Selvaag Bolig ASA

Quarterly Report • Feb 15, 2016

Rapport for fjerde kvartal Q4 2015

Hovedpunkter i fjerde kvartal 2015

• Driftsinntekter NOK 882 millioner (1 126) i fjerde kvartal
• EBITDA justert* NOK 133 millioner (222) og ordinært EBITDA-resultat NOK 95 millioner (182)
• 209 enheter solgt (233) og 191 enheter lagt ut for salg (187)
• Igangsatt bygging av 171 enheter (280)
• Ferdigstilt 258 enheter (319) og overlevert 235 enheter (266)
• Totalt 1 339 enheter under bygging (1 308), hvorav 79 prosent er solgt (77), med samlet salgsverdi på NOK 4 740 millioner (4 689) ved utgangen av kvartalet
• Bokført egenkapital tilsvarende NOK 27,1 per aksje (26,0)
• NOK 881 millioner i merverdi på tomtebank basert på ekstern verdsettelse (709)
• Styret foreslår et utbytte på NOK 0,80 per aksje for andre halvår 2015

(Tall i parentes er for tilsvarende periode i fjor) * EBITDA justert er fratrukket finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene

Nøkkeltall

(beløp i 1 000 kroner)	Q4 2015	Q4 2014	2015	2014
IFRS hovedtall
Driftsinntekter	881 951	1 126 451	3 246 042	2 945 246
EBITDA	95 388	182 438	428 421	386 917
EBITDA justert*	133 263	221 790	538 949	488 593
Driftsresultat	89 231	176 742	404 336	365 712
Resultat før skatt	80 598	176 401	371 188	348 706
Kontantstrøm fra drift	149 305	171 134	465 907	187 251
Netto kontantstrøm	-132 309	-211 046	106 354	-21 112
Rentebærende gjeld	2 618 017	2 711 919	2 618 017	2 711 919
Totale eiendeler	6 251 065	6 214 244	6 251 065	6 214 244
Egenkapital	2 551 135	2 457 298	2 551 135	2 457 298
EK-grad	40,8 %	39,5 %	40,8 %	39,5 %
Resultat per aksje i kroner	0,73	1,38	3,01	2,70
Segmentrapportering:
Driftsinntekter	718 196	871 019	3 229 064	3 113 210
EBITDA**	104 648	130 688	492 385	495 436
EBITDA-margin	14,6 %	15,0 %	15,2 %	15,9 %
Nøkkeltall:
Antall solgte enheter	209	233	935	886
Antall igangsatte enheter	171	280	858	757
Antall overleverte enheter	235	266	893	861
Antall ferdigstilte enheter	258	319	828	923

* EBITDA justert er fratrukket finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene, se note 6 for detaljer

** EBITDA er driftsresultat før avskrivninger, gevinst (tap) og resultatandeler fra tilknyttede selskaper

Finansiell gjennomgang

Sammendratt totalresultat

(beløp i 1 000 kroner)	Q4 2015	Q4 2014	2015	2014
Sum driftsinntekter	881 951	1 126 451	3 246 042	2 945 246
Prosjektkostnader	-715 993	-864 608	-2 608 499	-2 371 797
Andre driftskostnader, lønns- og
personalkostnader og avskrivninger	-65 336	-86 065	-241 533	-236 659
Andel av resultat fra tilknyttede selskaper og
øvrige gevinster (tap)	-11 391	964	8 326	28 922
Sum driftskostnader	-792 720	-949 709	-2 841 706	-2 579 534
Driftsresultat	89 231	176 742	404 336	365 712
Netto finansposter	-8 633	-341	-33 148	-17 006
Resultat før skatt	80 598	176 401	371 188	348 706
Skattekostnad	-12 301	-47 462	-91 067	-94 175
Resultat etter skatt	68 297	128 939	280 121	254 531

Resultat fjerde kvartal 2015

(Tall i parentes er for tilsvarende periode i fjor. Tallene er ureviderte.)

Selvaag Bolig hadde driftsinntekter på NOK 882,0 millioner i fjerde kvartal 2015 (1 126,5). Av dette utgjorde inntekter fra overleverte enheter NOK 870,0 millioner (1 092,6), mens øvrige inntekter kom fra aktiviteter utenfor kjernevirksomheten, hovedsakelig utleie av næringslokaler.

Det ble overlevert 235 enheter i perioden (266), hvor alle 235 enhetene var fra konsoliderte prosjektselskaper (265).

Samlede prosjektkostnader utgjorde NOK 716,0 millioner i kvartalet (864,6), hvorav NOK 37,9 millioner var tidligere aktiverte finanskostnader (39,4). De samlede prosjektkostnadene var i hovedsak byggekostnader fra overleverte boliger, samt prosjektkostnader fra prosjekter som ikke kvalifiserte for aktivering som varelager.

Driftskostnader uten prosjektkostnader og resultatandeler fra tilknyttede selskaper utgjorde NOK 65,3 millioner i perioden (86,1). Av dette utgjorde lønns- og personalkostnader NOK 29,3 millioner (29,9) inkludert avsetninger for bonus på NOK 3,5 millioner (1,2). Det ble balanseført lønnskostnader knyttet til boliger under oppføring på til sammen NOK 6,8 millioner (7,7) i kvartalet. Disse lønnskostnadene vil resultatføres som prosjektkostnad ved fremtidige overleveringer. Videre utgjorde andre driftskostnader NOK 29,9 millioner kroner i perioden (50,5), hvorav NOK 13,8 millioner (26,7) var salgs- og markedskostnader.

Andel av resultat fra tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter utgjorde NOK -11,4 millioner i kvartalet (4,4). Nedgangen skyldes hovedsakelig en nedskrivning på NOK 10,0 millioner i et deleid selskap på vestlandet.Videre inkluderte fjoråret øvrige gevinster (tap) på NOK -3,5 millioner.

EBITDA justert for finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene ble NOK 133,3 millioner (221,8), tilsvarende en margin på 15,1 prosent (19,7). Ordinær EBITDA endte på NOK 95,4 millioner (182,4) i kvartalet, tilsvarende en margin på 10,8 prosent (16,2).

Konsernets samlede avskrivninger utgjorde NOK 6,2 millioner i perioden (5,7). Driftsresultatet endte dermed på NOK 89,2 millioner (176,7).

Netto finansposter var NOK -8,6 millioner i perioden (-0,3). Resultat før skatt i kvartalet endte på NOK 80,6 millioner (176,4).

