Selvaag Bolig ASA

Quarterly Report • Aug 18, 2016

Rapport for andre kvartal Q2 2016

Hovedpunkter i andre kvartal 2016

• Driftsinntekter NOK 1 104 millioner (830)
• EBITDA justert* NOK 161 millioner (151) og ordinært EBITDA-resultat NOK 127 millioner (124)
• 326 enheter solgt (210) og 185 enheter lagt ut for salg (260)
• Igangsatt bygging av 253 enheter (199)
• Ferdigstilt 295 enheter (190) og overlevert 307 enheter (232)
• Totalt 1 344 enheter under bygging (1 394), hvorav 83 prosent er solgt (80), med samlet salgsverdi på NOK 5 075 millioner (4 909) ved utgangen av kvartalet
• Styret foreslår et utbytte på NOK 0,65 per aksje for første halvår (0,70)

(Tall i parentes er for tilsvarende periode i fjor)

* EBITDA justert er fratrukket finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene

Nøkkeltall

(beløp i 1 000 kroner)	Q2 2016	Q2 2015	1H 2016	1H 2015	2015
IFRS hovedtall
Driftsinntekter	1 103 961	830 022	1 727 502	1 585 649	3 246 042
EBITDA	127 160	123 546	196 265	222 166	428 421
EBITDA justert*	160 961	150 825	251 841	271 564	538 949
Driftsresultat	121 135	117 545	184 082	210 357	404 336
Resultat før skatt	113 449	110 374	169 464	195 226	371 188
Kontantstrøm fra drift	468 481	-60 807	587 053	36 907	465 907
Netto kontantstrøm	272 757	-193 054	208 219	-95 722	106 354
Rentebærende gjeld	2 334 821	2 767 414	2 334 821	2 767 414	2 618 017
Totale eiendeler	6 112 302	6 277 129	6 112 302	6 277 129	6 251 065
Egenkapital	2 599 702	2 487 058	2 599 702	2 487 058	2 549 192
EK-grad	42,5 %	39,6 %	42,5 %	39,6 %	40,8 %
Resultat per aksje i kroner	0,90	0,86	1,35	1,52	3,00
Segmentrapportering:
Driftsinntekter	808 334	858 183	1 623 409	1 685 246	3 229 064
EBITDA**	135 442	125 284	267 033	265 567	492 385
EBITDA-margin	16,8 %	14,6 %	16,4 %	15,8 %	15,2 %
Nøkkeltall:
Antall solgte enheter	326	210	606	518	935
Antall igangsatte enheter	253	199	483	483	858
Antall overleverte enheter	307	232	486	456	893
Antall ferdigstilte enheter	295	190	478	398	828

* EBITDA justert er fratrukket finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene, se note 6 for detaljer

** EBITDA er driftsresultat før avskrivninger, gevinst (tap) og resultatandeler fra tilknyttede selskaper

Finansiell gjennomgang

Sammendratt totalresultat

(beløp i 1 000 kroner)	Q2 2016	Q2 2015	1H 2016	1H 2015	2015
Sum driftsinntekter	1 103 961	830 022	1 727 502	1 585 649	3 246 042
Prosjektkostnader	-918 899	-659 171	-1 419 990	-1 268 656	-2 608 499
Andre driftskostnader, lønns- og personalkostnader
og avskrivninger	-61 182	-56 750	-119 365	-117 003	-241 533
Andel av resultat fra tilknyttede selskaper og øvrige
gevinster (tap)	-2 745	3 444	-4 065	10 367	8 326
Sum driftskostnader	-982 826	-712 477	-1 543 420	-1 375 292	-2 841 706
Driftsresultat	121 135	117 545	184 082	210 357	404 336
Netto finansposter	-7 686	-7 171	-14 618	-15 131	-33 148
Resultat før skatt	113 449	110 374	169 464	195 226	371 188
Skattekostnad	-29 321	-29 911	-43 526	-52 906	-91 828
Resultat etter skatt	84 128	80 463	125 938	142 320	279 360

Resultat andre kvartal 2016

(Tall i parentes er for tilsvarende periode i fjor. Tallene er ureviderte.)

Selvaag Bolig hadde driftsinntekter på NOK 1 104,0 millioner i andre kvartal 2016 (830,0). Av dette utgjorde inntekter fra overleverte enheter NOK 1 087,7 millioner (818,1), mens øvrige inntekter kom fra aktiviteter utenfor kjernevirksomheten, hovedsakelig utleie av næringslokaler.

Det ble overlevert 307 enheter i perioden (232), hvorav 306 enheter var fra konsoliderte prosjektselskaper (230).

Samlede prosjektkostnader utgjorde NOK 918,9 millioner i kvartalet (659,2), hvorav NOK 33,8 millioner var tidligere aktiverte finanskostnader (27,3). De samlede prosjektkostnadene var i hovedsak byggekostnader fra overleverte boliger, samt prosjektkostnader fra prosjekter som ikke kvalifiserte for aktivering som varelager.

Driftskostnader uten prosjektkostnader og resultatandeler fra tilknyttede selskaper var NOK 61,2 millioner i perioden (56,8). Av dette utgjorde lønns- og personalkostnader NOK 23,6 millioner (21,1). Det ble videre balanseført lønnskostnader knyttet til boliger under oppføring på til sammen NOK 6,7 millioner (8,0) i kvartalet. Disse lønnskostnadene vil resultatføres som prosjektkostnad ved fremtidige overleveringer. Videre utgjorde andre driftskostnader NOK 31,5 millioner kroner i perioden (29,5), hvorav NOK 14,3 millioner (12,0) var salgs- og markedskostnader.

Andel av resultat fra tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter var NOK -2,7 millioner i kvartalet (3,4). Nedgangen skyldes hovedsakelig færre overleverte enheter i deleide prosjekter.

EBITDA justert for finanskostnader som inngår i prosjektkostnadene ble NOK 161,0 millioner (150,8), tilsvarende en margin på 14,6 prosent (18,2). Ordinær EBITDA endte på NOK 127,2 millioner (123,5) i kvartalet. Det tilsvarer en margin på 11,5 prosent (14,9).

Konsernets samlede avskrivninger utgjorde NOK 6,0 millioner i perioden (6,0). Driftsresultatet endte dermed på NOK 121,1 millioner (117,5).

Netto finansposter var NOK -7,7 millioner i perioden (-7,2), slik at resultat før skatt utgjorde NOK 113,4 millioner i kvartalet (110,4).

Skattekostnaden for kvartalet var NOK 29,3 millioner (29,9). Følgelig endte konsernets resultat etter skatt for andre kvartal 2016 på NOK 84,1 millioner (80,5). Resultatet er fordelt med NOK 84,5 millioner til aksjonærer i Selvaag Bolig ASA (80,7) og NOK -0,4 millioner til ikke-kontrollerende aksjonærer (-0,2).

