E-MARKET
SDIR

400 race. 32628

Documento Informativo

ai sensi dell'articolo 84-bis, comma 1, del Regolamento adottato dalla CONSOB con Delibera n. 11971 del 14 maggio 1999, come successivamente modificato e integrato, relativo al

Piano di Incentivazione di lungo termine 2021

DI Enel S.P.A.

15 aprile 2021

GLOSSARIO .................................................................................................................................................................... PREMESSA...................................................................................................................................................................... 1. SOGGETTI DESTINATARI 1.1 Indicazione nominativa dei Destinatari del Piano LTI che sono componenti del Consiglio di Amministrazione di Enel 1.2 Indicazione delle categorie di dipendenti o collaboratori di Enel e del Gruppo che sono Destinatari del Piano LTI..................................................................................................................................................... 1.3 Indicazione nominativa dei Destinatari del Piano LTI che sono direttori generali o dirigenti con responsabilità strategiche (nel caso in cui abbiano percepito nel corso dell'esercizio compensi complessivi maggiori rispetto al compenso più elevato tra quelli attribuiti ai componenti del consiglio di amministrazione) ................................................................................................................................................ 1.4 Descrizione e indicazione numerica dei Destinatari del Piano LTI che rivestono il ruolo di dirigenti con responsabilità strategiche e delle eventuali altre categorie di dipendenti o di collaboratori per le quali sono state previste caratteristiche differenziate del Piano ....................................................................................... 2. RAGIONI CHE MOTIVANO L'ADOZIONE DEL PIANO ................................................................................................................................. 2.1 Obiettivi che si intendono raggiungere mediante l'attribuzione del Piano ................................................................................................. 2.2 Variabili chiave e indicatori di performance considerati ai fini dell'attribuzione del Piano.......... 8 2.3 Criteri per la determinazione dell'ammontare da assegnare…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 2.4 Ragioni alla base dell'eventuale decisione di attribuire piani di compenso basati su strumenti finanziari non emessi da Enel ................................................................................................................................................ 2.5 Significative implicazioni di ordine fiscale e contabile che hanno inciso sulla definizione del Piano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.6 Eventuale sostegno del Piano da parte del Fondo speciale per l'incentivazione della partecipazione dei lavoratori nelle imprese, di cui all'art. 4, comma 112, della legge 24 dicembre 2003, n. 350.................................................................................................................................................................. 3. ITER DI APPROVAZIONE E TEMPISTICA DI ASSEGNAZIONE DEL PIANO LTI..... 10 3.1 Poteri e funzioni delegati dall'Assemblea al Consiglio di Amministrazione per l'attuazione del Piano LTI 3.2 Soggetti incaricati per l'amministrazione del Piano ...................................................................................................................... 3.3 Procedure esistenti per la revisione del Piano .........................................................................................................................

3.4 Modalità attraverso le quali determinare la disponibilità e l'assegnazione degli strumenti finanziari ...................................................................................................................................................................
3.5 Ruolo svolto da ciascun Amministratore nella determinazione delle caratteristiche del Piano 10

3.6 Data della decisione assunta da parte dell'organo competente a proporre l'approvazione del Data della docunta docunta e proposta del Comitato per le Nomine e le Flano - air/loombreazioni..................................................................................................................................................... 3.7 Data della decisione assunta da parte dell'organo competente in merito all'assegnazione degli Data della docielle decentuale proposta del Comitato per le Nomine e le Sudiffend - Illianzian - 8 - Goll Overtuals - proposta - 8 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------3.8 Prezzo di mercato, registrato nelle predette date, per gli strumenti finanziari su cui è basato il Piano ........................................................................................................................................................................ 3.9 Presidi adottati dalla Società in caso di possibile coincidenza temporale fra la data di r rosiur adottar "dalla" Gonti finanziari o delle eventuali decisioni in merito del Comitato per le assegnazione dogii cramini in la diffusione di informazioni rilevanti ai sensi dell'art. 17 del Nomine e le Temanerazioni o la cinacione a momento............................................................................................................................ 4. CARATTERISTICHE DEL PIANO LTI.............................................................................................................................................. 4.1 Struttura del Piano ...................................................................................................................................................... 4.2 Periodo di attuazione del Piano ........................................................................................................................................ 4.3 Termine del Piano......................................................................................................................................................... 4.4 Numero massimo di strumenti finanziari assegnato in ogni anno fiscale in relazione ai soggetti Numbro masolino alle indicate categorie...................................................................................................................................... 4.5 Modalità e clausole di attuazione del Piano ............................................................................................................................ 4.6 Vincoli di disponibilità gravanti sugli strumenti finanziari attribuiti .................................................................................................. 4.7 Eventuali condizioni risolutive in relazione al Piano nel caso in cui i Destinatari effectii attrasso Eventuali Condizioni Nondtro In Tolazione Vall'Alizzare eventuali divieti di vendita degli strumenti operazioni ar noughty one considerario annonimii.............................................................................................................................. 4.8 Effetti determinati dalla cessazione del rapporto di lavoro............................................................................................................. 4.9 Indicazioni di eventuali altre cause di annullamento del Piano ........................................................................................................ 4.10 Motivazioni relative all'eventuale previsione di un riscatto degli strumenti finanziari oggetto del Modifazioni Tolan - Tolanto - Linnia.......................................................................................................................................... 4.11 Eventuali prestiti o altre agevolazioni per l'acquisto degli strumenti finanziari ...................................................................................... 4.12 Valutazioni dell'onere atteso per Enel alla data di assegnazione ....................................................................................................... 4.13 Eventuali effetti diluitivi determinati dal Piano....................................................................................................................... 4.14 Gli eventuali limiti previsti per l'esercizio del diritto di voto e per l'attribuzione dei diritti Gli eventuali ................................................................................................................................................................ 4.15 Nel caso in cui le azioni non sono negoziate nei mercati regolamentati, ogni informazione utile Nel caso in cui le azioni non oche nogoziato noi moretazioni.
ad una compiuta valutazione del valore a loro attribuibile ..................................................... 4.16 - 4.23 .................................................................................................................................................................. 4.24 Allegato.................................................................................................................................................................

GLOSSARIO

Ai fini del presente documento informativo, i termini sotto indicati hanno il significato ad essi di seguito attribuito.

Azioni	Le Azioni ordinarie di Enel quotate sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
Azionisti	I possessori di Azioni.
Codice di Corporate Governance	Il Codice di Corporate Governance delle società con azioni quotate sul Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. approvato dal Comitato italiano per la Corporate Governance nel gennaio 2020.
Comitato per le Nomine e le Remunerazioni	Il Comitato di Enel, attualmente composto esclusivamente da Amministratori indipendenti, avente, tra l'altro, funzioni consultive e propositive in materia di remunerazione degli Amministratori e dei Dirigenti con Responsabilità Strategiche.
Destinatari	l manager di Enel e/o di società da questa controllate ai sensi dell'art. 2359 del codice civile beneficiari del Piano.
Dirigenti con Responsabilità Strategiche	I diretti riporti dell'Amministratore Delegato di Enel che (in base alla composizione, alla frequenza di svolgimento delle riunioni e alle tematiche oggetto dei comitati di direzione che vedono coinvolto il top management) condividono in concreto con l'Amministratore Delegato le scelte di maggiore rilevanza per il Gruppo.
	Documento Informativo Il presente documento redatto ai sensi e per gli effetti di cui all'art. 84-bis, comma 1, del Regolamento Emittenti Consob.
Enel o la Società	Enel S.p.A.
Gruppo	Enel e le società da questa controllate ai sensi dell'art. 2359 del codice civile.
e Monetaria)	Indice EUROSTOXX L'indice gestito da STOXX Ltd. contenente le principali utilities Utilities - UEM (Area dei paesi appartenenti all'Area Euro (UEM). Al 31 dicembre Euro/Unione Economica 2020 tale indice era composto da A2A, E.On, EdP, EdP Renovaveis, EdF, Elia Group, Endesa, Enel, Engie, Fortum, Hera, Iberdrola, Italgas, Naturgy, Red Electrica, RWE, Suez, Terna, Uniper, Veolia Environnement, Verbund.
Piano LTI o Piano	Il Piano di Incentivazione di Lungo Termine adottato dalla Società per l'anno 2021.
Consob	Regolamento Emittenti Il Regolamento adottato dalla Consob con Deliberazione n. 11971 del 14 maggio 1999, come successivamente modificato e integrato.
Return on Average Capital (ROACE)	Employed Rapporto tra EBIT Ordinario (Risultato Operativo Ordinario) e Capitale Investito Netto medio.

976

Total Shareholders Indicatore che misura il rendimento complessivo di un'azione come somma delle componenti: Return (TSR)

(i) capital gain: rapporto tra la variazione della quotazione dell'azione (differenza tra il prezzo rilevato alla fine e all'inizio del periodo di riferimento) e la quotazione rilevata all'inizio del periodo stesso;
(ii) dividendi reinvestiti: impatto di tutti i dividendi pagati e reinvestiti nel titolo azionario alla data di stacco della cedola.

Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, come successivamente modificato e integrato.