Skattekostnaden for kvartalet var på NOK 12,3 millioner (47,5). Årsaken til den lave effektive skattesatsen i kvartalet er redusert utsatt skatt som følge av at skattesatsen for Selvaag Bolig i Norge reduseres fra 27 til 25 prosent fra 2016. Konsernets resultat etter skatt endte på NOK 68,3 millioner (128,9). Resultatet er fordelt med NOK 68,4 millioner til aksjonærer i Selvaag Bolig ASA (128,9) og NOK -0,1 millioner til ikke-kontrollerende aksjonærer (0,0).

Resultat 2015

(Tall i parentes er for tilsvarende periode i fjor. Tallene er ureviderte.)

For helåret var konsernets driftsinntekter på NOK 3 246,0 millioner (2 945,3). Av dette utgjorde inntekter fra overleverte enheter NOK 3 177,4 millioner (2 790,1). Øvrige inntekter var relatert til aktiviteter utenfor kjernevirksomheten, hovedsakelig utleie.

Det ble overlevert 893 boliger i perioden (861), hvorav 860 av boligene var fra konsoliderte prosjektselskaper (824).

Prosjektkostnader for året utgjorde NOK 2 608,5 millioner (2 371,8). Dette var i hovedsak byggekostnader for overleverte boliger, samt prosjektkostnader fra andre prosjekter som ikke kvalifiserer for aktivering som varelager.

Driftskostnader uten prosjektkostnader og tilknyttede selskaper ble NOK 241,5 millioner i perioden (236,7). Periodens lønns- og personalkostnader utgjorde NOK 97,1 millioner (82,9) inkludert avsetninger for bonus på NOK 6,5 millioner (6,0). I tillegg ble det balanseført lønnskostnader på til sammen NOK 31,4 millioner på boliger under oppføring (35,9), kostnader som vil resultatføres som prosjektkostnad ved overlevering.

Andre driftskostnader utgjorde NOK 120,4 millioner (132,6). Av dette utgjorde salgs -og markedskostnader NOK 51,4 millioner (62,7).

Kontantstrøm

Konsernets netto kontantstrøm fra driften var NOK 149,3 millioner i fjerde kvartal 2015 (171,1). Nedgangen fra tilsvarende kvartal i fjor skyldes hovedsakelig betalt skatt, kjøp av nye tomter og noe færre overleverte enheter. Fjoråret inneholdt negativ effekt fra økning i kundefordringer mot klientkonto hos oppgjørsformidler for overleverte boliger. Ofte vil innbetaling fra overleverte prosjekter skje i påfølgende kvartal fordi pengene står på meglers konto til tinglysning er klar.

For helåret hadde konsernet en kontantstrøm fra driften på NOK 465,9 millioner (187,3). Økningen fra fjoråret skyldes hovedsakelig flere overleverte enheter og positivt bidrag fra nedgang i kundefordringer som tilsvarer oppgjør for overleverte boliger.

Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene var NOK 5,4 millioner i kvartalet (-35,9). Innbetalingene gjelder hovedsakelig tilbakebetalt lån fra deleide virksomheter. Økningen skyldes hovedsakelig nye investeringer i deleid virksomhet i fjerde kvartal i fjor.

Andel av resultat fra tilknyttede selskap og felleskontrollerte virksomheter var på NOK 8,3 millioner (32,4). Nedgangen skyldes hovedsakelig at et stort deleid prosjekt i Stockholm ble overlevert og bokført i fjor, samt en nedskrivning på NOK 10 millioner på i et deleid selskap på vestlandet i 2015.

EBITDA justert for finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene ble NOK 538,9 millioner (488,6), tilsvarende en margin på 16,6 prosent (16,6). Ordinær EBITDA endte på NOK 428,4 millioner (386,9) for året, tilsvarende en margin på 13,2 prosent (13,1).

Konsernets driftsresultat ble NOK 404,3 millioner (365,7). Netto finansposter utgjorde NOK -33,1 millioner i perioden (- 17,0).

Resultat før skatt ble NOK 371,2 millioner (348,7). Skattekostnaden utgjorde NOK 91,1 millioner (94,2), slik at konsernets resultat etter skatt endte på NOK 280,1 millioner (254,5). Resultatet er fordelt med NOK 281,9 millioner til aksjonærer i Selvaag Bolig ASA (253,4) og NOK -1,8 millioner til ikke-kontrollerende aksjonærer (1,2).

For helåret var kontantstrøm fra investeringsaktivitetene NOK -15,5 millioner (-5,7). Utbetalingene gjelder investering i den deleide virksomheten Sinsenveien 45-49 AS, økte investeringer i eksisterende deleide virksomheter, samt kjøp av inventar og utstyr. Disse ble delvis motvirket av salg av andeler i deleid virksomhet.

Netto kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene var på NOK -287,0 millioner i kvartalet (-346,3). Utbetaling av utbytte på NOK 0,70 per aksje for første halvår 2015 utgjorde NOK 65,6 millioner. Tilbakekjøp av egne aksjer i forbindelse med aksjeprogram til ansatte utgjorde NOK 10,9 millioner. Det ble utdelt NOK 3,4 millioner i utbytte til ikkekontrollerende aksjonærer. Øvrig kontantstrøm tilsvarer netto nedbetaling av byggelån.

På årsbasis var netto kontantstrøm fra

finansieringsaktivitetene NOK -344,1 millioner (-202,7). Endringen fra fjoråret skyldes økt utbytte (utbetalingen i 2015 gjaldt både utbytte for første halvår 2015, samt for helåret 2014 som var høyere enn utbyttet for helåret 2013), nedbetaling av gjeld fra overleverte prosjekter i år, samt nedbetaling av kassekreditt på NOK 55,0 millioner.

Konsernets samlede beholdning av kontanter og kontantekvivalenter var NOK 672,3 millioner ved utgangen av perioden (565,9), ned NOK 132,3 millioner i kvartalet.

