Arendals Fossekompani

Quarterly Report • Nov 15, 2019

Kvartalsrapport Q3 2019

	Q3	Q3	Hittil i år	Hittil i år
MNOK	2019	2018	2019	2018
Sum driftsinntekter	1 142	1 179	3 538	3 535
EBITDA	110	123	339	363
margin	10 %	10 %	10 %	10 %
EBITDA per enhet
Morselskapet	2 1	2 3	8 6	8 0
EFD Induction	1 5	3 8	3 6	8 3
NSSLGlobal	7 4	4 3	172	121
Powel	2 0	9	6 7	2 0
Scanmatic	-7	1 0	-18	3 2
Cogen Energia	-6	5	4	3 9
Tekna	-9	-0	-15	-12
Wattsight	3	3	1 0	9
Markedskraft	-2	-2	-3	-3
Øvrige	-0	-5	-0	-6
EBITDA	110	123	338	363
Resultat før skattekostnad (EBT)	2 9	6 0	141	252

Kvartalsrapport 3. kvartal 2019

Arendals Fossekompani (AFK) er et industrielt investeringsselskap som består av 10 hovedinvesteringer samt finansielle plasseringer. Totalt sysselsetter disse virksomhetene i overkant av 2200 ansatte. AFK opererer i flere ulike bransjer og er gjennom datterselskapene representert i 27 land. Morselskapets egen virksomhet fokuserer på oppfølging av datterselskaper gjennom langsiktig og aktivt eierskap, kraftproduksjon, eiendomsprosjekter og forvaltning av finansielle investeringer.

HOVEDPUNKTER 3. KVARTAL

(Tall i parentes gjelder tilsvarende periode foregående år)

Sum driftsinntekter i 3.kvartal utgjorde MNOK 1.142 (1.179) og pr. 30.09 MNOK 3.538 (3.535). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK 29 (60) og pr. 30.09 MNOK 141 (252). Beregnet skatt utgjorde i kvartalet MNOK 9 (23) og pr. 30.09 MNOK 71 (97). Ordinært resultat etter skatt i kvartalet, men før minoritetsinteresser, ble MNOK 20 (37) og pr 30.09 MNOK 71 (155).

AFK har lagt bak seg et kvartal med svakere omsetning og resultatskapning enn for tilsvarende kvartal foregående år.

IFRS 16-effekter (note 2) utgjør i kvartalet en økning i EBITDA på ca. MNOK 16 som følge av reklassifiserte leiekostnader.

NSSLGlobal og Cogen Energia har god omsetningsvekst i perioden med NSSLGlobal, Powel og AFKs kraftvirksomhet som største bidragsytere til periodens resultat. Spesielt leverer Powel og NSSLGlobal solide resultatforbedringer sammenlignet med tilsvarende periode foregående år.

Gjennomsnittlig kraftpris for AFKs kraftproduserende enhet har i kvartalet vært ca 30 prosent lavere enn tilsvarende periode foregående år. Prisnedgangen har blitt oppveid av høyere produksjonsvolum enn for samme periode i 2018.

På den andre siden er periodens resultat negativt påvirket av redusert aktivitetsnivå i EFD Induction, Scanmatic Elektro og Tekna samt svake resultater i Cogen Energia som følge av høye priser på CO2-kvoter. Det er for sistnevnte faktor stor usikkerhet knyttet til hvordan dette vil bli avregnet i fremtidige produksjonsbonuser som selskapet mottar fra spanske myndigheter. Selskapet har derfor ikke tilstrekkelig grunnlag til å inkludere dette i regnskapet.

Finansplasseringene har pr. 30.09 oppnådd en avkastning på 8%, tilsvarende MNOK 88, for inneværende år.

I konsernet utgjør utvidet resultat i kvartalet MNOK 40 (-16) og pr. 30.09 MNOK 71 (502). Forskjellene målt mot foregående år er primært knyttet til verdiutvikling av finansplasseringer. Konsernets totalresultat for kvartalet endte på MNOK 60 (21) og pr. 30.09 MNOK 142 (657).

AFKs finansielle kapasitet er solid. Likviditeten er god og konsolidert balanse innebærer at konsernet er i en tilnærmet netto gjeldfri posisjon ved utgangen av kvartalet.

Ørjan Svanevik tiltrådde 1.september som ny konsernsjef i Arendals Fossekompani.

For AFK samlet forventes omsetning for 2019 å bli på nivå med 2018, mens sammenlignbart EBITDA-resultat (korrigert for IFRS 16-effekter) forventes å bli vesentlig svakere. Forventet svakere resultat inneværende år skyldes primært forventet svakere resultatutvikling i EFD Induction og Cogen, samt resultatjustering i Scanmatic Elektro knyttet til et av selskapets samferdselsprosjekter.

Finansielle nøkkeltall MNOK		Q3-19	Q3-18	Hittil i år 2019	Hittil i år 2018		Utvikling siste 5 kvartal
						1 400	1 370
Driftsinntekter		1 142	1 179	3 538	3 535	1 179	1 153	1 243	1 142
EBITDA		110	123	339	363	1 200
EBITDA margin		10 %	10 %	10 %	10 %	1 000
Resultat før skatt		2 9	6 0	141	252	800
Kontantstrøm fra drift		4 5	3 9	257	230	Q3-18	Q4-18 Q1-19	Q2-19	Q3-19
NIBD		4 4	108	4 4	108		Driftsinntekter		EBITDA margin
Egenkapital		3 185	3 089	3 185	3 089	EBITDA margin LTM				9,7 %
Egenkapital andel		53 %	55 %	53 %	55 %	Etablert				1896
Styreleder	Jon Hindar			www.arendalsfoss.no		CEO			Ørjan Svanevik

