Arendals Fossekompani

Annual Report • Feb 14, 2018

Q4 - 2017

Kvartalsrapport for Arendals Fossekompani ASA

MNOK	Q4 - 2017 Q32016	Q4 - 2016	Året 2017	Året 2016 20172016
Sum driftsinntekter	1 238 ##	1 089	4 431	4 014 # #
EBITDA	151 ##	119	519	448 # #
margin	12 % ##	11 %	12 %	11 % # #
Driftsresultat (EBIT)	67 ##	67	301	240 # #
Driftsresultat per enhet
Morselskapet	27 -0	17	65	38 # #
EFD Induction	33 2	17	89	53 # #
NSSL	29 36	21	103	115 # #
Powel	-32 9	-5	-30	14 # #
Scanmatic AS	15 18	19	37	59 # #
Markedskraft	-3 -2	-6	0	-7 0 -7
Cogen Energia	22 5	13	92	7 # 7
Tekna	-11 -2	2	-28	-1 # -1
Øvrige	-9 0	-2	-11	-1 # -1
Elimineringer	-4 ##	-9	-16	35 # #
Driftsresultat (EBIT)	67 51	67	301	312 # #
Resultat før skattekostnad (EBT)	9 ##	31	213	375 # #

Nøkkeltall for AFK Konsern videreført virksomhet ^H

Driftsinntekter (MNOK)

I disse oppstillingene er effekten av endring i pensjonsordningen i 2015 ekskludert for å få sammenlignbare tall. Effekten på EBITDA og Resultat før skatt var MNOK 46 i Q3 og MNOK 40 i Q4.

Hovedpunkter 4.kvartal 2017

(Tall i parentes gjelder tilsvarende periode foregående år)

Konsernet Arendals Fossekompani ASA er et industrielt investeringsselskap som består av 10 hovedinvesteringer samt finansielle investeringer. Totalt sysselsetter konsernet over 2000 ansatte. Konsernet opererer i mange ulike bransjer og er gjennom datterselskapene representert i 24 land. Morselskapets egen virksomhet fokuserer på kraftproduksjon, oppfølging av datterselskapene gjennom langsiktig og aktivt eierskap, forretningsutvikling samt finansielle investeringer.

Den 11. desember solgte Arendals Fossekompani ASA alle sine aksjer i Glamox AS (tilsvarende 75.16% av antall utestående aksjer) til fond forvaltet av Triton. Salgssummen var på MNOK 2.762. Transaksjonen har medført at konsernet har inntektsført en gevinst på MNOK 2.192 i perioden. Tall for Glamox er derfor trukket ut av konsernets tall og vist på egne linjer i resultat som «Avviklet virksomhet» og i balansen som «Virksomhet holdt for salg». (Se note 7). I forbindelse med dette salget har Arendals Fossekompani ASA i desember utbetalt et ekstraordinært kontantutbytte på NOK 420,- per aksje, tilsvarende MNOK 919.

Sum driftsinntekter i 4.kvartal utgjorde MNOK 1.238 (1.089) og pr. 31.12 MNOK 4.431 (4.014). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK 9 (31) og pr. 31.12 MNOK 213 (375). Beregnet skatt utgjorde i kvartalet MNOK 26 (24) og pr. 31.12 MNOK 86 (74). Ordinært resultat (videreført virksomhet) etter skatt i kvartalet, men før minoritetsinteresser ble dermed MNOK -17 (7) og pr. 31.12 MNOK 128 (301).

Konsernet har lagt bak seg et kvartal med god vekst i både omsetning og EBITDA-resultat sammenlignet med tilsvarende periode foregående år. Det er særlig EFD Induction, NSSL, Cogen og morselskapets kraftproduserende enhet som bidrar til resultatforbedringer i perioden. Årsaken til endring i resultat før skatt sammenlignet med tilsvarende periode foregående år skyldes - primært valutadifferanser og nedskrivninger driftsmidler og immaterielle eiendeler i datterselskap.

Finansplasseringene fikk i 4. kvartal en avkastning på MNOK 236. Oppnådd avkastning i 2017 var 14,9%, tilsvarende MNOK 343.

I konsernet utgjør andre inntekter og kostnader i kvartalet MNOK 193 (106) og pr. 31.12 MNOK 250 (-105). Forskjellene forklares primært med verdiutvikling av finansplasseringer og omregningsdifferanser. Dette gjør at konsernets totalresultat for kvartalet ender på MNOK 2.413 (142) og pr. 31.12 MNOK 2.781 (356).

For konsernet samlet (videreført virksomhet) forventes omsetning og resultat for 2018 å bli noe bedre enn i 2017.

Finansielle fakta, MNOK		$Q4 - 17$		$Q3-17$ $Q2-17$	$Q1 - 17$	$Q4 - 16$		Utvikling siste 5 kvartal
Driftsinntekter		1238	999	1087	1 1 0 7	1089	1 400 1 200 1089	1 1 0 7	4.087		1 2 3 8	15% 10%
EBITDA EBITDA margin		151 12%	119 12%	111 10%	137 12%	119 11%	1000			999		5%
Resultat før skatt Kontantstrøm fra drift		9 173	60 $-17$	69 -8	75 264	31 183	800 $Q4 - 16$	$Q1 - 17$	$Q2 - 17$	$Q3 - 17$	$Q4 - 17$	0%
NIBD Egenkapital		121 4397	1979 3 1 3 3	2012 3 1 5 1	1708 3390	1914 3 1 8 1		Driftsinntekter EBITDA margin LTM: 11,7%			■ EBITDA margin
Egenkapital andel		52%	41%	40%	42 %	41%	Etablert					1896
Styreleder	Øyvin Brøymer			www.arendalsfoss.no			CEO				Jarle Roth

Hendelser etter utløpet av 4.kvartal

Styret vil komme tilbake med anbefaling til utbytte for 2017 innen utgangen av februar.

EFD Induction

Finansielle fakta, MNOK	$Q4 - 17$	$Q3-17$	$Q2 - 17$	$Q1 - 17$	$Q4 - 16$
Driftsinntekter	330	285	266	277	273
EBITDA	40	31	19	23	23
EBITDA margin	12%	11%	7%	8%	8%
Resultat før skatt	32	21	12	17	16
Kontantstrøm fra drift	42	10	11	۰	48
NIBD	81	101	104	93	76
Egenkapital	398	383	371	385	371
Egenkapital andel	43 %	45%	45%	44 %	44 %

Styreleder	Jarle Roth	www.efd-induction.com

• Sum driftsinntekter i 4. kvartal utgjorde MNOK 330 (273) og pr. 31.12 MNOK 1.158 (1.031). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK 32 (16) og pr. 31.12 MNOK 82 (47).
• Selskapet har vist god resultatutvikling de siste kvartalene og oppnådde solide resultater i 4. kvartal sammenlignet med tilsvarende periode foregående år.
• Ordreinngangen har vært god i kvartalet. For året totalt viser ordreinngangen for selskapet en oppgang på 3% sammenlignet med forrige år.
• Produksjonsaktiviteten har vært på et gjennomgående høyt nivå i kvartalet og for året sett under ett.
• I desember etablerte EFD Induction et nytt selskap i Mexico, Queretaro, for salg, service og spoleproduksjon.

EFD Induction leverer avanserte varmesystemer basert på induksjonsteknologi til verkstedindustrien over hele verden.

Konsernets virksomhet er konsentrert i tre aktivitetsområder: Induction Heating Machines (IHM), Induction Power Systems (IPS) og Spares and Service (SAS).

De viktigste kundene finnes innen bilindustri, rørproduksjon, elektronisk industri, kabelindustri og mekanisk industri.

NSSL

Finansielle fakta, MNOK	$Q4 - 17$	$Q3-17$	$Q2 - 17$	$Q1 - 17$	$04 - 16$
Driftsinntekter	178	164	222	196	198
EBITDA	43	36	41	35	34
EBITDA margin	24 %	22%	18%	18%	17%
Resultat før skatt	29	23	28	22	21
Kontantstrøm fra drift	26	38	15	52	28
NIBD	$-77$	$-126$	-96	-97	$-61$
Egenkapital	276	297	288	263	254
Egenkapital andel	57%	61%	55%	52%	50%

www.nsslglobal.co Arild Nysæther
-------------------------------------

• Sum driftsinntekter i 4. kvartal utgjorde MNOK 178 (198) og pr. 31.12 MNOK 761 (891). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK 29 (21) og pr. 31.12 MNOK 103 (116).
• Nedgang i inntekt skyldes i hovedsak valutakursutvikling samt redusert volum på nettrafikk («airtime») som følge av nedskalert aktivitetsnivå for offentlige kunder.
• NSSL vant i 4. kvartal 52 % av kontraktene de konkurrerte om, med forventet kontraktsverdi på over 25 MNOK.
• NSSL kjøpte i 4. kvartal Satlink Technology. Selskapet, som har hovedkvarter i Oslo, tilbyr et fullt spekter av VSAT-modemer og satellitt-hub-produkter. Satlink-teamet er sterke innen forskning og utvikling og blir en sentral del av NSSL sin utvikling av neste-generasjons produkter og tjenester.

NSSLGlobal er en uavhengig tilbyder av satellittkommunikasjon og IT-support som leverer høykvalitets tale- og data-tjenester til kunder overalt i verden, uansett beliggenhet og terreng. Konsernets aktiviteter er fordelt på tre hovedområder: Airtime, Hardware og Service. Hovedkundene er å finne innen maritimsegmentet, militær- og myndighetssektoren, store internasjonale konsern og olje- & gass-industrien. Hovedkontoret ligger utenfor London.

Powel

Finansielle fakta, MNOK	$Q4 - 17$	$Q3-17$	$Q2 - 17$	$Q1 - 17$	$Q4 - 16$
Driftsinntekter	159	128	152	152	146
EBITDA	13	13	14	10	6
EBITDA margin	8%	10%	9%	7%	4%
Resultat før skatt	$-32$	2	2	$-1$	$-6$
Kontantstrøm fra drift	$-28$	-53	-58	173	$-21$
NIBD	97	48	$-18$	$-91$	73
Egenkapital	153	182	189	194	194
Egenkapital andel	23%	40%	43 %	37%	40%

Styreleder	Jarle Roth	www.powel.no

• Sum driftsinntekter i 4. kvartal utgjorde MNOK 159 (146) og pr. 31.12 MNOK 591 (566). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK -32 (-6) og pr. 31.12 MNOK -29 (17). Dette representerer bedret omsetning, men svakere margin målt mot tilsvarende perioder i 2016.
• Det er i desember 2017 besluttet gjennomført nedskrivning på MNOK -31,8 knyttet til immaterielle eiendeler på selskapet Powel AG i Sveits.
• Powel har gjennom 2017 videreutviklet den nordiske kjernevirksomheten til en total omsetning på 500 millioner, hvor marginene er tilfredsstillende. Selskapet har fått nye store kontrakter i Norden med blant annet Ellevio AB, Vattenfall Eldistribution AB, NTE, Energinet.dk, Landsvikjun.
• Utenfor Norden er investeringstakten høy. Det er i 2017 levert flere vellykkede «proof of concepts» til store kraftselskap og det pågår for tiden kommersielle forhandlinger med noen av disse.

Virksomheten utvikler og leverer forretningskritiske IT-løsninger og tjenester til energisektoren i Norden og Europa, til kommuner i Norge, samt til entreprenørsektoren i Norge og Sverige.

Selskapet har hovedkontor i Trondheim, og har kontorer flere andre steder i Norge og datterselskaper i Sverige, Danmark, Sveits, Polen og Tyrkia.

Scanmatic

Finansielle fakta, MNOK	$Q4 - 17$	$Q3-17$	Q2-17	$Q1 - 17$	$Q4 - 16$
Driftsinntekter	181	129	132	131	195
EBITDA	16	6	5	12	19
EBITDA margin	9%	5 %	4 %	9%	10%
Resultat før skatt	15	6	4	12	18
Kontantstrøm fra drift	6	$-13$	5	$-18$	27
NIBD	$-18$	$-12$	$-25$	$-33$	$-61$
Egenkapital	100	89	85	93	93
Egenkapital andel	38%	41%	45%	49%	39%
Jacks Bath Chuolodor			www.ccanmatic.no

• Sum driftsinntekter i 4. kvartal utgjorde MNOK 181 (195) og pr. 31.12 MNOK 572 (659). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK 15 (18) og pr. 31.12 MNOK 37 (58). Nedgangen i omsetning sammenliknet med samme periode i fjor skyldes i hovedsak at prosjektporteføljen til Scanmatic Elektro inneholder mer egenproduksjon og mindre leveranser fra underleverandører. I tillegg trekkes resultatet ned av kostnadsoverskridelser i enkelte prosjekter.
• Morselskapet og de 2 mindre datterselskapene i Sverige og Ås har god vekst både i omsetning og resultat målt mot foregående år.
• Alle deler av selskapet har hatt god kapasitetsutnyttelse i perioden.
• Viktigste hovedleveranser i 4. kvartal for Scanmatic Elektro var Innfjord og Måndalstunnelen ved Molde, leveranser på rammekontrakt med Statens Veivesen i Nordland vedr tunnel-lys og styringssystemer, samt ventilasjon (Nordland DP1 og DP2).

Scanmatic leverer teknisk infrastruktur og instrumenterings- og kontrollsystemer til industrielle, profesjonelle kunder innen segmentene Forsvar, Samferdsel, Fornybar energi og Offshore.

Scanmatic Elektro AS eies 51% av Scanmatic AS og er en elektroentreprenør, i hovedsak innen samferdsel.

Markedskraft

Finansielle fakta, MNOK	$Q4 - 17$	$Q3-17$	$Q2 - 17$	$Q1 - 17$	$Q4 - 16$
Driftsinntekter	32	27	29	32	37
EBITDA	$-2$		2	4	$-2$
EBITDA margin	$-6%$	0%	7%	14 %	$-4%$
Resultat før skatt	$-1$	$-2$	2	4	$-1$
Kontantstrøm fra drift	27	3	12	33	7
NIBD	$-143$	$-115$	$-115$	$-117$	$-75$
Egenkapital	72	73	76	78	74
Egenkapital andel	28%	36%	42%	36%	37%

- Sum driftsinntekter i 4. kvartal utgjorde MNOK 32 (37) og pr. 31.12 MNOK 120 (130). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK -1,4 (-0,2) og pr. 31.12 MNOK 3,1 (-5,1).

• Nedgang i omsetning målt mot foregående år kan i hovedsak knyttes til salg av datterselskapet Markedskraft Deutschland GmbH som ble gjennomført mot slutten av 2016.

• Selskapet har mot slutten av kvartalet gjennomført en strukturell endring der MKonline er blitt fisjonert ut av Markedskraft AS. Nytt selskaps- og merkenavn er Wattsight AS med virkning fra 1.kvartal 2018.

Markedskraft er en uavhengig tilbyder av tjenester i det nordiske og europeiske engrosmarkedet for elektrisitet.

Markedskraft tilbyr tjenester i mange deler av verdikjeden, inkludert fundamental markedsanalyse, rådgivning, risikostyring, fysisk håndtering og finansiell porteføljeforvaltning. I tillegg tilbyr Markedskraft investorer ren kapitalforvaltning basert på handel i elderivater.

Cogen Energia

Finansielle fakta, MNOK	$Q4 - 17$	$Q3-17$	$Q2 - 17$	$Q1 - 17$	$04 - 16$
Driftsinntekter	278	203	224	253	166
EBITDA	25	23	19	39	16
EBITDA margin	9%	11%	8%	15%	10%
Resultat før skatt	20	19	14	34	11
Kontantstrøm fra drift	40	21	-8	19	12
NIBD	115	150	164	150	170
Egenkapital	162	140	126	107	76
Egenkapital andel	28%	31%	26%	24%	19%

• Sum driftsinntekter i 4. kvartal utgjorde MNOK 278 (166) og pr. 31.12 MNOK 958 (488). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK 20 (11) og pr. 31.12 MNOK 88 (2). Dette representerer en betydelig bedring sammenlignet med 2016.
• Økt omsetning og resultat for 2017 skyldes i hovedsak nye kontrakter og dermed økt aktivitet, høyere priser på solgt kraft og en oppjustering av den offentlige støttebonusen i 2017 pr. produsert MWh.
• Kraftprisene har gjennom kvartalet endt høyere enn markedets forventninger, noe som har gitt høy omsetning.
• Alle selskapets anlegg har operert etter plan i kvartalet.

Virksomheten drifter egne og tredjeparts spanske kraftvarmeverk.

Overskuddsvarmen fra gassbasert elektrisitetsproduksjon produserer varme, damp eller kjøling til industrielle partnere. Kraftproduksjonen selges løpende til det fysiske kraftmarkedet. Det mottas offentlig støtte i form av bonus pr. produsert MWh. Hovedkontoret ligger i Madrid.

Tekna

Finansielle fakta, MNOK	$Q4 - 17$	$Q3-17$	Q2-17	$Q1 - 17$	$Q4 - 16$
Driftsinntekter	31	31	33	28	38
EBITDA	-9	-4	$-1$	$-4$	4
EBITDA margin	$-29%$	$-13%$	$-3%$	$-15%$	10%
Resultat før skatt	$-12$	-8	-5	$-7$	2
Kontantstrøm fra drift	$-19$	з	2	-6	$\overline{4}$
NIBD	127	101	97	90	76
Egenkapital	22	35	44	48	54
Egenkapital andel	10%	16%	20%	24 %	30%

-	Sum driftsinntekter i 4. kvartal utgjorde MNOK 31 (38) og pr. 31.12
	MNOK 124 (125). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK -12
	(2) og pr. 31.12 MNOK -32 (-2).

• Selskapets omsetningen i 2017 er på nivå med foregående år. Negative regnskapsmessige resultater skyldes primært planlagte kostnader knyttet til FoU-prosjekter, salg- og markedsføringsarbeid, samt utvikling av produkter som skal lanseres i 2018.
• Utvidelse av anlegg i Canada fortsetter, samt at nytt anlegg etableres i Frankrike for å sikre økt produksjonskapasitet i 2018.
• Selskapet har i kvartalet etablert et nytt datterselskap i Sør-Korea. Aktiviteten har her tidligere blitt håndtert av en agent.

Virksomheten produserer maskiner for produksjon av sfæriske mikro- og nanopartikler av ulike metaller basert på bruk av plasma frembrakt ved elektrisk induksjon. Tekna har i tillegg et datterselskap som ved hjelp av slike maskiner produserer ulike metallpulvere som blant annet benyttes i 3Dprinting (såkalt «additive manufacturing») av deler til aerospace og medisinsk industri. Selskapet har hovedkvarter i Canada med datterselskap i Frankrike og Kina.

AFK Morselskap

Virksomheten i morselskapet består av kraftproduksjon i Arendalsvassdraget samt administrasjon for konsernet AFK. Administrasjonen i AFK utøver aktivt eierskap i døtre, forvalter finansielle investeringer og eiendomsinvesteringer.

Finansielle fakta, MNOK		$Q4 - 17$	$Q3 - 17$	$Q2 - 17$	Q1-17	$Q4 - 16$		Utvikling siste 5 kvartal
Driftsinntekter EBITDA EBITDA margin Resultat før skatt Kontantstrøm fra drift NIBD		49 28 58% 2 3 4 6 80 $-117$	29 14 48% 216 $-21$ 1781	27 11 41% 120 8 1838	36 18 51% 6 11 1663	34 19 55% 21 74 1687	60 40 20 $Q4 - 16$	36 $Q1 - 17$ Driftsinntekter	27 $Q2 - 17$	$Q3 - 17$	49 $Q4-17$ EBITDA margin	80% 60% 40% 20% 0%
Egenkapital Egenkapital andel		4 2 0 2 67%	2552 51%	2389 50%	2470 52%	2 3 6 3 51%	Etablert	EBITDA margin LTM: 49,5%				1896
Styreleder	Øyvin Brøymer			www.arendalsfoss.no			CEO				Jarle Roth

Sum driftsinntekter i 4.kvartal utgjorde MNOK 49 (34) og pr. 31.12 MNOK 141 (113). Resultat før skatt ble i kvartalet MNOK 2.346 (21) og pr 31.12 MNOK 2.689 (339). Hovedårsaken til endring i resultat før skatt sammenlignet med tilsvarende periode foregående år skyldes i hovedsak gevinst knyttet til gjennomført salg av selskapets aksjepost i Glamox AS. Transaksjonen, som ble gjennomført 11.desember, har medført at morselskapet har bokført en gevinst på MNOK 2.323.

Kraftproduksjon Kraftproduksjonen endte på 162 GWh. Gjennomsnittlig spottpris i prisom rådet N02 ble 28,7 øre/kWh 4.kvartal. I 2017 er nedbør og produksjon hhv. 120% og 103% av normalen. - Inntekter fra kraftvirksomheten utgjorde i 4. kvartal MNOK 49 (34) og pr. 31.12 MNOK 141 (113). Driften av anleggene har gått uten vesentlig drifts stans i perioden. - Det forventes at ombygging av begge dammer vil starte i 2019. - Kilandsfoss kraftverk har mottatt reviderte konsesjonsvilkår og detaljplan for anlegget sendes NVE i løpet av 1.kvartal 2018.	Arendals Fossekompani driver kraft produksjon på to lokasjoner i Aren dalsvassdraget. Kraftverkene Bøyle foss og Flatenfoss produserer årlig i overkant av 500 GWh. Grunnet lovpålagte utbedringer av kraftstasjonene med tilhørende dam anlegg planlegger AFK investeringer / oppgraderinger i de kommende årene på begge anlegg.
Finansportefølje - Pr. 31.12 utgjorde selskapets aksjepost i Kongsberg Gruppen MNOK 1.444 av aksjeporteføljens totale verdi på MNOK 2.301. Øvrige investeringer be står av Victoria Eiendom, Eiendomsspar og Oslo Børs. - Finansplasseringene oppnådde i 2017 en avkastning på 14,9%, tilsvarende MNOK 343.	Arendals Fossekompani forvalter en in vesteringsportefølje bestående av fi nansielle verdipapirer, hovedsakelig i et begrenset antall likvide, børsnoterte aksjer, samt i enkelte utvalgte, mindre likvide eierposter av finansiell natur.
Eiendom - Arendal Industriers forslag til ny områdeplan for Vindholmen har nå vært til offentlig høring. Det forventes at planen blir politisk behandlet i februar. Ny prosjektsjef er ansatt til å lede planleggingsfasen frem mot salgsstart og etterhvert byggestart. - Scanmatic Eiendom ønsker å søke tidligere næringseiendom i Kilsund om regulert til boligformål. Dette arbeidet pågår. - Tillatelse til å drive allmennflyging ved Arendal Lufthavn Gullknapp (ALG) ble innvilget fra 8. november. Videre skal OSM Aviation via Scandinavian Aviation Academy starte flyskole på Gullknapp fra august 2018. Froland og Arendal kommuner jobber med regulering av trasé til ny tilførselsvei til fly plassen. ALG eier totalt et areal på Gullknapp tilsvarende 2000 mål, der mye av dette er regulert til generell næring/industri. Det jobbes med å ut vikle dette. Grunnet svært god krafttilgang, er området egnet til etablering av datasenter.	Arendals Fossekompani har fire eien domsinvesteringer i Arendalsområdet; Arendal Industriers aktiviteter bestod tid ligere av utleie av bygninger og areal på Vindholmen. Det ble i 2016 startet opp reguleringsarbeid med tanke på å utvikle verftsområdet til kombinert bolig/næ ring. Bedriftsveien 17´s aktiviteter består av utleie av et renovert næringsbygg til verk sted og kontorer. Scanmatic Eiendom eier eiendommen Steinodden i Kilsund som nå blir søkt om regulert til boligformål. Arendal Lufthavn Gullknapp ligger i Fro land kommune. Flyplassen ligger geogra fisk gunstig plassert og har svært gode inn- og utflygingsforhold

Aksjonærforhold

Det er 2.239.810 utestående aksjer i selskapet, og pr. 31.12 eide selskapet 50.852 av disse. Det har i 4. kvartal blitt omsatt 7.462 aksjer, hvilket utgjør 0,3 % av totalt antall aksjer. Aksjekursen var pr. 30.09 kr 3.450 og pr. 31.12 kr 3.130. I desember ble det utbetalt et ekstraordinært utbytte på kr 420,- pr. aksje. Dette gir sammen med verdiendringen en avkastning i kvartalet på 2,9%.

Risiko og usikkerhetsfaktorer

Konsernet er eksponert for kredittrisiko, markedsrisiko og likviditetsrisiko fra bruk av finansielle instrumenter. Disse forhold er nærmere beskrevet i note 16 i årsregnskapet for 2016.

Transaksjoner med nærstående

Selskapets nærstående parter består av datterselskaper, tilknyttede selskaper og medlemmer av styret og toppledelsen. Transaksjoner mellom selskapene i konsernet og andre nærstående er basert på prinsippene om markedsverdi og armlengdes avstand. Gjennomførte transaksjoner mellom nærstående fremgår av note 4 til kvartalsregnskapet. Ingen av disse transaksjonene anses å være av vesentlig betydning for virksomhetens finansielle stilling eller resultater.

Fremtidsutsikter

For konsernet samlet (videreført virksomhet) forventes omsetning og resultat for 2018 å noe bedre enn i 2017.

Kraftvirksomheten

Med utgangspunkt i aktuell magasinfylling i Arendalsvassdraget antas selskapets kraftproduksjon i 2018 å bli omtrent som i et normalår, dvs. ca. 500 GWh.

EFD

For EFD forventes positiv utvikling i både omsetning og resultat for 2018 målt mot 2017.

NSSL Global

For NSSL forventes en økning i omsetning mens økte kostnader forventes å gi et resultat i 2018 på linje med resultatet i 2017.

Scanmatic

For Scanmatic forventes omsetningen i 2018 å bli på nivå med 2017. Resultatet forventes å bli noe bedre.

Powel

For Powel forventes omsetning og resultat (justert for nedskrivninger) i 2018 å bli noe bedre enn i 2017.

Cogen

For Cogen forventes veksten i antall kundekontrakter å gi en økt omsetning samtidig som forventet lavere kraftpriser indikerer et svakere resultat i 2018 enn i 2017.

Tekna

For Tekna forventes høyere omsetning og forbedret resultat i 2018 sammenlignet med 2017.

Froland, 13.februar 2018

Arendals Fossekompani ASA

Styret

Resultatregnskap konsern

Beløp i mill.NOK Q4 Q3 Q4 Hele året Hele året Videreført virksomhet Note Driftsinntekter og driftskostnader Salgsinntekter 1 220 989 1 063 4 387 3 949 Annen driftsinntekt 18 10 26 44 66 Sum driftsinntekter 1 238 999 1 089 4 431 4 014 Varekostnad 554 463 506 2 079 1 902 Lønnskostnader 360 296 336 1 296 1 197 Annen driftskostnad 173 121 128 538 468 Sum driftskostnader 1 087 879 970 3 913 3 566 EBITDA 151 119 119 519 448 Avskrivning på driftsmidler 26 25 25 102 105 Amortisering av immaterielle eiendeler 20 20 24 78 100 Nedskrivning av anleggsmidler 3 38 3 38 3 Driftsresultat 67 75 67 301 240 Finansinntekt og finanskostnad Finansinntekt 73 9 -4 150 244 Finanskostnad 3,4 125 23 28 231 104 Resultat av finansposter -52 -14 -32 -81 140 Andel resultat fra tilknyttede selskaper 3 -6 -0 -4 -6 -5 Resultat før skattekostnad 9 60 31 213 375 Skattekostnad 26 27 24 86 74 Resultat fra videreført virksomhet -17 33 7 128 301 Avviklet virksomhet Resultat fra avviklet virksomhet (etter skatt) 7 2 237 62 37 2 401 175 Ordinært resultat 2 220 95 44 2 529 476 Henføres til Minoritetsinteresser 22 22 24 85 92 Aksjonærene i morselskapet 2 198 74 20 2 444 384 Basis-/utvannet resultat pr. aksje (NOK) 1 004 34 9 1 116 176 Basis-/utv. res. pr. aksje videref. virks. (NOK) -18 5 -8 17 94 Oppstilling over totalresultat Andre inntekter og kostnader Omregningsdifferanser -26 -24 21 -33 -107 Endring sikringsreserve -9 7 -7 -5 24 Endring virkelig verdi EK instr. tilgj. for salg 5 228 -43 88 285 -17 Endr virk.verdi EK instr tilgj for salg overført resultat 5 Skatt vedr sikringsreserver 2 -2 1 1 -6 Andre inntekter og kostnader som kan bli reklassifisert til resultatregnskapet 195 -62 104 252 -107 Aktuarielle gevinster og -tap -3 2 -3 2 Skatt vedr aktuarielle gevinster og tap 1 -1 1 -1 Andre inntekter og kostnader som ikke vil bli reklassifisert til resultatregnskapet -2 2 -2 2 Andre innt. og kost. fra videref. virksomh. 193 -62 106 250 -105 Andre innt. og kost. fra virksomh. holdt for salg -0 -7 2 -15 Ordinært resultat 2 220 95 44 2 529 476 Totalresultat for perioden 2 413 33 142 2 781 356 Totalresultat pr. aksje (NOK) 1 091 6 54 1 230 128 Henføres til Minoritetsinteresser 24 20 24 88 76 Aksjonærene i morselskapet 2 389 13 118 2 693 280		2017	2016	2017	2016

Konsernbalanse

		2017	2016
	Beløp i mill.NOK	31.12	31.12
Eiendeler	Note
Eiendom, anlegg og utstyr	3,6	1 043	994
Immaterielle eiendeler	3,6	785	810
Investeringer i tilknyttede selskaper	3	20	4
Andre investeringer		171	161
Pensjonsmidler		21	18
Eiendel ved utsatt skatt		201	195
Sum anleggsmidler		2 243	2 181
Varebeholdninger		284	278
Kundefordringer og andre fordringer		1 520	1 056
Kontanter og kontantekvivalenter		2 169	456
Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg	3,5	2 301	2 031
Finansielle eiendeler holdt for omsetning			20
Eiendeler holdt for salg	7		1 752
Sum omløpsmidler		6 274	5 593
Sum eiendeler		8 516	7 774
Egenkapital og forpliktelser
Aksjekapital (2 239 810 aksjer a kr 100,-)		223	224
Annen innskutt egenkapital		1	0
Andre fond		1 888	1 709
Opptjent egenkapital		2 123	752
Sum egenkapital henført til aksjonærene i morselskapet		4 236	2 685
Minoritetsinteresser		161	496
Sum egenkapital	9	4 397	3 181
Obligasjonslån		299	298
Rente og valutabytteavtale knyttet til obligasjonslån		97	72
Rentebærende lån og kreditter		1 736	1 449
Ytelser til ansatte		41	40
Avsetninger		13	2
Forpliktelser ved utsatt skatt		102	102
Sum langsiktige forpliktelser		2 288	1 965
Rentebærende lån og kreditter (kortsiktig del)		82	59
Obligasjonslån (kortsiktig del)			400
Rente og valutabytteavtale knyttet til obligasjonslån			86
Kassekreditt		173	164
Leverandørgjeld og andre betalingsforpliktelser		714	690
Betalbar skatt		96	59
Andre kortsiktige forpliktelser		766	383
Forpliktelser holdt for salg	7		787
Sum kortsiktige forpliktelser		1 831	2 628
Sum egenkapital og forpliktelser		8 516	7 774

Kontantstrømoppstilling

	2017	2016
Beløp i mill.NOK	01.01-31.12	01.01-31.12
Videreført virksomhet
Kontantstrøm fra driftsaktiviteter
Ordinært resultat videreført virksomhet	128	301
Justert for
Av- og nedskrivninger på driftsmidler	108	107
Avskrivninger på immaterielle eiendeler	110	101
Netto finansposter	81	-140
Resultatandel fra tilknyttede selskaper	6	5
Tap/-gevinst ved salg av driftsmidler	-0	-7
Skattekostnad	86	74
Summert	519	441
Endring i varelager	9	-47
Endring i kundefordringer og andre fordringer	-211	-64
Endring i leverandørgjeld og annen gjeld	162	32
Endring i avsetninger og ytelser til ansatte	19	7
Summert	498	369
Betalt skatt	-87	-76
Netto kontantstrømmer fra driftsaktiviteter A	410	293
Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter
Mottatte renter og lignende	25	72
Mottatt utbytte (inkl utbytte fra virksomhet hold for salg)	341	192
Innbetalinger ved salg av driftsmidler og immaterielle eiendeler	8	6
Innbetalinger ved salg av eiendeler tilgjengelig for salg og holdt for
omsetning	29	30
Innbetalinger fra andre investeringer	3	2
Innbetalinger ved salg av andre aksjer		1
Salg av aksjer i datterselskap	2 741	1
Kjøp av aksjer i datterselskaper (redusert med kontanter)	-3	-58
Investering i TS og andre anleggsaksjer	-20
Kjøp av eiendom, driftsmidler og immaterielle eiendeler	-210	-247
Kjøp av minoritetsinteresse	-125	-11
Utbetalinger vedrørende andre investeringer	-5	-1
Netto kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter B	2 783	-13
Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter
Innbetaling ved opptak av langsiktig gjeld	79	72
Utbetaling ved nedbetaling av langsiktig gjeld	-200	-40
Betalte renter og lignende	-236	-82
Netto endring i kassekreditt	7	9
Utbetaling av utbytte (eks utbet utbytte fra virksomhet holdt for salg)	-1 153	-242
Kjøp / salg av egne aksjer	5	-43
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteteter C	-1 498	-325
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter A+B+C	1 695	-46
Kontanter og kontantekv. pr. 1. januar	456	523
Effekt av valutakursendr på kontanter og kontantekv	18	-21
Kontanter og kontantekvivalenter pr. 31.12	2 169	456

Note 1

Bekreftelse av finansielt rammeverk

Kvartalsregnskapet er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering . Rapporten omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap og bør leses i sammenheng med konsernregnskapet for 2016.

Note 2

Viktige regnskapsprinsipper

Regnskapsprinsippene for 2016 er beskrevet i konsernregnskapet for 2016. Konsernregnskapet ble utarbeidet i samsvar med EU-godkjente IFRSer og tilhørende fortolkninger, samt de ytterligere norske opplysningskrav som følger av regnskapsloven, børsforskrift og børsregler som skulle anvendes per 31.12.2016. De samme prinsipper er anvendt ved utarbeidelse av regnskapet per 31.12.2017.

Konsernet arbeider med å vurdere virkningene av IFRS 15 og har igangsatt en gjennomgang av inntektsstrømmer og kontraktsstrukturer i de enkelte underkonsern. Dette er omtalt i prinsippnoten til årsrapporten for 2016 på side 30. Det forventes ikke at denne standarden vil få vesentlig innvirkning på konsernregnskapet. Nye standarder som trådte i kraft per 1.1.2017 har ikke hatt vesentlig innvirkning på regnskapsrapporteringen.

Note 3

Estimater

Vesentlige estimater omfatter verdivurdering av selskaper i aksjeporteføljen, vurdering av goodwill / merverdier i datterselskap og tilknyttede selskap samt vurdering av nedskrivningsindikatorer for varige driftsmidler og immaterielle eiendeler. Hittil i år har disse vurderingene medført følgende transaksjon:

NorSun 10,0

Beløp i MNOK Nedskrevet til kr pr

I 4. kvartal deltok AFK i en emisjon i NorSun som brakte vår eierandel opp i 21,29%. Eierposten er derfor reklassifisert fra eiendeler tilgjengelig for salg til tilknyttet selskap.

Nedskrivning tilknyttede selskap (TS)

Nedskrivning Flumill AS	4,0
Nedskrivning varige driftsmidler og immaterielle eiendeler i datterselskaper.
Nedskrivning immaterielle eiendeler i Powel	31,8
Nedskrivning varige driftsmidler i Arendal Industrier	4,7
Nedskrivning varige driftsmidler i NSSL	1,3
	37,8

Note 4

Transaksjoner med nærstående parter

Utover opplysningene som er gitt i selskapets årsrapport for 2016 note 24, kan det opplyses at morselskapet i 2017 har:

• hatt en agiogevinst på tNOK 1 386 ifm valutasikring hos Markedskraft

Note 5

Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg

Selskapets portefølje av Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg vurderes til virkelig verdi. Endringer i virkelig verdi innregnes i Andre inntekter og kostnader. Se prinsippnoten i årsrapporten for 2016, side 25. Verdiendringer i investeringen i Kongsberg Gruppen kan i perioder få en betydelig effekt på konsernets egenkapital.

			Verdiendring	Verdiendring
		Kostpris Virkelig verdi	hittil i år	i kvartalet
Kongsberg Gruppen	278,3	1 444,4	247,9	202,5
Andre aksjer (se note 16 i årsrapport 2016)	56,7	856,6	37,2	25,3
		2 301,0	285,1	227,8

Note 6 Hendelser i 2016 som medfører at tallene ikke er direkte sammenlignbare.

Overtagelse av Bedriftsveien 17 AS

Avtale om kjøp av 100% av aksjene i Bedriftsveien 17 AS ble inngått den 28. januar 2016. I samsvar med reglene etter IFRS nr 3 konsolideres Bedriftsveien 17 AS med virkning fra oppkjøpstidspunktet. Selskapet eier en forretningseiendom i Arendal kommune som leies ut til Scanmatic AS.

Salg av datterselskap foretatt av Markedskraft ASA

Markedskraft ASA solgte sitt 100% eide datterselskap Markedskraft GmbH i Tyskland til Agder Energi ASA den 31/12-2016. Transaksjonen medfører at Markedskraft ikke lenger tilbyr portefljeforvaltning i Tyskland, mens salg av analyser vil fortsette i et nyopprettet datterselskap.

Note 7 Virksomhet holdt for salg / avviklet virksomhet

Arendals Fossekompani inngikk 29. september 2017 avtale om å selge eierandelen på 75,16% i Glamox. Regnskapskapstallene fra selskapet er derfor skilt ut på egne linjer i resultat og balanse som virksomhet holdt for salg. Salgsummen for aksjene var på MNOK 2 792.

Gevinsten ved avhending av Glamox i konsernregnskap er på MNOK 2 192. I morselskapet er gevinsten MNOK 2.323. AFK mottok i tillegg til dette et ekstraordinært utbytte fra Glamox i Q3 2017 på MNOK 210. Nedenfor gjengis hovedtall fra Glamox resultat og balanse for 2017 og 2016.

Resultat	2017	2016
	31.12	31.12
Driftsinntekter	2 436	2 509
Driftskostnader	2 078	2 196
Avskr. på driftsmidler og imm. eiendeler	43	42
Amortisering av immaterielle eiendeler	-19	34
Driftsresultat	282	236
Resultat av finansposter	-8	-12
Skattekostnad	65	48
Gevinst ved salg av Glamox	2 192
Resultat fra avviklet virksomhet	2 401	176
Basisresultat pr. aksje (NOK)	1 097	80
Balanse
Anleggsmidler		376
Omløpsmidler		1 078
Sum eiendeler		1 453
Goodwill, merverdier vedr Glamox i konsernet		299
Sum eiendeler holdt for salg		1 752
Langsiktige forpliktelser		342
Kortsiktige forpliktelser		445
Sum forpliktelser holdt for salg		787

Note 8

Segmentrapport pr:		Salg av kraft		Finansvirksomhet		EFD		Powel	Cogen
31.12	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016
Driftsinntekter	139	112	1	0	1 158	1 031	591	560	958	488
Driftskostnader	50	57	19	11	1 044	955	542	499	852	466
Av- og nedskrivninger	7	7	16	37	24	24	79	47	14	15
Driftsresultat	83	49	-34	-48	89	53	-30	14	92	7
Netto finans			2 118	151	-7	-5	0	-4	-4	-5
Skattekostnad	43	24	-37	-26	28	22	4	1	13	2
Ordinært resultat	40	25	2 121	129	55	26	-33	9	75	0
Segmenteiendeler	313	311	4 589	2 662	921	849	680	482	584	405
Segmentforpliktelser	78	46	1 753	1 960	523	478	526	289	422	328
Netto rentebærende gjeld**			-117	1 662	81	76	97	73	115	170

		NSSL		Tekna		Markedskraft		Scanmatic		Eiendom*	Sum ***
	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016
Driftsinntekter	761	891	124	125	120	130	572	659	7	7	4 431	4 014
Driftskostnader	606	716	142	118	116	127	533	598	10	6	3 913	3 566
Av- og nedskrivninger	51	59	9	7	5	9	3	2	9	2	217	208
Driftsresultat	103	116	-28	-1	0	-7	37	59	-13	-1	301	240
Netto finans	-0	-0	-5	-2	3	2	-0	-1	-1	-1	2 104	135
Skattekostnad	26	29	0	10	1	-2	9	14	0	0	86	74
Ordinært resultat	77	86	-32	-13	3	-4	28	44	-14	-2	2 320	301
Segmenteiendeler	487	475	212	180	258	202	261	235	211	183	8 516	6 022
Segmentforpliktelser	211	220	190	125	186	129	161	142	69	49	4 119	3 805
Netto rentebærende gjeld**	-77	-65	127	76	-143	-49	-18	-61	56	30	121	1 915

* I eiendom inngår Arendal Industrier, Bedriftsveien 17, Scanmatic Eiendom, Arendal Lufthavn Gullknapp,Songe Træsliperi og Norsk Vekst.

** Konsernintern gjeld inngår i aktuelle datterselskapers netto rentebærendede gjeld og er tilsvarende trukket fra i Finansvirksomhet.

***Glamox er solgt. Tall fra selskapet er derfor trukket ut fra segmenrapporten. Se note 7.

Note 9

Egenkapitalavstemming

		Annen			Virkelig
	Aksje	innsk.	Omr.	Sikrings	verdi	Egne	Sum andre
	kapital	egenk.	differ.	reserve	reserve	aksjer	fond	Opptj. EK	Sum	Min. inter.	Sum EK
2016
Balanse pr 1. januar	224	0	200	-45	1 693	-29	1 820	623	2 667	473	3 139
Totalresultat for perioden			-67	33	-17		-51	331	280	76	356
Kapitalendringer fra DS			-17				-17	10	-6	-1	-7
Utbytte til aksjonærene								-212	-212	-52	-264
Balanse pr 31.12	224	0	117	-12	1 676	-72	1 709	752	2 685	496	3 181
2017
Balanse pr 1. januar	224	0	117	-12	1 676	-72	1 709	752	2 685	496	3 181
Totalresultat for perioden			-64	-7	290		219	2 474	2 693	88	2 781
Salg / kjøp av egne aksjer		1				1	1		2		2
Kjøp minoritet og endr. fra DS	-1		-59	19			-41	24	-17	-302	-319
Utbytte til aksjonærene								-1 127	-1 127	-121	-1 249
Balanse pr 31.12	223	1	-6	-1	1 966	-71	1 888	2 123	4 236	161	4 397