Havila Shipping ASA

Quarterly Report • Nov 19, 2021

HAVILA SHIPPING ASA

QUARTERLY REPORT 3 / KVARTALSRAPPORT 3 2021

WE ARE HAVILA SHIPPING ASA

A leading supplier of quality assured supply services to the offshore industry, nationally as well as internationally.

We achieve this through focus on solid earnings, safe operations and human resources.

We operate 23 vessels within subsea construction, anchor handling, platform supply vessels and multi-field rescue recovery vessels. (See www.havilashipping.no)

Havila Shipping was listed on Oslo Stock Exchange in May 2005. Through its principle shareholder, Havila Holding AS, the company has a long tradition and high competency in the maritime sector and for 38 years the company has been an important key player in the offshore supply sector.

OUR CORE VALUES ARE

• OPENNESS
• ACCOUNTABILITY
• EQUAL TREATMENT

V I E R H AV I L A S H I PPI N G A S A

En ledende leverandør av kvalitetssikrede supplytjenester til offshoreselskap, nasjonalt og internasjonalt.

Vårt fokus er på god inntjening, sikre operasjoner og menneskelige ressurser.

Havila Shipping ASA driver 23 fartøyer innen subsea, ankerhåndtering, plattformforsyningsskip og område-beredskap. (Se www.havilashipping.no)

Havila Shipping ASA ble børsnotert i mai 2005. Gjennom sin hovedeier, Havila Holdning AS, har selskapet lange tradisjoner og høy kompetanse innenfor maritim virksomhet, og har i 38 år vært en viktig aktør innenfor offshore supply sektoren.

VÅRE K JERNEVERDIER ER

• ÅPENHET

2 2

• ANSVARSBEVISSTHET
• LIKEBEHANDLING

General information

The interim accounts are prepared in accordance with IAS 34 Interim Financial Reporting and are unaudited. The report should be read together with the annual report for 2020. Figures in parentheses relate to corresponding periods for 2020.

Summary

Freight revenues increased by NOK 8.9 million in the third quarter compared with the previous quarter, mainly due to higher rates for the group's AHTS vessels.

An agreement with the lenders entered into in 2020 clarifies the company's obligations to the lenders for the period until 2024. The agreement does not prevent the company's fleet from being reduced as a result of the sale of vessels with lower revenues than operating costs for the individual vessel. Four vessels in lay-up were circulated for sale in the third quarter at the request of lenders in accordance with the provisions of the restructuring agreement. One vessel has been transferred to a new owner after the balance sheet date.

Havila Shipping ASA achieved an operating income before depreciation of NOK 53.7 million in Q3 2021, compared with NOK 36.4 million in Q3 2020.

Total operating income was NOK 154.8 million in Q3 2021, compared with NOK 188.7 million in Q3 2020.

The group had as of 30/09/21 23 vessels operated from Fosnavåg, six for external owners.

The group had 3 AHTS and 3 PSV vessels laid up at the end of Q3 2021. One PSV vessel was sold in November 2021.

The fleet utilization Q3 2021 was 85 % exclusive vessels in lay-up.

Result for 3 quarter 2021

• Total operating income amounted to NOK 154.8 million (NOK 188.7 million).
• Total operating expenses were NOK 101.1 million (NOK 152.3 million whereof NOK 48.7 million was change of loss on receivables). Ordinary operating expenses were NOK 101.1 million (NOK 103.6 million).
• Operating profit before depreciation was NOK 53.7 million (NOK 36.4 million).
• Depreciation was NOK 62.1 million (NOK 87.4 million).
• Impairment charge of fixed assets was NOK 25.5 million (NOK 0 million).
• Net financial items were NOK 23.6 million (NOK 68.0 million), whereof unrealized agio loss was NOK 20.1 million (unrealized agio gain NOK 19.6 million), and value adjustment of debt was NOK - 4.9 million (NOK 47.9 mllion).
• The profit before tax was NOK 58.0 million (NOK 16.9 million).

Generell informasjon

Delårsregnskapet er utarbeidet i henhold til IAS 34 Delårsrapportering og er ikke revidert. Rapporten bør ved lesing sammenholdes med årsrapporten for 2020. Tall i parentes gjelder tilsvarende periode i 2020.

Sammendrag

Fraktinntektene økte med NOK 8,9 million i tredje kvartal sammenlignet med forrige kvartal, hovedsakelig som følge av bedre rater for konsernets AHTS-fartøy.

Avtale med långiverne inngått i 2020 avklarer selskapets forpliktelser overfor långiverne for perioden ut 2024. Avtalen hindrer ikke at selskapets flåte kan bli redusert som følge av salg av fartøy med lavere inntekter enn driftskostnader for det enkelte fartøy. Fire fartøy i opplag ble sirkulert for salg i tredje kvartal etter krav fra långivere i henhold til bestemmelser i restruktureringsavtalen. Ett fartøy er overført til ny eier etter balansedagen.

Havila Shipping ASA hadde et resultat før avskrivninger på NOK 53,7 million i 3. kvartal 2021, mot NOK 36,4 million i 3. kvartal 2020.

Totale inntekter var NOK 154,8 million i 3. kvartal 2021, mot NOK 188,7 million i 3. kvartal 2020.

Rederiet hadde pr. 30.09.21 23 fartøy som opereres fra Fosnavåg hvorav seks for eksterne eiere.

Konsernet hadde 3 AHTS og 3 PSV fartøy i opplag ved utgangen av 3. kvartal 2021. Ett PSV fartøy ble solgt i november 2021.

Flåteutnyttelsen i 3. kvartal 2021 var på 85 % eksklusive fartøy i opplag.

Resultat for 3. kvartal 2021

• Totale inntekter var NOK 154,8 million (NOK 188,7 million).
• Totale driftskostnader var på NOK 101,1 million (NOK 152,3 million hvorav NOK 48,7 million er endring i tap på fordring). Ordinære driftskostnader utgjør NOK 101,1 million (NOK 103,6 million).
• Driftsresultat før avskrivninger ble NOK 53,7 million (NOK 36,4 million).
• Avskrivninger var NOK 62,1 million (NOK 87,4 million).
• Nedskrivning av varige driftsmidler var NOK 25,5 million (NOK 0 million).
• Netto finansposter var NOK 23,6 million (NOK 68,0 million), hvorav urealisert agio tap var NOK 20,1 million (urealisert agio gevinst NOK 19,6 million), og verdijustering lån var NOK - 4,9 million (NOK 47,9 million).
• Resultat før skatt ble NOK 58,0 million (NOK 16,9 million).

Result year to date 2021

• Total operating income amounted to NOK 400.6 million (NOK 598.5 million).
• Total operating expenses were NOK 276.9 million whereof NOK 24.5 million is change of loss on trade receivables (NOK 451.1 million whereof NOK 101.4 million is change of loss on trade receivables). Ordinary operating expenses amounts to NOK 301.3 million (NOK 349.7 million).
• The operating profit before depreciation was NOK 123.7 million (NOK 147.4 million).
• Depreciation was NOK 183.8 million (NOK 261.9 million).
• Impairment charge of fixed assets was NOK 25.5 million (NOK 521.0 million).
• Net financial items were NOK 30.6 million (NOK 1,878.5 million), whereof unrealized agio loss was NOK 17.8 million (unrealized agio loss NOK 61.2 million) and value adjustment of debt NOK - 6.0 million (NOK 2,064.4 million related to the implementation effects of the restructuring agreement with the company's lenders).
• The profit before tax was NOK -116.9 million (NOK 1,243.1 million).

Balance and liquidity per 30/09/21

Total current assets amounted to NOK 288.8 million on 30/09/21, whereof bank deposits were NOK 83.8 million (of this NOK 0.5 million restricted withholding tax and NOK 3.4 restricted cash related to interest and installment payments). On 30/09/20, total current assets amounted to NOK 295.0 million, whereof bank deposits amounted to NOK 139.5 million (of this NOK 1.2 million restricted withholding tax).

Net cash flow from operations was in 2021 NOK 77.3 million (NOK 94.1 million). Cash flow from investing activities was NOK -26.4 million (NOK -33.1 million). Payment of loan instalments and lease liabilities constituted a net change from financing activities of NOK -73.4 million (NOK - 27.6 million whereof NOK 100.0 million was raising a convertible shareholder loan).

As of 30/09/21, the book value of the fleet is NOK 1,684 million.

Total long-term loan debt recognized in the balance sheet was per 30/09/21 NOK 1,726.5 million, of which interest-bearing debt amounts to NOK 1,635.2 million and non-interest-bearing debt NOK 91.3 million. As of 30/09/21, nominal value of interest-bearing debt was NOK 2,640.0 million, and nominal value of non-interest-bearing debt was NOK 1,455.4 million. Of nominal interest-bearing debt 15.9 % are loans in USD, while the remaining loans are in NOK. Secured debt are classified as long term debt, except from known instalments which is classified as short term debt.

Fleet

Havila Shipping ASA operates 23 vessels,

• 14 PSV (whereof one was sold in November 2021)
  • Four owned externally
  • One owned 50% and not consolidated
• 5 AHTS
• 3 Subsea (one hired out on bareboat contract)
• 1 RRV (bareboat)

Resultat hittil i 2021

• Totale inntekter var NOK 400,6 million (NOK 598,5 million).
• Totale driftskostnader var på NOK 276,9 million hvorav NOK 24,5 million er endring i tap på fordring (NOK 451,1 million hvorav NOK 101,4 million er endring i tap på fordring). Ordinære driftskostnader utgjør NOK 301,3 million (NOK 349,7 million).
• Driftsresultat før avskrivninger ble NOK 123,7 million (NOK 147,4 million).
• Avskrivninger var NOK 183,8 million (NOK 261,9 million).
• Nedskrivning av varige driftsmidler var NOK 25,5 million (NOK 521.0 million).
• Netto finansposter var NOK 30,6 million (NOK 1 878,5 million), hvorav urealisert agio tap var NOK 17,8 million (urealisert agio tap NOK 61,2 million) og verdijustering lån NOK - 6,0 million (NOK 2 064,4 million ved implementering av effekter av restruktureringsavtalene med selskapets långivere).
• Resultat før skatt ble NOK -116,9 million (NOK 1 243,1 million).

Balanse og likviditet pr. 30.09.21

Sum omløpsmidler var NOK 288,8 million pr. 30.09.21, hvorav bankbeholdning utgjorde NOK 83,8 million (herav NOK 0,5 million bundne skattetrekksmidler og NOK 3,4 million bundne midler knyttet til rente og avdragsbetalinger). Pr. 30.09.20 var sum omløpsmidler NOK 295,0 million, hvorav bankbeholdning utgjorde NOK 139,5 million (hvorav NOK 1,2 million bundne skattetrekksmidler).

Netto kontantstrøm fra drift var i 2021 NOK 77,3 million (NOK 94,1 million). Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var NOK -26,4 million (NOK -33,1 million). Betaling av avdrag lån og leieforpliktelser utgjorde nettoendring fra finansieringsaktiviteter på NOK -73,4 million (NOK - 27,6 million hvorav opptak av konvertibelt aksjonærlån utgjorde NOK 100,0 million).

Bokført verdi på flåten er NOK 1 684 million pr. 30.09.21.

Balanseført verdi av langsiktig lånegjeld var pr. 30.09.21 NOK 1 726,5 million, av dette var rentebærende gjeld NOK 1 635,2 million og ikke rentebærende gjeld NOK 91,3 million. Nominell verdi av rentebærende gjeld var pr. 30.09.21 NOK 2 640,0 million, og nominell verdi av ikke rentebærende gjeld var NOK 1 455,4 million. Av nominell rente-bærende gjeld er 15,9 % USD lån, mens resterende lån er i NOK. Sikret gjeld er klassifisert som langsiktig gjeld, bortsett fra kjente avdrag som klassifiseres som kortsiktig gjeld.

Flåte

Havila Shipping ASA driver 23 fartøy,

• 14 PSV (hvorav ett ble solgt i november 2021) - Fire eiet eksternt
  • En eiet 50% og ikke konsolidert
• 5 AHTS
• 3 Subsea (en utleid på bareboat kontrakt)
• 1 RRV (Innleid)

Employees

Havila Shipping ASA had per 30/09/21 411 employees on the company's vessels and 16 employees in the administration.

Ansatte

Havila Shipping ASA hadde pr. 30.09.21 411 ansatte på selskapets fartøy og 16 ansatte i administrasjonen.

Fosnavåg, 19. November 2021 The Board of Havila Shipping ASA / Styret i Havila Shipping ASA

Jostein Sætrenes Chairman of the Board of Directors Styrets leder

Jogeir Romestrand Board member Styremedlem

Helge Aarseth Deputy Chairman Styrets nestleder

Nina Skage Board member Styremedlem

Hege Sævik Rabben Board member Styremedlem

Njål Sævik CEO Administrerende direktør

PROFIT AND LOSS ACCOUNT	RESULTATREGNSKAP					NOK 1000
		Note	Q3 21	YTD 2021	Q3 20	YTD 2020
Operating income	Driftsinntekter
Freight income	Fraktinntekter	5, 10, 13	146 797	377 822	181 465	559 401
Net foreign currency gain/loss	Netto valutagevinst/tap		106	-870	-2 755	5 624
Other income	Andre inntekter	10	7 945	23 611	9 941	33 498
Total operating income	Sum driftsinntekter		154 849	400 563	188 651	598 522
Operating expenses	Driftskostnader
Crew expenses	Mannskapskostnader		-63 410	-184 064	-64 279	-219 473
Vessel expenses	Driftskostnader skip		-22 507	-70 494	-21 991	-80 070
Hire expenses	Leiekostnader		-2 833	-6 505	-3 923	-6 449
Other operating expenses	Andre driftskostnader		-12 359	-40 252	-13 430	-43 680
Loss on receivables	Tap på fordring	12, 13	0	24 454	-48 650	-101 409
Total operating expenses	Sum driftskostnader	5	-101 110	-276 861	-152 274	-451 080
Operating income before depreciation	Driftsresultat før avskrivning		53 739	123 702	36 378	147 442
Depreciation	Avskrivninger	10	-62 053	-183 814	-87 402	-261 919
Impairment charge of fixed assets	Nedskrivning av varige driftsmidler	6	-25 477	-25 477	0	-521 000
Operating result	Driftsresultat		-33 791	-85 589	-51 024	-635 477
Financial items	Finansposter
Value adjustment of debt	Verdijustering lån	8	-4 852	-6 049	47 854	2 064 442
Financial income	Finansinntekter	8	2 914	4 878	22 550	20 052
Financial expenses	Finanskostnader	8, 10	-21 680	-29 435	-2 423	-206 005
Net financial items	Netto finansposter		-23 618	-30 606	67 981	1 878 490
Result from joint venture companies	Andel resultat felleskontrollert selskap		-627	-706	-34	90
Profit before tax	Resultat før skatt		-58 036	-116 901	16 923	1 243 103
Taxes	Skattekostnad		-35	-243	-155	-322
Profit / (Loss)	Resultat		-58 071	-117 144	16 768	1 242 781
PROFIT / (LOSS) DISTRIBUTED BY:	RESULTAT TILORDNES:
Controlling interest	Eier av morforetaket		-58 071	-117 144	16 768	1 242 781
Total	Sum		-58 071	-117 144	16 768	1 242 781
Earnings per share	Resultat pr. aksje	7	-2,44	-2,44	0,71	52,27
Diluted earnings per share	Utvannet resultat pr. aksje	7	-2,44	-4,93	0,71	52,27
Earnings per share*	Resultat pr. aksje*	7	-2,24	-4,67	-1,31	-34,56
Diluted earnings per share*	Utvannet resultat pr. aksje*	7	-2,24	-4,67	-1,31	-34,56
Comprehensive income	Utvidet resultat
Profit / (Loss)	Resultat		-58 071	-117 144	16 768	1 242 781
Actuarial gains and losses, net of tax, will not be reclassified to profit and loss.	Aktuarielle gevinster og tap, netto etter skatt, blir ikke reklassifisert over resultat.		0	0	0	0
Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss.	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat.		-17	55	136	-66
Total comprehensive income	Totalresultat		-58 088	-117 089	16 904	1 242 715
Total profit / (loss) distributed by:	Totalresultat tilordnes:
Controlling interest	Eier av morforetaket		-58 088	-117 089	16 904	1 242 715
Total	Sum		-58 088	-117 089	16 904	1 242 715

*Earings per share and diluted earings per share based on result exclusive value adjustment of debt.

*Fortjeneste pr. aksje og utvannet fortjeneste pr. aksje basert på resultat ekslusiv verdijustering lån.

BALANCE SHEET	BALANSE				NOK 1000
		Note	30/09/21	30/09/20	31/12/20
ASSETS	EIENDELER
Tangible fixed assets	Varige driftsmidler
Vessels	Fartøy	6	1 683 950	2 230 170	1 905 620
Buildings, movables and fixtures	Bygninger, driftsløsøre og inventar		1 486	1 631	1 613
Right-of-use assets	Bruksrett eiendeler	10	14 511	6 948	7 186
Total fixed assets	Sum varige driftsmidler		1 699 948	2 238 749	1 914 418
Financial fixed assets	Finansielle eiendeler
Investment in joint venture company	Investering i felleskontrollert virksomhet		29 414	19 206	30 120
Shares	Aksjer		100	0	100
Net investment in lease	Netto investering i leie	10	73 002	92 770	87 903
Long term receivables	Langsiktige fordringer		15 438	13 001	13 121
Total financial fixed assets	Sum finansielle eiendeler		117 953	124 976	131 244
Total fixed assets	Sum anleggsmidler		1 817 901	2 363 725	2 045 663
Current assets	Omløpsmidler
Fuel and other stocks	Bunkers og annet lager		18 752	15 073	16 774
Trade receivables and other receivables	Kundefordringer og andre fordringer	12, 13	126 156	140 403	149 125
Asset held for sale	Eiendeler tilgjengelig for salg		60 123	0	0
Bank deposit	Bankinnskudd	2	83 758	139 458	106 494
Total current assets	Sum omløpsmidler		288 788	294 963	272 393
Total assets	Sum eiendeler		2 106 689	2 658 688	2 318 056

BALANCE SHEET	BALANSE				NOK 1000
		Note	30/09/21	30/09/20	31/12/20
EQUITY	EGENKAPITAL
Paid in equity	Innskutt egenkapital
Share capital	Aksjekapital		23 776	23 776	23 776
Share premium	Overkurs		933 704	933 704	933 704
Total paid-in-equity	Sum innskutt egenkapital		957 481	957 481	957 481
Retained earnings	Opptjent egenkapital
Uncovered loss	Udekket tap	4	-937 431	-749 339	-820 341
Total retained earnings	Sum opptjent egenkapital		-937 431	-749 339	-820 341
Total equity	Sum egenkapital		20 050	208 142	137 139
Liabilities	Gjeld
Provision for liabilities	Avsetning for forpliktelser
Deferred tax	Utsatt skatt		17 862	24 442	17 862
Other liabilites	Andre forpliktelser		0	140	0
Total provisions for liabilites	Sum avsetning for forpliktelser		17 862	24 582	17 862
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld
Borrowings	Lån	2,3	1 726 488	2 069 897	1 792 767
Lease liabilities	Leieforpliktelser	10	64 969	77 474	72 923
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld		133 197	133 197	133 197
Total other non-current liabilities	Sum annen langsiktig gjeld		1 924 654	2 280 568	1 998 888
Total non-current liabilities	Sum langsiktig gjeld		1 942 517	2 305 149	2 016 750
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Trade payable	Leverandørgjeld		34 802	36 576	52 373
Tax payable	Betalbar skatt		160	242	4 619
Current liabilities of long term debt	Kortsiktig del av langsiktig gjeld	2	25 983	26 972	28 267
Other current liabilties	Annen kortsiktig gjeld og forpliktelser		83 176	81 606	78 908
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld		144 122	145 397	164 167
Total liabilities	Sum gjeld		2 086 639	2 450 546	2 180 917
Total equity and liabilities	Sum egenkapital og gjeld		2 106 689	2 658 688	2 318 056

		Share capital	Share premium	"Anti dilution protec tion loan"	Con vertible share holder loan	Uncovered loss	Accumu lated acturial gains and losses	Accumu lated currency transla tions differences	Total
2021		Aksje kapital	Over kurs		Kon vertibelt aks jonærlån	Udekket tap	Akkumulert estimatav vik	Akkumulert valuta- omreg nings differanser	Total
Equity per 01/01/21	Egenkapital pr 01.01.21	23 776	933 704	0	0	-830 530	10 198	-9	137 139
Profit / (Loss)	Resultat					-117 144			-117 144
Exchange differences on translation of foreign opera tions, will be reclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat							55	55
Total comprehensive income	Totalresultat	0	0	0	0	-117 144	0	55	-117 089
Equity per 30/09/21	Egenkapital pr. 30.09.21	23 776	933 704	0	0	-947 674	10 198	46	20 050

		Share capital	Share premium	"Anti dilution protec tion loan"	Con vertible share holder loan	Uncovered loss	Accumu lated acturial gains and losses	Accumu lated currency transla tions differences	Total
2020		Aksje kapital	Over kurs		Kon vertibelt aks jonærlån	Udekket tap	Akkumulert estimatav vik	Akkumulert valuta- omreg nings differanser	Total
Equity per 01/01/20	Egenkapital pr 01.01.20	23 776	933 704	37 930	15 025	-2 055 450	10 198	245	-1 034 573
Profit / (Loss)	Resultat					1 242 781			1 242 781
Actuarial gains and losses	Altuarielle gevinster og tap								0
Exchange differences on translation of foreign opera tions, will be reclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omreg ning av utenlandsk virksom het, blir reklassifisert over resultat							-66	-66
Total comprehensive income	Totalresultat	0	0	0	0	1 242 781	0	-66	1 242 715
Equity per 30/09/20	Egenkapital pr. 30.09.20	23 776	933 704	37 930	15 025	-812 670	10 198	179	208 142