Sammendratt kontantstrøm

(beløp i 1 000 kroner)	Q4 2015	Q4 2014	2015	2014
Resultat før skatt	80 598	176 401	371 188	348 706
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	149 305	171 134	465 907	187 251
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	5 356	-35 921	-15 478	-5 678
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter	-286 970	-346 259	-344 075	-202 685
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter	-132 309	-188 051	106 354	-21 112
Kontanter og kontantekvivalenter ved periodestart	804 593	753 981	565 930	587 042
Kontanter og kontantekvivalenter ved periodeslutt	672 284	565 930	672 284	565 930
Finansiell stilling
Ved utgangen av året var Selvaag Boligs totale varelager (tomter, boliger under oppføring og ferdigstilte boliger) bokført til NOK 4 715,4 millioner mot NOK 4 663,3 millioner ved utgangen av foregående kvartal og NOK 4 348,8 millioner ved utgangen av fjoråret. Økningen i kvartalet skyldes hovedsakelig kjøp av nye tomter og høy byggeaktivitet. Overleverte boliger reduserte effekten. Ferdigstilte boliger økte til NOK 378,1 millioner, sammenlignet med NOK 207,4 millioner i forrige kvartal. Økningen skyldes hovedsakelig usolgte boliger i et prosjekt i Stavanger. Det henvises til note 5 for ytterligere spesifikasjon av varelageret.	Konsernets samlede rentebærende gjeld ved utgangen av kvartalet utgjorde NOK 2 618,0 millioner (2 711,9) hvorav NOK 1 846,7 millioner var langsiktig (1 752,4) og NOK 771,3 millioner kortsiktig (959,5). Redusert andel kortsiktig gjeld i løpet av kvartalet skyldes nedbetaling av gjeld i ferdigstilte prosjekter. Ved utgangen av perioden hadde konsernet tomtelån på til sammen NOK 1094,2 millioner (931,1). Lånene konverteres normalt til byggelån i takt med utviklingen av de respektive byggeprosjektene.
Egenkapitalen utgjorde NOK 2 551,1 millioner ved utgangen av perioden (2 457,3), tilsvarende en egenkapitalandel på 40,8 prosent (39,5). Selvaag Bolig ASA har etablert policy for	Per 31. desember 2015 hadde konsernet to ubenyttede kassakredittfasiliteter, hver på NOK 150,0 millioner.
halvårlige utbetalinger av utbytte fra og med 2015. Selskapet utbetalte dermed både utbytte for 2014 på NOK 112,5 millioner i andre kvartal (46,9) og NOK 65,6 millioner for første halvår 2015 i fjerde kvartal. Styret foreslår i tillegg et utbytte på NOK 0,80 per aksje for andre halvår 2015 til utbetaling i 2016. Ikke-kontrollerende interesser utgjorde NOK 9,6 millioner (14,7) av egenkapitalen. Nedgangen skyldes hovedsakelig utdelinger til ikke-kontrollerende aksjonærer på NOK 3,4 millioner i 2015 og NOK 9,2 millioner i 2014.	Konsernet har et usikret obligasjonslån på NOK 500 millioner, notert på Oslo Børs i tredje kvartal 2013. Lånet har fem års løpetid og kvartalsvis rentebetaling fra og med 27. september 2013. Lånerenten er tremåneders NIBOR pluss 475 basispunkter. Låneavtalen stiller betingelser om at konsernet må 1) ha minimum 25,0 prosent egenkapitalgrad frem til slutten av juni 2017, og deretter 27,5 prosent frem til forfall i juni 2018, og 2) ha en salgsgrad på minimum 60 prosent for boliger i produksjon. Per 31. desember 2015 var begge kravene overholdt med egenkapitalgrad og salgsgrad på
Ved utgangen av kvartalet hadde konsernet annen kortsiktig ikke-rentebærende gjeld på NOK 582,8 millioner (507,5). Av dette utgjorde forskuddsbetaling fra kunder NOK 297,6 millioner (262,7).	henholdsvis 40,8 og 79 prosent. I september 2015 godkjente obligasjonseierne i et obligasjonseiermøte en endring i låneavtalens utbyttebestemmelse som gav Selvaag Bolig mulighet til å utbetale utbytte mer enn en gang i året.
Netto rentebærende gjeld

Finansiell stilling

(beløp i 1 000 kroner)	Q4 2015	Q3 2015	2014
Langsiktig rentebærende gjeld	1 846 715	2 470 111	1 752 401
Kortsiktig rentebærende gjeld	771 302	340 425	959 518
Kontanter og kontantekvivalenter	-672 284	-804 593	-565 930
Netto rentebærende gjeld	1 945 733	2 005 943	2 145 989

Konsernets rentebærende gjeld kan i hovedsak deles i tre kategorier, 1) topplån som er gjeld i morselskapet Selvaag Bolig ASA, 2) tomtelån og 3) byggelån. Per 31. desember 2015 hadde konsernet topplån på NOK 494 millioner, tomtelån på NOK 1 094 millioner og byggelån på NOK 1 030 millioner. Topplånet besto av en obligasjon bokført til netto amortisert kost på NOK 494 millioner.

Per 31. desember 2015 ble rentene knyttet til tomtelån på NOK 684 millioner aktivert, mens renter knyttet til tomtelån på NOK 410 millioner ble belastet resultatet.

Lån der rentekostnaden belastes over resultatet (NOKm)

Rentekostnader på tomtelån belastes normalt resultatet frem til tomten er ferdig regulert. Tomtelånsrenter blir aktivert på tomten fra den dagen et prosjekt blir regulert, og belaster resultatet som del av varekostnaden ved overlevering av boligene. Byggelånsrenter aktiveres i byggeperioden og belaster varekostnaden på samme måte.

Driftsrapportering

Hvert enkelt prosjekt følges opp individuelt i den daglige driften og driftsrapporteringen har således ett hovedsegment; Boligutvikling. I tillegg rapporteres segmentet «Øvrig». Segmentet Øvrig inneholder hovedsakelig servicetjenester i ferdigstilte Pluss prosjekter og konsernadministrasjon som ikke er allokert ut på hovedsegmentet. I driftsrapporteringen benyttes løpende avregning av inntekter og fortjeneste, som er forskjellig fra IFRS som inntektsfører fortjeneste ved overlevering. I note 4 vises segmentinformasjonen avstemt mot regnskapstallene (IFRS).

Segmenter fjerde kvartal 2015

	Driftsinntekter		EBITDA		Driftsresultat
(beløp i 1 000 kroner)	Q4 15	Q4 14	Q4 15	Q4 14	Q4 15	Q4 14
Boligutvikling	713 625	864 679	140 871	172 165	106 865	153 818
Øvrig	4 571	6 340	-36 223	-41 477	-37 361	-45 302
IFRS justeringer	163 755	255 432	-9 260	51 750	19 727	68 226
Sum konsern	881 951	1 126 451	95 388	182 438 89 231		176 742

Segmenter 2015

	Driftsinntekter		EBITDA		Driftsresultat
(beløp i 1 000 kroner)	12M 15	12M 14	12M 15	12M 14	12M 15	12M 14
Boligutvikling	3 205 890	3 089 625	623 811	612 615	524 314	533 746
Øvrig	23 174	23 585	-131 426	-117 179	-125 343	-125 564
IFRS justeringer	16 978	-167 964	-63 964	-108 519	5 365	-42 470
Sum konsern	3 246 042	2 945 246	428 421	386 917	404 336	365 712

Boligutvikling

I segmentet Boligutvikling inngår alle Selvaag Boligs prosjekter uavhengig av geografisk beliggenhet da hvert enkelt prosjekt følges opp individuelt.

