Aeffe

Interim / Quarterly Report • Nov 11, 2015

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2015

SOMMARIO

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE 2015	1
ORGANI SOCIALI DELLA CAPOGRUPPO	3
STRUTTURA DEL GRUPPO	4
BRAND PORTFOLIO	5
SEDI	6
SHOWROOM	7
PRINCIPALI LOCATION DEI PUNTI VENDITA A GESTIONE DIRETTA	8
PRINCIPALI DATI ED INDICI ECONOMICO FINANZIARI	9
PROSPETTI CONTABILI	10
INFORMAZIONI SULL'ANDAMENTO DELLA GESTIONE	15
NOTE ILLUSTRATIVE	17

Organi sociali della Capogruppo

Presidente

Massimo Ferretti

Vice Presidente Alberta Ferretti

Amministratore Delegato

Simone Badioli

Consiglieri

Marcello Tassinari - Direttore Generale Roberto Lugano Pierfrancesco Giustiniani Marco Salomoni Sabrina Borocci

Presidente

Pier Francesco Sportoletti

Sindaci

Fernando Ciotti Daniela Saitta

Sindaci Supplenti

Barbara Ceppellini Luca Sapucci

Comitato per la Remunerazione

Presidente

Sabrina Borocci

Consiglieri Roberto Lugano Pierfrancesco Giustiniani

Comitato per il Controllo Interno

Presidente

Roberto Lugano

Consiglieri

Sabrina Borocci Pierfrancesco Giustiniani

Consiglio di Amministrazione Collegio sindacale

Struttura del Gruppo

Brand portfolio

Sedi

AEFFE

Via Delle Querce, 51 47842 - San Giovanni in Marignano (RN) Italia

MOSCHINO

Via San Gregorio, 28 20124 - Milano Italia

POLLINI

Via Erbosa I° tratto, 92 47030 - Gatteo (FC) Italia

VELMAR

Via Delle Querce, 51 47842 - San Giovanni in Marignano (RN) Italia

Showroom

MILANO

(FERRETTI - POLLINI - CEDRIC CHARLIER - UNGARO) Via Donizetti, 48 20122 - Milano Italia

LONDRA

(FERRETTI - MOSCHINO) 28-29, Conduit Street W1S 2YB - Londra Inghilterra

PARIGI

(FERRETTI - MOSCHINO - POLLINI) 43, Rue du Faubourg Saint Honoré 75008 - Parigi Francia

NEW YORK

(GRUPPO) 30, West 56th Street 10019 - New York Stati Uniti

MILANO

(MOSCHINO) Via San Gregorio, 28 20124 - Milano Italia

MILANO

(LOVE MOSCHINO) Via Settembrini, 1 20124 - Milano Italia

PARIGI

(CEDRIC CHARLIER) 28, Rue de Sevigne 75004 - Parigi Francia

Principali location dei punti vendita a gestione diretta

ALBERTA FERRETTI

Milano Roma Capri Parigi Londra Los Angeles

POLLINI

Milano Venezia Bolzano Varese Verona

SPAZIO A

Firenze Venezia

MOSCHINO

Milano Roma Capri Parigi Londra Berlino Los Angeles New York Seoul Pusan Daegu

Principali dati ed indici economico finanziari

		9M	9M
		2014	2015
Totale ricavi	(Valori in milioni di Euro)	196,1	209,7
Margine operativo lordo (EBITDA)	(Valori in milioni di Euro)	22,6	17,9
Risultato operativo (EBIT)	(Valori in milioni di Euro)	12,7	8,4
Risultato ante imposte	(Valori in milioni di Euro)	7,6	5,7
Risultato d'esercizio per il gruppo	(Valori in milioni di Euro)	2,5	1,5
Risultato base per azione	(Valori in unità di Euro)	0,024	0,015
Cash Flow (Risultato d'esercizio + ammortamenti)	(Valori in milioni di Euro)	8,0	8,0
Cash Flow/Totale ricavi	(Quoziente)	4,1	3,8

		31 dicembre	30 settembre	31 dicembre	30 settembre
		2013	2014	2014	2015
Capitale Investito Netto	(Valori in milioni di Euro)	232,0	238,3	231,5	249,1
Indebitamento Finanziario Netto	(Valori in milioni di Euro)	88,6	90,2	83,6	99,5
Patrimonio netto di Gruppo	(Valori in milioni di Euro)	126,8	130,5	130,1	131,5
Patrimonio netto di gruppo per azione	(Valori in unità di Euro)	1,2	1,2	1,2	1,2
Attività a breve/Passività a breve	Quoziente	2,2	2,5	2,1	2,6
Attività a breve-magazzino/Passività a breve	Quoziente	1,0	1,2	1,0	1,2
Indebitamento finanz.netto/Patrimonio netto	Quoziente	0,6	0,6	0,6	0,7

