Black Sea Property AS

Interim / Quarterly Report • Sep 29, 2017

BLACK SEA PROPERTY AS: HALVÅRLIG FINANSIELL RAPPORT OG INFORMASJONSOPPDATERING

BLACK SEA PROPERTY AS: HALVÅRLIG FINANSIELL RAPPORT OG INFORMASJONSOPPDATERING

Halvårlig finansiell rapport

Vedlagt følger halvårlig finansiell rapport for Black Sea

Property AS ("Selskapet") for perioden 1. januar 2017 til

30. juni 2017

Informasjonsoppdatering

Byggeprosjektet på Aheloy Beach Resort ("Resorten") går

stadig fremover. I tillegg til den tidligere annonserte

ferdigstillelsen av 175 boenheter i bygning "N", er vi per

dags dato nær ved å ferdigstille konstruksjonen av 183

enheter i bygning "M" (forventet ferdigstillelse i Oktober

2017). Landskapsarbeidet er påstartet, men avsluttende

arbeider i denne forbindelse må foretas nærmere åpningen av

Resorten.

Forberedende arbeider for Resortens kommersielle områder er

godt i gang, og byggearbeidet for disse områdene er

forventet påbegynt i løpet av oktober 2017. Resorten

(bygning P, N og M med totalt 603 enheter) er fortsatt

forventet ferdigstilt til åpning neste sommer.

Bygning "P" gjøres nå klar for bygningsarbeider. Ettersom

denne bygningen er eid av EPO Aheloy (som er et

datterselskap av Selskapet og holdingselskapet til Resorten)

sammen med visse andre investorer, har vi som hensikt å få

til en avtale med de eksterne investorer om deres respektive

finansiering før det faktiske bygningsarbeidet iverksettes.

Det er for å ivareta bygget reparert tak, dreneringslinjer,

terrasser, isolering samt også at innvendige ødelagte

elementer er fjernet.

Som tidligere annonsert har det vært flere rettstvister

mellom Aheloy Commercial AD (selskapet som eier de

kommersielle områdene) og konkursboet etter den opprinnelige

eiendomsutvikleren av Resorten, Aheloy Residence OOD, (samt

det assosierte selskapet Zlatarsko OOD). En ny

rettsforhandling ble påbegynt den 13. juni 2017. En lokal

domstol har avvist saken, men en anke over denne

beslutningen har nylig blitt fremmet. Selskapet jobber tett

med våre bulgarske juridiske rådgivere for å håndtere de

pågående rettstvistene, og vi har tro på at en

tilfredsstillende løsning vil bli nådd. Det er imidlertid

usikkert når disse prosessene vil være avsluttet.

Prosessen med å anskaffe ytterligere leiligheter beveger seg

inn i sin siste fase. I tillegg til de 99 leilighetene

anskaffet i første halvdel av 2017, har vi nå klart å få

kontroll over Resortens tomtegrunn, samt bygning "K".

Vedrørende vann og kloakktilknytning, er vi fornøyde med å

kunne fortelle at, i en kommunal høring, har et nytt

påkoblingspunkt for Resorten blitt godkjent basert på de

preliminære planer vi har forberedt. Det neste steget vil

være for kommunen å godkjenne en utparselleringsplan for

infrastrukturen, sammen med bygningstillatelser basert på

detaljplaner forberedt av EPO Aheloy, for byggingen og de

tekniske løsningene for nødvendig infrastruktur (kloakkløp).

Vi arbeider tett med våre rådgivere på dette området, og

mener vi er på god vei for å få vann og avløp på plass til

åpningen av Resorten.

Angående elektrisitet har vi nylig hatt møter med EVN

(Bulgarsk el-selskap), som er ansvarlige for

påkoblingstillatelser i Burgas-regionen. Vi vil sende en

formell søknad om påkobling, og sikter på å få til en

godkjennelse om påkobling til strømlinjenettet innenfor de

vilkår som har blitt diskutert mellom partene tidligere.

Samtidig øker vi kapasiteten for de planlagte nødaggregatene

for å minimere risiko i tilknytning til åpningen av Resorten

neste sommer.

En rekke hotelldirektører og tilhørende lederteam har blitt

intervjuet for å finne den beste kandidaten/teamet for

åpning av Resorten. Etter nøye vurdering har vi blitt enige

med Sunset Resort om en avtale der ledergruppen i Sunset vil

være ansvarlig for arbeid tilknyttet åpningen av Resorten og

det første driftsåret. Sunset Resort har i dag rundt 770

enheter, og har bred erfaring både på den kommersielle og

operasjonelle siden av driften av hoteller.

Avtalen vil lede til lave løpende kostnader, senke den

operasjonelle risikoen og gi oss muligheten til å

kapitalisere på den kommersielle erfaringen som Sunset

besitter. Vår partner i Bulgaria er også involvert i Sunset

Resort, og vi har tro på at dette er den beste løsningen for

Resortens første operasjonelle år. Vi vil fremover sikre at

ytterligere personell blir allokert for å sikre at det er

tilstrekkelige ressurser for åpningen av Resorten.

I løpet av de siste månedene har det blitt klart at

turoperatører krever ytterligere investeringer i de

kommersielle områdene (herunder ytterligere bassengområder),

og ferdigstillelse av fasadene til bygning "K" og "L")

(opprinnelig planlagt til en senere fase av byggeprosessen).

Det synes også vanskelig å motta forskuddsbetaling fra

turoperatører før Resorten faktisk er åpnet. Kombinasjonen

av behov for ytterligere investeringer og mangel på

forskuddsbetaling gir en likviditetsmangel i EPO Aheloy, som

per dags dato er estimert til inntil 3,5 MEUR i EPO Aheloy.

Selskapet er derfor i gang med å evaluere ulike

alternativer, herunder ved fremmedkapital eller ved

kapitalinnhenting i flere omganger, for å finansiere vår

respektive del av denne likviditetsbehovet (75%). Nærmere

informasjon om dette vil bli gitt.

Det bulgarske markedet for ferieboliger fortsetter sin

positive utvikling, og har igjen opplevd en oppsving da en

rekke politiske faktorer i Tyrkia og Nord-Afrika medfører at

Bulgaria fremstår som et tryggere reisemål, samtidig som

Bulgaria tilbyr mer konkurransedyktige priser enn Hellas.

Ferieboliger i Bulgaria tiltrekker seg et bredere spekter av

kjøpere fra hele verden enn tidligere, og Selskapet

forventer at disse trendene vil påvirke Resorten positivt

fremover.

For ytterligere informasjon, ta kontakt med

Egil Melkevik, Styreleder

Tel: +47 90 77 09 76

E-mail: egil.melkevik@imenco.com

Om Black Sea Property AS:

Black Sea Property AS er et eiendomsselskap med eierandeler

i et eiendomsprosjekt på Svartehavskysten kalt Aheloy Beach

Resort. Aheloy Beach Resort er et delvis ferdig prosjekt og

vil ved ferdigstillelse bestå av over 1 000 ferieleiligheter

samt betydelige næringsarealer. Black Sea Property AS eier

indirekte 75% av prosjektet. Black Sea Property AS vil

arbeide for å ferdigstille Aheloy Beach Resort, for å

realisere prosjektets merverdier gjennom salg av boenheter

og hotelldrift.