Masi Agricola

Interim / Quarterly Report • Aug 6, 2024

	Organi sociali ed informazioni societarie 1
	Struttura del Gruppo Masi al 30 giugno 2024 2
	Relazione intermedia sulla gestione consolidata al 30 giugno 2024 3
	Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata semestrale 12
	Conto economico consolidato semestrale 13
	Conto economico complessivo consolidato 14
	Rendiconto finanziario consolidato semestrale 15
	Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato 16
	Note esplicative al bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024 17
1.	Informazioni generali 17
2.	Principi di redazione 17
3.	Principi di consolidamento 18
4.	Criteri di redazione 19
5.	Stagionalità 21
6.	Composizione delle principali voci della Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata e del Conto Economico consolidato 22
6.1	Attività non correnti 22
6.2	Attività correnti 29
6.3	Patrimonio netto 32
6.4	Passività non correnti 33
6.5	Passività correnti 37
6.6	Impegni e passività potenziali 38
6.7	Conto Economico consolidato semestrale 40
6.8	Legge per il mercato e la concorrenza (Legge 4 agosto 2017, n. 124, comma 125) 46
6.9	La gestione del rischio finanziario 47
6.10	Rapporti con parti correlate 52
6.11	Eventi successivi 53

Organi sociali ed informazioni societarie

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Sandro Boscaini	Presidente e Amministratore Delegato
Federico Girotto	Amministratore Delegato
Bruno Boscaini	Consigliere con delega alle Attività Industriali
Mario Boscaini	Consigliere
Anita Boscaini	Consigliere
Cristina Rebonato	Consigliere
Raffaele Boscaini	Consigliere
Roberto Diacetti	Consigliere indipendente
Lamberto Lambertini	Consigliere Indipendente
Angelo Pappadà*	Consigliere Indipendente
Enrico Maria Bignami*	Consigliere Indipendente
Marco Bozzola*	Consigliere Indipendente

L'assemblea dei soci del 4 marzo 2024 ha approvato, tra le altre, l'adozione del modello di amministrazione e controllo monistico. Il Consiglio di Amministrazione, nominato dall'assemblea del 10 maggio 2024, terminerà il proprio mandato con l'approvazione del bilancio per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2026.

SOCIETA' DI REVISIONE

EY S.p.A.

La revisione legale è stata affidata alla società EY S.p.A. fino ad approvazione del bilancio per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2026.

EURONEXT GROWTH ADVISOR

Equita SIM S.p.A.

SEDE LEGALE E DATI SOCIETARI

MASI AGRICOLA S.p.A. Via Monteleone 26 - Località Gargagnago 37015 SANT'AMBROGIO DI VALPOLICELLA (VR) Capitale sociale euro 43.082.549,04 i.v. Codice fiscale / P.IVA 03546810239 Rea 345205

^* Membri del Comitato di Controllo sulla Gestione con presidente Angelo Pappadà.

Struttura del Gruppo Masi al 30 giugno 2024

Relazione intermedia sulla gestione consolidata al 30 giugno 2024

INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE

Il management valuta le performance anche sulla base di alcuni indicatori non previsti dagli IFRS. In particolare, l'EBITDA, considerato anche in una versione rettificata dagli elementi non ricorrenti, e l'EBIT sono utilizzati come principali indicatori di redditività, in quanto permettono di analizzare la marginalità del Gruppo, mentre la struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo viene monitorata dal management con uno specifico indicatore gestionale di posizione finanziaria netta, nel quale non sono considerati gli impatti finanziari dei diritti d'uso, prevalentemente relativi ai contratti per la locazione degli immobili e la gestione dei vigneti nei quali viene condotta l'attività operativa e, in quanto tali, meno soggetti a variabilità di periodo. Di seguito sono descritte le componenti di ciascuno di tali indicatori:

• 1) l'EBIT è ottenuto aggiungendo al risultato prima delle imposte l'effetto del risultato dell'area finanziaria, inteso come sommatoria di oneri e proventi finanziari, del saldo delle differenze cambio attive e passive e della quota di pertinenza del risultato di società collegate;
• 2) l'EBITDA Reported è ottenuto aggiungendo all'EBIT gli ammortamenti e svalutazioni, così come riportati negli schemi di bilancio (dove viene identificato come Risultato operativo lordo);
• 3) l'EBITDA Adjusted è ottenuto rettificando l'EBITDA Reported degli elementi ritenuti non ricorrenti nell'analisi della performance del Gruppo effettuata dal management;
• 4) l'EBITDA margin è ottenuto dal rapporto tra l'EBITDA ed i ricavi, sia per la versione Reported che Adjusted;
• 5) l'Indebitamento finanziario netto è determinato così come definito dai nuovi Orientamenti ESMA del 4 marzo 2021;
• 6) la Posizione finanziaria netta è ottenuta isolando dall'Indebitamento finanziario netto le passività per i diritti d'uso e rappresenta l'indicatore gestionale con il quale il management monitora la struttura finanziaria del Gruppo.

PRINCIPALI DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI CONSOLIDATI

Si presentano di seguito in forma sintetica i principali dati economici consolidati. Tali risultati sono direttamente desumibili dai prospetti di bilancio, corredati dalle note esplicative e dalla presente relazione sulla gestione consolidata.

(in migliaia di euro)	1H-2024	%	1H-2023	%	Esercizio 2023	%
Ricavi netti	30.169	100,0%	33.083	100,0%	66.431	100,0%
EBITDA Adjusted	3.760	12,5% %	5.509	16,6% %	7.235	10,9%
EBITDA Reported	3.270	10,8%	5.509	16,6%	7.235	10,9%
EBIT	1.186	3,9%	3.362	10,1%	2.983	4,5%
Risultato del periodo	22	0,1%	1.762	5,3%	650	1,0%

AREA DI CONSOLIDAMENTO

Le società incluse nel bilancio consolidato sono:

Masi Agricola S.p.A.	Capogruppo
Masi Wine Experience S.r.l.	Controllata
Masi Tupungato Vigneti La Arboleda S.A.	Controllata
Società Agricola Stra' del Milione S.r.l.	Controllata
Possessioni di Serego Alighieri S.r.l.	Controllata
Cantina Conti Bossi Fedrigotti S.r.l.	Controllata
Canevel Spumanti S.p.A.	Controllata
Le Vigne di Canevel Soc. Agr. a r.l.	Controllata
Masi Wine Bar Munich GmbH	Controllata
Casa Re	Controllata

Le società appartenenti al gruppo operano principalmente nel settore vitivinicolo.

La capogruppo Masi Agricola S.p.A. svolge la propria attività nelle seguenti unità locali:

• Sant'Ambrogio di Valpolicella, Via Monteleone n. 26, dove si trova la sede legale, la direzione generale, il settore commerciale e di pubbliche relazioni e le cantine di affinamento;
• Sant'Ambrogio di Valpolicella, Via Stazione Vecchia n. 472, dove si trova una cantina di affinamento;
• Marano di Valpolicella, Via Cà de Loi n. 2, dove si trova la sede amministrativa, il settore di vinificazione, la lavorazione del vino e l'imbottigliamento;
• Negrar, Via San Marco, dove si trova un fruttaio per appassimento delle uve;
• Negrar, Via Cà Righetto n. 10, dove si trova un fruttaio per appassimento delle uve;
• Grosseto, località Cinigiano, dove si trova attività viticola e di vinificazione;
• Rovereto (TN), Via Unione n. 43, dove si trova attività di vinificazione e lavorazione del vino;
• Oppeano, località Mazzantica dove si trova in outsourcing il magazzino e il settore della logistica;
• Lazise, Via Cà Nova Delaini 1, dove si trova attività di cantina e un fruttaio per appassimento uve;
• Livorno, Via delle Colline Livornesi 100, Località Guastigge, Colle Salvetti, dove si trova in outsourcing un magazzino per il prodotto finito.

Fatti di rilievo del periodo

Il 4 marzo 2024 l'Assemblea straordinaria dei soci ha approvato: i) l'adozione dello status di società benefit e la modifica dell'art. 3 dello Statuto al fine di integrare l'oggetto sociale con ulteriori attività aventi finalità di beneficio comune, legate alla promozione della crescita delle proprie persone, alla promozione e valorizzazione dei prodotti della Società, alla promozione della Cultura Veneta, alla salvaguardia, alla cura e al recupero del patrimonio paesaggistico, del territorio e dell'ambiente; ii) l'adozione del modello di amministrazione e controllo monistico, sistema che risulta più funzionale alle esigenze di Masi e a supportarne gli obiettivi strategici e di crescita, nonché a favorire l'engagement con gli azionisti e gli altri stakeholder, in quanto caratterizzato, data la coincidenza delle funzioni di amministrazioni e controllo in un unico organo, da una semplificazione della struttura organizzativa, degli iter decisionali e di monitoraggio e dei relativi flussi informativi, nonché da una maggior efficienza della gestione e dei controlli; iii) la modifica del meccanismo di voto applicabile per la nomina del Consiglio di Amministrazione; iv) alcune modifiche statutarie nell'ottica di ottimizzare e razionalizzare talune regole organizzative e di funzionamento della Società. Le delibere assunte si inquadrano nel progetto di sostenibilità "Masi Green Governance", elaborato dalla Società per l'implementazione di un sistema di governance più efficiente e in linea con i migliori standard internazionali, lungo tre direttrici di sostenibilità: ambientale, sociale e del governo societario.

Il diritto di recesso spettante agli azionisti della Società in conseguenza delle summenzionate delibere assembleari, il cui periodo di esercizio si è concluso il 22 marzo 2024, è stato validamente esercitato per un totale di n. 700 azioni, pari al 0,002% del capitale sociale per un controvalore complessivo, calcolato sulla base del valore di liquidazione determinato in euro 4,48 per ciascuna azione, pari ad Euro 3.136, azioni che al 30 giugno 2024 sono già state ricollocate sul mercato.

Il 15 marzo 2024 Red Circle Investments S.r.l., quale venditrice, e Sandro Boscaini, Bruno Boscaini e Mario Boscaini, quali acquirenti, hanno sottoscritto un contratto di compravendita con il quale la venditrice ha alienato agli acquirenti n. 3.215.568 azioni di cui era titolare, rappresentative del 10% del capitale azionario di Masi Agricola S.p.A. In considerazione dell'uscita di Red Circle Investments S.r.l. dalla compagine azionaria della Società, in pari data sono stati definiti, con rinuncia di tutte le parti alle rispettive pretese, tutti i giudizi pendenti¹ .

Nel corso delle fiere Prowein di Düsseldorf e Vinitaly di Verona, il Gruppo Masi ha presentato ai mercati internazionali diverse novità-prodotto:

• nuovo format del Rosa dei Masi 2023, significativamente rinnovato in termini varietali e di packaging per una collocazione in ambito sempre più lifestyle;
• Moxxé del Re Brut 2020, spumante Metodo Classico Pinot Nero Oltrepò Pavese DOCG, nato a seguito dell'acquisizione della tenuta "Casa Re";
• restyling del Valdobbiadene Prosecco Superiore DOCG Setàge, punto di riferimento della produzione Canevel, con una nuova bottiglia personalizzata e distintiva e il logo con un lettering più leggero e contemporaneo, oltre ad altri aggiornamenti del packaging (collare e logo Setàge);
• Canevel San Biagio Brut Nature Valdobbiadene DOCG, spumantizzato "sur lie" come vuole la tradizione locale.

A Vinitaly si è inoltre tenuto il XXXIV Seminario Masi, dal titolo "I grandi cru di Amarone. Degustazione orizzontale e verticale alla scoperta dei terroir della Valpolicella e degli effetti dell'emergenza climatica".

Commenti ai dati di bilancio

Analisi dei ricavi

Ripartizione delle vendite per area geografica:

(migliaia di euro)	1H-2024	%	1H-2023	%	Delta	Delta %	Esercizio 2023	%
Italia	9.419	31,2%	9.703	29,3%	(284)	(2,9)%	21.034	31,66%
Altri Paesi europei	9.656	32,0%	11.045	33,4%	(1.388)	(12,6)%	22.071	33,22%
Americhe	10.089	33,4%	10.585	32,0%	(496)	(4,7)%	20.189	30,39%
Resto del mondo	1.004	3,3%	1.750	5,3%	(746)	(42,6)%	3.138	4,72%
Totale	30.169	100,0%	33.083	100,0%	(2.914)	(8,8)%	66.431	100,0%

Nell'arco del primo semestre 2024 il trend dei ricavi del Gruppo rispetto all'esercizio precedente è progressivamente migliorato, con una riduzione nella contrazione dei ricavi rispetto al periodo comparativo che passa da -15,7% alla fine di marzo a -8,8% alla fine di giugno. Rileviamo peraltro che:

¹ Giudizi di cui ai comunicati stampa diffusi dalla Società in data 21 giugno 2023, 4 agosto 2023 e 12 dicembre 2023 reperibili su https://www.masi.it/it/investor-relations/comunicati-stampa-finanziari.

a) stiamo notando una generalizzata riduzione dei consumi di vini nei vari Paesi serviti. Tale fenomeno sembra derivare principalmente dalla riduzione della capacità di spesa dei consumatori, a seguito dell'impatto dell'inflazione sui redditi reali;

b) nel primo semestre 2024, soprattutto nella prima parte, è continuato il generalizzato fenomeno di de-stocking iniziato a fine 2022 da parte della rete distributiva, in particolare all'estero. Gli operatori della filiera distributiva stanno cercando in tutti i modi di comprimere i loro stock, preoccupati dalla caduta dei consumi, dall'incertezza indotta anche da una serie di accadimenti e rischi a livello geopolitico (conflitti bellici in essere e/o temuti, elezioni in vari Paesi etc.), dagli elevati tassi di interesse, da una maggiore cautela delle banche nell'erogazione del credito. Tale fenomeno ha impattato in modo drastico su tutto il settore, perfino nel comparto degli champagne, che nel primo semestre ha registrato un calo del 15%;

c) in generale i vini veneti soffrono in misura superiore al mercato, in particolare in Canada e in Scandinavia;

d) i vini di fascia premium e ultrapremium risultano maggiormente penalizzati di quanto non siano quelli nel segmento entry level.

La composizione dei ricavi, distinti secondo il posizionamento commerciale del prodotto2 , è presentata nel dettaglio che segue:

	1H-2024	1H-2023	Esercizio 2023
Top Wines	24,4%	28,1%	29,4%
Premium Wines	46,9%	44,9%	44,9%
Classic Wines	28,7%	27,0%	25,7%

Esaminando l'aspetto della stagionalità occorre ricordare che generalmente negli ultimi esercizi i secondi semestri hanno costantemente realizzato oltre la metà dei ricavi annui.

Andamento della produzione

In tutti i siti italiani del Gruppo l'inverno 2023-2024 è stato caratterizzato da temperature sopra alla media e piovosità inferiore alla media: ciò ha comportato condizioni ideali per l'appassimento delle uve destinate alla produzione di Amarone e infatti la pigiatura ha confermato un'ottima qualità del prodotto.

La primavera è stata caratterizzata da precipitazioni piovose estremamente frequenti, agevolando la diffusione di agenti patogeni nel vigneto. Le condizioni climatiche continuano purtroppo a generare una maggiore onerosità organizzativa ed economica nella conduzione agraria. Dal punto di vista qualitativo, comunque, al momento abbiamo aspettative di cauto ottimismo.

² Con riferimento a un tendenziale posizionamento di fascia-prezzo retail a scaffale in Italia, si intende: Top Wines: vini con prezzo per bottiglia superiore a 30 euro; Premium Wines: vini con prezzo per bottiglia tra i 12 e 30 euro; Classic Wines: vini con prezzo per bottiglia tra 8 e 12 euro.

