Veidekkes markedsoppdatering Høsten 2022
- september 2022 Kristoffer Eide Hoen | leder Forretningsutvikling og analyse
Spørsmål? [email protected]
Agenda
- Introduksjon 01
- Omverdenen 02
- Byggekostnader 03
- Entreprenørmarkedet 04
- Oppsummering 05
- Vedlegg 06
Om Veidekkes markedsrapport
- Veidekke utarbeider tall for de skandinaviske markeder med basis i offentlig tilgjengelig statistikk fra Statistisk sentralbyrå (SSB), Statistiska centralbyrån (SCB) og Danmarks statistik. I tillegg benyttes informasjon fra store byggherrer som Trafikverket, Statens Vegvesen og respektive lands statsbudsjetter etc.
- De makroøkonomiske prognoser som legges til grunn er hentet fra store solide prognosemiljøer som Konjunkturinstitutet, Statistisk sentralbyrå eller nasjonalbankene i de respektive land.
- Veidekke legger frem våre prognoser over produksjonsnivåer etter beste skjønn og med en prognosemodell som hensyntar nasjonale rentenivåer og kommunespesifikke data for registrert igangsetting av bygg, befolkningsvekst og arbeidsledighet. For infrastruktur benyttes blant annet offentlig tilgjengelig informasjon om kommende stor-prosjekter.
- Våre vurderinger av entreprenøraktivitet og byggekostnadsindekser er prognoser basert på den kunnskap vi til enhver tid er i besittelse av. Prognosene vil bl.a. kunne endre seg ved uforutsette endringer i geopolitiske forhold, finansmarkeder eller råvarepriser.
Introduksjon 01
Vårt fokus: Entreprenørmarkedet i Skandinavia
*Bolig: Alle nybygg, ombygg og tilbygg, ekskl. eneboliger og fritidsboliger Yrkesbygg: Inkl. estimat på transparent ROT-marked i prosjektstørrelser >NOK 20 mill. Anleggsmarkedet: Omfatter kun nybygg
Renter og kreditt viktigste drivkraft for BA…?
- Entreprenørmarkedet har vært på et historisk sett høyt nivå siden tidlig på 2000-tallet
- Entreprenørmarkedet har vært robust i møtet med ulike «kriser» i de siste 30 årene
- En renteøkning er trolig den sterkeste driveren for konjunkturen i næringen
- De renteøkningene som nå ligger i prognosene bør være greit håndterbare for næringen
Omverdenen 02
Økonomisk vekst
Nedkjøling er velkomment, men energi bekymrer
- Toneangivende BNP-prognoser tilsier en mild økonomisk lavkonjunktur
- Redusert etterspørsel er bra for å unngå høyere inflasjon og rentenivå
- Redusert energitilgang fører til usikkerhet og utfordringer, spesielt i Europa
Inflasjon/KPI Inflasjonsprognosene er på vikende front
- Inflasjonen forblir høy inn i 2023, men forventes fortsatt å avta gradvis
- Energiprisene er nå primær driver for inflasjonen, men kjerneinflasjonen er også høy*
- Fallende inflasjonstakt fremover er viktig for å unngå høyere renter
* Inflasjon justert bl.a. for energipriser
Renter
Markedsrentene videre opp i kjølvannet av høye inflasjonstall
- Vedvarende høye inflasjonstall har fått markedsrentene til å øke ytterligere
- Risikopåslagene på europeisk selskapsgjeld har også økt noe i q3
- Renteoppgangen vil isolert sett gi redusert etterspørsel i vår næring
- Nåværende markedsrenter er i seg selv ikke avskrekkende, med tanke på aktivitetsnivået fremover
* Data for sep. 22 er for 23. september 2022
Byggekostnader 03
Byggekostnadsindeks bolig Prisene flater ut
