Sabaf

Quarterly Report • Nov 14, 2023

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE

AL 30 SETTEMBRE 2023

SABAF S.p.A. Via dei Carpini, 1 – OSPITALETTO (BS) Capitale sociale Euro 12.686.795 i.v. www.sabafgroup.com

Indice

Struttura del Gruppo e cariche sociali	3
Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata	4
Conto Economico Consolidato	5
Conto Economico Complessivo Consolidato	6
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato	7
Rendiconto Finanziario Consolidato	8
Totale indebitamento finanziario	9
Note esplicative	10
Osservazioni degli Amministratori	12
Dichiarazione del Dirigente Preposto ex art. 154-bis comma 2 del TUF	20

Struttura del Gruppo e cariche sociali

Capogruppo

SABAF S.p.A.

Società controllate e quota di pertinenza del gruppo

Società consolidate integralmente
Faringosi Hinges s.r.l.	Italia	100%
Sabaf do Brasil Ltda. (Sabaf Brasile)	Brasile	100%
Sabaf Beyaz Esya Parcalari Sanayi Ve Ticaret Limited	Turchia	100%
Sirteki (Sabaf Turchia)
Sabaf Appliance Components (Kunshan) Co., Ltd.	Cina	100%
(Sabaf Cina)
Okida Elektronik Sanayi ve Tickaret A.S	Turchia	100%
Sabaf US Corp. (Sabaf US)	U.S.A.	100%
A.R.C. s.r.l.	Italia	100%
Sabaf India Private Limited (Sabaf India)	India	100%
Sabaf Mexico Appliance Components S.A. de c.v.	Messico	100%
(Sabaf Mexico)
C.M.I. s.r.l.	Italia	100%
C.G.D. s.r.l.	Italia	100%
P.G.A. s.r.l.	Italia	100%
PGA2.0 s.r.l.	Italia	100%
Sabaf America Inc.	U.S.A.	100%
Mansfield Engineered Components LLC	U.S.A.	51%

Consiglio di Amministrazione

Presidente	Claudio Bulgarelli
Vicepresidente (*)	Nicla Picchi
Amministratore Delegato	Pietro Iotti
Consigliere	Gianluca Beschi
Consigliere	Alessandro Potestà
Consigliere	Cinzia Saleri
Consigliere (*)	Carlo Scarpa
Consigliere (*)	Daniela Toscani
Consigliere (*)	Stefania Triva
(*) amministratori indipendenti

Collegio Sindacale

Presidente	Alessandra Tronconi
Sindaco Effettivo	Mauro Vivenzi

Sindaco Effettivo Maria Alessandra Zunino de Pignier

Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata

	30.09.2023	31.12.2022	30.09.2022
(in migliaia di euro)
ATTIVO
ATTIVITA' NON CORRENTI
Immobilizzazioni materiali	110.158	99.605	97.090
Investimenti immobiliari	715	983	1.576
Attività immateriali	56.812	54.168	49.198
Partecipazioni	97	97	83
Crediti non correnti	1.559	2.752	1.397
Imposte anticipate	10.933	13.145	8.992
Totale attività non correnti	180.274	170.750	158.336
ATTIVITA' CORRENTI
Rimanenze	67.394	64.426	68.093
Crediti commerciali	63.814	59.159	64.886
Crediti per imposte	9.459	8.214	6.195
Altri crediti correnti	3.631	2.910	5.523
Attività finanziarie	8.680	2.497	2.342
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	25.576	20.923	34.516
Totale attività correnti	178.554	158.129	181.555
ATTIVITA' DESTINATE ALLA VENDITA	0	526	0
TOTALE ATTIVO	358.828	329.405	339.891
PATRIMONIO NETTO E PASSIVO
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale	12.687	11.533	11.533
Utili accumulati, Altre riserve	150.584	129.380	130.790
Risultato netto del periodo	1.365 164.636	15.249 156.162	13.096 155.419
Totale quota di pertinenza della Capogruppo Interessi di Minoranza	7.912	-
Totale patrimonio netto	172.548	156.162	- 155.419
PASSIVITA' NON CORRENTI
Finanziamenti	82.420	78.336	85.988
Altri debiti finanziari	10.866	-	-
TFR e fondi di quiescenza	3.828	3.661	3.630
Fondi per rischi e oneri	811	639	763
Imposte differite	4.973	5.828	5.074
Totale passività non correnti	102.898	88.464	95.455
PASSIVITA' CORRENTI
Finanziamenti	24.466	28.876	28.746
Altre passività finanziarie	175	574	920
Debiti commerciali	40.257	39.628	43.821
Debiti per imposte	3.690	2.545	3.519
Altri debiti	14.794	13.156	12.011
Totale passività correnti	83.382	84.779	89.017
PASSIVITA' DESTINATE ALLA VENDITA	0	0	0
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO	358.828	329.405	339.891

Conto Economico Consolidato

	III TRIMESTRE 2023		III TRIMESTRE 2022		9 MESI 2023		9 MESI 2022
(in migliaia di euro)
COMPONENTI ECONOMICHE
RICAVI E PROVENTI OPERATIVI
Ricavi	67.944	100,0%	55.939	100,0%	176.906	100,0%	201.623	100,0%
Altri proventi	2.157	3,2%	1.810	3,2%	6.219	3,5%	6.473	3,2%
Totale ricavi e proventi operativi	70.101	103,2%	57.749	103,2%	183.125	103,5%	208.096	103,2%
COSTI OPERATIVI
Acquisti di materiali	(31.689)	-46,6%	(25.789)	-46,1%	(86.269)	-48,8%	(102.984)	-51,1%
Variazione delle rimanenze	2	0,0%	(3.184)	-5,7%	(1.383)	-0,8%	4.164	2,1%
Servizi	(11.848)	-17,4%	(11.586)	-20,7%	(32.657)	-18,5%	(39.233)	-19,5%
Costi del personale	(16.122)	-23,7%	(11.170)	-20,0%	(42.059)	-23,8%	(38.316)	-19,0%
Altri costi operativi	(676)	-1,0%	(278)	-0,5%	(1.471)	-0,8%	(1.006)	-0,5%
Costi per lavori interni capitalizzati	964	1,4%	828	1,5%	2.860	1,6%	2.735	1,4%
Totale costi operativi	(59.369)		-87,4% (51.179)	-91,5%	(160.979)	-91,0%	(174.640)	-86,6%
RISULTATO OPERATIVO ANTE AMMORTAMENTI,
PLUS/MINUSVALENZE, SVALUTAZIONI/RIPRISTINI DI	10.732	15,8%	6.570	11,7%	22.146	12,5%	33.456	16,6%
ATTIVITA' NON CORRENTI (EBITDA)
Ammortamenti	(5.300)	-7,8%	(4.611)	-8,2%	(14.847)	-8,4%	(13.674)	-6,8%
Plusvalenze/Minusvalenze da realizzo di
attività non correnti	1.499	2,2%	20	0,0%	1.487	0,8%	242	0,1%
RISULTATO OPERATIVO (EBIT)	6.931	10,2%	1.979	3,5%	8.786	5,0%	20.024	9,9%
Proventi finanziari	678	1,0%	626	1,1%	1.210	0,7%	1.743	0,9%
Oneri finanziari	(1.089)	-1,6%	(406)	-0,7%	(2.956)	-1,7%	(1.192)	-0,6%
Proventi/(Oneri) netti da iperinflazione	(3.040)	-4,5%	(3.058)	-5,5%	(3.717)	-2,1%	(7.664)	-3,8%
Utili e perdite su cambi	325	0,5%	823	1,5%	(1.386)	-0,8%	1.170	0,6%
Utili e perdite da partecipazioni	-	0,0%	-	0,0%	-	0,0%	(48)	0,0%
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	3.805	5,6%	(36)	-0,1%	1.937	1,1%	14.033	7,0%
Imposte sul reddito	(682)	-1,0%	124	0,2%	(236)	-0,1%	(937)	-0,5%
UTILE DEL PERIODO	3.123	4,6%	88	0,2%	1.701	1,0%	13.096	6,5%
di cui:
Utile di pertinenza di terzi	336	0,5%	-	0,0%	336	0,2%	-	0,0%
UTILE DI PERTINENZA DEL GRUPPO	2.787	4,1%	88	0,2%	1.365	0,8%	13.096	6,5%

Conto Economico Complessivo Consolidato

(in migliaia di euro)	III TRIMESTRE 2023	III TRIMESTRE 2022	9 MESI 2023	9 MESI 2022
UTILE DEL PERIODO	3.123	88	1.701	13.096
Utili/perdite complessivi che saranno successivamente riclassificati nell'utile (perdita) dell'esercizio:
Differenze cambio da traduzione bilanci in valuta	(1.108)	(833)	(19.530)	(2.287)
Effetto "hedge accounting" di strumenti finanziari derivati	(22)	70	(3)	(103)
Totale altri utili/(perdite) del periodo al netto imposte	(1.130)	(763)	(19.533)	(2.390)
UTILE COMPLESSIVO	1.993	(675)	(17.832)	10.706
di cui
Quota di pertinenza dei terzi Utili/perdite complessivi che saranno	336	-	336	-
successivamente riclassificati nell'utile (perdita) del periodo - Effetto "hedge accounting" di strumenti finanziari derivati	-	-	-	-
QUOTA DI PERTINENZA DI TERZI	336	0	336	0
UTILE DI PERTINENZA DEL GRUPPO	1.657	(675)	(18.168)	10.706

Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato

(in migliaia di euro)	Capitale Sociale	Riserva sovrapprezzo azioni	Riserva Legale	Azioni proprie	Riserva di traduzione	Riserva da attualizzazione TFR	Altre riserve	Utile dell'esercizio	Totale patrimonio netto del Gruppo	Interessi di minoranza	Totale patrimonio netto
Saldo al 31 dicembre 2021	11.533	10.002	2.307	(3.903)	(46.055)	(521)	124.259	23.903	121.525	911	122.436
Rivalutazione monetaria iperinflazione (IAS 29)							11.402		11.402		11.402
Saldo al 1° gennaio 2022 restated	11.533	10.002	2.307	(3.903)	(46.055)	(521)	135.661	23.903	132.927	911	133.838
Destinazione utile 2021
- a nuovo							17.145	(17.145)	0		0
- dividendi								(6.758)	(6.758)		(6.758)
Valutazione IFRS 2 piano Stock Grant							1.134		1.134		1.134
Operazioni su azioni proprie				682			(875)		(193)		(193)
Variazione area di consolidamento							784		784	(911)	(127)
Rivalutazione monetaria iperinflazione (IAS 29)							21.346		21.346		21.346
Altre variazioni							(11)		(11)		(11)
Utile complessivo al 31 dicembre 2022					(8.660)	193	151	15.249	6.933		6.933
Saldo al 31 dicembre 2022	11.533	10.002	2.307	(3.221)	(54.715)	(328)	175.335	15.249	156.162	0	156.162
Destinazione utile 2022
- a nuovo							15.249	(15.249)	0		0
Aumento di capitale	1.154	16.158							17.312		17.312
Valutazione IFRS 2 piano Stock Grant							490		490		490
Operazioni su azioni proprie				(462)					(462)		(462)
Rivalutazione monetaria iperinflazione (IAS 29)							20.169		20.169		20.169
Variazione area di consolidamento									0	7.576	7.576
Opzione put su minorities							(10.866)		(10.866)		(10.866)
Altre variazioni							(1)		(1)		(1)
Risultato complessivo al 30 settembre 2023					(19.530)		(3)	1.365	(18.168)	336	(17.832)
Saldo al 30 settembre 2023	12.687	26.160	2.307	(3.683)	(74.245)	(328)	200.373	1.365	164.636	7.912	172.548

Rendiconto Finanziario Consolidato

(in migliaia di euro)	III TRIMESTRE 2023	III TRIMESTRE 2022	9 MESI 2023	9 MESI 2022
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti di inizio periodo	27.405	12.343	20.923	43.649
Risultato netto di periodo	3.123	88	1.701	13.096
Rettifiche per:
- Ammortamenti del periodo	5.300	4.611	14.847	13.674
- Minusvalenze/Plusvalenze realizzate	(1500)	(20)	(1.488)	(242)
- Rivalutazione monetaria IAS 29	1.353	2.465	4.639	3.918
- Proventi e oneri finanziari	(141)	(1.064)	1.234	(186)
- Utili e perdite da partecipazioni	-	-	-	48
- Valutazione IFRS 2 piano Stock Grant	252	348	490	1.137
- Imposte sul reddito	682	(124)	236	937
Pagamento TFR	115	40	167	222
Variazione fondi rischi	371	(50)	254	(571)
Variazione crediti commerciali	(3.291)	25.303	107	3.152
Variazione delle rimanenze	1.175	3.724	1.720	(2.313)
Variazione dei debiti commerciali	(6.913)	(12.046)	(16)	(10.999)
Variazione del capitale circolante netto	(9.029)	16.981	1.811	(10.160)
Variazione altri crediti e debiti, imposte differite	237	(720)	3.032	59
Pagamento imposte	(2.925)	(291)	(3.691)	(7.042)
Pagamento oneri finanziari	(906)	(412)	(2.566)	(1.400)
Incasso proventi finanziari	634	5	1.239	158
Flussi finanziari generati dall'attività operativa	(2.434)	21.857	21.905	13.648
Investimenti netti	(1.937)	(5.085)	(13.064)	(16.103)
Rimborso finanziamenti	(2.638)	(9.110)	(23.495)	(23.717)
Nuovi finanziamenti	480	16.011	17.670	25.632
Variazione attività finanziarie	(4.033)	(265)	(6.627)	407
Acquisto/vendita azioni proprie	-	(585)	(462)	(1.774)
Pagamento di dividendi	-	-	-	(6.690)
Flussi finanziari generati dall'attività finanziaria	(6.191)	6.051	(12.914)	(6.142)
Acquisizione P.G.A. S.r.l.	-	-	(783)	-
Acquisizione Mansfield Engineered Components LLC	(8.324)	-	(8.324)	-
Deconsolidamento ARC Handan	-	-	-	(97)
Aumento di capitale	17.312	-	17.312	-
Differenze cambi di traduzione	(255)	(650)	521	(439)
Flussi finanziari netti del periodo	(1.829)	22.173	4.653	(9.133)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti di fine	25.576	34.516	25.576	34.516
periodo

	(in migliaia di euro)	30.09.2023	31.12.2022	30.09.2022
A.	Disponibilità liquide	25.576	20.832	33.870
B.	Mezzi equivalenti e disponibilità liquide	-	91	646
C.	Altre attività finanziarie correnti	8.680	2.497	2.342
D.	Liquidità (A+B+C)	34.256	23.420	36.858
E.	Debito finanziario corrente	1.098	8.098	7.033
F.	Parte corrente dell'indebitamento non corrente	23.543	21.352	22.633
G.	Indebitamento finanziario corrente (E+F)	24.641	29.450	29.666
H.	Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)	(9.615)	6.030	(7.192)
I.	Debito finanziario non corrente	63.575	48.651	56.312
J.	Strumenti di debito	29.711	29.685	29.676
K.	Debiti commerciali e altri debiti non correnti	-	-	-
L.	Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)	93.286	78.336	85.988
M.	Totale indebitamento finanziario (H+L)	83.671	84.366	78.796

