SIF Oltenia S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Apr 25, 2019

SOCIETATEA DE INVESTITII FINANCIARE OLTENIA S.A.

SITUATII FINANCIARE CONSOLIDATE la 31 decembrie 2018

intocmite in conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglemenfarilor contabile confol me Cu Standardele Internationale de Raportare Financiard, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate i supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiard din Sectorul Instrumentelor i Investitiilor Financiare

AUDITATE

Cuprins

SITUATII FINANCIARE CONSOLIDATE

	pag.
Situaia consolidatà a profitului sau pierderii si altor elemente ale rezultatului global
Situatia consolidatä a pozitiei financiare	2
Situaia consolidatä a modificãrilor capitalurilor proprii	3 - 4
Situatia consolidatä a fluxurilor de trezorerie	5
Note la situatiile financiare consolidate	6-69

Situatia consolidatà a profitului san pierderii i altor elemente ale rezultatului global pentru exerc4iulfinanciar Incheiat ía 31 decembrie 2018

In lei	Nota	2018	31 decembrie 31 decembrie 2017
Venituri
Venituri din dividende	7	90.836.800	67.318.530
Venituri din dobânzi	8	498.711	121.820
Alte venituri operaionale	9	237.432.663	231.357.824
Câtig net din diferente de curs valutar	10	(963.651)	(260.408)
Câtig net din vânzarea activelor financiare	11	(163.041)	12.090.806
Cheltuieli
Comisioane 5i taxe de administrare §i supraveghere	12	(2.725.639)	(2.807.362)
Venituri din reluarea provizioanelor pentru riscuri i cheltuieli		5.748.502	5.480.092
Alte cheltuieli operaionale	13	(231.532.281)	(232.166.317)
Profit Inainte de impozitare		99.132.064	81.134.985
Impozitul pe profit	14	(5.909.411)	(9.189.114)
Profit net al exercitiului financiar		93.222.653	71.945.871
Alte elemente ale rezultatului global
Câtig din tranzactli recunoscut In rezultatul reportat conform IFRS 9		605.964.156
Impozit aferent		(98.982.191)
Câtig net recunoscut In rezultatul reportat		506.981.965	0
Alte elemente ale rezultatului global
Variatia rezervel din reevaluarea imobilizärilor corporate, netd de impozit amânat		956.327	(419.343)
Variatia netd a valorii juste a activelor financiare evaluate prin alte elemente ale rezultatului global		86.520.839	138.398.165
Rezerva de valoare j usta a activelor financiare evaluate prin alte elemente ale rezultatului global, transferatä In rezultatul reportat I profit sau pierdere		(606.797.420)	(10.405.230)
Efectul impozitului pe profit aferent		97.00 1.389
Rezerva de valoare justa a activelor financiare evaluate prin alte elemente ale rezultatului global - hiperinflaie		5.359.613
Total alte elemente ale rezultatului global		(416.959.252)	127.573.592
Total rezultat global aferent perioadei		183.245.366	199.519.463
Profit net aferent
Actionarilor Societätii		92.712.041	71.690.366
Interesului minoritar		510.612	255.505
		93.222.653	71.945.871
Rezultatul global aferent
Actionarilor Societäii		184.073.891	197.382.582
Interesului minoritar		(828.525)	2.136.881
		183.245.366	199.519.463
Rezultatul pe actiune	29
De baz		0,1598	0,1236
Diluat		0,1598	0,1236

Situatiile fmanciare c martie 2019 i au fost s olidate au fos ate In e de ctre Consiliul de Administratie In edinta din data de 20 ^b. e:

conf.univ.dr.ec. Ciurezu Presedinte/Director Gen Notele de la pag. 6 la pag. 69 fac arte antã d I'?'atiile financiare co iv.dr. Busu Crint te/Director Ge ^C

ec. Sichi ea Elena Direcbr .10 pag 1

Situaia consolidatà a poziiei financiare pentru exercifiulfinanciar Incheiat la 31 decembrie 2018

In lei	Nota	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Active
Numerar §i echivalente de numerar	15	480.439.807	9.869.368
Depozite plasate la bänci	16	14.037.297	13.030.043
Active fmanciare evaluate la valoarea justa prin alte elemente ale rezultatului global	17	1.183.214.785	1.506.578.556
Active financiare evaluate la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere	17	3.506.885	2.284.214
Credite §i creane	18	38.856.954	29.563.961
Imobilizäri corporale	19	87.2 16.858	87.0 12.073
Investitii imobiliare	20	93 .904.401	93 .360.493
Alte active	21	157.037.888	167.843.871
Total active		2.058.214.875	1.909.542.579
Datorii
Dividende de platä	22	43.355.439	48.79 1.984
Impoziteitaxe	23	99.371.144	7.071.981
Datorii cu impozitul amânat	24	43 .682.766	126.534.254
Alte datorii	25	139.907.725	137.743.812
Total datorii		326.317.074	320.142.031
Capitaluri proprii
Capital social	26	58.016.571	58.016.571
Ajustäri ale capitalului social		103.847.238	103.806.500
Alte elemente de capitaluri proprii		185.042.195	619.775.291
Rezerve din reevaluare imobilizäri corporale		39.055.057	39.562.594
Rezerve legale §i statutare		28.169.423	27.963.377
Alte rezerve	27	735.5 89.573	70 1.904.709
Rezultatul reportat reprezentând profitul nerepartizat sau pierderea neacoperita		(17.634.138)	(11.100.021)
Rezultatul reportat ca urmare aplicärii JAS 29 asupra capitalului social §i rezervelor		(158.148.438)	(158.148.438)
Rezultatul reportat ca urmare aplicärii lAS fdrd lAS 29		634.725.228	103.510.150
Profit curent		92.712.041	71.690.366
Total capitaluri proprii atribuibile societii mama		1.701.374.750	1.556.981.099
Interesul minoritar	28	30.523.051
din c ar e:			32.419.449
Profitul sau pierderea exercitiului fmanciar aferent intereselor care nu controleazä		510.612	255.505
Alte capitaluri proprii		30.012.439	32.163.944
Total capitaluri		1.731.897.801	1.589.400.548
Total datorii i capitaluri proprii		2.058.214.875	1.909.542.579

Situaliile financiare consolidate an fost aprobate de ctre Consiliul de Administratie In edinta din data de 20 mar-tie 2019 §i an fost sennate In numele acestuia de:

conf. univ. dr. ec. Ciurezu üdor confnniv.dr. Busu Cristian

Preedinte/Director GenIrlti Vicepreedinte/D ;ecto teneral Adjunct

ec. Sichigea Elena Directof dconomic

Notele de la pag. 6 Ia pag. 69 fac parte integrantä din situatiile financiare consolidate pag2

) Situatia consolidatã a modificãrilor capitalurilor proprii pentru exercijiulfinanciar Incheiat la 31 decembrie 2018

In lei	Capital social inflatat	Rezerve din reevaluarea imobilizArilor corporale	Rezerve legale i statutare	Alte rezerve	Rezerve din reevaluarea activelor financiare evaluate la valoarea justA prin alte elemente ale rezultatului global	Alte elemente de capitaluri proprii	Rezultatul reportat ca urmare a aplieArii lAS 29 asupra eapitalului social i rezerve	Profit acumulat	Total capitaluri proprii atribuibile soeietA(ii mamA	Interese minoritare	TOTAL
SOLD LA 1 IANUARIE 2018	161.823.071	39.562.594	27.963.377	701.904.709	624.978.826	(5.203.535)			(158.148.438) 164.100.495 1.556.981.099 32.419.449 1.589.400.548
REZULTATUL GLOBAL Profitul exerci(iului financiar Alte elemente ale rezultatului global 1. Variaia rezervei din reevaluarea itnobilizlrilor								92.712.041	92.712.041 956.327	510612	93.222.653 956.327
corporale netA de impozit amAnat		(772.188)						1.728.515
2. Variatia netA a rezervei din modificarea valorii juste a activelor financiare evaluate la valoareajustA prin alte elemente ale rezultatului global					86.768.336	706.634		(100)	87.474.870	(954.031)	86.520.839
3. Rezerva de valoare justA a activelor financiare evaluate la valoarea justA prin alte elemente ale rezultatului global, cedate					(606.412.314)			605.964.156	(448.158)	(385.106)	(833.264)
4. Impozit PC profit aferent					97.001.389			(98.982.191)	(1.980.802)		(1.980.802)
5. Transferul rezervei la rezultatul reportat ca urmare a trecerii la MRS 9					(18. 607.489)			18.607.489	0		0
6. Rezerva de valoare justA a activelor financiare evaluate prin alte elemente ale rezultatului global - hiperinflaie					5.359.613				5.359.613		5.359.613
TOTAL REZULTAT GLOBAL aferent perioadei	0	(772.188)	0	0	(435.890.465)	706.634		0 620.029.910	184.073.891	(828.525)	183.245.366
lmpozit amAnat aferent rezultatului reportat surplus								15.182	15.182		15.182
reevaluare nerealizat impozitat									0		0
Alte rezerve - surse proprii de finantare Alte elemente de capitaluri proprii (impozit amânat			145.789	34.363.306				(34.509.095)
aferent rezerve)					(904.089)			(2.329)	(906.4 18)		(906.4 18)
Alte transferurj (rezultatul reportat)			60.257	98.530		1.470.916		991.640	2.62 1.343		2.621.343
Acoperire rezultat reportat din actualizare la									0		0
hiperinflaie
Tranzac(ii cu actionarii recunoscute direct in capitalurile proprii 1. Dividende prescrise conform legii - transfer In
contul de profit sau pierderi din alte rezerve									0		0
2. Dividende de plata aferente anului 2017								(44.257.561)	(44.257. 56 1)		(44.257.561)
3. Variaia aferentA filialelor				(622.624)				2.99 1.676	2.369.052		2.369.052
4. Majorare/scAdere interese de participare In fihiale	40.738	264.651		(154.348)	(1.339.137)	1.223.045		443 .2 13		478.162 (1.067.873)	(589.711)
TOTAL TRANZACTH CU ACTIONARII RECUNOSCUTE DIRECT IN CAPITALURILE PROPRII	40.738	264.651	0	(776.972)	(1.339.137)	1.223.045		0 (40.822.672)			(41.410.347) (1.067.873) (42.478.220)
SOLD LA 31 DECEMBRIE20i8	161.863.809	39.055.057	28.169.423	735.589.573	186.845.135	(1.802.940)					(158.148.438) 709.803.131 1.701.374.750 30.523.051 1.731.897.801
/date au Situatiile financiare cons	aptobam,				cätre Consiliul de Administratie In §edinta din data de 20 martie 2019 5i au fost semnate In numele acestuia de:
conf.univ.dr.ec. Ciurezu T				conf.univ.dr. Buu Cristian
Preedinte / Director G					Vicepreedinte/ Director Genel41 Aejunt			ec. Sichige Elena
Notele de la pag. 6 la pag. 69 fac parte		atiile financiare consolidate.					Direc				pag 3

Situatia consolidatà a modificärilor capitalurilor proprii peniru exercijiulfinanc jar Incheiat ía 31 decembrie 2018

In lei	Capital social inflatat	Rezerve din reevaluarea imobilizrilor corporale	i Rezerve legale statutare	Alte rezerve	Rezerve din reevaluarea activelor financiare disponibile In vederea vânzärii	Alte elemente de capitaluri proprii	Rezultatul reportat ca urmare a aplicArii i lAS 29 asupra capitalului social rezerve	Profit acumulat	Total capitaluri proprii atribuibile societatii mama	Interese minoritare	TOTAL
SOLD LA 1 LANUARIE 2017	793.612.219	40.580.683	27.767.864	2.461.325.656	499.423.183	(5.151.611)	(2.596.780.323)	187.031.111	1.407.808.782	32.017.726	1.439.826.508
REZULTATUL GLOBAL Profitul exercitiului financiar Alte elemente ale rezultatului global 1. Variatia rezervei din reevaluarea imobilizrilor								71.690.366 497.066	71.690.366 (362.047)	255.505 (57.296)	71.945.871 (419.343)
corporale netfi de impozit amânat 2. Variatia neta a rezervei din modificarea valorii juste a activelor financiare disponibile in vederea vánzrii		(859.113)			135 .960.873			498.620	136.459.493	1.938.672	138.398.165
3. Rezerva aferentA diferentei din modificarea valorii juste a activelor financiare disponibile In vederea vãnzArii transferat8 in profit sau pierderi neta de impozit					(10.405.230)				(10.405.230)		(10.405.230)
TOTAL REZULTAT GLOBAL aferent perioadei	0	(859.113)	0	0	125.555.643	0	0	72.686.052	197.382.582	2.136.881	199.519.463
Impozit amânat aferent rezultatului reportat surplus reevaluare nerealizat impozitat - Alte rezerve surse proprii de finantare			20.043	47.750.858		(25.494)		70.576 (47.770.901)	45.082		45.082
Alte elemente de capitaluri proprii (impozit amanat			70.664			(61.811)			8.853		8.853
aferent rezerve) Alte transferuri (rezultatul reportat)		(74.966)	104.806	(498.696)		43.400		4.887.932	4.462.476		4.462.476
Acoperire rezultat reportat din actualizare la hiperinf1aie	(631.852.524)			(1.806.779.361)			2.438.631.885
Tranzactii cu actionarii redunoscute direct in capitalurile proprii 1. Dividende prescrise conform legii - transfer In contul de profit sau pierderi din alte rezerve 2. Dividende de platã aferente anului 2016								(55.763.800)	(55.763.800)		(55.763.800)
3. Variatia aferenta fihialelor 4. Majorare/scadere interese de participare In fihiale	63.376	(84.010)		106.252		(8.019)		2.959.525	2.973.748 63.376	(1.735.158)	2.973.748 (1.671.782)
TOTAL TRANZACTII CU ACTIONARII RECUNOSCUTE DIRECT IN CAPITALURILE PROPRI!	63.376	(84.010)	0	106.252	0	(8.019)	0	(52.804.275)	(52.726.676)	(1.735.158)	(54.461.834)
SOLD LA 31 DECEMBRIE 2017	161.823.071	39.562.594	27.963.377	701.904.709	624.978.826	(5.203.535)	(158.148.438)	164.100.495	1.556.981.099	32.419.449	1.589.400.548
Situatiile financiare consoIid€ au fost aprobate de cätre							Consiliul de Administratie In 5edinta din data de 20 martie 2019 §i an fost semnate in numele acestuia de:
conf.univ.dr.ec. Ciurezu Tudor				conf.univ.dr. Buu Cristian
Preedinte / Director Gen				Vicepreedinte/ Director Ge				ec. Sichigea Elena
								Director cDnomic

Notele de la pag. 6 la pag. 69 fac par-te"fiffegrantfM'situatiile financiare consolidate. pag 4

Situaia consolidatä a fluxurilor de trezorerie

pentru exercifiulfinanciar Inchelat la 31 decembrie 2018

In lei

Denumirea elementului	Exercitiul financiar
	2018	2017
A	1	2
Fluxuri de trezorerie din activitäi de exploatare
Incasäri de la clieni, alte Incasäri	263.975.372	213.871.264
Incasäri din vânzri de investitii financiare (titluri de participare)	672.770.987	23.308.656
Pläti pentru achizitionarea de actiuni	(226.424.709)	(68.506.000)
Plàti cätre furnizori si angajai, alte p1ai	(23 1.017.855)	(246.402.126)
Pthti cätre bugetul statului, bugetul asigurarilor sociale si bugetul local	(24.777.754)	(21.064.855)
Dobânzi incasate	486.727	118.570
Dividende Incasate	89.663.427	67.101.372
Dobãnzi pläiite	(3.694.210)	(2.089.296)
Impozit pe profit platit	(8.103.337)	(5.665.824)
Incasäri din asigurarea Impotriva cutremurelor
Numerar net din activitäti de explotare	532.878.648	(39.328.239)
Fluxuri de trezorerie din activitAti de investitie:
P1i pentru achizitionarea de imobilizAri corporale	(4.011.226)	(3.000.723)
Incasäri din vânzarea de imobilizäri corporale	633.844	586.888
Numerar net din activitäti de investitie	(3.377.382)	(2.413.835)
Fluxuri de trezorerie din activitäti de finantare:
Incasäri din emisiunea de actiuni	0	15.192.440
Jncasäri din Imprumuturi pe termen scurt	114.418.788	179.687.318
Rambursäri Imprumuturi pe termen scurt	(122.165.666)	(152.271.5 17)
Incasäri din imprumuturi pe termen lung		0
Rambursri Imprumuturi pe termen lung		(2.404.744)
Plata datoriilor aferente leasing-ului fmanciar	(21.543)	(11.844)
Sume avansate pentru räscumpträri de actiuni	(14.716.940)	0
Dividende platite	(31.599.197)	(41.472.629)
Sume avansate la Depozitarul Central pentru p1ai dividende	(2.742.448)	(1.854.583)
Impozit pe dividende platit	(1.099.370)	(2.000.802)
Numerar net din activitäti de finantare	(57.926.376)	(5.136.361)
Cresterea netä a trezoreriei si echivalentelor de numerar	471.574.890	(46.878.435)
Numerar i echivalente de numerar la Inceputul exercitiului	22.888.220	69.766.655
Numerar si echivalente de numerar la sfârsitul exercitiului financiar	494.463.110	22.888.220

In structura trezoreriei §i echivalentelor de trezorerie sunt cuprinse soldurile urmätoarelor conturi: 508, 5121, 531, 532, (exclusiv dobãnda de incasat).

Preedinte / Director Gene al Vicepreedinte/ rector eneral Adjunct conf.univ.dr.ec. Ciurezu udor conf.univ.dr. Buu Cristian

/

cc. Sichigea Elena Director Ee'onomic

1. ENTITATEA CARE RAPORTEAZA

Societatea de lnvestitii Financiare Oltenia S.A. (,,Societatea") a fost infiintatä la data de 01 noiembrie 1996 In Craiova - omânia, este succesoarea Fondului Proprietaii Private V Oltenia, reorganizat si R transformat In conformitate cu prevederile Legii nr. 133/1996, lege pentru transformarea Fondurilor Proprietäii Private in soCietati de investitii financiare.

Societatea este Incadratã in categoria Administratorilor de Fonduri de lnvestitii Alternative (AFIA) autorizatä de Autoritatea de Supraveghere Financiarä ("ASF") CU numãrul 45/15 februarie 2018 si funCtioneaza CU respectarea prevederilor Legii nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investitii alternative, Legii nr. 24/2017 privind emitentii de instrumente financiare si operatiuni de piaã, Legii nr. 297/2004 privind piata de Capital, CU modificärile si completãrile ulterioare si Legii nr.3 1/1990R privind societãtile comerciale.

Societatea se autoadministreazä si are sediul In Craiova, str. Tuffinele nr. 1, Cod potal 200767, jUdetul Dolj.

Societatea este Inregistrata la Oficiul Registrului Comertulni de pe lânga Tribunalul Dolj CU numãrul J16/1210/1993 si Cod UniC de Inregistrare 4175676, atribUt fiscal RO.

Actiunile Societàtii sunt Inscrise Ia cota Bursei de Valori Bucureti, categoria Premium, cu simbol de piaA SIF 5, incepând cu data de 1 noiembrie 1999.

Evidenta actiunilor si actionarilor Societatii este tinuta In conditiile Iegii de cãtre Depozitarul Central S.A. Bucuresti.

Activitatea de depozitare preväzutà de legisIaie si regulamentele CNVM / ASF este asigurata de Raiffeisen Bank S.A. Incepand cu data de 22 ianuarie 2014, pânã la aceastä data, activitatea de depozitare a fost tinutä de ING Bank NV Amsterdam - Sucursala Bucuresti.

In conformitate cu actul constitutiv Societatea are urmätorul obiect de activitate:

a) administrarea si gestionarea actiunilor la societatile comerciale pentru care s-au emis actiuni proprii, corespunzãtor Certificatelor de Proprietate si Cupoanelor Nominative de Privatizare subscrise de cetateni in conformitate cu prevederile art. 4 aIm. 6 din Legea nr. 55/1995;

b) administrarea si gestionarea portofoliului propriu de valori mobiliare si efectuarea de investitii In valori mobiliare In conformitate cu reglementarile In vigoare;

c) administrarea riscurilor;

d) alte activitãti auxiliare si adiacente activitätii de administrare colectivä.

Capitalul social subscris si värsat este de 58.016.571 lei, divizat In 580.165.714 actiuni cu o valoare nominalã de 0,1 lei / actiune.

Principalele caracteristici ale actiunilor emise de societate sunt: ordinare, indivizibile, nominative, de valoare egalä, emise in formã dematerializatã si acordä drepturi egale titularilor br.

Situatiile financiare consolidate pentru perioada incheiatä la 31 decembrie 2018 cuprind Societatea si fihialele sale (denumite in continuare ,,Grupul") §i sunt auditate.

Activitatile de bazã ale Grupului sunt reprezentate de activitatea de investitii financiare desffiuratã de Societate, precum si de activitatile desfaurate de fihiale, care apartin unor sectoare diferite de activitate Ca: alimentar, turism, inchiriere de spatii etc.

2. BAZELE INTOCMIRII

a) Declaratia de conformitate

Situatiile financiare consolidate au fost intocmite In conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea reglementarilor contabile conforme cu standardele internationale de raportare financiarà, aplicabile entitatilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiarã din Sectorul Instrumentelor si Investitiilor Financiare ("ASF").

2. BAZELE INTOCMIRII (continuare)

a) Declaratia de conformitate (continuare)

in conformitate Cu prevederile Regulamentului nr. 1606/2002 at Parlamentului European si at Consiliului Uniunii Europene din 19 julie 2002, precum si ale Legii nr. 24/2017 - privind emitentii de instrumente financiare si operaiuni de piaA, SoCietatea are obligaia de a IntoCmi si depune la ASF situatii financiare anuale Consolidate, In conformitate CU Standardele Internationale de Raportare FinanCiarã adoptate de Uniunea Europeanã (,,IFRS"), In termen de eel târziu 4 luni de la Inchiderea exerCitiului financiar si asigurä disponibilitatea acestora pentru eel putin 10 ani.

Situatiile financiare Consolidate ale Grupului la 31 decembrie 2018 vor fi IntoCmite, aprobate, puse la dispozitia publiCului In format electronic pe site-ul societatii: www.sifolt.ro, seCtiunea "Inforrnatii investitori / Raportari / Raportari periodiCe" si In formà sCrisä la sediul societãtii din Craiova, str. Tufànele nr. 1.

De asemenea In baza aCe!orai reglementari SoCietatea IntoCmete raportare Contabilà COflSOlidatà semestrialA In conformitate CU IFRS si asigurä disponibilitatea aCesteia eel putin 10 ani.

Raportarea contabilä Consolidatä semestrialã se IntoCmete si se depune la ASF In termen de eel târziu 3 luni dupä InCheierea semestrului. ACeasta va fi IntoCmitä, aprobata de Consiliul de Administratie si pusà la dispozitia publicului In format electronic pe site-ul soCietàtii: www.sifolt.ro, SeCtiunea "Informatii investitori / Raportari / Raportari periodiCe".

Evidentele Contabile ale Grupului sunt mentinute In lei.

PrinCipalele aj ustàri speCifiCe consolidArii sunt:

• eliminarea din situatia pozitiei financiare a titlurilor de participare detinute la soCietätile din grup;

• eliminarea tranzaCtiilor CU titlurile de participare din interiorul grupului si a ajustãrilor de valoare justà;

• Inregistrarea fondului ComerCial indentifiCat Ca diferena Intre valoarea de aChizitie si valoarea de piata a titlurilor detinute la societätile din grup;

• eliminarea din situatia Contului de profit sau pierdere si alte elemente ale rezultatului global a veniturilor din dividende la valoarea brutä deContate In interiorul grupului;

• eliminarea soldurilor, tranzaCtiilor, veniturilor si Cheltuielilor din interiorul grupului;

• interesele minoritare sunt prezentate In situatia pozitiei financiare consolidate ca element de Capital propriu, separat de capitalurile proprii ale societatii mama si reprezintã cotä parte detinuta de aCestea In elementele de capital propriu si profiturile societatilor din grup.

Data de 31 decembrie 2015 este data tranzitiei la IFRS ca bazã contabilà de cätre Societate, data la care prin retratare au fost efectuate si Inregistrate In contabilitate operatiunile determinate de trecerea de la Regulamentul CNVM nr. 4/2011 la Reglementarile Contabile conforme cu IFRS.

Evidentele contabile ale fihialelor Societatii sunt mentinute In lei, in conformitate cu Reglementarile Contabile Româneti ("RCR"). Aceste conturi sunt retratate pentru a reflecta diferentele existente intre conturile conform RCR si cele conform IFRS. In mod corespunzätor, conturile conform RCR sunt, ajustate, in cazul in care este necesar, pentru a armoniza situatiile financiare consolidate, In toate aspectele semnificative cu IFRS.

In afarã de ajustãrile specifice consolidàrii, principalele retrathri ale informatiilor financiare Cuprinse In situatiile financiare Intocmite In conformitate cu RCR, pentru a le alinia la cerintele IFRS constau in:

• gruparea mai multor elemente In Categorii mai cuprinzätoare;

• ajustäri ale elementelor de active §i capitaluri proprii in conformitate cu lAS 29 ,,Raportareafinanciarà In economii hierinflaioniste ' deoarece economia româneascã a fost o economie hiperinflationista pânA la 31 decembrie 2003;

2. BAZELE INT0CMIRII (continuare)

a) Declara4ia de conformitate (continuare)

• ajustäri In contul de profit sau pierdere pentru a iriregistra veniturile din dividende la momentul declarärii i la valoarea bruta;

• ajustari ale investitiilor imobiliare pentru evaluarea acestora la valoarea justä In conformitate cu lAS 40 "Investitii imobiliare";

• ajustäri ale imobilizàrilor corporale pentru evaluarea acestora In conformitate cu politicile contabile ale Grupului 5i In conformitate cu lAS 16 "Jmobilizári corporale ";

• ajustäri pentru recunoaterea creantelor i datoriilor privind impozitul pe profit amânat in conformitate CU lAS 12 "Impozitul pe profIt";

• cerinte de prezentare In conformitate cu IFRS.

b) Prezentarea situa4iilor financiare

Situatiile financiare consolidate sunt prezentate In conformitate CU lAS 1 "Prezentarea situafiilor financiare ".

