Fiera Milano

Quarterly Report • May 12, 2020

Resoconto intermedio di gestione consolidato al 31 marzo 2020

(1° Trimestre Esercizio 2020)

Il presente fascicolo è disponibile sul sito internet della Società, all'indirizzo www.fieramilano.it, nella sezione Investitori

Fiera Milano SpA

Sede legale: Piazzale Carlo Magno, 1 - 20149 Milano Sede operativa ed amministrativa: SS del Sempione, 28 - 20017 Rho (Milano) Capitale sociale: Euro 42.445.141,00 i.v. Registro Imprese, C.F. e P.IVA 13194800150 - R.E.A. 1623812

Rho (Milano), 12 maggio 2020

Indice

▪	Organi Sociali e Società di revisione	pag.	3
▪	Modello di business	pag.	4
▪	Struttura del Gruppo	pag.	5
▪	Note di commento sull'andamento gestionale del 1° trimestre ▫ Risultati in sintesi e fatti rilevanti del trimestre ▫ Posizione finanziaria netta ▫ Informativa per settori operativi e per area geografica ▫ Dipendenti del Gruppo	pag. pag. pag. pag.	6 9 10 14
▪	Fatti di rilievo successivi alla chiusura del trimestre	pag.	15
▪	Prevedibile evoluzione della gestione	pag.	15
▪	Criteri di redazione	pag.	16
▪	Prospetti Contabili ▫ Conto Economico consolidato ▫ Stato Patrimoniale consolidato riclassificato ▫ Note di commento all'andamento patrimoniale e finanziario	pag. pag. pag.	17 18 19
▪	Dichiarazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari	pag.	20
▪	Allegato 1

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Elenco delle Società incluse nell'area di consolidamento e delle altre partecipazioni al 31 marzo 2020 pag. 21

Organi Sociali e Società di revisione

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Carlo Bonomi	Presidente*
Fabrizio Curci	Amministratore Delegato
Alberto Baldan	Consigliere**
Stefania Chiaruttini	Consigliere**
Anna Gatti	Consigliere**
Francesca Golfetto	Consigliere**
Angelo Meregalli	Consigliere**
Marina Natale	Consigliere***
Elena Vasco	Consigliere**

* Cooptato dal Consiglio di Amministrazione del 25 aprile 2020 (rif. comunicati del 20,22 e 25 aprile).

** Consigliere indipendente ai sensi dell'art. 148, comma 3 del D. Lgs. N. 58 del 24 febbraio 1998 e ai sensi del Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana.

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*** Consigliere indipendente ai sensi dell'art. 148, comma 3 del D. Lgs. N. 58 del 24 febbraio 1998.

COMITATO CONTROLLO E RISCHI COMITATO PER LE NOMINE E LA REMUNERAZIONE

Stefania Chiaruttini Elena Vasco Francesca Golfetto Alberto Baldan Angelo Meregalli Marina Natale

COLLEGIO SINDACALE DIRIGENTE PREPOSTO EX LEGGE 262/2005

Riccardo Raul Bauer Presidente Marco Pacini Daniele Federico Monarca Sindaco effettivo Mariella Tagliabue Sindaco effettivo Daniele Beretta Sindaco supplente Marina Scandurra Sindaco supplente

ORGANISMO DI VIGILANZA EX D.LGS 231/01

Piero Antonio Capitini Luigi Bricocoli Basilio Postiglione

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Il mandato del Consiglio di Amministrazione è stato conferito dall'Assemblea degli Azionisti svoltasi il 20 aprile 2020 e scadrà con l'Assemblea degli Azionisti che approverà il Bilancio al 31 dicembre 2022.

Il Consiglio di Amministrazione è investito dei più ampi poteri per l'amministrazione ordinaria o straordinaria della Società; segnatamente, ha la facoltà di compiere tutti gli atti che ritenga opportuni o utili per il raggiungimento degli scopi sociali, con esclusione soltanto di quegli atti che la legge riserva all'Assemblea.

Il Presidente, oltre alla rappresentanza Legale, ha tutti i poteri previsti sia dalle vigenti disposizioni di legge che dallo Statuto Sociale sovrintendendo e coordinandosi con l'Amministratore Delegato, alle relazioni esterne istituzionali di Fiera Milano.

L'Amministratore Delegato ha tutti i poteri relativi alla gestione e amministrazione ordinaria della Società, con esclusione dei poteri che, ai sensi delle vigenti disposizioni di legge e dello Statuto Sociale, sono riservati alla competenza del Consiglio di Amministrazione.

Il mandato del Collegio Sindacale è stato conferito dall'Assemblea degli Azionisti svoltasi il 23 aprile 2018 e scadrà con l'Assemblea degli Azionisti che approverà il Bilancio al 31 dicembre 2020.

SOCIETA' DI REVISIONE

EY SpA

L'incarico, conferito dall'Assemblea degli Azionisti del 29 aprile 2014, si riferisce agli esercizi 2014-2022.

Modello di business

Il Gruppo Fiera Milano presidia tutte le fasi caratteristiche del settore fieristico e congressuale, proponendosi come uno dei maggiori operatori integrati a livello mondiale.

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Secondo il criterio del management approach, i settori operativi sono stati definiti come segue:

• Attività Fieristiche Italia: organizzazione e ospitalità di manifestazioni fieristiche e altri eventi in Italia: attraverso l'utilizzo, la promozione e la messa a disposizione di spazi espositivi attrezzati; attraverso l'erogazione di servizi di allestimento, tecnici e di quartiere connessi all'attività fieristica e congressuale; attraverso l'offerta di supporto progettuale oltre che di servizi correlati. In particolare in questo ambito rientrano le attività finalizzate all'offerta di manifestazioni fieristiche (inclusi i servizi finali a espositori e visitatori):
• direttamente organizzate dal Gruppo, anche in partnership con terzi;
• organizzate da terzi, attraverso la contrattualizzazione di spazi e servizi.
• Attività Fieristiche Estero: organizzazione di manifestazioni fieristiche ed altri eventi all'estero, attraverso l'utilizzo, la promozione e la messa a disposizione di spazi espositivi attrezzati, l'offerta di supporto progettuale oltre che di servizi correlati. In particolare in questo ambito rientrano le attività finalizzate all'offerta di manifestazioni fieristiche (inclusi i servizi finali a espositori e visitatori) direttamente organizzate dal Gruppo, anche in partnership con terzi o in qualità di agenti.
• Media: produzione di contenuti e fornitura di servizi di carattere editoriale on line e off line, nonché per le attività di organizzazione eventi e convegni.
• Congressi: gestione di congressi ed eventi e servizi di destination management.

Struttura del Gruppo

Risultati in sintesi e fatti rilevanti del trimestre

Nella tabella che segue sono riportati i principali dati del Gruppo nel trimestre in esame ed i corrispondenti dati relativi all'analogo trimestre dell'esercizio precedente, nonché i dati dell'intero esercizio 2019.

Esercizio al 31/12/19	Gruppo Fiera Milano Sintesi dei principali dati (dati in migliaia di euro )	1° Trimestre al 31/03/20	1° Trimestre al 31/03/19
279.711	Ricavi delle vendite e delle prestazioni	47.594	70.997
106.054	EBITDA (a)	15.041	28.984
59.598	EBIT	3.776	17.524
46.233	Risultato prima delle imposte delle attività in continuità	-97	14.056
-	Risultato prima delle imposte delle attività discontinue	-	-
46.233	Risultato prima delle imposte	-97	14.056
46.329	- attribuibile ai Soci della Controllante	-21	14.068
-96	- attribuibile a interessenze di minoranza	-76	-12
512.907	Capitale investito netto (b)	517.974	550.486
	coperto con:
107.276	Patrimonio netto di Gruppo	106.608 *	96.592 *
580	Interessenze di minoranza	504 *	49 *
-68.343	Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto pre IFRS 16	-55.751	-60.146
405.051	Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto complessivo	410.862	453.845
9.789	Investimenti (attività continuative e destinate alla vendita)	367	549
707	Dipendenti (n° addetti a fine periodo a tempo indeterminato)	720	698
	* include risultato di periodo ante imposte
	(a) Per EBITDA si intende il risultato operativo al lordo degli ammortamenti e delle rettifiche di valore. (b) Per Capitale investito netto si intende la sommatoria delle Attività non correnti, delle Passività non correnti e del Capitale d'esercizio netto.

I risultati del primo trimestre 2020 risultano particolarmente influenzati dalla sospensione delle attività fieristiche e congressuali a partire dal 23 febbraio a causa della pandemia Covid-19 (c.d. Coronavirus).

La Società ha fin da subito adottato tutte le azioni necessarie per tutelare la salute e la sicurezza dei propri clienti, fornitori e dipendenti, utilizzando, tra le altre misure, iniziative di remote working.

Le manifestazioni e i congressi che si sono tenuti in Italia nei primi due mesi dell'anno hanno conseguito risultati in linea con le aspettative. L'emergenza sanitaria, che aveva inizialmente colpito la Cina, si è successivamente estesa al resto del mondo, inclusa l'Italia, determinando l'adozione di una serie di provvedimenti che hanno disposto, tra le altre misure, la sospensione delle attività fieristiche e congressuali.

Di conseguenza, i calendari delle attività sono stati ripianificati, determinando, in particolare per le fiere del trimestre in esame, la cancellazione dell'edizione 2020 della manifestazione Mido e il posticipo ai trimestri successivi dell'anno di altre manifestazioni, tra cui la biennale Mostra Convegno Expocomfort. Nel confronto con il primo trimestre del precedente esercizio si segnala il diverso calendario fieristico in relazione all'assenza delle manifestazioni biennali Made Expo e Transpotec Logitec.

Per contrastare gli effetti di questa situazione, Fiera Milano ha avviato importanti azioni di riduzione dei costi, riferiti, in particolare nel periodo in esame, ai costi di gestione dei quartieri e del personale.

L'attività del Gruppo presenta connotazioni di stagionalità per la presenza di manifestazioni fieristiche a cadenza biennale. Dato l'andamento stagionale delle attività, i ricavi ed i risultati conseguiti nei singoli trimestri presentano variazioni anche rilevanti tra un trimestre e l'altro.

Passando ad esaminare in dettaglio i dati del 1° trimestre 2020, si rilevano i seguenti principali andamenti:

• i ricavi delle vendite e delle prestazioni ammontano a 47.594 migliaia di euro in diminuzione di 23.403 migliaia di euro rispetto al dato del corrispondente trimestre dell'esercizio precedente (70.997 migliaia di euro).

Le principali variazioni del trimestre sono dettagliate nel seguito:

• manifestazioni annuali organizzate dal Gruppo in Italia (+2.400 mq): la variazione in aumento è riferibile principalmente alla manifestazione Bit (+1.575 mq);
• manifestazioni annuali organizzate da Terzi in Italia (-107.105 mq): la variazione in diminuzione è principalmente dovuta alla cancellazione dell'edizione 2020 della manifestazione Mido (-50.610 mq) oltre che al posticipo delle manifestazioni My Plant & Garden (-24.935 mq), Cartoomics (-12.800 mq) e Fa la cosa giusta (-11.345 mq).
• manifestazioni biennali organizzate dal Gruppo in Italia (-51.150 mq): la variazione in diminuzione si riferisce all'assenza della manifestazione "biennale anno dispari" Transpotec & Logitec;
• manifestazioni biennali organizzate da Terzi in Italia (-45.935 mq): la variazione si riferisce all'assenza della manifestazione "biennale anno dispari" Made Expo che in data 5 dicembre è diventata di proprietà del Gruppo Fiera Milano. Inoltre si segnala anche l'assenza nel trimestre in esame della manifestazione "biennale anno pari" Mostra Convegno Expocomfort, che è stata posticipata nei trimestri successivi;
• congressi con area espositiva la variazione è pari a -2.875 mq;
• manifestazioni annuali organizzate all'estero (-98.580 mq): la variazione è dovuta principalmente alla manifestazione cinese Chinafloor Domotex Shanghai (-89.030 mq) che è stata posticipata nei trimestri successivi;
• manifestazioni biennali organizzate all'estero (-3.480 mq): la variazione è dovuta all'assenza della manifestazione cinese Metal + Metallurgy.

Nella tabella che segue sono sintetizzati i metri quadrati espositivi netti da manifestazioni e congressi con annessa area espositiva del Gruppo Fiera Milano.

Gruppo Fiera Milano Sintesi dati operativi		1° trimestre 2020		1° trimestre 2019		Variazione
		di cui Organizzate		di cui Organizzate		di cui Organizzate
	Totale	dal Gruppo	Totale	dal Gruppo	Totale	dal Gruppo
N° manifestazioni:	11	5	19	8	-8	-3
Italia	10	4	15	4	-5	-
. annuali	10	4	13	3	-3	1
. biennali	-	-	2	1	-2	-1
. pluriennali	-	-	-	-	-	-
Estero	1	1	4	4	-3	-3
. annuali	1	1	3	3	-2	-2
. biennali	-	-	1	1	-1	-1
. pluriennali	-	-	-	-	-	-
N° eventi congressuali con area espositiva - Italia:	3	-	8	-	-5	-
Metri quadrati netti espositivi:	277.695	99.360	584.420	250.170	-306.725	-150.810
Italia	273.785	95.450	478.450	144.200	-204.665	-48.750
. annuali (a)	273.785	95.450	381.365	93.050	-107.580	2.400
. biennali	-	-	97.085	51.150	-97.085	-51.150
. pluriennali	-	-	-	-	-	-
(a) di cui congressi con annessa area espositiva:	7.130	-	10.005	-	-2.875	-
Estero	3.910	3.910	105.970	105.970	-102.060	-102.060
. annuali	3.910	3.910	102.490	102.490	-98.580	-98.580
. biennali	-	-	3.480	3.480	-3.480	-3.480
. pluriennali	-	-	-	-	-	-
N° espositori partecipanti:	5.185	1.625	11.835	3.935	-6.650	-2.310
Italia	5.085	1.525	9.780	1.880	-4.695	-355
. annuali (b)	5.085	1.525	8.835	1.625	-3.750	-100
. biennali	-	-	945	255	-945	-255
. pluriennali	-	-	-	-	-	-
(b) di cui congressi con annessa area espositiva:	95	-	635	-	-540	-
Estero	100	100	2.055	2.055	-1.955	-1.955
. annuali	100	100	1.925	1.925	-1.825	-1.825
. biennali	-	-	130	130	-130	-130
. pluriennali	-	-	-	-	-	-

• L'EBITDA del trimestre ammonta a 15.041 migliaia di euro con una variazione negativa di 13.943 migliaia di euro rispetto al dato registrato nell'analogo trimestre dell'esercizio precedente (28.984 migliaia di euro). La variazione è principalmente riconducibile al già citato andamento dei ricavi, al risultato della joint venture, con il partner Deutsche MESSE AG, dovuto al posticipo delle manifestazioni in Cina a seguito dell'emergenza epidemiologica. Tale effetto è stato parzialmente compensato dal contenimento dei costi, in particolare i costi del personale a seguito del minore impatto della parte variabile e del maggior ricorso all'istituto delle ferie. Si segnala che l'impatto dell'IFRS 16 nel trimestre in esame è stato pari a 11.839 migliaia di euro rispetto al dato registrato nell'analogo trimestre dell'esercizio precedente (12.145 migliaia di euro).
• L'EBIT del trimestre ammonta a 3.776 migliaia di euro rispetto a 17.524 migliaia di euro del 1° trimestre 2019. La variazione in diminuzione di 13.748 migliaia di euro riflette l'andamento dell'EBITDA. Si segnala che l'impatto dell'IFRS 16 nel trimestre in esame è stato pari a 1.941 migliaia di euro rispetto al dato registrato nell'analogo trimestre dell'esercizio precedente (1.988 migliaia di euro).
• Il risultato prima delle imposte presenta una perdita di 97 migliaia di euro rispetto a un utile di 14.056 migliaia di euro nel 1° trimestre 2019. Il risultato prima delle imposte è per -21 migliaia di euro attribuibile ai Soci della Controllante (14.068 migliaia di euro nel 1° trimestre 2019) e per -76 migliaia di euro attribuibile a interessenze di minoranza (-12 migliaia di euro nel 1° trimestre 2019).

Posizione finanziaria netta

La posizione finanziaria netta del Gruppo e la relativa composizione sono riportate nella tabella che segue.

	Posizione Finanziaria Netta di Gruppo
31/12/19	(dati in migliaia di euro)	31/03/20
68.031	A. Cassa (inclusi depositi bancari)	50.073
-	B. Altre disponibilità liquide	-
-	C. Titoli detenuti per la negoziazione	-
68.031	D. Liquidità (A+B+C)	50.073
1.320	E. Crediti finanziari correnti	1.768
-	- E.1 di cui Crediti finanziari correnti verso Controllante	448
1.320	- E.2 di cui Crediti finanziari correnti verso altre parti correlate	1.320
1	F. Debiti bancari correnti	-
-	G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente	-
1.057	H. Altri debiti finanziari correnti	482
449	- H.1 di cui Altri debiti finanziari correnti verso Controllante	-
1.058	I. Indebitamento finanziario corrente (F+G+H)	482
-68.293	J. Indebitamento (Disponibilità) finanziario corrente netto (I-E-D)	-51.359
50	K. Crediti finanziari non correnti	4.392
50	- K.1 di cui Crediti finanziari non correnti verso altre parti correlate	50
-	L. Debiti bancari non correnti	-
-	M. Obbligazioni emesse	-
-	N. Altri debiti non correnti	-
-50	O. Indebitamento finanziario non corrente (-K+L+M+N)	-4.392
-68.343	Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto delle attività continuative (J+O)	-55.751
-	Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto delle attività destinate alla vendita	-
-68.343	P. Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto pre IFRS 16	-55.751
33.992	Q. Debiti finanziari correnti relativi al diritto d'uso delle attività in locazione	34.319
32.423	- Q.1 di cui Debiti finanziari correnti relativi al diritto d'uso delle attività in locazione verso Controllante	32.770
439.402	R. Debiti finanziari non correnti relativi al diritto d'uso delle attività in locazione	432.294
433.693	- R.1 di cui Debiti finanziari non correnti relativi al diritto d'uso delle attività in locazione verso Controllante	427.035
473.394	Effetti finanziari derivanti dall'applicazione dell'IFRS 16	466.613
405.051	S. Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto complessivo (P+Q+R)	410.862

La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2020, ante effetti IFRS 16, presenta una disponibilità finanziaria netta di 55.751 migliaia di euro rispetto a una disponibilità finanziaria netta di 68.343 migliaia di euro al 31 dicembre 2019.

Il decremento di 12.592 migliaia di euro è stato determinato dalla sospensione delle attività fieristiche a seguito dell'emergenza Covid–19 a partire da fine febbraio 2020, che ha inciso significativamente sul capitale circolante e sui flussi di cassa. La variazione è dovuta principalmente ai minori incassi derivanti dagli acconti e dai saldi delle manifestazioni rinviate ai mesi successivi.

L'indebitamento finanziario netto comprensivo della lease liability IFRS 16 ammonta a 410.862 migliaia di euro rispetto a 405.051 migliaia di euro al 31 dicembre 2019.

Informativa per settori operativi e per area geografica

I principali dati di sintesi del Gruppo per settori operativi e per aree geografiche sono analizzati nella seguente tabella.

		Dati di sintesi per settori operativi e per aree geografiche
Esercizio		(dati in migliaia di euro)	1° Trimestre		1° Trimestre
2019			al 31/03/20		al 31/03/19
		Ricavi delle vendite e delle prestazioni
	%	- Per settori operativi:		%		%
235.290	81,0	. Attività Fieristiche Italia	42.303	85,4	62.964	85,8
4.276	1,5	. Attività Fieristiche Estero	1.085	2,2	806	1,1
11.106	3,8	. Media	2.121	4,3	2.686	3,7
39.677	13,7	. Congressi	4.005	8,1	6.922	9,4
290.349	100,0	Totale al lordo elisioni per scambi tra settori	49.514	100,0	73.378	100,0
-10.638		. Elisioni per scambi tra settori	-1.920		-2.381
279.711		Totale al netto elisioni per scambi tra settori	47.594		70.997
		- Per aree geografiche:
275.551	98,5	. Italia	46.608	97,9	70.304	99,0
4.160 279.711	1,5 100,0	. Estero Totale	986 47.594	2,1 100,0	693 70.997	1,0 100,0
	%	EBITDA		%		%
	sui ricavi	- Per settori operativi:		sui ricavi		sui ricavi
90.559	38,5	. Attività Fieristiche Italia	15.074	35,6	24.642	39,1
3.338	78,1	. Attività Fieristiche Estero	-124	-11,4	2.309	286,5
816	7,3	. Media	-234	-11,0	254	9,5
11.341	28,6	. Congressi	339	8,5	1.782	25,7
-		. Elisioni per scambi tra settori	-14		-3
106.054	37,9	Totale	15.041	31,6	28.984	40,8
		- Per aree geografiche:
102.827	37,3	. Italia	15.264	32,7	26.788	38,1
3.227	77,6	. Estero	-223	-22,6	2.196	316,9
106.054	37,9	Totale	15.041	31,6	28.984	40,8
	%	EBIT		%		%
	sui ricavi	- Per settori operativi:		sui ricavi		sui ricavi
50.707	21,6	. Attività Fieristiche Italia	5.161	12,2	14.540	23,1
2.917	68,2	. Attività Fieristiche Estero	-215	-19,8	2.191	271,8
-584	-5,3	. Media	-257	-12,1	196	7,3
6.558	16,5	. Congressi	-899	-22,4	600	8,7
-		. Elisioni per scambi tra settori	-14		-3
59.598	21,3	Totale	3.776	7,9	17.524	24,7
		- Per aree geografiche:
56.791	20,6	. Italia	4.090	8,8	15.446	22,0
2.807	67,5	. Estero	-314	-31,8	2.078	299,9
59.598	21,3	Totale	3.776	7,9	17.524	24,7
		Dipendenti
		(n° addetti a tempo indeterminato a fine periodo)
	%	- Per settori operativi:		%		%
501	70,9	. Attività Fieristiche Italia	520	72,2	497	71,2
105	14,9	. Attività Fieristiche Estero	107	14,9	99	14,2
53	7,5	. Media	52	7,2	53	7,6
48	6,8	. Congressi	41	5,7	49	7,0
707	100,0	Totale	720	100,0	698	100,0
		- Per aree geografiche:
602	85,1	. Italia	613	85,1	599	85,8
105	14,9	. Estero	107	14,9	99	14,2
707	100,0	Totale	720	100,0	698	100,0

I ricavi delle vendite e delle prestazioni, al lordo delle elisioni per scambi tra i quattro settori operativi del Gruppo, sono pari a 49.514 migliaia di euro e presentano un decremento di 23.864 migliaia di euro rispetto a quelli del 1° trimestre 2019 di 73.378 migliaia di euro.

• I ricavi per Attività Fieristiche Italia ammontano nel 1° trimestre a 42.303 migliaia di euro e presentano un decremento di circa il 33% rispetto al dato dello stesso periodo dell'esercizio precedente (62.964 migliaia di euro). Il decremento dei ricavi riflette il diverso calendario fieristico che ha subito significative variazioni anche a seguito della già citata evoluzione epidemiologica Covid-19 che ha colpito l'Italia a partire da fine febbraio 2020. Di conseguenza la variazione negativa è correlata al posticipo nei trimestri successivi dell'importante manifestazione "biennale anno pari" Mostra Convegno Expocomfort e delle manifestazioni annuali My Plant & Garden, Cartoomics e Fa' la cosa giusta oltre che all'annullamento della manifestazione annuale Mido. Si segnala inoltre l'assenza delle manifestazioni "biennali anno dispari" Made Expo e Transpotec Logitec per effetto del diverso calendario fieristico.
• I ricavi per Attività Fieristiche Estero ammontano nel 1° trimestre a 1.085 migliaia di euro rispetto al dato dello stesso periodo dell'esercizio precedente (806 migliaia di euro). La variazione in aumento è dovuta principalmente a maggiori sponsorizzazioni e maggiore richiesta di servizi correlati della mostra sudafricana Cape Town Art Fair.
• I ricavi del settore Media ammontano nel 1° trimestre a 2.121 migliaia di euro, e presentano un decremento di circa il 21% rispetto al dato dell'analogo periodo dell'esercizio 2019 (2.686 migliaia di euro). La variazione è dovuta al diverso calendario fieristico che ha subito significative variazioni, a seguito della citata evoluzione epidemiologica, influendo significativamente sui ricavi da affissioni. Si segnala inoltre il minor fatturato derivante dalle testate editoriali e dagli eventi della divisione Business International.
• I ricavi per Congressi ammontano nel 1° trimestre a 4.005 migliaia di euro rispetto a 6.922 migliaia di euro dell'analogo periodo del 2019. Il decremento è ascrivibile principalmente alla modifica del calendario degli eventi congressuali a partire dal mese di marzo a seguito dell'evoluzione epidemiologica. Di conseguenza la variazione è dovuta al posticipo di importanti eventi (Salone del Risparmio e Identità Golose) nel quarto trimestre dell'anno mentre altri (Intel ed Emerson) sono stati rinviati negli anni successivi.

L'EBITDA per il totale Gruppo ammonta a 15.041 migliaia di euro evidenziando un decremento di 13.943 migliaia di euro rispetto al dato del 1° trimestre 2019 (28.984 migliaia di euro), così attribuibile per settori operativi:

• Attività Fieristiche Italia: registra un EBITDA di 15.074 migliaia di euro rispetto a 24.642 migliaia di euro dell'analogo periodo dell'esercizio precedente. La variazione è principalmente riconducibile al già citato andamento dei ricavi. Tale effetto è stato parzialmente compensato dal contenimento dei costi, in particolare i costi del personale a seguito del minore impatto della parte variabile e del maggior ricorso all'istituto delle ferie.
• Attività Fieristiche Estero: registra un EBITDA di -124 migliaia di euro in diminuzione rispetto al dato dell'analogo periodo dell'esercizio precedente (2.309 migliaia di euro). La variazione in diminuzione è principalmente riconducibile al risultato della joint venture detenuta a controllo congiunto con il partner Deutsche MESSE AG in relazione alle attività in Cina a seguito dell'emergenza epidemiologica Covid–19 che ha colpito il Paese a partire dal mese di gennaio 2020. Di conseguenza, alcune manifestazioni fieristiche sono state annullate su indicazione delle autorità governative, fra cui GITF-International Tour Guangzhou, fiera operante nel settore del turismo ed altre sono state posticipate, tra cui Chinafloor Domotex Shanghai.
• Media: l'EBITDA è di -234 migliaia di euro in diminuzione rispetto a 254 migliaia di euro dello stesso trimestre del 2019. La variazione riflette l'andamento dei ricavi.
• Congressi: l'EBITDA è pari a 339 migliaia di euro rispetto a 1.782 migliaia di euro dell'analogo trimestre 2019. La variazione del trimestre è principalmente attribuibile al già evidenziato andamento dei ricavi.

L'EBIT dei quattro settori operativi è pari nel 1° trimestre 2020 a 3.776 migliaia di euro rispetto a 17.524 migliaia di euro dell'analogo periodo dell'esercizio precedente e riflette il già citato andamento dell'EBITDA.

Per quanto riguarda la ripartizione per area geografica, nel 1° trimestre l'apporto delle attività all'estero è stato pari a 986 migliaia di euro in termini di ricavi e presenta un incremento di circa il 42% rispetto al dato dello stesso periodo dell'anno precedente (693 migliaia di euro). L'EBITDA risulta pari a -223 migliaia di euro e registra un decremento di 2.419 migliaia di euro rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente pari a 2.196 migliaia di euro.

L'EBIT è pari a -314 migliaia di euro rispetto al dato dello stesso periodo dell'anno precedente pari a 2.078 migliaia di euro.

In Italia nel trimestre si sono svolte 10 manifestazioni e 3 eventi relativi a convegni con annessa area espositiva. I metri quadrati netti espositivi sono stati 273.785 contro i 478.450 dell'analogo periodo dell'esercizio precedente, mentre il numero degli espositori è passato da 9.780 del 1° trimestre 2019 a 5.085 del 1° trimestre 2020.

Le manifestazioni direttamente organizzate dal Gruppo in Italia e all'estero hanno occupato una superficie netta espositiva di 99.360 metri quadrati, pari a circa il 36% della superficie totale occupata.

Portafoglio Manifestazioni Italia
	Metri quadrati netti espositivi			N° espositori
Manifestazioni annuali:	Trimestre al 31/03/20	Trimestre al 31/03/19	Trimestre al 31/03/20	Trimestre al 31/03/19
Direttamente organizzate
- Bit	17.365	15.790	260	280
- HOMI*	60.090	-	585	-
- HOMI Fashion&Jewels (I semestre)*	13.215	-	540	-
- Promotion Trade Exhibition	4.780	4.530	140	140
- HOMI I semestre	a)	72.730	a)	1.205
Totale annuali organizzate	95.450	93.050	1.525	1.625
Ospitate
- LineaPelle febbraio	46.150	48.710	1.110	1.115
- Milano Unica (primavera)	30.575	28.115	450	425
- Mipel (marzo)	7.330	8.270	240	270
- Simac Tanning-Tech	18.250	18.685	295	280
- The Micam (primavera)	58.065	60.870	1.190	1.255
- The ONE Milano (febbraio)	10.835	13.970	180	230
- Cartoomics	b)	12.800	b)	435
- Fa' la cosa giusta	b)	11.345	b)	695
- Mido	c)	50.610	c)	1.250
- My Plant & Garden	b)	24.935	b)	620
Totale annuali ospitate	171.205	278.310	3.465	6.575
Totale manifestazioni annuali	266.655	371.360	4.990	8.200
Manifestazioni biennali:
Direttamente organizzate
- Transpotec & Logitec **	-	51.150	-	255
Totale biennali organizzate	-	51.150	-	255
Ospitate
- Made Expo***	-	45.935	-	690
Totale biennali ospitate	-	45.935	-	690
Totale manifestazioni biennali	-	97.085	-	945
TOTALE MANIFESTAZIONI	266.655	468.445	4.990	9.145
- Eventi Congressuali con annessa area espositiva	7.130	10.005	95	635
TOTALE	273.785	478.450	5.085	9.780

Il dettaglio delle manifestazioni svoltesi in Italia è riportato nella tabella che segue.

* La manifestazione si è svolta per la prima volta.

** La manifestazione si è svolta presso il quartiere di Verona.

*** La manifestazione sarà direttamente organizzata dalla prossima edizione.

a) La manifestazione è stata riconfigurata in due nuovi format: HOMI e HOMI Fashion&Jewels.

b) La manifestazione è stata posticipata.

c) La manifestazione è stata annullata.

Nel corso del 1° trimestre 2020 presso i quartieri fieristici all'estero si è svolta 1 manifestazione, per un totale di 3.910 metri quadrati netti espositivi (nel 1° trimestre 2019 erano pari a 105.970 metri quadrati) e 100 espositori (nel 1° trimestre 2019 pari a 2.055 espositori).

Il dettaglio delle manifestazioni svoltesi all'estero è riportato nella tabella che segue.

Portafoglio Manifestazioni Estero
		Metri quadrati netti espositivi	N° espositori
	Trimestre al 31/03/20	Trimestre al 31/03/19	Trimestre al 31/03/20	Trimestre al 31/03/19
Manifestazioni annuali:
Annuali in Cina
- Chinafloor Domotex Shanghai °	b)	89.030	b)	1.605
- GITF International Tour Guangzhou	a)	9.530	a)	215
Totale annuali in Cina	-	98.560	-	1.820
Annuali in Sud Africa
- Cape Town Art Fair	3.910	3.930	100	105
Totale annuali in Sud Africa	3.910	3.930	100	105
Totale Manifestazioni annuali	3.910	102.490	100	1.925
Manifestazioni biennali:
Biennali in Cina
- Metal + Metallurgy	-	3.480	-	130
Totale biennali in Cina	-	3.480	-	130
Totale Manifestazioni biennali	-	3.480	-	130
TOTALE MANIFESTAZIONI	3.910	105.970	100	2.055
° La manifestazione è organizzata in partnership.

a) La manifestazione non si è svolta.

b) La manifestazione si svolgerà nei trimestri successivi.

Dipendenti del Gruppo

Al 31 marzo 2020 i dipendenti del Gruppo sono pari a 720 unità e così si confrontano con i dati al 31 marzo 2019 ed al 31 dicembre 2019:

	31/12/19		Dipendenti a tempo indeterminato a fine periodo (n° unità)		31/03/20			31/03/19
Totale	Italia	Estero	Società consolidate con metodo integrale:	Totale		Italia Estero	Totale	Italia	Estero
27	25	2	Dirigenti	26	25	1	25	23	2
592	562	30	Quadri e Impiegati (inclusi Giornalisti)	604	573	31	595	560	35
619	587	32	Totale	630	598	32	620	583	37
			Società consolidate con il metodo del patrimonio netto (a):
5	2	3	Dirigenti	5	2	3	5	2	3
83	13	70	Impiegati	85	13	72	73	14	59
88	15	73	Totale	90	15	75	78	16	62
707	602	105	TOTALE	720	613	107	698	599	99
			(a) Il dato indicato corrisponde al totale pro-quota dei dipendenti

Rispetto al 31 dicembre 2019, il numero di dipendenti a tempo indeterminato si incrementa di 13 unità nette e sono relative prevalentemente al rafforzamento dell'area commerciale e dell'area tecnica di progettazione della Capogruppo.

In data 20 aprile 2020 si è svolta l'Assemblea ordinaria degli azionisti della Capogruppo, che ha approvato il bilancio al 31 dicembre 2019 e deliberato la distribuzione di un dividendo di 13 centesimi di euro per azione, destinando la rimanente parte dell'Utile dell'esercizio a Utili a nuovo. L'Assemblea ordinaria ha inoltre deliberato in senso favorevole al contenuto della Sezione Prima e Sezione Seconda della Relazione sulla Remunerazione, relativa alla politica della Società in materia di remunerazione dei componenti il Consiglio di Amministrazione e autorizzato l'acquisto e la disposizione di azioni proprie. La medesima Assemblea ha infine provveduto alla nomina del nuovo Consiglio di Amministrazione, che resterà in carica per gli esercizi 2020-2022.

Prevedibile evoluzione della gestione

Se pur in uno scenario di estrema incertezza, la Società conferma il target di EBITDA per il 2020 in un range di 38-43 milioni di euro, anche a seguito del posticipo al 2021 del Salone del Mobile, assumendo una ripresa delle attività fieristiche in Italia a partire da settembre 2020 e una superficie espositiva netta stimata in 700 mila metri quadrati circa nell'ultima parte dell'anno in corso.

Resta fermo l'impegno del Gruppo a una forte attenzione sui costi con ulteriori azioni avviate dopo la chiusura del trimestre, che includono, tra gli altri, la riduzione volontaria degli stipendi dei manager del Gruppo, il ricorso al Fondo d'integrazione salariale (Fis) della durata di nove settimane e un ulteriore contenimento dei costi di funzionamento.

Il business fieristico rappresenta uno strumento fondamentale per la ripresa economica, e in questa direzione Fiera Milano sta lavorando in stretta collaborazione con le associazioni nazionali e internazionali di settore per favorire una ripartenza delle attività, anche attraverso la definizione di stringenti protocolli di sicurezza. Il piano di trasformazione digitale garantirà inoltre un ulteriore strumento a tutela della sicurezza all'interno dei quartieri, oltre ad un ampliamento dell'offerta di servizi innovativi a supporto dell'evoluzione digitale delle manifestazioni e una migliore customer experience nel quartiere.

Il Gruppo proseguirà nel percorso delineato nel Piano Strategico 2018-2022, forte della solidità patrimoniale e finanziaria e dell'efficienza gestionale raggiunta negli ultimi anni, che gli consentono di affrontare gli impatti derivanti dall'attuale situazione.

Criteri di redazione

Il Resoconto Intermedio di Gestione del Gruppo Fiera Milano è redatto ai sensi dell'art. 154-ter del Decreto Legislativo 58/1998 nonché in osservanza del Regolamento Emittenti di cui alla delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni.

______________________________________________________________________________

Le informazioni economiche, patrimoniali e finanziarie sono state redatte conformemente ai criteri di rilevazione e valutazione stabiliti dai Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS, emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e omologati dall'Unione Europea.

I criteri di rilevazione e valutazione adottati per la preparazione della situazione contabile del 1° trimestre 2020 sono quelli adottati per la redazione del Bilancio consolidato 2019, integrati con i principi contabili omologati dall'Unione Europea applicabili a partire dal 1° gennaio 2020.

A partire dall'esercizio in corso, i costi del personale direttamente attribuibili alle manifestazioni sono riconosciuti nel conto economico nel momento in cui si svolge l'evento.

I prospetti contabili consolidati sono stati preparati sulla base delle situazioni contabili al 31 marzo 2020 approvate dagli Organi Amministrativi delle società incluse nell'area di consolidamento, predisposte dalle società del Gruppo incluse nel consolidato. Per quanto riguarda il confronto dei prospetti contabili si evidenzia che ai fini del presente Resoconto Intermedio di Gestione non si è proceduto al calcolo delle imposte, come consentito dalla normativa CONSOB in materia.

Si segnala che le procedure di stima adottate per la redazione del Resoconto al 31 marzo 2020 sono sostanzialmente analoghe a quelle normalmente adottate nella redazione dei conti annuali consolidati.

L'elenco delle società incluse nell'area di consolidamento al 31 marzo 2020 è riportato nell'Allegato 1.

Si segnala che il presente Resoconto Intermedio di Gestione non è assoggettato a revisione legale.

Prospetti contabili

Esercizio al 31/12/19		Conto Economico Consolidato (dati in migliaia di euro)	1° Trimestre al 31/03/20		1° Trimestre al 31/03/19
	%			%		%
279.711	100	Ricavi delle vendite e delle prestazioni	47.594	100	70.997	100
2.489	0,9	Costi per materiali	649	1,4	638	0,9
121.215	43,3	Costi per servizi	20.776	43,7	29.723	41,9
486	0,2	Costi per godimento di beni di terzi	193	0,4	208	0,3
47.432	17,0	Costi del personale	10.797	22,7	12.783	18,0
4.778	1,7	Altre spese operative	722	1,5	1.305	1,8
176.400	63,1	Totale costi operativi	33.137	69,6	44.657	62,9
2.428	0,9	Proventi diversi	785	1,6	544	0,8
3.768	1,3	Risultati operativi di società valutate a patrimonio netto	-109	-0,2	2.287	3,2
3.453	1,2	Svalutazione dei crediti e altri accantonamenti	92	0,2	187	0,3
106.054	37,9	EBITDA	15.041	31,6	28.984	40,8
45.171	16,1	Ammortamenti	11.265	23,7	11.460	16,1
1.285	0,5	Rettifiche di valore di attività	-	-	-	-
59.598	21,3	EBIT	3.776	7,9	17.524	24,7
-13.365	-4,8	Proventi (Oneri) finanziari	-3.873	-8,1	-3.468	-4,9
-	-	Valutazione di attività finanziarie	-	-	-	-
46.233	16,5	Risultato prima delle imposte delle attività in continuità	-97	-0,2	14.056	19,8
-	-	Risultato prima delle imposte delle attività discontinue	-	-	-	-
46.233	16,5	Risultato prima delle imposte	-97	-0,2	14.056	19,8
46.329	16,6	- attribuibile ai Soci della Controllante	-21	-0,0	14.068	19,8
-96	-0,0	- attribuibile a interessenze di minoranza	-76	-0,2	-12	-0,0

	Stato Patrimoniale Consolidato riclassificato (dati in migliaia di euro)
		31/03/20	31/12/19	Variazione
	Avviamento	95.036	95.036	-
	Attività immateriali a vita definita	13.803	14.640	-837
	Diritto d'uso delle attività in locazione	461.323	469.571	-8.248
	Immobilizzazioni materiali	8.507	9.155	-648
	Altre attività non correnti	33.532	34.078	-546
A	Attività non correnti	612.201	622.480	-10.279
	Rimanenze e lavori in corso	3.079	2.231	848
	Crediti commerciali ed altri	42.915	40.356	2.559
	Altre attività correnti	-	-	-
B	Attività correnti	45.994	42.587	3.407
	Debiti verso fornitori	29.253	41.985	-12.732
	Acconti	45.452	49.227	-3.775
	Debiti tributari	1.982	2.979	-997
	Fondi per rischi ed oneri ed altre passività correnti	41.676	36.111	5.565
C	Passività correnti	118.363	130.302	-11.939
D	Capitale d'esercizio netto (B - C)	-72.369	-87.715	15.346
E	Capitale investito lordo (A + D)	539.832	534.765	5.067
	Fondi relativi al Personale	9.898	9.898	-
	Fondi per rischi e oneri ed altre passività non correnti	11.960	11.960	-
F	Passività non correnti	21.858	21.858	-
G	CAPITALE INVESTITO NETTO attività continuative (E - F)	517.974	512.907	5.067
H	CAPITALE INVESTITO NETTO attività destinate alla vendita	-	-	-
	CAPITALE INVESTITO NETTO TOTALE (G + H)	517.974	512.907	5.067
	coperto con:
	Patrimonio netto di Gruppo	106.608 (*)	107.276	-668
	Interessenze di minoranza	504 (*)	580	-76
I	Patrimonio netto totale	107.112	107.856	-744
	Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	-50.073	-68.031	17.958
	Debiti (Crediti) finanziari correnti	33.034	33.730	-696
	Debiti (Crediti) finanziari non correnti	427.901	439.352	-11.451
	Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto delle attività continuative	410.862	405.051	5.811
	Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto delle attività destinate alla vendita	-	-	-
L	Indebitamento (Disponibilità) finanziario netto	410.862	405.051	5.811
	MEZZI PROPRI E POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (I + L)	517.974	512.907	5.067
(*)	include risultato di periodo ante imposte

Note di commento all'andamento patrimoniale e finanziario

Le Attività non correnti al 31 marzo 2020 ammontano a 612.201 migliaia di euro rispetto a 622.480 migliaia di euro al 31 dicembre 2019. Il decremento di 10.279 migliaia di euro è relativo al saldo tra: investimenti per 367 migliaia di euro, ammortamenti per 11.265 migliaia di euro, diritti d'uso per 1.726 migliaia di euro, differenze cambio negative per 828 migliaia di euro, variazione del risultato delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto per -109 migliaia di euro e altri movimenti per -170 migliaia di euro.

Il Capitale di esercizio netto passa da -87.715 migliaia di euro del 31 dicembre 2019 a -72.369 migliaia di euro del 31 marzo 2020.

La variazione di 15.346 migliaia di euro è attribuibile alle seguenti componenti:

• (a) incremento delle Attività correnti di 3.407 migliaia di euro, dovuto principalmente all'aumento della voce "Crediti commerciali ed altri" di 2.559 migliaia di euro. La variazione riguarda principalmente maggiori crediti verso Organizzatori di manifestazioni;
• (b) decremento delle Passività correnti di 11.939 migliaia di euro, dovuto principalmente alla diminuzione della voce "Debiti verso Fornitori" per 12.732 migliaia di relativa al minor volume di attività correlata al diverso calendario fieristico oltre che alla sospensione e al rinvio di alcuni eventi in calendario a date successive a seguito dell'epidemia Covid–19 (c.d. Coronavirus).

Le Passività non correnti al 31 marzo 2020 ammontano a 21.858 migliaia di euro e non hanno subito variazioni rispetto al 31 dicembre 2019.

Il Patrimonio netto di Gruppo ammonta al 31 marzo 2020 a 106.608 migliaia di euro rispetto a 107.276 migliaia di euro del 31 dicembre 2019 con un decremento di 668 migliaia di euro riconducibile:

• per -21 migliaia di euro al risultato ante imposte del periodo;
• per -647 migliaia di euro a differenze cambio.

Il Patrimonio netto riferito a Interessenze di minoranza ammonta al 31 marzo 2020 a 504 migliaia di euro rispetto a 580 migliaia di euro del 31 dicembre 2019. Il decremento di 76 migliaia di euro è riconducibile al risultato ante imposte del periodo.

Per le note sulle variazioni delle attività e delle passività finanziarie si rimanda al commento della posizione finanziaria.

Dichiarazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Marco Pacini, dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154-bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente Resoconto corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

*****

				Quota posseduta %			Quota posse duta da lle Soc. de l Gruppo
Denominazione e sede sociale	Attività principale	Capitale sociale (migliaia) (*)	Totale Gruppo	diretta Fiera Milano	indiretta altre Soc. del Gruppo	%
A) Impresa controllante	Organizzazione e ospitalità
Fiera Milano SpA	di manifestazioni
Milano, p.le Carlo Magno 1	fieristiche in Italia	42.445
B) Imprese controllate consolidate con il metodo integrale
Fiera Milano Media SpA
Milano, p.le Carlo Magno 1	Servizi editoriali	2.803	100	100			100 Fiera Milano SpA
Fiera Milano Congressi SpA
Milano, p.le Carlo Magno 1	Gestione congressi	2.000	100	100			100 Fiera Milano SpA
Nolostand SpA
Milano, p.le Carlo Magno 1	Servizi di allestimento	7.500	100	100			100 Fiera Milano SpA
MADE eventi Srl	Organizzazione di manifestazioni fieristiche
Rho (Milano), strada Statale del Sempione n. 28	in Italia	1.100	60	60			60 Fiera Milano SpA
CIPA Fiera Milano Publicações e Eventos Ltda São Paulo Brasil,	Organizzazione di						99,99 Fiera Milano SpA
na Avenida Angélica, 2491, 20° andar, conjuntos 203 e 204	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	R \$ 97.981	100	99,99	0,01		0,01 Nolostand SpA
Fiera Milano India Pvt Ltd	Organizzazione di
New Delhi, Barakhamba Road, Connaught Place	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	INR 20.000	99,99	99,99			99,99 Fiera Milano SpA
	Organizzazione di
Limited Liability Company "Fiera Milano" **	manifestazioni fieristiche
Moscow, 24 A/1 ul. B. Cherkizovskaya	fuori dall'Italia Organizzazione di	RUB 10.000	100	100			100 Fiera Milano SpA
Fiera Milano Exhibitions Africa Pty Ltd	manifestazioni fieristiche
Cape Town, The Terraces, Steenberg Office Park, Tokai	fuori dall'Italia	ZAR 0,6	100	100		100	Fiera Milano SpA
C) Imprese a controllo congiunto consolidate con il metodo del patrimonio netto
Hannover Milano Global Germany GmbH	Organizzazione di manifestazioni fieristiche
Hannover Germany, Messegelaende	fuori dall'Italia	25	49	49			49 Fiera Milano SpA
Hannover Milano Fairs Shanghai Ltd	Organizzazione di manifestazioni fieristiche						Hannover Milano Global
Shanghai China, Pudong Office Tower	fuori dall'Italia	USD 500	49		100	100	Germany GmbH
Hannover Milano Fairs China Ltd	Organizzazione di manifestazioni fieristiche						Hannover Milano Global
Hong Kong China, Golden Gate Building	fuori dall'Italia	HKD 10	49		100	100	Germany GmbH
Hannover Milano Fairs India Pvt. Ltd **	Organizzazione di
East Mumbai, Andheri	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	INR 274.640	48,99		99,99	99,99	Hannover Milano Global Germany GmbH
Hannover Milano Best Exhibitions Co., Ltd	Organizzazione di
Guangzhou China, West Tower, Poly World Trade Center	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	RMB 1.000	24,99		51	51	Hannover Milano Fairs Shanghai Co. Ltd
Hannover Milano XZQ Exhibitions Co., Ltd	Organizzazione di
Shenzhen China	manifestazioni fieristiche fuori dall'Italia	RMB 100	29,40		60	60	Hannover Milano Fairs Shanghai Co. Ltd
Ipack Ima Srl	Organizzazione di
Rho, S.S. del Sempione km.28	manifestazioni fieristiche in Italia	20	49	49		49	Fiera Milano SpA
MiCo DMC Srl	Servizi di destination
Milano, p.le Carlo Magno 1	management	10	51		51	51	Fiera Milano Congressi SpA
D) Elenco delle partecipazioni valutate con il metodo del costo
Comitato Golden Card
Cinisello Balsamo, viale Fulvio Testi 128	Altre attività		33,33 3	33,33		33,33	Fiera Milano SpA
Covention Bureau Italia Scrl
Firenze, piazza Adua 1	Altre attività	8	2		2		2 Fiera Milano Congressi SpA