Havila Shipping ASA

Quarterly Report • Oct 21, 2015

2015

WE ARE HAVILA SHIPPING ASA

A leading supplier of quality assured supply services to the offshore industry, nationally as well as internationally.

We achieve this through focus on solid earnings, safe operations and

OUR CORE VALUES ARE

• OPENNESS
• EQUAL TREATMENT

VI ER HAVILA SHIPPING ASA

En ledende leverandør av kvalitetssikrede supplytjenester til

Vårt fokus er på god inntjening, sikre operasjoner og menneskelige

Havila Shipping ASA driver 28 fartøyer innen subsea, ankerhåndtering, plattformforsyningsskip og område-beredskap. Se www.havilashipping.no)

Havila Shipping ASA ble børsnotert i mai 2005. Gjennom sin hovedeier, Havila Holdning AS, har selskapet lange tradisjoner og høy kompetanse innenfor maritim virksomhet, og har de siste 30 årene vært en viktig

VÅRE KJERNEVERDIER ER

General information

The interim accounts are prepared in accordance with IAS 34 Interim Financial Reporting and are unaudited. The report should be read together with the annual report for 2014. Figures in parentheses relate to corresponding periods for 2014.

Summary

Havila Shipping ASA achieved a operating income before depreciation of NOK 178 million in Q3 2015, compared with NOK 305 million in Q3 2014.

Total operating income was NOK 378 million in Q3 2015, compared with NOK 520 million in Q3 2014.

The group had 28 vessels in operation as of 30/09/2015. 24 vessels are operated from Fosnavåg, one for external owner. Four of the vessels are operated by the 50 % owned company in Singapore, Posh Havila Pte Ltd.

The spot market for offshore vessels during the third quarter was characterized by supply far exceeding demand. The consequence of low utilization and low rates is that many vessels have achieved revenues lower than operating expenses. The market weakened further during the quarter. The company has operated four AHTS vessels in this market and due to the market conditions, it is decided to lay up two of the vessels.

The fleet utilization was 92 % in Q3 2015.

Result for 3 quarter 2015

• Total operating income amounted to NOK 377.7 million (NOK 519.6 million).
• Total operating expenses were NOK 199.8 million (NOK 214.6 million).
• The operating profit before depreciation was NOK 177.9 million (NOK 305.1 million).
• Depreciation was NOK 82.9 million (NOK 69.6 million).
• Net financial items were NOK -153.1 million (NOK -138.4 million) of which unrealized agio was NOK -67.5 million (NOK -35.0 million).
• The profit before tax was NOK -65.3 million (NOK 92.6 million).

Result year to date

• Total operating income amounted to NOK 1.204.5 million (NOK 1.300.4 million).
• Total operating expenses were NOK 623.3 million (NOK 612.0 million).
• The operating profit before depreciation was NOK 581.3 million (NOK 688.4 million).
• Depreciation was NOK 247.3 million (NOK 197.2 million).
• Net financial items were NOK -383.4 million (NOK -333.2 million) of which unrealized agio was NOK- 108.6 million (NOK -44,9 million).
• The profit before tax was NOK -66.5 million (NOK 158.9 million).

Balance and liquidity per 30/09/15

Based on the estimates of brokers dated 30/06/15, the fleet had a market value of NOK 8.083.2 million at the end of September. The value of vessels where the broker estimates are in foreign currencies are recalculated using exchange rates as used for balance sheet items. This is equivalent to a value per share of NOK 90. The book value of the fleet is NOK 7.290.1 million. Book equity per share is NOK 64.

Generell informasjon

Delårsregnskapet er utarbeidet i henhold til IAS 34 Delårsrapportering og er ikke revidert. Rapporten bør ved lesing sammenholdes med årsrapporten for 2014. Tall i parentes gjelder tilsvarende periode i 2014.

Sammendrag

Havila Shipping ASA hadde et resultat før avskrivninger på NOK 178 million i 3. kvartal 2015, mot NOK 305 million i 3. kvartal 2014.

Totale inntekter var NOK 378 million i 3. kvartal 2015 mot NOK 520 million i 3. kvartal 2014.

Rederiet hadde 28 fartøy i drift pr. 30.09.2015. 24 fartøy opereres fra Fosnavåg, hvorav ett for ekstern eier. Fire av fartøyene opereres av det 50 % eide selskapet Posh Havila Pte Ltd i Singapore.

Spotmarkedet for offshore fartøyer har gjennom tredje kvartal vært preget av tilbud langt høyere enn etterspørselen. Lav utnyttelse og lave rater har medført at mange fartøy har oppnådd inntekter lavere enn driftskostnadene. Markedet er ytterligere svekket gjennom kvartalet. Selskapet har operert fire AHTS fartøy i dette markedet og som følge av markedsforholdene er det besluttet å legge to av fartøyene i opplag.

Flåteutnyttelsen var på 92 % i 3. kvartal 2015.

Resultat 3. kvartal 2015

• Totale inntekter var NOK 377,7 million (NOK 519,6 million).
• Totale driftskostnader var på NOK 199,8 million (NOK 214,6 million).
• Driftsresultat før avskrivninger ble NOK 177,9 million (NOK 305,1 million).
• Avskrivninger var på NOK 82,9 million (NOK 69,6 million).
• Netto finansposter var NOK -153,1 million (NOK -138,4 million), hvorav urealisert agio var NOK -67,5 million (NOK -35,0 million).
• Resultat før skatt ble NOK -65,3 million (NOK 92,6 million).

Resultat hittil i år

• Totale inntekter var NOK 1 204,5 million (NOK 1 300,4 million).
• Totale driftskostnader var på NOK 623,3 million (NOK 612,0 million).
• Driftsresultat før avskrivninger ble NOK 581,3 million (NOK 688,4 million).
• Avskrivninger var på NOK 247,3 million (NOK 197,2 million).
• Netto finansposter var NOK -383,4 million (NOK -333,2 million), hvorav urealisert agio var NOK -108,6 million (NOK -44,9 million).
• Resultat før skatt ble NOK -66,5 million (NOK 158,9 million).

Balanse og likviditet pr 30.09.15

Basert på megleranslag pr. 30.06.15 hadde flåten ved utgangen av september en markedsverdi på NOK 8 083,2 million. Verdien av fartøy hvor verdianslagene er i fremmed valuta er omregnet etter vekslingskurser benyttet for øvrige balanseposter. Dette gir en verdijustert egenkapitalverdi på NOK 90 pr aksje. Bokført verdi på flåten er NOK 7 290,1 million. Bokført egenkapital pr aksje er NOK 64.

Total current assets amounted to NOK 779.0 million on 30/09/15, whereof bank deposits were NOK 310.3 million (of this NOK 1.0 million restricted). On 30/09/14, total current assets amounted to NOK 869.1 million, whereof bank deposits amounted to NOK 340.2 million (of this NOK 2.0 million restricted).

Net cash flow from operations per 30/09/15 was NOK 285,6 million (NOK 173.4 million). Cash flow from investing activities was NOK -73.3 million (NOK -193.2 million). Payment of installments, repayment of loans, and loan drawn, constitute a net change from financing activities of NOK -255.4 million (NOK -45.3 million).

Total interest-bearing debt per 30/09/15 is NOK 5.779.5 million. This includes unsecured loans of NOK 950 million. Of interest-bearing debt, 16.9 % is loan in USD, while the remainder is nominated in NOK. Next year's repayment of debt is classified as current liability in conformity with IFRS, and amounts to NOK 1.329.0 million.

Fleet

Per today, Havila Shipping ASA operates 28 vessels, 15 PSV (1 of which are owned external and and 1 are 50 % owned) 9 AHTS (4 of which are operated by Posh in Singapore) 3 Subsea

1 RRV (bareboat)

Employees

Havila Shipping ASA has around 800 maritime employees and 48 administrative staff.

Fosnavåg, 21 October 2015 The Board of Havila Shipping ASA

Per Sævik Chairman of the Board of Directors Styrets leder

Hege Sævik Rabben Board member Styremedlem

Helge Aarseth

Deputy Chairman Styrets nestleder

Nina Skage Board member Styremedlem

Sum omløpsmidler var NOK 779,0 million pr. 30.09.15, hvorav bankbeholdning utgjorde NOK 310,3 million (herav NOK 1,0 million bundne). Pr. 30.09.14 var sum omløpsmidler NOK 869,1 million, hvorav bankbeholdning utgjorde NOK 340,2 million (hvorav NOK 2,0 million bundne).

Netto kontantstrøm fra drift pr. 30.09.15 var NOK 285,6 million (NOK 173,4 million). Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var NOK -73,3 million (NOK -193,2 million). Betaling av ordinære avdrag, nedbetaling av lån, og opptak av lån, utgjør nettoendring fra finansieringsaktiviteter på NOK -255,4 million (NOK -45,3 million).

Total rentebærende gjeld pr. 30.09.15 er NOK 5 779,5 million. Dette inkluderer usikrede lån på NOK 950 million. Av rentebærende gjeld er 16,9 % USD lån, mens resterende lån er nominert i NOK. Neste års avdrag på gjeld er klassifisert som kortsiktig forpliktelse i henhold til IFRS, og beløper seg til NOK 1 329,0 million.

Flåte

Havila Shipping ASA driver pr i dag 28 fartøyer, 15 PSV (hvorav 1 eies eksternt og 1 er 50% eid) 9 AHTS (hvorav 4 opereres av Posh i Singapore) 3 Subsea 1 RRV (Innleid)

Ansatte

Havila Shipping ASA har i dag ca 800 sjøfolk og 48 ansatte i administrasjonen.