TUF

PREMESSA

Il presente Documento Informativo, redatto ai sensi dell'art. 84-bis, comma 1, del Regolamento Emittenti Consob, è pubblicato al fine di fornire agli Azionisti e al mercato un'informativa ampia e dettagliata sul Piano LTI di cui si propone l'adozione.

Il Piano LTI prevede la possibilità di erogare ai Destinatari un incentivo rappresentato sia da una componente di natura monetaria che da una componente azionaria. Inoltre, la corresponsione di entrambe tali componenti, così come il loro ammontare, dipende, tra l'altro, dal livello di raggiungimento del Total Shareholders' Return, misurato con riferimento all'andamento del titolo Enel nel triennio di riferimento (2021-2023) rispetto a quello dell'Indice EUROSTOXX Utilities - UEM.

Per entrambe queste sue caratteristiche, il Piano LTI, in quanto "piano di compenso basato su strumenti finanziari" ai sensi dell'art. 114-bis, comma 1, del TUF, viene sottoposto all'approvazione dell'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel convocata per il 20 maggio 2021.

Il Documento Informativo è a disposizione del pubblico presso la sede sociale di Enel (in Roma, Viale Regina Margherita, 137), nonché sul sito internet della Società (www.enel.com) e sul meccanismo di stoccaggio autorizzato "eMarket Storage" ().

Soggetti destinatari

1.1 Indicazione nominativa dei Destinatari del Piano LTI che sono componenti del Consiglio di Amministrazione di Enel

Tra i Destinatari del Piano LTI risulta compreso l'Amministratore Delegato (nonché Direttore Generale) di Enel Francesco Starace.

1.2 Indicazione delle categorie di dipendenti o collaboratori di Enel e del Gruppo che sono Destinatari del Piano LTI

Sono Destinatari del Piano LTI circa 280 manager di Enel e/o di società da questa controllate ai sensi dell'art. 2359 del codice civile, ivi incluso il Direttore Generale (nonché Amministratore Delegato) di Enel, che occupano le posizioni più direttamente responsabili dei risultati aziendali o che sono di interesse strategico. Tra tali manager sono compresi anche quelli facenti capo alla Linea di Business "Global Infrastructure and Networks", nonché alle Regioni "Iberia", "Latin America" e "Europe", per alcuni dei quali, nel rispetto dell'autonomia gestionale ovvero della normativa unbundling vigente, sono definiti piani (¹) e obiettivi ad hoc connessi alle attività proprie delle suindicate Linee di Business e Regioni.

Si segnala che alcuni tra i manager Destinatari del Piano LTI rivestono attualmente l'incarico di componenti del consiglio di amministrazione di società controllate da Enel ai sensi dell'art. 2359 del codice civile. Tali dirigenti non formano oggetto di indicazione nominativa nel precedente paragrafo 1.1 in quanto la loro inclusione tra i Destinatari del Piano prescinde dalle cariche da costoro rivestite nelle società di cui sopra, essendo tale assegnazione determinata esclusivamente in funzione del ruolo manageriale ad essi affidato nell'ambito del Gruppo.

^{(&#entuale sostegno del Piano da parte del Fondo speciale per l'incentivazione della partecipazione dei lavoratori nelle imprese, di cui all'art. 4, comma 112, della legge 24 dicembre 2003, n. 350}

Non applicabile.

3. ITER DI APPROVAZIONE E TEMPISTICA DI ASSEGNAZIONE DEL PIANO LTI

3.1 Poteri e funzioni delegati dall'Assemblea al Consiglio di Amministrazione per l'attuazione del Piano LTI

All'Assemblea ordinaria di Enel, chiamata a deliberare in merito al Piano LTI, viene proposto di attribuire al Consiglio di Amministrazione, con facoltà di subdelega, ogni più ampio potere occorrente alla concreta attuazione del Piano stesso, da esercitare nel rispetto dei principi stabiliti dal presente Documento Informativo, così come previsto dalla relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione redatta ai sensi dell'art. 125ter del TUF e messa a disposizione del pubblico presso la sede sociale di Enel (in Roma, Viale Regina Margherita, 137), sul sito internet della Società (www.enel.com) e sul meccanismo di stoccaggio autorizzato "eMarket Storage" ().

3.2 Soggetti incaricati per l'amministrazione del Piano

L'organo responsabile delle decisioni riferite al Piano LTI - fatte salve le prerogative dell'Assemblea degli Azionisti - è il Consiglio di Amministrazione della Società, che sovrintende alla gestione del Piano stesso applicando le norme previste dal relativo regolamento di attuazione.

Da un punto di vista strettamente operativo, il Piano viene gestito dalla Funzione "People and Organization".

3.3 Procedure esistenti per la revisione del Piano

Non sono previste procedure per la revisione del Piano.

3.4 Modalità attraverso le quali determinare la disponibilità e l'assegnazione degli strumenti finanziari

ll Piano LTI prevede l'assegnazione ai Destinatari di un incentivo rappresentato da una componente in Azioni e da una componente di natura monetaria. La componente in Azioni è assegnata gratuitamente e viene erogata, subordinatamente e proporzionalmente al raggiungimento degli obiettivi di performance (cfr. successivo paragrafo 4.5), alla fine del performance period triennale, nella misura e con le tempistiche descritte nel successivo paragrafo 4.2.

Le Azioni da erogare ai sensi del Piano saranno previamente acquistate da Enel e/o dalle società da questa controllate, nei limiti e con le modalità previsti dalla normativa vigente, in base ad apposita autorizzazione assembleare.

3.5 Ruolo svolto da ciascun Amministratore nella determinazione delle caratteristiche del Piano

L'intero processo di definizione delle caratteristiche del Piano LTI si è svolto collegialmente e con il supporto propositivo e consultivo del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni, in conformità con quanto raccomandato dal Codice di Corporate Governance e con le migliori prassi di governo societario in materia. Si segnala altresì

che la deliberazione con cui il Consiglio di Amministrazione ha adottato lo schema del one la dolliberazione con ear a provazione assembleare è stata assunta all'unanimità; i lano ETT da occopono da approva ricompreso tra i Destinatari del Piano, non ha ri iniminiotratore Delogione né alle deliberazioni sul Piano medesimo.

3.6 Data della decisione assunta da parte dell'organo competente a proporre L'approvazione del Piano all'Assemblea e dell'eventuale proposta del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni

La deliberazione del Consiglio di Amministrazione di sottoporre il Piano LTI La dell'Assemblea è del 18 marzo 2021, previa approvazione dello all'approvazione del Piano in pari data. La proposta del Comitato per le Nomine et le Schema "dor" Fiano" in parradel Piano LTI, sia per quanto concerne la sua struttura che per le curve di incentivazione, è del 22 febbraio 2021.

3.7 Data della decisione assunta da parte dell'organo competente in merito Duta dell'assegnazione degli strumenti finanziari e dell'eventuale proposta del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni

II Piano LTI è sottoposto all'approvazione dell'Assemblea ordinaria degli Azionisti di If Flano ETT e sottopoolo all'approvaiono 2021. Successivamente all'Assemblea di Enel Convocata per subordinatamonto al approvazione anere le decisioni rilevanti ai fini dell'attuazione del Amministrazione of numira per accurrere il l'individuazione del numero massimo di Azioni da assegnare ai Destinatari in base al Piano.

3.8 Prezzo di mercato, registrato nelle predette date, per gli strumenti finanziari su cui è basato il Piano

Il prezzo delle Azioni al momento dell'assegnazione del Piano LTI ai Destinatari sarà il prezzo dollo 7 illeri. 84-bis, comma 5, del Regolamento Emittenti Consob.

Di seguito si indica il prezzo di mercato delle Azioni registrato nelle date indicate nel paragrafo 3.6 che precede:

prezzo di riferimento del titolo Enel rilevato presso il Mercato Telematico Azionario prezzo di nienniento dol titolo Enormo rato provincia e 22 febbraio 2021: Euro 8,077;
prezzo di riferimento del titolo Enel rilevato presso il Mercato Telematico Azionario prezzo ur nienniento dol titolo Lifer move. S.p.A. in data 18 marzo 2021: Euro 8,064.

3.9 Presidi adottati dalla Società in caso di possibile coincidenza temporale tra l residi dalla codegli strumenti finanziari o delle eventuali decisioni ia data di del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni e la diffusione di in merco del Johnitato per si dell'art. 17 del Regolamento (UE) n. 596/2014

Le decisioni in merito all'assegnazione delle Azioni in base al Piano LTI saranno assunte Le decisioni in monto al accognizzato e di Enel, previa approvazione del medesimo Piano dalla in dal Consiglio di Amminotrazione di Linon Pronetto della normativa vigendei anche in parte "dell'Aboombile" abuse, nonché dei regolamenti e delle procedure aziendali. Non si è matena di markot astavo, noredisporre alcuno specifico presidio al riguardo.

Si precisa in ogni caso che - come indicato nel successivo paragrafo 4.2 - il diritto in capo ai Destinatari di ricevere le Azioni oggetto di assegnazione maturerà in concreto solo dopo la conclusione di un periodo di performance triennale, subordinatamente e proporzionalmente al raggiungimento degli obiettivi di performance descritti nel successivo paragrafo 4.5.

