Tubos Reunidos S.A.

Earnings Release • Sep 27, 2024

NOTA DE RESULTADOS PRIMER SEMESTRE 2024

Amurrio, 27 de septiembre de 2024

Tubos Reunidos ha publicado hoy los resultados del primer semestre del ejercicio 2024. La tenden-ƧǞƊǞȁǞƧǞƊƮƊƊ˛ȁƊǶƵȺƮƵׂ׀ׂة׃ƧȌȁɐȁƊȲƊǶƵȁɈǞɹƊƧǞȍȁ ƮƵǶƊƵȁɈȲƊƮƊƮƵȯƵƮǞƮȌȺ ɯɐȁƊǿƊɯȌȲȯȲƵȺǞȍȁƵȁ ȯȲƵƧǞȌȺةǘƊƧȌȁɈǞȁɐƊƮȌƊǶȌǶƊȲǐȌƮƵƵȺɈȌȺȺƵǞȺǿƵ-ȺƵȺخɐȁƊȺǠةƵǶȯȲǞȁƧǞȯƊǶǘǞɈȌƮƵƵȺɈƵȯƵȲǠȌƮȌƵȺƵǶ fuerte impulso dado por el Grupo a su proceso de desapalancamiento de deuda apoyándose en la ƧƊǯƊ ǐƵȁƵȲƊƮƊ ȯȌȲ ǶȌȺ ƵɮɈȲƊȌȲƮǞȁƊȲǞȌȺ ȲƵȺɐǶɈƊƮȌȺ ȌƦɈƵȁǞƮȌȺ Ƶȁ ǶȌȺ ƮȌȺ ƵǯƵȲƧǞƧǞȌȺ ȯȲƵƧƵƮƵȁɈƵȺة ƧȌȁ ɐȁƊȲƵƮɐƧƧǞȍȁƮƵǶƊƮƵɐƮƊ˛ȁƊȁƧǞƵȲƊȁƵɈƊƮƵ׆ׂةׁ ǿǞǶǶȌȁƵȺƮƵƵɐȲȌȺƵȁƵǶȯƵȲǠȌƮȌɯɐȁƦƵȁƵ˛ƧǞȌȁƵɈȌ ƮƵ ׄ׆ة׀ǿǞǶǶȌȁƵȺ ƮƵ ƵɐȲȌȺخ ȺǞǿǞȺǿȌة ǶƊ ƧɐǶǿǞȁƊ-ƧǞȍȁ ƮƵ ƮȌȺ ƮƵ ǶȌȺ ȌƦǯƵɈǞɨȌȺ ƵȺƵȁƧǞƊǶƵȺ ƮƵǶ §ǶƊȁ 0ȺɈȲƊɈƶǐǞƧȌةƧȌǿȌȺȌȁǶƊƧȌȁƧƵȁɈȲƊƧǞȍȁƮƵǶȌȺȯȲȌ-ƧƵȺȌȺƮƵƵȺɈǞȲƊƮȌƵȁǏ ȲǠȌɯƮƵǏƊƦȲǞƧƊƧǞȍȁƮƵƊƧƵȲȌ ƵȁǶƊȯǶƊȁɈƊƮƵǿɐȲȲǞȌةǘƊȯƵȲǿǞɈǞƮȌǞȁǞƧǞƊȲƵǶȯȲȌ-ƧƵȺȌƮƵȲƵȌȲƮƵȁƊƧǞȍȁƮƵƊƧɈǞɨȌȺƧȌȁǶƊɨƵȁɈƊƮƵǶƊȺ ȯǶƊȁɈƊȺȺǞȁƊƧɈǞɨǞƮƊƮةȱɐƵƧȌǿȯǶƵǿƵȁɈƊȁƵǶƧǞɈƊƮȌ ȌƦǯƵɈǞɨȌƮƵȲƵƮɐƧƧǞȍȁƮƵǶƊƮƵɐƮƊ˛ȁƊȁƧǞƵȲƊȁƵɈƊخ

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Resultados
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Otros
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Principales magnitudes

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La cifra de negocios del semestre se ha situado en 173 millones de euros, lo que representa un descenso respecto del mismo período de los dos últimos ejercicios debido, fundamentalmente, al debilitamiento de la demanda de tubo sin soldadura y, sobre todo, a una mayor presión en los precios de venta tras los máximos alcanzados por todas las categorías de tubo en 2022 y los primeros meses de 2023.

La evolución de la demanda aparente se ha visto afectada por la continuidad de unos inventarios altos en clientes y distribuidores, la cautela de los clientes ante las expectativas de moderación de costes y de reducciones de costes de financiación, la incertidumbre ante el impacto que puedan tener las elecciones de Estados Unidos y la presión competitiva de los productores chinos ante la debilidad de su demanda interna

Las acciones de contención de gastos y la moderación de los costes de energía y, en menor medida, de las materias primas, han permitido absorber parte de la reducción de volumen y de precio, alcanzándose un EBITDA (resultado antes de amortizaciones, financieros e impuestos) de 5,3 millones de euros y un beneficio antes de impuestos de 52,3 millones. Cabe destacar el descenso en el capítulo de aprovisionamientos, con una reducción de gastos del 45,5% por la menor actividad y la evolución del precio de la chatarra, y también como resultado de las acciones operativas.

En la partida de "Otros gastos de explotación y otros" destacan los ahorros obtenidos por mejoras operativas y por la implantación de procesos lean en las plantas, así como los derivados de la moderación de los precíos de la energía.

Como consecuencia de la caída de cifra de negocios en casi un 50% respecto del primer semestre de 2023, los gastos de personal se han reducido en un 20% por la menor necesidad de contratación de personal eventual y la disminución de pluses de producción en nocturnos y fines de semana, además del impacto por la aplicación de dos Expedientes de Regulación Temporal de Empleo en las plantas de Amurrio y Trápaga (en esta última desde finales de febrero) para la adecuación de las horas de trabajo a la carga real de producción.

Dentro del capítulo de resultados financieros cabe destacar el resultado positivo por la cancelación de deuda como resultado de la operación recompra de deuda con descuento ejecutada en el mes de enero, que ha generado un ingreso financiero de 66,5 millones de euros.

Los gastos por intereses de la deuda y del uso de las líneas de financiación de circulante se han situado en 12,9 millones de euros (2023: 12,6 millones de euros) dentro de un entorno de continuidad de tipos de interés elevados. El resto de partidas corresponden a la variación del valor razonable de instrumentos financieros, que recoge la valoración del PPA financiero de energía eléctrica renovable, con un gasto de 1,2 millones de euros, y las diferencias positivas de cambio por la apreciación del dólar frente al euro en el período, por 2,1 millones de euros.

El beneficio consolidado neto del ejercicio atribuible a la sociedad dominante es de 40,6 millones de euros (2023: 54,1 millones de euros).

Situación financiera

La deuda financiera neta se ha reducido en 62,1 millones de euros, hasta los 220,3 millones (31/12/2023: 282,4 millones de euros), por el efecto combinado de la operación de recompra de deuda con descuento, el cumplimiento del calendario de amortizaciones y la amortización anticipada adicional de deuda con los fondos obtenidos por la venta de la planta de Pamplona.

La recompra de deuda ha consistido en la oferta de adquisición por parte del Grupo a sus entidades acreedoras a través de un procedimiento de subasta holandesa con descuento, que ha supuesto la adquisición de deuda por un valor nominal de 106,7 millones de euros de principal e intereses, abonando 27,5 millones de euros y una reducción de deuda financiera neta de 66,5 millones de euros considerando los costes e impactos contables.

La gestión continuada para la optimización del capital circulante ha permitido obtener un flujo de caja de explotación de 14,7 millones de euros. Los pagos de inversiones, consecuencia fundamentalmente de la unificación de las acerías, se han situado en 13,1 millones de euros. En el capítulo de servicio de la deuda, se han destinado 5,8 millones de euros a la amortización de principal de la financiación sindicada y del FASEE.

La evolución de la deuda financiera neta de los últimos 4 ejercicios y del índice deuda financiera neta / EBITDA es la siguiente:

Al 30/06/2024 el Grupo está en cumplimiento de los covenants establecidos en los contratos de financiación: deuda neta / EBITDA y límite máximo de capex autorizado.

Inversiones

El Grupo ha iniciado el ejercicio 2024 con la puesta ƵȁǿƊȲƧǘƊƮƵǶƊƊǿȯǶǞƊƧǞȍȁƮƵǶƊƊƧƵȲǠƊƮƵǿɐȲȲǞȌ ȯƊȲƊǶƊȯȲȌƮɐƧƧǞȍȁƮƵǶǞȁǐȌɈƵȺȯƊȲƊɈɐƦȌƮƵǐȲƊȁƮƵȺ ƮǞǿƵȁȺǞȌȁƵȺȱɐƵǘƊȺɈƊƊǘȌȲƊȺƵ ɨƵȁǠƊȁȯȲȌƮɐƧǞƵȁ-ƮȌƵȁ²ƵȺɈƊȌةȯȌȲǶȌȱɐƵƮƵȺƮƵƵǶǞȁǞƧǞȌƮƵǶƊȋȌɈȌƮƊ ǶƊȯȲȌƮɐƧƧǞȍȁƮƵ ƊƧƵȲȌ ȺƵ ƵȺɈƋ ƵǏƵƧɈɐƊȁƮȌǠȁɈƵǐȲƊǿƵȁɈƵƵȁǶƊȁɐƵɨƊǞȁȺɈƊǶƊƧǞȍȁخ0ǶȲƵȺɈȌƮƵǞȁɨƵȲȺǞȌȁƵȺ ƮƵǶȯƵȲǠȌƮȌƵȺɈƋȁǶǞǐƊƮƊȺƊǞǿȯɐǶȺƊȲǿƵǯȌȲƊȺƵȁǶȌȺ ȯȲȌƧƵȺȌȺƮƵǶƊȺȯǶƊȁɈƊȺةƊǿƵǯȌȲƊȺƮƵȺƵǐɐȲǞƮƊƮɯƊǶ ȯǶƊȁƮƵƮǞǐǞɈƊǶǞɹƊƧǞȍȁخ

Perspectivas del segundo semestre

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Anexo: Resumen de Estados Financieros

Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada (miles de euros)	1S 2024	1S 2023	2024 vs. 2023
Importe Neto de la Cifra de negocios	172.707	332.619	(48,1%)
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EBITDA	5.302	86.874	(93,9%)
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EBIT	(2.805)	78.092	(103,6%)
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Resultado Antes de Impuestos	52.331	57.557	(9,1%)
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Resultado del ejercicio	40.392	54.519	(25,9%)
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Resultado atribuible	40.599	54.144	(25,0%)

Balance de la situación (miles de euros)	30/06/2024	31/12/2023
Activos no corrientes	274.865	304.369
Activos corrientes	199.646	225.595
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Clientes	׀׈׀خ׈ׁ	׉׈׉خׁׅ
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TOTAL ACTIVO	474.511	529.964
Patrimonio neto	43.993	4.350
Préstamo Participativo	118.177	119.779
Patrimonio neto incluyendo Préstamo Participativo	162.170	124.129
Ingresos a distribuir en varios ejercicios	1.190	107
Pasivos no corrientes	175.541	274.549
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Deudas con entidades de crédito	ׁ خ׀׃ׂׂׅ	ׇׂׂخׄ׆ׁ
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Pasivos corrientes	135.610	131.179
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Deuda con entidades de crédito	ׁ ׉׆׉خ׈	ׁׅ׉׉خׅ
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TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	474.511	529.964

Cash Flow (miles de euros)	1S 2024	1S 2023
Resultado antes de impuestos	52.331	57.557
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Flujo de Caja Operativo	14.712	40.279
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Flujo de Caja de Inversión	(12.735)	(22.589)
Flujo de Caja de Financiación	(39.898)	(16.185)
Flujo de Caja neto	(37.921)	1.505

Información y Manifestaciones de Futuro

La información financiera y operativa incluida en este comunicado relativa al primer semestre del ejercicio 2024 está basada en los estados financieros consolidados resumidos intermedios. El presente documento ha sido elaborado por TUBOS REUNIDOS, S.A., quien lo difunde exclusivamente a efectos informativos. Este documento contiene enunciados que son manifestaciones de futuro, e incluye declaraciones con respecto a nuestra intención, creencia o expectativas actuales sobre las tendencias y acontecimientos futuros que podrían afectar a nuestra condición financiera, a los resultados de nuestras operaciones o al valor de nuestra acción. Estas manifestaciones de futuro no son garantías del desempeño e implican riesgos e incertidumbres. En consecuencia, los resultados reales pueden diferir

considerablemente de los resultados de las manifestaciones de futuro, como consecuencia de diversos factores, riesgos e incertidumbres, tales como factores económicos, competitivos, regulatorios o comerciales.

Tanto la información como las conclusiones contenidas en el presente documento se encuentran sujetas a cambios sin necesidad de notificación alguna. TU-BOS REUNIDOS, S.A. no asume ninguna obligación de actualizar públicamente ni revisar las manifestaciones de futuro, ya sea como resultado de nueva información, acontecimientos futuros o de otros efectos. Los resultados y evolución señalados podrían diferir sustancialmente de aquellos señalados en este documento.

© Tubos Reunidos, S.A. I www.tubosreunidosgroup.com

PERFORMANCE AND RESULTS H1 2024

Amurrio, 27 September 2024

Tubos Reunidos has today published its results for ɈǘƵ ˛ȲȺɈ ǘƊǶǏ ȌǏ ɈǘƵ ׂ׀ׂׄ˛ ȁƊȁƧǞƊǶ ɯƵƊȲخ ÀǘƵ ɈȲƵȁƮ ɈǘƊɈƦƵǐƊȁƊɈɈǘƵƵȁƮȌǏׂ׀ׂة׃ȁƊǿƵǶɯƊȺǶȌɩƮȌɩȁ Ǟȁ ǞȁƧȌǿǞȁǐ ȌȲƮƵȲȺ ƊȁƮ ǞȁƧȲƵƊȺƵƮ ȯȲǞƧƵ ȯȲƵȺȺɐȲƵة ǘƊȺƧȌȁɈǞȁɐƵƮɈǘȲȌɐǐǘȌɐɈɈǘƵȺƵȺǞɮǿȌȁɈǘȺخRȌɩ-ƵɨƵȲةɈǘƵǿȌȺɈȁȌɈƊƦǶƵ ǏƵƊɈƮɐȲǞȁǐɈǘƵȯƵȲǞȌƮɩƊȺ ɈǘƵ JȲȌɐȯ ɐȺǞȁǐ ɈǘƵ ƧƊȺǘ ˜Ȍɩ ǐƵȁƵȲƊɈƵƮ Ʀɯ ɈǘƵ ƵɮɈȲƊȌȲƮǞȁƊȲɯȲƵȺɐǶɈȺȌƦɈƊǞȁƵƮǞȁɈǘƵɈɩȌȯȲƵɨǞȌɐȺ ˛ȁƊȁƧǞƊǶɯƵƊȲȺɈȌȯȲȌɨǞƮƵƊȺǞǐȁǞ˛ƧƊȁɈƦȌȌȺɈɈȌǞɈȺ ƮƵǶƵɨƵȲƊǐǞȁǐة ɩǞɈǘ Ɗ ȁƵɈ ˛ȁƊȁƧǞƊǶ ƮƵƦɈ ȲƵƮɐƧɈǞȌȁ Ʀɯ0Ǫ׆ׂخׁǿǞǶǶǞȌȁƊȁƮȁƵɈȯȲȌ˛ɈƧȌǿǞȁǐǞȁƊɈ0Ǫ ׄ׆خ׀ǿǞǶǶǞȌȁخwȌȲƵȌɨƵȲةɈǘƵƧȌǿȯǶƵɈǞȌȁȌǏɈɩȌȌǏɈǘƵ ƧȌȲƵȌƦǯƵƧɈǞɨƵȺȌǏɈǘƵ²ɈȲƊɈƵǐǞƧ§ǶƊȁةȁƊǿƵǶɯƦȲǞȁǐ-ǞȁǐɈȌǐƵɈǘƵȲɈǘƵƧȌǶƮٌƮȲƊɩǞȁǐƊȁƮȺɈƵƵǶǿƊȁɐǏƊƧ-ɈɐȲǞȁǐ ȯȲȌƧƵȺȺƵȺ ƊɈ ɈǘƵ ǿɐȲȲǞȌwǞǶǶة ǘƊȺǿƊƮƵ ǞɈ ȯȌȺȺǞƦǶƵɈȌȺƵǶǶɈǘƵǞȁƊƧɈǞɨƵȯǶƊȁɈȺةɈǘƵȲƵƦɯǘƵǶȯǞȁǐ ɩǞɈǘɈǘƵƊǏȌȲƵǿƵȁɈǞȌȁƵƮȌƦǯƵƧɈǞɨƵȌǏȲƵƮɐƧǞȁǐȁƵɈ ˛ȁƊȁƧǞƊǶƮƵƦɈخ

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Millions of euro unless otherwise stated	30.06.24	30.06.23	Change	Change (%)
Results
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Cash flow and debt
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Net turnover for the half-year totalled EUR 173 million, lower than for the same periods of the two previous financial years due mainly to lower demand for seamless piping and, above all, increased pressure on sales prices following the record levels in all pipe categories in 2022 and the early months of 2023.

Apparent demand has been affected by persistently high inventory levels among customers and distributors, customer caution in the face of expectations of cost containment and lower borrowing costs, uncertainty surrounding the impact of the US presidential election, and competitive pressure from Chinese producers who are experiencing weak domestic demand.

Cost containment actions and the reduction in the cost of energy and, to a lesser extent, raw materials, have offset part of the reduction in volume and price, with EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation) standing at EUR 5.3 million and profit before tax at EUR 52.3 million. It is worth noting the decrease with respect to supplies, with costs down by 45.5% due to lower activity and scrap metal prices, as well as to operating actions.

Of particular note within the "Other operating and other expenses" line item are the savings obtained via operating enhancements and lean processes in plants, as well as those resulting from lower energy prices.

With net turnover down by almost 50% compared with the first half of 2023, staff expenses have fallen by 20% due to reduced need for temporary staff and fewer night shift and weekend production bonuses, as well as the impact of two temporary employment adjustment programmes at the Amurrio and Trápaga plants (the latter having been in place since the end of February) to align working hours with the actual production load.

In terms of financial results, the positive outcome of the discounted debt buyback performed in January, which generated net financial income of EUR 66.5 million and helped towards reducing the Group's debt, should be noted.

Interest expense on debt and current financing lines was EUR 12.9 million (2023: EUR 12.6 million) amid an environment of persistently high interest rates. The other items correspond to the change in fair value of financial instruments, including expense of EUR 1.2 million on the measurement of the renewable electricity PPA, and foreign exchange gains of EUR 2.1 million brought about by the appreciation of the dollar against the euro during the period.

Consolidated net profit for the period attributable to the parent company was EUR 40.6 million (2023: EUR 54.1 million).

Financial situation

Net financial debt fell by EUR 62.1 million to EUR 220.3 million (31/12/2023: EUR 282.4 million) owing to the combined effect of the discounted debt buyback, adherence to the repayment schedule and the additional early repayment of debt using funds obtained from the sale of the Pamplona Mill.

The debt buyback involved the Group making an offer to its creditors via a discounted Dutch auction, which entailed purchasing debt with a nominal value of EUR 106.7 million of principal and interest, paying EUR 27.5 million and reducing net financial debt by EUR 66.5 million (taking into account accounting effects and costs).

Ongoing efforts to optimise working capital enabled the generation of an operating cash flow of EUR 14.7 million. Investments, mainly made as a result of unifying the steelworks, stood at EUR 13.1 million. In terms of debt servicing, EUR 5.8 million was allocated to repaying the principal on the syndicated loan and the FASEE loan.

The evolution in net financial debt over the last four years and the net financial debt/EBITDA index is as follows:

As of 30/06/2024, the Group is in compliance with the covenants established in the financing agreements: net debt/EBITDA and maximum authorised CapEx ceiling.

Investments

The Group started financial year 2024 by commissioning the extension of the Amurrio steelworks to produce ingots for large pipes, which until that point had been manufactured in Sestao. As a result, all steel production since the start of the year has been carried out entirely in the new facility. The rest of the investments during the period were linked to driving Mill process improvements, and to safety improvements and the digitalisation plan.

Second-half outlook

The second half is somewhat mirroring the first half of the year, with a focus on developments in the Chinese economy and the US presidential election in November, the result of which will determine whether we see a continuation of the current scenario or a potential return to an insular policy that will again result in measures to protect local industry, in line with increasingly inward-looking trends worldwide. At the same time, the caution displayed by many customers in the face of a possible recession is a factor to be considered in the short-term

Given the environment of uncertainty, we expect volumes and prices to recover slowly throughout 2025 as actual and apparent demand rebalance as inventories in the sector fall back to normal levels, and as projects related to the generation of energy in all its forms are rolled out more quickly. Through the promotion of decarbonisation processes, we also expect to generate considerable demand for O-Next®, the first seamless steel pipe on the market with net zero scope 1 and 2 carbon emissions, made from recycled raw materials. The O-Next® pipe, which was unveiled at Tube Düsseldorf 2024 and will enter into production in the second half of the year, has generated considerable interest from our customers owing to the contribution that it could make to their own decarbonisation processes. We expect it to account for an increasingly large part of our portfolio to reflect the industry's direction of travel in that regard.

Finally, the European Central Bank's recent interest rate cut in light of lower inflation is good news that should trigger renewed activity and greater dynamism in the sector in 2025.

Appendix: ²ɐǿǿƊȲɯȌǏ˛ȁƊȁƧǞƊǶȺɈƊɈƵǿƵȁɈȺ

Statement of income (Thousand of euros)	H1 2024	H1 2023	2024 vs. 2023
Net turnover	172,707	332,619	(48.1%)
Supplies	فׅ׆ׇةׂ׆ـ	ف׆׈׈ة׉׈ـ	فڭׂخ׀׃ـ
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EBITDA	5,302	86,874	(93.9%)
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EBIT	(2,805)	78,092	(103.6%)
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Result attributed to the parent company	40,599	54,144	(25.0%)

Balance sheet (Thousand of euros)	30/06/2024	31/12/2023
Non-current assets	274,865	304,369
Current assets	199,646	225,595
Inventories	ׅ׈׆ةׂ׀ׁ	׈ׁ׈ةׇ׀ׁ
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TOTAL ASSETS	474,511	529,964
Net equity	43,993	4,350
Equity loan	118,177	119,779
NET EQUITY INCLUDING EQUITY LOAN	162,170	124,129
Deferred revenues	1,190	107
Non-current liabilities	175,541	274,549
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Current liabilities	135,610	131,179
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TOTAL LIABILITIES	474,511	529,964

Cash Flow (Thousand of euros)	H1 2024	H1 2023
0ƊȲȁǞȁǐƦƵǏȌȲƵÀƊɮƵȺ	52,331	57,557
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!ƊȺǘ˜ȌɩǏȲȌǿǞȁɨƵȺɈǿƵȁɈ activities	(12,735)	(22,589)
!ƊȺǘ˜ȌɩǏȲȌǿ˛ȁƊȁƧǞȁǐ activities	(39,898)	(16,185)
yƵɈƧƊȺǘ˜Ȍɩ	(37,921)	1,505

Information and forward-looking statements

The financial and operational information included in this release relating to the first half of the 2024 financial year is based on the condensed interim consolidated financial statements. This document has been prepared by TUBOS REUNIDOS, S.A., and is distributed for information purposes only. This document contains forward-looking statements and includes information regarding our current intentions, beliefs or expectations about future trends and events that could affect our financial condition, the results of operations or our share price. These forward-looking statements are not guarantees of future performance, and entail risks and uncertainties. Therefore, actual results may differ significantly from the forward-looking statements due to various factors, risks and uncertainties, such as economic, competitive, regulatory or commercial factors.

Both the information and conclusions contained herein are subject to change without prior notice. TUBOS REUNIDOS, S.A. is under no obligation to publicly update or revise forward-looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise. Actual results and developments indicated could differ significantly from those indicated in this document.

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