Fiera Milano

Quarterly Report • Oct 26, 2015

Resoconto intermedio di gestione consolidato al 30 settembre 2015 (3° Trimestre Esercizio 2015)

Il presente fascicolo è disponibile sul sito internet della Società, all'indirizzo www.fieramilano.it, nella sezione Investor Relations

Fiera Milano SpA

Sede legale: Piazzale Carlo Magno, 1 - 20149 Milano Sede operativa ed amministrativa: SS del Sempione, 28 - 20017 Rho (Milano) Capitale sociale: Euro 42.147.437,00 i.v. Registro Imprese, C.F. e P.IVA 13194800150 - R.E.A. 1623812

Rho (Milano), 26 ottobre 2015

Indice

▪	ORGANI SOCIALI E SOCIETÀ DI REVISIONE	pag.	3
▪	MODELLO DI BUSINESS	pag.	4
▪	STRUTTURA DEL GRUPPO	pag.	5
▪	NOTE DI COMMENTO SULL'ANDAMENTO GESTIONALE DEL 3° TRIMESTRE 2015 ▫ Risultati in sintesi e fatti rilevanti del trimestre ▫ Posizione finanziaria netta ▫ Informativa per settori operativi e per area geografica ▫ Dipendenti del Gruppo	pag. pag. pag. pag.	6 11 12 16
▪	FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL TRIMESTRE	pag.	17
▪	PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE E VALUTAZIONE SULLA CONTINUITÀ AZIENDALE	pag.	17
▪	CRITERI DI REDAZIONE	pag.	18
▪	PROSPETTI CONTABILI ▫ Conto Economico consolidato ▫ Stato Patrimoniale consolidato riclassificato ▫ Note di commento all'andamento patrimoniale e finanziario	pag. pag. pag.	19 20 21
▪	DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI	pag.	22
▪	ALLEGATO 1 Elenco delle Società incluse nell'area di consolidamento e delle altre partecipazioni al 30 settembre 2015	pag.	23

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Organi Sociali e Società di revisione

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Roberto Rettani Presidente*° Attilio Fontana Vice Presidente Vicario*° Licia Ronzulli Vice Presidente*° Corrado Arturo Peraboni Amministratore Delegato Joyce Victoria Bigio Consigliere*° Renato Borghi Consigliere° Pier Andrea Chevallard Consigliere*° Vincenza Patrizia Rutigliano Consigliere*° Romeo Robiglio Consigliere

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*Consigliere indipendente ai sensi del Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana. °Consigliere indipendente ai sensi dell'art. 148, comma 3 del D. Lgs. N. 58 del 24 febbraio 1998.

Joyce Victoria Bigio Attilio Fontana Renato Borghi Romeo Robiglio Vincenza Patrizia Rutigliano Licia Ronzulli

Federica Nolli Presidente Pier Andrea Chevallard Antonio Guastoni Sindaco effettivo Federica Nolli Carmine Pallino Sindaco effettivo Ugo Lecis Francesca Maria D'Alessandro Sindaco supplente Alessandro Carlo Galli Sindaco supplente

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COMITATO CONTROLLO E RISCHI COMITATO PER LA REMUNERAZIONE

COLLEGIO SINDACALE ORGANISMO DI VIGILANZA EX D.LGS 231/01

DIRIGENTE PREPOSTO EX LEGGE 262/2005

Flaminio Oggioni

Il mandato del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale è stato conferito dall'Assemblea degli Azionisti svoltasi il 29 aprile 2015 e scadrà con l'Assemblea degli Azionisti che approverà il Bilancio al 31 dicembre 2017.

Il Consiglio di Amministrazione è investito dei più ampi poteri per l'amministrazione ordinaria o straordinaria della Società, con esclusione soltanto di quegli atti che la legge riserva all'Assemblea.

Il Presidente oltre alla rappresentanza legale ed a quanto previsto dalla Legge e dallo Statuto, esercita le seguenti prerogative, d'intesa con l'Amministratore Delegato: rapporti con gli Azionisti, relazioni istituzionali nazionali ed internazionali, attività di internazionalizzazione, iniziative strategiche innovative, coordinamento dei lavori del Consiglio di Amministrazione inerenti la nomina di nuovi amministratori, verifica dell'attuazione delle deliberazioni del Consiglio di Amministrazione; sovrintende, inoltre, alle attività di controllo interno (auditing).

L'Amministratore Delegato ha i poteri di ordinaria e straordinaria amministrazione, ad eccezione di quelli relativi ad alcune specifiche attività, quali l'acquisto o la cessione di partecipazioni, l'assunzione di finanziamenti superiori al 30% del patrimonio netto della Società, la stipula di contratti aventi ad oggetto beni immobili, ad eccezione delle locazioni per lo svolgimento dell'attività sociale di durata inferiore a sei anni, l'approvazione del budget di esercizio, la concessione di garanzie a terzi.

SOCIETA' DI REVISIONE

Reconta Ernst & Young SpA

L'incarico, conferito dall'Assemblea degli Azionisti del 29 aprile 2014, si riferisce agli esercizi 2014-2022.

Modello di business

Il Gruppo Fiera Milano presidia tutte le fasi caratteristiche del settore fieristico e congressuale, proponendosi come uno dei maggiori operatori integrati a livello mondiale.

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E' attivo nei seguenti settori operativi:

• Manifestazioni Italia: organizzazione e ospitalità di manifestazioni fieristiche e altri eventi in Italia, attraverso l'utilizzo, la promozione e la messa a disposizione di spazi espositivi attrezzati, l'offerta di supporto progettuale oltre che di servizi correlati. In particolare in questo ambito rientrano le attività finalizzate all'offerta di manifestazioni fieristiche (inclusi i servizi finali a espositori e visitatori):
• direttamente organizzate dal Gruppo, anche in partnership con terzi;
• organizzate da terzi, attraverso la contrattualizzazione di spazi e servizi.
• Manifestazioni estero: organizzazione di manifestazioni fieristiche ed altri eventi all'estero, attraverso l'utilizzo, la promozione e la messa a disposizione di spazi espositivi attrezzati, l'offerta di supporto progettuale oltre che di servizi correlati. In particolare in questo ambito rientrano le attività finalizzate all'offerta di manifestazioni fieristiche (inclusi i servizi finali a espositori e visitatori) direttamente organizzate dal Gruppo, anche in partnership con terzi.
• Servizi di allestimento: erogazione di servizi di allestimento, servizi tecnici e di quartiere connessi all'attività fieristica e congressuale.
• Media: produzione di contenuti e fornitura di servizi di carattere editoriale on line e off line, nonché per le attività di organizzazione eventi e convegni.
• Congressi: gestione di congressi, eventi e servizi di destination management.

Struttura del Gruppo

Risultati in sintesi e fatti rilevanti del trimestre

Nella tabella che segue sono riportati i principali dati del Gruppo del 3° trimestre e del progressivo al 30 settembre 2015, confrontati con i dati relativi ai corrispondenti periodi dell'esercizio precedente, nonché i dati dell'intero esercizio 2014.

Esercizio al 31/12/14 riesposto	Gruppo Fiera Milano Sintesi dei principali dati (dati in migliaia di euro )	3° Trimestre al 30/09/15	3° Trimestre al 30/09/14 riesposto	Progressivo al 30/09/15	Progressivo al 30/09/14 riesposto
242.711	Ricavi delle vendite e delle prestazioni	46.848	51.939	228.380	189.535
-3.159	Margine operativo lordo (MOL) (a)	-9.536	-2.132	17.179	3.173
-18.345	Risultato operativo netto (EBIT)	-12.217	-5.236	557	-5.446
-23.216	Risultato prima delle imposte da attività continuative	-14.068	-6.139	-3.444	-8.959
-476	Risultato prima delle imposte da attività destinate alla vendita	9	-163	-1.988	-553
-23.692	Risultato prima delle imposte:	-14.059	-6.302	-5.432	-9.512
-23.456	- attribuibile ai Soci della Controllante	-14.080	-6.212	-4.654	-8.866
-236	- attribuibile a interessenze di minoranza	21	-90	-778	-646
-8.506	Cash flow prima delle imposte del Gruppo e dei Soci di minoranza (b)	-11.378	-3.198	11.190	-893
141.355	Capitale investito netto (c) coperto con:	96.474	154.526	96.474	154.526
17.034	Patrimonio netto di Gruppo	13.378 *	26.392 *	13.378 *	26.392 *
2.654	Interessenze di minoranza	349 *	2.189 *	349 *	2.189 *
121.667	Posizione finanziaria netta (disponibilità)	82.747	125.945	82.747	125.945
8.515	Investimenti	2.248	1.061	4.898	7.594
807	Dipendenti (n° addetti a fine periodo a tempo indeterminato)	797	821	797	821
	* include risultato di periodo ante imposte
	(a) Per M OL si intende il risultato operativo, al lordo degli ammortamenti, delle rettifiche di valore delle attività e degli altri accantonamenti. (b) Per Cash Flow si intende la sommatoria del risultato del periodo, degli ammortamenti e degli accantonamenti. (c) Per Capitale investito netto si intende la sommatoria delle Attività non correnti, delle Passività non correnti e del Capitale d'esercizio netto. Alcuni importi del bilancio consolidato al 31 dicembre 2014 e del bilancio consolidato trimestrale al 30 settembre 2014 sono stati riesposti ai fini comparativi per riflettere gli effetti dell'applicazione del principio IFRS 5 a seguito della cessione della controllata Interteks avvenuta il 27 luglio 2015.

