Pharmanutra

Annual Report • Mar 25, 2024

RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE

31 dicembre 2023

Pharmanutra S.p.A.

Sede REA Registro Imprese di PISA Capitale sociale C.F. | P.Iva | Reg. Impr. di Pisa

Via Campodavela, 1 - 56122 PISA PI-146259 01679440501 Euro 1,123,097.70 i.v. 01679440501

²

Andrea Lacorte, Presidente di PharmaNutra S.p.A., commenta: Concludere un altro anno con risultati più che positivi è già di per sé molto importante, farlo in un periodo storico in cui ultato a tutti gli effetti eccezionale. Siamo davvero felici di poter condividere rappresenta la dimostrazione oggettiva della validità del nostro modo di fare impresa e delle idee e le intuizioni che lo sostengono. Crediamo fortemente in ciò che facciamo e continueremo a solcare ricerca e dello sviluppo, e da strategie mirate verso una sempre più non mi stancherò mai di ripeterlo rappresentano asset strategici di basilare importanza

Il Consiglio di Amministrazione è orgoglioso e ampiamente bilancio in cui, unitamente a tutti gli investimenti tesi ad uno sviluppo importante del business a lungo termine, viene mantenuto un livello di marginalità in linea con la tipica crescita di PharmaNutra negli anni. È un risultato particolarmente importante perché significa, oggettivamente, che la nostra azienda riesce a guardare verso orizzonti molto lontani, pur mantenendo le performances eccezionali a cui siamo abituati. aggiunge Roberto Lacorte, Vicepresidente e CEO del Gruppo. Oltre a questo, la grande soddisfazione proviene dal raggiungimento di un obiettivo altrettanto importante che è quello dei 100 milioni di euro di fatturato, step che rappresenta un punto di passaggio cruciale verso

Il Gruppo PharmaNutra è un gruppo di imprese italiane con sede a Pisa, specializzate nel settore farmaceutico e nutraceutico. Fanno parte del Gruppo le aziende PharmaNutra S.p.A., Junia Pharma S.r.l., Alesco S.r.l., Akern S.r.l., PharmaNutra España S.L.U. e PharmaNutra USA Corp..

Grazie ai continui investimenti in attività di R&D che hanno portato al riconoscimento di numerosi brevetti legati alla Tecnologia Sucrosomiale® e agli Esteri Cetilati, il Gruppo è riuscito in breve tempo ad affermarsi come leader nella produzione e commercializzazione di complementi nutrizionali a base di ferro e minerali, oltre ad essere considerato uno dei top player emergenti nel settore dei dispositivi medici dedicati al ripristino della capacità articolare.

Il Gruppo PharmaNutra oggi conta più di 100 dipendenti e una rete di oltre 150 Informatori Scientifici monomandatari, che costituiscono la vera forza motrice dell'azienda sul territorio: una struttura commerciale costruita per rispondere alle peculiarità del mercato nazionale, ma che ha saputo adattarsi rapidamente ed efficientemente alle esigenze internazionali.

Il Gruppo è presente dal 2013 sui mercati esteri con un modello di business flessibile e innovativo, che si basa su una rete consolidata di partner di eccellenza. Attualmente i prodotti delle aziende PharmaNutra sono presenti in oltre 70 paesi nel mondo, tra Europa, Asia, Africa e America, attraverso una rete di oltre 45 partner commerciali attentamente selezionati.

Nel 2022 Akern S.r.l., azienda specializzata nel campo della bioimpedenziometria con oltre 40 anni di storia e innovazione alle spalle, entra a fare parte del Gruppo PharmaNutra, con l'obiettivo di realizzare sinergie strategiche volte ad un potenziamento e una diversificazione delle linee di business.

A supporto di nuove strategie di crescita, nel 2023 vengono costituite PharmaNutra España e PharmaNutra USA con l'obiettivo di occuparsi in maniera diretta della distribuzione dei prodotti.

3

ORGANI SOCIALI

Consiglio di Amministrazione

Andrea Lacorte (Presidente) Roberto Lacorte (Vicepresidente) Carlo Volpi (Amministratore) Germano Tarantino (Amministratore) Alessandro Calzolari (Amministratore Indipendente) Marida Zaffaroni (Amministratore Indipendente) Giovanna Zanotti (Amministratore Indipendente)

Collegio Sindacale

Giuseppe Rotunno (Presidente del Collegio Sindacale) Michele Luigi Giordano (Sindaco effettivo) Debora Mazzacherini (Sindaco effettivo) Alessandro Lini (Sindaco supplente) Elena Pro (Sindaco supplente)

Società di revisione

BDO Italia S.p.A.

INTRODUZIONE

PharmaNutra S.p.A., le cui azioni sono negoziate sul Segmento STAR del Mercato Telematico il benessere delle persone. Forte di una continua attività di ricerca e sviluppo, ha introdotto sul mercato nuovi concetti nutrizionali e nuovi principi attivi. Realizza prodotti con tecnologie innovative dedicando particolare attenzione alla tutela delle proprietà intellettuali.

Internazionali IAS/IFRS (International Accounting Standards e International Financial Reporting Standards) emessi dallo International Accounting Standards Board (IASB) ed

Gli importi negli schemi, nelle tabelle e note esplicative, ove non diversamente indicato, sono espressi in migliaia di euro.

RELAZIONE SULLA GESTIONE 6
RISULTATI DELLA GESTIONE 7
INFORMATIVA SUL CONFLITTO RUSSIA UCRAINA E SUL CONFLITTO IN MEDIO ORIENTE 10
EVENTI SIGNIFICATIVI DEL 2023 10
ANDAMENTO DELLA GESTIONE 13
MERCATI DI RIFERIMENTO IN CUI OPERA IL GRUPPO 27
INVESTIMENTI 36
ATTIVITA DI RICERCA E SVILUPPO 37
ATTIVITA DI MARKETING 40
INFORMAZIONI SUL GOVERNO SOCIETARIO 41
RELAZIONE SU REMUNERAZIONE 41
PHARMANUTRA IN BORSA 41
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE 44
OBIETTIVI E POLITICHE DI GESTIONE DEL RISCHIO FINANZIARIO 46
ALTRE INFORMAZIONI 51
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE 55
BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2023 GRUPPO PHARMANUTRA 56
PROSPETTI CONTABILI 57
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO 57
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO 58
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 58
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO 59
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO 60
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO DEL GRUPPO PHARMANUTRA 61
1. STRUTTURA E CONTENUTO DEL BILANCIO CONSOLIDATO 61
2. AREA DI CONSOLIDAMENTO61
3. CRITERI E TECNICHE DI CONSOLIDAMENTO 63

5. PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS OMOLOGATI O APPLICABILI/APPLICATI DAL 1.1.2023 78
7. GESTIONE DEI RISCHI ED INCERTEZZE 83
8. INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI 92
9. COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI 93
10. ALTRE INFORMAZIONI 115
11. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL 31 DICEMBRE 2023 116
12. IMPEGNI 116
13. PASSIVITÀ POTENZIALIE PRINCIPALI CONTENZIOSI IN ESSERE 117
14. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE 117
-BIS, COMMA 5, DEL D.LGS 24 FEBBRAIO 1998,
N°58 122
RELAZIONE SOCIETA' REVISIONE 123
BILANCIO DI ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2023 PHARMANUTRA S.P.A. 124
PROSPETTI CONTABILI 125
STATO PATRIMONIALE PHARMANUTRA S.P.A. 125
CONTO ECONOMICO PHARMANUTRA S.P.A. 126
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO PHARMANUTRA S.P.A. 126
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO PHARMANUTRA S.P.A. 127
RENDICONTO FINANZIARIO PHARMANUTRA S.P.A.- METODO INDIRETTO 128
NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO PHARMANUTRA S.P.A. 129
1.NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO DI ESERCIZIO 129
2. PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE 130
4. PRINCIPALI STIME ADOTTATE DALLA DIREZIONE 145
5. GESTIONE DEI RISCHI ED INCERTEZZE 148
6. COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO 157
7. ALTRE INFORMAZIONI 178
9. IMPEGNI 179
10. PASSIVITÀ POTENZIALI E PRINCIPALI CONTENZIOSI IN ESSERE 180
11. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE 180
12. DESTINAZIONE DEL RISULTATO DI ESERCIZIO 184
-BIS, COMMA 5, DEL D.LGS 24 FEBBRAIO 1998,

RELAZIONE SULLA GESTIONE

Signori Azionisti,

3 rileva un utile netto di Euro 12,8 milioni rispetto 15,1

10,4 milioni (al netto delle imposte anticipate), di cui Euro 2,6 milioni -2021 in prospettiva della decisione di aderire previsto dal D.Lgs. n.128 del 5 agosto 2021.

Il risultato prima delle imposte è pari a Euro 23,3 milioni (Euro 23,4 milioni nel 2022). Il risultato ante imposte, a sua volta, è stato determinato allocando Euro 3,1 milioni (circa Euro 1,3 milioni nel 2022) ai fondi di ammortamento e svalutazioni.

Il Gruppo , la , , Akern S.r.l.

Pharmanutra, azienda nutraceutica con sede a Pisa, è specializzata nello sviluppo di complementi nutrizionali e dispositivi medici. In particolare, svolge attività di ricerca, progettazione, sviluppo e commercializzazione di prodotti proprietari e innovativi. Tra questi, i più rilevanti sono quelli a base di Ferro Sucrosomiale®, costituiti dai prodotti della linea Sideral®, e i prodotti destinati al ripristino della capacità articolare e di movimento nelle affezioni

osteoarticolari, costituiti dalla linea Cetilar®. Segue rigorosi standard qualitativi materie prime utilizzate uniche ed esclusive per tutto il territorio nazionale.

Dal 2005 sviluppa e commercializza direttamente e autonomamente una linea di prodotti a proprio marchio, gestiti medica. Pharmanutra possiede ad oggi il know-how per gestire tutte le fasi dalla progettazione, alla formulazione

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e registrazione di un nuovo prodotto, al marketing e commercializzazione, fino al training degli informatori. Il modello commerciale sviluppato è stato segnalato da importanti esperti di marketing per la sanità come esempio

La società potenzia costantemente nel settore di appartenenza.

Junia Pharma si occupa della produzione e commercializzazione di farmaci, dispositivi medici, OTC e prodotti nutraceutici indirizzati al settore pediatrico.

Akern medicali per il monitoraggio della composizione corporea con tecniche di bioimpedenza.

Pharmanutra USA è stata costituita nel mese di dicembre 2022 per la distribuzione dei prodotti a marchio Pharmanutra® sul mercato americano attraverso la distribuzione diretta sul territorio e canali ecommerce selezionati. La società ha un capitale di USD 1.800.000 e sede operativa in Florida.

Pharmanutra España è stata costituita nel mese di marzo 2023 con sede a Barcellona e capitale di Euro 50.000. Si occupa della distribuzione sul mercato spagnolo dei prodotti della linea Cetilar® e Cetilar® Nutrition attraverso canali selezionati di vendita on line e con una rete di vendita dedicata.

seguono, specificamente dedicati allo scenario di mercato e ai prodotti e servizi offerti, agli investimenti e ai principali indicatori dell aria.

Risultati della gestione

Il bilancio consolidato del Gruppo Pharmanutra al 31/12/2023 evidenzia i seguenti valori:

	2023	%	2022	%	Variazioni
RICAVI	102,0	100,0%	83,4	100,0%	22,3%
RICAVI DELLE VENDITE	100,2	98,3%	82,7	99,2%	21,1%
MARGINE OPERATIVO LORDO	26,5	26,0%	24,4	29,2%	8,7%
RISULTATO NETTO	12,8	12,6%	15,1	18,0%	-14,7%
RISULTATO NETTO escl. comp. non ric. *	15,5	15,2%	15,1	18,0%	2,7%
EPS - UTILE NETTO PER AZIONE (Euro)	1,33		1,56		-14,7%
EPS - UTILE NETTO PER AZ. escl. comp. non ric. (Euro) *	1,60		1,56		2,8%
DATI	2023		2022		Variazioni
CAPITALE INVESTITO NETTO	57,0		40,3		16,7
PFN	(2,6)		10,6		(13,3)
PATRIMONIO NETTO	(54,4)		(51,0)		3,5

31.12.23 sono al lordo del ,6 milioni relativo al sostenuto per la definizione dei periodi di imposta compresi tra il 2017 ed il 2021, collaborativo previsto dal D.Lgs. n 128 del 5 agosto 2015.

Ricavi delle vendite

I ricavi delle vendite consolidati nel 2023 sono stati pari a 100,2 milioni di euro registrando una crescita del 21,1%

In termini di volumi, le vendite di prodotti finiti al 31 dicembre 2023 raggiungono 13,7 milioni di unità con un incremento del 22,4% circa rispetto agli 11,2 milioni di

Italia

I ricavi derivanti dalle vendite sui mercati italiani hanno registrato un aumento del 14,8% circa raggiungendo Euro 68,0 milioni, di cui Euro 5,0 milioni riferibili ad Akern, rispetto a Euro 59,2 milioni .

Il risultato ottenuto è frutto delle scelte strategiche implementate e degli investimenti efettuati a sostegno dei marchi del Gruppo.

Estero

I ricavi derivanti dalle vendite sui mercati esteri sono aumentati del 37,2% raggiungendo Euro 32,2 milioni (Euro 23,5 32,2%% circa del fatturato complessivo. I ricavi sui mercati esteri sono rappresentati quasi esclusivamente dalle vendite di prodotti della linea SiderAL®.

Il contributo ai ricavi sui mercati esteri delle controllate di recente costituzione è marginale.

52,4% circa dei ricavi sui mercati esteri.

Lo sviluppo di nuovi mercati è proseguito nel corso del 2023 con la definizione di nuovi accordi di distribuzione.

Il Risultato Operativo Lordo del Gruppo Pharmanutra al 31 dicembre 2023 si attesta a 26,5 milioni di Euro (24,4 milioni nel 2022), pari ad un margine del 26,0% (29,2% nel 2022) sul totale dei ricavi, con una crescita del 8,7% circa Escludendo i costi operativi relativi allo start up delle nuove iniziative (circa Euro 4,6

Il Risultato netto del periodo ammonta ad Euro 12,8 milioni rispetto a Euro 15,1 milioni al 31 dicembre 2022.

Il Risultato netto del periodo escluso le componenti non ricorrenti menzionato in precedenza, ammonta a Euro 15,5 milioni.

Utile Netto per azione 2023 è di Euro 1,33 rispetto a Euro 1,56 del 2022.

Utile Netto per azione escluse le componenti non ricorrenti 2023 è di Euro 1,60.

La Posizione Finanziaria Netta del 2023 registra una riduzione di Euro 13,3 milioni rispetto al 31 dicembre 2022 per effetto degli investimenti effettuati e presenta un saldo negativo di Euro 2,6 milioni rispetto al saldo positivo

di Euro 10,6 milioni La liquidità generata dalla gestione operativa ammonta a Euro 12,1 milioni (Euro 17,5 milioni nel 2022) confermando la grande capacità di generazione di cassa del Gruppo.

I risultati ottenuti sono il frutto della continua attività di ricerca e sviluppo e alle attività cliniche sui prodotti stessi, percezione della qualità a favore dei consumatori.

Alle luce dei risultati ottenuti non si ravvisano problematiche relative alla continuità aziendale (going concern), al dicembre 2023 ammonta a Euro 17.561 mila, di cui Euro 960 mila relativi alla controllata Alesco, Euro 1.790 mila

alla controllata Junia Pharma, ed Euro 14.811 mila relativi alla controllata Akern recuperabile pari a 23 , a 16 volte per la controllata Junia Pharma e del 16% per Akern consolidato.

Informativa sul conflitto Russia Ucraina e sul conflitto in Medio Oriente

Gli effetti del conflitto in corso tra Russia e Ucraina e di quello medio orientale sulla situazione patrimoniale, finanziaria, sulle performance e sui flussi di cassa del Gruppo sono molto limitati.

Il Gruppo alla data odierna non ha esposizione nei confronti del distributore russo . A per preservare gli investimenti effettuati in passato per la creazione del mercato russo e per non privare le persone di prodotti che contribuiscono al loro benessere, il Gruppo non ha interrotto le forniture al distributore russo ma ha destinato parte del margine realizzato ad organizzazioni umanitarie del territorio a sostegno delle famiglie di profughi ucraini ospitate e per contribuire alla erogazione di servizi sanitari in Ucraina.

Le misure sanzionatorie adottate dalla comunità internazionale nei confronti della Russia, nonché le contromisure attivate da questo paese, hanno determinato e determinano un forte incremento nei prezzi, principalmente delle materie prime e delle energie, che allo stato attuale non hanno impattato la redditività del Gruppo grazie ad una gestione accurata e puntuale.

Alla luce di quanto sopra gli amministratori hanno valutato che gli effetti del conflitto Russia- Ucraina

Anche dal conflitto in Medio Oriente non si prevedono effetti significativi dal momento che il Gruppo non ha in essere accordi di distribuzione in Palestina.

Eventi Significativi del 2023

gennaio, di nuovi accordi commerciali per la distribuzione dei prodotti delle linee SiderAL® e Cetilar® nella Repubblica Indonesiana, in Kuwait e in Messico.

-AF Corse grazie al quale il marchio Cetilar® è presente sui due prototipi ufficiali Ferrari 499P che partecipano al World Endurance Championship.

Nel mese di marzo si è perfezionata la costituzione di Pharmanutra España ed è stata lanciata la nuova linea di prodotti dedicata alla nutrizione in ambito sportivo: la Cetilar® Nutrition. Si tratta di una linea di prodotti realmente impegna brevetto di Pharmanutra che ha rivoluzionato il mercato degli integratori alimentari, garantendo un migliore

Sempre nel mese di marzo, tramite il meccanismo della adesione agevolata, è stato definito il contradditorio con oggetto di rimborso da parte dei soci preesistenti alla data di quotazione al mercato AIM (luglio 2017) per le imposte, le sanzioni e gli interessi pagati in base alle dichiarazioni e alle garanzie rilasciate dagli stessi nel documento di ammissione Sezione prima, capitolo 16, paragrafo 16.1.

Nel mese di aprile sono stati formalizzati tre nuovi contratti per la distribuzione dei prodotti della linea Sideral: il primo accordo riguarda il Benelux ed è stato firmato con GLNP Pharma, società olandese specializzata nello biomediche, già partner di Akern; GLNP Pharma si occuperà della distribuzione sul territorio del SiderAL® Forte. Il secondo accordo è stato firmato con Laboratorio Ariston, società partner di PharmaNutra per la distribuzione in Argentina del SiderAL® Forte, che allargherà la distribuzione dello stesso in Cile e Uruguay, rafforzando notevolmente la presenza di PharmaNutra nel continente Sudamericano. Il terzo accordo è stato concluso con KOL Pharma, società attiva nella distribuzione di dispositivi medici nel continente americano, che distribuirà il SiderAL® Forte e il SiderAL® Folic in Guatemala, Panama, El Salvador e Costarica.

Nel mese di maggio è stata rinnovata la partnership con il pilota spagnolo Fernando Alonso, già insieme a PharmaNutra in occasione della sua partecipazione alla Dakar 2020, che è testimonial del brand Cetilar® e della

Nello stesso mese è stato perfezionato un contratto di mutuo ipotecario a stato avanzamento lavori con Banco .

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Nel mese di giugno la Capogruppo ha investito una parte della propria liquidità acquistando crediti di imposta del valore nominale di Euro 5 milioni. Si tratta di crediti derivanti da superbonus, ecobonus e altri bonus fiscali edilizi aventi ad oggetto di crediti d'imposta, nelle varie forme di agevolazioni fiscali ottenute a fronte degli interventi di cui agli artt. 119 121 del D.L. n. 34/2020, convertito con Legge n. 77/2020, come successivamente ), al D.L. n. 63/2013, convertito con Legge n. 90/2013, artt. 14, 16, 16 bis e 16 ter, e alla Legge n. 160/2019 art. 1, comma 219, e loro successive modifiche e integrazioni.

In seguito alla scadenza delle norme emanate durante modalità semplificata, il Gruppo ha stipulato accordi individuali con tutti i dipendenti con i quali sono state definite le modalità di fruizione di tale strumento.

Il 5 ottobre è stata inaugurata la nuova sede del Gruppo che occupa una superficie totale di oltre 5.300 mq, di cui 2.200 mq adibiti alla produzione, 1.600 mq destinati a uffici direzionali e circa 1.500 mq dedicati a servizi complementari. Inoltre, sono presenti oltre 10.000 mq di spazi esterni.

Si è proceduto quindi al trasferimento della sede legale della Capogruppo, di Junia Pharma ed Alesco in Via Campodavela 1, Pisa.

L conviviali, nonché una palestra, pensate per il benessere dei lavoratori. Questo riflette la filosofia aziendale che, fin dalle origini, ha posto le persone al centro della sua attività, unendo flessibilità, efficienza, ricerca, innovazione e qualità.

Si tratta di un investimento altamente strategico per lo sviluppo del Gruppo con il quale è stato possibile internalizzare le produzioni delle materie prime proprietarie e le attività di ricerca, che saranno svolte in uno dei laboratori di ricerca e sviluppo nutrizionale più innovativi in Europa, in modo da ridurre i tempi di sviluppo di nuovi prodotti.

Nel mese di ottobre è stato firmato con la Direzione Regionale Toscana del l accedere al regime di tassazione agevolata previsto dal "vecchio" Patent Box per il quinquennio 2019-2023, con riferimento allo sfruttamento diretto degli IPRs tecnici, know-how e brevetti, che non erano stati inclusi nel precedente accordo. Il beneficio fiscale che ne deriva 383 mila precedenti.

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investimenti in beni strumentali ex L.178/2020 e successive modifiche e integrazioni

Nel corso del sono state riacquistate 27.986 azioni e 27 aprile 2022. Il programma è finalizzato in grado di esprimere adeguatamente il valore della stessa, e quindi di dotare la Società di una utile opportunità strategica di investimento per ogni finalità consentita dalle vigenti disposizioni. Alla data del 31 dicembre 2023 Pharmanutra detiene n.° 65.985 azioni proprie pari allo 0,68% del capitale sociale.

Andamento della gestione

Le linee di Business del Gruppo Pharmanutra

Il modello di distribuzione e vendita del Gruppo Pharmanutra si compone di tre principali Linee di Business:

Linea Business Diretta (LB1): si caratterizza per il presidio diretto nei mercati di riferimento; la logica che governa questo modello è quella di assicurare un completo controllo del territorio attraverso una struttura organizzativa di informatori scientifici commerciali, i quali, svolgendo attività di vendita e di informazione scientifica, assicurano un pieno controllo di tutti gli attori della catena distributiva: medici ospedalieri, medici ambulatoriali, farmacie e farmacie ospedaliere.

Questo modello, adottato nel mercato italiano, caratterizza Pharmanutra e Junia Pharma.

farmaceutica e nutraceutica oltrechè alle officine di produzione di prodotti nutraceutici che lavorano conto terzi e, Pharma.

rappresentano il 63,4% dei ricavi, mentre il restante 31,6% circa tramite clienti distributori, di seguito .

Linea Business Indiretta (LB2): il modello di business è comune a Pharmanutra, Junia Pharma e Alesco e viene utilizzato prevalentemente nei mercati esteri. Si caratterizza nella commercializzazione di prodotti finiti (Pharmanutra e Junia Pharma) e di materie prime (Alesco) attraverso partners locali, che in forza di contratti di distribuzione esclusiva pluriennali, distribuiscono e vendono i prodotti nei loro rispettivi mercati di appartenenza.

Linea Business Akern : il modello di business prevede la vendita di strumentazioni e software per la misurazione della biompedenza corporea in Italia e sui mercati esteri attraverso agenti, distributori e vendite on line. I ricavi di questa linea di business rappresentano il 5,0% dei ricavi totali.

I ricavi consolidati al 31 dicembre 2023, pari a Euro 100,2 milioni, aumentano del 21,1% rispetto al 31 dicembre 2022 (Euro 82,7 milioni). Si evidenzia che i dati 2022 riferiti ad Akern si riferiscono al secondo semestre

Ricavi per area di attività				Incidenza
	2023	2022	%	2023	2022
LB1	62.509	56.106	11,4%	62,4%	67,8%
LB2	30.451	22.355	36,2%	30,4%	27,0%
Totale Prodotti Finiti	92.960	78.461	18,5%	92,8%	94,9%
Alesco Outgroup Italia	1.054	1.385	-23,9%	47,6%	1,7%
Alesco Outgroup estero	1.159	918	26,3%	52,4%	1,1%
Totale Materie prime	2.213	2.303	-3,9%	2,2%	2,8%
Akern Italia	4.413	1.742	n.s.	87,7%	2,1%
Akern Estero	617	219	n.s.	12,3%	0,3%
Totale Akern	5.030	1.961	n.s.	5,0%	2,4%
Totale	100.202	82.724	21,1%	100%	100%

La suddivisione dei ricavi nelle aree di attività del Gruppo evidenzia che le vendite di prodotti finiti sono aumentate del 11,4% e del 36,2%, rispettivamente sul mercato italiano (LB1) e sui mercati esteri (LB2), precedente.

farmaceutica e nutraceutica oltrechè alle officine di produzione di prodotti nutraceutici che lavorano conto terzi (Alesco outgroup), gestita dalla controllata Alesco, evidenzia una riduzione dei ricavi sul mercato italiano e un incremento sui mercati esteri.

I ricavi generati da Akern aumentano del 17,5% rispetto al 2022 confermando le significative potenzialità di sviluppo che derivano dall'integrazione nel Gruppo.

Nella tabella successiva si riporta la suddivisione del fatturato nelle linee di business descritte in precedenza.

Ricavi per linea di business				Incidenza
	2023	2022	%	2023	2022
LB1 totale	63.563	57.491	10,6%	63,4%	69,5%
LB2 totale	31.610	23.272	35,8%	31,6%	28,1%
Akern	5.030	1.961	n.s.	5,0%	2,4%
Totale	100.202	82.724	21,1%	100%	100%

Euro milioni 63,6 (Euro 57,5 63,4% circa dei ricavi complessivi. I ricavi di Akern si riferiscono per Euro 4,4 milioni al mercato italiano e per Euro 0,6 milioni ai mercati esteri.

rappresentano il 32,2% dei ricavi complessivi, rispetto al 28,4

Ricavi per area geografica					Incidenza
	2023	2022	%	2023	2022
Italia	67.975	59.233	14,8%	67,8%	71,6%
Totale Italia	67.975	59.233	14,8%	67,8%	71,6%
Europa	16.885	12.383	36,4%	52,4%	52,7%
Medio Oriente	10.613	7.836	35,5%	32,9%	33,4%
Sud America	1.950	1.087	79,4%	6,1%	4,6%
Estremo Oriente	1.550	842	84,1%	4,8%	3,6%
Altre	1.229	1.343	-8,5%	3,8%	5,7%
Totale Estero	32.227	23.491	37,2%	32,2%	28,4%
Totale complessivo	100.202	82.724	21,1%	100%	100%

dei ricavi sui mercati esteri rispetto al 2022 deriva dal progressivo aumento dei volumi per effetto 2023 rappresenta il 52,4% del totale. Si evidenzia una significativa crescita dei ricavi sul mercato del Medio Oriente e in Sud America . I ricavi sui mercati esteri sono rappresentati quasi escusivamente dalle vendite di prodotti della linea Sideral®.

In termini di volumi, le vendite di prodotti finiti al 31 dicembre 2023 raggiungono 13.700 mila unità con un incremento del 22,4% circa rispetto alle 11.194

Volumi P.F.					Incidenza
Units/1000	2023	2022	%	2023	2022
LB1	4.453	4.045	10,1%	32,5%	36,1%
LB2	9.246	7.149	29,3%	67,5%	63,9%
Totale	13.700	11.194	22,4%	100%	100%

I volumi di prodotti finiti fatturati dalla linea di business LB1 aumentano del 10,1% circa precedente mentre i volumi delle vendite realizzate sui mercati esteri evidenziano un incremento del 29,3% circa con un incidenza sul totale dei volumi di prodotti finiti venduti.

i ricavi dei prodotti finiti per linea di prodotto (Trademark) riportata nella tabella successiva, evidenzia la crescita di tutte le principali linee di prodotto ad eccezione di un lieve rallentamento di Apportal®.

Ricavi per Linea Prodotto				Incidenza
	2023	2022	%	2023	2022
Sideral	71.272	58.790	21,2%	71,1%	71,1%
Cetilar	10.034	8.144	23,2%	10,0%	9,8%
Apportal	8.073	8.238	-2,0%	8,1%	10,0%
Ultramag	1.022	874	16,9%	1,0%	1,1%
Altri	2.559	2.415	6,0%	2,6%	2,9%
Akern	5.030	1.961	n.s.	5,0%	2,4%
Materie prime	2.213	2.303	-3,9%	2,2%	2,8%
Totale	100.202	82.724	21,1%	100%	100%

La linea Sideral®, con un incremento dei ricavi che al 31 dicembre 2023 raggiungono Euro 71,3 milioni (+21,2 rispetto al 2022) e una incidenza sul totale fatturato prodotti finiti del 71% , stabile rispetto al 2022, si conferma la linea principale del portafoglio prodotti del Gruppo con notevoli margini di crescita.

La linea Cetilar® torna a crescere ai livelli pre Covid evidenziando un incremento del 23% ncidenza sui ricavi complessivi Apportal® evidenzia in seguito alla progressiva attenuazione degli effetti del Covid 19.

L della voce Altri è attribuibile principalmente alla ripartenza delle vendite di prodotti destinati al mercato pediatrico in seguito al termine de -19.

I risultati del Gruppo Pharmanutra

Si espongono di seguito i dati economici e patrimoniali riclassificati degli ultimi due esercizi.

Di seguito si riporta il conto economico:

EMARKET SDIR
CERTIFIED

	2023	%	2022	%	23/22
RICAVI	101.963	100,0%	83.394	100,0%	18.569	22,3%
Ricavi netti	100.202	98,3%	82.724	99,2%	17.478	21,1%
Altri ricavi	1.761	1,7%	670	0,8%	1.091	162,8%
COSTI OPERATIVI	75.479	74,0%	59.035	70,8%	16.444	27,9%
Acquisti mat. prime, suss. e di cons	5.148	5,1%	4.793	5,8%	355	7,4%
Variazione delle rimanenze	(2.699)	-2,7%	(1.968)	-2,4%	(731)	37,1%
Costi per servizi	65.376	64,1%	50.402	60,4%	14.974	29,7%
Costi del personale	6.807	6,7%	5.101	6,1%	1.706	33,4%
Altri costi operativi	847	0,8%	707	0,9%	140	19,8%
RISULTATO OPERATIVO LORDO (EBITDA)	26.484	26,0%	24.359	29,2%	2.125	8,7%
Ammortamenti e svalutazioni	3.124	3,1%	1.319	1,6%	1.805	136,9%
RISULTATO OPERATIVO (EBIT)	23.360	22,9%	23.040	27,6%	320	1,4%
SALDO GESTIONE FINANZIARIA	(100)	-0,1%	378	0,5%	(478)	-126,5%
Proventi finanziari	905	0,9%	528	0,6%	377	71,4%
Oneri finanziari	(1.005)	-1,0%	(150)	-0,2%	(855)	570,0%
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	23.260	22,8%	23.418	28,1%	(158)	-0,7%
Imposte	(10.428)	-10,2%	(8.370)	-10,0%	(2.058)	24,6%
Risultato netto del gruppo	12.832	12,6%	15.048	18,0%	(2.216)	-14,7%

dei costi operativi, per effetto dei maggiori volumi di ricavi realizzati, per quanto riguarda i costi di acquisto delle materie prime e i costi per servizi. start up delle controllate Pharmanutra España, Pharmanutra USA e della nuova linea Cetilar® Nutrition che ha determinato, come previsto, una contenuta riduzione della marginalità per effetto dei costi sostenuti in particolare per quanto riguarda costi di recruiting, consulenze amministrative e commerciali e costi di personale, oltre agli investimenti di marketing effettuati a sostegno dei marchi del Gruppo e dei nuovi progetti incremento dei costi operativi del 27,9% rispetto al 2022.

Escludendo i costi operativi relativi allo start up delle nuove iniziative (circa Euro 4,5 Operativo Lordo (EBITDA) sui ricavi al 31 dicembre 2023 sarebbe in linea con quello dello stesso periodo

sviluppo in corso.

Come già riportato nella Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2022, la Capogruppo, dopo aver definito il periodo di imposta 2016 mediante atto formalizzato nel mese di marzo, ha instaurato interlocuzioni con la lle Entrate di Pisa per la definizione anche dei periodi di imposta dal 2017 al 2021 compresi. Tale definizione ha riguardato 2016 e, pur facendo seguito a un controllo di carattere ge evidenziato ulteriori tipologie di rilievi fiscali a carico della Società. In tal modo risulta possibile perseguire poi aderire collaborativo previsto dal D.Lgs. n. 128 del 5 agosto 2015. A tal fine nel bilancio al 31 dicembre 2022 era stato i comportato un onere aggiuntivo pari a circa Euro 2,6 milioni.

Pertanto il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e il saldo ottenuto potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi. Tali indicatori alternativi di performance, determinati in conformità a quanto stabilito dagli Orientamenti sugli Relazione Finanziaria e degli esercizi posti a confronto e non alla performance attesa del Gruppo. Di seguito la definizione degli indicatori alternativi di performance utilizzati nella presente Relazione finanziaria:

EBITDA: è rappresentato dal Risultato Operativo Lordo.

EBITDA Adjusted è rappresentato dal Risultato Operativo Lordo al netto delle componenti non ricorrenti

EBIT: è rappresentato dal Risultato Operativo Lordo al netto degli Ammortamenti e svalutazioni.

Capitale Circolante Netto: è calcolato come somma delle Rimanenze e Crediti commerciali al netto dei Debiti commerciali e di tutte le altre voci di Stato Patrimoniale classificate come Altri crediti o Altri debiti.

Capitale Circolante Operativo: è calcolato come somma delle Rimanenze e Crediti commerciali al netto dei Debiti commerciali.

Capitale Investito Netto: è rappresentato dalla somma del Capitale Circolante Netto, del totale delle Immobilizzazioni al netto dei Fondi e delle altre passività a medio lungo termine ad esclusione delle voci di natura finanziaria che risultano incluse nel saldo della Posizione Finanziaria Netta.

Posizione Finanziaria Netta (PFN): è calcolata come somma dei Debiti verso banche, correnti e non correnti, delle i e non correnti.

Totale Fonti: è rappresentato dalla somma del Patrimonio Netto e della PFN.

	31/12/2023	31/12/2022
CREDITI COMMERCIALI	19.219	21.647
RIMANENZE	8.166	5.261
DEBITI COMMERCIALI	(16.097)	(16.882)
CAPITALE CIRCOLANTE OPERATIVO	11.288	10.026
ALTRI CREDITI	6.194	4.967
ALTRI DEBITI	(6.966)	(5.292)
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO	10.516	9.701
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI	22.542	21.560
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI	26.352	17.055
IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE	4.574	1.310
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI	53.468	39.925
FONDI E ALTRE PASSIVITA A M/L	(6.958)	(9.307)
TOTALE IMPIEGHI	57.026	40.319
PATRIMONIO NETTO	54.407	50.948
PASSIVITA FINANZIARIE NON CORRENTI	23.430	14.110
PASSIVITA FINANZIARIE CORRENTI	4.585	3.616
ATTIVITA FINANZIARIE NON CORRENTI	(293)	(1.503)
ATTIVITA FINANZIARIE CORRENTI	(6.178)	(4.801)
DISPONIBILITA LIQUIDE	(18.925)	(22.051)
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	2.619	(10.629)
TOTALE FONTI	57.026	40.319

capitale circolante rispetto al 31 dicembre 2022 è attribuibile principalmente alle politiche di approvvigionamento implementate per la determinato un aumento delle rimanenze, e alle dinamiche temporali di incassi e pagamenti.

o alla contabilizzazione della parte corrente dei crediti fiscali acquistati e al credito vantato nei confronti dei soci preesistenti alla data di quotazione al mercato AIM (luglio 2017) per le imposte, le sanzioni e gli interessi pagati in base alle dichiarazioni e alle garanzie rilasciate dagli stessi nel documento di ammissione Sezione prima, capitolo 16, paragrafo 16.1 in seguito alla definizione, tramite il meccanismo della adesione agevolata, del contradditorio

, da progetti di ricerca in corso software.

mmobilizzazioni materiali deriva dal completamento dei lavori di costruzione della nuova sede attrezzature e arredi della nuova sede.

da superbonus, ecobonus e altri bonus fiscali edilizi aventi ad oggetto di crediti d'imposta, nelle varie forme di agevolazioni fiscali ottenute a fronte degli interventi di cui agli artt. 119 121 del D.L. n. 34/2020, convertito con Legge n. 77/2020, come successivamente modificato e integrato ( ), al D.L. n. 63/2013, convertito con Legge n. 90/2013, artt. 14, 16, 16 bis e 16 ter, e alla Legge n. 160/2019 art. 1, comma 219, e loro successive modifiche e integrazioni, acquistati nel mese di giugno come investimento di parte della liquidità del Gruppo. L'acquisto ha riguardato crediti fiscali del valore nominale di Euro 5 milioni per un corrispettivo di Euro 4,3 milioni.

