LETTERA DEL PRESIDENTE 3
RELAZIONE SULLA GESTIONE5
EMERGENZA SANITARIA – COVID-19 7
CRISI RUSSIA-UCRAINA7
PRINCIPALI DATI ECONOMICI, FINANZIARI E GESTIONALI 8
LA STORIA 10
PROFILO DEL GRUPPO 12
PIAGGIO E I MERCATI FINANZIARI 21
FATTI DI RILIEVO DELL'ESERCIZIO 25
ANDAMENTO ECONOMICO-FINANZIARIO DEL GRUPPO 28
SCENARIO DI RIFERIMENTO 34
RISULTATI PER TIPOLOGIA DI PRODOTTO43
RISCHI ED INCERTEZZE50
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL'ESERCIZIO 57
PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE 58
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE 59
CORPORATE GOVERNANCE60
ALTRE INFORMAZIONI 62
PROSPETTO DI RACCORDO FRA PATRIMONIO NETTO E RISULTATO DEL PERIODO
DELLA CAPOGRUPPO E CONSOLIDATO 63
GLOSSARIO ECONOMICO64

DICHIARAZIONE CONSOLIDATA DI CARATTERE NON FINANZIARIO - D. LGS. N. 254 DEL 30 DICEMBRE 2016 65
PREMESSA METODOLOGICA 67
DESCRIZIONE DEL PROCESSO DI IDENTIFICAZIONE DEI TEMI MATERIALI AI FINI
DELLA DICHIARAZIONE NON FINANZIARIA68
IL MODELLO DI BUSINESS 78
LINEE GUIDA RICERCA, SVILUPPO E INNOVAZIONE84
LA TASSONOMIA EUROPEA89
RISK MANAGEMENT 97
GOVERNANCE DELLA SOSTENIBILITÀ104
LA DIMENSIONE AMBIENTALE 111
LA DIMENSIONE SOCIALE 126
TABELLA DI CORRELAZIONE D.LGS. 254/2016 E TEMI MATERIALI – GRI STANDARD161
GRI CONTENT INDEX169
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SULLA DICHIARAZIONE CONSOLIDATA
DI CARATTERE NON FINANZIARIO - D. LGS. N. 254 DEL 30 DICEMBRE 2016 178
BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2022 182
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO184
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO185
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA CONSOLIDATA 186
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO 188
VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO 189
NOTE ESPLICATIVE ED INTEGRATIVE ALLA SITUAZIONE CONTABILE CONSOLIDATA191
ALLEGATI273
LE IMPRESE DEL GRUPPO PIAGGIO273
INFORMAZIONI AI SENSI DELL'ART. 149-DUODIECIES DEL REGOLAMENTO EMITTENTI CONSOB 276
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO AI SENSI DELL'ART. 154-BIS DEL D.LGS. 58/98278
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE AL BILANCIO CONSOLIDATO279

BILANCIO SEPARATO DELLA CAPOGRUPPO AL 31 DICEMBRE 2022287
CONTO ECONOMICO289
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 290
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA 291
RENDICONTO FINANZIARIO292
VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO293
NOTE ESPLICATIVE ED INTEGRATIVE ALLA SITUAZIONE CONTABILE295
ALLEGATI 374
LE IMPRESE DEL GRUPPO PIAGGIO 374
INFORMAZIONI AI SENSI DELL'ART. 149-DUODIECIES DEL REGOLAMENTO EMITTENTI CONSOB 374
INFORMATIVA SULL'ATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO DI SOCIETÀ 374
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO D'ESERCIZIO AI SENSI DELL'ART. 154-BIS DEL D.LGS. 58/98 377
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE AL BILANCIO DELLA CAPOGRUPPO 378

LETTERA DEL PRESIDENTE

Il 2022 è stato un anno molto positivo per il Gruppo Piaggio che, nonostante uno scenario complesso, ha superato per la prima volta i 2 miliardi di euro di fatturato, in crescita del 25%. Nel corso dell'anno il Gruppo ha proseguito il proprio percorso di sviluppo con il lancio di nuovi modelli, sempre più avanzati per efficienza, prestazioni e sicurezza, il potenziamento del dipartimento di eccellenza di E-Mobility e l'inaugurazione del nuovo stabilimento nella capitale indonesiana, Jakarta, ottavo polo industriale del Gruppo.

L'evento che maggiormente ha segnato il 2022 è sicuramente lo scoppio del conflitto tra Russia e Ucraina, che ha avuto forti ripercussioni sul piano geopolitico ed economico, causando un'impennata dei prezzi dell'energia e delle materie prime spingendo governi, istituzioni e imprese ad accelerare il processo di transizione verso un'economia più sostenibile che riduca la dipendenza dai combustibili fossili.

Su questo fronte, il Gruppo Piaggio, principale produttore europeo di veicoli a due ruote e tra i principali player globali in questo settore, non può che essere in prima linea. Nei suoi centri di ricerca - ben sette nel mondo – e nel dipartimento di E-Mobility composto da circa 40 ingegneri specializzati in elettronica, meccanica ed elettrotecnica - vengono infatti continuamente studiate nuove soluzioni, sempre più innovative, per offrire ai propri clienti le motorizzazioni più evolute e, al contempo, più rispettose dell'ambiente.

Pioniere nello studio di motorizzazioni elettriche, già a partire dalla metà degli anni '70, il Gruppo Piaggio conta oggi nella sua gamma diversi modelli di scooter e veicoli commerciali elettrici, tra cui Vespa Elettrica, premiata col Compasso d'Oro per la qualità del suo design, Piaggio1, dedicato alle giovani generazioni e caratterizzato da batterie estraibili, e Ape e-city, versione a zero emissioni dell'iconico treruote Piaggio, presente nei mercati asiatici. Ad Eicma 2022 è stato inoltre presentato il progetto Aprilia ELECTRICa, una moto leggera e a emissioni zero, pensata per i giovani motociclisti.

L'impegno del Gruppo Piaggio verso le tematiche ESG è testimoniato dall'ottenimento, per il settimo anno consecutivo, del rating "AA" da parte di Morgan Stanley Capital International (MSCI) Research, una delle principali agenzie di rating ESG che valuta le performance ambientali, sociali e di governance (ESG) delle maggiori aziende in tutto il mondo. Il rating MSCI, insieme al rating "B" (Climate change e Water Security) ottenuto da CDP (Carbon Disclosure Project), rappresentano il percorso a medio termine intrapreso dal Gruppo in tutto il mondo per contribuire concretamente al raggiungimento degli Obiettivi di sviluppo sostenibile (SDGs) Onu.

Oltre alla ricerca di motorizzazioni ecocompatibili, non soltanto elettriche, ma anche termiche a basse emissioni, il 2022 ha segnato anche un importante passo avanti sul fronte dello studio di nuove soluzioni per garantire una sempre maggiore sicurezza di guida. L'innovativa gamma di sistemi ARAS sviluppati da Piaggio Fast Forward a Boston ha fatto il suo debutto sulla nuova gamma Piaggio MP3, offrendo un livello tecnologico e di sicurezza senza pari nel suo settore.

Lo scenario attuale pone sicuramente numerose sfide ma, al contempo, credo che apra grandi possibilità per chi saprà leggere i mutamenti in atto e anticipare il cambiamento, come il Gruppo Piaggio ha sempre saputo fare sin dalla sua nascita grazie alla forza e attrattività dei propri marchi, alla capacità di innovare continuamente e ad un team di persone straordinarie.

Presidente e Amministratore Delegato del Gruppo Piaggio Roberto Colaninno

RELAZIONE SULLA GESTIONE

EMERGENZA SANITARIA – COVID-19 7
CRISI RUSSIA-UCRAINA7
PRINCIPALI DATI ECONOMICI, FINANZIARI E GESTIONALI 8
LA STORIA 10
PROFILO DEL GRUPPO 12
PIAGGIO E I MERCATI FINANZIARI 21
FATTI DI RILIEVO DELL'ESERCIZIO 25
ANDAMENTO ECONOMICO-FINANZIARIO DEL GRUPPO 28
SCENARIO DI RIFERIMENTO 34
RISULTATI PER TIPOLOGIA DI PRODOTTO43
RISCHI ED INCERTEZZE50
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL'ESERCIZIO 57
PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE 58
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE 59
CORPORATE GOVERNANCE60
ALTRE INFORMAZIONI 62
PROSPETTO DI RACCORDO FRA PATRIMONIO NETTO E RISULTATO DEL PERIODO
DELLA CAPOGRUPPO E CONSOLIDATO 63
GLOSSARIO ECONOMICO64

EMERGENZA SANITARIA – COVID-19

Nel corso del 2022 la situazione epidemiologica è andata generalmente migliorando e con essa i vari governi hanno progressivamente revocato le misure straordinarie messe in atto negli ultimi anni per contrastare il diffondersi del virus.

