Black Sea Property AS

AGM Information • Jun 20, 2018

In case of discrepancy between the Norwegian language original text and the English language translation, the Norwegian text shall prevail

PROTOKOLL

FRA

ORDINÆR

GENERALFORSAMLING

BLACK SEA PROPERTY

(org.no 914 892 902)

("Selskapet")

avholdt 20. juni 2018 kl. 17.30 lokalene til Advokatfirmaet CLP DA, Sommerrogata 13-15, 0255 Oslo

henhold til styrets innkalling til ordinær generalforsamling forelå slik

Dagsorden

• Åpning av generalforsamlingen ved styreleder og opptak av fortegne/se over møtende aksjeeiere
• 2 Valg av møteleder og person til å medundertegne protokollen
• 3 Godkjennelse av innkalling og dagsorden
• 4 Orientering om status ved styreleder
• 5 Godkjennelse av styrets forslag til årsregnskap og årsberetning for 201 7
• 6 Styreva/g
• ⁷ Fastsettelse av honorar til styret tildeling av opsjoner
• 8 Godkjennelse av revisors godtgjørelse
• 9 Fors/ag om å gi styretfu//makt til å forhøye aksjekapitalen ved nytegning av aksjer

MINUTES

FROM

ORDINARY

GENERAL MEETING

IN

BLACK SEA PROPERTY

(org.no 914 892 902)

(the "Company")

held ZOJune 2018 17.30 hours (CET) at the Offices of Advokatfirmaet CLP DA, Sommerrogata 13-15, 0255 Oslo

ln accordance with the board's notice to the ordinary general meeting the following was at the

Agenda

• Opening of the meeting and recording of the participating and represented shareho/ders
• 2 Election chairman of the meeting and one person to co-sign the minutes
• 3 Approva/ ofsummoning of the meeting and the agenda
• 4 Briefing on status from the chairman
• 5 Approva/ of the annual accounts and the directors' report for the financial year 201 7
• 6 Election of Board members
• 7 Determination of remuneration to the Board of Directors - grant of options
• 8 Approva/ of the auditor's fee
• 9 Proposa/ to authorize the Board of Directors to increase the share capital by issuing new shares

OPENING OF THE MEETlNG AND RECORDING OF THE PARTICIPATING AND REPRESENTED SHAREHOLDERS

The general meeting was opened by Chairman Egil Melkevik on behalf of the board of directors.

lt was taken attendance of the shareholders present in person or by proxy.

The list of voting shares present is enclosed to these minutes as Appendix 1.

2 ELECTION OF CHAIRMAN OF THE MEETlNG AND ONE PERSON TO CO-SIGN THE MINUTES

Egil Melkevik was unanimously elected as chairman of the meeting.

Tom Ivar Iversen was unanimously elected to co-sign the minutes.

³ APPROVAL OF SUMMONING OF THE MEETlNG AND THE AGENDA

The chairman of the meeting referred to the agenda in the notice. The notice and the board's proposed agenda were unanimously approved.

The chairman of the meeting thereafter declared the general meeting as lawfully set.

4 BRIEFING ON STATUS FROM THE CHAIRMAN

The chairman of the meeting gave presentation on the Company's recent and current activities and the status on development of the Aheloy Beach Resort.

ÅPNING AV GENERALFORSAMLINGEN VED STYRELEDER OG OPPTAK AV FORTEGNELSE OVER MØTENDE AKSJEEIERE

Generalforsamlingen ble åpnet av styreleder Egil Melkevik på vegne av styret.

Det ble foretatt opptak av fortegnelse over møtende aksjeeiere representert ved deltakelse eller fullmakt.

Fortegnelsen er vedlagt denne protokollen som Vedlegg 1.

2 VALG AV MØTELEDER OG éN PERSON TIL Å MEDUNDERTEGNE PROTOKOLLEN

Egil Melkevik ble enstemmig valgt til møteleder.

Tom lvar lversen ble enstemmig valgt til ^å medundertegne protokollen.

³ GODKJENNELSE AV INNKALLING OG DAGSORDEN

Møteleder refererte innkallingen med dagsorden. Innkallingen og styrets forslag til dagsorden ble enstemmig godkjent.

Møteleder erklærte deretter generalforsamlingen for lovlig satt.

⁴ ORIENTERING OM STATUS VED STYRELEDER

Møteleder redegjorde for Selskapets nåværende og nylige aktiviteter og status utviklingen av Aheloy Beach Resort.

5 APPROVAL OF THE ANNUAL ACCOUNTS AND THE DIRECTORS' REPORT FOR THE FINANCIAL YEAR 2017

Morten Øvland presented the annual accounts and the report for the financial year 2017.

The general meeting made the following resolution, with votes cast as set out in Aggendix 2 :

The annual accounts and the directors' report for the financial year 201 7 for Black Sea Property AS, including the consolidated accounts for the group, are approved.

6 ELECTION OF BOARD MEMBERS

The chairman of the meeting presented the Board's proposal for election of board members.

The general meeting made the fo||owing resolution, with votes cast as set out in Appendix 2 :

The Board of Directors of the Company shall consist of:

Egil Redse Melkevik, chairman Erik Sture Larre, director Kåre Rødningen, director Hans Fredrik Gulseth, director

7 DETERMINATION OF REMUNERATION TO THE BOARD OF DIRECTORS - GRANT OF OPTIONS

The chairman of the meeting gave an account for the Board's proposal on remuneration to the members of the Board of Directors and referred to the background for the proposal, as described in the notice for the general meeting. The proposal was discussed in the general meeting.

⁵ GODKJENNELSE AV STYRETS FORSLAG TIL ÅRSREGNSKAP OG ÅRSBERETNING FOR 2017

Morten Øvland presenterte styrets forslag til årsregnskap og årsberetningen for 2017.

Generalforsamlingen traff følgende vedtak med den stemmefordeling som fremgår av Vedlegg 2:

Årsregnskapet og årsberetningen for regnskapsåret 201 7 for Black Sea Property AS, herunder konsernregnskapet, godkjennes.

6 STYREVALG

Møteleder redegjorde for styrets forslag om valg av nye styremedlemmer.

Generalforsamlingen traff følgende vedtak med den stemmefordeling som fremgår av Vedlegg 2:

Selskapets styre skal bestå av:

Egil Redse Melkevik, styrets leder Erik Sture Larre, styremedlem Kåre Rødningen, styremedlem Hans Fredrik Gulseth, styremedlem

⁷ FASTSETTELSE AV HONORAR TIL STYRET - TILDELING AV OPSJONER

Møteleder redegjorde for styrets forslag til fastsettelse av honorar til styret og viste til bakgrunnen for forslaget, slik angitt innkallingen til generalforsamlingen. Forslaget ble diskutert generalforsamlingen.

The general meeting made the following resolution, with votes cast as set out in Appendix 2 :

The current directors are granted total of 4,062,500 options as set out below:

• Egil Melkevik (chairman): 1,250,000 options
• Hans Fredrik Gu/seth: 1,250,000 options
• Kåre Rødningen: 625,000 options
• Nils Tore Nilsen: 312,500 options
• Morten Westergren: 312,500 options
• Erik Sture Larre: 312,500 options

The options are grantedfree of Charge and are already vested. Each option gives right to require issuance of one share in the Company.

The strike price for the options is NOK 0.01 per share to be issued. The strike price shall be adjusted accordingly upon share splits or share conso/idations, and otherwise in accordance with ordinary princip/es.

The options may be transferred to holding company controlled by the option holder. The options may not be transferred in other circumstances.

The options may be exercised at any time during the periodfrom 20 June 2018 to 20 June 2021.

8 APPROVAL OF THE AUDITOR'S FEE

The chairman of the meeting referred to the Company's auditing costs in 2017, as set out in the notes to the annual accounts for 2017.

The general meeting made the following resolution, with votes cast as set out in Aggendix 2 :

Generalforsamlingen traff følgende vedtak med den stemmefordeling som fremgår av Vedlegg 2:

Selskapets styremedlemmer tildeles totalt 4 062 500 opsjoner som angitt nedenfor:

• Egil Melkevik (styreleder): 250 000 opsjoner
• Hans Fredrik Gulseth: 250 000 opsjoner
• Kåre Rødningen: 625 000 opsjoner
• Nils Tore Nilsen: 312 500 opsjoner
• Morten Westergren: 312 500 opsjoner
• Erik Sture Larre: 312 500 opsjoner

Opsjonene tildeles vederlagsfritt og anses allerede opptjent. Hver opsjon gir rett til utstedelse av en aksje ise/skapet.

Utøve/seskurs for Opsjonene er NOK 0,01 per aksje som utstedes. Utøve/seskursen skal justeres tilsvarende ved aksjespl/'tt eller -sp/eis og ellers samsvar med alminnelige prinsipper.

Opsjonene kan overdras til holdingse/skap kontrollert av opsjonsinnehaveren. Opsjonene kan for øvrig ikke overdras.

Opsjonene kan utøves når som helst perioden fra 20. juni 2018 til og med 20. juni 2021.

8 GODKJENNELSE AV REVISORS GODTGJØRELSE

Møteleder redegjorde for Selskapets revisjonskostnader 2017, slik angitt notene til årsregnskapet for 2017.

Generalforsamlingen traff følgende vedtak med den stemmefordeling som fremgår av Vedlegg 2:

The auditor's fee for 2017 is approved per invoice, as further specified in the annual report.

9 PROPOSAL TO AUTHORIZE THE BOARD OF DIRECTORS TO INCREASE THE SHARE CAPITAL BY ISSUING NEW SHARES

The chairman of the meeting gave an account for the board's proposal and referred to the background for the proposal, as described in the notice for the generai meeting.

Generalforsamlingen traff følgende vedtak med den stemmefordeling som fremgår av Vedlegg 2:

• 1. The Board is hereby, in accordance with the Norwegian Private Limited Company Act §10-14 (1), authorized to increase the share capital of the Company with up to NOK 40,625 through issuance of up to 4,062,500 new shares with 0 par value of NOK 0.01. The authorisation may be
• 1. The subscription price per share shall be NOK 0.01. Other terms of subscription shall be determined by the Board.

uti/ised on one or several occasions.

• 1. The authorization shall include capital increases through cash contribution, against contribution in kind or the right to subject the company to specific obligations and contribution through set off, cf. Norwegian Private Limited CompanyAct §10-14 (2) no. 4.
• 1. The shareholders preferentia/ right to subscribe for new shares pursuant to the Limited Company Act § 10-4, may be deviated by the Board
• 1. The author/'sation does not include authorisation to reso/ve merger, in accordance with the Limited CompanyAct § 13-5.

Revisors godtgjørelse for 2017 godkjennes etter regning, 50m nærmere spesifisert årsrapporten.

⁹ FORSLAG OM Å GI STYRET FULLMAKT TIL Å FORHØYE AKSJEKAPITALEN VED NYTEGNING AV AKSJER

Møteleder redegjorde for styrets forslag og viste til begrunnelsen bak forslaget, slik angitt innkallingen til generalforsamlingen.

Generalforsamlingen traff følgende vedtak med den stemmefordeling som fremgår av Vedlegg 2:

• 1. Styret gis ihenho/d ti/ aksjeloven §10-14 (1) fu//makt til å forhøye aksjekapitalen Selskapet med inntil NOK 40 625 ved utstedelse av inntil 4 062 500 nye aksjer pålydende NOK 0,01. Innenfor denne rammen kan fullmakten benyttes flere gangen
• 1. Tegningskurs per aksje skal være NOK 0,01. Øvrige tegningsvi/kårfastsettes av styret.
• 1. Fu//makten skal omfatte kapitalforhøye/se ved kontantinnskudd, innskudd andre eiendeler enn penger eller rett til å pådra Selskapet særlige plikter og innskudd ved motregning, jf. aksjeloven § 10-14 (2) nr. 4
• 1. Aksjonærenes fortrinnsrett etter aksjeloven § 10-4 kan fravikes av styret.
• 1. Fullmakten omfatter ikke beslutning om fusjon, jf. aksjeloven § 13-5
• 1. The board of directors is given authorisation to change the articles of association regarding the size of the share capital in accordance with such share capital increases as decided by the board of directors under this authorisation.
• 1. The authorisation is operationa/from the date of registration in the Register for Business Enterprises andfor two years thereafter
• 1. Styret gis fullmakt til å endre vedtektenes angivelse av aksjekapitalens størrelse samsvar med de kapita/forhøye/ser styret beslutter under denne fullmakten.

• Fullmakten gjelder fra registrering Foretaksregisteret og to år deretter.

*****

No other matters were at the agenda and the meeting was adjourned.

*****

Ingen andre saker var på agendaen og møtet ble hevet.

Egil ;WM

Melkevik Chairman fthe ting Ivar Ivers Co-signee

Appendix 1: The list of voting shares Appendix 2: Voting overview

Total Represented

åISIN:	N00010755101 BLACK SEA PROPERTY AS
General meeting date:	20/06/2018 17.30
; êToday:	20.06.2018

Number of persons with voting rights represented/attended : 21

	Number of shares	% sc
åTotal shares	90,268,583
- own shares of the company	0
;Total shares with voting rights	90,268,583
own Represented by shares	38,088,702	42.20 %
; Sum own shares	38,088,702	% 42.20
Represented by proxy	17,315,360	19.18 %
;Sum shares proxy	17,315,360	% 19.18
5 Total represented with voting rights	55,404,062	% 61.38
*Total represented share by capital	55,404,062	% 61.38

Registrar for the company: Signature company:

NORDEA BANK AB (PUBL),FILIAL NORGE BLACK SEA PROPERTY AS

Attendance List Attendance BLACK SEA PROPERTY AS 20/06/2018

Ref no	First Name	Company/Last name	Repr. by	Panicipant	Share	Own	Proxy	Total	% sc	% represented	% registered
18	Egil Melkevik	Chairman of the Board		Proxy Solicitor	Ordinær	0	16349379	16.849.979	18,67 %	30.41 %	30.41 %
34		CL-HOLDING AS	Hans Gullseth	Share Holder	Ordinær	10,469.421	0	10.469,421	11.60 %	18.90 %	18.90 %
42		TOTAL MANAGEMENT AS		Share Holder	Ordinær	9.679.592	0	9.679.592	10,72 %	17.47 %	17.47 %
59		JANINE AS		Share Holder	Ordinær	4.984,718	0	4.984.718	5.52 %	9.00 %	9.00 %
75		SUNDBY HOLDlNG AS	Thore Sundby	Share Holder	Ordinær	3.765.055	0	3.765.055	4.17 %	6.80 %	6480 %
158		K. BUGGE AS	Kjell Bugge	Share Holder	Ordinær	1.665.000	0	1.665.000	1.84 %	3.01 %	3.01 %
174		RØDNINGEN INVEST AS		Share Holder	Ordinær	1.589.849	0	1,589,849	1.76 %	2.87 %	2.87 %
182	KAl	HORDING		Share Holder	Ordinær	1.159.960	465.381	1.625.341	1,80 %	2.93 %	2.93 %
216		ROLF HOFF AS	rolf Hoff	Share Holder	Ordinær	896.475	0	896.475	0.99 %	1.62 %	1.62 %
232	HANS REDRIK	GULSETH		Share Holder	Ordinær	794,951	0	794.951	0.88 %	1.44 %	1.44 %
273		MTB INVEST AS		Share Holder	Ordinær	681,388	0	681,388	0.76 %	1.23 %	1.23 %
299		SPAR KAPITAL INVESTOR AS		Share Holder	Ordinær	541.085	0	541,085	0.60 %	0.98 °/o	0.98 %
315		KERBEROS AS	Christopher E. Aanrud	Share Holder	Ordinær	481.445	0	481,445	0.53 %	0.87 %	0.87 %

Ref no	First Name	Company/Last name	Repr. by	Panicipant	Share	Own	Proxy	Total	% sc	% represented	% registered
331		FlNANS igAR		Share Holder	Ordinær	454.262	0	454.262	0.50 %	0.82 °/o	0.82 %
422		PERKASSE AS		Share Holder	Ordinær	230,000	0	230,000	0.26 %	0.42 %	0.42 %
430	INGE	STABÆK		Share Holder	Ordinær	223.918	0	223.918	0.25 %	0.40 %	0.40 %
554	EGlL REDSE	MELKEVIK		Share Holder	Ordinær	198.330	0	198.330	0.22 %	0.36 %	0.36 %
638		MW EARTH HOLDING AS	Morten Westeroren	Share Holder	Ordinær	149,347	0	149.347	0.17 %	0.27 %	0.27 %
992	VIGDIS MYRER	SULBRANDSE		Share Holder	Ordinær	60.070	0	60,070	0.07 %	0.11 %	0.11 %
1107	HANS>PETTER	AARSETH		Share Holder	Ordinær	33,836	0	33,836	0.04 °/o	0.06 %	0.06 %
1131	HALSTEIN	ØVERGAARD		Share Holder	Ordinær	30.000	0	30.000	0.03 %	0.05 %	0.05 %

Protocol for general meeting BLACK SEA PROPERTY AS

ISIN:	N00010755101 BLACK SEA PROPERTY AS
3 General meeting date:	20/06/2018 17.30
1Today:	20.06.2018

'› Shares class	FOR	Against	Abstain	Poll in	Poll not registered	Represented shares with voting rights
Agenda item 5 Approval of the annual accounts and the directors' report for the ñnancial year 2017
Ordinær	55,404,062	0	0	55,404,062	0	55,404,062
votes cast in °/n	100.00 %	0.00 °/o	0.00 "lo
representation of sc in °/o	100.00 °/o	0.00 °/u	0.00 0/5	100.00 °/u	0.00 %
total sc in %	61.38 °/o	0.00 %	0.00 %	61.38 0/0	0.00 %
Total	55,404,062	0		0 55,404,062		55,404,062
1: Agenda item 6 Election of Board members
› Ordinær	55,404,062	0	0	55,404,062	0	55,404,062
votes cast in %	100.00 %	0.00 %	0.00 %
representation of sc in %	100.00 %	0.00 %	0.00 %	100.00 %	0.00 %
total sc in %	61.38 %	0.00 %	0.00 %	61.38 %	0.00 °/o
Total	55,404,062	0		0 55,404,062	0	55,404,062
Agenda item 7 Determination of remuneration to the Board of Directors ? grant of options
Ordinær	54,277,587	230,000	896,475	55,404,062	0	55,404,062
votes cast in 0/0	97.97 %	0.42 °/0	1.62 °/o
representation of sc in %	97.97 °/0	0.42 %	1.62 %	100.00 %	0.00 %
total sc in %	60.13 %	0.26 %	0.99 °/o	61.38 %	0.00 %
Total				54,277,587 230,000 896,475 55,404,062	0	55,404,062
Agenda item 8 Approval of the auditors fee
Ordinær	55,404,062	0	0	55,404,062		55,404,062
votes cast in °/n	100.00 %	0.00 %	0.00 %
representation of sc in %	100.00 %	0.00 %	0.00 %	100.00 %	0.00 %
total sc in %	61.38 %	0.00 %	0.00 °/o	61.38 %	0.00 °/o
, Total	55,404,062	0		0 55,404,062	0	55,404,062
Agenda item 9 Proposal to authorize the Board of Directors to increase the share capital by issuing new shares
Ordinær	55,404,062	0	0	55,404,062		55,404,an
votes cast in °/o `	100.00 °/o	0.00 %	0.00 %
% representation of sc in °/n	100.00 %	0.00 %	0.00 %	100.00 %	0.00 %
total SC in °/o	61.38 %	0.00 °/o	0.00 %	61.38 °/u	0.00 °/o
: Total	55,404,062	0		0 55,404,062		55,404,062

Registrar for the company: Signature company:

K AB (PUBL) FILIAL NO B CK PROPERTY AS \ 'W

Share information

Name	Total number of shares Nominal value Share capital Voting rights
å Ordinær	90268583	0.01	902,685.B3 Yes
Sum:

§ 5-17 Generally majority requirement requires majority of the given votes

§ 5-18 Amendment to ræolutlon

Requires two-thirds majority of the given votes like the issued share capital represented/attended on the general meeting