Il 3° trimestre dell'esercizio è strutturalmente in perdita per il Gruppo Fiera Milano perché è caratterizzato tradizionalmente dal basso tasso di attività associata alla pausa estiva di luglioagosto.

La presenza nell'analogo trimestre del precedente esercizio di alcuni eventi non ripetibili quali lo svolgimento del semestre italiano di presidenza dell'Unione europea presso il Centro congressuale MiCo, l'incremento dei costi della Capogruppo per alcuni incentivi all'esodo e per la parte variabile delle retribuzioni oltre che per il canone variabile relativo al Quartiere fieristico di fieramilano si sono riflessi in termini di minori ricavi e di MOL rispetto al corrispondente trimestre del 2014 amplificando le perdite. L'attività espositiva in Italia si incrementa nel trimestre principalmente per HOMI mentre le attività all'estero, evidenziano una variazione negativa in Brasile principalmente per il meno favorevole calendario fieristico del periodo.

Nell'ambito delle commesse legate all'evento Expo 2015, il Gruppo ha conseguito ricavi nel trimestre pari a 5.349 migliaia di euro di cui 3.028 migliaia di euro relativi alla Capogruppo per il contratto con cui Fiera Milano ha affittato a Expo 2015 aree all'interno del quartiere espositivo destinate alla movimentazione e al parcheggio dei mezzi per circa 120mila metri quadrati e 2.321 migliaia di euro relativi alle controllata Fiera Milano Congressi per la gestione delle attività del Centro Congressi e dell'Auditorium di Expo 2015.

In data 31 luglio 2015 l'Assemblea straordinaria degli Azionisti ha approvato la proposta di aumento di capitale sociale, a pagamento e in forma scindibile, dell'importo complessivo massimo, comprensivo di eventuale sovrapprezzo, di Euro 70 milioni, da offrirsi in opzione a tutti gli Azionisti della Società, ai sensi dell'articolo 2441, comma 1, cod. civ., mediante emissione di nuove azioni ordinarie, che avranno godimento regolare e caratteristiche identiche a quelle delle altre azioni in circolazione al momento della loro emissione, da eseguirsi entro il termine di 12 mesi a decorrere dalla data di iscrizione della delibera assembleare. L'Assemblea straordinaria degli Azionisti ha inoltre conferito al Consiglio di Amministrazione i necessari poteri per definire, tra l'altro, in prossimità dell'avvio dell'offerta, l'ammontare definitivo dell'aumento di capitale, il numero di azioni ordinarie da emettere, il rapporto di opzione e il prezzo di emissione, nonché la tempistica per l'esecuzione della deliberazione di aumento di capitale.

L'aumento di capitale consentirà di raccogliere nuove risorse finanziarie finalizzate a fornire un importante supporto al piano di investimenti per lo sviluppo delle iniziative previste per il Gruppo. Inoltre l'aumento di capitale, stante le attuali previsioni, consentirà il recupero dei requisiti patrimoniali necessari per evitare gli obblighi derivanti dall'articolo 2446 comma 2 cod. civ. e, dall'altro lato, un rafforzamento patrimoniale che agevolerà la riduzione della leva finanziaria.

Fondazione Fiera Milano, azionista di controllo di Fiera Milano SpA con una partecipazione del 62,062%, in data 20 luglio 2015, ha espresso il proprio impegno irrevocabile ad esercitare integralmente i diritti di opzione ad essa spettanti e a sottoscrivere e pagare le nuove azioni ordinarie. Inoltre, in occasione dell'assemblea straordinaria di approvazione dell'Aumento di Capitale, del 31 luglio 2015 Fondazione Fiera Milano ha formalmente comunicato l'intenzione di effettuare il versamento per cassa della propria quota di Aumento di Capitale, senza compensazioni con i crediti derivanti dal conto corrente di corrispondenza.

In data 23 luglio 2015, la Capogruppo ha sottoscritto il closing dell'acquisizione del 100% della società Ipack-Ima SpA, con il contestuale versamento alla parte venditrice Centrexpo SpA di 2.500 migliaia di euro oltre alla posizione finanziaria netta della società acquisita. Ipack-Ima SpA organizza nel quartiere espositivo di Fiera Milano le seguenti mostre professionali, di cui possiede i relativi marchi: Ipack-Ima (triennale), uno dei primi eventi al mondo per le tecnologie di processo e confezionamento dei prodotti food e non food; Meat Tech (triennale), mostra specializzata nel processing e packaging per l'industria della carne; Dairytech (triennale), manifestazione dedicata alle tecnologie di trattamento e confezionamento per il settore lattierocaseario; Fruit Innovation (biennale), mostra dedicata a prodotto, tecnologia e servizi del comparto ortofrutticolo (compartecipata al 50% da Fiera Milano SpA); Intralogistica Italia, triennale delle attrezzature e macchine per la logistica interna dell'azienda (detenuta per il 50% da Deutsche Messe).

In data 27 luglio 2015, la Capogruppo ha ceduto la quota del 60% detenuta nella controllata turca Fiera Milano Interteks Uluslararasi Fuarcilik A.S. La Turchia, infatti, non è più ritenuta Paese strategico a fronte delle ridimensionate prospettive di crescita del mercato fieristico locale.

In data 29 luglio 2015 è stato disposto il versamento di 600 migliaia di euro quale aumento del capitale sociale di Fiera Milano Exhibitions Africa Pty Ltd.

Si ricorda che l'attività del Gruppo presenta connotazioni di stagionalità per la presenza di manifestazioni fieristiche a cadenza biennale e pluriennale. Peraltro, l'assenza di manifestazioni fieristiche in Italia nei mesi di luglio e agosto incide in maniera significativa sui risultati del trimestre. Dato l'andamento stagionale delle attività, i ricavi ed i risultati conseguiti nei singoli trimestri non sono rapportabili ad anno e presentano variazioni anche rilevanti tra un trimestre e l'altro.

Passando ad esaminare in dettaglio i dati del 3° trimestre 2015 e i dati progressivi al 30 settembre 2015, si rilevano i seguenti principali andamenti:

• i ricavi delle vendite e delle prestazioni ammontano a 46.848 migliaia di euro e risultano in diminuzione del 10% rispetto al dato del corrispondente trimestre dell'esercizio precedente (51.939 migliaia di euro). Il decremento del trimestre è principalmente attribuibile allo svolgimento, nell'analogo trimestre dell'esercizio precedente, del semestre italiano di presidenza dell'Unione europea presso il Centro congressuale MiCo e della manifestazione biennale Fesqua in Brasile. Tale effetto è stato parzialmente compensato dai ricavi realizzati nell'ambito delle commesse con Expo 2015. Nei primi nove mesi del 2015 i ricavi delle vendite e delle prestazioni raggiungono 228.380 migliaia di euro e presentano un incremento del 20% rispetto al dato del corrispondente periodo del 2014 (189.535 migliaia di euro). I maggiori ricavi riflettono il più favorevole calendario fieristico che nel periodo corrente include la manifestazione biennale direttamente organizzata Tuttofood e l'ospitata Made Expo, le triennali Ipack-Ima e Plast. Inoltre si segnala la buona performance dell'area allestimenti e dell'area congressuale grazie anche alle commesse legate all'evento Expo 2015. Tale risultato è stato in parte compensato dall'assenza dell'importante manifestazione biennale Mostra Convegno Expocomfort e dal decremento di spazi espositivi occupati in Brasile.

