Informazione Regolamentata n. 0018-19-2021		Data/Ora Ricezione 11 Marzo 2021 07:30:30
Societa'	:	ASSICURAZIONI GENERALI
Identificativo Informazione Regolamentata	:	143339
Nome utilizzatore	:	ASSGENERN06 - AMENDOLAGINE
Tipologia	:	1.1; 2.2
Data/Ora Ricezione	:	11 Marzo 2021 07:30:30
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	11 Marzo 2021 07:30:31
Oggetto	:	RISULTATI CONSOLIDATI GRUPPO GENERALI AL 31 DICEMBRE 2020
Testo del comunicato

Vedi allegato.

11/03/2021

RISULTATI CONSOLIDATI GRUPPO GENERALI AL 31 DICEMBRE 2020¹

Generali raggiunge un risultato operativo record e conferma un'eccellente solidità patrimoniale

Risultato operativo a € 5,2 miliardi (+0,3%), grazie al positivo contributo dei segmenti Danni, Asset Management e Holding e altre attività
Premi lordi a € 70,7 miliardi (+0,5%), con una raccolta Danni resiliente e profittevole, e un'ottima raccolta netta Vita a € 12,1 miliardi. Migliore Combined Ratio tra i peer a 89,1% (-3,5 p.p.) e, nel Vita, eccellente New Business Margin a 3,94%
L'utile netto si attesta € 1.744 milioni (-34,7%), risentendo di one-off e svalutazioni sugli investimenti, principalmente nel primo semestre 2020. Escludendo l'onere del Fondo Straordinario Internazionale per il Covid-19 e l'operazione di liability management, l'utile netto normalizzato² è pari a € 2.076 milioni (-12,7%)
Confermata l'eccellente posizione di capitale con Solvency Ratio a 224%, che beneficia di una generazione di capitale record pari a € 4 miliardi
Proposta di dividendo per azione a € 1,47, in due tranche rispettivamente pari a € 1,01 ed € 0,46

Il Group CEO di Generali, Philippe Donnet, ha affermato: "Presentiamo oggi dei risultati eccellenti, ottenuti in un contesto senza precedenti a causa della crisi generata dalla pandemia. Questi risultati confermano la maggiore resilienza di Generali rispetto agli altri player del settore, sia dal punto di vista tecnico sia da quello della solidità patrimoniale. Per il secondo anno consecutivo registriamo il miglior risultato operativo della storia e, anche grazie al dividendo in ulteriore crescita, continuiamo a creare valore per tutti i nostri stakeholder. Siamo ora entrati nell'ultimo anno del piano strategico e siamo ben posizionati per raggiungere tutti gli obiettivi di 'Generali 2021'. Abbiamo definito e implementato una nuova struttura organizzativa per assicurare non solo il successo di questo piano ma anche per preparare il prossimo ciclo strategico. Il Gruppo ha inoltre accelerato la trasformazione del business per garantire un modello di distribuzione che unisca, sempre di più, dimensione fisica e digitale e, grazie all'approccio innovativo di tutti i nostri dipendenti e agenti, siamo oggi più che mai vicini ai nostri clienti. Sono infine molto orgoglioso del fatto che, nel momento più difficile della crisi, Generali abbia agito immediatamente a sostegno delle comunità in cui opera attraverso il nostro Fondo Straordinario Internazionale e altre iniziative ad elevato impatto sui territori in cui operiamo".

¹ Le variazioni di premi, raccolta netta Vita e PVNBP (valore attuale dei premi della nuova produzione) sono a termini omogenei (a parità di cambi e area di consolidamento). Le variazioni di risultato operativo, investimenti propri e riserve tecniche Vita escludono le entità cedute dal periodo comparativo.

² L'utile netto normalizzato è definito come l'utile netto senza l'impatto delle plusvalenze e minusvalenze derivanti dalle dismissioni (pari a € -183 milioni a FY2020, derivanti dall'accordo transattivo per la cessione di BSI; € 479 milioni FY2019) ed è pari a € 1.926 milioni (-12,1%). L'EPS normalizzato è pari a € 1,23.

EXECUTIVE SUMMARY

Dati principali

	2020	2019	Variazione
Premi lordi complessivi (€ mln)	70.704	69.785	0,5%
Risultato operativo consolidato (€ mln)	5.208	5.192	0,3%
Risultato operativo Vita	2.627	3.129	-16,1%
Risultato operativo Danni	2.456	2.057	19,4%
Risultato operativo Asset Management	546	425	28,5%
Risultato operativo Holding e altre attività	130	8	n.s.
Elisioni intersettoriali	(551)	(427)	29,0%
New Business Margin (% PVNBP)	3,94%	3,89%	0,06 p.p.
Combined Ratio (%)	89,1%	92,6%	-3,5 p.p.
Risultato netto (€ mln)	1.744	2.670	-34,7%
Risultato netto normalizzato(1), senza oneri da Fondo Covid 19 e da LM	2.076	2.379	-12,7%
EPS normalizzato(1) (€), senza oneri da Fondo Covid-19 e da LM	1,32	1,52	-12,8%
RoE (%)	7,7%	12,4%	-4,7 p.p.
Dividendo per azione (€) (2)	1,47	0,50	+0,97
Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo (€ mln)	30.029	28.360	5,9%
Solvency II Ratio (%)	224,0%	224,0%	0 p.p.

(1) Normalizzato per l'impatto delle plusvalenze e minusvalenze derivanti dalle dismissioni.

(2) Il dividendo per azione proposto sull'esercizio 2020 di € 1,47 verrà diviso in due tranche rispettivamente pari a € 1,01 e € 0,46. La prima tranche, che verrà posta in pagamento a partire dal 26 maggio 2021, rappresenta il pay-out ordinario dall'utile 2020. La seconda tranche, invece, relativa alla parte del dividendo 2019 non distribuita, sarà pagabile a partire dal 20 ottobre 2021: l'erogazione di questa seconda tranche sarà soggetta alla verifica da parte del Consiglio di Amministrazione dell'insussistenza al tempo di disposizioni o raccomandazioni di vigilanza ostative. Per il 2019 si riporta il dividendo per azione pagato come prima tranche a maggio 2020.

Milano – Il Consiglio di Amministrazione di Assicurazioni Generali, riunitosi sotto la presidenza di Gabriele Galateri di Genola, ha approvato il bilancio consolidato e il progetto di bilancio della Capogruppo relativi al 2020.

Il risultato operativo del Gruppo si conferma, per il secondo anno consecutivo, il migliore di sempre, raggiungendo € 5.208 milioni (€ 5.192 milioni FY2019). Si stima che l'impatto del Covid-19 sul risultato operativo sia stato pari a € -123 milioni³ .