Con riguardo alle aree di maggior rilevanza per le attività del Gruppo, l'India è uscita completamente dal lockdown a partire da maggio 2022.

L'unica area ancora motivo di preoccupazione è la Cina, dove nel corso dell'ultimo trimestre le autorità governative hanno revocato le misure di lockdown ma i casi di contagio risultano nuovamente in crescita.

Il Gruppo monitora con molta attenzione l'evolversi della situazione e metterà in atto tutte le possibili precauzioni per garantire ai dipendenti la sicurezza sanitaria all'interno dei propri stabilimenti e poter rispettare gli impegni presi con la rete commerciale e con i clienti.

La pandemia ha reso sempre più importante tra la popolazione il bisogno di una mobilità individuale sicura, a scapito del trasporto pubblico considerato possibile portatore di contagio.

Il Gruppo continuerà ad operare per cogliere al meglio le opportunità rappresentate da una potenziale crescita della domanda, offrendo prodotti che garantiscono spostamenti sicuri ed a basso o nullo impatto ambientale.

CRISI RUSSIA-UCRAINA

In relazione al conflitto Russia – Ucraina il Gruppo Piaggio segue con grande attenzione l'evoluzione della crisi, che ha iniziato a generare incrementi dei costi delle materie prime e delle energie con significative ripercussioni sull'economia mondiale e sulla ripresa dell'inflazione, per il cui contenimento le banche centrali dei paesi occidentali hanno deciso un incremento dei tassi. L'estrema diversificazione geografica delle vendite e degli acquisti del Gruppo fa sì che l'esposizione nell'area del conflitto sia sostanzialmente nulla. Per quanto riguarda gli effetti indiretti del conflitto, il Gruppo è stato interessato dall'incremento del costo delle energie, prevalentemente negli stabilimenti europei e delle materie prime, parzialmente mitigato dagli accordi stipulati con i fornitori.

Tali aspetti sono stati tenuti in considerazione nel processo di definizione delle principali assunzioni adottate dal management al fine della predisposizione dei flussi finanziari previsionali utilizzati nell'impairment test, descritto in maggiore dettaglio all'interno della nota integrativa nella sezione avviamento.

PRINCIPALI DATI ECONOMICI, FINANZIARI E GESTIONALI

	2022	2021
IN MILIONI DI EURO
Dati Economici
Ricavi Netti di Vendita	2.087,4	1.668,7
Margine Lordo Industriale	554,9	462,5
Risultato Operativo	158,7	112,6
Risultato Ante Imposte	127,2	93,7
Risultato Netto	84,9	60,1
.Terzi
.Gruppo	84,9	60,1

Dati Patrimoniali
Capitale Investito Netto (C.I.N.)	786,0	784,4
Posizione Finanziaria Netta1	(368,2)	(380,3)
Patrimonio Netto	417,8	404,1
Indicatori Economico Finanziari
Margine Lordo su Ricavi Netti (%)	26,6%	27,7%
Risultato Netto su Ricavi Netti (%)	4,1%	3,6%
R.O.S. (Risultato Operativo su Ricavi Netti)	7,6%	6,7%
R.O.E. (Risultato Netto su Patrimonio Netto)	20,3%	14,9%
R.O.I. (Risultato Operativo su C.I.N.)	20,2%	14,4%
EBITDA1	298,1	240,6
EBITDA su Ricavi Netti (%)	14,3%	14,4%

Altre informazioni
Volumi di vendita (unità/000)	625,5	536,0
Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali	151,7	154,1
Dipendenti a fine esercizio (numero)	5.838	5.702
Indicatori sociali
Carbon Disclosure Project Score Climate Change	B	B
Carbon Disclosure Project Score Water Security	B	B
MSCI ESG Research	AA	AA

Per la definizione della grandezza si rimanda al paragrafo "Indicatori alternativi di performance non-gaap".

Risultati per settori operativi

		EMEA e AMERICAS	INDIA	ASIA PACIFIC 2W	TOTALE

Volumi di vendita (unità/000)	2022	279,7	148,8	197,0	625,5
	2021	262,2	138,4	135,4	536,0
	Variazione	17,5	10,3	61,7	89,5
	Variazione %	6,7%	7,5%	45,6%	16,7%

Fatturato (milioni di euro)	2022	1.240,5	323,6	523,4	2.087,4
	2021	1.104,4	231,2	333,1	1.668,7
	Variazione	136,1	92,4	190,3	418,8
	Variazione %	12,3%	40,0%	57,1%	25,1%

Organico medio (n.)	2022	3.752,9	1.501,3	1.133,4	6.387,6
	2021	3.646,7	1.492,8	1.019,7	6.159,2
	Variazione	106,2	8,5	113,7	228,4
	Variazione %	2,9%	0,6%	11,2%	3,7%

Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali (milioni di euro)	2022	94,1	20,7	36,9	151,7
	2021	117,4	14,0	22,8	154,1
	Variazione	(23,3)	6,8	14,1	(2,5)
	Variazione %	-19,9%	48,4%	61,8%	-1,6%

LA STORIA

PROFILO DEL GRUPPO

Il Gruppo Piaggio, che ha sede a Pontedera (Pisa, Italia) ed è il più grande costruttore europeo di veicoli motorizzati a due ruote e uno dei principali player mondiali in tale settore, oggi ha tre anime distinte:

– le 2 ruote, scooter e moto da 50cc a 1.100cc;

i veicoli commerciali leggeri, a 3 e 4 ruote;
la divisione robotica con Piaggio Fast Forward, il centro di ricerca del Gruppo sulla mobilità del futuro con sede a Boston.

MISSIONE

Ci dedichiamo alla mobilità delle persone e delle cose attraverso prodotti e servizi di elevato valore che ridisegnano e migliorano i nostri stili di vita.

Ci impegniamo ad allargare gli orizzonti dei nostri marchi e dei nostri prodotti promuovendo costantemente l'innovazione tecnologica, l'unicità del design, l'attenzione alla qualità e alla sicurezza, nel rispetto delle comunità e dell'ambiente.

Mettiamo il cliente al centro delle nostre attenzioni, la sua soddisfazione, la sua sicurezza, il suo piacere, le sue emozioni, sviluppando prodotti disegnati sulle sue esigenze, accompagnando i cambiamenti dell'ecosistema entro cui si muove.

Crediamo nelle persone come nostro patrimonio fondamentale, nelle loro competenze e nel loro genio, e lo facciamo con coerenza verso i nostri valori più profondi, quali l'integrità, la trasparenza, le pari opportunità, il rispetto per la dignità individuale e le diversità.

Per queste ragioni, non siamo solo produttori di veicoli. Attraverso il progresso tecnologico e sociale siamo protagonisti della mobilità globale, in modo responsabile e sostenibile, con l'obiettivo di rendere migliore la qualità della vita, nostra e delle generazioni future.

STRUTTURA SOCIETARIA GRUPPO PIAGGIO AL 31 DICEMBRE 2022

ORGANI SOCIALI

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Presidente e Amministratore Delegato	Roberto Colaninno (1), (2)
Vice Presidente Esecutivo	Matteo Colaninno(2)
Consiglieri	Michele Colaninno(2)
	Graziano Gianmichele Visentin (3), (4), (5), (6), (7)
	Rita Ciccone (4), (5), (6), (7)
	Patrizia Albano
	Federica Savasi
	Micaela Vescia (4), (6)
	Andrea Formica (5), (7)

COLLEGIO SINDACALE
Presidente	Piera Vitali
Sindaci effettivi	Giovanni Barbara
	Massimo Giaconia
Sindaci supplenti	Fabrizio Piercarlo Bonelli
	Gianmarco Losi

ORGANISMO DI VIGILANZA
	Antonino Parisi
	Giovanni Barbara
	Fabio Grimaldi

Chief Financial Officer e Dirigente Preposto	Alessandra Simonotto
alla redazione dei documenti contabili societari


Società di revisione	Deloitte & Touche S.p.A.