Le principali variazioni del trimestre sono dettagliate nel seguito:

• manifestazioni annuali organizzate dal Gruppo in Italia (+5.970 mq): la principale variazione è riferibile all'incremento delle superfici espositive di HOMI II semestre (+6.005 mq);
• manifestazioni annuali organizzate da Terzi in Italia (-1.785 mq): il dato è in linea con l'analogo trimestre del 2014;
• manifestazioni biennali organizzate da Terzi in Italia (+1.130 mq): la variazione si riferisce alla presenza della manifestazione biennale anno dispari "Chem Med";
• congressi con area espositiva (-75 mq): pressoché invariato rispetto all'analogo trimestre del 2014;
• manifestazioni annuali organizzate dal Gruppo all'estero (+675 mq): il dato è in linea con l'analogo trimestre del 2014;
• manifestazioni biennali organizzate dal Gruppo all'estero (-12.335 mq): il decremento è dovuto principalmente all'assenza della manifestazione organizzata in Brasile Fesqua-Vitech (-13.845 mq).

Nella tabella della pagina seguente sono sintetizzati i metri quadrati espositivi netti da manifestazioni e congressi con annessa area espositiva del Gruppo Fiera Milano.

Gruppo Fiera Milano Sintesi dati operativi		3° Trimestre al 30/09/15		3° Trimestre al 30/09/14	Variazione
	Totale	di cui Organizzate dal Gruppo	Totale	di cui Organizzate dal Gruppo	Totale	di cui Organizzate dal Gruppo
N° manifestazioni:	17	10	16	11	1	-1
Italia	9	2	7	2		2 -
. annuali	8	2	7	2		1 -
. biennali	1	-	-	-		1 -
. pluriennali	-	-	-	-	-	-
Estero	8	8	9	9	-1	-1
. annuali	7	7	8	8	-1	-1
. biennali	1	1	1	1	-	-
. pluriennali	-	-	-	-	-	-
N° eventi congressuali con area espositiva - Italia:	7	-	4	-	3	-
Metri quadrati netti espositivi:	309.805	164.205	316.225	169.895	-6.420	-5.690
Italia	212.015	66.415	206.775	60.445	5.240	5.970
. annuali (a)	210.885	66.415	206.775	60.445	4.110	5.970
. biennali	1.130	-	-	-	1.130	-
. pluriennali	-	-	-	-	-	-
(a) di cui congressi con annessa area espositiva:	5.295	-	5.370	-	-75	-
Estero	97.790	97.790	109.450	109.450	-11.660	-11.660
. annuali	96.280	96.280	95.605	95.605	675	675
. biennali	1.510	1.510	13.845	13.845	-12.335	-12.335
. pluriennali	-	-	-	-	-	-
N° espositori partecipanti:	6.440	2.725	6.105	2.210	335	515
Italia	5.100	1.385	5.100	1.205	-	180
. annuali (b)	5.050	1.385	5.100	1.205	-50	180
. biennali	50	-	-	-	50	-
. pluriennali	-	-	-	-	-	-
(b) di cui congressi con annessa area espositiva:	415	-	380	-	35	-
Estero	1.340	1.340	1.005	1.005	335	335
. annuali	1.295	1.295	720	720	575	575
. biennali	45	45	285	285	-240	-240
. pluriennali			-	-	-	-

• Il MOL (Margine Operativo Lordo) del trimestre ammonta a -9.536 migliaia di euro con una variazione negativa di 7.404 migliaia di euro rispetto al dato registrato nell'analogo trimestre dell'esercizio precedente. Il decremento è sostanzialmente attribuibile all'andamento dei ricavi registrato nel periodo in particolare per il decremento dell'attività congressuale sopra descritto sia pure compensato dai ricavi per le attività sulle commesse legate ad Expo 2015 e all'incremento dei costi del personale della Capogruppo per l'erogazione di alcuni incentivi all'esodo (516 migliaia di euro) e per la parte variabile delle retribuzioni (682 migliaia di euro). Inoltre si registra l'incremento dei costi per affitti pari a 2.505 migliaia di euro relativi al Quartiere fieristico fieramilano in corrispondenza della componente aggiuntiva di canone riconosciuta a Fondazione Fiera Milano nell'ipotesi in cui il fatturato realizzato dalla Società nell'esercizio 2015 sia superiore a quello medio realizzato nel triennio 2012-2014. In particolare, la Capogruppo riconoscerà un canone di locazione aggiuntivo, nella misura pari al 15% della predetta differenza di fatturato, fino all'importo massimo di 10.000 migliaia di euro.

Nei primi nove mesi il MOL si attesta a 17.179 migliaia di euro, con una variazione positiva di 14.006 migliaia di euro rispetto al dato del corrispondente periodo dell'esercizio precedente. La variazione positiva del MOL progressivo riflette principalmente l'andamento dei ricavi oltre che l'assenza dei costi straordinari, sostenuti nell'analogo periodo del 2014, per le azioni commerciali poste in essere in un'ottica di rilancio e internazionalizzazione di HOMI. Tale effetto è stato parzialmente compensato dall'incremento dei costi del personale della Capogruppo per l'indennità, pari a 1.461 migliaia di euro, corrisposta all'Amministratore Delegato per la mancata conferma nella carica, oltre che per i maggiori costi sostenuti per la parte variabile delle retribuzioni dei dipendenti (2.047 migliaia di euro) e per alcuni incentivi all'esodo riconosciuti nel periodo (1.350 migliaia di euro).

• Il risultato operativo netto (EBIT) del trimestre ammonta a -12.217 migliaia di euro rispetto a -5.236 migliaia di euro del 3° trimestre 2014. La variazione negativa pari a 6.981 migliaia di euro è dovuta principalmente alla variazione del MOL.

Nei primi nove mesi del 2015 l'EBIT è pari a 557 migliaia di euro (-5.446 migliaia di euro al 30 settembre 2014). La variazione positiva riflette l'andamento del MOL e risente delle rettifiche di valore effettuate in occasione della semestrale a seguito di test di impairment, eseguito su avviamenti e marchi per i quali sono emersi indicatori di rischio. In particolare le rettifiche di valore hanno riguardato l'avviamento relativo alla controllata brasiliana, l'avviamento e i marchi della controllata in Sudafrica e il marchio Transpotec & Logitec della Capogruppo. Tali business hanno subito il verificarsi di circostanze particolarmente negative tali da indebolire i risultati attesi e le aspettative di crescita.

• Il risultato prima delle imposte ammonta a -14.059 migliaia di euro rispetto a -6.302 migliaia di euro nel 3° trimestre 2014. Il risultato prima delle imposte è per -14.080 migliaia di euro attribuibile ai Soci della Controllante (-6.212 migliaia di euro nel 3° trimestre 2014) e per 21 migliaia di euro attribuibile a interessenze di minoranza (-90 migliaia di euro nel 3° trimestre 2014).
• Infine, il cash flow del trimestre (calcolato come risultato prima delle imposte più ammortamenti e accantonamenti) è pari a -11.378 migliaia di euro rispetto a -3.198 migliaia di euro dello stesso trimestre dell'esercizio precedente.

Posizione finanziaria netta

La posizione finanziaria netta del Gruppo e la relativa composizione sono riportate nella tabella che segue.

	Posizione Finanziaria Netta di Gruppo
31/12/14	(dati in migliaia di euro)	30/09/15	30/06/15	Variazione
12.276	A. Cassa (inclusi depositi bancari)	19.893	17.190	2.703
-	B. Altre disponibilità liquide	-	-	-
-	C. Titoli detenuti per la negoziazione	-	-	-
12.276	D. Liquidità (A+B+C)	19.893	17.190	2.703
-	E. Crediti finanziari correnti	-	-	-
62.908	F. Debiti bancari correnti	23.501	34.192	-10.691
19.986	G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente	18.952	19.948	-996
22.150	H. Altri debiti finanziari correnti	42.062	37.498	4.564
21.683	- H.1 di cui Debiti finanziari correnti verso Controllante	41.276	36.538	4.738
300	- H.2 di cui Debiti finanziari correnti verso altre parti correlate	-	-	-
105.044	I. Indebitamento finanziario corrente (F+G+H)	84.515	91.638	-7.123
92.768	J. Indebitamento (Disponibilità) finanziario corrente netto (I-E-D)	64.622	74.448	-9.826
26.898	K. Debiti bancari non correnti	15.970	16.996	-1.026
-	L. Obbligazioni emesse	-	-	-
2.001	M. Altri debiti non correnti	2.155	2.139	16
1.781	- M.2 di cui Altri Debiti non correnti verso altre parti correlate	1.827	1.812	15
28.899	N. Indebitamento finanziario non corrente (K+L+M)	18.125	19.135	-1.010
121.667	Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto delle attività continuative (J+N)	82.747	93.583	-10.836
-	Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto delle attività destinate alla vendita	-	784	-784
121.667	O. Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto	82.747	94.367	-11.620

La posizione finanziaria netta al 30 settembre 2015 presenta un indebitamento netto di 82.747 migliaia di euro rispetto al dato di 94.367 migliaia di euro al 30 giugno 2015.

