IRCE

Interim / Quarterly Report • Sep 6, 2016

RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2016

INDICE

RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2016

Cariche sociali

Relazione intermedia sulla gestione

Prospetti del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2016

Situazione Patrimoniale - Finanziaria consolidata Conto Economico consolidato Conto Economico complessivo consolidato Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato Rendiconto Finanziario consolidato Note illustrative ai prospetti del bilancio consolidato semestrale abbreviato

Allegati

Conto Economico consolidato per il secondo trimestre 2016 Conto Economico complessivo consolidato per il secondo trimestre 2016

Attestazione ex art.154-bis, comma 5, D.Lgs 24.02.1998 n.58

Relazione della società di revisione

CARICHE SOCIALI

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

PRESIDENTE	DOTT.	FILIPPO CASADIO
CONSIGLIERE ESECUTIVO	ING.	FRANCESCO GANDOLFI COLLEONI
CONSIGLIERE NON ESECUTIVO	DOTT.	GIANFRANCO SEPRIANO (a) (b)
CONSIGLIERE INDIPENDENTE	DOTT.SSA	FRANCESCA PISCHEDDA (b)
CONSIGLIERE INDIPENDENTE	DOTT.	ORFEO DALLAGO (a) (b)
CONSIGLIERE INDIPENDENTE	DOTT.SSA	GIGLIOLA DI CHIARA (a)

COLLEGIO SINDACALE

DOTT.	FABIO SENESE
DOTT.	ADALBERTO COSTANTINI
DOTT.SSA	DONATELLA VITANZA
DOTT.	GIANFRANCO ZAPPI
DOTT.SSA	CLAUDIA MARESCA

SOCIETA' DI REVISIONE

PricewaterhouseCoopers SpA

INTERNAL AUDIT

DOTT. FABRIZIO BIANCHIMANI

ORGANISMO DI VIGILANZA

AVV. PAOLA PRETI DOTT. SSA FRANCESCA PISCHEDDA DOTT. GIANLUCA PIFFANELLI

(a) Membro del Comitato per il Controllo e rischi (b) Membro del Comitato per la Remunerazione

RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE AL 30 GIUGNO 2016

I primi sei mesi dell'esercizio 2016 del Gruppo IRCE (di seguito anche il "Gruppo") presentano risultati in calo rispetto al primo semestre 2015.

Il settore dei conduttori per avvolgimento, rispetto al primo semestre 2015, registra una riduzione dei volumi di vendita dovuta anche al rallentamento del mercato brasiliano. Il settore del cavo evidenzia una contrazione delle vendite rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente con volumi in calo rispetto al primo trimestre dell'anno a causa del peggioramento della situazione di mercato.

Il fatturato consolidato è stato di € 153,82 milioni rispetto ai € 188,40 milioni del primo semestre 2015, il calo del 18,4% è dovuto anche alla riduzione del prezzo del rame.

In questo contesto, il fatturato senza metallo¹ nel primo semestre 2016 è diminuito del 8,0%; in particolare il settore dei conduttori per avvolgimento è sceso del 8,5%, anche per effetto del deprezzamento della valuta brasiliana dall'inizio del 2015, ed il settore dei cavi del 6,1%.

Fatturato consolidato senza metallo (€/milioni)	2016 1° semestre			2015 1° semestre	Variazione
	Valore	%	Valore	%	%
Conduttori per avvolgimento	31,3	80,3%	34,2	80,7%	-8,5%
Cavi	7,7	19,7%	8,2	19,3%	-6,1%
Totale	39,0	100,0%	42,4	100,0%	-8,0%

La tabella seguente mostra le variazioni dei risultati rispetto a quelli del primo semestre dello scorso anno, inclusi i valori rettificati di EBITDA ed EBIT:

Dati economici consolidati (€/milioni)	1° semestre 2016	1° semestre 2015	Variazione
Fatturato2	153,82	188,40	(34,58)
Margine Operativo Lordo (EBITDA)3	6,20	7,10	(0,90)
Utile Operativo (EBIT)	2,34	3,44	(1,10)
Utile prima delle imposte	2,53	6,89	(4,36)
Utile netto	1,20	4,37	(3,17)
Margine Operativo Lordo (EBITDA) rettificato4 Utile Operativo (EBIT) rettificato4	6,86 3,00	8,96 5,30	(2,10) (2,30)

¹ Il fatturato senza metallo corrisponde al fatturato complessivo dedotta la componente metallo.

² La voce "Fatturato" rappresenta i "Ricavi" come esposti nel conto economico.

³ Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) è un indicatore di performance utilizzato dalla Direzione del Gruppo per valutare l'andamento operativo dell'azienda e non è identificato come misura contabile nell'ambito degli IFRS; esso è calcolato da IRCE S.p.A. sommando all'Utile Operativo (EBIT) gli ammortamenti, gli accantonamenti e le svalutazioni.

⁴L'EBITDA e l'EBIT rettificati sono calcolati rispettivamente come la somma dell'EBITDA e dell'EBIT ed i proventi/oneri da operazioni sui derivati sul rame (€ +0,66 milioni nel 1° semestre 2016 e € +1,86 nel 1° semestre 2015). Tali indicatori sono utilizzati dalla Direzione del Gruppo per monitorare e valutare l'andamento operativo dello stesso e non sono identificati come misure contabili nell'ambito degli IFRS. Poiché la composizione di tali misure non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri e pertanto non comparabile.

L'indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2016 ammonta a € 43,95 milioni, in calo rispetto a € 46,23 milioni al 31 dicembre 2015 grazie al flusso di cassa generato dall'attività operativa.

Dati patrimoniali consolidati (€/milioni)	Al 30.06.2016	Al 31.12.2015	Variazione
Capitale investito netto	180,48	177,07	3,41
Patrimonio netto	136,53	130,84	5,69
Indebitamento finanziario netto5	43,95	46,23	(2,28)

Investimenti

Gli investimenti del Gruppo nel primo semestre 2016 sono stati pari a € 2,05 milioni e si riferiscono prevalentemente ad investimenti nel settore dei conduttori per avvolgimento effettuati dalla capogruppo IRCE SpA.

Principali rischi ed incertezze

I principali rischi ed incertezze del Gruppo, nonché gli obiettivi e le politiche di gestione degli stessi, sono riportati di seguito:

Rischio di mercato

Sono i rischi legati all'andamento dei mercati di sbocco dei prodotti del Gruppo.

Si segnala il rischio di un rallentamento della crescita economica in Europa e del perdurare della recessione dell'economia brasiliana. Questo potrebbe portare al permanere di una bassa domanda in entrambi i continenti e nei vari mercati di sbocco, quali automotive, elettrodomestici e costruzioni, più esposti all'andamento generale dell'economia. La politica a medio termine del Gruppo è quella di cercare nuove quote di mercato in aree a maggiore crescita.

Rischio legato all'andamento delle variabili finanziarie ed economiche

Rischio di cambio

Il Gruppo utilizza prevalentemente l'Euro quale moneta di riferimento per le sue transazioni di vendita. E' soggetto a rischi di cambio in relazione alla sua attività operativa di acquisti di rame, effettuati in parte in dollari, su cui sono effettuate coperture a termine; è altresì soggetto a rischi di traduzione con riguardo agli investimenti in Brasile, Inghilterra, India, Svizzera, Turchia e Polonia. Per quanto riguarda il rischio di traduzione, si ritiene che tale rischio riguardi principalmente l'investimento in Brasile, a causa della forte volatilità della valuta brasiliana, con conseguente impatto sul valore contabile dell'investimento.

Rischio tasso di interesse

Nel prima semestre 2016, il Gruppo si è finanziato ricorrendo a finanziamenti bancari a breve ed a medio/lungo termine a tasso variabile.

Rischi connessi all'oscillazione delle materie prime

La principale materia prima utilizzata dal Gruppo è il rame, la cui variazione del prezzo può influenzare i margini e le necessità finanziarie. Al fine di contenere gli effetti sui margini delle variazioni del prezzo del rame, viene attuata una politica di copertura con contratti a termine sulle posizioni generate dall'attività operativa.

⁵ L'Indebitamento Finanziario Netto è misurato come la somma delle passività finanziarie a breve ed a lungo termine meno le disponibilità liquide e attività finanziarie (vedi nota n. 16). Si evidenzia che le modalità di misurazione dell'indebitamento finanziario netto sono conformi alle modalità di misurazione della Posizione Finanziaria Netta come definita nella Delibera Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006 e nella raccomandazione del CESR del 10 febbraio 2005.

Rischi finanziari

Sono i rischi legati alla disponibilità finanziaria.

Rischio di credito

La posizione creditoria non presenta particolari concentrazioni. Il rischio è tenuto costantemente sotto controllo con adeguate procedure di valutazione ed affidamento. Il Gruppo ricorre a coperture assicurative in modo selettivo allo scopo di limitare il rischio di insolvenza da parte dei clienti.