Driftsinntektene utgjorde NOK 713,6 millioner i fjerde kvartal (864,7). Inntektene kommer fra totalt 34 prosjekter som er i produksjon, samt salg av tomter for NOK 16,0 millioner.

Driftskostnadene, hovedsakelig bygge- og salgskostnader,

Øvrig uallokert

Segmentet Øvrig er sammensatt av flere aktiviteter i konsernet som alene ikke anses som kjernevirksomhet. I tillegg består segmentet av administrasjon og ledelse, som ikke direkte kan henføres til prosjektene og således ikke er allokert til boligutviklingssegmentet.

som er direkte relatert til prosjektene endte i kvartalet på NOK 572,8 millioner (692,5). I segmentrapporteringen er byggekostnadene eksklusive direkte relaterte finanskostnader (renter på byggelån). Dette avviker fra IFRSresultatet hvor finanskostnader er en del av prosjektkostnaden ved overlevering.

EBITDA (driftsresultat før avskrivninger, gevinster (tap) og resultatandeler fra tilknyttede selskaper) endte på NOK 140,9 millioner i perioden (172,2), tilsvarende en resultatmargin på 19,7 prosent (19,9).

I fjerde kvartal ble driftsinntektene i segmentet NOK 4,6 millioner (6,3), mens driftskostnadene utgjorde NOK 40,8 millioner (47,8). Det er i hovedsak ledelse og administrasjon, samt markedsføring som driver kostnadene. EBITDA endte dermed på NOK –36,2 millioner (-41,5).

Operasjonell gjennomgang

Drift

I løpet av kvartalet ble det solgt 209 boliger med en samlet verdi på NOK 751 millioner kroner. Boligmarkedet var spesielt sterkt i Stor-Oslo hvor Selvaag Bolig i dag har majoriteten av prosjektene.

Det er stor aktivitet i konsernet og det ble igangsatt bygging av 171 boliger i fjerde kvartal.

For å synliggjøre verdiskapningen i konsernet viser segmentrapporteringen inntekter og kostnader fra de ulike prosjektene gitt at konsernet skulle brukt løpende avregningsmetode som regnskapsprinsipp.

Prosjekter

Konsernet har prosjekter i Oslo, Lørenskog, Moss, Oppegård, Stavanger, Sandnes, Sola, Tønsberg, Trondheim, Bergen, Tromsø, og Stockholm. I Stockholm var det imidlertid ingen prosjekter under bygging i fjerde kvartal.

Kvartalsvis utvikling i prosjektportefølje

	Q4 14	Q1 15	Q2 15	Q3 15	Q4 15
Antall solgte enheter	233	308	210	208	209
Antall igangsatte enheter	280	284	199	204	171
Antall ferdigstilte enheter	319	208	190	172	258
Antall overleverte enheter	266	224	232	202	235
Antall enheter under bygging	1 308	1 384	1 394	1 426	1 339
Andel solgte enheter under bygging	77 %	81 %	80 %	78 %	79 %
Antall ferdigstilte ikke solgte enheter	39	40	31	25	65
Salgsverdi av bolig i produksjon (NOK millioner)	4 689	4 968	4 909	5 077	4 740

Kjøp og salg av eiendom

Selskapet har i kvartalet kjøpt en tomt på Torvmyra i Bergen. Tomten har et potensial på i overkant av 70 boliger.

Markedsutvikling

I fjerde kvartal 2015 solgte Selvaag Bolig 209 enheter (233). Salgsvolumet omfatter selskapets konsoliderte prosjektselskaper, samt konsernets relative andel av solgte boliger i deleide prosjekter.

Antall solgte enheter

Det totale salget på 209 enheter i fjerde kvartal fordelte seg på 178 enheter i Stor-Oslo og 31 enheter i resten av Norge.

Salgsallokering

Den samlede salgsverdien av de 209 enhetene som ble solgt i kvartalet var NOK 751 millioner. I tilsvarende periode i fjor ble det solgt 233 enheter til en verdi av NOK 795 millioner.

Verdi av solgte enheter (NOKm)

I perioden hadde Selvaag Bolig salgsstart på fire prosjekter som til sammen omfattet 191 boliger (187).

Salgsstarter i kvartalet

Prosjekt		# enheter Boligtype	Region
Lade Alle	27	Leiligheter	Trondheim
Kilenkollen	87	Leiligheter	Stor-Oslo
Lørenskog Stasjonsby	28	Leiligheter	Stor-Oslo
Valle Hovin	49	Leiligheter	Stor-Oslo
Totalt	191

Det ble igangsatt bygging av 171 (280) enheter i løpet av kvartalet. Det kan være store variasjoner i antall igangsettelser fra kvartal til kvartal. Igangsettelser skjer først når 60 prosent av verdien i et prosjekt er solgt.

Igangsatte boliger (# enheter)

Prosjekt		# enheter Boligtype Region
Nyhavn	37	Leilighet	Bergen
Kilenkollen	54	Leilighet	Stor-Oslo
Løren 5	52	Leilighet	Stor-Oslo
Lørenskog Stasjonsby	28	Leilighet	Stor-Oslo
Totalt	171

Ved utgangen av fjerde kvartal 2015 hadde Selvaag Bolig 1 339 enheter (1 308) under bygging. De 1 339 enhetene under bygging fordelte seg på 922 enheter i Stor-Oslo og 417 i resten av Norge.

Ordrereserven, det vil si salgsverdien på de 1 339 enhetene (1 308) som var under bygging ved utgangen av fjerde kvartal, var på NOK 4 740 millioner (4 689).

Det ble i løpet av perioden ferdigstilt 258 enheter (319) og overlevert 235 enheter (266) inkludert tidligere ferdigstilte enheter. De ferdigstilte enhetene fordelte seg på de fem prosjektene Aase Gård, Lade Alle, Strandkanten, Øya Lervig

Brygge og Kaldnes. Det var 65 (39) ferdigstilte ikke solgte enheter ved utgangen av kvartalet. Av de overleverte enhetene var 235 (265) i konsoliderte prosjektselskaper og 0 i et deleid prosjektselskap (1).

Ferdigstilte enheter fordelt på prosjekt

Prosjekt		# enheter Boligtype Region
Aase Gård	9	Rekkehus Rogaland
Lade Alle	40	Leilighet	Trondheim
Strandkanten II	75	Leilighet	Tromsø
Øya Lervig Brygge	108	Leilighet	Rogaland
Kaldnes	26	Leilighet	Stor-Oslo
Totalt	258

Basert på forventet fremdrift i prosjektene forventes det ferdigstilt 754 enheter i 2016.

Aksjeinformasjon

Ved utgangen av fjerde kvartal 2015 var det totalt 93,77 millioner utestående aksjer i selskapet, fordelt på 1 840 aksjonærer.

De 20 største aksjonærene kontrollerte tilsammen 83,9 prosent av utestående aksjer. Største aksjonær var Selvaag Gruppen, med en eierandel på 53,5 prosent.

Forventet antall ferdigstilte enheter

20 største aksjonærer per 31.12.2015

Aksjonær	Antall aksjer Eierandel
SELVAAG GRUPPEN AS	50 180 087	53,5 %
SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB	5 657 160	6,0 %
MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL	2 648 779	2,8 %
MP PENSJON PK	2 477 321	2,6 %
J.P. MORGAN CHASE BANK N.A. LONDON	2 190 874	2,3 %
PARETO AS	2 065 624	2,2 %
US BK EVERMORE GLO VAL FUND	1 489 383	1,6 %
VERDIPAPIRFONDET PARETO INVESTMENT	1 465 000	1,6 %
STOREBRAND NORGE I	1 300 800	1,4 %
THE BANK OF NEW YORK MELLON	1 251 136	1,3 %
HOLTA INVEST AS	1 200 000	1,3 %
STATE STREET BANK AND TRUST CO.	1 114 573	1,2 %
HOLBERG NORDEN	910 217	1,0 %
UTHALDEN A/S	861 581	0,9 %
VERDIPAPIRFONDET DELPHI NORDEN	819 213	0,9 %
STOREBRAND VERDI	750 473	0,8 %
FIDELITY SELECT PORTFOLIOS: FIDELI	717 592	0,8 %
DELPHI KOMBINASJON	554 269	0,6 %
MUSTAD INDUSTRIER AS	515 000	0,5 %
BANAN II AS	455 190	0,5 %
Sum 20 største aksjonærer	78 624 272	83,9 %
Øvrige aksjonærer	15 141 416	16,1 %
Totalt antall aksjer	93 765 688	100,0 %

Risiko og usikkerhetsfaktorer

Som boligutvikler er Selvaag Bolig eksponert for risiko som kan påvirke konsernets virksomhet og økonomi. Risikofaktorene er knyttet til tomteutvikling, salg og gjennomføring av boligprosjekter, og kan deles inn i kategoriene "markedsrisiko", "operasjonell risiko" og "finansiell risiko". Konsernet prioriterer arbeidet med risikostyring og -håndtering, og har etablert rutiner og kontrollsystemer for å begrense og kontrollere risikoeksponeringen.

Makroøkonomiske forhold, spesielt arbeidsledighet og rentenivå, samt demografiske endringer er faktorer som ansees å påvirke konsernet på lang sikt. For en utfyllende redegjørelse av selskapets risiko- og usikkerhetsfaktorer, henvises det til selskapets årsrapport, tilgjengelig på selskapets nettsider.

Transaksjoner med nærstående

Selvaag Bolig har ikke gjennomført vesentlige transaksjoner med nærstående i kvartalet. Se note 23 i selskapets årsrapport 2014 for detaljert informasjon om transaksjoner med nærstående parter i tidligere år.

Boligmarkedet

Boligprisene fortsatte oppgangen i fjerde kvartal 2015. Ifølge Statistisk sentralbyrå (SSB) var boligprisene i gjennomsnitt 0,6 prosent høyere ved utgangen av fjerde kvartal 2015 enn tre måneder tidligere, og 4,6 prosent høyere enn ved utgangen av fjerde kvartal 2014.

Prisutviklingen i kvartalet har vært positiv i alle Selvaag Boligs kjerneområder bortsett fra Rogaland. I Oslo med Bærum økte prisene med 2,0 prosent i kvartalet og var 9,2 prosent høyere enn ved utgangen av fjerde kvartal 2014.

I Akershus utenom Bærum økte prisene med 1,5 prosent og var 8,8 prosent høyere enn for ett år siden. I Stavanger falt prisene med 2,3 prosent og var 8,1 prosent lavere enn på samme tid i 2014. Prisene i Bergen og Trondheim økte med 0,1 prosent og var henholdsvis 4,5 og 3,5 prosent høyere enn for ett år siden.

Statistikk fra Eiendomsverdi viser at boligmarkedet preges av høy etterspørsel og lavt tilbud, spesielt i Selvaag Boligs kjerneområder med unntak av Rogaland.

I løpet av året solgte Selvaag Bolig 935 nye boliger for 3,2 milliarder kroner. Salget i fjerde kvartal endte på 209 boliger med en samlet verdi på 751 millioner kroner.

Fremtidsutsikter

Norges Bank forventer at BNP for Fastlands-Norge vil vokse med 1,1 prosent i 2016. SSB anslår veksten til 2,0 prosent i samme periode. Norges bank har også tatt ned rentebanen og åpnet opp for en styringsrente på 0,4 prosent mot slutten av 2016. SSB har tidligere uttalt at svakere inntektsvekst og noe strammere utlånspraksis vil kunne føre til en utflating av boligprisene i 2016. Urbanisering og høy befolkningsvekst gir, ifølge SSB, likevel et stort behov for nye boliger i Selvaag Boligs kjerneområder i årene som kommer. Tall fra Eiendom Norge viser imidlertid at boligprisene i Norge økte med 3,1 prosent i januar 2016.

Selvaag Bolig har ingen usolgte boliger under bygging i Rogaland, og fokuserer utelukkende på salg av boliger som allerede er ferdigstilt. Nye prosjekter i Rogaland vil ikke legges ut for salg før markedet har bedret seg. Ved utgangen av 2016 vil 85 prosent av boligene Selvaag Bolig har under bygging være i Stor-Oslo.

Ifølge Eiendomsverdi er varelageret for bruktboliger lavt i alle Selvaag Boligs kjerneområder med unntak av Rogaland. I tillegg er det få nye boliger til salgs, spesielt i Selvaag Boligs kjernemarked Stor-Oslo. Presset har bidratt til godt nyboligsalg for Selvaag Bolig. Dersom ikke varelageret av boliger vokser betydelig eller de makroøkonomiske forholdene forverres betydelig, ligger alt til rette for et godt nyboligmarked i Selvaag Boligs kjerneområder i året som kommer.

Kvartalsregnskap IFRS

Oppstilling av totalresultat

(beløp i 1 000 kroner, unntatt resultat per aksje)	Q4 2015	Q4 2014	2015	2014
Salgsinntekter	869 969	1 111 358	3 191 585	2 887 604
Øvrige inntekter	11 982	15 093	54 457	57 642
Sum driftsinntekter	881 951	1 126 451	3 246 042	2 945 246
Prosjektkostnader	-715 993	-864 608	-2 608 499	-2 371 797
Lønns- og personalkostnader	-29 253	-29 902	-97 059	-82 868
Avskrivninger	-6 157	-5 696	-24 085	-21 205
Andre driftskostnader	-29 926	-50 466	-120 389	-132 586
Øvrige gevinster (tap), netto	-	- 3 482	-	-3 482
Andel av resultat fra tilknyttede selskaper	-11 391	4 446	8 326	32 404
Sum driftskostnader	-792 720	-949 709	-2 841 706	-2 579 534
Driftsresultat	89 231	176 742	404 336	365 712
Finansinntekter	4 880	9 973	11 413	21 215
Finanskostnader	-13 513	-10 314	-44 561	-38 221
Netto finanskostnader	-8 633	-341	-33 148	-17 006
Resultat før skatt	80 598	176 401	371 188	348 706
Skattekostnad	-12 301	-47 462	-91 067	-94 175
Resultat etter skatt	68 297	128 939	280 121	254 531
Øvrige resultatelementer
Omregningsdifferanser	661	-200	4 222	-182
Totalresultat for perioden	68 958	128 739	284 343	254 349
Resultat etter skatt for perioden fordelt på:
Ikke-kontrollerende interesser	-95	-31	-1 771	1 169
Aksjonærer i Selvaag Bolig ASA	68 392	128 970	281 892	253 362
Totalresultat for perioden fordelt på:
Ikke-kontrollerende interesser	-95	-31	-1 771	1 169
Aksjonærer i Selvaag Bolig ASA	69 053	128 770	286 114	253 180
Resultat per aksje for resultat etter skatt fordelt på
aksjonærer i Selvaag Bolig ASA:
Resultat per aksje (ordinært og utvannet) i kroner	0,73	1,38	3,01	2,70

Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert

Oppstilling av finansiell stilling

(beløp i 1 000 kroner)	Note	Q4 2015	Q3 2015	2014
EIENDELER
Anleggsmidler
Goodwill		383 376	383 376	383 376
Andre immaterielle eiendeler		13 799	18 399	32 199
Varige driftsmidler		20 314	21 420	17 395
Investeringer i tilknyttede selskaper og felleskontrollerte
virksomheter		183 443	192 321	156 723
Lån til tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter		9 046	16 103	17 679
Andre anleggsmidler		105 545	106 144	104 116
Sum anleggsmidler		715 523	737 763	711 488
Omløpsmidler
Varelager (eiendom)	5	4 715 399	4 663 349	4 348 805
Kundefordringer		110 288	181 576	440 283
Andre kortsiktige fordringer		37 571	98 684	147 738
Kontanter og kontantekvivalenter		672 284	804 593	565 930
Sum omløpsmidler		5 535 542	5 748 202	5 502 756
SUM EIENDELER		6 251 065	6 485 965	6 214 244
EGENKAPITAL OG GJELD
Egenkapital fordelt på aksjonærer i Selvaag Bolig ASA		2 541 553	2 547 112	2 442 570
Ikke-kontrollerende interesser		9 582	13 052	14 728
Sum egenkapital		2 551 135	2 560 164	2 457 298
GJELD
Langsiktig gjeld
Pensjonsforpliktelser		913	2 187	2 187
Forpliktelse ved utsatt skatt		204 641	205 032	190 246
Avsetninger		92 578	92 578	92 578
Annen langsiktig ikke-rentebærende gjeld		9 869	9 314	8 627
Langsiktig rentebærende gjeld		1 846 715	2 470 111	1 752 401
Sum langsiktig gjeld		2 154 716	2 779 222	2 046 039
Kortsiktig gjeld
Kortsiktig rentebærende gjeld		771 302	340 425	959 518
Leverandørgjeld		100 120	91 350	187 348
Betalbar skatt		90 975	120 139	56 500
Annen kortsiktig ikke-rentebærende gjeld		582 817	594 665	507 541
Sum kortsiktig gjeld		1 545 214	1 146 579	1 710 907
Sum gjeld		3 699 930	3 925 801	3 756 946
SUM GJELD OG EGENKAPITAL		6 251 065	6 485 965	6 214 244

Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert

Oppstilling av endringer i egenkapital

			Annen	Akkumulerte			Egenkapital fordelt	Ikke
		Overkurs	innskutt	omregnings	Andre	Tilbakeholdt	på aksjonærer i	kontrollerende	Sum egen
(beløp i 1 000 kroner)	Aksjekapital	fond	kapital	differanser	reserver	resultat	Selvaag Bolig ASA	interesser	kapital
EGENKAPITAL PER 1. JANUAR 2015		187 511 1 394 857 700 629		897	3 528	155 147	2 442 569		14 728 *) 2 457 298
Utbytte	-	-	-	-	-	-178 155	-178 155	-	-178 155
Tilbakekjøp av aksjer						-10 863	-10 863	-	-10 863
Salg av aksjer til ansatte						1 887	1 887	-	1 887
Utdeling til ikke-kontrollerende aksjonærer						-	-	-3 375	-3 375
Totalresultat for perioden:
Resultat etter skatt for perioden	-	-	-	-	-	281 892	281 892	-1 771	280 121
Øvrige resultatelementer for perioden	-	-	-	4 222	-	-	4 222	-	4 222
EGENKAPITAL PER 31. DESEMBER 2015		187 511 1 394 857 700 629		5 119	3 528	249 908	2 541 552		9 582 *) 2 551 135
EGENKAPITAL PER 1. JANUAR 2014		187 511 1 394 857 700 629		1 079	3 528	-51 337	2 236 267		22 718 *) 2 258 986
Utbytte	-	-	-	-	-	-46 878	-46 878	-	-46 878
Overskuddsdeling til ekstern garantist						-	-	-159	-159
Utdeling til ikke-kontrollerende aksjonærer						-	-	-9 000	-9 000
Totalresultat for perioden:
Resultat etter skatt for perioden	-	-	-	-	-	253 362	253 362	1 169	254 531
Øvrige resultatelementer for perioden	-	-	-	-182	-	-	-182	-	-182
EGENKAPITAL PER 31. DESEMBER 2014		187 511 1 394 857 700 629		897	3 528	155 147	2 442 569	14 728	2 457 298

Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert

*) Ikke-kontrollerende interesser inkluderer skatteforpliktelser knyttet til resultatandeler i deltagerlignede selskaper. Skattekostnaden i konsernet inkluderer ikke skatteforpliktelser for skattesubjekter som ikke inngår i Selvaag Bolig Konsern.