Comitati endoconsiliari	Comitato per le Proposte di Nomina
	Comitato per la Remunerazione
	Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità
	Comitato Operazioni Parti Correlate

(1) Amministratore incaricato del sistema di controllo interno e gestione dei rischi

(2) Amministratore Esecutivo

(3) Lead Indipendent Director

(4) Componente del Comitato per le Proposte di Nomina

(5) Componente del Comitato per la Remunerazione

(6) Componente del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità

(7) Componente del Comitato Operazioni Parti Correlate

Tutte le informazioni relative ai poteri riservati al Consiglio di Amministrazione, alle deleghe conferite al Presidente ed Amministratore Delegato, nonché alle funzioni dei vari Comitati costituiti all'interno del Consiglio di Amministrazione sono disponibili sul sito web dell'Emittente www.piaggiogroup.com nella sezione Governance.

STRUTTURA ORGANIZZATIVA

Al 31 dicembre 2022 l'organizzazione di Piaggio è articolata attraverso le seguenti Funzioni di primo livello:

Direzione Finance: responsabile delle funzioni amministrazione, finanza, pianificazione e controllo e information technology e del coordinamento e del reporting delle attività di sostenibilità.
Legal & Tax: responsabile delle attività di supporto nelle variabili di competenza del diritto, di fornire assistenza in materia contrattualistica, gestire le problematiche relative al contenzioso del Gruppo, assicurare a livello globale la tutela dei marchi del Gruppo, garantire la gestione degli adempimenti del diritto societario, nonché quelli relativi alle tematiche fiscali, tributarie, doganali e intercompany.
Direzione Risorse Umane: responsabile della selezione, della gestione e dello sviluppo delle risorse umane, nonché della gestione delle relazioni industriali.
Direzione Marketing e Comunicazione: responsabile di gestire e coordinare a livello globale le attività di comunicazione commerciale, marketing digitale e customer experience, nonché di presidiare la brand image e awareness per i marchi del Gruppo e la gestione dei Musei ed Archivi storici dei brand del Gruppo. Inoltre, gestisce e coordina le attività di comunicazione ed i rapporti con i media ed i consumatori finali e garantisce a livello globale la gestione ed il coordinamento dei rapporti con gli organi di informazione di prodotto e racing.
Divisione Sviluppo e Marketing di Prodotto: responsabile di individuare le esigenze dei mercati/clienti, le opportunità derivanti dall'innovazione tecnologica e dagli sviluppi normativi, al fine di supportare le attività di definizione di concept dei veicoli, nell'ambito dell'evoluzione della gamma prodotti e responsabile delle attività di stile a livello globale per i brand del Gruppo.
Racing: responsabile delle attività racing.
Direzione R&D 2 Ruote: responsabile delle attività di innovazione tecnologica, ingegneria, affidabilità, qualità relative a scooter, moto e motori 2 Ruote, nonché di assicurare la tutela della proprietà industriale relativa a brevetti tecnici e modelli del Gruppo.
Direzione Sviluppo Prodotto 3-4 Ruote: responsabile delle attività di stile, ingegneria, affidabilità e qualità relative a veicoli commerciali e motori 3-4 Ruote.
Direzione Fabbricazione Prodotto: responsabile di garantire la produzione e la qualità dei prodotti, di gestire le tecnologie di produzione, le infrastrutture e gli impianti, di assicurare le attività di post vendita, vendita ricambi e distribuzione ricambi e accessori, garantendo il raggiungimento del fatturato.
Acquisti: responsabile delle attività di acquisto e della gestione dei fornitori, comprese le attività di logistica in-bound.
Materials Management: responsabile di gestire le attività di logistica distributiva veicoli e di ottimizzare i processi di pianificazione commerciale e produttiva.
Direzione Mercato Italia, EMEA e America 2 Ruote,
Direzione Mercato Emea e Emerging Markets 3-4 Ruote: ciascuna Direzione, per l'area e per i prodotti di competenza, è responsabile della realizzazione degli obiettivi di vendita, definendo le politiche di prezzo per i singoli mercati e individuando le opportune azioni di sviluppo della rete di vendita, attraverso il coordinamento delle Società commerciali presenti in Europa, nonché della gestione delle vendite corporate ai Grandi Clienti ed alle Amministrazioni pubbliche centrali a livello europeo.
Asia Pacific 2 Wheeler: responsabile di assicurare il coordinamento delle Società Piaggio Vietnam, Piaggio Asia Pacific, Piaggio Group Japan e Piaggio Indonesia per garantire la redditività commerciale e industriale, il fatturato, la market share e la customer satisfaction dei veicoli 2 Ruote del Gruppo, attraverso la gestione della produzione e delle vendite sui mercati di riferimento.

China: responsabile di assicurare il presidio delle attività operative nell'area attraverso il coordinamento della Società Foshan Piaggio Vehicles Technology Research & Development.
Piaggio Vehicles Private Limited: responsabile di garantire la redditività commerciale e industriale, il fatturato, la market share e la customer satisfaction dei veicoli commerciali e degli scooter del Gruppo in India, attraverso la gestione della produzione e delle vendite sui mercati di riferimento.
Divisione Accessori & Merchandising: responsabile di organizzare i processi e programmare le attività relative al business accessori e merchandising.
Internal Audit: responsabile di sviluppare tutte le attività attinenti e funzionali all'auditing interno per migliorare l'efficacia e l'efficienza del sistema di controllo interno e valutarne la funzionalità.
Corporate Press Office: responsabile di gestire e coordinare i rapporti con gli organi di informazione per le attività Corporate, far partecipare le testate giornalistiche ad eventi istituzionali, redigere i messaggi informativi e diffondere i comunicati.
Investor Relations: responsabile di promuovere il titolo e curare i rapporti con la comunità finanziaria nazionale e internazionale.
Regulatory Affairs: responsabile di monitorare l'evoluzione della regolamentazione worldwide, assicurandone la coerenza a livello di Gruppo.

Si segnala che il Consiglio di Amministrazione ha conferito a Michele Colaninno deleghe ad operare nell'ambito dello sviluppo delle attività del Gruppo e delle strategie di prodotto e marketing. Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre assegnato a Matteo Colaninno deleghe nell'ambito delle relazioni istituzionali a livello nazionale e internazionale.

STRATEGIA E LINEE DI SVILUPPO

Strategia di business

Il Gruppo Piaggio punta alla creazione di valore attraverso una strategia di:

rafforzamento della propria posizione di leadership nel mercato europeo due ruote e indiano dei veicoli commerciali leggeri, anche nell'ottica di climate change connessa al processo di transizione verso l'utilizzo di fonti energetiche rinnovabili;
crescita della propria presenza sui mercati internazionali, con particolare riferimento all'area asiatica;
aumento dell'efficienza operativa su tutti i processi aziendali, con focus sulla produttività industriale.

Emea e Americas

Europa 2 Ruote – sfruttare al meglio la ripresa del mercato facendo leva sulla posizione di leadership nel settore degli scooter. Focalizzazione sui marchi Aprilia e Moto Guzzi per migliorare vendite e redditività del settore moto. Ampliamento dell'offerta dei veicoli a propulsione elettrica, facendo leva sulla leadership tecnologica e di design, nonché sulla forza della rete distributiva. America 2 Ruote - crescita, attraverso l'introduzione di prodotti premium Aprilia e Moto Guzzi e il rafforzamento della rete di vendita. Europa Veicoli Commerciali - mantenimento basato su soluzioni eco-sostenibili, con una gamma prodotti sviluppata su nuove motorizzazioni a basso o nullo impatto ambientale e ridotti consumi.

India

2 Ruote - rafforzamento della posizione nel mercato scooter attraverso l'ampliamento della gamma a marchio Vespa e Aprilia. Veicoli Commerciali - crescita di volumi e profittabilità, tramite il consolidamento del forte posizionamento competitivo nel mercato tre ruote locale e la spinta all'export di veicoli in Africa e America Latina.

Asia Pacific 2W

Sviluppo: l'obiettivo è incrementare le vendite di scooter in tutta l'area (Vietnam, Indonesia, Thailandia, Malaysia, Taiwan), esplorare opportunità per le moto di media cilindrata, rafforzare la penetrazione nel segmento premium del mercato cinese.

