Nel ASA

AGM Information • May 15, 2018

PROTOKOLL FRA	MINUTES FROM
ORDINÆR GENERALFORSAMLING	ANNUAL GENERAL MEETING
х.	ΙN
NEL ASA	NEL ASA*
Ordinær generalforsamling i NEL ASA, org. nr. 979 938	The annual general meeting in NEL ASA, reg. no. 979
799 ("Selskapet") ble avholdt 15. mai 2018 kl. 10.00 i	938 799 (the "Company") was held on 15 May 2018 at
Karenslyst Allé 20, Oslo, Norge.	10:00 a.m. (CET) at Karenslyst Allé 20, Oslo, Norway.
1. Åpning av møtet ved styrets leder, med opptak	1. Opening of the meeting by chair of the Board,
av fortegnelse over møtende aksjeeiere	including registration of shareholders present
Generalforsamlingen ble åpnet av styrets leder, Hanne	The General Meeting was opened by the Chair of the
Skaarberg Holen.	Board, Hanne Skaarberg Holen.
Tilstede var totalt 307.681.954 aksjer, hvorav	Present were in total 307,681,954 shares, whereof
277.932.962 aksjer representert ved fullmakt. Således	277,932,962 shares represented by proxy. Thus,
var ca. 30,81% av Selskapets samlede aksjekapital	approximately 30.81% of the Company's total share
representert på generalforsamlingen.	capital was represented at the General Meeting.
2. Valg av møteleder og person til å	2. Election of chair of the meeting and a person to
medundertegne protokollen	co-sign the minutes
I tråd med styrets forslag ble følgende vedtatt:	In accordance with the Board's proposal, the following resolution was passed:
"Advokat Anders Arnkværn velges til å lede	"Attorney Anders Arnkværn is elected to chair the
generalforsamlingen."	shareholders meeting."
Videre traff generalforsamlingen følgende vedtak:	Further, the General Meeting passed the following resolution:
"Bent Skisaker velges til å medundertegne protokollen."	"Bent Skisaker is elected to co-sign the minutes."
3. Godkjennelse av innkalling og dagsorden	3. Approval of the notice and agenda
Det fremkom ingen innsigelser mot innkallingen og	There were no objections to the notice or agenda, and
dagsordenen, og følgende ble vedtatt:	the following resolution was passed:
"Innkalling og dagsorden godkjennes."	"The notice of, and agenda for, the meeting are approved."
4. Godkjennelse av årsregnskap og årsberetning	4. Approval of the annual financial statement and the
for 2017	report from the Board of Directors for 2017
Følgende vedtak ble fattet:	The following resolution was passed:
"Generalforsamlingen godkjenner årsregnskapet samt	"The General Meeting approves the annual financial
styrets beretning for 2017. Det utbetales ikke utbytte	statements and the report from the Board of Directors for
for regnskapsåret."	2017. No dividends will be paid for the financial year."
Selskapets redegjørelse om eierstyring og	An account of the Company's report on corporate
selskapsledelse ble gjennomgått.	governance was given.
5. Honorar til styrets, valgkomiteens og	5. Remuneration for the Board of Directors, the
revisjonsutvalgets medlemmer	Nomination Committee and the Audit Committee
Følgende vedtak ble fattet:	The following resolution was passed:
"Innstillingen fra valgkomiteen godkjennes. Honoraret til