Grupul a adoptat o prezentare pe bazä de lichiditate In cadrul situatiei consolidate a poziiei financiare, jar prezentarea veniturilor i cheltuielilor s-a efectuat In raport de natura br in cadrul situatiei consolidate a profitului sau pierderii si altor elemente ale rezultatului global. S-a considerat cä aceste metode de prezentare oferä informatii care sunt credibile si mai relevante decât cele care ar fi fost prezentate In baza altor metode permise de lAS 1 "Prezentarea situafiilorfinanciare ".

c) Moneda functionalä si de prezentare

Conducerea Grupului considerä ca monedã functionalà aa cum este aceasta definità de cätre lAS 21 "Efectele varia,tiei cursului de schimb valutar" este leul românesc (lei). Situatiile financiare consolidate sunt Intocmite In lei, rotunj ite la cel mai apropiat leu, moneda pe care conducerea Grupului a ales-o ca monedà de prezentare.

d) Bazele evaluarii

Situatiile financiare consolidate sunt Intocmite pe baza conventiei valorii juste pentru activele 5i datoriile financiare la valoarea justä prin contul de profit sau pierdere i activele financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global, cu excepia acelora pentru care valoarea justã flu poate fi stabilità In mod credibil.

Alte active 5i datorii financiare, precum i activele \$i datoriile nefinanciare sunt prezentate la cost amortizat, valoare reevaluatä sau cost istoric.

e) Utilizarea estimärilor i judecá4ilor

PregAtirea situatiibor financiare In conformitate cu Norma ASF nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu Standardele Internalionale de Raportare Financiarä, aplicabile entitätilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiarä din Sectorul Instrumentebor si Investiii1or Financiare presupune utilizarea din partea conducerii Grupului a unor estimäri, judecai si ipoteze care afecteazä aplicarea politicilor contabile precum si valoarea raportatä a activelor, datoriibor, veniturilor si cheltuielilor.

Estimãrile si ipotezele asociate acestor judecäi sunt bazate pe experientaistoricà precum si pe alti factori cons iderati rezonabili In contextul acestor estimäri. Rezultatele acestor estiniãri formeazã baza judecãilor referitoare la valorile contabile ale activebor si datoriibor care flu pot fi obtinute din alte surse de informatii. Rezultatele obtinute pot fi diferite de valorile estimArilor.

2. BAZELE INTOCMIRII (continuare)

e) Utilizarea estimärilor i judecài1or (continuare)

Estimärile si ipotezele care stau la baza Inregistrarilor contabile sunt revizuite periodic. Revizuirile estimãrilor contabile sunt recunoscute In perioada In care estimarea este revizuitä, dacã revizuirea afecteazä doar acea perioadä, sau In perioada in care estimarea este revizuitä si perioadele viitoare, dacã revizuirea estimärii afecteazä atât perioada curentA cat si perioadele viitoare.

3. BAZELE CONSOLIDARII

a) Filialele

Filialele sunt entitati aflate sub controlul Societätii. Controlul existä atunci când Societatea este expusà, sau are drepturi asupra rentabilitatii variabile pe baza participarii sale In entitatea In care a investit si are capacitatea de a influenta acele venituri prin autoritatea sa asupra entitä4ii in care s-a investit.

La momentul evaluärii controlului sunt luate In calcul i drepturile de vot poteniale sau convertibile care sunt exercitabile la momentul respectiv.

Situatiile financiare ale filialelor sunt incluse In situatiile financiare consolidate din momentul In care Incepe exercitarea controlului §i pânà In momentul IncetArii acestuia. Politicile contabile ale fihialelor Grupului au fost modificate in scopul alinierii acestora cu cele ale Grupului.

Societätile In care Societatea detine peste 50% din capitalul social al emitentului sunt in numar de 11 (unsprezece).

In perimetrul de consolidare au fost cuprinse toate cele 11 (unsprezece) societati comerciale la care detinerea este de peste 50% din drepturile de vot, dupa cum urmeazã:

Nr. Crt	Denumire societate	Adresa	CU!	Nr. Inreg. ORC	Procent detinut de fa 31.12.2018	Procent detinut de SW la I 31.12.2017
1	ALIMENTARA S.A. SLATINA	STR. AR[NULUI NR. 1, JUD. OLT	1513357	J28/62/1991	52,24	52,24
2	TURISM S.A. PUCIOASA	STR. REPUBLICII NR.110, JUD. DAMBOVITA	939827	J151261/1991	69,22	69,22
	PROVITAS S.A. BUCURETI	B-DUL IJNIRII NR. 14, BL. 6C, SECT. 4, BUCURESTI		7965688 J40/10717/1995	70,28	70,28
	UNIVERS S.A. RM.VALCEA	STR.REG[NA MARIA NR.4, JUD. VALCEA	1469006	J38/108/1991	73,75	73,75
5	CONSTRUCT II FEROVIARE S.A. CRAIOVA	ALEEA I BARIERA VALCII NR.28, JUD. DOLJ		2292068 J16/2209/1991	77,50	77,50
6	FLAROS S.A. BUCURE5TI	STR. ION MINULESCU 67-93 SECTOR 3, BUCURE5TI	350944	J40/173/1991	81,07	81,04
	ARGUS S.A. * CONSTANTA	STR. INDUSTRIALA NR. 1, JUD. CONSTANTA	1872644	J13/550/1991	86,42	86,34
8	GEMINA TOUR S.A. RM.VALCEA	STR. 5TIRBEI VODA NR. 103, JUD. VALCEA	1477750	J38/876/1991	88,29	88,29
	MERCUR S.A. CRAIOVA	STR. CALEA UNIRII NR. 14, JUD. DOLJ	2297960	J16/91/1991	97,86	97,86
	10 VOLTALIM S.A. CRAIOVA	B-DUL DACIA NR. 120 A, JUD. DOLJ 12351498		J16/698/1999	99,19	99,19
	11 COMPLEX HOTELIER S.A. DAMBOVYfA	B-DUL LIBERTATII NR. 1, JUD. DAMBOVITA	10108620	J15/11/1998	99,94	99,94

3. BAZELE CONSOLIDARII (continuare)

a) Filialele (continuare)

* Argus SA Constanta detine participatii la: Comcereal S.A. Tulcea, Aliment Murfatlar SRL Constanta, Argus Trans S.R.L. Constanta si Eco-Rom Ambalaje S.A. Bucureti care flu au fost incluse In situatiile financiare ale societatii §1 care nu prezintä o influenta semnificativä asupra acestora.

La 31 decembrie 2018 cele unsprezece societãti cuprinse In perimetrul de consolidare reprezintá o pondere de 16,80 % (2017: 18,15%) In activul total al Societätii i respectiv 18,12 % (2017: 18,70%) In activul net §i au fost consolidate prin metoda integrärii globale.

Activitatile de bazä desffiurate de Societate i societatile cuprinse in perimetrul de consolidare sunt reprezentate de activitatea de investitii financiare desthuratã de Societate §i de activitãtile desfàurate de societatile respective, acestea find reprezentate in principal de urmatoarele sectoare: alimentar, turism, Inchirieri de spatii, etc.

Conducerea Societatii a clasificat Incepând cu 1 ianuarie 2018 toate titlurile activitatii de portofoliu In categoria active financiare evaluate la valoarea justã prin alte elemente ale rezultatului global, cu eceptia unitatilor de fond care sunt evaluate prin contul de profit sau pierdere.

b) EntitAtile asociate

Entitatile asociate sunt acele societati in care Grupul poate exercita o influentä semnificativã, dar nu control asupra politicilor financiare §i operaionale.

Participatiile In care Grupul detine intre 20% §i 50% din drepturile de vot, dar asupra cãrora flu exercitã o influenta semnificativá, sunt clasificate ca active fmanciare evaluate la valoarea justà prin alte elemente ale rezultatului global.

In urma analizei criteriilor cantitative i calitative prezentate In lAS 28 - "Investitii In entitáti asociate si asocierile in participafie ", Grupul a concluzionat cä flu detine investitii In entitati asociate la 31 decembrie 2018 si 31 decembrie 2017.

c) Tranzactii eliminate la consolidare

Decontärile i tranzaciile in interiorul Grupului, ca §i profiturile nerealizate rezultate din tranzactii In interiorul Grupului, sunt eliminate in totalitate din situatiile financiare consolidate.

4. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE

Politicile contabile reprezintä principiile, bazele, conventiile, regulile si practicile specifice aplicate de Grup la. Intocmirea si prezentarea situatiilor fmanciare.

Politicile contabile prezentate In continuare au fost aplicate in mod consecvent asupra tuturor perioadelor prezentate In situatiile financiare consolidate intocmite de Grup.

a) Tranzactii In monedä strainà

Tranzactiile exprimate In monedä strainã sunt Inregistrate initial In lei la cursul oficial de schimb de la data tranzactiilor. Activele si datoriile monetare Inregistrate in devize la data Intocmirii situatiei consolidate a poziiei financiare sunt transformate In monedà functionalà la cursul din ziva respectivã. Catigurile sau pierderile din decontarea acestora si din conversia folosind cursul de schimb de la sfâritul exercitiului financiar a activelor Si datoriilor monetare denominate In monedã strainã sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere, cu exceptiacelor care au fost recunoscute In capitalurile proprii ca urmare a inregistrarii In conformitate cu contabilitatea de acoperire a riscurilor.

Diferentele de conversie asupra elementelor de natura participatiilor detinute la valoarea justä prin contul de profit sau pierdere, sunt prezentate ca find câtiguri sau pierderi din valoarea justä. Diferentele de conversie asupra elementelor de natura instrumentelor financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global, sunt incluse In rezervà provenind din modificarea valorii juste a acestor instrumente financiare.

a) Tranzactii In monedä strainä (continuare)

Cursurile de schimb ale monedelor sträine, raportate la leu, utilizate la data raportärii sunt:

Valuta	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017	Variatie
EUR	4,6639	4,6597	+0,90
USD	4,0736	3,8915	+4,68

b) Contabilizarea efectului hiperinflaiei

Conform lAS 29 "Raportarea JInanciarà In economiile hiperinfla,tioniste ", situaiile financiare ale unei societati a cärei monedã functionalã este moneda unei economii hiperinflaioniste ar trebui prezentate In termenii puterii de cumpárare curente a monedei la data Intocmirii situatiei pozitiei financiare, adicä elementele nemonetare se retrateazä prin aplicarea indicelui general al preurilor de la data achizitiei sau contributiei. lAS 29 stipuleazä cä o economie este consideratä hiperinflationista dacã, printre alti factori, rata cumulatä a inflatiei depãete 100% pe parcursul unei perioade de trei ani.

Scäderea continua a ratei inflatiei 5i ali factori !egai de caracteristicile mediului economic din România, indicä faptul cã economia a Incetat sà mai fie hiperinflaionista, cu efect asupra perioadelor financiare Incepând cu 1 ianuarie 2004. Astfel, prevederile lAS 29 au fost adoptate In Intocmirea situatiei financiare consolidate pâna la data de 31 decembrie 2003.

Astfel, valorile exprimate in unitatea de masurä curentã la 31 decembrie 2003 sunt tratate ca bazä pentru valorile contabile raportate In situatiile financiare consolidate si flu reprezintã valori evaluate, cost de Inlocuire, sau once altä màsurare a valorii curente a activelor sau a preturilor la care tranzactiile ar avea bc In acest moment.

Pentru Intocmirea situatiilor financiare consolidate, Grupul a ajustat pentru a fi exprimate in unitatea de mäsurä curentä la 31 decembrie 2003 urmãtoarele elemente:

• capitalul social si elemente de natura rezervelor;

• active financiare disponibile In vederea vânzàrii evaluate Ia cost pentru care nu existä o piata activä sau piata flu este activä.

c) Numerar Si echivalente de numerar

Numerarul cuprinde disponibilul In casa §i la bänci si depozitele la vedere.

Echivalentele de numerar sunt investitiile financiare pe termen scurt, foarte lichide, care sunt uor convertibile in numerar si care sunt supuse unui risc nesemnificativ de modificare a valorii.

La Intocmirea situatiei fluxuribor de trezorerie, Grupul considerä ca numerar si echivalente de numerar: numerarul efectiv, conturile curente la bánci si depozite cu scadenta initialà mai mica de 90 de zile.

d) Active si datorii financiare

Instrumentele financiare, conform IFRS 9 ,, Instrumente financiare ", includ urmätoarele:

• Investitiile In instrumente de capitaluri proprii (ex. actiuni);

• Investitii In instrumente de datorie(ex. titluri, obligaiuni, imprumuturi);

• Creante comerciale Si alte creante;

• Numerar si echivalente de numerar;

• Instrumente financiare derivate;

• Participaii In fihiale, asociati si asocieri In participaie—In functie de prevederile IFRS 10, lAS 27, lAS 28.

d) Active si datorii financiare (continuare)

Clasjficare

Grupul clasificä instrumentele financiare detinute In conformitate cu IFRS 9 "Instrumente financiare" In active financiare si datorii financiare.

Un activ este o resursã confrolatà de societate ca rezultat al unor evenimente trecute si din care se preconizeazä Ca vor decurge beneficii economice viitoare pentru societate.

o datorie reprezintã o obligaie actualä a societatii rezultatã din evenimente trecute, a cãrei decontare se asteaptä sä determine o ieire de resurse Incorporând beneficii economice pentru societate.

Grupul clasificä activele financiare drept: evaluate la costul amortizat, la valoarea justã prin alte elemente ale rezultatului global sau la valoarea justà prin profit sau pierdere pe baza:

• modelului de afaceri al societa4ii pentru administrarea activelor financiare si

• caracteristicile fluxurilor de trezorerie contractuale ale activului financiar.

In conformitate cu IFRS 9, activele financiare se clasificà In una din urmãtoarele categorii:

Active financiare evaluate la valoarejustáprin profit sau pierdere

Activele financiare evaluate la valoare justä prin profit sau pierdere sunt:

• instrumente de capitaluri proprii detinute pentru tranzactionare;

• instrumente de capitaluri proprii desemnate a fi evaluate la valoarea justã prin contul de profit sau pierdere;

• instrumente de datorie.

Un activ financiar trebuie sa fie evaluat la valoarea justä prin profit sau pierdere, cu exceptia cazului in care acesta este evaluat la costul amortizat sau la valoarea justà prin alte elemente ale rezultatului global.

Un activ financiar sau o datorie financiarä sunt detinute In vederea tranzactionarii dacä indeplinesc cumulativ urmätoarele conditii:

• este detinut in scopul vânzärii si rascumparärii In viitorul apropiat;

• la recunoaterea initiala face parte dintr-un portofoliu de instrumente financiare identificate, ce sunt gestionate Impreunä si pentru care existã dovezile unui tipar real recent de urmärire a profitului pe termen scurt.

Aceastà categorie include active financiare sau datorii financiare detinute pentru tranzactionaresi instrumente financiare desemnate la valoarea justä prin profit sau pierdere la momentul recunoaterii initiale.

Instrumentele financiare derivate sunt clasificate ca find detinute pentru tranzactionare dacã nu reprezintä instrumente utilizate pentru contabilitatea de acoperire.

Active financiare evaluate la valoarejustá prin alte elemente ale rezultatului global

Activele financiare evaluate la valoare justã prin alte elemente ale rezultatului global, sunt:

• instrumente de capitaluri proprii desemnate a fi evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global;

• instrumente de datorie.

Un activ financiar de natura instrumentelor de datorie trebuie evaluat la valoarea justa prin alte elemente ale rezultatului global dacä sunt Indeplinite ambele conditii de mai jos:

a) activul financiar este detinut In cadrul unui model de afaceri al cArui obiectiv se realizeazä prin colectarea fluxurilor de trezorerie contractuale cat si vânzarea activelor financiare si

d) Active si datorii financiare (continuare)

b) termenii contractuali ai activului financiar dau natere, la anumite date, la fluxuri de trezorerie care sunt exclusiv plati ale principalului si ale dobânzii aferente valorii principalului datorat.

Grupul poate face o alegere irevocabilä la recunoaterea initiala In cazul anumitor investitii In instrumente de capitaluri proprii care aitminteri ar fi evaluate la valoarea justä prin profit sau pierdere sa prezinte modificãrile ulterioare ale valorii juste In alte elemente ale rezultatului global (conform punctelor 5.7.5 si 5.7.6 din MRS 9 - Instrumente financiare).

Investitiile Societatii In instrumente de capital (actiuni), sunt clasificate in totalitate ca active financiare evaluate la valoarea justã prin alte elemente ale rezultatului global.

Investitiile Societatii In unitãti de fond sunt clasificate si evaluate la valoarea justä prin contul de profit sau pierdere.

Restul activelor si datoriilor financiare sunt prezentate la cost amortizat, valoarea reevaluatà sau cost istoric.

Metoda folosita pentru scoaterea din evidenta a investitiilor Grupului In instrumente de capital (actiuni) este ,,primul intrat primul iesit", in conditiile cuantificärii si evaluärii performantelor Societatii pe baza valorii juste.

Activele financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global sunt mäsurate la valoarea justA prin alte elemente ale rezultatului global.

Schimbãrile de valoare justä sunt recunoscute In alte elemente ale rezultatului global pânà când investitia este derecunoscutã, In momentul In care catigul sau pierderea cumulatä este reclasificatã din alte elemente ale rezultatului global Intr-un cont de rezultat reportat aferent perioadei.

Dividendele primite de la entitati in care Societatea detine actiuni sunt recunoscute In profit sau pierdere doar atunci când:

a) dreptul Societätii de a primi plata dividendului este stabilit;

b) este probabil ca beneficiile economice asociate dividendului sà fie generate pentru Societate, si

c) valoarea dividendului poate fi evaluatä In mod fiabil.

Active financiare evaluate la cost amortizat

Activele financiare evaluate la cost amortizat sunt instrumentele de datorie.

Un activ financiar trebuie evaluat la costul amortizat dacä sunt Indeplinite ambele conditii de mai jos:

a) activul financiar este detinut In cadrul unui model de afaceri al cärui obiectiv este de a detine active financiare In vederea colectãrii de fluxuri de trezorerie contractuale si

b) termenii contractuali ai activului financiar dau natere, la anumite date, la fluxuri de trezorerie care sunt exclusiv plai ale principalului si ale dobânzii aferente valorii principalului datorat.

Datoriifinanciare

Sunt evaluate la cost amortizat, cu exceptia datoriilor financiare clasificate la valoare justã prin profit sau pierdere.

Recunoatere initialá

Activele si datoriile financiare sunt recunoscute la data la care Grupul devine parte contractualä la conditiile respectivului instrument. Atunci când Grupul recunoate pentru prima data un activ financiar, trebuie sà 11 clasifice conform punctelor 4.1.1 - 4.1.5 (la cost amortizat, la valoare justä prin profit sau pierdere sau la valoare justA prin alte elemente ale rezultatului global) din IFRS 9 si sã 11 evalueze In conformitate cu punctele 5.1.1 - 5.1.3. (un activ financiar sau o datorie financiarä este evaluatä la valoarea sa justä plus sau minus, In cazul unui activ financiar sau al unei datorii financiare care nu este la valoarea justä prin profit sau pierdere, costurile tranzactieicare sunt direct atribuibile achizitiei sau emisiunii activului sau datoriei).

Grupul recunoate initial depozitele la bänci, la data la care acestea sunt constituite.

d) Active si datorii financiare (continuare)

Toate celelalte active si datorii financiare sunt recunoscute initial la data tranzactiei.

Evaluare

Dupa recunoaterea initiala, Grupul trebuie sà evalueze activele financiare, In conformitate cu punctele 4.1.1 - 4.1.5 la:

• a) cost amortizat;
• b) valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global; sau
• c) valoarea justã prin profit sau pierdere.

Dupä recunoaterea initiala, Grupul trebuie sã evalueze datoriile financiare in conformitate cu punctele 4.2.1 - 4.2.2 din IFRS 9. Astfel, Grupul va clasifica toate datoriile financiare la cost amortizat, cu exceptia:

• a) datoriilor financiare evaluate la valoareajustä prin profit sau pierdere;
• b) datoriilor financiare care apar atunci când transferul unui activ financiar flu Indeplinete conditiile pentru derecunoastere;
• c) contractelor de garanie fmanciarä, evaluate la cea mai mare valoare dintre valoarea provizionului pentru pierderi (sectiunea 5.5 din IFRS 9) §i valoarea recunoscutä initial minus venitul cumulat (recunoscut in baza IFRS 15);
• d) angajamentelor pentru furnizarea unui Imprumut La o ratã a dobânzii sub valoarea pietei, evaluate la cea mai mare valoare dintre valoarea provizionului pentru pierderi (sectiunea 5.5 din IFRS 9) §i valoarea recunoscutä initial minus venitul cumulat (recunoscut In baza IFRS 15);
• e) contraprestatiei contingente recunoscute de un dobãnditor Intr-o combinare de Intreprinderi pentru care se aplica IFRS 3. 0 astfel de contraprestatie contingentä trebuie evaluatã ulterior la valoarea justà cu schimbärile recunoscute In profit sau pierdere.

Evaluarea la cost amortizat

Costul amortizat al unui activ financiar sau al unei datorii financiare este valoarea la care activul financiar sau datoria financiarà este evaluat(ä) La recunoaterea initiala minus rambursãrile de principal, plus sau minus amortizarea cumulatä utilizând metoda dobânzii efective pentru fiecare diferenta dintre valoarea initiala 5i valoarea la scadenta, i minus once reducere (directä sau prin utilizarea unui cont de ajustare) pentru depreciere sau imposibilitatea de recuperare.

Rata dobânzii efective reprezintä rata care actualizeazá exact platile sau incasãrile viitoare in numerar estimate pe durata de viata preconizatá a activului financiar sau a datoriei financiare la valoarea contabilã brutä a activului financiar sau la costul amortizat al unei datorii financiare. La calcularea ratei dobânzii efective, entitatea trebuie sa estimeze fluxurile de numerar preconizate luând In considerare toate conditiile contractuale ale instrumentului financiar(de ex.: plata In avans, prelungirea, optiunile call i alte optiuni similare), dar nu trebuie sa ia in calcul pierderile preconizate din creditare. Calculul include toate comisioanele §i punctele plàtite sau Incasate de pari1e participante la contract care fac parte integrantä din rata dobânzii efective (a se vedea punctele B 5.4.1 - B 5.4.3), costuriLe tranzactiei i toate celelalte prime sau reduceri.

Evaluarea la valoareajustà

Valoarea justã reprezintä preul care ar fi primit la vânzarea unui activ sau plätit pentru stingerea unei datorii In cadrul unei tranzactii desfàurate in conditiinormale Intre participantii pe piata principala, la data evaluärii, sau In absenta pietei principaLe, pe cea mai avantajoasä piata la care Grupul are acces la acea data.

d) Active si datorii financiare (continuare)

Grupul mäsoarä valoarea justã a unui instrument financiar folosind preturile cotate pe o piatã aetivã pentru acel instrument. Un instrument financiar are o piata activä dacã pentru acel instrument sunt disponibile rapid §i in mod regulat preturi cotate. Grupul mäsoarä instrumentele cotate pe piee active folosind preul de Inchidere.

Un instrument financiar este considerat ca find cotat pe o piaA activã atunci când preturile cotate sunt disponibile imediat si regulat dintr-un schimb, un dealer, un broker, o asociatie din industrie, un serviciu de stabilire a preurilor sau o agenie de reglementare, iar aceste preturi reflectA tranzactii care apar In mod real si regulat, desfaurate In conditii objective de piata.

In categoria actiunilor cotate pe o piata activã sunt incluse toate acele actiuni admise la tranzactionare pe Bursa de Valori sau pe piata alternativã si care prezinta tranzactii frecvente. Criteriul de stabilire a pietei active trebuie setat astfel Incât sä se asigure un portofoliu stabil de actiuni evaluate la cost/la valoare justä de la o perioada de raportare la cealaltã. Pretul de piata utilizat pentru determinarea valorii juste este preul de inehidere al pietei din ultima zi de tranzactionare Inainte de data evaluärii.

Pentru calculul valorii juste, pentru instrumentele de capital (actiuni), Societatea folosete urmätoarea ierarhie de metode:

• Nivelul 1: preturi cotate (neajustate) In piete active pentru active si datorii identice;

• Nivelul 2: intrãri altele decât preturile cotate incluse in Nivelul 1 care sunt observabile pentru active sau datorii, fie direct (ex: preturi), fie indirect (ex: derivate din preturi).

• Nivelul 3: tehnici de evaluare bazate In mare mAsurä pe elemente neobservabile. Aceastã categorie include toate instrumentele pentru care tehnica de evaluare include elemente care nu se bazeazä pe date observabile i pentru care parametrii de intrare neobservabili pot avea un efect semnificativ asupra evaluärii instrumentului.

Evaluarea la valoarea justä a instrumentelor de capital (actiuni) detinute este realizatã dupa cum urmeazä: - pentru titlurile cotate i tranzactionate in perioada de raportare, valoarea de piaa s-a determinat cu luarea In consideratie a cotatiei din ultima zi de tranzactionare (cotatia de Inchidere de pe piata principala de capital pentru cele listate pe piata reglementata - BVB, respectiv preul de referinta pentru sistemul alternativ - AERO pentru nivelul 1, jar pentru nivelul 2 se iau cotatiile pentru actiunile tranzactionate In ultimele 30 de zile de tranzactionare);

• pentru titlurile cotate care nu au tranzactii in ultimele 30 de zile din perioada de raportare, precum si pentru titlurile necotate, valoarea de piatä se determina aa cum rezultã din ultima situatie financiarà anualã aprobatä a entitatii;

• pentru titlurile neadmise la tranzactionare pe o piaã reglementatã sau In cadrul unui sistem alternativ de tranzactionare din România emise de emitenti In care se detin participatii de peste 33% din capitalul social, acestea se evalueazã exclusiv In conformitate cu Standardele Internationale de Evaluare In baza unui raport de evaluare actualizat cel putin anual;

• pentru titlurile aferente societätilor comerciale aflate In procedura insolventei sau In reorganizare, evaluarea se face la valoarea zero;

Titlurile de participare emise de OPC, sunt evaluate luând In calcul ultima valoare unitarä a activului net, calculatä i publicata.

IdentWcarea Si evaluarea deprecierii de valoare

Grupul frebuie sa recunoascä un provizion pentru pierderile preconizate din creditare aferente unui activ financiar care este evaluat conform punctului 4.1.2 sau 4.1.2A (instrumente de datorie evaluate la cost amortizat sau la valoare justä prin alte elemente ale rezultatului global), o creanta care decurge dintr-un contract de leasing, un angaj ament de creditare si un contract de garanie financiarä.

d) Active si datorii financiare (continuare)

Grupul aplica dispozitiile de depreciere pentru recunoaterea si evaluarea provizionului pentru pierderi aferent activelor evaluate Ia valoare justä prin alte elemente ale rezultatului global in conformitate cu pet. 4.1.2A ( active detinute In scopul colectärii fluxurilor de numerar si vânzärii, ale cäror fluxuri de numerar reprezintä exclusiv rambursäri de principal sau pläi de dobândä). Provizionul astfel determinat este recunoscut pe seama altor elemente ale rezultatului global si nu reduce valoarea contabilà a activului financiar din situatia poziiei financiare.

Derecunoatere

Grupul derecunoate un activ financiar atunci când drepturile de a primi fluxuri de numerar din acel activ financiar expirä, sau atunci când Societatea a transferat drepturile de a primi fluxurile de numerar contractuale aferente acelui activ financiar intr-o tranzactie In care a transferat In mod semnificativ toate riscurile i beneficiile dreptului de proprietate.

Once interes in activele financiare transferate retinut de Grup sau creat pentru Grup este recunoscut separat ca un activ sau datorie.

Grupul derecunoate o datorie financiara atunci când s-au Incheiat obligaiile contractuale sau atunci când obligaiile contractuale sunt anulate sau expirä.

Reclasjficàri

Dacà Grupul reclasificà active financiare conform pet. 4.4.1 (Ca efect al modificãnii modelului de afaceni pentru gestionarea activelor sale financiare), atunci vor fi reclasificate toate activele financiare afectate. Datoniile financiare nu pot fi reclasificate ulterior recunoatenii initiale.

Grupul aplica reclasificarea activelor financiare In mod prospectiv de la data reclasificànii. Eventualele eâtiguri, pierderi sau dobânzi recunoscute anterior nu vor fi retratate.

In eventualitatea unei reclasificäri, Grupul procedeazã astfel:

• la reclasificarea unui activ din categoria costului amortizat In cea a valorii juste prin profit sau pierdere, valoarea justã este determinatà la data reclasificärii. Diferenta mntre costul amortizat si valoarea justà este recunoscutà in profit sau pierdere;

• la reclasificarea unui activ din categoria valorii juste prin profit sau pierdere In cea a costului amortizat, valoarea justã la data reclasificãrii devine noua valoare contabilã brutà;

• la reclasificarea unui activ din categoria costului amortizat in cea a valorii juste prin alte elemente ale rezultatului global, valoarea jnstA este determinatä la data reclasificärii. Diferenta Intre costnl amortizat si valoarea justä este recunoscutä In alte elemente ale rezultatului global, fa-rd a ajusta rata dobânzii efective sau pierderile preconizate din creditare;

• la reclasificarea unui activ din categoria valorii juste prin alte elemente ale rezultatului global in cea a costului amortizat, reclasificarea se realizeazã la valoarea jnstà a activului de la data reclasificärii. Sumele anterior recunoscnte In alte elemente ale rezultatului global sunt eliminate In raport cu valoarea justä a activului, fa-rd a fi afectat contnl de profit sau pierdere. Rata dobânzii efective si pierderile preconizate din creditare flu sunt ajustate ca efect al reclasificarii;

• la reclasificarea unui activ din categoria valorii juste prin profit sau pierdere in cea a valorii juste prin alte elemente ale rezultatului global, activul continua sà fie evaluat la valoarea sajusta;

• Ia reclasificarea unui activ din categoria valorii juste prin alte elemente ale rezultatului global in cea a valorii juste prin profit sau pierdere, activnl financiar continua sà fie evaluat la valoare justã. Sumele anterior necnnoscnte In alte elemente ale rezultatului global sunt reclasificate din capitalurile proprii In contul de profit sau pierdere, ca ajustare din neclasificare (conform lAS 1).

d) Active si datorii financiare (continuare)

Câtiguri cipierderi

Catigurile sau pierderile ce rezultä dintr-o modificare a valorii juste a unui activ financiar sau a unei datorii financiare care flu este parte a unei relatii de acoperire Impotriva riscurilor sunt recunoscute dupä cum urmeazá:

• a) Catigurile sau pierderile generate de active financiare sau de datorii financiare clasificate ca find evaluate la valoareajustä prin profit sau pierdere sunt recunoscute In profit sau pierdere;
• b) Catigurile sau pierderile generate de un activ financiar evaluat la valoare justä prin alte elemente ale rezultatului global sunt recunoscute la alte elemente ale rezultatului global.

Când activul (In cazul instrumentelor de capital propriu) este derecunoscut, pierderile sau catigurile cumulate recunoscute anterior la alte elemente ale rezultatului global sunt transferate In cadrul rezultatului reportat.

In momentul deprecierii sau derecunoaterii activelor financiare si a datoriilor financiare contabilizate la cost amortizat, cat si prin procesul de amortizare a acestora, Grupul recunoate un câtig sau o pierdere In contul de profit sau pierdere.

e) Alte active si datorii financiare

Alte active §i datorii financiare sunt evaluate la cost amortizat utilizând metoda dobânzii efective minus once pierderi din depreciere.

f) Active detinute In vederea vânzarii

Activele imobilizate i grupurile destinate cedärii sunt clasificate ca detinute In vederea vânzärii dacã valoarea br contabilã va fi recuperatã In principal printr-o operatiune de vânzare, i flu prin utilizarea br continua. Aceastä conditie este consideratà ca find Indeplinita numai atunci când vânzarea este probabilà se estimeazà cä va fi finalizatà In mai mult de un an de la data clasificàrii, iar activele sunt disponibile pentru vânzarea imediatä, aa cum acestea se prezintã la momentul respectiv.

g) Imobilizári necorporale

Imobilizärile necorporale sunt evaluate initial la cost. Dupa recunoaterea initiala, o imobilizare necorporala este contabilizatä la cost minus amortizarea cumulatä i once pierderi din depreciere cumulate.

• Cheltuieli ulterioare

Cheltuielile ulterioare sunt capitalizate numai atunci când acestea cresc valoarea beneficiibor economice viitoare Incorporate In activul cäruia Ii sunt destinate. Toate celelalte cheltuieli, inclusiv cheltuielile pentru deprecierea fondului comercial §i màrcile generate intern, sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere In momentul In care sunt suportate.

• Amortizarea imobilizárior necorporale

Amortizarea este calculatä pentru costul activului sau o altä vaboare care substituie costul, minus valoarea rezidualä. Amortizarea este recunoscutä In contul de profit sau pierdere utilizând metoda liniarä pentru durata de viatà utilà estimatã pentru imobilizãrile necorporale, de la data la care sunt disponibile pentru utilizare, aceastä modalitate reflectând eel mai fidel modul preconizat de consumare a beneficiibor economice Incorporate In activ.

Duratele de viata utile estimate pentru perioada curentà i pentru perioadele comparative sunt:

• programe informatice 3 ani.

Metodele de amortizare, duratele de viata utile 5i valorile reziduale sunt revizuite la fiecare sfârit de an financiar 5i sunt ajustate corespunzätor.

h) Imobilizàri corporale

• Recunoatere i evaluare

Imobitizärile corporate recunoscute ca active sunt evaluate initial la costul de achizitie (pentru cele procurate cu titlu oneros), la valoarea de aport (pentru cele primite ca aport In naturã la constituirea / majorarea capitalutui social), respectiv la valoarea justä de la data dobândirii pentru cele primite cu tittu gratuit.

Costut unui element de imobitizári corporate este format din preul de cumpãrare, inctusiv taxete nerecuperabite, dupä deducerea oricãror reduced de pret de naturä comerciatä i oricàror costuri care pot fi atribuite direct aducerii activutui la locatiai In conditia necesarä pentru ca acesta sä poatà fi utilizat In scopul stabitit de cãtre conducere, cum ar fi: chettuielile cu angajaii care rezultà direct din constructia sau achizitionarea activului, costurite de amenaj are a amplasamentutui, costurite initiate de livrare §i maniputare, costurite de instalare §i asamblare, onorariile profesionale.

ImobilizArile corporale sunt clasificate de cätre Grup In urmãtoarete clase de active de aceeai naturã §i cu utitizäri simitare:

• terenuri §i constructii;
• instalatii tehnice i mijtoace de transport;
• atte instatatii, utilaje §i mobilier.

• Evaluarea dupá recunoatere

Pentru recunoaterea utterioarä, Gruput a adoptat modetut reevatuärii.

Dupa recunoaterea ca activ, etementele de imobilizãri corporale de natura terenuritor i constructiitor a cãror valoare justä poate fi evaluatä In mod fiabil sunt contabitizate la o valoare reevaluatä, aceasta find valoarea justä la data reevatuãrii minus once amortizare acumulatã ulterior §i once pierderi acumulate din depreciere. Alte imobilizäri corporale sunt mäsurate la cost minus amortizarea cumulatä si eventuate pierderi din depreciere.

Reevatuärile trebuie sä se facã cu suficientA regularitate pentru a asigura faptul cã valoarea contabitä flu diferä semnificativ de ceea ce s-ar fi determinat prin utitizarea vatorii juste Ia finalut perioadei de raportare.

Dacá un element at imobilizàrilor corporate este reevatuat, atunci Intreaga grupä de imobitizäri corporate din care face parte acel element este supusä reevaluãrii.

Dacã valoarea contabitã a unui activ este majoratA ca urrnare a unei reevaluäri, creterea este recunoscutä In atte elemente ale rezultatutui global i acumulatä In capitalurite proprii, cu titlul de surplus din reevatuare.

Cu toate acestea, majorarea va fi recunoscutä In profit sau pierdere In mãsura In care aceasta compenseazã o descretere din reevaluarea acetuiai activ recunoscut anterior in profit sau pierdere.

Dacã valoarea contabilä a unui activ este diminuatá ca urmare a unei reevatuàri, aceastä diminuare este recunoscutä In profit sau pierdere.

Cu toate acestea, reducerea va fi recunoscutá In atte elemente ale rezultatului global in màsura in care surptusut din reevatuare prezintä un sold creditor pentru acet activ. Transferurite din surptusul din reevatuare In rezultatul reportat flu se efectueazà prin profit sau pierdere.

h) Imobilizäri corporale (continuare)

Terenurile si constructiile sunt evidentiate la valoare reevaluatà, aceasta reprezentând valoarea justä la data reevaluärii minus amortizarea cumulatã si pierderi din depreciere. Reevaluärile sunt realizate de cätre evaluatori specializati, membrii ai Asociatiei Nationale a Evaluatorilor din România (ANEVAR). Frecventa reevaluärilor este dictatà de dinamica pietelor cärora le apartin terenurile Si constructiile detinute de Grup.

Costurile ultericare

Cheltuielile cu Intretinerea si reparatiile zilnice aferente imobilizärilor corporale flu sunt capitalizate, ele sunt recunoscute drept costuri ale perioadei In care se produc. Aceste costuri constau In principal In cheltuieli cu fortade muncã cu consumabilele i pot include i costul componentelor de mica valoare.

Cheltuielile cu intretinerea i repara4iile imobilizärilor corporale se Inregistreaza In contul de profit sau pierdere atunci când apar.

Imbunätätirile semnificative aduse imobilizärilor corporale, care cresc valoarea sau durata de viata a acestora, sau care màresc semnificativ capacitatea de generare a unor beneficii economice de cãtre acestea, sunt capitalizate.

• Amortizare

Amortizarea este calculatä la valoarea contabilä (costul de achizitie sau valoarea reevaluatä minus valoarea rezidualä). Amortizarea este recunoscutä In contul de profit sau pierdere utilizând metoda liniarà pentru durata de viata utilä estimatä pentru imobilizärile corporale (mai putin terenurile si imobilizärile In curs de executie).

Amortizarea se Inregistreaza Incepând cu data la care sunt disponibile pentru utilizare, pentru activitatea pentru care sunt destinate, aceastã modalitate reflectând cel mai fidel modul preconizat de consumare a beneficiilor economice Incorporate In activ.

Amortizarea unui activ Inceteazä cel mai devreme la data când activul este clasificat drept detinut pentru vânzare (sau inclus Intr-un grup destinat cedärii care este clasificat drept detinut pentru vânzare), in conformitate cu MRS 5 Si la data la care activul este derecunoscut.

Metodele de amortizare, duratele de viata utilä si valorile reziduale sunt revizuite de conducerea Grupului la fiecare data de raportare.

Duratele de viata utile estimate pentru perioada curentä §i pentru perioadele comparative sunt urmätoarele:

- constructii	12-75 ani
- instalatii tehnice i mijloace de transport	2-20 ani
- alte instalatii, utilaje si mobilier	2-15 ani

La Voltalim SA Craiova se regasese durate normate de utilizare peste cele prevazute In legislatie. Aceste durate au fost stabilite In unna Iucràrilor de reevaluare a constructiilor de càtre evaluatori.

h) Imobilizäri corporate (cofitifluare)

• Tratamentul contabil al surplusului din reevaluare

Grupul a optat pentru urmátorul tratament contabil al surplusului din reevaluare: surplusul din reevaluare inclus In capitalurile proprii aferent unui element de imobilizäri corporale se transferA direct in rezultatul reportat pe masura amortizärii Si atunci când activul este derecunoscut, la cedare sau casare.

Surplusul din reevaluare inclus In rezerva din reevaluare este capitalizat prin transferul in rezultatul reportat, pe masura amortizãrii si la scoaterea din evidenta a activului. Evidentierea rezervelor din reevaluare se efectueazä pe fiecare imobilizare in parte §i pe fiecare operatiune de reevaluare care a avut 1. Diminuarea rezervelor din reevaluare poate fi efectuatä numai In limita soldului creditor existent, aferent imobilizãrii respective.

• Deprecierea

Un activ este depreciat atunci când valoarea sa contabilä depaete valoarea sa recuperabila.

Cu ocazia flecärei date de raportare, Grupul trebuie sä verifice dacä existã indicii ale deprecierii activelor. In cazul In care sunt identificate astfel de indicii, Grupul trebuie sä estimeze valoarea recuperabila a activului.

Dacã valoarea contabilä a unui activ este diminuatä ca urrnare a unei reevaluäri, aceastä diminuare trebuie recunoscutà In profit sau pierdere. Cu toate acestea, reducerea trebuie recunoscutä In alte elemente ale rezultatului global In mäsura In care surplusul din reevaluare prezintã un sold creditor pentru acel activ. Reducerea recunoscutä In alte elemente ale rezultatului global micoreazä suma cumulatä In capitalurile proprii cu titlu de surplus din reevaluare.

Terenurile flu se depreciazä. Deprecierea altor bunuri tangibile este calculatä, folosind metoda amortizãrii liniare, alocând costuri aferente valorii reziduale, In concordanta cu durata de viata aferentã.

• Derecunoasterea

Valoarea contabilã a unui element de imobilizäri corporale este derecunoscutá (eliminatã din situatia consolidatä a pozitiei financiare) la cedare sau atunci când nu se mai ateaptä niciun beneficiu economic viitor din utilizarea sau cedarea sa.

Imobilizàrile corporale care sunt casate sau vândute sunt eliminate din bilant Impreunà cu amortizarea cumulatà corespunzãtoare. Catigul sau pierderea rezultate din derecunoaterea unui element de imobilizare corporalá este inclus In contul de profit sau pierdere curent când elementul este derecunoascut.

1) Investitii imobiliare

Investiiile imobiliare sunt proprietati imobiliare (terenuri, clãdiri sau päri ale unei clädiri) detinute de cätre Grup (ca proprietar) In scopul Inchirierii sau pentru creterea valorii sau ambele, §i nu pentru:

• a fi utilizate In producerea sau furnizarea de bunuri sau servicii sau In scopuri administrative; sau

• a fi vândute pe parcursul desffiurãrii normale a activitAtii.

i) Invest jtjj imobiliare (continuare)

Anumite proprietati includ o parte care este detinuta pentru a fi Inchiriatã sau cu scopul creterii valorii i o altä parte care este deinutä in scopul producerii de bunuri, prestärii de servicii sau In scopuri administrative.

Dacà aceste pä4i pot fi vândute separat (sau inchiriate separat In baza unui contract de leasing financiar), atunci ele sunt contabilizate separat. DacA pärile flu pot fi vândute separat, proprietatea este tratatä ca investitie imobiliarã numai dacã partea utilizatà In scopul producerii de bunuri, prestãrii de servicii sau In scopuri administrative este nesemnificativã.

• Recunoastere

o investiie imobiliarä este recunoscutä ca activ dacã §i numai dacà:

• este probabil ca un beneficiu economic viitor asociat investitiei imobiliare sá intre In Grup.

• costul investitiei imobiliare poate fi determinat In mod fiabil.

• Evaluare

Evaluarea inifialà

0 investiie imobiliarà este evaluatä initial La cost, inclusiv costurile de tranzactionare. Costul unei investitii imobiliare achizitionate este format din preu1 de cumparare al acesteia plus once cheltuieli direct atribuibile (de exemplu: onoraniile profesionale pentru prestarea serviciilor juridice, taxe pentru transferul dreptului de proprietate §i alte costuri de tranzactionare).

Evaluarea ulterioarã

Politica contabilä a Grupului privind evaluarea ulterioarä a investitiilor imobiliare este cea pe baza modelului valorii juste. Aceastä politicä este aplicatã In mod uniform tuturor investitiilor imobiliare.

Evaluarea valorii juste a investitiilor imobiliare este efectuatã de evaluatoni membni ai ANEVAR. Valoarea justa se bazeazã pe cotatii de preturi din piaä, ajustate, dacä este cazul, astfel meat sä reflecte diferentele legate de naturä, locatia sau conditiile respectivului activ. Aceste evaluàri sunt revizuite periodic de càtre conducerea Grupului.

Câtigurile sau pierderile rezultate in unna modificärii valorii juste a investitii!or imobiliare sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere al penioadei In care acestea se produc.

Valoarea justà a investitiilor imobiliare reflectã conditiile de piaã La data bilantului.

Transferuri

Transferurile In §i din categoria investitiilor imobiliare trebuie racute atunci i numai atunci când existä o modificare In utilizarea activului evidentiata de:

• inceperea utilizärii de cätre Grup - pentru transferunile din categoria investitiilor imobiliare In categoria imobilizàrilor corporale utilizate de cãtre Grup;

• Inceperea procesului de amenajare In perspectiva vânzänii - pentru transferurile din categoria investitiilor imobiliare In categoria stocuni detinute In vederea vânzärii, contabilizate in conformitate cu IFRS 5;

• Incheierea utilizänii de cätre Grup - pentru transferunile din categoria imobilizärilor conporale utilizate de càtre Grup In categoria investitiilor imobiliare;

i) Investitii imobiliare (continuare)

• Inceperea unui leasing operational cu 0 altã parte - pentru transferurile din categoria stocurilor In categoria investitiilor imobiliare.

Pentru transferul unei investitii imobiliare evaluatä la valoare justä la imobilizari corporate, costul implicit al activului In scopul contabilizärii sale ulterioare va fi valoarea sa justä de la data modificärii utilizàrii.

• Derecunoatere

Valoarea contabilã a unei investitii imobiliare este derecunoscutä la cedare sau atunci când investitia este definitiv retrasä din folosinta 5i flu se mai ateaptä beneficii economice viitoare din cedarea sa.

Catigurile sau pierderile generate din casarea sau cedarea unei investitii imobiliare trebuie determinate ca diferenta Intre Incasàrite nete din cedare si valoarea contabilä a activului si trebuie recunoscute in profit sau pierdere In perioada scoaterii din uz sau a cedärii.

j) Stocurile

Stocurile sunt active detinute pentru a fi vândute In cadrul desfaurärii normale a activitatii, active in curs de producie, care urmeazä a fi vândute In cadrul desfaurärii normale a activitátii, sau active sub formá de materii prime, materiate 5i atte consumabite, ce urmeazä a fi folosite In procesut de producie sau pentru prestarea de servicii.

Stocurile sunt evaluate la valoarea cea mai mica dintre cost §i valoarea realizabi!ä netã. Costul stocurilor cuprinde toate costurite aferente achizitiei §i prelucrärii, precum i alte costuri suportate pentru aducerea stocurilor In fonna i In tocut In care se gäsesc In prezent.

Valoarea reatizabilä netã este preul de vânzare estimat, ce ar putea fi obtinut In cadrul desthurärii normale a activitatii, mai puin costurile estimate pentru finatizarea bunului 5i costurite estimate pentru efectuarea vânzärii. Costul stocurilor care nu sunt In mod normal fungibite 5i at bunurilor 5i serviciitor produse pentru §i destinate unor comenzi distincte este determinat prin identificarea specified a costurilor individuale. Pentru stocuri, la iesire costul este determinat utitizând metoda ,,primul intrat, primul ieit" (FIFO).

k) Deprecierea activelor altele deck cele financiare

Valoarea contabitä a activelor Gruputui care nu sunt de naturä financiarã, attele decât activete de natura impozitului amânat, este revizuitã la fiecare data de raportare pentru a identifica existenta indiciilor de depreciere. Dacã existã asemenea indicii, se estimeazä valoarea recuperabita a activelor respective.

o pierdere din depreciere este recunoscutä atunci când valoarea contabilã a activului sau a unitatii sale generatoare de numerar depaete valoarea recuperabila a activului sau a unitatii generatoare de numerar. o unitate generatoare de numerar este eel mai mic grup identificabit care genereazä numerar i care este independent fata de atte active i atte grupuri de active. Pierderile din depreciere se recunosc In contul de profit sau pierdere.

4. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE (continuare) k) Deprecierea activelor altele decãt cele financiare (continuare)

Valoarea recuperabila a unui activ sau a unei unitati generatoare de numerar este maximul dintre valoarea de utilizare 5i valoarea sa justä mai puin costurile pentru vânzarea acelui activ sau unitatii. Pentru determinarea valorii nete de utilizare, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind o ratã de actualizare Inainte de impozitare care reflectä conditiile curente de piaA 5i riscurile specifice activului respectiv.

Pierderile din depreciere recunoscute In perioadele precedente sunt evaluate la fiecare data de raportare pentru a determina dacã s-au diminuat sau nu mai existä. Pierderea din depreciere se reia dacä s-a produs o schimbare In estimárile folosite pentru a determina valoarea de recuperare. Pierderea din depreciere se reia doar In cazul In care valoarea contabilä a activului flu depaete valoarea contabilã care s-ar fi calculat, netä de amortizare §i depreciere, dacã pierderea din depreciere nu ar fi fost recunoscutä.

1) Capital social

• Th

Capitalul social este format din actiuni ordinare, indivizibile, nominative, de valoare egala, emise In forma dematerializatà si acorda drepturi egale titularilor br.

m) Provizioane

Provizioanele sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere In momentul In care Grupul are o obligaie actualä (legala sau implicitã) generatà de un eveniment trecut, când pentru decontarea obligaiei este necesarã o ieire de resurse care Incorporeaza beneficii economice 5i când poate fi fcutä o estimare credibilä In ceea ce prive5te valoarea obligaiei.

Pentru determinarea provizionului, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind o ratä de actualizare Iriainte de impozitare care reflectã conditiile curente de piata si riscurile specifice datoriei respective. Valoarea recunoscutã ca provizion constituie cea mai bunä estimare a cheltuielibor necesare pentru decontarea obligaiei actuale la finalul perioadei de raportare.

Provizioanele se reanalizeazä la fmalul perioadei de raportare i se ajusteazä astfel Incât sä reflecte cea mai bunà estimare curentä. In cazul in care nu mai este probabila ieirea de resurse care Incorporeazä beneficii economice, provizionul trebuie anulat.

Nu se recunosc provizioane pentru costurile care sunt suportate pentru desfurarea activitatii in viitor.

Grupul Inregistreazã provizioane pentru contracte oneroase In situatiile in care beneficiile estimate a fi obtinute dintr-un contract sunt mai mici decât cheltuielile inevitabile asociate Indeplinirii obligaiibor contractuale.

n) Beneficiile angajailor

• Beneficiipe termen scurt

Beneficiile pe termen scurt ale arigajaiIor includ salariile, primele 5i contributiile la asigurarile sociale.

Obligaiile cu beneficiile pe termen scurt acordate angajailor nu se actualizeaza §i sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere pe mãsurä ce serviciul aferent este prestat.

Beneficiile pe termen scurt ale angajatibor sunt recunoscute ca si cheltuialã atunci când serviciile sunt prestate. Se recunoate un provizion pentru sumele care se asteapta a fi platite cu titlu de prime in numerar pe termen scurt sau scheme de participare a personalului la profit in conditiile in care Grupul are obligaia legala sau implicita de a plati aceste sume ca rezultat al serviciilor trecute prestate de cãtre angajati si daca ob1igaia respectiva poate fi estimatã In mod credibil.

n) Beneficiile angajai1or (continuare)

Pc langa salarii si alte drepturi de naturä salarialã, potrivit contractului de societate (actului constitutiv) §i a contractului colectiv de muncä, administratorii, directorii en contract de mandat si angajaii societatii an dreptul de a primi prime (stimulente) In conditiile Indeplinirii indicatorului de profit net stabilit prin bugetul de venituri si cheltuieli aprobat de Adunarea Generalã a Actionarilor pentru anul In curs, In limita sumei aprobate de AGA de aprobare a situatiilor financiare ale anulului respectiv. AceastA obligatie este recunoscutä mai Intâi In contul de profit sau pierdere al exercitiului financiar In care s-a realizat profitul sub forma unor provizioane pentru beneficiile angajailor. Distribuirea acestor prime (stimulente) se realizeazä In anul urmätor, dupä aprobarea br de cãtre Adunarea Generalä a Actionarilor.

• Planuri de contributii determinate

Grupul efectueazä plä4i in numele angajai1or proprii cätre sistemul de pensii al statului roman, asigurarile de sãnãtate i contributia asiguratorie de muncä, In decursul derulärii activitätii normale. Toti angajaii Grupului sunt membri i au obLigaia legalã de a contribui (prin intermediul contributiilor sociale individuale) la sistemul de pensii si la sistemul de sänätate al statului roman.

Contributia asiguratorie de muncä este recunoscutà in contul de profit sau pierdere a! perioadei.

Grupul nu are alte obligaii suplimentare.

Grupul flu este angajat In niciun sistem de pensii independent \$i, In consecintä, nu are niciun fel de alte obligaii In acest sens. Grupul nu are ob1igaia de a presta servicii ulterioare fotilor sau actualilor salariati.

• Beneficille angaja(iorpe termen lung

Ob!igaia netä a Grupului In ceea ce privete beneficiile aferente serviciilor pe termen lung este reprezentatà de valoarea beneficii!or viitoare pe care angajaii be-au câtigat In schimbul serviciibor prestate de cätre acetia In perioada curentä i perioadele anterioare. In baza contractelor colective de muncä In vigoare, persoanele care se pensioneazã la Limitä de vârstã pot beneficia la data pensionärii de o indemnizatie egala cu maxim valoarea a douà salarii avute la momentul pensionarii.

o) Dividende de distribuit

Dividendele sunt tratate ca o distribuire a profitului In perioada In care au fost declarate §i aprobate de cätre Adunarea Genera!ä Ordinarã a Actionarilor. Profitul disponibil pentru repartizare este profitul anului Inregistrat in situatii!e financiare Intocmite In conformitate cu IFRS.

p) Recunoaterea veniturilor

Veniturile sunt evaluate la valoarea justá a contraprestatiei primite sau de primit. Veniturile sunt reduse corespunzãtor en valoarea estimatä a bunurilor inapoiate de clienti, rabaturi si alte elemente similare.

• Venituri din vânzarea bunurilor ci prestarea serviciilor

Veniturile din vânzarea bunurilor i prestarea serviciibor se Inregistreazä net de reducerile comerciale, taxa pe valoarea adáugatà i alte taxe legate de cifra de afaceri.

Veniturile din vânzarea bunurilor sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere In momentul In care riscuribe i avantajele semnificative care decurg din proprietatea asupra bunurilor sunt transferate cumpãrãtorubui, ceea cc se Intâmp!ã ceb mai adesea La livrarea acestora.

p) Recunoasterea veniturilor (continuare)

Veniturile din prestarea serviciilor sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere In functiede stadiul de execuie a acestora.

• Venituri din dividende

Veniturile din dividende sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere la data la care este stabilit dreptul de a primi aceste venituri.

Veniturile din dividende sunt Inregistrate la valoarea brutä ce include impozitul pe dividende, care este recunoscut ca si cheltuialä curentä cu impozitul pe profit. Calculul efectiv se realizeazã conform prevederilor fiscale In vigoare la data calculului.

In cazul dividendelor primite sub forma acçiunilor ca alternativã la plata In numerar, veniturile din dividende sunt recunoscute la nivelul numerarului ce ar fi fost primit, In corespondena cu creterea participatiei aferente. Grupul flu inregistreaza venituri din dividende aferente actiunilor primite cu titlu gratuit atunci când acestea sunt distribuite proportional tuturor actionarilor.

• Venituri Si cheltuieli cu dobânzile

Veniturile i cheltuielile cu dobânzile sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere prin metoda dobânzii efective. Rata dobânzii efective reprezintà rata care actualizeazä exact plaile i Incasãrile In numerar preconizate in viitor pe durata de viatä ateptata a activului sau datoriei financiare (sau, acolo unde este cazul, pe o duratä mai scurtä) aplicata la valoarea contabilã a activului sau datoriei financiare.

Venituri din chirii

Veniturile din chirii sunt generate de investitii!e imobiliare inchiriate de grup sub forma contractelor de leasing operational si sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere liniar pe toatã perioada contractului.

r) Recunoasterea cheltuielilor

Cheltuielile sunt evidentiate In perioada efectuärii br, jar recunoaterea br In contul de profit sau pierdere se face cu respectarea principiului independenei exercitiului.

Cheltuieli de exploatare sunt recunoscute In contul de profit sau pierdere In perioada In care au fost efectuate.

Cheltuieli din comisioane bancare se Inregistreaza in momentul apariiei br.

Cheltuielile din tranzac/ii sunt recunoscute odatã cu veniturile din aceste operatiuni, la data tranzactiei In cazul titlurilor cotate, respectiv la data incasãrii ultimei rate In cazul vânzärii in rate a titlurilor necotate.

La data intrArii, costul titlurilor este reprezentat de costul de achizitie.

Cheltuielile cu comisioanele de administrare, cotele vi taxele sunt recunoscute in momentul aparitiei br. Cheltuielile Cu comisioanele aferente tranzacjiior sunt recunoscute la data tranzactiilor.

Cheltuieli salariale vi contribujille aferente sunt recunoscute In momentul aparitiei br, cu respectarea principiu!ui independenei exercitiului.

s) Catiguri si pierderi din diferente de curs valutar

Tranzactiile In valutä se Inregistreazä in moneda functionalä (lei), prin convertirea sumei In valutä la cursul de schimb oficial comunicat de Banca Nationala a României, valabil la data tranzactiei.

La data raportãrii, elementele monetare exprimate In valutà sunt convertite utilizându-se cursul de schimb din ultima zi de licitatie valutarä din an.

Diferentele de curs care apar cu ocazia decontàrii elementelor monetare sau a convertirii elementelor monetare la cursuri diferite fatã de cele la care au fost convertite la recunoaterea initiala (pe parcursul perioadei) sau in situatiile financiare anterioare sunt recunoscute ca si câtig sau pierdere In contul de profit sau pierdere, In perioada In care apar.

t) Impozitul pe profit

Impozitul pe profit aferent exerciiului cuprinde impozitul curent i impozitul amânat. Impozitul pe profit curent include impozitul pe veniturile din dividendele recunoscute la valoare brutä.

Impozitul pe profit este recunoscut in profit sau pierdere sau in alte elemente ale rezultatului global dacä impozitul este aferent elementelor de capital.

Impozitul curent este impozitul de platit aferent profitului realizat In perioada curentä, determinat In baza procentelor aplicate la data raportärii i a tuturor ajustärilor aferente perioadelor precedente.

Pentru exercitiul financiar Incheiat la 31 decembrie 2018, rata impozitului pe profit a fost de 16% (2017: 16%). Rata de impozitare aferentä veniturilor din dividende impozabile la 31 decembrie 2018 a fost de i zero (2017: 5% si zero).

Impozitul amânat este determinat folosind metoda bilantului pentru acele diferente temporare ce apar Intre baza fiscalä de calcul a impozitului pentru active i datorii §i valoarea contabilä a acestora, folositã pentru raportare In situatiile financiare consolidate.

Impozitul amânat nu se recunoate pentru urmAtoarele diferente temporare: recunoaterea initialä a fondului comercial, recunoaterea initiala a activelor i datoriilor provenite din tranzacii care nu sunt combinatii de intreprinderi i care nu afecteazä nici profitul contabil nici pe eel fiscal i diferente provenind din investitii In filiale, en conditia ca acestea sä flu fie reluate In viitorul apropiat.

Impozitul amãnat este calculat pe baza procentelor de impozitare care se ateaptä sä fie aplicabile diferentelor temporare la reluarea acestora, In baza legislaiei In vigoare la data raportarii.

Creantele i datoriile en impozitul amânat sunt compensate numai dacä existä dreptul legal de a compensa datoriile §i creantele curente cu impozitul i dacä acestea sunt aferente impozitului colectat de aceeai autoritate fiscalä pentru aceeai entitate supusA taxärii sau pentru autoritàti fiscale diferite dar care dorese sa realizeze decontarea creantelor i datoriilor curente cu impozitul utilizâfld o bazà netä sau activele i datoriile aferente vor fi realizate simultan.

Creanta privind impozitul amânat este recunoscutã numai In mãsura In care este probabilà realizarea de profituri viitoare care sä poatä fi utilizate pentru acoperirea pierderii fiscale. Creana este revizuitä la Incheierea fiecàrni exereitiu financiar i este diminuatä In mãsura In care befleficiul fiscal aferent este improbabil sã se realizeze. Impozitele aditionale care apar din distribuirea de dividende sunt recunoscute la aceeai data cu obligaia de plata a dividendelor.

u) Rezultatul pe actiune

Grupul prezinta rezultatul pe actiunede bazä si diluat pentru actiunile ordinare. Rezultatul pe actiune de bazà se determinä prin divizarea profitului sau pierderii atribuibile actionarilor ordinari ai Grupului la numarul mediu ponderat de actiuni ordinare aferente perioadei de raportare.

Rezultatul pe actiunediluat se determinà prin ajustarea profitului sau pierderii atribuibile actionarilor ordinari si a numarului mediu ponderat de actiuni ordinare cu efectele de diluare generate de actiunile ordinare potenia1e.

v) Raportarea pe segmente

Un segment este o componentã distinctã, care furnizeazä anumite produse sau servicii (segment de activitate) sau furnizeazã produse §i servicii Intr-un anumit mediu geografic (segment geografic) §i care este supus la riscuri §i beneficii diferite de cele ale celorlalte segmente.

La data de 31 decembrie 2018 activitatea desfauratã de Societate Impreuna cu societätile din portofoliu In care detine peste 50% din capitalul social, incluse In perimetrul de consolidare, a fost segmentata pe urmätoarele activitati principale:

• activitatea de investitii financiare

• Inchiriere de spaii

• industrie alimentarä

• turism

x) Noi standarde si amendamente

a) Noi standarde, amendamente si interpretãri cu aplicare dupä data de 1 ianuarie 2018

Existà standarde noi, amendamente si interpretãri care se aplica pentru perioadele anuale care Incep dupã 1 ianuarie 2018 si care nu au fost aplicate la Intocmirea acestor situatii financiare.

Redãm mai jos standardele/interpretärile care an fost emise si sunt aplicabile Incepând cu perioada sau dupa perioada 1 ianuarie 2018.

IFRS 9 "Instrumente financiare" (in vigoare Incepând cu 1 ianuaire 2018)

Versiunea completä a IFRS 9 In1ocuiete ghidul de aplicare alIAS 39. IFRS 9 retine, dar simplifica, modelul mixt de evaluare si stabileste trei categorii de màsuri primare pentru activele financiare: costul amortizat, valoare justA prin alte elemente ale rezultatului global si valoare justä prin contul de rezultate. Baza clasificärii depinde de modelul de afacere al entitàtii si fluxurile de trezorerie contractuale ale activului financiar.

Instrumentele derivate si de capital se masoarã la valoare justä prin contul de rezultate, cu exceptia cazului In care instrumentele de capitaluri flu sunt detinute pentru tranzactionaresi o opiune irevocabilä este adoptatä pentru a masura aceste instrumente prin alte elemente ale rezultatului global (farã posibilitatea reciclãrii ulterioare prin contul de rezultate).

• IFRS 15 "Venituri din contractele cu clientii" (In vigoare incepând cu data de 1 ianuarie 2018)

Acesta este un standard de convergena cu privire la recunoaterea veniturilor. ?nlocuiete lAS 11 "Contracte de constructii",lAS 18 "Venituri" si interpretarile aferente.

Venitul este recunoscut atunci când un client obtine controlul unui bun sau al unui serviciu. Clientul obtine controlul atunci când are abilitatea de a directiona utilizarea si de a obtine beneficii din bunul sau serviciul respectiv.

Principiul de bazà al IFRS 15 este acela cà o entitate ii recunoate venitul ca urmare a transferului promis de bunuri si servicii cätre clienti In cuantumul sumei care reflectä consideratia pe care entitatea se asteaptä sà o primeascä pentru aceste bunurii servicii. 0 enitate recunoate veniturile In conformitate cu acest principiu de bazã prin aplicarea urmãtorilor pai:

x) Noi standarde Si amendamente (continuare)

• Pasul 1: Identificarea contractului cu clientul.

• Pasul 2: Identificarea obligaiilor din contract.

• Pasul 3: Determinarea pretului tranzactiei.

• Pasul 4: Alocarea preu1ui tranzactieipe fiecare ob1igaie din contract.

• Pasul 5: Recunoaterea venitului atunci când enitatea Ii satisface obligaii1e.

IFRS 15 include de asemenea un set de cerinte de prezentare care vor avea ca rezultat furnizarea de informatii complete despre natura, suma, perioada si incertitudinea veniturilor si a fluxurilor de trezorerie provenite din confractele entitatii cu clientii.

Entitatile care vor aplica IFRS 15 pot alege Intre aplicare retrospectivä sau prospectiva cu informatii detaliate suplimentare.

• Interpretarea 22 ,,Tranzactii In monedä strainà si consideraii avansate" (in vigoare incepând cu 1 ianuarie 2018)

Interpretarea clarificä modul de determinare a datei tranzactiei pentru stabilirea cursului de schimb care trebuie sa fie utilizat la recunoaterea initiala a unui activ, cheltuielä sau venit, atunci când entitatea p1atete sau Incaseazä In avans In contracte denominate in monede sträine.

In cazul unei plai sau Incasäri unice pentru un element, data tranzactiei trebuie sa fie data la care entitatea recunoate activul nemonetar sau datoria care decurge din platalIncasarea In avans.

In cazul In care existä p1ai/Incasari multiple pentru acelai element, data tranzactiei trebuie sä fie determinatá ca mai sus, pentru fiecare platälIncasare.

Noile interpretãri se pot aplica retroactiv sau prospectiv.

• Amendamente la IFRS 2 ,,Plata pe bazä de aciuni" (In vigoare Incepãnd cu data de 1 ianuarie 2018)

Amendamentul clarificã baza de evaluare pentru plái in numerar, pe baza de actiuni sau pentru acele premii care tranformä pläile In numerar In pläi pe bazä de actiuni.

• Aplicarea IFRS 9 ,,Instrumente Financiare" cu IFRS 4 ,,Contracte de asigurare" - Amendamente la IFRS 4 (1 ianuarie 2019 la prima aplicare a IFRS 9)

IFRS 4 va fi In curând Inlocuit de un standard cu privire la contractele de asigurare nou. In consecinta, scutirile temporare si sau abordarea generala a IFRS 9 pentru societatile de asigurari, nu se vor mai aplica atunci cãnd noul standard va fi emis.

Imbunàtátiri anuale pentru ciclul 2014 -2016 (In vigoare Incepând cu data de 1 ianuarie 2018)

• IFRS 1 - s-au sters scutirile pe termen scurt care acoperä prevederile IFRS 7, lAS 19 si IFRS 10 care nu mai sunt relevante.

• lAS 28 - clarificä faptul Ca alegerea de cátre organizatii de capital, fonduri mutuale, fonduri trust sau entitáti similare de a evalua investitiile In infreprinderi asociate la valoare justä prin contul de rezultate trebuie sã fie realizatä separat pentru fiecare Intreprindere asociatã la recunoaterea initiala.

Transferurile investitiilor imobiliare - Amendamente la lAS 40 (In vigoare Incepând cu data de 1 ianuarie 2018)

Amendamentele clarificà faptul ca transferurile cätre sau din categoria investitii imobiliare pot fi fàcute doar dacã modificarea In utilizarea activului este sprijinitä de dovezi In acest sens. 0 modificare In utilizarea activului apare In momentul In care proprietatea Intrunete sau Inceteazä a mai Infruni definitia de investitie imobiliarä. Doar modificarea intentiei de utilizarea flu este suficientä.

b) Cerinfe care urmeazã a se aplica In viitor

La data de 30 septembrie 2018, urmàtoarele standarde si interpretari au fost emise, dar nu sunt obligatorii pentru raportarea anualä la data de 31 decembrie 2018.

x) Noi standarde si amendamente (continuare)

• 11'RS 16 "Leasing" privind achizitia unui interes Intr-o operatiune comunà (in vigoare Incepând cu 1 ianuarie 2019; adoptarea mai devreme este permisä doar Cu adoptarea simultanä a IFRS 15)

IFRS 16 va afecta in primul rand contabilitatea chiriauiui si va rezulta In recunoaterea a aproape tuturor activelor luate in leasing in cadrul bilantului. Standardul desfiinteazä distinctia Intre leasing-ui financiar si eel operational si prevede Inregistrarea unui activ i concomitent a unei datorii financiare pentru aproape toate tipurile de leasing.

Interpretarea 23 ,,Incertitudini cu privire la tratamentele fiscale" (In vigoare la data de 1 ianuarie 2019)

AceastA interpretare clarificã modul In care se aplicä recunoaterea §i evaluarea cerintelor lAS 12 atunci -. când existä incertitudini cu privire la tratamentele fiscale. In astfel de situatii, o entitate trebuie sA recunoascã si sã evalueze activele si pasivele sale fiscale prin aplicareea lAS 12 la profitul fiscal, baza de calcul, creditul fiscal neutilizat si rata de impozit prin aplicarea acestei interpretAri.

Atunci când existA incertitudine cu privire Ia tratatmentele fiscale, aceastã interpretare clarificã:

• dacä enitatea trebuie sA trateze aceste incertitudini in mod individual;

• ipotezele pe baza cärora entitatea considerã intepretarea impozitului de cätre autoritáile fiscale;

• cum determinã entitatea profitul fiscal (pierderea fiscalã, baza de calcul, creditul fiscal neutilizat si ratele de impozitare; i

• modul cum abordeazä entitatea modificarile de circumstante.

• ffRS 17 ,,Contracte de asigurare" (In vigoare Incepând cu data de 1 ianuarie 2021)

IFRS 17 a fost emis In mai 2017 ca Inlocuitor al IFRS 4 ,,Contracte de asigurare". Acesta solicitä ca estimãrile sä fie reevaluate La sfâritul fiecarei perioade de raportare. In ace1ai timp se descrie modul de evaluare al fieearui contract de asigurare si metodele care pot fi aplicate prin utilizarea unei abordAri In etape.

Amendament la IFRS 9 - Aspecte ale plàtilor anticipate cu contrapartida negativa (In vigoare Incepand cu data de 1 ianuarie 2019)

Amendamentul la IFRS 9 emisä in decembrie 2017 permite enitätilor sã mäsoare anumite active financiare plätite anticipat cu contrapartida negativa La cost amortizat. Aceste active, care includ anumite credite si instrumente de datorie ar trebui in mod normal sä fie mAsurate la valoare justã prin contul de profit i pierdere.

• Amendamente la lAS 28 - Interese In intreprinderi asociate (1 ianuarie 2019)

Amendamentele clarificA interesele pe termen lung In intreprinderi asociate, care In esenta, sunt parte a investitiei nete In Intreprinderea asociatä, dar pentru care nu se aplicä metoda capitalurilor proprii.

Enitátile trebuie sà aplice mai Intâi tratamentul din IFRS 9 ,,Instrumente financiare" inainte de aplicarea alocàrii pierderii si a cerintelor de depreciere ale lAS 28.

• Imbunatatiri anuale pentru ciclul 2015 -2017 (in vigoare incepand cu data de 1 ianuarie 2019)

• IFRS 3 - s-a clarificat faptul Ca obtinerea controlului asupra unei afaceri care este o asociere In participatiune este o combinare de intreprinderi realizata In etape.

• IFRS 11 - s-a clarificat faptul Ca obtinerea controlului asupra unei afaceri care este o asociere In participatiune nu conduce la reevaluarea participarii anterior detinute.

• lAS 12 - clarificä faptul cà consecintele fiscale determinate de dividende piatite pentru instrumente financiare clasificate ca §i capitaluri proprii trebuie sa fie recunoscute in perioada in care tranzactiile sau evenimentele care au generat profitul distribuibil au fost inregistrate.

• lAS 23 clarificä faptul cA dacä un anumit Imprumut rãmane In sold dupa data la care activul la care se referã este pregatit pentru utilizare sau pentru vânzare, el devine parte a datoriei generale.

x) Noi standarde si amendamente (continuare)

• Amendamente la Cadrul Conceptual al MRS (in vigoare incepend cu data de 1 ianuarie 2020) - IASB a emis un Cadru Conceptual revizuit pentru raportarea financiara. Acesta stabileste conceptele fundamentale ale raportarii financiare care ghideazA consiliul in dezvoltarea de standarde IFRS.

5. ADMINISTRAREA RISCURILOR FINANCIARE

Grupul, prin complexitatea activitatii pe care o desMoarã, este supus unor riscuri variate.

Conducerea evalueazã In permanenta riscurile care pot afecta atingerea obiectivelor societatiii ia mäsurile ce se impun in cazul modificàrii conditiilor In care ii desffisoarã activitatea.

Activitatea de management a riscurilor, componentä importantã a activitätii societatii, vizeazä atât riscurile generale cat si riscurile specifice, astfel cum acestea sunt prevàzute de Legea nr. 297/2004, cu modificärile si completarile ulterioare, si de Regulamentul CNVMIASF nr. 15/2004, cu modificãrile si completarile ulterioare, Regulamentul (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European si al Consililiului din 26 iunie 2013, Legea nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investitii alternative, Regulamentul nr. 10/2015 privind administrarea fondurilor de investitii alternative si Regulamentul delegat (UE) nr. 231/2013 al Comisiei de completare a directivei nr. 2011/61/UE a Parlamentului European si a consiliului In ceea ce privete derogarile, conditiile generale de operare, depozitarii, efectul de levier, transparena si supravegherea.

Abordarea Societatii privind managementul riscului este consecventä cu strategia generala de business si actioneazä planificat pentru realizarea obiectivelor de afaceri, aliniate cu obiectivele strategiei de risc.

Printre principalele objective ale strategiei de risc evidentiem:

• dezvoltarea si implementarea unui proces de gestionare a riscului de larga transparenà pentru identificarea si gestionarea riscurilor;

• promovarea la nivelul Societatii a unei abordari de management a riscurilor prin educatie si Intâlniri de contientizare;

• identificarea opiunilor pentru managementul permanent al riscurilor;

• descrierea mediului extern ateptat sä aibã un impact asupra businessului planificat si evoluia acestuia cum ar fi: perspectiva pietei, evolutii reglementare;

• descrierea strategiei de business a Societàtii, tintele strategiei, aCtivitatile de baza;

• definirea elementelor cheie ale cadrului de lucru al managementului riscurilor pentru a asigura implementarea unei strategii adecvate strategiei generale de business;

• descrierea profilului de risc curent si tintit pentru principalele tipuri de riscuri.

Avand In vedere, structura societatilor care intra in perimetrul de consolidare, respectiv faptul ca singura soCietate listata pe Bursa de Valori Bucuresti la categoria Premium, este SIF Oltenia S.A., activitatea de administrare si gestionare a riscurilor se desfasoara cu respectarea prevederilor cadrului legal cu precadere de catre SIF Oltenia S.A.

La nivelul Societätii este organizatã o structurà speciala, independenta, care supravegheaza si coordoneazà aceastà activitate - Administrator Risc.

Administratorul de Risc a primit Autorizatia ASF nr. 46/15 februarie 2018, find Inscris In registrul ASF cu nr. PFR132FARA/160051 odatã cu primirea de cãtre Societate aAutorizatiei nr. 45/15 februarie 2018 prin care Societatea este autorizatä In calitate de AFIA.

Societatea acordà o maxima importanta gestionarii eficiente a riscurilor in vederea atingerii obiectivelor strategiei si pentru a asigura beneficii actionarilor.

Administrarea riscurilor semnificative presupune asigurarea cadrului pentru identificarea, evaluarea, monitorizarea si controlul acestor riscuri in vederea mentinerii br la un nivel acCeptabil raportat la apetitul de risc a! Societatii si la capacitatea acesteia de a diminua sau acoperi aceste riscuri.

Monitorizarea riscurilor se face pe fiecare nivel ierarhic, existând proceduri de supervizare §i aprobare a limitelor decizionale.

Raportarea internà a expunerii la risc se face in mod continuu, pe fiecare linie de activitate, conducerea societatii find permanent informatä cu privire la riscurile ce pot apärea In derularea activitatii.

Prin natura obiectului de activitate Societatea este expusA la diferite tipuri de riscuri asociate instrumentelor financiare si pieelor pe care are expunere.

Principalele riscuri identificate In activitatea Grupului sunt:

• a) riscul de piaa (risc de pre, risc valutar, risc de ratä a dobânzii)
• b) riscul de credit
• c) riscul de lichiditate
• d) riscul aferent impozitarii
• e) riscul aferent mediului economic
• f) riscul operational

a) Riscul de piatä

Riscul de piata reprezinta riscul actual sau viitor de afectare negativà a profiturilor, determinat de fluctuatiile pe piaä ale preurilor titlurilor de capital - In ceea ce privete activitàtile care apartin portofoliului. de tranzactionare - ale ratei dobânzii, precum §i fluctuatiile cursului valutar pentru Intreaga activitate a Grupului.

Administrarea eficientã a riscului de piatã se face prin utilizarea analizei fundamentale care dã indicatii asupra soliditatii unei investi%ii, precum i estimarea potentialului unor companii, i luând In considerare prognozele privind evolutia ramurilor economice si a pietelor financiare.

Principalele aspecte urmãrite In analiza riscului de piata sunt: evaluarea portofoliului de actiuni din punct de vedere al profltabilitatii si a potenialului de cretere, alocarea strategica a investitiilor pe termen lung, identificarea investitiilor pe termen scurt pentru a se fructifica fluctuatiile de pret pe piata de capital, stabilirea unor limite de concentrare a activelor Intr-un anumit sector economic.

Conducerea a urmärit si urmãrete In permanentã reducerea la minim a posibilelor efecte adverse asociate riscului de piatä, printr-o politicä activä de diversificare prudenia1a a portofoliului de active financiare administrat.

Grupul este supus la riscul de piaã, In special din cauza activitatii sale de tranzactionare.

Estimàm cä riscul de piatã la care este supus Grupul este mediu.

Grupul este expus la urmãtoarele riscuri de piata: riscul de pret al actiunilor, riscul de ratã a dobânzii, riscul valutar.

Riscul de pret

Grupul este expus riscului de valoare justA a instrumentelor financiare detinute care fluctueazà ca rezultat al schimbärilor in preturile pietei, fie cä este cauzat de factori specifici activitatii emitentului sau factori care afecteazä toate instrumentele tranzactionate pe piaA.

Valoarea de piata a portofoliului de actiuni listate (pe BVB - piatä reglementata, BVB-AERO - sistem alternativ de tranzactionare), la 31 decembrie 2018, reprezintA 91,78% (2017: 62,44%) din valoarea totalä a portofoliului de actiuni administrat.

			La data de 31 decembrie 2018 i 2017 Grupul are urmätoarea structurä de active sup use riscului de pret:
--	--	--	---------------------------------------------------------------------------------------------------------	--	--

In lei	Nr. soc.	Valoare de piaà 31.12.2018	Nr. soc.	Valoare de piatà 31.12.2017
Investitii de capital
Societati listate	31	1.086.671.973	31	940.376.548
Societati nelistate	28	97.3 16.757	33	565 .696.728
Unitati de fond	4	2.732.940	4	2.789.494
Total investitii de capital	63	1.186.721.670	68	1.508.862.770

a) Riscul de piatä (continuare)

in aceste conditii, Grupul a identificat un risc mediu, asociat variatiei preurilor activelor financiare de pe piaa de capital.

In cadrul portofoliului administrat se regasesc un numär de 8 emitenti, din cci 15 care constituie indicele BET a! Bursei de Valori Bucuresti.

Valoarea de piaã a pachetelor de actiuni detinute la cei 8 emitenti, reprezintä - la 31 decembrie 2018 - 74,33% (2017: 76,36%) din valoarea de piata a actiunilor detinute la societatile listate.

Conducerea Grupului monitorizeazä riscul de piata si acordã competenta privind limitele de tranzactionare pe piaa de capital conducerii superioare a Societãtii.

Plasamentele detinute In societatile ale caror titluri sunt cotate si tranzactionate pe piaa de capital din România, reprezintä Ia 31 decembrie 2018 - 91,57% (2017: 93,86% plus plasamentul detinut la Banca Comercialä RomânA) din valoarea justä a investiti ilor.

Grupul monitorizeazã de asemenea concentrarea riscului pe sectoare de activitate, care se prezintä dupa cum urmeazã:

Structura portofoliului		Emitenti	Valoarea nominalä Valoarea de piata totalä a participatiei totalA a participaiei
Sectoarele economice cu pondere In portofoliul valoric SIF:	Nr. Sc	%	(lei)	%	(lei)	%
31 decembrie 2018	64	100,00	469.608.566		100,00 1.186.721.670 100,00
finante, bánci	4	6,25	147.1 83 .456	31,34	469.204.657	39,54
resurse petrol, gaz metan §i servicii anexe	2	3,13	76.657.521	16,32	268.544.786	22,63
transport energie §i gaze	2	3,13	29.552. 190	6,29	135.221.748	11,39
turism, alimentatie publicã, agrement	4	6,25	52.750.485	11,23	79.676.054	6,71
industria farmaceuticä	1	1,56	10.375.104	2,21	50.526.758	4,26
intermedieri financiare	8	12,50	12.791.605	2,72	46.066.277	3,88
distribuire, furnizare de energie electricä §i servicii energetice		1,56	34.810.830	7,41	33.766.505	2,85
industria electronicä, electrotehnicä	4	6,25	18.797.854	4,00	33.558.808	2,83
industria metalurgicä	3	4,69	36.465.834	7,77	31.089.782	2,62
industria constructoare de maini, prelucrare	5	7,81	22.359.717	4,76	19.985.614	1,68
industria chimicä	1	1,56	4.702.595	1,00	10.910.020	0,92
Inchirieri si sublnchirieri bunuri imobiliare	2	3,13	1.646.563	0,35	1.987.099	0,17
depozitare i comert cereale	2	3,13	3.582.340	0,76	1.736.160	0,15
industria alimentarã	I	1,56	2.493.255	0,53	1.196.762	0,10
productie de energie electricä		1,56	457.590	0,10	373.393	0,03
alte activitäti	19	29,69	12.481.610	2,66	144.307	0,01
TOTAL TITLURI DE CAPITAL	60	93,75	467.108.549	99,47	1.183.988.730	99,77
UNITATI DE FOND	4	6,25	2.500.017	0,53	2.732.940	0,23

a) Riscul de piatâ (continuare)

Structura portofoliului	Emitenti		Valoarea nominalä totalä a participatiei		Valoarea de piaà totalä a participatiei
Sectoarele economice cu pondere In portofoliul valoric SIF:	Nr. Sc	%	(lei)	%	(lei)	%
31 decembrie 2017	68	100,00	480.075.928 100,00		1.508.862.770 100,00
finante, bãnci, asigurãri	5	7,35	192.171.549	40,03	805.042.306	53,35
resurse petrol Si servicii anexe	1	1,47	75.880.152	15,81	217.017.232	14,38
transport energie si gaze	2	2,95	30.052.620	6,26	143.316.222	9,50
turism, alimentatie publica, agrement	4	5,88	52.750.485	10,99	68.037.429	4,51
industria farmaceuticã	1	1,47	9.718.869	2,02	52.266.825	3,46
resurse gaz metan	1	1,47	1.608.414	0,34	50.343.359	3,34
alte intermedieri financiare	8	11,77	8.957.980	1,87	39.931.310	2,65
industria electronicã, electrotehnicã	8	11,77	25.417.706	5,29	35.099.118	2,33
industria metalurgica	3	4,41	21.658.324	4,51	32.134.556	2,13
industria constructoare de maini, prelucrare	10	14,71	36.240.663	7,55	31.750.339	2,10
industria chimicà	1	1,47	4.702.595	0,98	12.179.721	0,81
administrarea pietelor financiare	1	1,47	3.837.090	0,80	10.590.368	0,70
industria alimentarä	3	4,41	2.980.168	0,62	3.421.670	0,23
come4 interior	4	5,88	4.026.322	0,84	1.788.383	0,12
Inchirieri si subInchirieri bunuri imobiliare	1	1,47	1.639.393	0,34	1.639.393	0,11
distribuire, furnizare de energie electricä i servicii energetice	1	1,47	947.380	0,20	1.070.539	0,07
alte activitati	7	10,29	4.109.975	0,86	444.506	0,03
constructii	3	4,41	876.226	0,18	0	0,00
TOTAL TITLIIRI DE CAPITAL	64	94,12	477.575.911	99,48	1.506.073.276	99,82
UNITATI DE FOND	4	5,88	2.500.017	0,52	2.789.494	0,18

Din analiza datelor prezentate mai sus, la 31 decembrie 2018 Grupul detinea cu precädere actiuni care activeazä In domeniul finante, bãnci en o pondere de 39,54% din total portofoliu, In scädere fata de 31 decembrie 2017, când pe acelai sector de activitate Inregistra o pondere de 53,35%.

Riscul valutar

Riscul valutar este riscul ca valoarea unui portofoliu sã fie afectatä negativ ca urmare a unei variatii a cursurilor valutare. In ceea ce privete riscul valutar, Grupul este expus la acest risc, suma incasatá din vânzarea BCR find in euro. La 31 decembrie 2018 disponibilitatile In valutä erau de 449.002.037 lei, repezentând 90,80% din total disponibi1itai.

In conditiile in care majoritatea activelor Grupului sunt exprimate In moneda nationala, fluctuatiile cursului de schimb nu afecteazã In mod direct activitatea Grupului.

Aceste fluctuatii au influenta In cazul evaluArii investitiilorde tipul depozitelor in valutà si a disponibilitatilor din conturile curente.

Disponibi1itài1e In valutà reprezintA, la 31 decembrie 2018, 23,92% (2017: 0,20%) din totalul activelor financiare, astfel Incât riscul valutar este mediu.

a) Riscul de pia%ä (continuare)

Investitiile In depozite bancare in valutã sunt in permanena monitorizate si se iau mäsuri de investire, dezinvestire, In functie de evolutia prognozatä a cursului valutar.

Concentrarea activelor si datorii!or pe feluri de valute este rezumatA In tabelul urmator:

In lei	Valoare contabilä	Lei	EUR	USD
31 decembrie 2018
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	480.439.807	37.085.849	443.352.479	1.479
Depozite plasate la bãnci	14.037.297	8.389.218	196.807	5.451.272
Active financiare evaluate la valoarea
justà prin alte elemente ale rezultatului global	1.183.214.785	1.183.214.785
Active financiare evaluate la valoarea justã prin contul de profit sau pierdere	3.506.885	3.506.885
Credite si creante	38.856.954	38.856.954
Alte active financiare	157.037.888	157.037.888
Total active financiare	1.877.093.616	1.428.091.579	443.549.286	5.452.751
Datorii financiare
Dividende de platä	43 .355.439	43.355.439
Alte datorii financiare	139.907.725	139.3 65 .366	542.359
Total datorii financiare	183.263.164	182.720.805	542.359	0
In lei	Valoare contabilä	Lei	EUR	USD
31 decembrie 2017
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	9.869.368	9.657.421	211.900	47
Depozite plasate la bänci	13 .030.043	9.794.906	1.786.170	1.448.967
Active financiare disponibile In
vederea vânzärii
	1.506.578.556	1.506.578.556
Active financiare evaluate la
valoareajustä prin profit sau
pierdere	2.284.214	2.284.214
Credite si creante	29.563.961	29.563.961
Alte active financiare	167.843.871	167.843.871
Total active financiare	1.729.170.013	1.725.722.929	1.998.070	1.449.014
Datorii financiare
Dividende de plata	48.791.984	48.791.984
Alte datorii financiare Total datorii financiare	137.743.812 186.535.796	137.743.812 186.535.796	0	0

a) Riscul de piatá (continuare)

• Riscul de raM a dobânzii

Riscul de ratä a dobânzii reprezinti riscul actual sau viitor de afectare negativä a profiturilor si capitalurilor ca urmare a unor modificäri adverse a ratelor dobânzii. Factorii ce definesc acest tip de risc de piata sunt o gamä larga de rate ale dobânzii corepunzatoare unei variatii de piee, monede i scadente pentru care Grupul detine pozitii.

Rata dobânzii influenteazä direct veniturile si cheltuielile atasate activelor Si datoriilor financiare purtãtoare de dobânzi variabile.

Majoritatea activelor din portofoliu nu sunt purtatoare de dobândä. in consecinta Grupul nu este In mod semnificativ afectat de riscul de ratã a dobânzii. Ratele de dobândä aplicate numerarului si echivalentelor de numerar sunt pe termen scurt.

La nivelul Grupului ponderea resurselor Imprumutate In totalul resurselor de finantare ale societätilor flu este semnificativã, cu excepia ARGUS S.A. Constan4a si MERCUR S.A. Craiova.

Pentru a beneficia de volatilitatea dobânzilor, pentru o mai mare flexibilitate In politica de alocare a disponibi1itailor bäneti, se va urmäri ca plasarea disponibilitäilor bäneti In instrumente monetare sà se facà in special pe termen scurt, de 1-3 luni.

Urmãtorul tabel rezumã expunerea Grupului la riscul de ratä a dobânzii.

In lei	Valoare		Intre	Intre
	contabilä	Sub 3 luni	3 si 12 luni		1 si 5 ani Färà dobândá
31 decembrie 2018
Numerar si echivalente de numerar	480.439.807				480.439.807
Depozite plasate la bãnci	14.037.297	12.046.298	1.587.421	403.578
Active financiare evaluate la valoarea j ustä prin alte elemente ale rezultatului global	1.183.214.785				1.183.214.785
Active financiare evaluate La valoarea justä prin profit sau pierdere	3.506.885				3.506.885
Credite si creane	38.856.954				38.856.954
Alte active financiare	157.037.888				157.037.888
Total active financiare	1.877.093.616	12.046.298	1.587.421	403.578	1.863.056.319
Datorii financiare
Dividende de plata	43 .355.439				43 .355.439
Alte datorii financiare	139.907.725	694.839	99.347.287	9.436.476	30.429.123
Total datorii financiare	183.263.164	694.839	99.347.287	9.436.476	73.784.562

a) Riscul de piatä (continuare)

In lei	Valoare		Intre	Intre
	contabihi	Sub 3 luni	3 si 12 luni	1 si 5 ani	Färä dobândä
31 decembrie 2017
Numerar i echivalente de
numerar	9.869.368				9.869.368
Depozite plasate la bãnci	13.030.043	11.701.664	979.801	348.578
Active financiare
disponibile in vederea vânzArii	1.506.578.556				1.506.578.556
Active financiare evaluate
la valoarea justà prin profit sau pierdere	2.284.214				2.284.214
Credite si creante	29.563.961				29.563.961
Alte active financiare	167.843.871				167.843.871
Total active financiare	1.729.170.013	11.701.664	979.801	348.578	1.716.139.970
Datorii financiare
Dividende de plata	48.791.984				48.791.984
Alte datorii financiare	137.743.812	44.414.992	59.169.165	12.746.479	21.413.176
Total datorii financiare	186.535.796	44.414.992	59.169.165	12.746.479	70.205.160

b) Riscul de credit

Riscul de credit reprezintä riscul Grupului de a Inregistra pierderi ca urmare a insolvabilitàtii debitorilor sai.

Riscul de credit exprimã posibilitatea ca debitorii sau emitentii sà nu-i onoreze obligaiile La scadenã, ca urmare a degradarii situatiei financiare a Imprumutatului sau de situatia generala a economiei. Riscul de credit apare In raport cu once tip de creantA.

Riscul de emitent reprezintã riscul de pierdere a valorii unui titlu dintr-un portofoliu, ca urmare a deteriorärii situatiei sale economico-financiare.

Principalele elemente de risc de credit identificate, care pot influenta semnificativ activitatea Grupului sunt:

• riscul de neIncasare a dividendelor de La societatile din portofoliu;

• riscul de neIncasare a valorii contractului, In cazul activitätii de vânzare a pachetelor de actiuni la societati de tip ,,Inchis", prin contract de vânzare-cumpärare;

• riscul ca In situatia lichidArii unei societati din portofoliu, valoarea obtinutä sä fie mai micA decât valoarea investitiei initiale.

Evaluarea riscului de credit se face In douA etape, atât Inaintea realizArii operaiunilor investitionale, cat i dupa aprobarea i realizarea efectivA a operaiunilor, urmArindu-se evolutia activelor pentru a lua mAsuri adecvate In situatia apariiei unor elemente ce pot conduce la deteriorarea activitAtii economice a societAtilor i, In cazuri extreme, la intrarea in insolventa a acestora.

b) Riscul de credit (continuare)

In cazul Grupului, riscul de credit este In cea mai mare parte determinat de expunerile pe elemente de activ de tipul "actiunilor" care reprezintã 57,53% din activele administrate, evaluate conform prevederilor legale.

Riscul de credit poate afecta activitatea Grupului indirect, cazul societatilor comerciale din portofoliu care Intâmpinä dificultati financiare in a-§i achita ob1igaiile de plata corespunzätoare dividendelor. Având In vedere diversitatea plasamentelor si faptul cã majoritatea acestora sunt efectuate In entitäti stabile si cu lichiditate sporitä pe piata, acest risc este mult diminuat si gestionat corespunzätor de Grup.

Grupul poate fi expus riscului de credit prin investitii realizate In obligaiuni, a conturilor curente, depozitelor bancare, precum si a altor creante.La nivelul Grupului nu existã plasamente In obligaiuni, instrumente derivate, ceea ce reduce la minim riscul de credit.

Estimäm cà riscul de credit la care este expus Grupul este mediu.

Expunerea maxima la riscul de credit la data de 31 decembrie 2018 este de 531.430.683 lei (2017: 50.568.638 lei) §i poate fi analizata din datele urmätoare.

in lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Depozite si conturi la bànci	494.136.055	22.679.467
Alte active	37.294.628	27.889.171
TOTAL	53 1.430.683	50.568.638

Expunere pe conturi durente Si depozite plasate la bánci

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Banca Comercialä Românà	445 .616.270	4.658.288
Raiffeisen Bank	30.211.043	3.699.675
BancaTransilvania	9.531.882	11.121.782
Garanti Bank	5.132.840	11.724
BRD - GSG	2.748.062	2.362.306
Marfin Bank	441.509	286.431
Libra Bank	205.375	404.143
Trezorerie	181.637	76.457
CEC Bank	39.424	45.848
Credit Europe Bank	25.513	7.657
Exim Bank	1.480	963
Banc Post	1.020	4.193
Total	494.136.055	22.679.467

b) Riscul de credit (continuare)

Alte active

In lei / .	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
DividendedeIncasat	21.578	21.578
Alti debitori diversi Si creante comerciale	39.046.189	29.892.275
Ajustäri constituite pentru deprecierea altor active financiare (debitori)	(1.773.139)	(2.024.682)
Total	37.294.628	27.889.171

c) Riscul de lichiditate

Grupul urmãrete mentinerea unui nivel de lichiditate adecvat obligaiilor sale suport, pe baza unei evaluäri a lichiditãtii relative a activelor pe piata, tindrid cont de perioada necesarã pentru lichidare i de preul sau de valoarea la care pot fi lichidate activele respective, precum i de sensibilitatea br la riscurile de piaä sau la alti factori externi.

Grupul trebuie sä detina active lichide, a cáror valoare Insumatã sä acopere diferena dintre ieirile de lichiditati i intrarile de liehiditãti In situatii de crizã, astfel Incât sä fie asigurat faptul cä Grupul mentine niveluri ale rezervelor de lichiditate care sunt adecvate pentru a-i permite sà facä fatä eventualelor dezechilibre dintre inträrile §i ieirile de lichiditäti In situatii de crizä.

Riscul de lichiditate este legat In special de participaiile detinute la societäile comerciale de tip "Inchis" existente In portofoliul administrat. Astfel, vãnzarea unor participatii - In situatia aparitiei unor aspecte negative In situatia br economico-financiarã sau In cazul In care se unnãrete obtinerea de lichiditati este deosebit de greoaie, existând riscul de a nu fi posibila obinerea unui pret superior sau cel puin egal celui cu care aceste participatii sunt evaluate In calculul activului net, conform reglementarilor A.S.F.

Vânzarea pachetului de actiuni detinut la BCR a redus mult riscul de lichiditate, actiunile detinute In societati comerciale nelistate reprezentând 8,22% din valoarea portofoliului de actiuni administrat si 4,73% din valoarea activelor totale.

Lichiditatea scãzutà a pietei de capital din România face adeseori dificilã chiar i tranzactionarea unor participatii detinute la societati comerciale listate.

In perspectiva anului 2019, anticipäm mentinerea unui nivel scàzut de lichiditate pentru piata de capital din România.

Acest aspect este In permanenã In atentia conducerii, cäutându-se solutii de cretere a lichiditätii portofoliului administrat.

Estimam ca acest rise este mediu, corelat cu lichiditatea pietei de capital romanesti.

Structura activelor si datoriibor din punct de vedere al lichiditatii este analizatä In tabelul urmãtor:

c) Riscul de lichiditate (continuare)

In lei	Valoare contabilà	Sub 3 luni	Intre 3 si 12 luni	Intre 1 si 5 ani	Farä maturitate prestabilitä
31 decembrie 2018
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	480.439.807				480.439.807
Depozite plasate la bãnci	14.037.297	12.046.298	1.587.421	403.578
Active fmanciare evaluate la valoarea j ustã prin alte elemente ale rezultatului global	1.183.214.785				1.183.214.785
Active financiare evaluate la valoarea justà prin profit sau pierdere	3.506.885				3.506.885
Credite Si creante	38.856.954				38.856.954
Total active financiare	1.720.055.728	12.046.298	1.587.421	403.578	1.706.018.431
Datorii financiare
Dividende de plata	43 .355.439				43.355.439
Alte datorii financiare	139.907.725	694.839	99.347.287	9.436.476	30.429.123
Total datorii financiare	183.263.164	694.839	99.347.287	9.436.476	73.784.562
In lei	Valoare contabilà	Sub 3 luni	Intre 3 si 12 luni	Intre 1 si 5 ani	Farà maturitate prestabilità
31 decembrie 2017
Active financiare
Nurnerar si echivalente de numerar	9.869.368				9.869.368
Depozite plasate la bãnci	13 .03 0.043	11.701.664	979.801	348.578
Active financiare disponibile In vederea vânzärii	1.506.578.556				1.506.578.556
Active financiare evaluate la valoarea j ustä prin profit sau pierdere	2.284.214				2.284.214
Credite si creante	29.563.961				29.563.961
Total active financiare	1.561.326.142	11.701.664	979.801	348.578	1.548.296.099
Datorii financiare
Dividende de platä	48.791.984	48.79 1.984
Alte datorii financiare	137.743.812	65.828.168	59.169.165	12.746.479
Total datorii financiare	186.535.796	114.620.152	59.169.165	12.746.479	0

d) Riscul impozitärii

Incepand cu data aderärii României la Uniunea Europeanã, Grupul a trebuit sà se supuna reglementàrilor fiscale ale UE si sã implementeze schimbãrile aduse de legislaia europeanä. Modul In care Grupul a implementat aceste schimbäri rämâne deschis auditului fiscal timp de cinci ani.

Conducerea Grupului considerà cã a interpretat corect prevederile legislative si a inregistrat valori corecte pentru impozite, taxe si alte datorii catre stat dar, si In aceste conditii, existä un anumit risc ataat.

Sistemul fiscal din România este supus unor diverse interpretãri §i schimbari permanente. In anumite situatii, autoritAtile fiscale pot adopta interpretäri diferite fata de Grup ale unor aspecte fiscale i pot calcula dobânzi i penalitai.

Declaratiile privind impozitele §i taxele pot fi supuse contro!ului §i revizuirii pe o perioada de cinci ani, In general dupã data depunerii br.

Guvernul Romaniei detine un numär important de agenii autorizate sà efectueze controlul societãtilor care opereazä pe teritoriul României Aceste controale sunt similare auditurilor fiscale din alte tari si pot acoperi flu numai aspectele fiscale, dar si alte aspecte legale si de reglementare care prezintã interes pentru aceste agentii. Este posibil ca Grupul sä fie supus controalelor fiscale pe masura emiterii unor noi reglementari fiscale.

e) Riscul aferent mediului economic

Acest risc este extrem de important, prin efectul direct asupra activitatii Grupului, cat i indirect, prin intermediul societatilor la care se detin participaii.

Economia româneascã continua sã prezinte caracteristicile specifice unei economii emergente, §i exista un grad semnificativ de incertitudine privind dezvoltarea mediului politic, economic §i social.

Din punct de vedere al economiei româneti, anul 2018 a fost un an foarte bun, creterea Inregistratä de PIB find de 5,5%.

Economia româneascã este inca o economie fragila i este afectatà de evolutia celorlalte ecoflomii, In special a tärilor din UE, care sunt principalele partenere de afaceri pentru tara noastrà.

Economia UE va fi supusã in anul 2019 in special riscuribor politice. Politica va influenta economia si va genera incertitudine.

Modul in care Marea Britanie va iei din UE, conditiile ce urmeazä sä fie negociate, ridicä Inca semne de Intrebare asupra evolutiei economiei UE in 2019.

Aceste schimbäri Ii pun amprenta si pe evolutia economicà. In România, de asemenea existä un risc politic ridicat. In anul 2018 au avut bc numeroase schimbäri la nivel guvernamental si acestea vor continua probabil si In anul 2019.

Estimäm cä riscul aferent mediului economic la care este expus Grupul este moderat (mediu).

1) Riscul operational

Riscul operational este definit ca riscul inregistrarii de pierderi sau al nerealizärii profiturilor estimate din cauza unor factori interni, cum ar fi derularea inadecvata a unor activitati interne, existenta unui personal sau a unor sisteme necorespunzätoare, sau din cauza unor factori externi, cum ar fi schimbarea conditiilor economice, schimbäri legislative pe piata de capital, evenimente socio-po!itice.

f Riscul operational (continuare)

Responsabilitatea principalä a dezvoltärii i implementärii controalelor legate de riscul operational revine administratorului de rise si conducerii Grupului, care actioneazä in sensul dezvoltärii standardelor generale ale Grupului, de gestionare a riscului operational pe urmãtoarele arii:

• stabilirea adecvatã a structurii organizaionale si a responsabilitatilor;

• cerinte de separare a responsabilitati!or;

• alinierea la cerintele cadrului de reglementare;
• cerinte de raportare a pierderilor operationale i propuneri de remediere a acestora;
• dezvoltarea i instruirea profesionala;
• stabilirea unor standarde de eticä pentru personal;
• documentarea controalelor i procedurilor;
• prevenirea riscului de litigii;

• stabilirea si implementarea procedurilor de prevenire si gestionare a conflictelor de interese;

• stabilirea i implementarea strategiei managementului riscului, stabilirea apetitului la rise si a profilului de rise.

Riscurile operationale sunt inerente activitatii Grupului.

Grupul gestioneazã riscul operational prin identificarea, estimarea, monitorizarea i controlul riscurilor, luând mäsurile ce se impun pentru gestionarea eficientä a acestora.

Trebuie subliniat faptu! cä, In gestionarea riscului operational, flu modelele i telmicile silt cele mai importante, ci atitudinea fata de rise, care se formeazä In timp i este un aspect al cu!turii organizaionale.

In ann! 2018 Societatea a efectuat evaluarea internä a riscurilor operationale generate de Sistemele Informatice conform Normei ASF nr. 4 / 2018 privind gestionarea riscurilor operationale generate de sistemele informatice utilizate de entitatile autorizate/avizate/Inregistrate, reglementate i/sau supravegheate de ASF. Din punctul de vedere al Normei ASF nr. 4 I 2018, Societatea se Incadreazä in categoria de rise "mediu".

Responsabilii de departamente / directii din cadrul Societatii au reevaluat riscurile din cadrul structurii organizatorice proprii si an Incercat sã identifice riscurile noi apärute. Pentru documentarea procesulni de reevalnare a riscurilor, au fost intocmite "Rapoartele privind gestionarea si revizuirea riscurilor operationale generate de Sistemele Informatice" respectându-se procedura Procedurä privind eva!uarea internà a riscurilor operationale generate de Sistemele Informatice", aprobata de conducerea Societatii.

Persoana desemnatä de conducere cu responsabilitati pentru gestionarea riscurilor operationale generate de sistemele informatice a primit "Rapoartele privind gestionarea si revizuirea riscurilor operationale generate de Sistemele Informatice" de la responsabilii de departamente / directii §i a actua!izat Registrul Riscurilor cu datele / informatiile despre riscurile care urmeazä a ft gestionate !a nive!ul tuturor structurilor organizatorice.

Responsabilii de departamente I direcii din cadrul Societatii an monitorizat mäsuri!e de control al riscurilor existente constatând cã nu este necesarà implementarea de noi mäsuri.

In urma analizei riscurilor s-a constatat çä probabilitatea producerii unor evenimente nedorite, generate de sistemele informatice, este neglijabi!a san slabA, nivelul de impact este neglijabil sau medin, rezultând un nivel al riscului mic (scãzut). Deasemenea, s-a constatat cã mAsurile de control necesare an fost deja implementate, neflind nevoie de mäsuri snp!imentare.

Conform art. 49 lit, a) din Norma ASF nr. 4/2018, rezultatul evalnärii interne a riscurilor operationale ale Societá%ii trebnie transmis ASF pânä !a data de 31 martie 2019, pentru ann! 2018. Acesta a fost transmis In data de 26 februarie 2019.

Riscul operational (continuare)

De asemenea, conform art. 21 din Norma ASF nr. 4/2018, Societatea are ob1igaia de a audita IT extern sau cu resurse interne certificate sistemele informatice importante utilizate, odata la 3 ani, astfel Incât perioada supusã auditului sä fie 3 ani calendaristici consecutivi, Incepând cu prima lunä ianuarie dupä sfâritul perioadei supuse auditului IT anterior, conform IncadrArii in categoria de risc mediu.

La sfâritul anului 2016 la sediul Societatii a fost efectuat auditul extern asupra sistemelor informatice relevante ale Societatii, de cãtre Mazars România S.R.L.. Urmãtorul audit asupra sistemelor informatice relevante ale Societätii urmeazä a fi efectuat In anul 2020.

Desele modificAri legislative induc anumite riscuri legate In special de Inelegerea complexitatii activitätii i de adaptarea acesteia la cerintele legislative, jar pe de altä parte, conduc la o supraveghere mai ridicatà (profesionista) a activitatilor generatoare de risc.

Un element de risc important tinând cont de structura portofoliului adminstrat 11 constituie modul In care va fi aplicatä OUG nr. 114/2018 la nivelul societatilor comerciale si cum va afecta aceasta cotatiile actiunilor listate la BVB.

Estimãm la nivelul Societàtii cã acest rise este moderat (mediu).

Societatea are o politica de mentinere a unui nivel optim al capitalurilor proprii In scopul dezvoltArii societatii i atingerii obiectivelor propuse. Obiectivul principal al Societatii este continuitatea activitatii In scopul furnizrii de profitabilitate pentru actionarii säi.

g) Adecvarea capitalurilor

Grupul are o politicã de mentinere a capitalurilor proprii in scopul dezvoltärii si atingerii obiectivelor propuse. Obiectivul principal este continuitatea activitatii In scopul furnizãrii de profitabilitate pentru actionarii säi.

Capitalurile proprii sunt formate din capitalul social, rezervele create, rezultatul curent si rezultatul reportat. La data de 31 decembrie 2018 capitalurile proprii ale Grupului erau de 1.731.897.801 lei (2017: 1.589.400.548 Iei).

Grupul nu face subiectul unor cerinte legale de adecvare a capitalului.

6. ACTIVE SI DATORU FINANCIARE

Clasificäri contabile si valori juste

Valorile contabile si valorile juste ale activelor si datoriilor financiare se prezintà la 31 decembrie 2018, astfel:

In lei	Valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global	Valoarea j ustä prin contul de profit sau pierdere	Cost amortizat	Valoarea contabilA netä	Valoare justh
Numerar si echivalente de numerar			480.439.807	480.439.807	480.439.807
Depozite plasate la bänci			14.037.297	14.037.297	14.037.297
Active fmanciare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global	1.183.214.785				1.183.214.785 1.183.214.785
Active fmanciare evaluate la valoarea justä prin contul de profit sau pierdere		3.506.885		3.506.885	3.506.885
Investitii pAstrate pana la scadentä
Alte active fmanciare			195.894.842	195.894.842	195.894.842
Total active financiare	1.183.214.785	3.506.885		690.371.946 1.877.093.616 1.877.093.616
Dividende de platä			43 .355.439	43.355.439	43.355.439
Alte datorii financiare			139.907.725	139.907.725	139.907.725
Total datorii financiare	0	0	183.263.164	183.263.164	183.263.164

Valorile contabile si valorile juste ale activelor si datoriilor financiare se prezinta la 31 decembrie 2017, astfel:

In lei	Tranzac tionabile	Disponibile In vederea vanzarii	Cost amortizat	Valoarea contabilä netä	Valoare justá
Numerar si echivalente de numerar			9.869.368	9.869.368	9.869.368
Depozite plasate la bänci			13.030.043	13.030.043	13.030.043
Active fmanciare disponibile In vederea vânzärn		1.506.578.556			1.506.578.556 1.506.578.556
Active financiare evaluate la valoareajustã prin profit sau pierdere Investitii pàstrate pânä la	2.284.214			2.284.214	2.284.214
scadentã
Alte active financiare			197.407.832	197.407.832	197.407.832
Total active financiare	2.284.214	1.506.578.556	220.307.243		1.72 9. 170.0 13 1.729.170.013
Dividende de plata			48.791.984	48.791.984	48.791.984
Alte datorii financiare			137.743.812	137.743.812	137.743.812
Total datorii financiare	0	0	186.535.796	186.535.796	186.535.796

7. VENTTIIRI DIN DIVIDENDE

Veniturile din dividende sunt Inregistrate la valoarea brutä. Cotele de impozitare a dividendelor aferente exercitiului financiar Incheiat la 31 decembrie 2018 an fost de zero (2017: 5% Si zero).

Veniturile din dividende, in principal, pe contributori se prezinta astfel:

In lei	31 decembrie	31 decembrie
	2018	2017
BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.	24.334.295	11.278.673
OMV PETROM S.A. Bucureti	14.972.091	11.043.099
BCR Bucuresti	14.365.762	0
S.N.G. ROMGAZ S.A. Medias	10.849.004	9.248.076
S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. Medias	9.05 5.884	11.335.726
BANCA TRANSILVANTA S.A. Cluj Napoca	7.097.971	2.503.210
ANTIBIOTICE S.A. Iai	2.627.349	3.706.107
B.T. ASSET MANAGEMENT S.A.	1.999.969	1.999.969
COMCEREAL TULCEA S.A.	966.955	0
ALIMENT MULFATLAR S.R.L. Constanta	899.600	830.400
BURSA DE VALORI BUCIJRETI S.A.	647.010	353.120
TURISM FELIX S.A. Bäile Felix	646.886	488.211
TAMU BLAJ S.A.	546.444	320.329
SANTIERUL NAVAL Orsova	512.054	581.463
EXIMBANK - BANCA DE EXPORT IMPORT A ROMANIEI S.A.	405.825	164.693
S.I.F. MOLDOVA S.A.	367.428	15.934
ELBA Timisoara	131.849	0
S.I.F. TRANSILVANL& S.A.	124.502	249.003
ELECTRICA S.A. Bucureti	89.535	70.248
C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA S.A. Bucuresti	0	12.897.764
Altele	196.387	232.505
TOTAL	90.836.800	67.318.530

8. VENITU1U DIN DOBANZI

in lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Venituri din dobânzi aferente depozitelor bancare	491.865	111.385
Venituri din dobânzi aferente conturilor curente bancare	6.846	10.435
Total	498.711	121.820

9. ALTE VENITURI OPERATIONALE

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Venituri financiare din ajustàri pentru
pierderi de valoare a imobilizärilor financiare Venituri din provizioane pentru deprecierea	1.973.786	596.787
activelor circulante	1.093.056	1.281.923
Venituri din producia vandutã	176.216.500	178.348.993
Venituri din chirii	21.80 1.730	20.842.179
Venituri din vânzäri de märfuri	5.707.304	3.598.169
Alte venituri din exploatare	18.356.675	26.669.944
Alte venituri financiare	12.283.612	19.829
Total	237.432.663	231.357.824

n cursul anului 2018 au fost reluate la alte venituri din exploatare, conform hotärârilor AGOA, dividendele neridicate timp de rnai muTt de trei ani de la data exigibilitaii ]or, pentru care dreptul la actiune s-a stins prin prescriptie. In acest sens, au fost reluate la alte venituri, dividendele In sold In sumä de 14.942.856 lei (2017: 21.528.198 lei). Deasemenea s-au Inregistrat In aceasta categoric venituri din vânzarea de imobile in sumä de 465.940 lei (2017: 586.888 lei) §i venituri rezultate din aplicarea hotärârilor judecãtoreti definitive In sumã de 541.325 lei.

10. CASTIG NET DIN DIFERENTE DE CURS VALUTAR

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Venituri din diferente de curs valutar	1.465.359	959.248
Cheltuieli din diferente de curs valutar	2.429.010	1.2 19.656
Câtig net din diferen4e de curs valutar	(963.651)	(260.408)

11. CASTIG NET DIN VANZAREA ACTIVELOR FINANCIARE

In let	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Venit din vânzarea activelor financiare disponibile In vederea vânzàrii		24.323.864
Valoarea contabilã a activelor financiare disponibile In vederea vânzärii cedate		12.233.058
Castig net din vânzarea activelor financiare / pierdere din tranzactionare	(163.041)	12.090.806

12. COMISIOANE I TAXE DE ADMINISTRARE I SUPRAVEGHERE

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Cheltuieli privind comisioane datorate SSIF pentru tranzactii actiuni	28.211	103.467
Cheltuieli privind comisioane datorate pentru servicii registru actionari	163.498	160.841
Cheltuieli privind comisioane cu societatea de depozit	322.067	306.392
Cheltuieli BVB	37.370	37.490
Cheltuieli privind taxe datorate entitãtilor din piaa de Capital (ASF)	1.752.870	1.652.128
Cheltuieli privind onorariul de audit	260.083	272.791
Alte cheltuieli privind comisioane, onorarii si COtiZatli	161.540	274.253
Total	2.725.639	2.807.362

13. ALTE CHELTUIELI OPERATIONALE

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Cheltuieli cu materii prime si materiale	157.940.613	159.928.377
Cheltuieli CU impozite Si taxe	3.086.856	3.069.026
Cheltuieli CU personalul	29.002.034	27,403 .300
Cheltuieli CU amortizäri si provizioane	12.101.960	16.724.466
Cheltuieli cu prestatii externe	29.338.796	25.015.762
Cheltuieli cu penalitäti Intârziere furnizori	62.022	25 .3 86
Total	231.532.281	232.166.317

Cheltuieli cu salariile si asimilate

In lei	31 decembrie	31 decembrie
	2018	2017
Cheltuieli cu salariile	28.106.891	22.285.360
Cheltuielile privind asigurarile si protecia socialã	895.143	5.117.940
Total	29.002.034	27.403.300
	31 decembrie	31 decembrie
	2018	2017
Personal cu contract de mandat	12	13
Salariati cu studii superioare	119	124
Salariati cu studii mcdii	293	300
Salariati cu studii generale	49	47
Total	473	484

Evolutia numárului salariatilor pe categorii In cursul anului 2018 se prezintä astfel:

	Nr. salariati 31 decembrie 2017	Intràri salariati In anul 2018	lesiri salariati In anul 2018	Nr. salariati 31 decembrie 2018
Salariati cu studii superioare	124	11	16	119
Salariati cu studii mcdii	300	56	63	293
Salariati cu studii generale	47	16	14	49
Total	471	83	93	461

13. ALTE CHELTUIELI OPERATIONALE (continuare)

In cadrul altor cheltuieli operaiona1e sunt cuprinse cheltuielile cu materii prime si materiale, cheltuieli cu personalul, cheltuieli cu alte impozite si taxe, cheltuieli CU amortizãri si provizioane, cheltuieli cu prestatii externe. Numärul de salariati la data de 31 decembrie 2018 a fost de 461(2017: 471).

Indemnizaii1e acordate In exercitiul financiar al anului 2018 organelor de administratie, conducere efectivä si de supraveghere, reprezentând drepturile de naturä salarialA, precum si stimulentele din fondul de participare la profit, Insumeazã 7.667.975 lei (2017: 5.232.096 lei).

Grupul face plãi cãtre institutii ale statului roman In contul pensiilor angajailor sài.

Toti angajaii sunt membri ai planului de pensii al statului roman. Grupul flu opereazã nici un alt plan de pensii sau de beneficii dupä pensionare si, deci, flu are nici un fel de alte obligaii referitoare la pensii. Mai mult, Grupul nu este obligat sã ofere beneficii suplimentare angajailor dupä pensionare.

Grupul nu a acordat avansuri sau credite membrilor Consiliului de Administratie, directorilor In perioada de raportare, cu exceptia avansurilor pentru deplasari In interesul serviciului, justificate In termen legal, astfel ca la finele perioadei flu se datoreaza nicio suma de aceasta natura.

14. IMPOZITUL PE PROFIT

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Impozit pe profit curent	1.300.747	5.616.011
Impozit pe venitul microintreprinderilor I specific	243.249	126.051
Impozit pe dividende	4.165.047	3.023.221
Impozit pe profit amânat	200.368	423.831
Total impozit pe profit	5.909.411	9.189.114

Reconcilierea profitului inainte de impozitare, cu cheltuiala cu impozitul pe profit in contul de profit sau pierdere:

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Profit Inainte de impozitare	99.132.064	81.134.985
Impozit In conformitate cu rata statutarã de impozitare de 16% si alte rate	16.907.097	14.119.512

Efectul asupra impozitului pe profit, a!:

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Veniturilor neimpozabile	(17.724.490)	(12.504.385)
Ratei de impunere a dividendelor	4.165.047	3.023.221
Cheltuielilor nedeductibile	2.133.140	4.016.657
Sumelor reprezentând sponsorizare In limite legale	(15 .000)	(15 .773)
Inregistrari si reluari ale diferentelor temporare	200.368	423.831
Impozit pe profit	5.666.162	9.063.063
Impozit pe venitul microintreprinderilor I specific	243.249	126.051
Total impozit pe profit	5.909.411	9.189.114

15. NUMERAR SI ECHIVALENTE DE NUMERAR

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Numerar in casierie	218.469	132.573
Conturi curente la bãnci	480.112.752	9.660.615
Echivalente de numerar	108.586	76.180
Total numerar Si echivalente de numerar	480.439.807	9.869.368

16. DEPOZITE PLASATE LA BANCI

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Depozite bancare Ia vedere	14.023.303	13.018.852
Creante atasate	13.994	11.191
Total depozite plasate la band	14.037.297	13.030.043

17. ACTIVE FINANCIARE

• Active financiare evaluate la valoarea justà prin alte elemente ale rezultatului global / disponibile In vederea vanzàrii

La data de 31 decembrie 2018 struetura portofoliului Grupului In functie de piaa pe care s-a tranzactionat a fost urmätoarea:

in lei

Denumire	Valoare de achizi4ie	Valoare justà sau de pia4a	Diferente +1-
- Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piaa reglementata din România;	916.601.488	1.067.170.686	150.569. 198
-Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piaa alternativa din România;	21.3 14.046	18.727.342	(2.586.704)
- Valori mobiliare neadmise la tranzac%ionare pe o piatä reglementata sau pe un sistem alternativ de tranzactionare;	83.699.608	97.316.757	13.617.149
Total	1.021.615.142	1.183.214.785	161.599.643

17. ACTIVE FINANCIARE (continuare)

La data de 31 decembrie 2017 structura portofoliului Grupului In functie de piata pe care s-a tranzactionat a fost urmätoarea:

In lei

Denumire	Valoare de achiziie	Valoare justà sau de piaä	Diferente +1-
- Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piaa reglementatA din România;	675.338.411	905.226.747	229.888.336
-Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piaa alternativã din România;	26.748.670	32.865.587	6.116.917
- Valori mobiliare neadmise la tranzactionare pe o piatã reglementata sau pe un sistem alternativ de tranzactionare;	18 1.966.188	565.696.728	383.730.540
-Titluri de participare ale OPC	2.500.016	2.789.494	289.478
Total	886.553.285	1.506.578.556	620.025.271

La 31 decembrie 2018 si 31 decembrie 2017 In categoria actiunilor evaluate la valoarea justã sunt incluse, in principal, valoarea actiunilor detinute la urmãtorii emitenti: BRD - Groupe Societe Generale, OMV Petrom SA Bucureti, Banca Transilvania SA Cluj Napoca, SNTGN Transgaz SA Media, CNTEE Transelectrica SA Bucureti, Antibiotice SA Tai, SNGN Romgaz SA Media, Eletromagnetica SA Bucureti, etc...

Active financiare evaluate la valoarea justá prin alte elemente ale rezultatului global / disponibile In vederea vanzarii

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Actiuni evaluate la valoarea justä	1.183.214.785	1.497.067.51 6
Actiuni evaluate la cost		6.721.546
Unitati de fond la valoarea j ustã		2.789.494
Total	1.183.214.785	1.506.578.556

Miscarea activelor financiare evaluate la valoarea justa prin alte elemente ale rezultatului global ^I disponibile In vederea vanzarii In exercitiile financiare incheiate la 31 decembrie 2018 si 31 decembrie 2017 este prezentata In tabelul urmator:

In lei	Actiuni evaluate Ia valoarea justà	Actiuni evaluate la cost	Unitati de fond	Total
01 ianuarie 2017	1.310.934.009	6.721.546	2.386.705	1.320.042.260
Variatia neta In cursul perioadei	38.403.688			38.403.688
Pierderi din depreciere	(5.462.092)			(5.462.092)
Modificarea valorii juste	153.191.911		402.789	153.594.700
Reclasificari 2017				0
31 decembrie 2017	1.497.067.516	6.721.546	2.789.494	1.506.578.556

17. ACTIVE FINANCIARE (continuare)

31 decembrie 2018	1.183.214.785	0	0	1.183.214.785
Reclasificari 2018	6.721.646	(6.721.546)	(2.789.494)	(2.789.394)
Modificarea valorii juste	(453.454.594)			(453.454.594)
Pierderi din depreciere	(2.550.096)			(2.550.096)
Variatia neta In cursul perioadei	135.430.313			135.430.313

• Active financiare ía valoareajustá prin contul de profit sau pierdere

Active fmanciare la valoarea j ustä prin contul de profit sau pierdere la fmele anului 2018 se prezinta astfel:

In lei

Denumire	Valoare de achizitie	Valoare justä sau de piaà	Diferente +1-
- Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din România	1.118. 122	773.945	(344.177)
- Unitati de fond	2.500.017	2.732.940	232.923
Total	3.618.139	3.506.885	(111.254)

Active financiare la valoarea justä prin contul de profit sau pierdere la finele anului 2017 se prezinta astfel:

In lei

achiziie	Valoare justä sau de piaa	Diferente +1-
2.643.108	2.284.214	(358.894)

lerarhia valorilorjuste

Pentru calculul valorii juste, pentru instrumentele de capital (actiuni), Grupul folosete urmätoarea ierarhie de metode:

• Nivelul 1: preuri cotate (neajustate) In piete active pentru active 5i datorii identice;

• Nivelul 2: inträri altele decât preurile cotate incluse In Nivelul 1 care sunt observabile pentru active sau datorii, fie direct (ex: preturi), fie indirect (ex: derivate din preuri).

• Nivelul 3: tehnici de evaluare bazate In mare màsurà pe elemente neobservabile. Aceastä categorie include toate instrumentele pentru care tehnica de evaluare include elemente care nu se bazeazä pe date observabile i pentru care parametrii de intrare neobservabili pot avea un efect semnificativ asupra evaluärii instrumentulni.

17. ACTIVE FINANCIARE (continuare)

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Nivelul 1	1.068.623.709	900.891.897
Nivelul 2	14.824.457	33.459.428
Nivelul3	103.273.504	574.511.445
Total	1.186.721.670	1.508.862.770

Evaluarea la valoarea justã a instrumentelor de capital (actiuni) detinute la 31 decembrie 2018 este realizatä dupã cum urmeazà:

• pentru titlurile cotate §i tranzactionate In perioada de raportare, valoarea de piaá s-a determinat cu luarea In consideratie a cotatiei din ultima zi de tranzactionare (eotaia de Inchidere de pe piata principala de capital pentru cele listate pe piata reglementata - BVB, respectiv preul de referintã pentru sistemul alternativ - AERO pentru nivelul 1, jar pentru nivelul 2 se iau cotatiile pentru actiunile tranzactionate In ultimele 30 de zile de tranzactionare);

• pentru titlurile cotate care nu an tranzactii In ultimele 30 de zile din perioada de raportare, precum si pentru titlurile necotate, valoarea de piata se determina aa cum rezultä din ultima situatie financiarã anualä aprobata a entitatii;

• pentru titlurile neadmise la tranzactionare pe o piata reglementata sau in cadrul unui sistem alternativ de tranzactionare din România emise de emitenti in care se detin participatii de peste 33% din capitalul social, acestea se evalueazä exclusiv In conformitate cu Standardele Internationale de Evaluare in baza unui raport de evaluare actualizat eel putin anual;

• pentru titlurile aferente societãtilor comerciale aflate in procedura insolventei sau In reorganizare, evaluarea se face la valoarea zero;

Titlurile de participare emise de OPC, sunt evaluate luând In calcul ultima valoare unitarä a activului net, calculatà i publicata.

18. CREDITE SI CREANTE

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Creante comerciale	36.765.000	27.399.680
Debitori	2.748.990	2.514.173
Creante In legatura cu bugetul statului si bugetul asigurarilor sociale	605.798	1.3 57.5 12
Alte creante	611.854	317.278
Ajustari depreciere creante (debitori)	(1.874.688)	(2.024.682)
TOTAL	38.856.954	29.563.961

19. IMOBILIZARI CORPORALE

In lei	Terenuri i constructii	Instalatii tehnice i maini	Alte instalatii utilaje i mobilier	Avansuri si imobilizari corporale In curs	Total
31 decembrie 2016	97.204.185	65.461.562	2.517.945	3.705.779	168.889.471
Creteri	16.282.340	1.479.742	337.988	1.888.872	19.988.942
Reduceri	(16.045.963)	(335 .869)	(59.504)	(2.154.9 11)	(18.596.247)
31 decembrie 2017	97.440.562	66.605.435	2.796.429	3.439.740	170.282.166
Creteri	1.4 11.674	2.221.102	185.669	2.574. 167	6.392.612
Reduceri	(1.286.269)	(549.365)	(137.301)	(1.621.412)	(3.594.347)
31 decembrie 2018	97.565.967	68.277.172	2.844.797	4.392.495	173.080.431
Amortizare cumulatà
31 decembrie 2016	20.676.937	56.474.635	1.127.049	1.274.373	79.552.994
Amortizarea Inregistratã In cursul exercitiului	3.454.405	1.817.675	175.816	0	5.447.896
Reduceri sau reluãri	(1.342.744)	(328.549)	(59.504)	0	(1.730.797)
31 decembrie 2017	22.788.598	57.963.761	1.243.361	1.274.373	83.270.093
Amortizarea Inregistratä In cursul exercitiului	2.649.932	1.881.712	261.374	0	4.793.018
Reduceri sau reluãri	(1.554.193)	(509.468)	(135 .877)	0	(2.199.538)
31 decembrie 2018	23.884.337	59.336.005	1.368.858	1.274.373	85.863.573
Valoarea contabilá netã la 31 decembrie 2016	76.527.248	8.986.927	1.390.896	2.431.406	89.336.477
Valoarea contabilä netä la 31 decembrie 2017	74.651.964	8.641.674	1.553.068	2.165.367	87.012.073
Valoarea contabilà netä la 31 decembrie 2018	73.681.630	8.941.167	1.475.939	3.118.122	87.216.858

20. INVESTITII IMOBILIARE

	31 decembrie	31 decembrie
In lei	2018	2017
Sold la 1 ianuarie	93.360.493	92.053.162
Evaluare investitii imobiliare	289.386	180.051
Reclasificari din categoria imobilizarilor corporate	(3.002)	(15 .866.060)
Reclasificari In categoria
imobilizarilor corporale		16.625.733
Achizitii investitii imobiliare	505.280	367.607
Vanzari investitii imobiliare	(247.756)	0
Sold la 31 decembrie	93.904.401	93.360.493
		pag52

21. ALTE ACTIVE

	31 decembrie	31 decembrie
In lei	2018	2017
Imobilizari necorporale	47.6 15.058	47.574. 129
Alte creante imobilizate	15.976.470	16.213.855
Stocuri	91.455.876	101.217.546
Cheltuieli In avans	1.990.484	2.838.341
TOTAL	157.037.888	167.843.871

22. DIVIDENDE DE PLATA

	31 decembrie	31 decembrie
In lei	2018	2017
Dividende de plata aferente anului 2017	10.649.640
Dividende de plata aferente anului 2016	13 .060.993	13.667.853
Dividende de plata aferente anului 2015	18. 177.0 14	18.549.921
Dividende de plata aferente anului 2014	600.747	15.704.962
Dividende de plata aferente anului 2013	754.755	756.168
Dividende de plata aferente anului 2012	13.287	13.470
Dividende de plata aferente anului 2011	10.773	10.860
Dividende de plata aferente anului 2010	8.066	8.139
Dividende de plata ani precedenti	80.164	80.611
Total dividende de plata	43.355.439	48.791.984

23. IMPOZITE SI TAXE

In lei	31 decembrie	31 decembrie
	2018	2017
Datorii In legatura cu Bugetul Asigurarilor Sociale	820.355	682.120
Datorii In legatura cu Bugetul Statului	98.361.558	6.067.516
Alte impozite §i taxe	189.231	322.345
Total	99.371.144	7.071.981

24. DATORII PRIVIND IMPOZITUL PE PROFIT AMANAT

Datoriile privind impozitul pe profit amanat sunt determinate de urmatoarele elemente:

In lei	Active	Datorii	Net	Impozit
31 decembrie 2018
Evaluarea la valoare justä a aCtivelor
financiare evaluate la valoarea justä prin alte	188.119.311	4.077.906	184.041.405	26.930.325
elemente ale rezultatului global
Active fmanciare evaluate la valoarea justä
prin alte elemente ale rezultatului global -	54.421.532		54.421.532	8.707.445
primite CU titlu gratuit
Reevaluare imobi lizari Corporale	9.862.394		9.862.394	1.577.983
Rezultatul reportat reprezentand rezerve din	11.971.889	1.138.389	10.833.500	1.733.358
reevaluari de imobilizari Corporale
Ajustäri imobilizäri	2.267.323	239.353	2.027.970	324.475
Provizioane pentru litigii si alte provizioane	81.669	211.203	(129.534)	(20.726)
Alte rezerve	27.686.908		27.686.908	4.429.906
TOTAL	294.411.026	5.666.851	288.744.175	43.682.766

24. DATORII PRIVIND IMPOZITUL PE PROFIT AMANAT (continuare)

Valoarea impozitului amant este recunoscuta direct prin diminuarea capitalurilor proprii si flu afecteaza veniturile si cheltuielile.

In lei	Active	Datorii	Net	Impozit
31 decembrie 2017
Evaluarea la valoare justà a active br
fmanciare disponibile in vederea vanzarii	628.853.329	1.286.689	627.566.640	100.067.159
Active financiare disponibile In vederea vanzarii primite cu titlu gratuit	101.952.344		101.952.344	16.3 12.3 74
Reevaluare imobilizari corporate	12.704.691		12.704.691	2.032.751
Rezultatul reportat reprezentand
rezerve din reevaluari de imobilizari corporate	27.407.342	753.719	26.653.623	4.264.579
Ajustäri imobilizäri	3.990.468	881.590	3.108.878	497.421
Provizioane pentru litigii si alte provizioane	1411.240	447.845	(306.605)	(49.057)
Alte rezerve	21.306.417		21.306.417	3.409.027
TOTAL	796.355.831	3.369.843	792.985.988	126.534.254

25. ALTE DATORII

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Datorii cu personalut	1.203.207	1.600.570
Datorii comerciale	17.554.765	8.797.835
Credite bancare si alte datorii asimitate (leasing)	108.870.357	116.300.243
Garantii primite	2.295.431	2.188.238
Creditori diversi	2.008.242	1.398.644
Venituri In avans	900.928	826.407
Provizioane pentru riscuri si cheltuieti	7.074.795	6.63 1.875
Total alte datorii	139.907.725	137.743.812

La 31 decembrie 2018, imprumuturite Gruputui sunt localizate In principal pe unitati bancare astfel:

In lei Societatea			Banca Valuta Rata dobânzii	Scadenta finala	Sold 1a31 decembrie 2018
Argus S.A. Constanta	Banca Transilvania	LET	Robor 3M + maria bàncii	21.08.20 19	90.000.000
Argus S.A. Constanta	Banca Transilvania	LEI	Robor 3M + marja bAncii	16.08.20 19	7.247.287
Mercur S.A.	Raiffeisen Bank SA	LEI	Robor 1M +1,5%	3 1.01.2021	11.536.476
Total					108.783.763

25. ALTE DATORII (continuare)

La 31 decembrie 2017, imprumuturile Grupului sunt localizate in principal pe unitati bancare astfel:

In lei Societatea			Banca Valuta Rata dobânzii	Scadenta finala	Sold 1a31 decembrie 2017
Argus S.A. Constanta	Banca Transilvania	LEI	Robor 3M + maria bãncii		17.07.2018 101.200.000
Argus S.A. Constanta	Banca Transilvania	LEI	Robor 3M + maria bäncii	16.08.2018	1.394.165
Mercur S.A.	Raiffeisen Bank SA	LEI	Robor 1M +1,5%	31.01.2021	13.636.477
Total					116.230.642

26. CAPITAL SI REZERVE

Capital social

Capitalul social subscris i värsat at Societätii este de 58.016.571 lei, divizat In 580.165.714 actiuni cu o valoare nominalä de 0,1 leilactiune. Actiunile sunt: ordinare, indivizibile, nominative, de valoare egala, emise In formä dematerializatä §i acordá drepturi egale titularilor br.

La data de 31 decembrie 2018 numarul actionarilor Societätii era de 5.742.311(2017: 5.748.221).

Aciunile Societatii sunt Inscrise la cota Bursei de Vabori Bucureti, categoria Premium, cu indicativu! SIF 5, Incepând cu data de 01 noiembrie 1999.

Evidenta actionarilor i aciunilor Societãtii este tinutà de Depozitarul Central S.A. Bucureti.

Structura capitalului social at Societãtii este prezentata In continuare.

	Numar		Suma
	actionari	Numar actiuni	(lei)	(%)
31 Decembrie 2018
Persoane fizice rezidente	5.740.203	237.56 1.073	23.756.107	40,95
Persoane fizice nerezidente	1.852	2.168.581	216.858	0,37
Total persoane fizice	5.742.055	239.729.654	23.972.965	41,32
Persoane juridice rezidente	213	246.894.549	24.689.455	42,56
Persoane juridice nerezidente	43	93.541.511	9.354.151	16,12
Total persoane juridice	256	340.436.060	34.043.606	58,68
Total 2018	5.742.311	580.165.714	58.016.571	100,00

(toate sum ele sunt exprim ate In lei, dacä flu este precizat alfel)

26. CAPITAL SI REZERVE (continuare)

	Numar actionari	Nuinar actiuni	Suma (lei)	(%)
31 Decembrie 2017
Persoane fizice rezidente	5.746.147	231.390.642	23.139.064	39,88
Persoane fizice nerezidente	1.812	2.221.396	222.139	0,38
Total persoane fizice	5.747.959	233.612.038	23.361.203	40,26
Persoane juridice rezidente	216	240.120.238	24.0 12.024	41,39
Persoane juridice nerezidente	46	106.433.438	10.643.344	18,35
Total persoane juridice	262	346.553.676	34.655.368	59,74
Total 2017	5.748.221	580.165.714	58.016.571	100,00
		31 decembrie		31 decembrie
In lei			2018	2017
Capital social		58.016.571		58.016.571

Rezerve legale

Conform cerintelor legale, Grupul constituie reserve legale in. cuantum de 5% din profitul inregistrat conform reglementarilor contabile aplicabile pana la nivelul de 20% din capitalul social conform actelor constitutive. Rezervele legale nu pot fi distribuite catre actionari.

Efectul aplicarii lAS 29 asupra capitalului social 103 .847.238 103.806.500 Capital social retratat 161.863.809 161.823.071

Dividende

In cursul anului 2018 Grupul a declarat dividende de plata In valoare de 44.257.561 lei (2017: 55.881.301 lei).

Rezerve din evaluarea activelor financiare evaluate la valoarea justá prin alte elemente ale rezultatului global/ disponibile In vederea vânzárii

Rezerva cuprinde modificärile nete cumulate ale valorilor juste ale activelor financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global / disponibile In vederea vânzãrii, de la data clasificärii acestora In aceaste categorii si pânä la derecunoaterea sau deprecierea br.

Rezervele din evaluarea activelor financiare evaluate la valoarea justA prin alte elemente ale rezultatului global / disponibile in vederea vânzärii sunt Inregistrate la valoare netä de impozitul amânat aferent.

Impozitul amânat aferent acestor rezerve este Inregistrat pe capitalurile proprii si dedus din rezervele din evaluarea activelor financiare evaluate la valoarea justä prin alte elemente ale rezultatului global / disponibile In vederea vânzárii.

27. ALTE REZERVE

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Surse proprii de finantare	522.592.250	488.444.826
Alte rezerve	212.997.323	213.459.883
Total	735.589.573	701.904.709

28. INTERESUL MINORITAR

Iriteresul minoritar In capitalurile proprii ale societátilor cuprinse In consolidare se prezinta astfel:

In lei	31 decembrie 2018	31 decembrie 2017
Profitul sau pierderea exercitiului financiar aferenta intereselor care flu controleaza	5 10.6 12	255.505
Alte capitaluri proprii	30.0 12.439	32. 163.944
Total	30.523.051	32.419.449

29. REZULTATUL PE ACTIUNE

In lei	31 decembrie	31 decembrie
	2018	2017
Profitul atribuibil actionarilor ordinari	92.712.041	71.690.366
Numarul mediu ponderat al actiunilor ordinare	580.165.714	580.165.714
Rezultatul pe actiune de baza	0,1598	0,1236

Rezultatul pe actiune diluat este egal cu rezultatul pe actiune de baza pentru ca Grupul flu a inregistrat actiuni ordinare potentiale.

30. GARANTII ACO1thATE

in afara garantiilor acordate pentru obtinerea de imprumuturi bancare, Grupul flu are niciun fel de garanii acordate.

31. CONTINGENTE LEGATE DE MEDIU

Grupul nu a inregistrat nici un fel de provizion pentru costuri viitoare privind elemente de mediu inconjurator. Conducerea Grupului flu considera cheltuielile asociate cu aceste elemente ca find semnificative.

32. PRETUL DE TRANSFER

Cadrul legislativ din România contine reguli privind preturile de transfer intre persoanele afihiate inca din anul 2000.

Legislatia fiscala din România include principiul valorii de piata, conform caruia tranzactiile intre partile afihiate trebuie sa se desfasoare la valoarea de piata, cu respectarea principiilor preturilor de transfer. Contribuabihii locali care desfasoara tranzactii cu parti afihiate trebuie sa intocmeasca si sa puna la dispozitia autoritatilor fiscale, la cererea scrisa a acestora dosarul de documentare a preturilor de transfer, In termenul acordat de autoritati (marii contribuabili care desfasoara tranzactii cu persoanale afihiate peste plafoanele stabilite prin legislatie au obligatia intocmiri anuale a dosarului de preturi de transfer incepand cu tranzactiile anului 2016).

Neprezentarea dosarului de docmentare a preturilor de transfer sau prezentarea unui dosar incomplet poate duce la aphicarea de penahitati pentru neconformare.

Insa, indiferent de existenta dosarului, In plus fata de continutul dosarului de documentare a preturilor de transfer, autoritatile fiscale pot interpreta tranzactiile si circumstantele diferit de interpretarea conducerii si ca urmare, pot impune obligatii fiscale suplimentare rezultate din ajustarea preturilor de transfer (concretizate In cresteri de venituri, reduceri de cheltuieli deductibile, marind asfel baza impozabila a impozitului pe profit).

Ca urmare, este de asteptat ca autoritatile fiscale sa initieze verificari amanuntite ale preturilor de transfer, pentru a se asigura ca rezultatul fiscal nu este distorsionat de efectul preturilor practicate In relatiile cu persoane afihiate. Societatea flu poate cuantifica rezultatul unei astfel de verificari.

33. CONCENTRAREA EXPUNERII

Imobilizàri financiare

La data de 31 decembrie 2018 Grupul detinea un portofoliu de participatii In societatisi fonduri de investitii la valoare de piaa de 1.186.721.670 lei. Societãtile cu pondere In totalul titlurilor In care Grupul deinea participatii sunt urmätoarele:

Nr.	Societatea	Procent	Valoare de piatä la
Crt.		din total	31 decembrie 2018
			-lei
1	B.R.D. - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.	19,66	233.35 1.890
2	OMV PETROM S.A. Bucuresti	18,92	224.514.340
3	BANCA TRANSILVANIA S.A. Cluj	16,95	20 1.158.243
4	S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. Medias	6,48	76.917.876
5	C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA S.A. Bucuresti	4,91	58.303.872
6	ANTIBIOTICE S.A. Iasi	4,26	50.526.758
7	S.N.G.N. ROMGAZ S.A. Medias	3,71	44.030.446
8	TURISM FELIX S.A. Baile Felix	3,63	43.125.729
9	EXJMBANK - BANCA DE EXPORT IMPORT A	292 '
	ROMANIEI S.A.		4.4.525 69
10	TURISM LOTUS FELIX S.A. Baile Felix	2,89	34.239.739
	1.000.863.418

La data de 31 decembrie 2017 Grupul detinea un portofoliu de participatii In societati si fonduri de investitii la valoare de piatA de 1.508.862.770 lei. Societatile cu pondere In totalul titlurilor in care Grupul detinea participatii sunt urmãtoarele:

33. CONCENTRAREA EXPIINERII (continuare)

Nr. Crt.	Societatea	Procent din total	Valoare de piatà la 31 decembrie 2017
		-% -	-lei
1	BANCA COMERCIALAROMANA S.A.	31,53	475.816.901
2	OMV PETROM S.A. Bucuresti	14,38	217.017.232
3	B.R.D. - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.	12,77	192.709.166
4	BANCA TRANSILVANIA S.A. Cluj	6,83	103.012.512
5	S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. Medias	4,92	74.286.336
6	C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA S.A. Bucuresti	4,57	69.029.886
7	ANTIBIOTICE S.A. Iasi	3,46	52.266.825
8	S.N.G.N. ROMGAZ S.A. Medias	3,34	50.343.359
9	TURISM LOTUS FELIX S.A. Baile Felix	2,26	34.139.573
10	EXIMBANK - BANCA DE EXPORT IMPORT A ROMANIEI S.A.	222	33.503.727
	Total	86,28	1.302.125.517

34. TRANZACTII SI SOLDUIU CU PARTI AFLATE 114 RELATII SPECIALE

Filiale ale Societátii

n conformitate cu legislatia In vigoare, Societatea detine control intr-un numar de 11 emitenti la 31 decembrie 2018 (2017: 11 emitenti). Toate fihialele Societatii la data raportarii au sediul In România. Pentru acestea procentul de detinere al Societäii flu este diferit de procentul numarului de voturi detinute.

Denumire societate	Procent detinut de SIF la 31.12.2018 -%-	Procent detinut de SIF la 31.12.2017 -%-
COMPLEX HOTELIER DAMBOVITA S.A. Targoviste	99,94	99,94
VOLTALIM S.A. Craiova	99,19	99,19
MERCUR S.A. Craiova	97,86	97,86
GEMINA TOUR S.A. Rm. Valcea	88,29	88,29
ARGUS S.A. Constanta	86,42	86,34
FLAROS S.A. Bucuresti	81,07	81,04
CONSTRUCTII FEROVIARE S.A. Craiova	77,50	77,50
UNIVERS S.A. Rm. Valcea	73,75	73,75
PROVITAS S.A Bucuresti	70,28	70,28
TURISM PUCIOASA S.A. Dambovita	69,22	69,22
ALIMENTARA S.A. Slatina	52,24	52,24

Entitati asociate ale societätii

La 31 decembrie 2018 Societatea detinea participatii de peste 20% dar flu mai mari de 50% din capitalul social la un numar de 8 emitenti (2017: 9 emitenti). Toate aceste societaçi au sediul in România. Pentru acesti emitenti procentul de detinere de catre Societate nu este diferit de procentul numarului de voturi detinute.

Denumire societate	Procent de4inut la 31 decembrie 2018 -%-	Procent detinut la 31 decembrie 2017 -%-
LACTATE NATURA S.A. Targoviste	40,38	39,70
S1NTEROM S.A. Cluj Napoca	31,88	31,88
ELECTRO TOTAL S.A. Botosani	29,86	29,86
TURISM FELIX S.A. Baile Felix	28,97	28,97
SANTIERUL NAVAL ORSOVA S.A.	28,02	28,02
PRODPLAST S.A. Bucuresti	27,55	27,55
TURISM LOTUS FELIX S.A. Baile Felix	27,46	27,46
MAT S.A. Craiova	-	25,83
ELECTROMAGNETICA S.A. Bucuresti	26,14	25,40

34. TRANZACTII SI SOLDURI CU PART! AFLATE IN RELATII SPECIALE (continuare)

In urma analizei criteriilor cantitative i calitative prezentate In lAS 27 - "Situafiijmnanciare individuale" i IFRS 10 - "Situatii JInanciare consolidate", Grupul a concluzionat cä flu detine investiii In entitati asociate la 31 decembrie 2018 si 2017.

DecontArile i tranzaciile in interiorul Grupului, ca i profiturile nerealizate rezultate din tranzactii in interiorul Grupului, sunt eliminate in totalitate din situatiile financiare consolidate.

35. PERSONALUL CHEIE DE CONDUCERE

31 decembrie 2018

Membrii Consiliului de Administratie: Tudor Ciurezu - Preedinte, Cristian Buu - Vicepreedinte, Anina Radu, Radu Hanga, Ana - Barbara Bobirca, Nicolae Stoian, Carmen Popa. Conducerea superioara: Tudor Ciurezu - Director General, Cristian Buu - Director General Adjunct.

31 decembrie 2017

Membrii Consiliului de Administratie: Tudor Ciurezu - Preedinte, Cristian Buu - Vicepreedinte, Anina Radu, Radu Hanga, Ana - Barbara Bobirca, Nicolae Stoian, Carmen Popa.

Conducerea superioara: Tudor Ciurezu - Director General, Cristian Buu - Director General Adjunct.

Grupul nu are obligatii contractate cu privire la plata de pensii catre fosti membrii ai Consiliului de Administratie §i conducere si deci flu are contabilizate angajamente de aceasta natura.

Grupul flu a acordat credite sau avansuri (cu exceptia avansurilor pentru deplasari In interesul serviciului, justificate In termen legal) membrilor Consiliului de Administratie si conducerii si nu are contabilizate angajamente de aceasta natura.

Societatea nu a primit si flu a acordat garantii In favoarea niciunei parti afihiate.

36. RAPORTAREA PE SEGMENTE

Raportarea pe segmente este reprezentatã de segmentarea pe activitati care are in vedere ramura de activitate din care face parte obiectul principal de activitate al societätiilor din perimetrul consolidàrii. Societatea Impreunà cu societAtile din portofoliu in care deane peste 50%, incluse In perimetrul de consolidare, ii desfaoarä activitatea pe urmàtoarele segmente de activitate principale:

• activitatea de investitii financiare
• Inchiriere de spaii
• industrie alimentara
• turism

36. RAPORTAREA FE SEGMENTE (continuare)

Prezentãm maj jos indicatorii de referinta In scopul unei eventuale analize:

	Inchiriere		Industria alimentarä			Turism		Activitate financiarä		TOTAL
Indicatori	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Active imobjlizate	148.511.657	143.269.078	60.372.327	60.968.399	14.444.553	14.419.241	1.208.080.833	1.528.072.012	1.431.409.370	1.746.728.730
Active circulante	13.321.251	21.804.053	119.952.973	129.374.145	2.767.243	2.213.563	488.776.870	6.583.747	624.818.337	159.975.508
Cheltuielilnavans	1.826.258	2.683.184	61.019	60.464	21.070	21.253	78.821	73.440	1.987.168	2.838.341
Datorij	19.147.030	25.353.815	112.564.916	111.800.458	786.505	854.967	185.769.025	174.598.069	318.267.476	312.607.309
VenituriInavans	846.597	824.364	3.507	3.675	61.610	66.453	25.831	8.355	937.545	902.847
Provizioane	500.260	579.804	719.196	675.675	94.498	87.496	5.798.099	5.288.900	7.112.053	6.631.875
Interese minoritare							30.523.051	32.419.449	30.523.051	32.419.449
Capitaluri proprii	143.165.279	140.998.332	67.098.700	77.923.200	16.290.253	15.645.141	1.474.820.518		1.322.414.426 - 1.701.374.750	1.556.981.099
Venjturitotale	27.939.687	26.357.843	178.573.858	177.856.265	7.397.821	6.351.216	120.640.611	105.525.354	334.551.977	316.090.678
Cheltuieli totale	17.119.943	15.871.366	189.398.120	186.653.396	6.655.266	5.803.261	22.246.584	26.627.670	235.419.913	234.955.693
Rezultat brut	10.819.744	10.486.477	(10.824.262)	(8.797.131)	742.555	547.955	98.394.027	78.897.684	99.132.064	81.134.985
Rezultatnet	10.160.819	9.096.662	(10.824.500)	(8.864.464)	618.210	429.825	93.268.124	71.283.848	93.222.653	71.945.871

Tndicatorii prezentati au fost stabiliti pe baza situatii!or financiare individuale ale Societätii §i ale societatilor din perimetrul de consolidare.

In cadrul activelor imobilizate detinute la 31 decembrie 2018 de Grup, o pondere de 84,40% o detin activele din activitatea de investitii financiare reprezentata de portofoliul de imobilizäri financiare, respectiv 87,48% la 31 decembrie 2017.

Profitul net la 31 decembrie 2018 a fost realizat din activitatea de investitii financiare, societàtile incluse in consolidare inregistrand pe global o pierdere de 45.471 lei.

37. ANGAJAMENTE SI DATORII CONTINGENTE

Actiuni In instanta

Grupul are un numär de actiuni In Instanta care decurg din cursul normal a! activitatii. Conducerea Grupului considerä cã aceste actiuni flu vor avea un impact semnificativ asupra situatiilor financiare.

La data de 31 decembrie 2018, figurau Inregistrate in stare de judecatä un numãr de 105 cauze, din care:

• 45 cauze are calitatea de reclamant;
• 31 cauze are calitatea de pârât;
• 2 cauzá are calitatea de intervenient;
• 20 cauze In procedura insolventei;
• 5 cauze In calitate de tert poprit;
• 2 cauze In calitate de chemat In garanie;

Dupa obiectul acestora, cauzele se structureazä astfel:

• 41 cauze comerciale;
• 8 cauze anulare hotàrâri A.G.A., In care are calitatea de reclamant;
• 20 cauze aflate In procedura insolventei: In 4 cauze are calitatea de creditor chirografar;
• 36 alte cauze.

Totalul de 105 cauze este structurat astfel:

• 74 cauze se regasesc la societatile cuprinse In perimetrul de consolidare, astfel:
  • 31 cauze In calitate de reclamant pentru suma de 2.208.613 lei;
  • 20 cauze In calitate de pârât pentru suma de 2.853.855 lei;
  • 17 cauze In procedura insolventei pentru suma de 4.214 lei;
  • 5 cauze In calitate de tert poprit;
  • I cauzã in calitate de intervenient;
• 31 cauze apartin Societátii si se compun in principal din:
  • 14 cauze reclamantà;
  • 11 cauze pâratä;
  • 3 cauze In procedura insolventei;
  • 2 cauze chematä in garantie;
  • 1 cauzä intervenientä

Dupa obiectul acestora, cauzele se structureazä astfel:

• 3 cauze - societäti aflate In procedura insolventei, astfel:

• in 2 cauze Societatea are calitatea de creditor chirografar;

• intr-o cauzà are calitatea de creditor de aport.

• 8 cauze - anulare hotãrâri A.G.A / anulare operatiuni cu actiuni, In care Societatea are calitatea de reclamantá;

• 20 - alte cauze.

37. ANGAJAMENTE SI DATORII CONTINGENTE (continuare)

• In dosarele de insolventä, au mai rämas la data analizei 3 cauze, din care in douä Societatea este reditor chirografar, respectiv Electrototal S.A. Botoani si SCCF S.A. Bucureti si o cauzà In care Societatea este creditor de aport - Corint S.A. Targovite.

In calitatea de reclamantä, cauzele principale vizeazä anulãri ale hotärârilor A.G.A., referitor la: modificári ale actelor constitutive, constituire de noi societati cu aporturi In naturä, achizitie active, operatiuni cu actiuni, fuziune, hotärâri adoptate cu Incãlcarea limitelor de competenta, printre societatile pârâte figurand Corealis S.A. Craiova, Prodplast S.A. Bucureti, Contactoare S.A. Buzäu, Cerealcom S.A. Alexandria, Sinterom S.A. Cluj Napoca, dintre care exemplificam:

• dosar nr. 9270/63/2017, aflat pe rolul Tribunalului Dolj, având ca object anularea AGEA Corealis S.A. din data de 18 mai 2017, privind modalitatea de punere in executare a unor Hotärâri judecätoreti irecvocabile. Termen: 04 februarie 2019.

• dosar nr. 7294/63/2018, aflat pe rolul Tribunalului Dolj, având ca object constatarea nulitatii absolute a Hotãrârilor AGEA Corealis S.A. din data de 01 octombrie 2018. Termen: 21 ianuarie 2019;

• dosar nr. 7400/63/2018, aflat pe rolul Tribunalului Dolj, având ca object suspendarea Hotärârilor AGEA Corealis S.A. din data de 01 octombrie 2018. A fost solutionat prin admiterea cererii Societatii. Corealis S.A. a formulat apel. La data de 13 decembrie 2018 Curtea de Apel Craiova respinge apelul Corealis S.A.;

• dosar nr. 7443/63/2018, aflat pe rolul Tribunalului Dolj, având ca object cerere de interventie Impotriva Inregistrarii mentiunii nr. 69549/12 octombrie 2018, la ORC Dolj privind Hotãrârile AGEA Corealis S.A. din data de 01 octombrie 2018. Termen: 04 februarie 2019.

• dosarul nr. 32433/3/2015, având ca object anulare tranzactie cu actiuni PPLI pârâta - Prodplast S.A. Bucureti din data de 26 august 2015, la data de 20 decembrie 2018, instanta respinge cererea. Cu apel In 30 de zile de la comunicare.

• dosarul nr. 806/1285/2017, având ca object anularea Hotärârii AGEA Sinterom S.A. din data de 02 octombrie 2017. Tribunalul Specializat Cluj admite cererea Societatea si dispune anularea Hotärârii AGEA Sinterom S.A. din data de 02 octombrie 2017. Cu apel In 30 de zile de la comunicare.

• dosar nr. 3625/114/2017, având ca obiect anularea AGEA Contactoare S.A. din data de 28 septembrie 2017 - participare majorare la Chimcomplex, Tribunalul Buzäu admite cererea Societatii la data de 12 martie 2018. Contactoare S.A. formuleazá apel care este pe rolul Cu4ii de Apel P1oieti. La data de 18 decembrie 2018, instanta respinge apelul.

• La capitolul ,,alte cauze", In care Societatea are calitatea de reclamantà, sunt Inregistrate dosare având object diversificat: plangeri penale, executãri suite, pretenii-despágubiri, contestatii la executare silitä prin poprire asupra dividendelor cuvenite, cereri de interventie, dintre care exemplificàm:

• executare silitä Impotriva debitoarei A.V.A.S. Bucureti (actualmente A.A.A.S. Bucureti) pentru recuperarea sumei de 633.567 lei, conform Sentintei civile nr. 1581/21 octombrie 2010, dosar nr. 19477/3/2010, reprezentând suma datoratä de càtre A.A.A.S. Bucureti cátre Retizoh S.A., respectiv 70% din valoarea unui imobil retrocedat fotilor proprietari. Societatea respectivã a executat aceastà sumä tot din contul Societatii, uzând de prevederile aplicabile raspunderii solidare.

Pânà in prezent a fost Incasatã suma de 7.875 lei si s-a mai distribuit Societätii suma de 35.565 lei din preu1 de vânzare al actiunilor detinute de A.A.A.S. Bucureti la Biofarm S.A. Bucureti (In executarea silitä de càtre alti creditori) sumà nelncasatà pãnà la data raportãrii. Se continua executarea. A.A.A.S. Bucuresti a contestat vânzarea actiunilor detinute la Biofarm S.A., contestatie admisä in prima instanta, solutia find atacatà cu apel. Societatea a formulat cerere de interventie In cauzä. A.A.A.S. Bucureti a contestat si procesul verbal de distribuire a pretului rezultat din vânzarea actiunilor Biofarm S.A., In care este parte si Societatea, dosar suspendat pâna la solutionarea primei contestatii a A.A.A.S. Bucureti

Ultima contestatie a A.A.A.S. Bucuresti efectuatA In cadrul acestei executãri vizeazã cererea de poprire a dividendelor cuvenite A.A.A.S. Bucuresti, te4poprit Mercur S.A. Craiova: dosar 29516/215/2017. Judecatoria Craiova respinge la data de 12 septembrie 2018 cererea A.A.A.S. Bucureti, care formuleazà recurs la Tribunalul Dolj. Termen: 16 ianuarie 2019.

37. ANGAJAMENTE SI DATORII CONTINGENTE (continuare)

• actiune având ca object despãgubiri pentru neIndep!inirea ob!igaiei de derulare a ofertei publice obligatorii a aciunilor In aplicarea prevederilor art. 203 din Legea 297/2004 - referitor actiuni Mobila Radäuti S.A. Dosarul privind actiunile Mobila Ràdäuti S.A. se aflà In executare si!itä a creantelor din titlurile executorii obtinute la B.E.J. Cojocaru Mihai Bogdan (dosar executare nr. 666/2015), care la data de 25 septembrie 2018 a emis cãtre Banca Transilvania adresä de poprire pe contul Amattis S.A., jar la data de 25 octombrie 2018, Banca Transilvania a comunicat Infiintarea popririi farà consemnarea de sume de bani.

• Societatea a promovat o actiune In pretentii bäneti pentru obligarea Cerealcom S.A. Alexandria la plata sumei de 1.660.826 lei, reprezentând contravaloarea pachetu!ui de actiuni cuvenitä la retragerea din societate, In conformitate cu prevederile art. 134 din Legea nr. 31/1990 R, cu modificãrile si completãrile ulterioare. Cauza s-a solutionat In data de 28 decembrie 2017 prin respingerea cererii Societatii. S-a formulat ape! si, la data de 03 julie 2018, Curtea de Apel Bucureti admite apelu! Societätii i trimite cauza spre rejudecare. Cauza se aflä pe rolul Tribunalului Teleoman in rejudecare sub nr. de dosar 483/87/2016*. Termen: 04 februarie 2019.

Cauze In care Societaea are calitatea de paratä:

• dosar nr. 6584/63/2014, reclamant Buzatu Florian Teodor, având ca object pretentii bàneti In sumä de 1.758.550 lei 5i daune morale In sumä de 40.000 lei, motivat de faptul cä a fost revocat din functia de administrator In AGOA Societätii din 29 aprilie 2011: cauza se aflä In rejudecare sub nr. 6584/63/2014*. La data de 12 aprilie 2018, Tribuna!ul Do!j respinge actiunea rec!amantu!ui, care formuleazã ape!. Cauza se afla pe rolul Curtii de Apel Craiova. Termen: 04 februarie 2019.

• dosar nr. 7680/63/2018, Corea!is S.A. a formulat cerere de anulare a Hotarari!or AGEA Societãtii din data de 04 octombrie 2018, pe rolul Tribunalu!ui Do!j, termen: 04 februarie 2019 si dosar nr. 7693/63/2018, cerere de suspendare -Ordonanta Preedintia!a a Hotãrâri!or AGEA Societätii din data de 04 octombrie 2018, pe rolul Tribuna!ului Dolj. Termen: 21 ianuarie 2019.

• dosar nr. 15674/4/2018, aflat pe rolul Judecätoriei Sector 4 Bucureti, având ca object pretentii Prodplast S.A. Bucureti, constând In che!tuie!i dejudecatä efectuate In dosaru! nr. 19321/3/2016, atât !a fond cat si In apel in sumà totalá de 57.913,5 1 lei. Instanta admite In parte cererea Prodp!ast S.A. si obligA Societatea la plata sumei de 30.000 lei cheltuieli de judecatä In dosaru! nr. 19321/3/2016 s,i sumei de 1.505 lei In prezenta cauzä. Societatea a formulat apel la data de 14 decembrie 2018.

• dosar nr. 57180/300/2015, Judecãtoria Sector 2 Bucureti, având ca object contestatie !a executare formu!atä de A.A.A.S. Bucureti !a poprirea prin Depozitaru! Central -tert poprit, instanta admite In parte actiunea. Sentinta este necomunicatã pArilor. Se analizeazá posibilitatea formulãrii cäii de atac.

• dosar nr. 70/332/2017, Tribuna!ul Mehedinti, reclamanti Nae Gabriel si Nae C!audiu, având ca object pretentii, "imbogaire farã justã cauzã". La judecata pe fond si apel s-a admis lipsa calitatii procesua!e a Societatii. A.A.A.S. Bucureti a formulat recurs, care este suspendat pânä la so!utionarea execeptiei de neconstitutiona!itate a art. 520 alin. 4 NCPC, coroborat cu art. 27 NCPC de cätre Curtea Constitutiona!a a României.

• dosar m. 6876/1/2006, Curtea de Ape! Timisoara, având ca object Legea 10/2001, in contradictoriu cu Tincu Emi!ian, Claude Silvia Alice si loch Ileana: cauzä suspendatä pânä la so!utionarea dosaru!ui nr. 4040/101/2008, pe rolul Tribunalu!ui Mehedinti, cauzã In care Societatea flu este parte.

In perioada 01 ianuarie 2019 - 15 martie20 19 situatia dosarelor mai sus prezentate care au avut termene In aceastä perioadà, se prezintä astfe!:

• dosar. nr. 9270/63/2017: termen 01 aprilie 2019;

• dosar nr. 7294/63/2018: !a 04 martie 2019 instanta admite cererea Societätii si anu!eazä Hotãrârea Corealis S.A. din data de 01 aprilie 2019. Cu ape!;

• dosar nr. 7443/63/2018: la 18 februarie 2019 instanta admite cererea de interventie Societatii. Cu ape!;

• dosar nr. 29516/215/2017: la 16 ianuarie 2019 instanta respinge recursu!A.A.A.S. Bueureti;

• dosar nr. 483/87/2016*: termen 01 aprilie 2019;

37. ANGAJAMENTE SI DATORII CONTINGENTE (continuare)

• dosar nr. 6584/63/2014*: La 04 februarie 2019 instanta respinge apelul reclamantului Buzatu Florian Teodor. Cu recurs;

• dosar nr. 7680/63/2018: termen 18 martie 2019;

• dosar nr. 15674/4/2018: termen 18 aprilie 2019;

• dosar nr. 57180/300/2015: La 22 februarie 2019 s-a formulat recurs de càtre Societate;

• dosar nr. 70/332/2017: termen 20 martie 2019.

38. EVENIMENTE ULTERIOARE DATEI BILANTULUI

SOCIETATEA DE INVESTIT11 F1NANCL4RE OLTENIA S.A.

I. In data de 25 februarie 2019, Societatea a publicat rezultatele financiare preliminare aferente anului Incheiat la 31 decembrie 2018, Intocmite In conformitate cu IFRS, prin comunicare In piaa (BVB), ASF si postare pe pagina de internet la adesa www.sifolt.ro.

II. Oferta publicä de preluare actiuni.

In data de 25 aprilie 2018 a avut toe Adunarea GeneralA Extraordinarä a Actionarilor Societätii.

A fost aprobat un program de rãscumpàrare de cätre societate a propriilor actiuni, In conformitate cu dispoziiiLe legale aplicabile, In urmàtoarele conditii:

• dimensiunea programului - maxim 32.704.308 actiuni cu valoare nominalã de 0,10 lei/actiune reprezentând maxim 5,637% din capitalul social;

• pretul de dobândire a actiunilor - pretul minim va fi de 1,50 lei/actiune jar pretul maxim va fi 2,50 lei/actiune;

• durata programului - perioada de maxim 12 luni de La data pubticärii hotärârii AGEA In Monitorul Oficial al României partea a TV-a;

• plata actiunilor räscumpàrate si märimea fondului aferent - din rezervele disponibile, suma maxima afectatä rascumpãrärilor find de 49.056.462,55 lei, conform hotararii nr.3 a AGOA din 06 septembrie 2017;

• destinatia programului - reducerea capitalului social

In data de 13 decembrie 2018 a fost depus la Autoritatea de Supraveghere Financiarà de càtre SSIF Voltinvest Craiova - In calitate de intermediar In cadrul Ofertei Publice de Cumpárare Actiuni emise de Societate - Documentul de Ofertä Publicä de Cumpärare Actiuni emise de Societate, impreunä cu documentatia aferentä.

In data de 17 ianuarie 2019 Societatea a primit de la Autoritatea de Supraveghere Financiarã Decizia nr. 66/16.01.2019 prin care s-a aprobat documentul de ofertà publica de cumpärare de actiuni emise de Societate

Oferta s-a derulat cu succes In perioada 28 ianuarie 2019 - 08 februarie 2019, au fost achizitionate un numär de 19.622.585 actiuni la pretul de 2,5 lei / actiune, reprezentând 3,3822 % din capitalut social. Oferta a fost suprasubscrisã de 13,2 on, ceea ce demonstreazä interesul aetionarilor fata de astfel de actiuni.

Decontarea tranzactiei aferente ofertei pubtice s-a realizat In data de 14 februarie 2019 prin Depozitarul Central.

38. EVENIMENTE ULTERIOARE DATEI BILANTULUI (continuare)

ALIMENTARA SA Slatina

I. Incepând cu data de 01 ianuarie 2019 s-a prelungit contractul de mandat pentru Directorul General pânà la 31 decembrie 2019.

U. Adunarea Generalä Ordinarã a Actionarilor, intrunitã statutar In data de 19 februarie 2019, a aprobat urmãtoarele:

• situatiile financiare la 31 decembrie 2018;
• profitul realizat In anul 2018 sä ramanä nerepartizat;
• descärcarea de gestiune a administratorilor pentru anul 2018;
• Bugetul de venituri si cheltuieli pentru anul 2019;
• prelungirea mandatului administratorilor cu doi ani;
• nivelul remuneratieiadministratorilor si valoarea poliei de asigurare pentru räspunderea profesionala a administratorilor in anul 2019;
• prelungirea mandatului auditorului financiar cu doi ani, pentru auditarea situatiilor financiare aferente anilor 2019 si 2020;
• Intocmirea situatiilor financiare anuale pentru anul 2018, conform IFRS;
• validarea hotãrârilor Consiliului de Administratie privind investitii pe piaa de Capital din anul 2018.

ARGUS SA Constanta

I. Consiliul de Administratie al societatii a convocat Adunarea GeneralA Ordinarã a Actionarilor pentru data de 15/16 martie 2019 CU urmätoarea ordine de zi

• aprobarea situatiilor financiare individuale la 31 decembrie 2018, pe baza Raportului Consiliului de Administratie si a Raportului Auditorului Financiar;
• aprobarea modalitatii de acoperire a pierderii Inregistrate de societate la data de 31 decembrie 2018;
• aprobarea descärcärii de gestiune a administratorilor societatii pentru exercitiul financiar 2018;
• aprobarea indemnizatiei administratorilor valabilã de la data 01 aprilie 2019 si a nivelului la care se Incheie asigurarea pentru raspundere profesionalã a administratorilor;
• aprobarea Bugetului de Venituri si Cheltuieli si a Programului de investitii pentru anul 2019;
• aprobarea Intocmirii situatiilor financiare anuale conform IFRS la 31 decembrie 2018, set independent de situatiile financiare anuale Intocmite si publicate in conformitate cu legislaia românà in vigoare;
• Aprobarea prelungirii contractului de audit cu auditorul financiar WA Audit&Consultanta Bucuresti pe o durata de doi ani, pentru auditarea situatiilor financiare individuale si consolidate aferente anilor financiari 2019 si 2020 si imputernicirea Consiliului de administratie In vederea negocierii si incheierii contractului de audit cu firma WA Audit&Consultanta.

COMPLEX HOTELIER DAMBO VITA SA Targoviste

I. In urma decesului Directorului General d-1 Ungureanu Ion, Consiliul de Administratie a decis ca atributiile functiei de Director General sä fie preluate de Directorul Economic Sfetcu Florina Viorica. H. Adunarea Generalã Ordinarã a Actionarilor, Intrunitä statutar In data de 18 februarie 2019, a aprobat urmãtoarele:

• situatiile financiare la 31 decembrie 2018;
• repartizarea profitului realizat in anul 2018;
• descãrcarea de gestiune a administratorilor pentru anul 2018;
• Bugetul de venituri si cheltuieli si programul de investitii pentru 2019;
• prelungirea mandatului administratorilor cu doi ani;
• nivelul remuneratiei administratorilor si valoarea politei de asigurare pentru räspunderea profesionalá a administratorilor In anul 2019;

38. EVENIMENTE ULTERIOARE DATEI BILANTULUI (continuare)

• prelungirea mandatului auditorului financiar cu doi ani, pentru auditarea situatiilor fmanciare aferente anilor 2019 si 2020;
• întocmirea situatiilor financiare anuale pentru anul 201 8,conform IFRS.

CONSTRUCTU FEROVIARE CRAIOVA SA

I. Incepând CU data de 01 ianuarie 2019 s-a prelungit contractul de mandat pentru Directorul General pânä la 30 iunie 2019.

H. Adunarea Generalä Ordinarä a Actionarilor, Intrunitä statutar In data de 20 februarie 2019, a aprobat urmätoarele:

• situatiile financiare la 31 decembrie 2018;
• profitul realizat in anul 2018 sä ràmânä nerepartizat;
• descàrcarea de gestiune a administratorilor pentru anul 2018;
• Bugetul de venituri si cheltuieli pentru anul 2019;
• prelungirea mandatului administratorilor Cu doi ani;
• nivelul remuneratiei administratorilor si valoarea po1iei de asigurare pentru raspunderea profesionala a administratorilor in anul 2019;
• prelungirea mandatului auditorului financiar cu doi ani, pentru auditarea situatiilor financiare, aferente anilor 2019 si 2020;
• Intocmirea situatiilor financiare anuale pentru anul 2018, conform IFRS.

FLAROS SA Bucuresti

I. Adunarea Generalã Ordinarä a Actionarilor, Intrunitä statutar In data de 28 februarie 2019, a aprobat urmatoarele:

• situa1iile financiare La 31 decembrie 2018;
• repartizarea profitului realizat In anul 2018;
• Inregistrarea la venituri a dividendelor aferente anului 2014 nedistribuite;
• Intocmirea situatiilor financiare anuale pentru anul 2018, conform IFRS;
• descärcarea de gestiune a administratorilor pentru anul 2018;
• Bugetul de venituri si cheltuieli pentru anul 2019;
• prelungirea mandatului administratorilor cu doi ani;
• nivelul remuneratiei administratorilor si valoarea poliei de asigurare pentru rãspunderea profesionala a administratorilor In anul 2019;
• prelungirea mandatului auditorului financiar Cu doi ani, pentru auditarea situatiilor financiare aferente anilor 2019 si 2020;
• validarea hotärârii CA privind suplimentarea programului de investitii In anul 2018.

GEM]INA SA Rm. Valcea

I. Incepqnd cu data de 01 ianUarie 2019 s-a prelungit contractul de mandat pentru Directorul General pânä la 31 decembrie 2019.

H. Adunarea Generalä Ordinarä a Actionarilor, Intrunitã statutar In data de 18 febrUarie 2019, a aprobat urmätoarele:

• situatiile financiare la 31 decembrie 2018;
• repartizarea profitului realizat In anul 2018;
• descärcarea de gestiune a administratorilor pentru anul 2018;
• Bugetul de venituri si cheltuieli si programul de investitii pentru anul 2019;
• nivelul remuneratiei administratorilor si valoarea poliei de asigurare pentru räspunderea profesionala a administratorilor in anul 2019;
• prelungirea mandatului auditorului financiar cu doi ani, pentru auditarea situatiilor financiare aferente anilor 2019 si 2020;
• Intocmirea situaçiilor financiare anuale pentru anul 2018, conform IFRS;

38. EVENIMENTE ULTERIOARE DATEI BILANTULUI (continuare)

MERCUR SA Craiova

I. Adunarea Generalã Ordinarã a Actionarilor, Intrunitä statutar in data de 25 februarie 2019, a aprobat urmãtoarele:

• situatiile financiare la 31 decembrie 2018;
• repartizarea profitului realizat In anul 2018;
• Intocmirea situatiilor financiare anuale pentru anul 2018, conform IFRS;
• Bugetul de venituri si cheltuieli, programul de activitate si programul de investitii pentru anul 2019;
• descãrcarea de gestiune a administratorilor pentru anul 2018;
• nivelul remuneratiei administratorilor si valoarea politei de asigurare pentru räspunderea profesionala a administratorilor In anul 2019;
• prelungirea mandatului auditorului financiar cu doi ani, pentru auditarea situatii!or financiare aferente anilor 2019 Si 2020.

PROVITAS SA Bucuresti

I. Adunarea Generalä Ordiirnrä a Actionarilor, Intrunitä statutar In data de 18 februarie 2019, a aprobat urmàtoarele:

• situatiile financiare la 31 decembrie 2018;
• repartizarea profitului realizat In 2018;
• mntocmirea situatiilor financiare anuale pentru anul 2018, conform IFRS;
• descarcarea de gestiune a administratorului unic pentru anul 2018;
• Bugetul de venituri si cheltuieli pentru anul 2019;
• alegerea auditorului financiar pentru exercitiul financiar al anului 2019.

TUIRISM SA Pucioasa

*-*

I. Adunarea Generalä Ordinarä a Actionarilor, Intrunitã statutar In data de 20 februarie 2019, a aprobat urmätoarele:

• situatiile financiare la 31 decembrie 2018;
• repartizarea profitului realizat In anul 2018;
• descärcarea de gestiune a administratorilor pentru anul 2018;
• Intocmirea situatiilor financiare anuale pentru anul 2018, conform IFRS;
• Bugetul de venituri si cheltuieli si programul de investitii pentru anul 2019;
• alegerea consiliului de administraie pentru un mandat de 2 ani;
• nivelul remuneratiei administratorilor si valoarea po1iei de asigurare pentru raspunderea profesionala a administratorilor In anul 2019;
• prelungirea mandatului auditorului financiar cu doi ani, pentru auditarea situatiilor financiare aferente anilor2019i2020;

UNIVERS SA Rm. Valcea

I. Adunarea Generalä Ordinarã a Actionarilor, Intrunitä statutar In data de 18 februarie 2019, a aprobat urmãtoarele:

• situatiile financiare la 31 decembrie 2018;
• repartizarea profitului realizat In anul 2018;
• descärcarea de gestiune a administratorilor, pentru activitatea desfauratä In exercitiul financiar din anul 2018;
• Bugetul de Venituri si Cheltuieli pentru anul 2019;
• alegerea consiliului de administratie pentru un mandat de 4 ani;
• nivelul remuneratiei administratorilor si valoarea poliei de asigurare pentru raspunderea profesionala a administratorilor In anul 2019;

38. EVENIMIENTE ULTERIOARE DATEI BILANTULUI (continuare)

• prelungirea mandatului auditorului financiar cu doi ani, pentru auditarea situatii!or financiare aferente anilor 2019 si 2020;
• lntocmirea situatiilor financiare anuale pentru anul 2018, Conform IFRS.

VOLTALIM SA Craiova

I. Adunarea Generalã Ordinarä a Actionarilor, Intrunitä statutar In data de 20 februarie 2019, a aprobat urmätoarele:

• situatiile financiare la 31 decembrie 2018;
• repartizarea profitului realizat in anul 2018;
• desCãrcarea de gestiune a administratorilor pentru anul 2018;
• Bugetul de venituri si cheltuieli pentru anul 2019;
• nivelul remuneratiei administratorilor si valoarea po1iei de asigurare pentru raspunderea profesionalä a administratorilor In anul 2019;
• intocmirea situatiilor fmanciare anuale pentru anul 2018, Conform IFRS;
• prelungirea mandatului auditorului financiar CU doi ani, pentru auditarea situatiilor financiare aferente anilor 2019 Si 2020;

Niciuna din soCietätile comerciale incluse In perimetrul de consolidare nu intrá sub inCidenta OMFP nr. 881/25 iunie 2012, respectiv nu este obligata sá Intocmeascá si sã raporteze situatii financiare In conditii de IFRS. Acestea conduc evidenta contabila Conform reglementarilor OMFP 1802/2014 pentru aprobarea reglementarilor contabile privind situatiile financiare anuale individuale si situaiile financiare anuale Consolidate. In vederea Consolidaru, aCestea IntoCmesC al doilea set de situatii financiare In conditu de IFRS. Situatiile financiare Intocmite In conditil de IFRS rezultä prin retratarea situatiilor financiare Intocmite in baza OMFP 1802/2014.

Situatiile financiare Consolidate au fost Intocmite In conformitate CU Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea reglementarilor contabile conforme Cu standardele internationale de raportare financiarã, aplicabile entitätilor autorizate, reglementate si supravegheate de Autoritatea de Supraveghere FinanCiarä din Sectorul Instrumentelor si Investiiilor Financiare.

ACeste situatii financiare sunt destinate exClusiv pentru a fi utilizate de cätre Grup, aCtionaru aCestuia i ASF si nu genereaza modificãri In drepturile actionarilor privind dividendele.

COflf.UIIiV.dr.CC. Ciurezu dor Conf.univ.dr. Busu Cristian Preedinte/DireCtor Gener Vicepreedinte/Dfre orGe eral Adjunct ec. Sichigea Elena Director ec ' nomic