Il decremento della voce Fondi e altre passività a M/L deriva dal pagamento, in seguito alla scadenza del mandato del Consiglio di Amministrazione, del fondo TFM accantonato e della quota di compensi variabili a medio lungo termine agli Amministratori Esecutivi.

La voce Attività finanziarie correnti si riferisce ad un impiego temporaneo di parte della liquidità del Gruppo con Management.

Di seguito si riportano gli Indicatori Alternativi di Performance (IAP) ritenuti più significativi dal Gruppo.

21

EMARKET SDIR
CERTIFIED

INDICI	31/12/2023	31/12/2022
EBITDA /Ricavi	26,0%	29,2%
EBIT /Ricavi	22,9%	27,6%
R.O.S.	26,4%	29,5%
(Ebitda /Ricavi netti)
R.O.I.	46,4%	60,4%
(Ebitda /Capitale investito netto)
R.O.E	23,6%	29,5%
(risultato esercizio/patrimonio netto)
PFN/PN	-0,05	0,21
PFN/EBITDA	0,10	-0,44

a contenuta riduzione della redditività rispetto per effetto dei costi relativi ai nuovi progetti in corso di implementazione.

	31/12/23	31/12/22
Cassa	(40)	(21)
Disponibilità liquide	(18.885)	(22.030)
Totale Liquidità	(18.925)	(22.051)
Attività finanziarie correnti	(6.193)	(4.810)
Passività finanziarie correnti: debiti vs. banche	627	0
Parte corrente dell'indebitamento non corrente	3.588	3.365
Debiti finanziari correnti per diritti d'uso	370	251
Indeb.to fin.rio corrente netto att. fin.rie	(1.608)	(1.194)
Indebitamento/(Disponibilità) fi.rio corrente netto	(20.533)	(23.245)
Attività finanziarie non correnti	0	(1.259)
Cauzioni attive	(293)	(244)
Debiti bancari non correnti	22.188	13.612
Debiti finanziari non correnti per diritti d'uso	1.242	498
Indebitamento finanziario non corrente	23.137	12.607
Posizione finanziaria netta	2.604	(10.638)

La Posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2023 è negativa per Euro 2,6 milioni rispetto a Euro 10,6 milioni di saldo attivo al 31 dicembre 2022. La gestione operativa del periodo ha generato liquidità per Euro 12,1 milioni; sono stati effettuati investimenti per Euro 14,7 milioni, sono state riacquistate azioni proprie per Euro 1,7 milioni e sono stati acquistati crediti fiscali per Euro 4,3 milioni.

in due tranches . Il finanziamento ha scadenza al 30 giugno 2038 e soggetto al rispetto di un coventant finanziario annuale che è stato rispettato. Il tasso di interesse è variabile e

del fondo TFM che è stato liquidato in seguito alla scadenza del mandato degli Amministratori Esecutivi.

Il 26 aprile 2023 0,80 per azione pari ad un pay out ratio del 50% circa, stante la sua strutturale capacità finanziaria e la consolidata prassi aziendale di distribuzione dei dividendi.

Per maggiori dettagli relativamente alle variazioni della Posizione Finanziaria Netta si rimanda al Rendiconto Finanziario.

Situazione economica e patrimoniale della Capogruppo

Pharmanutra al 31 dicembre 2023 presenta i seguenti risultati:

12.011

9.676

Di seguito si espongono i prospetti sintetici della posizione patrimoniale ed economica della Capogruppo.

	2023	%	2022	%
RICAVI	85.775	100,0%	71.211	100,0%
Ricavi netti	83.642	97,5%	70.280	98,7%
Altri ricavi	2.133	2,5%	931	1,3%
COSTI OPERATIVI	64.555	75,3%	52.035	73,1%
Acquisti mat. prime, suss. e di cons	3.575	4,2%	4.156	5,8%
Variazione delle rimanenze	(2.041)	-2,4%	(1.271)	-1,8%
Costi per servizi	58.794	68,5%	45.434	63,8%
Costi del personale	3.558	4,2%	3.130	4,4%
Altri costi operativi	669	0,8%	586	0,8%
RISULTATO OPERATIVO LORDO	21.220	24,7%	19.176	26,9%
Ammortamenti e svalutazioni	2.667	3,1%	953	1,3%
RISULTATO OPERATIVO	18.553	21,6%	18.223	25,6%
SALDO GESTIONE FINANZIARIA	1.941	2,3%	1.730	2,4%
Proventi finanziari	2.902	3,4%	1.844	2,6%
Oneri finanziari	(961)	-1,1%	(114)	-0,2%
Proventi (oneri) non ricorrenti		0,0%	0	0,0%
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	20.494	23,9%	19.953	28,0%
Imposte	(8.483)	-9,9%	(6.907)	-9,7%
Risultato netto	12.011	14,0%	13.046	18,3%

L'implementazione dei nuovi progetti di sviluppo ha determinato un aumento dei costi operativi in particolare per quanto riguarda costi di recruiting, consulenze amministrative e commerciali e costi di personale, oltre agli investimenti di marketing effettuati a sostegno dei marchi del Gruppo e dei nuovi progetti.

onere di Euro 2,6 milioni emergente dalla definizione dei periodi di imposta dal 2017 al 2021 compresi

EMARKET SDIR
CERTIFIED

	31/12/2023	31/12/2022
CREDITI COMMERCIALI	16.340	18.741
RIMANENZE	5.815	3.772
DEBITI COMMERCIALI	(14.192)	(16.204)
CAPITALE CIRCOLANTE OPERATIVO	7.963	6.309
ALTRI CREDITI	5.745	4.184
ALTRI DEBITI	(5.732)	(4.126)
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO	7.976	6.367
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI	2.667	2.096
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI	25.872	16.342
IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE	23.978	18.500
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI	52.517	36.938
FONDI E ALTRE PASSIVITA A M/L	(6.255)	(8.673)
TOTALE IMPIEGHI	54.238	34.632
PATRIMONIO NETTO	44.547	41.891
PASSIVITA FINANZIARIE NON CORRENTI	23.138	13.490
PASSIVITA FINANZIARIE CORRENTI	4.471	3.275
ATTIVITA FINANZIARIE NON CORRENTI	(465)	(1.445)
ATTIVITA FINANZIARIE CORRENTI	(5.378)	(4.688)
DISPONIBILITA LIQUIDE	(12.075)	(17.891)
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	9.691	(7.259)
TOTALE FONTI	54.238	34.632

capitale circolante rispetto al 31 dicembre 2022 è attribuibile principalmente alle politiche di determinato un aumento delle rimanenze, e alle dinamiche temporali di incassi e pagamenti.

o alla contabilizzazione della parte corrente dei crediti fiscali acquistati dei soci preesistenti alla data di quotazione al mercato AIM (luglio 2017) per le imposte, le sanzioni e gli interessi pagati in base alle dichiarazioni e alle garanzie rilasciate dagli stessi nel documento di ammissione Sezione prima, capitolo 16, paragrafo 16.1 in seguito alla definizione, tramite il meccanismo della adesione agevolata, del contradditorio

software.

mmobilizzazioni materiali deriva dal completamento dei lavori di costruzione della nuova attrezzature e arredi della nuova sede.

da superbonus, ecobonus e altri bonus fiscali edilizi aventi ad oggetto di crediti d'imposta di cui si è già riferito.

Il decremento della voce Fondi e altre passività a M/L deriva dal pagamento, in seguito alla scadenza del mandato del Consiglio di Amministrazione, del fondo TFM accantonato e della quota di compensi variabili a medio lungo termine .

La voce Attività finanziarie correnti si riferisce ad un impiego temporaneo di parte della liquidità del Gruppo con Management.

	31/12/23	31/12/22
Cassa	(31)	(14)
Disponibilità liquide	(12.044)	(17.877)
Totale Liquidità	(12.075)	(17.891)
Attività finanziarie correnti	(5.393)	(4.697)
Passività finanziarie correnti: debiti vs. banche	778	0
Parte corrente dell'indebitamento non corrente	3.386	3.165
Debiti finanziari correnti per diritti d'uso	307	110
Indeb.to fin.rio corrente netto att. fin.rie	(922)	(1.422)
Indebitamento/(Disponibilità) fi.rio corrente netto	(12.997)	(19.313)
Attività finanziarie non correnti	(250)	(1.259)
Cauzioni attive	(215)	(186)
Debiti bancari non correnti	22.017	13.239
Debiti finanziari non correnti per diritti d'uso	1.121	251
Indebitamento finanziario non corrente	22.673	12.045
Posizione finanziaria netta	9.676	(7.268)

La Posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2023 è negativa per Euro 9.676 mila rispetto a Euro 7.268 milioni di saldo attivo al 31 dicembre 2022. La gestione operativa del periodo ha generato liquidità per Euro 10,0 milioni;

sono stati effettuati investimenti per Euro 16,3 milioni, sono state riacquistate azioni proprie per Euro 1,7 milioni e sono stati acquistati crediti fiscali per Euro 4,3 milioni.

in due tranches sarà rimborsato in 60 rate trimestrali di cui 4 d soggetto al rispetto di un coventant finanziario annuale che è stato rispettato. Il tasso di interesse è variabile e

del fondo TFM che è stato liquidato in seguito alla scadenza del mandato degli Amministratori Esecutivi.

Per maggiori dettagli relativamente alle variazioni della Posizione Finanziaria Netta si rimanda al Rendiconto Finanziario.

Il raccordo tra il patrimonio netto ed il risultato della Capogruppo con il corrispondente dato consolidato è il seguente:

	Risultato netto	Patrimonio netto
	12.011	44.547
partecipazioni consolidate:
Valore di carico delle partecipazioni	0	(20.143)
Patrimoni netti (comprensivi dei risultati d'es. delle società consolidate)	3.195	14.779
Avviamento		16.590
Eliminazione degli effetti di operazioni compiute fra le società del Gruppo:
Annullamento dividendi infragruppo	(2.033)	0
Eliminazione plusvalenze o minusvalenze da cessioni interne	(341)	(1.366)
	12.832	54.407
Patrimonio netto e
	12.832	54.407

Mercati di riferimento in cui opera il Gruppo

Il Gruppo Pharmanutra, specializzato nello sviluppo di prodotti nutraceutici e dispositivi medici, si posiziona tra gli

principali mercati di riferimento in Italia relativo alle linee di prodotto più rilevanti in termini di fatturato.

Mercato Nutraceutico1

Il mercato nutraceutico chiude il 2023 con un valore di oltre 4.870 milioni di euro per un totale di quasi 329 milioni

di confezioni vendute nei 5 canali distributivi (farmacia, parafarmacia, e-commerce, super/iper con e senza corner).

Si registrano le seguenti variazioni rispetto al 2022: +5,4% in valore e +1,5% in termini di unità vendute.

La farmacia territoriale si conferma canale distributivo di elezione con una quota di circa il 76,5% in valore, seguono -

Nel 2023 si registra un incremento del canale farmacia in valore del 4,3% e dello 0,5% in unità.

Il ruolo e il trend dei canali in termini di valore generato e di volumi di vendita

	Valori, Volumi (in millon) ed evoluzione dei totale dei mercato e del canali
	Valori - MAT DIC 2023	Evoluzione % MAT DIC 2023 VS 2022	QUOTA	Volumi - MAT DIC 2023	Evoluzione % MAT DIC 2023 VS 2022	QUOTA
Mercato Totale	4.870	5,4%	100%	329	1,5%	100%
Farmacie	3.724	4,3%	76,5%	212	0,5%	64,4%
Parafarmacie	316	0,6%	6,5%	19	-5.0%	5,8%
E-Commerce	428	21,6%	8,8%	30	15,4%	9,1%
Super/Iper No Corner	215	4,9%	4,4%	47	2,2%	14,3%
Super/Iper Corner	187	2,7%	3,8%	21	0,0%	6,4%

Evoluzione per canali Sell Out2 a valori prezzo al pubblico nel MAT3

¹ Fonte : elaborazione dati IQVIA Solutions Italy Anno mobile terminante a Dicembre 2023

² Sell Out : vendite al pubblico espresse in pezzi (sell out a volumi) o valorizzate con il prezzo di vendita al pubblico (sell out a valori).

³ MAT : Anno Mobile (Moving Annual Total).

Evoluzione per canali Sell Out a volumi nel MAT

Fatturato delle NEC al primo livello in farmacia Anno Mobile (MAT)

Analizzando le Aziende leader del Mercato Nutraceutico, emerge come Pharmanutra si trovi tra le prime 10 posizioni in termini di sell out a valori ricoprendo il quinto posto.

Fatturato delle prime 10 Aziende in farmacia nel MAT

Scendendo nel dettaglio delle singole referenze di prodotti, emerge come Il Sideral® Forte si trovi al primo posto al 2022.

Top 10 prodotti in farmacia Sell Out a valori prezzo al pubblico nel MAT

4 nel mercato in farmacia nel MAT

Mercato del ferro

Il Gruppo Pharmanutra opera nel mercato degli integratori a base di ferro (Food Supplements e Drug) con la linea di prodotti Sideral®, che conferma, anche nel 2023, la propria posizione di leadership con una quota di mercato a valore del 53,6% nel segmento Food Supplements e del 41,6% nel mercato complessivo5 .

4

⁵ Fonte : Dati IQVIA

Nei grafici sottostanti sono riportati gli andamenti trimestrali della quota di mercato del Sideral® (espressa in valore) in relazione al mercato dei soli integratori del ferro (Food Supplements) e al mercato complessivo costituito sia da integratori sia da farmaci (Food Supplements e Drug)6 .

Da sottolineare come la linea dei prodotti Sideral® del mercato complessivo.

del ferro complessivo è riportato nella tabella seguente.

6

Come riportato nel grafico successivo, la Linea Sideral chiude il 2023 del 10

segmento degli integratori del ferro, i diretti competitors dei Sideral®hanno quote di mercato molto più contenute (il secondo competitor ha una market share di quasi 11 volte inferiore rispetto al Sideral®) e in media, prezzi di mercato più contenuti.

Ciò dimostra come la linea di prodotti Sideral® sia in grado di ottenere un significativo riconoscimento sul mercato e costanti investimenti in ricerca e sviluppo e marketing.

Mercato degli antidolorifici topici

Cetilar® evidenzia una crescita della quota di mercato che passa dal 3,8% al 4,2% a valori con ulteriori importanti prospettive di sviluppo per gli esercizi futuri.

Di seguito si riportano due grafici: nel primo sono rappresentate le quote di mercato riferite al quarto trimestre 2023 dei principali competitors del mercato a valori, nel secondo invece, la crescità ad unità dei best perfomers

Mercato dei tonici

Il mercato dei tonici dopo il notevole incremento del 2022 trainato dagli effetti della pandemia, nel 2023 ha evidenziato una riduzione di circa il 3%. In questo scenario Apportal® ha mantenuto la quota quota di mercato sia a valore che a quantità con prospettive di ulteriore crescita futura.

Investimenti

Nel corso del 2023 il Gruppo ha realizzato investimenti in immobilizzazioni immateriali per complessivi Euro 1.678 mila così dettagliati :

Euro 330

Euro 421 entazione di software aziendale;

Euro 168

Euro 759 mila relativi a software, progetti di ricerca in corso non ancora completati e altre immobilizzazioni.

Gli investimenti in immobilizzazioni materiali ammontano a Euro 11,6 milioni così dettagliati: Euro 4,9 milioni relativi relativi alla costruzione della nuova sede;

Euro 2,2 milioni relativi a impianti e macchinari per la nuova sede;

Euro 3,0 milioni derivanti d e arredi per la nuova sede (Euro 2 milioni) e per Euro 1 milione per i di un aereomobile;

Euro 500 mila per l ;

Euro 1 milione acquisto di dotazioni elettroniche e attrezzature di laboratorio.

Attività di Ricerca e Sviluppo

Il Gruppo Pharmanutra ha da sempre basato la sua attività tecnico-scientifica e la sua strategia di business considerando come pilastro fondamentale per la crescita la Ricerca e Sviluppo (R&S).

Ad oggi i nuovi locali dedicati alla ricerca ospitano tre laboratori ad altissimo potenziale: tecniche farmaceutiche, biologia cellulare e controllo qualità con . Questo, insieme al gruppo di ricercatori e tecnici che lavorano quotidianamente, permetterà di ridurre i tempi della ricerca su nuovi prodotti, per il miglioramento di quelli attuali, e per studiarne tutte le caratteristiche e le funzionalità proseguito il processo di rafforzamento della struttura funzione di tecnico di laboratorio e di una nuova figura con la funzione di formulatore per lo sviluppo interno di formulazioni innovative

di biologia, fisiologia umana e biochimica della nutrizione che di quelli di medicina e farmacologia. Tutto è guidato isfare le necessità del mercato e i bisogni dei consumatori e degli operatori principali del settore sanitario, per poter fornire loro nuovi prodotti con cui affrontare le problematiche non risolte.

Il Gruppo si pone come obiettivi della sua attività di R&S di trovare nuove formulazioni, implementare o scoprire nuove applicazioni per i prodotti esistenti, generare nuove evidenze scientifiche, al fine di garantire costantemente

La ricerca di base, attraverso sperimentazioni pre-cliniche (in-vitro, ex-vivo e in-vivo) ha dato i suoi frutti con commerciale e rappresentano dei pilastri solidi, garantendo un notevole vantaggio competitivo. La realizzazione dei nuovi laboratori permette lo svolgimento della parte di ricerca sperimentale nel campo della biologia cellulare

propri prodotti, sia in fase di sviluppo che post-commercializzazione. La realizzazione pratica di tali studi viene svolta attraverso formali rapporti di collaborazione con cliniche, ospedali, centri di ricerca italiani e stranieri, a seconda delle competenze e del know-how necessario, oppure attraverso accordi formali con Contract Research Organization (CRO).

La ricerca viene svolta principalmente sui prodotti di punta del gruppo, Sideral®, Cetilar® e sulle materie prime proprietarie di Alesco (Ultramins®). Anche su altri prodotti sono in corso studi (clinici e pre-clinici), condotti in Italia oltre ad altri studi clinici seguiti dai partner esteri sui prodotti in distribuzione, alcuni dei quali molto innovativi, che si prevede contribuiranno a rafforzare le attuali evidenze e posizionamento di mercato.

Il 2023 ha visto la pubblicazione su riviste internazionali indicizzate di 8 studi sui prodotti del Gruppo. Fra questi, di particolare rilievo è la pubblicazione di uno studio sulla prima vitamina sucrosomiale (vitamina D3, UltraD3®) che ha confermato come la tecnologia messa a punto da Pharmanutra e dimostratasi efficace nella supplementazione di minerali (come ferro, magnesio ecc.), sia in grado di dare un valore aggiunto anche nella integrazione di vitamine. rimentali studiati ha dato risultati molto promettenti e la cui ricerca è attualmente in corso. Inoltre dal punto di vista della del Gruppo nel 2023 ha portato a termine due studi sulla versione orale del Cetilar (Cetilar ORO), in particolare sul beneficio nelle riduzione del dolore in soggetti con mal di schiena, dando quindi degli strumenti molto solidi e importanti per lo sviluppo commerciale del prodotto. Ad oggi il Gruppo Pharmanutra vanta complessivamente su tutti i propri prodotti un totale di 166 fra pubblicazioni integrali e dati preliminari o poster a congressi e conferenze scientifiche accreditate. Al contempo continuano ad essere pubblicati numerosi lavori in cui il Ferro Sucrosomiale® viene citato e individuato come uno fra i più innovativi prodotti a base di ferro per via orale.

Gruppo partecipa a congressi nazionali e internazionali in qualità di relatore, oppure a eventi di hospital meeting e

focus group con i medici, nei quali mostra le evidenze e i risultati ottenuti sui propri prodotti. A tal fine è stata assunta nel 2023 un nuova collaboratrice con la funzione di field force trainer junior.

Inoltre, nel 2023 è continuata, insieme al reparto marketing e comunicazione, una campagna di divulgazione scientifica internazionale sui benefici ottenuti con Apportal, Sideral, Ultramag e Cetilar; sono stati svolti inoltre numerosi eventi formativi su tutti i prodotti agli informatori scientifico-commerciali in modo da trasferire loro le caratteristiche e i vantaggi competitivi dei prodotti del Gruppo.

i costi capitalizzati sostenuti per lo svolgimento di attività di sviluppo in esercizi precedenti sono completamente ammortizzati;

il totale dei costi .715 mila, di cui 1.195 mila euro imputati al conto economico, ai quali vanno aggiunti i costi del personale per le attività svolte per ricerca e sviluppo;

Le ragioni che sottostanno alla capitalizzazione dei costi di sviluppo nel 2023, pari a 521 mila, fanno riferimento

Al 31.12.2023 il Gruppo ha la titolarità di 22 brevetti, 49 marchi, dispone di 21 materie prime proprietarie e di 166 pubblicazioni scientifiche.

n.145/2013, nei termini e con le modalità di cui al D.M. 27/05/2015 e successive modificazioni, a fronte delle attività di ricerca e sviluppo condotte da Pharmanutra, Alesco e Akern , che si qualificano come ammissibili ai fini 2023 ammonta a Euro 243 mila.

il quinquennio 2019-2023 con riferimento allo sfruttamento diretto degli IPRs tecnici, know how e brevetti che non erano stati inclusi nel precedente accordo.

39

Attività di marketing

Il 2023 ha visto un importante consolidamento della strategia digitale già implementata negli esercizi precedenti attraverso un lavoro sinergico e strutturato in ambito SEO e SEA ed azioni mirate di Brand Protection.

Tali attività hanno coinvolto tutti i siti internet delle società del gruppo che sono stati ottimizzati per garantire una migliore esperienza di navigazione ed una più efficace customer experience; tra i progetti digitali più rilevanti rientra lo sviluppo di una piattaforma e-commerce.

Le campagne di comunicazione si sono concentrate sul marchio Sideral®, Cetilar® , Apportal® e Apportal® Vital con un approccio omni channel e una copertura di target sia B2C che B2B.

In particolare per Cetilar® è stata approntata una campagna di lancio per la nuova linea di integratori Cetilar® Nutrition adottando un media mix ad ampia copertura del target B2C e articolato sui seguenti canali: attività web search, display e programmatic con la realizzazione di uno spot e di uno shooting fotografico dedicati e formati sulla stampa della linea Cetilar® Nutrition, ha visto la nascita del primo e-commerce di proprietà di PharmaNutra.

per Apportal® e Apportal® Vital sono state realizzate due campagne stagionali on line.

Attività di diversa natura rivolte a target medici e specialistici svolte sui brand Apportal®, Sideral® e Cetilar® con focus sulla medical awareness e coinvolgimento esclusivo di testate specialistiche nazionali e internazionali.

Partnership principali

Le partnership in essere con numerose società e atleti in vari sport hanno una rilevanza fondamentale per lo sviluppo dei prodotti del Gruppo grazie alle indicazioni che è possibile ottenere dalla collaborazione scientifica con queste realtà.

delle partnership strategiche, il 2023 ha visto il consolidamento del progetto Human Performance con Luna Rossa Prada Pirelli s Cup e con Ferrari per il grande ritorno nel mondiale endurance. A queste eccellenze nel luglio 2023 si è affiancato Marcell Jacobs per il progetto #roadtoparis2024.

In ambito motorsport è entrato nella scuderia Cetilar® per la stagione di Formula 1 2023 Fernando Alonso, pilota spagnolo di fama mondiale.

40

del Pisa Sporting Club in Serie B, nel motorsport, con la scuderia Cetilar Racing, nella vela con il team Vitamina Sailing, al fianco della Squadra Olimpica FIV, e con nella celebre regata 151 Miglia-Trofeo Cetilar®, e nel running paralimpiche con il team Obiettivo 3 e nel golf con il campione paralimpico Tommaso Perrino.

Il Gruppo si è fatto promotore di un progetto dedicato al supporto di giovani promesse dello sport nella loro crescita atletica, professionale e umana - la Cetilar Academy - nuovo progetto grazie al quale PharmaNutra supporta la crescita atletica, professionale e umana di futuri talenti dello sport impegnati in società dilettantistiche di eccellenza, tra cui le promesse del motorsport della scuderia Kart Republic e i giovani calciatori della società parmense U.S. Arsenal. Nel 2023 sono state ampliate le partnership mediche, che attualmente contano oltre 30 società sportive di primo livello tra calcio, basket, volley, hockey e rugby.

Informazioni sul Governo Societario

-bis del TUF la Società è tenuta a redigere annualmente una relazione sul governo societario e sugli assetti proprietari che contiene una descrizione generale del sistema di governo societario adottato dal Gruppo Pharmanutra e che riporta le informazioni sugli assetti proprietari, ivi incluse le principali pratiche di governance applicate e le caratteristiche del sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione al processo di informativa finanziaria.

La suddetta Relazione, approvata dal Consiglio di Amministrazione del 15 marzo 2024, è consultabile sul sito internet della Società www.pharmanutra.it nella sezione Corporate Governance.

Relazione su remunerazione

-ter del Testo Unico della Finanza, è disponibile sul .

Pharmanutra in Borsa

Le azioni della società Pharmanutra S.p.A. sono state quotate al AIM Italia (Mercato Alternativo del Capitale) dal 18 luglio 2017 al 14 dicembre 2020. Dal 15 dicembre 2020 le azioni di Pharmanutra S.p.A. sono quotate al Mercato Euronext Star Milan di Borsa Italiana.

IT0005274094
PHN
PHN IM
PHNU.MI
Intermonte
9.680.977
10,00
56,40
96.809.770
546.007.103

*= valore alla data di ammissione all'AIM

Il capitale sociale della Società è rappresentato da n. 9.680.977 azioni ordinarie, senza valore nominale, che conferiscono altrettanti diritti di voto.

La seguente tabella illustra, secondo le risultanze del libro soci nonché sulla base delle altre informazioni a disposizione di Pharmanutra S.p.A., gli azionisti che detengono una partecipazione rilevante del capitale sociale al 31 dicembre 2023.

Dichiarante ovvero soggetto posto al vertice della catena partecipativa	Azionista diretto	Numero azioni		% sul C.S. con diritto di voto
Andrea Lacorte	ALH S.r.l.	3.038.334	1)	31,38%
Roberto Lacorte	RLH S.r.l.	2.224.833	2)	22,98%
	Roberto Lacorte	14.000		0,14%
		2.238.833		23,13%
Carlo Volpi	Beda S.r.l.	1.014.993		10,48%
	Mercato	3.322.832		34,32%
	Pharmanutra
	S.p.A.	65.985		0,68%
	Totale	9.680.977		100,0%

1) Di cui n. 953.334 azioni ordinarie PHN per il tramite della società fiduciaria COFIRCONT Compagnia Fiduciaria S.r.l. in forza di apposito mandato fiduciario.

2) Di cui n. 953.333 azioni ordinarie PHN per il tramite della società fiduciaria COFIRCONT Compagnia Fiduciaria S.r.l. in forza di apposito mandato fiduciario.

Si segnala che Andrea Lacorte è socio unico e amministratore unico di ALH S.r.l., Roberto Lacorte è socio unico e amministratore unico di RLH S.r.l. e Carlo Volpi è socio unico e amministratore unico di Beda S.r.l.

Nel corso del 2023, le azioni della Società hanno registrato un prezzo medio pari a Euro 58,47 (Euro 64,77 nel 2022), un prezzo massimo pari a Euro 64,20 (alla data del 4 gennaio 2023) e un prezzo minimo pari a Euro 45,40 (alla data del 9 ottobre 2023). Nello stesso periodo, i volumi medi di scambio giornalieri sono stati pari a circa 6.163 azioni (pressochè in linea con la media giornaliera di 6.107 registrata nel 2022).

Da inizio anno alla data del 31 dicembre 2023, il valore di mercato delle azioni della Società ha registrato una ha evidenziato un incremento del 3,3%, e del FTSE Italia Mid Cap, che ha riportato una crescita pari al 13,1%. Il grafico di seguito riporta e i volumi scambiati delle Azioni della Società a confronto con gli indici FTSE Italia Mid Cap e FTSE Italia STAR nel corso del 2023.

indici FTSE Italia STAR e FTSE Italia Mid Cap nello stesso periodo. Su questo orizzonte temporale, il titolo 11%

ANALYST COVERAGE	STIFEL	INTERMONTE
Inizio copertura	01/06/2021	03/06/2021
Update	12/01/2024	07/11/2023
Target price	86,0	75,0

Rapporti con parti correlate

Tutte le operazioni con parti correlate sono effettuate a condizioni di mercato, rientrano nella ordinaria gestione

Ai sensi della Delibera Consob n.17221 del 12 marzo 2010 si dà atto che nel corso del 2023 il Gruppo non ha concluso con parti correlate operazioni di maggiore rilevanza o che abbiano influito in maniera rilevante sulla

I rapporti con parti correlate sono riconducibili alle seguenti fattispecie:

Operazioni poste in essere da Pharmanutra con le proprie controllate e operazioni tra le controllate:

debiti relativi sono stati elisi nella predisposizione del bilancio consolidato. Le transazioni tra le società del gruppo riguardano la fornitura da parte di Alesco dei principali principi attivi, la cessione di prodotti finiti alle controllate estere da parte di Pharmanutra, la corresponsione da parte di Pharmanutra e Junia Pharma ad Alesco di royalties per lo sfruttamento del brevetto relativo alla tecnologia del Ferro Sucrosomiale®, riaddebiti di costi di personale tra le società del Gruppo, l'erogazione di finanziamenti alle controllare estere a sostegno dello start up.

Operazioni poste in essere con parti correlate diverse dalle società del Gruppo rappresentate prevalentemente da rapporti di natura commerciale che riguardano locazione di immobili, rapporti di natura consulenziale in materia pubblicitaria, prestazioni di servizi in occasione di eventi sponsorizzati e rapporti di agenzia.

In generale, le operazioni con Parti Correlate sono disciplinate dalla procedura per le operazioni con parti correlate e procedurale, in materia e a favorire ove necessario una piena corresponsabilizzazione del Consiglio di Amministrazione nelle relative determinazioni.

Per il dettaglio degli importi relativi alle operazioni con le parti correlate si rimanda alla Nota 14 della Nota Integrativa al bilancio consolidato.

Azioni proprie e azioni detenute da società controllate

26 Aprile 2023, previa revoca della delibera precedente, -ter del Codice 3 e azioni Pharmanutra, anche per fattori esterni alla Società, non sia in grado di esprimere adeguatamente il valore della stessa. Nel corso del 2023 sono state acquistate circa 28 mila azioni proprie per un controvalore di circa Euro 1,7 milioni.

Alla data del 31 dicembre 2023 la Società detiene n.° 65.985 azioni ordinare proprie, pari allo 0,68% del capitale; le società controllate non detengono azioni Pharmanutra.

Obiettivi e politiche di gestione del rischio finanziario

La politica di gestione della tesoreria adottata dal Gruppo prevede il monitoraggio periodico della situazione finanziaria (andamento delle entrate ed uscite di cassa e saldi relativi alle principali poste finanziarie, tra i quali i conti correnti) in modo da avere un quadro completo circa le disponibilità liquide del Gruppo.

Per quanto riguarda le decisioni di politica finanziaria, il Gruppo valuta separatamente la necessità di circolante, che risponde ad un orizzonte temporale di breve periodo, rispetto a quelle di investimento, che rispondono ad esigenze di medio-lungo termine.

lungo termine, è previsto che medio-lungo termine.

Le disponibilità liquide sono libere da vincoli o restrizioni all'utilizzo e possono essere destinate a coprire fabbisogni finanziari legati alle dinamiche del capitale circolante operativo, alla distribuzione di dividendi, nonché al finanziamento del processo di start up delle controllate estere.

medio delle disponibilità liquide del Gruppo, per effetto del rialzo dei

tassi di interesse di mercato, è risultato prossimo al . Le disponibilità liquide al 31 dicembre 2023 e 2022 sono depositate su conti correnti aperti presso diversi istituti di credito. Si ritiene che il rischio di credito correlato alle disponibilità liquide sia limitato trattandosi di depositi bancari frazionati su istituti di elevato standing.

per la gestione di una parte della liquidità aziendale per un importo massimo di Euro 5 milioni.

Attività finanziarie correnti

La voce rappresenta un investimento temporaneo di parte della liquidità della Capogruppo effettuato conferendo un mandato di gestione individuale ad Azimut Capital Management S.g.r.. In forza di detto mandato, sono state sottoscritte obbligazioni e quote di fondi di investimento di emittenti con adeguato rating.

Al 31.12.2023 dal raffronto con il valore di mercato dei titoli obbligazionari detenuti emerge una plusvalenza netta di euro 84 IFRS9, ad una riserva del patrimonio netto. Sulle quote di fondi emerge una plusvalenza di Euro 52 mila imputata

Il Gruppo, in considerazione della liquidità disponibile e della normale prosecuzione delle attività, non prevede la necessità di ricorrere allo smobilizzo anticipato degli strumenti finanziari in parola.

è riportata di seguito:

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Fondi comuni di investimento	591	1.000	-409
Obbligazioni	4.802	3.797	1.005
Titoli azionari diversi		13	-13
Depositi Vincolati	800		800
Tot. attività fin.rie correnti	6.193	4.810	1.383
Al 31 dicembre 2023 le Attività finanziarie correnti sono rappresentate per il 78% circa da obbligazioni e per il 10%
circa da quote di fondi comuni di investimento aperti e di rapido smobilizzo e per il residuo da depositi vincolati.

immediato smobilizzo. Le progressive scadenze obbligazionarie comporteranno reinvestimenti del mandato gestorio salvo mutate esigenze della Società al momento non prevedibili.

Nella tabella successiva si riporta la suddivisione del portafoglio obbligazionario tra obbligazioni a tasso fisso e obbligazioni a tasso variabile:

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Obbl.ni a tasso fisso	3.597	3.038	559
Obbl.ni a tasso variabile	1.205	759	446
Totale Obbligazioni	4.802	3.797	1.005

Per la componente obbligazionaria delle Attività finanziarie, che coincidono con quelle oggetto del mandato di gestione individuale conferito ad Azimut Capital Management S.g.r., il Gruppo è esposto al rischio di variazione del capitale in portafoglio in conseguenza di variazioni dei tassi di interesse.

è il più utilizzato sul mercato e adottato anche da ISMA (International Securities Market Association) indica che la sensibilità al tasso, ossia la percentuale di variazione del controvalore del portafoglio complessivo per ogni 1,0 % 2022 in favore di scadenze a medio termine (2 a fronte del rialzo tassi avvenuto a cavallo tra 2022 e 2023. Quantitativamente il portafoglio conserva una sensibilità medio/bassa al tasso in luce di scadenze comprese nel tratto 3-5 anni mentre resta bassa la sensibilità agli spread grazie ad una elevata qualità degli emittenti.

Indebitamento finanziario Prestiti e finanziamenti

Nella seguente tabella è riportato il riepilogo dei finanziamenti da banche contratti dalle società del Gruppo, suddiviso tra parte corrente e non corrente in essere al 31 dicembre 2023 e 31 dicembre 2022.

	Saldo Scadenza entro 12		Scadenza oltre 12
	31/12/2023	mesi	mesi
Pharmanutra S.p.A.	26.181	4.164	22.017
Junia Pharma S.r.l.	-90	-90	0
Alesco S.r.l	-61	-61	0
Akern S.r.l.	373	202	171
Totale Debiti vs banche e altri	26.403	4.215	22.188
fin.ri
Pharmanutra S.p.A.	1.428	307	1.121
Junia Pharma S.r.l.	20	11	9
Alesco S.r.l	75	22	53
Akern S.r.l.	89	30	59
Totale Debiti Diritti d'uso	1.612	370	1.242
TOTALE	28.015	4.585	23.430

EMARKET SDIR
CERTIFIED

	Saldo 31/12/2022	Scadenza entro 12 mesi	Scadenza oltre 12 mesi
Pharmanutra S.p.A.	16.404	3.165	13.239
Junia Pharma S.r.l.	0	0	0
Alesco S.r.l	0	0	0
Akern S.r.l.	573	200	373
Totale Debiti vs banche e altri fin.ri	16.977	3.365	13.612
Pharmanutra S.p.A.	361	110	251
Junia Pharma S.r.l.	55	36	19
Alesco S.r.l	110	35	75
Akern S.r.l.	223	70	153
Totale Debiti Diritti d'uso	749	251	498
TOTALE	17.726	3.616	14.110

la controllante Pharmanutra ha ottenuto un mutuo ipotecario a SAL a parziale copertura che al 31 dicembre 2023 e 2022 risulta rispettato.

Con riferimento ai covenant finanziari previsti nei contratti di finanziamento si precisa che: (i) tali covenant non risultano mai stati attivati; (ii) il Gruppo ha sempre adempiuto agli impegni e agli obblighi assunti; (iii) il Gruppo ha regolarmente corrisposto a ciascun intermediario bancario le rate dovute sulla base dei relativi piani di ammortamento; (iv) con riferimento alle condizioni di rimborso anticipato obbligatorio o alle altre condizioni di risoluzione, recesso o decadenza dal beneficio del te quotazione, che possono generare il verificarsi di tali condizioni; (v) i finanziamenti bancari in essere non sono stati oggetto di rinegoziazioni.

Le società del Gruppo hanno in essere contratti di finanziamento a tasso variabile, la cui incidenza sul totale dei 84% circa, e sono pertanto esposte al rischio di variazione dei tassi di interesse, ritenuto di bassa rilevanza; sulla base delle simulazioni effettuate il Gruppo non adotta politiche di copertura del rischio di oscillazione del tasso di interesse.

-bis, del codice civile

comma 2, n. 6 finanziari, in quanto rilevanti ai fini della valutazione della situazione patrimoniale e finanziaria.

Più precisamente, gli obiettivi della direzione aziendale, le politiche e i criteri utilizzati per misurare, monitorare e controllare i rischi finanziari sono i seguenti:

Rischio di credito

al bilancio.

Rischio di liquidità

al bilancio.

Rischio di tasso di interesse

Per quanto riguarda il rischio di tasso di integrativa al bilancio.

Rischio di variazione dei flussi finanziari

Per quanto riguarda il rischio di variazione dei flussi finanziari si rimanda a quanto esposto della nota integrativa al bilancio.

Rischio di cambio

Per quanto riguarda il rischio di cambio al bilancio.

Rischio legato a contenzioso

integrativa al bilancio.

Sedi secondarie

Il Gruppo Pharmanutra non si avvale di sedi secondarie.

Altre informazioni

Rapporti con il personale

attività, rimane la crescita, in termini di formazione e arricchimento professionale delle proprie risorse umane. Il livello delle compete un patrimonio che intendiamo preservare e incrementare.

Le interazioni umane e la costruzione della nuova sede, incentrata sul benessere del dipendente, sono il cuore pulsante di Pharmanutra. In quest'era dove è diventato sempre più facile alienarsi dietro uno schermo, PharmaNutra è convinta che il modo migliore per continuare a vincere le sfide sia quello di puntare sulle relazioni umane, perseguendo obiettivi di business in un'atmosfera che ci faccia sentire tutti parte di una grande famiglia. Preservare questa cultura, questa identità, sarà fondamentale per il nostro successo.

Al tempo stesso, un gruppo che guarda al futuro non può ignorare le mutevoli dinamiche del mercato del lavoro e le tendenze che descrivono la società di oggi. In quest' ottica le società del gruppo con sede a Pisa in seguito alle norme emanate durante l'epidemia Covid-19 per l'utilizzo dello smart working in modalità semplificata, hanno stipulato accordi individuali con tutti i dipendenti nei quali sono state definite le modalità di fruizione di tale strumento che saranno mantenuti anche in futuro.

Si dà atto che nel presente esercizio, come in passato, non si sono verificate morti sul lavoro del personale iscritto a libro matricola, né si sono verificati infortuni gravi o registrato addebiti in ordine a malattie professionali a dipendenti o ex dipendenti.

Al 31.12.2023 i dipendenti del Gruppo ammontano a 105 unità (82

Impatto ambientale

condotta delle società del Gruppo orientati al mantenimento di elevati livelli di sicurezza, di tutela ambientale ed efficienza energetica, nonché alla formazione, sensibilizzazione e coinvolgimento del personale sui temi di responsabilità sociale.

Per rafforzare ulteriormente questi principi, e in ottica di sviluppare ulteriormente gli aspetti legati a questa tematica, a partire dal 2022 il Gruppo redige su base volontaria il bilancio di sostenibilità. Si precisa infatti che la 254/2016 attualmente in vigore.

Nel corso del 2023 sono stati realizzati gli obiettivi previsti dal piano di sostenibilità declinati nel Bilancio di verso un futuro equo e sostenibile, continuando a generare valore per gli investitori, per i clienti e per tutti gli stakeholders.

Il completamento della nuova sede permette di disporre di un ambiente di lavoro sereno e inclusivo, un ambito in cui le persone posso talento. Acquisteremo quote di energia verde dalla rete, utilizzeremo potenza elettrica da fonti rinnovabili, ci impegneremo a usare in modo circolare le risorse naturali e le materie prime necessarie. Un impegno per un futuro più equo e sostenibile, che si estende anche alla sfera sociale. Abbiamo infatti in programma di intensificare i nostri rapporti con gli istituti scolastici, continuando a promuovere azioni a supporto delle comunità in cui operiamo, ma non solo. La nostra strategia prevede il coinvolgimento sempre più attivo e responsabile di tutte le realtà impegnate lungo la catena di fornitura, coinvolgendoli in un processo di valutazione e miglioramento delle performance relativo alle questioni ambientali, sociali e di etica di business, con un focus sul rispetto dei diritti umani.

per cui alcuna delle società del Gruppo sia stata dichiarata responsabile in via definitiva.

Gli Amministratori ritengono che in considerazione del modello di business adottato e della tipologia di prodotti .

Sistema di gestione della qualità

Le società del Gruppo possiedono le seguenti certificazioni di qualità:

• • Pharmanutra, Junia Pharma e Alesco: UNI ISO

• Pharmanutra e Junia Pharma: Certificazione ai sensi del Codice deontologico Farmindustria per le attività di informazione scientifica svolte da Junia Pharma.

Il Gruppo inoltre dispone delle seguenti certificazioni di prodotto: -

-

, per la certificazione di prodotti doping free disponibili sul mercato USA, e certificazione vegetariana e vegana per quei prodotti privi di ingredienti di origine animale.

Per effetto del superamento della soglia di capitalizzazione di mercato pari a 500 milioni di euro per tre anni consecutivi, dal 1° gennaio 2024 la Capogruppo - . La comunicazione è stata fatta nelle tempistiche previste a -

. Collaborativo disciplinato dal D.Lgs. n. 128/2015, è stato dato inizio al progetto volto a dotare la Tax Control Framework (di si inserisce nel sistema di governo aziendale, integrando e completando i sistemi di controllo interni di cui la Pharmanutra è già dotata.

TCF in controllo conformità alla normativa tributaria (rischio di adempimento - mappato in apposite matrici del TCF che associano ai processi aziendali i rischi di compliance fiscale ed i relativi controlli), quanto con riferimento ai profili di rischio di corretta interpretazione della stessa normativa (rischio interpretativo - gestito attraverso un apposito processo di relativa valutazione e misurazione).

Il TCF - - si compone:

• a) di una strategia fiscale approvata dal Consiglio di amministrazione e pubblicata sul sito internet della Società;
• b) di un modello di governance che disciplini (i) i ruoli e le responsabilità in materia di fiscalità; (ii) i flussi i.e. relazione annuale
• c) di un sistema per la mappatura, il controllo, la misurazione e gestione del rischio fiscale, al fine di assicurare delle scelte interpretative ad regime di adempimento collaborativo.

Il Consiglio di amministrazione del 26 febbraio 2024 ha deliberato la fusione per incorporazione delle controllate

Junia Pharma e Alesco in Pharmanutra . La f significative sinergie informatiche, logistiche, commerciali, societarie e amministrative, al fine di realizzare aziendale. Il riassetto organizzativo permetterà di unificare e integrare i processi operativi e di ottenere maggiore

ione consentirà inoltre di ridurre i costi di struttura conseguenti alla duplicazione degli adempimenti amministrativi che attualmente sono sostenuti per la legale esistenza delle società incorporande, ed eliminerà la necessità dei flussi finanziari tra controllate e controllante (i dividendi) in quanto con la fusione Pharmanutra subentrerà in tutti i rapporti giuridici e finanziari di Junia Pharma ed Alesco.

In data 4 marzo 2024 il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo ha deliberato la costituzione di una nuova società, denominata Athletica Cetilar S.r.l. (Medical Performance Center). La costuenda società avrà un capitale di Euro 100.000 e sarà partecipata da Pharmanutra al 70%.

Il progetto prevede il coinvolgimento di professionisti con esperienza ventennale nel campo del trattamento delle patologie sportive/ortopediche, nella preparazione atletica sport specifica al fine di incrementare le prestazioni -fisico e prevede la realizzazione di un centro medico sportivo

mediche e fisiche, e allo sviluppo delle applicazioni dei prodotti delle linee Cetilar®. Da un lato il centro rappresenterà un riferimento per il paziente/cliente per ogni attività di diagnostica e di terapia sia in fase emergenziale sia in fase preventiva soluzioni e prodotti commercializzati da Pharmanutra e dalle aziende del Gruppo sia in ambito di experience, come divulgazione alla classe medica, sia per ogni attività rig Pharmanutra.

Evoluzione prevedibile della gestione

Il 2024 sarà un anno sfidante sia per il mantenimento della crescita organica del business ricorrente sia per lo sviluppo dei nuovi progetti lanciati nel 2023 (Cetilar® Nutrition, Pharmanutra Usa e Pharmanutra España). Si prevede un primo trimestre 2024 alle mutate politiche di gestione delle scorte da parte dal canale distributivo italiano e delle dinamiche di

Gli investimenti previsti a sostegno dei progetti descritti comporteranno una contenuta riduzione della marginalità per i prossimi due esercizi.

Le attuali tensioni internazionali e gli imprevedibili sviluppi degli scenari legati alla situazione geopolitica attuale generano una incertezza macroeconomica generalizzata che potrebbe condizionare il raggiungimento degli obiettivi aziendali.

In questo quadro generale, il Gruppo PharmaNutra lavorerà come sempre per raggiungere obiettivi ambiziosi, mantenendo un focus costante sulla gestione efficiente della propria struttura economica e finanziaria per rispondere in modo flessibile e immediato alle incertezze del 2024, forte di un portafoglio di prodotti unici e di strategie di sviluppo chiare ed efficaci per continuare un solido percorso di crescita.

Vi ringraziamo per la fiducia accordataci.

Pisa, 15 marzo 2024

Per il Consiglio di amministrazione

Il Presidente

(Andrea Lacorte)

BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2023 GRUPPO

PHARMANUTRA

PROSPETTI CONTABILI

Stato Patrimoniale consolidato

	NOTE	31/12/2023	31/12/2022
ATTIVITA' NON CORRENTI		53.761	41.428
Immobili, impianti e macchinari	9.1.1	26.352	17.055
Attività immateriali	9.1.2	22.542	21.560
Partecipazioni	9.1.3	4	4
Attività finanziarie non correnti	9.1.4	293	244
Altre attività non correnti	9.1.5	3.046	1.259
Imposte anticipate	9.1.6	1.524	1.306
ATTIVITA' CORRENTI		58.682	58.727
Rimanenze	9.2.1	8.166	5.261
Cassa e mezzi equivalenti	9.2.2	18.925	22.051
Attività finanziarie correnti	9.2.3	6.193	4.810
Crediti commerciali	9.2.4	19.219	21.647
Altre attività correnti	9.2.5	5.066	2.881
Crediti tributari	9.2.6	1.113	2.077
TOTALE ATTIVO		112.443	100.155

PATRIMONIO NETTO	9.3.1	54.407	50.948
Capitale sociale		1.123	1.123
Riserva legale		225	225
Azioni proprie		(4.013)	(2.362)
Altre riserve		44.125	36.791
Riserva IAS 19		199	226
Riserva Fair Value OCI		(89)	(115)
Riserva FTA		12	12
Riserva di conversione		(7)	-
Risultato del periodo		12.832	15.048
PATRIMONIO NETTO		54.407	50.948
Patrimonio Netto di terzi
PASSIVITA' NON CORRENTI		30.388	23.417
Passività finanziarie non correnti	9.4.1	23.430	14.110
Fondi per rischi e oneri	9.4.2	4.458	5.414
Fondi per benefits a dip.ti e amm.ri	9.4.3	2.500	3.893
PASSIVITA' CORRENTI		27.648	25.790
Passività finanziarie correnti	9.5.1	4.585	3.616
Debiti commerciali	9.5.2	16.107	16.885
Altre passività correnti	9.5.3	3.844	3.765
Debiti tributari	9.5.4	3.112	1.524
TOTALE PASSIVO		112.443	100.155

Ai sensi della Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate sulla Situazione Patrimoniale-Finanziaria consolidata sono evidenziati nell'apposito schema di Situazione Patrimoniale-Finanziaria consolidata riportato nella Nota 14.

Conto economico consolidato

	NOTE	2023	2022
TOTALE RICAVI		101.963	83.394
Ricavi netti	9.6.1	100.202	82.724
Altri ricavi	9.6.2	1.761	670
COSTI OPERATIVI		75.479	59.035
Acquisti di materie prime, di consumo e sussidiarie	9.7.1	5.148	4.793
Variazione delle rimanenze	9.7.2	(2.699)	(1.968)
Costi per servizi	9.7.3	65.376	50.402
Costi del personale	9.7.4	6.807	5.101
Altri costi operativi	9.7.5	847	707
RISULTATO OPERATIVO LORDO		26.484	24.359
Ammortamenti e svalutazioni	9.8	3.124	1.319
RISULTATO OPERATIVO		23.360	23.040
SALDO GESTIONE FINANZIARIA		(100)	378
Proventi finanziari	9.9.1	905	528
Oneri finanziari	9.9.2	(1.005)	(150)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE		23.260	23.418
Imposte	9.10	(10.428)	(8.370)
Risultato netto di terzi
Risultato netto del gruppo		12.832	15.048
Utile netto per azione (Euro)	9.11	1,33	1,56

Conto Economico complessivo

	2023	2022
Risultato del periodo	12.832	15.048
Utili (perdite) da applicazione IAS che si riverseranno a CE
Utili (perdite) da applicazione IAS che non si riverseranno a CE	(2)	31
Risultato del periodo complessivo	12.830	15.079

Ai sensi della Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate Conto economico consolidato sono evidenziati nell'apposito schema di Conto economico consolidato riportato nella Nota 14.

Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato

	Capitale Sociale	Azioni proprie	Riserva legale	Altre riserve	Riserva FTA	Riserva Fair value OCI	Riserva IAS 19	Riserva di conversione	Risultato del periodo	Totale
Saldo 1/1	1.123	(2.362)	225	36.791	12	(115)	226		15.048	50.948
Altre variazioni	-	(1.651)		(1)		26	(27)			(1.653)
Distr. Dividendi				(7.714)						(7.714)
Dest. risultato				15.048					(15.048)	-
Risultato del periodo									12.832	12.832
Differenza cambio	-			1				(7)		(6)
Saldo 31/12	1.123	(4.013)	225	44.125	12	(89)	199	(7)	12.832	54.407

	Capitale Sociale	Azioni proprie	Riserva legale	Altre riserve	Riserva FTA	Riserva Fair value OCI	Riserva IAS 19	Risultato del periodo	Totale
Saldo 1/1/n-1	1.123		225	29.949	(70)	28	56	13.771	45.082
Altre variazioni		(2.362)		4		(143)	170		(2.331)
Var. area cons.	-		-	(82)	82		-		-
Distr. dividendi				(6.852)					(6.852)
Dest. risultato				13.772				(13.772)	-
Risultato del periodo								15.048	15.048
Saldo 31/12/n-1	1.123	(2.362)	225	36.791	12	(115)	226	15.048	50.948

Rendiconto finanziario consolidato

- METODO INDIRETTO	Note	2023	2022
Risultato netto prima degli interessi di azionisti terzi		12.832	15.048
COSTI / RICAVI NON MONETARI
Ammortamento delle immobilizzazioni e svalutazioni	9.8	3.124	1.319
Accantonamento fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri		912	807
VARIAZIONI DELLE ATTIVITA' E PASSIVITA' OPERATIVE
Variazione fondi rischi e oneri non correnti	9.4.2	(1.456)	3.939
Variazione fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri	9.4.3	(2.305)	565
Variazione rimanenze	9.2.1	(2.905)	(2.396)
Variazione crediti commerciali	9.2.4	2.221	(5.148)
Variazione altre attività correnti	9.2.5	(2.185)	(1.782)
Variazione crediti tributari	9.2.6	964	(1.134)
Variazione altre passività correnti	9.5.3	80	1.017
Variazioni debiti commerciali	9.5.2	(778)	7.136
Variazione debiti tributari	9.5.4	1.588	(1.905)
FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE OPERATIVA		12.092	17.466
Investimenti in attività imm.li, immobili, impianti e macchinari	9.1.1-9.1.2	(13.249)	(26.157)
Cessioni att. imm.li, immobili, impianti e macchinari	9.1.1-9.1.2	552	267
Investimenti netti in immobilizzazioni finanziarie	9.1.3	0	250
Variazione altre attività	9.1.5	(1.787)	(1.005)
Variazione delle imposte anticipate	9.1.6	(218)	(70)
FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE INVESTIMENTI		(14.702)	(26.715)
Incremento/(decremento) mezzi patrimoniali	9.3.1	(8)	31
Acquisti di azioni proprie	9.3.1	(1.651)	(2.362)
Flusso monetario di distribuzione dividendi	9.3.1	(7.714)	(6.852)
Incrementi delle attività fin.rie	9.1.4-9.2.3	(1.546)	(341)
Decrementi delle attività fin.rie	9.1.4-9.2.3	112	40
Incrementi passività fin.rie	9.4.1-9.5.1	9.779	15.188
Decrementi passività fin.rie	9.4.1-9.5.1	(351)	(3.775)
Incrementi passività fin.rie ROU	9.4.1-9.5.1	1.208	225
Decrementi passività fin.rie ROU	9.4.1-9.5.1	(345)	(263)
FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE FINANZIAMENTO		(516)	1.891
TOTALE VARIAZIONE DELLA LIQUIDITA'		(3.126)	(7.358)
Disponibilità liquide a inizio esercizio	9.2.2	22.051	29.409
Disponibilità liquide a fine esercizio	9.2.2	18.925	22.051
VARIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE		(3.126)	(7.358)

NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO DEL GRUPPO 1. STRUTTURA E CONTENUTO DEL BILANCIO CONSOLIDATO

PHARMANUTRA

Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 è stato redatto conformemente ai criteri di valutazione e di misurazione stabiliti dagli International Financial Reporting Standard International Accounting Standards Board (IASB) e adottati dalla Commissione Europea.

Capogruppo e delle imprese controllate.

Sono state utilizzate le seguenti classificazioni:

Stato Patrimoniale per poste correnti/non correnti;

Conto Economico per natura;

Rendiconto Finanziario metodo indiretto.

Si ritiene che tali classificazioni forniscano informazioni meglio rispondenti a rappresentare la situazione patrimoniale, economica e finanziaria della società.

contenuti nella presente nota di commento sono esposti in migliaia di Euro.

Il presente bilancio consolidato è stato predisposto utilizzando i principi e criteri di valutazione di seguito illustrati.

2. AREA DI CONSOLIDAMENTO

Campodavela 1, Pisa,

Le società controllate sono le imprese in cui Pharmanutra ha il potere di determinare le scelte amministrative e gestionali; generalmente si tratta di esistenza del controllo quando il Gruppo detiene più della metà dei diritti di voto, o esercita un influenza dominante nelle scelte societarie ed operative delle stesse.

Le società collegate sono quelle in cui Pharmanutra esercita un influenza notevole pur non avendone il controllo; generalmente essa si verifica quando si detiene tra il 20% ed il 49% dei diritti di voto.

Le Società comprese nell'area di consolidamento sono le seguenti:

SOCIETA	SEDE LEGALE	Part.	Part.	TOTALE
		Diretta	Indiretta
Pharmanutra S.p.A.	Pisa, Via delle Lenze 216/b		CONTROLLANTE
Junia Pharma S.r.l.	Pisa, Via delle Lenze 216/b	100%	0%	100%
Alesco S.r.I.	Pisa, Via delle Lenze 216/b	100%	0%	100%
Akern S.r.l.	Pisa, Via delle Lenze 216/b	100%	0%	100%
Pharmanutra España S.L.U.	Barcellona, Gran Via de les Corts Catalanes 630	100%	0%	100%
Pharmanutra USA Corp.	251, Little Falls Drive , Wilmington, county of New Castle, Delaware	100%	0%	100%

USA.

3. CRITERI E TECNICHE DI CONSOLIDAMENTO

Il consolidamento è effettuato con il metodo dell'integrazione globale che consiste nel recepire tutte le poste metodo sono i seguenti:

• le società controllate sono consolidate a partire dalla data in cui il controllo è effettivamente trasferito al
• Gruppo e cessano di essere consolidate alla data in cui il controllo è trasferito al di fuori del Gruppo; qualora necessario, sono effettuate rettifiche ai bilanci delle imprese controllate per allineare i criteri contabili utilizzati a quelli adottati dal Gruppo;
• globale sono assunti integralmente nel bilancio consolidato;
• il valore contabile delle partecipazioni è eliminato a fronte della corrispondente frazione di patrimonio netto corrente alla data di acquisizio ;
• i saldi dei crediti e dei debiti, nonché gli effetti economici delle operazioni economiche infragruppo e i dividendi deliberati dalle società consolidate sono stati integralmente eliminati. Nel bilancio consolidato non risultano iscritti utili o perdite non ancora realizzati dal Gruppo nel suo insieme in quanto derivanti da operazioni infragruppo. Le quote di patrimonio netto ed i risultati di periodo dei soci di minoranza sono esposti separatamente nel patrimonio netto e nel conto economico consolidati.

4. PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE

Il bilancio consolidato del Gruppo Pharmanutra al 31 dicembre 2023 è stato predisposto nel rispetto dei principi contabili internazionali ("IFRS") emessi dall'International Accounting Standard Board ("IASB") e omologati dall'Unione Europea. Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti ("IAS"), tutte le interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC"), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee ("SIC").

quanto già riferito nella Relazione sulla Gestione, alla quale si rimanda per maggiori dettagli, gli Amministratori ritengono dal conflitto russo-ucraino e da quello mediorientale in atto non sussistano problematiche che possano incidere sulla continuità aziendale.

Il Bilancio consolidato del gruppo Pharmanutra al 31 dicembre 2023 è sottoposto a revisione contabile da parte della Società di revisione BDO S.p.A in esecuzione della delibera assembleare del13 ottobre 2020.

Il gruppo Pharmanutra ha predisposto e reso pubbliche nei termini di legge e con le modalità prescritte dalla Consob, la Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2023, sottoposta a revisione contabile limitata, e i Resoconti intermedi di gestione consolidati al 31 marzo e 30 settembre 2023.

Amministrazione in data 15 marzo 2024, il quale ne ha altresì autorizzato la pubblicazione.

relazione finanziaria annuale nel linguaggio XHTML, sulla base del formato elettronico unico di comunicazione integrato (iXBRL), i valori numerici di natura monetaria degli schemi e le informazioni contenute nella nota integrativa che corrispondono agli elementi obbligatori della tassonomia.

. Si riporta di seguito una descrizione dei principi contabili più significativi adottati per la redazione del bilancio

Immobilizzazioni materiali

Le attività materiali sono iscritte al prezzo di acquisto o al costo di produzione comprensivo dei costi accessori di

I contributi commisurati al costo di immobilizzazioni materiali sono rilevati a Conto economico, in applicazione del principio di competenza, gradualmente lungo la vita utile dei beni riducendo il costo delle immobilizzazioni a cui si riferiscono.

64

Le attività materiali sono ammortizzate sistematicamente a quote costanti lungo la loro vita utile intesa come la componenti significative ave valore da ammortizzare è rappresentato dal valore di iscrizione ridotto del presumibile valore netto di cessione al termine della sua vita utile, se significativo e ragionevolmente determinabile. Non sono oggetto di ammortamento i terreni (elementi a vita utile indefinita), anche se acquistati congiuntamente a un fabbricato, nonché le attività materiali destinate alla cessione che sono valutate al minore tra il valore di iscrizione e il loro fair value al netto degli oneri di dismissione.

I costi per migliorie, ammodernamento e trasformazione aventi natura incrementativa delle attività materiali sono quando sono sostenuti.

La recuperabilità del valore di iscrizione delle immobilizzazioni materiali è verificata adottando i criteri indicati al

Le aliquote applicate sono le seguenti:

Fabbricati industriali	5,50%
Costruzioni leggere	10%
Impianti generici	10%
Macchinari operatori	17%
Impianti specifici	17%
Attrezzatura varia minuta	40%
Impianti depuraz acque	15%
Mobili arredi / macchine da uff	12%
Macchine ufficio elettroniche
compreso pc e cellulari	70%
Autovetture	25%
Autocarri/carrelli elev	20%

Il valore contabile residuo, la vita utile ed i criteri di ammortamento vengono rivisti ad ogni chiusura di esercizio e adeguati prospetticamente se necessario.

Un bene viene eliminato dal bilancio al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dal suo uso o dismissione. Eventuali perdite o utili (calcolati come differenza tra i proventi netti della vendita e il valore contabile)

Beni in locazione

I beni acquisiti mediante contratti di locazione, attraverso i quali sono sostanzialmente trasferiti al Gruppo i rischi e i benefici legati alla proprietà, sono riconosciute come attività del Gruppo al loro valore corrente alla data di stipula del contratt finanziari.

Immobilizzazioni immateriali

parte

Le attività immateriali sono iscritte al costo determinato secondo i criteri indicati per le attività materiali.

Le attività immateriali aventi vita utile definita sono ammortizzate sistematicamente lungo la loro vita utile intesa iscrizione è verificata

ammortamento; la recuperabilità del loro valore di iscrizione è verificata almeno annualmente e comunque quando si verificano eventi che fanno pres effettuata a livello del più piccolo aggregato sulla base del quale la Direzione aziendale valuta, direttamente o

cash generating unit). Le svalutazioni non sono oggetto di ripristino di valore.

Le altre attività immateriali sono state ammortizzate al 20%, stimando una vita utile di 5 anni ad eccezione dei brevetti, marchi e licenze che sono ammortizzati in ragione di una vita utile pari a 18 anni.

Il periodo di ammortamento ed i criteri di ammortamento delle attività immateriali aventi vita utile definita vengono rivisti almeno ad ogni chiusura di esercizio ed adeguati prospetticamente se necessario.

Avviamento

fair value (valore equo) alla data di n proporzione alla quota della partecipazione di minoranza fasi, il fair value della partecipazione precedentemente detenuta viene ricalcolato al fair value alla data di riconosciuto per le quote di minoranza rispetto alle attività nette identificabili acquisite e le passività assunte. Se il corrispettivo è inferiore al fair value delle attività nette della controllata acquisita, la differenza è rilevata nel conto economico. D alla data di acquisizione, essere allocato a ogni unità generatrice di flussi di cassa del Gruppo che si prevede benefici

Partecipazioni

67

Le partecipazioni in altre imprese sono inizialmente iscritte al loro fair value e successivamente, laddove non fosse possibile determinare un fair value attendibile, sono mantenute al costo eventualmente svalutato nel caso di perdite durevoli di valore. Il valore originario non sarà ripristinato negli esercizi successivi, anche qualora venissero meno i motivi della svalutazione effettuata.

Perdita di valore delle attività (impairment)

materiali e delle partecipazioni in imprese controllate e collegate al fine di determinare se tali attività possano aver subito una perdita d il maggiore tra il fair value, al netto dei costi di vendita, ed il suo valore in uso. Il aggregazione di beni (Cash Generating Unit), nonché dal valore che ci si attende dalla sua dismissione al termine della sua vita utile.

Le Cash Generating Unit sono state individuate da sottoporre al test di impairment, coerentemente alla struttura organizzativa e di business della Società, identificando nelle società controllate il livello più basso possibile di aggregazioni omogenee che attività ad esse imputabili.

incrementato sino alla nuova stima del valore recuperabile e non può eccedere il valore che sarebbe stato determinato se non fosse stata rilevata alcuna perdita per riduzione di valore. Il ripristino di una perdita di valore è iscritto a conto economico ne .

Rimanenze di magazzino

Le rimanenze sono iscritte al minore tra il costo di acquisto o di produzione ed il valore di presumibile realizzazione desumibile dall'andamento del mercato.

Il metodo utilizzato per la valorizzazione delle rimanenze di magazzino è il costo medio ponderato.

svalutando le giacenze con scadenza nei 6 mesi successivi alla data di riferimento del bilancio.

Cassa e disponibilità liquide

La voce relativa a cassa e disponibilità liquide include cassa, conti correnti bancari, depositi rimborsabili a domanda e altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata liquidità, che sono prontamente convertibili in cassa e sono soggetti ad un rischio non significativo di variazione di valore.

Crediti ed altre attività a breve

I crediti commerciali e le altre attività a breve, sono inizialmente iscritti al loro valore equo (fair value) e valore nominale del credito è merito alle relative perdite attese. Secondo tale modello il Gruppo valuta i crediti adottando una logica di perdita attesa (Expected Loss), in sostituzione del framework IAS 39 basato tipicamente sulla valutazione delle perdite osservate (Incurred Loss). Per i crediti commerciali il Gruppo adotta un approccio alla valutazione di tipo semplificato (cd. simplified approach) che non richiede la rilevazione delle modifiche periodiche del rischio di a del credito (cd. lifetime ECL). In particolare, la policy attuata dal Gruppo prevede la stratificazione dei crediti storica delle perdite su crediti, rettificata per tener conto di fattori previsionali specifici riferiti ai creditori ed

I crediti commerciali vengono interamente svalutati in assenza di una ragionevole aspettativa di recupero, ovvero in presenza di controparti commerciali inattive.

viene rilevato a conto economico.

Per quanto riguarda le attività finanziarie, il Gruppo adotta lo standard contabile IFRS 9 Financial Instruments, Recognition and Maesurement per quanto riguarda la classificazione, valutazione e contabilizzazione degli strumenti finanziari.

Il principio contabile prevede regole per la classificazione delle attività finanziarie nelle seguenti categorie:

Costo Ammortizzato;

69

Fair Value con variazione a patrimonio netto (Fair Value Other Comprehensive Income o FVOCI);

Fair Value con variazioni a conto economico.

La determinazione della categoria di appartenenza è effettuata sulla base di 2 fattori:

Il Business Model, ossia la modalità con cui il Gruppo gestisce le proprie attività finanziarie ovvero con cui intende realizzare i flussi di cassa dalle attività finanziarie.

I possibili Business Model previsti dal principio contabile sono:

Hold to collect (HTC): prevede la realizzazione dei flussi di cassa come previsti contrattualmente; tale Business Model è riconducibile ad attività finanziarie che verranno presumibilmente detenute fino alla loro naturale scadenza;

Hold to collect and Sell (HTC&S): prevede la realizzazione dei flussi di cassa come previsti contrattualmente oppure potranno essere detenute fino a scadenza o anche vendute;

Sell: prevede la realizzazione dei flussi di cassa tramite la cessione dello strumento; tale Business Model è riconducibile ad attività in cui flussi di cassa saranno realizzati tramite vendita (c.d. trading).

Le caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali dello strumento

Il principio fa riferimento al cosidetto test SPPI (Solely payments of principal and interest), che mira a definire se uno strumento ha le caratteristiche contrattuali che permettono di pagare esclusivamente il capitale e gli interessi.

deve essere classificato e valutalo a Fair Value con variazioni a conto economico.

La classificazione di uno strumento è definita al momento della rilevazione iniziale e non è più soggetta a modifica, se non in casi che il principio si attende siano rari.

Con riferimento agli strumenti finanziari, costituiti da titoli obbligazionari di primari emittenti, la direzione ha svolto portafoglio, pervenendo a definire che il modello di business maggiormente attinente alla propria modalità di gestione è il modello HTC&S e che il test SPPI risulta superato.

70

le seguenti:

Gli interessi attivi sono rilevati a conto economico secondo il metodo del tasso di interesse effettivo, analogamente a quanto avviene per gli strumenti al costo ammortizzato;

Le svalutazioni da impairment (ed eventuali riprese di valore) sono rilevate a conto economico secondo le regole

Le differenze tra il costo ammortizzato e il fair value dello strumento sono rilevate a patrimonio netto nelle altre componenti del conto economico complessivo;

La riserva cumulata iscritta a patrimonio netto e relativa allo strumento di debito viene rigirata a conto economico

Per quanto riguarda gli investimenti effettuati in quote di fondi di investimento, le regole di contabilizzazione

Il criterio di valutazione è il fair value alla data di chiusura del bilancio;

Le variazioni del fair value sono rilevate nel conto economico.

Cancellazione di attività finanziarie

simili) viene cancellata dal bilancio quando:

corrisponderli interamente e senza ritardi a una terza parte;

sostanzialmente tut

viene ril

Perdite di valore delle attività finanziarie

di valore qua si sono verificati uno o più eventi successivamente alla rilevazione iniziale, questo evento di perdita possa essere attendibilmente stimato sui flu del gruppo di attività finanziarie.

attraversando i riorganizzazione finanziaria, e dove dati osservabili indichino che sussiste un decremento misurabile nei flussi di cassa futuri stimati, quali cambiamenti in contesti o nelle condizioni economiche correlate alle obbligazioni.

forward looking. a perdita è misurato come differenza tra il ta o diminuisce in conseguenza di un evento intervenuto dopo che la svalutazione è stata rilevata, la svalutazione precedentemente rilevata deve essere aumentata o diminuita rettificando il fondo in contropartita a conto economico.

Perdite di valore delle attività non finanziarie

delle attività non finanziarie. Quando si verificano eventi che fanno presumere una riduzione del valore di una attività o nei casi in cui è richiesta una verifica annuale sulla perdita di valore, la sua recuperabilità è verificata confrontando il valore di iscrizione con il relativo valore recuperabile, rappresentato dal maggiore tra il fair value, al netto degli oneri di dismissione, e il v

72

In assenza di un accordo di vendita vincolante, il fair value è stimato sulla base dei valori espressi da un mercato della sua vita utile. I flussi di cassa sono determinati sulla base di assunzioni ragionevoli e documentabili rappresentative della migliore stima delle future condizioni economiche che si verificheranno nella residua vita un tasso che tiene conto del rischio implicito nel settore di attività.

La valutazione è effettuata per singola attività o per il più piccolo insieme identificabile di attività che genera flussi i motivi delle sval economico come rivalutazione (ripristino di valore). La rivalutazione è effettuata al minore tra il valore recuperabile e il valore di iscrizione al lordo delle svalutazioni precedentemente effettuate e ridotto delle quote di ammortamento che sarebbero state stanziate qualora non si fosse proceduto alla svalutazione.

Passività finanziarie

Le passività finanziarie che ricadono nel campo di applicazione dello IFRS 9 sono classificate come passività finanziarie al costo ammortizzato o valore equo rilevato nello stato patrimoniale, come debiti finanziari, o come derivati designati come strumenti di copertura, a seconda dei casi. Le passività finanziarie delle società del Gruppo comprendono debiti commerciali e altri debiti, finanziamenti e strumenti finanziari derivati. Le società del Gruppo determinano la classificazione delle proprie passività finanziarie al momento della rilevazione iniziale.

Le passività finanziarie sono inizialmente valutate al loro valore equo pari al corrispettivo ricevuto alla data del regolamento cui si aggiungono, nel caso di debiti finanziari, i costi di transazione a essi direttamente attribuibili.

Successivamente le passività finanziarie non derivate vengono misurate con il criterio del costo ammortizzato utilizzando il metodo del tasso effettivo di interesse.

finanziari nel conto economico.

Gli utili e le perdite sono contabilizzati nel conto economico quando la passività è estinta, oltre che attraverso il processo di ammortamento.

o annullato od adempiuto.

Benefici ai dipendenti

rapporto di lavoro. Il trattamento contabile previsto per tali forme di Fine Rapporto già maturato e di attualizzarlo per tenere conto del tem pagamento.

La valutazione attuariale del TFR è stata effettuata a gruppo chiuso ossia non sono state considerate nuove dipendenti dalla Società).

In riferimento ai predetti principi contabili internazionali le simulazioni attuariali sono state eseguite secondo il metodo dei benefici maturati utilizzando il criterio del credito unitario previsto (Projected Unit Credit Method) determinando:

il costo relativo al servizio già prestato dal lavoratore (Past Service Liability);

il costo relativo agli interessi passivi derivanti dalla passività attuariale (Interest Cost);

i profitti/perdite attuariali relativi al periodo di valutazione trascorso tra una valutazione e la successiva (Actuarial (gain)/loss).

determinati in base alla quota delle prestazioni maturate nel medesimo anno. Secondo il metodo dei benefici confronti del lavoratore viene determinata sulla base del lavoro già prestato alla data di valutazione e sulla base della retribuzione raggiunta alla data di risoluzione del rapporto di lavoro (solo per le o 2006 inferiore alle 50 unità).

In particolare:

il Past Service Liability è il valore attuale calcolato in senso demografico - finanziario delle prestazioni spettanti al

il Current Concern Provision è il valore del fondo TFR secondo il principio contabile civilistico italiano alla data di valutazione;

il Service Cost è il valore attuale calcolato in senso demografico - finanziario delle prestazioni maturate dal lavoratore nel corso del solo esercizio in chiusura;

gli Actuarial (Gain)/Loss misurano la variazione della passività intercorrente nel periodo considerato generata da:

- a verifica; - cambiamenti di ipotesi registrati nel periodo preso in esame.

In considerazione inoltre del carattere evolutivo delle fondamentali grandezze economiche, le valutazioni attuariali

• ipotesi economico-finanziarie capaci di riassumere nel medio lungo periodo:
  • generale; -

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi e oneri riguardano costi e oneri di natura determinata e di esistenza certa o probabile che alla data sono rilevati quando:

75

periodo.

Debiti commerciali

I debiti commerciali sono rilevati al valore nominale.

Riconoscimento dei ricavi

I ricavi sono contabilizzati in base al principio di competenza indipendentemente dalla data di incasso, al netto dei resi, sconti, abbuoni e premi.

I ricavi per la vendita dei prodotti sono riconosciuti al momento del trasferimento del controllo dei beni trasferiti

I ricavi per prestazioni di servizi sono iscritti in bilancio nel momento in cui la prestazione viene effettivamente resa.

I ricavi di natura finanziaria vengono riconosciuti in base alla competenza temporale. Per tutti gli strumenti (TIE), che è il tasso che con esattezza attualizza i pagamenti e gli incassi futuri, stimati attraverso la vita attesa dello strumento finanziario.

Riconoscimento dei costi

I costi sono riconosciuti quando relativi a beni e servizi acquistati e/o ricevuti nel corso del periodo.

Gli oneri di servizi vengono riconosciuti in base alla competenza temporale.

Per tutti gli strumenti finanziari valutati al costo ammortizzato gli interessi passivi sono rilevati utilizzando il tasso attraverso la vita attesa dello strumento finanziario.

Proventi e oneri finanziari

Imposte sul reddito

differisce dal risultato riportato nel conto economico poiché esclude componenti positivi e negativi che saranno tassabili o deducibili in altri esercizi e esclude inoltre voci che non saranno mai tassabili o deducibili.

La passività per imposte correnti è calcolata utilizzando le aliquote vigenti o di fatto vigenti alla data di bilancio.

Le imposte differite passive e le imposte anticipate sono determinate sulla base di tutte le differenze temporanee che emergono tra i valori contabili delle attività e delle passività di bilancio ed i corrispondenti valori rilevati ai fini fiscali.

Le imposte anticipate sulle perdite fiscali nonché sulle differenze temporanee sono riconosciute nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile fiscale futuro a fronte del quale possono essere recuperate.

Le attività e le passività fiscali differite sono determinate con le aliquote fiscali che si prevede saranno applicabili negli esercizi nei quali le differenze temporanee saranno realizzate o estinte.

Il valore di carico delle imposte anticipate è rivisto ad ogni data di bilancio e ridotto nella misura in cui non sia più

Le imposte differite sono imputate direttamente al conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente a patrimonio netto, nel qual caso anche le relative imposte differite sono anch'esse imputate al patrimonio netto.

Le attività e le passività fiscali differite sono compensate quando vi è un diritto legale a compensare le imposte correnti attive e passive e quando si riferiscono ad imposte dovute alla medesima autorità fiscale e la società intende liquidare le attività e le passività fiscali correnti su base netta.

Criteri di conversione delle poste in valuta

Le operazioni in valuta estera sono rilevate inizialmente nella valuta funzionale, applicando il tasso di cambio a nella valuta funzionale al tasso di cambio alla data del bilancio.

crediti e del pagamento dei debiti in valuta estera.

77

utili e delle perdite relative alla variazione del fair value delle suddette poste (le differenze di conversione sulle voci la cui variazione del fair value è rilevata nel conto economico complessivo o nel conto economico sono rilevate, rispettivamente, nel conto economico complessivo o nel conto economico).

Utile per azione

economico del Gruppo per la media ponderata delle azioni

5. PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS OMOLOGATI O APPLICABILI/APPLICATI DAL 1.1.2023

5.1.1 Principi contabili e interpretazioni omologati in vigore a partire dal 1° gennaio 2023

• policies, Changes in Accounting Estimates and Errors: Definition of Account
• from a Single Transaction (Amendment to IAS 12).

5.1.2 Principi contabili internazionali e/o interpretazioni emessi ma non ancora entrati in vigore e/o non omologati

I seguenti emendamenti/modifiche entreranno in vigore a partire dal 1 gennaio 2024:

E of Financial Statements: Classification of Liabilities as Current or Non-current Le modifiche chiariscono i principi che devono essere applicati per la classificazione delle passività come correnti o non correnti.

• Emendamento allo IAS 12 "Income taxes: International Tax Reform Pillar Two Model Rules" (emesso il 23 maggio 2023);
• Modifiche all' IFRS 16, Lease liability in a sale and leaseback (emesso il 22 settembre 2022);

I seguenti emendamenti non sono ancora stati omologati:

• Emendamento allo IAS 21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Lack of Exchangeability (pubblicato il 15 Agosto 2023):
• Instruments: Disclosures: Supplier Finance Arrangements (pubblicato il 25 maggio 2023);

Nessuno di tali Principi e Interpretazioni è stato adottato dal gruppo in via anticipata. Il Gruppo ha in corso la e sulla base dello stato attuale delle analisi, non si attendono impatti significativi.

6. PRINCIPALI STIME ADOTTATE DALLA DIREZIONE

aziendale effettui stime contabili basate su giudizi complessi e/o soggettivi, basate su esperienze passate e ipotesi considerate ragionevoli e realistiche sulla base delle informazioni conosciute al momento della stima.

Le stime sono utilizzate per valutare le attività immateriali sottoposte ad impairment test (v. § Perdite di valore), oltre che per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, per obsolescenza di magazzino, ammortamenti, svalutazioni di attivo, benefici ai dipendenti, imposte, altri accantonamenti e fondi. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico.

riferimento. I risul e le condizioni sulle quali le stime sono basate.

Di seguito sono indicate le stime contabili critiche del processo di redazione del bilancio perché comportano un elevato ricorso a giudizi soggettivi, assunzioni e stime relativi a tematiche per loro natura incerta. Le modifiche

delle condizioni alla base dei giudizi, assunzioni e stime adottati possono determinare un impatto rilevante sui risultati successivi.

Valore recuperabile delle attività non correnti

Partecipazioni e le Altre attività finanziarie. Il Gruppo rivede periodicamente il valore contabile delle attività non correnti detenute ed utilizzate e delle attività che devono essere dismesse, quando fatti e circostanze richiedono valore attuale.

vendita dello stesso.

Recuperabilità delle attività fiscali differite

Il Gruppo ha attività per imposte anticipate su differenze temporanee deducibili . Nella determinazione della stima del valore recuperabile il Gruppo ha preso in considerazione le risultanze del piano aziendale. - Fondo svalutazione crediti

Il fondo svalutazione crediti riflette la stima del management sulle perdite attese connesse al portafoglio crediti. Il rettificata per tene Expected Credit Loss ECL).

Passività potenziali

Il Gruppo accerta una passività a fronte di contenziosi e cause legali in corso, quando ritiene probabile che si ragionevolmente stimato. Nel caso in cui un esborso finanziario diventi possibile ma non ne sia determinabile

successivi al rapporto di lavoro (IAS 19)

La valutazione della passività per TFR è stata eseguita da un attuario indipendente sulla base delle seguenti assunzioni:

Ipotesi demografiche

nel 2000 e ridotte del 25%;

le probabilità di eliminazione per invalidità assoluta e permanente del lavoratore di divenire invalido ed uscire dalla collettività aziendale sono quelle desunte dalle tavole di invalidità correntemente usate nella pratica riassicurativa, distinte per sesso e età;

base dati aziendale, sul periodo di osservazione dal 2015 al 2023 e poste pari al 7,19% annuo per la Capogruppo, Junia Pharma e Alesco. Per Akern le cause di dimissioni e licenziamenti, sono state stimate, sulla base dati aziendale, sul periodo di osservazione dal 2020 al 2023 e poste pari al 7,41% annuo;

le probabilità di richiesta di anticipazione, pari a 50% per la Capogruppo, Junia Pharma e Alesco. Per Akern sono state poste pari al 1,20% annuo e con ,68%;

Ipotesi economico-finanziarie

Lo scenario macroeconomico utilizzato per le valutazioni viene descritto nella tabella seguente:

Parametri 2023	PHN, Junia Pharma Alesco	AKERN
Tasso di aumento delle retribuzioni	4,118%	2,63%

Tasso di inflazione	*	*
Tasso di attualizzazione TFR	2,508%	2.539%

2023 su base annuale del 5,6% per il 2023, del 2,3% per il 2024, del 2% per il 2025 e del 2,1% per il 2026. In ragione di tale aggiornamento si è ipotizzato di adottare dal 2027 un tasso flat, sempre su base annua, del 2,1%.

In merito al tasso di attualizzazione, è stato fatto riferimento alla struttura per scadenza dei tassi di interesse derivata con metolodogia di tipo bootstrap dalla curva dei tassi swap rilevata alla data del 29.12.2023 (Fonte: il Sole 24 ore) e fissatto rispetto ad impegni passivi con durata media residua pari a 21 anni.

Stime adottate nel calcolo attuariale al fine della determinazione del fondo per indennità suppletiva di clientela (IAS 37)

La valutazione della passività per indennità suppletiva di clientela è stata eseguita da un attuario indipendente sulla base delle seguenti assunzioni:

Ipotesi demografiche

Le probabilità di morte, sono state desunte dalla popolazione italiana distinta per età nel 2000 e ridotte del 25%;

per le probabilità di uscita per le cause di dimissioni volontarie o licenziamenti, sono state stimate le frequenze annue, sulla base dati aziendali, sul periodo di osservazione dal 2013 al 2023 e fissate rispettivamente pari al 4,15% e al 6,45% annuo;

Ipotesi economico-finanziarie

In merito al tasso di attualizzazione, è stato fatto riferimento alla struttura per scadenza dei tassi di interesse derivata con metolodogia di tipo bootstrap dalla curva dei tassi swap rilevata alla data di valutazione (Fonte: il Sole 24 ore). Per la valutazione al 31.12.2023 è stato utilizzato un tasso flat del 2,446% sul tratto di curva corrispondente a 23 anni di durata media residua.

Stime adottate nella determinazione delle imposte differite

attive che possono essere contabilizzate. Essi devono stimare la probabile manifestazione temporale e imponibili.

Ammortamenti

coincide con la durata ipotizzata del contratto. La vita utile economica delle immobilizzazioni del Gruppo è anni di attività e sulle conoscenze circa eventuali innovazioni tecnologiche che possano rendere obsoleta e non più

Il Gruppo valuta periodicamente i cambiamenti tecnologici e di settore per aggiornare la vita utile residua. Tale aggiornamento periodico potrebbe comportare una variazione nel periodo di ammortamento e quindi anche della quota di ammortamento degli esercizi futuri.

7. GESTIONE DEI RISCHI ED INCERTEZZE

I principali rischi identificati, monitorati ed attivamente gestiti dal Gruppo Pharmanutra sono i seguenti:

7.1 RISCHI ESTERNI

7.1.1 Rischi connessi alla produzione affidata a fornitori terzi

appropriata secondo gli standard di qualità richiesti dal Gruppo, comportando ritardi nella fornitura dei prodotti o anche la necessità di sostituire il soggetto terzo incaricato. Inoltre, gli stabilimenti produttivi dei fornitori terzi sono soggetti a rischi operativi quali, ad esempio, interruzioni o ritardi nella produzione dovuti al cattivo o mancato funzionamento dei macchinari, malfunzionamenti, guasti, ritardi nella fornitura delle materie prime, catastrofi ità del Gruppo.

7.1.2 Rischi relativi al quadro normativo e alla situazione dei paesi in cui opera il Gruppo

In conseguenza della presenza internazionale, il Gruppo è esposto a numerosi fattori di rischio, in particolare nei Paesi in via di sviluppo in cui la disciplina normativa non sia stabilmente definita e chiara; ciò potrebbe costringere il Gruppo a modificare le proprie pratiche commerciali, determinare un aumento dei costi o esporre lo stesso a impreviste responsabilità di natura civile e penale.

Inoltre, il Gruppo non può essere certo che in tali mercati in via di sviluppo i propri prodotti possano essere commercializzati con successo tenuto conto delle condizioni economiche, politiche o sociali meno stabili che in hi politici, sociali, economici e di mercato.

Con riferimento alla situazione geopolitica del conflitto tra Russia e Ucraina, nel corso del 2023 il rapporto con il distributore, e, , è stato donato parte del margine realizzato ad

Si ritiene che l adozione di sanzioni ancora più incisive non comporti una riduzione dei ricavi previsti per successivo , alla data odierna non sussistono posizioni

aperte e non si registra operatività commerciale. Per quanto riguarda il conflitto in Medio Oriente si ritiene che dallo stesso non derivino effetti significativi dal momento che il Gruppo non opera nel territorio palestinese.

7.1.3

In considerazione della circostanza che i segmenti di mercato in cui è attivo il Gruppo sono caratterizzati da un alto livello di concorrenza su qualità, prezzo e conoscenza del marchio, e dalla presenza di un elevato numero di

un importante vantaggio competitivo nei confronti della concorrenza che, unitamente alle materie prime proprietarie, alla strategia di tutela delle privative intellettuali (marchi e brevetti) e ai continui investimenti in ricerca e sviluppo, permette di avere prodotti con caratteristiche non replicabili da parte della concorrenza.

7.1.4 Rischi informatici di sicurezza, gestione e diffusione dati, con particolare riferimento agli attacchi Cyber

Il rischio è connesso alla possibilità che eventuali attacchi e violazioni al sistema IT possano comportare dati personali trasmessi, conservati o comunque trattati dal Gruppo, con conseguenti perdite economiche e/o reputazionali, anche collegate ad eventi gravi di business interruption. Tra i fattori di rischio si citano anche quelli legati alla potenziale inconsapevolezza dei lavoratori in merito ai temi di Cyber Security che potrebbe esporre il Gruppo a vulnerabilità

Nel corso del 2022 è stato svolto un assessment ad hoc sul rischio Cyber con il supporto di esperti del settore al fine di valutare più in generale il livello di sicurezza aziendale e, nello specifico, i principali scenari di rischio Cyber a cui state adottate ed implementate con successo nel corso del 2023 e che contribuiscono attivamente alla mitigazione rischio Cyber.

Resta tuttavia alto il livello di attenzione con cui il Gruppo 4, si procederà al di ulteriori sessioni di formazione e campagne di sensibilizzazione in linea con i programmi di Cyber Security Awareness definiti.

7.1.5 Rischi correlati al cambiamento climatico

Con particolare riferimento al cambiamento climatico e ai relativi fattori di rischio, il Gruppo ha analizzato le

principali ricadute in ambito di sostenibilità . momento individuato come rilevanti i rischi connessi alla incapacità di raggiungere gli obiettivi strategici a causa di cambiamenti del contesto esterno (anche tenendo in considerazione gli eventuali impatti sulla catena di fornitura) nonché le valutazioni in ordine alla loro rilevanza e significatività, sono state condotte sia sulla base del contesto interno nonché in base alle dinamiche del mercato di riferimento, ed alle normative vigenti. In tale contesto, si precisa comunque che il Gruppo non ha ancora fissato, alla data odierna, specifici target quantitativi in termini di riduzione delle emissioni di gas serra, sia dirette che indirette. A livello strategico, il Gruppo intende in ogni caso o di business in maniera sempre più precisa e coerente. I potenziali impatti connessi ai rischi fisici connessi al cambiamento climatico

vengono ritenuti non rilevanti connessi al cambiamento climatico è stato inoltre debitamente tenuto in considerazione nel processo di definizione delle assumptions adottate al fine della predisposizione degli impairment test.

7.2 RISCHI DI MERCATO

7.2.1 Rischi connessi alla dipendenza da alcuni prodotti chiave

La capacità del Gruppo di generare utili e flussi di cassa operativi dipende in larga misura dal mantenimento della reddittività di alcuni prodotti chiave; tra questi, i più rilevanti sono quelli a base di Ferro Sucrosomiale®, costituiti dai prodotti della linea Sideral®, che rappresentano circa il 71% dei ricavi del Gruppo al 31 dicembre 2023, con incidenza invariata rispetto Una contrazione delle vendite di tali prodotti chiave potrebbe e prospettive del Gruppo.

7.2.2 Rischi connessi al mercato delle terapie relative al ferro in cui opera il Gruppo

I rischi ai quali è esposto il Gruppo sono legati: ad eventuali modifiche nella disciplina che regolamenta le modalità di assunzione del ferro, grado di prevedere tempi e modalità) e/o alla necessità di ridurre i prezzi di vendita dei prodotti. Attualmente i prodotti a base di ferro del Gruppo sono tutti classificati come integratori alimentari. Nel caso del ferro, così come di molti altri nutrienti, viene disciplinata la quantità di assunzione giornaliera, oltre la quale il prodotto non può essere commercializzato come integratore perché rientrerebbe nella categoria farmaceutica.

Una eventuale modifica regolatoria potrebbe avere un impatto più che altro sul livello massimo (o minimo) di assunzione che porterebbe quindi ad un semplice adeguamento formulativo.

7.3 RISCHI FINANZIARI

7.3.1 Rischio di credito

obbligazioni assunte dalle controparti sia commerciali che finanziarie.

prodotti finiti e, molto limitatamente, materie prime.

Il Gruppo non ha una significativa concentrazione di rischio di credito ed è soggetto a rischi moderati sui crediti.

86

2023 e al 31 dicembre 2022 è di seguito riportata:

	31/12/2023	31/12/2022
Attività finanziarie non correnti	293	244
Altre attività non correnti	3.046	1.259
Imposte anticipate	1.524	1.306
Attività finanziarie correnti	6.193	4.810
Crediti commerciali	20.947	23.286
Altre attività correnti	5.066	2.881
Totale Esposizione	37.069	33.786
Fondo Svalutazione	(1.728)	(1.639)
Totale esposizione al netto del F.do Sval.ne (*)	35.341	32.147

(*) = non sono incluse le partecipazioni e i crediti tributari

Di seguito si riporta la suddivisione dei crediti al 31 dicembre 2023 ed al 31 dicembre 2022 raggruppate per categoria e per scaduto, precisando che non sono incluse le partecipazioni e i crediti tributari:

	Valore contabile 31/12/23	A scadere	Scaduto
					180-
			0-90	90-180	360	> 360
Attività finanziarie non correnti	293	293
Altre attività non correnti	3.046	3.046
Imposte anticipate	1.524	1.524
Attività finanziarie correnti	6.193	6.193
Crediti commerciali	20.947	17.367	1.505	142	267	1.665
Altre attività correnti	5.066	5.066
Totale attività finanziarie	37.069	33.489	1.505	142	267	1.665

	Valore contabile 31/12/22	A scadere	Scaduto
					180-
			0-90	90-180	360	> 360
Attività finanziarie non correnti	244	244
Altre attività non correnti	1.259	1.259
Imposte anticipate	1.306	1.306
Attività finanziarie correnti	4.810	4.810
Crediti commerciali	23.286	20.124	1.228	185	196	1.553
Altre attività correnti	2.881	2.881
Totale attività finanziarie	33.786	30.624	1.228	185	196	1.553

7.3.2 Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità è relativo alla capacità da parte del Gruppo di soddisfare gli impegni derivanti dalle passività finanziarie assunte.

A supporto degli investimenti effettuati per la costruzione del nuovo stabilimento è stato perfezionato un contratto . Il mutuo Il finanziamento prevede un covenant finanziario basato sul parametro PFN/EBITDA. Al 31.12.2023 tale parametro è rispettato.

Il management, pur disponendo di affidamenti bancari a breve, finalizzati alla gestione di fabbisogni connessi agli incrementi di liquidità della gestione corrente.

In ogni caso il rischio di liquidità originato dalla normale operatività è mantenuto ad un livello basso attraverso la gestione di un adeguato livello di disponibilità liquide ed il controllo della disponibilità di fondi ottenibili mediante linee di credito.

Le passività finanziarie al 31 dicembre 2023 e 31 dicembre 2022, come risultanti dalla situazione patrimonialefinanziaria, suddivise per fasce di scadenza contrattuale sono di seguito esposte:

88

EMARKET SDIR
CERTIFIED

	Saldo al 31/12/23	Quota corrente	da 2 a 5 anni	Oltre 5 anni
Debiti verso banche	26.403	4.215	14.679	7.509
Passività finanziarie da diritti d'uso	1.612	370	1.242
Totale passività finanziarie	28.015	4.585	15.921	7.509
	Saldo al 31/12/22	Quota corrente	da 2 a 5 anni	Oltre 5 anni
Debiti verso banche	16.977	3.365	11.988	1.624
Passività finanziarie da diritti d'uso	749	251	498
Totale passività finanziarie	17.726	3.616	12.486	1.624

I debiti commerciali e le altre passività hanno tutte scadenza entro i 12 mesi.

7.3.3 Rischio di tasso di interesse

Le società del Gruppo hanno in essere contratti di finanziamento a tasso variabile e sono pertanto esposte al rischio corrente a tasso variabile sul totale dei finanziamenti a medio-lungo termine è pari al 83% circa al 31 dicembre 2023 e al 71% al 31 dicembre 2022.

Il Gruppo al momento non adotta politiche di copertura del rischio di oscillazione del tasso di interesse. In considerazione delle attuali previsioni sull'andamento previsto dei tassi di interesse nel medio lungo termine sono in corso di valutazione ipotesi di copertura del tasso di interesse relativo al finanziamento ipotecario.

Il Gruppo inoltre è esposto al rischio di variazione dei tassi di interesse sulle attività finanziarie detenute in portafoglio; tale rischio è da considerarsi basso in considerazione delle caratteristiche del portafoglio investimenti.

Attività e passività finanziarie valutate al fair value

• Misurazione del fair value si fornisce la seguente informativa.

Il fair value delle attività e passività commerciali e degli altri crediti e debiti finanziari approssima il valore nominale iscritto in bilancio.

Il fair value dei crediti e debiti verso banche, nonché verso società correlate non si discosta dai valori iscritti in bilancio, in quanto è stato mantenuto costante il credit spread.

In relazione agli strumenti finanziari rilevati nella Situazione patrimonialeche tali valori siano classificati sulla base di una gerarchia di livelli che rifletta la significatività degli input utilizzati nella determinazione del fair value. Si distinguono i seguenti livelli:

Livello 1 quotazioni rilevate su un mercato attivo, per attività o passività oggetto di valutazione;

Livello 2 input diversi dai prezzi quotati, di cui al punto precedente, che sono osservabili

direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato;

Livello 3 input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Con riferimento ai valori al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022, la seguente tabella mostra la gerarchia del fair value per le attività del Gruppo che sono valutate al fair value:

	31/12/2023				31/12/2022
		Livello				Livello
	1	2	3	Totale	1	2	3	Totale
Attività finanziarie Correnti:
Obbligazioni	4.416		386	4.802	3.493		304	3.797
Fondi di investimento	591			591	1.000			1.000
Azioni	-			-	13			13
Depositi vincolati			800	800
Totale	5.007	-	1.186	6.193	4.506	-	304	4.810

Per le obbligazioni che rientrano nel livello 3 è stato applicato il modello di valutazione del valore nominale. I prodotti finanziari rientranti in tale categoria sono rappresentati da prodotti derivanti da operazioni di cartolarizzazione di crediti o di altre attività (Euro 304 mila) e da prodotti finanziari con pay-off legati ad indici che non rispettano gli Orientamenti ESMA del 18 dicembre 2012 relativi agli ETF (Euro 82 mila).

I depositi vincolati rientranti nel livello 3 sono rappresentati da un conto deposito vincolato sottoscritto dalla

Al 31.12.23 la Capogruppo detiene uno strumento derivato per la copertura del cambio Euro/Dollaro statunitense dal quale emerge un utile su cambi di circa Euro 5 mila.

7.3.4 Rischio di variazione dei flussi finanziari

Non sussistono particolari necessità di accesso al credito bancario tranne che per le attività commerciali correnti, stante comunque il gradimento degli istituti bancari ad estendere, quando necessario, gli affidamenti in essere con le società del Gruppo.

Per quanto riportato, per le società del Gruppo il rischio legato al decremento dei flussi finanziari è considerato limitato.

7.3.5 Rischi legati a oscillazione dei tassi di cambio

Il rischio connesso a oscillazioni dei tassi di cambio è limitato dal momento che tutte le transazioni con i paesi esteri sono effettuate in euro ad eccezione delle transazioni con la controllata Pharmanutra USA che sono coperte con contratti a termine.

7.3.6 Rischi legati a contenzioso

La Capogruppo e la controllata Junia Pharma sono parte di una serie di contratti di agenzia monomandatari e informazione scientifica alla classe medica. Nel corso degli anni si sono verificati di un rapporto di lavoro subordinato e alla relativa richiesta di indennizzo. A fronte dei rischi evidenziati sono

accantonati appositi fondi a copertura delle passività stimate. Società nel 2019 da parte dei soci preesistenti la quotazione in base alle dichiarazioni e alle garanzie rilasciate dagli stessi nel documento di ammissione sezione prima, capitolo 16, paragrafo 16.1; non si può escludere il rischio che, (fino ad un massimo di Euro 220.000 circa) oltre sanzioni e interessi.

8. INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI

Il Gruppo ha identificato i settori operativi sulla base delle tre linee di business che rappresentano le componenti componente i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello decisionale operativo dell'entità ai fini dell'adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore e della valutazione dei risultati

I segmenti individuati sono Italia (LB1) e estero (LB2) e Akern, che rappresentano il modello di business del Gruppo.

	31/12/2023	LB1	LB2	AKERN	31/12/2022	LB1	LB2	AKERN
A) RICAVI	101.963	65.085	31.775	5.104	83.394	57.966	23.395	2.033
Ricavi netti	100.202	63.563	31.610	5.030	82.724	57.491	23.272	1.961
Altri ricavi	1.761	1.522	165	74	670	475	123	72
B) COSTI OPERATIVI	(75.479)	(48.152)	(24.015)	(3.312)	(59.035)	(40.863)	(16.695)	(1.477)
Costi per servizi, merci e costi operativi	(61.367)	(39.893)	(19.677)	(1.798)	(47.438)	(33.068)	(13.539)	(831)
Costi del personale e organi sociali	(14.112)	(8.259)	(4.338)	(1.515)	(11.597)	(7.795)	(3.156)	(646)
(A-B) RISULTATO OPERATIVO LORDO	26.484	16.933	7.760	1.791	24.359	17.103	6.700	556
Risultato Operativo Lordo (% su ricavi)	26,0%	25,8%	24,8%	35,1%	29,2%	29,5%	28,6%	27,4%
C) Ammortamenti e svalutazioni	(3.124)				(1.319)
(A-B-C) RISULTATO OPERATIVO	23.360				23.040
D) RICAVI FINANZIARI (COSTI)	(100)				378
Proventi finanziari	905				528
Oneri finanziari	(1.005)				(150)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (A-B-C+D)	23.260				23.418
Imposte	(10.427)				(8.370)
Utile/(Perdita) dell'esercizio	12.832				15.048

Pharmanutra io precedente riflette quanto già Sul mercato italiano le vendite sono aumentate del 10,6% mentre sul mercato estero del 35,8%.

I costi per servizi attribuibili alla linea LB1, che ammontano a 39.893 Euro mila aumentano del 20,6% circa rispetto , e dei investimenti sostenuti per il lancio della linea Cetilar® Nutrition. I costi per servizi attribuibili ai mercati esteri (LB2),

che per il 2023 ammontano a Euro 19.677 migliaia, rispetto a Euro 13.539 migliaia del 2022 evidenziano un incremento del 45,3% come conseguenza dei costi sostenuti per lo start up di PHN USA e PHN Espana.

Per effetto di quanto sopra il risultato operativo lordo del segmento LB1 del 2023 ammonta a Euro 16.933 migliaia (Euro 17.103 migliaia nel 2022), con un decremento del -1,0% mentre il risultato operativo lordo del segmento LB2 aumenta del 15,8% circa passando a Euro 7.760 migliaia del 2023 da Euro 6.700 migliaia del 2022.

I raffronti relativi alla linea di business Akern non sono significativi dal momento che i dati 2022 si riferiscono solamente al periodo Luglio-Dicembre 2022.

9. COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI

9.1 Attivo Non Corrente

9.1.1. Immobilizzazioni Materiali

Valore netto	Saldo iniziale	Incrementi	Decrementi	Ammortamento	Altre variazioni	Saldo finale
Terreni e fabbricati	92	4.890		-584	14.782	19.180
Impianti e macchinari	137	2.235	-11	-214		2.147
Attrezzature	21	2	1	-10	-1	13
Mobili e macchine di ufficio	342	1.008	17	-216		1.151
Automezzi	795	499	-46	-375		873
Altre immob. materiali	1				1	2
Diritti d'uso	744	2.937	-304	-525		2.852
Imm.ni in corso	14.923		-6		-14.783	134
TOTALE	17.055	11.571	-349	-1.924	-1	26.352

Costo storico	Saldo iniziale	Incrementi	Decrementi	Altre variazioni	Saldo finale
Terreni e fabbricati	749	4.890		14.782	20.421
Impianti e macchinari	376	2.235	-28	0	2.583
Attrezzature	125	2		-1	126
Mobili e macchine d'ufficio	1.292	1.008	-6	0	2.294
Automezzi	1.464	499	-106	0	1.857
Altre imm.ni materiali	8			1	9
Diritti d'uso	1.606	2.937	-304	0	4.239
Imm.ni in corso	14.923		-6	-14.783	134
TOTALE	20.543	11.571	-450	-1	31.663

Fondo ammortamento	Saldo iniziale	Ammortamento	Utilizzi	Altre variazioni	Saldo finale
Terreni e fabbricati	657	584		0	1.241
Impianti e macchinari	239	214	-17	0		436
Attrezzature	104	10	-1	0		113
Mobili e macchine d'ufficio	950	216	-23	0		1.143
Automezzi	669	375	-60	0		984
Altre imm.ni materiali	7			0		7
Diritti d'uso	862	525		0		1.387
TOTALE	3.488	1.924	-101	0		5.311

7.125 mila agli investimenti per la realizzazione della nuova sede, attrezzature e arredi per la nuov aeremobile, per Euro 499 mila al , e per Euro 1

costruzione sono state girocontate alla voce Terreni e fabbricati e assoggettate ad ammortamento.

Si segnala che, a fronte degli investimenti in beni strumentali effettuati la costruzione della nuova sede, la Capogruppo ha maturato un credito di imposta ex L. 178/2020 e successive modifiche e integrazioni (Industria 4.0) cespiti cui si riferisce.

I terreni ed il fabbricato sono gravati da ipoteca di primo grado in favore di BPM S.p.A.per l'importo di Euro 18 milioni a garanzia del finanziamento ipotecario concesso.

9.1.2 Immobilizzazioni Immateriali

Si evidenzia di seguito il prospetto riportante per ciascuna voce i costi storici al netto dei precedenti ammortamenti, i movimenti intercorsi nel periodo e i saldi finali.

	Saldo iniziale	Incrementi	Decrementi	Ammortamento	Altre variazioni	Saldo finale
Costi ricerca e sviluppo		54		-20	47	81
Diritti di brevetto industriale	1.613	669		-308	140	2.114
Concessioni, licenze e marchi	1.496	168	-4	-139		0 1.521
Avviamento	17.561			0		0 17.561
Altre imm.ni immateriali	36	96		-26		0 106
Imm.ni in corso e acconti	854	691	-199		-187	1.159
TOTALE	21.560	1.678	-203	-493		0 22.542

circa euro 837 si riferisce ai costi capitalizzati sulle commesse di ricerca in corso e a software in corso di implementazione.

(Impairment Test)

Come indicato nella parte relativa ai criteri di valutazione, le attività immateriali a vita utile indefinita non vengono ammortizzate ma vengono sottoposte annualmente, o più frequentemente se specifici eventi o modificate circostanze indicano la possibilità di aver subito una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo quanto previsto dallo IAS 36 Riduzione di valore delle attività (impairment test). La recuperabilità dei valori iscritti è verificata confrontando il valore netto contabile della singola cash generating unit con il valore riti alla Cash Generating Unit (CGU).

management, e in particolare dal budget 2024, approvato in data 16 dicembre 2023. Le CGU individuate sono tre: Junia Pharma, Alesco, Akern.

Il valore recuperabile delle tre CGU identificate, a cui i singoli avviamenti si riferiscono per complessivi Euro 17.561 migliaia (di cui Euro 960 mila riferiti ad Alesco, ad Euro 1.790 mila riferiti a Junia Pharma ed Euro 14.811 mila riferiti ad Akern), della CGU non si procede ad alcuna svalutazione; in caso contrario, la differenza tra il valore netto contabile e il

Le principali ipotesi utilizzate per il calcolo del valore in uso riguardano il tasso di attualizzazione (WACC post-tax) con riferimento alle valutazioni relative alla data del 31 dicembre 2023, ha utilizzato un tasso di attualizzazione pari al 10,45 a CGU Junia Pharma, un tasso di attualizzazione pari al 10 Alesco e, in riferimento alla valutazione di Akern, un tasso di attualizzazione pari al 11,12

che per Alesco il valore recuperabile eccede il valore contabile di 23 e per Akern il valore recuperabile è risultato superiore del 16% rispetto al valore contabile.

Sentivity

La sensitivity effettuata considerando una variazione del -/+ 0,50% del g-rate e una variazione del -/+ 1% del WACC

9.1.3 Partecipazioni

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Part. in altre imprese	4	4	0
Partecipazioni	4	4	0

9.1.4 Attività finanziarie non correnti

	31/12/23	31/12/22	Variazione
Cauzioni e anticipazioni	293	244	49
Attività finanziarie non correnti	293	244	49

La voce include depositi cauzionali, pari a 123 migliaia di Euro, che si riferiscono per Euro 105 mila alle somme versate alla sottoscrizione dei contratti di locazione stipulati con la società correlata Solida S.r.l.; sono inoltre incluse anticipazioni versate da Pharmanutra a Solida S.r.l. pari a Euro 85 mila.

9.1.5 Altre attività non correntI

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Assicurazione c/to TFM amm.ri		1.259	-1.259
Crediti di imposta acquistati	2.091		2.091
Crediti di Imposta Industria 4.0 quota L/T	955		955
Altre attività non correnti	3.046	1.259	1.787

La riduzione della voce Assicurazione c/TFM amministratori è determinata dall'incasso della polizza assicurativa stipulata a copertura del fondo Trattamento Fine Mandato a seguito della liquidazione dello stesso per fine mandato dei Consiglieri esecutivi.

La voce Crediti di imposta acquistati rappresenta la parte non corrente dei crediti di imposta da superbonus, ecobonus e altri bonus fiscali edilizi, nelle varie forme di agevolazioni fiscali ottenute a fronte degli interventi di cui agli artt. 119 121 del D.L. n. 34/2020, convertito con Legge n. 77/2020, come successivamente modificato e ), al D.L. n. 63/2013, convertito con Legge n. 90/2013, artt. 14, 16, 16 bis e 16 ter, e alla Legge n. 160/2019 art. 1, comma 219, e loro successive modifiche e integrazioni, del valore nominale di Euro 5 milioni acquistati ad un corrispettivo di Euro 4,3 milioni per investire parte della liquidità del Gruppo. Detti crediti saranno utilizzabili in quattro anni per un importo annuo massimo di Euro 1.250 migliaia. Al 31 Dicembre il Gruppo ha interamente utilizzato la quota relativa all'esercizio 2023.

La voce Crediti di Imposta Industria 4.0 comprende la parte a lungo termine del credito di imposta Indusria 4.0 descritto in precedenza.

9.1.6 Imposte anticipate

	Saldo Iniziale	Incrementi	Decrementi	Saldo finale
Acc.to f.do rischi contenziosi legali		148	-2	146
Acc. f.do sval. magazzino	102	64	-62	104
Acc. F.do sval. crediti	297	76		373
Compensi Amm.ri	759	654	-759	654
Accantonamento F.do TFR	53	3	-5	51
Acc.to Fondo Indennita Suppletiva Clienti	-52		-74	-126
Scritture di consolidamento	237	214		451
Ammortamento avviamento	-95		-35	-130
TOTALE	1.301	1.159	-937	1.523

Le imposte anticipate sono state calcolate, tenendo temporanee, sulla base delle aliquote attese in vigore nel momento in cui le differenze temporanee si riverseranno. esercizi in cui si riverseranno le differenze temporanee deducibili a fronte delle quali sono state iscritte le imposte anticipate, di un annullare.

Le imposte anticipate relative ai compensi degli organi sociali riguardano la non deducibilità del compenso variabile. valutazioni previste dagli IAS/IFRS su tali poste, sono il risultato di tutte le rettifiche effettuate a decorrere dalla FTA fino alla chiusura del bilancio in esame.

9.2 Attivo Corrente

9.2.1 Rimanenze

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Mat. prime, suss. e di consumo	816	1.214	-398
Prod. in corso lav. e semilavorati	238	218	20
Prodotti finiti e merci	7.481	4.229	3.252
Fondo svalutazione magazzino	-369	-400	31
Totale rimanenze	8.166	5.261	2.905

delle rimanenze di prodotti finiti è al netto della somma di 369 mila Euro (400 mila Euro al 31.12.2022) accantonata a titolo di svalutazione del magazzino prodotti finiti.

9.2.2 Disponibilità liquide

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Depositi bancari e postali	18.885	22.030	-3.145
Cassa e assegni	40	21	19
Totale liquidità	18.925	22.051	-3.126

Il saldo rappresenta le segnalato nella Relazione sulla gestione.

9.2.3 Attività finanziarie correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Fondi comuni di investimento	591	1.000	-409
Obbligazioni	4.802	3.797	1.005
Titoli azionari diversi		13	-13
Depositi Vincolati	800		800
Tot. attività fin.rie correnti	6.193	4.810	1.383

La voce è rappresentata principalmente da un investimento temporaneo di parte della liquidità aziendale effettuato conferendo un mandato di gestione individuale ad Azimut Capital Management S.g.r.. Ai sensi di detto mandato sono state sottoscritte obbligazioni e quote di fondi di investimento di emittenti con adeguato rating. Al 31.12.2023 dal raffronto con il valore di mercato dei titoli obbligazionari detenuti emerge una plusvalenza netta di euro 84 mila che è stata contabilizzata, sulla base del criterio di valutazione adottato dal Gruppo ai s IFRS9, ad una riserva del patrimonio netto. Sulle quote dei fondi emerge una plusvalenza di Euro 52 mila imputata

Il Gruppo, in considerazione della liquidità disponibile e della normale prosecuzione delle attività per quanto esposto in precedenza, non prevede la necessità di ricorrere allo smobilizzo anticipato degli strumenti finanziari in parola.

9.2.4 Crediti commerciali

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Crediti vs. clienti Italia	9.778	13.970	-4.192
Crediti vs. clienti altri paesi	5.299	4.083	1.216
Altri crediti (S.b.f)	5.886	5.302	584
Fatture/(Note Credito ) da emettere	-16	-69	53
Fondo svalutazione crediti	-1.728	-1.639	-89
Totale crediti commerciali	19.219	21.647	-2.428

Gli importi esposti in bilancio sono al netto degli accantonamenti effettuati nel Fondo svalutazione crediti, stimati che alla data di bilancio risulta esigibile. un indennizzo contrattuale si rimanda alla nota 13.

Di seguito si riporta la ripartizione dei crediti commerciali per area geografica:

	31/12/23	31/12/22	Variazione
Italia	12.866	17.578	(4.712)
Asia	2.599	2.603	(4)
Europa	2.451	762	1.689
Africa	0	510	(510)
America	1.304	194	1.110
Totale crediti commerciali	19.219	21.647	(2.428)

La movimentazione del Fondo svalutazione crediti, nel corso del 2023, risulta essere la seguente:

	F.DO SVALUT. CREDITI V/CLIENTI
Saldo iniziale	(1.639)
Accantonamenti	(207)
Utilizzi	118
Saldo Finale	(1.728)

9.2.5 Altre attività correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Crediti verso soci per indennizzo	793		793
Crediti verso il personale dipendente	63	47	16
Anticipi	1.630	1.902	-272
Crediti di imposta	1.523		1.523
Ratei e risconti attivi	1.057	932	125
Totale altre attività correnti	5.066	2.881	2.185

La voce Crediti verso soci per indennizzo rappresenta il rimborso dovuto alla Società dai soci preesistenti alla data di quotazione al mercato AIM (luglio 2017) per le imposte, le sanzioni e gli interessi pagati nel mese di marzo per la definizione del periodo di imposta riferito al 2016 in base alle dichiarazioni e garanzie rilasciate dagli stessi nel documento di ammissione Sezione prima, capitolo 16, paragrafo 16.1.

307 mila Euro (euro 251 agenzia e anticipi a fornitori per Euro 1.338 mila (al 31.12.2022 Euro 1.651 mila). Gli anticipi corrisposti agli agenti verranno restituiti al momento della cessazione del rapporto con ciascun agente.

12 mesi, pari ad Euro 1.135 mila. La voce comprende anche la parte corrente del credito di Imposta Industria 4.0, pari a Euro 388 mila, riferito al beneficio riconosciuto per gl investimenti in beni strumentali effettuati.

9.2.6 Crediti tributari

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Crediti IVA	381	1.506	-1.125
Crediti di imposta R&D	526	552	-26
Crediti di imposta Patent Box	167		167
Altri crediti tributari	39	19	20
Crediti tributari	1.113	2.077	-964

La voce Crediti di imposta R&D termini e con le modalità di cui al D.M. 27/05/2015 e successive modificazioni. La quota maturata nel 2023 è pari a Euro 243 mila.

-2013 per lo sfruttamento diretto di IPRs tecnici, know how e brevetti non inclusi nel precedente accordo.

9.3 Patrimonio Netto

9.3.1 Patrimonio netto

Le variazioni intervenute nelle voci di patrimonio netto di Gruppo e di terzi sono di seguito riportate:

Totale

						Riserva		Riserva di	Risultato
	Capitale Sociale	Azioni proprie	Riserva legale	Altre riserve	Riserva FTA	Fair value OCI	Riserva IAS 19	conversion e	del periodo	Totale
Saldo 1/1	1.123	(2.362)	225	36.791	12	(115)	226		15.048	50.948
Altre variazioni	-	(1.651)		(1)		26	(27)			(1.653)
Distr. Dividendi				(7.714)						(7.714)
Dest. risultato				15.048					(15.048)	-
Risultato del									12.832	12.832
periodo
Differenz a cambio	-			1				(7)		(6)
Saldo 31/12	1.123	(4.013)	225	44.125	12	(89)	199	(7)	12.832	54.407

Il Capitale sociale, interamente sottoscritto e versato, ammonta a 1.123 migliaia di Euro ed è rappresentato da n. 9.680.977 azioni ordinarie prive del valore nominale della Capogruppo.

ordinaria dei Soci del 26 aprile 2021 e 27 aprile 2022. Alla data del 31 dicembre 2023 Pharmanutra detiene n°65.985 azioni proprie, pari allo 0,68% del capitale sociale, per un controvalore di Euro 4.013 migliaia.

Il 26 aprile 2023 della Capogruppo ha deliberato la distribuzione di un dividendo di Euro 0,80 per azione, pari ad un pay out ratio del 50% circa , per un importo complessivo di Euro 7.714 migliaia.

9.4 Passivo non corrente

9.4.1 Passività finanziarie non correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Mutuo BPER	3.256	4.253	-997
Mutuo Intesa	171	373	-202
Mutuo Credem	3.137	4.218	-1.081
Mutuo BPM	3.919	4.768	-849
Mutuo Ipotecario BPM	11.705		11.705
Pass. fin.rie non correnti per diritti d'uso	1.242	498	744
Passività finanziarie non correnti	23.430	14.110	9.320

I debiti verso banche sono rappresentati dalla quota scadente oltre 12 mesi dei finanziamenti passivi contratti dalle società del Gruppo.

termine da parte di Banco BPM S.p.A. di cui si è già riferito.

dei contratti di locazione in essere al 31.12.2023 precedente deriva macchinari, attrezzature e arredamenti della nuova sede.

Di seguito si riporta la ripartizione al 31/12/2023 (si rimanda al paragrafo 9.5.1).

	Saldo 31/12/2023	Scadenza entro 12 mesi	Scadenza oltre 12 mesi
Pharmanutra S.p.A.	26.181	4.164	22.017
Junia Pharma S.r.l.	-90	-90	0
Alesco S.r.l	-61	-61	0
Akern S.r.l.	373	202	171
Totale Debiti vs banche e altri fin.ri	26.403	4.215	22.188
Pharmanutra S.p.A.	1.428	307	1.121
Junia Pharma S.r.l.	20	11	9
Alesco S.r.l	75	22	53
Akern S.r.l.	89	30	59
Totale Debiti Diritti d'uso	1.612	370	1.242
TOTALE	28.015	4.585	23.430

nala che la Posizione finanziaria netta del Gruppo al 31 dicembre 2023 è la seguente:

	31/12/23	31/12/22
A Disponibilità liquide	(18.925)	(22.051)
B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
C Altre attività finanziarie correnti	(6.193)	(4.810)
D Liquidità (A+B+C)	(25.118)	(26.861)
E Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito,
1) ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente)	997	251
F Parte corrente del debito finanziario non corrente	3.588	3.365
G Indebitamento finanziario corrente (E+F)	4.585	3.616
di cui garantito	295	295
di cui non garantito	4.290	3.321
H Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)	(20.533)	(23.245)
I Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e 2) gli strumenti di debito)	23.430	14.110
J Strumenti di debito
K Debiti commerciali e altri debiti non correnti
L Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)	23.430	14.110
di cui garantito	11.705	11.705
di cui non garantito	11.725	2.405
M Indebitamento finanziario netto (H+L) - com. CONSOB (4/3/21 ESMA32-382-1138)	2.897	(9.135)
3) N Altre attività finanziarie correnti e non correnti	(293)	(1.503)
O Indebitamento finanziario netto (M-N)	2.604	(10.638)

• 1) Include le seguenti voci di bilancio: Passività finanziarie correnti (Debiti finanziari per diritti d'uso Euro 370 mila);
• 2) Include le seguenti voci di bilancio: Passività finanziarie non correnti (Finanziamenti a M/L termine Euro 22.188 mila, Debiti finanziari per diritti d'uso non correnti Euro 1.242 mila);
• 3) Include le seguenti voci di bilancio: Attività finanziarie non correnti (Cauzioni attive Euro 293 mila)

9.4.2 Fondi per rischi e oneri non correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Fondo imposte		1.400	-1.400
Fondo Indennità supll. clientela	950	1.000	-50
Fondo rischi diversi e contenziosi legali	508	14	494
Fondo per impegni contrattuali	3.000	3.000	0
Fondi per rischi e oneri	4.458	5.414	-956

I Fondi per rischi ed oneri sono costituiti da:

Fondo imposte: il fondo al 31.12.2023 è stato completamente utilizzato a seguito della definizione, mediante contraddittorio notificati

Fondo indennità suppletiva di clientela, costituito calcolata applicando alle effettuata una valutazione secondo i Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS (IAS 37). utilizzato per effetto della risoluzioni dei contratti.

Fondo rischi a copertura del rischio per contenziosi legali: è stato fronte del rischio di contenziosi con agenti a seguito della risoluzione del contratto di agenzia. A fronte del rischio evidenziato è stato accantonato apposito fondo a copertura delle passività stimate.

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Fondo tfr dipendenti	1.205	1.074	131
Fondo TFM amministratori	515	1.519	-1.004
F.do Comp. Variabili a ML	780	1.300	-520
Fondi per benefits a dipendenti e amm.ri	2.500	3.893	-1.393

9.4.3 Fondi per benefits a dipendenti e amministratori

I Fondi per benefits si riferiscono a:

Fondo per TFM (trattamento di fine mandato) degli Amministratori.

Il saldo al 31.12.2023 pari a 515 migliaia Euro Amministratori alla data di chiusura del bilancio . Si migliaia Euro.

Fondo Compensi Variabili a medio lungo termine

La politica di remunerazione degli amministratori risponde ai requisiti previsti dal Codice di Autodisciplina emanato che vengono di seguito sintetizzati:

componente fissa e variabile adeguatamente bilanciate in funzione degli obiettivi strategici;

previsione di limiti massimi per le componenti variabili;

adeguatezza della componente fissa a remunerare le prestazioni degli amministratori qualora la componente variabile non fosse raggiunta a causa del mancato raggiungimento degli obiettivi;

collegati alla creazione di valore per gli azionisti;

corresponsione di una porzione rilevante della componente variabile differita in un adeguato lasso temporale rispetto al momento di maturazione.

a Euro 780 mila. Si segnala che nel corso del periodo 2023, a fine mandato, è stato corrisposto agli amministratori del compenso variabile di 1.300 migliaia Euro.

TFR accantonati dalle società incluse nel bilancio consolidato.

Il debito per TFR è stato calcolato in conformità alle disposizioni vigenti che regolano il rapporto di lavoro per di chiusura del bilanc sistema di previdenza complementare, hanno espressamente destinato il TFR che matura dal 1° gennaio 2007, Contabili Internazionali IAS/IFRS (IAS 19).

Di seguito si riporta la movimentazione dell'esercizio:

EMARKET SDIR
CERTIFIED

	Fondo TFR
Saldo al 31/12/2022	1.074
Service cost	157
interessi	28
Utilizzi	(82)
(Utili)/perdite attuariali	28
Saldo al 31/12/2023	1.205

9.5.1 Passività finanziarie correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Quota a breve mutui	3.588	3.365	223
Debiti verso banche per conti correnti passivi	627	0	627
Pass. fin.rie correnti per diritti d'uso	370	251	119
Tot. Passività fin.rie correnti	4.585	3.616	969

La Quota a breve mutui 9.4.1).

9.5.2 Debiti commerciali

I debiti commerciali sono dettagliati nella tabella seguente:

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Debiti verso fornitori Italia	13.145	13.869	-724
Debiti verso fornitori altri paesi	512	1.021	-509
Acconti	2.450	1.995	455
Totale debiti commerciali	16.107	16.885	-778

La riduzione dei debiti commerciali è legata alla dinamica dei pagamenti.

Nella tabella seguente si riporta la suddivisione dei debiti commerciali per area geografica:

€/1000	31/12/23	31/17/24	Variazione
ltalia	12.543	11.271	1.272
Asia	629	874	(245)
Europa	590	4.532	(3.942)
America	864	207	656
Altri	1.481	o	1.481
Totale debiti commerciali	16.107	16.885	(778)

9.5.3 Altre passività correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Debiti per salari e stipendi	887	825	62
Debiti verso istituti previdenziali	356	369	-13
Debiti verso amministratori e sindaci	1.776	1.497	279
Debitori diversi	338	238	100
Fondo TFR agenti e rappresentanti	160	137	23
Ritenute a garanzia	220	584	-364
Depositi cauzionali da clienti	107	115	-8
Totale altre passività correnti	3.844	3.765	79

La voce Debiti verso amministratori e sindaci include a breve termine maturati dagli 3 pari a Euro 1.300 migliaia.

9.5.4 Debiti tributari

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Imposte sul reddito	2.178	977	1.201
Debiti per ritenute	884	547	337
Imposta sul valore aggiunto	50	0	50
Totale debiti tributari	3.112	1.524	1.588

ravvedimento speciale riferito agli esercizi 2017-2021 di cui si è già riferito.

9.6 Ricavi

9.6.1 Ricavi netti

	2023	2022	Variazione
Ricavi LB1	63.563	57.491	6.072
Ricavi LB2	31.610	23.272	8.338
Ricavi LB Akern	5.029	1.961	3.068
Totale ricavi	100.202	82.724	17.478

Nella tabella successiva si riporta la ripartizione dei ricavi netti per area di attività e mercato geografico:

	2023	2022	Variazione	%	Incidenza 2023	Incidenza 2022
Italia	62.509	56.106	6.403
Totale LB1	62.509	56.106	6.403	11,4%	62,4%	67,8%
Europa	16.161	12.032	4.129	34,3%
Medio Oriente	10.123	7.672	2.450	31,9%
Sud America	1.950	1.087	863	79,4%
Estremo Oriente	1.529	563	967	171,9%
Altre	688	1.001	(313)	-31,3%
Totale LB2	30.451	22.355	8.096	36,2%	30,4%	27,0%
Materie Prime Italia	1.054	1.385	(331)	-23,9%	1,1%	1,7%
Materie Prime Estero	1.159	918	242	26,3%	1,2%	1,1%
Akern Italia	4.413	1.742	2.671	153,3%	4,4%	2,1%
Akern Estero	617	219	398	181,7%	0,6%	0,3%
Totale ricavi netti	100.202	82.724	17.478	21,1%	100%	100%

tre aree di attività, vendita di prodotti finiti (Pharmanutra e Junia Pharma) , vendita di materie di prime (Alesco), vendita di macchinari e strumenti per la misurazione della bioimpedenza corporea (Akern) attraverso canaòli di distribuzione diretta ed indiretta.

Linea di business diretta: si caratterizza per il presidio diretto da parte delle società del gruppo Pharmanutra dei canali distributivi nei mercati di riferimento e delle relative attività di marketing.

Nel 2023 la linea di business diretta ha rappresentato il 63,4% (circa 69,5% nel 2022) dei ricavi netti.

I canali distributivi per le società Pharmanutra e Junia Pharma si articolano in:

• -
• commercializzazione dei prodotti su tutto il territorio nazionale. Grossisti i quali riforniscono direttamente le farmacie e le parafarmacie dei prodotti. Gare di appalto per rifornire le strutture pubbliche.

Di importanza fondamentale è la attività svolta dagli informatori scientifico commerciali rivolta direttamente alla

farmaceutica e nutraceutica oltrechè alle officine di produzione di prodotti nutraceutici che lavorano conto terzi.

Linea di business indiretta: il modello di business è comune a tutte le aziende e viene utilizzato prevalentemente nei mercati esteri. Si caratterizza nella commercializzazione di prodotti finiti (Pharmanutra e Junia Pharma) e di materie prime (Alesco) attraverso partners locali, che in forza di contratti di distribuzione pluriennali, distribuiscono e vendono i prodotti nei loro rispettivi mercati di appartenenza.

La Linea di business Indiretta rappresenta nel 2023 il 31,6%del fatturato (28,1%

Linea di business Akern: il modello di business prevede la vendita di strumentazioni e software per la misurazione della bioimpedenza corporea in Italia e sui mercati esteri attraverso agenti, distributori e vendite on line.

9.6.2 Altri ricavi e proventi

	2023	2022	Variazione
Crediti di imposta	340	283	57
Indennizzi contrattuali	535		535
Rimborsi e recupero spese	54	50	4
Sopravvenienze attive	329	154	175
Altri ricavi e proventi	503	183	320
Totale altri ricavi e proventi	1.761	670	1.091

La voce i di Imposta credito di imposta Ricerca e Sviluppo calcolato sulla base del D.L n.145/2013 e successive modificazioni per le spese di ricerca e sviluppo sostenute dal Gruppo.

La voce Indennizzi contrattuali del 2023 si riferisce alla chiusura transattiva di un contenzioso legale con un cliente.

La voce Altri ricavi e proventi accoglie principalmente le rifatturazioni per i servizi resi a terzi e il ricavo derivante periodo.

9.7 Costi operativi

9.7.1 Acquisti di materie prime, sussidiarie e di consumo

Gli acquisti sono dettagliati nella tabella che segue :

	2023	2022	Variazione
Costi materie prime e semil.	2.867	2.426	441
Materiali di consumo	612	601	11
Costi prodotti finiti	1.669	1.766	-97
Totale materie prime, semil, mat. di consumo e P.F.	5.148	4.793	355

9.7.2 Variazione delle rimanenze

	2023	2022	Variazione
Var. delle materie prime	398	-577	975
Var. rim. semilavorati	-20	-218	198
Var. rimanenze P.F.	-3.262	-1.362	-1.900
Acc.to F.do sval. magazzino	185	189	-4
Variazione rimanenze	-2.699	-1.968	-731

3 deriva dalla pianificazione della produzione efficientamento dei costi di produzione.

9.7.3 Costi per servizi

	2023	2022	Variazione
Marketing	15.670	12.051	3.619
Produzione e logistica	20.081	14.507	5.574
Servizi generali	7.203	4.577	2.626
Ricerca e sviluppo	1.171	505	666
Servizi informatici	467	352	115
Costi commerciali e rete comm.le	11.359	10.089	1.270
Organi sociali	9.100	8.071	1.029
Affitti e locazioni	69	33	36
Servizi finanziari	256	217	39
Totale costi per servizi	65.376	50.402	14.974

Marketing, Produzione e logistica, Costi commerciali e Servizi generali è da mettere in correlazione con i maggiori ricavi e volumi di produzione del periodo nonché ai lancio della linea dei maggiori compensi deliberati .

9.7.4 Costi del personale

La composizione del costo del personale è rappresentata nella tabella seguente:

	2023	2022	Variazione
Salari e stipendi	5.015	3.702	1.313
Oneri sociali	1.491	1.147	344
Acc.to trattamento fine rapporto	270	231	39
Altri costi del personale	31	21	10
Totale costi del personale	6.807	5.101	1.706

La voce comprende tutte le spese per il personale dipendente, ivi compresi i ratei di ferie e di mensilità aggiuntive nte si verifica in conseguenza delle assunzioni effettuate.

La ripartizione del numero medio di dipendenti per categoria è evidenziata nel seguente prospetto:

Unità	2023	2022	Variazione
Dirigenti	3	2	1
Impiegati	93	77	16
Operai	9	3	6
Totale	105	82	23

9.7.5 Altri costi operativi

	2023	2022	Variazione
Minusvalenze	28		34 -6
Oneri tributari diversi	138		88 50
Perdite su crediti	2		23 -21
Quote associative	56		51 5
Liberalità e oneri ut. sociale	250	189	61
Altri costi	373	322	51
Totale altri costi operativi	847	707	140

La t.sociale di Euro 150 mila riferito alle erogazioni liberali effettuate di parte del margine realizzato con le vendite al distributore russo a favore del comitato provinciale di Pisa della Croce Rossa Italiana e alla Fondazione Rosa Pristina.

9.8 AMMORTAMENTI E ACCANTONAMENTI

	2023	2022	Variazione
Amm.ti su beni immateriali	493	380	113
Amm.to beni materiali	1.924	765	1.159
Acc.to fondo rischi contenziosi legali	500		500
Acc.to fondo svalut. crediti	84	105	-21
Acc. f.do sval. crediti non deducibile	123	69	54
Totale ammortamenti e svalutazioni	3.124	1.319	1.805

gli investimenti realizzati per la costruzione della nuova sede e dai contratti di leasing stipulati per i macchinari, le attrezzature e gli arredi della nuova sede. Per dettagli in merito agli accantonamenti ai Fondi Rischi si rimanda al paragrafo 9.4.3.

9.9 GESTIONE FINANZIARIA

9.9 GESTIONE FINANZIARIA
9.9.1 Proventi finanziari
	2023	2022	Variazione
Interessi attivi	317	128	189
Interessi attivi da clienti	3		3
Utili su cambi	144		2 142
Altri proventi finanziari	441	398	43

si verifica per effetto della rilevazione degli interessi maturati sui crediti fiscali interesse ottenuti sulle giacenze di liquidità.

9.9.2 Oneri finanziari

	2023	2022	Variazione
Altri oneri finanziari	-135	-56	-79
Interessi passivi	-802	-60	-742
Perdite su cambi	-68	-34	-34
Totale oneri finanziari	-1.005	-150	-855

deriva dalla maggiore incidenza degli interessi passivi sui finanziamenti in essere .

9.10 IMPOSTE SUL REDDITO

	2023	2022	Variazione
Imposte correnti	7.976	7.123	853
Imposte anticipate	-170	-153	-17
Imp. es. precedenti	2.622		2.622
Acc.to fondo imposte	0	1.400	-1.400
Totale imposte	10.428	8.370	2.058

Le imposte sono accantonate secondo il principio della competenza e sono state determinate secondo le aliquote e le norme vigenti. La voce imposte correnti 167 mila).

La voce imposte degli esercizi precedenti fa riferimento a ravvedimento operoso speciale ex legge 197/2022, degli inviti al contraddittorio notificati dalla Direzione e alle maggiori imposte 2022 determinate in base ai criteri utilizzati per la definizione degli esercizi precedenti.

Di seguito si riporta la riconciliazione tra l'onere fiscale teorico e l'onere effettivo:

	31/12/23	31/12/22
Risultato ante imposte	23.260	23.418
Aliquota fiscale effettiva	-24,0%	-24,0%
Onere fiscale teorico	(6.446)	(5.965)
Effetto IRAP	(1.599)	(1.388)
(Costi non deducibili) al netto proventi non tassabili	(279)	146
Imposte esercizi precedenti	(2.622)	(1.400)
Altri effetti	518	237
Totale delle differenze	(3.982)	(2.405)
Totale imposte	(10.428)	(8.370)
Aliquota fiscale effettiva	-44,8%	-35,7%

9.11 UTILE PER AZIONE

dividendo il risultato economico di Gruppo per la media ponderata delle azioni in

EURO	2023	2022
Risultato Netto del gruppo	12.833.783	15.050.519
Numero di azioni in circolazione	9.667.650	9.672.119
Utile per azione	1,33	1,56

10. ALTRE INFORMAZIONI

Ai sensi di legge si evidenziato i compensi complessivi spettanti agli Amministratori, ai membri dei Collegi Sindacali,

nonché alle società di revisione ove presenti:

Amministratori: 8.533 migliaia di Euro Collegio Sindacale: 68 mila Euro

Società di revisione: 106 mila Euro

-duodecies del Regolamento Emittenti CONSOB

-duodecies del Regolamento Emittenti CONSOB, evidenzia 2023 per i servizi di revisione. Non sono stati erogati servizi diversi dalla revisione dalla stessa Società di revisione e da entità appartenenti e non appartenenti alla sua rete.

Valori espressi in migliaia di euro

Soggetto che ha erogato il servizio	Note	Destinatario	Corrispettivi di competenza dell'esercizio
Revisione contabile e servizi di attestazione
BDO ITALIA S.p.A.	[1]	Capogruppo - Pharmanutra S.p.A.	68
BDO ITALIA S.p.A.	[1]	Società controllate	38
Totale			106

[1] Include la sottoscrizione dei modelli Redditi, IRAP, 770 e certificazione credito d'imposta

11. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL 31 DICEMBRE 2023

Per quanto riguarda gli eventi successivi alla chiusura del 31 dicembre 2023 si rimanda a quanto esposto nella

12. IMPEGNI

La Capogruppo ha rilasciato le seguenti garanzie fidejussorie a favore delle società controllate:

Alesco a garanzia di castelletto Sbf per Euro 400.000;

Alesco a garanzia di apertura di credito in C/C per Euro 52.000.

Il contratto di acquisto delle quote di Akern S.r.l. prevede il riconoscimento di un earn-out incentivante e dilazionato ai venditori fino ad un massimo di Euro 3 milioni, soggetto al raggiungimento di obiettivi incrementali di EBITDA e margine industriale di Akern negli esercizi 2022, 2023 e 2024.

I terreni ed il fabbricato sono gravati da ipoteca di primo grado per l'importo di Euro 18 milioni a favore di Banco BPM S.p.A. a garanzia del mutuo erogato nel corso del 2023.

13. PASSIVITÀ POTENZIALI E PRINCIPALI CONTENZIOSI IN ESSERE

Il Gruppo non presenta significative passività potenziali di cui non siano già state fornite informazioni nella presente relazione e che non siano coperte da adeguati fondi.

Relativamente al contenzioso in essere avente per oggetto un indennizzo spettante contrattualmente alla controllata Junia Pharma a seguito della risoluzione contrattuale da parte del fornitore, il 7 Giugno 2022 si è tenuta contabile. Il Giudice ha fissato la data per la prosecuzione del giudizio al 6/10/2023. La causa è proseguita con la

La causa come incardinata dalla parte avversa è articolata su due domande, la seconda avanzata delle quali in via subordinata, ovvero per il caso del mancato accoglimento di quella principale. La domanda principale di controparte il fornitore e Junia Pharma srl vessatoria e quindi non stipulata secondo i criteri di legge. La domanda svolta, invece, in via subordinata ha ad

La soccombenza da parte della società Junia Pharma S.r.l. nella causa è da ritenersi possibile in considerazione .

14. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

I rapporti con parti correlate sono identificati secondo la definizione estesa prevista dallo IAS 24, ovvero includendo i rapporti con gli organi amministrativi e di controllo nonché con gli alti dirigenti.

Gli impatti patrimoniali ed economici 2023 sono rappresentati nelle tabelle seguenti:

EMARKET SDIR
CERTIFIED

Soggetto parte correlata Stato Patrimoniale (€/1000)	ROU Assets	Attivitā finanziarie non correnti	Altre attività correnti	Altre passività correnti	Fondi per benefits a dipendenti e amm.ri	Debiti commerciali	Passività finanziarie ROU non correnti	Passivi finanziarie ROU correnti
Mebri del CDA Pharmanutra S.p.A.				1.715	1.362	37
Membri del CDA controllate				36
Collegio sindacale						41
Compensi Organismo di Viglianza				0		20
Compensi alti dirigenti				12	116
Solida S.r.I.	294	218					193	105
Calabughi S.r.I.						90
Ouse S.r.I.						61
Studio Bucarelli, Lacorte, Cognetti						17
Altre parti correlate
TOTALE	294	218	O	1.762	1.479	267	193	104

Soggetto parte correlata		Oneri finanziari		Amm.to diritti
Conto Economico (€/1000)	Costi per servizi		Costi personale	d'uso
Mebri del CDA Pharmanutra S.p.A.	7 374		212
Membri del CDA controllate	1.158
Collegio sindacale	ട്രേ
Compensi Organismo di Viglianza	65
Compensi alti dirigenti			466
Solida S.r.I.	O	0		775
Calabughi S.r.l.	1.049
Ouse S.r.l.	231
Studio Bucarelli, Lacorte, Cognetti	71
Altre parti correlate	0
TOTALE	10.017	O	678	225

In data 29 giugno 2021 il Consiglio di Amministrazione di Pharmanutra ha approvato la nuova procedura per le operazioni con parti correlate, in ottemperanza a quanto previsto dalla Delibera Consob n.21624 del 10 dicembre 2020 dal 1 luglio 2021, è disponibile sul sito internet Governance Si precisa, inoltre, che la società, in quanto società di minori dimensioni, applica alle operazioni con parti correlate che sono regolate dalla Nuova Procedura OPC, ivi comprese t. 7 del Regolamento OPC medesimo.

I membri del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo percepiscono un compenso costituito da una componente fissa, e, per i soli amministratori esecutivi, anche da una componente variabile e da una componente a titolo di Trattamento di Fine Mandato. La componente variabile riconosciuta agli Amministratori esecutivi è suddivisa tra componente a breve termine e componente a medio lungo termine sulla base delle raccomandazioni contenute nel Codice di Corporate Governance definito dal Comitato per la Corporate Governance.

I membri del Consiglio di Amministrazione delle Società controllate percepiscono un compenso costituito da una componente fissa.

I compensi agli Alti dirigenti sono costituiti da una componente fissa e da un incentivo variabile calcolato in base ai volumi di vendita e a parametri riferiti al bilancio.

Le società del Gruppo hanno in essere un contratto di locazione in immobili di proprietà di Solida S.r.l., facente capo ad alcuni soci della Capogruppo sede; le società pagano un canone di locazione annuale ed hanno versato a Solida S.r.l. somme a titolo di deposito cauzionale e anticipazione.

La Capogruppo ha esternalizzato, per scelta strategica, parte delle attività di comunicazione e marketing. Tali attività sono affidate alla Calabughi S.r.l., società della quale la moglie del Vice Presidente Dott. Roberto Lacorte, detiene il 47% del capitale e riveste la carica di Presidente del Consiglio di Amministrazione. Il contratto tra Pharmanutra e Calabughi S.r.l., di durata annuale con tacito rinnovo, ove non venga disdetto da una delle parti tre mesi prima della scadenza contrattuale, prevede la prestazione di servizi di comunicazione, che si estrinseca nella fica di packaging per i prodotti, materiale Inoltre con la stessa Calabughi la Capogruppo ha in essere un contratto per la sponsorizzazione Title Sponsor di eventi, merchandising connessi alla partecipazione del Cetilar Racing, la squadra sponsorizzata dalla Capogruppo.

Per quanto riguarda il contratto di agenzia con Ouse S.r.l., società della quale la ex moglie del Presidente Dott. Andrea Lacorte detiene il 60% del capitale e riveste il ruolo di Amministratore Unico, si segnala la cessazione della nel mese di dicembre 2023.

Le società del Gruppo hanno stipulato accordi di consulenza con lo Studio Bucarelli, Lacorte, Cognetti. I contratti, aventi validità annuale e rinnovabili di anno in anno mediante tacito consenso, hanno ad oggetto la consulenza fiscale generica, la redazione ed invio delle dichiarazioni fiscali, la consulenza generica in materia di diritto del lavoro

In adempimento delle disposizioni di cui alla delibera Consob 15519 del 27 luglio 2006 e della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, di seguito è riportata la Situazione Patrimoniale-Finanziaria consolidata e il prospetto di Conto Economico consolidato con separata indicazione delle operazioni con parti correlate.