Rischio di liquidità

La situazione finanziaria è tale da escludere difficoltà ad adempiere alle obbligazioni associate alle passività. Si segnala rispetto a fine 2015 un'ulteriore riduzione dell'utilizzo degli affidamenti bancari.

La relazione finanziaria semestrale non include tutte le informazioni sulla gestione dei rischi richieste ai fini del bilancio annuale e deve essere letta unitamente al bilancio predisposto per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2015. Non si rilevano modifiche sostanziali nella gestione dei rischi e nelle politiche di gestione degli stessi adottate dal Gruppo nel corso del periodo.

Evoluzione prevedibile della gestione

Nonostante i primi sei mesi dell'anno abbiano presentato vendite e risultati in calo rispetto all'anno precedente, i risultati di EBITDA e EBIT dell'intero esercizio si prevedono superiori al 2015 in quanto tale esercizio è stato influenzato negativamente da una svalutazione del valore del magazzino dovuta alla variazione della quotazione del rame.

Imola, 5 settembre 2016

SITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA CONSOLIDATA

ATTIVITA'	Note	30.06.2016	31.12.2015
ATTIVITA' NON CORRENTI
Avviamento ed altre attività immateriali	1	2.351.861	2.378.476
Immobili, impianti e macchinari	2	52.213.271	50.706.211
Attrezzature ed altre immobilizzazioni materiali	2	1.181.028	1.236.816
Immobilizzazioni in corso e acconti	2	3.256.277	2.957.721
Altre attività finanziarie e crediti non correnti	3	116.656	120.874
Crediti tributari non correnti	4	1.442.911	1.330.996
Imposte anticipate	5	2.679.219	2.504.948
TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI		63.241.223	61.236.042
ATTIVITA' CORRENTI
Rimanenze	6	78.105.986	79.967.782
Crediti commerciali	7	76.414.195	65.108.753
Crediti tributari correnti	8	2.161.983	2.935.873
Crediti verso altri	9	2.120.648	1.987.463
Attività finanziarie correnti	10	525.244	314.482
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	11	6.157.456	5.401.842
TOTALE ATTIVITA' CORRENTI		165.485.512	155.716.195
TOTALE ATTIVITA'		228.726.736	216.952.237

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'	Note	30.06.2016	31.12.2015
PATRIMONIO NETTO
CAPITALE SOCIALE	12	14.626.560	14.626.560
RISERVE	12	120.438.485	112.993.474
UTILE DI PERIODO	12	1.198.402	2.948.503
TOTALE PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO		136.263.447	130.568.537
PATRIMONIO NETTO DI TERZI		266.821	265.886
TOTALE PATRIMONIO NETTO		136.530.268	130.834.423
PASSIVITA' NON CORRENTI
Passività finanziarie non correnti	13	16.469.906	22.461.891
Imposte differite	5	837.065	991.376
Fondi per rischi ed oneri	14	2.557.800	2.035.769
Fondi per benefici ai dipendenti	15	6.214.243	5.735.559
TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI		26.079.014	31.224.595
PASSIVITA' CORRENTI
Passività finanziarie correnti	16	33.707.518	29.183.770
Debiti commerciali	17	20.048.206	14.917.943
Debiti tributari	18	3.771.707	2.347.197
Debiti verso istituti di previdenza sociale		2.040.143	2.007.135
Altre passività correnti	19	6.549.881	6.437.174
TOTALE PASSIVITA' CORRENTI		66.117.454	54.893.219
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'		228.726.736	216.952.237

Gli effetti dei rapporti con parti correlate sulla situazione patrimoniale-finanziaria consolidata sono evidenziati nella nota 30 - Informativa sulle parti correlate".

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

	Note	30.06.2016	30.06.2015
Ricavi	20	153.815.606	188.402.570
Altri ricavi e proventi (di cui non ricorrenti)	20	497.026 -	301.354
TOTALE RICAVI		154.312.632	188.703.924
Costi per materie prime e materiali di consumo	21	(117.836.535)	(148.155.980)
Variazione rimanenze di prodotti finiti e in corso di lavorazione		2.113.871	907.033
Costi per servizi	22	(15.831.108)	(17.206.211)
Costo del personale	23	(16.157.154)	(16.544.545)
Ammortamenti	24	(2.808.028)	(3.196.472)
Accantonamenti e svalutazioni	25	(1.055.051)	(464.628)
Altri costi operativi	26	(401.953)	(600.597)
UTILE OPERATIVO		2.336.675	3.442.524
Proventi / (oneri) finanziari	27	196.123	3.444.311
UTILE PRIMA DELLE IMPOSTE		2.532.798	6.886.835
Imposte sul reddito	28	(1.333.460)	(2.521.927)
UTILE ANTE INTERESSENZE DI TERZI		1.199.338	4.364.908
Interessenze di terzi		(936)	(1.101)
UTILE DI PERIODO		1.198.402	4.363.807

Utile (Perdita) per Azione

- base, per l'utile (perdita) d'esercizio attribuibile agli azionisti ordinari della Capogruppo	29	0,0448	0,1631
- diluito, per l'utile (perdita) d'esercizio attribuibile agli azionisti ordinari della Capogruppo	29	0,0448	0,1631

Gli effetti dei rapporti con parti correlate sul Conto Economico consolidato sono evidenziati nella nota 30 -"Informativa sulle parti correlate".

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO	30.06.2016	30.06.2015
€/000 RISULTATO DELL'ESERCIZIO ANTE INTERESSENZE DI TERZI	1.199	4.365
Differenza di conversione dei bilanci di società estere	5.723	(1.072)
Totale Altri utili /(perdite) al netto dell'effetto fiscale che potrebbero essere successivamente riclassificati nell'utile / (perdite) dell'esercizio	5.723	(1.072)
Utile / (Perdita) netto IAS 19 Imposte sul reddito	(488) 127	77 (23)
Totale Altri utili /(perdite) al netto dell'effetto fiscale che potrebbero essere successivamente riclassificati nell'utile / (perdite) dell'esercizio	(361) (361)	54 54
Totale utile (perdita) di Conto economico complessivo al netto delle imposte	5.362	(1.018)
Totale utile (perdita) complessiva al netto delle imposte	6.562	3.346
Attribuibile a: Azionisti della capogruppo Azionisti di minoranza	6.561 1	3.345 1

Per quanto concerne le voci del conto economico complessivo consolidato, si rinvia alla nota 12.

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO

		Capitale Sociale		Altre riserve				Utili portati a nuovo
€/000	Capitale Sociale	Azioni Proprie	Riserva sovrapprezzo azioni	Azioni proprie (sovrapprezzo)	Altre riserve	Riserva di conversione	Riserva legale	Riserva straordinaria	Riserva Attuariale		Utili indivisi Risultato di periodo	Patrimonio netto di Gruppo	Interessi di minoranza	Totale patrimonio netto
Saldi al 31 dicembre 2014	14.627	(999)	40.539	(412)	45.924	(9.186)	2.925	30.653	(1.160)	10.746	3.795	137.450	265	137.715
Risultato d'esercizio Altri utili (perdite) complessivi						(1.072)			54		4.364	4.364 (1.018)	1	4.365 (1.018)
Totale Utile (Perdita) di conto economico						(1.072)			54		4.364	3.346	1	3.347
complessivo Destinazione del risultato dell'esercizio precedente Altri movimenti Dividendi		286		726				1.035 (803)		2.759	(3.795)	(1) (803) 1.012		(1) (803) 1.012
Saldi al 30 giugno 2015	14.627	(713)	40.539	314	45.924	(10.257)	2.925	30.885	(1.106)	13.505	4.364	141.006	266	141.272
Risultato d'esercizio Altri utili (perdite) complessivi						(8.993)			(19)		(1.415)	(1.415) (9.012)		(1.415) (9.012)
Totale Utile (Perdita) di conto economico complessivo						(8.993)			(19)		(1.415)	(10.427)	0	(10.427)
Compravendita azioni proprie Saldi al 31 dicembre 2015	14.627	(3) (716)	40.539	(8) 306	45.924	(19.250)	2.925	30.885	(1.125)	13.505	2.949	(11) 130.569	266	(11) 130.834
Risultato d'esercizio Altri utili (perdite) complessivi Totale Utile (Perdita) di conto economico						5.723			(361)		1.198	1.198 5.362	1	1.199 5.362
complessivo Destinazione del risultato dell'esercizio precedente Dividendi Compravendita azioni proprie		(18)		(46)		5.723		2.725 (802)	(361)	224	1.198 (2.949)	6.561 0 (802) (64)	1	6.562 0 (802) (64)
Saldi al 30 giugno 2016	14.627	(734)	40.539	260	45.924	(13.527)	2.925	32.808	(1.486)	13.729	1.198	136.263	267	136.530

Per quanto concerne le voci di patrimonio netto consolidato, si rinvia alla nota 12.

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO	Note	30/06/2016	30/06/2015
€/000
ATTIVITA' OPERATIVA
Utile di periodo		1.198	4.364
Rettifiche per:
Ammortamenti	24	2.808	3.196
Variazione netta delle (attività) / fondo per imposte (anticipate) differite	5	(329)	255
(Plusvalenze)/ minusvalenze da realizzo di attività immobilizzate		(13)	(7)
Perdita o (utile) su differenze cambio non realizzate		292	238
Imposte correnti	28	1.341	2.479
Oneri (proventi) finanziari	27	(840)	(1.871)
Utile (perdita) operativo prima delle variazioni del capitale circolante		4.458	8.654
Imposte pagate		(358)	(465)
Decremento / (incremento) Rimanenze	6	1.862	(262)
Variazione nette delle attività e passività d'esercizio correnti		(5.352)	(6.759)
Variazione nette delle attività e passività d'esercizio non correnti		999	62
Differenza cambio da conversione bilanci in valuta		2.858	(268)
DISPONIBILITA' LIQUIDE GENERATE DALL'ATTIVITA' OPERATIVA		4.468	961
ATTIVITA' D'INVESTIMENTO
Investimenti in immobilizzazioni immateriali	1	(11)	(48)
Investimenti in immobilizzazioni materiali	2	(2.037)	(1.395)
Corrispettivo incassato dalla vendita di attività materiali e immateriali		20	9
DISPONIBILITA' LIQUIDE GENERATE DALL'ATTIVITA' D'INVESTIMENTO		(2.028)	(1.434)
ATTIVITA' FINANZIARIA
Variazione netta dei finanziamenti	13	(5.992)	5.284
Variazione netta dei debiti finanziari a breve	16	4.524	(6.780)
Differenza cambio da conversione bilanci in valuta		(255)	(23)
Variazione delle attività finanziarie correnti	10	(211)	544
Oneri finanziari corrisposti		(589)	(1.504)
Proventi finanziari ricevuti		1.429	3.375
Variazione del capitale di terzi		1	1
Variazione della riserva di conversione ed altri effetti a patrimonio netto		140	(118)
Gestione azioni proprie (vendite-acquisti)		(64)	1.013
Dividendi corrisposti a terzi		(803)	(803)
DISPONIBILITA' LIQUIDE GENERATE DALL'ATTIVITA' FINANZIARIA		(1.820)	990
FLUSSO DI CASSA NETTO DI PERIODO		621	519
SALDO DISPONIBILITA' LIQUIDE ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO	11	5.402	6.567
FLUSSO DI CASSA NETTO COMPLESSIVO DEL PERIODO		621	517
Differenza cambio		135	(316)
SALDO DISPONIBILITA' LIQUIDE ALLA FINE DELL'ESERCIZIO	11	6.158	6.768

NOTE ILLUSTRATIVE AI PROSPETTI DI BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO

INFORMAZIONI GENERALI

La Relazione Finanziaria Semestrale del Gruppo IRCE al 30 giugno 2016 è stata redatta dal Consiglio di Amministrazione della IRCE SpA (di seguito anche la "Società" o la "Capogruppo") in data 5 settembre 2016.

Il Gruppo IRCE possiede 9 stabilimenti produttivi ed è uno dei principali operatori industriali in Europa nel campo dei conduttori per avvolgimenti ed, in Italia, nel settore dei cavi elettrici.

Gli stabilimenti sono situati in Italia presso Imola (BO), Guglionesi (CB), Umbertide (PG) e Miradolo Terme (PV); all'estero a Nijmegen (NL) - sede della Smit Draad Nijmegen BV, Blackburn (UK) - sede della FD Sims Ltd, Joinville (SC – Brasile) - sede della Irce Ltda, Kochi (Kerala – India) - sede della Stable Magnet Wire P.Ltd e Kierspe (D) - sede della Isodra GmbH.

La distribuzione si avvale di agenti e delle seguenti società controllate commerciali: Isomet AG in Svizzera, DMG GmbH in Germania, Isolveco Srl in Italia, Irce S.L. in Spagna, Irce Kablo Ve Tel Ltd in Turchia e IRCE SP.ZO.O in Polonia.

CRITERI GENERALI DI REDAZIONE

La Relazione Finanziaria Semestrale è stata redatta in conformità allo IAS 34 "Bilanci Intermedi", secondo quanto previsto per i bilanci intermedi redatti in forma "sintetica", e sulla base dell'articolo 154 ter del TUF. La Relazione Finanziaria Semestrale non comprende, pertanto, tutte le informazioni richieste ai fini della redazione del bilancio annuale e deve essere letta unitamente al bilancio consolidato annuale predisposto per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2015.

La Relazione Finanziaria Semestrale è presentata in euro e tutti i valori esposti nelle note illustrative sono esposti in migliaia di euro, se non altrimenti indicato.

Gli schemi di bilancio sono stati predisposti in conformità a quanto previsto nel principio IAS 1, in particolare:

• lo stato patrimoniale è stato predisposto presentando distintamente le attività e le passività "correnti" e "non correnti";
• il conto economico è stato predisposto classificando le voci "per natura";
• il rendiconto finanziario è stato predisposto, come richiede lo IAS 7, mostrando i flussi finanziari avvenuti nell'esercizio classificandoli tra attività operativa, di investimento e finanziaria. I flussi finanziari derivanti dall'attività operativa sono stati presentati utilizzando il "metodo indiretto".

PRINCIPI CONTABILI

I principi e criteri contabili adottati per la predisposizione della relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2016 sono conformi a quelli utilizzati per la redazione della relazione finanziaria al 31 dicembre 2015 cui si rinvia per ulteriori informazioni.

Le modifiche ed interpretazioni in vigore dal 1° gennaio 2016 disciplinano fattispecie e casistiche non presenti o non rilevanti per il bilancio consolidato.

USO DI STIME

La redazione del bilancio consolidato semestrale, in applicazione degli IFRS, richiede l'effettuazione di stime e assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull'informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di riferimento. I risultati che saranno consuntivati potrebbero differire da tali stime. Le stime sono principalmente utilizzate per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, obsolescenza di magazzino, ammortamenti, svalutazioni di attività, benefici ai dipendenti ed imposte. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi a conto economico.

PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO

Non vi sono state variazione nei principi di consolidamento rispetto a quanto esposto nella Relazione del bilancio consolidato al 31/12/2015.

La tabella seguente mostra l'elenco delle società incluse nell'area di consolidamento al 30 giugno 2016:

Società	% di partecipazione	Sede legale	Capitale sociale		Consolidamento
Isomet AG	100%	Svizzera	Fsv	1.000.000	integrale
Smit Draad Nijmegen BV	100%	Paesi Bassi	€	1.165.761	integrale
FD Sims Ltd	100%	Regno Unito	£	15.000.000	integrale
Isolveco Srl	75,0%	Italia	€	46.440	integrale
DMG GmbH	100%	Germania	€	255.646	integrale
IRCE S.L.	100%	Spagna	€	150.000	integrale
IRCE Ltda	100%	Brasile	Real	152.235.223	integrale
ISODRA GmbH	100%	Germania	€	25.000	integrale
Stable Magnet Wire P.Ltd.	100%	India	INRs	165.189.860	integrale
IRCE Kablo Ve Tel Ltd	100%	Turchia	TRY	1.700.000	integrale
IRCE SP.ZO.O	100%	Polonia	PLN	200.000	integrale

Non ci sono state variazioni rispetto al 31 dicembre 2015.

DIVIDENDI

La seguente tabella riporta i dividendi pagati da IRCE SPA ai propri Soci:

€/000	30/06/2016	30/06/2015
Deliberati e pagati nei sei mesi
Dividendi su azioni ordinarie	803	803
dividendo 2016: 0,03 centesimi (2015: 0,03 centesimi)	803	803

GESTIONE DEL RISCHIO FINANZIARIO

Il Gruppo è esposto a rischi finanziari connessi alla sua operatività: rischi di mercato, di tasso di interesse, di cambio, di oscillazione prezzi materie prime, rischio di credito e di liquidità. La presente relazione finanziaria semestrale non include tutte le informazioni e note esplicative sulla gestione dei rischi finanziari richieste ai fini della redazione del bilancio annuale. Si rimanda alla relazione sulla gestione per maggiori informazioni su tale tematica.

STRUMENTI DERIVATI

Il Gruppo ha in essere le seguenti tipologie di strumenti derivati:

• Strumenti derivati relativi ad operazioni di acquisto e vendita a termine sul rame con data di scadenza successiva al 30 giugno 2016. I contratti sono stati effettuati al fine di contrastare riduzioni di prezzo relative a disponibilità di materia prima, i contratti di acquisto sono stati effettuati al fine di prevenire aumenti di prezzo relativi ad impegni di vendita con valore rame fisso. Il valore equo dei contratti a termine di rame, aperti alla data del bilancio, è determinato sulla base delle quotazioni forward del rame con riferimento alle date di scadenza dei contratti in essere alla data di chiusura di bilancio. Tali operazioni non soddisfano le condizioni richieste per la contabilizzazione come strumenti di copertura ai fini dell'hedge accounting.

Riportiamo di seguito il riepilogo dei contratti derivati su commodity (rame) per vendite ed acquisti a termine, aperti al 30 giugno 2016:

unità di misura del valore nozionale	Valore nozionale con scadenza entro un anno - tonnellate	Valore nozionale con scadenza oltre un anno - tonnellate	Risultato con valutazione al fair value al 30/06/2016 €/000
Tonnellate	900		451

• Strumenti derivati relativi ad obblighi per acquisti a termine di USD, con data di scadenza successiva al 30 giugno 2016. Tali operazioni non soddisfano le condizioni richieste per la contabilizzazione come strumenti di copertura ai fini del cash flow hedge accounting.

Riportiamo di seguito il riepilogo dei contratti derivati su USD per acquisti a termine, aperti al 30 giugno 2016:

unità di misura del valore nozionale	Valore nozionale con scadenza entro un anno €/000	Valore nozionale con scadenza oltre un anno €/000	Risultato con valutazione al fair value al 30/06/16 €/000
USD	3.000		63

STRUMENTI FINANZIARI PER CATEGORIA

Gli strumenti finanziari riferiti alle voci di bilancio sono di seguito dettagliati:

	Finanziamenti	Derivati con contropartita a Conto	Derivati con contropartita patrimonio
Al 30 giugno 2016- €/000	e crediti	Economico	netto	AFS	Totale
Attività finanziarie non correnti
Crediti tributari non correnti	1.443				1.443
Attività finanziarie e crediti non correnti	54			63	117
Attività finanziarie correnti
Crediti commerciali	76.414				76.414
Crediti tributari correnti	2.162				2.162
Crediti verso altri	2.121				2.121
Attività finanziarie correnti	11	514			525
Cassa ed altre attività equivalenti	6.157				6.157
Al 31 dicembre 2015 - €/000	Finanziamenti e crediti	Derivati con contropartita a Conto Economico	Derivati con contropartita patrimonio netto	AFS	Totale
Attività finanziarie non correnti
Crediti tributari non correnti	1.331				1.331
Attività finanziarie e crediti non correnti	55			66	121
Attività finanziarie correnti
Crediti commerciali	65.109				65.109
Crediti tributari correnti	2.936				2.936
Crediti verso altri	1.987				1.987
Attività finanziarie correnti	11	303			314
Cassa ed altre attività equivalenti	5.402
					5.402

Al 30 giugno 2016 - €/000	Altre passività finanziarie	Derivati con contropartita a Conto Economico	Derivati con contropartita patrimonio netto	Totale
Passività finanziarie non correnti
Debiti finanziari	16.470			16.470
Passività finanziarie correnti
Debiti commerciali	20.048			20.048
Altri debiti	12.361			12.361
Debiti finanziari	33.708			33.708
Al 31 dicembre 2015 - €/000	Altre passività finanziarie	Derivati con contropartita a Conto Economico	Derivati con contropartita patrimonio netto	Totale
Passività finanziarie non correnti
Debiti finanziari	22.462			22.462
Passività finanziarie correnti
Debiti commerciali	14.918			14.918
Altri debiti	10.792			10.792
Debiti finanziari	29.184			29.184

FAIR VALUE

Dal confronto tra il valore contabile degli strumenti finanziari detenuti dal Gruppo ed il loro fair value non sono emerse significative differenze di valore (si rimanda alla nota 33).

L'IFRS 7 definisce i seguenti tre livelli di fair value al quale riferire la valutazione degli strumenti finanziari rilevati nella situazione patrimoniale-finanziaria:

• Livello 1: quotazioni rilevate sul mercato attivo.
• Livello 2: input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente osservabili direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato.
• Livello 3: input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Le seguenti tabelle evidenziano le attività e passività che sono valutate al fair value al 30 giugno 2016 ed al 31 dicembre 2015 per livello gerarchico di valutazione del fair value (€/000):

30/06/16	Livello 1	Livello 2	Livello 3	Totale
Attività: Strumenti finanziari derivati AFS Totale attività	- - -	514 514	63 63	514 63 577
Passività: Strumenti finanziari derivati Totale passività	- -	- -		- -
31/12/15	Livello 1	Livello 2	Livello 3	Totale
Attività: Strumenti finanziari derivati AFS Totale attività	- - -	303 - 303	- - -	303 303
Passività: Strumenti finanziari derivati Totale passività	- -	- -	- -	- -

Nel corso del primo semestre 2016 non vi sono stati trasferimenti tra i tre livelli di fair value indicati nel IFRS 7.

INFORMATIVA DI SETTORE

Un settore operativo è, in accordo con quanto previsto dall'IFRS 8, una componente di un'entità: a) che intraprende attività imprenditoriali generatrici di ricavi e di costi (compresi i ricavi e i costi riguardanti operazioni con altre componenti della medesima entità);

b) i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello decisionale operativo dell'entità ai fini dell'adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore e della valutazione dei risultati; c) per la quale sono disponibili informazioni di bilancio separate.

Relativamente alle due tipologie di prodotti venduti, il management IRCE monitora solamente la suddivisione dei ricavi tra conduttori per avvolgimento e cavi; per quanto concerne i ricavi non allocati, ci si riferisce a ricavi per la vendita di altro materiale e servizi che non è possibile suddividere sulle due tipologie di prodotti venduti.

I ricavi sono poi analizzati per area geografica (ricavi vs/clienti italiani, clienti compresi in Unione Europea (extra-Italia) e clienti extra UE).

Il settore dei conduttori per avvolgimento fornisce il mercato dei produttori di motori e generatori elettrici, di trasformatori, relais, elettrovalvole.

Il settore cavi fornisce il mercato delle costruzioni, dell'impiantistica civile ed industriale (cablaggi), nonché quello dei beni di consumo ad utilizzo durevole (apparecchiature elettriche).

Ricavi per prodotto

€/000	1° semestre 2016			1° semestre 2015
	Conduttori per avvolgimento	Cavi	Non allocato	Totale	Conduttori per avvolgimento	Cavi	Non allocato	Totale
Ricavi	126.127	27.686	3	153.816	155.201	33.183	19	188.403

Ricavi per area geografica

€/000	1° semestre 2016 Italia UE Extra UE Totale (extra Italia)			Italia	1° semestre 2015 UE (extra Italia)	Extra UE	Totale
Ricavi	53.728	70.202	29.886	153.816	61.214	83.944	43.245	188.403

COMMENTO ALLE PRINCIPALI VOCI DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE - FINANZIARIA CONSOLIDATA

1. AVVIAMENTO ED ALTRE ATTIVITA' IMMATERIALI

La voce si riferisce ad attività di tipo immateriale, dalle quali sono attesi benefici economici futuri. Di seguito si riportano le movimentazioni intervenute nel valore netto contabile:

€/ 000	Diritti di brevetto e utilizzo diritti simili e altri opere d'ingegno	Licenze, marchi, oneri pluriennali	Immobilizzazioni in corso	Avviamento	Totale
Valore netto al 31/12/15 Movimenti del periodo	86	72	189	2.031	2.378
. Investimenti . Effetto cambi	10 4	1 1	- -	- -	11 5
. Riclassificazioni . Ammortamenti	- (19)	(23)	- - -	- -	- (42)
Totale variazioni	(5)	(21)	-	-	(26)
Valore netto al 30/06/16	81	51	189	2.031	2.352

Riportiamo nella seguente tabella una descrizione delle attività immateriali con vita utile definita e del metodo di ammortamento utilizzato:

Immobilizzazione	Vita Utile	Metodo utilizzato per l'ammortamento	Prodotto in economia o acquisito	Test di congruità ai fini della rilevazione delle perdite di valore
Diritti di brevetto e utilizzazione opere ingegno	Definita	50%	Acquistato	Rivisitazione del metodo di ammortamento in concomitanza di ogni chiusura d'esercizio e test di impairment in presenza di indicatori di perdita di valore
Concessioni e licenze	Definita	20%	Acquistato	Rivisitazione del metodo di ammortamento in concomitanza di ogni chiusura d'esercizio e test di impairment in presenza di indicatori di perdita di valore
Marchi e diritti simili	Definita	5,56%	Acquistato	Rivisitazione del metodo di ammortamento in concomitanza di ogni chiusura d'esercizio e test di impairment in presenza di indicatori di perdita di valore
Avviamento Smit Draad Nijmegen BV	Indefinita	n/a	Acquistato	Sottoposto a test di impairment a fine esercizio per assenza nel periodo di trigger events.

Le aliquote di ammortamento delle immobilizzazioni immateriali sono state determinate in funzione della specifica residua possibilità di utilizzazione e vengono rivisitate in concomitanza di ogni chiusura.

L'avviamento esposto in bilancio si riferisce alla Cash Generating Unit Smit Draad Nijmegen BV. Tale valore è stato assoggettato a verifica della presenza di eventuali perdite di valore (Impairment Test) in sede di chiusura del bilancio annuale 2015. Si segnala che gli Amministratori non hanno ritenuto necessario effettuare anche al 30 giugno 2016 l'impairment test, sebbene i risultati del primo semestre siano al di sotto delle previsioni riportate nel Piano Industriale 2016-2020, in quanto ritenuti di natura temporanea; il perdurare della causa con il sindacato FNV (si veda nota 14 per maggiori dettagli), al quale diversi dipendenti della società controllata sono iscritti ha infatti comportato rilevanti inefficienze nel processo produttivo. Gli Amministratori si attendono che la conclusione della causa permetta di tornare quanto prima ad un clima aziendale più sereno e, conseguentemente, alle marginalità previste nel secondo semestre da Piano.

2. ATTIVITA' MATERIALI

			Impianti e	Attrezzature industriali e		Immobilizza zioni in corso
€/000	Terreni	Fabbricati	macchinari	commerciali	Altri beni	e acconti	Totale
Valore netto al 31/12/15	11.843	17.871	20.991	815	422	2.958	54.900
Movimenti del periodo
. Investimenti	-	5	576	51	80	1.325	2.037
. Effetto cambi	(6)	263	2.156	71	-	(4)	2.480
. Riclassificazioni	-	-	1.023	(5)	5	(1.023)	-
. Dismissioni	-	-	(259)	-	(87)	-	(346)
. Amm.ti relativi ad alienaz.	-	-	259	-	86	-	345
. Amm.ti dell'esercizio	-	(601)	(1.908)	(174)	(83)	-	(2.766)
Totale variazioni	(6)	(333)	1.847	(57)	1	298	1.750
Valore netto al 30/06/16	11.837	17.538	22.838	758	423	3.256	56.650

Tali investimenti del Gruppo nel primo semestre 2016 sono stati 2,04 milioni e si riferiscono prevalentemente ad investimenti nel settore dei conduttori per avvolgimento effettuati dalla Capogruppo IRCE SpA.

3. ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE E CREDITI NON CORRENTI

Le altre attività finanziarie e crediti non correnti sono dettagliati come segue:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Partecipazioni in altre imprese	63	66
- Altri crediti	54	55
Totale	117	121

4. CREDITI TRIBUTARI NON CORRENTI

La voce si riferisce per €/000 812 al credito d'imposta per l'istanza di rimborso IRES 2007-2011, ex articolo2, comma 1-quater, Decreto legge n.201/2011 della Capogruppo IRCE SpA e per €/000 631 a crediti d'imposta sul valore aggiunto della controllata brasiliana IRCE Ltda.

5. IMPOSTE ANTICIPATE E DIFFERITE

L'analisi delle imposte anticipate e differite è riportata di seguito:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Imposte anticipate	2.679	2.505
- Imposte differite	(837)	(991)
Totale imposte anticipate (nette)	1.842	1.514

Si riporta la movimentazione del periodo:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
Imposte anticipate (nette)	1.514	1.914
Differenze cambio	193	(426)
Effetto a conto economico	8	45
Effetto a patrimonio netto	127	(19)
Imposte anticipate (nette) al 30 giugno	1.842	1.514

Si riportano di seguito il dettaglio di imposte anticipate e imposte differite e le relative movimentazioni del periodo, senza considerare le compensazioni di partite all'interno della stessa giurisdizione fiscale:

Imposte anticipate - €/000	30/06/2016	31/12/2015
- Ammortamenti a deducibilità differita	105	105
- Accantonamenti a Fondi rischi ed oneri	493	483
- Accantonamenti al Fondo svalutazione crediti tassato	436	334
- Perdite fiscali riportabili	1.099	1.197
- Margine infragruppo	95	90
- Accantonamenti al Fondo obsolescenza magazzino	842	907
- Riserva IAS 19 Isomet AG	273	251
- Riserva IAS 19 IRCE SPA	79	-
- Altro	182	73
Totale	3.604	3.440

Di seguito si evidenzia la movimentazione delle attività per imposte anticipate:

	Fondi tassati	Perdite fiscali riportate	Ammortamenti	Altro	Totale
saldi al 31.12.2015	1.724	1.197	105	414	3.440
effetto a conto economico	47	(290)	-	115	(128)
effetto a patrimonio netto	-	-	-	97	97
differenza cambio	-	192	-	3	195
saldi al 30.06.2016	1.771	1.099	105	629	3.604

Imposte differite - €/000	30/06/2016	31/12/2015
- Ammortamenti	63	81
- Utili su cambi	15	-
- Plusvalore IAS su fabbricati	108	108
- Plusvalore IAS su terreni	465	465
- Riserva IAS 19 IRCE SpA	-	30
- Effetto ammortamento fiscale fabbricato Isomet AG	292	319
- Effetto differenza magazzino fiscale Isomet AG	249	304
- Effetto ammortamento fiscale Smit Draad Nijmegen	257	230
- Effetto differenza magazzino fiscale Smit Draad Nijmegen	313	389
Totale	1.762	1.926

Di seguito si evidenzia la movimentazione:

		Plusvalore IAS su		Effetto Smit
	Ammortamenti	terreno e fabbricato	Effetto ISOMET AG	Draad Nijmegen	Effetto IAS 19	Altro	Totale
saldi al 31.12.2015	81	573	534	708	30	-	1.926
effetto a conto economico	- 18	-	5	(138)	-	15	136 -
effetto a patrimonio netto	-	-	-	-	(30)	-	30 -
differenza cambio	-	-	2	-	-	-	2
saldi al 30.06.2016	63	573	541	570	-	15	1.762

6. RIMANENZE

Le rimanenze sono dettagliate come segue:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Materie prime, sussidiarie e di consumo	23.742	27.860
- Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati	12.997	8.916
- Prodotti finiti e merci	44.960	46.614
- Fondo svalutazione materie prime	(2.006)	(2.006)
- Fondo svalutazione prodotti finiti e merci	(1.587)	(1.416)
Totale	78.106	79.968

Le rimanenze non sono gravate da pegni né date a garanzia di passività.

Il fondo svalutazione corrisponde all'importo ritenuto necessario a coprire i rischi di obsolescenza in essere nel magazzino consolidato, calcolato mediante una svalutazione di materie prime, imballi e prodotti finiti a lenta movimentazione.

Di seguito si evidenzia la movimentazione del fondo svalutazione rimanenze nel corso dei primi sei mesi del 2016:

€/000	31/12/2015	Accanton.	Utilizzi	30/06/2016
Fondo svalutazione materie prime	2.006	-	-	2.006
Fondo svalutazione prodotti finiti e merci	1.416	239	(68)	1.587
Totale	3.422	239	(68)	3.593

7. CREDITI COMMERCIALI

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Clienti/Effetti attivi	78.460	66.674
- Fondo svalutazione crediti	(2.046)	(1.565)
Totale	76.414	65.109

Il saldo dei crediti verso clienti è interamente composto da crediti esigibili nei successivi 12 mesi. L'incremento dei crediti commerciali rispetto al 31/12/2015 è dovuto principalmente al minor utilizzo del factoring pro soluto.

Di seguito si evidenzia la movimentazione del fondo svalutazione crediti nel primo semestre 2016:
€/000	31/12/2015	Accanton.	Utilizzi	30/06/2016

Fondo svalutazione crediti 1.565 760 (279) 2.046

8. CREDITI TRIBUTARI CORRENTI

Riportiamo il dettaglio della voce in oggetto:
€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Crediti per imposte sul reddito	696	310
- Crediti IVA	152	425
- Crediti IVA e imposte IRCE Ltda	1.192	1.408
- Altri crediti verso Erario	122	793
Totale	2.162	2.936

9. CREDITI VERSO ALTRI

Riportiamo il dettaglio della voce in oggetto:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Anticipi a fornitori	269	224
- Ratei e risconti attivi	246	168
- Crediti verso INPS	138	120
- Altri crediti	1.468	1.475
Totale	2.121	1.987

La voce "altri crediti" è composta principalmente dal credito, del quale si prevede l'incasso, per le agevolazioni a favore delle imprese a forte consumo di energia di cui al D.L 83/2012.

10. ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE CORRENTI

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Mark to Market operazioni a termine sul rame	451	303
- Mark to Market operazioni a termine su USD	63	-
- Conto vincolato per operazioni su LME	11	11
Totale	525	314

La voce "Mark to Market operazioni a termine sul rame" si riferisce alla valutazione Mark to Market (Fair Value) dei contratti a termine di rame, aperti al 30/06/2016, della Capogruppo IRCE SPA.

La voce "Mark to Market operazioni a termine USD" si riferisce alla valutazione Mark to Market (Fair Value) dei contratti di acquisto a termine di USD, aperti al 30/06/2016, della Capogruppo IRCE SPA.

La voce "conto vincolato per operazioni sul LME" si riferisce ai margin call ("richieste di copertura") depositati presso broker per le operazioni a termine di rame su LME (London Metal Exchange).

11. DISPONIBILITA' LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI

La voce accoglie depositi bancari, denaro e valori in cassa.

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Depositi bancari e postali	6.137	5.387
- Denaro e valori in cassa	20	15
Totale	6.157	5.402

I depositi bancari a breve sono remunerati a tasso variabile. I depositi bancari in essere non sono soggetti a vincoli o restrizioni.

12. PATRIMONIO NETTO

Capitale sociale

Il capitale sociale è costituito da n. 28.128.000 azioni ordinarie per un controvalore di € 14.626.560, senza valore nominale. Le azioni sono interamente sottoscritte e versate e sulle stesse non esistono diritti, privilegi e vincoli alla distribuzione di dividendi ed all'eventuale distribuzione del capitale.

Le Riserve sono dettagliate come segue:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Azioni proprie (quota relativa al capitale sociale)	(734)	(716)
- Riserva sovrapprezzo azioni	40.539	40.539
- Azioni proprie (quota relativa al sovrapprezzo)	260	306
- Altre riserve	45.924	45.924
- Riserva di conversione	(13.527)	(19.250)
- Riserva legale	2.925	2.925
- Riserva straordinaria	32.808	30.885
- Riserva IAS 19	(1.486)	(1.125)
- Utili indivisi	13.729	13.505
Totale	120.438	112.993

Azioni Proprie

La riserva si riferisce al valore nominale e al sovrapprezzo delle azioni proprie in possesso della Società, che sono esposte in deduzione del patrimonio netto.

Le azioni proprie al 30 giugno 2016 sono pari a n. 1.410.774, corrispondenti al 5,02% del capitale sociale.

Di seguito si riporta il numero delle azioni in circolazione:

Migliaia di azioni
Saldo al 01.01.2015	26.208
Vendita azioni proprie	550
Acquisto azioni proprie	(6)
Saldo al 31.12.2015	26.752
Vendita azioni proprie	-
Acquisto azioni proprie	(35)
Saldo al 30.06.2016	26.717

Riserva da sovraprezzo azioni

La voce si riferisce al maggior valore d'emissione rispetto al valore nominale delle azioni IRCE emesse in sede di aumento del capitale sociale avvenuto al momento della quotazione in Borsa nel 1996.

La voce "Altre riserve" si riferisce principalmente a:

• Riserva per avanzo di annullamento, sorta nell'esercizio 2001 a seguito della fusione per incorporazione delle società Irce Cavi SpA ed Isolcable SrL nella IRCE SpA, pari ad €/000 6.621.
• Riserva utili da reinvestire nel Mezzogiorno pari ad €/000 201.
• Riserva FTA, che rappresenta la contropartita delle scritture effettuate per la conversione del bilancio a quanto previsto dai principi contabili internazionali IAS/IFRS al 1 gennaio 2004 (anno di transizione) pari ad €/000 16.772.
• Riserva di rivalutazione legge 266/1995, pari ad €/000 22.328.

Riserva di conversione

La riserva rappresenta le differenze contabili di valore rispetto al cambio storico risultante dalla conversione dei bilanci delle controllate estere Isomet AG, FD Sims Ltd, IRCE Ltda, Stable Magnet Wire P.Ltd, IRCE Kablo Ve Tel Ltd e IRCE Sp.zo.o al cambio ufficiale del 30 giugno 2016. La movimentazione della riserva è dovuta principalmente alla rivalutazione del Real brasiliano nei confronti dell'Euro.

Riserva Straordinaria

La riserva straordinaria è composta principalmente dagli utili portati a nuovo della Capogruppo.

Riserva IAS 19

La riserva comprende gli utili e le perdite attuariali accumulate a seguito dell'applicazione dello IAS 19 Revised.

La movimentazione della riserva è la seguente:

saldo al 31.12.2015	(1.125)
Valutazione attuariale Effetto fiscale sulla valutazione attuariale	(488) 127
saldo al 30.06.2016	(1.486)

Utili indivisi

La riserva utili indivisi si riferisce principalmente ad utili delle società controllate portati a nuovo.

Non si prevede la distribuzione di riserve e di utili delle società controllate.

Utile del periodo

L'utile di competenza del Gruppo, al netto della quota di terzi, ammonta ad €/000 1.198 (€/000 4.364 al 30 giugno 2015 ed €/000 2.949 al 31 dicembre 2015).

PATRIMONIO DI TERZI

Capitale e riserve di terzi

L'importo si riferisce alla quota di patrimonio netto delle società partecipate consolidate con il metodo integrale di spettanza dei soci di minoranza.

Utile di competenza di terzi

Rappresenta la quota di utile/perdita del periodo delle società partecipate consolidate con il metodo integrale di spettanza dei soci di minoranza.

13. PASSIVITA' FINANZIARIE NON CORRENTI

€/000	Valuta	Tasso	Società	30/06/2016	31/12/2015	Scadenza
Banco Popolare	EUR	Variabile	IRCE SPA	3.087	3.964	2019
CARISBO	EUR	Variabile	IRCE SPA	9.000	10.000	2020
Banca di Imola	EUR	Variabile	IRCE SPA	4.383	5.000	2020
NAB	CHF	Variabile	Isomet AG	-	3.498	2017
Totale				16.470	22.462

14. FONDI PER RISCHI ED ONERI

I fondi per rischi ed oneri sono dettagliati come segue:

€/000	31/12/2015	Accanton.	Utilizzi	30/06/2016
Fondi per rischi e contenziosi Fondo indennità suppletiva di clientela	1.748 288	761 -	(209) (30)	2.300 258
Totale	2.036	761	(239)	2.558

L'accantonamento di €/000 761 si riferisce principalmente alla capogruppo IRCE SPA per il rischio di minusvalenze in relazione a resi di imballi e bobine fatturate con impegno di riacquisto (€/000 295) e all'accantonamento dalla controllata olandese Smit Draad Nijmengen BV per un'indennità di malattia su alcuni dipendenti a carico dell'azienda (€/000 370) di cui ampia descrizione si è data nella nota consolidata al 31.12.2015 e già parzialmente utilizzati al 30.06.2016. Si segnala altresì che in sede giudiziaria, nel mese di luglio 2016, il giudice ha rigettato le richieste avanzate dal sindacato dei lavoratori FNV in merito al contenzioso in essere con la società Smit Draad per presunti danni alla salute e presunte condizioni lavorative non conformi a quelle di legge.

15. FONDI PER BENEFICI A DIPENDENTI A PRESTAZIONE DEFINITA

Il Fondo per benefici a dipendenti a prestazione definita ha subito la seguente movimentazione:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
Fondo per benefici a dipendenti al 01.01	5.736	5.955
Oneri finanziari	55	116
(Utili)/perdite attuariali	488	(54)
Service cost	96	178
Prestazioni pagate	(157)	(573)
Effetto cambio	(4)	114
Fondo per benefici a dipendenti a fine periodo	6.214	5.736

Il Fondo si riferisce per €/000 4.744 alla Capogruppo IRCE SpA, per €/000 1.365 alla controllata svizzera ISOMET AG e per €/000 105 alla controllata italiana Isolveco Srl.

Il Fondo per benefici a dipendenti rientra nei piani a benefici definiti.

Per la determinazione della passività è stata utilizzata la metodologia denominata Projected Unit Credit Cost, articolata secondo le seguenti fasi:

• proiezione per ciascun dipendente in forza alla data di valutazione, del TFR già accantonato e delle future quote di TFR che verranno maturate fino all'epoca aleatoria di corresponsione, proiettando le retribuzioni del lavoratore;

• determinazione per ciascun dipendente dei pagamenti probabilizzati di TFR che dovranno essere effettuati dalla Società in caso di uscita del dipendente per licenziamento, dimissioni, inabilità, morte e pensionamento nonché a fronte di richiesta di anticipi;

• attualizzazione, alla data di valutazione, di ciascun pagamento probabilizzato;

• riproporzionamento, per ciascun dipendente, delle prestazioni probabilizzate ed attualizzate in base all'anzianità maturata alla data di valutazione rispetto a quella complessiva corrispondente alla data aleatoria di liquidazione.

La voce fondi per benefici ai dipendenti a prestazione definita è principalmente rappresentata dal trattamento di fine rapporto appostato nel bilancio di IRCE SpA; si riportano di seguito, pertanto, le ipotesi demografiche utilizzate dall'attuario incaricato dalla Società per la valutazione del fondo per benefici ai dipendenti di IRCE SpA:

• per la probabilità di morte, quelle determinate dalla Ragioneria Generale delle Stato denominate RG48, distinte per sesso;
• per le probabilità d'inabilità quelle, distinte per sesso, adottate nel modello INPS;
• per le ipotesi di pensionamento si è supposto il 100% al raggiungimento dei requisiti pensionabili validi per l'AGO;
• per la frequenza delle anticipazioni è stato considerato 1,50%;
• per la frequenza turnover il 2%.

Inoltre, sono state assunte per IRCE SpA le seguenti ipotesi economiche-finanziarie:

	30/06/2016	31/12/2015
Tasso annuo di attualizzazione	1,05%	2,03%
Tasso annuo d'inflazione	1,50% per il 2016 1,80% per il 2017 1,70% per il 2018 1,60% per il 2019 2,00% dal 2020 in poi	1,50% per il 2016 1,80% per il 2017 1,70% per il 2018 1,60% per il 2019 2,00% dal 2020 in poi
Tasso annuo d'incremento TFR	2,625% per il 2016 2,850% per il 2017 2,775% per il 2018 2,700% per il 2019 3,000% dal 2020 in poi	2,625% per il 2016 2,850% per il 2017 2,775% per il 2018 2,700% per il 2019 3,000% dal 2020 in poi

In merito al tasso di attualizzazione, è stato preso come parametro l'indice IBOXX Corporates AA con duration 10+ rilevato alla data della valutazione.

Si evidenzia, inoltre, che il tasso di attualizzazione utilizzato ai fini del calcolo del DBO della società controllata Isomet AG (Svizzera), pari al 0,30% a giugno 2016 e al 0,80% a dicembre 2015, si basa sul rendimento dei titoli di Stato, non essendoci un mercato sufficientemente rappresentativo di titoli Corporate AA e adeguata duration.

Di seguito si riportano le informazioni richieste dal nuovo IAS 19.

Analisi si sensitività dei principali parametri valutativi di IRCE SPA:

€/000	Variazione DBO 30/06/2016
Tasso di inflazione + 0,25%	4.815
Tasso di inflazione – 0,25%	4.675
Tasso di attualizzazione + 0,25%	4.633
Tasso di attualizzazione – 0,25%	4.860
Tasso di turnover + 1%	4.700
Tasso di turnover -1%	4.794

Service cost 2016: 0,00 Duration del piano: 10

Analisi si sensitività dei principali parametri valutativi di ISOMET AG:

€/000	Variazione DBO 30/06/2016
Tasso di inflazione - 0,25%	1.331
Tasso di inflazione + 0,25%	1.393
Tasso di attualizzazione -0,25%	1.621
Tasso di attualizzazione + 0,25%	1.127
Tasso di turnover -0,25%	1.425
Tasso di turnover + 0,25%	1.427

Service cost dell'anno prossimo con tasso di attualizzazione +0,25%: €/000 213

Service cost dell'anno prossimo con tasso di turnover +0,25%: €/000 235

Duration del piano: 16,3.

16. PASSIVITA' FINANZIARIE CORRENTI

Le passività finanziarie correnti sono dettagliate come segue:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Debiti verso banche	33.708	29.184
Totale	33.708	29.184

Con riferimento alle passività finanziarie, la posizione finanziaria netta complessiva del Gruppo è la seguente:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
Disponibilità liquide Altre attività finanziarie correnti	6.157 74*	5.402 11*
Liquidità	6.232	5.413
Passività finanziarie correnti	(33.708)	(29.184)
Indebitamento finanziario corrente netto	(27.476)	(23.771)
Passività finanziarie non correnti	(16.470)	(22.462)
Indebitamento finanziario non corrente	(16.470)	(22.462)
Indebitamento finanziario netto	(43.946)	(46.233)

* Tali voci si discostano dalle corrispondenti voci della situazione patrimoniale in ragione della non inclusione della valutazione al fair value dei contratti a termine di rame.

17. DEBITI COMMERCIALI

I debiti commerciali sono normalmente tutti scadenti nei successivi 12 mesi.

Al 30 giugno 2016 ammontano ad €/000 20.048, contro €/000 14.918 al 31 dicembre 2015; l'incremento è dovuto alla maggiore quota di rame viaggiante a fine periodo.

18. DEBITI TRIBUTARI

Riportiamo il dettaglio della voce in oggetto:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Debiti per IVA	947	650
- Debiti per imposte sul reddito	2.335	1.079
- Debiti per IRPEF dipendenti	451	481
- Altri debiti	39	137
Totale	3.772	2.347

La fluttuazione dei debiti per imposte sul reddito è legata principalmente al debito IRES della Capogruppo IRCE SPA.

19. ALTRE PASSIVITA' CORRENTI

Gli altri debiti risultano così composti:

€/000	30/06/2016	31/12/2015
- Debiti verso i dipendenti	3.937	3.414
- Cauzioni ricevute da clienti	1.552	1.925
- Ratei e risconti passivi	15	236
- Altri debiti	1.046	862
Totale	6.550	6.437

COMMENTO ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

20. RICAVI

Si riferiscono ai ricavi per cessioni di beni, al netto di resi, abbuoni e ritorni di imballaggi. Il fatturato consolidato dei primi sei mesi del 2016, pari ad €/000 153,82, registra un calo del 18,4% rispetto allo scorso anno (€/000 188.403). Per ulteriori dettagli, si rimanda alla nota sull'informativa di settore.

La voce "Altri ricavi e proventi" è composta principalmente da sopravvenienze attive.

21. COSTI PER MATERIE PRIME E MATERIALI DI CONSUMO

Tale voce comprende i costi sostenuti per l'acquisizione delle materie prime, tra le quali le più significative sono rappresentate dal rame, dai materiali isolanti e dai materiali di confezionamento e manutenzione, al netto della variazione rimanenze (€/000 5.055).

22. COSTI PER SERVIZI

Comprendono i costi sostenuti per la prestazione di servizi inerenti la trasformazione del rame, le utenze, i trasporti e le altre prestazioni commerciali ed amministrative ed i costi per il godimento di beni di terzi, come da seguente dettaglio:

€/000	30/06/2016	30/06/2015	Variazione
- Lavorazioni esterne	3.011	3.200	(189)
- Spese per utenze	6.828	7.641	(813)
- Manutenzioni	679	742	(63)
- Spese di trasporto	2.396	2.611	(215)
- Provvigioni passive	198	236	(38)
- Compensi sindaci	44	44	0
- Altri servizi	2.538	2.564	(26)
- Costi per godimento di beni di terzi	137	168	(31)
Totale	15.831	17.206	(1.375)

La riduzione delle spese per utenze è dovuta principalmente ai minori costi sostenuti per l'energia elettrica in Italia ed in Brasile; nel primo caso c'è stata una riduzione del costo unitario del MWh (-10%), mentre in Brasile la riduzione è dovuta ad un minor consumo di energia conseguenza della minor produzione.

La voce "altri servizi" comprende principalmente costi per consulenze tecniche, legali e fiscali, costi per assicurazioni e costi commerciali.

23. COSTO DEL PERSONALE

Il costo del personale è riepilogato come segue:

€/000	30/06/2016	30/06/2015	Variazione
- Salari e stipendi	11.048	11.190	(142)
- Oneri sociali	2.745	2.822	(77)
- Costi di pensionamento per piani a contribuzione e prestazione definita	700	691	9
- Altri costi	1.664	1.842	(178)
Totale Costo del Personale	16.157	16.545	(388)

Nella voce "Altri costi" sono compresi i costi per il lavoro interinale, il costo dei collaboratori ed i compensi percepiti dagli Amministratori.

Si evidenzia di seguito la consistenza media e puntuale dell'organico in forza al Gruppo:

Organico	Media 1° sem. 2016	30/06/2016	31/12/2015
- Dirigenti	19	21	18
- Impiegati	173	173	173
- Operai	555	558	549
Totale	747	752	740

Il numero dei dipendenti è calcolato con il metodo del Full-Time-Equivalent (Equivalenti a tempo pieno) e comprende dipendenti interni ed esterni (interinali e collaboratori).

Il numero totale dei dipendenti al 30 giugno 2016 era di 752 persone.

24. AMMORTAMENTI

Gli ammortamenti sono dettagliati come segue:

€/000	30/06/2016	30/06/2015	Variazione
- Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali - Ammortamento delle immobilizzazioni materiali	42 2.766	57 3.139	(15) (373)
Totale Ammortamenti	2.808	3.196	(388)

25. ACCANTONAMENTI E SVALUTAZIONI

Gli accantonamenti e svalutazioni sono dettagliati come segue:

€/000	30/06/2016	30/06/2015	Variazione
- Svalutazioni dei crediti - Accantonamenti per rischi	760 295	229 236	(531) (59)
Totale Accantonamenti e svalutazioni	1.055	465	(590)

Gli accantonamenti per rischi non corrispondono alla movimentazione del fondo per rischi ed oneri per una diversa allocazione dei costi a conto economico.