Totale indebitamento finanziario

L'indebitamento finanziario al 30 settembre 2023 include:

• per 10,9 mln di euro la contabilizzazione ai sensi dello IAS 32 dell'opzione di vendita concessa ai soci di minoranza per la quota del 49% di Mansfield Engineered Components LLC (MEC) e per la cui descrizione dettagliata si rimanda ai paragrafi successivi;
• - per 6,2 mln di euro leasing operativi e per 0,7 mln di euro leasing finanziari, tutti contabilizzati ai sensi dell'IFRS 16.

Note esplicative

Principi contabili e area di consolidamento

Il Resoconto intermedio di gestione del Gruppo Sabaf al 30 settembre 2023 è predisposto in applicazione del Regolamento di Borsa che stabilisce, tra i requisiti per il mantenimento della quotazione presso il segmento STAR del MTA, la pubblicazione di resoconti intermedi di gestione.

Il presente resoconto non contiene l'informativa richiesta ai sensi dello IAS 34. I principi contabili ed i criteri di valutazione sono conformi a quelli adottati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2022 ai quali si fa rinvio. Tutti gli importi contenuti negli schemi del presente Resoconto intermedio di gestione sono espressi in migliaia di euro.

Si evidenzia altresì quanto segue:

• il Resoconto intermedio di gestione è stato predisposto secondo il "criterio della separazione dei periodi" in base al quale il periodo di riferimento è considerato come un esercizio autonomo. In tale ottica il conto economico trimestrale riflette le componenti economiche di pertinenza del periodo nel rispetto del principio della competenza temporale;
• le situazioni contabili prese a base del processo di consolidamento sono quelle predisposte dalle società controllate con riferimento al 30 settembre 2023, rettificate, ove necessario, per adeguarle ai principi contabili di Gruppo;
• sono state consolidate con il metodo dell'integrazione globale la capogruppo Sabaf S.p.A., le controllate Faringosi Hinges, Sabaf Brasile, Sabaf Turchia, Sabaf Cina, A.R.C., Okida Elektronik, Sabaf U.S., Sabaf India, C.M.I., C.G.D., Sabaf Mexico, le società del Gruppo P.G.A. (P.G.A. e PGA2.0), Sabaf America Inc. e Mansfield Engineered Components LLC (MEC);
• rispetto al 30 settembre 2022 sono consolidate le società del Gruppo P.G.A., P.G.A. e PGA2.0, acquisite il 3 ottobre 2022;
• rispetto al 30 settembre 2022 e al 30 giugno 2023 sono stati consolidati i dati patrimoniali di Mansfield Engineered Components LLC (MEC), società americana acquisita il 14 luglio 2023 tramite la controllata Sabaf America Inc., società costituita

in data 28 giugno 2023. I risultati economici di MEC sono stai consolidati relativamente al solo terzo trimestre 20231.

Il resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2023 non è oggetto di revisione contabile da parte della società di revisione.

Iperinflazione – Turchia: applicazione dello IAS 29

Nel Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2023 lo IAS 29 è stato applicato con riferimento alle società controllate Sabaf Turchia e Okida. L'effetto relativo alla rimisurazione delle attività e passività non monetarie, delle poste di patrimonio netto e delle componenti di conto economico dei primi nove mesi del 2023 è stato rilevato in un'apposita voce di conto economico tra i proventi e oneri finanziari. Il relativo effetto fiscale è stato rilevato tra le imposte del periodo.

Di seguito si riportano i livelli cumulati degli indici generali dei prezzi al consumo:

Indice dei prezzi al consumo	Valore al 31.12.2022	Valore al 30.09.2023	Variazione
TURKSTAT	1.128,45	1.691,04	+49,86%
Indice dei prezzi al consumo	Valore al 31.12.2021	Valore al 31.12.2022	Variazione
TURKSTAT	686,95	1.128,45	+64,27%
Indice dei prezzi al consumo	Valore al 31.12.2021	Valore al 30.09.2022	Variazione
TURKSTAT	686,95	1.046,86	+52,40%
Indice dei prezzi al consumo	Valore al 01.01.2003	Valore al 31.12.2021	Variazione
TURKSTAT	100	686,95	+586,95%

Effetti dell'applicazione dell'iperinflazione sulla Situazione Patrimoniale-Finanziaria consolidata

(in migliaia di euro)	30.09.2023	Effetto Iperinflazione	30.09.2023 con effetto Iperinflazione
Totale attività non correnti	149.547	30.727	180.274
Totale attività correnti	174.889	3.665	178.554
Totale attivo	324.436	34.392	358.828
Totale patrimonio netto	138.241	34.307	172.548
Totale passività non correnti	102.813	85	102.898
Totale passività correnti	83.382	-	83.382
Totale passivo e patrimonio netto	324.436	34.392	358.828

¹ Ai fini del primo consolidamento di MEC è stata utilizzata la situazione patrimoniale-finanziaria al 1° luglio 2023, data di riferimento della chiusura contabile più a prossima alla data di acquisizione (14 luglio 2023).

	9 mesi	Effetto	9 mesi 2023
(in migliaia di euro)	2023	Iperinflazione	con effetto Iperinflazione
Ricavi e proventi operativi	182.494	631	183.125
Costi operativi	(160.032)	(947)	(160.979)
EBITDA	22.462	(316)	22.146
EBIT	10.610	(1.824)	8.786
Risultato prima delle imposte	7.609	(5.672)	1.937
Imposte sul reddito	(1.269)	1.033	(236)
Quota di pertinenza dei terzi	336	-	336
Risultato netto dell'esercizio	6.004	(4.639)	1.365

Effetti dell'applicazione dell'iperinflazione sul Conto Economico Consolidato

Acquisizione di Mansfield Engineered Components LLC - Informazioni relative all'IFRS 3

Il 14 luglio 2023 Sabaf ha acquisito il 51% di Mansfield Engineered Components LLC ("MEC"), società statunitense con sede a Mansfield (Ohio) e principale produttore nordamericano di cerniere per elettrodomestici (in prevalenza forni, lavatrici e frigoriferi), disegnate e realizzate per rispondere agli elevati livelli qualitativi e agli esigenti standard richiesti dal mercato statunitense. L'allocazione del prezzo pagato per l'acquisizione di MEC sulle attività nette acquisite (Purchase Price Allocation), ai sensi dell'IFRS 3 revised, sarà completata nel corso del 2023. Gli effetti provvisori di tale operazione sono riportati nella tabella seguente:

	Fair Value
	provvisorio attività
	e passività
	acquisite
Attività
Immobilizzazioni materiali e immateriali	4.395
Rimanenze	6.579
Crediti Commerciali	7.910
Altri crediti	201
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	801
Totale Attivo	19.886
Passività
Debiti finanziari	(2.330)
Debiti verso fornitori	(1.446)
Altri debiti	(1.531)
Totale passivo	(5.307)
Valore delle attività nette acquisite (a)	14.579
% di competenza di Sabaf (a)	7.435
Costo totale dell'acquisizione (b)	(9.125)
Avviamento derivante dall'acquisizione (c = b-a)	1.690
Cassa e disponibilità liquide acquisite (d)	801
Esborso di cassa netto derivante dall'acquisizione (b-d)	(8.324)

Nell'ambito dell'operazione di acquisizione è stata sottoscritta un'opzione di acquisto in favore di Sabaf per il residuo 49% del capitale sociale e un'opzione di vendita in favore dei soci di minoranza, esercitabile dal 2025 al 2028. La valorizzazione della residua partecipazione sarà determinata sulla base di un Enterprise Value pari a 8 volte l'EBITDA medio di MEC dei due bilanci precedenti alla data di esercizio della relativa opzione, rettificato per la posizione finanziaria netta alla medesima data.

Ai sensi di quanto previsto dallo IAS 32, l'assegnazione di un'opzione a vendere (opzione put) nei termini sopra descritti richiede l'iscrizione iniziale di una passività corrispondente al valore stimato di rimborso, atteso al momento dell'eventuale esercizio dell'opzione: a tal fine nel presente resoconto intermedio di gestione è stata rilevata una passività finanziaria pari a 10,9 mln di euro.

Aumento di capitale riservato a sostegno dell'acquisizione

In connessione con l'operazione di acquisizione, il 14 luglio 2023 il Consiglio di Amministrazione di Sabaf ha esercitato la delega conferita dall'Assemblea degli azionisti in data 4 maggio 2020, deliberando un aumento di capitale riservato, in via scindibile, a pagamento, per massimi nominali euro 1.153.345,00, corrispondente al 10% del capitale sociale, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'art. 2441, quarto comma, secondo periodo del cod. civ, mediante emissione di massime n. 1.153.345 nuove azioni ordinarie SABAF del valore nominale pari a euro 1,00.

A seguito della decisione di esercitare la delega, il Consiglio di Amministrazione ha ricevuto la manifestazione della volontà e l'impegno a sottoscrivere integralmente l'Aumento di Capitale da parte di Montinvest s.r.l., società controllata dal Dottor Fulvio Montipò, la cui indiscutibile esperienza imprenditoriale lo rende il partner ideale per la Società. Le azioni di nuova emissione sono state offerte in sottoscrizione nell'ambito di un collocamento riservato.

Il prezzo di emissione delle nuove azioni, comprensivo del sovrapprezzo, è stato determinato dal Consiglio di Amministrazione, con l'assistenza di Equita SIM S.p.A. in qualità di advisor finanziario, in euro 15,01 per azione, pari alla media dei prezzi di Borsa del titolo Sabaf registrati nel mese di giugno, maggiorata di un premio di 0,52 euro per azione (e quindi per un controvalore complessivo pari a Euro 17.311.708,45), sulla base dei criteri illustrati nell'apposita relazione approvata dal Consiglio il 14 luglio 2023.

La società di revisione EY S.p.A. ha rilasciato la propria relazione sulla corrispondenza al valore di mercato del prezzo di emissione delle azioni ai sensi dell'art. 2441, comma quarto, secondo periodo, cod. civ. e dell'art. 158 del D.Lgs. n. 58/1998.

L'esecuzione dell'Aumento di Capitale è avvenuta il 20 luglio 2023. A seguito dell'integrale sottoscrizione delle nuove azioni, il capitale sociale post Aumento di Capitale è quindi pari a Euro 12.686.795,00.

Osservazioni degli Amministratori

L'andamento economico - Dati di sintesi (in migliaia di euro)

Di seguito sono presentati e commentati i risultati economici del terzo trimestre 2023 e dei primi nove mesi 2023 normalizzati, ovvero depurati dagli effetti derivanti da:

• l'applicazione dello IAS 29 principio contabile relativo all'iperinflazione con riferimento ai bilanci delle società controllate Sabaf Turchia e Okida;
• i costi di start-up: i risultati sono stati rideterminati senza tener conto dei costi sostenuti dal Gruppo Sabaf per l'avvio degli stabilimenti in India e Messico e per l'ingresso nel settore della cottura a induzione.

Questa rappresentazione consente una migliore comprensione della performance del Gruppo e una più corretta comparazione rispetto ai periodi precedenti.

		Sequenziale			YoY
Risultati trimestrali	III TRIM 2023 (*)	II TRIM 2023 (*)	∆%	III TRIM 2023 (*)	III TRIM 2022 (*)	∆%	12 MESI 2022
Ricavi di vendita Iperinflazione Turchia Ricavi start-up Ricavi normalizzati	67.944 (6.603) (15) 61.326	50.899 5.899 - 56.798	+33,5% +8,0%	67.944 (6.603) (15) 61.326	55.939 (1.273) - 54.666	+21,5% +12,2%	253.053 (1.091) 251.962
EBITDA EBTIDA % Costi di start-up Iperinflazione Turchia EBITDA normalizzato	10.732 15,8 751 (2.713) 8.770	4.885 9,6 800 2.778 8.463	+119,7% +3,6%	10.732 15,8 751 (2.713) 8.770	6.570 11,7 164 (1.546) 5.188	+63,3% +69,0%	40.092 15,8 704 (4.469) 36.327
EBITDA normalizzato%	14,3	14,9		14,3	9,5		14,4
EBIT EBIT % Costi di start-up Iperinflazione Turchia	6.931 10,2 1.057 (1.971)	358 0,7 983 2.897	n.a.	6.931 10,2 1.057 (1.971)	1.979 3,5 188 (1.039)	+250,2%	21.887 8,6 820 (2.838)
EBIT normalizzato	6.017	4.238	+42,0%	6.017	1.128	+433%	19.869
EBIT% normalizzato Risultato netto del Gruppo Risultato netto % Costi di start-up Iperinflazione Turchia	9,8 2.787 4,1 1.022 1.353	7,5 (631) -1,2 936 1.517	n.a.	9,8 2.787 4,1 1.022 1.353	2,1 88 0,2 163 3.918	n.a.	7,9 15.249 6,0 756 6.077
Risultato normalizzato del Gruppo	5.162	1.822	+183%	5.162	4.169	+23,8%	22.082
Risultato normalizzato %	8,4	3,2		8,4	7,6		8,8

(*) dati non assoggettati a revisione contabile

Nel terzo trimestre del 2023 il Gruppo ha conseguito ricavi di vendita normalizzati per 61,3 mln di euro, superiori dell'8% rispetto al secondo trimestre 2023 (+12,2% rispetto ai 54,7 mln di euro del terzo trimestre 2022; -6% a parità di perimetro).

L'EBITDA normalizzato del terzo trimestre è stato di 8,8 mln di euro, pari al 14,3% del fatturato e in crescita del 3,6% rispetto agli 8,5 mln di euro (14,9%) del secondo trimestre 2023 (5,2 mln di euro nel terzo trimestre 2022, 9,5%). Malgrado i livelli di attività si mantengano inferiori rispetto a quelli ordinari, il risultato beneficia degli interventi compiuti per rendere più efficiente la gestione operativa, della riduzione dei costi energetici e dei costi delle materie prime rispetto allo stesso periodo del 2022.

Il reddito operativo (EBIT) normalizzato è stato di 6 mln di euro (9,8%), superiore del 42% rispetto ai 4,2 mln di euro del secondo trimestre 2023 (7,5%) (1,1 mln di euro nel terzo trimestre 2022, 2,1%) e include una plusvalenza di 1,5 mln di euro derivante dal realizzo di attività non correnti. L'utile netto normalizzato del periodo di pertinenza del Gruppo è stato di 5,2 mln di euro (1,8 mln di euro nel secondo trimestre 2023 e 4,2 mln di euro nel terzo trimestre 2022).

