mai mic grup identificabil care genereq7,5 numerar i care este independent fata de alte active 5i alte grupuri de active. Pierderile din depreciere se recunosc in contul de profit sau pierdere.

Valoarea recuperabila a unui activ sau a unei unitati generatoare de numerar este maximul dintre valoarea de utilizare §i valoarea sa justA mai puin costurile pentru vânzarea acelui activ sau unitAtii. Pentru determinarea valorii nete de utilizare, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind o rata de actualizare Inainte de impozitare care reflectä conditiile curente de piaa i riscurile specifice activului respectiv.

Pierderile din depreciere recunoscute In perioadele precedente sunt evaluate la fiecare data de raportare pentru a determina dacä s-au diminuat sau nu mai existã. Pierderea din depreciere se reia dacã s-a produs o schimbare In estimãrile folosite pentru a determina valoarea de recuperare. Pierderea din depreciere se reia doar in cazul in care valoarea contabila a activului nu depaete valoarea contabilä care s-ar fi calculat, netã de amortizare §i depreciere, dacä pierderea din depreciere nu ar fi fost recunoscutä.

I) Capital social

Capitalul social este format din actiuni ordinare, indivizibile, nominative, de valoare egalä, emise In forma dematerializata si acorda drepturi egale titularilor br.

m) Provizioane

Provizioanele sunt recunoscute in contul de profit sau pierdere In momentul In care Grupul are o obligaie actualä (legala sau imp licitã) generata de un eveniment trecut, când pentru decontarea ob1igaiei este necesara o ieire de resurse care Incorporeazä beneficii economice i când poate fi fàcutä o estimare credibilä In ceea ce privete valoarea ob1igaiei.

m) Provizioane (continuare)

Pentru determinarea provizionului, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind o ratä de actualizare Inainte de impozitare care reflectã conditiile curente de piaA si riscurile specifice datoriei respective. Valoarea recunoscutã ca provizion constituie cea mai buná estimare a cheltuielilor necesare pentru decontarea obligaiei actuale la finalul perioadei de raportare.

Provizioanele se reanalizeazã la finalul perioadei de raportare i se ajusteazá astfel IncAt sã reflecte cea mai bunä estimare curentA. in cazul In care flu mai este probabila ieirea de resurse care Incorporeazä beneficii economice, provizionul trebuie anulat.

Nu se recunosc provizioane pentru costurile care sunt suportate pentru desfurarea activitäii In viitor.

Grupul Inregistreazã provizioane pentru contracte oneroase In situatiile in care beneficiile estimate a fi obtinute dintr-un contract sunt mai mici decât cheltuielile inevitabile asociate indeplinirii obligaiilor contractuale.

n) Beneficiile angajai1or

• Beneficii pe termen scurt

Beneficiile pe termen scurt ale angajailor includ salariile, primele i contributiile la asigurärile sociale.

Obligaiile cu beneficiile pe termen scurt acordate angajailor nu se actualizeazä i sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere pe mäsurã ce serviciul aferent este prestat.

Beneficiile pe termen scurt ale angajatilor sunt recunoscute ca i cheltuialä atunci când serviciile sunt prestate. Se recunoate un provizion pentru sumele care se asteapta a fi pthtite cu titlu de prime In numerar pe termen scurt sau scheme de participare a personalului la profit in conditiile in care Grupul are obligaia legala sau implicita de a plati aceste sume ca rezultat al serviciilor trecute prestate de càtre angajati si dacã obligaia respectivä poate fi estimatä in mod credibil.

Pe langa salarii si alte drepturi de naturA salarialA, potrivit contractului de societate (actului constitutiv) §i a contractului colectiv de muncã, administratorii, directorii cu contract de mandat si angajaii societätii au dreptul de a primi prime (stimulente) In conditiile Indeplinirii indicatorului de profit net stabilit prin bugetul de venituri si cheltuieli aprobat de Adunarea Generalã a Actionarilor pentru anul in curs, in limita sumei aprobate de AGA de aprobare a situatiilor financiare ale anulului respectiv. Aceastà obligaie este recunoscutä mai intâi In contul de profit sau pierdere al exercitiuluifinanciar In care s-a realizat profitul sub forma unor provizioane pentru beneficiile angajai1or. Distribuirea acestor prime (stimulente) se realizeazà In anul urmtor, dupa aprobarea br de cätre Adunarea Generalà a Actionarilor.

• Planuri de contributii determinate

Grupul efectueazà plai In numele angajailor proprii cätre sistemul de pensii al statului roman, asigurãrile de sänätate 5i contributia asiguratorie de muncä, In decursul derulãrii activitätii normale. Toti angajaii Grupului sunt membri 5i au obligaia legala de a contribui (prin intermediul contribi4iilor sociale individuale) la sistemul de pensii si la sistemul de sãnätate al statului roman.

Contributia asiguratorie de muncä este recunoscutä In contul de profit sau pierdere al perioadei.

Grupul nu are alte obligaii suplimentare.

Grupul nu este angajat in niciun sistem de pensii independent i, In consecinta, flu are niciun fel de alte obligaii In acest sens. Grupul nu are obligaia de a presta servicii ulterioare fotilor sau actualilor salariati.

n) Beneficiile angajai1or (continuare)

• Beneficiile angajatilorpe termen lung

Obligaia netã a Grupului in ceea ce privete beneficiile aferente serviciilor pe termen lung este reprezentata de valoarea beneficiilor viitoare pe care angajaii le-au câtigat In schimbul serviciilor prestate de càtre acetia In perioada curentä i perioadele anterioare. in baza contractelor colective de muncä in vigoare, persoanele care se pensioneazã la limitã de vârstà pot beneficia La data pensionãrii de o indemnizatie egaLa cu maxim valoarea a douä salarii avute la momentul pensionärii.

o) Dividende de distribuit

Dividendele sunt tratate ca o distribuire a profitului In perioada In care au fost declarate i aprobate de cãtre Adunarea Generalã Ordinarä a Acionarilor. Profitul disponibil pentru repartizare este profitul anuiui Inregistrat In situaiile financiare intocmite in conformitate cu IFRS.

p) Recunoasterea veniturilor

Veniturile sunt evaluate la valoarea justã a contraprestatiei primite sau de primit. Veniturile sunt reduse corespunzator cu valoarea estimatã a bunurilor Inapoiate de clienti, rabaturi si aLte elemente similare.

• Venituri din vânzarea bunurilor ci prestarea serviciior

Veniturile din vânzarea bunurilor §i prestarea serviciilor se Inregistreaza net de reducerile comerciale, taxa pe valoarea adaugata §i aite taxe legate de cifra de afaceri.

Veniturile din vãnzarea bunurilor sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere In momentul In care riscurile §i avantaj ele semnificative care decurg din proprietatea asupra bunurilor sunt transferate cumparätorului, ceea ce se Intâmpla ccl mai adesea la livrarea acestora.

Veniturile din prestarea serviciilor sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere In functie de stadiul de executie a acestora.

• Venituri din dividende

Veniturile din dividende sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere la data la care este stabilit dreptul de a primi aceste venituri.

Veniturile din dividende sunt Inregistrate la valoarea brutä ce include impozitul pe dividende, care este recunoscut ca si cheltuialä curentã cu impozitul pe profit. Calculul efectiv se reaiizeazä conform prevederilor fiscale In vigoare la data calcuiului.

In cazul dividendelor primite sub forma aciunilor ca alternativã la plata In numerar, veniturile din dividende sunt recunoscute la nivelul numerarului cc ar fi fost primit, In corespondena cu creterea participatiei aferente. Grupul nu Inregistreazã venituri din dividende aferente actiunilor primite cu titlu gratuit atunci când acestea sunt distribuite proportional tuturor actionarilor.

Venituri Si cheltuieli cu dobânzile

Veniturile i cheltuieiile cu dobânzile sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere prin metoda dobânzii efective. Rata dobânzii efective reprezintä rata care actualizeazã exact piaile 5i incasäriie in numerar preconizate in viitor pe durata de viatA ateptatA a activului sau datoriei fmanciare (sau, acolo unde este cazul, pe o duratã mai scurtã) aplicatä la valoarea contabilà a activului sau datorici financiarc.

p) Recunoasterea veniturilor (continuare)

• Venituri din chirii

Veniturile din chirii sunt generate de investiile imobiliare Inchiriate de grup sub forma contractelor de leasing operational si sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere liniar pe toatã perioada contractului.

r) Recunoaterea cheltuielilor

Cheltuielile sunt evidentiate In perioada efectuArii br, iar recunoaterea br In contul de profit sau pierdere se face cu respectarea principiului independentei exercitiului.

Cheltuielile de exploatare sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere In perioada In care au fost efectuate.

Cheltuielile din comisioane bancare se inregistreaza In momentul aparitiei br.

Cheltuielile din tranzacfii sunt recunoscute odatà cu veniturile din aceste operaiuni, la data tranzactiei In cazul titluribor cotate, respectiv la data Incasärii ultimei rate in cazul vânzärii in rate a titlurilor necotate.

La data inträrii, costul titluribor este reprezentat de costul de achizitie.

Cheltuielile cu comisioanele de administrare, cotele ji laxele sunt recunoscute in momentul aparitiei br. Cheltuielile cu comisioanele aferente tranzacflulor sunt recunoscute la data tranzactiibor.

Cheltuielile salariale ci contrib4iile aferente sunt recunoscute In momentul aparitiei br, cu respectarea principiului independenei exercitiului.

s) Catiguri si pierderi din diferente de curs valutar

Tranzactiile in valutã se Inregistreaza In moneda functionalã (lei), prin convertirea sumei In valutã la cursul de schimb oficial comunicat de Banca Nationala a României, valabil la data tranzactiei.

La data raportärii, elementele monetare exprimate In valutä sunt convertite utilizându-se cursul de schimb din ultima zi de licitatie valutarä din an.

Diferentele de curs care apar cu ocazia decontärii elementebor monetare sau a convertirii elementelor monetare la cursuri diferite fata de cele la care au fost convertite la recunoaterea iniialã (pe parcursul perioadei) sau In situatiile financiare anterioare sunt recunoscute ca si câtig sau pierdere In contul de profit sau pierdere, In perioada in care apar.

t) Impozitul pe profit

Impozitul pe profit aferent exercitiului cuprinde impozitul curent i impozitul amânat. Impozitul pe profit curent include impozitul pe veniturile din dividendele recunoscute la valoare brutã.

Impozitul pe profit este recunoscut In profit sau pierdere sau In alte elemente ale rezultatului global dacä impozitul este aferent elementebor de capital.

Impozitul curent este impozitul de platit aferent profitului realizat In perioada curentä, determinat In baza procentebor aplicate la data raportãrii 5i a tuturor ajustäribor aferente perioadebor precedente.

Pentru perioada Incheiatã la 30 iunie 2019, rata impozitului pe profit a fost de 16% (31 decembrie 2018: 16%). Rata de impozitare aferentä venituribor din dividende a fost de i zero (31 decembrie 2018: 5% Si zero).

Impozitul amânat este determinat fobosind metoda bilanului pentru acebe diferene temporare ce apar Intre baza fiscalA de calcul a impozitului pentru active 5i datorii 5i vaboarea contabilã a acestora, fobositA pentru raportare in situatiile financiare consolidate.

Impozitul amânat flu se recunoate pentru urmãtoarele diferente temporare: recunoaterea initialá a fondului comercial, recunoaterea initialä a activebor i datoriibor provenite din tranzacii care nu sunt combinatii de intreprinderi §i care nu afecteazä nici profitul contabil nici pe cel fiscal 5i diferente provenind din investitii in filiale, cu conditia ca acestea sä nu fie reluate in viitorub apropiat.

t) Impozitul pe profit (continuare)

Impozitul amânat este calculat pe baza procentelor de impozitare care se ateapta sä fie aplicabile diferentelor temporare la reluarea acestora, In baza 1egislaiei In vigoare la data raportäiii.

Creantele i datoriile cu impozitul amânat sunt compensate numai dacä existã dreptul legal de a compensa datoriile i creantele curente cu impozitul i dacä acestea sunt aferente impozitului colectat de aceeai autoritate fiscalã pentru aceeai entitate supusà taxàrii sau pentru autoritäti fiscale diferite dar care doresc sä realizeze decontarea creantelor i datoriilor curente cu impozitul utilizând o bazà netá sau activele i datoriile aferente vor fi realizate simultan.