La crescita del risultato operativo dei segmenti Danni e Asset Management – grazie anche al contributo delle recenti acquisizioni – e del segmento Holding e altre attività ha più che compensato il minor contributo del segmento Vita, dovuto principalmente alla prosecuzione dell'accelerazione degli accantonamenti relativi alle garanzie verso gli assicurati in Svizzera.

³ Per maggiori informazioni sulla metodologia usata per determinare gli impatti quantitativi, si veda la sezione "Informativa sugli impatti quantitativi del Covid-19 sul Gruppo" presente nella Relazione Annuale Integrata e Bilancio Consolidato 2020.

I segmenti Vita e Danni hanno confermato un'eccellente profittabilità tecnica, come dimostra il New Business Margin a 3,94% (+0,06 p.p.) e il miglioramento del Combined Ratio a 89,1% (-3,5 p.p.).

La significativa crescita del risultato operativo del segmento Asset Management riflette lo sviluppo della piattaforma multi-boutique e le maggiori commissioni di performance derivanti dal forte risultato dell'attività di gestione.

Il risultato non operativo di Gruppo si attesta a € -1.848 milioni (€ -1.581 milioni FY2019). Risente delle svalutazioni su investimenti classificati come disponibili per la vendita derivanti dall'andamento negativo dei mercati finanziari, in particolare nel primo semestre del 2020, nonché della svalutazione dell'avviamento relativo al business Vita in Svizzera pari a € 93 milioni. Risente inoltre di alcuni one-off quali la spesa per € 100 milioni per il Fondo Straordinario Internazionale⁴ per il Covid-19, l'onere di € 94 milioni derivante dall'operazione di liability management e, in Francia, il contributo obbligatorio straordinario al sistema sanitario richiesto al settore assicurativo pari a € 64 milioni. Grazie alla strategia di ottimizzazione del debito, proseguita anche nel 2020, si riduce l'incidenza della spesa per interessi sul debito finanziario.

L'utile netto è pari a € 1.744 milioni (€ 2.670 milioni FY2019) risentendo di € 332 milioni derivanti dalla citata operazione di liability management, dal contributo per il Fondo Straordinario Internazionale per il Covid-19 e dalle dismissioni, nonché di € 287 milioni di svalutazioni sugli investimenti, principalmente nel primo semestre 2020. L'utile netto normalizzato⁵ è pari a € 1.926 milioni (-12,1%). Escludendo anche gli oneri del Fondo per il Covid-19⁶ e del liability management⁷ , l'utile netto normalizzato è pari a € 2.076 milioni (-12,7%).

I premi lordi del Gruppo ammontano a € 70.704 milioni, evidenziando una lieve crescita rispetto allo scorso anno (+0,5%), grazie al contributo del segmento Vita. Stabili, a termini omogenei, i premi del segmento Danni. In linea con gli obiettivi della strategia 'Generali 2021', € 16,9 miliardi dei premi totali sono costituiti da prodotti a valenza sociale e ambientale (+11,2%).

Si conferma a ottimi livelli la raccolta netta Vita, pari a € 12,1 miliardi (-10,5%), concentrata per il 93% sul totale di Gruppo nelle linee unit-linked e puro rischio. Le riserve tecniche Vita crescono a € 385 miliardi (+4,2%).

Gli Asset Under Management complessivi del Gruppo sono pari a € 664 miliardi (+5,4%).

Il patrimonio netto del Gruppo si attesta a € 30.029 milioni (+5,9%). La variazione è principalmente dovuta al risultato del periodo di pertinenza del Gruppo, alla distribuzione del dividendo e agli altri utili o perdite rilevati a patrimonio netto (variazione delle riserve per utili o perdite su attività finanziarie disponibili per la vendita).

Il RoE si attesta al 7,7% (-4,7 p.p.).

Il Gruppo ha confermato un'eccellente posizione di capitale con il Solvency Ratio stabile a 224%. Il forte recupero rispetto alla posizione del trimestre precedente è dovuto principalmente al positivo impatto derivante dall'estensione del modello interno per i rischi operativi, al favorevole andamento dei mercati finanziari e al contributo molto positivo della generazione normalizzata di capitale. Quest'ultima per l'intero 2020 ha raggiunto un livello record pari a € 4 miliardi.

I flussi di cassa netti per la Holding sono cresciuti a un livello record di circa € 3,7 miliardi, beneficiando di rimesse di cassa solide dalle compagnie, dell'efficace implementazione delle iniziative di gestione del capitale, della minore incidenza delle spese per interessi passivi e di alcuni impatti fiscali favorevoli.

⁴ Si sono aggiunte ulteriori iniziative locali nei principali Paesi di operatività, per complessivi € 68 milioni.

⁵ L'utile netto normalizzato è definito come l'utile netto senza l'impatto delle plusvalenze e minusvalenze derivanti dalle dismissioni.

⁶ L'importo, al netto delle tasse, è pari a € 77 milioni.

⁷ L'importo, al netto delle tasse, è pari a € 73 milioni.

DIVIDENDO PER AZIONE

Il dividendo per azione che sarà proposto alla prossima Assemblea degli Azionisti è pari a € 1,47, diviso in due tranche rispettivamente pari a € 1,01 e € 0,46. La prima tranche, che verrà posta in pagamento a partire dal 26 maggio 2021, rappresenta il pay-out ordinario dall'utile 2020: le azioni saranno negoziate prive del diritto al dividendo a partire dal 24 maggio 2021, con data di legittimazione a percepire il dividendo il 25 maggio 2021.

La seconda tranche, invece, relativa alla parte del dividendo 2019 non distribuita, sarà pagabile a partire dal 20 ottobre 2021 e le azioni saranno negoziate prive del diritto al dividendo a partire dal 18 ottobre 2021, con data di legittimazione a percepire il dividendo il 19 ottobre 2021: l'erogazione di questa seconda tranche sarà soggetta alla verifica da parte del Consiglio di Amministrazione dell'insussistenza al tempo di disposizioni o raccomandazioni di vigilanza ostative.

La proposta di dividendo comporta un'erogazione massima complessiva di € 2.315 milioni.

SEGMENTO VITA

Ottima raccolta netta pari a € 12.114 milioni (-10,5%), concentrata per il 93% nelle linee unit-linked e puro rischio
New Business Margin si conferma a livelli eccellenti a 3,94% (+0,06 p.p.) e il valore della nuova produzione (NBV) cresce a € 1.856 milioni (+4,9%)
Il risultato operativo si attesta a € 2.627 milioni (-16,1%)

euro mln	2020	2019	Variazione
VOLUMI
Premi lordi	48.557	48.260	0,8%
Raccolta netta	12.114	13.632	-10,5%
PVNBP	47.091	45.664	3,3%
PROFITTABILITÀ
Risultato operativo Vita	2.627	3.129	-16,1%
Valore della nuova produzione	1.856	1.777	4,9%
New Business Margin (% PVNBP)	3,94%	3,89%	0,06 p.p.

Dati principali Vita

La raccolta netta Vita, pari a € 12.114 milioni (-10,5%), si conferma a ottimi livelli ed è concentrata nelle linee unit-linked e puro rischio per il 93% sul totale di Gruppo. Le riserve tecniche Vita sono in crescita a € 385 miliardi (+4,2%).

I premi lordi aumentano a € 48.557 milioni (+0,8%). Per quanto riguarda le linee di business, si conferma il trend osservato nel corso dell'anno con la crescita del comparto unit-linked (+21,7%) e dei premi derivanti dalle polizze puro rischio e malattia (+1,6%), riflettendo lo sviluppo diffuso nei principali Paesi di operatività del Gruppo. Escludendo i premi del fondo pensione collettivo Vita sottoscritto in Italia⁸ pari a circa € 1,5 miliardi, i premi complessivi del Gruppo registrerebbero un decremento del 2,4%.

⁸ A giugno 2020 Generali si è aggiudicata il mandato di gestione di due comparti di investimento di Cometa, il Fondo Nazionale Pensione Complementare per i lavoratori dell'industria metalmeccanica, della installazione di impianti e dei settori affini e per i lavoratori dipendenti del settore orafo e argentiero.

La nuova produzione (espressa in termini di valore attuale dei premi futuri - PVNBP) ammonta a € 47.091 milioni (+3,3%). Nonostante il contesto finanziario del 2020 caratterizzato da tassi di interessi molto bassi ed inferiori rispetto a quelli del 2019, il New Business Margin si conferma a ottimi livelli, attestandosi a 3,94% (+0,06 p.p.) grazie al ribilanciamento del mix produttivo verso le linee di business più profittevoli e alla continua rimodulazione delle garanzie finanziarie sui prodotti di risparmio.

Il valore della nuova produzione (NBV) è pari a € 1.856 milioni (€ 1.777 milioni FY2019), in aumento del 4,9%.

Il risultato operativo del segmento Vita è pari a € 2.627 milioni (€ 3.129 milioni FY2019). Il buon andamento del margine tecnico, al netto delle spese di gestione assicurativa, è più che compensato dalla riduzione del risultato degli investimenti, dovuta all'impatto negativo dei mercati finanziari e, in misura più rilevante, alla prosecuzione dell'accelerazione degli accantonamenti relativi alle garanzie verso gli assicurati in Svizzera, che riflette ipotesi finanziarie di lungo termine più conservative. Il risultato ha risentito per complessivi € -307 milioni degli effetti della pandemia Covid-19 (svalutazioni sugli investimenti legate alla performance dei mercati finanziari e, in misura minore, i maggiori sinistri sulle coperture salute, principalmente in Francia).

SEGMENTO DANNI

Premi stabili a € 22.147 milioni (+0,1%)
Combined Ratio a 89,1% (-3,5 p.p.) si conferma il migliore e il meno volatile tra i peer
Forte crescita del risultato operativo, pari a € 2.456 milioni (+19,4%)

euro mln	2020	2019	Variazione
VOLUMI
Premi lordi, di cui:	22.147	21.526	0,1%
Auto	8.117	7.878	0,7%
Non Auto	13.116	12.672	0,2%
PROFITTABILITÀ
Combined Ratio (%)	89,1%	92,6%	-3,5 p.p.
Impatto catastrofi naturali (%)	1,5%	2,0%	-0,5 p.p.
Risultato operativo Danni	2.456	2.057	19,4%

Dati principali Danni

I premi del segmento Danni, pari a € 22.147 milioni, risultano stabili a termini omogenei. Il positivo andamento diffuso nei Paesi in cui il Gruppo opera compensa la significativa contrazione di Europ Assistance (-30,2%), in calo soprattutto nelle linee viaggi per la crisi generata dal Covid-19.

Con riferimento alle linee di business, il comparto auto cresce dello 0,7% grazie a un quarto trimestre particolarmente positivo. L'evoluzione annua è principalmente attribuibile all'andamento in ACEER (+4,2%), Francia (+1,8%) e Argentina (+27,6%). Il comparto non auto (+0,2%) riflette una crescita diffusa nei diversi Paesi, in particolare in Italia (+3,3%) e Francia (+2,3%).

Il risultato operativo del segmento Danni ammonta a € 2.456 milioni. Il significativo aumento (+19,4%) riflette lo sviluppo del risultato tecnico e il positivo contributo della nuova acquisizione di Seguradoras Unidas in Portogallo. La flessione del risultato degli investimenti è dovuta al calo dei redditi correnti, che riflette l'attuale condizione dei tassi d'interesse del mercato e minori dividendi azionari. Si stima che il Covid-19 abbia impattato positivamente il risultato operativo del segmento per € 120 milioni.

Il Combined Ratio è pari a 89,1% (-3,5 p.p.) e si conferma il migliore e il meno volatile tra i peer del mercato, grazie alla riduzione della sinistralità corrente non catastrofale dovuta anche agli effetti del lockdown nei principali Paesi di operatività del Gruppo. L'impatto derivante dai sinistri catastrofali è pari a 1,5% (2% FY2019); in lieve aumento l'impatto dei grandi sinistri man-made. Migliora anche l'expense ratio, in particolare l'incidenza delle spese di amministrazione.

SEGMENTO ASSET MANAGEMENT

Il risultato operativo del segmento si attesta a € 546 milioni (+28,5%), riflettendo lo sviluppo della piattaforma multi-boutique e le maggiori commissioni di performance derivanti dal forte risultato dell'attività di gestione
Il risultato netto del segmento è pari a € 386 milioni (+38%)

Dati principali Asset Management (1)

euro mln	2020	2019	Variazione
Ricavi operativi	993	813	22,2%
Costi operativi	(447)	(388)	15,3%
Risultato operativo	546	425	28,5%
Risultato netto	386	280	38,0%
Cost / Income ratio (%)	45%	48%	-3 p.p.

euro mld
Asset Under Management totali del segmento	561	531	5,7%
di cui Asset Under Management di parti terze	104	106	-1,6%

(1) Managerial view.

Il risultato operativo del segmento Asset Management si attesta a € 546 milioni (+28,5%). Il positivo andamento deriva in larga parte dalla crescita dei ricavi operativi – a seguito dell'aumento degli asset under management e delle commissioni di performance – e dalla disciplinata gestione dei costi, con un cost/income ratio in calo al 45%. In particolare, le commissioni di performance si attestano a € 122 milioni (€ 11 milioni FY2019) con un impatto, al netto dei costi correlati, pari a circa € 80 milioni sul risultato operativo.

