Garofalo Health Care

Investor Presentation • Oct 12, 2021

GHC – STAR CONFERENCE Ottobre 2021

Overview del Gruppo GHC

Il Gruppo GHC oggi: operatore leader grazie ad un modello di business unico in Europa basato sulla diversificazione geografica…

• Gruppo leader nella sanità privata accreditata in Italia

• 60 anni di storia nel mercato italiano, fondato e controllato dalla famiglia Garofalo

• Diversificazione geografica e di comparto:

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• ➢ Presente in 8 tra le regioni più attrattive del Centro e Nord Italia
• ➢ Ampio spettro di servizi nei comparti acuti, post acuti, ambulatoriale oltre che nel comparto socio-assistenziale

Il Gruppo Garofalo Health Care (GHC) Posizionamento geografico diversificato nelle Regioni più virtuose

(1) Dati operativi riferiti al 2020 incluso il contributo di Clinica S. Francesco e di Domus Nova (acquisite nel corso del 2021)

…e sulla diversificazione di comparto, coprendo l'intera filiera dei servizi sanitari e socio-assistenziali…

− Ginecologia

• − Laboratorio analisi − Dialisi ambulatoriale
• − Oculistica
• − Odontoiatria
• − PET/TAC

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Sanitaria)

acquisita

psicoattive

− Pazienti con disabilità da grave cerebrolesione

− Disordini psichiatrici e disturbi correlati

all'assunzione di sostanze

(1) In data 15.01.2020 GHC ha ulteriormente incrementato la sua quota portandola al 99,22% dei diritti di voto

(2) Acquisizione effettuata dalla controllata Hesperia Hospital

…che hanno portato al sostanziale raddoppio dimensionale pur mantenendo performance economiche 'best-in-class' e una solida struttura finanziaria

(1) Op. EBITDA Adjusted definito come EBIT + ammortamenti + accantonamenti + svalutazione crediti + costi non core

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(2) Dati 2019 Pro-Forma aggregati, ovvero considerando i dati 2019 Pro-Forma e il contributo su base 2019 delle acquisizioni realizzate nel 2020 (XRay One) e nel 2021 (Clinica S. Francesco e Domus Nova)

Il Gruppo ha proseguito anche nel 1H2021 le attività di supporto al sistema pubblico per fronteggiare l'emergenza Covid-19

Regione	Struttura	Highlights
	Hesperia Hospital	Messe a disposizione del Policlinico e della AUSL di Modena sedute settimanali di sala operatoria per interventi di Senologia Oncologica e per interventi di ortopedia, oltre a n. 14 posti letto di medicina generale
Emilia Romagna	Ospedali Privati Riuniti	Messo a disposizione un reparto dedicato a pazienti Covid e sedute di sala operatoria per consentire all'Istituto Ortopedico Rizzoli di effettuare interventi di ortopedia presso la propria struttura di Villa Regina
	Casa di Cura Prof. Nobili	Aperti reparti dedicati all'assistenza di pazienti Covid usciti dalla fase acuta della malattia ma ancora positivi al virus (n. 30 posti letto)
Veneto	Villa Berica	Messo a disposizione un reparto di n. 14 posti letto dedicato a pazienti Covid tra gennaio e febbraio
Toscana	Rugani Hospital	Aperti reparti dedicati all'assistenza di pazienti Covid usciti dalla fase acuta della malattia ma ancora positivi al virus (n. 10 posti letto)
Piemonte	Eremo di Miazzina	Aperti reparti dedicati all'assistenza di pazienti Covid usciti dalla fase acuta della malattia ma ancora positivi al virus (n. 32 posti letto)

Il settore sanitario italiano

Il settore italiano dell'healthcare è un 'safe-haven asset' alla luce delle elevate barriere all'ingresso e della natura a-ciclica della spesa sanitaria pubblica…

(1) Rapporto OASI 2020 su dati 2019, Associazione Italiana Ospedaliera Privata ("AIOP") 2020

…che tuttavia è tra le più basse a livello internazionale e non sufficiente per affrontare il trend secolare di fabbisogni assistenziali crescenti…

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(1) Rapporto OASI 2020 su dati 2019, Associazione Italiana Ospedaliera Privata ("AIOP") 2020. I dati riferiti ai paesi del G7 (esclusa l'Italia) sono relativi all'anno 2017

(2) OECD, Eurostat, "The 2018 Ageing Report". Istat report 2017, "Anziani: Le condizioni di salute in Italia e nell'Unione Europea"

…che comporteranno un incremento significativo della spesa privata 'out-of-pocket' e privata-accreditata (più efficiente)

Dati riferiti al settore ospedaliero comparto acuti

(1) Rapporto OASI 2020 su dati 2019, Associazione Italiana Ospedaliera Privata ("AIOP") 2020

12 (2) L'indice di complessità costituisce un indicatore sintetico del livello di complessità delle patologie trattate. Viene calcolato come la media dei pesi attribuiti a ciascun gruppo di pazienti (attraverso i DRG), sul totale del numero di dimissioni

Strategia di crescita organica

Realizzati investimenti tecnologici all'avanguardia per supportare i crescenti fabbisogni sanitari regionali, migliorando l'attrattività delle strutture per pazienti Fuori-Regione e 'out-of-pocket'…

Struttura (Regione)	Investimenti	Highlights	Razionale
CMSR	Risonanza magnetica 3T(1) 2.2M€	✓ ‐ Ultima evoluzione dei sistemi di risonanza magnetica ‐ Garantisce elevata qualità delle immagini e rapidità di esecuzione degli esami ‐ Ha consentito alla struttura di diventare un punto di riferimento per i due centri regionali della sclerosi multipla	Incremento dell'attrattività della
(Veneto)	TAC Cardio 1.4M€	✓ ‐ Standard di eccellenza in termini di strumentazione per gli esami cardiovascolari ‐ Consente una fedeltà di riproduzione dell'immagine molto alta, capace di fornire, in breve tempo, una ricostruzione 3D dell'organo perfettamente corrispondente ad una ripresa "dal vivo"	struttura per pazienti Fuori-Regione e pazienti privati
Villa Berica (Veneto)	Risonanza magnetica 1,5T 0.9M€	✓ ‐ Consente imaging RM ad altissimo livello, in tempi più rapidi e con maggior comfort per il paziente ‐ Garantisce attenzione all'ambiente grazie al fatto di essere "helium free"	Incremento attrattività per pazienti Fuori-Regione e pazienti privati
Aesculapio (Emilia-Romagna)	Risonanza magnetica 1,5T 0.7M€	✓ ‐ Questa attrezzatura permette di eseguire ogni tipologia di esami RM e di avere un'elevata qualità ‐ Aesculapio è oggi tra le pochissime strutture ambulatoriali private accreditate della provincia di Modena dotate di tale tecnologia	Erogazione di prestazioni sanitarie finalizzate al recupero della mobilità passiva

…insieme ad investimenti di ampliamento strutturali volti all'incremento e all'ottimizzazione della capacità produttiva ³

Struttura (Regione)	Investimenti	Highlights	Razionale
Villa Fernanda e S. Marta (Liguria)	Villa Fernanda 4.2M€ S. Marta in corso	✓ ‐ Acquisto di un immobile sito in Genova, precedentemente adibito ad istituto scolastico, al fine di trasferirvi l'attività attualmente svolta presso la struttura Santa Marta ‐ Le attività di ristrutturazione di Santa Marta sono attualmente in corso	Ampliamento dell'offerta di prestazioni sanitarie con focus sui pazienti privati 'out-of-pocket'
Eremo di Miazzina (Piemonte)	Ampliamento Istituto Raffaele Garofalo in corso	‐ Acquisto di un immobile antistante l'Istituto Raffaele Garofalo da ca. 4.000mq destinato a potenziare l'attività di riabilitazione ospedaliera, nonché ad ampliare e differenziare le prestazioni di specialistica ambulatoriale accreditata, oggi effettuate presso l'IRG	Ottimizzazione delle attività svolte presso l'Eremo di Miazzina e l'Istituto Raffaele Garofalo
Villa Garda (Veneto)	Ampliamento Villa Garda 0.8M€	✓ ‐ Ampliamento della struttura realizzando una nuova costruzione accanto all'edificio storico ‐ L'investimento prevede altresì l'ampliamento dell'Aula Magna già esistente per accogliere convegni e congressi medici	Ottimizzazione degli spazi della struttura per sfruttare a pieno l'occupazione dei posti letto
Aesculapio (Emilia-Romagna)	Realizzazione nuovi ambulatori e spazio per riabilitazione 0.9M€	✓ ‐ Tale progetto di ampliamento prevede: (i) istallazione al piano terra della nuova Risonanza Magnetica da 1,5T insieme ad una Tac Philips da 16 slices proveniente dalla struttura Villa Berica di Vicenza e (ii) realizzazione di 5 ambulatori medici e uno spazio per attività di riabilitazione	Erogazione di prestazioni sanitarie finalizzate al recupero della mobilità passiva

Strategia di crescita M&A

Mercato altamente frammentato e caratterizzato da realtà di piccole dimensioni e/o soggette al passaggio generazionale ⁴

Mercato della sanità privata accreditata fortemente frammentato

• Assistenza specialistica ambulatoriale
• Assistenza territoriale residenziale
• Assistenza territoriale semi-residenziale

Altra assistenza territoriale

Assistenza riabilitativa

Disciplina M&A - Highlights Caratteristiche distintive GHC

Centri diagnostici: Ricavi >5€M Strutture di ricovero: Ricavi >10€M

Op. EBITDA Margin non diluitivo (anche in prospettiva)

Alta "cash conversion"

Flessibilità nel valutare ciascuna opportunità ''caso per caso''

• ❑ Struttura accreditata con il Servizio Sanitario Nazionale
• ❑ Porzione significativa di Ricavi da pazienti privati
• ❑ Possibilità di realizzare importanti sinergie
• ❑ Struttura azionaria favorevole (es. ricambio generazionale, etc.)
• ❑ Eccellente reputazione

• ❑ Localizzazione in Regioni virtuose e con un contesto normativo favorevole

• Processo di Due Diligence come ''momento conoscitivo'' della Target

• Spesso le Target sono realtà familiari soggette al passaggio generazionale

Track record M&A post IPO: acquisiti 30M€ di EBITDA normalizzato con una marginalità media accrescitiva del 21.4% ⁴

⁴ M&A e integrazione post acquisizione: il caso Clinica S. Francesco

⁴ M&A e creazione di valore post acquisizione: il caso Domus Nova

Highlights finanziari e non finanziari

Performance del 1H2021 in decisa crescita vs. 1H2020…

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(1) Operating EBITDA Adjusted definito come EBIT + ammortamenti + accantonamenti + svalutazione crediti + costi non core

(2) Contributo M&A si riferisce all'apporto delle strutture di XRay One e Clinica S. Francesco, non presenti nel primo semestre 2020

…e già allineate al 2019 Pro-Forma…

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(1) Operating EBITDA Adjusted definito come EBIT + ammortamenti + accantonamenti + svalutazione crediti + costi non core

(2) Contributo M&A si riferisce all'apporto delle strutture di XRay One e Clinica S. Francesco, non presenti nel primo semestre 2020

⁵ …mantenendo una solida generazione di cassa…

…nonostante nel semestre siano proseguite le attività di supporto al sistema pubblico per fronteggiare l'emergenza Covid-19

Regione	Struttura	Principali attività svolte dal Gruppo a supporto del sistema pubblico nel corso del 1H2021
	Hesperia Hospital	Messe a disposizione del Policlinico e della AUSL di Modena sedute settimanali di sala operatoria per interventi di Senologia Oncologica e per interventi di ortopedia, oltre a n. 14 posti letto di medicina generale
Emilia Romagna	Ospedali Privati Riuniti	Messo a disposizione un reparto dedicato a pazienti Covid e sedute di sala operatoria per consentire all'Istituto Ortopedico Rizzoli di effettuare interventi di ortopedia presso la propria struttura di Villa Regina
	Casa di Cura Prof. Nobili	Aperti reparti dedicati all'assistenza di pazienti Covid usciti dalla fase acuta della malattia ma ancora positivi al virus (n. 30 posti letto)
Veneto	Villa Berica	Messo a disposizione un reparto di n. 14 posti letto dedicato a pazienti Covid tra gennaio e febbraio
Toscana	Rugani Hospital	Aperti reparti dedicati all'assistenza di pazienti Covid usciti dalla fase acuta della malattia ma ancora positivi al virus (n. 10 posti letto)
Piemonte	Eremo di Miazzina	Aperti reparti dedicati all'assistenza di pazienti Covid usciti dalla fase acuta della malattia ma ancora positivi al virus (n. 32 posti letto)

Solidità del Gruppo garantita da un ampio patrimonio immobiliare di proprietà

Costo di ricostruzione medio di nuove strutture ospedaliere: 2.2k€/mq(2)

(1) Dati al 1H2021 incluso il valore degli asset immobiliari di Domus Nova, acquisita a luglio 2021

²⁷ (2) Basato sul report dell'Istituto di Ricerche Economiche e Sociali (IRES) che analizza i costi di ricostruzione di ospedali in Piemonte e sui dati di riepilogo pubblicati dall'Associazione degli Architetti di Firenze, basati su complessità standard di costruzione della struttura ed escludendo le aree esterne

Approccio sostanziale alle tematiche ESG, consapevoli che ''la Salute è il bene più prezioso che l'uomo possa avere''

Outlook

Ruolo strategico della sanità nel mondo post Covid confermato dalla sua inclusione tra le missioni strategiche del PNRR ⁶

Previsioni normative più recenti	DECRETI CURA ITALIA, RILANCIO, AGOSTO (2020) DECRETI SOSTEGNI E SOSTEGNI-BIS (2021)	PIANO NAZIONALE DI RIPRESA E RESILIENZA (PNRR) – MISSIONE N. 6 SALUTE
Risorse stanziate	12€MLD	16€MLD 16€MLD
Principali aree di intervento	‐ Incremento fabbisogno Sistema Sanitario Nazionale ‐ Potenziamento rete ospedaliera e pronto soccorso ‐ Stanziamento fondo emergenze nazionali ‐ Acquisto vaccini e farmaci contro il Covid ‐ Recupero prestazioni non erogate nel 2020 di assistenza specialistica ambulatoriale e di assistenza ospedaliera	‐ Reti di prossimità, strutture e telemedicina per l'assistenza sanitaria territoriale 16€MLD (7,0€MLD) ‐ Innovazione, ricerca e digitalizzazione del Servizio Sanitario Nazionale (8,63€MLD)