Creanta privind impozitul amânat este recunoscutä numai in mäsura In care este probabila realizarea de profituri viitoare care sã poata fi utilizate pentru acoperirea pierderii fiscale. Creania este revizuitã la Incheierea fiecärui exercitiu financiar §i este diminuatã In mäsura in care beneficiul fiscal aferent este improbabil sa se realizeze. Impozitele adiiona1e care apar din distribuirea de dividende sunt recunoscute la aceeai data cu obligaia de plata a dividendelor.

u) Rezultatul pe actiune

Grupul prezinta rezultatul pe actiune de bazä si diluat pentru actiunile ordinare. Rezultatul pe actiune de bazä se determinä prin divizarea profitului saupierderii atribuibile actionarilor ordinari ai Grupului la numarul mediu ponderat de actiuni ordinare aferente perioadei de raportare.

Rezultatul pe actiune diluat se determinä prin ajustarea profitului sau pierderii atribuibile actionarilor ordinari si a numarului mediu ponderat de actiuni ordinare cu efectele de diluare generate de actiunile ordinare potenia1e.

v) Raportarea pe segmente

Un segment este o componentã distinctä, care furnizeazä anumite produse sau servicii (segment de activitate) sau furnizeazä produse 5i servicii Intr-un anumit mediu geografic (segment geografic) 5i care este supus la riscuri i beneficii diferite de cele ale celorlalte segmente.

La data de 30 iunie 2019 activitatea desfauratä de Societate impreunä cu societãle din portofoliu In care detine peste 50% din capitalul social, incluse In perimetrul de consolidare, a fost segmentatà pe urmátoarele activitãi principale:

activitatea de investiii financiare
Inchiriere de spaii
industrie alimentarä
turism

5. ADMINISTRAREA RISCURILOR FINANCIARE

Grupul, prin complexitatea activitatii pe care o desfoarà, este supus unor riscuri variate.

Conducerea evalueazä In permanena riscurile care pot afecta atingerea obiectivelor societatii si ia mãsurile ce se impun In cazul modificärii conditiilor In care îi desfaoarä activitatea.

Activitatea de management a riscurilor, componentä importantä a activitatii societatii, vizeazä atât riscurile generale cat i riscurile specifice, astfel cum acestea sunt prevãzute de Legea nr. 297/2004, cu modificãrile si completarile ulterioare, si de Regulamentul CNVM/ASF nr. 15/2004, cu modificärile si completarile ulterioare.

Principalele riscuri identificate In activitatea Grupului sunt:

a) riscul de piaa (risc de pret, risc valutar, risc de ratä a dobãnzii)
b) riscul de credit
c) riscul de lichiditate
d) riscul aferent impozitarii
e) riscul aferent mediului economic
f) riscul operational

a) Riscul de piataiatä

Riscul Riscul de piaä reprezintã riscul actual sau viitor de afectare negativä a profiturilor, determinat de fluctuatiile pe piaá ale preurilor titlurilor de capital - In ceea ce privete activitatile care apa4in portofoliului de tranzactionare - ale ratei dobânzii, precum 5i fluctuatiile cursului valutar pentru Intreaga activitate a Grupului.

Administrarea eficientã a riscului de piata se face prin utilizarea analizei fundamentale care dá indicatii asupra soliditäiii unei investitii, precum si estimarea potenialului unor companii, si luând In considerare prognozele privind evolutiaramurilor economice si a pietelor financiare.

Principalele aspecte urmärite In analiza riscului de piata sunt: evaluarea portofoliului de actiuni din punct de vedere al profitabilitäii si a potenialu1ui de cretere, alocarea strategicä a investitiilor pe termen lung, identificarea investitiilor pe termen scurt pentru a se fructifica fluctuatiile de pret pe piata de capital, stabilirea unor limite de concentrare a activelor Intr-un anumit sector economic.

Conducerea a urmãrit si urmãrete In permanentä reducerea la minim a posibilelor efecte adverse asociate riscului de piatA, printr-o politicä activã de diversificare prudeniala a portofoliului de active financiare administrat.

Grupul este supus la riscul de piata, In special din cauza activitãii sale de tranzactionare.

Estimäm cä riscul de piaa la care este supus Grupul este mediu.

Grupul este expus la urmàtoarele riscuri de piata: riscul de pret al actiunilor, riscul de ratä a dobânzii, riscul valutar.

• Riscul de pret

Grupul este expus riscului de valoare justA a instrumentelor financiare detinute care fluctueazä ca rezultat al schimbäriLor In preturile pieei, fie cä este cauzat de factori specifici activitätii emitentului sau factori care afecteazã toate instrumentele tranzactionate pe piatA.

La data de 30 iunie 2019 si 31 decembrie 2018, Grupul are urmätoarea structurã de active supuse riscului de pret:

In lei	Nr.	Valoare de piatA	Nr.	Valoare de piatä
	soc.	30.06.2019	soc.	31.12.2018
Investitii de capital
Societati listate	29	1.668.092.745	31	1086.671.973
Societatinelistate	28	101.186.289	28	97.316.757
Unitatide fond	4	3.256.345	4	2.732.940
Total investitii de capital	61	1.772.535.379	63	1.186.721.670

Valoarea de piatA a portofoliului de actiuni listate (pe BVB - piata reglementata, BVB-AERO - sistem alternativ de tranzactionare), La 30 iunie 2019, reprezintA 94,28% (31 decembrie 2018: 91,78%) din valoarea totalã a portofoliului de actiuni administrat.

In aceste conditii, Grupul a identificat un risc mediu, asociat variatiei preurilor activelor financiare de pe piata de capital.

In cadrul portofoliului administrat se regäsesc un numàr de 7 emitenti, din cei 16 care constituie indicele BET al Bursei de Valori Bucuresti.

Valoarea de piata a pachetelor de actiuni detinute la cei 7 emitenti, reprezintä - La 30 iunie 2019 - 78,54% (31 decembrie 2018: 74,33%) din valoarea de piaä a actiunilor detinute la societatile listate.

Conducerea Grupului monitorizeazä riscul de piaA si acordä competena privind limitele de tranzactionare pe piata de capital conducerii superioare a Societatii.

a) Riscul de piata (continuare)

Grupul monitorizeazä de asemenea concentrarea riscului pe sectoare de activitate, care se prezinta dupa cum urmeazä:

Emitenti Structura portofoliului		Valoarea nominalà totalä a participatiel		Valoarea de piaä totalä a participatiei
Sectoarele economice cu pondere In portofoliul valoric al Grupului:	Nr. SC	(lei)	%	(le!)	%
30 iunie 2019	61	559.209.560 100,00		1.772.535.379 100,00
finante, bãnci	4	266.593.805	47,67	905.249.859	51,07
resurse petrol, gaz metan si servicii anexe	2	78.117.953	13,97	368.920.771	20,81
transport energie si gaze	2	29.552.190	5,28	144.575.928	8,16
intermedieri financiare	8	14.425.273	2,58	85.756.317	4,84
turism, alimentatie publica, agrement	4	52.750.485	9,43	76.876.938	4,34
industria farmaceuticã	1	12.730.678	2,28	63.653.392	3,59
industria metalurgica	3	36.627.657	6,55	36.957.142	2,07
industria constructoare de maini, prelucrare	5	22.359.717	4,00	36.437.091	2,06
industria electronicã, electrotehnicã	4	18.652.854	3,34	32.554.276	1,84
industria chimicã	1	4.702.595	0,84	11.850.539	0,67
industria alimentarä	1	2.493.295	0,45	2.627.455	0,15
Inchirieri si subInchirieri bunuri imobiliare	2	1.646.563	0,29	1.943.844	0,11
depozitare si comert cereale	2	3.574.908	0,64	1.731.295	0,10
alte activitäti	18	12.481.570	2,23	144.187	0,01
TOTAL TITLURI DE CAPITAL	57	556.709.543 99,55		1.769.279.034 99,82
UNITATI DE FOND	4	2.500.017	0,45	3.256.345	0,18
Structura portofoliului	Emitenti	Valoarea nominalä totalä a participatiei		Valoarea de piaa totalä a participaiei
Sectoarele economice cu pondere In portofoliul valoric al Grupului:	Nr. SC	% (lei)		(lei)	%
31 decembrie 2018	64	469.608.566 100,00		1.186.721.670 100,00
finante, bänci	4	147.183.456	31,34	469.204.657	39,54
resurse petrol, gaz metan si servicii anexe	2	76.657.521	16,32	268.544.786	22,63
transport energie si gaze	2	29.552.190	6,29	135.221.748	11,39
turism, alimentatie publica, agrement	4	52.750.485	11,23	79.676.054	6,71
industria farmaceuticä	1	10.375.104	2,21	50.526.758	4,26
intermedieri financiare	8	12.791.605	2,72	46.066.277	3,88
distribuire, furnizare de energie electricä si	1	34.810.830	7,41	33.766.505	2,85
servicii energetice
industria electronicä, electrotehnicã	4	18.797.854	4,00	33.558.808	2,83
industria metalurgica	3	36.465.834	7,77	31.089.782	2,62
industria constructoare de maini, prelucrare	5	22.359.717	4,76	19.985.614	1,68
industria chimicä	1	4.702.595	1,00	10.910.020	0,92
inchirieri si subInchirieri bunuri imobiliare	2	1.646.563	0,35	1.987.099	0,17
depozitare si comert cereale	2	3.582.340	0,76	1.736.160	0,15
industria alimentarà	1	2.493.255	0,53	1.196.762	0,10
producie de energie electricä	1	457.590	0,10	373.393	0,03
alte activitati	19	12.481.610	2,66	144.307	0,01
TOTAL TITLURI DE CAPITAL UNITATI DE FOND	60 4	467. 108.549 99,47 2.500.017	0,53	1.183.988.730 2.732.940	99,77 0,23

a) Riscul de piatä (continuare)

Din analiza datelor prezentate mai sus, la 30 iunie 2019 Grupul detinea cu precadere actiuni care activeazä In domeniul finante, bãnci cu 0 pondere de 51,07% din total portofoliu, In cretere fata de 31 decembrie 2018, când pe ace1ai sector de activitate Inregistra o pondere de 39,54%.

• Riscul valutar

Riscul valutar este riscul ca valoarea unui portofoliu sä fie afectatä negativ ca urmare a unei variatii a cursurilor valutare. La 30 iunie 2019 disponibilitaile In valutä erau de 12.832.929 lei, repezentând 14,14% din total disponibilitAi.

In conditiile In care majoritatea activelor Grupului sunt exprimate in moneda naiionala, fluctuatiile cursului de schimb nu afecteazä In mod direct activitatea Grupului.

Aceste fluctuatii au influenta In cazul evaluärii investitiilorde tipul depozitelor in valutA si a disponibilitàtilor din conturile curente.

Disponibilitàile In valutä reprezintä, la 30 iunie 2019, 0,65% (31 decembrie 2018: 23,92%) din totalul activelor financiare, astfel meat riscul valutar este scãzut.

Investitiile in depozite bancare In valutä sunt In permanena monitorizate si se iau rnäsuri de investire, dezinvestire, in functie de evolutia prognozatä a cursului valutar.

Concentrarea activelor si datoriilor pe feluri de valute este rezumatä In tabelul urmãtor:

In lei	Valoare contabilä	Lei	EUR	USD
30 iunie 2019
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	33.280.140	21.088.658	12.190.436	1.046
Depozite plasate la bãnci	57.506.950	56.865.503	199.671	441.776
Active financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global	1.769.279.034	1.769.279.034
Active financiare evaluate la valoarea justä prin contul de profit sau pierdere	3.256.345	3.256.345
Credite i creante	22.590.487	22.590.487
Alte active financiare	101.091.326	101.091.326
Total active financiare	1.987.004.282	1.974.171.353	12.390.107	442.822
Datorii financiare
Dividende de platä	69.253.280	69.253.280
Alte datorii financiare	60.967.975	60.130.232	837.743
Total datorii financiare	130.221.255	129.383.512	837.743
In lei	Valoare contabilà	Lei	EUR	USD
31 decembrie 2018
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	480.439.807	37.085.849	443.352.479	1.479
Depozite plasate la bánci	14.03 7.297	8.389.218	IL 96.807	5.451.272
Active financiare evaluate la valoarea justà prin alte elemente ale rezultatului global	1.183.214.785	1.183.214.785
Active financiare evaluate la valoareajustã prin contul de profit sau pierdere	3.506.885	3.506.885
Credite si creante	38.856.954	38.856954
Alte active financiare	157.037.888	157.037.888
Total active financiare	1.877.093.616	1.428.091.579	443.549.286	5.452.751

a) Riscul de piatä (continuare)

Datorii financiare
Dividende de platã	43.355.439	43.355.439
Alte datorii financiare	139.907.725	139.365.366	542.359
Total datorii financiare	183.263.164	182.720.805	542.359

Riscul de ratä a dobânzii

Riscul de ratä a dobânzii reprezinta riscul actual sau viitor de afectare negativã a profiturilor si capitalurilor ca urmare a unor modificAri adverse a ratelor dobãnzii. Factorii ce defmesc acest tip de risc de piatA sunt o gamä largä de rate ale dobânzii corepunzatoare unei variatii de piee, monede §i scadente pentru care Grupul detine pozitii.

