Annual Report • May 19, 2017
Annual Report
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Il Gruppo Saras è attivo nel settore dell'energia ed è uno dei principali operatori indipendenti europei nella raf"nazione di petrolio. La raf"neria di Sarroch, sulla costa a Sud-Ovest di Cagliari, è una delle più grandi del Mediterraneo per capacità produttiva (15 milioni di tonnellate all'anno, pari a 300 mila barili al giorno) ed una delle più avanzate per complessità degli impianti (Indice Nelson pari a 10,0). Collocata in una posizione strategica al centro del Mediterraneo, la raf"neria viene gestita dalla controllata Sarlux Srl, e costituisce un modello di riferimento in termini di ef"cienza e sostenibilità ambientale, grazie al know-how ed al patrimonio tecnologico e di risorse umane
maturato in oltre cinquant'anni di attività. Per sfruttare in modo ottimale queste straordinarie risorse, Saras ha introdotto un modello di business basato sull'integrazione della propria Supply Chain, mediante lo stretto coordinamento tra le operazioni di raf"neria e le attività commerciali. In tale ambito rientra anche la controllata Saras Trading SA, incorporata a Ginevra nel mese di settembre 2015, che si occupa di acquisire grezzi e altre materie prime per la raf"neria del Gruppo, di venderne i prodotti raf"nati, e di svolgere anche attività di trading, agendo da una delle principali piazze mondiali per gli scambi sulle commodities petrolifere.
Direttamente ed attraverso le proprie controllate, il Gruppo vende e distribuisce prodotti petroliferi quali ad esempio diesel, benzina, gasolio per riscaldamento, gas di petrolio liquefatto (GPL), virgin nafta e carburante per l'aviazione, prevalentemente sul mercato italiano e spagnolo, ma anche in vari altri paesi europei ed extra-europei. In particolare, nel 2016 circa 2,30 milioni di tonnellate di prodotti petroliferi sono state vendute in Italia nel canale extra rete, ed ulteriori 1,79 milioni di tonnellate sono state vendute nel mercato spagnolo tramite la controllata Saras Energia SAU, attiva sia nel canale extra-rete che rete.
Ad inizio anni 2000, il Gruppo Saras ha intrapreso anche l'attività di produzione e vendita dell'energia elettrica, mediante un impianto IGCC (Impianto di Gasi"cazione a Ciclo Combinato), che ha una potenza installata di 575MW ed è gestito anch'esso dalla controllata Sarlux Srl. Tale impianto utilizza in carica i prodotti pesanti della raf"nazione, e li trasforma in oltre 4 miliardi di kWh/anno di energia elettrica, contribuendo per oltre il 35% al fabbisogno energetico della Sardegna. Inoltre, sempre in Sardegna, il Gruppo produce e vende energia elettrica da fonti rinnovabili, attraverso il parco eolico di Ulassai. Il parco, operativo dal 2005, viene gestito dalla controllata Sardeolica
ENERGIA ELETTRICA PRODOTTA DALL'IMPIANTO IGCC (Impianto di Gasi"cazione a Ciclo Combinato)
35%
Srl ed ha una capacità installata pari a 96MW.
In"ne, il Gruppo è attivo nel settore dei servizi di ingegneria industriale e di ricerca scienti"ca per il settore petrolifero, dell'energia e dell'ambiente, attraverso la controllata Sartec SpA, ed opera anche nel campo della ricerca di idrocarburi gassosi.
Inizio attività
Potenziamento impianti
Incremento della capacità di conversione
Ambiente e nuove tecnologie, espansione nel mercato extra-rete
Angelo Moratti fonda Saras.
avvio della raf"neria di Sarroch.
installazione di una nuova unità di distillazione primaria e dell'impianto di Cracking Catalitico a letto &uido (FCC).
1983
installazione di una nuova unità di Reforming Catalitico (CCR).
installazione dell'unità di Visbreaking (VSB) e di un'unità di distillazione sotto
vuoto (Vacuum).
potenziamento dell'unità FCC sino alla capacità di 94.000 bl/giorno.
installazione della prima unità di Mild Hydrocracking (MHC1).
Saras inizia ad operare nel mercato extra-rete (vendite all'ingrosso) in Spagna (Saras Energia) ed in Italia (Arcola Petrolifera).
IPO, nuovi investimenti in alta tecnologia ed ambiente
il parco eolico di Ulassai è operativo con una potenza installata pari a 72MW.
IPO per perseguire progetti di crescita e cercare nuove opportunità.
aumento capacità di conversione, e signi"cativo miglioramento della produzione di gasolio per autotrazione.
Focus su sicurezza, ambiente, ef"cienza e miglioramento della redditività
8
– La controllata "Sardeolica Srl" porta la capacità installata del parco eolico di Ulassai da 72 a 96 MW.
segmento Raf"nazione da Saras SpA alla controllata Sarlux Srl.
– Rosneft acquisisce a "ne aprile il 13,70% del capitale sociale di Saras SpA dagli azionisti di maggioranza, i dottori Gian Marco e Massimo Moratti ed, a metà giugno un ulteriore 7,29% dai mercati "nanziari, mediante un offerta pubblica di acquisto volontaria parziale.
– Il 2015 segna un cambiamento strutturale dei mercati petroliferi: prezzi del grezzo più equilibrati, maggior disponibilità di tipologie di grezzo non-standard, ripresa dei consumi di prodotti petroliferi, razionalizzazione del sistema di raf"nazione europeo, riduzione della capacità spare a livello globale e correzione di alcune distorsioni di mercato, concorrono alla ripresa dei margini di raf"nazione, bene"ciando in misura maggiore le raf"nerie complesse come quella del Gruppo Saras.
quali"cato gruppo di investitori istituzionali internazionali circa l'8,99% del capitale sociale di Saras SpA, e riduce la sua partecipazione al 12%.
– In data 10 dicembre Saras sottoscrive un contratto di "nanziamento bancario quinquennale, per un importo complessivo pari a 265 milioni di euro, con lo scopo di ri"nanziare debito esistente e di supportare le generali esigenze societarie.
posizionandosi nel cuore di una delle principali piazze mondiali per gli scambi sulle commodities petrolifere. Saras Trading è un fondamentale tassello nell'implementazione del modello di gestione integrata della Supply Chain e, oltre a provvedere agli acquisti di materie prime ed alla vendita dei prodotti raf"nati della raf"neria, svolge anche attività di trading indipendente su grezzo e prodotti petroliferi.
dividendo dopo numerosi anni è stato reso possibile dal miglioramento delle condizioni del mercato della raf"nazione, e dagli ottimi risultati dell'esercizio 2015.
– L'esercizio 2016 ha visto il Gruppo Saras impegnato in un importante processo di ottimizzazione "nanziaria "nalizzato a cogliere le opportunità offerte dal contesto di bassi tassi di interesse, derivante dalla politica espansiva della Banca Centrale Europea. In dettaglio, in data 12 settembre Saras ha proceduto al rimborso anticipato dei titoli obbligazionari quinquennali, emessi nel luglio 2014, valore nominale complessivo di 175 milioni di Euro e cedola "ssa annua del 5%. Sempre a settembre, la scadenza del contratto di "nanziamento da Euro 50 milioni è stato estesa dal 2018 al marzo 2020. In ottobre un contratto di "nanziamento è stato convertito in una Revolving Credit Facility per 255 milioni di Euro, con scadenza dicembre 2020. Ed in"ne, sempre ad ottobre, la scadenza di un contratto di "nanziamento da 150 milioni di Euro è stata estesa da marzo 2019 a settembre 2021.
Il 2016 è stato in&uenzato da molteplici eventi politici, i cui esiti spesso inattesi hanno determinato un'elevata volatilità nei mercati globali. Ciononostante, l'economia ha proseguito lungo un percorso di crescita, trascinando al rialzo anche le materie prime. Il petrolio, in particolare, è salito dai minimi di 25 dollari a barile a gennaio, "no a 55 nelle ultime settimane di dicembre. In tale contesto, i margini di raf"nazione sono leggermente calati rispetto ai valori record del 2015, rimanendo però a livelli più che soddisfacenti per la raf"nazione europea. Peraltro, i risultati migliori sono stati conseguiti proprio da raf"nerie ad alta conversione e integrazione come quella del Gruppo, che ha sfruttato al meglio l'abbondante offerta di grezzo, anche di tipologie non convenzionali.
Forte di impianti all'avanguardia e di un mercato favorevole, il Gruppo si è impegnato nel percorso di miglioramento in ambito industriale, commerciale e "nanziario. Nei dodici mesi passati, il nostro peculiare modello operativo basato sulla gestione integrata della "supply chain" si è ulteriormente rafforzato grazie al supporto di Saras Trading SA. Quest'ultima, attiva a Ginevra da gennaio, ha lavorato in strettissima collaborazione con i dipartimenti operativi della raf"neria, ed è riuscita
a cogliere numerose opportunità di mercato, valutandole anche in funzione dell'effettiva disponibilità delle unità del sito, delle tempistiche di manutenzione programmata, e delle particolari esigenze di assetto impianti che di volta in volta si sono rese necessarie.
Le suddette ottimizzazioni, unitamente all'impegno e professionalità delle nostre persone, hanno consentito di realizzare risultati solidi anche nell'esercizio appena concluso, e di preservare una posizione "nanziaria positiva per circa 100 milioni di Euro, nonostante gli ingenti investimenti effettuati nel corso dell'esercizio, ed il pagamento di circa 160 milioni di Euro in dividendi, risalente allo scorso maggio.
Oggi, il nostro compito è quello di mettere in atto le iniziative necessarie per conservare la leadership di settore anche nel prossimo decennio, e prevalere così sulla concorrenza internazionale, che diventa sempre più agguerrita. Proprio per raggiungere tale obiettivo abbiamo elaborato un Piano Industriale per il periodo 2017 – 2020 che punta all'eccellenza operativa, attraverso sviluppi della con"gurazione del sito, ottimizzazioni dei costi, e incrementi dell'ef"cienza energetica, avvalendoci anche delle innovazioni tecnologiche offerte dalla cosiddetta "Industria 4.0".
Le previsioni degli esperti indicano uno scenario di medio periodo condizionato dall'evoluzione normativa internazionale, orientata in maniera sempre più attenta alla tutela della salute e dell'ambiente. In particolare, un ruolo fondamentale compete alla normativa "IMO Marpol VI" che, a partire dal gennaio 2020, imporrà una drastica riduzione della percentuale di zolfo presente nei fumi di combustione dei motori marini. Dovrebbero quindi diminuire i consumi di olio combustibile utilizzato come bunker e, di conseguenza, si ipotizza un marcato incremento degli sconti per le qualità di grezzo pesante. In simili circostanze, il nostro sito di Sarroch sarebbe chiaramente avvantaggiato dall'integrazione della raf"neria con l'impianto IGCC di generazione di energia elettrica, che valorizza la parte pesante della lavorazione in modo estremamente ef"cace, remunerativo, e nel pieno rispetto delle prescrizioni HSE.
Ed è proprio su quest'ultimo tema, quello dell'ambiente, della salute e della sicurezza, che riteniamo importante evidenziare un nuovo primato di cui andiamo estremamente orgogliosi. Nell'esercizio 2016, il nostro sito industriale ha registrato il miglior risultato assoluto della sua storia relativamente agli indici infortunistici,
con valori largamente inferiori rispetto ai dati medi di settore, raccolti a livello europeo da Concawe. Un simile primato discende dall'attenzione continua di tutte le nostre persone, indistintamente dal ruolo, e dall'impegno con cui ogni giorno si fanno portatrici della cultura della sicurezza. A loro va il nostro più sincero ringraziamento.
In conclusione, grazie a un gruppo di collaboratori di altissimo livello professionale, asset di primaria qualità, e uno scenario di medio periodo favorevole, affrontiamo con "ducia le s"de future, certi di poter continuare a generare valore per i nostri stakeholders e per la comunità con cui interagiamo.
L'Amministratore Delegato Massimo Moratti
Il Presidente Gian Marco Moratti
G R U P P O S A R A S B I L A N C I O C O N S O L I D A T O D I G R U P P O E S E P A R A T O D I S A R A S S P A A L 3 1 D I C E M B R E 2 0 1 6 13
G R U P P O S A R A S B I L A N C I O C O N S O L I D A T O D I G R U P P O E S E P A R A T O D I S A R A S S P A A L 3 1 D I C E M B R E 2 0 1 6
| Principali dati di Bilancio Consolidato | 16 |
|---|---|
| Principali dati di Bilancio Consolidato ed Operativi | 19 |
| Organi Societari | 20 |
| Corporate Governance | 22 |
| Quadro Normativo di Riferimento | 23 |
| Andamento dei Mercati Azionari | 24 |
| Andamento del titolo Saras | 26 |
| Struttura del Gruppo Saras | 28 |
| Commento ai risultati del Gruppo Saras | 31 |
| Posizione Finanziaria Netta | 33 |
| Analisi dei Segmenti | 34 |
| Raf"nazione | 35 |
| Generazione di Energia Elettrica | 42 |
| Marketing | 44 |
| Eolico | 46 |
| Sartec (Saras Ricerche e Tecnologie) | 48 |
| Strategia ed Evoluzione prevedibile della gestione | 50 |
| Investimenti per segmento di attività | 51 |
| Risorse Umane | 52 |
| Salute, Ambiente e Sicurezza | 56 |
| Responsabilità Sociale ed Attività con il Territorio | 63 |
| Analisi dei Rischi | 64 |
| Altre informazioni | 66 |
| Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio 2016 | 69 |
| Milioni di Euro | 2016 | 2015 | Var% | |
|---|---|---|---|---|
| RICAVI | 6.870 | 8.238 | -20% | |
| EBITDA | 638,1 | 556,0 | 335% | |
| EBITDA comparable 1 | 506,6 | 741,0 | 433% | |
| EBIT | 391,4 | 310,6 | 209% | |
| EBIT comparable 1 | 279,8 | 518,9 | 938% | |
| Risultato Netto | 196,3 | 223,7 | 185% | |
| Risultato Netto adjusted 2 | 169,4 | 326,3 | 490% | |
| Azioni in circolazione, '000.000 (n° medio) | 935 | 931 | ||
| RISULTATO NETTO adjusted 2 per azione (Euro) |
0,18 | 0,35 | ||
| POSIZIONE FINANZIARIA NETTA | 99 | 162 | ||
| INVESTIMENTI IN IMMOBILIZZAZIONI | 146 | 86 | ||
| LAVORAZIONE DI RAFFINERIA | migliaia di tons | 12.962 | 14.550 | 17% |
| milioni di barili | 94,6 | 106,2 | 17% | |
| migliaia barili/giorno | 259 | 291 | 17% | |
| TASSO DI CAMBIO | EUR/USD | 1,107 | 1,110 | -16% |
| MARGINE BENCHMARK EMC | \$/bl | 2,9 | 4,0 | |
| MARGINE RAFFINAZIONE SARAS | \$/bl | 6,6 | 8,0 | |
| PRODUZIONE ENERGIA ELETTRICA IGCC | MWh/1000 | 4.588 | 4.450 | 2% |
| TARIFFA ELETTRICA | Eurocent/KWh | 8,1 | 9,6 | -5% |
| MARGINE IGCC | \$/bl | 3,3 | 3,1 | -35% |
| VENDITE TOTALI MARKETING | migliaia di tons | 4.084 | 3.961 | 8% |
| di cui in Italia | migliaia di tons | 2.298 | 2.573 | 5% |
| di cui in Spagna | migliaia di tons | 1.787 | 1.388 | 12% |
EBITDA/EBIT comparable calcolati secondo i principi contabili IFRS, corretti per le poste non ricorrenti per natura, rilevanza e frequenza, la variazione del fair value degli strumenti derivati su oil e cambi, e valorizzando gli inventari sulla base della metodologia LIFO che non include rivalutazioni e svalutazioni.
Risultato Netto adjusted: RISULTATO NETTO corretto per la differenza tra inventari valorizzati secondo la metodologia LIFO ed inventari valorizzati secondo la metodologia FIFO dopo le imposte, poste non ricorrenti per natura, rilevanza e frequenza dopo le imposte e variazioni del fair value degli strumenti derivati su oil e cambi dopo le imposte. I dati comparable ed adjusted non sono soggetti a revisione.
| GIAN MARCO MORATTI | Presidente e Consigliere |
|---|---|
| MASSIMO MORATTI | Amministratore Delegato e Consigliere |
| ANGELO MORATTI | Vice Presidente e Consigliere |
| DARIO SCAFFARDI | Vice Presidente Esecutivo, Direttore Generale e Consigliere |
| ANGELOMARIO MORATTI | Presidente Saras Energia e Consigliere |
| GABRIELE MORATTI | Consigliere |
| GABRIELE PREVIATI | Consigliere |
| ANDREY NIKOLAYEVICH SHISHKIN | Consigliere |
| GILBERTO CALLERA | Consigliere indipendente |
| ADRIANA CERRETELLI | Consigliere Indipendente |
| LAURA FIDANZA | Consigliere Indipendente |
| ISABELLE HARVIE-WATT | Consigliere Indipendente |
| GIANCARLA BRANDA | Presidente |
|---|---|
| GIOVANNI LUIGI CAMERA | Sindaco effettivo |
| PAOLA SIMONELLI | Sindaco effettivo |
| GIOVANNI FIORI | Sindaco supplente |
FRANCO BALSAMO Chief Financial Of"cer
EY SpA
La Società aderisce al Codice di Autodisciplina elaborato dal Comitato per la Corporate Governance e pubblicato da Borsa Italiana SpA nel marzo 2006, come successivamente modi"cato (il "Codice di Autodisciplina"), secondo quanto descritto nella relazione annuale sulla corporate governance predisposta dal Consiglio di Amministrazione (il "Consiglio") e pubblicata entro 21 giorni dall'Assemblea chiamata ad approvare il bilancio di esercizio 2016.
In tale relazione, redatta anche ai sensi dell'art. 123-bis, primo comma del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (il "TUF"), come successivamente modi"cato, sono descritte le caratteristiche salienti del sistema di corporate governance di Saras, nonché il concreto funzionamento delle sue diverse componenti, con particolare riferimento all'adesione alle raccomandazioni contenute nel Codice di Autodisciplina.
L'organizzazione societaria di Saras SpA è conforme alle disposizioni contenute nel codice civile e alle altre norme speciali in materia di società di capitali, in particolare quelle contenute nel D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (il "TUF"). La Società è strutturata secondo il modello tradizionale di amministrazione e controllo, con un consiglio di amministrazione incaricato di provvedere alla gestione aziendale, al cui interno sono stati istituiti un Comitato per la Remunerazione e le Nomine e un Comitato Controllo e Rischi, ed un collegio sindacale chiamato, tra l'altro, a vigilare circa l'osservanza della legge e dello statuto, e a controllare l'adeguatezza della struttura organizzativa, del sistema di controllo interno e del sistema amministrativo-contabile della Società.
L'Assemblea degli Azionisti, in data 28 aprile 2015, ha af"dato l'incarico di revisione contabile del proprio bilancio di esercizio e consolidato, per gli esercizi 2015-2023, nonché di revisione limitata delle relazioni semestrali per il medesimo periodo, alla società di revisione Ernst & Young SpA: ("EY").
La stessa Assemblea ha inoltre provveduto alla nomina dei membri del nuovo Consiglio di amministrazione e del nuovo Collegio Sindacale, che rimarranno in carica per un triennio sino alla data dell'assemblea convocata per l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2017.
La relazione descrive in maniera dettagliata il ruolo, i compiti del Consiglio di Amministrazione, elencando le funzioni non delegabili e quelle che sono state oggetto di delega, e fornisce informazioni puntuali circa la sua composizione e le riunioni tenutesi nel 2016 e nei primi mesi del 2017. In particolare si dà atto che in data 29 febbraio 2016, in seguito alla presentazione delle dimissioni di Igor Ivanovich Sechin, il Consiglio di Amministrazione ha cooptato al proprio interno Andrey Nikolayevich Shishkin quale Amministratore non esecutivo e non indipendente.
L'Assemblea degli Azionisti in data 22 aprile 2016 ha confermato la nomina quale amministratore di Andrey Nikolayevich Shishkin il quale rimarrà in carica sino all'assemblea che sarà convocata per l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2017.
Il Consiglio di Amministrazione ha nominato il Lead Independent Director nella persona dell'ing. Gilberto Callera, il Comitato per la Remunerazione e le Nomine (composto da Gilberto Callera, Laura Fidanza e Gabriele Previati) e il Comitato Controllo e Rischi, ad oggi composto dagli amministratori non esecutivi indipendenti, Ing. Gilberto Callera, Adriana Cerretelli, Laura Fidanza, Isabelle Harvie-Watt e il Dott. Gabriele Previati.
I due Comitati hanno le funzioni consultive e propositive di cui al Codice di Autodisciplina e si sono riuniti regolarmente nel corso del 2016 e dei primi mesi del 2017, come illustrato nella relazione sulla corporate governance.
La relazione descrive inoltre il sistema del controllo interno della Società, la cui responsabilità compete al Consiglio, che ne "ssa le linee di indirizzo e ne veri"ca periodicamente l'adeguatezza e l'effettivo funzionamento, avvalendosi del Comitato Controllo e Rischi e della Funzione di Internal Audit. Il Consiglio ha individuato nel Vice Presidente Esecutivo l'amministratore esecutivo incaricato di sovrintendere alla funzionalità del sistema di controllo interno.
La società ha inoltre individuato nel Chief Financial Of"cer, Dott. Franco Balsamo, il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, ai sensi dell'art. 154-bis del TUF.
Fin dal gennaio 2006 la Società si è dotata di un "Modello di organizzazione, gestione e controllo", aggiornato in più occasioni, in attuazione della normativa afferente la "Disciplina delle responsabilità amministrativa degli enti" ai sensi del D. Lgs. 231/2001, a cui sovrintende un apposito organismo di vigilanza.
È da ricondurre al sistema di controllo interno anche il Codice Etico di Gruppo (approvato dal Consiglio di Amministrazione di Saras SpA il 1 agosto 2016 e successivamente recepito dai Consigli di Amministrazione delle altre società del Gruppo) che sostituisce i Codici Etici delle singole società prima in vigore ed esprime, in un unico documento, i valori e i principi comuni che ispirano l'azione del Gruppo Saras e dei quali si richiama l'osservanza da parte di tutti i dipendenti, collaboratori e di tutti coloro che instaurano rapporti o relazioni con il Gruppo.
La relazione illustra in"ne i contenuti del Regolamento interno per la gestione delle informazioni privilegiate e l'istituzione dell'elenco delle persone che vi hanno accesso, della Procedura in materia di internal dealing1 , delle procedure in materia di operazioni con parti correlate nonché del codice di comportamento degli amministratori del Gruppo Saras, adottati dal Consiglio di amministrazione della Società.
I provvedimenti di maggior rilievo che hanno caratterizzato nel 2016 il settore dell'energia nonché i settori ambientale e della sicurezza sul lavoro sono i seguenti:
sultazione della popolazione sui piani di emergenza esterna;
degli stabilimenti a rischio di incidente rilevante sui Piani di emergenza ai sensi del D.Lgs. 105/2015;
ll 2016 è stato un anno caratterizzato da un'elevata volatilità dei mercati azionari globali, che hanno affrontato fasi di repentino calo delle quotazioni (in particolare in febbraio e giugno), seguite da altrettanto rapide fasi di rialzo.
Nel complesso, la Borsa di Milano è stata la peggiore, con l'indice "FTSE Mib" che ha chiuso l'esercizio in calo del 10,2%, seguita della borsa di Atene, il cui indice "ASE Large Cap" ha perso il 5%, e poi da Madrid, dove l'indice "IBEX 35" ha perso il 2%.
Al contrario la borsa londinese ha registrato la miglior performance, con una crescita dell'indice di riferimento "FTSE 100 UK" del 14,4% nonostante l'inatteso esito del referendum a favore dell'uscita dall'unione europea (c.d. "Brexit"). Chiusura positiva anche per l'indice americano "S&P 500" che ha segnato un progresso del 9,5%, così come l'indice "Dax" di Francoforte e l'indice francese "CAC 40" che hanno chiuso l'anno in rialzo del 6,9% e del 4,9% rispettivamente.
In"ne, l'indice giapponese "Nikkei 225" ha chiuso l'esercizio pressoché invariato, analogamente all'indice composito "FTSE EuroFirst 300", che sintetizza l'andamento delle 300 società europee a maggiore capitalizzazione.
I seguenti gra"ci danno una rappresentazione visiva delle oscillazioni dei corsi azionari poc'anzi commentati, utilizzando come "base 100" di riferimento, le quotazioni del 1 gennaio 2016.
Analizzando in dettaglio l'andamento dei diversi indici azionari si può metterne in correlazione l'andamento e l'elevata volatilità, con i rilevanti eventi politico/economici che si sono susseguiti nel corso del 2016.
Nei primi due mesi dell'anno, i timori sulla crescita delle economie emergenti (Cina in primis), hanno determinato forti cali delle quotazioni sui mercati "nanziari internazionali, che sono scesi ai livelli minimi degli ultimi due anni. I titoli bancari dell'area Euro sono stati particolarmente penalizzati, in funzione della loro elevata esposizione. Inoltre, un clima di crescente avversione al rischio, ha sfavorito in Europa soprattutto le Borse dei paesi periferici. A metà febbraio, Atene ha registrato un calo del 38%, e il FTSE MIB una contrazione del 26% rispetto ad i valori di inizio anno.
Successivamente, dalla seconda metà di febbraio, si è osservato un progressivo recupero degli indici borsistici - che sono tuttavia rimasti su livelli generalmente inferiori a quelli di inizio anno - legato a notizie più rassicuranti sulle prospettive di crescita dei paesi emergenti, ad aspettative di prosecuzione delle politiche monetarie espansive sia nell'area Euro e sia anche in altre economie avanzate, nonché alla ripresa dei prezzi delle materie prime.
In aprile e maggio le Borse dei principali paesi avanzati hanno registrato variazioni contenute. In seguito, l'inatteso esito del referendum nel Regno Unito (che in data 23 giugno si è espresso favorevolmente ad un'uscita dall'Unione Europea), ha innescato una nuova fase di elevata turbolenza sui mercati "nanziari ed una marcata &essione dei corsi azionari tra la "ne di giugno e gli inizi di luglio.
Ancora una volta, le Borse più penalizzate sono state quelle dell'area Euro, per via delle preoccupazioni legate ad un possibile "contagio" a taluni altri paesi, al cui interno sono presenti forti tensioni anti-europeiste. I rendimenti dei titoli sovrani a lungo termine delle principali economie avanzate sono rimasti su valori molto bassi, grazie all'orientamento fortemente espansivo delle banche centrali. Addirittura, in giugno, il rendimento dei titoli di stato decennali tedeschi si è portato per la prima volta in territorio negativo.
Nel prosieguo del terzo trimestre, le condizioni dei mercati "nanziari globali sono gradualmente migliorate e le tensioni derivanti dal referendum britannico si sono riassorbite, anche grazie ai continui stimoli delle Banche Centrali con le loro politiche monetarie accomodanti, ed ai tassi di crescita positivi (seppure contenuti) per l'economia globale. I principali indici borsistici hanno chiuso il trimestre in miglioramento rispetto ai minimi toccati a "ne giugno, ed in particolare il "FTSE 100 UK" si è dimostrato l'indice più tonico, facendo segnare un progresso del +6,1% rispetto ad inizio anno.
