Nortel AS

Quarterly Report • Aug 31, 2021

Kvartalsrapport Q2 / 2021

April- Juni 2021

Innhold

s. 3	Adm dir –sammendrag
s. 4	Om Nortel
s. 5	Høydepunkter
s. 6	Nøkkeltall
s. 7	Utviklingen i selskapet
s. 8-9	Finansielle resultater, inkl cash og finansieringssituasjonen
s. 10	Resultatregnskap
s. 11	Balanse
s. 12	Kontantstrøm
s. 13-15	Noteverk
s. 16	Alternative utviklingstall

Christian Pritchard, CEO Nortel

20 000 ganger takk for tilliten fra norske bedrifter

Vi startet Nortel for snart to år siden fordi vi så at det var behov for et mobil- og bredbåndsselskap som tar små og mellomstore bedrifter på alvor. Samtidig stiller 5G og måten vi lever på i dag nye krav, noe som gjorde at Nortel som første teleselskap valgte å slippe databruken fri.

20 000 aktive sim – en vekst på 7 500 sim eller 60 prosent i første halvår – er en bekreftelse på at det er behov for en tydelig utfordrer til teleduopolet.

I første halvår har Nortel omsatt for 40 millioner kroner, tilsvarende en vekst på 320 prosent i forhold til tilsvarende periode i fjor. For andre kvartal isolert sett var inntektene på 22,4 millioner kroner, en stigning på 25 prosent fra første kvartal.

Til sammen fikk vi 900 nye bedriftskunder i andre kvartal. Blant annet kunne vi ønske velkommen til Åkerblå Group på Frøya, Porsche-forhandlere ved Porsche grupperingen 356 i Bergen, Trondheim og Ålesund, den ledende maskinentreprenøren Repstad Anlegg i Agder og Sefbo, en totalleverandør av utvendig og innvendige drifts- og vaktmestertjenester for borettslag og sameier.

I juni inngikk vi en avtale med den landsdekkende elektrikerkjeden Norgeseliten som gjør Nortel til foretrukket partner på teletjenester for alle de 2 200 fagutdannede elektrikerne i kjedens 196 bedrifter, og i august har vi signert en kontrakt med elektrikerkjeden Sikringen og deres 160 medlemsbedrifter som har 2 500 elektromontører. Gjennomsnittlig inntekt pr. kunde (ARPU) steg fra 385 ved utgangen av første kvartal, til 399 kroner ved utgangen av andre kvartal, blant annet drevet av økt salg av tilleggsprodukter og stigende roaming-inntekter i juni etter at tredje trinn i Regjeringens gjenåpningsplan gjorde at flere nordmenn igjen kunne reise til utlandet. Vi forventer ytterligere ARPU-vekst når situasjonen normaliseres ytterligere.

På salgs- og markedssiden er det høy aktivitet i alle kanaler og ledelsen er styrket gjennom første halvår. Espen Starheim Breivik, som kommer fra konsulent-teamet i PWC og har erfaring fra Riks-TV, er ny COO (Chief Operating Officer), mens Rolf Paulsen – som har vært ansvarlig for salg og markedsføring av Mobits produkter og tjenester gjennom kjedens forhandlere – er ny salgsdirektør. Når vi i september feirer 2-årsjubileum blir våre ansatte i Ålesund samlokalisert i et nytt hovedkontor midt i byen. Nortel opprettholder den langsiktige målsettingen om en kvartalsvis inntektsvekst i størrelsesorden 25 til 30 prosent, og forventninger om en omsetning på over 100 millioner kroner 2021.

Om Nortel

Nortel er et annerledes teleselskap for små og mellomstore bedrifter og en klar utfordrer til duopolet i det norske telemarkedet. Nortels teknologiske plattform er fleksibel og med en forretningsmodell som lett kan skaleres. Det har gjort selskapet i stand til å drive innovasjon samtidig være en knallhard konkurrent på pris. Begge deler kommer kundene til gode. Blant annet var Nortel første mobilselskap som tilbød kundene fri databruk til en lav, fast månedlig pris med abonnementet Grenseløs.

Teamet som etablerte Nortel i 2019 hadde gründererfaring fra mobilbransjen. Samtidig hadde de en ambisjon om å kunne tilby små og mellomstore bedrifter i Norge billigere og bedre tjenester enn det de to

gigantene i telemarkedet. Selskapets administrerende direktør etablerte sitt forrige selskap, Mobitalk, på loftet hjemme i Ålesund. Da selskapet ble solgt til Phonero, hadde Mobitalk bygget en betydelig kundebase og konkurransedyktige løsninger innen både IP og mobil til shipping og offshore. Basert på gründererfaringene, og med solide investorer i ryggen, har Pritchard og hans erfarne lederteam på kort tid etablert Nortel som en reell utfordrer i markedet.

Selskapet har hovedkontor i Ålesund, og kontorer i Bergen, Trondheim, Stavanger, Kristiansand og Oslo. Selskapet er notert på vekstbørsen Euronext Growth.

Høydepunkter 2. Kvartal

Nøkkeltall

	Andre kvartal			Første halvår
	Urevidert	Urevidert	Urevidert	Urevidert
tNOK	Q2 2021	Q2 2020	30.06.2021	30.06.2020
Inntekter	22 355	6 867	40 222	9 557
Trafikk -varekost	16 247	5 448	29 305	7 762
Justert EBITDA	-5 007	-6 034	-11 618	-12 896
Justert EBITDA - margin	-22 %	-88 %	-29 %	-135 %
Driftsresultat	-9 904	-6 819	-21 126	-14 045
Investeringer	9 352	6 857	18 364	9 677
Kontantstrøm	-9 318	-9 937	-25 501	11 740
Aktiverte SIM (i hele tusen)	20	7	20	7
ARPU	399	401	393	409

Totalt antall abonnenter ved utgangen av 2. kvartal 2021 var 20 000, en økning på 13 000 fra 2. kvartal 2020, og en økning på 3 400 gjennom kvartalet, som tilsvarer 21 % vekst i kvartalet.

ARPU i 2.kvartal 2021 var kr 399, tilsvarende for 2.kvartal 2020 var kr 401. Gjennom selskapets vekst benytter kundene seg av enn større bredde i selskapets tjenestetilbud, og fordelingen mellom prisplaner med store og mindre pakker normaliseres. Som en følge av Covid-19-situasjonen, hvor internasjonal roaming og andre tilleggstjenester som normalt benyttes utenfor landet i liten grad har vært benyttet, forventes det en vekst i ARPU når situasjonen normaliseres.

Finansielle resultater

Inkl. tilgjengelig kapital og finansieringssituasjonen

Forholdene beskrevet under er relatert til konsernets utvikling i 2. kvartal 2021 (2. kvartal 2020).

Inntekter, utgifter og resultat

Inntekten for 1.kvartal 2021 beløper seg til NOK 22,4 mill. (6,9). Dette gir en vekst på 225 %, og målt mot 1. kvartal 2021 er veksten på + 25 %.

Ved utgangen av 2. kvartal 2021 hadde selskapet 20 000 abonnenter, tilsvarende var det 16 600 aktive ved utgangen av 1.kvartal 2021, en vekst på + 21 %. Driftskostnadene i 2. kvartal 2021 er NOK 32,3 mill. (13,7). Veksten i antall kunder, samt den kontinuerlige styrkingen av egen organisasjon er bakgrunnen for økningen av disse kostnadene.

EBITDA i 2.kvartal 2021 er NOK - 6,6 mill. (- 6,0). Se Justert EBITDA på side 16 for nærmere analyse. Netto finans for 2.kvartal 2021 er NOK - 0,03 mill. (- 0,03).

Engangshendelser og ikke- operasjonelle forhold for 2.kvartal 2021 er identifisert til NOK 1,6 mill. (0,0). Dette er avsetninger for påløpt kostnad fra det løpende insentiv-programmet (syntetiske aksjer), samt satsning på nye produkter.

Investeringer:

Sum anleggsmidler ved utgangen av 2.kvartal 2021 er NOK 47,8 mill. (17,0). Denne veksten er i hovedsak immaterielle eiendeler, da antall kunder har økt betydelig, og selskapet balansefører kostnadene ved anskaffelse av nye abonnenter, og avskriver verdien over 3 år. Videre er også posten utsatt skattefordel økt, som en følge av negativt resultat for perioden som øker det fremførbare underskuddet.

Kontantstrøm

Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter viser en kontantstrøm på NOK 0,0 mill. (-3,1) i kvartalet. Det negative driftsresultatet oppveies for en stor del av økning i leverandørgjeld og samt andre tidsavgrensningsposter. Økning i kundefordringer trekker den andre veien.

Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter viser en negativ kontantstrøm på NOK -9,4 mill. (-6,9). Dette skyldes i hovedsak aktiverte utgifter knyttet til anskaffelse av nye abonnenter.

Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter viser en kontantstrøm på NOK 0,0 mill. (0).

Finansiell posisjon

Bokført verdi av eiendeler i konsernet er NOK 94,6 mill. (39,0) ved utgangen av kvartalet. Videre har konsernet egenkapital på NOK 65,8 mill. (26,9) ved utgangen av kvartalet, som utgjør en egenkapitalandel på 70 %.

Bankinnskudd er på NOK 36,4 mill. (15,5) ved utgangen av kvartalet. Utover dette har også selskapet ubenyttede trekkrettigheter på NOK 9,0 mill. (3,0). Langsiktig gjeld var på NOK 5,9 mill. (-1,5). Denne gjelden er omklassifisering av latente forpliktelser ifm syntetiske aksje- programmer (se note 4).

Personell og organisasjon

Ved utgangen av kvartalet var antall arbeidstakere i konsernet til sammen 41 FTE (44), en reduksjon på 3 fra foregående kvartal. Inkludert eksterne ressurser som arbeider for Nortel med ansettelse utenfor konsernet, gir konsernet arbeid for om lag 75 personer.

Forts. Finansielle resultater inkl. tilgjengelig kapital og finansieringssituasjonen

Risiko og usikkerhet

Nortel har identifisert disse gruppene av risiko for den videre drift og utvikling, forretningsrisiko i bransjen, risiko relatert til driften av selskapene, samt likviditetsrisiko for drift og vekst. De mest fremtredende områdene er beskrevet under.

Markedsrisiko

Selskapet har ikke langsiktig rentebærende gjeld, og omfanget av transaksjoner i utenlandsk valuta er av begrenset karakter. Selskapet har dermed ingen sikringsinstrumenter, og er ikke utsatt for vesentlig risiko knyttet til utvikling i rentenivå og valutakurs.

Det er identifisert risiko for inntjening og marginbilde gjennom endret konkurranseklima, innføring av ny teknologi, samt endringer i regulatoriske rammebetingelser i bransjen. Selskapet overvåker disse forhold kontinuerlig, og har ikke identifisert utvikling eller hendelser som i betydelig grad hindrer planlagt utvikling for selskapet.

Det er identifisert risiko for at selskapet ikke evner å gjennomføre sin strategi for økning i antall abonnenter, og bedret resultatet gjennom økt utnyttelse av plattformer og organisasjon. Selskapet ser ikke vesentlige hindre for at den planlagte veksten i kundemassen ikke skal kunne realiseres.

Videre er det identifisert risiko for at hendelser kan svekke selskapets renommé gjennom uautorisert spredning av personlig data som besittes av selskapet. Selskapet har innført systemer med høy grad av sikkert, samt ikke-papirbaserte rutiner og arkiver som tilfredsstiller gjeldene lovverk på området.

Likviditetsrisiko

Ved gjennomførte emisjoner i 2020 er det styrets vurdering at selskapet er tilført tilstrekkelig likviditet til å finansiere selskapets drift og vekst. Selskapet har ingen rentebærende gjeld pr 30.06.2021.

Tilgjengelig likviditet pr. 30.06.2021 er NOK 45,4 mill, som består av NOK 36,4 mill innestående på bank, og ubenyttede trekkrettigheter på til sammen NOK 9,0 mill.

Kredittrisiko

Størstedelen av tjenestene Nortel leverer faktureres på forskudd, dette bidrar til å dempe selskapets kredittrisiko. Videre har selskapet kunder over hele landet, samt i de fleste bransjer, og antall kunder er relativt stort i forhold til inntekten. Videre har selskapet etablert rutiner for kredittsjekk av kunder før etablering av kundeforhold, og overvåkning av Konkursregisteret for å minimere tap. En ekstern aktør bistår selskapet med innfordring av utestående fordringer.

Hendelser etter balansedag.

Nortel fortsetter arbeidet med utvikling og implementering av FWA (Fixed Wireless Access), og planlegger nasjonal lansering i 2021. Videre aktivering av Mobit-kanalen fortsetter i høyt tempo gjennom høsten og frem mot årsskiftet.

Vedrørende transaksjoner mellom nærstående

Det bekreftes at det ikke har vært vesentlige transaksjoner mellom nærstående parter i den perioden som rapporten dekker.

Ansvarsfraskrivelse

Noen av utsagnene i Nortels kvartalsrapport gir retning for kommende perioder, og det faktiske utfallet kan bli ulikt hva som det her gis uttrykk for. I tillegg til de forhold som er tatt frem, kan det være andre forhold som får påvirkning på konsernets fremtidige utvikling.

Dette kan være forhold som endringer i konkurranseforhold, påvirkning fra den generelle økonomiske utviklingen, endringer i markeds forhold, endringer i nasjonale og internasjonale lover og reguleringer, finansielle reguleringer og politisk risiko.

Resultatregnskap

		Andre kvartal		Hittil i år
		Urevidert	Urevidert	Urevidert	Urevidert
tNOK	Note	Q2 2021	Q2 2020	YTD 2021	YTD 2020
Trafikk & abonnements inntekter	5	22 334	6 867	40 201	9 557
Andre inntekter		21		21
Sum inntekter		22 355	6 867	40 222	9 557
Trafikk -varekost		16 247	5 448	29 305	7 762
Personell	4	8 802	4 260	16 644	8 607
Andre driftskostnader		3 897	3 193	9 134	6 085
EBITDA		-6 590	-6 034	-14 861	-12 896
Av- og nedskrivninger	2	3 313	785	6 266	1 148
EBIT/Driftsresultat		-9 904	-6 819	-21 126	-14 045
Netto finans		-27	-31	-104	-80
Skattekostnad	1	-2 185	-1 505	-4 689	-2 764
Resultat etter skatt	7	-7 746	-5 344	-16 541	-11 360

Balanse

		Urevidert	Urevidert	Revidert
tNOK	Note	Q2 2021	Q2 2020	2020
Eiendeler
Immaterielle eiendeler	2	47 270	16 582	30 498
Varige driftsmidler	2	514	397	498
Finansielle anleggsmidler		9	9	42
= Sum anleggsmidler		47 793	16 989	31 038
Varer		795	777	198
Kundefordringer		2 787	944	1 684
Andre kortsiktige fordringer		6 794	4 741	3 145
Bankinnskudd o.l.		36 430	15 540	61 931
= Sum omløpsmidler		46 805	22 002	66 958
= Sum eiendeler		94 598	38 991	97 997
Egenkapital og gjeld
Aksjekapital	6	144	56	144
Overkurs		65 627	26 809	82 235
= Sum egenkapital	3	65 772	26 865	82 379
Langsiktig gjeld	4	5 911	1 500	0
Kortsiktig gjeld		22 916	10 626	15 618
= Sum gjeld		28 827	12 126	15 618
= Sum egenkapital og gjeld		94 598	38 991	97 997

Kontantstrøm

Alle tall i tnok	Q2 2021	Q2 2020	YTD 2021	YTD 2020
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter	34	-3 080	-7 169	-8 487
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter	-9 352	-6 857	-18 332	-9 607
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter	0	0	0	29 835
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter	-9 318	-9 937	-25 501	11 740
Beholdning av kontanter og Kontantekvivalenter ved periodens begynnelse	45 749	25 477	61 931	3 799
Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt	36 430	15 540	36 430	15 540

Noter til regnskapet

Note 1 Generell informasjon og prinsipper for regnskapsutarbeidelse

Nortel AS og datterselskaper Nortel Marked AS utgjør konsernet Nortel AS (Nortel). Nortel selger hovedsakelig telekomtjenester gjennom ulike abonnementstjenester, samt telekomprodukter via nettbutikk. Nortel tilbyr abonnement med fast pris, grenseløs bruk og Telenordekning, selskapets hovedkontor er lokalisert i Ålesund. Nortel er notert på Euronext Growth med tickeren NTEL.

Det konsoliderte kvartalsregnskapet er utarbeidet etter de samme regnskapsprinsipper som fremkommer av årsregnskapet til Nortel for 2020.

Skattekostnaden hensyntar både endring i både betalbar skatt og endring i utsatt skatt/skattefordel i perioden. Permanente forskjeller påløpt i perioden er hensyntatt i sin helhet, mens 1/4 av endringen i midlertidige forskjeller mellom skattemessige og regnskapsmessige verdier for året er tidfestet til kvartalet. Kvartalsregnskapet er ikke revidert.

Note 2 Immaterielle eiendeler og varige driftsmidler (tall i TNOK)

2. kvartal 2021	Programvare	Immaterielle eiendeler	Varige driftsmidler	Sum
Anskaffelseskost 31.03.2021	2 816	29 844	772	33 433
Tilgang	909	8 378	66	9 352
Avgang	0	0	0	0
Anskaffelseskost 31.06.2021	3 725	38 222	838	42 785
Akkumulerte avskrivninger 30.06.2021	1 349	9 460	324	11 133
Balanseført verdi 30.06.2021	2 376	28 762	514	31 652
Periodens avskrivninger	278	2 968	67	3 313

De immaterielle eiendelene består i hovedsak av aktiverte utgifter direkte relatert til anskaffelsen av nye kunder.

Note 3 Egenkapital (tall i TNOK)

2. kvartal	Aksjekapital	Overkurs	Sum
Egenkapital 31.03.2021	144	73 373	73 517
Periodens resultat	0	-7 746	-7 746
Egenkapital 30.06.2021	144	65 627	65 772

Note 4 Aksjekursbaserte incentivordninger

Styret, ledelsen og andre nøkkelressurser for konsernet er deltakere i en incentivordning i form av syntetiske aksjer. Formålet med ordningen er å sikre incentiver for verdiskaping i konsernet. De syntetiske aksjene gir deltakerne rett på kontantbasert bonusutbetaling under gitte kriterier, som en fremtidig notering på Euronext Oslo eller Euronext Expand Oslo, eller ved salg av minimum 80 % av selskapets aksjer.

For ansatte er det krav om ansettelse over en nærmere bestemt periode for å opptjene bonus under denne incentivordningen. Kostnadsføring gjøres proporsjonalt med opptjeningstid. For leverandørene beregnes antall syntetiske aksjer basert på solgte sim.

I 2. kvartal 2021 er det kostnadsført TNOK 1 191 (inkl. arbeidsgiveravgift) knyttet til denne incentivordningen. Avsatt forpliktelse pr. 30.06.2021 er TNOK 5 911. Fra og med andre kvartal 2021 er dette klassifisert som annen langsiktig gjeld. Kostnaden/avsetningen er beregnet basert på aksjekurs per 30.06.2021, fratrukket inngangsverdi på aksjene. Inngangsverdien er nærmere angitt i den enkeltes avtale. De syntetiske aksjene gir ingen stemmerett eller rett til avkastning utover utbetaling basert på verdi ved opptjening.

I tillegg til incentivordning ovenfor, har ledelsen en bonusavtale basert på oppnådd EBITDA og antall aktive sim-kort. Denne bonusen har en øvre grense på 25 % av avtalt årslønn. Det er kostnadsført TNOK 197 i bonus til ledelsen i 2. kvartal 2021.

Note 5 Driftsinntekter

Nortel opererer utelukkende i det norske bedriftsmarkedet, med hovedfokus på små og mellomstore foretak. Inntektene til Nortel består av inntekter fra salg av telekomtjenester og inntekter fra salg av telekomutstyr.

Salgsinntekter (tall i TNOK)	2. kvartal 2021	2. kvartal 2020	YTD 2021	YTD 2020
Salg av telekomtjenester	22 182	6 746	39 794	9 436
Salg av telekomutstyr	174	122	428	122
Sum salgsinntekter	22 355	6 867	40 222	9 557

Note 6 Aksjekapital og aksjonærinformasjon

Aksjekapitalen på NOK 144 165 består av 14 416 492 aksjer a NOK 0,01. Alle aksjene har like rettigheter.

Aksjonærer per 30.06.21	Total	Eierandel
Proff Invest AS*	3 013 000	20,9 %
Lapas AS	2 538 728	17,6 %
Stette Invest AS	2 243 675	15,6 %
Saxo Bank A/S**	671 657	4,7 %
Marum Executive Search AS	642 924	4,5 %
Viddals Gartneri AS	640 000	4,4 %
Byggtorget Holding	492 134	3,4 %
Investel AS	409 064	2,8 %
Arisona Holding AS***	322 707	2,2 %
Robust 1 AS	320 512	2,2 %
Alpine Capital AS	300 000	2,1 %
Techvest AS	278 764	1,9 %
Høgnabben AS	254 300	1,8 %
Castling AS	235 780	1,6 %
RH-Invest AS	192 307	1,3 %
Icecube Invest As****	187 061	1,3 %
TRH AS	177 300	1,2 %
Dag N. Nåheim*	165 841	1,2 %
Lindbank AS	160 256	1,1 %
Sum	13 246 010	91,9 %
Øvrige (eierandel < 1%)	1 170 482	8,1 %
Totalt antall aksjer	14 416 492	100,0 %

* Daglig leder Christian Pritchard eier 100 % av aksjene i Proff Invest AS

** Styremedlem Søren Sundahl disponerer denne posten

*** Styreleder Arild Hustad eier 50 % av aksjene i Arisona Holding AS

**** CSO Kristian Renaas eier 100 % av aksjene i Icecube Incvest AS

***** CFO Dag Nåheim

Note 7 Resultat per aksje (tall i TNOK)
	Q2 2021	Q2 2020	YTD 2021	YTD 2020
Resultat etter skatt	-7 746	-5 344	-16 541	-11 360
Antall aksjer*	14 416	9 609	14 416	8 409
Resultat per aksje (NOK)	-0,54	-0,56	-1,15	-1,35

* I løpet av 2020 var det flere emisjoner, og det ble også gjennomført en aksjesplitt. I beregningen av resultat per aksje er det lagt til grunn vektet antall aksjer i de ulike periodene. Aksjesplitten er hensyntatt med virkning fra utstedelse av opprinnelige aksjer. God regnskapsskikk har ingen standard for beregning av resultat per aksjer, så Nortel har valgt tilnærmingen beskrevet ovenfor for sin beregning av resultat per aksje.

Alternative utviklingstall

Nortel sitt kvartalsregnskap er utarbeidet i samsvar med de regnskapsprinsipper som er beskrevet i Årsregnskapet for 2020. I tillegg til den regnskapsmessige fremstillingen av selskapets finansielle stilling, er det selskapets intensjon å fremlegge en alternativ presentasjon, alternative utviklingstall (AU), med den hensikt å vise selskapets underliggende utvikling over tid.

AU er justerte tallstørrelser, basert på de tallstørrelser som er presentert og utarbeidet i samsvar med regnskapsloven og god regnskapsskikk, definert, kalkulert, brukt konsistent og på en transparent måte over flere år, hvor det er hensiktsmessig. AU tar opp og vurderer forhold som er utenfor normal drift, f.eks. engangshendelser og forhold som avsetninger for tekniske migrasjoner, restrukturering, nedskrivninger, strategiske prosesser, refinansieringer og aksjebaserte kompensasjons ordninger.

AU anvendt:

EBITDA (Earnings before Interest, taxes, depreciations and amortisations) justert, er ett finansielt parameter som Nortel går ut fra å være relevant for investorer og analytikere.

Justert EBITDA er driftsresultat fratrukket avskrivninger, amortiseringer, verdifall, utenlandsk valuta forskjeller, samt engangshendelser og ikke- operasjonelle forhold.

Justert EBITDA (tall i TNOK)
	Andre kvartal		Hittil i år
	Urevidert	Urevidert	Urevidert	Urevidert
	Q2 2021	Q2 2020	30.06.2021	30.06.2020
Driftsresultat	-9 904	-6 819	-21 126	-14 045
Av- og nedskrivninger	3 313	785	6 266	1 148
EBITDA	-6 590	-6 034	-14 861	-12 896
Oppstartskostnader nye produkter/markeder	391		391
(*) Aksjekurs relaterte kompensasjoner	1 192	0	2 852	0
Justert EBITDA	-5 007	-6 034	-11 617	-12 896

(*) Se Note 4.

Nortel AS Parkgata 2, 6003 Ålesund

ir@nortel.no / 70 30 99 00