Garofalo Health Care

Investor Presentation • Jun 8, 2021

GHC – Highlights Giugno 2021

Una storia imprenditoriale iniziata oltre 60 anni fa e sviluppatasi attraverso progetti di crescita organica e di M&A

	Apertura della Casa di Cura Città di Roma	Apertura dell'Aurelia Hospital e dello European Hospital		nuove sale Berica	Realizzazione di 3 operatorie a Villa	Ampliamento dell'Hesperia Hospital		Realizzazione dell'Istituto Raffaele Garofalo		Completamento dell'ampliamento di Rugani Hospital		Realizzazione nuovi ambulatori di polispecialistica per il Poliambulatorio Dalla Rosa Prati	di	Avvio in attività della nuova struttura di Villa Fernanda
Costituzione del Gruppo Garofalo attraverso l'acquisizione della Casa di Cura S.		Acquisizione della Casa di Cura Samadi		Acquisizione di Villa Berica e di Hesperia Hospital	Acquisizione della Casa di Cura Rugani e Villa Von Siebenthal Acquisizione di Villa Garda				Acquisizione di Fides Medica e del 51,05% di Casa di Cura Prof. Nobili		Acquisizione del Poliambulatorio Dalla Rosa Prati, Ospedali Privati Riuniti, Centro Medico S. Biagio, Centro Medico Università Castrense e Bimar, Aesculapio
Antonio da Padova a Roma			Miazzina	Inizio del processo di diversificazione geografica e di comparto, attraverso l'acquisizione dell'Eremo di					Veneto Medica (incl. Sanimedica)	Acquisizione di CMSR	interamente in	IPO sul MTA di Borsa Italiana realizzato aumento di capitale e con una domanda pari a 3 volte l'offerta		Acquisizione di Xray One	Acquisizione di Clinica S. Francesco ABB e passaggio allo STAR

Le 5 strutture sanitarie a Roma (i.e. Casa di Cura S. Antonio da Padova, Casa di Cura Città di Roma, Aurelia Hospital, European Hospital e Samadi) sono escluse dal perimetro di GHC

Il Gruppo GHC oggi: operatore leader nella sanità privata accreditata grazie al modello di business basato sulla diversificazione geografica e di comparto

Gruppo GHC - Highlights

Note: dati riferiti al 2020 incluso il contributo della Clinica S. Francesco acquisita ad aprile 2021

Il settore sanitario in Italia: la legge delle ''3 A''

Le elevate barriere all'entrata rendono il settore sanitario italiano poco penetrabile da parte di nuovi competitor

Livello della spesa sanitaria pubblica insufficiente e tra le più basse a livello internazionale

• La spesa sanitaria del Servizio Sanitario Nazionale ("SSN") è stata pari a Euro 120,3 miliardi nel 2019 (il 6,8% in rapporto al PIL), con una leggera crescita nel periodo 2010-2019 (CAGR 2010-2019: 0,9%)
• L'Italia si caratterizza per essere un sistema parsimonioso, con una spesa sanitaria pubblica in percentuale sul PIL tra le più basse a livello internazionale

Spesa sanitaria pubblica rispetto al PIL (confronto con G7)

Spesa sanitaria pubblica rispetto al PIL (confronto con paesi EU)

Trend secolari di invecchiamento della popolazione e maggiore incidenza delle malattie croniche

Incidenza delle malattie croniche

• Il trend demografico evidenzia un progressivo invecchiamento della popolazione. Nel 2030 la popolazione di over 65 anni si stima sarà pari a circa il 27% del totale (rispetto al 22% del 2016)
• Gli «over 65» rappresenta il cluster a più alta richiesta di servizi sanitari
• Al contempo, la popolazione «over 75» italiana subisce una maggiore incidenza di malattie croniche rispetto allo stesso dato a livello europeo

Composizione della spesa sanitaria in Italia

Rapporto OASI 2020 - ultimi dati disponibili

• La spesa sanitaria nazionale totale, secondo il Rapporto OASI 2020, è stimata nel 2019 pari a Euro 158,0 miliardi
• Questo dato comprende sia la spesa sanitaria pubblica, pari a Euro 120,3 miliardi, sia la spesa sanitaria interamente privata, pari a Euro 37,7 miliardi
• La spesa sanitaria pubblica si compone a sua volta per circa Euro 93,9 miliardi della spesa sanitaria pubblica diretta e per circa Euro 26 miliardi della spesa sanitaria pubblica accreditata, ossia del segmento in cui operano soggetti privati che combinano la natura istituzionale privata e la provenienza pubblica delle risorse destinate a finanziare le prestazioni fornite

Settore Ospedaliero: operatori pubblici e privati accreditati a confronto

Fonte: Report AIOP 2020, Ministero della Sanità

Nota: Dati riferiti al segmento del ricovero acuto

(1) L'indice di complessità costituisce un indicatore sintetico del livello di complessità delle patologie trattate. Viene calcolato come la media dei pesi attribuiti a ciascun gruppo di pazienti (attraverso i DRG), sul totale del numero di dimissioni

Disciplina M&A seguita dal Gruppo GHC sin dall'IPO

Disciplina M&A - Highlights

Centri diagnostici: Ricavi >5€M Strutture di ricovero: Ricavi >10€M

Op. EBITDA Margin non diluitivo (anche in prospettiva)

Alta "cash conversion"

Flessibilità nel valutare ciascuna opportunità ''caso per caso''

• ❑ Struttura accreditata con il Servizio Sanitario Nazionale
• ❑ Porzione significativa di Ricavi da pazienti privati
• ❑ Possibilità di realizzare importanti sinergie
• ❑ Struttura azionaria favorevole (es. ricambio generazionale, etc.)
• ❑ Eccellente reputazione

• ❑ Localizzazione in Regioni virtuose e con un contesto normativo favorevole

• Processo di Due Diligence come ''momento conoscitivo'' della Target

• Spesso le Target sono realtà familiari soggette al passaggio generazionale

Mercato sanitario altamente frammentato e soggetto a trend di consolidamento

Mercato della sanità privata accreditata fortemente frammentato

• Assistenza ospedaliera
• Assistenza specialistica ambulatoriale
• Assistenza territoriale residenziale
• Assistenza territoriale semi-residenziale
• Altra assistenza territoriale
• Assistenza riabilitativa

Continua delivery della strategia Buy & Build proseguita nel 2021 con l'acquisizione della Clinica S. Francesco di Verona

Fatturato		TARGET		EBITDA normalizzato(1)		EBITDA Margin (%)	EV / EBITDA (x)
@ 2018	@ 2019		@ 2018	@ 2019	@ 2018	@ 2019	@ 2018	@ 2019
15,0€m	15,5€m	Dalla Rosa Prati febbraio 2019 Enterprise Value: 27,8€m	3,3€m	+0,6m€ 3,9€m	22,2%	+3,2% 25,4%	8,5x	-1,3x 7,2x
26,2€m	26,5€m	Ospedali Privati Riuniti maggio 2019 Enterprise Value: 50,0€m	4,0€m	+1,1m€ 5,1€m	15,3%	+4,1% 19,4%	12,5x	-2,7x 9,8x
19,0€m	22,0€m	CMSB + BIM + CMUC luglio e settembre 2019 Enterprise Value: 51,2€m	5,2€m	+1,9m€ 7,1€m	27,3%	+5,1% 32,4%	9,8x	-2,6x 7,2x
2,3€m	2,3€m	Aesculapio settembre 2019 Enterprise Value: 2,0€m	0,3€m	0,3€m	14,1%	12,9%	6,5x	6,5x
-	7,6€m	XRay One - 2020 Enterprise Value: 13,6€m	-	1,8€m	-	23,7%	-	7,6x
-	32,0€m	S. Francesco - 2021 Enterprise Value: 59,5€m	-	7,0€m	-	22,0%	-	8,4x
	105,9€m	TOTALE M&A Enterprise Value: 204,1€m		25,3€m		23,9%		8,1x

Note:

11 (1) dati di EBITDA normalizzato escludono le componenti one-off e non ricorrenti e i costi di Holding. "CMSB + BIM + CMUC" indica il Centro Medico S. Biagio, Bimar e Centro Medico Università Castrense (acquisiti tra luglio e settembre 2019)