Shedir Pharma Group

Earnings Release • Mar 31, 2023

Informazione Regolamentata n. 20166-10-2023		Data/Ora Ricezione 31 Marzo 2023 16:20:40	Euronext Growth Milan
Societa'	:	SHEDIR PHARMA GROUP
Identificativo Informazione Regolamentata	:	174510
Nome utilizzatore	:	SHEDIRN01 - SOMMA
Tipologia	:	1.1
Data/Ora Ricezione	:	31 Marzo 2023 16:20:40
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	31 Marzo 2023 16:20:42
Oggetto	:	RISPETTO AL 2021	SHEDIR PHARMA GROUP: BILANCIO 2022 - RICAVI (+20%) ED EBITDA (+30%)
Testo del comunicato

Vedi allegato.

Shedir Pharma Group S.p.A.

● COMUNICATO STAMPA ●

RICAVI (+20%) ED EBITDA (+30%) RISPETTO AL 2021

PROPOSTO DIVIDENDO PARI AD EURO 0,17 PER AZIONE

• RICAVI Consolidati: Euro 54,6 milioni (+20% rispetto al 31 dicembre 2021)
• EBITDA: Euro 11,3 milioni circa (+30% rispetto al 31 dicembre 2021) pari al 21% dei Ricavi Consolidati
• UTILE NETTO: Euro 5,9 milioni circa (+51% rispetto al 31 dicembre 2021) pari al 11% dei Ricavi Consolidati
• POSIZIONE FINANZIARIA NETTA: disponibilità liquide nette pari a Euro 5,6 milioni (Euro 6,8 milioni rispetto al 31 dicembre 2021)

Piano di Sorrento (NA), 31 marzo 2023 – Shedir Pharma Group S.p.A. ("Shedir Pharma Group" o la "Società" o "Emittente"), holding operativa del Gruppo Shedir Pharma, primario operatore attivo nel settore nutraceutico, dermocosmetico, medical device e farmaceutico, comunica che il Consiglio di Amministrazione in data 31 marzo 2023 ha approvato il progetto di bilancio d'esercizio al 31 Dicembre 2022 e il bilancio consolidato al 31 Dicembre 2022 redatto in conformità̀ ai principi contabili internazionali (EU-IFRS).

Dal bilancio Consolidato del Gruppo Shedir Pharma al 31 dicembre 2022 si evincono i seguenti valori economici riclassificati:

Importi in €/mln

DATI ECONOMICI	31/12/2022	%	31/12/2021	%	Δ €	Δ %
Ricavi	54,6	100%	45,6	100%	9,0	20%
Ebitda	11,3	21%	8,7	19%	2,6	30%
Ebit	8,3	15%	5,9	14%	2,4	40%
Risultato netto	5,9	11%	3,9	9%	2,0	50%

Di seguito si riporta la suddivisione delle principali grandezze economiche per le due divisioni "Shedir" (BU1) e "Dymalife" (BU2):

Importi in €/mln	31/12/2022					31/12/2021
DATI ECONOMICI	BU1	%	BU2	%	BU1	%	BU2	%
Ricavi	48,3	100%	6.2	100%	41,0	100%	4,7	100%
Ebitda	11,5	24%	(0,2)	-26%	9,9	24%	(1,2)	-26%

Antonio Scala, Amministratore Delegato di Shedir Pharma Group, commenta: "il 2022 è stato un anno molto positivo. Il Gruppo ha dimostrato ottime capacità di competere in un settore molto competitivo sia in Italia che all'estero. Sono state poste basi solide affinché si prosegua in un percorso di crescita solido ed organico. "

Analisi dei risultati di Gruppo

Nel 2022 il Gruppo ha registrato ricavi consolidati pari a Euro 54,6 mln, in crescita di circa il 20% rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente. L'Ebitda, pari ad Euro 11,3 mln, ha registrato una crescita del 30%. La Posizione Finanziaria Netta si attesta a 5,6 mln rispetto ai 6,9 mln del 31 dicembre 2021.

A fronte di un incremento delle vendite del 20%, il Margine di Contribuzione (+27%) e l'Ebitda margin (+30%) registrano un miglioramento in termini di incidenza, rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente soprattutto grazie ad una più efficiente gestione dei costi della rete vendita e delle spese di marketing.

La PFN registra una diminuzione principalmente per effetto dell'acquisizione del Gruppo Again Life per euro 1,2 milioni oltre i finanziamenti soci alla Again Life S.r.l. per euro 0,8 milioni.

Il capitale circolante netto, pari ad Euro 15,6 mln al 31 dicembre 2022 (Euro 11,01 mln al 31 dicembre 2021) registra un incremento di 4,6 mln di Euro rispetto al precedente periodo. La variazione è dovuta principalmente all'incremento delle rimanenze di magazzino (+2,9 mln di Euro) e dei crediti commerciali (+3,2 mln di Euro) parzialmente compensata dalla riduzione dei debiti commerciali (-1,8 mln di euro); l'incremento della voce risulta strettamente connesso all'incremento del volume d'affari.

La BU1 "divisione Shedir" registra una crescita dei ricavi del 18% rispetto al precedente esercizio attestandosi su 48,3 milioni di Euro con un Ebitda di divisione pari ad Euro 11,5 mln (pari al 24% dei ricavi). Tali risultati, inglobano anche gli effetti economici conseguiti dalla società Again Life Italia S.r.l. per il periodo di consolidamento 08/06/2022 – 31/12/2022. I ricavi conseguiti dalla società risultano pari ad Euro 0,3 mln.

In termini di unità sell-out vendute¹ la Shedir Pharma S.r.l. riporta una crescita dell'12% passando da 3.395 migliaia di confezioni vendute nel 2021 a 3.811 migliaia nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022.

La BU2 "divisione Dymalife" fa registrare una crescita dei ricavi del 34% attestandosi ad Euro 6,2 milioni con un Ebitda di divisione pari ad euro -0,2 mln in netto miglioramento rispetto allo stesso dato del 2021 che era pari a euro -1,2 mln. Il margine di contribuzione risulta positivo (pari al 17%) in ragione della miglior efficienza della gestione degli approvvigionamenti. Esso copre quasi totalmente i costi "fissi" portando un miglioramento dell'Ebitda.

La divisione farmaceutica del Gruppo, nonostante il difficile contesto in cui si è trovata ad operare nel corso del 2020 e 2021, ha contribuito alla crescita in modo significativo ed organico consolidando quote di mercato in tutte le aree terapeutiche.

* * *

Analisi dei risultati della Capogruppo (Bilancio individuale)

Shedir Pharma Group S.p.A., nelle vesti di Holding del Gruppo Shedir Pharma, ha fatto registrare per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2022 ricavi pari ad Euro 698 mila e un Utile netto pari ad Euro 6.070 mila rispetto ai Euro 4.214 mila registrati al 31 dicembre 2021.

¹ Somma dei Dati IMS/IQVIA

Il Patrimonio Netto della Società è pari ad Euro 33.437 mila. Si segnala che la Società ha proceduto alla valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto. Anche il Bilancio individuale della controllante è stato redatto in conformità ai principi contabili internazionali (EU-IFRS).

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Fatti di rilievo avvenuti nell'esercizio 2022

La Shedir Pharma Group S.p.A. ha concluso in data 8 giugno, per complessivi 1,2 milioni di Euro di equity value, l'acquisizione del 100% delle quote societarie della Again Life Italia S.r.l. e delle società ad essa collegate ALI Research S.r.l. e Global Health & CosmeticsS.r.l.. Il Gruppo Again Life, co-fondato dal Dott. Raffaele Migliaccio, oncologo e manager farmaceutico di grande esperienza, è specializzato nella ricerca biotecnologica, sviluppo e commercializzazione prevalentemente all'estero con la realizzazione di partnership con Aziende e Gruppi internazionali per la commercializzazione di integratori alimentari e dispositivi medici innovativi collocati prevalentemente in oncologia, oftalmologia, ginecologia, diabetologia. La Mission del gruppo Again è stata da sempre quella di supportare le persone malate a riconquistare la dignità che lo stato di malattia tende a sopire. Nel corso degli anni il Gruppo Again ha sviluppato ed ottenuta la concessione di numerosi brevetti in più di centoventi paesi nel mondo, il cui valore è supportato sulla base di una perizia redatta da un esperto indipendente in data antecedente il processo di acquisizione. I prodotti sono supportati da studi clinici pubblicati e presentati ad importanti congressi anche internazionali che hanno attestato l'elevata efficacia dei prodotti e loro valenza terapeutica soprattutto nell'area supportive care, prevalentemente in oncologia. Il Gruppo Again detiene contratti di distribuzione dei propri prodotti in più di 70 Paesi nel mondo tra i quali sono presenti mercati chiave come Francia, Germania, Svizzera, Austria, Svezia, Finlandia, Danimarca, Norvegia, Polonia, Filippine, Thailandia e Stati Uniti.

L'attività di ricerca e sviluppo è proseguita proficuamente anche durante il 2022 ed ha prodotto il riconoscimento di nuovi brevetti che hanno portato a n. 80 il totale dei brevetti di proprietà del Gruppo riconosciuti dall'ente regolatore di cui 11 esteri.

Eventi di rilievo successivi alla chiusura dell'esercizio

Alla data di redazione del progetto di bilancio d'esercizio e consolidato della Shedir Pharma Group S.p.A non si rilevano eventi successivi al 31 dicembre 2022 che possano impattare sulla valutazione delle poste economiche e patrimoniali esposte nel presente comunicato.

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Evoluzione prevedibile della gestione

La strategia del Gruppo sarà essenzialmente orientata a rafforzare la crescita sia in Italia che sui mercati esteri grazie alla conclusione di nuovi accordi di distribuzione avvenuta nel corso del 2022 e che genereranno vendite già a partire dal 2023. Lo sfruttamento del portafoglio brevettuale del Gruppo, arricchito anche dall'ultima acquisizione della società Again Life avvenuta nel mese di giugno del 2022, rappresenterà un fattore chiave di successo sia nel mercato italiano che esteri.

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Convocazione dell'Assemblea degli Azionisti

Il progetto di Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2022 approvato in data odierna dal Consiglio di Amministrazione di Shedir Pharma Group S.p.A. sarà sottoposto alla prossima Assemblea degli Azionisti della Società che si terrà, in prima convocazione, il 28 aprile 2023 ed occorrendo, in seconda convocazione il 2 maggio 2023.

In particolare, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di convocare l'Assemblea ordinaria degli Azionisti chiamata a deliberare in merito a:

• Approvazione del bilancio di esercizio, presentazione del bilancio consolidato di gruppo al 31 dicembre 2022 e destinazione dell'utile di esercizio. Deliberazioni inerenti e conseguenti;
• Distribuzione dividendo pari a 0,17 Euro p.a.;
• Proposta di autorizzazione all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie. Deliberazioni inerenti e conseguenti.

Proposta di distribuzione dividendo

Il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di proporre all'Assemblea degli Azionisti la distribuzione di un dividendo lordo ordinario pari a Euro 0,17 p.a. relativamente alle n. 11.430.000 azioni ordinarie in circolazione.

Tale distribuzione, se approvata dall'Assemblea, avrà luogo a partire dal 2 maggio 2023, con record date il 03 maggio 2023 e payment date 4 maggio 2023.

Il dividend yield risulta pari a 4,6%² mentre il payout ratio risulta pari al 33%.

* * *

La documentazione relativa all'Assemblea – inclusiva dell'avviso di convocazione e della relazione illustrativa degli amministratori – verrà messa a disposizione nei modi e con i termini previsti dalla regolamentazione applicabile.

* * *

Con riferimento ai dati contabili esposti nel presente comunicato, si precisa che si tratta di dati per i quali non è stata completata l'attività di revisione legale da parte della Società di Revisione PWC S.p.A. né l'attività di verifica da parte del Collegio Sindacale.

Si allegano al presente comunicato i seguenti prospetti contabili del Gruppo redatti secondo i Principi Contabili Internazionali IFRS:

Allegato 1 - Prospetto di Stato Patrimoniale consolidato

Allegato 2 - Prospetto di Conto Economico consolidato

Allegato 3 - Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato

Allegato 4 - Prospetto di rendiconto finanziario consolidato

Allegato 5 - Prospetto di Stato Patrimoniale della Capogruppo

Allegato 6 - Prospetto di Conto Economico della Capogruppo

Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2022 sarà messo a disposizione del pubblico nei termini e con le modalità previste nel Regolamento Emittenti Euronext Growth Milan, nonché sul sito internet di Shedir Pharma Group S.p.A. www.shedirpharmagroup.com nella Sezione "Investor Relations".

² Calcolato sulla base del valore titolo al 30/03/2023.

Shedir Pharma Group S.p.A. – Stato Patrimoniale Consolidato (allegato 1)

		Al 31 dicembre
(In migliaia di Euro)	Note	2022	2021
ATTIVITA'
Attività non correnti
Attività materiali	8.1	1.611	1.567
Attività immateriali	8.2	6.502	4.927
Attività per diritto d'uso	8.3	3.437	4.314
Attività fiscali anticipate	8.4	38	128
Attività finanziarie non correnti	8.5	306	306
Altre attività non correnti	8.6	348	700
Totale attività non correnti		12.241	11.942
Attività correnti
Rimanenze	8.7	12.137	9.235
Crediti commerciali	8.8	13414	10.309
Attività fiscali correnti	8.9	12	15
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	8.10	15.766	19.068
Altre attività correnti	8.11	3.198	2.032
Totale attività correnti		44.527	40.659
TOTALE ATTIVITÀ		56.768	52.601
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
Capitale sociale		1.930	1.930
Riserva sovrapprezzo azioni		8.580	8.580
Altre reserve		16.337	13.711
Risultato netto dell'esercizio		5.925	3.925
Totale patrimonio netto di Gruppo	8.12	32.773	28.146
Capitale e riserve di terzi		95	72
Utile (perdita) dell'esercizio di competenza di terzi		22	30
Totale patrimonio netto di terzi	8.12	117	95
Totale patrimonio netto	8.12	32.891	28.241
Passività non correnti
Passività per leasing non correnti	8.13	2.578	3.377
Passività finanziarie non correnti	8.13	4.164	5.447
Fondi per il personale	8.14	551	664
Passività fiscali differite	8.4	56	0
Fondi per rischi e oneri	8.15	165	437
Altre passività non correnti	8.18	74	75
Totale passività non correnti		7.588	10.000
Passività correnti
Passività per leasing correnti	8.13	801	887
Passività finanziarie correnti	8.13	2.578	2.554
Passività fiscali correnti	8.16	671	385
Debiti commerciali	8.17	10.593	8.763
Altre passività correnti	8.18	1.646	1.771
Totale passività correnti		16.290	14.360
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO		56.769	52.601

Shedir Pharma Group S.p.A. – Conto Economico Consolidato (allegato 2)

(In migliaia di Euro)	Note	Esercizio chiuso al 31 dicembre
		2022	2021
Ricavi	9.1	53.482	44.743
Altri ricavi e proventi		1.108	881
Totale ricavi e altri proventi		54.591	45.624
Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci	9.2	(14.001)	(12.444)
Costi per servizi	9.3	(24.558)	(19.718)
Costo del personale	9.4	(3.841)	(3.371)
Altri costi operativi	9.5	(916)	(1.382)
Svalutazioni nette di attività finanziarie e crediti commerciali	8.8	-	(100)
Ammortamenti e svalutazioni delle attività materiali e imm.	9.6	(2.855)	(2.530)
Accantonamenti netti a fondi per rischi e oneri	8.15	(116)	(165)
Risultato operativo		8.303	5.914
Proventi finanziari		27	34
Oneri finanziari	9.7	(260)	(245)
Proventi/(oneri) da partecipazioni	9.8	175	-
Risultato netto ante imposte		8.245	5.703
Imposte sul reddito	9.9	(2.298)	(1.755)
Risultato netto dell'esercizio		5.947	3.948
Di cui:
- Risultato netto dell'esercizio di pertinenza del Gruppo		5.925	3.925
- Risultato netto dell'esercizio di pertinenza di terzi		22	23

Shedir Pharma Group S.p.A. – Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato (allegato 3)

(In migliaia di Euro)	Note	Capitale sociale	Riserva sovrapprezzo azioni	Altre riserve	Risultato netto del periodo	Totale Patrimonio Netto del Gruppo	Patrimonio netto di Terzi	TOTALE PATRIMONIO NETTO
Al 31 dicembre 2020	8.12	1.930	8.580	12.231	3.926	26.667	169	26.836
Destinazione del risultato netto dell'esercizio precedente				3.926	(3.926)	-	-	-
Altre variazioni				32		32	-	32
Distribuzione dividendi				(2.478)		(2.478)	(97)	(2.575)
Risultato netto del periodo					3.925	3.925	23	3.948
Al 31 dicembre 2021		1.930	8.580	13.711	3.925	28.146	95	28.241
Destinazione del risultato netto dell'esercizio precedente				3.925	(3.925)	-	-	-
Altre variazioni				202		202	-	202
Distribuzione dividendi				(1.500)		(1.500)	(95)	(1.500)
Risultato netto del periodo					5.925	5.925	22	5.947
Al 31 dicembre 2022		1.930	8.580	16.338	5.925	32.773	95	32.890

Shedir Pharma Group S.p.A. – Prospetto di rendiconto finanziario consolidato (allegato 4)

		Esercizio chiuso al 31 dicembre
(In migliaia di Euro)	Note	2022	2021
Risultato prima delle imposte		8.245	5.703
Rettifiche per:
Ammortamenti e svalutazioni	9.6	2.855	2.630
(Proventi)/oneri finanziari netti	9.7	58	211
Accantonamento a fondi rischi	8.15		292
Flusso di cassa generato/(assorbito) da attività
operativa prima delle variazioni del capitale		11.158	8.836
circolante netto
Variazione delle rimanenze	8.7	(2.902)	2.748
Variazione dei crediti commerciali	8.8	(3.105)	(486)
Variazione dei debiti commerciali	8.16	1.830	2.180
	8.4 /
Variazione di altre attività e passività	8.17	(1.175)	326
Utilizzo dei fondi per rischi e oneri e dei fondi per il	8.14 -
personale	8.15	(311)	(106)
Imposte pagate	9.9	(1.551)	(1.627)
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) da attività operativa		3.945	11.871
Investimenti/disinvestimenti netti in attività materiali	8.1	(455)	(1.185)
Investimenti/disinvestimenti netti in attività immateriali	8.2	(3.142)	(1.057)
Investimenti/disinvestimenti netti in attività per diritti
d'uso	8.3	-	(41)
Aumento di capitale sociale	8.12	-	-
Variazione Perimetro di consolidamento	8.12		-
Altre variazioni del Patrimonio netto	8.12	(1.298)	(2.542)
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) da attività		(4.895)
di investimento			(4.825)
Accensioni di finanziamenti a B/L termine	8.13	287	91
Rimborsi di finanziamenti a B/L termine	8.13	(1.546)	(3.617)
Variazioni di crediti e debiti finanziari correnti	8.13	24	(487)
Rimborsi netti di passività per leasing	8.13	(885)	(183)
Interessi pagati	9.7	(234)	(212)
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) da attività		(2.353)
finanziaria			(4.408)
Totale variazione disponibilità liquide e mezzi
equivalenti		(3.302)	2.638
		19.068
Disponibilità liquide all'inizio del periodo			16.430
Totale variazione disponibilità liquide e mezzi equivalenti	8.10	(3.302)	2.638
Disponibilità liquide alla fine del periodo		15.766	19.068

Shedir Pharma Group S.p.A. – Prospetto di Stato Patrimoniale della Capogruppo (allegato 5)

		Al 31 dicembre
(In Euro)	Note	2022	2021
ATTIVITA'
Attività non correnti
Attività materiali	6.1	755	1.041
Attività immateriali	6.2	126.009	194.560
Partecipazioni	6.3	30.376.930	23.751.286
Attività fiscali anticipate		3.983	5.617
Attività finanziarie non correnti	6.4	800.000	-
Altre attività non correnti	6.5	555.351	481.663
Totale attività non correnti		31.863.029	24.434.167
Attività correnti
Attività fiscali correnti	6.6	11.641	15.440
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	6.7	60.253	18.756
Altre attività correnti	6.8	21.902.183	14.221.116
Totale attività correnti		21.974.077	14.255.312
TOTALE ATTIVITÀ		53.837.106	38.689.479
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ
Capitale sociale		1.930.000	1.930.000
Riserva sovrapprezzo azioni		8.580.000	8.580.000
Altre riserve		16.856.271	14.084.540
Risultato netto dell'esercizio		6.070.734	4.213.702
Totale patrimonio netto	6.9	33.437.005	28.808.242
Passività non correnti
	6.10	-	350.255
Passività finanziarie non correnti	6.11	46.871	51.850
Fondi per il personale Fondi per rischi e oneri	6.12	1.479.468	953.917
Totale passività non correnti		1.526.339	1.356.022
Passività correnti	6.10	349.555	339.911
Passività finanziarie correnti	6.13	715.040	212.855
Passività fiscali correnti	6.14	178.908	157.400
Debiti commerciali	6.14	17.563.053	7.717.890
Debiti verso società controllate Altre passività correnti	6.16	67.205	97.159
Totale passività correnti		18.873.761	8.525.215
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO		53.837.106	38.689.479

Shedir Pharma Group S.p.A. – Prospetto di Conto Economico della Capogruppo (allegato 6)

	Not	Esercizio chiuso al 31 dicembre
(In Euro)	e	2022	2021
Ricavi		648.000	648.000
Altri ricavi e proventi		49.892	655
Totale ricavi e altri proventi	7.1		648.655
Costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci		(78)	0
Costi per servizi	7.2	(577.309)	(436.480)
Costo del personale	7.3	(976.110)	(939.846)
Altri costi operativi		(33.214)	(10.185)
Ammortamenti e svalutazioni delle attività materiali e immateriali	7.4	(68.838)	(5.833)
Risultato operativo		(957.657)	(743.689)
Proventi finanziari		7	1.631
Oneri finanziari	7.5	(62.106)	(34.416)
Proventi/(oneri) da partecipazioni	7.6	6.896.493	4.929.639
Risultato netto ante imposte		5.876.737	4.153.165
Imposte sul reddito	7.7	193.997	60.537
Risultato netto dell'esercizio		6.070.734	4.213.702

Shedir Pharma Group S.p.A., è la holding del Gruppo Shedir Pharma, attivo nel campo della nutraceutica e farmaceutica e specializzato nella ricerca, formulazione, sviluppo e commercializzazione di prodotti nutraceutici, dermocosmetici, dispositivi medici e prodotti farmaceutici. La società controllata, in via totalitaria, Shedir Pharma S.r.l. Unipersonale è una società "Elite" di Borsa Italiana.

Il Gruppo Shedir Pharma sviluppa e commercializza prodotti funzionali a circa 17 aree terapeutiche (tra le quali quella cardiologica, respiratoria, osteoarticolare, urologica, pediatrica, ginecologica, neurologica e algologica), attraverso una strutturata rete di circa 600 agenti monomandatari nonché in via diretta a grossisti di primario standing che a loro volta riforniscono in autonomia farmacie e parafarmacie. Grazie al lavoro del team di ricerca e sviluppo e alla collaborazione con le principali università italiane ed enti di ricerca privati, è impegnata nella continua ricerca dell'innovazione, con la formulazione di prodotti unici e coperti da brevetto. L'innovazione e l'efficacia dei prodotti è supportata inoltre da evidenze scientifiche oggetto di pubblicazioni. SHEDIRPHARMA® GROUP S.p.A. è attiva altresì nel mercato veterinario, con la Linea Shedir® Pet, una linea di prodotti sviluppati per le specifiche esigenze degli animali.

Il Gruppo è titolare di 2 certificazioni di qualità che permettono di monitorare costantemente ed in tutte le fasi, la ricerca, lo sviluppo e la commercializzazione dei prodotti.

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