Rata dobânzii influenteazã direct veniturile si cheltuielile ataate activelor si datoriilor financiare purtätoare de dobânzi variabile.

Majoritatea activelor din portofoliu nu sunt purtAtoare de dobândä. in consecinta Grupul nu este In mod semnificativ afectat de riscul de ratä a dobânzii. Ratele de dobândã aplicate numerarului si echivalentelor de numerar sunt pe termen scurt.

La nivelul Grupului ponderea resurselor Imprumutate In tótalul resurselor de finanare ale societãilor nu este semnificativä, cu exceptia ARGUS S.A. Constaifla si MERCUR S.A. Craiova.

Pentru a beneficia de volatilitatea dobânzilor, pentru o mai mare flexibilitate In politica de alocare a disponibilitäilor bäneti, se va urmãri ca plasarea disponibilitailor bãneti In instrumente monetare sà se facà In special pe termen scurt, de 1-3 luni.

Urmátorul tabel rezumã expunerea Grupului la riscul de ratã a dobánzii.

In le!	Valoare		Intre	Intre
	contabilà	Sub 3 luni	3 si 12 luni		1 si 5 ani Fãrä dobândä
30 iunie 2019
Numerar si echivalente de numerar	33 .280. 140				33.280.140
Depozite plasate la bAnci	57.506.950	55.249.333	1.854.038	403.579
Active financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global	1.769.279.034				1.769.279.034
Active financiare evaluate
la valoarea justã prin profit sau pierdere	3.256.345				3.256.345
Credite si creante	22.590.487				22.590.487
Alte active financiare	101.091.326			-	101.091.326
Total active financiare	1.987.004.282	55.249.333	1.854.038	403.579	1.929.497.332
Datorii financiare
Dividende de platá	69.253.280				69.253.280
Alte datorii financiare	60.967.975	32.246.502	2.100.000	8.386.476	18.234.997
Total datorii financiare	130.221.255	32.246.502	2.100.000	8.386.476	87.488.277

SOCIETA TEA DE INVESTII'II FINANCIARE OLTENIA S.A.

Note la situaflilefinanciare consolidate interimare la 30 iunie 2019

(toate sumele sunt exprimate In lei, dacá flu esteprecizat aitfel)

5. ADMINISTRAREA RISCURILOR FThANCIARE (continuare)

a) Riscul de piatá (continuare)

In lei	Valoare		mIre	Intre
	contabilá	Sub 3 luni	3 si 12 luni		1 si 5 ani Fárá dobândä
31 decembrie 2018
Numerar si echivalente de numerar	480.439.807	-		-	480.439.807
Depozite plasate la bãnci	14.037.297	12.046.298	1.587.421	403.578
Active fmanciare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global	1.183.214.785		-		1.183.214.785
Active financiare evaluate la valoarea justä prin profit sau pierdere	3.506.885				3.506.885
Credite si creane	38.856.954				38.856.954
Alte active financiare	157.037.888			-	157.037.888
Total active financiare	1.877.093.616	12.046.298	1.587.421	403.578	1.863.056.319
Datorii financiare
Dividende de plata	43.355.439				43.355.439
Alte datorii fmanciare	139.907.725	694.839	99.347.287	9.436.476	30.429.123
Total datorii financiare	183.263.164	694.839	99.347.287	9.436.476	73.784.562

b) Riscul de credit

Riscul de credit reprezintã riscul Grupului de a inregistra pierderi ca urmare a insolvabilitatii debitorilor SM.

Riscul de credit exprimä posibilitatea ca debitorii sau emitentii sà nu-si onoreze obligaiile la scadenta,ca urmare a degradarii situatiei financiare a Imprumutatului sau de situatia generala a economiei. Riscul de credit apare In raport cu once tip de creanta.

Riscul de emitent reprezinta riscul de pierdere a valorii unui titlu dintr-un portofoliu, ca urmare a deteriorärii situatiei sale economico-financiare.

Principalele elemente de risc de credit identificate, care pot influenta semnificativ activitatea Grupului sunt:

riscul de neIncasare a dividendelor de la societatile din portofoliu;
riscul de neincasare a valorii contractului, In cazul activitatii de vânzare a pachetelor de actiuni la societäti de tip ,,Inchis", prin contract de vânzare-cumpärare;
riscul ca In situatia lichidärii unei societati din portofoliu, valoarea obtinuta sä fie mai mica decât valoarea investitiei initiale.

Evaluarea riscului de credit se face In douà etape, atât Inaintea realizärii operaiuni1or investitionale, cat i dupã aprobarea §i realizarea efectivä a operaiunilor, urmãrindu-se evolutia activelor pentru a lua másuri adecvate In situatia apariiei unor elemente ce pot conduce la deteriorarea activitatii economice a societätilor 5i, In cazuri extreme, la intrarea In insolventa a acestora.

b) Riscul de credit (continuare)

In cazul Grupului, riscul de credit este In cea mai mare parte determinat de expunerile pe elemente de activ de tipul "aciunilor" care reprezinta 81,67% din activele administrate, evaluate conform prevederilor legale.

Riscul de credit poate afecta activitatea Grupului indirect, cazul societãtilor comerciale din portofoliu care Intâmpinä dificultãti financiare In a-si achita obligaiile de plata corespunzätoare dividendelor. Având In vedere diversitatea plasamentelor si faptul cä majoritatea acestora sunt efectuate In entitatistabile si cu lichiditate sporitã pe piaä, acest risc este mult diminuat i gestionat corespunzãtor de Grup.

Grupul poate fi expus riscului de credit prin investitii realizate In obligaiuni, a conturilor curente, depozitelor bancare, precum si a altor creante. La nivelul Grupului nu existä plasamente In obligaiuni, instrumente derivate, ceea ce reduce la minim riscul de credit.

Estimäm cä riscul de credit la care este expus Grupul este mediu.

Expunerea maxima la riscul de credit la data de 30 iunie 2019 este de 111.373.449 lei (31 decembrie 2018: 53 1.430.683 lei) §i poate fi analizatã din datele urmätoare.

In lei	30 iunie 2019	31 decembrie 2018
Depozite si conturi La bänci	89.269.560	494.136.055
Alte active	22.103.889	37.294.628
TOTAL	111373.449	531.430.683

Expunere pe conturi curente si depozite plasate la bánci

In lei	30 iunie 2019	31 decembrie 2018
Banca Comercialä Româná	68.206.840	445.616.270
Raiffeisen Bank	11.008.220	30.211.043
Banca Transilvania	8.912.021	9.531.882
Marfm Bank	435.103	441.509
Trezorerie	248.403	181.637
Libra Bank	203.192	205.375
Garanti Bank	100.532	5.132.840
BRD - GSG	93.780	2.748.062
Credit Europe Bank	34.293	25.513
CEC Bank	15.906	39.424
Piraeus Bank	9.789
Exim Bank	1.481	1.480
Banc Post		1.020
Total	89.269.560	494.136.055

b) Riscul de credit (continuare)

Alte active

In let	30 iunie 2019	31 decembrie 2018
Dividende de Incasat	6.432.789	21.578
Alti debitori diversi si crean e comerciale	17.406.829	39.046. 189
Ajustãri constituite pentru deprecierea altor active financiare (debitori)	(1.735.729)	(1.773. 139)
Total	22.103.889	37.294.628

c) Riscul de lichiditate

Grupul urmãrete meninerea unui nivel de lichiditate adecvat obligaiilor sale suport, pe baza unei evaluäri a lichiditàtii relative a activelor pe piata, tinând cont de perioada necesarä pentru lichidare i de preul sau de valoarea la care pot fi lichidate activele respective, precum i de sensibilitatea br la riscurile de pi4a sau la alti factori externi.

Grupul trebuie sã detinä active lichide, a cäror valoare Insumatä sa acopere diferena dintre ieiri1e de lichiditäti i intrarile de lichiditati In situatii de crizä, astfel meat sä fie asigurat faptul Ca Grupul mentine niveluri ale rezervelor de lichiditate care sunt adecvate pentru a-i permite sa facä fata eventualelor dezechilibre dintre inträrile §i ieirile de lichiditati In situatii de crizã.

Riscul de lichiditate este legat In special de participaiile detinute la societätile comerciale de tip "Inchis" existente In portofoliul administrat. Astfel, vânzarea unor participaii - In situatia aparitiei unor aspecte negative In situatia br economico-financiarä sau in cazul In care se urmãrete obtinerea de lichiditái este deosebit de greoaie, existând riscul de a flu fi posibila obtinerea unui pret superior sau ccl putin egal celui cu care aceste participatii sunt evaluate In calculul activului net, conform reglementarilor A.S.F.

Structura activelor si datoriilor din punct de vedere al lichiditätii este analizatã In tabelul urmãtor:

In lei	Valoare contabilà	Sub 3 luni	Intre 3 si 12 ]Iuni	Intire 1 si 5 ani	Farà maturitate prestabilità
30 iunie 2019
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	33.280.140				33.280.140
Depozite plasate la bãnci	57.506.950	55.249.333	1.854.038	403.579
Active financiare evaluate la valoarea justA prin alte elemente ale rezultatului global	1.769.279.034				1.769.279.034
Active financiare evaluate la valoarea justä prin profit sau pierdere	3.256.345				3.256.345
Credite si creante	22.590.487				22.590.487
Total active financiare	1.885.912.956	55.249.333	1.854.038	403.579	1.828.406.006

SOCIETA TEA DE INVESTII'II FINJ4NCI4RE OL TENIA S.A.

Note la situaiilefinanciare consolidate interimare la 30 iunie 2019

(toate sumele sunt exprim ate In lei, dacâ flu este precizat alfel)

5. ADMINISTRAREA RISCURILOR FINANCIARE (continuare)

c) Riscul de lichiditate (continuare)

Datorii financiare
Dividende de platã	69.253.280				69.253.280
Alte datorii financiare	60.967.975	32.246.502	2.100.000	8.386.476	18.234.997
Total datorii financiare	130.221.255	32.246.502	2.100.000	8.386.476	87.488.277
In lei	Valoare contabilä	Sub 3 luni	Intre 3 si 12 luni	intre 1 si 5 ani	Farä maturitate prestabilità
31 decembrie 2018
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	480.439.807				480.439.807
Depozite plasate la bänci	14.037.297	12.046.298	1.587.421	403.578
Active financiare evaluate la
valoarea justä prin alte
elemente ale rezultatului	1.183.214.785				1.183.214.785
global
Active financiare evaluate la
valoarea justä prin profit sau pierdere	3.506.885				3.506.885
Credite si creante	38.856.954				38.856.954
Total active financiare	1.720.055.728	12.046.298	1.587.421	403.578	1.706.018.431
Datorii financiare
Dividende de platä	43 .355.439				43.355.439
Alte datorii financiare	139.907.725	694.839	99.347.287	9.436.476	30.429.123
Total datorii financiare	183.263.164	694.839	99.347.287	9.436.476	73.784.562

d) Riscul impozitArii

Incepând cu data aderärii României la Uniunea Europeanã, Grupul a trebuit sä se supuna reglementärilor fiscale ale UE si sã implementeze schimbärile aduse de legis1aia europeanä. Modul In care Grupul a implementat aceste schimbãri rämâne deschis auditului fiscal timp de cinci ani.

Conducerea Grupului considerä cã a interpretat corect prevederile legislative si a Inregistrat valori corecte pentru impozite, taxe si alte datorii catre stat dar, si In aceste conditii,existä un anumit risc ataat.

Sistemul fiscal din Romãnia este supus unor diverse interpretãri §i schimbári permanente. In anumite situatii, autoritatile fiscale pot adopta interpretari diferite fatã de Grup ale unor aspecte fiscale i pot calcula dobânzi 5i pena1itai.

Declaratiile privind impozitele 5i taxele pot fi supuse controlului 5i revizuirii pe 0 perioadã de cinci ani, In general dupa data depunerii br.

Guvernul Romaniei detine un numAr important de agenii autorizate sä efectueze controlul societãtilor care opereazã pe teritoriul României. Aceste controale sunt similare audituribor fiscale din alte tari si pot acoperi nu numai aspectele fiscale, dar si alte aspecte legale si de reglementare care prezintä interes pentru aceste agenii. Este posibil ca Grupul sã fie supus controalelor fiscale PC masura emiterii unor noi reglementari fiscale.

e) Riscul aferent mediului economic

Acest risc este extrem de important, prin efectul direct asupra activitätii Grupului, cat 5i indirect, prin intermediul societätilor la care se dein participaii.

Economia româneascã continua sã prezinte caracteristicile specifice unei economii emergente, i existä un grad semnificativ de incertitudine privind dezvoltarea mediului politic, economic i social.

Economia româneascà este Inca o economie fragila i este afectatä de evolutia celorlalte economii, In special a tarilor din UE, care sunt principalele partenere de afaceri pentru tara noastrã.

Economia UE va fi supusä In anul 2019 In special riscurilor politice. Politica va influenta economia si va genera incertitudine.

Modul in care Marea Britanie va iei din UE, condiile ce urmeazã sã fie negociate, ridicä Inca semne de Intrebare asupra evolutiei economiei UE In 2019.

Aceste schimbàri îi pun amprenta si pe evolutiaeconomicá. In România, de asemenea existä un risc politic ridicat.

Estimäm cä riscul aferent mediului economic la care este expus Grupul este moderat (mediu).

1) Riscul operational

Riscul operational este definit ca riscul Inregistrãrii de pierderi sau al nerealizãrii profiturilor estimate din cai'za unor factori interni, cum ar fi derularea inadecvatä a unor activitati interne, existenta unui personal sau a unor sisteme necorespunzätoare, sau din cauza unor factori externi, cum ar fi schimbarea conditiilor economice, schimbäri legislative pe piaa de capital, evenimente socio-politice.

Riscurile operaionale sunt inerente activitäii Grupului.

Grupul gestioneazA riscul operational prin identificarea, estimarea, monitorizarea i controlul riscurilor.

Trebuie subliniat faptul cä, in gestionarea riscului operational, nu modelele i tehnicile sunt cele mai importante, ci atitudinea fatä de risc, care se formeazä In timp i este un aspect al culturii organizaionale.

g) Adecvarea capitalurilor

Politica conducerii In ceea ce privete adecvarea capitalului se concentreazä In mentinerea unei baze solide de capital In scopul sustinerii dezvoltärii continue a Societatii si atingerii obiectivelor investitionale.

Capitalurile proprii sunt formate din capitalul social, rezervele create, rezultatul curent si rezultatul reportat. La data de 30 iunie 2019 capitalurile proprii ale Grupului erau de 1.945.820.803 lei (31 decembrie 2018: 1.73 1.897.801 lei ).

Grupul flu face subiectul unor cerintelegale de adecvare a capitalului.

SOCIETA TEA DE INVESTI7'II FINANCIARE OLTENIA S.A. Note la situaflulefinanciare consolidate interimare la 30 iunie 2019

(toate sumele sunt exprimate in lei, dacä flu este precizat a4fel)

6. ACTIVE SI DATORII FINANCIARE

Clasificàri contabile si valori juste

Valorile contabile si valorile juste ale activelor si datoriilor fmanciare se prezintA la 30 iunie 2019, astfel:

In lei	Valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global	Valoarea justä prin contul de profit sau pierdere	Cost amortizat	Valoarea contabilä netä	Valoare justä
Numerar si echivalente de numerar			33.280.140	33.280.140	33.280.140
Depozite plasate la bänci			57.506.950	57.506.950	57.506.950
Active financiare evaluate la valoareajustä prin alte elemente ale rezultatului global	1.769.279.034			1.769.279.034	1.769.279.034
Active financiare evaluate la valoarea justä prin contul de profit sau pierdere		3.256.345		3.256.345	3.256.345
Investiii pästrate pânä la scadenta
Alte active fmanciare			123.681.813	123.681.813	123.681.813
Total active financiare	1.769.279.034	3.256.345	214.468.903	1.987.004.282	1.987.004.282
Dividende de plata			69.253.280	69.253.280	69.253.280
Alte datorii financiare			60.967.975	60.967.975	60.967.975
Total datorii financiare			130.221.255	130.221.255	130.221.255

Valorile contabile si valorile juste ale activelor si datoriilor financiare se prezintà la 31 decembrie 2018, astfel:

In lei	Valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global	Valoarea justä prin contul de profit sau pierdere	Cost amortizat	Valoarea contabilä netä	Valoare justá
Numerar si echivalente de numerar			480.439.807	480.439.807	480.439.807
Depozite plasate la bänci			14.037.297	14.037.297	14.037.297
Active financiare evaluate la valoareajustä prin alte elemente ale rezultatului global	1.183.214.785			1.183.214.785	1.183.214.785
Active fmanciare evaluate la valoareajustä prin contul de profit sau pierdere		3.506.885		3.506.885	3.506.885
Investitii pästrate pãnä la scadentã
Alte active financiare			195.894.842	195.894.842	195.894.842
Total active financiare	1.183.214.785	3.506.885	690.371.946	1.877.093.616	1.877.093.616
Dividende de platä			43.355.439	43.355.439	43.355.439
Alte datorii financiare			139.907.725	139.907.725	139.907.725
Total datorii financiare		-	183.263.164	183.263.164	183.263.164

7. VENITURI DIN D1VIDENDE

Veniturile din dividende sunt Inregistrate la valoarea brutA. Cotele de impozitare a dividendelor aferente perioadei Incheiate la 30 iunie 2019 an fost de i zero (30 iunie 2018: 5% si zero). Veniturile din dividende, In principal, pe contributori se prezintá astfel:

In lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A. Bucureti	46.457.859	24.334.295
BANCA TRANSILVANIA S.A. Cluj Napoca	35.93 1.881	7.097.971
OMV PETROM S.A. Bucuresti	20.362.119	14.972.091
S.N.G.N. ROMGAZ S.A. Medias	7.601.292
S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. Medias	5.270.116	8.770.593
C.N.T.E.E TRANSELECTRICA S.A. Bucuresti*	2.467.745	-
ALIMENT MULFATLAR S.R.L. Constanta	1.247.684	899.600
COMCEREAL TULCEA S.A.	1.107.200	966.955
ELECTROMAGNETICA S.A. Bucuresti	706.870
BURSA DE VALORJ BUCURESTI S.A.	432.030	647.010
S.I.F. MOLDOVA S.A.	325.437
ELBA S.A. Timisoara	87.182	131.830
DEPOZITARUL CENTRAL S.A. Bucuresti	77.994	52.958
BANCA COMERCIALA ROMANA S.A.		14.365.762
B.T. ASSET MANAGEMENT S.A.		1.999.969
EXIMBANK - BANCA DE EXPORT IMPORT A ROMANIET S.A.	-	405.805
S.E. ELECTRICA S.A. Bucuresti		89.535
RELEE S.A. Media		13.074
Altele	-	1.848
TOTAL	122.075.409	74.749.296

* Dividende suplimentare pentru anul financiar 2017, repartizate de Adunarea Generalã Ordinarà a Actionarilor a C.N.T.E.E. Transelectrica S.A. Bucureti din data de 14 decembrie 2018, cu data ex-date 3 ianuarie 2019.

8. VENITIJRI DIN DOBANZI

In lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
Venituri din dobânzi aferente depozitelor bancare	380.713	41.236
Venituri din dobânzi aferente conturilor curente bancare	3.199	2.479
Total	383.912	43.715

9. ALTE VENITURI OPERATIONALE

In lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
Venituri din producia vandutã	109.742.389	82.835.801
Venituri din chirii	11.627.692	10.862.140
Venituri din vânzAri de märfuri	1.666.018	1.390.181
Alte venituri din exploatare Venituri din provizioane pentru deprecierea activelor circulante	451.719 343.507	1.567.616 138.735
Venituri din subventii de exploatare	21.385	15.405
Alte venituri financiare Venituri financiare din ajustãri pentru pierderi de valoare a imobilizãrilor financiare	21.155	32.812 2.276.706
Total	123.873.865	99.119.396

10. CASTIG NET DIN DIFERENTE DE CURS VALUTAR

in lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
Venituri din diferente de curs valutar	6.799.013	563.043
Cheltuieli din diferente de curs valutar	254.352	659.423
Câtig net din diferene de curs valutar	6.544.661	(96.380)

11. CASTIG NET DIN VANZAREA ACTIVELOR FINANCIARE

In lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
Venit din vânzarea activelor financiare		12.185.226
Valoarea contabilà a activelor financiare cedate		8.690.394
Castig net din vânzarea activelor financiare I pierdere din tranzactionare		3.494.832

In semestrul I 2018, Societatea a Inregistrat venituri din cedarea activelor financiare evaluate la valoarea justá prin alte elemente ale rezultatului global In contul de profit sau pierdere. In trimestrul III 2018, s-a revenit la aceastä inregistrare, catigul sau pierderea din cedarea activelor financiare evaluate la valoarea justà prin alte elemente ale rezultatului global s-a Inregistrat In rezultatul reportat.

La cedarea activelor financiare metoda utilizatã pentru scãderea acestora din portofoliu este primul intrat - primul ieit.

12. COMISIOANE SI TAXE DE ADMINISTRARE \$I SUPRAVEGHERE

In lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
Cheltuieli privind comisioane datorate SSIF pentru tranzactii actiuni	12.679	37.429
Cheltuieli privind comisioane datorate pentru servicii registru actionari	77.784	80.659
Cheltuieli privind comisioane cu societatea de depozit	207.738	159.549
Cheltuieli BVB	11.760	11.760
Cheltuieli privind taxe datorate entitatilor din piata de Capital (ASF)	734.531	700.858
Cheltuieli privind onorariul de audit	151.863	132.352
Alte Cheltuieli privind comisioane, onorarii si CotLzatii	135.603	61.144
Total	1.331.958	1.183.751

13. ALTE CHELTUIELI OPERATIONALE

In lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
Cheltuieli CU materii prime si materiale	91.5 13.700	77.3 17.554
Cheltuieli CU impozite si taxe	1.452.646	1.476.422
Cheltuieli CU personalul	12.829.788	11.522.284
Cheltuieli CU amortizãri Si provizioane	2.246.633	2.399.704
Cheltuieli CU prestaii externe	15.159.217	12.848.567
Cheltuieli CU penalitai Intârziere furnizori	975	351.577
Alte Cheltuieli	6.130	2.773
Total	123.209.089	105.918.881

Cheltuieli cu salariile Si asimilate

In lei	30 iunie	30 iunie
	2019	2018
Cheltuieli CU salariile	12.275.449	11.207.123
Cheltuielile privind asigurarile si proteCia socialã	554.339	315.161
Total	12.829.788	11.522.284
	30 iunie	30 iunie
	2019	2018
Personal CU Contract de mandat	11	12
Salariati CU studii superioare	119	128
Salariati CU studii medii	284	297
Salariati cu studii generale	48	44
Total	462	481

Evolutia nUmärulUi salariatilor pe Categorii in Cursul semestrului 12019 se prezintä astfel:

		Nr. salariati 31 Intrári salariati In Ieiri salariati In Nr. salariati 30
		decembrie 2018 semestrul 12619 semestrul 1201	1	9 iunie 2019
Salariati cu studii superioare	119	10	10	119
Salariati CU studii medii	293	29	38	284
Salariati cu studii generale	49	6	7	48
Total	461	45	55	451

13. ALTE CHELTUIELI OPERATIONALE (continuare)

In cadrul altor cheltuieli operationale sunt cuprinse cheltuielile cu materii prime si materiale, cheltuieli cu personalul, cheltuieli cu alte impozite si taxe, cheltuieli cu amortizãri si provizioane, cheltuieli cu prestatii externe. Numärul de salariati la data de 30 iunie 2019 a fost de 451 (31 decembrie 2018: 461).

Grupul face pläti cãtre institutiiale statului roman In contul pensiilor angajailor sai.

Toti angajaii sunt membri ai planului de pensii al statului roman. Grupul nu operea7A nici un alt plan de pensii sau de beneficii dupa pensionare si, deci, nu are nici un fel de alte obligaii referitoare la pensii. Mai mult, Grupul nu este obligat sà ofere beneficii suplimentare angajailor dupä pensionare.