aksjonærvalgte styremedlemmer for perioden fra den
ordinære generalforsamlingen i 2018 til den ordinære generalforsamlingen i 2019 til styrets leder og styrets medlemmer skal være:	"The recommendation from the Nomination Committee is approved. The remuneration to shareholder-elected board members for the period from the annual general meeting of 2018 to the annual general meeting of 2019 for the Chair of the Board and board members:
Styrets leder Andre styremedlemmer	NOK 400 000 NOK 250 000 NOK 400,000 Chair of the Board
Honoraret til valgkomiteen for perioden fra den ordinære generalforsamlingen i 2018 til den ordinære generalforsamlingen i 2019 fastsettes til:	NOK 250,000 Other board members The remuneration to the Nomination Committee for the period from the annual general meeting in 2018 to the annual general meeting in 2019 shall be:
Leder i valgkomiteen NOK 20 000 Medlemmer i valgkomiteen NOK 15 000	Chair of the Committee NOK 20,000 NOK 15,000 Members of the Committee
Det betales ikke vederlag til medlemmer av styret eller valgkomiteen som er fulltidsansatte i Nel-konsernet. Revisjonskomiteens formann mottar NOK 50 000 og andre medlemmer mottar NOK 25 000 for samme periode som over."	No remuneration will be paid to members of the board or the Nomination Committee who are fulltime employees of the Nel group. The chair of the Audit Committee shall receive NOK 50,000 and other members shall receive NOK 25,000 for the same
	period as above."
6. Honorar til revisor	6. Auditor's remuneration
Følgende vedtak ble fattet:	The following resolution was passed:
"Generalforsamlingen godkjenner revisors honorar for revisjonen av årsregnskapet til Nel ASA for 2017 etter regning."	"The General Meeting approves the auditor's remuneration for audit of the annual financial statements of Nel ASA for the financial year of 2017 in accordance with invoice."
7. Styrets erklæring om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte	7. The Board's statement regarding determination
	of salary and other compensation to leading employees
Styrets erklæring om lederlønnsfastsettelse i henhold til allmennaksjeloven § 6-16a ble gjennomgått.	The Board's statement on compensation to leading employees in accordance with Section 6-16a of the Norwegian Public Limited Companies Act (the "Act") was reviewed.
Følgende vedtak ble fattet:	The following resolution was passed;
Del 1:	Part $1$ :
"Generalforsamlingen gir sin tilslutning til styrets erklæring om lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte."	"The General Meeting supports the statement of the Board regarding compensation to leading employees."
Del $2:$	Part $2:$
"Generalforsamlingen godkjenner styrets erklæring om langsiktige insentivplaner og tiltak for å beholde nøkkelpersonell."	"The General Meeting adopts the statement of the Board regarding long term incentive plans and measures for keeping key personnel."
8. Fullmakt til å utstede aksjer	8. Authorization to issue shares
Følgende vedtak ble truffet:	The following resolution was passed:
"Styret gis fullmakt til å øke aksjekapitalen med inntil NOK 39 948 598.00 gjennom én eller flere aksjekapitalutvidelser.	"The Board is granted authorization to increase the share capital with up to NOK 39,948,598.00 through one or several share capital increases.

(i) for utstedelse av aksjer i forbindelse med Selskapets incentivprogram for ansatte; og/eller;	for issuance of shares in connection with the (i) Company's incentive plan for employees; and/or
for å gi Selskapet finansiell fleksibilitet, herunder ved (ii) investeringer, oppkjøp og fusjoner.	(ii) to provide the Company with financial flexibility, including in connection with investments, mergers and acquisitions.
Pris og tegningsvilkår fastsettes av styret ved hver utstedelse under hensyn til Selskapets behov og aksjenes markedsverdi på det aktuelle tidspunkt. Aksjer vil kunne utstedes mot kontantvederlag eller vederlag i form av andre aktiva (tingsinnskudd).	Price and conditions for subscription will be determined by the Board on issuance, according to the Company's needs and the shares' market value at the time. Shares may be issued in exchange for cash settlement or contribution in kind.
Eksisterende aksjonærers fortrinnsrett til å tegne aksjer vil kunne bli fraveket av styret i forbindelse med utøvelse av fullmakten.	The existing shareholders pre-emptive rights to subscribe shares can be deviated from in connection with the effectuation of this authorization.
Denne fullmakt utløper på datoen for den ordinære generalforsamlingen i 2019, men skal i alle tilfelle utløpe senest 15 måneder fra datoen for denne	The Board's authorization is valid until the annual general meeting in 2019, but shall in any event expire at the latest 15 months from the date of this annual general meeting.
generalforsamlingen. Styret gis samtidig fullmakt til å foreta nødvendige vedtektsendringer ved utøvelse av fullmakten. Denne fullmakt erstatter alle tidligere utstedte fullmakter til å øke aksjekapitalen."	The Board is at the same time given authorization to make the necessary amendments to the articles of association on execution of the authorization. This authorization replaces all previously granted authorizations to increase the share capital."
9. Fullmakt til å erverve egne aksjer	9. Authorization to acquire treasury shares
Følgende vedtak ble fattet:	The following resolution was passed:
"Styret gis fullmakt til på Selskapets vegne å erverve aksjer i Nel ASA til ett eller flere av følgende formål:	"The Board is granted authorization to acquire shares in NEL ASA on behalf of the Company for one or more of the following purposes:
(i) i forbindelse med Selskapets incentivprogram for de ansatte; og/eller	in connection with the Company's incentive program (i) for its employees; and/or
(ii) for å øke aksjonærenes avkastning.	(ii) to increase return on investment for the Company's shareholders.
Fullmakten gjelder for kjøp av inntil 10 % av pålydende av Selskapets aksjekapital, jf. allmennaksjeloven §§ 9-2 og 9- 3. Aksjer kan erverves til minst NOK 0,10 pr aksje og maksimalt NOK 10 pr aksje. Disse begrensninger skal justeres tilsvarende i tilfelle av aksjespleis, aksjesplitt og lignende transaksjoner. Aksjene skal erverves ved ordinær omsetning over børs.	The authorization covers purchase(s) of up to 10% of the face value of the share capital of the Company, cf. the public limited liability companies act §§ 9-2 and 9-3. Shares may be acquired at minimum NOK 0.10 per share and maximum NOK 10 per share. These limitations shall be adjusted in the event of share consolidation, share splits, and similar transactions. The shares shall be acquired through ordinary purchase on the stock exchange.
Styrets fullmakt gjelder frem til den ordinære generalforsamlingen i 2019, men skal i alle tilfelle utløpe senest 15 måneder fra datoen for denne generalforsamlingen. Beslutningen skal meldes til og registreres av Foretaksregisteret innen aksjer erverves i henhold til fullmakten."	The Board's authorization is valid until the annual general meeting in 2019, but shall in any event expire at the latest 15 months from the date of this General Meeting. The decision shall be notified to and registered by the Norwegian Register of Business Enterprises prior to acquiring any shares pursuant to this authorization."
10. Valg av styremedlemmer	10. Election of members to the Board of Directors
I tråd med valgkomiteens forslag ble følgende vedtak	In accordance with the proposal from the Nomination Committee, the following resolution was passed:
fattet:
"Følgende velges som styremedlemmer for en periode på ett år eller frem til ordinær generalforsamling i 2019:	"The following are elected as board members for a period of one year or until the annual general meeting in 2019:

Mogens Filtenborg;	Mogens Filtenborg;
Ole Enger; $\frac{1}{2}$	Ole Enger;
Finn Jebsen; og	Finn Jebsen; and
Beatriz Malo de Molina."	Beatriz Malo de Molina."
11. Valg av medlemmer til valgkomiteen	11. Election of members to the Nomination committee
I tråd med valgkomiteens forslag ble følgende vedtak fattet:	In accordance with the proposal from the Nomination Committee, the following resolution was passed:
"Følgende velges til Selskapets valgkomite, for en periode på ett år eller frem til ordinær generalforsamling i 2019:	"The following are elected to the Company's Nomination Committee for a period of one year or until the annual general meeting in 2019:
Leif Eriksrød (leder);	Leif Eriksrød (chair);
Magne Myrehaug; ÷	Magne Myrehaug;
Jesper Boisen; og $\overline{\phantom{a}}$	Jesper Boisen; and
Tom Sullivan." ÷.	Tom Sullivan."
12. Vedtektsendring	12. Changes to the articles
Følgende vedtak ble fattet:	The following resolution was passed:
"Vedtektenes § 10 første setning endres, og skal lyde:	"Article 10, first sentence of the articles of association is amended and shall read:
Selskapets firma tegnes av ett styremedlem i forening med daglig leder, eller av to styremedlemmer i fellesskap."	Documents shall be signed on behalf of the company by one board member together with the CEO, or by two board members jointly."
*	*
Da det ikke forelå flere saker til behandling, takket møteleder for oppmøtet, og møtet ble hevet.	As there were no further matters on the agenda, the chair thanked the present shareholders for their participation, and the meeting was adjourned.
Vedlagt følger en detaljert oversikt over utfallet av avstemningene, herunder blant annet antall stemmer for og mot de respektive beslutningene, jf. allmennaksjeloven § 5-16.	Attached is a detailed overview of the results and voting, including, inter alia, number of votes for and against the respective resolutions, cf. Section 5-16 of the Act.

[Signaturside følger]

[Signature page follows]

* These minutes are prepared in Norwegian, with an
English office translation. In case of discrepancies
between the two versions, the Norwegian version shall prevail.

RAN

Signature page for NEL ASA Annual General Meeting 2018

Oslo, 15. mai 2018/ Oslo, 15 May 2018

Andres $n$ Anders Arnkværn

Pen f Viiselur

Protokoll for generalforsamling NEL ASA

ISIN: NO0010081235 NEL ASA Generalforsamlingsdato: 15.05.2018 10.00 Dagens dato: 15.05.2018

Aksjeklasse	For	Mot	Avgitte	Avstår	Ikke avgitt	Stemmeberettigede representerte aksjer
Sak 1 Åpning av møtet ved styrets leder, med opptak av fortegnelse over møtende aksjeeiere
Ordinær	307 489 436	0	307 489 436	192 518	0	307 681 954
% avgitte stemmer	100,00 %	0,00%		0,00%
% representert AK	99,94 %	0,00%	99,94 %	0,06 %	0,00%
% total AK	30,79 %	0,00%	30,79 %	0,02 %	0,00%
Totalt	307 489 436	0	307 489 436	192 518	0	307 681 954
Sak 2 Valg av møteleder og en person til å medundertegne protokollen
Ordinær	307 491 246	0	307 491 246	190 708	0	307 681 954
% avgitte stemmer	100,00 %	0,00%		0,00%
% representert AK	99,94 %	0,00%	99,94 %	0,06 %	0,00%
% total AK	30,79 %	0,00%	30,79 %	0,02%	0,00 %
Totalt	307 491 246	o	307 491 246	190 708	0	307 681 954
Sak 3 Godkjennelse av innkalling og dagsorden
Ordinær	307 505 054	0	307 505 054	176 900	0	307 681 954
% avgitte stemmer	100,00 %	0,00%		0,00%
% representert AK	99,94 %	0,00%	99,94 %	0,06%	0,00 %
% total AK	30,79 %	0,00%	30,79 %	0,02 %	0,00%
Totalt	307 505 054	o	307 505 054	176 900	0	307 681 954
Sak 4 Godkjennelse av årsregnskap og årsberetning for 2017
Ordinær	307 505 054	0	307 505 054	176 900	0	307 681 954
% avgitte stemmer	100,00 %	0,00%		0,00%
% representert AK	99,94 %	0,00%	99,94 %	0,06%	0,00%
% total AK	30,79 %	0,00%	30,79 %	0,02%	0,00%
Totalt	307 505 054	$\mathbf o$	307 505 054	176 900	o	307 681 954
Sak 5 Honorar til styrets, valgkomiteens og revisjonsutvalgets medlemmer
Ordinær	307 334 731	169 751	307 504 482	177 472	0	307 681 954
% avgitte stemmer	99,95 %	0,06 %		0,00%
% representert AK	99,89 %	0,06 %	99,94 %	0,06 %	0,00%
% total AK	30,77 %	0,02%	30,79 %	0,02%	0,00%
Totalt	307 334 731	169 751	307 504 482	177 472	O	307 681 954
Sak 6 Honorar til revisor
Ordinær	307 398 282	106 200	307 504 482	177 472	0	307 681 954
% avgitte stemmer	99,97 %	0.04%		0.00%
% representert AK	99,91 %	0,04 %	99,94 %	0,06 %	0,00%
% total AK	30,78 %	0,01 %	30,79 %	0,02 %	0,00%
Totalt	307 398 282	106 200	307 504 482 177 472		0	307 681 954
Sak 7 Styrets erklæring om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte
Ordinær	306 683 783	820 699	307 504 482	177 472	0	307 681 954
% avgitte stemmer	99,73%	0,27%		0,00%
% representert AK	99,68 %	0,27%	99,94 %	0,06 %	0,00%
% total AK	30,71 %	0,08 %	30,79 %	0,02%	0,00%
Totalt	306 683 783	820 699	307 504 482	177 472	0	307 681 954
Sak 8 Fullmakt til å utstede aksjer
Ordinær	306 872 097	632 385	307 504 482	177 472	0	307 681 954
% avgitte stemmer	99,79 %	0,21%		0,00%
% representert AK	99,74 %	0,21%	99,94 %	0,06 %	0,00 %
% total AK	30,73 %	0,06 %	30,79 %	0,02%	0,00%
Totalt	306 872 097	632 385	307 504 482	177 472	o	307 681 954

Aksjeklasse	For	Mot	Avgitte	Avstår		Ikke avgitt Stemmeberettigede representerte aksjer
Sak 9 Fullmakt til å erverve egne aksjer
Ordinær	307 488 775	15707	307 504 482	177 472	$\Omega$	307 681 954
% avgitte stemmer	100,00 %	0.01%		0,00 %
% representert AK	99,94 %	0.01%	99.94 %	0.06%	0,00 %
% total AK	30,79 %	0.00%	30,79 %	0.02%	0,00%
Totalt	307 488 775	15707	307 504 482	177472	٥	307 681 954
Sak 10 Valg av styremedlemmer
Ordinær	307 458 244	45 000	307 503 244	178 710	0	307 681 954
% avgitte stemmer	99,99 %	0.02%		0,00%
% representert AK	99,93 %	0.02%	99,94 %	0.06%	0.00%
% total AK	30,79 %	0,01 %	30,79 %	0.02%	0.00%
Totalt	307 458 244	45 000	307 503 244	178710	0	307 681 954
Sak 11 Valg av medlemmer til valgkomiteen
Ordinær	307 457 672	45 000	307 502 672	179 282	0	307 681 954
% avgitte stemmer	99,99 %	0,02%		0,00%
% representert AK	99.93 %	0,02%	99.94 %	0,06 %	0,00%
% total AK	30,79 %	0,01%	30,79 %	0.02%	0.00%
Totalt	307 457 672	45 000	307 502 672	179 282	o	307 681 954
Sak 12 Vedtektsendring
Ordinær	307 393 361	106 200	307 499 561	182 393	0	307 681 954
% avgitte stemmer	99,97 %	0,04%		0.00%
% representert AK	99,91 %	0,04%	99,94 %	0,06 %	0,00%
% total AK	30,78 %	0.01%	30,79 %	0.02%	0,00%
Totalt	307 393 361	106 200	307 499 561	182 393	o	307 681 954

Kontofører for selskapet:

For selskapet:

DNB Bank ASA

NEL ASA lu $\epsilon$ teder Stynts

Aksjeinformasjon

Navn Totalt antall aksjer Pålydende Aksjekapital Stemmerett Ordinær 998 714 952 0,20 199 742 990,40 Ja Sum:

§ 5-17 Alminnelig flertallskrav
krever flertall av de avgitte stemmer

§ 5-18 Vedtektsendring

krever tilslutning fra minst to tredeler så vel av de avgitte stemmer
som av den aksjekapital som er representert på generalforsamlingen

Totalt representert

ISIN:	NO0010081235 NEL ASA
Generalforsamlingsdato: 15.05.2018 10.00
Dagens dato:	15.05.2018

Antall stemmeberettigede personer representert/oppmøtt: 8

	Antall aksjer % kapital
Total aksier	998 714 952
- selskapets egne aksjer	1 520 743
Totalt stemmeberettiget aksier	997 194 209
Representert ved egne aksjer	645 260	0.07%
Representert ved forhåndsstemme	29 103 732	2,92 %
Sum Egne aksjer	29 748 992	2,98 %
Representert ved fullmakt	31 159 925	3,13 %
Representert ved stemmeinstruks	246 773 037	24,75 %
Sum fullmakter	277 932 962	27,87 %
Totalt representert stemmeberettiget	307 681 954	30,86 %
Totalt representert av AK	307 681 954	30,81 %

Kontofører for selskapet:

DNB Bank ASA

For selskapet:

NEL ASA

Have Stfolen