4. CARATTERISTICHE DEL PIANO LTI

4.1 Struttura del Piano

ll Piano LTI prevede l'assegnazione ai Destinatari di un incentivo, rappresentato da una componente in Azioni e da una componente di natura monetaria, che potrà variare – in funzione del livello di raggiungimento degli obiettivi di performance triennali cui è subordinato il Piano (cfr. successivo paragrafo 4.5) - da zero (per cui, in caso di mancato raggiungimento degli obiettivi, non verrà assegnato alcun incentivo) fino a un massimo del 280% ovvero del 180% del valore base nel caso, rispettivamente, dell'Amministratore Delegato/Direttore Generale di Enel ovvero degli altri Destinatari.

Fermo quanto precede, rispetto al totale dell'incentivo maturato, il Piano prevede (i) che, per l'Amministratore Delegato/Direttore Generale di Enel, fino al 100% del valore base l'incentivo sia interamente corrisposto in Azioni e (ii) che, per gli altri Destinatari, fino al 50% del valore base l'incentivo sia interamente corrisposto in Azioni.

La componente monetaria è calcolata per differenza tra l'importo totale dell'incentivo determinato a consuntivazione del Piano e la guota parte da erogarsi in Azioni. A tal fine, il valore della componente azionaria dell'incentivo viene calcolato considerando la media aritmetica dei VWAP (4) giornalieri del titolo Enel rilevati presso il Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. nei tre mesi che precedono l'inizio del performance period (i.e., 1º ottobre - 31 dicembre 2020). In particolare, nei tre mesi citati la media aritmetica dei VWAP giornalieri è stata pari a Euro 7.8654.

4.2 Periodo di attuazione del Piano

L'erogazione dell'incentivo previsto dal Piano LTI è subordinato al raggiungimento di specifici obiettivi di performance nel corso del triennio 2021-2023 (c.d. performance period). Qualora tali obiettivi siano raggiunti, l'incentivo maturato sarà erogato ai Destinatari - sia per la componente azionaria che per quella monetaria - per il 30% nel 2024 e per il restante 70% nel 2025. L'erogazione di una porzione rilevante della remunerazione variabile di lungo termine (pari al 70% del totale) risulta quindi differita al secondo esercizio successivo rispetto al triennio di riferimento degli obiettivi di performance del Piano LTI (c.d. deferred payment).

(") Nel caso di raggiungimento degli obiettivi di performance.

^{x27;) Tali piani sono rivolti a circa 80 Destinatari e in alcuni casi non prevedono una componente azionaria.}

1.3 Indicazione nominativa dei Destinatari del Piano LTI che sono direttori generali o dirigenti con responsabilità strategiche (nel caso in cui abbiano percepito nel corso dell'esercizio compensi complessivi maggiori rispetto al compenso più elevato tra quelli attribuiti ai componenti del consiglio di amministrazione)

Tra i Destinatari del Piano LTI risulta compreso il Direttore Generale (nonché Amministratore Delegato) di Enel Francesco Starace.

1.4 Descrizione e indicazione numerica dei Destinatari del Piano LTI che rivestono il ruolo di dirigenti con responsabilità strategiche e delle eventuali altre categorie di dipendenti o di collaboratori per le quali sono state previste caratteristiche differenziate del Piano

Tra i Destinatari del Piano LTI indicati nel precedente paragrafo 1.2 rientrano anche i manager che attualmente rivestono la qualifica di "dirigenti con responsabilità manago. "Sho "attalla definizione di cui all'art. 65, comma 1-quater, del Regolamento Emittenti Consob. Trattasi dei responsabili delle:

Funzioni "Administration, Finance and Control" e "People and Organization" di r unzioni - Alaministrati el "Global Procurement" nell'ambito delle Funzioni di Global Service;
Linee di Business Globali "Global Power Generation", "Global Infrastructure and Networks", "Global Energy and Commodity Management" ed "Enel X";
Networke , "Grobur Energy an" , "Latin America", "North America" e "Europe", per un totale di 12 posizioni dirigenziali.

Fermo restando quanto indicato al precedente paragrafo 1.2, si segnala che lo schema di incentivazione previsto dal Piano LTI è il medesimo per tutti i Destinatari, differenziandosi esclusivamente:

(i) per la misura del valore base dell'incentivo, da determinarsi al momento della relativa assegnazione in rapporto alla remunerazione fissa del singolo Destinatario, come indicato nel successivo paragrafo 2.3;
(ii) per la misura dell'incentivo in concreto attribuibile a consuntivazione del Piano che, a seconda del grado di raggiungimento degli obiettivi di performance individuati dal Piano stesso, è:
- o pari nel target al 130% del valore base per l'Amministratore Delegato/Direttore Generale di Enel, e al 100% del valore base per gli altri Destinatari;
- o pari nel massimo (i.e., in caso di raggiungimento della seconda soglia di overperformance) al 280% del valore base per l'Amministratore Delegato/Direttore Generale di Enel, e al 180% del valore base per gli altri Destinatari; e
(iii) per l'incidenza della componente azionaria rispetto al valore base complessivo dell'incentivo assegnato, che risulta pari:
- o per l'Amministratore Delegato/Direttore Generale, al 100% del valore base,
- o per gli altri Destinatari del Piano, al 50% del valore base.

2. Ragioni che motivano l'adozione del Piano

2.1 Obiettivi che si intendono raggiungere mediante l'attribuzione del Piano

Il Piano è volto a:

allineare gli interessi dei Destinatari con il perseguimento dell'obiettivo prioritario della creazione di valore per gli Azionisti in un orizzonte di lungo periodo, anche attraverso la previsione di una componente azionaria nei piani di remunerazione;
rafforzare il collegamento della remunerazione dei Destinatari con il successo sostenibile della Società e gli obiettivi del Piano Strategico 2021-2023;
incentivare l'impegno del management al conseguimento di obiettivi comuni a livello di Gruppo, favorendo un coordinamento e una integrazione delle attività delle diverse società facenti parte del Gruppo stesso;
favorire la fidelizzazione dei Destinatari del Piano, incentivando in particolare la permanenza di coloro che ricoprono posizioni "chiave" nel Gruppo;
salvaguardare la competitività della Società sul mercato del lavoro.

2.2 Variabili chiave e indicatori di performance considerati ai fini dell'attribuzione del Piano

Il Piano comporta l'erogazione di un incentivo rappresentato da una componente in Azioni e da una componente di natura monetaria, il cui ammontare può variare, in funzione del raggiungimento di obiettivi di performance triennali, da zero (per cui, in caso di mancato raggiungimento degli obiettivi, non verrà assegnato alcun incentivo) fino a un massimo del 280% ovvero del 180% del valore base, rispettivamente per l'Amministrare Delegato/Direttore Generale ovvero per gli altri Destinatari. Di seguito vengono indicati gli obiettivi di performance cui è subordinata l'erogazione del Piano LTI, nonché il relativo peso:

obletivo di performance	2017-108
TSR medio (2) Enel vs TSR medio dell'Indice EUROSTOXX Utilities - UEM nel periodo 2021-2023	50%
ROACE cumulato nel triennio 2021-2023	25%
Capacità installata netta consolidata da fonti rinnovabili / Capacità installata netta consolidata totale a fine 2023	10%
Emissioni di GHG Scope 1 per kWh equivalente prodotto dal Gruppo nel 2023 (3)	10%
Percentuale di donne nei piani di successione manageriale a fine 2023	5%

La scelta di subordinare l'erogazione dell'incentivo previsto dal Piano LTI al preventivo raggiungimento di specifici obiettivi di performance intende allineare pienamente gli

^{(^) |oni in merito all'assegnazione delle Azioni in base al Piano LTI saranno assunte Le decisioni in monto al accognizzato e di Enel, previa approvazione del medesimo Piano dalla in dal Consiglio di Amminotrazione di Linon Pronetto della normativa vigendei anche in parte "dell'Aboombile" abuse, nonché dei regolamenti e delle procedure aziendali. Non si è matena di markot astavo, noredisporre alcuno specifico presidio al riguardo.}

4. CARATTERISTICHE DEL PIANO LTI

4.1 Struttura del Piano

4.2 Periodo di attuazione del Piano

(") Nel caso di raggiungimento degli obiettivi di performance.

^{Total Shareholders Return (TSR) medio di Enel e dell'Indice – UEM viene calcolato nel periodo di tre mesi che precedono l'inizio e il termine del performano 2021 – 31 dicembre 2023), al fine di sterilizzare l'eventuale volatilità presente sul mercato.}

^{(1)ge_11_Picture_0.jpeg)}

4. CARATTERISTICHE DEL PIANO LTI

4.1 Struttura del Piano

4.2 Periodo di attuazione del Piano

(") Nel caso di raggiungimento degli obiettivi di performance.