14. IMPOZITUL PE PROFIT

In lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
Impozit pe profit curent	1.328.685	946.137
Impozit pe venitul microintreprinderilor / specific	108.915	119.015
Impozit pe dividende	5.853.389	3.592.478
Impozit pe profit amânat	129.695	185.149
Total impozit pe profit	7.420.684	4.842.779

Reconcilierea profitului Inainte de impozitare, cu cheltuiala cu impozitul pe profit In contul de profit sau pierdere:

In lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
Profit mnainte de impozitare	129.294.397	70.68 8.777
Impozit In conformitate cu rata statutarä de impozitare de 16% si alte rate	19.590.985	12.029.951

Efectul asupra impozitului pe profit, al:

In lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
Veniturilor neimpozabile	(19.121.699)	(11.894.250)
Ratei de impunere a dividendelor	5.853.389	3.592.478
Cheltuielilor nedeductibile	859.399	810.426
Sumelor reprezentand sponsorizare In limite legale	-
Inregistrari si re1uri ale diferentelor temporare	129.695	185.159
Impozit pe profit	7.311.769	4.723.764
Impozit pe venitul microintreprinderilor / specific	108.915	119.015
Total impozit pe profit	7.420.684	4.842.779

15. NUMERAR SI ECHIVALENTE DE NUMERAR

In lei	31 iunie 2019	31 decembrie 2018
Numerar In casierie	184.076	218.469
Conturi curente la bänci	31.785.208	480.112.752
Echivalente de numerar	1.3 10.856	108.586
Total numerar Si echivalente de numerar	33.280.140	480.439.807

16. DEPOZITE PLASATE LA BANCI

In let	31 iunie 2019	31 decembrie 2018
Depozite bancare la vedere	57.484.352	14.023.303
Creante atasate	22.598	13.994
Total depozite plasate la bänci	57.506.950	14.037.297

17. ACTIVE FINANCIARE

• Active financiare evaluate la valoareajustáprin alte elemente ale rezultatului global

La data de 30 iunie 2019 si 31 decembrie 2018 structura portofoliului Grupului In functie de piaa pe care s-a tranzactionat a fost urmãtoarea:

In let

Denumire	Valoare de piatä 30 iunie 2019	Valoare de piatä 31 decembrie 2018
- Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o p1aä reglementata dm Romania	1.634.464.721	1.067.170.686
-Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata alternativa din Romania;	33.628.024	18.727.342
- Valori mobiliare neadmise la tranzactionare pe o piata reglementata sau pe un sistem alternativ de tranzactionare;	10 1.186.289	97.3 16.757
Total	1.769.279.034	1.183.214.785

La 30 iunie 2019 si 31 decembrie 2018 In categoria acuni1or evaluate la valoarea justã sunt incluse, In principal, valoarea actiunilor detinute la urmätorii emitenti: BRD - Groupe Societe Generale, OMV Petrom SA Bucureti, Banca Transilvania SA Cluj Napoca, SNTGN Transgaz SA Media, CNTEE Transelectrica SA Bucureti, Antibiotice SA Iai, SNGN Romgaz SA Media, Eletromagnetica SA Bucuresti, etc.

. Active financiare evaluate la valoareajustä prin alte elemente ale rezultatului global

In let	30 iunie 2019	31 decembrie 2018
Actiuni evaluate la valoarea j ustd	1.769.279.034	1.183.214.785
Actiuni evaluate la cost
UnitAti de fond la valoarea justä
Total	1.769.279.034	1.183.214.785

17. ACTIVE FLNANCL&RE (continuare)

Miscarea activelor financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global pentru perioadele de raportare Incheiate la 30 iunie 2019 si 31 decembrie 2018 este prezentatä In tabelul urmätor:

In lei	Actiuni evaluate la valoarea justä	Actiuni evaluate la cost	Unitati de fond	Total
01 ianuarie 2018	1.497.067.516	6.721.546	2.789.494	1.506.578.556
Achizitii	250.827.235		-	250.827.235
Vânzàri	(114.306.860)			(114.306.860)
Pierderi din depreciere	(126.881)			(126.881)
Modificarea valorii juste	(457.063.136)		-	(457.063.136)
Reclasificari 2018	6.816.911	(6.721.546)	(2.789.494)	(2.694.129)
31 decembrie 2018	1.183.214.785			1.183.214.785
Achizitii	359.944.106			359.944.106
Vãnzàri	(43.398.165)			(43.398.165)
Pierderi din depreciere	-
Modificarea valorii juste	268.744.363			268.744.363
Reclasificari 2019	773.945			773.945
30 iunie 2019	1.769.279.034		-	1.769.279.034

• Active financiare la valoareajustá prin contul de profit sau pierdere

Active financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere la 30 iunie 2019 se prezinta astfel:

In lei
Denumire	Valoare de achizitie	Valoare justä sau de piaä	Diferene +1-
- Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piaä reglementata din România
- Unitäti de fond	2.500.017	3.256.345	756.328
Total	2.500.017	3.256.345	756.328

Active fmanciare la valoarea justà prin contul de profit sau pierdere la finele anului 2018 se prezintã astfel:

in lei

Denumire	Valoare de achizitie	Valoare justá sau de piaá	Diferene +1-
- Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din România	1.118.122	773.945	(344.177)
- Unitäti de fond	2.500.017	2.732.940	232.923
Total	3.618.139	3.506.885	(111.254)

17. ACTIVE FINANCIARE (continuare)

• lerarhia valorilorjuste

Pentru calculul valorii juste, pentru instrumentele de capital (actiuni), Grupul fo1osete urmätoarea ierarhie de metode:

Nivelul 1: preturi cotate (neajustate) In piete active pentru active si datorii identice;
Nivelul 2: inträri altele decât preurile cotate incluse in Nivelul 1 care sunt observabile pentru active sau datorii, fie direct (ex: preuri), fie indirect (ex: derivate din preuri);
Nivelul 3: telmici de evaluare bazate In mare másurä pe elemente neobservabile. AceastA categorie include toate instrumentele pentru care tehnica de evaluare include elemente care nu se bazeazä pe date observabile §i pentru care parametrii de intrare neobservabili pot avea un efect semnificativ asupra evaluärii instrumentului.

In lei	30 iunie 2019	31 decembrie 2018
Nivelul 1	1.636.740.373	1.068.623.709
Nivelul 2	13.602.592	14.824.457
Nivelul3	122.192.414	103.273.504
Total	1.772.535.379	1.186.721.670

Evaluarea la valoarea justã a instrumentelor de capital (actiuni) detinute la 30 iunie 2019 este realizatá dupa cum urmeazä:

pentru titlurile cotate §i tranzactionate In perioada de raportare, valoarea de piaA s-a determinat cu luarea in consideratie a cotatiei din ultima zi de tranzactionare (cotatia de Inchidere de pe piata principalä de capital pentru cele listate pe piaa reglementatä - BVB, respectiv preu1 de referintd pentru sistemul alternativ - AERO pentru nivelul 1, iar pentru nivelul 2 se iau cotatiile pentru actiunile tranzactionate In ultimele 30 de zile de tranzactionare);
pentru titlurile cotate care nu au tranzactii In ultimele 30 de zile din perioada de raportare, precum si pentru titlurile necotate, valoarea de piaã se determina aa cum rezultá din ultima situatie financiarã anualä aprobata a entitatii;
pentru titlurile emise de institt4iile de credit neadmise la tranzactionare, evaluarea se face la valoarea contabilã pe actiune calculatä In baza valorii capitalului propriu cuprinsã in raporthrile lunare transmise la BNR;
pentru titlurile neadmise la tranzactionare pe o piaä reglementata sau In cadrul unui sistem alternativ de tranzactionare din România emise de emitenti In care se detin participatii de peste 33% din capitalul social, acestea se evalueazä exclusiv In conformitate cu Standardele Internationale de Evaluare In baza unui raport de evaluare actualizat cel putin anual;
pentru titlurile aferente societatilor comerciale aflate In procedura insolventeisau In reorganizare, evaluarea se face la valoarea zero;

Titlurile de participare emise de OPC, sunt evaluate luând in calcul ultima valoare unitarä a activului net, calculatã §i publicatä.

18. CREDITE I CREANTE

In lei	30 iunie 2019	31 decembrie 2018
Creante comerciale	12.737.144	36.765.000
Debitori	9.709.552	2.748.990
Creante in legatura cu bugetul statului si bugetul asiguranlor sociale	754.999	605.798
Altecreante	1.124.521	611.854
Ajustãri depreciere creante (debitori)	(1.73 5.729)	(1.874.688)
TOTAL	22.590.487	38.856.954
		pag 43

19. IMOBILIZARI CORPORALE

in lei	Terenuri i constructii	Instalatii tehnice i maini	Alte instalatii utilaje i mobilier	Avansuri si imobilizäri corporale In curs	Total
01 ianuarie 2018	97.440.562	66.605.435	2.796.429	3.439.740	170.282.166
Creteri	1.411.674	2.221.102	185.669	2.574.167	6.392.612
Reduceri	(1.286.269)	(549.365)	(137.301)	(1.62 1.4 12)	(3.594.347)
31 decembrie 2018	97.565.967	68.277.172	2.844,797	4.3 92 .495	173.080.431
Creteri	319.191	256.790	132.579	602.858	1.3 11.418
Reduceri	(237.905)	(128. 167)	(21.188)	(997.730)	(1.384.990)
30 iunie 2019	97.647.253	68.405.795	2.956.188	3.997.623	173.006.859
Amortizare cumulatä
01 ianuarie 2018	22.788.598	57.963.761	1.243.361	1.274.373	83.270.093
Amortizarea Inregistratã In cursul exercitiului	2.649.932	1.881.712	261.374		4.793.018
Reduceri sau reluäri	(1.554.193)	(509.468)	(135 .877)		(2.199.538)
31 decembrie 2018	23.884.337	59.336.005	1.368.858	1.274.373	85.863.573
Amortizarea Inregistratã In cursul exercitiului	1.111.525	950.639	131.839		2.194.003
Reduceri sau reluãri		(128. 166)	(16.3 54)		(144.520)
30 iunie 2019	24.995.862	60.158.478	1.484.343	1.274,373	87.913.056
Valoarea contabilà netä la 01 ianuarie 2018	74.651.964	8.641.674	1.553.068	2.165,367	87.012.073
Valoarea contabilá netä la 31 decembrie 2018	73.681.630	8.941.167	1.475.939	3.118.122	87.2 16.858
Valoarea contabilä netä la 30 iunie 2019	72.651.391	8.247.317	1.471.845	2.723.250	85.093.803

20. INVESTITII IMOBILIARE

	30 iunie	31 decembrie
In lei	2019	2018
Sold la Inceputul exercitiului financiar	93.904.401	93.360.493
Evaluare investitii imobiliare	665.000	289.386
Reclasificári din categoria imobilizärilor corporale	102.100	(3.002)
Reclasificari In categoria imobilizãrilor corporale	(28 1.186)
Achizitii investitii imobiliare		505.280
Vanzãri investitii imobiliare		(247.756)
Sold la sfâritul perioadei de raportare	94.390.315	93.904.401

(toate sumele sunt exprimate In lei, dacä flu este precizat aitfel)

21. ALTE ACTIVE

	30 iunie	31 decembrie
in lei	2019	2018
Imobilizãri necorporale	47.603.810	47.6 15.058
Alte creante imobilizate	15.969.694	15.976.470
Stocuri	34.817.366	91.455.876
Cheltuieli In avans	2.700.456	1.990.484
TOTAL	101,091.326	157.037.888

22. DIVIDENDE DE PLATA

	30 iunie	31 decembrie
In lei	2019	2018
Dividende de platä aferente anului 2018	26.423.928
Dividende de platA aferente anului 2017	10.419.582	10.649.640
Dividende de platA aferente anului 2016	12.921.359	13.060.993
Dividende de platA aferente anului 2015	18.071.400	18. 177.0 14
Dividende de platä aferente anului 2014	551.553	600.747
Dividende de platä aferente anului 2013	754.183	754.755
Dividende de platã aferente anului 2012	13.103	13.287
Dividende de plata aferente anului 2011	10.598	10.773
Dividende de plata aferente anului 2010	7.929	8.066
Dividende de platA ani precedeni	79.645	80.164
Total dividende de platA	69.253.280	43.355.439

23. IMPOZITE \$I TAXE

In lei	30 iunie	31 decembrie
	2019	2018
Datorii in legaturä cu Bugetul Asigurarilor Sociale	750.938	820.355
Datorii in legaturä cu Bugetul Statului	3.840.801	98.361.558
Alte impozite si taxe	68.209	189.231
Total	4.659.948	99.371.144

24. DATORII PRIVIND IMPOZITUL PE PROFIT AMANAT

Datoriile privind impozitul pe profit amãnat sunt determinate de urmätoarele elemente:

In lei	Active	Datorii	Net	Impozit
30 iunie 2019
Diferente din modificarea valorii juste a activelor financiare evaluate la valoarea justã prin alte elemente ale rezultatului global	450.337.003		1.065.877 449.271.126 68.918.950
Active financiare evaluate la valoarea justà prin alte elemente ale rezultatului global - primite cu titlu gratuit	54.421.532		54.421.532	8.707.446
Reevaluare imobilizari corporale	10.624.156		10.624.156	1.699.866
Rezultatul reportat reprezentand rezerve din reevaluari de imobilizari corporale	11.008.405		11.008.405	1.761.346
Ajustäri imobilizäri	2.290.617	674.102	1.616.515	258.641
Provizioane pentru litigii si alte provizioane	183.757	119.785	63.972	10.235
Alte rezerve	27.686.909		27.686.909	4.429.910
TOTAL	556.552.379		1.859.764 554.692.615 85.786.394

pag 45

24. DATORII PR1VIND IMPOZITUL PE PROFIT AMANAT (continuare)

Valoarea impozitului amant este recunoscuta direct prin diminuarea capitalurilor proprii si flu afecteaza veniturile si cheltuielile.

