Sabaf

Investor Presentation • May 17, 2018

PRESENTAZIONE FINANZIARIA

Le eccellenze del made in Italy

Genova 17 - 18 Maggio 2018

PROFILO AZIENDALE

Gamma di prodotti

Footprint industriale

Mercato, prodotti e tecnologia

MERCATO

• ✓ Leader mondiale nella produzione di componenti per apparecchi domestici per la cottura, con oltre 300 clienti in 60 diversi Paesi. Il Gruppo in Europa ha una quota di mercato superiore al 40%, mentre la quota di mercato stimata a livello globale è pari a circa il 10%
• ✓ I primi 10 clienti del Gruppo rappresentano meno del 50% delle vendite totali
• ✓ Ciascuno dei principali 10 clienti del Gruppo rappresenta meno del 10% delle vendite totali
• ✓ Accordi di lungo periodo e solide relazioni con i clienti, fondate sulla fiducia reciproca, sulla cooperazione tecnica, su attività di co-engineering e sulla realizzazione di prodotti customizzati

PRODOTTI E TECNOLOGIA PRODOTTI E TECNOLOGIA

• ✓ Continua innovazione di prodotto: più di 30 brevetti attivi
• ✓ Know-how: tecnologia di processo all'avanguardia sviluppo interno di macchinari speciali, stampi ad alte prestazioni per la pressofusione robotizzata, macchine ad alta velocità e ad alta precisione non disponibili sul mercato
• ✓ Leadership di costo e di qualità: produzioni altamente automatizzate e bassa incidenza del costo del personale diretto € 58 mil di investimenti (8,4% delle vendite) negli ultimi 5 anni, per rafforzare la competitività e garantire i più alti standard di qualità
• ✓ Forte leva operativa: grande flessibilità nella produzione di maggiori volumi, pronti per soddisfare le richieste dei clienti
• ✓ Capitale intellettuale: staff altamente specializzato e qualificato

Prezzo delle azioni e principali azionisti

Sabaf vs. FTSE Italia STAR – ultimi 3 anni

Market cap: € 227 mil al 9-mag-2018

Dividendo deliberato 2018: € 0,55 per azione (0,48 € per azione pagati nel 2017)

PERFORMANCE 2017 e PRIMO TRIMESTRE 2018

Performance Conto economico

€ x 000 Valori in € x 000	I TRIM 2018		I TRIM 2017		Δ % 18 - 17	ESERCIZIO 17		ESERCIZIO 16		Δ % 17-16
RICAVI	38.503	100,0%	37.073	100,0%	+3,9%	150.223	100,0%	130.978	100,0%	+14,7%
Acquisti di materiali	(16.844)	(43,7%)	(14.879)	(40,1%)		(59.794)	(39,8%)	(47.346)	(36,1%)
Costi del personale	(9.024)	(23,4%)	(9.007)	(24,3%)		(35.328)	(23,5%)	(32.112)	(24,5%)
Variazione delle rimanenze	2.425	6,3%	1.481	4,0%		2.380	1,6%	(754)	(0,6%)
Altri costi / ricavi operativi	(7.339)	(19,1%)	(7.108)	(19,2%)		(26.526)	(17,7%)	(25.401)	(19,4%)
Margine operativo lordo (EBITDA)	7.721	20,1%	7.560	20,4%	+2,1%	30.955	20,6%	25.365	19,4%	+22,0%
Ammortamenti	(3.169)	(8,2%)	(3.226)	(8,7%)		(12.826)	(8,5%)	(12.882)	(9,8%)
Plus / Minusvalenze da realizzo attività non correnti	(1)	(0,0%)	(9)	(0,0%)		(12)	(0,0%)	1 8	0,0%
Risultato operativo (EBIT)	4.551	11,8%	4.325	11,7%	+5,2%	18.117	12,1%	12.501	9,5%	+44,9%
Proventi e oneri finanziari	(157)	(0,4%)	(52)	(0,1%)		(590)	(0,4%)	(519)	(0,4%)
Utili e perdite su cambi	235	0,6%	137	0,4%		274	0,2%	435	0,3%
Utili e perdite da partecipazioni	-	0,0%	-	0,0%		3	0,0%	-	0,0%
Utile ante imposte (EBT)	4.629	12,0%	4.410	11,9%	+5,0%	17.804	11,9%	12.417	9,5%	+43,4%
Imposte sul reddito	(1.228)	(3,2%)	(1.342)	(3,6%)		(2.888)	(1,9%)	(3.342)	(2,6%)
Quota di pertinenza dei terzi	(48)	(0,1%)	(1)	(0,0%)		(81)	(0,1%)	(81)	(0,1%)
UTILE NETTO DI PERTINENZA DEL GRUPPO	3.353	8,7%	3.067	8,3%	+9,3%	14.835	9,9%	8.994	6,9%	+64,9%

Performance Situazione patrimoniale - finanziaria

Valori in € x 000	I TRIM 2018	I TRIM 2017	31-dic-17	31-dic-16
Attività non correnti	92.839	93.975	93.802	94.141
Capitale circolante netto	52.848	48.854	50.753	46.084
Attività finanziarie correnti	72	68	67	-
Capitale investito	145.759	142.897	144.622	140.225
Patrimonio netto Fondi per rischi ed oneri, TFR,	115.134	114.109	115.055	112.377
imposte differite	4.110	4.248	4.034	4.390
Indebitamento finanziario netto	26.515	24.540	25.533	23.458
Fonti di finanziamento	145.759	142.897	144.622	140.225
Indebitamento finanziario / Patrimonio netto	0,23	0,22	0,22	0,21
Indebitamento finanziario / Indebitamento finanziario / Patrimonio netto Margine operativo lordo Indebitamento finanziario /	0,23 0,86	0,22 0,81	0,22 0,82	0,21 0,92
Redditività del capitale Margine operativo lordo investito (ROI) Redditività del capitale	0,86 12,5%	0,81 12,1%	0,82 12,9%	0,92 9,2%
Capitale circolante netto / investito (ROI) Ricavi Capitale circolante netto /	3,1% 34,3%	3,0% 32,9%	12,9% 33,8%	9,2% 35,2%
Ricavi Giorni medi di incasso	34,3% 108	32,9% 103	33,8% 101	35,2% 101
Giorni medi di incasso Giorni medi di pagamento	108 70	103 66	101 60	101 68
Giorni medi di pagamento Giorni medi di giacenza	70 103	66 100	60 99	68 107

Performance Rendiconto finanziario

Valori in € x 000	I TRIM 2018	I TRIM 2017	31-dic-17	31-dic-16
Disponibilità liquide di inizio esercizio	11.533	12.143	12.143	3.991
Utile dell'esercizio	3.401	3.068	14.916	9.075
Ammortamenti	3.169	3.226	12.826	12.853
Variazione del capitale circolante netto
variazione delle rimanenze	(2.201)	(1.360)	(1.445)	416
variazione dei crediti commerciali	(3.829)	(5.628)	(5.421)	5.107
variazione dei debiti commerciali	3.862	2.604	998	(1.286)
	(2.168)	(4.384)	(5.868)	4.237
Altre variazioni generate dall'attività operativa	375	1.383	905	(234)
Flussi finanziari generati dall'attività operativa	4.777	3.293	22.779	25.931
Investimenti	(2.975)	(2.929)	(13.944)	(11.762)
Free Cash Flow	1.802	364	8.835	14.169
Flussi finanziari assorbiti dall'attività finanziaria Acquisto azioni proprie	2.341 (1.766)	(287) (805)	978 (2.110)	4.249 (1.676)
Dividendi	-	-	(5.384)	(5.467)
Acquisizione A.R.C.	-	-	-	(2.614)
Differenze cambio da traduzione	(1.011)	(333)	(2.929)	(509)
Flussi finanziari netti dell'esercizio	1.366	(1.061)	(610)	8.152
Disponibilità liquide di fine esercizio	12.899	11.082	11.533	12.143

Performance EBIT bridge 12M 2016 – 12M 2017

Performance EBIT bridge 3M 2017 – 3M 2018

Performance Benefici ed incentivi fiscali 2017

EFFETTI SUI VALORI DI BILANCIO 2017	Imposte sul reddito	Onere fiscale %
Valori da bilancio 2017	2.888	16,2%
- Beneficio fiscale "Patent box" - Incentivi fiscali per investimenti in Turchia - Beneficio fiscale "Super ammortamento"	1.324 950 179
Valori 2017 al netto dei benefici fiscali	5.341	30,0%

BENEFICI ED INCENTIVI FISCALI 2017
PATENT BOX	INCENTIVI TURCHIA	SUPER AMMORTAMENTO
1.324: € • € 350 relativi al 2015 • € 422 relativi al 2016 • € 552 relativi al 2017	950: € • 592 relativi ai precedenti € esercizi • € 358 relativi al 2017	€ 179 relativi al 2017

Performance Ricavi di vendita per area geografica

Valori in € x 000	I TRIM 2018	I TRIM 2017
Italia	9.306	11.016	5% -15 ,
Europa Occidentale	3.272	3.104	4% +5 ,
Europa Orientale (incl. Turchia)	11.504	9.559	3% +20 ,
Medio Oriente e Africa	3.606	3.260	6% +10 ,
Asia	1.304	1.583	6% -17 ,
Sud America	6.103	5.456	+11 9% ,
Nord America	3.408	3.095	1% +10 ,
Totale	38.503	37.073	9% +3 ,

Valori in € x 000	12M 2017	12M 2016
Italia	36.523	36.365	+0 4% ,
Europa Occidentale	11.678	8.553	5% +36 ,
Europa Orientale (incl. Turchia)	42.824	34.123	5% +25 ,
Medio Oriente e Africa	13.009	11.698	2% +11 ,
Asia	10.516	8.088	+30 0% ,
Sud America	22.938	20.847	0% +10 ,
Nord America	12.735	11.304	7% +12 ,
Totale	150.223	130.978	7% +14 ,

Performance Ricavi di vendita per linea di prodotto

Valori in € x 000	I TRIM 2018	I TRIM 2017
Rubinetti in ottone	1.321	1.646	7% -19 ,
Rubinetti in lega leggera	9.958	9.648	2% +3 ,
Termostati	1.828	2.110	4% -13 ,
Bruciatori standard	10.710	10.276	2% +4 ,
Bruciatori speciali	6.897	6.494	+6 2% ,
Accessori e altri ricavi	3.843	3.749	5% +2 ,
Bruciatori professionali *	1.547	1.115	+38 7% ,
Cerniere	2.399	2.035	9% +17 ,
Totale	38.503	37.073	9% +3 ,

Valori in € x 000	12M 2017	12M 2016
Rubinetti in ottone	5.991	9.007	-33 5% ,
Rubinetti in lega leggera	39.351	32.393	5% +21 ,
Termostati	7.376	7.699	-4 2% ,
Bruciatori standard	41.070	37.338	0% +10 ,
Bruciatori speciali	27.184	21.215	1% +28 ,
Accessori e altri ricavi	15.267	12.613	0% +21 ,
Bruciatori professionali *	5.079	2.289	9% +121 ,
Cerniere	8.905	8.424	7% +5 ,
Totale	150.223	130.978	7% +14 ,

* I ricavi di vendita relativi ai bruciatori professionali sono stati consolidati a partire dal 01.07.2016

Performance Prevedibile evoluzione

PREVEDIBILE EVOLUZIONE

• ✓ Per l'intero esercizio 2018 il Gruppo conferma la stima di ricavi in aumento tra il 3% e il 5% rispetto al 2017 e di una redditività operativa (EBITDA%) in linea con il 2017.
• ✓ Tali ipotesi considerano uno scenario macroeconomico non influenzato da eventi imprevedibili. Qualora la situazione economica subisca, invece, significative variazioni i valori consuntivi potrebbero discostarsi dai dati previsionali.

PIANO INDUSTRIALE 2018 - 2022

Piano industriale 2018 - 2022 Punti chiave 1/2

• ORGANICA: tasso di crescita annuale composto (CAGR) tra il 4% ed il 6% (€ 180 – 200 mil di ricavi entro il 2022)

• PER LINEE ESTERNE (€ 70 100 mil di ricavi entro il 2022)
• € 200 - 230 mil entro il 2020

Crescita del fatturato prevista tra il 65% ed il 100% (nel 2022 rispetto al 2017)

MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) • > 20% dei ricavi

19

Piano industriale 2018 - 2022 Punti chiave 2/2

• Crescita organica: € 80 - 90 mil di investimenti in 5 anni (pari a circa l' 8% annuo delle vendite)
• Crescita per linee esterne: fino ad € 140 mil di investimenti in 5 anni
• € 30 – 40 mil in 5 anni (tra € 6 e 8 mil l'anno)

• Minor payout rispetto ai precedenti esercizi, per supportare la crescita futura

• Debito finanziario: fino a € 120 mil nel 2022

Leva finanziaria • Posizione finanziaria netta/ EBITDA: inferiore a 2,0

Crescita organica Sviluppo dei mercati - Europa & Turchia

EUROPA (Turchia esclusa)

2018-2022 FATTORI DI CRESCITA

• ✓ Consolidamento della leadership di mercato, al fine di rafforzare la propria presenza e le relazioni commerciali
• Contratti pluriennali sottoscritti recentemente con alcuni dei maggiori player del mercato europeo. Questi accordi consentiranno una crescita significativa, oltre che una buona visibilità di medio periodo
• Previsto un incremento della quota di mercato

TURCHIA

2018-2022 FATTORI DI CRESCITA

• ✓ Sulla base dei successi degli anni precedenti, incremento della produzione locale. Ampliamento della gamma dei prodotti realizzati localmente
• ✓ Previsto un incremento dei volumi degli attuali clienti
• ✓ Nuovi contratti con nuovi clienti per rubinetti e cerniere

Crescita organica Sviluppo dei mercati - Brasile

BRASILE

2018-2022 FATTORI DI CRESCITA

• ✓ Ingresso nella fascia media di mercato e nel settore delle cucine:
• Progetto bruciatori grandi volumi / "low cost"
• Progetto bruciatori speciali
• ✓ Rafforzamento delle relazioni commerciali con i maggiori Gruppi internazionali, anche attraverso attività di co-engineering e di sviluppo di prodotti customizzati
• ✓ Crescita sul mercato attraverso gli attuali clienti

Crescita organica Sviluppo dei mercati – Nord America

NORD AMERICA

2018-2022 FATTORI DI CRESCITA

• ✓ Prevista una crescita annua a doppia cifra
• Accordi a lungo termine e progetti speciali con gli attuali clienti, leader del mercato locale
• Subsistemi e componenti customizzati
• Prodotti professionali per clienti posizionati nell'alto di gamma domestico
• ✓ Piano per operare attraverso uno stabilimento produttivo in Nord America

FATTORI DI RISCHIO

• ✓ Tasso di cambio
• ✓ Dazi e altre politiche protezionistiche USA

Crescita organica Sviluppo dei mercati - India

INDIA

2018-2022 FATTORI DI CRESCITA

• ✓ L'India è considerata un mercato ad alto potenziale, in cui il Gruppo Sabaf è solo all'inizio del proprio sviluppo. Attualmente solo il 30% della popolazione indiana utilizza il gas quale fonte di cottura, la parte restante utilizza ancora biomasse
• ✓ Prevista una crescita annua a doppia cifra
• ✓ Espansione della base clienti attraverso:
• Accordi con i maggiori player del mercato locale
• Sviluppo di bruciatori e rubinetti specifici per il mercato indiano, al fine di rispondere alle esigenze locali (ad esempio, bruciatori Serie 4)
• In crescita la domanda di sicurezza e qualità

Crescita organica Sviluppo dei mercati- Cina

CINA

2018-2022 FATTORI DI CRESCITA

• ✓ Avvio delle forniture ad alcuni dei principali leader globali del mercato
• ✓ Sviluppo di nuove relazioni di mercato con grandi produttori cinesi
• ✓ Progetti con «newcomers» ad alto potenziale
• ✓ Valutazione di partnership locali
• ✓ Arc Handan JV per i bruciatori wok

Crescita organica Prodotti

FATTORI DI CRESCITA

• ✓ Investmenti annuali in R&S: 3% delle vendita (in linea con il trend storico)
• ✓ Maggiore attenzione alle esigenze di mercato specifiche e customizzazione, al fine di incrementare la fidelizzazione dei clienti
• ✓ Focus su:
• Bruciatori speciali: alte performance e efficienza di combustione
• Bruciatori "Easy to clean"
• Rubinetti ad alta precisione nella regolazione della fiamma
• Soluzioni di "Cottura assistita avanzata"
• Bruciatori professionali: utilizzo anche per l'alta gamma domestica

✓ Nuovi concept e nuovi prodotti, ad uno stadio avanzato di sviluppo, ancora confidenziali e non divulgabili

Crescita organica Processi e footprint industriale

• ✓ Processi tecnologici all'avanguardia, basati sull'automazione e sulla robotizzazione di tutte le fasi di produzione
• ✓ Miglioramento della velocità di lavorazione e assemblaggio, grazie all'utilizzo di macchine ad alta efficienza produttiva
• ✓ Maggiore efficienza e riduzione degli scarti
• ✓ Ulteriore interconnessione degli impianti di produzione con il sistema gestionale SAP (Industria 4.0)
• ✓ Lean manufacturing

FOOTPRINT INDUSTRIALE

• ✓ Incremento della produzione locale in Turchia
• ✓ Si sta pianificando di operare attraverso uno stabilimento produttivo in Nord America
• ✓ In corso di valutazione la possibilità di operare attraverso uno stabilimento produttivo in India

Crescita per linee esterne Possibili settori di investimento

Crescita per linee esterne Profilo delle aziende target

29

DISCLAIMER

Alcune informazioni incluse in questo documento sono previsionali e soggette a importanti rischi e incertezze che potrebbero determinare risultati effettivi significativamente diversi.

Sabaf opera nell'industria degli elettrodomestici, con particolare riferimento al settore della cottura a gas. Le prospettive sono basate prevalentemente sull'interpretazione di quelli che la società considera i fattori economici chiave che condizionano questo settore. Le indicazioni previsionali si basano su importanti variabili, inclusi: i molti fattori interrelati che influenzano la fiducia dei consumatori e la domanda globale di beni durevoli; le condizioni economiche generali nei mercati del gruppo; le azioni dei concorrenti; i prezzi delle commodities, i tassi di interesse e i tassi di cambio; l'instabilità politica e civile; altri rischi ed incertezze.

Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Gianluca Beschi dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154-bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta in questa presentazione finanziaria corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

Per ulteriori informazioni, si prega di contattare Gianluca Beschi - +39.030.6843236 gianluca.beschi@sabaf.it