Fosnavåg, 21. Oktober 2015 Styret i Havila Shipping ASA

Janicke W. Driveklepp Board member

Styremedlem

Kjartan Medle

Board member Styremedlem

Roger Granheim

Board member Styremedlem

Njål Sævik

CEO Administrerende direktør

PROFIT AND LOSS ACCOUNT	RESULTAT				NOK 1000
		Q3 15	YTD 2015	Q3 14	YTD 2014
Operating income	Driftsinntekter
Freight income	Fraktinntekter	391 589	1 188 072	497 404	1 266 062
Net foreign currency gain/loss	Netto valutagevinst/tap	-24 549	-8 734	13 789	14 926
Other income	Andre inntekter	10 650	25 177	8 426	19 428
Total operating income	Sum driftsinntekter	377 689	1 204 514	519 619	1 300 416
Operating expenses	Driftskostnader
Crew expenses	Mannskapskostnader	-117 221	-366 721	-122 073	-351 792
Vessel expenses	Driftskostnader skip	-37 509	-116 968	-44 998	-160 182
Hire expenses	Leiekostnader	-23 923	-70 367	-21 343	-30 374
Other operating expenses	Andre driftskostnader	-21 165	-69 207	-26 137	-69 694
Total operating expenses	Sum driftskostnader	-199 818	-623 263	-214 552	-612 042
Operating income before depreciation	Driftsresultat før avskrivning	177 871	581 251	305 067	688 374
Depreciation	Avskrivninger	-82 908	-247 275	-69 624	-197 233
Operating result	Driftsresultat	94 963	333 976	235 443	491 141
Financial items	Finansposter
Financial income	Finansinntekter	1 764	11 526	2 940	9 540
Financial expenses	Finanskostnader	-154 820	-394 877	-141 346	-342 712
Net financial items	Netto finansposter	-153 056	-383 351 497 404	-138 405	-333 172
Result from joint venture companies	Andel resultat felleskontrollert selskap	-7 170	-17 103 13 789	-4 483	888
Profit before tax	Resultat før skatt	-65 263	-66 478 8 426	92 555	158 857
Taxes	Skattekostnad	-7 047	-17 159 519 619	-20 409	-33 012
Profit	Resultat	-72 311	-83 638	72 146	125 845
PROFIT DISTRIBUTED BY:	RESULTAT TILORDNES:		-122 073
Non-controlling interest	Ikke-kontrollerende eierinteresser		-44 998
Controlling interest	Eier av morforetaket	-72 311	-83 638 -21 343	72 146	125 845
Total	Sum	-72 311	-83 638 -26 137	72 146	125 845
Earnings per share	Resultat pr aksje	-2,40	-2,77 -214 552	2,40	4,19
Diluted earnings per share	Utvannet resultat pr. aksje	-2,40	-2,77 305 067	2,40	4,19
Comprehensive income	Utvidet resultat
Profit	Resultat	-72 311	-83 638	72 146	125 845
Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat	-6 107	-4 719	270	458
Total comprehensive income	Totalresultat	-78 418	-88 357	72 416	126 302
Total profit distributed by:	Totalresultat tilordnes:
Controlling interest	Eier av morforetaket	-78 418	-88 357	72 416	126 302
Total	Sum	-78 418	-88 357	72 416	126 302

BALANCE SHEET	BALANSE			NOK 1000
		30/09/15	30/09/14	31/12/14
ASSETS	EIENDELER
Fixed assets	Anleggsmidler
Intangible assets	Immaterielle eiendeler
Deferred tax assets	Utsatt skattefordel	6 404	9 390	6 404
Total intangible assets	Sum immaterielle eiendeler	6 404	9 390	6 404
Tangible fixed assets	Varige driftsmidler
Vessels	Fartøy	7 293 600	7 507 048	7 467 143
Buildings, movables and fixtures	Bygninger, driftsløsøre og inventar	5 638	4 639	4 594
Total fixed assets	Sum varige driftsmidler	7 299 238	7 511 687	7 471 737
Financial fixed assets	Finansielle eiendeler
Investments in joint venture company	Investering i felleskontrollert virksomhet	64 759	61 763	63 278
Derivatives	Derivater	0	9 199	0
Shares	Aksjer	5 205	5 205	5 205
Long term receivables	Langsiktige fordringer	7 753	5 153	10 966
Total financial fixed assets	Totale finansielle eiendeler	77 718	81 319	79 450
Total fixed assets	Sum anleggsmidler	7 383 360	7 602 395	7 557 590
Current assets	Omløpsmidler
Fuel and other stocks	Bunkers og annet lager	18 713	19 154	18 564
Trade receivables and other receivables	Kundefordringer og andre fordringer	444 592	508 074	446 649
Derivatives	Derivater	5 467	1 654	139
Bank deposit	Bankinnskudd	310 259	340 190	350 812
Total current assets	Sum omløpsmidler	779 032	869 072	816 163
Total assets	Sum eiendeler	8 162 391	8 471 467	8 373 754

BALANCE SHEET	BALANSE			NOK 1000
		30/09/15	30/09/14	31/12/14
Equity	Egenkapital
Paid in equity	Innskutt egenkapital
Share capital	Aksjekapital	377 245	377 245	377 245
Share premium	Overkurs	344 351	344 351	344 351
Total paid-in-equity	Sum innskutt egenkapital	721 596	721 596	721 596
Retained earnings	Opptjent egenkapital
Retained earings	Opptjent egenkapital	1 212 151	1 426 312	1 300 507
Total retained earnings	Sum opptjent egenkapital	1 212 151	1 426 312	1 300 507
Total equity	Sum egenkapital	1 933 747	2 147 908	2 022 103
Liabilities	Gjeld
Provision for liabilities	Avsetning for forpliktelser
Deferred tax	Utsatt skatt	83 625	104 624	83 625
Pension liabilites	Pensjonsforpliktelse	10 002	4 076	10 002
Liabilites to joint venture	Forpliktelse i felleskontrollert virksomhet	19 850	915	0
Total provisions for liabilites	Sum avsetning for forpliktelser	113 477	109 615	93 627
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld
Borrowings	Lån	4 398 615	4 836 112	5 011 592
Derivatives	Derivater	18 917	12 832	22 827
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld	12 420	8 249	12 333
Total other non-current liabilities	Sum annen langsiktig gjeld	4 429 952	4 857 192	5 046 752
Total non-current liabilities	Sum langsiktig gjeld	4 543 429	4 966 807	5 140 379
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Trade payable	Leverandørgjeld	86 160	62 404	77 038
Tax payable	Betalbar skatt	16 679	11 443	34 481
Derivatives	Derivater	40 018	7 610	50 001
Other Liabilites	Andre forpliktelser	5 926	7 302	7 302
Current liabilities of long term debt	Kortsiktig del av langsiktig gjeld	1 328 997	1 106 239	898 759
Other current liabilties	Annen kortsiktig gjeld	207 434	161 754	143 690
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld	1 685 215	1 356 753	1 211 271
Total liabilities	Sum gjeld	6 228 644	6 323 560	6 351 650
Total equity and liabilities	Sum egenkapital og gjeld	8 162 391	8 471 467	8 373 754

EQUITY STATEMENT EGENKAPITALOPPSTILLING

		Share capital	Share premium fund	Other equity	Accumulated acturial gains and losses	Accumulated currency translations differences	Ordinary retentions results	Total
		Aksjekapital	Overkurs	Annen EK	Akkumulert estimatavvik	Akkumulert valuta omregnings differanse	Ordinært tilbakeholdt resultat	Total
Equity per 01/01/15	Egenkapital per 01.01.15	377 245	344 351	1 303 601	-4 642	1 548	0	2 022 103
Profit	Resultat	0	0	-83 637	0	0	0	-83 637
Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat	0	0	0	0	-4 719	0	-4 719
Total comprehensive income	Totalresultat	0	0	-83 637	0	-4 719	0	-88 356
Equity per 30/09/15	Egenkapital per 30.09.15	377 245	344 351	1 219 964	-4 642	-3 171	0	1 933 747

NOK 1000

		Share capital	Share premium fund	Other equity	Accumulated acturial gains and losses	Accumulated currency translations differences	Ordinary retentions results	Total
		Aksjekapital	Overkurs	Annen EK	Akkumulert estimatavvik	Akkumulert valuta omregnings differanse	Ordinært tilbakeholdt resultat	Total
Equity per 01/01/14	Egenkapital per 01.01.14	377 245	344 351	1 306 191	-2 889	-27	-3 266	2 021 605
Profit	Resultat	0	0	125 845	0	0		125 845
Exchange differences on translation of foreign operations, will be eclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat	0	0	0	0	458	0	458
Total comprehensive income	Totalresultat	0	0	125 845	0	458	0	126 303
Equity per 30/09/14	Egenkapital per 30.09.14	377 245	344 351	1 432 036	-2 889	431	-3 266	2 147 908

CASH FLOW STATEMENT	KONTANTSTRØMOPPSTILLING				NOK 1000
		Q3 15	YTD 2015	Q3 14	YTD 2014
Cash flow from operating activity:	Kontantstrøm fra driften:
Profit before tax	Resultat før skattekostnad	-65 263	-66 478	92 554	158 857
Depreciation	Avskrivninger	82 908	247 275	69 624	197 233
Change in value of derivatives	Verdienderinger derivater/agio	0	0	8 875	9 015
Net financial expenses	Netto finanskostnader	153 056	383 351	138 406	333 172
Share of result from joint venture companies	Andel resultat i felleskontrollert virksomhet	-7 170	-17 103	-4 483	888
Accounts receivables, other receivables and derivatives	Kundefordringer, andre fordringer og derivater	3 626	-208	-45 578	-184 226
Trade payables and other current liabilities	Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld	-3 936	7 988	-75 756	-38 463
Cash flow from operating activity	Kontantstrømmer fra driften	163 221	554 825	183 643	476 477
Paid interests	Betalte renter	-67 365	-236 228	-77 636	-254 288
Paid taxes	Betalte skatter	-10 189	-34 960	-2 330	-48 799
Net cash flow from operating activity	Netto kontantstrømmer fra driften	85 667	283 637	103 677	173 390
Cash flow from investing activity:	Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter:
Investments	Investeringer	-9 240	-73 864	-23 047	-188 201
Share purchases	Kjøp av aksjer	0	0	-731	-4 849
Interest income	Mottatte renter	299	598	-273	-154
Net cash flow from investing activity	Netto kontantstrømmer brukt til investeringsaktiviteter	-8 940	-73 266	-24 051	-193 205
Cash flow from financing activity:	Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter:
New long- term loans	Opptak av lån	5 306	733 356	0	588 439
Repayment on loans	Nedbetaling av lån	-94 044	-988 746	-87 725	-633 776
Net cash flow from financing activity	Netto kontantstrømmer brukt til finansieringsaktiviteter	-88 738	-255 390	-87 725	-45 337
Net changes in cash and cash equivalents	Endring i kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter	-12 011	-45 019	-8 099	-65 152
Cash and cash equivalents at beginning of period	Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens begynnelse	319 545	350 812	347 202	402 696
Net currency exchange differences	Valutagevinst/(-tap) på kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter	2 725	4 466	1 087	2 647
Cash and cash equivalents at end of period	Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens slutt	310 259	310 259	340 190	340 190

Notes to the interim report

Note 1. Accounting principles

The accounting principles and valuation of assets and liabilities are the same for the interim accounts as in the annual accounts for 2014. The interim report is based on IAS 34.

Note 2. Borrowing and payment of long term debt

In 2009, the group repurchased a bond loan in Iceland after the foreign exchange and interest rate swap agreement, with a bank in Iceland, was considered valueless. Based on a legal opinion, the group considers the value of the contractual obligations under the swap agreement to be zero.

Note 3. Share capital changes

The General Meeting held 30 April authorized the Board of Directors to acquire own shares corresponding up to 10 % of the share capital.

Note 4. Segment reporting

Noter til delårsrapport

Note 1. Regnskapsprinsipper

Benyttede regnskapsprinsipper og verdsettelsesmetoder for eiendeler og gjeld er de samme som for årsregnskapet for 2014. Delårsrapporten er avgitt i henhold til IAS 34.

Note 2. Opptak og nedbetaling av langsiktig gjeld

I 2009 kjøpte konsernet tilbake et obligasjonslån på Island etter at en rente- og valutaswapavtale som skulle sikre lånet ble ansett som verdiløs. Med utgangspunkt i en juridisk uttalelse, anser konsernet verdien av forpliktelsen under swapavtalen til å være null.

Note 3. Kapitalendringer

Ordinær generalforsamling 30. april vedtok fullmakt til styret til å erverve egne aksjer tilsvarende 10 % av aksjekapitalen.

Note 4. Resultat per segment

								NOK 1000 01/01 - 30/09/15
Vessel segment	Fartøysegment	*) Freight income	*) Other income	Net foreign currency gain/ loss	**) Adjust ments	Total Operating expenses ex. Depreciation	*) Operating income	EBITDA
		Frakt inntekter	Andre inntekter	Netto valuta gevinst/tap	Justeringer	Sum Drifts kostnader eks. avskriving	Driftsresultat	Margin
AHTS - anchorhandling vessel	Ankerhandteringsfartøy	189 029	390	239	0	138 963	50 695	27 %
AHTS - anchorhandling vessel Asia	Ankerhandteringsfartøy Asia	49 514	0	7 811	0	499	56 826	115 %
PSV - platform supply vessel	Plattform forsyningsskip	599 895	1 152	-16 007	0	304 363	280 677	47 %
RRV - rescue recovery vessel	Beredskapsfartøy	46 802	8	948	0	63 129	-15 371	-33 %
SubSea vessel	SubSea konstruksjonsfartøy	302 832	20 913	-10 250	0	105 026	208 469	69 %
Management etc	Administrasjon etc	0	2 714	8 525	-8 522	11 282	-8 566
Total	Sum	1 188 072	25 177	-8 734	-8 522	623 263	572 729
*) Excl. profit from sale of assets	Ekskl. salgsgevinster

**) Adjustments of unreal. FX Justering for ureal. valuta

gevinst/tap.

Note 5. Main accounting estimates

gain/loss.

Main accounting estimates are connected to the valuation and the period of use of the company's vessels which is linked to uncertainty. The market value is based on estimates from brokers.

The broker estimates are obtained semi annually. The value of vessels where the broker estimates are in foreign currencies are recalculated using exchange rates as used for balance sheet items.

Note 5. Viktige regnskapsestimater

Vesentlige regnskapsestimater er knyttet til verdien og brukstiden for selskapets skip som er forbundet med usikkerhet. Benyttet markedsverdi baseres på anslag innhentet fra meglere.

Megleranslag innhentes halvårlig. Verdien av fartøy hvor verdianslagene er i fremmed valuta er omregnet etter vekslingskurser benyttet for øvrige balanseposter.

Note 6. Key Figures	Note 6. Nøkkeltall
		Q3 15	YTD 2015	Q3 14	YTD 2014
Number of shares	Antall aksjer	30 179 599	30 179 599	30 179 599	30 179 599
Average number of shares	Gjennomsnittlig antall aksjer	30 179 599	30 179 599	30 179 599	30 179 599
Diluted number of shares	Utvannet antall aksjer	30 179 599	30 179 599	30 179 599	30 179 599
Earnings per share	Fortjeneste per aksje	-2,40	-2,77	2,40	4,19
Diluted earnings per share	Utvannet fortjeneste per aksje	-2,40	-2,77	2,40	4,19
Book equity per share	Bokført egenkapital per aksje	64	64	71	71
Value adjusted equity per share	Verdijustert egenkapital per aksje	90	90	92	92
					NOK 1000
Operating profit before depreciation	Driftsresultat før avskrivning	177 871	581 251	305 067	688 374
Foreign tax invoiced to charterer	Fakturert skatt knyttet til oppdrag i utlandet	0	0	-18 082	-19 298
Adjustments of unrealized FX gain/loss	Justering for urealisert valuta gevinst/tap	15 911	-8 522	-13 714	-17 295
EBITDA	EBITDA	193 782	572 729	273 272	651 782
Operating profit excl gains from sale	Driftresultat eksklusiv gevinst ved salg	193 782	572 729	273 272	651 782
EBITDA margin excl gains	Driftsmargin eksklusiv gevinster	51 %	48 %	53 %	50 %
Note 7. Financial items	Note 7. Finansposter				NOK 1000
		Q3 15	YTD 2015	Q3 14	YTD 2014
Interest on bank deposits on non-current receivables	Renteinntekt bankinnskudd og langsiktige fordringer	646	2 568	1 544	5 082
Change in value of financial investments	Verdiendring finansielle plasseringer	0	0	-8	2 875
Change in value of derivatives	Verdiendring derivater	993	8 572	922	1 101
Other financial income	Andre finansinntekter	125	385	482	482
Total financial income	Sum finansinntekt	1 764	11 526	2 940	9 540
*Interest on loans	*Rentekostnad på lån	80 309	246 020	92 643	272 084
**Net realised and unrealised agio losses	**Netto realisert og urealisert agiotap	68 683	120 203	35 941	44 177
Change in value of derivatives	Verdiendring derivater	871	10 013	0	0
Other financial expenses	Andre finanskostnader	4 957	18 641	12 762	26 451
Total financial expenses	Sum finanskostnader	154 820	394 877	141 346	342 712
Net financial items	Netto finansposter	-153 056	-383 351	-138 405	-333 172
*including guarantee fee	*inkluderer garantiprovisjon
**unrealised agio gain (-) /loss	**urealisert agiogevinst (-) /tap	67 531	108 621	34 980	44 862

Note 8. Interest-bearing debt	Note 8. Rentebærende gjeld			NOK 1000
		30/09/15	30/09/14	31/12/14
Long-term debt	Langsiktig gjeld	4 398 615	4 836 112	5 011 592
Next years instalment	Neste års avdrag	1 328 997	1 106 239	898 759
Current liabilties	Kortsiktig gjeld	51 883	0	11 355
Total interest-bearing debt	Total rentebærende gjeld	5 779 495	5 942 351	5 921 706
Interest-bearing financial fixed assets	Rentebærende finansiell anleggsmidler	-6 414	-4 000	-6 414
Bank deposit	Bankinnskudd	-310 259	-340 190	-350 812
Net interest-bearing debt	Netto rentebærende gjeld	5 462 822	5 598 160	5 564 480

Note 9. Events after the balance sheet date

Note 9. Hendelser etter balansedagen

There are no events after the balance sheet date with effect on considerations regarding the Group's account.

Det er ingen hendelser etter balansedagen med betydning for vurdering av konsernets stilling.

Shares and shareholders

Market value of the company per 30/09/15 was approximately NOK 161 million based on a share price of NOK 5.35. 831 shareholder owns the company, whereof 37 shareholders from outside Norway. Havila Holding AS owns 51.0 % of the company. The company has no own shares.

The share capital amounts to NOK 377.2 million, comprising 30 179 599 shares at par value NOK 12.50. Havila Shipping ASA has one class of shares, where each share gives one vote at the company's general meeting.

Aksjer og aksjonærer

Selskapets markedsverdi var ca NOK 161 million pr. 30.09.15 basert på en aksjekurs på NOK 5,35. 831 aksjonærer eier selskapet hvorav 37 med adresse utenfor Norge. Havila Holding AS eier 51,0 % av selskapet. Selskapet eier ikke egne aksjer.

Aksjekapital er NOK 377,2 million fordelt på 30 179 599 aksjer pålydende NOK 12,50. Havila Shipping ASA har en aksjeklasse, der hver aksje gir en stemme på selskapets generalforsamling.

20 largest shareholders 20 største aksjonærer

Overview of the largest shareholders at 30/09/15		Oversikt over de største aksjonærene pr 30.09.15
Shareholder/Aksjonær	Address/Adresse	Shares/Aksjer	Interest/Andel
HAVILA HOLDING AS	FOSNAVÅG	15 379 717	51,0 %
ODIN OFFSHORE	OSLO	2 229 323	7,4 %
PARETO AKSJE NORGE	OSLO	1 977 055	6,6 %
TORGHATTEN ASA	BRØNNØYSUND	1 223 100	4,1 %
THE NORTHERN TRUST CO.	STORBRITANNIA	916 292	3,0 %
JEKI PRIVATE LIMITED	SINGAPORE	500 000	1,7 %
CARVALLO INTERNATIONAL LTD	SINGAPORE	394 726	1,3 %
MORTEN ERGA	KLEPPE	375 000	1,2 %
SPILKA INTERNATIONAL AS	ÅLESUND	300 000	1,0 %
PARETO AS	OSLO	258 000	0,9 %
ARTHUR SÆVIK	FOSNAVÅG	215 809	0,7 %
BAKKELY INVEST A/S	ULSTEINVIK	214 800	0,7 %
KS ARTUS	FOSNAVÅG	203 800	0,7 %
PACIFIC CARRIERS LTD	SINGAPORE	185 926	0,6 %
OLAV MAGNE TVEITÅ	HORNNES	153 196	0,5 %
BERNHD.BREKKE A/S	TRONDHEIM	150 000	0,5 %
MP PENSJON PK	OSLO	146 170	0,5 %
DNB NOR BANK ASA	BERGEN	110 000	0,4 %
NORDNET BANK AB	SVERIGE	106 938	0,4 %
VENADIS AS	KOPERVIK	104 903	0,3 %
20 LARGEST/20 STØRSTE		25 144 755	83,4 %
OTHER/ØVRIGE		5 034 844	16,6 %
TOTAL NUMBER OF SHARES/ANTALL AKSJER		30 179 599	100,0 %

Indirect ownership of Havila Shipping ASA in Havila Holding AS; Chairman owns 10% of the shares in Havila Holding AS, Board member owns 30%, and Managing Director owns 30%.

Indirekte eierskap i Havila Shipping ASA i Havila Holding AS; Styreformann eier 10% av aksjene i Havila Holding AS, Styremedlem eier 30%, og Administrende direktør eier 30%.

PROFIT AND LOSS ACCOUNT	RESULTATREGNSKAP					NOK 1000
		Q3 15	Q2 15	Q1 15	Q4 14	Q3 14
Operating income	Driftsinntekter
Freight income	Fraktinntekter	391 589	396 323	400 159	432 653	497 404
Net foreign currency gain/loss	Netto valutagevinst/tap	-24 549	3 092	12 723	-52 268	13 789
Other income	Andre inntekter	10 650	8 777	5 750	9 995	8 426
Total operating income	Sum driftsinntekter	377 689	408 193	418 632	390 380	519 619
Operating expenses	Driftskostnader
Crew expenses	Mannskapskostnader	-117 221	-123 782	-125 717	-125 156	-122 073
Vessel expenses	Driftskostnader skip	-37 509	-37 298	-42 162	-47 371	-44 998
Hire expenses	Leiekostnader	-23 923	-21 599	-24 845	-18 916	-21 343
Other operating expenses	Andre driftskostnader	-21 165	-22 468	-25 574	-32 809	-26 137
Total operating expenses	Sum driftskostnader	-199 818	-205 147	-218 298	-224 252	-214 552
Operating income before depreciation	Driftsresultat før avskrivning	177 871	203 046	200 333	166 128	305 067
Depreciation	Avskrivninger	-82 908	-83 756	-80 611	-71 456	-69 624
Operating result	Driftsresultat	94 963	119 290	119 723	94 672	235 443
Financial items	Finansposter
Financial income	Finansinntekter	1 764	5 373	4 389	-2 290	2 940
Financial expenses	Finanskostnader	-154 820	-60 637	-179 420	-214 015	-141 346
Net financial items	Netto finansposter	-153 056	-55 264	-175 031	-216 305	-138 405
Result from joint venture companies	Andel resultat felleskontrollert selskap	-7 170	-4 590	-5 343	2 390	-4 483
Profit before tax	Resultat før skatt	-65 263	59 436	-60 651	-119 242	92 555
Taxes	Skattekostnad	-7 047	-5 585	-4 526	-3 010	-20 409
Profit	Resultat	-72 311	53 851	-65 177	-122 252	72 146
PROFIT DISTRIBUTED BY:	RESULTAT TILORDNES:
Controlling interest	Eier av morforetaket	-72 311	53 851	-65 177	-122 252	72 146
Total	Sum	-72 311	53 851	-65 177	-122 252	72 146
Earnings per share	Resultat pr aksje	-2,40	1,78	-2,16	4,05	2,40
Diluted earnings per share	Utvannet resultat pr. aksje	-2,40	1,78	-2,16	4,05	2,40

Comprehensive income	Utvidet resultat
Profit	Resultat	-72 311	53 851	-65 177	-122 252	72 146
Actuarial gains and losses, net of tax, will not be reclas sified to profit and loss	Aktuarielle gevinster og tap, netto etter skatt, blir ikke reklassifisert over resultat	0	0	0	-4 642	0
Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat	-6 107	1 837	-449	1 091	270
Total comprehensive income	Totalresultat	-78 418	55 687	-65 626	-125 803	72 416
Total profit distributed by:	Totalresultat tilordnes:
Controlling interest	Eier av morforetaket	-78 418	55 687	-65 626	-125 803	72 416
Total	Sum	-78 418	55 687	-65 626	-125 803	72 416

BALANCE SHEET	BALANSE					NOK 1000
		30/09/15	30/06/15	31/03/15	31/12/14	30/09/14
ASSETS	EIENDELER
Fixed assets	Anleggsmidler
Intangible assets	Immaterielle eiendeler
Deferred tax assets	Utsatt skattefordel	6 404	6 404	6 404	6 404	9 390
Total intangible assets	Sum immaterielle eiendeler	6 404	6 404	6 404	6 404	9 390
Tangible fixed assets	Varige driftsmidler
Vessels	Fartøy	7 293 600	7 367 400	7 427 025	7 467 143	7 507 048
Buildings, movables and fixtures	Bygninger, driftsløsøre og inventar	5 638	4 499	4 734	4 594	4 639
Total fixed assets	Sum varige driftsmidler	7 299 238	7 371 899	7 431 759	7 471 737	7 511 687
Financial fixed assets	Finansielle eiendeler
Investments in joint venture company	Investering i felleskontrollert virksomhet	64 759	63 720	62 964	63 278	61 763
Derivatives	Derivater	0	0	0	0	9 199
Shares	Aksjer	5 205	5 205	5 205	5 205	5 205
Long term receivables	Langsiktige fordringer	7 753	7 338	7 693	10 966	5 153
Total financial fixed assets	Totale finansielle eiendeler	77 718	76 263	75 862	79 450	81 319
Total fixed assets	Sum anleggsmidler	7 383 360	7 454 566	7 514 025	7 557 590	7 602 395
Current assets	Omløpsmidler
Fuel and other stocks	Bunkers og annet lager	18 713	22 297	16 980	18 564	19 154
Trade receivables and other receivable	Kundefordringer og andre fordringer	444 592	447 308	445 882	446 649	508 074
Derivatives	Derivater	5 467	2 768	1 541	139	1 654
Bank deposit	Bankinnskudd	310 259	319 545	377 477	350 812	340 190
Total current assets	Sum omløpsmidler	779 032	791 917	841 880	816 163	869 072
Total assets	Sum eiendeler	8 162 391	8 246 483	8 355 906	8 373 754	8 471 467