In lei	Active	Datorii	Net	Impozit
31 decembrie 2018
Diferente din modificarea valorii juste a
activelor financiare evaluate la valoarea justà	188.119.311	4.077.906	184.041.405	26.930.325
prin alte elemente ale rezultatului global
Active financiare evaluate la valoarea justa
prin alte elemente ale rezultatului global -	54.42 1.532		54.42 1.532	8.707.445
primite cu titlu gratuit
Reevaluare imobilizari corporale	9.862.394		9.862.394	1.577.983
Rezultatul reportat reprezentand rezerve din	11.971.889	1.138.389	10.833.500	1.733.358
reevaluari de imobilizari corporale
AjustAri imobilizàri	2.267.323	239.353	2.027.970	324.475
Provizioane pentru litigii si alte provizioane	81.669	211.203	(129534)	(20.726)
Alte rezerve	27.686.908		27.686.908	4.429.906
TOTAL	294.411.026	5.666.851	288.744.175	43.682.766

25. ALTE DATORII

In lei	30 iunie 2019	31 decembrie 2018
Datorii cu personalul	1.129.692	1.203.207
Datorii comerciale	5.838.441	17.554.765
Credite bancare si alte datorii asimilate (leasing)	42.877.160	108.870.357
Garantii primite	2.057.348	2.295.431
Creditori diversi	1.310.231	2.008.242
Vãrsãminte de efectuat	10.244
Venituri in avans	918.793	900.928
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli	6.817.847	7.074.795
Alte datorii	8.219
Total alte datorii	60.967.975	139.907.725

La 30 iunie 2019, Imprumuturile Grupului sunt localizate in principal pe unitäti bancare astfel:

In lei

Societatea			Banca Valuta Rata dobânzii	Scadenta finalä	Sold la 30 iunie 2019
Argus S.A. Constanta	Banca Transilvania	LET	Robor 3M + marja bäncii	20.08.2019	25.000.000
Argus S.A. Constanta	Banca Transilvania	LEI	Robor 3M + marja bãncii	20.08.2019	7.246.502
Mercur S.A.	Raiffeisen Bank SA	LET	Robor 1M +1,5%	31.01.2021	10.486.476
Total					42.732.978

SOCIETA TEA DE INVESTI/'II FINANCIARE OL TENIA S.A.

Note la situajiilefinanciare consolidate interimare hi 30 iunie 2019

(toate sum ele sunt exprimate In lei, dacä nu este precizat aitfel)

25. ALTE DATORII (continuare)

La 31 decembrie 2018, Imprumuturile Grupului sunt localizate In principal pe unitati bancare astfel:

In lei

Societatea			Banca Valuta Rata dobânzii	Scadenta finalLá	Sold 1a31 decembrie 2018
Argus S.A. Constanta	Banca Transilvania	LEI	Robor 3M + marja bäncii	21.08.20 19	90.000.000
Argus S.A. Constanta	Banca Transilvania	LET	Robor 3M + maria bãncii	16.08.2019	7.247.287
Mercur S.A.	Raiffeisen Bank SA	LET	Robor 1M +1,5%	31.01.2021	11.536.476
Total					108.783.763

26. CAPITAL SI REZERVE

Capital social

Capitalul social conform actului constitutiv al Societatii are valoarea de 58.016.571 lei, este divizat In 580.165.714 actiuni cu valoare nominalä de 0,1 lei/actiune si este rezultat din subscrierile directe efectuate la capitalul social al Societatii, prin transformarea in actiuni a sumelor cuvenite ca dividende In baza Legii nr. 55/1995 si prin efectul Legii nr. 133/1996.

Actiunile emise de Societate sunt tranzactionate la Bursa de Valori Bucureti, categoria Premium, cu simbol de piata SIF5.

Evidenta actiunilor si actionarilor este tinutä de Depozitarul Central S.A. Bucureti.

Actiunile Societatii sunt ordinare, indivizibile, nominative, de valoare egala, emise in forma dematerializatä si acorda drepturi egale titularilor br. Toate actiunile au fost subscrise si plätite integral la 30 iunie 2019 si 31 decembrie 2018.

Dreptul de detinere de actiuni este limitat la 5% din capitalul social.

In cursul perioadei de raportare nu au existat modificäri ale numärului de actiuni emise.

In data de 25 aprilie 2018 a avut toe Adunarea Generalà Extraordinará a Actionarilor Societätii, unde a fost aprobat un program de rãscumpãrare de cätre societate a propriilor actiuni, in conformitate cu dispoziile legale aplicabile, In urmätoarele conditii:

dimensiunea programului - maxim 32.704.308 actiuni cu valoare nominalä de 0,10 lei/actiune reprezentând maxim 5,637% din capitalul social;
preul de dobândire a actiunilor - pretul minim va fi de 1,50 lei/actiune jar pretul maxim va fi 2,50 lei/actiune;
durata programului - perioada de maxim 12 luni de la data publicärii hotärârii AGEA In Monitorul Oficial al României partea a TV-a;
plata actiunilor räscumpãrate si märimea fondului aferent - din rezervele disponibile, suma maxima afectatã rascumparãribor find de 49.056.462,55 lei, conform hotararii nr.3 a AGOA din 06 septembrie 2017;
destinatia programului - reducerea capitalului social

In data de 13 decembrie 2018 a fost depus la Autoritatea de Supraveghere Financiarã de cãtre SSIF Voltinvest S.A. Craiova - In calitate de intermediar In cadrul Ofertei Publice de Cumpärare Actium emise de Societate - Documentul de Ofertä Publicã de Cumpärare Actiuni emise de Societate, Impreuna cu documentatia aferentã.

In data de 17 ianuarie 2019 Societatea a primit de la Autoritatea de Supraveghere Financiarä Decizia nr. 66/16.01.2019 prin care s-a aprobat documentul de ofertä publica de cumpárare de actiuni emise de Societate.

26. CAPITAL SI REZERVE (continuare)

Oferta s-a derulat cu succes In perioada 28 ianuarie 2019 - 08 februarie 2019, au fost achizitionate un numãr de 19.622.585 actiuni la preu1 de 2,5 lei / actiune, reprezentând 3,3822 % din capitalul social. Oferta a fost suprasubscrisä de 13,2 ori, ceea ce demonstreazã interesul actionarilo:r fatã de astfel de aciuni.

Decontarea tranzactiei aferente ofertei publice s-a realizat in data de 14 februarie 2019 prin Depozitarul Central.

Structura actionariatului Grupului la 30 iunie 2019 si 31 decembrie 2018 este urmätoarea:

	Numär		Suma
	actionari	Numär aciuni	(lei)	(%)
30 iunie 2019
Persoane fizice rezidente	5.737.879	230.522.035	23.052.204	39,73
Persoane fizice nerezidente	1.861	2.014.172	201,417	0,35
Total persoane fizice	5.739.740	232.536.207	23.253.621	40,08
Persoane juridice rezidente	201	240.196.944	24.019.694	41,40
Persoane juridice nerezidente	42	107.432.563	10.743.256	18,52
Total persoane juridice	243	347.629.507	34.762.950	59,92
Total 30 iunie 2019	5.739.983	580.165.714	58.016571	100,00
	Numär actionari	NumAr actiuni	Suma (lei)	(%)
31 Decembrie 2018
Persoane fizice rezidente	5.740.203	237.561.073	23.756.107	40,95
Persoane fizice nerezidente	1.852	2.168.581	216.858	0,37
Total persoane fizice	5.742.055	239.729.654	23.972.965	41,32
Persoane juridice rezidente	213	246.894.549	24.689.455	42,56
				16,12
Persoane juridice nerezidente	43	93.541.511	9.354.151
Total persoane juridice	256	340.436.060	34.043.606	58,68

La data de 30 iunie 2019 numärul actionarilor Societatii era de 5.739.983 (31 decembrie 2018: 5.742.311).

Rezerve legale

Conform cerintelor legale, Grupul constituie rezerve legale In cuantum de 5% din profitul Inregistrat conform reglementarilor contabile aplicabile pâna la nivelul de 20% din capitalul social conform actelor constitutive.

La 30 iunie 2019 rezervele legale sunt de 22.120.685 lei (31 decembrie 2018: 21.990.702)

Rezervele legale flu pot fi distribuite cätre actionari.

26. CAPITAL \$I REZERVE (continuare)

Dividende

In cursul perioadei de raportare Incheiatã la 30 iunie 2019 Grupul a declarat dividende de platä In valoare de 88.430.611 lei (2018: 44.257.561 lei).

Rezerve din evaluarea activelor financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global

Rezerva cuprinde modificärile nete cumulate ale valorilor juste ale activelor financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global, de la data clasificãrii acestora In aceastä categorie i pâna la derecunoaterea sau deprecierea br.

Rezervele din evaluarea activelor financiare evaluate la valoarea justà prin alte elemente ale rezultatului global sunt inregistrate la valoare netà de impozitul amânat aferent.

Impozitul amânat aferent acestor rezerve este Inregistrat pe capitaburile proprii si dedus din rezervele din evaluarea activelor financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global.

27. ALTE REZERVE

In lei	30 iunie 2019	31 decembrie 2018
Surse proprii de finantare	527.114.891	522.592.250
Alte rezerve	173.073.481	212.997.323
Total	700.188.372	735.589.573

28. INTERESUL MINORITAR

Interesul minoritar In capitalurile proprii ale societatibor cuprinse In consolidare se prezintã astfel:

In lei	30 iunie 2019	31 decembrie 2018
financiar Profitul sau pierderea exercitiului aferentà intereselor care nu controleazã		510.612
Alte capitaluri proprii	1.4 15.068 30.919.407	30.012.439
Total	32.334.475	30.523.051

29. REZULTATUL PE ACTIUNE

In lei	30 iunie 2019	30 iunie 2018
Profitul atribuibil actionaribor ordinari	120.458.645	65.784.506
Numärul mediu ponderat at actiunilor ordinare	580.165.714	580. 165 .714
Rezultatulpe actiune de bazä	0,2076	0,1134

Rezultatul pe actiune diluat este egal cu rezultatul pe actiune de bazä pentru cà Grupul nu a Iriregistrat ac;iuni ordinare potenia1e.

30. GARANTII ACORDATE

In afara garanii1or acordate pentru obtinerea de Imprumuturi bancare, Grupul nu are niciun feb de garanii acordate.

31. CONTINGENTE LEGATE DE MEDIU

Grupul flu a Inregistrat nici un fel de provizion pentru costuri viitoare privind elLemente de mediu Inconjurãtor. Conducerea Grupului flu considerã cheltuielile asociate cu aceste elemente ca find semmficative.

32. PRETUL DE TRANSFER

Cadrul legislativ din România Contrne reguli privifld preurile de transfer Intre persoanele afihiate Inca din anul 2000.

Legislaia flscalã din România include principiul valorii de piaa, Conform cãruia tranzactiile Intre partile afihiate trebuie sa se desfaoare la valoarea de piaa, Cu respectarea principiilor preturilor de transfer.