26. ALTRI COSTI OPERATIVI

La voce è composta principalmente da sopravvenienze passive ed imposte e tasse indeducibili.

27. PROVENTI ED ONERI FINANZIARI

I proventi ed oneri finanziari sono dettagliati come segue:

€/000	30/06/2016	30/06/2015	Variazione
- Altri proventi finanziari	1.429	3.375	(1.946)
- Interessi ed oneri finanziari	(589)	(1.504)	915
- Utili / (perdite) su cambi	(644)	1.573	(2.217)
Totale	196	3.444	3.248

La variazione della voce "Utili / (perdite) su cambi" è dovuta prevalentemente all'indebolimento della sterlina inglese nei confronti dell'euro.

La seguente tabella esplicita i proventi ed oneri da derivati (già compresi nei saldi della tabella precedente nelle voci "altri proventi finanziari" ed "interessi ed oneri finanziari"):

€/000	30/06/2016	30/06/2015	Variazione
- Proventi su derivati LME	661	1.856	(1.195)
Totale	661	1.856	(1.195)

La voce "Proventi su derivati LME" si riferisce per € /000 210 alla chiusura di contratti a termine di rame della Capogruppo IRCE SPA nel corso del periodo e per €/000 451 alla valutazione Mark to Market (Fair Value) dei contratti a termine di rame della capogruppo IRCE SPA.

28. IMPOSTE SUL REDDITO

€/000	30/06/2016	30/06/2015
- Imposte correnti - Imposte differite	(1.341) 8	(2.479) (43)
Imposte sul reddito nel conto economico consolidato	(1.333)	(2.522)

29. UTILE PER AZIONE

Come richiesto dallo IAS 33, si forniscono le informazioni sui dati utilizzati per il calcolo dell'utile per azione e diluito.

Ai fini del calcolo dell'utile base per azione, si precisa che al numeratore è stato utilizzato il risultato economico del periodo dedotto della quota attribuibile a terzi. Inoltre, si rileva che non esistono dividendi privilegiati, conversione di azioni privilegiate ed altri effetti simili, che debbano rettificare il risultato economico attribuibile ai possessori di strumenti ordinari di capitale. Al denominatore è stata utilizzata la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione, calcolata deducendo il numero medio di azioni proprie possedute nel periodo dal numero complessivo di azioni costituenti il capitale sociale.

L'utile diluito per azione risulta essere pari a quello per azione, in quanto non esistono azioni ordinarie che potrebbero avere effetti diluitivi e non verranno esercitate azioni o warrant che potrebbero avere il medesimo effetto.

	30/06/2016	30/06/2015
Utile (Perdita) netto attribuibile agli Azionisti della Capogruppo	1.198.402	4.363.807
Numero medio ponderato di azioni ordinarie ai fini dell'utile base per azione	26.717.226	26.757.676
Utile(Perdita) base per azione	0,0448	0,1631
Utile (Perdita) diluito per azione	0,0488	0,1631

30. INFORMATIVA SULLE PARTI CORRELATE

Conformemente a quanto richiesto dallo IAS 24, viene riportato di seguito il compenso, su base semestrale, per i membri del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo:

€/000	Compenso per la carica	Compenso per altre funzioni	Totale
Amministratori	111	162	273

La tabella riporta i compensi a qualsiasi titolo ed in qualsiasi forma, esclusi i contributi previdenziali. A seguito dell'introduzione dell'art. 123 ter del T.U.F, i dati di tali compensi sono riportati analiticamente nella Relazione sulla remunerazione, consultabile sul sito internet www.irce.it.

Alla data del 30 giugno 2016 risulta un credito di €/000 646 della capogruppo IRCE SPA nei confronti della controllante Aequafin SPA per versamenti di acconti d'imposta, derivante dall'applicazione del regime di tassazione del consolidato nazionale.

31. IMPEGNI

Si segnalano i seguenti impegni a carico del Gruppo alla data di chiusura del bilancio semestrale:

Garanzie ipotecarie

Sul fabbricato della ISOMET AG è stata costituita un'ipoteca a garanzia di un finanziamento di €/000 3.432 erogato dalla banca NAB, con scadenza 31/03/2017.

32. GESTIONE DEL CREDITO COMMERCIALE

Si riporta di seguito il dettaglio dei crediti, diviso per rating interno:

Livello di Rischio	Esposizione €/000
Minimo	22.415
Medio	41.240
Superiore alla media	12.284
Elevato	2.521
Totale	78.460

Al 30 giugno 2016 l'analisi per scadenza dei crediti commerciali è la seguente:

Scadenza	Importo €/000
Non scaduti	71.328
< 30 giorni 31-60	2.798 586
61-90	346
91-120	90
> 120	3.312
Totale	78.460

33. STRUMENTI FINANZIARI

Di seguito è riportato un raffronto del valore contabile e del valore equo per categoria di tutti gli strumenti finanziari del Gruppo:

€/000	Valore contabile			Valore equo
	30/06/2016	31/12/2015	30/06/2016	31/12/2015
Attività finanziarie
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	6.157	5.402	6.157	5.402
Altre attività finanziarie	525	314	525	314
Passività finanziarie
Finanziamenti correnti	33.708	29.184	33.708	29.184
Finanziamenti non correnti	16.470	22.462	16.470	22.462
Altre passività finanziarie	-	-	-	-

34. EVENTI SUCCESSIVI ALLA DATA DELLA SITUAZIONE SEMESTRALE

Non si sono verificati, dalla data di chiusura del primo semestre 2016 alla data di redazione del presente bilancio, eventi successivi significativi.

Allegato

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO PER IL 2° TRIMESTRE 2016 E 2015

	2° trimestre 2016 (*)	2° trimestre 2015(*)
Ricavi	75.984.858	95.607.841
Altri ricavi e proventi	328.239	188.881
TOTALE RICAVI	76.313.097	95.796.722
Costi per materie prime e materiali di consumo	(57.674.903)	(74.834.268)
Variaz. Rimanenze di prodotti finiti e in c.so lavorazione	1.363.647	463.883
Costi per servizi	(7.891.376)	(8.809.513)
Costo del personale	(8.338.649)	(8.529.730)
Ammortamenti	(1.436.238)	(1.612.030)
Accantonamenti e svalutazioni	(903.214)	(154.448)
Altri costi operativi	(19.516)	(226.250)
UTILE OPERATIVO	1.412.849	2.094.366
Proventi ed oneri finanziari	(46.619)	950.840
UTILE PRIMA DELLE IMPOSTE	1.366.230	3.045.206
Imposte sul reddito	(679.043)	(1.141.326)
UTILE ANTE INTERESSENZE DI TERZI	687.186	1.903.879
Interessenze di terzi	986	397
UTILE NETTO DI PERIOD0	688.172	1.904.277

(*) Dati non sottoposti a revisione contabile

Allegato

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO	2° trimestre 2016 (*)	2° trimestre 2015 (*)
€/000
RISULTATO DELL'ESERCIZIO ANTE INTERESSENZE DI TERZI	687	1.904
Differenza di conversione dei bilanci di società estere	5.162	524
Totale Altri utili /(perdite) al netto dell'effetto fiscale che potrebbero essere successivamente riclassificati nell'utile / (perdite) dell'esercizio	5.162	524
Utile / (Perdita) netto IAS 19 Imposte sul reddito	(488) 127 (361)	618 (184) 434
Totale Altri utili /(perdite) al netto dell'effetto fiscale che potrebbero essere successivamente riclassificati nell'utile / (perdite) dell'esercizio	(361)	434
Totale utile (perdita) di Conto economico complessivo al netto delle imposte	4.801	958
Totale utile (perdita) complessiva al netto delle imposte	5.489	2.862
Attribuibile a: Azionisti della capogruppo Azionisti di minoranza	5.490 (1)	2.863 (1)

(*) Dati non sottoposti a revisione contabile

Attestazione al bilancio semestrale ai sensi dell'articolo 154-bis, comma 5, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.58:

I sottoscritti Dott. Filippo Casadio, Presidente, e Dott.ssa Elena Casadio, Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari della IRCE S.p.A, attestano, tenuto conto di quanto previsto dall'articolo154 bis, comma 5, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.58:

• l'adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell'impresa e
• l'effettiva applicazione,

delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio semestrale.

Si attesta, inoltre, che il bilancio semestrale:

• a) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
• b) redatto in conformità ai principi IAS, è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell'Emittente e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento;
• c) che la relazione intermedia sulla gestione contiene un'analisi attendibile delle informazioni di cui al comma 4, articolo154-ter del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.58.

Imola 5 settembre 2016