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Quarterly Report • May 13, 2020

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2020

SOMMARIO

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 2020	1
ORGANI SOCIALI DELLA CAPOGRUPPO	3
STRUTTURA DEL GRUPPO	4
BRAND PORTFOLIO	5
SEDI	6
SHOWROOM	7
PRINCIPALI LOCATION DEI PUNTI VENDITA A GESTIONE DIRETTA	8
PRINCIPALI DATI ED INDICI ECONOMICO FINANZIARI	9
PROSPETTI CONTABILI	10
INFORMAZIONI SULL'ANDAMENTO DELLA GESTIONE	14
NOTE ILLUSTRATIVE	15

Organi sociali della Capogruppo

Presidente

Massimo Ferretti

Vice Presidente

Alberta Ferretti

Amministratore Delegato

Simone Badioli

Consiglieri

Marcello Tassinari - Direttore Generale Roberto Lugano Daniela Saitta Bettina Campedelli Michela Zeme Marco Francesco Mazzù

Presidente

Stefano Morri

Sindaci

Fernando Ciotti Carla Trotti

Daniela Elvira Bruno

Sindaci Supplenti Nevio Dalla Valle

Comitato per la Remunerazione

Collegio sindacale

Daniela Saitta

Presidente

Consiglieri Roberto Lugano Michela Zeme

Comitato per il Controllo Interno

Presidente

Roberto Lugano

Consiglieri

Daniela Saitta Bettina Campedelli

Struttura del Gruppo

Brand portfolio

Sedi

AEFFE

Via Delle Querce, 51 47842 - San Giovanni in Marignano (RN) Italia

MOSCHINO

Via San Gregorio, 28 20124 – Milano (MI) Italia

POLLINI

Via Erbosa I° tratto, 92 47030 - Gatteo (FC) Italia

VELMAR

Via Delle Querce, 51 47842 - San Giovanni in Marignano (RN) Italia

Showroom

MILANO

(FERRETTI– PHILOSOPHY - POLLINI) Via Donizetti, 48 20122 - Milano Italia

LONDRA

(FERRETTI – PHILOSOPHY - MOSCHINO) 28-29 Conduit Street W1S 2YB - Londra Inghilterra

NEW YORK

(GRUPPO) 30 West 56th Street 10019 - New York Stati Uniti

MILANO

(MOSCHINO) Via San Gregorio, 28 20124 - Milano Italia

PARIGI

(FERRETTI – PHILOSOPHY – MOSCHINO) 43, Rue du Faubourg Saint Honoré 75008 – Parigi Francia

Principali location dei punti vendita a gestione diretta

ALBERTA FERRETTI

Milano Roma Parigi Londra Shanghai

POLLINI

Milano Venezia Bolzano Varese

SPAZIO A

Firenze Venezia

MOSCHINO

Milano Roma Capri Parigi Londra New York Seoul Pusan Daegu

Principali dati ed indici economico finanziari

		I Trimestre	I Trimestre
		2020	2019
Totale ricavi	(Valori in milioni di Euro)	78,9	105,0
Margine operativo lordo (EBITDA)	(Valori in milioni di Euro)	8,6	26,6
Risultato operativo (EBIT)	(Valori in milioni di Euro)	1,8	19,9
Risultato ante imposte	(Valori in milioni di Euro)	1,0	19,1
Risultato d'esercizio per il gruppo	(Valori in milioni di Euro)	0,0	11,8
Risultato base per azione	(Valori in unità di Euro)	0,000	0,110
Cash Flow (Risultato d'esercizio + ammortamenti)	(Valori in milioni di Euro)	6,3	19,6
Cash Flow/Totale ricavi	(Quoziente)	8,0	18,6

		31 marzo	31 dicembre	31 marzo	31 dicembre
		2020	2019	2019	2018
Capitale Investito Netto	(Valori in milioni di Euro)	353,1	339,3	355,2	228,7
Indebitamento Finanziario Netto	(Valori in milioni di Euro)	149,6	135,2	149,1	31,3
Patrimonio netto di Gruppo	(Valori in milioni di Euro)	171,3	171,4	172,8	164,6
Patrimonio netto di gruppo per azione	(Valori in unità di Euro)	1,6	1,6	1,6	1,5
Attività a breve/Passività a breve	Quoziente	2,5	2,1	2,1	1,8
Attività a breve-magazzino/Passività a breve	Quoziente	1,1	0,9	1,0	0,8
Indebitamento finanz.netto/Patrimonio netto	Quoziente	0,7	0,7	0,7	0,2