Nove mesi 2023	9 MESI 2023	9 MESI 2022	∆%	12 MESI 2022
Ricavi di vendita Iperinflazione Turchia Ricavi start-up	176.906 (620) (15)	201.623 (2.740) -	-12,3%	253.053 (1.091)
Ricavi normalizzati	176.271	198.883	-11,4%	251.962
EBITDA EBTIDA % Costi di start-up Iperinflazione Turchia EBITDA normalizzato	22.146 12,5 1.905 316 24.367	33.456 16,6 430 (3.667) 30.219	-33,8% -19,4%	40.092 15,8 704 (4.469) 36.327
EBITDA normalizzato%	13,8	15,2		14,4
EBIT EBIT % Costi di start-up Iperinflazione Turchia	8.786 5,0 2.523 1.824	20.024 9,9 499 (2.350)	-56,1%	21.887 8,6 820 (2.838)
EBIT normalizzato EBIT% normalizzato	13.133 7,5	18.173 9,1	-27,7%	19.869 7,9
Risultato netto del Gruppo Risultato netto % Costi di start-up Iperinflazione Turchia	1.365 0,8 2.395 4.639	13.096 6,5 461 3.918	-89,6%	15.249 6,0 756 6.077
Risultato normalizzato del Gruppo Risultato normalizzato %	8.399 4,8	17.475 8,8	-51,9%	22.082 8,8

(*) dati non assoggettati a revisione contabile

Nei primi nove mesi del 2023 il Gruppo Sabaf ha conseguito ricavi di vendita normalizzati pari a 176,3 mln di euro, inferiori dell'11,4% rispetto ai 198,9 mln di euro dei primi nove mesi 2022 (-18,1% a parità di perimetro).

L'EBITDA normalizzato dei primi nove mesi del 2023 è stato di 24,4 mln di euro, pari al 13,8% delle vendite e in riduzione del 19,4% rispetto ai 30,2 mln di euro (15,2% del fatturato) del 2022.

L'EBIT normalizzato è stato di 13,1 mln di euro (7,5%), inferiore del 27,7% rispetto ai 18,2 mln di euro (9,1%) dello stesso periodo del 2022. L'utile netto normalizzato del periodo di pertinenza del Gruppo è stato di 8,4 mln di euro (17,5 mln di euro nel 2022).

Situazione patrimoniale, flussi e indebitamento finanziari al 30 settembre 2023

in migliaia di euro	30.09.2023	30.06.2023	31.12.2022	30.09.2022
Attività non correnti	180.274	166.788	171.276	158.336
Attività a breve2	144.298	124.256	134.709	144.697
Passività a breve3	(58.741)	(63.810)	(55.329)	(59.351)
Capitale circolante netto4	85.557	60.446	79.380	85.346
Fondi per rischi e oneri, TFR, imposte differite	(9.612)	(9.087)	(10.128)	(9.467)
Capitale investito netto	256.219	218.147	240.528	234.215
Posizione finanziaria netta a breve termine	9.615	7.757	(6.030)	7.192
Posizione finanziaria netta a medio-lungo termine	(93.286)	(81.588)	(78.336)	(85.988)
Indebitamento finanziario netto	(83.671)	(73.831)	(84.366)	(78.796)
Patrimonio netto	172.548	144.316	156.162	155.419

in migliaia di euro	30.09.2023	30.06.2023	31.12.2022	30.09.2022
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti iniziali	20.923	20.923	43.649	43.649
Risultato netto di periodo	1.701	(1.422)	15.249	13.096
Ammortamenti e rettifiche a costi e ricavi	20.379	13.947	20.152	18.937
Variazione del capitale circolante netto	1.811	10.840	(2.954)	(10.160)
Altre variazioni generate dall'attività operativa	(1.986)	974	(8.154)	(8.225)
Flussi finanziari dall'attività operativa	21.905	24.339	24.293	13.648
Flussi finanziari attività di investimento (al netto delle dismissioni)	(13.182)	(11.127)	(20.856)	(16.103)
Free Cash Flow	8.723	13.212	3.437	(2.455)
Variazione delle attività e delle passività finanziarie	(12.452)	(6.261)	(8.334)	2.322
Acquisto di azioni proprie	(462)	(462)	(1.862)	(1.774)
Pagamento di dividendi	-	-	(6.690)	(6.690)
Flussi finanziari dall'attività finanziaria	(12.914)	(6.723)	(16.886)	(6.142)
Variazioni dell'area di consolidamento	(9.107)	(783)	(5.045)	(97)
Aumento di capitale	17.312	-	-	-
Differenze cambi di traduzione	639	776	(4.232)	(439)
Flussi finanziari netti del periodo	4.653	6.482	(22.726)	(9.133)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti finali	25.576	27.405	20.923	34.516

² Somma di Rimanenze, Crediti commerciali, Crediti per imposte e Altri Crediti correnti

³ Somma di Debiti commerciali, Debiti per imposte e Altri debiti

⁴ Differenza tra Attività a breve e Passività a breve

Il capitale circolante al 30 settembre 2023 è pari a 85,6 mln di euro (60,4 mln di euro al 30 giugno 2023 e 85,3 mln di euro al 30 settembre 2022). La variazione del trimestre include per circa 12 mln di euro l'effetto del primo consolidamento di MEC.

Gli investimenti netti del terzo trimestre 2023 sono stati pari a 1,9 mln di euro (4 mln di euro di investimenti lordi e 2,1 mln di euro di disinvestimenti di attività non correnti). Il totale degli investimenti dei primi 9 mesi 2023 è di 13,1 mln di euro (16,1 mln di euro nello stesso periodo del 2022).

Il free cash flow operativo generato nel corso dei primi nove mesi del 2023 è positivo per 8,7 mln di euro (3,4 mln di euro nell'intero 2022 e -2,5 mln di euro nei primi nove mesi del 2022).

Al 30 settembre 2023 l'indebitamento finanziario netto è pari a 83,7 mln di euro, a fronte di un patrimonio netto consolidato di 172,5 mln di euro.

Operazioni significative non ricorrenti, atipiche e inusuali

Nei precedenti paragrafi "Acquisizione di Mansfield Engineered Components LLC - Informazioni relative all'IFRS 3" e "Aumento di capitale riservato a sostegno dell'acquisizione" sono descritte le caratteristiche e gli elementi quantitativi di tali operazioni.

Nel corso del terzo trimestre 2023 la Capogruppo ha inoltre finalizzato la vendita dell'ex stabilimento produttivo sito a Lumezzane (Brescia) per l'importo di 1,95 mln di euro. Il valore netto contabile, pari a 526 migliaia di euro, era stato contabilizzato tra le "Attività destinate alla vendita" a partire dal 31 dicembre 2022.

Nel corso del terzo trimestre 2023 il Gruppo non ha posto in essere operazioni significative qualificabili come atipiche e/o inusuali rientranti nell'ambito previsto dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006.

Prevedibile evoluzione della gestione

In un contesto in cui la visibilità rimane ancora limitata, sulla base delle vendite di ottobre e del portafoglio ordini per i mesi successivi, gli Amministratori si attendono per il quarto trimestre un incremento dei ricavi sia rispetto al terzo trimestre 2023, sia anche a parità di perimetro - rispetto al quarto trimestre 2022.

Risultati trimestrali normalizzati		Sequenziale		YoY
	III TRIM	II TRIM	Variazione	III TRIM	III TRIM	Variazione	Esercizio 2022
	2023 (*)	2023 (*)	%	2023 (*)	2022 (*)	%
Europa (Turchia esclusa)	16.393	19.188	-14,6%	16.393	17.268	-5,1%	87.142
Turchia	14.221	14.441	-1,5%	14.221	14.093	+0,9%	65.994
Nord America	16.495	9.735	+69,4%	16.495	8.743	+88,7%	39.749
Sud America	8.135	6.187	+31,5%	8.135	6.134	+32,6%	28.481
Africa e Medio Oriente	3.617	4.814	-24,9%	3.617	5.175	-30,1%	19.078
Asia e Oceania	2.465	2.433	+1,3%	2.465	3.253	-24,2%	11.518
Totale	61.326	56.798	+8,0%	61.326	54.666	+12,2%	251.962

Ricavi normalizzati per area geografica (in migliaia di euro)

Nove mesi 2023 normalizzati		Esercizio
	9 MESI 2023	9 MESI 2022	Variazione %	2022
Europa (Turchia esclusa)	55.346	67.921	-18,5%	87.142
Turchia	45.578	49.675	-8,2%	65.994
Nord America	33.953	32.487	+4,5%	39.749
Sud America	21.051	24.169	-12,9%	28.481
Africa e Medio Oriente	13.751	15.334	-10,3%	19.078
Asia e Oceania	6.592	9.297	-29,1%	11.518
Totale	176.271	198.883	-11,4%	251.962

Ricavi normalizzati per linea di prodotto (in migliaia di euro)

Risultati trimestrali normalizzati		Sequenziale		YoY			Esercizio
	III TRIM 2023 (*)	II TRIM 2023 (*)	Variazione %	III TRIM 2023	III TRIM 2022 (*)	Variazione %	2022
Componenti gas	34.351	36.334	-5,5%	34.351	34.375	-0,1%	157.983
Cerniere	21.159	13.707	+54,4%	21.159	15.053	+40,6%	68.604
Componenti elettronici	5.816	6.757	-13,9%	5.816	5.238	+11,0%	25.375
Totale	61.326	56.798	+8,0%	61.326	54.666	+12,2%	251.962

Nove mesi 2023 normalizzati
	9 MESI 2023	9 MESI 2022	Variazione %	Esercizio 2022
Componenti gas	106.907	125.152	-14,6%	157.983
Cerniere	50.180	55.715	-9,9%	68.604
Componenti elettronici	19.184	18.016	+6,5%	25.375
Totale	176.271	198.883	-11,4%	251.962

Dichiarazione del Dirigente Preposto ex art. 154-bis comma 2 del TUF

Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari Gianluca Beschi attesta, ai sensi del comma 2 articolo 154-bis del D.Lgs. 58/1998 (Testo Unico della Finanza) che l'informativa contabile contenuta nel Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2023 di Sabaf S.p.A. corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

Ospitaletto (BS), 14 novembre 2023

Il Dirigente Preposto Gianluca Beschi