Value8 N.V.

Net Asset Value • Jul 27, 2023

Bussum, 27 juli 2023

Stijging intrinsieke waarde Value8 in eerste halfjaar 2023

Investeringsmaatschappij Value8 heeft in de eerste helft van 2023 goed gepresteerd. De intrinsieke waarde per aandeel steeg van 8,85 euro (9,03 euro gecorrigeerd voor 0,18 euro dividend) naar 9,06 euro. De baten stegen naar 3,2 miljoen euro, waaraan dividendinkomsten (1,6 miljoen euro), waardestijgingen beursbelangen (1,3 miljoen euro) en rentebaten (0,3 miljoen euro) de grootste bijdragen leverden. De nettowinst bedraagt 2,1 miljoen euro.

Portefeuille gegroeid

De portefeuille nam toe van 100,4 naar 106,4 miljoen euro. In het eerste halfjaar nam Value8 een belang van 31 procent in Dealsuite, een internationaal platform voor aan- en verkoop van MKB-bedrijven. Door deze investering namen de private equity investeringen toe van 18,0 tot 22,0 miljoen euro. De investeringen in beursgenoteerde bedrijven bedroegen 79,3 miljoen euro, waarvan 68,5 miljoen aandelenbelangen betreffen en 10,8 miljoen euro leningen aan beursgenoteerde bedrijven.

Financiële kernpunten:

• Intrinsieke waarde stijgt van 8,85 naar 9,06 euro
• Baten stijgen naar 3,2 miljoen euro
• Nettowinst 1^e halfjaar 2,1 miljoen euro
• Eigen vermogen stijgt licht tot 92,1 miljoen euro
• Solvabiliteit blijft sterk op 86,6 procent.

Value8 is tevreden over de ontwikkeling van de portefeuille. De beursgenoteerde belangen, die medio 2023 74,5 procent van de portefeuille omvatten, ontwikkelden zich positief.

De ontwikkeling van de grootste vier beursgenoteerde belangen lichten wij hieronder toe:

• Medisch hulpmiddelenbedrijf Kersten, dat sinds november 2022 onderdeel uitmaakt van Morefield Group, is in het eerste halfjaar 2023 fors gegroeid. Op basis van het persbericht van Morefield van 25 juli jl. is de halfjaaromzet gegroeid tot circa 44 miljoen euro. De EBITDA marge, die over geheel 2022 11,4 procent bedroeg, is iets toegenomen. Morefield verwacht voor geheel 2023 een stijging van omzet en resultaat.
• Renewi (recycling) heeft het gebroken boekjaar 2022/23 (t/m 31 maart) afgesloten met een licht hogere omzet (1,9 miljard euro) en een gelijke EBITDA (133 miljoen). Door de lagere recyclaat-prijzen daalde de nettowinst van 75 naar 67 miljoen euro. Recent maakte Renewi bekend dat het eerste kwartaal (tot en met 30 juni 2023) conform verwachting is verlopen. Renewi streeft naar een omzet van 3 miljard euro over 5 jaar.
• Ctac behaalde over 2022 een 10,6 procent hogere omzet van 118 miljoen euro. In het eerste kwartaal 2023 werd die groei voortgezet. De kwartaalomzet steeg met 15 procent tot 33 miljoen euro. De EBITDA kwam door reorganisatiekosten iets lager uit, maar de onderliggende winstgevendheid ontwikkelt zich volgens Ctac goed.
• Bij Almunda Professionals ligt, sinds de overname van PIDZ, het accent op de gezondheidszorg. Over 2022 werd een omzet behaald van 26,2 miljoen euro en een EBITDA van 6,5 miljoen euro. Het streven is gericht op groei in 2023.

Positief over tweede jaarhelft

Value8 is zeer tevreden over de operationele gang van zaken bij de bedrijven waarin wordt geïnvesteerd. De verwachting is dat de goede operationele ontwikkeling op lange termijn in de beurskoersen van de genoteerde bedrijven tot uitdrukking zal komen. Ondanks de verzwakking van het macro-economisch klimaat – met een hogere rente en een afzwakkende economische groei – blijven wij positief over de vooruitzichten van onze portefeuille. Het volledige halfjaarbericht zal uiterlijk 4 augustus a.s. op de website worden geplaatst.

Value8 NV,

Peter Paul de Vries

Gerben Hettinga