Contribuabilii locali care desrasoara tranzactii cu pärti afihiate trebuie sä Intocmeascä si sá punã la dispoziia aUtoritatilor fiscale, la cererea scrisã a acestora dosarul de documentare a preurilor de transfer, In termenUl acordat de aUtoritäti (marii contribuabili care desfaoarã tranzactii cu persoanale afihiate peste plafoanele stabilite prin legislaie au obligaia intocmirii anuale a dosarului de preturi de transfer Incepând Cu tranzactiile anUlui 2016).

Neprezentarea dosarului de docmentare a preurilor de transfer sau prezentarea unui dosar incomplet poate duce la aplicarea de penalitatipentru neconformare.

Insã, indiferent de existenta dosarului, In plus fata dc contrnutul dosarului de documentare a preuri1or de transfer, aUtoritatile fiscale pot interpreta tranzactiiie si circUmstantele diferit de interpretarea conducerii si ca urmare, pot impUne obhigaiii fiscale suplimentare rezultate din ajustarea preurilor de transfer (conCretizate In creteri de venituri, redUceri de cheltuiehi dedUctibile, märind asfel baza impozabilä a impozitului pe profit).

Ca urmare, este de ateptat ca autoritatilefiscale sã initieze verificãri amanuntite ale preurilor de transfer, pentru a se asigUra ca rezUltatul fiscal nu este distorsionat de efectul preturilor practicate In relatiile cu persoane afihiate. Societatea flU poate cuantifica rezUltatUl unei astfel de verificäri.

33. CONCENTRAREA EXPUNERII

Imobilizäri financiare

La data de 30 iunie 2019 GrupUl detinea un portofoliu de participan In societatisi fonduri de investitii la valoare de piaä de 1.772.535.379 lei. Societatile cu pondere in totalul titlUrilor In care GrUpul detinea participatii sunt urmätoarele:

Nr.	Societatea	Procent	Valoare de piatä la
CrL		din total	30 iunie 2019
			-lei
1	BANCA TRANSILVANIA S.A. Cluj	28,60	506.960.167
2	B.R.D. - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.	20,35	360.684.624
3	OM\T PETROM S.A. Bucuresti	16,93	300.126.920
4	S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. Medias	4,94	87.627.960
5	S.N.G.N. ROMGAZ S.A. Medias	3,88	68.793.851
6	ANTIBJOTICE S.A. Iai	3,59	63 .653.392
7	C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA S.A. Bucuresti	3,21	56.947.968
8	S.I.F. BANAT CRISANA S.A.	3,15	55.785.780
9	TURISM FELIX S.A. Baile Felix	2,22	39.388.166
lv	EXIMBANK - BANCA DE EXPORT IMPORT A	2,	5.0 68
	ROMANIET S.A. Total	88,99	1.577.573.896

33. CONCENTRAREA EXPUNERII (continuare)

La data de 31 decembrie 2018 Grupul detinea un portofoliu de participaii In societati si fonduri de investitii La valoare de piaA de 1.186.721.670 lei. Societatile cu pondere in totalul titlurilor In care Grupul detinea participaii sunt urmãtoarele:

Nr.	Societatea	Procent	Valoare de piatii la
Crt		din total	31 decembrie 2018
		-%-	- lei -
1	B.R.D. - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.	19,66	233 .35 1.890
2	OMV PETROM S.A. Bucuresti	18,92	224.514.340
3	BANCA TRANSILVANIA S.A. Cluj	16,95	201.158.243
4	S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. Medias	6,48	76.917.876
5	C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA S.A. Bucuresti	4,91	58.303.872
6	ANTIBIOTICE S.A. Iasi	4,26	50.526.758
7	S.N.G.N. ROMGAZ S.A. Medias	3,71	44.030.446
8	TURISM FELIX S.A. Baile Felix	3,63	43.125.729
	EXIMBANK - BANCA DE EXPORT IMPORT A ROMANIEI S.A.	2,92	34.694.525
10	TURISM LOTUS FELIX S.A. Baile Felix	2,89	34.239.739
	Total'	84,33	1.000.863.418

34. TRANZACTII \$I SOLDURI CU PARTI AFLATE fN RELATII SPECIALE

Filiale ale Societàtii

in conformitate cu 1egislaia in vigoare, Societatea detine control Intr-un numàr de 11 emitenti la 30 iunie 2019 (31 decembrie 2018: 11 emitenti). Toate fihialele Societätii la data raportArii au sediul In România. Pentru acestea procentul de detinere al Societätii flu este diferit de procentul numàrului de voturi detinute.

Denumire societate	Procent deinut de SW hi 30.06.2019 -%-	Procent detinut de SW la 31.12.2018 -%-
COMPLEX HOTELIER DAMBOVITA S.A. Targovite	99,94	99,94
VOLTALIM S.A. Craiova	99,19	99,19
MERCUR S.A. Craiova	97,86	97,86
GEMINA TOUR S.A. Rm. Vâlcea	88,29	88,29
ARGUS S.A. Constanta	86,42	86,42
FLAROS S.A. Bucuresti	81,07	81,07
CONSTRUCTII FEROVIARE S.A. Craiova	77,50	77,50
UNIVERS S.A. Rm. Vâlcea	73,75	73,75
PROVITAS S.A Bucuresti	70,28	70,28
TURISM PUCIOASA S.A. Dâmbovita	69,22	69,22
ALIMENTARA S.A. Slatina	52,24	52,24

Entilàti asociate ale Societátii

La 30 iunie 2019 Societatea detinea participatii de peste 20% dar nu mai mari de 50% din capitalul social la un numär de 8 emitenti (31 decembrie 2018: 8 emitenti). Toate aceste societãti au sediul in România. Pentru aceti emitenti procentul de deinere de cätre Societate nu este diferit de procentul numärului de voturi detinute.

SOCIETA TEA DE INVESTITII FINANCIARE OL TENIA S.A. Note la situaflilefinanciare consolidate interimare la 30 iunie 2019 (toate sumele sunt exprimate In lei, dacä flu esteprecizat altfel)

34. TRANZACTII SI SOLDIJRI CU PARTI AFLATE IN RELATII SPECIALE (continuare)

Denumire societate	Procent detinut la 30 iunie 2019	Procent deinut la 31 decembrie 2018 -%-
LACTATE NATURA S.A. Târgovite	40,38	40,38
SfNTEROM S.A. Cluj-Napoca	31,88	31,88
ELECTRO TOTAL S.A. Botosani	29,86	29,86
TURISM FELIX S.A. Bäile Felix	28,97	28,97
ANTIERUL NAVAL Orova S.A.	28,02	28,02
PRODPLAST S.A. Bucuresti	27,55	27,55
TURISM LOTUS FELIX S.A. Bäile Felix	27,46	27,46
ELECTROMAGNETICA S.A. Bucureti	26,14	26,14

In urma analizei criteriilor cantitative i calitative prezentate In lAS 27 - "SituatiijInanciare individuale" i MRS 10 - "Situa,tii JInanciare consolidate", Grupul a concluzionat cä flu detine investitii in entitäti asociate la 30 iunie 2019 si 31 decembrie 2018.

Decontãrile §i tranzaciile In interiorul Grupului, ca i profiturile nerealizate rezultate din tranzactii In interiorul Grupului, sunt eliminate in totalitate din situaii1e fmanciare consolidate.

35. PERSONALUL CIIEIE DE CONDUCERE

30 iunie 2019

Membrii Consiliului de Administratie: Tudor Ciurezu - Preedinte, Cristian Buu - Vicepreedinte, Anina Radu, Radu Hanga, Ana - Barbara Bobirca, Nicolae Stoian, Carmen Popa. Conducerea superioara: Tudor Ciurezu - Director General, Cristian Buu - Director General Adjunct.

31 decembrie 2018

Membrii Consiliului de Administratie: Tudor Ciurezu - Preedinte, Cristian Buu - Vicepreedinte, Anina Radu, Radu Hanga, Ma - Barbara Bobirca, Nicolae Stoian, Carmen Popa. Conducerea superioara: Tudor Ciurezu - Director General, Cristian Buu - Director General Adjunct.

Grupul nu are obligaii contractate cu privire la plata de pensii cãtre foti membrii ai Consiliului de Administratie si conducere si deci nu are contabilizate angajamente de aceastä naturã.

Grupul nu a acordat credite sau avansuri (cu excepia avansurilor pentru deplasari In interesul serviciului, justificate in termen legal) membrilor Consiliului de Administratie §i conducerii si nu are contabilizate angaj amente de aceastã naturà.

Societatea nu a primit si nu a acordat garantii In favoarea niciunei parti afihiate.

36. RAPORTAREA PE SEGMENTE

Raportarea pe seglnente este reprezentatã de segmentarea pe activitati care are in vedere ramura de activitate din care face parte obiectul principal de activitate al societatiilor din perimetrul consolidärii. Societatea impreunä cu societãtile din portofoliu In care detine peste 50%, incluse In perimetrul de consolidare, ii desfAoarã activitatea pe urmätoarele segmente de activitate principale:

activitatea de investitii fmanciare
Inchiriere de spatii
industrie alimentarä
turism

SOCIETA TEA DE INVESTITII FINANCIARE OL TENIA S.A.

Note la situaflilefinanciare consolidate interimare la 30 iunie 2019

(toate sumele sunt exprimate In lei, dacã nu este precizat aitfel)

36. RAPORTARIEA PE SEGMENTE (continuare)

-	Inchiriere		Industria alimentarä		Turism		Activitate financiarä		TOTAL
Indicatori	30 iunie	31 decembrie	30 iunie	31 decembrie	30 iunie	31 decembrie	30 iunie	31 decembrie	30 iunie	31 decembrie
	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Active imobilizate	157.847.340	148.511.657	59.356.746	60.372.327	14.364.474	14.444.553	1.784.015.552	1.208.080.833	2.015.584.112	1.431.409.370
Active circulante	13.026.422	13.321.251	50.658.895	119.952.973	2.785.865	2.767.243	81.742.052	488.776.870	148.213.234	624.818.337
Cheltuieli In avans	2.135.681	1.826.258	319.147	61.019	102.594	21.070	143.034	78.821	2.700.456	1.987.168
Datorii	20.400.320	19.147.030	39.132.907	112.564.916	848.113	786.505	152.481.660	185.769.025	212.863.000	318.267.476
Venituri Inavans	864.935	846.597	3.423	3.507	98.356	61.610	29.438	25.831	996.152	937.545
Provizioane	8.621	500.260	964.657	719.196	46.470	94.498	5.798.099	5.798.099	6.817.847	7.112.053
Interese minoritare	20.485.424	18.991.393	9.540.544	9.114.671	2.308.507	2.416.987	-	-	32.334.475	30.523.051
Capitaluri proprii	131.250.143	124.173.886	60.693.257	57.984.029	13.951.487	13.873.266	1.707.591.441	1.505.343.569	1.913.486.328	1.701.374.750

Prezentäm mai jos indicatorii de referinta In scopul unci eventuale analize la 30 iunie 2019 si 31 decembrie 2018:

Active, datorii si capitaluri proprii conform Situatiei consolidate a pozitiei financiare

Indicatorii prezentati an fost stabiliti pe baza situatiilor financiare individuale ale Societätii i ale societatilor din perimetrul de consolidare.

In cadrul activelor imobilizate detinute La 30 iunie 2019 de Gnip, o pondere de 88,51% o detin activele din activitatea de investitii financiare reprezentata de portofoliut de imobilizàri financiare, respectiv 84,40% la 31 decembrie 2018.

Venituri, cheltuieli §i rezultat conform Situatiei consolidate a profitului sau pierderii si altor elemente ale rezultatului global

	Inchiriere		Industria alimentarä		Turism		Activitate financiarg		TOTAL
Indicatori	30 iunie	30 iunie	30 iunie	30 iunie	30 iunie	30 iunie	30 iunie	30 iunie	30 iunie	30 iunie
	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Venituri totale	14.408.284	14.600.219	111.002.963	83.811.463	3.420.136	2.743.658	125.007.744	76.732.449	253.839.127	177.887.789
Cheltuielitotale	7.916.188	7.609.181	107.867.742	91.471.205	3.246.761	3.010.924	5.514.039	5.107.702	124.544.730	107.199.012
Rezultatbrut	6.492.096	6.991.038	3.135.221	(7.659.742)	173.375	(267.266)	119.493.705	71.624.747	129.294.397	70.688.777
Rezultatnet	6.072.718	6.437.904	3.135.101	(7.659.861)1	133.360	(317.730)	112.532.534	67.385.685	121.873.713	65.845.998

Profitul net la 30 iunie 2019 a fost realizat din activitatea de investitii financiare In propo4ie de 92,34%, profitul net realizat de societatile incluse In consolidare reprezentând 7,66%.

37. ANGAJAMENTE SI DATORII CONTINGENTE

Actiuni In instanta

Grupul are un numär de actiuni In Instantäcare decurg din cursul normal a! activitatii. Conducerea Grupului considerã cä aceste actiuni nu vor avea un impact semnificativ asupra situatiilor financiare.

La data de 30 iunie 2019, figurau Inregistrate In stare de judecatä un numär de 158 cauze, din care:

80 cauze are calitatea de reclamant;
38 cauze are calitatea de pârât;
1 cauzä are calitatea de intervenient;
34 cauze In procedura insolventei;
3 cauze In calitate de tert poprit;
2 cauze In calitate de chemat In garanie;

Dupã obiectul acestora, cauzele se structureazä astfel:

73 cauze comerciale;
5 cauze anulare hotärâri A.G.A., In care are calitatea de reclamant;
34 cauze aflate In procedura insolventei:. In 4 cauze are calitatea de creditor chirografar;
46 alte cauze.

Totalul de 158 cauze este structurat astfel:

126 cauze se regasesc la societatile cuprinse In perimetrul de consolidare, astfel:
- 68 cauze in calitate de reclamant pentru suma de 12.424.080 lei;
- 24 cauze In calitate de pãrât pentru suma de 3.892.873 lei;
- 31 cauze In procedura insolventei pentru suma de 7.8 12.735 lei;
- 3 cauze In calitate de tert poprit;
32 cauze apartin Societatii si se compun In principal din:
- 12 cauze reclamantà;
- 14 cauze pârâta;
- 3 cauze In procedura insolventei;
- 2 cauze chematã In garanie;
- 1 cauzä intervenientã

Dupa obiectul acestora, cauzele care apa4in Societäii se structureazä astfel:

3 cauze - societãi aflate In procedura insolventei, astfel:
in 2 cauze Societatea are calitatea de creditor chirografar;
intr-o cauzã are calitatea de creditor de aport.
5 cauze - anulare hotärâri A.G.A / anulare operatiuni cu actiuni, In care Societatea are calitatea de reclamanta;
24 - alte cauze.

38. EVENIMENTE ULTERIOARE DATEI BILANTULUI

SOCIETATEA DE 1NVESTITII FINANCIARE OLTENIA S.A.

1) Referitor la solicitarea de convocare a unei Adunãri Generale a Actionarilor Inregistratä sub nr. 5071/11.06.2019, transmisä de cätre S.I.F. Banat-Criana S.A. si S.I.F. Muntenia S.A., cu puncte pe ordinea de zi referitoare la modificãri in conducerea administrativä si executiva a SocietAtii, In sedinta Consiliului de Administratie din data de 08.07.2019, In urma analizärii solicitärii ma:i sus mentionata, a fost respinsä convocarea Adunàrii Generale Ordinare a Actionarilor solicitatA prin cererea comunä Inregistrata la societate sub nr. 5071/11.06.2019 formulatä de cãtre actionarii S.I.F. Banat Criana S.A. i S.I.F. Muntenia S.A. (actionari care detin Impreunä actiuni reprezentând 5,00% din capitalul social al societatii), din cauza neIndeplinirii conditiilor legale de formä si fond.

2) Consiliul de Administratie Intrunit in sedinta din data de 08.07.2019 a luat act de demisia domnului Tudor Ciurezu, Incepând cu 01.07.2019, din functia de membru al Comitetului de Nominalizare si Remunerare si a completat componena Comitetului cu administratorul Anina Radu.

Astfel noua componenä a comitetului este:

-Ana Barbara Bobirca - administrator neexecutiv independent, Preedinte

-Radu Hanga - administrator neexecutiv independent

-Anina Radu - administrator neexecutiv

3) Societatea a luat act de Decizia A.S.F. nr. 937/18.07.2019, prin care se instituie in sarcina Consiliului de Administratie a! Societätii obiigaia de a coñvoca si de a asigura desraurarea adunärii generale ordinare a actionarilor In termen do eel mult 45 de zile de la data emiterii deciziei, având incluse pe ordinea de zi punctele propuse de actionarii S.I.F. Banat Criana S.A. si S.I.F Muntenia S.A. prin solicitarea Inregistrata la sediul emitentului cu nr. 5071/11.06.2019.

Decizia A.S.F. nr. 937/18.07.2019 a fost supusã spre analizã Consiliului de Administratie al Societatii in sedinta din data de 29.07.20 19 iar convocarea Adunärii Generale Ordinare a Actionarilor, a fost respinsã si motivatã prin scáderea cotei de detinere a color doi actionari solicitanti sub pragul legal si statutar de 5% din capitalul social a! Societatii, conform Declaratiei de detineri transmisã de cätre Societatea de Investitii Financiare Banat Criana S.A. sub nr. 1663/23.07.2019.

4) Deasemenea Societatea a luat act de adresa A.S.F. nr. VPI 4888/30.07.2019, referitoare la Decizia A.S.F. nr. 937/18.07.2019 prin care se instituie In sarcina Consiliului de Administratie al Societatii obligaia de a convocai de a asigura desfäurarea adunärii generale ordinare a act ionarilor in termen de eel mult 45 de zile de la data emiterii deciziei, frä a mai fi necesarä o evaluare a indeplinirii conditiilor prevázute de art. 119 aim. (1) din Legea nr. 31/1990.

In sedinta Consiliului de Administratie din data de 01.08.2019, a fost respinsa convocarea Adunãrii Generale Ordinare a Actionarilor societatii. Motivatia : scãderea cotei de detinere a color doi actionari solicitanti sub pragul legal §i statutar de 5 % din capitalul social al Societatii, conform Declaratiei de detineri transmisä de cätre S.I.F. Banat Criana S.A. sub nr. 1663/23.07.2019 (inregistrata la societate sub nr. 6535/24.07.2019) i a neindeplinirii conditiilor legale de formã si fond a cererii color doi actionari.

5) Societatea a formulat plangere prealabila Impotriva Deciziei A.S.F. nr. 937/18.07.2019, solicitând revocarea acesteia, prin adresa Inregistrata la A.S.F. cu nr. RG/21424/22.07.2019.

A.S.F. a emis Decizia nr. 1037/13.08.2019, prin care a respins plangerea preaJlabiiä formulatA de Societate.

Ulterior, la data de 29.08.2019, Societatea a inregistrat sub nr. 48831/2/2019 pe rolul Curtii de Apel Bucureti actiunea prin care solicitä anularea Deciziei A.S.F. nr. 937/18.07.2019, a Deciziei A.S.F. nr. 1037/13.08.2019 si suspendarea executärii Deciziei A.S.F. nr. 937/18.07.2019 pânä la solutionarea definitivã a cauzei.

6) In data de 13.09.20 19 S.I.F. Oltenia S.A. a primit citatie conform cäreia pe rolul Tribunaiuiui Doij a fost Inregistrat dosarul nr. 6001/63/2019, având ca obiect obligatia de a face - autorizarea convocärii Adunärii Generale Ordinare a Actionarilor S.I.F. Oltenia S.A. In baza art. 119 aiin.3 din Legea nr. 31/1990R, S.I.F. Banat-Criana S.A. si S.I.F. Muntenia S.A. In calitate de reciamante. Instanta a acordat prim termen la data de 01.10.2019.

38. EVENIMENTE ULTERIOAR} DATE! BILANTULUI (continuare)

CONSTRUCTII FEROVIARE CRAIOVA S.A.

S-a prelungit contractul de mandat a! domnului Tenea Aurel - Director General pentru perioada 01.07.2019-3 1.12.2019.

VOLTALIM S.A. CRAIOVA

S-a prelungit contractul de mandat a! domnului Pãtracu Doru Dorel - Director General pentru perioada 01.08.2019-3 1.12.2019.

Niciuna din societatile comerciale incluse In perimetrul de consolidare nu intrà sub incidenta OMFP nr. 881/25 iunie 2012, respectiv nu este obligata sa Intocmeascä si sä raporteze situatii financiare In conditii de IFRS. Acestea conduc evidenta contabilä conform reglementarilor OMFP 1802/2014 pentru aprobarea reglementarilor contabile privind situatiile financiare anuale individuale si situ4iile financiare anuale consolidate. in vederea consolidàrii, acestea Intocmesc al doilea set de situatii financiare in conditiide IFRS. Situatiile financiare Intocmite In conditii de IFRS rezultá prin retratarea situatiilor financiare Intocmite In baza OMFP 1802/2014.

Situatii!e financiare consolidate interiinare au fost Intocmite In conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea reglementArilor contabile conforine cu standardele internationale de raportare financiarä, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiarä din Sectorul Instrumentelor Si Investitiilor Financiare.

Aceste situatii financiare sunt destinate exclusiv pentru a fi utilizate de cätre Grup, actionarii acestuia i ASF si flu genereaza modificäri In drepturile actionarilor privind dividendele.

conf.univ.dr.ec. CO, ezu Tudor conf.univ.dr. Buu Cristian Preedinte/Director eneral . Vicepreedinte/Dire e - - neral Adjunct ec. Sichigea Elena Director ecoxomic

AI Terminal

SIF Oltenia S.A.

2304_rns_2019-09-27_5fbaa70c-46ad-4898-8ac5-3f8387df7955.pdf

SOCIETATEA DE INVESTITII FINANCIARE OLTENIA S.A.

SITUATII FINANCIARE CONSOLIDATE INTERIMARE la 30 iunie 2019

NEAUDITATE

Cuprins

SITUATII FINANCIARE CONSOLIDATE INTERIMARE

Situatia consolidatâ interimarà a profitulni sau pierderii si altor elemente ale rezultatului global ía 30 iunie 2019

Situaia consolidatà interimarã a pozitiei financiare la 30 iunie 2019

Situatia consolidatä interimará a modificárilor capitalurilor proprii la 30 iunie 2019

Situaia consolidatà interimarä a modificärilor capitalurilor proprii ía 30 iunie 2019

Situatia consolidatä interimarä a fluxurior de trezorerie

1. ENTITATEA CARE RAPORTEAZA

2. BAZELE INT0CMIRII

a) Declaratia de conformitate

2. BAZELE INTOCMI1UI (continuare)

a) Declaratia de conformitate (continuare)

2. BAZELE INTOCMIRII (continuare)

a) Dec1araia de conformitate (continuare)

b) Prezentarea sitnatiilor financiare

c) Moneda functionalä si de prezentare

d) Bazele evaluarii

e) Utilizarea estimärilor i judecài1or

2. BAZELE !NTOCMIRII (continuare)

e) Utilizarea estimärilor i judecäi1or (continuare)

3. BAZELE CONSOLIDARII

a) Filialele

3. BAZELE CONSOLIDARII (continuare)

b) Entitátile asociate

c) Tranzac4ii eliminate la consolidare

4. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE

a) Tranzactii In monedà strainä

4. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE (continuare)

a) Tranzactii In monedä strainà (contiirnare)

b) Contabilizarea efectului hiperinflatiei

c) Numerar si echivalente de numerar

d) Active si datorii financiare

d) Active si datorii financiare (continuare)

ClasWcare

Active financiare evaluate la valoare juste! prin alte elemente ale rezultatului global

d) Active si datorii financiare (continuare)

Active financiare evaluate la cost amortizat

Datoriifinanciare

Recunoatere initialá

Evaluare

d) Active i datorii financiare (continuare)

Evaluarea la cost amortizat

Evaluarea la valoareajustá

d) Active si datorii financiare (continuare)

IdentWcarea Si evaluarea deprecierii de valoare

Derecunoa1ere

d) Active si datorii financiare (continuare)

Reclasjficàri

Câtiguri i pierderi

e) Alte active si datorii financiare

f) Active detinute In vederea vânzàrii

g) Imobilizàri necorporale

• Cheltuieli ullerioare

• Amortizarea imobilizárilor necorporale

h) Imobilizäri corporate

• Recunoactere ci evaluare

h) Imobilizäri corporate (continuare)

• Evaluarea dupâ recunoatere

• Costurile ulterioare

h) Imobilizäri corporale (continuare)

Amortizare

• Tratamentul contabil al surplusu!ui din reevaluare

• Deprecierea

h) Imobilizäri corporate (continuare)

• Derecunoasterea

i) Investiii imobiliare

• Recunoatere

• Evaluare

Evaluarea inifialã

i) Investi4ii imobiliare (continuare)

Evalucwea ulterioarà

Transferuri

• Derecunoatere

j) Stocurile