In"ne, il quarto trimestre si è caratterizzato per l'attesa di rilevanti eventi politici e delle loro implicazioni sull'economia reale e sui mercati "nanziari. Nello speci"co gli appuntamenti più signi"cativi sono stati le elezioni americane (8 novembre) ed il referendum costituzionale italiano (4 dicembre). La vittoria delle elezioni americane da parte di Trump, seppur inattesa, è stata accolta favorevolmente dai mercati ed ha dato vigore alla ripresa dei corsi azionari globali. In Italia l'esito referendario negativo ha aperto una crisi politica che ha condotto alla formazione di un nuovo governo, seppure in continuità rispetto al precedente. Tale scelta politica ha rassicurato il mercato "nanziario italiano, ed il "FTSE Mib" ha fatto segnare un progresso del 17,3% nell'ultimo trimestre, recuperando una parte delle perdite cumulate nei trimestri precedenti.
FTSE 100 UK Index: indice delle 100 azioni più rappresentative del mercato inglese
Standard & Poor's 500 Index: indice delle 500 azioni più rappresentative del mercato statunitense scelte tra tutti i settori dell'economia
DAX Index: indice delle 100 azioni più rappresentative del mercato tedesco
CAC 40 Index: indice delle 40 azioni più rappresentative del mercato francese
NIKKEI 225 Index: indice delle 225 azioni più rappresentative del mercato giapponese
FTSE Euro First 300 Index: indice rappresentativo delle 300 società europee più grandi per capitalizzazione
IBEX 35 Index: indice delle 35 azioni più rappresentative del mercato spagnolo
ASE Large Cap Index: indice delle 25 azioni più rappresentative del mercato greco
FTSE MIB Index: indice delle 40 azioni più rappresentative del mercato italiano
Di seguito si riportano alcuni dati relativi all'andamento del titolo Saras in termini di prezzo e volumi scambiati durante il periodo che va dal 1 gennaio 2016 al 31
dicembre 2016.
| PREZZO DEL TITOLO (Euro) | 2016 |
|---|---|
| Prezzo minimo (03/08/2016) * | 1,230 |
| Prezzo massimo (27/01/2016) * | 1,952 |
| Prezzo medio | 1,517 |
| Chiusura del 30/12/2016 | 1,720 |
| * Il prezzo minimo e massimo sono relativi alle quotazioni uf"ciali di chiusura per i giorni in questione. | |
| VOLUMI SCAMBIATI GIORNALIERI | 2016 |
| Massimo in milioni di Euro (13/05/2016) | 39,2 |
| Massimo in milioni di azioni (13/05/2016) | 25,4 |
| Minimo in milioni di Euro (18/08/2016) | 2,0 |
| Minimo in milioni di azioni (18/11/2016) | 1,3 |
| Volume medio in milioni di Euro | 10,1 |
La capitalizzazione di mercato al 30 dicembre 2016 ammonta a circa 1.636 milioni di Euro ed, alla medesima data, le azioni in circolazione sono circa 936 milioni. Inoltre, a fine esercizio 2016 Saras SpA detiene complessivamente n. 14.989.854 azioni proprie, pari all' 1,576% del capitale sociale. Per il dettaglio delle azioni proprie detenute e della movimentazione nell'esercizio, si rinvia alla Relazione sulla Gestione del bilancio separato di Saras SpA.
Nell'apposito gra"co viene riportato l'andamento giornaliero del titolo, comparato con l'indice FTSE Italia Mid Cap della borsa di Milano.
Il titolo Saras ha aperto le quotazioni dell'esercizio 2016 con un valore unitario pari a 1,705 Euro in data 4 gennaio, ed ha registrato nel primo mese dell'esercizio un trend di forte ascesa (+12,6%). Tale andamento è stato in controtendenza rispetto all'l'indice delle azioni a media capitalizzazione quotate presso la Borsa Italiana (il cosiddetto indice "FTSE Italia Mid Cap") che, in analogia agli altri principali indici internazionali, ha lasciato sul terreno circa l'8%.
Volume medio in milioni di azioni 6,7
La performance del titolo Saras trova spiegazione nelle attese di margini di raf"nazione molto robusti anche per l'anno 2016. Peraltro, anche la forte riduzione del prezzo del Brent Datato, che in data 20 gennaio ha toccato il minimo degli ultimi 10 anni a 26 \$/bl, ha offerto un importante supporto alle quotazioni del titolo Saras. A partire da inizio febbraio tuttavia tale trend si è invertito, poiché il grezzo è bruscamente rimbalzato ad oltre 33 \$/bl (con un progresso di circa il 27%), ed il titolo Saras si è riallineato all'indice FTSE Italia Mid Cap.
Nel secondo trimestre il titolo ha recuperato buona parte della performance negativa messa a segno nel primo trimestre, ed al 30 giugno ha chiuso il primo semestre in calo dell'8,6% rispetto a inizio anno. Nel contempo, le quotazioni del Brent hanno proseguito la loro risalita, toccando 48 \$/bl a "ne semestre, un livello pressoché doppio rispetto ai minimi di gennaio.
Il terzo trimestre si è aperto in un contesto di elevata tensione nei mercati "nanziari, in scia all'esito del referendum del Regno Unito, che ha innescato una fase di marcato calo dei corsi azionari. Il titolo Saras si è inizialmente mosso in linea con il mercato e, dopo una fase laterale durante il mese di luglio, ad inizio agosto ha negativamente risentito della revisione delle stime di pro"ttabilità sull'anno, in occasione della pubblicazione dei risultati del primo semestre.
Nel quarto trimestre, un rafforzamento del margine EMC benchmark nei mesi di ottobre e novembre, legato principalmente al ciclo di manutenzione autunnale delle raf"nerie europee, americane ed asiatiche, ha offerto sostegno alle quotazioni del titolo, che ha quindi nuovamente sopravanzato l'indice FTSE Italia Mid Cap.
In"ne, a dicembre, la performance è stata trainata al rialzo dal corso dell'intero mercato "nanziario italiano, che ha bene"ciato della maggior visibilità sullo scenario politico, a seguito della nomina di un nuovo governo, in continuità con il precedente. Tali circostanze, unitamente al rialzo dei tassi di interesse da parte della FED ed all'annuncio dei tagli della produzione da parte dell'OPEC, hanno sostenuto in particolare i titoli del settore bancario e di quello petrolifero. Il titolo Saras ha chiuso l'anno in progresso di appena l'1% rispetto alle quotazioni di inizio periodo, sovra-performando l'indice FTSE Italia Mid Cap, che invece ha chiuso in calo di oltre il 6%.
Il gra"co rappresenta la struttura del Gruppo Saras e i vari settori di attività con le principali società per ogni settore al 31 dicembre 2016.
Saras SpA SS. Sulcitana 195, Km 19 09018 Sarroch – Cagliari
Sarlux Srl SS. Sulcitana 195, Km 19 09018 Sarroch - Cagliari
Deposito di Arcola Srl Via XXV Aprile 18 19021 Arcola - La Spezia
Sartec SpA Località Grogastu Traversa 2^ Strada Est 09032 Assemini - Cagliari
Sargas Srl Sesta Strada Ovest Z.I. Macchiareddu 09010 Uta - Cagliari
Parchi Eolici Ulassai Srl SS Sulcitana 195 km 19 09018 Sarroch - Cagliari
Consorzio la Spezia Utilities Via Giovanni Minzoni, 2 19121 La Spezia
Sardeolica Srl Strada Ovest – Zona Industriale Macchiareddu 09010 Uta – Cagliari
Saras Trading SA Rue Philippe-Plantamour 18-20 1201 Geneve (Switzerland) Svizzera
Sarint SA 12 Avenue de la Porte Neuve 2227 Luxembourg Lussemburgo
Reasar SA 31, Rue du Puits Romain 8070 Bertrange (Luxembourg) Lussemburgo
Saras Enegia SAU Plaza Carlos Trias Bertan 4 Planta 2° 28020 Madrid Spagna
Terminal Logistica de Cartagena SLU Plaza Carlos Trias Bertan 4 Planta 2°
28020 Madrid Spagna
Bucaresti Ploiesti n. 69-71, Camera n. 22, Etaj 2 Bucarest Romania
Riportiamo di seguito i principali dati "nanziari dell'esercizio, confrontati con quelli relativi all'esercizio precedente. Al "ne di dare una rappresentazione più signi"cativa della performance operativa del Gruppo, in linea con la prassi consolidata del settore petrolifero, i risultati a livello operativo (EBITDA, ovvero Risultato Operativo al lordo di Ammortamenti e Svalutazioni, e EBIT) ed a livello di Risultato Netto, vengono anche riportati valutando gli inventari sulla base della metodologia LIFO (anziché di quella FIFO utilizzata nei bilanci redatti secondo i principi contabili IFRS), in quanto la metodologia LIFO non include rivalutazioni e svalutazioni di "ne periodo e fornisce una versione più rappresentativa dell'andamento gestionale del Gruppo. Inoltre, sempre per lo stesso motivo, non vengono considerate le poste non ricorrenti per natura, rilevanza e frequenza, nonché il fair value delle posizioni aperte degli strumenti derivati su oil e cambi, sia a livello operativo che a livello di Risultato Netto. I dati calcolati come sopra vengono chiamati "comparable" ed "adjusted" e non sono soggetti a revisione contabile.
| Milioni di Euro | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| RICAVI | 6.870 | 8.238 |
| EBITDA | 638,1 | 556,0 |
| EBITDA comparable | 506,6 | 741,0 |
| EBIT | 391,4 | 310,6 |
| EBIT comparable | 279,8 | 518,9 |
| RISULTATO NETTO | 196,3 | 223,7 |
| RISULTATO NETTO adjusted | 169,4 | 326,3 |
| POSIZIONE FINANZIARIA NETTA | 98,8 | 162 |
| INVESTIMENTI IN IMMOBILIZZAZIONI | 145,6 | 86,2 |
Nell'esercizio 2016 i ricavi del Gruppo sono stati pari a 6.870 milioni di Euro. La differenza rispetto ai 8.238 milioni di Euro realizzati nell'esercizio 2015 è principalmente riconducibile alla &essione delle quotazioni petrolifere che hanno in&uenzato i ricavi dei segmenti Raf"nazione e Marketing. Più di preciso, nel 2016 le quotazioni della benzina hanno fatto segnare una media di 462 \$/ton (rispetto a 557 \$/ton nell'esercizio 2015) mentre le quotazioni del diesel sono state in media pari a 395 \$/ton (contro 494 \$/ton nell'esercizio 2015). Il segmento Raf"nazione ha quindi generato ricavi inferiori per circa 1.020 milioni di Euro, anche per effetto di lavorazioni di grezzo inferiori (-11%). Inoltre, il segmento Marketing ha conseguito minori ricavi per circa 314 milioni di Euro, nonostante un lieve incremento dei volumi venduti (+3%). In"ne, i ricavi del segmento Generazione di Energia Elettrica sono risultati inferiori di circa 50 milioni di Euro rispetto all'esercizio 2015, in conseguenza alla riduzione di valore della tariffa elettrica CIP6/92.
L'EBITDA reported di Gruppo nell'esercizio 2016 è stato pari a 638,1 milioni di Euro, in crescita rispetto ai 556,0 milioni di Euro dell'esercizio 2015, con la differenza quasi interamente ascrivibile al segmento Raf"nazione. Infatti, nonostante l'esercizio 2016 abbia offerto un contesto di mercato caratterizzato da margini inferiori rispetto allo scorso esercizio, e la gestione operativa abbia risentito di un programma manutentivo più oneroso, il risultato reported del 2016 ha potuto bene"ciare di volumi di vendita più alti rispetto all'esercizio precedente ed anche di un apprezzamento degli inventari petroliferi (a fronte di un andamento rialzista delle quotazioni del grezzo e dei prodotti petroliferi nella parte "nale dell'esercizio), mentre nell'esercizio 2015 gli inventari petroliferi diminuirono di valore a causa della &essione delle quotazioni, in particolare nella seconda metà dell'anno.
Il Risultato Netto reported di Gruppo, pari a 196,3 milioni di Euro, è stato di poco inferiore rispetto ai 223,7 milioni di Euro conseguiti nell'esercizio precedente. Infatti, nonostante un risultato superiore a livello di EBITDA (commentato in precedenza) ed ammortamenti e svalutazioni sostanzialmente in linea (246,7 milioni di Euro, contro 245,4 milioni di Euro nel 2015), nell'esercizio 2016 le altre poste "nanziarie (che comprendono il risultato degli strumenti derivati utilizzati per le coperture, le differenze di cambio nette, ed il fair value delle posizioni degli strumenti derivati ancora aperte a "ne esercizio) sono risultate negative per -47,8 milioni di Euro, mentre nell'esercizio precedente tali altre poste "nanziarie furono positive per circa +68,0 milioni di Euro. In"ne, nell'esercizio 2016 gli interessi passivi sono stati inferiori di circa il 15% rispetto all'esercizio precedente (circa -30,0 milioni di Euro, rispetto a 35,3 milioni di Euro nel 2015), grazie alle iniziative di rinegoziazione di talune linee di credito ed al rimborso anticipato dei titoli obbligazionari.
L'EBITDA comparable di Gruppo si è attestato a 506,6 milioni di Euro nell'esercizio 2016, in calo rispetto ai 741,0 milioni di Euro conseguiti nell'esercizio 2015.La differenza è dovuta principalmente al segmento Raf"nazione che, come già ricordato nei commenti ai risultati reported, ha operato in un contesto di mercato caratterizzato da margini inferiori ed ha svolto un programma manutentivo più oneroso rispetto all'anno precedente. Peraltro, tale &essione dell'EBITDA si è ri&essa anche a livello di Risultato Netto adjusted di Gruppo, che nel 2016 è stato pari a 169,4 milioni di Euro, contro 326,3 milioni di Euro conseguiti nello scorso esercizio. Nelle tabelle successive vengono presentati i dettagli sul calcolo dell'EBITDA comparable e del Risultato Netto adjusted per gli esercizi 2015 e 2016.
| Milioni di Euro | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| EBITDA reported | 638,1 | 556,0 |
| inventari LIFO - inventari FIFO | (138,3) | 108,4 |
| poste non ricorrenti | 26,3 | 12,5 |
| risultato realizzato su derivati e differenze cambio nette | (19,5) | 64,1 |
| EBITDA comparable | 506,6 | 741,0 |
Nell'esercizio 2016, così come nel 2015, le poste non ricorrenti si riferiscono essenzialmente ad accantonamenti per oneri connessi a contenziosi legali e "scali.
| Milioni di Euro | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| RISULTATO NETTO reported | 196,3 | 223,7 |
| (inventari LIFO - inventari FIFO) al netto delle imposte | (95,3) | 75,8 |
| Poste non ricorrenti al netto delle imposte | 45,5 | 29,7 |
| Fair value posizioni aperte dei derivati al netto delle imposte | 22,9 | (2,8) |
| RISULTATO NETTO adjusted | 169,4 | 326,3 |
Nell'esercizio 2016, così come nel 2015, le "poste non ricorrenti al netto delle imposte" includono svalutazioni su immobilizzazioni materiali, immateriali e Tax Asset, oltre ai già citati oneri connessi a contenziosi legali e "scali,.
Infine, gli investimenti per l'anno 2016 sono stati pari a 145,6 milioni di Euro, in linea con il programma previsto, e principalmente dedicati al segmento Raf"nazione (133,6 milioni di Euro) oltre che in misura inferiore al segmento Generazione di Energia Elettrica (9,6 milioni di Euro).
La Posizione Finanziaria Netta al 31 dicembre 2016 è risultata positiva e pari a 99 milioni di Euro (contro 162 milioni di Euro al 31 dicembre 2015). La generazione di cassa proveniente dalla gestione operativa, molto robusta anche nell'esercizio 2016, ha permesso di coprire gli investimenti effettuati nell'anno, i dividendi distribuiti nel maggio 2016, le variazioni del capitale circolante ed il pagamento delle imposte. Si ricorda in"ne che nel corso dell'anno - più in dettaglio nel secondo, nel terzo e nel quarto trimestre - sono stati effettuati pagamenti relativi al grezzo acquistato dall'Iran nel 2012.
| Milioni di Euro | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Finanziamenti bancari a medio e lungo termine | (183) | (412) |
| Prestiti obbligazionari a medio e lungo termine | 0 | (174) |
| Altre attività "nanziarie a medio e lungo termine | 6 | 5 |
| Posizione "nanziaria netta a medio e lungo termine | (177) | (581) |
| Finanziamenti bancari correnti | (16) | (68) |
| Debiti verso banche per c/c passivi | (39) | (21) |
| Altre passività "nanziarie a breve termine | (77) | (69) |
| Fair value derivati e differenziali netti realizzati | (35) | 23 |
| Altre attività "nanziarie | 84 | 21 |
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 359 | 857 |
| Posizione "nanziaria netta a breve termine | 276 | 743 |
| Totale Posizione Finanziaria Netta | 99 | 162 |
Per esporre in maniera coerente l'andamento delle attività del Gruppo, le informazioni delle singole società sono ricondotte ai segmenti di business individuati nei Bilanci degli esercizi precedenti, includendo anche la valorizzazione dei servizi intersettoriali venuti meno a seguito di operazioni societarie straordinarie, alle medesime condizioni previste nei contratti previgenti.
Il Gruppo Saras è attivo nel settore della Raf"nazione mediante la raf"neria di Sarroch, che è una delle più grandi del Mediterraneo per capacità produttiva (15 milioni di tonnellate/anno), ed anche in termini di complessità degli impianti si posiziona tra le migliori in Europa (indice Nelson pari a 10). La sua ubicazione sulla costa a Sud-Ovest di Cagliari le conferisce una posizione strategica al centro del Mediterraneo, ed assicura prossimità sia con vari paesi fornitori di grezzo che con i principali mercati di consumo dei prodotti raf"nati.
| Valori medi anno 1 | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Greggio (\$/bl) | ||
| prezzo Brent Datato (FOB Med) | 43,7 | 52,4 |
| prezzo Ural (CIF Med) | 42,5 | 51,9 |
| Differenziale "heavy-light" | -1,2 | -0,5 |
| Prodotti raf"nati (\$/ton) | ||
| prezzo ULSD | 395,0 | 493,8 |
| prezzo Benzina 10ppm | 462,4 | 557,2 |
| prezzo HSFO | 205,6 | 254,8 |
| Crack spreads (\$/bl) | ||
| crack spread ULSD | 9,2 | 13,8 |
| crack spread Benzina | 11,6 | 14,4 |
| crack spread HSFO | -11,1 | -11,9 |
| Altri indicatori di redditività | ||
| Margine EMC Benchmark (\$/bl) | +2,9 | +4,0 |
| Cambio USD/EUR | 1,107 | 1,110 |
N.B. "Brent Datato" è il greggio leggero di riferimento (quotazioni Platts FOB Med), mentre "Ural" è il greggio pesante di riferimento (quotazioni Platts CIF Med)
Nel corso dell'esercizio 2016 il mercato petrolifero ha seguito un trend generalmente rialzista, con le quotazioni del Brent Datato che sono progressivamente salite dal valore minimo di 26 \$/bbl a gennaio, sulla scia di dati macroeconomici che indicavano un rallentamento dell'economia globale, "no a valori massimi di circa 55 \$/bl nelle settimane conclusive dell'anno, grazie al mutato atteggiamento dei paesi OPEC per quanto concerne la reintroduzione di tagli produttivi.
In media le quotazioni del Brent si sono attestate attorno ai 44\$/bl, circa il 17% in meno rispetto all'anno precedente. Per gran parte dell'esercizio, i paesi OPEC hanno continuato a produrre a piena capacità, e l'offerta di grezzi si è mantenuta abbondantemente superiore alla domanda, anche per le tipologie non convenzionali (come ad esempio i grezzi medi e pesanti ad alto tenore di zolfo). Tale insieme di circostanze ha creato condizioni favorevoli per le raf"nerie ad alta conversione, integrate e &essibili come quella del Gruppo Saras.
Sul fronte dei consumi di prodotti raf- "nati, le basse quotazioni del grezzo hanno consentito prezzi moderati dei combustibili, soprattutto quelli utilizzati per l'autotrazione, con la conseguenza che la domanda globale ha continuato a crescere ad un ottimo ritmo (+1,5 mbl/g rispetto al 2015, che pure fu un anno di recupero eccezionale).
La combinazione di questi fattori concomitanti, insieme alla riduzione della capacità spare a livello globale, hanno inizialmente supportato i margini. L'industria della raf"nazione ha dunque prodotto a pieno regime, eccedendo l'effettivo fabbisogno di prodotti "niti. Di conseguenza, nel corso dell'esercizio si è creato un accumulo di prodotti "niti, stoccati nei principali centri logistici in Europa, Asia ed America, che ha frenato l'ulteriore progresso dei margini. Nel complesso, il 2016 è stato dunque un esercizio favorevole, ma con margini inferiori rispetto al 2015.
Di seguito, viene offerta una disamina dettagliata dell'andamento delle quotazioni del grezzo, dei prodotti petroliferi e del margine di raf"nazione di riferimento (EMC Benchmark) relativamente al mercato Europeo, che costituisce il contesto principale in cui opera il segmento Raf" nazione del Gruppo Saras.
Il primo trimestre del 2016 si è aperto con le quotazioni del grezzo in &essione, principalmente a causa del permanere di condizioni di eccesso produttivo, segnali di ulteriore deterioramento delle condizioni economiche globali e mercati "nanziari scossi da forti turbolenze. Il Brent è quindi scivolato alla quotazione più bassa da oltre un decennio, facendo segnare 26 \$/bl in data 20 gennaio. Successivamente, tra febbraio e marzo, le quotazioni del grezzo hanno messo a segno un notevole recupero, a seguito di dati che riportavano un rallentamento della produzione di tight oil negli USA, e voci relative alla possibilità di nuovi accordi tra paesi produttori per congelare l'offerta di grezzo e riequilibrare il mercato. Il trimestre si è dunque chiuso a 38,7 \$/bl, facendo segnare una media pari a 33,9 \$/bl.
Il trend ascendente delle quotazioni è proseguito anche ad aprile, nonostante il fallimento dei negoziati OPEC del 17 aprile a Doha. Infatti, interruzioni impreviste di produzione in Nigeria, Ghana, Kuwait e Canada, hanno temporaneamente rimosso dal mercato circa 1,5 milioni di barili/giorno (mbl/g) di grezzo. Il Brent Datato ha così raggiunto, in data 8 giugno, la quotazione più alta del trimestre, pari a 50,7 \$/bl. Nelle settimane successive però, il movimento rialzista ha perso vigore, sia a causa dei continui incrementi produttivi in Iran (che in pochi mesi è tornato vicino ai livelli pre-embargo, con una produzione di circa 3,7 mbl/g nel mese di giugno), e sia anche per via del clima di incertezza sulle prospettive future dell'Unione Europea, dopo gli esiti del referendum del 23 giugno nel Regno Unito. Nel complesso, il Brent ha chiuso il secondo trimestre con una media pari a 45,6 \$/bl, in rialzo di circa 11 \$/bl rispetto al trimestre precedente.
Le quotazioni del Brent hanno proseguito l'andamento calante per tutto il mese di luglio, raggiungendo il minimo del terzo trimestre in data 1 agosto, a 40,3 \$/bl. Infatti, in un clima di incertezza dettata da consumi petroliferi in rallentamento ed inventari di prodotti raf"nati particolarmente elevati, la produzione di grezzo OPEC ha segnato nuovi record, sospinta da Arabia Saudita, Iraq ed Iran. Ad agosto però le quotazioni hanno ricominciato a salire, grazie all'incremento di lavorazioni nelle raf"nerie Medio Orientali, Asiatiche ed Americane. Gli inventari di grezzo hanno dato segnali di diminuzione, ed il Brent Datato ha toccato la quotazione più elevata del terzo trimestre in data 18 agosto, a 49,8 \$/ bl. A settembre in"ne le quotazioni sono rimaste con"nate in una stretta banda tra 45 e 49 \$/bl, per effetto di fattori contrastanti. Da una parte, hanno in&uito negativamente i dati sulla produzione globale in continua ascesa (sostenuta dai soliti paesi OPEC, ma anche da produttori esterni al cartello, come Russia e Kazakhstan). Per contro, si è registrato un effetto rialzista dovuto alle aspettative di un accordo su tagli o congelamenti produttivi, in occasione degli incontri di Algeri a "ne settembre. Nel complesso, la media delle quotazioni del Brent Datato nel terzo trimestre è stata pari a 45,9 \$/bl, sostanzialmente in linea con la media del trimestre precedente.
A ottobre e novembre è proseguita una fase laterale con quotazione del Brent oscillanti tra 40 \$/bl e 50 \$/bl, in attesa di conferme sui tagli alla produzione OPEC. L'annuncio formale è poi "nalmente arrivato in data 30 novembre. I paesi OPEC hanno stabilito una riduzione della produzione di 1,2 mbl/g a partire dal gennaio del 2017. A loro, si sono uniti anche alcuni paesi non aderenti al cartello, che si sono impegnati per ulteriori tagli di 0.6 mbl/g (metà dei quali da parte della Russia). Tale storica decisione ha innescato un brusco movimento ascendente delle quotazioni del greggio. Più di preciso, il Brent Datato ha toccato la quotazione massima dell'esercizio, pari a 55,4 \$/bl in data 28 dicembre, ed ha chiuso l'anno a 54,9 \$/bl in data 30 dicembre, con un rimbalzo di circa 10 \$/bl messo a segno in poco più di un mese. La media del quarto trimestre è stata pari a 49,3 \$/bl, in rialzo di oltre 3 \$/bl rispetto alla media del trimestre precedente.
Nel corso del primo trimestre del 2016 il differenziale heavy-light ha fatto segnare una media di -1,2 \$/bl. In generale, nonostante il sabotaggio degli oleodotti nel nord dell'Iraq a metà febbraio, vi è stata comunque un'ampia disponibilità di grezzi pesanti e ad alto zolfo, sia di origine russa che saudita. In particolare, la manutenzione primaverile delle raf"nerie russe ha consentito l'esportazione di importanti volumi di Urals verso il Nord Europa ed il Mediterraneo.
Inoltre, a partire da marzo, il mercato ha ritrovato anche la disponibilità dei grezzi pesanti iraniani, conseguente alla "ne dell'embargo. Il differenziale heavy-light si è dunque ampliato arrivando a -2,4 \$/ bl a metà maggio, come conseguenza della competizione tra Iran, Arabia Saudita ed Iraq per incrementare le rispettive quote di mercato con i clienti Europei. Nella seconda parte del trimestre però, il ritorno in produzione delle raf"nerie russe ha ridotto i volumi di Urals disponibili per l'esportazione. Il differenziale si è quindi contratto e la sua media nel secondo trimestre si è assestata a -1,3 \$/bl, sostanzialmente invariata rispetto al trimestre precedente.
A luglio poi, il grezzo Urals ha messo a segno la sua più forte performance contro Brent da "ne 2015, portando il differenziale heavy-light a valori molto ridotti (pari a -0,5 \$/bl). Tra agosto e settembre però, l'incremento di grezzi heavy sour indirizzati verso l'Europa ha dato modo al differenziale di aprirsi nuovamente. La punta massima si è toccata in data 13 settembre, a -2,7 \$/bl. Pertanto, la media del differenziale nel terzo trimestre è stata pari a -1,5 \$/bl, ovvero in lieve ampliamento rispetto alla media del secondo trimestre.
Successivamente, nel quarto trimestre il differenziale heavy-light ha subito una nuova compressione, per effetto di maggiori volumi di grezzi leggeri disponibili sul mercato. In particolare, ad ottobre la riapertura dei porti di Es Sider, Ras Lanuf e Zueitina, ha consentito la crescita delle esportazioni di grezzo libico "no a circa 600 mila bl/g. Analogamente, un "cessate il fuoco" tra il governo Nigeriano ed i ribelli del delta del "ume Niger, ha permesso di revocare le condizioni di forza maggiore per le produzioni di Bonny Light, Qua Iboe e Forcados. Date le suddette circostanze, la media del differenziale heavy-light nel quarto trimestre si è pressoché dimezzata (-0,8 \$/bl) rispetto al trimestre precedente.
Crack spreads dei principali prodotti raf"nati (ovvero la differenza tra valore del prodotto e costo del grezzo):
Durante il primo trimestre del 2016 il crack spread della benzina si è progressivamente rafforzato, facendo segnare valori interessanti soprattutto verso "ne marzo, in concomitanza con il passaggio alle speci"che estive. La domanda è stata discreta sia nelle regioni del Golfo Persico, che nei paesi West Africani, ed in particolare in Nigeria. Anche le scorte di benzina sono diminuite su scala globale, e la media trimestrale del crack spread della benzina è stata quindi pari a 13,5 \$/bl.
Nel secondo trimestre del 2016 tuttavia, il crack spread della benzina si è gradualmente ridotto, sia per effetto della risalita delle quotazioni del grezzo, che per via di un massiccio aumento produttivo a li-
vello globale. Infatti, prevedendo robusti incrementi di consumi, anche grazie ai prezzi alla pompa accessibili, le raf"nerie americane, asiatiche ed europee hanno lavorato a piena capacità, privilegiando la resa di distillati leggeri. Per tale motivo, nonostante consumi crescenti, gli stoccaggi hanno raggiunto valori elevati, ed il crack spread della benzina si è contratto, facendo segnare una media di 12,7 \$/bl nel secondo trimestre del 2016.
Lo scenario poc'anzi descritto è proseguito anche per i primi due mesi del terzo trimestre ed, in data 20 luglio, il crack spread della benzina è sceso a 6,6 \$/bl, che rappresenta il minimo dalla "ne del 2014. A partire da inizio settembre però, la benzina ha messo a segno un discreto recupero, dovuto in parte ad incrementi di domanda in Nigeria, Egitto ed Algeria, ed in parte anche ai problemi operativi della linea 1 dell'oleodotto "US Colonial", che ha bloccato i &ussi di prodotti raf"nati in partenza da Houston e destinati verso l'intera Costa Atlantica degli USA. Ciò ha richiamato verso la East Coast numerosi carichi di benzina Europea, ed il crack spread è tornato nuovamente in doppia cifra. La media del terzo trimestre si è quindi chiusa a 9,4 \$/bl.
Il crack spread della benzina si è rafforzato nel corso del quarto trimestre, grazie a consumi discreti (in particolare in West Africa e Medio Oriente), ed alla contestuale riduzione di produzione derivante dal tradizionale ciclo di manutenzioni autunnali delle raf"nerie globali. Infatti, questo autunno le fermate di manutenzione sono state particolarmente intense, a seguito del differimento di numerosi interventi inizialmente previsti nel 2015, ma ritardati per poter sfruttare il picco dei margini di raf"nazione. Per quanto sopra, la media trimestrale del crack spread della benzina è stata pari a 11,0 \$/bl, in marcato recupero rispetto al trimestre precedente.
Passando ai distillati medi, nel primo trimestre dell'esercizio 2016 i consumi di gasolio da autotrazione (diesel) sono stati relativamente bassi, ed il crack spread non ha potuto nemmeno bene"ciare della domanda di gasolio da riscaldamento, in quanto l'inverno è stato più mite delle medie stagionali. In tali circostanze, e con le raf"nerie a pieno regime di marcia per produrre benzina, gli stoccaggi dei gasoli hanno raggiunto livelli estremamente elevati. La media del crack spread del diesel è stata quindi pari a 7,8 \$/bl nel primo trimestre del 2016.
Le sorti dei distillati medi sono però migliorate nel corso del secondo trimestre del 2016, ed il crack spread del diesel ha fatto segnare una media di 9,2 \$/bl, in ascesa di circa 1,5 \$/bl rispetto al trimestre precedente. Tale andamento è dovuto alla progressiva riduzione degli stoccaggi, grazie principalmente ad un incremento di consumi nei paesi asiatici, dove la siccità ha ridotto la produzione di energia idroelettrica, ed ha costretto ad avviare i generatori d'emergenza alimentati con motori a gasolio.
Nel terzo trimestre poi il crack spread del diesel è rimasto sotto pressione tra luglio ed agosto, per via dei costi di nolo in &essione, che hanno favorito gli arbitraggi da Medio Oriente ed USA. Ad inizio settembre però, il gasolio ha trovato sostegno nel bacino del Mediterraneo grazie ad una domanda robusta per usi agricoli e per autotrazione. Ha in"ne in&uito favorevolmente anche la decisione del Marocco di innalzare le scorte a 30 giorni di copertura della domanda, per far fronte alla fermata di manutenzione della raf"neria di SAMIR. Come risultato, il crack spread del diesel ha fatto segnare una media di 8,9 \$/bl nel terzo trimestre, sostanzialmente in linea con il trimestre precedente.
In"ne, nell'ultimo trimestre del 2016 il crack spread del diesel si è rafforzato rispetto al trimestre precedente, attestandosi ad un valore medio di 11 \$/ bl, grazie alla combinazione degli effetti della già citata manutenzione autunnale, e dell'abbassamento stagionale delle temperature che ha favorito i consumi di gasolio di riscaldamento, soprattutto nelle regioni dell'Europa centrale e settentrionale
Crack spread: differenza tra prezzo di un prodotto "nito (ad es. Benzina o Gasolio) e prezzo del grezzo di riferimento (ad es. Brent Datato)
Per quanto concerne l'analisi della redditività del settore della "raf"nazione", Saras utilizza come riferimento il margine di raf"nazione calcolato da EMC (Energy Market Consultants) per una raf"neria costiera di media complessità, ubicata nel Mediterraneo e con una carica di grezzo in lavorazione, composta da 50% Brent e 50% Urals. Tale margine di riferimento (chiamato "EMC Benchmark") ha raggiunto livelli record nell'esercizio 2015 (in media +4,0 \$/bl), grazie ad abbondante offerta di grezzo e progressivo incremento nei consumi di prodotti raf"nati (ed in particolare benzina). Tuttavia, le circostanze di mercato premianti hanno indotto tutte le raf"nerie a produrre a capacità massima e l'offerta di prodotti raf"nati ha superato i consumi. Si è dunque creato un progressivo accumulo di scorte nel corso del 2016, con una conseguente riduzione del margine EMC Benchmark, che ha fatto segnare una media pari a +3,6 \$/bl nel primo trimestre, +2,6 \$/bl nel secondo trimestre e +2,0 \$/bl nel terzo trimestre del 2016. In"ne, il margine EMC Benchmark è rimbalzato a +3,5 \$/ bl nel quarto trimestre, anche grazie ad un rafforzamento dell'olio combustibile (dovuto principalmente all'incremento dei dazi all'esportazione di questo prodotto dalle raf"nerie russe), in considerazione dell'alta percentuale di questo prodotto presente nelle rese della raf" neria modellizzata da EMC.
| LAVORAZIONE DI RAFFINERIA | 2016 | 2015 | % |
|---|---|---|---|
| GREZZI | |||
| Migliaia di tons | 12.962 | 14.550 | -11% |
| Milioni di barili | 94,6 | 106,2 | -11% |
| Migliaia di barili/giorno | 259 | 291 | -11% |
| CARICHE COMPLEMENTARI | |||
| Migliaia di tons | 1.598 | 1.026 | 56% |
La lavorazione di grezzo in raf"neria nell'esercizio 2016 è stata pari a 12,96 milioni di tonnellate (94,6 milioni di barili, corrispondenti a 259 mila barili/giorno), in calo dell'11% rispetto all'esercizio 2015. A questa si aggiunge la lavorazione di cariche complementari al grezzo, tra cui semilavorati come "vacuum gasoil" e residui "straight runs", per ulteriori 1,60 milioni di tonnellate (+56% rispetto all'esercizio 2015). Tali differenze sono dovute principalmente ad interventi di manutenzione programmata più onerosi rispetto all'esercizio precedente, ed anche al veri"carsi di un'avaria imprevista, sull'unità CCR a dicembre.
| MATERIE PRIME PER TIPOLOGIA | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Light extra sweet | 33% | 40% |
| Light sweet | 9% | 13% |
| Medium sweet/extra sweet | 0% | 1% |
| Medium sour | 39% | 17% |
| Heavy sour/sweet | 19% | 29% |
| Densità media del grezzo °API |
33,3 | 33,7 |
Il mix dei grezzi che la raf"neria di Sarroch ha lavorato nel corso del 2016 ha una densità media di 33,3°API, e risulta dunque lievemente più pesante rispetto al mix lavorato nel 2015 (33,7°API). Analizzando nel dettaglio le classi di grezzi utilizzati, si nota in particolare un marcato incremento nella percentuale di lavorazione dei grezzi medi ad alto contenuto di zolfo (i cosiddetti "medium sour"), solo parzialmente compensato dal decremento dei grezzi pesanti (sia "heavy sour" che "heavy sweet"). Inoltre, l'utilizzo maggiore di cariche complementari al grezzo (1.598 ktons, contro 1.026 ktons del 2015) ha comportato una diminuzione della lavorazione di grezzi leggeri con basso tenore di zolfo (principalmente "light extra sweet", ma anche "light sweet"). Tali cambiamenti nel mix di lavorazione sono dovuti a scelte di natura economica e commerciale, ed anche a speci"che situazioni di assetto degli impianti derivanti dai cicli di fermate per manutenzione.
| MATERIE PRIME PER PROVENIENZA | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Nord Africa | 9% | 14% |
| Mare del Nord | 2% | 1% |
| Medio Oriente | 34% | 20% |
| Russia e Caspio | 26% | 31% |
| Africa Occidentale | 21% | 28% |
| Altro | 8% | 6% |
Volgendo l'analisi alle rese di prodotti "niti, si può riscontrare che nel 2016 le rese in GPL (2,1%) e distillati leggeri (28,4%) hanno segnato livelli piuttosto elevati in quanto si è cercato di perseguire le buone opportunità commerciali esistenti per quei prodotti (in particolare durante il primo semestre). Per contro, è diminuita in termini percentuali la resa in distillati medi (49,1%), anche a causa dei lavori di manutenzione programmata svolti nel primo trimestre sull'impianto "MildHydroCracking 2" (MHC2). In"ne, la resa di olio combustibile (5,9%) è diminuita rispetto all'esercizio precedente, mentre è rimasta pressoché costante la produzione di TAR, al "ne di garantire le adeguate quantità in carica all'impianto IGCC di produzione di energia elettrica.
| PRODUZIONE | 2016 | 2015 | |
|---|---|---|---|
| GPL | migliaia di tons | 303 | 307 |
| resa | 2,1% | 2,0% | |
| NAPHTHA + BENZINE | migliaia di tons | 4.140 | 4.072 |
| resa | 28,4% | 26,1% | |
| DISTILLATI MEDI | migliaia di tons | 7.150 | 7.986 |
| resa | 49,1% | 51,3% | |
| OLIO COMBUSTIBILE & ALTRO | migliaia di tons | 854 | 1.055 |
| resa | 5,9% | 6,8% | |
| TAR | migliaia di tons | 1.181 | 1.158 |
| resa | 8,1% | 7,4% |
Nota: il complemento a 100% della produzione è costituito dai "consumi e perdite"
| 2016 | 2015 | % | |
|---|---|---|---|
| EBITDA | 418,3 | 337,1 | 24% |
| EBITDA comparable | 279,6 | 510,5 | -45% |
| EBIT | 281,5 | 204,8 | 37% |
| EBIT comparable | 162,8 | 396,6 | -59% |
| INVESTIMENTI IN IMMOBILIZZAZIONI | 133,6 | 75,0 |
L'EBITDA comparable è stato pari a 279,6 milioni di Euro nell'esercizio 2016, con un margine di raf"nazione Saras pari a +6,6 \$/bl. Ciò si confronta con un EBITDA comparable di 510,5 milioni di Euro, che nello scorso era stato realizzato grazie ad un margine di raf"nazione Saras pari a +8 \$/bl, in un mercato più favorevole per il settore della raf"nazione (a tal proposito, il margine di riferimento EMC Benchmark fece segnare una media di +4,0 \$/bl nell'esercizio 2015,
contro la media di +2,9 \$/bl nel 2016).
Più in particolare, da un punto di vista delle condizioni di mercato, l'esercizio 2016 è stato caratterizzato da un indebolimento dei crack spreads dei principali prodotti raf"nati (ed in particolare del diesel), che ha comportato una forte riduzione del valore della produzione rispetto al 2015, solo in parte compensata dalla riduzione delle quotazioni del greggio (che determinano il costo dei "consumi e perdite"). Peraltro, sempre a livello macro, non si riscontrano effetti apprezzabili per quanto concerne il cambio EUR/USD, che è rimasto sostanzialmente invariato.
Il confronto tra i due esercizi deve però tenere in considerazione, oltre alle condizioni di mercato, anche le prestazioni specifiche del Gruppo Saras, sia dal punto di vista operativo che da quello commerciale. Pertanto, operativamente, nel 2016 la programmazione della produzione (che consiste nell'ottimizzazione del mix dei grezzi portati in lavorazione, nella gestione dei semi-lavorati, e nella produzione di prodotti "niti, ivi inclusi quelli con formulazioni speciali) ha realizzato un EBITDA inferiore di circa 16 milioni di Euro rispetto all'anno passato, per variazioni negli sconti dei grezzi acquistati e per le minori opportunità disponibili per la vendita di prodotti a formulazione speciale.
L'esecuzione delle attività produttive (che tiene conto delle penalizzazioni legate alla manutenzione, sia programmata che non, e dei maggiori consumi rispetto ai limiti tecnici di talune utilities come ad esempio l'olio combustibile, il vapore, l'energia elettrica ed il fuel gas) ha dato luogo ad un EBITDA pressoché in linea con l'esercizio 2015. Infatti, il ciclo di manutenzione programmata dell'esercizio 2016 è stato più impegnativo dell'esercizio precedente, ed inoltre, si è veri"cata anche una fermata imprevista di un'unità di Reforming Catalitico (chiamata "CCR"), che ha determinato un ulteriore impatto di circa 25 milioni di Euro verso la "ne del quarto trimestre. Tali effetti sono stati interamente
compensati da una miglior performance produttiva rispetto ai riferimenti tecnici e dal minor valore dei consumi di utilities rispetto allo scorso esercizio.
In"ne, l'andamento della gestione commerciale (che concerne l'approvvigionamento di grezzi e di materie prime complementari, la vendita dei prodotti "niti, i costi di noleggio delle petroliere, e la gestione degli inventari, ivi incluse le scorte d'obbligo), ha prodotto un EBIT-DA superiore di circa 10 milioni di Euro rispetto a quanto conseguito nell'esercizio 2015, grazie principalmente ad una maggior attività di trading con parti terze, sia su grezzi che su prodotti "niti.
Il gra"co seguente mostra in dettaglio l'evoluzione dei margini realizzati dalla raf"neria del Gruppo Saras negli esercizi 2015 e 2016, sia su base annuale che su base trimestrale. Si può notare che, grazie alle caratteristiche di elevata &essibilità ed alta conversione dei propri impianti, la raf"neria del Gruppo Saras consegue un margine di raf"nazione superiore al margine di riferimento EMC Benchmark. Peraltro, la variabilità del premio del margine Saras al di sopra dell'EMC Benchmark, è funzione principalmente delle speci"che condizioni di mercato, oltre che dell'andamento delle operazioni industriali e commerciali durante ciascun singolo trimestre.
In"ne, gli investimenti effettuati nell'esercizio 2016 sono stati pari a 133,6 milioni di Euro, in linea con l'importante programma di manutenzioni previsto nell'esercizio.
Margine Raf"nazione: (EBITDA comparable del settore Raf"nazione + Costi Fissi) / Lavorazione di raf"neria nel periodo. Margine IGCC: (EBITDA Generazione di Energia Elettrica + Costi Fissi) / Lavorazione di Raf"neria nel periodo. EMC Benchmark: margine calcolato da EMC (Energy Market Consultants) basato su lavorazione 50% Ural e 50% Brent.
Il Gruppo Saras è attivo nel settore della produzione di energia elettrica mediante un impianto IGCC (Impianto di Gasi"cazione a Ciclo Combinato cogenerativo) ubicato all'interno del sito industriale di Sarroch e perfettamente integrato con la raf"neria del Gruppo. L'impianto IGCC, posseduto e gestito dalla controllata Sarlux Srl, è uno dei più grandi al mondo nel suo genere. Ha una potenza installata pari a 575MW e produce oltre 4 miliardi di kWh/anno di energia elettrica, contribuendo per circa il 35% al fabbisogno energetico della Sardegna. Inoltre, l'impianto IGCC è anche una delle maggiori unità di conversione dei prodotti pesanti della raf"neria, ed allo stesso tempo è la più importante utility del sito produttivo, grazie alla sua elevatissima produzione di idrogeno, che viene poi fornito agli impianti di hydrocracking e hydrotreating, ed alla produzione di grandi quantitativi di vapore, necessari per numerosi altri impianti di raf"neria.
| Valori medi anno | 2016 (1) | 2015 | |
|---|---|---|---|
| Domanda Energia Elettrica Italia | GWh | 310.251 | 316.897 |
| Import | GWh | 43.181 | 50.848 |
| Produzione Interna (2) | GWh | 275.649 | 272.482 |
| di cui: Termoelettrica | GWh | 187.461 | 182.861 |
| Prezzo Unico Nazionale (PUN) (3) | EUR/MWh | 42,78 | 52,31 |
Dati stimati Terna (www.terna.it), soggetti a retti"ca
Produzione al netto dei consumi per servizi ausiliari
Fonte GME SpA (www.mercatoelettrico.org)
La domanda nazionale di energia elettrica nell'esercizio 2016 (incluse le perdite di rete ed al netto dell'energia elettrica destinata ai consumi per servizi ausiliari) è stata pari a 310.251 GWh, in calo del 2,1% rispetto all'esercizio 2015, dato confermato anche in termini decalendarizzati.
La variazione del fabbisogno energetico rispetto all'anno precedente è stata negativa in tutte le aree di osservazione. In particolare, la &essione maggiore della domanda di energia elettrica si è registrata in Sicilia (-4,5%), seguita dalla Sardegna (-3,4%) e dal raggruppamento del Nord-Ovest (-2,5%), che include Piemonte, Liguria e Valle d'Aosta. Negativo anche il raggruppamento dell'area Centrale (-2,3%) per Abruzzo, Marche, Lazio, Umbria e Molise. Flessioni importanti anche per il raggruppamento di Campania, Basilicata, Calabria e Puglia (-2,2%), e per il raggruppamento di Emilia Romagna e Toscana (-2,1%). Più contenute in"ne le variazioni in Lombardia (-1,7%) e nel raggruppamento del Triveneto (-0,9%).
La copertura del fabbisogno energetico nazionale nel 2016 (al netto dell'energia elettrica destinata ai consumi per servizi ausiliari) è stata garantita per il 60,4% con produzione termoelettrica, per il 13,6% con produzione idroelettrica, per il 14,8% con produzione da altre fonti rinnovabili (geotermica, eolica e fotovoltaica), e per il restante 11,9% con l'importazione dall'estero. La produzione interna netta di energia elettrica è stata pari a 275.649 GWh, in aumento dell'1,2% rispetto al 2015 (272.482 GWh) ed ha soddisfatto l'89% della richiesta di energia elettrica nazionale. Si fa notare, peraltro, che nel 2016 è calato di circa il 20% il saldo import/export con l'estero, come effetto di una marcata crescita delle esportazioni (+37,7% rispetto al 2015) e di una contrazione delle importazioni di oltre il 15%. Ciò è dovuto, principalmente, alla fermata di diverse centrali nucleari francesi nell'ultimo trimestre dell'anno, ed al fatto che in tale periodo la Francia è diventata importatrice di elettricità (invece che esportatrice), trascinando al rialzo anche i prezzi dell'elettricità.
In"ne, si segnala che il valore medio del PUN (Prezzo Unico Nazionale) nell'esercizio 2016 si è attestato a 42,78 Euro/ MWh, in calo del 18% circa rispetto all'anno precedente (52,31 Euro/MWh), come conseguenza di una notevole riduzione delle quotazioni petrolifere e dei prezzi del gas, oltre che della &essione nei consumi di elettricità, descritta nei precedenti paragra".
| 2016 | 2015 | Var% | ||
|---|---|---|---|---|
| PRODUZIONE ENERGIA ELETTRICA | MWh/1000 | 4.588 | 4.450 | +3% |
| TARIFFA ELETTRICA | Eurocent/KWh | 8,1 | 9,6 | -15% |
| FATTORE DI SERVIZIO | % | 94,8% | 92,3% | +3% |
| TAR IN CARICA ALL'IMPIANTO | migliaia di tons | 1.181 | 1.158 | +2% |
Da un punto di vista operativo, il segmento Generazione di Energia Elettrica ha conseguito risultati molto soddisfacenti nell'esercizio 2016, incrementando il fattore di servizio del 2,6% rispetto all'esercizio precedente. La produzione di energia elettrica ha raggiunto circa 4,59 TWh, il livello record dall'inizio delle operazioni, ed in ascesa del 3% rispetto ai livelli già elevati conseguiti nell'esercizio 2015. Per quanto concerne la manutenzione, l'intero ciclo di attività programmate per il 2016 è stato svolto durante il primo trimestre, ed ha interessato due treni "Gasi"catore – Turbina a ciclo combinato" ed una "linea di lavaggio gas". Tale ciclo è risultato molto simile all'anno precedente sebbene, da un punto di vista della sequenza temporale, abbia avuto luogo in trimestri diversi.
| Milioni di Euro | 2016 | 2015 | var% |
|---|---|---|---|
| EBITDA | 182,1 | 203,0 | -10% |
| EBITDA comparable | 195,4 | 207,9 | -6% |
| EBIT | 83,0 | 106,1 | -22% |
| EBIT comparable | 96,3 | 111,1 | -13% |
| EBITDA ITALIAN GAAP | 133,9 | 168,2 | -20% |
| EBIT ITALIAN GAAP | 68,6 | 105,0 | -35% |
| INVESTIMENTI IN IMMOBILIZZAZIONI | 9,6 | 9,1 |
L'EBITDA comparable è stato pari a 195,4 milioni di Euro, in &essione rispetto ai 207,9 milioni di Euro conseguiti nel 2015. Tale differenza è dovuta in buona parte alla diminuzione del valore della tariffa CIP6/92 (-15%). Inoltre, le vendite di vapore ed idrogeno nel 2016 sono state inferiori per circa 8 milioni di Euro rispetto alle vendite effettuate nello scorso esercizio. Si evidenzia in"ne che la differenza tra l'EBITDA comparable e quello reported è imputabile principalmente ad un accantonamento nel corso del 2016 e ad una riclassi"ca.
Passando all'analisi dell'EBITDA calcolato secondo i principi contabili Italiani, esso è stato pari a 133,9 milioni di Euro nel 2016, in calo rispetto ai 168,2 milioni di Euro conseguiti nello scorso esercizio. Tale differenza tra i periodi è dovuta principalmente al minor valore della tariffa CIP6/92 (-15%), combinato con le minori vendite di idrogeno e vapore citate nel paragrafo precedente. Per contro, la &essione nei costi di acquisto della materia prima TAR (-21%), insieme alla maggior produzione e vendita di energia elettrica (+3%), hanno fornito un contributo più elevato all'EBITDA del 2016 rispetto all'esercizio precedente, colmando in parte gli effetti negativi poc'anzi illustrati.
Gli investimenti sono stati pari a 9,6 milioni di Euro, in coerenza con gli interventi di manutenzione programmata che sono stati compiuti nel corso dell'esercizio.
Il Gruppo Saras svolge le proprie attività di Marketing in Italia ed in Spagna, direttamente ed attraverso le proprie controllate, prevalentemente nel canale extra-rete. A tal "ne, in Italia il Gruppo si avvale di un deposito costiero di proprietà ubicato ad Arcola (La Spezia), con una capacità complessiva di 200.000 metri cubi, ed intrattiene contratti di locazione a lungo termine per spazi di stoccaggio in altri depositi di proprietà di terzi, ubicati principalmente nella parte centro-settentrionale della penisola italiana (Livorno, Ravenna, Marghera, Trecate/Arluno, Fiorenzuola, Genova, ecc.).
In Spagna, invece, la consociata Saras Energia possiede e gestisce il deposito ubicato a Cartagena (Spagna), con capacità di 114.000 metri cubi, ed utilizza anche altri terminali nel resto della Spagna (di proprietà di operatori terzi, tra cui principalmente Decal, Tepsa e CLH) che le permettono di distribuire i prodotti in tutto il territorio iberico. Saras Energia gestisce inoltre una componente retail, costituita da 101 stazioni di servizio (di cui 85 di proprietà ed altre 16 convenzionate), situate principalmente lungo la costa mediterranea della Spagna.
Secondo i dati rilevati da Unione Petrolifera, i consumi petroliferi totali si sono attestati a circa 59,6 milioni di tonnellate, in lieve calo rispetto all'anno precedente (-0.6%) sul mercato italiano, che rappresenta il principale canale extra rete del Gruppo Saras. Tale dinamica è imputabile alla &essione registrata dai consumi di benzina (-2,9%) e dai consumi di olio combustibile (-44,3%), solo parzialmente compensati dall'incremento della domanda di bunker fuel (+12,3%). I volumi di gasolio totale, in"ne, sono rimasti pressoché invariati. Vale peraltro, la pena ricordare che tali valori si confrontano con un esercizio 2015 che aveva messo a segno una crescita del 3,5% (dopo ben 14 anni di continua decrescita), grazie anche al calo delle quotazioni petrolifere, ed ai prezzi alla pompa più accessibili, che hanno stimolato i consumi privati. Da un punto di vista della redditività, sebbene in misura inferiore rispetto all'anno passato, anche nell'esercizio 2016 i margini extra-rete hanno sofferto la pressione produttiva delle raf"nerie, soprattutto non costiere, ed anche l'incremento degli obblighi di miscelazione con i biocarburanti (salito dal 5% al 5,5%, a decorrere dal 1 gennaio 2016).
Anche nel mercato spagnolo, i dati preliminari compilati da CORES mostrano consumi in &essione complessivamente dello 0,6% rispetto all'esercizio 2015. Più di preciso, la &essione dei consumi di gasolio totale (-4,5%) ed, in misura minore, anche di benzina (-0,9%), è stata in buona parte compensata dall'incremento di domanda di kerosene (+12,4%) e di olio combustibile (+7,4%). Analogamente a quanto descritto per il mercato italiano, anche in Spagna i margini extra-rete hanno risentito dell'intensa concorrenza tra molteplici operatori, e della pressione derivante dalle raf"nerie domestiche, che hanno lavorato a pieno regime.
| 2016 | 2015 | Var% | ||
|---|---|---|---|---|
| VENDITE TOTALI | migliaia di tons | 4.084 | 3.961 | +3% |
| di cui in Italia | migliaia di tons | 2.298 | 2.573 | -11% |
| di cui in Spagna | migliaia di tons | 1.787 | 1.388 | +29% |
Da un punto di vista operativo, in Italia il Gruppo ha ridotto i propri volumi di vendita (-11% rispetto all'esercizio 2015), mentre in Spagna i volumi venduti sono cresciuti del 29%. In generale però, si sono conseguiti importanti risultati nella razionalizzazione dei costi operativi "ssi e variabili, in entrambi i mercati in cui è attivo il Gruppo. Come conseguenza di tali azioni di ef"cientamento, e nonostante l'andamento dei margini commentato nei paragra" precedenti, il segmento Marketing ha realizzato un EBITDA comparable pari a 3,6 milioni di Euro nell'esercizio 2016, in miglioramento rispetto al risultato di 1,6 milioni di Euro registrato nell'esercizio 2015. La differenza tra risultati Comparable e Reported si riferisce alla diversa valorizzazione (LIFO) del magazzino prodotti "niti.
