Organi di amministrazione e controllo

Consiglio di Amministrazione:

(Scadenza: approvazione bilancio al 31 dicembre 2020)

Presidente	Maurizio Rota	(CST) (CCS)
Amministratore Delegato	Alessandro Cattani	(CST) (CCS)
Amministratore	Valerio Casari	(CST) (CCS)
Amministratore	Marco Monti	(CST)
Amministratore	Matteo Stefanelli	(CST) (CCS)
Amministratore	Tommaso Stefanelli	(CST) (CCS)
Amministratore	Ariela Caglio	(AI)
Amministratore	Cristina Galbusera	(AI) (CCR) (CNR)
Amministratore	Mario Massari	(AI) (CCR) (CNR)
Amministratore	Chiara Mauri	(AI) (CNR)
Amministratore	Emanuela Prandelli	(AI)
Amministratore	Renata Maria Ricotti	(AI) (CCR)
Segretario	Manfredi Vianini Tolomei	Studio Chiomenti

Legenda:

AI: Amministratore Indipendente

CCR: Membro del Comitato Controllo e Rischi

CNR: Membro del Comitato per le Nomine e Remunerazioni

CST: Comitato Strategie

CCS: Comitato competitività e sostenibilità

Collegio Sindacale:

(Scadenza: approvazione bilancio al 31 dicembre 2020)

Presidente	Bettina Solimando
Sindaco effettivo	Patrizia Paleologo Oriundi
Sindaco effettivo	Franco Aldo Abbate
Sindaco supplente	Antonella Koenig
Sindaco supplente	Mario Conti

Società di revisione:

(Scadenza: approvazione bilancio al 31 dicembre 2018)

EY S.p.A.

Deroga agli obblighi informativi in occasione di operazioni straordinarie

Ai sensi di quanto previsto dall'art. 70, comma 8, e dall'art. 71, comma 1-bis, del Regolamento Emittenti emanato dalla Consob, il Consiglio di Amministrazione di Esprinet S.p.A. ha deliberato, in data 21 dicembre 2012, di avvalersi della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni.

INDICE GENERALE

	Organi di amministrazione e controllo	pag.	2
	1 Sintesi dei risultati economico-finanziari del periodo	pag.	4
	2 Contenuto e forma del resoconto intermedio di gestione	pag.	5
2.1	Normativa di riferimento, principi contabili e criteri di valutazione
2.2	Informazioni generali sul Gruppo Esprinet
2.3	Area di consolidamento
2.4	Principali assunzioni, stime e arrotondamenti
2.5	Riesposizione di bilanci già pubblicati
	3 Conto economico consolidato e note di commento	pag.	12
3.1	Conto economico separato consolidato
3.2	Conto economico complessivo consolidato
3.3	Commento ai risultati economico-finanziari del Gruppo
3.4	Note di commento alle voci di conto economico consolidato
	Ricavi
	- Ricavi per area geografica
	- Ricavi per prodotti e servizi
	- Ricavi per famiglia di prodotto e tipologia di cliente
	Margine commerciale lordo
	Altri proventi
	Costi operativi
	Riclassifica per natura di alcune categorie di costi operativi
	- Costo del lavoro e numero dipendenti
	- Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti
	Oneri e proventi finanziari
	Imposte
	Utile netto e utile per azione
	4 Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata e note	pag.	26
4.1	Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
4.2	Commento alle principali voci della situazione patrimoniale-finanziaria
	4.2.1 Investimenti lordi
	4.2.2 Debiti finanziari netti e covenant
	4.2.3 Avviamento
	5 Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato	pag.	30
	6 Rendiconto finanziario consolidato	pag.	31
	7 Rapporti con parti correlate	pag.	32
	8 Informativa di settore	pag.	33
	8.1 Introduzione
	8.2 Prospetti contabili per settore di attività
	9 Operazioni atipiche e/o inusuali	pag.	36
	10 Eventi e operazioni significative non ricorrenti	pag.	36
	11 Fatti di rilievo del periodo	pag.	37
	12 Fatti di rilievo successivi	pag.	38
	13 Dichiarazione del Dirigente Preposto	pag.	40

1. Sintesi dei risultati economico-finanziari del periodo

		1° tri m. m.		1° trim. 1° trim.			% var.
( eu ro /00 0)	no te	201 8 8	%	20 1 7 20 1 7 riespo sto *	no te	%	1 8/17
Dati eco no mic i
Ricavi		781.274	100,0%	742.480		100,0%	5%
Margine commerciale lordo		38.952	5,0%	39.535		5,3%	-1%
EBITDA	(1)	6.571	0,8%	5.917		0,8%	11%
Utile operativo (EBIT)		5.351	0,7%	4.752		0,6%	13%
Utile prima delle imposte		4.643	0,6%	3.318		0,4%	40%
Utile netto		3.413	0,4%	2.456		0,3%	39%
Dati patri moni ali e finanziari
Cash flow	(2)	4.580		3.578
Investimenti lordi		570		828
Capitale d'esercizio netto	(3)	374.542		106.823	(10)
Capitale circolante comm. netto	(4)	387.171		104.175	(10)
Capitale immobilizzato	(5)	118.928		122.403	(10)
Capitale investito netto	(6)	479.147		214.818	(10)
Patrimonio netto		341.762		337.921	(10)
Patrimonio netto tangibile	(7)	250.175		246.522	(10)
Posizione finanziaria netta (PFN)	(8)	137.385		(122.931)	(10)
P rinci pal i indi cato ri
PFN/Patrimonio netto		0,4		(0,4)	(10)
PFN/Patrimonio netto tangibile		0,5		(0,5)	(10)
Utile operativo (EBIT)/Oneri finanziari netti		7,6		3,3
EBITDA/Oneri finanziari netti		9,3		4,1
PFN/EBITDA		20,9		(3,1)	(10)
Dati o perativi
Numero dipendenti a fine periodo		1.249		1.319
Numero dipendenti medi	(9)	1.249		1.324
Util e per azio ne ( eu ro )
Utile per azione di base		0,07		0,05			40%
Utile per azione diluito		0,06		0,05			20%

(*) Valori differenti rispetto a quanto pubblicato nei bilanci precedenti a seguito del recepimento, per periodi comparativi, della prima applicazione di nuovi principi contabili internazionali per i cui impatti si rimanda al paragrafo "Riesposizione di bilanci già pubblicati" all'interno del presente resoconto intermedio di gestione.

(1) EBITDA pari all'utile operativo (EBIT) al lordo di ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti ai fondi rischi.

(2) Sommatoria di utile netto consolidato e ammortamenti.

(3) Sommatoria di attività correnti, attività non correnti possedute per la vendita e passività correnti, al lordo dei debiti finanziari correnti netti.

(4) Sommatoria di crediti verso clienti, rimanenze e debiti verso fornitori.

(5) Pari alle attività non correnti al netto delle attività finanziarie non correnti per strumenti derivati.

(6) Pari al capitale investito puntuale di fine periodo, calcolato come somma di capitale d'esercizio netto e capitale immobilizzato, al netto delle passività non finanziarie non correnti.

(7) Pari al patrimonio netto depurato dei goodwill e delle immobilizzazioni immateriali.

(8) Sommatoria di debiti finanziari, disponibilità liquide, attività e passività per strumenti derivati e crediti finanziari verso società di factoring.

(9) Calcolato come media tra saldo iniziale e finale di periodo delle società consolidate.

(10) Valori relativi al 31/12/2017.

I risultati economico-finanziari del presente periodo e dei periodi di confronto sono stati determinati in conformità agli International Financial Reporting Standards ("IFRS") adottati dall'Unione Europea in vigore nel periodo di riferimento.

Nella tabella precedente, in aggiunta agli indicatori economico-finanziari convenzionali previsti dai principi contabili IFRS, vengono presentati alcuni "indicatori alternativi di performance" ancorché non previsti dagli IFRS. Tali indicatori, costantemente presentati anche in occasione delle altre rendicontazioni periodiche del Gruppo, non devono considerarsi sostitutivi a quelli convenzionali previsti dagli IFRS; essi sono utilizzati internamente dal management in quanto ritenuti particolarmente significativi al fine di misurare e controllare la redditività, la performance, la struttura patrimoniale e la posizione finanziaria del Gruppo.

In calce alla tabella, in linea con gli Orientamenti ESMA/2015/1415 dell'ESMA (European Securities and Market Authority) emanati ai sensi dell'articolo 16 del Regolamento ESMA, che aggiornano la precedente raccomandazione CESR/05-178b del CESR (Committee of European Securities Regulators) e recepiti da CONSOB con Comunicazione n. 0092543 del 03/12/2015, si è fornita la metodologia di calcolo di tali indici.

2. Contenuto e forma del resoconto intermedio di gestione

2.1 Normativa di riferimento, principi contabili e criteri di valutazione

Le azioni ordinarie di Esprinet S.p.A. (ticker: PRT.MI) sono quotate nel segmento STAR (Segmento Titoli con Alti Requisiti) del mercato MTA (Mercato Telematico Azionario) di Borsa Italiana dal 27 luglio 2001.

A seguito di tale ammissione, il resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2018, non sottoposto a revisione contabile, è redatto ai sensi dell'art. 154-ter, comma 5, del d.lgs. n. 58/1998 (T.U.F. - Testo Unico della Finanza).

I dati contabili contenuti nel presente documento derivano dall'applicazione dei medesimi principi contabili (IFRS - International Financial Reporting Standards), principi e metodologie di consolidamento, criteri di valutazione, definizioni convenzionali e stime contabili adottati nella redazione dei bilanci consolidati precedenti, annuali o intermedi, salvo quanto altrimenti indicato.

In adempimento della Comunicazione Consob n. DEM/8041082 del 30 aprile 2008 ("Informativa societaria trimestrale degli emittenti azioni quotate aventi l'Italia come Stato membro di origine") si evidenzia dunque che i dati contabili contenuti nel presente resoconto intermedio di gestione sono confrontabili con quelli forniti nelle precedenti rendicontazioni periodiche e trovano riscontro in quelli contenuti negli schemi di bilancio pubblicati nella relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2017 alla quale, per tutte le informazioni integrative richieste nel bilancio annuale, si rimanda.

2.2 Informazioni generali sul Gruppo Esprinet

La struttura del Gruppo Esprinet al 31 marzo 2018 è la seguente:

Sotto il profilo giuridico la capogruppo Esprinet S.p.A. è sorta nel settembre 2000 a seguito della fusione di due dei principali distributori operanti in Italia, Comprel S.p.A. e Celomax S.p.A.. Successivamente, per effetto dello scorporo dalla capogruppo delle attività di distribuzione di componenti micro-elettronici e delle varie operazioni di aggregazione aziendale e costituzione di nuove società effettuate dal 2005, il Gruppo Esprinet ha assunto la sua attuale fisionomia.

Nel prosieguo dell'esposizione si farà riferimento al "Sottogruppo Italia" e al "Sottogruppo Iberica". Alla data di chiusura del periodo il Sottogruppo Italia comprende, oltre alla capogruppo Esprinet S.p.A., le società da essa controllate direttamente, V-Valley S.r.l., Celly S.p.A., EDSlan S.r.l. (consolidata dal 9 aprile 2016), Mosaico S.r.l. (consolidata dal 1° dicembre 2016) e Nilox Deutschland Gmbh (costituita in data 11 luglio 2017 e divenuta operativa nel corso del primo trimestre 2018).

Ai fini della rappresentazione all'interno del "Sottogruppo Italia" la controllata Celly S.p.A., società operante nella distribuzione "business-to-business" (B2B) di Information Technology (IT) ed elettronica di consumo e più specificatamente nella distribuzione all'ingrosso di accessori per apparati di telefonia mobile, si intende comprensiva anche delle sue controllate totalitarie:

Celly Nordic OY, società di diritto finlandese;
Celly Pacific LTD, società di diritto cinese;
Celly Swiss SAGL, società di diritto elvetico (in liquidazione al 31 marzo 2018);

tutte società operanti nel medesimo settore operativo della holding.

Il Sottogruppo Iberica si compone invece, alla medesima data, dalle società di diritto spagnolo e portoghese operanti nella penisola iberica e cioè Esprinet Iberica S.L.U. e le sue controllate Esprinet Portugal Lda, Vinzeo Technologies S.A.U., acquistata e consolidata con la sua controllata totalitaria Tape S.L.U. dal 1° luglio 2016, V-Valley Iberian S.L.U. consolidata dal 1° dicembre 2016.

Esprinet S.p.A. ha sede legale e amministrativa in Italia a Vimercate (Monza e Brianza) e ha i propri siti logistici a Cambiago (Milano) e Cavenago (Monza e Brianza).

Per le attività di specialist Esprinet S.p.A. si avvale dei servizi forniti da Banca IMI S.p.A..

2.3 Area di consolidamento

Il bilancio consolidato trae origine dalle situazioni contabili intermedie della capogruppo e delle società nelle quali essa detiene, direttamente e/o indirettamente, il controllo o un'influenza notevole approvate dai rispettivi Consigli di Amministrazione 1 .

Le situazioni contabili intermedie delle società controllate sono state opportunamente rettificate, ove necessario, al fine di renderle omogenee ai principi contabili della capogruppo.

Le imprese incluse nel perimetro di consolidamento al 31 marzo 2018, di seguito presentato, sono tutte consolidate con il metodo dell'integrazione globale.

Denominazione	Sede legale legale	Capitale sociale (euro) *	Quota di Gruppo	Socio	Quota detenuta
Controllante:
Esprinet S.p.A.	Vimercate (MB)	7.860.651
Controllate direttamente:
Celly S.p.A.	Vimercate (MB)	1.250.000	80,00%	Esprinet S.p.A.	80,00%
EDSlan S.r.l.	Vimercate (MB)	100.000	100,00%	Esprinet S.p.A.	100,00%
Esprinet Iberica S.L.U.	Saragozza (Spagna)	55.203.010	100,00%	Esprinet S.p.A.	100,00%
Mosaico S.r.l.	Vimercate (MB)	100.000	100,00%	Esprinet S.p.A.	100,00%
Nilox Deutschland GmbH	Düsseldorf (Germania)	100.000	100,00%	Esprinet S.p.A.	100,00%
V-Valley S.r.l.	Vimercate (MB)	20.000	100,00%	Esprinet S.p.A.	100,00%
Controllate indirettamente:
Celly Nordic OY	Helsinki (Finlandia)	2.500	80,00%	Celly S.p.A.	100,00%
Celly Swiss SAGL	Lugano (Svizzera)	16.296	80,00%	Celly S.p.A.	100,00%
Celly Pacific LTD	Honk Kong (Cina)	935	80,00%	Celly Swiss SAGL	100,00%
Esprinet Portugal Lda	Porto (Portogallo)	400.000	100,00%	Esprinet Iberica S.L.U.	95,00%
				Esprinet S.p.A.	5,00%
Tape S.L.U.	Madrid (Spagna)	4.000	100,00%	Vinzeo Technologies S.A.U.	100,00%
Vinzeo Technologies S.A.U.	Madrid (Spagna)	30.704.180	100,00%	Esprinet Iberica S.L.U.	100,00%
V-Valley Iberian S.L.U.	Saragozza (Spagna)	50.000	100,00%	Esprinet Iberica S.L.U.	100,00%

(*) Il dato del capitale sociale riferito alle società che redigono il proprio bilancio in valuta differente dall'euro è presentato a valori storici.

Rispetto al 31 dicembre 2017 non si rileva alcuna variazione nel perimetro di consolidamento. Si evidenzia rispetto al solo 31 marzo 2017, l'ingresso nel perimetro di consolidamento della società Nilox Deutschland GmbH.

Si segnala inoltre che in data 2 agosto 2017 Celly S.p.A. ha ceduto la sua partecipazione del 20% nella società collegata Ascendeo S.A.S..

Per ulteriori informazioni si rimanda a quanto riportato nei paragrafi "Fatti di rilievo del periodo".

2.4 Principali assunzioni, stime e arrotondamenti

Nell'ambito della redazione del presente bilancio consolidato intermedio sono state effettuate alcune stime ed assunzioni che hanno effetto sui valori dei ricavi, dei costi, delle attività e delle passività di bilancio e sull'informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio intermedio. Esse sono state applicate uniformemente a tutti gli esercizi presentati in questo documento, salvo quanto altrimenti indicato.

¹ Ad eccezione di Celly Nordic OY, Celly Swiss SAGL, Celly Pacific LTD in quanto non dotate di tale Organo.

Qualora in futuro tali stime e assunzioni, che si basano sulla miglior valutazione da parte del management, dovessero differire dalle circostanze effettive, saranno adeguatamente modificate nel periodo in cui dette circostanze dovessero verificarsi.

La descrizione dettagliata delle assunzioni e stime adottate è contenuta nelle note al bilancio consolidato del Gruppo Esprinet al 31 dicembre 2017, cui si rimanda.

Nel presente periodo intermedio, così come consentito dal principio contabile IAS 34, le imposte sul reddito sono state calcolate in base alla miglior stima del carico fiscale atteso per l'intero esercizio. Nel bilancio consolidato annuale invece, le imposte correnti sono state calcolate puntualmente in base alle aliquote fiscali vigenti alla data di redazione del bilancio.

Le imposte anticipate e differite sono state invece stimate in base alle aliquote fiscali che si ritiene risulteranno in vigore al momento dell'eventuale realizzo delle attività o estinzione delle passività cui esse si riferiscono.

I dati contenuti nel presente documento sono espressi in migliaia di euro, se non diversamente indicato.

In taluni casi le tabelle riportate potrebbero evidenziare difetti di arrotondamento dovuti alla rappresentazione in migliaia.

2.5 Riesposizione di bilanci già pubblicati

Nel presente resoconto intermedio di gestione non si sono verificate variazioni nelle stime contabili effettuate in periodi precedenti ai sensi dello IAS 8 ma, a seguito della prima applicazione dal 1° gennaio 2018 dei nuovi principi internazionali IFRS 9 e IFRS 15, è stato necessario riflettere retrospettivamente gli effetti di tali nuove disposizioni nei dati comparativi della situazione patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2017, del conto economico separato e complessivo, del prospetto delle variazioni di patrimonio netto, del rendiconto finanziario al 31 marzo 2017.

In particolare, la principale variazione introdotta dal principio contabile IFRS 9 che interessa il Gruppo riguarda la contabilizzazione, al 31 marzo 2017, nel conto economico separato di oneri finanziari per ammortamento di upfront fee per 0,4 milioni di euro relativi alle fee residue, alla data del 28 febbraio 2017, sul finanziamento sottoscritto a luglio 2014 dalla capogruppo Esprinet S.p.A. ed in data 28 febbraio 2017 dalla stessa sostituito con il finanziamento attualmente in essere di originari complessivi 210,0 milioni di euro.

Tale rettifica ha comportato un incremento dei debiti finanziari per 0,1 milioni di euro ed una riduzione dei risconti attivi per 0,3 milioni di euro essendo tali fee in gran parte relative ad una linea revolving occasionalmente utilizzata dal Gruppo.

La variazione conseguente all'introduzione del principio contabile IFRS 15 ha invece comportato una riduzione dei ricavi e del costo del venduto per 2,9 milioni di euro, senza alcun impatto dunque sul margine commerciale lordo che resta invariato, per effetto di una differente rappresentazione di alcune operazioni, prevalentemente servizi intermediati non generati internamente, in veste di "agent", e quindi per il solo margine realizzato, e non più di "principal".

Al 31 dicembre 2017 gli effetti di tali novità contabili sarebbero stati pari a 0,3 milioni di euro di maggiori oneri finanziari per l'IFRS 9 e ad una riduzione di ricavi e costo del venduto per 13,6 milioni di euro in relazione all'IFRS 15.

Le rettifiche, in relazione alle quali sono stati esposti anche i connessi effetti fiscali calcolati applicando l'aliquota nominale del 24%, sono pressoché integralmente ascrivibili alla capogruppo Esprinet S.p.A..

Nel seguito si dà evidenza dell'impatto del processo di riesposizione descritto rispetto ai diversi schemi contabili pubblicati nel bilancio d'esercizio 2017 (la situazione patrimoniale-finanziaria) e nel resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2017 (tutti gli altri).

Situazione patrimoniale - finanziaria consolidata

(euro/000)	31/12/2017 Riesposto	31/12/2017 Pubblicato	Variazioni
ATTIVO
Immobilizzazioni materiali	14.634	14.634	-
Avviamento	90.595	90.595	-
Immobilizzazioni immateriali	1.070	1.070	-
Partecipazioni in società collegate	-	-	-
Partecipazioni in altre società	-	-	-
Attività per imposte anticipate	11.262	11.262	-
Attività finanziarie disponibili per la vendita	-	-	-
Attività finanziarie per strumenti derivati	36	36	-
Crediti ed altre attività non correnti	6.705	6.712	(7)
Attività non correnti	124.302 124.302	124.309124.309 124.309	(7)
Rimanenze	481.551	481.551	-
Crediti verso clienti	313.073	313.073	-
Crediti tributari per imposte correnti	3.116	3.116	-
Altri crediti ed attività correnti	27.552	27.778	(226)
Attività finanziarie disponibili per la vendita	-	-	-
Attività finanziarie per strumenti derivati	-	-	-
Attività finanziarie detenute a scopo di negoziazione	-	-	-
Disponibilità liquide	296.969	296.969	-
Attività correnti	1.122.261 1.122.261	1.122.487 1.122.4871.122.487	(226)
Attività non correnti possedute per la vendita	-	-	-
Totale attivo	1.246.563 1.246.563	1.246.7961.246.796 1.246.796	(233)
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale	7.861	7.861	-
Riserve	303.046	303.046	-
Risultato netto dell'esercizio	25.968	26.235	(267)
Patrimonio netto di pertinenza del gruppo netto pertinenza gruppo	336.875336.875 336.875	337.142 337.142337.142	(267)
Patrimonio netto di terzi	1.046	1.046	-
Totale patrimonio netto	337.921 337.921	338.188 338.188	(267)
PASSIVO			-

Debiti finanziari	19.999	19.927	72
Passività finanziarie per strumenti derivati	-	-	-
Passività per imposte differite	7.088	7.088	-
Debiti per prestazioni pensionistiche Debiti per acquisto partecipazioni	4.814 1.311	4.814 1.311	- -
Fondi non correnti ed altre passività	2.504	2.504	-
Passività non correnti	35.716 35.716	35.644	72
		35.644
Debiti verso fornitori	690.449	690.449	-
Debiti finanziari	156.006	155.960	46
Debiti tributari per imposte correnti	609	693	(84)
Passività finanziarie per strumenti derivati Debiti per acquisto partecipazioni	663 -	663 -	- -
Fondi correnti ed altre passività	25.199	25.199	-
Passività correnti		872.964	(38)
Totale passivo	872.926 872.926 908.642 908.642	872.964 908.608908.608 908.608	34
Totale patrimonio netto e passivo	1.246.563 1.246.563	1.246.796 1.246.796	(233)

Conto economico separato consolidato

						I° trim 201 7
(eu r o/0 0 0)		Riesposto				P u bbli cato				Vari azione
	Ital ia ia	Spagna Eli si oni Eli si oni Spagna		Gru ppo Gru ppo	Itali a Itali a	Spagna	Eli si oni Eli si oni	Gru ppo Gru Gru ppo	Ital ia Ital ia	Spagna	Gru ppo Gru ppo
Ricavi totali	503.974	250.971	(12.465)	742.480	506.860	251.019	(12.465)	745.414	(2.886)	(48)	(2.934)
Costo del venduto	(474.296) (241.104)		12.455	(702.945)	(477.182)	(241.152)	12.455	(705.879)	2.886	48	2.934
Mar gine commer cial e l ordo Mar commer e l ordo	29 .678 29 .678	9 . 867 9 . 867		(1 0 ) (1 0 ) 39 .535 39 .535	29 . 678 29 . 678	9 . 867 9 . 867	( 10 ) ( )	39 . 535 39 . 535	-	- - -	- -
Costi marketing e vendita	(11.651)	(2.714)	(11)	(14.376)	(11.651)	(2.714)	(11)	(14.376)	-	-	-
Costi generali e amministrativi	(15.014)	(5.409)	16	(20.407)	(15.014)	(5.409)	16	(20.407)	-	-	-
Uti le operativo (EBIT) Uti operativo (EBIT)	3. 0 13	1.744 13 1.744	( 5) ( 5)	4.752 4.752	3. 01 3 3. 01 3	1. 744 1. 744	( 5) ( 5)	4.752 4.752	-	- - -	- -
(Oneri) proventi finanziari				(1.432)				(988)			(444)
(Oneri) proventi da altri invest.				(2)				(2)			-
Uti le prima dell e i mposte				3.31 8				3. 762			(444)
Imposte				(862)				(969)			107
Uti le att. i n fu nzi onamento				2. 456				2. 79 3			(337)
Utile/(perdita) gruppi in dismissione				-				-			-
Uti le netto				2. 456				2. 79 3			(337)

Conto economico complessivo consolidato

	1° trim. trim.	1° trim.
(euro/000)	2017 Riesposto	2017 Pubblicato	Variazioni
Utile netto	2.456	2.793 2.793	(337)
Altre componenti di conto economico complessivo da riclassificare nel conto economico separato:			- -
- Variazione riserva "cash flow hedge"	46	46	- -
- Impatto fiscale su variazione riserva "cash flow hedge"	(8)	(8)	- -
- Variazione riserva "conversione in euro"	3	3	- - -
Altre componenti di conto economico complessivo da non riclassificare nel conto economico separato:			- -
- Variazione riserva "fondo TFR"	54	54	- -
- Impatto fiscale su variazioni riserva "fondo TFR"	(12)	(12)	- -
Altre componenti di conto economico complessivo	82	82 82	- -
Totale utile/(perdita) complessiva per il periodo	2.538	2.875 2.875	(337) (337)
- di cui pertinenza Gruppo	2.613	2.950	(337)
- di cui pertinenza di terzi	(75)	(75)	-

Movimentazione del patrimonio netto consolidato

(eu ro/00 0)	Capi tal e soci ale	Riserve	Azi oni propri e	Risu ltato di periodo	T otal e patri moni o netto	P atri moni o netto di terzi	P atri monio netto di gru ppo
Riesposto
Sal di al 31 di cembre 2016 di al 31 cembre 2016	7.8 61 7.8 61	288. 372 288. 372	(5.145) (5.145) (5.145)	26. 870 26. 870	317.957 317.957	999 999	316. 958 316. 958
Uti le/(perdita) compl essi vo di peri odo compl odo	- -	82 82	- -	2.456 2.456	2.538 2.538	(75)	2. 613 2. 613
Destinazione risultato esercizio precedente	-	26.870	-	(26.870)	-	-	- -
T otal e operazi oni con gli azioni sti e gli sti	- -	26. 870 870	- -	(26.870) (26.870)	- -	- -	- -
Variazione riserva piani azionari	-	363	-	-	363 363	-	363 363
Altri movimenti	-	7	-	-	7 7	1	6 6
Sal di al 31 marzo 2017 di al 31	7.8 61 61	315. 694 315. 694	(5.145)(5.145) (5.145)	2.456 2.456	320.865 320.865	925 925	319. 940 319. 940
P u bbli cato
Sal di al 31 di cembre 2016 di al 31 cembre 2016	7.8 61 61	288. 372 372	(5.145) (5.145)(5.145)	26. 870 26. 870	317.957 317.957	999 999	316. 958 316. 958
Uti le/(perdita) compl essi vo di peri odo compl odo	- -	82 82	- -	2.793 2.793	2.875 2.875	(75)	2. 950 2. 950
Destinazione risultato esercizio precedente	-	26.870	-	(26.870)	- -	-	- -
T otal e operazi oni con gli azioni sti e gli sti	- -	26. 870 26. 870	- -	(26.870) (26.870) (26.870)	- -	- -	- -
Variazione riserva piani azionari	-	363	-	-	363 363	-	363 363
Altri movimenti	-	7	-	-	7	1	6 6
Sal di al 31 marzo 2017 di al 31	7.8 61 7.8 61	315. 694 315. 694	(5.145) (5.145) (5.145)	2.793 2.793	321.202 321.202	925 925	320 .277 320 .277
Vari azioni
Sal di al 31 di cembre 2016 di al 31 cembre 2016	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -
Uti le/(perdita) compl essi vo di peri odo compl odo	- -	- -	- -	(337)	(337)	- -	(337)
Destinazione risultato esercizio precedente	-	- -	-	-	-	-	-
T otal e operazi oni con gli azioni sti e gli sti	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -
Variazione riserva piani azionari	-	- -	-	-	-	-	-
Altri movimenti	-	-	-	-	-	-	-
Sal di al 31 marzo 2017 di al 31	- -	- -	- -	(337)	(337)	- -	(337)

(eu ro/00 0)	Capi tal e soci ale	Riserve	Azi oni propri e	Risu ltato di periodo	T otal e patri moni o netto	P atri moni o netto di terzi	P atri monio netto di gru ppo
Riesposto
Sal di al 31 di cembre 2016 di al 31 cembre 2016	7.8 61 61	288. 372 372	(5.145) (5.145)(5.145)	26. 870 26. 870	317.957 317.957	999 999	316. 958 958
Uti le/(perdita) compl essi vo di peri odo Uti compl essi odo	- -	(92)	- -	26.013 26.013	25.9 21 21	46 46	875 25. 875
Destinazione risultato esercizio precedente	-	19.883	-	(19.883)	-	-	- -
Dividendi distribuiti	-	-	-	(6.987)	(6.98 7) 7)	-	(6. 987)
T otal e operazi oni con gli azioni sti T e operazi gli azioni sti	- -	19. 883 19. 883	- -	(26.870)(26.870) (26.870)	(6.98 7) (6.98 7)7)	- -	(6. 987) (6. 987)
Variazione riserva piani azionari	-	1.026	-	-	1.026 1.026	-	1. 026 1. 026
Altri movimenti	-	4	-	-	4 4	1	3 3
Sal di al 31 di cembre 2017 di al 31 cembre 2017	7.8 61 7.8 61	309. 193 309. 193	(5.145) (5.145) (5.145)	26.013	337.9 21 337.9 21	1. 046 1. 046	336. 875 336. 875
P u bbli cato
Sal di al 31 di cembre 2016 di al 31 cembre 2016	7.8 61 61	288. 372 372	(5.145) (5.145)(5.145)	26. 870 26. 870	317.957 317.957	999 999	316. 958 958
Uti le/(perdita) compl essi vo di peri odo Uti compl essi odo	- -	(92)	- -	26. 280 26. 280	26.188 26.188	46 46	26.142 26.142
Destinazione risultato esercizio precedente	-	19.883	-	(19.883)	- -	-	- -
Dividendi distribuiti	-	-	-	(6.987)	(6.98 7) (6.98 7)7)	-	(6. 987) (6. 987)
T otal e operazi oni con gli azioni sti T e operazi gli azioni sti	- -	19. 883 19. 883	- -	(26.870)(26.870) (26.870)	(6.98 7) (6.98 7)7)	- -	(6. 987) (6. 987)
Variazione riserva piani azionari	-	1.026	-	-	1.026 1.026	-	1. 026 026
Altri movimenti	-	4	-	-	4	1	3 3
Sal di al 31 di cembre 2017 di al 31 cembre 2017	7.8 61 61	309. 193 193	(5.145) (5.145)(5.145)	26. 280 280	338.188 338.188	1. 046 1. 046	337.142 337.142
Vari azioni
Sal di al 31 di cembre 2016 di al 31 cembre 2016	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -
Uti le/(perdita) compl essi vo di peri odo Uti compl essi odo	- -	- -	- -	(267) (267)	(26 7) 7)	- -	(267)
Destinazione risultato esercizio precedente	-	-	-	-	-	-	-
Dividendi distribuiti	-	-	-	-	-	-	-
T otal e operazi oni con gli azioni sti T e operazi gli azioni sti	- -	- -	- -	- -	- -	- -	- -
Variazione riserva piani azionari	-	-	-	-	-	-	-
Altri movimenti	-	-	-	-	-	-	-
Sal di al 31 di cembre 2017 di al 31 cembre 2017	- -	- -	- -	(267) (267)	(26 7) 7)	- -	(267)

Rendiconto Finanziario consolidato

	1° trim. trim.	1° tri m. 1° tri m.
(euro /000)	20 17 riesposto	2017 pubblicato	Variazi oni
Flusso monetario da attività di eserci zi o (D=A+B+C)	(220.734) (220.734)	(220 .979).979) (220 .979)	245 245
Flusso di cassa del risultato o perati vo (A)	5.891	5.891 5.891	- -
Utile operativo da attività in funzionamento	4.752	4.752	-
Ammortamenti e altre svalutazioni delle immobilizzazioni	1.122	1.122	-
Variazione netta fondi	(137)	(137)	-
Variazione non finanziaria dei debiti per prestazioni pensionistiche	(208)	(208)	-
Costi non monetari piani azionari	362	362	- -
Flusso generato /(assorbito) dal capi tale circolante (B) (B)	(226.130) (226.130) (226.130)	(226 .39 5) .39 5)	265 265
(Incremento)/Decremento delle rimanenze	(73.271)	(73.271)	-
(Incremento)/Decremento dei crediti verso clienti	52.369	52.369	-
(Incremento)/Decremento altre attività correnti	3.339	3.074	265
Incremento/(Decremento) dei debiti verso fornitori	(208.508)	(208.508)	-
Incremento/(Decremento) altre passività correnti	(59)	(59)	- -
Altro fl usso generato/(asso rbito ) dalle attività di esercizio (C) esercizio (C)	(49 5) (49 5)	(475)	(20)
Interessi pagati al netto interessi ricevuti	(390)	(370)	(20)
Differenze cambio realizzate	(105)	(105)	- -
Flusso monetario da attività di investimento (E) Flusso monetario da attività di (E)	(1.118) (1.118) (1. 118)	(1.118)(1.118) (1.118)	- -
Investimenti netti in immobilizzazioni materiali	(765)	(765)	-
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali	(44)	(44)	-
Altre attività e passività non correnti	(309)	(309)	- -
Flusso monetario da attività di finanziamento (F) Flusso monetario da attività di (F)	82 .775 82.775	83.0 20 83.0 20	(245)
Finanziamenti a medio/lungo termine ottenuti	165.000	165.000	-
Rimborsi/rinegoziazioni di finanziamenti a medio/lungo termine	(54.182)	(54.182)	-
Variazione dei debiti finanziari	(23.243)	(22.978)	(265)
Variazione dei crediti finanziari e degli strumenti derivati	(5.115)	(5.135)	20
Prezzo dilazionato acquisizione Celly	5	5	-
Prezzo dilazionato acquisizione Vinzeo	347	347	-
Incremento/(Decremento) riserva "cash-flow hedge"	37	37	-
Variazione Patrimonio Netto di terzi	(74)	(74)	-
Flusso monetario netto del periodo (G=D+E+ F) Flusso monetario F)	(139.0 77) 77) (139.0 7 7)	(139. 077) 077) (139. 077)	- - -
Dispo nibilità liqui de al l'i nizio del peri odo	285.933	285.933 285.933	- - -
Flusso monetario netto del periodo	(139.0 77) 77)	(139. 077) 077) (139. 077)	- -
Dispo nibilità liqui de al la fine del perio do	146.856	146.856 146.856	- -

3. Conto economico consolidato e note di commento

3.1 Conto economico separato consolidato

Di seguito si riporta il conto economico separato consolidato per "destinazione" redatto secondo i principi contabili internazionali IFRS ed integrato con l'informativa richiesta ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006:

		1° tri m.			1 ° tri m.
(eu ro /0 0 0 )	Nota di commento	20 18	di cui non ricorrenti	di cui parti correlate**	20 1 7 riesposto*	di cui non ricorrenti	di cui parti correlate*
Ric avi	33 33	781 . 274 . 274	-	3	742. 480	-	-
Costo del venduto		(742.322)	-	-	(702.945)	-	-
Margi ne co mmerci ale lo rdo Margi rdo	35 35	38. 9 52 52	-		39 .535	-
Costi di marketing e vendita	37	(13.390)	-	-	(14.376)	-	-
Costi generali e amministrativi	38	(20.211)	-	(1.224)	(20.407)	(493)	(1.208)
Uti le o perativo (EBIT )		5. 351	-		4. 752	(493)
(Oneri)/proventi finanziari	42	(708)	-	2	(1.432)	-	-
(Oneri)/proventi da altri invest.	43	-	-		(2)	-
Uti le pri ma delle i mpo ste Uti mpo ste		4. 643 643	-		3. 31 8	(493)
Imposte	45 45	(1.230)	-	-	(862)	129	-
Uti le netto		3. 41 3	-		2. 456	(364)
- di cui pertinenza di terzi		40			(75)
- di cui pertinenza Gruppo		3.373	-		2.531	(364)
Utile netto per azione - di base (euro)	46	0,07			0,05
Utile netto per azione - diluito (euro)	46	0,06			0,05

(**) Sono esclusi i compensi ai dirigenti con responsabilità.

3.2 Conto economico complessivo consolidato

	1° trim. trim.	1° trim. trim.
(euro/000)	2018	2017 riesposto*
Utile netto	3.413	2.456 2.456
Altre componenti di conto economico complessivo da riclassificare nel conto economico separato:
- Variazione riserva "cash flow hedge"	53	46
- Impatto fiscale su variazione riserva "cash flow hedge"	(12)	(8)
- Variazione riserva "conversione in euro"	3	3
Altre componenti di conto economico complessivo da non riclassificare nel conto economico separato:
- Variazione riserva "fondo TFR"	57	54
- Impatto fiscale su variazioni riserva "fondo TFR"	(12)	(12)
Altre componenti di conto economico complessivo	89	82 82
Totale utile/(perdita) complessiva per il periodo	3.502	2.538 2.538
- di cui pertinenza Gruppo	3.460	2.613
- di cui pertinenza di terzi	42	(75)

3.3 Commento ai risultati economico-finanziari del Gruppo

Il mercato distributivo europeo, secondo i dati comunicati da Context (aprile 2018), ha chiuso il primo trimestre del 2018 in crescita del +5%.

Il trend positivo ha interessato sostanzialmente tutti i principali Paesi del continente europeo, così come il Regno Unito (+7%). La Germania ha infatti segnato un +3%, la Francia +5%, la Svizzera +13%. Hanno performato al di sotto della media europea la Polonia (-0,3%), la Svezia (-1%) e la Finlandia (+2%). Guardando ai mercati dove il Gruppo Esprinet opera, l'Italia segna il risultato migliore (+7%), la Spagna +6% e il Portogallo +4%.

Il mercato italiano della distribuzione di tecnologia ha chiuso il primo trimestre del 2018 in crescita del +7% rispetto all'anno precedente (fonte: Context, aprile 2018).

Il comparto telefonia ha trainato una volta ancora la crescita del settore con un +28% circa sul primo trimestre del 2017. Stabili si sono rivelati i PC desktop e notebook ed ancora in calo (-2%) il comparto "printing" mentre le altre categorie hanno registrato dei tassi di crescita mediamente compresi tra il 5% ed il 10%, in particolare si segnala il comparto software per la virtualizzazione (+124%) e audio-video (+91%). Più toniche le vendite effettuate al segmento dei retailer, ancora una volta per la notevole performance della telefonia, ma comunque positivo anche il comparto dei reseller business, segnalatisi anche per la buona tenuta dei prodotti per "datacenter".

La Spagna è cresciuta del +6%, anche in questo caso grazie perlopiù agli smartphone (+15%), mentre pesanti sono stati i prodotti per "datacenter" (-10%).

I PC hanno subito un calo del -2% per effetto della discesa dei ricavi da desktop che più che controbilanciano la crescita del comparto notebook. Continua la riduzione di domanda di tablet (-14%). Il segmento delle vendite ai retailer ha trainato la performance del mercato iberico, con una crescita del +15%, con le vendite a reseller business al +2%.

Forte la discesa dei PC in ambito retail (-11%), più che compensati dai maggiori volumi di telefonia (+53%). I reseller business hanno acquistato PC (+7%) ma hanno penalizzato il comparto dei prodotti per "datacenter" (-10%).

Nel corso del primo trimestre 2018 il nostro Gruppo ha visto una crescita dei ricavi soprattutto nella telefonia mobile. In Spagna la crescita nel segmento telefonia è stata anche migliore. I comparti PC e printing sono cresciuti meno della media del settore soprattutto per la volontaria rinuncia a volumi di business nel settore retail a prezzi ritenuti eccessivamente penalizzanti.

A livello di marginalità lorda è proseguita la pressione sui margini in ambito PC, telefonia e consumabili mentre si sono rilevati miglioramenti nei prodotti per "datacenter" e periferiche.

Il mix più sbilanciato verso la telefonia ha determinato a livello consolidato una discesa dei margini di prodotto percentuali laddove in valore assoluto la flessione è stata molto contenuta (-1%).

Le azioni di razionalizzazione dei costi fissi, in primis nell'area del personale, che nel corso del 2017 hanno avuto una forte accelerazione, hanno determinato una significativa contrazione nel costo del lavoro (-5%).

Dal punto di vista patrimoniale si osservano livelli di scorte di magazzino ritenuti ancora insoddisfacenti localizzati prevalentemente su alcuni segmenti di prodotti "consumer" sui quali si stanno concentrando i maggiori sforzi di rientro su adeguati parametri di rotazione.

A livello congiunturale continuiamo a prevedere un graduale allentamento del grado di pressione competitiva acuitosi nello scorso esercizio.

Per l'esercizio 2018 il management riconferma i target di redditività con un EBIT compreso tra € 39 e 41 milioni al netto di eventuali componenti di reddito non ricorrenti.

A) Principali risultati del Gruppo Esprinet

I principali risultati economici, finanziari e patrimoniali del Gruppo al 31 marzo 2018 sono di seguito illustrati:

	1° tri m. 1° tri m.		1° tri m. 1° tri m.
(eu ro /00 0)	2018	%	20 17 ri espo sto*	%	Var.	Var. % Var.
Ri cavi	781 .274 781 .274	1 1 00, 00 % % %	742. 480 742. 480	1 00, 00 % 1 %	38. 794 794	5%
Costo del venduto	(742.322)	-95,01%	(702.945)	-94,68%	(39.377)	6%
Margi ne co mmerci ale lor do co ale lor do	38. 952 38. 952 38. 952	4, 99 % 4, 99 % 4, %	39 .535 39 .535 .535	5,32%	(583)	-1%
Costi di marketing e vendita	(13.390)	-1,71%	(14.376)	-1,94%	986	-7%
Costi generali e amministrativi	(20.211)	-2,59%	(20.407)	-2,75%	196	-1%
Utile o perati vo (EBIT) (EBIT)	5. 351 5. 351	0, 68% 68%	4. 752 752	0, 64% 0, 64%	599	13%
(Oneri)/proventi finanziari	(708)	-0,09%	(1.432)	-0,19%	724	-51%
(Oneri)/proventi da altri invest.	-	0,00%	(2)	0,00%	2	-100%
Utile pri ma delle imposte ma imposte	4. 643 4. 643	0, 59 % 0, 59 % 0, 59 %	3. 318 318	0 ,45% ,45%	1. 325	40%
Imposte	(1.230)	-0,16%	(862)	-0,12%	(368)	43%
Utile netto	3. 413 413	0 , 44% , 44% 0 , 44%	2. 456 2. 456	0 ,33% ,33%	957	39%
Utile netto per azione (euro)	0,07		0,05		0,02	40%

I ricavi netti consolidati ammontano a 781,3 milioni di euro e presentano un aumento del +5% (38,8 milioni di euro) rispetto ai 742,5 milioni di euro realizzati nel primo trimestre 2017.

Il margine commerciale lordo consolidato è pari a 39,0 milioni di euro ed evidenzia una riduzione del -1% (-0,6 milioni di euro) rispetto al corrispondente periodo del 2017 per effetto di una contrazione della marginalità percentuale realizzata.

L'utile operativo (EBIT) del primo trimestre 2018, pari a 5,4 milioni di euro, mostra un miglioramento rispetto al primo trimestre 2017 sia in valore assoluto (+ 13% pari a +0,6 milioni di euro) sia come incidenza sui ricavi (0,68% rispetto a 0,64%) per effetto del contenimento dei costi operativi (-1,2 milioni di euro pari ad una riduzione del -3%).

L'utile prima delle imposte consolidato, pari a 4,6 milioni di euro, presenta un incremento del + 40% rispetto al primo trimestre 2017, accrescendo ulteriormente la variazione positiva rilevata già a livello di EBIT, per effetto del miglioramento di 0,7 milioni di euro negli oneri finanziari, variazione sostanzialmente dovuta a minori oneri sostenuti per l'ammortamento delle commissioni bancarie sostenute in relazione a finanziamenti a medio-lungo termine oltre che al differenziale positivo della gestione cambi.

L'utile netto consolidato è pari a 3,4 milioni di euro, in aumento del +39% (+1,0 milioni di euro) rispetto al primo trimestre 2017.

L'utile netto per azione ordinaria al 31 marzo 2018, pari a 0,07 euro, evidenzia un incremento del +40% rispetto al valore del primo trimestre 2017 (0,05 euro).

(eu r o/00 0)	31 /03/201 8	% 8 %	31 /12/2017 ri esposto*	% %	Var . Var	Var. %
Capitale immobilizzato	118.928	24,82%	122.403	56,93%	(3.474)	-3%
Capitale circolante commerciale netto	387.171	80,80%	104.175	48,46%	282.996	272%
Altre attività/passività correnti	(12.629)	-2,64%	2.81 8	1,31%	(15.448)	-548%
Altre attività/passività non correnti	(14.323)	-2,99%	(14.406)	-6,70%	83	-1%
Totale Impi eg hi	479 .1 47	1 00 ,0 0% 00 0% 0%	214. 99 0 214. 99 0	10 00 % % 10 0, 00 %	26 4.1 57 4.1 57	123%N.S.
Debiti finanziari correnti	231.795	48,38%	156.006	72,56%	75.789	49%
(Attività)/Passività finanz. correnti per derivati	4 93	0,10%	663	0,31%	(170)	-26%
Crediti finanziari verso società di factoring	(13.130)	-2,74%	(1.534)	-0,71%	(11.596)	756%
Debiti per acquisto partecipazioni correnti	-	0,00%	-	0,00%	-	N.S.
Crediti finanziari verso altri corrente	(3.428)	-0,72%	(508)	-0,24%	(2.921)	575%
Disponibilità liquide	(96.483)	-20,14%	(296.969)	-138,13%	200.486	-68%
Debiti finanziari correnti netti	119.247	24,89%	(142.342)	-66,21%	261.588	-184%
Debiti finanziari non correnti	18.262	3,81%	19.999	9,30%	(1.737)	-9%
Debiti per acquisto partecipazioni non correnti	1.31 7	0,27%	1.311	0,61%	6	0%
Attività/Passività finanz. non correnti per derivati	(14)	0,00%	(36)	-0,02%	22	-61%
Crediti finanziari verso altri non correnti	(1.427)	-0,30%	(1.863)	-0,87%	437	-23%
Debiti finanziari netti (A)	137.385	28,67%	(122.931)	-57,18%	260.316	-212%
Patrimonio netto (B)	341.762	71,33%	337.921	157,18%	3.841	1%
Totale Fonti (C=A+ B) Totale B)	479 .1 47 .1	1 00 ,0 0% 00 0% 0%	214. 99 0 214. 99 0	10 00 % % 10 0, 00 %	26 4.1 57 4.1 57	123%

Il capitale circolante commerciale netto al 31 marzo 2018 è pari a 387,2 milioni di euro a fronte di 104,2 milioni di euro al 31 dicembre 2017.

La posizione finanziaria netta consolidata puntuale al 31 marzo 2018, negativa per 137,4 milioni di euro, si confronta con un surplus di liquidità pari a 122,9 milioni di euro al 31 dicembre 2017.

Il peggioramento della posizione finanziaria netta puntuale di fine periodo principalmente si riconnette all'andamento del livello del capitale circolante puntuale al 31 marzo 2018 che risulta influenzato sia da fattori tecnici, in gran parte estranei all'andamento dei livelli medi dello stesso circolante, sia dal grado di utilizzo più o meno elevato dei programmi di factoring "pro soluto" dei crediti commerciali nonché dall'operazione di cartolarizzazione degli stessi.

Posto che i citati programmi di factoring e cartolarizzazione definiscono il completo trasferimento dei rischi e dei benefici in capo ai cessionari, i crediti oggetto di cessione vengono eliminati dall'attivo patrimoniale in ossequio al principio contabile IAS 39.

Considerando anche forme tecniche di anticipazione dell'incasso dei crediti differenti da quelle precedentemente citate ma altrettanto dotate di effetti analoghi - i.e. il "confirming" utilizzato in Spagna -, l'effetto complessivo sul livello dei debiti finanziari netti consolidati al 31 marzo 2018 è quantificabile in ca. 255 milioni di euro (ca. 424 milioni di euro al 31 dicembre 2017);

Il Patrimonio netto consolidato al 31 marzo 2018 ammonta a 341,8 milioni di euro, in aumento di 3,8 milioni di euro rispetto a 337,9 milioni di euro al 31 dicembre 2017.

B) Principali risultati per area geografica

B.1) Sottogruppo Italia

I principali risultati economici, finanziari e patrimoniali del Sottogruppo Italia (Esprinet, V-Valley, EDSlan, Mosaico, Nilox Deutschland, e Gruppo Celly) al 31 marzo 2018 sono di seguito illustrati:

	1° tri m. m.		1 ° tr im. 1 im.
(eu ro /000 )	2018	%	2017 ri esposto *	%	Var.	Var . % . %
Ricavi verso terzi	523.063	100,00%	491.509	100,00%	31.554	6%
Ricavi infragruppo	12.466	2,38%	12.465	2,52%	1	0%
Ri cavi to tali cavi to tali	535. 529 535. 529	102,38%	503. 974	102,52%	31. 555	6 %
Costo del venduto	(506.798)	-94,64%	(474.296)	-88,57%	(32.502)	7%
Margi ne co mmerci ale lordo ale lordo	28. 731 731 731	5,36%	29. 678 678	5, 89% 5, 89%	(9 47)	-3%
Costi di marketing e vendita	(10.370)	-1,94%	(11.651)	-2,31%	1.281	-11%
Costi generali e amministrativi	(15.334)	-2,86%	(15.014)	-2,98%	(320)	2%
Utile o perati vo (EBIT) o (EBIT)	3. 027 027	0, 57% 0, 57%	3. 013 013	0, 6 0% 6 0% 0%	14	0 %

I ricavi totali ammontano a 535,5 milioni di euro ed evidenziano un aumento del + 6% rispetto ai 504,0 milioni di euro realizzati nel primo trimestre 2017.

Il margine commerciale lordo, pari a 28,7 milioni di euro presenta una flessione del -3% rispetto ai 29,7 milioni di euro del primo trimestre 2017 come effetto di una contrazione del margine percentuale (da 5,89% nel primo trimestre 2017 a 5,36% nel primo trimestre 2018).

L'utile operativo (EBIT), pari a 3,0 milioni di euro, si presenta in linea rispetto al medesimo periodo del 2017 nonostante la flessione nel margine commerciale lordo per effetto di una cospicua riduzione dei costi operativi (-1,0 milioni di euro pari al -3,6%).

(eu ro /000)	31/03/2018 31/03/2018	% %	31/12/2017 riespo sto*	%	Var.	Var. %
Capitale immobilizzato	113.973	29,51%	117.075	64,94%	(3.101)	-3%
Capitale circolante commerciale netto	282.746	73,21%	55.494	30,78%	227.252	410%
Altre attività/passività correnti	(823)	-0,21%	17.559	9,74%	(18.383)	-105%
Altre attività/passività non correnti	(9.676)	-2,51%	(9.857)	-5,47%	181	-2%
T o tale Impi eghi	386 .220	10 0,00 10 % 10 0,00 %	180. 271 180. 271	100, 100, 00% 00%	205.9 49 205.9 49	114%
Debiti finanziari correnti	227.564	58,92%	150.410	83,44%	77.154	51%
(Attività)/Passività finanz. correnti per derivati	4 93	0,13%	644	0,36%	(151)	-23%
Crediti finanziari verso società di factoring	(13.130)	-3,40%	(1.534)	-0,85%	(11.596)	756%
(Crediti)/debiti finanziari v/società del Gruppo	(102.500)	-26,54%	(112.500)	-62,41%	10.000	-9%
Crediti finanziari verso altri	(3.428)	-0,89%	(508)	-0,28%	(2.921)	575%
Disponibilità liquide	(52.364)	-13,56%	(184.912)	-102,57%	132.548	-72%
Debiti finanziari correnti netti	56.634	14,66%	(148.400)	-82,32%	205.033	-138%
Debiti finanziari non correnti	16.498	4,27%	18.235	10,12%	(1.737)	-10%
Debiti per acquisto partecipazioni non correnti	1.31 7	0,34%	1.311	0,73%	6	0%
Crediti finanziari verso altri	(1.427)	-0,37%	(1.863)	-1,03%	437	-23%
Debiti finanziari netti (A)	73.022	18,91%	(130.717)	-72,51%	203.739	-156%
Patrimonio netto (B)	313.198	81,09%	310.988	172,51%	2.210	1%
T o tale Fo nti (C=A+ B) T o (C=A+ B)	386 .220	10 10 0,00 % %	180. 271 271	100, 00% 00%	205.9 49 49	114%

Il capitale circolante commerciale netto al 31 marzo 2018 risulta pari a 282,7 milioni di euro, a fronte di 55,5 milioni di euro al 31 dicembre 2017.

La posizione finanziaria netta puntuale al 31 marzo 2018, negativa per 73,0 milioni di euro, si confronta con un surplus di 130,7 milioni di euro al 31 dicembre 2017. L'effetto al 31 marzo 2018 del ricorso alla fattorizzazione "pro-soluto" ed alla cartolarizzazione dei crediti è pari a 100 milioni di euro (ca. 184 milioni di euro al 31 dicembre 2017).

B.2) Sottogruppo Spagna

I principali risultati economici, finanziari e patrimoniali del Sottogruppo Iberica (Esprinet Iberica, Esprinet Portugal, Tape, Vinzeo Technologies e V-Valley Iberian) al 31 marzo 2018 sono di seguito illustrati:

	1° tri m. tri m.		1 ° tr im. 1 ° tr im.
(eu ro /000 )	2018	%	2017 ri esposto *	%	Var.	Var . % Var . %
Ricavi verso terzi	258.211	100,00%	250.971	100,00%	7.240	3%
Ricavi infragruppo	-	-	-	0,00%	-	100%
Ri cavi to tali cavi tali	258. 211 258.	100,00%	250. 9 71	100,00%	7.240	3%
Costo del venduto	(248.058)	-96,07%	(241.104)	-96,07%	(6.954)	3%
Margi ne co mmerci ale lordo co ale lordo	10 . 153 10 . 153 153	3,9 3% 3%	9. 86 7 9. 86 7	3, 93% 3, 93%	286	3%
Costi di marketing e vendita	(3.021)	-1,17%	(2.714)	-1,08%	(307)	11%
Costi generali e amministrativi	(4.880)	-1,89%	(5.409)	-2,16%	529	-10%
Utile o perati vo (EBIT) (EBIT)	2. 252 252	0, 87% 87%	1. 744 744	0, 6 9% 6 9%9%	508	29%

I ricavi totali ammontano a 258,2 milioni di euro, evidenziando un aumento del +3% rispetto ai 251,0 milioni di euro rilevati nel primo trimestre 2017.

Il margine commerciale lordo al 31 marzo 2018 ammonta a 10,2 milioni di euro, con un incremento del +3% rispetto ai 9,9 milioni di euro rilevati nel medesimo periodo del 2017 e con una incidenza sui ricavi invariata al 3,93%.

L'utile operativo (EBIT), pari a 2,3 milioni di euro, migliora di 0,5 milioni di euro rispetto al primo trimestre 2017, con un'incidenza sui ricavi che cresce allo 0,87% dallo 0,69% del medesimo periodo dell'esercizio precedente, quale effetto combinato dell'incremento del margine commerciale e del leggero contenimento dei costi operativi.

(eu ro /000 )	31/03/2018 31/03/2018	% %	31 /12/2017 31 /12/2017 31 /12/2017	%	Var.	Var. %
Capitale immobilizzato	79.725	47,44%	80.051	72,87%	(326)	0%
Capitale circolante commerciale netto	104.774	62,35%	49.102	44,69%	55.672	113%
Altre attività/passività correnti	(11.806)	-7,03%	(14.742)	-13,42%	2.936	-20%
Altre attività/passività non correnti	(4.648)	-2,77%	(4.549)	-4,14%	(99)	2%
T o tale Impieghi	168. 045	10 0,0 0%10 0% 10 0,0 0%	10 9.862 10 9.862	100 ,00% 100 ,00%	58.183 58.183	53%
Debiti finanziari correnti	4.231	2,52%	5.596	5,09%	(1.365)	-24%
(Attività)/Passività finanz. correnti per derivati	-	0,00%	19	0,02%	(19)	-100%
(Crediti)/debiti finanziari v/società del Gruppo	102 .500	61,00%	112.500	102,40%	(10.000)	-9%
Disponibilità liquide	(44.119)	-26,25%	(112.057)	-102,00%	67.938	-61%
Debiti finanziari correnti netti	62.612	37,26%	6.058	5,51%	56.554	934%
Debiti finanziari non correnti	1.764	1,05%	1.764	1,61%	-	0%
(Attività)/Passività finanz. non correnti per derivati	(14)	-0,01%	(36)	-0,03%	22	-61%
Debiti finanziari netti (A)	64.362	38,30%	7.786	7,09%	56.576	727%
Patrimonio netto (B)	103.683	61,70%	102.076	92,91%	1.607	2%
T o tale Fo nti (C=A+ B) T o Fo (C=A+ B)	168. 045	10 10 0,0 0% 0%0%	10 9.862 9.862	100 ,00% ,00%	58.183 58.183	53%

Il capitale circolante commerciale netto al 31 marzo 2018 è pari a 104,8 milioni di euro a fronte di 49,1 milioni di euro al 31 dicembre 2017.

La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2018, negativa per 64,4 milioni di euro, si confronta con una posizione finanziaria netta negativa per 7,8 milioni di euro al 31 dicembre 2017. L'effetto dei programmi di cessione "pro-soluto" o di anticipazione di incasso di crediti commerciali è stimabile in ca. 155 milioni di euro (ca. 240 milioni di euro al 31 dicembre 2017).

C) Conto economico per società Conto economico per società società

Si riporta di seguito lo schema di conto economico separato con evidenza dei contributi apportati dalle singole società del Gruppo in quanto significativi² :

						1° tr im.	20 18
			Ital ia							Pen isol a Iber ic a
(eu ro /0 0 0)	E.Spa + V-Val ley + Nilo x GmbH	Mosaic o	Cell y Cell y Cell y**	EDSlan EDSlan	Eli sio n i e altro	To tale	Esprin et Iber ic a	Espri net Po r tu gal	V-Vall ey Iber ian	Vi nzeo + T ape	Elisio ni ed altro	To tal e	Elisio ni e al tr o	Gr uppo
Ricavi verso terzi	503.892	9.564	4.843	4.764	-	523.063	131.274	6.737	1.917	118.283	-	258.211	-	781.274
Ricavi fra settori	13.046	2.193	943	8.094	(11.810)	12.466	5.080	-	41	609	(5.730)	-	(12.466)	-
Ric avi to tali Ric to tali	516 .9 38 .9 38	1 1. 757	5.786 757	1 2. 858 5.786	( 11 .810 ) 85811 )	535.529 535.529	136 .354 136 .354	6. 737	1. 958 6. 737	11 8.892 958 11	( 5. 730 ) ( 5. )	258. 21 1	(1 2. 46 6 ) 1 (1 2. 46 ))	781 .274 .274
Costo del venduto	(492.673)	(10.800)	(3.184)	(11.963)	11 .822	(506.798)	(130.982)	(6.540)	(1.721)	(114.536)	5. 721	(248.058)	12.534	(742.322)
Mar gin e co mmer ci al e lo rdo Mar lo rdo	24. 26 5 26 5	957	2.6 02 957 02	89 5	12 89 5 12	28.731 28.731	5.372	19 7 5.372	237 7	4.356 237 4.356	(9 )	10 .1 53	6 8 .1 53	38.9 52 6 8 38.9 52
Margine commerciale lordo %	4,69%	8,14%	44,97%	6,96%	-0,10%	5,36%	3,94%	2,92%	12,10%	3,66%		3,93%		4,99%
Costi marketing e vendita	(7.934)	(409)	(1.725)	(303)	1	(10.370)	(1.445)	(110)	(292)	(1.177)	3	(3.021)	1	(13.390)
Costi generali e amministrativi	(14.146)	(233)	(753)	(202)	-	(15.334)	(3.170)	(172)	(114)	(1.429)	5	(4.880)	3	(20.211)
Util e operativo (EBIT ) Util )	2. 185 2. 185	31 5	1 24 31 5	39 0 1 24	13 39 0 13	3.0 27 3.0 27	757	(85) (85)	( 16 9 ) ( 16 9 9 )	1 .750	(1 ) 1 .750 (1 )	2.252 2.252	72	5.351 72
EBIT %	0,42%	2,68%	2,14%	3,03%	-0,11%	0,57%	0,56%	-1,26%	-8,63%	1,47%		0,87%		0,68%
(Oneri) proventi finanziari														(708)
(Oneri) proventi da altri invest.														-
Util e pr ima del le imposte														4.6 43
Imposte														(1.230)
Util e netto														3.41 3
- di cui pertinenza di terzi														40
- di cui pertinenza Gruppo														3.373

² Non vengono esposte separatamente le società V-Valley S.r.l. in quanto "commissionaria di vendita" di Esprinet S.p.A., Tape S.L.U. e Nilox Deutschland GmbH in quanto non significative.

						1 ° trim.	201 7 ri esposto*
			Ital ia							P enisol a Iberica
(eu ro/0 00)	E.Spa + V Val ley	M osai co M osai	C ell y ell y y**	EDSl an an	El ision i e al tro	Total e	Espri net Iberi ca	Esprin et P ortu g al	V-Val ley Iberian	Vi nzeo + Tape	Eli si oni ed altro	Total e	El isi oni e altro	Gru ppo
Ricavi verso terzi	459.816	10.910	5.959	14.824	-	491.509	141.955	6.886	1.499	100.679	-	251.019	-	742.480
Ricavi fra settori	16.495	66	113	552	(4.761)	12.465	4.994	5	-	910	(5.910)	-	(12.465)	-
R icavi total i R i	476 .31 1 476 .31 1	1 0.976 1 0.976	6. 072	1 5. 376 6. 072 1 5.	(4.761 ) (4.761 ) (4.761 )	503.9 74 503.9 74	146 .949 146 .949	6 .891 6 .891	1 . 499 1 . 499	1 01 .58 9 1 01 .58 9	(5. 910 )(5. ) (5. 910 )	251 .01 9 251 .01 9	(1 2.465) (1 2.465)2.465)	742.48 0 742.48 0
Costo del venduto	(452.118)	(9.918)	(3.356)	(13.691)	4.7 87	(474.296)	(140.684)	(6.699)	(1.338)	(98.294)	5 .911	(241.104)	12.455	(702.945)
M argine commercial e l ordo M ordo	24. 1 93	1 .058 93	2.71 6 1 .058 2.71 6	1 .68 5 1 .68 5	26	29.678 26 29.678	6.265 6.265	1 92	1 61 1 92 1 61	3. 295 295	1	9.9 15 1	(1 0) (1 0)	39. 535 39. 535
Margine commerciale lordo %	5,08%	9,64%	44,73%	10,96%	-0,55%	5,89%	4,26%	2,79%	10,74%	3,24%		3,95%		5,32%
Costi marketing e vendita	(7.654)	(288)	(2.419)	(1.295)	5	(11.651)	(1.516)	(82)	(247)	(869)	-	(2.714)	(11)	(14.376)
Costi generali e amministrativi	(12.999)	(174)	(828)	(1.014)	1	(15.014)	(3.670)	(147)	(69)	(1.521)	(2)	(5.409)	16	(20.407)
Uti le operati vo (EBIT) Uti le (EBIT)	3. 540 3. 540	596	(531 ) (531 )	(624)	32	3. 013 32 3. 013	1 .079 1 .079	(37) (37)	(1 55) 55)	9 05	(1 ) 9 05 (1 )	1 .792 1 .792	(5) (5)	4. 752 4. 752
EBIT %	0,74%	5,43%	-8,75%	-4,06%	-0,67%	0,60%	0,73%	-0,54%	-10,34%	0,89%		0,71%		0,64%
(Oneri) proventi finanziari														(1.432)
(Oneri) proventi da altri invest.														(2)
Uti le pri ma dell e i mposte														3. 31 8
Imposte														(862)
Uti le netto														2.456
- di cui pertinenza di terzi														(75)
- di cui pertinenza Gruppo														2.531

(**) Si intende sottogruppo, formato da Celly S.p.A., Celly Nordic OY, Celly Swiss S.a.g.l. e Celly Pacific Limited.

D) Conto economico riclassificato economico riclassificato riclassificato

Si riporta di seguito lo schema di conto economico separato consolidato che evidenza la riclassifica all'interno della voce relativa agli oneri finanziari dei costi ascrivibili alle cessioni pro-soluto a carattere rotativo effettuate nel periodo (operazioni di factoring e cartolarizzazione):

	1° tri m. 1° tri m.		1° tri m. 1° tri m.
(eu ro /0 00)	2018	%	2018 ri classi ficato	%	Var.	Var. %
Ri cavi	781.274 781.274	100 ,00% 100 ,00% ,00%	781 .274 781 781 .274	100 ,00% 100 ,00% ,00%	0	0%
Costo del venduto	(742.322)	-95,01%	(741.090)	-94,86%	(1.232)	0%
Mar gi ne co mmerci ale lo rdo Mar ale lo rdo	38.952 38.952	4,99%	40 .1 84 40 .1 .1 84	5,14%	(1 .232) (1	-3%
Costi di marketing e vendita	(13.390)	-1,71%	(13.390)	-1,71%	0	0%
Costi generali e amministrativi	(20.211)	-2,59%	(20.211)	-2,59%	0	0%
Uti le o perati vo (EBIT) Uti perati (EBIT)	5.351 5.351	0 ,68% ,68%	6.583	0 ,84% ,84%	(1 .232) (1 .232)	-19%
(Oneri)/proventi finanziari	(708)	-0,09%	(1.940)	-0,25%	1.232	-64%
Uti le pri ma delle i mposte Uti pri ma i mposte	4.643 4.643	0 ,59% ,59%	4.643	0 ,59% ,59%	0	0%
Imposte	(1.230)	-0,16%	(1.230)	-0,16%	0	0%
Uti le netto	3.413 3.413	0,44% 0,44%	3.413	0,44%	0	0%

3.4 Note di commento alle voci di conto economico consolidato onsolidato

Si precisa che la numerazione dei paragrafi fa riferimento alla corrispondente "Nota di commento" presente nel prospetto di conto economico separato consolidato.

33) Ricavi Ricavi

Di seguito vengono fornite alcune analisi sull'andamento dei ricavi del Gruppo nel periodo.

Ricavi per area geografica per area geografica

(mi li oni di eu ro )	1° tri m. 20 18	%	1° trim. 20 17 ri esposto *	%	Var.	% Var .
Italia	519,5	66,5%	487,2	65,6%	32,3	6,6%
Spagna	250,1	32,0%	243,5	32,8%	6,6	2,7%
Altri paesi UE	10,5	1,3%	9,8	1,3%	0,7	7,1%
Paesi extra UE	1,2	0,2%	2,0	0,3%	(0,8)	-40,0%
Ri cavi Gru ppo cavi Gru ppo	781,3 781,3	1 00 ,0 % 1 00 ,0 %,0 %	742, 5 742, 5	10 0, 0 %% 10 0, 0 %	38,8 38,8	5, 2% 5, 2%

I ricavi realizzati negli altri paesi dell'Unione Europea sono riferiti principalmente alle vendite del Sottogruppo Spagna a clienti residenti in Portogallo.

Ricavi per prodotti e servizi per prodotti e i servizi

	1° tri m. 1° tri m.		1° tri m. tri m.			%
(mi li oni di eu ro)	201 8	%	2017 ri esposto*	%	Var.	Var.
Ricavi da vendite di prodotti	521,4	66,7%	490,2	66,0%	31,2	6%
Ricavi da vendite di servizi	1,7	0,2%	1,3	0,2%	0,4	29%
Ri cavi Sottogru ppo Itali a cavi a	523,1 523,1	67,0%	491,5	66,2% 66,2%	31,6 31,6	6%
Ricavi per vendite di prodotti	257,2	32,9%	250,4	33,7%	6,8	3%
Ricavi da vendite di servizi	1,0	0,1%	0,6	0,1%	0,4	81%
Ri cavi Sottogru ppo Spagna cavi Spagna	258 ,2 258 ,2	33,0%	251,0	33,8% 33,8%	7,2 7,2	3%
Ri cavi Gru ppo	781 ,3	100,0%	742,5	100,0% 100,0%	38,8 38,8	5%

Ricavi per famiglia di prodotto e tipologia di cliente

(milio ni di euro )	1° tri m. 20 18	%	1° trim. 20 17 ri esposto *	%	% Var.
GDO/GDS	234,8	30,1%	184,6	24,9%	27,2%
Dealer	218,8	28,0%	204,5	27,5%	7,0%
VAR	183,3	23,5%	178,2	24,0%	2,9%
Rivenditori office/consumabili	73,2	9,4%	78,0	10,5%	-6,2%
Shop on-line	51,4	6,6%	69,8	9,4%	-26,4%
Sub-distribuzione	19,8	2,5%	27,4	3,7%	-27,7%
Ricavi Gruppo	781,3 781,3	10 0 % %	742,5	10 0%	5%

	1° trim.		1° trim.			%
(mili oni di eu ro)	2018	%	2017	%	Var.	Var.
			ri esposto*
TLC	218,4	28,0%	155,7	21,0%	62,7	40%
PC - notebook	137,6	17,6%	152,2	20,5%	(14,6)	-10%
PC - tablet	84,0	10,8%	69,7	9,4%	14,4	21%
Elettronica di consumo	65,4	8,4%	71,1	9,6%	(5,7)	-8%
PC - desktop e monitor	62,3	8,0%	58,0	7,8%	4,2	7%
Consumabili	55,3	7,1%	58,2	7,8%	(2,9)	-5%
Software	40,7	5,2%	38,7	5,2%	2,0	5%
Storage	31,0	4,0%	32,6	4,4%	(1,6)	-5%
Stampanti e multifunzione	30,6	3,9%	29,7	4,0%	0,9	3%
Networking	20,7	2,7%	25,8	3,5%	(5,1)	-20%
Server	18,1	2,3%	15,2	2,1%	2,9	19%
Servizi	2,6	0,3%	3,5	0,5%	(0,8)	-24%
Altro	14,5	1,9%	32,1	4,3%	(17,6)	-55%
Ricavi Gru ppo ppo	781,3 781,3	100%	742, 5 5	100 %	38, 8	5%

L'analisi dei ricavi per tipologia di clienti evidenzia, rispetto al primo trimestre 2017, un miglioramento dei canali riferibili alla "GDO/GDS" (+27%), alla clientela di dimensioni medio-piccole ("Dealer" +7%) e alla clientela business di grandi dimensioni ("VAR-Value Added Reseller" +3%); hanno invece mostrato una flessione gli altri canali.

La scomposizione dei ricavi per famiglia di prodotto evidenzia un significativo incremento nella categoria "TLC" (+40%), un complessivo miglioramento nel mondo dei Personal Computer ("PC tablet" +21% compensato da "PC – notebook" – 10% e "PC – desktop e monitor" +7%) e degli incrementi anche nelle categorie "Server" (+19%) e "Software" (+5%). Si mostrano invece in particolare controtendenza le categorie "Networking" (-20%), "Elettronica di consumo" (-8%), "Consumabili" (- 5%) e le categorie residuali ("Altro" -55%).

(eu ro/000 )	1° tri m. tri m. 20 18	%	1° tr im. tr im. 2017 r iesposto*	%	Var .	% Var.	FY 20 17 ri esposto*	%
Ricavi	781.274	100,00%	742.480	100,00%	38.794	5%	3.203.571	100,00%
Costo del venduto	742.322	95,01%	702.945	94,70%	39.377	5%	3.035.808	94,79%
Margine commerci ale lordo Margine commerci lordo	38. 952 952 952	4, 99 % %%	39 .535 .535	5,30 % %	(583)	-1%	167. 76 3 76 3	5, 21% 21%

35) Margine commerciale lordo Margine lordo

Il margine commerciale lordo risente della differenza tra il valore dei crediti ceduti nell'ambito del programma di cessione pro soluto a carattere rotativo in essere e gli importi incassati. Nel trimestre in esame, tale ultimo effetto è quantificabile in circa 1,2 milioni di euro (1,3 milioni di euro nel corrispondente periodo dell'esercizio precedente).

37-38) Costi operativi Costi operativioperativi

	1° tri m. 1° m.		1° tri m. tri			%	FY
(eu ro /000 )	2018	% 2017 riespo sto *		%	Var.	Var .	20 17 r iesposto *	%
Ricavi	781 .274 ######		742.480	######	38.794	5%	3. 203.571
Costi di marketing e vendita	13.390	1,71%	14.376	1,94%	(986)	-7%	53.800	1,68%
Costi generali e amministrativi	20.211	2,59%	20.407	2,75%	(196)	-1%	79.616	2,49%
Co sti operativi Co sti operativi	33. 601 601 601	4,30%	34. 783 34. 783 783	4, 68% 68%	(1.182)	-3%	133. 416 416	4, 16% 4, 16%
- di cui non ricorrenti	-	0,00%	493	0,07%	(493)	-100%	1.839	0,06%
Co sti operativi "r icor renti " Co sti renti "	33. 601 601 601	4,30%	34.290	4,6 2% 4,6 2%	(689 )	-2%	1 31 .577 .577	4, 11% 4, 11%

Al 31 marzo 2018 l'ammontare dei costi operativi, pari a 33,6 milioni di euro, evidenzia una riduzione di -1,2 milioni di euro rispetto al medesimo periodo del 2017 (-0,7 milioni di euro al netto delle componenti non ricorrenti) con un'incidenza sui ricavi diminuita al 4,30% nel 2018.

Riclassifica per natura di alcune categorie di costi operativi i operativi

Al fine di ampliare l'informativa fornita, si provvede a riclassificare per "natura" alcune categorie di costo che nello schema di conto economico adottato sono allocate per "destinazione".

Costo del lavoro e numero dipendenti Costo del e dipendenti

(euro/000)	1° trim. 2018	%	1° trim. 2017 riesposto*	%	Var.	% Var.
Ricavi	781.274 781.274		742.480 742.480742.480		38.794	5%
Salari e stipendi	11.159	1,43%	11.643	1,57%	(484)	-4%
Oneri sociali	3.293	0,42%	3.476	0,47%	(183)	-5%
Costi pensionistici	607	0,08%	599	0,08%	8	1%
Altri costi del personale	242	0,03%	245	0,03%	(3)	-1%
Oneri di risoluzione rapporto	250	0,03%	489	0,07%	(239)	-49%
Piani azionari	145	0,02%	131	0,02%	14	11%
Costo del lavoro (2)	15.696 15.696	2,01% 2,01%	16.583	2,23%	(887)	-5%

(*) Valori differenti rispetto a quanto pubblicato nei bilanci precedenti a seguito del recepimento, anche per periodi comparativi, dei cambiamenti intervenuti nel 2018 con riferimento ai principi contabili internazionali IFRS 15.

(2) Escluso il costo dei lavoratori interinali.

Al 31 marzo 2018 il costo del lavoro ammonta a 15,7 milioni di euro, in diminuzione del -5% rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente e pressoché in linea con la variazione nel numero di occupati nel trimestre.

La voce "Piani azionari" fa riferimento ai costi pro-tempore del "Long Term Incentive Plan" approvato ad aprile 2015 e scaduto in data 4 maggio 2018 con la presentazione all'Assemblea dei Soci di Esprinet S.p.A. del Bilancio consolidato relativo all'esercizio 2017.

Nel seguito è riportato il dettaglio dei dipendenti di Gruppo³ al 31 marzo 2018, ripartiti per qualifica contrattuale:

³ Sono esclusi gli stagisti ed i lavoratori interinali.

	Di ri genti	Impi egati e qu adri	Operai Operai	To tale taletale	Medi a* Medi
Esprinet S.p.A.	19	702	1	722
EDSlan S.r.l.	-	-	-	-
Celly S.p.A.	1	44	-	45
Mosaico S.r.l.	1	26	-	27
Celly Pacific LTD	-	2	-	2
Celly Nordic OY	-	1	-	1
Celly Swiss SAGL	-	-	-	-
Nilox Deutschland GmbH	-	1	-	1
V-Valley S.r.l.	-	-	-	-
So ttogru ppo Itali a a	21 21	776	1	79 8	80 6
Esprinet Iberica S.L.U.	-	223	72	29 5
Vinzeo Technologies S.A.U.	-	134	-	1 34
V-Valley Iberian S.L.U.	-	14	-	1 4
Esprinet Portugal Lda	-	8	-	8
Tape S.L.U.	-	-	-	-
So ttogru ppo Spagna Spagna	- -	379	72	451	443
Gru ppo al 31 marzo 20 18 ppo al 18	21 21	1. 155 1. 155	73	1 .249 .249	1 .249
Gru ppo al 31 di cembre 201 7 ppo al 201 7	21 21	1 .173 .173	53	1 .247 1 .247	1 .288
Var 31/03/2018 - 31/12/2017	-	(18)	20	2	(39)
Var %	0%	-2%	38%	0%	-3%
Gru ppo al 31 marzo 20 17 ppo al 17	21 21	1 .220 .220	78	1 .31 9 1 .31 9 1 9	1.324
Var 31/03/2018 - 31/03/2017	-	(65)	(5)	(70)	(75)
Var %	0%	-5%	-6%	-5%	-6%

(*) Pari alla media tra saldo iniziale e finale di periodo.

Il numero di dipendenti in organico è sostanzialmente stabile rispetto al 31 dicembre 2017 (cresciuto di n.2 unità) mentre evidenzia una diminuzione di n. 70 unità nel numero medio di occupati nel trimestre rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente per effetto delle operazioni di riorganizzazione aziendale che hanno avuto corso durante l'esercizio 2017.

Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti

	1° tri m. 1° tri m.		1° tri m. 1° tri m.			%
(euro /000)	2018	% 2017 ri espo sto *		%	Var.	Var.
Ri cavi	781.274	100,00 %	742.480	100,0 0%	38.79 4	5%
Ammortamenti Imm. materiali	1.011	0,13%	959	0,13%	52	5%
Ammortamenti Imm. immateriali	156	0,02%	163	0,02%	(7)	-4%
Subtot. ammo rtamenti Subtot. rtamenti	1.167 1.167	0,15% 0,15%	1.122 1.122	0,15% 0,15%	45 45	4%
Svalutazione immobilizzazioni	-	0,00%	-	0,00%	-	0%
Subtot. ammo rt. e svalu t. (A) Subtot. (A)	1.167 1.167	0,15% 0,15%	1.122 1.122	0,15% 0,15%	45 45	4%
Acc.to fondi rischi ed oneri (B)	53	0,01%	43	0,01%	10	23%
T otale ammort., svalu taz. e accanto namenti (C=A+ B)	1.220	0,16 % 0,16 %	1.16 5 1.16 5	0,16% 0,16%	55 55	5%

42) Oneri e proventi finanziari Oneri e proventi finanziariOneri finanziari

	1° tri m. m.		1° tri m. tri m.			%
(eu ro /0 0 0 )	20 1 8	%	20 17 ri espo sto*	%	Var.	Var.	FY 20 1 7 ri espo sto*	%
Ric avi	781 . 274	1 0 0 , 00 %	742. 480	10 0 , 0 0 %	38. 79 4	5%	3. 20 3.571
Interessi passivi su finanziamenti	753	0,10%	697	0,09%	56	8%	3.392	0,11%
Interessi passivi verso banche	52	0,01%	176	0,02%	(124)	-70%	322	0,01%
Interessi passivi verso altri	-	0,00%	1	0,00%	(1)	-100%	16	0,00%
Oneri per ammortamento upfront fee	125	0,02%	542	0,07%	(417)	-77%	1.011	0,03%
Oneri da attualizzazione crediti	-	0,00%	3	0,00%	(3)	-100%	1	0,00%
Costi finanziari IAS 19	14	0,00%	16	0,00%	(2)	-12%	63	0,00%
Oneri su debiti per aggregazioni aziendali	6	0,00%	10	0,00%	(4)	-40%	34	0,00%
Oneri per variazione di FV	35	0,00%	32	0,00%	3	9%	176	0,01%
On eri fi nanzi ari ( A)	9 85	0, 1 3% 1 3% 3%	1 . 476 1 . 476	0 , 20 % , %%	( 49 1 ) 49 1 )	-33%	5. 0 15	0 , 16% 0 , 16%
Interessi attivi da banche	(10)	0,00%	(38)	-0,01%	28	-73%	(82)	0,00%
Interessi attivi da altri	(32)	0,00%	(28)	0,00%	(4)	14%	(692)	-0,02%
Proventi su debiti per aggregazioni aziendali	-	0,00%	(2)	0,00%	2	-100%	(2.631)	-0,08%
Proventi per variazione di FV	-	0,00%	(7)	0,00%	7	-100%	20	0,00%
P ro ven ti fi n an zi ari (B)	(42) (42)	-0 , 1% 1% -0 , 0 1%	(75)	-0 ,0 1 % -0 ,0 1 %	33 33	-44%	(3. 385) 385)	-0 , 1 1% 1
On eri fi nanzi ari n etti (C=A+ B) nanzi ari B)	9 43 9	0, 1 2% 1 2% 0, 1 2%	1. 40 2 1. 40 2	0 ,1 9 % 0 ,1 9 %	(459 )	-33%	1 .630	0 , 0 5% 0 , 0
Utili su cambi	(644)	-0,08%	(262)	-0,04%	(382)	>100%	(1.775)	-0,06%
Perdite su cambi	409	0,05%	292	0,04%	117	40%	1.245	0,04%
(Uti li) /perdi te su cambi (D) (Uti su (D)	(235) (235)	-0 , 0 3% -0 , 0 3% -0 , 0 3%	30 30	0 , 0 0 % 0 , 0 0 %	(265)	<-1 0 0 %	(530 ) (530 )	-0 , 0 2% -0 , 0
On eri /(pro venti) fi n an zi ari (E=C+ D) /(pro fi zi ari (E=C+ D)	70 8 70 8	0 ,0 9 % 0 ,0 9 %	1 . 432 1 . 432	0 ,1 9 % 0 ,1 9 %	( 724)	-51 %	1. 1 0 0	0 , 0 3% 0 , 0

Il saldo complessivo tra oneri e proventi finanziari, negativo per 0,7 milioni di euro, evidenzia un miglioramento rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente (0,7 milioni di euro) dovuto per 0,3 milioni di euro al differenziale positivo nella gestione cambi e per 0,4 milioni di euro a minori oneri per l'ammortamento delle commissioni bancarie.

Tale ultima riduzione, più nello specifico, è attribuibile quasi esclusivamente agli effetti dell'entrata in vigore del nuovo principio contabile IFRS 9 che ha comportato nel primo trimestre 2017 la contabilizzazione di maggiori oneri finanziari per ammortamento di "upfront fee" a fronte di finanziamenti a termine per 0,4 milioni di euro.

Per converso il solo saldo degli interessi passivi netti verso il sistema bancario è stabile a 0,8 milioni di euro, pur a fronte di un livello di utilizzo medio dell'indebitamento superiore rispetto al primo trimestre 2017, a causa di un minor costo del debito anche legato ad un mix di fonti meno onerose.

45) Imposte ImposteImposte

(eu ro/00 0 )	1° trim. trim. 20 18 18	%	1 ° trim. 1 ° trim. 20 17 17 riesposto*	%	% Var.	FY 20 17 ri esposto *	%
Ricavi Ricavi	781.274 781.274 781.274		742.480 742.480		5%	3.203.571
Imposte correnti	1.097	0,14%	389	0,05%	1 82%	6.713	0,21%
Imposte differite	133	0,02%	473	0,06%	-72%	558	0,02%
T otale imposte imposte	.230 1 .230	0,16%	862	0,12%	43%	7.271 7.271	0,23%
Utile ante imposte	4.6 43 4.6 43		3. 318 3. 318			33.284
Tax rate	26 %		26% 26%			22%

Le imposte sul reddito, pari a 1,2 milioni di euro, sono in aumento del +43% rispetto al corrispondente periodo del 2017 in conseguenza dell'aumento della base imponibile.

46) Utile netto e utile per azione Utile netto e utile per azione Utile netto e azione

	1° tri m. m.	1° tri m. 1° tri m.		%
(euro/00 0)	201 8	20 17 ri espo sto *	Var.	Var.
Uti le netto	3.413 3.413	2.456 2.456	957	39%
N. medio ponderato azioni in circolazione - base	51.757.451	51.757.451
N. medio ponderato azioni in circolazione - diluito	52.267.782	52.146.368
Uti le per azi one i n euro - base	0 ,0 7 7	0,0 5 0,0 5	0,02	40%
Uti le per azi one i n euro - di lu i to	0,06 0,06	0,0 5 0,0 5	0 ,0 1	20%

Ai fini del calcolo dell'utile per azione "base" sono state escluse le azioni proprie in portafoglio.

Ai fini del calcolo dell'utile per azione "diluito" sono state considerate le potenziali azioni asservite al piano di stock grant approvato in data 30 aprile 2015 dall'Assemblea dei Soci di Esprinet S.p.A.. Tale piano prevedeva l'assegnazione gratuita di n. 646.889 azioni ma, sulla base dei risultati reddituali realizzati nel triennio 2015-2017 ed in considerazione del termine del rapporto di lavoro di alcuni beneficiari, il numero di azioni considerate è stato ridotto a n. 535.134 diritti.

4. Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata e note

4.1 Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata

Di seguito si riporta la situazione patrimoniale-finanziaria consolidata redatta secondo i principi contabili internazionali IFRS, integrata con l'informativa richiesta ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006:

(euro /00 0 )	31/0 3/20 18	di cui parti	31/12/20 17	di cui parti
		correlate	ri esposto *	correlate
ATT IVO
Atti vi tà no n co rrenti
Immobilizzazioni materiali	14.113		14.634
Avviamento	90.595		90.595
Immobilizzazioni immateriali	992		1.070
Partecipazioni in società collegate	-		-
Attività per imposte anticipate	11.245		11.262
Attività finanziarie per strumenti derivati	14		36
Crediti ed altre attività non correnti	3.410	1.552	6.705	1.553
	120.36 9	1.552	124.30 2	1.553
Atti vi tà co rrenti

Rimanenze Crediti verso clienti	498.311 313.821	14	481.551 313.073	11
Crediti tributari per imposte correnti	2.605		3.116
Altri crediti ed attività correnti	29.674	1.216	27.552	10
Disponibilità liquide	96.483		296.969
	9 40.89 4	1.230	1.122.26 1	21

Atti vi tà gru ppi i n di smi ssi one	-	2.782	-	1.574
T otale atti vo	1.0 6 1.26 3		1.246.56 3
P AT RIMONIO NET T O
Capitale sociale	7.861		7.861
Riserve	329.442		303.046
Risultato netto pertinenza gruppo	3.372		25.968
P atri mo ni o netto perti nenza Gru ppo	340.6 75		336.875
P atri mo ni o netto di terzi	1.087		1.046
T otale patrimo nio netto	341.76 2		337.9 21
P ASSIVO
P assi vità non correnti
Debiti finanziari	18.262		19.999
Passività finanziarie per strumenti derivati	-		-
Passività per imposte differite	7.362		7.088
Debiti per prestazioni pensionistiche	4.676		4.814
Debito per acquisto partecipazioni	1.317		1.311
Fondi non correnti ed altre passività	2.285		2.504
	33.9 0 2		35.716
P assi vità correnti
Debiti verso fornitori	424.961	-	690.449	-
Debiti finanziari	231.795		156.006
Debiti tributari per imposte correnti	815		609
Passività finanziarie per strumenti derivati	493		663

Debiti per acquisto partecipazioni correnti	-	1.501	-	1.510
Fondi correnti ed altre passività	27.535 6 85.59 9	1.501	25.199 872.9 26	1.510
P assi vità gru ppi i n dismi ssi o ne	-		-
		1.501		1.510
T OT ALE P ASSIVO	719.50 1		9 0 8.6 42
T otale patrimo nio netto e passivo nio otale passivo	1.0 6 1.26 3 1.0 1.26 3	1.501	1.246.56 3	1.510

(**) Per ulteriori dettagli sulle operazioni con parti correlate si rinvia alla relativa sezione della "Relazione intermedia sulla gestione".

4.2 Commento alle principali voci della situazione patrimoniale-finanziaria

4.2.1 Investimenti lordi

		31/03/2018		31/12/2017
(euro/000)	Gruppo Esprinet	Sottogruppo Italia	Sottogruppo Iberica	Gruppo Esprinet
Impianti e macchinari	25	23	2	1.042
Attrezzature industriali e commerciali e altri beni	192	162	30	2.414
Immobilizzazioni in corso ed acconti	276	274	2	109
Totale investimenti in Imm. materiali investimenti Imm. materiali	493 493	459	34	3.565
Diritti di brevetto ind. e di utilizz. opere dell'ingegno	77	77	-	270
Altre	-	-	-	4
Immobilizzazioni in corso ed acconti	-	-	-	6
Totale investimenti in Imm. immateriali investimenti Imm. immateriali	77 77-	77 -	- -	280-
Totale investimenti lordi	570 570	536 536	34	3.845

Gli investimenti al 31 marzo 2018 nella voce "Attrezzature industriali e commerciali ed altri beni" si riferiscono sostanzialmente all'acquisto di macchine elettroniche, attrezzature e mobili ed arredi d'ufficio per la sede da parte della controllante Esprinet S.p.A..

Gli Investimenti alla voce "Immobilizzazioni in corso ed acconti" si riferiscono principalmente all'acquisizione da parte della capogruppo Esprinet S.p.A. di impianti di condizionamento, impianti di sorveglianza e attrezzature per il polo logistico di Cavenago, non ancora in funzione al 31 marzo 2018.

4.2.2 Debiti finanziari netti e covenant

(eu ro /0 00)	31/03/2018	31/1 2/2017 riespo sto *	Var.	31/03/2017 riespo sto *	Var.
Debiti finanziari correnti	231.795	156.006	75.789	100.706	131.089
Debiti per acquisto partecipazioni correnti	-	-	-	5.065	(5.065)
(Attività)/Passività finanziarie correnti per strumenti derivati	493	663	(170)	81	412
Crediti finanziari verso società di factoring	(13.130)	(1.534)	(11.596)	(11.737)	(1.393)
Crediti finanziari verso altri	(3.428)	(508)	(2.921)	(446)	(2.982)
Disponibilità liquide	(96.483)	(296.969)	200.486	(146.856)	50.373
Debi ti finanziari correnti netti	1 19 .247	(1 42.342) 42.342)42.342)	261 .588 .588	(53.1 87)87) (53.1 87)	172.433 172.433
Debiti finanziari non correnti	18.262	19.999	(1.737)	168.590	(150.328)
Debiti per acquisto partecipazioni non correnti	1.317	1.311	6	3.941	(2.624)
(Attività)/Passività finanziarie non correnti per strumenti derivati	(14)	(36)	22	(28)	14
Crediti finanziari verso altri	(1.427)	(1.863)	437	(1.854)	428
Debi ti finanziari netti	1 37. 38 5	(1 22.931)(1 22.931) (1 22.931)	260. 31 6 260. 31 6	117. 46 2 117. 46 2	19 19 .923

Per la definizione adottata di debiti finanziari si rimanda al paragrafo "Principali definizioni contabili e stime" contenuto nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2017.

La posizione finanziaria netta di Gruppo, positiva per 137,4 milioni di euro, corrisponde a un saldo netto tra debiti finanziari lordi per 250,1 milioni di euro, crediti finanziari per 18,0 milioni di euro, debiti per acquisto partecipazioni per 1,3 milioni di euro, disponibilità liquide per 96,5 milioni di euro e passività finanziarie per strumenti derivati pari a 0,5 milioni di euro.

Le disponibilità liquide, costituite in prevalenza da depositi bancari, sono libere e non vincolate, ed hanno una natura transitoria in quanto si formano temporaneamente a fine mese per effetto della peculiare fisionomia del ciclo finanziario tipico del Gruppo.

Tale ciclo si caratterizza infatti per una rilevante concentrazione di incassi dalla clientela e dalle società di factoring - questi ultimi a titolo di netto ricavo dalle cessioni "pro soluto" di crediti commerciali - tipicamente alla fine di ciascun mese solare mentre i pagamenti ai fornitori, pur mostrando anch'essi una qualche concentrazione a fine periodo, risultano generalmente distribuiti in maniera più lineare lungo l'arco del mese. Per tale motivo il dato puntuale alla fine di un qualunque periodo non è rappresentativo dell'indebitamento finanziario netto e del livello delle giacenze di tesoreria medi del periodo stesso.

Nel corso del primo trimestre 2018, nel quadro delle politiche di gestione dei livelli di capitale circolante, è proseguito il programma di cessione pro-soluto a titolo definitivo a carattere rotativo di crediti vantati verso segmenti selezionati di clientela, in Italia e Spagna, appartenenti perlopiù al comparto della grande distribuzione. In aggiunta a ciò a luglio 2015 in Italia è stato avviato un programma di cartolarizzazione di ulteriori crediti commerciali. Atteso che i programmi citati realizzano il completo trasferimento dei rischi e dei benefici in capo ai cessionari, i crediti oggetto di cessione vengono eliminati dall'attivo patrimoniale in ossequio al principio contabile IAS 39. L'effetto complessivo sul livello dei debiti finanziari netti al 31 marzo 2018 è quantificabile in ca. 255 milioni di euro (ca. 424 milioni al 31 dicembre 2017).

I debiti finanziari relativi alla Term Loan Facility scadente a febbraio 2022 di residui 116,0 milioni di euro, così come già avvenuto al 31 dicembre 2017 ma contrariamente a quanto rappresentato al 31 marzo 2017, sono interamente classificati tra le passività finanziarie di breve periodo in conseguenza della violazione di uno dei covenant cui tale finanziamento è assoggettato. Così come più dettagliatamente riportato nei Fatti di rilievo successivi, cui si rimanda, in data 30 aprile 2018 il pool di banche finanziatrici ha ufficialmente comunicato la rinuncia ("waiver") ad esercitare il proprio diritto, emerso in conseguenza di tale violazione, al rimborso anticipato del suddetto finanziamento.

4.2.3 Avviamento

L'avviamento ammonta a 90,6 milioni di euro coincidendo con il valore al 31 dicembre 2017.

La tabella seguente sintetizza l'allocazione degli avviamenti alle n. 3 Cash Generating Unit ("CGU") individuate, in coerenza con la combinazione delle aree di business utilizzate ai fini della Informativa di Settore (Segment Information) richiesta dai principi contabili internazionali. La stessa tabella, inoltre, evidenzia le correlazioni fra aree di business ed entità giuridicamente autonome facenti parte del Gruppo:

(euro/000) (euro/000)	31/03/2018 31/03/201831/03/2018	31/12/2017 31/12/2017	Var.
Esprinet S.p.A.	17.297	17.297	-	CGU 1 Distribuzione B2B di Information Technology e Consumer Electronics (Italia)
Celly S.p.A.	4.153	4.153	-	CGU 2 Distribuzione B2C di prodotti accessori di telefonia (Italia)
Esprinet Iberica S.l.u.	69.145	69.145	-	CGU 3 Distribuzione B2B di Information Technology e Consumer Electronics (Penisola Iberica)
Total	90.595	90.595	-

L'"impairment test" annuale, richiesto dal principio contabile internazionale IAS 36, è stato effettuato con riferimento al 31 dicembre 2017 e non ha fatto emergere alcuna perdita di valore in relazione alle CGU presenti in tale data.

Il principio contabile internazionale IAS 36 richiede altresì che il test di "impairment" sull'avviamento venga effettuato più frequentemente in presenza di indicatori di perdite di valore (c.d. "triggering events") ma, non essendosi ravvisata la presenza di tali indicatori nel periodo tra l'esecuzione del test annuale, avvenuta nel corso del mese di marzo 2018, e la data di redazione della presente relazione, non si è ritenuto necessario eseguire alcuna verifica di valore con riferimento agli importi al 31 marzo 2018.

Per quanto appena riportato vengono confermati i valori degli avviamenti iscritti al 31 dicembre 2017 e nella presente relazione finanziaria.

Per ulteriori informazioni sulla voce "Avviamento" e sulle modalità di svolgimento dell'"impairment test" si rimanda alle note esplicative del bilancio consolidato al 31 dicembre 2017.

5. Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato

(euro/000 )	Capitale so cial e	Riserve	Azio ni proprie	Risultato di periodo*	T otal e patrimo nio n etto	Patrimonio n etto di terzi	Patrimonio n etto di gruppo
Saldi al 31 dic embre 2016 31 dic embre 2016	7.86 1 7.86 1	288.372 288.372	(5. 145) (5. 145)(5. 145)	26.870	317.9 58 317.9 58	9 99 9 99	316. 959 316. 959
Utile/(per dita) complessivo di peri odo Utile/(per dita) odo	- -	82 82	- -	2.456 2.456	2.538 2.538	(75) (75)	2.613 2.613
Destinazione risultato esercizio precedente	-	26.870	-	(26.870)	-	-	- -
To tale operazioni con gli azion isti gli isti	- -	26 .870 .870	- -	(26.870) (26.870) (26.870)	- -	- -	- -
Variazione riserva piani azionari	-	363	-	-	363 363	-	363 363
Altri movimenti	-	7	-	-	7 7	1	6 6
Saldi al 31 marzo 2017 31 2017	7.86 1 7.86 1	315.69 4 315.69 4	(5. 145) (5. 145) (5. 145)	2.456 2.456	320.866 320.866	9 25 9 25	319 .941 319 .941
Saldi al 31 dic embre 2017 31 dic embre	7.86 1 7.86 1	30 9.19 2 30 9.19 2	(5. 145) (5. 145) (5. 145)	26.0 13 26.0 13	337.9 21 337.9 21	1.0 46 1.0 46	336 .875 336 .875
Utile/(per dita) complessivo di peri odo Utile/(per dita) odo	- -	89 89	- -	3.413 3.413	3.502 3.502	42 42	3. 460 3. 460
Destinazione risultato esercizio precedente	-	26.013	-	(26.013)	- -	-	- -
To tale operazioni con gli azion isti gli isti	- -	26 26 .01 3 3	- -	(26.0 13) 13) (26.0 13)	- -	- -	- -
Variazione riserva piani azionari	-	351	-	-	351 351	-	351 351
Altri movimenti	-	(12)	-	-	(12)	(1)	(11 )
Saldi al 31 marzo 2018 31 2018	7.86 1 7.86 1	335.633 335.633	(5. 145) (5. 145)(5. 145)	3.413 3.413	341.762 341.762	1.0 87 1.0 87	340 .675 340 .675

6. Rendiconto finanziario consolidato⁴

	1° tri m. 1° tri	1 ° tri m. m. °
(euro /0 00)	201 8	201 7 ri esposto*
Flusso mo netari o da attivi tà di eserci zio (D=A+B+C)	(262. 423) 423)	(220. 735) 735)
Flusso di cassa del ri sultato operati vo (A)	6. 56 0	5. 891 5. 891
Utile operativo da attività in funzionamento	5.351	4.752
Ammortamenti e altre svalutazioni delle immobilizzazioni	1.167	1.122
Variazione netta fondi	(219)	(137)
Variazione non finanziaria dei debiti per prestazioni pensionistiche	(90)	(208)
Costi non monetari piani azionari	351	362
Flusso generato/(assorbito) dal capitale ci rcolante (B)	(26 8. 887) 8. 887)	(226. 131 ) 131 )
(Incremento)/Decremento delle rimanenze	(16.760)	(73.271)
(Incremento)/Decremento dei crediti verso clienti	(748)	52.369
(Incremento)/Decremento altre attività correnti	12.905	3.339
Incremento/(Decremento) dei debiti verso fornitori	(265.677)	(208.509)
Incremento/(Decremento) altre passività correnti	1.393	(59)
Altro flusso generato /(assorbi to) dalle atti vi tà di esercizi o (C) esercizi o (C)	(9 6) 6)	(495)
Interessi pagati al netto interessi ricevuti	(520)	(390)
Differenze cambio realizzate	424	(105)
Flusso mo netari o da attivi tà di investi mento (E)	2. 432	(1. 1 18) (1. 18)
Investimenti netti in immobilizzazioni materiali	(490)	(765)
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali	(78)	(44)
Altre attività e passività non correnti	3.000	(309)
Flusso mo netari o da attivi tà di fi nanzi amento (F)	59. 50 5	82. 776 776
Finanziamenti a medio/lungo termine ottenuti	-	165.000
Rimborsi/rinegoziazioni di finanziamenti a medio/lungo termine	(16.576)	(54.182)
Variazione dei debiti finanziari	90.219	(23.243)
Variazione dei crediti finanziari e degli strumenti derivati	(14.228)	(5.115)
Prezzo dilazionato acquisizione Celly	6	5
Prezzo dilazionato acquisizione Vinzeo	-	347
Incremento/(Decremento) riserva "cash-flow hedge"	41	38
Variazione Patrimonio Netto di terzi	43	(74)
Flusso mo netari o netto del peri odo (G=D+E+F)	(20 0. 486) 0. 486)	(139. 077) (139. 077)
Di sponi bi lità li qu ide all'i ni zi o del peri o do	29 6. 96 9	285.9 285.9 33
Flusso mo netari o netto del peri odo	(20 0. 486) 0. 486)	(139. 077) (139. 077)
Di sponi bi lità li qu ide alla fi ne del peri odo	9 6. 483	1 46 .856

La tabella successiva evidenzia la movimentazione nel periodo e la corrispondenza con la situazione puntuale a fine dello stesso periodo:

⁴ Gli effetti dei rapporti con parti correlate sono stati omessi in quanto non significativi.

	1 ° tri m. 1 ° tri m.	1° tri m. 1° tri m.
(eu ro /0 0 0 )	20 1 8	20 1 7 ri espo sto *
Debiti fi nanziari netti	(1 22.9 31) 31)	(10 5.423) (10 5.423)
Flusso di cassa generato (assorbito) da attività d'esercizio	(262.423)	(220.735)
Flusso di cassa generato (assorbito) da attività di investimento	2.432	(1.118)
Flusso di cassa generato (assorbito) da variazioni del patrimonio netto	84	(36)
Flu sso di cassa netto	(259 . 9 0 7) 9 0 7)	(221 (221 .889 ) )
Interessi bancari non pagati	(409)	(996)
Debiti fi nanziari netti finali	1 37. 385	11 7.462 7.462
Debiti finanziari correnti	231.795	100.706
Crediti finanziari verso clienti	(3.428)	(446)
(Attività)/Passività finanz. correnti per derivati	493	81
Crediti finanziari verso società di factoring	(13.130)	(11.737)
Debiti per acquisto partecipazioni correnti	1.317	3.959
Disponibilità liquide	(96.483)	(146.856)
Debiti fi nanziari co rrenti netti	120 . 564	(54.29 3) 3)
Debiti finanziari non correnti	18.262	168.590
Debito per acquisto partecipazioni non correnti	-	5.047
Attività/Passività finanz. non correnti per derivati	(14)	(28)
Crediti finanziari verso clienti	(1.427)	(1.854)
Debiti fi nanziari netti	1 37. 385	11 7.462 7.462

7. Rapporti con parti correlate

Le operazioni effettuate dal Gruppo con parti correlate, così come definite dal principio contabile IAS 24, sono state effettuate nel rispetto delle disposizioni di legge vigenti, sulla base della reciproca convenienza economica.

Nel caso di prodotti venduti a persone fisiche, le condizioni applicate sono equivalenti a quelle usualmente applicate ai dipendenti.

Le operazioni intercorse tra la capogruppo Esprinet S.p.A. e le sue controllate incluse nel perimetro di consolidamento sono state eliminate nel bilancio consolidato intermedio e non sono pertanto evidenziate nella presente sezione.

Nel corso del periodo i rapporti con parti correlate sono consistiti essenzialmente nella compravendita di prodotti e servizi a condizioni di mercato effettuata tra società del Gruppo e società nelle quali amministratori e soci di Esprinet S.p.A. rivestono posizioni di rilievo.

I rapporti con i dirigenti aventi responsabilità strategiche si sono sostanziati nel riconoscimento della retribuzione per le prestazioni di lavoro da questi fornite.

I ricavi realizzati sono relativi a vendite di prodotti di elettronica di consumo effettuate alle normali condizioni di mercato a clientela aziendale e privati.

Le prestazioni di servizi ricevute fanno prevalentemente riferimento ai contratti di locazione conclusi a condizioni di mercato e sottoscritti nei periodi precedenti a quello in esame, rispettivamente con le società Immobiliare Selene S.r.l., relativamente al sito logistico di Cambiago (MI) e M.B. Immobiliare S.r.l. riguardo al sito logistico di Cavenago (MB).

Il valore complessivo delle suddette operazioni non è comunque rilevante in relazione al volume complessivo delle attività del Gruppo.

8. Informativa di settore

8.1 Introduzione

Il Gruppo Esprinet è organizzato in funzione dei mercati geografici di operatività (settori operativi), Italia e penisola Iberica, nei quali opera svolgendo attività di distribuzione "business-to-business" (B2B) di IT ed elettronica di consumo.

L'attività svolta in una "area geografica" è caratterizzata da investimenti e operazioni condotte per la produzione e commercializzazione di prodotti e servizi all'interno di un particolare ambito economico soggetto a rischi e risultati attesi differenti da quelli ottenibili in altre aree geografiche.

L'attività svolta in una "area di business" è caratterizzata da operazioni condotte per la produzione e commercializzazione di prodotti e servizi che sono soggetti a rischi e risultati economici differenti rispetto a quelli realizzabili a seguito delle transazioni relative a prodotti e servizi.

Sebbene l'organizzazione per aree geografiche costituisca la forma principale di gestione e analisi dei risultati del Gruppo, ai fini di una più esplicita evidenziazione delle aree di business nelle quali il Gruppo è stato operativo in Italia, nei prospetti successivi sono riportati anche i risultati operativi e i saldi patrimoniali di queste ultime.

8.2 Prospetti contabili per settore di attività

Di seguito sono riportati il conto economico separato, la situazione patrimoniale-finanziaria e altre informazioni rilevanti per ciascuno dei settori operativi del Gruppo Esprinet.

		1 ° trim. ° trim.	20 18 20
	Italia	P en. Iberic a
(euro /0 0 0)	Distr. IT & CE B2B	Distr. It & CE B2B	Elisi oni e al tro	Gru ppo
Ricavi verso terzi	523.063	258.211	-	781.274
Ricavi fra settori	12.466	-	(12.466)	-
Ri cavi to tal i	535. 529	258.21 1 1	(12.466 ) )	781 .274 781 .274
Costo del venduto	(506.798)	(248.058)	12.534	(742.322)
Margine co mmerci al e l ordo	28.731	1 0. 153 153	68 68	38. 952 952
Margine commerciale lordo %	5,36%	3,93%		4,99%
Costi marketing e vendita	(10.370)	(3.021)	1	(13.390)
Costi generali e amministrativi	(15.334)	(4.880)	3	(20.211)
Utile o perativo (EBIT )	3. 027	2. 252 252	72 72	5.351
EBIT %	0,57%	0,87%		0,68%
(Oneri) proventi finanziari				(708)
(Oneri) proventi da altri invest.				-
Utile prima delle imposte				4. 643
Imposte				(1.230)
Utile netto				3.41 3
- di cui pertinenza di terzi				40
- di cui pertinenza Gruppo				3.373
Ammortamenti e svalutazioni	850	20 3 20 3	115	1 .16 7 7
Al tri co sti non monetari	1. 028	53 53	-	1 .081 1 .081
Investi menti fissi	536	34 34	-	570 570
To tale attività	89 0. 26 8	353. 344 353. 344	(182.349)	1 .06 1. 26 3 1 .06 1. 26 3

Conto economico separato e altre informazioni rilevanti per settore operativo

(eu ro /0 0 0)		1° trim. trim.	20 1 7 ri espo sto * 20 1 7 ri espo sto *
	Italia	P en. Iberica
	Distr. IT & CE B2B	Distr. IT & CE B2B	Elisio ni e altro	Gru ppo
Ricavi verso terzi	491.510	250.971	-	742.481
Ricavi fra settori	12.465	-	(12.465)	-
Ricavi to tali	50 3. 975	250 .9 71 250 .9	(1 2.465) 2.465)2.465)	742.481 742.481
Costo del venduto	(474.297)	(241.104)	12.456	(702.945)
Margine co mmerci al e l ordo	29. 678	9. 86 7 7	(9 ) (9 )	39 .536 .536
Margine commerciale lordo %	5,89%	3,93%		5,32%
Altri proventi	-	-	-	-
Costi marketing e vendita	(11.651)	(2.714)	(11)	(14.376)
Costi generali e amministrativi	(15.014)	(5.409)	16	(20.407)
Util e operativo (EBIT )	3. 01 3	1. 744	(4) (4)	4.753 4.753
EBIT %	0,60%	0,69%		0,64%
(Oneri) proventi finanziari				(1.432)
(Oneri) proventi da altri invest.				(2)
Util e prima del le imposte				3.31 9
Imposte				(862)
Util e netto				2.457
- di cui pertinenza di terzi				(75)
- di cui pertinenza Gruppo				2.532
Ammo rtamenti e svalu tazio ni	856	174 174	92	1.1 22 22
Altri co sti no n monetari	1. 057	35 35	-	1 .0 9 2 1 .0 9 2
Investimenti fissi	742	86 86	-	828 828
T otal e attività	86 5.811	377. 288 377. 288	(190.938)	1 .0 1 .0 52. 16 1 1

Situazione patrimoniale - finanziaria per settore operativo

		31/03/2018
	Italia	P en . Iberica
(euro/000)	Distr. IT & CE B2B	Distr. IT & CE B2B	Eli si oni e altro	Gruppo
AT TIVO
Attività non co rrenti Immobilizzazioni materiali	10.551	3.562	-	14.113
Avviamento Immobilizzazioni immateriali Partecipazioni in società collegate	21.449 947 -	68.106 45 -	1.040 - -	90.595 992 -
Partecipazioni in altre società Attività per imposte anticipate Attività finanziarie per strumenti derivati	75.918 3.416 -	- 7.721 14	(75.918) 108 -	- 11.245 14
Crediti ed altre attività non correnti	3.119 115.40 0	291 79.739	- (74.770)	3.410 120.369
Attività co rrenti
Rimanenze Crediti verso clienti Crediti tributari per imposte correnti	341.789 244.085 2.532	156.871 69.736 73	(349) - -	498.311 313.821 2.605
Altri crediti ed attività correnti	134.098	2.806	(107.230)	29.674
Attività per strumenti derivati	-	-	-	-
Disponibilità liquide	52.364	44.119	-	96.483
Attività gruppi in dismission e	774.86 8 -	273.6 05 -	(107. 579) -	940.8 94 -

T otale atti vo	8 90.26 8	353.344 353.344	(182.349) (182.349) (182.349)	1.061.263 1.061.263
P ATRIMONIO NETTO
Capitale sociale Riserve	7.861 302.463	54.693 47.389	(54.693) (20.410)	7.861 329.442
Risultato netto pertinenza gruppo	1.748	1.589	35	3.372
P atri mo nio netto pertinenza Gru ppo	312. 072	103. 671	(75.06 8)	340.675
P atri mo nio netto di terzi	1.126	12	(51)	1.087
T otale patrimo nio netto	313. 19 8	103.6 83 103.6 83	(75.119) (75.119) (75.119)	341.762 341.762
P ASSIVO P assività non co rrenti
Debiti finanziari Passività finanziarie per strumenti derivati	16.498 -	1.764 -	- -	18.262 -
Passività per imposte differite	2.955	4.407	-	7.362
Debiti per prestazioni pensionistiche Debito per acquisto partecipazioni	4.676 1.317	- -	- -	4.676 1.317
Fondi non correnti ed altre passività	2.044	241	-	2.285
	27.49 0	6. 412	-	33.9 02
P assività co rrenti
Debiti verso fornitori	303.128	121.833	-	424.961
Debiti finanziari	227.564	106.731	(102.500)	231.795
Debiti tributari per imposte correnti Passività finanziarie per strumenti derivati	545 493	270 -	- -	815 493
Debiti per acquisto partecipazioni correnti	-	-	-	-
Fondi correnti ed altre passività	17.850	14.415	(4.730)	27.535
	549.58 0	243.249	(107.230)	685.599
P assività gruppi in dismissione	-	-	-	-
T OTALE P ASSIVO	577.070	249.661 249.661	(107.230) (107.230) (107.230)	719.501 719.501
T otale patrimo nio netto e passivo otale netto e passivo	8 90.26 8 8 90.26 8	353.344 353.344	(182.349) (182.349) (182.349)	1.061.263 1.061.263

	31/12/2017 ri esposto*
	Italia	P en. Iberica
(euro /0 00)	Distr. IT & CE B2B	Distr. IT & CE B2B	Elisioni e altro	Gru ppo
AT TIVO
Atti vi tà non co rrenti
Immobilizzazioni materiali	10.908	3.726	-	14.634
Avviamento	21.450	68.106	1.039	90.595
Immobilizzazioni immateriali	1.020	50	-	1.070
Partecipazioni in altre società	75.891	-	(75.891)	-
Attività per imposte anticipate	3.257	7.876	129	11.262
Attività finanziarie per strumenti derivati	-	36	-	36
Crediti ed altre attività non correnti	6.412	293	-	6.705
	118. 938	80.087	(74.723)	124.30 2
Atti vi tà correnti
Rimanenze	326.165	155.807	(421)	481.551
Crediti verso clienti	219.973	93.100	-	313.073
Crediti tributari per imposte correnti	3.116	-	-	3.116
Altri crediti ed attività correnti	142.742	3.371	(118.561)	27.552
Disponibilità liquide	184.912	112.057	-	296.969
	876 .908	364.335	(118.982)	1. 122. 261
Atti vi tà gru ppi in dismi ssio ne	-	-	-	-
T otale attivo	995. 846	444.422 444.422	(19 3.705) (19 3.705) (19 3.705)	1. 246 .56 3 1. 246 .56 3
P ATRIMONIO NETT O
Capitale sociale	7.861	54.693	(54.693)	7.861
Riserve	287.458	35.907	(20.319)	303.046
Risultato netto pertinenza gruppo	14.572	11.460	(64)	25.968
P atrimonio netto pertinenza Gru ppo	309.891	10 2.0 60	(75. 076 )	336 .875
P atrimonio netto di terzi	1.097	16	(67)	1.046
T otale patri mo nio netto	310 .988	102.076 102.076	(75.143) (75.143)	337.9 21 21
P ASSIVO
P assivi tà non co rrenti
Debiti finanziari	18.235	1.764	-	19.999
Passività per imposte differite	2.940	4.148	-	7.088
Debiti per prestazioni pensionistiche	4.814	-	-	4.814
Debito per acquisto partecipazioni	1.311	-	-	1.311
Fondi non correnti ed altre passività	2.103	401	-	2.504
	29.403	6.313	-	35.716
P assivi tà correnti
Debiti verso fornitori	490.644	199.805	-	690.449
Debiti finanziari	150.410	118.096	(112.500)	156.006
Debiti tributari per imposte correnti	460	149	-	609
Passività finanziarie per strumenti derivati	644	19	-	663
Fondi correnti ed altre passività	13.297	17.964	(6.062)	25.199
	655.455	336.033	(118. 562)	872.926
P assivi tà gruppi in dismi ssi one	-	-	-	-
T OTALE P ASSIVO	684. 858	342.346 342.346	(118. 562) 562)	908.642 908.642
T otale patri mo nio netto e passivo	995. 846	444.422 444.422	(19 3.705)(19 3.705) (19 3.705)	1. 246 .56 3 1. 246 .56 3

9. Operazioni atipiche e/o inusuali

Il management non ritiene si sia configurata alcuna operazione atipica o inusuale secondo la definizione fornita da Consob nella comunicazione n. DEM 6064293 del 28 luglio 2006.

10. Eventi e operazioni significative non ricorrenti

Nel corso del primo trimestre 2018 non sono state individuate operazioni ed eventi non ricorrenti.

Nel primo trimestre dell'esercizio precedente erano state individuate come poste di natura non ricorrente le indennità di risoluzione rapporto riconosciute a figure di rilievo delle società del Gruppo nonché quelle riconosciute nell'ambito di un'operazione di riorganizzazione effettuata nella controllata Esprinet Iberica S.L.U. che aveva riguardato 26 dipendenti. Il valore complessivo delle indennità ammontava a 0,5 milioni di euro.

Nella tabella successiva si riporta l'esposizione nel conto economico di periodo dei suddetti eventi e operazioni (inclusi gli effetti fiscali):

(eu ro/0 00 )	Ti pologi a di provento/(o nere)	1 Tri m° 20 18	1 Trim° 20 17	Var.
Costi generali e amministrativi	Costi di risoluzione rapporti dipendenti		(493)	493
Totale SG&A		- -	(49 3) (49 3)	49 3
Utile operati vo (EBIT )		- -	(49 3) (49 3)	49 3
Utile pri ma delle i mposte		- -	(49 3) (49 3)	49 3
Imposte	Imposte su eventi non ricorrenti		129	(129)
Utile netto /(P erdi ta)		- -	(364) (364)	364
Di cui pertinenza dei terzi		-	-	-
Di cui pertinenza del Gruppo		- -	(364) (364)	364

11. Fatti di rilievo del periodo

I principali fatti di rilievo avvenuti nel periodo in esame sono sinteticamente descritti nel seguito:

Evoluzione contenziosi fiscali

In data 10 gennaio 2018 è stata depositata la sentenza della Commissione Tributaria Provinciale relativa ad imposte indirette con la quale viene previsto nei confronti di Esprinet S.p.A. il recupero dell'IVA per un ammontare pari a 1,0 milioni di euro (oltre sanzioni ed interessi). Vengono contestate operazioni imponibili effettuate nell'anno 2011 per le quali una società cliente aveva presentato dichiarazione di intento ma poi, a seguito di verifica fiscale, era emerso che la stessa non aveva i requisiti per essere considerata esportatore abituale.

Così come previsto dalla procedura amministrativa, al 31 marzo 2018 risultano versati acconti per un valore complessivo pari a 0,4 milioni di euro iscritti in bilancio nei "Crediti tributari altri" e in data 23 febbraio 2018 è stato versato un ulteriore acconto pari a 1,5 milioni di euro anch'esso iscritto nei "Crediti tributari altri".

In data 12 gennaio 2018 Celly S.p.A. ha provveduto al pagamento di 4mila euro relativi alla maggior imposta di registro ed interessi contestati alla società Rosso Garibaldi S.p.A. in occasione dell'acquisto di quest'ultima nell'anno 2015, da Celly S.p.A., di un ramo d'azienda.

Il pagamento è stato effettuato in sostituzione della società Rosso Garibaldi S.p.A. in quanto questa è stata dichiarata fallita a dicembre 2017 e Celly S.p.A., a norma di legge, risultava coobbligata in solido al pagamento della somma richiesta dall'Ufficio.

In data 24 gennaio 2018 Edslan S.r.l. ha presentato il ricorso avverso un avviso di rettifica e liquidazione di circa 180 mila euro (oltre sanzioni ed interessi) ricevuto a luglio 2017 e relativo alla rideterminazione del valore del ramo d'azienda acquistato ad aprile 2016 dalla società Edslan S.p.A. (ora I-Trading S.r.l.).

In data 16 giugno 2017 l'Agenzia delle Entrate notificava a Mosaico S.r.l. l'invito a comparire per instaurare un contraddittorio ed un'eventuale definizione dell'accertamento per l'atto di acquisto di ramo d'azienda dalla società Itway S.p.A. registrato in data 13 dicembre 2016.

Nel corso dell'incontro con l'Ufficio la società ha fatto presente che il prezzo indicato non era definitivo in quanto previsti degli adeguamenti del prezzo da effettuarsi entro i primi mesi del 2018. In data 26 gennaio 2018 è stato sottoscritto un accordo ricognitivo sul prezzo dell'azienda ceduta e si è in attesa delle valutazioni da parte dell'Agenzia delle Entrate.

In data 23 marzo 2018 la Commissione Tributaria Regionale ha depositato la sentenza con la quale accoglie il ricorso di Esprinet S.p.A. presentato avverso la sentenza emessa, in primo grado, dalla Commissione Tributaria Provinciale in merito all'avviso di accertamento notificato in data 29 dicembre 2015 con il quale veniva previsto nei confronti della Società il recupero dell'IVA per un ammontare pari a 2,8 milioni di euro (oltre sanzioni ed interessi) relativo ad operazioni imponibili effettuate nell'anno 2010 per le quali una società cliente aveva presentato dichiarazione di intento, ma poi, a seguito di verifica fiscale, era emerso che la stessa non aveva i requisiti per essere considerata esportatore abituale.

12. Fatti di rilievo successivi

I principali fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura nel periodo in esame sono sinteticamente descritti nel seguito:

Assemblea degli azionisti della capogruppo Esprinet S.p.A.

In data 4 maggio 2018 si è tenuta, l'Assemblea degli azionisti di Esprinet S.p.A. che ha approvato il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2017 e la distribuzione di un dividendo unitario di € 0,135 per ogni azione ordinaria (corrispondente ad un pay-out ratio del 27%⁵ ).

Il dividendo è stato messo in pagamento a partire dal 16 maggio 2018, con stacco cedola n. 13 il 14 maggio 2018 e "record date" il 15 maggio 2018.

L'Assemblea ha provveduto alla nomina, per scadenza del mandato, e fino all'approvazione del bilancio dell'esercizio 2020, del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale.

Il nuovo Consiglio di Amministrazione, risulta composto da: Maurizio Rota (Presidente), Alessandro Cattani, Valerio Casari, Marco Monti, Tommaso Stefanelli, Matteo Stefanelli, Mario Massari, Renata Maria Ricotti, Cristina Galbusera, Chiara Mauri, Emanuela Prandelli e Ariela Caglio.

Il nuovo Collegio Sindacale risulta composto da Bettina Solimando (Presidente), Patrizia Paleologo Oriundi (sindaco effettivo), Franco Aldo Abbate (sindaco effettivo), Antonella Koenig (sindaco supplente) e Mario Conti (sindaco supplente).

L'Assemblea ha altresì:

approvato la prima sezione della Relazione sulla Remunerazione ai sensi del comma 6 art. 123 ter del D. Lgs. n. 58/1998;
autorizzato il Consiglio di Amministrazione ad eseguire un piano di acquisto e disposizione di azioni proprie, per 18 mesi dalla data della delibera, di un massimo di 2.620.217 azioni ordinarie (pari al 5% del Capitale Sociale), revocando contestualmente per la parte non utilizzata l'analoga autorizzazione deliberata dall'Assemblea del 4 maggio 2017;
approvato, nell'ambito delle politiche di remunerazione ed ai sensi dell'art. 114-bis, D.Lgs. n. 58/1998, un Piano di compensi ("Long Term Incentive Plan") a favore di componenti del Consiglio di Amministrazione e dirigenti della Società, valido per il triennio 2018/2019/2020 ed avente ad oggetto l'attribuzione di diritti di assegnazione gratuita ("Performance Stock Grant") ai beneficiari, da individuarsi a cura del Consiglio di Amministrazione, di massimo n. 1.150.000 azioni della Società;
autorizzato all'aggiornamento delle condizioni economiche dell'incarico di revisione legale conferito a EY S.p.a. nella misura di (i) euro 32.110 per ciascuno degli esercizi 2017 e 2018 per

⁵ Calcolato sull'utile netto consolidato del Gruppo Esprinet

attività aggiuntive ricorrenti sul bilancio consolidato e (ii) di euro 22.500 nel solo esercizio 2017 per le attività finalizzate alla prima applicazione del nuovo principio contabile IFRS 15.

Ottenimento "waiver" e rinegoziazione covenant sul finanziamento "senior" a 5 anni

La struttura finanziaria del Gruppo include un finanziamento "senior" a medio-lungo termine concesso ad Esprinet S.p.A. nel febbraio 2017 da un pool di banche e composto da una linea per cassa "amortising" a 5 anni di importo originario pari a 145,0 milioni di euro ed una linea per cassa "revolving" a 5 anni di importo pari a 65,0 milioni di euro, entrambe assistite da covenant.

Al 31 dicembre 2017 dei n. 4 covenant previsti ne risultavano rispettati n. 3 mentre il covenant restante risulta violato.

In ragione di ciò, conformemente con i principi contabili vigenti, l'intero importo in essere della linea "amortising" - nonché la passività rappresentativa del "fair value" dei contratti di "IRS-Interest Rate Swap" stipulati ai fini della copertura del rischio di tasso di interesse sul finanziamento – sono stati iscritti tra i debiti finanziari correnti e così sono esposti anche al 31 marzo 2018.

In data 30 aprile 2018 Esprinet S.p.A. ha raggiunto un accordo con il pool di banche finanziatrici per la concessione di un "waiver" rispetto al parametro non rispettato con il quale le banche hanno rinunciato in via preventiva all'esercizio dei diritti ad esse spettanti per effetto della suddetta violazione.

Successivamente, in data 2 maggio 2018 è stato raggiunto un ulteriore accordo volto alla rinegoziazione della struttura stessa dei covenant che ha previsto la determinazione fino al 2021 di valori-soglia più elevati al fine di garantire al Gruppo una maggiore flessibilità nel raggiungimento dei propri obiettivi di sviluppo.

Approvazione progetto di fusione per incorporazione in Esprinet S.p.A. di EDSlan S.r.l. e Mosaico S.r.l..

In data 14 maggio 2018 è stato approvato il progetto di fusione per incorporazione in Esprinet S.p.A. delle controllate totalitarie EDSlan S.r.l. e Mosaico S.r.l..

La fusione avverrà entro la fine dell'esercizio 2018 con effetti contabili e fiscali retrodatati al 1° gennaio 2018 essendo un'operazione tra società già interamente controllate dalla incorporante.

L'operazione rientra nel processo di massimizzazione delle sinergie derivanti dalle operazioni di acquisizione effettuate nel 2016, tramite le suddette società controllate, delle attività di distribuzione nei mercati del networking, cabling, Voip e UCC-Unified Communication relativamente ad EDSlan S.r.l., e dell'ICT Security, Enterprise Software, Virtualizzazione e soluzioni OperSource/Linux relativamente a Mosaico S.r.l..

Tale processo ha avuto avvio con la sottoscrizione tra la incorporante e le incorporande di due differenti contratti di affitto d'azienda, in data 26 gennaio 2018 con EDSlan S.r.l. ed in data 26 marzo 2018 con Mosaico S.r.l., in virtù dei quali Esprinet S.p.A. a far data dal 1° febbraio 2018 e dal 1° aprile 2018 rispettivamente, gestisce quale affittuario le due aziende essendo subentrata in tutti i rapporti giuridici intercorrenti con i clienti ed i fornitori ad eccezione dei crediti e debiti già esistenti alla data di sottoscrizione dei contratti che, fino alla data della fusione, continueranno ad essere nella titolarità delle controllate.

Vimercate, 14 maggio 2018

Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Maurizio Rota

13. Dichiarazione del Dirigente Preposto

DICHIARAZIONE EX ART. 154-bis, comma 2 del T.U.F.

OGGETTO: Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2018

Il sottoscritto Pietro Aglianò, dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari della Società

ESPRINET S.p.A. S.p.A.

in conformità a quanto previsto dal secondo comma dell'art. 154 bis del "Testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria"

ATTESTA

che il Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2018 corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.