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10-Q - Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2024 con Relazione della Società di Revisione

Company: Finmeccanica S.p.A. Date: 2024-08-01 Language: Italian Register to download
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# RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2024

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|    | ORGANI SOCIALI E COMITATI3                                                                                                                                                        |
|----|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|
|    | RISULTATI DEL GRUPPO E SITUAZIONE FINANZIARIA4                                                                                                                                    |
|    | KEY PERFORMANCE INDICATOR PER SETTORE  11                                                                                                                                         |
| 1. | Elicotteri  12                                                                                                                                                                    |
| 2. | Elettronica per la Difesa e Sicurezza 13                                                                                                                                          |
| 3. | Cyber & Security Solutions 15                                                                                                                                                     |
| 4. | Velivoli 15                                                                                                                                                                       |
| 5. | Aerostrutture 16                                                                                                                                                                  |
| 6. | Spazio  16                                                                                                                                                                        |
|    | OUTLOOK  18                                                                                                                                                                       |
|    | OPERAZIONI INDUSTRIALI E FINANZIARIE 19                                                                                                                                           |
|    | OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE 22                                                                                                                                                 |
|    | INDICATORI DI PERFORMANCE "NON-GAAP"  23                                                                                                                                          |
|    | BILANCIO CONSOLIDATO ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2024 28                                                                                                                              |
|    | CONTO ECONOMICO ABBREVIATO SEPARATO CONSOLIDATO 29                                                                                                                                |
|    | CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO  30                                                                                                                                       |
|    | SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA ABBREVIATA CONSOLIDATA 31                                                                                                                     |
|    | RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO 32                                                                                                                                             |
|    | PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO  33                                                                                                                   |
|    | NOTE ESPLICATIVE  34                                                                                                                                                              |
|    | ALLEGATO: AREA DI CONSOLIDAMENTO  62                                                                                                                                              |
|    | ATTESTAZIONE SUL BILANCIO SEMESTRALE ABBREVIATO CONSOLIDATO AL 30 GIUGNO 2024 AI SENSI<br>DELL'ART. 154 BIS, COMMA 5 DEL D.LGS. N. 58/98 E SUCCESSIVE MODIFICHE E INTEGRAZIONI 69 |
|    | RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SULLA REVISIONE CONTABILE LIMITATA DEL BILANCIO<br>CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2024 70                                    |

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# **ORGANI SOCIALI E COMITATI**

<span id="page-2-0"></span>

| CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE<br>(per il triennio 2023 - 2025)     | COLLEGIO SINDACALE (*)<br>(per il triennio 2024 - 2026) |  |
|-------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------|--|
| STEFANO PONTECORVO<br>Presidente                                  | Sindaci effettivi                                       |  |
| ROBERTO CINGOLANI<br>Amministratore Delegato e Direttore Generale | LUCA ROSSI<br>Presidente                                |  |
| TRIFONE ALTIERI<br>Consigliere (a, b)                             | MARCO FAZZINI                                           |  |
| GIANCARLO GHISLANZONI<br>Consigliere (b, d)                       | GIULIA PUSTERLA                                         |  |
| ENRICA GIORGETTI<br>Consigliere (b, c)                            | PAOLA SIMONELLI                                         |  |
| DOMINIQUE LEVY<br>Consigliere (a, c)                              | ALESSANDRO ZAVAGLIA                                     |  |
| FRANCESCO MACRÍ<br>Consigliere (c, d)                             | Sindaci supplenti<br>GIUSEPPE CERATI                    |  |
| CRISTINA MANARA<br>Consigliere (a, d)                             | MONICA SCIPIONE                                         |  |
| MARCELLO SALA<br>Consigliere (a, d)                               | SERENELLA ROSSANO                                       |  |
| SILVIA STEFINI<br>Consigliere (a, c)                              | FABRIZIO PEZZANI                                        |  |
| ELENA VASCO<br>Consigliere (b, c)                                 | _______________________________________                 |  |
| STEVEN DUNCAN WOOD                                                | SOCIETÀ DI REVISIONE LEGALE<br>EY S.p.A.                |  |

Consigliere (b, d) *(per il periodo 2021 - 2029)*

DOMENICA LISTA Segretario del Consiglio di Amministrazione

\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*\*

(\*) Il precedente Collegio Sindacale, il cui mandato è scaduto con l'Assemblea del 24 maggio 2024, era così composto: Luca Rossi (Presidente), Sara Fornasiero, Leonardo Quagliata, Amedeo Sacrestano, Anna Rita de Mauro (Sindaci Effettivi), Giuseppe Cerati ed Eugenio Pinto (Sindaci Supplenti).

\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_

a. Componente del Comitato Controllo e Rischi

b. Componente del Comitato per la Remunerazione

c. Componente del Comitato Nomine e Governance

d. Componente del Comitato Sostenibilità e Innovazione

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# <span id="page-3-0"></span>**RISULTATI DEL GRUPPO E SITUAZIONE FINANZIARIA**

Nel primo semestre del 2024 prosegue l'ottima performance dal Gruppo già registrata nel 2023, con una significativa crescita dei volumi e una solida redditività in tutti i segmenti di *business*, in ulteriore sensibile aumento rispetto al periodo precedente. Al fine di rendere maggiormente confrontabile l'andamento gestionale del Gruppo, gli indicatori del periodo comparativo vengono forniti nella presente Relazione anche nella versione Proforma, includendo il contributo del Gruppo Telespazio, consolidato integralmente a partire dal 1° gennaio 2024.

Gli Ordini e i Ricavi registrano un deciso incremento, rispettivamente pari al 18,8% (+15,6% rispetto al dato di giugno 2023 Proforma) e al 15,8% (+10,9% rispetto al dato Proforma), trainati in particolare dai *business* dell'Elettronica per la Difesa e Sicurezza e degli Elicotteri. Alla crescita dei Ricavi si affianca una crescita dell'EBITA del 17,0% (+13,3% rispetto al dato Proforma), portando il ROS del periodo al 6,3% (6,2% al 30 giugno 2023).

In miglioramento del 2,9% (8,4% rispetto al dato Proforma) anche il Free Operating Cash Flow del periodo, a dimostrazione della capacità del Gruppo di continuare il percorso di rafforzamento della generazione di cassa intrapreso, pur risentendo dell'usuale profilo infrannuale caratterizzato da assorbimenti nella prima parte dell'anno. L'andamento del FOCF e la cessione della quota minoritaria di Leonardo DRS, intervenuta nell'ultimo trimestre del 2023, hanno determinato un conseguente riflesso positivo sull'Indebitamento Netto di Gruppo, in calo del 17,5% circa rispetto al periodo a confronto (18,3% rispetto al dato Proforma).

#### **Key Performance Indicator ("KPI")**

Di seguito vengono esposti i Key Performance Indicator del periodo e le principali variazioni che hanno caratterizzato l'andamento del Gruppo. Per la definizione dei KPI si rimanda al paragrafo "Indicatori di performance non-GAAP".

I Key Performance Indicator del periodo comparativo vengono forniti anche nella versione Proforma, includendo gli effetti del consolidamento integrale di Telespazio.

|                                  | giugno 2023 | giugno 2024 | Variazione % | giugno 2023<br>Proforma | Variazione % | 2023   |
|----------------------------------|-------------|-------------|--------------|-------------------------|--------------|--------|
| Ordini                           | 8.691       | 10.324      | 18,8%        | 8.934                   | 15,6%        | 17.926 |
| Portafoglio ordini               | 39.119      | 43.346      | 10,8%        | 40.382                  | 7,3%         | 39.529 |
| Ricavi                           | 6.894       | 7.985       | 15,8%        | 7.200                   | 10,9%        | 15.291 |
| EBITDA                           | 703         | 828         | 17,8%        | 730                     | 13,4%        | 1.883  |
| EBITA                            | 430         | 503         | 17,0%        | 444                     | 13,3%        | 1.289  |
| ROS                              | 6,2%        | 6,3%        | 0,1 p.p.     | 6,2%                    | 0,1 p.p.     | 8,4%   |
| EBIT                             | 368         | 390         | 6,0%         | 376                     | 3,7%         | 1.085  |
| EBIT Margin                      | 5,3%        | 4,9%        | (0,4) p.p.   | 5,2%                    | (0,3) p.p.   | 7,1%   |
| Risultato Netto                  | 197         | 189         | (4,1%)       | 202                     | (6,4%)       | 742    |
| Ordinario                        |             |             |              |                         |              |        |
| Risultato Netto                  | 208         | 555         | 166,8%       | 213                     | 160,6%       | 695    |
| Indebitamento Netto di<br>Gruppo | 3.637       | 3.000       | (17,5%)      | 3.674                   | (18,3%)      | 2.323  |
| FOCF                             | (517)       | (502)       | 2,9%         | (548)                   | 8,4%         | 635    |
| ROI                              | 10,8%       | 11,4%       | 0,6 p.p.     | 11,2%                   | 0,2 p.p.     | 11,9%  |
| Organico                         | 52.306      | 58.280      | 11,4%        | 55.469                  | 5,1%         | 53.566 |

Di seguito vengono esposte le principali variazioni che hanno caratterizzato l'andamento del Gruppo rispetto al precedente esercizio. Approfondimenti sono presenti nella specifica sezione dedicata al trend di ciascun settore di attività.

|                                          | 30 giugno 2023 |          |                                |                                |        |          |       |          |         |          |
|------------------------------------------|----------------|----------|--------------------------------|--------------------------------|--------|----------|-------|----------|---------|----------|
|                                          | Ordini         | Proforma | Portafoglio al<br>31 Dic. 2023 | Proforma<br>al 31. Dic<br>2023 | Ricavi | Proforma | EBITA | Proforma | ROS     | Proforma |
| Elicotteri                               | 2.805          | 2.805    | 14.426                         | 14.426                         | 2.160  | 2.160    | 157   | 157      | 7,3%    | 7,3%     |
| Elettronica per la<br>Difesa e Sicurezza | 4.120          | 4.120    | 15.890                         | 15.890                         | 3.052  | 3.052    | 297   | 297      | 9,7%    | 9,7%     |
| Cyber & Security<br>Solutions            | 278            | 278      | 993                            | 993                            | 267    | 267      | 12    | 12       | 4,5%    | 4,5%     |
| Velivoli                                 | 1.497          | 1.497    | 7.972                          | 7.972                          | 1.348  | 1.348    | 160   | 160      | 11,9%   | 11,9%    |
| Aerostrutture                            | 225            | 225      | 1.095                          | 1.095                          | 327    | 327      | (77)  | (77)     | (23,5%) | (23,5%)  |
| - di cui GIE ATR                         | -              | -        | -                              | -                              | -      | -        | (5)   | (5)      | n.a.    |          |
| Spazio                                   | -              | 258      | -                              | 1.393                          | -      | 309      | 2     | 16       | n.a.    | 5,2%     |
| Altre attività                           | 323            | 323      | 375                            | 375                            | 363    | 363      | (121) | (121)    | (33,3%) | (33,3%)  |
| Elisioni                                 | (557)          | (572)    | (1.222)                        | (1.241)                        | (623)  | (626)    | -     | -        | n.a.    | n.a.     |
| Totale                                   | 8.691          | 8.934    | 39.529                         | 40.903                         | 6.894  | 7.200    | 430   | 444      | 6,2%    | 6,2%     |

|                    | 30 giugno 2024 |             |        |       |         |  |  |  |  |
|--------------------|----------------|-------------|--------|-------|---------|--|--|--|--|
|                    | Ordini         | Portafoglio | Ricavi | EBITA | ROS     |  |  |  |  |
| Elicotteri         | 3.584          | 15.666      | 2.425  | 172   | 7,1%    |  |  |  |  |
| Elettronica per la | 5.013          | 17.212      | 3.460  | 363   | 10,5%   |  |  |  |  |
| Difesa e Sicurezza | 5.013          | 17.212      | 3.460  | 363   | 10,5%   |  |  |  |  |
| Cyber & Security   | 427            | 1.052       | 301    | 16    | 5,3%    |  |  |  |  |
| Solutions          | 427            | 1.052       | 301    | 16    | 5,3%    |  |  |  |  |
| Velivoli           | 1.026          | 7.781       | 1.272  | 167   | 13,1%   |  |  |  |  |
| Aerostrutture      | 364            | 1.107       | 353    | (76)  | (21,5%) |  |  |  |  |
| - di cui GIE ATR   | -              | -           | -      | (5)   |         |  |  |  |  |
| Spazio             | 335            | 1.617       | 399    | (1)   | (0,3%)  |  |  |  |  |
| Altre attività     | 377            | 472         | 398    | (138) | (34,7%) |  |  |  |  |
| Elisioni           | (802)          | (1.561)     | (623)  | -     | n.a.    |  |  |  |  |
| Totale             | 10.324         | 43.346      | 7.985  | 503   | 6,3%    |  |  |  |  |

|                                          | Variazioni % |          |             |          |        |          |           |                   |                    |            |
|------------------------------------------|--------------|----------|-------------|----------|--------|----------|-----------|-------------------|--------------------|------------|
|                                          | Ordini       | Proforma | Portafoglio | Proforma | Ricavi | Proforma | EBITA     | Proforma          | ROS                | Proforma   |
| Elicotteri                               | 27,8%        | 27,8%    | 8,6%        | 8,6%     | 12,3%  | 12,3%    | 9,6%      |                   | 9,6% (0,2) p.p.    | (0,2) p.p. |
| Elettronica per la<br>Difesa e Sicurezza | 21,7%        | 21,7%    | 8,3%        | 8,3%     | 13,4%  | 13,4%    | 22,2%     | 22,2%             | 0,8 p.p.           | 0,8 p.p.   |
| Cyber & Security<br>Solutions            | 53,6%        | 53,6%    | 5,9%        | 5,9%     | 12,7%  | 12,7%    | 33,3%     | 33,3%             | 0,8 p.p.           | 0,8 p.p.   |
| Velivoli                                 | (31,5%)      | (31,5%)  | (2,4%)      | (2,4%)   | (5,6%) | (5,6%)   | 4,4%      | 4,4%              | 1,2 p.p.           | 1,2 p.p.   |
| Aerostrutture<br>- di cui GIE ATR        | 61,8%        | 61,8%    | 1,1%        | 1,1%     | 8,0%   | 8,0%     | 1,3%<br>- | 1,3%<br>-         | 2,0 p.p.           | 2,0 p.p.   |
| Spazio                                   | n.a.         | 29,8%    | n.a.        | 16,1%    | n.a.   | 29,1%    |           | (150,0%) (106,3%) | n.a.               | (5,5) p.p. |
| Altre attività                           | 16,7%        | 16,7%    | 25,9%       | 25,9%    | 9,6%   | 9,6%     | (14,0%)   |                   | (14,0%) (1,4) p.p. | (1,4) p.p. |
| Elisioni                                 | n.a.         | n.a.     | n.a.        | n.a.     | n.a.   | n.a.     | n.a.      | n.a.              | n.a.               | n.a.       |
| Totale                                   | 18,8%        | 15,6%    | 9,7%        | 6,0%     | 15,8%  | 10,9%    | 17,0%     | 13,3%             | 0,1 p.p.           | 0,1 p.p.   |
|                                          |              |          |             |          |        |          |           |                   |                    |            |

#### **Andamento commerciale ed economico**

Le acquisizioni di nuovi **Ordini** si attestano a €mld. 10,3, in significativo incremento (+18,8%, +15,6% sul dato Proforma) rispetto al primo semestre del 2023, grazie in particolare all'ottima performance dell'Elettronica per la Difesa e Sicurezza, in tutte le principali aree di *business* sia della componente EDS Europa sia della controllata DRS, e degli Elicotteri, in ambito sia governativo che commerciale. In sensibile crescita anche l'apporto della *Cyber & Security Solutions* e delle Aerostrutture. Il livello di Ordini del semestre equivale ad un book to bill (rapporto fra gli Ordini ed i Ricavi del periodo) pari a circa 1,3. Il **Portafoglio Ordini** assicura una copertura in termini di produzione superiore a 2,5 anni.

I **Ricavi** (€mld. 8,0) risultano in incremento rispetto al primo semestre del 2023 (+15,8%, +10,9% sul dato Proforma) in quasi tutti i settori di *business.* Di particolare rilievo l'apporto dell'Elettronica per la Difesa e Sicurezza e degli Elicotteri.

L**'EBITA** (€mil. 503) riflette la solida *performance* dei business del Gruppo, presentando una crescita rispetto ai primi sei mesi del 2023 (+17,0%, +13,3% sul dato Proforma) in quasi tutti i Settori. Sul periodo incide particolarmente l'andamento dell'Elettronica per la Difesa e Sicurezza mentre lo Spazio risente delle previste difficoltà nel segmento manufatturiero.

L'**EBIT,** pari a €mil. 390, risulta parimenti in crescita (+6,0%, +3,7% sul dato Proforma), pur scontando un incremento negli oneri non ricorrenti *one-off*, principalmente legati agli effetti derivanti dalla positiva risoluzione e chiusura di contratti stipulati in esercizi precedenti, oltre l'ammortamento della *Purchase Price Allocation* legata al primo consolidamento del Gruppo Telespazio, avvenuto con decorrenza 1° gennaio 2024.

Il **Risultato Netto Ordinario** di €mil. 189 (€mil. 197 nel periodo a confronto, €mil. 202 nel dato Proforma) risente del maggior carico fiscale del periodo dovuto principalmente alla maggior incidenza delle componenti estere.

Il **Risultato Netto** di €mil. 555 (€mil. 208 nel periodo a confronto, €mil. 213 nel dato Proforma) include, oltre al Risultato Netto Ordinario, la plusvalenza - pari a €mil. 366 - rilevata a seguito della valutazione al *fair value* della partecipazione detenuta precedentemente nel Gruppo Telespazio, effettuata ai fini del consolidamento integrale dello stesso.

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|                                                                                |          | per i 6 mesi chiusi al 30<br>giugno |         |            |              |
|--------------------------------------------------------------------------------|----------|-------------------------------------|---------|------------|--------------|
| (€mil.)                                                                        |          |                                     |         | Variazione | Variazione % |
|                                                                                | Note     | 2023                                | 2024    |            |              |
| Ricavi                                                                         |          | 6.894                               | 7.985   | 1.091      | 15,8%        |
| Costi per acquisti e per il personale                                          | (*)      | (6.201)                             | (7.193) |            |              |
| Altri ricavi (costi) operativi netti                                           | (**)     | (20)                                | 27      |            |              |
| Valutazione ad equity delle partecipazioni strategiche                         | (***)    | 29                                  | 9       |            |              |
| Ammortamenti e svalutazioni                                                    | (****)   | (272)                               | (325)   |            |              |
| EBITA                                                                          |          | 430                                 | 503     | 73         | 17,0%        |
| ROS                                                                            |          | 6,2%                                | 6,3%    | 0,1 p.p.   |              |
| Proventi (Oneri) non ricorrenti                                                |          | (13)                                | (70)    |            |              |
| Costi di ristrutturazione                                                      |          | (31)                                | (15)    |            |              |
| Ammortamenti attività immateriali acquisite in sede di<br>business combination |          | (18)                                | (28)    |            |              |
| EBIT                                                                           |          | 368                                 | 390     | 22         | 6,0%         |
| EBIT Margin                                                                    |          | 5,3%                                | 4,9%    | (0,4) p.p. |              |
| Proventi (Oneri) finanziari netti                                              | (*****)  | (97)                                | (90)    |            |              |
| Imposte sul reddito                                                            |          | (74)                                | (111)   |            |              |
| Risultato Netto Ordinario                                                      |          | 197                                 | 189     | (8)        | (4,1%)       |
| Risultato connesso a operazioni straordinarie e a<br>discontinued operation    | (******) | 11                                  | 366     |            |              |
| Risultato Netto                                                                |          | 208                                 | 555     | 347        | 166,8%       |

*Note di raccordo fra le voci del conto economico riclassificato e il prospetto di conto economico (per i dettagli si rimanda alla Nota "Indicatori di performance "NON-GAAP"):*

*(\*) Include le voci "Costi per acquisti e per il personale" (esclusi gli oneri di ristrutturazione ed i costi non ricorrenti) e "Accantonamenti (assorbimenti) per contratti onerosi (perdite a finire)".*

*(\*\*) Include gli "altri ricavi (costi) operativi", esclusi gli oneri di ristrutturazione, i proventi /(costi) non ricorrenti e gli accantonamenti/assorbimenti per contratti onerosi (perdite a finire);*

*(\*\*\*) Include gli effetti della valutazione a patrimonio netto delle sole partecipazioni strategiche, classificata all'interno della voce "Effetto della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto";*

*(\*\*\*\*) Include la voce "Ammortamenti, svalutazioni e rettifiche di valore di attività finanziarie", esclusa la quota di ammortamento riferibile alle attività immateriali acquisite in sede di Business Combination, gli impairment degli avviamenti e le svalutazioni considerate come "Costi non ricorrenti";*

*(\*\*\*\*\*)Include le voci "Proventi (oneri) finanziari" (escluse le plusvalenze e minusvalenze relative ad operazioni Straordinarie) ed "Effetto della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto" (esclusi i risultati delle partecipazioni strategiche).*

*(\*\*\*\*\*\*) Include le voci "Utile (Perdita) connesso a Discontinued Operation" oltre alle plusvalenze e minusvalenze relative ad Operazioni Straordinarie (principali operazioni di acquisizione e dismissione).*

#### **Andamento finanziario**

Il **FOCF** del primo semestre, negativo per €mil. 502, in miglioramento rispetto alla *performance* al 30 giugno 2023 (negativo per €mil. 517, negativo per €mil. 548 nel dato Proforma), conferma i risultati positivi raggiunti grazie alle iniziative di rafforzamento della *performance* operativa e del ciclo degli incassi, ad una attenta politica di investimento in un periodo di crescita del *business*, ad una efficiente strategia finanziaria e alla razionalizzazione e all'efficientamento del capitale circolante.

Il dato evidenzia, tuttavia, l'usuale andamento infrannuale, caratterizzato da significativi assorbimenti di cassa nella prima parte dell'anno.

![](_page_7_Picture_1.jpeg)

| (€mil.)                                                                  | Note   | per i 6 mesi chiusi al 30<br>giugno |         | Variazione | Variazione % |
|--------------------------------------------------------------------------|--------|-------------------------------------|---------|------------|--------------|
|                                                                          |        | 2023                                | 2024    |            |              |
| Flusso di cassa utilizzato da attività operative                         | (*)    | (405)                               | (294)   |            |              |
| Dividendi ricevuti                                                       |        | 177                                 | 136     |            |              |
| Flusso di cassa da attività di investimento ordinario                    | (**)   | (289)                               | (344)   |            |              |
| Free Operating Cash Flow (FOCF)                                          |        | (517)                               | (502)   | 15         | 2,9%         |
| Operazioni strategiche                                                   | (***)  | 27                                  | -       |            |              |
| Variazione delle altre attività di investimento                          | (****) | (13)                                | 7       |            |              |
| Variazione netta dei debiti finanziari                                   |        | 161                                 | (686)   |            |              |
| Dividendi pagati                                                         |        | (82)                                | (175)   |            |              |
| Incremento/(decremento) netto delle disponibilità e<br>mezzi equivalenti |        | (424)                               | (1.356) |            |              |
| Disponibilità e mezzi equivalenti al 1° gennaio                          |        | 1.511                               | 2.407   |            |              |
| Differenze di cambio e altri movimenti                                   |        | -                                   | 16      |            |              |
| Disponibilità e mezzi equivalenti al 30 giugno                           |        | 1.087                               | 1.067   |            |              |

*Note di raccordo fra le voci del rendiconto finanziario riclassificato e il prospetto di rendiconto finanziario (per i dettagli si rimanda alla Nota "Indicatori di performance "NON-GAAP"):*

*(\*) Include la voce "Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività operative", esclusi i pagamenti dei debiti ex Lege 808/1985;*

*(\*\*) Include la voce "Flusso di cassa generato (utilizzato) da attività di investimento", inclusi i pagamenti e gli incassi ex Lege 808/1985 e al netto dei dividendi ricevuti;* 

*(\*\*\*) Include la voce "Altre attività di investimento o disinvestimento" classificate come "Operazioni strategiche";*

*(\*\*\*\*) Include le voci "Altre attività di investimento o disinvestimento", esclusi i dividendi ricevuti, gli effetti delle operazioni classificate come "Operazioni strategiche" e gli incassi ex Lege 808/1985.*

L'**Indebitamento Netto di Gruppo**, pari ad €mil. 3.000, si riduce (ca. €mld 0,6) rispetto a giugno 2023 grazie al rafforzamento della generazione di cassa del Gruppo e alla cessione della quota minoritaria di Leonardo DRS intervenuta nell'ultimo trimestre del 2023. Rispetto al 31 dicembre 2023 (€mil. 2.323) il dato si incrementa per effetto principalmente dell'andamento del FOCF, oltre che per il pagamento di dividendi per un importo pari a €mil. 175 (di cui €mil. 159 relativi a Leonardo S.p.a.).

![](_page_7_Figure_10.jpeg)

#### **Movimentazione dell'Indebitamento Netto di Gruppo**

#### **Situazione patrimoniale/finanziaria riclassificata**

| (€mil.)                                                | Note     | 30 giugno 2023 | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 |
|--------------------------------------------------------|----------|----------------|------------------|----------------|
| Attività non correnti                                  |          | 13.876         | 14.295           | 15.037         |
| Passività non correnti                                 |          | (2.216)        | (2.248)          | (2.353)        |
| Capitale fisso                                         | (*)      | 11.660         | 12.047           | 12.684         |
| Rimanenze                                              | (**)     | 1.183          | 596              | 1.219          |
| Crediti commerciali                                    | (***)    | 3.474          | 3.685            | 3.856          |
| Debiti commerciali                                     | (****)   | (2.739)        | (3.268)          | (3.299)        |
| Capitale circolante                                    |          | 1.918          | 1.013            | 1.776          |
| Fondi per rischi (quota corrente)                      |          | (1.057)        | (1.087)          | (986)          |
| Altre attività (passività) nette correnti              | (*****)  | (978)          | (1.049)          | (1.138)        |
| Capitale circolante netto                              |          | (117)          | (1.123)          | (348)          |
| Capitale investito netto                               |          | 11.543         | 10.924           | 12.336         |
| Patrimonio netto di Gruppo                             |          | 7.387          | 7.800            | 8.306          |
| Patrimonio Netto di Terzi                              |          | 520            | 761              | 1.091          |
| Patrimonio netto                                       |          | 7.907          | 8.561            | 9.397          |
| Indebitamento Netto di Gruppo                          |          | 3.637          | 2.323            | 3.000          |
| (Attività) passività nette possedute per la<br>vendita | (******) | (1)            | 40               | (61)           |

*Note di raccordo fra le voci dello stato patrimoniale riclassificato e il prospetto di stato patrimoniale (per i dettagli si rimanda alla Nota "Indicatori di performance "NON-GAAP"):*

*(\*) Include, rispettivamente, tutte le attività non correnti e tutte le passività non correnti, esclusi i "Debiti finanziari non correnti". (\*\*) Include le voci "Rimanenze", oltre alle attività e passività derivanti da contratti*

*(\*\*\*) Include i crediti commerciali classificati all'interno della voce "Crediti commerciali, incluse le attività derivanti da contratti".*

*(\*\*\*\*) Include i debiti commerciali classificati all'interno della voce "Debiti commerciali, incluse le passività derivanti da contratti".*

*(\*\*\*\*\*)Include le "Altre attività correnti" e "Altre passività correnti" (esclusi i derivati a copertura di poste dell'indebitamento) ed i "Debiti per imposte su reddito".*

*(\*\*\*\*\*\*) Include l'ammontare netto delle voci "Attività non correnti possedute per la vendita" e "Passività direttamente correlate ad attività possedute per la vendita".*

Le attività e passività classificate al 30 giugno 2024 come possedute per la vendita sono rappresentate, principalmente, dal ramo "Underwater Armaments and Systems" di Leonardo, la cui finalizzazione della cessione è prevista per l'inizio del 2025, oltre alle passività emergenti per effetto degli oneri attesi dalla cessione della partecipazione nella collegata Industria Italiana Autobus, finalizzata in data 11 luglio 2024.

![](_page_9_Picture_1.jpeg)

#### Di seguito si riporta la composizione dell'Indebitamento Netto di Gruppo:

| (€mil.)                                             | 30 giugno 2023 | di cui<br>correnti | 31 dicembre<br>2023 | di cui<br>correnti | 30 giugno 2024 | di cui<br>correnti |
|-----------------------------------------------------|----------------|--------------------|---------------------|--------------------|----------------|--------------------|
| Debiti obbligazionari                               | 1.607          | 13                 | 1.631               | 635                | 1.009          | 512                |
| Debiti bancari                                      | 1.488          | 218                | 1.312               | 87                 | 1.277          | 69                 |
| Disponibilità e mezzi equivalenti                   | (1.087)        | (1.087)            | (2.407)             | (2.407)            | (1.067)        | (1.067)            |
| Indebitamento bancario e obbligazionario<br>netto   | 2.008          |                    | 536                 |                    | 1.219          |                    |
| Crediti finanziari correnti verso parti             |                |                    |                     |                    |                |                    |
| correlate                                           | (114)          | (114)              | (183)               | (183)              | (276)          | (276)              |
| Altri crediti finanziari correnti                   | (23)           | (23)               | (22)                | (22)               | (27)           | (27)               |
| Crediti finanziari e titoli correnti                | (137)          |                    | (205)               |                    | (303)          |                    |
| Derivati a copertura di poste<br>dell'indebitamento | (5)            | (5)                | 6                   | 6                  | (4)            | (4)                |
| Altri debiti finanziari verso parti correlate       | 1.070          | 970                | 1.292               | 1.192              | 1.376          | 1.276              |
| Passività per leasing                               | 621            | 78                 | 610                 | 79                 | 641            | 82                 |
| Altri debiti finanziari                             | 80             | 30                 | 84                  | 51                 | 71             | 29                 |
| Indebitamento Netto di Gruppo                       | 3.637          |                    | 2.323               |                    | 3.000          |                    |

Nella sezione delle "Operazioni finanziarie", cui si rimanda, si riportano le operazioni intervenute nel corso del periodo, unitamente alla disamina delle linee di credito detenute dal Gruppo.

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## **KEY PERFORMANCE INDICATOR PER SETTORE**

<span id="page-10-0"></span>Di seguito si riportano i Key Performance Indicator dei Settori segnalando che – a partire dal 1° gennaio 2024 – il contributo del Gruppo Telespazio è consolidato integralmente nel Settore Spazio. Inoltre, con lo scopo di fornire una modalità di rappresentazione del proprio andamento in sempre maggiore coerenza con le strategie aziendali e le dinamiche di *business* sottostanti, i Settori Elettronica per la Difesa e Sicurezza e Cyber & Security Solutions, aggregati fino al Bilancio 2023 nell'unico Settore Elettronica per la Difesa e Sicurezza, sono rilevati separatamente nella presente Relazione. L'andamento dei Settori verrà pertanto rappresentato e commentato con riferimento ai Settori operativi Elicotteri, Elettronica per la Difesa e Sicurezza, Cyber & Security Solutions, Velivoli, Aerostrutture e Spazio (Elicotteri, Elettronica per la Difesa e Sicurezza, Velivoli, Aerostrutture e Spazio nel bilancio 2023).

Al fine di rendere confrontabile l'andamento gestionale, gli indicatori del periodo comparativo vengono rideterminati nella presente sezione per agevolare il confronto sull'andamento. Con riferimento al Settore Spazio, il periodo comparativo è presentato nella versione Proforma, includendo il contributo del Gruppo Telespazio.

Leonardo conferma il proprio percorso di crescita in tutti i settori *core* del proprio business. L'andamento degli ordini, Ricavi ed EBITA per settore ha mostrato il seguente *trend*:

![](_page_10_Figure_7.jpeg)

![](_page_10_Figure_8.jpeg)

![](_page_11_Picture_1.jpeg)

#### Di seguito si commentano i settori in termini di *performance* commerciale e finanziaria:

|                                |                             | 30 giugno 2023 | 30 giugno 2024 | Variazioni | Variazioni % |
|--------------------------------|-----------------------------|----------------|----------------|------------|--------------|
|                                | Ordini                      | 2.805          | 3.584          | 779        | 27,8%        |
|                                | Portafoglio al 31 Dic. 2023 | 14.426         | 15.666         | 1.240      | 8,6%         |
| 1. Elicotteri                  | Ricavi                      | 2.160          | 2.425          | 265        | 12,3%        |
|                                | EBITA                       | 157            | 172            | 15         | 9,6%         |
|                                | ROS                         | 7,3%           | 7,1%           |            | (0,2) p.p.   |
|                                | Ordini                      | 4.120          | 5.013          | 893        | 21,7%        |
|                                | Portafoglio al 31 Dic. 2023 | 15.890         | 17.212         | 1.322      | 8,3%         |
| 2. Elettronica per la Difesa e | Ricavi                      | 3.052          | 3.460          | 408        | 13,4%        |
| Sicurezza                      | EBITA                       | 297            | 363            | 66         | 22,2%        |
|                                | ROS                         | 9,7%           | 10,5%          |            | 0,8 p.p.     |
|                                |                             |                |                |            |              |
|                                | Ordini                      | 278            | 427            | 149        | 53,6%        |
|                                | Portafoglio al 31 Dic. 2023 | 993            | 1.052          | 59         | 5,9%         |
| 3. Cyber & Security Solutions  | Ricavi                      | 267            | 301            | 34         | 12,7%        |
|                                | EBITA                       | 12             | 16             | 4          | 33,3%        |
|                                | ROS                         | 4,5%           | 5,3%           |            | 0,8 p.p.     |
|                                | Ordini                      | 1.497          | 1.026          | (471)      | (31,5%)      |
| 4. Velivoli                    | Portafoglio al 31 Dic. 2023 | 7.972          | 7.781          | (191)      | (2,4%)       |
|                                | Ricavi                      | 1.348          | 1.272          | (76)       | (5,6%)       |
|                                | EBITA                       | 160            | 167            | 7          | 4,4%         |
|                                | ROS                         | 11,9%          | 13,1%          |            | 1,2 p.p.     |
|                                | Ordini                      | 225            | 364            | 139        | 61,8%        |
|                                | Portafoglio al 31 Dic. 2023 | 1.095          | 1.107          | 12         | 1,1%         |
| 5. Aerostrutture               | Ricavi                      | 327            | 353            | 26         | 8,0%         |
|                                | EBITA                       | (77)           | (76)           | 1          | 1,3%         |
|                                | ROS                         | (23,5%)        | (21,5%)        |            | 2,0 p.p.     |
|                                |                             |                |                |            |              |
|                                | Ordini                      | 258            | 335            | 77         | 29,8%        |
|                                | Portafoglio al 31 Dic. 2023 | 1.393          | 1.617          | 224        | 16,1%        |
| 6. Spazio (*)                  | Ricavi                      | 309            | 399            | 90         | 29,1%        |
|                                | EBITA                       | 16             | (1)            | (17)       | (106,3%)     |
|                                | ROS                         | 5,2%           | (0,3%)         |            | (5,5) p.p.   |

<span id="page-11-0"></span>*(\*) I valori al 30 giugno 2023 sono presentati nella versione Proforma, includendo il contributo del Gruppo Telespazio.*

#### 1. Elicotteri

Nel primo semestre del 2024, il Settore continua a mostrare una *performance* positiva, con Ordini, Ricavi ed EBITA in crescita rispetto al primo semestre del 2023. Nel periodo sono state effettuate consegne di n. 77 nuovi elicotteri (n. 82 nello stesso periodo del 2023).

**Ordini**. In crescita di circa il 30% rispetto al primo semestre del 2023, a conferma dell'ottimo andamento del Settore in ambito sia governativo sia commerciale. Tra le principali acquisizioni del periodo si segnalano:

- l'ordine per ulteriori n. 20 elicotteri AW139 da impiegare in missioni di assistenza sanitaria e ricerca e soccorso dall'operatore The Helicopter Company in Arabia Saudita;
- il contratto siglato con Galaxy Aerospace per n. 4 AW189 destinati alla Malaysian Maritime Enforcement Agency (MMEA) per missioni di ricerca e soccorso;

![](_page_12_Picture_2.jpeg)

- il contratto finalizzato all'acquisto di n. 4 elicotteri AW149 e di n. 4 elicotteri AW169 da parte del Ministero della Difesa della Macedonia del Nord;
- l'ordine da Equinor per n.5 elicotteri AW189 da utilizzare per il trasporto passeggeri sulla piattaforma continentale norvegese;
- ordini per n. 7 elicotteri AW189 nell'ambito del piano di espansione della flotta da parte di Bristow;
- l'ordine acquisito in relazione al contratto firmato tra NHIndustries e NAHEMA avente ad oggetto lo sviluppo e la qualifica della Software Release 3 (SWR3) per l'elicottero NH90.

**Ricavi**. In crescita principalmente per maggiori attività sulle linee di elicotteri *dual use* oltre che sul *CSS&T*.

**EBITA**. In aumento per effetto principalmente dei maggiori Ricavi, con una redditività sostanzialmente in linea.

<span id="page-12-0"></span>2. Elettronica per la Difesa e Sicurezza

Come già rappresentato, a partire dal 2024 è stato scorporato dall'Elettronica per la Difesa e Sicurezza (EDS) il *business* Cyber & Security Solutions, incluso nel Settore fino al Bilancio 2023 e ora rilevato separatamente. Il nuovo perimetro EDS comprende, principalmente, la Divisione Elettronica, la controllata Leonardo DRS e le partecipate strategiche MBDA e Hensoldt. Al fine di rendere confrontabile l'andamento gestionale, gli indicatori del periodo comparativo del Settore EDS sono stati rideterminati.

I primi sei mesi del 2024 del nuovo perimetro della EDS evidenziano un'ottima *performance* commerciale, con un book to bill superiore a 1,4, Ricavi e redditività in aumento rispetto allo stesso periodo dello scorso anno in tutte le principali aree di *business* sia della componente EDS Europa sia della controllata DRS, a conferma del trend positivo registrato già nel primo trimestre 2024.

| 30 giugno 2023     | Ordini | Ricavi | EBITA | ROS      |
|--------------------|--------|--------|-------|----------|
| Elettronica Europa | 2.810  | 1.954  | 213   | 10,9%    |
| Leonardo DRS       | 1.339  | 1.107  | 84    | 7,6%     |
| Elisioni           | (29)   | (9)    | -     | n.a.     |
| Totale             | 4.120  | 3.052  | 297   | 9,7%     |
| 30 giugno 2024     | Ordini | Ricavi | EBITA | ROS      |
| Elettronica Europa | 3.391  | 2.136  | 251   | 11,8%    |
| Leonardo DRS       | 1.624  | 1.333  | 112   | 8,4%     |
| Elisioni           | (2)    | (9)    | -     | n.a.     |
| Totale             | 5.013  | 3.460  | 363   | 10,5%    |
| Variazioni %       | Ordini | Ricavi | EBITA | ROS      |
| Elettronica Europa | 20,7%  | 9,3%   | 17,8% | 0,9 p.p. |
| Leonardo DRS       | 21,3%  | 20,4%  | 33,3% | 0,8 p.p. |
| Elisioni           | n.a.   | n.a.   | n.a.  | n.a.     |
| Totale             | 21,7%  | 13,4%  | 22,2% | 0,8 p.p. |

#### **Key Performance Indicator del settore**

*Cambio medio €/USD: 1,0812 (primi sei mesi del 2024) e 1,0811 (primi sei mesi del 2023)*

![](_page_13_Picture_2.jpeg)

**Ordini**. In significativa crescita rispetto allo stesso periodo del 2023. Nell'ambito del perimetro della Elettronica Europa, tra le principali acquisizioni del periodo si segnalano:

- l'ordine in ambito navale per la fornitura e installazione di sistemi di combattimento che rientrano nel più ampio programma per il rinnovamento delle unità per il pattugliamento di superficie della Marina Militare Italiana;
- per il programma VTLM (Veicolo Tattico Leggero Multiruolo), la fornitura di sistemi di comunicazione radio di nuova generazione (SDR) Software Defined Radio e la fornitura di apparecchiature per le comunicazioni satellitari, che conferiranno capacità *Satcom-On-The-Move* (SOTM), che equipaggeranno i veicoli di nuova generazione in dotazione all'Esercito Italiano in grado di assicurare la mobilità e sicurezza nei teatri operativi a media/alta intensità e di raggiungere aree interessate da stati di calamità;
- nell'ambito del più ampio programma Blindo Centauro 2, che ha lo scopo di soddisfare le esigenze di reggimento di cavalleria di linea dell'Esercito Italiano, l'ordine per l'equipaggiamento dell'ultima *tranche* di 28 esemplari che saranno dotati tra l'altro di torre HITFACT e sistemi di Comunicazione Comando e Controllo;
- per quanto riguarda i Sistemi di Difesa, vari ordini *export* per la fornitura di larghi calibri multiruolo in ambito navale.

Per la controllata Leonardo DRS si segnalano:

- l'ordine aggiuntivo, nell'ambito del più ampio programma ORP (*Ohio-submarine class Replacement Programme*), per la fornitura di componenti di propulsione elettrica integrati per il sottomarino di classe Columbia di nuova generazione per la Marina degli Stati Uniti;
- l'ordine per la produzione di FWS-I (Family of Weapon Sights Individual), ovvero mirini che si collegano in modalità *wireless* ai sistemi di visione montati sul casco, tra cui il binocolo potenziato con occhiali per la visione notturna (ENVG-B) e il sistema visivo integrato di nuova generazione (IVAS).
- l'ordine AROS 2.0 (Aerial Refueling Operator Station) per la produzione di sistemi che verranno installati dal cliente sui nuovi velivoli cisterna KC-46 Pegasus dell'USAF. L'AROS è stato progettato per far sedere due operatori nella parte anteriore dell'aerocisterna, utilizzando *display* per ciascun operatore rispetto ai *tanker* tradizionali che utilizzano un solo operatore seduto o prono in coda che guarda fuori dal finestrino.

**Ricavi**. Volumi in crescita rispetto allo stesso periodo dello scorso anno, con particolare riferimento alla componente Elettronica Europa, conseguenza del progressivo e continuo incremento di *backlog*. Anche per la controllata Leonardo DRS si registrano volumi in aumento, anche per effetto dei maggiori ordini.

**EBITA**. Redditività in significativa crescita in tutte le principali aree di *business* sia della componente Elettronica Europa sia della controllata DRS, principalmente per i maggiori volumi del periodo. Positivo il contributo alla redditività del perimetro da parte della JV MBDA mentre Hensoldt evidenzia un risultato leggermente inferiore rispetto al periodo comparativo.

#### **Dati di Leonardo DRS in USD**

|                                   | Ordini | Ricavi | EBITA | ROS  |
|-----------------------------------|--------|--------|-------|------|
| Leonardo DRS (\$mil.) giugno 2023 | 1.447  | 1.197  | 91    | 7,6% |
| Leonardo DRS (\$mil.) giugno 2024 | 1.756  | 1.441  | 121   | 8,4% |
|                                   |        |        |       |      |

#### <span id="page-14-0"></span>3. Cyber & Security Solutions

Il Settore *Cyber & Security Solutions* comprende, principalmente, la Divisione *Cyber & Security Solutions*. I risultati dei primi sei mesi del 2024 del Settore *Cyber & Security Solutions*, a partire dal 2024 rilevato separatamente rispetto al Settore Elettronica per la Difesa e Sicurezza, registrano un'ottima *performance* commerciale con un *book to bill* superiore a 1,4 e con volumi e redditività in crescita rispetto allo stesso periodo dello scorso anno.

**Ordini.** In sensibile crescita rispetto a giugno 2023. Tra le principali acquisizioni del periodo si segnalano:

- nell'ambito delle attività relative la *Defence & Government Business* l'ordine per la fase realizzativa inerente la Costituzione del *Joint Operation Center* (JOC) del Comando Operativo di Vertice Interforze (COVI) della Difesa, attraverso l'allestimento di Sale Operative e Data Center e lo sviluppo di funzionalità di Joint Common Operational Picture (JCOP), Political Military Economic Social Information Infrastructure (PMESII) e Information Knowledge Management (IKM);
- l'ordine volto a sviluppare nuove ed innovative soluzioni dedicate alla Piattaforma Nazionale dell'Agricoltura SIAN, recependo regole dettate della Politica Agricola Comunitaria Europea in termini di riconoscimento verso la domanda degli agricoltori italiani, introducendo altresì principi di sicurezza e orientamento al Cloud;
- ordini vari nell'ambito del più ampio progetto Polo Strategico Nazionale (PSN) volto a supportare le aziende della Pubblica Amministrazione nella trasformazione digitale mediante l'adozione di un modello Cloud, la razionalizzazione dei Data Center e adeguamento della connettività incrementando il livello di sicurezza dei dati gestiti.

**Ricavi**. Volumi in crescita rispetto allo stesso periodo del 2023, anche per effetto dei maggiori ordini di periodo.

<span id="page-14-1"></span>**EBITA**. In aumento principalmente per l'incremento della redditività operativa.

#### 4. Velivoli

Il Settore Velivoli presenta un ulteriore miglioramento della redditività del *business* già registrata nel 2023, supportata da un'importante performance del business militare. Dal punto di vista produttivo, per i programmi militari della Divisione Velivoli sono state consegnate a Lockheed Martin n. 23 ali per il programma F-35 (contro n. 21 ali consegnate nel primo semestre 2023) e al Consorzio Eurofighter n. 4 fusoliere e n. 3 ali per il programma Typhoon (contro n. 3 fusoliere e n. 4 ali consegnate nello stesso periodo del 2023). Sono state effettuate 2 consegne di velivoli Kuwait rispetto alle 3 registrate nel primo semestre 2023.

**Ordini**. Risultano inferiori allo stesso periodo dell'anno precedente, in ragione dello slittamento di acquisizioni al secondo semestre 2024. Tra le principali acquisizioni dell'anno in corso, si evidenziano la componente logistica in ambito EFA e C-27J, oltre alla fornitura delle ali per il programma JSF.

**Ricavi**. In flessione rispetto al primo semestre 2023, per lo slittamento degli ordini export e per le minori attività passanti.

**EBITA**. Superiore ai primi sei mesi del 2023, incrementando ulteriormente l'alto livello di redditività, sostenuta principalmente dai programmi della linea Fighter.

#### <span id="page-15-0"></span>5. Aerostrutture

Il Settore Aerostrutture evidenzia un incremento dei volumi, con risultati in linea al primo semestre 2023. Dal punto di vista industriale si evidenzia quanto segue:

- consegnate n. 23 sezioni di fusoliera per il programma B787 (contro n. 18 fusoliere nel 2023) e n. 16 consegne di fusoliere per il programma ATR (contro n. 13 fusoliere nel 2023);
- per il GIE si segnalano n. 11 consegne rispetto alle n. 12 registrate nel medesimo periodo del 2023.

| 30 giugno 2023 | Ordini | Ricavi | EBITA | ROS      |
|----------------|--------|--------|-------|----------|
| Aerostrutture  | 225    | 327    | (72)  | (22,0%)  |
| GIE ATR        | n.a.   | n.a.   | (5)   | n.a.     |
| Totale         | 225    | 327    | (77)  | (23,5%)  |
| 30 giugno 2024 | Ordini | Ricavi | EBITA | ROS      |
| Aerostrutture  | 364    | 353    | (71)  | (20,1%)  |
| GIE ATR        | n.a.   | n.a.   | (5)   | n.a.     |
| Totale         | 364    | 353    | (76)  | (21,5%)  |
| Variazioni %   | Ordini | Ricavi | EBITA | ROS      |
| Aerostrutture  | 61,8%  | 8,0%   | 1,4%  | 1,9 p.p. |
| GIE ATR        | n.a.   | n.a.   | -     | n.a.     |
| Totale         | 61,8%  | 8,0%   | 1,3%  | 2,0 p.p. |
|                |        |        |       |          |

#### **Key Performance Indicator del settore**

**Ordini.** Il settore Aerostrutture registra un importante incremento rispetto allo scorso anno, beneficiando della ripresa degli ordini per fusoliere Boeing e ATR e dell'incremento degli ordini Airbus.

**Ricavi**. In miglioramento per la crescita di periodo delle attività sul programma B787.

**EBITA.** Il risultato del consorzio GIE è in linea al primo semestre 2023 avendo pressoché confermato lo stesso numero di consegne. Lo stesso vale per la divisione Aerostrutture dove il miglioramento dell'insaturazione dei siti produttivi ha compensato l'incremento dei costi di produzione quali costo del lavoro e costi energetici.

#### <span id="page-15-1"></span>6. Spazio

Nel primo semestre del 2024 il Settore registra un buon livello di acquisizioni, considerati gli effettivi positivi del PNRR nel periodo a confronto dello scorso esercizio.

**Ordini.** Tra le principali acquisizioni del primo semestre si segnalano:

• per il segmento servizi della controllata Telespazio:

- o l'ordine per le attività preliminari nell'ambito del programma LCNS (*Lunar Communication and Navigation System*, meglio noto come MoonLight) con l'Agenzia Spaziale Europea;
- o gli ordini per *Engineering Services* per ESOC (*European Space Operations Centre*);
- o gli ordini per attività aggiuntive sul *Tropospheric Communication System* in Romania;
- o l'ordine per attività di geo-informazione per il Ministero dell'Agricoltura e Foreste in Romania;
- o l'ordine da OCCAR per servizi di support logistico (ISS) sul sistema italofrancese MUSIS CIL.
- per il segmento manufatturiero della linea di business *Space* di Leonardo S.p.a.:
	- o l'ordine per la fase 2 del progetto Rubidium POP EQM finalizzato allo sviluppo di un nuovo orologio atomico con ESA;
	- o l'ordine da Airbus relativo alla realizzazione di una unità di gestione e distribuzione della potenza a bordo (MPCV PCDU ESM 4-9) dello European Service Module ovvero il modulo di servizio della navicella Orion;
	- o l'ordine VIGIL finalizzato alla realizzazione di uno strumento per il monitoraggio delle tempeste solari, il cui cliente è Airbus.

**Ricavi**. Si segnalano, per la controllata Telespazio, volumi in crescita grazie alla migliore *performance* delle Lob *Satellite Systems and Operations* e *Geo Information,* in particolare su programmi istituzionali.

**EBITA**. Nel segmento servizi, la controllata Telespazio registra un risultato operativo in crescita rispetto a quello dello scorso esercizio. Nel segmento manufatturiero si segnala che la *performance* della partecipata nella *Space Alliance* risente, come previsto, dei significativi incrementi nei costi di sviluppo inerenti il business delle telecomunicazioni commerciali, non riflesse nel primo semestre dello scorso esercizio.

Al fine di evidenziare il contributo al Settore Spazio delle entità consolidate da Leonardo, si riporta di seguito l'andamento economico e reddituale al 30 giugno 2024 del *Business Space* di Leonardo S.p.a. e del Gruppo Telespazio:

| 30 giugno 2024                                       | Ricavi | EBITA | ROS    |
|------------------------------------------------------|--------|-------|--------|
| Spazio                                               | 399    | (1)   | (0,3%) |
| - di cui Business Space Leonardo e Gruppo Telespazio | 399    | 29    | 7.3%   |
|                                                      |        |       |        |

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## **OUTLOOK**

<span id="page-17-0"></span>In considerazione dei risultati ottenuti nel primo semestre del 2024 e delle aspettative per i successivi, si confermano le *Guidance* per l'intero anno rese note a marzo 2024.

Di seguito la tabella riepilogativa:

|                                       | Valori bilancio<br>2023 (Pro-forma)(1) | (2)<br>Guidance 2024 |
|---------------------------------------|----------------------------------------|----------------------|
| Ordini (€mld.)                        | 18,7                                   | ca. 19,5             |
| Ricavi (€mld.)                        | 16,0                                   | ca. 16,8             |
| EBITA (€mil.)                         | 1.326                                  | ca. 1.440            |
| FOCF (€mil.)                          | 652                                    | ca. 770              |
| Indebitamento Netto di Gruppo (€mld.) | 2,3                                    | (3)<br>ca. 2,0       |

*Assumendo un valore del cambio €/USD a 1,15 ed €/GBP a 0,89*

- *(1) I valori esposti per l'anno 2023 valorizzano il consolidamento integrale di Telespazio, effettivo dal 2024*
- *(2) Sulla base delle correnti valutazioni degli impatti della situazione geopolitica sulla supply chain, sui livelli inflattivi e sull'economia globale, fatti salvi eventuali ulteriori significativi aggravamenti*
- *(3) Assumendo un incremento del pagamento dei dividendi da 0,14 € a 0,28 € per azione, nuovi contratti leasing, investimenti strategici e altre operazioni minori*

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## **OPERAZIONI INDUSTRIALI E FINANZIARIE**

<span id="page-18-0"></span>*Operazioni Industriali.* Di seguito sono riportate le principali operazioni industriali avvenute nel corso del 2024:

- *Consolidamento Gruppo Telespazio.* A seguito della modifica delle pattuizioni originariamente previste nella "Space Alliance" con Thales, intervenuta ad inizio 2024, il Gruppo Telespazio è consolidato integralmente da parte di Leonardo con decorrenza 1° gennaio 2024. L'operazione ha determinato per il Gruppo Leonardo una plusvalenza pari a circa €mil. 366, rilevata a seguito della valutazione al *fair value* della partecipazione detenuta in precedenza nel Gruppo Telespazio.
- *Acquisizione Alea.* In data 16 aprile 2024 Leonardo ha finalizzato l'acquisizione del restante 30% del capitale sociale della Alea S.r.l (di seguito "Alea"), con un esborso complessivo pari a circa €mil. 1,5. Leonardo aveva effettuato il proprio ingresso nel capitale sociale di Alea nel 2021, sottoscrivendo una quota pari al 70% del capitale sociale con l'opzione per una successiva futura acquisizione della residua quota di capitale sociale, per il tramite di un meccanismo di call. A seguito dell'esercizio del proprio diritto di opzione nei termini e nelle modalità concordati, Leonardo detiene ad oggi la totalità del capitale sociale di Alea.
- *Cessione business Underwater Armaments & Systems (UAS).* In data 9 maggio 2024, Leonardo ha comunicato di aver firmato un accordo vincolante per la vendita della linea di business *Underwater Armaments & Systems* (UAS) a Fincantieri per un importo basato su un *Enterprise Value* composto da una componente fissa di € 300 milioni, soggetto ad usuali meccanismi di aggiustamento, e da una componente variabile per massimi € 115 milioni al ricorrere di determinati obiettivi di performance per l'anno 2024, per un *Enterprise Value* totale pari a massimi € 415 milioni. Il *closing* dell'operazione è previsto per l'inizio del 2025 ed è soggetto alle autorizzazioni tipiche per tali operazioni.
- *Cessione Industria Italiana Autobus.* In data 19 giugno 2024 Leonardo ha comunicato di aver sottoscritto un accordo per la cessione a titolo definitivo della propria partecipazione in Industria Italiana Autobus a Seri Industrial S.p.A.. L'operazione è stata conclusa in data 11 luglio 2024.