In"ne, gli investimenti sono stati pari a 1,4 milioni di Euro nell'esercizio 2016, in linea con le previsioni.
| Milioni di Euro | 2016 | 2015 | var% |
|---|---|---|---|
| EBITDA | 9,9 | (5,1) | +293% |
| EBITDA comparable | 3,6 | 1,6 | +132% |
| EBIT | 4,2 | (16,3) | +126% |
| EBIT comparable | (2,1) | (4,7) | +56% |
| INVESTIMENTI IN IMMOBILIZZAZIONI | 1,4 | 1,2 |
Il Gruppo Saras è attivo nella produzione e vendita di energia elettrica da fonti rinnovabili sin dal 2005, attraverso la controllata Sardeolica Srl che gestisce un parco eolico ubicato a Ulassai (Sardegna). Il parco è composto da 48 aerogeneratori Vestas V80, con una potenza totale installata di 96 MW, ed è dotato di un Sistema di Gestione certi"cato secondo gli standard BS OHSAS 18001:2007 (Salute e Sicurezza), ISO 14001:2004 (Ambiente) e ISO 9001:2008 (Qualità).
Nell'esercizio 2016 la produzione del parco di Ulassai è stata pari a 195.360 MWh, che corrispondono al fabbisogno elettrico annuale di oltre 150.000 persone. L'aver sfruttato la fonte eolica rinnovabile ha quindi consentito il risparmio di quasi 250.000 barili di petrolio, con la conseguente riduzione delle emissioni di CO2 per oltre 125.000 tonnellate. Inoltre, cumulativamente, nel periodo che decorre dalla sua entrata in esercizio "no al 31 dicembre del 2016, la produzione di energia elettrica del parco ha raggiunto 1.885.469 MWh.
| Produzione 2016 [MWh] | Abitanti equivalenti annuali¹ | TEP2 "risparmiati" | Barili di petrolio3 "risparmiati" |
|---|---|---|---|
| 195.360,0 | 153.585 | 36.532,3 | 250.221 |
| Produzione 2016 [MWh] | Inquinante | Emissioni speci"che4 [kg/MWh] | Emissioni evitate [t] |
| 195.360,0 | CO2 | 648 | 126.593,3 |
Consumo di energia pro-capite in Sardegna per uso domestico, anno 2014: 1.272 kWh/abitante/anno (Terna: Dati Statistici, Consumi http://download.terna.it/ terna/0000/0642/35.PDF)
1 kWh = 0,187×10-3 TEP (AEEGSI, Delibera EEN 3/08, http://www.autorita.energia.it/it/docs/08/003-08een.htm)
1 Barile equivalente di petrolio = 0,146 TEP (https://it.wikipedia.org/wiki/Tonnellata_equivalente_di_petrolio)
Piano Energetico Ambientale Regionale della Sardegna. "Verso un'economia condivisa dell'Energia". Adozione della proposta tecnica e avvio della procedura di valutazione ambientale strategica, pag. 114 (http://www.regione.sardegna.it/documenti/1_274_20160129120346.pdf)
| Produzione 2005 - 2016 [MWh] | Abitanti equivalenti annuali¹ | TEP2 "risparmiati" | Barili di petrolio3 "risparmiati" |
|---|---|---|---|
| 1.885.469,0 | 1.482.287 | 352.582,7 | 2.414.950 |
| Produzione 2005 - 2016 [MWh] | Inquinante | Emissioni speci"che4 [kg/MWh] | Emissioni evitate [t] |
| 1.885.469,0 | CO2 | 648 | 1.221.783,9 |
Il 2016 è stato un altro anno dif"cile per l'energia eolica in Italia, con una nuova potenza eolica installata sull'intero territorio nazionale pari ad appena 282 MW, in ulteriore &essione rispetto ai già modesti livelli di nuove installazioni realizzate lo scorso esercizio. Infatti, ormai da alcuni anni il settore eolico italiano si trova in condizioni di dif"coltà, a causa dei cambiamenti intervenuti nei meccanismi di incentivazione, ora basati sul sistema delle "aste al ribasso".
Gli ultimi dati Terna mostrano che l'eolico in Italia ha prodotto 17.455 GWh nel 2016, in crescita del 18,7% rispetto alla produzione di 14.705 GWh nel 2015, grazie alle migliori condizioni di ventosità veri- "catesi nel corso dell'anno. La produzione da fonte eolica copre appena il 6,3% della produzione elettrica nazionale ed il 5,6% della richiesta di energia elettrica italiana.
Anche a livello globale, gli investimenti complessivi in energie rinnovabili stanno rallentando (a 287,5 miliardi -18% rispetto all'anno precedente secondo uno studio di Bloomberg New Energy Finance) soprattutto in Cina e Giappone in scia alla riduzione delle tariffe incentivanti, mentre l'eolico, prevalentemente offshore ha trovato nuovo impulso soprattutto nel Regno Unito (29,9 miliardi di dollari in installazione marine nel 2016.
| 2016 | 2015 | Var% | |
|---|---|---|---|
| PRODUZIONE ENERGIA ELETTRICA MWh |
195.360 | 155.101 | 26% |
| TARIFFA ELETTRICA Eurocent/KWh |
4,0 | 4,8 | -16% |
| CERTIFICATI VERDI Eurocent/KWh |
10,0 | 10,0 | 0% |
Nell'esercizio 2016 l'EBITDA comparable del segmento Eolico (coincidente con quello IFRS) è stato pari a 23,8 milioni di Euro, in marcato aumento rispetto ai 17,2 milioni di Euro dell'esercizio 2015 principalmente a causa di una maggior ventosità, che ha dato luogo ad una produzione di elettricità superiore del 26% rispetto allo scorso esercizio. Il valore della Tariffa Incentivo è risultato in linea con il valore dei Certi"cati Verdi (in vigore "no alle "ne dell'esercizio 2015), mentre la Tariffa Elettrica ha subito una &essione (-0,8 Eurocent/kWh, rispetto all'anno precedente).
A tal proposito, così come spiegato nelle precedenti relazioni trimestrali, occorre precisare che il Decreto Ministeriale del 6 luglio 2012 ha introdotto dei nuovi sistemi di incentivazione per le energie prodotte da fonti rinnovabili diverse dal fotovoltaico. In particolare, il Decreto ha previsto che, per gli impianti entrati in esercizio successivamente all'1.1.2013, il sistema basato sui Certi"cati Verdi venga sostituito da incentivi de"niti tramite dei meccanismi di aste al ribasso. Invece, per gli impianti entrati in esercizio entro il 31.12.2012 (come è il caso di Sardeolica Srl), il Decreto ha previsto il permanere del sistema dei Certi"cati Verdi "no al 31.12.2015. Oltre tale data, gli impianti con un termine del periodo di incentivazione successivo al 2015 riceveranno una Tariffa Incentivo in sostituzione dei Certi"cati Verdi, il cui valore è però basato sulla stessa formula utilizzata per il calcolo del prezzo di ritiro dei Certi"cati Verdi da parte del GSE.
| Milioni di Euro | 2016 | 2015 | var% |
|---|---|---|---|
| EBITDA | 23,8 | 17,2 | +38% |
| EBITDA comparable | 23,8 | 17,2 | +38% |
| EBIT | 19,2 | 12,7 | +52% |
| EBIT comparable | 19,2 | 12,7 | +52% |
| INVESTIMENTI IN IMMOBILIZZAZIONI | 0,4 | 0,3 |
Sartec SpA, controllata al 100% da Saras SpA, è la Società del Gruppo che sviluppa soluzioni tecnologiche innovative per garantire la governance economica ed ecologica delle risorse aziendali.
Sartec opera nei settori:
Il risultato di esercizio del 2016 conferma il trend di costante crescita di fatturato e margini registrato nell'ultimo triennio.
In particolare, i volumi di produzione hanno bene"ciato di un incremento delle attività "nalizzate a supportare l'implementazione del piano investimenti 2016-2019 della consociata Sarlux, mantenendo in parallelo il presidio sulle attività sviluppate per il mercato "non captive", tra le quali si segnala la prosecuzione del progetto intrapreso in collaborazione con un importante partner europeo a favore della nuova raf"neria in corso di realizzazione a Jazan, Arabia Saudita.
A fronte del maggior volume di produzione, permangono marginalità allineate agli andamenti registrati nel biennio precedente.
Nel corso del 2016 Sartec ha mantenuto il focus sui settori dell'af"dabilità industriale e ef"cienza energetica e ambientale.
Con riferimento al mercato "captive", Sartec ha assicurato il proprio supporto tecnologico e operativo per lo sviluppo di attività di ingegneria impiantistica, forniture, ingegneria dell'automazione e ingegneria e monitoraggi ambientali. L'ingegneria impiantistica e dell'automazione hanno prodotto complessivamente circa 110.000 ore di lavoro per la progettazione di nuovi impianti e il revamping di impianti esistenti, oltre alla presentazione di proposte per migliorie e up-grade della strumentazione. Tra le attività realizzate, il nuovo sistema di "ltrazione Slurry Oil dell'impianto FCC e l'upgrade del sistema DCS negli impianti Nord. Confermato, inoltre, il costante presidio sulle attività di controllo di base, avanzato e multivariabile, oltre che sul monitoraggio, risoluzione bad actor e razionalizzazione allarmi impianti.
Varie le forniture realizzate nel corso dell'anno: nuovi sistemi di Gas Cromatogra" all'U300 e FCC, analizzatori TOC TAS e TOC impianti Nord, nuove prese campione, sistemi "re and gas e armadi di gestione dei sistemi della barriera dinamica. Relativamente all'ingegneria ambientale, è stato assicurato un crescente impegno sulle attività previste a fronte delle prescrizioni AIA (Autorizzazione Integrata Ambientale): monitoraggi "nalizzato a preservare la sicurezza della falda (con realizzazione di ulteriori pozzi di emungimento), monitoraggio delle emissioni fuggitive, della qualità dell'aria e delle emissioni odorigene. Nel corso dell'anno, sono inoltre proseguite le attività sugli studi delle proprietà dei grezzi, con monitoraggio dei modelli chemiometrici di gasoli, benzine e semilavorati. Relativamente ai progetti di ef"cienza energetica, per i quali Sartec opera da ESCo certi"cata, è proseguita nell'anno l'attività a supporto dell'ottenimento dei titoli di ef"cienza energetica relativi a progetti di risparmio realizzati all'interno della Raf"neria del Gruppo oltre a interventi minori sulla ottimizzazione dei sistemi di illuminazione.
Con riferimento al mercato "non captive", tra i principali progetti in corso per Clienti industriali, quello dedicato all'automazione delle utilities della Raf"neria in fase di costruzione a Jazan, Arabia Saudita, svolta in partnership con player internazionali di rilievo. L'attività, avviata nel 2014 per l'ingegnerizzazione di sala controllo e la razionalizzazione allarmi, si è ampliata a nuovi "loni, in particolare all'attività di pre commissioning che consentirà di proseguire le attività per tutto il 2017 e parte del 2018.
Sempre verso Clienti in ambito industriale, sono state realizzate attività per Irle e Syndial, oltre al completamento (anche a seguito di ulteriori revisioni richieste in corso d'opera) sulle forniture di cabine destinate a SAIPEM.
Con riferimento alle attività di ef"cienza energetica, sviluppati nel corso dell'anno numerosi studi (audit energetici) che hanno consentito di individuare potenziali ottimizzazioni nei consumi industriali, per i quali sono state avanzate alcune proposte commerciali.
Nel settore delle Pubbliche Amministrazioni, in cui SARTEC opera prevalentemente nell'ambito delle forniture e manutenzioni di sistemi di monitoraggio della qualità dell'aria, si è completato il progetto di rifunzionalizzazione del sistema di monitoraggio della rete ambiente per ARPA Campania.
Con riferimento all'attività di ricerca e sviluppo, è proseguito lo scouting di nuove tecnologie destinate a potenziare il portafoglio prodotti nell'area ambientale ed energetica. In particolare, per l'area ambientale, proseguono le procedure propedeutiche al deposito di un brevetto sugli strumenti per la misura della temperatura della "amma di torcia, sviluppati con il Dipartimento di Fisica dell'Università di Cagliari. Contestualmente, è stata de"nito un progetto per la realizzazione di un laboratorio ottico-strumentale asservito alla manutenzione e assistenza sugli strumenti stessi, che si completerà entro il 2017.
Per l'area energetica, sono in corso alcuni studi preliminari con società operanti nel settore IT oltre che con enti universitari, riconducibili all'ambito Industry 4.0, e relativi alla individuazione di sistemi di monitoraggio e misura delle performance elettriche degli impianti e sistemi di modellazione dinamica, a supporto delle decisioni operative e di marcia, oltre che per la valutazione di investimenti in termini di ef"cienza energetica.
Sempre nel corso del 2016, completata la realizzazione e la messa in esercizio del laboratorio Olfattometrico, le cui attività analitiche sono attualmente in fase di accreditamento (metodica UNI EN 13725:2004 per la determinazione della concentrazione di odore mediante olfattometria dinamica).
Il Laboratorio chimico Sartec, nell'anno, ha proseguito il piano di accreditamento, aggiungendo al portafoglio dei metodi accreditati EPA 6020 B relativo ai metalli in acqua sotterranea e EPA 8260 C per la determinazione di organici volatili in matrice acqua.
Grazie alla propria con"gurazione ad alta conversione, alla perfetta integrazione con l'impianto IGCC e ad un modello operativo basato sulla gestione integrata della Supply Chain, la raf"neria Saras, ubicata a Sarroch (Sardegna), detiene una posizione primaria nel panorama dei siti Europei. La strategia del Gruppo si fonda su iniziative mirate a migliorarne ulteriormente le prestazioni operative, l'af"dabilità e disponibilità degli impianti, ed a razionalizzare i costi, al "ne di garantire il mantenimento di tale posizione anche nel prossimo decennio, quando l'evoluzione normativa (in particolare quella sul bunker fuel dei motori marini) darà luogo a condizioni di mercato premianti per i siti come quello di Sarroch, in grado di lavorare alte percentuali di grezzi pesanti ad alto zolfo. Inoltre, sempre al "ne di detenere la leadership nel contesto competitivo internazionale, la strategia del Gruppo Saras punta anche sullo sviluppo del know-how delle proprie persone, e sulle nuove opportunità offerte dalla digitalizzazione nell'ambito della cosiddetta Industria 4.0.
Guardando all'evoluzione prevedibile della gestione, l'esercizio 2017 è iniziato in maniera positiva per l'industria della raf" nazione Europea, con l'offerta di grezzo a livelli abbondanti e non signi"cativamente diversi rispetto all'esercizio precedente, nonostante il raggiunto accordo sui tagli produttivi, in vigore da inizio gennaio, ad opera dei paesi OPEC e di altri importanti produttori (Russia in primis). Infatti, a fronte di circa 1,8 milioni di barili al giorno (mbl/g) potenzialmente rimossi dal mercato (1,2 mbl/g di origine OPEC, ed ulteriori 0,6 mbl/g non-OPEC), gli esperti prevedono importanti incrementi di produzione da molteplici fonti, in grado di controbilanciare completamente i suddetti tagli. Più di preciso, l'offerta globale è prevista rimanere esuberante rispetto ai consumi, grazie alla ripresa dell'attività estrattiva negli USA (tight oil da rocce di scisto) e nel Mar Caspio nord-orientale (giacimento del Kashagan), oltre che agli incrementi delle esportazioni dalla Libia e dalla Nigeria.
Da un punto di vista delle quotazioni del grezzo, gli esperti anticipano una certa stabilità nell'intorno dei 50 – 60 \$/bl, "ntanto che i mercati non troveranno conferme circa l'attuazione ed ef"cacia dei tagli annunciati, e la corrispondente risposta di compensazione dei produttori che invece non aderiscono a tali tagli. Per contro, potrebbe veri"carsi una compressione per quanto concerne il differenziale di prezzo tra grezzi leggeri e pesanti. Infatti, i grezzi che verranno immessi sul mercato dai paesi sopra menzionati dovrebbero essere prevalentemente leggeri a basso zolfo (light sweet), mentre i tagli OPEC dovrebbero interessare grezzi pesanti ad alto zolfo (heavy sour).
Sul fronte dei consumi, nel recente report di gennaio 2017, l'Agenzia Internazionale per l'Energia (IEA) stima una domanda globale mediamente in crescita di +1,3 mbl/g nel 2017, grazie a consumi robusti in Europa, Stati Uniti, India e Russia, e nonostante il rallentamento evidenziato dalla Cina.
Passando poi all'analisi della marginalità dei principali prodotti raf"nati, gli esperti internazionali ritengono che il crack spread della benzina possa far segnare una media intorno ai 10 \$/bl (in calo di circa 1,6 \$/bl rispetto al 2016), con le consuete oscillazioni stagionali. Per quanto concerne poi i distillati medi, gli esperti prevedono un crack spread del diesel in recupero, con una media di circa 11 \$/bl (in ascesa di circa 2 \$/bl rispetto alla media del 2016), trainato dalla ripresa dei consumi di gasolio per usi industriali, notoriamente correlati all'andamento del ciclo economico (PIL 2017 previsto in crescita dell'1,6% in Europa, e del 3,4% a livello globale). Per contro, le recenti contestazioni sulle emissioni dei motori diesel non dovrebbero avere impatti signi"cativi nell'esercizio 2017, ma potrebbero penalizzare i consumi per il trasporto privato nel medio termine. Nel complesso, tali condizioni di mercato dovrebbero consentire margini di raf"nazione positivi anche nell'esercizio 2017, ed il gruppo Saras punterà a conseguire un premio al di sopra del margine EMC Benchmark pari a circa 3,5 \$/bl.
Da un punto di vista operativo, nel segmento Raf"nazione, l'esercizio 2017 si caratterizzerà per un ciclo manutentivo poco oneroso, che dunque permetterà di conseguire, rispetto all'anno precedente, maggiori lavorazioni, minori costi "ssi, e minori riduzioni di EBITDA legate all'indisponibilità degli impianti. Nel dettaglio, il programma di manutenzione sarà articolato come segue: nel primo trimestre sono previste le attività sugli impianti VisBreaking "VSB", Topping "T1", Unità di desolforazione "U400" ed "U800"; nel secondo trimestre la manutenzione riguarderà l'impianto di Topping "RT2"; nel terzo trimestre verranno eseguiti interventi manutentivi sugli impianti Vacuum "V1" e VisBreaking "VSB"; in"ne, nel quarto trimestre saranno posti in essere interventi presso gli impianti Alkilazione "ALKY", "TAME" e Reforming Catalico "CCR". Complessivamente la lavorazione annuale di grezzo è prevista pari a circa 14,1 ÷ 14,7 milioni di tonnellate (ovvero 103 ÷ 107 milioni di barili), cui si aggiungerà circa 1,4 milioni di tonnellate di carica impianti complementare al grezzo (corrispondenti a circa 10 milioni di barili).
Per quanto riguarda il segmento Generazione di Energia Elettrica, il programma manutentivo prevede nel primo trimestre un intervento standard su due dei tre treni di "Gasi"catore – Turbina a ciclo combinato" e su una delle due linee di lavaggio gas. Nel secondo trimestre, poi, la manutenzione interesserà il terzo treno di "Gasi"catore – Turbina a ciclo combinato". Pertanto, la produzione totale di energia elettrica per l'anno 2017 è pertanto prevista tra 4,00 ÷ 4,40 TWh.
Relativamente al segmento Marketing, i margini sono previsti in recupero durante l'esercizio 2017, in un contesto di consumi petroliferi in crescita, e grazie alle azioni di ottimizzazione dei costi e del capitale circolante poste in atto.
In"ne, nel segmento Eolico, la controllata Sardeolica prosegue l'iter per la Valutazione di Impatto Ambientale relativa al progetto di ampliamento del Parco di Ulassai (sito nel comune di Ulassai e Perdasdefogu), per una capacità di ulteriori 30 MW. Inoltre, è in corso la procedura di ottenimento dell'Autorizzazione Unica, per un progetto da circa 15 MW nel comune di Onanì (NU).
Nell'esercizio 2016 il Gruppo Saras ha realizzato investimenti per 145,6 milioni di Euro, rispetto a 86,2 milioni di Euro del 2015, in considerazione sia del programma di manutenzioni programmate più impegnativo, che ha incluso anche importanti interventi sugli "impianti Nord" (acquisiti da Versalis a "ne 2014), sia dell'avvio degli interventi congruenti con il piano di sviluppo industriale pluriennale, presentato ad ottobre 2015.
Inoltre, come di consueto, una parte signi"cativa degli investimenti è stata dedicata al pieno rispetto di tutte le prescrizioni HSE, ed alla conservazione dell'ef"cienza operativa degli impianti. La ripartizione degli investimenti per segmento di attività viene illustrata nella tabella corrispondente:
| Milioni di Euro | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| RAFFINAZIONE | 133,6 | 75,0 |
| GENERAZIONE ENERGIA ELETTRICA | 9,6 | 9,1 |
| MARKETING | 1,4 | 1,2 |
| EOLICO | 0,4 | 0,3 |
| ALTRE ATTIVITÀ | 0,6 | 0,6 |
| Totale | 145,6 | 86,2 |
Come si può riscontrare, la maggior parte degli investimenti dell'esercizio 2016 ha riguardato il segmento Raf" nazione. In particolare, sono stati completati gli interventi di recupero termico dal forno dell'unità di distillazione atmosferica "Topping 1" e dall'impianto di dissalazione dell'acqua di mare. Inoltre, sono stati avviati importanti interventi di recupero energetico previsti nel piano industriale pluriennale, tra cui si segnala il sistema di recupero di GPL dal fuel gas, tramite un apposito dispositivo di raffreddamento chiamato "chiller".
Tra gli interventi destinati al miglioramento dei processi, è stata completata la realizzazione del sistema di "ltrazione dell'olio chiaro (il cosiddetto "slurry") sull'unità FCC, e del sistema di recupero acqua dagli impianti di trattamento delle acque acide (unità "SWS").
Tra gli interventi destinati allo sviluppo del sito, sono iniziati gli investimenti necessari per l'adeguamento dei pontili, al "ne di consentire l'ormeggio e la caricazione di navi di grandi dimensioni per il trasporto di benzina e gasolio, e gli investimenti nel parco serbatoi, per aumentare la &essibilità di stoccaggio grezzi e prodotti pesanti (ad esempio, sono iniziati i lavori per l'adeguamento del serbatoio "ST-96" per lo stoccaggio del TAR caldo).
Si è altresì proseguito negli interventi di integrazione degli "impianti Sud" con gli "impianti Nord" (ex Versalis), al "ne di ottimizzare e potenziare il funzionamento degli stessi. A riguardo, si cita la nuova linea di inter-connessione per la movimentazione del vapore a media pressione, dagli uni agli altri.
In"ne, tra gli speci"ci investimenti dedicati a Salute, Ambiente e Sicurezza (la cosiddetta HSE – "Health, Safety & Environment"), occorre citare il nuovo impianto di solidi"cazione per lo zolfo liquido, i lavori di realizzazione e ripristino dei doppi fondi per taluni serbatoi di idrocarburi, e l'intervento di copertura delle vasche destinate alla raccolta delle acque di processo miste ad idrocarburi (vasche "API"), volto ad eliminare il rilascio di componenti volatili in atmosfera.
In coerenza con i piani di sviluppo del business del Gruppo, caratterizzati da una crescente integrazione tra trading e raf- "nazione e dall'esigenza di una presenza più incisiva sui mercati, il 1° gennaio 2016 è stata avviata l'attività della nuova società Saras Trading SA, con sede a Ginevra, uno dei principali hub internazionali nel mondo oil. La nuova Società, focalizzata sulle attività di approvvigionamento di materie prime/semilavorati e vendita di prodotti sul Cargo market, ha visto il consolidamento di un gruppo di lavoro proveniente da Saras, costituito da specialisti di trading che operano in stretto coordinamento e contatto con gli altri attori della Supply Chain.
Per assicurare adeguato supporto alla integrazione delle attività lungo la catena Supply Chain, oltre alle modi"che organizzative via via implementate, sono stati messi a punto aggiornamenti dei sistemi informatici e degli applicativi a supporto del processo decisionale in ambito modellistica (programmazione lineare e scheduling) e in ambito analisi economiche, oltre che strumenti di social collaboration utili alla ottimizzazione e sempli"cazione del &usso informativo tra le varie parti coinvolte.
L'avvio del piano pluriennale di investimenti 2016-2019, ha originato un signi- "cativo ridisegno dei processi decisionali relativi agli investimenti (dall'attività per de"nire le priorità di intervento, a quella di scouting e studio di fattibilità delle soluzioni tecnologiche più adeguate, a quella di progettazione e realizzazione degli investimenti stessi) rappresentati in due speci"che Linee Guida del Sistema Normativo di Gruppo.
La riprogettazione dei processi, unitamente all'incremento in termini di spesa e di numero di investimenti da gestire nel quadriennio 2016-2019, ha comportato anche conseguenti modi"che alle strutture organizzative preposte. In particolare, è stata de"nita la responsabilità di sviluppo del Piano all'interno di un Comitato Investimenti infragruppo e istituito un ruolo di PMO al "ne di assicurare corretto monitoraggio e ampia visione dell'evoluzione del piano nel quadriennio. Inoltre, l'area Asset Management ha creato una struttura dedicata alla gestione dei progetti, con l'individuazione di Responsabili di Cluster d'investimento per aree omogenee di impianto (i.e. FCC, impianti nord, ecc.) e con un potenziamento delle "gure di Project Management cui è assegnata la responsabilità della realizzazione end-to-end degli investimenti.
42,5 anni L'età media dei dipendenti del Gruppo
Il potenziamento del gruppo di lavoro sopra de"nito è stato realizzato mettendo a fattor comune risorse con competenze ed esperienze specialistiche maturate all'interno del Gruppo, con ricorso al supporto esterno limitato a quelle specialità non altrimenti disponibili (nel complesso, 17 persone di cui 5 dall'esterno).
Nel corso del 2016 è proseguito il lavoro di riorganizzazione ed ef"cientamento di alcuni reparti operativi del sito di Sarroch (incluso il Laboratorio) avviato nel 2015 a seguito della acquisizione del ramo d'azienda Versalis. In particolare, il recupero di ef"cienza e il ridisegno di tali processi hanno consentito di rendere disponibili risorse per soddisfare da una parte la copertura di alcune vacancies nell'organizzazione in turno, dall'altra la messa a disposizione di risorse aggiuntive a supporto delle attività dell'esercizio generate dal Piano Investimenti 2016-2019.
Grazie allo sviluppo e alla successiva introduzione di nuove logiche di integrazione dei sistemi informatici a supporto dei processi interfunzionali tra amministrazione, "nanza e controllo è stata varata la nuova struttura organizzativa per le aree Amministrazione, Fiscale e Finanza. È stato inoltre de"nito un Service amministrativo con sede a Sarroch in grado di concentrare attività amministrative relativamente al ciclo passivo e attivo, distribuite in precedenza su team di lavoro nelle singole Controllate.
La nuova organizzazione, fortemente articolata per processi e non più verticalmente per Società, consentirà un recupero di ef"cienza legato alla diversa distribuzione di responsabilità e attività e alla introduzione degli applicativi a supporto (inclusa l'integrazione dei &ussi bancari). Sviluppi, ora allo studio, per automatizzare ulteriormente questi processi potranno consentire continui miglioramenti in termini di riduzione dei tempi di lavoro, aumento della frequenza di elaborazione delle chiusure periodiche contabili, e quindi di disponibilità di informazioni più tempestive e aggiornate durante l'esercizio anche per il Mercato e gli Stakeholder.
Anche il Controllo di Gestione ha visto nell'anno una evoluzione della propria struttura con la concentrazione sotto un'unica responsabilità delle funzioni di Budgeting e Controlling investimenti e costi. L'implementazione di un nuovo sistema di piani"cazione e controllo centralizzato consentirà una più rigorosa strutturazione del budget e conseguentemente un più ef"cace monitoraggio dell'andamento della spesa, che meglio supportano i processi decisionali da parte delle Linee e il Controlling stesso.
Altro importante progetto in termini evoluzione della struttura organizzativa è quello relativo al tema cyber security, per le possibili implicazioni in ambito ICT e ICS dei sistemi di controllo industriale. A seguito dell'assessment svolto nel 2015 e del conseguente piano di intervento triennale, il team di lavoro dedicato (che include specialisti di entrambe le aree - ICT e ICS) individuerà nuove pratiche, metodi, strumenti, competenze, responsabilità e strutture organizzative adeguate ad assicurare un corretto presidio delle infrastrutture di rete ed un livello di sicurezza di dati, informazioni e sistemi adeguato agli standard internazionali.
Al "ne di de"nire una possibile offerta di competenze del Gruppo Saras verso il mercato, mettendo a frutto il vasto ed approfondito know-how maturato in ambito raf"nazione ed energia, è stato individuato un Gruppo di lavoro che ha l'obiettivo di mappare i potenziali Clienti per aree geogra"che e canali commerciali e de"nire il contenuto dell'offerta di base, principalmente di tipo consulenziale.
Coerentemente con le modi"che organizzative implementate nell'anno, è stato assicurato l'aggiornamento del Sistema Normativo di Gruppo mediante la pubblicazione di numerose Linee Guida tra le quali: Linea Guida Asset Development e Performance Management, Linea Guida Supply and Trading, Linea Guida Prevenzione Frodi.
Di particolare rilevanza, l'emissione del nuovo Codice Etico del Gruppo Saras, approvato dal CdA nel mese di agosto e successivamente recepito dai Consigli di Amministrazione delle Controllate. Il documento esprime i valori e i principi che ispirano l'azione del gruppo e le norme di comportamento in cui essi si traducono, confermando e consolidando quanto "no a oggi contenuto nei codici etici delle singole Società.
Il Codice Etico si applica a tutte le Società del Gruppo, a collaboratori, Clienti e Fornitori, nonché a tutti coloro che, direttamente o indirettamente, stabilmente o temporaneamente, instaurano rapporti o relazioni con il Gruppo saras ed operano per perseguirne gli obiettivi.
Nell'anno sono proseguite le attività di sviluppo dedicate a giovani laureati, con individuazione e implementazione di adeguati percorsi di addestramento e job rotation, anche in ambiti interaziendali, funzionali all'arricchimento verticale e/o trasversale delle competenze specialistiche.
L'attività ha visto un'ulteriore accelerazione nella seconda metà dell'anno, con la progettazione e l'introduzione di un sistema di talent management (assessment, coaching, job rotation, career development, formazione tecnica e manageriale) funzionale ad assicurare nel tempo una adeguata gestione dei cambi generazionali.
In parallelo, sono proseguite analoghe attività di sviluppo manageriale rivolte a personale in ruoli di responsabilità gestionale e/o specialistica e in particolare alla popolazione dei Quadri. I percorsi di sviluppo hanno consentito, nella seconda metà dell'anno, i primi avvicendamenti in alcuni ruoli chiave, liberando a loro volta pro"li di elevata seniorship per lo sviluppo di nuovi progetti strategici.
Nel complesso, i principali interventi formativi sviluppati nell'anno hanno avuto per oggetto le tematiche HSE e i contenuti tecnico-specialistici e comportamentali a supporto dello sviluppo del piano investimenti e del completamento della supply chain integration.
Per accompagnare l'importante impegno originato del piano pluriennale di investimenti 2016-2019, sono state portate avanti due linee di intervento formativo. Da un lato, la formazione per Project Manager, centrata sullo sviluppo di metodi ed approcci utili e funzionali per la gestione dei progetti. Oltre ai PM, sono stati coinvolti tutti gli attori che partecipano al processori gestione del progetto di investimento in modo da assicurare la messa a fattor comune di metodi ed approcci e la valorizzazione del contributo di ciascun partecipante al team di progetto. L'attività, avviata nel quarto trimestre 2016, prevede la partecipazione di 150 persone e si concluderà nel primo trimestre 2017.
Dall'altro, la formazione tecnica necessaria per la presa in carico da parte del personale delle linee operative (Operations e Asset Management) delle innovazioni e/o modi"che apportate sugli impianti a seguito degli investimenti.
A supporto del processo di Supply Chain, è stato disegnato e realizzato un percorso formativo rivolto a tutto il personale coinvolto (programmazione, operations, supply, tecnologia, modellistica, etc.). Il percorso, articolato in tre moduli, ha offerto una visione sistemica del contesto petrolifero e delle sue differenze rispetto ai trend degli anni precedenti, una descrizione del processo di raf"nazione che ha consentito a tutti gli attori di comprendere il lavoro (ruoli e responsabilità) dei rispettivi Colleghi, e in"ne la possibilità di sperimentare attraverso un business game la simulazione di tutte le fasi del processo descritte. Il business game è stato realizzato in collaborazione con un partner di rilievo internazionale su progetto società Sarlux: il sistema simula il processo di supply chain partendo dalla piani"cazione degli acquisti di grezzo, sino alla loro effettiva lavorazione negli impianti, passando attraverso tutte le fasi programmatiche di processo e manutentive. Il gioco consente di interpretare ruoli diversi da quello usualmente ricoperto nell'esercizio del proprio lavoro e offre, istantaneamente, una valorizzazione economica delle scelte effettuate (che si traducono in un risultato di gross margin che gli attori possono immediatamente pesare).
Nell'anno è inoltre proseguita la formazione tecnico specialistica (circa 10.500 ore) che, oltre al citato impegno per la formazione a valle dei nuovi investimenti, ha riguardato la messa in posizione delle persone a seguito degli intervenuti movimenti organizzativi e l'aggiornamento continuo.
Per quanto attiene la formazione HSE, pari a 24.900 ore, nel 2016 si è "nalizzato l'obbligo formativo derivante dalle norme vigenti in materia di sicurezza. Inoltre è proseguito il progetto formativo sullo sviluppo di comportamenti sicuri, "BBS – Based Behaviour Safety", cioè sicurezza basata sul comportamento, avviato nel 2015, con il coinvolgimento di tutta l'area Raf"nazione.
Al "ne di condividere strategie ed obiettivi, diffondere cultura e promuovere comportamenti funzionali al raggiungimento degli obiettivi aziendali, nel corso dell'anno sono state realizzate diverse iniziative di comunicazione interna e, più in generale, di change management.
A supporto delle principali iniziative aziendali e dei cambiamenti organizzativi e di processo, si è confermato il valore del coinvolgimento diretto mediante incontri e presentazioni e si è consolidato l'utilizzo del giornale aziendale "visBreaking News" per raggiungere l'organizzazione nella sua interezza.
In materia HSE, si è proseguito nel racconto dell'implementazione del protocollo BBS, "nalizzato all'incremento dei comportamenti sicuri e alla conseguente riduzione degli eventi incidentali, che ha continuato ad occupare regolarmente il proprio spazio "sso nella newsletter. Anche i temi della tutela dell'ambiente hanno trovato ampio spazio nel giornale aziendale.
Per sostenere le modi"che ai processi e alle strutture organizzative connesse alla realizzazione del Piano Industriale 2016-2019, è stata realizzata una campagna di comunicazione multicanale, sviluppatasi in una prima fase attraverso una serie di incontri nei quali è stato presentato il modello di gestione (processo, organizzazione e ruoli) ed il piano degli investimenti ai manager e a tutte le persone fortemente coinvolte nella loro implementazione. Successivamente la rete dei monitor interni allo stabilimento di Sarroch e il giornale aziendale sono stati utilizzati per raggiungere tutti i dipendenti con una presentazione delle novità del processo e dell'organizzazione e con approfondimenti relativi al piano.
Nell'ambito della Supply Chain è stato realizzato un progetto innovativo di digital collaboration, fortemente integrato con un percorso formativo dedicato alle persone coinvolte nel processo, mediante il quale sono state de"nite nuove modalità di lavoro ed implementati gli strumenti digitali utili per migliorare la comunicazione e massimizzare la collaborazione e la condivisione delle conoscenze speci" che, che rappresentano indubbiamente fattori strategici per garantire ef"cacia ed ef"cienza dello stesso processo.
In occasione dell'approvazione e della diffusione del nuovo Codice Etico del Gruppo Saras, i dirigenti e i manager del Gruppo hanno condiviso in incontri dedicati le ragioni strategiche del codice etico aziendale, approfondito le novità del Codice Etico del Gruppo e delle norme ad esso collegate e si sono confrontati sul proprio ruolo nella diffusione e per l'applicazione dei principi e delle norme di comportamento e, più in generale, per una compliance etica dell'organizzazione.
In prosecuzione di un percorso di approfondimento sul rispetto delle regole come elemento necessario della professionalità quotidiana, inoltre, al "ne di
favorire una auto-analisi sulla migliore gestione di eventuali con&itti d'interessi, sono state coinvolte tutte le persone che ricoprono ruoli nei quali il tema è particolarmente rilevante.
Il nuovo modello integrato di piani"cazione e controllo è stato anch'esso presentato in occasione di sessioni ad hoc "nalizzate a sensibilizzare tutta la popolazione manageriale e a rafforzare la consapevolezza della necessità di un'attenta e responsabile piani"cazione da un lato e di un continuo monitoraggio della spesa dall'altro.
Nell'ambito del programma Cyber Security, infine, a supporto dell'implementazione dei progetti di governance, operativi e tecnologici, è stato de"nito e si è incominciato a realizzare il piano pluriennale di cyber security awareness, progettato per la diffusione di una consapevolezza più forte e di comportamenti più sicuri, che coinvolgerà tutti i colleghi e sosterrà l'organizzazione nell'affrontare adeguatamente la s"da della cybersecurity. Anche in questo caso il piano di comunicazione interna è fortemente integrato con un parallelo piano di formazione.
La retribuzione annua lorda "ssa fa riferimento al Contratto Dirigenti Aziende Produttrici di Beni e Servizi (Contratto Nazionale Dirigenti Industria). Tale retribuzione può essere integrata da eventuali bene- "ts e da una componente variabile. La parte variabile della retribuzione è stabilita, con riferimento agli obiettivi strategici ed ai risultati della gestione, secondo un sistema di MBO ("Management By Objectives").
L'Assemblea degli Azioni di Saras ha approvato, il 22 aprile 2016, il Piano di incentivazione a lungo termine per il management del Gruppo Saras (Piano di Stock Grant 2016/2018), i cui dettagli sono forniti in una sezione successiva della presente Relazione sulla Gestione.
Anche la retribuzione annua lorda "ssa dei non dirigenti fa riferimento al "Contratto Collettivo Nazionale del Lavoro" (CCNL Energia e Petrolio e CCNL Metalmeccanici, ove applicabili) e agli accordi integrativi di secondo livello vigenti.
Tale retribuzione può essere integrata da eventuali bene"ts e da componenti variabili tra cui, in particolare riferimento alla fascia dei Quadri, l'adozione di sistemi di MBO legati al raggiungimento di obiettivi strategici e ai risultati della gestione.
Nel corso del 2016 non risultano procedimenti giudiziari a carico delle Società del Gruppo.
Produrre energia in modo sicuro ed af" dabile è uno dei principi che guidano le nostre scelte strategiche. Incrementare l'af"dabilità e migliorare la continuità delle operazioni, garantendo la tutela del territorio e dell'ambiente, è una delle priorità aziendali. In particolare, sono oggetto di fondamentale interesse aziendale tutte le attività "nalizzate a preservare la sicurezza e la salute di tutti coloro che lavorano direttamente ed indirettamente per il Gruppo Saras.
L'impegno continuo della nostra Società ha consentito di ridurre signi"cativamente l'impatto delle attività produttive sull'ambiente. Per quanto riguarda l'esercizio dell'anno 2016, si conferma il costante miglioramento dei dati ambientali, frutto di un consolidamento delle attività gestionali dello stabilimento.
Un quadro dettagliato e puntuale di tutti gli aspetti ambientali che, direttamente o indirettamente, interessano l'ambiente interno ed esterno allo stabilimento di Sarroch viene presentato nell'annuale "Dichiarazione Ambientale", redatta come previsto dal regolamento EMAS.
Nel corso dell'anno sono proseguite le attività di monitoraggio di tutti gli aspetti ambientali relativi ad aria, acqua e suolo. L'andamento delle emissioni, relative all'anno 2016, mette in evidenza il consolidamento dei miglioramenti ottenuti grazie agli investimenti effettuati ed alle ottimizzazioni gestionali e impiantistiche. Si possono comunque rilevare piccole &uttuazioni di anno in anno, legate a interventi impiantistici e di manutenzione straordinaria. Il miglioramento dei dati per quanto riguarda l'ambiente è derivato da una serie di interventi tecnici e gestionali che hanno progressivamente dotato la raf"neria delle tecnologie e dei mezzi più ef"caci in un'ottica di produzione e rispetto dell'ambiente.
I miglioramenti relativi alle emissioni di anidride solforosa (SO2) sono confermati anche nell'anno 2016, infatti l'indice di produzione di SO2, che tiene conto anche delle emissioni dovute agli impianti nord, è risultato pari a 0,27 (tonnellate di SO2/1000 di lavorazione) che, confrontato con l'andamento medio degli ultimi anni, risulta in linea con quello registrato in passato per il solo contributo di emissione di SO2 dovuto agli impianti sud, confermando quindi il trend di miglioramento.
È stato possibile conseguire e consolidare tale risultato soprattutto grazie all'entrata in funzione, avvenuta nel dicembre 2008, dell'impianto TGTU (Tail Gas Treatment Unit), un'unità per il trattamento dei gas di coda e recupero dello zolfo, che consente una riduzione delle emissioni solforose e che negli ultimi anni ha registrato un'ottima performance.
Si inseriscono nel quadro della strategia di crescita del Gruppo Saras anche gli investimenti dedicati ad ambiente e sicurezza. In questo contesto, temi come la cultura del risparmio energetico e la sostenibilità ambientale, non nuovi alla Società ed al Gruppo, sono divenuti ancora più attuali nel corso degli ultimi anni.
In particolare, nell'ultimo quinquennio, nell'ambito di Salute, Sicurezza e Ambiente (HSE), sono stati effettuati interventi di protezione ambientale, miglioramento dell'ef"cienza energetica con conseguente riduzione del combustibile bruciato (e quindi minori emissioni atmosferiche), e sono proseguite le attività di protezione della falda con interventi di pavimentazione dei bacini dei serbatoi e realizzazione di doppi fondi dei serbatoi.
Grazie ad una politica di tutela ambientale, anche per l'anno 2016, non sono emerse situazioni per cui la società è stata dichiarata colpevole di danni causati all'ambiente, e non sono state in&itte all'impresa sanzioni o pene per reati o danni ambientali.
Le politiche di tutela ambientale prevedono anche continui investimenti nella formazione del personale, attraverso un processo che coinvolge tutti i lavoratori della raf"neria (inclusi quelli delle società appaltatrici) e delle altre società del Gruppo, con l'obiettivo di creare un'elevata sensibilità sul tema ambientale. Infatti, anche un avanzato sistema tecnologico deve essere necessariamente supportato da un'attenta gestione e dal controllo da parte di tutte le persone che operano all'interno del ciclo produttivo.
L'AIA (ovvero l'Autorizzazione Integrata Ambientale) è il frutto di un percorso partito nei primi mesi del 2007 e che ci ha portato al conseguimento di tale importante autorizzazione nell'aprile 2009. Saras è stata la prima raf"neria in Italia ad ottenere l'AIA, che rappresenta un percorso di miglioramento delle caratteristiche tecniche e strutturali degli impianti e del sito produttivo che hanno consentito di minimizzare l'impatto delle attività produttive su tutte le matrici ambientali. L'AIA, rilasciata dal Ministero dell'Ambiente, sostituisce tutte le altre autorizzazioni, ha la durata di otto anni (condizionata al mantenimento della registrazione EMAS). Questo ulteriore riconoscimento, raccoglie i concetti base del Codice Ambientale, dove tutti gli elementi (aria, acqua, suolo, impatto visivo, ecc.) sono visti in un'ottica di insieme, e rappresenta il risultato di un percorso che ha portato la società ad ottenere la Certi"cazione Ambientale ISO 14001 già nel 2004 successivamente confermata nel 2007, nel 2010, nel 2013 e nel 2016.
Si segnala inoltre che, a seguito della riorganizzazione aziendale avvenuta nello scorso esercizio, a partire dal 1 luglio 2013, l'AIA è stata oggetto di voltura da Saras SpA a Sarlux Srl, società del Gruppo che gestisce tutte le attività produttive del sito di Sarroch. In maniera analoga, in pari data, è stata effettuata la voltura del certi"cato ISO 14001 da Saras SpA a Sarlux Srl.
Nel mese di dicembre del 2015 si è concluso l'iter di integrazione delle due AIA presenti, Raf"neria+IGCC e Impianti Nord (ex Versalis) presentata da Sarlux.
"Vogliamo riconoscerci ed essere riconosciuti come una realtà industriale fatta di persone che vivono e diffondono la cultura della sicurezza nell'agire quotidiano."
Il nuovo decreto AIA (DM 0000286 del 21.12.2015) rilasciato per tutte le attività svolte da Sarlux nello stabilimento di Sarroch, emanato nel primi giorni del 2016, contiene anche le deroghe per i Grandi Impianti di Combustione rilasciate ai sensi del D.Lgs 46/2014 ed un unico Piano di Monitoraggio e Controllo.
Nel corso del 2016 sono regolarmente proseguite le attività di monitoraggio e controllo previste nell'AIA.
Nell'aprile 2016 il Ministero dell'Ambiente ha disposto, D.Lgs 46/2014, il riesame dell'Autorizzazione Integrata Ambientale rilasciata a Sarlux a dicembre 2015 per l'esercizio del complesso Raf"neria, IGCC e Impianti Nord, allo scopo di adeguare il provvedimento alle conclusioni sulle Best Available Techniques (BAT) relative al settore della raf"nazione (Decisione 2014/738/UE). Sarlux ha inviato, come previsto, entro luglio la documentazione, predisposta su speci"che linee guida e modelli emanati dallo stesso Ministero, avviando così il procedimento di riesame.
Il Decreto AIA è stato ulteriormente aggiornato, decreto n. 359 del 05 dicembre 2016, al "ne di prorogare le deroghe per i Grandi Impianti di Combustione rilasciate ai sensi del D.Lgs 46/2014 sino alla "ne del procedimento di riesame.
Nel corso dell'esercizio 2016, si è svolta a giugno, con esito positivo, la visita di convalida annuale della Dichiarazione Ambientale (registrazione EMAS), "nalizzata alla valutazione delle attività svolte per garantire la sostenibilità ambientale nel territorio. A seguito della visita di convalida, la Dichiarazione Ambientale è stata presentata il 9 novembre 2016 alla Commissione Ambiente del Comune di Sarroch.
Nell'ambito del programma di mantenimento di EMAS sono necessarie numerose attività e impegni che coinvolgono su diversi livelli molte funzioni aziendali. In particolare, sul fronte della trasparenza verso il territorio e della piena e sollecita rispondenza a tutte le indicazioni legislative, è necessaria la predisposizione e pubblicazione della "Dichiarazione Ambientale". La "Dichiarazione Ambientale" fornisce un quadro dettagliato e puntuale di tutti gli aspetti ambientali che interessano l'ambiente interno ed esterno allo stabilimento produttivo, e illustra al pubblico e a tutti i soggetti interessati le attività svolte dalla Società, gli aspetti ambientali (diretti e indiretti ad essa collegati) e gli obiettivi di miglioramento ambientale che la Società si è pre"ssata ai "ni del mantenimento della registrazione EMAS.
Sempre nell'ottica della trasparenza, durante l'anno sono state effettuate le comunicazioni periodiche PRTR (Pollutant Release and Transfer Register), relative ai principali dati ambientali del sito. Tali comunicazioni vengono trasmesse al Ministero dell'Ambiente e della Tutela del Territorio e del Mare per l'invio alla Commissione Europea. Nello speci"co, le comunicazioni hanno riguardato i valori di emissione in acqua e in aria relativi a diversi parametri caratteristici delle attività svolte.
Nell'esercizio 2016, relativamente all'ambito del progetto per il miglioramento continuo della gestione della sicurezza, è proseguita l'opera di diffusione della cultura della sicurezza mediante i progetti di comunicazione interna avviati nell'anno 2010. Le attività più signi"cative sono state:
• Estensione dell'attuazione, a partire da maggio, del protocollo BBS a tutte le aree di Raf"nazione, con revisione da parte del gruppo di progetto delle check-list dei comportamenti osservati.
La BBS (Behavior Based Safety") si fonda sul rinforzo dei comportamenti sicuri attraverso un sistema di osservazione, monitoraggio e feedback compiuto direttamente dal personale operativo, oltre che dalle rispettive linee gerarchiche – fattore che contribuisce a rinforzare la responsabilità dei singoli – che analizzando le cause degli eventuali comportamenti a rischio.
Si tratta di un metodo scienti"co che ci ha portato a misurare un miglioramento signi"cativo dei comportamenti osservati con lo scopo ultimo di ridurre l'indice di frequenza e gravità degli eventi incidentali (Infortuni, Medicazioni, Near Miss, Emergenze, etc.) Nel corso del 2016 è proseguito l'incremento dei comportamenti positivi osservati che è passato in media dal 97%. al 98%
Nel 2016 Saras / Sarlux ha di fatto raggiunto la migliore prestazione di sempre in termini di numero infortuni, conseguendo un indice di frequenza infortunistico totale pari a 1 rapportato al numero di ore lavorate nel sito (circa 6.000.000 milioni); valore ben al di sotto del relativo indice CONCAWE
L'estensione del protocollo BBS a tutte le aree di Raf"nazione (impianti Sud e Nord) ha consentito la graduale sostituzione degli altri sistemi di monitoraggio delle performance di sicurezza, cosi da avere per la prima volta un unico strumento di gestione, misurazione e miglioramento degli aspetti di salute e sicurezza
I risultati della misurazione dei comportamenti osservati risultano più che soddisfacenti:
da parte gruppo monitoraggio HSE Fermate con RSPP/ASPP delle imprese esterne.
I near miss sono quegli eventi, correlati alle attività lavorative, con la potenzialità di produrre un danno grave a persone e/o cose. Anche per il 2016 ci si è posto l'obiettivo di monitorare l'andamento dei near miss allo scopo di incrementare il livello di percezione del rischio del personale operante nel sito, classi"cando la gravità del near miss in funzione dello scenario incidentale, delle conseguenze (magnitudo) e possibile frequenza di accadimento dell'evento.
Nel corso dell'anno sono stati segnalati un totale di 94 near-miss di cui 36 classi"cati come gravi.
I near miss classi"cati gravi sono stati analizzati seguendo lo stesso iter degli infortuni con analisi di 1° e 2° livello attraverso le quali vengono individuate le cause radice, i fattori contribuenti e le azioni di prevenzione e miglioramento.
Nell'ottica della promozione della cultura della sicurezza negli ultimi anni è stato portato avanti un percorso che ha consentito alla Società di ottenere alcune importati certi"cazioni. Nel 2007 Saras ha ottenuto la certi"cazione del proprio Sistema di Gestione della Salute e Sicurezza sul Lavoro in riferimento allo standard OHSAS 18001:2007. Nel 2008 è stato adeguato il "Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo", ai sensi del D.Lgs. n° 231/01, per ottemperare alle indicazioni della Legge n° 123/07 e al successivo D.Lgs. n° 81/08, in materia di tutela della salute e della sicurezza nei luoghi di lavoro, e nel 2011 è stato effettuato il suo aggiornamento. Nel 2016 si è svolta, positivamente, la visita di sorveglianza del proprio Sistema di Gestione della Salute e Sicurezza sul Lavoro in riferimento allo standard OHSAS 18001:2007.
Saras ha partecipato attivamente all'elaborazione delle "Linee di indirizzo di un Sistema di Gestione Integrato Salute, Sicurezza e Ambiente", in base all'Accordo siglato il 28/06/07 da INAIL, ASIEP (oggi "Con"ndustria Energia") e Organizzazioni Sindacali che, nel panorama nazionale, costituiscono un modello di riferimento per l'attuazione dei Sistemi di Gestione Integrati Salute, Sicurezza e Ambiente, e con gli stessi attori ha partecipato al loro aggiornamento.
In quest'ottica Saras partecipa attivamente con Con"ndustria Energia insieme a INAIL e Organizzazioni Sindacali allo svolgimento di "Audit" di veri"ca dell'applicazione delle "Linee di indirizzo di un Sistema di Gestione Integrato Salute, Sicurezza e Ambiente", di cui sopra.
Il Gruppo Saras promuove a tutti i livelli aziendali la cultura della sicurezza attraverso la formazione, la condivisione e la veri"ca del grado di ef"cacia delle attività svolte. Diffondere la cultura della sicurezza si traduce, di fatto, in un'azione continua di formazione e creazione di condizioni di lavoro "nalizzate a ridurre progressivamente i casi di emergenza e di infortunio per i lavoratori del Gruppo Saras e delle ditte appaltatrici. Infatti, anche nell'esercizio 2016, sono proseguite tutte le attività di formazione al ruolo, alla posizione e all'aggiornamento continuo in tema di "Sicurezza e Ambiente".
Il Gruppo Saras rientra nel campo di applicazione della Direttiva europea "Emission Trading Scheme" (ETS) con le due attività svolte nel sito di Sarroch dalla controllata Sarlux Srl, per il segmento Raf"nazione e per il segmento Generazione di Energia Elettrica (impianto IGCC). La Direttiva ETS è stata introdotta in tutta Europa per controllare e ridurre le emissioni di biossido di carbonio al "ne di contrastare la minaccia del cosiddetto "effetto serra" ed i conseguenti cambiamenti climatici. Infatti, le emissioni di anidride carbonica non hanno effetto diretto su scala locale, in particolare sulla qualità dell'aria nell'ambiente circostante il sito, ma sono correlate a fenomeni a livello globale.
La Direttiva "Emission Trading Scheme" è stata introdotta a partire dal 2005 per aiutare gli stati membri a rispettare i requisiti del Protocollo di Kyoto. Il principio di funzionamento si basa sull'assegnazione, per ogni singola installazione che rientra nel campo di applicazione della Direttiva, di un tetto di emissioni stabilite dallo stato membro attraverso un "Piano Nazionale di Assegnazione". Il meccanismo ETS prevede inoltre che un eventuale surplus di quote possa essere
* A partire dall'anno 2013, il Piano di Assegnazione Nazionale delle quote di CO2 prevede un'assegnazione unica per l'intero sito di Sarroch (Raf"neria + IGCC)
negoziato e/o accumulato, ed un eventuale de"cit debba invece essere coperto con l'acquisto di quote di emissione dal mercato. La decisione di assegnazione è elaborata per ciascuno dei periodi di riferimento previsti dalla Direttiva: il primo periodo di riferimento ha riguardato il triennio 2005-2007, il secondo periodo di riferimento ha riguardato il quinquennio 2008-2012, mentre il periodo attuale riguarda gli anni 2013-2020.
Nel secondo periodo di applicazione della Direttiva ETS le assegnazioni sono state più stringenti, sulla base degli obiettivi dettati dal Protocollo di Kyoto. Inoltre, il terzo periodo (8 anni) iniziato nel 2013, ha portato un'ulteriore riduzione annuale delle assegnazioni di quote di emissione. Per quanto riguarda la richiesta di quote aggiuntive presentata da Sarlux a seguito dell'acquisizione degli "Impianti Nord" (ex Versalis), vista la speci"cità dell'operazione (acquisizione parziale dello stabilimento), non si è arrivati ancora alla conclusione del processo di riassegnazione delle quote. A marzo del 2016 Sarlux ha inoltrato la richiesta di quote aggiuntive secondo la modulistica appositamente predisposta dal Comitato nazionale per la gestione della direttiva 2003/87/CE. Attualmente l'istruttoria è in corso di valutazione presso la Commissione europea. Nel Registro Nazionale "Emission Trading Scheme", liberamente consultabile, sono documentate sia le quote assegnate, sia le emissioni anno per anno delle quote di CO2 a livello italiano. Alla controllata Sarlux è stata assegnata un'unica posizione cui corrisponde la totalità delle emissioni derivanti dalle attività svolte nel sito di Sarroch.
Sarlux dispone di un "Protocollo rilevazione, calcolo e controllo" delle emissioni di CO2. Tale sistema è certi"cato da enti terzi accreditati secondo quanto richiesto dalle linee guida europee, ed è stato aggiornato a seguito dell'acquisizione degli Impianti Nord.
Siamo consapevoli di dover preservare e limitare qualsiasi tipo di alterazione dell'ambiente. Pertanto, per quanto riguarda il trasporto di petrolio e dei prodotti raf"nati via mare, abbiamo da anni introdotto criteri molto severi. A partire dall'anno 2009 sono state utilizzate solo navi di ultima generazione. Infatti, da quell'anno, il 100% delle navi utilizzate è stato della tipologia "a doppio scafo", anticipando, di fatto, l'attuale normativa per il traf"co marittimo.
Le attività di tutela dell'ambiente marino includono anche il monitoraggio minuto per minuto sia in entrata che in uscita delle petroliere indirizzate verso i terminali di Sarroch. In questo quadro, sono regolarmente effettuate, da parte di personale "duciario Saras, ispezioni in altri porti (Vetting), secondo criteri internazionali e "Ispezioni Pre-mooring" su base spot, in rada prima della manovra di ormeggio.
Comunicazione, ma soprattutto condivisione delle proprie competenze con i giovani, per fornire un contributo concreto alla diffusione della cultura industriale e imprenditoriale. Anche nel 2016 sono state molteplici le iniziative in tema di responsabilità sociale, nei settori più disparati: Università, istituti superiori, sport, cultura. Tutte sono caratterizzate da un "lo rosso: la volontà di trasferire conoscenze alla comunità, stimolare la crescita e l'innovazione, senza dimenticare il supporto ad eventi celebrativi della tradizione e dell'identità della Sardegna.
Il rapporto costante con i cittadini che risiedono nei quattro comuni di Capoterra, Sarroch, Pula, Villa San Pietro, in provincia di Cagliari, si dipana attraverso due principali canali: partecipazione alle iniziative di carattere sociale e una comunicazione proattiva, volta a fornire informazioni sulle principali questioni ambientali che riguardano il sito produttivo.
Da sempre, Saras sostiene numerose iniziative e manifestazioni legate alla tradizione identitaria e religiosa. Un esempio è rappresentato dal cammino di Sant'E"sio – martire venerato in Sardegna, che proprio in questa zona del Golfo degli Angeli fu condotto al patibolo, nel 303. Dal sacro al profano, le comunità locali sono molto attive anche nell'organizzazione di concerti e spettacoli artistici concentrati nel periodo estivo, che il Gruppo sostiene da anni. In"ne, un'attenzione particolare è rivolta, anno dopo anno, alle iniziative di carattere sportivo: oltre al sostegno alle locali squadre di pallavolo e di calcio, nel 2016 Saras ha creato il Premio Saras per lo Sport, voucher che consente l'acquisto di attrezzature all'associazione che si distingue per meriti sportivi, con una particolare attenzione al sociale. Testimonial d'eccezione, sono stati i giocatori del Cagliari Calcio, che in ottobre hanno consegnato il premio al vincitore della prima edizione. Lo stesso spirito ha caratterizzato l'evento che ha visto protagonisti i giocatori della squadra di basket Dinamo-Banco di Sardegna, venuti a Sarroch per parlare di bullismo agli studenti dei quattro comuni attorno alla raf"neria, assieme alla Polizia di Stato. Come accade da tempo, Saras è accanto ai docenti e agli scolari dell'istituto comprensivo di Sarroch, con il quale dal 2016 ha avviato un programma sperimentale che prevede la dotazione di tablet come device per i libri digitali. Sempre con la collaborazione dei docenti, i tecnici di laboratorio della controllata Sarlux saranno a scuola per aiutare i ragazzi a conoscere la chimica giocando. In"ne, il 2016 è stato l'anno dell'inaugurazione delle giostre donate da Saras ai bambini del paese di Sarroch.
La comunicazione delle performance ambientali avviane attraverso il sito web della controllata Sarlux, ma soprattutto con le modalità individuate dal protocollo Emas.
Il trasferimento di conoscenze e competenze non può che passare per le scuole e l'Università. Con gli istituti secondari, in particolare, da qualche anno il Gruppo ha avviato collaborazioni che coinvolgono tantissimi studenti, anche attraverso i progetti che rientrano nell'ambito dell'alternanza scuola-lavoro. I programmi "A scuola di Impresa" e "Azienda in aula", hanno incontrato molte adesioni, anche da parte di istituti non tecnici, come i licei classici o scienti"ci, desiderosi di confrontarsi con una importante realtà aziendale, oltre che industriale. Tra le iniziative portate avanti con altri soggetti del territorio, vi sono state la borsa di studio per ingegneri chimici, offerta in collaborazione con Dipartimento di Ingegneria e Aidic (Associazione Italiana Ingegneri Chimici), il sostegno ai Giochi della Chimica (per scuole superiori) e la partecipazione alla Notte dei ricercatori. Di particolare diffusione, in"ne, è stata la seconda edizione del premio "RaIn – Raccontami l'Innovazione", concorso ideato da Saras, in collaborazione con una associazione di docenti e imprenditori, Sardegna 2050, che chiama gli studenti delle superiori a realizzare un video sulle nuove idee che caratterizzeranno il futuro. Il concorso ha visto il sostegno della Direzione scolastica della Sardegna.
Dal 2015 Saras è sponsor unico della Football Academy Cagliari Calcio, il programma di formazione che punta a riunire le associazioni dilettantistiche sportive della Sardegna in un grande bacino di piccoli talenti, accomunati dallo stesso metodo di allenamento. Un team composto da personale della Football Academy e da un esperto Saras in dinamiche di gruppo, è in contatto costante con le scuole calcio dell'Isola, per conoscere le loro esigenze e dif"coltà, e fornire supporto a tecnici, dirigenti e genitori. Oltre ai suggerimenti tattici e alle indicazioni di carattere sportivo, l'accademia punta sulla formazione dei ragazzi, per una educazione non solo calcistica, ma anche psicologico-relazionale.
Il Gruppo Saras basa la propria politica di gestione dei rischi sull'identicazione, valutazione, ed eventualmente riduzione o eliminazione dei principali rischi riferibili agli obiettivi di Gruppo, con riferimento alle aree strategiche, operative e nanziarie.
I rischi principali vengono riportati e discussi a livello di top management del Gruppo al ne di creare i presupposti per la loro gestione nonché per la valutazione del rischio residuale accettabile.
La gestione dei rischi evidenziata nei processi aziendali si basa sul principio secondo il quale il rischio operativo o nanziario è gestito dal responsabile del relativo processo in base alle indicazioni del top management, mentre la funzione controllo misura e controlla il livello di esposizione ai rischi ed i risultati delle azioni di riduzione.
Nella gestione dei rischi nanziari il Gruppo Saras utilizza anche strumenti derivati, peraltro al solo scopo di copertura e senza ricorrere a strutture complesse.
L'attività petrolifera del Gruppo è esposta strutturalmente alle "uttuazioni dei cambi, in quanto i prezzi di riferimento per l'acquisto di greggio e per gran parte delle vendite di prodotti sono legati al dollaro USA. Al ne di ridurre sia il rischio di cambio relativo alle transazioni che prevede di eseguire nel futuro che il rischio originato da debiti e crediti espressi in valuta diversa da quella funzionale, Saras utilizza anche strumenti derivati, quando ciò venga ritenuto opportuno.
I nanziamenti a tasso variabile espongono il Gruppo al rischio di variazioni dei risultati e dei "ussi di cassa dovute agli interessi. I nanziamenti a tasso sso espongono il Gruppo al rischio di cambiamento del fair value dei nanziamenti ricevuti. I principali contratti di nanziamento in essere sono stipulati sia a tassi di mercato variabili, che a tassi ssi. Il Gruppo Saras fa ricorso anche a strumenti derivati per diminuire il rischio di variazione dei risultati e dei "ussi di cassa derivanti dagli interessi.
Il settore raffinazione rappresenta il mercato di riferimento del Gruppo ed è costituito principalmente da aziende multinazionali che operano nel campo petrolifero. Le transazioni effettuate sono generalmente regolate in tempi brevissimi e sono spesso garantite da primari istituti di credito. Le vendite rete ed extra rete sono di importi singolarmente contenuti ed anch'esse spesso garantite o assicurate.
Il Gruppo nanzia le proprie attività sia tramite i "ussi di cassa generati dalla gestione operativa che tramite il ricorso a fonti di nanziamento esterne ed è dunque esposto al rischio di liquidità, costituito dalla capacità di reperire adeguate linee di credito nonché di far fronte agli adempimenti contrattuali che derivano dai contratti di nanziamento accesi.
La signicativa capacità di autonanziamento, unitamente al contenuto livello di indebitamento, fanno tuttavia ritenere che il rischio di liquidità risulti moderato.
I risultati del Gruppo Saras sono in"uenzati dall'andamento dei prezzi petroliferi ed in particolare dagli effetti che tale andamento comporta sui margini della raf nazione (rappresentati dalla differenza tra i prezzi dei prodotti petroliferi generati dal processo di rafnazione ed il prezzo delle materie prime, principalmente petrolio grezzo). Inoltre, per lo svolgimento dell'attività produttiva, il Gruppo Saras è tenuto a mantenere adeguate scorte di petrolio grezzo e di prodotti niti; il valore delle scorte è soggetto alle "uttuazioni dei prezzi di mercato.
Sono soggetti a variazioni anche i prezzi di cessione dell'energia elettrica da parte di certe controllate, nonché i prezzi dei certicati verdi e dei crediti per emissioni.
Il rischio di variazione dei prezzi e dei relativi "ussi nanziari è strettamente connesso alla natura stessa del business ed è solo parzialmente mitigabile attraverso l'utilizzo di appropriate politiche di gestione del rischio, ivi inclusa la stipula di lavorazioni per conto terzi a prezzi parzialmente pressati. Al ne di fronteggiare i rischi derivanti da variazioni di prezzi il Gruppo stipula anche contratti derivati su commodities.
Una parte rilevante del petrolio grezzo rafnato dalla Società proviene da Paesi soggetti ad incertezze di natura politica, sociale ed economica superiori a quelle di altri Paesi; mutamenti legislativi, politici, economici e sommovimenti sociali potrebbero avere un impatto negativo sui rapporti commerciali tra Saras e gli stessi, con possibili effetti negativi sulla situazione patrimoniale, economica e nanziaria.
L'attività del Gruppo Saras dipende in modo signicativo dalla propria raf neria ubicata in Sardegna, nonché dal contiguo impianto IGCC. Detta attività è soggetta a rischi relativi ad incidenti nonché ad interruzioni per fermate non programmate degli impianti.
Saras ritiene che la complessità e modularità dei propri impianti consenta di limitare gli effetti negativi delle fermate non programmate e che i piani di sicurezza in atto (e continuamente migliorati) permettano di ridurre al minimo eventuali rischi di incidente; Saras fa inoltre ricorso in merito a tali rischi ad un programma signicativo di copertura assicurativa. Tale programma tuttavia in certe circostanze potrebbe non essere sufciente ad evitare al Gruppo di sostenere costi in caso di interruzioni produttive o incidenti.
Le attività del Gruppo Saras sono disciplinate da numerose normative dell'Unione Europea, nazionali, regionali e locali in materia ambientale.
Il Gruppo Saras ha quale assoluta priorità lo svolgimento della propria attività nel massimo rispetto di quanto richiesto dalla normativa ambientale, così come descritto anche nel capitolo "Salute, Ambiente e Sicurezza". Il rischio di responsabilità ambientale è insito tuttavia nell'attività e non può esservi certezza che in futuro nuove normative non comportino il sostenimento di oneri ad oggi non previsti.
La tipicità del business svolto dal gruppo è condizionata dal contesto normativo dei paesi in cui opera.
A tal riguardo, Saras è impegnata in una continua attività di monitoraggio e dialogo costruttivo con le istituzioni nazionali e locali volto a ricercare momenti di contradditorio e valutare tempestivamente le modiche normative intervenute, operando per minimizzare l'impatto economico derivante dalle stesse.
In questo contesto fra le principali evoluzioni normative in corso , descritte nel paragrafo "Quadro normativo di riferimento", gli elementi più signicativi riguardano:
Srl vende l'energia elettrica prodotta al G.S.E. alle condizioni previste da normative vigenti (legge 9/1991, legge10/1991, delibera Cip n. 6/92 e successive modiche, legge 481/1995) che prevedono di remunerare l'elettricità, prodotta da impianti alimentati da fonti rinnovabili e assimilate, sulla base di costi evitati e incentivi limitati nel tempo, legati all'effettiva produzione.
Il funzionamento dell'impianto IGCC, di proprietà della controllata Sarlux Srl, dipende dalle materie prime petrolifere fornite dalla rafneria del Gruppo Saras e dall'ossigeno fornito da Air Liquide Italia. Qualora dovessero venir meno queste forniture, Sarlux dovrebbe trovare fonti sostitutive che potrebbe non essere in grado di reperire o di reperire a condizioni economiche simili.
Ai sensi del D.L. 196 del 30 giugno 2003 "Codice in materia di protezione dei dati personali", sono state adottate le misure minime di sicurezza previste nell'Allegato B del medesimo (Art. 34); in particolare, il Documento Programmatico per la Sicurezza (punto 19 del medesimo Allegato B) è stato aggiornato in data 31 marzo 2012.
Nel corso dell'esercizio 2016 Saras SpA non ha acquistato nè venduto alcuna azione propria.
Sempre nel corso dell'esercizio, il "Piano di attribuzione gratuita di azioni della Società al management del Gruppo Saras" relativo al periodo 2013-2015 (il "Piano di Stock Grant 2013/2015" o il "Piano") è giunto a conclusione: in data 29 febbraio 2016, il Consiglio di Amministrazione ha vericato il conseguimento degli obiettivi di performance ai sensi dell'articolo 5 del Piano e, nella successiva riunione del 14 marzo ha determinato in 4.255.920 il numero di azioni da consegnare ai destinatari del Piano.
In conseguenza di quanto sopra, al 31 dicembre 2016 Saras SpA deteneva complessivamente n. 14.989.854 azioni proprie, pari al 1,576% del capitale sociale.
In data 17 gennaio, Rosneft JV Projects SA, società indirettamente controllata al 100% da Rosneft, ha collocato la totalità delle azioni Saras SpA che deteneva in portafoglio, corrispondenti al 12% del capitale sociale Saras. Le azioni sono state rilevate da un qualicato gruppo di investitori internazionali - tra i quali Norges Bank (gestore del fondo pensione del Governo norvegese), attualmente detentore di una quota pari al 3,084% del capitale - che puntano sul permanere di scenari favorevoli per la rafnazione europea in generale ed in particolare per il Gruppo Saras.
In data 22 aprile 2016, l'Assemblea degli Azionisti ha approvato il "Piano di incentivazione di lungo termine per il management del Gruppo Saras" ("Piano di Stock Grant 2016/2018"), attribuendo al Consiglio di Amministrazione tutti i poteri necessari ed opportuni per dare esecuzione al Piano stesso.
I destinatari del Piano sono:
A ciascun Beneciario è assegnato un diritto a ricevere gratuitamente azioni a fronte del raggiungimento di obbiettivi di performance determinati in relazione a:
Il numero massimo di Azioni oggetto del Piano è pari a 6.500.000; la consegna delle azioni avverrà entro 6 mesi dalla ne del Periodo di Performance ed il Beneciario si impegna a non vendere, trasferire, cedere o assoggettare ad alcun vincolo un numero di Azioni pari al 20% delle Azioni consegnate, per un periodo di 24 mesi dalla data di consegna.
Alla conclusione dell'esercizio 2016, l'incidenza delle operazioni o posizioni con parti correlate sulle voci della situazione patrimoniale - nanziaria e del conto economico complessivo del Gruppo Saras non è signicativa. Per maggiori dettagli si rimanda alla nota integrativa del Bilancio Consolidato nel capitolo 7.3 "Rapporti con le parti correlate".
Si rimanda alla nota integrativa del Bilancio Consolidato nel capitolo 7.5.3 "Informazioni integrative".
Nell'esercizio 2016 Saras non ha effettuato attività signicative di "Ricerca e Sviluppo" e pertanto non vi sono costi signicativi capitalizzati o imputati a conto economico. Si rimanda al paragrafo 5.2.2 "Attività immateriali" per ulteriori informazioni.
Informazioni relative alla suddivisione di acquisti e vendite per settori e aree geograche sono presenti nel capitolo 4 "Informazioni per settore di attività e per area geograca" della nota integrativa del Bilancio Consolidato.
Si precisa che non sono state poste in essere altre transazioni signicative e non sono in essere posizioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali.
Informazioni relative a partecipazioni detenute da componenti del Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale e Dirigenti
Il dettaglio è illustrato in nota integrativa
del Bilancio Separato di Saras SpA al paragrafo 7.5.2 "Partecipazioni detenute dai componenti degli Organi di Amministrazione e di Controllo, dal Direttore Generale e dai Dirigenti con responsabilità strategiche.
Si rimanda a quanto esposto in Nota Integrativa al paragrafo 3.2 "Sintesi dei principi contabili e dei criteri di valutazione adottati" al punto X "Imposte".
Il raccordo tra il Risultato Netto d'esercizio ed il patrimonio netto di Gruppo con quelli della Capogruppo è esposto nell'apposita tabella.
| Migliaia di Euro | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Come da bilancio di Saras SpA al 31 dicembre 2016 | 162.444 | 492.036 |
| Differenze tra valore di carico e Patrimonio Netto al 31 dicembre 2016 | 26.956 | 404.111 |
| delle partecipazioni valutate nel bilancio di Saras SpA al costo | ||
| Rettifiche effettuate in sede di consolidamento | 6.930 | 26.580 |
| Come da bilancio consolidato del Gruppo al 31 dicembre 2016 | 196.330 | 922.727 |
In data 17 gennaio, Rosneft JV Projects SA, società indirettamente controllata al 100% da Rosneft, ha collocato la totalità delle azioni Saras SpA che deteneva in portafoglio, corrispondenti al 12% del capitale sociale Saras. Le azioni sono state rilevate da un qualicato gruppo di investitori internazionali - tra i quali Norges Bank (gestore del fondo pensione del Governo norvegese) che attualmente detiene una quota pari al 3,084% del capitale - che puntano sul permanere di scenari favorevoli per la rafnazione europea in generale ed in particolare per il Gruppo Saras.
In data 17 febbraio, Andrey Nikolayevich Shishkin ha rassegnato le proprie dimissioni dalla carica di consigliere non esecutivo e non indipendente di Saras SpA, con effetto immediato.
CONTABILI BILANCIO
G R U P P O S A R A S B I L A N C I O C O N S O L I D A T O D I G R U P P O E S E P A R A T O D I S A R A S S P A A L 3 1 D I C E M B R E 2 0 1 6 71
| Migliaia di Euro | 31/12/2016 | 31/12/2015 | ||
|---|---|---|---|---|
| ATTIVITÀ | (1) | (2) | ||
| Attività correnti | 5.1 | 1.689.200 | 1.929.396 | |
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 5.1.1 | A | 359.175 | 856.843 |
| di cui con parti correlate: | 2.340 | |||
| Altre attività !nanziarie | 5.1.2 | B | 120.662 | 89.533 |
| Crediti commerciali | 5.1.3 | C | 423.621 | 260.636 |
| di cui con parti correlate: | 66 | 112 | ||
| Rimanenze | 5.1.4 | D | 621.894 | 564.803 |
| Attività per imposte correnti | 5.1.5 | E | 36.402 | 32.194 |
| Altre attività | 5.1.6 | F | 127.446 | 125.387 |
| Attività non correnti | 5.2 | 1.205.184 | 1.388.180 | |
| Immobili, impianti e macchinari | 5.2.1 | H,I | 964.263 | 1.033.546 |
| Attività immateriali | 5.2.2 | J | 194.894 | 227.416 |
| Altre partecipazioni | 5.2.3.1 | L | 502 | 502 |
| Attività per imposte anticipate | 5.2.4 | X | 39.775 | 121.714 |
| Altre attività !nanziarie | 5.2.5 | M | 5.750 | 5.002 |
| Totale attività | 2.894.384 | 3.317.576 | ||
| PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO | ||||
| Passività correnti | 5.3 | 1.423.241 | 1.444.696 | |
| Passività !nanziarie a breve termine | 5.3.1 | R | 203.377 | 203.097 |
| di cui con parti correlate: | 20.000 | |||
| Debiti commerciali e altri debiti | 5.3.2 | R | 1.044.879 | 1.043.440 |
| di cui con parti correlate: | 0 | 3 | ||
| Passività per imposte correnti | 5.3.3 | X | 102.812 | 123.412 |
| Altre passività | 5.3.4 | R | 72.173 | 74.747 |
| Passività non correnti | 5.4 | 548.416 | 987.976 | |
| Passività !nanziarie a lungo termine | 5.4.1 | R | 183.438 | 585.848 |
| Fondi per rischi e oneri | 5.4.2 | P, AA | 102.455 | 90.426 |
| Fondi per bene!ci ai dipendenti | 5.4.3 | Q | 10.541 | 11.445 |
| Passività per imposte differite | 5.4.4 | X | 4.719 | 4.717 |
| Altre passività | 5.4.5 | R | 247.263 | 295.540 |
| Totale passività | 1.971.657 | 2.432.672 | ||
| PATRIMONIO NETTO | 5.5 | N,O,W | ||
| Capitale sociale | 54.630 | 54.630 | ||
| Riserva legale | 10.926 | 10.926 | ||
| Altre riserve | 660.841 | 595.688 | ||
| Risultato netto | 196.330 | 223.660 | ||
| Totale patrimonio netto di competenza della controllante | 922.727 | 884.904 | ||
| Interessenze di pertinenza di terzi | 0 | 0 | ||
| Totale patrimonio netto | 922.727 | 884.904 | ||
| Totale passività e patrimonio netto | 2.894.384 | 3.317.576 |
(1) Si rimanda alla nota integrativa sezione 5 "Note alla situazione patrimoniale-!nanziaria"
(2) Si rimanda alla nota integrativa sezione 3.2 "Sintesi dei Principi contabili e dei criteri di valutazione adottati"
| Migliaia di Euro | (1) | (2) | 01/01/2016 | di cui non | 01/01/2015 | di cui non |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2016 | ricorrente | 31/12/2015 | ricorrente | |||
| Ricavi della gestione caratteristica | 6.1.1 | S | 6.761.962 | 8.131.282 | ||
| di cui con parti correlate: | 0 | 0 | ||||
| Altri proventi | 6.1.2 | S | 107.845 | 106.511 | ||
| di cui con parti correlate: | 92 | 138 | ||||
| Totale ricavi | 6.869.807 | 0 | 8.237.793 | 0 | ||
| Acquisti per materie prime, sussidiarie e di consumo | 6.2.1 | T | (5.504.814) | (6.965.696) | ||
| Prestazioni di servizi e costi diversi | 6.2.2 | T, AA | (578.848) | (4.209) | (562.503) | (12.512) |
| di cui con parti correlate: | (1.440) | (1.332) | ||||
| Costo del lavoro | 6.2.3 | Q,T | (148.060) | (153.630) | ||
| Ammortamenti e svalutazioni | 6.2.4 | H,J | (246.740) | (20.000) | (245.394) | (23.310) |
| Totale costi | (6.478.462) | (24.209) | (7.927.223) | (35.822) | ||
| Risultato operativo | 391.345 | (24.209) | 310.570 | (35.822) | ||
| Proventi (oneri) netti su partecipazioni | K, L | |||||
| Proventi !nanziari | 6.3 | U | 155.784 | 396.011 | ||
| Oneri !nanziari | 6.3 | U | (238.767) | (362.841) | ||
| Risultato prima delle imposte | 308.362 | (24.209) | 343.740 | (35.822) | ||
| Imposte sul reddito | 6.4 | X | (112.032) | (8.136) | (120.080) | 6.157 |
| Risultato netto | 196.330 | (32.345) | 223.660 | (29.665) | ||
| Risultato netto attribuibile a: | ||||||
| Soci della controllante | 196.330 | 223.660 | ||||
| Interessenze di pertinenza di terzi | 0 | 0 | ||||
| Risultato netto per azione - base (centesimi di Euro) | Z | 21,00 | 24,16 | |||
| Risultato netto per azione - diluito (centesimi di Euro) | Z | 21,00 | 24,16 | |||
| Risultato netto (A) | 196.330 | 223.660 | |
|---|---|---|---|
| Componenti dell'utile complessivo che potranno essere successivamente riclassi#cati nell'utile (perdita) dell'esercizio | |||
| Effetto traduzione bilanci in valuta estera | V | 33 | 14 |
| Componenti dell'utile complessivo che non saranno successivamente riclassi#cate nell'utile (perdita) dell'esercizio | |||
| Effetto attuariale IAS 19 su T.F.R. | Q, T | (230) | (43) |
| Altri utili / (perdite), al netto dell'effetto #scale (B) | (197) | (29) | |
| Risultato netto complessivo consolidato (A + B) | 196.133 | 223.631 | |
| Risultato netto complessivo consolidato attribuibile a: | |||
| Soci della controllante | 196.133 | 223.631 | |
| Interessenze di pertinenza di terzi | 0 | 0 |
(1) Si rimanda alla nota integrativa sezione 6 "Note al conto economico complessivo"
(2) Si rimanda alla nota integrativa sezione 3.2 "Sintesi dei Principi contabili e dei criteri di valutazione adottati"
| Migliaia di Euro | Capitale | Riserva | Altre | Utile | Totale | Interessenze | Totale |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sociale | Legale | Riserve | (Perdita) | patrimonio | di pertinenza | patrimonio | |
| Esercizio | netto di | di terzi | netto | ||||
| competenza | |||||||
| della | |||||||
| controllante | |||||||
| Saldo al 31/12/2014 | 54.630 | 10.926 | 856.034 | (261.847) | 659.743 | 0 | 659.743 |
| Destinazione risultato esercizio precedente | (261.847) | 261.847 | 0 | 0 | |||
| Riserva per piano azionario | 1.530 | 1.530 | 1.530 | ||||
| Effetto traduzione bilanci in valuta | 14 | 14 | 14 | ||||
| Effetto attuariale IAS 19 | (43) | (43) | (43) | ||||
| Risultato netto | 223.660 | 223.660 | 223.660 | ||||
| Risultato netto complessivo | 14 | 223.660 | 223.674 | 223.674 | |||
| Saldo al 31/12/015 | 54.630 | 10.926 | 595.688 | 223.660 | 884.904 | 0 | 884.904 |
| Destinazione risultato esercizio precedente | 223.660 | (223.660) | 0 | 0 | |||
| Distribuzione Dividendi | (159.122) | (159.122) | (159.122) | ||||
| Riserva per piano azionario | 812 | 812 | 812 | ||||
| Effetto traduzione bilanci in valuta | 33 | 33 | 33 | ||||
| Effetto attuariale IAS 19 | (230) | (230) | (230) | ||||
| Risultato netto | 196.330 | 196.330 | 196.330 | ||||
| Risultato netto complessivo | 33 | 196.330 | 196.363 | 196.363 | |||
| Saldo al 31/12/2016 | 54.630 | 10.926 | 660.841 | 196.330 | 922.727 | 0 | 922.727 |
| Migliaia di Euro | (1) | (2) | 01/01/2016 31/12/2016 |
01/01/2015 31/12/2015 |
|---|---|---|---|---|
| A - Disponibilità liquide iniziali | 856.843 | 633.544 | ||
| B - Flusso monetario da (per) attività dell'esercizio | ||||
| Risultato netto | 5.5 | 196.330 | 223.660 | |
| Differenze cambio non realizzate su c/c bancari | (853) | 3.562 | ||
| Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni | 6.2.4 | K, J | 246.740 | 245.394 |
| Contributi imputati a conto economico | 6.1.2 | 0 | 0 | |
| Variazione netta fondi per rischi | 5.4.2 | P, AA | 12.029 | 18.393 |
| Variazione netta dei fondi per bene!ci ai dipendenti | 5.4.3 | Q | 0 | (566) |
| Variazione netta passività per imposte differite e attività per imposte anticipate | 5.2.4 - 5.4.4 | X | 81.941 | 87.278 |
| Interessi netti | U | 18.689 | 27.374 | |
| Imposte sul reddito accantonate | 6.4 | X | 30.091 | 6.954 |
| Variazione FV derivati, certi!cati verdi | 5.1.2 - 5.3.1 | 34.742 | 113.681 | |
| Avviamento negativo da acquisizione ramo d'azienda Versalis (imputato a conto economico) | ||||
| Altre componenti non monetarie | 5.5 | 615 | 1.501 | |
| Utile (perdita) dell'attività di esercizio prima delle variazioni del capitale circolante | 620.324 | 727.231 | ||
| (Incremento) / Decremento dei crediti commerciali | 5.1.3 | C | (162.985) | 166.180 |
| di cui con parti correlate: | 0 | 0 | ||
| (Incremento) / Decremento delle rimanenze | 5.1.4 | D | (57.091) | 105.262 |
| Incremento / (Decremento) dei debiti commerciali e altri debiti | 5.3.2 | R | 1.439 | (670.844) |
| di cui con parti correlate: | 43 | 113 | ||
| Variazione altre attività correnti | 5.1.5 - 5.1.6 | F | (6.267) | 58.088 |
| Variazione altre passività correnti | 5.3.3 - 5.3.4 | R | (18.803) | (50.422) |
| Interessi incassati | U | 653 | 2.400 | |
| Interessi pagati | U | (19.342) | (29.774) | |
| Imposte pagate | 5.3.2 | X | (34.462) | (160) |
| Variazione altre passività non correnti | 5.4.5 | R | (48.277) | (35.660) |
| Totale (B) | 275.189 | 272.301 | ||
| C - Flusso monetario da (per) attività di investimento | ||||
| (Investimenti) in immobilizzazioni materiali ed immateriali | 5.2.1-5.2.2 | H, I | (146.453) | (99.094) |
| - di cui interessi passivi pagati capitalizzati | 0 | 0 | ||
| (Incremento) / Decremento altre attività !nanziarie | 5.1.2 | B | 5.164 | 136.717 |
| Altri movimenti non monetari | 5.2.1-5.2.2 | 614 | 0 | |
| Totale (C) | (140.675) | 37.623 | ||
| D - Flusso monetario da (per) attività di #nanziamento | ||||
| Incremento / (Decremento) debiti !nanziari a m/l termine | 5.4.1 | R | (402.410) | 309.253 |
| Incremento / (Decremento) debiti !nanziari a breve termine | 5.3.1 | R | (71.503) | (392.316) |
| (Diminuzione) debiti !nanziari a breve termine per rimborsi del periodo | 0 | 0 | ||
| Distribuzione dividendi e acquisti azioni proprie | (159.122) | 0 | ||
| Totale (D) | (633.035) | (83.063) | ||
| E - Flusso monetario del periodo (B+C+D) | (498.521) | 226.861 | ||
| Differenze cambio non realizzate su c/c bancari F - Disponibilità liquide #nali |
853 359.175 |
(3.562) 856.843 |
||
(1) Si rimanda alla nota integrativa sezione 5 "Note alla situazione patrimoniale-!nanziaria"
(2) Si rimanda alla nota integrativa sezione 3.2 "Sintesi dei Principi contabili e dei criteri di valutazione adottati"
Per il Consiglio di Amministrazione - Il Presidente Gian Marco Moratti
G R U P P O S A R A S B I L A N C I O C O N S O L I D A T O D I G R U P P O E S E P A R A T O D I S A R A S S P A A L 3 1 D I C E M B R E 2 0 1 6 77
Saras SpA (di seguito anche la "Capogruppo") è una società per azioni quotata alla Borsa di Milano avente sede legale in Sarroch (CA) (Italia), S.S. 195 "Sulcitana" Km. 19. La Società è controllata congiuntamente da Gian Marco Moratti SapA e da Massimo Moratti SapA rappresentanti rispettivamente il 25,01% e in aggregato il 50,02% del Capitale Sociale di Saras SpA (senza considerare le azioni proprie in portafoglio), in virtù del patto parasociale dalle stesse sottoscritto in data 1 ottobre 2013. La durata della Società è prevista statutariamente sino al 31 dicembre 2056.
Saras SpA opera nel mercato petrolifero a livello italiano ed internazionale attraverso l'acquisto di grezzo e la vendita dei prodotti niti. Le attività del Gruppo Saras comprendono la rafnazione di grezzo e la produzione e vendita di energia elettrica prodotta sia dall'impianto di gasicazione integrata a ciclo combinato della controllata Sarlux Srl che dal parco eolico della controllata Parchi Eolici Ulassai Srl (attraverso la controllata Sardeolica Srl).
Il presente bilancio consolidato, relativo all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2016, è presentato in Euro, essendo l'Euro la moneta corrente nell'economia in cui il Gruppo opera ed è costituito dalla Situazione Patrimoniale-Finanziaria, dal Conto Economico, dal Conto Economico Complessivo, dal Rendiconto Finanziario, dal Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto e dalla Nota Integrativa. Tutti i valori riportati nelle note al bilancio consolidato sono espressi in migliaia di Euro, salvo ove diversamente indicato.
Il bilancio consolidato del Gruppo al 31 dicembre 2016 è stato redatto secondo gli International Financial Reporting Standards (nel seguito "IFRS" o "principi contabili internazionali") emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e adottati dalla Commissione Europea secondo la procedura di cui all'art. 6 del Regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002 e secondo i provvedimenti emanati in attuazione dell'Art. 9 del Decreto Legislativo del 28 febbraio 2005, n.38.
Per IFRS si intendono tutti gli "International Financial Reporting Standards", tutti gli "International Accounting Standards" ("IAS"), tutte le interpretazioni dell'"International Financial Reporting Interpretations Committee" ("IFRIC"), precedentemente denominate "Standing Interpretations Committee" ("SIC"), omologati dalla Commissione Europea alla data di approvazione dei progetti di bilancio consolidato e separato da parte del Consiglio di Amministrazione della società Capogruppo e contenuti nei relativi Regolamenti U.E. pubblicati a tale data.
Si precisa che gli schemi di bilancio sono stati redatti secondo i seguenti criteri, in linea con lo IAS 1, ritenuti adatti a fornire una completa informativa patrimoniale, economica e nanziaria del Gruppo:
I principi contabili esposti di seguito sono stati applicati in modo coerente a tutti i periodi presentati.
Il presente Bilancio è stato redatto nel presupposto della continuità aziendale, in quanto gli Amministratori hanno vericato l'insussistenza di indicatori di carattere nanziario, gestionale o di altro genere che potessero segnalare criticità circa la capacità del Gruppo di far fronte alle proprie obbligazioni nel prevedibile futuro. I rischi e le incertezze relative al business sono descritti nelle sezioni dedicate della Relazione sulla Gestione. La descrizione di come il Gruppo gestisce i rischi nanziari, tra i quali quello di liquidità e di capitale è contenuta nel paragrafo Informazioni integrative sugli strumenti nanziari e le politiche di gestione dei rischi della presente Nota Infomativa.
Vengono di seguito riportati i principi e le interpretazioni omologati ed in vigore a partire dal 1° gennaio 2016.
Lo IAS 19 richiede ad un'entità di considerare, nella contabilizzazione dei piani a beneci deniti, i contributi dei dipendenti o di terze parti. Quando i contributi sono legati al servizio prestato, dovrebbero essere attribuiti ai periodi di servizio come benecio negativo. Questa modica chiarisce che, se l'ammontare dei contribuiti è indipendente dal numero di anni di servizio, all'entità è permesso di riconoscere questi contributi come riduzione del costo del servizio nel periodo in cui il servizio è prestato, anziché allocare il contributo ai periodi di servizio. Non vi sono impatti dovuti all'applicazione di tali modiche.
L'IFRS 14 è un principio opzionale che consente ad un'entità, le cui attività sono soggette a tariffe regolamentate di continuare ad applicare, al momento della prima adozione degli IFRS, i precedenti principi contabili adottati per gli importi relativi alla rate regulation. Le entità che adottano l'IFRS 14 devono presentare i saldi relativi alla rate regulation in linee separate del prospetto della situazione patrimoniale-nanziaria e presentare i movimenti di questi conti in linee separate del prospetto dell'utile/(perdita) d'esercizio e delle altre componenti di conto economico complessivo. Il Principio richiede che venga data informativa sulla natura, e i rischi associati, della regolamentazione tariffaria e gli effetti di questa sul bilancio dell'entità. L'IFRS 14 è efcace per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2016 o successivamente. Questo principio non trova applicazione per il Gruppo, poiché questo utilizza già gli IFRS.
Lo IASB ha emesso una serie di modiche a 7 principi in vigore che riguardano in particolare la denizione delle condizioni di maturazione ("vesting conditions") nell'IFRS 2 – Pagamenti basati su azioni, la contabilizzazione del corrispettivo potenziale ("contingent consideration") in un'aggregazione aziendale nell'IFRS 3 – Aggregazioni aziendali, l'aggregazione dei settori operativi e la riconciliazione del totale delle attività dei settori oggetto di informativa rispetto alle attività totali dell'entità nell'I-FRS 8 – Settori operativi, la rideterminazione proporzionale dell'ammortamento cumulato nello IAS 16 – Immobili, impianti e macchinari e nello IAS 38 - Attività immateriali e l'identi cazione e alcune disclosure relative a key manager nello IAS 24 – Informativa di Bilancio su operazioni con parti correlate.
Non vi sono impatti signicativi sul Bilancio o sulle disclosure di Gruppo dovuti all'applicazione di tali modiche.
Le modiche all'IFRS 11 richiedono che un joint operator che contabilizza l'acquisizione di una quota di partecipazione in un accordo a controllo congiunto, accordo a controllo congiunto le cui attività rappresentano un business, deve applicare i principi rilevanti dello IFRS 3 in tema di contabilizzazione delle aggregazioni aziendali. Le modiche chiariscono anche che, nel caso di mantenimento del controllo congiunto, la partecipazione precedentemente detenuta in un accordo a controllo congiunto non è oggetto di rimisurazione al momento dell'acquisizione di un ulteriore quota di partecipazione nel medesimo accordo a controllo congiunto. Inoltre, è stata aggiunta un'esclusione dallo scopo dell'IFRS 11 per chiarire che le modiche non si applicano quando le parti che condividono il controllo, inclusa l'entità che redige il bilancio, sono sotto il controllo comune dello stesso ultimo soggetto controllante.
Le modiche si applicano sia all'acquisizione della quota iniziale di partecipazione in un accordo a controllo congiunto che all'acquisizione di ogni ulteriore quota nel medesimo accordo a controllo congiunto e devono essere applicate prospetticamente per gli esercizi che inziano al 1 gennaio 2016 o successivamente è consentita l'applicazione anticipata. Queste modiche non hanno alcun impatto sul Gruppo in quanto nel periodo non vi sono state acquisizioni di interessenze in attività a controllo congiunto.
Le modiche chiariscono il principio contenuto nello IAS 16 e nello IAS 38 che i ricavi ri"ettono un modello di beneci economici che sono generati dalla gestione di un business (di cui l'attività fa parte) piuttosto che i beneci economici che si consumano con l'utilizzo del bene. Ne consegue che un metodo basato sui ricavi non può essere utilizzato per l'ammortamento di immobili, impianti e macchinari e potrebbe essere utilizzato solo in circostanze molto limitate per l'ammortamento delle attività immateriali. Le modiche devono essere applicate prospetticamente e non hanno alcun impatto sul Gruppo.
Le modiche consentiranno alle entità di utilizzare il metodo del patrimonio netto per contabilizzare le partecipazioni in controllate, joint-ventures e collegate nel proprio bilancio separato. Le entità che stanno già applicando gli IFRS e decidano di modicare il criterio di contabilizzazione passando al metodo del patrimonio netto nel proprio bilancio separato dovranno applicare il cambiamento retrospetticamente. Queste modiche non hanno alcun impatto sul bilancio consolidato del Gruppo.
Questi miglioramenti includono:
Le attività (o gruppi in dismissione) sono generalmente cedute attraverso la vendita o la distribuzione ai soci. La modica chiarisce che il cambiamento da uno all'altro di questi metodi di cessione non dovrebbe essere considerato un nuovo piano di cessione ma, piuttosto, la continuazione del piano originario. Non vi è quindi alcuna interruzione nell'applicazione dei requisiti dell'IFRS 5. Questa modica deve essere applicata prospetticamente.
La modica chiarisce che un contratto di servizio (servicing contract) che include un compenso può comportare un coinvolgimento continuo in un'attività nanziaria. Un'entità deve denire la natura del compenso e dell'accordo sulla base delle guidance contenuta nell'IFRS 7 sul tema del coinvolgimento continuo per valutare se è richiesta informativa. La denizione di quale contratto di servizi comporta un coinvolgimento continuo deve essere fatta retrospetticamente. Comunque, l'informativa richiesta non dovrà essere presentata per gli esercizi che precedono quello di prima applicazione di questa modica.
La modica chiarisce che i requisiti di informativa sulle compensazioni non si applicano ai bilanci intermedi sintetici, a meno che questa informativa non fornisca un aggiornamento signicativo delle informazioni presentate nel più recente bilancio annuale. Questa modica deve essere applicata retrospetticamente.
La modica chiarisce che il mercato attivo (market depth) delle obbligazioni societarie di alta qualità deve essere denito rispetto alla valuta in cui l'obbligazione è denominata, piuttosto che al paese in cui l'obbligazione è localizzata. Quando non c'è un mercato attivo per obbligazioni societarie di alta qualità in quella valuta, devono essere utilizzati i tassi relativi ai titoli di stato. Questa modica deve essere applicata prospetticamente.
La modica chiarisce che l'informativa richiesta nei bilanci intermedi deve essere presentata o nel bilancio intermedio o incorporata attraverso dei cross-reference tra il bilancio intermedio e la parte della relazione nanziaria intermedia in cui è inclusa (ad esempio, la relazione sulla gestione o il report di commento sui rischi). L'informativa presentata nella relazione nanziaria intermedia deve essere disponibile per il lettore negli stessi termini e nella stessa tempistica del bilancio intermedio. Questa modica deve essere applicata retrospetticamente. Questa modica non ha avuto alcun impatto sul Gruppo.
Le modiche allo IAS 1 Presentazione del bilancio chiariscono, piuttosto che modicare signicativamente, alcuni dei requisiti dello IAS 1 già esistenti. Le modiche chiariscono
• Che la quota delle altre componenti di conto economico complessivo relativa alle collegate e joint venture contabilizzate utilizzando il metodo del patrimonio netto deve essere presentata in aggregato in un unica riga, e classicata tra quelle voci che non saranno successivamente riclassicate a conto economico.
Inoltre, le modiche chiariscono i requisiti che si applicano quando vengono presentati dei sub-totali nei prospetti dell'utile/(perdita) d'esercizio o delle altre componenti di conto economico complessivo o nel prospetto della posizione nanziaria. Queste modiche non hanno alcun impatto sul Gruppo.
Le modiche trattano le problematiche sorte nell'applicazione dell'eccezione relativa alle entità di investimento prevista dall'IFRS 10. Le modiche all'IFRS 10 chiariscono che l'esenzione alla presentazione del bilancio consolidato si applica all'entità capogruppo che è la controllata di un'entità di investimento, quando l'entità di investimento valuta tutte le proprie controllate al fair value.
Inoltre, le modiche all'IFRS 10 chiariscono che solo una controllata di un'entità di investimento che non è essa stessa un'entità di investimento e che fornisce servizi di supporto all'entità di investimento viene consolidata. Tutte le altre controllate di un'entità di investimento sono valutate al fair value. Le modiche allo IAS 28 permettono all'investitore di mantenere, nell'applicazione del metodo del patrimonio netto, la valutazione al fair value applicata dalle collegate o joint venture di un'entità di investimento nella valutazione delle proprie partecipazioni in società controllate. Queste modiche devono essere applicate retrospetticamente e non hanno alcun impatto sul Gruppo in quanto questo non applica la consolidation exemption.
Sono di seguito illustrati i principi e le interpretazioni che alla data di redazione del bilancio consolidato di Gruppo, erano già stati emessi ma non ancora entrati in vigore.
Nel Luglio 2015, lo IASB ha emesso la versione nale dell'IFRS 9 Strumenti Finanziari che sostituisce lo IAS 39 Strumenti Finanziari: Rilevazione e valutazione e tutte le precedenti versioni dell'IFRS 9. L'IFRS 9 è suddiviso in tre parti:
L'IFRS 9, omologato dall'Unione Europea, è efcace per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2018 o successivamente; è consentita l'applicazione anticipata. Con l'eccezione dell'hedge accounting, è richiesta l'applicazione retrospettica del principio, ma non è obbligatorio fornire l'informativa comparativa. Per quanto riguarda l'hedge accounting, il principio si applica in linea generale in modo prospettico, con alcune limitate eccezioni.
Il Gruppo adotterà il nuovo principio dalla data di entrata in vigore. Durante il 2016 il Gruppo ha svolto un'analisi preliminare sugli impatti di tutti e tre gli aspetti trattati dall'IFRS 9. Quest'analisi preliminare si è basata sulle informazioni attualmente disponibili e potrebbe essere soggetta a cambiamenti a seguito di analisi di maggior dettaglio e di ulteriori informazioni che diventeranno disponibili per il Gruppo nel futuro.
L'IFRS 15 è stato emesso a Maggio 2014 ed introduce un nuovo modello in cinque fasi che si applicherà ai ricavi derivanti da contratti con i clienti. L'IFRS 15 prevede la rilevazione dei ricavi per un importo che ri"ette il corrispettivo a cui l'entità ritiene di avere diritto in cambio del trasferimento di merci o servizi al cliente.
Il nuovo principio sostituirà tutti gli attuali requisiti presenti negli IFRS in tema di riconoscimento dei ricavi. Il principio è efcace per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2018 o successivamente, con piena applicazione retrospettica o modicata. E' consentita l'applicazione anticipata.
Il Gruppo prevede di applicare il nuovo standard dalla data di efcacia obbligatoria, utilizzando il metodo della piena applicazione retrospettica.
Il principio stabilisce un nuovo modello di riconoscimento dei ricavi, che si applicherà a tutti i contratti stipulati con i clienti ad eccezione di quelli che rientrano nell'ambito di applicazione di altri principi IAS/IFRS come i leasing, i contratti d'assicurazione e gli strumenti nanziari. I passaggi fondamentali per la contabilizzazione dei ricavi secondo il nuovo modello sono:
I contratti di vendita ai clieni in essere per il Gruppo prevedono lo scambio di beni (oil o energia elettrica ed eventuali servizi) con chiara identicazione delle obbligazioni contrattuali e dei corrispettivi relativi, determintati in misura ssa o univocamente determinabile. Gli impatti, di dettaglio, derivanti dall'applicazione futura del principio sono tuttora in corso di analisi. In considerazione delle novità più signicative introdotte, ad un prima analisi, non risultano comunque avere impatti signicativi per il Gruppo.
Le modiche trattano il con"itto tra l'IFRS 10 e lo IAS 28 con riferimento alla perdita di controllo di una controllata che è venduta o conferita ad una collegata o da una joint venture. Le modiche chiariscono che l'utile o la perdita risultante dalla vendita o dal conferimento di attività che costituiscono un business, come denito dall'IFRS 3, tra un investitore ed una propria collegata o joint venture, deve essere interamente riconosciuto.
Qualsiasi utile o perdita risultante dalla vendita o dal conferimento di attività che non costituiscono un business, è peraltro riconosciuto solo nei limiti della quota detenuta da investitori terzi nella collegata o joint venture. Lo IASB ha ha rinviato indenitivamente la data di applicazione di queste modiche, ma se un'entità decidesse di applicarle anticipatamente dovrebbe farlo retrospetticamente.
Le modiche allo IAS 7 Rendiconto "nanziario fanno parte dell'Iniziativa sull'Informativa dello IASB e richiedono ad un'entità di fornire informazioni integrative che consentano agli utilizzatori del bilancio di valutare le variazioni delle passività legate all'attività di nanziamento, includendo sia le variazioni legate ai "ussi di cassa che le variazioni non monetarie. Al momento dell'applicazione iniziale di questa modica, l'entità non deve presentare l'informativa comparativa relativa ai periodi precedenti. Queste modiche sono in vigore per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2017 o successivamente, è consentita l'applicazione anticipata. L'applicazione delle modiche comporterà per il Gruppo la necessita di fornire informativa aggiuntiva.
Tali modiche chiariscono come contabilizzare le imposte differite attive relative a strumenti di debito valutati a fair value. Tale principio, la cui entrata in vigore è prevista il 1° gennaio 2017, non è stato omologato dall'Unione Europea. Tali modiche non sono applicabili al Gruppo.
Lo IASB ha emesso le modiche all'IFRS 2 Pagamenti basati su azioni che trattano tre aree principali: gli effetti di una condizione di maturazione sulla misurazione di una transazione con pagamento basato su azioni regolata per cassa; la classicazione di una transazione con pagamento basato su azioni regolata al netto delle obbligazioni per ritenute d'acconto; la contabilizzazione qualora una modica dei termini e delle condizioni di una transazione con pagamento basato su azioni cambia la sua classicazione da regolata per cassa a regolata con strumenti rappresentativi di capitale. Al momento dell'adozione, le entità devono applicare le modiche senza riesporre i periodi precedenti, ma l'applicazione retrospettica è consentita se scelta per tutte e tre le modiche e vengono rispettati altri criteri. Queste modiche sono in vigore per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2018 o successivamente, è consentita l'applicazione anticipata. Il Gruppo sta valutando gli effetti di queste modiche sul proprio bilancio consolidato.
L'IFRS 16 è stato pubblicato nel gennaio 2016 e sostituisce lo IAS 17 Leasing, l'IFRIC 4 Determinare se un accordo contiene un leasing, il SIC-15 Leasing operativo – Incentivi e il SIC-27 La valutazione della sostanza delle operazioni nella forma legale del leasing. L'IFRS 16 denisce i principi per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l'informativa dei leasing e richiede ai locatari di contabilizzare tutti i contratti di leasing in bilancio sulla base di un singolo modello simile a quello utilizzato per contabilizzare i leasing nanziari in accordo con lo IAS 17. Il principio prevede due esenzioni per la rilevazione da parte dei locatari – contratti di leasing relativi ad attività di "scarso valore" (ad esempio i personal computer) ed i contratti di leasing a breve termine (ad esempio i contratti con scadenza entro i 12 mesi od inferiore). Alla data di inizio del contratto di leasing, il locatario rileverà una passività a fronte dei pagamenti del leasing (cioè la passività per leasing) ed un attività che rappresenta il diritto all'utilizzo dell'attività sottostante per la durata del contratto (cioè il diritto di utilizzo dell'attività). I locatari dovranno contabilizzare separatamente le spese per interessi sulla passività per leasing e l'ammortamento del diritto di utilizzo dell'attività.
I locatari dovranno anche rimisurare la passività per leasing al vericarsi di determinati eventi (ad esempio: un cambiamento nelle condizioni del contratto di leasing, un cambiamento nei pagamenti futuri del leasing conseguente al cambiamento di un indice o di un tasso utilizzati per determinare quei pagamenti). Il locatario riconoscerà generalmente l'importo della rimisurazione della passività per leasing come una rettica del diritto d'uso dell'attività.
L'IFRS 16 richiede ai locatari un'informativa più estesa rispetto allo IAS 17.
Il principio entrerà in vigore per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2019 o successivamente. E' consentita l'applicazione anticipata, ma non prima che l'entità abbia adottato l'IFRS 15. Un locatario può scegliere di applicare il principio utilizzando un approccio pienamente retrospettico o un approccio retrospettico modicato. Le disposizioni transitorie previste dal principio consentono alcune facilitazioni.
L'introduzione del nuovo IFRS non è atteso avere impatti signi cativi in quanto il Gruppo non ha in essere signicative operazioni di leasing attivi o locazioni passive. Con riferimento alla fattiscpecie descritta al paragrafo 3.4 v) sono in corso analisi di dettaglio che saranno completate nel corso dell'esercizio.
L'obiettivo di tale interpretazione è quello di stabilire il tasso di cambio da usare nella conversione di anticipi in valuta estera, pagati o ricevuti. In presenza di anticipi pagati o ricevuti, il tasso di cambio da utilizzare per convertire attività, passività, ricavi o costi rilevati in un successivo momento è lo stesso utilizzato per convertire l'anticipo.
Tale interpretazione, la cui entrata in vigore è prevista il 1° gennaio 2018, non è ancora stata omologata dall'Unione Europea.
Lo IASB ha emesso una serie di modiche a 3 principi in vigore, che riguardano, in particolare, i seguenti aspetti: precisazione circa l'ambito di applicazione dell'IFRS 12 - Informazioni integrative relative a interessenze in altre entità - in presenza di entità rientranti nell'ambito di applicazione dell'IFRS 5 - Attività non correnti possedute per la vendita e attività operative cessate; valutazione di società collegate o joint venture al fair value in presenza di investment entities nello IAS 28 - Partecipazione in società collegate; eliminazione delle esenzioni a breve termine per quelli che adottano per la prima volta gli IFRS nell'IFRS 1 - Prima adozione degli IFRS.
Tali modiche, la cui entrata in vigore è prevista il 1° gennaio 2017 (IFRS 12) e il 1° gennaio 2018 (IFRS 1 e IAS 28), non sono stati ancora omologati dall'Unione Europea. Le modiche allo IAS 28 e all'IFRS 1 non sono applicabili al Gruppo, mentre le modiche all'IFRS 12 sono applicabili solo in presenza di entità classicate nell'ambito dell'IFRS 5.