Prospetti contabili

Conto economico al 30 settembre

(Valori in unità di Euro)	Note	9 M	%	9 M	%	Variazioni	%
		2015	sui ricavi	2014	sui ricavi
RICAVI DELLE VENDITE E DELLE PRESTAZIONI	(1)	206.468.631	100,0%	192.942.277	100,0%	13.526.354	7,0%
Altri ricavi e proventi		3.238.518	1,6%	3.196.071	1,7%	42.447	1,3%
TOTALE RICAVI		209.707.149	101,6%	196.138.348	101,7%	13.568.801	6,9%
Var.rim.prod.in c.so lav., finiti,sem.		1.159.694	0,6%	4.952.688	2,6%	( 3.792.994)	(76,6%)
Costi per materie prime, mat.di cons. e merci		( 67.954.807)	(32,9%)	( 65.547.910)	(34,0%)	( 2.406.897)	3,7%
Costi per servizi		( 58.592.608)	(28,4%)	( 50.096.304)	(26,0%)	( 8.496.304)	17,0%
Costi per godimento beni di terzi		( 17.730.925)	(8,6%)	( 15.959.515)	(8,3%)	( 1.771.410)	11,1%
Costi per il personale		( 45.237.851)	(21,9%)	( 43.799.417)	(22,7%)	( 1.438.434)	3,3%
Altri oneri operativi		( 3.402.238)	(1,6%)	( 3.057.696)	(1,6%)	( 344.542)	11,3%
Totale costi operativi		( 191.758.735)	(92,9%)	( 173.508.154)	(89,9%)	( 18.250.581)	10,5%
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA)	(2)	17.948.414	8,7%	22.630.194	11,7%	( 4.681.780)	(20,7%)
Ammortamento immobilizzazioni immateriali		( 5.350.196)	(2,6%)	( 5.203.756)	(2,7%)	( 146.440)	2,8%
Ammortamento immobilizzazioni materiali		( 4.078.081)	(2,0%)	( 3.956.180)	(2,1%)	( 121.901)	3,1%
Rivalutazioni/Svalutazioni e accantonamenti		( 160.316)	(0,1%)	( 723.393)	(0,4%)	563.077	(77,8%)
Totale Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti		( 9.588.593)	(4,6%)	( 9.883.329)	(5,1%)	294.736	(3,0%)
RISULTATO OPERATIVO (EBIT)		8.359.821	4,0%	12.746.865	6,6%	( 4.387.044)	(34,4%)
Proventi finanziari		584.595	0,3%	374.394	0,2%	210.201	56,1%
Oneri finanziari		( 3.261.142)	(1,6%)	( 5.485.405)	(2,8%)	2.224.263	(40,5%)
Totale Proventi/(Oneri) finanziari		( 2.676.547)	(1,3%)	( 5.111.011)	(2,6%)	2.434.464	(47,6%)
RISULTATO ANTE IMPOSTE		5.683.274	2,8%	7.635.854	4,0%	( 1.952.580)	(25,6%)
Imposte		( 3.969.755)	(1,9%)	( 4.187.526)	(2,2%)	217.771	(5,2%)
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO		1.713.519	0,8%	3.448.328	1,8%	( 1.734.809)	(50,3%)
Perdita/(Utile) di competenza delle min. azionarie		( 173.731)	(0,1%)	( 966.820)	(0,5%)	793.089	(82,0%)
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO PER IL GRUPPO	(3)	1.539.788	0,7%	2.481.508	1,3%	( 941.720)	(37,9%)

Conto economico al terzo trimestre

(Valori in unità di Euro)	Note	III Trim.	%	III Trim.	%	Variazioni	%
		2015	sui ricavi	2014	sui ricavi
RICAVI DELLE VENDITE E DELLE PRESTAZIONI	(1)	77.746.056	100,0%	71.877.344	100,0%	5.868.712	8,2%
Altri ricavi e proventi		( 48.166)	(0,1%)	1.170.314	1,6%	( 1.218.480)	(104,1%)
TOTALE RICAVI		77.697.890	99,9%	73.047.658	101,6%	4.650.232	6,4%
Var.rim.prod.in c.so lav., finiti,sem.		( 7.771.928)	(10,0%)	( 840.394)	(1,2%)	( 6.931.534)	824,8%
Costi per materie prime, mat.di cons. e merci		( 19.052.560)	(24,5%)	( 22.905.418)	(31,9%)	3.852.858	(16,8%)
Costi per servizi		( 21.032.329)	(27,1%)	( 18.082.992)	(25,2%)	( 2.949.337)	16,3%
Costi per godimento beni di terzi		( 6.359.500)	(8,2%)	( 5.504.076)	(7,7%)	( 855.424)	15,5%
Costi per il personale		( 14.509.720)	(18,7%)	( 14.593.898)	(20,3%)	84.178	(0,6%)
Altri oneri operativi		( 787.260)	(1,0%)	( 1.060.957)	(1,5%)	273.697	(25,8%)
Totale costi operativi		( 69.513.297)	(89,4%)	( 62.987.735)	(87,6%)	( 6.525.562)	10,4%
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA)	(2)	8.184.593	10,5%	10.059.923	14,0%	( 1.875.330)	(18,6%)
Ammortamento immobilizzazioni immateriali		( 1.774.988)	(2,3%)	( 1.775.334)	(2,5%)	346	(0,0%)
Ammortamento immobilizzazioni materiali		( 1.416.413)	(1,8%)	( 1.343.949)	(1,9%)	( 72.464)	5,4%
Rivalutazioni/Svalutazioni		( 59.700)	(0,1%)	( 476.306)	(0,7%)	416.606	(87,5%)
Totale Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti		( 3.251.101)	(4,2%)	( 3.595.589)	(5,0%)	344.488	(9,6%)
RISULTATO OPERATIVO (EBIT)		4.933.492	6,3%	6.464.334	9,0%	( 1.530.842)	(23,7%)
Proventi finanziari		97.088	0,1%	253.853	0,4%	( 156.765)	(61,8%)
Oneri finanziari		( 1.032.078)	(1,3%)	( 1.827.877)	(2,5%)	795.799	(43,5%)
Totale Proventi/(Oneri) finanziari		( 934.990)	(1,2%)	( 1.574.024)	(2,2%)	639.034	(40,6%)
RISULTATO ANTE IMPOSTE		3.998.502	5,1%	4.890.310	6,8%	( 891.808)	(18,2%)
Imposte		( 2.383.831)	(3,1%)	( 2.092.031)	(2,9%)	( 291.800)	13,9%
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO		1.614.671	2,1%	2.798.279	3,9%	( 1.183.608)	(42,3%)
Perdita/(Utile) di competenza delle min. azionarie		( 109.540)	(0,1%)	( 467.085)	(0,6%)	357.545	(76,5%)
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO PER IL GRUPPO	(3)	1.505.131	1,9%	2.331.194	3,2%	( 826.063)	(35,4%)