- Byggekostnadsindeksene har flatet ut, og dermed har år/år-veksten vist fallende trend i de siste månedene
- Høyere energipriser kan drive priser videre opp, mens konjunkturnedgang virker (potensielt sterkt) motsatt vei
- I Norge er det er varslet nye prisøkninger på sement i januar, mens for logistikk, trevirke og drivstoff er pristrenden fallende
- Byggekostnadene for anleggssektoren har økt mer enn for byggsektoren, bl.a. som følge av mindre lønnsandel i indeksen
Kommentar Byggekostnadsindeks blokk
Indeks 2015=100, nivå
Byggekostnadsindeks bolig Prisene flater ut
- Byggekostnadsindeksene har flatet ut, og dermed har år/år-veksten vist fallende trend i de siste månedene
- Høyere energipriser kan drive priser videre opp, mens konjunkturnedgang virker (potensielt sterkt) motsatt vei
- I Norge er det er varslet nye prisøkninger på sement i januar, mens for logistikk, trevirke og drivstoff er pristrenden fallende
- Byggekostnadene for anleggssektoren har økt mer enn for byggsektoren, bl.a. som følge av mindre lønnsandel i indeksen
Kommentar Byggekostnadsindeks blokk
Prosentvis endring fra samme måned foregående år
Byggekostnadsindeks Anlegg (Norge) Prisene flater ut
- Byggekostnadsindeksene har flatet ut, og dermed har år/år-veksten vist fallende trend i de siste månedene
- Høyere energipriser kan drive priser videre opp, mens konjunkturnedgang virker (potensielt sterkt) motsatt vei
- I Norge er det er varslet nye prisøkninger på sement i januar, mens for logistikk, trevirke og drivstoff er pristrenden fallende
- Byggekostnadene for anleggssektoren har økt mer enn for byggsektoren, bl.a. som følge av mindre lønnsandel i indeksen
Kommentar Byggekostnadsindeks veianlegg, Norge
Prosentvis endring fra samme kvartal foregående år
Råvarepriser
Metaller og trevirke – pilene peker tydelig nedover
- Prisindeksene for metaller og non-food landbruksvarer (bl.a. trevirke) har falt tydelig fra i våres
- Indeksene er fortsatt 15–20 % høyere enn «normalnivå» i årene før covid-19
- Høye energipriser i Europa kan i det korte bildet forstyrre verdikjeder for energiintensive byggevarer som f.eks. stål (utkonkurreres av produksjon fra andre geografier)
- Forventer at nedgangen i de nordamerikanske trevarebørsene får større smitteeffekt på de nordeuropeiske trevareprisene enn vi foreløpig har sett
Kommentar Commodity Index, The Economist
Indeks, 1. januar 2022 = 100
Data for sep. 22 er for 25. september 2022
Råvarepriser Logistikk
- Internasjonal logistikk er betydelig forbedret, sett fra kundeperspektiv
- Sentrale prisindikatorer på logistikksiden er innenfor mer normale historiske intervaller, selv om de fortsatt ligger på et høyt nivå
- Fjorårets flaskehalser er passert
Kommentar Logistikkindekser
Indeks, 1. januar 2022 = 100
Data for sep. 22 er for 25. september 2022
Råvarepriser Energi
Kommentar Energipriser
- Energipriser og forsyningssikkerhet er fortsatt de store utfordringene for både produksjon og priser i Europa
- Redusert tilgang på naturgass i EU har brakt prisene på gass og kull til nivåer 5–10x normalnivåene
- Systemprisene på strøm i Norden for september er 3,5x fjorårets «rekordnivå» og 14x høyere enn på samme tid i 2020
Indeks, 1. januar 2022 = 100
Data for sep. 22 er for 25. september 2022
Entreprenørmarkedet 04
Entreprenørmarkedet
Prognoser 2022–2024
- God volumvekst i 2022, spesielt i Sverige, avløses av nedgang i 2023 og 2024
- På grunn av den høye inflasjonen i 2022 er det stort avvik mellom vekst målt i løpende priser og i faste priser
- Dersom prognosene slår til, oppfatter vi dette som en gunstig utvikling, gitt høyt kapasitetspress i markedet i de siste årene
Kommentar Produksjon i det skandinaviske entreprenørmarkedet
Prosentvis endring fra foregående år, løpende priser
|
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
| Norge |
3 % |
10 % (6 %) |
2 % (1 %) |
3 % |
| Sverige |
4 % |
19 % (15 %) |
-1 % (-2 %) |
-4 % |
| Danmark |
0 % |
0 % (0 %) |
-6 % (2 %) |
8 % |
| Skandinavia |
2 % |
11 % (8 %) |
-1 % (0 %) |
1 % |
Skandinavia,
faste priser |
-2 % |
3 % (0%) |
-4 % (-2 %) |
-1 % |
Entreprenørmarkedet i Skandinavia Historikk og prognoser, løpende priser
NOK milliarder, løpende priser NOK milliarder, løpende priser
Norge, per sektor Sverige, per sektor
Danmark, per sektor
NOK milliarder, løpende priser
Estimert ordreinngang i entreprenørvirksomhet Fortsatt på et helt ok nivå, selv justert for inflasjon
58,0 58,0 69,5 64,4 61,5 59,7 69,5 59,6 Q2 2019 Q2 2020 Q2 2021 Q2 2022 Ordreinngang, rapportert Estimat i faste 2021-priser* -7% -14%
Ordreinngang, nordisk entreprenørvirksomhet
Estimert ordreinngang for bygg i Skandinavia
Rapporterende selskaper, anslag i NOK milliarder NOK milliarder. Data er basert på registrerte byggetillatelser
* Justert med byggekostnadsindekser for blokk fra SSB, SCB og DST
«Noen segmenter og geografier driver aktiviteten»
Merkbart omslag i boligmarkedet
Boligpriser, leiligheter
Kommentar
- Markant omslag innenfor bruktbolig i Sverige; mindre tydelig i Norge
- Krevende å spå videre utvikling, men renteøkninger og uklar makroøkonomi skaper usikkerhet
- Svært høyt tilbud av ferdigstilte nybygg i mange av de store svenske byregionene
Bruktboligpriser i Skandinavia, leiligheter
Leiligheter og småhus i Norge og Sverige Estimert verdi av ordreinngang, t.o.m. 2. kvartal 2022
- I Sverige var oppstartsnivået fortsatt høyt i første halvår, etter rekordår i fjor
- I Norge ligger utbyggingen i Østlandsområdet på svært høyt nivå, i kjølvannet av sterk satsing på samferdsel i siste 10–15 år
- I Oslo har byggingen imidlertid ligget på et lavt nivå i de siste årene
- Høy igangsetting vil bidra til høy produksjon i en god stund fremover, selv med brems i nye prosjekter
24 Kilde: Veidekkes markedsdata
Nyboligsalg i Norge Er lagerbeholdningen tømt (på kort sikt)?
Kommentar
- Svært høyt salg og sterk prisvekst for nye prosjektleiligheter i det siste året
- Brems i antall nye prosjekter lagt ut i perioden juli–august trakk ned salget
- Lageret av nye, gode prosjekter er redusert etter svært høy igangsetting; mer uklart om etterspørselen har bremset ennå
- Leilighetsmarkedet har vært betydelig mer stabilt enn småhus og eneboliger i det siste året, trolig pga. trevirkepriser
Lagt ut Solgt
Salgsklare og solgte leiligheter
Nyboligpris (leiligheter)
Endring år/år, % i pris per kvm
Nyboligsalg i Norge Er lagerbeholdningen tømt (på kort sikt)?
Kommentar
- Svært høyt salg og sterk prisvekst for nye prosjektleiligheter i det siste året
- Brems i antall nye prosjekter lagt ut i perioden juli–august trakk ned salget
- Lageret av nye, gode prosjekter er redusert etter svært høy igangsetting; mer uklart om etterspørselen har bremset ennå
- Leilighetsmarkedet har vært betydelig mer stabilt enn småhus og eneboliger i det siste året, trolig pga. trevirkepriser
Salgsklare og solgte leiligheter
Antall enheter, 12 md. rullerende sum
Nyboligpris (leiligheter)
Endring år/år, % i pris per kvm
Private yrkesbygg i Norge og Sverige Logistikkbygg og industri driver sektoren
- Markedet for private yrkesbygg domineres av logistikk og industri
- Det er blant annet to forhold som peker mot nedgang fremover
- Vi legger bak oss en rekordhøy igangsetting
- Videre renteoppgang
- Produksjonsnivået forblir høyt langt inn i 2023
Kommentar Norge, estimert ordreinngang NOK milliarder
Hotell, restaurant og overnatting
Sverige, estimert ordreinngang NOK milliarder
Offentlige yrkesbygg i Norge og Sverige Svakt under covid i Norge, mer aktivitet i Sverige
- Svake byggenivåer etter kommunesammenslåingene i Norge i 2020; lov å håpe på vekst etter svak periode
- Høye nivåer i Sverige, tross noe nedgang i helse- og utdanningssektoren i fjor
- Økte renter og byggekostnader kan utsette videre vekst
Kommentar Norge, estimert ordreinngang NOK milliarder
Sverige, estimert ordreinngang NOK milliarder
Entreprenørmarkedet Bygg Ordreinngang per capita 2020–2022
- I en del regioner bygges det svært mye
- Arbeidsmarkedsregionene rundt hovedstedene er attraktive
- Seby (Romerike), Buskerud og Uppsala
- Vestfold, Øst (Østfold)
- Byer med sterke faglige og industrielle sentra
- Trondheim, Malmö og Göteborg
| Region |
2020 |
2021 |
2022 |
Totalt |
| Romerike |
47 908 |
54 737 |
56 974 |
53 206 |
| Trondheim |
31 278 |
41 117 |
47 965 |
40 120 |
| Buskerud |
45 007 |
23 104 |
46 723 |
38 278 |
| Uppsala |
30 816 |
36 537 |
31 532 |
32 962 |
| Stor-Malmö |
38 753 |
27 534 |
30 079 |
32 122 |
| Nord-Trøndelag |
32 331 |
33 256 |
30 721 |
32 103 |
| Stor-Göteborg |
28 401 |
31 007 |
35 589 |
31 666 |
| Agder |
30 517 |
27 003 |
36 631 |
31 384 |
| Byen København |
28 328 |
38 015 |
22 752 |
29 698 |
| Vestfold og Telemark |
27 313 |
31 067 |
28 601 |
28 994 |
| Rogaland |
26 899 |
26 318 |
32 944 |
28 720 |
| Østjylland |
32 994 |
28 951 |
23 513 |
28 486 |
| Sogn og Fjordane |
22 126 |
26 597 |
33 031 |
27 251 |
| Stor-Stockholm |
22 984 |
30 845 |
25 397 |
26 409 |
|
|
|
|
|
| Østfold |
18 735 |
29 480 |
28 860 |
25 691 |
| Møre og Romsdal |
19 473 |
35 111 |
20 967 |
25 184 |
| Nord-Norge |
26 741 |
24 894 |
22 757 |
24 797 |
| Vestjylland |
21 052 |
28 000 |
25 047 |
24 700 |
| Københavns omegn |
24 984 |
29 441 |
18 871 |
24 432 |
| Sydjylland |
29 810 |
19 303 |
23 746 |
24 286 |
| Indre Østland |
20 365 |
22 734 |
25 655 |
22 918 |
| Oslo |
23 659 |
25 161 |
18 940 |
22 587 |
| Bergen |
20 845 |
21 357 |
24 196 |
22 133 |
| Øvrige Sverige |
16 205 |
21 805 |
23 765 |
20 592 |
| Nordjylland |
17 913 |
17 430 |
14 927 |
16 757 |
| Fyn |
21 279 |
11 259 |
13 385 |
15 307 |
Infrastruktur
Nye prioriteringer?
Anleggsmarkedet i Norge og Sverige Nærmest flatt målt i volum
- Justert for inflasjon er det ventet flat utvikling i både Norge og Sverige ut 2024
- Fortsatt høye investeringsnivåer i samferdselssektoren, tross nedgang justert for inflasjon
- Antydning til dreining mot høyere offentlig etterspørsel i vann- og avløpssegmentet, som ventes å vokse mest ut prognoseperioden
Kommentar Produksjon, per anleggssegment Norge, NOK milliarder, løpende priser
Produksjon, per anleggssegment
Sverige, NOK milliarder, løpende priser
Sverige: Oppdatert transportplan med mye bane
- Regjeringen Andersson besluttet ny transportplan i juni 2022
- Inntil noe annet er signalisert, legger vi til grunn at planen overlever regjeringsskiftet
- For nybygg viser planen tydelig prioritering av bane over vei
- Både høyhastighetsbane og eksisterende strekninger skal bygges ut i de neste 10–20 årene
Samferdsel i Norge
Vinden har skiftet
Nye Veier har hatt planer om å gjennomføre hele sju konkurranser til en samlet verdi på 15 mrd i 2022. Denne planen ble laget før krigen i Ukraina.
I NTP var det egentlig planlagt vekst i pengebruken på vei i 2023, men Nygård peker på at den situasjonen vi er i nå gjør at regjeringen i sitt statsbudsjett for 2023 må prioritere forsvar og beredskap – og flyktningøkonomi.
Samferdsel i Norge Fortsatt mye som skal bygges
Vei
- Økte investeringer i Nye Veier AS og igangsetting av nye OPS-prosjekter som bidrar til ny vekst
- Venter noe lavere riksveiinvesteringer i regi av SVV i perioden 2022–2024, målt i volum
Bane
- Bane NOR prioriterer fremdrift i pågående prosjekter
- Høyere investeringer på Fornebubanen
- I sum forventer vi en svak nedgang i baneinvesteringene ut prognoseperioden, fra et historisk høyt nivå
Kommentar Veimarkedet, produksjon NOK milliarder, løpende priser
Banemarkedet, produksjon
NOK milliarder, løpende priser
Bane NOR mv. Fornebubanen Vekst
Samferdsel i Sverige
Utflating på et høyt nivå
Vei
- Flere store prosjekter i statlig regi er i avsluttende fase
- Produksjonsnedgang i 2023–2024
Bane
- Økt satsing har bidratt til kraftig vekst fra 2018
- Med ny transportplan og et høyt antall store kontrakter under gjennomføring, venter vi vekst ut prognoseperioden
Kommentar Veimarkedet, produksjon NOK milliarder, løpende priser
Banemarkedet, produksjon
NOK milliarder, løpende priser
Energi, vann og avløp En vekstvinner fremover?
Kommentar Norge
Energi
- Ny vekst i vente ut prognoseperioden, etter betydelig nedgang i 2021
- Veksten skyldes nyinvesteringer i fornybare energikilder (vann og vind) og behov for bedre kabelkapasitet
Vann og avløp
- Stort investeringsbehov knyttet til ledningsfornyelse, avløpshåndtering og reservevann
- Økte krav til drikkevannskvalitet, avløpshåndtering og utslipp
- Økende antall store prosjekter, også i Veidekkes portefølje
NOK milliarder, løpende priser
Energi Vann og avløp Vekst
Sverige NOK milliarder, løpende priser
Energi, vann og avløp Mange «grønne lys»
Energi
- Ny vekst i vente ut prognoseperioden, etter betydelig nedgang i 2021
- Veksten skyldes nyinvesteringer i fornybare energikilder (vann og vind) og behov for bedre kabelkapasitet
Vann og avløp
- Stort investeringsbehov knyttet til ledningsfornyelse, avløpshåndtering og reservevann
- Økte krav til drikkevannskvalitet, avløpshåndtering og utslipp
- Økende antall store prosjekter, også i Veidekkes portefølje
Drift og vedlikehold i Norge
Drift og vedlikehold av veinettet Drift og vedlikehold av banenettet
NOK milliarder, løpende priser NOK milliarder, løpende priser
Kilde: SSB, Statens vegvesen, Bane NOR, Regjeringen, Veidekke
Oppsummering 05
Hovedtrekk Høsten 2022
- Tydelig konjunkturdemping underveis, men vi tror entreprenørmarkedet vil håndtere det bra
- Forventer at byggekostnadsindeksene har passert toppen, men bildet er blandet for ulike produkter
- Noen energiintensive varer, som sement og stål, kan bli dyrere
- For trevirke, logistikk og drivstoff er prisene fallende
- Bedre kapasitet i flere av UE-markedene
- Volumnedgang i entreprenørbransjen
- Så langt ventes moderat nedgang
- Lavere press er bra fra perspektivet ressurstilgang og kompetanse
- VA- og energisektorene tar over stafettpinnen fra samferdsel?