Annual Report • Mar 29, 2016
Annual Report
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Relazione finanziaria annuale 2015 gruppo tamburi investment partners
| Organi sociali | 3 |
|---|---|
| Relazione sull'andamento della gestione | 4 |
| Destinazione del risultato d'esercizio della capogruppo Tamburi Investment Partners S.p.A. | 21 |
| Bilancio Consolidato | |
| Prospetti contabili Conto economico consolidato Conto economico complessivo consolidato Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato Rendiconto finanziario consolidato |
22 |
| Note esplicative al bilancio consolidato al 31 dicembre 2015 |
28 |
| Allegati Attestazione del Dirigente Preposto Elenco delle partecipazioni possedute Movimentazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita valutate a fair value Movimenti delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto Crediti finanziari Relazione della società di revisione Pubblicità dei corrispettivi di revisione contabile |
62 |
| Bilancio d'esercizio separato | |
| Prospetti contabili Conto economico Conto economico complessivo Situazione patrimoniale-finanziaria Prospetto dei movimenti di patrimonio netto Rendiconto finanziario |
73 |
| Note esplicative al bilancio separato al 31 dicembre 2015 | 80 |
| Allegati Attestazione del Dirigente Preposto Elenco delle partecipazioni possedute Sintesi dei dati essenziali del progetto di bilancio al 31 dicembre 2015 delle società controllate Movimentazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita valutate a fair value Movimenti delle partecipazioni in società collegate Crediti finanziari Relazione del Collegio Sindacale Relazione della società di revisione |
103 |
Cesare d'Amico Vice Presidente Alberto Capponi (1)(2) Consigliere indipendente * Francesco Cuzzocrea (2) Consigliere indipendente * Paolo d'Amico Consigliere Giuseppe Ferrero (1) Consigliere indipendente * Manuela Mezzetti (1)(2) Consigliere indipendente *
Giovanni Tamburi Presidente e Amministratore Delegato Alessandra Gritti Vice Presidente e Amministratore Delegato Claudio Berretti Consigliere esecutivo e Direttore Generale
| Emanuele Cottino (3) |
Presidente |
|---|---|
| Paola Galbiati | Sindaco effettivo |
| Andrea Mariani | Sindaco effettivo |
PricewaterhouseCoopers S.p.A.
Il gruppo Tamburi Investment Partners (di seguito "Gruppo" o "Gruppo TIP") chiude l'esercizio 2015 con un utile consolidato ante imposte di circa 26,8 milioni di euro (in linea con il 2014) ed un patrimonio netto di circa 450 milioni di euro (circa 100 milioni in più rispetto al 2014), di cui circa 85 milioni attribuibili alle minoranze.
L'ammontare aggregato degli investimenti promossi da Tamburi Investment Partners S.p.A. (di seguito "TIP") e TIPO - inclusi i club deal - è di circa 1,9 miliardi di euro.
TIP è una public company, quest'anno compie 15 anni, è quotata da dieci e, oltre al mercato, rappresenta gli interessi di oltre 100 famiglie, quasi tutti imprenditori e di decine di investitori professionali che hanno deciso di credere in un modello atipico rispetto agli standard del private equity. È un aggregato di partecipazioni in società con oltre 15 miliardi di giro d'affari complessivo (dato vicino all'1% del PIL italiano), un'ottima redditività media, quasi 60 mila dipendenti, presenze in circa 100 Paesi, ma soprattutto tante bellissime imprese che continuano a dimostrare un fantastico dinamismo.
Nel 2015 il titolo TIP ha dato un ritorno complessivo di oltre il 30%. Da inizio 2016 al 9 marzo ha perso l'11,2%; il FTSE MIB il 15%. Il warrant TIP scaduto a giugno 2015 aveva dato un ritorno del 3.370%.
L'aspetto di gran lunga più importante in questa sede è che nel 2015 tutte le principali partecipate - e TIP stessa - abbiano continuato ad avere ottimi risultati e i dati già resi pubblici lo dimostrano; sette delle dieci principali partecipate hanno avuto nel 2015 l'anno record di sempre in termini di redditività e le altre tre hanno sfiorato tale risultato per pochissimo.
Nel 2015 TIP ha investito direttamente altri 162 milioni di euro, senza considerare le azioni proprie. I disinvestimenti sono stati ancora limitati per il permanere della convinzione - oggi ancora più rafforzata - che il potenziale apprezzamento delle partecipazioni è considerato superiore alla convenienza di monetizzare dei profitti.
A seguito dei recenti investimenti TIP e TIPO si stanno ulteriormente affermando come catalizzatori di società eccellenti e di imprenditori in cerca di partner in grado di affiancarli nell'accelerazione dei propri progetti di sviluppo, di soluzione di tematiche familiari o di governance, in quanto il modello operativo, l'ottica di vero medio-lungo termine e la rilevante componente dell'azionariato composta da imprenditori, incontrano un sempre più forte interesse.
Nel gennaio 2016 Roberto Ciceri e TIPO hanno finalizzato l'acquisto del 100% di BETA UTENSILI, altro chiaro leader del proprio settore; è stata un'operazione corposa, quasi 200 milioni di euro, ma più che altro innovativa - per il mercato e per noi - in quanto il nostro club deal ha investito 70 milioni di euro a fronte di un apporto dell'imprenditore di gran lunga inferiore, lasciando allo stesso sia la maggioranza dei diritti di voto sia la possibilità di acquistare altre quote, ad un prezzo prefissato, in modo tale da potersi presentare alla prevista quotazione in borsa con più del 50% del capitale totale.
AMPLIFON (+63,2% nel 2015) ha confermato il forte trend di incremento di quota di mercato e di redditività conseguendo nel 2015 i profitti record della propria storia a fronte di ricavi che hanno superato un miliardo di euro. La leadership di settore è più che confermata ed il previsto ricambio nel top management prosegue con soddisfazione ed efficacia.
INTERPUMP (+19,6% nel 2015) continua ad essere la partecipazione detenuta da più tempo - 13 anni - e nel 2015 ha anche lei registrato i risultati reddituali più elevati della sua storia, dopo aver finalizzato altre acquisizioni altamente sinergiche. Adesso TIP e la famiglia Montipò hanno la totalità di IPGH, veicolo che ha oltre il 20% di Interpump.
MONCLER (+16,7% nel 2015) ha concluso un anno a più facce per il comparto del lusso, ma gli 880,4 milioni di euro di fatturato (più 26,8% sul 2014) e soprattutto i 300,0 milioni di Ebitda adjusted (più 28,8% sul 2014) dimostrano non solo l'ennesimo risultato record ma anche l'ennesima dimostrazione di saper battere le stime di consensus e di continuare a porsi come uno dei gruppi più dinamici - a livello mondiale - del settore.
In PRYSMIAN (+33,2% nel 2015), la società di maggiori dimensioni in cui è stato effettuato un investimento, la quota implicita di TIP nella società veicolo Clubtre si è incrementata nel corso del 2015 a seguito di un'operazione di buy back. Anche Prysmian ha concluso l'esercizio 2015 con utili elevatissimi (Ebitda a 623 milioni di euro, superiore di oltre il 20% sul 2014), una notevole generazione di liquidità, cancellando gli effetti del contratto che nel 2014 ne aveva condizionato i risultati e lasciandosi alle spalle un esercizio con due rilevanti acquisizioni.
BE (+3,3% nel 2015) cresce ancora sia di fatturato che di utili, ha portato a termine altri accordi strategici ed ha praticamente annullato il proprio indebitamento e completato il riassetto azionario che vede TIP come primo socio con il 23,41% del capitale.
EATALY ha chiuso un anno di transizione, con l'exploit di Expo e due aperture di grande rilievo, a San Paolo del Brasile ed a Monaco di Baviera, più altre minori, ma ha subito il ritardo nell'apertura del negozio di New York Ground Zero. I trend del fatturato e della redditività proseguono positivamente e l'entrata di Andrea Guerra come Presidente ed Amministratore Delegato porterà ulteriori competenze, di altissimo livello, particolarmente utili per procedere nel percorso di forte sviluppo, in ottica di quotazione in borsa.
ROCHE BOBOIS, di cui il club deal promosso da TIP detiene quasi il 40% del capitale, ha avuto un altro anno molto positivo e ha mantenuto un buon ritmo di apertura dei negozi in varie parti del mondo, con buon aumento della redditività ed un quasi azzeramento dei debiti, pur in presenza degli effetti fortemente negativi sulle spese in Francia a seguito dei noti eventi terroristici a Parigi.
Tra gli investimenti del 2015 va evidenziata HUGO BOSS, public company tedesca, presente in tutto il mondo, in cui TIP detiene una quota inizialmente acquisita in parallelo ad un ulteriore investimento della famiglia Marzotto, che ne è, adesso, il primo azionista. Il titolo Hugo Boss ha sofferto sia per i timori sul settore moda-lusso che per incertezze a livello di governance ma resta un gruppo leader di rilevanza mondiale, con un'elevata redditività (circa 600 milioni di euro di ebitda 2015), quasi senza debiti e che dà ottimi dividendi. Il prezzo attuale di borsa delle azioni Hugo Boss è molto al di sotto del prezzo di carico di TIP ma la qualità del gruppo e la evidente over-reaction del mercato rispetto a questioni non cosi rilevanti ci fanno essere confidenti di futuri recuperi.
Nel 2015 abbiamo investito circa 40 milioni di euro per il 12% del gruppo AZIMUT-BENETTI, principale produttore di maxi-yacht al mondo. Il settore è in recupero, ma più che altro le capacità degli azionisti e del top management ci hanno convinto ad effettuare un'operazione mirata a rafforzare ulteriormente un gruppo unico al mondo per peculiarità della gamma, presenza diretta in decine di paesi e, non ultimo, per la costante innovazione di prodotto e di processo. Il gruppo possiede inoltre numerose concessioni portuali ed altre cospicue attività che conferiscono notevole solidità al patrimonio effettivo.
Va poi ricordato il supporto finanziario al management di OCTO TELEMATICS, leader mondiale nella telematica per le compagnie di assicurazione; l'operazione non è stata molto rilevante come esborso, ma anche in questo caso le capacità del management e la combinazione tra unicità della società, leadership della stessa ed eccellenza a livello tecnologico, ci hanno convinto ad intervenire. La quotazione in borsa è prevedibile già nel corso del 2016.
Abbiamo poi incrementato l'investimento in DIGITAL MAGICS, il principale incubatore italiano di start up, divenendone il primo azionista con il 18% circa. L'operazione, concepita per cercare di comprendere meglio le aziende più innovative, ci dà sia la possibilità di seguire da vicino la crescita di nuove/promettenti imprese, sia di mettere in contatto le partecipate, i clienti e gli azionisti, con realtà di notevole interesse sul piano dell'ormai necessario inserimento dell'innovazione come leva essenziale delle strategie di ogni azienda. Digital Magics ha una quota del 28% di Talent Garden, principale hub europeo di co-working, altra attività in grande sviluppo. Se poi Digital Magics, già quotata all'AIM e/o Talent Garden si avvicinassero alle capitalizzazioni che società simili hanno in altri mercati, avremmo grandi soddisfazioni anche come "valore".
Il 15 febbraio 2016 è stata annunciata l'OPA a 4,3 euro su BOLZONI, società di cui TIP ha il 12% circa ad un valore di carico medio di 2,26 euro per azione; ciò dimostra che quando si investe in società di grande qualità le soddisfazioni prima o poi arrivano; la plusvalenza sarà di oltre 6 milioni.
NOEMALIFE continua a performare bene ed i relativi progetti di crescita, acquisizione e/o alleanza, restano incoraggianti.
TIPO ha acquisito il 14,29% di iGUZZINI, leader a livello internazionale nel settore illuminazione, che ha concluso un anno con un incremento di vendite e redditività. A fine 2015 è stata quotata, al Nasdaq, AAA-Advanced Accelerator Applications, società in cui TIPO deteneva una piccola quota, incrementata in sede di IPO. L'IPO ha avuto un notevole successo ed il valore medio di carico per azione corrisponde a poco più di un terzo del prezzo di mercato di questi giorni.
TIPO ha ancora a disposizione oltre 85 milioni di euro ed ha concluso il 2015 con un utile di circa 1,66 milioni di euro.
Come lo scorso anno è opportuna una menzione a sé per l'investimento in FCA e, successivamente, in FERRARI. Attualmente TIP detiene azioni delle due società, quote del prestito obbligazionario convertendo 2014/16 ed altre obbligazioni FCA. Al 31 dicembre 2015 il capital gain implicito era rilevante. A seguito dei forti cali delle rispettive quotazioni in borsa, in questi giorni il prezzo di mercato dei titoli è complessivamente inferiore ai valori di carico, ma la qualità dei due gruppi è tale da farci ritenere assai probabile un sostanzioso recupero delle relative quotazioni, per cui possiamo considerare soddisfacente aver investito delle liquidità temporanee in società eccellenti, redditizie e dinamiche, seppur al di fuori della tipologia di partecipazioni nelle quali TIP riesce ad esprimere un ruolo attivo.
Il consueto grafico sul quinquennio trascorso (al 9 marzo 2016) dimostra che le performance del titolo TIP sono state molto buone, con un +100,7%, anche rispetto ai principali indici mondiali; il ritorno totale di TIP nei 5 anni è stato del 119,4% (media annua del 23,9%).
Nel 2015 ed anche - in modo deciso – nelle settimane scorse il management TIP ha ulteriormente incrementato le proprie quote, ora al 10% circa del capitale, su base fully diluted.
Per gran parte dell'anno la capitalizzazione di TIP (titolo e warrant) ha superato il mezzo miliardo di euro e gli attuali target price sono a premio del 33,2% rispetto alle quotazioni al 9 marzo 2016. Il controvalore giornaliero scambiato è aumentato (+59% nel 2015 sul 2014).
I grafici che riportano il consueto confronto tra i valori di consensus espressi dal mercato e le nostre stime interne di valore intrinseco di medio termine degli asset continuano ad indicare, anche al 31 dicembre 2015, un buon potenziale di apprezzamento. Ad ulteriore dimostrazione di ciò si ricorda che in luglio è stato collocato - tramite un accelerated book building - l'intero pacchetto di azioni proprie possedute alla data e ciò è avvenuto - fatto inusuale - "a premio" rispetto alle quotazioni al momento dell'operazione.
La liquidità/altro sono calcolati al netto dei debiti finanziari a breve ed al lordo dei prestiti obbligazionari in essere in quanto a lungo termine Valore di consensus: include la valutazione analitica di ciascun investimento sulla base delle stime degli analisti (Bloomberg) al 31/12/2015.
I risultati da noi raggiunti fino ad oggi ed il fatto che nei dieci anni di quotazione in borsa - questi dieci complicatissimi anni - si sia riusciti a far meglio di molte asset class in cui si sarebbe potuto investire, come riportato nella tabella, ci conforta almeno sul modello, che ha reagito bene in diversi contesti e, se la fortuna e la serenità ci continueranno ad assistere, speriamo di conseguire risultati discreti.
| 10 anni in borsa | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Asset class | 9/11/05 | 6/11/15 | Cash multiple | |||
| TIP | 1,8 | * 4,8 |
2,67 x | |||
| S&P500 | 1.218,6 | 2.579,6 | 2,12 x | |||
| S&P global property | 146,2 | 201,6 | 1,38 x | |||
| S&P global luxury | 975,7 | 2.281,3 | 2,34 x | |||
| S&P private equity | 139,6 | 137,2 | 0,98 x | |||
| Gold | 461,4 | 1.088,9 | 2,36 x | |||
| Silver | 7,6 | 14,7 | 1,93 x | |||
| Brent | 59,7 | 44,4 | 0,74 x | |||
| Dollaro USA | 0,8 | 0,9 | 1,10 x |
*Valore di TIP calcolato considerando il prezzo al 6/11/2015, i dividendi distribuiti (in ipotesi di reinvestimento degli stessi in azioni TIP alla data di stacco), il valore attuale delle azioni proprie distribuite, il prezzo dei warrant 2010/15 nell'ultimo giorno di negoziazione e il prezzo al 6/11/2015 dei warrant 2015/20
Nell'esercizio 2015 TIP ha conseguito ricavi da advisory per circa 4,1 milioni di euro, proventi finanziari per 33,3 milioni di euro ed oneri finanziari per circa 9,7 milioni di euro. La voce principale tra i proventi finanziari è riferibile a capital gain di oltre 18,7 milioni di euro e a dividendi per 3,1 milioni di euro.
Il contributo positivo al conto economico da parte delle quote di risultato delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto è stato di circa 8,4 milioni di euro.
I costi fissi sono stati leggermente inferiori a quelli dell'esercizio precedente, quelli variabili hanno ovviamente seguito, essendo principalmente riferibili ai compensi del team, l'andamento degli utili.
Al 31 dicembre 2015 la posizione finanziaria netta consolidata del Gruppo – tenendo conto anche dei due prestiti obbligazionari in essere per complessivi 140 milioni di euro nominali – era negativa per circa 177,4 milioni di euro.
Al 31 dicembre 2015 le principali partecipazioni erano quelle nelle società indicate di seguito.
I dati finanziari indicati si riferiscono, ove disponibili, alle relazioni annuali 2015 già approvate dai Consigli di Amministrazione delle partecipate prima della data attuale; in mancanza di tali dati si fa riferimento alle relazioni dei primi nove mesi del 2015 o ai bilanci annuali precedenti.
Clubsette S.r.l. (società che detiene il 14,0% di Ruffini Partecipazioni S.r.l.) Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 52,50%
Nel luglio 2013 TIP ha costituito Clubsette S.r.l. ("C7"), con un capitale sociale di 100.000 euro nella quale sono entrati altri investitori, principalmente imprenditori e family office, uno dei quali qualificabile come parte correlata ai sensi dello IAS 24; TIP detiene il 52,5% del capitale di C7.
In data 5 agosto 2013 C7 ha effettuato l'acquisizione del 14% del capitale di Ruffini Partecipazioni S.r.l. (di seguito "RP"), società di diritto italiano ad oggi detentrice di una quota del 31,9% del capitale sociale di Moncler S.p.A..
Moncler è attiva nella produzione di capi d'abbigliamento - segmento luxury - destinati alla montagna e alla città. A partire dal 2003, con l'ingresso di Remo Ruffini nel capitale, ha avuto inizio un percorso di sviluppo - tutt'ora in corso - e riposizionamento del marchio.
Moncler dispone di un network di circa 200 punti vendita monomarca in tutto il mondo e di una rete di operatori wholesale multimarca che operano a livello internazionale.
Nel 2015 Moncler ha conseguito ricavi consolidati per 880,4 milioni di euro, un Ebitda adjusted di circa 300,0 milioni di euro (dato comunicato dalla società) ed un utile netto di circa 167,9 milioni di euro. La progressione della crescita del fatturato e della redditività conseguiti negli ultimi anni posizionano Moncler ai massimi vertici tra i più noti marchi mondiali.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 51,00%
TXR, società controllata da TIP al 51,0% e per la quota residua da altri co-investitori (per il tramite di UBS Fiduciaria S.p.A.) non qualificabili come parti correlate ai sensi dello IAS 24, secondo lo schema dei club deal promossi da TIP, è stata costituita con la finalità di acquisire un pacchetto azionario di Furn-Invest S.a.S., che controlla il 99,9% del gruppo Roche Bobois.
Roche Bobois è il primo gruppo mondiale nell'ideazione e distribuzione selettiva di mobili e prodotti di arredamento di alta gamma, design e di lusso. Il gruppo vanta la più numerosa catena al mondo di negozi di prodotti di arredamento di alto livello e design, con una rete – diretta e/o in franchising – composta da circa 318 punti vendita (di cui 111 di proprietà) situati in zone commerciali di prestigio, con presenze nelle più importanti città dei principali paesi. Il gruppo controlla inoltre la catena Cuir Center, primo distributore sul mercato francese per i prodotti di arredamento in pelle, che opera tramite una rete di punti vendita – diretti e/o in franchising – posizionati su un segmento di mercato complementare a quello delle linee Roche Bobois. I mobili vengono ideati in collaborazione con designer di fama o con maison di moda e circa il 60% della produzione è effettuata in Italia.
Sulla base dei dati di budget più aggiornati, nel 2015 il gruppo Furn Invest dovrebbe conseguire un fatturato aggregato (inclusi i negozi in franchising) di circa 500 milioni di euro, mentre il fatturato consolidato – che pertanto comprende solo le vendite dirette – dovrebbe attestarsi a circa 248 milioni di euro con un Ebitda consolidato di oltre 25 milioni di euro.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 23,41% Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. – Segmento STAR.
Il gruppo Be è uno dei principali operatori italiani del mercato della consulenza direzionale e dei servizi di progettazione in ambito informatico e di back office.
Nei primi nove mesi del 2015 Be S.p.A. ha conseguito ricavi consolidati per 79,2 milioni di euro, un Ebitda di circa 9,4 milioni di euro ed un risultato ante imposte di 3,5 milioni di euro.
TIP detiene complessivamente n. 31.582.225 azioni Be, rappresentative del 23,412% del capitale ed e nel corso del 2015 è diventato il singolo maggior azionista.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 27,50%
Clubitaly S.r.l. ("Clubitaly"), società partecipata da TIP al 27,5%, è stata costituita nel febbraio 2014 congiuntamente ad alcune famiglie di imprenditori e family office, due dei quali qualificabili come parti correlate ai sensi dello IAS 24, con la finalità di acquisire una partecipazione del 20% del capitale di Eataly.
Nel marzo 2014 TIP, tramite il veicolo Clubitaly, ha acquisito da Eatinvest S.p.A. (già Eatinvest S.r.l., società controllata dalla famiglia Farinetti), il 20% di Eataly S.r.l. ("Eataly").
L'investimento complessivo di Clubitaly è stato pari a 120 milioni di euro per l'acquisto del 20% del capitale di Eataly, con la previsione di un meccanismo di profit sharing e/o di aggiustamento quote nonché di "cap", in funzione dei valori di IPO o di altre eventuali forme di valorizzazione nel corso dei prossimi anni.
Eataly, fondata nel 2003 da Oscar Farinetti, è attiva nella distribuzione e commercializzazione, a livello internazionale, di prodotti dell'eccellenza enogastronomica italiana integrando nella propria offerta produzione, vendita, ristorazione e didattica. Rappresenta una realtà del tutto peculiare, essendo la sola azienda italiana del food retail realmente internazionale, oltre che una realtà simbolo del cibo italiano e più in generale del made in Italy di alta qualità nel mondo.
Eataly è attualmente presente in Italia, America, Medio ed Estremo Oriente con un network di circa 30 store già operativi e sta attuando un significativo piano di nuove aperture in alcune delle principali città del mondo sia attraverso punti di vendita diretti che in franchising. Le prossime aperture includono New York – World Trade Center, Boston, Copenaghen, Los Angeles, due città italiane ed altre due città europee.
I soci storici di Eataly hanno condiviso con TIP e con Clubitaly l'obiettivo di quotare la società in borsa nel 2017 al fine di rendere Eataly una public company globale che, pur con un profilo sempre più internazionale, possa continuare a rappresentare l'Italian lifestyle con ancora maggior forza grazie ai benefici finanziari e di visibilità della quotazione.
Nel 2015 Eataly ha conseguito ricavi per quasi 400 milioni di euro, un Ebitda di poco inferiore ai 30 milioni di euro.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 35,00%
Clubtre è attualmente il singolo principale azionista di Prysmian con il 5,86% circa del capitale.
Prysmian è il principale operatore mondiale nel settore dei cavi e sistemi per l'energia e le telecomunicazioni, con 91 stabilimenti, 17 centri di ricerca & sviluppo e circa 19.000 dipendenti in tutto il mondo.
Nel 2015 Prysmian ha conseguito ricavi consolidati per 7.361 milioni di euro, un Ebitda adjusted di circa 623 milioni di euro ed un utile netto di 214 milioni di euro.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 23,64%
Gruppo IPG Holding S.p.A. ("IPGH") detiene 22.026.799 azioni (pari al 20,230% del capitale sociale) di Interpump Group S.p.A., il maggiore produttore mondiale di pompe a pistoni professionali ad alta pressione ed uno dei principali gruppi operanti sui mercati internazionali nel settore dell'oleodinamica.
Nel 2015 Interpump Group ha conseguito ricavi consolidati per 894,9 milioni di euro, un Ebitda di circa 180,3 milioni di euro ed un utile netto di 117,0 milioni di euro, risultati ancora una volta record per tale società.
Il 22 dicembre 2015 è stata posta in essere un'operazione sulla compagine sociale di IPGH volta all'uscita dal capitale della stessa di Mais S.p.A. ("Mais") che ha previsto contestualmente:
Ad esito di tale operazione la compagine sociale di IPGH si è modificata e la famiglia Montipò è venuta a detenere il 66,28% e TIP il 33,72% del capitale di IPGH fully diluted.
In data 23 dicembre 2015 IPGH ha inoltre acquistato n. 1.215.191 azioni Interpump per un corrispettivo di 17.470.072 euro.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 28,57%
In data 27 gennaio 2014 il management di TIP ha annunciato l'avvio del progetto TIP-Pre IPO S.p.A. ("TIPO") ed il 25 giugno 2014 si è tenuta l'assemblea di TIPO per la trasformazione in società per azioni e per l'aumento di capitale a 140 milioni di euro, sottoscritto da circa quaranta famiglie di investitori, per la quasi totalità family office, due dei quali qualificabili come parti correlate ai sensi dello IAS 24. TIP ha assunto un impegno di 40 milioni di euro.
TIPO può anche sottoscrivere prestiti obbligazionari convertibili, cum warrant od altri strumenti di "semi-equity" assimilabili, nonché aumenti di capitale - anche di società già quotate in borsa purché le operazioni siano sempre da considerarsi nell'ambito di progetti di espansione, investimento e/o crescita delle rispettive attività.
Le società ritenute target ideali per TIPO devono essere caratterizzate da capacità imprenditoriali di eccellenza, aspetto che deve risultare confermato da una posizione di mercato di adeguato rilievo nonché da parametri economici e patrimoniali in linea con i migliori concorrenti dello specifico settore.
Le singole scelte di investimento sono rimesse all'autonoma determinazione dei competenti organi di TIPO e non vi sono limitazioni né di carattere settoriale, né di tipo geografico; anche la durata dei singoli investimenti e l'eventuale ricorso ad indebitamento sono valutati di volta in volta.
Al 31 dicembre 2015 TIPO deteneva le seguenti partecipazioni.
Nel corso del primo trimestre 2014 TIPO ha realizzato un primo investimento sottoscrivendo un aumento di capitale di 5 milioni di euro in Advanced Accelerator Applications S.A ("AAA"), uno dei principali operatori della medicina molecolare e nucleare fondato nel 2002 da accademici italiani come "spin-off" del CERN (Organizzazione Europea per la Ricerca Nucleare) di Ginevra per sviluppare applicazioni e prodotti diagnostici e terapeutici innovativi di cui detiene attualmente l'1,529% del capitale. AAA conta 18 centri tra produzione e ricerca e sviluppo e oltre 400 dipendenti a livello globale. Il principale prodotto terapeutico è Lutathera, soluzione per il trattamento dei tumori neuroendocrini dell'intestino medio, attualmente in fase 3 di sperimentazione clinica. A settembre 2015 i test clinici effettuati con Lutathera hanno raggiunto l'endpoint primario dimostrando significatività statistica e clinica. Nel 2014 il gruppo ha generato ricavi consolidati per 69,9 milioni di euro in significativa crescita rispetto all'anno precedente.
Da novembre 2015 la società è quotata al Nasdaq Global Select Market. Nell'ambito dell'IPO, TIPO ha partecipato - per un importo di poco inferiore a 2 milioni di euro - all'aumento di capitale del gruppo. Come previsto nell'ambito del progetto TIPO, è inoltre stata offerta agli azionisti di TIPO stessa, la possibilità di pre-prenotare una tranche dell'offerta in IPO; 9 soci oltre a TIPO hanno preso parte alla tranche family and friends sottoscrivendo una parte delle azioni offerte in IPO.
In data 23 marzo 2015, in esecuzione dell'accordo vincolante sottoscritto in data 11 dicembre 2014, TIPO ha acquisito una quota del 14,29% in iGuzzini Illuminazione S.p.A., prima azienda italiana - ed una delle principali in Europa - nell'ideazione e produzione di sistemi di illuminazione architetturale di alta qualità per interni e esterni. I settori di applicazione dei prodotti includono l'illuminazione di opere d'arte e di edifici storici, di spazi retail, di uffici, di immobili residenziali, hotel, strade ed aree urbane. Opera con più di 15 filiali internazionali e due stabilimenti produttivi (in Italia ed in Cina). I risultati preliminari relativi all'esercizio 2015 segnalano un rafforzamento del trend di crescita del gruppo con un fatturato di oltre 223 milioni di euro ed un sostanziale azzeramento della posizione finanziaria netta. TIPO ha condiviso con gli altri soci l'obiettivo di quotare la società in borsa nei prossimi anni.
TIP detiene inoltre:
una partecipazione del 29,97% in Gatti & Co. GmbH, boutique finanziaria con sede a Francoforte (Germania) attiva prevalentemente in operazioni di M&A cross border tra Germania e Italia;
una partecipazione del 30,00% in Palazzari & Turries Ltd, boutique finanziaria con sede a Hong Kong che assiste da anni numerose aziende italiane nelle operazioni di insediamento, di joint - venture e di finanza straordinaria in Cina, basandosi sulle competenze accumulate in Cina ed Hong Kong dalla società.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 4,23% Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. – Segmento STAR.
Amplifon è leader nella distribuzione e applicazione di apparecchi acustici e servizi correlati con una quota di mercato mondiale del 9% circa e opera attraverso una rete di vendita di oltre 2.200 negozi diretti, 3.300 shop-in-shop & corner e un network di oltre 2.900 punti vendita indiretti, impiegando oltre 11.000 persone in tutto il mondo.
Nel 2015 il gruppo Amplifon ha comunicato ricavi consolidati per 1.034,0 milioni di euro, un Ebitda adjusted di circa 167,4 milioni di euro ed un utile netto adjusted di 52,8 milioni di euro.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 11,96% Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. – Segmento STAR.
Il gruppo Bolzoni è attivo nella progettazione, produzione e commercializzazione di attrezzature per carrelli elevatori, forche e piattaforme elevatrici. È leader in Europa nel mercato delle attrezzature per carrelli elevatori.
Nei primi 9 mesi del 2015 il gruppo Bolzoni ha conseguito ricavi consolidati per 102,5 milioni di euro, un Ebitda di circa 10,7 milioni di euro ed un utile netto di 3,2 milioni di euro.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 19,00% Quotata all'Alternative Investment Market (AIM) Italia
Digital Magics è il principale incubatore italiano di start up innovative digitali. Ha incubato 60 start up fino ad ora e 49 sono ancora in portafoglio. Le start up «incubate» hanno creato più di 500 posti di lavoro.
Ha lanciato il più grande hub di innovazione in partnership con Talent Garden (TAG) di cui detiene circa il 28% del capitale; TAG è il più importante network europeo di spazi di co-working dedicato alle professioni che operano nel digitale e nella comunicazione. Oggi è presente con 17 campus in 4 paesi europei.
Nel 2015 le start up incubate da Digital Magics hanno conseguito ricavi stimati per circa 32 milioni di euro, a fronte di oltre 18 milioni di euro nel 2014, con un incremento superiore al 70%.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 0,19% del capitale ordinario Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. e al New York Stock Exchange
Ferrari produce e distribuisce auto sportive, d'alta fascia e da corsa. Dispone di tecnologie e di intangibles difficilmente replicabili che la rendono un unicum di innovazione, design, esclusività e tecnologia.
Il 21 ottobre 2015 Ferrari è stata ammessa alla quotazione sul NYSE; il 4 gennaio 2016 è avvenuto lo scorporo da FCA e la contestuale quotazione su Borsa Italiana nel segmento MTA.
Nel 2015 Ferrari ha conseguito ricavi per 2.854 milioni di euro, un Ebitda adjusted (dato comunicato dalla società) di circa 748 milioni di euro ed un utile netto di circa 290 milioni di euro, risultati record per la società.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 0,10% del capitale ordinario Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. e al New York Stock Exchange
Il gruppo Fiat Chrysler Automobiles (FCA) è il settimo costruttore automobilistico al mondo, attivo nella progettazione, sviluppo, produzione e commercializzazione di vetture, veicoli commerciali, componenti e sistemi di produzione con i marchi Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Dodge, Ferrari (i dati riportati includono anche i risultati conseguiti da Ferrari, alla data di redazione del bilancio non ancora scorporata dal gruppo FCA), Fiat, Fiat Professional, Jeep, Lancia e Maserati.
FCA svolge attività industriali nel settore automobilistico attraverso società localizzate in 40 paesi e intrattiene rapporti commerciali con clienti in circa 150 paesi.
Nel 2015 il gruppo FCA ha comunicato ricavi consolidati per 113,2 miliardi di euro, un Ebit adjusted di circa 5,3 miliardi di euro ed un utile netto di circa 377 milioni di euro.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 0,85% Quotata al Frankfurter Wertpapierbörse.
Hugo Boss è uno dei principali player nel settore del lusso premium ed in particolare nella produzione e vendita di capi di abbigliamento ed accessori per uomo, donna e bambino. La gamma di prodotti include abbigliamento sportivo, casual ed elegante, posizionati in differenti segmenti attraverso i marchi BOSS, HUGO, BOSS Orange e BOSS Green.
Ha una rete retail composta da 1.113 punti vendita a gestione diretta (DOS) presenti in tutto il mondo e da circa 6.450 wholesaler.
Nel 2015 Hugo Boss ha comunicato ricavi consolidati per 2.809 milioni di euro ed un Ebitda Adjusted di circa 594 milioni di euro, leggermente al di sotto delle precedenti aspettative.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 16,33% Quotata al Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A.
Noemalife è leader in Europa nel mercato dell'informatica clinica ospedaliera. I software sono destinati ai laboratori ed agli ospedali sia pubblici che privati e contribuiscono all'ottimizzazione dei processi e dei flussi informativi all'interno delle strutture sanitarie.
Nei primi 9 mesi del 2015 Noemalife ha comunicato ricavi consolidati per 47,0 milioni di euro, un Ebitda adjusted di circa 3,9 milioni di euro ed una perdita netta di 4,9 milioni di euro.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2015: 11,73% (12,07% alla data attuale per annullamento azioni proprie)
Azimut Benetti è uno dei più importanti operatori della nautica mondiale; in particolare è il più prestigioso costruttore di mega yacht al mondo. Ha occupato per 16 volte negli ultimi 17 anni il primo posto assoluto della classifica di «Global Order Book», la graduatoria che identifica i maggiori produttori dell'industria nautica globale, per yacht e maga yacht oltre i 24 metri.
Opera tramite 6 insediamenti produttivi, 11 cantieri navali ed ha una rete di vendita di 138 dealer, diretti e/o indiretti, in oltre 70 paesi.
Nell'esercizio 2014/2015 (la società chiude il bilancio il 31 agosto, in coerenza con l'anno nautico) Azimut Benetti ha conseguito un valore della produzione di 682,2 milioni di euro ed un Ebitda di circa 18,0 milioni di euro.
Oltre alle partecipazioni elencate TIP detiene partecipazioni in altre società quotate e non quotate che in termini di importo investito non sono ritenute particolarmente rilevanti; per alcuni dettagli si veda l'allegato n. 1.
Nel 2015 la divisione advisory ha conseguito ricavi per 4,1 milioni di euro, inferiori rispetto a quelli dell'esercizio precedente per la diversa incidenza dei succes fee, connessi ai club deal promossi da TIP.
Le operazioni con parti correlate sono riportate in dettaglio nelle note esplicative al numero (33).
In data 4 gennaio 2016 ha avuto effetto l'operazione di scissione di Ferrari ad esito della quale TIP ha ricevuto n. 174.000 azioni Ferrari a valere sulle azioni FCA detenute al 31 dicembre 2015 e n. 193.422 azioni a valere sul convertendo FCA. Ad oggi TIP detiene n. 717.422 azioni Ferrari.
In data 5 gennaio 2016 si è perfezionato un aumento del capitale sociale di TIPO a valere sull'impegno assunto dai soci all'atto dell'investimento tale per cui il capitale sociale di TIPO è stato portato da 120.000 euro a 244.284,50 euro oltre ad un sovrapprezzo di 56.755.432,50 euro.
Tale aumento di capitale è stato principalmente finalizzato all'acquisizione della partecipazione nel Gruppo Beta Utensili S.p.A. ("Beta") perfezionatosi in data 21 gennaio 2016. In particolare in tale data Roberto Ciceri e TIPO hanno sottoscritto il contratto per l'acquisizione della totalità del gruppo Beta, leader a livello internazionale nel settore dell'utensileria.
Beta, è leader assoluto in Italia nella produzione e commercializzazione di utensili di elevata qualità ad uso professionale, con un fatturato consolidato 2015 atteso di circa 120 milioni di euro. Impiega attualmente circa 530 dipendenti. Oltre il 50% del fatturato è generato all'estero.
TIPO, per poter condurre a termine l'operazione e poter mettere a disposizione i capitali necessari, ha dato vita ad un apposito club deal con 15 investitori, tutti family office italiani. L'operazione conclusa è innovativa in quanto consente all'imprenditore, Roberto Ciceri, uno dei membri della famiglia fondatrice della società, di aver fin dal primo momento il controllo – e la maggioranza dei diritti di voto – del gruppo Beta Utensili pur avendo contribuito all'equity delle società acquirenti con una quota sensibilmente inferiore a quella messa a disposizione da TIPO e dallo specifico club deal di investitori. Nei prossimi anni Roberto Ciceri avrà comunque l'opzione di acquistare – ad un prezzo prefissato –ulteriori quote del capitale. Il valore totale dell'operazione è stato di poco inferiore ai 200 milioni di euro e l'obiettivo condiviso, coerentemente con l'ambizioso piano di crescita previsto, è la quotazione in borsa – su Borsa Italiana – entro cinque anni.
In data 15 febbraio 2016 Hyster – Yale Materials Handling Inc. (Nacco) ha annunciato l'acquisizione del 100% delle azioni Bolzoni S.p.A. detenute da Penta Holding S.r.l. promuovendo contestualmente un'OPA ad un prezzo per azione di 4,30 euro e la plusvalenza netta per TIP sarà di oltre 6 milioni e l'introito di oltre 13 milioni di euro previsti a breve.
In data 25 febbraio 2016, a seguito dell'andamento negativo del titolo, sono state annunciate le dimissioni del CEO di Hugo Boss Claus-Dietrich Lahrs.
In data 2 marzo 2016 il socio di Noemalife Maggioli S.p.A. ha esercitato il diritto di conversione integrale del "Prestito obbligazionario convertibile Noemalife 2015/2016"; a seguito di tale conversione la partecipazione di TIP è passata dal 16,33% al 14,94% del capitale della società.
In data 7 marzo 2016 l'Assemblea degli Azionisti di Clubitaly ha deliberato (i) la trasformazione della società da società a responsabilità limitata in società per azioni sotto la denominazione "Clubitaly S.p.A.", (ii) l'emissione di n. 100.000 azioni del valore nominale di euro 1,00 cadauna da assegnare ai soci in proporzione alle loro rispettive partecipazioni al capitale della società e (iii)
il riacquisto da alcuni soci di 26.250 azioni.
Il tasso di crescita a livello mondiale sta diminuendo; verrebbe da dire "per fortuna" dato che le droghe da nuove masse di moneta da parte delle banche centrali e da consumi spinti dagli eccessi di finanza hanno già abbastanza distorto molte economie.
L'importante per TIP è restare posizionati su aziende solide, leader, con gap tecnologici, brand distintivi e/o modelli operativi di successo. Lì noi pensiamo proprio di esserci. I budget di tutte le principali partecipate sono positivi e la sensazione che abbiamo è che i mercati abbiamo eccessivamente punito le aziende migliori. Vale la pena di ricordare un dato, da poco diffuso: il 63% delle società americane quotate in borsa ha superato le aspettative degli analisti sui profitti 2015, ennesima riprova dell'incapacità di tale categoria. I mercati resteranno volatili e le paure continueranno. Se tuttavia ha senso proiettare in avanti la storia di TIP vediamo un altro anno interessante a livello di fondamentali, di ulteriori investimenti (anche capitalizzando sulle risorse aggiuntive di TIPO e ASSET ITALIA) e pertanto di ricerca del miglior sfruttamento possibile del nostro potenziale di "cinghia di trasmissione" tra risparmio alla ricerca di impieghi ben ponderati (pertanto non basati sugli eccessi di diversificazione, tipici dell'asset management, che tanto hanno deluso sia in periodi positivi che in quelli negativi) e aziende desiderose di continuare a recitare ruoli da protagonisti.
In relazione ai progetti futuri di TIP l'opportunità più rilevante per la società resta quella di continuare ad investire e, pur avendo ancora discrete disponibilità nelle obbligazioni residue, consci delle liquidità che potranno derivare dall'esercizio del warrant 2015-2020 (fino a 200 milioni di euro) se solo saremo in grado di far fare al titolo TIP determinate prestazioni, in aggiunta a qualche dismissione che potrebbe sempre far parte del dinamismo che ci caratterizza, abbiamo messo in cantiere una nuova iniziativa, per andare ancor più nella direzione di tenere conto di quante più esigenze possibile degli stockholders.
Dopo varie riflessioni sull'evoluzione delle preferenze di tutte le categorie di investitori è stato elaborato dal top management della società un progetto innovativo, chiamato ASSET ITALIA per capitalizzare sul titolo del volume pubblicato un anno fa sui temi che legano imprese, mercati, risparmiatori e strumenti finanziari e che si sostanzia, sinteticamente:
investitori terzi rispetto a TIP;
In questo modo ci pare di andare incontro a tutti: al mercato, che non gradirebbe aumenti di capitale, ai potenziali coinvestitori, che continuano a chiedere di poter partecipare a club deal, a noi, che non abbiamo voglia di detenere liquidità da gestire al di fuori del "nostro mestiere".
Nel corso dell'esercizio la società non ha sostenuto costi di ricerca e sviluppo.
Con riferimento ai principali rischi e incertezze relativi al gruppo si rinvia alla nota n. 30.
Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2015 erano n. 541.678 pari allo 0,367% del capitale sociale. Alla data attuale le azioni proprie in portafoglio sono n. 1.098.477 rappresentative dello 0,743% del capitale.
Vi invitiamo ad approvare il bilancio dell'esercizio 2015 di Tamburi Investment Partners S.p.A. così come presentato e Vi proponiamo di destinare l'utile netto di esercizio di euro 14.790.261 nel seguente modo:
| - | a riserva legale | euro 448.774,00 |
|---|---|---|
| - | alle azioni ordinarie un dividendo lordo in misura | |
| di euro 0,061 per azione per un totale di (*) | euro 8.948.524,63 | |
| - | a utili portati a nuovo |
euro 5.392.962,37 |
(*) Al netto delle n. 1.098.477 azioni proprie detenute dalla Società o di quel diverso numero di azioni detenute dalla Società al momento dello stacco del dividendo, prelevando/versando l'importo necessario dalla riserva sovrapprezzo azioni.
Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Giovanni Tamburi
Milano, 14 marzo 2016
| (in euro) | 2015 | 2014 | Nota |
|---|---|---|---|
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 3.977.113 | 7.736.553 | 4 |
| Altri ricavi | 152.399 | 126.884 | |
| Totale ricavi | 4.129.512 | 7.863.437 | |
| Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi | (2.197.392) | (2.593.252) | 5 |
| Costi del personale | (6.781.822) | (7.660.066) | 6 |
| Ammortamenti e svalutazioni | (44.658) | (59.631) | |
| Risultato operativo | (4.894.360) | (2.449.512) | |
| Proventi finanziari | 33.352.638 | 30.413.832 | 7 |
| Oneri finanziari | (9.737.643) | (8.295.826) | 7 |
| Risultato prima delle rettifiche di valore delle | |||
| partecipazioni | 18.720.635 | 19.668.494 | |
| Quote di risultato di partecipazioni valutate con il | |||
| metodo del patrimonio netto | 8.360.999 | 4.235.282 | 8 |
| Rettifiche di valore di partecipazioni valutate con il | |||
| metodo del patrimonio netto | 0 | 5.010.117 | 8 |
| Rettifiche di valore di attività finanziarie disponibili per | |||
| la vendita | (288.653) | - | 9 |
| Risultato prima delle imposte | 26.792.981 | 28.913.893 | |
| Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate | (1.797.729) | (377.251) | 10 |
| Risultato del periodo | 24.995.252 | 28.536.642 | |
| Utile (perdita) del periodo attribuibile agli | |||
| azionisti della controllante | 25.233.887 | 26.798.061 | |
| Utile (perdita) del periodo attribuibile alle | |||
| minoranze | (238.635) | 1.738.581 | |
| Utile / (perdita) per azione (di base) | 0,17 | 0,21 | 24 |
| Utile / (perdita) per azione (diluito) | 0,14 | 0,20 | |
| Numero di azioni in circolazione | 147.253.924 | 135.707.289 |
| (in euro) | 2015 | 2014 | Nota |
|---|---|---|---|
| Componenti reddituali con rigiro a CE | |||
| Proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto: | 24 | ||
| Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie non correnti disponibili per la vendita |
24.780.763 | (42.030.431) | |
| Utile (perdita) non realizzata | 24.621.736 | (41.642.957) | |
| Effetto fiscale | 159.027 | (387.474) | |
| Incrementi/decrementi di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto |
21.706.237 | (15.017.380) | |
| Utile (perdita) non realizzata | 21.706.237 | (15.379.746) | |
| Effetto fiscale | - | 362.366 | |
| Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie correnti disponibili per la vendita |
(606.932) | 790.170 | |
| Utile (perdita) non realizzata | (808.551) | 1.089.889 | |
| Effetto fiscale | 201.619 | (299.719) | |
| Componenti reddituale senza rigiro a CE Benefici ai dipendenti |
7.811 | (17.174) | |
| Altre variazioni | - | - | |
| Totale proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto | 45.887.879 | (56.274.815) | |
| Risultato del periodo | 24.995.252 | 28.536.642 | |
| Totale proventi e oneri rilevati | 70.883.131 | (27.738.173) | |
| Totale proventi e oneri rilevati attribuibili agli azionisti della controllante |
59.938.564 | (37.622.351) | |
| Totale proventi e oneri rilevati attribuibili alle minoranze | 10.944.567 | (22.000.576) | |
| Totale proventi e oneri rilevati per azione | 0,48 | (0,2) | |
| Totale proventi e oneri rilevati diluiti per azione | 0,38 | (0,2) | |
| Numero azioni in circolazione | 147.253.924 | 135.707.289 |
| (in euro) | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | Nota |
|---|---|---|---|
| Attività non correnti | |||
| Immobili, impianti e macchinari | 114.094 | 69.657 | 11 |
| Avviamento | 9.806.574 | 9.806.574 | 12 |
| Altre attività immateriali | 1.310 | 1.376 | 12 |
| Partecipazioni in società collegate valutate con il metodo del | 185.498.596 | 144.434.001 | 13 |
| patrimonio netto | |||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 429.418.286 | 282.386.467 | 14 |
| Crediti finanziari | 8.218.972 | 3.873.860 | 15 |
| Crediti tributari | 293.787 | 219.443 | 16 |
| Attività per imposte anticipate | 824.940 | 1.021.104 | 17 |
| Totale attività non correnti | 634.176.559 | 441.812.482 | |
| Attività correnti | |||
| Crediti commerciali | 2.581.564 | 537.816 | 18 |
| Attività finanziarie correnti | 26.946.127 | 28.621.357 | 19 |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 21.613.809 | 80.415.220 | 20 |
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 2.011.105 | 3.256.203 | 21 |
| Crediti tributari | 442.172 | 142.231 | 16 |
| Altre attività correnti | 728.564 | 378.615 | |
| Totale attività correnti | 54.323.341 | 113.351.442 | |
| Totale attività | 688.499.900 | 555.163.924 | |
| Patrimonio netto | |||
| Capitale sociale | 76.853.713 | 74.609.847 | 22 |
| Riserve | 221.052.483 | 155.394.667 | 23 |
| Utili (perdite) portati a nuovo | 41.139.559 | 23.422.765 | |
| Risultato del periodo della controllante | 25.233.887 | 26.798.061 | 24 |
| Totale patrimonio netto attribuibile agli azionisti della controllante |
364.279.642 | 280.225.340 | |
| Patrimonio netto attribuibile alle minoranze | 85.062.843 | 74.118.275 | |
| Totale patrimonio netto | 449.342.485 | 354.343.615 | |
| Passività non correnti | |||
| Trattamento di fine rapporto | 226.451 | 210.646 | 25 |
| Debiti finanziari | 138.594.609 | 157.758.058 | 26 |
| Passività per imposte differite | 2.239.997 | 2.475.768 | 17 |
| Totale passività non correnti | 141.061.057 | 160.444.472 | |
| Passività correnti | |||
| Debiti commerciali | 349.324 | 423.911 | |
| Passività finanziarie correnti | 89.417.843 | 30.583.892 | 27 |
| Debiti tributari | 1.792.375 | 457.653 | 28 |
| Altre passività | 6.536.816 | 8.910.381 | 29 |
| Totale passività correnti | 98.096.358 | 40.375.837 | |
| Totale passività | 239.157.415 | 200.820.309 | |
| Totale patrimonio netto e passività | 688.499.900 | 555.163.924 |
importi in euro
| Capitale | Riserva | Riserva | Riserva | Riserva di | Riserva | Altre | Riserva Avanzo Utili/ perdite | Risultato | Patrimonio Patrimonio Risultato Patrimonio | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| sociale sovrappr. | legale straordinaria | rivalutazione | azioni | riserve | IFRS | di | portati del periodo | netto attribuibile del periodo | netto | ||||||
| azioni | attività finanziarie | proprie | business | fusione | a nuovo attribuibile agli attribuibile agli | alle | attribuibile | ||||||||
| destinate alla vendita | combination | azionisti della | azionisti della minoranze | alle | |||||||||||
| controllante | controllante | minoranze | |||||||||||||
| Al 1° gennaio 2014 consolidato | 70.744.694 84.505.286 | 14.148.863 | 0 | 86.432.785 (10.692.526) | 5.635.271 | (483.655) 5.060.152 | 2.831.945 | 31.939.044 | 290.121.859 | 70.015.597 | (100.146) | 360.037.310 | |||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie | |||||||||||||||
| disponibili per la vendita | (21.391.675) | (21.391.675) (20.638.757) | (42.030.432) | ||||||||||||
| Variazioni di fair value delle partecipazioni valutate al patrimonio netto | (15.017.380) | (15.017.380) | (15.017.380) | ||||||||||||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti | 790.170 | 790.170 | 790.170 | ||||||||||||
| Benefici ai dipendenti | (17.174) | (17.174) | (17.174) | ||||||||||||
| Altre variazioni | 0 | 0 | |||||||||||||
| Totale proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto | (35.618.885) | (17.174) | (35.636.059) (20.638.757) | (56.274.816) | |||||||||||
| Utile (perdita) al 31 dicembre 2014 | 26.798.061 | 26.798.061 | 1.738.581 | 28.536.642 | |||||||||||
| Totale conto economico complessivo | (35.618.885) | (17.174) | 26.798.061 | (8.837.998) (20.638.757) | 1.738.581 (27.738.174) | ||||||||||
| Patrimonio netto attribuibile alle minoranze | 23.103.000 | 23.103.000 | |||||||||||||
| Giroconto a riserva di rivalutazione partecipazioni | 0 | 0 | |||||||||||||
| Destinazione utile 2013/distribuzione dividendi | 76 | 20.590.820 | (20.590.896) | 0 | (100.146) | 100.146 | 0 | ||||||||
| Distribuzione dividendi | (11.348.148) | (11.348.148) | (11.348.148) | ||||||||||||
| Altre variazioni | (1.270.803) | (1.270.803) | (1.270.803) | ||||||||||||
| Conversione warrant | 3.865.153 10.035.942 | 13.901.095 | 13.901.095 | ||||||||||||
| Acquisto azioni proprie | (5.224.290) | (5.224.290) | (5.224.290) | ||||||||||||
| Vendita azioni proprie | 573.302 | 2.310.323 | 2.883.625 | 2.883.625 | |||||||||||
| Al 31 dicembre 2014 consolidato | 74.609.847 95.114.530 | 14.148.939 | 0 | 50.813.900 (13.606.493) | 4.347.294 | (483.655) 5.060.152 | 23.422.765 | 26.798.061 | 280.225.340 | 72.379.694 | 1.738.581 354.343.615 | ||||
| Al 1° gennaio 2015 consolidato | 74.609.847 95.114.530 | 14.148.939 | 0 | 50.813.900 (13.606.493) | 4.347.294 | (483.655) 5.060.152 | 23.422.765 | 26.798.061 | 280.225.340 | 72.379.694 | 1.738.581 354.343.615 | ||||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie | |||||||||||||||
| disponibili per la vendita | 13.597.560 | 13.597.560 | 11.183.203 | 24.780.763 | |||||||||||
| Variazioni di fair value delle partecipazioni valutate al patrimonio netto | 27.014.534 | (5.308.297) | 21.706.237 | 21.706.237 | |||||||||||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti | (606.932) | (606.932) | (606.932) | ||||||||||||
| Benefici ai dipendenti | 7.811 | 7.811 | 7.811 | ||||||||||||
| Altre variazioni | 0 | 0 | |||||||||||||
| Totale proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto | 40.005.162 | (5.300.486) | 34.704.676 | 11.183.203 | 45.887.879 | ||||||||||
| Utile (perdita) al 31 dicembre 2015 | 25.233.887 | 25.233.887 | (238.635) | 24.995.252 | |||||||||||
| Totale conto economico complessivo | 40.005.162 | 25.233.887 | 59.938.563 | (238.635) | 70.883.131 | ||||||||||
| Patrimonio netto attribuibile alle minoranze | 0 | 0 | |||||||||||||
| Giroconto a riserva di rivalutazione partecipazioni | 0 | 0 | |||||||||||||
| Destinazione utile 2014/distribuzione dividendi | 773.030 | 26.025.031 | (26.798.061) | 0 | 1.738.581 (1.738.581) | 0 | |||||||||
| Altre variazioni | 0 | 0 | |||||||||||||
| Distribuzione dividendi | (8.308.237) | (8.308.237) | (8.308.237) | ||||||||||||
| Conversione warrant | 2.243.866 | 6.386.388 | 8.630.254 | 8.630.254 | |||||||||||
| Acquisto azioni proprie | (5.905.291) | (5.905.291) | (5.905.291) | ||||||||||||
| Vendita azioni proprie | 12.030.610 | 17.668.403 | 29.699.013 | 29.699.013 | |||||||||||
| Al 31 dicembre 2015 consolidato | 76.853.713 113.531.528 | 14.921.969 | 0 | 90.819.062 (1.843.381) | (953.192) | (483.655) 5.060.152 | 41.139.559 | 25.233.887 | 364.279.642 | 85.301.478 (238.635) 449.342.485 |
| euro/migliaia | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|---|
| A.- | DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE INIZIALI | (18.475) | 623 |
| B.- | FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI ESERCIZIO |
||
| Risultato dell'esercizio | 24.995 | 28.537 | |
| Ammortamenti | 31 | 32 | |
| Svalutazione (rivalutazione) delle partecipazioni | (8.072) | 0 | |
| Svalutazioni (rivalutazione) di attività finanziarie del circolante (sval. crediti) |
13 | 28 | |
| Plusvalenza da cessione di attività finanziarie disponibili per la vendita |
(18.776) | (20.095) | |
| Variazione "benefici verso dipendenti": | 15 | 59 | |
| Oneri su prestito obbligazionario | 3.334 | 3.397 | |
| Altre variazioni | 0 | (4.277) | |
| Variazione attività per imposte anticipate e passività per imposte differite |
(40) | 377 | |
| 1.500 | 8.058 | ||
| Diminuzione/(aumento) dei crediti commerciali | (2.057) | 118 | |
| Diminuzione/(aumento) di altre attività correnti | (350) | (183) | |
| Diminuzione/(aumento) crediti tributari | (374) | 569 | |
| Diminuzione/(aumento) crediti finanziari | (4.345) | (124) | |
| Diminuzione/(aumento) degli altri titoli del circolante | 60.476 | (74.859) | |
| (Diminuzione)/aumento dei debiti commerciali | (75) | 79 | |
| (Diminuzione)/aumento dei debiti finanziari | 3.652 | (34.714) | |
| (Diminuzione)/aumento di debiti tributari | 1.334 | (24) | |
| (Diminuzione)/aumento di altre passività correnti | (2.373) | 422 | |
| Flusso monetario da (per) attività di esercizio | 57.388 | (100.658) | |
| C.- | FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' | ||
| DI INVESTIMENTO IN IMMOBILIZZAZIONI | |||
| Immobilizzazioni materiali e immateriali | |||
| investimenti/ disinvestimenti | (76) | (44) | |
| Immobilizzazioni finanziarie | |||
| investimenti | (164.883) | (87.764) | |
| disinvestimenti | 49.962 | 42.463 | |
| Flusso monetario da (per) attività di investimento | (114.997) | (45.345) | |
| euro/migliaia | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|---|
| D.- | FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' | ||
| DI FINANZIAMENTO | |||
| Finanziamenti | |||
| Nuovi finanziamenti | 0 | 114.043 | |
| Oneri finanziari su finanziamenti | (3.334) | (3.397) | |
| Capitale | |||
| Aumento di capitale e versamenti c/aumento di capitale | 38.329 | 29.948 | |
| Riduzione capitale per acquisto azioni proprie | (5.905) | (2.341) | |
| Pagamento di dividendi | (8.308) | (11.348) | |
| Variazione delle riserve | (436) | 0 | |
| Flusso monetario da (per) attività di finanziamento | 20.346 | 126.905 | |
| E.- | FLUSSO MONETARIO DELL'ESERCIZIO | (37.263) | (19.098) |
| F.- | DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE FINALI | (55.739) | (18.475) |
| Le disponibilità monetarie nette finali sono così composte: | |||
| Disponibilità liquide | 2.011 | 3.256 | |
| Debiti verso banche esigibili entro l'esercizio successivo | (57.750) | (21.731) | |
| Disponibilità monetarie nette finali | (55.739) | (18.475) |
Il Gruppo TIP svolge attività di investment/merchant bank indipendente focalizzata sulle medie aziende italiane svolgendo attività di:
La società capogruppo TIP è stata costituita ai sensi del diritto italiano come società per azioni e ha sede in Italia.
La società è stata quotata nel novembre 2005 sul segmento Expandi del mercato organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.. In data 20 dicembre 2010 Borsa Italiana S.p.A. ha attribuito la qualifica STAR alle azioni ordinarie di TIP.
Il presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2015 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione il 14 marzo 2016.
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2015 è stato redatto sul presupposto del funzionamento e della continuità aziendale ed in conformità ai criteri di valutazione stabiliti dagli International Financial Reporting Standards e gli International Accounting Standards (nel seguito "IFRS","IAS" o principi contabili internazionali) emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e adottati dalla Commissione della Comunità Europea con regolamento numero 1725/2003 e successive modifiche, conformemente al regolamento n° 1606/2002 del Parlamento Europeo.
Il bilancio consolidato, in accordo con lo IAS 1 è costituito dal prospetto di conto economico, dal prospetto di conto economico complessivo, dal prospetto della situazione patrimoniale – finanziaria, dal prospetto dei movimenti di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note esplicative ed è corredato dalla relazione sull'andamento della gestione. Gli schemi contabili sono stati redatti in unità di euro, senza cifre decimali.
I principi contabili e i criteri di calcolo utilizzati per la redazione del presente bilancio consolidato non sono stati modificati rispetto a quelli utilizzati per la redazione del bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2014.
Ai fini comparativi sono stati utilizzati i dati di conto economico e prospetto di conto economico complessivo consolidati dell'esercizio 2014 ed il prospetto della situazione patrimoniale – finanziaria ed il rendiconto finanziario consolidati al 31 dicembre 2014.
La presentazione e l'informativa relativa agli strumenti finanziari sono basate su quanto previsto dallo IAS 32, come modificato ed integrato dal principio IFRS 7.
Nel corso dell'esercizio non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso alle deroghe di cui allo IAS 1.
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2015 è redatto sulla base del criterio generale del costo, ad eccezione degli strumenti finanziari derivati valutati al fair value, delle partecipazioni collegate valutate con il metodo del patrimonio netto e delle attività finanziarie correnti e attività finanziarie disponibili per la vendita valutate al fair value.
La redazione del bilancio consolidato richiede la formulazione di valutazioni, stime ed ipotesi che influenzano l'applicazione dei principi contabili e gli importi delle attività, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio. Tali stime e le relative ipotesi si basano sulle esperienze pregresse e su altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie. Tuttavia va rilevato che, trattandosi di stime, non necessariamente i risultati ottenuti saranno gli stessi risultati qui rappresentati. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per i rischi su crediti, valutazioni a fair value di strumenti finanziari, test di impairment, benefici a dipendenti, imposte.
I principali criteri contabili seguiti nella formazione del bilancio consolidato, nonché il contenuto e le variazioni delle singole voci dello stesso, sono riportati nel seguito.
In data 18 dicembre 2014 è stato emesso il Regolamento UE n. 1361-2014 che ha recepito a livello comunitario alcuni miglioramenti agli IFRS per il periodo 2011-2013. I miglioramenti riguardano, in particolare, i seguenti aspetti:
L'interpretazione, pubblicata dallo IASB in data 20 maggio 2013, si applica a partire dai bilanci degli esercizi che sono iniziati successivamente al 17 giugno 2014. L'IFRIC 21 è un'interpretazione dello IAS 37 Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets che prevede, tra i criteri per la rivelazione di una passività, la circostanza che l'entità abbia un'obbligazione attuale a seguito di un evento passato (cd. Obligating event). L'Interpretazione chiarisce che deve essere rilevata una passività tributaria nel momento in cui si manifesta l'evento dal quale scaturisce l'obbligazione a pagare l'imposta, così come individuata dalla legge.
L'applicazione dei nuovi principi contabili e delle modifiche apportate a principi contabili già in vigore sopra riportati non hanno avuto un impatto sul bilancio consolidato del Gruppo.
Modifiche allo IAS 19 - Benefici per i dipendenti (Piani a Benefici Definiti - Contributi da dipendenti) In data 17 dicembre 2014 è stato emesso il Regolamento UE n. 29-2015 che ha recepito a livello comunitario alcune modifiche allo IAS 19 (Benefici per i dipendenti). In particolare, dette modifiche hanno l'obiettivo di chiarire come rilevare i contributi versati dai dipendenti nell'ambito di un piano a benefici definiti. Le modifiche si applicheranno a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o successivamente al, 1° febbraio 2015.
Miglioramenti agli IFRS (ciclo 2010–2012)
In data 17 dicembre 2014 è stato emesso il Regolamento UE n. 28-2015 che ha recepito a livello comunitario alcuni miglioramenti agli IFRS per il periodo 2010–2012. In particolare, si segnala:
costituiscono oggetto di separata informativa. Le modifiche si applicheranno a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o successivamente al, 1° febbraio 2015.
nell'IFRS 7 sul tema del coinvolgimento continuo per valutare se è richiesta un'apposita informativa;
Le nuove disposizioni si applicheranno a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o successivamente al, 1° gennaio 2016.
primo trimestre degli esercizi che iniziano a partire dal 1° gennaio 2018 salvo eventuali successivi differimenti a seguito dell'omologazione del principio da parte dell'Unione Europea, non ancora avvenuta alla data del presente bilancio consolidato.
Gli impatti sul bilancio consolidato del Gruppo derivanti da dette modifiche sono in corso di valutazione.
Nell'ambito delle analisi che la Società (il Gruppo) ha in corso di esame circa l'introduzione dei nuovi Principi Contabili sopra evidenziati si segnala che è emersa la necessità di rivisitare taluni criteri di valutazione attualmente applicati nel rispetto dei Principi Contabili in vigore.
Nello specifico, in considerazione dell'attuale contesto di mercato, la soglia connessa alla presenza prolungata di valore di mercato inferiore al costo per i titoli di capitale quotati classificati tra le attività finanziarie disponibili per la vendita, attualmente determinata in 18 mesi, è considerata non più aderente alle circostanze che a suo tempo ne avevano contraddistinto la citata determinazione.
In particolare l'elevata volatilità dei mercati finanziari che sta caratterizzando i primi mesi dell'esercizio 2016, in ragione della natura del Portafoglio di investimento della Società (del Gruppo) in small mid cap italiane, suggeriscono di ri-determinare la citata soglia in 36 mesi, a partire dall'esercizio 2016, al fine di non sottoporre il conto economico, attraverso eventuali svalutazioni, ad analoga atipica volatilità, nella convinzione che il nuovo citato profilo temporale colga in modo più adeguato le attuali situazioni di effettiva "prolungatezza" temporale del fenomeno.
Si segnala che qualora la Società (il Gruppo) avesse anticipato all'esercizio 2015 l'applicazione, della modifica della citata soglia (da 18 a 36 mesi), ciò non avrebbe comportato alcun impatto.
L'area di consolidamento comprende la capogruppo TIP - Tamburi Investment Partners S.p.A. e le società nelle quali la stessa esercita direttamente o indirettamente un controllo. Un investitore controlla un'entità oggetto di investimento quando è esposto a rendimenti variabili o detiene diritti su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con la stessa e nel contempo ha la capacità di incidere su tali rendimenti, esercitando il proprio potere su tale entità al fine di ottenere benefici dalle sue attività. I bilanci delle società controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui il controllo è stato effettivamente trasferito al Gruppo e cessano di essere consolidate dalla data in cui il controllo è trasferito al di fuori del Gruppo.
Al 31 dicembre 2015 l'area di consolidamento comprende le società TXR S.r.l., Clubsette S.r.l. e Clubuno S.r.l..
| Denominazione | Sede | Capitale sociale | Percentuale di possesso |
|---|---|---|---|
| Clubuno S.r.l. | Milano | 10.000 | 100,00% |
| Clubsette S.r.l. | Milano | 100.000 | 52,50% |
| TXR S.r.l. | Milano | 100.000 | 51,00% |
I dati delle società controllate sono i seguenti:
Il consolidamento delle società controllate avviene sulla base delle rispettive situazioni contabili opportunamente rettificate per renderle omogenee con i principi contabili adottati dalla capogruppo.
Tutti i saldi e le transazioni infragruppo, inclusi eventuali utili non realizzati derivanti da rapporti intrattenuti tra società del gruppo, sono completamente eliminati. Le perdite non realizzate sono eliminate ad eccezione del caso in cui esse siano rappresentative di perdite durevoli di valore.
I criteri di valutazione utilizzati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2015 sono riportati di seguito.
Le immobilizzazioni materiali sono rilevate al costo storico, comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l'uso per cui è stato acquistato. Qualora parti significative di tali immobilizzazioni materiali abbiano differenti vite utili, tali componenti sono contabilizzate separatamente.
Le immobilizzazioni materiali sono esposte al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore determinate secondo le modalità descritte nel seguito.
L'ammortamento è calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata del bene per l'impresa, che è riesaminata con periodicità annuale. Eventuali cambiamenti, laddove necessari, sono apportati con applicazione prospettica; le principali aliquote economico-tecniche utilizzate sono le seguenti:
| - | mobili e arredi | 12% |
|---|---|---|
| - | apparecchi ed impianti vari | 15% |
| - | macchine ufficio elettroniche | 20% |
| - | telefoni cellulari | 20% |
| - | attrezzature | 15% |
| - | autovetture | 25% |
Il valore contabile delle immobilizzazioni materiali è periodicamente sottoposto a verifica per rilevarne eventuali perdite di valore, qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il valore di carico non possa essere recuperato. Se esiste un'indicazione di questo tipo e nel caso in cui il valore di carico ecceda il valore presumibile di realizzo, le attività sono svalutate fino a riflettere il loro valore di realizzo. Il valore di realizzo delle immobilizzazioni materiali è rappresentato dal maggiore tra il prezzo netto di vendita e il valore d'uso. Nel definire il valore d'uso, i flussi finanziari futuri attesi sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto ante imposte che riflette la stima corrente del mercato riferito al costo del denaro rapportato al tempo e ai rischi specifici dell'attività. Le perdite di valore sono contabilizzate nel conto economico fra i costi per ammortamenti e svalutazioni. Tali perdite di valore sono ripristinate nel caso in cui vengano meno i motivi che le hanno generate.
Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall'uso di un bene, esso viene eliminato dal bilancio e l'eventuale perdita o utile (calcolati come differenza tra il valore di cessione e il valore di carico) viene rilevata a conto economico nell'anno della suddetta eliminazione.
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate applicando il metodo dell'acquisto. L'avviamento rappresenta l'eccedenza del costo d'acquisto rispetto alla quota di pertinenza dell'acquirente del fair value netto riferito ai valori identificabili delle attività e delle passività attuali e potenziali. Dopo l'iniziale iscrizione, l'avviamento viene decrementato delle eventuali perdite di valore accumulate, determinate con le modalità descritte nel seguito.
L'avviamento viene sottoposto a un'analisi di recuperabilità con cadenza annuale o anche più breve nel caso in cui si verifichino eventi o cambiamenti di circostanze che possano far emergere eventuali perdite di valore. Alla data di acquisizione, l'eventuale avviamento emergente viene allocato a ciascuna delle unità generatrici di flussi finanziari che ci si attende beneficeranno degli effetti derivanti dall'acquisizione. L'eventuale perdita di valore è identificata attraverso valutazioni che prendono a riferimento la capacità di ciascuna unità di produrre flussi finanziari atti a recuperare la parte di avviamento a essa allocata, con le modalità precedentemente indicate nella sezione relativa agli immobili, impianti e macchinari. Nel caso in cui il valore recuperabile da parte dell'unità generatrice di flussi sia inferiore al valore di carico attribuito, si rileva la relativa perdita di valore.
Tale perdita di valore non è ripristinata nel caso in cui vengano meno i motivi che la hanno generata.
Le altre attività immateriali sono rilevate al costo, determinato secondo le stesse modalità indicate per le immobilizzazioni materiali.
Le altre attività immateriali aventi vita utile definita sono iscritte al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore determinate con le stesse modalità precedentemente indicate per le immobilizzazioni materiali.
La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti, laddove necessari, sono apportati con applicazione prospettica.
Gli utili o le perdite derivanti dall'alienazione di una attività immateriale sono determinati come differenza tra il valore di dismissione e il valore di carico del bene e sono rilevati a conto economico al momento dell'alienazione.
Le società collegate sono entità sulle cui politiche finanziarie e gestionali è esercitata un'influenza notevole, pur non avendone il controllo. Si suppone che esista un'influenza notevole quando si possiede tra il 20% e il 50% del diritto di voto di un'altra entità.
Le partecipazioni in società collegate sono contabilizzate secondo il metodo del patrimonio netto e rilevate inizialmente al costo. Le partecipazioni comprendono l'avviamento identificato al momento dell'acquisizione, al netto delle eventuali perdite di valore cumulate. Il bilancio consolidato comprende la quota di pertinenza degli utili o delle perdite delle partecipate rilevate secondo il metodo del patrimonio netto, al netto delle rettifiche necessarie per allineare i principi contabili, a partire dalla data in cui ha inizio l'influenza notevole o il controllo congiunto fino alla data in cui detta influenza o controllo cessano. Quando la quota delle perdite di pertinenza di una partecipazione contabilizzata con il metodo del patrimonio netto eccede il valore contabile di detta partecipata, si azzera la partecipazione e si cessa di rilevare la quota delle ulteriori perdite, tranne nei casi in cui si siano contratte obbligazioni legali o implicite oppure siano stati effettuati dei pagamenti per conto della partecipata.
Le attività finanziarie disponibili per la vendita sono costituite da altre partecipazioni (generalmente con percentuale di partecipazione inferiore al 20%) e sono valutate al fair value con imputazione degli effetti delle variazioni di valore a patrimonio netto. Qualora la riduzione di valore rispetto al costo di acquisizione costituisca "perdita di valore", l'effetto della rettifica è riconosciuto nel conto economico. Nel caso vengano meno le condizioni che hanno comportato la rettifica per perdita di valore, la ripresa di valore viene imputata a patrimonio netto.
Il fair value viene identificato nel caso delle partecipazioni quotate con il valore di borsa alla data di chiusura del periodo e nel caso di partecipazioni in società non quotate con il valore stimato sulla base di tecniche di valutazione. Tali tecniche di valutazione comprendono il confronto con i valori espressi da recenti operazioni assimilabili e di altre tecniche valutative che si basano sostanzialmente sull'analisi della capacità della partecipata di produrre flussi finanziari futuri, scontati temporalmente per riflettere il costo del denaro rapportato al tempo ed i rischi specifici dell'attività svolta.
Gli investimenti in strumenti rappresentativi di capitale che non hanno un prezzo quotato in un mercato regolamentato e il cui fair value non può essere valutato in modo attendibile, sono valutati al costo, eventualmente ridotto per perdite di valore.
La scelta tra le suddette metodologie non è opzionale, dovendo le stesse essere applicate in ordine gerarchico: è attribuita assoluta priorità ai prezzi ufficiali disponibili su mercati attivi (effective market quotes – livello 1) oppure per attività e passività misurate sulla base di tecniche di valutazione che prendono a riferimento parametri osservabili sul mercato (comparable approaches – livello 2) e priorità più bassa ad attività e passività il cui fair value è calcolato sulla base di tecniche di valutazione che prendono a riferimento parametri non osservabili sul mercato e quindi maggiormente discrezionali (market model – livello 3).
Per quanto concerne i titoli di capitale quotati in mercati attivi si considera per il Gruppo, in riferimento alla natura del suo portafoglio di investimento in small mid cap italiane, evidenza obiettiva di riduzione di valore la presenza di un prezzo di mercato alla data di bilancio inferiore rispetto al costo di acquisto di almeno il 50% o la presenza prolungata per oltre 18 mesi di un valore di mercato inferiore al costo. In ogni caso anche i titoli che hanno mostrato valori che si sono collocati entro la soglia sopra indicata sono oggetto di analisi e – ove considerato appropriato – svalutati per perdite di valore.
I crediti sono iscritti al fair value e successivamente valutati al costo ammortizzato. Sono eventualmente rettificati per le somme ritenute inesigibili.
Trattasi di attività finanziarie non derivate costituite dagli investimenti effettuati in gestioni patrimoniali ed in titoli obbligazionari, effettuati al fine di impieghi temporanei di liquidità, valutate al fair value con imputazione degli effetti delle variazioni di valore a patrimonio netto. Qualora la riduzione di valore rispetto al costo di acquisizione costituisca "perdita di valore", l'effetto della rettifica è riconosciuto nel conto economico. Nel caso vengano meno le condizioni che hanno comportato la rettifica per perdita di valore, la ripresa di valore viene imputata a patrimonio netto nel caso di strumenti rappresentativi di equity. Nel caso di titoli obbligazionari, qualora vengano meno le condizioni che hanno comportato la rettifica per perdita di valore, la ripresa di valore viene imputata a conto economico.
Per quanto concerne la metodologia di determinazione del fair value si rimanda al paragrafo precedente "Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti".
Le attività finanziarie correnti sono costituite da titoli che rappresentano impieghi di breve termine di disponibilità liquide, detenuti con finalità di trading. Essi sono pertanto classificati come strumenti di negoziazione e valutati al fair value con imputazione degli effetti delle variazioni di valore a conto economico.
Gli acquisti e le vendite di titoli vengono rilevati ed eliminati alla data di regolamento.
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti comprendono i valori numerari, ossia quei valori che possiedono i requisiti della disponibilità a vista o a brevissimo termine (entro tre mesi), del buon esito e dell'assenza di spese per la riscossione.
Ai fini del Rendiconto Finanziario, le disponibilità monetarie nette sono rappresentate dalle disponibilità liquide e mezzi equivalenti al netto degli scoperti bancari alla data di riferimento del prospetto contabile.
I debiti sono iscritti inizialmente al costo (che coincide al fair value) e valutati successivamente al costo ammortizzato.
Le passività finanziarie sono rilevate ed esposte al costo ammortizzato utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo.
In particolare, per quanto riguarda il prestito obbligazionario convertibile sono rilevate, in base alle indicazioni previste dallo IAS 32, separatamente la componente passività finanziaria (valutata al costo ammortizzato) e l'opzione implicita assegnata al possessore dello strumento per convertire parte del prestito in uno strumento rappresentativo di capitale.
I benefici garantiti ai dipendenti erogati in coincidenza o successivamente alla cessazione del rapporto di lavoro attraverso programmi a benefici definiti sono riconosciuti nel periodo di maturazione del diritto. La passività relativa ai programmi a benefici definiti, al netto delle eventuali attività al servizio del piano, è determinata sulla base di ipotesi attuariali ed è rilevata per competenza coerentemente alle prestazioni di lavoro necessarie per l'ottenimento dei benefici; la valutazione della passività è effettuata da attuari indipendenti.
La Società riconosce benefici addizionali ad alcuni dipendenti attraverso un piano di partecipazione al capitale (stock option).
Secondo quanto stabilito dall'IFRS 2 – Pagamenti basati su azioni – tali piani rappresentano una componente della retribuzione dei beneficiari e prevedono la modalità del "cash settlement" come regolamento. Pertanto il costo relativo è rappresentato dal fair value delle stock option alla data di assegnazione, ed è rilevato a conto economico lungo il periodo intercorrente tra la data di assegnazione e quella della maturazione, con contropartita a debiti sulla base del valore che il piano assume ad ogni reporting date.
Le azioni proprie possedute dalla capogruppo sono iscritte a riduzione del patrimonio netto. Il costo originario delle azioni proprie ed i ricavi derivanti dalle eventuali vendite successive sono rilevati come movimenti di patrimonio netto.
I ricavi sono rilevati nella misura in cui è possibile determinarne attendibilmente il valore (fair value) ed è probabile che i relativi benefici economici saranno fruiti. Secondo la tipologia di operazione, i ricavi sono rilevati sulla base dei criteri specifici di seguito riportati:
Nel caso in cui non sia possibile determinare attendibilmente il valore dei ricavi, questi ultimi sono rilevati fino a concorrenza dei costi sostenuti che si ritiene saranno recuperati.
I proventi e oneri derivanti dalla cessione di partecipazioni e titoli vengono rilevati per competenza, imputando a conto economico anche le variazioni di fair value precedentemente imputate a patrimonio netto.
I proventi ed oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul valore netto delle relative attività e passività finanziarie utilizzando il tasso di interesse effettivo.
I dividendi sono rilevati nell'esercizio nel quale è stabilito il diritto degli azionisti di ricevere il relativo pagamento. Relativamente ai dividendi ricevuti da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto, questi sono rilevati a riduzione del valore della partecipazione.
Le imposte correnti sul reddito del periodo sono determinate in base alla stima del reddito imponibile e in conformità alle disposizioni in vigore. Le imposte sul reddito differite e anticipate sono calcolate sulle differenze temporanee tra i valori patrimoniali iscritti nel prospetto contabile e i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. L'iscrizione di attività per imposte anticipate è effettuata quando il recupero è ritenuto probabile, cioè quando si prevede che possano rendersi disponibili in futuro utili fiscali sufficienti per permettere che tale attività possa essere realizzata. La recuperabilità delle attività per imposte anticipate viene riesaminata ad ogni chiusura di periodo. Le imposte differite sono sempre rilevate in ottemperanza a quanto richiesto dallo IAS 12.
Vengono nel seguito riepilogate le scelte adottate dal Gruppo relativamente all'esposizione dei prospetti contabili consolidati:
La società svolge attività di investment banking e merchant banking. L'attività svolta dal top management nelle aree di attività di cui sopra, sia a livello di contatti di marketing, sia di iniziative anche istituzionali sull'esterno che di coinvolgimento nei diversi deal è molto integrata. Inoltre, anche relativamente all'attività di execution, l'attività è organizzata con l'obiettivo di rendere più flessibile l'impiego a "chiamata" dei collaboratori della stessa all'occorrenza in attività di advisory ovvero di equity.
In relazione a tale scelta risulta impossibile fornire una precisa rappresentazione economico finanziaria separata delle differenti aree di attività, in quanto la suddivisione del costo del lavoro del top management e degli altri collaboratori sulla base di una serie di stime legate a parametri che potrebbero poi essere superati dall'operatività effettiva condurrebbe ad una assai elevata distorsione dei livelli di redditività dei segmenti di attività, vanificando la natura dell'informazione.
Nel presente bilancio consolidato viene pertanto fornito solo il dettaglio dell'andamento della componente "ricavi delle vendite e delle prestazioni", legata alla sola attività di advisory, escludendo pertanto la voce "altri ricavi".
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 3.977.113 | 7.736.553 |
| Altri ricavi | 152.399 | 126.884 |
| Totale ricavi | 4.129.512 | 7.863.437 |
La voce comprende:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|---|
| 1. | Servizi | 1.647.146 | 1.638.259 |
| 2. | Oneri per godimento di beni di terzi | 366.480 | 368.219 |
| 3. | Altri oneri | 183.766 | 586.774 |
| Totale | 2.197.392 | 2.593.252 |
I costi per servizi si riferiscono principalmente a consulenze professionali e legali (euro 680.925 di cui euro 86.300 per corrispettivi alla società di revisione), a prestazioni di servizi (euro 303.890), a spese generali (euro 275.015), a spese commerciali (euro 96.794), a compensi ai componenti il Collegio Sindacale e all'Organo di Vigilanza (complessivamente euro 64.250) ed a spese amministrative (euro 34.062).
Tale voce si riferisce a canoni di locazione e noleggi diversi (locazione operativa).
Gli altri oneri si riferiscono principalmente ad I.V.A. indetraibile (euro 113.174) ed a tasse di competenza dell'esercizio.
| La voce comprende: | ||
|---|---|---|
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
| Salari e stipendi | 1.139.333 | 974.528 |
| Oneri sociali | 302.161 | 394.595 |
| Compensi agli amministratori | 5.285.103 | 6.236.492 |
| Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato | 55.225 | 54.451 |
| Totale | 6.781.822 | 7.660.066 |
Le voci "Salari e stipendi" e "Compensi agli amministratori" comprendono sia la parte fissa che la parte variabile maturata nel periodo.
L' "Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato" è aggiornato in base alla valutazione attuariale, l'utile o la perdita sono state rilevate in una posta del patrimonio netto.
Al 31 dicembre 2015 il numero di dipendenti di TIP è il seguente:
| 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|
| Impiegati e apprendisti | 10 | 10 |
| Quadri | 1 | 1 |
| Dirigenti | 3 | 2 |
| Totale | 14 | 13 |
Si segnala che il Presidente/Amministratore Delegato e il Vice Presidente/Amministratore Delegato non sono dipendenti né di TIP né di altre società del Gruppo.
La voce comprende:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|---|
| 1. | Proventi da partecipazioni | 21.887.753 | 20.809.753 |
| 2. | Proventi da titoli iscritti nell'attivo circolante | 10.939.394 | 5.056.853 |
| 3. | Proventi diversi | 525.481 | 4.547.226 |
| Totale proventi finanziari | 33.352.638 | 30.413.832 | |
| 4. | Interessi e altri oneri finanziari | (9.737.643) | (8.295.826) |
| Totale oneri finanziari | (9.737.643) | (8.295.826) | |
| Totale proventi/oneri finanziari netti | 23.614.995 | 22.118.006 | |
| (7).1. Proventi da partecipazioni | |||
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Plusvalenze su cessioni di partecipazioni | 15.336.870 | 20.094.898 |
| Plusvalenze da liquidazione partecipazioni | 3.438.549 | 0 |
| Dividendi | 3.112.334 | 714.855 |
| Totale | 21.887.753 | 20.809.753 |
Al 31 dicembre 2015 le plusvalenze si riferiscono alla cessione delle seguenti partecipazioni (euro):
| Dafe 4000 S.p.A. | 10.647.502 |
|---|---|
| Fiat Chrysler Automobiles N.V. | 4.671.146 |
| Altre | 18.222 |
| Totale | 15.336.870 |
Le plusvalenze da liquidazione partecipazioni si riferiscono principalmente:
Al 31 dicembre 2015 i dividendi sono relativi alle seguenti partecipate (euro):
| Amplifon S.p.A. | 410.136 |
|---|---|
| Bolzoni S.p.A. | 108.773 |
| Furn-Invest S.a.S. | 234.718 |
| Hugo Boss A.G. (al netto delle relative imposte) | 2.172.000 |
| Altri | 186.707 |
| Totale | 3.112.334 |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Utile su vendita titoli | 2.406.827 | 312.605 |
| Plusvalenza su valutazione titoli | 4.738.544 | 1.931.783 |
| Differenza cambi su vendita titoli | 386.347 | 0 |
| Interessi su titoli iscritti nell'attivo circolante | 3.407.676 | 2.812.465 |
| Totale | 10.939.394 | 5.056.853 |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Interessi bancari e su finanziamenti | 431.105 | 468.574 |
| Utile su vendita ETF | 0 | 7.641 |
| Adeguamento prezzo partecipazione | 0 | 3.978.336 |
| Altri | 94.376 | 92.675 |
| Totale | 525.481 | 4.547.226 |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Interessi bancari e su finanziamenti | 1.043.389 | 273.934 |
| Interessi su prestiti obbligazionari | 6.679.381 | 5.455.271 |
| Minusvalenza/perdite su vendita partecipazioni, titoli e derivati | 300.351 | 75.920 |
| Costo finanziario TFR | 3.290 | 4.959 |
| Costi piani di incentivazione (stock option) | 1.324.838 | 2.246.510 |
| Altri oneri finanziari | 386.394 | 239.232 |
| Totale | 9.737.643 | 8.295.826 |
Gli "Interessi su prestiti obbligazionari" si riferiscono a quanto maturato a favore dei sottoscrittori del prestito obbligazionario parzialmente convertibile di 40 milioni di euro, nonché a quelli in corso di maturazione relativamente al Prestito Obbligazionario TIP 2014-2020 di 100 milioni di euro calcolati secondo il metodo del costo ammortizzato applicando il tasso di interesse effettivo.
Il "Piano di Incentivazione TIP 2011/2014" (il "Piano") rivolto ad amministratori esecutivi di TIP (gli "Amministratori") e a dipendenti della Società individuati dal Consiglio di Amministrazione tra soggetti che ricoprano o svolgano ruoli o funzioni rilevanti in TIP (i "Dipendenti") prevedeva il termine della facoltà di esercizio delle opzioni da parte dei Beneficiari nel periodo ricompreso tra il 1 gennaio 2015 ed il 31 dicembre 2015, sia con modalità cashsettlement che con modalità physical-settlement, a scelta dei Beneficiari.
Nel corso dell'esercizio 2015 sono state esercitate tutte le n. 2.520.000 opzioni attribuite, di cui 750.000 con modalità cash-settlement e 1.770.000 con modalità physical-settlement.
Essendosi concluso il periodo di maturazione del diritto, le variazioni del fair value relativo alla
passività verso amministratori e dipendenti sono registrate nel conto economico ad incremento degli oneri finanziari. Il fair value dell'opzione è stato valutato utilizzando il metodo di valutazione delle opzioni adeguato alla fattispecie, tenendo in considerazione i termini e le condizioni ai quali le opzioni sono state concesse.
Conseguentemente al 31 dicembre 2015 gli oneri finanziari iscritti relativamente al sopra descritto Piano di Incentivazione ammontano a complessivi 1.324.838 euro.
Con riferimento al "Piano di Incentivazione 2014/2016" approvato dall'Assemblea del 9 aprile 2014, si precisa che alla data del 31 dicembre 2015 le relative opzioni non risultano essere state ancora assegnate. Conseguentemente, in coerenza con quanto disposto dall'IFRS 2, al 31 dicembre 2015 non risultano passività correlate al suindicato "Piano di Incentivazione 2014/2016".
La voce comprende:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|---|
| 1. | Quote di risultato di partecipazioni valutate con il | 8.360.999 | 4.235.282 |
| metodo del patrimonio netto | |||
| 2. | Rettifiche di valore di partecipazioni valutate con il | 0 | 5.010.117 |
| metodo del patrimonio netto | |||
| Totale rivalutazioni (svalutazioni) | 8.360.999 | 9.245.399 |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| BE Think, Solve, Executive S.p.A. | 217.239 | 0 |
| Clubtre S.r.l. | 881.283 | 1.162.000 |
| Clubitaly S.r.l. | (116.549) | (181.956) |
| Data Holding 2007 S.r.l. | 70.532 | 234.000 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. | 6.898.400 | 3.012.809 |
| Gatti & Co. Gmbh | 0 | (19.131) |
| Palazzari & Turries Limited | 32.725 | 27.560 |
| TIP - pre IPO S.p.A. | 377.369 | 0 |
| Totale | 8.360.999 | 4.235.282 |
Si rimanda a quanto descritto alla nota 13 "Partecipazioni in società collegate valutate con il metodo del patrimonio netto".
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Gruppo IPG Holding S.p.A. | 0 | 5.010.117 |
| Totale | 0 | 5.010.117 |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Svalutazioni di attività finanziarie disponibili per la vendita | (288.653) | 0 |
| Totale | (288.653) | 0 |
Con riferimento alle attività finanziarie disponibili per la vendita rappresentate da partecipazioni di minoranza in società quotate, le stesse sono state valutate al fair value con imputazione degli effetti delle variazioni di valore a patrimonio netto. Qualora l'eventuale riduzione di valore rispetto al costo di acquisto costituisca perdita di valore, l'effetto della rettifica è riconosciuto a conto economico.
Per il dettaglio delle valutazioni in oggetto si rimanda all'allegato 2 del presente bilancio.
Le imposte rilevate a conto economico sono le seguenti:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Imposte correnti | 1.476.687 | 278.970 |
| Imposte anticipate | 196.165 | (38.794) |
| Imposte differite | 124.877 | 137.075 |
| Totale | 1.797.729 | 377.251 |
Nel seguito si fornisce una riconciliazione tra il carico di imposta teorico e quello effettivo:
| 2015 | 2014 | |||
|---|---|---|---|---|
| euro | Valore | Imposte | Valore | Imposte |
| Risultato prima delle imposte di bilancio | 26.792.981 | 28.913.893 | ||
| Onere fiscale teorico | 27,50% | 7.368.070 | 27,50% | 7.951.321 |
| Differenze permanenti in diminuzione | ||||
| Dividendi | (3.007.134) | (826.962) | (567.621) | (156.096) |
| Plusvalenze non imponibili (*) | (10.969.729) | (3.016.675) | (18.734.974) | (5.152.118) |
| Minusvalenze fiscali | 53.155 | 14.618 | 0 | 0 |
| Altre differenze permanenti in diminuzione | (2.907.637) | (799.600) | (344.904) | (94.849) |
| (4.628.619) | (5.403.062) | |||
| Differenze permanenti in aumento | 932.633 | 256.474 | 255.250 | 70.194 |
| Differenze temporanee | ||||
| Differenze che si riverseranno nei prossimi esercizi | (1.933.383) | (531.680) | (4.042.631) | (1.111.724) |
| Rigiri di differenze da precedenti esercizi | (3.028.558) | (832.853) | (2.928.098) | (805.227) |
| Totale variazione temporanee | (1.364.533) | (1.916.950) | ||
| Azzeramento imponibile ACE | (85.796) | (23.595) | (3.650.512) | (1.003.891) |
| Perdite pregresse | (1.469.968) | (404.242) | 0 | 0 |
| Totale | 4.376.564 | 1.203.555 | (1.099.597) | 0 |
(*) Il carico fiscale è riconducibile principalmente all'applicazione del regime PEX sulle plusvalenze realizzate a valere sugli investimenti partecipativi. In particolare tale carico fiscale è ridotto dalla plusvalenza non imponibile riferita alla partecipazione Dafe S.p.A..
| 2015 | 2014 | |
|---|---|---|
| euro | Imposte | Imposte |
| Imposta Ires | 1.203.555 | 0 |
| Imposta Irap | 273.132 | 278.970 |
| Variazioni di imposte anticipate/differite | 321.042 | 98.281 |
| Totale imposte | 1.797.729 | 377.251 |
La società ha riconosciuto direttamente a patrimonio netto una diminuzione di imposte differite pari ad euro 360.647 nel corso dell'esercizio 2015 in relazione all'incremento di valore delle attività finanziarie disponibili per la vendita.
La tabella seguente illustra le variazioni intervenute nella voce:
| euro | Altre attività |
Totale |
|---|---|---|
| Valore netto al 1 gennaio 2014 | 56.896 | 56.896 |
| Incrementi | 43.611 | 43.611 |
| Decrementi | (15.448) | (15.448) |
| Decrementi fondo ammortamento | 15.448 | 15.448 |
| Ammortamenti | (30.850) | (30.850) |
| Valore netto al 31 dicembre 2014 | 69.657 | 69.657 |
| Incrementi | 74.871 | 74.871 |
| Decrementi | 0 | 0 |
| Decrementi fondo ammortamento | 0 | 0 |
| Ammortamenti | (30.434) | (30.434) |
| Valore netto al 31 dicembre 2015 | 114.094 | 114.094 |
L'incremento della voce "Altre attività" si riferisce ad acquisti di macchine elettroniche (euro 12.311), mobili e arredi (euro 2.100), autovetture (euro 58.810), telefoni cellulari e impianti telefonici (euro 1.650).
La voce "Avviamento" per euro 9.806.574 si riferisce all'operazione di incorporazione della società controllata Tamburi & Associati S.p.A. in TIP S.p.A. avvenuta nell'anno 2007.
Lo IAS 36 prevede che il valore dell'avviamento, in quanto bene immateriale a vita utile indefinita, non sia ammortizzato ma soggetto ad una verifica del valore da effettuarsi almeno annualmente (cd. "impairment test").
Il valore recuperabile è stato stimato sulla base del valore d'uso, calcolato assumendo le seguenti ipotesi:
La tabella che segue illustra le variazioni intervenute nelle "Altre attività immateriali":
| euro | Diritti di brevetto e di utilizzo delle opere dell'ingegno |
Concessioni licenze e marchi |
Totale |
|---|---|---|---|
| Valore iniziale al 1 gennaio 2014 | 126 | 741 | 867 |
| Incrementi | 1.260 | - | 1.260 |
| Decrementi | - | - | - |
| Ammortamenti | (546) | (205) | (751) |
| Valore netto al 31 dicembre 2014 | 840 | 536 | 1.376 |
| Incrementi | 840 | - | 840 |
| Decrementi | - | - | - |
| Ammortamenti | (700) | (206) | (906) |
| Valore netto al 31 dicembre 2015 | 980 | 330 | 1.310 |
| azioni/quote | % | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Denominazione | sedee capitale sociale | azioni/quote | possedute | Possesso | |
| Clubtre S.p.A. | Milano | 120.000 | 120.000 | 42.000 | 35,00 |
| Clubitaly S.r.l. | Milano | 100.000 | 100.000 | 27.500 | 27,50 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A | Milano | 142.437,50 | 284.875 | 67.348 | 23Milano ,64 142.437,50 |
| TIP-Pre IPO S.p.A. | Milano | 120.000 | 1.200.000 | 342.856 | 28,57 |
| BE Think, Solve, Executive S.p.A. | Roma | 27.109.165 | 134.897.272 | 31.582.225 | 23,41 |
| Palazzari & Turries Limited | Hong Kong | 300.000 (1) | 300.000 | 90.000 | 30,00 |
| Gatti & Co. Gmbh | Francoforte | 35.700 | 35.700 | 10.700 | 29,97 |
(1) In dollari di Hong Kong.
Le partecipazioni in società collegate si riferiscono:
Per le variazioni delle partecipazioni in società collegate intervenute nel periodo si rimanda all'allegato 3.
| Le attività finanziarie si riferiscono a partecipazioni di minoranza in società quotate e non quotate. | ||||
|---|---|---|---|---|
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | ||
| Partecipazioni in società quotate | 189.379.051 | 86.760.357 | ||
| Partecipazioni in società non quotate | 240.039.235 | 195.626.110 | ||
| Totale | 429.418.286 | 282.386.467 |
Le movimentazioni intervenute nella voce "Attività finanziarie disponibili per la vendita" nel corso dell'esercizio sono state determinate da:
| Valore al | acquisti o | decrementi | Variazione di | Valore al | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| euro | 1.1.2015 | costituzioni | svalutazioni | fair value | 31.12.2015 | |
| Totale società non quotate |
195.626.110 | 39.266.000 | (8.108.327) | (93.313) | 13.348.765 | 240.039.235 |
| Totale società quotate | 86.760.357 | 104.985.644 | (13.444.582) | (195.340) | 11.272.972 | 189.379.051 |
| Totale partecipazioni | 282.386.467 | 144.251.644 | (21.552.909) | (288.653) | 24.621.737 | 429.418.286 |
Per maggiori dettagli si rimanda all'allegato 2.
Per quanto concerne gli effetti delle valutazioni di partecipazioni in società quotate si vedano anche la nota (9) e la nota (23).
Le principali variazioni dell'esercizio si riferiscono a:
La composizione delle metodologie di valutazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti relative alle partecipazioni in società quotate e non quotate è riportata nella tabella di seguito:
| Società quotate | Società non quotate | |
|---|---|---|
| Metodologia | (% sul totale) | (% sul totale) |
| Prezzi quotati su mercati attivi (livello 1) | 100,0% | 0,0% |
| Modelli valutativi basati su input di mercato (Livello 2) | 0,0% | 69,6% |
| Altre tecniche di valutazione (livello 3) | 0,0% | 13,8% |
| Costo di acquisizione | 0,0% | 16,7% |
| Totale | 100,0% | 100,0% |
Si precisa che il Gruppo TIP, per il tramite di TXR S.r.l., attualmente detiene il 38,34% di Furn Investment S.a.s., società che detiene il 100% di Roche Bobois Group S.p.A..
Tale partecipazione, al 31 dicembre 2015, non è stata qualificata quale società collegata, pur in presenza di una quota di partecipazione superiore al 20% e di altri indicatori che farebbero propendere per l'esistenza di influenza significativa.
In particolare Furn Investment S.a.s.non risulta in grado di fornire le informazioni finanziarie periodiche tali da consentire al Gruppo TIP l'elaborazione contabile prevista dell'equity method. L'indisponibilità di tali informazioni rappresenta una oggettiva limitazione all'esercizio
dell'influenza significativa e conseguentemente si è ritenuto appropriato qualificare la partecipazione come investimento available for sale. Si segnala che nel bilancio chiuso al 31 dicembre 2015 non risultano concluse transazioni nei
confronti di Furn Investment S.a.s. e pertanto non sussistono crediti, debiti o impegni.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Crediti da finanziamento non correnti | 8.218.972 | 3.873.860 |
| Totale | 8.218.972 | 3.873.860 |
I "crediti da finanziamento non correnti" si riferiscono a finanziamenti erogati a Tefindue S.p.A. ed alla sottoscrizione di un prestito obbligazionario convertibile, comprensivo dei relativi interessi. Il prestito obbligazionario convertibile ha visto la scomposizione del derivato incorporato ed è classificato nella voce "Attività finanziarie correnti" per euro 220.445 al 31 dicembre 2015.
Tefindue S.p.A. è una società che detiene indirettamente, per il tramite di Clexidra S.r.l., una quota di Octo Telematics S.p.A., società leader nelle "scatole nere", cioè nello sviluppo e gestione di sistemi e servizi telematici all'avanguardia destinati principalmente al mercato assicurativo.
La voce è così composta:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Crediti v/erario per IVA | 74.570 | 48.344 |
| Crediti v/erario per Ires | 28 | 0 |
| Crediti v/erario per Irap | 6.566 | 0 |
| Crediti v/erario per rivalutazione TFR | 0 | 25 |
| Altre ritenute | 361.008 | 93.862 |
| Totale (entro 12 mesi) | 442.172 | 142.231 |
| Oltre i 12 mesi | ||
| Crediti v/erario – crediti d'imposta | 144.119 | 186 |
| Crediti v/erario – rimborso IRAP | 13.736 | 13.736 |
| Crediti v/erario – rimborso IRAP anni 2007-2011 | 135.932 | 205.521 |
| Totale (oltre i 12 mesi) | 293.787 | 219.443 |
La tabella seguente illustra la composizione della voce al 31 dicembre 2014 e al 31 dicembre 2015:
| euro | Attività | Passività | Netto | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2014 | 31/12/2015 | 31/12/2014 | 31/12/2015 | 31/12/2014 | 31/12/2015 | |
| Altre attività immateriali | 2.985 | 2.773 | 2.985 | 2.773 | ||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti |
74.346 | 42.593 | (2.167.080) | (2.132.928) | (2.092.734) | (2.090.335) |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita correnti |
(299.719) | (98.100) | (299.719) | (98.100) | ||
| Risultato del periodo | 27.151 | 27.151 | (8.969) | (8.969) | 18.182 | 18.182 |
| Eliminazione margine intercompany | 86.204 | 86.204 | 86.204 | 86.204 | ||
| Altre passività | 830.418 | 666.219 | 830.418 | 666.219 | ||
| Totale | 1.021.104 | 824.940 | (2.475.768) | (2.239.997) | (1.454.664) | (1.415.057) |
| Movimenti | Movimenti a | |||
|---|---|---|---|---|
| euro | 31 dicembre 2014 | a conto economico |
patrimonio netto |
31 dicembre 2015 |
| Altre attività immateriali | 2.985 | (212) | 2.773 | |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti |
(2.092.734) | (156.629) | 159.028 | (2.090.335) |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita correnti |
(299.719) | 201.619 | (98.100) | |
| Risultato del periodo | 18.182 | 18.182 | ||
| Eliminazione margine intercompany | 86.204 | 86.204 | ||
| Altre passività | 830.418 | (164.199) | 666.219 | |
| Totale | (1.454.664) | (321.040) | 360.647 | (1.415.057) |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Crediti verso clienti (al lordo del f.do svalutazione) | 2.744.143 | 805.412 |
| Fondo svalutazione crediti | (162.579) | (121.231) |
| Totale | 2.581.564 | 684.181 |
| Crediti verso clienti oltre i 12 mesi | - | - |
| Totale oltre 12 mesi | - | - |
L'andamento dei crediti commerciali è strettamente legato al diverso mix del fatturato tra la componente di ricavi per servizi da success fee rispetto ai ricavi per servizi.
Il fondo svalutazione crediti ammonta ad euro 162.579.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Obbligazioni e altri titoli di debito | 26.946.127 | 28.621.357 |
Le attività finanziarie correnti si riferiscono a obbligazioni gestite con finalità di investimento della liquidità e di trading e per euro 220.445 al derivato incorporato nel prestito obbligazionario convertibile classificato nella voce crediti finanziari non correnti.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Gestioni patrimoniali | 0 | 10.091.600 |
| Titoli obbligazionari | 21.613.809 | 70.323.620 |
| Totale | 21.613.809 | 80.415.220 |
Le attività finanziarie disponibili per la vendita rappresentano il valore di mercato dei titoli obbligazionari alla data del 31 dicembre 2015.
Il decremento delle attività finanziarie disponibili per la vendita correnti è essenzialmente dovuta agli utilizzi di risorse finanziarie per l'acquisto della partecipazione in Hugo Boss AG.
La voce rappresenta il saldo dei depositi bancari determinato dal valore nominale dei conti correnti intrattenuti con le istituzioni creditizie.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Depositi bancari | 2.006.216 | 3.251.055 |
| Denaro e valori in cassa | 4.889 | 5.148 |
| Totale | 2.011.105 | 3.256.203 |
La tabella che segue riporta la composizione della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2015 che si confronta con la posizione finanziaria netta dell'esercizio precedente.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|---|
| A | Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 2.011.105 | 3.256.203 |
| B | Attività finanziarie correnti | 48.559.936 | 109.036.577 |
| C | Crediti finanziari correnti | - | - |
| D | Altre attività correnti | - | - |
| E | Liquidità (A+B+C+D) | 50.571.041 | 112.292.780 |
| F | Debiti finanziari | (138.594.609) | (157.758.058) |
| G | Passività finanziarie correnti | (89.417.843) | (30.583.892) |
| H | Posizione finanziaria netta (E+F+G) | (177.441.411) | (76.049.170) |
Le attività finanziarie correnti si riferiscono a titoli detenuti per la negoziazione e alle attività finanziarie disponibili per la vendita correnti.
I debiti finanziari si riferiscono all'emissione del prestito obbligazionario parzialmente convertibile e all'emissione del prestito obbligazionario TIP 2014-2020.
Le passività finanziarie correnti si riferiscono a debiti verso banche, agli interessi relativi ai prestiti obbligazionari maturati e non ancora liquidati, al debito relativo alla dilazione di pagamento di una quota parte del prezzo per l'acquisto di Ruffini Partecipazioni S.r.l.. e a un finanziamento acceso dalla controllante Clubsette S.r.l..
Il capitale sociale di TIP è così composto:
| azioni | numero | valore nominale in euro |
|---|---|---|
| azioni ordinarie | 147.795.602 | 0,52 |
| Totale | 147.795.602 | 0,52 |
Nel corso dell'esercizio 2015 si è concluso il periodo di esercizio addizionale – giugno 2015 dei Warrant TIP S.p.A. 2010/2015. Sono stati esercitati n. 4.315.127 warrant e sono state conseguentemente sottoscritte n. 4.315.127 azioni ordinarie Tamburi Investment Partners S.p.A. di nuova emissione al prezzo di euro 2 ciascuna, del valore nominale di euro 0,52, ammesse alla quotazione sul Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana, per un controvalore complessivo di euro 8.630.254.
A seguito di tali sottoscrizioni al 31 dicembre 2015 il capitale sociale di Tamburi Investment Partners S.p.A. risulta di euro 76.853.713, rappresentato da n. 147.795.602 azioni ordinarie del valore nominale di euro 0,52 ciascuna.
Le azioni proprie di TIP in portafoglio al 31 dicembre 2015 sono n. 541.678 pari allo 0,367% del capitale. Nel corso dell'esercizio le azioni proprie sono state vendute (7.279.871) e utilizzate in concomitanza con l'esercizio delle stock option degli amministratori (1.770.000) come descritto nella nota (7.4)
| n. azioni proprie al | n. azioni acquisite | n. azioni cedute | n. azioni proprie al |
|---|---|---|---|
| 1 gennaio 2015 | nel 2015 | nel 2015 | 31 dicembre 2015 |
| 7.773.186 | 1.818.363 | (9.049.871) | 541.678 |
Si forniscono le seguenti informazioni complementari relative al patrimonio netto al 31 dicembre 2015.
Ammonta ad euro 14.921.969. Dopo la conversione di n. 4.315.127 warrant in azioni ordinarie TIP mancano euro 448.774 al raggiungimento del limite stabilito dall'art. 2430 del codice civile.
La riserva sovrapprezzo azioni ammonta ad euro 113.531.528. La riserva sovrapprezzo azioni è aumentata di euro 6.386.388 a seguito della conversione di n. 4.315.127 warrant in azioni ordinarie TIP ed di euro 12.030.610 per la variazione positiva riveniente dalla cessione di 1.770.000 azioni proprie.
La riserva è positiva ed ammonta ad euro 90.819.062. Si tratta di una riserva indisponibile poiché si riferisce alle variazioni di fair value rispetto al valore di acquisto delle partecipazioni in portafoglio e delle attività finanziarie correnti.
Ammontano ad euro (953.192) e sono costituite per euro 5.723.190 dalla riserva relativa alla rivalutazione delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto, per euro 10.542 dalla riserva benefici ai dipendenti, per euro 104.434 dalla riserva relativa al valore dell'opzione connessa al prestito obbligazionario convertibile e per euro (6.791.358) ad altre variazioni relative a partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto.
Nel corso dell'esercizio 2012 TIP ha deliberato l'emissione di un prestito obbligazionario parzialmente convertibile ("POC") in azioni ordinarie del valore di euro 40.000.000. Il tasso di conversione è pari al 20% del valore nominale. Nel 2012 il POC è stato interamente collocato.
Essendo il POC uno strumento finanziario "composto", TIP ha rilevato separatamente le componenti "passività finanziaria" e "patrimonio netto" dello stesso sulla base delle indicazioni fornite dallo IAS 32.
Al 31 dicembre 2015 la "componente passività" è pari a 39.943.865 euro.
La componente di "patrimonio netto" è pari alla differenza tra il "valore attuale" dei flussi finanziari all'emissione e la liquidità riveniente della sottoscrizione della quota convertibile del POC.
Il valore della "componente di patrimonio netto" è pari a 104.434 euro e non varierà sino alla data di scadenza del POC.
L'avanzo di fusione ammonta ad euro 5.060.152. Esso è riveniente dall'operazione di incorporazione di Secontip S.p.A. in TIP al 1 gennaio 2011.
Gli utili a nuovo ammontano ad euro 41.139.559 e sono aumentati, rispetto al 31 dicembre 2014, per euro 17.716.794 a seguito della destinazione dell'utile dell'esercizio 2014.
Una parte degli utili a nuovo (euro 1.741.051) si riferiscono agli effetti derivanti dalle valutazioni delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto.
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 483.655, invariata rispetto al 31 dicembre 2014.
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 1.843.381. Si tratta di una riserva indisponibile.
Il dettaglio della movimentazione della riserva di valutazione attività finanziarie destinate alla vendita non correnti, che rappresenta il totale dei proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto, è riportato nella tabella seguente:
| euro | Valore a bilancio 1.1.2015 |
Variazione | Valore a bilancio 31.12.2015 |
|---|---|---|---|
| Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti | 51.661.748 | 24.621.736 | 76.283.484 |
| Partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto | 10.974.124 | 21.706.237 | 32.680.361 |
| Attività finanziarie correnti disponibili per la vendita | 1.089.889 | (808.551) | 281.338 |
| Effetto fiscale | (1.691.655) | 360.646 | (1.331.009) |
| Totale | 62.034.106 | 45.880.068 | 107.914.174 |
| di cui: | |||
| quota attribuibile alle minoranze | 11.220.206 | 11.183.203 | 22.403.409 |
| quota di Gruppo | 50.813.900 | 34.696.865 | 85.510.765 |
La tabella evidenzia la variazione del plusvalore implicito delle partecipazioni e delle attività finanziarie correnti intervenuto tra il 1 gennaio 2015 ed il 31 dicembre 2015 che viene contabilizzato con contropartita nel patrimonio netto nella voce "Riserva di valutazione attività finanziarie destinate alla vendita".
Per il dettaglio delle variazioni si veda quanto descritto al paragrafo 14 (Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti), Allegato 3 e paragrafo 13 (Partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto) e paragrafo 20 (Attività finanziarie correnti disponibili per la vendita).
| euro | Patrimonio netto al 1 gennaio 2015 |
Risultato 2015 |
Altre variazioni |
Patrimonio netto di Gruppo al 31 dicembre 2015 |
Patrimonio netto di terzi |
Patrimonio netto al 31 dicembre 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimonio netto della capogruppo da bilancio separato |
246.775.308 | 14.790.261 | 24.819.210 | 286.384.779 | 286.384.779 | |
| Valori di carico e rettifiche di valore delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto |
19.515.962 | 10.722.023 | 21.415.554 | 51.653.539 | 51.653.539 | |
| Patrimonio netto e risultato dell'esercizio (determinati in base a principi omogenei) delle imprese consolidate |
80.701.035 | (278.397) | 12.595.651 | 93.018.289 | 85.062.843 | 178.081.132 |
| Elisione valore di carico delle partecipazioni in imprese controllate |
(66.766.965) | (10.000) | (66.776.965) | (66.776.965) | ||
| Patrimonio netto attribuibile agli azionisti della controllante da bilancio consolidato |
280.225.340 | 25.233.887 | 58.820.415 | 364.279.642 | 85.062.843 | 449.342.485 |
Risultato base per azione
Al 31 dicembre 2015 l'utile base per azione - utile di esercizio diviso numero delle azioni in circolazione al 31 dicembre 2015 - è pari a euro 0,17.
Al 31 dicembre 2015 l'utile diluito per azione è pari a euro 0,14. Tale importo rappresenta l'utile di esercizio 24.995.252 diviso per il numero delle azioni ordinarie in circolazione al 31 dicembre 2015 (147.253.924), calcolato tenendo conto delle azioni proprie possedute alla medesima data e maggiorato dal numero delle azioni di nuova emissione (36.948.900) relative all'esercizio dei warrant restanti in circolazione.
Al 31 dicembre 2015 il saldo della voce si riferisce al TFR dovuto a tutti i dipendenti della società alla fine del rapporto di lavoro. La passività è stata aggiornata su base attuariale.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Valore iniziale | 210.646 | 162.602 |
| Accantonamento dell'esercizio | 31.460 | 54.451 |
| Perdite/utile attuariali | (7.811) | 22.133 |
| g/c a fondi pensione e utilizzi | (7.844) | (28.540) |
| Totale | 226.451 | 210.646 |
I debiti finanziari pari ad euro 138.594.609 si riferiscono:
In ottemperanza all'applicazione dei principi contabili internazionali richiamati dalla raccomandazione Consob n. DEM 9017965 del 26 febbraio 2009 e dal documento Banca d'Italia/Consob/Isvap n. 4 del marzo 2010, si segnala che la voce oggetto di commento non include nessuna esposizione correlata a covenant non rispettati.
La voce di euro 89.417.843 risulta composta principalmente da debiti verso banche (63.769.948 euro, dagli interessi relativi al prestito obbligazionario TIP 2014-2020 (euro 3.334.443), dal debito relativo alla dilazione di pagamento di una quota parte del prezzo per l'acquisto della partecipazione in Ruffini Partecipazioni S.r.l. (euro 8.276.509) e dal finanziamento acceso dalla controllata Clubsette S.r.l. (euro 14.036.943), a garanzia del quale sono state date in pegno quote della partecipazione detenute da Clubsette S.r.l..
La voce risulta così composta:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| IRES | 1.200.390 | 0 |
| IRAP | 0 | 3.999 |
| IVA | 0 | 277.338 |
| Ritenute | 591.985 | 176.316 |
| Totale | 1.792.375 | 457.653 |
La voce è composta prevalentemente da debiti per emolumenti agli amministratori e per competenze a dipendenti e debiti per stock option.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Debiti verso amministratori e dipendenti | 4.739.721 | 5.735.548 |
| Debiti verso amministratori per stock option | 1.449.525 | 2.861.939 |
| Debiti verso enti previdenziali | 112.455 | 105.356 |
| Altri | 235.115 | 207.538 |
| Totale | 6.536.816 | 8.910.381 |
Il Gruppo, per la natura delle sue attività, è esposto a diversi tipi di rischio finanziario; in particolare al rischio di variazione del valore di mercato delle partecipazioni e, marginalmente, al rischio di tasso d'interesse.
Di seguito si illustrano le politiche adottate dal Gruppo per la gestione del rischio finanziario.
Il Gruppo è esposto al rischio di tasso d'interesse relativamente al valore delle attività finanziarie correnti rappresentate da obbligazioni.
Il Gruppo, per la natura delle sue attività, è esposto al rischio di variazione del valore delle partecipazioni.
Relativamente alle partecipazioni quotate allo stato attuale non esiste uno strumento di copertura efficiente di un portafoglio quale quello con le caratteristiche del Gruppo (Large Mid Cap con determinate caratteristiche).
Relativamente alle società non quotate, i rischi connessi:
(a) alla valutazione di tali partecipazioni, in considerazione di: (i) assenza in tali società di sistemi di controllo analoghi a quelli richiesti per le società con titoli quotati, con la conseguente indisponibilità di un flusso di informazioni almeno pari, sotto il profilo quantitativo e qualitativo, a quello disponibile per queste ultime; (ii) difficoltà di effettuare verifiche indipendenti nelle società e, quindi, valutare la completezza e l'accuratezza delle informazioni da esse fornite;
non sono stati coperti attraverso specifici strumenti derivati in quanto non disponibili. Il Gruppo cerca di minimizzare il rischio – pur nell'ambito di un'attività di merchant banking e pertanto per definizione a rischio – attraverso un'attenta analisi della società e del settore di riferimento al momento dell'ingresso nel capitale, nonché attraverso un attento monitoraggio delle evoluzioni delle attività delle società partecipate anche successivamente all'ingresso nel capitale.
Di seguito si riporta una sensitivity analysis che illustra gli effetti determinati, rispettivamente sul conto economico e sul patrimonio netto, da un'ipotetica variazione del fair value degli strumenti detenuti al 31 dicembre 2015 del +/- 5%, confrontata a fini comparativi con i corrispondenti valori del 2014.
| Sensitivity analysis | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| migliaia di euro | -5,00% | Base | +5,00% | -5,00% | Base | +5,00 % |
|
| Partecipazioni in società quotate | 179.910 | 189.379 | 198.848 | 82.422 | 86.760 | 91.098 | |
| Partecipazioni in società non quotate | 228.037 | 240.039 | 252.041 | 185.845 | 195.626 | 205.407 | |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti |
407.947 | 429.418 | 450.889 | 268.267 | 282.38 6 |
296.506 | |
| Obbligazioni e altri titoli di debito | 25.599 | 26.946 | 28.293 | 27.190 | 28.621 | 30.052 | |
| Attività finanziarie correnti | 25.599 | 26.946 | 28.293 | 27.190 | 28.621 | 30.052 | |
| Gestioni patrimoniali | 0 | 0 | 0 | 9.587 | 10.092 | 10.596 | |
| Titoli obbligazionari | 20.533 | 21.614 | 22.695 | 66.807 | 70.324 | 73.840 | |
| ETF | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 20.533 | 21.614 | 22.695 | 76.394 | 80.415 | 84.436 | |
| Effetti sul risultato d'esercizio | (1.347) | - | 1.347 | (1.431) | - | 1.431 | |
| Effetti sulla riserva di rivalutazione attività finanziarie |
(22.552) | - | 22.552 | (18.140) | - | 18.140 |
L'esposizione del Gruppo al rischio di credito dipende dalle caratteristiche specifiche di ciascun cliente nonché dalla tipologia dell'attività svolta e comunque alla data di redazione del presente bilancio non è ritenuto significativo.
Prima di assumere un incarico vengono svolte accurate analisi circa l'affidabilità creditizia del cliente attingendo al patrimonio di conoscenze vantato dal Gruppo. Per quanto concerne l'attività di advisory in operazioni di restructuring il rischio di credito è maggiore.
L'approccio del Gruppo nella gestione della liquidità prevede di garantire, per quanto possibile, che vi siano sempre fondi sufficienti per adempiere alle proprie obbligazioni alla scadenza.
Al 31 dicembre 2015 TIP aveva in essere cinque linee di credito: una con Banco di Desio per 20,0
milioni di euro non assistita da garanzie ed utilizzata per 19,1 milioni di euro; due con Banca Euromobiliare S.p.A. per 20,0 milioni di euro complessivi (di cui una linea dell'importo di 10,0 milioni di euro non garantita ed una linea di 10,0 milioni di euro garantita da pegno su titoli per un importo pari all'affidamento incrementato del 30%) ed utilizzate complessivamente per 10,1 milioni di euro; un mutuo chirografario con Banca Popolare di Novara per 20,0 milioni di euro ed una con Banca Monte dei Paschi di Siena per 13,0 milioni di euro (interamente utilizzata).
Al 31 dicembre 2015 le linee di credito disponibili e non utilizzate dal Gruppo TIP sono quindi pari a 10,8 milioni di euro.
Le politiche di gestione del capitale da parte del Consiglio di Amministrazione prevedono il mantenimento di un livello elevato di capitale proprio al fine di mantenere un rapporto di fiducia con gli investitori tale da consentire lo sviluppo dell'attività.
La capogruppo acquista sul mercato azioni proprie con tempistiche che dipendono dai prezzi di mercato.
La classificazione degli strumenti finanziari al fair value prevista dall'IFRS 13, determinata in base alla qualità delle fonti degli input utilizzati nella valutazione, comporta la seguente gerarchia:
In ottemperanza alle analisi richieste dall'IFRS 13, si riportano di seguito le tipologie di strumenti finanziari presenti nelle poste di bilancio al 31 dicembre 2015 con l'indicazione dei criteri di valutazione applicati e, nel caso di strumenti finanziari valutati a fair value, dell'esposizione a variazioni del fair value (conto economico o patrimonio netto), specificando inoltre il livello di gerarchia di fair value attribuito.
Nell'ultima colonna delle tabelle seguenti è riportato, ove applicabile, il fair value a fine periodo dello strumento finanziario.
| Criteri applicati nella valutazione in bilancio degli strumenti finanziari | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tipologia di strumento | fair value | ||||||||||
| con variazione di fair value iscritta a: |
Totale | Gerarchia del fair value | Costo Amm.to |
Partecip. valutate |
Valore di bilancio al |
fair value al 31.12.2015 |
|||||
| migliaia di euro | conto economico |
patrimonio netto |
fair value |
1 | 2 | 3 | al costo | 31.12.2015 | |||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita di cui |
429.418 | 429.418 | 189.379 | 167.006 | 33.010 | 40.023 | 429.418 | 429.418 | |||
| - Società quotate | 189.379 | 189.379 | 189.379 | 189.379 | 189.379 | ||||||
| - Società non quotate | 240.039 | 240.039 | 167.006 | 33.010 | 40.023 | 240.039 | 240.039 | ||||
| Crediti finanziari | 1 | 8.219 | 8.219 | 8.219 | |||||||
| Crediti commerciali | 1 | 2.582 | 2.582 | 2.582 | |||||||
| Attività finanziarie correnti | 26.946 | 26.946 | 26.946 | 26.946 | 26.946 | ||||||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita |
21.614 | 21.614 | 21.614 | 21.614 | 21.614 | ||||||
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti |
1 | 2.011 | 2.011 | 2.011 | |||||||
| Crediti tributari | 1 | 442 | 442 | 442 | |||||||
| Altre attività correnti | 1 | 729 | 729 | 729 | |||||||
| Debiti finanziari non correnti | 2 | 138.595 | 138.595 | 147.321 | |||||||
| Debiti commerciali | 1 | 349 | 349 | 349 | |||||||
| Passività finanziarie correnti | 1 | 89.418 | 89.418 | 89.418 | |||||||
| Altre passività | 1 | 6.537 | 6.537 | 6.537 |
Note
Per tali poste non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di carico nella sostanza approssima lo stesso.
La posta include il prestito obbligazionario quotato, per il quale è stato determinato il valore di fair value al 31 dicembre 2015, mentre per le altre poste non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di iscrizione si ritiene approssimi lo stesso.
Le tabelle che seguono indicano gli strumenti finanziari della capogruppo TIP direttamente o indirettamente posseduti alla fine del periodo, anche tramite società fiduciarie, comunicate alla Società dai membri del Consiglio di Amministrazione. La tabella indica, inoltre, gli strumenti finanziari acquistati, venduti ed effettivamente posseduti dai soggetti sopra indicati nel corso dell'esercizio 2015.
| Membri Consiglio di Amministrazione | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nome e Cognome | Carica | n. azioni detenute al 31 dicembre 2014 |
n. azioni acquistate nel 2015 |
n. azioni attribuite da esercizio warrant TIP nel 2015 |
n. azioni vendute nel 2015 |
n. azioni detenute al 31 dicembre 2015 |
|||
| Giovanni Tamburi(1) | Presid. e AD | 9.736.670 | 1.180.000 | 10.916.670 | |||||
| Alessandra Gritti(2) | VP e AD | 1.633.943 | 200.000 | 1.833.943 | |||||
| Cesare d'Amico(3) | Vice Presidente | 16.675.624 | 1.575.000 | 18.250.624 | |||||
| Claudio Berretti(4) | Amm. e DG | 1.042.864 | 394.000 | 1.436.864 | |||||
| Alberto Capponi | Amministratore | 0 | 0 | 0 | |||||
| Francesco Cuzzocrea | Amministratore | 0 | 0 | 0 | |||||
| Paolo d'Amico(5) | Amministratore | 16.225.000 | 1.375.000 | 17.600.000 | |||||
| Giuseppe Ferrero | Amministratore | 2.765.815 | 0 | 2.765.815 | |||||
| Manuela Mezzetti | Amministratore | 0 | 59.702 | 59.702 |
| Nome e Cognome | Carica | n. warrant detenuti al 31 dicembre 2014 |
n. warrant assegnati nel 2015 |
n. warrant venduti nel 2015 |
n. warrant esercitati nel 2015 |
n. warrant detenuti al 31 dicembre 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Giovanni Tamburi(1) | Presid. e AD | 0 | 2.559.167 | 2.559.167 | ||
| Alessandra Gritti(2) | VP e AD | 0 | 458.485 | 458.485 | ||
| Cesare d'Amico(3) | Vice Presidente | 0 | 4.562.656 | 4.562.656 | ||
| Claudio Berretti(4) | Amm. e DG | 0 | 311.716 | 311.716 | ||
| Alberto Capponi | Amministratore | 0 | 0 | 0 | ||
| Francesco Cuzzocrea | Amministratore | 0 | 0 | 0 | ||
| Paolo d'Amico(5) | Amministratore | 0 | 4.400.000 | 4.400.000 | ||
| Giuseppe Ferrero | Amministratore | 0 | 691.453 | 691.453 | ||
| Manuela Mezzetti | Amministratore | 0 | 14.925 | 14.925 |
(1)Giovanni Tamburi detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP in parte direttamente in qualità di persona fisica ed in parte indirettamente tramite Lippiuno S.r.l., società della quale detiene una quota dell'85,75% del capitale. Nel corso del 2015 Giovanni Tamburi ha acquistato numero 1.180.000 azioni TIP tramite l'esercizio di numero 1.180.000 stock option.
(2)Alessandra Gritti nel corso del 2015 ha acquistato numero 200.000 azioni TIP tramite l'esercizio di numero 200.000 stock option.
(3)Cesare d'Amico detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP tramite d'Amico Società di Navigazione S.p.A. (società nella quale detiene direttamente ed indirettamente una quota del 50% del capitale), tramite la società Fi.Pa. Finanziaria di Partecipazione S.p.A. (società nella quale detiene direttamente una quota del 54% del capitale) ed attraverso membri del gruppo familiare.
(4)Nel corso del 2015 Claudio Berretti ha acquistato numero 394.000 azioni TIP di cui 390.000 azioni tramite l'esercizio di numero 390.000 stock option.
(5)Paolo d'Amico detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP tramite d'Amico Società di Navigazione S.p.A., società nella quale detiene (direttamente ed indirettamente) una quota del 50% del capitale.
I membri del Collego Sindacale non detengono azioni e/o warrant della Società.
La tabella che segue indica la somma dei compensi monetari, espressi in euro, destinati ai componenti degli organi sociali nel corso dell'esercizio 2015.
| Carica in TIP | Compenso 31/12/2015 |
|---|---|
| Amministratori | 5.285.103 |
| Sindaci | 61.250 |
Il compenso spettante all'Organismo di Vigilanza è di euro 3.000.
TIP ha inoltre stipulato con Chubb Insurance Company of Europe S.A. due polizze assicurative una D&O ed un'altra RC professionale a favore degli Amministratori e dei Sindaci di TIP, delle controllate, nonché delle partecipate nelle quali TIP abbia una rappresentanza negli organi direttivi nonché del Direttore Generale a copertura di eventuali danni causati a terzi dagli assicurati nell'esercizio delle funzioni da essi rivestite.
La tabella riporta i dati relativi alle operazioni con parti correlate effettuate nel corso dell'anno, evidenziando gli importi, la tipologia e le controparti.
| Soggetto | Tipologia | Corrispettivo/ saldo al 31 dicembre 2015 |
Corrispettivo/ saldo al 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|---|
| Clubitaly S.r.l. | Ricavi | 32.204 | 25.701 |
| Clubitaly S.r.l. | Crediti commerciali | 31.270 | 24.826 |
| Clubtre S.p.A. | Ricavi | 410.534 | 112.555 |
| Clubtre S.p.A. | Crediti commerciali | 410.225 | 50.101 |
| TIPO S.p.A. | Ricavi | 506.382 | 256.749 |
| TIPO S.p.A. | Crediti commerciali | 502.923 | 255.336 |
| Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Ricavi per servizi | 192.247 | 456.280 |
| Debiti finanziari verso società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Debiti finanziari | 0 | 5.456.461 |
| Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Crediti commerciali | 90.420 | 9.820 |
| Be S.p.A. | Ricavi | 60.000 | 60.000 |
| Be S.p.A. | Crediti commerciali | 60.000 | 30.000 |
| Data Holding 2007 S.r.l. | Crediti finanziari | 0 | 3.873.860 |
| Data Holding 2007 S.r.l. | Interessi finanziari | 0 | 43.742 |
| Gatti&Co Gmbh | Ricavi | 5.605 | 0 |
| Gatti&Co Gmbh | Crediti commerciali | 0 | 0 |
| Gatti&Co Gmbh | Debiti commerciali | 0 | 0 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A | Ricavi | 70.059 | 70.000 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A | Crediti commerciali | 70.059 | 0 |
| Palazzari & Turries S.r.l. | Ricavi | 0 | 0 |
| Palazzari & Turries S.r.l. | Crediti commerciali | 636 | 1.866 |
| Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Costi (servizi ricevuti) | 2.458.488 | 2.890.625 |
| Debiti per servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione |
Debiti diversi | 1.991.488 | 2.501.458 |
| Giovanni Tamburi | Ricavi (servizi resi) | 6.128 | 3.718 |
| Giovanni Tamburi | Crediti commerciali | 6.128 | 3.718 |
I servizi offerti a tutte le parti sopra elencate siano stati prestati a termini e condizioni contrattuali ed economiche di mercato.
Il Gruppo TIP adotta, quale modello di riferimento per la propria corporate governance, le disposizioni del Codice di Autodisciplina nella nuova versione promossa da Borsa Italiana.
La relazione sul Governo societario e gli Assetti proprietari riferita all'esercizio viene approvata dal Consiglio di Amministrazione e pubblicata annualmente sul sito della società www.tipspa.it nella sezione "Governo Societario".
Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Giovanni Tamburi
Milano, 14 marzo 2016
Attestazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e degli organi amministrativi delegati ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni.
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2015.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
L'Amministratore Delegato Il Dirigente Preposto
Milano, 14 marzo 2016
| Denominazione | sede | capitale | quote o numero | quota o numero | % | quota spett. | valore attribuito | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| sociale | azioni | azioni possedute | possesso | patr. netto | in bilancio | |||
| Imprese collegate | ||||||||
| Be Think, Solve, Execute S.p.A. (1) | Roma | |||||||
| viale dell'Esperanto, 71 | euro | 27.109.165 | 134.897.272 | 31.582.225 | 23,41 | 10.897.198 | 16.673.929 | |
| Clubitaly S.r.l. (1) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 100.000 | 100.000 | 27.500 | 27,50 | 32.990.768 | 33.741.640 | |
| Clubtre S.p.A. (2) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 120.000 | 120.000 | 42.000 | 35,00 | 40.342.133 | 74.879.330 | |
| Gatti & Co. GmbH (1) | Frankfurt am Main | |||||||
| Bockenheimer Landstr. 51-53 | euro | 35.700 | 35.700 | 10.700 | 29,97 | 79.425 | 244.218 | |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Appiani, 12 | euro | 142.438 | 284.875 | 67.348 | 23,64 | 24.306.889 | 45.494.076 | |
| Palazzari & Turries Limited (4) | Hong Kong | |||||||
| 88 Queen's Road | euro | 300.000 | 300.000 | 90.000 | 30,00 | 232.121 | 398.464 | |
| Tip-Pre Ipo S.p.A. (5) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 120.000 | 1.200.000 | 342.856 | 28,57 | 7.965.610 | 14.066.938 | |
| Altre imprese | ||||||||
| Azimut Benetti S.p.A. (6) | Viareggio (LU) | |||||||
| via Coppino, 104 | euro | 9.433.386 | 6.288.924 | 737.725 | 11,73 | 18.417.759 | 38.990.000 | |
| Furn-Invest S.a.S. (7) | Parigi | |||||||
| Rue de Lyon, 16 | euro | 49.376.078 | 98.752.155 | 37.857.773 | 38,34 | 48.155.883 | 33.010.327 | |
| Long Term Partners S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| viale Lunigiana, 23 | euro | 163.644 | 163.644 | 4.750 | 2,90 | 31.378 | 87.081 | |
| Ruffini Partecipazioni S.r.l. (8) | Milano | |||||||
| via Santa Tecla, 3 | euro | 10.000 | 10.000 | 1.400 | 14,00 | 31.187.974 | 167.006.000 | |
| Altre società | ||||||||
| euro | 945.827 |
(1) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2014.
(2) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 30.6.2015.
(4) Capitale sociale in dollari di Hong Kong. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2014. Si segnala che l'importo del patrimonio netto è stato convertito ad un tasso EUR/HKD pari a 0,1062 (relativo al 31.12.2014).
(5) Valori relativi al patrimonio netto aggiornati al 31 dicembre 2014. In data 5 gennaio 2016 si è perfezionato un aumento del capitale sociale di TIPO a valere sull'impegno assunto dai soci all'atto dell'investimento tale per cui il capitale sociale di TIPO è stato portato da 120.000 euro a 244.284,50 euro oltre ad un sovrapprezzo di 56.755.432,50 euro. Il nuovo numero di azioni di TIPO è pertanto pari a 2.442.845.
(6) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.08.2015. Con decorrenza 4 marzo 2016 la società ha proceduto all'annullamento di 177.725 azioni proprie; il capitale sociale attuale è pertanto pari a 9.166.798,5 euro diviso in 6.111.199 azioni.
(7) La società è la holding che controlla Roche Bobois Groupe. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.14. L'investimento in Furn Invest è effettuato per il tramite di TXR S.r.l. della quale TIP possiede il 51% del capitale.
(8) Dati riferiti al 31.12.2014. L'investimento pari al 14% delle quote di Ruffini Partecipazioni è effettuato per il tramite di Clubsette S.r.l. della quale TIP possiede il 52,5% del capitale.
| Denominazione | sede | capitale | quote o numero | quota o numero | % | quota spett. | valore attribuito | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| sociale | azioni | azioni possedute | possesso | patr. netto | in bilancio | |||
| Società quotate | ||||||||
| Amplifon S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Ripamonti, 133 | euro | 4.510.294 | 225.514.697 | 9.538.036 | 4,23 | 14.454.747 | 76.256.598 | |
| Bolzoni S.p.A. (1) | Casoni di Podenzano (PC) | |||||||
| via 1 maggio, 103 | euro | 6.498.479 | 25.993.915 | 3.107.794 | 11,96 | 4.941.505 | 12.176.337 | |
| Digital Magics S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Bernardo Quaranta, 40 | euro | 4.682.283 | 4.682.283 | 889.530 | 19,00 | 2.446.496 | 5.113.648 | |
| Ferrari NV (1) | Maranello (MO) | |||||||
| via Abetone Inferiore, 4 | euro | 1.889.216 | 188.921.600 | 350.000 | 0,19 | 4.575.265 | 15.431.248 | |
| Fiat Chrysler Automobiles NV (2) | Slough | |||||||
| 240 Bath Road | euro | 16.978.574 | 1.697.857.380 | 1.740.000 | 0,10 | 13.758.223 | 14.905.188 | |
| Hugo Boss AG (1) | Metzingen | |||||||
| Dieselstrasse, 12 | euro | 70.400.000 | 70.400.000 | 600.000 | 0,85 | 4.710.980 | 45.960.000 | |
| M&C S.p.A. (1) | Torino | |||||||
| Via Valeggio, 41 | euro | 80.000.000 | 474.159.596 | 12.562.115 | 2,65 | 2.057.700 | 1.690.861 | |
| Monrif S.p.A. (1) | Bologna | |||||||
| via Mattei, 106 | euro | 78.000.000 | 150.000.000 | 12.658.232 | 8,44 | 6.374.708 | 3.343.039 | |
| Noemalife S.p.A. (1) | Bologna | |||||||
| via Gobetti, 52 | euro | 3.974.500 | 7.643.270 | 1.248.505 | 16,33 | 2.652.397 | 8.396.196 | |
| Servizi Italia S.p.A. (1) | Castellina di Soragna (PR) | |||||||
| via S. Pietro, 59/b | euro | 30.699.266 | 30.699.266 | 548.432 | 1,79 | 2.152.527 | 2.084.042 | |
| Altre società quotate | ||||||||
| euro | 4.021.894 |
(1) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2014.
(2) Il numero di azioni include le azioni aventi diritti di voto speciale. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2014.
| Esistenza all'1.1.2015 | incrementi | decrementi | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| in euro | n. azioni | costo | rettifica di | increm. | svalutazioni | valore di carico acquisti o | riclassifiche | incrementi | decrementi | decrementi | reversal | svalutazioni | Valore al | |
| storico | fair value | (decrem.) | a CE | fair value | costituzioni | fair value | fair value | fair value | a CE | 31.12.2015 | ||||
| Società non quotate | ||||||||||||||
| Azimut Benetti S.p.A. | 737.725 | 0 | 38.990.000 | 38.990.000 | ||||||||||
| Dafe 4000 S.p.A. | 816.205 | 9.026.179 | 10.647.502 | (1.321.542) | 18.352.139 | (7.704.637) | (10.647.502) | 0 | ||||||
| Furn Invest S.a.S | 37.857.773 | 1.408.985 | 29.501.026 | 30.910.011 | 2.100.316 | 33.010.327 | ||||||||
| Long Term Partners S.p.A. | 4.750 | 300.000 | 300.000 | (212.919) | 87.081 | |||||||||
| Ruffini Partecipazioni S.r.l. | 1.400 | 22.497.330 | 122.803.490 | 145.300.820 | 21.705.180 | 167.006.000 | ||||||||
| Altri strumenti partecipativi ed altre minori (1) | 9.337.993 | (190.771) | (7.682.563) | (701.519) | 763.140 | 276.000 | 0 | 0 | (190.771) | 0 | 190.771 | (93.313) | 945.827 | |
| Totale società non quotate | 18.664.172 | 34.363.046 | 143.300.411 | (701.519) | 195.626.110 | 39.266.000 | 0 | 23.805.496 | (8.108.327) | 0 (10.456.731) | (93.313) | 240.039.235 | ||
| Società quotate | ||||||||||||||
| Amplifon S.p.A. | 9.538.036 | 34.884.370 | 11.890.159 | 46.774.529 | 29.482.069 | 76.256.598 | ||||||||
| Bolzoni S.p.A | 3.107.794 | 5.279.147 | 1.759.978 | 163.012 | (1.450.895) | 5.751.242 | 3.045.421 | 3.379.674 | 12.176.337 | |||||
| Digital Magics S.p.A. | 889.330 | 375.000 | (131.100) | 243.900 | 4.531.009 | 338.739 | 5.113.648 | |||||||
| Ferrari N.V. USD | 350.000 | 17.764.789 | (2.333.541) | 15.431.248 | ||||||||||
| Fiat Chrysler Automobiles N.V. | 1.740.000 | 4.161.450 | 14.846.550 | 19.008.000 | 13.817.597 | (12.038.942) | (5.377.049) | (504.418) | 14.905.188 | |||||
| Hugo Boss AG | 600.000 | 62.522.390 | (16.562.390) | 45.960.000 | ||||||||||
| M&C S.p.A. | 12.562.115 | 2.470.030 | (761.892) | (583.829) | 1.124.309 | 761.892 | (195.340) | 1.690.861 | ||||||
| Monrif S.p.A | 12.658.232 | 11.184.624 | 124.929 | 190.158 | (7.895.912) | 3.603.799 | (260.760) | 3.343.039 | ||||||
| Noemalife S.p.A | 1.248.505 | 3.070.568 | 452.183 | 2.195.402 | 5.718.153 | 2.678.043 | 8.396.196 | |||||||
| Servizi Italia S.p.A. | 548.432 | 2.774.849 | 491.519 | 163.440 | (1.241.564) | 2.188.243 | (104.201) | 2.084.042 | ||||||
| Altre società quotate | 1.049.603 | (566.284) | 1.864.863 | 2.348.182 | 3.304.438 | 256.965 | (1.405.640) | (597.370) | 115.319 | 4.021.894 | ||||
| Totale società quotate | 61.088.191 | 17.420.942 | 18.839.596 | (10.588.371) | 86.760.357 104.985.644 | 0 | 36.135.490 | (13.444.582) | (25.235.311) | 372.793 | (195.340) | 189.379.050 | ||
| Totale partecipazioni | 79.752.363 | 51.783.988 | 162.140.007 | (11.289.890) | 282.386.467 | 144.251.644 | 0 | 59.940.986 | (21.552.909) | (25.235.311) (10.083.938) | (288.653) | 429.418.285 |
(1) Gli altri strumenti partecipativi si riferiscono all'acquisto di Venice Shipping and Logistic S.p.A..
| Esistenza all'1.1.2015 | decrementi | Valore di bilancio | |||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| in euro | n. azioni | costo ripristino rivalutazioni | Quota di finanziamento soci decrementi incremento Valore attribuito | Quota di risultato | incrementi | (decrementi (svalutazioni) | al 31.12.2015 | ||||||||
| quote | storico | di | (svalutazioni) risultato di partecipazioni | in conto capitale o restituzioni (decremento) | in bilancio | Acquisti Riclassifiche | di partecipazioni valutate | (decrementi) | o restituzioni rivalutazioni | ||||||
| valore | valutate con il metodo PN | fair value | con il metodo PN fair value | ||||||||||||
| Be Think, Solve, Execute S.p.A. | 31.582.225 | 0 | 16.596.460 | 217.239 | (86.700) | (53.070) | 16.673.929 | ||||||||
| Clubitaly S.r.l. | 27.500 33.000.000 | (181.956) | 291.484 | 33.109.528 | (116.549) | 748.661 | 33.741.640 | ||||||||
| Clubtre S.p.A. | 42.000 | 17.500 | 4.378.755 | 41.948.846 | (7.934.801) | 10.682.640 | 49.092.940 | 881.283 24.905.107 (1) | 74.879.330 | ||||||
| Data Holding 2007 S.r.l. | 8.085.000 | (2.790.492) | 180.990 | (466.498) | 5.009.000 | 4.034.336 | 70.532 | 466.498 | (9.580.366) | 0 | |||||
| Gatti & Co Gmbh | 10.700 | 275.000 | (19.131) | (11.651) | 244.218 | 244.218 | |||||||||
| Gruppo IPG Holding S.p.A. | 67.348 39.847.870 5.010.117 | (7.597.729) | 12.040.909 | (1.022.501) | 333.910 | 48.612.576 | 6.898.400 (10.016.900) | 45.494.076 | |||||||
| Palazzari & Turries Limited | 90.000 | 225.000 | 65.349 | 75.390 | 365.739 | 32.725 | 398.464 | ||||||||
| Tip-Pre Ipo S.p.A. | 342.856 8.000.000 | 8.000.000 | 377.360 5.689.578 | 14.066.938 | |||||||||||
| Totale | 89.450.370 5.010.117 (10.523.959) | 16.664.393 | 41.948.846 (8.957.302) | 10.841.536 | 144.434.001 | 20.630.796 | 0 | 8.360.990 21.706.244 | (9.633.436) 0 |
185.498.595 |
(1) L'incremento di fair value si riferisce alla variazione di fair value della partecipazione in Prysmian S.p.A..
| in euro | Valore al 1.1.2015 | Incrementi | Decrementi | Interessi | Attualizzazione | Valore al 31.12.2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Data Holding 2007 S.r.l. | 3.873.860 | (3.873.860) | ||||
| Tefindue S.p.A. | 7.815.157 | 403.815 | 8.218.972 | |||
| Totale | 3.873.860 | 7.815.157 | (3.873.860) | 403.815 | 8.218.972 |
Ai sensi di quanto disposto dall'art. 149 duodecies del Regolamento Emittenti Consob, si riportano nella tabella che segue le informazioni riguardanti i corrispettivi erogati a favore della società di revisione PricewaterhouseCoopers S.p.A. ed alle società appartenenti alla stessa rete per i seguenti servizi:
I corrispettivi esposti in tabella, di competenza dell'esercizio 2015, sono quelli contrattualizzati, comprensivi di eventuali indicizzazioni (non includono spese vive, l'eventuale contributo di vigilanza e l'I.V.A.). Non sono inclusi, come da disposizione citata, i compensi riconosciuti ad eventuali revisori secondari o a soggetti delle rispettive reti.
| Tipologia di servizi | Soggetto che ha erogato il servizio |
Destinatario del servizio |
Compensi (euro) |
|---|---|---|---|
| Bilancio d'esercizio Bilancio consolidato Limitate procedure di revisione sulla relazione semestrale TOTALE TIP |
PWC S.p.A. | Tamburi Investment Partners S.p.A. |
69.000 5.000 16.000 90.000 |
| Incarichi di revisione in società controllate/collegate |
PWC S.p.A. | 30.000 | |
| TOTALE | 120.000 |
Gli importi sopra indicati non includono spese per 1.300 euro e contributi Consob per 6.285 euro.
| Conto economico | |||
|---|---|---|---|
| Tamburi Investment Partners S.p.A. | |||
| (in euro) | 2015 | 2014 | Nota |
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 4.017.113 | 7.776.553 | 4 |
| Altri ricavi | 153.969 | 128.379 | |
| Totale ricavi | 4.171.082 | 7.904.932 | |
| Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi | (2.133.370) | (2.388.900) | 5 |
| Costi del personale | (6.781.822) | (7.660.066) | 6 |
| Ammortamenti e svalutazioni | (44.658) | (59.631) | |
| Risultato operativo | (4.788.768) | (2.203.665) | |
| Proventi finanziari | 30.631.909 | 26.315.008 | 7 |
| Oneri finanziari | (9.123.128) | (8.090.204) | 7 |
| Risultato prima delle rettifiche di valore delle | |||
| partecipazioni | 16.720.013 | 16.021.139 | |
| Rettifiche di valore di attività finanziarie disponibili per | |||
| la vendita | (288.653) | - | 8 |
| Risultato prima delle imposte | 16.431.360 | 16.021.139 | |
| Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate | (1.641.099) | (252.944) | 9 |
| Risultato del periodo | 14.790.261 | 15.768.195 | |
| Utile / (perdita) per azione (di base) | 0,10 | 0,12 | 24 |
| Utile / (perdita) per azione (diluito) | 0,08 | 0,11 | |
Numero di azioni in circolazione 147.253.924 135.707.289
| (in euro) | 2015 | 2014 | Nota |
|---|---|---|---|
| Componenti reddituali con rigiro a CE | |||
| Proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto: | 23 | ||
| Rettifiche di valore di attività finanziarie non correnti disponibili per la vendita |
1.302.592 | 1.463.465 | |
| Utile (perdita) non realizzata | 816.239 | 2.457.318 | |
| Effetto fiscale | 486.353 | (993.853) | |
| Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie correnti disponibili per la vendita |
(606.932) | 790.170 | |
| Utile (perdita) non realizzata | (808.551) | 1.089.889 | |
| Effetto fiscale | 201.619 | (299.719) | |
| Componenti reddituali senza rigiro a CE | |||
| Benefici ai dipendenti | 7.811 | (17.174) | |
| Totale proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto | 703.471 | 2.236.461 | |
| Risultato del periodo | 14.790.261 | 15.768.195 | |
| Totale proventi ed oneri rilevati | 15.493.732 | 18.004.656 | |
| Totale proventi e oneri rilevati per azione | 0,11 | 0,13 | |
| Totale proventi e oneri diluiti per azione | 0,08 | 0,12 | |
| Numero azioni in circolazione | 147.253.924 | 135.707.289 |
| (in euro) | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | Nota |
|---|---|---|---|
| Attività non correnti | |||
| Immobili, impianti e macchinari | 114.094 | 69.657 | 10 |
| Avviamento | 9.806.574 | 9.806.574 | 11 |
| Altre attività immateriali | 1.310 | 1.376 | 11 |
| Partecipazioni in società controllate | 66.776.965 | 66.766.965 | 12 |
| Partecipazioni in società collegate | 133.429.737 | 124.918.278 | 13 |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 229.397.172 | 106.170.849 | 14 |
| Crediti finanziari | 8.218.972 | 3.873.860 | 15 |
| Crediti tributari | 293.787 | 219.443 | 16 |
| Attività per imposte anticipate | 696.141 | 860.554 | 17 |
| Totale attività non correnti | 448.734.752 | 312.687.556 | |
| Attività correnti | |||
| Crediti commerciali | 2.622.069 | 580.822 | 18 |
| Attività finanziarie correnti | 26.946.127 | 28.621.357 | 19 |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 21.613.809 | 80.415.220 | 20 |
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 1.088.569 | 2.086.938 | 21 |
| Crediti tributari | 340.590 | 93.234 | 16 |
| Altre attività correnti | 728.512 | 378.561 | |
| Totale attività correnti | 53.339.676 | 112.176.132 | |
| Totale attività | 502.074.428 | 424.863.688 | |
| Patrimonio netto | |||
| Capitale sociale | 76.853.713 | 74.609.847 | 22 |
| Riserve | 166.692.110 | 135.035.499 | 23 |
| Utili (perdite) portati a nuovo | 28.048.695 | 21.361.767 | |
| Risultato del periodo | 14.790.261 | 15.768.195 | 24 |
| Totale patrimonio netto | 286.384.779 | 246.775.308 | |
| Passività non correnti | |||
| Trattamento di fine rapporto | 226.451 | 210.646 | 25 |
| Debiti finanziari | 138.594.609 | 135.702.913 | 26 |
| Passività per imposte differite | 1.135.497 | 1.823.469 | 16 |
| Totale passività non correnti | 139.956.557 | 137.737.028 | |
| Passività correnti | |||
| Debiti commerciali | 301.639 | 401.164 | |
| Passività finanziarie correnti | 67.104.385 | 30.583.892 | 27 |
| Debiti tributari | 1.792.375 | 457.653 | 28 |
| Altre passività | 6.534.693 | 8.908.643 | 29 |
| Totale passività correnti | 75.733.092 | 40.351.352 | |
| Totale passività | 215.689.649 | 178.088.380 | |
| Totale patrimonio netto e passività | 502.074.428 | 424.863.688 |
Valori in euro
| Capitale | Riserva | Riserva | Riserva | Riserva di | Riserva Altre | Riserva | Avanzo Utili/ perdite | Risultato | Patrimonio | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| sociale | sovrappr. | legale straordinaria | rivalutazione | azioni riserve | IFRS | di | portati del periodo | netto | ||
| azioni | attività finanziarie | proprie | business fusione |
a nuovo attribuibile agli | ||||||
| destinate alla vendita | combination | azionisti della | ||||||||
| controllante |
| Al 1° gennaio 2014 separato | 70.744.694 | 92.047.087 14.148.863 | 0 | 24.899.425 (10.692.526) 124.339 | (483.655) | 5.060.152 | 4.810.618 | 27.899.373 228.558.370 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie | ||||||||||||
| disponibili per la vendita | 1.463.465 | 1.463.465 | ||||||||||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti | 790.170 | 790.170 | ||||||||||
| Benefici ai dipendenti | (17.174) | (17.174) | ||||||||||
| Totale proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto | 2.253.635 | 2.236.461 | ||||||||||
| Utile (perdita) al 31 dicembre 2014 | 15.768.195 15.768.195 | |||||||||||
| Totale conto economico complessivo | 2.253.635 | 15.768.195 | 18.004.656 | |||||||||
| Giroconto a riserva legale | 0 | |||||||||||
| Destinazione utile 2013/distribuzione dividendi | (16.617.625) (16.617.625) | |||||||||||
| Distribuzione dividendi | 76 | 16.551.149 | (11.281.748) | 5.269.477 | ||||||||
| Conversione warrant | 3.865.153 | 10.035.942 | 13.901.095 | |||||||||
| Vendita azioni proprie | 573.302 | 2.310.323 | 2.883.625 | |||||||||
| Acquisto azioni proprie | (5.224.290) | (5.224.290) | ||||||||||
| Al 31 dicembre 2014 separato | 74.609.847 102.656.331 14.148.939 | 0 | 27.153.060 (13.606.493) 107.165 | (483.655) | 5.060.152 | 21.361.767 | 15.768.195 246.775.308 |
| Al 1° gennaio 2015 separato | 74.609.847 102.656.331 14.148.939 | 0 | 27.153.060 (13.606.493) 107.165 | (483.655) | 5.060.152 | 21.361.767 | 15.768.195 246.775.308 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie | ||||||||||||
| disponibili per la vendita | 1.302.592 | 1.302.592 | ||||||||||
| Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti | (606.932) | (606.932) | ||||||||||
| Benefici ai dipendenti | 7.811 | 7.811 | ||||||||||
| Totale proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto | 695.660 | 703.471 | ||||||||||
| Utile (perdita) al 31 dicembre 2015 | 14.790.261 14.790.261 | |||||||||||
| Totale conto economico complessivo | 695.660 | 14.790.261 | 15.493.732 | |||||||||
| Destinazione utile 2014/distribuzione dividendi | 773.030 | 14.995.165 | (7.459.958) | 8.308.237 | ||||||||
| Distribuzione dividendi | (8.308.237) | (8.308.237) (16.616.474) | ||||||||||
| Conversione warrant | 2.243.866 | 6.386.388 | 8.630.254 | |||||||||
| Vendita azioni proprie | 12.030.610 | 17.668.403 | 29.699.013 | |||||||||
| Acquisto azioni proprie | (5.905.291) | (5.905.291) | ||||||||||
| Al 31 dicembre 2015 separato | 76.853.713 121.073.329 14.921.969 | 0 | 27.848.720 (1.843.381) 114.976 | (483.655) | 5.060.152 | 28.048.695 | 14.790.261 286.384.779 |
| euro/migliaia | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE INIZIALI | (19.644) | 340 |
| FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI ESERCIZIO |
||
| Risultato dell'esercizio | 14.790 | 15.767 |
| Ammortamenti | 31 | 32 |
| Svalutazione (rivalutazione) delle partecipazioni | 289 | 0 |
| Svalutazioni (rivalutazione) di attività finanziarie del circolante (sval. crediti) |
13 | 28 |
| Plusvalenza da cessione di attività finanziarie disponibili per la vendita |
(16.236) | (20.095) |
| Variazione "benefici verso dipendenti": | 16 | 59 |
| Oneri su prestito obbligazionario | 3.334 | 3.397 |
| Variazione attività per imposte anticipate e passività per imposte differite |
(524) | 253 |
| 1.713 | (559) | |
| Diminuzione/(aumento) dei crediti commerciali | (2.055) | 131 |
| Diminuzione/(aumento) di altre attività correnti | (350) | (183) |
| Diminuzione/(aumento) crediti tributari | (323) | 343 |
| Diminuzione/(aumento) crediti finanziari | (4.345) | (72.911) |
| Diminuzione/(aumento) degli altri titoli del circolante | 60.476 | 5.272 |
| (Diminuzione)/aumento dei debiti commerciali | (99) | 79 |
| (Diminuzione)/aumento dei debiti finanziari | 17.430 | (4.198) |
| (Diminuzione)/aumento di debiti tributari | 1.334 | 230 |
| (2.378) | 424 | |
| (Diminuzione)/aumento di altre passività correnti |
| Flusso monetario da (per) attività di investimento | (115.049) | (45.427) |
|---|---|---|
| disinvestimenti | 45.874 | 42.463 |
| investimenti | (160.848) | (87.846) |
| Immobilizzazioni finanziarie | ||
| investimenti/ disinvestimenti | (76) | (44) |
| Immobilizzazioni materiali e immateriali |
| Finanziamenti | ||
|---|---|---|
| Nuovi finanziamenti | 0 | 100.000 |
| Oneri finanziari su finanziamenti | (3.334) | (3.397) |
| Capitale | ||
| Aumento di capitale e versamenti c/aumento di capitale | 38.329 | 13.901 |
| Riduzione capitale per acquisto azioni proprie | (5.905) | (2.341) |
| Pagamento di dividendi | (8.308) | (11.348) |
| Variazione delle riserve | (116) | 0 |
| Flusso monetario da (per) attività di finanziamento | 20.666 | 96.815 |
| E.- FLUSSO MONETARIO DELL'ESERCIZIO F.- DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE FINALI |
(22.980) (42.624) |
(19.984) (19.644) |
| Le disponibilità monetarie nette finali sono così composte: | ||
| Disponibilità liquide | 1.089 | 2.087 |
| Debiti verso banche esigibili entro l'esercizio successivo | (43.713) | (21.731) |
| Disponibilità monetarie nette finali | (42.624) | (19.644) |
Il TIP svolge attività di investment/merchant bank indipendente focalizzata sulle medie aziende italiane svolgendo attività di:
La società è stata costituita ai sensi del diritto italiano come società per azioni e ha sede in Italia.
La società è stata quotata nel novembre 2005 sul segmento Expandi del mercato organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. In data 20 dicembre 2010 Borsa Italiana S.p.A. ha attribuito la qualifica STAR alle azioni ordinarie di TIP.
Il presente bilancio di esercizio al 31 dicembre 2015 si configura secondo gli IFRS come bilancio separato in quanto corredato dal bilancio consolidato redatto alla medesima data. Esso è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione il 14 marzo 2016.
Il bilancio separato al 31 dicembre 2015 è stato redatto sul presupposto del funzionamento e della continuità aziendale ed in conformità ai criteri di valutazione stabiliti dagli International Financial Reporting Standards e gli International Accounting Standards (nel seguito "IFRS","IAS" o principi contabili internazionali) emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e adottati dalla Commissione della Comunità Europea con regolamento numero 1725/2003 e successive modifiche, conformemente al regolamento n° 1606/2002 del Parlamento Europeo.
Il bilancio separato in accordo con lo IAS 1 è costituito dal prospetto di conto economico, dal prospetto di conto economico complessivo, dal prospetto della situazione patrimoniale – finanziaria, dal prospetto dei movimenti di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note esplicative ed è corredato dalla relazione sull'andamento della gestione. Gli schemi contabili sono stati redatti in unità di euro, senza cifre decimali.
I principi contabili e i criteri utilizzati per la redazione del presente bilancio separato non sono stati modificati rispetto a quelli utilizzati per la redazione del bilancio chiuso al 31 dicembre 2014, salvo per quanto di seguito descritto nel paragrafo "nuovi principi contabili" di cui alla nota esplicativa relativa al bilancio consolidato e dei criteri di valutazione delle partecipazioni collegate
come riportato nel seguito. Le partecipazioni in imprese controllate e collegate sono valutate con il metodo del costo rettificato per perdite di valore.
Il test periodico sistematico relativo alle Partecipazioni, richiesto dallo IAS 36, viene effettuato in presenza dell'emersione di uno o più "Impairment Indicators" che possano far ritenere che le attività possano aver subito una perdita di valore.
Le società collegate sono entità sulle cui politiche finanziarie e gestionali è esercitata un'influenza notevole, pur non avendone il controllo. Si suppone che esista un'influenza notevole quando si possiede tra il 20% e il 50% del potere di voto di un'altra entità.
Il bilancio d'esercizio separato presenta ai fini comparativi i dati dell'esercizio precedente.
La presentazione e l'informativa relativa agli strumenti finanziari sono basate su quanto previsto dallo IAS 32, come modificato ed integrato dal principio IFRS 7.
Nel corso dell'esercizio non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso alle deroghe di cui allo IAS 1.
Il bilancio separato al 31 dicembre 2015 è redatto sulla base del criterio generale del costo, ad eccezione degli strumenti finanziari derivati value e delle attività finanziarie correnti e attività finanziarie disponibili per la vendita valutati al fair value.
La redazione del bilancio separato al 31 dicembre 2015 ha richiesto la formulazione di valutazioni, stime ed ipotesi che hanno influenzato l'applicazione dei principi contabili e gli importi delle attività, delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio. Tali stime e le relative ipotesi si sono basate sulle esperienze pregresse e su altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie. Tuttavia va rilevato che, trattandosi di stime, non necessariamente i risultati ottenuti saranno gli stessi qui rappresentati. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per i rischi su crediti, valutazioni a fair value di strumenti finanziari, test di impairment, benefici a dipendenti, imposte.
I principali criteri contabili seguiti nella formazione del bilancio di esercizio, nonché il contenuto e le variazioni delle singole voci dello stesso, sono riportati nel seguito.
Vengono nel seguito riepilogate le scelte adottate relativamente all'esposizione dei prospetti contabili separati:
prospetto di conto economico e prospetto di conto economico complessivo: lo IAS 1 richiede alternativamente una classificazione delle voci basata sulla natura o sulla destinazione delle stesse. La società ha deciso di utilizzare lo schema delle voci classificate per natura;
prospetto dei movimenti di patrimonio netto, predisposto in ottemperanza a quanto previsto dallo IAS 1;
La società svolge attività di investment banking e merchant banking. L'attività svolta dal top management nelle aree di attività di cui sopra, sia a livello di contatti di marketing, sia di iniziative anche istituzionali sull'esterno che di coinvolgimento nei diversi deal è molto integrata. Inoltre, anche relativamente all'attività di execution, l'attività è organizzata con l'obiettivo di rendere più flessibile l'impiego a "chiamata" dei collaboratori della stessa all'occorrenza in attività di advisory ovvero di equity.
In relazione a tale scelta risulta impossibile fornire una precisa rappresentazione economico finanziaria separata delle differenti aree di attività, in quanto la suddivisione del costo del lavoro del top management e degli altri collaboratori sulla base di una serie di stime legate a parametri che potrebbero poi essere superati dall'operatività effettiva condurrebbe ad una assai elevata distorsione dei livelli di redditività dei segmenti di attività, vanificando la natura dell'informazione.
Nel presente bilancioviene pertanto fornito solo il dettaglio dell'andamento della componente Ricavi delle vendite e delle prestazioni, legata alla sola attività di advisory, escludendo pertanto la voce "Altri ricavi".
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 4.017.113 | 7.776.553 |
| Altri ricavi | 153.969 | 128.379 |
| Totale ricavi | 4.171.082 | 7.904.932 |
La voce comprende:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|---|
| 1. | Servizi | 1.585.468 | 1.464.175 |
| 2. | Oneri per godimento di beni di terzi | 366.480 | 368.219 |
| 3. | Altri oneri | 181.422 | 556.506 |
| Totale | 2.133.370 | 2.388.900 |
I costi per servizi si riferiscono principalmente a consulenze professionali e legali (euro 657.853 di cui euro 91.300 per corrispettivi alla società di revisione), a spese generali (euro 275.015), a spese commerciali (euro 96.794), a prestazioni di servizi (euro 283.308), a compensi ai componenti il Collegio Sindacale e all'Organo di Vigilanza (complessivamente pari ad euro 64.250) ed a spese amministrative (euro 33.214).
Tale voce si riferisce a canoni di locazione e noleggi diversi (locazione operativa).
Gli altri oneri si riferiscono principalmente ad I.V.A. indetraibile (euro 113.174) ed a tasse di competenza dell'esercizio.
La voce comprende:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Salari e stipendi | 1.139.333 | 974.529 |
| Oneri sociali | 302.161 | 394.594 |
| Compensi agli amministratori | 5.285.103 | 6.236.492 |
| Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato | 55.225 | 54.451 |
| Totale | 6.781.822 | 7.660.066 |
Le voci "Salari e stipendi" e "Compensi agli amministratori" comprendono sia la parte fissa che la parte variabile maturata nel periodo.
L'"Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato" è aggiornato in base alla valutazione attuariale, l'utile o la perdita sono state rilevate in una posta del patrimonio netto.
Al 31 dicembre 2015 il numero di dipendenti di TIP è il seguente:
| 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|
| Impiegati e apprendisti | 10 | 10 |
| Quadri | 1 | 1 |
| Dirigenti | 3 | 2 |
| Totale | 14 | 13 |
Si segnala che il Presidente/Amministratore Delegato e il Vice Presidente/Amministratore Delegato non sono dipendenti né di TIP né di altre società del Gruppo.
La voce comprende:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|---|
| 1. | Proventi da partecipazioni | 19.167.134 | 20.692.394 |
| 2. | Proventi da titoli iscritti nell'attivo circolante | 10.939.394 | 5.056.853 |
| 3. | Proventi diversi | 525.381 | 565.761 |
| Totale proventi finanziari | 30.631.909 | 26.315.008 | |
| 4. | Interessi e altri oneri finanziari | (9.123.128) | (8.090.204) |
| Totale oneri finanziari | (9.123.128) | (8.090.204) | |
| Totale proventi/oneri finanziari netti | 21.508.781 | 18.224.804 | |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Plusvalenze su cessioni di partecipazioni | 15.336.870 | 20.094.898 |
| Plusvalenze da liquidazione partecipazioni | 899.578 | 0 |
| Dividendi | 2.930.686 | 597.496 |
| Totale | 19.167.134 | 20.692.394 |
Al 31 dicembre 2015 le plusvalenze si riferiscono alla cessione delle seguenti partecipazioni (euro):
| Dafe 4000 S.p.A. | 10.647.502 |
|---|---|
| Fiat Chrysler Automobiles N.V. | 4.671.146 |
| Altre | 18.222 |
| Totale | 15.336.870 |
Le plusvalenze da liquidazione partecipazioni si riferiscono:
Al 31 dicembre 2015 i dividendi sono relativi alle seguenti partecipate (euro):
| Amplifon S.p.A. | 410.136 |
|---|---|
| Be S.p.A. | 53.070 |
| Bolzoni S.p.A. | 108.773 |
| Hugo Boss A.G. (al netto delle relative imposte) | 2.172.000 |
| Servizi Italia S.p.A. | 87.746 |
| Altri | 98.961 |
| Totale | 2.930.686 |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Utile su vendita titoli | 2.406.827 | 312.605 |
| Plusvalenza su valutazione titoli | 4.738.544 | 1.931.783 |
| Differenza cambi su vendita titoli | 386.347 | 0 |
| Interessi su titoli iscritti nell'attivo circolante | 3.407.676 | 2.812.465 |
| Totale | 10.939.394 | 5.056.853 |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Interessi bancari e su finanziamento | 431.005 | 465.444 |
| Utile su vendita ETF | 0 | 7.641 |
| Utile su crediti finanziari (crediti verso Borletti Group) | 12.056 | 0 |
| Altri | 82.320 | 92.676 |
| Totale | 525.381 | 565.761 |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Interessi bancari e su finanziamenti | 736.701 | 181.449 |
| Interessi su prestiti obbligazionari | 6.679.381 | 5.455.271 |
| Minusvalenza/perdita su vendita partecipazioni, titoli e derivati | 300.351 | 75.920 |
| Costo finanziario TFR | 3.290 | 4.959 |
| Costi piani di incentivazione (stock option) | 1.324.838 | 2.246.510 |
| Altri oneri finanziari | 78.567 | 126.095 |
| Totale | 9.123.128 | 8.090.204 |
Gli interessi su prestiti obbligazionari si riferiscono a quanto maturato a favore dei sottoscrittori del prestito obbligazionario parzialmente convertibile (euro 40 milioni), nonché a quelle in corso di maturazione relativamente al prestito obbligazionario TIP 2014-2020 (euro 100 milioni) calcolati secondo il metodo del costo ammortizzato applicando il tasso di interesse effettivo.
Il "Piano di Incentivazione TIP 2011/2014" (il "Piano") rivolto ad amministratori esecutivi di TIP (gli "Amministratori") e a dipendenti della Società individuati dal Consiglio di Amministrazione tra soggetti che ricoprano o svolgano ruoli o funzioni rilevanti in TIP (i "Dipendenti") prevedeva il termine della facoltà di esercizio delle opzioni da parte dei Beneficiari nel periodo ricompreso tra il 1 gennaio 2015 ed il 31 dicembre 2015, sia con modalità cashsettlement che con modalità physical-settlement, a scelta dei Beneficiari.
Nel corso dell'esercizio 2015 sono state esercitate tutte le n. 2.520.000 opzioni attribuite, di cui 750.000 con modalità cash-settlement e 1.770.000 con modalità physical-settlement.
Essendosi concluso il periodo di maturazione del diritto, le variazioni del fair value relativo alla passività verso amministratori e dipendenti sono registrate nel conto economico ad incremento degli oneri finanziari. Il fair value dell'opzione è stato valutato utilizzando il metodo di valutazione delle opzioni adeguato alla fattispecie, tenendo in considerazione i termini e le condizioni ai quali le opzioni sono state concesse.
Conseguentemente al 31 dicembre 2015 gli oneri finanziari iscritti relativamente al sopra descritto Piano di Incentivazione ammontano a complessivi 1.324.838 euro.
Con riferimento al "Piano di Incentivazione 2014/2016" approvato dall'Assemblea del 9 aprile 2014, si precisa che alla data del 31 dicembre 2015 le relative opzioni non risultano essere state ancora assegnate. Conseguentemente, in coerenza con quanto disposto dall'IFRS 2, al 31 dicembre 2015 non risultano passività correlate al suindicato "Piano di Incentivazione 2014/2016".
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Svalutazioni di attività finanziarie disponibili per la vendita | (288.653) | 0 |
| Totale | (288.653) | 0 |
Con riferimento alle attività finanziarie disponibili per la vendita rappresentate da partecipazioni di minoranza in società quotate, le stesse sono state valutate al fair value con imputazione degli effetti delle variazioni di valore a patrimonio netto. Il fair value è stato identificato secondo i criteri indicati nella nota (14). Qualora l'eventuale riduzione di valore rispetto al costo di acquisto costituisca perdita di valore, l'effetto della rettifica è riconosciuto a conto economico.
Per il dettaglio delle valutazioni in oggetto si rimanda all'allegato 2 del presente bilancio.