CASH FLOW STATEMENT	KONTANTSTRØMOPPSTILLING				NOK 1000
		Q3 21	YTD 2021	Q3 20	YTD 2020
Cash flow from operating activity:	Kontantstrøm fra driften:
Profit before tax	Resultat før skattekostnad	-58 036	-116 901	16 923	1 243 103
Depreciation	Avskrivninger	62 053	183 814	87 402	261 919
Impairment charge of fixed assets	Nedskrivning av varige driftsmidler	25 477	25 477	521 000	521 000
Net financial expenses	Netto finanskostnader	23 618	30 606	-67 981	-1 878 490
Share of result from joint venture companies	Andel resultat i felleskontrollert virksomhet	627	706	-34	90
Accounts receivables, other receivables and derivatives	Kundefordringer, andre fordringer og derivater	-30 482	-11 500	65 434	104 546
Trade payables and other current liabilities	Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld	15 015	10 294	-45 415	-87 411
Cash flow from operating activity	Kontantstrømmer fra driften	38 272	122 495	56 329	164 759
Paid interests	Betalte renter	-18 412	-40 587	-21 098	-66 352
Paid taxes	Betalte skatter	0	-4 702	-2 917	-5 814
Interest income	Mottatte renter	29	141	304	1 528
Net cash flow from operating activity	Netto kontantstrømmer fra driften	19 890	77 347	32 618	94 121
Cash flow from investing activity:	Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter:
Investments	Investeringer	-4 202	-46 104	-26 151	-52 527
Received bareboat hire financial receivable	Mottatt bareboat leie finansiell fordring	6 536	19 708	6 515	19 402
Net cash flow from investing activity	Netto kontantstrømmer brukt til investeringsak tiviteter	2 334	-26 396	-19 637	-33 124
Cash flow from financing activity:	Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter:
Raising of shareholder loan	Opptak aksjonærlån	0	0	0	100 000
Repayment on loans	Nedbetaling av lån	-19 152	-57 177	-107 128	-109 538
Repayment of lease liabilities	Nedbetaling av leieforpliktelser	-5 598	-16 264	-5 990	-18 077
Net cash flow from financing activity	Netto kontantstrømmer brukt til finansiering saktiviteter	-24 750	-73 441	-113 118	-27 615
Net changes in cash and cash equivalents	Endring i kontanter, kontantekvivalenter og benyt tede trekkrettigheter	-2 527	-22 489	-100 137	33 382
Cash and cash equivalents at beginning of period	Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens begynnelse	86 135	139 458	239 073	101 009
Net currency exchange differences	Valutagevinst/(-tap) på kontanter, kontantekvival enter og benyttede trekkrettigheter	150	-248	521	5 066
Cash and cash equivalents at end of period	Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens slutt	83 758	83 758	139 458	139 458

Notes to the interim repor t

Note 1. Accounting principles

The accounting principles and valuation methods used for assets and liabilities are the same for the interim accounts as in the annual accounts for 2020. The interim report is based on IAS 34.

IFRS 9 Financial instruments

The fair value of long-term debt is calculated by determining the net present value of estimated cash flow during the restructuring period for the interest bearing and the non-interest bearing part of the debt. The calculated effect has reduced the value of the debt in the balance sheet and booked as financial income in the profit and loss account.

IFRS 16 Leases

This standard was implemented in the accounts with effect from 01/01/2019. IFRS 16 supersedes IAS 17 Leases and IFRIC 4, and determining whether an Arrangement contains a Lease.

See note 10.

Note 2. Interest bearing debt

Bank and bond loans are classified as long term debt as of 30/09/21, except from the known instalment and accrued interests which are classified as short term debt.

As of 30/09/21, the value recognised in the balance sheet for the loans are NOK 1,735.2 million, whereof NOK 1,629.5 is interest bearing debt and NOK 91.3 million non-interest bearing debt.

Noter til delårsrapport

Note 1. Regnskapsprinsipper

Benyttede regnskapsprinsipper og verdsettelsesmetoder for eiendeler og gjeld er de samme som for årsregnskapet for 2020. Delårsrapporten er avgitt i henhold til IAS 34.

IFRS 9 Finansielle instrumenter

Virkelig verdi på langsiktig gjeld er beregnet ved å fastsette markedsverdien av langsiktige gjeld ved å kalkulere nåverdien av estimert kontantstrøm i avtaleperioden for rentebærende og ikke rentebærende del av gjelden. Differansen mellom nominell verdi og virkelig verdi reduserer gjelden i balansen og er ført som finansinntekt i resultatregnskapet.

IFRS 16 Leieavtaler

Denne standarden ble implementert i regnskapet med virkning fra 01.01.2019. IFRS 16 erstatter IAS 17 Leieavtaler og IFRIC 4 Fastsettelse av hvorvidt en avtale inneholder en leieavtale, og fastsetter prinsippene for innregning, måling og presentasjon av leieavtaler og for opplysninger om disse.

Se note 10.

Note 2. Rentebærende gjeld

Banklån og obligasjonslån er klassifisert som langsiktig gjeld pr. 30.09.21, redusert med kjente avdrag og påløpte renter som er klassifisert som kortsiktig gjeld.

Balanseført verdi av lånene utgjorde pr. 30.09.21 NOK 1 726,5 million, av dette er rentebærende gjeld NOK 1 635,2 million og ikke rentebærende gjeld NOK 91,3 million.

				NOK 1000
		30/09/21	30/09/20	31/12/20
Total long term debt (nominal value)	Total langsiktig gjeld (nominell verdi)	4 095 354	4 206 172	4 096 934
hereof long-term non-interest-bearing debt (nominal value)	herav langsiktig ikke rentebærende gjeld (nominell verdi)	-1 455 374	-1 233 643	-1 278 152
hereof short term part instalments	herav kortsiktig del avdrag	-22 723	-23 774	-18 515
Long term interest-bearing debt (nominal value)	Langsiktig rentebærende gjeld (nominell verdi)	2 617 256	2 948 755	2 800 267
Value adjustment of interest-bearing debt	Verdijustering lån rentebærende gjeld	-982 064	-1 002 545	-1 088 724
Sum interest-bearing debt (fair value)	Sum rentebærende langsiktig gjeld (virkelig verdi)	1 635 192	1 946 210	1 711 543
Short term instalments incl. accrued interests	Kortsiktig del avdrag inkl. påløpte renter	22 988	24 055	19 081
Sum interest-bearing debt (fair value)	Sum rentebærende gjeld (virkelig verdi)	1 658 181	1 970 265	1 730 624
Bank deposit	Bankinnskudd	-83 758	-139 458	-106 494
Net interest-bearing debt	Netto rentebærende gjeld	1 574 423	1 830 807	1 624 130

For further information, see note 3 Financial restructuring of the group.

For ytterligere informasjon vises til note 3 Finansiell restrukturering av konsernet.

Note 3. Financial restructuring of the group

Financial restructuring of the group was executed on 30 June 2020 and implemented in the financial accounts for second quarter 2020.

The agreement period runs until 31/12/2024. Each lender can extend the period with one year until 31/12/2025. The company's liquidity was strengthened by Havila Holding AS paid a convertible liquidity loan of NOK 100 million. Havila Holding AS has the right and obligation to convert all or part of the loan into shares in order to maintain an ownership position in the company in connection with lenders' conversion rights.

The restructuring agreement is designed to build up and maintain a cash balance of NOK 175 million throughout the duration of the agreement.

As of 01/01/2020, the company's debt amounted to NOK 4,222 million. The debt is according to the agreement divided into an interest-bearing tranche and a non-interest-bearing tranche for each vessel. In total, interest-bearing tranche amounted to NOK 3,103 million as of 02.01.2020 and non-interestbearing tranche NOK 1,119 million.

The company can make ordinary operational investments related to the vessels. The company can also adapt the vessels to changed environmental requirements in accordance with laws or requirements from class companies, as well as make necessary investments to obtain contracts.

Payment of interest and instalments will, for each vessel, be limited by the respective vessels profit and will be paid quarterly. If a vessels' income is insufficient to serve the interest-bearing tranche, the calculated interest and missing instalment will be transferred to the non-interest-bearing tranche. Vessel profit above accrued interest will serve the interest-bearing tranche according to a predefined payment profile. Any surplus cash beyond this will be swept by the non interest-bearing tranche.

There will be quarterly downward adjustment of the interest-bearing tranche for each vessel according to a 12 year repayment profile (one vessel has a profile of 11 years). For the entire fleet the interest bearing debt will be reduced by approximately NOK 65 million each quarter. The downward adjustment will be independent of the vessel's profit.

If the profit for each vessel during the period starting eighteen months and ending six months prior to the expiration of the restructuring period is higher than a predefined level, a limited amount will be transferred from non-interest-bearing tranche to interest-bearing tranche.

At the end of the agreement period all interest-bearing debt will fall due. Non-interest-bearing debt will be converted to shares in the company. The convertion will have the effect that lenders will receive shares maximum representing 47% ownership of the company, but reduced relatively following any upward adjustment as referred to above.

To secure the company's liquidity position, each vessel's positive cash flow after payment of interest will support the liquidity with a 10% cash contribution withheld before payment of any quarterly instalment. Cash contribution will be payable only for periods where the company's liquidity position is below NOK 175 million. Throughout the agreement period, the company will have a minimum liquidity of NOK 50 million. There are no other financial covenants.

Shareholders will be diluted following the lenders right to convert noninterest-bearing debt to 47% of the shares. Havila Holding AS has right and obligation to convert the liquidity loan in full or in part to maintain their ownership of 50.96%.

Note 3. Finansiell restrukturering av konsernet

Finansiell restrukturering for konsernet ble gjennomført 30. juni 2020 og implementert i regnskapet for andre kvartal 2020.

Avtaleperioden løper fram til 31.12.2024. Den enkelte långiver har mulighet til å forlenge løpetiden med ett år til 31.12.2025. Selskapets likviditet ble styrket ved at Havila Holding AS innbetalte et konvertibelt likviditetslån på NOK 100 million. Havila Holding AS har rett og plikt til å konvertere hele eller deler av lånet til aksjer for å opprettholde eierposisjon i selskapet i forbindelse med långiveres konverteringsrett.

Restruktureringsavtalen er utformet med tanke på å opprettholde en likviditetsbeholdning på NOK 175 million gjennom avtaleperioden.

Selskapets gjeld utgjorde per 01.01.2020 NOK 4 222 million. Gjelden er etter avtalen delt i en rentebærende transje og en ikke rentebærende transje for hvert fartøy. Samlet utgjorde rentebærende transje NOK 3.103 million per 02.01.2020 og ikke rentebærende transje NOK 1.119 million.

Selskapet kan gjøre ordinære driftsmessige investeringer knyttet til fartøyene. Selskapet kan også tilpasse fartøyene til endrede miljøkrav i henhold til lover eller krav fra klasseselskap, samt gjøre investeringer nødvendige for å oppnå kontrakter.

Rente- og avdragsbetaling er for det enkelte fartøy begrenset til fartøyets inntjening. Renter og avdrag betales kvartalsvis for alle fartøy. Dersom et fartøy ikke har tilstrekkelig inntjening til å betjene rentebærende transje, overføres renter og manglende avdrag fra rentebærende transje til ikke rentebærende transje. Et fartøys inntjening utover påløpte renter betjener rentebærende transje i henhold til fastsatt nedbetalingsprofil. Eventuelt overskytende beløp benyttes til nedbetaling på ikke rentebærende transje. Rentebærende transje nedreguleres for hvert fartøy kvartalsvis i henhold til nedbetalingsprofil på 12 år (ett fartøy har 11 års profil). For flåten samlet innebærer det en reduksjon i rentebærende gjeld på ca NOK 65 million hvert kvartal. Nedreguleringen skjer uavhengig av fartøyets inntjening.

Dersom inntjeningen i perioden atten til seks måneder før utløpet av restruktureringsperioden er høyere enn et angitt nivå for det enkelte fartøy, vil et begrenset beløp kunne overføres fra ikke rentebærende transje til rentebærende transje.

Ved utløpet av avtaleperioden forfaller rentebærende transje til betaling. Ikke rentebærende transje konverteres til aksjer i selskapet. Konverteringen vil innebære at långiverne tildeles aksjer maksimalt tilsvarende 47% av selskapet, men redusert relativt likt med oppreguleringen nevnt ovenfor.

For å bidra til å sikre selskapets likviditetsbeholdning vil det for hvert fartøy holdes tilbake 10% av positiv kontantstrøm etter at renter er betalt, men før betjening av avdrag. Likviditetsbidraget trekkes kun for perioder hvor selskapets likviditetsbeholdning er lavere enn NOK 175 million. Selskapet skal gjennom avtaleperioden ha en minimum likviditetsbeholdning

på NOK 50 mill. Det er ikke andre finansielle covenants.

Aksjonærer vil bli utvannet som følge av långivernes rett til å konvertere ikke rentebærende transje til 47% av aksjene i selskapet. Havila Holding AS har rett til å konvertere hele eller deler av likviditetslånet for å opprettholde sitt eierskap i selskapet på 50,96%.

Existing shareholders 'dilution will be limited by lenders' right to transfer from non-interest-bearing tranche to interest-bearing tranche based on earnings test.

The restructuring agreement give the company the opportunity to implement a repair issue after the expiry of the agreement period. If one or more lenders extend the restructuring period with one year, a repair issue will be postponed accordingly.

The size of a future repair issue will be determined on the basis of an assessment of the dilution effect that follows from the agreement.

The restructuring agreement contains provisions where the company guarantees to cover operating costs for each individual vessel for a period of 6 months and storage costs for a period of 18 months. For vessels where the income does not cover operating costs and which do not have a contract, the lender has, provided that certain conditions are met, the right to take over the vessel for a value corresponding to the interest-bearing debt. Lenders can alternatively finance a vessel further by offering financing corresponding to operation or storage costs as well as maintenance costs. Such financing can be converted to equity at the end of the restructuring period, but it does not increase lenders' total ownership after conversion of non-interest-bearing tranche to equity.

In accordance with IFRS, the restructuring agreement has been implemented by extracting the value of previous debt and incorporating the fair value of debt under the new agreement.

Eksisterende aksjonærers utvanning vil bli begrenset av långiveres rett til overføring fra ikke rentebærende transje til rentebærende transje basert på inntjeningstest.

Avtalen inneholder en rett for selskapet til å gjennomføre reparasjonsemisjon etter utløpet av avtaleperioden. Dersom en eller flere långivere forlenger avtaleperioden med ett år, vil eventuell reparasjonsemisjon bli utsatt tilsvarende.

Størrelsen på en framtidig reparasjonsemisjon vil fastsettes med utgangspunkt i en vurdering av utvanningseffekten som følger av avtalen.

Restruktureringsavtalen inneholder bestemmelser hvor selskapet garanterer for dekning av driftskostnader for hvert enkelt fartøy for en periode på 6 måneder og opplagskostnader for en periode på 18 måneder. For fartøy hvor inntekten ikke dekker driftskostnader og som ikke har kontrakt har långiver, forutsatt at visse betingelser er oppfylt, rett til å overta fartøyet for en verdi tilsvarende den rentebærende gjelden. Långivere kan alternativt finansiere et fartøy videre ved å tilby finansiering tilsvarende drift eller opplagskostnader samt vedlikeholdskostnader. Slik finansiering kan ved utløpet av restruktureringsperioden konverteres til egenkapital, men det øker ikke långiveres samlede eierskap etter konvertering av ikke rentebærende transje til egenkapital.

I henhold til IFRS er restruktureringsavtalen implementert ved å trekke ut verdien av tidligere gjeld og innarbeide virkellig verdi av gjeld etter ny avtale.

Note 4. Share capital changes

The company's share capital is unchanged in 2021. Previously implemented capital changes are stated in previous interim reports and the annual report for 2020.

Note 4. Kapitalendringer

Selskapets aksjekapital er uendret i 2021. Tidligere gjennomførte kapitalendringer fremgår av tidligere delårsrapporter og årsrapport for 2020.

Note 5. Resultat pr. segment

NOK 1000

							01/01 - 30/09/21
Vessel segment	Fartøysegment	*) Freight income	*) Other income	Net foreign currency gain/loss	**) Adjust ments	Total operat ing expenses	*) Operat ing income before deprecia tion	EBIT DA
		Frakt inntekter	Andre inntekter	Netto valuta gevinst/tap	Justeringer	Sum drifts kostnader	Drifts resultat før avskrivning	Mar gin
AHTS - anchorhandling ves sel	Ankerhandteringsfartøy	87 805	1 822	-582	0	71 826	17 219	20 %
PSV - platform supply vessel	Plattform forsyningsskip	171 310	47	-325	0	115 766	55 267	32 %
RRV - rescue recovery vessel	Beredskapsfartøy	22 125	4 431	0	0	21 432	5 124	23 %
SubSea vessel	SubSea konstruksjons fartøy	96 583	7 235	-279	0	62 667	40 872	42 %
Management etc	Administrasjon etc	0	10 075	315	-398	5 170	4 823	-
Total	Sum	377 822	23 611	-870	-398	276 861	123 305
*) Excl. profit from sale of assets.	Ekskl. salgsgevinster.

*) Excl. profit from sale of assets.

**) Adjustments of unreal. FX gain/loss.

Justering for ureal. valuta gevinst/tap.

Note 6. Main accounting estimates

Main accounting estimates are uncertain when it comes to the valuation and period of use for the company's vessels.

Impairment assessments

Value in use calculations are made by each vessel being defined as a cashgenerating unit and thus tested separately for possible impairment. Value in use per vessel is based on the company's experienced operating costs and estimates for contractual and future revenues. The expected economic life of 30 years for the individual vessel is maintained.

In the third quarter of 2021, there have been no significant changes in significant factors that indicate a change in the value of the company's vessels. The market is, despite rising oil prices, still characterized by low activity and overcapacity, which entails great competition for the assignments with persistent pressure on revenues achieved for the company's vessels. The contract situation for the company's vessels is as at the beginning of the year, with the exception of the contract for Havila Subsea and the extension of the contract for Havila Phoenix. Contracts for several vessels are being negotiated.

The valuation carried out has resulted in a reduction in value in use of NOK 6 million in the third quarter to NOK 2,008 million. The value in use is NOK 241 million higher than the book value. A write-down has been made of one vessel that was sold and delivered to a new owner after the balance sheet date. No reversal of previous write-downs has been made for vessels with a higher value in use than market value. Continued uncertainty related to market developments makes valuations uncertain. No external valuation was obtained as of the third quarter, but it is assumed that the values will fall further unless market development should be more positive than now. Estimated value in use is particularly sensitive in relation to changes in exchange rates, required rates of return, day rates and utilization. If NOK strengthened by NOK 0.50 against the US dollar, British pound and euro, it would lead to a fall in the value in use of NOK 115 million and a write-down of four vessels by NOK 39 million. In the calculation, the company has used a return requirement of 9.29%.

Note 6. Viktige regnskapsestimater

Viktige regnskapsestimater er verdsettelsen og brukstiden for selskapets skip som er forbundet med usikkerhet.

Nedskrivningsvurderinger

Bruksverdiberegninger foretas ved at hvert fartøy er definert som kontantgenererende enhet og dermed testet separat for mulig verdifall. Bruksverdi per fartøy baseres på selskapets erfarte driftskostnader og anslag for kontraktsfestede og fremtidige inntekter. Forventet økonomisk levetid på 30 år for det enkelte fartøy er opprettholdt. I tredje kvartal 2021 har det ikke vært betydelige endringer i vesentlige faktorer som indikerer verdiendring av selskapets fartøy. Markedet er, til tross for stigende oljepris, fortsatt preget av lav aktivitet og overkapasitet som medfører stor konkurranse om oppdragene med vedvarende press på inntekter som oppnås for selskapets fartøy. Kontraktssituasjonen for selskapets fartøy er som ved inngangen til året, med unntak av kontrakt for Havila Subsea og forlengelse av kontrakt for Havila Phoenix. Det forhandles om kontrakter for flere fartøy.

Verdivurderingen som er gjennomført har resultert i en reduksjon i bruksverdi på NOK 6 million i tredje kvartal til NOK 2.008 million. Bruksverdien er NOK 241 million høyere enn bokført verdi. Det er foretatt nedskrivning av ett fartøy som er solgt og levert til ny eier etter balansedagen. Det er ikke foretatt reversering av tidligere nedskrivning for fartøy med høyere bruksverdi enn markedsverdi. Fortsatt usikkerhet knyttet til markedsutviklingen gjør verdianslagene usikre. Det er ikke innhentet ekstern verdivurdering per tredje kvartal, men det antas at verdiene vil falle ytterligere med mindre markedsutviklingen skulle bli mer positiv enn nå. Estimert bruksverdi er særlig sensitiv i forhold til endringer valutakurser, avkastningskrav, dagrater og utnyttelse. Dersom NOK styrket seg med NOK 0,50 mot amerikanske dollar, britiske pund og euro, ville det medført fall i bruksverdi på NOK 115 million og nedskrivning på fire fartøy med NOK 39 million. Selskapet har i beregningen benyttet avkastningskrav på 9,29%. An increase in the required rate of return by 0.5 percentage points would have resulted in a reduced value in use of NOK 70 million, but without writedowns for any vessel. A reduction in the economic life of the vessels from 30 years to 25 years would lead to a decrease in value in use of NOK 349 million and a write-down of the value of 11 vessels by a total of NOK 108 million. In total, a strengthening of Norwegian kroner by 50 øre against USD, GBP and EUR, increased return requirements by 0.5 percentage points and a 5-year shorter lifespan would lead to a decrease in the value of the fleet of NOK 486 million and a write-down of the value of 13 of 17 vessels together with NOK 231. million.

Critical judgements in determining the lease term

From 1 January 2019 the Group has implemented the new leasing standard IFRS 16. For all leases, except for short-term leases and leases of low value, a lease liability and a corresponding right-of-use asset is recognized in the consolidated statement of financial position.

In determining the lease term, management considers all facts and circumstances that create an economic incentive to exercise an extension option, or not exercise a termination option. Extension options are only included in the lease term if the lease is reasonably certain to be extended.

Periods after a termination option are included in the lease term unless it is reasonably certain that the option will be exercised. Potential future cash outflows have not been included in the lease liability because it is not reasonable certain that the leases will be extended (or because it is reasonable certain that it will be terminated).

The assessment is reviewed if a significant event or a significant change in circumstances occurs which affects this assessment and that is within the control of the Group.

Økning i avkastningskravet med 0,5 prosentpoeng ville ha medført redusert bruksverdi med NOK 70 million, men uten nedskrivning for noe fartøy. En reduksjon i økonomisk levetid for fartøyene fra 30 år til 25 år ville medført fall i bruksverdi med NOK 349 million og nedskrivning av verdien av 11 fartøy med til sammen NOK 108 million. Samlet ville styrking av norske kroner med 50 øre mot USD, GBP og EUR, økt avkastningskrav med 0,5 prosentpoeng og 5 års kortere levetid medført verdifall på flåten med NOK 486 million og nedskrivning av verdien av 13 av 17 fartøy til sammen med NOK 231 million.

Kritiske vurderinger ved bestemmelse av leieperioden

Fra 1. januar 2019 har konsernet implementert den nye standarden for leieavtaler, IFRS 16. For alle leieavtaler, med unntak av kortsiktige leieavtaler og leieavtaler med lav verdi, innregnes en leieforpliktelse og en tilsvarende bruksrett i balansen.

Ved fastsettelsen av leieperioden vurderer ledelsen alle fakta og omstendigheter som skaper et økonomisk grunnlag for utøvelse av opsjoner eller ikke. Forlengelsesmuligheter er bare inkludert i leieperioden dersom leieavtalen rimelig sikkert vil bli utvidet.

Perioder etter opsigelsesopsjon er inkludert i leieperioden, med mindre det er rimelig sikkert at opsjonen skal utøves. Potensielle fremtidige kontantstrømmer er ikke inkludert i leieavtalen, fordi det ikke er rimelig sikkert at leieavtalen vil bli forlenget (eller fordi det er rimelig sikkert at det vil bli avsluttet).

Vurderingen gjenopptas dersom det oppstår en vesentlig endring i omstendigheter som påvirker denne vurderingen, og som ligger innenfor konsernets kontroll.

Q3 2021 YTD 2021 Q3 2020 YTD 2020

Note 7. Key Figures Note 7. Nøkkeltall

Number of shares	Antall aksjer	23 776 300	23 776 300	23 776 300	23 776 300
Average number of shares	Gjennomsnittlig antall aksjer	23 776 300	23 776 300	23 776 300	23 776 300
Diluted number of shares	Utvannet antall aksjer	23 776 300	23 776 300	23 776 300	23 776 300
Earnings per share	Fortjeneste pr. aksje	-2,44	-4,93	0,71	52,27
Diluted earnings per share	Utvannet fortjeneste pr. aksje	-2,44	-4,93	0,71	52,27
Earnings per share*	Fortjeneste pr. aksje*	-2,24	-4,67	0,71	-34,56
Diluted earnings per share*	Utvannet fortjeneste pr. aksje*	-2,24	-4,67	0,71	-34,56
Book equity per share	Bokført egenkapital pr. aksje	0,84	0,84	8,75	8,75
Operating profit before depreciation	Driftsresultat før avskrivning	53 739	123 702	36 378	147 442
Adjustments of unrealized FX gain/loss	Justering for urealisert valuta gevinst/tap	-259	-398	-1 290	-6 533
Adjusted EBITDA *	Justert EBITDA *	53 480	123 305	35 088	140 909
Operating profit exclusive gains from sale	Driftresultat eksklusiv gevinst ved salg	53 480	123 305	35 088	140 909
EBITDA margin exclusive gains	Driftsmargin eksklusiv gevinster	35 %	31 %	19 %	24 %

* Earings per share and diluted earings per share based on result exclusive value adjustment of debt.

** Adjusted EBITDA is «Operating profit before depreciation» adjusted for unrealised foreign exchange gain/loss. The adjusted EBITDA indicates the cash generated part of the performance measures which again indicate the company's ability to serve instalments and interests.

* Fortjeneste pr. aksje og utvannet fortjeneste pr.aksje basert på resultat ekslusiv verdijustering lån.

** Justert EBITDA er «Driftsresultat før avskrivning» korrigert for urealisert valuta-gevinst/tap. Den justerte EBITDA viser den kontantgenererende delen av resultatmålet som igjen viser selskapets evne til å betjene avdrag og renter.

Note 8. Financial items	Note 8. Finansposter				NOK 1000
		Q3 21	YTD 2021	Q3 20	YTD 2 020
Interest on bank deposits and non-current receivables	Renteinntekt bankinnskudd og langsiktige fordringer	45	177	596	1 901
Net realised and unrealised agio gains *	Netto realisert og urealisert agiogevinst *	1 672	4 701	6 653	18 152
Value adjustment of debt	Verdijustering lån	0	0	47 854	2 064 442
Total financial income	Sum finansinntekt	1 717	4 878	55 102	2 084 495
Interest on loans	Rentekostnad på lån	11	13	51	87 574
Interest on lease liabilities	Rentekostnad leieforpliktelser	1 824	4 867	1 839	5 771
Net realised and unrealised agio losses*	Netto realisert og urealisert agiotap*	18 474	23 952	-15 302	83 602
Value adjustment of debt	Verdijustering lån	4 852	6 049	0	0
Financial expenses restructuring	Finanskostnader restrukturering	0	0	324	28 291
Other financial expenses	Andre finanskostnader	175	602	209	766
Total financial expenses	Sum finanskostnader	25 335	35 484	-12 879	206 005
Net financial items	Netto finansposter	-23 618	-30 606	67 981	1 878 490
*unrealised agio gain	*urealisert agiogevinst	0	0	19 628	0
*unrealised agio loss	*urealisert agiotap	-20 084	-17 795	0	-61 226

Note 9. Going concern

The restructuring of the group's debt was completed on 30 June 2020, where th group got supply of liquidity of NOK 100 million through a convertible liquidity loan from Havila Holding AS.

Total debt amounted to NOK 4.2 billion, whereof NOK 3.035 billion becoming interest-bearing and NOK 1.188 billion not being interest-bearing. Interest-bearing debt will be reduced by NOK 65 million per quarter, regardless of debt service. Interest and installment payments for each vessel are based on the vessel's earnings. For vessels that are unable to service the debt, non-payment of interest and installments is transferred quarterly to non-interest bearing. The implementation of the restructuring agreements showed a positive effect on the Group's profit and equity of NOK 2 billion in 2020.

As of 30/09/21, the nominal value of interest-bearing debt was NOK 2.640 billion and non-interest-bearing debt 1.455 billion. The Group's equity per 30/09/21 was NOK 20 million.

The restructuring agreements contains clauses for free liquidity of the Group which should at any time amount to minimum NOK 50 million. The group had per 30/09/21 free liquidity of NOK 80 million. Based on the mechanism of the restructuring agreements, the Group's estimated liquidity development indicates that this assumption will not be breached in the next 12-month period. However, this requires that customers pay.

Based on the above, the Board has concluded that the conditions for going concern are present.

Note 9. Fortsatt drift

Restrukturering av konsernets gjeld ble gjennomført 30. juni 2020, hvor konsernet fikk tilført likviditet på NOK 100 millioner gjennom et konvertibelt likviditetslån fra Havila Holding AS.

Samlet gjeld utgjorde da NOK 4,2 milliarder, hvorav NOK 3,035 milliarder var rentebærende og NOK 1,188 milliarder ikke rentebærende. Rentebærende gjeld blir redusert med NOK 65 millioner per kvartal uavhengig av gjeldsbetjeningen. Rente- og avdragsbetaling for det enkelte fartøy avhenger av fartøyets inntjening. For fartøy som ikke kan betjene gjelden, blir ikke betalte renter og avdrag hvert kvartal overført til ikke rentebærende gjeld. Implementering av restruktureringsavtalene viste positiv effekt på resultat og egenkapital for konsernet med NOK 2 milliarder i 2020.

Pr. 30.09.21 var nominell verdi av rentebærende gjeld NOK 2,640 milliard og ikke rentebærende gjeld 1,455 milliard. Konsernets egenkapital pr. 30.09.21 var på NOK 20 millioner.

I restruktureringsavtalene er det bestemmelser om at konsernets frie kontantbeholdning til enhver tid skal utgjøre minimum NOK 50 millioner. Konsernet hadde pr. 30.09.21 fri likviditet på NOK 80 millioner. Basert på mekanismen i restruktureringsavtalene, tilsier konsernets estimerte likviditetsutvikling at man ikke vil komme i brudd med denne forutsetningen i kommende 12-månedersperiode. Dette forutsetter imidlertid at kundene betaler.

Basert på det ovenstående har styret konkludert med at forutsetningene for fortsatt drift er til stede.

Note 10. Leases

The Group implemented IFRS 16 Leases 1 January 2019.

Lease liabilities according to IFRS 16 is measured as the present value of the remaining lease payments, discounted using the lessee's incremental borrowing rate. The Group's weighted average incremental borrowing rate applied to the lease liabilities on 1 January 2019 was 7,5 % for lease of vessel and 4,5 % for other leases. The associated right-of use assets were measured at an amount equal to the lease liability, adjusted by the amount of any prepaid or accrued lease payments relating to that lease recognized in the balance sheet at 31 December 2018.

For Havila Troll, a TC-agreement has been entered into with a customer who has the same duration as the bareboat leasing agreement. As the right of use is rented out for it`s entire lifetime, the lease agreement will be classified as a financial lease agreement from 01/01/19. This means that this right of use will be presented as a financial receivable at the time of transition. The bareboat element of the lease with customer will no longer be presented as freight income in the accounts.

Interest income related to the financial receivable will be presented as other income. In the cash flow statement, the bareboat element of received rental payments will be presented as cash flow from investment activity.

The chosen method for measuring impairment of the company's net receivable on investment in the lease of Havila Troll is calculated as the expected lifetime loss on the receivable.

The following lease agreements are effected by IFRS 16:

• The vessel Havila Troll
• Rental agreements for office facilities
• Leasing of company cars

Reconciliation of lease liabilities as at 30/09/21

Note 10. Leieavtaler

Konsernet implementerte IFRS 16 Leieavtaler 1. januar 2019.

Leieforpliktelser i henhold til IFRS 16 blir målt som nåverdien av de resterende leiebetalingene, diskontert med leietakerens marginale lånerente. Konsernets vektede gjennomsnittlige marginale lånerente på leieforpliktelsene pr. 1. januar 2019 var 7,5% for leie av skip og 4,5% for øvrige leieavtaler. Den tilknyttede bruksretten for eiendelene ble målt til et beløp tilsvarende leieforpliktelsen justert for eventuelle forskuddsbetalinger eller påløpte leiekostnader balanseført pr. 31. desember 2018.

For Havila Troll er det inngått en TC-avtale med kunde som har samme varighet som bareboat-innleieavtalen. Da bruksretten er utleid for hele levetiden, vil utleieavtalen bli klassifisert som en finansiell leieavtale fra 01.01.19. Dette medfører at denne bruksretten er presentert som en finansiell fordring. Bareboat-elementet i leieavtalen med kunde vil ikke lenger bli presentert som fraktinntekter i regnskapet.

Renteinntekter på den finansielle fordringen vil bli presentert som annen inntekt. I kontantstrømoppstillingen vil bareboat-elementet av mottatte leiebetalinger bli presentert som kontantstrøm fra investeringsaktivitet.

Valgt metode for måling av verdifall på foretakets netto fordring på investering i leie av Havila Troll er beregnet som forventet livstidstap på fordringen.

Følgende leieavtaler vil bli berørt av IFRS 16:

• Fartøyet Havila Troll
• Husleieavtaler for kontorlokaler
• Leasing av firmabiler

Avstemming av leieforpliktelser pr. 30.09.21

					NOK 1000
		Vessels / Fartøy	Office Facilities / Kontor lokaler	Vehicles / Biler	Total
Total lease liabilities as at 01/01/21	Sum leieforpliktelse pr 01.01.21	87 903	6 584	822	95 310
Addition new leases	Tilgang nye leieavtaler	0	0	508	508
Disposal / termination of leases	Avgang / opphør av leieavtaler			-542	-542
Adjustments as a result of changes in lease pay ments/extension of lease agreements	Korrigeringer som følge av endring i leiebetalin ger/forlengelse av leieavtaler	0	9 237	75	9 312
Lease payments	Leiebetalinger	-14 525	-1 519	-297	-16 341
Currency exchange differences	Valutadifferanser	-376	0	0	-376
Recognized interest expenses*	Kostnadsførte rentekostnader*	4 430	416	23	4 868
Paid interests*	Betalte renter*	-4 430	-416	-23	-4 868
Total lease liabilities as at 30/09/21	Sum leieforpliktelser pr. 30.09.21	73 002	14 303	566	87 871
* For lease of vessel 7,5% and other leases 4,5%	* For leie fartøy 7,5% og andre leieavtaler 4,5%

Amounts recognised in the Balance Sheet

Beløp innregnet i balansen

The Balance Sheet shows the following amounts relating to leases:

Balansen viser følgende beløp relatert til leieavtaler:

				NOK 1000
Right of use assets*	Bruksrett eiendeler*	30/09/21	30/09/20	31/12/20
Office facilities	Kontorlokaler	13 942	6 135	6 312
Vehicles	Firmabiler	569	813	874
Total	Sum	14 511	6 948	7 186

*included in "Tangible fixed assets" in the balance sheet.

*inkludert i "Varige driftsmidler" i balansen.

				NOK 1000
Lease liabilities**	Leieforpliktelser**	30/09/21	30/09/20	31/12/20
Current	Kortsiktig	22 901	22 503	22 387
Non-Current	Langsiktig	64 969	77 474	72 923
Total	Sum	87 871	99 977	95 310

**Current lease liabilities are included in the line item "other current liabilities" and Non-Current lease liabilities as line item "lease liabilities" in the balance sheet.

** kortsiktige leieforpliktelser er inkludert i posten "annen kortsiktig gjeld og forpliktelser" og langsiktige leieforpliktelser vises i egen post "leieforpliktelser" i balansen.

				NOK 1000
Net investment in lease***	Netto investering i leie***	30/09/21	30/09/20	31/12/20
Vessels	Fartøy	73 002	92 770	87 903
Total	Sum	73 002	92 770	87 903

*** shown in a seperate line item under financial fixed assets in the Balance Sheet.

Amounts recognised in the Statement of Profit or Loss

Beløp innregnet i resultatregnskapet

The Statement of Profit or Loss shows the following amounts relating to leases:

Resultatregnskapet viser følgende beløp relatert til leieavtaler:

*** vises som egen post under finansielle eiendeler i balansen.

				NOK 1000
Depreciation charge of right-of-use assets	Avskrivning bruksrett eiendeler	30/09/21	30/09/20	31/12/20
Office facilities	Kontorlokaler	1 245	1 891	2 521
Vehicles	Firmabiler	268	441	537
Total	Sum	1 514	2 331	3 058
Interest expense	Rentekostnader	4 868	5 771	7 505
Expenses relating to short-term leases	Kostnader relatert til kortsiktige leieavtaler	281	242	259
Expenses relating to leases of low-value	Kostnader relatert til leieavtaler med lav verdi	20	12	16
Expenses relating to variable lease payments not included in lease liabilities	Kostnader relatert til variable leiebetalinger som ikke er inkludert i leieforpliktelser	6 391	6 207	7 715
Income from subleasing right of use assets	Inntekt fra fremleie av bruksrett	4 430	5 496	7 144

Net cash outflow for leases in Q3 2021 was NOK 7.1 million, compared to NOK 7.9 million in Q3 2020. As of 30/09/21, net cash outflow was NOK 20.8 million compared to NOK 23.9 million as of 30/09/20.

Netto utgående kontantstrøm relatert til leieavtaler i 3. kvartal 2021 var NOK 7,1 million, mot NOK 7,9 million i 3. kvartal 2020. Pr. 30.09.21 var netto utgående kontantstrøm NOK 20,8 million, mot NOK 23,9 million pr. 30.09.20.

The group's leasing activities and how these are accounted for

The Group's leases consist of the vessel Havila Troll, office facilities and company cars. Havila Troll has a fixed lease period until November 2024 with subsequent 5 annual options. The options are not included in the lease liability. Lease of office facilities has a rental period of 5 years and is automatically renewed with new 5 years unless the agreement is terminated within the agreed deadlines. Company cars are leased for 3 years, and have no options.

Contracts may contain both lease and non-lease components. The Group allocates the consideration in the contract to the lease and non-lease components based on their relative stand-alone prices. However, for leases of real estate for which the group is a lessee, it has elected not to separate lease and non-lease components and instead accounts for these as a single lease component. Lease terms are negotiated on an individual basis and contain a wide range of different terms and conditions. The lease agreements do not impose any covenants other than the security interests in the leased assets that are held by the lessor. Leased assets may not be used as security for borrowing purposes.

Assets and liabilities arising from a lease are initially measured on a present value basis. Lease liabilities include the net present value of the following lease payments:

• fixed payments (including in-substance fixed payments), less any lease incentives receivable
• variable lease payment that are based on an index or a rate, initially measured using the index or rate as at the commencement date
• amounts expected to be payable by the group under residual value guarantees
• the exercise price of a purchase option if the group is reasonably certain to exercise that option, and
• payments of penalties for terminating the lease, if the lease term reflects the group exercising that option.

Lease payments to be made under reasonably certain extension options are also included in the measurement of the liability. The lease payments are discounted using the interest rate implicit in the lease. If that rate cannot be readily determined, which is generally the case for leases in the group, the lessee's incremental borrowing rate is used, being the rate that the individual lessee would have to pay to borrow the funds necessary to obtain an asset of similar value to the right-of-use asset in a similar economic environment with similar terms, security and conditions.

The Group arrives at the incremental borrowing rate as follows:

• where possible, a recent third party financing received by the individual tenant is used as a starting point, adjusted for changes in financing conditions in the period after the third party financing was entered into.
• uses a build-up method that begins with a risk-free interest rate adjusted for credit risk for leases in the Group that do not have third-party financing, and
• makes specific adjustments for each lease such as terms, country, currency and security
• For Havila Troll, an interest rate of 7, 5% is used. This is calculated based on the interest rate estimated in the leasing agreement with the external customer. The required rate of return and the interest rate on the financial receivable are assessed equal to the interest rate for the lease liability, as the rental component of the sublease agreement is approximately equal to the rent in the lease agreement.

Konsernets leieavtaler og hvordan disse blir regnskapsført

Konsernets leieavtaler består av fartøyet Havila Troll, kontorlokaler og firmabiler. Havila Troll har en fast leieperiode frem til november 2024 med påfølgende 5 årlige opsjoner. Opsjonene er ikke innregnet i leieforpliktelsen. Leie av kontorlokaler har leieperiode 5 år og fornyes automatisk med nye 5 år om ikke avtalen sies opp innen avtalte frister. Leie av firmabiler gjelder for 3 år og har ingen opsjoner.

Kontrakter kan inneholde både leie og ikke-leie komponenter. Konsernet allokerer vederlaget i kontrakten mellom leie og ikke-leie komponentene basert på komponentenes relative frittstående priser. For leiekontrakter av kontorlokaler der konsernet er leietaker, har imidlertid konsernet valgt å ikke skille leie og ikke-leie komponenter, og i stedet regnskapsføre disse som en enkelt leiekomponent.

Leievilkår er forhandlet på individuell basis og med et bredt spekter av forskjellige vilkår og betingelser. Leieavtalene har ingen andre coventants enn betalingen som er gjort til utleier i forbindelse med leien. Leide eiendeler kan ikke brukes som sikkerhet for låneformål.

Eiendeler og forpliktelser som kommer fra leieavtaler blir opprinnelig målt til nåverdi. Leieforpliktelser inkluderer netto nåverdi av følgende leieforhold:

• faste betalinger (inkludert i-substans betalinger), fratrukket eventuelle rabatter o.l.
• variable leiebetalinger som er basert på en indeks eller en kurs, opprinnelig målt ved bruk av indeksen eller kursen på begynnelsestidspunktet beløp som forventes å være betalt av konsernet relatert til restverdigarantier
• innløsingspris på en kjøpsopsjon hvis konsernet er rimelig sikker på å utøve denne opsjonen, og
• betaling av gebyr for oppsigelse av leieavtalen, dersom leievilkårene gjenspeiler at konsernet vil utøve denne opsjonen.

Leiebetalinger som skal gjøres under rimelig sikre opsjonsperioder er også inkludert i målingen av forpliktelsen. Leiebetalingene diskonteres ved bruk av renten implisitt i leiekontrakten. Hvis den satsen ikke enkelt kan bestemmes, som vanligvis er tilfelle for leiekontrakter i konsernet, brukes leietakers inkrementelle lånerente, som er den renten som den enkelte leietaker vil måtte betale for å låne de midlene som er nødvendige for å skaffe en eiendel med samme verdi som bruksrett eiendel i et lignende økonomisk miljø med lignende vilkår, sikkerhet og betingelser.

Konsernet kommer frem til den inkrementelle lånerenten på følgende måte:

• der det er mulig benyttes en nylig tredjepartsfinansiering mottatt av den individuelle leietakeren som et utgangspunkt, justert for endringer i finansieringsvilkår i perioden etter at tredjepartsfinansiering ble inngått.
• benytter en oppbyggingsmetode som begynner med en risikofri rente justert for kredittrisiko for leiekontrakter i konsernet, som ikke har tredjepartsfinansiering, og
• gjør spesifikke justeringer for den enkelte leiekontrakt som for eksempel vilkår, land, valuta og sikkerhet
• For Havila Troll er det benyttet en rente på 7,5%. Denne er beregnet ut fra renten som er estimert i fremleieavtalen med ekstern kunde. Avkastningskravet og renten for den finansielle fordringen er vurdert lik renten for leieforpliktelsen, da leiekomponenten i fremleieavtalen er tilnærmet lik leien i innleieavtalen.

The Group is exposed to a future increase in variable lease payments based on consumer price index or exchange rates, which are not included in the lease agreement before they take effect.

When the adjustments to lease payments based on the consumer price index or interest rate take effect, the lease liability is reassessed and adjusted against the assets right of use. Rental payments are distributed between principal and finance costs. The financing cost is charged to the profit over the lease contracts in a timeframe to provide a constant periodic interest rate on the remaining balance of the liability for the remaining period.

Right-of-use assets are measured at a cost price consisting of the following:

• the amount of the original measurement of the lease liability
• any lease payments made at or before the start date with deductions for discounts and similar
• any original direct costs
• costs related to reconstruction.

Right-of-use assets are generally depreciated on a straight-line basis over the shortest period of the asset's useful life and lease period. If the Group is reasonably confident of exercising a call option, the right-of-use asset is depreciated over the underlying asset's useful life.

Payments related to short-term lease obligations of equipment and all leases with low-value assets are recognized on a straight-line basis as an expense in the income statement. Short-term leases are leases with a lease term of 12 months or less. Low value assets consist of computer equipment and rental of storage rooms for temporary storage of equipment as well as rental of archive space.

Variable lease payments

The Group has variable lease payments related to the rental of ROV equipment to vessels, where the basis for the rental payment is related to the operational use of the equipment. ROV is only used for certain jobs for the customer and will therefore vary from month to month. Variable leases that depend on external customer contracts are recognized in the income statement in the period in which they arise.

Extention and termination options

Extension and termination options are included in a number of property and equipment leases in the Group. These are used to maximise operational flexibility in terms of managing the assets used in the group's operations.

Residual value guarantees

To optimise lease costs during the contract period, the Group sometimes provides residual value guarantees in relation to equipment and company cars leases.

Note 11. Events after the balance sheet date

The PSV vessel Havila Crusader is sold to a foreign owner, who will use the vessel outside the offshore industry. The sale was completed at requirement of the lender in accordance with the clauses of the restructuring agreement.

Konsernet er eksponert for fremtidig økning i variable leiebetalinger basert på konsumprisindeks eller valutakurs, som ikke er inkludert i leieavtalene før de trer i kraft.

Når justeringer av leiebetalinger basert på konsumprisindeks eller rente trer i kraft, revurderes leieforpliktelsen og justeres mot bruksretten.

Leiebetalinger fordeles mellom hovudstol og finanskostnad.

Finansieringskostnaden belastes resultatet over leiekontrakten si tidsramme for å gi en konstant periodisk rente på den gjenværende saldoen for forpliktelsen for hver periode.

Bruksrett eiendeler blir målt til en kostpris som består av følgende:

• beløpet ved opprinnelig måling av leieforpliktelsen
• eventuelle leiebetalinger gjort på eller før tidspunkt for oppstart med fratrekk for rabatter og lignende
• eventuelle opprinnelige direkte kostnader
• kostnader relatert til restaurering.

Bruksrett eiendeler blir generelt avskrivet lineært over den korteste tiden av eiendelen sin brukstid og leiekontrakt. Dersom konsernet er rimelig sikre på å utøve en kjøpsopsjon, blir bruksretten avskrevet over den underliggende eiendelen sin brukstid.

Betalinger relatert til kortsiktige leieforpliktelser av utstyr og alle leieavtaler med eiendeler med lav verdi blir innregnet lineært som en kostnad i resultatregnskapet. Kortsiktige leieavtaler er leieavtaler med en leieperiode på 12 måneder eller mindre. Eiendeler med lav verdi består av datautstyr og leie av lagerlokaler for midliertidig oppbevaring av utstyr samt leie av arkivrom.

Variable leiebetalinger

Konsernet har variable leiebetalinger knyttet til leie av ROV utstyr til fartøy, der grunnlag for leiebetalingen er knyttet til den operasjonelle bruken av utstyret. ROV benyttes kun på enkelte jobber for kunde og vil derfor variere fra måned til måned. Variable leiekontrakter som er avhengige av eksterne kundekontrakter innregnes i resultatregnskapet i den perioden de oppstår.

Utvidelse og terminering av opsjoner

Utvidelse og terminering av opsjoner er inkludert i en rekke av leiekontraktene for kontorlokaler og fartøy i konsernet. Disse benyttes for å maksimere den operasjonelle fleksibiliteten når det gjelder styring av eiendelene som brukes i konsernets virksomhet.

Restverdier og garantier

For å optimalisere leiekostnadene i kontraktsperioden benytter konsernet noen ganger restverdigarantier for leie av utstyr og firmabiler.

Note 11. Hendelser etter balansedagen

PSV fartøyet Havila Crusader er solgt til utenlandsk eier, som skal benytte fartøyet utenfor offshore-bransjen. Salget ble gjennomført etter krav fra långiver i henhold til bestemmelser i restruktureringsavtalen.

Note 12. Loss on receivables

Note 12. Tap på fordringer

As of 30/09/21, the group has no provision for risk of losses related to customers.

Konsernet har ingen avsetning for risiko for tap knyttet til kunder pr. 30.09.21.

Net losses on receivables recognized	Netto resultatført tap på fordringer	0	24 454	- 48 650	- 101 409
Change in provision for losses on receivables	Endring i avsetning tap på fordringer	0	77 268	- 48 650	- 101 409
Actual Losses	Konstaterte tap	0	- 90 195	0	0
Income on bad debts previously written off	Innkommet på tidligere nedskrevne fordringer	0	37 381	0	0
		Q3 21	YTD 2021	Q3 20	YTD 2020
					NOK 1000

Note 13. Transactions with related parties

Two of the Group's vessels, Havila Aurora and Havila Fortune, were on TC contract with the listed seismic company Axxis Geo Solution ASA «Axxis» to September 2020. Majority owner of Havila Shipping ASA, Havila Holding AS, owned 26.44% of Axxis. The share in Axxis is per 30/09/2021 reduced to 0.27%. CEO Njål Sævik was board member until June 2021. Board member of Havila Shipping ASA Nina Skage is member of the board of directors of Axxis. Axxis has later changed its name to Carbon Transition ASA.

Note 13. Transaksjoner med nærstående parter

To av konsernets fartøy, Havila Aurora og Havila Fortune, var på TC kontrakt med det børsnoterte seismikkselskapet Axxis Geo Solution ASA «Axxis» til september 2020. Majoritetseier i Havila Shipping ASA, Havila Holding AS, eide 26,44% i Axxis. Eierandel i Axxis er pr. 30.09.2021 redusert til 0,27%. Adm dir Njål Sævik var styremedlem i Axxis fram til juni 2021. Styremedlem Nina Skage i Havila Shipping ASA er styremedlem i Axxis. Axxis har senere endret navn til Carbon Transition ASA.

				NOK 1000
		Per 30/09/21	Per 30/09/20	Per 31/12/20
Revenues related to the TC contracts with Axxis	Inntekter knyttet til TC kontraktene med Axxis	325	63 842	63 842
Accounts receivables Axxis	Fordring mot Axxis	0	7 101	10 573
Accounts receivables converted to bond	Fordring konvertert til obligasjon	0	72 059	74 301
Accrual for possible losses on accounts receivables and bond against Axxis	Avsetning for mulige tap på fordring og obligasjon mot Axxis	0	-79 160	-84 874
Actual loss	Konstatert tap	75 513	0	0

Axxis has been under reconstruction, and on April 30, 2021, acceptance for the reconstruction proposal was obtained from the required majority of creditors, which resulted in payment of NOK 12 million in June 2021.

Chairman of the board of Havila Shipping ASA, Jostein Sætrenes, is CEO and chairman of the board of Sydvestor Troll AS, which is the owner of the RRV vessel Havila Troll. Havila Ships AS, a subsidiary of the Havila Shipping group, has leased Havila Troll on bareboat with this company since June 2010. The agreement is in force until November 2024. Sætrenes owns indirectly 4,57% of Sydvestor Troll AS.

Axxis har vært under rekonstruksjon, og 30. april 2021 ble det oppnådd aksept fra det nødvendige flertallet av kreditorer for rekonstruksjonsforslaget som medførte utbetaling av NOK 12 million i juni 2021.

Styreleder i Havila Shipping ASA, Jostein Sætrenes, er adm dir og styreleder i Sydvestor Troll AS, som eier RRV fartøyet Havila Troll. Havila Ships AS, et datterselskap i Havila Shipping konsernet, har leid inn Havila Troll på bareboat med dette selskapet siden juni 2010. Avtalen løper fram til november 2024. Indirekte eier Sætrenes 4,57% i Sydvestor Troll AS.

			NOK 1000
		Per 30/09/21	Per 30/09/20	Per 31/12/20
Leasing related to the bareboat contract with Syd vestor Troll AS	Leie knyttet til bareboat kontrakten med Sydvestor Troll AS	18 955	21 347	28 228
Accounts payable Sydvestor Troll AS	Gjeld til Sydvestor Troll AS	2 218	2 395	2 156

See note 10 Leases and note 12 Loss on receivables.

Se note 10 Leieavtaler og note 12 Tap på fordringer.

PROFIT AND LOSS ACCOUNT	RESULTATREGNSKAP						NOK 1000
		Note	Q3 21	Q2 21	Q1 21	Q4 20	Q3 20
Operating income	Driftsinntekter
Freight income	Fraktinntekter	5, 10	146 797	137 883	93 142	104 282	181 465
Net foreign currency gain/loss	Netto valutagevinst/tap		106	-505	-471	-6 112	-2 755
Other income	Andre inntekter	10	7 945	7 838	7 827	8 971	9 941
Total operating income	Sum driftsinntekter		154 849	145 216	100 498	107 141	188 651
Operating expenses	Driftskostnader
Crew expenses	Mannskapskostnader		-63 410	-62 688	-57 965	-65 652	-64 279
Vessel expenses	Driftskostnader skip		-22 507	-22 370	-25 618	-19 132	-21 991
Hire expenses	Leiekostnader		-2 833	-1 490	-2 182	-1 526	-3 923
Other operating expenses	Andre driftskostnader		-12 359	-12 667	-15 225	-16 292	-13 430
Loss on receivables	Tap på fordring	12,13	0	7 666	16 788	28 254	-48 650
Total operating expenses	Sum driftskostnader	5	-101 110	-91 549	-84 202	-74 348	-152 274
Operating income before depreciation	Driftsresultat før avskrivning		53 739	53 667	16 297	32 793	36 378
Depreciation	Avskrivninger	10	-62 053	-61 651	-60 109	-88 831	-87 402
Impairment charge of fixed assets	Nedskrivning av varige driftsmidler	6	-25 477	0	0	-262 000	0
Operating result	Driftsresultat		-33 791	-7 985	-43 813	-318 038	-51 024
Financial items	Finansposter
Value adjustment restructuring of debt	Verdijustering lån restrukturering		-4 852	10 367	-11 564	170 090	47 854
Financial income	Finansinntekter	8	2 914	385	1 579	9 108	22 550
Financial expenses	Finanskostnader	8, 10	-21 680	-4 461	-3 293	-224 721	-2 423
Net financial items	Netto finansposter		-23 618	6 290	-13 278	-45 523	67 981
Result from joint venture companies	Andel resultat felleskontrollert selskap		-627	787	-866	10 914	-34
Profit / (Loss) before tax	Resultat før skatt		-58 036	-908	-57 956	-352 648	16 923
Taxes	Skattekostnad		-35	-24	-185	2 290	-155
Profit / (Loss)	Resultat		-58 071	-932	-58 141	-350 358	16 768
PROFIT / (LOSS) DISTRIBUTED BY:	RESULTAT TILORDNES:
Controlling interest	Eier av morforetaket		-58 071	-932	-58 141	-350 358	16 768
Total	Sum		-58 071	-932	-58 141	-350 358	16 768
Earnings per share	Resultat pr. aksje	7	-2,44	-0,04	-2,45	-14,74	0,71
Diluted earnings per share	Utvannet resultat pr. aksje	7	-2,44	-0,04	-2,45	-14,74	0,71
Earnings per share*	Resultat pr. aksje*	7	-2,24	-0,48	-1,96	-21,89	-1,31
Diluted earnings per share*	Utvannet resultat pr. aksje*	7	-2,24	-0,48	-1,96	-21,89	-1,31
Comprehensive income	Utvidet resultat
Profit / (Loss)	Resultat		-58 071	-932	-58 141	-350 358	16 768
Actuarial gains and losses, net of tax, will not be reclassified to profit and loss.	Aktuarielle gevinster og tap, netto etter skatt, blir ikke reklassifisert over resultat.		0	0	0	0	0
Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss.	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat.		-17	42	30	96	136
Total comprehensive income	Totalresultat		-58 088	-889	-58 111	-350 262	16 904
Total profit distributed by:	Totalresultat tilordnes:
Controlling interest	Eier av morforetaket		-58 088	-889	-58 111	-350 262	16 904
Total	Sum		-58 088	-889	-58 111	-350 262	16 904

* Earings per share and diluted earings per share based on result exclusive value adjustment of debt.

* Fortjeneste pr. aksje og utvannet fortjeneste pr.aksje basert på resultat ekslusiv

verdijustering lån.

BALANCE SHEET	BALANSE						NOK 1000
		Note	30/09/21	30/06/21	31/03/21	31/12/20	30/09/20
ASSETS	EIENDELER
Tangible fixed assets	Varige driftsmidler
Vessels	Fartøy	6	1 683 950	1 826 980	1 877 590	1 905 620	2 230 170
Buildings, movables and fixtures	Bygninger, driftsløsøre og inventar		1 486	1 528	1 570	1 613	1 631
Right-of-use assets	Bruksrett eiendeler	10	14 511	6 032	6 358	7 186	6 948
Total fixed assets	Sum varige driftsmidler		1 699 948	1 834 540	1 885 518	1 914 418	2 238 749
Financial fixed assets	Finansielle eiendeler
Investment in joint venture company	Investering i felleskontrollert virksomhet		29 414	30 041	29 254	30 120	19 206
Shares	Aksjer		100	100	100	100	0
Net investment in lease	Netto investering i leie	10	73 002	78 120	83 075	87 903	92 770
Long term receivables	Langsiktige fordringer		15 438	15 265	19 200	13 121	13 001
Total financial fixed assets	Sum finansielle eiendeler		117 953	123 527	131 629	131 244	124 976
Total fixed assets	Sum anleggsmidler		1 817 901	1 958 067	2 017 148	2 045 663	2 363 725
Current assets	Omløpsmidler
Fuel and other stocks	Bunkers og annet lager		18 752	12 857	15 755	16 774	15 073
Trade and other receivables	Kundefordringer og andre fordringer	12,13	126 156	142 800	121 217	149 125	140 403
Asset held for sale	Eiendeler tilgjelgelig for salg		60 123	0	0	0	0
Derivatives	Derivater		0	0	0	0	29
Bank deposit	Bankinnskudd	2	83 758	86 135	94 711	106 494	139 458
Total current assets	Sum omløpsmidler		288 788	241 792	231 682	272 393	294 963
Total assets	Sum eiendeler		2 106 689	2 199 859	2 248 830	2 318 056	2 658 688

BALANCE SHEET	BALANSE						NOK 1000
		Note	30/09/21	30/06/21	31/03/21	31/12/20	30/09/20
Equity	Egenkapital
Paid in equity	Innskutt egenkapital
Share capital	Aksjekapital		23 776	23 776	23 776	23 776	23 776
Share premium	Overkurs		933 704	933 704	933 704	933 704	933 704
Total paid-in-equity	Sum innskutt egenkapital		957 481	957 481	957 481	957 481	957 481
Retained earnings	Opptjent egenkapital
Uncovered loss	Udekket tap	4	-937 431	-879 342	-878 453	-820 341	-749 339
Total retained earnings	Sum opptjent egenkapital		-937 431	-879 342	-878 453	-820 341	-749 339
Total equity	Sum egenkapital		20 050	78 138	79 028	137 139	208 142
Liabilities	Gjeld
Provision for liabilities	Avsetning for forpliktelser
Deferred tax	Utsatt skatt		17 862	17 862	17 862	17 862	24 442
Other liabilites	Andre forpliktelser		0	0	0	0	140
Total provisions for liabilites	Sum avsetning for forpliktelser		17 862	17 862	17 862	17 862	24 582
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld
Borrowings	Lån	2,3	1 726 488	1 747 639	1 782 091	1 792 767	2 069 897
Lease liabilities	Leieforpliktelser	10	64 969	61 362	66 994	72 923	77 474
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld		133 197	133 197	133 197	133 197	133 197
Total other non-current liabilities	Sum annen langsiktig gjeld		1 924 654	1 942 199	1 982 283	1 998 888	2 280 568
Total non-current liabilities	Sum langsiktig gjeld		1 942 517	1 960 061	2 000 145	2 016 750	2 305 149
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Trade payable	Leverandørgjeld		34 802	54 835	75 211	52 373	36 576
Tax payable	Betalbar skatt		160	126	2 383	4 619	242
Current liabilities of long term debt	Kortsiktig del av langsiktig gjeld	2	25 983	19 420	10 591	28 267	26 972
Other current liabilties	Annen kortsiktig gjeld og forpliktelser		83 176	87 279	81 472	78 908	81 606
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld		144 122	161 660	169 657	164 167	145 397
Total liabilities	Sum gjeld		2 086 639	2 121 720	2 169 802	2 180 917	2 450 546
Total equity and liabilities	Sum egenkapital og gjeld		2 106 689	2 199 859	2 248 830	2 318 056	2 658 688

Shares and shareholders

Market value of the company per 30/09/21 was NOK 174.0 million based on a share price of NOK 7.32. 3 885 shareholder owns the company, whereof 151 shareholders from outside Norway. Havila Holding AS owns 50.96 % of the company. The company has no own shares.

The share capital amounts to NOK 23.8 million, comprising 23 776 300 shares at par value NOK 1. Havila Shipping ASA has one class of shares, where each share gives one vote at the company's general meeting.

Aksjer og aksjonærer

Selskapets markedsverdi var NOK 174,0 million pr. 30.09.21 basert på en aksjekurs på NOK 7,32. 3 885 aksjonærer eier selskapet hvorav 151 med adresse utenfor Norge. Havila Holding AS eier 50,96 % av selskapet. Selskapet eier ikke egne aksjer.

Aksjekapital er NOK 23,8 million fordelt på 23 776 300 aksjer pålydende NOK 1. Havila Shipping ASA har en aksjeklasse, der hver aksje gir en stemme på selskapets generalforsamling.

20 largest shareholders

20 største aksjonærer

Shareholder/Aksjonær	Country/Land	Shares/Aksjer	Interest/Andel
HAVILA HOLDING AS	NOR	12 116 566	51,0 %
SPAREBANK 1 SMN INVEST AS	NOR	1 190 813	5,0 %
NORDNET BANK AB	SWE	442 157	1,9 %
NORDNET LIVSFORSIKRING AS	NOR	379 896	1,6 %
MORTEN SKAGE	NOR	270 000	1,1 %
SPAREBANK 1 SØRE SUNNMØRE	NOR	250 338	1,1 %
FRANK IVAR AARNES	NOR	182 525	0,8 %
ARNE MORTEN HOFSØY	NOR	158 000	0,7 %
NORDEA BANK ABP	DNK	131 133	0,6 %
RUDY PATRICK SANDANGER	NOR	128 059	0,5 %
ROLF EINAR ENGSTAD	NOR	100 000	0,4 %
KIM ALEXANDER ESBJUG	NOR	93 482	0,4 %
CLEARSTREAM BANKING S.A.	LUX	93 445	0,4 %
KJELL HÅVARD GRØNNING	NOR	91 193	0,4 %
HEN KIM MA	NOR	90 000	0,4 %
HENRY REKDAL	NOR	89 715	0,4 %
HÅKON HENRIKSEN	NOR	79 995	0,3 %
IBRAHIM GHAZI SHAIB	NOR	77 181	0,3 %
OLE KRISTIAN REPSHUS	NOR	73 680	0,3 %
RESMI ISMAJLI	NOR	73 600	0,3 %
20 LARGEST/20 STØRSTE		16 111 778	67,8 %
OTHER/ØVRIG		7 664 522	32,2 %
TOTAL NUMBER OF SHARES/ ANTALL I AKSJER TOTALT		23 776 300	100 %

	Building year	Design	Charterer	2021	2022-	Options
PSV
Havila Foresight	2008	MT 6010 MKII	Equinor	Firm to January 2024		4x1 year
Havila Herøy	2009	Havyard 832	Total	Firm to January 2022
Havila Fanø	2010	Havyard 832	Total	Firm to December 2021
Havila Clipper	2011	Havyard 832		Spot
Havila Commander	2010	VS 485		Spot
Havila Aurora	2009	MT 6009 MKII		Lay up
Havila Borg	2009	Havyard 832		Spot
Havila Fortune	2008	MT 6009 MKII		Lay up
Havila Charisma	2012	Havyard 833 L	Equinor	Firm to December 2023		4x1 year
RRV
Havila Troll	2003	UT 527	Equinor	Firm to November 2024		5x1 year
AHTS
Havila Mars	2007	UT 786		Lay up
Havila Mercury	2007	UT 786		Lay up
Havila Neptune	2008	Havyard 842		Lay up
Havila Venus	2009	Havyard 845		Spot
Havila Jupiter	2010	Havyard 845		Spot
SUBSEA
Havila Harmony	2005/2007	MT 6010	OceanPact	Firm to January 2024		12 months

FLEET AND CONTRACT STATUS / FLÅTEOVERSIK T OG KONTRAK TSDEKNING

Havila Harmony	2005/2007	MT 6010	OceanPact	Firm to January 2024	12 months
Havila Phoenix	2009	Havyard 858	Nexans	Firm to February 2022	40x1 day
Havila Subsea	2011	Havyard 855	Reach	Firm to December 2023	1 year

Havila Shipping ASA - Annual report 2007 Retur:

HAVILA SHIPPING ASA

P.O. Box 215, N-6099 Fosnavåg Tel.: +47 70 08 09 00 Fax.: +47 70 08 09 01

28

www.havilashipping.no www.havilashipping.no