Aeffe

Management Reports • May 14, 2019

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019

SOMMARIO

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2019	1
ORGANI SOCIALI DELLA CAPOGRUPPO	3
STRUTTURA DEL GRUPPO	4
BRAND PORTFOLIO	5
SEDI	6
SHOWROOM	7
PRINCIPALI LOCATION DEI PUNTI VENDITA A GESTIONE DIRETTA	8
PRINCIPALI DATI ED INDICI ECONOMICO FINANZIARI	9
PROSPETTI CONTABILI	11
INFORMAZIONI SULL'ANDAMENTO DELLA GESTIONE	15
NOTE ILLUSTRATIVE	16

Organi sociali della Capogruppo

Presidente

Massimo Ferretti

Vice Presidente Alberta Ferretti

Amministratore Delegato

Simone Badioli

Consiglieri

Consiglio di Amministrazione

Collegio sindacale

Marcello Tassinari - Direttore Generale Roberto Lugano Daniela Saitta Alessandro Bonfiglioli

Presidente

Angelo Miglietta

Sindaci

Fernando Ciotti Carla Trotti

Sindaci Supplenti Nevio Dalla Valle

Daniela Elvira Bruno

Comitato per la Remunerazione

Presidente Daniela Saitta

Consiglieri Roberto Lugano

Comitato per il Controllo Interno

Presidente Roberto Lugano

Consiglieri Daniela Saitta Alessandro Bonfiglioli

3

Struttura del Gruppo

Brand portfolio

Sedi

AEFFE

Via Delle Querce, 51 47842 - San Giovanni in Marignano (RN) Italia

MOSCHINO

Via San Gregorio, 28 20124 – Milano (MI) Italia

POLLINI

Via Erbosa I° tratto, 92 47030 - Gatteo (FC) Italia

VELMAR

Via Delle Querce, 51 47842 - San Giovanni in Marignano (RN) Italia

Showroom

MILANO

(FERRETTI– PHILOSOPHY - POLLINI - CEDRIC CHARLIER) Via Donizetti, 48 20122 - Milano Italia

LONDRA

(FERRETTI – PHILOSOPHY - MOSCHINO) 28-29 Conduit Street W1S 2YB - Londra Inghilterra

PARIGI

(FERRETTI – PHILOSOPHY - MOSCHINO) 43, Rue du Faubourg Saint Honoré 75008 - Parigi Francia

NEW YORK

(GRUPPO) 30 West 56th Street 10019 - New York Stati Uniti

.

MILANO

(MOSCHINO) Via San Gregorio, 28 20124 - Milano Italia

MILANO

(LOVE MOSCHINO) Via Settembrini, 1 20124 - Milano Italia

PARIGI

(CEDRIC CHARLIER) 28 Rue de Sevigne 75004 - Parigi Francia

Principali location dei punti vendita a gestione diretta

ALBERTA FERRETTI

Milano Roma Parigi Londra Shanghai

POLLINI

Milano Venezia Bolzano Varese

SPAZIO A

Firenze Venezia

MOSCHINO

Milano Roma Capri Parigi Londra Los Angeles New York Seoul Pusan Daegu

Principali dati ed indici economico finanziari

		I Trimestre	I Trimestre	I Trimestre
		2019	2019	2018
		Incluso IFRS16	escluso IFRS16
Totale ricavi	(Valori in milioni di Euro)	105,0	105,0	96,1
Margine operativo lordo (EBITDA)	(Valori in milioni di Euro)	26,6	22,2	20,3
Risultato operativo (EBIT)	(Valori in milioni di Euro)	19,9	19,1	17,4
Risultato ante imposte	(Valori in milioni di Euro)	19,1	19,0	16,9
Risultato d'esercizio per il gruppo	(Valori in milioni di Euro)	11,8	11,8	11,3
Risultato base per azione	(Valori in unità di Euro)	0,110	0,110	0,105
Cash Flow (Risultato d'esercizio + ammortamenti)	(Valori in milioni di Euro)	19,6	19,6	14,8
Cash Flow/Totale ricavi	(Quoziente)	18,6	18,6	15,4

		31 marzo	31 dicembre	31 marzo	31 dicembre
		2019	2018	2018	2017
Capitale Investito Netto	(Valori in milioni di Euro)	355,2	228,7	244,1	229,0
Indebitamento Finanziario Netto	(Valori in milioni di Euro)	149,1	31,3	53,8	50,6
Patrimonio netto di Gruppo	(Valori in milioni di Euro)	172,8	164,6	157,4	146,1
Patrimonio netto di gruppo per azione	(Valori in unità di Euro)	1,6	1,5	1,5	1,4
Attività a breve/Passività a breve	Quoziente	2,1	1,8	2,1	1,9
Attività a breve-magazzino/Passività a breve	Quoziente	1,0	0,8	1,0	0,8
Indebitamento finanz.netto/Patrimonio netto	Quoziente	0,7	0,2	0,3	0,3

Criteri di valutazione

I principi contabili ed i criteri di valutazione adottati per la redazione del bilancio consolidato al 31 marzo 2019 sono gli stessi di quelli adottati per la redazione del bilancio al 31 dicembre 2018 fatta eccezione per IFRS 16 che ha trovato applicazione per la prima volta dal bilancio consolidato del Gruppo Aeffe chiuso al 31 marzo 2019.