Oppstilling av kontantstrømmer

(beløp i 1 000 kroner)	Q4 2015	Q4 2014	2015	2014
KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER
Resultat før skatt	80 598	176 401	371 188	348 706
Betalt skatt	-41 384	-	-41 384	-970
Avskrivninger	6 157	5 696	24 085	21 205
Øvrige gevinster (tap), netto	-	3 482	-	3 482
Andel av resultat fra tilknyttede selskaper og
felleskontrollerte virksomheter	11 391	-4 446	-8 326	-32 404
Endring i varelager (eiendom)	-32 405	240 153	-305 876	27 670
Endring i kundefordringer	71 402	-276 590	330 109	-332 454
Endring i leverandørgjeld	8 607	105 249	-87 391	71 332
Endringer i øvrige arbeidskapitaleiendeler	59 988	-26 734	105 420	120 637
Endringer i øvrig arbeidskapitalgjeld	-15 049	-52 076	78 082	-39 953
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	149 305	171 134	465 907	187 251
KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER
Utbetalinger ved tilgang av varige driftsmidler og
immaterielle eiendeler	-375	-10 201	-8 577	-14 557
Innbetalinger ved avgang av virksomheter og
datterselskaper, fratrukket kontanter avhendet	-114	-	-114	-
Utbetalinger ved tilgang av virksomheter og
datterselskaper, fratrukket kontanter overtatt	691	2 232	691	2 184
Innbetalinger ved avgang av tilknyttede selskaper og
tilknyttede virksomheter	-	-	24 180	-
Utbetalinger ved tilgang av tilknyttede selskaper
og felleskontrollerte virksomheter	-2 513	-28 158	-44 394	-38 928
Innbetalinger ved avgang av andre investeringer
og tilbakebetalinger av lånefordringer	7 667	-	10 886	-
Utbytter og utdelinger fra tilknyttede selskaper
og felleskontrollerte virksomheter	-	206	1 850	45 623
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	5 356	-35 921	-15 478	-5 678
KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER
Innbetalinger ved opptrekk av gjeld	403 521	228 944	1 497 557	1 358 726
Nedbetaling av gjeld	-611 048	-621 061	-1 594 653	-1 560 391
Netto endring i kassekreditt	-	55 017	-55 017	55 017
Utbytte betalt til aksjonærer i Selvaag Bolig ASA	-65 636	-	-178 155	-46 878
Utbetaling av overskuddsdeling og utbytte til ikke
kontrollerende interesser i datterselskaper	-3 375	-9 159	-3 375	-9 159
Tilbakekjøp av aksjer Selvaag Bolig ASA	-10 870	-	-10 870	-
Salg av aksjer Selvaag Bolig ASA	438	-	438	-
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter	-286 970	-346 259	-344 075	-202 685
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter	-132 309	-211 046	106 354	-21 112
Kontanter og kontantekvivalenter ved periodestart	804 593	776 975	565 930	587 042
Kontanter og kontantekvivalenter ved periodeslutt	672 284	565 930	672 284	565 930

Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert

Utvalgte noter til kvartalsregnskapet

1. Generell informasjon og regnskapsprinsipper

Selvaag Bolig ASA ("Selskapet") og dets datterselskaper (samlet "Konsernet") er et eiendomsutviklingskonsern hvor hovedaktiviteten er utvikling og salg av boliger. Den konsoliderte finansielle informasjonen består av konsernet og konsernets eierinteresser i tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter.

Konsernets konsoliderte finansielle informasjon er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering. Rapporten inneholder ikke all informasjon og noteopplysninger som kreves for årsregnskap og må leses i sammenheng med konsernregnskapet for Selvaag Bolig ASA for 2014.

Regnskapsprinsippene som er benyttet ved utarbeidelse av den finansielle informasjonen for kvartalet samsvarer med prinsippene benyttet i konsernregnskapet for regnskapsåret 2014.

Konsernet har ennå ikke evaluert effekten av å innføre nye, reviderte eller endrede standarder med senere implementeringsdato.

2.Regnskapsmessige vurderinger, estimater og antakelser

Ledelsen må som del av utarbeidelsen av delårsregnskapet foreta vurderinger, estimater og antakelser som påvirker anvendelsen av regnskapsprinsipper og rapporterte beløp på eiendeler, gjeld, inntekter og kostnader. Faktiske resultater kan avvike fra disse estimatene.

I utarbeidelsen av den konsoliderte finansielle informasjonen for kvartalet er de vesentlige vurderingene foretatt av ledelsen i anvendelsen av konsernets regnskapsprinsipper og hovedkildene til estimatusikkerhet i hovedsak de samme som ble anvendt i konsernregnskapet for regnskapsåret 2014.

3. Transaksjoner med nærstående parter

Se note 23 i konsernregnskapet for året 2014 for detaljert informasjon om transaksjoner med nærstående parter i tidligere år.

4. Segmentinformasjon

Hovedsegmentet er definert som Boligutvikling. I tillegg består segmentet Øvrig av servicetjenester, samt uallokerte inntekter og kostnader.

Konsernet anvender løpende avregning i den interne rapporteringen hvor fullføringsgraden beregnes ved å ta utgangspunkt i påløpte kostnader i forhold til totalt estimerte kostnader og salgsgrad. Driftsinntekter etter løpende avregning inkluderer også et beregnet fortjenesteelement. I det konsoliderte resultatregnskapet innregnes driftsinntekter i henhold til fullført kontrakt, hvor innregning av driftsinntekter skjer på tidspunkt for overføring av risiko og kontroll, som er på tidspunkt for overlevering av enheter. I segmentoppstillingene avstemmes denne effekten (fra løpende avregning til fullført kontrakt) under "Avstemming EBITDA til Driftsresultat".

Konsernet vurderer resultatene fra segmentene basert på EBITDA etter løpende avregning. Målemetoden er definert som driftsresultat før "Avskrivning", "Øvrige gevinster (tap), netto" og "Andel av resultat og gevinst (tap) ved avgang fra tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter". Finansinntekter og -kostnader allokeres ikke til de definerte segmentene ettersom denne typen aktiviteter styres av en sentral finansavdeling som håndterer konsernets likviditetssituasjon.

Fjerde kvartal 2015

	Bolig
(beløp i 1 000 kroner)	utvikling	Øvrig	Total
Driftsinntekter	713 625	4 571	718 196
Prosjektkostnad	-555 341	972	-554 369
Andre driftskostnader	-17 413	-41 766	-59 179
EBITDA (løpende avregning)	140 871	-36 223	104 648
Avstemming EBITDA til Driftsresultat:
EBITDA (løpende avregning)	140 871	-36 223	104 648
Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)	-689 256	-	-689 256
Salgsinntekter (fullført kontrakt)	853 041	-	853 041
Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning)	554 998	-	554 998
Prosjektkostnad (fullført kontrakt)	-716 652	-	-716 652
Avskrivninger	-	-6 157	-6 157
Andel resultat og gevinster tilknyttede selskap	-11 391	-	-11 391
Øvrige gevinster (tap), netto	-	-	-
Driftsresultat	131 611	-42 380	89 231
Enheter i produksjon	1 339	I/A	I/A
Overleverte enheter	235	I/A	I/A
Fjerde kvartal 2014
	Bolig
(beløp i 1 000 kroner)	utvikling	Øvrig	Total
Driftsinntekter	864 679	6 340	871 019

EBITDA (løpende avregning)	172 165	-41 477	130 688
Andre driftskostnader	-32 442	-48 047	-80 489
Prosjektkostnad	-660 072	230	-659 842

172 165	-41 477	130 688
-815 768	-	-815 768
1 070 993	-	1 070 993
656 045	-	656 045
-863 968	-	-863 968
-	-5 696	-5 696
4 446	-	4 446
-	-	-
223 913	-47 173	176 742
		I/A
266	I/A	I/A
	1 308	I/A

Per 31. Des 2015

	Bolig
(beløp i 1 000 kroner)	utvikling	Øvrig	Total
Driftsinntekter	3 205 890	23 174	3 229 064
Prosjektkostnad	-2 518 225	-1 005	-2 519 230
Andre driftskostnader	-63 853	-153 595	-217 448
EBITDA (løpende avregning)	623 811	-131 426	492 385
Avstemming EBITDA til Driftsresultat:
EBITDA (løpende avregning)	623 811	-131 426	492 385
Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)	-3 075 641	-	-3 075 641
Salgsinntekter (fullført kontrakt)	3 094 974	-	3 094 974
Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning)	2 432 341	-	2 432 341
Prosjektkostnad (fullført kontrakt)	-2 523 964	-	-2 523 964
Avskrivninger	-	-24 085	-24 085
Andel resultat og gevinster tilknyttede selskap	8 328	-	8 328
Øvrige gevinster (tap), netto	-	-	-
Driftsresultat	559 849	-155 511	404 336
Enheter i produksjon	1 339	I/A	I/A
Overleverte enheter	893	I/A	I/A
Per 31. Des 2014
	Bolig
(beløp i 1 000 kroner)	utvikling	Øvrig	Total
Driftsinntekter	3 089 625	23 585	3 113 210
Prosjektkostnad	-2 400 501	-1 376	-2 401 877
Andre driftskostnader	-76 509	-139 388	-215 897
EBITDA (løpende avregning)	612 615	-117 179	495 436
Avstemming EBITDA mot Driftsresultat:
EBITDA (løpende avregning)	612 615	-117 179	495 436
Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)	-2 942 115	-	-2 942 115
Salgsinntekter (fullført kontrakt)	2 772 328	-	2 772 328
Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning)	2 329 255	-	2 329 255
Prosjektkostnad (fullført kontrakt)	-2 300 396	-	-2 300 396
Avskrivninger	-	-21 205	-21 205
Andel resultat og gevinster tilknyttede selskap	32 404	-	32 404
Øvrige gevinster (tap), netto	-	-	-
Driftsresultat	504 091	-138 384	365 712
Enheter i produksjon	1 308	I/A	I/A
Overleverte enheter	861	I/A	I/A

5. Varelager - eiendom

Konsernet har tomter og bygg som utgjør eiendom og er ment for salg i ordinær virksomhet eller som er under bygging eller utvikling for slikt salg. Varelageret omfatter dermed tomter, eiendom for videresalg, og eiendom under utvikling og bygging. Varelager vurderes til det laveste av anskaffelseskost og netto realisasjonsverdi.

(beløp i 1 000 kroner)	Q4 2015	Q3 2015	2014
Råtomt	1 968 795	1 814 067	1 614 382
Prosjekter under utvikling	2 368 510	2 641 930	2 360 274
Ferdigstilte enheter	378 094	207 352	374 149
Regnskapsført verdi	4 715 399	4 663 349	4 348 805

6. Prosjektkostnader og EBITDA

Konsernet kostnadsfører alle direkte henførbare kostnader i byggeprosjekter som prosjektkostnader. Dette inkluderer

også finanskostnader. Nedenfor er en splitt som viser prosjektkostnaden og EBITDA med og uten finanskostnader.

(beløp i 1 000 kroner)	Q4 2015	Q4 2014	2015	2014
Prosjektkostnader	-715 993	-864 608	-2 608 499	-2 371 797
hvorav:
Finanskostnader	-37 875	-39 352	-110 528	-101 676
Øvrige prosjektkostnader	-678 118	-825 256	-2 497 971	-2 270 121

(beløp i 1 000 kroner)	Q4 2015	Q4 2014	2015	2014
EBITDA	95 388	182 438	428 421	386 917
EBITDA-margin	10,8 %	16,2 %	13,2 %	13,1 %
EBITDA justert (ekskl. finanskostnader)	133 263	221 790	538 949	488 593
EBITDA-margin justert (ekskl. finanskostnader)	15,1 %	19,7 %	16,6 %	16,6 %

For mer informasjon:

Baard Schumann, administrerende direktør Selvaag Bolig ASA Telefon: +47 940 80 000, e-post: bs@selvaagbolig.no

Sverre Molvik, finansdirektør Selvaag Bolig ASA Telefon: +47 401 00 585, e-post: smo@selvaagbolig.no

Om Selvaag Bolig

Selvaag Bolig ASA er et boligutviklingsselskap som styrer hele verdikjeden fra kjøp av tomt til salg av nøkkelferdige boliger. Selskapet har til enhver tid flere tusen boliger under utvikling, og fokuserer på vekstområdene i og rundt Stor-Oslo, Bergen, Stavanger og Trondheim. Selvaag Bolig viderefører Selvaags 60 år lange historie og erfaring, og har et bredt utvalg boligtyper som deles inn i merkenavnene Start, Hjem og Pluss. Selskapets hovedkontor er på Ullern i Oslo.

www.selvaagboligasa.no