^{Le emissioni GHG (Greenhouse Gases, ovvero gas a effetto serra) Scope 1 rapresentano le emissioni dirette del Gruppo e derivano, per la quota prevalente, dall'attività di energia nelle centrali termoelettriche alimentate a carbone, olio e gas e cicii combinati. All'interno dello Scope 1 rientrano anche le emissioni di CO2 generate durante di benzina e diesel nei motori della flotta aziendale e dala combustione in motori ausiliari utilizzati nella distribuzione di energia elettrica. Altre emissioni dirette di CO2 equivalente provengono dalle perdite in atmosfera di SF3 che si verficano principalmente nell'ambito della distribuzione dell'energia elettrica e secondariamente negli impianti di produzione di energia.}

interessi dei Destinatari con quelli degli Azionisti. Inoltre, tali obiettivi, applicabili secondo interoooi dol Bootinatari con quon ttari del Piano, hanno una durata triennale allo scopo di tendere a un consolidamento dei risultati e a un'accentuazione delle caratteristiche di lungo periodo che si intendono attribuire al Piano medesimo.

Per ulteriori informazioni sugli obiettivi di performance cui è subordinata l'erogazione dell'incentivo previsto dal Piano LTI, si veda il successivo paragrafo 4.5.

2.3 Criteri per la determinazione dell'ammontare da assegnare

L'ammontare da assegnare a ciascun Destinatario del Piano sarà determinato assumendo a riferimento una percentuale della retribuzione fissa; tale percentuale viene individuata in funzione della fascia di appartenenza di ciascun Destinatario. A tal fine, i inatari del Piano sono suddivisi in 4 fasce, che prevedono l'erogazione di un incentivo compreso tra il 30% e il 130% della remunerazione fissa in caso di inochilio - osmprooo - rabettivi di performance al livello target (secondo quanto indicato raggianome dogii ebroam in conformità con i principi della politica in materia di ar odooooono paragraro - 107, che viene sottoposta all'approvazione dell'Assemblea rchinaria degli Azionisti convocata per il 20 maggio 2021. Tali principi prevedono tra l'altro che:

altro one.
vi sia un adeguato bilanciamento tra la componente fissa e quella variabile e, nell'ambito di quest'ultima, tra la variabile di breve e quella di lungo periodo;
· gli obiettivi di performance, cui è legata l'erogazione delle componenti variabili gii obletti i remunerazione, siano predeterminati, misurabili e legati in parte significativa ad un orizzonte temporale di lungo periodo;
ad an onizzonto toniale dell'incentivazione variabile sulla remunerazione fissa sia crescente in relazione al ruolo ricoperto e alle responsabilità assegnate.

In particolare, il Piano LTI prevede che l'incentivo erogabile all'Amministratore n "particolarettore Generale di Enel sia pari (i) al 130% della remunerazione fissa, in caso di raggiungimento degli obiettivi di performance al livello target, e (ii) al 280% della oaso al raggiangimento caso di raggiungimento del livello massimo di overperformance degli obiettivi stessi.

In caso di mancato raggiungimento degli obiettivi di performance non sarà erogato alcun incentivo in base al Piano LTI.

2.4 Ragioni alla base dell'eventuale decisione di attribuire piani di compenso basati su strumenti finanziari non emessi da Enel

Non applicabile.

2.5 Significative implicazioni di ordine fiscale e contabile che hanno inciso sulla definizione del Piano

La struttura del Piano LTI non è stata condizionata dalla normativa fiscale applicabile o da implicazioni di ordine contabile.

2.6 Eventuale sostegno del Piano da parte del Fondo speciale per l'incentivazione della partecipazione dei lavoratori nelle imprese, di cui all'art. 4, comma 112, della legge 24 dicembre 2003, n. 350

Non applicabile.

3. ITER DI APPROVAZIONE E TEMPISTICA DI ASSEGNAZIONE DEL PIANO LTI

3.1 Poteri e funzioni delegati dall'Assemblea al Consiglio di Amministrazione per l'attuazione del Piano LTI

3.2 Soggetti incaricati per l'amministrazione del Piano

Da un punto di vista strettamente operativo, il Piano viene gestito dalla Funzione "People and Organization".

3.3 Procedure esistenti per la revisione del Piano

Non sono previste procedure per la revisione del Piano.

3.4 Modalità attraverso le quali determinare la disponibilità e l'assegnazione degli strumenti finanziari

3.5 Ruolo svolto da ciascun Amministratore nella determinazione delle caratteristiche del Piano

3.6 Data della decisione assunta da parte dell'organo competente a proporre L'approvazione del Piano all'Assemblea e dell'eventuale proposta del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni

3.7 Data della decisione assunta da parte dell'organo competente in merito Duta dell'assegnazione degli strumenti finanziari e dell'eventuale proposta del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni

3.8 Prezzo di mercato, registrato nelle predette date, per gli strumenti finanziari su cui è basato il Piano

Il prezzo delle Azioni al momento dell'assegnazione del Piano LTI ai Destinatari sarà il prezzo dollo 7 illeri. 84-bis, comma 5, del Regolamento Emittenti Consob.

Di seguito si indica il prezzo di mercato delle Azioni registrato nelle date indicate nel paragrafo 3.6 che precede:

prezzo di riferimento del titolo Enel rilevato presso il Mercato Telematico Azionario prezzo di nienniento dol titolo Enormo rato provincia e 22 febbraio 2021: Euro 8,077;
prezzo di riferimento del titolo Enel rilevato presso il Mercato Telematico Azionario prezzo ur nienniento dol titolo Lifer move. S.p.A. in data 18 marzo 2021: Euro 8,064.

3.9 Presidi adottati dalla Società in caso di possibile coincidenza temporale tra l residi dalla codegli strumenti finanziari o delle eventuali decisioni ia data di del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni e la diffusione di in merco del Johnitato per si dell'art. 17 del Regolamento (UE) n. 596/2014

4. CARATTERISTICHE DEL PIANO LTI

4.1 Struttura del Piano

4.2 Periodo di attuazione del Piano

(") Nel caso di raggiungimento degli obiettivi di performance.

^{(4)nei piani conne al di softo
Indicatore calcolato in base al prezzo medio ponderato per i volumi scambiati, all'interno di una giornato di mercato aperto, escludendo le aste di apertura e le aste di chiusura, block trades e market cross trades.}

4.3 Termine del Piano

Il Piano LTI avrà termine nel 2025.

4.4 Numero massimo di strumenti finanziari assegnato in ogni anno fiscale in relazione ai soggetti nominativamente individuati o alle indicate categorie

In linea con quanto sopra indicato, il Piano LTI prevede che, subordinatamente e proporzionalmente al raggiungimento degli obiettivi di performance, fino al 100% del valore base dell'incentivo - nel caso dell'Amministratore Delegato/Direttore Generale e fino al 50% del valore base dell'incentivo – nel caso degli altri Destinatari – sia erogato in Azioni, secondo la tempistica indicata al precedente paragrafo 4.2.

Il numero massimo di Azioni che sarà assegnato ai Destinatari ai sensi del Piano LTI sarà disponibile solo a valle del Consiglio di Amministrazione che, subordinatamente all'approvazione del Piano stesso da parte dell'Assemblea degli Azionisti, provvederà all'assegnazione dell'incentivo ai Destinatari (cfr. precedente paragrafo 3.7).

Alla data odierna, si stima che il numero massimo di Azioni da assegnare ai sensi del Piano, per l'intero performance period triennale, sia pari a circa 1,5 milioni (8), pari allo 0,015% circa del capitale di Enel.

4.5 Modalità e clausole di attuazione del Piano

L'assegnazione dell'incentivo previsto dal Piano LTI è subordinata al raggiungimento dei seguenti obiettivi di performance:

obrettivo di performance	THEST
TSR medio (6) Enel vs TSR medio Indice EUROSTOXX Utilities – UEM nel triennio 2021-2023	50%
ROACE cumulato nel triennio 2021-2023 (^)	25%
Capacità installata netta consolidata da fonti rinnovabili / Capacità installata netta consolidata totale a fine 2023	10%
Emissioni di GHG Scope 1 per kWh equivalente prodotto dal Gruppo nel 2023 (8)	10%
Percentuale di donne nei piani di successione manageriale a fine 2023	5%

^{(*)ventuali condizioni risolutive in relazione al Piano nel caso in cui i Destinatari effettuino operazioni di hedging che consentano di neutralizzare eventuali divieti di vendita degli strumenti finanziari}

Non applicabile, in quanto non sono previsti divieti di vendita delle Azioni una volta che queste ultime siano state erogate ai Destinatari.

4.8 Effetti determinati dalla cessazione del rapporto di lavoro

Si illustra di seguito la disciplina del Piano LTI applicabile all'Amministratore Delegato/Direttore Generale e agli altri Destinatari nell'ipotesi di cessazione o risoluzione del rapporto di amministrazione e/o di lavoro, anche per collocamento in quiescenza.

(A) Disciplina del Piano LTI nel caso in cui sia stato verificato il raggiungimento degli obiettivi di performance

In caso di cessazione del rapporto di amministrazione dell'Amministratore Delegato di Enel (e, di conseguenza, anche del rapporto dirigenziale quale Direttore Generale) per scadenza del termine del mandato, non accompagnata da contestuale rinnovo del rapporto stesso, nonché in caso di collocamento in quiescenza o di scadenza

contrattuale di rapporti di lavoro a tempo determinato, il premio maturato non ancora erogato sarà corrisposto al Destinatario.

In caso di cessazione del rapporto di amministrazione dell'Amministratore Delegato di Enel (e, di conseguenza, anche del rapporto dirigenziale quale Direttore Generale) ovvero di risoluzione del rapporto di lavoro, a tempo indeterminato o a tempo determinato, per dimissioni volontarie senza giusta causa, ovvero per revoca o licenziamento per giusta causa o giustificato motivo soggettivo, il destinatario del Piano decade da ogni diritto, con la conseguenza che il premio maturato non ancora erogato si considera immediatamente ed automaticamente estinto, senza alcun diritto ad indennizzo o risarcimento di sorta in favore del destinatario medesimo.

(B) Disciplina del Piano LTI nel caso in cui non sia stato ancora verificato il raggiungimento degli obiettivi di performance

Nel caso in cui, prima della conclusione del performance period, si verifichi la cessazione del rapporto di amministrazione dell'Amministratore Delegato di Enel (e, di conseguenza, anche del rapporto dirigenziale quale Direttore Generale) per scadenza del termine del mandato, non accompagnata da contestuale rinnovo del rapporto stesso, ovvero il collocamento in quiescenza o la scadenza contrattuale di rapporti di lavoro a tempo determinato, il destinatario, qualora si raggiungano gli obiettivi di performance, conserva il diritto all'erogazione del premio maturato. Resta inteso che, in tal caso, la consuntivazione del premio sarà effettuata pro rata temporis sino alla data di cessazione del rapporto di amministrazione e/o del rapporto di lavoro.

In caso di cessazione del rapporto di amministrazione dell'Amministratore Delegato di Enel (e, di conseguenza, anche del rapporto dirigenziale quale Direttore Generale) ovvero di risoluzione del rapporto di lavoro, a tempo indeterminato o a tempo determinato, per dimissioni volontarie senza giusta causa, ovvero per revoca o licenziamento per giusta causa o giustificato motivo soggettivo, il destinatario del Piano decade da ogni diritto, con la conseguenza che l'assegnazione del Piano stesso perderà immediatamente qualsivoglia efficacia, senza alcun diritto ad indennizzo o risarcimento di sorta in favore del destinatario medesimo.

4.9 Indicazioni di eventuali altre cause di annullamento del Piano

Non sono previste cause di annullamento del Piano.

4.10 Motivazioni relative all'eventuale previsione di un riscatto degli strumenti finanziari oggetto del Piano

Non sono previste clausole di riscatto delle Azioni da parte di Enel.

4.11 Eventuali prestiti o altre agevolazioni per l'acquisto degli strumenti finanziari

Non applicabile.

4.12 Valutazioni dell'onere atteso per Enel alla data di assegnazione

Per quanto concerne l'onere economico complessivo massimo del Piano LTI (a carico di Enel e delle società da essa controllate), stimato alla data del Documento Informativo, esso ammonta a circa 61 milioni di Euro.

Per quanto concerne la componente in Azioni dell'incentivo, l'onere economico complessivo massimo stimato del Piano LTI (a carico di Enel) sarà determinabile una volta noto il numero massimo di Azioni assegnabili ai sensi del Piano stesso (cfr. precedente paragrafo 3.7). Ciò detto, sulla base (i) del numero massimo di Azioni riportato - a titolo meramente indicativo - nel precedente paragrafo 4.4 e (ii) della media aritmetica dei VWAP giornalieri del titolo Enel rilevati presso il Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. nei tre mesi che precedono l'inizio del performance period del Piano (i.e., 1º ottobre - 31 dicembre 2020), si stima che l'onere complessivo massimo (a carico di Enel) sia di circa 12 millioni di Euro. Ulteriori informazioni saranno fornite ai sensi dell'art. 84-bis, comma 5, del Regolamento Emittenti Consob.

4.13 Eventuali effetti diluitivi determinati dal Piano

Allo stato non sono previsti effetti diluitivi sul capitale, in quanto la provvista azionaria a servizio del Piano LTI sarà costituita secondo quanto indicato nel precedente paragrafo 3.4.

4.14 Gli eventuali limiti previsti per l'esercizio del diritto di voto e per l'attribuzione dei diritti patrimoniali

Il Piano LTI non prevede limiti all'esercizio del diritto di voto o dei diritti patrimoniali inerenti alle Azioni una volta che queste ultime siano state erogate ai Destinatari, subordinatamente e proporzionalmente al raggiungimento degli obiettivi di performance.

4.15 Nel caso in cui le azioni non sono negoziate nei mercati regolamentati, ogni informazione utile ad una compiuta valutazione del valore a loro attribuibile

Non applicabile.

4.16-4.23

I paragrafi relativi all'assegnazione di stock option non sono applicabili.

4.24 Allegato

In conformità con quanto previsto dal paragrafo 4.24 dello Schema 7 dell'Allegato 3A al Regolamento Emittenti Consob, si riporta in allegato la Tabella n. 1, Quadro 1, contenente le informazioni richieste con riferimento:

(i) al Piano di incentivazione di lungo termine 2019 di Enel S.p.A. in corso di validità e approvato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel del 16 maggio 2019 (Sezione 1);
(ii) al Piano di incentivazione di lungo termine 2020 di Enel S.p.A. in corso di validità e approvato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel del 14 maggio 2020 (Sezione 1); e

(iii) al Piano di incentivazione di lungo termine 2021 di Enel S.p.A. oggetto del
Documento Informativo (Sezione 2).

| | | | | Periodo di
Il dato riportato è stato determinato sulla media artmetica del WAP giomalier del titolo Enel illevis del progetano perio (j e 1 (1) il dalo motiato e stato dellaliana S.n.A. nei tre mesi che precedon il linzio de performance period (i.e., 1986) relemano 7 വിന്ദേഹം പ്രവിഷ്പം പ്രവർത്തിച്ച് കേരള വേണ്ടി വിശ്വാസവില്‍ ലഭിക് മ മന്‍ ക വ്യേറ്റ് എന്ന പ്രശസ്ത പ്രത്യേ

olidore – 31 dicenture 2020. Nel de most allindice EUROSTOX Ultilies – UEM viene cacoloto nel periodo di terrest l'angelula volgitulo volgiti ( ) Il otal Sharenobels Reun ( ( GR) Medi di Elle C GCF OVC Co., Loco Collino di Sterlizzare l'eventuale volatilità presente sul mercato.

presente su mercato.
(") II ROACE è calcolato cone rapporto tra: (i) EBIT Ordinato (Risultato), determinato esostano ne portibo di voloro (imparimenti ( ) / ROACE e catolato coller (r) Larr charatine ( esset e le svalutzioni di assef er perdite di valore (impariment) e (il CN) (Croizle la verit) alla gestione carattensita, overo le pitata insultato netto ordinario di Grupo (Grupo (Grupo (Grupo (Gl) CNN (Gapital Nestitor considerate sitacidiren anni dei valori di nizio e fine anno di riferimento, a netto delle Discontinued Operations Netto) necio, quoc anno acterninent), sterliizzate nella determinazione dell'EBIT ordinario.
e delle svalutazioni di asset per perdite di valore (impairment), sterilizzate n

e delle svaluzzione saranno sterilizzati di impati (positivi e negativi) derivanti dalla variazione dei tassi di cantino persona presenti ni sede di consuntivazione saràno scrimpali (pesi michi internazionali. In sede donectivazione serano presentati eretti dell'ibentilizatore, del permetro or valutano e l'eventuale sterilizzazione, gli eventi straordinari che, a giudizio del management, abbiano potuto alterare il valore del KPI di riferimento.

manageinent, abbano poluto ateral a ritr'i a nell'in mala mani sono il remisioni dirette del Grupo e deivano, ( ) Le emissioni Gries (Greamouse di energia nelle centrali termoelettiche alimentata acatone, olio e gase coll partire e diagal noi morali per la quota prevalente de produzione di ol con e groupe il processo di contributione di benzine e di energio obttrio All merid dello Scope i Tentrano di Granden al estori alla produzione e nella distribuzione enella discributione estinato pollagine pollagelio della polica della ficta aziendale e dalla combisone di giovini no miscara di SF-che si verificano principalmente nell'ambito della
Altre emissioni dirette di CO-equivalente provengono da distribuzione dell'energia elettrica, e secondariamente negli impianti di produzione di energia.

L'obiettivo legato al TSR sarà misurato secondo la scala di performance di seguito riportata (con interpolazione lineare tra le varie soglie). Per performance inferiori al target non verrà assegnato alcun premio.

Dipent 27 21 and Cases of	ার্ন ব্যাংকাতে বাবে না করে যা না করে যা না করে দেশে পারে সা softo del 100% GONSKE	ST 111% GEG SER Cellumbree .	ות היא הראשון של המועד האירופי המשפעים של המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המשפעות המש THUACCE CASTE	. Superfore o бенность с политея часть
FETRE (0): \$ Sunnes - 11 = 1 a ne trennio	Cellungice			THEREST celundice
21173 - 1175		alaroes	Civer 200	Correral
Moltiplicatore	0%	130%/100% (10)	150% -	280%/180% (11)

L'obiettivo legato al ROACE sarà misurato secondo la scala di performance di seguito riportata (con interpolazione lineare tra le varie soglie). Per performance inferiori al target (la cui misura è coerente con le previsioni del Piano Strategico 2021/2023) non verrà assegnato alcun premio.

REPT (F Samarato TENDLO 2017	a cover and	a Roxon of Carola Rox Centre Corress of Rey Capares ា នេះ ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា ជា	A 2 2 4 4 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1	THE COLLER STO (HEO) PE anguale a 35.4%
2017年 Moltiplicatore	0%	130%/100% (10)	FREDER & 150%	Dreale 280%/180% (11)

L'obiettivo legato alla capacità installata netta consolidata da fonti rinnovabili rispetto alla capacità installata netta consolidata totale sarà misurato secondo la scala di performance di seguito riportata (con interpolazione lineare tra le varie soglie). Per performance inferiori al target (la cui misura è coerente con le previsioni del Piano Strategico 2021/2023) non verrà assegnato-alcun-premio.

Sandar Frid Instalaandia	THOVATIL	Ennovabil par al 64 34, della	Capacila da onli Capacita da long Capacita da lonti Capacita de lonti Theroval of parti a 64,4% della	Conova of n
consolidata da Tonil innovabili luapacita in	Interfore al 64.3% Cella capacitatolale	Capacita of conte	Capacita logale	Superfore of Tour e al 64.6% della capacita
installata neila Consolicala		TERGE SE	STOVEREL	10 7 1 1 STERNE
totale a tine 2074 Moltiplicatore	0%	130%/100% (10)	150%	280%/180% (11)

186

^{(*)_17_Picture_0.jpeg)}

4.13 Eventuali effetti diluitivi determinati dal Piano

Allo stato non sono previsti effetti diluitivi sul capitale, in quanto la provvista azionaria a servizio del Piano LTI sarà costituita secondo quanto indicato nel precedente paragrafo 3.4.

4.14 Gli eventuali limiti previsti per l'esercizio del diritto di voto e per l'attribuzione dei diritti patrimoniali

4.15 Nel caso in cui le azioni non sono negoziate nei mercati regolamentati, ogni informazione utile ad una compiuta valutazione del valore a loro attribuibile

Non applicabile.

4.16-4.23

I paragrafi relativi all'assegnazione di stock option non sono applicabili.

4.24 Allegato

(i) al Piano di incentivazione di lungo termine 2019 di Enel S.p.A. in corso di validità e approvato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel del 16 maggio 2019 (Sezione 1);
(ii) al Piano di incentivazione di lungo termine 2020 di Enel S.p.A. in corso di validità e approvato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel del 14 maggio 2020 (Sezione 1); e

(iii) al Piano di incentivazione di lungo termine 2021 di Enel S.p.A. oggetto del
Documento Informativo (Sezione 2).

| | | | | Periodo di
Indice gestito da STOXX Ltd. contenente le principali utilities dei paesi appartenenti all'Area Euro (UEM).

^{(^)to concerne l'onere economico complessivo massimo del Piano LTI (a carico di Enel e delle società da essa controllate), stimato alla data del Documento Informativo, esso ammonta a circa 61 milioni di Euro.}

4.13 Eventuali effetti diluitivi determinati dal Piano

Allo stato non sono previsti effetti diluitivi sul capitale, in quanto la provvista azionaria a servizio del Piano LTI sarà costituita secondo quanto indicato nel precedente paragrafo 3.4.

4.14 Gli eventuali limiti previsti per l'esercizio del diritto di voto e per l'attribuzione dei diritti patrimoniali

4.15 Nel caso in cui le azioni non sono negoziate nei mercati regolamentati, ogni informazione utile ad una compiuta valutazione del valore a loro attribuibile

Non applicabile.

4.16-4.23

I paragrafi relativi all'assegnazione di stock option non sono applicabili.

4.24 Allegato

(i) al Piano di incentivazione di lungo termine 2019 di Enel S.p.A. in corso di validità e approvato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel del 16 maggio 2019 (Sezione 1);
(ii) al Piano di incentivazione di lungo termine 2020 di Enel S.p.A. in corso di validità e approvato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel del 14 maggio 2020 (Sezione 1); e

(iii) al Piano di incentivazione di lungo termine 2021 di Enel S.p.A. oggetto del
Documento Informativo (Sezione 2).

| | | | | Periodo di
II Piano LTI prevede che, al raggiungimento dell'obiettivo, sia riconosciuto: (i) all'Amministratore Delegato/Direttore Generale di Enel un premio pari al 130% del valore base; (ii) agli altri Destinatari un premio pari al 100% del valore base assegnato a ciascuno di essi.

^{(^)to concerne la componente in Azioni dell'incentivo, l'onere economico complessivo massimo stimato del Piano LTI (a carico di Enel) sarà determinabile una volta noto il numero massimo di Azioni assegnabili ai sensi del Piano stesso (cfr. precedente paragrafo 3.7). Ciò detto, sulla base (i) del numero massimo di Azioni riportato - a titolo meramente indicativo - nel precedente paragrafo 4.4 e (ii) della media aritmetica dei VWAP giornalieri del titolo Enel rilevati presso il Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. nei tre mesi che precedono l'inizio del performance period del Piano (i.e., 1º ottobre - 31 dicembre 2020), si stima che l'onere complessivo massimo (a carico di Enel) sia di circa 12 millioni di Euro. Ulteriori informazioni saranno fornite ai sensi dell'art. 84-bis, comma 5, del Regolamento Emittenti Consob.}

4.13 Eventuali effetti diluitivi determinati dal Piano

Allo stato non sono previsti effetti diluitivi sul capitale, in quanto la provvista azionaria a servizio del Piano LTI sarà costituita secondo quanto indicato nel precedente paragrafo 3.4.

4.14 Gli eventuali limiti previsti per l'esercizio del diritto di voto e per l'attribuzione dei diritti patrimoniali

4.15 Nel caso in cui le azioni non sono negoziate nei mercati regolamentati, ogni informazione utile ad una compiuta valutazione del valore a loro attribuibile

Non applicabile.

4.16-4.23

I paragrafi relativi all'assegnazione di stock option non sono applicabili.

4.24 Allegato

(i) al Piano di incentivazione di lungo termine 2019 di Enel S.p.A. in corso di validità e approvato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel del 16 maggio 2019 (Sezione 1);
(ii) al Piano di incentivazione di lungo termine 2020 di Enel S.p.A. in corso di validità e approvato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel del 14 maggio 2020 (Sezione 1); e

(iii) al Piano di incentivazione di lungo termine 2021 di Enel S.p.A. oggetto del
Documento Informativo (Sezione 2).

| | | | | Periodo di
Il Piano LTI prevede che, al raggiungimento dell'obiettivo, sia riconosciuto: (i) all'Amministratore Delegato/Direttore Generale di Enel un premio pari al 200% del valore base; (ii) agli altri Destinatari un premio pari al 180% del valore base assegnato a ciascuno di essi.

L'obiettivo relativo alle emissioni di GHG Scope 1 sarà misurato secondo la scala di performance di seguito riportata (con interpolazione lineare tra le varie soglie). Per performance inferiori al target (la cui misura coincide con quella indicata nel Piano Strategico 2021/2023) non verrà assegnato alcun premio.

Femissioni di GHG Scope I Caro a Corad Rivined nel 2023 (1)	Emssion of CHC Scope 1 Superiori a 148 OGOzeg RV Vieg	Emssioni di (elle scope 1 Dan a 14:3 o Conec RWITED Target in	Emissioni di GHC Scope 1 part a 144 0302ealkWhida ever :	Famission of CHE Scope 1 interfort o ucuri 名字字(1 OCO2ed RWDan over list
Moltiplicatore	0%	130%/100% (10)	150%	280%/180% (11)

L'obiettivo relativo alla percentuale di donne nei piani di successione manageriale (13) sarà misurato secondo la scala di performance di seguito riportata (con interpolazione lineare tra le varie soglie). Per performance inferiori al target (percentuale di donne pari a 45%) non verrà assegnato alcun premio.

donne nei piani conne al di softo of successione manageriale a Sine 2023	श्रव्याप्तिस्त्रीणि GE 4546 3	donne pari a יינו ליינו לא היית i arget	ાં સિલ્લાભાગમાં આવેલા ગુજરાત રાજ્યના ભાગમાં આવેલું છે. donne pari at - 19 Water Cover Ist	Toonne superfore o uquale al 50% over II
Moltiplicatore	0%	130%/100% (10)	150%	280%/180% (¹¹)

Per ciascun obiettivo, al raggiungimento del target è prevista l'erogazione di un incentivo pari al 130% (per l'Amministratore Delegato/Direttore Generale di Enel) o del 100% (per gli altri Destinatari) del valore base, mentre al raggiungimento dell'overperformance è prevista l'erogazione (i) del 150% (al livello Over l) ovvero (ii) del 280% (per l'Amministratore Delegato/Direttore Generale di Enel) o del 180% (per gli altri Destinatari) del valore base (al livello Over II), come di seguito riportato:

(1²) In sede di consuntivazione dell'obiettivo relativo alla riduzione delle emissioni di GHG Scope 1 al 2020 si terra contine an (1) la pirune dell' sopravenute leggi, regolare tolario tilla he delle stesse che abbiano avuto un imation egativo su (i) la chiusura delle sopravende legg, regulariente in e met delle centrali termo lettriche secondo i tempi programmati, nonché su (i) le concessioni energetiche delle società del Gruppo Enel, delle sue controllate e joint operations.

contessioni elergeticie si intende del Grapp Linatesionalità, automotivato di professionalità, automia e potere decisionale che ( ) el postibile managere, coordinare e gestire la realizzazione degli obiettivi dell'impresa.

Pertanto, per quanto riguarda l'Amministratore Delegato/Direttore Generale di Enel, se ad esempio:

tutti gli obiettivi raggiungessero il livello target, la remunerazione erogabile sarebbe pari al 130% della remunerazione fissa (e il premio sarebbe corrisposto (i) per il 100% della remunerazione fissa in Azioni e (ii) per il restante 30% in denaro);
l'unico obiettivo raggiunto fosse il TSR, ad un livello pari al target, la remunerazione erogabile sarebbe pari al 65% della remunerazione fissa (e il premio sarebbe corrisposto interamente in Azioni);
tutti gli obiettivi raggiungessero il livello Over I, la remunerazione erogabile sarebbe pari al 150% della remunerazione fissa (e il premio sarebbe corrisposto (i) per il 100% della remunerazione fissa in Azioni e (ii) per il restante 50% in denaro);
tutti gli obiettivi raggiungessero il livello Over II, la remunerazione erogabile sarebbe pari al 280% della remunerazione fissa (e il premio sarebbe corrisposto (i) per il 100% della remunerazione fissa in Azioni e (ii) per il restante 180% in denaro).

La Società ha il diritto di chiedere la restituzione della remunerazione variabile versata, nonché di trattenere la remunerazione variabile oggetto di differimento, qualora la stessa risulti erogata o calcolata sulla base di dati che in seguito risultino manifestamente errati (clausola di clawback e malus).

4.6 Vincoli di disponibilità gravanti sugli strumenti finanziari attribuiti

Non sono previsti vincoli di disponibilità gravanti sulle Azioni, una volta che queste ultime siano state erogate ai Destinatari, subordinatamente e proporzionalmente al raggiungimento degli obiettivi di performance.

4.7 Eventuali condizioni risolutive in relazione al Piano nel caso in cui i Destinatari effettuino operazioni di hedging che consentano di neutralizzare eventuali divieti di vendita degli strumenti finanziari

Non applicabile, in quanto non sono previsti divieti di vendita delle Azioni una volta che queste ultime siano state erogate ai Destinatari.

4.8 Effetti determinati dalla cessazione del rapporto di lavoro

(A) Disciplina del Piano LTI nel caso in cui sia stato verificato il raggiungimento degli obiettivi di performance

contrattuale di rapporti di lavoro a tempo determinato, il premio maturato non ancora erogato sarà corrisposto al Destinatario.

(B) Disciplina del Piano LTI nel caso in cui non sia stato ancora verificato il raggiungimento degli obiettivi di performance

In caso di cessazione del rapporto di amministrazione dell'Amministratore Delegato di Enel (e, di conseguenza, anche del rapporto dirigenziale quale Direttore Generale) ovvero di risoluzione del rapporto di lavoro, a tempo indeterminato o a tempo determinato, per dimissioni volontarie senza giusta causa, ovvero per revoca o licenziamento per giusta causa o giustificato motivo soggettivo, il destinatario del Piano decade da ogni diritto, con la conseguenza che l'assegnazione del Piano stesso perderà immediatamente qualsivoglia efficacia, senza alcun diritto ad indennizzo o risarcimento di sorta in favore del destinatario medesimo.

4.9 Indicazioni di eventuali altre cause di annullamento del Piano

Non sono previste cause di annullamento del Piano.

4.10 Motivazioni relative all'eventuale previsione di un riscatto degli strumenti finanziari oggetto del Piano

Non sono previste clausole di riscatto delle Azioni da parte di Enel.

4.11 Eventuali prestiti o altre agevolazioni per l'acquisto degli strumenti finanziari

Non applicabile.

4.12 Valutazioni dell'onere atteso per Enel alla data di assegnazione

4.13 Eventuali effetti diluitivi determinati dal Piano

Allo stato non sono previsti effetti diluitivi sul capitale, in quanto la provvista azionaria a servizio del Piano LTI sarà costituita secondo quanto indicato nel precedente paragrafo 3.4.

4.14 Gli eventuali limiti previsti per l'esercizio del diritto di voto e per l'attribuzione dei diritti patrimoniali

4.15 Nel caso in cui le azioni non sono negoziate nei mercati regolamentati, ogni informazione utile ad una compiuta valutazione del valore a loro attribuibile

Non applicabile.

4.16-4.23

I paragrafi relativi all'assegnazione di stock option non sono applicabili.

4.24 Allegato

(i) al Piano di incentivazione di lungo termine 2019 di Enel S.p.A. in corso di validità e approvato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel del 16 maggio 2019 (Sezione 1);
(ii) al Piano di incentivazione di lungo termine 2020 di Enel S.p.A. in corso di validità e approvato dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Enel del 14 maggio 2020 (Sezione 1); e

(iii) al Piano di incentivazione di lungo termine 2021 di Enel S.p.A. oggetto del
Documento Informativo (Sezione 2).

				Periodo di vesting	Triennio 2019 - 2021 (17)	Triennio 2020 - 2022 (20)
	Piani di assegnazione gratuita di azioni – "Piano di incentivazione di lungo termine 2019 di Enel S.p.A." e "Piano di incentivazione		Strumenti relativi a piani, in corso di validità, approvati sulla base di precedenti delibere assembleari	Prezzo di mercato all'assegnazione	6,983	7,380
				acquisto degli Eventuale prezzo di strumenti finanziari	N.A.	N.A.
QUADRO 1	di lungo termine 2020 di Enel S.p.A."	Sezione 1		assegnazione Data	12 novembre 2019 (16)	17 settembre 2020 (19)
				finanziari (14) strumenti Numero	216.094	221.852
				Tipologia degli strumenti finanziarı	Azioni Enel S.p.A.	Azioni Enel S.p.A.
				assembleare Data della delibera	(16 maggio 2019) Piano LTI 2019 - 2021 15	(14 maggio 2020) Piano LTI 2020 - 2022 18
		Carica			Delegato/Direttore Amministratore	Generale di Enel S.p.A.
cognome o categoria Nome e				Francesco Starace

(continua)

(4) I dati riportati si riferiscono al numero massimo di Piano LTL di rierimento in caso di raggiungimento dei relativi obiettiv di performance.

(15) La data si riferisce all'Assemblea degli Azionisti che ha approvato il Piano LTI 2019.

(*) La data si riteisse alla riuniostrazione che ha approvato modalià e tempi di assegmazione de Paro LT 2019 al destinato (tentro ostro della roposta formulata dal Conitato per le Nomine e le Remunerazioni nella riunione dell'11 novembre 2019).

(^) Il difto all'erogeine del penio matura e proprzionalmento al ragiungimento degli citiza è previso avega in occasione del approvazione del Bilancio consolidato del Gruppo Enel al 31 dicembre 2021.

(*) La data i lfréisea all'Azionis in a appovato il Piano LT (220.
(*) La data si fifeise alla nimistrazione de ha appovato modilià e empi di assegmazione de Piano LT 2020 ai per le Nomine e le Remunerazioni nella riunione del 16 settembre 2020).

(^) Il dirto all'erogazine del premio natura suborzionente al raggungimento degli obiettivi di performano, la cui verita e previsto avenza in occasione dell'approvazione del Bilancio consolidato del Gruppo Enel al 31 dicembre 2022. 20

E-MARKET
SDIR Certifi

Triennio 2019 - Triennio 2020- 2022 (20) 2021 (17)		Triennio 2019- 2021 (17)	Triennio 2020- 2022 (20)
6,983	7,380	6,983	7.380
N.A.	N.A.	N.A.	N.A.
12 novembre 2019 (16)	17 settembre 2020 (19)	12 novembre 2019 (16)	17 settembre 2020 (19)
314.564	336.754	1.007.889 (23)	1.076.701
Azioni Enel S.p.A.	Azioni Enel S.p.A.	Azioni Enel S.p.A.	Azioni Enel S.p.A.
2021 (16 maggio Piano LTI 2019 - 2019) (15)	2022 (14 maggio Piano LTI 2020- 2020) (18)	Piano LTI 2019- (16 maggio 2019) 2021 115)	(14 maggio 2020) Piano LTI 2020- 2022 18
N. 11 Dirigenti con Responsabilità strategiche (21)		N. 186 altri manager (22)	N. 190 altri manager (24)

13-1

(*) | Tradicolo Dinello di Hesponsalila L.M. (2.7 - C G Good di Rosano di incontrine 2020 di Erel S.p. , è desinato di uno termine 2020 di Erel S.p. , è desinato di un piano (^) Lati includent Dirigenti on Responsabilià Strategiche di Enel S.p.A. e di società da quesa controllate. Non è investiga de l'Erel E. A l'exisonstalia Straine de l'a che prevede l'assegnazione di azioni della stessa Enel S.p.A.

prevele rassegmente it a custa controllate. Non son indusi nella table in annous delle outer and annellio and inderemond al frigering and inframirane di f (*) 1 dall maludor marager desar construment mort world condist neat down minager des concernes and of thembre 200 of the marage "desincial of thembre 2000 of thir marage "de Piano LTI 2019 sono divenuti n. 184.

(*) A 3 dicentre 2020, M Wru Clailleri (ne penneus succentriale, Non son inclusive (nambio dele come previso da Pano di nealiezane di riano LT 2019 solid in 104.
(4) Al 31 dicentur 2020, in vitu il alcuni mulager destinatari, il numero destinatan, il numero della annone e engalle annone engeles de la Pa n

E-MARKET
SDIR

			Periodo di vesting	Triennio 2021- 2023 (26)	Triennio 2021- 2023 (26)
QUADRO 1	Piano di assegnazione gratuita di azioni – "Piano di incentivazione di lungo termine 2021 di Enel S.p.A."	Azioni di nuova assegnazione in base alla decisione del Consiglio di Amministrazione di proposta per l'Assemblea degli Azionisti Sezione 2							assegnazione mercato alla Prezzo di	disponibile Non	disponibile Non
						acquisto degli Eventuale prezzo di strumenti finanziari	N.A.	N.A.
				assegnazione Data di	dicembre 2021 Entro il 31	dicembre 2021 Entro il 31
				strumenti assegnati finanziari Numero	Non disponibile	Non disponibile
					Tipologia degli strumenti finanziari	Azioni Enel S.p.A.	Azioni Enel S.p.A.
			assembleare (25) Data della delibera	20 maggio 2021	20 maggio 2021
Carica				Delegato/Direttore Generale di Enel Amministratore S.p.A.	controllate ai sensi dell'art. 2359 del N. 280 manager circa (27) di Enel S.p.A. e/o di società da questa codice civile (28)
cognome o categoria Nome e			Francesco Starace

૧૧૫

E-MARKET
SDIR
CERTIFIE
CERTIFIED

^{(^)} La data infrisce all'Azioniti convezione del Pano II 2021.
(^) Il dirito d'ergezine del penio matura a l ragiungimente a l ragiungimento degli obiettivi di perimano, la c Bilancio consolidato del Gruppo Enel al 31 dicembre 2023.

^{(^)} Tra di est ince 80 maraer potestination in estration dell'incentivazione.
(^) Strata di marager che ocupano le posizioni dei isultai aziendi o che sno di interess strateg Enel S.p.A.

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Enel

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Documento Informativo

Piano di Incentivazione di lungo termine 2021

GLOSSARIO

PREMESSA

Soggetti destinatari

1.1 Indicazione nominativa dei Destinatari del Piano LTI che sono componenti del Consiglio di Amministrazione di Enel

1.2 Indicazione delle categorie di dipendenti o collaboratori di Enel e del Gruppo che sono Destinatari del Piano LTI

3. ITER DI APPROVAZIONE E TEMPISTICA DI ASSEGNAZIONE DEL PIANO LTI

3.1 Poteri e funzioni delegati dall'Assemblea al Consiglio di Amministrazione per l'attuazione del Piano LTI

3.2 Soggetti incaricati per l'amministrazione del Piano

3.3 Procedure esistenti per la revisione del Piano

3.4 Modalità attraverso le quali determinare la disponibilità e l'assegnazione degli strumenti finanziari

3.5 Ruolo svolto da ciascun Amministratore nella determinazione delle caratteristiche del Piano

3.6 Data della decisione assunta da parte dell'organo competente a proporre L'approvazione del Piano all'Assemblea e dell'eventuale proposta del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni

3.7 Data della decisione assunta da parte dell'organo competente in merito Duta dell'assegnazione degli strumenti finanziari e dell'eventuale proposta del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni

3.8 Prezzo di mercato, registrato nelle predette date, per gli strumenti finanziari su cui è basato il Piano

4. CARATTERISTICHE DEL PIANO LTI

4.1 Struttura del Piano

4.2 Periodo di attuazione del Piano

1.4 Descrizione e indicazione numerica dei Destinatari del Piano LTI che rivestono il ruolo di dirigenti con responsabilità strategiche e delle eventuali altre categorie di dipendenti o di collaboratori per le quali sono state previste caratteristiche differenziate del Piano

2. Ragioni che motivano l'adozione del Piano

2.1 Obiettivi che si intendono raggiungere mediante l'attribuzione del Piano

2.2 Variabili chiave e indicatori di performance considerati ai fini dell'attribuzione del Piano

4. CARATTERISTICHE DEL PIANO LTI

4.1 Struttura del Piano

4.2 Periodo di attuazione del Piano

4. CARATTERISTICHE DEL PIANO LTI

4.1 Struttura del Piano

4.2 Periodo di attuazione del Piano

2.3 Criteri per la determinazione dell'ammontare da assegnare

2.4 Ragioni alla base dell'eventuale decisione di attribuire piani di compenso basati su strumenti finanziari non emessi da Enel

2.5 Significative implicazioni di ordine fiscale e contabile che hanno inciso sulla definizione del Piano

2.6 Eventuale sostegno del Piano da parte del Fondo speciale per l'incentivazione della partecipazione dei lavoratori nelle imprese, di cui all'art. 4, comma 112, della legge 24 dicembre 2003, n. 350

3. ITER DI APPROVAZIONE E TEMPISTICA DI ASSEGNAZIONE DEL PIANO LTI

3.1 Poteri e funzioni delegati dall'Assemblea al Consiglio di Amministrazione per l'attuazione del Piano LTI

3.2 Soggetti incaricati per l'amministrazione del Piano

3.3 Procedure esistenti per la revisione del Piano

3.4 Modalità attraverso le quali determinare la disponibilità e l'assegnazione degli strumenti finanziari

3.5 Ruolo svolto da ciascun Amministratore nella determinazione delle caratteristiche del Piano

3.6 Data della decisione assunta da parte dell'organo competente a proporre L'approvazione del Piano all'Assemblea e dell'eventuale proposta del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni

3.7 Data della decisione assunta da parte dell'organo competente in merito Duta dell'assegnazione degli strumenti finanziari e dell'eventuale proposta del Comitato per le Nomine e le Remunerazioni

3.8 Prezzo di mercato, registrato nelle predette date, per gli strumenti finanziari su cui è basato il Piano

4. CARATTERISTICHE DEL PIANO LTI

4.1 Struttura del Piano

4.2 Periodo di attuazione del Piano

4.3 Termine del Piano

4.4 Numero massimo di strumenti finanziari assegnato in ogni anno fiscale in relazione ai soggetti nominativamente individuati o alle indicate categorie

4.5 Modalità e clausole di attuazione del Piano

4.8 Effetti determinati dalla cessazione del rapporto di lavoro

(A) Disciplina del Piano LTI nel caso in cui sia stato verificato il raggiungimento degli obiettivi di performance

(B) Disciplina del Piano LTI nel caso in cui non sia stato ancora verificato il raggiungimento degli obiettivi di performance

4.9 Indicazioni di eventuali altre cause di annullamento del Piano

4.10 Motivazioni relative all'eventuale previsione di un riscatto degli strumenti finanziari oggetto del Piano

4.11 Eventuali prestiti o altre agevolazioni per l'acquisto degli strumenti finanziari

4.12 Valutazioni dell'onere atteso per Enel alla data di assegnazione

4.13 Eventuali effetti diluitivi determinati dal Piano

4.14 Gli eventuali limiti previsti per l'esercizio del diritto di voto e per l'attribuzione dei diritti patrimoniali

4.15 Nel caso in cui le azioni non sono negoziate nei mercati regolamentati, ogni informazione utile ad una compiuta valutazione del valore a loro attribuibile

4.16-4.23

4.24 Allegato

4.13 Eventuali effetti diluitivi determinati dal Piano

4.14 Gli eventuali limiti previsti per l'esercizio del diritto di voto e per l'attribuzione dei diritti patrimoniali

4.15 Nel caso in cui le azioni non sono negoziate nei mercati regolamentati, ogni informazione utile ad una compiuta valutazione del valore a loro attribuibile

4.16-4.23

4.24 Allegato

4.13 Eventuali effetti diluitivi determinati dal Piano

4.14 Gli eventuali limiti previsti per l'esercizio del diritto di voto e per l'attribuzione dei diritti patrimoniali

4.15 Nel caso in cui le azioni non sono negoziate nei mercati regolamentati, ogni informazione utile ad una compiuta valutazione del valore a loro attribuibile

4.16-4.23

4.24 Allegato

4.13 Eventuali effetti diluitivi determinati dal Piano

4.14 Gli eventuali limiti previsti per l'esercizio del diritto di voto e per l'attribuzione dei diritti patrimoniali

4.15 Nel caso in cui le azioni non sono negoziate nei mercati regolamentati, ogni informazione utile ad una compiuta valutazione del valore a loro attribuibile

4.16-4.23

4.24 Allegato

4.6 Vincoli di disponibilità gravanti sugli strumenti finanziari attribuiti

4.7 Eventuali condizioni risolutive in relazione al Piano nel caso in cui i Destinatari effettuino operazioni di hedging che consentano di neutralizzare eventuali divieti di vendita degli strumenti finanziari