BALANCE SHEET	BALANSE					NOK 1000
		30/09/15	30/06/15	31/03/15	31/12/14	30/09/14
Equity	Egenkapital
Paid in equity	Innskutt egenkapital
Share capital	Aksjekapital	377 245	377 245	377 245	377 245	377 245
Share premium	Overkurs	344 351	344 351	344 351	344 351	344 351
Total paid-in-equity	Sum innskutt egenkapital	721 596	721 596	721 596	721 596	721 596
Retained earnings	Opptjent egenkapital
Retained earings	Opptjent egenkapital	1 212 151	1 290 568	1 234 881	1 300 507	1 426 312
Total retained earnings	Sum opptjent egenkapital	1 212 151	1 290 568	1 234 881	1 300 507	1 426 312
Total equity	Sum egenkapital	1 933 747	2 012 164	1 956 477	2 022 103	2 147 908
Liabilities	Gjeld
Provision for liabilities	Avsetning for forpliktelser
Deferred tax	Utsatt skatt	83 625	83 625	83 625	83 625	104 624
Pension liabilites	Pensjonsforpliktelse	10 002	10 002	10 002	10 002	4 076
Liabilites to joint venture	Forpliktelse i felleskontrollert virksomhet	19 850	10 521	5 289	0	915
Total provisions for liabilites	Sum avsetning for forpliktelser	113 477	104 148	98 916	93 627	109 615
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld
Borrowings	Lån	4 398 615	4 879 556	4 944 447	5 011 592	4 836 112
Derivatives	Derivater	18 917	14 213	15 743	22 827	12 832
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld	12 420	12 190	12 430	12 333	8 249
Total other non-current liabilities	Sum annen langsiktig gjeld	4 429 952	4 905 959	4 972 620	5 046 752	4 857 192
Total non-current liabilities	Sum langsiktig gjeld	4 543 429	5 010 107	5 071 537	5 140 379	4 966 807
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Trade payable	Leverandørgjeld	86 160	95 201	61 508	77 038	62 404
Tax payable	Betalbar skatt	16 679	19 821	26 990	34 481	11 443
Derivatives	Derivater	40 018	23 585	41 309	50 001	7 610
Other Liabilites	Andre forpliktelser	5 926	6 173	6 420	7 302	7 302
Current liabilities of long term debt	Kortsiktig del av langsiktig gjeld	1 328 997	876 451	990 904	898 759	1 106 239
Other current liabilties	Annen kortsiktig gjeld	207 434	202 981	200 760	143 690	161 754
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld	1 685 215	1 224 211	1 327 892	1 211 271	1 356 753
Total liabilities	Sum gjeld	6 228 644	6 234 319	6 399 428	6 351 650	6 323 560
Total equity and liabilities	Sum egenkapital og gjeld	8 162 391	8 246 483	8 355 906	8 373 754	8 471 467

FLEET AND CONTRACT STATUS / FLÅTEOVERSIKT OG KONTRAKTSDEKNING

22

	Building year	Design	2015 2016 -	Options
PSV
Havila Fortress	1996	VS 483	Until July 2016
Havila Faith	1998	VS 483	Until August 2017
Havila Favour	1999	VS 483	Until December 2018
Havila Princess	2005	VS 470	Until September 2017
Havila Foresight	2008	MT 6010 MKII	Until July 2016	5x1 year
Havila Herøy	2009	Havyard 832	Until December 2019
Havila Fanø	2010	Havyard 832	Until September 2020
Havila Clipper	2011	Havyard 832	Until June 2017
Havila Commander	2010	VS 485	Until April 2017	2x1 year
Havila Crusader	2010	VS 485	Until July 2017	1 year
Havila Aurora	2009	MT 6009 MKII	Until March 2016	2x1 year
Havila Borg	2009	Havyard 832	Until July 2016	2x1 year
Havila Fortune	2008	MT 6009 MKII	Until August 2016	2x1 year
Havila Charisma	2012	Havyard 833 L	Until January 2018	3x1 year
RRV
Havila Troll	2003	UT 527	Until November 2016	1+2 years
AHTS
Havila Mars	2007	UT 786	Lay up will take place
Havila Mercury	2007	UT 786	Until November 2016	3x1 year
Havila Neptune	2008	Havyard 842	Lay up will take place
Havila Venus	2009	Havyard 845
Havila Jupiter	2010	Havyard 845
AHTS ASIA
Posh Viking	2008	Focal Marine	Until January 2019
Posh Vibrant	2008	Focal Marine	Until May 2019
Posh Virtue	2009	Focal Marine	Until July 2019
Posh Venture	2009	Focal Marine	Until February 2019
SUBSEA
Havila Harmony	2005/2007	MT 6010	Until May 2017	2x1 year
Havila Phoenix	2009	Havyard 858	Until May 2021	4x1 year
Havila Subsea	2011	Havyard 855	Until December 2015	1 year

Contract Option New building Spot

Havila Shipping ASA - Annual report 2007 Retur:

HAVILA SHIPPING ASA

P.O. Box 215, N-6099 Fosnavåg Tel.: +47 70 08 09 00 Fax.: +47 70 08 09 01

www.havilashipping.no www.havilashipping.no