	31/12/2023	di cui con parti correlate	31/12/2022	di cui con parti correlate
ATTIVITA' NON CORRENTI	53.761	512	41.428	638
Immobili, impianti e macchinari	26.352	294	17.055	420
Attività immateriali	22.542		21.560
Partecipazioni	4	0	4	0
Attività finanziarie non correnti	293	218	244	218
Altre attività non correnti	3.046		1.259
Imposte anticipate	1.524		1.306
ATTIVITA' CORRENTI	58.682	0	58.727	0
Rimanenze	8.166		5.261
Crediti commerciali	19.219	0	21.647	0
Altre attività correnti	5.066		2.881
Crediti tributari	1.113		2.077
Attività finanziarie correnti	6.193	0	4.810
Disponibilita' liquide	18.925		22.051
TOTALE ATTIVO	112.443	512	100.155	638

PATRIMONIO NETTO	54.407	50.948
Capitale sociale	1.123	1.123
Azioni proprie	(4.013)	(2.362)
Riserva legale	225	225
Altre riserve	44.125	36.791
Riserva IAS 19	199	226
Riserva Fair Value OCI	(89)	(115)
Riserva FTA	12	12
Risultato netto	12.832	15.048
PATRIMONIO NETTO GRUPPO	54.407	50.948

Patrimonio netto di terzi

PASSIVITA' NON CORRENTI	30.388	1.672	23.417	3.269
Passività finanziarie non correnti	23.430	193	14.110	281
Fondi per rischi ed oneri non correnti	4.458		5.414
Fondi per benefits a dipendenti e amm.ri	2.500	1.479	3.893	2.988
PASSIVITA' CORRENTI	27.648	2.133	25.790	1.895
Passività finanziarie correnti	4.585	104	3.616	143
Debiti commerciali	16.107	267	16.885	261
Altre passività correnti	3.844	1.762	3.765	1.491
Debiti tributari	3.112		1.524
TOTALE PASSIVO	112.443	3.805	100.155	5.164

	31/12/2023	di cui con parti correlate	31/12/2022	di cui con parti correlate
RICAVI	101.963	0	83.394	0
Ricavi netti	100.202	0	82.724
Altri ricavi	1.761	0	670	0
COSTI OPERATIVI	75.479	10.695	59.035	9.711
Acq. Materie Prime suss. e di consumo	5.148	0	4.793	0
Variazione delle rimanenze	(2.699)		(1.968)
Costi per servizi	65.376	10.017	50.402	9.271
Costi del personale	6.807	678	5.101	440
Altri costi operativi	847		707
RISULTATO OPERATIVO LORDO	26.484	(10.695)	24.359	(9.711)
Ammortamenti e svalutazioni	3.124	225	1.319	224
RISULTATO OPERATIVO	23.360	(10.920)	23.040	(9.935)
SALDO GESTIONE FINANZIARIA	(100)	0	378	(5)
Proventi finanziari	905	0	528	0
Oneri finanziari	(1.005)		(150)	(5)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	23.260	(10.920)	23.418	(9.940)
Imposte	(10.428)		(8.370)
Risultato netto di terzi
Risultato del gruppo	12.832	(10.920)	15.048	(9.940)
Utile netto per azione	1,33		1,55

Pisa, 15 marzo 2024

Per il Consiglio di amministrazione

Il Presidente

(Andrea Lacorte)

COMMA 5, DEL D.LGS 24 FEBBRAIO 1998, N°58

1. I sottoscritti Roberto Lacorte, Amministratore Delegato, e Francesco Sarti, Dirigente Preposto alla redazione dei -bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 attestano:

a)

b) 2023.

1. Si attesta, inoltre, che:

il bilancio consolidato chiuso al 31 Dicembre 2023: - è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002;

• corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili; - è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e

• descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.

Pisa, 15 marzo 2024

Pharmanutra S.p.A. Pharmanutra S.p.A.

Amministratore Delegato Dirigente Preposto

RELAZIONE SOCIETA' REVISIONE

Pharmanutra S.p.A.

Relazione della società di revisione art. 14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014

Bilancio consolidato al 31 dicembre 2023

VCP/CFR/lsm - RC062822023BD0945

Tel: +39 02 58.20.10 www.bdo.it

Viale Abruzzi, 94 20131 Milano

Relazione della società di revisione indipendente

ai sensi de art. 14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014

Agli azionisti della Pharmanutra S.p.A.

Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato

Giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Pharmanutra (il Gruppo), costituito dalla situazione patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2023, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note al bilancio che includono le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.

A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 31 dicembre 2023, del risultato economico e dei flussi , nonché ai provvedimenti /05.

Elementi alla base del giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto alla società Pharmanutra S.p.A. (la Società) in conformità alle norme e ai revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.

Aspetti chiave della revisione contabile

Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio consolidato in esame. Tali aspetti sono stati da noi af formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.

Aspetti chiave Procedure di revisione in risposta agli aspetti chiave

VALUTAZIONE DEGLI AVVIAMENTI

NOTA 9

Le immobilizzazioni immateriali, iscritte nel bilancio consolidato per un valore complessivo di euro 22.542 mila, includono avviamenti per un ammontare pari a euro 17.561 mila, riferiti alle tre società interamente controllate Junia Pharma S.r.l., per euro 1.790 mila, Alesco S.r.l., per euro 960 mila e Akern S.r.l. per euro 14.811 mila.

La recuperabilità dei valori iscritti è verificata confrontando il valore netto contabile della singola CGU ; il stato determinato applicando il metodo del valore attuale dei flussi finanziari futuri

La valutazione della recuperabilità degli avviamenti revisione del bilancio consolidato, in considerazione del grado di soggettività insito nella determinazione delle variabili utilizzate per la

Le principali procedure di revisione effettuate sono state le seguenti:

• anche mediante il supporto di esperti BDO:
  • verifica della ragionevolezza delle principali assunzioni ed ipotesi sottostanti le previsioni degli amministratori;
  • analisi del test di impairment predisposto dal Gruppo e riscontro della conformità dello stesso ai principi contabili di riferimento;
  • esame delle assunzioni chiave alla base del modello di impairment, in particolare quelle relative alle proiezioni dei flussi di cassa, ai tassi di crescita e di attualizzazione ed alla
  • del modello di calcolo utilizzato.
• v fornita nelle note al bilancio.

Responsabilità degli amministratori e del collegio sindacale per il bilancio consolidato

Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità agli International Financial Reporting Standards , nonché ai provvedimenti e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.

Gli amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità del Gruppo di continuare ad operare Gli amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio consolidato a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della capogruppo Pharmanutra à o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.

Il collegio sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di .

Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato

complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi oda comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche prese dagli utilizzatori sulla base del bilancio consolidato.

e internazionali (ISA Italia), abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:

• abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio consolidato, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da falsificazioni, omissioni intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno;
• abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per
• abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli amministratori, inclusa la relativa informativa;
• siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli amministratori del esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio, ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che il Gruppo cessi di operare come
• abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio consolidato nel suo complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio consolidato rappresenti le operazioni e gli eventi sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione;
• abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati sulle informazioni finanziarie delle imprese o delle differenti attività economiche svolte all'interno del Gruppo per esprimere un giudizio sul bilancio consolidato. Siamo responsabili della direzione, della supervisione e dello ontabile del Gruppo. Siamo gli unici responsabili del giudizio di revisione sul bilancio consolidato.

Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.

Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abbiamo e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di salvaguardia applicate.

Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di revisione.

Pharmanutra S.p.A. ci ha conferito in data 13 ottobre 2020 e consolidato della società per gli esercizi dal 31 dicembre 2020 al 31 dicembre 2027.

Dichiariamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi par. 1, del Regolamento (UE) 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla società

Confermiamo che il giudizio sul bilancio consolidato espresso nella presente relazione è in linea con quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al collegio sindacale, nella sua funzione di comitato

Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari

Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815

Gli amministratori della Pharmanutra Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF includere nella relazione finanziaria annuale.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 700B al fine di esprimere un giudizio sulla conformità del bilancio consolidato alle disposizioni del Regolamento Delegato.

A nostro giudizio, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 è stato predisposto nel formato XHTML ed è stato marcato, in tutti gli aspetti significativi, in conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato.

Alcune informazioni contenute nelle note illustrative al bilancio consolidato, quando estratte dal formato ssere riprodotte in maniera identica rispetto alle corrispondenti informazioni visualizzabili nel bilancio consolidato in formato XHTML.

-bis del D.Lgs. 58/98.

Gli amministratori della Pharmanutra S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari del Gruppo Pharmanutra al 31 dicembre 2023, incluse la loro coerenza con il relativo bilancio consolidato e la loro conformità alle norme di legge.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella -bis, co. 4, del D.Lgs. 58/98, con il bilancio consolidato del Gruppo Pharmanutra al 31 dicembre 2023 e sulla conformità delle stesse alle norme di legge, nonché di rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi.

A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari sopra richiamate sono coerenti con il bilancio consolidato del Gruppo Pharmanutra al 31 dicembre 2023 e sono redatte in conformità alle norme di legge.

a sulla

Esonero dalla predisposizione della dichiarazione non finanziaria

Come descritto nella relazione sulla gestione, gli amministratori della Pharmanutra S.p.A. si sono avvalsi -2 del D.Lgs. 30 dicembre 2016, n. 254.

Milano, 25 Marzo 2024

BDO Italia S.p.A.

Vincenzo Capaccio Socio

BILANCIO DI ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2023

PHARMANUTRA S.p.A.

PROSPETTI CONTABILI

Stato Patrimoniale Pharmanutra S.p.A.

	Note	31/12/2023	31/12/2022
ATTIVITA' NON CORRENTI		52.730.737	38.381.348
Immobilizzazioni materiali	6.1.1	25.869.301	16.339.665
Immobilizzazioni immateriali	6.1.2	2.667.610	2.097.480
Partecipazioni	6.1.3	20.085.499	17.817.424
Attività finanziarie non correnti	6.1.4	215.035	185.822
Altre attività non correnti	6.1.5	3.046.324	1.258.553
Imposte anticipate	6.1.6	846.968	682.404
ATTIVITA' CORRENTI		45.603.868	49.272.994
Rimanenze	6.2.1	5.815.455	3.771.795
Disponibilita' liquide	6.2.2	12.075.353	17.890.520
Attività finanziarie correnti	6.2.3	5.642.325	4.696.073
Crediti commerciali	6.2.4	16.341.123	18.740.206
Altre attività correnti	6.2.5	4.867.266	2.779.575
Crediti tributari	6.2.6	862.346	1.394.825
TOTALE ATTIVO		98.334.605	87.654.342
PATRIMONIO NETTO	6.3.1	44.544.757	41.889.033
Capitale sociale		1.123.098	1.123.098
Riserva legale		224.620	224.620
Azioni proprie		(4.012.997)	(2.362.258)
Altre riserve		35.196.550	29.865.031
Riserva IAS 19		130.628	146.496
Riserva Fair Value OCI		(89.104)	(114.990)
Riserva FTA		(38.865)	(38.865)
Risultato del periodo		12.010.827	13.045.901
Patrimonio Netto		44.544.757	41.889.033
Patrimonio netto di terzi
PASSIVITA' NON CORRENTI		29.395.255	22.163.355
Passività finanziarie non correnti	6.4.1	23.139.480	13.491.031
Fondi per rischi ed oneri non correnti	6.4.2	4.313.252	5.271.092
Fondi per benefits a dipendenti e amm.ri	6.4.3	1.942.523	3.401.232
PASSIVITA' CORRENTI		24.394.593	23.601.954
Passività finanziarie correnti	6.5.1	4.471.879	3.274.352
Debiti commerciali	6.5.2	14.190.980	16.202.893
Altre passività correnti	6.5.3	3.082.283	3.045.491
Debiti tributari	6.5.4	2.649.451	1.079.218
TOTALE PASSIVO		98.334.605	87.654.342

Ai sensi della Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate sulla Situazione Patrimoniale-Finanziaria sono evidenziati nell'apposito schema di Situazione Patrimoniale-Finanziaria riportato nella Nota 11.

Conto Economico Pharmanutra S.p.A.

	Note	2023	2022
RICAVI		85.775.165	71.209.626
Ricavi netti	6.6.1	83.641.365	70.279.891
Altri ricavi	6.6.2	2.133.800	929.735
COSTI OPERATIVI		64.549.901	52.034.060
Acquisti di materie prime sussidiarie e di consumo	6.7.1	3.575.304	4.155.311
Variazione delle rimanenze	6.7.2	(2.041.321)	(1.271.693)
Costi per servizi	6.7.3	58.790.183	45.430.802
Costi del personale	6.7.4	3.556.769	3.130.612
Altri costi operativi	6.7.5	668.966	589.028
RISULTATO OPERATIVO LORDO		21.225.264	19.175.566
Ammortamenti e svalutazioni	6.8.1	2.669.287	953.654
RISULTATO OPERATIVO		18.555.977	18.221.912
SALDO GESTIONE FINANZIARIA		1.938.884	1.729.362
Proventi finanziari	6.9.1	2.900.235	1.844.184
Oneri finanziari	6.9.2	(961.351)	(114.822)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE		20.494.861	19.951.274
Imposte	6.10	(8.484.034)	(6.905.373)
Risultato netto di terzi

|--|

Conto Economico complessivo Pharmanutra S.p.A.

	2023	2022
Risultato del periodo	12.010.827	13.045.901
Utili (perdite) da applicazione IAS che si riverseranno a CE
Utili (perdite) da applicazione IAS che non si riverseranno a CE	10.018	(52.132)
Risultato del periodo complessivo	12.020.845	12.993.769

Ai sensi della Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate Conto

economico sono evidenziati nell'apposito schema di Conto economico riportato nella Nota 11.

Prospetto delle variazioni del patrimonio netto Pharmanutra S.p.A.

	Capitale Sociale	Azioni proprie	Riserva legale	Altre riserve	Riserva FTA	Riserva Fair value OCI	Riserva IAS 19	Riserva di conversione	Risultato del periodo	Totale
Saldo 1/1	1.123.098	(2.362.258)	224.620	29.865.031	(38.865)	(114.990)	146.496		13.045.901	41.889.033
Altre
variazioni		(1.650.739)				25.886	(15.868)			(1.640.721)
Distr.
Dividendi				(7.714.382)						(7.714.382)
Dest.
risultato				13.045.901					(13.045.901)	-
Risultato
del periodo									12.010.827	12.010.827
Saldo
31/12	1.123.098	(4.012.997)	224.620	35.196.550	(38.865)	(89.104)	130.628		12.010.827	44.544.757

	Capitale Sociale	Azioni proprie	Riserva legale	Altre riserve	Riserva FTA	Riserva Fair value OCI	Riserva IAS 19	Risultato del periodo	Totale
Saldo 1/1/n-1	1.123.098		224.620	23.934.019	(38.865)	27.554	59.737	12.779.467	38.109.630
Altre variazioni		(2.362.258)		3.653		(142.544)	86.759		(2.414.390)
Distr. dividendi				(6.852.108)					(6.852.108)
Dest. risultato				12.779.467				(12.779.467)	-
Risultato del periodo								13.045.901	13.045.901
Saldo 31/12/n 1	1.123.098	(2.362.258)	224.620	29.865.031	(38.865)	(114.990)	146.496	13.045.901	41.889.033

Rendiconto Finanziario Pharmanutra S.p.A.- Metodo indiretto

- METODO INDIRETTO	Note	2023	2022
Risultato netto prima degli interessi di azionisti terzi		12.010.827	13.045.901
COSTI / RICAVI NON MONETARI
Ammortamento delle immobilizzazioni e svalutazioni	6.8.1	2.669.287	953.654
Accantonamento fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri		801.953	712.502
VARIAZIONI DELLE ATTIVITA' E PASSIVITA' OPERATIVE
Variazione fondi rischi e oneri non correnti	6.4.2	(1.457.840)	3.926.963
Variazione fondi per benefits ai dipendenti e amm.ri	6.4.3	(2.260.662)	505.891
Variazione rimanenze	6.2.1	(2.043.660)	(1.292.323)
Variazione crediti commerciali	6.2.4	2.199.913	(4.338.771)
Variazione altre attività correnti	6.2.5	(2.087.691)	(1.780.414)
Variazione crediti tributari	6.2.6	532.479	(775.265)
Variazione altre passività correnti	6.5.3	36.895	693.823
Variazioni debiti commerciali	6.5.2	(2.011.913)	6.141.660
Variazione debiti tributari	6.5.4	1.570.233	(2.276.385)
FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE OPERATIVA		9.959.821	15.517.236
Investimenti in attività imm.li, immobili, impianti e macchinari	6.1.1-6.1.2	(12.387.564)	(10.236.540)
Cessioni att. imm.li, immobili, impianti e macchinari	6.1.1-6.1.2	317.577	267.759
Investimenti netti in immobilizzazioni finanziarie	6.1.3	(2.268.075)	(14.766.379)
Variazione altre attività	6.1.5	(1.787.771)	(1.004.233)
Variazione delle imposte anticipate	6.1.6	(164.564)	(38.809)
FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE INVESTIMENTI		(16.290.397)	(25.778.202)
Incremento/(decremento) mezzi patrimoniali	6.3.1	10.018	(52.132)
Acquisti di azioni proprie	6.3.1	(1.650.739)	(2.362.258)
Flusso monetario di distribuzione dividendi	6.3.1	(7.714.382)	(6.852.108)
Incrementi delle attività fin.rie	6.1.4-6.2.3	(975.465)	(211.282)
Decrementi delle attività fin.rie	6.1.4-6.2.3		40.098
Incrementi passività fin.rie	6.4.1-6.5.1	9.778.912	14.414.077
Decrementi passività fin.rie	6.4.1-6.5.1		(3.322.535)
Incrementi passività fin.rie ROU	6.4.1-6.5.1	1.208.361
Decrementi passività fin.rie ROU	6.4.1-6.5.1	(141.296)	(191.119)
FLUSSO DI LIQUIDITA' GESTIONE FINANZIAMENTO		515.409	1.462.741
TOTALE VARIAZIONE DELLA LIQUIDITA'		(5.815.167)	(8.798.225)
Disponibilità liquide a inizio esercizio	6.2.2	17.890.520	26.688.745
Disponibilità liquide a fine esercizio	6.2.2	12.075.353	17.890.520
VARIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE		(5.815.167)	(8.798.225)

NOTE ILLUSTRATIVE AL BILANCIO PHARMANUTRA S.p.A.

1.NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO DI ESERCIZIO

Il bilancio al 31 dicembre 2023 è stato redatto conformemente ai criteri di valutazione e di misurazione stabiliti dagli International Financial Reporting Standard International Accounting Standards Board (IASB) e adottati dalla Commissione Europea.

Sono state utilizzate le seguenti classificazioni:

Stato Patrimoniale per poste correnti/non correnti;

Conto Economico per natura;

Rendiconto Finanziario metodo indiretto.

Si ritiene che tali classificazioni forniscano informazioni meglio rispondenti a rappresentare la situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Società.

presente nota di commento sono esposti in migliaia di Euro.

Campodavela 1

2. PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE

dicembre 2023 denominate Standing Interpretations

riferito nella Relazione sulla Gestione, alla quale si rimanda per maggiori dettagli, gli Amministratori ritengono che dal conflitto russo-ucraino e da quello mediorientale in atto non sussistano problematiche che possano incidere sulla continuità aziendale.

Il Bilancio di Pharmanutra S.p.A. al 31 dicembre 2023 è sottoposto a revisione contabile da parte della Società di revisione BDO S.p.A in esecuzione della delibera assembleare del13 ottobre 2020.

Pharmanutra S.p.A., in qualità di capogruppo, ha redatto il bilancio consolidato del Gruppo Pharmanutra al 31 dicembre 2023 2023, è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 15 marzo 2024, il quale ne ha altresì autorizzato la pubblicazione.

Si riporta di seguito una descrizione dei principi contabili più significativi adottati per la redazione del bilancio di Pharmanutra al 31 dicembre 2023

Immobilizzazioni materiali

Le attività materiali sono iscritte al prezzo di acquisto o al costo di produzione comprensivo dei costi accessori di

I contributi commeisurati al costo di immobilizzazioni materiali sono rilevati gradualmente a conto economico, in applicazione del principio della competenza, lungo la vita utile dei beni riducendo il costo delle immobilizzazioni cui si riferiscono.

Le attività materiali sono ammortizzate sistematicamente a quote costanti lungo la loro vita utile intesa come la

valore da ammortizzare è rappresentato dal valore di iscrizione ridotto del presumibile valore netto di cessione al termine della sua vita utile, se significativo e ragionevolmente determinabile. Non sono oggetto di ammortamento i terreni (elementi a vita utile indefinita), anche se acquistati congiuntamente a un fabbricato, nonché le attività materiali destinate alla cessione che sono valutate al minore tra il valore di iscrizione e il loro fair value al netto degli oneri di dismissione.

I costi per migliorie, ammodernamento e trasformazione aventi natura incrementativa delle attività materiali sono quando sono sostenuti.

La recuperabilità del valore di iscrizione delle immobilizzazioni materiali è verificata adottando i criteri indicati al

Le aliquote applicate sono le seguenti:

Fabbricati industriali	5,50%
Costruzioni leggere	10%
Impianti generici	10%
Macchinari operatori	17%
Impianti specifici	17%
Attrezzatura varia minuta	40%
Impianti depuraz acque	15%
Mobili arredi / macchine da uff	17%
Macchine ufficio elettroniche
compreso pc e cellulari	70%
Autovetture	25%
Autocarri/carrelli elev	70%

Il valore contabile residuo, la vita utile ed i criteri di ammortamento vengono rivisti ad ogni chiusura di esercizio e adeguati prospetticamente se necessario.

Un bene viene eliminato dal bilancio al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dal suo uso o dismissione. Eventuali perdite o utili (calcolati come differenza tra i proventi netti della vendita e il valore contabile)

Beni in locazione

I beni acquisiti mediante contratti di locazione, attraverso i quali sono sostanzialmente trasferiti alla Società i rischi e i benefici legati alla proprietà, sono riconosciute come attività della stessa al loro valore corrente alla data di stipula del con tra i debiti finanziari.

Immobilizzazioni immateriali

benefici economici futuri derivanti da

Le attività immateriali sono iscritte al costo determinato secondo i criteri indicati per le attività materiali.

Le attività immateriali aventi vita utile definita sono ammortizzate sistematicamente lungo la loro vita utile intesa iscrizione è verificata

ammortamento; la recuperabilità del loro valore di iscrizione è verificata almeno annualmente e comunque quando si verificano eventi che fanno pres effettuata a livello del più piccolo aggregato sulla base del quale la Direzione aziendale valuta, direttamente o iamento stesso (cash generating unit). Le svalutazioni non sono oggetto di ripristino di valore.

Le altre attività immateriali sono state ammortizzate al 20%, stimando una vita utile di 5 anni ad eccezione dei brevetti, marchi e licenze che sono ammortizzati in ragione di una vita utile pari a 18 anni.

Il periodo di ammortamento ed i criteri di ammortamento delle attività immateriali aventi vita utile definita vengono rivisti almeno ad ogni chiusura di esercizio ed adeguati prospetticamente se necessario.

Partecipazioni

Le partecipazioni in imprese controllate e collegate sono iscritte al costo, rettificato in presenza di perdite di valore acquisizione e la quota di patrimonio netto a valori correnti della partecipata di competenza della Società, è inclusa nel valore di carico della partecipazione stessa. Le partecipazioni in imprese controllate sono sottoposte ogni anno, o se necessario più frequentemente, a verifica circa eventuali perdite di valore. Qualora esistano evidenze che tali partecipazioni abbiano subito una perdita di valore, la stessa è rilevata nel conto economico come svalutazione. le perdite della controllata ecceda il valore contabile della partecipazione, si procede ad azzerare il valore della partecipazione stessa, e la quota delle ulteriori perdite è rilevata al passivo come fondo, nella misura in cui la partecipante è impegnata ad adempiere a obbligazioni legali perdita di valore venga meno o si riduca, è rilevato a Conto Economico un ripristino di valore nei limiti del costo originario.

Le partecipazioni in altre imprese sono inizialmente iscritte al loro fair value e successivamente, laddove non fosse possibile determinare un fair value attendibile, sono mantenute al costo eventualmente svalutato nel caso di perdite durevoli di valore. Il valore originario non sarà ripristinato negli esercizi successivi, anche qualora venissero meno i motivi della svalutazione effettuata.

Perdita di valore delle attività (impairment)

materiali e delle partecipazioni in imprese controllate e collegate al fine di determinare se tali attività possano aver subito una perdita d il maggiore tra il fair value, al netto dei costi di vendita, ed il suo valore in uso. Il aggregazione di beni (Cash Generating Unit), nonché dal valore che ci si attende dalla sua dismissione al termine della sua vita utile.

Le Cash Generating Unit sono state individuate da sottoporre al test di impairment, coerentemente alla struttura organizzativa e di business della Società, identificando nelle società controllate il livello più basso possibile di aggregazioni omogenee che attività ad esse imputabili.

incrementato sino alla nuova stima del valore recuperabile e non può eccedere il valore che sarebbe stato determinato se non fosse stata rilevata alcuna perdita per riduzione di valore. Il ripristino di una perdita di valore è

Rimanenze di magazzino

Le rimanenze sono iscritte al minore tra il costo di acquisto o di produzione ed il valore di presumibile realizzazione desumibile dall'andamento del mercato.

Il metodo utilizzato per la valorizzazione delle rimanenze di magazzino è il costo medio ponderato.

svalutando le giacenze con scadenza nei 6 mesi successivi alla data di riferimento del bilancio.

Cassa e disponibilità liquide

La voce relativa a cassa e disponibilità liquide include cassa, conti correnti bancari, depositi rimborsabili a domanda e altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata liquidità, che sono prontamente convertibili in cassa e sono soggetti ad un rischio non significativo di variazione di valore.

Crediti ed altre attività a breve

I crediti commerciali e le altre attività a breve, sono inizialmente iscritti al loro valore equo (fair value) e valore nominale del credito è rappresentativo del suo valore equo alla data.

informazioni utili agli utilizzatori del bilancio in merito alle relative perdite attese. Secondo tale modello la Società valuta i crediti adottando una logica di perdita attesa (Expected Loss), in sostituzione del framework IAS 39 basato tipicamente sulla valutazione delle perdite osservate (Incurred Loss). Per i crediti commerciali la Società adotta un approccio alla valutazione di tipo semplificato (cd. simplified approach) che non richiede la rilevazione delle

stratificazione dei crediti commerciali in categorie sulla base dei giorni di scaduto, definendo lo stanziamento onomico.

I crediti commerciali vengono interamente svalutati in assenza di una ragionevole aspettativa di recupero, ovvero in presenza di controparti commerciali inattive.

viene rilevato a conto economico.

Per quanto riguarda le attività finanziarie, la Società adotta lo standard contabile IFRS 9 Financial Instruments, Recognition and Maesurement per quanto riguarda la classificazione, valutazione e contabilizzazione degli strumenti finanziari.

Il principio contabile prevede regole per la classificazione delle attività finanziarie nelle seguenti categorie:

Costo Ammortizzato;

Fair Value con variazione a patrimonio netto (Fair Value Other Comprehensive Income o FVOCI);

Fair Value con variazioni a conto economico.

La determinazione della categoria di appartenenza è effettuata sulla base di 2 fattori:

Il Business Model, ossia la modalità con cui la Società gestisce le proprie attività finanziarie ovvero con cui intende realizzare i flussi di cassa dalle attività finanziarie.

I possibili Business Model previsti dal principio contabile sono:

Hold to collect (HTC): prevede la realizzazione dei flussi di cassa come previsti contrattualmente; tale Business Model è riconducibile ad attività finanziarie che verranno presumibilmente detenute fino alla loro naturale scadenza;

Hold to collect and Sell (HTC&S): prevede la realizzazione dei flussi di cassa come previsti contrattualmente oppure potranno essere detenute fino a scadenza o anche vendute;

Sell: prevede la realizzazione dei flussi di cassa tramite la cessione dello strumento; tale Business Model è riconducibile ad attività in cui flussi di cassa saranno realizzati tramite vendita (c.d. trading).

Le caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali dello strumento

Il principio fa riferimento al cd test SPPI (Solely payments of principal and interest), che mira a definire se uno strumento ha le caratteristiche contrattuali che permettono di pagare esclusivamente il capitale e gli interessi.

deve essere classificato e valutalo a Fair Value con variazioni a conto economico.

La classificazione di uno strumento è definita al momento della rilevazione iniziale e non è più soggetta a modifica, se non in casi che il principio si attende siano rari.

Con riferimento agli strumenti finanziari, costituiti da titoli obbligazionari di primari emittenti e quote di fondi di test SPPI per tutti gli strumenti in portafoglio, pervenendo a definire che il modello di business maggiormente attinente alla propria modalità di gestione è il modello HTC&S e che il test SPPI risulta superato.

TOCI sono le seguenti:

• Gli interessi attivi sono rilevati a conto economico secondo il metodo del tasso di interesse effettivo, analogamente a quanto avviene per gli strumenti al costo ammortizzato;
• Le svalutazioni da impairment (ed eventuali riprese di valore) sono rilevate a conto economico secondo le

Le differenze tra il costo ammortizzato e il fair value dello strumento sono rilevate a patrimonio netto;

La riserva cumulata iscritta a patrimonio netto e relativa allo strumento di debito viene rigirata a conto

Per quanto riguarda gli investimenti effettuati in quote di fondi di investimento, le regole di contabilizzazione

Il criterio di valutazione è il fair value alla data di chiusura del bilancio;

Le variazioni del fair value sono rilevate nel conto economico.

136

Cancellazione di attività finanziarie

simili) viene cancellata dal bilancio quando:

• corrisponderli interamente e senza ritardi a una terza parte;
• sostanzialmente tutti i rischi

é nel b

Perdite di valore delle attività finanziarie

qualora, sulla b verificati uno o più eventi successivamente alla rilevazione iniziale, questo evento di perdita possa essere attendibilmente stimato sui flussi di cassa .

attraversando i riorganizzazione finanziaria, e dove dati osservabili indichino che sussiste un decremento misurabile nei flussi di cassa futuri stimati, quali cambiamenti in contesti o nelle condizioni economiche correlate alle obbligazioni.

forward looking.

a perdita è misurato come differenza tra il ta o diminuisce in conseguenza di un evento intervenuto dopo che la svalutazione è stata rilevata, la svalutazione precedentemente rilevata deve essere aumentata o diminuita rettificando il fondo in contropartita a conto economico.

Perdite di valore delle attività non finanziarie

finanziarie. Quando si verificano eventi che fanno presumere una riduzione del valore di una attività o nei casi in cui è richiesta una verifica annuale sulla perdita di valore, la sua recuperabilità è verificata confrontando il valore di iscrizione con il relativo valore recuperabile, rappresentato dal maggiore tra il fair value, al netto degli oneri di

In assenza di un accordo di vendita vincolante, il fair value è stimato sulla base dei valori espressi da un mercato della sua vita utile. I flussi di cassa sono determinati sulla base di assunzioni ragionevoli e documentabili rappresentative della migliore stima delle future condizioni economiche che si verificheranno nella residua vita un tasso che tiene conto del rischio implicito nel settore di attività.

La valutazione è effettuata per singola attività o per il più piccolo insieme identificabile di attività che genera flussi i motivi delle sval imputata a conto economico come rivalutazione (ripristino di valore). La rivalutazione è effettuata al minore tra il valore recuperabile e il valore di iscrizione al lordo delle svalutazioni precedentemente effettuate e ridotto delle quote di ammortamento che sarebbero state stanziate qualora non si fosse proceduto alla svalutazione.

Passività finanziarie

Le passività finanziarie che ricadono nel campo di applicazione dello IFRS 9 sono classificate come passività finanziarie al costo ammortizzato o valore equo rilevato nello stato patrimoniale, come debiti finanziari, o come derivati designati come strumenti di copertura, a seconda dei casi. Le passività finanziarie della Società comprendono debiti commerciali e altri debiti, finanziamenti e strumenti finanziari derivati. La Società determina la classificazione delle proprie passività finanziarie al momento della rilevazione iniziale.

Le passività finanziarie sono inizialmente valutate al loro valore equo pari al corrispettivo ricevuto alla data del regolamento cui si aggiungono, nel caso di debiti finanziari, i costi di transazione a essi direttamente attribuibili.

Successivamente le passività finanziarie non derivate vengono misurate con il criterio del costo ammortizzato utilizzando il metodo del tasso effettivo di interesse.

Il costo finanziari nel conto economico.

Gli utili e le perdite sono contabilizzati nel conto economico quando la passività è estinta, oltre che attraverso il processo di ammortamento.

o annullato od adempiuto.

Benefici ai dipendenti

remunerazione richiede un calcolo pagamento.

La valutazione attuariale del TFR è stata effettuata a gruppo chiuso ossia non sono state considerate nuove dipendenti dalla Società).

In riferimento ai predetti principi contabili internazionali le simulazioni attuariali sono state eseguite secondo il metodo dei benefici maturati utilizzando il criterio del credito unitario previsto (Projected Unit Credit Method) determinando:

il costo relativo al servizio già prestato dal lavoratore (Past Service Liability);

• il costo relativo agli interessi passivi derivanti dalla passività attuariale (Interest Cost);
• i profitti/perdite attuariali relativi al periodo di valutazione trascorso tra una valutazione e la successiva (Actuarial (gain)/loss).

determinati in base alla quota delle prestazioni maturate nel medesimo anno. Secondo il metodo dei benefici confronti del lavoratore viene determinata sulla base del lavoro già prestato alla data di valutazione e sulla base della retribuzione raggiunta alla data di risoluzione del rapporto di lavoro (solo per le o 2006 inferiore alle 50 unità).

In particolare:

• il Past Service Liability è il valore attuale calcolato in senso demografico finanziario delle prestazioni spettanti
• il Current Concern Provision è il valore del fondo TFR secondo il principio contabile civilistico italiano alla data di valutazione;
• il Service Cost è il valore attuale calcolato in senso demografico finanziario delle prestazioni maturate dal lavoratore nel corso del solo esercizio in chiusura;
• gli Actuarial (Gain)/Loss misurano la variazione della passività intercorrente nel periodo considerato generata da:
  • o sottoposte a verifica;
  • o cambiamenti di ipotesi registrati nel periodo preso in esame.

In considerazione inoltre del carattere evolutivo delle fondamentali grandezze economiche, le valutazioni attuariali ipotesi economico-finanziarie capaci di riassumere nel medio - lungo periodo:

generale;

Fondi per rischi ed oneri

I fondi per rischi e oneri riguardano costi e oneri di natura determinata e di esistenza certa o probabile che alla data sono rilevati quando:

periodo.

Debiti commerciali

I debiti commerciali sono rilevati al valore nominale.

Riconoscimento dei ricavi

I ricavi sono contabilizzati in base al principio di competenza indipendentemente dalla data di incasso, al netto dei resi, sconti, abbuoni e premi.

I ricavi per la vendita dei prodotti sono riconosciuti al momento del trasferimento del controllo dei beni trasferiti

I ricavi per prestazioni di servizi sono iscritti in bilancio nel momento in cui la prestazione viene effettivamente resa.

I ricavi di natura finanziaria vengono riconosciuti in base alla competenza temporale. Per tutti gli strumenti

(TIE), che è il tasso che con esattezza attualizza i pagamenti e gli incassi futuri, stimati attraverso la vita attesa dello strumento finanziario.

Riconoscimento dei costi

I costi sono riconosciuti quando relativi a beni e servizi acquistati e/o ricevuti nel corso del periodo.

Gli oneri di servizi vengono riconosciuti in base alla competenza temporale.

Per tutti gli strumenti finanziari valutati al costo ammortizzato gli interessi passivi sono rilevati utilizzando il tasso attraverso la vita attesa dello strumento finanziario.

Proventi e oneri finanziari

Dividendi percepiti

I dividendi ricevuti dalle società partecipate sono riconosciuti a conto economico nel momento in cui è stabilito il diritto a riceverne il pagamento.

Imposte sul reddito

differisce dal risultato riportato nel conto economico poiché esclude componenti positivi e negativi che saranno tassabili o deducibili in altri esercizi e esclude inoltre voci che non saranno mai tassabili o deducibili.

La passività per imposte correnti è calcolata utilizzando le aliquote vigenti o di fatto vigenti alla data di bilancio.

Le imposte differite passive e le imposte anticipate sono determinate sulla base di tutte le differenze temporanee che emergono tra i valori contabili delle attività e delle passività di bilancio ed i corrispondenti valori rilevati ai fini fiscali.

Le imposte anticipate sulle perdite fiscali nonché sulle differenze temporanee sono riconosciute nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile fiscale futuro a fronte del quale possono essere recuperate.

Le attività e le passività fiscali differite sono determinate con le aliquote fiscali che si prevede saranno applicabili negli esercizi nei quali le differenze temporanee saranno realizzate o estinte.

Il valore di carico delle imposte anticipate è rivisto ad ogni data di bilancio e ridotto nella misura in cui non sia più

Le imposte differite sono imputate direttamente al conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente a patrimonio netto, nel qual caso anche le relative imposte differite sono anch'esse imputate al patrimonio netto.

Le attività e le passività fiscali differite sono compensate quando vi è un diritto legale a compensare le imposte correnti attive e passive e quando si riferiscono ad imposte dovute alla medesima autorità fiscale e la società intende liquidare le attività e le passività fiscali correnti su base netta.

Criteri di conversione delle poste in valuta

Le operazioni in valuta estera sono rilevate inizialmente nella valuta funzionale, applicando il tasso di cambio a nella valuta funzionale al tasso di cambio alla data del bilancio. Le differenze cambio sono rilevate nel conto di poste non monetarie è trattato in linea con la rilevazione degli utili e delle perdite relative alla variazione del fair value delle suddette poste (le differenze di conversione sulle voci la cui variazione del fair value è rilevata nel conto economico complessivo o nel conto economico sono rilevate, rispettivamente, nel conto economico complessivo o nel conto economico).

Utile per azione

3. PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI ED INTERPRETAZIONI IFRS OMOLOGATI O APPLICABILI/APPLICATI DAL 1.1.2023

3.1.1 Principi contabili e interpretazioni omologati in vigore a partire dal 1° gennaio 2023

143

• Accounting Estimates and Errors: Definition of Account
• Single Transaction (Amendment to IAS 12).

3.1.2 Principi contabili internazionali e/o interpretazioni emessi ma non ancora entrati in vigore e/o non omologati

I seguenti emendamenti/modifiche entreranno in vigore a partire dal 1 gennaio 2024:

• E of Financial Statements: Classification of Liabilities as Current or Non-current Le modifiche chiariscono i principi che devono essere applicati per la classificazione delle passività come correnti o non correnti.
• Emendamento allo IAS 12 "Income taxes: International Tax Reform Pillar Two Model Rules" (emesso il 23 maggio 2023);
• Modifiche all' IFRS 16, Lease liability in a sale and leaseback (emesso il 22 settembre 2022);

I seguenti emendamenti non sono ancora stati omologati:

• Emendamento allo IAS 21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Lack of Exchangeability (pubblicato il 15 Agosto 2023):
• Instruments: Disclosures: Supplier Finance Arrangements (pubblicato il 25 maggio 2023);

Nessuno di tali Principi e Interpretazioni è stato adottato dalla Società in via anticipata. La Società ha in corso la e sulla base dello stato attuale delle analisi, non si attendono impatti significativi.

4. PRINCIPALI STIME ADOTTATE DALLA DIREZIONE

aziendale effettui stime contabili basate su giudizi complessi e/o soggettivi, basate su esperienze passate e ipotesi considerate ragionevoli e realistiche sulla base delle informazioni conosciute al momento della stima.

Le stime sono utilizzate per valutare le attività immateriali sottoposte ad impairment test (v. § Perdite di valore), oltre che per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, per obsolescenza di magazzino, ammortamenti, svalutazioni di attivo, benefici ai dipendenti, imposte, altri accantonamenti e fondi. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico.

riferimento. I risul e le condizioni sulle quali le stime sono basate.

Di seguito sono indicate le stime contabili critiche del processo di redazione del bilancio perché comportano un elevato ricorso a giudizi soggettivi, assunzioni e stime relativi a tematiche per loro natura incerta. Le modifiche delle condizioni alla base dei giudizi, assunzioni e stime adottati possono determinare un impatto rilevante sui risultati successivi.

Valore recuperabile delle attività non correnti

Le attività non correnti includono gli Immobili, Impianti e macchinari, le Altre attività immateriali, le Partecipazioni e le Altre attività finanziarie. La Società rivede periodicamente il valore contabile delle attività non correnti detenute ed utilizzate e delle attività che devono essere dismesse, quando fatti e circostanze richiedono tale revisione. e ha subito una perdita di valore, la Società rileva una vendita dello stesso.

Recuperabilità delle attività fiscali differite

La Società ha attività per imposte anticipate su differenze temporanee deducibili . Nella determinazione della stima del valore recuperabile sono state prese in considerazione le risultanze del piano aziendale.

145

Il fondo svalutazione crediti riflette la stima del management sulle perdite attese connesse al portafoglio crediti. commerciali in base alla d (concetto di Expected Credit Loss ECL).

Passività potenziali

La Società accerta una passività a fronte di contenziosi e cause legali in corso, quando ritiene probabile che si ragionevolmente stimato. Nel caso in cui un esborso finanziario diventi possibile ma non ne sia determinabile

successivi al rapporto di lavoro

La valutazione della passività per TFR è stata eseguita da un attuario indipendente sulla base delle seguenti assunzioni:

Ipotesi demografiche

Le probabilità di morte, sono state desunte dalla popolazione italiana distinta per età e nel 2000 e ridotte del 25%;

le probabilità di eliminazione per invalidità assoluta e permanente del lavoratore di divenire invalido ed uscire dalla collettività aziendale sono quelle desunte dalle tavole di invalidità correntemente usate nella pratica riassicurativa, distinte per sesso e età;

base dati aziendale, sul periodo di osservazione dal 2015 al 2023 e poste pari al 7,19% annuo;

pari a 50%;

requisiti

Ipotesi economico-finanziarie

Lo scenario macroeconomico utilizzato per le valutazioni viene descritto nella tabella seguente:

Parametri	Ipotesi 2023
Tasso di aumento delle retribuzioni	4,118%
Tasso di inflazione	*
Tasso di attualizzazione TFR	2,508%

2023 Consiglio dei Ministri il 27 Settembre 2023, che prevede un tasso su base annuale del 5,6% per il 2023, del 2,3% per il 2024, del 2% per il 2025 e del 2,1% per il 2026. In ragione di tale aggiornamento si è ipotizzato di adottare dal 2027 un tasso flat, sempre su base annua, del 2,1%.

In merito al tasso di attualizzazione, è stato fatto riferimento alla struttura per scadenza dei tassi di interesse derivata con metolodogia di tipo bootstrap dalla curva dei tassi swap rilevata alla data di 29.12.2023 (Fonte: il Sole 24 ore) e fissatto rispetto ad impegni passivi con durata media residua pari a 21 anni.

Stime adottate nel calcolo attuariale al fine della determinazione del fondo per indennità suppletiva di clientela (IAS 37)

La valutazione della passività per indennità suppletiva di clientela è stata eseguita da un attuario indipendente sulla base delle seguenti assunzioni:

Ipotesi demografiche

Le probabilità di morte, sono state desunte dalla popolazione italiana distinta per età nel 2000 e ridotte del 25%;

per le probabilità di uscita per le cause di dimissioni volontarie o licenziamenti, sono state stimate le frequenze annue, sulla base dati aziendale, sul periodo di osservazione dal 2013 al 2023 e poste rispettivamente pari al 4,15% e al 6,45% annuo;

Ipotesi economico-finanziarie

147

In merito al tasso di attualizzazione, è stato fatto riferimento alla struttura per scadenza dei tassi di interesse derivata con metolodogia di tipo bootstrap dalla curva dei tassi swap rilevata alla data di valutazione (Fonte: il Sole 24 ore). Per la valutazione al 31.12.2023 è stato utilizzato un tasso flat dello 2,446% sul tratto di curva corrispondente a 23 anni di durata media residua.

Stime adottate nella determinazione delle imposte differite

attive che possono essere contabilizzate. Essi devono stimare la probabile manifestazione temporale e imponibili.

Ammortamenti

coincide con la durata ipotizzata del contratto. La vita utile economica delle immobilizzazioni della Società è anni di attività e sulle conoscenze circa eventuali innovazioni tecnologiche che possano rendere obsoleta e non più mobilizzazione.

La Società valuta periodicamente i cambiamenti tecnologici e di settore per aggiornare la vita utile residua. Tale aggiornamento periodico potrebbe comportare una variazione nel periodo di ammortamento e quindi anche della quota di ammortamento degli esercizi futuri.

5. GESTIONE DEI RISCHI ED INCERTEZZE

I principali rischi identificati, monitorati ed attivamente gestiti da Pharmanutra sono i seguenti:

5.1 RISCHI ESTERNI

5.1.1 Rischi connessi alla produzione affidata a fornitori terzi

La Società è esposta appropriata secondo gli standard di qualità richiesti dalla stessa, comportando ritardi nella fornitura dei prodotti o anche la necessità di sostituire il soggetto terzo incaricato. Inoltre, gli stabilimenti produttivi dei fornitori terzi sono soggetti a rischi operativi quali, ad esempio, interruzioni o ritardi nella produzione dovuti al cattivo o mancato

funzionamento dei macchinari, malfunzionamenti, guasti, ritardi nella fornitura delle materie prime, catastrofi verificarsi di tali circostanze pot

5.1.2 Rischi relativi al quadro normativo e alla situazione dei paesi in cui opera la Società

In conseguenza della presenza internazionale, Pharmanutra è esposta a numerosi fattori di rischio, in particolare nei Paesi in via di sviluppo in cui la disciplina normativa non sia stabilmente definita e chiara; ciò potrebbe costringere la Società a modificare le proprie pratiche commerciali, determinare un aumento dei costi o esporre la stessa a impreviste responsabilità di natura civile e penale.

Inoltre, la Società non può essere certa che in tali mercati in via di sviluppo i propri prodotti possano essere commercializzati con successo tenuto conto delle condizioni economiche, politiche o sociali meno stabili che in fronteggiare una serie di rischi politici, sociali, economici e di mercato.

Con riferimento alla situazione geopolitica del conflitto tra Russia e Ucraina, nel corso del 2023 il rapporto con il la Società non ha esposizione nei confronti del

aperte e non si registra operatività commerciale.

Per quanto riguarda il conflitto in Medio Oriente si ritiene che dallo stesso non derivino effetti significativi dal momento che la Società non opera nel territorio palestinese.

5.1.3

In considerazione della circostanza che i segmenti di mercato in cui è attiva Pharmanutra sono caratterizzati da un alto livello di concorrenza su qualità, prezzo e conoscenza del marchio e dalla presenza di un elevato numero di

della Società, è ritenuta un importante vantaggio competitivo nei confronti della concorrenza che, unitamente alle materie prime proprietarie, alla strategia di tutela delle privative intellettuali (marchi e brevetti) e ai continui investimenti in ricerca e sviluppo, permette di avere prodotti con caratteristiche non replicabili da parte della concorrenza.

5.1.4 Rischi informatici di sicurezza, gestione e diffusione dati, con particolare riferimento agli attacchi Cyber

Il rischio è connesso alla possibilità che eventuali attacchi e violazioni al sistema IT possano comportare dati personali trasmessi, conservati o comunque trattati dalla Società, con conseguenti perdite economiche e/o reputazionali, anche collegate ad eventi gravi di business interruption. Tra i fattori di rischio si citano anche quelli legati alla potenziale inconsapevolezza dei lavoratori in merito ai temi di Cyber Security che potrebbe esporre la Società a vulnerabilità

Nel corso del 2023 è stato svolto un assessment ad hoc sul rischio Cyber con il supporto di esperti del settore al fine di valutare più in generale il livello di sicurezza aziendale e, nello specifico, i principali scenari di rischio Cyber a cui state

Resta tuttavia alto il livello di attenzione con cui la Società 4, si procederà al di ulteriori sessioni di formazione e campagne di sensibilizzazione in linea con i programmi di Cyber Security Awareness.

5.1.5 Rischi correlati al cambiamento climatico

Con particolare riferimento al cambiamento climatico e ai relativi fattori di rischio, la Società ha analizzato le principali ricadute in ambito di sostenibilità.

individuato come rilevanti i rischi connessi alla incapacità di raggiungere gli obiettivi strategici a causa di cambiamenti del contesto esterno (anche tenendo in considerazione gli eventuali impatti sulla catena di fornitura) nonché le valutazioni in ordine alla loro rilevanza e significatività, sono state condotte sia sulla base del contesto

interno nonché in base alle dinamiche del mercato di riferimento, ed alle normative vigenti. In tale contesto, si precisa comunque che la Società non ha ancora fissato, alla data odierna, specifici target quantitativi in termini di riduzione delle emissioni di gas serra, sia dirette che indirette. A livello strategico, la Società intende in ogni caso sempre più precisa e coerente. I potenziali impatti connessi ai rischi fisici connessi al cambiamento climatico vengono ritenuti non rilevanti connessi al cambiamento climatico è stato inoltre debitamente tenuto in considerazione nel processo di definizione delle assumptions adottate al fine della predisposizione degli impairment test.

5.2 RISCHI DI MERCATO

5.2.1 Rischi connessi alla dipendenza da alcuni prodotti chiave

La capacità della Società di generare utili e flussi di cassa operativi dipende in larga misura dal mantenimento della reddittività di alcuni prodotti chiave; tra questi, i più rilevanti sono quelli a base di Ferro Sucrosomiale®, costituiti dai prodotti della linea Sideral®, che rappresentano circa il 76% dei ricavi della Società al 31 dicembre 2023 ( rispetto al 74% del 2022).

della Società.

5.2.2 Rischi connessi al mercato delle terapie relative al ferro in cui opera la Società

I rischi ai quali è esposta Pharmanutra sono legati ad eventuali modifiche nella disciplina che regolamenta le la Società non è in grado di prevedere tempi e modalità) e/o alla necessità di ridurre i prezzi di vendita dei prodotti. Attualmente i prodotti a base di ferro della Società sono tutti classificati come integratori alimentari. Nel caso del ferro così, come di molti altri nutrienti, viene disciplinata la quantità di assunzione giornaliera, oltre la quale il prodotto non può essere commercializzato come integratore perché rientrerebbe nella categoria farmaceutica.

Una eventuale modifica regolatoria potrebbe avere un impatto più che altro sul livello massimo (o minimo) di assunzione che porterebbe quindi ad un semplice adeguamento formulativo.

5.3 RISCHI FINANZIARI

5.3.1 Rischio di credito

obbligazioni assunte dalle controparti sia commerciali che finanziarie.

La Società non ha una significativa concentrazione di rischio di credito ed è soggetto a rischi moderati sui crediti.

2023 e al 31 dicembre 2022 è di seguito riportata:

	31/12/2023	31/12/2022
Attività finanziarie non correnti	215	186
Altre attività non correnti	3.046	1.259
Imposte anticipate	847	683
Attività finanziarie correnti	5.643	4.697
Crediti commerciali	16.904	19.150
Altre attività correnti	5.368	2.780
Totale Esposizione	32.023	28.755
Fondo Svalutazione	(564)	(409)
Totale esposizione al netto del F.do Sval.ne (*)	31.459	28.346

(*) = non sono incluse le partecipazioni e i crediti tributari

Di seguito si riporta la suddivisione dei crediti al 31 dicembre 2023 ed al 31 dicembre 2022 raggruppate per

categoria e per scaduto, precisando che non sono incluse le partecipazioni e i crediti tributari:

	Valore contabile 31/12/23	A scadere	Scaduto
			180-
			0-90	90-180	360	> 360
Attività finanziarie non correnti	215	215
Altre attività non correnti	3.046	3.046
Imposte anticipate	847	847
Attività finanziarie correnti	5.643	5.643
Crediti commerciali	16.904	13.616	1.421	135	202	1.531

Altre attività correnti	5.368	5.368
Totale attività finanziarie	32.023	28.735	1.421	135	202	1.531

	Valore contabile 31/12/22	A scadere		Scaduto
					180-
			0-90	90-180	360	> 360
Attività finanziarie non correnti	186	186
Altre attività non correnti	1.259	1.259
Imposte anticipate	683	683
Attività finanziarie correnti	4.697	4.697
Crediti commerciali	19.150	16.628	1.098	179	252	994
Altre attività correnti	2.780	2.780
Totale attività finanziarie	28.755	26.233	1.098	179	252	994

5.3.2 Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità è relativo alla capacità da parte della Società di soddisfare gli impegni derivanti dalle passività finanziarie assunte.

A supporto degli investimenti effettuati per la costruzione del nuovo stabilimento è stato perfezionato un contratto . Il mutuo Il finanziamento prevede un covenant basato sul parametro PFN/EBITDA. Al 31.12.2023 tale parametro è rispettato.

Il management, pur disponendo di affidamenti bancari a breve, finalizzati alla gestione di fabbisogni connessi agli di liquidità della gestione corrente.

In ogni caso il rischio di liquidità originato dalla normale operatività è mantenuto ad un livello basso attraverso la gestione di un adeguato livello di disponibilità liquide ed il controllo della disponibilità di fondi ottenibili mediante linee di credito.

Le passività finanziarie al 31 dicembre 2023 e 2022, come risultanti dalla situazione patrimoniale-finanziaria, suddivise per fasce di scadenza contrattuale sono di seguito esposte:

	Saldo al 31/12/23	Quota corrente	da 2 a 5 anni	Oltre 5 anni
Debiti verso banche	26.181	4.164	14.508	7.509
Passività finanziarie da diritti d'uso	1.428	307	1.121
Totale passività finanziarie	27.609	4.471	15.629	7.509

	Saldo al 31/12/22	Quota corrente	da 2 a 5 anni	Oltre 5 anni
Debiti verso banche	16.404	3.165	11.615	1.624
Passività finanziarie da diritti d'uso	361	110	252
Totale passività finanziarie	16.765	3.274	11.867	1.624

I debiti commerciali e le altre passività hanno tutte scadenza entro i 12 mesi.

5.3.3 Rischio di tasso di interesse

La Società ha in essere contratti di finanziamento a tasso variabile ed è pertanto esposta al rischio di variazione dei tassi di interesse, ritenuto di bassa rilevanza. variabile sul totale dei finanziamenti a medio-lungo termine è pari al 83% circa al 31 dicembre 2023 e al 71% al 31 dicembre 2022.

Il Gruppo al momento non adotta politiche di copertura del rischio di oscillazione del tasso di interesse. In considerazione delle attuali previsioni sull'andamento previsto dei tassi di interesse nel medio lungo termine sono in corso di valutazione ipotesi di copertura del tasso di interesse relativo al finanziamento ipotecario.

La Società inoltre è esposta al rischio di variazione dei tassi di interesse sulle attività finanziarie detenute in portafoglio; tale rischio è da considerarsi basso in considerazione delle caratteristiche del portafoglio investimenti.

Attività e passività finanziarie valutate al fair value

• Misurazione del fair value si fornisce la seguente informativa. Il fair value delle attività e passività commerciali e degli altri crediti e debiti finanziari approssima il valore nominale iscritto in bilancio.

Il fair value dei crediti e debiti verso banche, nonché verso società correlate non si discosta dai valori iscritti in bilancio, in quanto è stato mantenuto costante il credit spread.

In relazione agli strumenti finanziari rilevati nella Situazione patrimonialeche tali valori siano classificati sulla base di una gerarchia di livelli che rifletta la significatività degli input utilizzati nella determinazione del fair value. Si distinguono i seguenti livelli:

Livello 1 quotazioni rilevate su un mercato attivo, per attività o passività oggetto di valutazione;

Livello 2 input diversi dai prezzi quotati, di cui al punto precedente, che sono osservabili

direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato;

Livello 3 input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Con riferimento ai valori al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022, la seguente tabella mostra la gerarchia del fair value per le attività della Società che sono valutate al fair value:

			31/12/2023			31/12/2022
		Livello				Livello
Attività finanziarie
Correnti	1	2	3	Totale	1	2	3	Totale
Obbligazioni	4.416		386	4.802	3.492		304	3.796
Fondi di investimento	591			591	900			900
Finanziamenti			250	250
Totale	5.007	-	636	5.643	4.392	-	304	4.696

Per le obbligazioni che rientrano nel livello 3 è stato applicato il modello di valutazione del valore nominale. I prodotti finanziari rientranti in tale categoria sono rappresentati da prodotti derivanti da operazioni di cartolarizzazione di crediti o di altre attività (Euro 304 mila) e da prodotti finanziari con pay-off legati ad indici che non rispettano gli Orientamenti ESMA del 18 dicembre 2012 relativi agli ETF (Euro 82 mila).

La voce Finanziamenti fa riferimento al finanziamento erogato alla controllata Pharmanutra España con scadenza al 31 mesi aumentato di 100 punti base. Tale attività finanziaria è stata valutata al valore nominale (Euro 250 mila).

Al 31.12.23 la Società detiene uno strumento derivato per la copertura del cambio Euro/Dollaro statunitense dal quale emerge un utile su cambi di circa Euro 5 mila.

5.3.4 Rischio di variazione dei flussi finanziari

Non sussistono particolari necessità di accesso al credito bancario tranne che per le attività commerciali correnti, stante comunque il gradimento degli istituti bancari ad estendere, quando necessario, gli affidamenti in essere. Per quanto riportato, il rischio legato al decremento dei flussi finanziari è considerato limitato.

5.3.5 Rischi legati a oscillazione dei tassi di cambio

Il rischio connesso a oscillazioni dei tassi di cambio è limitato dal momento che tutte le transazioni con i paesi esteri sono effettuate in euro ad eccezione delle transazioni con la controllata Pharmanutra USA che sono coperte con contratti a termine.

5.3.6 Rischi legati a contenzioso

Pharmanutra è parte di una serie di contratti di agenzia monomandatari e procacciamento per la promozione dei la Società informazione scientifica alla classe medica. Nel corso degli anni si sono verificati alcuni casi in cui agenti e/o un rapporto di lavoro subordinato e alla relativa richiesta di indennizzo. A fronte dei rischi evidenziati sono accantonati appositi fondi a copertura delle passività stimate.

Società nel 2019 da parte dei soci preesistenti la quotazione in base alle dichiarazioni e alle garanzie rilasciate dagli stessi nel documento di ammissione sezione prima, capitolo 16, paragrafo 16.1; non si può escludere il rischio che,

(fino ad un massimo di Euro 220.000 circa) oltre sanzioni e interessi.

6. COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO

6.1 Attivo non corrente

6.1.1. Immobilizzazioni Materiali

Valore netto	Saldo iniziale	Incrementi	Decrementi	Ammortamento	Altre variazioni	Saldo finale
Terreni e fabbricati	32	4.890		-581	14.782	19.123
Impianti e macchinari	44	2.184		-184		2.044
Attrezzature	0	2				2
Mobili e macchine di ufficio	269	985	4	-186		1.072
Automezzi	721	499	-46	-347		827
Diritti d'uso	359	2.937	-224	-402		2.670
Imm.ni in corso	14.917				-14.783	134
TOTALE	16.342	11.497	-266	-1.700	-1	25.872

Costo storico	Saldo iniziale	Incrementi	Decrementi	Altre variazioni	Saldo finale
Terreni e fabbricati	646	4.890		14.782	20.318
Impianti e macchinari	133	2.184		0	2.317
Attrezzature	18	2		0	20
Mobili e macchine d'ufficio	995	985		0	1.980
Automezzi	1.330	499	-106	0	1.723
Diritti d'uso	1.004	2.937	-224	0	3.717
Imm.ni in corso	14.917			-14.783	134
TOTALE	19.043	11.497	-330	-1	30.209

Fondo ammortamento	Saldo iniziale	Ammortamento	Utilizzi	Altre variazioni	Saldo finale
Terreni e fabbricati	614	581		0	1.195
Impianti e macchinari	89	184		0	273
Attrezzature	18			0	18
Mobili e macchine d'ufficio	726	186	-4	0	908
Automezzi	609	347	-60	0	896
Diritti d'uso	645	402		0	1.047
TOTALE	2.701	1.700	-64	0	4.337

7.074 mila agli investimenti per la realizzazione della nuova sede, aeremobile, per Euro 499 mila al Euro

costruzioni sono state girocontate alla voce Terreni e fabbricati e assoggettate ad ammortamento.

sede, la Società ha maturato un credito di imposta ex L. 178/2020 e successive modifiche e integrazioni (Industria essivo di Euro 1,3 milioni che è stato contabilizzato a riduzione del costo dei cespiti cui si riferisce.

I terreni ed il fabbricato sono gravati da ipoteca di primo grado in favore di BPM S.p.A.per l'importo di Euro 18 milioni a garanzia del finanziamento ipotecario concesso.

6.1.2 Immobilizzazioni Immateriali

Si evidenzia di seguito il prospetto riportante per ciascuna voce i costi storici al netto dei precedenti ammortamenti, i movimenti intercorsi nel periodo e i saldi finali.

	Saldo iniziale	Incrementi	Decrementi	Ammortamento	Altre variazioni	Saldo finale
Costi ricerca e sviluppo		49		-12		11 48
Diritti di brevetto industriale	902	350		-197	140	1.195
Concessioni, licenze e marchi	715	119		-60		0 774
Altre imm.ni immateriali	1			-2		0 -1
Imm.ni in corso e acconti	478	375		-51	-151	651
TOTALE	2.096	893		-51 -271		0 2.667

circa euro 470 ricerca in corso e a software in corso di implementazione.

6.1.3 Partecipazioni

EMARKET SDIR
CERTIFIED

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Partecipazioni in imp. contr.te	20.085	17.817	2.268
Partecipazioni	20.085	17.817	2.268

Le variazioni a costituzione delle società Pharmanutra USA e Pharmanutra España con il capitale sociale delle due controllate è stato aumentato, tramite ulteriori conferimenti, per sostenerne lo start up. Sono stati conferiti nella società Pharmanutra España ulteriori Euro 550 mila e nella società Pharmanutra USA ulteriori Euro 1.383 mila (\$ 1.500 mila).

Verifica della riduzione di valore delle partecipazioni in imprese controllate (Impairment Test)

Come indicato nella parte relativa ai criteri di valutazione, le partecipazioni in imprese controllate vengono sottoposte annualmente, o più frequentemente se specifici eventi o modificate circostanze indicano la possibilità di aver subito una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo quanto previsto dallo IAS 36 Riduzione di valore delle attività (impairment test). La recuperabilità dei valori iscritti è verificata confrontando il valore netto contabile della si Tale valore recuperabile è rappresentato dal valore attuale dei flussi finanziari futuri che si stimano deriveranno ).

management, e in particolare dal Budget 2024, approvato in data 18 dicembre 2023. Le CGU individuate sono tre: Junia Pharma, Alesco e Akern.

Il valore netto contabile delle tre CGU identificate pari a 17.817, di cui Euro 1 milione riferito ad Alesco, Euro 1.801 mila a Junia Pharma ed Euro 15.016 mila ad Akern,

Qualora il valore recuperabile risulti superiore al valore netto contabile della CGU non si procede ad alcuna svalutazione; in caso contrario, la differenza tra il valore netto contabile e il valore recuperabile, quale effetto

Le principali ipotesi utilizzate per il calcolo del valore in uso riguardano il tasso di attualizzazione (WACC post-tax) In particolare la Società, con riferimento alle valutazioni relative alla data del 31 dicembre 2023, ha utilizzato un tasso di attualizzazione

pari al 10 ¹⁰ la CGU Alesco e, in riferimento alla CGU Akern, la Società ha utilizzato un tasso di attualizzazione pari al 11

contabile e pertanto nessuna svalutazione è stata operata.

recuperabilità dei costi sia venuta meno in tutto o in parte.

Sensitivity

La sensitivity effettuata considerando una variazione del -/+ 1% del WACC e del -/+ 0,50% del g-rate utilizzati per

6.1.4 Attività finanziarie non correnti

	31/12/23	31/12/22	Variazione
Cauzioni e anticipazioni	215	186	29
Attività finanziarie non correnti	215	186	29

La voce , pari a 215 migliaia di Euro, include Euro 65 mila di depositi cauzionali e Euro 85 mila di anticipazioni versati alla società correlata Solida S.r.l., alla sottoscrizione dei contratti di locazione stipulati con la stessa.

6.1.5 Altre attività non correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Assicurazione c/to TFM amm.ri		1.259	-1.259
Crediti di imposta acquistati	2.091		2.091
Crediti di Imposta Industria 4.0 quota L/T	955		955
Altre attività non correnti	3.046	1.259	1.787

La riduzione della voce Assicurazione c/TFM amministratori è determinata dall'incasso della polizza assicurativa stipulata a copertura del fondo Trattamento Fine Mandato a seguito della liquidazione dello stesso per fine mandato dei Consiglieri esecutivi.

La voce Crediti di imposta acquistati rappresenta la parte non corrente dei crediti di imposta da superbonus, ecobonus e altri bonus fiscali edilizi, nelle varie forme di agevolazioni fiscali ottenute a fronte degli interventi di cui

agli artt. 119 121 del D.L. n. 34/2020, convertito con Legge n. 77/2020, come successivamente modificato e al D.L. n. 63/2013, convertito con Legge n. 90/2013, artt. 14, 16, 16 bis e 16 ter, e alla Legge n. 160/2019 art. 1, comma 219, e loro successive modifiche e integrazioni, del valore nominale di Euro 5 milioni acquistati ad un corrispettivo di Euro 4,3 milioni per investire parte della liquidità del Gruppo. Detti crediti saranno utilizzabili in quattro anni per un importo annuo massimo di Euro 1.250 migliaia. Al 31 Dicembre 2023 la Società ha interamente utilizzato la quota relativa all'esercizio 2023.

La voce Crediti di Imposta Industria 4.0 comprende la parte a lungo termine del beneficio riconosciuto per lo .

6.1.6 Imposte anticipate

	Saldo Iniziale	Incrementi	Decrementi	Saldo finale
Acc.to f.do rischi contenziosi legali		148	-2	146
Acc. f.do sval. magazzino	18	10		28
Acc. F.do sval. crediti	16	76		92
Compensi Amm.ri	759	654	-759	654
Accantonamento F.do TFR	40	2		42
Acc.to Fondo Indennita Suppletiva Clienti	-50		-67	-117
Scritture di consolidamento	-105	107		2
TOTALE	678	997	-828	847

temporanee, sulla base delle aliquote attese in vigore nel momento in cui le differenze temporanee si riverseranno. Le attività per imposte anticipat esercizi in cui si riverseranno le differenze temporanee deducibili a fronte delle quali sono state iscritte le imposte anticipate, di un reddito imponibile non inferiore

valutazioni previste dagli IAS/IFRS su tali poste, sono il risultato di tutte le rettifiche effettuate a decorrere dalla FTA fino alla chiusura del bilancio in esame.

Le imposte anticipate relative ai compensi degli organi sociali riguardano la non deducibilità del compenso variabile.

6.2 Attivo Corrente

6.2.1 Rimanenze

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Mat. prime, suss. e di consumo	940	1.607	-667
Prodotti finiti e merci	4.968	2.226	2.742
Fondo svalutazione magazzino	-93	-61	-32

delle rimanenze è al netto della somma di Euro 93 mila (Euro 61 mila al 31.12.2023) accantonata a titolo di svalutazione del magazzino prodotti finiti.

6.2.2 Disponibilità liquide

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Depositi bancari e postali	12.044	17.877	-5.833
Cassa e assegni	31	14	17
Totale liquidità	12.075	17.891	-5.816

Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e segnalato nella Relazione sulla gestione.

6.2.3 Attività finanziarie correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Fondi comuni di investimento	591	900	-309
Obbligazioni	4.802	3.797	1.005
Finanziamento Pharmanutra España	250		250
Depositi Vincolati			0
Tot. attività fin.rie correnti	5.643	4.697	946

La voce rappresenta, in larga parte, un investimento temporaneo di parte della liquidità aziendale effettuato conferendo un mandato di gestione individuale ad Azimut Capital Management S.g.r.. Ai sensi di detto mandato sono state sottoscritte obbligazioni e quote di fondi di investimento di emittenti con adeguato rating. Al 31.12.2023 dal raffronto con il valore di mercato dei titoli obbligazionari detenuti emerge una plusvalenza netta di euro 84 IFRS9, ad una

riserva del patrimonio netto. Sulle quote dei fondi emerge una plusvalenza di Euro 52 imputata al conto economico

La Società, in considerazione della liquidità disponibile e della normale prosecuzione delle attività per quanto esposto in precedenza, non prevede la necessità di ricorrere allo smobilizzo anticipato degli strumenti finanziari in parola.

dal tasso EURIBOR a 3 mesi aumentato di 100 punti base.

6.2.4 Crediti commerciali

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Crediti vs. clienti Italia	8.500	11.895	-3.395
Crediti vs. clienti altri paesi	3.674	2.716	958
Altri crediti (S.b.f)	4.659	4.174	485
Fatture/(Note Credito ) da emettere	71	365	-294
Fondo svalutazione crediti	-564	-409	-155
Totale crediti commerciali	16.340	18.741	-2.401

Gli ammontari esposti in bilancio sono al netto degli accantonamenti effettuati nel Fondo svalutazione crediti, che alla data di bilancio risulta esigibile.

Di seguito si riporta la suddivisione dei crediti commerciali per area geografica:

	31/12/23	31/12/22	Variazione
Italia	11.502	16.040	(4.538)
Asia	1.366	1.577	(211)
Europa	2.250	521	1.729
Africa	-	510	(510)
America	1.222	93	1.129
Totale crediti commerciali	16.340	18.741	(2.401)

La movimentazione del Fondo svalutazione crediti, nel corso del 2023, risulta essere la seguente:

EMARKET SDIR
CERTIFIED

	F.DO SVALUT. CREDITI V/CLIENTI
Saldo iniziale	(409)
Accantonamenti	(199)
Utilizzi	44
Saldo Finale	(564)

6.2.5 Altre attività correnti

Altre attività correnti dettagliata nella tabella che segue:

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Crediti verso soci per indennizzo	793		793
Crediti verso il personale dipendente	47	43	4
Anticipi	1.544	1.837	-293
Crediti di imposta	1.523		1.523
Ratei e risconti attivi	962	900	62
Totale altre attività correnti	4.869	2.780	2.089

236 mila Euro (euro 208 precedente), relativi alle somme anticipate dalla S sottoscrizione dei contratti di agenzia e anticipi a fornitori per Euro 1.308 mila (al 31.12.2022 Euro 1.629 mila). Gli anticipi corrisposti agli agenti verranno restituiti al momento della cessazione del rapporto con ciascun agente.

12 mesi, pari ad Euro 1.135 mila. La voce comprende anche la parte corrente del credito di Imposta Industria 4.0, pari a Euro 388 mila, riferito al beneficio riconosciuto per gl investimenti in beni strumentali effettuati.

La voce Crediti verso soci per indennizzo rappresenta il rimborso dovuto alla Società dai soci preesistenti alla data di quotazione al mercato AIM (luglio 2017) per le imposte, le sanzioni e gli interessi pagati nel mese di marzo per la definizione del periodo di imposta riferito al 2016 in base alle dichiarazioni e garanzie rilasciate dagli stessi nel documento di ammissione Sezione prima, capitolo 16, paragrafo 16.1.

6.2.6 Crediti tributari

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Crediti IVA	342	1.081	-739
Crediti di imposta R&D	321	309	12
Crediti di imposta Patent Box	167		167
Altri crediti tributari	31	5	26
Crediti tributari	861	1.395	-534

Con riferimento alla voce Crediti di imposta R&D si rimanda al paragrafo Attività di ricerca e sviluppo della Relazione sulla Gestione.

6.3 Patrimonio Netto

6.3.1 Patrimonio netto

Le variazioni intervenute nelle voci di patrimonio netto sono di seguito riportate:

	Capitale Sociale	Azioni proprie	Riserva legale	Altre riserve	Riserva FTA	Riserva Fair value OCI	Riserva IAS 19	Risultato del periodo	Totale
Saldo 1/1	1.123	(2.362)	225	29.865	(39)	(115)	148	13.046	41.891
Altre variazioni		(1.651)				26	(16)		(1.641)
Distr. Dividendi				(7.714)					(7.714)
Dest. risultato				13.046				(13.046)	-
Risultato del periodo								12.011	12.011
Saldo 31/12	1.123	(4.013)	225	35.197	(39)	(89)	132	12.011	44.547

Il Capitale sociale, interamente sottoscritto e versato, ammonta a 1.123 migliaia di Euro ed è rappresentato da n. 9.680.977 azioni ordinarie prive del valore nominale della Capogruppo.

ordinaria dei Soci del 26 aprile 2021 e 27 aprile 2022. Alla data del 31 dicembre 2023 Pharmanutra detiene n°65.985 azioni proprie, pari allo 0,68% del capitale sociale, per un controvalore di Euro 4.013 migliaia.

Il 26 aprile 2023 della Capogruppo ha deliberato la distribuzione di un dividendo di Euro 0,80 per azione, pari ad un pay out ratio del 50% circa , per un importo complessivo di Euro 7.714 migliaia.

Si riporta di seguito il prospetto contenente la classificazione delle riserve secondo la loro disponibilità:

	Importo	Possibilità di utilizzazione	Quota disponibile	Riepilogo utilizzi effettuati nei tre esercizi precedenti
				per copertura perdite	per altre ragioni
Riserve di capitale:
Capitale sociale	1.123
Fondo sovraprezzo azioni	7.205	A,B,C	7.205
Riserve di utili:
Riserva legale	225	B	225
Riserva straordinaria	27.489	A,B,C	27.489
Altre riserve:
Fondo acquisti azioni proprie	-4.013
Riserva copertura flussi finanziari attesi	0
Risultato degli esercizi precedenti	503
Riserva Fair Value OCI	-89
Riserva FTA	-39
Riserva IAS 19	132
Totale	32.536		34.919	0	0
Quota non distribuibile			4.238
Quota distribuibile			30.681

A: per aumento capitale, B: per copertura perdite, C: per distribuzione ai soci

6.4 Passivo non corrente

6.4.1 Passività finanziarie non correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Mutuo BPER	3.256	4.253	-997
Mutuo Credem	3.137	4.218	-1.081
Mutuo BPM	3.919	4.768	-849
Mutuo Ipotecario BPM	11.705		11.705
Pass. fin.rie non correnti per diritti d'uso	1.121	251	870
Passività finanziarie non correnti	23.138	13.490	9.648

I debiti verso banche sono rappresentati dalla quota scadente oltre 12 mesi dei finanziamenti passivi in essere.

lungo termine per Euro 12 milioni da parte di Banco BPM S.p.A. di cui si è già riferito.

dei contratti di locazione in essere al 31.12.2023 precedente deriva dalla stipula dei contratti di leasing per i macchinari, attrezzature e arredi della nuova sede..

regolamento della Commissione 2023 è la seguente:

		31/12/23	31/12/22
	A Disponibilità liquide	(12.075)	(17.891)
	B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
	C Altre attività finanziarie correnti	(5.643)	(4.697)
	D Liquidità (A+B+C)	(17.718)	(22.588)
	E Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito,
1)	ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente)	1.085	110
	F Parte corrente del debito finanziario non corrente	3.386	3.165
	G Indebitamento finanziario corrente (E+F)	4.471	3.275
	di cui garantito	295	295
	di cui non garantito	4.176	2.980
	H Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)	(13.247)	(19.313)
2)	I Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e gli strumenti di debito)	23.138	13.490
	J Strumenti di debito
	K Debiti commerciali e altri debiti non correnti
	L Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)	23.138	13.490
	di cui garantito	11.705	11.705
	di cui non garantito	11.433	1.785
	M Indebitamento finanziario netto (H+L) - com. CONSOB (4/3/21 ESMA32-382-1138)	9.891	(5.823)
3)	N Altre attività finanziarie correnti e non correnti	(215)	(1.445)
	O Indebitamento finanziario netto (M-N)	9.676	(7.268)

• 1) Include le seguenti voci di bilancio: Passività finanziarie correnti (Debiti finanziari per diritti d'uso Euro 307 mila);
• 2) Include le seguenti voci di bilancio: Passività finanziarie non correnti (Finanziamenti a M/L termine Euro 22.017 mila, Debiti finanziari per diritti d'uso non correnti Euro 1.121 mila):

3) include le seguenti voci di bilancio: Attività finanziarie non correnti (Cauzioni attive Euro 215 mila).

6.4.2 Fondi per rischi e oneri

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Fondo imposte		1.400	-1.400
Fondo Indennità supll. clientela	804	857	-53
Fondo rischi diversi e contenziosi legali	508	14	494
Fondo per impegni contrattuali	3.000	3.000	0
Fondi per rischi e oneri	4.312	5.271	-959

I Fondi per rischi ed oneri sono costituiti da:

Fondo imposte: il fondo accantonato al 31.12. 2022 è stato completamente utilizzato a seguito della definizione, 2021.

Fondo indennità suppletiva di clientela, costituito calcolata applicando alle che può variare dal 3 al 4%, a seconda della durata del con una valutazione secondo i Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS (IAS 37).

rischio di contenziosi con agenti a seguito della risoluzione del contratto di agenzia. A fronte del rischio evidenziato è stato accanto

6.4.3 Fondi per benefits a dipendenti e amministratori

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Fondo tfr dipendenti	648	583	65
Fondo TFM amministratori	515	1.519	-1.004
F.do Comp. Variabili a ML	780	1.300	-520
Fondi per benefits a dipendenti e amm.ri	1.943	3.402	-1.459

I Fondi per benefits si riferiscono a:

Fondo per TFM (trattamento di fine mandato) degli Amministratori.

ordinaria dei soci; il saldo al 31.12.2023 pari ad Euro nei confronti degli Amministratori alla data di chiusura del bilancio. Si segnala che nel corso del periodo 2023 è aia Euro.

Fondo Compensi Variabili a medio lungo termine

La politica di remunerazione degli amministratori risponde ai requisiti previsti dal Codice di Autodisciplina emanato

• componente fissa e variabile adeguatamente bilanciate in funzione degli obiettivi strategici;
• previsione di limiti massimi per le componenti variabili;

adeguatezza della componente fissa a remunerare le prestazioni degli amministratori qualora la componente variabile non fosse raggiunta a causa del mancato raggiungimento degli obiettivi;

collegati alla creazione di valore per gli azionisti;

corresponsione di una porzione rilevante della componente variabile differita in un adeguato lasso temporale rispetto al momento di maturazione.

a Euro 780 mila. Si segnala che nel corso del periodo 2023 è stato corrisposto agli amministratori del compenso variabile a medio lungo termine di 1.300 migliaia Euro a seguito della scadenza del mandato.

TFR dipendenti.

Il debito per TFR è stato calcolato in conformità alle disposizioni vigenti che regolano il rapporto di lavoro per di chiusura del bilanci sistema di previdenza complementare, hanno espressamente destinato il TFR che matura dal 1° gennaio 2007, Contabili Internazionali IAS/IFRS (IAS 19).

6.5.1 Passività finanziarie correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Quota a breve mutui	3.386	3.165	221
Debiti verso banche per conti correnti passivi	778	0	778
Pass. fin.rie correnti per diritti d'uso	307	110	197
Tot. Passività fin.rie correnti	4.471	3.275	1.196

Quota a breve mutui

6.5.2 Debiti commerciali

I debiti commerciali sono dettagliati nella tabella seguente:

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Debiti verso fornitori Italia	11.578	13.855	-2.277
Debiti verso fornitori altri paesi	350	743	-393
Acconti	2.264	1.606	658
Totale debiti commerciali	14.192	16.204	-2.012

La riduzione dei debiti commerciali rispetto al periodo precedente è da ricondursi principalmente alla variazione nelle modalità di rifatturazione e pagamento dei servizi Intercompany.

Di seguito si riporta la suddivisione dei debiti commerciali per area geografica:

	31/12/23	31/12/22	Variazione
Italia	11.710	13.939	(2.229)
Asia	504	684	(180)
Europa	403	1.467	(1.064)
America	158	114	44
Altri	1.416	-	1.416
Totale debiti commerciali	14.192	16.204	(2.012)

6.5.3 Altre passività correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Debiti per salari e stipendi	572	525	47
Debiti verso istituti previdenziali	218	226	-8
Debiti verso amministratori e sindaci	1.741	1.465	276
Debitori diversi	88	29	59
Fondo TFR agenti e rappresentanti	137	111	26
Ritenute a garanzia	220	584	-364
Depositi cauzionali da clienti	107	107	0
Totale altre passività correnti	3.083	3.047	36

La voce Debiti verso amministratori e sindaci include di Euro 1.560 mila riferito ai compensi variabili a breve termine 3 sulla base di quanto

6.5.4 Debiti per imposte correnti

	31/12/2023	31/12/2022	Variazione
Imposte sul reddito	1.934	687	1.247
Debiti per ritenute	714	392	322
Imposta sul valore aggiunto	1		1
Totale debiti tributari	2.649	1.079	1.570

ravvedimento speciale riferito agli esercizi 2017-2021 di cui si è già riferito.

6.6 Ricavi

6.6.1 Ricavi netti

	2023	2022	Variazione
Ricavi LB1	57.338	51.718	5.620
Ricavi LB2	25.806	18.562	7.244
Ricavi Infragruppo	498		498
Totale ricavi	83.642	70.280	13.362

Nella tabella successiva si riporta la ripartizione dei ricavi netti per mercato geografico:

	2023	2022	Variazione	%	Incidenza 2023	Incidenza 2022
Italia	57.338	51.718	5.620
Totale LB1	57.338	51.718	5.620	10,9%	68,6%	73,6%
Europa	15.050	11.158	3.891	34,9%
Medio Oriente	6.969	5.059	1.909	37,7%
Sud America	1.759	909	850	93,4%
Estremo Oriente	1.529	465	1.064	228,8%
Altre	997	970	27	2,8%
Totale LB2	26.303	18.562	7.742	41,7%	31,5%	26,4%
Totale ricavi netti	83.642	70.280	13.361	19,0%	100%	100%

I ricavi realizzati sul territorio italiano tramite la linea di business diretta rappresentano il 68,6% del fatturato totale ed ammontano ad Euro 57.338 migliaia (Euro 51.718 migliaia al 31.12.2022).

I ricavi realizzati sui mercati esteri evidenziano un incremento del 41,7% passando da Euro 18.562 migliaia del 2022 ad Euro 26.303 migliaia del 2023 grazie alla progressiva aumentata operatività dei contratti di distribuzione stipulati in esercizi precedenti.

Linea di business diretta (LB1): si caratterizza per il presidio diretto dei canali distributivi nei mercati di riferimento e delle relative attività di marketing.

Nel 2023 la linea di business diretta ha rappresentato il 68,6% (73,6% circa nel 2022) dei ricavi totali.

I canali distributivi per la Società si articolano in:

• Diretto: commercializzazione dei prodotti su tutto il territorio nazionale. Il 95% degli ordini diretti è rappresentato dagli ordini direttamente provenienti da farmacie e parafarmacie.
• Grossisti i quali riforniscono direttamente le farmacie e le parafarmacie dei prodotti.

Di importanza fondamentale per entrambi i canali distributivi è l attività svolta dagli informatori scientifico prodotti.

Linea di business indiretta (LB2): il modello di business viene utilizzato prevalentemente nei mercati esteri. Si caratterizza nella commercializzazione di prodotti finiti attraverso partners locali, che in forza di contratti di distribuzione esclusivi pluriennali, distribuiscono e vendono i prodotti nei loro rispettivi mercati di appartenenza.

La Linea di business Indiretta rappresenta nel 2023 circa il 31,5% del fatturato (26,4% precedente).

6.6.2 Altri ricavi e proventi

	2023	2022	Variazione
Crediti di imposta	261	158	103
Indennizzi contrattuali	535		535
Rimborsi e recupero spese	40	41	-1
Sopravvenienze attive	276	127	149
Altri ricavi e proventi	1.021	605	416
Totale altri ricavi e proventi	2.133	931	1.202

La voce Credito di imposta credito di imposta Ricerca e Sviluppo calcolato sulla base

del D.L n.145/2013 e successive modificazioni per le spese di ricerca e sviluppo sostenute dalla Società. La voce Indennizzi contrattuali del 2023 si riferisce alla chiusura transattiva di un contenzioso legale con un cliente.

La voce Altri ricavi e proventi accoglie principalmente le rifatturazioni per i servizi resi a terzi e alle controllate

6.7 COSTI OPERATIVI

6.7.1 Acquisti di materie prime, sussidiarie e di consumo

Gli acquisti sono dettagliati nella tabella che segue :

	2023	2022	Variazione
Costi materie prime e semil.	2.727	3.544	-817
Materiali di consumo	514	500	14
Costi prodotti finiti	334	112	222
Totale materie prime, semil, mat. di consumo e P.F.	3.575	4.156	-581

Nella voce Costi materie prime e semilavorati sono inclusi Euro 2.547 mila (Euro 3.422 mila nel 2022) di acquisti da società controllate.

6.7.2 Variazione delle rimanenze

2023	2022	Variazione
667	-897	1.564
		0
-2.742	-427	-2.315
34	53	-19
-2.041	-1.271	-770

2023 efficientamento dei costi di produzione.

6.7.3 Costi per servizi

	2023	2022	Variazione
Marketing	15.205	11.793	3.412
Produzione e logistica	17.006	11.636	5.370
Servizi generali	8.107	5.845	2.262
Ricerca e sviluppo	604	318	286
Servizi informatici	398	322	76
Costi commerciali e rete comm.le	9.488	8.406	1.082
Organi sociali	7.768	6.918	850
Affitti e locazioni	21	31	-10
Servizi finanziari	197	165	32
Totale costi per servizi	58.794	45.434	13.360

Marketing, Produzione e logistica, Costi commerciali e Servizi generali ^è da mettere in correlazione con i maggiori ricavi e volumi di produzione del periodo nonché ai lancio della linea dei maggiori compensi deliberati .

6.7.4 Costi del personale

La composizione del costo del personale è rappresentata nella tabella seguente:

	2023	2022	Variazione
Salari e stipendi	2.559	2.267	292
Oneri sociali	824	716	108
Acc.to trattamento fine rapporto	161	136	25
Altri costi del personale	14	11	3
Totale costi del personale	3.558	3.130	428

La voce comprende tutte le spese per il personale dipendente, ivi compresi i ratei di ferie e di mensilità aggiuntive nonché i connessi oneri previdenziali, oltre assunzioni effettuate.

La ripartizione del numero medio di dipendenti per categoria è evidenziata nel seguente prospetto:

Unità	2023	2022	Variazione
Dirigenti	3	2	1
Impiegati	43	40	3
Operai	3	2	1
Totale	48	44	4

6.7.5 Altri costi operativi

2023	2022	Variazione
13		-21
112		39
	23	-23
49		4
213		65
282		19
669		83
		34 73 45 148 263 586

t.sociale di Euro 150 mila riferito alle erogazioni liberali effettuate di parte del margine realizzato con le vendite al distributore russo a favore del comitato provinciale di Pisa della Croce Rossa Italiana e alla Fondazione Rosa Pristina.

6.8 AMMORTAMENTI E ACCANTONAMENTI

6.8.1 Ammortamenti e accantonamenti

	2023	2022	Variazione
Amm.ti su beni immateriali	271	210	61
Amm.to beni materiali	1.697	580	1.117
Acc.to fondo rischi contenziosi legali	500		500
Acc.to fondo svalut. crediti	84	94	-10
Acc. f.do sval. crediti non deducibile	115	69	46
Totale ammortamenti e svalutazioni	2.667	953	1.714

per la costruzione della nuova sede e dai contratti di leasing stipulati per i macchinari, le attrezzature e gli arredi della nuova sede.

Per dettagli in merito agli accantonamenti ai Fondi Rischi si rimanda al paragrafo 6.4.2.

6.9 GESTIONE FINANZIARIA

6.9.1 Ricavi finanziari

	2023	2022	Variazione
Interessi attivi	298	128	170
Interessi attivi da clienti	5		5
Dividendi	2.034	1.316	718
Utili su cambi	129		2 127
Altri proventi finanziari	436	398	38
Totale proventi finanziari	2.902	1.844	1.058

si verifica per effetto della rilevazione degli interessi maturati sui crediti fiscali acquistati nel interesse ottenuti sulle giacenze di liquidità.

6.9.2 Costi finanziari

	2023	2022	Variazione
Altri oneri finanziari	-120	-42	-78
Interessi passivi	-778	-42	-736
Perdite su cambi	-63	-30	-33
Totale oneri finanziari	-961	-114	-847

essere che nel 2022 erano stati

6.10 Imposte sul reddito

	2023	2022	Variazione
Imposte correnti	5.977	5.545	432
Imposte anticipate	-116	-38	-78
Imp. es. precedenti	2.622		2.622
Acc.to fondo imposte	0	1.400	-1.400
Totale imposte	8.483	6.907	1.576

Le imposte sono accantonate secondo il principio della competenza e sono state determinate secondo le aliquote e le norme vigenti. La voce imposte correnti comprende anche la definizione del beneficio derivante

La voce imposte degli esercizi precedenti fa riferimento a ravvedimento operoso speciale ex legge 197/2022, degli inviti alcontraddittorio notificati dalla Direzione e le maggiori imposte 2022 determinate in base ai criteri utilizzati per la definizione degli esercizi precedenti.

Di seguito si riporta la riconciliazione tra l'onere fiscale teorico e quello effettivo:

	31/12/23	31/12/22
Risultato ante imposte	20.051	19.643
Aliquota fiscale effettiva	-24,0%	-24,0%
Onere fiscale teorico	(4.812)	(4.714)
Effetto IRAP	(1.225)	(1.097)
(Costi non deducibili) al netto proventi non tassabili	(287)	184
Imposte esercizi precedenti	(2.622)	(1.400)
Altri effetti	464	121
Totale delle differenze	(3.670)	(2.192)
Totale imposte	(8.483)	(6.907)
Aliquota fiscale effettiva	-42,3%	-35,2%

7. ALTRE INFORMAZIONI

Ai sensi di legge si evidenziano i compensi complessivi spettanti agli Amministratori, ai membri dei Collegi Sindacali, nonché alle società di revisione ove presenti:

Amministratori: 6.553 mila

Collegio Sindacale: 68 mila Euro

Società di revisione: 68 mila Euro

-duodecies del Regolamento Emittenti CONSOB

-duodecies del Regolamento Emittenti CONSOB, evidenzia 2023 per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla revisione resi dalla stessa Società di revisione e da entità appartenenti e non appartenenti alla sua rete.

Valori espressi in migliaia di euro
Soggetto che ha erogato il servizio	Note	Destinatario	Corrispettivi di competenza dell'esercizio 2023
Revisione contabile e servizi di
attestazione
BDO ITALIA S.p.A.	[1]	Pharmanutra S.p.A.	68
Totale			68

[1] Include la sottoscrizione dei modelli Redditi, IRAP, 770 e certificazione credito d'imposta

8. EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL 31 DICEMBRE 2023

Per quanto riguarda gli eventi successivi alla chiusura del 31 dicembre 2023 si rimanda a quanto esposto nella Relazione degli amministratori

9. IMPEGNI

La Società ha rilasciato le seguenti garanzie fidejussorie a favore delle società controllate:

Alesco a garanzia di castelletto Sbf per Euro 400.000;

Alesco a garanzia di apertura di credito in C/C per Euro 52.000.

Il contratto di acquisto delle quote di Akern S.r.l. prevede il riconoscimento di un earn-out incentivante e dilazionato ai venditori fino ad un massimo di Euro 3 milioni, soggetto al raggiungimento di obiettivi incrementali di EBITDA e margine industriale di Akern negli esercizi 2022, 2023 e 2024.

I terreni ed il fabbricato sono gravati da ipoteca di primo grado per l'importo di Euro 18 milioni a favore di Banco BPM S.p.A. a garanzia del mutuo erogato nel corso del 2023.

10. PASSIVITÀ POTENZIALI E PRINCIPALI CONTENZIOSI IN ESSERE

La Società non presenta significative passività potenziali di cui non siano già state fornite informazioni nella presente relazione e che non siano coperte da adeguati fondi.

11. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

I rapporti con parti correlate sono identificati secondo la definizione estesa prevista dallo IAS 24, ovvero includendo i rapporti con gli organi amministrativi e di controllo nonché con i dirigenti aventi responsabilità strategiche e i rapporti con le società controllate.

Nelle tabelle che seguono sono evidenziati gli importi dei rapporti di natura commerciale e finanziaria posti in 23 tra la Capogruppo e le sue controllate e altre parti correlate.

Rapporti con Parti Correlate

2023 sono rappresentati nelle tabelle seguenti:

			Acquisti Materie
Soggetto parte correlata		Altri ricavi	Prime,			Amm.to diritti	Dividendi
Conto Economico	Ricavi Netti		sussidiare e di	Costi per servizi Costi personale		d'uso
			consumo
Juniapharma S.r.L		294	ട	O	183		551
Alesco S.r.L		224	2.548	2.097	209		1.153
Akern S.r.L		9					330
Pharmanutra Espana	48	25		73
Pharmanutra USA	450	197
Rapporti con le controllate	498	750	2.554	2.171	392	O	2.034
Rapporti con altre parti correlate:
Mebri del CDA Pharmanutra S.p.A.				7 374	212
Collegio sindacale				୧୫
Compensi Organismo di Viglianza				65
Compensi alti dirigenti					466
Solida S.r.I.						155
Calabughi S.r.I.				ਰੇਰੇਰੇ
Ouse S.r.I.				169
Studio Bucarelli, Lacorte, Cognetti				38
Totale rapporti con altre parti correlate	0	0	0	8.713	678	155	0
TOTALE	498	750	2.554	10,885	1,070	155	2.034

EMARKET SDIR
CERTIFIED

Soggetto parte correlata Stato patrimoniale	ROU Assets	Partecipazioni	Attivita finanziarie non correnti	Attivitā finanziarie correnti	Crediti commerciali	Altre passività correnti	Fondi per benefits a dipendenti e amm.ri	Debiti commerciali	Passivita finanziarie ROU non correnti:	Passi finanziarie Kou correnti:
Juniapharma S.r.L		1.801			114			୧୧
Alesco S.r.L.		1.000			103			1.114
Akern S.r.L		15.016			11
Pharmanutra Espana		600		250	17			16
Pharmanutra USA		1.668			646
Rapporti con le controllate		20.085		250	890			1.196
Rapporti con altre parti correlate:
Mebri del CDA Pharmanutra S.p.A.						1.715	1.363	23
Collegio sindacale								41
Compensi Organismo di Viglianza								20
Compensi alti dirigenti						12	116
Solida S.r.l.	217		178						147	72
Calabughi S.r.l.								87
Ouse S.r.I.								7
Studio Bucarelli, Lacorte, Cognetti								13
Totale rapporti con altre parti correlate	217	0	178	0	0	1.727	1.479	191	147	72
TOTALE	217	20.085	178	250	889	1.727	1.479	1.387	147	72

In data 29 giugno 2021 il Consiglio di Amministrazione di Pharmanutra ha approvato la nuova procedura per le operazioni con parti correlate, in ottemperanza a quanto previsto dalla Delibera Consob n.21624 del 10 dicembre 2020 dal 1 luglio 2021, è disponibile sul sito internet

Governance Le operazioni realizzate tra le società del Gruppo, concluse a condizioni equivalenti a quelle di mercato o standard, della Nuova Procedura OPC e riguardano la fornitura da parte di Alesco dei principali principi attivi a Pharmanutra , la corresponsione da parte di questa ad Alesco di royalties per lo sfruttamento del brevetto relativo alla tecnologia del ferro sucrosomiale, e a riaddebiti di personale.

Per quanto riguarda le operazioni con le altre parti correlate si segnala quanto segue.

I membri del Consiglio di Amministrazione della Società percepiscono un compenso costituito da una componente fissa, e, per i soli amministratori esecutivi, anche da una componente variabile e da una componente a titolo di Trattamento di Fine Mandato. La componente variabile riconosciuta agli Amministratori esecutivi è suddivisa tra componente a breve termine e componente a medio lungo termine sulla base delle raccomandazioni contenute nel Codice di Corporate Governance definito dal Comitato per la Corporate Governance.

I compensi agli Alti dirigenti sono costituiti da una componente fissa e da un incentivo variabile calcolato in base ai volumi di vendita e a parametri riferiti al bilancio.

Le Società ha in essere un contratto di locazione in immobili di proprietà di Solida S.r.l., facente capo ad alcuni soci della Capogruppo ; la Società

paga un canone di locazione annuale ed ha versato a Solida S.r.l. somme a titolo di deposito cauzionale e anticipazione.

Pharmanutra ha esternalizzato, per scelta strategica, parte delle attività di comunicazione e marketing. Tali attività sono affidate alla Calabughi S.r.l., società della quale la moglie del Vice Presidente Dott. Roberto Lacorte, detiene il 47% del capitale e riveste la carica di Presidente del Consiglio di Amministrazione. Il contratto tra Pharmanutra e Calabughi S.r.l., di durata annuale con tacito rinnovo, ove non venga disdetto da una delle parti tre mesi prima della scadenza contrattuale, prevede la prestazione di servizi di comunicazione, che si estrinseca nella gestione dei siti ca di packaging per i prodotti, materiale promozionale e stessa Calabughi la Capogruppo ha in essere un contratto per la sponsorizzazione co Title Sponsor 151 Miglia, ed un contratto per la gestione di tutte le attività di comunicazione, realizzazione di eventi, merchandising connessi alla partecipazione del Cetilar Racing, la squadra sponsorizzata dalla Capogruppo.

Per quanto riguarda il contratto di agenzia con Ouse S.r.l., società della quale la ex moglie del Presidente Dott. Andrea Lacorte detiene il 60% del capitale e riveste il ruolo di Amministratore Unico, si segnala la cessazione della nel mese di dicembre 2023.

Pharmanutra ha stipulato un accordo di consulenza con lo Studio Bucarelli, Lacorte, Cognetti. Il contratto, avente validità annuale e rinnovabile di anno in anno mediante tacito consenso, ha ad oggetto la consulenza fiscale generica, la redazione ed invio delle dichiarazioni fiscali, la consulenza generica in materia di diritto del lavoro e

In adempimento delle disposizioni di cui alla delibera Consob 15519 del 27 luglio 2006 e della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, di seguito è riportata la Situazione Patrimoniale-Finanziaria consolidata e il prospetto di Conto Economico consolidato con separata indicazione delle operazioni con parti correlate.

182

	31/12/2023	di cui con parti	31/12/2022	di cui con parti
		correlate		correlate
ATTIVITA' NON CORRENTI	52.732	20.480	38.383	18.267
Immobili, impianti e macchinari	25.872	217	16.342	272
Attività immateriali	2.667		2.096
Partecipazioni	20.085	20.085	17.817	17.817
Attività finanziarie non correnti	215	178	186	178
Altre attività non correnti	3.046		1.259
Imposte anticipate	847		683

ATTIVITA' CORRENTI	45.603	1.140	49.276	441
Rimanenze	5.815		3.772
Crediti commerciali	16.340	890	18.741	441
Altre attività correnti	4.869		2.780
Crediti tributari	861		1.395
Attività finanziarie correnti	5.643	250	4.697
Disponibilita' liquide	12.075		17.891

TOTALE ATTIVO	98.335	21.620	87.659	18.708

PATRIMONIO NETTO	44.547	41.891
Capitale sociale	1.123	1.123
Azioni proprie	(4.013)	(2.362)
Riserva legale	225	225
Altre riserve	35.197	29.865
Riserva IAS 19	132	148
Riserva Fair Value OCI	(89)	(115)
Riserva FTA	(39)	(39)
Risultato netto	12.011	13.046
PATRIMONIO NETTO GRUPPO	44.547	41.891

Patrimonio netto di terzi

PASSIVITA' NON CORRENTI	29.393	1.626	22.163	3.191
Passività finanziarie non correnti	23.138	147	13.490	203
Fondi per rischi ed oneri non correnti	4.312		5.271
Fondi per benefits a dipendenti e amm.ri	1.943	1.479	3.402	2.988

PASSIVITA' CORRENTI	24.395	3.186	23.605	4.887
Passività finanziarie correnti	4.471	72	3.275	72
Debiti commerciali	14.192	1.387	16.204	3.356
Altre passività correnti	3.083	1.727	3.047	1.459
Debiti tributari	2.649		1.079
TOTALE PASSIVO	98.335	4.812	87.659	8.078

	31/12/2023	di cui con parti correlate	31/12/2022	di cui con parti correlate
RICAVI	85.775	1.248	71.211	441
Ricavi netti	83.642	498	70.280
Altri ricavi	2.133	750	931	441
COSTI OPERATIVI	64.555	14.509	52.035	13.956
Acq. Materie Prime suss. e di consumo	3.575	2.554	4.156	3.496
Variazione delle rimanenze	(2.041)		(1.271)
Costi per servizi	58.794	10.885	45.434	9.634
Costi del personale	3.558	1.070	3.130	826
Altri costi operativi	669		586
RISULTATO OPERATIVO LORDO	21.220	(13.261)	19.176	(13.515)
Ammortamenti e svalutazioni	2.667	155	953	154
RISULTATO OPERATIVO	18.553	(13.416)	18.223	(13.669)
SALDO GESTIONE FINANZIARIA	1.941	2.034	1.730	1.313
Proventi finanziari	2.902	2.034	1.844	1.316
Oneri finanziari	(961)		(114)	(3)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	20.494	(11.382)	19.953	(12.356)
Imposte	(8.483)		(6.907)
Risultato netto di terzi
Risultato del gruppo	12.011	(11.382)	13.046	(12.356)

12. DESTINAZIONE DEL RISULTATO DI ESERCIZIO

Si propone
EURO	31/12/2023
Risultato netto	12.010.828
- 5% a riserva legale (ex art. 2430 Cod. Civ.)	0
- a Riserva Straordinaria	3.838.084
- a	8.172.743
Pisa, 15 marzo 2024

-BIS,

COMMA 5, DEL D.LGS 24 FEBBRAIO 1998, N°58

1. I sottoscritti Roberto Lacorte, Amministratore Delegato, e Francesco Sarti, Dirigente Preposto alla redazione dei -bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 attestano:

a)

b) 2023.

1. Si attesta, inoltre, che:

il bilancio di esercizio chiuso al 31 Dicembre 2023: - è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002;

• corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili; - è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e

• Pisa, 15 marzo 2024

Pharmanutra S.p.A. Pharmanutra S.p.A.

Amministratore Delegato Dirigente Preposto

RELAZIONE SOCIETA' REVISIONE

Pharmanutra S.p.A.

Relazione della società di revisione indipendente ai sensi dell'art. 14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell'art.10 del Regolamento (UE) n. 537/2014

Bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2023

VCP/CFR/lsm - RC062822023BD0942

Tel: +39 02 58.20.10 www.bdo.it

Viale Abruzzi, 94 20131 Milano

Relazione della società di revisione indipendente

ai sensi dell'art. 14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e dell'art.10 del Regolamento (UE) n. 537/2014

Agli azionisti della Pharmanutra S.p.A.

Relazione sulla revisione contabile del bilancio d'esercizio

Giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio d'esercizio della Pharmanutra S.p.A. (la società), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2023, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l'esercizio chiuso a tale data e dalle note esplicative al bilancio che includono le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.

A nostro giudizio, il bilancio d'esercizio fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria della società al 31 dicembre 2023, del risultato economico e dei flussi di cassa per l'esercizio chiuso a tale data in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati dall'Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell'art.9 del D.Lgs.38/05.

Elementi alla base del giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nella sezione Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d'esercizio della presente relazione.

Siamo indipendenti rispetto alla società in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio.

Aspetti chiave della revisione contabile

Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell'ambito della revisione contabile del bilancio dell'esercizio in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell'ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio d'esercizio nel suo complesso; pertanto, su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.

Aspetti chiave Procedure di revisione in risposta agli aspetti chiave

VALUTAZIONE DELLE PARTECIPAZIONI

NOTA 6.1.3 "PARTECIPAZIONI"

Le partecipazioni sono iscritte in bilancio al valore complessivo di euro 20.085 mila e sono riferite alle società interamente controllate Junia Pharma S.r.l., Alesco S.r.l., Akern S.r.l. e, alle società estere neocostituite Pharmanutra Espana S.l.u e Pharmanutra USA Corp.

La recuperabilità dei valori delle partecipazioni è verificata confrontando il valore contabile con il valore recuperabile (valore d'uso), determinato applicando il metodo del valore attuale dei flussi finanziari futuri ("discounted cash flow").

La valutazione delle partecipazioni rappresenta un potenziale aspetto chiave nell'ambito della revisione del bilancio separato, in considerazione del grado di soggettività insito nella determinazione delle variabili utilizzate per la stima del valore recuperabile.

Le principali procedure di revisione effettuate sono state le seguenti:

• verifica della corretta classificazione e del relativo trattamento contabile sulla base dei principi di riferimento;
• ottenimento ed analisi dei progetti di bilancio chiusi al 31 dicembre 2023 per le partecipazioni, di cui, in forza di specifici incarichi di revisione legale, effettuiamo direttamente procedure di revisione completa;
• confronto del valore delle partecipazioni con la percentuale di patrimonio netto detenuta;
• verifica con riferimento alle società costituite nel corso dell'esercizio 2023 dei costi sostenuti per la loro costituzione;
• con riferimento al test di impairment, eseguiti su Junia Pharma S.r.l., Alesco S.r.l. e Akern S.r.l, anche mediante il supporto di esperti BDO:
  • − verifica della ragionevolezza delle principali assunzioni ed ipotesi sottostanti le previsioni degli amministratori;
  • − analisi del test di impairment predisposto dalla Società e riscontro della conformità dello stesso ai principi contabili di riferimento;
  • − esame delle assunzioni chiave alla base del modello di impairment, in particolare quelle relative alle proiezioni dei flussi di cassa, ai tassi di crescita e di attualizzazione ed alla valorizzazione del "terminal value";
  • − verifica dell'accuratezza matematica dei modelli di calcolo utilizzati;

verifica dell'adeguatezza dell'informativa fornita nelle note al bilancio.

Responsabilità degli amministratori e del collegio sindacale per il bilancio d'esercizio

Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio d'esercizio che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati dall'Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell'art.9 del D.Lgs.38/05 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.

Gli amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità della società di continuare ad operare come un'entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio d'esercizio, per l'appropriatezza dell'utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per una adeguata informativa in materia. Gli amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio d'esercizio a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della società o per l'interruzione dell'attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.

Il collegio sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di predisposizione dell'informativa finanziaria della società.

Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d'esercizio

I nostri obiettivi sono l'acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio d'esercizio nel suo complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e l'emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio d'esercizio.

Nell'ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia), abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:

• abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio d'esercizio, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti ed appropriati su cui basare il nostro giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o eventi non intenzionali, poiché la frode può implicare l'esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno;
• abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per esprimere un giudizio sull'efficacia del controllo interno della società;
• abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli amministratori, inclusa la relativa informativa;
• siamo giunti ad una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli amministratori del presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull'eventuale esistenza di una incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi significativi sulla capacità della società di continuare ad operare come un'entità in funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che la società cessi di operare come un'entità in funzionamento;
• abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio d'esercizio nel suo complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio d'esercizio rappresenti le operazioni e gli eventi sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione.

Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati ad un livello appropriato come richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.

Pharmanutra S.p.A. | Relazione della società di revisione indipendente ai sensi degli artt. 14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537/2014

Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di salvaguardia applicate.

Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono stati più rilevanti nell'ambito della revisione contabile del bilancio dell'esercizio in esame, che hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di revisione.

Altre informazioni comunicate ai sensi dell'art. 10 del Regolamento (UE) 537/2014

L'assemblea degli azionisti della Pharmanutra S.p.A. ci ha conferito in data 13 ottobre 2020 l'incarico di revisione legale del bilancio d'esercizio e consolidato della società per gli esercizi dal 31 dicembre 2020 al 31 dicembre 2027.

Dichiariamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell'art. 5, par. 1, del Regolamento (UE) 537/2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla società nell'esecuzione della revisione legale.

Confermiamo che il giudizio sul bilancio d'esercizio espresso nella presente relazione è in linea con quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al collegio sindacale, nella sua funzione di comitato per il controllo interno e la revisione legale, predisposta ai sensi dell'art. 11 del citato Regolamento.

Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari

Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815

Gli amministratori della Pharmanutra S.p.A. sono responsabili per l'applicazione delle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF – European Single Electronic Format) (nel seguito "Regolamento Delegato") al bilancio d'esercizio, da includere nella relazione finanziaria annuale.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 700B al fine di esprimere un giudizio sulla conformità del bilancio d'esercizio alle disposizioni del Regolamento Delegato.

A nostro giudizio, il bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2023 è stato predisposto nel formato XHTML in conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato.

Giudizio ai sensi dell'art.14, comma 2, lettera e), del D.Lgs. 39/10 e dell'art. 123-bis del D.Lgs. 58/98.

Gli amministratori della Pharmanutra S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari della Pharmanutra S.p.A. al 31 dicembre 2023, incluse la loro coerenza con il relativo bilancio d'esercizio e la loro conformità alle norme di legge.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) n. 720B al fine di esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell'art. 123-bis, co. 4, del D.Lgs.58/98, con il bilancio d'esercizio della Pharmanutra S.p.A. al 31 dicembre 2023 e sulla conformità delle stesse alle norme di legge, nonché di rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi.

A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e alcune specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari sopra richiamate sono coerenti con il bilancio d'esercizio della Pharmanutra S.p.A. al 31 dicembre 2023 e sono redatte in conformità alle norme di legge.

Con riferimento alla dichiarazione di cui all'art. 14, co. 2, lettera e), del D.Lgs. 39/10, rilasciata sulla base delle conoscenze e della comprensione dell'impresa e del relativo contesto acquisite nel corso dell'attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare.

Milano, 25 Marzo 2024

BDO Italia S.p.A.

Vincenzo Capaccio Socio

RELAZIONE COLLEGIO SINDACALE

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