AI Terminal

MODULE: AI_ANALYST
Interactive Q&A, Risk Assessment, Summarization
MODULE: DATA_EXTRACT
Excel Export, XBRL Parsing, Table Digitization
MODULE: PEER_COMP
Sector Benchmarking, Sentiment Analysis
SYSTEM ACCESS LOCKED
Authenticate / Register Log In

Vastned Retail N.V.

Interim / Quarterly Report Aug 2, 2018

3895_iss_2018-08-01_c81c5d41-13e7-4209-ab15-504ba007d107.pdf

Interim / Quarterly Report

Open in Viewer

Opens in native device viewer

HALFJAARVERSLAG 2018

Core city assets gegroeid naar 81% van de totale portefeuille

Hoofdpunten

  • Like-for-like brutohuurgroei 0,6% voor core city assets
  • Bezettingsgraad core city assets 96,9% per eind juni 2018
  • Waardestijging van core city assets € 16,3 miljoen*
  • Core city assets uitgebreid met de acquisitie in de Drieharingstraat in Utrecht voor € 11,0 miljoen
  • Niet-strategische panden verkocht in Nederland en Frankrijk voor in totaal € 63,5 miljoen
  • Loan-to-value ratio 37,3% per eind juni 2018
  • Overname van Vastned Retail Belgium is niet doorgegaan: aanvaardingspercentage van 90% niet bereikt
  • Direct resultaat H1 2018 € 1,18 per aandeel
  • Indirect resultaat H1 2018 € 0,58 per aandeel
  • Interim-dividend H1 2018 € 0,71 per aandeel
  • Verwacht direct resultaat 2018 onveranderd € 2,10 € 2,20 per aandeel
  • Verwacht totaal dividend 2018 € 2,05 per aandeel

* Exclusief acquisities en desinvesteringen

Amsterdam, 1 augustus 2018 – Vastned, de beursgenoteerde Europese winkelvastgoedonderneming met focus op 'venues for premium shopping', publiceert haar halfjaarcijfers 2018 en heeft een direct resultaat van € 1,18 per aandeel gerealiseerd in het eerste halfjaar van 2018.

Taco de Groot, CEO Vastned: "In het eerste halfjaar hebben wij weer goede resultaten geboekt, gedreven door de core city assets die nu 81% uitmaken van onze portefeuille. De bezettingsgraad van onze portefeuille bedroeg 96,2% en de waarde van het vastgoed steeg met 1,0%. De bezettingsgraad van de core city assets bleef hoog (96,9%), maar daalde voornamelijk door het recente vertrek van Salvatore Ferragamo in Madrid. Wij zijn in onderhandeling met verschillende kandidaat huurders voor de verhuur van dit pand gelegen aan de Calle de Serrano 36.

Wij hebben verdere stappen gezet in de uitvoering van onze strategie. De kwaliteit van onze portefeuille is verder verbeterd door de acquisitie van food & beverage assets in de binnenstad van Utrecht en wij hebben meerdere niet-strategische panden verkocht in Nederland en Frankrijk om het risicoprofiel van onze portefeuille verder te verlagen.

Ons overnamebod op de resterende uitstaande aandelen in Vastned Retail Belgium is helaas niet gelukt. Wij hebben ons uiterste best gedaan om het bod te laten slagen maar er zijn onvoldoende aandelen aangemeld waardoor de transactie niet doorging. Wij zijn van mening dat de biedprijs fair was, hetgeen ook is bevestigd door de onafhankelijk expert Degroof Petercam en door de meerderheid van aandeelhouders die wel hun aandelen hebben aangeboden. Vastned Retail Belgium blijft een belangrijke dochtervennootschap van Vastned waar we constructief mee blijven samenwerken.

Tevens hebben wij hard gewerkt aan het behoud van onze FBI-status. Wij zijn na het regeerakkoord vorig jaar tezamen met andere belanghebbenden het gesprek aangegaan met de betrokken ministeries om ze te overtuigen van het belang van het FBI-regime voor de positie van Nederlandse vastgoedfondsen binnen Europa. Op Prinsjesdag 2018 verwachten wij meer informatie over de plannen van de regering, waarna wij de impact kunnen bepalen voor Vastned. Tot die tijd, maar ook erna, zullen wij er alles aan doen om ons standpunt voor behoud van het FBI-regime te bepleiten.

Over het eerste halfjaar van 2018 werd een direct resultaat van € 1,18 per aandeel gerealiseerd. Wij zijn voorzichtig positief voor de rest van het jaar en handhaven onze verwachting voor het direct resultaat voor 2018 van tussen € 2,10 en € 2,20 per aandeel. De retailmarkt is nog altijd in transitie en verschillende retailers hebben moeite om zich aan te passen aan de nieuwe realiteit. Daarnaast is aantrekkelijk vastgoed kostbaar en schaars, waardoor wij voorzichtig blijven met het doen van acquisities.

Wij verwachten vast te kunnen houden aan een totaal dividend van € 2,05 per aandeel voor 2018. In lijn met ons dividendbeleid zullen wij hiervan een interim-dividend uitkeren van € 0,71 per aandeel, wat gelijk is aan 60% van het direct resultaat over het eerste halfjaar."

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

Belangrijke parameters

De toenemende verschuiving binnen de portefeuille naar core city assets zorgt voor stabiele en voorspelbare resultaten.

H1 2018 resultaten (%) Core city
assets
Mixed retail
locations
Totaal
Bezettingsgraad per 30 juni 2018 96,9 94,4 96,2
Like-for-like brutohuurgroei 0,6 (1,6) (0,1)
Waardemutatie* 1,3 (0,4) 1,0
Aandeel in de totale portefeuille 81 19 100
Totale waarde (€ miljoen) 1.256 301 1.557

* Exclusief acquisities en desinvesteringen

Toelichting op de vastgoedportefeuille

Portefeuilleverdeling

De waarde van de totale portefeuille per eind juni 2018 bedroeg € 1,6 miljard, waarvan 81% core city assets en 19% mixed retail locations.

Portefeuilleverdeling per 30 juni 2018
(€ miljoen)
Core city
assets
Mixed retail
locations
Totaal % van
totaal
Nederland 535 142 677 43
Frankrijk 397 1 398 26
België 235 155 390 25
Spanje 89 3 92 6
Totaal 1.256 301 1.557 100

Bezettingsgraad

Gedurende het eerste halfjaar van 2018 daalde de bezettingsgraad van de totale portefeuille van 98,1% eind 2017 naar 96,2% eind juni 2018. De bezettingsgraad van de core city assets daalde van 99,6% naar 96,9%. Deze daling komt voornamelijk door het vertrek eind mei 2018 van Salvatore Ferragamo uit ons pand aan de Calle de Serrano 36 in Madrid. De onderhandelingen met kandidaathuurders voor dit pand bevinden zich in een vergevorderd stadium. De bezettingsgraad van de mixed retail locations daalde van 95,1% naar 94,4%. De desinvestering van ons deelbezit van winkelcentrum Walburg in Zwijndrecht had een positief effect op de bezettingsgraad, maar dit werd opgeheven door het vertrek van huurders van mixed retail locations in Nederland, Frankrijk en België.

Bezettingsgraad (%) Core city assets Mixed retail locations Totaal
30 juni 31 dec 30 juni 31 dec 30 juni 31 dec
2018 2017 2018 2017 2018 2017
Nederland 99,4 99,6 93,3 93,7 97,3 97,1
Frankrijk 99,2 99,3 80,4 83,7 98,2 98,4
België 97,8 99,9 96,6 98,4 97,4 99,1
Spanje 65,9 100,0 100,0 100,0 67,6 100,0
Totaal 96,9 99,6 94,4 95,1 96,2 98,1

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

Verhuuractiviteit

In de afgelopen zes maanden sloot Vastned 43 huurcontracten af voor in totaal € 7,1 miljoen, ofwel 9,3% van de totale jaarlijkse theoretische brutohuuropbrengsten. Hierop realiseerde Vastned een gemiddelde huurstijging van 1,4%.

Er werden 21 huurcontracten voor core city assets afgesloten voor een totaalbedrag van € 6,2 miljoen. In Amsterdam werden nieuwe huurcontracten getekend met onder andere Claudia Sträter, BA&SH, Eyewish en UNIQLO. In Frankrijk werd in Bordeaux een nieuw huurcontract gesloten met NYX en het contract met Jules vernieuwd. Tevens werd er in Parijs het huurcontract met Camaïeu vernieuwd. De gemiddelde huurstijging op de afgesloten core city assets huurcontracten bedroeg 3,2% (circa € 0,2 miljoen). Deze stijging is inclusief de relatief grote huurderswissel van Forever 21 naar UNIQLO (Kalverstraat 11/Rokin 12, Amsterdam), welke per saldo tegen nagenoeg gelijke voorwaarden heeft plaatsgevonden.

Op de huurcontracten die werden afgesloten voor mixed retail locations daalden de huurinkomsten met 10,6% (circa € 0,1 miljoen). In de kleinere

plaatsen in Nederland bleef de vraag naar winkelruimte laag, wat leidde tot lagere huren voor mixed retail locations in onder andere Boxmeer, Winterswijk, Tilburg, Ridderkerk, Goor en Renkum.

H1 2018 Verhuuractiviteit
aantal € miljoen % van theoretische € miljoen %
huurcontracten jaarhuur
Core city assets 21 6,3 8,2 0,2 3,2
Mixed retail locations 22 0,8 1,1 (0,1) (10,6)
Totaal 43 7,1 9,3 0,1 1,4

Waardemutaties

De waarde van de vastgoedportefeuille, exclusief acquisities en desinvesteringen, steeg met € 15,2 miljoen, ofwel 1,0% ten opzichte van eind 2017. Deze stijging was het resultaat van de waardestijging van de core city assets van € 16,3 miljoen, zijnde 1,3%, die de daling van € 1,1 miljoen op de mixed retail locations ruimschoots compenseerde.

Waardemutaties H1 2018* € miljoen %
Core city assets 16,3 1,3
Mixed retail locations (1,1) (0,4)
Totaal 15,2 1,0

* Exclusief acquisities en desinvesteringen

Acquisities en desinvesteringen

In het eerste halfjaar van 2018 heeft Vastned core city assets verworven in de historische binnenstad van Utrecht. Begin januari werd de aankoop afgerond van Vredenburg 1, welke langjarig is verhuurd aan Dunkin' Donuts. Begin mei werd de Drieharingstraat 2-8, 14-18 en 22 gekocht voor € 11,0 miljoen inclusief acquisitiekosten. Deze acquisitie betreft 4 verhuurde panden inclusief bovengelegen kantoorruimten, gelegen in wat wordt gezien als de nieuwe culinaire hoofdstraat van Utrecht.

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

Om het risicoprofiel van de portefeuille verder te verlagen heeft Vastned nietstrategische panden verkocht in Nederland en Frankrijk. In Zwijndrecht heeft Vastned haar deelbezit in winkelcentrum Walburg verkocht voor € 16,5 miljoen en in Harderwijk is winkelcentrum Vuldersbrink verkocht voor € 6,1 miljoen. Tevens zijn de mixed retail locations Schaapmarktplein 4 in Sneek, Schoutenstraat 6 en 8 in Hilversum, Arendshof 48-52 in Oosterhout, Navolaan 9-12 in Stadskanaal en Voorstraat 262 in Dordrecht verkocht voor een totaalbedrag van € 3,5 miljoen. In Nancy heeft Vastned haar pand aan de Rue Saint-Jean 44-45 verkocht voor € 34,2 miljoen. In Marseille werd Rue Saint-Ferréol 29 verkocht voor € 3,1 miljoen. Tot slot werden er voor in totaal € 0,1 miljoen 4 units verkocht in Limoges, waarvan 3 units in het Centre Commercial Beaubreuil en 1 unit in het Centre Commercial Limoges Corgnac.

TOELICHTING OP DE FINANCIËLE RESULTATEN

Financiële resultaten (€ miljoen) H1 2018 H1 2017
Direct resultaat 21,5 20,2
Indirect resultaat 10,5 44,0
Resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail 32,0 64,2
Resultaat toekomend aan minderheidsbelangen 2,2 7,2
Resultaat na belastingen 34,2 71,4

Het resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned, bestaande uit het direct en het indirect resultaat, bedroeg €32,0 miljoen in het eerste halfjaar van 2018 (H1 2017: € 64,2 miljoen). De reden voor het lagere resultaat is de afname van het indirect resultaat van € 44,0 miljoen in H1 2017 naar € 10,5 miljoen in H1 2018. Dit werd vooral veroorzaakt door lagere positieve waardemutaties ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De positieve waardemutaties in H1 2018 werden met name op core city assets gerealiseerd.

Het direct resultaat nam toe van € 20,2 miljoen in H1 2017 naar € 21,5 miljoen in H1 2018. De lagere nettohuuropbrengsten als gevolg van de desinvesteringen in Nederland en Frankrijk werden gecompenseerd door de ontvangen afkoopsom van Forever 21 voor Kalverstraat 11 / Rokin 12 in Amsterdam. Daarnaast zijn de rentelasten afgenomen door gemiddeld lagere rentedragende schulden als gevolg van desinvesteringen en door de herfinanciering van de leningenportefeuille in België.

Het resultaat per aandeel toekomend aan de aandeelhouders van Vastned bedroeg € 1,76 in H1 2018 (H1 2017: € 3,41 per aandeel). Het resultaat bestaat uit het direct resultaat per aandeel van € 1,18 (H1 2017: € 1,07 per aandeel) en het indirect resultaat per aandeel van € 0,58 (H1 2017: € 2,34 per aandeel).

Netto-opbrengsten uit vastgoed

Brutohuuropbrengsten

De brutohuuropbrengsten inclusief eenmalige posten bedroegen € 41,4 miljoen in H1 2018 ten opzichte van € 38,8 miljoen in H1 2017. De mutaties worden in de tabellen hierna gespecificeerd.

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

Core city assets
(€ duizend)
Nederland Frankrijk België Spanje Totaal voortgezette
bedrijfsactiviteiten
Eenmalige posten/
Beëindigde bedrijfs
activiteiten
Totaal
Brutohuuropbrengsten H1 2017 10.287 8.071 4.948 1.552 24.858 1.851 26.709
Acquisities 314 295 129 - 738 - 738
Desinvesteringen (84) (784) - - (868) (1.851) (2.719)
Like-for-like huurgroei 70 80 41 (40) 151 4.812 4.963
Brutohuuropbrengsten H1 2018 10.587 7.662 5.118 1.512 24.879 4.812 29.691
Overige inkomsten - 175 - - 175 - 175
Exploitatiekosten (1.668) (576) (466) (120) (2.830) - (2.830)
Nettohuuropbrengsten H1 2018 8.919 7.261 4.652 1.392 22.224 4.812 27.036
Nettohuuropbrengsten H1 2017 8.526 7.604 4.474 1.419 22.023 1.811 23.834
Exploitatiekosten in % van de
brutohuuropbrengsten H1 2018
15,8% 7,5% 9,1% 7,9% 11,4% - 9,5%
Exploitatiekosten in % van de
brutohuuropbrengsten H1 2017
17,1% 8,1% 9,6% 8,6% 12,1% - 11,5%
Mixed retail locations
(€ duizend)
Nederland Frankrijk België Spanje Totaal voortgezette
bedrijfsactiviteiten
Eenmalige posten/
Beëindigde bedrijfs
activiteiten
Totaal
Brutohuuropbrengsten H1 2017 8.602 533 4.725 89 13.949 - 13.949
Acquisities - - - - - - -
Desinvesteringen (2.010) (77) - - (2.087) - (2.087)
Like-for-like huurgroei (222) (7) 40 1 (188) - (188)
Brutohuuropbrengsten H1 2018 6.370 449 4.765 90 11.674 - 11.674
Overige inkomsten - 14 - - 14 - 14
Exploitatiekosten (737) (242) (325) (4) (1.308) - (1.308)
Nettohuuropbrengsten H1 2018 5.633 221 4.440 86 10.380 - 10.380
Nettohuuropbrengsten H1 2017 7.722 222 4.320 86 12.350 - 12.350
Exploitatiekosten in % van de
brutohuuropbrengsten H1 2018
11,6% 53,9% 6,8% 4,4% 11,2% - 11,2%
Exploitatiekosten in % van de
brutohuuropbrengsten H1 2017
10,2% 58,3% 8,6% 3,4% 11,5% - 11,5%
Totaal
(€ duizend)
Nederland Frankrijk België Spanje Totaal voortgezette
bedrijfsactiviteiten
Eenmalige posten/
Beëindigde bedrijfs
activiteiten
Totaal
Brutohuuropbrengsten H1 2017 18.889 8.604 9.673 1.641 38.807 1.851 40.658
Acquisities 314 295 129 - 738 - 738
Desinvesteringen (2.094) (861) - - (2.955) (1.851) (4.806)
Like-for-like huurgroei (152) 73 81 (39) (37) 4.812 4.775
Brutohuuropbrengsten H1 2018 16.957 8.111 9.883 1.602 36.553 4.812 41.365
Overige inkomsten - 189 - - 189 - 189
Exploitatiekosten (2.405) (818) (791) (124) (4.138) - (4.138)
Nettohuuropbrengsten H1 2018 14.552 7.482 9.092 1.478 32.604 4.812 37.416
Nettohuuropbrengsten H1 2017 16.248 7.826 8.794 1.505 34.373 1.811 36.184
Exploitatiekosten in % van de
brutohuuropbrengsten H1 2018
14,2% 10,1% 8,0% 7,7% 11,3% - 10,0%
Exploitatiekosten in % van de
brutohuuropbrengsten H1 2017
14,0% 11,2% 9,1% 8,3% 11,9% 2,2% 11,5%

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

Acquisities (€ 0,7 miljoen toename)

Vastned heeft haar portefeuille in 2017 en H1 2018 uitgebreid door core city assets te verwerven in Nederland, Frankrijk en België. Hierdoor stegen de brutohuuropbrengsten in H1 2018 met € 0,7 miljoen ten opzichte van H1 2017, waarvan € 0,6 miljoen op acquisities in 2017 en € 0,1 miljoen betrekking had op de twee transacties in Utrecht die in H1 2018 werden afgerond.

Desinvesteringen (€ 4,8 miljoen afname)

Om de kwaliteit van de portefeuille verder te verbeteren heeft Vastned in 2017 en H1 2018 voor respectievelijk € 122,8 miljoen en € 63,5 miljoen aan vastgoed verkocht. Hierdoor daalden de brutohuurinkomsten in H1 2018 met € 4,8 miljoen ten opzichte van H1 2017, waarvan € 3,3 miljoen betrekking had op desinvesteringen in 2017 ( waarvan € 1,9 miljoen door de verkoop van Turkije) en € 1,5 miljoen betrekking had op verkocht vastgoed in H1 2018.

In Nederland werden in H1 2018 verschillende mixed retail locations verkocht, waardoor de brutohuuropbrengsten in Nederland daalden met € 0,6 miljoen. In Frankijk werden dit halfjaar twee objecten verkocht, in Nancy en Marseille, hetgeen een daling van de brutohuuropbrengsten tot gevolg had van € 0,9 miljoen.

Like-for-like-huurgroei (nihil)

De like-for-like-huurgroei van de brutohuuropbrengsten in H1 2018 bleef voor de totale portefeuille nagenoeg ongewijzigd. De like-for-like-brutohuurgroei van de core city assets bedroeg € 0,2 miljoen positief (0,6%), inclusief een negatief effect van een afkoopsom van € 0,5 miljoen voor het vertrek van een huurder in Amsterdam waarvoor een nieuwe huurder is aangetrokken tegen betere voorwaarden. De like-for-like-brutohuurgroei op mixed retail locations bedroeg € 0,2 miljoen negatief (-1,6%).

Eenmalige afkoopsom (€ 4,8 miljoen toename)

In H1 2018 werd een eenmalige afkoopsom van € 5,3 miljoen ontvangen van de vorige huurder van Kalverstraat 11/Rokin 12 in Amsterdam, welke volledig in het direct resultaat verantwoord is. Om een evenwichtig beeld van de like-for-like-brutohuurgroei weer te geven wordt deze afkoopsom gespreid over de looptijd van het huurcontract met de nieuwe huurder, welke is ingegaan op 1 februari 2018. Als gevolg hiervan zijn de brutohuuropbrengsten in de halfjaarrekening € 4,8 miljoen hoger dan de brutohuuropbrengsten die gebruikt zijn voor de berekening van de like-for-like brutohuurgroei van H1 2018.

Exploitatiekosten (inclusief betaalde erfpachtcanons en niet-doorberekende servicekosten)

De exploitatiekosten in H1 2018 bedroegen € 4,1 miljoen, dit was € 0,5 miljoen lager ten opzichte van H1 2017, veroorzaakt door lagere onderhoudskosten onder meer als gevolg van desinvesteringen van niet-strategisch vastgoed in Nederland.

Waardemutaties vastgoed

De waardemutaties in H1 2018 bedroegen € 14,5 miljoen positief. Een waardedaling van € 1,1 miljoen van de mixed retail locations werd ruimschoots gecompenseerd door de waardestijging van de core city assets van € 15,6 miljoen. Het merendeel van de waardestijging van de core city assets werd gerealiseerd in de Nederlandse portefeuille.

Nettoverkoopresultaat vastgoed

In H1 2018 verkocht Vastned voor € 63,8 miljoen (boekwaarde) aan vastgoed, waarop, na aftrek van verkoopkosten, een negatief nettoverkoopresultaat van € 0,3 miljoen gerealiseerd werd. De netto-opbrengst van de desinvesteringen bedroeg derhalve € 63,5 miljoen.

Lasten

Nettofinancieringskosten

De nettofinancieringskosten, inclusief waardemutaties van financiële derivaten, namen toe van € 7,6 miljoen in H1 2017 naar € 8,4 miljoen in H1 2018. In onderstaande tabel wordt de ontwikkeling van de nettofinancieringskosten nader toegelicht.

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

Ontwikkeling nettofinancieringskosten

Nettofinancieringskosten H1 2018 8,4
Waardemutaties financiële derivaten 2,5
en wijzigingen in vast/variabel en werkkapitaal (0,9)
Per saldo afname door stijging gemiddelde rentevoet
Afname door gemiddeld lagere rentedragende schulden (0,8)
Nettofinancieringskosten H1 2017 7,6
(€ miljoen)

De nettofinancieringskosten namen af door gemiddeld lagere rentedragende schulden als gevolg van desinvesteringen. Door wijzigingen in de samenstelling van de leningenportefeuille nam de gemiddelde rentevoet af van 2,8% in H1 2017 naar 2,5% in H1 2018. De waardemutaties van de rentederivaten bedroegen als gevolg van de gewijzigde marktrente € 2,5 miljoen negatief.

Algemene kosten

De algemene kosten bedroegen in H1 2018 € 4,4 miljoen (H1 2017: € 4,5 miljoen). Hogere advieskosten en overige algemene kosten werden meer dan gecompenseerd door lagere personeelskosten.

Kosten niet doorgegane investeringen

De kosten inzake niet doorgegane investeringen bedroegen in H1 2018 € 1,5 miljoen, welke betrekking hebben op het overnamebod op de aandelen Vastned Retail Belgium die Vastned nog niet (direct of indirect) hield. Deze kosten betreffen voornamelijk kosten voor juridische en financiële adviseurs, maar ook de kosten voor het laten uitvoeren van een onafhankelijke fairness opinie en marketingkosten. De overname is niet doorgegaan omdat het vereiste aanvaardingspercentage van 90% van de free float niet werd bereikt.

Over de verslagperiode verschuldigde belastingen naar de winst

De belastingen naar de winst in H1 2018 kwamen € 0,3 miljoen hoger uit ten opzichte van H1 2017 als gevolg van een hogere belastinglast van met name de in Nederland belaste entiteiten.

Mutatie latente belastingvorderingen en –verplichtingen

De mutatie latente belastingvorderingen en -verplichtingen is toegenomen van € 2,2 miljoen negatief in H1 2017 naar € 2,7 miljoen negatief in H1 2018. Dit werd voornamelijk veroorzaakt door positieve waardemutaties van het deel van de vastgoedportefeuille dat gehouden wordt door regulier belaste entiteiten in Nederland en Spanje.

Resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten

Het resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten is nihil in H1 2018. In H1 2017 bedroeg het resultaat uit de beëindigde Turkse bedrijfsactiviteiten € 1,7 miljoen.

Financieringsstructuur

Vastned streeft een conservatieve financieringsstructuur na, met onder andere een loan-to-value ratio van tussen de 35% en 45% en een goede spreiding van de financieringsbronnen door bijvoorbeeld het aangaan van langlopende obligatieleningen met institutionele beleggers (zoals 'private placements').

Financieringsstructuur 30 juni 2018 31 december 2017
Loan-to-value (%) 37,3 38,8
Solvabiliteit* (%) 60,7 59,2
Rentedekkingsgraad 4,8 3,9

* Groepsvermogen plus latente belastingverplichtingen gedeeld door het balanstotaal

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

Met een solvabiliteitsratio van 60,7% en een rentedekkingsgraad van 4,8 voldoet Vastned aan alle bankconvenanten. Voor alle financieringscontracten gelden solvabiliteitsratio's van ten minste 45% en wordt veelal een rentedekkingsgraad van 2,0 vereist. Voor de meeste financieringsovereenkomsten geldt een negatieve pledge, waarbij een beperkte threshold bestaat voor het verstrekken van zekerheden.

Leningenportefeuille per 30 juni 2018

(€ miljoen) Variabel
Vaste rente* rente Totaal % van totaal
Langlopende schulden 352,5 82,5 435,0 74,9
Kortlopende schulden 134,0 11,8 145,8 25,1
Totaal 486,5 94,3 580,8 100,0
% van totaal 83,8 16,2 100,0

* Rentederivaten in aanmerking genomen

De leningenportefeuille bestond eind juni 2018 voor 83,8% uit leningen met een vaste rente. Het aandeel niet-bancaire leningen eind juni 2018 bedroeg 46,8% en bleef ruim boven de interne doelstelling van 25%.

Ontwikkeling intrinsieke waarde

Als gevolg van het direct en indirect resultaat per aandeel van in totaal € 1,76 positief, de overige mutaties van € 0,07 negatief en de uitkering van het slotdividend over 2017 van € 1,41, is de intrinsieke waarde per aandeel gestegen van € 46,12 eind 2017 naar € 46,40 per 30 juni 2018. De EPRA NNNAV per aandeel bedraagt eind juni 2018 € 46,08 ten opzichte van € 45,66 eind 2017.

Interim-dividend 2018

Het interim-dividend 2018 bedraagt, in lijn met het dividendbeleid, 60% van het direct resultaat over het eerste halfjaar. Het direct resultaat H1 2018 bedraagt € 1,18 per aandeel, waardoor het interim-dividend is vastgesteld op € 0,71 per aandeel. Op 6 augustus 2018 noteert het aandeel Vastned ex-dividend en op 21 augustus 2018 wordt het interim-dividend betaalbaar gesteld.

OVERNAME van VASTNED RETAIL BELGIUM is niet doorgegaan

Op 12 april 2018 heeft Vastned, gesteund door de volledige raad van bestuur van Vastned Retail Belgium, een overnamebod uitgebracht op alle aandelen in Vastned Retail Belgium die zij nog niet (direct of indirect) hield. Na goedkeuring van het prospectus is op 2 mei 2018 de aanvaardingsperiode gestart die eindigde op 1 juni 2018. Tijdens de aanvaardingsperiode werden 1,2 miljoen aandelen ingebracht, ofwel 70% van de free float. Er zijn onvoldoende aandelen aangeboden, waardoor het minimale vereiste aanvaardingspercentage van 90% van de free float niet is gehaald. Dit betekent dat het overnamebod niet is doorgegaan en alle aandeelhouders, ook de aandeelhouders die hun aandelen in het bod hebben ingebracht, hun aandelen hebben behouden. De voorgenomen omvorming van het statuut van Vastned Retail Belgium naar gespecialiseerd vastgoedbeleggingsfonds (FIIS) is niet doorgegaan en de aandelen Vastned Retail Belgium blijven genoteerd op Euronext Brussels.

MOGELIJKE WIJZIGING FBI-REGIME

In het regeerakkoord van oktober 2017 heeft de Nederlandse regering aangekondigd de dividendbelasting te willen afschaffen. Om de directe beleggingen in Nederlands vastgoed toch fiscaal belast te houden, overweegt de regering om het fiscale beleggingsinstellingsregime voor vastgoedfondsen met direct vastgoed bezit af te schaffen. Dit zou kunnen betekenen dat de inkomsten uit het deel van de Nederlandse portefeuille dat niet gehouden wordt door regulier belaste entiteiten vanaf 2020 belast zullen worden met vennootschapsbelasting, hetgeen een materiële impact op het resultaat

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

van Vastned zou kunnen hebben. Deze maatregel zou een unieke situatie binnen Europa opleveren, omdat de meeste omringende landen wel een fiscaal regime hanteren vergelijkbaar met ons huidige FBI-regime.

Vastned is tezamen met andere belanghebbenden in gesprek gegaan met de betrokken ministeries om het belang van het FBI-regime te benadrukken voor de positie van Nederlandse vastgoedbeleggers binnen Europa en de talrijke buitenlandse pensioenfondsen die in Nederlands vastgoed investeren via FBI's. Naar verwachting zal de Nederlandse regering op Prinsjesdag 2018 haar plannen presenteren, welke gevolgd zullen worden door een wetsvoorstel dat ter behandeling en goedkeuring zal worden voorgelegd aan de Tweede en Eerste Kamer. Vastned bereidt zich voor op verschillende scenario's en blijft actief het gesprek aangaan voor het behoud van het FBI-regime. Zodra er meer informatie bekend wordt gemaakt, kan de mogelijke impact voor de sector en voor Vastned preciezer beoordeeld worden, inclusief eventuele mitigerende factoren zoals het gebruik van compensabele verliezen, de aftrek van rentekosten en de mogelijkheid tot afschrijving van vastgoed.

VOORUITZICHTEN 2018

Vastned is voorzichtig optimistisch voor de rest van het jaar. De lage werkloosheid, economische groei en hogere consumentenbestedingen zijn positief voor de retailers. Echter, de retailmarkt is nog steeds in transitie en verschillende retailers hebben moeite om zich aan te passen aan de nieuwe realiteit. Om in te spelen op de veranderende behoeften van de consument is het belangrijk dat zij blijven vernieuwen en investeren in hun business model, winkels en personeel. De kwaliteit en service van een fysieke winkel zijn essentieel voor succes.

Consumenten combineren hun bezoek aan een winkelstraat steeds vaker met een lunch, diner of museumbezoek. Hierdoor gaan ze voor hun aankopen vaker richting de historische binnensteden van grote steden, terwijl ze kleinere steden minder vaak bezoeken. De locatie van een winkel wordt dan ook steeds belangrijker voor een retailer en Vastned verwacht dat grote retailers hun winkels steeds meer zullen concentreren in grote historische Europese steden, in lijn met de core city strategie van Vastned.

De vraag naar high street vastgoed is groot en omdat het aanbod beperkt is staan de yields onder druk. Voor Vastned betekent dit een stijging van de waarde van de portefeuille, maar tegelijkertijd is het ook lastig om nieuwe core city assets te kopen waar Vastned waarde aan toe kan voegen. De resultaten van de portefeuille bevestigen de strategische koers. Vastned gaat stap-voor-stap verder met de optimalisatie van de portefeuille en de focus op core city assets, met als doel het realiseren van goede en stabiele resultaten voor de lange termijn.

De huurinkomsten zullen afnemen als gevolg van de desinvesteringen vorig jaar en dit jaar, maar dit wordt gecompenseerd door de afkoopsom van Forever 21 en lagere rentelasten. Vastned handhaaft haar eerder afgegeven verwachting voor het direct resultaat 2018 van € 2,10 tot € 2,20 per aandeel. Tevens verwacht Vastned een totaal dividend van € 2,05 per aandeel over 2018 te kunnen uitkeren.

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

Bestuurdersverklaring

In overeenstemming met artikel 5.25d van de Wet op het financieel toezicht, verklaart de Directie naar haar beste wetenschap dat voor zover bekend:

  • de geconsolideerde halfjaarrekening een getrouw beeld geeft van de activa, de passiva, de financiële positie en het resultaat van Vastned en de gezamenlijk in de consolidatie opgenomen ondernemingen; en
  • het halfjaarlijkse bestuursverslag een getrouw overzicht geeft van de belangrijkste gebeurtenissen die zich de eerste zes maanden van het boekjaar hebben voorgedaan en het effect daarvan op de halfjaarrekening, een getrouwe beschrijving geeft van de voornaamste risico's en onzekerheden voor de overige zes maanden van het boekjaar (deze zijn niet benoemd maar gelijk aan het jaarverslag 2017), alsmede een getrouw overzicht geeft van de belangrijkste transacties met verbonden partijen.

Amsterdam, 1 augustus 2018

Statutaire Directie: Taco de Groot, CEO Reinier Walta, CFO

Conference call

Op 2 augustus 2018 om 10:00 uur geeft Vastned een toelichting op de halfjaarresultaten 2018 middels een conference call en presentatie voor beleggers en analisten. De conference call is live te volgen via www.vastned.com/webcast.

Financiële kalender 2018

6 augustus 2018 Ex-interim-dividenddatum
7 augustus 2018 Recorddate interim-dividend
21 augustus 2018 Uitbetaling interim-dividend
30 oktober 2018 nabeurs Negenmaands trading update 2018

Over Vastned

Vastned is een beursgenoteerde Europese winkelvastgoedonderneming (Euronext Amsterdam: VASTN) met focus op "venues for premium shopping". Vastned investeert in geselecteerde steden in Europa met een duidelijke focus op het beste winkelvastgoed in de populairste winkelstraten in grotere steden. Huurders van Vastned zijn sterke en toonaangevende internationale en nationale retailmerken. De vastgoedportefeuille heeft een omvang van ongeveer € 1,6 miljard per eind juni 2018.

Voor verdere informatie: Ronald Beemsterboer, Manager Investor Relations Tel: +31 20 2424 368

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

kerncijfers

Resultaten (€ duizend) 30 juni
2018
31 december
2017
30 juni
2017
Brutohuuropbrengsten uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 41.365 77.480 38.807
Direct resultaat 21.534 41.134 20.206
Indirect resultaat 10.492 53.511 43.991
Resultaat 32.026 94.645 64.197
Balans (€ duizend)
Vastgoed 1.556.654 1 1.591.564
2
1.578.684
Eigen vermogen 936.173 933.415 909.039
Eigen vermogen aandeelhouders Vastned Retail 843.844 838.685 819.119
Langlopende verplichtingen 463.378 633.910 566.105
Solvabiliteit (%) 60,7 59,2 57,9
Loan-to-value (%) 37,3 38,8 40,2
Interest coverage ratio 4,8 3,9 3,8
Financiële bezettingsgraad totale vastgoedportefeuille (%) 97,0 97,1 96,9
Core city assets (%) 98,4 98,9 98,8
Mixed retail locations (%) 93,6 93,8 93,7
Gemiddeld aantal uitstaande aandelen 18.186.800 18.505.783 18.830.054
Aantal uitstaande aandelen (ultimo) 18.186.800 18.186.800 18.186.800
Per aandeel (€)
Eigen vermogen aandeelhouders Vastned Retail
primo (inclusief slotdividend)
46,12 42,26 42,26
Aanpassing in verband met IFRS
9
(0,07) - -
46,05 42,26 42,26
Slotdividend vorig boekjaar (1,41) (1,32) (1,32)
Eigen vermogen aandeelhouders Vastned Retail
(exclusief slotdividend)
44,64 40,94 40,94
Direct resultaat 1,18 2,22 1,07
Indirect resultaat 0,58 2,89 2,34
Resultaat 1,76 5,11 3,41
Herberekening toegezegd-pensioenverplichting - 0,05 -
Overboeking niet-gerealiseerde resultaten financiële derivaten
naar winst-en-verliesrekening, na belastingen
- (0,01) -
Overboeking omrekeningsverschillen netto-investeringen
naar winst-en-verliesrekening
Overige mutaties
-
-
0,31
0,36
0,30
0,39
Interim-dividend - (0,64) -
Eigen vermogen aandeelhouders Vastned Retail ultimo
(inclusief slotdividend) 46,40 46,12 45,04
Beurskoers (ultimo) 40,40 41,30 36,655
Premium/(Discount) (%) (12,9) (16,1) (18,6)

1 Inclusief Activa aangehouden voor verkoop ad € 1.250 2 Inclusief Activa aangehouden voor verkoop ad € 65.202

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

DIRECT EN INDIRECT RESULTAAT (€ DUIZEND)

Direct resultaat 1e halfjaar
2018
1e halfjaar
2017
Brutohuuropbrengsten 41.365 38.807
Overige inkomsten 189 184
Betaalde erfpachtcanons (62) (69)
Niet-doorberekende servicekosten (296) (298)
Exploitatiekosten (3.780) (4.251)
Nettohuuropbrengsten 37.416 34.373
Financiële opbrengsten 15 9
Financiële kosten (7.403) (9.145)
Nettofinancieringskosten (7.388) (9.136)
Algemene kosten (4.442) (4.505)
Direct resultaat voor belastingen 25.586 20.732
Over de verslagperiode verschuldigde belastingen naar de winst (343) 1
Mutatie latente belastingvorderingen en -verplichtingen (1.251) (9)
Direct resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 23.992 20.724
Direct resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten - 1.656
Direct resultaat na belastingen 23.992 22.380
Direct resultaat toekomend aan minderheidsbelangen (2.458) (2.174)
Direct resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail 21.534 20.206
Indirect resultaat
Waardemutaties vastgoed in exploitatie 14.706 49.018
Waardemutaties activa aangehouden voor verkoop (250) -
Totaal waardemutaties vastgoed 14.456 49.018
Nettoverkoopresultaat vastgoed (291) 581
Financiële kosten (405) (405)
Waardemutaties financiële derivaten (648) 1.917
Overboeking niet-gerealiseerde resultaten
financiële derivaten uit eigen vermogen
58 58
Kosten niet doorgegane investeringen (1.498) -
Indirect resultaat voor belastingen 11.672 51.169
Mutatie latente belastingvorderingen en -verplichtingen (1.448) (2.200)
Indirect resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 10.224 48.969
Indirect resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten - 1
Indirect resultaat na belastingen 10.224 48.970
Indirect resultaat toekomend aan minderheidsbelangen 268 (4.979)
Indirect resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail 10.492 43.991
Resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail 32.026 64.197

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

DIRECT EN INDIRECT RESULTAAT

PER AANDEEL (€) 1e halfjaar
2018
1e halfjaar
2017
uit voortgezette bedrijfsactiviteiten:
Direct resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail 1,18 0,98
Indirect resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail 0,58 2,34
1,76 3,32
uit beëindigde bedrijfsactiviteiten:
Direct resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail - 0,09
Indirect resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail - -
- 0,09
totaal:
Direct resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail 1,18 1,07
Indirect resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail 0,58 2,34
1,76 3,41

EPRA PRESTATIE-INDICATOREN

(€ DUIZEND) PER AANDEEL (€)

EPRA prestatie-indicator Tabel 1e halfjaar
2018
1e halfjaar
2017
1e halfjaar
2018
1e halfjaar
2017
EPRA
Earnings
1 21.534 20.206 1,18 1,07
EPRA NAV 2 861.565 835.378 47,37 45,88
EPRA NNNAV 3 837.995 807.377 46,08 44,39
EPRA Net Initial Yield (NIY) 4 (i) 3,8% 1
4,1%
EPRA 'topped-up' NIY 4(ii) 4,0% 1
4,2%
EPRA
Vacancy Rate
5 4,1% 1
2,0%
EPRA Cost Ratio
(including direct vacancy costs)
6 (i) 20,5% 23,3%
EPRA Cost Ratio
(excluding direct vacancy costs)
6 (ii) 19,5% 22,1%
Capital expenditure 7

1 31 december 2017

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

1 EPRA earnings

1e halfjaar
2018
1e halfjaar
2017
Resultaat volgens geconsolideerde
IFRS winst-en-verliesrekening
32.026 64.197
Waardemutaties vastgoed (14.456) (49.018)
Nettoverkoopresultaat vastgoed 291 (581)
Financiële kosten 405 405
Waardemutaties financiële derivaten 590 (1.975)
Mutatie latente belastingvorderingen- en verplichtingen 1.448 2.200
Resultaten uit beëindigde bedrijfsactiviteiten met betrekking
tot hierboven vermelde items
- (1)
Toekomend aan minderheidsbelangen (268) 4.979
EPRA Earnings 20.036 20.206
Bedrijfsspecifieke aanpassingen
Kosten niet doorgegane investeringen 1.498 -
EPRA Earnings na bedrijfsspecifieke aanpassingen 21.534 20.206
EPRA Earnings per share (EPS) 1,10 1,07
Bedrijfsspecifieke aanpassingen
Kosten niet doorgegane investeringen 0,08 -
Adjusted earnings per share 1,18 1,07

2 en 3 EPRA NAV en EPRA NNNAV

30 juni 2018 30 juni 2017
per aandeel
(€)
per aandeel
(€)
Eigen vermogen aandeelhouders Vastned Retail 843.844 46,40 819.119 45,04
Aanpassing voor effect converteerbare obligatielening - - - -
Verwaterd eigen vermogen aandeelhouders Vastned Retail 843.844 46,40 819.119 45,04
Marktwaarde van financiële derivaten 3.533 0,19 3.434 0,19
Latente belastingen 14.188 0,78 11.825 0,65
EPRA NAV 861.565 47,37 834.378 45,88
Marktwaarde van financiële derivaten (3.533) (0,19) (3.434) (0,19)
Marktwaarde van de rentedragende leningen o/g (9.813) (0,54) (14.369) (0,79)
Latente belastingen (10.224) (0,56) (9.198) (0,51)
EPRA NNNAV 837.995 46,08 807.377 44,39

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

4 EPRA NET INITIAL YIELD en EPRA TOPPED-UP NET INITIAL YIELD per 30 juni

Nederland Frankrijk België Spanje Totaal
30 juni
2018
31 december
2017
2018
30 juni
31 december
2017
30 juni
2018
31 december
2017
30 juni
2018
31 december
2017
2018
30 juni
31 december
2017
Vastgoed 677.386 677.514 398.396 433.995 388.921 388.560 91.951 91.495 1.556.654 1.591.564
Geschatte transactiekosten
toevoeging:
47.417 47.426 28.720 33.603 9.512 9.715 2.501 2.489 88.150 93.233
Investeringswaarde vastgoed (B) 724.803 724.940 427.116 467.598 398.433 398.275 94.452 93.984 1.644.804 1.684.797
Geannualiseerde brutohuuropbrengsten 31.079 35.656 15.989 17.613 20.114 19.926 2.393 3.374 69.575 76.569
Niet terugvorderbare exploitatiekosten (3.548) (4.594) (1.336) (1.120) (1.817) (1.855) (124) (225) (6.825) (7.794)
Geannualiseerde nettohuuropbrengsten (A) 27.531 31.062 14.653 16.493 18.297 18.071 2.269 3.149 62.750 68.775
Effect van huurvrije perioden en andere
huurincentives
2.802 457 311 419 232 279 3 25 3.348 1.180
Topped-up geannualiseerde
nettohuuropbrengsten (C)
30.333 31.519 14.964 16.912 18.529 18.350 2.272 3.174 66.098 69.955
RA Net Initial Yield (A/B)
(i) EP
3,8% 4,3% 3,4% 3,5% 4,6% 4,5% 2,4% 3,4% 3,8% 4,1%
RA Topped-up Net Initial Yield (C/B)
(ii) EP
4,2% 4,3% 3,5% 3,6% 4,7% 4,6% 2,4% 3,4% 4,0% 4,2%

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Tel.: +31 202424368

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

4 EPRA NET INITIAL YIELD en EPRA TOPPED-UP NET INITIAL YIELD per 30 juni

Core city assets Mixed retail locations Totaal
30 juni
2018
31 december
2017
2018
30 juni
31 december
2017
2018
30 juni
31 december
2017
Vastgoed 1.255.610 1.259.650 301.044 331.914 1.556.654 1.591.564
Geschatte transactiekosten
toevoeging:
74.081 77.024 14.069 16.209 88.150 93.233
Investeringswaarde vastgoed (B) 1.329.691 1.336.674 315.113 348.123 1.644.804 1.684.797
Geannualiseerde brutohuuropbrengsten 48.017 51.366 21.558 25.203 69.575 76.569
Niet terugvorderbare exploitatiekosten (3.877) (4.302) (2.948) (3.492) (6.825) (7.794)
Geannualiseerde nettohuuropbrengsten (A) 44.140 47.064 18.610 21.711 62.750 68.775
Effect van huurvrije perioden en andere
huurincentives
3.181 963 167 217 3.348 1.180
Topped-up geannualiseerde
nettohuuropbrengsten (C)
47.321 48.027 18.777 21.928 66.098 69.955
RA Net Initial Yield (A/B)
(i) EP
3,3% 3,5% 5,9% 6,2% 3,8% 4,1%
RA Topped-up Net Initial Yield (C/B)
(ii) EP
3,6% 3,6% 6,0% 6,3% 4,0% 4,2%

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

1100 CG Amsterdam

Postbus 22276

Tel.: +31 202424368 [email protected] www.vastned.com

5 EPRA vacancy rate 30 juni 2018

Brutohuur
opbreng
sten
Nettohuur
opbreng
sten
Verhuur
bare
oppervlakte
(m2)
Geannuali
seerde
brutohuur
opbreng
sten
Geschatte
huurwaar
de (ERV
)
van de
leegstand
Geschatte
huurwaar
de (ERV
)
EPRA
Vacancy
Rate
Nederland 21.769 19.364 120.608 31.079 927 34.646 2,7%
Frankrijk 8.111 7.482 29.902 15.989 429 17.139 2,5%
België 9.883 9.092 92.637 20.114 590 19.227 3,1%
Spanje 1.602 1.478 3.291 2.393 1.146 3.722 30,8%
Totaal vastgoed 41.365 37.416 246.438 69.575 3.092 74.734 4,1%
Core city assets 29.691 27.168 94.839 48.017 1.813 54.035 3,4%
Mixed retail locations 11.674 10.248 151.599 21.558 1.279 20.699 6,2%
Totaal vastgoed 41.365 37.416 246.438 69.575 3.092 74.734 4,1%

31 december 2017

Brutohuur
opbreng
sten
Nettohuur
opbreng
sten
Verhuur
bare
oppervlakte
(m2)
Geannuali
seerde
brutohuur
opbreng
sten
Geschatte
huurwaar
de (ERV
)
van de
leegstand
Geschatte
huurwaar
de (ERV
)
EPRA
Vacancy
Rate
Nederland 37.081 32.571 139.675 35.656 1.072 37.249 2,9%
Frankrijk 17.631 16.304 36.103 17.613 335 18.760 1,8%
België 19.443 17.863 92.646 19.926 175 19.459 0,9%
Spanje 3.325 3.100 3.291 3.374 - 3.710 -
Turkije 1.851 1.811 - - - - -
Totaal vastgoed 79.331 71.649 271.715 76.569 1.582 79.178 2,0%
Core city assets 52.279 47.721 97.025 51.366 264 54.774 0,5%
Mixed retail locations 27.052 23.928 174.690 25.203 1.318 24.404 5,4%
Totaal vastgoed 79.331 71.649 271.715 76.569 1.582 79.178 2,0%

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

1e halfjaar
2018
1e halfjaar
2017
4.442 4.505
62 69
3.780 4.251
296 298
(62) (69)
8.518 9.054
(412) (438)
8.106 8.616
41.492 38.922
20,5% 23,3%
19,5% 22,1%

1) Inclusief overige inkomsten € 189 (1e halfjaar 2017 € 184)

7 CAPITAL EXPENDITURE 1e halfjaar
2018
1e halfjaar
2017
Acquisities 1) 10.960 19.757
Ontwikkeling - -
Like-for-like-portefeuille 2) 2.340 1.122
Overige - -
13.300 20.879

1) Betreft aankopen van een core city asset in Utrecht (2017: Parijs).

2) Betreft verbeteringen aan diverse reeds in bezit zijnde vastgoedobjecten verspreid over de diverse landen.

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

Halfjaarrekening 2018 Inhoud

  • Geconsolideerde winst-en-verliesrekening
  • Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat
  • Geconsolideerde balans
  • Geconsolideerd overzicht van de mutaties in het eigen vermogen
  • Geconsolideerd kasstroomoverzicht
  • Toelichting op de halfjaarrekening 2018

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

GECONSOLIDEERDE WINST-EN-VERLIESREKENING (€ DUIZEND)

Toelichting 1e halfjaar
2018
1e halfjaar
2017
Netto-opbrengsten uit vastgoed
Brutohuuropbrengsten 4, 5 41.365 38.807
Overige inkomsten 4 189 184
Betaalde erfpachtcanons 4 (62) (69)
Niet doorberekende servicekosten 4 (296) (298)
Exploitatiekosten 4 (3.780) (4.251)
Nettohuuropbrengsten 37.416 34.373
Waardemutaties vastgoed in exploitatie 4 14.706 49.018
Waardemutaties activa aangehouden voor verkoop 4 (250) -
Totaal waardemutaties vastgoed 14.456 49.018
Nettoverkoopresultaat vastgoed 4 (291) 581
Totaal netto-opbrengsten uit vastgoed 51.581 83.972
Lasten
Financiële opbrengsten 15 9
Financiële kosten (7.808) (9.550)
Waardemutaties financiële derivaten (648) 1.917
Overboeking niet-gerealiseerde resultaten
financiële derivaten uit eigen vermogen 58 58
Nettofinancieringskosten (8.383) (7.566)
Algemene kosten (4.442) (4.505)
Kosten niet doorgegane investeringen 6 (1.498) -
Totaal lasten (14.323) (12.071)
Resultaat voor belastingen 37.258 71.901
Over de verslagperiode verschuldigde belastingen naar de winst (343) 1
Mutatie latente belastingvorderingen en -verplichtingen (2.699) (2.209)
Totaal belastingen naar de winst (3.042) (2.208)
Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 34.216 69.693
Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten - 1.657
Resultaat na belastingen 34.216 71.350
Resultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten toekomend aan
aandeelhouders Vastned Retail 32.026 62.540
Resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten toekomend aan
aandeelhouders Vastned Retail
Resultaat toekomend aan minderheidsbelangen
7 -
2.190
1.657
7.153
34.216 71.350
Per aandeel (€)
Resultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 1,76 3,32
Resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten - 0,09
Resultaat 1,76 3,41
Verwaterd resultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 1,62 3,00
Verwaterd resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten - 0,08
Verwaterd resultaat 1,62 3,08

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368 [email protected] www.vastned.com

GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN HET TOTAALRESULTAAT (€ DUIZEND)

1e halfjaar
2018
1e halfjaar
2017
Resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 34.216 69.693
Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten - 1.657
Resultaat na belastingen 34.216 71.350
Posten die zijn of kunnen worden overgeboekt naar
de winst-en-verliesrekening
Overboeking niet-gerealiseerde resultaten
financiële derivaten naar winst-en-verliesrekening
(58) (58)
Overboeking omrekeningsverschillen netto-investeringen
naar winst-en-verliesrekening
- 5.728
Belastingen over posten die zijn of kunnen worden
overgeboekt naar de winst-en-verliesrekening
- -
Overig totaalresultaat na belasting (58) 5.670
Totaalresultaat 34.158 77.020
Toekomend aan:
Aandeelhouders Vastned Retail 31.968 69.867
Minderheidsbelangen 2.190 7.153
34.158 77.020

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

GECONSOLIDEERDE BALANS (€ DUIZEND)

Toelichting 30 juni
2018
31 december
2017
30 juni
2017
Activa
Vastgoed in exploitatie 4, 10 1.551.572 1.523.723 1.575.696
Overlopende activa in verband met huurincentives 4 3.832 2.639 2.988
Totaal vastgoed 1.555.404 1.526.362 1.578.684
Materiële vaste activa 1.104 1.120 1.161
Latente belastingvorderingen - - 266
Totaal vaste activa 1.556.508 1.527.482 1.580.111
Activa aangehouden voor verkoop 11 1.250 65.202 -
Debiteuren en overige vorderingen 8.087 2.894 8.594
Belastingen naar de winst 167 155 37
Liquide middelen 1.551 2.077 1.976
Totaal vlottende activa 11.055 70.328 10.607
Totaal activa 1.567.563 1.597.810 1.590.718
Passiva
Gestort en opgevraagd kapitaal 95.183 95.183 95.183
Agioreserve 472.640 472.640 472.640
Afdekkingsreserve uit hoofde van financiële derivaten 325 383 441
Overige reserves 243.670 175.834 186.658
Resultaat toekomend aan aandeelhouders Vastned Retail 32.026 94.645 64.197
Eigen vermogen aandeelhouders Vastned Retail 843.844 838.685 819.119
Eigen vermogen minderheidsbelangen 92.329 94.730 89.920
Totaal eigen vermogen 936.173 933.415 909.039
Latente belastingverplichtingen 15.129 12.431 11.864
Voorzieningen uit hoofde van personeelsbeloningen 12 5.326 5.477 5.913
Langlopende rentedragende leningen o/g 13 434.981 608.609 540.358
Financiële derivaten 4.206 3.558 4.073
Waarborgsommen en overige langlopende verplichtingen 3.736 3.835 3.897
Totaal langlopende verplichtingen 463.378 633.910 566.105
Schulden aan kredietinstellingen 13 11.750 7.227 21.570
Aflossing langlopende leningen o/g 13 134.032 18 72.518
Financiële derivaten - - 261
Belastingen naar de winst 220 186 561
Overige schulden en overlopende passiva 22.010 23.054 20.664
Totaal kortlopende verplichtingen 168.012 30.485 115.574
Totaal passiva 1.567.563 1.597.810 1.590.718

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

halfjaarverslag 2018
vastned retail n.v.
23

GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN DE MUTATIES IN HET EIGEN VERMOGEN (€ DUIZEND)

Gestort en
opgevraagd
kapitaal
Agiore
serve
Afdekings-
reserve uit
financiële
hoofde van
derivaten
Reserve
omrekenings
verschillen
Overige
reserves
Resultaat
toekomend aan
aandeelhouders
Vastned Retail
Eigen vermogen
aandeelhouders
Vastned Retail
minderheids
Eigen vermogen
belangen
Totaal eigen
vermogen
Stand per 1 januari 2017 95.183 472.640 499 (5.728) 215.412 26.431 804.437 87.060 891.497
Resultaat 64.197 64.197 7.153 71.350
Overig totaalresultaat (58) 5.728 5.670 5.670
Totaalresultaat - - (58) 5.728 - 64.197 69.867 7.153 77.020
Slotdividend vorig boekjaar in contanten (25.126) (25.126) (4.293) (29.419)
Toevoeging uit winstverdeling 1.305 (1.305) - -
Inkoop eigen aandelen (30.059) (30.059) (30.059)
Stand per 30 juni 2017 95.183 472.640 441 - 186.658 64.197 819.119 89.920 909.039
Stand per 31 december 2017 95.183 472.640 383 - 175.834 94.645 838.685 94.730 933.415
FRS 9
Aanpassing in verband met I
- (1.165) (1.165) (1.165)
Resultaat 32.026 32.026 2.190 34.216
Overig totaalresultaat (58) (58) (58)
Totaalresultaat - - (58) - - 32.026 31.968 2.190 34.158
Slotdividend vorig boekjaar in
contanten (25.644) (25.644) (4.591) (30.235)
Toevoeging uit winstverdeling 69.001 (69.001) - -
Stand per 30 juni 2018 95.183 472.640 325 - 243.670 32.026 843.844 92.329 936.173

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

Tel.: +31 202424368 [email protected] www.vastned.com

GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT (€ DUIZEND)

Toelichting 1e halfjaar
2018
1e halfjaar
2017
Kasstroom uit operationele activiteiten
Resultaat na belastingen 34.216 71.350
Aanpassing voor:
Waardemutaties vastgoed 4 (14.456) (49.018)
Nettoverkoopresultaat vastgoed 4 291 (581)
Nettofinancieringskosten 8.383 7.578
Belastingen naar de winst 3.042 2.246
Kasstromen uit operationele activiteiten voor veranderingen
in werkkapitaal en voorzieningen 31.476 31.575
Mutatie vlottende activa (5.936) (2.014)
Mutatie kortlopende schulden 2.857 246
Mutatie voorzieningen (208) (153)
28.189 29.654
Ontvangen interest 15 13
Betaalde interest (7.029) (8.784)
Betaalde belastingen naar de winst (322) (199)
Kasstroom uit operationele activiteiten 20.853 20.684
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Acquisitie vastgoed (15.603) (19.001)
Investeringen in vastgoed (2.334) (1.819)
Desinvestering vastgoed 64.013 4.967
Desinvestering dochtermaatschappijen - 95.167
Kasstroom vastgoed 46.076 79.314
Mutatie materiële vaste activa 16 119
Kasstroom uit investeringsactiviteiten 46.092 79.433
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Inkoop eigen aandelen - (30.059)
Uitgekeerd dividend 8 (25.644) (25.126)
Uitgekeerd dividend aan minderheidsbelangen (4.591) (4.293)
Opgenomen rentedragende schulden 4.523 6.728
Aflossing rentedragende schulden (41.660) (47.009)
Mutatie in waarborgsommen en overige langlopende verplichtingen (99) 338
Kasstroom uit financieringsactiviteiten (67.471) (99.421)
Netto toename/(afname) liquide middelen (526) 696
Liquide middelen per 1 januari 2.077 1.280
Liquide middelen ultimo 1.551 1.976

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

1. Algemeen

Vastned Retail N.V. ('Vastned'), kantoorhoudend te Amsterdam, statutair gevestigd in Rotterdam, Nederland, is een vastgoedonderneming die duurzaam investeert in retailvastgoed van topkwaliteit met een duidelijke focus op het beste winkelvastgoed in de populaire winkelstraten van grotere steden (core city assets). Daarnaast wordt voor een kleiner deel geïnvesteerd in mixed retail locations, bestaande uit high street shops in overige steden, Belgische baanwinkels, een aantal supermarkten en enkele kleinere winkelcentra. Het vastgoed is gelegen in Nederland, Frankrijk, België en Spanje.

Vastned is ingeschreven in het handelsregister van de Kamer van Koophandel onder nummer 24262564. Vastned is genoteerd aan de Euronext aandelenbeurs in Amsterdam.

De halfjaarrekening van Vastned omvat Vastned en haar dochtermaatschappijen (gezamenlijk aangeduid als 'de Groep') en het belang van de Groep in geassocieerde deelnemingen en entiteiten waarover gezamenlijk zeggenschap wordt uitgeoefend.

De halfjaarrekening is opgemaakt door de Directie en geautoriseerd voor publicatie door de Raad van Commissarissen op 1 augustus 2018.

De cijfers over het eerste halfjaar 2018 en het eerste halfjaar 2017 zijn beoordeeld door Ernst & Young Accountants LLP. De cijfers per 31 december 2017 zijn gecontroleerd door Ernst & Young Accountants LLP.

2. Gehanteerde grondslagen bij het opstellen van de halfjaarrekening

De financiële overzichten worden gepresenteerd in euro's, waarbij bedragen afgerond zijn op duizenden euro's, tenzij anders vermeld.

De halfjaarrekening is opgesteld in overeenstemming met IAS 34 Interim Financial Reporting zoals aanvaard binnen de Europese Unie. De halfjaarrekening bevat niet alle informatie die is vereist voor een volledige jaarrekening en dient daarom in combinatie met de geconsolideerde jaarrekening 2017 te worden gelezen.

De bij de opstelling van de halfjaarrekening gehanteerde grondslagen zijn, met uitzondering van de onderstaande toepassing van nieuwe standaarden en interpretaties, consistent met de grondslagen omschreven in de jaarrekening over het boekjaar 2017.

Nieuwe of gewijzigde standaarden en interpretaties die per 1 januari 2018 van kracht zijn geworden

- IFRS 9 Financial Instruments

IFRS 9 Financial Instruments vervangt IAS 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement en betreft (a) de classificatie en waardering van financiële activa en passiva, (b) bijzondere waardevermindering van financiële activa en (c) hedge accounting.

(a) Classificatie en waardering van financiële activa

De Groep waardeert in eerste instantie een financieel actief op reële waarde vermeerderd met, indien een financieel actief niet op reële waarde wordt gewaardeerd via winst-en-verliesrekening, transactiekosten.

Onder IFRS 9 worden financiële activa vervolgens gewaardeerd op reële waarde via winst-en-verliesrekening (FVPL), geamortiseerde kostprijs of reële waarde via het overig totaalresultaat (FVOCI). De classificatie is gebaseerd op twee criteria: het bedrijfsmodel van de Groep voor het beheer van de activa; en, of de contractuele kasstromen van de instrumenten 'alleen betalingen van hoofdsom en rente' vertegenwoordigen voor het uitstaande hoofdsombedrag (het 'SPPI-criterium').

De classificatie en waardering van de financiële activa van de Groep zijn als volgt:

• Schuldinstrumenten gewaardeerd op geamortiseerde kostprijs

Deze classificatie geldt voor financiële activa die worden aangehouden binnen een bedrijfsmodel met als doel de financiële activa aan te houden om contractuele kasstromen te ontvangen die voldoen aan het SPPI-criterium. Deze categorie omvat de Debiteuren en overige vorderingen van de Groep.

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

• Financiële activa gewaardeerd op FVPL

Deze activa omvatten de financiële derivaten

De beoordeling van de bedrijfsmodellen van de Groep vond plaats op de datum van eerste toepassing, 1 januari 2018, en is vervolgens met terugwerkende kracht toegepast op de financiële activa die niet werden verwijderd uit de balans vóór 1 januari 2018. De beoordeling of de contractuele kasstromen uitsluitend bestaan uit hoofdsom en rente werd gemaakt op basis van de feiten en omstandigheden bij de eerste opname van de activa. De toepassing van IFRS 9 heeft niet geleid tot wijziging van de classificatie van de financiële activa van de groep.

IFRS 9 is ten opzichte van IAS 39 inzake de classificatie van financiële passiva niet substantieel gewijzigd. De toepassing van IFRS 9 heeft dan ook niet geleid tot wijzigingen in de classificatie van financiële passiva.

Modificatie van langlopende verplichtingen

De Groep heeft een drietal modificaties onderkend die niet hebben geleid tot het tenietgaan van de leningen. Conform IAS 39 is er op het moment van modificatie geen resultaat verantwoord. IFRS 9 schrijft voor dat de winst of het verlies ten gevolge van een modificatie direct in de winst-en-verliesrekening dient te worden verantwoord.

De aanpassing per 1 januari 2018 als gevolg van de toepassing van IFRS 9 is, conform voorschrift, rechtstreeks in het eigen vermogen verwerkt. De initiële verwerking van de aanpassing van de modificaties heeft geresulteerd in een verlaging van het eigen vermogen per 1 januari 2018 met een bedrag van € 1.220 en een verhoging van de Langlopende rentedragende leningen o/g met hetzelfde bedrag.

(b) Bijzondere waardevermindering van financiële activa

De toepassing van IFRS 9 heeft de verantwoording van bijzondere waardeverminderingsverliezen op financiële activa door de Groep fundamenteel veranderd doordat de 'incurred credit loss-methode', die onder IAS 39 werd gehanteerd is vervangen door een toekomstgerichte 'expected credit loss-methode (ECL). IFRS 9 vereist dat de Groep een voorziening voor ECL's verantwoordt voor alle financiële activa die niet op FVPL worden gewaardeerd.

Voor de Debiteuren en overige vorderingen heeft de Groep de vereenvoudigde benadering van de standaard toegepast en ECL's berekend op basis van verwachte kredietverliezen gedurende de levensduur. De Groep heeft een voorzieningenmatrix opgesteld die gebaseerd is op de historische kredietverliezenervaring van de Groep, gecorrigeerd voor toekomstgerichte factoren die specifiek zijn voor de debiteuren en de economische omgeving. De invoering van de ECL resulteerde in een € 55 lagere voorziening. De afname van de voorziening per 1 januari 2018 is conform IFRS 9 rechtstreeks in het eigen vermogen verwerkt.

Op de door de Groep aangehouden liquide middelen is de 'low credit risk exemption' van toepassing. De toepassing van de 'low credit exemption' heeft geen effect op de financiële resultaten van de Groep.

(c) Hedge accounting

De Groep past geen hedge accounting toe.

(d) Overgangsmethode

De Groep heeft IFRS 9 retrospectief toegepast zonder aanpassing van de vergelijkjende cijfers. De totale impact op het eigen vermogen per 1 januari 2018 bedraagt € 1.165 negatief.

- IFRS 15 Revenue from Contracts with Customers

IFRS 15 vervangt IAS 11 Construction Contracts en IAS 18 Revenue en betreft de verantwoording van omzet van klantcontracten. De implementatie van IFRS 15 heeft geen gevolgen voor de verwerking van huuropbrengsten, aangezien de huuropbrengsten zijn te classificeren als leaseopbrengsten en niet onder de reikwijdte van IFRS 15 vallen.

Naast de huur worden aan huurders de volgende vergoedingen in rekening gebracht:

Aan huurders in rekening gebrachte servicekosten

De Groep heeft de servicekosten geanalyseerd en is op basis van hiervan van mening dat de Groep is aan te merken als agent. Implementatie van de standaard heeft dan ook geen gevolgen voor de presentatie van de aan huurders in rekening gebrachte servicekosten in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening. Deze blijven netto gepresenteerd onder de niet-doorberekende servicekosten.

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

Beheer algemene ruimten

In Frankrijk is in een aantal huurcontracten een vergoeding voor het beheer van algemene ruimten opgenomen. Analyse hiervan wijst uit dat de Groep in dit geval is aan te merken als principaal. Dit houdt in dat deze opbrengsten niet meer ten gunste van de algemene kosten mogen worden gebracht, maar als omzet dienen te worden verantwoord. Deze opbrengsten worden met ingang van 2018 verantwoord onder de Overige inkomsten in de geconsolideerde winst-en-verliesrekening. De vergelijkende cijfers over 2017 zijn dienovereenkomstig aangepast.

1e halfjaar 2017 voor
toepassing IFRS 15
effect toepassing
IFRS 15
1e halfjaar 2017 na
toepassing IFRS 15
Overige opbrengsten - 184 184
Algemene kosten (4.321) (184) (4.505)

Aangezien het slechts een wijziging in presentatie betreft bedraagt de impact op de financiële resultaten van de Groep nihil.

Verkoop van vastgoed

Het verantwoordingsmoment van verkopen van vastgoed was in IAS 18 gebaseerd op de beoordeling van het moment waarop de risks and rewards werden overgedragen. In IFRS 15 is het verantwoordingsmoment gebaseerd op het beoordelen van het moment van overdracht van control. De Groep is van mening dat control wordt overgedragen op het moment dat het vastgoed aan de koper wordt geleverd en deze daardoor daadwerkelijk over het vastgoed kan beschikken.

De implementatie van IFRS 15 heeft op dit gebied niet geleid tot aanpassing van de vergelijkende cijfers. De Groep heeft de modified retrospective approach toegepast.

- Clarifications to IFRS 15 Revenue from Contracts with Customers

De wijzigingen betreffen een aantal verduidelijkingen op het gebied van goederen en diensten. De wijzigingen hebben geen effect op de presentatie, toelichting of financiële resultaten van de Groep.

- Amendments to IAS 40: Transfers of Investment Property van kracht voor boekjaren beginnend op of na 1 januari 2019

De wijziging betreft een verduidelijking van wanneer vastgoed moet worden overgeboekt naar of van vastgoed in exploitatie of in renovatie. De wijziging heeft geen effect op de presentatie, toelichting en financiële resultaten van de Groep.

Nieuwe of gewijzigde standaarden en interpretaties die bekrachtigd zijn door de Europese Unie en die voor boekjaren beginnend op of na 1 januari 2019 en later van kracht zullen zijn en nog niet door de Groep worden toegepast.

- Amendments to IFRS 9: Prepayment Features with Negative Compensation

De wijzigingen betreffen de verantwoording van financiële instrumenten met mogelijkheid tot vervroegde aflossing tegen een lager bedrag dan de contractuele betalingen van hoofdsom en rente. De wijzigingen hebben geen effect op de presentatie, toelichting en financiële resultaten van de Groep.

- IFRS 16 Leases (van kracht voor boekjaren beginnend op of na 1 januari 2019)

Deze standaard beschrijft hoe zowel financiële als operationele leasecontracten dienen te worden verwerkt. De standaard heeft met name gevolgen voor lessees. Lessees dienen, behoudens bepaalde vrijstellingen, alle leasecontracten in de balans op te nemen. Er geldt een vrijstelling voor leases van activa met een geringe waarde en voor leases met een korte looptijd. Lessees verantwoorden een leaseverplichting met een bijbehorend actief (gebruiksrecht), en verantwoorden rente en afschrijving afzonderlijk. Bij bepaalde gebeurtenissen is een herbeoordeling van bepaalde kernelementen (bijvoorbeeld leasetermijn en variabele huren op basis van een index) door de lessee vereist.

De Groep treedt nagenoeg uitsluitend op als lessor. De verantwoording van leasecontracten door lessors blijft grotendeels

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

ongewijzigd, waardoor toepassing van de nieuwe standaard naar verwachting geen materieel effect zal hebben op de financiële resultaten van de Groep.

In een zeer beperkt aantal gevallen is de Groep lessee. Dit betreft een aantal huurovereenkomsten voor kantoren die de Groep huurt voor haar organisatie, alsmede een klein aantal erfpachtovereenkomsten. Uit dien hoofde zal de Groep een gebruiksrecht en een leaseverplichting in haar balans opnemen. De verwachte impact op de balans per 1 januari 2019 en de financiële resultaten over 2019 van de Groep is echter niet materieel.

3. Consolidatiekring

De consolidatiekring is in het eerste halfjaar 2018 niet gewijzigd.

Vastned houdt een belang van 65,5% in de aan Euronext Brussel genoteerde en in Antwerpen gevestigde openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap naar Belgisch recht Vastned Retail Belgium NV. Het aan de minderheidsaandeelhouders toe te rekenen aandeel van 34,5% in het eigen vermogen en het resultaat van deze vennootschap is afzonderlijk in de balans en in de winst-en-verliesrekening opgenomen.

Vastned heeft een bod gedaan op alle nog niet in haar bezit zijnde aandelen Vastned Retail Belgium NV. Het bod heeft vanwege het niet behalen van het vereiste aanvaardingspercentage van 90% van de free float geen doorgang gevonden (zie ook 6. Kosten niet doorgegane investeringen).

In alle overige dochtermaatschappijen houdt Vastned een 100%-belang en heeft Vastned volledige zeggenschap.

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

4. GESEGMENTEERDE INFORMATIE (€ DUIZEND)

1e halfjaar 2018

Nederland Frankrijk België Spanje Turkije Totaal
Nettohuuropbrengsten 19.364 7.482 9.092 1.478 - 37.416
Waardemutaties vastgoed in exploitatie 12.934 1.909 (611) 474 - 14.706
Waardemutaties activa aangehouden voor
verkoop
(250) - - - - (250)
Nettoverkoopresultaat vastgoed 118 (409) - - - (291)
Totaal netto-opbrengsten uit vastgoed 32.166 8.982 8.481 1.952 - 51.581
Nettofinancieringskosten (8.383)
Algemene kosten (4.442)
Kosten niet doorgegane investeringen (1.498)
Belastingen naar de winst (3.042)
Resultaat na belastingen uit voortgezette
bedrijfsactiviteiten
34.216
Resultaat na belastingen uit beëindigde
bedrijfsactiviteiten
- -
Resultaat na belastingen 34.216
Nederland Frankrijk België Spanje Turkije Totaal
Vastgoed in exploitatie:
Stand per 1 januari 648.742 395.580 388.025 91.376 - 1.523.723
- Acquisities 10.960 - - - - 10.960
- Investeringen 919 313 1.108 - - 2.340
- Overgebracht van/naar Activa aangehouden
voor verkoop
1.750 - - - - 1.750
- Desinvesteringen (1.820) (87) - - (1.907)
660.551 395.806 389.133 91.376 - 1.536.866
- Waardemutaties 12.934 1.909 (611) 474 - 14.706
Stand per 30 juni 673.485 397.715 388.522 91.850 - 1.551.572
Overlopende activa in verband
met huurincentives
2.651 681 399 101 - 3.832
Taxatiewaarde per 30 juni 676.136 398.396 388.921 91.951 - 1.555.404

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

1e halfjaar 2017

Nederland Frankrijk België Spanje Turkije Totaal
Nettohuuropbrengsten 16.248 7.826 8.794 1.505 - 34.373
Waardemutaties vastgoed in exploitatie 12.334 21.354 13.355 1.975 - 49.018
Waardemutaties activa aangehouden voor
verkoop
- - - - - -
Nettoverkoopresultaat vastgoed 545 50 (21) 7 - 581
Totaal netto-opbrengsten uit vastgoed 29.127 29.230 22.128 3.487 - 83.972
Nettofinancieringskosten (7.566)
Algemene kosten (4.505)
Belastingen naar de winst (2.208)
Resultaat na belastingen uit voortgezette
bedrijfsactiviteiten
69.693
Resultaat na belastingen uit beëindigde
bedrijfsactiviteiten
1.657 1.657
Resultaat na belastingen 71.350
Nederland Frankrijk België Spanje Turkije Totaal
Vastgoed in exploitatie:
Stand per 1 januari 682.335 381.848 360.503 87.409 99.630 1.611.725
- Acquisities - 19.757 - - - 19.757
- Investeringen 565 156 401 - - 1.122
- Overgebracht van/naar Activa aangehouden
voor verkoop
- - - - - -
- Desinvesteringen (5.735) - (561) - (99.630) (105.926)
677.165 401.761 360.343 87.409 - 1.526.678
- Waardemutaties 12.334 21.354 13.355 1.975 - 49.018
Stand per 30 juni 689.499 423.115 373.698 89.384 - 1.575.696
Overlopende activa in verband
met huurincentives
1.686 630 556 116 - 2.988
Taxatiewaarde per 30 juni 691.185 423.745 374.254 89.500 - 1.578.684

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

1e halfjaar 2018

Core city
assets
Mixed retail
locations
Totaal
Nettohuuropbrengsten 27.036 10.380 37.416
Waardemutaties vastgoed in exploitatie 15.590 (884) 14.706
Waardemutaties activa aangehouden voor verkoop - (250) (250)
Nettoverkoopresultaat vastgoed (410) 119 (291)
Totaal netto-opbrengsten uit vastgoed 42.216 9.365 51.581
Nettofinancieringskosten (8.383)
Algemene kosten (4.442)
Kosten niet doorgegane investeringen (1.498)
Belastingen naar de winst (3.042)
Resultaat na belastingen uit voortgezette
bedrijfsactiviteiten
34.216
Resultaat na belastingen uit beëindigde
bedrijfsactiviteiten
-
Resultaat na belastingen 34.216
Core city
assets
Mixed retail
locations
Totaal
Vastgoed in exploitatie:
Stand per 1 januari 1.221.413 302.310 1.523.723
- Acquisities 10.960 - 10.960
- Investeringen 2.247 93 2.340
- Overgebracht van/naar Activa aanghouden
voor verkoop
1.750 - 1.750
- Desinvesteringen - (1.907) (1.907)
1.236.370 300.496 1.536.866
- Waardemutaties 15.590 (884) 14.706
Stand per 30 juni 1.251.960 299.612 1.551.572
Overlopende activa in verband
met huurincentives
3.650 182 3.832
Taxatiewaarde per 30 juni 1.255.610 299.794 1.555.404

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

1e halfjaar 2017

Core city
assets
Mixed retail
locations
Totaal
Nettohuuropbrengsten 22.023 12.350 34.373
Waardemutaties vastgoed in exploitatie 56.064 (7.046) 49.018
Waardemutaties activa aangehouden voor verkoop - - -
Nettoverkoopresultaat vastgoed 374 207 581
Totaal netto-opbrengsten uit vastgoed 78.461 5.511 83.972
Nettofinancieringskosten (7.566)
Algemene kosten (4.505)
Belastingen naar de winst (2.208)
Resultaat na belastingen uit voortgezette
bedrijfsactiviteiten
69.693
Resultaat na belastingen uit beëindigde
bedrijfsactiviteiten
1.657
Resultaat na belastingen 71.350
Core city
assets
Mixed retail
locations
Totaal
Vastgoed in exploitatie:
Stand per 1 januari 1.241.404 370.321 1.611.725
- Acquisities 19.757 - 19.757
- Investeringen 617 505 1.122
- Overgebracht van/naar Activa aanghouden
voor verkoop
- - -
- Desinvesteringen (101.060) (4.866) (105.926)
1.160.718 365.960 1.526.678
- Waardemutaties 56.064 (7.046) 49.018
Stand per 30 juni 1.216.782 358.914 1.575.696
Overlopende activa in verband
met huurincentives
1.888 1.100 2.988
Taxatiewaarde per 30 juni 1.218.670 360.014 1.578.684

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

5. BRUTOHUUROPBRENGSTEN

In de brutohuuropbrengsten van het eerste halfjaar 2018 is een van een vertrekkend huurder ontvangen afkoopsom ad € 5.250 begrepen.

6. Kosten niet doorgegane investeringen

Deze kosten betreffen de kosten die gemaakt zijn ten behoeve van het overnamebod op alle nog niet in bezit zijnde aandelen Vastned Retail Belgium NV.

7. Resultaat na belastingen uit beëindigde bedrijfsactiviteiten

Dit betreft het resultaat van de in 2017 beëindigde Turkse bedrijfsactiviteiten.

8. Dividend

Op 8 mei 2018 is het slotdividend over het boekjaar 2017 betaalbaar gesteld. Het dividend bedroeg € 1,41 per aandeel in contanten. Met deze dividenduitkering was een bedrag van € 25,6 miljoen gemoeid.

9. Reële waarde

De activa en passiva die in de balans worden gewaardeerd op reële waarde zijn onderverdeeld in een hiërarchie van drie niveaus: Niveau 1: De reële waarde wordt bepaald op basis van gepubliceerde noteringen in een actieve markt

Niveau 2: Waarderingsmethoden op basis van in de markt waarneembare informatie

Niveau 3: Waarderingsmethoden gebaseerd op niet in de markt waarneembare informatie, die een meer dan significante impact heeft op de reële waarde van het actief of passief.

De onderstaande tabel geeft aan volgens welk niveau de op reële waarde gewaardeerde activa en passiva van de Groep worden gewaardeerd.

30 juni 2018 31 december 2017 30 juni 2017
Niveau Boek
waarde
Reële
waarde
Boek
waarde
Reële
waarde
Boek
waarde
Reële
waarde
Reële waarde van activia
Vastgoed
Vastgoed in exploitatie (inclusief
overlopende activa in verband met
huurincentives)
3 1.555.404 1.555.404 1.526.362 1.526.362 1.578.684 1.578.684
Vaste activa aangehouden voor verkoop 3 1.250 1.250 65.202 65.202 - -
Reële waarde van passiva
Rentedragende leningen o/g 2 569.013 578.446 608.627 619.475 612.876 627.232
Financiële derivaten 2 4.206 4.206 3.558 3.558 4.334 4.334

Alle activa en passiva zijn gewaardeerd per balansdatum.

In het eerste halfjaar van 2018 hebben zich geen wijzigingen voorgedaan in de uitgangspunten voor de bepaling van de reële waarde. Ook zijn er in het eerste halfjaar van 2018 geen financiële activa gereclassificeerd tussen de verschillende niveaus.

De waarde van de vaste activa aangehouden voor verkoop is bepaald op basis van verwachte verkoopprijzen, welke zijn gebaseerd op conceptovereenkomsten of letters of intent.

De reële waarde van de 'Rentedragende leningen o/g' wordt berekend als de contante waarde van de kasstromen op basis van de ultimo juni 2018 geldende swap yield curve en credit spreads.

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

De reële waarde van de derivaten wordt bepaald aan de hand van opgaven van gerenommeerde financiële instellingen, die mede gebaseerd zijn op direct en indirect waarneembare marktgegevens. Ter controle worden deze opgaven afgezet tegen interne berekeningen door middel van het disconteren van kasstromen gebaseerd op de marktrente op balansdatum voor vergelijkbare financiële derivaten. In de bepaling van de reële waarde van de financiële derivaten is rekening gehouden met het kredietrisico van de Groep dan wel de tegenpartij.

De reële waarde van de 'Debiteuren en overige vorderingen', 'Liquide middelen', 'Waarborgsommen en overige langlopende verplichtingen', 'Schulden aan kredietinstellingen' en 'Overige schulden en overlopende passiva' wordt, vanwege het kortlopende karakter van deze activa en passiva dan wel het feit dat deze een variabele interestvoet dragen, geacht gelijk te zijn aan de boekwaarde. Om deze reden zijn deze posten niet opgenomen in de tabel.

10. Vastgoed

De taxaties van de vastgoedportefeuille resulteerden in een net yield (v.o.n.) van 4,0% (31 december 2017: 4,2%). Een stijging van de in de taxatiewaarden gebruikte netto-aanvangsrendementen met 25 basispunten resulteert in een daling van de waarde van het vastgoed met € 93,1 miljoen of wel 6,0% (31 december 2017: € 87,3 miljoen of wel 5,7%) en een stijging van de loan-to-value-ratio met 238 basispunten (31 december 2017: 226 basispunten).

Voor verdere toelichting op de vastgoedportefeuille wordt verwezen naar het hoofdstuk Waardemutaties in het halfjaarverslag 2018.

11. Activa aangehouden voor verkoop

30 juni 2018 31 december 2017 30 juni 2017
Stand per 1 januari 65.202 - -
Overgebracht van/naar vastgoed in exploitatie (1.750) 64.873 -
Overgebracht van overlopende activa in verband met
huurincentives
- 329 -
Desinvesteringen (61.952) - -
1.500 65.202 -
Waardemutaties (250) - -
Stand per 30 juni 1.250 65.202 -

In het eerste halfjaar 2018 zijn 6 objecten verkocht en is één object weer in exploitatie genomen. Per 30 juni 2018 resteert nog een object waarvan de Directie verwacht dat dit object in het 2e halfjaar 2018 zal worden verkocht.

Voor verdere toelichting op de desinvesteringen wordt verwezen naar het hoofdstuk Acquisities en desinvesteringen in het halfjaarverslag 2018.

12. Voorzieningen uit hoofde van personeelsbeloningen

Vanwege het feit dat er ten opzichte van 31 december 2017 geen significante wijzigingen in de onderliggende factoren hebben plaatsgevonden, is de toegezegd-pensioenverplichting, evenals per 30 juni 2017, niet herrekend per 30 juni 2018.

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam

13. RENTEDRAGENDE SCHULDEN

30 juni 2018 31 december 2017 30 juni 2017
Langlopende schulden
Leningen met zekerheidsstelling - 142 152
Leningen zonder zekerheidsstelling 434.981 500.054 432.422
Converteerbare obligatielening - 108.413 107.784
434.981 608.609 540.358
Kortlopende schulden
Schulden aan kredietinstellingen 11.750 7.227 21.570
Aflossing langlopende leningen o/g 25.000 18 72.518
Aflossing converteerbare obligatielening 109.032 - -
145.782 7.245 94.088
Totaal 580.763 615.854 634.446

Voor verdere toelichting op de rentedragende schulden wordt verwezen naar het hoofdstuk Financieringsstructuur in het halfjaarverslag 2018.

14. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen

In het verleden zijn vennootschappen verworven die vastgoed in eigendom hebben. Deze verwervingen zijn verantwoord als de overname van activa. De niet in de balans opgenomen voorzieningen voor latente belastingverplichtingen bedragen in totaal € 14,8 miljoen.

In 2016 heeft een dochtermaatschappij van Vastned, Vastned Projecten, de vennootschap Vastned Lusitania Investimentos Imobiliários, S.A. (Lusitania), eigenaar van het in Portugal gelegen vastgoed, verkocht aan Prowinko Portugal, S.A. Aan de koper zijn behalve de bij dergelijke transacties gebruikelijke garanties ook vrijwaringen verstrekt voor bepaalde niet door Lusitania aan de VVE's betaalde bedragen en enkele fiscale posities. Vastned Retail heeft zich als moeder jegens de moedermaatschappijen van koper garant gesteld voor de betalingsverplichtingen van Vastned Projecten uit hoofde van die koopovereenkomst. De gebruikelijke garanties vervallen op 2 juni 2019. De fiscale vrijwaringen vervallen na het aflopen van de wettelijke termijnen tot navordering van het desbetreffende jaar. De nog langst lopende openstaande termijn betreft kalenderjaar 2016, deze laatste termijn vervalt op 31 december 2020. Vastned verwacht dat de eventuele impact niet significant zal zijn.

In april 2017 heeft Vastned alle aandelen in de vennootschap Vastned Emlak Yatırım ve İnşaat Ticaret A.Ş., eigenaar van het in Istanbul, Turkije, gelegen vastgoed, geleverd aan een groep plaatselijke private beleggers. Aan de koper zijn de bij dergelijke transacties gebruikelijke garanties verstrekt. De gebruikelijke garanties zijn vervallen op 10 april 2018, zonder dat de koper hier een beroep op heeft gedaan. De fiscale garanties vervallen na het aflopen van de wettelijke termijnen tot navordering van het desbetreffende jaar. De nog langst lopende openstaande termijn betreft kalenderjaar 2017, deze laatste termijn vervalt op 31 december 2022. Vastned verwacht dat de eventuele impact niet significant zal zijn.

15. Gebeurtenissen na balansdatum

Er hebben zich na balansdatum geen gebeurtenissen voorgedaan die van belang zijn voor de geconsolideerde halfjaarrekening.

16. Transacties met verbonden partijen

Er hebben zich, behalve in de hieronder beschreven onderwerpen, in het eerste halfjaar van 2018 geen materiële wijzigingen voorgedaan in de aard, schaal of omvang van transacties met verbonden partijen in vergelijking met hetgeen is vermeld in de toelichting op de jaarrekening 2017.

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

De leden van de Raad van Commissarissen en de Directie van Vastned hadden gedurende het eerste halfjaar van 2018 geen persoonlijk belang bij investeringen van Vastned. Voor zover Vastned bekend is, hebben in de verslagperiode geen vastgoedtransacties plaatsgevonden met personen of instellingen die als verbonden partijen zijn te beschouwen.

Belangen van grote beleggers

Ten tijde van het opstellen van het halfjaarbericht waren bij de AFM de volgende meldingen ontvangen van aandeelhouders met een belang van meer dan drie procent in Vastned:

A. van Herk 25,05%
M. Ohayon 7,14%
BlackRock, Inc. 5,06%
JP Morgan Asset Management Holdings Inc. 4,99%
Société Fédérale de Participations et d'Investissement (SFPI) 3,02%

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

Beoordelingsverklaring

Aan: De Directie en Raad van Commissarissen van Vastned Retail N.V.

Opdracht

Wij hebben de in dit Halfjaarverslag opgenomen geconsolideerde tussentijdse financiële informatie over de periode 1 januari 2018 tot en met 30 juni 2018 van Vastned Retail N.V. te Rotterdam bestaande uit de geconsolideerde balans per 30 juni 2018, de geconsolideerde winst- en verliesrekening, het geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat, geconsolideerd overzicht van de mutaties in het eigen vermogen en het geconsolideerd kasstroomoverzicht over de periode 1 januari 2018 tot en met 30 juni 2018 met de toelichting, waarin zijn opgenomen een overzicht van de belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving en overige toelichtingen, beoordeeld. De Directie en Raad van Commissarissen van Vastned Retail N.V. is verantwoordelijk voor het opstellen en het weergeven van de tussentijdse financiële informatie in overeenstemming met IAS 34 "Tussentijdse Financiële Verslaggeving" zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Het is onze verantwoordelijkheid een conclusie te formuleren bij de tussentijdse financiële informatie op basis van onze beoordeling.

Werkzaamheden

Wij hebben onze beoordeling van de tussentijdse financiële informatie verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder de Nederlandse Standaard 2410, 'Het beoordelen van tussentijdse financiële informatie door de openbaar accountant van de entiteit'. Een beoordeling van tussentijdse financiële informatie bestaat uit het inwinnen van inlichtingen, met name bij personen die verantwoordelijk zijn voor financiën en verslaggeving, en het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoordelingswerkzaamheden. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een controle die is uitgevoerd in overeenstemming met de Nederlandse controlestandaarden en stelt ons niet in staat zekerheid te verkrijgen dat wij kennis hebben genomen van alle aangelegenheden van materieel belang die bij een controle onderkend zouden worden. Om die reden geven wij geen controleverklaring af.

Conclusie

Op grond van onze beoordeling is ons niets gebleken op basis waarvan wij zouden moeten concluderen dat de tussentijdse financiële informatie over de periode 1 januari 2018 tot en met 30 juni 2018 niet, in alle van materieel belang zijnde aspecten, is opgesteld in overeenstemming met IAS 34 'Tussentijdse Financiële Verslaggeving' zoals aanvaard binnen de Europese Unie.

Utrecht, 1 augustus 2018

Ernst & Young Accountants LLP

w.g. Drs. W.H. Kerst RA

Vastned Retail N.V. De Boelelaan 7

1083 HJ Amsterdam

Postbus 22276 1100 CG Amsterdam Tel.: +31 202424368

Talk to a Data Expert

Have a question? We'll get back to you promptly.