Stato patrimoniale riclassificato

(Valori in unità di Euro)	Note	30 settembre	31 dicembre	30 settembre
		2015	2014	2014
Crediti commerciali		49.990.183	36.884.748	45.532.343
Rimanenze		87.440.303	83.867.256	79.115.769
Debiti commerciali		( 46.802.813)	( 55.052.139)	( 43.514.050)
CCN operativo	(4)	90.627.673	65.699.865	81.134.062
Altri crediti correnti		24.781.336	24.881.205	21.873.831
Crediti tributari		7.226.736	8.531.445	6.469.688
Altre debiti correnti		( 17.008.483)	( 14.319.321)	( 15.913.026)
Debiti tributari		( 2.559.792)	( 3.124.892)	( 3.011.852)
Capitale circolante netto		103.067.470	81.668.302	90.552.703
Immobilizzazioni materiali		63.692.176	63.770.590	63.279.075
Immobilizzazioni immateriali		124.214.974	127.926.760	128.556.798
Partecipazioni		131.557	80.268	30.252
Altre attività non correnti		4.430.133	4.701.444	4.496.134
Attivo immobilizzato	(5)	192.468.840	196.479.062	196.362.259
Benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro		( 6.871.403)	( 7.457.710)	( 7.003.259)
Accantonamenti		( 974.203)	( 2.047.384)	( 1.736.583)
Attività disponibili per la vendita		436.885	436.885	436.885
Passività non finanziarie		( 14.480.132)	( 14.080.132)	( 14.080.132)
Attività fiscali per imposte anticipate		12.461.981	13.368.052	11.050.999
Passività fiscali per imposte differite		( 36.984.235)	( 36.828.733)	( 37.275.755)
CAPITALE INVESTITO NETTO		249.125.203	231.538.342	238.307.117
Capitale sociale		25.371.407	25.371.407	25.371.407
Altre riserve		114.040.678	115.285.814	114.805.074
Utili/(perdite) esercizi precedenti		( 9.405.881)	( 13.341.832)	( 12.112.826)
Risultato di periodo		1.539.788	2.741.670	2.481.508
Patrimonio Netto del Gruppo		131.545.992	130.057.059	130.545.163
Patrimonio Netto di Terzi		18.088.453	17.914.722	17.611.136
Totale Patrimonio Netto	(6)	149.634.445	147.971.781	148.156.299
Crediti finanziari correnti		( 2.255.854)	( 1.000.000)	( 1.000.000)
Disponibilità liquide		( 7.084.492)	( 6.691.668)	( 6.368.388)
Passività finanziarie non correnti		16.799.601	12.752.273	13.582.347
Crediti finanziari non correnti		( 1.945.640)	( 1.718.063)	( 1.622.586)
Passività finanziarie correnti		93.977.143	80.224.019	85.559.445
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	(7)	99.490.758	83.566.561	90.150.818
PATRIMONIO NETTO E INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO		249.125.203	231.538.342	238.307.117

Rendiconto finanziario

(Valori in migliaia di Euro) Note	9 M	9 M
	2015	2014
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE INIZIO ESERCIZIO	6.692	7.524
Risultato del periodo prima delle imposte	5.683	7.636
Ammortamenti / svalutazioni	9.428	9.160
Accantonamento (+) / utilizzo (-) fondi a lungo termine e TFR	( 1.659)	( 258)
Imposte sul reddito corrisposte	( 3.473)	( 3.013)
Proventi (-) e oneri finanziari (+)	2.677	5.111
Variazione nelle attività e passività operative	( 20.434)	( 13.089)
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE (IMPIEGATE) / DERIVANTI DALL' ATTIVITA' OPERATIVA	( 7.778)	5.547
Acquisizioni (-) / Alienazioni (+) immobilizzazioni immateriali	( 1.639)	( 972)
Acquisizioni (-) / Alienazioni (+) immobilizzazioni materiali	( 4.000)	( 2.601)
Investimenti e svalutazioni (-) / Disinvestimenti e rivalutazioni (+)	( 51)	-
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE (IMPIEGATE) / DERIVANTI DALL' ATTIVITA' DI INVESTIMENTO	( 5.690)	( 3.573)
Altre variazioni delle riserve e utili a nuovo di patrimonio netto	( 51)	1.289
Distribuzione dividendi della controllante	-	-
Incrementi (+) / decrementi (-) debiti finanziari	17.800	443
Decrementi (+) / incrementi (-) crediti finanziari	( 1.212)	249
Proventi (+) e oneri finanziari (-)	( 2.677)	( 5.111)
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE (IMPIEGATE) / DERIVANTI DALL' ATTIVITA' FINANZIARIA	13.860	( 3.130)
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE FINE ESERCIZIO	7.084	6.368

Movimentazione del patrimonio netto

(Valori in migliaia di Euro)	Capitale sociale	Riserva sovrapprezzo azioni	Altre riserve	Riserva Fair Value	Riserva IAS	Utili/(perdite) esercizi precedenti	Riserva di rimisurazione piani a benefici definiti	Risultato del periodo di Gruppo	Riserva da conversione	Patrimonio netto del Gruppo	Patrimonio netto di Terzi	Totale Patrimonio netto
SALDI AL 1 GENNAIO 2014	25.371	71.240	31.765	7.901	11.459	( 14.198)	( 833)	( 3.198)	( 2.733)	126.774	16.644	143.418
Destinazione utile/(perdita) 31/12/13	-	-	( 5.284)	-	-	2.086	-	3.198	-	-	-	-
Distribuzione dividendi della Controllante	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Acquisto azioni proprie	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale utile/(perdita) complessiva al 30/09/14	-	-	-	-	-	-	-	2.482	1.289	3.771	967	4.738
Altre variazioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
SALDI AL 30 SETTEMBRE 2014	25.371	71.240	26.481	7.901	11.459	( 12.112)	( 833)	2.482	( 1.444)	130.545	17.611	148.156
(Valori in migliaia di Euro)	Capitale sociale	Riserva sovrapprezzo azioni	Altre riserve	Riserva Fair Value	Riserva IAS	Utili/(perdite) esercizi precedenti	Riserva da rimisurazione piani a benefici definiti	Risultato del periodo di Gruppo	Riserva da conversione	Patrimonio netto del Gruppo	Patrimonio netto di Terzi	Totale Patrimonio netto
SALDI AL 1 GENNAIO 2015	25.371	71.240	26.481	7.901	11.459	( 12.112)	( 1.229)	2.742	( 1.796)	130.057	17.915	147.972
Destinazione utile 31/12/14	-	-	35	-	-	2.707	-	( 2.742)	-	-	-	-
Distribuzione dividendi della Controllante	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Acquisto azioni proprie	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale Utile/(perdita) complessiva al 30/09/15	-	-	-	-	-	-	-	1.540	( 51)	1.489	173	1.662
Altre variazioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

Informazioni sull'andamento della gestione

Nei primi nove mesi del 2015, i ricavi consolidati sono pari a Euro 206.469 migliaia rispetto a Euro 192.942 migliaia dei primi nove mesi del 2014, con un incremento del 7,0% a tassi di cambio correnti e del 5,1% a tassi di cambio costanti.

I ricavi della divisione prêt-à-porter sono stati pari a Euro 158.610 migliaia, registrando un incremento del 7,7% a cambi correnti rispetto ai primi nove mesi del 2014 (+5,2% a cambi costanti), mentre i ricavi della divisione calzature e pelletteria hanno segnato una crescita del 14,1% al lordo delle elisioni tra le due divisioni e ammontano a Euro 72.733 migliaia.

Nei primi nove mesi del 2015 l'EBITDA consolidato è stato pari a Euro 17.948 migliaia (con un'incidenza dell'8,7% sul fatturato) rispetto a Euro 22.630 migliaia di EBITDA dei primi nove mesi del 2014 (pari all'11,7% dei ricavi), con un decremento di Euro 4.682 migliaia (-20,7%), riconducibile alla divisione prêt-à-porter.

In particolare, per la divisione prêt-à-porter l'EBITDA nei primi nove mesi del 2015 è stato pari a Euro 10.663 migliaia (pari al 6,7% del fatturato), rispetto a Euro 17.147 migliaia del corrispondente periodo del 2014 (pari all'11,6% delle vendite), con un decremento di Euro 6.484 migliaia.

Nel periodo in esame la profittabilità ha risentito di una serie di fattori, principalmente ascrivibili ad iniziative strategiche di medio/lungo termine volte al rafforzamento della visibilità dei brand del Gruppo, che hanno già prodotto un incremento del 14,3% della raccolta ordini per la stagione Primavera/Estate 2016 rispetto alla corrispondente stagione del 2015.

Le principali voci di spesa che hanno inciso sulla diminuzione della marginalità nel periodo sono state le seguenti:

a) incremento delle attività promozionali e di pubblicità volte ad un'ulteriore valorizzazione dei brand Moschino e Alberta Ferretti, unitamente al rilancio del brand Philosophy;

b) costi per eventi dedicati al brand Moschino e volti a promuovere la nuova collezione uomo, collezione che, dalla stagione Autunno/Inverno 2015, viene prodotta internamente;

c) investimenti per la riorganizzazione del network di boutique Moschino.

Inoltre, nei primi nove mesi dell'anno, sono risultati significativi sulla marginalità gli sconti concessi alla clientela russa, al fine di supportarla nella difficile situazione economica dell'area, in considerazione dell'importanza che questo mercato riveste per il Gruppo. Infine, si segnala una contrazione dei proventi per royalties e provvigioni inerenti sia la licenza abbigliamento Love Moschino sia le licenze minori di Moschino, che necessitano di un progressivo aggiustamento a seguito del cambiamento stilistico della Maison Moschino.

Per la divisione calzature e pelletteria, nei primi nove mesi del 2015 l'EBITDA è stato di Euro 7.285 migliaia (pari al 10% delle vendite), rispetto all'EBITDA di Euro 5.483 migliaia dei primi nove mesi del 2014 (pari all'8,6% del fatturato), con un miglioramento di Euro 1.802 migliaia, riferibile all'ottima crescita delle vendite relative alle linee di accessori del brand Moschino.

L'EBIT consolidato è stato pari a Euro 8.360 migliaia, rispetto all'EBIT di Euro 12.747 migliaia dei primi nove mesi del 2014, con un decremento di Euro 4.387 migliaia. La diminuzione è riferibile al decremento dell'EBITDA.

Nei primi nove mese del 2015 vi è stata un'importante riduzione degli oneri finanziari netti che sono passati a Euro 2.677 migliaia da Euro 5.111 migliaia dei primi nove mesi del 2014, riportando un calo del 47,6%.

Grazie al calo importante degli oneri finanziari, il Risultato ante imposte del periodo ha recuperato parzialmente la perdita di EBITDA ed è stato di Euro 5.683 migliaia, rispetto a Euro 7.636 migliaia dei primi nove mesi del 2014, riportando un decremento di Euro 1.953 migliaia.

Nonostante i significativi investimenti, l'Utile netto di Gruppo dopo le imposte è stato pari a Euro 1.540 migliaia rispetto a Euro 2.482 migliaia di Utile netto dei primi nove mesi del 2014, in diminuzione di Euro 942 migliaia, risultato ottenuto grazie alla sostanziale riduzione degli oneri finanziari.

La situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 30 Settembre 2015 mostra un patrimonio netto di Euro 131.546 migliaia e un indebitamento di Euro 99.491 migliaia, rispetto a Euro 90.151 migliaia di Euro di settembre 2014 e a Euro 83.567 migliaia di fine 2014. L'incremento rispetto ai primi nove mesi del 2014 è collegabile principalmente alla crescita del capitale circolante netto e ai maggiori investimenti sostenuti nel periodo.

Al 30 Settembre 2015, il capitale circolante netto operativo risulta pari a Euro 90.628 migliaia (34% dei ricavi su base annua) rispetto a Euro 81.668 migliaia del 30 Settembre 2014 (32% dei ricavi).

L'incremento dell'incidenza del capitale circolante netto sui ricavi è riferibile principalmente alla crescita dello stock determinato, a sua volta, sia dall'incremento del fatturato del periodo sia dalla crescita degli ordini delle collezioni delle stagioni Autunno/Inverno 2015/2016 e Primavera/Estate 2016 rispetto alle corrispondenti stagioni dello scorso esercizio.

Gli investimenti effettuati nel corso dei primi nove mesi del 2015, pari a Euro 5.690 migliaia, si riferiscono principalmente ad opere su beni di terzi per migliorie.

Note illustrative

Conto economico

1. Ricavi delle vendite e delle prestazioni

Nove mesi 2015 vs 2014

Nei primi nove mesi del 2015, i ricavi consolidati sono pari a Euro 206.469 migliaia rispetto a Euro 192.942 migliaia dei primi nove mesi del 2014, con un incremento del 7,0% a tassi di cambio correnti e del 5,1% a tassi di cambio costanti.

Ripartizione dei ricavi per marchio

(Valori in migliaia di Euro)	9 M		9 M			Variazioni
	2015	%	2014	%	∆	%
Alberta Ferretti	19.904	9,6%	16.371	8,5%	3.533	21,6%
Philosophy	8.748	4,2%	11.811	6,1%	( 3.063)	(25,9%)
Moschino	140.781	68,2%	121.573	63,0%	19.208	15,8%
Pollini	22.519	10,9%	25.636	13,3%	( 3.117)	(12,2%)
Altri	14.517	7,1%	17.551	9,1%	( 3.034)	(17,3%)
Totale	206.469	100,0%	192.942	100,0%	13.527	7,0%

Nei primi nove mesi del 2015, il marchio Alberta Ferretti registra un incremento del 21,6% (+18,8% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 9,6%, mentre il marchio Philosophy registra un decremento del 25,9% (-27,7% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 4,2%.

Nello stesso periodo il brand Moschino riporta un incremento del 15,8% (+14,0% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 68,2%.

Il marchio Pollini registra un decremento del 12,2% (-12,7% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato consolidato pari al 10,9%, mentre il fatturato relativo agli altri brands registra un decremento del 17,3% (-20,8% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 7,1%.

Ripartizione dei ricavi per area geografica

(Valori in migliaia di Euro)	9 M 9 M				Variazioni
	2015	%	2014	%	∆	%
Italia	92.583	44,8%	87.600	45,4%	4.983	5,7%
Europa (Italia e Russia escluse)	44.460	21,5%	42.963	22,3%	1.497	3,5%
Russia	7.036	3,4%	13.637	7,1%	( 6.601)	(48,4%)
Stati Uniti	16.280	7,9%	11.364	5,9%	4.916	43,3%
Giappone	5.622	2,7%	4.982	2,6%	640	12,8%
Resto del mondo	40.488	19,7%	32.396	16,7%	8.092	25,0%
Totale	206.469	100,0%	192.942	100,0%	13.527	7,0%

Nei primi nove mesi del 2015, in Italia il Gruppo registra un andamento molto positivo registrando una crescita del 5,7% pari a Euro 92.583 migliaia. Le vendite in Europa pari a Euro 44.460 migliaia incrementano del 3,5% (+2,0% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 21,5%, mentre nel mercato russo le vendite del Gruppo risultano pari a Euro 7.036 migliaia, pari al 3,4% del fatturato consolidato, con una decrescita del 48,4% rispetto al corrispondente periodo del 2014, calo unicamente dovuto alla difficile congiuntura economica del paese.

Le vendite negli Stati Uniti si attestano a Euro 16.280 migliaia, pari al 7,9% del fatturato consolidato, registrando nel periodo un aumento molto importante pari al 43,3% (+20,9% a tassi di cambio costanti). Anche il Giappone, pari al 2,7% del fatturato di Gruppo, ha evidenziato uno sviluppo significativo, registrando una crescita del 12,8%, sia a tassi di cambio correnti che a tassi costanti.

Nel resto del mondo, il Gruppo ha conseguito ricavi per Euro 40.488 migliaia, con una incidenza sul fatturato del 19,7%, in aumento del 25,0% (+23,4% a tassi di cambio costanti) rispetto ai primi nove mesi del 2014, grazie soprattutto al buon andamento dell'area della Greater China, che è cresciuta del 65% nel periodo.

Totale	206.469	100,0%	192.942	100,0%	13.527	7,0%
Royalties	7.518	3,7%	10.753	5,6%	( 3.235)	(30,1%)
Retail	58.251	28,2%	52.883	27,4%	5.368	10,1%
Wholesale	140.700	68,1%	129.306	67,0%	11.394	8,8%
	2015	%	2014	%	∆	%
(Valori in migliaia di Euro)	9 M		9 M			Variazioni

Ripartizione dei ricavi per canale distributivo

A livello di canale distributivo nei primi nove mesi del 2015, il canale wholesale registra un incremento dell'8,8% (+7,0% a tassi di cambio costanti) e rappresenta il 68,1% del fatturato.

Le vendite dei negozi a gestione diretta (canale retail) generano ricavi per Euro 58.251 migliaia con un incremento del 10,1% (+7,7% a tassi di cambio costanti) e rappresentano il 28,2% delle vendite del Gruppo.

Le royalties sono diminuite del 30,1% rispetto l'anno precedente e rappresentano il 3,7% del fatturato consolidato.

Terzo trimestre 2015 vs 2014

Nel terzo trimestre 2015, i ricavi consolidati sono pari a Euro 77.746 migliaia rispetto a Euro 71.877 migliaia del terzo trimestre 2014, con un incremento dell'8,2%.

Ripartizione dei ricavi per marchio
-------------------------------------	--	--	--	--

(Valori in migliaia di Euro)	III Trim.		III Trim.			Variazioni
	2015	%	2014	%	∆	%
Alberta Ferretti	7.046	9,1%	6.014	8,4%	1.032	17,2%
Philosophy	2.836	3,6%	3.580	5,0%	( 744)	(20,8%)
Moschino	53.480	68,8%	46.232	64,3%	7.248	15,7%
Pollini	8.610	11,1%	10.187	14,2%	( 1.577)	(15,5%)
Altri	5.774	7,4%	5.864	8,1%	( 90)	(1,5%)
Totale	77.746	100,0%	71.877	100,0%	5.869	8,2%

Nel terzo trimestre del 2015, il marchio Alberta Ferretti registra un incremento del 17,2% con un'incidenza sul fatturato del 9,1%, mentre il marchio Philosophy registra un decremento del 20,8% con un'incidenza sul fatturato del 3,6%.

Nello stesso periodo il brand Moschino cresce del 15,7% con un'incidenza sul fatturato del 68,8%.

Il marchio Pollini registra un decremento del 15,5% con un'incidenza sul fatturato consolidato pari all'11,1%, mentre il fatturato relativo agli altri brands registra un decremento dell'1,5% con un'incidenza sul fatturato del 7,4%.

Ripartizione dei ricavi per area geografica

(Valori in migliaia di Euro)	III Trim.	III Trim.				Variazioni
	2015	%	2014	%	∆	%
Italia	35.449	45,6%	34.675	48,2%	774	2,2%
Europa (Italia e Russia escluse)	15.803	20,4%	14.547	20,2%	1.256	8,6%
Russia	2.370	3,0%	4.155	5,8%	( 1.785)	(43,0%)
Stati Uniti	6.551	8,4%	4.264	5,9%	2.287	53,6%
Giappone	1.733	2,2%	1.759	2,4%	( 26)	(1,5%)
Resto del mondo	15.840	20,4%	12.477	17,5%	3.363	27,0%
Totale	77.746	100,0%	71.877	100,0%	5.869	8,2%

Nel terzo trimestre 2015, in Italia il Gruppo registra vendite per Euro 35.449 migliaia pari al 45,6% del fatturato consolidato, segnando un incremento del 2,2%.

Le vendite in Europa aumentano dell'8,6% con un'incidenza sul fatturato del 20,4%, mentre nel mercato russo le vendite del Gruppo risultano pari a Euro 2.370 migliaia, pari al 3,0% del fatturato consolidato, con un decremento del 43,0%. Le vendite negli Stati Uniti si attestano a Euro 6.551 migliaia, pari all'8,4% del fatturato consolidato, in aumento del 53,6%. In Giappone le vendite diminuiscono dell'1,5% a Euro 1.733 migliaia e sono pari al 2,2% dei ricavi consolidati.

Nel Resto del mondo il Gruppo totalizza vendite per Euro 15.840 migliaia con un incremento del 27,0% ed un'incidenza sul fatturato del 20,4%.

Ripartizione dei ricavi per canale distributivo

(Valori in migliaia di Euro)	III Trim.		III Trim.			Variazioni
	2015	%	2014	%	∆	%
Wholesale	55.150	70,9%	50.041	69,6%	5.109	10,2%
Retail	20.026	25,8%	18.369	25,6%	1.657	9,0%
Royalties	2.570	3,3%	3.467	4,8%	( 897)	(25,9%)
Totale	77.746	100,0%	71.877	100,0%	5.869	8,2%

A livello di canale distributivo nel terzo trimestre 2015, il canale wholesale registra un incremento del 10,2% e rappresenta il 70,9% del fatturato.

Le vendite dei negozi a gestione diretta (canale retail) generano ricavi per Euro 20.026 migliaia con un incremento del 9,0% e rappresentano il 25,8% delle vendite del Gruppo.

Le royalties sono diminuite del 25,9% rispetto l'anno precedente e rappresentano il 3,3% del fatturato consolidato.

2. Margine Operativo Lordo (EBITDA)

Nove mesi 2015 vs 2014

Nei primi nove mesi del 2015, l'EBITDA consolidato è stato pari a Euro 17.948 migliaia (con un'incidenza dell'8,7% sul fatturato), rispetto a Euro 22.630 migliaia dei primi nove mesi del 2014 (con un'incidenza dell'11,7% sul fatturato). Nel periodo in esame la profittabilità ha risentito di una serie di fattori, principalmente ascrivibili ad iniziative strategiche di medio/lungo termine volte al rafforzamento della visibilità dei brand del Gruppo, che hanno già prodotto un incremento del 14,3% della raccolta ordini per la stagione Primavera/Estate 2016 rispetto alla corrispondente stagione del 2015.

Le principali voci di spesa che hanno inciso sulla diminuzione della marginalità nel periodo sono state le seguenti:

a) incremento delle attività promozionali e di pubblicità volte ad un'ulteriore valorizzazione dei brand Moschino e Alberta Ferretti, unitamente al rilancio del brand Philosophy;

b) costi per eventi dedicati al brand Moschino e volti a promuovere la nuova collezione uomo, collezione che, dalla stagione Autunno/Inverno 2015, viene prodotta internamente;

c) investimenti per la riorganizzazione del network di boutique Moschino.

Inoltre, nei primi nove mesi dell'anno, sono risultati significativi sulla marginalità gli sconti concessi alla clientela russa, al fine di supportarla nella difficile situazione economica dell'area, in considerazione dell'importanza che questo mercato riveste per il Gruppo. Infine, si segnala una contrazione dei proventi per royalties e provvigioni inerenti sia la licenza abbigliamento Love Moschino sia le licenze minori di Moschino, che necessitano di un progressivo aggiustamento a seguito del cambiamento stilistico della Maison Moschino.

Terzo trimestre 2015 vs 2014

Nel terzo trimestre 2015, l'EBITDA consolidato è pari a Euro 8.185 migliaia (con un incidenza del 10,5% sul fatturato), in calo rispetto a Euro 10.060 migliaia del terzo trimestre 2014, (con un incidenza del 14,0% sul fatturato).

3. Utile d'esercizio per il Gruppo

Nove mesi 2015 vs 2014

Nonostante i significativi investimenti, l'Utile netto di Gruppo dopo le imposte è stato pari a Euro 1.540 migliaia rispetto a Euro 2.482 migliaia di Utile netto dei primi nove mesi del 2014, in diminuzione di Euro 942 migliaia, risultato ottenuto grazie alla sostanziale riduzione degli oneri finanziari.

Terzo trimestre 2015 vs 2014

Il Gruppo ha registrato nel terzo trimestre 2015 un utile netto di Euro 1.505 migliaia, in calo rispetto all'utile netto di Euro 2.331 migliaia del terzo trimestre 2014.

Informativa per settore

Andamento economico per settore

L'organizzazione del Gruppo, a livello mondiale, si basa su due principali settori di attività:

• (i) Divisione prêt-à porter ;
• (ii) Divisione calzature e pelletteria.

Nove mesi 2015 vs 2014

Le tabelle che seguono indicano i principali dati economici al 30 settembre 2015 e al 30 settembre 2014 relativi alle divisioni prêt-à porter e calzature e pelletteria.

(Valori in migliaia di Euro)	Div. prêt-à porter	Div. calzature e	Elisioni tra le divisioni	Totale consolidato
9M 2015		pelletteria
Ricavi di settore	158.610	72.733	( 24.874)	206.469
Ricavi infradivisione	( 5.609)	( 19.265)	24.874	-
Ricavi da clienti terzi	153.001	53.468	-	206.469
Margine operativo lordo (EBITDA)	10.663	7.285	-	17.948
Ammortamenti	( 7.309)	( 2.119)	-	( 9.428)
Altre voci non monetarie:
Rivalutazioni/Svalutazioni		( 160)		( 160)
Margine operativo (EBIT)	3.354	5.006	-	8.360
Proventi finanziari	987	5	( 408)	584
Oneri finanziari	( 2.688)	( 981)	408	( 3.261)
Risultato ante imposte	1.653	4.030	-	5.683
Imposte sul reddito	( 2.489)	( 1.481)	-	( 3.970)
Risultato netto	( 836)	2.549	-	1.713

(Valori in migliaia di Euro)	Div. prêt-à porter	Div. calzature e	Elisioni tra le divisioni	Totale consolidato
9M 2014		pelletteria
Ricavi di settore	147.319	63.758	( 18.135)	192.942
Ricavi infradivisione	( 4.836)	( 13.299)	18.135	-
Ricavi da clienti terzi	142.483	50.459	-	192.942
Margine operativo lordo (EBITDA)	17.147	5.483	-	22.630
Ammortamenti	( 7.027)	( 2.133)	-	( 9.160)
Altre voci non monetarie:
Rivalutazioni/Svalutazioni	( 609)	( 114)		( 723)
Margine operativo (EBIT)	9.511	3.236	-	12.747
Proventi finanziari	983	9	( 618)	374
Oneri finanziari	( 4.746)	( 1.357)	618	( 5.485)
Risultato ante imposte	5.748	1.888	-	7.636
Imposte sul reddito	( 3.339)	( 849)	-	( 4.188)
Risultato netto	2.409	1.039	-	3.448

Terzo trimestre 2015 vs 2014

Le tabelle che seguono indicano i principali dati economici per il terzo trimestre 2015 e per il terzo trimestre 2014 relativi alle divisioni prêt-à porter e calzature e pelletteria.

(Valori in migliaia di Euro)	Div. prêt-à porter	Div. calzature e	Elisioni tra le divisioni	Totale consolidato
III° Trim. 2015		pelletteria
Ricavi di settore	59.073	26.700	( 8.027)	77.746
Ricavi infradivisione	( 2.181)	( 5.846)	8.027	-
Ricavi da clienti terzi	56.892	20.854		77.746
Margine operativo lordo (EBITDA)	5.129	3.055		8.184
Ammortamenti	( 2.462)	( 729)		( 3.191)
Altre voci non monetarie:
Rivalutazioni/Svalutazioni		( 59)		( 59)
Margine operativo (EBIT)	2.667	2.267		4.934
Proventi finanziari	232	( 3)	( 133)	96
Oneri finanziari	( 821)	( 344)	133	( 1.032)
Risultato ante imposte	2.078	1.920		3.998
Imposte sul reddito	( 1.677)	( 707)		( 2.384)
Risultato netto	401	1.213		1.614