Il risultato netto del segmento Asset Management aumenta a € 386 milioni (+38%).

Gli Asset Under Management di parti terze passano da € 106 miliardi a fine 2019 a € 104 miliardi a fine 2020, a seguito della raccolta netta negativa per circa € 4 miliardi, parzialmente compensata dall'effetto mercato sulle masse in gestione.

Il valore degli Asset Under Management gestiti dal segmento è pari a € 561 miliardi al 31 dicembre 2020 (+5,7%).

SEGMENTO HOLDING E ALTRE ATTIVITÀ

Il risultato operativo del segmento si attesta a € 130 milioni
Si conferma il contributo positivo di Banca Generali e del private equity

Dati principali Holding e altre attività

euro mln	2020	2019	Variazione
Risultato operativo del segmento Holding e altre attività	130	8	n.s.
Finanziario e altre attività	658	538	22,5%
di cui Banca Generali (1)	353	327	7,9%
di cui altre attività (2)	305	210	45,3%
Costi operativi di Holding	(528)	(529)	-0,2%

(1) Contributo operativo di Banca Generali ai risultati di Gruppo.

(2) Incluse altre società finanziarie, partecipazioni, attività di fornitura di servizi internazionali e altre attività accessorie.

Il risultato operativo del segmento Holding e altre attività si attesta a € 130 milioni (€ 8 milioni FY2019). In particolare, il risultato operativo del segmento finanziario e altre attività cresce a € 658 milioni (€ 538 milioni FY2019). L'aumento del 22,5% riflette lo sviluppo del risultato di Banca Generali, che aumenta a € 353 milioni (€ 327 milioni FY2019). Positivo anche il contributo del private equity.

I costi operativi di Holding si mantengono stabili a € -528 milioni (€ -529 milioni FY2019).

SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA DEL GRUPPO

Eccellente posizione di capitale, con Solvency Ratio stabile a 224%
Generazione di capitale record pari a € 4 miliardi
Generazione netta di cassa per la Holding record a € 3,7 miliardi

Solvency, Generazione di capitale e Cash Flow

euro mld	2020	2019	Variazione
Solvency II Ratio (%)	224%	224%	0 p.p.
Generazione normalizzata di capitale	4,0	3,5	16%
Flussi di cassa netti per la Holding	3,7	2,1	71,5%

Il Solvency Ratio si attesta sullo stesso livello dell'anno precedente a 224%.

Il forte recupero rispetto alla posizione del trimestre precedente (203%) è dovuto principalmente al positivo impatto derivante dall'estensione del modello interno per i rischi operativi, al favorevole andamento dei mercati finanziari (per il recupero del comparto azionario e restringimento degli spread sui titoli governativi), e al contributo molto positivo della generazione normalizzata di capitale (legata soprattutto al segmento Danni). Quest'ultima per l'intero 2020 ha raggiunto un livello record pari a € 4 miliardi.

Su base annuale, questi fattori, unitamente alle azioni di de-risking e di asset-liability management, hanno compensato l'impatto dell'abbassamento dei tassi di interesse, delle operazioni di M&A e dell'accantonamento del dividendo, nonché dei cambi regolamentari di inizio anno, legati alla modifica EIOPA dell'Ultimate Forward Rate e al trattamento del business IRP in Francia.

L'IMPEGNO DI GENERALI PER LA SOSTENIBILITÀ

La sostenibilità è un presupposto fondante di 'Generali 2021', che guida la trasformazione del business e la strategia nel lungo periodo.

Il Gruppo ha realizzato nel triennio 2018-2020 € 6 miliardi di nuovi investimenti green e sostenibili, superando con un anno di anticipo il target strategico di € 4,5 miliardi al 2021. Nel 2020 Generali ha raccolto oltre € 16,9 miliardi di premi da prodotti a valenza sociale e ambientale, con un incremento dell'11,2% rispetto al 2019.

Per quanto riguarda l'impegno nella finanza sostenibile, il Gruppo ha collocato con successo il suo secondo green bond da € 600 milioni e ha definito un modello per la strutturazione di Green Insurance Linked Securities.

Il Gruppo ha ridotto le coperture assicurative per attività legate al carbone termico e alla produzione di gas e petrolio, che nel 2020 si confermano a un livello inferiore allo 0,1% dei premi Danni. Nel 2020 Generali ha superato inoltre l'obiettivo⁹ di ridurre le emissioni di gas a effetto serra, ottenendo un calo del -36%.

Generali è stata confermata negli indici Dow Jones Sustainability World e Europe e MSCI ESG Leaders.

OUTLOOK

Nonostante uno scenario che permane altamente incerto, le prospettive più favorevoli circa la diffusione e l'efficacia dei vaccini hanno contribuito a rafforzare ulteriormente le prospettive degli investitori sull'economia globale nel 2021.

Nel 2021 il settore assicurativo nel suo complesso dovrebbe beneficiare della ripresa economica: la domanda di prodotti assicurativi Vita, seppur in ripresa, rimarrà debole in quanto le famiglie continueranno ad essere prudenti sia in termini di investimento che di consumi. La raccolta Danni è attesa tornare a crescere, con ritmi superiori a quelli precedenti alla pandemia.

In tale contesto, il Gruppo conferma e prosegue con la strategia di ribilanciamento del portafoglio Vita a rafforzamento ulteriore della profittabilità e con una logica di più efficiente allocazione di capitale. Nel Danni, l'obiettivo di Generali è di mantenere il trend positivo di raccolta premi insieme all'eccellente profittabilità nei mercati assicurativi maturi in cui il Gruppo è presente e, al contempo, di rafforzarsi in mercati ad alto potenziale, ampliando la propria presenza e offerta.

Nel corso del 2021, con riferimento al segmento Asset Management, proseguiranno le azioni volte a identificare opportunità di investimento tramite l'espansione della piattaforma multi-boutique al fine di incrementare il catalogo prodotti in termini di real asset, high conviction e multi-asset strategies per i clienti e i partner.

Facendo leva su tutte queste iniziative e alla luce dei risultati raggiunti a fine 2020, il Gruppo conferma l'obiettivo di una crescita annua composta 2018-2021 degli utili per azione tra il 6% e l'8%. Si prevede inoltre un RoE atteso del 2021 maggiore del 11,5%, e un obiettivo di dividendi cumulati 2019-2021 tra € 4,5 e € 5 miliardi, subordinatamente al contesto regolatorio.

⁹ Obiettivo di riduzione del 20% delle emissioni di gas a effetto serra legate alle attività dirette del Gruppo nel periodo 2013-2020.

DELIBERA DI AUMENTO DI CAPITALE IN ATTUAZIONE DEL LONG TERM INCENTIVE PLAN 2018-2020

Il Consiglio di Amministrazione ha anche deliberato un aumento di capitale, pari a € 5.017.194, in attuazione del piano di incentivazione di lungo termine "Long Term Incentive Plan 2018-2020", dopo aver accertato il verificarsi delle condizioni poste alla base dello stesso. L'esecuzione di quanto deliberato dal Consiglio è subordinata all'autorizzazione delle relative modifiche dello Statuto sociale da parte di IVASS.

EVENTI SIGNIFICATIVI DEL 2021

Gli eventi significativi intervenuti successivamente alla chiusura del periodo sono disponibili nella Relazione Annuale Integrata e Bilancio Consolidato di Gruppo 2020.

La Relazione contiene anche la descrizione degli indicatori alternativi di performance e il Glossario.

***

Q&A CONFERENCE CALL

Il Group CEO di Generali, Philippe Donnet, e il Group CFO, Cristiano Borean parteciperanno alla Q&A conference call sui risultati finanziari del Gruppo Generali al 31 dicembre 2020, che si terrà il giorno 11 marzo 2021 alle ore 12:00 CET.

Per seguire la conferenza nella modalità di solo ascolto digitare il numero +39 02 802 09 27.

Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Cristiano Borean, dichiara, ai sensi del comma 2, articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente documento corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

IL GRUPPO GENERALI

Generali è uno dei maggiori player globali del settore assicurativo e dell'asset management. Nato nel 1831, è presente in 50 Paesi con una raccolta premi complessiva superiore a € 70,7 miliardi nel 2020. Con quasi 72 mila dipendenti nel mondo e 65,9 milioni di clienti, il Gruppo vanta una posizione di leadership in Europa ed una presenza sempre più significativa in Asia e America Latina. L'impegno per la sostenibilità è uno degli enabler della strategia di Generali, ispirata all'ambizione di essere "Lifetime Partner" per i clienti, offrendo soluzioni innovative e personalizzate grazie a una rete distributiva senza uguali.

ULTERIORI INFORMAZIONI PER SEGMENTO

Segmento Vita
	Risultato operativo			NBV (**)
euro mln	2020	2019	2020	2019
Risultato operativo consolidato	2.627	3.129	1.856	1.777
Italia	1.371	1.335	926	920
Francia	565	603	196	188
Germania	372	406	298	261
Austria, CEE & Russia	289	315	142	150
International	79	420	294	259
Holding di Gruppo e altre società (*)	-48	50	-	-

(*) Il dato relativo al Risultato operativo comprende anche le elisioni intersettoriali.

(**) I dati di NBV sono a tassi di cambio e perimetro storici, includono eventuali società in dismissione e non riallocano il contributo delle società in Holding di Gruppo e altre società.

Segmento Danni

	Risultato operativo		Combined	Ratio
euro mln	2020	2019	2020	2019
Risultato operativo consolidato	2.456	2.057	89,1%	92,6%
Italia	531	472	88,3%	91,9%
Francia	297	205	92,7%	96,8%
Germania	592	462	86,0%	89,6%
Austria, CEE & Russia	624	563	83,9%	87,1%
International	334	273	94,8%	97,3%
Holding di Gruppo e altre società (*)	79	81	91,3%	95,1%
di cui Europ Assistance	71	113	91,0%	90,8%

(*) Il dato relativo al Risultato operativo comprende anche le elisioni intersettoriali.

STATO PATRIMONIALE E CONTO ECONOMICO DI GRUPPO¹⁰

Attività

(in milioni di euro)	31/12/2020	31/12/2019
1 ATTIVITÀ IMMATERIALI	9.612	9.401
1.1 Avviamento	7.537	7.180
1.2 Altre attività immateriali	2.075	2.221
2 ATTIVITÀ MATERIALI	3.804	4.183
2.1 Immobili ad uso proprio	2.764	2.888
2.2 Altre attività materiali	1.040	1.295
3 RISERVE TECNICHE A CARICO DEI RIASSICURATORI	5.107	4.382
4 INVESTIMENTI	492.522	463,929
4.1 Investimenti immobiliari	15.124	14.168
4.2 Partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	2.107	1.365
4.3 Investimenti posseduti sino alla scadenza	1.983	2.243
4.4 Finanziamenti e crediti	30.856	32.285
4.5 Attività finanziarie disponibili per la vendita	337.005	318.195
4.6 Attività finanziarie a fair value rilevato a conto economico	105.447	95.672
di cui attività relative a contratti emessi allorché il rischio dell'investimento è sopportato dalla clientela e derivanti dalla gestione dei fondi pensione	84.914	78.475
5 CREDITI DIVERSI	12.101	11.954
5.1 Crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	7.524	7.377
5.2 Crediti derivanti da operazioni di riassicurazione	1.905	1.653
5.3 Altri crediti	2.672	2.924
6 ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO	13.664	13.852
6.1 Attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita	0	0
6.2 Costi di acquisizione differiti	2.117	2.121
6.3 Attività fiscali differite	2.785	2.478
6.4 Attività fiscali correnti	3.291	3.146
6.5 Altre attività	5.471	6.108
7 DISPONIBILITA LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI	7.900	6.874
TOTALE ATTIVITA	544.710	514.574

¹⁰ Con riguardo agli schemi di bilancio previsti dalla legge, si precisa che si tratta di dati per i quali non è stata completata l'attività di revisione legale dei conti. Nei termini indicati dalle vigenti disposizioni normative, sarà pubblicata sul sito di Gruppo la Relazione Annuale Integrata e Bilancio Consolidato 2020 nella sua versione definitiva che sarà comprensiva, inoltre, della Relazione del Collegio Sindacale e delle Relazioni della Società di Revisione.

Patrimonio netto e passività

(in milioni di euro)	31/12/2020	31/12/2019
1 PATRIMONIO NETTO	31.794	29.851
1.1 di pertinenza del Gruppo	30.029	28.360
1.1.1 Capitale	1.576	1.570
1.1.2 Altri strumenti patrimoniali	0	0
1.1.3 Riserve di capitale	7.107	7.107
1.1.4 Riserve di utili e altre riserve patrimoniali	12.848	10.831
1.1.5 (Azioni proprie)	-80	-7
1.1.6 Riserva per differenze di cambio nette	-549	-28
1.1.7 Utili o perdite su attività finanziarie disponibili per la vendita	8.764	7.458
1.1.8 Altri utili o perdite rilevati direttamente nel patrimonio	-1.379	-1.240
1.1.9 Utile (perdita) del periodo di pertinenza del Gruppo	1.744	2.670
1.2 di pertinenza di terzi	1.765	1.491
1.2.1 Capitale e riserve di terzi	1.295	1.114
1.2.2 Utili o perdite rilevati direttamente nel patrimonio	181	108
1.2.3 Utile (perdita) di pertinenza di terzi	289	269
2 ACCANTONAMENTI	1.772	1.736
3 RISERVE TECNICHE	442.330	419.213
di cui riserve tecniche relative a polizze dove il rischio è sopportato dalla clientela e derivanti dalla gestione dei fondi pensione	80.370	75.407
4 PASSIVITA FINANZIARIE	44.068	40.904
4.1 Passività finanziarie a fair value rilevato a conto economico	7.198	4.983
di cui passività relative a contratti emessi allorché il rischio dell'investimento è sopportato dalla clientela e derivanti dalla gestione dei fondi pensione	5.281	3.532
4.2 Altre passività finanziarie	36.871	35.921
di cui passività subordinate	7.681	7.717
5 DEBITI	13.184	11.178
5.1 Debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	5.080	4.240
5.2 Debiti derivanti da operazioni di riassicurazione	1.254	697
5.3 Altri debiti	6.851	6.241
6 ALTRI ELEMENTI DEL PASSIVO	11.561	11.693
6.1 Passività di un gruppo in dismissione posseduto per la vendita	0	0
6.2 Passività fiscali differite	3.871	3.174
6.3 Passività fiscali correnti	1.768	2.012
6.4 Altre passività	5.921	6.508
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA	544.710	514.574

Conto Economico

(in milioni di euro)	31/12/2020	31/12/2019













		94,635




		-80
		-3.285
		-1.024



2.5 Spese di gestione



2.6 Altri costi



		2.465
		475
		2,939




		1,40

da attività correnti	1,21	1,38

STATO PATRIMONIALE E CONTO ECONOMICO DI CAPOGRUPPO¹¹

STATO PATRIMONIALE

(in migliaia di euro)

STATO PATRIMONIALE ATTIVO

				Esercizio 2020		Esercizio 2019

A.	CREDITI VERSO SOCI PER CAPITALE SOCIALE SOTTOSCRITTO NON VERSATO				0	0
	di cui capitale richiamato		0


B.	ATTIVI IMMATERIALI
	1. Provvigioni di acquisizione da ammortizzare
	a) rami vita	0
	b) rami danni	0	0
	2. Altre spese di acquisizione		0
	3. Costi di impianto e di ampliamento		0
	4. Avviamento		0
	5. Altri costi pluriennali		36.293		36.293	32.963

C.	INVESTIMENTI
I	- Terreni e fabbricati
	1. Immobili destinati all'esercizio dell'impresa		513
	2. Immobili ad uso di terzi		87.975
	3. Altri immobili		0
	4. Altri diritti reali		0
	5. Immobilizzazioni in corso e acconti		2.622	91.111
II	- Investimenti in imprese del gruppo ed in altre partecipate
	1. Azioni e quote di imprese:
	a) controllanti	0
	b) controllate	31.342.582
	c) consociate	0
	d) collegate	511.126
	e) altre	36.329	31.890.037
	2. Obbligazioni emesse da imprese:
	a) controllanti	0
	b) controllate	0
	c) consociate	0
	d) collegate	0
	e) altre	0	0
	3. Finanziamenti ad imprese:
	a) controllanti	0
	b) controllate	1.739.104
	c) consociate	0
	d) collegate	0
	e) altre	0	1.739.104	33.629.140

					36.293	32.963

¹¹ Con riguardo agli schemi di bilancio previsti dalla legge, si precisa che si tratta di dati per i quali non è stata completata l'attività di revisione legale dei conti. Nei termini indicati dalle vigenti disposizioni normative, sarà pubblicata sul sito di Gruppo la Relazione sulla Gestione e Progetto di Bilancio d'Esercizio 2020.

					Esercizio 2020		Esercizio 2019
C.	INVESTIMENTI (segue)
III	- Altri investimenti finanziari
	1. Azioni e quote
	a) Azioni quotate		13.484
		b) Azioni non quotate	10.307
	c) Quote		7.908	31.699
		2. Quote di fondi comuni di investimento		4.314.612
		3. Obbligazioni e altri titoli a reddito fisso
	a) quotati		1.696.272
	b) non quotati		27.925
		c) obbligazioni convertibili	0	1.724.197
	4. Finanziamenti
		a) prestiti con garanzia reale	0
	b) prestiti su polizze		299
	c) altri prestiti		217	516
		5. Quote in investimenti comuni		0
		6. Depositi presso enti creditizi		187.487
		7. Investimenti finanziari diversi		0	6.258.510
IV		- Depositi presso imprese cedenti			3.816.493	43.795.254	40.474.829
D. I II		INVESTIMENTI A BENEFICIO DI ASSICURATI DEI RAMI VITA I QUALI NE SOPPORTANO IL RISCHIO E DERIVANTI DALLA GESTIONE DEI FONDI PENSIONE - Investimenti relativi a prestazioni connesse con fondi di investimento e indici di mercato - Investimenti derivanti dalla gestione dei fondi pensione			191.392 0	191.392	228.576
D.bis		RISERVE TECNICHE A CARICO DEI RIASSICURATORI
I	- RAMI DANNI
	1. Riserva premi			140.624
	2. Riserva sinistri			655.368
		3. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni		0
		4. Altre riserve tecniche		0	795.992
	II - RAMI VITA
		1. Riserve matematiche		160.954
		2. Riserva premi delle assicurazioni complementari		33.300
		3. Riserva per somme da pagare		348.757
		4. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni		2.584
		5. Altre riserve tecniche		355
		6. Riserve tecniche allorchè il rischio dell'investimento
		è sopportato dagli assicurati e riserve derivanti dalla
		gestione dei fondi pensione		40.616	586.567	1.382.559	1.819.702

						45.405.498	42.556.070

				Esercizio 2020		Esercizio 2019
E.	CREDITI
I	- Crediti, derivanti da operazioni di assicurazione diretta, nei confronti di:
	1. Assicurati
	a) per premi dell'esercizio	128.090
	b) per premi degli es.precedenti	84.736	212.826
	2. Intermediari di assicurazione		16.721
	3. Compagnie conti correnti		1.256
	4. Assicurati e terzi per somme da recuperare		8.534	239.337
II	- Crediti, derivanti da operazioni di riassicurazione, nei confronti di:
	1. Compagnie di assicurazione e riassicurazione		581.972
	2. Intermediari di riassicurazione		16.230	598.202
III	- Altri crediti			799.209	1.636.747	1.985.775

F.	ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO
I	- Attivi materiali e scorte:
	1. Mobili, macchine d'ufficio e mezzi di trasporto interno		1.369
	2. Beni mobili iscritti in pubblici registri		973
	3. Impianti e attrezzature		0
	4. Scorte e beni diversi		447	2.789
II	- Disponibilità liquide
	1. Depositi bancari e c/c postali		301.292
	2. Assegni e consistenza di cassa		97	301.388
IV	- Altre attività
	1. Conti transitori attivi di riassicurazione		2.966
	2. Attività diverse		308.801	311.768	615.944	735.647
G.	RATEI E RISCONTI
	1. Per interessi			50.395
	2. Per canoni di locazione			529
	3. Altri ratei e risconti			85.484	136.407	144.254

					47.794.598	45.421.746
		TOTALE ATTIVO

STATO PATRIMONIALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO

	Esercizio 2020		Esercizio 2019
A. PATRIMONIO NETTO
I - Capitale sociale sottoscritto o fondo equivalente	1.576.052
II - Riserva da sovrapprezzo di emissione	3.568.250
III - Riserve di rivalutazione	2.010.835
IV - Riserva legale	315.210
V - Riserve statutarie	0
VI - Riserve per azioni della controllante	0
VII - Altre riserve	6.827.124
VIII - Utili (perdite) portati a nuovo	0
IX - Utile (perdita) dell'esercizio	2.969.918
X - Riserva negativa per azioni proprie in portafoglio	76.178	17.191.212	15.078.904


B. PASSIVITA' SUBORDINATE		7.796.307	7.834.489

C. RISERVE TECNICHE
I - RAMI DANNI
391.223 1. Riserva premi
2.205.381 2. Riserva sinistri
0 3. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni
0 4. Altre riserve tecniche
652 5. Riserve di perequazione	2.597.256

II - RAMI VITA
3.156.839 1. Riserve matematiche
57.313 2. Riserva premi delle assicurazioni complementari
1.447.187 3. Riserva per somme da pagare
92.672 4. Riserva per partecipazione agli utili e ristorni
215.719 5. Altre riserve tecniche	4.969.730	7.566.987	8.641.714

D. RISERVE TECNICHE ALLORCHE' IL RISCHIO DELL'INVESTIMENTO E' SOPPORTATO
DAGLI ASSICURATI E RISERVE DERIVANTI DALLA GESTIONE DEI FONDI PENSIONE
I - Riserve relative a contratti le cui prestazioni sono connesse con fondi di
investimento e indici di mercato	230.320
II - Riserve derivanti dalla gestione dei fondi pensione	0	230.320	266.411

		32.784.826	31.821.518

			Esercizio 2020		Esercizio 2019
E.	FONDI PER RISCHI E ONERI
	1. Fondi per trattamenti di quiescenza ed obblighi simili		0
	2. Fondi per imposte		7.239
	3. Altri accantonamenti		156.840	164.080	78.624
F.	DEPOSITI RICEVUTI DA RIASSICURATORI			506.389	498.532
G.	DEBITI E ALTRE PASSIVITA'
I	- Debiti, derivanti da operazioni di assicurazione diretta, nei confronti di:
	1. Intermediari di assicurazione	14.870
	2. Compagnie conti correnti	7.473
	3. Assicurati per depositi cauzionali e premi	22.000
	4. Fondi di garanzia a favore degli assicurati	0	44.343
II	- Debiti, derivanti da operazioni di riassicurazione, nei confronti di:
	1. Compagnie di assicurazione e riassicurazione	246.063
	2. Intermediari di riassicurazione	34.735	280.799
III	- Prestiti obbligazionari		2.692.000
IV	- Debiti verso banche e istituti finanziari		963.784
V	- Debiti con garanzia reale		0
VI	- Prestiti diversi e altri debiti finanziari		5.157.229
VII	- Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato		1.456
VIII	- Altri debiti
	1. Per imposte a carico degli assicurati	7.184
	2. Per oneri tributari diversi	26.479
	3. Verso enti assistenziali e previdenziali	1.462
	4. Debiti diversi	4.491.500	4.526.626
IX	- Altre passività
	1. Conti transitori passivi di riassicurazione	5.605
	2. Provvigioni per premi in corso di riscossione	12.841
	3. Passività diverse	422.769	441.215	14.107.451	12.755.018
				47.562.746	45.153.692

				Esercizio 2020		Esercizio 2019
H.		RATEI E RISCONTI
	1.	Per interessi		205.344
	2.	Per canoni di locazione		1.824
	3.	Altri ratei e risconti		24.684	231.852	268.054

			TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO		47.794.598	45.421.746

CONTO ECONOMICO

(in migliaia di euro)

CONTO ECONOMICO

		Esercizio 2020		Esercizio 2019
I. CONTO TECNICO DEI RAMI DANNI


PREMI DI COMPETENZA, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE:		1.684.248
a) Premi lordi contabilizzati
b) (-) Premi ceduti in riassicurazione		725.031
c) Variazione dell'importo lordo della riserva premi		-2.917
d) Variazione della riserva premi a carico dei riassicuratori		29.241	991.375	1.331.538

(+) QUOTA DELL'UTILE DEGLI INVESTIMENTI TRASFERITA DAL CONTO NON TECNICO (VOCE III. 6)			296.374	172.360

ALTRI PROVENTI TECNICI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE			717	1.143

ONERI RELATIVI AI SINISTRI, AL NETTO DEI RECUPERI E DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE: a) Importi pagati
aa) importo lordo	1.079.970
bb) (-) quote a carico dei riassicuratori	349.998	729.972

b) Variazione dei recuperi al netto delle quote a carico dei riassicuratori
aa) importo lordo	12.186
bb) (-) quote a carico dei riassicuratori	783	11.403

c) Variazione della riserva sinistri aa) importo lordo	146.844
bb) (-) quote a carico dei riassicuratori	174.825	-27.981	690.587	987.344

VARIAZIONE DELLE ALTRE RISERVE TECNICHE, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE			0	0

RISTORNI E PARTECIPAZIONI AGLI UTILI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE			358	537

SPESE DI GESTIONE:
a) Provvigioni di acquisizione		230.919
b) Altre spese di acquisizione		25.568
c) Variazione delle provvigioni e delle altre spese di acquisizione da ammortizzare		0
d) Provvigioni di incasso		607
e) Altre spese di amministrazione		51.320
f) (-) Provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dai riassicuratori		93.427	214.988	314.787

ALTRI ONERI TECNICI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE			12.637	11.950

VARIAZIONE DELLE RISERVE DI PEREQUAZIONE			88	97

RISULTATO DEL CONTO TECNICO DEI RAMI DANNI (Voce III. 1)			369.806	190.325

			Esercizio 2020		Esercizio 2019
II.	CONTO TECNICO DEI RAMI VITA
	PREMI DELL'ESERCIZIO, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE:
a)	Premi lordi contabilizzati		1.518.743
b)	(-) Premi ceduti in riassicurazione		419.015	1.099.728	1.277.081

	PROVENTI DA INVESTIMENTI:
a)	Proventi derivanti da azioni e quote		1.893.374
	(di cui: provenienti da imprese del gruppo)		1.893.155
b)	Proventi derivanti da altri investimenti:
	aa) da terreni e fabbricati	0
	bb) da altri investimenti	168.960	168.960
	(di cui: provenienti da imprese del gruppo)		111.380

c)	Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti		984
d)	Profitti sul realizzo di investimenti		1.500
	(di cui: provenienti da imprese del gruppo)		0	2.064.818	1.547.351
	PROVENTI E PLUSVALENZE NON REALIZZATE RELATIVI A INVESTIMENTI A BENEFICIO DI ASSICURATI I QUALI NE SOPPORTANO IL RISCHIO E A INVESTIMENTI DERIVANTI DALLA GESTIONE DEI FONDI PENSIONE			44.420	41.398
	ALTRI PROVENTI TECNICI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE			5.502	9.666
	ONERI RELATIVI AI SINISTRI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE:
a)	Somme pagate
	aa) importo lordo	1.727.033
	bb) (-) quote a carico dei riassicuratori	310.712	1.416.321

b)	Variazione della riserva per somme da pagare aa) importo lordo	206.328
	bb) (-) quote a carico dei riassicuratori	21.255	185.072	1.601.393	1.572.857
a)	VARIAZIONE DELLE RISERVE MATEMATICHE E DELLE ALTRE RISERVE TECNICHE, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE: Riserve matematiche:
	aa) importo lordo	-536.376
b)	bb) (-) quote a carico dei riassicuratori Riserva premi delle assicurazioni complementari:	13.146	-549.522
	aa) importo lordo	4.431
	bb) (-) quote a carico dei riassicuratori	7.806	-3.375
c)	Altre riserve tecniche
	aa) importo lordo	-15.317
	bb) (-) quote a carico dei riassicuratori	-3.128	-12.189
d)	Riserve tecniche allorchè il rischio dell'investimento è sopportato
	dagli assicurati e derivanti dalla gestione dei fondi pensione
	aa) importo lordo	14.057
	bb) (-) quote a carico dei riassicuratori	1.352	12.705	-552.381	-193.815

Esercizio 2020		Esercizio 2019
RISTORNI E PARTECIPAZIONI AGLI UTILI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE	45.035	60.991
SPESE DI GESTIONE:
202.720 a) Provvigioni di acquisizione
5.786 b) Altre spese di acquisizione
c) Variazione delle provvigioni e delle altre spese di acquisizione
0 da ammortizzare
0 d) Provvigioni di incasso
44.251 e) Altre spese di amministrazione
76.849 f) (-) Provvigioni e partecipazioni agli utili ricevute dai riassicuratori	175.908	212.924
ONERI PATRIMONIALI E FINANZIARI:
14.141 a) Oneri di gestione degli investimenti e interessi passivi
34.737 b) Rettifiche di valore sugli investimenti
1.972 c) Perdite sul realizzo di investimenti	50.850	20.258
ONERI PATRIMONIALI E FINANZIARI E MINUSVALENZE NON REALIZZATE RELATIVI A INVESTIMENTI A BENEFICIO DI ASSICURATI I QUALI NE SOPPORTANO IL RISCHIO E A INVESTIMENTI DERIVANTI DALLA
GESTIONE DEI FONDI PENSIONE	15.231	3.865
ALTRI ONERI TECNICI, AL NETTO DELLE CESSIONI IN RIASSICURAZIONE	9.594	1.128
(-) QUOTA DELL'UTILE DEGLI INVESTIMENTI TRASFERITA AL CONTO NON TECNICO (voce III. 4)	1.478.413	1.044.531
RISULTATO DEL CONTO TECNICO DEI RAMI VITA (Voce III. 2)	390.423	152.756
III. CONTO NON TECNICO

RISULTATO DEL CONTO TECNICO DEI RAMI DANNI (voce I. 10)	369.806	190.325
RISULTATO DEL CONTO TECNICO DEI RAMI VITA (voce II. 13)	390.423	152.756

PROVENTI DA INVESTIMENTI DEI RAMI DANNI:

2.091.918 a) Proventi derivanti da azioni e quote
2.091.446 (di cui: provenienti da imprese del gruppo)
b) Proventi derivanti da altri investimenti:

3.685 aa) da terreni e fabbricati
60.640 64.325 bb) da altri investimenti
48.099 (di cui: provenienti da imprese del gruppo)

25.497 c) Riprese di rettifiche di valore sugli investimenti
15.314 d) Profitti sul realizzo di investimenti 0 (di cui: provenienti da imprese del gruppo)	2.197.053	1.370.593

	Esercizio 2020		Esercizio 2019

(+) QUOTA DELL'UTILE DEGLI INVESTIMENTI TRASFERITA DAL CONTO TECNICO DEI RAMI VITA (voce II. 12)			1.044.531
		1.478.413
ONERI PATRIMONIALI E FINANZIARI DEI RAMI DANNI:
a) Oneri di gestione degli investimenti e interessi passivi	5.299
b) Rettifiche di valore sugli investimenti	120.518
c) Perdite sul realizzo di investimenti	6.634	132.451	126.028

(-) QUOTA DELL'UTILE DEGLI INVESTIMENTI TRASFERITA AL CONTO TECNICO DEI RAMI DANNI (voce I. 2)		296.374	172.360

ALTRI PROVENTI		259.026	240.848

ALTRI ONERI		1.540.679	1.622.376

RISULTATO DELLA ATTIVITA' ORDINARIA		2.725.219	1.078.290

PROVENTI STRAORDINARI		46.629	184.799
ONERI STRAORDINARI		39.796	16.246

RISULTATO DELLA ATTIVITA' STRAORDINARIA		6.833	168.552

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE		2.732.052	1.246.842

IMPOSTE SUL REDDITO DELL'ESERCIZIO		-237.866	-267.785

UTILE (PERDITA) D'ESERCIZIO		2.969.918	1.514.628

AI Terminal

Assicurazioni Generali

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Generali raggiunge un risultato operativo record e conferma un'eccellente solidità patrimoniale