Analisi dei risultati operativi e netti consolidati

Di seguito il conto economico consolidato riclassificato:

(in migliaia di euro)	1H-2024	% sui ricavi	1H-2023	% sui ricavi	FY 2023	% sui ricavi
Ricavi	30.169	100,0%	33.083	100,0%	66.431	100,0%
Costo di acquisto e produzione del venduto	(10.989)	(36,4%)	(12.186)	(36,8%)	(26.342)	(39,7%)
Margine Industriale lordo	19.179	63,6%	20.897	63,2%	40.089	60,3%
Costi per servizi*	(10.406)	(36,1%)	(10.431)	(31,5%)	(23.160)	(34,9%)
Costi per il personale	(5.318)	(17,6%)	(5.194)	(15,7%)	(10.621)	(16,0%)
Altri costi operativi	(174)	(0,6%)	(255)	(0,8%)	(594)	(0,9%)
Altri ricavi e proventi	480	1,6%	492	1,5%	1.521	2,3%
EBITDA Adjusted	3.760	12,5%	5.509	16,7%	7.235	10,9%
Costi per servizi non ricorrenti*	(490)	(1,6)%	0	0,0%	0	0,0%
EBITDA Reported	3.270	10,8%	5.509	16,7%	7.235	10,9%
Ammortamenti	(2.084)	(6,9%)	(2.111)	(6,4%)	(4.197)	(6,3%)
Svalutazioni	(0)	(0,0%)	(36)	(0,1%)	(55)	(0,1%)
EBIT	1.186	3,9%	3.362	10,2%	2.983	4,5%
Proventi finanziari	119	0,4%	219	0,7%	565	0,9%
Oneri finanziari	(2.019)	(6,7%)	(1.251)	(3,8%)	(1.570)	(2,4%)
(Oneri)/Proventi da partecipazioni	0	0,0%	50	0,1%	49	0,1%
Utili (perdite) su cambi	841	2,8%	60	0,2%	(521)	(0,8%)
Risultato prima delle imposte	128	0,4%	2.440	7,4%	1.506	2,3%
Imposte sul reddito	(105)	(0,3%)	(678)	(2,0%)	(856)	(1,3%)
Risultato del periodo	22	0,1%	1.762	5,3%	650	1,0%

* i costi per servizi, includendo anche quelli non ricorrenti distinti ai fini dell'analisi delle performance, corrispondono al valore dello schema di bilancio

Il margine industriale lordo si presenta inferiore al contro periodo a causa dei minori volumi di vendita, ma migliorativo in termini percentuali, principalmente per effetto della riduzione di alcuni costi di produzione.

Nell'ambito dei costi per servizi, depurati dagli oneri non ricorrenti collegati al progetto di evoluzione dell'assetto societario che ha portato, tra l'altro, all'adozione statutaria dello status di società benefit e del paradigma di governance Masi Green Governance (MGG) descritto nel paragrafo "Fatti di rilievo del periodo", si nota il decremento di alcuni costi di vendita (provvigioni e trasporti in primis), accompagnato dall'aumento di costi di coltivazione fondiaria, anche a causa delle condizioni meteo verificatesi nel primo semestre 2024. Nell'insieme, comunque, la voce in oggetto si presenta sostanzialmente in linea con il contro periodo.

I costi per il personale, gli altri costi operativi e gli altri ricavi e proventi fanno registrare una sostanziale stabilità rispetto all'esercizio precedente.

L'EBITDA Adjusted, calcolato escludendo i costi per servizi non ricorrenti collegati al progetto MGG, passa da euro 5.509 migliaia a euro 3.760 migliaia (EBITDA Adjusted margin pari al 12,5%), mentre l'EBITDA Reported si attesta a euro 3.270 migliaia.

L'EBIT passa da euro 3.362 migliaia al 30 giugno 2023 a euro 1.186 migliaia, dopo aver spesato ammortamenti per euro 2.084 migliaia.

Proventi e oneri finanziari, utili e perdite su cambi: passano da un onere netto di euro 922 migliaia a un onere netto di euro 1.058 migliaia, grazie al contributo positivo degli utili su cambi, che quasi compensano i maggiori oneri finanziari. L'incremento di questi ultimi deriva dal combinato effetto dei maggiori tassi di interesse passivi e del maggiore utilizzo dell'indebitamento finanziario netto.

Il risultato netto consolidato si attesta quindi su un utile di euro 22 migliaia, contro un utile di euro 1.762 migliaia alla fine dei primi sei mesi 2023.

Situazione patrimoniale e finanziaria

Si riporta di seguito lo schema dello stato patrimoniale riclassificato "a capitale investito":

(in migliaia di euro)	30.06.2024	31.12.2023	Delta	30.06.2023
Immobilizzazioni immateriali	15.298	15.283	15	15.251
Immobilizzazioni materiali	80.101	76.137	3.964	72.590
Attività agricole e biologiche	6.923	6.410	513	6.340
Attività per diritti d'uso	7.784	8.086	(302)	8.460
Altre attività nette non correnti	425	203	222	229
Attivo fisso netto	110.531	106.119	4.411	102.870
Crediti verso clienti	13.025	9.444	3.580	11.612
Rimanenze	65.282	60.039	5.243	65.192
Debiti verso fornitori	(9.010)	(13.042)	4.032	(11.097)
CCN operativo commerciale	69.297	56.441	12.856	65.708
Altre attività	5.584	3.162	2.422	6.127
Altre passività	(5.133)	(4.989)	(144)	(4.248)
CCN	69.748	54.614	15.134	67.587
Fondi rischi e oneri	(52)	(52)	0	(52)
TFR	(713)	(787)	75	(755)
Imposte differite	(547)	(163)	(384)	(629)
Capitale investito netto	178.967	159.730	19.237	169.020
Posizione finanziaria netta	34.168	15.960	18.209	21.351
Passività per diritti d'uso	8.340	8.594	(254)	8.919
Indebitamento finanziario netto	42.508	24.553	17.955	30.270
Patrimonio netto consolidato	136.459	135.177	1.281	138.750
Totale fonti di finanziamento	178.967	159.730	19.237	169.020

Le rimanenze finali aumentano da euro 60.039 migliaia a euro 65.282 migliaia, prevalentemente per effetto di un eccezionale approvvigionamento di Amarone effettuato nel periodo, al fine di ricostituire la fisiologica copertura delle vendite dei prossimi esercizi. Tale approvvigionamento, avvenuto nel primo trimestre, è stato integralmente pagato nel corso del secondo trimestre.

Rispetto all'inizio dell'esercizio i crediti commerciali aumentano da euro 9.444 migliaia a euro 13.025 migliaia. Nella comparazione occorre considerare che tale voce al 31 dicembre 2023 risultava ridotta da una cessione pro soluto non ripetuta nel 2024.

I debiti verso fornitori si riducono da euro 13.042 migliaia a euro 9.010 migliaia, principalmente per effetto di: a) pagamento delle ritenute a garanzia originariamente applicate al precedente appaltatore dei cantieri di Monteleone 21; b) maggiore rotazione dei pagamenti degli investimenti effettuati; c) pagamento degli acquisti di materie prime effettuati nell'ultimo trimestre 2023.

L'aumento delle "Altre attività" da euro 3.162 migliaia a euro 5.584 migliaia deriva essenzialmente da crediti IVA.

Investimenti del Gruppo

Nel corso del primo semestre sono proseguiti i lavori relativi alla costruzione del nuovo Visitor Center "Monteleone21", per un ammontare pari a 2,9 milioni di euro, e all'ampliamento della Cantina di Valgatara per euro 336 migliaia.

La nuova cantina Masi Monteleone 21 a Gargagnago ha la finalità di aprire le porte di Masi e dell'intera Valpolicella Classica ad accogliere visitatori attraverso un nuovo, strategico tassello della Masi Wine Experience comunicando la marca e arricchendola di significati lifestyle adeguandosi a benchmark internazionali, supportata da un ampliamento dell'area produttiva (bottaia, appassimento monumentale) ed ottimizzazioni degli uffici aziendali. La finalità del progetto è perseguita in ottica sostenibile a 360° ai fini della mitigazione dell'impatto ambientale.

L'ampliamento della cantina di Valgatara persegue la finalità di espandere la capacità di pigiatura, stoccaggio, incremento del livello tecnologico dei processi migliorando i parametri qualità-sicurezza-sostenibilità con un'area di intervento di circa 6.500mq.

I progetti sono basati sul rispetto ecologico-ambientale ed estetico-paesaggistico. Gli edifici saranno sormontati da vegetazione per assicurare continuità visiva con il vigneto e generare un sistema di termoregolazione con conseguente risparmio energetico nonché ampia superfice a pannelli fotovoltaici per incrementare l'energia prodotta in loco.

Andamento della Posizione Finanziaria Netta

La variazione della posizione finanziaria netta del Gruppo viene di seguito analizzata:

(in migliaia di euro)	1H-2024	FY 2023	1H-2023
Risultato netto	22	650	1.762
Ammortamenti	2.084	4.197	2.111
Altre rettifiche non monetarie applicazione Ias 21 e 29 ed Ifrs 16	1.648	(2.959)	(421)
Altre rettifiche (imposte, interessi passivi, dividendi incassati, accantonamento fondi, altre rettifiche non monetarie etc.)	408	(924)	(64)
Variazione derivata dalla gestione corrente	4.162	965	3.387
Variazione del capitale circolante netto	(16.099)	211	(12.762)
Cash flow attività operativa	(11.937)	1.176	(9.376)
Investimenti netti	(6.272)	(7.494)	(2.335)
Free cash flow	(18.209)	(6.319)	(11.710)
Dividendi	0	(1.929)	(1.929)
Variazione della posizione finanziaria netta	(18.209)	(8.248)	(13.639)
Posizione finanziaria netta iniziale	(15.960)	(7.712)	(7.712)
Posizione finanziaria netta finale	(34.168)	(15.960)	(21.351)

A seguire la composizione della Posizione finanziaria netta:

(in migliaia di Euro)	30.06.2024	31.12.2023	30.06.2023
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	6.648	23.680	12.960
Passività finanziarie non correnti	(33.625)	(29.524)	(31.270)
Passività finanziarie correnti	(11.342)	(15.994)	(8.758)
Titoli	4.151	5.878	5.717
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	(34.168)	(15.960)	(21.351)
Passività fin. non correnti per diritti d'uso	(7.383)	(7.654)	(7.949)
Passività fin. correnti per diritti d'uso	(957)	(939)	(970)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO	(42.508)	(24.553)	(30.270)

(in migliaia di Euro)	30.06.2024	31.12.2023	30.06.2023
Indebitamento finanziario netto iniziale	(24.553)	(17.063)	(17.063)
Indebitamento finanziario netto finale	(42.508)	(24.553)	(30.270)

Esposizione del Gruppo a rischi e incertezze

Per un'analisi dell'esposizione del Gruppo ai rischi di liquidità, di cambio, di tasso di interesse, di credito e di prezzo, si rimanda a quanto indicato nelle note esplicative al bilancio consolidato semestrale abbreviato.

Informazioni attinenti all'ambiente e al personale

Nel corso del periodo non si sono verificati danni causati all'ambiente.

Alle società del nostro Gruppo non sono state inflitte sanzioni o pene definitive per reati o danni ambientali.

Non si sono verificati infortuni gravi sul lavoro che abbiano comportato lesioni gravi o gravissime al personale iscritto al libro matricola delle imprese appartenenti al Gruppo. Non si sono registrati addebiti in ordine a malattie professionali su dipendenti o ex dipendenti né cause di mobbing. Le società del gruppo hanno mantenuto i sistemi di sicurezza del personale al livello standard richiesto dalla legislazione vigente.

Informazioni sulle transazioni con parti correlate

Per quanto riguarda le operazioni effettuate con parti correlate, ivi comprese le operazioni infragruppo, si precisa che le stesse non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando nel normale corso di attività delle società del Gruppo. Dette operazioni sono regolate a condizioni di mercato, tenuto conto delle caratteristiche dei beni e dei servizi prestati. Il paragrafo Rapporti con parti correlate contenuto nelle note esplicative al bilancio consolidato riporta dettagliatamente le informazioni della rilevanza che le operazioni o posizioni con parti correlate hanno sulla situazione patrimoniale e finanziaria e sul risultato economico del Gruppo.

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del periodo

Non risultano finora accadimenti degni di nota nel terzo trimestre.

Prevedibile evoluzione della gestione

Nell'arco del primo semestre 2024 il trend dei ricavi del Gruppo è progressivamente migliorato e il terzo trimestre si è aperto con ordini in aumento, riducendo ulteriormente il calo cumulato rispetto all'esercizio precedente. Permangono però svariati elementi di incertezza nel contesto macroeconomico e merceologico di riferimento, con conseguente limitazione dell'attività previsionale.

Attività di ricerca e sviluppo

L'attività di ricerca e sviluppo del Gruppo si è svolta in continuità con gli esercizi precedenti.

Altre informazioni

Masi Agricola S.p.A. non possiede azioni proprie o azioni o quote di società controllanti, né direttamente né per il tramite di società fiduciarie o per interposta persona.

Il Consiglio di Amministrazione Dott. Sandro Boscaini Presidente

Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata semestrale

(in Euro) Note 30.06.2024 parti 31.12.2023	parti
correlate correlate
Attività non-correnti
Avviamento 6.1.1 14.824.606 0 14.824.606	0
Immobilizzazioni immateriali 6.1.2 473.342 0 458.392	0
Immobilizzazioni materiali 6.1.3 80.101.017 0 76.136.843	0
Attività agricole e biologiche 6.1.4 6.922.957 0 6.409.902	0
Attività per diritti d'uso 6.1.5 7.783.995 87.416 8.086.432	104.900
Partecipazioni 6.1.6 68.115 0 68.123	0
Altre attività finanziarie non correnti 6.1.7 4.375.455 0 5.911.480	0
Rimanenze di magazzino non correnti 6.1.8 33.476.720 0 31.749.403	0
Altre attività non correnti 6.1.9 132.000 132.000 102.000	102.000
Attività per imposte anticipate 6.1.10 863.554 0 1.040.250	0
Totale Attività non correnti 149.021.760 144.787.430
Attività correnti
Rimanenze di magazzino 6.2.1 31.805.377 0 28.289.355	0
Crediti commerciali 6.2.2 13.024.657 185.758 9.444.353	245.743
Crediti tributari 6.2.3 553.961 0 596.021	0
Altre attività correnti 6.2.4 4.932.740 0 2.223.737	0
Altre attività finanziarie correnti 6.2.5 97.043 0 341.906	0
Disponibilità liquide e mezzi
6.2.6 6.648.485 0 23.679.895 equivalenti	0
Totale Attività correnti 57.062.263 64.575.268
Totale Attività 206.084.023 209.362.698
Patrimonio netto e Passività
Patrimonio netto
Capitale sociale 43.082.549 43.082.549
Riserva legale 5.412.637 5.372.643
Altre riserve 83.392.024 82.211.988
Patrimonio netto di gruppo 131.887.209 130.667.179
Patrimonio netto di terzi 4.571.514 4.510.105
Totale Patrimonio netto 6.3 136.458.723 135.177.284
Passività non-correnti
Passività finanziarie non correnti 6.4.1 33.625.431 0 29.524.013	0
Passività fin. non correnti per leasing 6.4.1 7.383.401 70.346 7.654.144	70.346
Fondi rischi ed oneri non correnti 6.4.2 52.206 0 52.206	0
Passività nette per benefici a 6.4.3 712.719 0 787.237	0
dipendenti
Altri debiti e passività non correnti 6.4.4 16.920 0 124.029	0
Passività per imposte differite 6.4.5 1.410.241 0 1.203.299	0
Totale Passività non-correnti 43.200.919 39.344.927
Passività correnti
Passività finanziarie correnti 6.5.1 11.342.103 0 15.994.003	0
Passività fin. correnti per leasing 6.5.1 956.627 34.847 939.417	34.847
Debiti commerciali 6.5.2 9.010.063 38.013 13.042.395	1.710
Altri debiti e passività correnti 6.5.3 4.991.272 119.792 4.862.358	204.914
Debiti tributari 6.5.4 124.317 0 2.314	0
Totale Passività correnti 26.424.381 34.840.488
Totale Passività 69.625.300 74.185.414
Totale Patrimonio netto e Passività 206.084.023 209.362.698

Conto economico consolidato semestrale

	Note	Primo semestre 2024	di cui parti correlate	Primo semestre 2023	di cui parti correlate
Ricavi		30.168.551	222.881	33.082.581	253.606
Costo di acquisto e produzione del venduto		10.989.171	0	12.185.668	0
Margine Industriale lordo	6.7.1	19.179.380		20.896.912
Costi per servizi	6.7.2	10.896.344	668.124	10.431.380	641.202
Costi per il personale	6.7.3	5.318.268	807.803	5.194.276	846.348
Altri costi operativi	6.7.4	174.007	0	254.780	0
Altri ricavi e proventi	6.7.5	479.653	940	492.082	0
Risultato operativo lordo		3.270.413		5.508.558
Ammortamenti	6.7.6	2.084.098	17.483	2.110.758	17.434
Svalutazioni e accantonamenti	6.7.6	154	0	35.846	0
Risultato operativo		1.186.160		3.361.953
Proventi finanziari	6.7.7	118.991	0	219.378	0
Oneri finanziari	6.7.7	2.018.558	324	1.250.746	429
(Oneri)/Proventi da partecipazioni	6.7.8	0	0	49.500	49.500
Utili (perdite) su cambi	6.7.9	841.146	0	59.736	0
Risultato prima delle imposte		127.739		2.439.822
Imposte sul reddito	6.7.10	105.312		678.118
Risultato del periodo		22.427		1.761.704
Attribuibile a:
Azionisti della capogruppo		(38.088)		1.813.512
Azionisti di minoranza		60.515		(51.808)
Utile per azione		0,001		0,05
Utile diluito per azione		0,001		0,05

Conto economico complessivo consolidato

	Primo semestre 2024	Primo semestre 2023
Risultato del periodo	22.427	1.761.704
Altre componenti del conto economico complessivo
Altre componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) d'esercizio
Differenze di conversione di bilanci esteri	(73.924)	(1.631.545)
	(73.924)	(1.631.545)
Utile/(perdita) da cash flow hedges Effetto fiscale	104.370 (25.049)	(87.310) 20.954
	79.321	(66.356)
Attività finanziarie designate al fair value Effetto fiscale	(11.525) 2.766	(8.930) 2.143
	(8.759)	(6.787)
Totale altre componenti di conto economico complessivo che saranno successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) d'esercizio	(3.362)	(1.704.688)
Altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) d'esercizio
Utile/(perdita) da rivalutazione su piani a benefici definiti	37.174	3.644
Effetto fiscale	(8.922)	(875)
	28.252	2.769
Totale altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassificate nell'utile/(perdita) d'esercizio	28.252	2.769
Totale altre componenti di conto economico complessivo al netto delle imposte	24.890	(1.701.918)
Risultato complessivo, al netto delle imposte	47.317	59.786
Attribuibile a:
Azionisti della capogruppo	(14.092)	116.073
Azionisti di minoranza	61.409 47.317	(56.288) 59.786

Rendiconto finanziario consolidato semestrale

	note	Primo semestre	Primo semestre
		2024	2023
Risultato del periodo		22.427	1.761.704
Ammortamenti	6.7.6	2.084.098	2.110.758
Rettifiche per elementi non monetari	6.7.6	(47.534)	43.156
Imposte sul reddito	6.7.10	105.312	678.118
Oneri finanziari netti di competenza		1.058.421	922.132
FLUSSI GENERATI DALLA GESTIONE CORRENTE (A)		3.222.725	5.515.868
Variazioni delle attività e passività
Rimanenze	6.1.8 - 6.2.1	(5.243.340)	(11.085.637)
Crediti commerciali	6.2.2	(3.580.458)	2.053.193
Debiti commerciali	6.5.2	(4.032.331)	(1.584.218)
Altre attività e passività	6.1.10 - 6.2.4 - 6.2.5 - 6.4.4 - 6.4.5 - 6.5.3 -	(2.842.063)	(2.813.669)
FLUSSI ASSORBITI DAI MOVIMENTI DI CAPITALE	6.5.4
CIRCOLANTE NETTO (B)		(15.698.192)	(13.430.331)
Altre rettifiche
Pagamento imposte sul reddito		(79.809)	(106.045)
Interessi incassati (pagati)		(978.468)	(967.132)
Dividendi incassati		0	45.000
TOTALE ALTRE RETTIFICHE		(1.058.277)	(1.020.177)
FLUSSI FINANZIARI DELLA GESTIONE OPERATIVA
(A+B)		(13.533.745)	(8.942.641)
Attività di investimento
Investimenti in immobilizzazioni materiali	6.1.3 – 6.1.4	(6.004.149)	(2.357.577)
Altri flussi finanziari da immobilizzazioni materiali	6.1.3	28.343	49.587
Investimenti in immobilizzazioni immateriali	6.1.2	(74.587)	(17.125)
Altri flussi finanziari da immobilizzazioni finanziarie	6.1.7 - 6.1.9	1.498.166	2.296.330
FLUSSI ASSORBITI DALLA GESTIONE DI
INVESTIMENTO (C)		(4.552.227)	(28.785)
FLUSSI ASSORBITI DALLA GESTIONE OPERATIVA E
DI INVESTIMENTO (A+B+C)		(18.085.971)	(8.971.425)
Gestione finanziaria
Rimborso debiti finanziari a medio lungo termine	6.4.1	(5.550.482)	(3.958.005)
Accensione finanziamenti	6.4.1	5.000.000	0
Dividendi pagati		0	(1.929.069)
Flussi da attività e passività per leasing		(519.604)	(571.404)
FLUSSI FINANZIARI DELLA GESTIONE FINANZIARIA
(D)		(1.070.086)	(6.458.478)
Effetti non monetari applicazione Ias 21 Ias 29 (E)		2.124.647	145.201
INCREMENTO (DECREMENTO) DELLE
DISPONIBILITÀ LIQUIDE (A+B+C+D+E)		(17.031.410)	(15.284.702)
Disponibilità liquide all'inizio del periodo		23.679.895	28.244.900
Disponibilità liquide alla fine del periodo		6.648.485	12.960.198

tutti gli importi sono espressi in unità di euro

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato

	Note	Capitale Sociale	Riserva di traduzione	Altre riserve	Risultato di periodo	Patrimonio netto di Gruppo	Patrimonio netto di terzi	Totale Patrimonio netto
Saldo al 01.01.2023		43.082.549	(6.500.718)	93.343.104		4.420.490 134.345.426		4.492.409 138.837.836
Destinazione utile esercizio precedente		0	0	4.420.490	(4.420.490)	0	0	0
Dividendi		0	0	(1.929.069)	0	(1.929.069)	0	(1.929.069)
Conversione bilanci in valuta		0	(1.631.545)	1.781.481	0	149.936	0	149.936
Utili (perdite) attuariali su piani a benefici definiti	6.3	0	0	2.772	0	2.772	(258)	2.514
Variazioni di fair value		0	0	(68.663)	0	(68.663)	(4.479)	(73.142)
Risultato del periodo		0	0	0	1.813.512	1.813.512	(51.808)	1.761.704
Saldo al 30.06.2023		43.082.549	(8.132.262)	97.550.115		1.813.512 134.313.914		4.435.863 138.749.778

	Note	Capitale Sociale	Riserva di traduzione	Altre riserve	Risultato di periodo	Patrimonio netto di Gruppo	Patrimonio netto di terzi	Totale Patrimonio netto
Saldo al 01.01.2024			43.082.549 (10.711.148)	97.685.185		610.591 130.667.179		4.510.105 135.177.284
Destinazione utile esercizio precedente		0	0	610.591	(610.591)	0	0	0
Dividendi		0	0	(964.535)	0	(964.535)	0	(964.535)
Conversione bilanci in valuta		0	(73.924)	2.198.569	0	2.124.645	0	2.124.645
Utili (perdite) attuariali su piani a benefici definiti	6.3	0	0	26.829	0	26.829	1.423	28.252
Variazioni di fair value		0	0	71.181	0	71.181	(529)	70.652
Risultato del periodo		0	0	0	(38.088)	(38.088)	60.515	22.427
Saldo al 30.06.2024			43.082.549 (10.785.072)	99.627.820	(38.088)	131.887.209		4.571.514 136.458.723

Note esplicative al bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024

1. Informazioni generali

Il Gruppo Masi (il Gruppo) fa capo alla società controllante Masi Agricola S.p.A. (d'ora in poi la Capogruppo, Masi Agricola o la Società), società iscritta presso il Registro delle Imprese di Verona al n. 345205 ed ha sede legale in Sant'Ambrogio di Valpolicella (VR), Via Monteleone n. 26, frazione di Gargagnago.

La pubblicazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato di Masi Agricola al 30 giugno 2024 è stata autorizzata dal Consiglio d'Amministrazione in data 6 agosto 2024. Nel mese di giugno 2015 il Gruppo Masi è stato ammesso alla quotazione in Borsa Italiana sul mercato Euronext Growth Milan (ex Aim Italia/Mercato alternativo del capitale), un sistema multilaterale di negoziazione dedicato in via principale alle piccole e medie imprese ad alto potenziale di crescita presente in Italia dal 2009.

Nel corso del 2016, Masi Agricola S.p.A. è rientrata nella definizione di emittente strumenti finanziari diffusi tra il pubblico in misura rilevante ("Società Diffuse"), come previsto dall'art. 2 bis del Regolamento Emittenti Consob adottato con delibera n. 11971/1999.

Il decreto legislativo 28 febbraio 2005, n. 38 ha previsto, all'art. 2, l'applicabilità del decreto stesso alle società aventi strumenti finanziari diffusi tra il pubblico di cui all'articolo 116 Testo Unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria (decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58), che rimanda a sua volta al Regolamento Emittenti Consob.

2. Principi di redazione

Il bilancio consolidato del Gruppo è predisposto in accordo con gli International Financial Reporting Standards (IFRS) emessi dall'International Accounting Standards Board (IASB) e adottati dall'Unione Europea, includendo tutte le interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC).

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato è così composto:

• un prospetto della Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata distinta per attività e passività correnti e non correnti sulla base del loro realizzo o estinzione nell'ambito del normale ciclo operativo aziendale entro i dodici mesi successivi alla chiusura dell'esercizio;
• un prospetto di Conto economico consolidato che espone i costi ed i ricavi usando una classificazione basata sulla natura degli stessi, modalità ritenuta una più fedele rappresentazione dell'andamento economico di Gruppo rispetto alla suddivisione per settore di attività e di Conto economico complessivo;
• un Rendiconto finanziario consolidato redatto secondo il metodo indiretto;
• un prospetto delle variazioni del Patrimonio netto consolidato;

e dalle relative Note esplicative contenti l'informativa richiesta dalla normativa vigente.

Con riferimento alla Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 in merito agli schemi di bilancio, sono stati evidenziati solamente i rapporti più significativi con le parti correlate, al fine di non compromettere la leggibilità complessiva degli schemi.

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato per il periodo al 30 giugno 2024 è stato redatto in base allo IAS 34 Bilanci Intermedi. Il Gruppo ha predisposto il bilancio consolidato semestrale abbreviato sulla base del presupposto della continuità aziendale. Gli amministratori considerano che non vi siano incertezze significative che possano far sorgere dubbi su tale presupposto. Gli stessi hanno valutato che vi sia la ragionevole aspettativa

che il Gruppo abbia adeguate risorse per continuare la propria operatività per l'immediato futuro, non inferiore a 12 mesi dalla data di chiusura di bilancio.

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato non espone tutta l'informativa richiesta nella redazione del bilancio consolidato annuale. Per tale motivo è necessario leggere il bilancio consolidato semestrale abbreviato unitamente al bilancio consolidato al 31 dicembre 2023, a cui si rimanda.

I processi di stima e le assunzioni sono state mantenute in continuità con quelle utilizzate per la predisposizione del bilancio annuale.

A fini comparativi i prospetti consolidati presentano il confronto con i dati patrimoniali consolidati del bilancio al 31 dicembre 2023 e con i dati economici, del rendiconto finanziario e dei movimenti di patrimonio netto consolidati al 30 giugno 2023.

Il bilancio consolidato del Gruppo Masi è assoggettato a revisione contabile limitata da parte della società EY S.p.A..

3. Principi di consolidamento

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato include la situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Capogruppo Masi Agricola S.p.A. e delle sue entità controllate italiane ed estere consolidate integralmente, nel loro insieme identificate come Gruppo Masi, al 30 giugno 2024.

A gennaio 2024 si è finalizzata formalmente l'acquisizione della società agricola Casa Re Srl. Tale società è stata oggetto di primo consolidamento già nel 2023, in quanto l'operazione di acquisto, sebbene formalmente conclusa nel 2024, si è realizzata sostanzialmente nell'esercizio precedente a seguito del concretizzarsi delle condizioni sospensive pattuite. In ottemperanza alle disposizioni dell'Ifrs 3 la contabilizzazione iniziale dell'aggregazione aziendale è avvenuta in modo provvisorio. Durante il periodo di valutazione, l'acquirente verificherà il sorgere di nuovi fatti e circostanze in essere alla data di acquisizione che, se note, avrebbero influenzato la valutazione degli importi rilevati in tale data. Durante il periodo di valutazione, l'acquirente deve anche rilevare attività o passività aggiuntive se ottiene nuove informazioni su fatti e circostanze in essere alla data di acquisizione che, se note, avrebbero determinato la rilevazione di tali attività e passività a partire da tale data. Il periodo di valutazione termina appena l'acquirente riceve le informazioni che stava cercando su fatti e circostanze in essere alla data di acquisizione o appura che non è possibile ottenere maggiori informazioni. Tuttavia, il periodo di valutazione non deve protrarsi per oltre un anno dalla data di acquisizione. Nella redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024 l'aggregazione aziendale viene rappresentata in modo provvisorio, rimanendo nel periodo opzionale di un anno dalla data di acquisizione del controllo.

Si rileva inoltre l'acquisto dal socio di minoranza del 30% delle quote della controllata Masi Wine Bar Monaco Gmbh.

Denominazione sociale	Attività	Sede	Valuta	Capitale sociale	Quota %
				(unità di valuta)	posseduta
Masi Wine Experience S.r.l.	Turistica	Sant'Ambrogio di Valpolicella (VR)	Euro	30.000	100%
Possessioni di Serego Alighieri S.r.l.	Turistica	Sant'Ambrogio di Valpolicella (VR)	Euro	100.000	60%
Masi Tupungato Vigneti La Arboleda S.A.	Industriale	Mendoza (ARGENTINA)	Pesos	37.327.000	100%
Cantina Conti Bossi Fedrigotti S.r.l.	Industriale	Rovereto (TN)	Euro	12.000	100%
Società agricola Strà del Milione S.r.l.	Industriale	Sant'Ambrogio di Valpolicella (VR)	Euro	10.000	100%
Canevel Spumanti S.p.A.	Industriale	Valdobbiadene (TV)	Euro	780.000	60%
Le Vigne di Canevel Soc. Agr. a r.l.	Industriale	Refrontolo (TV)	Euro	25.000	60%

L'elenco delle società incluse nell'area di consolidamento è il seguente:

Masi Wine Bar Munich GmbH	Turistica	Monaco (GERMANIA)	Euro	100.000	100%
Casa re S.r.l.	Industriale	Montecalvo Versiggia (PV)	Euro	12.000	100%

Le imprese controllate sono consolidate con il metodo integrale che prevede l'assunzione linea per linea di tutte le voci dei prospetti contabili, a prescindere dalla percentuale di possesso.

Le società estere sono consolidate utilizzando prospetti di bilancio appositamente predisposti secondo gli schemi adottati dalla Capogruppo e redatti secondo principi contabili comuni, in accordo con gli International Financial Reporting Standards.

Il valore contabile delle partecipazioni è eliminato a fronte della corrispondente frazione di patrimonio netto delle imprese partecipate attribuendo ai singoli elementi dell'attivo e del passivo e alle passività potenziali il loro valore corrente alla data di acquisizione del controllo. L'eventuale differenza positiva è iscritta alla voce dell'attivo non corrente Avviamento. Le quote del patrimonio netto e del risultato attribuibili ai soci di minoranza sono indicate separatamente rispettivamente nella situazione patrimoniale - finanziaria e nel conto economico.

Nella predisposizione del bilancio consolidato sono eliminati tutti i saldi e le operazioni tra società del Gruppo, così come gli utili e le perdite non realizzati su operazioni infragruppo.

Si precisa che le società Premium Wine Selection S.r.l., partecipata dalla società controllante al 30%, e Venezianische Weinbar Ag, partecipata dalla società controllante al 30%, non sono incluse nel perimetro di consolidamento, ma vengono valutate al costo, in quanto le partecipazioni detenute non rientrano nella definizione di controllo sopra descritta, né in quella di collegamento.

Le quote di partecipazione in Masi Tupungato Vigneti La Arboleda S.A. ed in Società agricola Strà del Milione S.r.l., evidenziate nel prospetto di cui sopra, si riferiscono alla somma delle partecipazioni detenute direttamente dalla Capogruppo e delle partecipazioni detenute dalla controllata Masi Wine Experience S.r.l., tenuto conto della percentuale di controllo di queste ultime da parte della Capogruppo.

A partire dal 1° luglio 2018 l'economia argentina è considerata iperinflazionata in base ai criteri stabiliti dallo "IAS 29 – Rendicontazione contabile in economie iperinflazionate". Ciò a seguito della valutazione di una serie di elementi qualitativi e quantitativi, tra i quali la presenza di un tasso di inflazione cumulato maggiore del 100% nell'arco dei 3 anni precedenti. Ai fini della predisposizione del presente bilancio consolidato e in accordo con quanto disposto dallo IAS 29, talune voci delle situazioni patrimoniali della società partecipata in Argentina sono state rimisurate applicando l'indice generale dei prezzi al consumo storici, al fine di riflettere le modifiche apportate al potere di acquisto del peso argentino alla data di chiusura del bilancio. Per una disamina più approfondita del tema si rinvia al successivo paragrafo 4. Criteri di redazione / Argentina – economia iperinflazionata: impatti da applicazione IAS 29.

4. Criteri di redazione

4.1 Principi contabili e interpretazioni applicabili a partire dal 1° gennaio 2024 o successivamente

I principi contabili adottati per la redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024 sono conformi a quelli adottati per la redazione del bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2023, cui si rimanda, fatta eccezione per l'adozione dei nuovi principi e modifiche in vigore dal 1° gennaio 2024. Il Gruppo non ha adottato anticipatamente alcun nuovo principio, interpretazione o modifica emesso ma non ancora in vigore. Diverse modifiche si applicano per la prima volta nel 2024, ma non hanno avuto un impatto sul bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo.

Supplier Finance Arrangements - Amendments to IAS 7 and IFRS 7

A maggio 2023, lo IASB ha emesso le modifiche dello IAS 7 Rendiconto Finanziario e IFRS 7 Strumenti Finanziari: Informazioni Integrative, per chiarire le caratteristiche dei contratti di reverse factoring e richiedere di dare ulteriore informativa di tali accordi. I requisiti di informativa inclusi nelle modifiche hanno l'obiettivo di assistere gli utilizzatori di bilancio nel comprendere gli effetti sulle passività, flussi di cassa ed esposizione al rischio di liquidità di un'entità degli accordi di reverse factoring. I requisiti di transizione chiariscono che un'entità non deve fornire informativa nei bilanci intermedi relativi al primo esercizio di applicazione delle modifiche. Conseguentemente, le modifiche non hanno avuto impatti sul bilancio semestrale consolidato abbreviato del Gruppo.

Amendments to IFRS 16: Lease Liability in a Sale and Leaseback

A settembre 2022, lo IASB ha emanato una modifica all'IFRS 16 per specificare i requisiti che un locatore venditore utilizza nella misurazione della passività per leasing che deriva da una transazione di sale&lease back, per assicurare che il locatore venditore non riconosca utili o perdite con riferimento al diritto d'uso mantenuto dallo stesso. Tali modifiche non hanno avuto impatti sul bilancio semestrale consolidato abbreviato del Gruppo.

Amendments to IAS 1: Classification of Liabilities as Current or Non-current

A gennaio 2020 ed ottobre 2022, lo IASB ha pubblicato delle modifiche ai paragrafi da 69 a 76 dello IAS 1 per specificare i requisiti per classificare le passività come correnti o non correnti. Le modifiche chiariscono:

• Cosa si intende per diritto di postergazione della scadenza
• Che il diritto di postergazione deve esistere alla chiusura dell'esercizio
• La classificazione non è impattata dalla probabilità con cui l'entità eserciterà il proprio diritto di postergazione
• Solamente se un derivato implicito in una passività convertibile è esso stesso uno strumento di capitale la scadenza della passività non ha impatto sulla sua classificazione.

Inoltre, è stato introdotto un requisito che richiede di dare informativa quando una passività che deriva da un contratto di finanziamento è classificata come non corrente ed il diritto di postergazione dell'entità è subordinato al rispetto di covenants entro dodici mesi. Tali modifiche non hanno avuto impatti sul bilancio semestrale consolidato abbreviato del Gruppo

Argentina – economia iperinflazionata: impatti da applicazione IAS 29

Per la conversione dei bilanci espressi in valuta diversa da quella funzionale del Gruppo (euro), in particolare relativamente alla controllata argentina Masi Tupungato Vigneti La Arboleda S.A., è stato utilizzato il tasso di seguito rappresentato, desunto dai dati da Banca d'Italia:

Euro/Valuta	al 28 giugno 2024
Peso Argentina	975,3883

Con riferimento all'Argentina si segnala un significativo incremento dei livelli di inflazione che hanno determinato un aumento dell'indice di inflazione superiore al 100% su base cumulativa triennale. Per tale motivo a partire dal 1° luglio 2018, il Gruppo ha applicato lo IAS 29 Rendicontazione contabile in economie iperinflazionate in relazione alla controllata argentina. Il citato principio si applica ai bilanci di società la cui moneta funzionale è la moneta di un'economia iperinflazionata e definisce, essenzialmente, i criteri di misurazione, presentazione e disclosure. In

tali circostanze, al fine di riflettere in bilancio la perdita di potere di acquisto della moneta funzionale locale, le poste non monetarie e le poste del patrimonio netto sono rimisurate applicando un indice di inflazione espressione del generale andamento dei prezzi nel periodo di iperinflazione.

Gli effetti contabili di tale rimisurazione alla data sono stati rilevati come segue:

• l'effetto derivante dall'adeguamento all'indice generale rivisto al 30 giugno 2024 dei saldi ai 31 dicembre 2023 di attività e passività non monetarie e del patrimonio netto, in contropartita alle riserve di patrimonio netto.
• l'effetto relativo alla rimisurazione delle medesime poste non monetarie, del patrimonio netto, nonché delle componenti di Conto Economico rilevate nel 2024, in contropartita al Conto Economico tra gli utili/perdite su cambi.

Per tenere poi conto dell'impatto dell'iperinflazione anche sul corso monetario della valuta locale, i saldi del conto economico espressi in valuta iperinflazionata sono stati convertiti in euro (valuta funzionale del Gruppo) applicando, come previsto dallo IAS 21, il tasso di cambio finale anziché quello medio del periodo, con la finalità di riportare tali ammontari ai valori correnti.

Di seguito si riporta la variazione dell'indice generale dei prezzi al consumo al 30 giugno 2024:

Periodo	Variazione indice generale dei prezzi al consumo cumulati
Dal 1° gennaio 2024 al 30 giugno 2024	79.77%

Gli effetti derivanti dall'applicazione dello Ias 29 impattano positivamente a patrimonio netto al 30 giugno 2024 per euro 2.253 migliaia, cui vanno a sommarsi gli effetti a conto economico, cumulativamente per applicazione dello Ias 29 e dello Ias 21, pari ad una perdita di euro 846 migliaia.

5. Stagionalità

Il mercato in cui opera il Gruppo è caratterizzato da fenomeni di stagionalità che possono comportare una certa disomogeneità nei diversi mesi del flusso delle vendite e dei costi operativi. Pertanto, è importante ricordare che i risultati economici del primo semestre non possono essere considerati come quota proporzionale dell'intero esercizio. Anche sotto l'aspetto patrimoniale e finanziario, i dati semestrali risentono di fenomeni di stagionalità.

Come evidenziato in relazione sulla gestione esaminando l'aspetto della stagionalità occorre ricordare che generalmente negli ultimi esercizi i secondi semestri hanno costantemente realizzato oltre la metà dei ricavi annui.

6. Composizione delle principali voci della Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata e del Conto Economico consolidato

6.1 Attività non correnti

6.1.1 Avviamento

L'avviamento, pari ad euro migliaia 14.825, è costituito dal goodwill acquisito a seguito della fusione che ha interessato la capogruppo Masi Agricola S.p.A. (CGU 1) nel 2006, pari ad euro migliaia 13.510, dal goodwill originato dall'acquisizione Masi Tupungato (CGU 1) per euro migliaia 444 e dal goodwill originato dall'acquisizione da parte del Gruppo del 60% del capitale sociale delle realtà afferenti al Gruppo Canevel (CGU 2) a fine 2016, pari ad euro migliaia 871.

Il Gruppo effettua il test sulla riduzione di valore annualmente al 31 dicembre e quando le circostanze indicano la possibilità di una riduzione del valore recuperabile dell'avviamento (impairment). Il test sulla riduzione durevole di valore dell'avviamento e delle attività immateriali con vita utile indefinita è basato sul calcolo del valore d'uso. Le assunzioni chiave utilizzate per determinare il valore recuperabile delle diverse unità generatrici di flussi di cassa (CGU) sono state illustrate nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2023.

Alla data di riferimento della presente relazione finanziaria semestrale non sono emersi indicatori di impairment.

6.1.2 Immobilizzazioni immateriali

Confluiscono nella voce i beni esposti nel seguente dettaglio:

Altre immobilizzazioni immateriali	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Diritti di brevetto industriale e di utilizzo di opere dell'ingegno	140.863	169.569	(28.705)
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili	193.400	194.918	(1.518)
Immobilizzazioni in corso	139.079	93.905	45.174
Totale	473.342	458.392	14.950

Nella tabella seguente sono riportate le variazioni intervenute nel periodo.

	Diritti di brevetto industr. e d'utilizzo opere ingegno	Concessioni, licenze, marchi e diritti simili	Immobilizzazioni in corso	Altre	Totale
Costo storico a inizio periodo	1.620.252	645.193	93.905	16.116	2.375.466
Incrementi periodo	10.328	19.085	45.174	0	74.587
Decrementi periodo	(142.212)	(53.991)	0	0	(196.202)
Costo storico a fine periodo	1.488.368	610.288	139.079	16.116	2.253.850
Fondo Ammortamento a inizio periodo	(1.450.683)	(450.276)	0	(16.116)	(1.917.074)
Incrementi periodo	(39.033)	(20.603)	0	0	(59.637)
Decrementi periodo	142.212	53.991	0	0	196.202
Fondo Ammortamento a fine periodo	(1.347.505)	(416.888)	0	(16.116)	(1.780.508)

EMARKET SDIR
CERTIFIED

Valore netto contabile a fine periodo	140.863	193.400	139.079	0	473.342

Si riportano di seguito le principali variazioni in aumento intervenute:

• lo sviluppo e le personalizzazioni del software di business intelligence e reporting, di cui alcune in fase di implementazione a fine esercizio;
• il deposito di nuovi marchi e il rinnovo di quelli esistenti, registrati fra le Concessioni, licenze, marchi e diritti simili.

Si segnala che non si è reso necessario eseguire svalutazioni o ripristini di valore nel corso dell'anno.

6.1.3 Immobilizzazioni materiali

Confluiscono nella voce i beni esposti nel seguente dettaglio:

Attività materiali	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Terreni e Fabbricati	49.572.188	49.022.232	549.956
Impianti e macchinari	4.420.666	4.672.469	(251.804)
Attrezzature industriali e commerciali	4.083.262	4.013.645	69.617
Altri beni	729.452	665.309	64.143
Immobilizzazioni in corso	21.295.450	17.763.188	3.532.261
Totale	80.101.017	76.136.843	3.964.173

Nella tabella seguente sono riportate le variazioni intervenute nel periodo.

	Terreni e Fabbricati	Impianti e macchinari	Attrezz. Industr. e commerc.	Altri beni	Immob. in corso	Totale
Costo storico a inizio periodo	61.529.873	17.352.037	12.890.373	4.312.289	17.763.188	113.847.760
Incrementi periodo	199.819	135.105	225.587	82.006	3.531.798	4.174.315
Inflazione	1.135.503	0	1.081.685	295.099	525	2.512.812
Effetto Cambi	(131.458)	0	(123.525)	(34.145)	(61)	(289.188)
Decrementi periodo	0	(79.235)	(77.396)	(343.597)	0	(500.228)
Costo storico a fine periodo	62.733.737	17.407.907	13.996.724	4.311.653	21.295.450	119.745.470
Fondo Ammortamento a inizio periodo	(12.507.641)	(12.679.568)	(8.876.728)	(3.646.980)	0	(37.710.917)
Incrementi periodo	(422.156)	(383.509)	(313.157)	(115.015)	0	(1.233.837)
Inflazione	(262.095)	0	(882.845)	(180.038)	0	(1.324.978)
Effetto Cambi	30.343	0	102.207	20.843	0	153.393
Decrementi periodo	0	75.835	57.061	338.989	0	471.885
Fondo Ammortamento a fine periodo	(13.161.549)	(12.987.241)	(9.913.462)	(3.582.202)	0	(39.644.454)
Valore netto contabile a fine periodo	49.572.188	4.420.666	4.083.262	729.452	21.295.450	80.101.017

Le principali variazioni registrate nel periodo, oltre agli ammortamenti e all'effetto della ri-misurazione delle poste della controllata Arboleda in ragione del regime di iperinflazione riscontrato in relazione al pesos argentino, vengono descritte di seguito.

Le variazioni in aumento nella voce Terreni e fabbricati riguardano principalmente l'acquisto di un nuovo terreno agricolo a Monteforte D'Alpone.

L'incremento della voce Impianti e Macchinari deriva principalmente:

• dagli acquisti effettuati dalla Canevel Spumanti per l'impianto di raccolta acque di lavorazione cantina e dai lavori di adeguamento dell'impianto di imbottigliamento per complessivi euro 62 migliaia;
• dai costi sostenuti dalla Capogruppo per il rifacimento dell'impianto elettrico presso la cantina di Cinigiano e per l'acquisto di un impianto di umidificazione per la barricaia di Gargagnago per complessivi euro 39 migliaia.

Gli investimenti nelle Attrezzature industriali e commerciali sono principalmente relativi alle nuove attrezzature acquistate da Masi Wine Bar Monaco per il rinnovo del locale sito in Monaco di Baviera.

Gli Altri beni materiali si movimentano principalmente per l'acquisto di macchine d'ufficio elettroniche.

Gli incrementi delle Immobilizzazioni in corso sono dovuti principalmente al prosieguo dei lavori relativi alla costruzione del nuovo Visitor Center "Monteleone21" per un ammontare pari a 2,9 milioni di euro, e all'ampliamento della Cantina di Valgatara per euro 336 migliaia. Per una migliore descrizione degli investimenti, il rimando è al commento incluso nella relazione sulla gestione.

L'effetto netto dell'inflazione crescente e del delta cambi rispetto ai saldi di apertura della controllata argentina Masi Tupungato Vigneti La Arboleda trasversalmente a tutte le categorie di cespiti, ha portato un incremento del valore netto contabile delle immobilizzazioni materiali della stessa di circa euro 1.052 migliaia.

Oltre all'effetto dell'ammortamento, i decrementi principali del periodo si sono registrati fra gli impianti e macchinari, le attrezzature industriali e altri beni a seguito di vendite e sostituzioni.

Il fondo ammortamento è aumentato in seguito agli ammortamenti del periodo e agli effetti sulla controllata argentina, compensati dai decrementi per le dismissioni/cessioni appena citati.

6.1.4 Attività agricole e biologiche

Confluiscono nella voce i beni esposti nel seguente dettaglio:

Attività agricole e biologiche	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Impianti di vigneto	6.922.957	6.409.902	513.055
Totale	6.922.957	6.409.902	513.055

Nella tabella seguente sono riportate le variazioni intervenute nel periodo.

	Impianti di vigneto	Totale
Costo storico a inizio periodo	12.707.341	12.707.341
Incrementi periodo	438.538	438.538

Valore netto contabile a fine periodo	6.922.957	6.922.957
Fondo Ammortamento a fine periodo	(7.167.131)	(7.167.131)
Effetto Cambi	79.205	79.205
Inflazione	(684.159)	(684.159)
Incrementi periodo	(264.739)	(264.739)
Fondo Ammortamento a inizio periodo	(6.297.438)	(6.297.438)
Costo storico a fine periodo	14.090.088	14.090.088
Effetto Cambi	(123.624)	(123.624)
Inflazione	1.067.833	1.067.833

La movimentazione principale del periodo, oltre all'effetto della rimisurazione delle poste della controllata Arboleda in ragione del regime di iperinflazione riscontrato in relazione al pesos argentino descritto al precedente paragrafo (pari a un incremento di circa euro 339 migliaia), è relativa agli investimenti negli impianti di vigneto effettuati dalla Capogruppo a Monteforte d'Alpone, Montecalvo Versiggia e Cinigiano e dalle controllate Strà del Milione e Le Vigne di Canevel in Veneto, Trentino e Lombardia.

6.1.5 Attività per diritti d'uso

Il Gruppo ha in essere contratti di locazione per attività relative a immobili, terreni agricoli, macchinari, veicoli e altre attrezzature, riconosciuti per la prima volta in bilancio dal 1° gennaio 2019.

Si riporta di seguito il dettaglio delle attività per diritti d'uso delle immobilizzazioni materiali in locazione.

Attività per diritti d'uso	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Terreni e Fabbricati	7.285.853	7.655.845	(369.992)
Impianti e macchinari	34.358	45.869	(11.511)
Attrezzature industriali e commerciali	91.880	62.681	29.200
Altri beni	371.904	322.037	49.867
Totale	7.783.995	8.086.432	(302.437)

Il Gruppo riconosce le attività per il diritto d'uso alla data di inizio della locazione (cioè la data in cui l'attività sottostante è disponibile per l'uso). Le attività per il diritto d'uso sono misurate al costo, al netto degli ammortamenti accumulati e delle perdite di valore, e rettificati per qualsiasi ri-misurazione delle passività di leasing. Il costo delle attività per il diritto d'uso comprende l'ammontare delle passività di leasing rilevate, i costi diretti iniziali sostenuti e i pagamenti di leasing effettuati alla data di decorrenza o prima dell'inizio al netto di tutti gli eventuali incentivi ricevuti. A meno che il gruppo non abbia la ragionevole certezza di ottenere la proprietà dell'attività in locazione al termine del contratto di locazione stesso, le attività per il diritto d'uso sono ammortizzate a quote costanti per un periodo pari al minore tra la vita utile stimata e la durata del contratto.

Si riportano di seguito il totale degli effetti registrati nel prospetto di conto economico consolidato:

Attività per diritti d'uso	30 giu 2024	31 dic 2023
Ammortamenti sulle attività per diritti d'uso	525.886	1.116.831
Interessi passivi per leasing	79.953	161.840
Costi di locazione - leasing a breve termine	(594.267)	(1.255.461)

Il Gruppo applica l'esenzione per la rilevazione di leasing di breve durata relativi ai macchinari ed attrezzature (i.e., i leasing che hanno una durata di 12 mesi o inferiore dalla data di inizio e non contengono un'opzione di acquisto). Il Gruppo ha applicato inoltre l'esenzione per i leasing relativi ad attività a modesto valore in riferimento ai contratti di leasing relativi ad apparecchiature per ufficio il cui valore è considerato basso (cioè, sotto euro 5.000).

Il totale dei flussi di cassa in uscita nel primo semestre 2024 relativi ai leasing contabilizzati in ottemperanza delle disposizioni dell'IFRS 16 è pari ad Euro 519,6 migliaia (Euro 571,4 migliaia nel periodo comparativo).

6.1.6 Partecipazioni

La voce Partecipazioni è dettagliata come segue:

Partecipazioni	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Altre imprese	68.115	68.123	(8)
Totale	68.115	68.123	(8)

Partecipazioni in altre imprese

Altre imprese	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Premium Wine Selection Srl	27.000	27.000	0
Venezianische Weinbar AG	1	1	0
Altre partecipazioni minoritarie	41.114	41.122	(8)
Totale	68.115	68.123	(8)

Altre imprese	Città o Stato Estero	Capitale Sociale	Utile (Perdita)	Patrimonio netto	Quota posseduta %	Quota posseduta in Euro	Valore a bilancio 30 giu 2024
Premium Wine Selection Srl	Verona	90.000	24.171	1.205.037	30%	361.511	27.000
Venezianische Weinbar AG	Svizzera	107.991	1.713.673	100.096	30%	30.029	1
Totale							27.001

Si precisa che i valori sono stati desunti dagli ultimi bilanci disponibili, ovvero i bilanci chiusi al 31 dicembre 2023.

Relativamente ai dati di Venezianische Weinbar AG di cui alla tabella sopra riportata, i cambi di conversione utilizzati sono a livello patrimoniale il cambio puntuale al 29/12/2023, mentre a livello economico il cambio medio annuale 2023.

Si segnala che nessuna partecipazione immobilizzata ha subito cambi di destinazione e su nessuna esistono restrizioni alla disponibilità da parte della società partecipante, né esistono diritti d'opzione o altri privilegi.

Nessuna società partecipata ha deliberato nel corso del periodo aumenti di capitale a pagamento o gratuito. Nessuna operazione significativa è stata realizzata con le altre società partecipate.

6.1.7 Altre attività finanziarie non correnti

Comprendono le seguenti voci:

Altre attività finanziarie non correnti	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
titoli	4.150.752	5.878.473	(1.727.722)
strumenti finanziari derivati	210.935	19.238	191.697
verso altre imprese partecipate	1	1	0
verso altri	13.767	13.767	0
Totale	4.375.455	5.911.480	(1.536.025)

La voce titoli rappresenta l'investimento in titoli obbligazionari e in Fondi comuni di investimento / Sicav / Sicaf / ETF, valutati al mark to market comunicato dalle banche di riferimento. In conformità al principio IFRS9, l'adeguamento al mark to market viene rappresentato a bilancio sulla base dell'orizzonte temporale di investimento previsto, il che comporta una distinta contabilizzazione dei fair value sulla base della natura del titolo, Fair Value Through Profit and Loss o Fair Value Through Other Comprehensive Income.

Gli strumenti finanziari derivati si riferiscono alla valutazione al mark to market, comunicato dalle banche di riferimento, dei contratti derivati di copertura su tassi di interesse per la quota del sottostante oltre l'esercizio successivo.

Altre attività finanziarie non correnti - Titoli	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Obbligazioni	2.555.386	2.566.910	(11.524)
Fondi comuni	1.595.366	3.311.563	(1.716.196)
Totale	4.150.752	5.878.473	(1.727.720)

Gli investimenti di liquidità in titoli sono scaturiti dalla necessità sorta nel corso del 2021 di impiegare temporaneamente la liquidità al fine di tutelarsi dai tassi di rendimento negativi applicati dagli istituti bancari sulle giacenze di conto corrente.

Il decremento dei titoli rispetto allo scorso esercizio deriva principalmente dalla dismissione, nel corso del periodo, di titoli in fondi comuni di investimento, con effetti non significativi a conto economico, per nominali euro 1.700.000.

Le attività finanziarie non correnti verso altri si riferiscono a depositi cauzionali.

6.1.8 Rimanenze di magazzino non correnti

Rimanenze di magazzino non correnti	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati	33.476.720	31.749.403	1.727.317
Totale	33.476.720	31.749.403	1.727.317

La voce è composta dalle rimanenze di vino sfuso e imbottigliato in invecchiamento e di semilavorati, classificati come non correnti in ragione delle proiezioni dei tempi di immissione sul mercato sviluppate dal Gruppo. Per maggiori approfondimenti in relazione alla movimentazione della voce si rimanda alla relazione sulla gestione.

6.1.9 Altre attività non correnti

La voce è composta da crediti di natura non finanziaria scadenti oltre l'esercizio, ed è dettagliata come segue:

Altre attività non correnti	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Crediti verso altre imprese partecipate	132.000	102.000	30.000
Totale	132.000	102.000	30.000

I Crediti verso altre imprese partecipate sono relativi ai crediti per utili deliberati dalla società partecipata Premium Wine Selection S.r.l.

6.1.10 Attività per imposte anticipate

La voce ammonta ad euro 863.554 (euro 1.040.250 al 31 dicembre 2023) e accoglie gli stanziamenti per imposte anticipate relative a differenze temporanee deducibili, per una descrizione delle quali si rinvia al relativo paragrafo 6.7.10 Imposte sul reddito.

6.2 Attività correnti

6.2.1 Rimanenze di magazzino

Rimanenze di magazzino	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Materie prime, sussidiarie e di consumo	5.957.602	4.740.525	1.217.078
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati	7.572.016	9.807.430	(2.235.414)
Prodotti finiti e merci	15.471.083	13.139.819	2.331.263
Acconti	2.804.676	601.581	2.203.095
Totale	31.805.377	28.289.355	3.516.023

La voce include:

• I prodotti enologici, i componenti per la realizzazione delle bottiglie (vetro, etichette, tappi, capsule) e gli imballi;
• Il vino sfuso semilavorato e imbottigliato la cui immissione sul mercato è prevista nei successivi 12 mesi;
• Prodotti confezionati;
• Acconti corrisposti ai conferenti.

Per maggiori approfondimenti in relazione alla movimentazione della voce si rimanda alla relazione sulla gestione.

6.2.2 Crediti commerciali

Si riporta di seguito la composizione della voce.

Crediti commerciali	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
verso clienti terzi	12.839.196	9.198.968	3.640.228
crediti lordi	13.520.596	9.956.697	3.563.898
fondo svalutazione crediti	(681.400)	(757.730)	76.329
verso altre imprese partecipate	185.462	245.386	(59.924)
Totale	13.024.657	9.444.353	3.580.304

I crediti commerciali non maturano interessi. L'importo consuntivato al 30 giugno 2024 è in linea con il normale andamento dei crediti rilevato negli esercizi precedenti, stante il decremento realizzato dagli stessi al 31 dicembre 2023 imputabile alla sensibile riduzione nei giorni di incasso rilevata nell'ultimo periodo dell'esercizio per alcune posizioni specifiche, oltre che per la cessione pro-soluto a factor effettuata alla fine dell'esercizio precedente.

L'adeguamento al presumibile valore di realizzo è stato ottenuto mediante apposito fondo svalutazione crediti, ritenuto adeguato alla necessità di copertura del rischio.

Il fondo nel corso del periodo ha subito le seguenti movimentazioni.

Fondo svalutazione crediti	30 giu 2024	31 dic 2023
Fondo a inizio periodo	(757.730)	(801.889)
Accantonamenti	(154)	(54.858)
Utilizzi	76.484	99.018
Fondo a fine periodo	(681.400)	(757.730)

Nella tabella che segue viene esposta la suddivisione dei crediti commerciali per area geografica al 30 giugno 2024.

Crediti commerciali - Suddivisione per area geografica	Italia	Area Cee	Extracee	30 giu 2024
verso clienti terzi - lordi	3.861.400	2.159.470	7.499.732	13.520.601
verso altre imprese partecipate	45.000	140.462	0	185.462
Totale crediti commerciali lordi	3.906.400	2.299.932	7.499.732	13.706.063
Fondo svalutazione crediti				(681.400)
Totale				13.024.657

6.2.3 Crediti tributari

I Crediti Tributari sono così dettagliati:

Crediti tributari	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Erario IRES	545.329	563.069	(17.741)
Erario IRAP	8.632	32.952	(24.320)
Totale	553.961	596.021	(42.061)

6.2.4 Altre attività correnti

La voce è composta come segue:

Altre attività correnti	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Crediti verso altri	2.829.435	911.332	1.918.103
Ratei attivi	143.786	185.194	(41.408)
Risconti attivi	1.959.519	1.127.211	832.308
Totale	4.932.740	2.223.737	2.709.003

Fra i Crediti verso altri sono contabilizzati Anticipi a fornitori, crediti IVA e crediti verso Enasarco e INAIL. L'incremento rispetto all'esercizio precedente deriva per la gran parte dalla maggiore IVA a credito della controllante.

Si segnala che al 30 giugno 2024 vi sono risconti aventi durata superiore a 5 anni da parte della Capogruppo pari ad euro 37 migliaia.

6.2.5 Altre attività finanziarie correnti

Comprendono le seguenti voci:

Altre attività finanziarie correnti	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Strumenti finanziari derivati	97.043	341.906	(244.863)
Totale	97.043	341.906	(244.863)

Gli strumenti finanziari derivati si riferiscono alla valutazione al mark to market, comunicato dalle banche di riferimento, dei contratti derivati di copertura su tassi di interesse per la quota del sottostante entro l'esercizio successivo.

6.2.6 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l'esistenza di numerario e di valori alla data di chiusura del periodo, e sono dettagliate come segue:

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Depositi bancari e postali	6.625.741	23.500.988	(16.875.247)
Assegni	13.488	168.218	(154.730)
Denaro e valori in cassa	9.256	10.689	(1.433)
Totale	6.648.485	23.679.895	(17.031.410)

Per un'analisi delle variazioni intervenute si rimanda a quanto evidenziato in Relazione sulla Gestione relativamente alla posizione finanziaria netta.

6.3 Patrimonio netto

Il patrimonio netto del Gruppo è costituito come segue:

Patrimonio netto	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Capitale sociale	43.082.549	43.082.549	0
Riserva legale	5.412.637	5.372.643	39.994
Altre riserve	83.392.024	82.211.988	1.180.036
Patrimonio netto di gruppo	131.887.209	130.667.179	1.220.030
Patrimonio di terzi	4.571.514	4.510.105	61.409
Totale Patrimonio netto	136.458.723	135.177.284	1.281.439

Per maggiori informazioni sulle variazioni si rinvia al Prospetto delle variazioni di patrimonio netto.

Nella tabella che segue viene esposto il dettaglio delle Altre riserve:

Altre riserve	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Riserva da sovrapprezzo delle azioni	21.992.064	21.992.064	0
Riserve di rivalutazione	1.533.691	1.533.691	0
Riserva straordinaria o facoltativa	31.074.481	31.074.481	0
Riserva per cambio principi contabili - FTA	6.648.348	6.648.348	0
Riserva attuariale	87.373	59.061	28.312
Riserva per utili su cambi	218.637	0	218.637
Riserva per conversione EURO	(10.785.072)	(10.711.148)	(73.924)
Riserva per operazioni di copertura di flussi finanziari attesi	276.668	278.052	(1.385)
Riserva per attività finanziarie valutate al FVTOCI	(139.152)	(130.393)	(8.759)
Riserva sospensione utili Cà de Loi	424.757	424.757	0
Riserva di cost of hedging	(69.331)	(150.037)	80.705
Utili/(Perdita) a nuovo	32.167.647	30.582.520	1.585.127
Risultato del periodo	(38.088)	610.591	(648.678)
Totale	83.392.024	82.211.988	1.180.036

La riserva da sovrapprezzo azioni è stata generata dall'operazione di quotazione, avvenuta nel 2015.

La riserva di FTA accoglie tutte le differenze derivanti dalla prima applicazione dei principi contabili internazionali, per una disamina della quale si rinvia al bilancio consolidato al 31 dicembre 2017.

La riserva attuariale è generata dagli utili/(perdite) attuariali derivanti dalla valutazione ai sensi dello IAS 19 dei piani a benefici definiti.

Fra le riserve di rivalutazione è compresa la Riserva di riallineamento ex art. 110 D.L. 104 del 2020 (riserva in sospensione d'imposta), vincolata, pari al valore del riallineamento della differenza fra il (minore) valore fiscale ed i (maggiori) valori contabili dei fabbricati che erano stati precedentemente oggetto di rivalutazione civilistica nel 2006, resa possibile dal versamento di un'imposta sostitutiva pari al 3%.

La riserva per operazioni di copertura di flussi finanziari attesi si riferisce alla rilevazione di cash flow hedge attinente gli strumenti derivati di copertura dei tassi di interesse Interest Rate Swap ed Interest Rate Collar che, in ottemperanza all'IFRS 9, accoglie le variazioni di valore intrinseco rilevate alla data di valutazione (hedging

instrument vs hedged item), differentemente dalla componente attribuibile al time value dello strumento di copertura che è invece sospesa nella riserva cost of hedging.

6.4 Passività non correnti

6.4.1 Passività finanziarie non correnti

La composizione delle Passività finanziarie non correnti è la seguente:

Passività Finanziarie non correnti	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
verso banche	27.686.837	22.596.584	5.090.253
per obbligazioni	5.938.594	6.927.429	(988.835)
per leasing	7.383.401	7.654.144	(270.743)
Totale	41.008.832	37.178.157	3.830.675

Passività finanziarie non correnti verso banche

La situazione complessiva dei debiti per finanziamenti al 30 giugno 2024 è la seguente:

• nei confronti delle banche, per un totale di euro 37.037.774, di cui 27.686.837 scadenti oltre l'esercizio: sono afferenti alla Capogruppo per euro 32.868.556 (di cui la quota non corrente è pari a euro 24.840.599) e alle altre Società del Gruppo Masi per euro 4.169.218 (di cui non correnti per euro 2.846.238);
• nei confronti di altri finanziatori, per totali euro 13.495 afferenti totalmente alla capogruppo.

Se ne riporta di seguito il dettaglio al 30 giugno 2024:

Istituto finanziario	Erogazione iniziale	30 giu 2024	Durata residua 1 anno	Durata residua 1/5 anni	Oltre 5 anni
Unicredit 2017 -1	7.000.000	2.739.130	608.696	2.130.435	0
Unicredit 2020 -1	6.250.000	3.000.731	1.194.898	1.805.833	0
Intesa San Paolo 2020 - 1 (*)	2.850.000	855.000	570.000	285.000	0
Intesa San Paolo 2020 - 2	2.150.000	645.000	430.000	215.000	0
Banco BPM	3.000.000	379.606	379.606	0	0
Credem	3.000.000	674.729	674.729	0	0
MPS Banca Verde	4.650.000	989.468	315.100	674.368	0
Intesa San Paolo 2022	8.000.000	7.200.000	1.600.000	5.600.000	0
Credem 2022	5.000.000	4.554.065	953.710	3.600.356	0
Intesa San Paolo 2023 - 1	5.000.000	5.000.000	750.000	4.000.000	250.000
Credem 2023 - 1	2.000.000	1.830.826	301.219	1.370.155	159.452
Unicredit 2024 - 1	5.000.000	5.000.000	250.000	4.000.000	750.000
Intesa San Paolo 2020 - 3/4	1.500.000	483.333	322.222	161.111	-
Friuladria 2020	1.000.000	514.760	198.823	315.938	-
Monte dei Paschi di Siena 2021	1.000.000	628.510	249.991	378.519	-
Unicredit 2022	1.000.000	700.000	200.000	500.000	-
Intesa San Paolo 2023 - 2	1.000.000	1.000.000	150.000	800.000	50.000
Credem 2023 - 2	500.000	484.299	193.629	290.670	-
Credit Agricole 2010	350.000	358.315	8.315	0	350.000
totale debiti verso banche		37.037.774	9.350.937	26.127.384	1.559.452

Totale		37.051.269	9.364.432	26.127.385	1.559.452
totale debiti verso altri		13.495	13.495	0	0
Sace Simest - 1/2/3	350.904	13.495	13.495	0	0

(*) regime agevolato di cui al D.P.R. 29 settembre 1973, N. 601

Di seguito la situazione all'anno precedente:

Istituto finanziario	Erogazione iniziale	31 dic 2023	Durata residua 1 anno	Durata residua 1/5 anni	Oltre 5 anni
Unicredit 2017 -1	7.000.000	3.043.478	3.043.478	0	0
Unicredit 2020 -1	6.250.000	3.595.499	3.595.499	0	0
Intesa San Paolo 2020 - 1 (*)	2.850.000	1.140.000	570.000	570.000	0
Intesa San Paolo 2020 - 2	2.150.000	860.000	430.000	430.000	0
Banco BPM	3.000.000	757.886	757.886	0	0
Credem	3.000.000	1.010.356	672.412	337.944	0
MPS Banca Verde	4.650.000	1.141.781	308.091	833.690	0
Intesa San Paolo 2022	8.000.000	8.000.000	1.600.000	6.400.000	0
Credem 2022	5.000.000	5.000.000	939.060	4.060.940	0
Intesa San Paolo 2023 - 1	5.000.000	5.000.000	250.000	4.000.000	750.000
Credem 2023 - 1	2.000.000	1.976.197	293.651	1.336.132	346.414
Intesa San Paolo 2020 - 3/4	1.500.000	644.444	322.222	322.222	-
Friuladria 2020	1.000.000	610.614	194.075	416.539	-
Monte dei Paschi di Siena 2021	1.000.000	752.805	249.056	503.749	-
Unicredit 2022	1.000.000	800.000	200.000	600.000	-
Intesa San Paolo 2023 - 2	1.000.000	1.000.000	50.000	800.000	150.000
Credem 2023 - 2	500.000	500.000	111.045	388.955	0
Credit Agricole 2010	350.000	362.891	12.891	0	350.000
totale debiti verso banche		36.195.951	13.599.368	21.000.170	1.596.414
Sace Simest - 1/2/3	350.904	26.990	26.990	0	0
totale debiti verso altri		26.990	26.990	0	0
Totale		36.222.941	13.626.357	21.000.170	1.596.414

(*) regime agevolato di cui al D.P.R. 29 settembre 1973, N. 601

A seguito del mancato rispetto di un covenant previsto nel contratto di mutuo, il bilancio relativo all'esercizio precedente accoglieva tra le passività correnti l'intero debito residuo a medio/lungo termine verso Unicredit (2017-2020). In considerazione del positivo riscontro dell'Istituto di credito alla richiesta di waiver formulata dalla società, intervenuto nel primo semestre 2024, il debito al 30 giugno 2024 è stato nuovamente rappresentato per la quota non corrente secondo le originarie scadenze contrattuali.

A garanzia dei mutui sopra riportati, sono state iscritte ipoteche sugli immobili di proprietà della società, come da prospetto seguente:

Iscrizione ipoteca	Istituto di Credito	Note	Importo Iscrizione Ipoteca Ipoteca
04/10/2002	MPS - Banca Verde	Rimborso in 20 anni dal 27/03/07	9.300.000 Imm. Prov. GR
			9.300.000

Passività finanziarie non correnti per obbligazioni

Riportiamo di seguito la suddivisione per scadenza del Prestito obbligazionario emesso dalla Controllante nel primo semestre 2021 per complessivi euro 12.000.000, rimborsabili in 7 anni con scadenza marzo 2028. La contabilizzazione è avvenuta in ottemperanza al criterio del costo ammortizzato al fine di un corretto trattamento dei costi accessori all'operazione.

Istituto finanziario	Erogazione iniziale	30 giu 2024	Durata residua 1 anno	Durata residua 1/5 anni	Oltre 5 anni
Minibond Unicredit	12.000.000	7.916.265	1.977.671	5.938.594		0
totale Prestito obbligazionario		7.916.265	1.977.671	5.938.594		0

Passività finanziarie non correnti per leasing

Le passività finanziarie non correnti per diritti d'uso rappresentano la quota oltre l'esercizio delle passività originate a seguito della applicazione dell'IFRS 16 – Leases. Al 30 giugno 2024 tali passività ammontano a euro 7.383 migliaia. Alla data di decorrenza del leasing, il Gruppo rileva le passività finanziarie per leasing misurandole al valore attuale dei pagamenti futuri dovuti per le locazioni. Nel calcolo del valore attuale dei pagamenti dovuti, viene usato il tasso di finanziamento marginale alla data di inizio se il tasso d'interesse implicito non è determinabile facilmente. Dopo la data di decorrenza, l'importo della passività del leasing si incrementa per tener conto degli interessi sulla passività del leasing e diminuisce per considerare i pagamenti effettuati. Inoltre, il valore contabile dei debiti per leasing è rideterminato nel caso di eventuali modifiche del leasing o per la revisione dei termini contrattuali per la modifica dei pagamenti fissi nella sostanza; è rideterminato, altresì, in presenza di modifiche in merito alla valutazione dell'acquisto dell'attività sottostante.

6.4.2 Fondi rischi e oneri non correnti

La voce accoglie il Fondo indennità suppletiva di clientela, cioè la stima delle indennità da corrispondere agli agenti per l'interruzione del rapporto d'agenzia, pari ad euro 52.206.

6.4.3 Passività nette per benefici ai dipendenti

Si riportano di seguito i movimenti della passività nette per benefici ai dipendenti, rappresentate dal Trattamento di Fine Rapporto determinato su base attuariale.

Descrizione	30 giu 2024	31 dic 2023
Fondo TFR a inizio periodo	787.237	750.568
Accantonamenti	27.046	62.746
Oneri finanziari	11.874	27.119
Indennità liquidate	(76.184)	(52.813)
Versamento a fondi	0	(8.278)
Trasferimenti	0	0
(Utile) / Perdita attuariale	(37.253)	7.894
Fondo TFR a fine periodo	712.719	787.237

La valutazione attuariale del "Fondo TFR" secondo lo IAS 19 è stata calcolata da un attuario indipendente, sulla base delle informazioni fornite dalla Capogruppo, in base alla metodologia dei "benefici maturati" mediante il criterio "Projected Unit Credit".

Le ipotesi demografiche sul collettivo dipendenti oggetto di valutazione assunte per il calcolo sono le seguenti:

• per la stima del fenomeno della mortalità sono state utilizzate le tabelle di mortalità RG48 pubblicate dalla Ragioneria Generale dello Stato per la stima degli oneri pensionistici della popolazione italiana;
• per la stima del fenomeno dell'inabilità sono state utilizzate le tavole INPS, distinte per età e sesso;
• per la stima dell'età del pensionamento si è supposto il raggiungimento dei requisiti previsti per l'Assicurazione Generale Obbligatoria;
• la stima della probabilità di anticipazione del TFR e di turnover si è desunta dalle esperienze storiche sulle singole società del Gruppo Masi e dalle frequenze scaturenti dall'esperienza dell'attuario indipendente su un rilevante numero di aziende analoghe.

Le ipotesi economico-finanziarie utilizzate sono descritte nella seguente tabella:

Basi Tecniche-Economiche	30 giu 2024	31 dic 2023
Tasso annuo teorico di attualizzazione	3,610%	3,170%
Tasso annuo di inflazione	2,000%	2,000%
Tasso annuo di incremento TFR	3,000%	3,000%
Tasso annuo di incremento salariale*	0,500%	0,500%

*applicato per la valutazione del TFR delle Società del Gruppo con meno di 50 dipendenti

6.4.4 Altri debiti e passività non correnti

Altri debiti e passività non correnti	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
strumenti finanziari derivati passivi	16.920	124.029	(107.108)
Totale	16.920	124.029	(107.108)

Gli altri debiti e passività non correnti si riferiscono alla valutazione al mark to market, comunicato dalle banche di riferimento, dei contratti derivati di copertura su tassi di interesse in essere a fine esercizio per la quota del sottostante oltre l'esercizio successivo.

6.4.5 Passività per imposte differite

La voce ammonta ad euro 1.410.241 (euro 1.203.299 al 31 dicembre 2023) e accoglie gli stanziamenti per imposte differite relative a differenze temporanee, sulla base di aliquote medie attese in vigore nel momento in cui tali differenze temporanee si riverseranno (sulla base dell'aliquota effettiva dell'ultimo esercizio).

Per una descrizione delle stesse si rimanda al paragrafo 6.7.10 Imposte sul reddito.

6.5 Passività correnti

6.5.1 Passività finanziarie correnti

La voce Passività finanziarie correnti è composta come segue:

Passività Finanziarie correnti	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
verso banche	9.350.937	13.599.368	(4.248.430)
per obbligazioni	1.977.671	1.977.671	0
verso altri finanziatori	13.495	416.964	(403.470)
per diritti d'uso	956.627	939.417	17.209
Totale	12.298.729	16.933.420	(4.634.691)

I saldi sopraesposti rappresentano la quota scadente entro l'esercizio delle passività finanziarie riportate al precedente paragrafo 6.4.1 Passività finanziarie non correnti, a cui si rimanda per l'analisi del dettaglio. In particolare, la variazione dei debiti verso banche è prevalentemente attribuibile alla riclassifica descritta nel medesimo paragrafo.

Per un'analisi delle variazioni intervenute si rimanda a quanto evidenziato in Relazione sulla Gestione relativamente alla posizione finanziaria netta.

6.5.2 Debiti commerciali

Debiti commerciali	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
verso fornitori terzi	8.995.123	13.042.395	(4.047.272)
verso altre imprese partecipate	14.941	0	14.941
Totale	9.010.063	13.042.395	(4.032.331)

Si riporta di seguito la ripartizione dei saldi al 30 giugno 2024 per area geografica.

Debiti commerciali per area geografica	Italia	Area CEE	Area Extra CEE	Totale
verso fornitori terzi	8.218.218	202.114	574.790	8.995.123
verso altre imprese partecipate	13.383	1.558	0	14.941
Totale	8.231.601	203.672	574.790	9.010.063

6.5.3 Altri debiti e passività correnti

La voce è composta e movimentata come da tabella che segue:

Altri debiti e passività correnti	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Strumenti finanziari derivati passivi	5.502	20.713	(15.211)
Totale altre passività correnti - finanziarie	5.502	20.713	(15.211)
Acconti	232.611	68.649	163.963
Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale	789.741	828.184	(38.443)

Altri debiti	3.138.630	3.144.121	(5.491)
Ratei passivi	288.576	294.605	(6.029)
Risconti passivi	536.211	506.087	30.124
Totale altri debiti correnti	4.985.770	4.841.646	144.124
Totale	4.991.272	4.862.358	128.913

Gli Strumenti finanziari derivati passivi si riferiscono alla valutazione al mark to market, comunicato dalle banche di riferimento, dei contratti derivati di copertura su tassi di interesse e dei contratti derivati su valute in essere a fine esercizio per la quota del sottostante entro l'esercizio successivo.

La voce Acconti accoglie gli anticipi ricevuti dai clienti relativi a forniture di beni e servizi non ancora effettuate.

La voce Debiti verso istituti previdenziali accoglie i debiti nei confronti di INPS, ENASARCO, PREVINDAI, INAIL e ALIFOND.

La voce Altri debiti accoglie prevalentemente i debiti per dividendi da corrispondere ai soci nonchè quelli verso il personale dipendente per mensilità maturate.

I Ratei e risconti passivi rappresentano le partite di collegamento dell'esercizio conteggiate col criterio della competenza temporale. I criteri adottati nella valutazione e nella conversione dei valori espressi in moneta estera per tali poste sono riportati nella prima parte della presente nota integrativa. L'importo dei Risconti passivi è sostanzialmente allineato allo scorso esercizio.

6.5.4 Debiti tributari

La voce è così composta e movimentata:

Debiti tributari	30 giu 2024	31 dic 2023	Variazione
Debiti IRES	58.787	2.251	56.536
Debiti IRAP	65.530	63	65.467
Totale	124.317	2.314	122.003

6.6 Impegni e passività potenziali

Si riportano di seguito gli impegni del Gruppo in essere al 30 giugno 2024, non risultanti dalla situazione patrimoniale – finanziaria.

Fidejussioni a favore di altre imprese:

• Revo Insurance Spa (fusa in Elba Assicurazione Spa) con beneficiario AVEPA per euro 2.332.483 in coobbligo con Istituto del Vino Grandi Marchi e le altre società facenti parte i progetti OCM promozioni nei mercati;
• Accredited Insurance Limited con beneficiario AVEPA per euro 46.041 in co-obbligo con ConfAgri Wine Promotion Scarl e le altre società facenti parte i progetti OCM promozioni nei mercati
• Generali Italia Spa con beneficiario ARTEA per euro 98.716 per i progetti di ristrutturazione vigneti;
• Generali Italia Spa con beneficiario AVEPA per euro 119.068 per il progetto OCM vino investimenti;
• Generali Italia Spa con beneficiario il Comune di Marano per euro 462.481 per oneri vari;

• Generali Italia Spa con beneficiario il Comune di Sant'Ambrogio per euro 128.000 per oneri urbanizzazione;
• Generali Italia Spa e Istituti di Credito con beneficiario l'Agenzia delle Dogane per euro 25.000 per copertura Accise spedizioni CEE;
• Unicredit Banca per oneri su Visitor Center per euro 50.000:
• Generali Italia Spa con beneficiario il Comune di Valdobbiadene per euro 9.485 per costruzione cabina elettrica.

Impegni assunti dal Gruppo:

• contratti per merce (vino) da ricevere per euro 8.729.206,39 che rappresenta il valore contrattuale delle prossime forniture di vino sfuso sottoscritti con i fornitori alla data del presente bilancio.

6.7 Conto Economico consolidato semestrale

Vengono di seguito illustrate le principali voci economiche che non hanno già avuto commento nell'esposizione relativa alla Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata semestrale e nella Relazione intermedia sulla Gestione.

6.7.1 Margine industriale

Margine industriale lordo	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Ricavi	30.168.551	33.082.581	(2.914.030)
vendite prodotti	28.205.167	31.065.590	(2.860.424)
vendite accessori e altri	1.963.384	2.016.990	(53.606)
Costo di acquisto e produzione del venduto	(10.989.171)	(12.185.668)	1.196.497
Totale	19.179.380	20.896.912	(1.717.532)

Di seguito si riporta la ripartizione dei ricavi per area geografica:

Ricavi - Suddivisione per area geografica	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Italia	9.418.889	9.702.981	(284.093)
Resto d'Europa	9.656.354	11.044.787	(1.388.432)
Americhe	10.089.114	10.584.852	(495.738)
Resto del mondo	1.004.193	1.749.961	(745.768)
Totale Ricavi	30.168.551	33.082.581	(2.914.030)

6.7.2 Costi per servizi

La voce Costi per servizi si riferisce principalmente a provvigioni riconosciute alla forza vendite, a spese per conduzione agraria, a consulenze, compensi agli amministratori, costi di manutenzione e riparazione ed utenze. Se ne riporta di seguito la movimentazione e composizione dettagliata:

Costi per servizi	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Spese commerciali	3.801.255	4.103.574	(302.319)
Spese e consulenze legali e commerciali	1.866.479	1.455.642	410.837
Spese lavorazioni c/terzi e conduzione agraria	1.172.790	908.622	264.168
Compensi agli amministratori	952.196	973.270	(21.074)
Spese di manutenzione e riparazione	737.121	725.516	11.605
Utenze	420.447	477.286	(56.839)
Trasporti	383.447	379.361	4.087
Spese telefoniche	118.881	123.143	(4.262)
Spese di viaggio e trasferta	337.906	353.581	(15.675)
Assicurazioni	129.469	126.191	3.277
Canoni locazione	202.268	128.571	73.698
Compensi a sindaci	53.883	60.564	(6.681)
Spese di rappresentanza	45.955	50.446	(4.491)
Altri	674.247	565.613	108.633
Totale	10.896.344	10.431.380	464.964

Si segnala che al 30.06.2024 il 73 % del valore dei Costi per servizi è afferente alla Capogruppo.

I costi per servizi aumentano da euro 10.431 migliaia a euro 10.896 migliaia.

Tale incremento deriva principalmente dall'aumento di costi non ricorrenti per evoluzione dell'assetto societario in ragione delle variazioni intervenute al modello di governance, per un valore pari ad euro 490 migliaia, nonché di costi di coltivazione fondiaria.

Si registra invece un decremento di alcuni costi di vendita (provvigioni e costi promozionali in primis).

Per una disamina dell'andamento dei Costi per servizi si rimanda alla Relazione sulla Gestione.

6.7.3 Costi per il personale

La voce comprende l'intera spesa per il personale dipendente, ivi compresi i miglioramenti di merito, i passaggi di categoria, gli scatti di contingenza, il costo delle ferie non godute e gli accantonamenti di legge e contratti collettivi.

Costi per il personale	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Salari e stipendi	3.816.734	3.746.667	70.066
Oneri sociali	1.152.065	1.147.689	4.377
Oneri per programmi a benefici definiti	253.879	262.460	(8.581)
Altri costi	95.590	37.460	58.130
Totale	5.318.268	5.194.276	123.992

Per una più attenta analisi dei costi del personale si rimanda alla Relazione sulla Gestione.

Dati sull'occupazione

Si riporta di seguito il numero dei dipendenti al 30 giugno 2024 e medio dell'anno, comparato con il periodo precedente:

Organico	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Dirigenti	7	7	0
Quadri	11	8	3
Impiegati	88	91	(3)
Operai	57	57	0
Altri	11	5	6
Totale	174	168	6

Organico medio	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Dirigenti	7	7	0
Quadri	10	8	2
Impiegati	91	93	(2)
Operai	55	56	(1)
Altri	8	2	6
Totale	171	166	5

6.7.4 Altri costi operativi La voce è composta come segue:

Altri costi operativi	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Minusv. alienazione beni	8.090	3.552	4.538
Imposte e tasse indirette	71.794	107.515	(35.722)
Insussistenze passive	10.127	10.284	(157)
Altri	83.996	133.429	(49.434)
Totale	174.007	254.781	(80.774)

La voce comprende le spese del Gruppo per imposte e tasse indirette, insussistenze passive, minusvalenze da alienazione beni, erogazioni liberali e note spese indeducibili.

Il decremento degli altri costi operativi è connesso principalmente ai minori costi per liberalità.

6.7.5 Altri ricavi e proventi

Gli Altri ricavi e proventi nel corso del periodo sono variati come dettagliato nella seguente tabella:

Altri ricavi e proventi	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
contributi in conto esercizio	265.005	373.706	(108.701)
OCM	70.603	76.433	(5.830)
a fondo perduto	190.561	293.256	(102.695)
fotovoltaico	3.841	4.017	(177)
Altri ricavi	214.648	118.375	96.273
altri ricavi - OCM	72.451	0	72.451
altri ricavi	37.628	35.652	1.976
sopravvenienze attive	65.483	61.393	4.090
rimborsi assicurativi e penalità trasportatori	15.925	16.212	(287)
plusvalenze da alienazione beni	18.000	1.387	16.613
altri servizi	0	698	(698)
proventi immobiliari	5.161	3.035	2.127
Totale	479.653	492.082	(12.429)

I Contributi in conto esercizio si riferiscono principalmente ai contributi per l'agricoltura, per progetti OCM (Organizzazione Comune del mercato vitivinicolo) e fotovoltaico. I primi sono afferenti ai contributi ricevuti dalla Controllante e dalle controllate società agricola Le Vigne di Canevel, Strà del Milione e Canevel Spumanti; i contributi OCM in conto esercizio sono principalmente afferenti alla Controllante e accolgono i contributi ricevuti nel periodo a sostegno delle spese promozionali e degli investimenti riguardanti il settore vitivinicolo; infine, i contributi su fotovoltaico rivestono invece natura residuale.

Gli altri ricavi – OCM accolgono il riconoscimento finale di contributi afferenti esercizi precedenti a seguito della chiusura dell'iter valutativo da parte dell'ente erogatore.

6.7.6 Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti

La voce Ammortamenti è composta e movimentata da tabella sotto riportata. La variazione del periodo è strettamente correlata a quanto esposto nelle note esplicative relative alle Attività non correnti esposte ai punti 7.1.2, 7.1.3, 7.1.4 e 7.1.5.

Ammortamenti	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Ammortamenti immateriali	59.637	94.601	(34.965)
Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzo di opere dell'ingegno	39.033	74.580	(35.546)
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili	20.603	20.022	582
Ammortamenti materiali	1.233.837	1.192.408	41.429
Terreni e Fabbricati	422.156	426.605	(4.448)
Impianti e macchinario	383.509	372.503	11.006
Attrezzature industriali e commerciali	313.157	288.486	24.671
Altri beni	115.015	104.815	10.200
Ammortamenti attività agricole	264.739	256.409	8.330
Impianti di vigneti	264.739	256.409	8.330
Ammortamenti diritti d'uso	525.886	567.341	(41.455)
Totale	2.084.098	2.110.758	(26.660)

La voce Svalutazioni e accantonamenti è composta e movimentata come segue:

Svalutazioni e accantonamenti	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Svalutazione dei crediti compresi nell'attivo circolante	154	35.846	(35.692)
Totale	154	35.846	(35.692)

La Svalutazione dei crediti compresi nell'attivo circolante comprende gli accantonamenti contabilizzati nel periodo al fine di esporre i crediti dell'attivo circolante al loro presumibile valore di realizzo, pari ad euro 154 (contro euro 35.846 del 30.06.2023) – si rimanda al relativo paragrafo 6.2.2 per maggiori dettagli.

6.7.7 Proventi e oneri finanziari

Proventi e (oneri) finanziari	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Proventi finanziari	118.991	219.378	(100.386)
proventi diversi da altri	51.196	166.834	(115.638)
rivalutazioni di strumenti finanziari	67.795	52.543	15.252
Oneri finanziari	(2.018.558)	(1.250.746)	(767.813)
svalutazioni di strumenti finanziari	(7.198)	(224.690)	217.492
interessi e altri oneri vs altri	(1.830.683)	(826.649)	(1.004.034)
interessi da obbligazioni	(100.725)	(119.702)	18.977
interessi da passività fin. per leasing	(79.953)	(79.705)	(248)
Totale	(1.899.567)	(1.031.368)	(868.199)

Negli Interessi e altri oneri verso altri e gli interessi da obbligazioni confluiscono gli interessi relativi ai finanziamenti verso istituti bancari e gli interessi del prestito obbligazionario (per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo 6.4.1 Passività finanziarie non correnti).

6.7.8 Proventi da partecipazioni

Proventi e (oneri) da partecipazioni	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
Proventi da partecipazioni	0	49.500	(49.500)
altre imprese partecipate	0	49.500	(49.500)
Oneri da partecipazioni	0	0	0
svalutazioni di partecipazioni	0	0	0
Totale	0	49.500	(49.500)

Non si registrano proventi (oneri) da partecipazione nel semestre.

6.7.9 Utili (perdite) su cambi

Utili (perdite) su cambi	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
utili su cambi	967.754	396.657	571.097
perdite su cambi	(126.608)	(336.921)	210.313
Totale	841.146	59.736	781.410

Gli effetti sono riconducibili al volume di affari nelle valute nelle quali opera la società, il cui andamento del tasso di cambio è riportato a seguire:

		28 giu 2024		30 giu 2023
	Cambio puntuale	Cambio medio	Cambio puntuale	Cambio medio
Dollaro Canadese	1,4670	1,4685	1,4415	1,4565
Dollaro USA	1,0705	1,0813	1,0866	1,0807
Corona norvegese	11,3965	11,4926	11,7040	11,3195
Corona svedese	11,3595	11,3914	11,8055	11,3329

6.7.10 Imposte sul reddito

Imposte sul reddito	30 giu 2024	30 giu 2023	Variazione
imposte correnti	220.284	763.652	(543.368)
imposte differite (anticipate)	(99.990)	14.525	(114.515)
imposte es. precedenti	(14.981)	(100.059)	85.078
Totale	105.312	678.118	(572.805)

Le imposte relative ad esercizi precedenti si riferiscono al minor carico fiscale effettivo rilevato in sede di predisposizione del modello Unico relativo all'annualità 2023.

Le imposte differite sono state calcolate secondo il criterio dell'allocazione globale, tenendo conto dell'ammontare cumulativo di tutte le differenze temporanee, sulla base delle aliquote medie attese in vigore nel momento in cui tali differenze temporanee si riverseranno sulla base dell'aliquota effettiva dell'ultimo esercizio.

Le imposte anticipate sono state rilevate in quanto esiste la ragionevole certezza dell'esistenza, negli esercizi in cui si riverseranno le differenze temporanee deducibili, a fronte delle quali sono state iscritte le imposte anticipate, di un reddito imponibile non inferiore all'ammontare delle differenze che si andranno ad annullare. Le principali differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione di imposte differite e anticipate sono indicate nella tabella seguente unitamente ai relativi effetti.

	30 giu 2024		31 dic 2023		30 giu 2023
	Ammontare differenze temporanee	Effetto Fiscale	Ammontare differenze temporanee	Effetto Fiscale	Ammontare differenze temporanee	Effetto Fiscale
Attività per Imposte anticipate	3.428.908	863.554	4.133.558	1.040.250	3.782.692	966.254
Perdite su cambi	30.887	7.413	6.920	1.661	979	235
Compensi amministratori	0	0	79.763	19.143	0	0
Svalutazione crediti	240.720	57.773	240.720	57.773	935.519	224.525
Ammortamento marchi	12.561	3.505	17.061	4.760	14.290	3.987
Mtm Irs	127.187	30.525	305.150	73.236	67.511	16.203
Mtm Titoli	183.095	43.943	171.570	41.177	220.720	52.973
Effetti FTA	1.893	528	2.190	611	5.619	1.445
Perdite fiscali	2.349.236	620.509	2.896.855	749.760	1.962.253	525.455
Altro	483.329	99.358	413.329	92.129	575.801	142.651
Passività per Imposte differite	5.029.523	1.410.241	4.403.422	1.203.299	5.779.783	1.595.619
utili su cambi	29.693	7.126	144.058	34.573	219.223	52.614
dividendi non corrisposti	8.850	2.124	8.850	2.124	11.100	2.664
Effetti FTA	288.194	80.406	281.817	78.627	308.577	84.357
Mtm Irs	394.726	94.734	484.520	113.761	827.453	198.589
Allocazione a vigneti Canevel	1.061.625	254.790	1.107.782	265.868	1.153.940	276.946
Iperinflazione Argentina e altro	3.246.436	971.061	2.376.395	708.346	3.259.490	980.450

6.8 Legge per il mercato e la concorrenza (Legge 4 agosto 2017, n. 124, comma 125)

In ottemperanza all'obbligo di trasparenza di cui al comma 125 dell'art. 1 della L. 124/2017, si segnalano di seguito i contributi incassati nel primo semestre 2024:

Da parte della Controllante:

• Contributi OCM per promozioni sui mercati per euro 58.552,74 da Istituto Grandi Marchi-AGEA, per il progetto "Veneto Wine Culture in the world 2024" (REG. UE n. 1308/2013 - Bando 2023/2024);
• Contributi Agricoli per Domanda Unica, ricevuti da AVEPA per euro 11.912,94 (Reg. (UE) 2021/2115 e 2021/2116, DM 660087/2022, DGRV n. 296/2023, 166/2023 e 167/2023);
• Contributo da Avepa di Euro 108.242,40 come anticipo della domanda per il Programma nazionale di sostegno del settore vitivinicolo – Misura Investimento Azione B – bando biennale 2024/2025 (Reg. UE n. 1308/2013 art. 50);
• Credito d'imposta per Art Bonus per Euro 19.500 (DL 83/2014 art. 1);
• Contributi OCM per promozioni sui mercati per euro 60.110,00 da Istituto Grandi Marchi-AGEA, a saldo del progetto " Veneto Wine Culture in the World 2021" per chiusura controlli da parte di Agecontrol;
• Contributi per piano formativo per euro 3.820,00 da Fondimpresa.

Da parte delle Controllate:

• Contributi per assicurazione antigrandine per euro 54.701,65 da AGEA (Reg. (UE) 1308/2013 art. 49);
• Contributi OCM per promozioni sui mercati per euro 12.050,60 da Istituto Grandi Marchi-AGEA, per il progetto "Veneto Wine Culture in the world 2024" (REG. UE n. 1308/2013 - Bando 2023/2024);
• Contributi OCM per promozioni sui mercati per euro 12.341,00 da Istituto Grandi Marchi-AGEA, a saldo del progetto " Veneto Wine Culture in the World 2021" per chiusura controlli da parte di Agecontrol;
• Contributi Agricoli per Domanda Unica, ricevuti da AVEPA per euro 7.355,67 (Reg. (UE) 2021/2115 e 2021/2116, DM 660087/2022, DGRV n. 296/2023, 166/2023 e 167/2023);
• Contributo da Avepa di Euro 37.852,90 per OCM Vitivinicolo Ristrutturazione e Riconversione Vigneti (Reg. UE 1308/2013).

6.9 La gestione del rischio finanziario

Le principali passività finanziarie del Gruppo comprendono i finanziamenti bancari, i leasing, i debiti commerciali, i debiti diversi e le garanzie finanziarie. L'obiettivo principale di tali passività è di finanziare le attività operative del Gruppo. Il Gruppo ha crediti finanziari, altri crediti, commerciali e non commerciali, e disponibilità liquide che si originano direttamente dall'attività operativa. Il Gruppo detiene inoltre contratti derivati. Il Gruppo è esposto a rischi finanziari connessi alla sua operatività:

• rischio di mercato (principalmente relativo ai tassi di cambio e di interesse), in quanto il Gruppo opera a livello internazionale ed è esposto al rischio di cambio;
• rischio di credito in relazione ai rapporti commerciali con i clienti;
• rischio di liquidità, con particolare riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie e all'accesso al mercato del credito e degli strumenti finanziari in generale;
• rischio di prezzo in relazione alle oscillazioni del prezzo di acquisto delle materie prime.

Il Gruppo non è esposto a significative concentrazioni dei rischi. Il Gruppo monitora costantemente i rischi finanziari a cui è esposto, in modo da valutare anticipatamente i potenziali effetti negativi ed intraprendere le opportune azioni per mitigarli. La seguente sezione fornisce indicazioni qualitative e quantitative di riferimento sull'incertezza di tali rischi per il Gruppo.

I dati quantitativi di seguito riportati non hanno valenza previsionale; in particolare le sensitivity analysis sui rischi di mercato non possono riflettere la complessità e le relazioni correlate dei mercati che possono derivare da ogni cambiamento ipotizzato.

Rischio di liquidità

Il Gruppo è esposto al rischio di incontrare delle difficoltà a reperire i fondi necessari per soddisfare gli obblighi connessi con le passività finanziarie, ovvero con il loro rimborso secondo le previsioni contrattuali, oltre che le dinamiche operative legate alla gestione del ciclo economico delle proprie rimanenze, alla gestione delle altre poste del proprio capitale circolante netto e a quella dei significativi investimenti in corso di esecuzione.

Una gestione prudente del rischio di liquidità viene perseguita monitorando i flussi di cassa e la posizione finanziaria netta della Società e del Gruppo, le necessità di finanziamento e la liquidità disponibile nel Gruppo, con l'obiettivo di garantire una valida gestione delle risorse finanziarie, incluse le eventuali temporanee eccedenze di liquidità, degli affidamenti disponibili, della realizzo di attività finanziarie non strategiche o liquidabili e della possibilità di sottoscrizione di idonee linee di credito. Si segnala che alcuni finanziamenti a medio-lungo termine in essere prevedono il rispetto di parametri economico/finanziari (covenants) da calcolarsi annualmente sulla base delle risultanze di bilancio. Il rischio che il Gruppo abbia difficoltà a far fronte ai suoi impegni per passività finanziarie è collegato all'andamento del fatturato, alla rilevanza degli investimenti in esecuzione e alle eventuali tempestive azioni correttive: considerando l'attuale posizione finanziaria netta e la struttura del capitale circolante, risulta moderato. Il Gruppo controlla sistematicamente il rischio di liquidità analizzando una apposita reportistica, la situazione economica congiunturale e le incertezze che periodicamente caratterizzano i mercati finanziari. Per tale ragione vengono intraprese azioni tese a generare risorse finanziare con la gestione operativa e a mantenere un adeguato livello di liquidità disponibile al fine di garantire la normale operatività e affrontare le decisioni strategiche dei prossimi anni. Il Gruppo prevede, quindi, di far fronte ai fabbisogni derivanti dai debiti in scadenza e dagli investimenti previsti attraverso i flussi derivanti dalla gestione operativa, la liquidità disponibile e all'eventuale ricorso a prestiti bancari, ovvero alla rimodulazione o rifinanziamento di quelli esistenti.

Rischio di cambio

Il Gruppo è esposto a rischi derivanti dalla variazione dei tassi di cambio, che possono influire sul risultato economico e sul valore del patrimonio netto. In particolare, il rischio si riferisce alle quattro valute estere nelle quali il Gruppo opera, ovvero Dollaro USA, Dollaro Canadese, Corona Norvegese e Corona Svedese. Per esse usualmente l'azienda attiva programmi di copertura con vendita a termine di valuta.

Altro rischio è poi rappresentato dal fatto che il Gruppo ha una società controllata in Argentina; poiché la valuta di riferimento per il Gruppo è l'euro, i conti economici di tale società vengono convertiti al cambio puntuale di fine periodo. Variazioni dei tassi di cambio possono comportare effetti sul controvalore in euro di ricavi, costi e risultati economici. Analogamente, attività e passività possono assumere controvalori in euro diversi a seconda dell'andamento dei tassi di cambio. Come previsto dai principi contabili di riferimento, gli effetti di tali variazioni sono rilevati direttamente nel patrimonio netto, nella voce Riserva di traduzione. Il Gruppo monitora le principali esposizioni al rischio di cambio di conversione; peraltro, alla data di bilancio non vi erano coperture in essere a fronte di tali esposizioni. Una più attenta disamina sul caso Argentina è stata effettuata al paragrafo 4.1 sezione: Argentina – economia iperinflazionata: impatti da applicazione IAS 29, dove sono stati descritti gli effetti contabilizzati nel bilancio sul tema in oggetto.

Sensitivity analysis relativa al rischio di cambio

Sono state sottoposte ad analisi di sensitività le attività e passività commerciali verso terzi esistenti al 30 giugno 2024 in Dollaro USA, Dollaro Canadese, Corona Norvegese e Corona Svedese, le quattro valute nei confronti delle quali il Gruppo risulta maggiormente esposto. La perdita potenziale derivante dalla variazione del fair value delle attività e passività finanziarie in conseguenza di un ipotetico ed immediato apprezzamento del 10% dell'euro su tali valute non produrrebbe risultati apprezzabili sul conto economico consolidato. Per contro, nel caso di un rafforzamento di pari intensità dell'euro nei confronti di tali valute, il Gruppo sosterrebbe minori oneri per circa lo stesso importo. Non sono state considerate nella sensitivity analysis le variazioni dei crediti e dei debiti a fronte dei quali sono state poste in essere operazioni di copertura.

Si ritiene ragionevole che la variazione dei tassi di cambio possa produrre, sugli strumenti derivati, un effetto economico opposto, di ammontare uguale alla variazione delle transazioni sottostanti coperte azzerando di fatto la variazione.

Rischio di tasso d'interesse

Le società del Gruppo utilizzano risorse finanziarie esterne sotto forma di debito e impiegano le liquidità disponibili in depositi bancari. Variazioni nei livelli dei tassi d'interesse di mercato influenzano il costo e il rendimento delle varie forme di finanziamento e di impiego incidendo pertanto sul livello di oneri finanziari del Gruppo.

La politica del Gruppo è di gestire il costo finanziario utilizzando una combinazione di tassi di indebitamento fissi e variabili. Anche a tal fine il Gruppo ha stipulato dei contratti di Interest Rate Swap (IRS) ed Interest Rate Collar (IRC), per i primi a fronte dei quali il Gruppo paga tipicamente degli interessi a tasso fisso, scambiandoli con interessi a tasso variabile, con riferimento a capitali nozionali predefiniti; i capitali nozionali, così come gli interessi a tasso variabile incassati dal Gruppo, sono a loro volta commisurati al valore residuo ed ai tassi debitori delle passività finanziarie coperte. Lo strumento di copertura IRC rappresenta invece la combinazione fra l'acquisto di un'opzione cap e la contestuale vendita di un'opzione floor consentendo di contenere le oscillazioni del parametro benchmark all'interno un corridoio, delimitato dal livello strike del cap e, in basso, dal livello strike del floor. Mediante la sottoscrizione degli IRS ed IRC il Gruppo raggiunge pertanto l'obiettivo di rendere fisso il tasso di interesse sulle passività finanziarie coperte.

Sensitivity analysis relativa al rischio tasso d'interesse

Una variazione positiva o negativa del 10% dei tassi di interesse correntemente applicati alla posizione finanziaria netta del Gruppo non coperta dagli Interest Rate Swap non produrrebbe risultati apprezzabili sul conto economico consolidato.

Rischio di credito

Il rischio di credito rappresenta l'esposizione del Gruppo a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti commerciali. Il rischio è gestito per alcuni clienti mediante l'ottenimento di idonee garanzie in fase contrattuale, per gli altri soggetti attraverso un continuo monitoraggio della situazione dei crediti, finalizzato ad anticipare e prevenire possibili crisi di liquidità. I clienti del Gruppo sono in ogni caso per la maggior parte noti ed affidabili. Non ci sono inoltre concentrazioni significative di rischio di credito all'interno del Gruppo.

Sono oggetto di svalutazione individuale le posizioni, se singolarmente significative, per le quali si rileva un'oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale. L'ammontare della svalutazione tiene conto di una stima dei flussi recuperabili e della relativa data di incasso e degli oneri e spese di recupero futuri. A fronte di crediti che non sono oggetto di svalutazione individuale vengono stanziati dei fondi su base collettiva, tenuto conto dell'esposizione storica e di dati statistici.

Rischio di prezzo

Il Gruppo è esposto ai rischi derivanti dalle oscillazioni dei prezzi delle materie prime che possono influire sul risultato economico e sulla redditività. La situazione di mercato non fa prevedere movimenti che comportino rischi specifici e, in ogni caso, il rischio prezzo legato alla materia prima è mitigato dalla produzione di uve del Gruppo, dall'usuale ampio stock di materia prima, conseguente alle necessità di invecchiamento e dagli accordi con fornitori stabili e fidelizzati.

Rischio di attacchi digitali

Il Gruppo è soggetto al rischio di attacchi digitali solitamente finalizzati all'accesso, alla trasformazione o alla distruzione di informazioni sensibili, nonché all'estorsione di denaro agli utenti o all'interruzione dei normali processi aziendali. L'implementazione di misure di cybersecurity efficaci è particolarmente impegnativa oggi perché ci sono più dispositivi che persone e gli hacker stanno diventando sempre più innovativi.

Il Gruppo persegue il corretto, sicuro, trasparente e adeguato utilizzo della struttura informatica e informativa, compresi i dispositivi, i portali e i siti istituzionali, i siti aziendali, le firma digitali e la relativa manutenzione e aggiornamento e mantenimento nel tempo delle prestazioni e delle condizioni di sicurezza. Il Gruppo persegue il corretto, sicuro, trasparente e adeguato utilizzo dei dati personali, e delle informazioni aziendali, al fine di permettere lo svolgimento delle attività, anche con i soggetti esterni, garantendo l'integrità, il trattamento previsto, la disponibilità la conservazione e la cancellazione e distruzione degli stessi.

Tutto ciò è reso possibile tramite la protezione dell'infrastruttura informatica attraverso sistemi di difesa da attacchi esterni e prevenzione delle intrusioni informatiche, con soluzioni tecniche e software dedicati, costantemente monitorati e aggiornati alle nuove minacce.

L'esecuzione periodica di test di sicurezza informatica e delle informazioni su supporti removibili, secondo uno specifico piano di sorveglianza e controllo, come presidio contro le minacce cyber e per rilevare le vulnerabilità del sistema informatico e dei luoghi fisici, garantiscono l'efficienza e l'efficacia delle procedure poste in essere nell'ottica anche del continuo miglioramento.

Queste misure sono integrate con la gestione di un altro aspetto fondamentale per la sicurezza dei dati e la prevenzione dei delitti informatici, rappresentato dalle misure comportamentali che deve essere tenuto da ciascun utente.

La Controllante ha definito l'organizzazione dell'infrastruttura Hardware e Software di Gruppo, per la protezione dei dati e delle informazioni, e cura il mantenimento nel tempo dei livelli di sicurezza e prestazione.

Rischio di Export Compliance

Il Gruppo opera estensivamente a livello internazionale dovendo pertanto assicurare un controllo puntuale delle transazioni effettuate al fine di verificare gli adempimenti di Export Controls, ovvero l'insieme dei controlli che devono essere condotti nell'ambito di una qualsiasi transazione finalizzati a verificare l'eventuale coinvolgimento diretto e/o indiretto di Soggetti Listati e/o risorse o fondi riconducibili a Soggetti Listati sottoposti a misure restrittive.

Al fine di rispettare le normative internazionali, la Società e il Gruppo operano costantemente secondo principi di corretta gestione dell'Export Compliance.

Sistematico è quindi il controllo delle cosiddette "Misure Restrittive" e cioè delle restrizioni commerciali e finanziarie adottate dall'Unione Europea, da ogni singolo Stato membro dell'Unione Europea, dal Regno Unito, dagli Stati Uniti d'America, dalle Nazioni Unite, e da ogni altra giurisdizione rilevante, anche per effetto di disposizioni contrattuali, per la Società e il Gruppo nei confronti di certi Paesi terzi, di singoli soggetti (persone fisiche e giuridiche), prodotti (inclusi software e tecnologie) e servizi (inclusa l'assistenza tecnica) o settori industriali.

Classificazione degli strumenti finanziari e rappresentazione del loro fair value

Si riporta di seguito il prospetto che riepiloga gli strumenti finanziari detenuti dal Gruppo, come definiti dallo IAS 39, la relativa categoria di appartenenza ai sensi del medesimo principio, ed i corrispondenti fair value.

Attività finanziarie

30 giu 2024	Finanziam.ti e crediti	Investimenti posseduti fino a scadenza	Attività finanz. disponibili per la vendita	Attività finanz. al fair value rilevate a conto economico	Attività finanziarie al FVTOCI	Totale	Fair Value
Attività finanziarie come da bilancio
Attività finanziarie non correnti	13.768	0	0	1.595.365	2.766.322	4.375.455	4.375.455
Altre attività non correnti	132.000	0	0	0	0	132.000	132.000
Crediti commerciali e altri crediti correnti	17.957.397	0	0	0	0	17.957.397	17.957.397
Altre attività finanziarie correnti	0	0	0	97.043	0	97.043	97.043
Totale attività finanziarie	18.103.165	0	0	1.692.409	2.766.322	22.561.896	22.561.896

31 dic 2023	Finanziam.ti e crediti	Investimenti posseduti fino a scadenza	Attività finanz. disponibili per la vendita	Attività finanz. al fair value rilevate a conto economico	Attività finanziarie al FVTOCI	Totale	Fair Value
	Attività finanziarie come da bilancio
Attività finanziarie non correnti	13.768	0	0	3.311.563	2.586.148	5.911.480	5.911.480
Altre attività non correnti	102.000	0	0	0	0	102.000	102.000
Crediti commerciali e altri crediti correnti	11.668.090	0	0	0	0	11.668.090	11.668.090
Altre attività finanziarie correnti	0	0	0	312.477	29.429	341.906	341.906
Totale attività finanziarie	11.783.859	0	0	3.624.040	2.615.577	18.023.476	18.023.476

Passività finanziarie

30 giu 2024	Passività al costo ammortizzato	Strumenti derivati	Passività finanz. al fair value rilevate a conto economico	Totale	Fair Value
Passività finanziarie come da bilancio
Passività finanziarie non correnti	41.008.832	0	0	41.008.832	41.008.832
Passività finanziarie correnti	12.298.729	0	0	12.298.729	12.298.729
Debiti commerciali e altri debiti correnti	13.995.833	5.502	0	14.001.335	14.001.335
Altri debiti e passività non correnti	0	16.920	0	16.920	16.920
Totale passività finanziarie	67.303.394	22.422	0	67.325.816	67.325.816

31 dic 2023	Passività al costo ammortizzato	Strumenti derivati	Passività finanz. al fair value rilevate a conto economico	Totale	Fair Value
Passività finanziarie come da bilancio
Passività finanziarie non correnti	37.178.157	0	0	37.178.157	37.178.157
Passività finanziarie correnti	16.933.420	0	0	16.933.420	16.933.420
Debiti commerciali e altri debiti correnti	17.884.041	20.713	0	17.904.753	17.904.753
Altri debiti e passività non correnti	0	124.029	0	124.029	124.029
Totale passività finanziarie	71.995.618	144.741	0	72.140.359	72.140.359

Per quanto attiene agli strumenti finanziari iscritti in bilancio al Fair Value al 30 giugno 2024, la tabella seguente illustra la tipologia di strumento, il suo valore in unità di euro alla data di bilancio e la gerarchia di valutazione utilizzata:

Tipo operazione	30 giu 2024	Livello 1	Livello 2	Livello 3
Attività finanziarie
Attività finanziarie non correnti	4.375.455	4.361.687	0	13.768
Altre attività non correnti	132.000	0	0	132.000
Crediti commerciali e altri crediti correnti	17.957.397	0	0	17.957.397
Altre attività finanziarie correnti	97.043	97.043	0	0
Totale attività finanziarie	22.561.896	4.458.731	0	18.103.165
Passività finanziarie
Passività finanziarie non correnti	41.008.832	0	0	41.008.832
Passività finanziarie correnti	12.298.729	0	0	12.298.729
Debiti commerciali e altri debiti correnti	14.001.335	5.502	0	13.995.833
Altri debiti e passività non correnti	16.920	16.920	0	0
Totale passività finanziarie	67.325.816	22.422	0	67.303.394

6.10 Rapporti con parti correlate

(Rif. art. 2427, primo comma, n. 22-bis, C.c.)

Nel periodo chiuso al 30 giugno 2024 risultano realizzate operazioni con parti correlate di natura ordinaria ed effettuate a condizioni equivalenti a quelle prevalenti in libere transazioni, ascrivibili alle seguenti categorie:

(i) Acquisto di beni

(ii) Prestazione di servizi.

Con riferimento ai rapporti intercorsi con società del Gruppo, si precisa che tutte le operazioni con parti correlate compiute nel corso del periodo, ascrivibili alle categorie sopra menzionate, sono state concluse nell'interesse del Gruppo ed a condizioni analoghe a quelle applicate per operazioni effettuate con terzi indipendenti.

In riferimento all'IFRS 24, all'art. 2391 bis C.C. e alla delibera CONSOB n. 17221 del 12/03/2010, si evidenzia che il Gruppo ha posto in essere alcune operazioni in linea con i periodi precedenti a condizioni di mercato, come risulta dai prospetti sotto riportati ed espressi in migliaia di euro³ .

Le informazioni relative alle singole operazioni sono state aggregate secondo la loro natura, salvo quando la loro separata indicazione sia stata ritenuta necessaria per comprendere gli effetti delle operazioni medesime sulla situazione patrimoniale e finanziaria e sul risultato economico consolidato.

Parti correlate - debiti e crediti (euro/000)	30.06.2024	2023
a) Società partecipate
debiti	15	0
crediti	317	347
b) Amministratori e sindaci della Capogruppo e delle controllate e dirigenti strategici
debiti	232	287
immobilizzazioni	87	105
c) Stretti familiari dei soggetti b)
debiti	17	24

³ Periodo comparativo adeguato in ottemperanza alla normativa di riferimento.

d) Società collegate ai soggetti b) e c)

debiti 0 2

2

Parti correlate - costi e ricavi (euro/000)	30.06.2024	30.06.2023
a) Società partecipate
ricavi della capogruppo	221	252
altri ricavi della capogruppo	1	0
costi della capogruppo	13	20
dividendi percepiti dalla capogruppo	0	50
b) Amministratori e sindaci della Capogruppo e delle controllate e dirigenti strategici
ricavi	1	0
costo del personale	647	684
compenso amministratori	619	575
compenso sindaci	32	46
costi per diritti d'uso	18	18
c) Stretti familiari dei soggetti b)
compenso amministratori	0	0
costo del personale	166	162
	0	0
d) Società collegate ai soggetti b) e c)
ricavi	0	1
costi per servizi	0	1

6.11 Eventi successivi

Non si segnalano particolari eventi da riportare.

Il Consiglio di Amministrazione

Dott. Sandro Boscaini

Presidente

EY S.p.A.

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