Carel Industries

Audit Report / Information • May 14, 2019

Relazione della Società di Revisione al Bilancio Separato

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PARTE INTEGRANTE
ALL'ALLEGATO (C

Relazione 100 ART della Società di Revisione Defotte & Touche S.o.A $\frac{1}{166}$ .
Tel; +39 019 7927911; Fax: 139,019,792797
Wooddaane X RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE INDIPENDENTE AI SENSI DELL'ART. 14 DEL D.LGS, 27 GENNAIO 2010, N. 39 E DELL'ART. 10 DEL REGOLAMENTO (UE) N. 537/2014 mmathining mengendapat pada di dipada di disebut dan di dipada di pertangan di dipada di dipada di dipada di d Agli Azionisti della mann Carel Industries S.p.A. a Santana ( RELAZIONE SULLA REVISIONE CONTABILE DEL BILANCIO D'ESERCIZIO i militat (1919), 1919 in 1919 meterim militar kontrolleri periodi elektrolleri (1919), elektrolleri (1919), e
1933 meter terementika elektrolleri (1919), elektrolleri elektrolleri (1919), elektrolleri elektrolleri (1919 Gludizio Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio d'esercizio di Carel Industries S.p.A (la Società), costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2018, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio nelto, dal rendiconto finanziario per l'esercizio chiuso a tale data e dalle note al bilancio d'esercizio che includono anche la sintesi dei più significativi principi contabili applicati. A nostro gludizio, il bilancio d'esercizio fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione -per l'esercizio chiuso a tale data in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati
-patrimoniale è finanziaria della Società al 31 dicembre 2018, dei risultato economico e dei fiussi di cassa
dall'Unione Europea nonché al provvedimenti emanati in attuazione dell'art. 9 dei D.Lgs. n. 18/05. standard and historic ကို အတိုင်း ရေတာင်း အသုံးအများအတွက် အသုံးအမှု တွေ့ အတွက် တွေ့ သူတို့
- Elementi alia base del giudizio
- San Antonio Antonio Antonio Antonio Antonio Antonio Antonio Antonio Antonio Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità al principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità al sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d'esercizio della presente relazione. Siamo: .
Indipendenti rispetto alla società Carel Industries S.p.A. (la Società) in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano alla revisione contabile dei bilancio, Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio. 31 Aspetti chiave della revisione contabile Non el sono aspetti chiave della revisione contabile da comunicare nella presente relazione. Responsabilità degli Amministratori e dei Collegio Sindaçale per il bilancio d'esercizio Gil Amministratori sono responsabili per la redazione del bilando d'esercizio che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità agli International Financial Reporting Standards adottali dall'Unione Europea nonche al provvedimenti emanati in attuazione dell'art. 9 del D.Lgs. n. 38/05 e, nel termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non Intenzionali. .
Listo de decembrica desetto a Silanato a es comunicares de mondiales $\sigma$ - $\sigma$ - $\sigma$ - $\sigma$ Answerp Europe in Bologna Break Capture from the Break Policy of Policy State and Room Turn a line on this entry i, 75 - 2014 Pros ( Cijan, Sixah, Riyi Polisiji) (n.
1914: Trois Moorn, Olykšvik - Rea, Propo, 1920) (frimefolk (n. 1924)30165 en de la computera de la computación de la constantina de la computación de la computación de la computación d
Internación de la computación de la computación de la computación de la computación de la computación de la co i. Silnia u Egyste Trianulius toryista nistia no oppoloone opp
oppolooni sono Chairman Ca $\mathcal{O}(\mathcal{O}\mathcal{A})$ , and $\mathcal{O}(\mathcal{O}\mathcal{A})$ ension Turnston.

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Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Separato al 31 dicembre 2018

Revisione	102 Relazione della Società di Ya S (2 ) Y Y Y Y Y Y Y Y

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Deloitte.

22.23.29.29.2

Association of the

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Parting the later light and less through all different left and all a production in the station day is left an Abblamo fornito al responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abblamo ropiano fornito al responsabili delle attività di governance anche una gioriarazione sul ratto che apparino in
Inspettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano e

L'assemblea degli azionisti della Carel Industries S.p.A. ci ha conferito in data 13 aprile 2018 l'incarico di
revisione lenato della littanzio d'escritto a secondato di contento di conferito in data 13 aprile 2018 l'incar revisione legale del bilancio d'esercizio e consolidato della Società per gli esercizi dal 31 dicembre 2018 al 31 dicembre 2026.

Dichiariamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell'art. 5, par. 1, del Regolamento (UE) 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società nell'esecuzione della revisione legale.

Confermiamo che il giudizio sul bilando d'esercizio espresso nella presente relazione è in linea con quanto Contermiamo che il giuorito sul gilono a esercicio svirtesso nella persona chiesezia di Comitato per il conte
Indicato nella relazione aggiuntiva destinata al Collegio Sindacale, nella sua funzione di Comitato per il co
Co

an an san san an san an San.
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RELAZIONE SU ALTRE DISPOSIZIONI DI LEGGE E REGOLAMENTARI

Gludizio al sensi dell'art. 14, comma 2, lettera e), del D.Lgs. 39/10 e dell'art. 123-bis, comma 4, t van die Greense Steen van die Verenigde Steen aan die Steen van die Steen van die Verenigde Verenigde Vereni
Die Anti-Anti-Anti-Anti-Anti-Anti-Anti-Antidel D.Lgs. 58/98

Gli Amministratori della Carel Industries S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari della Carel Industries S.p.A. al 31 dicembre 2018, Incluse la loro coerenza con il relativo bilancio d'esercizio e la loro conformità alle norme di legge.

Abblamo svolto le procedure Indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di esprimere un gludizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs. 60/98, con il bilancio d'esercizio di Carel Industries S.o.A. al 31 dicembre 2018 e sulla conformità delle stesse alle norme di legge, nonché di rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi. an Maria Angelina

A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari sopra richiamate sono coerenti con il bilancio d'esercizio di Carel Industries S.p.A. al 31 dicembre 2018 e sono redalte in conformità alle norme di legge

Con riferimento alla dichiarazione di cui all'art. 14, co. 2, lettera e), del D.Lus. 39/10, rilasciata sulla base delle conoscenze e della comprensione dell'Impresa e del relativo contesto acquisite nel corso dell'attività di

an sa segunda di Segu .
Die erste auggebäu Antipolitas y popular aproxima $1.84 \pm 1.139 \pm 8.34$ DELOITTE & TOUCHE S.p.A. s einschafte eine

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เราจะรางสรรัฐอันทร์ สังคุณอันทร์ที่เราสังคมการ เขา เช่นอันทร์ที่ เช่นเหมืองใหญ่ใหญ่เป็นได้เป็นสูงสังคมอันทร์สอ

Cristiano Nacchi

والمنافر والمتمرد والمنافر والمتعارف والمتحدث والمتحال والمتحدث والمتحدث والمتحدث والمتحدث والمنافر والمنافرة Sociolaria i al rapporto

$\label{eq:3} \langle \cdot \rangle = \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{C}} \langle \cdot \rangle_{\mathcal{$ Padova, 22 marzo 2019

Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Separato al 31 dicembre 2018

PARTE INTEGRANTE ALL'ALLEGATO C

$|103$

$\mathcal{L}$ $\mathcal{L}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ , where $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ is a set of $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}(\mathcal{A})$ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . $\bar{z}$ $\bar{z}$ an
Samurit $\sim 10^{11}$ $\sim$ $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ , $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ , $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ $\mathcal{L}\mathbf{q}$ este d $\label{eq:1} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{$ a de la companya de la companya de la companya de la companya de la companya de la companya de la companya de
La companya de la companya de la companya de la companya de la companya de la companya de la companya de la co ال
وما ورباني البندي بال in sangu esterio $\ldots$ State Gruppo CAREL INDUSTRIES Bipincio Separato al 31 dicembre 2018

Relazione del Collegio Sindacale al Bilancio Separato

PARTE INTEGRANTE
ALL'ALLEGATO

iliano.
Vezia

Relazione del 106 Collegio Sindacale al Bilancio Separato

1902 - Pierre Amerikaansk politik ( Carel Industries S.p.A. Sede In Brugine (Padova) - Via dell'industria n. 11 Contract of the Capitale sociale 10,000,000 Euro J.V. Associated and Iscritta al Registro Imprese di Padova e codice fiscale 04359090281 REA di Padova n. PD 383286

្នុងក្រុមអ្នករបស់ក្រុមបានក្រុមប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្
បុគ្គុ នូវនេះ អ្នករបស់ក្រុមប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប់ប្រាប RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE ALL'ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI al sensi dell'art. 153 del D.Les. n. 58/1998 e dell'art. 2429

. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Signori Azionisti, Alexandria Alexandria

(BP) [영광장 (VRA)

con la presente Relazione il Collegio Sindacale informa che nel corso dell'esercizio chiuso al 31. dicembre 2018 ha svolto l'attività di viglianta prevista dalla legge (art. 2403 del Codice Civile e art. 149 del D.Les, n. 58/1998 o *TUF"), secondo le Norme di Comportamento del Collegio Sindaçale di Società Quotate emanate dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili, le raccomandationi CONSOB in materia di controlli societari e attività del Collegio Sindacale, le Indicazioni del Codice di Autodisciplina, nonche nella veste di Comitato per Il Controllo Interno e la Revisione Contabile al sensi dell'art. 19 del D.Les n. 39/2010 come modificato dal D.Lgs. 135/2016. All anno 1388 anno 1388 anno 1398.

In wa preliminare ricordiamo che in data 29 marzo 2018 l'Assemblea degli Azionisti di Carel Industries S.p.A. ha proweduto al rinnovo del Collegio Sindacale, nominando quali componenti: Il prof. Saverio Bozzolan (Presidente), il dott. Paolo Ferrin (sindaco effettivo), la dr.ssa Claudia Civolani (sindaco effettivo), il dott. Giovanni Fonte e il dott. Fabio Gallio (sindaci supplenti) per il triennio 2018-2020, ovvero fino all'Assemblea degli Azionisti convocata per l'approvazione del bilancio che chiuderà al 31 dicembre 2020. Al conservazione della elettiajan omoninasti

Il Collegio ha vigilato sul rispetto del principi di corretta amministrazione ed, in particolare, sull'adeguatezza degli assetti organizzativi, amministrativi e confabili adottati dalla società e sul loro concreto funzionamento, nonche sulle modalità di concreta attuazione delle regole di governo societario previste dalle norme in materia, il collegio sindacale ha Inoltre Viallato sull'Indipendenza della Società di Revisione incaricata della revisione legale.

r man legislegin

Wel corso del 2018 si sono tenute sedici riuntoni del Collegio Sindacale, alcune delle quali syolte congiuntamente con il Comitato Controllo Bischi e Sostenibilità al fine di facilitare lo scamblo di Informazioni tra i soggetti colnvolti in materia di Sistema di Controllo Interno e di ... . Gestione dei Rischi. Il Collegio ha partecipato alle sessioni di induction rivolte ad Amministratori je Sindaci nelle quali esponenti del Top Management aziendale hanno presentato i settori di atività di Carel, i prodotti, la struttura organizzativa, e le attività di R&D.

'Il Collegio ha inoltre partecipato:

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Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Separato al 31 dicembre 2018

$\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ and $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$

$\mathcal{L}^{\mathcal{A}}$ . The contract of $\mathcal{L}^{\mathcal{A}}$

PARTE INTEGRANTE ALL'ALLEGATO C

nella sua attuale composizione alle Assemblee degli Azionisti, che sono state tenute in numero di due, alle riunioni del Consiglio di Amministrazione a norma dell'art. 149, comma 2, del D.tgs 58/1998, che sono state tenute in numero di undici e alle riunioni del Comitato Controllo e Rischi e Sostenibilità che si sono tenute in numero di sette: a personale settemente relevante di persono in In genere, con la presenza del suo Presidente e/o anche di un sindaco effettivo, alle riunioni del servico Comitato per la Remunerazione, che si sono tenute lo numero di cinque. ................................... տանակցության կողմից առաջին առաջին կարող հայտնակի իրավարկվեց կուրական առաջին կարող կարող երկան առաջին կողմից ու
Ավանի բարանապարհում է փորձեր վերջան առաջին կոչված կարծրող պարությունների կառաջին առաջին կարող են կանակային հատ ..................................... Attività di Vigilanza sull'osservanza della legge e dello statuto Al sensi dell'art. 153 del TUF e dell'art. 2429, comma 2 Codice Civile, e tenuto conto delle raccomandazioni fornite da CONSOB, vi illeriamo quanto segue. All Service Arms of Il Collegio Sindacale ha vigilato sull'osservanza: della legge e dell'atto costitutivo, senza osservazioni o rillevi in ottemperanza alla normativa di clerimento) degli obblighi informativi in materia di informazioni regolamentate, privilegiate e delle richieste delle autorità di vigilanza pervenute al sensi dell'art. 114 del D.Lgs. n. 58/1998, In particolare, abblamo ottenuto dagli amministratori, con periodicità almeno trimestrale, Informazioni sull'attività svolta e sulle operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale effettuate dalla Società e dalle sue controllate, sulla prevedibile evoluzione della gestione nonche sull'avanzamento dei progetti strategici avviati. Possiamo ragionevolmente assicurarVI che le azioni deliberate e poste in essere dalla Società sono conformi alla legge e allo Statuto sociale e non vi sono particolari osservazioni da riferire. I plù rilevanti eventi per la Società nell'esercizio 2018 che il Collegio Sindacale ritiene di dover evidenziare sono in seguito descritu. staite ienis In data 11 giugno 2018 la Società è stata ammessa al Mercato Telematico Azionario (MTA) segmento STAR. L'operazione non ha previsto l'emissione di nuove azioni e il collocamento Istituzionale ha riguardato il 40,25% del capitale sociale e il 25,20% del capitale sociale con diritto di voto; In data 7 settembre 2018 l'assemblea degli azionisti ha approvato, con il parere favorevole del Collegio Sindacale, un plano di Incentivazione basato su strumenti finanziari del tipo "equity settled" con conseguente autorizzazione all'acquisto di azioni proprie; all'accordine all'accordine a In data 23 novembre 2018 la Società ha acquisito il 100% del capitale sociale della Recuperator S.p.A., società italiana attiva nel campo della progettazione, produzione e commercializzazione di scambiatori "arla-aria". Questa operazione ha consentito di ampliare l'offerta del portafoglio prodotti nel mercato HVAC; In data 30 novembre 2018 la Società ha acquisito Il 100% del capitale sociale della Hygromatik Gmbh, società tedesca facente parte del Gruppo Spirax Sarco Engineering PLC attiva riella progettazione, produzione e commercializzazione di umidificatori e accessori correlati nell'ambito industriale, commerciale e dei wellness; a comme considerable del parte durante l'anno vi è stata la nuova erogazione di finanziamenti bancari concessi alla Società medio-lungo termine per complessivi 80 milioni di Euro e a breve termine per complessivi 10 $\overline{c}$ Gruppo CAREL INDUSTRIES Blancio Sedarato al 31 dicembre 2018

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Relazione del 108 Collegio Sindacale al Bilancio Separato

$\label{eq:1} \frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \sum_{i=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \sum_{j=1}^n \frac{1}{2} \right)$

millon) di Euro, Secolul ya Kati ya Kati ya Kati ya Kati ya Kati ya Kati ya Kati ya Kati ya Kati ya mwana ាក្រុមឆ្នាំរួមជំនាញសមាជិកស្រី។ ប្រទេសក្នុងក្រោមសំណើរជាស្ថិតសណ្តាលរដ្ឋខ្មែរស្ថិតនៅ ថានាមណីសុំផ្សេង មាជិកស្ថិតដល់ពេល មាជា សាចារា ស ๚฿๛ฃ๎๛๚๛฿๛๚๚๛๛๚๛๚๛๚๛๚๛๚๛๚๛๚๚๚๚๚๚๚๚๚๚๚๚๚๚

Attività di viglianza sul rispetto del principi di corretta amministrazione, sull'adeguatezza dell'assetto organizzativo, amministrativo e contabile e sul sistema di controllo interno e di gestione.defrischi Additional Additional Additional Additional Additional Additional Additional Additional Addi

Il Collegio Sindacale ha ottenuto dagli amministratori, con periodicità almeno trimestrale, Informazioni sull'attività svolta e sulle operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale effettuate dalla Società e dalle sue controllate, sulla prevedibile evoluzione della gestione nonché sull'avanzamento del progetti strategici avviati. Possiamo ragionevolmente assicurarVi che le azioni deliberate e poste la essere dalla Società non sono manifestamente Imprudenti, azzardate o in contrasto con le delibere assunte dall'assemblea o tali da compromettere l'integrità del patrimonio sociale.

Abblamo acquisito conoscenza e vigilato, per quanto di nostra competenza, sul rispetto del principi di corretta amministrazione, sull'adeguatezza della struttura organizzativa della Società e delle disposizioni impartite dalla Società alle società controllate ai sensi dell'art. 114, comma 2, del D.Lgs. n. 58/1998, tramite raccolta di Informazioni dai relativi responsabili e mediante incontri con la società Incaricata della revisione legale.

Abblamo preso visione e ottenuto informazioni sull'attività di carattere organizzativo e procedurale posta in essere al sensi del D. Lgs. 231/2001 sulla Responsabilità Amministrativa degli alla sulla Entl e rileviamo che, anche con riferimento agli scambi di informazioni con le funzioni interne di serve dell' controllo, non sono emersi elementi da segnalare in codesta relazione.

Nel corso dell'esercizio 2018 la Società non ha effettuato operazioni atipiche e/o inusuali secondo la definizione fornita nella nota 2 della Comunicazione CONSOB n. DEM/1025564 del 6/4/2001. Salara construi

Il Collegio Sindacale dà atto che le scelte gestionali sono state quindi ispirate al principio di corretta informazione e ragionevolezza della degli additionale della degli della contenta in contenti della

Abbiamo raccolto evidenze circa l'adeguatezza della composizione, della dimensione è del funzionamento del Consiglio di Amministrazione con riferimento alla predisposizione degli. Indirizzi strategici della società, alla definizione della struttura societaria del gruppo, alla definizione degli assetti organizzativi nonche all'esistenza di flussi informativi adeguati verso il Consiglio necessari per monitorare l'andamento della società e del gruppo.

Il Collegio ha vigilato sulle modalità di concreta attuazione delle raccomandazioni previste dal Codice di Autodisciplina cui la Società ha adento, con effettività dalla data di quotazione. Il contra Collegio ha accertato I contenuti della Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari redatta al sensi dell'Art. 123 bis del TUF, approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 7 marzo 2019 e disponibile sul sito Internet della Società. A conservazione della seconda della contratta della Come previsto dall'art. 149, primo comma, lett. c-bis del D.Lgs. n. 58/1998 e dal Codice di segnali.

Autodisciplina, Il Collegio Sindacale ha vigilato: established dell'anno secondo della seconda della collegio d sulle modalità di attuazione delle regole di governo societario previste dall'anzidetto codice di comportamento senza dover formulare alcun rillevo; and a component and account assuments

$\overline{\mathbf{3}}$

Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Separato al 31 dicembre 2018

49

CAREI

$\left( \quad \right)$

PARTE INTEGRANTE ALL'ALLEGATO

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sulla corretta applicazione dei criteri e delle procedure di accertamento adottate dal Consiglio di Amministrazione per valutare l'indipendenza del propri membri nonché sulle altre procedure di evidenza pubblica, anno connectante e de transferenza del constante del terre. In data 7 marzo 2019 il Consiglio di Amministrazione ha preso in esame le raccomandazioni

formulate. all'Interno del Rapporto annuale del Comitato per la Corporate Governance sull'Applicazione del Codice di Autodisciplina. Il Collegio Sindacale è stato informato del risultati sull'attività di Autovalutazione condotta dal Consiglio di Amministrazione che non ha evidenziato elementi che il Collegio ritiene di dover segnalare in codesta relazione. Il Collegio Sindacale, come raccomandato dalle Norme di Comportamento del Collegi Sindacali di Società quotate, ha condotto la propria autovalutazione su composizione e funzionamento del Collegio e ha dato. Informativa degli esiti al Consiglio di Amministrazione.

il Collegio Sindaçale ha accertato i contenuti della Relazione sulla Remunerazione redatta al sensi dell'Art. 123-ter del TUF, disponibile nel sito internet della Società, dove trova analitica Illustrazione la concreta attuazione delle politiche di remunerazione. Il Collegio Sindacale ha verificato I processi a dendali che hanno condotto alla definizione delle politiche di remunerazione della Società con particolare rilerimento ai criteri di remunerazione dei Consiglieri Esecutivi, del Dirigente Preposto e del Responsabile della Funzione internal Audit che risultano allineati agli Interessi della Società.

Al sensi e per gli effetti di quanto previsto al punto 8.C.1. del Codice di Autodisciplina, diamo atto di aver effettuato sia la verifica dell'esistenza dei requisiti di indipendenza dei componenti il Collegio Sindacele, secondo I criteri previsti dal Codice di Autodisciplina sia al permanere di tali requisiti su base annuale. Il Collegio dichiara di aver proceduto, con riferimento a clascuno del suoi componenti, secondo procedure volte ad assicurare una valutazione imparziale e verillera.

. . . . . . . . . . .

La Società In data 18 giugno 2018 ha istituito la Funzione Internal Audit e ha nominato II Responsabile della Funzione. Il Collegio Sindacale ha espresso parere favorevole in mento alla ... proposta di nomina del responsabile della Funzione Internal Audit con conseguente attribuzione del relativi poteri ed attribuzione di un budget alla Funzione

il Collegio ha Vigilato e condotto proprie valutationi sull'adeguatezza del Sistema di Controllo. Interno e di Gestione dei Rischi con riunioni tenute anche la forma congiunta con il Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità in funzione di specifiche tematiche. In presenza anche del Responsabile della Funzione Internal Audit al fine di ricevere informazioni in mento alle risultanze dell'attività di Audit il Collegio ha avuto un periodico scamblo di informazioni con l'Amministratore Delegato è con il top management con riferimento alle attività di analisi e monitoraggio del principali rischi ariendali. In particolare e con riferimento al rischi ritenuti più rilevanti, sono stati tenuti incontri con il management aziendale aventi a oggetto le modalità di Identificazione delle contromisure adottate è l'adozione delle stesse,

Il Collegio, al sensi del D.Lgs, n.39/2010, oltre a condividere oblettivi e procedure di controllo con gli amministratori indipendenti che compongono il Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità al sulla base di quanto previsto dal Codice di Autodisciplina, ha eseguito specifiche analisi sulle attività e sulle verifiche condotte dalla funzione internal audit e dalle funzioni di controllo disecondo livello anche con riferimento al processi di Informativa finanziaria.

In data 29 marzo 2018 il Collegio Sindacale, su richiesta del Presidente del Consiglio di

Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Separato al 31 dicembre 2018

Relazione del $1101$

Collegio Sindacale al Bilancio Separato

Ř

Amministrazione, ha espresso parere favorevole in merito alla proposta di nomina dei dr. Gluseppe Viscovich, Chief Financial Officer, quale Dirigente Preposto alla Redazione del documenti contabili e societari di Carel Industries S.p.A., con conseguente attribuzione dei relativi poteri. Sulla base del requisiti professionali e di onorabilità del candidato proposto, il Collegio ha ritenuto il dr. Viscovich Idoneo a svolgere tale funzione componenti componenti dell' .
เมต์ในอุปัสต์ประกันพบการประกาศเป็นผู้ประกันผู้ประกันผู้ประเทศไทย และเป็นอยู่ในเพื่อนอยู่ในเพื่อนอยู่ในเพื่อนอย
กูประกันไปอุปเหมือนอยู่ในแต่ง เพลงเด็กอนพระเป็นออกเลย เพลงเด็กอนไปประเทศไทย

In qualità di Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile abbiamo valutato e alla contra vigilato sull'adeguatezza del sistema di controllo Interno e del sistema amministrativo-contabile, nonché sull'affidabilità di questo ultimo a rappresentare correttamente i fatti di gestione, mediante: Walking School School and

l'ottenimento di informazioni dai responsabili delle rispettive funzioni e in particolare dal Dirigente Preposto alla Redazione del Documenti Contabili e Societari;

• l'esame dei documenti aziendali,
• la valutazione delle risultanze emerse dal programma di attività della funzione di Internat audit:
• l'analisi del risultati del lavoro svolto dalla società di revisione viglando sull'attività del Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti Contabili e Societari

In particolare, il Dingente Preposto alla Redazione del Documenti Contabili e Societari avalendos delle strutture azlendali competenti e di un primerie società di consulenza ha condotto un plano di monitoraggio che ha interessato i controlli chiave dei processi rilevanti per l'Informativa finanziaria, venniche che hanno evidenziaro il corretto funzionamento del modello a presidio del rispetto della Legge 262/2005.
Il Collegio ha vigilato della Legge 262/2005.
Il Collegio ha vigilato

• sull'esistenza e sul processo di aggiornamento delle procedure interne relative ai principali. cicil aziendali con specifico riferimento al processo di informativa finanziaria, nonche sulle attività di verifica poste in essere dal controllo Interno: a controllo interno della controllo di verifica poste

• sull'adozione delle procedure amministrative alle a fornire le necessarie informazioni sulla gestione e sui dati economici patrimoniali e finanziari delle società costituite e regolate dalla legge di stati non appartenenti all'Unione Europea che rivestono significativa rilevanza, a sensi del combinato disposto degli anti. 36 e 39 del Regolamento Mercati; ang panghapang na

• sull'adeguatezza del flussi informativi forniti dalle società controllate extra UE per eseguire l'attività di controllo del contrannualle infrannuali così come previsto dall'Art. 15 del Regolamento Mercatl adottato con delibera CONSOB n. 20249 del 28 dicembre 2017. Sul punto non sono emersi dati e Informazioni rilevanti che debbano essere evidentiati in Section

codesta relazione. Ningstern.
William e e consegue de la consegue de la consegue de la consegue de la consegue de la consegue de la consegue de la c
La consegue de la consegue de la consegue de la consegue de la consegue de la consegue de la consegue de la co

• Con interimento alla comunicazione di informazioni di carattere non innanziario e di Informazioni sulla diversità nella composizione degli organi di amministrazione, gestione e ... controllo di Imprese: e gruppi di grandi dimensioni (D.Lgs.: 254; del 30 dicembre 2016, e controllo Regolamento di attuazione adottato dalla CONSOB con delibera n. 20267 del 18 gennaio 2018). B Collegio Sindaçale ha: http://www.colection.com/www.com/www.com/www.com/www.

verificato la struttura organizzativa della Società strumentale ad affrontare l'obbligo della

5

Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Separato al 31 dicembre 2018

PARTE INTEGRANTE

Wiley

$\mathbf{1}$

÷,

redazione della Dichiarazione Non Finanziaria di cui al D,Lgs, 252/2016; marrimo al societato del
ricevuto una informativa costante sulle attività condotte sia per definire gli ambiti informativi
non-finanzian rilevanti per il Gruppo Carei da Inserire nella Dichiarazione Non Finanziaria sia
per redigere la Dichlarazione Non Finanziaria; anno 1988 e de la conservación de la conservación de la conserv
illevato l'adozione di policy da parte del Consiglio di Amministrazione che hanno come oppetto

I temi di sostenibilità;

Incontrato la Società di Revisione Deloitte & Touche S.p.A. alla quale è stato conferito l'incanco di attestazione di conformità (limited review) della Dichiarazione Non Finanziaria.

Tenuto conto delle Informazioni acquisite, il Collegio Sindacale ritiene che l'attività si sia svolta nel rispetto del principi di corretta amministrazione, che sia l'assetto organizzativo, amministrativo e contabile che guida il processo di Informativa finanziaria il sistema di controllo Interno e di gestione del rischi siano nel complesso adeguati alle attuali esigenze. aziendali.

Con riferimento a tali aspetti il Collegio Sindacale non ha osservazioni particolare da riferire.

فأنقصه فالمعالم والمواردة

Attività di Viglianza sull'attività di Revisione Legale del conti

In accordo con quento previsto dall'Art. 19 del D.Les. n. 39/2010, il Collegio Sindacale, Identificato in tele articolo come il "Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile" ha svolto la prescritta attività di viglianza sull'operatività della Società di Revisione.

Nel corso del 2018, a seguito della Delibera dell'Assemblea degli Azionisti tenuta in data 13. aprile 2018 e a decorrere dalla data di quotazione all'MTA la Società di Revisione Deloitte & Touche S.p.A. è stata confermata come Revisore Legale del Conti con mandato novennale.

Il Collegio Sindacale ha Incontrato più volte la società di Revisione Deloitte & Touche S.p.A. anche al sensi dell'Art. 150 del T.U.F. con riferimento all'attività di revisione limitata alla Relazione Semestrale della Società al 30 giugno 2018 (13 luglio e 7 settembre 2018), con riterimento alla planificazione delle attività di Tevisione per il Bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2018 (12dicembre 2018), con riferimento allo stato di avanzamento dell'attività sul Bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2018 (28 febbraio 2019) e con riferimento agli esiti dell'attività di revisione sul Blancio d'esercizio al 31 dicembre 2018 (21 marzo 2019). In data 11 settembre 2018 la Società di Revisione ha emesso la Relatione sulla revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale: senza evidentiare: eccetioni. In: tali incontri la Società: di Revisione: non: ha. mal. evidenziato falli ritenuti censurabili o irregolarità tali da richiedere la segnalazione ai serisi dell'Ari. 155, comma 2 del T.U.F.

In data 22 marzo 2019 la Società di Revisione ha rilasciato, ai sensi dell'Art. 14 del D.Lgs. 39/2010 e dell'Art. 10 del Regolamento (UE) 537/2014, la Relazione sulla revisione contabile del bllancio d'esercizio al 31 dicembre 2018, la Relazione sulla revisione contabile del bllanci consolidato al 31 dicembre 2018, nonché al sensi dell'articolo 3 del D.Lgs 254 del 30 dicemb 2016 e dell'articolo 5 del Regolamento CONSOB 20267 la Relazione sulla dichiarazione consolidata di carattere non finanziario e consolidata di

Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Sepazato al 31 dicembre 2018

Relazione del $112$ Collegio Sindacate al Bilancio Separato

rien Gebeure

Per quanto riguarda i giudizi e le attestazioni, nella propria Relazione di revisione, la Società di States en districtiva e per el estamento para den composición revisione ha: rilasciato un giudizio dal quale risulta che il bilancio di esercizio di Carel Industries S.p.A. ed il र पान

Кř

$\sim$

bilancio consolidato del Gruppo Carel forniscono una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale è finanziaria di Carel Industries S.p.A. e del Gruppo al 31 dicembre 2018, del risultato economico e del flussi di cassa per l'esercizio chiuso a tale data In conformità con 1 principi IAS/IFRS adottati dall'Unione Europea nonché al provvedimenti

emanati in attuazione dell'art. 9 dei D.Les. 38/2005;

Alena

Automak

Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Separato al 31 dicembre 2018

rilasciato un giudizio di coerenza dal quale risulta che le Relazioni sulla Gestione che accompagnano il Bilancio d'esercizio è il bilancio consolidato al 31 dicembre 2018 è alcune specifiche Informationi contenute nella "Relazione sul Governo Societario e sueli Assetti Proprietari : Indicate nell'Art : 123 bis comma 4, del T.U.F., la cui responsabilità ricade sugli Amministratori della Società, sono redatte in conformità alle norme di legge:

dichiarato, per quanto riguarda eventuali errori significativi nelle Relazioni sulla gestione, sulla base delle conoscenze dell'Impresa e del relativo contesto, di non aver nulla da Tiportare

La società di revisione ha Inoltre rilasciato in data 22 marzo 2019, la relazione sulla dichiarazione consolidata di carattere non finanziario al sensi dell'arte 3, D.Igs. 254/2016 e dell'art. 5 Regolamento CONSOB n. 20267 del 18 gennalo 2018, dalla quale risulta che alla medesima società di revisione non sono pervenuit elementi che facciano ritenere che la dichiarazione consolidata di caraltere non finanziario del Gruppo Carel, relativa all'esercizio chluso al 31 dicembre 2018, non sia stata redatta, in tutti i suoi aspetti significativi, in conformità a quanto richiesto dagli articoli 3 e 4 di suddetto decreto e dal GRI Standards.

La società di revisione ha Infine rilasciato, in data 22 marzo 2019, la dichiarazione relativa all'Indipendenza, così come richiesto dall'art. 6, paragrafo 2, lettera a) del Regolamento (UE) 537/2014, dalla quale non emergono siluazioni che possono comprometterne l'indipendenza Infine, il Collegio Sindacale ha preso atto della Relatione di Trasparenza predisposta dalla società di revisione e pubblicata sul proprio sito internet al sensi dell'art. 18 del D.Lus. 39/2010.

n agglunta al compili previsti dalla normaliva per la società quotate, la Società di Revisione: ha svolto, unitamente alle alire società appartenenti al suo network, attività non di revisione a favore di Carel Industries S.p.A. è del Gruppo Carel per un totale di onorani è corrispettivi di competenza dell'esercizio 2018 parla Euro 417mlla per servizi di attestazione e parl a Euro 36mlla per altri servizi Tall Incarichi sono stati affidati alla Delolite prima della quotazione all'MTA e tall servizi non rientrano tra quelli vietati ex art. 5, paragrafo 1 del Regolamento (UE) 537/2014). I corrispettivi, riportati anche in allegato del bilancio d'esercizio come richiesto dall'Art. 19duodecles del Regolamento Emittenti, sono stati imputati a conto economico. Tenuto conto degli incarichi confertiti dalla Carel Industries S.p.A. e dalle Società del Gruppo a Deloitte & Touche S.p.A. e al suo network, Il Collègio Sindacale non rittene che esistano aspetu anno critici in relatione all'indipendenza di Deloitte & Touche S.p.A. and administrational del december of MARCAGE

La Società di Revisione ha inoltre confermato al Collegio Sindacale che, nel corso dell'esercizio,

$\overline{7}$

PARTE INTEGRANTE

Per quanto riguarda la formazione del bilancio d'esercizio e consolidato, il Collegio Sindacale
dà atto che il Consiglio di Amministrazione ha approvato, secondo quanto richiesto dal
Documento conglunto Banca d'Italia/CONSOB/ISVAP del 3 marzo 2010 la metodologia di
Impalment.
. In data 22 marzo 2019 la Società di Revisione ha presentato al Collegio Sindacale la Relazione
Aggluntiva prevista all'Art. 11 del Regolamento Europeo 537/2014 che:
Include la dichiarazione di Indipendenza della Società di Revisione;
illustra la portata e la tempistica della revisione contabile, descrive la metodologia utilizzata e
Indica il livello quantitativo di significatività complessiva;
Indica e valuta i metodi di valutazione applicati alle differenti voci dei bilancio d'esercizio senza
evidenziare criticità sull'appropriatezza del principi contabili adottati dalla Società;
non solleva dubbi sulla capacità di Carel Industries S.p.A. di continuare ad operare come una
entità in funzionamento (continuità àziendale);
non segnala significative carenze del sistema di controllo interno, in relazione al processo di
Informativa finanziaria;
non contiene la segnalazione di casi di non conformità a leggi, regolamenti o disposizioni
statutarie importanti in relazione all'atuvità del Collegio Sindacale:
non contiene segnalazioni di limitazioni all'attività di revisione ne l'esistenza di difficoltà
significative emerse dalla revisione legale.
Indica che non sono stati identificati errori che non sono stati corretti, sia relativamente al service
bllancio d'esercizio che al bliando consolidato; esperanto della consolidato della consolidatione della consolidatione della consolidatione della consolidatione della consolidatione della consolidatione della consolidation
Indica che non sono state riscontrate carenze di Informativa. con la
In merito, come disposto dall'art. 19 del D. Les. 39/2010, il Collegio ne ha dato informativa al i
Consiglio di Amministrazione in data 22 marzo 2019, senza ritenere di corredare tale relazione
con proprie osservazioni, processori posservazioni e su con presentata del provincia della contradiccia
Attività di viglianza sulle operazioni con parti correlate
Nell'ambito delle operazioni svolte con società del gruppo o con parti correlate arti. 2391 e
2391-bis Coolce Civile riferiamo quanto segue:
abblamo illevato l'esistenza di operazioni infragruppo riguardanti ordinari rapporti
patrimoniali, economici e finanziari con società controllate e collegate, con le società.
controllanti, nonche con altre parti correlate. Tali rapporti sono stati dettagliatamente esposti
In apposito allegato alle note esplicative al bilancio di esercizio. In particolare, rammentiamo
che (i) i suddetti rapporti di natura ordinaria riguardano prevalentemente rapporti di natura
finanziaria, commerciale, di prestazione di servizi e di consulenza e che (ii) le suddette
operazioni con società controllate e collegate, con le società controllanti e con altre parti
correlate, sono ritenute a corrispettivi congrui e rispondenti all'Interesse della Società; collecta
non abblamo rilevato l'esistenza di operazioni atipiche e/o inusuali effettuate con parti

$|113\rangle$

$\mathbb{Z}$

$\ldots$ .

$\frac{1}{2}$

. . . . . .

$\bf{8}$

CARLE

$\overline{\overline{}}$

Gruppo CAREL INDUSTRIES BIJancio Separator al 27 decembre 2018

Refazione del $114$ Collegio Sindacale $\mathcal{N}$ al Bilancio Separato بأولا

correlate e/o in grado di incidere in maniera significativa sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società;

abblamo rilevato adeguate le Informazioni rese dagli Amministratori nella relazione sulla gestione e nelle note al bilancio sulle operazioni infragruppo e/o con parti correlate e sulle operazioni atipiche e/o inusuali.

Il Collegio da atto che tali operazioni sono state poste in essere nell'interesse della Società e nel rispetto della Procedura per le Operazioni con Parti Correlate adottata in data 18 giugno 2018, In conformità con il Regolamento CONSOB e non hanno evidenziato criticità riguardo alla loro congruità e rispondenza all'interesse della società.

trologica a revoluta
Omissioni o fatti censurabili, pareri resi e iniziativo intraprese

al altra a

Nel corso dell'esercizio non sono pervenute denunce ex art. 2408 c.c., ne risultano pervenuti esposti da parte di azionisti e/o di terzi.

Il Collegio Sindacale ha rilasciato e formulato, nel corso dell'esercizio 2018, pareri richiesia dalla normativa vigente ed ha rilasciato i pareri consultivi richiesti dal Codice di Autodisciplina e dalle policy e procedure adottate dalla Società con riferimento a: (i) le politiche di remunerazione contenute nella Relazione sulla Remunerazione; (ii) l'idoneità della nomina del Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti Contabili e Societari; (III) l'idoneità della nomina dei Responsabile della Funzione Internal Audit; (iv) l'attribuzione dell'incarico di attestazione di conformità (limited review) della Dichiarazione Non Finanziana su appropriata

Nel corso dell'esercizio abbiamo costantemente svolto l'attività di viglianza prescritta dall'art. 149 del D.Lgs. n. 58/1998 e possiamo conclusivamente confermarVi che nello svolgimento della nostra attività non abbiamo rilevato irregolarità, omissioni o fatti censurabili e che non abbiamo pertanto proposte da rappresentare all'assemblea ai sensi dell'art. 153, comma 2°, del D.Lgs. n. 58/1998. Superior and the product energy product of the second of the second second second second second second

Conclusioni ...

Il bilancio d'esercizio chiuso al 31 dicembre 2018 di Carel Industries S.p.A. ed il bilancio consolidato alla medesima data sono stati redatti secondo principi contabili internazionali LAS/IFRS emanati dall'International Accounting Standard Board (IAS0). In osservanza delle disposizioni di cui al D.Les 28 febbraio 2005, n. 38, attuativo del regolamento CE n. 1606/2002. del Parlamento Europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002.

in J

Il Collègio Sindacale ha preso visione dei criteri adottati nella formazione dei bilanci anzidetti, con particolare illerimento al contenuto e alla struttura, all'area di consolidamento e all'uniformità di applicazione dei principi contabili, all'esistenza di una adeguata informativa sull'andamento aziendale e sulle valutazioni effettuate per la verifica della riduzione di valore delle attività (impairment test) e del permanere del requisito di continuità aziendale.

$\overline{9}$

Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Separato al 31 dicembre 2018

$\mathcal{L}^{\text{max}}$

Ų 49

C RU

FARTE INTEGRANTE $MPM(x) = 1$

Non essendo a noi demandato il controllo analitico di merito sul contenuto del bilancio, abbiamo vigilato sull'impostazione generale data al bilancio di esercizio e al bilancio consolidato, sulla loro generale conformità alla legge per quel che riguarda la loro formazione e struttura e a tale riguardo non abbiamo osservationi particolari da riferire.

Per quanto a nostra conoscenza, gli Amministratori, nella redazione del bilancio d'esercizio, non hanno derogato alle norme di legge al sensi dell'art. 2423, comma 4", dei Codice Civile. Abbiamo verificato la rispondenza del bilancio e della relazione sulla gestione ai fatti ed alle Informazioni di cui abbiamo conoscenza a seguito dell'espletamento dei nostri doveri e non abbiamo osservazioni al riguardo. Il bilancio civilistico ed li bilancio consolidato di Carel Industries S.p.A. sono accompagnati dalla prescritta relazione della società di revisione, cui facciamo rinvio.

Per tutto quanto sopra, il Collegio esprime parere favorevole all'approvazione del bilancio dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2018 come presentato dal Consiglio di Amministrazione e concorda con la proposta del Consiglio stesso in merito alla destinazione del risultato d'esercizio. a tronoo s pro ra sa a an t

Padova, 22 marzo 2019

Saverio Bozzolah Oradia Grolan

Claudia Civolani.

'aolo Ferrin

115

	$\label{eq:3} \rho_{\mathcal{B}}(\sigma_{\mathcal{B}}(\mathcal{B})) \leq \rho_{\mathcal{A}}(\sigma_{\mathcal{B}}(\sigma_{\mathcal{B}}))^{-1}$
	Thomas Anti-1999 (1999) in the Sample Anti-1999 (1999) in the Sample Anti-1999 (1999) in the Sample Anti-199 $\sim 10$ ortune ang na ega internasyonal pang malempat e nangtipen kang ini methating perengan repetute egelen nanar re
	a saa aasii la muuquunifuuniya hara aasii laa qiyayayaa laaaagaynhambaan lamaa armaha ee a
	The substantial contribution of the contribution of the contribution of the substantial contribution
	าราชน์ โดยเรื่องเองรับ เดอร์เลียงเดิมเล็กที่เองรับเดิมเดิมเดิมเดิมเดิมเล็กที่เองรากเดิมเดิมเดิมเดิมเดิมเล็กที่ เดิมเดิมเนียงเองรับเดิมเดิมเดิมเดิมเดิมเดิมเดิมเดิมเดิมเดิม
	$\cdots$
	$\mathcal{A}(\mathcal{A})$ . the company of the company of
	a wijida n
	$\phi$ is a polynomial $\phi$
	$\label{eq:3} \mathcal{L}{\text{in}}(\overline{\text{supp}(\mathcal{D}{\text{in}}(t))}) \otimes \mathcal{L}{\text{out}}(\mathcal{D}{\text{out}}(t))$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ in 19
	ल्युचार्यम् अस्तित्वा । स्कर्मन्त्रियन्त्रियुद्धाः । । 79. $\sim$ sing the distribution of the control $\sim$ $\sim$
	. .
$\epsilon_{\rm{2}}/4$ , $\omega_{\rm{eff}}$ , $\omega$ $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ , where $\mathcal{L}^{\mathcal{L}}$ in a farm annsa $\sim 100$ km $^{-2}$	$\cdots$
gan a Siliya Siliya Solara ξś,
$\label{eq:reduced} \epsilon = \gamma_0 \lambda_{\text{min}} \frac{\lambda_{\text{min}}}{\lambda_{\text{min}}}\epsilon_{\text{min}} + \gamma_{\text{max}} \epsilon_{\text{max}} \,,$
$\sim 1000$	$\sim 10$
经验的 $\sim$ $\sim$
$\mathcal{R}^{\mathcal{A}}$ , $\mathcal{A}^{\mathcal{A}}$ $\sim$ ٠.
	$\ddot{\phantom{0}}$ $\Delta\omega_{\rm DM}$ $\sim$ $\sim$
÷.

Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Separato al 31 dicembre 2018

$\mathbf{L}^2$ $\langle \cdot, \cdot \rangle$ $\zeta_{\rm c}$

CARI	117 PARTE INTEGRANTE $\left\langle \cdots \cdots \cdots \cdots \cdots \cdots \right\rangle$
ी $\frac{1}{2}$
	$\alpha$ is a second contract of $\alpha$ . $\alpha$ in the Section of Linux of John Herein (1985) is not considered in the profit for the content of the projection	The Season
	$\sim$ . $\mathcal{L}^{\text{max}}$ $\sim$ $-$ 11 $\bullet$ $\bullet$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\cdot$ $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ $\sigma$ and $\sigma$ and $\sigma$ The Same $\mathbf{v}$ , $\mathbf{v}$ , $\mathbf{v}$ , $\mathbf{v}$ $\sim$ 74.45 tera e tri al Ma an na n in the first state of the the manufacture of the members is in the FR finance of the ÷., للمستحدث والمستملك $\overline{\cdots}$ $\mathcal{F}_{\mathcal{A}}$ . $\Delta \sim 10^4$ $\sim 10^{-10}$ $\mathbf{v} \cdot \mathbf{x} \in \mathbb{R}^n$ $\cdot$	$ -$
ъ. $\sim$ 3. L	$\sim 10^{-11}$ $\sigma_{\rm{eff}}=0.1$ ٠. 1999 - Paul Bernard Barnett, Ingles 1990 - Paul Bernard Barnett, amerikansk forfatter 1990 - Paul Bernard Barnett, amerikansk forfatter 200 PM $\sim$ $\sim$ $\sigma$ and $\sigma$ , $\sigma$ $\sim$ $ \sim$ , which is a simple proposed on part of $\mathcal{N}$ $\begin{minipage}{0.9\linewidth} \begin{tabular}{l} \hline $\mathcal{S}_1$ & $\mathcal{S}_2$ & $\mathcal{S}_3$ & $\mathcal{S}_4$ & $\mathcal{S}_5$ \ \hline $\mathcal{S}_6$ & $\mathcal{S}_6$ & $\mathcal{S}_7$ & $\mathcal{S}_7$ & $\mathcal{S}_8$ \ \hline $\mathcal{S}_7$ & $\mathcal{S}_8$ & $\mathcal{S}_8$ & $\mathcal{S}_9$ & $\mathcal{S}_9$ \ \hline $\mathcal{S}_9$ & $\mathcal{S}_9$ & $\mathcal{S}_9$ & $\mathcal{S}_9$ & $\mathcal{S}_9$ \ \hline $\mathcal{$ $\cdots$ animal del certe del certe del certe de la certe de la central de manimal del cantonesis de numero del cantonesis del contrado	$\mathcal{Z}^{\infty}$
$\cdots$ 77 ٠. s, ٠. т. ÷.	$\cdot\cdot$ $\sigma_{\rm{max}}$ $\sim$ $\sim$ $\mathcal{F}_{\mathcal{F}}$ . $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ , $\alpha$ Andrean Store $\Delta \sim 1$ $\sim$ 10 $\sim$ ٠. $\sim 10^{-1}$ and $\sim 10^{-1}$ $\sim$ $\sim$
	Gruppo CAREL INDUSTRIES Bilancio Separato al 31 dicembre 2018

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Ad

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118

$\mathcal{O}(\epsilon_{\rm{max}})$

									$\bullet$
	the contract of the contract of the contract of
			$\sim$
		$\cdot$		the control of the control of the control of the control of the
		design and a series of the control of the control of the control of the control of the control of the control of						control control of	٠
	$\sim$							Contract Contract
		the contraction of the property of the contract and contract the contract of the contract of the		the contract of the contract of the company and contract of	ALLASSE	.		.
		이 사이트 All All All All All All All All All Al					the control of the con-	the state of the state of
$\mathbf{A}$ . And $\mathbf{A}$	the committee of the committee of	Contract Advised Service	Contract Contract		$\sim$	the contract of the state of the contract of	Contract Contract	the company of the company $\sim$
	$\cdots$		State Street	the control of the con-	Contract Contract State			医心脏 医心脏 医心脏 医心脏 医心脏 医血管血管 医心脏 医心脏 医心脏 医心脏 医心脏 医心脏 医心脏 医心脏病

	At the case of the content contentions of the contract of the communication of the case of the case of the theoretical content of the content of the content of the content of the content of the case of the case of the case	________			the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company	_ __ __ _______
the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of			the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of		the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company
$\sim$ $\sim$					the property of the control of the control of the control of the
	.	$\sim$		医水杨酸 化乙基乙基苯乙基乙基苯基苯乙基苯基苯基苯基苯基
the contract of the contract of the second contract of the contract of				the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of
		Contract Contract Contract Contract		the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of
the company of the company of the company of the first starts $\cdots$	$\cdots$

	and the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the company of the comp	--------------------------------------	---------------------------------------

				$\cdots$
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	$\sim$ $\sim$ . . ALCOHOL:
$\bullet$ .		$\cdots$	$\ddot{\phantom{1}}$ $\sim$ $\cdots$

	THE RESIDENT OF
maalinging in amerika ka saadal dadka dadka sa maala daga san ay sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa sa
. .
-------- . . and the company	Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contr
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the state of the control of
	$\sim$	$\cdots$	$\cdots$
Service ANDREW AND THE REAL PROPERTY
ANSOF SECTION	. .

and the control .
.
a masta parti ng pagkabang passang masa na pasa .	the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of

l,

Vinancial l,

$\frac{1}{\sqrt{2}}\left( \frac{1}{\sqrt{2}}\right)$ An Augustus وحالكك ولايت t,

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Gruppo CAREL INDUSTRIES Blancio Separato al 31 dicembre 2018

$\frac{1}{2}$

$\ddot{\phantom{a}}$ ,

$\overline{\mathcal{C}}$ > 参

$\sim 10$

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$\mathcal{Q}_i$

La presente copia, composta da N. San CENTOUENTI SAN facciate, è conforme all'originale, munito delle prescritte firme, e si rilascia per gli usi consentiti dalla legge.
Padova, li Q (MAGSIO $X$ )