Adquisición bruta de clientes del segmento minorista a través de canales propios. Los datos excluyen el negocio de Estados Unidos vendido a PNC.

Nota: A los efectos del Objetivo 2025, se considera como canalización toda movilización de ujos nancieros, de manera cumulativa, en relación con actividades, clientes o productos considerados sostenibles o que promuevan la sostenibilidad de acuerdo con estándares internos inspirados en la normativa existente, estándares de mercado tales como los Green Bond Principles, los Social Bond Principles y los Sustainability Linked Bond Principles de la International Capital Markets Association, así como los Green Loan Principles, Social Loan Principles y Sustainability Linked Loan Principles de la Loan Market Association, la normativa existente y las mejores prácticas de mercado. Lo anterior se entiende sin perjuicio de que dicha movilización, tanto en su momento inicial como en un momento posterior, pueda no estar registrada dentro del balance. Para la determinación de los importes de negocio sostenible canalizado se utilizan criterios internos basados tanto en información interna como externa, ya sea pública, proporcionada por los clientes o por un tercero (fundamentalmente proveedores de datos y expertos independientes). *

Datos relevantes

DATOS RELEVANTES DEL GRUPO BBVA (CIFRAS CONSOLIDADAS)

	30-09-24	∆ %	30-09-23	31-12-23
Balance (millones de euros)
Total activo	769.341	1,5	757.736	775.558
Préstamos y anticipos a la clientela bruto	397.891	2,7	387.565	388.912
Depósitos de la clientela	437.834	8,4	403.861	413.487
Total recursos de clientes	620.891	10,0	564.346	577.853
Patrimonio neto	56.772	6,2	53.453	55.265
Cuenta de resultados (millones de euros)
Margen de intereses	18.861	5,7	17.843	23.089
Margen bruto	26.161	18,4	22.104	29.542
Margen neto	15.972	24,2	12.863	17.233
Resultado atribuido	7.622	27,9	5.961	8.019
La acción y ratios bursátiles
Número de acciones en circulación (millones)	5.763	(3,4)	5.965	5.838
Cotización (euros)	9,71	25,9	7,71	8,23
Beneficio (pérdida) por acción ajustado (euros) ⁽¹⁾	1,28	30,1	0,98	1,32
Beneficio (pérdida) por acción (euros) ⁽¹⁾	1,27	32,9	0,96	1,29
Valor contable por acción (euros) ⁽¹⁾	9,19	7,8	8,53	8,86
Valor contable tangible por acción (euros) ⁽¹⁾	8,79	8,1	8,13	8,46
Capitalización bursátil (millones de euros)	55.962	21,7	45.994	48.023
Ratios relevantes (%)
ROE (resultado atribuido/fondos propios medios +/- otro resultado global acumulado medio) ⁽¹⁾	19,2		16,3	16,2
ROTE (resultado atribuido/fondos propios medios sin activos intangibles medios +/- otro resultado global acumulado medio) ⁽¹⁾	20,1		17,0	17,0
ROA (resultado del ejercicio / activo total medio - ATM) ⁽¹⁾	1,37		1,13	1,12
RORWA (resultado del ejercicio/activos ponderados por riesgo medios-APR) ⁽¹⁾	2,81		2,40	2,38
Ratio de eficiencia ⁽¹⁾	38,9		41,8	41,7
Coste de riesgo ⁽¹⁾	1,42		1,11	1,15
Tasa de mora ⁽¹⁾	3,3		3,3	3,4
Tasa de cobertura ⁽¹⁾	75		79	77
Ratios de capital (%)
CET1 fully loaded	12,84		12,73	12,67
CET1 phased-in ⁽²⁾	12,84		12,73	12,67
Ratio de capital total phased-in ⁽²⁾	17,09		16,51	16,58
Información adicional
Número de clientes activos (millones) ⁽³⁾	76,9	6,6	72,1	73,1
Número de accionistas ⁽⁴⁾	717.667	(6,1)	764.567	742.194
Número de empleados	125.083	3,8	120.457	121.486
Número de oficinas	5.863	(2,6)	6.017	5.949
Número de cajeros automáticos	30.569	1,7	30.058	30.301

⁽¹⁾ Para más información, véase las Medidas Alternativas de Rendimiento al final de este informe.

⁽²⁾ Los ratios phased-in incluyen el tratamiento transitorio de la NIIF 9, calculado de acuerdo con las enmiendas al artículo 473 bis del Capital Requirements Regulation (CRR), introducidas por el Reglamento 2020/873 de la Unión Europea. Para los periodos presentados, no existen diferencias entre los ratios phased-in y fully loaded por el mencionado tratamiento transitorio.

⁽³⁾ Las cifras incorporan los clientes de Italia, así como un ajuste por homogeneización de criterios de Perú y Venezuela con el resto de países.

⁽⁴⁾ Véase nota a pie de tabla de distribución estructural del accionariado en el capítulo de Capital y accionistas del presente informe.

Índice

Aspectos destacados	4
Entorno macroeconómico	9
Grupo	10
Resultados	10
Balance y actividad	16
Capital y accionistas	18
Gestión del riesgo	22
Áreas de negocio	28
España	31
México	35
Turquía	39
América del Sur	43
Resto de Negocios	48
Centro Corporativo	51
Información adicional proforma: Corporate & Investment Banking	52
Medidas alternativas de rendimiento (MAR)	55
Aviso legal	61

Aspectos destacados

Resultados y actividad

Los resultados acumulados entre enero y septiembre de 2024 incluyen el registro del importe total anual desembolsado del gravamen temporal de entidades de crédito y establecimientos financieros de crédito por 285 millones de euros, incluidos en la línea de otros ingresos y cargas de explotación de la cuenta de resultados.

En términos constantes, esto es, excluyendo el impacto de la variación de las divisas, los gastos de explotación se incrementaron un 16,6% a nivel Grupo, impactados por un entorno de aún elevada inflación en los países donde el Grupo tiene presencia, el crecimiento de la plantilla en todos ellos y el mayor nivel de inversiones realizadas en los últimos ejercicios. Gracias al destacado crecimiento del margen bruto (+29,4%), notablemente superior al de los gastos, el ratio de eficiencia se situó en el 38,9% a 30 de septiembre de 2024 con una mejora de 429 puntos básicos con respecto al ratio a 30 de septiembre de 2023.

Las dotaciones por deterioro de activos financieros se incrementaron (+37,1% en términos interanuales y a tipos de cambio constantes), debido al mayor foco en el crecimiento en los productos minoristas, los de mayor rentabilidad en los últimos ejercicios, así como al momento del ciclo económico en el que están algunas áreas geográficas del Grupo.

La cifra de préstamos y anticipos a la clientela registró un crecimiento del 2,4% con respecto al cierre de diciembre de 2023 especialmente favorecido por la evolución de los préstamos a empresas (+4,6% a nivel Grupo), y por el comportamiento positivo de los préstamos a particulares.

Los recursos de clientes presentaron un crecimiento del 7,4% con respecto al cierre del año anterior, impulsados por la evolución de los recursos fuera de balance y por el crecimiento de los depósitos de la clientela.

Áreas de Negocio

En cuanto a los resultados de las áreas de negocio acumulados entre enero y septiembre de 2024 y excluyendo el efecto de la variación de las divisas en aquellas áreas donde tiene impacto, en cada una de ellas cabe destacar:

España generó un resultado atribuido de 2.866 millones de euros, es decir, un 37,6% por encima del resultado alcanzado en el mismo periodo del año anterior, apoyado fundamentalmente en la favorable evolución de todos los componentes del margen bruto. Estos sólidos resultados incluyen el impacto negativo por 285 millones de euros originado por el registro del importe total anual desembolsado del gravamen temporal de entidades de crédito y establecimientos financieros de crédito.
BBVA México alcanzó un resultado atribuido de 4.193 millones de euros, lo que supone un incremento del 5,6% con respecto al mismo periodo del año anterior, debido principalmente a la solidez de los ingresos recurrentes del negocio bancario.
Turquía generó un resultado atribuido de 433 millones de euros, que compara favorablemente con el resultado del mismo periodo del año anterior.
América del Sur generó un resultado atribuido de 471 millones de euros, lo que representa una variación interanual del 108,7%, impulsada por el buen comportamiento de los ingresos recurrentes y de los resultados de operaciones financieras (en adelante, ROF).
Resto de Negocios alcanzó un resultado atribuido de 402 millones de euros, un 25,4% más que en el mismo periodo del año anterior, favorecido por la evolución de los ingresos recurrentes y del ROF.

El Centro Corporativo registró un resultado atribuido de -744 millones de euros, lo que supone una mejora frente a los -1.274 millones de euros registrados en el mismo periodo del año anterior, principalmente por la favorable evolución del ROF.

Por último, y para una mejor comprensión de la actividad y resultados del Grupo, se proporciona a continuación información complementaria de los negocios mayoristas, Corporate & Investment Banking (CIB), desarrollados por BBVA en los países donde opera. CIB generó un resultado atribuido de 2.071 millones de euros. Estos resultados suponen un 32,1% más en la comparativa interanual y reflejan la aportación de la diversificación de productos y áreas geográficas, así como el avance de los negocios mayoristas del Grupo en su estrategia, apalancada en la globalidad y sostenibilidad, con el propósito de ser relevantes para sus clientes.

Solvencia

El ratio CET1 fully loaded del Grupo BBVA se ha situado en el 12,84% a 30 de septiembre de 2024, lo que permite mantener un amplio colchón de gestión sobre el requerimiento de CET1 del Grupo a esa fecha (9,13%¹ ), y situándose asimismo por encima del rango de gestión objetivo del Grupo establecido en el 11,5% - 12,0% de CET1.

Dividendo

El Banco comunicó mediante Información privilegiada de fecha 26 de septiembre de 2024, que el Consejo de Administración de BBVA, había acordado el pago de una cantidad a cuenta del dividendo del ejercicio 2024, por importe de 0,29 euros brutos por acción, la cual fue abonada el 10 de octubre de 2024. Este dividendo supone un crecimiento de más del 81% con respecto al importe bruto abonado en octubre de 2023 (0,16 euros por acción).

Oferta de compra a los accionistas del Banco Sabadell

El 30 de abril de 2024, con motivo de noticias aparecidas en prensa, BBVA publicó una comunicación de información privilegiada confirmando el traslado al presidente del Consejo de Administración de Banco de Sabadell, S.A. ("Sociedad Afectada") del interés del Consejo de Administración de BBVA en iniciar negociaciones para explorar una posible fusión entre ambas entidades. En esa misma fecha, BBVA envió al presidente de la Sociedad Afectada la propuesta escrita de fusión entre ambas entidades. El texto de la propuesta escrita de fusión remitida al Consejo de Administración de la Sociedad Afectada fue publicado por BBVA en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (en adelante, "CNMV") el 1 de mayo de 2024 mediante la publicación de una comunicación de información privilegiada.

El 6 de mayo de 2024, la Sociedad Afectada publicó una comunicación de información privilegiada manifestando el rechazo de la propuesta por parte de su Consejo de Administración.

Tras dicho rechazo, el 9 de mayo de 2024, BBVA anunció, mediante la publicación de una comunicación de información privilegiada ("Anuncio Previo"), la decisión de formular una oferta pública voluntaria (la "Oferta") para la adquisición de la totalidad de las acciones emitidas de la Sociedad Afectada, siendo un total de 5.440.221.447 acciones ordinarias de 0,125 euros de valor nominal cada una (representativas del 100 por ciento del capital social de la Sociedad Afectada). La contraprestación ofrecida inicialmente por BBVA a los accionistas de la Sociedad Afectada consistía en una (1) acción de nueva emisión de BBVA por cada cuatro con ochenta y tres centésimas (4,83) acciones ordinarias de la Sociedad Afectada, sujeto a ciertos ajustes en el caso de distribución de dividendos de acuerdo con lo indicado en el Anuncio Previo.

¹ Considerando la última actualización oficial del colchón de capital anticíclico, calculada sobre la base de exposición a 30 de junio de 2024.

Conforme a lo previsto en el Anuncio Previo y como consecuencia del dividendo a cuenta de resultados del ejercicio 2024 por importe de 0,08 euros por acción abonado por la Sociedad Afectada a sus accionistas con fecha 1 de octubre de 2024, BBVA procedió a ajustar la Oferta. En su virtud, tras aplicar dicho ajuste en los términos previstos en el Anuncio Previo, la contraprestación ofrecida por BBVA a los accionistas de la Sociedad Afectada pasó a ser, como consecuencia del reparto del dividendo a cuenta de la Sociedad Afectada, de una (1) acción ordinaria de nueva emisión de BBVA por cada cinco coma cero uno nueve seis (5,0196) acciones ordinarias de la Sociedad Afectada.