Le imposte rilevate a conto economico sono le seguenti:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Imposte correnti | 1.476.687 | 278.970 |
| Imposte anticipate | 164.412 | (26.026) |
| Totale | 1.641.099 | 252.944 |
Nel seguito si fornisce una riconciliazione tra il carico di imposta teorico e quello effettivo:
| 2015 | 2014 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| euro | Valore | Valore | Valore | Imposte | |
| Risultato prima delle imposte di bilancio | 16.431.360 | 16.021.138 | |||
| Onere fiscale teorico | 27,50% | 4.518.624 | 27,50% | 4.405.813 | |
| Differenze permanenti in diminuzione | |||||
| Dividendi | (2.784.152) | (765.642) | (567.621) | (156.096) | |
| Plusvalenze non imponibili (*) | (10.969.729) | (3.016.675) | (18.734.974) | (5.152.118) | |
| Minusvalenze fiscali | 53.155 | 14.618 | 0 | 0 | |
| Altre differenze permanenti in diminuzione | (298.134) | (81.987) | (344.904) | (94.849) | |
| Totale variazioni di diminuzione | (3.849.686) | (5.403.062) | |||
| Differenze permanenti in aumento | 171.300 | 47.109 | 255.250 | 70.194 | |
| Differenze temporanee | |||||
| Differenze che si riverseranno nei prossimi esercizi | 6.324.401 | 1.739.210 | 5.202.768 | 1.430.761 | |
| Rigiri di differenze da precedenti esercizi | (2.995.873) | (823.865) | (2.928.098) | (805.227) | |
| Totale variazione temporanee | 915.345 | 625.534 | |||
| Azzeramento ACE | (85.796) | (23.595) | 0 | 0 | |
| Perdite pregresse | (1.469.968) | (404.242) | 0 | 0 | |
| Totale | 4.376.564 | 1.203.555 | (1.096.441) | 0 |
(*) Il carico fiscale è riconducibile principalmente all'applicazione del regime PEX sulle plusvalenze realizzate a valere sugli investimenti partecipativi. In particolare tale carico fiscale è ridotto dalla plusvalenza non imponibile riferita alla cessione Dafe 4000 S.p.A.
| 2015 | 2014 | |
|---|---|---|
| euro | Imposte | Imposte |
| Imposta Irap | 273.132 | 278.970 |
| Variazioni di imposte anticipate/differite | 164.412 | (26.026) |
| Totale imposte | 1.641.099 | 252.944 |
La società ha riconosciuto direttamente a patrimonio netto una diminuzione di imposte differite pari ad euro 687.972 nel corso dell'esercizio 2015 in relazione all'incremento di valore delle attività finanziarie disponibili per la vendita.
La tabella seguente illustra le variazioni intervenute nella voce:
| euro | Altre attività |
Totale |
|---|---|---|
| Valore netto al 31 dicembre 2013 | 56.896 | 56.896 |
| Incrementi | 43.611 | 43.611 |
| Decrementi | (15.448) | (15.448) |
| Decrementi fondo ammortamento | 15.448 | 15.448 |
| Ammortamenti | (30.850) | (30.850) |
| Valore netto al 31 dicembre 2014 | 69.657 | 69.657 |
| Incrementi | 74.871 | 74.871 |
| Decrementi | - | - |
| Decrementi fondo ammortamento | - | - |
| Ammortamenti | (30.434) | (30.434) |
| Valore netto al 31 dicembre 2014 | 114.094 | 114.094 |
L'incremento della voce "Altre attività" si riferisce per euro 12.311 a macchine elettroniche, per euro 2.100 a mobili e arredi, per euro 58.810 ad autovetture e per euro 1.650 a telefoni cellulari e impianti telefonici.
La voce "Avviamento" per euro 9.806.574 si riferisce all'operazione di incorporazione della società controllata Tamburi & Associati S.p.A. in TIP S.p.A..
Lo IAS 36 prevede che il valore dell'avviamento, in quanto bene immateriale a vita utile indefinita, non sia ammortizzato ma soggetto ad una verifica del valore da effettuarsi almeno annualmente (cd. "impairment test").
Il valore recuperabile è stato stimato sulla base del valore d'uso, calcolato assumendo le seguenti ipotesi:
La tabella che segue illustra le variazioni intervenute nelle "Altre attività immateriali":
| euro | Diritti di brevetto e di utilizzo delle opere dell'ingegno |
Concessioni licenze e marchi |
Totale |
|---|---|---|---|
| Valore netto al 31 dicembre 2013 | 126 | 741 | 867 |
| Incrementi | 1.260 | - | 1.260 |
| Decrementi | - | - | - |
| Ammortamenti | (545) | (206) | (751) |
| Valore netto al 31 dicembre 2014 | 841 | 535 | 1.376 |
| Incrementi | 840 | - | 840 |
| Decrementi | - | - | - |
| Ammortamenti | (700) | (206) | (906) |
| Valore netto al 31 dicembre 2015 | 981 | 329 | 1.310 |
Si tratta della partecipazione nella controllate Clubsette S.r.l., TXR S.r.l. e Clubuno S.r.l.
I dati della società controllata, espressi in euro, sono i seguenti:
| Denominazione | Sede | Capitale sociale | Numero azioni/quote |
Numero azioni/quote possedute |
% possesso |
|---|---|---|---|---|---|
| Clubuno S.r.l. | Milano | 10.000 | 10.000 | 10.000 | 100% |
| Clubsette S.r.l. | Milano | 100.000 | 100.000 | 52.500 | 52,5% |
| TXR S.r.l. | Milano | 100.000 | 100.000 | 51.000 | 51,0% |
L'oggetto sociale di TXR S.r.l. prevede l'assunzione, detenzione e alienazione di partecipazioni azionarie e/o strumenti finanziari di qualsiasi natura emessi dalla società Furn-Invest S.A., società per azioni semplificata di diritto francese.
Al 31 dicembre 2015 TXR S.r.l. detiene 37.857.773 di azioni (pari al 38,336% del capitale sociale)
L'oggetto sociale di Clubsette S.r.l. prevede l'assunzione, detenzione e alienazione di partecipazioni o interessenze in altre imprese a scopo di stabile investimento e non di collocamento. Al 31 dicembre 2015 Clubsette S.r.l. detiene una quota pari al 14% del capitale sociale di Ruffini Partecipazioni S.r.l. società di diritto italiano che detiene una quota del 31,9% del capitale di Moncler S.p.A..
L'oggetto sociale di Clubuno S.r.l. prevede l'assunzione, detenzione e alienazione di partecipazioni o interessenze in altre imprese a scopo di stabile investimento e non di collocamento.
| azioni/quote | % | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Denominazione | sede | capitale sociale | azioni/quote | possedute | possesso |
| Clubtre S.p.A. | Milano | 120.000 | 120.000 | 42.000 | 35,00 |
| Clubitaly S.r.l. | Milano | 100.000 | 100.000 | 27.500 | 27,50 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A | Milano | 142.437,50 | 248.875,50 | 67.348 | 23,64 |
| Tip-pre Ipo S.p.A. – TIPO | Milano | 120.000 | 1.200.000 | 342.856 | 28,57 |
| Be S.p.A. | Roma | 27.109.165 | 134.897.272 | 31.582.225 | 23,41 |
| Palazzari & Turries Limited | Hong Kong | 300.000 (1) | 300.000 | 90.000 | 30,00 |
| Gatti & Co. Gmbh | Francoforte | 35.700 | 35.700 | 10.700 | 29,97 |
(1) In dollari di Hong Kong.
Le partecipazioni in società collegate si riferiscono:
Per le variazioni delle partecipazioni in società collegate intervenute nel periodo si rimanda all'allegato 3.
Le attività finanziarie si riferiscono a partecipazioni di minoranza in società quotate e non quotate.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Partecipazioni in società quotate | 189.379.051 | 86.760.357 |
| Partecipazioni in società non quotate | 40.018.121 | 19.410.492 |
| Totale | 229.397.172 | 106.170.849 |
Le movimentazioni intervenute nella voce "Attività finanziarie disponibili per la vendita" nel corso dell'esercizio sono dovute a:
| Valore al | acquisti o | decrementi | Variazione di |
Valore al | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| euro | 1.1.2015 | costituzioni | Svalutazioni | fair value | 31.12.2015 | |
| Totale società non quotate | 19.410.492 | 39.266.000 | (8.108.327) | (93.313) | (10.456.731) | 40.018.121 |
| Totale società quotate | 86.760.357 | 104.985.644 | (13.444.582) | (195.340) | 11.272.972 | 189.379.051 |
| Totale partecipazioni | 106.170.849 | 144.251.644 | (21.552.909) | (288.653) | 816.241 | 229.397.172 |
Per maggiori dettagli si rimanda all'allegato 2.
Per quanto concerne gli effetti delle valutazioni di partecipazioni in società quotate si vedano anche la nota (8) e la nota (23).
Le principali variazioni dell'esercizio si riferiscono a:
I movimenti delle partecipazioni valutate al fair value sono riportati nell'allegato 2.
La composizione delle metodologie di valutazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti relative alle partecipazioni in società quotate e non quotate è riportata nella tabella di seguito:
| Società quotate | Società non quotate | |
|---|---|---|
| Metodologia | (% sul totale) | (% sul totale) |
| Prezzi quotati su mercati attivi (livello 1) | 100,0% | 0,0% |
| Modelli valutativi basati su input di mercato (Livello 2) | 0,0% | 0,0% |
| Altre tecniche di valutazione (livello 3) | 0,0% | 0,0% |
| Costo di acquisizione | 0,0% | 100,0% |
| Totale | 100,0% | 100,0% |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Crediti da finanziamento non correnti | 8.218.972 | 3.873.860 |
| Totale | 8.218.972 | 3.873.860 |
I "Crediti da finanziamento non correnti" si riferiscono a finanziamenti erogati a Tefindue S.p.A. ed alla sottoscrizione di un prestito obbligazionario convertibile, comprensivo dei relativi interessi. Il prestito obbligazionario convertibile ha visto la scomposizione del derivato incorporato ed è classificato nella voce "Attività finanziarie correnti" per euro 220.445 al 31 dicembre 2015.
Tefindue S.p.A. è una società che detiene indirettamente, per il tramite di Clexidra S.r.l., una quota di Octo Telematics S.p.A., società leader nelle "scatole nere", cioè nello sviluppo e gestione di sistemi e servizi telematici all'avanguardia destinati principalmente al mercato assicurativo.
La voce è così composta:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Crediti v/erario per Ires | 0 | 0 |
| Crediti v/erario per Irap | 6.566 | 0 |
| Crediti v/erario per Iva | 8.224 | 0 |
| Crediti v/erario per rivalutazione TFR | 0 | 25 |
| Crediti v/erario per ritenute subite | 325.800 | 93.209 |
| Totale | 340.590 | 93.234 |
| Oltre i 12 mesi | ||
| Crediti v/erario – crediti d'imposta | 144.119 | 186 |
| Crediti v/erario – rimborso IRAP | 13.736 | 13.736 |
| Crediti v/erario – rimborso IRAP anni 2007-2011 | 135.932 | 205.521 |
| Totale (oltre i 12 mesi) | 293.787 | 219.443 |
La tabella seguente illustra la composizione della voce al 31 dicembre 2014 e al 31 dicembre 2015:
| euro | Attività | Passività | Netto | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2014 | 31/12/2015 | 31/12/2014 | 31/12/2015 | 31/12/2014 | 31/12/2015 | |
| Altre attività immateriali | 2.985 | 2.771 | 2.985 | 2.771 | ||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti |
(1.514.781) | (1.028.428) | (1.514.781) | (1.028.428) | ||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita correnti |
(299.719) | (98.100) | (299.719) | (98.100) | ||
| Risultato del periodo | 27.151 | 27.151 | (8.969) | (8.969) | 18.182 | 18.182 |
| Altre passività | 830.418 | 666.219 | 830.418 | 666.219 | ||
| Totale | 860.554 | 696.141 | (1.823.469) | (1.135.497) | (962.915) | (439.356) |
I movimenti delle attività e delle passività fiscali sono stati i seguenti:
| 31.12. 2014 | Movimenti a conto |
Movimenti a patrimonio |
31.12.2015 | |
|---|---|---|---|---|
| euro | economico | netto | ||
| Altre attività immateriali | 2.985 | (214) | 2.771 | |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti |
(1.514.781) | 486.353 | (1.028.428) | |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita correnti |
(299.719) | 201.619 | (98.100) | |
| Risultato del periodo | 18.182 | 18.182 | ||
| Altre passività | 830.418 | (164.199) | 666.219 | |
| Totale | (962.915) | (164.413) | 687.972 | (439.356) |
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Crediti verso clienti (al lordo del f.do svalutazione) | 2.784.648 | 730.083 |
| Fondo svalutazione crediti | (162.579) | (149.261) |
| Totale | 2.622.069 | 580.822 |
| Crediti verso clienti oltre i 12 mesi | 0 | 0 |
| Totale oltre 12 mesi | 0 | 0 |
L'andamento dei crediti commerciali è strettamente legato al diverso mix del fatturato tra la componente di ricavi per servizi da success fee rispetto ai ricavi per servizi.
Il fondo svalutazione crediti ammonta ad euro 162.579.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Obbligazioni e altri titoli di debito | 26.946.127 | 28.621.357 |
Le attività finanziarie correnti si riferiscono a obbligazioni gestite con finalità di investimento della liquidità e di trading e per euro 220.445 al derivato incorporato nel prestito obbligazionario convertibile classificato nella voce crediti finanziari non correnti.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Gestioni patrimoniali | 0 | 10.091.600 |
| Titoli obbligazionari | 21.613.809 | 70.323.620 |
| Totale | 21.613.809 | 80.415.220 |
Le attività finanziarie disponibili per la vendita rappresentano il valore di mercato dei titoli obbligazionari alla data del 31 dicembre 2015
Il decremento delle attività finanziarie disponibili per la vendita correnti è essenzialmente dovuta agli utilizzi di risorse finanziarie per l'acquisto della partecipazione in Hugo Boss AG.
La voce rappresenta il saldo dei depositi bancari determinato dal valore nominale dei conti correnti intrattenuti con le istituzioni creditizie.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Depositi bancari | 1.083.680 | 2.081.790 |
| Denaro e valori in cassa | 4.889 | 5.148 |
| Totale | 1.088.569 | 2.086.938 |
La tabella che segue riporta la composizione della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2015 che si confronta con la posizione finanziaria netta di TIP nell'esercizio precedente.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | |
|---|---|---|---|
| A | Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 1.088.569 | 2.086.938 |
| B | Attività finanziarie correnti | 48.559.936 | 109.036.577 |
| C | Crediti finanziari correnti | 0 | 0 |
| D | Liquidità (A+B+C) | 49.648.505 | 111.123.515 |
| E | Debiti finanziari | (138.594.609) | (135.702.913) |
| F | Passività finanziarie correnti | (67.104.385) | (30.583.892) |
| G | Posizione finanziaria netta (D+E+F) | (156.050.489) | (55.163.290) |
Le attività finanziarie correnti si riferiscono a titoli detenuti per la negoziazione e attività finanziarie destinate alla vendita correnti.
I debiti finanziari si riferiscono all'emissione del prestito obbligazionario parzialmente convertibile in azioni Tamburi Investment Partners S.p.A. e all'emissione del prestito obbligazionario TIP 2014-2020.
Le passività finanziarie correnti si riferiscono principalmente a finanziamenti concessi da banche e a interessi relativi ai prestiti obbligazionari maturati e non ancora liquidati.
Il capitale sociale di TIP è così composto:
| azioni | numero | valore nominale in euro |
|---|---|---|
| azioni ordinarie | 147.795.602 | 0,52 |
| Totale | 147.795.602 | 0,52 |
Nel corso dell'esercizio 2015 si è concluso il periodo di esercizio addizionale – giugno 2015 dei Warrant TIP S.p.A. 2010/2015. Sono stati esercitati n. 4.315.127 warrant e sono state conseguentemente sottoscritte n. 4.315.127 azioni ordinarie Tamburi Investment Partners S.p.A. di nuova emissione al prezzo di euro 2 ciascuna, del valore nominale di euro 0,52, ammesse alla quotazione sul Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana, per un controvalore complessivo di euro 8.630.254.
A seguito di tali sottoscrizioni al 31 dicembre 2015 il capitale sociale di Tamburi Investment Partners S.p.A. risulta di euro 76.853.713, rappresentato da n. 147.795.602 azioni ordinarie del valore nominale di euro 0,52 ciascuna.
Le azioni proprie di TIP in portafoglio al 31 dicembre 2015 sono n. 541.678 pari allo 0,367% del
capitale. Nel corso dell'esercizio le azioni proprie sono state vendute (7.279.871) e utilizzate in concomitanza con l'esercizio delle stock option degli amministratori (1.770.000) come descritto nella nota (7.4)
| n. azioni proprie al | n. azioni acquisite | n. azioni cedute | n. azioni proprie al |
|---|---|---|---|
| 1 gennaio 2015 | nel 2015 | nel 2015 | 31 dicembre 2015 |
| 7.773.186 | 1.818.363 | (9.049.871) | 541.678 |
Di seguito viene invece analizzata la natura civilistica e fiscale delle componenti del patrimonio netto della società.
| Natura / Descrizione | Importo | Possibilità utilizzo |
Quota disponibile |
Utilizzazioni eff. nei 3 es. prec. per copert. perdite |
Utilizzazioni eff. nei 3 es. prec. per altre ragioni |
|---|---|---|---|---|---|
| Capitale | 76.853.713 | ||||
| Riserva legale | 14.921.969 | B | 14.921.969 | ||
| Riserva sovrapprezzo azioni | 121.073.329 | A,B | 121.073.329 | ||
| Riserva di valutazione attività | |||||
| finanziarie destinate alla vendita | 27.848.720 | ||||
| Altre riserve | 114.976 | ||||
| Avanzo di fusione | 5.060.152 | A,B,C | 5.060.152 | ||
| Utili (perdite) a nuovo | 28.048.695 | A,B,C | 28.048.695 | ||
| Riserva IFRS business combination | (483.655) | ||||
| Riserva per acquisto azioni proprie | (1.843.381) | ||||
| Totale | 271.594.518 | 169.104.145 |
Quota non distribuibile (*) 121.073.329
A: per aumento di capitale; B: per copertura perdite; C: per distribuzione ai soci
* Trattasi dell'importo della riserva sovrapprezzo azioni (euro 121.073.329) che, secondo quanto previsto dall'art. 2431 del codice civile, non può essere distribuita finché la riserva legale non avrà raggiunto il limite stabilito dall'art. 2430 del codice civile (euro 15.370.743).
Si forniscono le seguenti informazioni complementari relative al patrimonio netto al 31 dicembre 2015.
Ammonta ad euro 14.921.969. Dopo la conversione di n. 4.315.127 warrant in azioni ordinarie TIP mancano euro 448.774 al raggiungimento del limite stabilito dall'art. 2430 del codice civile.
La riserva sovrapprezzo azioni ammonta ad euro 121.073.329. La riserva sovrapprezzo azioni è aumentata di euro 6.386.388 a seguito della conversione di n. 4.315.127 warrant in azioni ordinarie TIP ed euro 12.030.610 relativi alla variazione positiva riveniente dalla cessione di azioni proprie.
La riserva è positiva ed ammonta ad euro 27.848.720. Si tratta di una riserva indisponibile poiché si riferisce alle variazioni di fair value rispetto al valore di acquisto delle partecipazioni in portafoglio e delle attività finanziarie correnti.
Ammontano ad euro 114.976 e sono costituite per euro 10.542 dalla riserva benefici ai dipendenti e per euro 104.434 dalla riserva relativa al valore dell'opzione connessa al prestito obbligazionario convertibile.
Nel corso dell'esercizio 2012 TIP ha deliberato l'emissione di un prestito obbligazionario parzialmente convertibile ("POC") in azioni ordinarie del valore di euro 40.000.000. Il tasso di conversione è pari al 20% del valore nominale. Nel 2012 il POC è stato interamente collocato. Essendo il POC uno strumento finanziario "composto", TIP ha rilevato separatamente le componenti "passività finanziaria" e "patrimonio netto" dello stesso sulla base delle indicazioni fornite dallo IAS 32.
Al 31 dicembre 2015 la "componente passività" è pari a 39.943.865 euro.
La componente di "patrimonio netto" è pari alla differenza tra il "valore attuale" dei flussi finanziari all'emissione e la liquidità riveniente della sottoscrizione della quota convertibile del POC.
Il valore della "componente di patrimonio netto" è pari a 104.434 euro e non varierà sino alla data di scadenza del POC.
L'avanzo di fusione ammonta ad euro 5.060.152. Esso è riveniente dall'operazione di incorporazione di Secontip S.p.A. in TIP al 1 gennaio 2011.
Gli utili a nuovo ammontano ad euro 28.048.695 e sono aumentati rispetto al 31 dicembre 2014 in seguito alla destinazione del risultato dell'esercizio 2014.
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 483.655, invariata rispetto al 31 dicembre 2014.
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 1.843.381. Si tratta di una riserva indisponibile.
Il dettaglio della movimentazione della riserva di valutazione attività finanziarie destinate alla vendita non correnti, che rappresenta il totale dei proventi e oneri rilevati direttamente a patrimonio netto, è riportato nella tabella seguente:
| Valore a bilancio | Valore a bilancio | ||
|---|---|---|---|
| al 1.1.2015 | Variazione | al 31.12.2015 | |
| Attività finanziarie non correnti disponibili per la vendita |
27.877.672 | 816.239 | 28.693.911 |
| Attività finanziarie correnti disponibili per la vendita |
1.089.889 | (808.551) | 281.338 |
| Effetto fiscale | (1.814.501) | 687.972 | (1.126.529) |
| Totale riserva | 27.153.060 | 695.660 | 27.848.720 |
La tabella evidenzia la variazione del plusvalore implicito delle partecipazioni e delle attività finanziarie correnti intervenuto tra il 1 gennaio 2015 ed il 31 dicembre 2015, al netto del potenziale carico fiscale determinato alla data del bilancio che viene contabilizzato con contropartita nel patrimonio netto nella voce "riserva di valutazione attività finanziarie destinate alla vendita".
Per il dettaglio delle variazioni si veda quanto descritto al paragrafo 14 (attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti) e paragrafo 20 (attività finanziarie correnti disponibili per la vendita).
Per i movimenti ed il dettaglio di altri componenti del patrimonio netto si rinvia al prospetto specifico.
Al 31 dicembre 2015 l'utile base per azione - utile di esercizio diviso per il numero delle azioni in circolazione al 31 dicembre 2015 - è pari ad euro 0,10.
Al 31 dicembre 2015 l'utile diluito per azione è pari a euro 0,08. Tale importo rappresenta l'utile di esercizio 14.790.261 diviso per il numero delle azioni ordinarie in circolazione al 31 dicembre 2015 (147.253.924), calcolato tenendo conto delle azioni proprie possedute alla medesima data e maggiorato dal numero di nuove azioni di nuova emissione (36.948.900) relative all'esercizio dei warrant TIP 2015/2020.
Al 31 dicembre 2015 il saldo della voce si riferisce al TFR dovuto a tutti i dipendenti della società alla fine del rapporto di lavoro.
La passività è stata aggiornata su base attuariale.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Valore iniziale | 210.646 | 162.602 |
| Accantonamento dell'esercizio | 31.460 | 54.451 |
| Perdite/(utili) attuariali | (7.811) | 22.133 |
| g/c a fondi pensione e utilizzi | (7.844) | (28.540) |
| Totale | 226.451 | 210.646 |
I debiti finanziari pari ad euro 138.594.609 si riferiscono all'emissione di un prestito obbligazionario parzialmente convertibile in azioni ordinarie Tamburi Investment Partners S.p.A. la cui componente di debito comprensiva degli interessi maturati al 31 dicembre 2015 assomma ad euro 39.943.865 - per il dettaglio dell'operazione si rimanda alla nota (23) - e per euro 98.650.744 all'emissione del prestito obbligazionario TIP 2014-2020 deliberato dal Consiglio di Amministrazione del 4 marzo 2014 collocato integralmente sul mercato in data 7 aprile 2014 per un controvalore nominale complessivo di euro 100.000.000. Il prestito, con data di inizio godimento 14 aprile 2014 e data scadenza 14 aprile 2020, è stato emesso alla pari ed offre cedole annuali e un tasso fisso nominale annuo lordo pari al 4,75%. Il prestito è stato iscritto al costo ammortizzato applicando il tasso di interesse effettivo che tiene conto dei costi di transazione sostenuti per l'emissione del prestito pari ad euro 2.065.689. Il prestito prevede il rispetto di un covenant finanziario su base annua (31 dicembre).
In ottemperanza all'applicazione dei principi contabili internazionali richiamati dalla raccomandazione Consob n. DEM 9017965 del 26 febbraio 2009 e dal documento Banca d'Italia/Consob/Isvap n. 4 del marzo 2010, si segnala che la voce oggetto di commento non include nessuna esposizione correlata a covenant non rispettati.
La voce di euro 67.104.385 risulta composta principalmente da debiti verso banche (euro 63.769.948) e dagli interessi relativi al prestito obbligazionario maturati e non ancora liquidati (euro 3.334.443).
La voce risulta così composta:
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| IRAP | 0 | 3.999 |
| IRES | 1.200.390 | 0 |
| IVA | 0 | 277.338 |
| Ritenute | 591.985 | 176.316 |
| Totale | 1.792.375 | 457.653 |
La voce è composta prevalentemente da debiti per emolumenti agli amministratori e per competenze a dipendenti e debiti per stock option.
| euro | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|
| Debiti verso amministratori e dipendenti | 4.739.721 | 5.735.548 |
| Debiti verso amministratori e dipendenti per stock option | 1.449.525 | 2.861.939 |
| Debiti verso enti previdenziali | 112.455 | 105.356 |
| Altri | 232.992 | 205.800 |
| Totale | 6.534.693 | 8.908.643 |
La società per la natura delle sue attività, è esposta a diversi tipi di rischio finanziario; in particolare al rischio di variazione del valore di mercato delle partecipazioni e, marginalmente, al rischio di tasso d'interesse.
Di seguito si illustrano le politiche adottate dalla società per la gestione del rischio finanziario.
La società è esposta al rischio di tasso d'interesse relativamente al valore delle attività finanziarie correnti rappresentate da obbligazioni.
La società, per la natura delle sue attività, è esposta al rischio di variazione del valore delle partecipazioni.
Relativamente alle partecipazioni quotate allo stato attuale non esiste uno strumento di copertura efficiente di un portafoglio quale quello con le caratteristiche del della società (Large Mid Cap con determinate caratteristiche).
Relativamente alle società non quotate, i rischi connessi:
(a) alla valutazione di tali partecipazioni, in considerazione di: (i) assenza in tali società di sistemi di controllo analoghi a quelli richiesti per le società con titoli quotati, con la conseguente indisponibilità di un flusso di informazioni almeno pari, sotto il profilo quantitativo e qualitativo, a quello disponibile per queste ultime; (ii) difficoltà di effettuare verifiche indipendenti nelle società e, quindi, valutare la completezza e l'accuratezza delle informazioni da esse fornite;
(b) alla possibilità di influire sulla gestione di tali partecipazioni e di favorirne la crescita, presupposto dell'investimento, basata sui rapporti della società con il management e l'azionariato e quindi soggetta alla verifica e all'evoluzione di tali rapporti;
(c) alla liquidabilità di tali partecipazioni, non negoziabili su un mercato regolamentato;
non sono stati coperti attraverso specifici strumenti derivati in quanto non disponibili. La società cerca di minimizzare il rischio – pur nell'ambito di un'attività di merchant banking e pertanto per definizione a rischio – attraverso un'attenta analisi della società e del settore di riferimento al momento dell'ingresso nel capitale, nonché attraverso un attento monitoraggio delle evoluzioni delle attività delle società partecipate anche successivamente all'ingresso nel capitale.