Resultat første halvår 2016

(Tall i parentes er for tilsvarende periode i fjor. Tallene er ureviderte.)

I første halvår hadde Selvaag Bolig driftsinntekter på NOK 1 727,5 millioner (1 585,6). Inntekter fra de overleverte enhetene utgjorde NOK 1 696,1 millioner (1 544,6). Øvrige inntekter var relatert til aktiviteter utenfor kjernevirksomheten, hovedsakelig utleie.

Det ble overlevert 486 boliger i perioden (456), hvorav 484 av boligene var fra konsoliderte prosjektselskaper (424).

Prosjektkostnader i første halvår utgjorde NOK 1 420,0 millioner (1 268,7). Dette var i hovedsak byggekostnader for overleverte boliger, samt prosjektkostnader fra andre prosjekter som ikke kvalifiserer for aktivering som varelager.

Driftskostnader uten prosjektkostnader og tilknyttede selskaper var NOK 119,4 millioner i perioden (117,0). Av dette utgjorde lønns- og personalkostnader NOK 49,0 millioner (44,7). I tillegg ble det balanseført lønnskostnader på til sammen NOK 14,0 millioner på boliger under oppføring (17,5), kostnader som vil resultatføres som prosjektkostnad ved overlevering.

Andre driftskostnader utgjorde NOK 58,2 millioner (60,5). Av dette utgjorde salgs -og markedskostnader NOK 23,7 millioner (23,9).

Andel av resultat og gevinst (tap) ved avgang fra tilknyttede selskap og felleskontrollerte virksomheter var på NOK -4,1 millioner (10,4). Nedgangen skyldes færre overleverte enheter i deleide prosjekter.

EBITDA endte på NOK 196,3 millioner (222,2) for halvåret. Det tilsvarer en margin på 11,4 prosent (14,0).

Konsernets driftsresultat for i første halvårendte på NOK 184,1 millioner (210,4). Netto finansposter utgjorde NOK - 14,6 millioner i perioden (-15,1).

Resultat før skatt ble NOK 169,5 millioner (195,2). Skattekostnaden i første halvår var NOK 43,5 millioner (52,9), slik at konsernets resultat etter skatt for i første halvår endte på NOK 125,9 millioner (142,3). Resultatet er fordelt med NOK 126,3 millioner til aksjonærer i Selvaag Bolig ASA (142,6) og NOK -0,4 millioner til ikkekontrollerende aksjonærer (-0,3).

Kontantstrøm

Konsernets netto kontantstrøm fra driften var NOK 468,5 millioner i kvartalet (-60,8). Økningen skyldes hovedsakelig flere overleverte boliger, samt betydelige tomtekjøp i andre kvartal 2015 med tilhørende reduksjon i kontantstrømmen. Samtidig inneholdt andre kvartal 2015 positiv effekt fra reduksjon i kundefordringer mot klientkonto hos oppgjørsformidler for overleverte boliger. Ofte vil innbetaling fra overleverte prosjekter skje i påfølgende kvartal fordi pengene står på konto hos oppgjørsformidler til tinglysning er klar.

I første halvår hadde konsernet en kontantstrøm fra driften på NOK 587,1 millioner (36,9). Økningen skyldes hovedsakelig at fjoråret inneholdt betydelige tomtekjøp.

Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene var NOK – 7,5 millioner i kvartalet (-11,8). Endringen skyldes nedgang i investeringer i varige driftsmidler.

I første halvår var kontantstrøm fra investeringsaktivitetene NOK -10,5 millioner (-49,5). Endring fra fjoråret skyldes lavere investeringer i både deleide virksomheter og varige driftsmidler.

Netto kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene var på NOK –188,2 millioner i kvartalet (-120,5). Tilbakekjøp av egne aksjer i forbindelse med aksjeprogram til ansatte og salg av aksjer til ansatte utgjorde netto NOK 4,5 millioner i kvartalet (0,0). Nedgangen i kontantstrøm sammenlignet med fjoråret skyldes lavere opptrekk av tomtelån og byggelån, delvis motvirket av at fjoråret inneholdt betaling av utbytte for et helt år (helåret 2014) mens årets utbetaling av utbytte gjelder for et halvt år (andre halvår 2015).

I første halvår var netto kontantstrøm fra finansaktivitetene NOK – 368,4 millioner (-83,9). Nedgangen i kontantstrøm sammenlignet med fjoråret har samme forklaring som for kvartalet.

Konsernets samlede beholdning av kontanter og kontantekvivalenter var NOK 880,5 millioner ved utgangen av perioden (470,2), opp NOK 272,8 millioner ved utgangen av foregående kvartal.

Q2 2016	Q2 2015	1H 2016	1H 2015	2015
113 449	110 374	169 464	195 226	371 188
468 481	-60 807	587 053	36 907	465 907
-7 518	-11 793	-10 474	-49 538	-15 478
-188 206	-120 454	-368 360	-83 091	-344 075
272 757	-193 054	208 219	-95 722	106 354
607 746	663 262	672 284	565 930	565 930
880 503	470 208	880 503	470 208	672 284

Sammendratt kontantstrøm

Finansiell stilling

Ved utgangen av andre kvartal 2016 var Selvaag Boligs totale varelager (tomter, boliger under oppføring og ferdigstilte boliger) bokført til NOK 4 286,6 millioner mot NOK 4 642,8 millioner ved utgangen av foregående kvartal og NOK 4 695,3 millioner på samme tid i fjor. Reduksjonen i kvartalet skyldes effekt fra overleverte enheter samtidig som det ikke er foretatt kjøp av nye tomter. Høy byggeaktivitet motvirker delvis denne effekten. Det henvises til note 5 for ytterligere spesifikasjon av varelageret.

Egenkapitalen utgjorde NOK 2 599,7 millioner ved utgangen av perioden (2 487,1), tilsvarende en egenkapitalandel på 42,5 prosent (39,6). Selvaag Bolig ASA utbetalte NOK 75,0 millioner i utbytte i kvartalet (112,5). Årets utbetaling gjelder for andre halvår 2015, mens fjorårets utbetaling var for helåret 2014. Ikke-kontrollerende interesser utgjorde NOK 9,2 millioner (14,5) av egenkapitalen. Nedgangen skyldes hovedsakelig utdelinger til ikke-kontrollerende aksjonærer på NOK 3,4 millioner i 2015.

Ved utgangen av kvartalet hadde konsernet annen kortsiktig ikke-rentebærende gjeld på NOK 607,1 millioner (465,2). Av dette utgjorde forskuddsbetaling fra kunder NOK 322,5 millioner (249,9).

