Earnings Release • Nov 7, 2019
Earnings Release
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Résultats des neuf premiers mois de 2019
Paris, le 7 novembre 2019
« Nous sommes très satisfaits de nos résultats du troisième trimestre qui nous permettent d'afficher une forte croissance organique sur les 9 premiers mois de l'année. Nous avons notamment réalisé une croissance organique à deux chiffres au troisième trimestre qui s'inscrit en légère accélération par rapport au premier semestre. Par ailleurs, la rentabilité de Verallia continue de s'améliorer grâce au levier opérationnel lié à la croissance des volumes, à un spread d'inflation positif et au déploiement continu de notre programme d'excellence opérationnelle. Confiants dans notre stratégie de croissance profitable et durable, nous relevons nos objectifs de croissance organique et d'EBITDA ajusté pour 2019. » a commenté Michel Giannuzzi, PDG de Verallia.
Verallia réalise sur les 9 premiers mois de l'année un chiffre d'affaires de 1 976 millions d'euros, contre 1 843 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2018 et affiche ainsi une croissance en données publiées de 7,2 %.
L'impact de l'effet de change s'établit à ‐2,7 % sur 9 mois, principalement lié à la poursuite de la dépréciation du péso non compensée par l'hyperinflation en Argentine, en proie à l'instabilité politique et économique actuelle.
A taux de change et périmètre constants et hors hyperinflation en Argentine (IAS 29), le chiffre d'affaires a progressé de 10,1 % sur les 9 premiers mois de l'année, le troisième trimestre affichant une croissance organique de +10,6 %, en légère accélération par rapport au premier semestre. La progression du chiffre d'affaires résulte principalement de trois facteurs clés : la hausse des volumes dans l'ensemble des zones géographiques, les hausses de prix de vente passées en début d'année pour compenser l'augmentation des coûts (principalement de l'énergie et des matières premières) ainsi que l'hyperinflation en Argentine et enfin l'amélioration du mix de produits, confirmant ainsi la premiumisation de notre gamme.
Sur l'ensemble des 9 premiers mois de l'année, la forte croissance du chiffre d'affaires consolidé a été portée par le dynamisme de tous les segments de marché.
L'EBITDA ajusté a enregistré une forte croissance de 12,9 % (16,9 % à taux de change et périmètre constants) sur les 9 premiers mois de l'année pour atteindre 478 M€. Cette augmentation résulte en premier lieu du levier opérationnel lié à la hausse soutenue des volumes. Cet impact positif sur l'EBITDA ajusté est néanmoins partiellement contrebalancé par le déstockage intervenu depuis le début de l'année visant à accompagner la forte croissance et réduisant ainsi l'absorption des coûts fixes. Par ailleurs, la combinaison de l'amélioration du mix produits et des augmentations de prix de vente ont permis au Groupe de générer un spread1 positif. Enfin, la poursuite de la mise en œuvre du plan d'amélioration de la performance opérationnelle a conduit à une réduction nette des coûts de production de 29 M€ sur les 9 premiers mois de l'année 2019. L'impact sur l'EBITDA ajusté de l'application de la norme IFRS 16 s'élève à 16 M€ sur les 9 premiers mois de l'année 2019.
La marge d'EBITDA ajusté a ainsi progressé de 122 points de base, dont 80 points de base liés à l'impact de la norme IFRS 16, pour atteindre 24,2 % contre 23,0 % sur les 9 premiers mois de 2018.
Au cours des 9 premiers mois de l'année, Verallia a poursuivi son désendettement. L'endettement net a ainsi atteint 1 627 M€ à fin septembre 2019, soit 2,7x l'EBITDA ajusté des douze derniers mois, par rapport à 3,3x à fin septembre 2018 et 2,9x à fin juin 2019. De plus, le refinancement conduit dans le cadre de l'introduction en bourse du Groupe a eu lieu comme prévu le 7 octobre 2019. Grâce à cette opération, le coût moyen de financement (avant impôts) a été réduit à environ 2 %, se traduisant par une future baisse des charges financières de 20 M€ en année pleine. Par ailleurs, Verallia continue de bénéficier au 30 septembre 2019 d'une liquidité importante de 496 M€ (voir glossaire).
Enfin, compte tenu de la bonne dynamique de l'activité sur le troisième trimestre 2019 et sur le début du quatrième trimestre ainsi que de la capacité du Groupe à générer une croissance profitable et durable, Verallia relève ses objectifs 2019 de croissance organique et d'EBITDA ajusté. Pour l'année se clôturant le 31 décembre 2019, le Groupe vise désormais :
1 Le spread représente la différence entre (i) l'augmentation des prix de vente et du mix appliquée par le Groupe après avoir, le cas échéant, répercuté sur ces prix l'augmentation de ses coûts de production et (ii) l'augmentation de ses coûts de production. Le spread est positif lorsque l'augmentation des prix de vente appliquée par le Groupe est supérieure à l'augmentation de ses coûts de production. L'augmentation des coûts de production est constatée par le Groupe à volumes de production constants et avant écart industriel et prise en compte de l'impact du plan d'amélioration de la performance industrielle (Performance Action Plan (PAP)).
Les autres objectifs pour 2019 restent inchangés :
La conférence téléphonique analystes aura lieu le jeudi 7 novembre 2019 à 18h00, heure de Paris, par un service de webcast audio (en direct puis en différé), et la présentation des résultats sera disponible sur www.verallia.com
À propos de Verallia ‐ Groupe indépendant, Verallia compte parmi les trois premiers producteurs mondiaux de l'emballage en verre pour les boissons et les produits alimentaires, et offre des solutions innovantes, personnalisées et respectueuses de l'environnement.
2,4 milliards d'euros de chiffre d'affaires en 2018, avec une production de 16 milliards de bouteilles et pots en verre. Environ 10 000 collaborateurs et 32 usines verrières dans 11 pays. Pour plus d'informations : www.verallia.com
Alexandra Baubigeat Boucheron ‐ alexandra.baubigeat‐[email protected]
Verallia ‐ Marie Segondat ‐ [email protected] Brunswick ‐ Benoit Grange, Hugues Boëton ‐ [email protected] ‐ +33 1 53 96 83 83
1 A taux de change et à périmètre constants.
2 Excluant l'impact du plan d'intéressement du management mis en place dans le cadre de l'introduction en bourse.
| En millions d'euros | 9M 2018 | 9M 2019 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 1 843,0 | 1 976,4 |
| Croissance reportée | +7,2 % | |
| Croissance organique | +10,1 % | |
| EBITDA ajusté | 423,0 | 477,8 |
| Marge d'EBITDA Ajusté | 23,0 % | 24,2 % |
| Dette nette à fin septembre (i) | 1 772,0 | 1 627,0 |
| EBITDA ajusté sur les 12 derniers mois | 541,3 | 602,3 |
| Dette nette / EBITDA ajusté des 12 derniers mois | 3,3x | 2,7x |
(i) Excluant le prêt d'actionnaires entre Verallia SA et Horizon Intermediate Holdings (l'ancienne société‐mère de Verallia).
| En millions d'euros | T3 2018 | T3 2019 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 599,6 | 647,0 |
| Croissance reportée | +7,9 % | |
| Croissance organique | +10,6 % |
| EBITDA ajusté | 147,6 | 165,0 |
|---|---|---|
| Marge d'EBITDA Ajusté | 24,6 % | 25,5 % |
« Sur la période 2020‐2022, en prenant comme hypothèse un contexte d'augmentation modérée du coût des matières premières et de l'énergie et un taux d'impôt effectif passant de 30 % à 26 %, le Groupe ambitionne :
1 A taux de change et à périmètre constants.
2 Excluant l'impact du plan d'intéressement du management mis en place dans le cadre de l'introduction en bourse.
3 Hors capitalisation du droit d'utilisation lié à l'application d'IFRS 16.
Évolution du chiffre d'affaires par nature en millions d'euros sur les 9 premiers mois
| En millions d'euros | |
|---|---|
| Chiffre d'affaires 9M 2018 | 1 843,0 |
| Croissance organique | +185,9 |
| Taux de change | ‐50,0 |
| Autres | ‐2,5 |
| Chiffre d'affaires 9M 2019 | 1 976,4 |
| En millions d'euros | |
|---|---|
| EBITDA ajusté 9M 2018 (i) | 423,0 |
| Contribution de l'activité | +96,4 |
| Inflation des coûts | ‐55,9 |
| Productivité (ii) | +28,5 |
| Taux de change | ‐16,9 |
| Autres | +2,6 |
| EBITDA ajusté 9M 2019 (i) | 477,8 |
(i) L'EBITDA ajusté correspond au résultat opérationnel retraité des dépréciations et amortissements, des coûts liés aux restructurations, des coûts liés aux acquisitions et M&A, des effets de l'hyperinflation, des coûts liés aux plans d'actionnariat du management, des effets liés aux cessions et risques filiales, des frais de fermeture de sites et carve‐out, et d'autres éléments.
(ii) Performance Action Plan (« PAP ») de 33 M€ compensés partiellement par ‐4 M€ de variances industrielles.
| En millions d'euros | 9M 2018 | 9M 2019 |
|---|---|---|
| Résultat opérationnel | 186,0 | 241,9 |
| Amortissements et dépréciations (i) | 217,7 | 211,9 |
| Coûts de restructuration (ii) | 4,5 | 2,8 |
| Coûts d'acquisition, M&A et IPO | 0,2 | 8,3 |
| IAS 29 Hyperinflation (Argentine) (iii) | 0,0 | 2,1 |
| Plan d'actionnariat du management et coûts associés (iv) | 3,5 | 6,5 |
| Cessions et risques filiales (v) | 5,1 | 0,0 |
| Projet de fermeture d'Agua Branca (Brésil) | 0,0 | 2,0 |
| Autres (vi) | 6,0 | 2,4 |
| EBITDA ajusté | 423,0 | 477,8 |
(i) Inclut les amortissements liés aux immobilisations incorporelles et corporelles, les amortissements des immobilisations incorporelles acquises par le biais de regroupements d'entreprise et les dépréciations d'immobilisations corporelles.
(ii) Correspond aux coûts de restructuration.
(iii) A la suite de la forte hausse du taux cumulé d'inflation sur plusieurs années en Argentine, le Groupe a l'obligation d'appliquer la norme IAS 29 (Hyperinflation) à ses activités argentines depuis le 2ème semestre 2018.
(iv) Correspond au plan de rémunération en actions.
(v) Correspond principalement, pour l'année 2018, aux effets liés à la cession d'Alver.
(vi) Correspond à différents autres éléments à caractère non‐récurrent et notamment.
Depuis le 1er janvier 2019, Verallia applique la norme IFRS 16 en utilisant la méthode de transition rétrospective simplifiée. La norme IFRS 16 élimine la distinction entre locations simples et locations financements et impose au locataire de comptabiliser un actif (droit d'utilisation) et une dette financière correspondant aux loyers à régler, sauf exceptions mineures.
En conséquence de l'application de la norme IFRS 16, au 30 septembre 2019, le droit d'utilisation des actifs comptabilisés donne lieu à une augmentation des immobilisations de 49 M€ et à une dette financière additionnelle de 51 M€.
Dans le compte de résultat, il en résulte une baisse des charges de location enregistrées dans l'EBITDA ajusté de 16 M€, et une hausse de l'amortissement des immobilisations et des frais financiers. Sur la base des contrats de location existant au 1er janvier 2019, l'amélioration de l'EBITDA ajusté 2019 en année pleine est estimée à environ 20 M€.
L'impact sur le résultat net part du Groupe est peu significatif.
Depuis le 2ème semestre 2018, le Groupe applique la norme IAS 29 en Argentine. L'application de cette norme impose la réévaluation des actifs et passifs non monétaires et du compte de résultat pour refléter les modifications de pouvoir d'achat dans la monnaie locale. Ces réévaluations peuvent conduire à un profit ou une perte sur la position monétaire nette intégrée au résultat financier.
De plus, les éléments financiers de la filiale argentine sont convertis en euro au taux de change de clôture de la période concernée.
Sur les 9 premiers mois de 2019, l'impact net sur le chiffre d'affaires est de (6,7) M€. L'impact de l'hyperinflation est exclu de l'EBITDA ajusté consolidé tel que présenté dans le « tableau de passage du résultat opérationnel vers l'EBITDA ajusté ».
Croissance organique : correspond à la croissance du chiffre d'affaires à taux de change et à périmètre constants. Les revenus à taux de change constants sont calculés en appliquant les mêmes taux de change aux indicateurs financiers présentés dans les deux périodes faisant l'objet de comparaisons (en appliquant les taux de la période précédente aux indicateurs de la période en cours).
EBITDA ajusté : L'EBITDA ajusté est un indicateur non défini par les normes IFRS. Il correspond au résultat opérationnel retraité des dépréciations et amortissements, des coûts liés aux restructurations, des coûts liés aux acquisitions et M&A, des effets de l'hyperinflation, des coûts liés aux plans d'actionnariat du management, des effets liés aux cessions et risques filiales, des frais de fermeture de sites et carve‐out, et d'autres éléments.
Capex : ou dépenses d'investissement, représentent les achats d'immobilisations corporelles et incorporelles nécessaires pour maintenir la valeur d'un actif et/ou s'adapter aux demandes du marché ainsi qu'aux contraintes environnementales, de santé et de sécurité ; ou pour augmenter les capacités du Groupe. L'acquisition de titres en est exclue.
Capex récurrents : Les Capex récurrents représentent les achats d'immobilisations corporelles et incorporelles nécessaires pour maintenir la valeur d'un actif et/ou s'adapter aux demandes du marché ainsi qu'aux contraintes environnementales, de santé et de sécurité. Ils incluent principalement les rénovations de fours et la maintenance des machines IS.
Investissements stratégiques : Les investissements stratégiques représentent les acquisitions stratégiques d'actifs qui accroissent les capacités du Groupe ou son périmètre de manière significative (par exemple, acquisition d'usines ou équivalent, investissements « greenfield » ou « brownfield »), incluant la construction de nouveaux fours additionnels.
Cash conversion : est définie comme les cash flows rapportés à l'EBITDA ajusté. Les cash flows sont définis comme l'EBITDA ajusté diminué des Capex.
Le segment Europe du Sud et de l'Ouest comprend les sites de production localisés en France, Espagne, Portugal et Italie. Il est également désigné par l'abréviation « SWE ».
Le segment Europe du Nord et de l'Est comprend les sites de production localisés en Allemagne, Russie, Ukraine et Pologne. Il est également désigné par l'abréviation « NEE ».
Le segment Amérique latine comprend les sites de production localisés au Brésil, en Argentine et au Chili.
Liquidité : calculée comme la somme de la trésorerie disponible et de la ligne de crédit renouvelable non tirée qui doit être retraitée de l'encours de « Neu Commercial Papers ».
Certaines informations incluses dans ce communiqué de presse ne constituent pas des données historiques mais sont des déclarations prospectives. Ces déclarations prospectives sont fondées sur des estimations, des prévisions et des hypothèses en ce inclus, notamment, des hypothèses concernant la stratégie présente et future de Verallia et l'environnement économique dans lequel Verallia exerce ses activités. Elles impliquent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d'autres facteurs, qui peuvent avoir pour conséquence une différence significative entre la performance et les résultats réels de Verallia et ceux présentés explicitement ou implicitement dans ces déclarations prospectives. Ces risques et incertitudes incluent ceux détaillés et identifiés au Chapitre 3 « Facteurs de risques » du document d'enregistrement approuvé par l'AMF le 4 septembre 2019 sous le numéro I. 19‐031, disponible sur le site de la Société (www.verallia.com) et celui de l'AMF (www.amf‐france.org). Ces déclarations et informations prospectives ne constituent pas des garanties de performances futures.
Ces déclarations prospectives ne sont valables qu'à la date du présent communiqué de presse et Verallia décline expressément toute obligation ou engagement de publier une mise à jour ou une révision des déclarations prospectives incluses dans ce communiqué de presse afin de refléter des changements dans les hypothèses, évènements, conditions ou circonstances sur lesquels sont fondées ces déclarations prospectives. Les déclarations prospectives contenues dans le présent communiqué de presse sont établies uniquement à des fins illustratives.
Le présent communiqué de presse inclut uniquement des informations résumées et ne prétend pas être exhaustif. Aucune garantie n'est donnée quant à l'exactitude et l'exhaustivité de l'information ou des opinions contenues dans le présent communiqué de presse.
Le présent communiqué de presse ne contient pas et ne constitue pas une offre de vente de valeurs mobilières, ni une invitation ou une incitation d'investissement dans des valeurs mobilières en France, aux Etats‐Unis ou dans toute autre juridiction.
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