Prospetti contabili

Conto economico al 31 marzo

(Valori in unità di Euro)	Note	I Trimestre	%	I Trimestre	%	Variazioni	%
		2020	sui ricavi	2019	sui ricavi
RICAVI DELLE VENDITE E DELLE PRESTAZIONI	(1)	76.224.976	100,0%	102.236.952	100,0%	( 26.011.976)	(25,4%)
Altri ricavi e proventi		2.692.947	3,5%	2.767.775	2,7%	( 74.828)	(2,7%)
TOTALE RICAVI		78.917.923	103,5%	105.004.727	102,7%	( 26.086.804)	(24,8%)
Var.rim.prod.in c.so lav., finiti,sem.		1.587.492	2,1%	( 2.033.167)	(2,0%)	3.620.659	(178,1%)
Costi per materie prime, mat.di cons. e merci		( 24.952.353)	(32,7%)	( 28.017.200)	(27,4%)	3.064.847	(10,9%)
Costi per servizi		( 26.329.016)	(34,5%)	( 27.736.568)	(27,1%)	1.407.552	(5,1%)
Costi per godimento beni di terzi		( 1.837.705)	(2,4%)	( 2.030.012)	(2,0%)	192.307	(9,5%)
Costi per il personale		( 17.259.454)	(22,6%)	( 17.766.453)	(17,4%)	506.999	(2,9%)
Altri oneri operativi		( 1.520.450)	(2,0%)	( 795.423)	(0,8%)	( 725.027)	91,1%
Totale costi operativi		( 70.311.486)	(92,2%)	( 78.378.823)	(76,7%)	8.067.337	(10,3%)
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA)	(2)	8.606.437	11,3%	26.625.904	26,0%	( 18.019.467)	(67,7%)
Ammortamento immobilizzazioni immateriali		( 1.101.610)	(1,4%)	( 1.165.951)	(1,1%)	64.341	(5,5%)
Ammortamento immobilizzazioni materiali		( 1.312.647)	(1,7%)	( 1.269.289)	(1,2%)	( 43.358)	3,4%
Ammortamenti attività per diritti d'uso		( 4.376.116)	(5,7%)	( 4.229.906)	(4,1%)	( 146.210)	3,5%
Rivalutazioni/Svalutazioni e accantonamenti		( 57.428)	(0,1%)	( 57.624)	(0,1%)	196	(0,3%)
Totale Ammortamenti e Svalutazioni		( 6.847.801)	(9,0%)	( 6.722.770)	(6,6%)	( 125.031)	1,9%
RISULTATO OPERATIVO (EBIT)		1.758.636	2,3%	19.903.134	19,5%	( 18.144.498)	(91,2%)
Proventi finanziari		265.445	0,3%	358.091	0,4%	( 92.646)	(25,9%)
Oneri finanziari		( 378.593)	(0,5%)	( 476.353)	(0,5%)	97.760	(20,5%)
Oneri finanziari su attività per diditti d'uso		( 674.963)	(0,9%)	( 675.922)	(0,7%)	959	(0,1%)
Totale Proventi/(Oneri) finanziari		( 788.111)	(1,0%)	( 794.184)	(0,8%)	6.073	(0,8%)
RISULTATO ANTE IMPOSTE		970.525	1,3%	19.108.950	18,7%	( 18.138.425)	(94,9%)
Imposte		( 1.448.594)	(1,9%)	( 6.217.325)	(6,1%)	4.768.731	(76,7%)
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO		( 478.069)	(0,6%)	12.891.625	12,6%	( 13.369.694)	(103,7%)
Perdita/(Utile) di competenza delle min. azionarie		481.929	0,6%	( 1.051.846)	(1,0%)	1.533.775	(145,8%)
RISULTATO NETTO DELL'ESERCIZIO PER IL GRUPPO	(3)	3.860	0,0%	11.839.779	11,6%	( 11.835.919)	(100,0%)