EFD INDUCTION

Finansielle nøkkeltall MNOK	Q3-19	Q3-18	Hittil i år	Hittil i år
			2019	2018	Utvikling siste 5 kvartal
					363 400 304	325
Driftsinntekter	268	304	852	888	258	268
EBITDA	1 5	3 8	3 6	8 3	200
EBITDA margin	6 %	12 %	4 %	9 %		5 %
Resultat før skatt	- 1	2 9	-21	5 8	- Q3-18 Q4-18 Q1-19	0 % Q2-19 Q3-19
Kontantstrøm fra drift	6 7	1 1	2 0	3 9	Driftsinntekter	EBITDA margin
NIBD	134	100	134	100	EBITDA margin LTM	6,7 %
Egenkapital	376	394	376	394	Datterselskap siden	2007
Egenkapital andel	36 %	42 %	36 %	42 %	Eierandel	98,7 %

-	Sum driftsinntekter i 3. kvartal utgjorde MNOK 268 (304) og pr. 30.09
	MNOK 852 (888). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK -1
	(29) og pr. 30.09 MNOK -21 (58).

Styreleder Ørjan Svanevik CEO Bjørn Eldar Petersen

www.efd-induction.com

• Svakere omsetning i kvartalet målt mot fjoråret skyldes i hovedsak lav aktivitet for herdemaskiner (IHM). Ordreinngangen innen bilindustrien er fortsatt svak. Selskapet ser imidlertid en fortsatt positiv utvikling innen rørsveiseindustrien og innen ettermarked.
• Selskapet har iverksatt en global plan for å tilpasse kapasiteten innen aktivitetsområdet IHM til et lavere omsetningsnivå, noe som hittil i år har medført MNOK 18 i restruktureringskostnader og nedskrivninger. Totalt er inneværende års resultat belastet med MNOK 21 i engangskostnader.
• Den svake markedssituasjonen forventes å vedvare gjennom 2020. Selskapet gjennomfører kostnadsreduserende tiltak og forbedringsprosjekter for å sikre lønnsomhet og bedre konkurranseevne fremover.

EFD Induction leverer avanserte varmesystemer basert på induksjonsteknologi til verkstedindustrien over hele verden.

Konsernets virksomhet er konsentrert i tre aktivitetsområder: Induction Heating Machines (IHM), Induction Power Systems (IPS) og Spares and Service (SAS). De viktigste kundene finnes innen bilindustri, rørproduksjon, elektronisk industri, kabelindustri og mekanisk industri.

Hovedkontoret ligger i Skien.

NSSLGLOBAL

Finansielle nøkkeltall MNOK	Q3-19	Q3-18	Hittil i år 2019	Hittil i år 2018	Utvikling siste 5 kvartal
Driftsinntekter EBITDA EBITDA margin Resultat før skatt	245 7 4 30 % 5 8	202 4 3 21 % 2 9	653 172 26 % 122	557 121 22 % 7 9	300 218 202 201 190 200 100 - Q3-18 Q4-18 Q1-19 Q2-19	245 0 % Q3-19
Kontantstrøm fra drift NIBD Egenkapital Egenkapital andel	8 1 -207 389 54 %	4 8 -139 343 57 %	135 -207 389 54 %	9 6 -139 343 57 %	Driftsinntekter EBITDA margin LTM Datterselskap siden Eierandel	EBITDA margin 25,2 % 2010 80,0 %

• Sum driftsinntekter i 3. kvartal utgjorde MNOK 245 (202) og pr. 30.09

MNOK 653 (557). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK 58 (29) og pr. 30.09 MNOK 122 (79).

• Økte driftsinntekter målt mot tilsvarende kvartal foregående år skyldes en midlertidig kontraktsforlengelse til spesielt gode marginer samt leveranse av flere større kundekontrakter på tvers av konsernet. Oppkjøpet av virksomheten til Station 711 (ervervet i 4. kvartal 2018) har også gitt økte inntekter sammenlignet med tilsvarende periode foregående år.
• NSSLGlobal fokuserer bevisst på produktnisjer og skreddersydde løsninger til kundesegmenter som verdsetter selskapets brede kompetanse innen prosjekt-engineering.

NSSLGlobal er en uavhengig tilbyder av satellittkommunikasjon og ITsupport som leverer høykvalitets taleog datatjenester til kunder overalt i verden, uansett beliggenhet og terreng. Konsernets aktiviteter er fordelt på tre hovedområder: Airtime, Hardware og Service.

Hovedkundene er å finne innen maritimsegmentet, militær- og myndighetssektoren, store internasjonale konsern og olje- & gass-industrien.

Hovedkontoret ligger utenfor London.

Styreleder Arild Nysæther CEO Sally-Ann Ray

www.nsslglobal.co.uk

POWEL

Finansielle nøkkeltall MNOK	Q3-19	Q3-18	Hittil i år 2019	Hittil i år 2018	Utvikling siste 5 kvartal
Driftsinntekter EBITDA EBITDA margin Resultat før skatt Kontantstrøm fra drift	122 2 0 16 % 7 -32	128 9 7 % - 2 -16	408 6 7 16 % 2 9 128	431 2 0 5 % -13 109	200 155 147 139 128 100 - Q3-18 Q4-18 Q1-19 Q2-19 Driftsinntekter	30 % 122 20 % 10 % 0 % Q3-19 EBITDA margin
NIBD Egenkapital Egenkapital andel	-27 153 35 %	2 1 137 33 %	-27 153 35 %	2 1 137 33 %	EBITDA margin LTM Datterselskap siden Eierandel	11,5 % 2009 96,6 %

Styreleder Ørjan Svanevik CEO Trond Straume

www.powel.no

• Sum driftsinntekter i 3. kvartal 2019 utgjorde MNOK 122 (128) og per 30.09 MNOK 408 (431). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK 7 (-2) og per 30.09 MNOK 29 (-13).
• Selskapet solgte i 2018 virksomhetene Metertech og Metering. Powel har for inneværende år høyere omsetning og betydelig sterkere resultatoppnåelse for videreført virksomhet.
• Den positive resultatutviklingen kommer hovedsakelig gjennom vekst i inntekter på salg av software, samt gjennom en lavere kostnadsbase sammenlignet med foregående år.
• Salgsutviklingen har vært god i kvartalet der flere større kontrakter utenfor Norden er signert. Selskapets ordrereserve er styrket gjennom perioden.