In data 3 luglio 2024 Leonardo e Rheinmetall hanno siglato un *Memorandum of Understanding* finalizzato allo sviluppo industriale e alla successiva commercializzazione del nuovo *Main Battle Tank* (MBT) e della nuova piattaforma Lynx per il programma *Armoured Infantry Combat System* (AICS) in seno ai programmi dei sistemi terrestri dell'Esercito italiano. L'accordo prevede la creazione di una nuova *Joint Venture* paritetica, con sede in Italia, che sarà il *Lead System Integrator*, *prime-contractor* e *system integrator*, in entrambi i programmi italiani e definirà anche la *roadmap* per la partecipazione nel futuro *Main Ground Combat System* (MGCS) europeo.

**Operazioni finanziarie**. Nel corso del primo semestre 2024 non è stata perfezionata sul mercato dei capitali alcuna nuova operazione. Tuttavia, nel mese di giugno 2024 è stato rimborsato il prestito obbligazionario di Leonardo S.p.a. di €mil. 600 emesso a giugno 2017, giunto alla sua naturale scadenza.

Al 30 giugno 2024 Leonardo S.p.A. dispone, per le esigenze di finanziamento delle attività ordinarie del Gruppo, di fonti di liquidità per complessivi €mil. 4.210 circa, tutte non utilizzate alla data e così composte:

- una linea di credito ESG-linked Revolving Credit Facility per un importo di €mil. 2.400, articolata in due tranches di €mil. 600 e di €mil. 1.800 rispettivamente in scadenza il 7 ottobre 2024 e il 7 ottobre 2026;
- ulteriori linee di credito per cassa a breve non confermate per circa €mil. 810;

• un programma quadro per l'emissione di Cambiali Finanziare sul mercato europeo (Multi-Currency Commercial Paper Programme) per un importo massimo pari a €mld. 1 in scadenza il 2 agosto 2025.

La Società dispone inoltre di un finanziamento "Sustainability-Linked" di €mil. 260 concesso dalla Banca Europea degli Investimenti - con contratto sottoscritto nel mese di novembre 2022 – anch'esso interamente non utilizzato alla data del presente documento.

Inoltre, Leonardo dispone di linee di credito bancarie per firma non confermate per complessivi €mil. 10.979, di cui €mil. 3.385 ancora disponibili al 30 giugno 2024.

Altre controllate del Gruppo infine dispongono delle seguenti linee di credito:

- Leonardo DRS dispone di una Revolving Credit Facility per un importo di USDmil. 275 (€mil. 257) sottoscritta in concomitanza della finalizzazione dell'operazione di fusione con RADA, totalmente inutilizzata al 30 giugno 2024;
- Leonardo US Corporation dispone di linee di credito a breve a revoca, garantite da Leonardo Spa, per USDmil. 210 (€mil. 196), utilizzate al 30 giugno 2024 per USDmil. 20 (€mil. 19);
- Leonardo US Holding dispone di linee di credito a breve a revoca, garantite da Leonardo, per USDmil. 5 (€mil. 5), non utilizzate alla data del 30 giugno 2024.

Si ricorda infine che Leonardo ha in essere un Programma EMTN (Euro Medium Term Note), rinnovato per un ulteriore periodo di 12 mesi nel mese di maggio 2024, per la possibile emissione di prestiti obbligazionari sul mercato europeo di complessivi €mld. 4 che, alla data del presente documento, risultava ancora utilizzabile per €mil. 3.000. Ai prestiti obbligazionari in essere è attribuito un credit rating finanziario a medio lungo termine da parte delle agenzie di rating internazionali Moody's, Standard&Poor's e Fitch.

Si segnala a tal riguardo che alla data di presentazione del presente documento, grazie ai risultati positivi evidenziati dal Gruppo nel corso del 2022 e 2023, la situazione dei credit rating di Leonardo risulta essere la seguente, confrontata con la situazione antecedente l'ultima variazione:

| Agenzia         |                        |               | Situazione precedente |               | Situazione attuale |  |
|-----------------|------------------------|---------------|-----------------------|---------------|--------------------|--|
|                 | Data ultima variazione | Credit Rating | Outlook               | Credit Rating | Outlook            |  |
| Moody's         | maggio 2023            | Ba1           | positivo              | Baa3          | stabile            |  |
| Standard&Poor's | agosto 2023            | BB+           | positivo              | BBB-          | stabile            |  |
| Fitch           | gennaio 2022           | BBB-          | negativo              | BBB-          | stabile            |  |

Con riferimento all'impatto di variazioni positive o negative nei credit rating assegnati a Leonardo, le stesse possono determinare variazioni solo in termini di margine di tasso applicate ad alcuni dei debiti di Leonardo (Revolving Credit Facility e Term Loan).

Si segnala, inoltre, che anche il Funding Agreement tra MBDA ed i propri azionisti prevede, inter alia, che la possibile variazione del rating assegnato a questi ultimi determini la variazione del margine applicabile.

Alla data del presente documento, Leonardo S.p.A. risulta essere l'unico emittente del Gruppo presente sul mercato obbligazionario. Le emissioni di Leonardo sono disciplinate da regolamenti contenenti clausole legali standard per questo tipo di operazioni effettuate da soggetti corporate sui mercati istituzionali, che non richiedono l'assunzione di alcun impegno rispetto a specifici parametri finanziari (cosiddetti financial covenant), mentre includono, tra l'altro, le clausole cosiddette di negative pledge e cross default. Con riferimento, in particolare, alle clausole di negative pledge, a Leonardo e alle sue "Material Subsidiary" (aziende di cui Leonardo detiene oltre il 50% del capitale e i cui ricavi lordi e totale attivo rappresentino almeno il 10% dei ricavi lordi e totale attivo su base consolidata) è fatto specifico divieto di creare garanzie reali o altri vincoli a garanzia del proprio indebitamento rappresentato da obbligazioni o strumenti finanziari

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quotati o comunque che possano essere quotati, a meno che tali garanzie non siano estese a tutti gli obbligazionisti. Fanno eccezione a tale divieto le operazioni di cartolarizzazione e la costituzione di patrimoni destinati come da articoli 2447-bis e seguenti del Codice Civile. Le clausole di cross default determinano, invece, in capo agli obbligazionisti di ogni prestito il diritto di richiedere il rimborso anticipato delle obbligazioni in loro possesso al verificarsi di un inadempimento ("event of default") da parte di Leonardo e/o di una "Material Subsidiary" che abbia come conseguenza un mancato pagamento al di sopra di limiti prefissati.

Si ricorda che covenant finanziari sono presenti sia nella ESG-linked Revolving Credit Facility che nel Term Loan ESG-linked sottoscritti nel 2021 e prevedono il rispetto da parte di Leonardo di due indici Finanziari (Indebitamento Netto di Gruppo esclusi i debiti verso le joint venture MBDA e Thales Alenia Space e le passività per leasing /EBITDA inclusi gli ammortamenti di diritti d'uso) non superiore a 3,75 e EBITDA (inclusi gli ammortamenti di diritti d'uso)/Net interest non inferiore a 3,25) testati con cadenza annuale sui dati consolidati, ampiamente rispettati al 31 dicembre 2023. Gli stessi covenant sempre testati con cadenza annuale, sono presenti nel contratto di finanziamento con CDP di € mil. 100 nonché in tutti i prestiti BEI in essere (complessivamente utilizzati al 30 giugno 2024 per €mil. 463).

Inoltre, nei finanziamenti ESG-linked illustrati sono previste clausole di adeguamento del margine in base al raggiungimento di determinati indicatori (KPIs) legati agli obiettivi ESG. In particolare:

- Riduzione delle emissioni di CO2 del Gruppo[1](#page-20-0) ; tale KPI è incluso nella RCF e nel Term Loan sottoscritti nel 2021 così come nel finanziamento "Sustainability-Linked" concesso dalla Banca Europea degli Investimenti nel 2022;
- Promozione dell'occupazione femminile con lauree nelle discipline STEM; tale KPI è incluso nella RCF e nel Term Loan sottoscritti nel 2021;
- Aumento potenza di calcolo pro capite del Gruppo[2](#page-20-1) ; tale KPI è incluso nel finanziamento "Sustainability-Linked" concesso dalla Banca Europea degli Investimenti nel 2022.

Covenant finanziari, in linea con le standard practices statunitensi, sono inoltre previsti nei finanziamenti bancari concessi in favore di Leonardo DRS, a seguito della sua quotazione sul mercato. Anche tali indici finanziari, (Indebitamento Netto / EBITA adj non superiore a 3,75 e EBITA adj /Net interest non inferiore a 3,0, da determinare sulla base dei dati desumibili dal bilancio US GAAP del Gruppo Leonardo DRS) risultavano rispettati alla data dell'ultima rilevazione contabile.

#### *Informativa ai sensi degli artt. 70 e 71 del Regolamento Emittenti Consob*

La Società, con delibera del Consiglio di Amministrazione in data 23 gennaio 2013, ha aderito al regime di semplificazione previsto dagli artt. 70, comma 8 e 71, comma 1-bis del Regolamento Emittenti adottato con Delibera Consob n. 11971/1999 e s.m.i., avvalendosi pertanto della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizione o cessione.

#### *Rischi principali per i residui mesi dell'esercizio*

I principali rischi identificati a cui il Gruppo sarà prevedibilmente esposto nei successivi sei mesi dell'esercizio sono gli stessi già descritti nel Bilancio integrato 2023 nella sezione "Gestione dei rischi".

<span id="page-20-0"></span><sup>1</sup> Calcolato come rapporto tra intensità delle emissioni/ricavi generati dal Gruppo.

<span id="page-20-1"></span><sup>2</sup> Calcolato come numero di flops/numero dei dipendenti del Gruppo con sede in Italia.

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<span id="page-21-0"></span>Gli aggiornamenti relativi a specifiche posizioni di rischio sono illustrati nella Nota 17 del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024.

## **OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE**

Leonardo ha adottato nel 2010 una specifica "Procedura per le Operazioni con Parti Correlate" (di seguito la "Procedura") – ultimo aggiornamento ottobre 2023 - ai sensi del "Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate" emanato dalla Consob con Delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e s.m.i. (di seguito il "Regolamento"), nonché in attuazione dell'art. 2391-bis del Codice Civile. La citata Procedura è disponibile sul sito internet della Società [\(www.leonardo.com,](http://www.leonardo.com/) sezione Corporate Governance, area "Operazioni con Parti Correlate").

Ai sensi dell'art. 5, comma 8, del Regolamento, si segnala che nel primo semestre 2024 non sono state concluse operazioni di maggiore rilevanza (così come definite dall'art. 4, comma 1, lett. a) ed identificate dalla menzionata Procedura ai sensi dell'All. 3 al Regolamento), né altre operazioni con parti correlate che abbiamo influito in misura rilevante sulla situazione patrimoniale consolidata o sui risultati del Gruppo Leonardo nel periodo di riferimento.

Non sono intervenute modifiche o sviluppi delle operazioni con parti correlate descritte nella Relazione sulla Gestione dell'esercizio 2023.

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## **INDICATORI DI PERFORMANCE "NON-GAAP"**

<span id="page-22-0"></span>Il *management* di Leonardo valuta le performance del Gruppo e dei segmenti di business sulla base di alcuni indicatori non previsti dagli IFRS. In particolare, l'EBITA è utilizzato come principale indicatore di redditività, in quanto permette di analizzare la marginalità del Gruppo, eliminando gli effetti derivanti dalla volatilità originata da elementi economici di natura non ricorrente, eccezionali o estranei alla gestione ordinaria.

Di seguito sono descritte, così come richiesto dalla Comunicazione Consob 0092543 del 3 dicembre 2015 in recepimento degli orientamenti ESMA 2015/1415 in tema di Indicatori alternativi di performance le componenti di ciascuno di tali indicatori:

- **Ordini:** include i contratti sottoscritti con la committenza nel periodo che abbiano sostanza commerciale e rappresentino un obbligo da parte di entrambe le controparti in merito all'adempimento degli stessi.
- **Portafoglio ordini:** è dato dalla somma del portafoglio del periodo precedente e degli ordini acquisiti, al netto dei ricavi del periodo di riferimento.
- **EBITDA:** è dato dall'EBITA, come di seguito definito, prima degli ammortamenti (esclusi quelli relativi ad attività immateriali derivanti da operazioni di business combination) e delle svalutazioni (al netto di quelle relative all'avviamento o classificate tra i "costi non ricorrenti").
- **EBITA:** è ottenuto depurando l'EBIT, come di seguito definito, dai seguenti elementi:
	- − eventuali *impairment* dell'avviamento;
	- − ammortamenti ed eventuali impairment della porzione del prezzo di acquisto allocato ad attività immateriali nell'ambito di operazioni di *business combination*, così come previsto dall'IFRS 3;
	- − costi di ristrutturazione, nell'ambito di piani definiti e rilevanti. Rientrano in tale voce sia i costi del personale che tutti gli altri oneri riconducibili a dette ristrutturazioni (svalutazioni di attività, costi di chiusura di siti, costi di rilocalizzazione, etc.);
	- − altri oneri o proventi di natura non ordinaria, riferibili, cioè, a eventi di particolare significatività ed eccezionalità non riconducibili all'andamento ordinario dei business di riferimento. La voce include gli oneri sostenuti in occasione di operazioni di M&A, gli oneri connessi a *business* e/o prodotti e sistemi in dismissione, e la rilevazione di perdite su contratti divenuti onerosi a seguito di eventi di natura non operativa.

L'EBITA così determinato è utilizzato nel calcolo del ROS (*return on sales*) e del ROI (*return on investment*).

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La riconciliazione tra risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari, l'EBIT e l'EBITA è di seguito presentata:

| (€mil.)                                                                     | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |      |  |
|-----------------------------------------------------------------------------|----------------------------------|------|--|
|                                                                             | 2023                             | 2024 |  |
| Risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari                      | 339                              | 381  |  |
| Valutazione ad equity delle partecipazioni strategiche                      | 29                               | 9    |  |
| EBIT                                                                        | 368                              | 390  |  |
| Ammortamenti attività immateriali acquisite in sede di business combination | 18                               | 28   |  |
| Costi di ristrutturazione                                                   | 31                               | 15   |  |
| (Proventi) Oneri non ricorrenti                                             | 13                               | 70   |  |
| EBITA                                                                       | 430                              | 503  |  |

Gli oneri non ricorrenti del periodo riflettono principalmente gli effetti derivanti dalla definitiva chiusura di contenziosi e dalla positiva risoluzione dei contratti, stipulati in esercizi precedenti e riferiti, rispettivamente, alla realizzazione dello stadio Al Bayt di DOHA con GSIC e PSC e ad un sistema di controllo del traffico aereo con il cliente Nav Canada. Con particolare riferimento alla commessa DOHA, a seguito della duplice transazione intervenuta a fine giugno 2024 che ha riguardato sia il contenzioso arbitrale contro il *general contractor* GSIC sia il contenzioso dinanzi al Tribunale di Roma contro PSC, Leonardo ha ottenuto il pagamento di una rilevante parte della somma riconosciuta dal lodo arbitrale e rilevato oneri a fronte dei valori residui, pari a circa €mil. 28 netti. Con riguardo a Nav Canada, tenendo conto del procedimento di mediazione in atto, Leonardo ha rilevato oneri per €mil. 35 a fronte dei residui valori esposti nel circolante netto.

L'ammortamento della *Purchase Price Allocation* include la componente legata al primo consolidamento del Gruppo Telespazio, avvenuto con decorrenza 1° gennaio 2024.

- **Return on Sales (ROS):** è calcolato come rapporto tra l'EBITA ed i ricavi.
- **EBIT:** è ottenuto aggiungendo al risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari (cioè il risultato prima dei "proventi e oneri finanziari", degli "effetti della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto", delle "imposte sul reddito" e dell'"utile (perdita) connesso alle discontinued operation") la quota parte di competenza del Gruppo dei risultati delle Partecipazioni strategiche (MBDA, GIE ATR, Thales e Hensoldt), rilevata negli "effetti della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto".
- **Risultato Netto Ordinario:** è dato dal Risultato Netto ante risultato delle discontinued operation ed effetti delle operazioni straordinarie (principali operazioni di acquisizione e dismissione) La riconciliazione è di seguito presentata:

| (€mil.)                                | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |       |  |  |
|----------------------------------------|----------------------------------|-------|--|--|
|                                        | 2023                             | 2024  |  |  |
| Risultato Netto                        | 208                              | 555   |  |  |
| Effetti delle operazioni straordinarie | (11)                             | (366) |  |  |
| Risultato netto ordinario              | 197                              | 189   |  |  |

- **Risultato Netto**: coincide con l'Utile (perdita) netto.
- **Indebitamento Netto di Gruppo:** include liquidità, crediti finanziari e titoli correnti, al netto dei debiti finanziari (correnti e non correnti) e del *fair value* dei derivati a copertura di poste dell'indebitamento

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finanziario. La riconciliazione con la posizione finanziaria netta richiesta dalla comunicazione CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, aggiornate con quanto previsto dall'orientamento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021 così come recepito dal richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21 del 29 aprile 2021, è di seguito fornita:

|                                                                 | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 |
|-----------------------------------------------------------------|------------------|----------------|
| Indebitamento finanziario netto com. CONSOB n. DEM/6064293/ESMA | 2.535            | 3.214          |
| Debiti verso MIMiT L. 808/1985                                  | (212)            | (214)          |
| Indebitamento Netto di Gruppo (KPI)                             | 2.323            | 3.000          |

- **Free Operating Cash-Flow (FOCF):** è ottenuto come somma del cash-flow generato (utilizzato) dalla gestione operativa (con esclusione delle variazioni relative a poste dell'Indebitamento Netto di Gruppo) del *cash-flow* generato (utilizzato) dall'attività di investimento ordinario (attività materiali, immateriali e partecipazioni, al netto dei flussi di cassa riferibili a operazioni di acquisto o cessione di partecipazioni che, per loro natura o per rilevanza, si configurano come "investimenti strategici"), dei dividendi ricevuti e degli incassi ex Lege 808/1985. La modalità di costruzione del FOCF è presentata all'interno del *cash flow* riclassificato riportato nel capitolo "Risultati del gruppo e situazione finanziaria".
- **Return on Investments (ROI):** è calcolato come rapporto tra l'EBITA ed il valore medio del capitale investito netto nei 12 mesi antecedenti il periodo.
- **Organico:** è dato dal numero dei dipendenti iscritti a libro matricola all'ultimo giorno del periodo di riferimento.

Si riportano di seguito i prospetti di raccordo fra le voci degli schemi riclassificati presentati nella Relazione sulla Gestione rispetto ai prospetti di Conto Economico, Stato Patrimoniale e Rendiconto finanziario con riferimento al periodo corrente:

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|                                                                                                    | Schema di<br>bilancio | Ammortamenti<br>PPA | Costi di<br>ristrutturazione<br>e costi non<br>ricorrenti | Partecipazi<br>oni<br>strategiche | Contratti<br>onerosi<br>(perdite a<br>finire) | Operazioni<br>straordinarie | Riclassificato |
|----------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------|---------------------|-----------------------------------------------------------|-----------------------------------|-----------------------------------------------|-----------------------------|----------------|
| Ricavi                                                                                             | 7.985                 |                     |                                                           |                                   |                                               |                             | 7.985          |
| Costi per acquisti e personale                                                                     | (7.232)               |                     | 19                                                        |                                   | 20                                            |                             | (7.193)        |
| Altri ricavi (costi) operativi                                                                     | (19)                  |                     | 66                                                        |                                   | (20)                                          |                             | 27             |
| Valutazione ad equity delle<br>partecipazioni strategiche                                          |                       |                     |                                                           | 9                                 |                                               |                             | 9              |
| Ammortamenti, svalutazioni e<br>rettifiche di valore di attività<br>finanziarie                    | (353)                 | 28                  |                                                           |                                   |                                               |                             | (325)          |
| EBITA                                                                                              |                       |                     |                                                           |                                   |                                               |                             | 503            |
| Proventi (Oneri) non ricorrenti                                                                    |                       |                     | (70)                                                      |                                   |                                               |                             | (70)           |
| Costi di ristrutturazione<br>Ammortamenti attività                                                 |                       |                     | (15)                                                      |                                   |                                               |                             | (15)           |
| immateriali acquisite in sede di<br>business combination                                           |                       | (28)                |                                                           |                                   |                                               |                             | (28)           |
| EBIT                                                                                               |                       |                     |                                                           |                                   |                                               |                             | 390            |
| Proventi (oneri) finanziari<br>Effetto della valutazione delle<br>partecipazioni con il metodo del | 268<br>17             |                     |                                                           |                                   |                                               |                             |                |
| patrimonio netto                                                                                   |                       |                     |                                                           |                                   |                                               |                             |                |
| Proventi (Oneri) finanziari netti<br>Imposte sul reddito                                           | 285<br>(111)          |                     |                                                           | (9)                               |                                               | (366)                       | (90)<br>(111)  |
| Risultato Netto Ordinario                                                                          |                       |                     |                                                           |                                   |                                               |                             | 189            |
| Risultato connesso a operazioni                                                                    |                       |                     |                                                           |                                   |                                               |                             |                |
| straordinarie e a discontinued                                                                     | -                     |                     |                                                           |                                   |                                               | 366                         | 366            |
| operation                                                                                          |                       |                     |                                                           |                                   |                                               |                             |                |
| Risultato Netto                                                                                    | 555                   | -                   |                                                           | -<br>-                            | -                                             | -                           | 555            |

|                                                     | Schema di<br>bilancio | Crediti<br>finanziari e<br>liquidità | Debiti<br>finanziari | Derivati su<br>poste<br>indebitamento | Riclassificato |
|-----------------------------------------------------|-----------------------|--------------------------------------|----------------------|---------------------------------------|----------------|
|                                                     |                       |                                      |                      |                                       |                |
| Attività non correnti                               | 15.037                |                                      |                      |                                       | 15.037         |
| Passività non correnti                              | (4.759)               |                                      | 2.406                |                                       | (2.353)        |
| Capitale fisso                                      |                       |                                      |                      |                                       | 12.684         |
|                                                     |                       |                                      |                      |                                       |                |
| Attività correnti                                   | 16.297                | (1.370)                              |                      | (4)                                   | 14.923         |
| Passività correnti                                  | (17.239)              |                                      | 1.968                |                                       | (15.271)       |
| Capitale circolante netto                           |                       |                                      |                      |                                       | (348)          |
| Patrimonio Netto di Gruppo                          | 8.306                 |                                      |                      |                                       | 8.306          |
| Patrimonio Netto di Terzi                           | 1.091                 |                                      |                      |                                       | 1.091          |
| Totale Patrimonio Netto                             | 9.397                 |                                      |                      |                                       | 9.397          |
| Indebitamento Netto di Gruppo                       |                       | (1.370)                              | 4.374                | (4)                                   | 3.000          |
| (Attività) passività nette possedute per la vendita | (61)                  |                                      |                      |                                       | (61)           |

![](_page_26_Picture_1.jpeg)

|                                                                          | Schema di<br>bilancio | Dividendi<br>ricevuti | Debiti diritti di<br>regia/ incassi e<br>pagamenti l.<br>808 | Operazioni<br>strategiche | Riclassificato |
|--------------------------------------------------------------------------|-----------------------|-----------------------|--------------------------------------------------------------|---------------------------|----------------|
| Flusso di cassa utilizzato da attività operative                         | (296)                 |                       | 2                                                            |                           | (294)          |
| Dividendi ricevuti                                                       |                       | 136                   |                                                              |                           | 136            |
| Investimenti in attività materiali ed immateriali                        | (344)                 |                       |                                                              |                           |                |
| Cessioni di attività materiali ed immateriali                            | 2                     |                       |                                                              |                           |                |
| Flusso di cassa da attività di investimento ordinario                    | (342)                 |                       | (2)                                                          |                           | (344)          |
| Free Operating Cash Flow (FOCF)                                          |                       |                       |                                                              |                           | (502)          |
|                                                                          |                       |                       |                                                              |                           |                |
| Operazioni strategiche                                                   |                       |                       |                                                              |                           | -              |
| Altre attività di investimento                                           | 143                   | (136)                 |                                                              |                           | 7              |
| Flusso di cassa utilizzato da attività di<br>investimento                | (199)                 |                       |                                                              |                           |                |
| Dividendi pagati                                                         | (175)                 |                       |                                                              |                           | (175)          |
| Rimborso di prestiti obbligazionari                                      | (600)                 |                       |                                                              |                           |                |
| Variazione netta degli altri debiti finanziari                           | (86)                  |                       |                                                              |                           |                |
| Variazione netta dei debiti finanziari                                   | (686)                 |                       |                                                              |                           | (686)          |
| Flusso di cassa utilizzato da attività di<br>finanziamento               | (861)                 |                       |                                                              |                           |                |
| Incremento/(decremento) netto delle disponibilità<br>e mezzi equivalenti | (1.356)               |                       |                                                              |                           | (1.356)        |
| Disponibilità e mezzi equivalenti al 1° gennaio                          | 2.407                 |                       |                                                              |                           | 2.407          |
| Differenze di cambio e altri movimenti                                   | 16                    |                       |                                                              |                           | 16             |
| Disponibilità e mezzi equivalenti al 30 giugno                           | 1.067                 |                       | -<br>-                                                       | -                         | 1.067          |

![](_page_27_Picture_1.jpeg)

# <span id="page-27-0"></span>**BILANCIO CONSOLIDATO ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2024**

![](_page_28_Picture_2.jpeg)

## <span id="page-28-0"></span>**CONTO ECONOMICO ABBREVIATO SEPARATO CONSOLIDATO**

|                                                                                                                                                                                                                      |                      |                                       | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |                                          |                                  |  |
|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------|---------------------------------------|----------------------------------|------------------------------------------|----------------------------------|--|
| (€mil.)                                                                                                                                                                                                              | Note                 | 2023                                  | Di cui con<br>parti<br>correlate | 2024                                     | Di cui con<br>parti<br>correlate |  |
| Ricavi<br>Costi per acquisti e personale<br>Ammortamenti, svalutazioni e rettifiche di valore di attività<br>finanziarie<br>Altri ricavi (costi) operativi<br>Risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari | 21<br>23<br>24<br>22 | 6.894<br>(6.259)<br>(300)<br>4<br>339 | 1.050<br>(323)<br>2              | 7.985<br>(7.232)<br>(353)<br>(19)<br>381 | 1.015<br>(271)<br>2              |  |
| Proventi (oneri) finanziari<br>Effetto della valutazione delle partecipazioni con il metodo del<br>patrimonio netto<br>Utile (perdita) prima delle imposte e degli effetti delle discontinued<br>operation           | 25<br>26             | (77)<br>20<br>282                     | (16)                             | 268<br>17<br>666                         | (27)                             |  |
| Imposte sul reddito<br>Utile (Perdita) connessa a discontinued operation<br>Utile (perdita) netto/a attribuibile a:<br>- soci della controllante<br>- interessenza di pertinenza di Terzi                            | 27                   | (74)<br>-<br>208<br>196<br>12         |                                  | (111)<br>-<br>555<br>526<br>29           |                                  |  |
| Utile (perdita) per Azione<br>Base e diluito continuing operation<br>Base e diluito discontinued operation                                                                                                           | 29                   | 0,341<br>0,341<br>n.a                 |                                  | 0,914<br>0,914<br>n.a                    |                                  |  |

![](_page_29_Picture_1.jpeg)

## **CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO**

<span id="page-29-0"></span>

|                                                                                                                               |      | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |           |
|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------|----------------------------------|-----------|
| (€mil.)                                                                                                                       | Note | 2023                             | 2024      |
| Utile (perdita) del periodo                                                                                                   |      | 208                              | 555       |
| Altre componenti di conto economico complessivo:<br>Componenti che non saranno in seguito riclassificate nell'utile (perdita) |      |                                  |           |
| di periodo:<br>- Valutazione piani a benefici definiti:                                                                       | 15   | 12                               | 23        |
| . rivalutazione                                                                                                               |      | 5                                | 24        |
| . differenza cambio                                                                                                           |      | 7                                | (1)       |
| - Effetto fiscale                                                                                                             | 15   | (3)<br>9                         | (5)<br>18 |
| Componenti che saranno o potrebbero essere in seguito riclassificate                                                          |      |                                  |           |
| nell'utile (perdita) di periodo:                                                                                              |      |                                  |           |
| - Variazioni cash-flow hedge:                                                                                                 | 15   | 67                               | (45)      |
| . variazione generata nel periodo                                                                                             |      | 66                               | (58)      |
| . trasferimento nell'utile (perdita) del periodo                                                                              |      | 1                                | 13        |
| - Differenze di traduzione                                                                                                    | 15   | 2                                | 153       |
| . variazione generata nel periodo                                                                                             |      | 2                                | 146       |
| . trasferimento nell'utile (perdita) del periodo                                                                              |      | -                                | 7         |
| - Effetto fiscale                                                                                                             | 15   | (16)                             | 11        |
|                                                                                                                               |      | 53                               | 119       |
| Quota di pertinenza delle "Altre componenti di conto economico                                                                |      |                                  |           |
| complessivo " delle partecipazioni valutate con il metodo del<br>patrimonio netto                                             |      | 6                                | 21        |
| Totale altre componenti di conto economico complessivo, al netto<br>degli effetti fiscali:                                    |      | 68                               | 158       |
|                                                                                                                               |      |                                  |           |
| Utile (perdita) complessivo, attribuibile a:                                                                                  |      | 276                              | 713       |
| - Soci della controllante                                                                                                     |      | 272                              | 661       |
| - Interessenze di pertinenza di terzi                                                                                         |      | 4                                | 52        |
| Utile (perdita) complessivo attribuibile ai soci della controllante:                                                          |      | 272                              | 661       |
| - delle continuing operation                                                                                                  |      | 272                              | 661       |
| - delle discontinued operation                                                                                                |      | -                                | -         |

![](_page_30_Picture_1.jpeg)

## <span id="page-30-0"></span>**SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA ABBREVIATA CONSOLIDATA**

| (€mil.)                                                         |         |                     |                               |                | Di cui con |
|-----------------------------------------------------------------|---------|---------------------|-------------------------------|----------------|------------|
|                                                                 | Note    | 31 dicembre<br>2023 | Di cui con parti<br>correlate | 30 giugno 2024 | parti      |
|                                                                 |         |                     |                               |                | correlate  |
|                                                                 |         |                     |                               |                |            |
| Attività immateriali                                            | 8       | 7.565               |                               | 8.543          |            |
| Attività materiali e investimenti immobiliari<br>Diritti d'uso  | 9<br>10 | 2.592<br>560        |                               | 2.678<br>579   |            |
| Attività per imposte differite                                  |         | 1.213               |                               | 1.158          |            |
| Altre attività non correnti                                     | 11      | 2.365               | 17                            | 2.079          | -          |
| Attività non correnti                                           |         | 14.295              |                               | 15.037         |            |
|                                                                 |         |                     |                               |                |            |
| Rimanenze                                                       |         | 5.693               |                               | 6.214          |            |
| Crediti commerciali, incluse le attività derivanti da contratti | 13      | 7.321               | 826                           | 7.867          | 821        |
| Crediti finanziari                                              |         | 205                 | 183                           | 303            | 276        |
| Altre attività correnti                                         | 14      | 772                 | 5                             | 846            | 39         |
| Disponibilità e mezzi equivalenti                               |         | 2.407               |                               | 1.067          |            |
| Attività correnti                                               |         | 16.398              |                               | 16.297         |            |
| Attività non correnti possedute per la vendita                  | 28      | -                   |                               | 235            |            |
|                                                                 |         |                     |                               |                |            |
| Totale attività                                                 |         | 30.693              |                               | 31.569         |            |
|                                                                 |         |                     |                               |                |            |
| Capitale sociale                                                | 15      | 2.499               |                               | 2.499          |            |
| Altre riserve                                                   |         | 5.301               |                               | 5.807          |            |
| Patrimonio Netto di Gruppo                                      |         | 7.800               |                               | 8.306          |            |
| Patrimonio Netto di Terzi                                       |         | 761                 |                               | 1.091          |            |
| Totale Patrimonio Netto                                         |         | 8.561               |                               | 9.397          |            |
|                                                                 |         |                     |                               |                |            |
| Debiti finanziari non correnti                                  | 16      | 2.885               | 100                           | 2.406          | 100        |
| Benefici ai dipendenti                                          | 18      | 301                 |                               | 314            |            |
| Fondi per rischi ed oneri non correnti                          | 17      | 778                 |                               | 755            |            |
| Passività per imposte differite                                 |         | 268                 |                               | 365            |            |
| Altre passività non correnti                                    | 19      | 901                 | -                             | 919            | -          |
| Passività non correnti                                          |         | 5.133               |                               | 4.759          |            |
|                                                                 |         |                     |                               |                |            |
| Debiti commerciali, incluse le passività derivanti da contratti | 20      | 12.001              | 437                           | 12.305         | 443        |
| Debiti finanziari correnti                                      | 16      | 2.044               | 1.192                         | 1.968          | 1.276      |
| Debiti per imposte sul reddito                                  |         | 104                 |                               | 84             |            |
| Fondi per rischi ed oneri correnti                              | 17      | 1.087               |                               | 986            |            |
| Altre passività correnti                                        | 19      | 1.723               | 42                            | 1.896          | 5          |
| Passività correnti                                              |         | 16.959              |                               | 17.239         |            |
| Passività direttamente correlate ad attività possedute per la   |         |                     |                               |                |            |
| vendita                                                         | 28      | 40                  |                               | 174            |            |
| Totale passività                                                |         | 22.132              |                               | 22.172         |            |
| Totale passività e patrimonio netto                             |         | 30.693              |                               | 31.569         |            |

![](_page_31_Picture_2.jpeg)

# **RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO**

<span id="page-31-0"></span>

|                                                                                                              |      | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |                 |         |                 |  |  |
|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------|----------------------------------|-----------------|---------|-----------------|--|--|
| (€mil.)                                                                                                      |      |                                  | Di cui con      |         | Di cui con      |  |  |
|                                                                                                              | Note | 2023                             | parti correlate | 2024    | parti correlate |  |  |
|                                                                                                              |      |                                  |                 |         |                 |  |  |
| Flusso di cassa lordo da attività operative                                                                  | 30   | 771                              |                 | 870     |                 |  |  |
| Variazioni dei crediti/debiti commerciali, attività/passività                                                | 30   |                                  |                 |         |                 |  |  |
| derivanti da contratti e rimanenze                                                                           |      | (746)                            | 1               | (871)   | 18              |  |  |
| Variazione delle altre attività e passività operative e fondi<br>rischi ed oneri                             |      | (207)                            | (49)            | (111)   | (72)            |  |  |
| Oneri finanziari netti pagati                                                                                |      | (98)                             | (16)            | (98)    | (27)            |  |  |
| Imposte sul reddito incassate/(pagate)                                                                       |      | (130)                            |                 | (86)    |                 |  |  |
| Flusso di cassa utilizzato da attività operative                                                             |      | (410)                            |                 | (296)   |                 |  |  |
| Investimenti in attività materiali ed immateriali                                                            |      | (296)                            |                 | (344)   |                 |  |  |
| Cessioni di attività materiali ed immateriali                                                                |      | 12                               |                 | 2       |                 |  |  |
| Altre attività di investimento                                                                               | 30   | 191                              | -               | 143     | -               |  |  |
| Flusso di cassa utilizzato da attività di investimento                                                       |      | (93)                             |                 | (199)   |                 |  |  |
| Dividendi pagati                                                                                             |      | (82)                             |                 | (175)   |                 |  |  |
| Rimborso di prestiti obbligazionari                                                                          |      | -                                |                 | (600)   |                 |  |  |
| Variazione netta degli altri debiti finanziari                                                               |      | 161                              | 51              | (86)    | 13              |  |  |
| Flusso di cassa utilizzato da attività di finanziamento                                                      |      | 79                               |                 | (861)   |                 |  |  |
| Disponibilità e mezzi equivalenti al 1° gennaio<br>Incremento/(decremento) netto delle disponibilità e mezzi |      | 1.511                            |                 | 2.407   |                 |  |  |
| equivalenti                                                                                                  |      | (424)                            |                 | (1.356) |                 |  |  |
| Differenze di cambio e altri movimenti                                                                       |      | -                                |                 | 16      |                 |  |  |
| Disponibilità e mezzi equivalenti al 30 giugno                                                               |      | 1.087                            |                 | 1.067   |                 |  |  |

## <span id="page-32-0"></span>**PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO**

| (€mil.)                                                                      | Capitale<br>sociale | Utili a<br>nuovo e<br>altre<br>riserve | Riserva<br>cash-flow<br>hedge | Riserva da<br>rivalutazione<br>piani a<br>benefici<br>definiti | Riserva di<br>traduzione | Totale<br>patrimonio<br>netto di<br>Gruppo | Interessi di<br>terzi | Totale<br>patrimoni<br>o netto |  |
|------------------------------------------------------------------------------|---------------------|----------------------------------------|-------------------------------|----------------------------------------------------------------|--------------------------|--------------------------------------------|-----------------------|--------------------------------|--|
|                                                                              |                     |                                        |                               |                                                                |                          |                                            |                       |                                |  |
| 1 gennaio 2023                                                               | 2.499               | 4.975                                  | (74)                          | (38)                                                           | (179)                    | 7.183                                      | 516                   | 7.699                          |  |
| Utile (perdita) del periodo<br>Altre componenti del conto                    |                     | 196<br>3                               | 58                            | 5                                                              | 10                       | 196<br>76                                  | 12<br>(8)             | 208<br>68                      |  |
| economico complessivo<br>Totale componenti del conto                         | -                   | 199                                    | 58                            | 5                                                              | 10                       | 272                                        | 4                     | 276                            |  |
| economico complessivo                                                        |                     |                                        |                               |                                                                |                          |                                            |                       |                                |  |
| Dividendi deliberati<br>Acquisto azioni proprie, al netto<br>quota ceduta    |                     | (81)                                   | -                             | -                                                              | -                        | (81)<br>-                                  | (1)                   | (82)<br>-                      |  |
| Totale operazioni con soci,<br>rilevate direttamente nel<br>Patrimonio netto | -                   | (81)                                   | -                             | -                                                              | -                        | (81)                                       | (1)                   | (82)                           |  |
| Quote di terzi legate ad<br>aggregazioni aziendali<br>Altri movimenti        |                     | 13                                     |                               |                                                                |                          | -<br>13                                    | 1                     | -<br>14                        |  |
| 30 giugno 2023                                                               | 2.499               | 5.106                                  | (16)                          | (33)                                                           | (169)                    | 7.387                                      | 520                   | 7.907                          |  |
|                                                                              |                     |                                        |                               |                                                                |                          |                                            |                       |                                |  |
| 1 gennaio 2024                                                               | 2.499               | 5.660                                  | (16)                          | (121)                                                          | (222)                    | 7.800                                      | 761                   | 8.561                          |  |
| Utile (perdita) del periodo<br>Altre componenti del conto                    |                     | 526                                    |                               |                                                                |                          | 526                                        | 29                    | 555                            |  |
| economico complessivo                                                        |                     | (1)                                    | (27)                          | 19                                                             | 144                      | 135                                        | 23                    | 158                            |  |
| Totale componenti del conto<br>economico complessivo                         | -                   | 525                                    | (27)                          | 19                                                             | 144                      | 661                                        | 52                    | 713                            |  |
| Dividendi deliberati<br>Acquisto azioni proprie, al netto<br>quota ceduta    |                     | (162)                                  |                               |                                                                |                          | (162)<br>-                                 | (15)                  | (177)<br>-                     |  |
| Totale operazioni con soci,<br>rilevate direttamente nel<br>Patrimonio netto | -                   | (162)                                  | -                             | -                                                              | -                        | (162)                                      | (15)                  | (177)                          |  |
| Quote di terzi legate ad                                                     |                     |                                        |                               |                                                                |                          | -                                          | 292                   | 292                            |  |
| aggregazioni aziendali<br>Altri movimenti                                    |                     | 7                                      | 1                             | (1)                                                            |                          | 7                                          | 1                     | 8                              |  |
| 30 giugno 2024                                                               | 2.499               | 6.030                                  | (42)                          | (103)                                                          | (78)                     | 8.306                                      | 1.091                 | 9.397                          |  |

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# **NOTE ESPLICATIVE**

#### <span id="page-33-0"></span>**1. INFORMAZIONI GENERALI**

Leonardo S.p.A. è una società per azioni domiciliata in Roma (Italia), Piazza Monte Grappa 4, ed è quotata alla Borsa Italiana (FTSE MIB).

Il Gruppo rappresenta un importante operatore industriale nel settore delle alte tecnologie, attivo nei settori degli Elicotteri, Elettronica per la Difesa e Sicurezza, Cyber Security & Solutions, Velivoli, Aerostrutture e Spazio.

#### **2. FORMA, CONTENUTI E PRINCIPI CONTABILI APPLICATI**

La relazione finanziaria semestrale del Gruppo al 30 giugno 2024 è predisposta in ottemperanza a quanto disposto dall'art. 154 ter c. 2 del D.Lgs n. 58/98 - T.U.F. - e successive modificazioni e integrazioni. Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024, incluso nella relazione finanziaria semestrale, è stato redatto in conformità allo IAS 34 "Bilanci Intermedi" emanato dall'International Accounting Standard Board (IASB), ed è costituito dal conto economico abbreviato separato consolidato, conto economico complessivo consolidato, situazione patrimoniale/finanziaria abbreviata consolidata, rendiconto finanziario consolidato, prospetto della variazione del patrimonio netto consolidato, nonché dalle relative note esplicative.

Le note esplicative, in accordo con lo IAS 34, sono riportate in forma sintetica e non includono tutte le informazioni richieste in sede di bilancio annuale, essendo riferite esclusivamente a quelle componenti che, per importo, composizione o variazioni, risultano essenziali ai fini della comprensione della situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo. Pertanto, la presente relazione finanziaria semestrale deve essere letta unitamente al bilancio consolidato 2023. Similmente, gli schemi della situazione patrimoniale/finanziaria e del conto economico sono pubblicati in forma sintetica rispetto a quanto fatto per il bilancio annuale. La riconciliazione con gli schemi di fine anno è riportata, per le voci aggregate negli schemi sintetici, nelle relative note di commento.

Nella predisposizione della presente relazione finanziaria semestrale sono stati applicati gli stessi principi contabili, criteri di rilevazione e misurazione, nonché criteri di consolidamento adottati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 e della relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2023.

Si precisa che il Gruppo adotta il semestre quale periodo intermedio di riferimento ai fini dell'applicazione dello IAS 34 e della definizione di bilancio intermedio ivi indicata.

Di seguito si riportano i tassi di cambio delle principali valute utilizzati per la predisposizione della presente relazione finanziaria semestrale:

|                | 30 giugno 2023 |        | 31 dicembre<br>2023 |        | 30 giugno 2024 |
|----------------|----------------|--------|---------------------|--------|----------------|
|                | medio          | finale | finale              | medio  | finale         |
| Dollaro U.S.A. | 1,0811         | 1,0866 | 1,1050              | 1,0812 | 1,0705         |
| Lira Sterlina  | 0,8766         | 0,8583 | 0,8691              | 0,8546 | 0,8464         |

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024 del Gruppo Leonardo è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione del 30 luglio 2024. La pubblicazione è stata effettuata nella stessa data.

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Tutti i valori sono esposti in milioni di euro salvo quando diversamente indicato.

Il presente bilancio semestrale consolidato abbreviato è assoggettato a revisione contabile limitata da parte di EY S.p.A..

## **3. ASPETTI DI PARTICOLARE SIGNIFICATIVITÀ E STIME RILEVANTI DA PARTE DEL MANAGEMENT**

Non si rilevano variazioni in relazione all'identificazione degli aspetti di particolare significatività che richiedono stime rilevanti da parte del management rispetto a quanto riportato nella Nota 4 del bilancio consolidato 2023, cui si rimanda.

Si segnala che, ad inizio 2024, Leonardo e Thales hanno sottoscritto un *amendment* che modifica le pattuizioni originariamente previste nella cosiddetta "Space Alliance" la quale, tra l'altro, disciplina la *governance* di Telespazio e Thales Alenia Space. Le conclusioni raggiunte ad esito delle approfondite analisi e del giudizio applicato dal *management* hanno comportato, in applicazione di quanto disposto dall'IFRS 10, il consolidamento del gruppo Telespazio - precedentemente classificato quale *joint venture* – da parte del Gruppo Leonardo a partire dall'esercizio 2024.

#### **4. STAGIONALITÀ DEL BUSINESS DI RIFERIMENTO**

#### **Flussi finanziari correlati alle attività di business**

I settori di business nei quali il Gruppo maggiormente opera si caratterizzano usualmente per una marcata concentrazione delle consegne e dei flussi di incassi da clienti negli ultimi mesi dell'esercizio. Tale aspetto degli incassi ha effetto sia sui cash flow infrannuali che sulla variabilità della situazione debitoria del Gruppo nei diversi periodi dell'esercizio, caratterizzati da sostanziali miglioramenti negli ultimi mesi dell'anno solare.

#### **5. EFFETTI DI MODIFICHE NEI PRINCIPI CONTABILI ADOTTATI**

Nel periodo non sono intervenute modifiche significative nell'applicazione dei principi contabili da parte del Gruppo rispetto a quelli utilizzati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2023. In particolare, gli *Amendment* agli IAS 1, IAS 7, IFRS7 e IFRS 16 non hanno comportato effetti significativi sui dati semestrali di Gruppo.

Inoltre, il D.lgs. 27 dicembre 2023 n. 209, recante l'attuazione della riforma in materia di fiscalità internazionale, ha recepito la Direttiva del Consiglio dell'Unione Europea n. 2022/2523/UE, che implementa le regole sviluppate dall'OCSE in materia di Pillar 2 e *Global Minimum Tax* ("*Model Rules*" o anche "*GloBE Rules*"). Le nuove regole impositive sono entrate in vigore a partire dal 1° gennaio 2024. Il Gruppo Leonardo si è prontamente attivato al fine di garantire il corretto adempimento degli obblighi normativi in vigore e valutare i possibili impatti della suddetta disciplina che, allo stato attuale delle analisi, non appaiono significativi.

## **6. PRINCIPALI EVENTI ED OPERAZIONI INTERVENUTE NEI PRIMI 6 MESI DEL 2024 ED EVENTI DI RILIEVO INTERVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL PERIODO**

Con riferimento alla *termination for default* formalizzata dall'Agenzia del Ministero della Difesa Norvegese (NDMA) a valere sul contratto per la fornitura di n. 14 elicotteri NH90 stipulato con NH Industries (NHI) (società di diritto francese partecipata da Leonardo, Airbus Helicopters e Fokker Aerostructure), nel mese di maggio 2024 la procedura di mediazione, avviata nel mese di aprile 2023, è stata sospesa senza il raggiungimento di un accordo. Il 24 maggio 2024 NDMA ha citato NHI e le sue *parent companies* dinnanzi al Tribunale di Oslo. NHI ha presentato la propria difesa e la sua domanda riconvenzionale. Le parti hanno accettato di aderire a un nuovo processo di mediazione guidato dal Tribunale di Oslo, la cui prima udienza è fissata nel mese di febbraio 2025. La posizione di NHI, confermata da Leonardo, relativamente al contenzioso come rappresentato in sede di Bilancio al 31 dicembre 2023, resta immutata, ritenendo la *termination* giuridicamente infondata e ragionevolmente contestabile per mancanza di basi fattuali e legali e per errata interpretazione del contratto e della legge norvegese, nonché per violazione degli obblighi di riservatezza.

Con riferimento al procedimento arbitrale che coinvolgeva - da un lato - Leonardo S.p.a. e PSC S.p.A. (congiuntamente definite, come unincorporated joint venture, "LP") e - dall'altro - Galfar Misnad Engineering & Contracting W.L.L., Salini-Impregilo S.p.A. (oggi Webuild) e Cimolai S.p.A. (congiuntamente definite, come unincorporated joint venture, "GSIC"), in data 27 giugno 2024 le parti hanno raggiunto un accordo transattivo avente ad oggetto il pagamento a LP di parte della somma riconosciuta dal lodo arbitrale a fronte della rinuncia a qualsiasi ulteriore azione e/o pretesa tra le parti relativa al lodo stesso.

Nel mese di gennaio 2024 il Gruppo ha finalizzato la modifica degli accordi sottostanti la "Space Alliance" con il socio Thales, per la componente relativa a Telespazio. La natura delle modifiche apportate ai patti parasociali ha modificato la qualificazione del Gruppo Telespazio e conseguentemente, a partire dal 2024, i dati di quest'ultima vengono consolidati integralmente da Leonardo. Il *fair value* del Gruppo Telespazio è stato determinato in €mil. 886, generando una plusvalenza pari a circa €mil. 366, per i cui ulteriori dettagli si veda la Nota 12 relativa alle aggregazioni aziendali.

In data 9 maggio 2024, Leonardo ha comunicato di aver firmato un accordo vincolante per la vendita della linea di business *Underwater Armaments & Systems* (UAS) a Fincantieri per un importo basato su un *Enterprise Value* totale pari a massimi € 415 milioni, composto da una componente fissa pari a € 300 milioni, soggetto agli usuali meccanismi di aggiustamento, e da una componente variabile, correlata a determinati obiettivi di performance per l'anno 2024, pari a massimi € 115 milioni. Il *closing* dell'operazione è previsto per l'inizio del 2025. Di conseguenza le attività e passività afferenti il business UAS sono state classificate come detenute per la vendita, per i cui ulteriori dettagli si veda la Nota 28 relativa alle attività e passività detenute per la vendita.

Con riferimento al contratto stipulato con Nav Canada in data 21 luglio 2015, emendato nel 2019, per la fornitura di beni e servizi inerenti alla sostituzione di 12 sistemi radar presso altrettanti siti ("*Terminal Surveillance Radar (TSR) Replacement Project*"), nel mese di marzo 2024 il cliente ha formalizzato una *notice of termination*. È in corso una negoziazione tra le parti per pervenire in tempi brevi a una soluzione conciliativa, il cui probabile esito è già stato riflesso nel presente bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024.

In data 11 luglio 2024 è stata finalizzata la cessione a titolo definitivo della partecipazione in Industria Italiana Autobus a Seri Industrial S.p.A.. Le passività emergenti per effetto degli oneri attesi dalla cessione sono state classificate, già nel Bilancio 2023, tra le attività e passività detenute per la vendita, per i cui ulteriori dettagli si veda la Nota 28. Non ci sono ulteriori eventi di rilievo intervenuti dopo la chiusura del periodo di riferimento.

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Con riferimento al periodo a confronto, si ricorda che il Gruppo aveva perfezionato la cessione del ramo d'azienda ATM della società americana Selex ES, LLC ad Indra Air Traffic, Inc., interamente controllata dalla società spagnola Indra Sistemas S.A., per un corrispettivo, al netto dei costi di vendita, pari circa USDmil. 37. A fronte di tale operazione il Gruppo aveva rilevato nel primo semestre 2023 una plusvalenza pari a circa €mil. 11.

Inoltre, nel mese di maggio 2023 era stato integrato l'accordo di prepensionamento ex art. 4 Legge 92/2012 - c.d. Legge Fornero - fino ad un massimo di n. 490 dipendenti e dirigenti in forza alle funzioni Corporate e di Staff di Leonardo S.p.a., Leonardo Global Solutions e Leonardo Logistics. L'ampliamento del perimetro di tale manovra aveva comportato la rilevazione nel primo semestre 2023 di oneri aggiuntivi per €mil. 20.

Con riferimento alla NDMA, descritta in precedenza, si rammenta che la procedura di mediazione, tesa a cercare di addivenire ad una soluzione di reciproca soddisfazione, era stata avviata nel mese di aprile 2023.

#### **7. INFORMATIVA DI SETTORE**

Le Divisioni e le società attraverso cui il Gruppo opera sono aggregate, ai fini del reporting interno ed esterno, nei sei settori di business di riferimento: Elicotteri, Elettronica per la Difesa e Sicurezza, Cyber Security & Solutions, Velivoli, Aerostrutture e Spazio. Il segmento Altre attività include le attività di Corporate e quelle residuali. Si segnala che fino al bilancio 2023 i Settori Elettronica per la Difesa e Sicurezza e Cyber Security & Solutions erano aggregati nell'unico settore Elettronica per la Difesa e Sicurezza, successivamente scorporato per fornire una rappresentazione in più stretta coerenza con le strategie aziendali e le dinamiche di *business* sottostanti. I dati del primo semestre del 2023 sono stati pertanto rideterminati coerentemente nell'informativa comparativa.

Il Gruppo valuta l'andamento dei propri settori operativi e l'allocazione delle risorse finanziarie sulla base dei ricavi e dell'EBITA (si veda anche il paragrafo "Indicatori di performance NON-GAAP" inserito nella Relazione sulla gestione). Ai fini di una corretta interpretazione delle informazioni fornite si segnala che i risultati delle partecipazioni strategiche (GIE ATR, MBDA, Thales Alenia Space e Hensoldt) sono inclusi nell'EBITA dei settori di appartenenza che, viceversa, non riflettono la relativa componente di ricavi.

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I risultati dei settori al 30 giugno 2024, a confronto con quelli del primo semestre del 2023 sono i seguenti:

| per i 6 mesi chiusi al 30<br>giugno 2023 | Elicotteri | Elettronica per<br>la Difesa e<br>Sicurezza | Cyber &<br>Security<br>Solutions | Velivoli | Aerostrutture | Spazio | Altre<br>attività | Elisioni | Totale |
|------------------------------------------|------------|---------------------------------------------|----------------------------------|----------|---------------|--------|-------------------|----------|--------|
| Ricavi                                   | 2.160      | 3.052                                       | 267                              | 1.348    | 327           | -      | 363               | (623)    | 6.894  |
| Ricavi intersettoriali (*)               | (2)        | (354)                                       | (9)                              | (26)     | (39)          | -      | (193)             | 623      | -      |
| Ricavi terzi                             | 2.158      | 2.698                                       | 258                              | 1.322    | 288           | -      | 170               | -        | 6.894  |
| EBITA                                    | 157        | 297                                         | 12                               | 160      | (77)          | 2      | (121)             | -        | 430    |
| Investimenti                             | 91         | 96                                          | 4                                | 40       | 24            | -      | 33                | -        | 288    |

| per i 6 mesi chiusi al 30<br>giugno 2024 | Elicotteri | Elettronica per<br>la Difesa e<br>Sicurezza | Cyber &<br>Security<br>Solutions | Velivoli | Aerostrutture | Spazio | Altre<br>attività | Elisioni | Totale |
|------------------------------------------|------------|---------------------------------------------|----------------------------------|----------|---------------|--------|-------------------|----------|--------|
| Ricavi                                   | 2.425      | 3.460                                       | 301                              | 1.272    | 353           | 399    | 398               | (623)    | 7.985  |
| Ricavi intersettoriali (*)               | (2)        | (329)                                       | (23)                             | (27)     | (33)          | (4)    | (205)             | 623      | -      |
| Ricavi terzi                             | 2.423      | 3.131                                       | 278                              | 1.245    | 320           | 395    | 193               | -        | 7.985  |
| EBITA                                    | 172        | 363                                         | 16                               | 167      | (76)          | (1)    | (138)             | -        | 503    |
| Investimenti                             | 132        | 111                                         | 4                                | 32       | 18            | 8      | 44                | -        | 349    |

*(\*) I ricavi intersettoriali comprendono i ricavi tra Divisioni ed imprese del Gruppo consolidate appartenenti a settori diversi*

Di seguito si riporta la disaggregazione dei ricavi per area geografica e settore di appartenenza:

| per i 6 mesi chiusi al 30<br>giugno 2023 | Elicotteri | Elettronica per<br>la Difesa e<br>Sicurezza | Cyber &<br>Security<br>Solutions | Velivoli | Aerostrutture | Spazio | Altre<br>attività | Elisioni | Totale |
|------------------------------------------|------------|---------------------------------------------|----------------------------------|----------|---------------|--------|-------------------|----------|--------|
| Italia                                   | 414        | 540                                         | 162                              | 215      | 39            | -      | 214               | (563)    | 1.021  |
| Regno Unito                              | 260        | 648                                         | 40                               | -        | -             | -      | 2                 | (48)     | 902    |
| Resto d'Europa                           | 468        | 470                                         | 9                                | 448      | 89            | -      | 136               | (7)      | 1.613  |
| Nord America                             | 239        | 1.145                                       | 19                               | 221      | 160           | -      | 2                 | (3)      | 1.783  |
| Resto del Mondo                          | 779        | 249                                         | 37                               | 464      | 39            | -      | 9                 | (2)      | 1.575  |
| Ricavi                                   | 2.160      | 3.052                                       | 267                              | 1.348    | 327           | -      | 363               | (623)    | 6.894  |
| Ricavi intersettoriali (*)               | (2)        | (354)                                       | (9)                              | (26)     | (39)          | -      | (193)             | 623      | -      |
| Ricavi terzi                             | 2.158      | 2.698                                       | 258                              | 1.322    | 288           | -      | 170               | -        | 6.894  |

| per i 6 mesi chiusi al 30<br>giugno 2024 | Elicotteri | Elettronica per<br>la Difesa e<br>Sicurezza | Cyber &<br>Security<br>Solutions | Velivoli | Aerostrutture | Spazio | Altre<br>attività | Elisioni | Totale |
|------------------------------------------|------------|---------------------------------------------|----------------------------------|----------|---------------|--------|-------------------|----------|--------|
| Italia                                   | 405        | 735                                         | 237                              | 259      | 43            | 134    | 251               | (558)    | 1.506  |
| Regno Unito                              | 393        | 556                                         | 56                               | -        | -             | 23     | -                 | (47)     | 981    |
| Resto d'Europa                           | 530        | 494                                         | 14                               | 421      | 102           | 214    | 131               | (14)     | 1.892  |
| Nord America                             | 390        | 1.321                                       | 17                               | 229      | 206           | 4      | -                 | (4)      | 2.163  |
| Resto del Mondo                          | 707        | 354                                         | (23)                             | 363      | 2             | 24     | 16                | -        | 1.443  |
| Ricavi                                   | 2.425      | 3.460                                       | 301                              | 1.272    | 353           | 399    | 398               | (623)    | 7.985  |
| Ricavi intersettoriali (*)               | (2)        | (329)                                       | (23)                             | (27)     | (33)          | (4)    | (205)             | 623      | -      |
| Ricavi terzi                             | 2.423      | 3.131                                       | 278                              | 1.245    | 320           | 395    | 193               | -        | 7.985  |

*(\*) I ricavi intersettoriali comprendono i ricavi tra Divisioni ed imprese del Gruppo consolidate appartenenti a settori diversi*

![](_page_38_Picture_1.jpeg)

La riconciliazione tra EBITA e Risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari per i periodi presentati è la seguente:

| per i 6 mesi chiusi al 30<br>giugno 2023                                          | Elicotteri | Elettronica per<br>la Difesa e<br>Sicurezza | Cyber &<br>Security<br>Solutions | Velivoli | Aerostrutture | Spazio | Altre<br>attività | Totale |
|-----------------------------------------------------------------------------------|------------|---------------------------------------------|----------------------------------|----------|---------------|--------|-------------------|--------|
| EBITA                                                                             | 157        | 297                                         | 12                               | 160      | (77)          | 2      | (121)             | 430    |
| Ammortamenti attività<br>immateriali acquisite in sede<br>di business combination | (2)        | (16)                                        | -                                | -        | -             | -      | -                 | (18)   |
| Costi di ristrutturazione                                                         | (3)        | (15)                                        | -                                | (1)      | -             | -      | (12)              | (31)   |
| Proventi/Oneri non<br>ricorrenti                                                  | -          | (4)                                         | (9)                              | -        | -             | -      | -                 | (13)   |
| EBIT                                                                              | 152        | 262                                         | 3                                | 159      | (77)          | 2      | (133)             | 368    |
| Valutazione ad equity delle<br>partecipazioni strategiche                         | -          | (32)                                        | -                                | -        | 5             | (2)    | -                 | (29)   |
| Risultato prima delle<br>imposte e degli oneri<br>finanziari                      | 152        | 230                                         | 3                                | 159      | (72)          | -      | (133)             | 339    |

| per i 6 mesi chiusi al 30<br>giugno 2024                                          | Elicotteri | Elettronica per<br>la Difesa e<br>Sicurezza | Cyber &<br>Security<br>Solutions | Velivoli | Aerostrutture | Spazio | Altre<br>attività | Totale |
|-----------------------------------------------------------------------------------|------------|---------------------------------------------|----------------------------------|----------|---------------|--------|-------------------|--------|
| EBITA                                                                             | 172        | 363                                         | 16                               | 167      | (76)          | (1)    | (138)             | 503    |
| Ammortamenti attività<br>immateriali acquisite in sede<br>di business combination | (2)        | (15)                                        | -                                | -        | -             | (11)   | -                 | (28)   |
| Costi di ristrutturazione                                                         | -          | (7)                                         | (1)                              | -        | -             | (1)    | (6)               | (15)   |
| Proventi/Oneri non<br>ricorrenti                                                  | -          | (37)                                        | (29)                             | -        | (4)           | -      | -                 | (70)   |
| EBIT                                                                              | 170        | 304                                         | (14)                             | 167      | (80)          | (13)   | (144)             | 390    |
| Valutazione ad equity delle<br>partecipazioni strategiche                         | -          | (44)                                        | -                                | -        | 5             | 30     | -                 | (9)    |
| Risultato prima delle<br>imposte e degli oneri<br>finanziari                      | 170        | 260                                         | (14)                             | 167      | (75)          | 17     | (144)             | 381    |

#### **8. ATTIVITÀ IMMATERIALI**

Il dettaglio della voce e degli investimenti di periodo è il seguente:

|                                      |                  |                | Investimenti nei 6 mesi al |                |  |  |
|--------------------------------------|------------------|----------------|----------------------------|----------------|--|--|
|                                      | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 | 30 giugno 2023             | 30 giugno 2024 |  |  |
| Avviamento                           | 3.899            | 4.485          | -                          | -              |  |  |
| Costi di sviluppo                    | 1.135            | 1.137          | 63                         | 73             |  |  |
| Oneri non ricorrenti                 | 1.789            | 1.817          | 46                         | 65             |  |  |
| Concessioni, licenze e marchi        | 243              | 250            | 2                          | 6              |  |  |
| Acquisite per aggregazioni aziendali | 317              | 648            | -                          | -              |  |  |
| Altre attività immateriali           | 182              | 206            | 17                         | 28             |  |  |
|                                      | 7.565            | 8.543          | 128                        | 172            |  |  |

L'incremento netto rispetto al 31 dicembre 2023 è principalmente dovuto al primo consolidamento del Gruppo Telespazio e alle differenze di traduzione.

Con riferimento al consolidamento del Gruppo Telespazio, per i cui maggiori dettagli si rimanda alla Nota 12 sulle "aggregazioni di imprese", il processo di *purchase price allocation,* non ancora concluso come consentito dall'IFRS 3, ha comportato l'iscrizione di un avviamento pari a circa €mil. 502 e di attività immateriali acquisite per aggregazioni industriali per circa €mil. 349. Sull'incremento dell'avviamento influisce inoltre l'effetto positivo realizzato sulle attività espresse in USD e GBP.

Gli *impairment test* condotti al 31 dicembre 2023 avevano evidenziato significativi margini positivi (cd. *headroom*) per tutte le *Cash Generating Unit* ("CGU") sulle quali è allocato l'avviamento del Gruppo. I margini ampiamenti positivi erano inoltre stati confermati a seguito delle analisi di sensitività svolte sulle principali assunzioni alla base dei test. In considerazione di ciò e dell'andamento delle CGU, al 30 giugno 2024 non si ravvisa la presenza di *impairment indicator* tali da richiedere l'aggiornamento dei suddetti test. Rispetto al 31 dicembre 2023, le CGU sulle quali è allocato l'avviamento hanno risentito della separazione dei Settori Elettronica per la Difesa e Sicurezza e *Cyber & Security Solutions*, effettuata per fornire una rappresentazione in più stretta coerenza con le strategie aziendali e le dinamiche di business sottostanti, aggregati fino al Bilancio 2023 nell'unico Settore Elettronica per la Difesa e Sicurezza e che ora rappresentano due CGU distinte. L'avviamento in precedenza allocato alla "Elettronica per la Difesa e Sicurezza\_Divisioni Leonardo" è stato ri-attribuito sulla base dei valori relativi delle nuove CGU.

Con riferimento agli oneri non ricorrenti, gli *impairment* dell'esercizio si riferiscono a svalutazioni legate a Velivoli. Non sono stati ravvisati ulteriori indicatori di *impairment* rispetto alle valutazioni condotte in occasione della predisposizione del Bilancio 2023, anche con riferimento ai costi di sviluppo.

Risultano in essere impegni di acquisto di attività immateriali per €mil. 14 (€mil. 21 al 31 dicembre 2023).

### **9. ATTIVITÀ MATERIALI ED INVESTIMENTI IMMOBILIARI**

|                          | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 | Investimenti nei 6 mesi al |                |
|--------------------------|------------------|----------------|----------------------------|----------------|
|                          |                  |                | 30 giugno 2023             | 30 giugno 2024 |
| Terreni e fabbricati     | 943              | 1.015          | 1                          | 7              |
| Impianti e macchinari    | 415              | 459            | 7                          | 8              |
| Attrezzature             | 389              | 391            | 24                         | 18             |
| Altre attività materiali | 845              | 813            | 128                        | 144            |
|                          | 2.592            | 2.678          | 160                        | 177            |

Risultano in essere impegni di acquisto di attività materiali per €mil. 251 (€mil. 217 al 31 dicembre 2023).

#### **10. DIRITTI D'USO**

|                                                | 31 dicembre 2023 |                |                | Sottoscrizione contratti nei 6 mesi al |  |
|------------------------------------------------|------------------|----------------|----------------|----------------------------------------|--|
|                                                |                  | 30 giugno 2024 | 30 giugno 2023 | 30 giugno 2024                         |  |
| Diritti d'uso su terreni e fabbricati          | 514              | 529            | 69             | 15                                     |  |
| Diritti d'uso su impianti a macchinari         | 18               | 20             | 2              | 1                                      |  |
| Diritti d'uso su attrezzature e infrastrutture | -                | 5              | -              | 1                                      |  |
| Diritti d'uso su altre attività materiali      | 28               | 25             | 4              | 8                                      |  |
|                                                | 560              | 579            | 75             | 25                                     |  |

L'incremento del periodo è dovuto alla sottoscrizione di nuovi contratti.

## **11. ALTRE ATTIVITÀ NON CORRENTI**

|                                                         | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 |
|---------------------------------------------------------|------------------|----------------|
| Crediti per interventi L. 808/1985 differiti            | 6                | 6              |
| Attività nette piani a benefici definiti                | 167              | 200            |
| Crediti verso parti correlate (Nota 31)                 | 17               | -              |
| Altri crediti non correnti                              | 41               | 51             |
| Crediti non correnti                                    | 231              | 257            |
| Risconti attivi - quote non correnti                    | 4                | 3              |
| Investimenti in partecipazioni                          | 2.101            | 1.786          |
| Oneri non ricorrenti in attesa di interventi L.808/1985 | 29               | 33             |
| Attività non correnti                                   | 2.134            | 1.822          |
|                                                         | 2.365            | 2.079          |

Sul decremento delle partecipazioni influisce, per €mil. 220, il de-consolidamento della partecipazione in Telespazio, fino al 31 dicembre 2023 rilevata con il metodo del patrimonio netto all'interno della voce e dal 1° gennaio 2024 consolidata integralmente, oltre i dividendi deliberati nel periodo dalle società valutate con il metodo del patrimonio netto (circa €mil. 137), parzialmente compensati dal risultato delle partecipazioni strategiche (€mil. 9).

#### **12. AGGREGAZIONI DI IMPRESE**

Dal 2005, nell'ambito della "Space Alliance", Leonardo detiene una partecipazione pari al 67% del Gruppo Telespazio, che rappresenta uno dei principali operatori al mondo nel campo dei servizi satellitari. Sino al 31 dicembre 2023 tale partecipazione era qualificata come *joint venture* e valutata con il metodo del patrimonio netto, per un valore pari a circa €mil.220.

Nel corso del primo semestre 2024 il Gruppo Leonardo e Thales hanno siglato un *amendment* che ha modificato le pattuizioni originariamente previste nella "Space Alliance" e comportato il consolidamento integrale del Gruppo Telespazio da parte di Leonardo, a partire dal 1° gennaio 2024. L'operazione si configura come una *business combination* senza il pagamento di corrispettivo che, coerentemente con quanto disposto dall'IFRS 3 per tali fattispecie, è figurativamente rappresentato dal *fair value* della società acquisita alla data di valutazione, pari a €mil. 886.

La valutazione al *fair value* della partecipazione detenuta precedentemente dal Gruppo in Telespazio ha generato una plusvalenza, rilevata nei proventi finanziari, pari a circa €mil. 366 (determinata come differenza tra il *fair value* dell'interessenza detenuta da Leonardo nel Gruppo Telespazio al 31 dicembre 2023 – pari a circa €mil. 593, equivalente al 67% del *fair value* del Gruppo Telespazio, pari a circa €mil. 886 – e il valore della partecipazione contabilizzata con il metodo del patrimonio netto alla data di acquisizione – pari a circa €mil. 220 – oltre -€mil. 7 relativi alla riserva di conversione riclassificata nell'utile/(perdita) dell'esercizio).

Con riferimento ai valori oggetto di acquisizione, si segnala che non si è ancora completato il processo di *purchase price allocation*, così come consentito dall'IFRS 3. Pertanto, il *fair value* delle singole attività e passività potrebbe risultare differente al termine del processo di allocazione, il cui completamento è previsto entro il bilancio al 31 dicembre 2024.

#### Leonardo ha determinato in via provvisoria il *fair value* delle attività nette acquisite come di seguito riportato:

|                                                                                                                | Valori contabili | Fair value<br>adjustments | Fair value |
|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------|---------------------------|------------|
| Attività non correnti                                                                                          | 385              | (211)                     | 174        |
| Attività correnti                                                                                              | 428              | -                         | 428        |
| Attività acquisite                                                                                             | 813              | (211)                     | 602        |
| Passività non correnti                                                                                         | (92)             |                           | (92)       |
| Passività correnti                                                                                             | (378)            |                           | (378)      |
| Passività assunte                                                                                              | (470)            |                           | (470)      |
| Attività nette acquisite, escluso l'avviamento                                                                 |                  |                           | 132        |
| Valutazione al fair value del Gruppo Telespazio (100%)                                                         |                  |                           | 886        |
| Attività immateriali derivanti da aggregazione aziendale, al<br>netto delle relative imposte differite passive |                  |                           | 252        |
| Avviamento                                                                                                     |                  |                           | 502        |

Le attività immateriali derivanti dall'aggregazione aziendale, iscritte in via provvisoria per circa €mil. 349, sono relative alla *Customer relationship* e al *Backlog*. Su tali *intangible asset* sono state rilevate le relative imposte differite passive per circa €mil. 97.

Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti acquisiti a seguito dell'operazione sono pari a €mil. 23. Le interessenze di terzi sono state determinate al *fair value* e sono pari a €mil. 292.

Il Gruppo ha inoltre perfezionato nel mese di aprile 2024 l'acquisizione del restante 30% del capitale sociale della Alea S.r.l., con un esborso complessivo pari a circa €mil. 1,5.

Nel periodo comparativo non erano state rilevate operazioni di aggregazioni di imprese.

#### **13. CREDITI COMMERCIALI, INCLUSE LE ATTIVITÀ DERIVANTI DA CONTRATTI**

|                                                     | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 |
|-----------------------------------------------------|------------------|----------------|
| Crediti commerciali                                 | 2.859            | 3.035          |
| Crediti commerciali verso parti correlate (Nota 31) | 826              | 821            |
|                                                     | 3.685            | 3.856          |
|                                                     |                  |                |
| Attività derivanti da contratti                     | 3.636            | 4.011          |
|                                                     | 7.321            | 7.867          |

Per le principali fattispecie di rischio di credito che caratterizzano l'attività del Gruppo si rinvia alla Nota 37 del bilancio consolidato al 31 dicembre 2023.

## **14. ALTRE ATTIVITÀ CORRENTI**

|                                                   | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 |
|---------------------------------------------------|------------------|----------------|
| Crediti per imposte sul reddito                   | 91               | 107            |
| Derivati attivi                                   | 207              | 133            |
| Altre attività correnti:                          | 474              | 606            |
| Risconti attivi - quote correnti                  | 140              | 155            |
| Crediti per contributi                            | 61               | 70             |
| Crediti verso dipendenti e istituti di previdenza | 36               | 40             |
| Crediti per imposte indirette                     | 94               | 100            |
| Altri crediti verso parti correlate (Nota 31)     | 5                | 39             |
| Altre attività                                    | 138              | 202            |
|                                                   | 772              | 846            |

La seguente tabella illustra la gerarchia dei *fair value* per le attività e passività finanziarie del Gruppo valutate al *fair value*. Il *fair value* degli strumenti derivati (classificati nelle altre attività e passività correnti) è determinato sulla base di tecniche di valutazione che prendono a riferimento parametri osservabili sul mercato (c.d. "Livello 2"). Il *fair value* dell'*earn-out* legato all'acquisizione di Kopter è stato determinato sulla base di tecniche di valutazione che non prendono a riferimento parametri osservabili sul mercato (c.d. "Livello 3"), attualizzando la stima dei corrispettivi variabili che saranno dovuti sulla base della stima del raggiungimento dei traguardi definiti.

|                        | 31 dicembre 2023 |           |        | 30 giugno 2024 |           |        |
|------------------------|------------------|-----------|--------|----------------|-----------|--------|
|                        | livello 2        | livello 3 | Totale | livello 2      | livello 3 | Totale |
| Attività non correnti  | -                | -         | -      | -              | -         | -      |
| Attività correnti      | 207              | -         | 207    | 133            | -         | 133    |
|                        |                  |           |        |                |           |        |
| Passività non correnti | -                | 17        | 17     | -              | 17        | 17     |
| Passività correnti     | 175              | -         | 175    | 163            | -         | 163    |

Il *fair value* complessivo delle attività a servizio dei piani pensionistici è pari ad €mil. 2.284 (€mil. 2.371 al 31 dicembre 2023), classificato fra le attività non correnti ed a decremento dei Benefici ai dipendenti.

![](_page_43_Picture_1.jpeg)

#### **15. PATRIMONIO NETTO**

#### *Capitale sociale*

| Capitale sociale                               | Numero<br>azioni<br>ordinarie | Valore<br>nominale | Azioni proprie | Costi sostenuti<br>al netto effetto<br>fiscale | Totale |
|------------------------------------------------|-------------------------------|--------------------|----------------|------------------------------------------------|--------|
| Azioni in circolazione                         | 578.150.395                   | 2.544              | -              | (19)                                           | 2.525  |
| Azioni proprie                                 | (2.843.120)                   | -                  | (26)           | -                                              | (26)   |
| 31 dicembre 2023                               | 575.307.275                   | 2.544              | (26)           | (19)                                           | 2.499  |
|                                                |                               |                    |                |                                                |        |
| Acquisto azioni proprie, al netto quota ceduta | -                             | -                  | -              | -                                              | -      |
| 30 giugno 2024                                 | 575.307.275                   | 2.544              | (26)           | (19)                                           | 2.499  |
| così composto:                                 |                               |                    |                |                                                |        |
| Azioni in circolazione                         | 578.150.395                   | 2.544              | -              | (19)                                           | 2.525  |
| Azioni proprie                                 | (2.843.120)                   | -                  | (26)           | -                                              | (26)   |

Al 30 giugno 2024 il Ministero dell'Economia e delle Finanze possedeva a titolo di proprietà il 30,204% delle azioni.

Il prospetto della movimentazione del Patrimonio del Gruppo e di Terzi è riportato nella sezione dei prospetti contabili. Di seguito è riportato il dettaglio degli effetti fiscali relativi alle voci degli utili e perdite rilevati nel patrimonio netto di Gruppo nonché delle altre componenti del conto economico complessivo relative alle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto:

|                                            | Gruppo - società consolidate |                 |                 | Gruppo - società valutate ad equity |                 |                 |
|--------------------------------------------|------------------------------|-----------------|-----------------|-------------------------------------|-----------------|-----------------|
|                                            | Valore ante<br>imposte       | Effetto fiscale | Valore<br>netto | Valore ante<br>imposte              | Effetto fiscale | Valore<br>netto |
| per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2023      |                              |                 |                 |                                     |                 |                 |
| Rivalutazioni su piani a benefici definiti | 11                           | (3)             | 8               | (4)                                 | 1               | (3)             |
| Variazione cash-flow hedge                 | 67                           | (16)            | 51              | 9                                   | (2)             | 7               |
| Differenza di traduzione                   | 11                           | -               | 11              | (1)                                 | -               | (1)             |
| Valutazioni fair value to OCI              | -                            | -               | -               | 3                                   | -               | 3               |
| Totale                                     | 89                           | (19)            | 70              | 7                                   | (1)             | 6               |
| per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2024      |                              |                 |                 |                                     |                 |                 |
| Rivalutazioni su piani a benefici definiti | 23                           | (5)             | 18              | 3                                   | (2)             | 1               |
| Variazione cash-flow hedge                 | (45)                         | 11              | (34)            | 7                                   | -               | 7               |
| Differenza di traduzione                   | 130                          | -               | 130             | 14                                  | -               | 14              |
| Valutazioni fair value to OCI              | -                            | -               | -               | (1)                                 | -               | (1)             |
| Totale                                     | 108                          | 6               | 114             | 23                                  | (2)             | 21              |

Le componenti del conto economico complessivo che non potranno essere riclassificate nell'utile (perdita) di periodo, al 30 giugno 2024 pari a €mil. 18 (€mil. 9 al 30 giugno 2023), includono la quota Gruppo – società consolidate e la quota Terzi delle "Rivalutazioni su piani a benefici definiti"; le componenti del conto economico complessivo che potranno essere riclassificate nell'utile (perdita) di periodo, al 30 giugno 2024 pari a €mil. 112 (€mil. 53 al 30 giugno 2023), includono la quota Gruppo – società consolidate e la quota Terzi della "Variazione cash-flow hedge" e della "Differenza di traduzione".

La movimentazione della riserva Cost of Hedge e i relativi effetti fiscali sono rilevati all'interno della Variazione cash-flow hedge.

![](_page_44_Picture_1.jpeg)

Il dettaglio degli utili e perdite rilevate nel patrimonio netto dei Terzi, al netto degli eventuali effetti fiscali, è il seguente:

|                                            | Interessi di terzi |                 |        |  |
|--------------------------------------------|--------------------|-----------------|--------|--|
|                                            | Valore ante        |                 | Valore |  |
|                                            | imposte            | Effetto fiscale | netto  |  |
| per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2023      |                    |                 |        |  |
| Rivalutazioni su piani a benefici definiti | 1                  | -               | 1      |  |
| Variazione cash-flow hedge                 | -                  | -               | -      |  |
| Differenza di traduzione                   | (9)                | -               | (9)    |  |
| Totale                                     | (8)                | -               | (8)    |  |
| per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2024      |                    |                 |        |  |
| Rivalutazioni su piani a benefici definiti | -                  | -               | -      |  |
| Variazione cash-flow hedge                 | -                  | -               | -      |  |
| Differenza di traduzione                   | 23                 | -               | 23     |  |
| Totale                                     | 23                 | -               | 23     |  |

#### **16. DEBITI FINANZIARI**

|                                                         | 31 dicembre 2023 |          | 30 giugno 2024 |          |
|---------------------------------------------------------|------------------|----------|----------------|----------|
|                                                         | Non correnti     | Correnti | Non correnti   | Correnti |
| Obbligazioni                                            | 996              | 635      | 497            | 512      |
| Debiti verso banche                                     | 1.225            | 87       | 1.208          | 69       |
| Passività per leasing                                   | 531              | 79       | 559            | 82       |
| Altri debiti finanziari verso parti correlate (Nota 31) | 100              | 1.192    | 100            | 1.276    |
| Altri debiti finanziari                                 | 33               | 51       | 42             | 29       |
|                                                         | 2.885            | 2.044    | 2.406          | 1.968    |

Il decremento dei debiti obbligazionari rispetto al 31 dicembre 2023 è attribuibile all'avvenuto rimborso dell'emissione di Leonardo S.p.a. per €mil. 600, giunta alla sua naturale scadenza nel mese di giugno 2024.

Si ricorda che i covenant finanziari sono presenti sia nella ESG-linked Revolving Credit Facility sia nel Term Loan ESG-linked sottoscritti nel 2021 e prevedono il rispetto da parte di Leonardo di due indici Finanziari (Indebitamento Netto di Gruppo esclusi i debiti verso le joint venture MBDA e Thales Alenia Space e le passività per leasing /EBITDA inclusi gli ammortamenti di diritti d'uso) non superiore a 3,75 e EBITDA (inclusi gli ammortamenti di diritti d'uso)/Net interest non inferiore a 3,25) testati con cadenza annuale sui dati consolidati, ampiamente rispettati al 31 dicembre 2023. Gli stessi covenant, sempre testati con cadenza annuale, sono presenti nel contratto di finanziamento con CDP di € mil. 100 nonché in tutti i prestiti BEI in essere (complessivamente utilizzati al 30 giugno 2024 per €mil. 463).

Inoltre, nei finanziamenti ESG-linked illustrati sono previste clausole di adeguamento del margine in base al raggiungimento di determinati indicatori (KPIs) legati agli obiettivi ESG.

Covenant finanziari, in linea con le standard practices statunitensi, sono inoltre previsti nei finanziamenti bancari concessi in favore di Leonardo DRS. Anche tali indici finanziari, (Indebitamento Netto / EBITA adj non superiore a 3,75 e EBITA adj /Net interest non inferiore a 3,0, da determinare sulla base dei dati desumibili dal bilancio US GAAP del Gruppo Leonardo DRS) risultavano rispettati alla data dell'ultima rilevazione contabile.

Nel semestre sono state effettuate operazioni di cessione di crediti pro-soluto per un valore complessivo di circa €mil. 46 (€mil. 84 nel primo semestre del 2023).

#### Di seguito si riporta il dettaglio dei prestiti obbligazionari in essere al 30 giugno 2024.

| Emittente | Anno di emissione | Scadenza | Valuta | Importo nominale<br>outstanding (mil.) | Coupon annuo | Tipologia di offerta  |
|-----------|-------------------|----------|--------|----------------------------------------|--------------|-----------------------|
| LDO       | 2005              | 2025     | €      | 500                                    | 4,875%       | Istituzionale Europeo |
| LDO       | 2020              | 2026     | €      | 500                                    | 2,375%       | Istituzionale Europeo |

*Tutte le obbligazioni sono quotate alla Borsa del Lussemburgo ed emesse nell'ambito del programma EMTN di massimi €mld. 4. L'operazione è stata autorizzata ai sensi dell'art.129 D.Lgs. n. 385/93.*

Si riportano di seguito le informazioni finanziarie predisposte secondo lo schema richiesto dalla comunicazione CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, aggiornate con quanto previsto dall'orientamento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021 così come recepito dal richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21 del 29 aprile 2021:

| (€mil.)                                                      | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 |
|--------------------------------------------------------------|------------------|----------------|
| A - Disponibilità liquide                                    | (2.407)          | (1.067)        |
| C - Altre attività finanziarie correnti                      | (205)            | (303)          |
| D - Liquidità                                                | (2.612)          | (1.370)        |
| E - Debito finanziario corrente (*)                          | 1.409            | 1.456          |
| F - Parte corrente del debito finanziario non corrente       | 635              | 512            |
| G - Indebitamento finanziario corrente                       | 2.044            | 1.968          |
| H - Indebitamento finanziario corrente netto (disponibilità) | (568)            | 598            |
| I - Debito finanziario non corrente (*)                      | 2.885            | 2.406          |
| J - Strumenti di debito (**)                                 | 6                | (4)            |
| K- Debiti commerciali e altri debiti non correnti            | 212              | 214            |
| L - Indebitamento finanziario non corrente                   | 3.103            | 2.616          |
| M - Totale Indebitamento finanziario                         | 2.535            | 3.214          |

*(\*) Include debiti per leasing per €mil. 641, di cui €mil. 82 correnti (€mil. 610 al 31 dicembre 2023, di cui €mil. 79 correnti) (\*\*) Include il fair value dei derivati su cambi a copertura di poste dell'indebitamento*

#### **17. FONDI PER RISCHI E PASSIVITÀ POTENZIALI**

|                                      |              | 31 dicembre 2023 |              | 30 giugno 2024 |  |
|--------------------------------------|--------------|------------------|--------------|----------------|--|
|                                      | Non correnti | Correnti         | Non correnti | Correnti       |  |
| Garanzie prestate                    | 10           | 21               | 10           | 21             |  |
| Ristrutturazione                     | 108          | 81               | 109          | 47             |  |
| Imposte                              | 5            | 68               | 6            | 66             |  |
| Garanzia prodotti                    | 83           | 205              | 77           | 211            |  |
| Contratti onerosi (perdite a finire) | -            | 337              | -            | 296            |  |
| Altri fondi                          | 572          | 375              | 553          | 345            |  |
|                                      | 778          | 1.087            | 755          | 986            |  |

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La voce "Altri fondi" include principalmente fondi a fronte di rischi di criticità su contratti, in particolare dei settori Velivoli, Aerostrutture, Elicotteri ed Elettronica per la Difesa e Sicurezza.

Il decremento del fondo "Ristrutturazione" riflette principalmente gli utilizzi correlati agli accordi di prepensionamento siglati nei precedenti esercizi.

Nella Nota Integrativa del bilancio consolidato al 31 dicembre 2023, si è dato conto, relativamente ai rischi, dei procedimenti penali che coinvolgono, a vario titolo, società del Gruppo. Rispetto a quanto rappresentato in tale bilancio, cui si rinvia per un'ampia illustrazione, non si sono verificati aggiornamenti nel corso dei primi sei mesi del 2024.

\* \* \* \* \* \* \* \*

Con riferimento ai rischi derivanti da contenziosi civili, tributari e amministrativi si sottolinea come l'attività delle società del Gruppo Leonardo si rivolga a settori e mercati ove molte problematiche, sia attive che passive, sono risolte soltanto dopo un significativo lasso di tempo, specialmente nei casi in cui la controparte è rappresentata da committenza pubblica. In applicazione dei principi contabili di riferimento, sono state accantonate le passività per rischi ritenuti probabili e quantificabili. Per alcune controversie nelle quali il Gruppo è soggetto passivo, non è stato effettuato alcun accantonamento specifico in quanto si ritiene ragionevole, allo stato delle attuali conoscenze, che tali controversie possano essere risolte in maniera soddisfacente e senza significativi riflessi sul Gruppo. Rispetto a quanto già descritto in sede di predisposizione del bilancio consolidato 2023, al quale si rimanda, si segnalano i seguenti aggiornamenti:

- con riferimento al giudizio promosso dinanzi al Tribunale di Napoli da Firema in A.S. nei confronti di amministratori, sindaci e revisori contabili della Firema Trasporti (R.G. 32257/13) per farne dichiarare la responsabilità per il dissesto cagionato alla società, nel quale Leonardo e AnsaldoBreda sono state chiamate in causa da alcuni di questi ultimi con richiesta di condanna al risarcimento diretto in favore dell'attrice del danno che dovesse essere accertato, riunito con l'azione promossa da GMR contro Leonardo e AnsaldoBreda per abuso di dipendenza economica dinanzi al Tribunale di Napoli (R.G. 16312/15), preso atto delle posizioni delle parti in merito alla proposta conciliativa formulata dal Giudice, a seguito delle udienze del 14 marzo 2024 e 21 maggio 2024, lo stesso ha rinviato la causa all'udienza del 19 settembre 2024 per l'acquisizione del parere del Comitato di Sorveglianza di Firema in A.S. relativamente alla proposta conciliativa. Stante quanto sopra, le operazioni peritali sono sospese;
- il giudizio promosso dal Sig. Pio Deiana (per far dichiarare l'invalidità di un atto di transazione stipulato con la ex Ansaldo Industria) dinanzi alla Corte di Appello di Roma, interrotto in seguito al decesso di quest'ultimo e riassunto dalla sorella. In corso di causa è stata rilevata l'esistenza di un altro erede del de cuius e all'ultima udienza del 26 ottobre 2022, il Giudice ha dichiarato la contumacia di quest'ultimo e ha fissato l'udienza del 18 dicembre 2024 per la precisazione delle conclusioni.

#### \* \* \* \* \* \* \* \*

Si segnala, inoltre, che i contratti a lungo termine del Gruppo, in virtù della loro complessità, del loro avanzato contenuto tecnologico e della natura dei committenti sono talora caratterizzati da controversie con i clienti riferibili alla rispondenza dei lavori eseguiti alle configurazioni richieste dal cliente e alle performance dei prodotti forniti. A fronte delle criticità prevedibili il Gruppo provvede ad adeguare i costi stimati per l'esecuzione dei contratti, anche tenendo conto delle possibili evoluzioni di tali controversie.

Relativamente ai contratti in corso di esecuzione caratterizzati da incertezze e problematiche oggetto di discussione con i clienti si segnala che:

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- Con riferimento al procedimento arbitrale promosso da Leonardo S.p.a. e PSC S.p.A. (congiuntamente definite, come unincorporated joint venture, "LP") nei confronti di Galfar Misnad Engineering & Contracting W.L.L., Salini-Impregilo S.p.A. (oggi Webuild) e Cimolai S.p.A. (congiuntamente definite, come unincorporated joint venture, "GSIC"), in data 6 ottobre 2023 il Tribunale Arbitrale aveva provveduto all'emissione del lodo condannando GSIC al pagamento nei confronti di LP di circa € 146,5 milioni netti; in data 7 marzo 2024, a seguito dell'istanza di correzione del lodo presentata da LP, tale importo era stato incrementato di ulteriori circa € 11 milioni. In data 27 giugno 2024 le parti hanno quindi raggiunto un accordo transattivo avente ad oggetto il pagamento a LP di parte della somma riconosciuta dal lodo arbitrale a fronte della rinuncia a qualsiasi ulteriore azione e/o pretesa tra le parti relativa al lodo arbitrale.
- Con riferimento alla *termination for default,* a causa di asseriti ritardi e non conformità, formalizzata nel mese di giugno 2022 dall'Agenzia del Ministero della Difesa Norvegese (NDMA) a valere sul contratto per la fornitura di n. 14 elicotteri NH90 stipulato con NH Industries (NHI, società partecipata da Leonardo, Airbus Helicopters e Fokker Aerostructure), nel mese di aprile 2023 le parti avevano avviato una procedura di mediazione. Nel mese di maggio 2024 la mediazione si è conclusa senza successo e in data 24 maggio 2024 NDMA ha citato NHI e le sue *parent companies* dinnanzi al Tribunale di Oslo. NHI ha presentato la propria difesa e la sua domanda riconvenzionale. Le parti hanno accettato di aderire ad un nuovo processo di mediazione guidato dal Tribunale di Oslo, la cui prima udienza è fissata nel mese di febbraio 2025. La posizione di NHI, confermata da Leonardo, relativamente al contenzioso come rappresentato in sede di Bilancio al 31 dicembre 2023, resta immutata.
- Con riferimento al contratto stipulato con Nav Canada in data 21 luglio 2015, emendato nel 2019, per la fornitura di beni e servizi inerenti alla sostituzione di 12 sistemi radar presso altrettanti siti ("Terminal Surveillance Radar (TSR) Replacement Project"), nel mese di marzo 2024 il cliente ha formalizzato una *notice of termination*. È in corso una negoziazione tra le parti per pervenire in tempi brevi a una soluzione conciliativa, il cui probabile esito è già stato riflesso nella presente relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2024.

#### **18. BENEFICI AI DIPENDENTI**

|                                | 31 dicembre 2023 |          | 30 giugno 2024 |           |          |       |
|--------------------------------|------------------|----------|----------------|-----------|----------|-------|
|                                | Passività        | Attività | Netto          | Passività | Attività | Netto |
| Fondo TFR                      | 204              | -        | 204            | 212       | -        | 212   |
| Piani a benefici definiti      | 53               | 167      | (114)          | 60        | 200      | (140) |
| Piani a contribuzione definita | 44               | -        | 44             | 42        | -        | 42    |
|                                | 301              | 167      | 134            | 314       | 200      | 114   |

Il dato del fondo TFR si incrementa per effetto del consolidamento integrale del gruppo Telespazio.

L'incremento del surplus dei piani pensionistici esteri è legato principalmente all'andamento dei piani dell'area UK.

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#### **19. ALTRE PASSIVITÀ CORRENTI E NON CORRENTI**

|                                                     | 31 dicembre 2023 |          | 30 giugno 2024 |          |
|-----------------------------------------------------|------------------|----------|----------------|----------|
|                                                     | Non correnti     | Correnti | Non correnti   | Correnti |
| Debiti verso dipendenti                             | 54               | 517      | 52             | 693      |
| Risconti passivi                                    | 84               | 206      | 82             | 230      |
| Debiti verso istituzioni sociali                    | -                | 217      | -              | 231      |
| Debiti verso MIMiT L. 808/1985                      | 212              | 1        | 214            | 1        |
| Debiti verso MIMiT per diritti di regia L. 808/1985 | 209              | 21       | 215            | 19       |
| Debiti per imposte indirette                        | -                | 128      | -              | 95       |
| Derivati passivi                                    | -                | 175      | -              | 163      |
| Altri debiti                                        | 342              | 416      | 356            | 459      |
| Altri debiti verso parti correlate (Nota 31)        | -                | 42       | -              | 5        |
|                                                     | 901              | 1.723    | 919            | 1.896    |

Gli altri debiti non correnti includono, in particolare, il debito verso la Bell Helicopter per €mil. 267 (€mil. 258 al 31 dicembre 2023), derivante dall'acquisizione totalitaria del programma AW609.

#### **20. DEBITI COMMERCIALI, INCLUSE LE PASSIVITÀ DERIVANTI DA CONTRATTI**

|                                                    | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 |
|----------------------------------------------------|------------------|----------------|
| Debiti verso fornitori                             | 2.831            | 2.856          |
| Debiti commerciali verso parti correlate (Nota 31) | 437              | 443            |
| Debiti commerciali                                 | 3.268            | 3.299          |
| Passività derivanti da contratti                   | 8.733            | 9.006          |
|                                                    | 12.001           | 12.305         |

#### **21. RICAVI**

|                                                  | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |       |  |
|--------------------------------------------------|----------------------------------|-------|--|
|                                                  | 2023                             | 2024  |  |
| Ricavi provenienti da contratti con i clienti    | 5.854                            | 6.776 |  |
| Variazione delle attività derivanti da contratti | (10)                             | 194   |  |
| Ricavi da parti correlate (Nota 31)              | 1.050                            | 1.015 |  |
|                                                  | 6.894                            | 7.985 |  |

La disaggregazione per timing di rilevazione, viceversa, è di seguito riportata:

|                                  | 2023  | 2024  |
|----------------------------------|-------|-------|
| Ricavi rilevati at point in time | 1.255 | 1.307 |
| Ricavi rilevati over time        | 5.639 | 6.678 |
|                                  | 6.894 | 7.985 |

La disaggregazione per area geografica e settore di business, è riportata nella Nota 7.

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### **22. ALTRI RICAVI E COSTI OPERATIVI**

|                                                 | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |       |       |        |       |       |
|-------------------------------------------------|----------------------------------|-------|-------|--------|-------|-------|
|                                                 | 2023                             |       |       | 2024   |       |       |
|                                                 | Ricavi                           | Costi | Netto | Ricavi | Costi | Netto |
| Contributi per formazione di ricerca e sviluppo | 25                               | -     | 25    | 51     | -     | 51    |
| Differenze cambio su partite operative          | 72                               | (66)  | 6     | 60     | (61)  | (1)   |
| Imposte indirette                               | -                                | (17)  | (17)  | -      | (19)  | (19)  |
| Oneri di ristrutturazione                       | -                                | (4)   | (4)   | -      | (1)   | (1)   |
| Assorbimenti (accantonamenti) fondi rischi      | 120                              | (140) | (20)  | 141    | (193) | (52)  |
| Altri                                           | 33                               | (21)  | 12    | 23     | (22)  | 1     |
| Altri da parti correlate (Nota 31)              | 2                                | -     | 2     | 2      | -     | 2     |
|                                                 | 252                              | (248) | 4     | 277    | (296) | (19)  |

#### **23. COSTI PER ACQUISTI E PERSONALE**

|                                                                             | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |       |  |
|-----------------------------------------------------------------------------|----------------------------------|-------|--|
|                                                                             | 2023                             | 2024  |  |
| Costi per acquisti di materie                                               | 2.448                            | 2.828 |  |
| Costi per acquisti di servizi                                               | 1.763                            | 2.162 |  |
| Costi verso parti correlate (Nota 31)                                       | 323                              | 271   |  |
| Costi per il personale                                                      | 2.183                            | 2.518 |  |
| Salari, stipendi e contributi                                               | 1.963                            | 2.297 |  |
| Costi relativi a piani a benefici definiti                                  | 20                               | 12    |  |
| Costi relativi a piani a contribuzione definita                             | 76                               | 100   |  |
| Oneri netti di ristrutturazione                                             | 27                               | 10    |  |
| Altri costi per il personale                                                | 97                               | 99    |  |
| Variazione rimanenze prodotti finiti in corso di lavorazione e semilavorati | (321)                            | (394) |  |
| Costi capitalizzati per costruzioni interne                                 | (137)                            | (153) |  |
|                                                                             | 6.259                            | 7.232 |  |

Il Gruppo ha rilevato nel semestre canoni di locazione a breve termine per €mil. 21 e canoni di locazione di beni di modesto valore per €mil. 10.

I Costi per il personale risentono dell'andamento dell'organico medio, sul quale impatta il consolidamento integrale del Gruppo Telespazio. L'organico medio al 30 giugno 2024 (n. 57.160 risorse) si incrementa rispetto al 30 giugno 2023 (n. 51.437), di cui 3.238 relativi al Gruppo Telespazio.

L'organico puntuale dettagliato per qualifica è invece il seguente:

|               | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 | Variazione |
|---------------|------------------|----------------|------------|
| Dirigenti (*) | 1.220            | 1.257          | 37         |
| Quadri        | 6.579            | 7.630          | 1.051      |
| Impiegati     | 32.336           | 35.807         | 3.471      |
| Operai (**)   | 13.431           | 13.586         | 155        |
|               | 53.566           | 58.280         | 4.714      |
|               |                  |                |            |

*(\*) comprende i piloti (\*\*) comprende gli intermedi*

#### Si riporta di seguito la suddivisione dell'organico puntuale per settore:

|                                       | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 | Variazione |
|---------------------------------------|------------------|----------------|------------|
| Elicotteri                            | 13.359           | 14.032         | 673        |
| Elettronica per la Difesa e Sicurezza | 23.198           | 22.916         | (282)      |
| Cyber & Security Solutions            | 2.397            | 2.584          | 187        |
| Velivoli                              | 7.145            | 7.482          | 337        |
| Aerostrutture                         | 4.090            | 4.103          | 13         |
| Spazio                                | -                | 3.774          | 3.774      |
| Altre                                 | 3.377            | 3.389          | 12         |
|                                       | 53.566           | 58.280         | 4.714      |

#### **24. AMMORTAMENTI, SVALUTAZIONI E RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE**

|                                                            |      | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |  |  |
|------------------------------------------------------------|------|----------------------------------|--|--|
|                                                            | 2023 | 2024                             |  |  |
| Ammortamento attività immateriali                          | 88   | 117                              |  |  |
| Costi di sviluppo                                          | 14   | 26                               |  |  |
| Oneri non ricorrenti                                       | 24   | 25                               |  |  |
| Acquisite per aggregazioni aziendali                       | 18   | 28                               |  |  |
| Concessioni, licenze e marchi                              | 13   | 14                               |  |  |
| Altre attività immateriali                                 | 19   | 24                               |  |  |
| Ammortamento attività materiali e investimenti immobiliari | 141  | 151                              |  |  |
| Ammortamento diritto d'uso                                 | 46   | 49                               |  |  |
| Impairment di altre attività                               | -    | 19                               |  |  |
| Rettifiche di valore di attività finanziarie               | 25   | 17                               |  |  |
|                                                            | 300  | 353                              |  |  |

L'incremento degli ammortamenti derivanti da aggregazioni aziendali è legato al consolidamento del Gruppo Telespazio, avvenuto con decorrenza 1° gennaio 2024 e che ha comportato l'iscrizione provvisoria di *intangible asset* soggetti ad ammortamento pluriennale, per i cui ulteriori dettagli si veda la Nota 12 relativa alle aggregazioni aziendali.

L'*impairment* di altre attività del periodo accoglie svalutazioni legate a un programma dei Velivoli.

Le rettifiche di valore di attività finanziarie si riferiscono alle valutazioni condotte periodicamente al fine di valutare la recuperabilità delle attività finanziarie iscritte nel bilancio d'esercizio, coerentemente con le disposizioni dell'IFRS 9 in materia di impairment.

## **25. PROVENTI E ONERI FINANZIARI**

|                                                  | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |       |       |          |       |       |
|--------------------------------------------------|----------------------------------|-------|-------|----------|-------|-------|
|                                                  | 2023                             |       | 2024  |          |       |       |
|                                                  | Proventi                         | Oneri | Netto | Proventi | Oneri | Netto |
| Interessi                                        | 12                               | (58)  | (46)  | 40       | (59)  | (19)  |
| Interessi su passività per leasing               | -                                | (11)  | (11)  | -        | (14)  | (14)  |
| Commissioni su finanziamenti                     | -                                | (4)   | (4)   | -        | (5)   | (5)   |
| Altre commissioni                                | -                                | (2)   | (2)   | -        | -     | -     |
| Risultati fair value a conto economico           | 5                                | (5)   | -     | 2        | (15)  | (13)  |
| Premi pagati/incassati su forward                | 19                               | (19)  | -     | 26       | (35)  | (9)   |
| Differenze cambio                                | 16                               | (13)  | 3     | 30       | (28)  | 2     |
| Proventi (oneri) verso parti correlate (Nota 31) | 2                                | (18)  | (16)  | 6        | (33)  | (27)  |
| Altri proventi e (oneri) finanziari              | 26                               | (27)  | (1)   | 370      | (17)  | 353   |
|                                                  | 80                               | (157) | (77)  | 474      | (206) | 268   |

Il significativo incremento dei proventi e oneri finanziari netti è principalmente riconducibile alla plusvalenza realizzata a seguito della valutazione al *fair value* della partecipazione detenuta precedentemente dal Gruppo in Telespazio, pari a circa €mil.366 e per i cui ulteriori dettagli si veda la Nota 12 relativa alle aggregazioni aziendali.

Al netto di tale componente, l'andamento dei proventi e oneri finanziari nel primo semestre del 2024 si presenta sostanzialmente in linea con il dato di giugno 2023, rispetto al quale si evidenziano una riduzione degli interessi passivi netti e un minor valore delle poste valutate a *fair value*, oltre a maggiori oneri finanziari verso parti correlate.

# **26. EFFETTO DELLA VALUTAZIONE DELLE PARTECIPAZIONI CON IL METODO DEL PATRIMONIO**

#### **NETTO**

|                            | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |      |  |
|----------------------------|----------------------------------|------|--|
|                            | 2023                             | 2024 |  |
| Space Alliance             | 2                                | (30) |  |
| MBDA                       | 41                               | 55   |  |
| GIE ATR                    | (5)                              | (5)  |  |
| Hensoldt                   | (9)                              | (11) |  |
| Partecipazioni strategiche | 29                               | 9    |  |
| Altre                      | (9)                              | 8    |  |
|                            | 20                               | 17   |  |

Il decremento nel risultato delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto è legato all'andamento delle partecipazioni strategiche, sulle quali impatta il risultato della JV Thales, che risente delle previste difficoltà nel segmento manufatturiero dello Spazio, parzialmente compensato dall'ottima performance della MBDA e dell'andamento delle partecipazioni non strategiche.

Si segnala che a seguito del consolidamento integrale del Gruppo Telespazio, il risultato della *Space Alliance* al 30 giugno 2024 accoglie esclusivamente il contributo della JV Thales. Viceversa, il dato comparativo includeva anche la componente relativa a Telespazio.

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#### **27. IMPOSTE SUL REDDITO**

|                                                       | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |       |  |
|-------------------------------------------------------|----------------------------------|-------|--|
|                                                       | 2023                             | 2024  |  |
| Imposte correnti                                      | (35)                             | (69)  |  |
| Imposte relative ad esercizi precedenti               | 2                                | 22    |  |
| (Accantonamenti) assorbimenti per contenziosi fiscali | 3                                | 2     |  |
| Imposte differite nette                               | (44)                             | (66)  |  |
|                                                       | (74)                             | (111) |  |

#### **28. ATTIVITÀ POSSEDUTE PER LA VENDITA E DISCONTINUED OPERATION**

Le attività e passività classificate al 30 giugno 2024 come possedute per la vendita sono rappresentate, principalmente, dal ramo "*Underwater Armaments and Systems*" di Leonardo, la cui finalizzazione della cessione è prevista per l'inizio del 2025, oltre alle passività emergenti per effetto degli oneri attesi dalla cessione della partecipazione nella collegata Industria Italiana Autobus, finalizzata in data 11 luglio 2024. I valori al 31 dicembre 2023 si riferivano esclusivamente agli oneri legati alla cessione della Industria Italiana Autobus.

Il dettaglio è di seguito riportato:

|                                                                       | 31 dicembre 2023 | 30 giugno 2024 |
|-----------------------------------------------------------------------|------------------|----------------|
| Attività non correnti                                                 | -                | 52             |
| Attività correnti                                                     | -                | 183            |
| Attività possedute per la vendita                                     | -                | 235            |
| Passività non correnti                                                | -                | 4              |
| Passività correnti                                                    | 40               | 170            |
| Passività direttamente correlate ad attività possedute per la vendita | 40               | 174            |
|                                                                       | (40)             | 61             |

Al 30 giugno 2024 e 2023 non sono presenti *discontinued operations*.

#### **29. UTILE PER AZIONE**

|                                                                                      | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |         |  |
|--------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------|---------|--|
|                                                                                      | 2023                             | 2024    |  |
| Media delle azioni durante il periodo (in migliaia)                                  | 575.307                          | 575.307 |  |
| Risultato Netto (al netto degli interessi di minoranza) (€mil.)                      | 196                              | 526     |  |
| Risultato delle continuing operation (al netto degli interessi di minoranza) (€mil.) | 196                              | 526     |  |
| Risultato delle discontinued operation (al netto degli interessi di minoranza)       |                                  |         |  |
| (€mil.)                                                                              | -                                | -       |  |
| Utile (perdita) per azione base e diluito (EPS) (€)                                  | 0,341                            | 0,914   |  |
| Utile (perdita) per azione base e diluito (EPS) delle continuing operation (€)       | 0,341                            | 0,914   |  |
| Utile (perdita) per azione base e diluito (EPS) delle discontinued operation (€)     | n.a                              | n.a.    |  |

![](_page_53_Picture_1.jpeg)

L'utile per azione base al 30 giugno 2024, così come quello relativo al periodo a confronto, risulta uguale all'utile per azione diluito, in quanto non sono presenti elementi diluitivi.

#### **30. FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITÀ OPERATIVE E DI INVESTIMENTO**

|                                                                                   | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |       |  |
|-----------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------|-------|--|
|                                                                                   | 2023                             | 2024  |  |
| Risultato Netto                                                                   | 208                              | 555   |  |
| Ammortamenti e svalutazioni                                                       | 300                              | 353   |  |
| Effetti della valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto | (20)                             | (17)  |  |
| Imposte sul reddito                                                               | 74                               | 111   |  |
| Costi per piani a benefici definiti                                               | 20                               | 12    |  |
| Oneri e proventi finanziari netti                                                 | 77                               | (268) |  |
| Accantonamenti netti a fondi rischi e svalutazione magazzino                      | 102                              | 101   |  |
| Altre poste non monetarie                                                         | 10                               | 23    |  |
|                                                                                   | 771                              | 870   |  |

Le variazioni del capitale circolante sono così composte:

|                                             | per i 6 mesi chiusi al 30 giugno |       |  |  |  |
|---------------------------------------------|----------------------------------|-------|--|--|--|
|                                             | 2023                             | 2024  |  |  |  |
| Rimanenze                                   | (247)                            | (521) |  |  |  |
| Attività e passività derivanti da contratti | (34)                             | (114) |  |  |  |
| Crediti e debiti commerciali                | (465)                            | (236) |  |  |  |
|                                             | (746)                            | (871) |  |  |  |

Le variazioni delle altre attività di investimento o disinvestimento includono i dividendi ricevuti e gli effetti delle acquisizioni e cessioni di partecipazioni, e sono così composte:

|                                                                | 2023 | 2024 |
|----------------------------------------------------------------|------|------|
| Operazioni strategiche                                         | 27   | -    |
| Dividendi ricevuti                                             | 177  | 136  |
| Variazione di altre attività di investimento o disinvestimento | (13) | 7    |
|                                                                | 191  | 143  |

La variazione di altre attività di investimento include la cassa derivante dall'aggregazione aziendale di Telespazio, pari a circa €mil. 23 e per i cui ulteriori dettagli si veda la Nota 12.