L'indebitamento finanziario netto, presenta un decremento di 11.620 migliaia di euro da collegare alla variazione positiva del flusso di cassa derivante dal capitale circolante netto, principalmente a fronte degli acconti e dei saldi incassati per le manifestazioni che si sono svolte nel trimestre o in svolgimento nei mesi successivi (in particolare EMO e Host). Tale effetto è stato parzialmente compensato dalla regolazione del canone di locazione semestrale del Quartiere fieristico fieramilano dovuto in via anticipata a Fondazione Fiera Milano.

Informativa per settori operativi e per area geografica

I principali dati di sintesi del Gruppo per settori operativi e per aree geografiche sono analizzati nella seguente tabella.

Dati di sintesi per settori operativi
e per aree geografiche
(dati in migliaia di euro)	3° Trimestre al 30/09/15		3° Trimestre al 30/09/14	riesposto	Progressivo al 30/09/15		Progressivo al 30/09/14	riesposto
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
- Per settori operativi:		%		%		%		%
. Manifestazioni Italia	35.866	64,8	34.017	56,9	184.589	68,7	146.971	66,5
. Manifestazioni Estero	1.746	3,1	3.778	6,3	5.743	2,1	8.975	4,2
. Servizi di allestimento	7.943	14,3	7.249	12,1	43.159	16,1	28.735	13,0
. Media	2.591	4,7	2.395	4,0	9.337	3,5	8.936	4,0
. Congressi	7.285	13,1	12.357	20,7	25.694	9,6	27.248	12,3
Totale al lordo elisioni per scambi tra settori	55.431	100,0	59.796	100,0	268.522	100,0	220.865	100,0
. Elisioni per scambi tra settori	-8.583		-7.857		-40.142		-31.330
Totale al netto elisioni per scambi tra settori	46.848		51.939		228.380		189.535
- Per aree geografiche:
. Italia	45.290	96,7	48.162	92,7	223.158	97,7	180.565	95,3
. Estero	1.558	3,3	3.777	7,3	5.222	2,3	8.970	4,7
Totale	46.848	100,0	51.939	100,0	228.380	100,0	189.535	100,0
Margine operativo lordo (MOL)		%		%		%		%
- Per settori operativi:		sui ricavi		sui ricavi		sui ricavi		sui ricavi
. Manifestazioni Italia	-9.167	-25,6	-5.851	-17,2	11.013	6,0	-3.240	-2,2
. Manifestazioni Estero	-835	-47,8	17	0,4	-1.836	-32,0	-1.200	-13,4
. Servizi di allestimento	261	3,3	629	8,7	5.160	12,0	2.670	9,3
. Media	-230	-8,9	-272	-11,4	-20	-0,2	-24	-0,3
. Congressi	425	5,8	3.342	27,0	2.860	11,1	4.917	18,0
. Elisioni per scambi tra settori	10		3		2		50
Totale	-9.536	-20,4	-2.132	-4,1	17.179	7,5	3.173	1,7
- Per aree geografiche:
. Italia	-8.539	-18,9	-2.091	-4,3	19.435	8,7	4.494	2,5
. Estero	-997	-64,0	-41	-1,1	-2.256	-43,2	-1.321	-14,7
Totale	-9.536	-20,4	-2.132	-4,1	17.179	7,5	3.173	1,7
Risultato operativo netto (EBIT)		%		%		%		%
- Per settori operativi:		sui ricavi		sui ricavi		sui ricavi		sui ricavi
				-21,4	4.682	2,5	-7.402	-5,0
. Manifestazioni Italia	-10.539	-29,4	-7.273			-161,4
. Manifestazioni Estero	-888	-50,9	-198	-5,2	-9.271		-1.891	-21,1
. Servizi di allestimento	-175	-2,2	335	4,6	4.654	10,8	1.540	5,4
. Media	-329	-12,7	-494	-20,6	-249	-2,7	-634	-7,1
. Congressi	-282	-3,9	2.419	19,6	807	3,1	2.957	10,9
. Elisioni per scambi tra settori	-4		-25		-66		-16
Totale	-12.217	-26,1	-5.236	-10,1	557	0,2	-5.446	-2,9
- Per aree geografiche:
. Italia	-11.153	-24,6	-4.952	-10,3	10.315	4,6	-3.351	-1,9
. Estero	-1.064	-68,3	-284	-7,5	-9.758	-186,9	-2.095	-23,4
Totale	-12.217	-26,1	-5.236	-10,1	557	0,2	-5.446	-2,9
Dipendenti
(n° addetti a tempo indeterminato a fine periodo)
- Per settori operativi:		%		%		%		%
. Manifestazioni Italia	458	57,5	439	53,5	458	57,5	439	53,5
. Manifestazioni Estero	159	19,9	197	24,0	159	19,9	197	24,0
. Servizi di allestimento	54	6,8	53	6,5	54	6,8	53	6,5
. Media	90	11,3	95	11,5	90	11,3	95	11,5
. Congressi	36	4,5	37	4,5	36	4,5	37	4,5
Totale	797	100,0	821	100,0	797	100,0	821	100,0
- Per aree geografiche: . Italia	638	80,1	624	76,0	638	80,1	624	76,0
. Estero Totale	159 797	19,9 100,0	197 821	24,0 100,0	159 797	19,9 100,0	197 821	24,0 100,0

I ricavi delle vendite e delle prestazioni, al lordo delle elisioni per scambi tra i cinque settori operativi del Gruppo, sono pari a 55.431 migliaia di euro e presentano un decremento rispetto a quelli del 3° trimestre 2014 di 4.365 migliaia di euro.

• I ricavi per Manifestazioni Italia ammontano nel 3° trimestre a 35.866 migliaia di euro e presentano un incremento di circa il 5% rispetto al dato dello stesso periodo dell'esercizio precedente (34.017 migliaia di euro). Il dato del trimestre, in linea per quanto riguarda la domanda di spazi espositivi è positivamente influenzato dai ricavi relativi al contratto con Expo 2015 per l'affitto delle aree all'interno del quartiere espositivo destinate alla movimentazione e al parcheggio dei mezzi. I ricavi registrati dai dati progressivi sui nove mesi aumentano principalmente per il più favorevole calendario fieristico che nel periodo corrente include la manifestazione biennale direttamente organizzata Tuttofood e l'ospitata Made Expo, le triennali Ipack-Ima e Plast. Tale risultato è stato in parte compensato dall'assenza dell'importante manifestazione biennale Mostra Convegno Expocomfort.

• I ricavi per Manifestazioni Estero ammontano nel 3° trimestre a 1.746 migliaia di euro e presentano un decremento di circa 54% rispetto al dato dello stesso periodo dell'esercizio precedente (3.778 migliaia di euro). Il decremento dei ricavi riflette principalmente il diverso calendario fieristico in Brasile per l'assenza della manifestazione biennale anno pari Fesqua. I dati progressivi sui nove mesi decrescono rispetto all'analogo periodo del 2014 sia per la variazione del trimestre che per il decremento della domanda di spazi espositivi in Brasile in un quadro di rallentamento dell'economia brasiliana, in particolare per le manifestazioni Exposec e Reatech, oltre che per il peggioramento dei risultati della manifestazione Good Food & Wine Show nelle due edizioni di Capetown e Johannesburg riconducibile alla controllata sudafricana.