Konsernets samlede rentebærende gjeld ved utgangen av kvartalet utgjorde NOK 2 334,8 millioner (2 767,4) hvorav NOK 1 648,6 millioner var langsiktig (2 018,5) og NOK 686,2 millioner kortsiktig (748,9). Reduksjon i kortsiktig gjeld i løpet av kvartalet skyldes nedbetaling av gjeld i ferdigstilte prosjekter.

Ved utgangen av perioden hadde konsernet tomtelån på til sammen NOK 927,2 millioner (1 128,0). Lånene konverteres normalt til byggelån i takt med utviklingen av de respektive byggeprosjektene.

Per 30. juni 2016 hadde konsernet to ubenyttede kassakredittfasiliteter, hver på NOK 150,0 millioner.

Konsernet har et usikret obligasjonslån på NOK 500 millioner, notert på Oslo Børs i tredje kvartal 2013. Lånet har fem års løpetid og kvartalsvis rentebetaling fra og med 27. september 2013. Lånerenten er tremåneders NIBOR pluss 475 basispunkter. Låneavtalen stiller betingelser om at konsernet må 1) ha minimum 25,0 prosent egenkapitalgrad frem til slutten av juni 2017, og deretter 27,5 prosent frem til forfall i juni 2018, og 2) ha en salgsgrad på minimum 60 prosent for boliger i produksjon. Per 30. juni 2016 var begge kravene overholdt med egenkapitalgrad og salgsgrad på henholdsvis 42,5 og 83 prosent.

Netto rentebærende gjeld

(beløp i 1 000 kroner)	Q2 2016	Q1 2016	Q2 2015	2015
Langsiktig rentebærende gjeld	1 648 581	1 478 341	2 018 509	1 846 715
Kortsiktig rentebærende gjeld	686 240	970 290	748 905	771 302
Kontanter og kontantekvivalenter	-880 503	-607 746	-470 208	-672 284
Netto rentebærende gjeld	1 454 318	1 840 885	2 297 206	1 945 733

Konsernets rentebærende gjeld kan i hovedsak deles i tre kategorier, 1) topplån som er gjeld i morselskapet Selvaag Bolig ASA, 2) tomtelån og 3) byggelån. Per 30. juni 2016 hadde konsernet topplån på NOK 496 millioner, tomtelån på NOK 927 millioner og byggelån på NOK 912 millioner. Topplånet besto av en obligasjon bokført til netto amortisert kost på NOK 496 millioner.

Per 30. juni 2016 ble rentene knyttet til tomtelån på NOK 517 millioner aktivert, mens renter knyttet til tomtelån på NOK 410 millioner, ble belastet resultatet.

Lån der rentekostnaden belastes over resultatet (NOKm)

Rentekostnader på tomtelån belastes normalt resultatet frem til tomten er ferdig regulert. Tomtelånsrenter blir aktivert på tomten fra den dagen et prosjekt blir regulert, og belaster resultatet som del av varekostnaden ved overlevering av boligene. Byggelånsrenter aktiveres i byggeperioden og belaster varekostnaden på samme måte.

Driftsrapportering

Hvert enkelt prosjekt følges opp individuelt i den daglige driften og driftsrapporteringen har således ett hovedsegment; Boligutvikling. I tillegg rapporteres segmentet «Øvrig». Segmentet Øvrig inneholder hovedsakelig servicetjenester i ferdigstilte Pluss-prosjekter og konsernadministrasjon som ikke er allokert ut på hovedsegmentet. I driftsrapporteringen benyttes løpende avregning av inntekter og fortjeneste, som er forskjellig fra IFRS som inntektsfører fortjeneste ved overlevering. I note 4 vises segmentinformasjonen avstemt mot regnskapstallene (IFRS).

Segmenter andre kvartal 2016

		Driftsinntekter	EBITDA		Driftsresultat
(beløp i 1 000 kroner)	Q2 16	Q2 15	Q2 16	Q2 15	Q2 16	Q2 15
Boligutvikling	800 574	853 330	167 362	157 811	141 240	137 546
Øvrig	7 760	4 853	-31 920	-32 527	-32 982	-33 631
IFRS justeringer	295 627	-28 161	-8 282	-1 738	12 877	13 630
Sum konsern	1 103 961	830 022	127 160	123 546	121 135	117 545

Segmenter første halvår 2016

		Driftsinntekter	EBITDA		Driftsresultat
(beløp i 1 000 kroner)	6M 16	6M 15	6M 16	6M 15	6M 16	6M 15
Boligutvikling	1 609 625	1 673 265	331 638	329 416	280 659	288 107
Øvrig	13 784	11 981	-64 605	-63 849	-66 696	-65 986
IFRS justeringer	104 093	-99 597	-70 768	-43 401	-29 881	-11 764
Sum konsern	1 727 502	1 585 649	196 265	222 166	184 082	210 357

Boligutvikling

I segmentet Boligutvikling inngår alle Selvaag Boligs prosjekter uavhengig av geografisk beliggenhet da hvert enkelt prosjekt følges opp separat.

Driftsinntektene utgjorde NOK 800,6 millioner i andre kvartal (853,3). Inntektene kommer fra totalt 33 prosjekter i produksjon.

Driftskostnadene, hovedsakelig bygge- og salgskostnader,

er direkte relatert til prosjektene og var i kvartalet på NOK 633,2 millioner (695,5). I segmentrapporteringen inkluderer ikke byggekostnadene direkte relaterte finanskostnader (renter på byggelån). Dette avviker fra IFRS-resultatet hvor finanskostnader er en del av prosjektkostnaden ved overlevering.

EBITDA (driftsresultat før avskrivninger, gevinster (tap) og resultatandeler fra tilknyttede selskaper) endte på NOK 167,4 millioner i perioden (157,8). Det tilsvarer en resultatmargin på 20,9 prosent (18,5).

Øvrig uallokert

Segmentet Øvrig er sammensatt av flere aktiviteter i konsernet som alene ikke anses som kjernevirksomhet. I tillegg består segmentet av administrasjon og ledelse, som ikke direkte kan henføres til prosjektene og således ikke er allokert til boligutviklingssegmentet.

I andre kvartal ble driftsinntektene i segmentet NOK 7,8 millioner (4,9), mens driftskostnadene utgjorde NOK 39,7 millioner (37,4). Det er i hovedsak ledelse og administrasjon, samt markedsføring som utgjør kostnadene. EBITDA endte dermed på NOK –31,9 millioner (-32,5).

Operasjonell gjennomgang

Drift

I løpet av kvartalet ble det solgt 326 boliger med en samlet verdi på NOK 1 367 millioner kroner. Boligmarkedet var spesielt sterkt i Stor-Oslo der Selvaag Bolig i dag har majoriteten av sine prosjekter.

Det er stor aktivitet i konsernet og det ble igangsatt bygging av 253 boliger i perioden.

Prosjekter

Konsernet har prosjekter i Oslo, Lørenskog, Moss, Oppegård, Stavanger, Sandnes, Sola, Tønsberg, Trondheim, Bergen, For å synliggjøre verdiskapningen i konsernet viser segmentrapporteringen inntekter og kostnader fra de ulike prosjektene med løpende avregningsmetode som regnskapsprinsipp.

Tromsø, og Stockholm. I Stockholm, Stavanger og Sola var det imidlertid ingen prosjekter under bygging i andre kvartal.

Kvartalsvis utvikling i prosjektportefølje

	Q2 15	Q3 15	Q4 15	Q1 16	Q2 16
Antall solgte enheter	210	208	209	280	326
Antall igangsatte enheter	199	204	171	230	253
Antall ferdigstilte enheter	190	172	258	183	295
Antall overleverte enheter	232	202	235	179	307
Antall enheter under bygging	1 394	1 426	1 339	1 386	1 344
Andel solgte enheter under bygging	80 %	78 %	79 %	80 %	83 %
Antall ferdigstilte ikke solgte enheter	31	25	65	58	54
Salgsverdi av bolig i produksjon (NOK millioner)	4 909	5 077	4 740	5 031	5 075

Kjøp og salg av eiendom

Det ble ikke foretatt kjøp av nye tomter i kvartalet.

Salgsutvikling og fremdrift

I andre kvartal 2016 solgte Selvaag Bolig 326 enheter (210). Salgsvolumet omfatter selskapets konsoliderte prosjektselskaper, samt konsernets relative andel av solgte boliger i deleide prosjekter.

Antall solgte enheter

Det totale salget på 326 enheter i andre kvartal fordelte seg på 262 enheter i Stor-Oslo og 64 enheter i resten av Norge.

Salgsallokering

Den samlede salgsverdien av de 326 enhetene som ble solgt i kvartalet var på NOK 1 367 millioner. I tilsvarende periode i fjor ble det solgt 210 enheter til en verdi av NOK 693 millioner.

Verdi av solgte enheter (NOKm)

I perioden hadde Selvaag Bolig salgsstart på tre prosjekter som til sammen omfattet 185 boliger (260).

Salgsstarter i kvartalet

Prosjekt		# enheter Boligtype	Region
Heimdal Stasjon	42	Leiligheter	Trondheim
Hovinenga	64	Leiligheter	Stor-Oslo
Tiedemannsfabrikken	79	Leiligheter	Stor-Oslo
Totalt	185

Det ble igangsatt bygging av 253 enheter (199) i løpet av kvartalet. Det kan være store variasjoner i antall igangsettelser fra kvartal til kvartal. Igangsettelser skjer normalt først når 60 prosent av verdien i et prosjekt er solgt.

Igangsatte boliger (# enheter)

Prosjekt		# enheter Boligtype	Region
Hovinenga	113	Leilighet	Stor-Oslo
Kaldnes Dockside C	23	Leilighet	Stor-Oslo
Nybyen Økern	117	Leilighet	Stor-Oslo
Totalt	253

Ved utgangen av andre kvartal 2016 hadde Selvaag Bolig 1 344 enheter (1 394) under bygging. De 1 344 enhetene under bygging fordelte seg på 1 170 enheter i Stor-Oslo og 174 i resten av Norge.

Ordrereserven, det vil si salgsverdien på de 1 344 enhetene (1 394) som var under bygging ved utgangen av andre kvartal, var på NOK 5 075 millioner (4 909).

Det ble i løpet av perioden ferdigstilt 295 enheter (190) og overlevert 307 enheter (232) inkludert tidligere ferdigstilte enheter. De ferdigstilte enhetene fordelte seg på de seks prosjektene Lade Alle, Nyhavn, Strandkanten II, Løren 5, Lørenskog Stasjonsby og Moss. Ved utgangen av kvartalet hadde konsernet 54 ferdigstilte enheter som ikke var solgt

(31). Av de overleverte enhetene var 306 (230) i konsoliderte prosjektselskaper og en i et deleid prosjektselskap (2).

Ferdigstilte enheter fordelt på prosjekt

Prosjekt		# enheter Boligtype	Region
Lade Alle	42	Leilighet	Trondheim
Nyhavn	25	Leilighet	Bergen
Strandkanten II	80	Leilighet	Tromsø
Løren 5	82	Leilighet	Stor-Oslo
Lørenskog Stasjonsby	51	Leilighet	Stor-Oslo
Moss	15	Leilighet	Stor-Oslo
Totalt	295

Basert på forventet fremdrift i prosjektene ventes det ferdigstilt 836 enheter i 2016.

Forventet antall ferdigstilte enheter

Aksjeinformasjon

Ved utgangen av andre kvartal 2016 var det totalt 93,77 millioner utestående aksjer i selskapet, fordelt på 1 849 aksjonærer.

De 20 største aksjonærene kontrollerte tilsammen 82,2 prosent av utestående aksjer. Største aksjonær er Selvaag Gruppen, med en eierandel på 53,5 prosent

20 største aksjonærer per 30.6.2016

Aksjonær	Antall aksjer Eierandel
SELVAAG GRUPPEN AS	50 180 087	53,5 %
SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN AB *)	6 404 003	6,8 %
MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL *)	2 771 012	3,0 %
PARETO AS	2 065 624	2,2 %
MP PENSJON PK	1 609 820	1,7 %
VERDIPAPIRFONDET PARETO INVESTMENT	1 596 000	1,7 %
J.P. MORGAN CHASE BANK N.A. LONDON *)	1 442 874	1,5 %
FLPS - ALL SECTOR SUB	1 424 140	1,5 %
HOLTA INVEST AS	1 200 000	1,3 %
THE BANK OF NEW YORK MELLON *)	1 092 671	1,2 %
STOREBRAND NORGE I	1 016 944	1,1 %
US BK EVERMORE GLO VAL FUND	892 805	1,0 %
STATE STREET BANK AND TRUST CO. *)	889 439	0,9 %
HOLBERG NORDEN	840 000	0,9 %
FIDELITY SELECT PORTFOLIOS: FIDELI	759 800	0,8 %
JPMORGAN CHASE BANK NA, LONDON *)	744 073	0,8 %
UTHALDEN A/S	622 306	0,7 %
BANAN II AS	555 190	0,6 %
MUSTAD INDUSTRIER AS	531 500	0,6 %
DELPHI KOMBINASJON	452 056	0,5 %
Sum 20 største aksjonærer	77 090 344	82,2 %
Øvrige aksjonærer	16 675 344	17,8 %
Totalt antall aksjer	93 765 688	100,0 %

*) For ytterligere informasjon vedr. nominee-konti henvises det til: http://sboasa.no/nb-NO/Aksjeinformasjon/Aksjonarer.aspx

Risiko og usikkerhetsfaktorer

Som boligutvikler er Selvaag Bolig eksponert for risiko som kan påvirke konsernets virksomhet og økonomi. Risikofaktorene er knyttet til tomteutvikling, salg og gjennomføring av boligprosjekter, og kan deles inn i kategoriene "markedsrisiko", "operasjonell risiko" og "finansiell risiko". Konsernet prioriterer arbeidet med risikostyring og -håndtering, og har etablert rutiner og kontrollsystemer for å begrense og kontrollere risikoeksponeringen.

Makroøkonomiske forhold, spesielt arbeidsledighet og rentenivå, samt demografiske endringer er faktorer som påvirker konsernets utvikling. For en utfyllende redegjørelse av selskapets risiko- og usikkerhetsfaktorer, henvises det til selskapets årsrapport, tilgjengelig på selskapets nettsider.

Transaksjoner med nærstående

Selvaag Bolig har ikke gjennomført vesentlige transaksjoner med nærstående i kvartalet. Se note 23 i selskapets årsrapporter for detaljert informasjon om transaksjoner med nærstående parter i tidligere år.

Boligmarkedet

Boligprisene fortsatte oppgangen i andre kvartal 2016. Ifølge Statistisk sentralbyrå (SSB) var boligprisene i gjennomsnitt 1,8 prosent høyere ved utgangen av andre kvartal 2016 enn tre måneder tidligere, og 5,5 prosent høyere enn ved utgangen av andre kvartal 2015. Prisene på blokkleiligheter steg mest i kvartalet med 3,4 prosent. I samme tidsrom hadde småhus og eneboliger en prisvekst på henholdsvis 2,5 og 1,0 prosent.

Prisutviklingen i kvartalet har vært positiv i alle Selvaag Boligs kjerneområder bortsett fra Rogaland. I Oslo og Bærum økte prisene samlet med 4,4 prosent i kvartalet og var 12,7 prosent høyere enn ved utgangen av andre kvartal 2015.

I Akershus utenom Bærum økte prisene med 2,4 prosent og var 8,7 prosent høyere enn for ett år siden. I Stavanger falt prisene med 0,2 prosent og var 7,8 prosent lavere enn på samme tid i 2015. Prisene i Bergen økte med 0,9 prosent og var 0,3 prosent lavere enn for ett år siden. I Trondheim økte prisene med 0,5 prosent og var 4,7 prosent høyere enn på samme tidspunkt i 2015.

Statistikk fra Eiendomsverdi viser at boligmarkedet preges av store regionale forskjeller. Det er historisk høy etterspørsel og lavt tilbud i Oslo-området, mens det er bedre balanse i Trondheim og Bergen. I Rogaland, derimot, er tilbudet vesentlig høyere enn etterspørselen. Lageret av usolgte boliger i Rogaland er imidlertid fallende.

Fremtidsutsikter

Urbanisering og høy befolkningsvekst gir, ifølge SSB, et stort behov for nye boliger i Selvaag Boligs kjerneområder i årene som kommer. Selvaag Bolig har en sterk markedsposisjon i Stor-Oslo og store prosjekter under utvikling i Bergen og Trondheim. Ved utgangen av 2016 vil 85 prosent av boligene Selvaag Bolig har under bygging være i Stor-Oslo. Selskapet er p.t. lite eksponert for fallet i boligmarkedet i Stavangerområdet. Selskapet har ingen usolgte boliger under bygging, og fokuserer utelukkende på salg av boliger som allerede er ferdigstilt. Nye prosjekter i Rogaland vil ikke legges ut for salg før markedet har bedret seg ytterligere.

Ifølge Eiendomsverdi er varelageret for bruktboliger lavt i alle Selvaag Boligs kjerneområder med unntak av Stavangerområdet. Presset, spesielt i Stor-Oslo, har bidratt til godt nyboligsalg og god prisutvikling for Selvaag Bolig. Dersom ikke varelageret av boliger vokser betydelig eller de makroøkonomiske forholdene forverres betydelig, ligger alt til rette for et godt nyboligmarked i Selvaag Boligs kjerneområder i kommende perioder.

Kvartalsregnskap IFRS

Oppstilling av totalresultat

(beløp i 1 000 kroner, unntatt resultat per aksje)	Q2 2016	Q2 2015	1H 2016	1H 2015	2015
Salgsinntekter	1 087 733	818 055	1 696 098	1 558 806	3 191 585
Øvrige inntekter	16 228	11 967	31 404	26 843	54 457
Sum driftsinntekter	1 103 961	830 022	1 727 502	1 585 649	3 246 042
Prosjektkostnader	-918 899	-659 171	-1 419 990	-1 268 656	-2 608 499
Lønns- og personalkostnader	-23 648	-21 242	-49 000	-44 697	-97 059
Avskrivninger	-6 025	-6 001	-12 183	-11 809	-24 085
Andre driftskostnader	-31 509	-29 507	-58 182	-60 497	-120 389
Øvrige gevinster (tap), netto	-	-	-	-	-
Andel av resultat fra tilknyttede selskaper	-2 745	3 444	-4 065	10 367	8 326
Sum driftskostnader	-982 826	-712 477	-1 543 420	-1 375 292	-2 841 706
Driftsresultat	121 135	117 545	184 082	210 357	404 336
Finansinntekter	1 850	2 199	3 945	2 651	11 413
Finanskostnader	-9 536	-9 370	-18 563	-17 782	-44 561
Netto finanskostnader	-7 686	-7 171	-14 618	-15 131	-33 148
Resultat før skatt	113 449	110 374	169 464	195 226	371 188
Skattekostnad	-29 321	-29 911	-43 526	-52 906	-91 828
Resultat etter skatt	84 128	80 463	125 938	142 320	279 360
Øvrige resultatelementer
Omregningsdifferanser	-667	-46	-1 854	-41	3 040
Totalresultat for perioden	83 461	80 417	124 084	142 279	282 400
Resultat etter skatt for perioden fordelt på:
Ikke-kontrollerende interesser	-440	-213	-397	-249	-1 771
Aksjonærer i Selvaag Bolig ASA	84 568	80 676	126 335	142 569	281 131
Totalresultat for perioden fordelt på:
Ikke-kontrollerende interesser	-440	-213	-397	-249	-1 771
Aksjonærer i Selvaag Bolig ASA	83 901	80 630	124 481	142 528	284 171
Resultat per aksje for resultat etter skatt fordelt på aksjonærer i
Selvaag Bolig ASA:
Resultat per aksje (ordinært og utvannet) i kroner	0,90	0,86	1,35	1,52	3,00

Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert

Oppstilling av finansiell stilling

(beløp i 1 000 kroner)	Note	Q2 2016	Q1 2016	Q2 2015	2015
EIENDELER
Anleggsmidler
Goodwill		383 376	383 376	383 376	383 376
Andre immaterielle eiendeler		4 599	9 199	22 999	13 799
Varige driftsmidler		17 364	19 062	22 644	20 314
Investeringer i tilknyttede selskaper og felleskontrollerte
virksomheter		180 146	180 373	208 971	183 443
Lån til tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter		18 234	12 640	18 327	9 046
Andre anleggsmidler		108 518	107 699	105 170	105 545
Sum anleggsmidler		712 237	712 349	761 487	715 523
Omløpsmidler
Varelager (eiendom)	5	4 286 649	4 642 787	4 695 331	4 715 399
Kundefordringer		185 062	94 035	237 807	110 288
Andre kortsiktige fordringer		47 851	46 738	112 296	37 571
Kontanter og kontantekvivalenter		880 503	607 746	470 208	672 284
Sum omløpsmidler		5 400 065	5 391 306	5 515 642	5 535 542
SUM EIENDELER		6 112 302	6 103 655	6 277 129	6 251 065
EGENKAPITAL OG GJELD
Egenkapital fordelt på aksjonærer i Selvaag Bolig ASA		2 590 517	2 584 552	2 472 579	2 539 610
Ikke-kontrollerende interesser		9 185	9 625	14 479	9 582
Sum egenkapital		2 599 702	2 594 177	2 487 058	2 549 192
GJELD
Langsiktig gjeld
Pensjonsforpliktelser		913	913	2 187	913
Forpliktelse ved utsatt skatt		158 331	158 404	205 416	158 837
Avsetninger		92 578	92 578	92 578	92 578
Annen langsiktig ikke-rentebærende gjeld		8 397	8 401	8 250	9 869
Langsiktig rentebærende gjeld		1 648 581	1 478 341	2 018 509	1 846 715
Sum langsiktig gjeld		1 908 800	1 738 637	2 326 940	2 108 912
Kortsiktig gjeld
Kortsiktig rentebærende gjeld		686 240	970 290	748 905	771 302
Leverandørgjeld		128 314	59 993	154 783	100 120
Betalbar skatt		182 127	153 360	94 285	138 722
Annen kortsiktig ikke-rentebærende gjeld		607 119	587 198	465 158	582 817
Sum kortsiktig gjeld		1 603 800	1 770 841	1 463 131	1 592 961
Sum gjeld		3 512 600	3 509 478	3 790 071	3 701 873
SUM GJELD OG EGENKAPITAL		6 112 302	6 103 655	6 277 129	6 251 065

Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert

Oppstilling av endringer i egenkapital

			Annen	Akkumulerte			Egenkapital fordelt	Ikke
		Overkurs	innskutt	omregnings	Andre	Tilbakeholdt	på aksjonærer i	kontrollerende	Sum egen
(beløp i 1 000 kroner)	Aksjekapital	fond	kapital	differanser	reserver	resultat	Selvaag Bolig ASA	interesser	kapital
EGENKAPITAL PER 1. JANUAR 2016		186 799 1 394 857 700 629		3 937	3 528	249 859	2 539 609		9 582 *) 2 549 192
Transaksjoner med eierne:
Utbytte	-	-	-	-	-	-75 013	-75 013	-	-75 013
Tilbakekjøp av aksjer	-653	-	-	-	-	-8 097	-8 750	-	-8 750
Salg av aksjer til ansatte	832	-	-	-	-	9 357	10 189	-	10 189
Utdeling til ikke-kontrollerende aksjonærer	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Totalresultat for perioden:
Resultat etter skatt for perioden	-	-	-	-	-	126 335	126 335	-397	125 938
Øvrige resultatelementer for perioden	-	-	-	-1 854	-	-	-1 854	-	-1 854
EGENKAPITAL PER 30. JUNI 2016		186 978 1 394 857 700 629		2 083	3 528	302 441	2 590 517		9 185 *) 2 599 702
EGENKAPITAL PER 1. JANUAR 2015		187 511 1 394 857 700 629		897	3 528	155 147	2 442 569		14 728 *) 2 457 298
Transaksjoner med eierne:
Utbytte	-	-	-	-	-	-112 519	-112 519	-	-112 519
Totalresultat for perioden:
Resultat etter skatt for perioden	-	-	-	-	-	142 569	142 569	-249	142 320
	-	-	-	-41	-	-	-41	-	-41
Øvrige resultatelementer for perioden
EGENKAPITAL PER 30. JUNI 2015		187 511 1 394 857 700 629		856	3 528	185 197	2 472 578		14 479 *) 2 487 058
Transaksjoner med eierne:
Utbytte	-	-	-	-	-	-65 636	-65 636	-	-65 636
Tilbakekjøp av aksjer	-863	-	-	-	-	-10 000	-10 863	-	-10 863
Salg av aksjer til ansatte	151	-	-	-	-	1 736	1 887	-	1 887
Utdeling til ikke-kontrollerende aksjonærer	-	-	-	-	-	-	-	-3 375	-3 375
Totalresultat for perioden:
Resultat etter skatt for perioden	-	-	-	-	-	138 562	138 562	-1 522	137 040
Øvrige resultatelementer for perioden	-	-	-	3 081	-	-	3 081	-	3 081
EGENKAPITAL PER 31. DESEMBER 2015		186 799 1 394 857 700 629		3 937	3 528	249 859	2 539 609	9 582	2 549 192

Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert

*) Ikke-kontrollerende interesser inkluderer skatteforpliktelser knyttet til resultatandeler i deltagerlignede selskaper. Skattekostnaden i konsernet inkluderer ikke skatteforpliktelser for skattesubjekter som ikke inngår i Selvaag Bolig Konsern.

Oppstilling av kontantstrømmer

(beløp i 1 000 kroner)	Q2 2016	Q2 2015	1H 2016	1H 2015	2015
KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER
Resultat før skatt	113 449	110 374	169 464	195 226	371 188
Betalt skatt	-1 371	-	-1 371	-	-41 384
Avskrivninger	6 025	6 001	12 183	11 809	24 085
Øvrige gevinster (tap), netto	-	-	-	-	-
Andel av resultat fra tilknyttede selskaper og felleskontrollerte
virksomheter	2 745	-3 444	4 065	-10 367	-8 326
Endring i varelager (eiendom)	359 319	-118 042	436 338	-319 690	-305 876
Endring i kundefordringer	-91 027	7 866	-74 774	202 476	330 109
Endring i leverandørgjeld	68 321	22 138	28 194	-32 565	-87 391
Endringer i øvrige arbeidskapitaleiendeler	-10 028	-9 556	-13 157	32 437	105 420
Endringer i øvrig arbeidskapitalgjeld	21 048	-76 144	26 111	-42 419	78 082
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	468 481	-60 807	587 053	36 907	465 907
KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER
Utbetalinger ved tilgang av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler	-	-6 707	-324	-7 907	-8 577
Innbetalinger ved avgang av virksomheter og datterselskaper, fratrukket
kontanter avhendet	-	-	-	-	-114
Utbetalinger ved tilgang av virksomheter og datterselskaper, fratrukket
kontanter overtatt	-	-	-	-	691
Innbetalinger ved avgang av tilknyttede selskaper og tilknyttede
virksomheter	-	-	-	-	24 180
Utbetalinger ved tilgang av tilknyttede selskaper
og felleskontrollerte virksomheter	-2 518	-5 336	-2 518	-41 881	-44 394
Innbetalinger ved avgang av andre investeringer
og tilbakebetalinger av lånefordringer	-	250	-	250	10 886
Utbetalinger ved tilgang av andre investeringer
og lånefordringer	-5 000	-	-13 882	-	-
Utbytter og utdelinger fra tilknyttede selskaper
og felleskontrollerte virksomheter	-	-	6 250	-	1 850
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-7 518	-11 793	-10 474	-49 538	-15 478
KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER
Innbetalinger ved opptrekk av gjeld	181 033	447 765	471 379	872 780	1 497 557
Nedbetaling av gjeld	-298 737	-455 700	-763 626	-788 335	-1 594 653
Netto endring i kassekreditt	-	-	-	-55 017	-55 017
Utbytte betalt til aksjonærer i Selvaag Bolig ASA	-75 013	-112 519	-75 013	-112 519	-178 155
Utbetaling av overskuddsdeling og utbytte til ikke-kontrollerende
interesser i datterselskaper	-	-	-	-	-3 375
Tilbakekjøp av aksjer Selvaag Bolig ASA	-2 923	-	-8 750	-	-10 870
Salg av aksjer Selvaag Bolig ASA	7 434	-	7 650	-	438
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter	-188 206	-120 454	-368 360	-83 091	-344 075
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter	272 757	-193 054	208 219	-95 722	106 354
Kontanter og kontantekvivalenter ved periodestart	607 746	663 262	672 284	565 930	565 930
Kontanter og kontantekvivalenter ved periodeslutt	880 503	470 208	880 503	470 208	672 284

Den konsoliderte finansielle informasjonen er ikke revidert

Utvalgte noter til kvartalsregnskapet

1. Generell informasjon og regnskapsprinsipper

Selvaag Bolig ASA ("Selskapet") og dets datterselskaper (samlet "Konsernet") er et eiendomsutviklingskonsern hvor hovedaktiviteten er utvikling og salg av boliger. Den konsoliderte finansielle informasjonen består av konsernet og konsernets eierinteresser i tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter.

Konsernets konsoliderte finansielle informasjon er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering. Rapporten inneholder ikke all informasjon og noteopplysninger som kreves for årsregnskap og må leses i sammenheng med konsernregnskapet for Selvaag Bolig ASA for 2015.

Regnskapsprinsippene som er benyttet ved utarbeidelse av den finansielle informasjonen for kvartalet samsvarer med prinsippene benyttet i konsernregnskapet for regnskapsåret 2015.

Konsernet har ennå ikke evaluert effekten av å innføre nye, reviderte eller endrede standarder med senere implementeringsdato.

2.Regnskapsmessige vurderinger, estimater og antakelser

Ledelsen må som del av utarbeidelsen av delårsregnskapet foreta vurderinger, estimater og antakelser som påvirker anvendelsen av regnskapsprinsipper og rapporterte beløp på eiendeler, gjeld, inntekter og kostnader. Faktiske resultater kan avvike fra disse estimatene.

I utarbeidelsen av den konsoliderte finansielle informasjonen for kvartalet er de vesentlige vurderingene foretatt av ledelsen i anvendelsen av konsernets regnskapsprinsipper og hovedkildene til estimatusikkerhet i hovedsak de samme som ble anvendt i konsernregnskapet for regnskapsåret 2015.

3. Transaksjoner med nærstående parter

Se note 23 i konsernregnskapet for året 2015 for detaljert informasjon om transaksjoner med nærstående parter i tidligere år.

4. Segmentinformasjon

Hovedsegmentet er definert som Boligutvikling. I tillegg består segmentet Øvrig av servicetjenester, samt uallokerte inntekter og kostnader.

Konsernet anvender løpende avregning i den interne rapporteringen hvor fullføringsgraden beregnes ved å ta utgangspunkt i påløpte kostnader i forhold til totalt estimerte kostnader og salgsgrad. Driftsinntekter etter løpende avregning inkluderer også et beregnet fortjenesteelement. I det konsoliderte resultatregnskapet innregnes driftsinntekter i henhold til fullført kontrakt, hvor innregning av driftsinntekter skjer på tidspunkt for overføring av risiko og kontroll, som er på tidspunkt for overlevering av enheter. I segmentoppstillingene avstemmes denne effekten (fra løpende avregning til fullført kontrakt) under "Avstemming EBITDA til Driftsresultat".

Konsernet vurderer resultatene fra segmentene basert på EBITDA etter løpende avregning. Målemetoden er definert som driftsresultat før "Avskrivning", "Øvrige gevinster (tap), netto" og "Andel av resultat og gevinst (tap) ved avgang fra tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter". Finansinntekter og -kostnader allokeres ikke til de definerte segmentene ettersom denne typen aktiviteter styres av en sentral finansavdeling som håndterer konsernets likviditetssituasjon.

Andre kvartal 2016

	Bolig
(beløp i 1 000 kroner)	utvikling	Øvrig	Total
Driftsinntekter	800 574	7 760	808 334
Prosjektkostnad	-616 825	-910	-617 735
Andre driftskostnader	-16 387	-38 770	-55 157
EBITDA (løpende avregning)	167 362	-31 920	135 442
Avstemming EBITDA til Driftsresultat:
EBITDA (løpende avregning)	167 362	-31 920	135 442
Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)	-790 637	-	-790 637
Salgsinntekter (fullført kontrakt)	1 086 243	-	1 086 243
Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning)	613 209	-	613 209
Prosjektkostnad (fullført kontrakt)	-914 352	-	-914 352
Avskrivninger	-	-6 025	-6 025
Andel resultat og gevinster tilknyttede selskap	-2 745	-	-2 745
Øvrige gevinster (tap), netto	-	-	-
Driftsresultat	159 080	-37 945	121 135
Enheter i produksjon	1 344	I/A	I/A
Overleverte enheter	307	I/A	I/A
Andre kvartal 2015
	Bolig
(beløp i 1 000 kroner)	utvikling	Øvrig	Total
Driftsinntekter	853 330	4 853	858 183
Prosjektkostnad	-682 462	312	-682 150
Andre driftskostnader	-13 057	-37 692	-50 749
EBITDA (løpende avregning)	157 811	-32 527	125 284
Avstemming EBITDA mot Driftsresultat:
EBITDA (løpende avregning)	157 811	-32 527	125 284
Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)	-825 927	-	-825 927
Salgsinntekter (fullført kontrakt)	798 639	-	798 639

Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning) Prosjektkostnad (fullført kontrakt)	670 948 -648 842	- -	670 948 -648 842
Avskrivninger	-	-6 001	-6 001
Andel resultat og gevinster tilknyttede selskap	3 444	-	3 444
Øvrige gevinster (tap), netto	-	-	-
Driftsresultat	156 073	-38 528	117 545
Enheter i produksjon	1 394	I/A	I/A
Overleverte enheter	232	I/A	I/A

Per 30. Juni 2016

	Bolig
(beløp i 1 000 kroner)	utvikling	Øvrig	Total
Driftsinntekter	1 609 625	13 784	1 623 409
Prosjektkostnad	-1 247 226	-1 968	-1 249 194
Andre driftskostnader	-30 761	-76 421	-107 182
EBITDA (løpende avregning)	331 638	-64 605	267 033
Avstemming EBITDA til Driftsresultat:
EBITDA (løpende avregning)	331 638	-64 605	267 033
Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)	-1 588 417	-	-1 588 417
Salgsinntekter (fullført kontrakt)	1 692 489	-	1 692 489
Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning)	1 243 867	-	1 243 867
Prosjektkostnad (fullført kontrakt)	-1 414 642	-	-1 414 642
Avskrivninger	-	-12 183	-12 183
Andel resultat og gevinster tilknyttede selskap Øvrige gevinster (tap), netto	-4 065 -	- -	-4 065 -
Driftsresultat	260 870	-76 788	184 082
Enheter i produksjon	1 344	I/A	I/A
Overleverte enheter	486	I/A	I/A
Per 30. Juni 2015
	Bolig
(beløp i 1 000 kroner)	utvikling	Øvrig	Total
Driftsinntekter	1 673 265	11 981	1 685 246
Prosjektkostnad	-1 313 508	-977	-1 314 485
Andre driftskostnader	-30 341	-74 853	-105 194
EBITDA (løpende avregning)	329 416	-63 849	265 567
Avstemming EBITDA mot Driftsresultat:
EBITDA (løpende avregning)	329 416	-63 849	265 567
Salgsinntekter (justering effekt løpende avregning)	-1 618 887	-	-1 618 887
Salgsinntekter (fullført kontrakt)	1 521 839	-	1 521 839
Prosjektkostnad (justering effekt løpende avregning)	1 287 445	-	1 287 445
Prosjektkostnad (fullført kontrakt)	-1 244 165	-	-1 244 165
Avskrivninger	-	-11 809	-11 809
Andel resultat og gevinster tilknyttede selskap	10 367	-	10 367
Øvrige gevinster (tap), netto	-	-	-
Driftsresultat	286 015	-75 658	210 357
Enheter i produksjon	1 394	I/A	I/A
Overleverte enheter	456	I/A	I/A

5. Varelager - eiendom

Konsernet har tomter og bygg som utgjør eiendom og er ment for salg i ordinær virksomhet eller som er under bygging eller utvikling for slikt salg. Varelageret omfatter dermed tomter, eiendom for videresalg, og eiendom under utvikling og bygging. Varelager vurderes til det laveste av anskaffelseskost og netto realisasjonsverdi.

(beløp i 1 000 kroner)	Q2 2016	Q1 2016	Q2 2015	2015
Råtomt	1 542 946	1 653 250	1 871 218	1 968 795
Prosjekter under utvikling	2 370 595	2 630 277	2 546 007	2 368 510
Ferdigstilte enheter	373 108	359 260	278 106	378 094
Regnskapsført verdi	4 286 649	4 642 787	4 695 331	4 715 399

6. Prosjektkostnader og EBITDA

Konsernet kostnadsfører alle direkte henførbare kostnader i byggeprosjekter som prosjektkostnader. Dette inkluderer

også finanskostnader. Nedenfor er en splitt som viser prosjektkostnaden og EBITDA med og uten finanskostnader.

(beløp i 1 000 kroner)	Q2 2016	Q2 2015	1H 2016	1H 2015	2015
Prosjektkostnader	-918 899	-659 171	-1 419 990	-1 268 656	-2 608 499
hvorav:
Finanskostnader	-33 801	-27 279	-55 576	-49 398	-110 528
Øvrige prosjektkostnader	-885 098	-631 892	-1 364 414	-1 219 258	-2 497 971

(beløp i 1 000 kroner)	Q2 2016	Q2 2015	1H 2016	1H 2015	2015
EBITDA	127 160	123 546	196 265	222 166	428 421
EBITDA-margin	11,5 %	14,9 %	11,4 %	14,0 %	13,2 %
EBITDA justert (ekskl. finanskostnader)	160 961	150 825	251 841	271 564	538 949
EBITDA-margin justert (ekskl. finanskostnader)	14,6 %	18,2 %	14,6 %	17,1 %	16,6 %

Erklæring fra styret og daglig leder

Vi erklærer etter beste overbevisning at halvårsregnskapet for perioden 1. januar til 30. juni 2016 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 –Delårsrapportering, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet.

Vi erklærer også, etter beste overbevisning, at halvårsberetningen gir en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på halvårsregnskapet, de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode.

Styret i Selvaag Bolig ASA Oslo 17. august 2016

Olav Hindahl Selvaag Styreleder

Marianne Ørnsrud Styremedlem

Rune Thomassen Styremedlem

Peter Groth Styremedlem

Karsten Bomann Jonsen Styremedlem

Anne Sofie Bjørkholt Styremedlem

Gisele Marchand Styremedlem

Baard Schumann Daglig leder

For mer informasjon:

Baard Schumann, administrerende direktør Selvaag Bolig ASA Telefon: +47 940 80 000, e-post: bs@selvaagbolig.no

Sverre Molvik, finansdirektør Selvaag Bolig ASA Telefon: +47 401 00 585, e-post: smo@selvaagbolig.no

Om Selvaag Bolig

Selvaag Bolig ASA er et boligutviklingsselskap som styrer hele verdikjeden fra kjøp av tomt til salg av nøkkelferdige boliger. Selskapet har til enhver tid flere tusen boliger under utvikling, og fokuserer på vekstområdene i og rundt Stor-Oslo, Bergen, Stavanger og Trondheim. Selvaag Bolig viderefører Selvaags 60 år lange historie og erfaring, og har et bredt utvalg boligtyper som deles inn i merkenavnene Start, Hjem og Pluss. Selskapets hovedkontor er på Ullern i Oslo.

www.selvaagboligasa.no