Di seguito si riporta una sensitivity analysis che illustra gli effetti determinati, rispettivamente sul conto economico e sul patrimonio netto, da un'ipotetica variazione del fair value degli strumenti detenuti al 31 dicembre 2015 del +/- 5%, confrontata a fini comparativi con i corrispondenti valori del 2014.
| Sensitivity analysis | 31 dicembre 2015 | 31 dicembre 2014 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| migliaia di euro | -5,00% | Base | +5,00% | -5,00% | Base | +5,00% |
| Partecipazioni in società quotate | 179.910 | 189.379 | 198.848 | 82.422 | 86.760 | 91.098 |
| Partecipazioni in società non quotate | 38.017 | 40.018 | 42.019 | 18.440 | 19.410 | 20.381 |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita non correnti |
217.927 | 229.397 | 240.867 | 100.862 | 106.171 | 111.479 |
| Obbligazioni e altri titoli di debito | 25.599 | 26.946 | 28.293 | 27.190 | 28.621 | 30.052 |
| Attività finanziarie correnti | 25.599 | 26.946 | 28.293 | 27.190 | 28.621 | 30.052 |
| Gestioni patrimoniali | 0 | 0 | 0 | 9.587 | 10.092 | 10.596 |
| Titoli obbligazionari | 20.533 | 21.614 | 22.695 | 66.807 | 70.324 | 73.840 |
| ETF | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 20.533 | 21.614 | 22.695 | 76.394 | 80.415 | 84.436 |
| Effetti sul risultato d'esercizio | (1.347) | - | 1.347 | (1.431) | - | 1.431 |
| Effetti sulla riserva di rivalutazione attività finanziarie | (12.551) | - | 12.551 | (9.329) | - | 9.329 |
L'esposizione della società al rischio di credito dipende dalle caratteristiche specifiche di ciascun cliente nonché dalla tipologia dell'attività svolta e comunque alla data di redazione del presente bilancio non è ritenuto significativo.
Prima di assumere un incarico vengono svolte accurate analisi circa l'affidabilità creditizia del cliente attingendo al patrimonio di conoscenze vantato dalla società. Per quanto concerne l'attività di advisory in operazioni di restructuring il rischio di credito è maggiore.
L'approccio della società nella gestione della liquidità prevede di garantire, per quanto possibile, che vi siano sempre fondi sufficienti per adempiere alle proprie obbligazioni alla scadenza.
Al 31 dicembre 2015 TIP aveva in essere cinque linee di credito. Una con Banco di Desio per 20,0 milioni di euro non assistita da garanzie ed utilizzata per 19,1 milioni di euro; due con Banca Euromobiliare S.p.A. per 20,0 milioni di euro complessivi (di cui una linea dell'importo di 10,0 milioni di euro non garantita ed una linea di 10,0 milioni di euro garantita da pegno su titoli per un importo pari all'affidamento incrementato del 30%) ed utilizzate complessivamente per 10,1 milioni di euro; un mutuo chirografario con Banca Popolare di Novara per 20,0 milioni di euro ed una con Banca Monte dei Paschi di Siena per 13,0 milioni di euro (interamente utilizzata). Al 31 dicembre 2015 le linee di credito disponibili e non utilizzate da TIP sono pari a 10,8 milioni di euro.
Si precisa inoltre che il prestito obbligazionario emesso in data 7 aprile 2014 per complessivi euro 100 milioni prevede il rispetto di un covenant finanziario su base annua (31 dicembre) che alla data del 31 dicembre 2015 risulta rispettato.
Le politiche di gestione del capitale da parte del Consiglio di Amministrazione prevedono il mantenimento di un livello elevato di capitale proprio al fine di mantenere un rapporto di fiducia con gli investitori tale da consentire lo sviluppo dell'attività.
La capogruppo acquista sul mercato azioni proprie con tempistiche che dipendono dai prezzi di mercato.
La classificazione degli strumenti finanziari al fair value prevista dall'IFRS 13, determinata in base alla qualità delle fonti degli input utilizzati nella valutazione, comporta la seguente gerarchia:
livello 3: determinazione del fair value in base a modelli di valutazione i cui input non sono basati su dati di mercato osservabili (unobservable inputs). Trattasi ad esempio delle valutazione delle partecipazioni non quotate sulla base di modelli di valutazione basati sui Discounted Cash Flow.
In ottemperanza alle analisi richieste dall'IFRS 13, si riportano di seguito le tipologie di strumenti finanziari presenti nelle poste di bilancio al 31 dicembre 2014 con l'indicazione dei criteri di valutazione applicati e, nel caso di strumenti finanziari valutati a fair value, dell'esposizione a variazioni del fair value (conto economico o patrimonio netto), specificando inoltre il livello di gerarchia di fair value attribuito.
Nell'ultima colonna delle tabelle seguenti è riportato, ove applicabile, il fair value a fine periodo dello strumento finanziario.
| Criteri applicati nella valutazione in bilancio degli strumenti finanziari | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tipologia di strumento | fair value | ||||||||||
| con variazione di fair value iscritta a: |
Totale | Gerarchia del fair value | Costo amm.to |
Partecip. valutate |
Valore di bilancio al |
fair value al 31.12.2015 |
|||||
| (Valori espressi in euro migliaia) | conto economico |
patrimonio netto |
fair value |
1 | 2 | 3 | al costo | 31.12.2015 | |||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita di cui |
229.397 | 229.397 | 189.379 | 40.018 | 229.397 | 229.397 | |||||
| - Società quotate | 189.379 | 189.379 | 189.379 | 189.379 | 189.379 | ||||||
| - Società non quotate | 40.018 | 40.018 | 40.018 | 40.018 | 40.018 | ||||||
| Crediti finanziari | 1 | 8.219 | 8.219 | 8.219 | |||||||
| Crediti commerciali Attività finanziarie correnti |
1 | 26.946 | 26.946 | 26.946 | 2.622 | 2.622 26.946 |
2.622 26.946 |
||||
| Attività finanziarie disponibili per la vendita |
21.614 | 21.614 | 21.614 | 21.614 | 21.614 | ||||||
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti |
1 | 1.089 | 1.089 | 1.089 | |||||||
| Altre attività correnti | 1 | 729 | 729 | 729 | |||||||
| Debiti finanziari non correnti | 2 | 138.595 | 138.595 | 147.321 | |||||||
| Debiti commerciali | 1 | 302 | 302 | 302 | |||||||
| Passività finanziarie correnti | 1 | 67.104 | 67.104 | 67.104 | |||||||
| Altre passività | 1 | 6.535 | 6.535 | 6.535 |
Note
Per tali poste non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di carico nella sostanza approssima lo stesso
La posta include il prestito obbligazionario quotato, per il quale è stato determinato il valore di fair value al 31 dicembre 2014, mentre per le altre poste non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di iscrizione si ritiene approssimi lo stesso.
Le tabelle che seguono indicano gli strumenti finanziari della capogruppo TIP direttamente o indirettamente posseduti alla fine del periodo, anche tramite società fiduciarie, comunicate alla Società dai membri del Consiglio di Amministrazione. La tabella indica, inoltre, gli strumenti finanziari acquistati, venduti ed effettivamente posseduti dai soggetti sopra indicati nel corso dell'esercizio 2015.
| Membri Consiglio di Amministrazione | |||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nome e Cognome | Carica | n. azioni detenute al 31 dicembre 2014 |
n. azioni acquistate nel 2015 |
n. azioni attribuite da esercizio warrant TIP nel 2015 |
n. azioni vendute nel 2015 |
n. azioni detenute al 31 dicembre 2015 |
|||||||
| Giovanni Tamburi(1) | Presid. e AD | 9.736.670 | 1.180.000 | 10.916.670 | |||||||||
| Alessandra Gritti(2) | VP e AD | 1.633.943 | 200.000 | 1.833.943 | |||||||||
| Cesare d'Amico(3) | Vice Presidente | 16.675.624 | 1.575.000 | 18.250.624 | |||||||||
| Claudio Berretti(4) | Amm. e DG | 1.042.864 | 394.000 | 1.436.864 | |||||||||
| Alberto Capponi | Amministratore | 0 | 0 | 0 | |||||||||
| Francesco Cuzzocrea | Amministratore | 0 | 0 | 0 | |||||||||
| Paolo d'Amico(5) | Amministratore | 16.225.000 | 1.375.000 | 17.600.000 | |||||||||
| Giuseppe Ferrero | Amministratore | 2.765.815 | 0 | 2.765.815 | |||||||||
| Manuela Mezzetti | Amministratore | 0 | 59.702 | 59.702 |
| Nome e Cognome | Carica | n. warrant detenuti al 31 dicembre 2014 |
n. warrant assegnati nel 2015 |
n. warrant venduti nel 2015 |
n. warrant esercitati nel 2015 |
n. warrant detenuti al 31 dicembre 2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Giovanni Tamburi(1) | Presid. e AD | 0 | 2.559.167 | 2.559.167 | ||
| Alessandra Gritti(2) | VP e AD | 0 | 458.485 | 458.485 | ||
| Cesare d'Amico(3) | Vice Presidente | 0 | 4.562.656 | 4.562.656 | ||
| Claudio Berretti(4) | Amm. e DG | 0 | 311.716 | 311.716 | ||
| Alberto Capponi | Amministratore | 0 | 0 | 0 | ||
| Francesco Cuzzocrea | Amministratore | 0 | 0 | 0 | ||
| Paolo d'Amico(5) | Amministratore | 0 | 4.400.000 | 4.400.000 | ||
| Giuseppe Ferrero | Amministratore | 0 | 691.453 | 691.453 | ||
| Manuela Mezzetti | Amministratore | 0 | 14.925 | 14.925 |
(1)Giovanni Tamburi detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP in parte direttamente in qualità di persona fisica ed in parte indirettamente tramite Lippiuno S.r.l., società della quale detiene una quota dell'85,75% del capitale. Nel corso del 2015 Giovanni Tamburi ha acquistato numero 1.180.000 azioni TIP tramite l'esercizio di numero 1.180.000 stock option.
(2)Alessandra Gritti nel corso del 2015 ha acquistato numero 200.000 azioni TIP tramite l'esercizio di numero 200.000 stock option.
(3)Cesare d'Amico detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP tramite d'Amico Società di Navigazione S.p.A. (società nella quale detiene direttamente ed indirettamente una quota del 50% del capitale), tramite la società Fi.Pa. Finanziaria di Partecipazione S.p.A. (società nella quale detiene direttamente una quota del 54% del capitale) ed attraverso membri del gruppo familiare.
(4)Nel corso del 2015 Claudio Berretti ha acquistato numero 394.000 azioni TIP di cui 390.000 azioni tramite l'esercizio di numero 390.000 stock option.
(5)Paolo d'Amico detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP tramite d'Amico Società di Navigazione S.p.A., società nella quale detiene (direttamente ed indirettamente) una quota del 50% del capitale.
I membri del Collego Sindacale non detengono azioni e/o warrant della Società.
La tabella che segue indica la somma dei compensi monetari, espressi in euro, destinati ai componenti degli organi sociali nel corso dell'esercizio 2014.
| Carica in TIP | Compenso |
|---|---|
| Amministratori | 31/12/2015 5.285.103 |
| Sindaci | 61.250 |
Il compenso spettante all'Organismo di Vigilanza è di euro 3.000.
TIP ha inoltre stipulato con Chubb Insurance Company of Europe S.A. due polizze assicurative una D&O ed un'altra RC professionale a favore degli Amministratori e dei Sindaci di TIP, delle controllate, nonché delle partecipate nelle quali TIP abbia una rappresentanza negli organi direttivi nonché del Direttore Generale a copertura di eventuali danni causati a terzi dagli assicurati nell'esercizio delle funzioni da essi rivestite.
La tabella riporta i dati relativi alle operazioni con parti correlate effettuate nel corso dell'anno, evidenziando gli importi, la tipologia e le controparti.
| Soggetto | Tipologia | Corrispettivo/ saldo al 31 dicembre 2015 |
Corrispettivo/ saldo al 31 dicembre 2014 |
|---|---|---|---|
| Clubitaly S.p.A. | Ricavi | 33.204 | 25.701 |
| Clubitaly S.p.A. | Crediti commerciali | 31.270 | 24.826 |
| Clubsette S.r.l. | Ricavi | 25.343 | 25.403 |
| Clubsette S.r.l. | Crediti commerciali | 25.000 | 25.056 |
| Clubtre S.p.A. | Ricavi | 410.534 | 112.555 |
| Clubtre S.p.A. | Crediti commerciali | 410.225 | 50.101 |
| TIPO S.p.A. | Ricavi | 506.382 | 256.749 |
| TIPO S.p.A. | Crediti commerciali | 502.923 | 255.336 |
| TXR S.r.l. | Ricavi | 16.347 | 17.603 |
| TXR S.r.l. | Crediti commerciali | 15.505 | 16.003 |
| Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Ricavi per servizi | 192.247 | 456.280 |
| Debiti finanziari verso società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Debiti finanziari | 0 | 5.456.461 |
| Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Crediti commerciali | 90.420 | 9.820 |
| Be S.p.A. | Ricavi | 60.000 | 60.000 |
| Be S.p.A. | Crediti commerciali | 60.000 | 30.000 |
| Data Holding 2007 S.r.l. | Crediti finanziari | 0 | 3.873.860 |
| Data Holding 2007 S.r.l. | Interessi finanziari | 0 | 43.742 |
| Gatti&Co Gmbh | Ricavi | 5.605 | 0 |
| Gatti&Co Gmbh | Crediti commerciali | 0 | 0 |
| Gatti&Co Gmbh | Debiti commerciali | 0 | 0 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. | Crediti finanziari | 0 | 0 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A | Ricavi | 70.059 | 70.000 |
| Gruppo IPG Holding S.p.A | Crediti commerciali | 70.059 | 0 |
| Palazzari & Turries S.r.l. | Ricavi | 0 | 0 |
| Palazzari & Turries S.r.l. | Crediti commerciali | 636 | 1.866 |
|---|---|---|---|
| Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Costi (servizi ricevuti) | 2.458.488 | 2.890.625 |
| Debiti per servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Debiti commerciali | 1.991.488 | 2.501.458 |
| Giovanni Tamburi | Ricavi (servizi resi) | 6.128 | 3.718 |
| Giovanni Tamburi | Crediti commerciali | 6.128 | 3.718 |
I servizi offerti a tutte le parti sopra elencate siano stati prestati a termini e condizioni contrattuali ed economiche di mercato.
TIP adotta, quale modello di riferimento per la propria corporate governance, le disposizioni del Codice di Autodisciplina nella nuova versione promossa da Borsa Italiana.
La relazione sul Governo societario e gli Assetti proprietari riferita all'esercizio viene approvata dal Consiglio di Amministrazione e pubblicata annualmente sul sito della società www.tipspa.it nella sezione "Governo Societario".
Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Giovanni Tamburi
Milano, 14 marzo 2016
Attestazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e degli organi amministrativi delegati ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni.
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d'esercizio separato al 31 dicembre 2015.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
L'Amministratore Delegato Il Dirigente Preposto
Milano, 14 marzo 2016
| Denominazione | sede | capitale | quote o numero | quota o numero | % | quota spett. | valore attribuito | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| sociale | azioni | azioni possedute | possesso | patr. netto | in bilancio | |||
| Imprese collegate | ||||||||
| Be Think, Solve, Execute S.p.A. (1) | Roma | |||||||
| viale dell'Esperanto, 71 | euro | 27.109.165 | 134.897.272 | 31.582.225 | 23,41 | 10.897.198 | 16.673.929 | |
| Clubitaly S.r.l. (1) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 100.000 | 100.000 | 27.500 | 27,50 | 32.990.768 | 33.741.640 | |
| Clubtre S.p.A. (2) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 120.000 | 120.000 | 42.000 | 35,00 | 40.342.133 | 74.879.330 | |
| Gatti & Co. GmbH (1) | Frankfurt am Main | |||||||
| Bockenheimer Landstr. 51-53 | euro | 35.700 | 35.700 | 10.700 | 29,97 | 79.425 | 244.218 | |
| Gruppo IPG Holding S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Appiani, 12 | euro | 142.438 | 284.875 | 67.348 | 23,64 | 24.306.889 | 45.494.076 | |
| Palazzari & Turries Limited (4) | Hong Kong | |||||||
| 88 Queen's Road | euro | 300.000 | 300.000 | 90.000 | 30,00 | 232.121 | 398.464 | |
| Tip-Pre Ipo S.p.A. (5) | Milano | |||||||
| via Pontaccio, 10 | euro | 120.000 | 1.200.000 | 342.856 | 28,57 | 7.965.610 | 14.066.938 | |
| Altre imprese | ||||||||
| Azimut Benetti S.p.A. (6) | Viareggio (LU) | |||||||
| via Coppino, 104 | euro | 9.433.386 | 6.288.924 | 737.725 | 11,73 | 18.417.759 | 38.990.000 | |
| Furn-Invest S.a.S. (7) | Parigi | |||||||
| Rue de Lyon, 16 | euro | 49.376.078 | 98.752.155 | 37.857.773 | 38,34 | 48.155.883 | 33.010.327 | |
| Long Term Partners S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| viale Lunigiana, 23 | euro | 163.644 | 163.644 | 4.750 | 2,90 | 31.378 | 87.081 | |
| Ruffini Partecipazioni S.r.l. (8) | Milano | |||||||
| via Santa Tecla, 3 | euro | 10.000 | 10.000 | 1.400 | 14,00 | 31.187.974 | 167.006.000 | |
| Altre società | ||||||||
| euro | 945.827 |
(1) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2014.
(2) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 30.6.2015.
(4) Capitale sociale in dollari di Hong Kong. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2014. Si segnala che l'importo del patrimonio netto è stato convertito ad un tasso EUR/HKD pari a 0,1062 (relativo al 31.12.2014).
(5) Valori relativi al patrimonio netto aggiornati al 31 dicembre 2014. In data 5 gennaio 2016 si è perfezionato un aumento del capitale sociale di TIPO a valere sull'impegno assunto dai soci all'atto dell'investimento tale per cui il capitale sociale di TIPO è stato portato da 120.000 euro a 244.284,50 euro oltre ad un sovrapprezzo di 56.755.432,50 euro. Il nuovo numero di azioni di TIPO è pertanto pari a 2.442.845.
(6) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.08.2015. Con decorrenza 4 marzo 2016 la società ha proceduto all'annullamento di 177.725 azioni proprie; il capitale sociale attuale è pertanto pari a 9.166.798,5 euro diviso in 6.111.199 azioni.
(7) La società è la holding che controlla Roche Bobois Groupe. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.14. L'investimento in Furn Invest è effettuato per il tramite di TXR S.r.l. della quale TIP possiede il 51% del capitale.
(8) Dati riferiti al 31.12.2014. L'investimento pari al 14% delle quote di Ruffini Partecipazioni è effettuato per il tramite di Clubsette S.r.l. della quale TIP possiede il 52,5% del capitale.
| Denominazione | sede | capitale | quote o numero | quota o numero | % | quota spett. | valore attribuito | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| sociale | azioni | azioni possedute | possesso | patr. netto | in bilancio | |||
| Società quotate | ||||||||
| Amplifon S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Ripamonti, 133 | euro | 4.510.294 | 225.514.697 | 9.538.036 | 4,23 | 14.454.747 | 76.256.598 | |
| Bolzoni S.p.A. (1) | Casoni di Podenzano (PC) | |||||||
| via 1 maggio, 103 | euro | 6.498.479 | 25.993.915 | 3.107.794 | 11,96 | 4.941.505 | 12.176.337 | |
| Digital Magics S.p.A. (1) | Milano | |||||||
| via Bernardo Quaranta, 40 | euro | 4.682.283 | 4.682.283 | 889.530 | 19,00 | 2.446.496 | 5.113.648 | |
| Ferrari NV (1) | Maranello (MO) | |||||||
| via Abetone Inferiore, 4 | euro | 1.889.216 | 188.921.600 | 350.000 | 0,19 | 4.575.265 | 15.431.248 | |
| Fiat Chrysler Automobiles NV (2) | Slough | |||||||
| 240 Bath Road | euro | 16.978.574 | 1.697.857.380 | 1.740.000 | 0,10 | 13.758.223 | 14.905.188 | |
| Hugo Boss AG (1) | Metzingen | |||||||
| Dieselstrasse, 12 | euro | 70.400.000 | 70.400.000 | 600.000 | 0,85 | 4.710.980 | 45.960.000 | |
| M&C S.p.A. (1) | Torino | |||||||
| Via Valeggio, 41 | euro | 80.000.000 | 474.159.596 | 12.562.115 | 2,65 | 2.057.700 | 1.690.861 | |
| Monrif S.p.A. (1) | Bologna | |||||||
| via Mattei, 106 | euro | 78.000.000 | 150.000.000 | 12.658.232 | 8,44 | 6.374.708 | 3.343.039 | |
| Noemalife S.p.A. (1) | Bologna | |||||||
| via Gobetti, 52 | euro | 3.974.500 | 7.643.270 | 1.248.505 | 16,33 | 2.652.397 | 8.396.196 | |
| Servizi Italia S.p.A. (1) | Castellina di Soragna (PR) | |||||||
| via S. Pietro, 59/b | euro | 30.699.266 | 30.699.266 | 548.432 | 1,79 | 2.152.527 | 2.084.042 | |
| Altre società quotate | ||||||||
| euro | 4.021.894 |
(1) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2014.
(2) Il numero di azioni include le azioni aventi diritti di voto speciale. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2014.
| Esistenza all'1.1.2015 | incrementi | decrementi | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| in euro | n. azioni | costo | rettifica di | increm. | svalutazioni | valore di carico | acquisti o | riclassifiche | incrementi | decrementi | decrementi | reversal | svalutazioni | Valore al |
| storico | fair value | (decrem.) | a CE | fair value | costituzioni | fair value | fair value | fair value | a CE | 31.12.2015 | ||||
| Società non quotate | ||||||||||||||
| Azimut Benetti S.p.A. | 737.725 | 0 | 38.990.000 | 38.990.000 | ||||||||||
| Dafe 4000 S.p.A. | 816.205 | 9.026.179 | 10.647.502 | (1.321.542) | 18.352.139 | (7.704.637) | (10.647.502) | 0 | ||||||
| Long Term Partners S.p.A. | 4.750 | 300.000 | 300.000 | (212.919) | 87.081 | |||||||||
| Altri strumenti partecipativi ed altri minori (1) | 9.333.206 | (190.771) | (7.682.563) | (701.519) | 758.353 | 276.000 | (190.771) | 190.771 | (93.313) | 941.040 | ||||
| Totale società non quotate | 18.659.385 | 10.456.731 | (9.004.105) | (701.519) | 19.410.492 | 39.266.000 | 0 | 0 | (8.108.327) | 0 (10.456.731) | (93.313) | 40.018.121 | ||
| Società quotate | ||||||||||||||
| Amplifon S.p.A. | 9.538.036 | 34.884.370 | 11.890.159 | 46.774.529 | 0 | 29.482.069 | 76.256.598 | |||||||
| Bolzoni S.p.A | 3.107.794 | 5.279.147 | 1.759.978 | 163.012 | (1.450.895) | 5.751.242 | 3.045.421 | 3.379.674 | 12.176.337 | |||||
| Digital Magics S.p.A. | 889.330 | 375.000 | (131.100) | 243.900 | 4.531.009 | 338.739 | 5.113.648 | |||||||
| Ferrari N.V. USD | 350.000 | 17.764.789 | (2.333.541) | 15.431.248 | ||||||||||
| Fiat Chrysler Automobiles N.V. | 1.740.000 | 4.161.450 | 14.846.550 | 19.008.000 | 13.817.597 | (12.038.942) | (5.377.049) | (504.418) | 14.905.188 | |||||
| Hugo Boss AG | 600.000 | 62.522.390 | (16.562.390) | 45.960.000 | ||||||||||
| M&C S.p.A. | 12.562.115 | 2.470.030 | (761.892) | (583.829) | 1.124.309 | 761.892 | (195.340) | 1.690.861 | ||||||
| Monrif S.p.A | 12.658.232 | 11.184.624 | 124.929 | 190.158 | (7.895.912) | 3.603.799 | (260.760) | 3.343.039 | ||||||
| Noemalife S.p.A | 1.248.505 | 3.070.568 | 452.183 | 2.195.402 | 5.718.153 | 2.678.043 | 8.396.196 | |||||||
| Servizi Italia S.p.A. | 548.432 | 2.774.849 | 491.519 | 163.440 | (1.241.564) | 2.188.243 | (104.201) | 2.084.042 | ||||||
| Altre società quotate | 1.049.603 | (566.284) | 1.864.863 | 0 | 2.348.182 | 3.304.438 | 256.965 | (1.405.640) | (597.370) | 115.319 | 4.021.894 | |||
| Totale società quotate | 61.088.191 | 17.420.942 | 18.839.596 | (10.588.371) | 86.760.357 | 104.985.644 | 0 | 36.135.490 | (13.444.582) | (25.235.311) | 372.793 | (195.340) | 189.379.051 | |
| Totale partecipazioni | 79.747.576 | 27.877.673 | 9.835.491 | (11.289.890) | 106.170.849 | 144.251.644 | 0 | 36.135.490 | (21.552.909) | (25.235.311) (10.083.938) | (288.653) | 229.397.172 |
(1) Gli altri strumenti partecipativi si riferiscono all'acquisto di Venice Shipping and Logistic S.p.A..
| in euro | Clubsette S.r.l. | TXR S.r.l. | Clubuno S.r.l. |
|---|---|---|---|
| ATTIVO | |||
| Immobilizzazioni | 118.968.000 | 29.690.814 | 2.030 |
| Attivo circolante | 645.315 | 372.064 | 6.738 |
| Ratei e risconti | 1 | 5 5 |
1 4 |
| Totale attivo | 119.613.316 | 30.062.933 | 8.782 |
| PASSIVO | |||
| Patrimonio netto | 97.303.107 | 30.025.323 | 2.272 |
| Debiti | 22.310.209 | 37.610 | 6.510 |
| Totale passivo | 119.613.316 | 30.062.933 | 8.782 |
| CONTO ECONOMICO | |||
| Ricavi | 120 | - | - |
| Costi della produzione | (49.483) | (46.451) | (7.220) |
| Margine operativo lordo | (49.363) | (46.451) | (7.220) |
| Ammortamenti | (54.750) | (734) | (508) |
| Risultato operativo | (104.113) | (47.185) | (7.728) |
| Proventi finanziari | 8 6 |
234.743 | - |
| Interessi e oneri finanziari | (510.229) | - | - |
| Risultato ante imposte | (614.256) | 187.558 | (7.728) |
| Imposte | - | - | - |
| Risultato dell'esercizio | (614.256) | 187.558 | (7.728) |
| Esistenza all'1.1.2015 | incrementi | decrementi | Valore di bilancio | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| in euro | n. azioni | costo rivalutazioni | Quota di finanziamento soci | decrementi | Riclassifiche | incremento Valore attribuito | acquisti o | Quota di risultato finanziamento soci | incrementi | (decrementi(svalutazioni) | al 31.12.2015 | |||
| quote | storico (svalutazioni) risultato di partecipazioni | in conto capitale | o restituzioni | (decremento) | in bilancio | costituzioni | di partecipazioni valutate in conto capitale | (decrementi) | o restituzioni rivalutazioni | |||||
| valutate con il metodo PN | fair value | con il metodo PN | fair value | |||||||||||
| Be Think, Solve, Execute S.p.A. 31.582.225 | 16.596.459 | 16.596.459 | ||||||||||||
| ClubItaly S.r.l. | 27.500 33.000.000 | 33.000.000 | 33.000.000 | |||||||||||
| Clubtre S.p.A. | 42.000 | 42.000 | 41.924.346 | (6.475.000) | 35.491.346 | 35.491.346 | ||||||||
| Data Holding 2007 S.r.l. | 8.085.000 | 8.085.000 | (8.085.000) | 0 | ||||||||||
| Gatti & Co Gmbh | 10.700 275.000 | 275.000 | 275.000 | |||||||||||
| Gruppo IPG Holding s.r.l. | 67.348 27.623.451 | 12.218.481 | 39.841.932 | 39.841.932 | ||||||||||
| Palazzari & Turries Limited | 90.000 | 225.000 | 225.000 | 225.000 | ||||||||||
| Tip-Pre Ipo S.p.A. | 342.854 8.000.000 | 8.000.000 | 8.000.000 | |||||||||||
| Totale | 77.250.451 0 |
0 | 41.924.346 | (6.475.000) | 12.218.481 | 0 | 124.918.278 16.596.459 | 0 | 0 | 0 | (8.085.000) | 133.429.737 |
| in euro | Valore al 1.1.2015 | Incrementi | Decrementi | Interessi | Attualizzazione | Valore al 31.12.2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Data Holding 2007 S.r.l. | 3.873.860 | (3.873.860) | ||||
| Tefindue S.p.A. | 7.815.157 | 403.815 | 8.218.972 | |||
| Totale | 3.873.860 | 7.815.157 | (3.873.860) | 403.815 | 8.218.972 |
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