Il Gruppo ha optato per un'applicazione retrospettica del principio, senza restatement delle informazioni comparative. L'effetto cumulativo è stato rilevato a riduzione degli utili a nuovo di apertura. L'incremental borrowing rate utilizzato è quello alla data di transazione.

L'effetto riflesso in bilancio al 01/01/2019 ha riguardato principalmente le passività per leasing pari a circa 116.5 mln di Euro e le attività derivanti dal diritto d'uso delle attività pari a circa 110.4 mln di Euro.

Sono stati esclusi i contratti di leasing con durata pari o inferiore a 12 mesi e quelli che hanno per oggetti beni di modico valore.

Le passività per leasing sono state attualizzate ad un tasso di interesse medio ponderato dl 2%. Di seguito la rappresentazione dei leasing nello stato patrimoniale di apertura al 01/01/2019.

Aggiustamenti sul bilancio di apertura:

(Valori in Euro migliaia)	Note	1 gennaio	IFRS 16	31 dicembre
		2019	Adjustment	2018
CCN operativo		70.450		70.450
Capitale circolante netto		85.748		85.748
Attivo immobilizzato	a	276.806	110.434	166.373
CAPITALE INVESTITO NETTO	b	340.866	112.150	228.716
Totale Patrimonio Netto	c	193.023	( 4.436)	197.459
Crediti finanziari correnti		( 1.420)	-	( 1.420)
Disponibilità liquide		( 28.037)	-	( 28.037)
Passività finanziarie non correnti		16.409	-	16.409
Passività per leasing non correnti	d	102.895	102.895	-
Crediti finanziari non correnti		( 2.302)	-	( 2.302)
Passività finanziarie correnti		46.607	-	46.607
Passività per leasing correnti	e	13.691	13.691	-
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA		147.843	116.587	31.256
PATRIMONIO NETTO E INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO		340.866	112.150	228.716

• a) Incremento per la rilevazione delle attività per diritti d'uso;
• b) Rilevazione dell'effetto fiscale;
• c) Effetto cumulativo sugli esercizi precedenti a riduzione dei risultati a nuovo di apertura;
• d) e) Incremento delle passività finanziare per effetto della rilevazione dei debiti per leasing;

Contestualmente all'applicazione dell'IFRS 16 e per dare una rappresentazione più veritiera e corretta è stato modificato il piano di ammortamento dei Key Money facendoli rientrare nei diritti d'uso di attività in quanto rappresentano costi diretti iniziali del locatario. Il cambiamento di stima (Vita Utile) è stato fatto in modo prospettico.

Prospetti contabili

Conto economico al 31 marzo

(Valori in migliaia di Euro)	Note	I Q 2019	%	I Q 2019	%	I Trimestre	%	Variazioni	Variazioni
		IFRS 16	sui ricavi	No IFRS 16	sui ricavi	2018	sui ricavi	% incluso	% escluso
								IFRS 16	IFRS 16
RICAVI DELLE VENDITE E DELLE PRESTAZIONI	(1)	102.237	100,0%	102.237	100,0%	95.227 -	100,0%	7,4%	7,4%
Altri ricavi e proventi		2.768	2,7%	2.768	2,7%	900 -	0,9%	207,5%	207,5%
TOTALE RICAVI		105.005	102,7%	105.005	102,7%	96.127	100,9%	9,2%	9,2%
Var.rim.prod.in c.so lav., finiti,sem.		( 2.033)	(2,0%)	( 2.033)	(2,0%)	- ( 2.924)	(3,1%)	(30,5%)	(30,5%)
Costi per materie prime, mat.di cons. e merci		( 28.017)	(27,4%)	( 28.017)	(27,4%)	( 23.682)	(24,9%)	18,3%	18,3%
Costi per servizi		( 27.737)	(27,1%)	( 27.737)	(27,1%)	( 25.140)	(26,4%)	10,3%	10,3%
Costi per godimento beni di terzi		( 2.030)	(2,0%)	( 6.480)	(6,3%)	( 6.486)	(6,8%)	(68,7%)	(0,1%)
Costi per il personale		( 17.766)	(17,4%)	( 17.766)	(17,4%)	( 16.878)	(17,7%)	5,3%	5,3%
Altri oneri operativi		( 795)	(0,8%)	( 795)	(0,8%)	( 673)	(0,7%)	18,2%	18,2%
Totale costi operativi		( 78.379)	(76,7%)	( 82.829)	(81,0%)	( 75.781) -	(79,6%)	3,4%	9,3%
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA)	(2)	26.626	26,0%	22.176	21,7%	20.346	21,4%	30,9%	9,0%
Ammortamento immobilizzazioni immateriali		( 1.166)	(1,1%)	( 1.718)	(1,7%)	- ( 1.624)	(1,7%)	(28,2%)	5,8%
Ammortamento immobilizzazioni materiali		( 1.269)	(1,2%)	( 1.269)	(1,2%)	( 1.319)	(1,4%)	(3,8%)	(3,8%)
Ammortamenti attività per diritti d'uso		( 4.230)	(4,1%)		0,0%	-	0,0%	n.a	n.a
Rivalutazioni/Svalutazioni e accantonamenti		( 58)	(0,1%)	( 58)	(0,1%)	( 53)	(0,1%)	9,3%	9,3%
Totale Ammortamenti e Svalutazioni		( 6.723)	(6,6%)	( 3.045)	(3,0%)	( 2.996) -	(3,1%)	124,4%	1,6%
RISULTATO OPERATIVO (EBIT)		19.903	19,5%	19.130	18,7%	17.350	18,2%	14,7%	10,3%
Proventi finanziari		358	0,4%	358	0,4%	- 145	0,2%	146,7%	146,7%
Oneri finanziari		( 476)	(0,5%)	( 476)	(0,5%)	( 596)	(0,6%)	(20,0%)	(20,0%)
Oneri finanziari su attività per diditti d'uso		( 676)	(0,7%)		0,0%	-	0,0%	n.a	n.a
Totale Proventi/(Oneri) finanziari		( 794)	(0,8%)	( 118)	(0,1%)	( 450) -	(0,5%)	76,3%	(73,7%)
RISULTATO ANTE IMPOSTE		19.109	18,7%	19.012	18,6%	16.900	17,7%	13,1%	12,5%
Imposte		( 6.217)	(6,1%)	( 6.190)	(6,1%)	- ( 5.056) -	(5,3%)	23,0%	22,4%
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO		12.892	12,6%	12.822	12,5%	11.844	12,4%	8,8%	8,3%
Perdita/(Utile) di competenza delle min. azionarie		( 1.052)	(1,0%)	( 1.052)	(1,0%)	- ( 559) -	(0,6%)	88,0%	88,0%
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO PER IL GRUPPO	(3)	11.840	11,6%	11.770	11,5%	11.285	11,9%	4,9%	4,3%

Prospetto di raccordo di conto economico al 31 marzo

Di seguito gli effetti dell'applicazione del nuovo IFRS 16:

(Valori in Euro migliaia)	I Trimestre	IFRS 16	I Trimestre	I Trimestre	Variazioni	Variazioni
	2019	Effetti	2019	2018		%
			Comparabile
TOTALE RICAVI	105.005	0	105.005	96.127	8.877	9,2%
Totale costi operativi	(78.379)	(4.450)	(82.829)	(75.781)	(2.598)	9,3%
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA)	26.626	(4.450)	22.176	20.346	6.279	9,0%
Totale Ammortamenti e Svalutazioni	(6.723)	3.678	(3.045)	(2.996)	(3.727)	1,6%
RISULTATO OPERATIVO (EBIT)	19.903	(773)	19.130	17.350	2.553	10,3%
Oneri finanziari	(794)	676	(118)	(450)	(344)	-73,7%
RISULTATO ANTE IMPOSTE	19.109	(97)	19.012	16.900	2.209	12,5%
Imposte anticipate	(6.217)	27	(6.190)	(5.056)	(1.161)	22,4%
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO	12.892	(70)	12.822	11.844	1.048	8,3%

Stato patrimoniale riclassificato con effetti IFRS 16

(Valori in unità di Euro)	Note	31 marzo	31 dicembre 2018	31 dicembre 2018
		2019	Inclusi IFRS 16	escluso IFRS 16
Crediti commerciali		52.866.068	43.138.560	43.138.560
Rimanenze		101.514.478	104.261.515	104.261.515
Debiti commerciali		( 60.160.704)	( 76.949.819)	( 76.949.819)
CCN operativo		94.219.842	70.450.256	70.450.256
Altri crediti correnti		32.951.058	34.852.460	34.852.460
Crediti tributari		6.735.662	7.759.828	7.759.828
Attività per derivati		475.065	219.632	219.632
Altre debiti correnti		( 19.335.230)	( 21.081.936)	( 21.081.936)
Debiti tributari		( 11.074.747)	( 6.452.612)	( 6.452.612)
Passività per derivati		-	-	-
Capitale circolante netto	(4)	103.971.650	85.747.628	85.747.628
Immobilizzazioni materiali		60.099.497	60.298.801	60.298.801
Immobilizzazioni immateriali		78.734.092	80.098.155	103.132.467
Attività per diritti d'uso		131.525.497	133.467.880	-
Partecipazioni		131.558	131.558	131.558
Altre attività non correnti		2.808.904	2.810.046	2.810.046
Attivo immobilizzato	(5)	273.299.548	276.806.440	166.372.872
Benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro		( 5.432.668)	( 5.491.570)	( 5.491.570)
Accantonamenti		( 1.949.827)	( 2.558.544)	( 2.558.544)
Attività disponibili per la vendita		436.885	436.885	436.885
Passività disponibili per la vendita		-	-	-
Passività non finanziarie		( 721.155)	( 770.731)	( 770.731)
Attività fiscali per imposte anticipate		15.615.142	16.789.691	15.073.001
Passività fiscali per imposte differite		( 30.035.206)	( 30.093.668)	( 30.093.668)
CAPITALE INVESTITO NETTO		355.184.369	340.866.131	228.715.873
Capitale sociale		25.371.407	25.371.407	25.371.407
Altre riserve		128.906.969	123.799.107	123.799.107
Utili/(perdite) esercizi precedenti		6.658.420	( 5.139.501)	( 1.287.069)
Risultato di periodo		11.839.779	16.726.101	16.726.101
Patrimonio Netto del Gruppo		172.776.575	160.757.114	164.609.546
Patrimonio Netto di Terzi		33.317.803	32.265.958	32.849.847
Totale Patrimonio Netto	(6)	206.094.378	193.023.072	197.459.393
Crediti finanziari correnti		( 1.420.000)	( 1.420.000)	( 1.420.000)
Disponibilità liquide		( 27.985.699)	( 28.037.213)	( 28.037.213)
Passività finanziarie non correnti		20.243.326	16.408.975	16.408.975
Crediti finanziari non correnti		( 2.357.250)	( 2.302.096)	( 2.302.096)
Passività finanziarie correnti		45.969.645	46.606.814	46.606.814
POSIZIONE FINANZIARIA SENZA EFFETTO IFRS 16		34.450.022	31.256.480	31.256.480
Passività per leasing correnti Passività per leasing non correnti		14.575.782 100.064.187	13.691.310 102.895.269	- -
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	(7)	149.089.991	, 147.843.059	31.256.480
PATRIMONIO NETTO E INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO		355.184.369	340.866.131	228.715.873

Rendiconto finanziario

(Valori in migliaia di Euro)	Note	I Trimestre	Esercizio	I Trimestre
		2019	2018	2018
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE INIZIO ESERCIZIO		28.037	22.809	22.809
Risultato del periodo prima delle imposte		19.109	28.797	16.900
Ammortamenti / svalutazioni		6.723	13.682	2.943
Accantonamento (+) / utilizzo (-) fondi a lungo termine e TFR		( 726)	( 281)	17
Imposte sul reddito corrisposte		( 479)	( 9.845)	( 1.114)
Proventi (-) e oneri finanziari (+)		794	850	450
Variazione nelle attività e passività operative		( 22.896)	( 7.677)	( 17.258)
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE (IMPIEGATE) / DERIVANTI DALL' ATTIVITA' OPERATIVA		2.525	25.526	1.938
Acquisizioni (-) / Alienazioni (+) immobilizzazioni immateriali		( 156)	( 1.257)	( 315)
Acquisizioni (-) / Alienazioni (+) immobilizzazioni materiali		( 1.070)	( 6.657)	( 702)
Acquisizioni (-) / Alienazioni (+) Attività per diritti d'uso (1)		( 1.934)
Investimenti e svalutazioni (-) / Disinvestimenti e rivalutazioni (+)		-	-	( 4.114)
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE (IMPIEGATE) / DERIVANTI DALL' ATTIVITA' DI INVESTIMENTO		( 3.160)	( 7.914)	( 5.131)
Altre variazioni delle riserve e utili a nuovo di patrimonio netto		182	1.820	( 6)
Distribuzione dividendi della controllante		-	-	-
Incassi (+) / rimborsi (-) debiti finanziari		3.197	( 14.398)	6.301
Incassi (+) / rimborsi (-) debiti per leasing (2)		( 1.947)
Decrementi (+) / incrementi (-) crediti finanziari		( 54)	1.044	470
Proventi (+) e oneri finanziari (-)		( 794)	( 850)	( 450)
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE (IMPIEGATE) / DERIVANTI DALL' ATTIVITA' FINANZIARIA		584	( 12.384)	6.315
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE FINE ESERCIZIO		27.986	28.037	25.931

1: variazioni di cash flow sulle attività per diritti d'uso relative all'applicazione dell'IFRS 16;

2: variazioni di cash flow sui debiti per leasing relative all'applicazione dell'IFRS 16.

Movimentazione del patrimonio netto

(Valori in migliaia di Euro)	Capitale sociale	Riserva sovrapprezzo azioni	Riserva da cash flow hedge	Altre riserve	Riserva Fair Value	Riserva IAS	Utili/(perdite) esercizi precedenti	Riserva da rimisurazione piani a benefici definiti	Risultato d'esercizio di Gruppo	Risserva da conversione	Patrimonio netto del Gruppo	Patrimonio netto di Terzi	Totale Patrimonio netto
SALDI AL 31 DICEMBRE 2018	25.371	71.240	158	35.967	7.901	11.459	( 1.286)	( 1.095)	16.726	( 1.832)	164.609	32.850	197.459
Effetti derivanti dall'applicazione dell'IFRS 16						( 3.852)					( 3.852)	( 584)	( 4.436)
SALDI AL 1 GENNAIO 2019	25.371	71.240	158	35.967	7.901	7.607	( 1.286)	( 1.095)	16.726	( 1.832)	160.757	32.266	193.023
Destinazione utile/(perdita) esercizio 2018	-	-		8.781	-	-	7.945	-	( 16.726)	-	-	-	-
Distribuzione dividendi della Controllante	-	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Acquisto azioni proprie	-	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale Utile/(perdita) complessiva primo trimestre 2019	-	-	184	-	-	-		-	11.840	( 5)	12.019	1.052	13.071
Altre variazioni	-	-		-	-	-		-	-	-	-	-	-
SALDI AL 31 MARZO 2019	25.371	71.240	342	44.748	7.901	7.607	6.659	( 1.095)	11.840	( 1.837)	172.776	33.318	206.094

Informazioni sull'andamento della gestione

Nel primo trimestre 2019, i ricavi consolidati sono pari a Euro 102.237 migliaia rispetto a Euro 95.227 migliaia del primo trimestre 2018, registrando un incremento del 7,4% a tassi di cambio correnti (+7,3% a tassi di cambio costanti).

Nel primo trimestre 2019 l'EBITDA consolidato, escludendo l'effetto dell'applicazione dell'IFRS 16 (Euro 4.450 migliaia) è pari a Euro 22.176 migliaia (con un'incidenza del 21,7% sul fatturato) rispetto a Euro 20.346 migliaia del primo trimestre 2018 (con un'incidenza del 21,4% sul fatturato), registrando una crescita della marginalità pari a Euro 1.830 migliaia (+9,0%). Tale miglioramento è riconducibile principalmente alla crescita del fatturato in entrambe le divisioni.

Al 31 marzo 2019, il capitale circolante netto operativo risulta pari a Euro 94.220 migliaia (29,3% dei ricavi su base annua) rispetto a Euro 88.207 migliaia del 31 marzo 2018 (29,0% dei ricavi).

La posizione finanziaria netta, escludendo l'effetto dell'applicazione dell'IFRS 16 (Euro 114.640 migliaia) diminuisce di Euro 19.396 migliaia passando da Euro 53.846 migliaia del 31 marzo 2018 a Euro 34.450 migliaia del 31 marzo 2019. La diminuzione dell'indebitamento rispetto al primo trimestre 2018 è riferibile principalmente ai migliori risultati economici e ad una migliore gestione del capitale circolante netto.

Note illustrative

Conto economico

1. Ricavi delle vendite e delle prestazioni

Primo trimestre 2019 vs 2018

Nel primo trimestre 2019, i ricavi consolidati sono pari a Euro 102.237 migliaia rispetto a Euro 95.227 migliaia del primo trimestre 2018, registrando un incremento del 7,4% a tassi di cambio correnti (+7,3% a tassi di cambio costanti).

La tabella che segue indica i ricavi del primo trimestre 2019 e del primo trimestre 2018 suddivisi per area geografica.

(Valori in migliaia di Euro)	I Trimestre		I Trimestre		Variazioni
	2019	%	2018	%	Δ	%
Italia	46.130	45,1%	45.318	47,6%	812	1,8%
Europa (Italia esclusa)	23.192	22,7%	23.523	24,7%	( 331)	(1,4%)
Asia e Resto del mondo	27.806	27,2%	21.472	22,5%	6.334	29,5%
Stati Uniti	5.109	5,0%	4.914	5,2%	195	4,0%
Totale	102.237	100,0%	95.227	100,0%	7.010	7,4%

Nel primo trimestre 2019, in Italia il Gruppo registra vendite per Euro 46.130 migliaia pari al 45,1% del fatturato consolidato, registrando una crescita dell'1,8%.

Le vendite in Europa diminuiscono dell'1,4% (stessa percentuale a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 22,7%.

In Asia e nel Resto del mondo il Gruppo totalizza vendite per Euro 27.806 migliaia, con un'incidenza sul fatturato del 27,2%, in aumento del 29,5% rispetto al primo trimestre del 2018 (+29,3% a tassi di cambio costanti), grazie soprattutto al buon andamento della Greater China, che è cresciuta del 20,1%.

Le vendite in America si attestano a Euro 5.109 migliaia, pari al 5,0% del fatturato consolidato, registrando una crescita pari al 4,0% (+2,9% a tassi di cambio costanti).

La tabella che segue indica i ricavi del primo trimestre 2019 e del primo trimestre 2018 suddivisi per brand.

(Valori in migliaia di Euro)	I Trimestre		I Trimestre		Variazioni
	2019	%	2018	%	Δ	%
Alberta Ferretti	11.036	10,8%	10.664	11,2%	372	3,5%
Philosophy	6.588	6,4%	6.595	6,9%	( 7)	(0,1%)
Moschino	71.455	69,9%	64.562	67,8%	6.893	10,7%
Pollini	10.393	10,2%	10.043	10,5%	350	3,5%
Altri	2.765	2,7%	3.363	3,6%	( 598)	(17,8%)
Totale	102.237	100,0%	95.227	100,0%	7.010	7,4%

Nel primo trimestre 2019, il marchio Alberta Ferretti registra un incremento del 3,5% (+3,4% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 10,8%, mentre il marchio Philosophy ha registrato un decremento dello 0,1% (-0,2% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 6,4%.

Nello stesso periodo il brand Moschino riporta un incremento del 10,7% (+10,6% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 69,9%.

Il marchio Pollini registra un incremento del 3,5%, (stessa percentuale a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato consolidato pari al 10,2%, mentre il fatturato relativo agli altri brands registra un decremento del 17,8% (-18,0% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 2,7%.

La tabella che segue indica i ricavi del primo trimestre 2019 e del primo trimestre 2018 suddivisi per canale distributivo.

(Valori in migliaia di Euro)	I Trimestre		I Trimestre		Variazioni
	2019	%	2018	%	Δ	%
Wholesale	75.700	74,0%	71.172	74,7%	4.528	6,4%
Retail	23.289	22,8%	21.543	22,6%	1.746	8,1%
Royalties	3.248	3,2%	2.512	2,7%	736	29,3%
Totale	102.237	100,0%	95.227	100,0%	7.010	7,4%

A livello di canale distributivo nel primo trimestre 2019, il canale wholesale registra un incremento del 6,4% (+6,2% a tassi di cambio costanti) e rappresenta il 74,0% del fatturato.

Le vendite dei negozi a gestione diretta (canale retail) generano ricavi per Euro 23.289 migliaia evidenziando un incremento dell'8,1% (+8,0% a tassi di cambio costanti) e rappresentano il 22,8% delle vendite del Gruppo.

Le royalties sono aumentate del 29,3% rispetto l'anno precedente e rappresentano il 3,2% del fatturato consolidato.

2. Margine Operativo Lordo (EBITDA)

Primo trimestre 2019 vs 2018

Nel primo trimestre 2019 l'EBITDA consolidato è pari a Euro 26.626 migliaia (con un'incidenza del 26,0% sul fatturato) rispetto a Euro 20.346 migliaia del primo trimestre 2018 (con un'incidenza del 21,4% sul fatturato), registrando una crescita della marginalità pari a Euro 6.280 migliaia (+30,9%). L'incremento dell'EBITDA è relativo principalmente all'applicazione del IFRS 16. L'applicazione del nuovo principio ha portato alla cancellazione dei canoni per leasing operativi rilevati come costi per servizi che verranno riparametrati tra ammortamenti dei diritti d'uso di attività e oneri finanziari legati alla valutazione del costo ammortizzato del debito finanziario del leasing. L'effetto cumulato derivante dall'applicazione dell'IFRS 16 è pari a Euro 4.450 migliaia.

Per la divisione prêt-à-porter, l'EBITDA del primo trimestre 2019 è stato pari a Euro 20.284 migliaia (pari al 25,0% del fatturato), rispetto a Euro 14.781 migliaia del primo trimestre 2018 (pari al 20,5% del fatturato), registrando un incremento di Euro 5.503 migliaia di cui Euro 4.074 migliaia relativo all'applicazione dell'IFRS 16.

Per la divisione calzature e pelletteria, l'EBITDA è stato positivo per Euro 6.342 migliaia (pari al 18,9% del fatturato), in crescita del 14% rispetto a Euro 5.565 migliaia del primo trimestre 2018 (pari al 17,2% del fatturato), con un aumento di Euro 777 migliaia, di cui Euro 376 migliaia relativo all'applicazione dell'IFRS 16.

3. Utile d'esercizio per il Gruppo

Primo trimestre 2019 vs 2018

Nel primo trimestre 2019 il Gruppo ha registrato un utile netto dopo le imposte di Euro 11.840 migliaia rispetto all'utile di Euro 11.285 migliaia del primo trimestre 2018, registrando un incremento di Euro 555 migliaia (+4,9%), grazie al miglioramento dell'utile operativo. Si segnala che l'effetto relativo all'applicazione del IFRS 16 sul risultato è pari a Euro 70 migliaia.

Informativa di settore

Andamento economico per settore di attività

L'organizzazione del Gruppo, a livello mondiale, si basa su due principali settori di attività:

• (i) Divisione prêt-à porter ;
• (ii) Divisione calzature e pelletteria.

Primo trimestre 2019 vs 2018

Le tabelle che seguono indicano i principali dati economici del primo trimestre 2019 e del primo trimestre 2018 relativi alle divisioni prêt-à porter e calzature e pelletteria.

I Trimestre 2019 incluso effetti IFRS 16

(Valori in migliaia di Euro)	Div. prêt-à porter	Div. calzature e	Elisioni tra le divisioni	Totale consolidato
I Trimestre 2019		pelletteria
Ricavi di settore	77.905	33.309	( 8.977)	102.237
Ricavi infradivisione	( 2.424)	( 6.553)	8.977	-
Ricavi da clienti terzi	75.481	26.756	-	102.237
Margine operativo lordo (EBITDA)	20.284	6.342	-	26.626
Ammortamenti	( 5.679)	( 986)	-	( 6.665)
Altre voci non monetarie:
Svalutazioni	-	( 58)	-	( 58)
Margine operativo (EBIT)	14.605	5.298	-	19.903
Proventi finanziari	101	304	( 47)	358
Oneri finanziari	( 915)	( 284)	47	( 1.152)
Risultato ante imposte	13.791	5.318	-	19.109
Imposte sul reddito	( 4.744)	( 1.473)	-	( 6.217)
Risultato netto	9.047	3.845	-	12.892

I Trimestre 2019 escluso effetti IFRS 16

(Valori in migliaia di Euro)	Div. prêt-à porter	Div. calzature e	Elisioni tra le divisioni	Totale consolidato
I Trimestre 2019		pelletteria
Ricavi di settore	77.905	33.309	( 8.977)	102.237
Ricavi infradivisione	( 2.424)	( 6.553)	8.977	-
Ricavi da clienti terzi	75.481	26.756	-	102.237
Margine operativo lordo (EBITDA)	16.210	5.965	-	22.176
Ammortamenti	( 2.249)	( 738)	-	( 2.988)
Altre voci non monetarie:	-	-	-
Svalutazioni	-	( 58)	-	( 58)
Margine operativo (EBIT)	13.961	5.169	-	19.130
Proventi finanziari	101	303	( 47)	358
Oneri finanziari	( 286)	( 237)	47	( 476)
Risultato ante imposte	13.777	5.236	-	19.012
Imposte sul reddito	( 4.740)	( 1.450)	-	( 6.190)
Risultato netto	9.037	3.785	-	12.822

I Trimestre 2018

(Valori in migliaia di Euro)	Div. prêt-à porter	Div. calzature e	Elisioni tra le divisioni Totale consolidato
I Trimestre 2018		pelletteria
Ricavi di settore	72.114	32.027	( 8.914)	95.227
Ricavi infradivisione	( 2.276)	( 6.638)	8.914	-
Ricavi da clienti terzi	69.838	25.389	-	95.227
Margine operativo lordo (EBITDA)	14.781	5.565	-	20.346
Ammortamenti	( 2.236)	( 707)	-	( 2.943)
Altre voci non monetarie:
Svalutazioni	-	( 53)	-	( 53)
Margine operativo (EBIT)	12.545	4.805	-	17.350
Proventi finanziari	139	57	( 51)	145
Oneri finanziari	( 281)	( 365)	51	( 595)
Risultato ante imposte	12.403	4.497	-	16.900
Imposte sul reddito	( 3.731)	( 1.325)	-	( 5.056)
Risultato netto	8.672	3.172	-	11.844

Divisione prêt-à porter

I ricavi delle vendite della Divisione prêt-à-porter passano da Euro 72.114 migliaia del 31 marzo 2018 a Euro 77.905 migliaia del 31 marzo 2019 registrando un incremento dell'8,0%.

Per la divisione prêt-à-porter, l'EBITDA del primo trimestre 2019 (escluso l'effetto dell'IFRS 16) è stato pari a Euro 16.210 migliaia (pari al 20,8% del fatturato), rispetto a Euro 14.781 migliaia del primo trimestre 2018 (pari al 20,5% del fatturato), registrando un incremento di Euro 1.429 migliaia.

Divisione calzature e pelletteria

I ricavi delle vendite della Divisione calzature e pelletteria passano da Euro 32.027 migliaia del 31 marzo 2018 a Euro 33.309 migliaia del 31 marzo 2019 registrando un incremento del 3,8%.

Per la divisione calzature e pelletteria, l'EBITDA (escluso l'effetto dell'IFRS 16 pari a Euro 376 migliaia) è stato positivo per Euro 5.965 migliaia (pari al 17,9% del fatturato), in crescita del 7,2% rispetto a Euro 5.566 migliaia del primo trimestre 2018 (pari al 17,4% del fatturato), con un aumento di Euro 399 migliaia.

Stato patrimoniale

4. Capitale circolante netto

Al 31 marzo 2019, il capitale circolante netto operativo risulta pari a Euro 94.220 migliaia (29,3% dei ricavi su base annua) rispetto a Euro 88.207 migliaia del 31 marzo 2018 (29,0% dei ricavi).

5. Attivo immobilizzato

L'incremento dell'attivo immobilizzato che passa da Euro 166.373 migliaia del 31 dicembre 2018 a Euro 273.300 migliaia del 31 marzo 2019, è da ricondursi all'applicazione del IFRS 16 con l'iscrizione dei diritti d'uso di attività. Inoltre nell'esercizio 2019 a seguito dell'applicazione dell'IFRS 16 è stato modificato il piano di ammortamento dei Key Money facendoli rientrare nei diritti d'uso di attività in quanto rappresentano costi diretti iniziali del locatario. L'effetto dell'applicazione del IFRS 16 è pari a Euro 108.521 migliaia, mentre quello della riclassifica dei Key Money è pari a Euro 23.004 migliaia.

6. Patrimonio netto

La situazione patrimoniale mostra un patrimonio netto che passa da Euro 197.459 migliaia del 31 dicembre 2018 a Euro 206.094 migliaia del 31 marzo 2019. Il Gruppo optando per un'applicazione retrospettica del nuovo principio IFRS 16, senza restatement delle informazioni comparative, ha rielevato l'effetto cumulativo come riduzione degli utili a nuovo per un totale di Euro 4.432 migliaia

Per la movimentazione si rimanda ai prospetti di pagina 14.

7. Posizione finanziaria netta

L'incremento della posizione finanziaria netta è relativa all'applicazione del IFRS 16 che ha pesato per Euro 114.640 migliaia. Senza considerare l'effetto dell'applicazione del nuovo principio la posizione finanziaria netta diminuisce di Euro 19.396 migliaia passando da Euro 53.846 migliaia del 31 marzo 2018 a Euro 34.450 migliaia del 31 marzo 2019.

Prospetto di raccordo della posizione finanziaria netta

	Di seguito gli effetti dell'applicazione del nuovo IFRS 16:

(Valori in Euro migliaia)	31 marzo	IFRS 16		31 marzo 31 dicembre	31 marzo	Variazione	Variazione
			2019	2018	2018	su dicembre	su marzo
	2019		Effetti comparabile			2018	2018
Crediti finanziari correnti	(1.420)		(1.420)	(1.420)	(1.420)	0	0
Disponibilità liquide	(27.986)		(27.986)	(28.037)	(25.931)	52	(2.054)
Passività finanziarie non correnti	20.243		20.243	16.409	18.295	3.834	1.948
Crediti finanziari non correnti	(2.357)		(2.357)	(2.302)	(2.518)	(55)	161
Passività finanziarie correnti	45.970		45.970	46.607	65.420	(637)	(19.451)
Passività per leasing correnti (IFRS 16)	14.576	14.576	-	-		-	-
Passività per leasing non correnti (IFRS 16)	100.064	100.064	-	-		-	-
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	149.090	114.640	34.450	31.256	53.846	3.194	(19.396)

Altre informazioni

Risultato per azione

Utile di riferimento

Il calcolo dell'utile per azione base e diluito è basato sui seguenti elementi:

(Valori in migliaia di Euro)	I Trimestre	I Trimestre
Da attività in funzionamento e attività cessate	2019	2018
Utile per determinazione dell'utile base per azione	11.840	11.285
Effetti di diluizione	-	-
Utile per determinazione dell'utile diluito per azione	11.840	11.285

(Valori in migliaia di Euro)	I Trimestre	I Trimestre
Da attività in funzionamento	2019	2018
Utile netto dell'esercizio	11.840	11.285
Utili (perdite) da attività cessate	-	-
Utile per determinazione dell'utile base per azione	11.840	11.285
Effetti di diluizione	-	-
Utile per determinazione dell'utile diluito per azione	11.840	11.285

In entrambi i primi trimestri 2019 e 2018, non si rilevano elementi di diluizioni dell'utile netto consolidato.

Numero azioni di riferimento

	I Trimestre	I Trimestre
	2019	2018
N° medio azioni per determinazione dell'utile base per azione	101.486	101.486
Opzioni su azioni	-	-
N° medio azioni per determinazione dell'utile diluito per azione	101.486	101.486

Utile base per azione

L'utile netto di Gruppo attribuibile ai possessori di azioni ordinarie della Capogruppo AEFFE S.p.A., è pari a 11.840 migliaia di euro (marzo 2018: 11.285 migliaia di euro).

Utile diluito per azione

Il calcolo dell'utile diluito per azione del periodo gennaio - marzo 2019, coincide con il calcolo dell'utile per azione base, non essendovi strumenti aventi potenziali effetti diluitivi.

Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura del periodo

Successivamente al 31 marzo 2019 non si segnalano fatti di rilievo che abbiano interessato le attività del Gruppo.

Evoluzione prevedibile della gestione

Nel primo trimestre dell'anno in corso il Gruppo ha continuato a registrare una buona progressione dei ricavi e della redditività, sia nel prêt-à-porter che nel segmento accessori, a testimonianza della validità della proposta stilistica e delle scelte strategiche adottate. Nonostante i segnali di incertezza macroeconomica e geopolitica, il Gruppo sta reagendo con determinazione e con uno spirito improntato allo sviluppo di collezioni dalla forte distintività per cogliere le opportunità che si creeranno in questo sfidante contesto di mercato.

Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 Luglio 2006 n. DEM/6064293, si precisa che nel corso del primo trimestre 2019 il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione stessa.

Eventi ed operazioni significative non ricorrenti

Nel corso del primo trimestre del 2019 non sono stati realizzati eventi o operazioni non ricorrenti.

^"Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Marcello Tassinari dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente documento corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili".