S.I.F. OLTENIA S.A. SITUAȚII FINANCIARE CONSOLIDATE LA 31 DECEMBRIE 2013

INTOCMITE ÎN CONFORMITATE CU STANDARDELE INTERNAȚIONALE DE RAPORTARE FINANCIARĂ ADOPTATE DE UNIUNEA EUROPEANĂ

Cuprins

Situația consolidată a rezultatului global
Situația consolidată a poziției financiare	2
Situația consolidată a modificărilor capitalurilor proprii	en
Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie	র্ব
Note la situațiile financiare consolidate

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE OLTENIA S.A.

JPA Audit & Consultants

25 AUG 2014

For idonellemans por Pentru identific

Situația consolidată a rezultatului global pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013

In lei	Nota	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Venituri
Venituri din dividende	7	37.384.200	37.109.727
Venituri din dobânzi	8	2.638.831	3.418.608
Alte venituri operaționale	9	172.720.084	24.592.915
Câștig net din diferențe de curs valutar	10	(279.264)	682.174
Câștig net din vânzarea activelor financiare	11	150.253.313	80.887.887
Cheltnieli
Comisioane și taxe de administrare și supraveghere	12	(3.620.583)	(2.791.029)
Venituri din reluarea provizioanelor pentru riscuri și cheltuieli		5.595.558	4.496.044
Alte cheltuieli operaționale	13	(206.199.303)	(43.727.983)
Profit înainte de impozitare		158.492.836	104.668.343
Impozitul pe profit	। ऐ	(28.741.454)	(13.427.757)
Profit net al exercițiului financiar		129.751.382	91.240.586
Alte elemente ale rezultatului global Modificarea netă a rezervei din reevaluarea la valoarea justă a activelor financiare disponibile pentru vânzare și a
imobilizărilor corporale		47.999.380	(126.998.609)
Total rezultat global aferent perioadei		177.750.762	(35.758.023)
Profit net aferent
Acționarilor Societății		127.334.051	90.316.580
Interesului minoritar		2.417.331	924.006
		129.751.382	91.240.586
Rezultatul global aferent
Acționarilor Societății		179.015.940	(36.559.584)
Interesului minoritar		(1.265.178)	801 .561
		177.750.762	(35.758.023)
Rezultatul pe acțiune	29
De bază		0,219	0,156
Diluat

. Situațiile financiare consolidate au fost aprobate de către Consiliul de Administrație în şedinţa din data de 25.08.2014 şi au fost semnate în numele acestuia de:

ADMINISTRATOR. INTOCMIT, 10/16/1210/1993 3 Numele și prenumele: conf. univ.dr.ec. Ciurezu Tr Numele şi prenumele: ec. Sichigea Elena jr. Radu Anina ROMÂNIA Semnătura Semnătura Ștampila unității

Calitatea: Director Economic

Notele de la pag. 5 la pag. 59 fac parte integranta din situatiile financiare prezente.

Situația consolidată a poziției financiare pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013

2 5 AUG 2014

For identification mirpose Pentru identifican

În lei	Nota	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Active
Numerar și echivalente de numerar	ાં રે	3.391.890	2.582.467
Depozite plasate la bănci	16	93.810.796	66.709.372
Active financiare disponibile pentru vânzare	17	1.546.103.256	1.501.706.050
Active financiare la valoarea justa prin profit sau
pierdere		3.609.668
Credite și creanțe	18	24.201.506	7.661.818
Imobilizări corporale	19	72.488.098	47.787.281
Investitii imobiliare	20	37.813.159
Alte active	21	87.492.683	5.346.047
Total active		1.868.911.056	1.631.793.035
Datorii
Dividende de plată	22	128.067.288	112.722.643
Impozite și taxe	23	12.514.966	10.027.227
Datorii cu impozitul amânat	24	130.898.955	130.534.503
Alte datorii	ેન્દ્ર	76.812.669	17.582.833
Total datorii		348.293.878	270.867.206
Capitaluri proprii	26
Capital social		58.016.571	58.016.571
Actualizare capital social		774.976.933	665.064.895
Rezerve din reevaluare imobilizări corporale		22.589.868	25.662.797
Rezerve legale și statutare		46.406.520	38.792.837
Rezerve din reevaluarea activelor finaciare disponibile
pentru vânzare		604.165.714	611.885.439
Alte rezerve	27	2.108.148.417	2.090.382.201
Rezultatul reportat reprezentand profitul nerepartizat sau
pierderea neacoperita		(34.926.247)	(5.895.442)
Rezultatul reportat ca urmare aplicării IAS 29 asupra
capitalului social și rezerve		(2.356.996.247)	(2.177.009.964)
Rezultatul reportat ca urmare aplicării IAS fără IAS 29		116.324.542	(48.862.208)
Profit curent		127.334.051	90.316.580
Total capitaluri proprii atribuibile societății mamă		1.466.040.122	1.348.353.706
Interesul minoritar
din care:	28	54.577.056	12.572.123
Profitul sau pierderea exercițiului financiar aferent intereselor care nu controlează		2.417.331	924.006
Alte capitaluri proprii		52.159.725	11.648.117
Total capitaluri		1.520.617.178	1.360.925.829
Total datorii și capitaluri proprii		1.868.911.056	1.631.793.035

Situațiile financiare au fost aprobate de către Consiliul de Administrație în ședința din data de 25.08.2014 și au fost semnate în numele acestuia de:

ADMINISTRATOR,	Numele și prenumele: confl. univ.dr.ec. Ciurea
	6/1210/1993 Radu Anina
Semnătura
Ștampila unității

INTOCMIT, Numele și prenumele: ec. Sichigea Elena

Calitatea: Director Economic

Semnătura

Notele de la pag. 5 la pag. 59 fac parte integranta din situatiile financiare prezente.

Situația consolidată a modificărilor capitalurilor proprii pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013

					- lei -



























21.	Total capitaluri proprii	1.348.353.706	491.397.286	373.710.870	1.466.040.122

ADMINISTRATOR,

INTOCMIT, Numele și prenumele: ec. Sichigea Elena

jr. Radu Anina

Numele și prenumele: conf. univ.dr.ec. Ciurezu Tudon

Semnătura Ștampila unității

10/1993

Calitatea: Director_Economic

Semnătura

IP \ Audit & Consultanță 2 5 AUG 2014 For identification porpose Pentru identificare

Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013

JPA Audit & Consultanță 2 5 AUG 2014 or identification porpose Pentre identificare

Denumirea elementului	Exercitiu financiar
	2013	2012
A	1	2
Fluxuri de trezorerie din activitati de
exploatare
Incasari de la clienti, alte încasari	203.518.331	26.322.200
Incasari din vanzari de investiții financiare
(titluri de participare)	358.447.077	120.241.088
Plati catre furnizori si angajati, alte plati	(213.171.023)	(35.353.365)
Dobanzi platite	(2.476.188)
Impozit pe profit platit	(28.931.249)	(9.516.935)
Incasari din asigurarea impotriva cutremurelor
Trezorerie neta din activitati de exploatare	317.386.948	101.692.988
Fluxuri de trezorerie din activitati de
investitie:
Plati pentru achizitionarea de actiuni	(298.445.749)	(115.719.309)
Plati pentru achizitionarea de imobilizari
corporale	(1.410.110)	(916.577)
Incasari din vanzarea de imobilizari corporale	3.544.250	3.031.680
Dobanzi incasate	2.479.619	3.523.390
Dividende incasate	36.002.052	35.152.402
Trezorerie neta din activitati de investitie	(257.829.938)	(74.928.414)
Fluxuri de trezorerie din activitati de
finantare:
Incasari din emisiunea de actiuni
Incasari din imprumuturi pe termen scurt	112.853.990
Rambursari imprumuturi pe termen scurt	(80.128.768)
Plata datoriilor aferente leasing-ului financiar	(253.268)
Dividende platite	(64.162.527)	(63.775.050)
Trezorerie neta din activitati de finantare	(31.690.573)	(63.775.050)
Cresterea neta a trezoreriei si echivalentelor
de trezorerie	27.866.437	(37.010.476)
Trezorerie si echivalente de trezorerie la
inceputul exercitiului financiar	69.164.406	106.174.882
Trezorerie si echivalente de trezorerie la sfarsitul exercitiului financiar	97.030.843	69.164.406

În structura trezoreriei şi echivalentelor de trezorerie sunt cuprinse soldurile următoarelor conturi: 508, 5121, 531, 532, (exclusiv dobânda de încasat). 111 8

ADMINISTRATOR,

Numele şi prenumele: conf. univ.dr.ec. Ciure ıdor

INTOCMIT, Numele şi prenumele: ec. Sichigea Elena

Calitatea: Director Economic

Semnātura

Semnătura

Ștampila unității

Notele de la pag. 5 la pag. 59 fac parte integranta din situatiile financiare prezente.

jr. Radu Anina

1. ENTITATEA CARE RAPORTEAZĂ

Societatea de Investiții Financiare Oltenia S.A. ("Societatea") a fost înființată la data de 01.11.1996 în Craiova - România, în baza prevederilor Legii nr. 133/1996, lege pentru transformarea Fondurilor Proprietății Private în Socieții Financiare. Societatea a luat ființă prin transformarea Fondului Proprietății Private V Oltenia.

Este o societate cu capital integral privat și funcționează în baza Legii nr. 31/1990 privind societăție comerciale și Legii nr. 297/2004 privind piața de capital.

Societatea are sediul în Craiova, str. Tufanele nr. 1, cod poștal 200767, județul Dolj.

Societatea este înregistrată la:

Camera de Comerț și Industrie Oltenia, Cod Unic de Înregistrare 4175676, atribut fiscal RO ;
Comisia Natională a Valorilor Mobiliare (CNVM)/Autoritatea de Supraveghere Financiara (ASF) ca Alt Organism de Plasament Colectiv cu o politică diversificată conform Deciziei nr. 1858/02.09.1999 și înscrisă în Registrul CNVM cu nr. PJR09SIIR/160003/14.02.2006;
Oficiul de Evidență a Valorilor Mobiliare conform Certificat nr. 419/07.09.1999.

Acțiunile Societății sunt înscrise la cota Bursei de Valori București, categoria I, cu indicativul SIF 5, începând cu data de 01.11.1999.

Evidența acționarilor și acțiunilor Societății este ținută de S.C. DEPOZITARUL CENTRAL S.A. Bucureşti.

. Activitatea de depozitare prevăzută de legislație și regulamentele CNVM / ASF este asigurată de ING Bank NV Amsterdam, sucursala Bucureşti.

In conformitate cu actul constitutiv, Societatea are următorul obiect de activitate:

administrarea și gestionarea acțiunilor la societățile comerciale pentru care s-au emis acțiuni proprii, corespunzător Certificatelor de Proprietate şi Cupoanelor Nominative de Privatizare subscrise de cetățeni în conformitate cu prevederile art. 4 alin. 6 din Legea nr.55/1995;
gestionarea portofoliului propriu de valori mobiliare și efectuarea de investiții în valori mobiliare în conformitate cu reglementările în vigoare;
alte activități similare și adiacente, în conformitate cu reglementările în vigoare, precum și de administrare a activelor proprii.

Capitalul social subscris și vărsat este de 58.016.571 lei, divizat în 580.165.714 acțiuni cu o valoare nominală de 0,1 lei/acțiune. Principalele caracteristici ale acțiunilor emise de societate, indivizibile, nominative, de valoare egală, emise în formă dematerializată și acordă drepturi egale titularilor lor.

Situațiile financiare consolidațe ale societății pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013 cuprind Societatea și filialele sale (denumite în continuare "Grupul").

Activitățile de bază ale Grupului sunt reprezentate de investiții financiare desfâșurată de Societate, precum și de activitățile desfășurate de filiale, care apartin unor sectoare diferite de activitate ca: alimentar, comert, turism, hotelier, constructii, industria prelucrarii lemnului, inchiriere de spatii etc.

2. BAZELE ÎNTOCMIRII

a) Declarația de conformitate

Prezentele situații financiare consolidate au fost întocmitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară ("IFRS") adoptate de Uniunea Europeană.

În conformitate cu Decizia CNVM / ASF nr. 1176/15.09.2010, Societatea întocmeşte și depune la A.S.F. Situații financiare anuale conformitate cu IFRS adoptate de Uniunea Europeană, în termen de 8 luni de la închiderea exercițiului financiar.

Situațiile financiare anuale consolidate la 31.12.2013 pot fi consultate pe site-ul Societății www.sifolt.ro.

a) Declarația de conformitate (continuare)

Evidentele contabile ale Societății sunt reflectate în lei, în conformitate cu Reglementările Contabile Românești ("RCR"). Conturile prezentate au rezultat din retratarea raportărilor conform RCR pentru a reflecta diferențele dintre RCR și IFRS. Conturile din raportările conform RCR au fost ajustate în cazul în care a fost necesar pentru a armoniza aceste situații financiare în aspectele semnificative, cu IFRS adoptate de Uniunea Europeană.

În afară de ajustările specifice consolidării, principalele retratări ale informațiilor financiare prezentate în situațiile financiare întocmitate cu RCR, pentru a le alinia la cerințele IFRS adoptate de Uniunea Europeană, constau în:

gruparea mai multor elemente în categorii mai cuprinzătoare;
ajustări de valoare justă în conformitate cu IAS 39 "Instrumente financiare recunoaştere şi evaluare", respectiv deprecierea valorii activelor financiare;
ajustări ale elementelor de capitaluri proprii în conformitate cu IAS 29 "Raportarea în economii hiperinflaționiste", deoarece economia românească a fost o economie hiperinflaționistă până la 31 decembrie 2003;
ajustări ale situației rezultatului global pentru înregistrarea veniturilor din dividende la momentul declarării la valoarea brută;
ajustari ale investitiilor imobiliare pentru evaluarea justa in conformitate cu IAS 40 "Investitii imobiliare";
ajustări pentru recunoaşterea creanţelor şi datoriilor privind impozitul pe profit amânat în conformitate cu IAS 12 "Impozitul pe profit";
cerințe de prezentare în conformitate cu IFRS.

b) Prezentarea situațiilor financiare

Situațiile financiare consolidate sunt prezentate în conformitate cu IAS 1 "Prezentarea situațiilor financiare".

Grupul a adoptat o prezentare pe bază de lichiditate în cadrul situației consolidate a poziției financiare, iar prezentarea veniturilor s-a efectuat în raport de natura lor în cadrul situației consolidate a rezultatului global. S-a considerat că aceste metode de prezentare oferă informații care sunt credibile si mai relevante decât alte metode permise de IAS 1.

c) Utilizarea estimărilor și judecăților

Pregătirea situatiilor finanicare în conformitate cu IFRS adoptate de Uniunea Europeană presupune utilizarea din partea conducerii a unor estimari, judecati si ipoteze care afecteaza aplicarea politicilor contabile precum si valoarea raportata a activelor, datoriilor si cheltuielilor. Judecatile si ipotezele asociate acestor estimari sunt bazate pe experienta istorica precum si pe alti factori considerati rezonabili in contextul acestor estimarilor formeaza baza judecatilor referitoare la valorile contabile ale activelor si datoriilor care nu pot fi obtinute din alte surse de informatii. Rezultatele obtinute pot fi diferite de valorile estimarilor.

Estimarile si ipotezele care stau la baza inregistrarilor contabile sunt revizuite periodic. Revizuirile estimarilor contabile sunt recunoscute in perioada in care este revizuita, daca revizuirea afecteaza doar acea perioada in care estimarea este revizuita si perioadele viitoare, daca revizuirea estimarii afecteaza atat perioada curenta cat si perioadele viitoare.

Modificarea estimarilor, prin natura ei, nu are legatura cu perioadele anterioare si nu reprezinta corectarea unei erori.

Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31.12.2013 (toate sumele sunt exprimate în lei, dacă nu este precizat altfel)

2. BAZELE ÎNTOCMIRII (continuare)

c) Utilizarea estimărilor și judecăților (continuare)

Judecatile efectuate de catre conducere in aplicarea IFRS care au un efect semnificativ asupra situatiilor financiare precum si estimarile ce implica un risc semnificativ al unei ajustari materiale in cursul anului viitor sunt prezentate in Notele 3 si 4.

d) Moneda functionala si de prezentare

Conducerea Grupului considera ca moneda functionala asa cum este ea definita de catre IAS 21 "Efectele variatiei cursului de schimb valutar" este leul romanesc (lei). Situatiile financiare consolidate prezente sunt intocmite in lei, rotunjite la cel mai apropiat leu, moneda pe care conducerea Grupului a ales-o ca moneda de prezentare.

e) Continuitatea activitatii

Situatiile financiare consolidate au fost intocmite utilizand principiul continuitatii activitatii, care presupune ca Societatea si societatile comerciale din portofoliul acesteia vor fi capabile sa dispuna de active si sa-si onoreze obligatiile in cursul activitatii operationale.

f) Bazele evaluarii

Situațiile financiare consolidate sunt întocmite valorii juste pentru instrumentele financiare derivate, activele și datoriile financiare la valoarea justă prin contul de profit sau pierdere și activele financiare disponibile pentru vânzare, cu excepția acelora pentru care valoarea justă nu poate fi stabilită în mod credibil.

Alte active și datorii financiare, precum și activele și datoriile ne-financiare sunt prezentate la cost amortizat, valoare reevaluată sau cost istoric.

Plasamentele detinute in societatile ale caror titluri sunt cotate si tranzactionate pe piata de capital din Romania, plus plasamentul detinut la Banca Comerciala Romana, la 31.12.2013 reprezinta 92,47% (31.12.2012 - 91,69%) din valoarea justa a investitiilor efectuate pe piata de capital.

Situațiile financiare consolidate au fost întocriile financiare ale societăților unde se dețin participații de peste 50% din capitalul social, prin metoda integrării globale.

În anul 2013, luând în considerare prevederile în privința întocmirii situațiilor financiare consolidate, Societatea deținea participații de peste 20% din capitalul social într-un număr de 29 (douazecisinoua) societăți comerciale. Deținerile în aceste societăți reprezintă 15,81% din activul total, respectiv 18,92% din activul net al Societății.

Situația analitică a deținerilor în cauză, pe societățile care ar fi trebuit teoretic incluse în perimetrul de consolidare, este prezentată în Anexa 1.

La 31.12.2013, Societatea deține participații de peste 20% dar nu mai mari de 50% din capitalul social, la un număr de 15 (cincisprezece) societăți comerciale, acestea reprezentând o pondere de 7,01% în activul total al Societății și respectiv 8,38% în activul net.

Lista societăților comerciale la care Societatea deține între 20% - 50% din capitalul social este prezentată în Anexa 2.

La 31.12.2013, Societatea deține participații de peste 50% din capitalul social la un număr de 14 (patrusprezece) societăți comerciale, acestea reprezentând o pondere de 8,81% în activul total al Societății și respectiv 10,54% în activul net. Lista societăților comerciale la care Societatea deține peste 50% din capitalul social este prezentată în Anexa 3.

În lucrarea de consolidare, Societatea a optat pentru includerea societăților comerciale la care deținerea este de peste 50% din capitalul social. Din categoria a fost exclusa de la consolidare SC ELARS SA Ramnicu Sarat, societate care a fost vanduta in anul 2014.

În perimetrul de consolidare au fost cuprinse un număr de 13 (treisprezece) societăți comerciale, astfel:

Nr. Crt	Denumire societate	Cül Adresa		Nr. Inreg. ORC	Procent detinut de SIF
1	S.C. ALIMENTARA S.A. SLATINA	STR. ARINULUINR. 1 JUD. OLT	1513357	128/62/1991	51.9934
2	S.C. ARGUS S.A. CONSTANTA	STR. INDUSTRIALA NR. 1	1872644	113/250/1991	55,8922
3	S.C. TURISM S.A. PUCICASA	STR. REPUBLICII NR.110 JUD. DAMBOVITA	939827	115/261/1991	69.2191
4	S.C. PROVITAS S.A. BUCURESTI	B-DUL UNIRII NR. 14, BL. 6C, SECT. 4, BUCURESTI	7965688	J40/10717/1995	70.2780
5	S.C. UNIVERS S.A. RM VALCEA	STR.REGINA MARIA NR.4, JUD. VALCEA	1469006	138/108/1991	73,7494
6	S.C. COMPLEX HOTELLER S.A. DAMBOVITA	B-DUL LIBERTATII NR. 1, JUD. DAMBOVITA	10108620	115/11/1998	75.4811
7	S.C. FLAROS S.A. BUCURESTI	STR. ION MINULESCU 67-93 SECTOR 3, BUCURESTI	350944	140/173/1991	77.1058
8	S.C. CONSTRUCTII FEROVIARE S.A. CRAIOVA	ALEEA I BARIERA VALCII NR.28 JUD. DOLJ	2292068	116/2209/1991	77.5001
9	S.C. MERCUR S.A. CRAIOVA	STR. CALEA UNIRII NR.14 JUD. DOLJ	2297960	116/91/1991	85.8533
10	S.C. GEMINA TOUR S.A. RM.VILCEA	STR. STIRBEI VODA NR. 103, JUD. VALCEA	1477750	138/876/1991	88,2866
11	S.C. CONSTRUCTII MONTAJ 1 S.A. CRAIOVA	STR.M. KOGALNICEANU 20 JUD. DOLJ	2321996	116/187/1991	96.5635
12	S.C. MAGAL S.A. CRAIOVA	PIATA GARII BL. V PARTER, JUD. DOLJ	12335140	116/699/1999	99.9906
13	S.C. VOLTALIM S.A. CRAIOVA	STR. SIMION STOILOV NR.18, BL. E12, JUD. DOLJ	12351498	116/698/1999	99.9987

Cele treisprezece societăți cuprinetrul de consolidare reprezintă o pondere de 8,69% în activul total al Societății și respectiv 10,4% în activul net și au fost consolidate prin metoda integrării globale.

Relațiile dintre Societățile la care se dețin participații de peste 20% sunt cele generate de participatii la capitalul social și cele care iau naștere cu ocazia plății dividendelor. Activitatea de bază destăsurată de emitenții respectivi este total diferită de a Societății și substanțial diferită de la o entitate la alta.

Activitățile de bază desfășurate de Societățile cuprinse în perimetrul de consolidare sunt reprezentate de activitatea de investiții financiare de Societate și de activitățile desfășurate de societățile respective, acestea fiind reprezentate în principal de urmatoarele sectoare: alimentar, comert, turism, hotelier, construcții, închirieri de spații, etc.

Conducerea Societății a clasificat toate titlurile activității de portofoliu în categoria active financiare disponibile pentru vânzare.

LISTA SOCIETĂȚILOR COMERCIALE LA CARE S.I.F. OLTENIA S.A. DEȚINE PESTE 20% DIN CAPITALUL SOCIAL

Total activ	1.736.729.562 lei
Activ net	1.451.424.962 lei

Anexa l

Nr. Crt	Emitent	Simbol	Valoare justa - lei -	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in activul total al Siff	Pondere in activul net SIF
1	MIRFO TRADING TG. JIU		508.392	22,0062	0.0293	0,0350
2	ELECTROMAGNETICA BUCURESTI	ELMA	32.515.265	22.1134	1.8722	2,2402
3	AURORA TG.FRUMOS	AUR	458.700	25,0661	0,0264	0,0316
4	MAT CRAIOVA	MTCR	4.049.192	25,7094	0,2332	0,2790
5	TURISM LOTUS FELIX		24.747.572	26,1593	1,4250	1,7051
6	PRODPLAST BUCURES I	PPI	11.625.500	27,2381	0,6694	0,8010
7	ROMVAG CARACAL	ROMJ	201.516	27,7749	0,0116	0,0139
8	MOBILA RADAUTI	MOBIL	313.619	29,1743	0,0181	0,0216
9	ELECTRO TOTAL BOTOSANI		0	29,8562	0,0000	0,0000
10	PRODPLAST IMOBILIARE	PPI I	37.251.962	30,7846	2,1449	2,5666
11	SINTEROM CLUJ	SIRM	1.517.779	31,0371	0,0874	0,1046
12	INTREPRINDEREA REPARATII AUTO S.R.L. CRAIOVA		466.368	34,1186	0,0269	0,0321
13	LEMCOR CRAIOVA		4.307.224	35.0838	0,2480	0,2968
14	LACTATE NATURA TARGOVISTE	INBO	3.698.132	39,7172	0,2129	0,2548
15	CITEX TG.JIU		0	40.1286	0,0000	0,0000
16	ALIMENTARA SLATINA	ALRV	3.227.595	51,9934	0,1858	0,2224
17	ARGUS CONSTANTA	UARG	58.395.635	55,8922	3,3624	4,0233
18	TURISM PUCIOASA		3.713.832	69,2191	0,2138	0,2559
19	PROVITAS BUCURESTI		5.191.263	70,2780	0,2989	0,3577
20	UNIVERS RM.VALCEA	UNVR	14.041.704	73,7494	0,8085	0,9674
21	COMPLEX HOTELIER DAMBOVITA		3.020.728	75,4811	0,1739	0,2081
22	FLAROS BUCURESTI	FLAO	11-730.620	77,1058	0,6754	0,8082
23	CONSTRUCTII FEROVIARE CRAIOVA	CFED	613.471	77,5001	0,0353	0,0423
24	MERCUR CRAIOVA	MRDO	25.397.200	85,8533	1,4624	1,7498
રે રે	ELARS RM.SARAT	ELAR	2.042.577	87,6056	0,1176	0,1407
26	GEMINA TOUR RM.VILCEA		1.847.144	88,2866	0,1064	0,1273
27	CONSTRUCTII MONTAJ 1 CRAIOVA		2.631.018	96,5635	0,1515	0,1813
28	MAGAL CRAIOVA		7.201.455	99 9906	0,4147	0,4962
29	VOLTALIM CRAIOVA		13.940.949	99,9987	0,8027	0.9605
Total			274.656.412		15,8146	18,9234

LISTA SOCIETĂȚILOR COMERCIALE LA CARE S.I.F. OLTENIA S.A. DEȚINE ÎNTRE 20 - 50% DIN CAPITALUL SOCIAL

Activ net	1.451.424.962 lei
Total activ	1.736.729.562 lei

Anexa 2

Nr. Crt	Emitent	Simbol	Valoare justa - lei -	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in activul total al SIF	Pondere in activul net SIF	Piata pe care se tranzactioneaza
l	MIRFO TRADING TG. JIU		208.392	22,0062	0,0293	0.0350	nelistata
2	ELECTROMAGNETICA BUCURESTI	ELMA	32.515.265	22,1134	1,8722	2,2402	BVB
3	AURORA TG.FRUMOS	AUR	458.700	25,0661	0,0264	0,0316	BVB UNLS
4	MAT CRAIOVA	MTCR	4.049.192	25,7094	0,2332	0,2790	RASDAQ XMBS
5	TURISM LOTUS FELIX		24.747.572	26,1593	1,4250	1,7051	nelistata
6	PRODPLAST BUCURESTI	PPL	11.625.500	27,2381	0,6694	0.8010	BVB
7	ROMVAG CARACAL	ROMI	201.516	27,7749	0,0116	0,0139	RASDAQ XMBS
8	MOBILA RADAUTI	MOBT	313.619	29,1743	0,0181	0,0216	RASDAQ XMBS
9	ELECTRO TOTAL BOTOSANI		0	29,8562	0,0000	0,0000	nelistata
10	PRODPLAST IMOBILIARE	PPLI	37.251.962	30,7846	2,1449	2,5666	SIBEX ATS
11	SINTEROM CLUJ	SIRM	1.517.779	31,0371	0,0874	0,1046	RASDAQ RGBS
12	INTREPRINDEREA REPARATII AUTO S.R.L. CRAIOVA		466.368	34,1186	0,0269	0,0321	nelistata
13	LEMCOR CRAIOVA		4.307.224	35,0838	0,2480	0,2968	nelistata
14	LACTATE NATURA TARGOVISTE	INBO	3.698.132	39,7172	0,2129	0,2548	RASDAQ RGBS
15	CITEX TG.JIU		0	40,1286	0,0000	0,0000	nelistata
Total			121.661.221		7,0053	8,3823

LISTA SOCIETĂȚILOR COMERCIALE LA CARE S.I.F. OLTENIA S.A. DEȚINE PESTE 50% DIN CAPITALUL SOCIAL

Activ net	1.451.424.962 lei
Total activ	1.736.729.562 lei

Anexa 3

Nr. Crt	Emitent	Simbol	Valoare justa - lei -	Pondere in capitalul social al emitentului	Pondere in activul total al SIF	Pondere in activul net SIP	Piata pe care se tranzactioneaza
l	ALIMENTARA SLATINA	ALRV	3.227.595	51,9934	0,1858	0,2224	RASDAQ RGBS
2	ARGUS CONSTANTA	UARG	58.395.635	55,8922	3,3624	4,0233	RASDAQ RGBS
3	TURISM PUCIOASA		3.713.832	69,2191	0,2138	0,2559	nelistata
4	PROVITAS BUCURESTI		5.191.263	70,2780	0,2989	0,3577	nelistata
5	UNIVERS RM.VALCEA	UNVR	14.041.704	73,7494	0,8085	0,9674	RASDAQ RGBS
6	COMPLEX HOTELIER DAMBOVITA		3.020.728	75,4811	0,1739	0,2081	nelistata
7	FLAROS BUCURESTI	FLAO	11.730.620	77,1058	0,6754	0.8082	RASDAQ RGBS
8	CONSTRUCTI FEROVIARE CRAIOVA	CFED	613.471	77,5001	0.0353	0,0423	RASDAQ RGBS
9	MERCUR CRAIOVA	MRDO	25.397.200	85,8533	1,4624	1,7498	RASDAQ XMBS
10	ELARS RM.SARAT	ELAR	2.042.577	87,6056	0,1176	0,1407	RASDAQ XMBS
11	GEMINA TOUR RM.VILCEA		1.847.144	88,2866	0,1064	0,1273	nelistata
12	CONSTRUCTI MONTAJ 1 CRAIOVA		2.631.018	96,5635	0,1515	0.1813	nelistata
13	MAGAL CRAIOVA		7.201.455	99,9906	0,4147	0,4962	nelistata
14	VOLTALIM CRAIOVA		13.940.949	99,9987	0,8027	0,9605	nelistata
Total			152.995.191		8,8093	10,5411

3. BAZELE CONSOLIDARII

a) Filialele

Filialele sunt entități aflate sub controlul Controlul există atunci când Grupul are puterea de a conduce, în mod direct sau indirect, politicile financiare şi operaționale ale unei entități pentru a obține beneficii din activitatea acesteia. La momentul evaluării controlului trebuie luate în calcul și drepturile de vot potențiale sau convertibile care sunt exercitabile la momentul respectiv.

Situațiile financiare ale filialelor sunt incluse în situațiile financiare consolidate din momentul în care începe exercitarea controlului şi până în momentul încetării acestuia. Politicile contabile ale filialelor Grupului au fost modificate în scopul alinierii acestora cu cele ale Grupului.

Lista investițiilor în filiale la 31 decembrie 2013 este prezentată în Anexa 3.

b) Entitățile asociate

Entitățile asociate sunt acele societăți în care Grupul poate exercita o influență semnificativă, dar nu și control asupra politicilor financiare și operaționale.

Participațiile în care Grupul deține între 20% și 50% din drepturile de vot, dar asupra cărora nu exercită o influență semnificativă sunt clasificate ca active financiare disponibile pentru vânzare.

Entitățile asociate sunt contabilizate prin metoda punerii în echivalență și sunt recunoscute inițial la cost. Investiția Grupului include fondul comercial identificat la achiziție din care se scad pierderile pentru depreciere acumulate. Situațiile financiare consolidate includ partea Grupului din venituri și cheltuieli și mişcările în capitalul entităţilor asociate, după ajustările de aliniere a politicilor contabile cu cele ale Grupului, de la data când influența semnificativă începe până când această înfluență semnificativă încetează. Când partea Grupului din pierderi este mai mare decât înteresul în entitatea contabilizată prin metoda punerii în echivalență, valoarea contabilă a acestui interes (inclusiv orice investiții pe termen lung) este redusă la zero și recunoașterea pierderilor viitoare este întreruptă cu excepția cazului în care Grupul are o obligatie sau a făcut plăți în numele entității în care a investit.

În urma analizei criteriilor cantitative prezentate în IAS 27 "Situații financiare consolidate și individuale", Grupul a concluzionat că nu deține investiții în entități asociate la 31 decembrie 2013 si 31 decembrie 2012 .

c) Tranzacții eliminate la consolidare

Decontările și tranzacțiile în interiorul Grupului, ca și profiturile nerealizate din tranzacții în interiorul Grupului, sunt eliminate din situațiile financiare consolidate. Profiturile nerealizate rezultate din tranzacțiile cu entrolate sau controlate în comun sunt eliminate în limita procentului de participare a Grupului. Profiturile nerealizate rezultate în urma tranzacțiilor cu o entitate asociată sunt eliminate în contrapartidă cu investiția în entitatea asociată. Pierderile nerealizate în mod identic cu profiturile nerealizate, dar numai în măsura în care nu există îndicii de depreciere a valorii.

4. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE

Conform IAS 8 "Politici contabile, modificari ale estimarilor contabile si erori", politicile contabile reprezinta principiile, bazele, conventiile, regulile si practicile specifice aplicate de entitate la intocmirea si prezentarea situatiilor financiare.

Politicile contabile au fost aplicate in mod consecvent asupra tuturor perioadelor prezentate in Situatiile financiare consolidate intocmite de Grup.

Situatiile financiare consolidate sunt intocmite pe baza ipotezei ca Grupul isi va continua activitatea in viitorul previzibil. Pentru evaluarea aplicabilitatii acestei ipoteze, conducerea analizează previziunile referitoare la intrarile viitoare de numerar.

Principalele politici contabile aplicate la intocmirea prezentelor situatii financiare consolidate sunt prezentate in continuare.

a) Tranzactii in moneda straina

Tranzactiile exprimate in moneda straina sunt inregistrate in lei la cursul oficial de schimb de la data tranzactiilor. Activele si datoriile monetare in devize la data intocmirii situatiei consolidate a pozitiei financiare sunt transformate in lei la cursul din ziua respectiva. Castigurile sau pierderile din decontarea acestora si din conversia folosind cursul de la sfarsitul exercitiului financiar a activelor si datoriilor monetare denominate in moneda straina sunt recunoscute in situatia rezultatului global, cu exceptia celor care au fost recunoscute in capitalurile proprii ca urmare a inregistrarii in conformitate cu contabilitatea de acoperire a riscurilor.

Diferentele de conversie asupra elementelor nemonetare, cum ar fi participatiile detinute la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere, sunt prezentate ca fiind castiguri sau pierderi din valoarea justa. Diferentele de conversie asupra elementelor nemonetare, cum ar fi instrumentele financiare clasificate ca fiind disponibile pentru vanzare, sunt incluse in rezerva provenind din modificarea valorii juste a acestor instrumente financiare.

Cursurile de schimb ale monedelor straine, raportate la data raportarii sunt:

Valuta	31 decembrie	31 decembrie	Variatie
	2013	2012

EUR	4.4847	4.4287	+1.26%
USD	3.2551	3,3575	-3.05%

b) Contabilizarea efectului hiperinflatiei

Conform IAS 29 "Raportarea financiara in economiile hiperinflationiste", situațiile financiare ale unei societati a cărei monedă funcțională este moneda unei economii hiperinflaționiste ar trebui prezentate în termenii puterii de cumpărare a monedei la data întocmirii situatiei consolidate a pozitiei financiare, adică elementele se retratează prin aplicarea indicelui general al prețurilor de la data achiziției sau contribuției. IAS 29 stipulează că o economie este considerată hiperinflaționistă dacă, printre alți factori, rata cumulata a inflației depășește 100% pe parcursul unei perioade de trei ani.

Scăderea continuă a ratei inflatiei și alți factori legati de mediul economic din Romania, indică faptul că economia a încetat să mai fie hiperinflaționistă, cu efect asupra perioadelor financiare începând cu 1 ianuarie 2004. Astfel, prevederile IAS 29 au fost adoptate in intocmirea situatiei financiare consolidate pana la data de 31 decembrie 2003.

Astfel, valorile exprimate in unitatea de masura curenta la 31 decembrie 2003 sunt tratate ca baza pentru valorile contabile raportate in aceste situatii financiare consolidate si nu reprezinta valori evaluate, cost de inlocuire, sau orice alta masurare a valorii curente a activelor sau a preturilor la care tranzactiile ar avea loc in acest moment.

Pentru intocmirea situatiilor financiare consolidate, Grupul a fi exprimate in unitatea de masura curenta la 31 decembrie 2003 urmatoarele elemente: capitalul social, alte elemente de capital propriu (rezerva legala si alte rezerve), imobilizari corporale.

c) Numerar si echivalente de numerar

Numerarul cuprinde disponibilul in casa, la banci si depozitele la vedere.

Echivalentele de numerar sunt investitiile pe termen scurt, foarte lichide, care sunt usor convertibile in sume cunoscute in numerar si care sunt supuse unui risc nesemnificativ de schimbare a valorii.

La intocmirea situatiei fluxurilor de trezorerie. Grupul considera ca numerar si echivalente de numerar: numerarul efectiv, conturile curente la banci si depozite bancare si alte valori.

d) Active si datorii financiare

Clasificare

Instrumentele financiare de Grup sunt clasificate in urmatoarele categorii:

Active sau datorii financiare evaluate la valoarea justa prin profit sau pierdere

In aceasta categorie se includ active sau datorii financiare detinute pentru tranzactionare si instrumente financiare desemnate la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere la momentul recunoasterii initiale. Un activ sau o datorie financiara sunt clasificate in aceasta categorie daca a fost achizitionat in principal cu scop speculativ sau daca a fost desemnat in aceasta categorie de conducerea Grupului.

Instrumentele financiare derivate ca fiind detinute pentru tranzactionare daca nu reprezinta instrumente utilizate pentru contabilitatea de acoperire.

Investitii detinute pana la scadenta

Investitiile detinute pana la scadenta reprezinta acele active financiare nederivate cu plati fixe sau determinabile si cu scadenta fixa, pe care Grupul are intentia ferma si capacitatea de a le pastra pana la scadenta. Investitiile detinute pana la scadenta sunt masurate la cost amortizat prin metoda dobanzii efective minus pierderi din depreciere.

Credite si creante

Creditele si creantele sunt active financiare nederivate, cu plati fixe sau determinabile, care nu sunt cotate pe o piata activa, altele decat cele pe care Grupul intentioneaza sa le vanda imediat sau in viitorul apropiat. In principal, in aceasta categorie sunt cuprinse depozitele plasate la banci.

Active financiare disponibile pentru vanzare

Activele financiare disponibile pentru vanzare sunt acele active financiare care nu sunt clasificate drept credite si creante, investitii pastrate pana la scadenta sau active financiare la valoarea justa prin profit sau pierdere.

Dupa recunoasterea initiala, activele financiare disponibile pentru care exista o piata activa, sunt masurate la valoarea justa, iar modificarile de valoare justa, altele decat pierderile din depreciere, precum si castigurile rezultate din variatia cursului de schimb aferent elementelor monetare disponibile pentru vanzare, sunt recunoscute direct in capitalurile proprii. La derecunoasterea activului, castigul sau pierderea cumulata este transferata in contul de profit sau pierdere.

Societatea a clasificat toate participatiile detinute in capitalul social al altor emitenti ca active financiare disponibile pentru vanzare.

Recunoastere

Activele si datoriile financiare sunt recunoscute la data la care Grupul devine parte contractuala la conditiile respectivului instrument. Activele si datoriile financiare la momentul recunoasterii initiale la valoarea justa plus costurile de tranzactionare direct atribuibile, cu exceptia investitiilor in actiuni a caror valoare justa nu a putut fi determinata in mod credibil si care sunt recunoscute initial la cost.

Compensari

Activele si datoriile financiare sunt compensate, iar rezultatul net este prezentat in situatia pozitiei financiare consolidata doar atunci cand exista un drept legal de compensare si daca exista intentia decontarii lor pe o baza neta sau daca se intentioneaza realizarea activului si stingerea datoriei in mod simultan.

d) Active si datorii financiare (continuare)

Veniturile si cheltuielile sunt prezentate net numai atunci cand este permis de standardele contabile, sau pentru profitul sau pierderea rezultate dintr-un grup de tranzactii similare cum ar fi cele din activitatea de tranzactionare a Grupului.

· Evaluarea la cost amortizat

Costul amortizat al unui activ sau al unei datorii financiare reprezinta valoarea la care activul sau datoria financiara sunt masurate la recunoasterea initiala, mai putin platile de principal, la care se adauga sau din care se scade amortizarea cumulata pana la momentul respectiv folosind metoda dobanzii efective, mai putin reducerile aferente pierderilor din depreciere.

• Evaluarea la valoarea justa

Valoarea justa este suma pentru care poate fi tranzactionat un activ sau decontata o datorie, intre parti interesate si in cunostiinta de cauza, in cadrul unei tranzactii desfasurate in conditii obiective la data evaluarii.

Determinarea valorii juste a activelor si datoriilor financiare se bazeaza pe cotatiile unei piete active. Un instrument financiar are o piata activa daca pentru acel instrument sunt disponibile rapid si in mod regulat preturi cotate, iar aceste preturi reflecta tranzactii de piata efectuate regulat in conditii de piata obiective.

Activele financiare disponibile pentru vanzare pentru care nu exista o piata activa si pentru care nu este posibila determinarea in mod credibil a unei valori juste sunt evaluate la cost si sunt testate periodic pentru deprecierea valorii.

Pentru celelalte instrumente financiare care nu au o piata activa, valoarea justa se determina folosind tehnici de evaluare. Tehnicile de evaluare includ tehnici bazate pe valoarea actualizata neto, metoda fluxurilor de numerar actualizate, metoda comparatiilor cu instrumente similare pentru care exista un pret de piata observabil si alte metode de evaluare.

Valoarea rezultata din folosirea unui model de evaluare se ajusteaza in functie de un numar de factori, intrucat tehnicile de evaluare nu redibil toti factorii luati in considerare de catre participantii de pe piata atunci cand incheie o tranzactie. Ajustarile sunt inregistrate astfel incat sa reflecte modelele de risc. diferente dintre cotatiile de vanzare, riscurile de lichiditate precum si alti factori. Conducerea Grupului considera ca aceste ajustari sunt necesare pentru prezentarea unei masuri fidele a valorii instrumentelor financiare detinute la valoare justa in situatia consolidata a pozitiei financiare.

• Identificarea si evaluarea deprecierii de valoare

Active financiare măsurate la cost amortizat

La data fiecarei situatii consolidate a pozitiei financiare, Grupul analizeaza daca exista vreun indiciu obiectiv potrivit caruia un activ financiar sau un grup de active financiare este depreciat. Un activ financiar sau un grup de active financiare este depreciat daca exista indicii obiective cu privire la deprecierea aparuta al unuia sau mai multor evenimente ce au avut loc dupa recunoasterea initiala a activului si care au un impact negativ asupra fluxurilor de numerar viitoare ale activului financiar sau grupului de active financiare care poate fi estimat in mod credibil.

Daca exista indicii obiective ca a avut loc o pierderea activelor financiare masurate la cost amortizat, atunci pierderea este masurata ca diferenta intre valoarea contabila a activului si valoarea actualizata a fluxurilor viitoare de numerar utilizand rata dobanzii efective a activului financiar la momentul initial.

Daca un activ financiar masurat la cost amortizat are o rata variabila a dobanzii, rata de actualizare pentru evaluarea oricarei pierderi din depreciere este rata variabila curenta a dobanzii specificata in contract. Valoarea contabila a activului este diminuata prin folosirea unui cont de provizion. Cheltuiala cu deprecierea de valoare se recunoaste in contul de profit sau pierdere.

d) Active si datorii financiare (continuare)

Daca intr-o perioada urmatoare un eveniment care a avut loc ulterior momentului recunoasterii deprecierii determina reducerea pierdere, pierderea din depreciere recunoscuta anterior este reluata prin ajustarea contului de provizion. Reducerea pierderii din depreciere se recunoaste in contul de profit sau pierdere.

Active financiare disponibile pentru vanzare

În cazul activelor financiare disponibile pentru vânzare, atunci când o scădere în valoarea justă a unui activ financiar disponibil pentru vânzare a fost recunoscută direct în capitalurile proprii și există dovezi obiective că activul este depreciat, pierderea cumulată ce a fost recunoscută direct în capitalurile proprii va fi reluată din conturile de capitaluri proprii și recunoscută în contul de profit sau pierdere chiar dacă activul financiar nu a fost încă derecunoscut.

Valoarea pierderii cumulate care este reluată din conturile de capitaluri proprii în contul de profit sau pierdere va fi diferenta dintre costul de achiziție (net de principal și amortizare) și valoarea justă curentă, minus orice pierderea acelui activ financiar recunoscută anterior în contul de profit sau pierdere.

Pierderile din deprecierea activelor recunoscute în contul de profit sau pierdere aferente unor participații clasificate ca fiind disponibile pentru vânzare nu pot fi reluate în contul de profit sau pierdere. Dacă, întro perioadă ulterioară, valoarea justă a unei participații depreciate crește, creșterea valorii va fi recunoscută direct în alte elemente ale rezultatului global.

Dacă există indicii obiective cu privire la o pierderea unei participații nelistate care nu este prezentată la valoare justă deoarece valoarea justă nu poate fi măsurată în mod credibil, sau cu privire la un activ financiar derivat care este legat sau care urmează a fi decontat printr-un astfel de înstrument nelistat, valoarea pierderi din depreciere este măsurată ca diferența dintre valoarea contabilă a activului financiar si valoarea actualizată a fluxurilor viitoare de numerar utilizând rata de rentabilitate internă curentă a pieței pentru un activ financiar similar. Aceste pierderi din depreciere nu sunt reluate în contul de profit sau pierdere.

Pentru a determina dacă un activ financiar disponibil pentru vânzare evaluat la cost (pentru ca valoarea iusta nu poate fi determinata in mod credibil) este depreciat. Grupul ia în considerare evenimentele generatoare de pierderi relevante, cum ar fi scăderea semnificativă și pe termen lung a valorii juste sub cost. condițiile pietei și ale domeniului de activitate, în care acestea influențează valoarea recuperabilă a activului, condițiile financiare și perspectivele pe termen scurt ale emitentului, inclusiv orice evenimente specifice nefavorabile ce pot influența operațiunile desfășurate de emitent, pierderile recente ale emitentului, raportul calificat al auditorului independent asupra celor mai recente situații financiare ale emitentului etc.

Date fiind limitările intrinseci ale metodologiilor aplicate semnificativa a evaluarii activelor pe pietele internationale si locale, estimarile Grupului pot fi revizuite semnificativ dupa data aprobarii situatiilor financiare.

Derecunoasterea

Grupul derecunoaste un activ financiar atunci cand drepturile de a primi fluxuri de numerar din acel activ financiar expira, sau atunci cand Grupul a transferat drepturile de a primi fluxurile de numerar contractuale aferente acelui activ financiar intr-o tranzactie in care a transferat in mod semnificativ toate riscurile si beneficiile dreptului de proprietate.

La derecunoastere actiunile sunt scazute folosind metoda FIFO (primul intrat, primul iesit).

Orice interes in activele financiare transferate retinut de Grup sau creat pentru Grup este recunoscut separat ca un activ sau datorie.

Grupul derecunoaste o datorie financiara atunci cand obligatia specificata in contract este stinsa, anulata sau expira.

d) Active si datorii financiare (continuare)

. Castiguri si pierderi

Câștigurile sau pierderile ce rezulța dintr-o modificare a unui activ financiar sau a unei datorii financiare care nu este parte a unei relații de acoperire împotriva riscurilor sunt recunoscute după cum urmează:

câștigurile sau pierderile generate de active financiare sau de datorii financiare clasificate ca fiind evaluate la valoarea justă prin profit sau pierdere sunt recunoscute în profit sau pierdere;

câstigurile sau pierderile generate de un activ financiar disponibil pentru vânzare sunt recunoscute la alte elemente ale rezultatului global, cu excepția pierderilor din depreciere.

Cand activul este derecunoscut, pierderea sau câştigul cumulate recunoscute anterior la alte elemente ale rezultatului global sunt reclasificate de la capitalurile proprii în profit sau pierdere.

In momentul deprecierii sau derecunoasterii activelor financiare si a datoriilor financiare la cost amortizat, cat si prin procesul de amortizare a acestora, se recunoaște un castig sau o pierdere in contul de profit sau pierdere.

e) Alte active si datorii financiare

Alte active si datorii financiare sunt evaluate la cost amortizat utilizand metoda dobanzii efective minus orice pierderi din depreciere.

f) Active clasificate ca deținute pentru vânzare

Activele clasificate ca deținute pentru vânzare sunt evaluate cea mai mică dintre valoarea contabilă și valoarea justă minus costurile de vânzare.

Activele imobilizate şi grupurile destinate cedării sunt clasificate ca deținute pentru vânzare dacă valoarea lor contabilă va fi recuperată în print-o operațiune de vânzare, și nu prin utilizarea lor continuă.

• Pentru a fi disponibil pentru vanzare trebuie ca aceasta sa fie foarte probabila, respectiv sa existe un plan de vanzare a activului, sa fie lansat un program activ de gasire a unui comparator, activul sa fie promovat in vederea vanzarii la un prêt rezonabil cu valoarea justa a activului, iar vanzarea sa fie finalizata in termen de un an de la data clasificarii activului. Termenul de un an poate fi prelungit daca exista circumstante in afara controlului entitatii si unitatea poate dovedi ca-si mentine intentia planului sau de vanzare a activului.

Schimbul de active este considerat a fi o vânzare în scopul clasificării ca deținute pentru vânzare numai în cazul în care acel schimb are o substanță economică.

g) Imobilizari corporale

• Recunoaștere și evaluare

Imobilizările corporale recunoscute ca active sunt evaluate inițial la costul de achizitie (pentru cele procurate cu titlu oneros), la valoarea de aport (pentru cele primite ca aport in natura la constituirea / majorarea capitalului social), respectiv la valoarea justa de la data dobandirii pentru cele primite cu titlu gratuit.

Costul unui element de imobilizări corporale este format din prețul de cumpărare, inclusiv taxele nerecuperabile, după deducerea oricăror reduceri de preț de natură comercială și a oricăror costuri care pot fi atribuite direct aducerii activului la locația și în condiția necesară pentru ca acesta să poată fi utilizat în scopul stabilit de catre conducere, cum ar fi: cheltuielile cu angajații care rezultă direct din construcția sau achiziționarea activului, costurile de amenajare a amplasamentului, costurile inițiale de livrare și manipulare, costurile de instalare și asamblare, onorariile profesionale.

Imobilizările corporale sunt clasificate de către Grup în următoarele clase de active de aceeași natură și cu utilizări similare:

g) Imobilizari corporale (continuare)

terenuri și construcții;
instalații tehnice și mijloace de transport;
alte instalații, utilaje și mobilier.

· Evaluarea după recunoaştere

Pentru recunoasterea ulterioara, Grupul a adoptat modelul reevaluarii.

După recunoaşterea ca activ, elementele de imobilizări corporale a căror valoare justă poate fi evaluată în mod fiabil sunt contabilizate la o valoare reevaluată, aceasta fiind valoarea justă la data reevaluării minus orice amortizare acumulată ulterior și orice pierderi acumulate din depreciere.

Reevaluările trebuie sa se faca cu suficienta regularitate pentru a se asigura că valoarea contabilă nu se deosebeste semnificativ de ceea ce s-ar fi determinat prin utilizarea valorii juste la data bilantului.

Dacă un element al imobilizărilor corporale este reevaluat, atunci întreaga grupa de imobilizări corporale din care face parte acel element este supusa reevaluarii.

Dacă valoarea contabilă a unui activ este majorată ca urmare a unei reevaluări, creșterea este recunoscută în alte elemente ale rezultatului global și acumulată în capitalurile proprii, cu titlul de surplus din reevaluare.

Cu toate acestea, majorarea va fi recunoscută în profit sau pierdere în care aceasta compensează o descreștere din reevaluarea aceluiași activ recunoscut anterior în profit sau pierdere.

Dacă valoarea contabilă a unui activ este diminuată ca urmare a unei reevaluări, această diminuare este recunoscută în profit sau pierdere.

Cu toate acestea, reducerea va fi recunoscută în alte elemente ale rezultatului global în măsura în care surplusul din reevaluare prezintă un sold creditor pentru acel activ. Transferurile din surplusul din reevaluare in rezultatul reportat nu se efectuează prin profit sau pierdere.

Terenurile si constructiile sunt evidentiate la valoare reevaluata, aceasta reprezentand valoarea justa la data reevaluarii minus amortizarea cumulata si pierderi din depreciere. Reevaluarile sunt realizate de catre evaluatori membrii ai ANEVAR. Frecventa reevaluarilor este dictata de dinamica pietelor carora le apartin terenurile si constructiile detinute de Grup.

Celelalte categorii de imobilizari corporale sunt evidentiate la cost, mai putin amortizarea cumulata si provizioanele pentru depreciere la data situatiilor financiare.

Costurile ulterioare

Cheltuielile cu întreținerea si reparatiile zilnice aferente imobilizărilor corporale nu sunt capitalizate, ele sunt recunoscute drept costuri ale perioadei în care se produc. Aceste costuri constau în principal în cheltuieli cu forța de muncă și cu consumabilele și pot include și costul componentelor de mică valoare.

Cheltuielile cu întreținerea și reparațiile imobilizărilor corporale se înregistrează în contul de profit sau pierdere atunci când apar, iar îmbunătățirile semnificative aduse imobilizărilor corporale, care cresc valoarea sau durata de viață a acestora, sau care măresc semnificativ capacitatea de generare a unor beneficii economice de către acestea, sunt capitalizate.

Amortizare

Amortizarea este calculată la valoarea contabila (costul de achizitie sau valoarea reevaluata). Amortizarea este recunoscută în contul de profit sau pierdere utilizând metoda liniară pentru durata de viață utilă estimată pentru imobilizările corporale (mai putin terenurile si imobilizarilor in curs de executie) de la data la care sunt disponibile pentru utilizare, această modalitate reflectând cel mai fidel modul preconizat de consumare a beneficiilor economice încorporate în activ.

Amortizarea unui activ inceteaza cel mai devreme la data cand activul este clasificat drept detinut pentru vanzare (sau inclus intr-un grup destinat cedarii care este clasificat drept detinut pentru vanzare), in

g) Imobilizari corporale (continuare)

conformitate cu IFRS 5 si data la care activul este derecunoscut. Prin urmare, amortizarea nu inceteaza cand activul nu este utilizat sau este scos din uz, cu exceptia cazului in care acesta este complet amortizat.

Valoarea reziduala, durata de viață utila si metoda de amortizare a unui activ se revizuiesc la data situatiilor financiare. Daca asteptarile se deosebesc de alte estimari anterioare, modificarea trebuie contabilizata ca modificare de estimare contabila, in conformitate cu IAS 8 "Politici contabile, modificari ale estimarilor contabile si erori".

Duratele de viață utile estimate perioada curentă și pentru perioadele comparative sunt următoarele:

- constructii	12-60 ani
- instalații tehnice și mijloace de transport	3-20 ani
- alte instalatii, utilaje si mobilier	3-15 ani

Deprecierea

Un activ este depreciat atunci când valoarea sa contabilă depăşeşte valoarea sa recuperabilă.

Cu ocazia fiecărei date de raportare, Grupul trebuie să verifice dacă există indicii ale deprecierii activelor. In cazul în care sunt identificate astfel de indicii, Grupul trebuie să estimeze valoarea recuperabilă a activului.

Dacă valoarea contabilă a unui activ este diminuată ca urmare a unei reevaluări, această diminuare trebuie recunoscută în profit sau pierdere. Cu toate acestea, reducerea trebuie recunoscută în alte elemente ale rezultatului global în măsura în care surplusul din reevaluare prezintă un sold creditor pentru acel activ. Reducerea recunoscută în alte elemente ale rezultatului global micșorează suma cumulată în capitalurile proprii cu titlu de surplus din reevaluare.

Terenurile nu se deprecierea altor bunuri tangibile este calculata, folosind metoda amortizării liniare, alocand costuri aferente valorii reziduale, in concordanta cu durata de viata aferenta.

Derecunoasterea

Valoarea contabilă a unui element de imobilizări corporale este derecunoscută (eliminată din situația consolidata a pozitiei financiare) la cedare sau atunci când nu se mai așteaptă niciun beneficiu economic viitor din utilizarea sau cedarea sa.

Imobilizările corporale care sunt eliminate din bilanț împreună cu amortizarea cumulată corespunzătoare. Castigul sau pierderea rezultate dintr-o asemenea operațiune sunt incluse în contul de profit sau pierdere curent.

Leasing

Imobilizările corporale includ și activele deținute în baza unui contract de leasing financiar. Intrucât SIF și/sau societățile comerciale deneficiază de riscurile și avantajele aferente dreptului de proprietate, activele trebuie capitalizate la valoarea cea mai mică dintre valoarea actualizată a plătilor minime de leasing și valoarea lor justă. Politica de amortizare a activelor în regim de leasing va fi consecventă cu cea aplicabilă activelor amortizabile deținute în proprietate. Dacă nu există în mod rezonabil certitudinea că se va obține dreptul de proprietate până la sfârșitul contractului de leasing, activul va fi amortizat în totalitate pe durata cea mai scurtă contractului de leasing și durata de viață utilă.

Concomitent se recunoaște o datorie echivalentă cu suma capitalizată și plățile viitoare de leasine sunt împărțite în cheltuieli de finanțare a leasingului și principal (reducerea datoriei neachitate). Toate contractele de leasing care nu sunt clasing financiar sunt tratate drept leasing operational și plățile aferente sunt incluse în cheltuielile perioadei.

g) Imobilizari corporale (continuare)

Leasing financiar

Inchirierile sunt clasing financiar atunci când prin termenii de închiriere se transferă riscurile și beneficiile proprietății către cel care o închiriază. Toate celelalte forme de închiriere sunt clasificate ca leasinguri operaționale.

Activele deținute în urma leasingului financiar sunt identificate ca active ale companiei la valoarea lor justă la începutul perioadei de leasă este mai mică, la valoarea actualizată a plății minime de leasing. Pasivele aferente celui care oferă bunurile spre încluse în bilanț ca obligație de leasing financiar. Plățile ratelor pentru leasing sunt împărțite în cheltuieli de finanțare a leasingului și reducerea datoriei de leasing pentru a obține o rată periodică constantă a dobânzii la soldul datoriei rămase în fiecare perioadă. Dobânzile de finanțare sunt înregistrate ca pierdere sau câștig, exceptând situația în care acestea pot fi atribuite direct pe termen lung, caz în care acestea sunt capitalizate în conformitate cu politica generală a companiei cu privire la costurile de împrumut.

Ratele de leasing sunt împărțite în componentele de capital și dobândă astfel încât dobânda aferentă plății sa fie înregistrată în contul și pierdere pe durata leasingului și să reprezinte o proporție constantă a bilanțului de rambursare a capitalului de plată. Partea de capital reduce suma plătibilă celui ce dă spre închiriere.

Leasing operational

Leasingul în care o parte importantă a riscurilor și beneficiilor obținute de pe urma proprietății este reținută de către cel ce dă spre închiriere sunt clasificate ca locații operaționale. Plățile de leasing în cazul unui leasing operațional vor fi recunoscute în contul de profit și pierdere ca o cheltuială liniară pe durata contractului de leasing.

h) Investiții imobiliare

Investițiile imobiliare sunt proprietăți imobiliare (terenuri, clădiri sau părți ale unei clădiri) deținute de către Grup în scopul închirierii sau pentru creșterea valorii sau ambele, și nu pentru:

a fi utilizate în producerea sau furnizarea de bunuri sau în scopuri administrative; sau
a fi vândute pe parcursul desfășurării normale a activității.

Anumite proprietăți includ o parte care este deținută pentru a fi închiriată sau cu scopul creșterii valorii și o altă parte care este deținută în scopul producerii de servicii de servicii sau în scopuri administrative.

Dacă aceste părți pot fi vândute separat (sau închiriate separat în baza unui contract de leasing financiar), atunci ele sunt contabilizate separat. Dacă părțile nu pot fi vândute separat, proprietatea este trată ca investiție imobiliară numai dacă în scopul producerii de bunuri, prestării de servicii sau în scopuri administrative este nesemnificativă.

Recunoaștere

O investiție imobiliară este recunoscută ca activ dacă și numai dacă:

este probabil ca un beneficiu economic viitor asociat investitiei imobiliare sa intre in Grup.
costul investitiei imobiliare poate fi determinat în mod credibil.

Evaluare

Evaluarea inițială

O investiție imobiliară este evaluată inițial la cost, inclusiv costurile de tranzacționare. Costul unei investiții imobiliare achiziționate este format din prețul de acesteia plus orice cheltuieli direct atribuibile (de exemplu: onorariile juridice, taxe pentru dreptul de transfer al proprietății și alte costuri de tranzacționare).

h) Investiții imobiliare (continuare)

Evaluarea ulterioară

Politica contabilă a Grupului privind evaluarea ulterioară a investițiilor imobiliare este cea pe baza modelului valorii juste. Această policată în mod uniform tuturor investițiilor imobiliare.

Evaluarea valorii juste a investițiilor imobiliare este efectuată de evaluatori membri ai Asociației Nationale a Evaluatorilor din România (ANEVAR). Valoarea justă se bazează pe cotații de prețuri din piață, ajustate, dacă este cazul, astfel incat sa reflecte diferențele legate de natura, locația sau condițiile respectivului activ. Aceste evaluări sunt revizuite periodic de către conducerea Grupului.

Câștigurile sau pierderile rezultate în urma modificării valorii juste a investițiilor imobiliare sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere al perioadei în care acestea se produc.

Valoarea justă a investițiilor imobiliare reflectă condițiile de piață la data situației consolidate a poziției financiare.

Transferuri

Transferurile in sau din categoria investițiilor imobiliare sunt făcute atunci când există o modificare în utilizarea respectivului activ.

Pentru transferul unei investiţii imobiliare evaluate justă la imobilizări corporale, costul implicit al activului în scopul contabilizării sale ulterioare va fi valoarea sa justă de la data modificării utilizării.

Derecunoaştere

Valoarea contabilă a unei investiții imobiliare este derecunoscută in momentul cedarii sau atunci când investiția este definitiv retrasă din folosință și nu se mai așteaptă beneficii economice viitoare din cedarea รว.

Câștigurile sau pierderile generate din casarea unei investiții imobiliare trebuie determinate ca diferenta intre incasarile nete din cedare contabila a activului si trebuie recunoscute în profit sau pierdere in perioada scoaterii din uz sau a cedarii.

i) Imobilizari necorporale

Imobilizările necorporale sunt evaluate inițial la cost. După recunoașterea inițială, o imobilizare necorporală este contabilizată la cost minus amortizarea cumulată și orice pierderi din depreciere cumulate.

Cheltuieli ulterioare

Cheltuielile ulterioare sunt capitalizate numai atunci când acestea cresc valoarea beneficiilor economice viitoare încorporate în activul căruia îi sunt destinate. Toate cheltuieli, inclusiv cheltuielile pentru deprecierea fondului comercial și mărcile generate intern, sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere în momentul în care sunt suportate.

· Amortizarea imobilizărilor necorporale

Amortizarea este calculată pentru costul activului sau o altă valoare care substituie costul, minus valoarea reziduală. Amortizarea este recunoscută în contul de profit sau pierdere utilizând metoda liniară pentru durata de viață utilă estimată pentru imobilizările necorporale, de la data la care sunt disponibile pentru utilizare, această modalitate reflectând cel mai fidel modul preconizat de consumare a beneficiilor economice încorporate în activ.

i) Imobilizari necorporale (continuare)

Duratele de viață utile estimate perioada curență și pentru perioadele comparative sunt următoarele: programe informatice - 3 ani.

Metodele de amortizare, duratele de viață utile reziduale sunt revizuite la fiecare sfârșit de an financiar şi sunt ajustate corespunzător.

j) Stocurile

Stocurile sunt active deținute în cadrul desfășurării normale a activității, activității, active în curs de producție, care urmează a fi vândute în cadrul desfășurării normale a activității, sau active sub formă de materii prime, materiale și alte consumabile, ce urmează a fi folosite în procesul de producție sau pentru prestarea de servicii.

Stocurile sunt evaluate la valoarea cea mai mică dintre cost și valoarea realizabilă netă. Costul stocurilor cuprinde toate costurile aferente achiziției și precum și alte costuri suportate pentru aducerea stocurilor în forma și în locul în care se găsesc în prezent.

Valoarea realizabilă netă este prețul de vânzare estimat, ce ar putea fi obținut în cadrul desfășurării normale a activității, mai puțin costurile estimate pentru finalizarea bunului și costurile estimate pentru efectuarea vânzării. Costul stocurilor care nu sunt în mod normal fungibile și al bunurilor și serviciilor produse pentru și destinate unor comenzi distincte este determinat prin identificarea specifică a costurilor

individuale. Pentru stocurile, costul este determinat la ieșire utilizând metoda "primul intrat, primul ieşit" (FIFO).

k) Deprecierea activelor altele decât cele financiare

Valoarea contabilă a activelor Grupului care nu sunt de natură financiară, altele decât activele de natura impozitului amânat, este revizuita la fiecare dată de raportare pentru a identifica existența indiciilor de depreciere. Dacă există asemenea indicii, se estimează valoarea recuperabilă a activelor respective.

O pierdere din depreciere este recunoscută atunci când valoarea contabilă a activului sau a unități sale generatoare de numerar depășește valoarea recuperabilă a activului sau a unității generatoare de numerar. O unitate generatoare de numerar este cel mai mic grup identificabil care generează numerar și care este independent față de alte active și alte grupuri de active. Pierderile din depreciere se recunosc în contul de profit sau pierdere.

Valoarea recuperabilă a unui unități generatoare de numerar este maximul dintre valoarea de utilizare si valoarea sa justă mai puțin costurile pentru vânzarea acelui activ sau unităti. Pentru determinarea valorii nete de utilizare, fluxurile viitoare de numerar sunt actualizate folosind o rată de actualizare înainte de impozitare care reflectă condițiile curente de piață și riscurile specifice activului respectiv.

Pierderile din depreciere recunoscute în perioadele precedente la fiecare dată de raportare pentru a determina dacă s-au diminuat sau nu mai există. Pierderea din depreciere se reia dacă s-a produs o schimbare în estimările folosite pentru a determina valoarea de recuperare. Pierderea din depreciere se

reia doar în cazul în care valoarea contabilă a activului nu depăşeşte valoarea contabilă care s-ar fi calculat, netă de amortizare și depreciere, dacă pierderea din depreciere nu ar fi fost recunoscută.

I) Capital social

Capitalul social este format din actiuni ordinare, indivizibile, nominative, de valoare egala, emise in forma dematerializata si acorda drepturi egale titularilor lor.

m) Provizioane pentru riscuri și cheltuieli

Provizioanele sunt datorii incerte din punct de vedere al plasării în timp sau al valorii. Provizioanele sunt recunoscute atunci când Grupul are o obligație prezentă legală sau implicită ca urmare a unor evenimente

m) Provizioane pentru riscuri și cheltuieli (continuare)

trecute și când este probabil ca un consum de resurse să fie necesar pentru stingerea obligației. De asemenea, o estimare fiabilă a cuantumului acestei obligații trebuie să fie posibilă.

Provizioanele se reanalizează la finalul perioadei de raportare și se ajustează astfel încât să reflecte cea mai bună estimare curentă. In care nu mai este probabilă ieșirea de resurse care încorporează beneficii economice, provizionul trebuie anulat.

Nu se recunosc provizioane pentru costurile care sunt suportate pentru desfășurarea activității în viitor.

Societatea înregistrează provizioane pentru contracte oneroase în situațiile în care beneficiile estimate a fi obținute dintr-un contract sunt mici decât cheltuielile asociate îndeplinirii obligațiilor contractuale.

Provizioanele pentru riscuri și cheltuieli sunt recunoscute în momentul în care societatea are o obligație legală sau implicită rezultată din evenimente trecute, când pentru decontarea obligației este necesară o ieşire de resurse care încorporează beneficii economice și când poate fi făcută o estimare credibilă în ceea ce priveste valoarea obligației.

n) Dividende de plata

Dividendele sunt tratate ca o distribuire a profitului în perioada în care au fost declarate și aprobate de către Adunarea Generală a Acționarilor. Profitul disponibil pentru repartizare este profitul anului înregistrat în situațiile financiare în conformitate cu RCR și este diferit de profitul reflectat în aceste situații financiare consolidate, în conformitate cu IFRS, din cauza diferențelor între cele două sisteme de raportare.

o) Recunoasterea veniturilor

Veniturile sunt evaluate la valoarea justa a contraprestatiei primit. Veniturile sunt reduse corespunzator cu valoarea estimata a bunurilor inapoiate de clienti, rabaturi si alte elemente similare.

· Venituri din vânzarea bunurilor și prestarea serviciilor

Veniturile din vânzarea bunurilor și prestarea serviciilor se înregistrează net de reducerile comerciale, taxa pe valoarea adăugată şi alte taxe legate de cifra de afaceri.

Veniturile din vânzarea bunurilor sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere în momentul în care riscurile și avantajele semnificative care decurg din proprietatea asupra bunurilor sunt transferate cumpărătorului, ceea ce se întâmplă cel mai adesea la livrarea acestora.

Veniturile din prestarea serviciilor sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere în funcție de stadiul de execuție a acestora.

Venituri din dividende

Veniturile din dividende sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere la data la care este stabilit dreptul de a primi aceste venituri.

În cazul dividendelor primite sub forma acțiunilor ca alternativă la plata în numerar, veniturile din dividende sunt recunoscute la nivelul numerarului ce ar fi fost primit, în corespondență cu creșterea participației aferente. Grupul nu înregistrează venituri din dividende aferente acțiunilor primite cu titlu gratuit atunci când acestea sunt distribuite proporțional tuturor acționarilor.

Veniturile din dividende sunt inregistrate la valoarea bruta ce include impozitul pe dividende, care este recunoscut ca si cheltuiala curenta cu impozitul pe profit. Calculul efectiv se realizeaza conform prevederilor fiscale in vigoare la data calculului.

o) Recunoasterea veniturilor (continuare)

Venituri si cheltuieli cu dobânzile

Veniturile și cheltuielile sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere prin metoda dobânzii efective. Rata dobânzii efective reprezintă rata care actualizează exact plățile și încasările în numerar preconizate în viitor pe durata de viață așteptată a activului sau datoriei financiare (sau, acolo unde este cazul, pe o durata mai scurtă) la valoarea contabilă a activului sau datoriei financiare.

Venituri din chirii

Veniturile din chirii sunt generate de investitiile imobiliare inchiriate de grup sub forma contractelor de leasing operational si sunt recunoscute in contul de profit sau pierdere liniar pe toata perioada contractului.

p) Recunoasterea cheltuielilor

Cheltuielile sunt evidențiate în perioada efectuării lor, iar recunoașterea lor în contul de profit sau pierdere se face cu respectarea principiului independenței exercițiului.

Cheltuieli de exploature sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere în perioada în care au fost efectuate.

Cheltuieli din comisioane bancare se înregistrează în momentul apariției lor.

Cheltuieiile din tranzacții sunt recunoscute odată cu veniturile din aceste operațiuni, la data tranzactiei în cazul titlurilor cotate, respectiv la data încasării ultimei rate în cazul vânzării în rate a titlurilor necotate.

Cheltuielile cu comisioanele de administrare, cotele și taxele sunt recunoscute în momentul apariției lor. Cheltuielile cu comisioanele aferente tranzacțiilor sunt recunoscute la data tranzacțiilor.

Cheltuieli salariale și contribuțiile aferente sunt recunoscute în momentul apariției lor, cu respectarea principiului independenței exercițiului.

r) Beneficiile angajatilor

· Beneficii pe termen scurt

Beneficiile pe termen scurt ale angajatilor includ salariile, primele şi contribuțiile sociale. Obligațiile cu beneficiile pe termen scurt acordate angajaților nu se actualizează și sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere pe măsură ce serviciul aferent este prestat.

Pe langa salarii si alte drepturi de natura salariala, potrivit contractului de societate (actului constitutiv) si a contractului colectiv de munca, administratorii cu contract de mandat si salariatii societatii au dreptul de a primi si stimulente din fondul de participare la profit. Aceasta obligatie este recunoscuta mai intai in contul de profit sau pierdere al exercitiului financiar in care s-a realizat profitul sub forma unor provizioane pentru riscuri si cheltuieli.

Planuri de contributii determinate

Grupul efectuează plăti în numele angajatilor proprii către sistemul de pensii al statului român, asigurările de sănătate și fondul de șomaj, în decursul derulății normale. De asemenea, toți angajații Grupului sunt membri și au obligația legală de a contribui (prin intermediul contribuțiilor sociale individuale) la sistemul de pensii al statului român. Toate contribuțiile aferente sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere al perioadei atunci când sunt efectuate. Grupul nu are alte obligații suplimentare.

Grupul nu este angajat în niciun sistem de pensii independent și, în consecință, nu are niciun fel de alte obligații în acest sens. Grupul nu are obligația de a presta servicii ulterioare foștilor sau actualilor salariati.

· Beneficiile angajatilor pe termen lung

Obligația netă a Grupului în ceea ce privește beneficiilor pe termen lung este reprezentată de valoarea beneficiilor viitoare pe care angajații le-au câștigat în schimbul serviciilor

r) Beneficiile angajatilor (continuare)

prestate de către aceștia în perioadele anterioare. In baza contractelor colective de munca in vigoare, persoanele care se pensionează la limită de vârstă și vechime integrala in munca beneficiaza la data pensionării de o indemnizatie egala cu maxim valoarea a doua salarii avute la momentul pensionarii.

s) Castiguri si pierderi din diferente de curs valutar

Tranzacțiile in valuta se inregistrează în moneda funcțională (lei), prin convertirea sumei în valută la cursul de schimb oficial comunicat de Banca Națională a României, valabil la data tranzacției.

La data bilanțului, elementele exprimate în valută sunt convertite utilizându-se cursul de schimb din ultima zi de licitatie valutara din an.

Diferentele de curs care apar cu ocazia decontării elementelor monetare sau a convertirii elementelor monetare la cursuri diferite față de cele la care au fost convertite la recunoașterea inițială (pe paroursul perioadei) sunt recunoscute ca pierdere sau câştig in contul de profit sau pierdere, în perioada în care apar.

t) Impozitul pe profit

Impozitul pe profit aferent exercițiului cuprinde impozitul amânat. Impozitul pe profit curent include impozitul pe veniturile din dividendele recunoscute la valoare brută.

Impozitul pe profit este recunoscut în situația rezultatului global sau în alte elemente ale rezultatului global dacă impozitul este aferent elementelor de capital.

Impozitul curent este impozitul de plătit aferent profitului realizat în perioada curentă, determinat în baza procentelor aplicate la data raportării şi a tuturor ajustărilor aferente perioadelor precedente.

Pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013, rata impozitului pe profit a fost de 16% (31 decembrie 2012: 16%). Rata de impozitare aferentă veniturilor din dividende impozabile a fost de 16% si zero (31 decembrie 2012: 16% si zero).

Impozitul amânat este determinat folosind metoda bilanțului pentru acele diferențe temporare ce apar între baza fiscală de calcul a impozitului pentru active și valoarea contabilă a acestora, folosită pentru raportare în situațiile financiare consolidate.

Impozitul amânat nu se recunoaște pentru următoarele diferențe temporare: recunoașterea inițială a fondului comercial, recunoașterea inițială a activelor provenite din tranzactii care nu sunt combinații de intreprinderi și care nu afectează nici profitul contabil nici pe cel fiscal și diferențe provenind din investiții în filiale, cu condiția ca acestea să nu fie reluate în viitorul apropiat.

Impozitul amânat este calculat pe baza procentelor de impozitare care se așteaptă să fie aplicabile diferențelor temporare la reluarea acestora, în baza legislației în vigoare la data raportării. Creanțele și datoriile cu impozitul amânat sunt compensate numai dacă există dreptul legal de a compensa datoriile şi creanțele cu impozitul și dacă acestea sunt aferente impozitului colectat de aceeași autoritate

fiscală pentru aceeași entitate supusă taxării sau pentru autorităti fiscale diferite dar care doreșo să realizeze decontarea creanțelor curente cu impozitul utilizând o bază netă sau activele și datoriile aferente vor fi realizate simultan.

Creanța privind impozitul amânat este recunoscută numai în care este probabilă realizarea de profituri viitoare care să poată fi utilizate pentru acoperirea pierderii fiscale. Creanța este revizuită la încheierea fiecărui exercițiu financiar și este diminuată în care beneficiul fiscal aferent este improbabil să se realizeze. Impozitele adiționale care apar din distribuirea de dividende sunt recunoscute la aceeași dată cu obligația de plată a dividendelor.

u) Rezultatul pe actiune

Profitul disponibil pentru distribuire este profitul anului inregistrat in situatiile intocmite in conformitate cu RCR si este diferit de profitul reflectat in aceste situatii financiare consolidate intocmite in conformitate cu IFRS, din cauza diferentelor existente intre RCR si IFRS.

Grupul prezinta rezultatul pe actiune de baza si diluat pentru actiunile ordinare. Rezultatul pe actiune de baza se determina prin divizarea profitului sau pierderii atribuibile actionarilor ordinari ai Grupului la numarul mediu ponderat de actiuni ordinare aferente perioadei de raportare.

Rezultatul pe actiune diluat se determina prin ajustarea profitului sau pierderii atribuibile actionarilor ordinari si a numarului mediu ponderat de actiuni ordinare generate de diluare generate de actiunile ordinare potentiale.

v) Raportarea pe segmente

Un segment este o componentă distinctă a Grupului implicat în activități operaționale generatoare de venituri şi cheltuieli, inclusiv venituri şi cheltuieli determinate de interacţiunea cu celelalte componente ale Grupului. Rezultatele unui segment operațional sunt revizuite periodic, se iau decizii privind resursele ce ii vor fi alocate și se evaluează performanța acestuia. Informațiile privind rezultatele segmentului operațional raportate factorilor de decizie cuprind atât costurile direct atribuibile segmentului de activitate cât și pe acelea ce pot fi alocate în mod rezonabil acestuia. Costurile care nu pot fi alocate pe segmente sunt aferente în principal costurilor managementului si creantelor / datoriilor privind impozitul pe profit. Cheltuielile de capital ale segmentului reprezinta costurile totale generate de achizitia imobilizarilor corporale sau necorporale, altele decat fondul comercial.

x) Noi standarde si interpretari

Urmatoarele amendamente, la standardele existente emise de Consiliul Standardelor Internationale de Contabilitate ("IASB") si adoptate de UE, sunt in vigoare pentru perioada curenta:

· Amendamentele la IFRS 7 Instrumente financiare-informatii de furnizat-transferul activelor financiare. adoptat de UE la data de 22 noiembrie 2011. Amendamentele prevăd cerințe suplimentare privind prezentarea de informații aferente tranzacțiilor care implica transferul de active financiare pentru a asigura o mai mare transparenta a expunerilor la risc atunci cand un activ financiar este transferat. Aplicarea amendamentelor nu a avut un efect semnificativ asupra prezentărilor de informații in situatiile financiare individuale.

Adoptarea acestor amendamente la standardele existente nu a condus la nicio modificare a politicilor contabile ale Societatii.

· IFRS 13 Evaluarea la valoarea justa (in vigoare de la 1 ianuarie 2013), adoptat de 11 decembrie 2012, stabileste o singura sursa de îndrumare pentru determinarea valorii juste si pentru prezentarea de informatii despre determinarea valorii juste. Standare justa, stabileste un cadru normativ pentru masurarea valorii juste si conține prezentarea de informații despre masurarea valorii juste. Domeniul de aplicare al IFRS 13 este larg, acesta se aplica atat instrumentelor financiare cat si intrumentelor nefinanciare pentru care alte IFRS-uri prevad sau permit masurarea valorii juste si prezentarea de informații despre masurarea valorii juste, exceptând situatiile specifice. In general cerințele referitoare la furnizarea de informații in IFRS 13 sunt mai extinse fata de cele din standardele actuale. De exemplu, furnizarea cantitativa de informații bazata pe ierarhia pe trei niveluri prezent doar pentru instrumentele financiare in conformitate cu IFRS

7 Instrumente financiare: Furnizarea de informații, se va extinde in IFRS 13 pentru a acoperi toate activele si datorile din domeniul sau de aplicare.

Standardul impune clasificarea evaluarilor intr-o ierarhie a valorii juste, bazata pe natura intrărilor:

x) Noi standarde si interpretari (continuare)

Nivelul 1- preturile cotate pe piețele active sau datorii identice pe care entitatea le poate accesa la data evaluarii;
Nivelul 2 - intrări, altele decât preturile cotate pe piața ce sunt incluse in nivelul 1, care sunt observabile pentru activ sau datorie, fie direct, fie indirect;
Nivelul 3 - intrări neobservabile pentru activ sau datorie.

· IAS 27 Situatii financiare individuale (modificat in 2011), in vigoare de la 1 ianuarie 2013, adoptat de UE la data de 11 decembrie 2012. Pentru societățile care aplică standardele IFRS adoptate de UE, data intrării în vigoare este 1 ianuarie 2014. Standardul continua cerințele existente de contabilitate si prezentare de informatii ale IAS 27 (2008) in ceea ce priveste situatiile financiare individuale, cu unele clarificari minore. De asemenea, cerințele existente ale IAS 28 (2008) si IAS 31 pentru situatiile financiare individuale au fost incorporate in IAS 27 (2011). Standardul nu mai trateaza principiul controlului si prevederile legate de întocmire a situatiilor financiare consolidate, acestea fiind mutate in IFRS 10 Situatii financiare consolidate. Amendamentele nu au avut efect semnificativ asupra situatiilor financiare individuale.

• IAS 28 Investiții in entitati asociate (modificat in 2011), in vigoare de la 1 ianuarie 2013, adoptat de UE la data de 11 decembrie 2012. Pentru societățile care aplică standardele IFRS adoptate de UE, data intrarii în vigoare este 1 ianuarie 2014. Exista amendamente limitate făcute in IAS 28 (2008):

(a) IFRS 5 Active imobilizate detinute in vederea vanzarii si activitati întrerupte se aplica unei investiții sau unei parti a unei investitii, intr-o entitate asociere in participatie care întruneste criteriile pentru a fi clasificata drept investiție detinuta in vederea vanzarii. Pentru orice parte ramasa a investitiei ce nu a fost clasificata drept detinuta pentru vanzare, se aplica metoda punerii in echivalenta pana ce are loc cedarea partii care este clasificata drept detinuta in vederea vanzarii. Dupa ce are loc cedarea, orice interes pastrat este contabilizat folosind metoda punerii in echivalenta daca interesul pastrat continua sa fie o entitate asociata sau o asociere in participatie;

(b) anterior, IAS 28 (2008) si IAS 31 prevedeau ca incetarea influentei semnificative sau controlul in comun sa declanseze remasurarea oricărei participatii pastrate in toate situatiile, chiar daca influenta semnificativa era urmata de control in comun. IAS 28 (2011) prevede acum ca in astfel de scenarii interesul pastrat in investiție sa nu fie remasurat.

· Amendamente la IFRS 1 Adoptarea pentru prima data a Standardelor Internationale de Raportare Financiara ("IFRS") - hiperinflatia severa și eliminarea datelor fixe pentru prima data IFRS-urile (in vigoare pentru perioade anuale incepand de la sau dupa 1 ianuarie 2013), adoptate de UE la data de 12 decembrie 2012. Amendamentele prevăd o noua excepție cu privire la aplicarea IFRS 1 Adoptarea pentru prima data a IFRS. Entitatile care au fost expuse unei hiperinflatii severe pot folosi valoarea justa drept cost presupus al activelor si datoriilor lor in situatia IFRS introductiva a poziției financiare. Aplicatea acestor modificări nu a avut un efect semnificativ asupra situatiilor financiare individuale ale Societatii.

· Amendamente la IFRS 7 Instrumente financiare-informatii de furnizat-amendamente care sporesc furnizarea de informații referitoare la compensarea activelor financiare (in vigoare de la 1 ianuarie 2013), adoptat de UE la data de 13 decembrie 2012. Amendamentul introduce cerințe pentru prezentarea suplimentara de informații ce vor permite utilizatorilor financiare ale unei entitati sa evalueze efectul sau posibilul efect al acordurilor de compensare, inclusiv drepturile de compensare asociate activelor si datoriilor financiare recunoscute, asupra poziției financiare a entitatii.

x) Noi standarde si interpretari (continuare)

· Amendamente la IAS I Prezentarea situatiilor financiare-prezentarea altor elemente ale rezultatului global adoptate de UE la data de 5 iunie 2012. Societatea a aplicat aceste amendamente înainte de data intrării in vigoare (perioade anuale incepand la sau dupa 1 iulie 2012). Amendamentele introduc o noua terminologie pentru situatia rezultatului global. In conformitate cu amendamentele la IAS 1,"Situatia rezultatului global" este redenumita "Situatia de profit sau pierdere si alte elemente ale rezultatului global" iar "Situatia veniturilor" este redenumita "Situatia de profit sau pierdere". Amendamentele la IAS 1 pastreaza opțiunea de a prezenta profitul sau pierderea si alte rezultate fie intr-o singura situatie fie in doua situatii separate dar consecutive. Cu toate acestea, amendamentele la IAS 1 previad ca elementele din alte rezultate globale sa fie grupate in doua categorii in sectiunea alte rezultate globale: (a) elemente care nu vor fi reclasificate in situatia de profit sau pierdere si (b) elemente ce pot fi reclasificate in situatia de profit sau pierdere atunci înte anumite condiții specifice. Este prevăzut ca impozitul pe profit aferent elementelor din alte rezultate globale sa fie alocat pe aceeași baza amendamentele nu modifica opțiunea de a prezenta elemente ale rezultatului global fie inainte de sau dupa impozitare (nete de taxe). Amendamentele au fost aplicate retrospectiv, prezentarea elementelor din alte rezultate fiind modificata pentru a reflecta aceste schimbari. Cu excepția modificărilor mai sus mentionate in prezentarea informațiilor, aplicarea amendamentelor la IAS 1 nu are ca rezultat niciun impact asupra profitului sau pierderii, altor rezultatului global total.

· Amendamente la IAS 12 Impozitul pe profit amanat: recuperarea activelor de baza (in vigoare de la 1 ianuarie 2013) adoptat de UE la data de 11 decembrie 2012. Amendamentele prevad o exceptie de la principiile generale ale IAS 12 in sensul ca masurarea activelor si datoriilor privind impozitul pe profit amanat trebuie sa reflecte consecințele impozitului ce ar decurge din modul in care Societatea se asteapta sa recupereze valoarea contabila a unui activ. In mod particular conform amendamentelor, investitiile imobiliare ce sunt masurate folosind modelul valorii juste in conformitate cu IAS 40 Investiții imobiliare se considera a fi recuperate prin vanzare in scopul determinarii impozitului pe profit amanat, exceptând cazul in care presupunerea este respinsa in anumite circumstante. Aplicarea amendamentelor nu a avut un efect asupra sumelor raportate.

· Amendamente la LAS 19 Beneficiile angajaților (modificat in 2011), in vigoare de la 1 ianuarie 2013, adoptat de UE la data de 5 iunie 2012. Amendamentele la IAS 19 modifica modul de contabilizare pentru planurile de beneficii determinate si beneficiile postangajare. Cea mai importanta modificare se refera la contabilizarea schimbarilor legate de obligatiile privind beneficiul determinat si activele planului. Amendamentele prevăd recunoașterea modificărilor privind beneficiul determinat si valorii juste a activelor planului atunci cand acestea apar, eliminând metoda "coridor" permisa in conformitate cu versiunea anterioara a IAS 19 si grăbește recunoașterea costurilor pentru servicii anterioare. Amendamentele cer ca toate câştigurile si pierderile actuariale sa fie recunoscute imediat in alte rezultate globale astfel incat activele si datoriile nete pentru pensie in situatia neconsolidata a poziţiei financiare sa reflecte valoarea integrala a deficitului sau surplusului din plan. Amendamentele la IAS 19 sunt cuprinse in situatiile financiare individuale ale Societatii pentru perioada anuala.

Standarde si interpretări emise de IASB si adoptate de UE, dar care nu sunt inca in vigoare

• IFRS 10 Situatii financiare consolidate (in vigoare de la 1 Ianuarie 2014), adoptat de 11 decembrie 2012, înlocuieşte secțiunile din IAS 27 Situatii Financiare consolidate si individuale care trateaza situatiile financiare consolidate. SIC 12 Consolidare-Entitati cu scop special a fost retras la emiterea IFRS 10. In conformitate cu IFRS 10, exista o singura baza pentru consolidare, care este controlul. In plus, IFRS 10 include o noua definițe a conține 3 elemente: (a) autoritate asupra entitatii in care s-a investit, (b) expunere sau drepturi asupra rezultatelor variabile pe baza

x) Noi standarde si interpretari (continuare)

participării sale in entitatea in care s-a investit, si (c) capacitatea de a-si utiliza autoritatea asupra entitatii in care s-a investit pentru a influenta valoarea veniturilor investitorului. Indrumari vaste au fost adaugate in IFRS 10 pentru a trata scenarii complexe. Adoptarea IFRS 10 nu a dus la modificarea politicilor contabile ale societatii.

· IFRS 11 Angajamente comune (in vigoare de la 1 ianuarie 2014), adoptat de 11 decembrie 2012, înlocuiește IAS 31 Interese in asociații in participatie. IFRS 11 trateaza modul in care trebuie clasificate angajamentele comune in care doua sau mai multe parti au controlul comun. SIC-13 Entitati controlate in comun - contributii nemonetare ale asocierilor in participatie a fost retras odata cu emiterea IFRS 11. In conformitate cu IFRS 11, asocierile in participatie sunt clasificate drept operațiuni in comun sau societati pe acțiuni, in funcție de drepturile partilor la asociere. Dimpotriva, in conformitate cu IAS 31, exista trei tipuri de forme de asocieri in participatie: entitati controlate in comun; active controlate in comun: activitati controlate in comun. In conformitate cu IFRS 11 un asociat intr-o asociere in participatie trebuie sa recunoasca o investitie si sa o contabilizeze prin metoda punerii in echivalenta, in timp ce in conformitate cu IAS 31 acestea pot utiliza metoda punerii in echivalenta sau proporțional cu participatia la capitalurile proprii. Societatea nu este parte in participatie. IFRS 11 nu a condus la nicio modificare a politicilor contabile.

· IFRS 12 Prezentarea intereselor existente in alte societati (in vigoare de la 1 ianuarie 2014), adoptat de UE la data de 11 decembrie 2012, prevede furnizarea de informații suplimentare referitoare la raționamentele si ipotezele semnificative efectuate pentru a stabili natura interesului detinut intr-o entitate sau aranjament, filiala, aranjament comun si asocieri in participatie si entitati structurate individuale. Adoptarea IFRS 12 nu a condus la nicio modificare a politicilor contabile.

· Amendamente la IAS 32 - Instrumente financiare: prezentare - Compensarea activelor financiare si datoriilor finaciare, in vigoare de la sau dupa 1 ianuarie 2014, adoptate de 13 decembrie 2012. Amendamentele se adreseaza neconcordantelor din practica actuala in aplicarea criteriilor de compensare din IAS 32 Instrumente financiare: prezentare. Amendamentele clarifica întelesul expresiei "in prezent are un drept de compensare executoriu prin lege" si faptul ca unele sisteme de decontare bruta pot fi considerate echivalente cu decontarea neta. Administratorii anticipeaza ca aplicarea acestor amendamente la IAS 32 ar putea avea ca rezultat o prezentare mai amanuntita de informații cu privire la compensarea activelor financiare si datoriilor financiare in viitor.

Societatea a ales sa nu adopte aceste standarde, revizuiri si interpretări inainte de data intrării lor în vigoare. Societatea prevede ca adoptarea acestor standarde, revizuiri si interpretări nu va avea un impact semnificativ asupra situatiilor financiare individuale ale Societatii in perioada de aplicare inițiala.

Standarde si interpretări emise de IASB, dar inca neadoptate de UE

· IFRS 9 Instrumente financiare, emis in noiembrie 2009 (in vigoare de la 1 ianuarie 2015), neadoptat inca de UE. Acest standard introduce noi cerințe pentru clasificarea și masurarea activelor financiare. IFRS 9 modificat in octombrie 2010 include cerințe pentru clasificarea si masurarea datoriilor financiare si pentru scoaterea din evidenta (derecunoastere). Standardul nu este aplicabil pana la data de 1 ianuarie 2015 dar poate fi aplicat mai devreme.

· Amendamente la IFRS I Prezentarea situatiilor financiare-imprumuturi guvernamentale (in vigoare pentru perioade anuale incepand de la sau dupa 1 ianuarie 2013), neadoptate inca de UE. Amendamentele care trateaza imprumuturile primite de la guverne la o rata a dobânzii sub nivelul de piața, permit entitatilor care adopta pentru prima data IFRS sa nu aplice retrospectiv prevederile IFRS cu privire la

x) Noi standarde si interpretari (continuare)

înregistrarea acestor împrumuturi la momentul tranzitiei. Societatea nu se asteapta ca aceste amendamente sa aiba impact semnificativ asupra situatiilor financiare.

· Amendamente la IFRS 9 si IFRS 7- data obligatorie de intrare in vigoare a IFRS 9 si prezentarea informațiilor la momentul (in vigoare de la 1 ianuarie 2015) care a modificat data intrării in vigoare a IFRS 9 la perioade anuale incepand la sau dupa 1 ianuarie 2015, si a modificat scutirea de a prezenta perioade comparative precum si furnizarea de informații in conformitate cu IFRS 7.

· Amendamente la IFRS 10, IFRS 12 Situatii financiare consolidate, Asocieri in participatie si Furnizare de informații privind interesul in alte entitati: indrumari pentru tranzitie, neadoptate inca de UE. Amendamentele clarifica anumite aspecte referitoare la tranzitie la momentul aplicarii IFRS 10, IFRS 11 si IFRS 12 pentru prima data. (in vigoare de la 1 ianuarie 2013).

· Amendamente la IFRS 10, IFRS 12 si IAS 27 Situatii financiare consolidate, Prezentarea intereselor existente in alte entitati si Situatii financiare individuale, neadoptate inca de UE (in vigoare de la 1 ianuarie 2014).

· Amendamente la diverse standarde Inbunatatiri ale IFRS(2012), ca urmare a proiectului anual de imbunatatire a standardelor publicat pe 17 mai 2012 (IFRS 1, IAS 16, IAS 32, IAS 34) in special pentru a elimina inadvertențele si pentru a clarifica textul (amendamentele se aplica pentru perioade anuale incepand cu sau dupa 1 ianuarie 2013). Textul a fost publicat in JO al UE din 28.03.2013-Regulamentul (UE) nr. 301/2013 al COMISIEI din 27 martie 2013.

Societatea anticipeaza ca adoptarea acestor standarde, revizuiri si interpretari nu va avea un impact semnificativ asupra situatiilor financiare in perioada de aplicare initiala.

5. ADMINISTRAREA RISCURILOR FINANCIARE

Grupul, prin complexitatea activității pe care o desfășoară, este supus unor riscuri variate.

Managementul riscului este parte integrantă a tuturor proceselor decizionale și de afacere în cadrul Grupului. Conducerea Grupului evaluează în mod continuu riscurile care pot afecta atingerea obiectivelor acestuia și ia măsurile care se impun cu privire la orice modițiilor în care își destăşoară activitatea.

Conducerea Grupului acordă o atenție identificării riscurilor. Expunerea la riscurile inerente afacerii, prin operațiunile și tranzacțiile zilnice (în special operațiunile de pe piața de capital) este identificată și agregată prin infrastructura de management al riscului implementată; audițor intern, control intern, monitorizare operativă, niveluri ierarhice de autorizare și validare a tranzacțiilor.

Evaluarea riscurilor identificate se face prin modele şi metode specifice: un sistem de indicatori şi limite aferente, evaluarea evenimentelor de risc generatoare de pierderi, calcul de provizioane specifice, calcule privind evoluția viitoare a valorii activelor administrate.

Monitorizarea riscurilor se fiecare nivel ierarhic, existând proceduri de supervizare si aprobare a limitelor de decizie şi tranzacţionare.

Raportarea internă a expunerii la risc se face în mod continuu, pe linii de activitate, conducerea fiind informată permanent cu privire la riscurile inerente ce pot apărea în derularea activității.

Principalele elemente de risc identificate la nivelul Grupului sunt:

a) riscul de piata (riscul de pret, riscul valutar, riscul de rata a dobanzii)

b) riscul de credit

c) riscul de lichiditate

d) riscul aferent impozitarii

e) riscul aferent mediului economic

f) riscul operational

Grupul a implementat politici de evaluare a riscurilor la care este expus, politici aprobate de Consiliul de Administratie.

a) Riscul de piata

Riscul de piață se definește drețurilor de pe piețele financiare (valoarea acțiunilor şi a altor titluri de valoare, cursurile valutare, ratele dobânzilor) să modifice valoarea portofoliului.

Administrarea eficienta a riscului de piata se face prin utilizarea analizei fundamentale care da indicatii asupra soliditatii unei investitii, precum si estimarea potentialului unor companii, si luand in considerare prognozele privind evolutia ramurilor economice si a pietelor financiare.

Principalele aspecte urmarite in analiza riscului de piata sunt: evaluarea portofoliului de actiuni din punct de vedere al profitabilitatii si a potentialului de crestere, alocarea strategica a investitiilor pe termen lung, identificarea investitiilor pe termen scurt pentru a se fructifica fluctuatiile de pret pe piata de capital, stabilirea unor limite de concentrare a activelor intr-un anumit sector economic.

Grupul este supus la riscul de piață, în special din cauza activităților sale de tranzacționare. Ținând cont de specificul societatii, cele mai relevante riscuri pentru activitatea curentă sunt: riscul de preț al acțiunilor, riscul de rată a dobânzii, riscul valutar.

Riscul de pret

Valoarea de piata a portofoliului de actiuni listate (pe BVB, SIBEX, RASDAQ, SIBEX-ATS), la 31.12.2013, reprezinta 62,09% (31.12.2012: 60,51%) din valoarea totala a portofoliului de actiuni administrat,

In aceste conditii, Grupul are un risc ridicat - asociat variatiei preturilor financiare de pe piata de capital.

In cadrul portofoliului administrat se regasesc un numar de 7 emitenti, din cei 10 care constituie indicele BET al Bursei de Valori Bucuresti.

Valoarea de piata a pachetelor de actiuni detinute la cei 7 emitenti, reprezinta 50,17% din valoarea de piata a actiunilor detinute la societatile listate. Astfel, riscul asociat variatiei indicelui BET al BVB este ridicat.

Conducerea Grupului monitorizeaza riscul de piata si acorda competenta privind limitele de tranzactionare pe piata de capital conducerii efective a societatii.

La data de 31 decembrie 2013 Grupul are urmatoarea structura de active supuse riscului de pret:

In lei	Nr. SOC.	Valoare de piata 31.12.2013	Nr. SOC.	Valoare de piata 31.12.2012
Investitii de capital
Societati listate	50	958.510.802	રેરે	907.516.764
Societati nelistate	39	585.340.483	47	592.311.182
Unitati de fond		2.251.971		1.878.104
Total investitii de capital	94	1.546.103.256	107	1.501.706.050
Total active financiare	す	1.546.103.256	107	1.501.706.050

a) Riscul de piata (continuare) Riscul de pret (continuare)

Plasamentele detinute in societatile ale caror titluri sunt listate pe piata de capital din Romania, plus plasamentul detinut la Banca Comerciala Romana, la 31.12.2013 reprezinta 92,47% (31.12.2012: 91,69%) din valoarea justa a investitiilor.

Grupul monitorizeaza de asemenea concentrarea riscului pe sectoare de activitate care se prezinta dupa cum urmeaza:

Structura portofoliului Sectoarele economice cu pondere in Nr. portofoliul valoric SIF SC (in ordine descrescatoare):		Emitenti	Valoarea nominala totala a pachetului		Valoarea de piata totala a pachetului
		0/0	(lei)	0/0	(lei)	9/2
31 decembrie 2013	94	100,00	556.629.047 100,00		1.546.103.256 100,00
finante, banci, asigurari	б	6.38	198.990.947	35.75	790.304.074	51,12
resurse petrol si servicii anexe	2	2,13	70.451.976	12,66	328.065.804	21,22
transport energie si gaze	2	2,13	55.708.100	10,01	130.366.727	8,43
turism, alim. publica, agrem.	5	5,32	36.983.659	6,64	41.867.730	2,71
ind. metalurgica	ﻟﺪﺭﺍ	3,19	34.293.856	6,16	22.120.618	1,43
ind, alimentara	3	3,19	2.981.378	0,54	3.698.132	0,24
ind.constr.masini, prelucr.	ો રે	15,96	37.056.397	6,66	17.722.864	1,15
fonduri mutuale si alte entitati financiare similare	1	1,06	21.624.400	3,88	18.023.938	1,17
ind. electronica, electroteh.	10	10,64	23.689.729	4,26	38.770.631	2,51
inchirieri si subinchirieri bunuri imobiliare	3	3,19	3.323.749	0,60	4.961.383	0,32
ind. lemn, celuloza, hartie	3	3,19	21.186.639	3,81	12.979.761	0,84
constructii	5	5,32	1.559.826	0,28
alte intermedieri financiare	8	8,51	9.484.849	1,70	9.038.326	0,58
comert interior	3	3,19	4.023.843	0,72	1.074.859	0,07
industrie farmaceutica	2	2,13	7.823.554	1,41	43.410.747	2,81
dezvoltare (promovare) imobiliara	l	1,06	6.422.752	1,15	37.251.962	2,41
ind. sticla, portelan, faianta	l	1,06	4.799.887	0,86	17.321.136	1,12
ind, chimica	I	1,06	4.650 200	0,84	11.625.500	0,75
administrarea pietelor financiare	2	2,13	4.134.795	0,74	12.640.235	0,82
alte activitati	13	13,83	4.740.938	0,85	2.606.858	0,17
TOTAL TITLURI DE CAPITAL		94,68	553.931.474	99,52	1.543.851.285	99,85
UNITATI DE FOND		5,32	2.697.573	0.48	2.251.971	0,15

a) Riscul de piata (continuare)

Riscul de pret (continuare)

Structura portofoliului Sectoarele economice cu pondere in portofoliul valoric SIF (in ordine descrescatoare):		Emitenti		Valoarea nominala totala a pachetului		Valoarea de piata totala a pachetului
		Nr. SC	0/0	(lei)	0/0	(lei)	0/0
31 decembrie 2012		107	100,00	619.368.766		100,00 1.501.706.050 100,00
	finante, banci, asigurari	16	14,95	256.218.424	41,37	862.941.049	57,46
	resurse petrol si servicii anexe	3	2,80	58.942.579	9,52	252.672.479	16,83
	alte activitati	17	15.89	57.225.391	9,24	95.029.531	6,33
	industrie farmaceutica	2	1,87	35.327.105	5,70	83.552.268	5,56
	ind. metalurgica	3	2,80	33.021.788	રુ, 33	18.103.048	1,21
	turism, alim. publica, agrem.	5	4,67	33.310.167	5,38	37.929.008	2,53
	ind.constr.masini, prelucr.	। રે	14,02	39.858.031	6,44	23.822.457	1,59
	servicii	10	9,35	19.696.004	3,18	37.415.230	2,49
	ind, alimentara	5	4,67	19.489.056	3,15	26.119.977	1,74
	ind. electronica, electroteh.	9	8,41	22.365.360	3,61	33.160.614	2,21
	ind. lemn, celuloza, hartie	3	2,80	21.150.698	3,41	13.592.237	0,91
	comert interior	6	5,61	5.434.563	0,88	5.537.370	0,37
	constructu	7	6,54	10.597.227	1,71	5.554.746	0,37
	ind, chimica	1	0,93	4.034.800	0,65	4.397.932	0,29
TOTAL TITLURI DE CAPITAL		102	95,33	616.671.193		99,56 1.499.827.946	99,87
UNITATION FOND		5	4,67	2.697.573	0,44	1.878.104	0,13

Din analiza datelor prezentate mai sus, la 31.12.2013 Grupul detinea cu precadere actiuni care activeaza in domeniul finante, banci, asigurari cu o pondere de 51,12% din total portofoliu, in scadere fata de 31.12.2012, cand pe acelasi sector de activitate inregistra o pondere de 57,46%.

Riscul valutar

Riscul valutar este riscul ca valoarea unui portofoliu să fie afectată negativ ca urmare a unei variații a cursurilor valutare.

Grupul are activele si pasivele, in majoritatea lor, exprimate in moneda nationala.

Expunerea fata de riscul valutar se datoreaza depozitelor in valuta, o parte din disponibilitatile monetare fiind plasate in valuta, respectiv in USD si EUR.

Disponibilitatile in valuta reprezinta, la 31.12.2013, 0,84% (31.12.2012: 0,35%) din totalul activelor financiare, astfel incat riscul valutar este nesemnificativ.

a) Riscul de piata (continuare)

Riscul valutar (continuare)

Datorita ponderii scazute a activelor exprimate in valuta, Grupul nu are o politica formalizata de acoperire a riscului valutar.

Investitiile in depozite bancare in valuta sunt in permanenta monitorizate si se iau masuri de investire, dezinvestire, in functie de evolutia prognozata a cursului valutar.

Concentrarea activelor si datoriilor pe feluri de valute este rezumata in tabelul urmator:

In lei	Valoare contabila	Lei	EUR	USD
31 decembrie 2013
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	3.391.890	3.288.554	86.263	17.073
Depozite plasate la banci	93.810.796	79.112.644	2.970.922	11.727.230
Active financiare disponibile
pentru vanzare	1.546.103.256	1.546.103.256
Active financiare evaluate la
valoarea justa prin profit sau
pierdere	3.609.668	3.609.668
Credite si creante	24.201.506	24.201.506
Alte active financiare	87.492.683	87.492.683
Total active financiare	1.758.609.799	1.743.808.311	3.057.185	11.744.303
Datorii financiare
Dividende de plata	128.067.288	128.067.288
Alte datorii financiare	76.812.669	76.812.669
Total datorii financiare	204.879.957	204.879.957
In lei	Valoare contabila	Lei	EUR	USD
31 decembrie 2012
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	2.582.467	2.448.054	134.061	352
Depozite plasate la banci	66.709.372	61.288.594	862.817	4.557.961
Active financiare disponibile
pentru vanzare	1.501.706.050	1.501.706.050
Credite si creante	7.661.818	7.661.818
Alte active financiare	5.346.047	5.346.047
Total active financiare	1.584.005.754	1.578.450.563	996.878	4.558.313
Datorii financiare
Dividende de plata	112.722.643	112.722.643
Alte datorii financiare	17.582.833	17.582.833
Total datorii financiare	130.305.476	130.305.476

a) Riscul de piata (continuare)

Riscul de rata a dobanzii

Riscul de rată a dobânzii este acela ca valoarea unui portofoliu să varieze ca urmare a unor schimbări în ratele dobânzilor practicate pe piață. Factorii ce definesc acest tip de risc de piață sunt o gamă largă de rate ale dobânzii corepunzătoare unei variații de piețe, monede și scadențe pentru care Grupul deține poziții.

Rata dobanzii influenteaza direct veniturile si cheltuielile atasate activelor si datoriilor financiare purtatoare de dobanzi variabile.

Anul 2013 a fost caracterizat de o scădere continuă a dobânzilor. La data de 31 decembrie 2013 Grupul detinea numai active financiare sub forma depozitelor bancare care erau purtatoare de dobanda.

Majoritatea activelor din portofoliu nu sunt purtatoare de dobanda. In consecinta Grupul nu este in mod semnificativ afectat de riscul de rata a dobanzii. Ratele de dobanda aplicate numerarului si echivalentelor de numerar sunt pe termen scurt.

Urmatorul tabel rezuma expunerea Grupului la riscul de rata a dobanzii.

In lei	Valoare Intre
	contabila	Sub 3 luni	3 si 12 luni	Fara dobanda
31 decembrie 2013
Numerar si echivalente de numerar	3.391.890			3.391.890
Depozite plasate la banci	93.810.796	85.076.676	8.734.120
Active financiare disponibile pentru vanzare	1.546.103.256			1.546.103.256
Active financiare evaluate la valoarea justa prin profit sau
pierdere	3.609.668			3.609.668
Credite si creante	24.201-506			24.201.506
Alte active financiare	87.492.683			87.492.683
Total active financiare	1.758.609.799	85.076.676	8.734.120	1.664.799.003
Datorii financiare
Dividende de plata	128.067.288			128.067.288
Alte datorii financiare	76.812.669			76.812.669
Total datorii financiare	204.879.957			204.879.957

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE OLTENIA S.A.

Note la situațiile financiare consolidate

IPA Audit & Concults 75 AUG 2014 . 45 . 16 . . . 3 : 1 :

pentru exercițiul financiar încheiat la 31.12.2013 (toate sumele sunt exprimate în lei, dacă nu este precizat altfel)

5. ADMINISTRAREA RISCURILOR FINANCIARE (continuare)

a) Riscul de piata (continuare)

Riscul de rata a dobanzii (continuare)

In lei	Valoare		Intre
	contabila	Sub 3 luni	3 si 12 luni	Fara dobanda
31 decembrie 2012
Active financiare
Numerar si echivalente de
numerar	2.582.467			2.582.467
Depozite plasate la banci	66.709.372	57.402-623	9.306.749
Active financiare disponibile
pentru vanzare	1.501.706.050			1.501.706.050
Credite si creante	7.661.818			7.661.818
Alte active financiare	5.346.047			5.346.047
Total active financiare	1.584.005.754	57.402.623	9.306.749	1.517.296.382
Datorii financiare
Dividende de plata	112.722.643			112.722.643
Alte datorii financiare	17.582.833			17.582.833
Total datorii financiare	130.305.476			130.305.476

b) Riscul de credit

Riscul de credit este riscul inregistrarii unei pierderi ca urmare a neindeplinirii unei obligatii de catre contrapartida in cadrul unui instrument financiar.

Grupul poate fi expus riscului de credit urmare investitiilor realizate in depozite bancare, obligatiuni emise de societati comerciale sau municipalitati, a conturilor curente si a altor creante.

În conformitate cu prevederile legale, Grupul nu a acordat niciun fel de credite sau garantii tertilor.

La data de 31 decembrie 2013 Grupul nu detinea in portofoliu obligatiuni, garantii reale drept asigurare si nu inregistra active financiare restante.

Toate tranzactiile Societatii, de vanzare - cumparare de actiuni, sunt realizate prin intermediul bancii depozitare cu care exista contract de custodie - depozitare, conform prevederilor legale, astfel ca riscul de neindeplinire a obligatiilor de decontare este minim.

Expunerea maxima la riscul de credit la data de 31 decembrie 2013 este de 116.727.919 lei (31.12.2012 de 73.757.115 lei) si poate fi analizata din datele urmatoare.

	31 decembrie	31 decembrie
In lei	2013	2012
Depozite si conturi la banci	96.812.795	69.062.127
Alte active	19915 124	4.694.988
TOTAL	116.727.919	73.757.115

b) Riscul de credit (continuare)

Expunere pe conturi curente si depozite plasate la banci

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Banca TRANSILVANIA	60.737.745	37.887.571
Banca BRD - GSG	10.337.341	959.918
Banca COMERCIALA ROMANA	7.287.695	12.821.127
Marfin Bank	5.022.914
Banca ING BANK	4.970.508	1.523.431
Banca RAIFFEISEN BANK	4.553.832	4.671.034
Unicredit Tiriac Bank	1.834.252	512.023
VOLKSBANK	1.272.020
CEC Bank	600.517	1.513.867
Garanti Bank	55 554	1.828.457
Credit Europe Bank	5 376	5.324.221
Pireus Bank	186	1.505.979
Bank of Cyprus		496.426
Alte banci comerciale	134.855	18.073
Total	96.812.795	69.062.127
Alte active
In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Dividende de incasat	117.531	154.561
Alti debitori diversi si creante comerciale	23.596.863	7.692.110
Ajustări constituite pentru deprecierea altor active financiare
(debitori)	(3.799.270)	(3.151.683)
Total	19.915.124	4.694.988

c) Riscul de lichiditate

Lichiditatea este capacitatea Grupului de a-și asigura fondurile necesare pentru îndeplinirea tuturor obligațiilor sale de plată directe, la un preț rezonabil în orice moment.

Riscul de lichiditate este riscul actual sau potențial la care ar putea fi supuse profiturile Grupului în urma imposibilității acestuia de a-și îndeplini obligațiile de plată la momentul scadenței.

Riscul de lichiditate poate să apară în urma:

c) Riscul de lichiditate (continuare)

incapacității de a gestiona scăderi neplanificate de volum sau modificătive de structură a resurselor de finanțare;
inabilității Grupului de a recunoaște modițiile de piață care îi pot afecta capacitatea de a lichida anumite active în timp foarte scurt și cu pierderi minime de valoare.

Grupul realizează profit în special din tranzacțiile cu acțiuni. Riscul de lichiditate din portofoliul administrat este legat în special de participațiile deținute la societățile comerciale de tip "închis" existente în portofoliul administrat de Societate.

Astfel, vânzarea unor participații - în situația apariției unor aspecte negative în situația lor economicofinanciară sau în cazul în care se urmărește obținerea de lichidiți - este deosebit de greoaie, existând riscul de a nu fi posibilă obținerea unui preț superior sau celui cu care aceste participații sunt evaluate în calculul activului net.

Totodată, lichiditatea scăzută a pieței de capital din România face adeseori dificilă chiar și tranzacționarea unor participații deținute la societăți comerciale listate pe piețele reglementate.

Grupul urmareste evolutia nivelului lichiditatilor pentru a-si putea achita obligatiile la data scadentei si analizeaza permanent activele si datoriile, in functie de perioada ramasa pana la scadentele contractuale.

Structura activelor si datoriilor este analizata in tabelul urmator.

In lei				Fara
	Valnare contabila	Sub 3 luni	Intre 3 si 12 luni	maturitate prestabilita
31 decembrie 2013
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	3.391.890			3.391.890
Depozite plasate la banci	93.810.796	85.076.676	8.734.120
Active financiare disponibile pentru vanzare	1-546-103-256			1.546.103.256
Active financiare evaluate la valoarea justa prin profit sau pierdere	3 609 668			3.609.668
Credite si creante	24.201.506			24.201.506
Total active financiare	1.671.117.116	85.076.676	8.734.120	1.577.306.320
Datorii financiare
Dividende de plata	128.067.288	128.067.288
Alte datorii financiare	76.812.669	66.745.530	10.067.139
Total datorii financiare	204.879.957	194.812.818	10.067.139

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE OLTENIA S.A. Note la situațiile financiare consolidate

JPA Audit & Consuliantă 2 5 AUG 2014 e bentifienting one may Pentry identificars

pentru exercițiul financiar încheiat la 31.12.2013 (toate sumele sunt exprimate în lei, dacă nu este precizat altfel)

5. ADMINISTRAREA RISCURILOR FINANCIARE (continuare)

c) Riscul de lichiditate (continuare)

In	lei

in let	Valoare contabila	Sub 3 luni	Intre 3 si 12 luni	H 3 T 2 maturitate prestabilita
31 decembrie 2012
Active financiare
Numerar si echivalente de numerar	2.582.467			2.582.467
Depozite plasate la banci	66.709.372	57.402.623	9.306.749
Active financiare disponibile pentru vanzare	1.501.706.050			1.501.706.050
Credite si creante	7.661.818			7.661.818
Total active financiare	1.578.659.707	57.402.623		9.306.749 1.511.950.335
Datorii financiare
Dividende de plata	112.722.643	112.722.643
Alte datorii financiare	17.582.833	8.210.322	9.372.511
Total datorii financiare	130.305.476	120.932.965	9.372.511

d) Riscul impozitarii

Incepand cu data aderarii Romaniei la Uniunea Europeana, Grupul a trebuit sa se supună reglementarilor fiscale ale Uniunii Europene si sa implementeze schimbarile aduse de legislatia europeana. Modul in care Grupul a implementat aceste schimbari ramane deschis auditului fiscal timp de cinci ani.

Conducerea Grupului considera ca a interpretat corect prevederile si a inregistrat valori corecte pentru impozite, taxe si alte datorii catre stat dar, si in aceste conditii, exista un anumit risc atasat.

Sistemul fiscal din România este supus unor diverse interpretări și schimbări permanente. În anumite situații, autoritățile fiscale pot adopta interpretări diferite față de unor aspecte fiscale și pot calcula dobânzi și penalități.

Declarațiile privind impozitele și taxele pot fi supuse controlului și revizuirii pe o perioadă de cinci ani, în general după data depunerii lor.

Guvernul Romaniei detine un numar important de agentii autorizate sa efectueze controlul societatilor care opereaza pe teritoriul Romaniei. Aceste controale sunt similare auditurilor fiscale din alte tari si pot acoperi nu numai aspectele fiscale, dar si alte aspecte legale si de reglementare care prezinta interes pentru aceste agentii. Este posibil ca Grupul sa fie supus controalelor fiscale pe masura emiterii unor noi reglementari fiscale.

(toate sumele sunt exprimate în lei, dacă nu este precizat altfel)

5. ADMINISTRAREA RISCURILOR FINANCIARE (continuare)

e) Riscul aferent mediului economic

Acest risc este extrem de important, prin efectul direct asupra activității Grupului, cât și indirect, prin intermediul emitentilor la care Societatea deține participații.

Economia românească continuă să prezinte caracteristicile specifice unei economii emergente, şi există un grad semnificativ de incertitudine privind dezvoltarea mediului politic, economic și social.

Desi în cursul anului 2013 efectele crizei economice mondiale s-au mai estompat (România a înregistrat o crestere a Produșului Intern Brut de 3,5%, cea mai mare crestere din randul tarilor membre ale Uniunii Europene), tari dezvoltate din UE - Germania, Franta (cele mai mari economii europene) - au inregistrat crestere economica peste asteptari, in ultimul trimestru al anului, propulsand economia zonei euro.Pe ansamblu, in anul 2013, economia zonei euro s-a contractat cu 0,4% in timp ce PIB-ul UE a crescut cu 0.1%.

Creșterea Produsului Intern Brut al României, deși foarte bună, este dată în special de agricultură și exporturi (industria auto).

Pentru anul 2014, Guvernul României și F.M.I. estimează, pentru țara noastră, un avans economic de 2,2% - 2,5%.

Conducerea Grupului urmărește schimbările ce au loc la nivel macroeconomic și caută - pe cât posibil diminuarea impactului negativ asupra activității Grupului.

Conducerea Grupului efectueaza periodic estimari cu privire la evenimentele care ar putea avea un impact asupra pieței de capital din Romania si la efectele pe care acestea le-ar putea avea asupra situatiilor financiare consolidate ale Grupului.

Debitorii Grupului pot fi de asemenea afectati de criza de lichiditate care le-ar putea afecta capacitatea de a-si onora datoriile curente. Deteriorarea conditiilor de operare a debitorilor ar putea afecta si gestionarea previziunilor de flux de numerar.

Sunt estimate periodic efectele asupra pozitiei financiare si asupra rezultatelor anului urmator pe care lear produce posibila scadere a lichiditatii pe piata financiara, deprecierea activelor financiare determinata de deteriorarea conditiilor de creditare si de volatilitatea crescuta pe piața valutara si de capital.

f) Riscul operational

Riscul operațional este riscul înregistrării unor pierderi cauzate de procese interne inadecvate sau nefuncționale, comportament uman inadecvat, sisteme nefuncționale sau evenimente externe.

Riscul operational tine de managementul resurselor umane, precum și de evenimente externe.

Riscul operațional reprezintă riscul înregistrării de pierderi financiare sau al nerealizării profiturilor estimate.

Acesta este determinat de:

factori interni: existența unui personal cu o calificare insuficientă; derulare inadecvată a unor activități, datorită unor reglementări interne insuficiente; existeme informaționale necorespunzătoare.
factori externi: condiții macroeconomice ostile; evenimente socio-politice; dese schimbări în mediul de afaceri, ca urmare a modificărilor legislative.

Gestionarea riscului operational presupune gestionarea proceselor privind identificarea, evaluarea si aprecierea riscurilor operaționale, stabilităților, luarea de măsuri de atenuare sau anticipare a acestora, revizuirea periodică și monitorizarea progreselor.

Trebuie subliniat faptul că, în gestionarea riscului operațional, nu modelele și tehnicile sunt cele mai importante, ci atitudinea față de risc, care se formează în timp și este un aspect al culturii organizaționale.

Societatea este supusa de asemenea si riscurilor operationale riscul de custode. Riscul de custode se refera la riscul de pierdere a titlurilor tinute in custodie, ocazionat de insolventa sau neglijenta custodelui. Chiar daca cadrul legal protejeaza Societatea de asemenea riscuri, totusi in astfel de cazuri abilitatea societatii de a transfera titluri intr-o asemenea situatie ar putea fi afectata temporar.

Obiectivul Societatii este de a administra acest risc pentru evitarea pierderilor financiare si generarea de rentabilitate pentru actionarii sai.

g) Adecvarea capitalurilor

Grupul are o politica de mentinere a capitalurilor proprii in scopul dezvoltarii si atingerii obiectivelor propuse. Obiectivul principal este continuitatii in scopul furnizarii de profitabilitate pentru actionarii sai.

Capitalurile proprii sunt formate din capitalul social, rezervele create, rezultatul curent si rezultatul reportat. La data de 31.12.2013 capitalurile proprii ale Grupului erau de 1.520.617.178 lei (31.12.2012: 1.360.925.829 lei).

Grupul nu face subiectul unor cerinte legale de adecvare a capitalului.

h) Utilizarea estimarilor si a rationamentelor

Determinarea valorii juste a activelor si datoriilor financiare pentru care nu exista pret de piata observabil solicita utilizarea de tehnici de evaluare care, in lipsa datelor observabile de piata pot conduce la o valoare justa mai putin obiectiva si solicita niveluri de rationament care depind de lichiditatea, concentrarea, incertitudinea factorilor de piata, ipotezele de pret si alte riscuri specifice care afecteaza un instrument financiar.

6. ACTIVE SI DATORII FINANCIARE

Clasificari contabile si valori juste

Valorile contabile si valorile juste ale activelor si datoriilor financiare se prezinta la 31.12.2013, astfel:

In lei	Disponibile pentru vanzare	Cost amortizat	Valoarea contabila neta	Valoare justa
Numerar si echivalente de numerar		3.391.890	3.391.890	3.391.890
Depozite plasate la banci		93.810.796	93.810.796	93.810.796
Active financiare disponibile pentru vanzare	1.546.103.256		1.546.103.256	1.546.103.256
Active financiare evaluate la valoarea justa prin profit sau pierdere	3.609.668		3.609.668	3.609.668
Investitii detinute pana la scadenta
Alte active financiare		111.694 189	111.694.189	111.694.189
Total active financiare	1.549.712.924	208.896.875	1.758.609.799	1.758.609.799
Dividende de plata		128.067.288	128.067.288	128.067.288
Alte datorii financiare		76.812.669	76.812.669	76.812.669
Total datorii financiare		204.879.957	204.879.957	204.879.957

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE OLTENIA S.A. Note la situațiile financiare consolidate pentru exercițiul financiar încheiat la 31.12.2013

(toate sumele sunt exprimate în lei, dacă nu este precizat altfel)

2 5 AUG 2014

मोरवादीरियाणा प्र Pentru identificare

6. ACTIVE SI DATORII FINANCIARE (continuare)

Valorile contabile si valorile juste ale activelor si datoriilor financiare se prezinta la 31.12.2012, astfel:

In lei	Disponibile pentru vanzare	Cost amortizat	Valoarea contabila neta	Valoare justa
Numerar si echivalente de numerar		2.582.467	2-582.467	2.582.467
Depozite plasate la banci		66.709.372	66.709.372	66.709.372
Active financiare disponibile pentru vanzare	1.501.706.050		1.501.706.050	1.501.706.050
Investitii detinute pana la scadenta
Alte active financiare		13.007.865	13.007.865	13.007.865
Total active financiare	1.501.706.050	82.299.704	1.584.005.754	1.584.005.754
Dividende de plata		112.722.643	112.722.643	112.722.643
Alte datorii financiare		17.582.833	17.582.833	17.582.833
Total datorii financiare		130.305.476	130.305.476	130.305.476

7. VENITURI DIN DIVIDENDE

Veniturile din dividende sunt inregistrate la valoarea bruta. Cotele de impozitare a dividendelor aferente exercitiului financiar incheiat la 31.12.2013 au fost de 16% si zero (2012: 16% si zero). Veniturile din dividende, in principal, pe contributori se prezinta astfel:

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
OMV PETROM Bucuresti	17.908.765	17.444.297
EXIMBANK Banca de Export-Import	4.441.676	911.923
SNTGN TRANSGAZ SA Medias	4.223.352	1.922.526
SC BIOFARM SA Bucuresti	4.046.462	2.870.897
C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA S.A.	2.105.782	4.538.635
FONDUI. PROPRIETATEA	1.709.725	1.711.739
S.C. ANTIBIOTICE S.A. laşi	1.114.683	875.709
BRD-Groupe Societe Generale		5.196.196
S.C. ELECTROMAGNETICA S.A.	597 982
S.I.F. TRANSILVANIA S.A.	195.938
Altele	1.039.835	1.637.805
TOTAL	37.384.200	37.109.727

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE OLTENIA S.A. Note la situațiile financiare consolidate

pentru exercițiul financiar încheiat la 31.12.2013 (toate sumele sunt exprimate în lei, dacă nu este precizat altfel) JPA Audit & Consultantă

Penten identificana...

2 5 AUG 2014

8. VENITURI DIN DOBANZI

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Venituri din dobanzi aferente depozitelor bancare	2.581.755	3.404.347
Venituri din dobanzi aferente conturilor curente bancare	57.076	14.261
Total	2.638.831	3.418.608

9. ALTE VENITURI OPERATIONALE

In lei	31 decembrie	31 decembrie
	2013	2012
Venituri financiare din ajustari pentru pierderi de valoare a imobilizarilor financiare	3.144.404	2.089.427
Venituri din provizioane pentru deprecierea activelor circulante	3.282.933	678.356
Venituri din productia vanduta	140.940.293	1.139.405
Venituri din chirii	15.675.549	16.149.047
Venituri din vanzari de marfuri	3.952.348	1.289.940
Alte venituri din exploatare	4.650.332	1.922.845
Alte venituri financiare	274.225	465.350
Venituri din impozitul pe profit amanat	800.000	858.545
Total	172.720.084	24.592.915

10. CÂŞTIG NET DIN DIFERENȚE DE CURS VALUTAR

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Venituri din diferente de curs valutar	1.118.704	1.355.918
Cheltuieli din diferențe de curs valutar	1.397.968	673.744
Câștig net din diferențe de curs valutar	(279.264)	682.174

11. CÂŞTIG NET DIN VANZAREA ACTIVELOR FINANCIARE

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Venit din vanzarea activelor financiare disponibile pentru vanzare	357.178.711	121.667.047
Valoarea contabila a activelor financiare disponibile pentru vanzare cedate	206.925.398	40.779.160
Castig net din vanzarea activelor financiare	150.253.313	80.887.887

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE OLTENIA S.A.
Note la situațiile financiare consolidate
pentru exercițiul financiar încheiat la 31.12.2013
(toate sumele sunt exprimate în lei, dacă nu este precizat altfel)

JPA Audit & Consultanță 2 5 AUG 2014 e icontilention

12. COMISIOANE SI TAXE DE ADMINISTRARE SI SUPRAVEGHERE

In lei	31 decembrie	31 decembrie
	2013	2012
Cheltuieli privind comisioane datorate SSIF pentru tranzactii actiuni	999.761	334.937
Cheltuieli privind comisioane datorate pentru servicii registru actionari	155.097	151.231
Cheltuieli privind comisioane cu societatea de depozit	381.885	326.282
Cheltuieli BVB	26.393	26.040
Cheltuieli privind taxe datorate entitatilor din piata de capital (ASF)	1.526.725	1.530.789
Cheltuieli privind onorariul de audit	307.957	274.602
Alte cheltuieli privind comisioane, onorarii si cotizatii	222.765	147.148
Total	3.620.583	2.791.029

13. ALTE CHELTUIELI OPERATIONALE

In lei	31 decembrie	31 decembrie
	2013	2012
Cheltuieli cu impozite si taxe	2-114.611	1.086.425
Cheltuieli cu personalul	26.710.206	17.928.643
Cheltuieli cu impozite dividende IFRS	4.991.980	5.213.055
Cheltuieli cu amortizari si provizioane	32.046.581	10.798.523
Cheltuieli cu prestatii externe	140.335.925	8.701.337
Total	206.199.303.	43.727.983

In cadrul altor cheltuieli operationale sunt cuprinse cheltuieli cu personalul, cheltuieli cu alte impozite si taxe, cheltuieli cu amortizari si provizioane, cheltuieli cu prestatii externe. Numarul mediu de salariati pentru exercitiul financiar incheiat la data de 31.12.2013 a fost de 519 (31.12.2012 - 233).

14. IMPOZITUL PE PROFIT

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
lmpozit pe profit curent	27.943.486	12.665.368
lmpozit pe profit amânat	797.968	762.389
Total impozit pe profit	28.741.454	13.427.757

14. IMPOZITUL PE PROFIT (continuare)

Reconcilierea profitului înainte de impozitare, cu cheltuiala cu impozitul pe profit în contul de profit sau pierdere:

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Profit înainte de împozitare	160.372.837	104.668.343
Pierdere	(1.880.001)
Impozit în conformitate cu rata statutară de impozitare de 16%	25.659.654	16.746.935

Efectul asupra impozitului pe profit, al:

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Veniturilor neimpozabile	(2.158.762)	(1.249.363)
Ratei de impunere a dividendelor	(5.905.536)	(5.937.556)
Cheltuielilor nedeductibile	11.208.599	3.902.921
Sumelor reprezentând sponsorizare în limite legale	(62.501)	(35.180)
Impozit pe profit	28.741.454	13.427.757

15. NUMERAR SI ECHIVALENTE DE NUMERAR

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Numerar in casierie	127.393	47.224
Conturi curente la banci	3.173.842	2-480.188
Echivalente de numerar Total numerar si echivalente de	90.655	55.055
numerar	3.391.890	2-582-467

16. DEPOZITE PLASATE LA BANCI

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Depozite bancare la vedere	93.638.953	66.581.939
Creante atasate	171.843	127.433
Total depozite plasate la banci	93.810.796	66.709.372

17. ACTIVE FINANCIARE

• Active financiare disponibile pentru vanzare

La data de 31 decembrie 2013 structura portofoliului Grupului în functie de piața pe care s-a tranzacționat a fost următoarea:

in lei

Denumire	Valoare de achiziție	Valoare justă sau de piață	Diferente +/-
- Valori mobiliare admise sau tranzacționate pe o piața reglementată din România;	664.458.450	917.694.170	253.235.720
- Valori mobiliare admise sau tranzacționate pe o piața alternativă din România;	35.083.523	40.816.633	5.733.110
- Valori mobiliare neadmise la tranzacționare pe o piată reglementată sau pe un sistem alternativ de tranzacționare;	199 209 477	585 340 482	386.131.005
-Titluri de participare ale AOPC/OPCVM	2.697.573	2.251.971	(445.602)
Total	901.449.023	1.546.103.256	644.654.233

La data de 31 decembrie 2012 structura portofoliului Grupului în functie de piața pe care s-a tranzacționat a fost următoarea:

In lei

Denumire	Valoare de achiziție	Valoare justă sau de piață	Diferențe +/-
- Valori mobiliare admise sau tranzacționate pe o piața reglementată din România;	684.636.919	887.796.306	203.159.387
- Valori mobiliare admise sau tranzacționate pe o piața alternativă din România;	28.409.961	19.720.458	- 8.689.503
- Valori mobiliare neadmise la tranzacționare pe o piată reglementată sau pe un sistem alternativ de tranzacționare;	207.327.541	592.311.182	384.983.641
- Titluri de participare ale AOPC/OPCVM	2.697.573	1.878.104	- 819.469
Total	923.071.994	1.501.706.050	578.634.056

La 31.12.2013 si 31.12.2012 in categoria actiunilor evaluate la valoarea justa sunt incluse, in principal, valoarea actiunilor detinute la urmatorii emitenti: OMV PETROM SA Bucuresti, BRD - Groupe Societe Generale, BANCA TRANSILVANIA SA Cluj Napoca, CNTEE TRANSELECTRICA SA Bucuresti, SNTGN TRANSGAZ SA Medias, SC ARGUS SA Constanta, SC ANTIBIOTICE SA Iasi.

17. ACTIVE FINANCIARE (continuare)

• • Active financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere

Active financiare la valoarea justa prin contul de profit sau pierdere au fost tranzactionate in anul 2013 astfel:

In lei

Denumire	Valoare de achizitie	Valoare justă sau de piață	Diferențe +/-
- Valori mobiliare admise sau tranzacţionate pe o piața reglementată din România	5.943.834	3.609.668	- 2.334.166

Ierarhia valorilor juste

Pentru calculul valorii juste, Grupul foloseste urmatoarea ierarhie de metode:

Nivelul 1: preturi cotate (neajustate) in piete active pentru active si datorii identice
Nivelul 2: intrari altele decat preturile cotate incluse in Nivelul 1 care sunt observabile pentru active sau datorii, fie direct (ex: preturi), fie indirect (ex: derivate din preturi).
Nivelul 3: tehnici de evaluare bazate în mare măsură pe elemente neobservabile. Această categorie include toate instrumentele pentru care tehnica de evaluare include elemente care nu se bazează pe date observabile și pentru care parametrii de intrare neobservabili pot avea un efect semnificativ asupra evaluării instrumentului. Această categorie include instrumente care sunt evaluate pe baza preturilor cotate pentru instrumente asemănătoare dar pentru care sunt necesare ajustări bazate în mare măsură pe date neobservabile sau pe estimări pentru a reflecta diferența dintre cele două instrumente.

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Nivelul 1	877 399.026	853.018.786
Nivelul 2	83.363.747	56.376.082
Nivelul 3	585.340.483	592.311.182
Total	1.546.103.256	1.501.706.050

Evaluarea la valoarea justă a participațiilor deținute la 31.12.2013 a fost realizată după cum urmează:

pentru titlurile cotate și tranzactionate în anul 2013, valoarea de piață s-a determinat cu luarea in consideratie a cotatiei din ultima zi de tranzactionare;
pentru titlurile cotate care nu au avut tranzactii in anul 2013, precum si pentru titlurile necotate, valoarea de pe piata s-a determinat in functie de capitalurile proprii ale emitentilor la 31.12.2013;
pentru titlurile aferente societatilor comerciale aflate in procedura insolventei sau in reorganizzare, evaluarea se face la valoarea zero;
pentru titlurile de participare la OPCVM, valoarea luata in calcul a fost ultima valoare unitară a activului net, calculată şi publicată.

(toate sumele sunt exprimate în lei, dacă nu este precizat altfel)

18. CREDITE SI CREANTE

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Creante comerciale	21.667.635	2.520.497
Debitori	2.046.759	5.326.175
Creante in legatura cu bugetul statului si bugetul asigurarilor sociale	3.282.597	2.726.764
Alte creante	1.003.785	240.065
Ajustari depreciere creante (debitori)	(3.799.270)	(3.151.683)
TOTAL	24-201-506	7.661.818

19. IMOBILIZARI CORPORALE

In lei	Terenuri și constructii	Instalatii tehnice și maşini	Alte instalatii utilaje si mobilier	Avansuri sí imobilizari corporale in curs	Total
Valoare bruta
01 ianuarie 2012	47.848.231	7.622.715	862.091	1.273.978	57.607.015
Cresteri	6.128.264	241.734	98.671	238.475	6.707.144
Reduceri	2.093.264	1.284.439	22.737	119.438	3.519.878
31 decembrie 2012	51.883.231	6.580.010	938.025	1.393.015	60.794.281
Cresteri	57.828.090	58.625.119	988.557	1.623.065	119.064.831
Reduceri	32.884.806	956.375	189.987	120.832	34.152.000
31 decembrie 2013	76.826.515	64.248.754	1.736.595	2.895.248	145.707.112
Amortizare cumulată
01 ianuarie 2012	5.380.601	6.359.129	539.071	1.273.978	13.552.779
Amortizarea înregistrată în cursul exercitiului	1.440.971	494.206	93.501		2.028.678
Reduceri sau reluări	1.400.345	1.159.272	14.840		2.574.457
31 decembrie 2012	5.421.227	5.694.063	617.732	1.273.978	13.007.000
Amortizarea înregistrată în cursul exercitiului	17.071.110	47.850.714	731.008	15.422	65.668.254
Reduceri sau reluări	4.485.554	824.532	146.154		5.456.240
31 decembrie 2013	18.006.783	52.720.245	1.202.586	1-289-400	73.219.014
Valoarea contabilă netă la 01 ianuarie 2012	42.467.630	1.263.586	323.020		44.054.236
Valoarea contabilă netă la 31 decembrie 2012	46.462.004	885.947	320.293	119.037	47.787.281
Valoarea contabilă netă la 31 decembrie 2013	58.819.732	11.528.509	534.009	1.605.848	72.488.098

24. DATORII PRIVIND IMPOZITUL PE PROFIT AMANAT

* Datoriile privind impozitul pe profit amanat sunt determinate de urmatoarele elemente:

In lei	Active	Datorii	Net	Impozit
31 decembrie 2013
Evaluarea la valoare justa a activelor
financiare disponibile pentru vanzare	654.073.495		654.073.495	104.651.758
Active financiare disponibile pentru
vanzare primite cu titlu gratuit	134.806.459		134.806.459	21.569.034
Reevaluare imobilizari corporale	9.873.524		9.873.524	1.579.764
Surplus din reevaluari de imobilizari
corporale	20.101.179	023	20.100.256	3-216-041
Ajustări imobilizări	6.196.614	27.932	6.168.682	986.988
Provizioane pentru litigii si alte
provizioane	6.010	9.080.879	(9.074.869)	(1.451.977)
Alte rezerve - facilitate fiscale	2.170.917		2.170.917	347,347
TOTAL	827.228.198	9.109.734	818.118.464	130.898.955

In lei	Active	Datorii	Net	lmpozit
31 decembrie 2012
Evaluarea la valoare justa a activelor financiare disponibile pentru vanzare	589.817.585		589 817 585	94.370.814
Active financiare disponibile pentru vanzare primite cu titlu gratuit	229.979.108		229.979.108	36.796.657
Surplus din reevaluari de imobilizari
corporale	4-469.012		4.469.012	715.042
Ajustări imobilizări	151.251		151.251	24.200
Provizioane pentru litigii si alte
provizioane		8-576-310	(8.576.310)	(1.372.210)
TOTAL	824.416.956	8.576.310	815.840.646	130.534.503

25. ALTE DATORII

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2(112
Datorii cu personalul	2.243.910	1.670.209
Datorii comerciale	11.212.946	1.437.811
Credite bancare si alte datorii asimilate
(leasing)	51.406.413
Garantii primite	637.338	477 144
Creditori diversi	846.263	649 841
Varsaminte de efectuat pentru imobilizari
financiare	398.660	3.980.317
Venituri in avans	430.200	621 892
Provizioane pentru riscuri si cheltuieli	9.636.939	8.750.619
Total alte datorii	76.812.669	17.582.833

25. ALTE DATORII (continuare)

La 31.12.2013, imprumuturile Grupului sunt localizate in principal pe unitati bancare astfel:

Societatea	Banca	Valuta	Rata dobanzii	Scadenta finala	Sold la 31 decembrie 2013
S.C ARGUS S.A. Constanta	Banca Transilvania	lei	variabila	31.07.2014	51.255.056
S.C. TURISM S.A. Pucioasa	CEC	lei	fixa	21.04.2014	150.000
Total					51.405.056

Garantiile acordate pentru obtinerea creditelor au fost: garantii de rangul 1 pe active imobilizate (cladiri si instalatii), cesiune de creante, ipoteca mobiliara pe incasari din contul curent.

26. CAPITAL SI REZERVE

Capital social

Structura capitalului social al Societății este prezentata in continuare.

	Numar actionari	Numar actiuni	Suma (lei)	(%)
31 Decembrie 2013
Persoane fizice rezidente	5.782.662	284.601.512	28-460-151	49.06
Persoane fizice nerezidente	1.665	5.067.889	506.789	0.87
Total persoane fizice	5.784.327	289.669.401	28.966.940	49.93
Persoane juridice rezidente	311	120.292.179	12.029.218	20,73
Persoane juridice nerezidente	92	170.204.134	17.020.413	29,34
Total persoane juridice	403	290.496.313	29.049.631	50.07
Total 2013	5.784.730	580.165.714	58.016.571	100,00

	Numar		Suma
	actionari	Numar actiuni	(lei)	(%)
31 Decembrie 2012
Persoane fizice rezidente	5.795.130	308.236.994	30.823.699	53,13
Persoane fizice nerezidente	1.633	8.181 939	818.194	1.41
Total persoane fizice	5.796.763	316.418.933	31.641.893	54,54
Persoane juridice rezidente	375	108.147.126	10.814.713	18,64
Persoane juridice nerezidente	dd	155 599 655	15,559,965	26,82
Total persoane juridice	469	263.746.781	26.374.678	45.46
Total 2012	5.797.232	580-165-714	58.016.571	100,00

26. CAPITAL SI REZERVE (continuare)

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Capital social	58.016.571	58.016.571
Actualizare capital social	774.976.933	665.064.895
Total capital	832.993.504	723.081.466

Rezerve legale

Rezervele legale sunt conform cerintelor legale in cuantum de 5% din profitul realizat, pana la valoarea reprezentand 20% din valoarea capitalului social. Rezervele legale nu pot fi distribuite catre actionari, iar efectul hiperinflatiei asupra rezervei legale a fost inregistrata in rezultatul reportat.

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Rezerve legale	21.372.995	13.759.312
Actualizare la inflație a rezervelor legale	6.743.857	6.743.857
Total rezerve legale	28.116.852	20.503.169

Dividende

In cursul anului 2013 Grupul a declarat dividende de plata in valoare de 79.970.299 lei iar in cursul anului 2012 - 79.357.296 lei.

Rezerve din reevuluarea activelor financiare disponibile pentru vanzare

Rezerva cuprinde modificarile nete ale valorilor juste ale activelor financiare clasificate in aceasta categorie, de la data clasificarii acestora si pana la derecunoasterea lor. Impozitul amanat aferent acestor rezerve este inregistrat pe capitalurile proprii si dedus din evaluarea activelor financiare disponibile pentru vanzare.

27. ALTE REZERVE

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Rezerve constituite din ajustari pentru pierderi de valoare aferente imobilizarilor financiare	(38.935.139)	(114.395.535)
Rezerve constituite din valoarea imobilizarilor financiare dobandite cu titlu gratuit	117.282.146	194.154.016
Rezerve reprezentand surplusul realizat din rezerve din reevaluare	5.385.151	6.540.436
Efectul aplicarii IAS 29 asupra altor rezerve	1.488.274.830	1.488.274.830
Surse proprii de finantare	419 055 138	387.357.407
Alte rezerve	117.086.291	128.451.047
Tota	2.108.148.417	2.090.382.201

28. INTERESUL MINORITAR

Interesul minoritar in capitalurile proprii ale societatilor cuprinse in consolidare se prezinta astfel:

In lei	31 decembrie 2013	31 decembrie 2012
Profitul sau pierderea exercitiului financiar aferenta intereselor care nu controleaza	2.417.331	924.006
Alte capitaluri proprii	52.159.725	11.648.117
Total	54.577.056	12.572.123

29. REZULTATUL PE ACTIUNE

In lei	31 decembrie	31 decembrie
	2013	2012
Profitul atribuibil actionarilor ordinari	127.334.051	90.316.580
Numarul mediu ponderat al actiunilor ordinare	580.165.714	580.165.714
Rezultatul pe actiune de baza	0,219	0.156

Rezultatul pe actiune diluat este egal cu rezultatul pe actiune de Grupul nu a inregistrat actiuni ordinare potentiale.

30. GARANTI ACORDATE

In afara garantiilor acordate pentru obtinerea de imprumuturi bancare, Grupul nu are niciun fel de garanții acordate.

31. CONTINGENTE LEGATE DE MEDIU

Grupul nu a inregistrat nici un fel de provizion pentru costuri viitoare privind elemente de mediu inconjurator. Conducerea Grupului nu considera cheltuielile asociate cu aceste elemente ca fiind semnificative.

32. PRETUL DE TRANSFER

Legislatia fiscala din Romania contine reguli privind preturile de transfer intre persoanele afiliate inca din anul 2000. Cadrul legislativ curent defineste principiul "valorii de piata" pentru tranzactiile intre persoane afiliate, precum si metodele de stabilire a preturilor de transfer. Ca urmare, este de asteptat ca autoritatile fiscale sa initieze verificari amanuntite ale preturilor de transfer, pentru a se asigura ca rezultatul fiscal si/sau valoarea in vama a bunurilor importate nu sunt distorsionate de efectul preturilor practicate in relatiile cu persoane afiliate. Societatea nu poate cuantifica rezultatul unei astfel de verificari.

33. CONCENTRAREA EXPUNERII

Imobilizări financiare

La data de 31 decembrie 2013 Grupul deținea titluri disponibile pentru vânzare în valoare totală de 1.546.103.256 lei. Societățile cu pondere în totalul titlurilor disponibile pentru vânzare în care Grupul deținea participații sunt următoarele:

Nr. crt.	Societatea	Procent din total - % -	Valoare de piata la 31 decembrie 2013 - lei -
1	BANCA COMERCIALA ROMANA BUCURESTI	30,48	471.230.834
2	OMV PETROM BUCUREST	21,22	328.022.954
3	B.R.D .- GROUPE SOCIETE GENERALE BUCURESTI	13,64	210.849.372
4	C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA BUCCRESTI	5,43	84.011.990
5	BANCA TRANSILVANIA CLUJ	4.84	74.853.659
6	S.N.T.G.N. TRANSGAZ MEDIAS	3.00	46.354.737
7	ANTIBIOTICE IASI	2,79	43.152.170
8	PRODPLAST IMOBILIARE BUCURESTI	2,41	37.251.962
9	EXIMBANK BANCA DE EXPORT IMPORT A ROMANIEI BUCURESTI	2,16	33.370.209
10	ELECTROMAGNETICA BUCURES I	2,10	32.515.265
	Total	88,07	1.361.613.152

La data de 31 decembrie 2012 Grupul deținea titluri disponibile pentru vânzare totală de 1.501.706.050 lei. Societăţile cu pondere în totalul titlurilor disponibile pentru vânzare în care Grupul deținea participații sunt următoarele:

Nr. crt.	Societatea	Procent din total 0/0 -	Valoare de piata la 31 decembrie 2012 - lei -
	BANCA COMERCIALA ROMANA BUCURESTI	31.26	469.426.003
2	B.R.D .- GROUPE SOCIETE GENERALE BUCUREST	16.81	252.450.103
3	OMV PETROM BUCURESTI	15,76	236.661.929
4	BANCA TRANSILVANIA CLUJ	7.57	113.629.717
5	BIOFARM BUCURESTI	4,10	61.628.133
6	ARGUS CONSTANTA	3,93	59.054.209
7	EXIMBANK BANCA DE EXPORT IMPORT A ROMANIEI BUCURESTI	2,39	35.879.234
8	PRODPLAST IMOBILIARE	1.80	26.995.127
9	ELECTROMAGNETICA BUCURESTI	1.61	24.218.466
10	C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA BUCURESTI	1.46	21.924.135
	Total	86.69	1.301.867.056

34. PERSONALUL CHEIE DE CONDUCERE

31 decembrie 2013

Membrii Consiliului de Administrație: Tudor Ciurezu - Președinte, Anina Radu - Vicepreședinte, Petre Ghibu, Ana Barbara Bobirca, Cristian Busu, Daniela Toader, Lucian Buse - administrator provizoriu.

31 decembrie 2012

Membrii Consiliului de Administrație: Tudor Ciurezu - Președinte, Anina Radu - Vicepreședinte, Vasile Şalapa, Gheorghe Blidaru, Lucian Buşe, Petre Ghibu, Dumitru Tudor.

Conducerea efectivă:

31 decembrie 2013 Tudor Ciurezu - Director General, Anina Radu - Director General Adjunct.

31 decembrie 2012 Tudor Ciurezu - Director General, Anina Radu - Director General Adjunct.

Conducerea executivă:

31 decembrie 2013

Elena Sichigea - Director Departament Economic, Elena Calițoiu - Direcția Plasamente și Managementul Riscului, Dan Voiculescu - Director Directia Monitorizare Portofoliu, Vasilica Bucur -Director Directia Juridică, Ion Patrichi - Direcția Resurse Umane - Logistică.

31 decembrie 2012

Elena Sichigea - Director Departament Economic, Elena Calitoiu - Directia Plasamente și Managementul Riscului, Dan Voiculescu - Director Direcția Monitorizare Portofoliu, Vasilica Bucur -Director Direcția Juridică, Ion Patrichi - Direcția Resurse Umane - Logistică.

35. RAPORTAREA PE SEGMENTE

Raportarea pe segmente este reprezentată de segmentarea pe activități care are în vedere ramura de activitate din care face parte obiectul principal de activitate al societățiilor din perimetrul consolidării. Societatea împreună cu societățile din portofoliu în care deține peste 50%, incluse în perimetrul de consolidare, işi desfăşoară activitatea pe următoarele segmente de activitate principale:

activitatea de investiții financiare
închiriere de spații
industrie alimentara
comerț cu amănuntul în magazine nespecializate, cu vânzare predominant de produse nealimentare
turism

35. RAPORTAREA PE SEGMENTE (continuare)

Prezentăm mai jos îndicatorii de referință în scopul unei eventuale analize:

	Comert		Inchiriere		Industria alimentară		Turism		Activitate financiară		TOTAL
Indicatori	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Active imobilizate 3.925.725		5.362.262	62,838.073	46.373.013	57.628.983		10.301.656		1.563.754.181	1.502.059.642	1.698.448.618	1.553.794.917
Active circulante	4.163.065	3.888.794	35.432.169	30.923.819	85.795.911		1.833.680		43.005.274	42.974.080	170.230.099	77.786.693
Cheltuieli în avans	22.565	52.168	33.592	4.025	56.187		17.100		102.895	155.232	232.339	211.425
Datorii	716.370	749.809	7.084.186	2.463.999	64.077.263		612.514		265.736.406	258,280,887	338.226.739	261.494.695
Venituri în avans			347.928	612.639	4.347	L	404		77.521	9.253	430.200	621.892
Provizioane	1 10.000	121.500	448.794	430.290	774.183		92.431		8.211.531	8.198.829	9.636.939	8.750.619
Interese minoritare									54.577.056	12.572.123	54.577.056	12.572.123
Capitaluri proprii	7.284.985	8.431.915		90.422.926 73.793.929	78.625.288		1.447.087		1.278.259.836	1.266.127.862	1.466.040.122	1.348.353.706

Venituri totale	142.389.355	5.081.982		190.922.978 167.061.890 363.046.654 190.022.751
Cheltuieli totale 4.056.388 3.681.074	74 16.219.553 12.055.234 139.355.532	4.558.326	40.364.019		69.618.100 204.553.818 85.354.408
Rezultat brut	! (955.172) (1.095.190) 5.331.570 8.319.743 3.033.823	523.656	150.558.959		97,443,790 158.492.836 104.668.343 ,
Rezultat net	! (955.172) (1.140.165) 4.446.968 7.183.355 3.033.823	480.686		122.745.077 85.197.396 129.751.382		91.240.586

Indicatorii prezentați au fost stabilitor financiare individuale ale Societății și ale societăților din perimetrul de consolidare.

în cadrul activelor imobilizate deținute înpreună cu societățile din portofoliu în care deține peste 50%, cuprine în perinetul de consolidare, o pondere de 92,07% o deținatea de investiții financiare reprezentată de portofoliul de imobilizări financiare, respectiv 96,67% la 31.12.2012.

Nivelul ridicat al datoriilor din activitatea se datorează in principal împozitului pe profit amânat aferent rezervelor din evaluarea justă a portofoliului, la 31.12.2013 având o pondere de 47,73% (31.12.2012: 50,42%) în total datorii.

De asemenea, rezultatul net la 31.12.2013 realizatea de investiții financiare are o pondere de 94,60%, cu mult peste rezultatul obținut de societățile incluse în consolidare, respectiv de 93,38% la 31.12.2012.

36. ANGAJAMENTE SI DATORII CONTINGENTE

Actiuni in instanta

Grupul are un numar de actiuni in instanta care decurg din cursul normal al activitatii. Conducerea Grupului considera ca aceste actiuni nu vor avea un impact semnificativ asupra situatiilor financiare. La data de 31.12.2013, figurau înregistrate în stare de judecată un număr de 196 cauze, din care:

în 144 cauze are calitatea de reclamant;
în 33 cauze are calitatea de pârât;
în 2 cauze are calitatea de intervenient;
17 cauze în procedura insolvenței.

După obiectul acestora, cauzele se structurează astfel:

65 cauze comerciale;
16 cauze anulare hotărâri A.G.A., în care are calitatea de reclamant;
17 cauze aflate în procedura insolvenței: în 15 cauze calitatea de creditor chirografar, în 2 cauze calitatea de creditor de aport.
98 - alte cauze.

Din totalul de 196 cauze, 134 cauze se regasesc la societatile cuprinse in perimetrul de consolidare iar diferenta de 62 cauze apartine Societatii si se compune in principal din:

în 41 cauze are calitatea de reclamantă;
în 12 cauze are calitatea de pârâtă;
în 2 cauze are calitatea de intervenientă;
7 cauze în procedura insolvenței.

După obiectul acestora, cauzele se structurează astfel:

13 cauze anulare hotărâri A.G.A., în care S.I.F. Oltenia S.A. are calitatea de reclamană;
- 7 cauze aflate în procedura insolvenței, astfel:
  - în 5 cauze S.I.F. Oltenia S.A. are calitatea de creditor chirografar;
  - în 2 cauze are calitatea de creditor de aport.
- 42 alte cauze.

Din cele 5 cauze aflate în procedura insolvenței, în care S.I.F. Oltenia S.A. are calitatea de creditor chirografar, cele mai importante ca valoare sunt: S.C. ARO S.A. Câmpulung Muscel (217.921 lei, din care 58.118 lei - dividende 1995, 1996) si S.C. BIOSIN S.A. 194.120 lei (149.755 lei - contravaloare pachet actiuni, 39.469 lei - dobânda comercială în perioada 23.12.2005 - 28.01.2009 și 4.896 lei cheltuieli de judecată).

În ceea ce priveşte anularea hotărârilor A.G.A. în care S.I.F. Oltenia S.A. are calitatea de reclamantă, hotărârile A.G.A. atacate au ca obiect, în principal: aprobarea situațiilor financiare, operațiuni pe piața de capital, modificări ale actelor contracte de cesiune, constituire de noi societăți cu aporturi în natură, numire administratori și stabilire indemnizații, descărcare de gestiune administratori, majorarea capitalului social.

La capitolul alte cauze, în care S.I.F. Oltenia S.A. are calitatea de reclamantă, sunt înregistrate dosare având obiect diversificat:

plângeri penale;
recuperare cheltuieli de judecată;
un dosar de executare silită având ca obiect recuperarea prejudiciului în sumă de 603.516 lei, reprezentând despăgubiri civile acordate S.A., prin Hotărârea penală din data de 20.12.2007, pronunțată în dosarul nr. 11108/2/2007 - furtul de acțiuni săvârșit de Goga Dan Octavian,

36. ANGAJAMENTE SI DATORII CONTINGENTE (continuare)

Panaitescu Miron Victor, Negruțiu Claudiu Marius în anul 1999 ( aflat în prezent în recurs promovat de Panaitescu Miron Victor, în cadrul contestației la executare dosar nr. 12665/303/2012);

un dosar de executare silită împotriva debitoarei AVAS, având ca obiect recuperarea sumei de 633.567 lei, conform titlului executoriu Sentința civilă nr. 1581/21.10.2010 - dosar nr. 19477/3/2010, reprezentând 70% din valoarea imobilului aflat în patrimoniul S.C. RETIZOH S.A., imobil care a fost retrocedat foştilor proprietari, suma achitată de S.I.F. Oltenia S.A. pentru AVAS, în procedura de executare silită, în baza răspunderii solidare, reținute de judecată. AVAS a promovat două contestații în cadrul procedurii de executare silită și anume una - împotriva popririi conturilor bancare;
tlosar nr. 41200/41/2013 şi una împotriva instituirii de sechestru asupra unui număr de 2.400.000 acţiuni deținute la SC BIOFARM SA - dosar nr. 65208/301/2013);
obligație de "a face" în vederea îndepliniii obligației de derulare a ofertei publice obligatorii a acțiunilor în aplicarea prevederilor art. 203 din Legea 297/2004 (referitor acțiuni SC CORINT SA);
despăgubiri pentru neîndeplinirea obligației de derulare a ofertei publice obligatorii a acțiunilor în aplicarea prevederilor art. 203 din Legea 297/2004 ( referitor acțiuni SC MOBILA RADAUȚI SA, SC AURORA SA Târgu Frumos, SC LACTA SA Giurgiu);
daune, în temeiul art. 210 din Legea 297/2004, în contradictoriu cu acționarii majoritari ai emitenților SC SINTEROM SA și SC CONTACTOARE SA.

Dosarele în care S.I.F. Oltenia S.A. are calitatea de pârâtă au în principal ca obiect obligația de a face, chemarea în garanție în acțiuni de revendicări și despăgubiri în temeiul Legii nr. 10/2001 și Legii 99/1999, pretenții bănești etc.

În cursul anului 2013, nu au fost înregistrate acțiuni în anulare a Hotărârilor adoptate de Adunarea Generală a Acționarilor S.I.F. Oltenia S.A.

La societatile comerciale cuprinse in consolidare, cele 134 de cauze sunt structurate astfel:

21 cauze în calitate de pârât pentru suma de 773.372 lei;
112 cauze în calitate de reclamant pentru suma de 12.744.276 lei

În contextul legislației existente, lipsa unei prevederi legislative care să oblige societățile care intră în perimetrul de consolidare să întocmească, să auditeze, să aprobe situațiile financiare anuale în condiții IFRS (excepție societățile comerciale care intră în sfera de aplicabilitate a OMFP nr. 881/25.06.2012 privind aplicarea de către societățile comerciale ale căror valori mobiliare sunt admise la tranzacționare pe o piață reglementată a Standardelor Internaționale de Raportare Financiară.), coroborată cu prevederile art. 24 din Reglementările conforme cu Directiva a VII-a a Comunităților Economice Europene aprobate prin Ordinul C.N.V.M. nr. 12/2011, potrivit cărora "o entitate poate să nu fie inclusă în situațiile financiare consolidate dacă:

b) informațiile pentru elaborarea situațiilor financiare consolidate se pot obține numai cu costuri sau întârzieri nejustificate, sau

c) acțiunile la entitatea în cauză sunt deținute exclusiv în vederea vânzării ulterioare a acestora" (Societatea a clasificat toate valorile mobiliare deținute în categoria active financiare disponibile pentru vânzare).

Niciuna din societatile comerciale incluse in perimetrul de consolidare nu intra sub incidenta OMFP nr. 881/25.06.2012, respectiv nu este obligata sa intocmeusca situatii financiare in conditii de IFRS.

Consiliul de Administrație al societații consideră că Societatea, nejustificat, este inclusă în categoria societăților care trebuie să întocmească situații financiare consolidate, cu atât mai mult în condiții IFRS. De altfel, în CEE, fondurile de investiții din categoria OPCVM nu sunt ținute să întocnească situații financiare anuale consolidate.

Prezentele situatii financiare cont întocmite în conformitate cu Decizia CNVM nr. 1176/15.09.2010. Societatea întocmește și depune la ASF Situații financiare anuale consolidate, în conformitate cu IFRS adoptate de Uniunea Europeană, în termen de 8 luni de la închiderea exercițiului financiar.

Aceste situații financiare sunt în scop informativ si sunt destinate exclusiv pentru a fi utilizate de catre Grup, acționarii acestuia și ASF, nu pot fi invocate ca fundament al deciziei de investiție si nu genereaza modificari in drepturile actionarilor privind dividendele.

Administrator

conf.univ.dr.ec. Ciurezu Tudor

jr. Radu Anina

Director economic

ec. Sichigea Elena

AI Terminal

SIF Oltenia S.A.

2304_10-k_2014-08-29_a50d7570-76e7-41f8-9979-f50fa271eee3.pdf

S.I.F. OLTENIA S.A. SITUAȚII FINANCIARE CONSOLIDATE LA 31 DECEMBRIE 2013

INTOCMITE ÎN CONFORMITATE CU STANDARDELE INTERNAȚIONALE DE RAPORTARE FINANCIARĂ ADOPTATE DE UNIUNEA EUROPEANĂ

Cuprins

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE OLTENIA S.A.

For idonellemans por Pentru identific

Situația consolidată a rezultatului global pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013

Situația consolidată a poziției financiare pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013

Situația consolidată a modificărilor capitalurilor proprii pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013

Situația consolidată a fluxurilor de trezorerie pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2013

1. ENTITATEA CARE RAPORTEAZĂ

2. BAZELE ÎNTOCMIRII

a) Declarația de conformitate

a) Declarația de conformitate (continuare)

b) Prezentarea situațiilor financiare

c) Utilizarea estimărilor și judecăților

2. BAZELE ÎNTOCMIRII (continuare)

c) Utilizarea estimărilor și judecăților (continuare)

d) Moneda functionala si de prezentare

e) Continuitatea activitatii

f) Bazele evaluarii

LISTA SOCIETĂȚILOR COMERCIALE LA CARE S.I.F. OLTENIA S.A. DEȚINE PESTE 20% DIN CAPITALUL SOCIAL

LISTA SOCIETĂȚILOR COMERCIALE LA CARE S.I.F. OLTENIA S.A. DEȚINE ÎNTRE 20 - 50% DIN CAPITALUL SOCIAL

LISTA SOCIETĂȚILOR COMERCIALE LA CARE S.I.F. OLTENIA S.A. DEȚINE PESTE 50% DIN CAPITALUL SOCIAL

3. BAZELE CONSOLIDARII

a) Filialele

b) Entitățile asociate

c) Tranzacții eliminate la consolidare

4. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE

a) Tranzactii in moneda straina

b) Contabilizarea efectului hiperinflatiei

c) Numerar si echivalente de numerar

d) Active si datorii financiare

Clasificare

Active sau datorii financiare evaluate la valoarea justa prin profit sau pierdere

Investitii detinute pana la scadenta

Credite si creante

Active financiare disponibile pentru vanzare

Recunoastere

Compensari

d) Active si datorii financiare (continuare)

· Evaluarea la cost amortizat

• Evaluarea la valoarea justa

• Identificarea si evaluarea deprecierii de valoare

Active financiare măsurate la cost amortizat

Active financiare disponibile pentru vanzare

Derecunoasterea

d) Active si datorii financiare (continuare)

. Castiguri si pierderi

e) Alte active si datorii financiare

f) Active clasificate ca deținute pentru vânzare

g) Imobilizari corporale

• Recunoaștere și evaluare

g) Imobilizari corporale (continuare)

· Evaluarea după recunoaştere

Costurile ulterioare

Amortizare

g) Imobilizari corporale (continuare)

Deprecierea

Derecunoasterea

Leasing

g) Imobilizari corporale (continuare)

Leasing financiar

Leasing operational

h) Investiții imobiliare

Recunoaștere

Evaluare

Evaluarea inițială

h) Investiții imobiliare (continuare)

Evaluarea ulterioară

Transferuri

Derecunoaştere

i) Imobilizari necorporale

Cheltuieli ulterioare

· Amortizarea imobilizărilor necorporale

i) Imobilizari necorporale (continuare)

j) Stocurile

k) Deprecierea activelor altele decât cele financiare