#### **31. OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE**

I rapporti con parti correlate sono effettuati alle normali condizioni di mercato, così come sono regolati i crediti e i debiti produttivi di interessi, ove non regolati da specifiche condizioni contrattuali. Di seguito si evidenziano gli importi relativi ai saldi patrimoniali ed economici. L'incidenza sui flussi finanziari delle operazioni con parti correlate è invece riportata direttamente nello schema di rendiconto finanziario.

![](_page_54_Picture_1.jpeg)

| CREDITI AL 31 dicembre 2023                                   | Crediti<br>finanziari<br>non<br>correnti | Altri<br>crediti<br>non<br>correnti | Crediti<br>finanziari<br>correnti | Crediti<br>commerciali | Altri<br>crediti<br>correnti | Totale |
|---------------------------------------------------------------|------------------------------------------|-------------------------------------|-----------------------------------|------------------------|------------------------------|--------|
| Collegate                                                     |                                          |                                     |                                   |                        |                              |        |
| NH Industries SAS                                             |                                          |                                     |                                   | 339                    |                              | 339    |
| Eurofighter Jagdflugzeug GmbH                                 |                                          |                                     |                                   | 68                     |                              | 68     |
| AgustaWestland Aviation Services LLC                          |                                          |                                     |                                   | 21                     |                              | 21     |
| Iveco - Oto Melara Scarl                                      |                                          |                                     |                                   | 18                     |                              | 18     |
| Hensoldt AG                                                   |                                          |                                     |                                   | 12                     |                              | 12     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                          |                                     | 4                                 | 27                     |                              | 31     |
| J.V.                                                          |                                          |                                     |                                   |                        |                              |        |
| Thales Alenia Space SAS                                       |                                          |                                     | 175                               | 22                     |                              | 197    |
| Orizzonte - Sistemi Navali SpA                                |                                          |                                     |                                   | 34                     |                              | 34     |
| GIE ATR                                                       |                                          |                                     |                                   | 33                     |                              | 33     |
| MBDA SAS                                                      |                                          |                                     |                                   | 21                     |                              | 21     |
| Telespazio S.p.A.                                             | 17                                       |                                     | 2                                 | 11                     | 4                            | 34     |
| Polo Strategico Nazionale SpA                                 |                                          |                                     |                                   | 10                     |                              | 10     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                          |                                     |                                   | 14                     |                              | 14     |
| Altre imprese e consorzi                                      |                                          |                                     |                                   |                        |                              |        |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                          |                                     | 2                                 | 13                     |                              | 15     |
| Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF |                                          |                                     |                                   |                        |                              |        |
| Ministero dell'Economia e delle Finanze                       |                                          |                                     |                                   | 101                    |                              | 101    |
| Cassa Depositi e Prestiti SpA                                 |                                          |                                     |                                   | 47                     |                              | 47     |
| Poste Italiane SpA                                            |                                          |                                     |                                   | 12                     |                              | 12     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                          |                                     |                                   | 23                     | 1                            | 24     |
| Totale                                                        | 17                                       | -                                   | 183                               | 826                    | 5                            | 1.031  |
| Incidenza % sul totale del periodo                            | 100,0%                                   | -                                   | 89,3%                             | 22,4%                  | 2,6%                         |        |

![](_page_55_Picture_1.jpeg)

| Collegate<br>NH Industries SAS<br>313<br>Eurofighter Jagdflugzeug GmbH<br>42<br>Iveco - Oto Melara Scarl<br>39<br>AgustaWestland Aviation Services LLC<br>34<br>Macchi Hurel Dubois SAS<br>18<br>Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10<br>5<br>33<br>J.V.<br>GIE ATR<br>34<br>37 | 313<br>42<br>39<br>34<br>18<br>38<br>71 |
|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------|
|                                                                                                                                                                                                                                                                                           |                                         |
|                                                                                                                                                                                                                                                                                           |                                         |
|                                                                                                                                                                                                                                                                                           |                                         |
|                                                                                                                                                                                                                                                                                           |                                         |
|                                                                                                                                                                                                                                                                                           |                                         |
|                                                                                                                                                                                                                                                                                           |                                         |
|                                                                                                                                                                                                                                                                                           |                                         |
|                                                                                                                                                                                                                                                                                           |                                         |
|                                                                                                                                                                                                                                                                                           |                                         |
| MBDA SAS<br>32                                                                                                                                                                                                                                                                            | 32                                      |
| Thales Alenia Space SAS<br>270<br>18                                                                                                                                                                                                                                                      | 288                                     |
| Orizzonte - Sistemi Navali SpA<br>12                                                                                                                                                                                                                                                      | 12                                      |
| Polo Strategico Nazionale SpA<br>13                                                                                                                                                                                                                                                       | 13                                      |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10<br>12<br>1                                                                                                                                                                                                                                 | 13                                      |
| Altre imprese e consorzi                                                                                                                                                                                                                                                                  |                                         |
| Consorzio Protezione Balistiche Italia<br>13                                                                                                                                                                                                                                              | 13                                      |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10<br>1<br>9<br>1                                                                                                                                                                                                                             | 11                                      |
| Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF                                                                                                                                                                                                                             |                                         |
| Ministero dell'Economia e delle Finanze<br>95                                                                                                                                                                                                                                             | 95                                      |
| Cassa Depositi e Prestiti SpA<br>65                                                                                                                                                                                                                                                       | 65                                      |
| Poste Italiane SpA<br>11                                                                                                                                                                                                                                                                  | 11                                      |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10<br>28                                                                                                                                                                                                                                      | 28                                      |
| Totale<br>-<br>-<br>276<br>821<br>39                                                                                                                                                                                                                                                      | 1.136                                   |

*Incidenza % sul totale del periodo - - 91,1% 21,3% 15,7%*

![](_page_56_Picture_1.jpeg)

| DEBITI AL 31 dicembre 2023                                    | Debiti<br>finanziari<br>non<br>correnti | Altri<br>debiti<br>non<br>correnti | Debiti<br>finanziari<br>correnti | Debiti<br>commerciali | Altri<br>debiti<br>correnti | Totale |
|---------------------------------------------------------------|-----------------------------------------|------------------------------------|----------------------------------|-----------------------|-----------------------------|--------|
| Collegate                                                     |                                         |                                    |                                  |                       |                             |        |
| NH Industries SAS                                             |                                         |                                    |                                  | 144                   |                             | 144    |
| Eurofighter Jagdflugzeug GmbH                                 |                                         |                                    | 75                               | 136                   |                             | 211    |
| Gulf System Logistic Services Company WLL                     |                                         |                                    |                                  | 38                    |                             | 38     |
| Hensoldt AG                                                   |                                         |                                    |                                  | 17                    |                             | 17     |
| Elettronica SpA                                               |                                         |                                    |                                  | 13                    |                             | 13     |
| Leonardo Helicopteres Algerie                                 |                                         |                                    | 20                               |                       |                             | 20     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                         |                                    | 1                                | 17                    | 3                           | 21     |
| J.V.                                                          |                                         |                                    |                                  |                       |                             |        |
| MBDA SAS                                                      |                                         |                                    | 1.070                            | 14                    |                             | 1.084  |
| Telespazio SpA                                                |                                         |                                    | 26                               | 3                     | 2                           | 31     |
| GIE ATR                                                       |                                         |                                    |                                  | 3                     | 35                          | 38     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                         |                                    |                                  | 20                    | 1                           | 21     |
| Altre imprese e consorzi                                      |                                         |                                    |                                  |                       |                             |        |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                         |                                    |                                  | 3                     |                             | 3      |
| Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF |                                         |                                    |                                  |                       |                             | -      |
| Cassa Depositi e Prestiti SpA                                 | 100                                     |                                    |                                  | 1                     | 1                           | 102    |
| Enel SpA                                                      |                                         |                                    |                                  | 26                    |                             | 26     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                         |                                    |                                  | 2                     |                             | 2      |
| Totale                                                        | 100                                     | -                                  | 1.192                            | 437                   | 42                          | 1.771  |
| Incidenza % sul totale del periodo                            | 3,5%                                    | -                                  | 58,3%                            | 13,4%                 | 3,1%                        |        |

![](_page_57_Picture_1.jpeg)

| DEBITI AL 30 giugno 2024                                      | Debiti<br>finanziari<br>non<br>correnti | Altri<br>debiti<br>non<br>correnti | Debiti<br>finanziari<br>correnti | Debiti<br>commerciali | Altri<br>debiti<br>correnti | Totale |
|---------------------------------------------------------------|-----------------------------------------|------------------------------------|----------------------------------|-----------------------|-----------------------------|--------|
| Collegate                                                     |                                         |                                    |                                  |                       |                             |        |
| Eurofighter Jagdflugzeug GmbH                                 |                                         |                                    | 45                               | 155                   |                             | 200    |
| NH Industries SAS                                             |                                         |                                    |                                  | 133                   |                             | 133    |
| Gulf System Logistic Services Company WLL                     |                                         |                                    |                                  | 30                    |                             | 30     |
| Elettronica SpA                                               |                                         |                                    |                                  | 14                    |                             | 14     |
| Hensoldt AG                                                   |                                         |                                    |                                  | 13                    |                             | 13     |
| Leonardo Helicopteres Algerie                                 |                                         |                                    | 20                               |                       |                             | 20     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                         |                                    | 1                                | 9                     | 3                           | 13     |
| J.V.                                                          |                                         |                                    |                                  |                       |                             |        |
| MBDA SAS                                                      |                                         |                                    | 1.210                            | 27                    |                             | 1.237  |
| Thales Alenia Space SAS                                       |                                         |                                    |                                  | 16                    |                             | 16     |
| Rotorsim Srl                                                  |                                         |                                    |                                  | 10                    |                             | 10     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                         |                                    |                                  | 14                    | 1                           | 15     |
| Altre imprese e consorzi                                      |                                         |                                    |                                  |                       |                             |        |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                         |                                    |                                  | 4                     |                             | 4      |
| Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF |                                         |                                    |                                  |                       |                             |        |
| Cassa Depositi e Prestiti SpA                                 | 100                                     |                                    |                                  | 1                     | 1                           | 102    |
| ENEL SpA                                                      |                                         |                                    |                                  | 16                    |                             | 16     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                |                                         |                                    |                                  | 1                     |                             | 1      |
| Totale                                                        | 100                                     | -                                  | 1.276                            | 443                   | 5                           | 1.824  |
| Incidenza % sul totale del periodo                            | 4,2%                                    | -                                  | 64,8%                            | 13,4%                 | 0,3%                        |        |

I crediti commerciali sono di seguito commentati, unitamente ai ricavi verso parti correlate. I crediti finanziari si riferiscono principalmente ai rapporti finanziari verso le *joint venture*. I debiti finanziari verso parti correlate includono, in particolare, i debiti delle società del Gruppo verso MBDA per €mil. 1.210 (€mil. 1.070 al 31 dicembre 2023), verso la società Eurofighter per €mil. 45 (€mil. 75 al 31 dicembre 2023), e debiti per decimi da versare verso la Leonardo Helicopteres Algerie per €mil. 20. L'esposizione finanziaria verso Cassa Depositi e Prestiti (€mil. 100) si riferisce al finanziamento sottoscritto nel 2020 a supporto di investimenti in ricerca, sviluppo ed innovazione previsti nel Piano Industriale.

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| per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2023                         | Ricavi | Altri ricavi<br>operativi | Costi | Altri costi<br>operativi | Proventi<br>finanziari | Oneri<br>finanziari |
|---------------------------------------------------------------|--------|---------------------------|-------|--------------------------|------------------------|---------------------|
| Collegate                                                     |        |                           |       |                          |                        |                     |
| Eurofighter Jagdflugzeug GmbH                                 | 456    |                           | 150   |                          |                        | 1                   |
| NH Industries SAS                                             | 133    |                           |       |                          |                        |                     |
| Iveco-Oto Melara Scarl                                        | 54     |                           | 1     |                          |                        |                     |
| Hensoldt AG                                                   | 20     |                           | 53    |                          |                        |                     |
| Macchi Hurel Dubois SAS                                       | 18     |                           |       |                          |                        |                     |
| AgustaWestland Aviation Services LLC                          | 11     |                           |       |                          |                        |                     |
| Elettronica SpA                                               |        |                           | 25    |                          |                        |                     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                | 17     |                           | 10    |                          | 1                      |                     |
| J.V.                                                          |        |                           |       |                          |                        |                     |
| Orizzonte - Sistemi Navali SpA                                | 68     |                           |       |                          |                        |                     |
| GIE ATR                                                       | 62     |                           | 3     |                          |                        |                     |
| MBDA SAS                                                      | 29     |                           | 16    |                          |                        | 15                  |
| Thales Alenia Space SAS                                       | 22     |                           | 1     |                          | 1                      |                     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                | 3      | 2                         | 14    |                          |                        |                     |
| Altre imprese e consorzi                                      |        |                           |       |                          |                        |                     |
| Consorzio Protezioni Balistiche Italia                        | 11     |                           |       |                          |                        |                     |
| Panavia Aircraft Gmbh                                         | 13     |                           |       |                          |                        |                     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                | 6      |                           | 1     |                          |                        |                     |
| Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF |        |                           |       |                          |                        |                     |
| Cassa Depositi e Prestiti SpA                                 | 81     |                           | 1     |                          |                        | 2                   |
| Poste Italiane SpA                                            | 13     |                           |       |                          |                        |                     |
| ENEL SpA                                                      | 4      |                           | 48    |                          |                        |                     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                | 29     |                           |       |                          |                        |                     |
| Totale                                                        | 1.050  | 2                         | 323   | -                        | 2                      | 18                  |
| Incidenza % sul totale del periodo                            | 15,2%  | 0,8%                      | 5,2%  | -                        | 2,5%                   | 11,5%               |

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| per i 6 mesi chiusi al 30 giugno 2024                         | Ricavi | Altri ricavi<br>operativi | Costi | Altri costi<br>operativi | Proventi<br>finanziari | Oneri<br>finanziari |
|---------------------------------------------------------------|--------|---------------------------|-------|--------------------------|------------------------|---------------------|
| Collegate                                                     |        |                           |       |                          |                        |                     |
| Eurofighter Jagdflugzeug GmbH                                 | 366    |                           | 59    |                          |                        | 1                   |
| NH Industries SAS                                             | 117    |                           |       |                          |                        |                     |
| Iveco-Oto Melara Scarl                                        | 98     |                           | 1     |                          |                        | 1                   |
| SPACEOPAL GmbH                                                | 37     | 1                         |       |                          |                        |                     |
| Macchi Hurel Dubois SAS                                       | 20     |                           |       |                          |                        |                     |
| AgustaWestland Aviation Services LLC                          | 19     |                           |       |                          |                        |                     |
| Hensoldt AG                                                   | 13     |                           | 44    |                          |                        |                     |
| Elettronica SpA                                               | 1      |                           | 28    |                          |                        |                     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                | 15     |                           | 4     |                          | 1                      |                     |
| J.V.                                                          |        |                           |       |                          |                        |                     |
| GIE ATR                                                       | 78     |                           | 5     |                          |                        |                     |
| Orizzonte - Sistemi Navali SpA                                | 51     |                           | 1     |                          |                        |                     |
| MBDA SAS                                                      | 40     |                           | 34    |                          |                        | 31                  |
| Thales Alenia Space SAS                                       | 25     |                           | 10    |                          | 5                      |                     |
| Polo Strategico Nazionale SpA                                 | 18     |                           |       |                          |                        |                     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                | 2      | 1                         | 11    |                          |                        |                     |
| Altre imprese e consorzi                                      |        |                           |       |                          |                        |                     |
| Panavia Aircraft Gmbh                                         | 11     |                           |       |                          |                        |                     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                | 12     |                           | 2     |                          |                        |                     |
| Imprese Controllate o sottoposte a influenza notevole del MEF |        |                           |       |                          |                        |                     |
| Cassa Depositi e Prestiti SpA                                 | 26     |                           |       |                          |                        |                     |
| Poste Italiane SpA                                            | 24     |                           |       |                          |                        |                     |
| ENAV SpA                                                      | 11     |                           |       |                          |                        |                     |
| ENEL SpA                                                      | 3      |                           | 64    |                          |                        |                     |
| Altre di importo unitario inferiore a €Mil. 10                | 28     |                           | 8     |                          |                        |                     |
| Totale                                                        | 1.015  | 2                         | 271   | -                        | 6                      | 33                  |
| Incidenza % sul totale del periodo                            | 12,7%  | 0,7%                      | 3,7%  | -                        | 1,3%                   | 16,0%               |

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## **ALLEGATO: AREA DI CONSOLIDAMENTO**

#### <span id="page-61-0"></span>**Elenco delle Società consolidate con il metodo integrale (importi in**

**valuta)**

| Denominazione                                                                           | Sede                             | Società partecipante                                    |     | Valuta Capitale sociale % di possesso nel Gruppo % contribuzione | Diretto | Indiretto | al Gruppo |
|-----------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------|---------------------------------------------------------|-----|------------------------------------------------------------------|---------|-----------|-----------|
| 3083683 NOVA SCOTIA LIMITED                                                             | Halifax, Nova Scotia<br>(Canada) | ENGINEERED SUPPORT<br>SYSTEMS INC                       | CAD | -                                                                |         | 100       | 72,30     |
| AGUSTAWESTLAND INDIA PRIVATE LTD<br>(IN LIQ.)                                           | New Delhi (India)                | LEONARDO PARTECIPAZIONI<br>SPA<br>AGUSTAWESTLAND LTD    | INR | 11.519.450                                                       |         | 100       | 100       |
| AGUSTAWESTLAND INTERNATIONAL<br>LTD                                                     | Yeovil, Somerset (UK)            | AGUSTAWESTLAND LTD                                      | GBP | 511.000                                                          |         | 100       | 100       |
| AGUSTAWESTLAND LTD                                                                      | Yeovil, Somerset (UK)            | LEONARDO UK LTD                                         | GBP | 1.520.304                                                        |         | 100       | 100       |
| AGUSTAWESTLAND PHILADELPHIA CO                                                          | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO US CORPORATION                                 | USD | 20.000.000                                                       |         | 100       | 100       |
| ALEA SRL                                                                                | Polcenigo (Pordenone)            | LEONARDO SPA                                            | EUR | 120.000                                                          | 100     |           | 100       |
| ALENIA AERMACCHI SPA                                                                    | Roma                             | LEONARDO PARTECIPAZIONI<br>SPA                          | EUR | 120.000                                                          |         | 100       | 100       |
| ANSALDOBREDA SPA                                                                        | Roma                             | LEONARDO PARTECIPAZIONI<br>SPA                          | EUR | 10.000.000                                                       |         | 100       | 100       |
| DAYLIGHT DEFENCE LLC                                                                    | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | DAYLIGHT SOLUTIONS INC                                  | USD | -                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DAYLIGHT SOLUTIONS INC                                                                  | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO DRS INC                                        | USD | 1                                                                |         | 100       | 72,3      |
| DISPOSITIVI PROTEZIONE INDIVIDUALE<br>D.P.I. SRL                                        | Roma                             | LARIMART SPA                                            | EUR | 309.600                                                          |         | 77,92     | 46,752    |
| DRS ADVANCED ISR LLC                                                                    | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | DRS DEFENSE SOLUTIONS LLC                               | USD | -                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS DEFENSE SOLUTIONS LLC                                                               | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO DRS INC                                        | USD | -                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS ENVIRONMENTAL SYSTEMS INC                                                           | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | ENGINEERED SUPPORT<br>SYSTEMS INC                       | USD | 2                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS HOMELAND SECURITY SOLUTIONS<br>INC                                                  | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO DRS INC                                        | USD | 1                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS INTERNATIONAL INC                                                                   | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO DRS INC                                        | USD | 1                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS NAVAL POWER SYSTEMS INC                                                             | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO DRS INC                                        | USD | 1                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS NETWORK & IMAGING SYSTEMS LLC                                                       | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO DRS INC                                        | USD | -                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS SIGNAL SOLUTIONS INC                                                                | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | DRS DEFENSE SOLUTIONS LLC                               | USD | 10                                                               |         | 100       | 72,30     |
| DRS SURVEILLANCE SUPPORT SYSTEMS<br>INC                                                 | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO DRS INC                                        | USD | 1                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS SUSTAINMENT SYSTEMS INC                                                             | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | ENGINEERED SUPPORT<br>SYSTEMS INC                       | USD | 1.000                                                            |         | 100       | 72,30     |
| DRS SYSTEMS MANAGEMENT LLC                                                              | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO DRS INC                                        | USD | 1                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS SYSTEMS INC                                                                         | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO DRS INC                                        | USD | 1                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS RADA TECHNOLOGIES LTD                                                               | Netanya (Israele)                | LEONARDO DRS INC                                        | ILS | 1.491.527                                                        |         | 100       | 72,30     |
| DRS TECHNOLOGIES CANADA INC                                                             | Wilmington, Delaware<br>(USA)    | LEONARDO DRS INC                                        | USD | 1                                                                |         | 100       | 72,30     |
| DRS TECHNOLOGIES CANADA LTD                                                             |                                  | Kanata, Ontario (Canada) DRS TECHNOLOGIES CANADA<br>INC | CAD | 100                                                              |         | 100       | 72,30     |
| DRS TECHNOLOGIES SAUDI ARABIA LLC                                                       | Riyadh (Arabia Saudita)          | LEONARDO DRS INC                                        | SAR | 2.000.000                                                        |         | 49        | 39,64     |
| DRS TECHNOLOGIES UK LIMITED                                                             | Yeovil, Somerset (UK)            | LEONARDO UK LTD                                         | GBP | 1                                                                |         | 100       | 100       |
| DRS TRAINING & CONTROL SYSTEMS LLC Tallahassee, Florida (USA) DRS DEFENSE SOLUTIONS LLC |                                  |                                                         | USD | 510                                                              |         | 100       | 72,30     |

![](_page_62_Picture_1.jpeg)

| Elenco delle Società consolidate con il metodo integrale (importi in |  |
|----------------------------------------------------------------------|--|
|----------------------------------------------------------------------|--|

**valuta)**

| Denominazione                             | Sede                                                     | Società partecipante                                            |     |             | Valuta Capitale sociale % di possesso nel Gruppo % contribuzione | al Gruppo |
|-------------------------------------------|----------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------|-----|-------------|------------------------------------------------------------------|-----------|
| DRS UNMANNED TECHNOLOGIES INC             | Wilmington, Delaware                                     | DRS TRAINING & CONTROL                                          | USD | 1           | Diretto<br>Indiretto<br>100                                      | 72,30     |
|                                           | (USA)                                                    | SYSTEMS LLC                                                     |     |             |                                                                  |           |
| E2E ENGINEERING LIMITED                   | Luton (UK)                                               | TELESPAZIO UK LTD                                               | GBP | 489         | 100                                                              | 67        |
| E2E SATCOM LIMITED                        | Luton (UK)                                               | E2E ENGINEERING LIMITED                                         | GBP | 900         | 100                                                              | 67        |
| E2E SERVICES LIMITED                      | Luton (UK)                                               | E2E ENGINEERING LIMITED                                         | GBP | 300         | 100                                                              | 67        |
| E - GEOS SPA                              | Matera                                                   | TELESPAZIO SPA                                                  | EUR | 5.000.000   | 80                                                               | 53,60     |
| EARTHLAB LUXEMBOURG SA                    | Mamer (Lussemburgo)                                      | TELESPAZIO BELGIUM SRL<br>TELESPAZIO FRANCE SAS<br>E - GEOS SPA | EUR | 4.875.000   | 100                                                              | 64,72     |
| ENGINEERED COIL COMPANY                   | Jefferson City, Missouri<br>(USA)                        | ENGINEERED SUPPORT<br>SYSTEMS INC                               | USD | 1.000       | 100                                                              | 72,30     |
| ENGINEERED SUPPORT SYSTEMS INC            | Jefferson City, Missouri<br>(USA)                        | LEONARDO DRS INC                                                | USD | 1           | 100                                                              | 72,30     |
| ESSI RESOURCES LLC                        |                                                          | Frankfort, Kentucky (USA) DRS SUSTAINMENT SYSTEMS<br>INC        | USD | -           | 100                                                              | 72,30     |
| GAF AG                                    | Monaco (Germania)                                        | E - GEOS SPA                                                    | EUR | 256.000     | 100                                                              | 53,60     |
| KOPTER GERMANY GMBH                       | HÖHENKIRCHEN<br>Siegertsbrunn (Germania) KOPTER GROUP AG |                                                                 | EUR | 25.000      | 100                                                              | 100       |
| KOPTER GROUP AG                           | Mollis, Glarona Nord<br>(Svizzera)                       | LEONARDO SPA                                                    | CHF | 32.000.000  | 100                                                              | 100       |
| LARIMART SPA                              | Roma                                                     | LEONARDO SPA                                                    | EUR | 2.500.000   | 60                                                               | 60        |
| LAUREL TECHNOLOGIES PARTNERSHIP           | Wilmington, Delaware<br>(USA)                            | DRS SYSTEMS MANAGEMENT<br>LLC<br>DRS SIGNAL SOLUTIONS INC       | USD | -           | 100                                                              | 72,30     |
| LEONARDO AUSTRALIA PTY LTD                | Essendon, Victoria<br>(Australia)                        | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA                                   | AUD | 8.366.301   | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO BELGIUM SA                       | Grace Hollogne (Belgio)                                  | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA<br>SELEX ES INTERNATIONAL LTD     | EUR | 500.000     | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO CAE ADVANCED JET<br>TRAINING SRL | Villasor (Cagliari)                                      | LEONARDO SPA                                                    | EUR | 49.040.000  | 50                                                               | 50        |
| LEONARDO (CHINA) CO. LTD                  | Beijing (Cina)                                           | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA                                   | USD | 800.000     | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO DO BRASIL LTDA                   | Itapevi (Brasile)                                        | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA<br>SELEX ES INTERNATIONAL LTD     | BRL | 48.241.788  | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO DRS INC                          | Wilmington, Delaware<br>(USA)                            | LEONARDO US HOLDING LLC                                         | USD | 262.454.115 | 72,30                                                            | 72,30     |
| LEONARDO ELECTRONICS US INC               | Wilmington, Delaware<br>(USA)                            | LEONARDO US CORPORATION                                         | USD | 32.750.000  | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO FOR AVIATION SERVICES<br>(SPC)   | Kuwait City (Kuwait)                                     | LEONARDO SPA                                                    | KWD | 300.000     | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO GERMANY GMBH                     | Neuss (Germania)                                         | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA<br>SELEX ES INTERNATIONAL LTD     | EUR | 2.500.000   | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO GLOBAL SOLUTIONS SPA             | Roma                                                     | LEONARDO SPA                                                    | EUR | 51.000.000  | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO GMBH                             | Colonia (Germania)                                       | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA                                   | EUR | 25.700      | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO HELICOPTERS USA INC              | Wilmington, Delaware<br>(USA)                            | AGUSTAWESTLAND<br>PHILADELPHIA CO                               | USD | -           | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO INTERNATIONAL SPA                | Roma                                                     | LEONARDO SPA                                                    | EUR | 1.000.000   | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO LOGISTICS SPA                    | Roma                                                     | LEONARDO SPA                                                    | EUR | 100.000     | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO LOGISTICS POLAND SP Z O.O        | Swidnik (Polonia)                                        | LEONARDO LOGISTICS SPA                                          | PLN | 5.000       | 100                                                              | 100       |
| LEONARDO MALAYSIA SDN BHD                 | Kuala Lumpur (Malesia)                                   | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA                                   | MYR | 2.500.000   | 100                                                              | 100       |
|                                           |                                                          |                                                                 |     |             |                                                                  |           |

![](_page_63_Picture_1.jpeg)

#### **Elenco delle Società consolidate con il metodo integrale (importi in**

| valuta)                                                           |                                    |                                                             |     |                                                                  |         |           |           |
|-------------------------------------------------------------------|------------------------------------|-------------------------------------------------------------|-----|------------------------------------------------------------------|---------|-----------|-----------|
| Denominazione                                                     | Sede                               | Società partecipante                                        |     | Valuta Capitale sociale % di possesso nel Gruppo % contribuzione | Diretto | Indiretto | al Gruppo |
| LEONARDO PARTECIPAZIONI SPA                                       | Roma                               | LEONARDO SPA                                                | EUR | 1.000.000                                                        | 100     |           | 100       |
| LEONARDO PENSION SCHEME (TRUSTEE)<br>LIMITED                      | Yeovil, Somerset (UK)              | LEONARDO UK LTD                                             | GBP | 1                                                                |         | 100       | 100       |
| LEONARDO PORTUGAL SA                                              | Porto Salvo Oeiras<br>(Portogallo) | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA                               | EUR | 100.000                                                          |         | 100       | 100       |
| LEONARDO ROMANIA AEROSPACE,<br>DEFENCE & SECURITY SA              | Ploiesti (Romania)                 | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA<br>SELEX ES INTERNATIONAL LTD | RON | 10.847.960                                                       |         | 100       | 100       |
| LEONARDO SAUDI LTD                                                | Riyadh (Arabia Saudita)            | LEONARDO UK LTD<br>SELEX ES (PROJECTS) LTD                  | SAR | 500.000                                                          |         | 100       | 100       |
| LEONARDO SOUTH AFRICA (PTY) LTD                                   | Pretoria (Sud Africa)              | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA                               | ZAR | 1.500                                                            |         | 100       | 100       |
| LEONARDO TECHNOLOGIES AND<br>MARKETING SERVICES EGYPT LLC         | Il Cairo (Egitto)                  | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA<br>SELEX ES INTERNATIONAL LTD | USD | 150.000                                                          |         | 100       | 100       |
| LEONARDO TECHNOLOGIES & SERVICES<br>LTD                           | Nairobi (Kenya)                    | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA                               | KES | 109.600.000                                                      |         | 100       | 100       |
| LEONARDO TURKEI HAVACILIK<br>SAVUNMA VE GUVENLIK SISTEMLERI AS    | Ankara (Turchia)                   | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA<br>SELEX ES INTERNATIONAL LTD | TRY | 79.557.009                                                       |         | 100       | 100       |
| LEONARDO UK LTD                                                   | Londra (UK)                        | LEONARDO SPA                                                | GBP | 314.500.100                                                      | 100     |           | 100       |
| LEONARDO US AIRCRAFT LLC                                          | Wilmington, Delaware<br>(USA)      | LEONARDO US SUBHOLDING<br>LLC                               | USD | 100                                                              |         | 100       | 100       |
| LEONARDO US AUTOMATION INC                                        | Wilmington, Delaware<br>(USA)      | LEONARDO US CORPORATION                                     | USD | 10                                                               |         | 100       | 100       |
| LEONARDO US CORPORATION                                           | Wilmington, Delaware<br>(USA)      | LEONARDO US HOLDING LLC                                     | USD | 10                                                               |         | 100       | 100       |
| LEONARDO US HOLDING LLC                                           | Wilmington, Delaware<br>(USA)      | LEONARDO SPA<br>LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA               | USD | 10                                                               | 53,53   | 46,47     | 100       |
| LEONARDO US SUBHOLDING LLC                                        | Wilmington, Delaware<br>(USA)      | LEONARDO US CORPORATION                                     | USD | 100                                                              |         | 100       | 100       |
| OTO MELARA NORTH AMERICA LLC                                      | Wilmington, Delaware<br>(USA)      | LEONARDO DRS INC                                            | USD | -                                                                |         | 100       | 72,30     |
| PARTECH SYSTEMS PTY LTD                                           | Yerriyong (Australia)              | LEONARDO AUSTRALIA PTY LTD                                  | AUD | 330                                                              |         | 100       | 100       |
| PIVOTAL POWER INC                                                 | Halifax, Nova Scotia<br>(Canada)   | 3083683 NOVA SCOTIA LIMITED                                 | CAD | -                                                                |         | 100       | 72,30     |
| PRECISION AVIATION PROPERTY PTY LTD                               | Pretoria (Sud Africa)              | LEONARDO SOUTH AFRICA<br>(PTY) LTD                          | ZAR | 100                                                              |         | 100       | 100       |
| PRECISION AVIATION TRAINING<br>ACADEMY PTY LTD                    | Pretoria (Sud Africa)              | LEONARDO SOUTH AFRICA<br>(PTY) LTD                          | ZAR | 1.000                                                            |         | 100       | 100       |
| RADA INNOVATIONS LLC                                              | Delaware (USA)                     | RADA SENSORS INC                                            | USD | 1                                                                |         | 100       | 72,30     |
| RADA SENSORS INC                                                  | Delaware (USA)                     | DRS RADA TECHNOLOGIES LTD                                   | USD | 100                                                              |         | 100       | 72,30     |
| RADA TECHNOLOGIES LLC                                             | Delaware (USA)                     | RADA SENSORS INC                                            | USD | 1                                                                |         | 100       | 72,30     |
| RARTEL SA                                                         | Bucarest (Romania)                 | TELESPAZIO SPA                                              | RON | 468.500                                                          |         | 61,06     | 40,91     |
| REGIONALNY PARK PRZEMYSLOWY<br>SWIDNIK SP Z O.O                   | Swidnik (Polonia)                  | PZL-SWIDNIK SA                                              | PLN | 7.072.000                                                        |         | 73,88     | 73,88     |
| SELEX ELSAG LTD                                                   | Basildon, Essex (UK)               | LEONARDO UK LTD                                             | GBP | 25.800.100                                                       |         | 100       | 100       |
| SELEX ES AUSTRALIA PTY LTD                                        | Melbourne (Australia)              | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA                               | AUD | 500.000                                                          |         | 100       | 100       |
| LEONARDO US CYBER AND SECURITY<br>SOLUTIONS LLC (ex Selex ES Llc) | Wilmington, Delaware<br>(USA)      | LEONARDO US SUBHOLDINGS<br>LLC                              | USD | 100                                                              |         | 100       | 100       |
| SELEX ES INTERNATIONAL LTD                                        | Basildon, Essex (UK)               | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA                               | GBP | 100                                                              |         | 100       | 100       |
| SELEX ES MALAYSIA SDN BHD                                         | Kuala Lumpur (Malesia)             | LEONARDO INTERNATIONAL<br>SPA                               | MYR | 500.000                                                          |         | 100       | 100       |

![](_page_64_Picture_1.jpeg)

| valuta)<br>Denominazione      | Sede                                       | Società partecipante                               |     | Valuta Capitale sociale % di possesso nel Gruppo % contribuzione | Diretto | Indiretto | al Gruppo |
|-------------------------------|--------------------------------------------|----------------------------------------------------|-----|------------------------------------------------------------------|---------|-----------|-----------|
| T - S HOLDING CORPORATION     | Austin, Texas (USA)                        | TECH-SYM LLC                                       | USD | 280.000                                                          |         | 100       | 72,30     |
| TECH-SYM LLC                  | Carson City, Nevada (USA) LEONARDO DRS INC |                                                    | USD | 10                                                               |         | 100       | 72,3      |
| TELESPAZIO ARGENTINA SA       | Buenos Aires (Argentina) TELESPAZIO SPA    | TELESPAZIO BRASIL SA                               | ARS | 9.950.000                                                        |         | 100       | 66,958    |
| TELESPAZIO BELGIUM SRL        | Transinne (Belgio)                         | TELESPAZIO SPA<br>TELESPAZIO FRENCH GUIANA<br>SARL | EUR | 1.282.750                                                        |         | 100       | 67        |
| TELESPAZIO BRASIL SA          | Rio de Janeiro (Brasile)                   | TELESPAZIO LATIN AMERICA<br>LTDA                   | BRL | 58.724.000                                                       |         | 98,77     | 66,18     |
| TELESPAZIO FRANCE SAS         | Tolosa (Francia)                           | TELESPAZIO SPA                                     | EUR | 33.670.000                                                       |         | 100       | 67        |
| TELESPAZIO FRENCH GUIANA SARL | KOUROU (Guyana Francese)TELESPAZIO SPA     |                                                    | EUR | 7.625                                                            |         | 100       | 67        |
| TELESPAZIO GERMANY GMBH       | Darmstadt (Germania)                       | TELESPAZIO SPA<br>TELESPAZIO FRANCE SAS            | EUR | 44.150                                                           |         | 100       | 67        |
| TELESPAZIO IBERICA SL         | Madrid (Spagna)                            | TELESPAZIO SPA                                     | EUR | 2.230.262                                                        |         | 100       | 67        |
| TELESPAZIO LATIN AMERICA LTDA | Rio de Janeiro (Brasile)                   | TELESPAZIO SPA<br>TELESPAZIO UK LTD                | BRL | 56.444.390                                                       |         | 100       | 67        |
| TELESPAZIO SPA                | Roma                                       | LEONARDO SPA                                       | EUR | 50.000.000                                                       | 67      |           | 67        |
| TELESPAZIO UK LTD             | Luton (UK)                                 | TELESPAZIO SPA                                     | GBP | 14.400.048                                                       |         | 100       | 67        |
| TELESPAZIO UK SL              | Madrid (Spagna)                            | TELESPAZIO UK LTD                                  | EUR | 3.100                                                            |         | 100       | 67        |
| TTI TACTICAL TECHNOLOGIES INC | Ottawa, Ontario (Canada) LEONARDO UK LTD   |                                                    | CAD | 2.500.001                                                        |         | 100       | 100       |
| UTM SYSTEMS & SERVICES SRL    | Roma                                       | LEONARDO SPA<br>TELESPAZIO SPA                     | EUR | 6.620.000                                                        | 66,67   | 33,33     | 89,00     |
| WASS SUBMARINE SYSTEMS SRL    | Livorno                                    | LEONARDO SPA                                       | EUR | 100.000                                                          | 100     |           | 100       |
| WYTWORNIA SPRZETU             |                                            |                                                    |     |                                                                  |         |           |           |

#### **Elenco delle Società consolidate con il metodo integrale (importi in**

#### **Elenco delle Società consolidate con il metodo del patrimonio**

KOMUNIKACYJNEGO ``PZL-SWIDNIK``

SPOLKA AKCYJNA

**netto (importi in valuta)**

*Denominazione Sede Società partecipante Valuta Capitale sociale % di possesso nel Gruppo % contribuzione Diretto Indiretto al Gruppo* ADVANCED AIR TRAFFIC SYSTEMS SDN BHD Shah Alam (Malesia) SELEX ES INTERNATIONAL LTD MYR 10.000.000 <sup>30</sup> <sup>30</sup> AGUSTAWESTLAND AVIATION SERVICES LLC Abu Dhabi (Emirati Arabi Uniti) LEONARDO SPA AED 58.010.000 <sup>30</sup> <sup>30</sup> AIRBUS TELESPAZIO CAPACITY OPERATOR SAS Issy Les Moulineaux (Francia) TELESPAZIO FRANCE SAS EUR 11.000.000 <sup>49</sup> 32,83 AMSH BV Rotterdam (Olanda) LEONARDO SPA EUR 36.296.316 50 50 AVIO SPA Roma LEONARDO SPA EUR 90.964.213 29,63 29,63 BLCAT INC Ottawa, Ontario (Canada) LEONARDO CANADA CO CAD 100 50 50 CNBM LEONARDO (SHANGHAI) AEROSTRUCTURES CO. LTD Shanghai (Cina) LEONARDO SPA USD 200.000.000 <sup>30</sup> <sup>30</sup> C-27J AVIATION SERVICES INC Ottawa, Ontario (Canada) LEONARDO CANADA CO CAD 10.000 30 30 CONSORZIO ATR GIE Tolosa (Francia) LEONARDO SPA USD - 50 50 D-FLIGHT SPA Roma UTM SYSTEMS & SERVICES SRL EUR 83.333 40 35,60 ELETTRONICA SPA Roma LEONARDO SPA EUR 9.000.000 31,333 31,33

Swidnik (Polonia) LEONARDO SPA PLN 137.401.350 100 100

65

![](_page_65_Picture_1.jpeg)

| Elenco delle Società consolidate con il metodo del patrimonio |  |
|---------------------------------------------------------------|--|
|---------------------------------------------------------------|--|

**netto (importi in valuta)**

| Denominazione                                                     | Sede                                        | Società partecipante                                     |     | Valuta Capitale sociale % di possesso nel Gruppo % contribuzione | Diretto | Indiretto | al Gruppo |
|-------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------|----------------------------------------------------------|-----|------------------------------------------------------------------|---------|-----------|-----------|
| EUROFIGHTER JAGDFLUGZEUG GMBH                                     | Hallbergmoos (Germania) LEONARDO SPA        |                                                          | EUR | 2.556.459                                                        | 21      |           | 21        |
| EUROFIGHTER SIMULATION SYSTEMS<br>GMBH (IN LIQ.)                  | Monaco (Germania)                           | LEONARDO SPA                                             | EUR | 260.000                                                          | 24      |           | 24        |
| EUROMIDS SAS                                                      | Parigi (Francia)                            | LEONARDO SPA                                             | EUR | 40.500                                                           | 25      |           | 25        |
| GULF SYSTEMS LOGISTICS SERVICES<br>COMPANY WLL                    | Kuwait City (Kuwait)                        | ALENIA AERMACCHI SPA                                     | KWD | 75.000                                                           |         | 40        | 40        |
| G.E.M. ELETTRONICA SRL                                            | San Benedetto del Tronto<br>(Ascoli Piceno) | LEONARDO SPA                                             | EUR | 4.500.000                                                        | 30      |           | 30        |
| HELIVERT JOINT STOCK COMPANY                                      | Mosca (Russia)                              | LEONARDO SPA                                             | RUB | 325.010.000                                                      | 50      |           | 50        |
| HENSOLDT AG                                                       | Taufkirchen (Germania) LEONARDO SPA         |                                                          | EUR | 115.500.000                                                      | 22,8    |           | 22,80     |
| IAMCO - INTERNATIONAL AEROSPACE<br>MANAGEMENT COMPANY SCRL        | Venezia                                     | LEONARDO SPA                                             | EUR | 208.000                                                          | 25      |           | 25        |
| ICARUS SCPA (IN LIQ.)                                             | Torino                                      | LEONARDO GLOBAL SOLUTIONS<br>SPA                         | EUR | 3.192.724                                                        |         | 53,06     | 53,06     |
| INDUSTRIA ITALIANA AUTOBUS SPA                                    | Roma                                        | LEONARDO SPA                                             | EUR | 24.115.593                                                       | 40,12   |           | 40,12     |
| INMOVE ITALIA SRL                                                 | Napoli                                      | ANSALDOBREDA SPA                                         | EUR | 14.441                                                           |         | 100       | 100       |
| IVECO - OTO MELARA SC A RL                                        | Roma                                        | LEONARDO SPA                                             | EUR | 40.000                                                           | 50      |           | 50        |
| JIANGXI CHANGHE AGUSTA HELICOPTER<br>CO LTD                       | Jingdezhen (Cina)                           | LEONARDO SPA                                             | CNY | 6.000.000                                                        | 40      |           | 40        |
| LEONARDO AEROSPACE DEFENSE &<br>SECURITY INDIA PRIVATE LTD        | New Delhi (India)                           | LEONARDO INTERNATIONAL SPA<br>SELEX ES INTERNATIONAL LTD | INR | 30.000.000                                                       |         | 100       | 100       |
| LEONARDO CANADA CO                                                | Halifax, Nova Scotia<br>(Canada)            | LEONARDO INTERNATIONAL SPA                               | CAD | 298.421                                                          |         | 100       | 100       |
| LEONARDO ELECTRONICS PENSION<br>SCHEME (TRUSTEE) LTD              | Yeovil, Somerset (UK)                       | LEONARDO UK LTD                                          | GBP | 100                                                              |         | 100       | 100       |
| LEONARDO FOR TRADING OF<br>MACHINERY EQUIPMENT AND DEVICES<br>WLL | Kuwait City (Kuwait)                        | LEONARDO INTERNATIONAL SPA KWD                           |     | 303.000                                                          |         | 93        | 93        |
| LEONARDO FUTUREPLANNER (TRUSTEE)<br>LIMITED                       | Yeovil, Somerset (UK)                       | LEONARDO UK LTD                                          | GBP | 1                                                                |         | 100       | 100       |
| LEONARDO HELICOPTERES ALGERIE SPA                                 | Bir Mourad Rais (DZ)<br>(Algeria)           | LEONARDO SPA<br>LEONARDO INTERNATIONAL SPA               | EUR | 55.000.000                                                       | 39      | 10        | 49        |
| LEONARDO HELICOPTERS PENSION<br>SCHEME (TRUSTEE) LTD              | Yeovil, Somerset (UK)                       | LEONARDO UK LTD                                          | GBP | 1                                                                |         | 100       | 100       |
| LEONARDO HISPANIA SAU (IN LIQ.)                                   | Loriguilla, Valencia<br>(Spagna)            | LEONARDO INTERNATIONAL SPA                               | EUR | 5.189.019                                                        |         | 100       | 100       |
| LEONARDO MW Ltd                                                   | Basildon, Essex (UK)                        | LEONARDO UK LTD                                          | GBP | 1                                                                |         | 100       | 100       |
| LEONARDO LIMITED                                                  | Yeovil, Somerset (UK)                       | LEONARDO UK LTD                                          | GBP | 1                                                                |         | 100       | 100       |
| LEONARDO POLAND SP Z O.O                                          | Varsavia (Polonia)                          | LEONARDO INTERNATIONAL SPA                               | PLN | 850.000                                                          |         | 100       | 100       |
| LEONARDO SINGAPORE PTE. LTD                                       | Singapore (Singapore)                       | LEONARDO INTERNATIONAL SPA                               | USD | 150.000                                                          |         | 100       | 100       |
| LEONARDO TECHNOLOGY PAKISTAN<br>(SMC-PRIVATE) LIMITED             | Islamabad (Pakistan)                        | LEONARDO INTERNATIONAL SPA                               | PKR | 30.000.000                                                       |         | 100       | 100       |
| LEONARDO & CODEMAR SA (IN LIQ.)                                   | Maricà (Brasile)                            | LEONARDO INTERNATIONAL SPA                               | BRL | 4.010.000                                                        |         | 51        | 51        |
| LIBYAN ITALIAN ADVANCED<br>TECHNOLOGY CO                          | Tripoli (Libia)                             | LEONARDO SPA<br>LEONARDO PARTECIPAZIONI<br>SPA           | EUR | 8.000.000                                                        | 25      | 25        | 50        |
| MACCHI HUREL DUBOIS SAS                                           | Versailles (Francia)                        | LEONARDO SPA                                             | EUR | 100.000                                                          | 50      |           | 50        |
| MBDA SAS                                                          | Parigi (Francia)                            | AMSH BV                                                  | EUR | 53.824.021                                                       |         | 50        | 25        |
| NHINDUSTRIES SAS                                                  | Aix en Provence (Francia) LEONARDO SPA      |                                                          | EUR | 306.000                                                          | 32      |           | 32        |

#### **Elenco delle Società consolidate con il metodo del patrimonio**

| netto (importi in valuta)      |                                      |                                   |     |                                                                  |         |           |           |
|--------------------------------|--------------------------------------|-----------------------------------|-----|------------------------------------------------------------------|---------|-----------|-----------|
| Denominazione                  | Sede                                 | Società partecipante              |     | Valuta Capitale sociale % di possesso nel Gruppo % contribuzione | Diretto | Indiretto | al Gruppo |
| ORIZZONTE - SISTEMI NAVALI SPA | Genova                               | LEONARDO SPA                      | EUR | 20.000.000                                                       | 49      |           | 49        |
| POLO STRATEGICO NAZIONALE SPA  | Roma                                 | LEONARDO SPA                      | EUR | 3.000.000                                                        | 25      |           | 25        |
| ROTORSIM SRL                   | Sesto Calende (Varese) LEONARDO SPA  |                                   | EUR | 9.800.000                                                        | 50      |           | 50        |
| ROTORSIM USA LLC               | Wilmington, Delaware<br>(USA)        | AGUSTAWESTLAND<br>PHILADELPHIA CO | USD | 12.607.452                                                       |         | 50        | 50        |
| SELEX ES (PROJECTS) LTD        | Basildon, Essex (UK)                 | LEONARDO UK LTD                   | GBP | 100                                                              |         | 100       | 100       |
| SPACEOPAL GMBH                 | Monaco (Germania)                    | TELESPAZIO SPA                    | EUR | 500.000                                                          |         | 50        | 33,50     |
| THALES ALENIA SPACE SAS        | Cannes (Francia)                     | LEONARDO SPA                      | EUR | 918.037.500                                                      | 33      |           | 33        |
| TORPEDO SOUTH AFRICA (PTY) LTD | Gauteng (Sud Africa)                 | LEONARDO SPA                      | ZAR | -                                                                | 49      |           | 49        |
| VITROCISET JADWALEAN LTD       | Riyadh (Arabia Saudita) LEONARDO SPA |                                   | SAR | 2.000.000                                                        | 45      |           | 45        |

#### **Elenco delle Società controllate e collegate valutate al costo**

| (importi in valuta)                      |                                          |                                |        |                     |         |           |                                                       |
|------------------------------------------|------------------------------------------|--------------------------------|--------|---------------------|---------|-----------|-------------------------------------------------------|
| Denominazione                            | Sede                                     | Società partecipante           | Valuta | Capitale<br>sociale | Diretto | Indiretto | % di possesso nel Gruppo % contribuzione<br>al Gruppo |
| ADVANCED MALE AIRCRAFT LLC               | Al Ain, Muwaiji (Emirati<br>Arabi Uniti) | LEONARDO SPA                   | AED    | 200.000             |         | 49        | 49                                                    |
| ELSACOM - UKRAINE JOINT STOCK<br>COMPANY | Kiev (Ucraina)                           | LEONARDO PARTECIPAZIONI<br>SPA | UAH    | 7.945.000           |         | 49        | 49                                                    |

![](_page_67_Picture_1.jpeg)

Le variazioni nell'area di consolidamento al 30 giugno 2024 rispetto al 30 giugno 2023 sono di seguito elencate:

| Società                                                    | Evento       | Mese          |
|------------------------------------------------------------|--------------|---------------|
| Società entrate nel perimetro di consolidamento:           |              |               |
| E2E Engineering Ltd                                        | acquisizione | novembre 2023 |
| E2E Satcom Ltd                                             | acquisizione | novembre 2023 |
| E2E Services Ltd                                           | acquisizione | novembre 2023 |
| Leonardo Us Automation Inc.                                | costituzione | febbraio 2024 |
| Leonardo Pension Scheme (Trustee) Ltd (*)                  | costituzione | aprile 2024   |
| Leonardo Technologies and Marketing Services Egypt Llc (*) | costituzione | maggio 2024   |
| Wass Submarine Systems Srl                                 | costituzione | giugno 2024   |

#### **Società uscite dal perimetro di consolidamento:**

Nessuna variazione da segnalare

#### **Società oggetto di fusione:**

| Società incorporata                               | Società incorporante           | Mese        |  |
|---------------------------------------------------|--------------------------------|-------------|--|
| Agustawestland Spa                                | Leonardo Partecipazioni Spa    | marzo 2024  |  |
| Selex Es Spa (in liquidazione)                    | Leonardo Partecipazioni Spa    | marzo 2024  |  |
| Società che hanno cambiato denominazione sociale: |                                |             |  |
| Vecchia denominazione                             | Nuova denominazione            | Mese        |  |
| Vega Deutschland GmbH                             | Leonardo GmbH                  | marzo 2024  |  |
| Selex Es Llc                                      | Leonardo US Cyber and Security | aprile 2024 |  |

*(\*): società valutate ad equity*

A partire dal 1° gennaio 2024 il Gruppo Telespazio, valutato con il metodo del patrimonio netto sino al Bilancio Consolidato 2023, è consolidato integralmente da parte del Gruppo Leonardo.

Solutions Llc

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# Leonardo S.p.A.

**Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024**

**Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato**

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EY S.p.A. Via Lombardia, 31 00187 Roma

Tel: +39 06 324751 Fax: +39 06 324755504 ey.com

## **Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato**

Agli Azionisti della Leonardo S.p.A.

#### **Introduzione**

Abbiamo svolto la revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato, costituito dai prospetti del conto economico abbreviato separato, del conto economico complessivo, della situazione patrimoniale-finanziaria abbreviata, del rendiconto finanziario, delle variazioni del patrimonio netto e dalle relative note esplicative della Leonardo S.p.A. e sue controllate (Gruppo Leonardo) al 30 giugno 2024. Gli amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall'Unione Europea. E' nostra la responsabilità di esprimere una conclusione sul bilancio consolidato semestrale abbreviato sulla base della revisione contabile limitata svolta.

#### **Portata della revisione contabile limitata**

Il nostro lavoro è stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata raccomandati dalla Consob con Delibera n. 10867 del 31 luglio 1997. La revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato consiste nell'effettuare colloqui, prevalentemente con il personale della società responsabile degli aspetti finanziari e contabili, analisi di bilancio ed altre procedure di revisione contabile limitata. La portata di una revisione contabile limitata è sostanzialmente inferiore rispetto a quella di una revisione contabile completa svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di tutti i fatti significativi che potrebbero essere identificati con lo svolgimento di una revisione contabile completa. Pertanto, non esprimiamo un giudizio sul bilancio consolidato semestrale abbreviato.

#### **Conclusioni**

Sulla base della revisione contabile limitata svolta, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Leonardo al 30 giugno 2024 non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall'Unione Europea.

Roma, 1 agosto 2024

EY S.p.A.

Riccardo Rossi (Revisore Legale)

EY S.p.A. Sede Legale: Via Meravigli, 12 – 20123 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 – 00187 Roma Capitale Sociale Euro 2.975.000,00 i.v. Iscritta alla S.O. del Registro delle Imprese presso la CCIAA di Milano Monza Brianza Lodi Codice fiscale e numero di iscrizione 00434000584 - numero R.E.A. di Milano 606158 - P.IVA 00891231003 Iscritta al Registro Revisori Legali al n. 70945 Pubblicato sulla G.U. Suppl. 13 - IV Serie Speciale del 17/2/1998