Key Assets

Il Gruppo perseguirà gli obiettivi di rafforzamento della propria posizione commerciale facendo leva e investendo sul costante potenziamento dei propri key assets:

marchi distintivi e riconosciuti a livello internazionale;
capillare rete commerciale nei mercati di riferimento;
competenze di ricerca e sviluppo, focalizzate su innovazione, sicurezza e ambiente;
forte presenza internazionale, con presidi locali per tutti i processi core aziendali, dal marketing, alla ricerca e sviluppo, alla produzione, agli acquisti.

Strategia di sostenibilità

Gli obiettivi strategici della Corporate Social Responsibility (CSR) del Gruppo, in larga parte integrati e fortemente correlati allo sviluppo del piano pluriennale, si sviluppano secondo le seguenti dimensioni:

Economica: puntualità, correttezza, esaustività del flusso di informazioni verso gli stakeholder. Creazione di valore nel rispetto dell'etica di impresa.
Prodotto: investimenti tecnologici per rispondere alla necessità di una mobilità sostenibile innovazione volta allo sviluppo di prodotti eco-compatibili, sicuri ed a basso costo di utilizzo.
Ambientale: riduzione dei consumi energetici, delle emissioni di CO2 e degli altri inquinanti – conservazione delle risorse naturali – gestione e recupero dei rifiuti.
Sociale: crescita, formazione e valorizzazione delle risorse umane al fine di soddisfare le attese e le aspirazioni di ognuno. Ascolto ed assistenza ai clienti al fine di instaurare relazioni basate sulla trasparenza e sulla fiducia – sviluppo della Company Advocacy in partnership con la rete dealer – commercializzazione di prodotti eco-compatibili, affidabili, sicuri ed a basso costo di utilizzo. Collaborazione e cooperazione con i fornitori attraverso progetti di sviluppo comune – rispetto dei diritti umani. Lotta alla corruzione. Dialogo e sostegno delle comunità locali attraverso iniziative sociali, culturali ed educative.

Questi obiettivi sono coerenti con i 17 obiettivi SDGs (Sustainable Development Goals).

Piaggio crede che gli SDGs rappresentino un'opportunità ed una via verso cui indirizzare lo sviluppo futuro del Gruppo. Piaggio ritiene che la propria attività possa contribuire al raggiungimento dei seguenti SDGs:

1. Salute e benessere
1. Uguaglianza di genere
1. Lavoro dignitoso e crescita economica
1. Industria, Innovazione e infrastrutture
1. Città e comunità sostenibili
12.Consumo e produzione responsabili
13.Agire per il clima

Tra gli obiettivi del Gruppo vi è la creazione di valore per tutti gli azionisti, nel rispetto dell'etica degli affari, ma anche la realizzazione di una serie di valori sociali.

In particolare, la strategia industriale è fondata sull'innovazione tecnologica rivolta ad una mobilità eco-compatibile. In quest'ottica, il Gruppo ha innanzitutto individuato nella ricerca di soluzioni all'avanguardia il fattore critico di successo verso cui orientare le scelte di investimento e le iniziative industriali. Innovazione orientata alla riduzione delle emissioni inquinanti e dei consumi, nonché all'aumento della sicurezza dei veicoli.

Inoltre, il Gruppo Piaggio crede fortemente che il coinvolgimento degli stakeholder costituisca uno degli elementi fondamentali per lo sviluppo di Piaggio e allo stesso tempo delle comunità all'interno delle quali opera, in termini di benessere economico e sociale.

La tutela dell'ambiente nello svolgimento di tutte le attività aziendali è essenziale per una coesistenza armoniosa tra uomini, tecnologia e natura. Tutto questo trova realizzazione innanzitutto attraverso la creazione di prodotti sostenibili, che devono essere fabbricati utilizzando impianti con il minor impatto ambientale possibile. La sostenibilità dei sistemi produttivi diviene possibile attraverso investimenti per la massimizzazione dell'efficienza dei processi e la riconversione degli impianti non più competitivi.

La strategia ambientale per i siti produttivi del Gruppo consiste nella razionalizzazione dei consumi delle risorse naturali, nella minimizzazione delle emissioni nocive e dei rifiuti risultanti dalla produzione.

Le persone sono per Piaggio un patrimonio fondamentale, indispensabile per la creazione di valore aggiunto nel lungo periodo. Il Gruppo ha definito obiettivi di crescita, valorizzazione, formazione del capitale umano, assicurando che siano giustamente riconosciuti i contributi e soddisfatte le attese e le aspirazioni di ognuno.

Al fine di raggiungere l'obiettivo dello sviluppo sostenibile, la crescita deve estendersi oltre il perimetro aziendale e abbracciare anche fornitori e dealer, per i quali Piaggio vuole rappresentare un partner affidabile, con cui costruire un percorso di sviluppo comune, volto alla creazione di valore per il cliente finale. Il successo di un'azienda nel tempo è strettamente legato alla fiducia ed alla soddisfazione dei clienti: questi devono essere ascoltati, informati e rispettati, instaurando relazioni basate sulla trasparenza e la fiducia.

Attività di Investor Relations Struttura azionaria Andamento del titolo Principali indicatori del titolo Rating del Gruppo Dividendi

PIAGGIO E I MERCATI FINANZIARI

ATTIVITÀ DI INVESTOR RELATIONS

Piaggio ritiene che la comunicazione finanziaria sia di cruciale importanza nella costruzione di un rapporto di fiducia con il mercato finanziario.

In particolare, la funzione Investor Relations promuove e cura lo sviluppo di un dialogo continuo con gli investitori istituzionali ed individuali e con gli analisti finanziari, assicurando la parità informativa ed una comunicazione trasparente, tempestiva ed accurata, al fine di favorire una corretta percezione del valore del Gruppo.

Nel corso del 2022, nonostante il protrarsi delle difficoltà legate alla diffusione del Covid-19, sono stati promossi molteplici momenti di dialogo con la comunità finanziaria attraverso la partecipazione a roadshow e conferenze svoltesi quasi esclusivamente in modalità virtuale, al fine di limitare le occasioni di contagio e ridurre al minimo l'impatto ambientale dell'attività di Investor Relations.

A ciò si aggiungono le conference call gestite dalla funzione IR e gli eventi istituzionali di comunicazione dei risultati trimestrali.

Con il fine di mantenere un'adeguata informativa e nel rispetto delle regole dettate da Borsa Italiana e Consob, il sito internet della Società è costantemente e tempestivamente aggiornato con tutte le informazioni riguardanti il Gruppo e la documentazione societaria di maggior rilievo, in italiano ed in inglese.

In particolare, sono pubblicati online i comunicati stampa diffusi al mercato, la documentazione contabile periodica della Società, i dati economico-finanziari, il materiale utilizzato durante gli incontri con la comunità finanziaria, il consensus sul titolo Piaggio, nonché la documentazione relativa alla Corporate Governance (Statuto, Internal Dealing, materiale relativo alle assemblee dei Soci).

Contatti Ufficio Investor Relations

Raffaele Lupotto – Executive Vice President, Head of Investor Relations Email: [email protected] Tel: +39 0587 272286 Fax: +39 0587 276093

STRUTTURA AZIONARIA

Al 31 dicembre 2022 il capitale sociale risulta diviso tra 358.153.644 azioni ordinarie. Alla stessa data la struttura azionaria, secondo le risultanze del libro soci integrate dalle comunicazioni ricevute ai sensi dell'art. 120 del D. Lgs. n. 58/1998 e da altre informazioni a disposizione, è così composta:

Attività di Investor Relations Struttura azionaria Andamento del titolo Principali indicatori del titolo Rating del Gruppo Dividendi

ANDAMENTO DEL TITOLO

Dall'11 luglio 2006, Piaggio & C. SpA è quotata alla Borsa di Milano. Il titolo Piaggio ha chiuso l'anno sostanzialmente in linea con la fine del 2021, con una performance marcatamente superiore a quella dei principali indici di riferimento.