• I ricavi per Servizi di allestimento ammontano nel 3° trimestre a 7.943 migliaia di euro superiori per circa il 10% rispetto al dato dell'analogo periodo dell'esercizio 2014 (7.249 migliaia di euro). La variazione è principalmente attribuibile al maggior volume di allestimenti forniti ad altre società del Gruppo per le attività svolte nell'ambito di Expo 2015 mentre si segnala che i ricavi relativi agli allestimenti fieristici si mantengono stabili rispetto al 3° trimestre dell'anno precedente. La variazione in aumento relativa ai dati progressivi sui nove mesi è principalmente attribuibile alle dinamiche descritte per il trimestre oltre che al più favorevole calendario fieristico che in particolare ha visto lo svolgimento delle manifestazioni biennali Tuttofood e Made Expo e triennali Ipack-Ima e Plast compensato dal minore volume di allestimenti relativo all'assenza della manifestazione biennale "anno pari" Mostra Convegno Expocomfort.
• I ricavi del settore Media ammontano nel 3° trimestre a 2.591 migliaia di euro e si incrementano del 8% rispetto al dato dell'analogo periodo dell'esercizio 2014 (2.395 migliaia di euro). L'incremento del trimestre e dei dati progressivi è correlato ai maggiori ricavi per i servizi dell'area digital e per la pubblicità sui ledwall e sui portali web.
• I ricavi per Congressi ammontano nel 3° trimestre a 7.285 migliaia di euro rispetto a 12.357 migliaia di euro dell'analogo periodo del 2014. Il decremento del trimestre è principalmente attribuibile allo svolgimento, nell'analogo trimestre dell'esercizio precedente, del semestre italiano di presidenza dell'Unione europea presso il Centro congressuale MiCo. Considerando i dati progressivi sui nove mesi, tale effetto è parzialmente compensato dalla presenza dei ricavi relativi alla gestione delle attività del Centro Congressi e dell'Auditorium di Expo 2015 mentre la dinamica dei ricavi per l'attività congressuale ordinaria tra i due esercizi si mantiene stabile.

Il Margine Operativo Lordo per il totale Gruppo ammonta a -9.536 migliaia di euro evidenziando un decremento rispetto al dato del 3° trimestre 2014 (-2.132 migliaia di euro), così attribuibile per settori operativi:

• Manifestazioni Italia: registra un MOL di -9.167 migliaia di euro rispetto a -5.851 migliaia di euro dell'analogo periodo dell'esercizio precedente. Il decremento è sostanzialmente attribuibile all'incremento dei costi del personale della Capogruppo sostenuti per la parte variabile delle retribuzioni dei dipendenti e per alcuni incentivi all'esodo riconosciuti nel trimestre oltre che dall'incremento dei costi per affitti relativi al Quartiere fieristico fieramilano per effetto del canone variabile previsto unicamente per l'esercizio 2015 in funzione del raggiungimento di una determinata soglia di fatturato.

Nei primi nove mesi il MOL si attesta a 11.013 migliaia di euro, con una variazione positiva di 14.253 migliaia di euro rispetto al dato del corrispondente periodo dell'esercizio precedente. La variazione del MOL progressivo è sostanzialmente attribuibile al già citato andamento delle superfici espositive occupate nel periodo e all'assenza dei costi straordinari, sostenuti nell'analogo periodo del 2014, per le azioni commerciali poste in essere in un'ottica di rilancio e internazionalizzazione di HOMI.

Tale effetto è stato parzialmente compensato dall'incremento dei costi del personale della Capogruppo per l'indennità corrisposta all'Amministratore Delegato per la mancata conferma nella carica oltre che per i maggiori costi sostenuti per la parte variabile delle retribuzioni dei dipendenti e alcuni incentivi all'esodo riconosciuti nel periodo.

• Manifestazioni Estero: registra un MOL di -835 migliaia di euro rispetto a 17 migliaia di euro dell'analogo periodo dell'esercizio precedente. La variazione del trimestre è riconducibile al già citato andamento delle superfici espositive ed è amplificata dai maggiori costi del personale per gli incentivi all'esodo nell'ambito della riorganizzazione del personale della controllata brasiliana Cipa. La variazione dei dati progressivi è prevalentemente riconducibile al già citato andamento dei ricavi.
• Servizi di allestimento: registrano un MOL di 261 migliaia di euro rispetto a 629 migliaia di euro dell'analogo periodo dell'esercizio precedente. La variazione del trimestre è principalmente riconducibile alla maggiore incidenza dei servizi di allestimento a più bassa marginalità che, a parità di ricavi, hanno più che compensato l'apporto positivo dei progetti svolti nell'ambito di Expo 2015. L'incremento del MOL sui dati progressivi è riconducibile al già evidenziato andamento dei ricavi.
• Media: il MOL è di -230 migliaia di euro in miglioramento rispetto a -272 migliaia di euro dello stesso trimestre del 2014. La variazione del trimestre e dei dati progressivi, riflette l'incremento dei ricavi parzialmente compensato dai maggiori costi per l'avvio di nuovi servizi dell'area digital.
• Congressi: il MOL è pari a 425 migliaia di euro rispetto a 3.342 migliaia di euro dell'analogo trimestre 2014. Il decremento del trimestre e dei dati progressivi è principalmente attribuibile al già evidenziato andamento dei ricavi.

L'EBIT dei cinque settori operativi, pari nel 3° trimestre 2015 a -12.217 migliaia di euro rispetto a -5.236 migliaia di euro dell'analogo periodo dell'esercizio precedente, riflette l'andamento dei rispettivi MOL. I dati progressivi di converso riflettono l'andamento dei rispettivi MOL e risentono delle rettifiche di valore effettuate in occasione della semestrale a seguito di test di impairment, eseguito su avviamenti e marchi per i quali sono emersi indicatori di rischio. In particolare le rettifiche di valore hanno riguardato l'avviamento relativo alla controllata brasiliana, l'avviamento e i marchi della controllata in Sudafrica e il marchio Transpotec & Logitec della Capogruppo.

Per quanto riguarda la ripartizione per area geografica, nel 3° trimestre l'apporto delle attività all'estero è stato pari a 1.558 migliaia di euro in termini di ricavi in diminuzione di 2.219 migliaia di euro rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Il decremento è dovuto principalmente al diverso calendario fieristico in Brasile per l'assenza della manifestazione biennale anno pari Fesqua. Il MOL risulta pari a -997 migliaia di euro e registra una variazione negativa rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente pari a 956 migliaia di euro risentendo principalmente del già citato andamento dei ricavi ed è amplificata dai costi sostenuti nell'ambito della riorganizzazione del personale della controllata brasiliana Cipa. L'EBIT è pari a -1.064 migliaia di euro rispetto a -284 migliaia di euro.

Nel trimestre si sono svolte nei due quartieri fieristici di fieramilano e fieramilanocity 9 manifestazioni e 7 eventi relativi a convegni con annessa area espositiva. I metri quadrati netti espositivi sono stati 212.015 contro i 206.775 dell'analogo periodo dell'esercizio precedente, mentre il numero degli espositori è rimasto invariato.

Le manifestazioni direttamente organizzate dal Gruppo in Italia e all'estero hanno occupato una superficie netta espositiva di 164.205 metri quadrati, pari al 53% della superficie totale occupata.

Il dettaglio delle manifestazioni svoltesi in Italia è riportato nella tabella della pagina seguente.

Portafoglio Manifestazioni Italia
		Metri quadrati netti espositivi		N° espositori
Manifestazioni annuali:	Trimestre al 30/09/15	Trimestre al 30/09/14	Trimestre al 30/09/13	Trimestre al 30/09/15	Trimestre al 30/09/14	Trimestre al 30/09/13
Direttamente organizzate
- HOMI II semestre	63.845	57.840	59.860	1.265	1.055	1.185
- Milano Pret-à-Porter (autunno)	2.570	2.605	2.165	120	150	110
Totale annuali direttamente organizzate	66.415	60.445	62.025	1.385	1.205	1.295
Ospitate
- LineaPelle II semestre	43.800	41.665	-	1.170	1.125	-
- Milano Unica (autunno)	19.205	18.915	19.810	410	420	435
- Mipel (settembre)	8.390	10.640	12.820	235	290	365
- Prima MU *	2.380	-	-	55	-	-
- Super (autunno)	1.050	1.660	-		200	-
- The Micam (autunno)	64.350	68.080	68.100	1.380	1.480	1.495
- Nuce (ex Life-Med)	a)	a)	2.000	a)	a)	70
Totale annuali ospitate	139.175	140.960	102.730	3.250	3.515	2.365
Totale manifestazioni annuali	205.590	201.405	164.755	4.635	4.720	3.660
Manifestazioni biennali:
Ospitate
- Chem Med	1.130	-	2.470	50	-	80
Totale biennali ospitate	1.130	-	2.470	50	-	80
Totale manifestazioni biennali	1.130	-	2.470	50	-	80
TOTALE MANIFESTAZIONI	206.720	201.405	167.225	4.685	4.720	3.740
- Eventi Congressuali con annessa area espositiva	5.295	5.370	4.840	415	380	305
TOTALE	212.015	206.775	172.065	5.100	5.100	4.045
* La manifestazione è alla sua prima edizione

a) La manifestazione non si è svolta

Nel corso del 3° trimestre 2015 presso i quartieri fieristici all'estero si sono svolte 8 manifestazioni, per un totale di 97.790 metri quadrati netti espositivi (nel 3° trimestre 2014 erano pari a 109.450 metri quadrati) e 1.340 espositori (nel 3° trimestre 2014 pari a 1.005).

Il dettaglio delle manifestazioni svoltesi all'estero è riportato nella tabella della pagina seguente.

	Portafoglio Manifestazioni Estero
Metri quadrati netti espositivi N° espositori
Manifestazioni annuali:	Trimestre al 30/09/15	Trimestre al 30/09/14	Trimestre al 30/09/13	Trimestre al 30/09/15	Trimestre al 30/09/14	Trimestre al 30/09/13
Annuali direttamente organizzate in Cina
- Food Hospitality World Guangzhou	3.015	c)	3.030	390	c)	320
- Industrial Automation Shenzhen	8.500	c)	-	400	c)	-
- Motor Show Chengdu	76.500	76.665	70.165	60	95	90
- The Micam Shanghai 2° semestre	a)	2.600	-	a)	125	-
Totale annuali direttamente organizzate in Cina	88.015	79.265	73.195	850	220	410
Annuali direttamente organizzate in Turchia
- Art International Istanbul	d)	3.830	2.255	d)	75	60
- Promoturk	d)	4.115	-	d)	70	-
Totale annuali direttamente organizzate in Turchia	-	7.945	2.255	-	145	60
Annuali direttamente organizzate in Sud Africa
- Good Food & Wine Show Gauteng	3.360	3.300	4.185	210	180	260
- Good Food & Wine Show Durban	b)	-	2.690	b)	-	155
Totale annuali direttamente organizzate in Sud Africa	3.360	3.300	6.875	210	180	415
Annuali direttamente organizzate in Tailandia
- The China Products Show Bangkok	3.000	c)	1.500	145	-	80
Totale annuali direttamente organizzate in Tailandia	3.000	-	1.500	145	-	80
Annuali direttamente organizzate in Brasile
- Enersolar	1.505	995	2.055	50	35	105
- The China Products Show Brasil	400	c)	-	40	c)	-
- Fippa-pet show	a)	3.150	c)	a)	110	c)
- Gospel	a)	950	c)	a)	30	c)
Totale annuali direttamente organizzate in Brasile	1.905	5.095	2.055	90	175	105
Totale Manifestazioni annuali	96.280	95.605	85.880	1.295	720	1.070
Manifestazioni biennali:
Biennali direttamente organizzate in Brasile
- Braseg	1.510	-	2.745	45	-	95
- Fesqua-Vitech	-	13.845	-	-	285	-
- Saie	a)	-	1.280	a)	-	45
Totale biennali direttamente organizzate in Brasile	1.510	13.845	4.025	45	285	140
Totale Manifestazioni biennali	1.510	13.845	4.025	45	285	140
TOTALE MANIFESTAZIONI	97.790	109.450	89.905	1.340	1.005	1.210
a) La manifestazione non si è svolta
b) La manifestazione si svolgerà nei trimestri successivi

c) La manifestazione negli anni precedenti si è svolta in altri trimestri d) Il Gruppo è uscito dal mercato turco a seguito della cessione della controllata Interteks

Dipendenti del Gruppo

Al 30 settembre 2015 i dipendenti del Gruppo sono pari a 797 unità e così si confrontano con i dati al 30 giugno 2015:

	31/12/14		Dipendenti a tempo indeterminato a fine periodo (n° unità)		30/09/15			30/06/15
Totale	Italia	Estero	Società consolidate con metodo integrale:	Totale		Italia Estero	Totale	Italia	Estero
46	39	7	Dirigenti	44	40	4	45	38	7
698	583	115	Quadri e Impiegati (inclusi Giornalisti)	694	598	96	699	579	120
744	622	122	Totale	738	638	100	744	617	127
			Società consolidate con il metodo del patrimonio netto (a):
2	-	2	Dirigenti	2	-	2	2	-	2
61	-	61	Impiegati	57	-	57	58	-	58
63	-	63	Totale	59	-	59	60	-	60
807	622	185	TOTALE	797	638	159	804	617	187
			(a) Il dato indicato corrisponde al totale pro-quota dei dipendenti

Rispetto al 30 giugno 2015, il numero di dipendenti a tempo indeterminato diminuisce di 7 unità nette. Il decremento è principalmente dovuto all'effetto combinato tra entrate derivanti dall'acquisizione della società Ipack-Ima SpA e uscite a seguito della riorganizzazione della controllata brasiliana Cipa e della cessione della società turca Interteks.

In data 16 ottobre 2015, la neo-acquisita Ipack-Ima SpA e Proma Pack srl società appartenente a UCIMA, Associazione di categoria dei costruttori italiani di macchine per il confezionamento e l'imballaggio, hanno costituito la società Ipack-Ima srl. Le due società detengono rispettivamente il 49% e il 51% delle quote. In particolare, non appena gli adempimenti di legge lo consentiranno, la nuova società, sarà oggetto di conferimento dei due rami d'azienda relativi alla manifestazione Ipack-Ima per Fiera Milano e Food Pack per UCIMA. Tale partnership consentirà di realizzare la più importante manifestazione italiana delle tecnologie di processing e packaging.

Prevedibile evoluzione della gestione e valutazione sulla continuità aziendale

Il terzo trimestre dell'esercizio ha evidenziato un andamento in linea con le aspettative. Le proiezioni a oggi disponibili giustificano per l'ultima parte dell'anno l'attesa di un prolungamento in Italia del positivo trend dei primi nove mesi, principalmente in considerazione delle importanti manifestazioni in calendario (tra cui la mostra proprietaria HOST e la manifestazione pluriennale EMO). In particolare, le previsioni per il 2015 confermano un fatturato consolidato atteso a oltre 320 milioni di euro e un Margine Operativo Lordo di oltre 28 milioni.

Per quanto attiene la Capogruppo, pur essendo i risultati del MOL in linea con le attese, si stima in base alle informazioni ad oggi disponibili riflesse nell'aggiornamento dei dati previsionali per l'esercizio 2015, che le rettifiche di valore apportate nel bilancio consolidato semestrale ad alcune CGU estere, potranno determinare a fine esercizio rettifiche di valore delle relative partecipazioni iscritte nel bilancio della Capogruppo tali da non consentire la conferma dell'obiettivo del rientro nella soglia di un terzo, prevista dall'art. 2446 del codice civile seppure in presenza di un patrimonio netto positivo.

In tale contesto, si sottolinea che l'aumento di capitale approvato da parte dell'Assemblea Straordinaria in data 31 luglio 2015, aggiungerà ulteriori elementi di solidità, consentendo sia di ristabilire l'obiettivo del rientro nella soglia del terzo del capitale per la Capogruppo, sia di rafforzare la posizione patrimoniale e di raccogliere risorse per il piano di sviluppo del Gruppo.

Viene, inoltre, evidenziato che la conclusione dell'iter dell'aumento di capitale sarà anche soggetto oltre alla sottoscrizione e versamento dello stesso da parte degli azionisti, alla conclusione del processo autorizzativo previsto dalla normativa in vigore e per il quale sono già state avviate le necessarie attività. A tale riguardo, in data 20 luglio 2015, Fondazione Fiera Milano, azionista di controllo di Fiera Milano con una partecipazione pari al 62,062%, ha espresso il proprio impegno irrevocabile, previo voto positivo in Assemblea Straordinaria, ad esercitare integralmente i diritti di opzione a sé spettanti e a sottoscrivere e pagare le nuove azioni ordinarie. Inoltre, in occasione dell'assemblea straordinaria di approvazione dell'Aumento di Capitale, del 31 luglio 2015 Fondazione Fiera Milano ha formalmente comunicato l'intenzione di effettuare il versamento per cassa della propria quota di Aumento di Capitale, senza compensazioni con i crediti derivanti dal conto corrente di corrispondenza.

Sulla base di quanto sopra descritto con riferimento alle previsioni economiche di budget e piano, tenuto conto delle previsioni di andamento del capitale circolante e della situazione finanziaria e patrimoniale oltre che all'impegno assunto dalla controllante Fondazione di sottoscrivere l'aumento di capitale spettante alla medesima, il resoconto intermedio di Gestione del Gruppo è stato redatto nella prospettiva della continuità aziendale.

Criteri di redazione

Il Resoconto Intermedio di Gestione del Gruppo Fiera Milano è redatto ai sensi dell'art. 154-ter del Decreto Legislativo 58/1998 nonché in osservanza del Regolamento Emittenti di cui alla delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni.

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Le informazioni economiche, patrimoniali e finanziarie sono state redatte conformemente ai criteri di rilevazione e valutazione stabiliti dai Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS, emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e omologati dall'Unione Europea.

I criteri di rilevazione e valutazione adottati per la preparazione della situazione contabile del 3° trimestre 2015 sono quelli adottati per la redazione del Bilancio consolidato 2014 integrati con i principi contabili omologati dall'Unione Europea applicabili a partire dal 1° gennaio 2015, per la cui descrizione si fa rinvio.

A seguito dell'applicazione del principio IFRS 5 Non-current Assets Held for Sale and Discontinued Operations in relazione alla cessione della controllata turca Interteks avvenuta in data 27 luglio 2015, i dati del Conto economico consolidato al 30 settembre 2014 e dell'esercizio 2014 sono stati rideterminati. Ai sensi dell'IFRS 5 i risultati della società, le rettifiche di valore degli avviamenti e delle altre attività sono rappresentati, in un'unica riga del conto economico "Risultato da attività destinate alla vendita".

I prospetti contabili consolidati sono stati preparati sulla base delle situazioni contabili al 30 settembre 2015 approvate dagli Organi Amministrativi delle società incluse nell'area di consolidamento, predisposte dalle società del Gruppo incluse nel consolidato. Per quanto riguarda il confronto dei prospetti contabili si evidenzia che ai fini del presente Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2015 non si è proceduto al calcolo delle imposte, come consentito dalla normativa CONSOB in materia.

Si segnala che le procedure di stima adottate per la redazione del Resoconto al 30 settembre 2015 sono sostanzialmente analoghe a quelle normalmente adottate nella redazione dei conti annuali consolidati.

L'elenco delle società incluse nell'area di consolidamento al 30 settembre 2015 è riportato nell'Allegato 1.

Si segnala che il presente Resoconto Intermedio di Gestione non è assoggettato a revisione legale.

Prospetti contabili

Esercizio al 31/12/14 riesposto	Conto Economico Consolidato (dati in migliaia di euro)	3° Trimestre al 30/09/15		3° Trimestre al 30/09/14 riesposto	Progressivo al 30/09/15	Progressivo al 30/09/14 riesposto
%			%	%	%	%
242.711 100	Ricavi delle vendite e delle prestazioni	46.848	100	51.939 100	228.380 100	189.535 100
2.440 1,0	Costi per materiali	472	1,0	599 1,2	4.404 1,9	2.085 1,1
135.388 55,8	Costi per servizi	27.402	58,5	29.096 56,0	114.894 50,3	101.801 53,7
57.781 23,8	Costi per godimento di beni di terzi	15.383	32,8	12.710 24,5	46.633 20,4	44.727 23,6
48.634 20,0	Costi del personale	12.991	27,7	11.040 21,3	43.754 19,2	35.958 19,0
6.604 2,7	Altre spese operative	1.565	3,3	1.628 3,1	5.551 2,4	5.370 2,8
250.847 103,4	Totale costi operativi	57.813	123,4	55.073 106,0	215.236 94,2	189.941 100,2
3.529 1,5	Proventi diversi	766	1,6	938 1,8	2.200 1,0	2.552 1,3
1.448 0,6	Risultati operativi di società valutate a patrimonio netto	663	1,4	64 0,1	1.835 0,8	1.027 0,5
-3.159 -1,3	Margine operativo lordo (MOL)	-9.536	-20,4	-2.132 -4,1	17.179 7,5	3.173 1,7
13.328 5,5	Ammortamenti	3.138	6,7	3.417 6,6	9.610 4,2	9.867 5,2
-1.779 -0,7	Svalutazione dei crediti e altri accantonamenti (Utilizzi)	-174	-0,4	-313 -0,6	-702 -0,3	-1.254 -0,7
3.637 1,5	Rettifiche di valore di attività	-283	-0,6	- -	7.714 3,4	6 0,0
-18.345 -7,6	Risultato operativo netto (EBIT)	-12.217	-26,1	-5.236 -10,1	557 0,2	-5.446 -2,9
-4.871 -2,0	Proventi (Oneri) finanziari	-1.851	-4,0	-903 -1,7	-4.001 -1,8	-3.513 -1,9
-23.216 -9,6	Risultato prima delle imposte da attività continuative	-14.068	-30,0	-6.139 -11,8	-3.444 -1,5	-8.959 -4,7
-476 -0,2	Risultato prima delle imposte da attività destinate alla vendita	9	0,0	-163 -0,3	-1.988 -0,9	-553 -0,3
-23.692 -9,8	Risultato prima delle imposte:	-14.059	-30,0	-6.302 -12,1	-5.432 -2,4	-9.512 -5,0
-23.456 -9,7	- attribuibile ai Soci della Controllante	-14.080	-30,1	-6.212 -12,0	-4.654 -2,0	-8.866 -4,7
-236 -0,1	- attribuibile a interessenze di minoranza	21	0,0	-90 -0,2	-778 -0,3	-646 -0,3
-8.506 -3,5	Cash flow prima delle imposte del Gruppo e delle interessenze di minoranza	-11.378	-24,3	-3.198 -6,2	11.190 4,9	-893 -0,5
	Alcuni importi del bilancio consolidato al 31 dicembre 2014 e del bilancio consolidato trimestrale al 30 settembre 2014 sono stati riesposti ai fini comparativi per riflettere gli effetti dell'applicazione del principio IFRS 5 a seguito della cessione della controllata Interteks avvenuta il 27 luglio 2015.

Esercizio al 31/12/14		Stato Patrimoniale Consolidato Riclassificato (dati in migliaia di euro)	3° Trimestre al 30/09/15	1° Semestre al 30/06/15	Variazione
109.474		Avviamento e attività immateriali a vita non definita	103.679	102.505	1.174
41.584		Attività immateriali a vita definita	31.564	35.030	-3.466
18.438		Immobilizzazioni materiali	16.073	16.968	-895
35.234		Altre attività non correnti	36.431	32.422	4.009
204.730	A	Attività non correnti	187.747	186.925	822
5.028		Rimanenze di magazzino	3.500	3.396	104
50.604		Crediti commerciali ed altri	83.407	99.681	-16.274
55.632	B	Attività correnti	86.907	103.077	-16.170
36.160		Debiti verso fornitori	46.884	53.925	-7.041
39.641		Acconti	62.687	60.477	2.210
2.091		Debiti tributari	921	3.727	-2.806
21.875		Fondi per rischi ed oneri ed altre passività correnti	49.812	37.439	12.373
99.767	C	Passività correnti	160.304	155.568	4.736
-44.135	D	Capitale d'esercizio netto (B - C)	-73.397	-52.491	-20.906
160.595	E	Capitale Investito lordo (A + D)	114.350	134.434	-20.084
10.286		Fondi relativi al Personale	10.598	9.997	601
8.954		Fondi per rischi ed oneri ed altre passività non correnti	7.588	8.226	-638
19.240		F Passività non correnti	18.186	18.223	-37
141.355	G	CAPITALE INVESTITO NETTO attività continuative (E - F)	96.164	116.211	-20.047
-	H	CAPITALE INVESTITO NETTO attività destinate alla vendita	310	784	-474
141.355		CAPITALE INVESTITO NETTO TOTALE (G + H)	96.474	116.995	-20.521
		coperto con:
17.034		Patrimonio netto di Gruppo	13.378 *	22.288	-8.910
2.654		Interessenze di minoranza	349 *	340	9
19.688		I Patrimonio netto totale	13.727	22.628	-8.901
-12.276		Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	-19.893	-17.190	-2.703
105.044		Debiti (Crediti) finanziari correnti	84.515	91.638	-7.123
28.899		Debiti (Crediti) finanziari non correnti	18.125	19.135	-1.010
121.667		Posizione finanziaria netta (attività continuative)	82.747	93.583	-10.836
-		Posizione finanziaria netta (attività destinate alla vendita)	-	784	-784
121.667	L	Posizione finanziaria netta (TOTALE)	82.747	94.367	-11.620
141.355		MEZZI PROPRI E POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (I + L)	96.474	116.995	-20.521
		* include risultato di periodo ante imposte

Note di commento all'andamento patrimoniale e finanziario

Le attività non correnti al 30 settembre 2015 ammontano a 187.747 migliaia di euro rispetto a 186.925 migliaia di euro al 30 giugno 2015. L'incremento di 822 migliaia di euro è relativo al saldo tra investimenti per 2.248 migliaia di euro, ammortamenti per 3.138 migliaia di euro, differenze cambio per -2.236, variazione delle partecipazioni al patrimonio netto per 663 migliaia di euro, incrementi di attività fiscali per imposte differite attive per 3.395 migliaia di euro e altri movimenti per -110 migliaia di euro.

Il Capitale di esercizio netto passa da -52.491 migliaia di euro del 30 giugno 2015 a -73.397 migliaia di euro del 30 settembre 2015.

La variazione di -20.906 migliaia di euro è attribuibile alle seguenti componenti:

• (a) decremento delle Attività correnti di 16.170 migliaia di euro, dovuto principalmente alla diminuzione dei "Crediti Commerciali ed altri" di 16.274 migliaia di euro. Il decremento è dovuto ai minori crediti dovuti alla ridotta attività operativa nel periodo estivo oltre che agli incassi dei crediti verso organizzatori per le manifestazioni che si sono svolte nel trimestre o in svolgimento nei mesi successivi, parzialmente compensato dall'incremento dei risconti della Capogruppo per la quota del quarto trimestre del canone di locazione dei due quartieri fieristici regolata in via anticipata nel mese di luglio.
• (b) incremento delle Passività correnti di 4.736 migliaia di euro, dovuto all'effetto netto di:
• riduzione dei "Debiti verso fornitori" per 7.041 migliaia di euro dovuta alla minore attività operativa nel periodo estivo;
• incremento della voce "Acconti" per 2.210 migliaia di euro, quale saldo tra incrementi per acconti fatturati a clienti per manifestazioni che si svolgeranno nei trimestri successivi (in particolare Host, ITMA, Simei, Eicma Moto, Salone del mobile, Emo) e decrementi per manifestazioni svoltesi nel 3° trimestre 2015 (in particolare HOMI II semestre, The Micam autunno, Lineapelle II semestre);
• decremento della voce "Debiti tributari" per 2.806 migliaia di euro, dovuto principalmente al fatto che il debito iscritto al 30 giugno 2015 accoglieva gli accantonamenti non inclusi nel presente rendiconto in quanto redatto al lordo degli effetti fiscali;
• incremento della voce "Fondi per rischi ed oneri ed altre passività correnti" per 12.373 migliaia di euro dovuta principalmente a maggiori debiti verso Organizzatori di manifestazioni (in particolare per EMO) .

Le passività non correnti al 30 settembre 2015 ammontano a 18.186 migliaia di euro rispetto a 18.223 migliaia di euro al 30 giugno 2015.

Il Patrimonio netto di Gruppo ammonta al 30 settembre 2015 a 13.378 migliaia di euro rispetto a 22.288 migliaia di euro del 30 giugno 2015 con un decremento di 8.910 migliaia di euro riconducibile:

• per -14.080 migliaia di euro al risultato ante imposte del periodo;
• per 5.488 migliaia di euro a fronte dell'iscrizione delle imposte sul reddito nella Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2015, non incluse invece nel presente Resoconto in quanto redatto al lordo degli effetti fiscali;
• per 78 migliaia di euro alla rimisurazione dei piani a benefici definiti;
• per -396 migliaia di euro a differenze cambio.

Il Patrimonio netto riferito a Interessenze di minoranza ammonta al 30 settembre 2015 a 349 migliaia di euro rispetto a 340 migliaia di euro del 30 giugno 2015. L'incremento di 9 migliaia di euro è riconducibile:

• per 21 migliaia di euro al risultato del periodo;
• per -12 migliaia di euro a differenze cambio.

Per le note sulle variazioni delle attività e delle passività finanziarie si rimanda al commento della posizione finanziaria.

*****

Dichiarazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Flaminio Oggioni, dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente Resoconto corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

Elenco delle società incluse nell'area di consolidamento e delle altre partecipazioni al 30 settembre 2015	Allegato 1
				Quota posse duta %		Quota posse duta da lle Soc . del Gruppo
		Capitale sociale	Totale	diretta Fiera	indiretta altre Soc.
Denominazione e sede sociale	Attività principale	(migliaia) (*)	Gruppo	Milano	del Gruppo	%
A) Elenco delle società incluse nell'area di consolidamento
Impresa controllante
Fiera Milano SpA	Organizzazione e ospitalità di manifestazioni
Milano, p.le Carlo Magno 1	fieristiche in Italia	42.147
Imprese controllate consolidate con il metodo integrale
Fiera Milano Media SpA
Milano, p.le Carlo Magno 1	Servizi editoriali	2.803	100	100		100 Fiera Milano SpA
Fiera Milano Congressi SpA
Milano, p.le Carlo Magno 1	Gestione congressi	2.000	100	100		100 Fiera Milano SpA
MiCo DMC S.r.l.
Milano, via G.Ripamonti 129	Gestione congressi	10	51		51	51 Fiera Milano Congressi SpA
Nolostand SpA
Milano, p.le Carlo Magno 1	Servizi di allestimento	7.500	100	100		100 Fiera Milano SpA
Ipack-Ima SpA	Organizzazione di
Milano, corso Sempione 4	manifestazioni fieristiche in Italia	200	100	100		100 Fiera Milano SpA
Eurofairs International Consultoria e Participações Ltda
	Organizzazione di					99,98 Fiera Milano SpA
São Paulo Brasil, na Avenida Angélica, nº 2350, Sala B, Consolação,	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	R \$ 36.014	100	99,98	0,02	0,02 Nolostand SpA
CIPA Fiera Milano Publicações e Eventos Ltda	Organizzazione di
São Paulo Brasil, Av. Angelica	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	R \$ 705	100		100	Eurofairs International 100 Consultoria e Participações Ltda
Fiera Milano India Pvt Ltd	Organizzazione di
New Delhi, Barakhamba Road, Connaught Place	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	INR 20.000	99,99	99,99		99,99 Fiera Milano SpA
Limited Liability Company "Fiera Milano"	Organizzazione di
Moscow, 24 A/1 ul. B. Cherkizovskaya	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	RUB 10.000	100	100		100 Fiera Milano SpA
Fiera Milano Exhibitions Africa Pty Ltd	Organizzazione di
Cape Town, The Terraces, Steenberg Office Park, Tokai	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	ZAR 200	100	100		100 Fiera Milano SpA
Worldex (China) Exhibition & Promotion Ltd	Organizzazione di
Guangzhou, 538 Dezheng Bei Road, Yuexiu District	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	CNY 6.000	75	75		75 Fiera Milano SpA
Haikou Worldex Milan Exhibition Co. Ltd	Organizzazione di
Haikou, 12 Lantian Road West	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	CNY 200	74,25		99	99 Worldex Ltd
B) Imprese a controllo congiunto consolidate con il metodo del patrimonio netto	Organizzazione di
Hannover Milano Global Germany GmbH	manifestazioni fieristiche
Hannover Germany, Messegelaende	fuori dall'Italia Organizzazione di	25	49	49		49 Fiera Milano SpA
Hannover Milano Fairs Shanghai Co. Ltd	manifestazioni fieristiche					Hannover Milano Global
Shanghai China, Pudong Office Tower	fuori dall'Italia Organizzazione di	USD 500	49		100	100 Germany GmbH
Hannover Milano Fairs China Ltd	manifestazioni fieristiche					Hannover Milano Global
Hong Kong China, Golden Gate Building	fuori dall'Italia Organizzazione di	HKD 10	49		100	100 Germany GmbH
Hannover Milano Fairs India Pvt Ltd	manifestazioni fieristiche					Hannover Milano Global
East Mumbai, Andheri	fuori dall'Italia Organizzazione di	INR 274.640	48,99		99,99	99,99 Germany GmbH
Global Fairs & Media Private Ltd	manifestazioni fieristiche					Hannover Milano Fairs India
New Delhi, Bahadur Shah Zafar Marg 9-10	fuori dall'Italia	INR 207.523	24,5		50	50 Pvt Ltd
Milan International Exhibitions Srl in liquidazione
Rho, S.S.Sempione 28	Altre attività	120	20	20		20 Fiera Milano SpA
C) Elenco delle partecipazioni valutate con il metodo del costo
				Quota posse duta % diretta	indiretta	Quota posse duta da lle Soc . del Gruppo
		Capitale sociale	Totale	Fiera	altre Soc.
Denominazione e sede sociale		(migliaia) (*)	Gruppo	Milano	del Gruppo	%
Esperia SpA Rose (Cosenza)	Altre attività	1.403	2		2	2 Fiera Milano Media SpA