Por su parte, como consecuencia del dividendo a cuenta de resultados del ejercicio 2024 por importe de 0,29 euros por acción abonado por BBVA a sus accionistas con fecha 10 de octubre de 2024, BBVA procedió a ajustar nuevamente la Oferta. De esta forma, igualmente conforme a lo previsto en el Anuncio Previo, la Oferta pasó a ser de una (1) acción ordinaria de nueva emisión de BBVA y 0,29 euros en metálico por cada cinco coma cero uno nueve seis (5,0196) acciones ordinarias de la Sociedad Afectada.

De conformidad con lo dispuesto en el Real Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores (el Real Decreto 1066/2007), la Oferta está sujeta a la autorización preceptiva de la CNMV. Asimismo, de conformidad con lo dispuesto en la Ley 10/2014 y en el Real Decreto 84/2015, la adquisición por parte de BBVA del control de la Sociedad Afectada resultante de la Oferta está sujeta al deber de notificación previa al Banco de España y a la obtención de la no oposición del Banco Central Europeo (condición que fue satisfecha el 5 de septiembre de 2024 tal y como se describe posteriormente).

Adicionalmente, la Oferta también está sujeta al cumplimiento de las condiciones especificadas en el Anuncio Previo, en concreto (i) la aceptación de la Oferta por titulares de acciones que representen, al menos, el 50,01 por ciento del capital social de la Sociedad Afectada, (ii) la aprobación por parte de la Junta General de Accionistas de BBVA de la ampliación de su capital social mediante emisión de nuevas acciones ordinarias con aportaciones no dinerarias en la cuantía suficiente para atender la contraprestación en acciones ofrecida a los accionistas de la Sociedad Afectada (condición que fue satisfecha el 5 de julio de 2024 tal y como se describe a continuación), (iii) la autorización, expresa o tácita, de la concentración económica resultante de la Oferta por parte de las autoridades de defensa de la competencia españolas y (iv) la autorización, expresa o tácita, de la adquisición indirecta del control de la filial bancaria de la Sociedad Afectada en el Reino Unido, TSB Bank PLC, por parte de la Prudential Regulation Authority ("PRA") del Reino Unido (condición que fue satisfecha el 2 de septiembre de 2024 tal y como se describe a continuación).

El 5 de julio de 2024, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de BBVA aprobó, con un 96% de votos a favor, aumentar el capital social de BBVA hasta en un importe nominal máximo de 551.906.524,05 euros mediante la emisión y puesta en circulación de hasta 1.126.339.845 acciones ordinarias de 0,49 euros de valor nominal cada una de ellas para atender íntegramente la contraprestación en acciones ofrecida a los accionistas de la Sociedad Afectada.

El 3 de septiembre de 2024, BBVA informó mediante la publicación de una comunicación de información privilegiada, que había recibido, con fecha 2 de septiembre de 2024, la autorización de la PRA a la toma de control indirecto por parte de BBVA de TSB Bank PLC como consecuencia de la Oferta.

El 5 de septiembre de 2024, BBVA informó mediante la publicación de una comunicación de información privilegiada, que había recibido la decisión de no oposición del Banco Central Europeo a la toma de control de la Sociedad Afectada por parte de BBVA como resultado de la Oferta.

La Oferta está pendiente de la autorización de la CNMV y de la autorización de concentración económica resultante de la Oferta por parte de las autoridades de defensa de la competencia españolas. Los términos detallados de la Oferta se establecerán en el folleto, que fue presentado a CNMV junto con la solicitud de autorización de la Oferta de fecha 24 de mayo de 2024, y se publicará tras obtener la preceptiva autorización de la CNMV.

Sostenibilidad

Canalización de negocio sostenible

DESGLOSE DE NEGOCIO SOSTENIBLE (PORCENTAJE SOBRE EL IMPORTE CANALIZADO 2018-SEPTIEMBRE 2024)

(1) En aquellos casos en que no es factible o no se dispone de información suficiente que permita una distribución exacta entre las categorías de cambio climático y crecimiento inclusivo, se realizan estimaciones internas basadas en la información disponible.

(2) Incluye también Capital Natural.

(3) Fundamentalmente incluye productos cuyos fondos se destinan a actividades consideradas sostenibles (de acuerdo con estándares tanto internos como de mercado, la normativa existente y las mejores prácticas), productos destinados a clientes considerados sostenibles en función de sus ingresos provenientes de actividades sostenibles (de acuerdo con la normativa existente y/o estándares internos) o de acuerdo con certificaciones a nivel de empresa de reconocido prestigio en el mercado, así como productos vinculados a la sostenibilidad (de acuerdo con estándares tanto internos como de mercado y las mejores prácticas), tales como aquéllos ligados a indicadores medioambientales y/o sociales.

(4) Bonos verdes, sociales, sostenibles o vinculados a la sostenibilidad en los que BBVA actúa como bookrunner.

(5) Productos de inversión art. 8 o 9 bajo Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR, en sus siglas en inglés) o criterios similares fuera de la UE gestionados, intermediados o comercializados por BBVA. "Otros" incluye depósitos bajo el Marco de Banca Transaccional Sostenible hasta su sustitución por el Marco CIB de Productos Sostenibles (ambos Marcos publicados en la web del banco), pólizas de seguros relacionadas con eficiencia energética y crecimiento inclusivo y autorenting de vehículos eléctricos, principalmente.

(6) Incluye la actividad de la Fundación Microfinanzas BBVA (FMBBVA), que no forma parte del Grupo consolidado y que ha canalizado en el periodo de 2018 hasta septiembre de 2024 alrededor de 8.700 millones de euros para el apoyo con microcréditos a emprendedores vulnerables.

Respecto al objetivo de movilización de 300.000 millones de euros entre 2018 y 2025² como parte de la estrategia de sostenibilidad, el Grupo BBVA ha canalizado un total aproximado de 276.000 millones de euros³ en negocio sostenible entre 2018 y septiembre de 2024, de los que aproximadamente el 77% corresponden al ámbito de impulsar la lucha contra el cambio climático y el restante 23% para promover un crecimiento inclusivo.

Durante los primeros nueve meses de 2024 se han canalizado alrededor de 71.000 millones de euros, de los cuales aproximadamente 26.000 millones de euros corresponden al tercer trimestre de 2024. Esta canalización representa un incremento de alrededor del 44% con respecto al mismo periodo del año 2023.

Del importe canalizado en los primeros nueve meses de 2024, alrededor 9.000 millones de euros se ha dirigido al negocio minorista, lo que supone un crecimiento del 41% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Durante el tercer trimestre, se han canalizado alrededor de 4.000 millones de euros. BBVA ha continuado impulsando soluciones digitales personalizadas dirigidas al mercado de gran consumo, ofreciendo al cliente minorista una visión del ahorro potencial que puede obtener al adoptar medidas de ahorro energético en sus hogares y transporte. Destaca el buen comportamiento de la canalización relacionada con la adquisición de vehículos híbridos o eléctricos con un total de alrededor de 192 millones de euros financiados, que representan un crecimiento de un 106% en relación al mismo periodo del año anterior.

Entre enero y septiembre de 2024, la unidad de negocio de empresas ha canalizado alrededor de 24.000 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 55% en comparación con el mismo periodo del año anterior. De esta cifra corresponden al tercer trimestre de 2024 aproximadamente 9.000 millones de euros, mientras se ha continuado asesorando a los clientes de empresas en soluciones sostenibles que permiten potenciales ahorros económicos con foco en temas transversales, tales como la eficiencia energética, la renovación de flotas de vehículos o la reducción de la huella hídrica. En este sentido, cabe destacar la financiación destinada a capital natural (agribusiness, agua y economía circular) con alrededor de 599 millones de euros, lo que representa un incremento de un 59% en comparación con el mismo periodo del año anterior.

² A los efectos del Objetivo 2025, se considera como canalización toda movilización de flujos financieros, de manera cumulativa, en relación con actividades, clientes o productos considerados sostenibles o que promuevan la sostenibilidad de acuerdo con estándares internos inspirados en la normativa existente, estándares de mercado tales como los Green Bond Principles, los Social Bond Principles y los Sustainability Linked Bond Principles de la International Capital Markets Association, así como los Green Loan Principles, Social Loan Principles y Sustainability Linked Loan Principles de la Loan Market Association, la normativa existente y las mejores prácticas de mercado. Lo anterior se entiende sin perjuicio de que dicha movilización, tanto en su momento inicial como en un momento posterior, pueda no estar registrada dentro del balance. Para la determinación de los importes de negocio sostenible canalizado se utilizan criterios internos basados tanto en información interna como externa, ya sea pública, proporcionada por los clientes o por un tercero (fundamentalmente proveedores de datos y expertos independientes).

³ El importe canalizado recoge tanto operaciones de financiación, intermediación, inversión, como fuera de balance o seguros. Estas operaciones tienen fechas de vencimiento o de amortización contractuales, por lo que dicho importe acumulado no representa el importe reconocido en balance.

CIB ha canalizado entre enero y septiembre de 2024 alrededor de 37.000 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 38% con respecto al mismo periodo del año anterior. Durante el último trimestre, se han movilizado alrededor de 13.000 millones de euros. BBVA ha continuado impulsando en el segmento mayorista la financiación de tecnologías limpias y de proyectos de energías renovables, así como el confirming vinculado a la sostenibilidad, entre otras líneas estratégicas. Destaca la financiación de proyectos de energías renovables, que aportó alrededor de 690 millones de euros durante el tercer trimestre, lo que supone más del doble en relación al mismo periodo del año anterior, siendo fundamental la aportación de Estados Unidos, que canaliza más de la mitad en este apartado.

Avances relevantes en el ámbito de la sostenibilidad

• Creación de una oficina de representación en Houston con el objetivo de liderar la financiación de la transición energética en Estados Unidos

En el marco de la primera edición de la Houston Energy & Climate Week, el Grupo BBVA ha anunciado la apertura de una nueva oficina en Houston con el objetivo de liderar la financiación de la transición energética en Estados Unidos. Este impulso a la sostenibilidad forma parte de los planes de crecimiento del Grupo BBVA en dicho país.

La estrategia de sostenibilidad de BBVA en Estados Unidos se enfoca en apoyar a empresas del sector de la energía y a aquellas que promueven el desarrollo sostenible, incluyendo a las tecnologías de generación de energía renovables tradicionales, eólica y solar, y a las nuevas tecnologías climáticas cleantech, por ejemplo, sistemas de almacenamiento de energía, hidrógeno y captura de carbono entre otras. Además BBVA apoya a otros ámbitos tales como vehículos eléctricos, eficiencia energética y economía circular.

Adicionalmente, la estrategia incluye acompañar a empresas en la transformación de su modelo de negocio hacia alternativas más sostenibles con soluciones de financiación y asesoramiento. Estos planes contribuirán a la consecución del objetivo global de negocio sostenible de BBVA.

La nueva oficina de BBVA en Houston se suma a los equipos de financiación de la innovación en tecnologías limpias o cleantech que trabajan en Nueva York, Londres y Madrid.

Entorno macroeconómico

El crecimiento económico se mantiene relativamente dinámico, principalmente en Estados Unidos y en el sector de servicios, y la inflación se ha moderado en los últimos meses. Estas tendencias se dan en un contexto en que, por un lado, los todavía elevados tipos de interés han contribuido a una suavización gradual de la demanda y a un menor dinamismo en los mercados laborales, y, por otro lado, las condiciones de oferta han mejorado, debido a la caída del precio de las materias primas, el aumento de la oferta laboral y las señales de mayor productividad en Estados Unidos, entre otros factores.

A pesar de la reciente resiliencia, lo más probable, según BBVA Research, es que una moderación adicional de la demanda allane el camino para un crecimiento moderado del PIB global y una desaceleración adicional de la inflación a lo largo de los próximos meses. El crecimiento mundial alcanzaría un 3,1% en 2024 y un 3,3% en 2025, sin cambios respecto a las previsiones anteriores. En Estados Unidos, se espera que el crecimiento se suavice, pero los datos, que han resultado mejores que los previstos en los últimos meses, respaldan una revisión al alza de las previsiones de crecimiento del PIB hasta un 2,5% en 2024 y un 2,1% en 2025 (respectivamente, 30 y 20 puntos básicos por encima de las previsiones anteriores). En la Eurozona, las previsiones de crecimiento se mantienen sin cambios en 0,7% para 2024 y 1,4% para 2025. La actividad se mantendría relativamente débil, pero se recuperaría de manera gradual gracias a una paulatina caída de los tipos de interés y de la inflación. En China, a pesar de la desaceleración observada en los últimos meses y de una serie de desafíos estructurales, los crecientes estímulos monetarios, fiscales y regulatorios posiblemente ayudarán a sostener el crecimiento económico en niveles próximos al 4,6% en 2024 y al 4,2% en 2025, previsiones sin cambio respecto a las anteriores.

En este contexto, las caídas recientes de la inflación han afianzado los procesos de relajación monetaria en la mayoría de áreas geográficas. En Estados Unidos, la Reserva Federal ha dado inicio a un ciclo de recortes de los tipos de interés con una revisión a la baja de los tipos de referencia en 50 puntos básicos hasta el 5,0% en septiembre. En la Eurozona, el Banco Central Europeo (en adelante BCE) ha reducido los tipos de la facilidad de depósitos desde el 4,0% a principios de junio hasta el 3,25% en octubre. Lo más probable, según BBVA Research, es que en ambas regiones los tipos de interés se sigan recortando de manera gradual durante los próximos meses, hasta que converjan a aproximadamente el 3,0% en Estados Unidos y el 2,5% en la Eurozona, niveles más elevados que los observados en los años anteriores a la pandemia del coronavirus.

Los riesgos para el crecimiento y la inflación están ahora más equilibrados. Por un lado, la ralentización de los mercados laborales y los desafíos estructurales de China generan temores de una desaceleración brusca de la actividad. Por otro lado, el dinamismo de la demanda, el tono de la política fiscal y las tensiones geopolíticas mantienen vivos los riesgos de inflación elevada.

Fuente: estimaciones de BBVA Research.

Grupo

Evolución trimestral de los resultados

El resultado alcanzado por el grupo BBVA en el tercer trimestre de 2024 se situó en 2.627 millones de euros, o lo que es lo mismo, un 6,7% por encima del trimestre precedente excluyendo el impacto de la variación de las divisas (si se incluye dicho impacto, la variación se sitúa en el -6,0%). Este crecimiento se fundamenta en la solidez del margen bruto, que se incrementó un 5,4% durante el tercer trimestre, apoyado en el crecimiento de las comisiones en prácticamente todas las áreas de negocio y en la reducción del impacto negativo por hiperinflación. Lo anterior, compensó con holgura el incremento de los gastos de explotación y de las provisiones.

CUENTAS DE RESULTADOS CONSOLIDADAS: EVOLUCIÓN TRIMESTRAL (MILLONES DE EUROS)
		2024		2023
	3er Trim.	2o Trim.	1er Trim.	4o Trim.	3er Trim.	2o Trim.	1er Trim.
Margen de intereses	5.868	6.481	6.512	5.246	6.434	5.768	5.642
Comisiones netas	1.912	1.955	1.887	1.694	1.685	1.470	1.439
Resultados de operaciones financieras	1.044	1.114	772	753	658	334	438
Otros ingresos y cargas de explotación	(107)	(324)	(952)	(255)	(820)	(383)	(561)
Margen bruto	8.716	9.227	8.218	7.438	7.956	7.189	6.958
Gastos de explotación	(3.330)	(3.477)	(3.383)	(3.068)	(3.303)	(2.922)	(3.016)
Gastos de personal	(1.810)	(1.855)	(1.778)	(1.693)	(1.756)	(1.530)	(1.551)
Otros gastos de administración	(1.154)	(1.238)	(1.229)	(1.025)	(1.169)	(1.054)	(1.127)
Amortización	(366)	(384)	(375)	(349)	(378)	(337)	(339)
Margen neto	5.386	5.751	4.835	4.370	4.654	4.267	3.942
Deterioro de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados	(1.440)	(1.479)	(1.361)	(1.225)	(1.210)	(1.025)	(968)
Provisiones o reversión de provisiones	(61)	19	(57)	(163)	(81)	(115)	(14)
Otros resultados	(19)	31	40	(49)	2	50	(16)
Resultado antes de impuestos	3.867	4.322	3.458	2.932	3.365	3.178	2.944
Impuesto sobre beneficios	(1.135)	(1.374)	(1.151)	(799)	(1.226)	(1.028)	(950)
Resultado del ejercicio	2.732	2.949	2.307	2.133	2.139	2.150	1.994
Minoritarios	(105)	(154)	(107)	(75)	(56)	(118)	(148)
Resultado atribuido	2.627	2.794	2.200	2.058	2.083	2.032	1.846
Beneficio (pérdida) por acción ajustado (euros) ⁽¹⁾	0,44	0,47	0,37	0,34	0,34	0,34	0,30
Beneficio (pérdida) por acción (euros) ⁽¹⁾	0,44	0,47	0,36	0,33	0,33	0,33	0,29

⁽¹⁾ Ajustado por remuneración de instrumentos de capital de nivel 1 adicional. Para más información, véase las Medidas Alternativas de Rendimiento al final de este informe.

Evolución interanual de los resultados

El Grupo BBVA generó un resultado atribuido de 7.622 millones de euros entre enero y septiembre de 2024, nuevamente impulsado por la evolución de los ingresos recurrentes del negocio bancario, es decir, del margen de intereses y las comisiones netas, que en conjunto y excluyendo el impacto de la variación de las divisas crecieron un 17,6% (+9,7% sin excluir dicho impacto). Estos resultados suponen un incremento del 27,9% con respecto al mismo periodo del año anterior e incluyen el registro del importe total anual desembolsado del gravamen temporal de entidades de crédito y establecimientos financieros de crédito⁴ por 285 millones de euros, incluidos en la línea de otros ingresos y cargas de explotación de la cuenta de resultados.

CUENTAS DE RESULTADOS CONSOLIDADAS (MILLONES DE EUROS)

		∆ % a tipos de
	Ene.-Sep. 24	∆ %	cambio constantes	Ene.-Sep. 23
Margen de intereses	18.861	5,7	13,9	17.843
Comisiones netas	5.754	25,3	31,6	4.594
Resultados de operaciones financieras	2.930	104,9	145,6	1.430
Otros ingresos y cargas de explotación	(1.383)	(21,6)	(27,6)	(1.763)
Margen bruto	26.161	18,4	29,4	22.104
Gastos de explotación	(10.189)	10,3	16,6	(9.241)
Gastos de personal	(5.443)	12,5	19,2	(4.837)
Otros gastos de administración	(3.621)	8,1	15,3	(3.350)
Amortización	(1.125)	6,8	8,7	(1.054)
Margen neto	15.972	24,2	39,1	12.863
Deterioro de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados	(4.279)	33,6	37,1	(3.203)
Provisiones o reversión de provisiones	(99)	(52,9)	(45,6)	(210)
Otros resultados	53	44,0	41,9	37
Resultado antes de impuestos	11.647	22,8	41,8	9.487
Impuesto sobre beneficios	(3.659)	14,2	30,1	(3.204)
Resultado del ejercicio	7.987	27,1	47,9	6.283
Minoritarios	(366)	13,7	211,3	(322)
Resultado atribuido	7.622	27,9	44,2	5.961
Beneficio (pérdida) por acción ajustado (euros) ⁽¹⁾	1,28			0,98
Beneficio (pérdida) por acción (euros) ⁽¹⁾	1,27			0,96

⁽¹⁾ Ajustado por remuneración de instrumentos de capital de nivel 1 adicional. Para más información, véase las Medidas Alternativas de Rendimiento al final de este informe.

Salvo que expresamente se indique lo contrario, para una mejor comprensión de la evolución de las principales partidas de la cuenta de resultados del Grupo, las tasas de variación que se muestran a continuación se comentan a tipos de cambio constantes. Al comparar dos fechas o periodos en el presente informe, a veces se excluye el impacto de las variaciones de los tipos de cambio de las divisas de los países en los que BBVA opera frente al euro, asumiendo que los tipos de cambio se mantienen constantes. Para ello, se utiliza el tipo de cambio promedio de la divisa de cada área geográfica del periodo más reciente para ambos periodos, salvo para aquellos países cuyas economías se hayan considerado hiperinflacionarias, para los que se emplea el tipo de cambio de cierre del periodo más reciente.

El margen de intereses acumulado a 30 de septiembre de 2024 se situó por encima del mismo periodo del año anterior (+13,9%), con crecimiento en todas las áreas de negocio a excepción de Turquía, como resultado del dinamismo que ha mostrado la actividad crediticia durante los primeros nueve meses del año. Destaca la buena evolución de América del Sur y España.

Evolución positiva de la línea de comisiones netas, que se incrementó un 31,6% en términos interanuales por el favorable comportamiento de medios de pago y, en menor medida, de gestión de activos. Sobresale muy por encima del resto de áreas de negocio, la aportación de Turquía.

⁴ En cumplimiento de la Ley 38/2022, de 27 de diciembre, que establece la obligatoriedad de satisfacer una prestación patrimonial de carácter público y naturaleza no tributaria durante los años 2023 y 2024 para las entidades de crédito que operen en territorio español cuya suma de ingresos por intereses y comisiones correspondiente al año 2019 sea igual o superior a 800 millones de euros.

^⁽¹⁾ A tipos de cambio corrientes: +9,7%.

El ROF registró a cierre de septiembre de 2024 un crecimiento del 145,6%, explicado principalmente por los resultados favorables por coberturas de las posiciones en divisas, especialmente del peso mexicano, registradas en el Centro Corporativo y, en menor medida, por el comportamiento positivo de esta línea en todas las áreas, destacando España y México apoyados por la aportación de Global Markets.

La línea de otros ingresos y cargas de explotación acumuló a 30 de septiembre de 2024 un resultado que mejora frente al del mismo periodo del año anterior, a pesar de recoger un impacto más negativo por hiperinflación en Argentina y un incremento en el importe desembolsado en concepto del gravamen temporal de entidades de crédito y establecimientos financieros de crédito en el presente ejercicio. Lo anterior se ve compensado por un menor impacto por hiperinflación en Turquía, el cese de las contribuciones al Fondo Único de Resolución europeo al haber finalizado la fase de construcción del mismo⁵ y una evolución favorable de los resultados del negocio de seguros.

MARGEN BRUTO (MILLONES DE EUROS A TIPOS DE

⁽¹⁾ A tipos de cambio corrientes: +18,4%.

En términos interanuales el incremento de los gastos de explotación a nivel Grupo se situó en 16,6%, tasa que se sitúa por debajo de la inflación que se observa en los países donde el Grupo tiene presencia (21,1% de media en los últimos 12 meses⁶ ).

Gracias al destacado crecimiento del margen bruto (+29,4%, notablemente superior al crecimiento de los gastos de explotación), el ratio de eficiencia se situó en el 38,9% a 30 de septiembre de 2024 con una mejora de 429 puntos básicos con respecto al ratio a 30 de septiembre de 2023.

⁵ El Fondo Único de Resolución, cuyos fondos se destinarían a la resolución de entidades financieras en determinadas circunstancias, ha ido incrementándose durante un periodo transitorio de ocho años (2016-2023) con el objetivo de alcanzar al menos el 1% de los depósitos cubiertos de los Estados miembros que integran el Mecanismo Único de Resolución a finales de 2023.

⁶ Ponderado por gastos de explotación y excluyendo Venezuela.

⁽¹⁾ A tipos de cambio corrientes: +10,3%.

⁽¹⁾ A tipos de cambio corrientes: +24,2%.

El deterioro de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados (deterioro de activos financieros) se situó a cierre de septiembre de 2024 en un 37,1% por encima del mismo periodo del año anterior, debido al mayor foco en el crecimiento en los productos minoristas, los de mayor rentabilidad en los últimos ejercicios, así como al momento del ciclo económico en el que están algunas áreas geográficas del Grupo. Todas las áreas de negocio requirieron mayores saneamientos crediticios, destacando México y América del Sur.

^⁽¹⁾ A tipos de cambio corrientes: +33,6%.

La partida de provisiones o reversión de provisiones (en adelante, provisiones) registró a 30 de septiembre de 2024 menores dotaciones con respecto al mismo periodo del año anterior, con origen principalmente en Turquía.

Por su parte, la línea de otros resultados cerró septiembre de 2024 con un saldo de 53 millones de euros, que comparan favorablemente con el resultado del año anterior al recoger el impacto positivo por la revalorización de bienes inmuebles en Turquía y la reversión, registrada en el Centro Corporativo, del deterioro correspondiente a inversiones en empresas asociadas.

Como consecuencia de todo lo anterior, el Grupo BBVA generó un resultado atribuido de 7.622 millones de euros entre enero y septiembre del año 2024, que compara muy positivamente con el resultado del mismo periodo del año anterior (+44,2%). Estos sólidos resultados se apoyan en la favorable evolución de los ingresos recurrentes del negocio bancario, que logran compensar los mayores gastos de explotación y el incremento de los saneamientos por deterioro de activos financieros.

Los resultados atribuidos, en millones de euros y acumulados, a cierre de septiembre de 2024 de las diferentes áreas de negocio que componen el Grupo fueron: 2.866 en España, 4.193 en México, 433 en Turquía, 471 en América del Sur y 402 en Resto de Negocios.

38,9

^⁽¹⁾ A tipos de cambio corrientes: +27,9%.

El excelente desempeño del Grupo ha permitido, además, continuar generando valor, como indica el crecimiento del valor contable por acción y dividendos, que se sitúa a cierre de septiembre de 2024 un 16,5% por encima de la misma fecha del año anterior.

Nota general: reponiendo los dividendos pagados en el periodo. Para más información, véase las Medidas Alternativas de Rendimiento al final de este informe.

BENEFICIO (PÉRDIDA) POR ACCIÓN (EUROS)

Nota general: Ajustado por remuneración de instrumentos de capital de nivel 1 adicional. Para más información, véase las Medidas Alternativas de Rendimiento al final de este informe.

⁽¹⁾ La variación interanual del BPA ajustado se sitúa en 30,1%

Por último, los indicadores de rentabilidad del Grupo mejoraron en términos interanuales, apoyados en la favorable evolución de los resultados.

ROA Y RORWA (PORCENTAJE)

Balance y actividad

Lo más relevante de la evolución de las cifras de balance y actividad del Grupo a 30 de septiembre de 2024 se resume a continuación:

La cifra de préstamos y anticipos a la clientela registró un crecimiento del 2,4% con respecto al cierre de diciembre de 2023, especialmente favorecido por la evolución de los préstamos a empresas (+4,6% a nivel Grupo), y por el comportamiento positivo de los préstamos a particulares, destacando los créditos al consumo y las tarjetas de crédito que, en conjunto crecieron un 2,6%.
Los recursos de clientes presentaron un crecimiento del 7,4% con respecto al cierre del año anterior, impulsados por la evolución de los recursos fuera de balance (+11,4%, destacando el buen desempeño en España y Turquía) y por el crecimiento de los depósitos de la clientela (+5,9%).

BALANCES CONSOLIDADOS (MILLONES DE EUROS)

	30-09-24	∆ %	31-12-23	30-09-23
Efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos a la vista	58.588	(22,3)	75.416	66.859
Activos financieros mantenidos para negociar	127.551	(9,6)	141.042	134.804
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados	9.560	9,4	8.737	8.490
Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	869	(9,0)	955	939
Activos financieros designados a valor razonable con cambios en otro resultado global acumulado	59.961	(3,6)	62.205	63.792
Activos financieros a coste amortizado	475.861	5,3	451.732	446.046
Préstamos y anticipos en bancos centrales y entidades de crédito	31.615	28,4	24.627	21.674
Préstamos y anticipos a la clientela	386.731	2,4	377.643	376.336
Valores representativos de deuda	57.515	16,3	49.462	48.036
Inversiones en negocios conjuntos y asociadas	973	(0,3)	976	926
Activos tangibles	9.351	1,1	9.253	9.385
Activos intangibles	2.322	(1,7)	2.363	2.310
Otros activos	24.304	6,2	22.878	24.184
Total activo	769.341	(0,8)	775.558	757.736
Pasivos financieros mantenidos para negociar	98.313	(19,2)	121.715	118.276
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	14.443	8,6	13.299	12.862
Pasivos financieros a coste amortizado	571.381	2,5	557.589	544.853
Depósitos de bancos centrales y entidades de crédito	48.547	(19,6)	60.349	60.140
Depósitos de la clientela	437.834	5,9	413.487	403.861
Valores representativos de deuda emitidos	67.325	(2,0)	68.707	65.241
Otros pasivos financieros	17.676	17,5	15.046	15.612
Pasivos amparados por contratos de seguros o reaseguro	10.970	(9,4)	12.110	11.260
Otros pasivos	17.461	12,1	15.580	17.032
Total pasivo	712.568	(1,1)	720.293	704.283
Intereses minoritarios	3.883	8,9	3.564	3.703
Otro resultado global acumulado	(17.647)	8,6	(16.254)	(16.213)
Fondos propios	70.536	3,8	67.955	65.963
Patrimonio neto	56.772	2,7	55.265	53.453
Total pasivo y patrimonio neto	769.341	(0,8)	775.558	757.736
Pro memoria:
Garantías concedidas	63.571	5,9	60.019	57.520

PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS A LA CLIENTELA (MILLONES DE EUROS)

	30-09-24	∆ %	31-12-23	30-09-23
Sector público	21.823	(6,2)	23.269	23.178
Particulares	169.967	1,1	168.123	167.675
Hipotecario	92.707	(0,7)	93.358	93.306
Consumo	43.211	1,2	42.695	42.498
Tarjetas de crédito	22.779	5,4	21.609	21.350
Otros préstamos	11.269	7,7	10.461	10.521
Empresas	191.511	4,6	183.076	182.766
Créditos dudosos	14.590	1,0	14.444	13.947
Préstamos y anticipos a la clientela bruto	397.891	2,3	388.912	387.565
Correcciones de valor ⁽¹⁾	(11.160)	(1,0)	(11.269)	(11.229)
Préstamos y anticipos a la clientela	386.731	2,4	377.643	376.336

⁽¹⁾ Las correcciones de valor incluyen los ajustes de valoración por riesgo de crédito a lo largo de la vida residual esperada en aquellos instrumentos financieros que han sido adquiridos (originadas principalmente en la adquisición de Catalunya Banc, S.A.). A 30 de septiembre de 2024, 31 de diciembre de 2023 y 30 de septiembre de 2023 el saldo remanente era de 114, 142 y 153 millones de euros, respectivamente.

RECURSOS DE CLIENTES (MILES DE MILLONES DE EUROS)

⁽¹⁾ A tipos de cambio constantes: +14,1%.

RECURSOS DE CLIENTES (MILLONES DE EUROS)

	30-09-24	∆ %	31-12-23	30-09-23
Depósitos de la clientela	437.834	5,9	413.487	403.861
Depósitos a la vista	314.916	(0,8)	317.543	309.847
Depósitos a plazo	102.454	11,9	91.524	90.102
Otros depósitos	20.464	n.s.	4.420	3.911
Otros recursos de clientes	183.057	11,4	164.367	160.485
Fondos y sociedades de inversión y carteras gestionadas ⁽¹⁾	147.613	12,0	131.849	128.985
Fondos de pensiones	30.662	8,2	28.326	27.304
Otros recursos fuera de balance	4.782	14,1	4.192	4.196
Total recursos de clientes	620.891	7,4	577.853	564.346

⁽¹⁾ Incluye las carteras gestionadas en España, México, Colombia y Perú (provisional).

Capital y accionistas

Base de capital

El ratio CET1 fully loaded del Grupo BBVA se ha situado en el 12,84% a 30 de septiembre de 2024, lo que permite mantener un amplio colchón de gestión sobre el requerimiento de CET1 del Grupo a esa fecha (9,13%⁷ ), y situándose asimismo por encima del rango de gestión objetivo del Grupo establecido en el 11,5% - 12,0% de CET1.

Durante el tercer trimestre del año, el ratio CET1 fully loaded del Grupo se ha incrementado en 9 puntos básicos con respecto al nivel de junio (12,75%).

La fuerte generación de resultados neta de las remuneraciones a accionistas y retribuciones de instrumentos de capital (CoCos), generó una contribución de 32 puntos básicos en el ratio de CET1, que, junto con la compensación en patrimonio del efecto negativo en resultados por la pérdida de valor de la posición monetaria neta en las economías hiperinflacionarias, permitió prácticamente absorber el crecimiento de los activos ponderados por riesgo (APR) derivados del crecimiento orgánico de la actividad en términos constantes (consumo de -48 puntos básicos), en línea con la estrategia del Grupo de seguir fomentando el crecimiento rentable.

Por su parte, de entre el resto de impactos, adicionalmente al referido de las economías hiperinflacionarias, cabe resaltar los asociados a las variables de mercado, que generaron una contribución de 6 puntos básicos de ratio, donde sobresale la valoración de las carteras de renta fija parcialmente compensada por la evolución negativa en el trimestre debida al comportamiento de las principales divisas (destacando el impacto por la evolución del peso mexicano).

(1) Incluye, entre otros, efecto tipo de cambio, valoración de las carteras HTC&S, intereses minoritarios, y un incremento positivo de "Otro resultado global acumulado" que compensa el impacto negativo en la cuenta de resultados por la pérdida de valor de la posición monetaria neta en economías hiperinflacionarias.

El ratio AT1 fully loaded presenta una variación de -1 puntos básicos con respecto al 30 de junio de 2024.

Por su parte, el ratio Tier 2 fully loaded se incrementó 25 puntos básicos en el trimestre. Cabe destacar que en el trimestre se realizó una emisión por 1.000 millones de euros de valor nominal.

Como consecuencia de lo anterior, el ratio total de fondos propios fully loaded consolidado se sitúa, a 30 de septiembre de 2024, en el 17,09%, por encima del requerimiento de capital total (13,29%).

⁷ Considerando la última actualización oficial del colchón de capital anticíclico, calculada sobre la base de exposición a 30 de junio de 2024.

RATIOS DE CAPITAL FULLY LOADED (PORCENTAJE)

BASE DE CAPITAL (MILLONES DE EUROS)

	Phased-in (1)			Fully loaded (1)
	30-09-24 ⁽²⁾	31-12-23	30-09-23	30-09-24 ⁽²⁾	31-12-23	30-09-23
Capital de nivel 1 ordinario (CET1)	48.715	46.116	45.567	48.715	46.116	45.567
Capital de nivel 1 (Tier 1)	54.503	52.150	51.735	54.503	52.150	51.735
Capital de nivel 2 (Tier 2)	10.341	8.182	7.350	10.341	8.182	7.350
Capital total (Tier 1+Tier 2)	64.844	60.332	59.085	64.844	60.332	59.085
Activos ponderados por riesgo	379.519	363.915	357.972	379.519	363.915	357.972
CET1 (%)	12,84	12,67	12,73	12,84	12,67	12,73
Tier 1 (%)	14,36	14,33	14,45	14,36	14,33	14,45
Tier 2 (%)	2,72	2,25	2,06	2,72	2,25	2,06
Ratio de capital total (%)	17,09	16,58	16,51	17,09	16,58	16,51

⁽¹⁾ La diferencia entre los ratios phased-in y fully loaded surge por el tratamiento transitorio de determinados elementos de capital, principalmente el impacto de la NIIF 9, al que el Grupo BBVA se ha adherido de manera voluntaria (de acuerdo con el artículo 473bis de la CRR y las posteriores enmiendas introducidas por el Reglamento 2020/873 de la Unión Europea). Para los periodos presentados, no existen diferencias entre los ratios phased-in y fully loaded por el mencionado tratamiento transitorio.

⁽²⁾ Datos provisionales.

A 30 de septiembre de 2024, el ratio de apalancamiento phased-in se sitúa en el 6,60%⁸ (6,60% en términos fully loaded), disminuyendo en 17 puntos básicos respecto a junio de 2024.

RATIO DE APALANCAMIENTO (FULLY LOADED)

	30-09-24	31-12-2023	30-09-23
Exposición al ratio de apalancamiento (fully loaded) (millones de euros)	825.479	797.888	784.906
Ratio de apalancamiento (fully loaded) (%)	6,60	6,54	6,59

En lo que respecta a los ratios⁹ de MREL alcanzados a 30 de septiembre de 2024, éstos se sitúan en 28,82% y 11,47%, respectivamente para MREL en APR y MREL en apalancamiento, alcanzando los ratios subordinados de ambos 22,88% y 9,10%, respectivamente. A continuación, se presenta una tabla resumen:

MREL
	30-09-24	31-12-23	30-09-23
Total de fondos propios y pasivos elegibles (millones de euros)	62.439	56.603	56.513
Total de APRs del grupo de resolución (millones de euros)	216.669	214.757	207.953
Ratio en APRs (%)	28,82	26,36	27,18
Exposición total a efectos del cálculo Leverage (millones de euros)	544.565	517.470	499.602
Ratio en Leverage (%)	11,47	10,94	11,31

Nota general: No incluye el requerimiento combinado de colchones de capital, CBR por sus siglas en inglés (Combined Buffer Requirement).

⁸ Ratio leverage del Grupo es provisional a fecha de publicación de este informe.

⁹ Calculados a nivel subconsolidado de acuerdo con la estrategia de resolución MPE del Grupo BBVA, establecida por la JUR. El grupo de resolución está formado por Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. y las filiales que pertenecen al mismo grupo de resolución europeo. Esto implica que estos ratios se calculan en base al perímetro subconsolidado del grupo de resolución. Ratios provisionales a fecha de publicación de este informe.

El 27 de marzo de 2024 el Grupo hizo público que había recibido una comunicación del Banco de España sobre su requisito MREL 22,79%¹⁰. Adicionalmente, BBVA debe alcanzar, también a partir del 27 de marzo de 2024, un volumen de fondos propios y pasivos admisibles en términos de exposición total considerada a efectos del cálculo del ratio de apalancamiento del 8,48% (el "MREL en RA")¹¹. Estos requerimientos no incluyen el requisito combinado de capital vigente, el cual, de acuerdo con la normativa vigente y criterio supervisor, se sitúa en 3,65%¹² . Dada la estructura de fondos propios y pasivos admisibles del grupo de resolución, 30 de septiembre de 2024, el Grupo cumple con los citados requisitos.

Igualmente, con el objetivo de reforzar el cumplimiento de dichos requisitos, BBVA ha realizado varias emisiones de deuda en los primeros nueve meses del año 2024. Para más información sobre las emisiones realizadas, véase la sección de "Riesgos estructurales" dentro del capítulo "Gestión del riesgo".

Remuneración al accionista

En cuanto a la remuneración al accionista, de acuerdo con lo aprobado por la Junta General de Accionistas el 15 de marzo de 2024, en su punto primero del orden del día, el 10 de abril de 2024 se procedió al pago en efectivo, con cargo a los resultados del ejercicio 2023, de 0,39 euros brutos por cada acción en circulación de BBVA con derecho a percibir dicho importe como retribución adicional al accionista del ejercicio 2023. Así, el importe total de distribuciones en efectivo del ejercicio 2023, teniendo en cuenta que en octubre de 2023 se distribuyeron 0,16 euros brutos por acción, se situó en 0,55 euros brutos por acción. Del mismo modo, el Banco comunicó mediante Información privilegiada de fecha 26 de septiembre de 2024, que el Consejo de Administración de BBVA, había acordado el pago de una cantidad a cuenta del dividendo del ejercicio 2024, por importe de 0,29 euros brutos por acción, la cual fue abonada el 10 de octubre de 2024. Este dividendo se encuentra ya considerado en los ratios de capital del Grupo.

La remuneración total a accionistas incluye además de los pagos en efectivo anteriormente comentados, la remuneración resultante del programa de recompra de acciones propias de BBVA anunciado el pasado 30 de enero de 2024 por un importe máximo de 781 millones de euros, cuya ejecución comenzó el 1 de marzo de 2024. BBVA comunicó la finalización de la ejecución del programa de recompra al haberse alcanzado el importe monetario máximo, habiéndose adquirido, entre el 4 de marzo y 9 de abril de 2024, un número total de 74.654.915 acciones propias representativas, aproximadamente, del 1,28% del capital social de BBVA en dicha fecha. El 24 de mayo de 2024, BBVA comunicó, mediante Otra Información Relevante, la ejecución parcial del acuerdo de reducción de capital adoptado por la Junta General Ordinaria de Accionistas de BBVA celebrada el 15 de marzo de 2024, en el punto tercero de su orden del día, mediante la reducción del capital social de BBVA en un importe nominal de 36.580.908,35 euros, y la consiguiente amortización con cargo a reservas de libre disposición de 74.654.915 acciones propias de 0,49 euros de valor nominal cada una, adquiridas derivativamente por el Banco en ejecución del programa de recompra de acciones propias y que estaban mantenidas en autocartera.

DISTRIBUCIÓN ESTRUCTURAL DEL ACCIONARIADO (30-09-24)
	Accionistas	Acciones en circulación
Tramos de acciones	Número	%	Número	%
Hasta 500	309.089	43,1	56.867.503	1,0
De 501 a 5.000	320.468	44,7	567.914.234	9,9
De 5.001 a 10.000	47.431	6,6	332.457.596	5,8
De 10.001 a 50.000	36.720	5,1	701.749.064	12,2
De 50.001 a 100.000	2.552	0,4	174.313.163	3,0
De 100.001 a 500.000	1.159	0,2	205.721.282	3,6
De 500.001 en adelante	248	0,03	3.724.262.623	64,6
Total	717.667	100	5.763.285.465	100

A 30 de septiembre de 2024, el capital social de BBVA ascendía a 2.824.009.877,85 euros y estaba representado por 5.763.285.465 acciones.

Nota: en el caso de acciones de inversores que operan a través de una entidad custodio situada fuera del territorio español, se computa como accionista únicamente a la entidad custodio, que es quien aparece inscrita en el correspondiente registro de anotaciones en cuenta por lo que el número indicado de accionistas no considera a dichos tenedores.

El 5 de julio de 2024 BBVA celebró una Junta General Extraordinaria de accionistas en Bilbao. Dentro de los acuerdos adoptados por la misma figura aprobar un aumento del capital social de BBVA,S.A. hasta en un importe nominal máximo de 551.906.524,05 euros, mediante la emisión y puesta en circulación de hasta 1.126.339.845 acciones ordinarias de 0,49 euros de valor nominal cada una de ellas a fin de atender la contraprestación en especie de la oferta pública voluntaria de adquisición de hasta el 100% de las acciones de Banco de Sabadell, S.A. formulada por BBVA.

¹⁰ El requisito de subordinación en APR es de 13,50%.

¹¹ El requisito de subordinación en ratio de apalancamiento es de 5,78%.

¹² Considerando la última actualización oficial del colchón de capital anticíclico, calculada sobre la base de exposición a 30 de junio de 2024.

Ratings

Durante los primeros nueve meses del año 2024, el rating de BBVA ha continuado demostrando su fortaleza y todas las agencias han mantenido la calificación que otorgan en la categoría A. En marzo, Moody's cambió la perspectiva de la deuda sénior preferente a largo plazo a positivo desde estable (manteniendo su rating en A3) tras una acción similar en el rating del bono soberano español y reflejando las expectativas por parte de la agencia de que los niveles de rentabilidad del banco seguirán siendo elevados y que las presiones sobre la calidad de los activos se mantendrán contenidas. También en marzo, DBRS comunicó el resultado de su revisión anual de BBVA confirmando el rating en A (high) con perspectiva estable. Adicionalmente, S&P revisó sin cambios el rating y la perspectiva de BBVA en junio (A, estable) y, por su parte, Fitch mantuvo sin variación el rating y la perspectiva de BBVA (A-, estable) en septiembre. La siguiente tabla muestra las calificaciones crediticias y perspectivas otorgadas por las agencias:

RATINGS
Agencia de rating	Largo plazo (1)	Corto plazo	Perspectiva
DBRS	A (high)	R-1 (middle)	Estable
Fitch	A-	F-2	Estable
Moody's	A3	P-2	Positiva
Standard & Poor's	A	A-1	Estable

(1) Ratings asignados a la deuda sénior preferente a largo plazo. Adicionalmente, Moody's y Fitch asignan un rating a los depósitos a largo plazo de BBVA de A2 y A-, respectivamente.

Gestión del riesgo

Riesgo de crédito

La evolución del entorno macroeconómico durante los primeros nueve meses de 2024 ha sido dispar en las regiones donde el Grupo tiene presencia. En España, las previsiones de crecimiento se han revisado al alza para 2024, la inflación anual ha sido más moderada de lo esperado y el nivel de solvencia y liquidez de los hogares continúan elevados, mientras que en México, se observa menor dinamismo de la actividad en los últimos trimestres, revisándose las perspectivas de crecimiento a la baja. En Turquía continúa la incertidumbre, si bien el crecimiento se mantiene sólido, se observan señales de normalización económica y los indicadores de calidad crediticia del sistema se mantienen en niveles acotados. Por último, América del Sur transita hacia una normalización macroeconómica, con una inflación que se aproxima paulatinamente a las metas fijadas y un crecimiento que converge hacia sus niveles potenciales.

Para la estimación de las pérdidas esperadas los modelos recogen estimaciones individualizadas y colectivas, teniendo en cuenta las previsiones macroeconómicas acordes con lo descrito por la NIIF 9. Así, la estimación a cierre del trimestre recoge el efecto sobre las pérdidas esperadas de la actualización de las previsiones macroeconómicas, que tienen en cuenta el entorno global actual. Adicionalmente, el Grupo puede complementar las pérdidas esperadas bien por la consideración de drivers de riesgo adicionales, o bien por la incorporación de particularidades sectoriales o que puedan afectar a un conjunto de operaciones o acreditados, siguiendo un proceso interno formal establecido al efecto.

Métricas de riesgo de crédito del Grupo BBVA

La evolución de las principales métricas de riesgo de crédito del Grupo se resume a continuación:

El riesgo crediticio descendió un 1,8% en el tercer trimestre del año (+1,8% en términos constantes), afectado por la evolución de las divisas extranjeras, sobre todo en México, y en muy menor medida, por la caída de saldos en España, influenciado en parte por el componente estacional. Excluyendo estas variables, las dinámicas han sido positivas en la mayoría de las áreas geográficas.
El saldo de dudosos presentó un descenso del 0,7% entre el cierre de junio y de septiembre de 2024 a nivel Grupo, ayudado por la evolución del tipo de cambio (+2,3%, en términos constantes), y la reducción del saldo en España, que se ha visto favorecida por mayores recuperaciones, principalmente en la cartera de hipotecas, y, en términos generales, menores entradas en mora. En sentido contrario, aumentos en términos constantes en el resto de áreas geográficas a excepción de Resto de Negocios, donde los crecimientos se concentraron principalmente en las carteras minoristas.

RIESGOS DUDOSOS Y FONDOS DE COBERTURA (MILLONES DE EUROS)

La tasa de mora se situó a 30 de septiembre de 2024 en el 3,3%, permaneciendo prácticamente estable en el trimestre y con una mejora de -9 puntos básicos con respecto al cierre de 2023. En el detalle por áreas de negocios, las dinámicas positivas que han mostrado en el trimestre España, Resto de Negocios y América del Sur, contrastan con la evolución al alza de los indicadores en Turquía y México.
La tasa de cobertura cerró en el 75%, -15 puntos básicos por debajo del trimestre anterior, con descenso en Turquía, Resto de Negocios y América del Sur, y aumentos en España y México.
El coste de riesgo acumulado a 30 de septiembre de 2024 se situó en el 1,42%, manteniéndose estable con respecto al trimestre precedente, y en línea con las expectativas. Por áreas de negocio, España continúa en niveles del trimestre previo, América del Sur y Resto de Negocios presentaron mejoras en sus indicadores, Turquía continuó con su evolución hacia niveles más normalizados y México se ha visto afectado por la revisión a la baja de las previsiones macroeconómicas.

RIESGO CREDITICIO ⁽¹⁾ (MILLONES DE EUROS)

	30-09-24	30-06-24	31-03-24	31-12-23	30-09-23
Riesgo crediticio	461.408	469.687	462.457	448.840	444.984
Stage 1	407.658	414.956	405.765	392.528	394.329
Stage 2	38.423	39.298	40.975	41.006	35.791
Stage 3 (riesgos dudosos)	15.327	15.434	15.716	15.305	14.864
Fondos de cobertura	11.457	11.560	11.943	11.762	11.751
Stage 1	2.083	2.162	2.198	2.142	2.143
Stage 2	1.824	1.911	2.130	2.170	2.198
Stage 3 (riesgos dudosos)	7.550	7.486	7.615	7.450	7.410
Tasa de mora (%)	3,3	3,3	3,4	3,4	3,3
Tasa de cobertura (%) ⁽²⁾	75	75	76	77	79

⁽¹⁾ Incluye los préstamos y anticipos a la clientela bruto más riesgos contingentes.

⁽²⁾ La tasa de cobertura incluye los ajustes de valoración por riesgo de crédito a lo largo de la vida residual esperada en aquellos instrumentos financieros que han sido adquiridos (originadas principalmente en la adquisición de Catalunya Banc, S.A.). De no haberse tenido en cuenta dichas correcciones de valoración, la tasa de cobertura se situaría en 74% a 30 de septiembre de 2024.

EVOLUCIÓN DE LOS RIESGOS DUDOSOS (MILLONES DE EUROS)

	3º Trim. 24 ⁽¹⁾	2º Trim. 24	1er Trim. 24	4º Trim. 23	3er Trim. 23
Saldo inicial	15.434	15.716	15.305	14.864	14.691
Entradas	3.036	2.927	3.184	3.038	2.898
Recuperaciones	(1.730)	(1.500)	(1.530)	(1.373)	(1.538)
Entrada neta	1.307	1.427	1.655	1.665	1.360
Pases a fallidos	(952)	(1.211)	(1.216)	(983)	(830)
Diferencias de cambio y otros	(462)	(498)	(27)	(241)	(357)
Saldo al final del periodo	15.327	15.434	15.716	15.305	14.864
Pro memoria:
Créditos dudosos	14.590	14.672	14.938	14.444	13.947
Garantías concedidas dudosas	737	761	778	862	918

(1) Datos provisionales.

Riesgos estructurales

Liquidez y financiación

La gestión de la liquidez y financiación en BBVA promueve la financiación del crecimiento recurrente del negocio bancario en condiciones adecuadas de plazo y coste a través de una amplia gama de fuentes de financiación. En BBVA el modelo de negocio, el marco de apetito al riesgo y la estrategia de financiación están diseñadas para lograr una sólida estructura de financiación, basada en el mantenimiento de depósitos estables de clientes, fundamentalmente minoristas (granulares). Como consecuencia de este modelo, los depósitos cuentan con un elevado grado de aseguramiento en cada una de las áreas geográficas, estando cercano al 55% en España y México. Es importante destacar que, dada la naturaleza del negocio de BBVA, la financiación de la actividad crediticia se realiza fundamentalmente a través de recursos estables de clientes.

Uno de los elementos clave en la gestión de la liquidez y financiación en el Grupo BBVA es el mantenimiento de unos amplios colchones de liquidez de alta calidad en todas las áreas geográficas. Así, el Grupo ha mantenido durante los últimos 12 meses un volumen medio de activos líquidos de alta calidad (HQLA, por sus siglas en inglés) de 132,7 mil millones de euros, de los cuales el 97% se corresponden a los activos de máxima calidad (nivel 1 en el ratio de cobertura de liquidez, LCR, por sus siglas en inglés).

Debido a su modelo de gestión a través de filiales, BBVA es uno de los pocos grandes bancos europeos que sigue la estrategia de resolución MPE (Multiple Point of Entry): la matriz fija las políticas de liquidez, pero las filiales son autosuficientes y responsables de la gestión de su liquidez y financiación (captando depósitos o accediendo al mercado con su propio rating). Esta estrategia limita la propagación de una crisis de liquidez entre las distintas áreas y garantiza la adecuada transmisión del coste de liquidez y financiación al proceso de formación de precios.

El Grupo BBVA mantiene una sólida posición de liquidez en cada una de las áreas geográficas donde opera y presenta unos ratios ampliamente por encima de los mínimos requeridos:

El LCR exige a los bancos mantener un volumen de activos líquidos de alta calidad suficiente para afrontar un estrés de liquidez durante 30 días. El LCR consolidado del Grupo BBVA se ha mantenido holgadamente por encima del 100% durante los primeros nueve meses del año y se situó en el 150% a 30 de septiembre de 2024. Hay que tener en cuenta, que dada la naturaleza MPE de BBVA, este ratio limita el numerador del LCR de las filiales distintas a BBVA, S.A. al 100% de sus salidas netas, por lo que el ratio resultante está por debajo del de las unidades individuales (el LCR de los principales componentes alcanza en BBVA, S.A. 180%, en México 154% y en Turquía 167%). Sin tener en cuenta esta restricción, el ratio LCR del Grupo alcanza el 184%.
El ratio de financiación estable neta (NSFR, por sus siglas en inglés) exige a los bancos mantener un perfil de financiación estable en relación con la composición de sus activos y actividades fuera de balance. El ratio NSFR del Grupo BBVA, se situó en el 130% a 30 de septiembre de 2024.

A continuación, se muestra el desglose de estos ratios en las principales áreas geográficas en las que opera el Grupo:

RATIOS LCR Y NSFR (PORCENTAJE. 30-09-24)
	BBVA, S.A.	México	Turquía	América del Sur
LCR	180 %	154 %	167 %	Todos los países >100
NSFR	122 %	130 %	157 %	Todos los países >100

RATIOS LCR Y NSFR (PORCENTAJE. 30-09-24)

Al margen de lo anterior, los aspectos más destacados para las principales áreas geográficas son los siguientes:

En BBVA, S.A. se ha mantenido una sólida posición con un amplio colchón de liquidez de alta calidad, habiendo devuelto la totalidad del programa TLTRO III, manteniendo en todo momento las métricas regulatorias de liquidez ampliamente por encima de los mínimos establecidos. Durante los primeros nueve meses de 2024, la actividad comercial ha sido aproximadamente neutra en términos de liquidez, con crecimiento tanto de la inversión crediticia como de los depósitos de clientes.
BBVA México muestra una sólida situación de liquidez, si bien el gap de crédito se incrementó en los primeros nueve meses del año como consecuencia del fuerte dinamismo del crédito y la estacionalidad de la captación que tiene lugar fundamentalmente en el cuarto trimestre. A pesar de lo anterior, se ha realizado una gestión eficiente del coste de los recursos.
En Turquía, en los primeros nueve meses de 2024, el gap de crédito en moneda local aumentó ligeramente, con crecimiento de los prestamos superior a los depósitos (no obstante, el comportamiento por trimestres ha sido muy distinto, con aumento de gap en el primer y tercer trimestre y reducción en el segundo). Con respecto al gap de crédito en moneda extranjera, se registró un aumento en los primeros nueve meses de 2024, principalmente por crecimiento de los préstamos. El búfer de liquidez se ha reducido, principalmente por el incremento del gap en divisa y el requerimiento de reservas. Por su parte, el Banco Central de Turquía ha continuado actualizando las medidas para proseguir con el proceso de desdolarización de la economía y controlar la inflación.
En América del Sur, se mantiene una adecuada situación de liquidez en toda la región. En BBVA Argentina, se frenó el crecimiento de la liquidez excedente en pesos argentinos gracias al aumento de los préstamos en el trimestre, que ha igualado el crecimiento de los depósitos, destacando el fuerte aumento de depósitos en dólares estadounidenses. En BBVA Colombia el gap de crédito disminuyó en lo que va de año con un crecimiento de los depósitos muy superior al de los préstamos. BBVA Perú mostró una reducción del gap de crédito entre enero y septiembre con un crecimiento de depósitos superior al de los préstamos.

A continuación, se detallan las principales operaciones de financiación mayorista, llevadas a cabo por el Grupo BBVA durante los primeros nueve meses de 2024.

Emisor	Tipo de emisión	Fecha de emisión	Nominal (millones)	Divisa	Cupón	Amortización anticipada	Fecha de vencimiento
BBVA, S.A.	Sénior preferente	Ene-24	1.250	EUR	3,875%	—	Ene-34
	Tier 2	Feb-24	1.250	EUR	4,875%	Nov- 30 a Feb-31	Feb-36
	Sénior preferente	Mar-24	1.000	USD	5,381%	—	Mar-29
	Sénior no preferente	Mar-24	1.000	USD	6,033%	—	Mar-35
	Sénior preferente (bono verde)	Mar-24	1.000	EUR	3,500%	—	Mar-31
	Sénior preferente	Jun-24	1.000	EUR	Euríbor a 3 meses + 45 puntos básicos	—	Jun-27
	Sénior preferente	Jun-24	750	EUR	3,625%	—	Jun-30
	AT1 (CoCo)	Jun-24	750	EUR	6,875%	Dic-30 a Jun-31	Perpetua
	Tier 2	Ago-24	1.000	EUR	4,375%	May-31 a Ago-31	Ago-36

Adicionalmente, BBVA, S.A. amortizó dos emisiones de capital entre enero y septiembre de 2024: en febrero, una emisión Tier 2 de bonos subordinados emitida en febrero de 2019, por un importe de 750 millones de euros y en marzo de 2024, un AT1 emitido en 2019 en su primera fecha de amortización opcional, por importe de 1.000 millones de euros.

BBVA México emitió en enero deuda subordinada Tier 2 por 900 millones de dólares estadounidenses a un plazo de quince años y opción de amortización anticipada a los diez años con un cupón del 8,125%. Adicionalmente, el diez de abril de 2024 BBVA México realizó una emisión de Certificados Bursátiles Bancarios por 15.000 millones de pesos mexicanos, en dos tramos.Asimismo, en septiembre de 2024 BBVA México llevó a cabo una emisión de deuda senior por importe de 600 millones de dólares estadounidenses en el mercado internacional a un plazo de cinco años, con una tasa fija de 5,25%. Por último y ya en el mes de octubre, BBVA México realizó una emisión de Certificados Bursátiles Bancarios por 15.980 millones de pesos mexicanos en tres tramos, uno de ellos por 200 millones de dólares estadounidenses. La alta participación y diversificación alcanzada reafirma la confianza y el interés de los inversores en BBVA México.

En Turquía, Garanti BBVA realizó en febrero de 2024 una emisión subordinada Tier 2 a diez años de 500 millones de dólares estadounidenses, con un cupón de 8,375% y una opción de amortización anticipada a los cinco años. Adicionalmente, en junio de 2024 Garanti BBVA renovó la totalidad de un préstamo sindicado asociado a criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) que consta de dos tramos separados de 241 millones dólares estadounidenses (SOFR+2,50%) y 179 millones de euros (Euribor+2,25%).

Por su parte, BBVA Perú realizó en marzo una emisión de bonos subordinados Tier 2 en el mercado internacional por 300 millones de dólares estadounidenses, con cupón de 6,20% y vencimiento de 10,25 años con opción de amortización anticipada en el quinto año.

BBVA Colombia, junto con la Corporación Financiera Internacional (IFC, por sus siglas en inglés) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), anunció en julio de 2024 el lanzamiento de un bono verde de biodiversidad por un importe de hasta 70 millones de dólares estadounidenses y a un plazo de tres años. A cierre de septiembre ya se habían emitido dos tramos por 35 millones de dólares estadounidenses.

BBVA Argentina emitió en septiembre en el mercado local 24.500 millones de pesos argentinos (equivalente a unos 23 millones de euros) en deuda senior a tasa variable Badlar+5%. Con esta emisión BBVA Argentina reabre el mercado de deuda en el que no participaba desde 2019.

En conclusión, los primeros nueve meses de 2024 se han convertido en unos de los más activos de la historia en emisión de financiación mayorista de BBVA, S.A., con 9.000 millones de euros financiados en nueve tramos. Si además tenemos en cuenta la actividad emisora de BBVA México, BBVA Turquía y BBVA Perú, este acceso a los mercados internacionales se incrementa en otros 2.300 millones de dólares, lo que demuestra la fortaleza del acceso del Grupo a los mercados mayoristas desde sus principales unidades emisoras.

Tipo de cambio

La gestión del riesgo de tipo de cambio tiene como finalidad reducir la sensibilidad de los ratios de capital a movimientos en las divisas, así como la variabilidad del beneficio atribuido a movimientos de las mismas.

Los comportamientos que han tenido las principales divisas del Grupo han sido dispares durante los primeros nueve meses de 2024. Por su relevancia para el Grupo, cabe destacar la evolución del peso mexicano, que se depreció un 14,8% frente al euro, después de las elecciones presidenciales de junio de 2024. En cuanto al peso chileno, el peso argentino y el peso colombiano registraron depreciaciones del 2,6%, 17,8% y 9,4%, respectivamente, con respecto al euro. En lo que respecta a la lira turca, esta divisa acumula una depreciación del 14,7% si bien es mucho menor al coste de cobertura de la divisa.

Por su parte, el dólar estadounidense y el sol peruano registraron una depreciación del 1,3% y 1,1%, respectivamente, con respecto al euro.

TIPOS DE CAMBIO (EXPRESADOS EN DIVISA/EURO)

	Cambios de cierre			Cambios medios
		∆ % sobre	∆ % sobre		∆ % sobre
	30-09-24	30-09-23	31-12-23	Ene.-Sep. 24	Ene.-Sep. 23
Dólar estadounidense	1,1196	(5,4)	(1,3)	1,0870	(0,3)
Peso mexicano	21,9842	(15,8)	(14,8)	19,2823	0,0
Lira turca ⁽¹⁾	38,2693	(24,1)	(14,7)	—	—
Sol peruano	4,1485	(3,7)	(1,1)	4,0715	(0,9)
Peso argentino ⁽¹⁾	1.086,67	(65,9)	(17,8)	—	—
Peso chileno	1.003,44	(4,3)	(2,6)	1.018,41	(12,6)
Peso colombiano	4.662,25	(7,2)	(9,4)	4.326,93	10,4

⁽¹⁾ En aplicación de la NIC 21 "Efectos de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera", la conversión de la cuenta de resultados de Turquía y Argentina se hace empleando el tipo de cambio final.

En relación a la cobertura de los ratios de capital, BBVA cubre en agregado un 70% del exceso de capital de sus filiales. La sensibilidad del ratio CET1 fully loaded del Grupo a depreciaciones del 10% en las principales divisas se estima en: +18 puntos básicos para el dólar americano, -10 puntos básicos para el peso mexicano y en -4 puntos básicos en el caso de la lira turca¹³. En cuanto a la cobertura de resultados, BBVA cubre entre un 40% y un 50% del resultado atribuido agregado que espera generar en los próximos 12 meses. El importe finalmente cubierto para cada divisa depende, entre otros factores, de la expectativa de evolución futura de la misma, el coste y la relevancia de esos ingresos en relación a los resultados del conjunto de Grupo.

Tipo de interés

La gestión del riesgo de tipo de interés persigue limitar el impacto que puede sufrir BBVA, tanto a nivel de margen de intereses (corto plazo) como de valor económico (largo plazo), por movimientos adversos en las curvas de tipo de interés en las distintas divisas donde el Grupo tiene actividad. BBVA desarrolla esta labor a través de un procedimiento interno, conforme a las directrices establecidas por la Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés), con el objetivo de analizar el potencial impacto que pudiera derivarse del abanico de escenarios en los diferentes balances del Grupo.

El modelo se apoya en hipótesis que tienen como objetivo reproducir el comportamiento del balance de la forma más acorde con la realidad. Especial relevancia tienen los supuestos relativos al comportamiento de las cuentas sin vencimiento explícito y las estimaciones de prepago. Estas hipótesis se revisan y adaptan, al menos, una vez al año, según la evolución de los comportamientos observados.

A nivel agregado, BBVA sigue teniendo sensibilidad positiva a subidas de los tipos de interés en el margen de intereses.

En los primeros nueve meses de 2024 la evolución real y esperada de la inflación, así como la respuesta de los bancos centrales a la misma, han sido el foco de atención del mercado. En este sentido, las expectativas sobre la cantidad de recortes de tipos y la velocidad de los mismos han ido cambiando a lo largo del año, con algunos episodios de cierta volatilidad, como el del tercer trimestre cuando datos económicos más débiles de lo esperado en Estados Unidos provocaron un ajuste de las perspectivas por parte del mercado. Con todo, mientras el BCE inició su ciclo de bajadas en junio y lo continuó en septiembre, la Reserva Federal lo hizo en septiembre con un recorte inicial de 50 puntos básicos y un tono acomodaticio. Todo esto ha provocado una caída de las curvas de rentabilidades de los bonos soberanos en el tercer trimestre, más acusada en los tramos cortos, que ha llevado a un comportamiento positivo en la mayoría de las carteras de deuda del Grupo. Por su parte, los diferenciales de las curvas periféricas continúan bien soportados. El movimiento de positivización observado en las curvas americanas y europeas se trasladó también a México y a América del Sur con descensos de rentabilidad significativos, especialmente en los tramos cortos. Por su parte, Turquía experimentó cierto repunte de tasas en el trimestre, tanto reales como nominales. Por áreas geográficas:

– El balance de España se caracteriza por una cartera crediticia con elevada proporción referenciada a tipo de interés variable (hipotecas y préstamos a empresas) y un pasivo compuesto fundamentalmente por depósitos de clientes a la vista. La cartera COAP actúa como palanca de gestión y cobertura del balance, mitigando su sensibilidad a movimientos de tipos de interés. En un entorno de mayores tipos, la exposición del margen de intereses a movimientos en los tipos de interés del balance se mantiene acotada, habiéndose reducido en los últimos trimestres.

¹³ Esta sensibilidad no incluye el coste de las coberturas de capital, cuya estimación se sitúa actualmente en 3 puntos básicos al trimestre para el peso mexicano y 2 puntos básicos al trimestre para la lira turca.

Por otro lado, el BCE realizó en su reunión de septiembre un recorte adicional al ya realizado en junio, por otros 25 puntos básicos, situando el tipo de interés de referencia en el 3,65%, el tipo de la facilidad de depósito en el nivel de 3,50% y el tipo de la facilidad marginal de crédito en el 3,90%. Asimismo, en su reunión de octubre, el BCE realizó un recorte adicional de 25 puntos básicos en los tipos de interés oficiales, con efectos a partir del 23 de octubre de 2024. Adicionalmente, tal y como anunció en marzo, el BCE redujo en septiembre el diferencial entre el tipo interés de referencia y el de la facilidad de depósito a 15 puntos básicos, y confirmó que en el segundo semestre del año está reduciendo las tenencias de valores adquiridos en el marco del Programa de Compras de Emergencia frente a la Pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés), previendo poner fin a las reinversiones a final de 2024.

México continúa mostrando un equilibrio entre las partidas referenciadas a tipo de interés fijo y variable, lo que se traduce en una sensibilidad limitada a los movimientos de tipos de interés. Entre los activos más sensibles a movimientos de tipos de interés, destaca la cartera de empresas, mientras que las carteras de consumo e hipotecas son mayoritariamente a tipo fijo. Por el lado de los recursos, cabe destacar la fuerte proporción de cuentas corrientes no remuneradas, las cuales son insensibles a movimientos de tipos de interés. La cartera COAP está invertida principalmente en bonos soberanos a tipo fijo con duraciones limitadas. La tasa de política monetaria se situó, a cierre de septiembre de 2024, en el 10,50%, 75 puntos básicos por debajo del nivel de cierre del año 2023.
En Turquía, la sensibilidad de los depósitos se ve compensada por la cartera COAP y por los préstamos (tipo fijo y plazos relativamente cortos). La sensibilidad de tipo de interés sigue siendo muy acotada gracias a las diferentes gestiones llevadas a cabo por el Banco. El CBRT ha realizado sucesivos incrementos en las tasas de política monetaria, que han situado los tipos de interés desde el 15,0% a cierre de septiembre de 2023 hasta el 50,0% a cierre de septiembre de 2024, sin cambios desde marzo de 2024.
En América del Sur, el perfil de riesgo de tipo de interés sigue siendo bajo al tener la mayor parte de los países del área una composición de fijo/variable y vencimientos muy similares entre el activo y el pasivo, con una sensibilidad del margen de intereses acotada. Asimismo, en balances con varias divisas, también se realiza una gestión del riesgo de tipo de interés por cada una de ellas, mostrando un nivel de exposición muy reducido. Respecto a las tasas de referencia, en Perú los tipos se situaban a cierre de septiembre de 2024 en el 5,25%, 150 puntos básicos por debajo del cierre de diciembre 2023, mientras que en Colombia, el banco central recortó en su reunión de octubre en 50 puntos básicos el tipo de interés de referencia, que se situó en 10,25%, acumulando un recorte de 275 puntos básicos en 2024. En Argentina, el banco central mantiene la tasa de interés de referencia en el 40%, lo que supone una bajada de 60 puntos porcentuales con respecto al cierre de diciembre de 2023.

TIPOS DE INTERÉS (PORCENTAJE)

	30-09-24	30-06-24	31-03-24	31-12-23	30-09-23
Tipo oficial BCE (1)	3,65	4,25	4,50	4,50	4,50
Euribor 3 meses (2)	3,43	3,73	3,92	3,94	3,88
Euribor 1 año (2)	2,94	3,65	3,72	3,68	4,15
Tasas fondos federales Estados Unidos	5,00	5,50	5,50	5,50	5,50
TIIE (México)	10,50	11,00	11,00	11,25	11,25
CBRT (Turquía)	50,00	50,00	50,00	42,50	30,00

(1) Como se anunció el 13 de marzo de 2024, a partir del 18 de septiembre tendrán efecto algunos cambios en el marco operativo para la aplicación de la política monetaria. En concreto, el diferencial entre el tipo interés de las operaciones principales de financiación y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito se situará en 15 puntos básicos. El diferencial entre el tipo de interés de la facilidad marginal de crédito y el tipo de interés aplicable a las operaciones principales de financiación se mantendrá sin cambios en 25 puntos básicos.

(2) Calculado como media del mes.

Áreas de negocio

En este apartado se presentan los datos más relevantes de las diferentes áreas de negocio del Grupo. En concreto, se muestra un resumen de las cuentas de resultados y balances, cifras de actividad y los ratios más significativos de cada una de ellas.

La estructura de las áreas de negocio reportadas por el Grupo BBVA a 30 de septiembre de 2024 coincide con la presentada a cierre del ejercicio 2023.

A continuación, se detalla la composición de las áreas de negocio del Grupo BBVA:

España incorpora fundamentalmente la actividad bancaria, de seguros y de gestión de activos que el Grupo realiza en este país.
México incluye los negocios bancarios, de seguros y de gestión de activos en este país, así como la actividad que BBVA México desarrolla a través de su agencia en Houston.
Turquía reporta la actividad del grupo Garanti BBVA que se desarrolla básicamente en este país y, en menor medida, en Rumanía y Países Bajos.
América del Sur incluye la actividad bancaria, financiera, de seguros y de gestión de activos que se desarrolla, principalmente, en Argentina, Chile, Colombia, Perú, Uruguay y Venezuela.
Resto de Negocios incorpora principalmente la actividad mayorista desarrollada en Europa (excluida España), Estados Unidos y las sucursales de BBVA en Asia.

El Centro Corporativo ejerce funciones centralizadas del Grupo, las cuales incluyen: los costes de las unidades centrales que tienen una función corporativa para el Grupo consolidado BBVA; la gestión de las posiciones estructurales de tipo de cambio; carteras cuya gestión no está vinculada a relaciones con la clientela, tales como las participaciones industriales y financieras; las participaciones en empresas tecnológicas a través de fondos y vehículos de inversión; ciertos activos y pasivos por impuestos; fondos por compromisos con empleados; fondos de comercio y otros intangibles así como la financiación de dichas carteras y activos. Por último, en la descripción de este agregado, cabe mencionar que el gasto por impuesto del Centro Corporativo recoge en los periodos intermedios la diferencia entre la tasa fiscal efectiva en el periodo de cada área de negocio y la tasa fiscal esperada del Grupo para el conjunto del año.

Además de estos desgloses geográficos, se proporciona información complementaria proforma del conjunto de los negocios mayoristas, Corporate & Investment Banking (CIB), desarrollados por BBVA en los países donde opera. Por las características de los clientes a los que atiende, el tipo de productos que ofrece y los riesgos que asume, se considera un agregado relevante para una mejor comprensión de la actividad y resultados del Grupo, si bien esta es una información proforma que no recoge la aplicación de la contabilidad por hiperinflación ni los negocios mayoristas del Grupo en Venezuela.

Para la elaboración de la información por áreas de negocio, que se presenta bajo criterios de gestión a partir de la información financiera utilizada en la elaboración de los estados financieros, se toman las unidades de mínimo nivel y/o sociedades jurídicas que componen el Grupo y se asignan a las distintas áreas en función de la zona geográfica o grupo societario principal en los que desarrollan su actividad. En relación a la información relativa a las áreas de negocio y a la información complementaria proforma de CIB, en el primer trimestre de 2024 el Grupo cambió el criterio de asignación de ciertos gastos, principalmente relacionados con proyectos tecnológicos globales entre el Centro Corporativo y las áreas de negocio (donde actualmente se imputan), por lo que, para garantizar que las comparaciones interanuales sean homogéneas, las cifras correspondientes al ejercicio 2023 han sido reexpresadas, sin que esto haya afectado a la información financiera consolidada del Grupo.

Por lo que respecta a la imputación de fondos propios, en las áreas de negocio, se utiliza un sistema de asignación de capital en base al capital regulatorio consumido.

Finalmente cabe mencionar que, como viene siendo habitual, en el caso de las áreas de negocio de México, Turquía, América del Sur y Resto de Negocios, y, adicionalmente, CIB, además de las tasas de variación a tipos de cambio corrientes, se incluyen las resultantes de aplicar tipos de cambio constantes.

COMPOSICIÓN DEL MARGEN BRUTO ⁽¹⁾, MARGEN NETO ⁽¹⁾ Y RESULTADO ATRIBUIDO ⁽¹⁾ (PORCENTAJE. ENE.-SEP.2024)

⁽¹⁾ Excluye el Centro Corporativo.

PRINCIPALES PARTIDAS DE LA CUENTA DE RESULTADOS POR ÁREAS DE NEGOCIO (MILLONES DE EUROS)

		Áreas de negocio
	Grupo BBVA	España	México	Turquía	América del Sur	Resto de Negocios	∑ Áreas de negocio	Centro Corporativo
Ene.-Sep. 24
Margen de intereses	18.861	4.831	8.762	925	4.178	523	19.220	(359)
Margen bruto	26.161	7.103	11.641	2.838	3.865	1.048	26.494	(332)
Margen neto	15.972	4.642	8.160	1.458	2.056	550	16.865	(893)
Resultado antes de impuestos	11.647	4.047	5.765	1.223	943	511	12.489	(842)
Resultado atribuido	7.622	2.866	4.193	433	471	402	8.366	(744)
Ene.-Sep. 23 ⁽¹⁾
Margen de intereses	17.843	4.053	8.164	1.581	3.892	405	18.096	(253)
Margen bruto	22.104	5.833	10.475	2.310	3.577	852	23.046	(942)
Margen neto	12.863	3.494	7.277	1.263	1.888	431	14.353	(1.490)
Resultado antes de impuestos	9.487	3.015	5.450	1.087	1.009	417	10.977	(1.491)
Resultado atribuido	5.961	2.083	3.971	366	488	327	7.235	(1.274)

⁽¹⁾ Saldos reexpresados.

PRINCIPALES PARTIDAS DE BALANCE Y ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO POR ÁREAS DE NEGOCIO (MILLONES DE EUROS)
Áreas de negocio
	Grupo BBVA	España	México	Turquía	América del Sur	Resto de Negocios	∑ Áreas de negocio	Centro	Corporativo Eliminaciones
30-09-24
Préstamos y anticipos a la clientela	386.731	176.061	82.117	42.693	42.896	44.224	387.992	408	(1.669)
Depósitos de la clientela	437.834	236.351	77.943	55.588	46.467	24.189	440.539	183	(2.888)
Recursos fuera de balance	183.057	105.802	55.674	14.106	6.862	613	183.057	0	—
Total activo/pasivo	769.341	441.170	156.541	76.478	68.052	58.013	800.253	24.168	(55.081)
APRs	379.519	123.356	87.381	61.394	52.612	40.969	365.711	13.808	—
31-12-23
Préstamos y anticipos a la clientela	377.643	173.169	88.112	37.416	41.213	39.322	379.231	230	(1.819)
Depósitos de la clientela	413.487	217.235	92.564	50.651	42.567	13.056	416.073	181	(2.768)
Recursos fuera de balance	164.367	97.253	53.254	7.768	5.525	566	164.366	1	—
Total activo/pasivo	775.558	457.573	173.489	68.329	64.779	64.274	828.445	23.074	(75.961)
APRs	363.915	121.779	91.865	54.506	49.117	36.410	353.678	10.237	—

NÚMERO DE EMPLEADOS

A 30 de septiembre de 2024 la cifra de empleados del Grupo se situó en 125.083, lo que supone un crecimiento del 3,8% con respecto al cierre de septiembre de 2023, como resultado principalmente de las contrataciones de perfiles tecnológicos realizadas en todas las áreas geográficas.

NÚMERO DE OFICINAS

NÚMERO DE CAJEROS AUTOMÁTICOS

España

Claves

• Crecimiento de la inversión en el año, con reducción estacional en el trimestre
• Buen comportamiento interanual de los ingresos recurrentes y destacada mejora de la eficiencia
• Estabilidad de la tasa de mora y del coste de riesgo
• Excelentes resultados, por encima de los 1.000 millones de euros por segundo trimestre consecutivo

⁽¹⁾ No incluye ni las adquisiciones ni las cesiones temporales de activos.

MARGEN DE INTERESES SOBRE ACTIVOS TOTALES MEDIOS (PORCENTAJE)

1T23 2T23 3T23 4T23 1T24 2T24 3T24

MARGEN NETO (MILLONES DE EUROS)

RESULTADO ATRIBUIDO (MILLONES DE EUROS)

ESTADOS FINANCIEROS E INDICADORES RELEVANTES DE GESTIÓN (MILLONES DE EUROS Y PORCENTAJE)

Cuentas de resultados	Ene.-Sep. 24	∆ %	Ene.-Sep. 23 ⁽¹⁾
Margen de intereses	4.831	19,2	4.053
Comisiones netas	1.711	6,7	1.603
Resultados de operaciones financieras	567	83,7	309
Otros ingresos y cargas de explotación	(6)	(95,4)	(132)
De los que: Actividad de seguros	288	3,7	278
Margen bruto	7.103	21,8	5.833
Gastos de explotación	(2.461)	5,2	(2.339)
Gastos de personal	(1.314)	2,7	(1.280)
Otros gastos de administración	(874)	13,1	(773)
Amortización	(272)	(4,8)	(286)
Margen neto	4.642	32,8	3.494
Deterioro de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados	(506)	25,0	(405)
Provisiones o reversión de provisiones y otros resultados	(89)	19,7	(74)
Resultado antes de impuestos	4.047	34,2	3.015
Impuesto sobre beneficios	(1.179)	26,8	(930)
Resultado del ejercicio	2.868	37,6	2.085
Minoritarios	(2)	31,9	(2)
Resultado atribuido	2.866	37,6	2.083

⁽¹⁾ Saldos reexpresados. Para más información, consúltese el apartado "Áreas de negocio".

Balances	30-09-24	∆ %	31-12-23
Efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos a la vista	26.323	(41,1)	44.653
Activos financieros a valor razonable	138.381	(5,3)	146.136
De los que: Préstamos y anticipos	56.019	(20,3)	70.265
Activos financieros a coste amortizado	233.374	7,9	216.334
De los que: Préstamos y anticipos a la clientela	176.061	1,7	173.169
Posiciones inter-áreas activo	35.869	(16,3)	42.869
Activos tangibles	2.792	(3,2)	2.884
Otros activos	4.430	(5,7)	4.697
Total activo/pasivo	441.170	(3,6)	457.573
Pasivos financieros mantenidos para negociar y designados a valor razonable con cambios en resultados	89.322	(20,0)	111.701
Depósitos de bancos centrales y entidades de crédito	32.506	(25,6)	43.694
Depósitos de la clientela	236.351	8,8	217.235
Valores representativos de deuda emitidos	47.375	(8,0)	51.472
Posiciones inter-áreas pasivo	—	—	—
Otros pasivos	20.297	9,2	18.579
Dotación de capital regulatorio	15.319	2,9	14.892

Indicadores relevantes y de gestión	30-09-24	∆ %	31-12-23
Préstamos y anticipos a la clientela no dudosos en gestión ⁽²⁾	172.818	1,8	169.712
Riesgos dudosos	7.964	(2,7)	8.189
Depósitos de clientes en gestión ⁽³⁾	219.128	1,4	216.005
Recursos fuera de balance ⁽⁴⁾	105.802	8,8	97.253
Activos ponderados por riesgo	123.356	1,3	121.779
Ratio de eficiencia (%)	34,6		40,5
Tasa de mora (%)	3,9		4,1
Tasa de cobertura (%)	56		55
Coste de riesgo (%)	0,38		0,37

⁽²⁾ No incluye las adquisiciones temporales de activos.

⁽³⁾ No incluye las cesiones temporales de activos.

⁽⁴⁾ Incluye fondos de inversión, carteras gestionadas y fondos de pensiones.

Entorno macroeconómico y sectorial

Los indicadores recientes siguen mostrando un dinamismo de la actividad económica, en buena parte debido a las exportaciones de servicios, la política fiscal y el aumento de la población activa causado por factores como los mayores flujos migratorios. En este contexto, las previsiones de BBVA Research de crecimiento del PIB se han revisado al alza hasta 2,9% en 2024 y 2,4% en 2025, desde 2,5% y 2,1%, respectivamente. Por otro lado, la inflación anual se moderó más de lo esperado, hasta 1,5% en septiembre, y probablemente se mantendrá próxima al 2% en los próximos meses, contribuyendo a las perspectivas de crecimiento económico.

En cuanto al sistema bancario, con datos a cierre de agosto de 2024, el volumen de crédito al sector privado disminuyó un 1,1% interanual. A cierre de agosto la cartera de crédito a familias se mantuvo estable respecto del volumen alcanzado un año antes, mientras que la cartera de crédito a empresas no financieras registró una caída del 1,3% interanual. Los depósitos de la clientela aumentaron un 9,1% interanual en agosto de 2024, debido al aumento del 4,0% de los depósitos a la vista, y del 48,7% de los depósitos a plazo. La tasa de mora se situó en el 3,44% en agosto de 2024, 12 puntos básicos por debajo del dato de agosto del año anterior. Adicionalmente, señalar que el sistema mantiene holgados niveles de solvencia y liquidez.

Actividad

Lo más relevante de la evolución de la actividad del área durante los primeros nueve meses de 2024 ha sido:

Los saldos de inversión crediticia se situaron por encima del cierre de diciembre (+1,8%), destacando el crecimiento de los segmentos empresariales (+2,4%), de los créditos hipotecarios (+1,3%) y al consumo (+3,0% incluyendo tarjetas de crédito).
Los recursos totales de la clientela crecieron entre enero y septiembre (+3,7%), principalmente como resultado de la evolución de los recursos fuera de balance (fondos de inversión y de pensiones), que se incrementaron un 8,8% favorecidos por las aportaciones netas realizadas en el periodo y por un efecto mercado muy positivo. Por otro lado, los depósitos de la clientela registraron un crecimiento del 1,4% durante los primeros nueve meses de 2024.

Lo más relevante de la evolución de la actividad del área durante el tercer trimestre de 2024 ha sido:

La inversión crediticia presentó un ligero descenso con respecto al trimestre anterior (-1,1%), principalmente por la reducción de la actividad durante los meses estivales. Los créditos al sector público fueron los que presentaron un mayor desapalancamiento (-16,3%), compensado parcialmente por los préstamos a empresa medianas y los hipotecarios.
En calidad crediticia, la tasa de mora se mantuvo estable respecto al cierre del trimestre anterior, y se situó en el 3,9%. Por su parte, la tasa de cobertura se incrementó hasta el 56% a cierre de septiembre de 2024, ayudado por la evolución a la baja del saldo dudoso, que se ha visto favorecido tanto por una buena dinámica recuperatoria, sobre todo en la cartera hipotecaria, como por menores entradas a mora, generalizado en todas las carteras.
Los recursos totales de la clientela presentaron un crecimiento del 2,3% con respecto a los saldos a cierre de junio de 2024, con origen en los saldos a la vista de los clientes institucionales, principalmente de las administraciones públicas. Por su parte, los recursos fuera de balance se incrementaron un 3,1%, favorecidos por las aportaciones netas y un efecto mercado favorable en el trimestre.

Resultados

España generó un resultado atribuido de 2.866 millones de euros en los primeros nueve meses de 2024, es decir, un 37,6% por encima del resultado alcanzado en el mismo periodo del año anterior, apoyado fundamentalmente en la favorable evolución de todos los componentes del margen bruto, en especial del margen de intereses.

Lo más relevante de la evolución interanual de la cuenta de resultados del área a cierre de septiembre de 2024 ha sido:

El margen de intereses presentó un crecimiento del 19,2%, apoyado fundamentalmente en el incremento del diferencial de la clientela, favorecido por mayores tipos de interés de referencia con respecto al mismo periodo del año anterior y por una efectiva gestión de los recursos que ha permitido mantener el coste de los depósitos contenido.
Las comisiones se incrementaron un 6,7% con respecto al mismo periodo del año anterior. Destaca la aportación de las comisiones por gestión de activos, las de seguros y valores y las relacionadas con la operativa de CIB, con operaciones relevantes en el primer trimestre del año.
Crecimiento de la contribución del ROF (+83,7%) como resultado principalmente de la evolución de Global Markets.
Buen comportamiento del negocio de seguros, cuyos resultados se incluyen en la línea de otros ingresos y gastos de explotación. Esta línea incorpora además el importe total anual desembolsado del gravamen temporal a entidades de crédito y establecimientos financieros de crédito correspondiente al ejercicio 2024 por 285 millones de euros, importe que es 70 millones de euros superior al registrado por este concepto en el mismo periodo del año anterior. Por último, la comparativa interanual está favorecida por la ausencia de contribución al FUR en 2024.
Los gastos de explotación crecieron un 5,2%, principalmente debido al incremento de los gastos generales, por el efecto de la inflación, destacando los mayores gastos en informática y, en menor medida al de los gastos de personal. Este crecimiento se sitúa muy por debajo del experimentado por el margen bruto (+21,8%), lo que permitió una mejora muy significativa en el ratio de eficiencia de 545 puntos básicos en los últimos doce meses hasta situarse por debajo del 35%, concretamente en 34,6%.

– El deterioro de activos financieros se incrementó un 25,0%, en línea con las expectativas, principalmente por mayores requerimientos en la cartera mayorista, la cual tuvo un comportamiento muy positivo el año anterior. Como resultado de lo anterior, el coste de riesgo acumulado a cierre de septiembre de 2024 se situó en el 0,38%, permaneciendo estable con respecto al cierre del trimestre previo.

En el tercer trimestre de 2024, España generó un resultado atribuido de 1.076 millones de euros, ligeramente por encima del trimestre precedente (+0,9%), destacando la favorable evolución del margen de intereses y, especialmente el ROF, junto con unos saneamientos crediticios en línea con el trimestre anterior.