Attività di Investor Relations Struttura azionaria Andamento del titolo Principali indicatori del titolo Rating del Gruppo Dividendi

PRINCIPALI INDICATORI DEL TITOLO

	2022	2021
Prezzo ufficiale per azione ultimo giorno di contrattazione (euro)	2,804	2,874
Numero azioni (n.)	358.153.644	358.153.644
Azioni proprie (n.)	3.521.595	1.045.818
Utile per azione (euro)
Risultato base	0,239	0,168
Risultato diluito	0,239	0,168
Patrimonio netto per azione (euro)	1,17	1,13
Capitalizzazione di mercato (milioni di euro)4	1.004,3	1.029,3

RATING DEL GRUPPO

	31/12/2022	31/12/2021
Standard & Poor's
Corporate	BB-	BB-
Outlook	Stabile	Stabile
Moody's
Corporate	Ba3	Ba3
Outlook	Stabile	Stabile
MSCI ESG Research	AA	AA

DIVIDENDI

A partire dal 2019 Piaggio ha messo in atto una nuova politica di distribuzione dei dividendi incentrata sulla distribuzione di acconti sul dividendo nel corso dell'esercizio (piuttosto che in un'unica soluzione), per allinearsi alle altre società internazionali del settore due ruote, anche con l'obiettivo di ottimizzare la gestione dei flussi di cassa considerata la stagionalità del business.

PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI DIVIDENDI PAGATI DA PIAGGIO & C. S.P.A.

		DIVIDENDO PAGATO NELL'ANNO
		TOTALE			PER AZIONE
	2022	2021	2020	2022	2021	2020
	¤/000	¤/000	¤/000	¤	¤	¤
Su risultato anno precedente	23.203	9.285	19.642	0,065	0,026	0,055
Acconto su risultato anno in corso	30.200	30.354	13.214	0,085	0,085	0,037

^4. Fonte Borsa Italiana.

FATTI DI RILIEVO DELL'ESERCIZIO

20 gennaio 2022 – Il Gruppo Piaggio ha presentato i risultati di un nuovo studio che esplora e analizza il valore del brand Vespa, identificando come sia un asset chiave nel suo portfolio. Lo studio condotto da Interbrand, leader globale nella brand consultancy, indica Vespa come "un brand unico e riconosciuto a livello mondiale, grazie alla sua perfetta combinazione di design, lifestyle e tradizione italiana" e attesta il valore economico del brand Vespa a 906 milioni di euro.

7 febbraio 2022 - Si è concluso il collocamento presso banche europee ed asiatiche di un finanziamento nel mercato Schuldschein per complessivi 115 milioni di Euro. L'operazione lanciata ad ottobre 2021 per un importo iniziale di 50 milioni di Euro è stata incrementata in relazione alla quantità di ordini raccolti. Si è trattato di un'operazione importante per Piaggio sul mercato Schuldschein, sia per le adesioni raccolte, che per la qualificante articolazione delle scadenze a 3, 5 e 7 anni. Il finanziamento verrà utilizzato per rifinanziare il debito in scadenza contribuendo alla diversificazione dei finanziatori oltreché a rafforzare il solido profilo di liquidità grazie all'allungamento della durata media del debito.

10 marzo 2022 - Il Gruppo Piaggio e Santander Consumer Finance (Santander) hanno sottoscritto un accordo di collaborazione globale di lungo periodo, finalizzato allo sviluppo di servizi finanziari retail con l'obiettivo di supportare la struttura commerciale del Gruppo Piaggio e la rete distributiva sui differenti mercati locali.

25 marzo 2022 - In occasione della festa per i 30 anni del Servizio Nazionale di Emergenza Territoriale (c.d. 118), è stato presentato lo scooter a tre ruote Piaggio MP3 Life Support in dotazione alla Croce Rossa Italiana (CRI). Il Piaggio MP3 Life Support è già utilizzato dai servizi nazionali di emergenza territoriale di diversi Paesi, tra cui Regno Unito, Francia, Australia e Israele, che, con oltre 650 mezzi a disposizione, ne ha fatto un vero e proprio fiore all'occhiello della sua flotta di Pronto Intervento.

3 aprile 2022 - Aprilia ha trionfato nel Gran Premio di Argentina, cogliendo con Aleix Espargarò la prima vittoria nella classe MotoGP. Per la Casa di Noale, uno dei marchi più vincenti nella storia del motociclismo sportivo, è la vittoria numero 295 nel motomondiale, la prima nella nuova era a quattro tempi della massima competizione a due ruote dopo gli innumerevoli successi raccolti nelle classi 125 e 250 cc.

20 aprile 2022 – È stato aperto il pre-booking dell'esclusiva Vespa Sprint disegnata dalla pop star internazionale Justin Bieber. JUSTIN BIEBER X VESPA è disponibile nelle motorizzazioni 50, 125 e 150cc.

15 giugno 2022 – Michele Colaninno, Chief Executive of global strategy, product, marketing and innovation del Gruppo Piaggio, è stato nominato Presidente di ACEM (Association des Constructeurs Européens de Motocycles), l'associazione europea dell'industria motociclistica con sede a Bruxelles, cui partecipano oggi tutti i gruppi mondiali di moto e scooter.

20 giugno 2022 - Piaggio ha sottoscritto con un pool di banche un accordo per l'estensione e l'incremento della linea di credito revolving da 187,5 milioni di euro, formalizzata nel 2018. L'importo è stato elevato a 200 milioni e sottoscritto da Bank of America Merrill Lynch, Banca Nazionale del Lavoro, HSBC, Intesa Sanpaolo, ING Bank e Unicredit. L'operazione è finalizzata principalmente ad estendere di 2 anni e mezzo la linea revolving in scadenza nel luglio 2022 e consentirà di migliorare il profilo qualitativo del debito finanziario del Gruppo Piaggio, incrementandone la flessibilità finanziaria e la vita media residua.

28 giugno 2022 - Sono stati presentati a Parigi alla stampa internazionale i nuovi modelli di Piaggio MP3. Il veicolo, icona della mobilità metropolitana, dispone di una nuova gamma, più leggera e performante, totalmente riprogettata sotto ogni punto di vista tecnico. Gli scooter, dotati dei nuovi sistemi radar sviluppati da Piaggio Fast Forward per offrire un'esperienza di guida maggiormente sicura, sono equipaggiati con le moderne motorizzazioni da 400 e 530 hpe.

Dall'8 all'11 settembre 2022 – Si sono svolte le giornate mondiali Moto Guzzi che hanno portato a Mandello del Lario oltre 60.000 appassionati. I Guzzisti sono arrivati da tutto il mondo per quattro giorni di feste, eventi, musica e amore per la moto italiana.

21 settembre 2022 – È stata presentata in anteprima mondiale, nello spettacolare scenario del ponte di volo della portaerei Cavour, la Moto Guzzi V100 Mandello Aviazione Navale, una speciale edizione limitata e numerata dell'ultima nata della casa dell'Aquila, che celebra il profondo legame tra Moto Guzzi e la Marina Militare.

8 novembre 2022 – Nel corso del salone EICMA di Milano, il Gruppo Piaggio ha presentato diverse novità. Tra le principali si segnalano: il progetto Aprilia Elettrica, Aprilia RS 660 Extrema, le versioni speciali di Moto Guzzi V7 e V9, le nuove Vepsa GTS e GTV, lo scooter elettrico Piaggio 1 model year 2023, la Vespa 946 10° anniversario e il relativo progetto di edizioni limitate pensate per il calendario lunare.

23 novembre 2022 – È stato inaugurato il nuovo stabilimento produttivo del Gruppo Piaggio a Jakarta, capitale dell'Indonesia, mercato di crescente rilevanza per il Gruppo. Sviluppato su di un'area edificabile di 55.000 metri quadri, il nuovo stabilimento sorge nel distretto di Cikarang, West Java.

29 novembre 2022 - Il Gruppo Piaggio e Foton Motor Group hanno sottoscritto un accordo preliminare per lo sviluppo di una nuova gamma di veicoli elettrici commerciali leggeri a quattro ruote. L'accordo consolida la partnership tra i due Gruppi iniziata nel settembre 2017 per lo sviluppo congiunto di soluzioni innovative per il mercato dei veicoli commerciali leggeri.

28 dicembre 2022 - La Banca Europea degli Investimenti (BEI) e il Gruppo Piaggio hanno firmato un contratto di finanziamento da 60 milioni di euro, della durata di 9 anni dall'erogazione, a sostegno delle attività di Ricerca e Sviluppo in tecnologie applicate ai veicoli elettrici per il periodo 2022-2025.

ANDAMENTO ECONOMICO-FINANZIARIO DEL GRUPPO

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

Conto Economico (riclassificato)

	2022			2021	VARIAZIONE
	IN MILIONI DI EURO	INCIDENZA %	IN MILIONI DI EURO	INCIDENZA %	IN MILIONI DI EURO	%
Ricavi Netti di Vendita	2.087,4	100,0%	1.668,7	100,0%	418,8	25,1%
Costo del venduto5	1.532,5	73,4%	1.206,2	72,3%	326,3	27,1%
Margine Lordo Ind.le5	554,9	26,6%	462,5	27,7%	92,4	20,0%
Spese Operative	396,2	19,0%	350,0	21,0%	46,2	13,2%
Risultato Operativo	158,7	7,6%	112,6	6,7%	46,2	41,0%
Risultato partite finanziarie	(31,5)	-1,5%	(18,9)	-1,1%	(12,6)	66,8%
Risultato Ante Imposte	127,2	6,1%	93,7	5,6%	33,5	35,8%
Imposte	42,3	2,0%	33,6	2,0%	8,7	25,9%
Risultato Netto	84,9	4,1%	60,1	3,6%	24,8	41,4%

Risultato Operativo	158,7	7,6%	112,6	6,7%	46,2	41,0%
Ammortamenti e costi impairment	139,4	6,7%	128,0	7,7%	11,4	8,9%
EBITDA5	298,1	14,3%	240,6	14,4%	57,5	23,9%

Ricavi Netti

	2022	2021	VARIAZIONE
IN MILIONI DI EURO
EMEA e Americas	1.240,5	1.104,4	136,1
India	323,6	231,2	92,4
Asia Pacific 2W	523,4	333,1	190,3
Totale	2.087,4	1.668,7	418,8

Due Ruote	1.683,8	1.369,0	314,8
Veicoli Commerciali	403,7	299,7	104,0
Totale	2.087,4	1.668,7	418,8

In termini di fatturato consolidato, il Gruppo ha chiuso il 2022 con ricavi netti in crescita rispetto al 2021 (+25,1%).

Tutti i mercati hanno ottenuto performance positive, particolarmente rilevante in Asia Pacific (57,1%; 44,7% a cambi costanti) e India (40,0%; 31,3% a cambi costanti).

La crescita è stata rilevante in entrambe le tipologie dei prodotti venduti (Veicoli Commerciali +34,7% Veicoli Due Ruote +23%). L'incidenza sul fatturato complessivo dei veicoli Due Ruote è passata dal 82,0% del 2021 all'attuale 80,7%; viceversa, l'incidenza dei Veicoli Commerciali è salita dal 18,0% del 2021 al 19,3% attuale.

Il margine lordo industriale del Gruppo ha evidenziato un incremento rispetto all'anno precedente (+92,4 milioni di euro) risultando pari al 26,6% (27,7% nel 2021).

Gli ammortamenti inclusi nel margine lordo industriale sono pari a 40,0 milioni di euro (35,6 milioni di euro nel 2021).

Le spese operative sostenute nel corso del 2022 si sono attestate a 396,2 milioni di euro (350,0 milioni di euro nel 2021). L'incremento è strettamente collegato all'incremento del fatturato e dei veicoli venduti.

Per la definizione della grandezza si rimanda al Glossario economico".

L'evoluzione del conto economico sopra descritta porta ad un EBITDA consolidato in crescita rispetto all'esercizio precedente e pari a 298,1 milioni di euro (240,6 milioni di euro nel 2021). In rapporto al fatturato, l'EBITDA è pari al 14,3%, (14,4% nel 2021).

Il Risultato Operativo (EBIT), che si è attestato a 158,7 milioni di euro, è anch'esso in forte crescita rispetto al 2021 (+46,2 milioni di euro); rapportato al fatturato, l'EBIT è pari al 7,6% (6,7% nel 2021).

Il risultato delle attività finanziarie peggiora rispetto allo scorso esercizio di 12,6 milioni di euro, registrando Oneri Netti per 31,5 milioni di euro (18,9 milioni di euro nel 2021). Il peggioramento rispetto ai valori del corrispondente periodo del precedente esercizio è dovuto essenzialmente al contributo negativo sia della gestione valutaria, impattata dall'eccezionale volatilità sul mercato dei cambi, che del risultato delle partecipazioni. Gli interessi netti risultano in modesta crescita grazie all'impatto del rialzo dei tassi limitato al quarto trimestre.

Le imposte di periodo sono pari a 42,3 milioni di euro, mentre erano risultate pari a 33,6 milioni di euro nel 2021. Nel 2022 l'incidenza delle imposte sul risultato ante imposte è stata pari al 33,3% (35,9% nel 2021). Il decremento è collegato principalmente alla crescita dei redditi prodotti in Vietnam.

L'utile netto si attesta a 84,9 milioni di euro (4,1% sul fatturato), in crescita rispetto al risultato del precedente esercizio, pari a 60,1 milioni di euro (3,6% sul fatturato).

Dati operativi

VEICOLI VENDUTI

	2022	2021	VARIAZIONE
IN MIGLIAIA DI UNITÀ
EMEA e Americas	279,7	262,2	17,5
India	148,8	138,4	10,3
Asia Pacific 2W	197,0	135,4	61,7
Totale	625,5	536,0	89,5

Due Ruote	516,2	449,7	66,6
Veicoli Commerciali	109,3	86,3	22,9
Totale	625,5	536,0	89,5

Nel corso del 2022 il Gruppo Piaggio ha venduto nel mondo 625.500 veicoli, con un incremento in termini di volumi pari a circa il 16,7% rispetto all'anno precedente, in cui i veicoli venduti erano stati 536.000. In crescita sono risultate le vendite in tutte le aree geografiche. Con riguardo alla tipologia dei prodotti in crescita sono risultate le vendite sia dei veicoli Due Ruote (+14,8%) che quelle dei Veicoli Commerciali (+26,6%).

Per una analisi più dettagliata dell'andamento dei mercati e dei risultati conseguiti si rimanda agli specifici paragrafi.

SITUAZIONE PATRIMONIALE CONSOLIDATA6

SITUAZIONE PATRIMONIALE	AL 31 DICEMBRE 2022	AL 31 DICEMBRE 2021	VARIAZIONE
IN MILIONI DI EURO
Capitale Circolante Netto	(224,8)	(196,0)	(28,8)
Immobilizzazioni Materiali	291,4	283,0	8,3
Immobilizzazioni Immateriali	729,5	720,2	9,3
Diritti d'uso	36,9	30,7	6,1
Immobilizzazioni Finanziarie	10,0	11,2	(1,3)
Fondi	(56,9)	(64,8)	7,9
Capitale Investito Netto	786,0	784,4	1,6
Indebitamento Finanziario Netto	368,2	380,3	(12,1)
Patrimonio Netto	417,8	404,1	13,7
Fonti di Finanziamento	786,0	784,4	1,6
Patrimonio di terzi	(0,2)	(0,1)	(0,0)

Il capitale circolante netto al 31 dicembre 2022 è negativo e pari a 224,8 milioni di euro, con una generazione di cassa pari a circa 28,8 milioni di euro nel corso dell'esercizio 2022.

Le immobilizzazioni materiali ammontano a 291,4 milioni di euro, in crescita di circa 8,3 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2021. Tale incremento è dovuto principalmente agli investimenti del periodo, il cui valore ha superato per circa 11,9 milioni di euro gli ammortamenti. Questi aumenti hanno compensato l'effetto correlato alla svalutazione della rupia indiana e del dong vietnamita sull'euro (circa 3,5 milioni di euro) e alle dismissioni per 0,1 milioni di euro.

Le immobilizzazioni immateriali ammontano complessivamente a 729,5 milioni di euro, in crescita di circa 9,3 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2021. Tale crescita è dovuta principalmente agli investimenti del periodo, il cui valore ha superato per circa 12,4 milioni di euro gli ammortamenti che hanno compensato la svalutazione della rupia indiana e del dong vietnamita sull'euro (circa 1,1 milioni di euro) e le dismissioni e svalutazioni pari complessivamente a circa 2,0 milioni di euro.

I diritti d'uso, pari a 36,9 milioni di euro, mostrano una crescita di circa 6,1 milioni di euro rispetto ai valori al 31 dicembre 2021.

Le immobilizzazioni finanziarie ammontano complessivamente a 10,0 milioni di euro, mostrando un decremento rispetto ai valori dello scorso esercizio (1,3 milioni di euro).

I fondi ammontano complessivamente a 56,9 milioni di euro, in riduzione rispetto al 31 dicembre 2021 (64,8 milioni di euro).

Così come ampiamente descritto nel successivo paragrafo "Rendiconto finanziario consolidato sintetico", l'indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2022 risulta pari a 368,2 milioni di euro, rispetto a 380,3 milioni di euro al 31 dicembre 2021, in riduzione di circa 12,1 milioni di euro.

Il patrimonio netto al 31 dicembre 2022 ammonta a 417,8 milioni di euro, in crescita di circa 13,7 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2021.

Per la definizione delle singole voci della tabella si rimanda al "Glossario economico".

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO SINTETICO

Il rendiconto finanziario consolidato redatto secondo gli schemi previsti dai principi contabili internazionali IFRS è riportato nei "Prospetti contabili consolidati e Note esplicative ed integrative al 31 dicembre 2022"; qui di seguito ne viene fornito il commento facendo riferimento alla forma sintetica di seguito esposta.

VARIAZIONE POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	2022	2021	VARIAZIONE
IN MILIONI DI EURO
Posizione Finanziaria Netta Iniziale	(380,3)	(423,6)	43,3
Cash Flow Operativo	207,3	180,0	27,3
(Aumento)/Riduzione del Capitale Circolante	28,8	49,4	(20,7)
Investimenti Netti	(151,7)	(154,1)	2,5
Altre variazioni	(1,1)	(4,0)	2,9
Variazione Patrimonio Netto	(71,2)	(28,0)	(43,2)
Totale Variazione	12,1	43,3	(31,2)
Posizione Finanziaria Netta Finale	(368,2)	(380,3)	12,1

Nel corso del 2022 il Gruppo Piaggio ha generato risorse finanziarie per un totale di 12,1 milioni di euro.

Il cash flow operativo, definito dal risultato netto, depurato da costi e proventi non monetari, è stato pari a 207,3 milioni di euro.

Il capitale circolante, o working capital, ha generato cassa per circa 28,8 milioni di euro; in dettaglio:
la dinamica di incasso dei crediti commerciali7 ha generato flussi finanziari per un totale di 3,7 milioni di euro;
la gestione dei magazzini ha assorbito flussi finanziari per un totale di 101,1 milioni di euro;
la dinamica di pagamento dei fornitori ha generato flussi finanziari per 116,6 milioni di euro;
la movimentazione di altre attività e passività non commerciali ha evidenziato un impatto positivo sui flussi finanziari per circa 9,6 milioni di euro.

Le attività di investimento hanno assorbito risorse finanziarie per un totale di 151,7 milioni di euro, di cui 41,1 milioni di euro in costi di sviluppo capitalizzati e 110,6 milioni di euro in immobilizzazioni materiali e immateriali.

I dividendi pagati nel corso dell'esercizio sono stati pari a 53,4 milioni di euro e comprendono l'acconto erogato a settembre 2022. Le altre variazioni includono principalmente gli altri movimenti registrati nelle immobilizzazioni e nelle attività per diritti d'uso.

Come risultante delle dinamiche finanziarie sopra descritte, che hanno portato ad una generazione di cassa per i citati 12,1 milioni di euro, il Gruppo Piaggio ha una posizione finanziaria netta che si attesta a – 368,2 milioni di euro.

^7. Al netto degli anticipi da clienti.

Conto Economico Consolidato Situazione Patrimoniale Consolidata Rendiconto Finanziario Consolidato Indicatori alternativi di performance "non-GAAP"

INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE "NON-GAAP"

In accordo con la Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006 e delle successive modifiche e integrazioni (Comunicazioni Consob n.0092543 del 3 dicembre 2015 che recepisce gli orientamenti ESMA/2015/1415 sugli indicatori alternativi di performance), Piaggio presenta nell'ambito della relazione sulla gestione, in aggiunta alle grandezze finanziarie previste dagli IFRS, alcune grandezze derivate da queste ultime, ancorchè non previste dagli IFRS (Non-GAAP Measures).

Tali grandezze sono presentate al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione di Gruppo e non devono essere considerate alternative a quelle previste dagli IFRS.

In particolare, gli indicatori alternativi di performance utilizzati sono i seguenti:

EBITDA: definito come risultato operativo al lordo degli ammortamenti e dei costi di impairment delle attività immateriali e materiali e dei diritti d'uso, così come risultanti dal conto economico consolidato;
Margine lordo industriale: definito come la differenza tra i ricavi netti e il costo del venduto;
Costo del venduto: include i costi dei materiali (diretti e di consumo), le spese accessorie all'acquisto degli stessi (trasporti in entrata, dogane, movimentazioni di magazzino), i costi del personale per manodopera diretta ed indiretta e le relative spese, le lavorazioni conto terzi, le energie, gli ammortamenti di fabbricati, impianti, macchinari ed attrezzature industriali, le spese di manutenzione e pulizie, al netto del recupero costi per riaddebito a fornitori;
Posizione finanziaria netta: rappresentata dal debito finanziario lordo, inclusivo dei debiti per diritti d'uso, ridotto della cassa e delle altre disponibilità liquide equivalenti, nonché degli altri crediti finanziari correnti. Non concorrono, invece, alla determinazione della Posizione Finanziaria Netta le altre attività e passività finanziarie originate dalla valutazione al fair value, gli strumenti finanziari derivati designati di copertura e non, l'adeguamento al fair value delle relative poste coperte ed i relativi ratei. Tra le note esplicative ed integrative alla situazione contabile consolidata del presente fascicolo è inserita una tabella che evidenzia le voci dello stato patrimoniale utilizzate per la determinazione dell'indicatore.

SCENARIO DI RIFERIMENTO

QUADRO MACROECONOMICO

L'attività economica mondiale ha registrato un rallentamento più marcato e diffuso del previsto. L'incremento del costo della vita e l'inasprimento delle condizioni finanziarie nella maggior parte delle regioni hanno inciso pesantemente sulle prospettive di crescita. La stima del FMI relativa al PIL globale 2022 è di una crescita del 3,2%; lo shock energetico derivante dalla guerra in Ucraina ha determinato rapporti debito/PIL molto più elevati di quelli previsti, in una situazione in cui i governi si ritrovano a dover affrontare nuove priorità di bilancio: dalle spese per la difesa a quelle per la transizione energetica legata al cambiamento climatico, con tassi di interesse attualmente molto elevati.

Il PIL dell'Eurozona si è attestato in crescita del 3,4%, mentre il forecast per il 2023 è di +0,3%.

Le conseguenze della guerra in Ucraina hanno colpito duramente un'economia ancora alle prese con le ripercussioni della crisi pandemica. L'UE è stata tra le economie più esposte all'aumento dell'inflazione sotto la pressione dei prezzi di energia, cibo ed altre materie prime, a causa della vicinanza geografica alla guerra e della forte dipendenza dalle importazioni di combustibili fossili. Sebbene l'inflazione incalzante avesse già intaccato parte della ripresa post-pandemia prima della guerra, la crescita del PIL reale nella prima metà dell'anno ha superato le aspettative. L'espansione è proseguita nel terzo trimestre, anche se a un ritmo più debole. La forte erosione del potere d'acquisto delle famiglie ha cambiato radicalmente il sentimento dei consumatori e conseguentemente la fiducia è crollata anche nel settore delle imprese a causa degli alti costi di produzione, dei "colli di bottiglia" lato offerta, delle condizioni di finanziamento più restrittive e dell'accresciuta incertezza.

L'economia americana è cresciuta del 2,0%, con una ipotesi di contrazione vicina allo 0,8% nel 2023. La crescita del terzo trimestre è stata rivista al rialzo, secondo la terza e ultima stima rilasciata dal Dipartimento del Commercio, rispetto ai primi due trimestri dell'anno. Con l'allentamento delle misure di contenimento, si è verificato un cospicuo e progressivo aumento dei consumi dei beni accessori e dei servizi legati al settore terziario. Sono risultate in calo la domanda nell'industria manifatturiera e le attività legate al mercato immobiliare, mentre si è registrato un forte sbilancio tra domanda e offerta di lavoro. Il "core" rate, ossia l'indice dei prezzi al consumo utilizzato dalla FED, ha evidenziato un incremento dell'inflazione del 5% rispetto al 2021.

Le stime per il Giappone vedono un PIL in crescita dell'1,1%, +0,9% per il 2023. Il dato è connesso all'aumento della spesa pubblica ed al rialzo del commercio netto, con esportazioni in crescita più rapida rispetto a quanto previsto nelle prime stime; i consumi privati hanno subito un rallentamento, dopo un aumento nel secondo trimestre, influenzati da un'altra ondata di Covid in agosto e nonostante gli sforzi del governo per aumentare il sostegno alle famiglie. Anche la spesa per degli investimenti delle imprese è calata notevolmente.

L'economia cinese è cresciuta del 3,0% nel 2022 registrando la performance peggiore degli ultimi 40 anni, a causa soprattutto degli effetti delle rigide politiche di lockdown, del crollo del settore immobiliare e della domanda estera indebolita. L'Ufficio nazionale di statistica individua tre cause principali legate al calo della crescita: i fondamentali rimangono solidi, trainati dall'espansione nel business dei settori tech e green ma l'attuale contrazione della domanda, congiunta allo shock dell'offerta e all'incertezza legata alle aspettative di ripresa hanno influito negativamente sui risultati macroeconomici del paese. Le previsioni per il 2023 attestano il PIL in crescita del 5%. L'India si è ripresa dai livelli minimi della pandemia, guidata da forti esportazioni, dall'accumulo nella domanda dei consumi e dalla spesa per investimenti. La crescita dell'economia indiana raggiunge il 6,8% sebbene i fattori chiave si siano affievoliti nell'ultimo trimestre. I volumi delle esportazioni dei prodotti high-tech hanno iniziato a rallentare da agosto, mentre la maggior parte dei beni consumati dalle famiglie sono stati importati e non prodotti internamente. A seguito del periodo pandemico l'India ha incrementato le esportazioni di competenze elevate come servizi IT, smartphone, farmaci e macchinari farmaceutici specializzati. L'ascesa delle start-up digitali ha inoltre contribuito in modo sostanziale alla crescita del capex e dell'occupazione.

L'attività economica italiana è cresciuta soprattutto nel secondo semestre, al contrario di quanto previsto dalle stime degli esperti. Il PIL si è incrementato del 3,8% trainato nuovamente dal mercato interno, con i consumi privati in aumento del 2,5% su base trimestrale e gli investimenti in crescita per il nono trimestre consecutivo (adesso +20% rispetto ai livelli pre-pandemia). Anche il settore del terziario ha contribuito notevolmente, soprattutto la componente legata ai viaggi; il forte afflusso di stranieri, infatti, combinato ad un incremento del turismo interno, ha determinato un miglioramento considerevole della bilancia dei pagamenti. Anche il settore manifatturiero ha resistito relativamente bene, supportato dalle generose concessioni sui crediti d'imposta, sebbene l'aumento dei costi energetici soprattutto per le aziende dei settori ad alta intensità energetica abbiano messo a dura prova la produzione locale. Il mercato del lavoro si è consolidato, con livelli di occupazione record raggiunti in ottobre. L'inflazione è ai livelli massimi da oltre quarant'anni e, mentre le pressioni sull'energia dovrebbero attenuarsi, i prezzi dei beni primari sono stimati nuovamente al rialzo. Conseguentemente il potere d'acquisto delle famiglie legato al reddito è sceso del 5,4%. La previsione per il 2023 è di una crescita molto ridotta, circa + 0,3%. Un ruolo fondamentale sarà giocato dalla domanda interna, dalla risoluzione delle problematiche legate all'approvvigionamento energetico e dalla spesa pubblica per investimenti in infrastrutture e sostenibilità.

SCENARIO DI MERCATO

Due Ruote

Di seguito si riportano, relativamente ai mercati monitorati, i dati attualmente disponibili sull'andamento del mercato delle due ruote a motore (scooter e moto).

L'India, il più importante mercato delle due ruote, ha registrato un incremento nel 2022, chiudendo a poco più di 15,6 milioni di veicoli venduti, in crescita del 7,4% rispetto al 2021.

La Repubblica Popolare Cinese ha mostrato un calo importante (-16,5%) con una chiusura a poco più di 5,2 milioni di unità vendute, a causa delle rigide misure di lockdown connesse alla pandemia rimaste in vigore nelle grandi città per lunghi periodi dell'anno.

L'area asiatica, denominata Asean 5, ha segnato un aumento nel corso del 2022 (+10,7% rispetto al 2021) chiudendo a quasi 12,3 milioni di unità vendute. Tale incremento è stato originato da:

Indonesia, principale mercato di quest'area (+3,2% rispetto al 2021 e vendite superiori ai 5,2 milioni di pezzi);
Thailandia (+12,2% rispetto al 2021 e oltre 1,8 milioni di unità vendute);
Malesia (+36,9% rispetto allo scorso anno e oltre 680mila unità vendute);
Vietnam (+20,5% rispetto al 2021 e oltre 3 milioni di unità vendute);
Filippine (+9,0% rispetto al 2021 e circa 1,6 milioni di unità vendute).

Gli altri Paesi dell'area asiatica (Singapore, Hong Kong, Sud Corea, Giappone, Taiwan, Nuova Zelanda e Australia) nella loro totalità hanno registrato un decremento rispetto all'anno precedente, chiudendo ad oltre 1,3 milioni di unità (-11,4%). In particolare, il mercato di Taiwan ha proseguito il trend negativo dello scorso anno, diminuendo a circa 679mila le unità vendute (-15,2% rispetto al 2021). Rallenta anche il Giappone, che è calato a circa 405mila unità vendute (-2,5% rispetto al 2021).

Il mercato del Nord America ha evidenziato un decremento (-4,1%) rispetto al 2021 (603.348 veicoli venduti nel 2022).

L'Europa, area di riferimento per le attività del Gruppo Piaggio, è risultata stabile nel corso del 2022, facendo registrare complessivamente delle vendite allineate con il 2021 (-1,6% il comparto moto e +1,7% lo scooter) e chiudendo a 1.512.685 unità vendute.

Il mercato dello scooter

Europa

In Europa il mercato dello scooter si è attestato nel 2022 a 749.452 veicoli immatricolati, con un incremento delle vendite dell'1,7% rispetto al 2021. Da sottolineare la costante crescita del segmento degli scooter elettrici (+33,4% rispetto al 2021) che raggiunge le 129.277 unità nel 2022 e che rappresenta il 17,2% del totale mercato.

MERCATO	IMMATRICOLAZIONI		VARIAZIONE	VARIAZIONE %
	2022	2021		COMPLESSIVO	≤ 50 CC	> 50 CC
Italia	160.369	165.793	(5.424)	-3,3%	12,7%	-4,8%
di cui elettrici	15.670	10.260	5.410	52,7%
Francia	130.712	143.198	(12.486)	-8,7%	-17,2%	2,8%
Spagna	112.391	102.943	9.448	9,2%	-12,8%	12,7%
Olanda	64.481	75.451	(10.970)	-14,5%	-15,3%	7,3%
Germania	83.764	71.341	12.423	17,4%	21,7%	15,2%
Grecia	49.084	38.475	10.609	27,6%	94,6%	23,4%
Regno Unito	32.177	31.582	595	1,9%	-4,6%	3,2%

Europa	749.452	737.121	12.331	1,7%	-6,3%	6,1%
di cui elettrici	129.277	96.907	32.370	33,4%

Nord America

Nel 2022 il mercato del Nord America ha mostrato un incremento del 5,0% e 31.097 unità vendute:

MERCATO	IMMATRICOLAZIONI				VARIAZIONE	VARIAZIONE %
	2022	2021		COMPLESSIVO	≤ 50 CC	> 50 CC
USA	27.768	26.266	1.502	5,7%	-20,3%	26,8%
Canada	3.329	3.340	(11)	-0,3%	-2,2%	7,2%

Nord America	31.097	29.606	1.491	5,0%	-16,9%	25,9%

Asia

Il mercato principale dello scooter nell'area Asean 5 è l'Indonesia che, con oltre 4,9 milioni di pezzi, ha registrato un incremento del 3,5% rispetto al 2021. Il segmento degli scooter automatici ha fatto registrare una crescita nel 2022 (+3,7% rispetto al 2021 sfiorando i 4,6 milioni di unità vendute). Anche il segmento dei veicoli a marce (cub) ha mostrato un lieve aumento nel 2022, chiudendo con un +1,8% a oltre 324mila unità.