Stato patrimoniale riclassificato

(Valori in unità di Euro)	Note	31 marzo	31 dicembre	31 marzo
		2020	2019	2019
Crediti commerciali		44.195.237	41.524.614	52.866.068
Rimanenze		114.596.428	112.050.942	101.514.478
Debiti commerciali		( 60.975.033)	( 74.300.469)	( 60.160.704)
CCN operativo		97.816.632	79.275.087	94.219.842
Altri crediti correnti		33.901.951	35.218.280	32.951.058
Crediti tributari		15.286.643	14.118.912	6.735.662
Attività per derivati		341.810	74.055	475.065
Altre debiti correnti		( 18.403.785)	( 18.125.081)	( 19.335.230)
Debiti tributari		( 3.205.997)	( 3.391.481)	( 11.074.747)
Passività per derivati		-	-	-
Capitale circolante netto	(4)	125.737.254	107.169.772	103.971.650
Immobilizzazioni materiali		63.353.661	62.824.618	60.099.497
Immobilizzazioni immateriali		75.086.490	76.083.463	78.734.092
Attività per diritti d'uso		106.273.529	110.714.289	131.525.497
Partecipazioni		131.558	131.558	131.558
Altre attività non correnti		2.756.466	2.720.383	2.808.904
Attivo immobilizzato	(5)	247.601.704	252.474.311	273.299.548
Benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro		( 5.154.985)	( 5.194.899)	( 5.432.668)
Accantonamenti		( 1.898.086)	( 1.847.295)	( 1.949.827)
Attività disponibili per la vendita		436.885	436.885	436.885
Passività non finanziarie		( 680.946)	( 717.143)	( 721.155)
Attività fiscali per imposte anticipate		16.937.650	16.949.535	15.615.142
Passività fiscali per imposte differite		( 29.852.325)	( 29.982.114)	( 30.035.206)
CAPITALE INVESTITO NETTO		353.127.151	339.289.052	355.184.369
Capitale sociale		25.159.916	25.286.166	25.371.407
Altre riserve		127.903.193	127.822.540	128.906.969
Utili/(perdite) esercizi precedenti		18.277.781	6.585.047	6.658.420
Risultato di periodo		3.860	11.692.734	11.839.779
Patrimonio Netto del Gruppo		171.344.750	171.386.487	172.776.575
Patrimonio Netto di Terzi		32.206.492	32.688.421	33.317.803
Totale Patrimonio Netto	(6)	203.551.242	204.074.908	206.094.378
Crediti finanziari correnti		( 1.150.194)	( 1.132.124)	( 1.420.000)
Disponibilità liquide		( 17.454.931)	( 28.390.143)	( 27.985.699)
Passività finanziarie non correnti		9.782.721	13.448.747	20.243.326
Crediti finanziari non correnti		( 2.281.855)	( 2.225.387)	( 2.357.250)
Passività finanziarie correnti		68.700.147	57.709.288	45.969.645
POSIZIONE FINANZIARIA SENZA EFFETTO IFRS 16		57.595.888	39.410.381	34.450.022
Passività per leasing correnti		13.688.638	14.098.081	14.575.782
Passività per leasing non correnti		78.291.383	81.705.682	100.064.187
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	(7)	149.575.909	135.214.144	149.089.991
PATRIMONIO NETTO E INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO		353.127.151	339.289.052	355.184.369

Rendiconto finanziario

(Valori in migliaia di Euro) Note	I Trimestre	Esercizio	I Trimestre
	2020	2019	2019
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE INIZIO ESERCIZIO	28.390	28.037	28.037
Risultato del periodo prima delle imposte	971	21.806	19.109
Ammortamenti / svalutazioni	6.848	28.028	6.723
Accantonamento (+) / utilizzo (-) fondi a lungo termine e TFR	11	( 1.119)	( 726)
Imposte sul reddito corrisposte	( 1.752)	( 13.144)	( 479)
Proventi (-) e oneri finanziari (+)	788	3.295	794
Variazione nelle attività e passività operative	( 18.476)	( 19.625)	( 22.896)
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE (IMPIEGATE) / DERIVANTI DALL' ATTIVITA' OPERATIVA	( 11.610)	19.241	2.525
Acquisizioni (-) / Alienazioni (+) immobilizzazioni immateriali	( 40)	( 1.813)	( 156)
Acquisizioni (-) / Alienazioni (+) immobilizzazioni materiali	( 1.842)	( 7.847)	( 1.070)
Acquisizioni (-) / Alienazioni (+) Attività per diritti d'uso	-	( 1.119)	( 1.934)
Investimenti e svalutazioni (-) / Disinvestimenti e rivalutazioni (+)	-	-	-
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE (IMPIEGATE) / DERIVANTI DALL' ATTIVITA' DI INVESTIMENTO	( 1.882)	( 10.779)	( 3.160)
Altre variazioni delle riserve e utili a nuovo di patrimonio netto	( 46)	( 976)	182
Distribuzione dividendi della controllante	-	-	-
Incassi (+) / rimborsi (-) debiti finanziari	7.325	8.143	3.197
Incassi (+) / rimborsi (-) debiti per leasing	( 3.824)	( 12.435)	( 1.947)
Decrementi (+) / incrementi (-) crediti finanziari	( 110)	454	( 54)
Proventi (+) e oneri finanziari (-)	( 788)	( 3.295)	( 794)
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE (IMPIEGATE) / DERIVANTI DALL' ATTIVITA' FINANZIARIA	2.557	( 8.109)	584
DISPONIBILITA' LIQUIDE NETTE FINE ESERCIZIO	17.455	28.390	27.986

Movimentazione del patrimonio netto

(Valori in migliaia di Euro)	Capitale sociale	Riserva sovrapprezzo azioni	Riserva da cash flow hedge	Altre riserve	Riserva Fair Value	Riserva IAS	Riserva da rimisurazione piani a benefici definiti	Risserva da conversione	Utili/(perdite) esercizi precedenti	Risultato d'esercizio di Gruppo	Patrimonio netto del Gruppo	Patrimonio netto di Terzi	Totale Patrimonio netto
SALDI AL 31 DICEMBRE 2019	25.286	70.775	53	44.748	7.901	7.607	( 1.286)	( 1.976)	6.586	11.693	171.387	32.688	204.075
Destinazione utile/(perdita) esercizio 2019	-	-	-	5.138	-	-	-	-	6.555	( 11.693)	-	-	-
Distribuzione dividendi della Controllante	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Acquisto azioni proprie	( 126)	( 295)	-	-	-	-	-	-	-	-	( 421)	-	( 421)
Totale Utile/(perdita) complessiva primo trimestre 2020	-	-	193	-	-	-	-	182	-	4	379	( 482)	( 103)
Altre variazioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
SALDI AL 31 MARZO 2020	25.160	70.480	246	49.886	7.901	7.607	( 1.286)	( 1.794)	13.141	4	171.345	32.206	203.551
(Valori in migliaia di Euro)	Capitale sociale	Riserva sovrapprezzo azioni	Riserva da cash flow hedge	Altre riserve	Riserva Fair Value	Riserva IAS	Riserva da rimisurazione piani a benefici definiti	Risserva da conversione	Utili/(perdite) esercizi precedenti	Risultato d'esercizio di Gruppo	Patrimonio netto del Gruppo	Patrimonio netto di Terzi	Totale Patrimonio netto
SALDI AL 1 GENNAIO 2019	25.371	71.240	158	35.967	7.901	7.607	( 1.095)	( 1.832)	( 1.286)	16.726	160.757	32.266	193.023
Destinazione utile/(perdita) esercizio 2018	-	-	-	8.781	-	-	-	-	7.945	( 16.726)	-	-	-
Distribuzione dividendi della Controllante	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Acquisto azioni proprie	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale Utile/(perdita) complessiva primo trimestre 2019	-	-	184	-	-	-	-	( 5)	-	11.840	12.019	1.052	13.071
Altre variazioni	-	-		-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
SALDI AL 31 MARZO 2019	25.371	71.240	342	44.748	7.901	7.607	( 1.095)	( 1.837)	6.659	11.840	172.776	33.318	206.094

Informazioni sull'andamento della gestione

Nel primo trimestre 2020, i ricavi consolidati sono pari a Euro 76.224 migliaia rispetto a Euro 102.237 migliaia del primo trimestre 2019, registrando un decremento del 25,4% a tassi di cambio correnti (-25,5% a tassi di cambio costanti).

Nel primo trimestre 2020, l'Ebitda consolidato è stato pari a Euro 8.606 migliaia (con un'incidenza dell'11,3% sul fatturato) rispetto a Euro 26.626 migliaia di Ebitda del primo trimestre 2019 (pari al 26,0% dei ricavi), con una diminuzione di Euro 18.020 migliaia (-67,7%).

Il significativo calo della marginalità è direttamente riferibile alla diminuzione del fatturato sia del canale wholesale sia del canale retail in tutte le aree geografiche in cui opera il Gruppo, per gli effetti legati alla pandemia da Covid-19. Il primo trimestre non riflette ancora i risultati positivi che deriveranno dalle azioni adottate per contrastare le conseguenze del diffondersi del virus su scala globale e che inizieranno a concretizzarsi a partire dal secondo trimestre dell'anno.

L'indebitamento del Gruppo al 31 marzo 2020 ammonta a Euro 57.596 migliaia al netto dell'effetto IFRS 16, rispetto all'indebitamento di Euro 34.450 migliaia del 31 marzo 2019, con un incremento di Euro 23.146 migliaia (indebitamento di Euro 39.410 migliaia a fine 2019).

L'aumento dell'indebitamento rispetto al primo trimestre 2019 è riferibile principalmente alla crescita del capitale circolante.

Note illustrative

Conto economico

1. Ricavi delle vendite e delle prestazioni

Primo trimestre 2020 vs 2019

Nel primo trimestre 2020, i ricavi consolidati sono pari a Euro 76.224 migliaia rispetto a Euro 102.237 migliaia del primo trimestre 2019, registrando un decremento del 25,4% a tassi di cambio correnti (-25,5% a tassi di cambio costanti).

La tabella che segue indica i ricavi del primo trimestre 2020 e del primo trimestre 2019 suddivisi per area geografica.

(Valori in migliaia di Euro)	I Trimestre		I Trimestre			Variazioni
	2020	%	2019	%	Δ	%
Italia	36.461	47,8%	46.130	45,1%	( 9.669)	(21,0%)
Europa (Italia esclusa)	20.724	27,2%	23.192	22,7%	( 2.468)	(10,6%)
Asia e Resto del mondo	15.442	20,3%	27.806	27,2%	( 12.364)	(44,5%)
Stati Uniti	3.597	4,7%	5.109	5,0%	( 1.512)	(29,6%)
Totale	76.224	100,0%	102.237	100,0%	( 26.013)	(25,4%)

Le vendite sul Mercato italiano sono diminuite del 21% a Euro 36.461 migliaia rispetto al primo trimestre 2019, calo riferibile sia al canale wholesale sia al canale retail, che hanno entrambi risentito delle stringenti misure di contrasto alla diffusione della pandemia in termini di blocco delle attività non essenziali a partire dalla seconda settimana di marzo. Il mercato italiano è stato pari al 47,8% del fatturato consolidato; tale incidenza si riduce al 36% al netto dell'effetto delle vendite alla clientela straniera effettuate sul territorio nazionale.

A tassi di cambio costanti, nel primo trimestre 2020 le vendite in Europa, con un'incidenza sul fatturato del 27,2%, hanno riportato una flessione del 10,6% (-10,7% a tassi di cambio costanti); Russia, Inghilterra e Germania hanno sovraperformato la media dell'area. Entrambi i canali di distribuzione hanno subito gli effetti dell'emergenza legata alla pandemia.

In Asia e nel Resto del mondo, il Gruppo ha conseguito ricavi per Euro 15.442 migliaia, con un'incidenza sul fatturato del 20,3%, in calo del 44,5% (-44,2% a cambi costanti) rispetto al primo trimestre 2019. L'area del Far East è stata duramente colpita dalle restrizioni imposte per il contenimento del virus, mentre il Middle East ha registrato un calo meno significativo. L'area della Greater China ha riportato nel periodo un calo del 42%; negli ultimi giorni la regione ha registrato segnali positivi delle vendite e il traffico nei negozi sta mostrando un trend in ripresa.

A tassi di cambio costanti, le vendite in America, con un'incidenza sul fatturato del 4,7%, hanno registrato una diminuzione pari al 29,6% (-31,4% a cambi costanti); l'impatto del Covid-19 ha interessato sia il canale retail sia quello wholesale.

La tabella che segue indica i ricavi del primo trimestre 2020 e del primo trimestre 2019 suddivisi per brand.

(Valori in migliaia di Euro)	I Trimestre		I Trimestre			Variazioni
	2020	%	2019	%	Δ	%
Alberta Ferretti	5.414	7,1%	11.036	10,8%	( 5.622)	(50,9%)
Philosophy	4.278	5,6%	6.588	6,4%	( 2.310)	(35,1%)
Moschino	56.229	73,8%	71.455	69,9%	( 15.226)	(21,3%)
Pollini	7.887	10,3%	10.393	10,2%	( 2.506)	(24,1%)
Altri	2.416	3,2%	2.765	2,7%	( 349)	(12,6%)
Totale	76.224	100,0%	102.237	100,0%	( 26.013)	(25,4%)

Nel primo trimestre 2020, il marchio Alberta Ferretti registra un decremento del 50,9% (-51,1% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 7,1%, mentre il marchio Philosophy ha registrato un decremento del 35,1% (-35,3% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 5,6%.

Nello stesso periodo il brand Moschino riporta un decremento del 21,3% (stessa percentuale a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 73,8%.

Il marchio Pollini registra un decremento del 24,1%, (-24,2% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato consolidato pari al 10,3%, mentre il fatturato relativo agli altri brands registra un decremento del 12,6% (-13,1% a tassi di cambio costanti), con un'incidenza sul fatturato del 3,2%.

La tabella che segue indica i ricavi del primo trimestre 2020 e del primo trimestre 2019 suddivisi per canale distributivo.

(Valori in migliaia di Euro)	I Trimestre		I Trimestre			Variazioni
	2020	%	2019	%	Δ	%
Wholesale	55.596	72,9%	75.700	74,0%	( 20.104)	(26,6%)
Retail	17.903	23,5%	23.289	22,8%	( 5.386)	(23,1%)
Royalties	2.725	3,6%	3.248	3,2%	( 523)	(16,1%)
Totale	76.224	100,0%	102.237	100,0%	( 26.013)	(25,4%)

Sotto il profilo distributivo, tutti i canali sono stati interessati dagli effetti del diffondersi del Covid-19 nel primo trimestre del 2020.

Il canale wholesale, che rappresenta il 72,9% del fatturato, ha registrato un calo del 26,6% a tassi di cambio costanti e correnti. La diminuzione è ben superiore a quella registrata dalla raccolta ordini delle collezioni Primavera/Estate 2020; le misure di blocco delle attività non essenziali adottate dal Governo hanno rallentato in misura importante le spedizioni, con la conseguenza che la percentuale di prodotti consegnati al termine del trimestre è stata inferiore di circa 10 punti percentuali rispetto a quella del corrispondente periodo dello scorso anno. A ciò si sono aggiunte le richieste di alcuni clienti di posticipare le spedizioni in considerazione del difficile contesto di mercato a livello internazionale.

Il Gruppo è fortemente impegnato nel gestire le relazioni con i principali partner commerciali per fornire loro il maggior supporto possibile alla riapertura dei negozi, anche attraverso la concessione di sconti sulla corrente stagione Primavera/Estate 2020.

Le vendite dei negozi a gestione diretta (canale retail), pari al 23,5% delle vendite del Gruppo, dopo un inizio d'anno positivo in tutti i mercati di riferimento, hanno subito gli effetti delle progressive restrizioni alla circolazione internazionale delle persone e all'operatività delle attività non essenziali adottate dai vari paesi in cui opera il Gruppo. Nel primo trimestre 2020 il canale retail ha evidenziato un decremento del 23,1% (- 23,2% a tassi di cambio costanti) rispetto al corrispondente periodo dello scorso esercizio. Le vendite dell'ecommerce hanno, invece, registrato nel periodo un buon andamento.

I ricavi per royalties sono diminuiti del 16,1% rispetto al primo trimestre 2019 e rappresentano il 3,6% del fatturato consolidato.

2. Margine Operativo Lordo (EBITDA)

Primo trimestre 2020 vs 2019

Nel primo trimestre 2020, l'Ebitda consolidato è stato pari a Euro 8.606 migliaia (con un'incidenza dell'11,3% sul fatturato) rispetto a Euro 26.626 migliaia di Ebitda del primo trimestre 2019 (pari al 26,0% dei ricavi), con una diminuzione di Euro 18.020 migliaia (-67,7%).

Il significativo calo della marginalità è direttamente riferibile alla diminuzione del fatturato sia del canale wholesale sia del canale retail in tutte le aree geografiche in cui opera il Gruppo, per gli effetti legati alla pandemia da Covid-19 come descritti sopra. Il primo trimestre non riflette ancora i risultati positivi che deriveranno dalle azioni adottate per contrastare le conseguenze del diffondersi del virus su scala globale e che inizieranno a concretizzarsi a partire dal secondo trimestre dell'anno.

Per la divisione prêt-à-porter, nel primo trimestre 2020 l'Ebitda è stato pari a Euro 4.111 migliaia (pari al 7,6% del fatturato), rispetto a Euro 20.284 migliaia del primo trimestre 2019 (pari al 26,0% delle vendite) registrando un decremento di Euro 16.173 migliaia riferibile al calo del fatturato.

Per la divisione calzature e pelletteria, l'Ebitda è stato pari a Euro 4.495 migliaia (pari al 14,7% del fatturato), rispetto a Euro 6.342 migliaia (pari al 19,0% delle vendite) del primo trimestre 2019, con una contrazione di Euro 1.847 migliaia dovuto alla contrazione delle vendite.

3. Utile d'esercizio per il Gruppo

Primo trimestre 2020 vs 2019

Nel primo trimestre 2020 il Gruppo ha registrato un utile netto dopo le imposte di Euro 4 migliaia rispetto all'utile di Euro 11.840 migliaia del primo trimestre 2019, registrando un decremento di Euro 11.836 migliaia.

Informativa di settore

Andamento economico per settore di attività

L'organizzazione del Gruppo, a livello mondiale, si basa su due principali settori di attività:

• (i) Divisione prêt-à porter ;
• (ii) Divisione calzature e pelletteria.

Primo trimestre 2020 vs 2019

Le tabelle che seguono indicano i principali dati economici del primo trimestre 2020 e del primo trimestre 2019 relativi alle divisioni prêt-à porter e calzature e pelletteria.

(Valori in migliaia di Euro)	Div. prêt-à porter	Div. calzature e	Elisioni tra le divisioni	Totale consolidato
I Trimestre 2020		pelletteria
Ricavi di settore	54.426	30.663	( 8.864)	76.225
Ricavi infradivisione	( 2.795)	( 6.069)	8.864	-
Ricavi da clienti terzi	51.631	24.594	-	76.225
Margine operativo lordo (EBITDA)	4.111	4.495	-	8.606
Ammortamenti	( 5.774)	( 1.016)	-	( 6.790)
Altre voci non monetarie:
Svalutazioni	-	( 57)	-	( 57)
Margine operativo (EBIT)	( 1.663)	3.422	-	1.759
Proventi finanziari	123	178	( 36)	265
Oneri finanziari	( 896)	( 193)	36	( 1.053)
Risultato ante imposte	( 2.436)	3.407	-	971
Imposte sul reddito	( 463)	( 986)	-	( 1.449)
Risultato netto	( 2.899)	2.421	-	( 478)

I Trimestre 2019

(Valori in migliaia di Euro)	Div. prêt-à porter	Div. calzature e	Elisioni tra le divisioni	Totale consolidato
I Trimestre 2019		pelletteria
Ricavi di settore	77.905	33.309	( 8.977)	102.237
Ricavi infradivisione	( 2.424)	( 6.553)	8.977	-
Ricavi da clienti terzi	75.481	26.756	-	102.237
Margine operativo lordo (EBITDA)	20.284	6.342	-	26.626
Ammortamenti	( 5.679)	( 986)	-	( 6.665)
Altre voci non monetarie:
Svalutazioni	-	( 58)	-	( 58)
Margine operativo (EBIT)	14.605	5.298	-	19.903
Proventi finanziari	101	304	( 47)	358
Oneri finanziari	( 915)	( 284)	47	( 1.152)
Risultato ante imposte	13.791	5.318	-	19.109
Imposte sul reddito	( 4.744)	( 1.473)	-	( 6.217)
Risultato netto	9.047	3.845	-	12.892

Divisione prêt-à porter

I ricavi delle vendite della Divisione prêt-à-porter passano da Euro 77.905 migliaia del 31 marzo 2019 a Euro 54.426 migliaia del 31 marzo 2020 registrando un decremento del 30,1%.

Per la divisione prêt-à-porter, l'EBITDA del primo trimestre 2020 è stato pari a Euro 4.111 migliaia (pari al 7,6% del fatturato), rispetto a Euro 20.284 migliaia del primo trimestre 2019 (pari al 26,0% del fatturato), registrando un decremento di Euro 16.173 migliaia.

Divisione calzature e pelletteria

I ricavi delle vendite della Divisione calzature e pelletteria passano da Euro 33.309 migliaia del 31 marzo 2019 a Euro 30.663 migliaia del 31 marzo 2020 registrando un decremento del 7,9%.

Per la divisione calzature e pelletteria, l'EBITDA è stato positivo per Euro 4.495 migliaia (pari al 14,7% del fatturato), in diminuzione del 24,6% rispetto a Euro 6.342 migliaia del primo trimestre 2019 (pari al 19,0% del fatturato), con un calo di Euro 1.847 migliaia.

Stato patrimoniale

4. Capitale circolante netto

Al 31 marzo 2020, il capitale circolante netto operativo risulta pari a Euro 97,.817 migliaia (30,1% dei ricavi su base annua) rispetto a Euro 94.220 migliaia del 31 marzo 2019 (26,6% dei ricavi).

L'aumento dell'incidenza del capitale circolante netto sui ricavi è riferibile principalmente a: 1) maggiori stock di prodotti finiti in seguito al rallentamento, nel primo trimestre dell'anno, delle spedizioni delle collezioni P/E 2020 come sopra commentato; 2) incremento del saldo dei crediti commerciali in seguito ai minori incassi del periodo per effetto delle dilazioni concesse alla clientela.

5. Attivo immobilizzato

La riduzione dell'attivo immobilizzato che passa da Euro 252.474 migliaia del 31 dicembre 2019 a Euro 247.602 migliaia del 31 marzo 2020, è da ricondursi principalmente agli ammortamenti del periodo.

6. Patrimonio netto

La situazione patrimoniale mostra un patrimonio netto che passa da Euro 204.075 migliaia del 31 dicembre 2019 a Euro 203.551 migliaia del 31 marzo 2020.

Per la movimentazione si rimanda ai prospetti di pagina 13.

7. Posizione finanziaria netta

L'indebitamento del Gruppo al 31 marzo 2020 ammonta a Euro 57.596 migliaia al netto dell'effetto IFRS 16, rispetto all'indebitamento di Euro 34.450 migliaia del 31 marzo 2019, con un incremento di Euro 23.146 migliaia (indebitamento di Euro 39.410 migliaia a fine 2019).

L'aumento dell'indebitamento rispetto al primo trimestre 2019 è riferibile principalmente alla crescita del capitale circolante.

Altre informazioni

Risultato per azione

Utile di riferimento

Il calcolo dell'utile per azione base e diluito è basato sui seguenti elementi:

(Valori in migliaia di Euro)	I Trimestre	I Trimestre
Da attività in funzionamento e attività cessate	2020	2019
Utile per determinazione dell'utile base per azione	4	11.840
Effetti di diluizione	-	-
Utile per determinazione dell'utile diluito per azione	4	11.840

I Trimestre	I Trimestre
2020	2019
4	11.840
-	-
4	11.840
-	-
4	11.840

In entrambi i primi trimestri 2020 e 2019, non si rilevano elementi di diluizioni dell'utile netto consolidato.

Numero azioni di riferimento

	I Trimestre	I Trimestre
	2020	2019
N° medio azioni per determinazione dell'utile base per azione	100.640	101.486
Opzioni su azioni	-	-
N° medio azioni per determinazione dell'utile diluito per azione	100.640	101.486

Utile base per azione

L'utile netto di Gruppo attribuibile ai possessori di azioni ordinarie della Capogruppo AEFFE S.p.A., è pari a 4 migliaia di euro (marzo 2019: 11.840 migliaia di euro).

Utile diluito per azione

Il calcolo dell'utile diluito per azione del periodo gennaio - marzo 2020, coincide con il calcolo dell'utile per azione base, non essendovi strumenti aventi potenziali effetti diluitivi.

Fatti di rilievo emersi dopo la chiusura del periodo

Successivamente al 31 marzo 2020 non si segnalano fatti di rilievo che abbiano interessato le attività del Gruppo.

Evoluzione prevedibile della gestione

La situazione macroeconomica internazionale è molto complicata e le conseguenze economiche e sociali legate alla diffusione a livello globale del Coronavirus Covid-19 non sono ad oggi quantificabili.

L'impatto negativo della pandemia sulla domanda dei beni di lusso è significativo e sta influenzando l'intera industria a livello globale.

AEFFE ha adottato tempestivamente misure ritenute di fondamentale importanza per l'interesse a lungo termine del Gruppo e atte ad affrontare le sfide dell'attuale sviluppo della situazione internazionale.

In questo contesto altamente incerto, l'obiettivo primario del Gruppo è salvaguardare la sicurezza e la salute dei propri dipendenti, partner e clienti. Al riguardo, il Gruppo ha adottato con urgenza e responsabilità tutte le misure di sicurezza e i protocolli introdotti dalle autorità nei vari paesi, assicurando, al contempo, la continuità dell'operatività aziendale attraverso il ricorso a soluzioni di smart-working, ove possibile.

Le misure correttive intraprese dal Gruppo rientrano in un piano elaborato ad hoc per contrastare efficacemente ed efficientemente gli effetti negativi legati all'emergenza globale del coronavirus Covid-19 e a proteggere la solidità del business sotto i profili economico e finanziario.

Sul fronte dei ricavi le azioni adottate mirano a: 1) gestione accurata delle relazioni con i principali partner commerciali, soprattutto dell'area del Far East, per fornire loro il maggior supporto possibile; 2) potenziamento delle attività digitali a sostegno del business online, con particolare riferimento al customer care, attraverso riallocazione di risorse umane e tempo per lo sviluppo di tecnologie e strumenti in grado di soddisfare le esigenze dei clienti in un'ottica sempre più indirizzata alla personalizzazione della customer experience; 3) potenziamento della comunicazione digitale a distanza attraverso l'adozione di nuove tecnologie digitali come il virtual showroom per presentare in remoto ai buyers e agli operatori del settore le nuove collezioni.

Sul fronte dei costi le attività sono concentrate su: 1) richiesta di riduzione di affitti delle boutique e delle sedi; 2) utilizzo di ammortizzatori sociali e periodi di ferie non ancora fruite per rendere più flessibile il costo del lavoro fino alla riapertura dei negozi e alla completa ripresa dei cicli produttivi; 3) rinvio di costi relativi a pubblicità e pubbliche relazioni che non siano di pregiudizio per il rafforzamento e il sostegno dei brand; 4) richiesta, in tutti i paesi in cui opera il Gruppo, di tutte le agevolazioni messe a disposizione dalle diverse autorità governative per fronteggiare gli effetti della pandemia.

Per quanto riguarda la situazione finanziaria, il Gruppo ha a disposizione affidamenti bancari assolutamente capienti a fronteggiare la difficile situazione congiunturale rispettando con regolarità tutti i propri impegni; a tal riguardo è di primaria importanza sottolineare che la percentuale di utilizzo, da parte del Gruppo, delle linee di credito disponibili è di circa il 40% dei fidi totali, ben al di sotto del limite massimo utilizzabile.

Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 Luglio 2006 n. DEM/6064293, si precisa che nel corso del primo trimestre 2020 il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione stessa.

Eventi ed operazioni significative non ricorrenti

Nel corso del primo trimestre del 2020 non sono stati realizzati eventi o operazioni non ricorrenti.

^"Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Marcello Tassinari dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente documento corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili".