Esprinet

Earnings Release • Feb 14, 2020

Informazione Regolamentata n. 0533-8-2020		Data/Ora Ricezione 14 Febbraio 2020 00:52:30	MTA - Star
Societa'	:	ESPRINET
Identificativo Informazione Regolamentata	:	127641
Nome utilizzatore	:	ESPRINETN02 - Casari
Tipologia	:	REGEM
Data/Ora Ricezione	:	14 Febbraio 2020 00:52:30
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	14 Febbraio 2020 00:52:31
Oggetto	:	Esprinet risultati al 31 dicembre 2019 – Esprinet's results as of December 31st 2019
Testo del comunicato

Vedi allegato.

ESPRINET: IL GRUPPO CHIUDE IL 2019 CON EBIT A 42,0 MILIONI DI EURO E ROCE IN CRESCITA AL 9,8%

EBIT pre-IFRS 16 in linea con le attese a 39,0 milioni di euro

• RICAVI DA CONTRATTI CON CLIENTI: 3.951,9 milioni, +11% (2018: 3.571,2 milioni)
• EBIT: 42,0 milioni, + 41,0 milioni EBIT Corrente) +77% (2018: 23,7 milioni EBIT)
• UTILE NETTO: 22,0 milioni, +56% (2018: 14,2 milioni)
• ROCE: 9,8% (2018: 9,4%)
• CASH CONVERSION CYCLE: 24 giorni (2018: 27 giorni)
• POSIZIONE FINANZIARIA NETTA: positiva per 286,7 milioni (positiva per 381,1 milioni pre-IFRS 16); - 9M 2019: negativa per 183,6 milioni

Vimercate (Monza Brianza), 13 febbraio 2020 - Il Consiglio di Amministrazione di ESPRINET (PRT:IM), riunitosi in data odierna sotto la presidenza di Maurizio Rota, ha approvato il Resoconto Intermedio di Gestione al 31 dicembre 2019, redatto in conformità con i principi contabili internazionali IFRS.

Alessandro Cattani, Amministratore Delegato di ESPRINET: evidenziano un miglioramento strutturale dei principali indicatori di creazione di valore individuati dal Gruppo 2,0 milioni di euro, in crescita del corrente del 2018 e +77% rispetto al tuttavia oneri non ricorrenti per 17,2 milioni di euro. Il Cash Conversion Cycle evidenzia un continuo trend di miglioramento e chiude a 24 giorni, con una riduzione netta di 10 giorni rispetto al picco di inizio 2018 e registrando il migliore risultato degli ultimi 16 trimestri. Il ROCE si attesta al 9,8% (9,4% nel 2018) situandosi esercizio al di sopra del costo medio ponderato del capitale Il forte miglioramento dei livelli di circolante assorbiti, unitamente alla ridefinizione della struttura dei finanziamenti bancari conclusa nel , sono alla base dei requisiti di solidità finanziaria atti a garantire il necessario sostegno dei piani di sviluppo sia organico che tramite eventuali operazioni di acquisizione. La crescita registrata nel corso degli ultimi anni ci ha consentito di raggiungere la leadership in termini di volumi necessaria per accostare al nostro consolidato modello transazionale sui prodotti più consumer anche lo sviluppo di modelli di business a maggior valore aggiunto sia in termini di complessità dei prodotti venduti (es: Advanced Solutions) che di contenuto di servizio erogato a clienti e fornitori.

Nel corso del 2020 il Gruppo proseguirà nel percorso strategico individuato con particolare attenzione alla massimizzazione del grado di customer loyalty redditività operativa.

Il contesto settoriale si mantiene favorevole alla distribuzione e si ritiene che saranno confermati i fattori alla base del sempre maggiore utilizzo del

L sarà misurata a livello di ROCE, che il management si impegna a migliorare anche attraverso una più efficiente gestione delle scorte di magazzino che non impatti sugli indici di disponibilità dei prodotti.

EVOLUZIONE DEI PRINCIPALI TARGET STRATEGICI E METRICHE DI VALORE

nel cui ambito sono state identificate le principali direttrici che dovranno ispirare la gestione nei prossimi anni ed in riferimento al quale viene riportato più oltre il seguente stato di avanzamento sotto forma di ricavi realizzati nelle aree di business ritenute maggiormente strategiche.

Nel 2019 il segmento Advanced Solutions ha registrato ricavi pari a 560,9 milioni di euro, rispetto a 555,7 milioni di euro nel 2018. La crescita del segmento in oggetto - al netto dei ricavi rivenienti da forniture pubbliche - è stata pari a +7% mentre il dato complessivo sconta un 2018 che aveva beneficiato di elevati livelli di ricavi da gare concentrati sui segmenti Server e Software.

Per quanto attiene al progetto XaaS Everything As A Service i volumi di fatturato registrati nel 2019 (19,7 milioni di euro, +42% rispetto al 2018) sono quasi esclusivamente riferibili a vendite di soluzioni 1 . Nel medio periodo è prevista la progressiva espansione del attività volti a creare un -Managed Print

Le linee guida strategiche prevedono anche un incremento della presenza del Gruppo in Portogallo, sia attraverso una crescita organica (investimenti in risorse umane e logistica e selezione dei migliori fornitori) che per linee esterne. Secondo i dati Context il mercato della distribuzione in Portogallo è stimato nel 2019 pari a 1.344 milioni di euro (+8% rispetto a 1.246 milioni di euro nel 2018); nel 2019 Esprinet ha registrato ricavi pari a 38,5 milioni di euro, +27% rispetto a 30,2 milioni di euro nel 2018. Nel corso della prima parte del 2019 è stato aperto un magazzino a nord di Lisbona al fine di garantire le condizioni per un significativo miglioramento del livello di servizio offerto alla clientela ed incrementando la capacità del Gruppo di sviluppare importanti tassi di crescita nel paese.

Si evidenzia infine un interessante tasso di crescita nella vendita di Elettrodomestici (55,8 milioni di euro, +50% rispetto al 2018), il cui mercato viene stimato da Euromonitor in 10.987 milioni di euro nel 2019 (CAGR 2015A-2019E pari a +4%) nel quale sembrano emergere da parte di alcuni fornitori progressivi segnali di intermediazione tramite i distributori.

Al fine di misurare la qualità della propria performance il azionisti. Nel quarto trimestre il ROCE è salito dal 9,4% al 9,8% come illustrato nella tabella seguente

	FY 2019	FY 2018
Utile operativo (EBIT) corrente	39,0	41,0
Capitale Investito Netto Medio (1)	323,2	294,3
Cash Conversion Cycle (giorni) (2)	24	27
ROCE (3)	9,8%	9,4%

(1) rali (con esclusione degli effetti patrimoniali

(2) Pari ai giorni di rotazione del capitale circolante commerciale netto determinato come sommatoria di crediti verso clienti, rimanenze e debiti verso fornitori.

(3) Pari al rapporto tra (a) EBIT corrente escludendo gli effetti del principio contabile IFRS 16 al netto delle imposte calcolate al tax rate

Le principali dinamiche sottese a tale andamento sono così sintetizzabili:

• l EBIT è pari a 39,0 milioni di euro e mostra un lieve decremento (-5%) rispetto 2018 (41,0 milioni di euro);
• in costanza di tax rate utilizzato, pari a quello approvato (2018) ed applicato al ROCE del 4° trimestre 2018 NOPAT-Net Operating mostra un analogo andamento (-5%);
• il Capitale Investito Netto Medio, misurato , si riduce in misura superiore (-9%) per effetto del miglioramento del capitale circolante medio;

¹ Tali fatturati, ai fini contabili, sono contabilizzati in modalità agent quindi per il solo margine di intermediazione sottostante.

• il Cash Conversion Cycle evidenzia un continuo trend di miglioramento e chiude a 24 giorni (-10 giorni rispetto al picco di inizio 2018), registrando così il migliore risultato degli ultimi 16 trimestri; i giorni di rotazione delle rimanenze di magazzino si riducono di 3 giorni ed i giorni di pagamento ai fornitori salgono di 4 giorni rispetto alla media rilevata nel quarto trimestre 2018.

PRINCIPALI RISULTATI CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE 2019

Il perimetro di consolidamento al 31 dicembre 2019 comprende i risultati di 4Side S.r.l., acquisita in data 20 marzo 2019. Inoltre, a partire dal 1° gennaio 2019, il Gruppo ha adottato il nuovo principio contabile IFRS 16 con metodo retrospettico modificato (opzione B, senza restatement dei contratti già in essere al 1° gennaio 2019, non appl modesto

I Ricavi da contratti con clienti si attestano nel 2019 a 3.951,9 milioni di euro, in incremento del +11% rispetto a 3.571,2 milioni di euro nel 2018.

	FY 2019	FY 2018	Var. %
Italia	2.495,6	2.214,7	13%
Spagna	1.383,7	1.300,2	6%
Portogallo	38,5	30,2	27%
Altri Paesi UE	20,0	17,5	14%
Altri Paesi extra-UE	14,1	8,6	64%
Ricavi da contratti con clienti	3.951,9	3.571,2	11%

Nel 2019 i mercati di riferimento del Gruppo hanno registrato una significativa crescita: secondo i dati Context, il mercato in Italia è stimato pari a 8.022 milioni di euro (+8% rispetto al 2018), mentre la Spagna vale 15.561 milioni di euro (+6% rispetto al 2018). Esprinet sovraperforma il mercato e si conferma leader market share di oltre il 26%, segnando un incremento dei ricavi sia in Italia (2.495,6 milioni di euro, +13% rispetto al 2018) che in Spagna (1.383,7 milioni di euro, +6% rispetto al 2018).

	FY 2019	FY 2018	Var. %
PC (notebook, tablet, desktop, monitor)	1.375,4	1.212,8	13%
Stampanti e consumabili	418,3	393,1	6%
Altri prodotti	244,9	237,9	3%
Totale IT Clients	2.038,6	1.843,8	11%
Hardware (networking, storage, server e altri)	407,4	409,0	0%
Software, Servizi, Cloud	153,6	146,8	5%
Totale Advanced Solutions	560,9	555,7	1%
Smartphones	1.106,3	997,4	11%
Elettrodomestici	55,8	37,2	50%
Gaming (hardware e software)	43,3	29,5	47%
Altri prodotti	191,0	152,5	25%
Totale Consumer Electronics	1.396,4	1.216,6	15%
Rettifiche per riconciliazione	(44,1)	(44,9)	-2%
Ricavi da contratti con clienti	3.951,9	3.571,2	11%

evidenzia un significativo incremento del segmento Consumer Electronics (1.396,4 trano, oltre alla crescita del +11% per gli Smartphones, performance positive per segmenti ad alto margine come Elettrodomestici (+50%) e Gaming (43,3 milioni di euro, +47% rispetto al 2018 anche grazie alla acquisizione di 4Side Srl, distributore IT Clients è trainato sia dalla positiva performance dei PC (+13%) che dalle Stampanti e Consumabili che registra ricavi pari a 418,3 milioni di euro, +6% rispetto a 393,1 milioni di euro nel 2018.

	FY 2019	FY 2018	Var. %
Retailer/e-tailer	1.933,3	1.661,7	16%
IT Reseller	2.062,5	1.957,1	5%
Rettifiche per riconciliazione	(44,0)	(47,7)
Ricavi da contratti con clienti	3.951,9	3.571,2	11%

La ripartizione dei ricavi per tipologia di cliente mostra una robusta crescita in entrambi i segmenti Particolarmente rilevante si è rivelata la crescita Retailer/etailer dove il Gruppo ha oramai consolidato una posizione di leadership assoluta. Il segmento IT Reseller, in crescita del +5%, rappresenta l focalizzare i propri investimenti nel corso del 2020.

Il Margine Commerciale Lordo è pari a 176,2 milioni di euro ed evidenzia un aumento del +3% rispetto al 2018 (171,4 milioni di euro); il margine percentuale mostra una chiara tenuta attestandosi al 4,46% dei ricavi, rispetto al 4,80% nel 2018.

EBIT corrente è pari a 42,0 milioni di euro e mostra un incremento del +3% rispetto al 2018 (41,0 milioni di euro 1,06% (1,15% nel 2018).

EBIT corrente pre-IFRS 16 è pari a 39,0 milioni di euro ed è in linea con le attese.

EBIT è pari a 42,0 milioni di euro e mostra un incremento del +77% rispetto al 2018 (23,7 milioni di euro), 6% (0,66% nel 2018).

Utile ante imposte, pari a 30,8 milioni di euro, evidenzia un miglioramento del +60% rispetto al 2018 (19,2 milioni di euro).

Utile netto, pari a 22,0 milioni di euro, evidenzia un aumento del +56% (14,2 milioni di euro). netto per azione ordinaria, pari a 0,43 euro, evidenzia un miglioramento del +59% rispetto al 2018 (0,27 euro).

La Posizione Finanziaria Netta è positiva per 286,7 milioni di euro e mostra un miglioramento di 45,6 milioni di euro rispetto a 241,0 milioni di euro al 31 dicembre 2018.

Essa comprende 94,4 milioni di euro di passività finanziarie per leasing non presenti al 31 dicembre 2018 in quanto conseguenti alla prima applicazione del principio contabile IFRS 16.

Il miglioramento della posizione finanziaria netta puntuale 140,0 milioni di euro perlopiù grazie alla riduzione nei livelli di fine esercizio del Capitale Circolante Commerciale Netto, che è negativo per 121,0 milioni di euro (con un miglioramento di 131,4 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2018).

Il valore della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2019 risulta influenzato da taluni fattori tecnici, - di factoring e cartolarizzazione, oltre che dalla stagionalità tipica del fine anno in cui si osserva un andamento dei debiti commerciali che non riflette i livelli di sostegno finanziario mediamente garantiti dai fornitori nel corso

I citati programmi di factoring e cartolarizzazione definiscono il completo trasferimento dei rischi e dei benefici in capo ai conformità al principio contabile IFRS 9.

precedentemente citate ma dotate di effetti analoghi complessivo sul livello dei debiti finanziari netti consolidati al 31 dicembre 2019 è quantificabile in 434,4 milioni di euro (596,7 milioni di euro al 31 dicembre 2018).

Il Patrimonio Netto ammonta a 357,5 milioni di euro ed evidenzia un incremento di 14,6 milioni di euro rispetto a 342,9 milioni di euro al 31 dicembre 2018 per effetto del reinvestimento del 75% degli utili realizzati nel precedente esercizio.

PRINCIPALI RISULTATI CONSOLIDATI DEL QUARTO TRIMESTRE 2019

Nel quarto trimestre 2019 i Ricavi da contratti con clienti si attestano a 1.340,8 milioni di euro, in incremento del 6% rispetto a 1.261,4 milioni di euro nel 2018.

Il Margine Commerciale Lordo è pari a 57,0 milioni di euro (58,6 milioni di euro nel 2018); il margine percentuale si attesta al 4,25% dei ricavi, rispetto al 4,65% nel 2018.

EBIT è pari a 21,4 milioni di euro e mostra un significativo incremento rispetto al 2018 (8,7 milioni di euro), 1,60% (0,69% nel 2018).

Utile ante imposte, pari a 17,4 milioni di euro, evidenzia un miglioramento del +125% rispetto al 2018 (7,8 milioni di euro).

Utile Netto, pari a 12,7 milioni di euro, evidenzia un aumento del +118% (5,8 milioni di euro). 5 euro, evidenzia un miglioramento del +127% rispetto al 2018 (0,11 euro).

FATTI DI RILIEVO DEL PERIODO

Esprinet S.p.A. ha in essere alcuni contenziosi avverso le richieste di versamento di imposte indirette relative ad operazioni avvenute negli anni dal 2010 al 2013. Vengono contestate operazioni di cessione dei clienti di dichiarazioni di intento che si è verificato successivamente che gli stessi non avrebbero potuto rilasciare non possedendo i requisiti per essere considerati esportatori abituali.

In data 11 dicembre 2019, così come previsto dalla procedura amministrativa, Esprinet ha versato un contestata pari a 14,5 milioni di euro) per il quale l al 25 marzo 2020. In data 29 gennaio 2020 si è inve grado Esprinet aveva presentato appello e rimane in attesa di sentenza.

a contestazione di una maggior imposta di registro (0,2 milioni di euro , nel 2016, S.p.A. (ora I-Trading S.r.l.) avverso la quale Esprinet in primo grado aveva ottenuto una sentenza favorevole e rimane in attesa di sentenza.

programma di acquisto di azioni proprie in data 8 maggio 2019, la Società tra il 1° luglio 2019 e il 31 dicembre 2019 ha complessivamente acquistato n. 1.145.008 azioni ordinarie Esprinet S.p.A. (corrispondenti al 2,18% del capitale sociale), ad un prezzo medio unitario pari a 3,36 euro per azione al netto delle commissioni: per effetto di tali acquisti al 31 dicembre 2019, Esprinet S.p.A. deteneva complessivamente n. 2.295.008 azioni proprie, pari al 4,38% del capitale sociale.

Tra il 1° gennaio 2020 e il 13 febbraio 2020 la Società ha complessivamente acquistato n. 262.000 azioni ordinarie Esprinet S.p.A. (corrispondenti allo 0,50% del capitale sociale), ad un prezzo medio unitario pari a 5,03 euro per azione al netto delle commissioni: per effetto di tali acquisti alla data odierna Esprinet S.p.A. detiene complessivamente n. 2.557.008 azioni proprie, pari al 4,88% del capitale sociale.

Per il completamento del piano di riacquisto mancano n. 63.209 azioni peri allo 0,12% del capitale.

Variazione calendario degli eventi societari

da Borsa Italiana S.p.A., si comunica che la riunione del Consiglio di Amministrazione in calendario per il 14 maggio 2020 ai fini de vazione del Resoconto Intermedio di Gestione al 31 marzo 2020 viene anticipata al 12 maggio 2020; rimangono invariate le altre date.

Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Pietro Aglianò, dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154- comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

Esprinet (PRT:IM) -tomercato in Italia e Spagna. Il fatturato consolidato 2018, pari a 3,6 miliardi, posiziona Esprinet tra i primi 50 gruppi industriali Italiani e tra i primi 10 distributori mondiali. Grazie ad un modello di business basato sulla coesistenza di differenti canali di vendita modellati sulle caratteristiche specifiche di 39.000 rivenditori clienti, Esprinet commercializza circa 1.000 marchi e oltre 63.000 prodotti disponibili nei 130.000 mq di magazzini gestiti. Tramite la divisione V-Valley, Esprinet distribuisce prodotti, servizi e soluzioni informatiche complesse. Le attività del Gruppo si estendono anche al territorio portoghese e alla produzione e ven outdoor).

Comunicato disponibile su e www.esprinet.com

Per ulteriori informazioni:

INVESTOR RELATIONS

ESPRINET S.p.A. Tel. +39 02 40496.1 - investor@esprinet.com

IR TOP CONSULTING

Tel. +39 02 45473884 Maria Antonietta Pireddu e-mail: m.pireddu@irtop.com Federico Nasta e-mail: f.nasta@irtop.com

CORPORATE COMMUNICATION Paola Bramati

e-mail: paola.bramati@esprinet.com Tel. +39 02 404961; Mobile +39 346 629005

Allegati: sintesi dei risultati economico- dicembre 2019.

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO

		12 mesi 2019		12 mesi 2018	% Var.
			Pre-IFRS16
Ricavi da contratti con clienti	3.951.864		3.951.864	3.571.190	11%
Costo del venduto escluso costi finanziari cessioni	3.771.001		3.771.001	3.394.888	11%
Costi finanziari cessioni crediti(1)	4.635		4.635	4.869	-5%
Margine commerciale lordo(2)	176.228		176.228	171.433	3 %
Margine commerciale lordo %	4,46%		4,46%	4,80%
Costo del personale	64.110		64.110	61.126	5%
Altri costi operativi	56.515	(11.876)	68.391	64.656	-13%
Margine operativo lordo (EBITDA)	55.603	11.876	43.727	45.651	22%
Margine operativo lordo (EBITDA) %	1,41%		1,11%	1,28%
Ammortamenti	4.683		4.683	4.691	0%
Ammortamenti diritti d'uso di attività (IFRS 16)	8.876	8.876	0	-	n/s
Rettifiche per perdita di valore	0		0	-	n/s
Utile operativo (EBIT) corrente	42.044	3.000	39.044	40.960	3 %
Utile operativo (EBIT) %	1,06%		0,99%	1,15%
Oneri non ricorrenti(3)	0		0	17.240	n/s
Utile operativo (EBIT)	42.044	3.000	39.044	23.720	77%
Utile operativo (EBIT) %	1,06%		0,99%	0,66%
Interessi passivi su leasing (IFRS 16)	5.401	5.401	-	-	n/s
Altri oneri finanziari netti	4.206		4.206	3.579	18%
(Utili)/Perdite su cambi	1.665		1.665	962	73%
Utile ante imposte	30.772	(2.401)	33.173	19.179	60%
Imposte sul reddito	8.728	(483)	9.211	5.021	74%
Utile netto	22.044	(1.918)	23.962	14.158	56%

NOTE

(1) Sconti finanziari per anticipazioni "pro-soluto" di crediti commerciali nell'ambito di programmi rotativi di factoring e cartolarizzazione.

(2) Al netto degli ammortamenti che per destinazione entrerebbero nel costo del venduto.

(3) Di cui 8,4 milioni di euro inclusi nel "Costo del venduto esclusi sconti finanziari" e 8,8 milioni di euro inclusi negli "Altri costi operativi nel 2018.

CONTO ECONOMICO SEPARATO CONSOLIDATO

	12 mesi 2019	di cui non ricorrenti	12 mesi 2018	di cui non ricorrenti
Ricavi da contratti con clienti	3.951.864	-	3.571.190
Costo del venduto	(3.776.338)	-	(3.408.918)	(8.417)
Margine commerciale lordo	175.526	-	162.272	(8.417)
Costi di marketing e vendita	(52.439)	-	(52.792)	-
Costi generali e amministrativi	(80.486)	-	(76.287)	-
(Riduzione)/riprese di valore di attività finanziarie	(557)	-	(9.473)	(8.823)
Utile operativo (EBIT)	42.044	-	23.720	(17.240)
(Oneri)/proventi finanziari	(11.272)	-	(4.541)	-
Utile prima delle imposte	30.772	-	19.179	(17.240)
Imposte	(8.728)	-	(5.021)	4.401
Utile netto	22.044	-	14.158	(12.839)
- di cui pertinenza di terzi	369		127
- di cui pertinenza Gruppo	21.675	-	14.031	(12.839)
Utile netto per azione - di base (euro)	0,43		0,27
Utile netto per azione - diluito (euro)	0,42		0,27

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO

	12 mesi	12 mesi 2018
	2019
Utile netto (A)	22.044	14.158
Altre componenti di conto economico complessivo da riclassificare nel conto economico separato:
- variazione riserva "cash flow hedge"	500	75
- impatto fiscale su variazione riserva "cash flow hedge"	(120)	(23)
- variazione riserva "conversione in euro"	(2)	1
Altre componenti di conto economico complessivo da non riclassificare nel conto economico separato:
- variazione riserva "fondo TFR"	(195)	185
- impatto fiscale su variazioni riserva "fondo TFR"	60	(51)
Altre componenti di conto economico complessivo (B)	243	187
Totale utile/(perdita) complessiva per il periodo (C=A+B)	22.287	14.345
- di cui pertinenza Gruppo	21.922	14.217
- di cui pertinenza di terzi	365	128

SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA RICLASSIFICATA

(€/000)	31/12/2019	31/12/2018
Capitale immobilizzato	211.111	118.502
Capitale circolante commerciale netto	(121.002)	10.443
Altre attività/passività correnti	(2.419)	(12.667)
Altre attività/passività non correnti	(16.891)	(14.424)
Totale Impieghi	70.799	101.855
Debiti finanziari correnti	35.893	138.311
Passività finanziarie per leasing	3.855	-
(Attività)/Passività finanz. correnti per derivati	-	610
Crediti finanziari verso società di factoring	(3.526)	(242)
Debiti per acquisto partecipazioni correnti	-	1.082
Crediti finanziari verso altri corrente	(9.718)	(10.881)
Disponibilità liquide	(463.777)	(381.308)
Debiti finanziari correnti netti	(437.273)	(252.428)
Debiti finanziari non correnti	61.015	12.804
Passività finanziarie per leasing	90.559	-
Crediti finanziari verso altri non correnti	(966)	(1.420)
Debiti finanziari netti	(286.665)	(241.044)
Patrimonio netto	357.464	342.898
Totale Fonti	70.799	101.855

SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA

(€/000)	31/12/2019	31/12/2018
ATTIVO
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali	11.622	13.327
Diritti di utilizzo di attività	92.100	-
Avviamento	90.714	90.595
Immobilizzazioni immateriali	480	724
Attività per imposte anticipate	13.987	11.884
Crediti ed altre attività non correnti	3.174	3.392
	212.077	119.922
Attività correnti
Rimanenze	497.355	494.444
Crediti verso clienti	470.574	383.865
Crediti tributari per imposte correnti	2.192	3.421
Altri crediti ed attività correnti	41.185	29.610
Disponibilità liquide	463.777	381.308
	1.475.083	1.292.651
Attività gruppi in dismissione	-	-
Totale attivo	1.687.160	1.412.573
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale	7.861	7.861
Riserve	325.511	319.831
Risultato netto pertinenza Gruppo	21.675	14.031
Patrimonio netto pertinenza Gruppo	355.047	341.723
Patrimonio netto di terzi	2.417	1.175
Totale patrimonio netto	357.464	342.898
PASSIVO
Passività non correnti
Debiti finanziari	61.015	12.804
Passività finanziarie per leasing	90.559	-
Passività per imposte differite	9.817	8.138
Debiti per prestazioni pensionistiche Fondi non correnti ed altre passività	4.680 2.394	4.397 1.889
	168.465	27.228
Passività correnti
Debiti verso fornitori	1.088.931	867.866
Debiti finanziari	35.893	138.311
Passività finanziarie per leasing	3.855	-
Debiti tributari per imposte correnti	2.165	103
Passività finanziarie per strumenti derivati	-	613
Debiti per acquisto partecipazioni	-	1.082
Fondi correnti ed altre passività	30.387	34.472
	1.161.231	1.042.447
Passività gruppi in dismissione	-	-
TOTALE PASSIVO	1.329.696	1.069.675
Totale patrimonio netto e passivo	1.687.160	1.412.573

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

	12 mesi	12 mesi 2018
(euro/000)	2019
Flusso monetario da attività di esercizio (D=A+B+C)	157.990	127.577
Flusso di cassa del risultato operativo (A)	56.868	37.438
Utile operativo da attività in funzionamento	42.044	23.720
Ammortamenti e altre svalutazioni delle immobilizzazioni	13.559	4.691
Variazione netta fondi	505	8.208
Variazione non finanziaria debiti pensionistici	(491)	(285)
Costi non monetari piani azionari	1.251	1.104
Flusso generato/(assorbito) dal capitale circolante (B)	113.748	98.347
(Incremento)/decremento delle rimanenze	(2.911)	(12.893)
(Incremento)/decremento dei crediti verso clienti	(88.407)	(70.792)
(Incremento)/decremento altre attività correnti	(7.434)	(2.135)
Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori	220.813	177.429
Incremento/(decremento) altre passività correnti	(8.313)	6.738
Altro flusso generato/(assorbito) dalle attività di esercizio (C)	(12.626)	(8.208)
Interessi pagati al netto interessi ricevuti	(7.921)	(2.338)
Differenze cambio realizzate	(1.948)	(974)
Imposte pagate	(2.757)	(4.896)
Flusso monetario da attività di investimento (E)	(4.358)	(2.027)
Investimenti netti in immobilizzazioni materiali	(2.322)	(2.797)
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali	(280)	(241)
Altre attività e passività non correnti	643	4.939
Acquisizione 4Side	1.448	-
Acquisto azioni proprie	(3.847)	(3.928)
Flusso monetario da attività di finanziamento (F)	(71.163)	(41.211)
Finanziamenti a medio/lungo termine ottenuti	72.000	-
Rimborsi/rinegoziazioni di finanziamenti a medio/lungo termine	(115.408)	(38.912)
Rimborsi di passività per leasing	(6.584)	-
Variazione dei debiti finanziari	(12.420)	12.738
Variazione dei crediti finanziari e degli strumenti derivati	(2.274)	(8.660)
Distribuzione dividendi	(6.919)	(6.987)
Incremento/(decremento) riserva "cash-flow hedge"	380	5 2
Variazione patrimonio netto di terzi	5 8	129
Altri movimenti	4	429
Flusso monetario netto del periodo (G=D+E+F)	82.469	84.339
Disponibilità liquide all'inizio del periodo	381.308	296.969
Flusso monetario netto del periodo	82.469	84.339
Disponibilità liquide alla fine del periodo	463.777	381.308

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO DEL QUARTO TRIMESTRE

	4° trim. 2019			4° trim. 2018	% Var.
			Pre-IFRS16
Ricavi da contratti con clienti	1.340.810		1.340.810	1.261.389	6%
Costo del venduto escluso costi finanziari cessioni	1.282.112		1.282.112	1.201.252	7 %
Costi finanziari cessioni crediti(1)	1.687		1.687	1.492	13%
Margine commerciale lordo(2)	57.011		57.011	58.645	-3%
Margine commerciale lordo %	4,25%		4,25%	4,65%
Costo del personale	16.961		16.961	15.846	7 %
Altri costi operativi	15.097	(3.113)	18.210	16.825	-10%
Margine operativo lordo (EBITDA)	24.953	3.113	21.840	25.974	-4%
Margine operativo lordo (EBITDA) %	1,86%		1,63%	2,06%
Ammortamenti	1.190		1.190	1.168	2%
Ammortamenti diritti d'uso di attività (IFRS 16)	2.365	2.365	0	-	n/s
Utile operativo (EBIT) corrente	21.398	748	20.650	24.806	-14%
Utile operativo (EBIT) %	1,60%		1,54%	1,97%
Oneri non ricorrenti(3)	0		0	16.141	n/s
Utile operativo (EBIT)	21.398	748	20.650	8.665	147%
Utile operativo (EBIT) %	1,60%		1,54%	0,69%
Interessi passivi su leasing (IFRS 16)	3.353	3.353	-	-	n/s
Altri oneri finanziari netti	921		921	616	50%
(Utili)/Perdite su cambi	(351)		(351)	277	-227%
Utile ante imposte	17.475	(2.605)	20.080	7.772	125%
Imposte sul reddito	4.789	(606)	5.395	1.953	145%
Utile netto	12.686	(1.999)	14.685	5.819	118%

NOTE

(1) Sconti finanziari per anticipazioni "pro-soluto" di crediti commerciali nell'ambito di programmi rotativi di factoring e cartolarizzazione.

(2) Al netto degli ammortamenti che per destinazione entrerebbero nel costo del venduto.

(3) Di cui 7,3 milioni di euro inclusi nel "Costo del venduto esclusi sconti finanziari" e 8,8 milioni di euro inclusi negli "Altri costi operativi nel 2018.

CONTO ECONOMICO SEPARATO CONSOLIDATO QUARTO TRIMESTRE

	4° trim.	di cui non	4° trim.	di cui non ricorrenti
	2019	ricorrenti	2018
Ricavi da contratti con clienti	1.340.810	-	1.261.389	-
Costo del venduto	(1.283.981)	-	(1.210.251)	(7.318)
Margine commerciale lordo	56.829	-	51.138	(7.318)
Costi di marketing e vendita	(14.217)	-	(13.554)	-
Costi generali e amministrativi	(21.438)	-	(20.020)	-
(Riduzione)/riprese di valore di attività finanziarie	224	-	(8.899)	(8.823)
Utile operativo (EBIT)	21.398	-	8.665	(16.141)
(Oneri)/proventi finanziari	(3.923)	-	(893)	-
Utile prima delle imposte	17.475	-	7.772	(16.141)
Imposte	(4.789)	-	(1.953)	4.137
Utile netto	12.686	-	5.819	(12.004)
- di cui pertinenza di terzi	229		(26)
- di cui pertinenza Gruppo	12.457	-	5.845	(12.004)
Utile netto per azione - di base (euro)	0,25		0,11
Utile netto per azione - diluito (euro)	0,24		0,11

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO DEL QUARTO TRIMESTRE

	4° trim.	4° trim. 2018
	2019
Utile netto	12.686	5.819
Altre componenti di conto economico complessivo da riclassificare nel conto economico separato:
- variazione riserva "cash flow hedge"	547	(91)
- impatto fiscale su variazione riserva "cash flow hedge"	(131)	21
- variazione riserva "conversione in euro"	(2)	(5)
Altre componenti di conto economico complessivo da non riclassificare nel conto economico separato:
- variazione riserva "fondo TFR"	152	25
- impatto fiscale su variazioni riserva "fondo TFR"	(37)	(16)
Altre componenti di conto economico complessivo	529	(66)
Totale utile/(perdita) complessiva per il periodo	13.215	5.753
- di cui pertinenza Gruppo	12.975	5.788
- di cui pertinenza di terzi	240	(35)

ESPRINET: THE GROUP CLOSES 2019 WITH EBIT OF 42.0 MILLION AND A GROWING ROCE UP TO 9.8%

Pre- 0 million

• SALES
• 42.0 million, +77 EBIT)
• 22.0 million, +56 14.2 million)
• ROCE: 9.8% (2018: 9.4%)
• CASH CONVERSION CYCLE: 24 days (2018: 27 days)
• 286.7 381.1 million pre IFRS 16); - 9M 2019: negative for

Vimercate (Monza Brianza), 13 February 2020 - The Board of Directors of ESPRINET (PRT:IM), which met today under the chairmanship of Maurizio Rota, approved the Interim Management Statement as at 31 December 2019, prepared in accordance with IFRSs.

Alessandro Cattani, Chief Executive Officer of ESPRINET: structural improvement of the main value creation indicators identified by the Group and summarised by recurring EBIT of 2018 and +77% compared to the EBIT of 2018 which was negatively impacted by nonrecurring costs . The Cash Conversion Cycle shows a continuous improvement trend, closing at 24 days, a net reduction of 10 days compared to the peak reached at the beginning of 2018 fiscal year, and marking the best result in the last 16 quarters. ROCE stands at 9.8% (9.4% in 2018), well above the weighted average cost of capital (estimated at 8%) during 2019. The significant improvement in the levels of working capital employed, combined with the review of the financial structure of the Group during the year, form the basis of the financial soundness targeted at ensuring the necessary support for the development plans, both organic and via acquisition. The strong volume growth over the last few years has allowed us to establish the leading position needed to integrate our long-established transactional model on more consumer-oriented products with higher value-added business models, both in terms of the complexity of products distributed (e.g.: Advanced Solutions) and in the level of service provided to customers and ve

In 2020, the Group will continue to implement the strategic target identified, with a strong focus on profitability.

The sector context remains favourable for distribution and it is believed that the factors which are driving the increasingly greater role

The effectiveness of the strategic initiatives will be measured at ROCE level, which management undertakes to improve, also, through more efficient inventory management which does not impact the product availability indexes.

EVOLUTION OF MAIN STRATEGIC TARGETS AND VALUE CREATION METRICS

In June 2019 the Group presented an update to its strategic guidelines, as part of which the main strategies that must be the cornerstone of management over the next few years were identified, and in relation to which we report here below a progress status in the form of Sales generated in the most strategic business areas involved.

In 2019, the Advanced Solutions segment recorded Sales in 2018. The growth in the segment in question - net of Sales from public supplies - was +7%, while the overall figure reflects a 2018 which had benefitted from high levels of Sales from tenders concentrated on the Server and Software segments.

As regards the XaaS 2 . A is expected in the medium-term. The Group is developing plans and activities targeted at establishing structural monitoring not only of the Cloud m -Managed Print

Portugal, both through organic growth (investments in human resources and logistics and selection of the best vendors) and through external growth. According to Context data, the distribution market in Portugal is estimated 9, Esprinet recorded Sales 38.5 million, +27 30.2 million in 2018. During the first part of 2019, a warehouse was opened in the north of Lisbon in order to ensure the conditions to allow a significant improvement in the service level of rates in the country.

Lastly, a significant growth rate was achieved in White goods -2019E equal to +4%), in which it seems to appear some signals of a more favourable attitude towards distributors from some pioneering vendors.

In order to assess the quality of its financials, the Group identified ROCE ( Return on Capital Employed ) as the key indicator .

In the fourth quarter the ROCE increased from 9.4% to 9.8% as showed in the below table:

	FY 2019	FY 2018
Current operating profit (EBIT)	39.0	41.0
Average net invested capital (1)	323.2	294.3
Cash Conversion Cycle (days) (2)	24	27
ROCE (3)	9.8%	9.4%

(1) the period and on the four previous quarterly closing dates (excluding the equity effects of IFRS 16).

(2) Equal to the days of turnover of operating net working capital calculated as the sum of trade receivables, inventories and trade payables. (3) Ratio between (a) recurring EBIT excluding the effects of IFRS 16 net of taxes calculated at the effective tax rate of the last set of published annual consolidated financial statements, and (b) average net invested capital.

As regards the main value metrics, the following has been observed:

• EBIT amounted to 39.0.0 million, showing a slight decrease (-5%) compared to recurring EBIT of 2018
• by using the same tax rate, in line with th annual consolidated financial statements (2018) and applied to the ROCE of the 4th quarter of 2018 (26%), the NOPAT Net Operating Profit Less Adjusted Taxes -5%); ;
• the average net invested capital before the effects of the introduction of IFRS 16 fell to a greater extent, equal to (-9%) thanks to the favorable performance of the Cash conversion cycle;
• the Cash Conversion Cycle shows a continuous improvement trend, closing at 24 days(-10 days compared to the peak recorded at the start of 2018), and marking the best result in the last 16 quarters; in particular, the inventory turnover days figure fell by 3 days and the DPO rose by 4 days compared to the average recorded in the fourth quarter of 2018.

² These Sales agent

MAIN CONSOLIDATED RESULTS AS AT 31 DECEMBER 2019

The scope of consolidation as at 31 December 2019 includes the results of 4Side S.r.l., acquired on 20 March 2019. In addition, from 1 January 2019, the Group adopted the new IFRS 16 with a simplified retrospective approach (option B, with no restatement of the contracts already in place as at 1 January 2019, without applying this standard to 'low-value' and short-term assets).

Sales from contracts with customers 3,571.2 million in 2018.

llions	FY 2019	FY 2018	Var. %
Italy	2.495,6	2.214,7	13%
Spain	1.383,7	1.300,2	6%
Portugal	38,5	30,2	27%
UE	20,0	17,5	14%
Extra-UE	14,1	8,6	64%
Sales from contracts with customers	3.951,9	3.571,2	11%

grew significantly: according to Context data, the market in Italy is Esprinet outperforms the market and is confirmed as the leader in southern Europe, with a market share exceeding 26%, marking an increase in sales both in

llions	FY 2019	FY 2018	Var. %
PC (notebook, tablet, desktop, monitor)	1.375,4	1.212,8	13%
Printing devices and supplies	418,3	393,1	6%
Other IT products	244,9	237,9	3%
Total IT Clients	2.038,6	1.843,8	11%
Hardware (networking, storage, server and others)	407,4	409,0	0%
Software, Services, Cloud	153,6	146,8	5%
Total Advanced Solutions	560,9	555,7	1%
Smartphones	1.106,3	997,4	11%
White goods	55,8	37,2	50%
Gaming hardware and software	43,3	29,5	47%
Other consumer electronics products	191,0	152,5	25%
Total Consumer Electronics	1.396,4	1.216,6	15%
Adjustments	(44,1)	(44,9)	-2%
Sales from contracts with customers	3.951,9	3.571,2	11%

The sales breakdown product line shows a notable increase in the Consumer Electronics segment 1,396.4 million, +15%), and within this, aside from growth of +11% for Smartphones, positive performances were recorded for high-margin segments like White Goods (+50%) and Gaming compared to 2018, also thanks to the acquisition of 4Side Srl, an exclusive distributor of Activision Blizzard products for Italy). The IT Clients segment is driven by both the positive performance of PCs (+13%) and Printing, which recorded Sales

lions	FY 2019	FY 2018	Var. %
Retailers / e-tailers	1.933,3	1.661,7	16%
IT Resellers	2.062,5	1.957,1	5%
Adjustments	(44,0)	(47,7)
Sales from contracts with customers	3.951,9	3.571,2	11%

The sales breakdown by customer type shows robust growth in both segments . The growth in Retailers /e-tailerswas especially significant, in which the Group has now consolidated a

position of undisputed leader. The IT Resellers segment, up by 5%, represents the area in which the Group aims to focus its efforts and investments in 2020.

The Gross Profit amounted to 176.2 million, up +3% compared to 2018 ( 171.4 million); the percentage margin shows clear stability, standing at 4.46% of sales, compared to 4.80% in 2018.

Recurring EBIT amounted to 42.0 million, up +3% compared to 2018 ( 41.0 million), with an incidence on sales of 1.06% (1.15% in 2018).

Recurring EBIT before IFRS 16 is 39.0 million and is in line with expectations.

EBIT amounted to 42.0 million, up +77% compared to 2018 ( 23.7 million), with an incidence on Sales of 1.06% (0.66% in 2018).

Income before taxes, equal to 30.8 million, showed an improvement of +60% compared to 2018 ( 19.2 million).

Net Income, amounting to 22.0 million, increased by +56% ( 14.2 million). Net earnings per ordinary share, equal to 0.43, showed an improvement of +59% compared to 2018 ( 0.27).

The Net Financial Position was a positive 286.7 million, marking an improvement of 45.6 million compared to 241.0 million at 31 December 2018.

It includes 94.4 million of financial liabilities for leases not present as at 31 December 2018 as a result of the first-time adoption of IFRS 16.

The improvement in the specific net financial position, neutralising the latter effect, amounted to 140.0 million, mainly due to the reduction in the year-end levels of Net Working Capital, which was negative by 121.0 million (an improvement of 131.4 million compared to 31 December 2018).

Net Financial Position at 31 December 2019 is affected not only by several technical factors, as the level ade receivables within factoring and securitization programs, but also by seasonal reasons mainly related to a stronger than average financial support by vendors. Since these programs result in the full transfer of risks and benefits to the assignees, the assigned receivables are de-consolidated and stripped from total assets in accordance with IFRS 9.

The overall positive impact on Net Financial Position at 31 December 2019 coming from the anticipated sales of receivables - also by including 'confirming' in Spain 31 December 2018).

Net Equity amounted to 357.5 million, marking an increase of 14.6 million compared to 342.9 million at 31 December 2018 due to the reinvestment of 75% of the profits realised in the previous year.

MAIN CONSOLIDATED RESULTS FOR THE FOURTH QUARTER OF 2019

In the 4 th quarter of 2019, Sales from contracts with customers amounted to 1,340.8 million, up 6% compared to 1,261.4 million in 2018.

Gross Profit amounted to 57.0 million ( 58.6 million in 2018); the percentage margin stood at 4.25% of sales, compared to 4.65% in 2018.

EBIT amounted to 21.4 million and showed a significant increase compared to 2018 ( 8.7 million), with an incidence on sales of 1.60% (0.69% in 2018).

Income before taxes, equal to 17.4 million, showed an improvement of +125% compared to 2018 ( 7.8 million).

Net Income, amounting to 12.7 million, showed an increase of +118% ( 5.8 million).

Net earnings per ordinary share, equal to 0.25, showed an improvement of +127% compared to 2018 ( 0.11).

SIGNIFICANT EVENTS OCCURRING IN THE PERIOD AND AFTER THE CLOSE OF THE YEAR

Esprinet S.p.A. has some tax disputes concerning indirect taxes claimed from the Company, with respect to transactions occurred between 2010 and 2013. Since some customers had filed declarations of intent but, subsequent to a tax audit, failed to fulfil the requirements needed to qualify as a frequent exporter, the tax authority is now claiming VAT from the Company on those sales transactions.

ion). The first instance hearing was set for 25 March 2020.

On 29 January 2020, a second instance hearing was held on the same tax disputes with respect to transaction carried out : the Company appealed to the negative judgement of first hearing. The judgment is pending.

On 22 January 2020 the second instance hearing was held with respect to the registration duty (disputed a branch of EDSlan S.p.A. (now I-Trading S.r.l.) in 2016: the first instance judgment was positive. The second instance judgment is pending.

Upon commencement of the share buy-back program, which was resolved by the Esprinet S.p.A. AGM of 8 May 2019, in the period between 1 July 2019 and 31 December 2019, the Company purchased a total of 1,145,008 ordinary shares of Esprinet S.p.A. (equal to 2.18% of the share capital), at an average purchase Following these purchases, as at 31 December 2019, Esprinet S.p.A. owns 2,295,008 own shares (or 4.38% of share capital).

In the period between 1 January 2020 and 13 February 2020, the Company purchased a total of 262,000 ordinary shares of Esprinet S.p.A. (equal to 0.50 5.03 per share, net of fees. Following these purchases, Esprinet S.p.A. owns 2,557,008 own shares (or 4.88% of share capital) as of the date of this report.

To complete the buy-back plan 63,209 shares are still missing (equal to 0.12% of the capital)

Change in calendar of corporate events

Pursuant to art. 2.6.2, paragraph 1, letter b) and 2.2.3 paragraph 3 letter a) of the Regulation of the Markets organized and managed by Borsa Italiana S.p.A., it is hereby communicated that the meeting of the Board of Directors in the calendar for 14 May 2020 called to resolve on the approval of the Interim Management Statement as at 31/03/2020 has been brought forward to 12 May 2020; the other dates remain unchanged.

The officer charged with the drawing up of the accounting documents of the Company, Pietro Aglianò, declares that, in compliance with the provisions of paragraph 2 of art. 154-bis of Legislative Decree n. 58/98, the financial data shown in this press release corresponds to the findings resulting from accounting documents, books and accounting records.

Esprinet (PRT:IM) 50 Italian industrial groups and the top 10 distributors worldwide. Thanks to a business model based on the coexistence of different sales channels tailored to the specific characteristics of 39,000 reseller clients, Esprinet markets about 1,000 brands and over 63,000 products available in 130,000 square meters of managed warehouses. Through the V-Valley division, Esprinet is able to distribute value-added products, services and IT Celly (smartphones accessories) and Nilox (IT accessories and outdoor technology).

Press release available on and www.esprinet.com

For more information:

INVESTOR RELATIONS

ESPRINET S.p.A. Tel. +39 02 40496.1 - investor@esprinet.com

IR TOP CONSULTING

Tel. +39 02 45473884 Maria Antonietta Pireddu e-mail: m.pireddu@irtop.com Federico Nasta e-mail: f.nasta@irtop.com

CORPORATE COMMUNICATION

Paola Bramati

e-mail: paola.bramati@esprinet.com Tel. +39 02 404961; Mobile +39 346 629005

Attachment: summary of main ded 31 December 2019

RECLASSIFIED CONSOLIDATED SEPARATE INCOME STATEMENT

	12 months 2019			12 months 2018	% Var.
			Pre-IFRS16
Sales from contracts with customers	3,951,864		3,951,864	3,571,190	11%
Cost of goods sold excl. factoring/securitisation	3,771,001		3,771,001	3,394,888	11%
Financial cost of factoring/securisation(1)	4,635		4,635	4,869	-5%
Gross Profit(2)	176,228		176,228	171,433	3 %
Gross Profit %	4.46%		4.46%	4.80%
Personnel costs	64,110		64,110	61,126	5%
Other operating costs	56,515	(11,876)	68,391	64,656	-13%
EBITDA	55,603	11,876	43,727	45,651	22%
EBITDA %	1.41%		1.11%	1.28%
Depreciation and amortisation	4,683		4,683	4,691	0%
IFRS 16 Right of Use depreciation	8,876	8,876	0	-	n/s
Recurring EBIT	42,044	3,000	39,044	40,960	3 %
Recurring EBIT %	1.06%		0.99%	1.15%
Non recurring costs(3)	0		0	17,240	n/s
EBIT	42,044	3,000	39,044	23,720	77%
Recurring EBIT %	1.06%		0.99%	0.66%
IFRS 16 interest expenses on leases	5,401	5,401	-	-	n/s
Other financial (income) expenses	4,206		4,206	3,579	18%
Foreign exchange (gains) losses	1,665		1,665	962	73%
Profit before income taxes	30,772	(2,401)	33,173	19,179	60%
Income taxes	8,728	(483)	9,211	5,021	74%
Net income	22,044	(1,918)	23,962	14,158	56%

NOTES

(1) - zation programs.

(2) Net of amortization/depreciation that, by destination, would be included in the cost of sales.

(3) Of which Euro 8. . -

CONSOLIDATED SEPARATE INCOME STATEMENT

	12 months 2019	non - recurring	12 months 2018	non - recurring
Sales from contracts with customers	3,951,864	-	3,571,190	-
Cost of sales	(3,776,338)	-	(3,408,918)	(8,417)
Gross profit	175,526	-	162,272	(8,417)
Sales and marketing costs	(52,439)	-	(52,792)	-
Overheads and administrative costs	(80,486)	-	(76,287)	-
Impairment loss/reversal of financial assets	(557)	-	(9,473)	(8,823)
Operating income (EBIT)	42,044	-	23,720	(17,240)
Finance costs - net	(11,272)	-	(4,541)	-
Profit before income taxes	30,772	-	19,179	(17,240)
Income tax expenses	(8,728)	-	(5,021)	4,401
Net income	22,044	-	14,158	(12,839)
- of which attributable to non-controlling interests	369		127
- of which attributable to Group	21,675	-	14,031	(12,839)
Earnings per share - basic (euro)	0.43		0.27
Earnings per share - diluted (euro)	0.42		0.27

CONSOLIDATE STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME

	12 months	12 months 2018
	2019
Net income (A)	22,044	14,158
Other comprehensive income:
- Changes in 'cash flow hedge' equity reserve	500	75
- Taxes on changes in 'cash flow hedge' equity reserve	(120)	(23)
- Changes in translation adjustment reserve	(2)	1
Other comprehensive income not be reclassified in the separate income statement:
- Changes in 'TFR' equity reserve	(195)	185
- Taxes on changes in 'TFR' equity reserve	60	(51)
Other comprehensive income (B):	243	187
Total comprehensive income (C=A+B)	22,287	14,345
- of which attributable to Group	21,922	14,217
- of which attributable to non-controlling interests	365	128

RECLASSIFIED CONSOLIDATE STATEMENT OF FINANCIAL POSITION

(€/000)	31/12/2019	31/12/2018
Fixed assets	211,111	118,502
Operating net working capital	(121,002)	10,443
Other current assets/liabilities	(2,419)	(12,667)
Other non-current assets/liabilities	(16,891)	(14,424)
Total uses	70,799	101,855
Short-term financial liabilities	35,893	138,311
Lease liabilities	3,855	-
Current financial (assets)/liabilities for derivatives	-	610
Financial receivables from factoring companies	(3,526)	(242)
Current debts for investments in subsidiaries	-	1,082
Other financial receivables	(9,718)	(10,881)
Cash and cash equivalents	(463,777)	(381,308)
Net current financial debt	(437,273)	(252,428)
Borrowings	61,015	12,804
Lease liabilities	90,559	-
Other financial receivables	(966)	(1,420)
Net Financial debt (A)	(286,665)	(241,044)
Net equity (B)	357,464	342,898
Total sources of funds (C=A+ B)	70,799	101,855

CONSOLIDATE STATEMENT OF FINANCIAL POSITION

(€/000)	31/12/2019	related parties		related parties
ASSETS
Non - current assets
Property, plant and equipment	11,622		13,327
Right of use assets	92,100		-
Goodwill	90,714		90,595
Intangibles assets	480		724
Deferred income tax assets	13,987		11,884
Receivables and other non - current assets	3,174	-	3,392	1,554
Curent assets	212,077	-	119,922	1,554
Inventory	497,355		494,444
Trade receivables	470,574	1	383,865	-
Income tax assets	2,192		3,421
Other assets	41,185	-	29,610	1,310
Cash and cash equivalents	463,777		381,308
	1,475,083	1	1,292,651	1,310
Disposal groups assets	-		-
Total assets	1,687,160	1	1,412,573	2,864
EQUITY
Share capital	7,861		7,861
Reserves	325,511		319,831
Group net income	21,675		14,031
Group net equity	355,047		341,723
Non - controlling interest	2,417		1,175
Total equity	357,464		342,898
LIABILITIES
Non - current liabilities
Borrowings	61,015		12,804
Lease liabilities	90,559		-
Deferred income tax liabilities	9,817		8,138
Retirement benefit obligations	4,680		4,397
Provisions and other liabilities	2,394		1,889
	168,465		27,228
Current liabilities
Trade payables	1,088,931	-	867,866	-
Short-term financial liabilities	35,893		138,311
Lease liabilities	3,855		-
Income tax liabilities	2,165		103
Derivative financial liabilities	-		613
Debts for investments in subsidiaries	-		1,082
Provisions and other liabilities	30,387 1,161,231	- -	34,472 1,042,447	1,567 1,567
Disposal groups liabilities	-		-
Total liabilities	1,329,696	-	1,069,675	1,567
Total equity and liabilities	1,687,160	-	1,412,573	1,567

CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS

	12 months	12 months
(euro/000)	2019	2018
Cash flow provided by (used in) operating activities (D=A+B+C)	157,990	127,577
Cash flow generated from operations (A)	56,868	37,438
Operating income (EBIT)	42,044	23,720
Depreciation, amortisation and other fixed assets write-downs	13,559	4,691
Net changes in provisions for risks and charges	505	8,208
Net changes in retirement benefit obligations	(491)	(285)
Stock option/grant costs	1,251	1,104
Cash flow provided by (used in) changes in working capital (B)	113,748	98,347
Inventory	(2,911)	(12,893)
Trade receivables	(88,407)	(70,792)
Other current assets	(7,434)	(2,135)
Trade payables	220,813	177,429
Other current liabilities	(8,313)	6,738
Other cash flow provided by (used in) operating activities (C)	(12,626)	(8,208)
Interests paid, net	(7,921)	(2,338)
Foreign exchange (losses)/gains	(1,948)	(974)
Income taxes paid	(2,757)	(4,896)
Cash flow provided by (used in) investing activities (E)	(4,358)	(2,027)
Net investments in property, plant and equipment	(2,322)	(2,797)
Net investments in intangible assets	(280)	(241)
Changes in other non current assets and liabilities	643	4,939
4Side business combination	1,448	-
Own shares acquisition	(3,847)	(3,928)
Cash flow provided by (used in) financing activities (F)	(71,163)	(41,211)
Medium/long term borrowing	72,000	-
Repayment/renegotiation of medium/long-term borrowings	(115,408)	(38,912)
Leasing liabilities remboursement	(6,584)	-
Net change in financial liabilities	(12,420)	12,738
Net change in financial assets and derivative instruments	(2,274)	(8,660)
Dividend payments	(6,919)	(6,987)
Increase/(decrease) in 'cash flow edge' equity reserve	380	5 2
Changes in third parties net equity	5 8	129
Other movements	4	429
Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents (G=D+E+F)	82,469	84,339
Cash and cash equivalents at year-beginning	381,308	296,969
Net increase/(decrease) in cash and cash equivalents	82,469	84,339
Cash and cash equivalents at year-end	463,777	381,308

Q4 RECLASSIFIED CONSOLIDATED SEPARATE INCOME STATEMENT

	Q4 2019			Q4 2018	% Var.
			Pre-IFRS16
Sales from contracts with customers	1,340,810		1,340,810	1,261,389	6%
Cost of goods sold excl. factoring/securitisation	1,282,112		1,282,112	1,201,252	7 %
Financial cost of factoring/securisation(1)	1,687		1,687	1,492	13%
Gross Profit(2)	57,011		57,011	58,645	-3%
Gross Profit %	4.25%		4.25%	4.65%
Personnel costs	16,961		16,961	15,846	7 %
Other operating costs	15,097	(3,113)	18,210	16,825	-10%
EBITDA	24,953	3,113	21,840	25,974	-4%
EBITDA %	1.86%		1.63%	2.06%
Depreciation and amortisation	1,190		1,190	1,168	2%
IFRS 16 Right of Use depreciation	2,365	2,365	0	-	n/s
Recurring EBIT	21,398	748	20,650	24,806	-14%
Recurring EBIT %	1.60%		1.54%	1.97%
Non recurring costs(3)	0		0	16,141	n/s
EBIT	21,398	748	20,650	8,665	147%
Recurring EBIT %	1.60%		1.54%	0.69%
IFRS 16 interest expenses on leases	3,353	3,353	-	-	n/s
Other financial (income) expenses	921		921	616	50%
Foreign exchange (gains) losses	(351)		(351)	277	-227%
Profit before income taxes	17,475	(2,605)	20,080	7,772	125%
Income taxes	4,789	(606)	5,395	1,953	145%
Net income	12,686	(1,999)	14,685	5,819	118%

NOTES

(1) - zation programs.

(2) Net of amortization/depreciation that, by destination, would be included in the cost of sales.

(3) Of which Euro 7.3 million included in . -

Q4 CONSOLIDATED SEPARATE INCOME STATEMENT

	Q 4	non - recurring	Q 4 2018	non - recurring
	2019
Sales from contracts with customers	1,340,810	-	1,261,389	-
Cost of sales	(1,283,981)	-	(1,210,251)	(7,318)
Gross profit	56,829	-	51,138	(7,318)
Sales and marketing costs	(14,217)	-	(13,554)	-
Overheads and administrative costs	(21,438)	-	(20,020)	-
Impairment loss/reversal of financial assets	224	-	(8,899)	(8,823)
Operating income (EBIT)	21,398	-	8,665	(16,141)
Finance costs - net	(3,923)	-	(893)	-
Profit before income taxes	17,475	-	7,772	(16,141)
Income tax expenses	(4,789)	-	(1,953)	4,137
Net income	12,686	-	5,819	(12,004)
- of which attributable to non-controlling interests	229		(26)
- of which attributable to Group	12,457	-	5,845	(12,004)
Earnings per share - basic (euro)	0.25		0.11
Earnings per share - diluted (euro)	0.24		0.11

Q4 CONSOLIDATE STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME

	Q 4	Q 4 2018
	2019
Net income (A)	12,686	5,819
Other comprehensive income:
- Changes in 'cash flow hedge' equity reserve	547	(91)
- Taxes on changes in 'cash flow hedge' equity reserve	(131)	21
- Changes in translation adjustment reserve	(2)	(5)
Other comprehensive income not be reclassified in the separate income statement:
- Changes in 'TFR' equity reserve	152	25
- Taxes on changes in 'TFR' equity reserve	(37)	(16)
Other comprehensive income (B):	529	(66)
Total comprehensive income (C=A+B)	13,215	5,753
- of which attributable to Group	12,975	5,788
- of which attributable to non-controlling interests	240	(35)