(Valori in migliaia di Euro)	Div. prêt-à porter	Div. calzature e	Elisioni tra le divisioni Totale consolidato
		pelletteria

III° Trim. 2014
Ricavi di settore	52.496	26.029	( 6.648)	71.877
Ricavi infradivisione	( 2.069)	( 4.579)	6.648	-
Ricavi da clienti terzi	50.427	21.450		71.877
Margine operativo lordo (EBITDA)	6.491	3.569		10.060
Ammortamenti	( 2.408)	( 712)		( 3.120)
Altre voci non monetarie:
Rivalutazioni/Svalutazioni	( 425)	( 51)		( 476)
Margine operativo (EBIT)	3.658	2.806		6.464
Proventi finanziari	436	( 2)	( 181)	253
Oneri finanziari	( 1.578)	( 430)	181	( 1.827)
Risultato ante imposte	2.516	2.374		4.890
Imposte sul reddito	( 1.243)	( 849)		( 2.092)
Risultato netto	1.273	1.525		2.798

Divisione prêt-à porter

I ricavi delle vendite dei primi nove mesi del 2015 della divisione prêt-à-porter sono aumentati del 7,7% (+5,2% a tassi di cambio costanti) a Euro 158.610 migliaia. Tale Divisione ha contribuito ai ricavi consolidati per il 69,8% al 30 settembre 2014 e per il 68,6% al 30 settembre 2015 al lordo delle elisioni tra Divisioni.

Per la divisione prêt-à-porter, l'EBITDA nei primi nove mesi del 2015 è stato pari a Euro 10.663 migliaia (pari a 6,7% del fatturato), rispetto a Euro 17.147 migliaia di EBITDA dei primi nove mesi del 2014 (11,6% del fatturato), con un decremento di Euro 6.484 migliaia.

Divisione calzature e pelletteria

I ricavi delle vendite della Divisione calzature e pelletteria passano da Euro 63.758 migliaia del 30 settembre 2014 a Euro 72.733 migliaia del 30 settembre 2015 registrando un incremento del 14,1%.

La divisione calzature e pelletteria ha registrato un miglioramento della marginalità passando da Euro 5.483 migliaia dei primi nove mesi del 2014 (pari all'8,6% del fatturato) ad Euro 7.285 migliaia dei primi nove mesi del 2015 (pari al 10,0% del fatturato). con un miglioramento di Euro 1.802 migliaia, riferibile all'ottima crescita delle vendite relative alle linee di accessori del brand Moschino.

Stato patrimoniale

La situazione patrimoniale e finanziaria al 30 settembre 2015, rispetto al bilancio chiuso al 31 dicembre 2014, evidenzia un aumento del patrimonio netto da Euro 147.972 migliaia a Euro 149.634 migliaia.

4. Capitale circolante netto

Al 30 settembre 2015, il capitale circolante netto ammonta a Euro 103.067 migliaia (38,9% dei ricavi su base annua), rispetto a Euro 81.668 migliaia del 31 dicembre 2014 (32,5% dei ricavi) e a Euro 90.553 migliaia (36,1% dei ricavi su base annua) del 30 settembre 2014; l'incremento dell'incidenza del capitale circolante netto sui ricavi è riferibile principalmente all'incremento dello stock determinato dalla crescita degli ordini sia delle collezioni della stagione Autunno/Inverno 2015 rispetto alla stagione Autunno/Inverno 2014 sia delle collezioni della stagione Primavera/Estate 2016 rispetto alla corrispondente stagione del 2015.

5. Attivo immobilizzato

Gli investimenti effettuati nel periodo, pari a Euro 5.690 migliaia, si riferiscono principalmente ad opere su beni di terzi per migliorie.

6. Patrimonio netto

Per la movimentazione del patrimonio netto si rimanda ai prospetti di pagina 14.

7. Posizione finanziaria netta

La posizione finanziaria netta ammonta a Euro 99.491 migliaia al 30 settembre 2015 in aumento rispetto a Euro 90.151 migliaia del 30 settembre 2014 e a Euro 83.567 migliaia del 31 dicembre 2014.

Altre informazioni

Risultato per azione

Risultato base per azione:

(Valori in migliaia di Euro)	30 settembre	30 settembre
	2015	2014
Risultato consolidato del periodo attribuibile agli azionisti della
Capogruppo	1.540	2.482
Numero medio di azioni del periodo	101.486	101.486
Risultato base per azione	0,015	0,024

Criteri di valutazione

I principi contabili ed i criteri di valutazione adottati per la redazione del bilancio consolidato al 30 settembre 2015, salvo quanto disposto dalle interpretazioni ed emendamenti ai principi contabili, applicabili a partire dal 1 gennaio 2015 e illustrati nella relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2015, sono gli stessi di quelli adottati per la redazione del bilancio al 31 dicembre 2014.

Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura del periodo

Successivamente al 30 settembre 2015 non si segnalano fatti di rilievo che abbiano interessato le attività del Gruppo.

Evoluzione prevedibile della gestione

Il Gruppo sta intraprendendo un percorso di sviluppo costante del fatturato, sia nel segmento prêt-à-porter che accessori, unitamente ad un'espansione della presenza geografica in mercati ad alto potenziale per i nostri brand, quali Stati Uniti e Asia. Guardando con lungimiranza al futuro, siamo focalizzati nell'implementazione di un significativo piano di investimenti strategici per la valorizzazione dei nostri brand, che ci permetterà di cogliere nuove opportunità di crescita nel medio-lungo termine. Siamo, quindi, ottimisti, incoraggiati dai riscontri dei primi nove mesi dell'anno e dal risultato della raccolta ordini per le collezioni della prossima Primavera/Estate, in progressione del 14,3%.

^"Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Marcello Tassinari dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili".