Tamburi Investment Partners

Investor Presentation • Sep 24, 2015

LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY

VI Edizione Hotel Splendide Royal 25 settembre 2015

«Con la reputazione che la finanza si è guadagnata negli ultimi anni dovremmo solo vergognarci, tutti. Ma se riesci a convogliare capitali sani, frutto di imprese di successo e risparmi familiari desiderosi di un impiego intelligente verso società che vogliono veramente crescere, svilupparsi, generare vero valore aggiunto, fai - realmente - uno dei mestieri più utili al mondo».

@TamburiTip

Chi – un anno fa (19/9/2014) – avesse comprato azioni TIP*:

• Avrebbe guadagnato il 37,6%;
• Avrebbe incassato un dividendo di 0,061 euro per azione (1,7%)
• Avrebbe beneficiato dei warrant TIP 2015 / 20 (yield implicito 6,7%)

Chi – cinque anni fa (28/9/2010) - avesse comprato azioni TIP*:

• Avrebbe guadagnato il 146,8%;
• Avrebbe realizzato uno yield cumulato del 12,1%;
• Avrebbe beneficiato dei warrant TIP 2015 / 20 (yield implicito del 12,1%)

Realizzando un total return del 171,0%

120 milioni di euro dal 2014 (19 investitori)

~ 100 milioni di euro Azioni, convertendo ed

obbligazioni

~ 73 milioni di euro *

dal 2015

Dati in milioni di euro

Aumento di capitale in Azimut Benetti per circa 30 milioni di euro (agosto 2015) ed impegno congiunto con la società stessa ad acquistare la quota Mittel.

TIP quindi deterrà circa il 12% del capitale della Società (fully diluted)

Azimut Benetti è il primo costruttore al mondo di yacht e megayacht oltre i 24 metri, ha occupato per ben 15 volte negli ultimi 16 anni il primo posto assoluto della classifica del Global Order Book, che identifica i maggiori produttori dell'industria nautica globale.

Azimut Benetti opera tramite 11 cantieri navali, una rete di vendita di 138 dealer in oltre 70 Paesi, circa 2.179 dipendenti, con un valore annuo della produzione di oltre 650 milioni di euro e controlla anche la Fraser Yacht, uno dei più importanti broker nautici al mondo.

Dinamismo e sviluppo delle società in portafoglio Tip – numeri chiave

Dall'ingresso di TIP/TIPO nel capitale l'aggregato delle partecipate si è:

• Incrementato in termini di ricavi, da 10,7 a 14,1 miliardi di euro (+31,6%)
• Incrementato in termini di Ebitda, da 1,5 a 2,0 miliardi di euro (+31,4%)
• Incrementato in termini di numero di dipendenti, da circa 46.000 a circa 56.000 (+23,6%)

Investimenti alla data, inclusi club deals ~1,5 miliardi di euro

Partecipazioni in 12 società con posizioni di leadership a livello mondiale

Ebitda margin medio delle principali partecipate di oltre il 17%

Negli ultimi anni il "contenuto" settoriale è stato*: (i) Tecnologia: tra 25% e 41%; (ii) lusso / moda / design: tra 12% e 34%; (iii) Sanità / terza età: tra 10% e 17%; (iv) Altri settori: tra 16% e 27%; (v) liquidità: tra 2% e 17%.

Eccellenza, solidità, resilienza, diversificazione geografica e di business

*Rispetto al valore intrinseco: valutazione analitica degli attivi elaborata basandosi sulle prospettive delle partecipazioni.

CRESCITA PATRIMONIALE

Utile medio ultimi 5 anni 16,5 milioni di euro Utile cumulato ultimi 5 anni 82,5 milioni di euro

La liquidità è stata calcolata al netto dei debiti finanziari a breve ed al lordo dei prestiti obbligazionari in essere in quanto a lungo termine.

1. Valore di Consensus: include la valutazione analitica di ciascun investimento sulla base delle stime degli analisti (Bloomberg) al 31/8/2015.

2. Valore intrinseco netto: valutazione analitica di ogni investimento elaborata tenendo in considerazione le prospettive a medio termine delle società.

TIPO

• 40 INVESTITORI PER LA QUASI TOTALITÀ FAMILY OFFICES
• CAPITALE SOTTOSCRITTO DI 140 MILIONI DI EURO
• TARGET CON FATTURATO TRA 30 E 200 MILIONI DI EURO, EBITDA MARGIN SOPRA AL 9/10%, SITUAZIONE FINANZIARIA SOLIDA, CON L'INTENZIONE DI QUOTARSI IN BORSA NEI PROSSIMI CINQUE ANNI

I PRIMI MESI

• IDENTIFICATE 1.400 SOCIETÀ
• ~380 SOCIETÀ INDIVIDUATE DA APPROFONDIRE
• ~140 DOSSIER PREPARATI
• ~70 SOCIETÀ GIÀ CONTATTATE

• 10 OFFERTE GIÀ FORMULATE

• INVESTIMENTO IN AAA NEL IQ 2014 - IL PERCORSO DI IPO DI AAA AL NASDAQ È PREVISTO PER L' INVERNO 2015/2016

• INVESTIMENTO IN ^IGUZZINI ILLUMINAZIONE (14,29%)

Con l'investimento in Digital Magics (14,3% del capitale) TIP è entrata nel promettente mercato delle operazioni di start-up, seed capital ed early stage

• È il principale incubatore acceleratore di start-up digitali italiane
• Attualmente ha partecipazioni in 41 società
• È quotata all'AIM , mercato gestito da Borsa Italiana

13 Campus in 4 Paesi europei, 9 in Italia ed 1 in Spagna, Albania e Lituania

Performance TIP dalla quotazione rispetto ad altre asset class

Asset class	indice	IPO	18-set-15	Cash multiple
TIP		1,8	4,4	2,46 x
Real estate	Dow Jones Global Select Real Estate Securities Index	2.744,4	3.387,0	1,23 x
Real estate	S&P global property	146,2	175,9	1,20 x
commodity	Oro	461,4	1.138,0	2,47 x
commodity	Argento	7,6	15,2	1,99 x
commodity	Petrolio	59,7	44,7	0,75 x
Mercato azionario	S&P500	1.218,6	1.958,0	1,61 x
Tasso di cambio	USD	0,8	0,9	1,04 x
Private equity	S&P Private equity index	139,6	115,5	0,83 x
Private equity	LPX50 listed private equity index	1.248,7	1.746,9	1,40 x
i dividendi distribuiti (ed Valore i TIP l 18/9/2015 i TIP, d calcolato considerando i l prezzo a d i n ipotesi d i reinvestimento degli stessi i n azioni TIP i stacco degli stessi) , valore attuale delle azioni proprie distribuite, valore dei warrant 2010/15 l'ultimo alla data d giorno d i

negoziazione e valore al 18/9/2015 dei warrant 2015/20.

• Data anche la performance dei warrant TIP 2010-2015 (3.369,6% dalla quotazione), per consentire di far beneficiare dell'assegnazione dei warrant TIP 2015 – 2020, l'8 luglio 2015 abbiamo collocato n. 7.279.871 azioni TIP attraverso un Accelerated Bookbuilding ad un prezzo superiore alla chiusura del giorno precedente.
• Sono stati pertanto assegnati gratis agli azionisti dei nuovi warrant TIP (1 ogni 4 azioni) da esercitarsi entro il 30 giugno 2020 per un totale massimo nuove risorse ottenibili di 200 milioni di euro.
• Dall'assegnazione (27 luglio 2015) al 18 settembre 2015 la performance del warrant TIP 2015/2020 è stata del 258,2% (yield implicito del 4,4%).

TIP è una investment - merchant bank indipendente, diversificata e globale che ha posto le imprese "eccellenti" al centro della propria attività, opera da advisor ed investitore

TIP è una vera public company che ha come azionisti stabili alcune delle più importanti famiglie imprenditoriali italiane, in grado di apportare know-how industriale e talvolta di partecipare, come co-investitore, in operazioni di dimensione particolarmente significativa; il top management di TIP detiene il 9,3% circa del capitale ed è il secondo azionista

Strategia di investimento:

• I. reale ottica di sviluppo nel medio / lungo termine;
• II. minoranze, lasciando agli imprenditori la responsabilità e la guida delle aziende;
• III. «leva» sul patrimonio di competenze accumulato nel tempo (unico in Italia)

TIP non è un fondo né di investimento né di private equity e non «impone» uscite

Il team è di circa 20 persone; snello, rapido, flessibile e fortemente incentivato sui risultati