Powel utvikler og leverer forretningskritiske IT-løsninger og tjenester til energisektoren i Norden og Europa, til kommuner i Norge, samt til entreprenørsektoren i Norge og Sverige.

Selskapet har hovedkontor i Trondheim, og har kontorer flere andre steder i Norge og datterselskaper i Sverige, Danmark, Sveits, Polen og Tyrkia.

SCANMATIC

SCANMATIC
Finansielle nøkkeltall MNOK	Q3-19	Q3-18	Hittil i år	Hittil i år
			2019	2018	Utvikling siste 5 kvartal
					300 10 %
Driftsinntekter	8 9	146	321	447	203 0 % 200 146
EBITDA	- 7	1 0	-18	3 2	132 -10 % 99 89 100
EBITDA margin	-8 %	7 %	-6 %	7 %	-20 %
Resultat før skatt	- 9	9	-25	2 9	- -30 % Q3-18 Q4-18 Q1-19 Q2-19 Q3-19
Kontantstrøm fra drift	- 1	-14	3	-27	Driftsinntekter EBITDA margin
NIBD	1 1	2 4	1 1	2 4	EBITDA margin LTM -3,7 %
Egenkapital	9 2	109	9 2	109	Datterselskap siden 2004
Egenkapital andel	36 %	39 %	36 %	39 %	Eierandel 69,0 %

• Sum driftsinntekter i 3. kvartal utgjorde MNOK 89 (146) og per 30.09 MNOK 321 (447). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK -9 (9) og per 30.09 MNOK -25 (29).

• Svak omsetning og resultatutvikling målt mot tilsvarende periode foregående år skyldes i hovedsak lavere aktivitetsnivå enn normalt for både Scanmatic morselskap og for datterselskapet Scanmatic Elektro.

• Inneværende års konsoliderte resultater er påvirket av betydelig negative resultater i Scanmatic Elektro, noe som i hovedsak skyldes en resultatjustering ifm sluttoppgjør i et av selskapets samferdselsprosjekter
• Morselskapets ordrereserve er svakere enn normalt for perioden, men markedsutsiktene oppleves som gode fremover. Scanmatic Elektro har god ordrereserve, men aktivitetsnivået for 4.kvartal forventes å bli svakt grunnet forsinket oppstart i enkelte større prosjekter.

Scanmatic leverer teknisk infrastruktur og instrumenterings- og kontrollsystemer til industrielle, profesjonelle kunder innen segmentene Forsvar, Samferdsel, Fornybar energi og Offshore.

Scanmatic Elektro AS eies 51% av Scanmatic AS og er en elektroentreprenør, i hovedsak innen samferdsel.

Selskapet har hovedkontor i Arendal.

Styreleder Lars Peder Fensli CEO Kim Steinsland

www.scanmatic.no

COGEN ENERGIA

Finansielle nøkkeltall MNOK	Q3-19	Q3-18	Hittil i år	Hittil i år
			2019	2018	Utvikling siste 5 kvartal
					350	341 4 %
Driftsinntekter	314	284	947	873	309	314 2 %
EBITDA	- 6	5	4	4 0	291 300 284	0 %
EBITDA margin	-2 %	2 %	0 %	5 %		-2 %
Resultat før skatt	-12	1	- 3	3 5	250	-4 %
Kontantstrøm fra drift	-93	-19	1 9	-14	Q3-18 Q4-18 Q1-19 Driftsinntekter	Q2-19 Q3-19 EBITDA margin
NIBD	185	146	185	146	EBITDA margin LTM	0,4 %
Egenkapital	165	157	165	157	Datterselskap siden	2011
Egenkapital andel	23 %	24 %	23 %	24 %	Eierandel	100,0 %

-	Sum driftsinntekter 3. kvartal utgjorde MNOK 314 (284) og pr. 30.09
	MNOK 947 (873). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK -12
	(1) og pr. 30.09 MNOK -3 (35).

Styreleder Morten Bergesen CEO Antonio Quilez

www.cogen-energia.com

• Økte driftsinntekter målt mot tilsvarende periode foregående år skyldes i hovedsak økt aktivitetsnivå som følge av vekst i OMS-kontrakter.
• Svakere resultat før skatt sammenlignet med tilsvarende kvartal foregående år skyldes i hovedsak lavere kraftpriser og økte priser på CO2-kvoter.
• Nye beregninger av bonussystemet, inklusive CO2-kostnader, skal iht. reguleringen offentliggjøres innen utløpet av Q1 2020. Selskapet har derfor ikke tilstrekkelig grunnlag til å inkludere dette i regnskapet.
• Selskapets anlegg har hatt normalt god drift i kvartalet.

Cogen Energia drifter egne og tredjeparts spanske kraftvarmeverk.

Overskuddsvarmen fra gassbasert elektrisitetsproduksjon produserer varme, damp eller kjøling til industrielle partnere. Kraftproduksjonen selges løpende til det fysiske kraftmarkedet. Det mottas offentlig støtte i form av operasjonell bonus og investeringsbonus pr. produsert MWh

Hovedkontoret ligger i Madrid.

TEKNA

TEKNA
Finansielle nøkkeltall MNOK	Q3-19	Q3-18	Hittil i år	Hittil i år
			2019	2018	Utvikling siste 5 kvartal
					60 43 43	0 %
Driftsinntekter	3 1	4 3	107	109	35 32 40	31
EBITDA	- 9	- 0	-15	-12	20
EBITDA margin	-28 %	0 %	-15 %	-11 %
Resultat før skatt	-15	- 5	-33	-24	- Q3-18 Q4-18 Q1-19 Q2-19	Q3-19
Kontantstrøm fra drift	-19	-21	-52	-32	Driftsinntekter	EBITDA margin
NIBD	231	140	231	140	EBITDA margin LTM	-19,0 %
Egenkapital	1 7	5 7	1 7	5 7	Datterselskap siden	2013
Egenkapital andel	6 %	23 %	6 %	23 %	Eierandel	100,0 %

			Utvikling siste 5 kvartal
60	43			43		0 %
40		35	32		31	-10 %
20						-20 %
-	Q3-18	Q4-18	Q1-19	Q2-19	Q3-19	-30 %
Driftsinntekter EBITDA margin

Styreleder Morten Henriksen CEO Luc Dionne

Tekna produserer maskiner for produksjon av sfæriske mikro- og nano-partikler av ulike metaller og keramer basert på bruk av plasma frembrakt ved elektrisk induksjon.

Tekna har i tillegg et datterselskap som ved hjelp av slike maskiner produserer ulike metallpulver som blant annet benyttes i 3D-printing («additive manufacturing») av deler til aerospace og medisinsk industri.

Selskapet har hovedkvarter i Canada med datterselskap i Frankrike og Kina.

• Sum driftsinntekter i 3.kvartal utgjorde MNOK 31 (43) og pr. 30.09 MNOK 107 (109). Konsolidert resultat før skatt ble i kvartalet MNOK -15 (-5) og pr. 30.09 MNOK -33 (-24).
• Selskapet opplever solid vekst innen salg av pulver til additivemanufacturing-segmentet, men omsetningen i kvartalet er preget av fortsatt forsinkelser på inngåelse av nye store systemkontrakter
• Selskapet har hatt god ordreinngang i kvartalet og bestilling på pulver har økt betydelig. Dette har ført til ytterligere vekst i selskapets ordrereserve.
• Salget av 3D-printere øker kraftig hvert år, og salg pr. 2018 var på mer enn 6 000 maskiner. 3D-printing går fra å være forsknings- og utviklingsdrevet til å bli en del av industrielle produksjonsprosesser. Den sterke veksten i salg av pulver forventes å fortsette i mange år.

www.tekna.com

MARKEDSKRAFT

	Q3-19	Q3-18	Hittil i år	Hittil i år
Finansielle nøkkeltall MNOK			2019	2018	Utvikling siste 5 kvartal
					21 25 19	10 %
Driftsinntekter	1 5	1 7	5 0	4 9	17 16 15 15	0 %
EBITDA	- 2	- 2	- 3	- 3
EBITDA margin	-11 %	-11 %	-5 %	-7 %	5	-10 %
Resultat før skatt	- 4	- 3	-12	-10	- 5 Q3-18 Q4-18 Q1-19 Q2-19 Q3-19	-20 %
Kontantstrøm fra drift	1 5	5 4	-26	4 3	Driftsinntekter EBITDA margin
NIBD	-66	-156	-66	-156	EBITDA margin LTM -2,2 %
Egenkapital	6 0	4 7	6 0	4 7	Datterselskap siden 1992
Egenkapital andel	37 %	21 %	37 %	21 %	Eierandel 96,7 %

• Sum driftsinntekter i 3.kvartal utgjorde MNOK 15 (17) og pr. 30.09 MNOK 50 (49). Resultat før skatt ble i kvartalet MNOK -4 (-3) og pr. 30.09 MNOK -12 (-10).

Styreleder Morten Henriksen www.markedskraft.com CEO Christian Sønderup

• Markedskraft leverer omsetning og resultat på nivå med foregående år. Selskapet opplever god markedsaktivitet og salgsutvikling i perioden.
• Markedskraft satser bevisst på omstilling til mer automatiserte og effektive løsninger. Dette medfører noe høyere kostnader på kort sikt, men vil styrke selskapets konkurranseevne på lengre sikt.
• Kjerneforretningen viser gode tegn på fremgang og selskapet ser gode muligheter for vekst fremover.

Markedskraft opererer i de fysiske, finansielle og grønne kraftmarkedene i Norden. Forretningsmodellen er basert på transparente løsninger, noe som i kombinasjon med MIFID 2 lisens gir en tydelig differensiert posisjon fra andre aktører i markedet.

Totalt forvalter selskapet et volum innen produksjon og forbruk av kraft som gjør selskapet til en av Nordens største aktører.

Hovedkontoret ligger i Arendal.

WATTSIGHT

Finansielle nøkkeltall MNOK	Q3-19	Q3-18	Hittil i år	Hittil i år
			2019	2018			Utvikling siste 5 kvartal
					20 16	17	17	18	18
Driftsinntekter	1 8	1 6	5 3	4 9
EBITDA	3	3	1 0	9	10
EBITDA margin	17 %	16 %	18 %	19 %
Resultat før skatt	2	2	7	9	- Q3-18	Q4-18	Q1-19	Q2-19	Q3-19	0 %
Kontantstrøm fra drift	2	2	6	8		Driftsinntekter			EBITDA margin
NIBD	-13	-21	-13	-21	EBITDA margin LTM					17,7 %
Egenkapital	2 6	2 5	2 6	2 5	Datterselskap siden					2018
Egenkapital andel	52 %	66 %	52 %	66 %	Eierandel					90,5 %

			Utvikling siste 5 kvartal
20	16	17	17	18	18	30 %
						20 %
10						10 %
-						0 %
	Q3-18	Q4-18	Q1-19	Q2-19	Q3-19
		Driftsinntekter			EBITDA margin

- Sum driftsinntekter i 3.kvartal utgjorde MNOK 18 (16) og pr. 30.09 MNOK 53 (49). Resultat før skatt ble i kvartalet MNOK 2 (2) og pr. 30.09 MNOK 7 (9).

• Wattsight fortsetter sin solide utvikling med god kundevekst gjennom årets tre første kvartal. Inntektene kommer hovedsakelig fra abonnementstjenester, noe som gir forutsigbarhet og mulighet til langsiktig utvikling.
• Selskapet driver kontinuerlig forbedring av sine tjenester for distribusjon av data, bruk av maskinlæring og utvikling av tjenesteplattformen.
• Selskapet har god ordreinngang og markedssituasjonen oppleves som stabilt god. Selskapet forventer fremover videre vekst i hele Europa.

Wattsight er en uavhengig tilbyder av data, analyser og konsulenttjenester i de europeiske kraftmarkedene.

Selskapet er en ledende aktør innen fundamentaldata og

markedsanalyser og har en betydelig kundebase over hele Europa. De

fleste ledende europeiske kraftselskap abonnerer på selskapets tjenester.

Wattsight har hovedkontor i Arendal, samt kontorer i Oslo og Berlin.

Styreleder Morten Henriksen CEO Espen Zachariassen

www.wattsight.com

AFK ADMINISTRASJON

Finansielle nøkkeltall MNOK*	Q3-19	Q3-18	Hittil i år 2019	Hittil i år 2018
Driftsinntekter	1	1	2	1
EBITDA	-3	-6	-16	-16
Resultat før skatt	-10	-4	112	68
NIBD	-286	-64	-286	-64
Egenkapital	3 062	2 935	3 062	2 935
Egenkapital andel	83 %	82 %	83 %	82 %

*Resultatregnskap og balanse for AFK Morselskap som presentert i AFKs årsrapporter inkluderer AFK Administrasjon og AFK Kraftproduksjon.

AFK fokuserer på oppfølging av datterselskapene gjennom langsiktig og aktivt eierskap, forretningsutvikling samt forvaltning av finansielle investeringer. AFKs kraftvirksomhet er juridisk underlagt AFK Morselskap men er å anse som et selvstendig aktivitetsområde og behandles derfor separat i AFKs resultatrapportering.

AFKs fremste oppgave er å utvikle potensialet i porteføljen av eksisterende virksomheter hvor selskapet har sine investeringer. Dette omfatter åtte datterselskaper, kraftproduksjon, eiendomsutvikling og finansforvaltning. Samlet har AFKs virksomheter mer enn 2200 ansatte i 27 land.

AFKs ledelse og administrasjon består av 11 ansatte. Hovedkontoret er lokalisert i Arendal.

HOVEDPUNKTER 3. KVARTAL

EBITDA-resultatet gjenspeiler løpende driftskostnader i AFK Administrasjon. Svingninger i Resultat før skatt skyldes primært valutakurssvingninger.

Pr. utgangen av kvartalet utgjorde selskapets finansielle investeringsportefølje totale verdi MNOK 761. Porteføljen har oppnådd 8% avkastning, tilsvarende MNOK 88, for inneværende år. Etter salget av aksjeposten i Oslo Børs VPS består porteføljen av aksjeposter i selskapene Victoria Eiendom og Eiendomsspar.

AFK KRAFTPRODUKSJON

Finansielle nøkkeltall MNOK*	Q3-19	Q3-18	Hittil i år 2019	Hittil i år 2018
Driftsinntekter	37	37	141	128
EBITDA	24	29	102	96
EBITDA margin	67 %	77 %	73 %	75 %
Resultat før skatt	22	27	96	91

AFK driver kraftproduksjon på to lokasjoner i Arendalsvassdraget. Kraftverkene Bøylefoss og Flatenfoss produserer årlig i overkant av 500 GWh. Grunnet lovpålagte utbedringer av kraftstasjonene med tilhørende damanlegg, planlegger AFK oppgraderinger i de kommende årene på begge anlegg. Ombygging av dammer vil starte når detaljerte krav er avklart med NVE.

HOVEDPUNKTER 3. KVARTAL

Produksjonen har vært noe over normal for perioden, og driften av anleggene har gått uten vesentlig driftsstans.

Kraftproduksjonen i 3. kvartal endte på 114 GWh (83). Gjennomsnittlig spottpris i prisområdet NO2 ble 32,8 øre/kWh (47,5). Nedgangen i pris har vært på ca 30 prosent fra i fjor til i år. Prisnedgangen har blitt oppveid av høyere produksjonsvolum hittil år enn i samme periode i 2018. Hittil i år er nedbør og tilsig hhv. 118 % og 115 % av normalen. Figuren nedenfor viser kraftpris (NO2) og kraftproduksjon for Arendals Fossekompani pr. uke for perioden 01.07.2018 – 30.09.2019;

AFK har i tredje kvartal hatt revisjon på trafo to på Bøylefoss med tilhørende redusert slukeevne for anlegget. Det har også vært en rekke revisjoner i Arendalsvassdraget, noe som igjen har påvirket vannføringen til Bøylefoss og Flatenfoss kraftverk.

AFK EIENDOM

AFK har flere eiendomsinvesteringer i Arendalsområdet. Vindholmen Eiendom AS representerer det største utviklingsprosjektet der det tidligere verftsområdet Vindholmen utvikles til kombinert bolig/næring under navnet Bryggebyen.

HOVEDPUNKTER 3. KVARTAL

Halvparten av i alt 82 leiligheter i byggetrinn 1 av Bryggebyen er solgt. Grunnarbeider og fundamentering for 1. byggetrinn har pågått gjennom 3. kvartal.

Arendal Lufthavn Gullknapp (ALG) ligger i Froland kommune. OSM Aviation Academy har i kvartalet økt antall studenter i sin pilotskole avdeling Gullknapp til over 50. ALG fortsetter arbeidet med å etablere et internasjonalt test- og kompetansesenter for droner.

AKSJONÆRFORHOLD

Det er totalt 2.239.810 aksjer i selskapet, og pr. 30.09 eide selskapet 50.391 av disse. Det har i 3. kvartal blitt omsatt 6.633 aksjer, hvilket utgjør 0,3% av totalt antall aksjer.

Aksjekursen var pr. 30.06 NOK 2.700 og pr. 30.09 NOK 2.460.

RISIKO OG USIKKERHETSFAKTORER

AFK er eksponert for kredittrisiko, markedsrisiko og likviditetsrisiko. Disse forhold er nærmere beskrevet i note 16 i årsregnskapet for 2018.

TRANSAKSJONER NÆRSTÅENDE

Selskapets nærstående parter består av datterselskaper, tilknyttede selskaper og medlemmer av styret og toppledelsen. Transaksjoner mellom AFKs selskaper og andre nærstående er basert på prinsippene om markedsverdi og armlengdes avstand. Gjennomførte transaksjoner mellom nærstående fremgår av note 4. Ingen av disse transaksjonene anses å være av vesentlig betydning for virksomhetens finansielle stilling eller resultater.

Enkelte styremedlemmer og ledende ansatte i AFK har i kvartalet kjøpt aksjer i selskapet. Det vises til publiserte børsmeldinger for nærmere detaljer.

FREMTIDSUTSIKTER

For AFK samlet forventes omsetning for 2019 å bli på nivå med 2018, mens sammenlignbart EBITDAresultat (korrigert for IFRS 16-effekter) forventes å bli vesentlig svakere. Forventet svakere resultat inneværende år skyldes primært forventet svakere resultatutvikling i EFD Induction og Cogen, samt resultatjustering i Scanmatic Elektro knyttet til et av selskapets samferdselsprosjekter.

KRAFTVIRKSOMHETEN

For kraftvirksomheten forventes omsetning for 2019 å bli på nivå med 2018, mens resultatet forventes å bli noe svakere.

EFD INDUCTION

For EFD Induction forventes omsetning for 2019 å bli på nivå med 2018, mens resultatet forventes å bli vesentlig svakere enn foregående år.

NSSLGLOBAL

For NSSL Global forventes omsetning i 2019 å bli på nivå med 2018, mens resultatet forventes å bli på vesentlig bedre enn foregående år.

SCANMATIC

For Scanmatic forventes omsetning og resultat for 2019 å bli vesentlig svakere enn foregående år.

POWEL

For Powel forventes omsetningen for videreført virksomhet i 2019 å bli på nivå med 2018, mens resultat forventes å bli vesentlig bedre.

COGEN ENERGIA

For Cogen forventes omsetning for 2019 å bli bedre enn 2018, mens resultatet forventes å bli vesentlig svakere.

TEKNA

For Tekna forventes omsetning og resultat i 2019 å bli på nivå med 2018.

MARKEDSKRAFT

For Markedskraft forventes omsetningen for 2019 å bli på nivå med 2018, mens resultatet forventes å bli svakere.

WATTSIGHT

For Wattsight forventes omsetning og resultat i 2019 å bli på nivå med 2018.

Styret presiserer at det normalt er betydelig usikkerhet knyttet til vurdering av fremtidige forhold.

Froland, 14. november 2019 Styret, Arendals Fossekompani ASA

Resultatregnskap konsolidert

	2019		2018	2019	2018
Beløp i mill.NOK	Q3	Q2	Q3	Hittil i året	Hittil i året	Hele året
Note Driftsinntekter og driftskostnader
Salgsinntekter 5	1 134	1 236	1 174	3 513	3 516	4 872
Annen driftsinntekt	8	7	5	25	20	34
Sum driftsinntekter	1 142	1 243	1 179	3 538	3 535	4 906
Varekostnad	616	660	586	1 821	1 735	2 420
Lønnskostnader	312	347	327	1 016	1 025	1 435
Annen driftskostnad 2	105	137	142	363	413	550
Sum driftskostnader	1 033	1 144	1 056	3 200	3 172	4 404
EBITDA	110	99	123	339	363	501
Avskrivning på driftsmidler 2	52	49	31	149	91	123
Amortisering av immaterielle eiendeler	14	17	18	48	56	74
Nedskrivning av anleggsmidler 3	0	8	4	9	4	43
Driftsresultat Finansinntekt og finanskostnad	43	25	70	134	212	261
Finansinntekt	-0	43	3	62	100	94
Finanskostnad 3	14	16	13	52	58	77
Resultat av finansposter	-14	27	-10	10	43	18
Andel resultat fra tilknyttede selskaper 3			-1	-2	-3	-3
Resultat før skattekostnad	29	52	60	141	252	276
Skattekostnad	9	26	23	71	97	135
Ordinært resultat	20	26	37	71	155	141
Henføres til
Minoritetsinteresser	3	-3	8	6	26	28
Aksjonærene i morselskapet	17	29	29	65	129	112
Basis-/utvannet resultat pr. aksje (NOK)	8	13	13	30	59	51
Utvidet resultat
Omregningsdifferanser	31	-24	-7	8	-36	7
Endring sikringsreserve	-6	-0	2	3	8	-9
Endring virkelig verdi finansielle eiendeler	14	-15	-11	60	533	620
Skatt vedr sikringsreserver	1	-0	-0	-1	-2	2
Poster som kan bli reklassifisert til
resultatregnskapet	40	-39	-16	71	502	620
Aktuarielle gevinster og -tap						2
Skatt vedr aktuarielle gevinster og tap Poster som ikke vil bli reklassifisert til						-0
resultatregnskapet						2
Utvidet resultat i perioden	40	-39	-16	71	502	622
Ordinært resultat	20	26	37	71	155	141
Totalresultat for perioden	60	-14	21	142	657	762
Totalresultat pr. aksje (NOK)	25	-3	6	62	289	335
Henføres til
Minoritetsinteresser	6	-6	8	6	23	29
Aksjonærene i morselskapet	54	-7	13	135	634	733

Konsolidert balanse

		2019	2018
	Beløp i mill.NOK	30.09	30.09	31.12
Eiendeler	Note
Eiendom, anlegg og utstyr	2,3	1 285	1 030	1 006
Immaterielle eiendeler	3	763	765	758
Investeringer i tilknyttede selskaper	3	-0	17	17
Andre investeringer	3	229	194	193
Pensjonsmidler		29	25	29
Eiendel ved utsatt skatt		137	167	165
Sum anleggsmidler		2 442	2 198	2 169
Varebeholdninger		453	351	360
Kundefordringer og andre fordringer		1 303	1 360	1 471
Kontanter og kontantekvivalenter		1 024	794	871
Finansielle eiendeler til virkelig verdi over utvidet resultat	3	771	932	1 021
Finansielle eiendeler holdt for omsetning			11
Sum omløpsmidler		3 550	3 448	3 723
Sum eiendeler		5 992	5 646	5 892
Egenkapital og forpliktelser
Aksjekapital (2 239 810 aksjer a kr 100,-)		224	224	224
Annen innskutt egenkapital		3	1	1
Andre fond		687	800	888
Opptjent egenkapital		2 125	1 892	1 891
Sum egenkapital henført til aksjonærene i morselskapet		3 038	2 917	3 005
Minoritetsinteresser		147	172	167
Sum egenkapital	6	3 185	3 089	3 172
Obligasjonslån		300	299	299
Rente og valutabytteavtale knyttet til obligasjonslån		97	80	100
Rentebærende lån og kreditter		388	349	378
Forpliktelse fra leiekontrakter	2	249
Ytelser til ansatte		37	40	40
Avsetninger		89	55	71
Forpliktelser ved utsatt skatt		83	87	91
Sum langsiktige forpliktelser		1 241	910	979
Rentebærende lån og kreditter (kortsiktig del)		163	92	122
Kassekreditt		121	162	174
Leverandørgjeld og andre betalingsforpliktelser		569	647	738
Betalbar skatt		76	103	84
Andre kortsiktige forpliktelser		637	643	623
Sum kortsiktige forpliktelser		1 566	1 647	1 741
Sum egenkapital og forpliktelser		5 992	5 646	5 892

Kontantstrømoppstilling konsolidert

	2019	2018
Beløp i mill.NOK	01.01-30.09	01.01-30.09
Kontantstrøm fra driftsaktiviteter
Ordinært resultat videreført virksomhet	71	155
Justert for
Av- og nedskrivninger på driftsmidler	156	95
Avskrivninger på immaterielle eiendeler	50	56
Netto finansposter	-10	-43
Resultatandel fra tilknyttede selskaper	2	3
Gevinst ved salg av driftsmidler	0	3
Skattekostnad	71	97
Summert	339	366
Endring i varelager	-88	-72
Endring i kundefordringer og andre fordringer	200	16
Endring i leverandørgjeld og annen gjeld	-127	-48
Endring i avsetninger og ytelser til ansatte	-8	47
Summert	317	308
Betalt skatt	-60	-76
Netto kontantstrømmer fra driftsaktiviteter A	257	231
Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter
Mottatte renter og lignende	21	35
Mottatt utbytte (inkl utbytte fra virksomhet hold for salg)	28	47
Innbetalinger ved salg av driftsmidler og immaterielle eiendeler		3
Innbetalinger ved salg av eiend. til virk. verdi over utvidet resultat	321
Innbetalinger fra andre investeringer Kjøp av aksjer i datterselskaper (redusert med kontanter)	1 -8	0
Kjøp av eiendom, driftsmidler og immaterielle eiendeler	-135	-177
Kjøp av minoritetsinteresse	-7	-29
Utbetalinger vedrørende andre investeringer	-39	-24
Netto kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter B	182	-144
Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter
Innbetaling av selskapskapital fra minoriteten	1	0
Innbetaling ved opptak av langsiktig gjeld	127	18
Utbetaling ved nedbetaling av langsiktig gjeld	-159	-1 406
Betalte renter og lignende	-69	-57
Netto endring i kassekreditt	-35	11
Utbetaling av utbytte	-150	-12
Kjøp / salg av egne aksjer	0
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteteter C	-286	-1 445
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter A+B+C	153	-1 358
Kontanter og kontantekv. pr. 1. januar	871	2 162
Effekt av valutakursendr på kontanter og kontantekv	-1	-10
Kontanter og kontantekvivalenter pr. 30.09	1 024	794

Noter til rapport for 3. kvartal 2019

Note 1

Bekreftelse av finansielt rammeverk

Kvartalsregnskapet er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering . Rapporten omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap og bør leses i sammenheng med konsernregnskapet for 2018.

Note 2

Viktige regnskapsprinsipper

Regnskapsprinsippene for 2018 er beskrevet i årsrapporten for 2018. Regnskapet ble utarbeidet i samsvar med EU-godkjente IFRSer og tilhørende fortolkninger, samt de ytterligere norske opplysningskrav som følger av regnskapsloven, børsforskrift og børsregler som skulle anvendes per 31.12.2018. De samme prinsipper er anvendt ved utarbeidelse av kvartalsregnskapet per 30.09.2019.

Konsernet rapporterer nå i samsvar med IFRS 16 Leieavtaler. Effekten ved endring av regnskapsprinnsipp ble som vist i Årsrapporten for 2018, note 27 Implementering av IFRS 16. Per 01.01.19 ble det balanseført en eiendel "Bruksrett fra leieavtaler" på MNOK 271 og en tilsvarende gjeld "Forpliktelse fra leiekontrakter". Standarden har i hittil i år medført en økning i EBITDA på ca. MNOK 48 på grunn av reduserte driftskostnader (reklasifiserte leiekostnader). Dette er erstattet av rentekostnader og avskrivninger slik at effekten på resultat før skatt er uvesentlig.

Andre nye standarder som trådte i kraft per 1.1.2019 har ikke hatt vesentlig innvirkning på regnskapsrapporteringen.

Note 3

Estimater

Vesentlige estimater omfatter verdivurdering av selskaper i aksjeporteføljen, vurdering av goodwill / merverdier i datterselskap og tilknyttede selskap samt vurdering av nedskrivningsindikatorer for varige driftsmidler og immaterielle eiendeler. Hittil i år har disse vurderingene medført nedskrivning på varige driftsmidler og goodwill i datterselskapet EFD.

AFKs eierandel i NorSun er redusert til 15,6% etter at selskapet gjennomførte en emisjon i juni. Posten er derfor reklassifisert fra tilknyttet selskap til andre investeringer. Reklassifiseringen medførte at akkumulert negativt resultat på MNOK 7 som har vært belastet konsernresultatet ble reversert i 2. kvartal og inngår i finansinntekter.

Note 4

Transaksjoner med nærstående parter

Utover opplysningene som er gitt i selskapets årsrapport for 2018 note 24, kan det opplyses at AFK morselskap i 2019 har:

• hatt et agiotap på tNOK 110 ifm valutasikring hos Markedskraft

Note 5

Segmentrapport pr:	AFK Kraftproduksjon		AFK Administrasjon		EFD Induction		Powel		Cogen		NSSL Global
30.09	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Ved levering	141	128			511	413			947	872	646	556
Løpende avregning					333	472	408	417
Andre driftsinntekter	0		1	1	7	3		13		1	7	1
Driftsinntekter	141	128	1	1	852	888	408	431	947	873	653	557
Driftskostnader	38	32	18	17	815	805	341	411	943	834	481	436
Av- og nedskrivninger	6	5	16	15	52	19	36	32	12	11	48	42
Driftsresultat	96	91	-33	-30	-16	64	31	-12	-8	28	123	79
Netto finans			22	47	-5	-6	-2	-1	5	7	-1	-0
Skattekostnad	53	49	-10	-4	6	19	5	-1	-3	6	33	21
Ordinært resultat	43	42	-1	20	-27	39	23	-12	-0	29	90	57
Segmenteiendeler	323	275	1 743	1 751	1 044	941	437	420	717	655	725	597
Segmentforpliktelser	75	62	202	291	668	546	284	283	551	498	336	255
Netto rentebærende gjeld**			-286	-64	134	100	-27	21	185	146	-207	-139
	Scanmatic			Tekna		Markedskraft		Wattsight		Eiendom*	Sum
	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018	2019	2018
Ved levering			52	78	50	49	53	49	4	3	2 402	2 149
Løpende avregning	321	447	49	30							1 111	1 366
Andre driftsinntekter			6	0					4	1	25	20
Driftsinntekter	321	447	107	109	50	49	53	49	8	5	3 538	3 535
Driftskostnader	338	415	122	121	53	52	43	39	10	13	3 200	3 172
Av- og nedskrivninger	7	3	13	9	5	3	3	1	7	10	205	151
Driftsresultat	-25	29	-28	-21	-8	-7	7	9	-9	-19	134	212
Netto finans	-1	-0	-5	-3	-4	-4	0	-0	-2	-1	8	39
Skattekostnad	-6	7	-7	1	-3	-2	2	2		-1	71	97
Ordinært resultat	-20	22	-26	-25	-9	-8	5	7	-11	-19	71	155
Segmenteiendeler	253	278	293	249	163	223	51	38	245	218	5 992	5 646
Segmentforpliktelser	161	169	275	192	104	176	24	13	127	72	2 807	2 557

* I "Eiendom" inngår Arendal Industrier, Bedriftsveien 17, Steinodden Eiendom, Arendal Lufthavn Gullknapp, Songe Træsliperi og Norsk Vekst

** Konsernintern gjeld inngår i aktuelle datterselskapers netto rentebærendede gjeld og er tilsvarende trukket fra i AFK Administrasjon.

** Netto rentebærende gjeld for AFK administrasjon inkluderer også AFK kraftproduksjon.

Note 6

Note 6
Egenkapitalavstemming
		Annen			Virkelig
	Aksje	innsk.	Omr.	Sikrings	verdi	Egne	Sum andre
	kapital	egenk.	differ.	reserve	reserve	aksjer	fond	Opptj. EK	Sum	Min. inter.	Sum EK
2018
Balanse pr 1. januar	224	1	13	-1	1 966	-71	1 908	2 087	4 220	165	4 386
Totalresultat for perioden			-20	6	533		519	115	634	23	657
Endringer fra DS			-0				0	-32	-32	-8	-40
Utbytte til aksjonærene					-1 627		-1 627	-278	-1 905	-9	-1 913
Balanse pr 30.09	224	1	-6	5	872	-71	800	1 892	2 917	172	3 089
2019
Balanse pr 1. januar	224	1	7	-8	960	-71	888	1 891	3 005	167	3 172
Totalresultat for perioden			27	2	60		90	45	135	6	142
Salg / kjøp av egne aksjer		2				-2	-2		0		0
Endringer fra DS								21	21	-4	17
Realisasjon aksjer			0		-290		-290	290	0	0	0
Utbytte til aksjonærene								-123	-123	-22	-145
Balanse pr 30.09	224	3	34	-5	730	-72	687	2 125	3 038	147	3 185

ARENDALS FOSSEKOMPANI ASA POSTBOKS 280, 4803 ARENDAL, NORWAY ARENDALSFOSS.NO