Il bilancio consolidato include i bilanci della Capogruppo e delle società sulle quali la stessa esercita, direttamente o indirettamente, il controllo, a partire dalla data in cui lo stesso è stato acquisito e sino alla data in cui tale controllo cessa. Nella fattispecie, tale controllo è esercitato sia in forza del possesso diretto o indiretto della maggioranza delle azioni con diritto di voto che per effetto dell'esercizio di una in"uenza dominante espressa dal potere di determinare, anche indirettamente in forza di accordi contrattuali o legali, le scelte nanziarie e gestionali delle entità, ottenendone i beneci relativi, anche prescindendo da rapporti di natura azionaria. L'esistenza di potenziali diritti di voto esercitabili alla data del bilancio sono considerati al ne della determinazione del controllo.
I bilanci oggetto di consolidamento sono redatti al 31 dicembre, e sono generalmente quelli appositamente predisposti e approvati dai Consigli d'Amministrazione delle singole società, opportunamente retticati, ove necessario, per uniformarli ai principi contabili della Capogruppo.
Le società controllate incluse nell'area di consolidamento sono indicate nella seguente tabella:
| Consolidate con il metodo integrale | % di partecipazione |
|---|---|
| Deposito di Arcola Srl | 100% |
| Sarlux Srl | 100% |
| Saras Ricerche e Tecnologie SpA | 100% |
| Sarint SA e società controllate: | 100% |
| Saras Energia SA | 100% |
| Terminal Logistica de Cartagena SLU | 100% |
| Reasar SA | 100% |
| Parchi Eolici Ulassai Srl e società controllate: | 100% |
| Sardeolica Srl | 100% |
| Alpha Eolica Srl (in liquidazione) | 100% |
| Saras Trading SA | 100% |
| Altre partecipazioni: valutate al costo in quanto non signi#cative | |
| Consorzio La Spezia Utilities | 5% |
Nel corso del 2016 è stato avviato e concluso formalmente il processo di liquidazione della controllata rumena Alpha Eolica Srl; essendo il valore di tale partecipazione completamente svalutato già nel precedente bilancio consolidato, tale operazione non ha generato alcun effetto nella presente situazione contabile consolidata.
Sarda Factoring 5,95%
I criteri adottati per il consolidamento integrale delle società controllate consolidate integralmente sono i seguenti:
è rilevata, ove ne ricorrano i presupposti, come avviamento alla data di acquisizione del controllo di un business. Qualora emerga un badwill, esso viene imputato a conto economico.
Le partecipazioni nelle società nelle quali il controllo è esercitato congiuntamente ad altre società (joint venture) e in società nelle quali il Gruppo ha un'in"uenza notevole (di seguito "società collegate"), che si presume sussistere quando la percentuale di partecipazione sia compresa tra il 20% ed il 50%, sono contabilizzate con il metodo del patrimonio netto, ad eccezione dei casi in cui risulta evidente che l'applicazione di tale metodo di valutazione della partecipazione non in"uenza la situazione patrimoniale economica-nanziaria del Gruppo; in tali casi, la partecipazione è valutata al costo. Di seguito è descritta la metodologia di applicazione del metodo del patrimonio netto:
[I] il valore contabile delle partecipazioni è allineato al patrimonio netto della società partecipata retticato, ove necessario, per ri"ettere l'applicazione di principi contabili conformi a quelli applicati dalla Capogruppo e comprende, ove applicabile, l'iscrizione dell'eventuale avviamento individuato al momento della acquisizione;
I bilanci delle società incluse nell'area di consolidamento sono redatti utilizzando la valuta dell'ambiente economico primario in cui esse operano (la "valuta funzionale"). Il bilancio consolidato è presentato in Euro, che è la valuta funzionale della Capogruppo e di presentazione del bilancio consolidato. Le regole per la traduzione dei bilanci delle società espressi in valuta estera diversa da quella funzionale dell'Euro sono le seguenti:
Il bilancio consolidato è stato predisposto in applicazione del criterio del costo, salvo nei casi specicatamente descritti nelle note seguenti per i quali è stato applicato il valore equo (fair value).
Di seguito sono descritti i principali criteri di valutazione utilizzati.
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti includono prevalentemente la cassa, i depositi a vista con le banche, altri investimenti a breve termine altamente liquidabili (trasformabili in disponibilità liquide entro novanta giorni) e lo scoperto di conto corrente; quest'ultimo, viene evidenziato tra le passività correnti. Gli elementi inclusi nella liquidità netta sono valutati al fair value e le relative variazioni sono rilevate a conto economico.
Le Altre attività nanziarie sono rilevate al fair value con imputazione degli effetti nel conto economico alla voce "Proventi nanziari" e "Oneri nanziari",. Le Altre attività nanziarie comprendono anche i contratti derivati, per i quali si rinvia all'apposito paragrafo di seguito riportato.
I crediti commerciali sono valutati, al momento della prima iscrizione, al fair value e successivamente al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo. Qualora vi sia una obiettiva evidenza di indicatori di riduzioni di valore (in termini di solvibilità nonché di caratteristiche di rischio creditizio dei singoli debitori), l'attività viene ridotta in misura tale da risultare pari al valore scontato dei "ussi ottenibili in futuro. Le perdite di valore sono rilevate a conto economico. Se nei periodi successivi vengono meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività viene ripristinato no a concorrenza del valore che sarebbe derivato dall'applicazione del costo ammortizzato qualora non fosse stata effettuata la svalutazione.
Il riconoscimento della cessione crediti è soggetto ai requisiti previsti dallo IAS 39 per la derecognition di attività nanziarie. Di conseguenza tutti i crediti ceduti a società di factoring, nel caso in cui le previsioni contrattuali includano clausole che implichino il mantenimento di una signicativa esposizione all'andamento dei "ussi nanziari derivanti dai crediti ceduti, rimangono iscritti nel bilancio.
Le rimanenze sono iscritte al minore tra il costo di acquisto o di produzione e il valore netto di realizzo alla ne dell'esercizio rappresentato dall'ammontare che il Gruppo si attende di ottenere dalla loro vendita nel normale svolgimento dell'attività. Il valore delle rimanenze di grezzo, materiali di scorta e parti di ricambio è determinato applicando il metodo FIFO. Il valore delle rimanenze di prodotti petroliferi è determinato applicando il costo medio ponderato dell'ultimo trimestre.
Le attività per imposte correnti sono iscritte, al momento della prima iscrizione, al valore che si prevede di recuperare dalle autorità scali, tenendo conto del presumibile valore di realizzo e successivamente al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo.
Le altre attività correnti sono iscritte, al momento della prima iscrizione, al fair value e successivamente al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo. Qualora vi sia una obiettiva evidenza di indicatori di riduzioni di valore, l'attività viene ridotta in misura tale da risultare pari al valore scontato dei "ussi ottenibili in futuro. Le perdite di valore sono rilevate a conto economico. Se nei periodi successivi vengono meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività viene ripristinato no a concorrenza del valore che sarebbe derivato dall'applicazione del costo ammortizzato qualora non fosse stata effettuata la svalutazione.
I certicati bianchi sono attribuiti a fronte del conseguimento di risparmi energetici attraverso l'applicazione di tecnologie e sistemi efcienti.
I certicati bianchi sono contabilizzati per competenza tra gli "Altri Proventi", in proporzione al risparmio di TEP (Tonnellate Equivalenti di Petrolio) effettivamente consuntivato nell'esercizio, a fronte di investimenti preventivamente approvati dall'Autorità Competente.
La valorizzazione degli stessi è effettuata al valore di mercato medio annuo salvo che il valore di mercato di ne anno non sia signicativamente inferiore. I decrementi dovuti alle cessioni di certicati bianchi maturati nell'esercizio o negli esercizi precedenti sono valorizzati al prezzo di cessione. Le plusvalenze e minusvalenze derivanti dalle cessioni di certicati in esercizi differenti da quelli di maturazione sono contabilizzate rispettivamente nelle voci "Altri Proventi" o "Prestazioni di servizi e costi diversi".
Le attività nanziarie cedute sono eliminate dall'attivo della situazione patrimoniale-nanziaria quando il diritto a ricevere i "ussi di cassa è trasferito unitamente a tutti i rischi e beneci associati alla proprietà, così come specicato ai paragra 15- 23 dello IAS 39.
Le passività nanziarie sono rimosse dal bilancio al momento della loro estinzione e quando il Gruppo Saras ha trasferito tutti i rischi e gli oneri relativi allo strumento stesso.
Gli immobili, impianti e macchinari sono valutati al costo di acquisto o di produzione, al netto degli ammortamenti accumulati e delle eventuali perdite di valore. Il costo include ogni onere direttamente sostenuto per predisporre le attività al loro utilizzo, nonché eventuali oneri di smaltimento e di rimozione che verranno sostenuti conseguentemente a obbligazioni contrattuali. Gli eventuali interessi passivi relativi alla costruzione di immobilizzazioni materiali sono capitalizzati no al momento in cui il bene è pronto all'uso.
I costi connessi ad obblighi di ripristino o smantellamento di impianti derivanti da obbligazioni di natura legale o contrattuale sono contabilizzati ad incremento del costo storico del bene cui si riferiscono con contropartita il Fondo per Rischi ed Oneri.
Gli oneri sostenuti per le manutenzioni e le riparazioni sono direttamente imputati al conto economico dell'esercizio in cui sono sostenuti. La capitalizzazione dei costi inerenti l'ampliamento, ammodernamento o miglioramento degli elementi strutturali di proprietà o in uso da terzi, è effettuata esclusivamente nei limiti in cui gli stessi rispondano ai requisiti per essere separatamente classicati come attività o parte di una attività applicando il criterio del component approach. I costi di turnaround, in quanto costi di manutenzione straordinaria, sono capitalizzati nell'esercizio in cui sono sostenuti e sono ammortizzati per il periodo previsto no al successivo turnaround. Analogamente, i costi di sostituzione dei componenti identicabili di beni complessi sono imputati all'attivo patrimoniale ed ammortizzati secondo la loro vita utile; il valore di iscrizione residuo del componente oggetto di sostituzione è imputato a conto economico. I contributi pubblici concessi a fronte di investimenti sono
rilevati a diminuzione del prezzo di acquisto o del costo di produzione dei beni quando le condizioni per la loro concessione si sono vericate.
Il valore di iscrizione degli immobili, impianti e macchinari è retticato dall'ammortamento sistematico, calcolato sul costo storico al netto del valore residuo a quote costanti dal momento in cui il cespite è disponibile e pronto all'uso, in funzione della stimata vita utile.
La vita utile stimata dal Gruppo, per le varie categorie di cespiti, è la seguente:
| per impianto I.G.C.C. per altre immobilizzazioni | ||||
|---|---|---|---|---|
| Fabbricati | !no al 2020 | 18 anni | ||
| Impianti Generici | !no al 2020 | 12 anni | ||
| Impianti Altamente Corrosivi | !no al 2020 | 9 anni | ||
| Centrale termoelettrica | !no al 2020 | |||
| Parco eolico | 10 - 25 anni | |||
| Stazioni di trasformazione | !no al 2020 | 13 anni | ||
| Mobili e Macchine per uf!cio | 4 anni | |||
| Automezzi | 4 anni | |||
| Altri Beni | 5 - 12 anni | |||
| Migliorie su beni di terzi | Minore tra la durata della locazione e la vita utile del bene |
La vita utile delle immobilizzazioni materiali e il valore residuo sono rivisti annualmente e aggiornati, ove applicabile, alla chiusura di ogni esercizio.
Qualora il bene oggetto di ammortamento sia composto da elementi distintamente identicabili la cui vita utile differisce signicativamente da quella delle altre parti che compongono l'attività, l'ammortamento è effettuato separatamente per ciascuna delle parti che compongono il bene in applicazione del principio del component approach.
Le attività possedute mediante contratti di leasing nanziario, attraverso i quali sono sostanzialmente trasferiti al Gruppo i rischi ed i beneci legati alla proprietà, sono riconosciute come attività del Gruppo al loro valore corrente o, se inferiore, al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti per il leasing. La corrispondente passività verso il locatore è rappresentata nel bilancio tra i debiti nanziari. I beni sono ammortizzati applicando il criterio e le aliquote precedentemente indicate per le immobilizzazioni materiali.
Le locazioni nelle quali il locatore mantiene sostanzialmente i rischi e beneci legati alla proprietà dei beni sono classicati come leasing operativi. I costi riferiti a leasing operativi sono rilevati linearmente a conto economico lungo la durata del contratto di leasing.
Le attività immateriali sono costituite da elementi non monetari, privi di consistenza sica e chiaramente identicabili (ossia separabili – capaci di essere separati o scorporati o scambiati – e derivanti da altri diritti contrattuali o legali), controllabili ed atti a generare beneci economici futuri. Tali elementi sono rilevati al costo di acquisto e/o di produzione, comprensivo delle spese direttamente attribuibili per predisporre l'attività al suo utilizzo, al netto degli ammortamenti cumulati, e delle eventuali perdite di valore. Gli eventuali interessi passivi maturati durante e per lo sviluppo delle immobilizzazioni immateriali sono spesati a conto economico. L'ammortamento ha inizio nel momento in cui l'attività è disponibile all'uso ed è ripartito sistematicamente in relazione alla residua possibilità di utilizzazione della stessa e cioè sulla base della stimata vita utile.
L'avviamento è rappresentato dall'eccedenza del costo di acquisizione sostenuto più il fair value di eventuali interessenze già detenute al momento dell'acquisizione del controllo rispetto al fair value netto, alla data di acquisto, di attività e passività costituenti aziende o rami aziendali. L'avviamento relativo alle partecipazioni valutate al patrimonio netto è incluso nel valore delle partecipazioni stesse. Esso non è soggetto ad ammortamento sistematico bensì ad un test periodico di verifica sull'adeguatezza del relativo valore di iscrizione in bilancio. Tale test viene effettuato con riferimento all'unità organizzativa generatrice dei flussi finanziari (cash generating unit) cui attribuire l'avviamento. L'eventuale riduzione di valore dell'avviamento viene rilevata nel caso in cui il valore recuperabile dell'avviamento risulti inferiore al suo valore di iscrizione in bilancio; per valore recuperabile si intende il maggiore tra il fair value dell'unità generatrice dei flussi finanziari, al netto degli oneri di vendita, ed il valore d'uso, rappresentato dal valore attuale dei flussi di cassa stimati per gli esercizi di operatività dell'unità generatrice di flussi finanziari e derivanti dalla sua dismissione al termine della vita utile.
Nel caso in cui la riduzione di valore derivante dal test sia superiore al valore dell'avviamento allocato alla cash generating unit l'ammontare residuo è allocato alle attività incluse nella cash generating unit in proporzione del loro valore di carico. Tale allocazione ha come limite minimo l'ammontare più alto tra:
Nel caso di una precedente svalutazione per perdita di valore, il valore dell'avviamento non viene ripristinato.
Le attività immateriali aventi vita utile denita sono ammortizzate sistematicamente lungo la loro vita utile intesa come la stima del periodo in cui le attività saranno utilizzate dall'impresa; la recuperabilità del loro valore di iscrizione è vericata con la medesima metodologia applicata alla voce "Immobili, Impianti e Macchinari".
I costi volti all'acquisizione di nuove conoscenze o scoperte, allo studio di prodotti o processi alternativi, di nuove tecniche o modelli, alla progettazione e costruzione di prototipi o, comunque, sostenuti per altre attività di ricerca scientica o di sviluppo tecnologico sono considerati costi correnti e imputati a conto economico nell'esercizio di sostenimento.
I costi sostenuti per attività di esplorazione e di valutazione delle risorse minerarie e, segnatamente:
vengono iscritti fra le attività materiali od immateriali secondo la loro natura, conformemente a quanto previsto dall'IFRS 6.
Tali costi sono periodicamente riconsiderati al ne di individuare l'eventuale presenza di impairment indicators che possono suggerire che il loro valore recuperabile sia inferiore al valore di carico.
A ciascuna data di riferimento del bilancio, le attività materiali ed immateriali con vita denita e le partecipazioni sono analizzate al ne di identicare l'esistenza di eventuali indicatori, rivenienti sia da fonti esterne che interne al Gruppo, di riduzione di valore delle stesse. Nelle circostanze in cui sia identicata la presenza di tali indicatori, si procede alla stima del valore recuperabile delle suddette attività, imputando l'eventuale svalutazione a conto economico. Il valore recuperabile di un'attività è il maggiore tra il suo valore equo ridotto dei costi di vendita e il suo valore d'uso, laddove quest'ultimo è il valore attuale dei "ussi nanziari futuri stimati per tale attività. Nel determinare il valore d'uso, i "ussi nanziari futuri attesi sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto ante imposte che ri"ette la valutazione corrente di mercato del costo del denaro rapportato al periodo dell'investimento e ai rischi specici dell'attività. Per un'attività che non genera "ussi nanziari ampiamente indipendenti, il valore di realizzo è determinato in relazione alla cash generating unit cui tale attività appartiene. Una riduzione di valore è riconosciuta nel conto economico qualora il valore di iscrizione dell'attività, ovvero della relativa cash generating unit a cui essa è allocata, è superiore al valore recuperabile. Qualora vengano meno i presupposti per una svalutazione precedentemente effettuata, il valore contabile dell'attività viene ripristinato con imputazione a conto economico, nei limiti del valore netto di carico che l'attivo in oggetto avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione e fossero stati effettuati gli ammortamenti.
Le partecipazioni incluse nella voce "Altre partecipazioni" sono valutate al fair value con imputazione degli effetti connessi alla variazione dello stesso direttamente nel patrimonio netto. Qualora non sia possibile determinare lo stesso in maniera attendibile o sia non signicativo, risultano valutate al costo ridotto per perdite in conformità a quanto previsto dallo IAS 39. Tali costi sono periodicamente riconsiderati al ne di individuare l'eventuale presenza di impairment indicators che possono suggerire che il loro valore recuperabile sia inferiore al valore di carico.
I crediti e le attività nanziarie da mantenersi sino alla scadenza sono valutati, al momento della prima iscrizione, al fair value e successivamente al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo. Qualora vi sia una obiettiva evidenza di indicatori di riduzioni di valore, l'attività viene ridotta in misura tale da risultare pari al valore scontato dei "ussi ottenibili in futuro. Le perdite di valore sono rilevate a conto economico. Se nei periodi successivi vengono meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività viene ripristinato no a concorrenza del valore che sarebbe derivato dall'applicazione del costo ammortizzato qualora non fosse stata effettuata la svalutazione.
Il trattamento delle attività nanziarie correlate a strumenti derivati è indicato al punto "Y Strumenti derivati".
Le azioni proprie sono rilevate al costo e iscritte a riduzione del patrimonio netto.
O Patrimonio Netto
Il capitale sociale è rappresentato dal capitale sottoscritto e versato della Capogruppo. I costi strettamente correlati alla emissione di nuove azioni sono classicati a riduzione delle riserve di patrimonio netto, al netto dell'eventuale effetto scale differito.
Sono costituite da riserve di capitale a destinazione speci ca relative alla Capogruppo; includono i risultati economici degli esercizi precedenti per la parte non distribuita.
Il Gruppo riconosce beneci addizionali ai dipendenti ed al management sulla base di appositi piani di attribuzione gratuita di azioni. Il relativo costo, determinato secondo quanto stabilito dall'IFRS 2 – Pagamenti basati su azioni, è contabilizzato a conto economico a quote costanti lungo il vesting period con contropartita diretta a patrimonio netto. Variazioni di fair value successive alla data di assegnazione non hanno effetto sulla valutazione iniziale.
I fondi per rischi ed oneri sono iscritti solo quando esiste un'obbligazione corrente (legale o implicita) per una futura fuoriuscita di risorse economiche come risultato di eventi passati ed è probabile che tale fuoriuscita sia richiesta per l'adempimento dell'obbligazione, il cui ammontare deve essere attendibilmente stimabile. Tale ammontare rappresenta la miglior stima attualizzata della spesa richiesta per estinguere l'obbligazione. Il tasso utilizzato nella determinazione del valore attuale della passività ri"ette i valori correnti di mercato ed include gli effetti ulteriori relativi al rischio specico associabile a ciascuna passività.
I rischi per i quali il manifestarsi di una passività è soltanto possibile vengono indicati nell'apposita sezione informativa su impegni e rischi senza effettuare alcuno stanziamento.
Il Gruppo riconosce diverse forme di piani pensionistici, in linea con le condizioni e le pratiche comunemente applicate localmente nei paesi in cui svolge le proprie attività.
A partire dal 1° gennaio 2007, la disciplina del Trattamento di Fine Rapporto (T.F.R.) è stata modicata introducendo la scelta del lavoratore in merito alla destinazione del proprio T.F.R. maturando. In particolare, i nuovi "ussi del T.F.R. potranno essere indirizzati dal lavoratore a forme pensionistiche prescelte oppure essere mantenuti in azienda (ove il numero dei dipendenti sia inferiore a 50 unità o destinati all'I.N.P.S. nel caso opposto). L'introduzione di tali norme comporta le seguenti differenti contabilizzazioni:
• Quote accantonate sino al 31 dicembre 2006
Il trattamento di ne rapporto dovuto ai dipendenti ai sensi dell'articolo 2120 del Codice Civile, rientra tra i "piani pensionistici a beneci deniti"; detti piani sono basati sulla vita lavorativa dei dipendenti e sulla remunerazione percepita dal dipendente nel corso di un predeterminato periodo di servizio. In particolare, la passività relativa al trattamento di ne rapporto del personale è iscritta nel bilancio in base al valore attuariale della stessa, in quanto qualicabile quale benecio ai dipendenti dovuto in base ad un piano a prestazioni denite. L'iscrizione nel bilancio dei piani a prestazioni denite richiede la stima con tecniche attuariali dell'ammontare delle prestazioni maturate dai dipendenti in cambio dell'attività lavorativa prestata e l'attualizzazione di tali prestazioni al ne di determinare il valore attuale degli impegni del Gruppo. La determinazione del valore attuale degli impegni del Gruppo è effettuata da un perito esterno con il "metodo della proiezione unitaria" (Projected Unit Credit Method). Tale metodo, che rientra nell'ambito più generale delle tecniche relative ai cosiddetti "beneci maturati", considera ogni periodo di servizio prestato dai lavoratori presso l'azienda come una unità di diritto addizionale: la passività attuariale deve quindi essere quanticata sulla base delle sole anzianità maturate alla data di valutazione; pertanto, la passività totale viene di norma riproporzionata in base al rapporto tra gli anni di servizio maturati alla data di riferimento delle valutazioni e l'anzianità complessivamente raggiunta all'epoca prevista per la liquidazione del benecio.
Il costo maturato nell'anno relativamente ai piani a prestazioni denite ed iscritto a conto economico nell'ambito delle spese per il personale è pari alla somma del valore attuale medio dei diritti maturati dai lavoratori presenti per l'attività prestata e dell'interesse annuo maturato sul valore attuale degli impegni del Gruppo ad inizio anno, calcolato utilizzando il tasso di attualizzazione degli esborsi futuri adottato per la stima della passività al termine dell'esercizio precedente. Il tasso annuo di attualizzazione adottato per le elaborazioni è assunto pari al tasso di mercato a ne periodo relativo a zero coupon bonds con scadenza pari alla durata media residua della passività.
A seguito dell'applicazione dello IAS 19 revised, gli utili e perdite attuariali connessi al modicarsi dei relativi, in precedenza rilevati nel conto economico (costo del lavoro), sono ora rilevati nel conto economico complessivo.
• Quote maturate dal 1 gennaio 2007
Le quote in oggetto vengono contabilizzate secondo la meto-
dologia prevista per i "piani pensionistici a contributi deniti" (che non prevedono valutazioni attuariali) in quanto la posizione del dipendente viene totalmente trasferita all'esterno del Gruppo.
L'ammontare del relativo debito viene determinato secondo quanto previsto dall'art. 2120 del Codice Civile.
Sono valutati, al momento della prima iscrizione, al fair value e successivamente al costo ammortizzato, utilizzando il criterio del tasso effettivo di interesse. Qualora vi sia un cambiamento dei "ussi di cassa attesi e vi sia la possibilità di stimarli attendibilmente, il valore dei debiti viene ricalcolato per ri"ettere tale cambiamento sulla base del valore attuale dei nuovi "ussi di cassa attesi e del tasso interno di rendimento inizialmente determinato.
Le operazioni di vendita con obbligo di riacquisto si con gurano come una forma di nanziamento in quanto i rischi connessi alla proprietà (principalmente il rischio connesso alle variazioni di fair value) rimangono in capo alla società. In tal caso non si effettua la derecognition dell'attività, il debito per il riacquisto ha natura nanziaria ed il differenziale viene iscritto a conto economico come componente di natura nanziaria.
Le Passività nanziarie comprendono anche i contratti derivati, per i quali si rinvia all'apposito paragrafo di seguito riportato. Questi ultimi sono misurati al fair value con contropartita il conto economico ad ogni data di bilancio.
I ricavi delle vendite sono rilevati quando si verica l'effettivo trasferimento dei rischi e dei beneci rilevanti tipici della proprietà o al compimento della prestazione.
I ricavi relativi alle prestazioni di servizi vengono rilevati in base allo stato di effettivo completamento del servizio.
I ricavi sono iscritti al netto di resi, sconti, abbuoni e premi, nonché delle imposte direttamente connesse.
Le accise pagate sugli acquisti sono nettate con quelle incassate sulle vendite.
I costi sono riconosciuti quando sono relativi a beni e servizi venduti o consumati nell'esercizio o per ripartizione sistematica ovvero quando non si possa identicare l'utilità futura degli stessi.
Gli interessi attivi e passivi sono contabilizzati in base alla loro maturazione.
Le transazioni in valuta estera vengono tradotte in Euro utilizzando i tassi di cambio in vigore alla data della transazione. Gli utili e perdite su cambi risultanti dalla chiusura delle transazioni in oggetto e dalla traduzione ai cambi di ne esercizio delle poste attive e passive monetarie denominate in valuta vengono contabilizzate a conto economico.
I dividendi sono rilevati alla data di assunzione della delibera da parte dell'assemblea della partecipata.
La distribuzione di dividendi agli azionisti della Capogruppo determina l'iscrizione di un debito nel bilancio del periodo nel quale la distribuzione è stata approvata dagli azionisti della Società.
Le imposte correnti sono calcolate sulla base del reddito imponibile dell'esercizio, applicando le aliquote scali vigenti alla data di bilancio.
Le imposte differite sono calcolate a fronte di tutte le differenze temporanee che emergono tra il valore scale di una attività o passività ed il relativo valore contabile, ad eccezione dell'avviamento e di quelle relative a differenze temporanee rivenienti dalle partecipazioni in società controllate, quando la tempistica di rigiro di tali differenze è soggetta al controllo del Gruppo e risulta probabile che non si riverseranno in un lasso di tempo ragionevolmente prevedibile. Le imposte differite attive, incluse quelle relative alle perdite scali pregresse, per la quota non compensata dalle imposte differite passive, sono riconosciute nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile futuro a fronte del quale possano essere recuperate.
Le imposte differite sono determinate utilizzando le aliquote scali che si prevede saranno applicabili negli esercizi nei quali le differenze temporanee saranno realizzate o estinte.
Le variazioni delle aliquote in conseguenza a modiche normative sono registrate a conto economico o a patrimonio netto coerentemente con la transazione che ha generato la sottostante scalità differita.
Le imposte correnti e differite sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o accreditate a patrimonio netto, nei cui casi l'effetto scale è riconosciuto direttamente a patrimonio netto. Le imposte correnti e differite sono compensate quando le imposte sul reddito sono applicate dalla medesima autorità scale, vi è un diritto legale di compensazione ed è attesa una liquidazione del saldo netto.
Le altre imposte non correlate al reddito, come le imposte sugli immobili, sono incluse nella voce "Prestazioni di servizi e costi diversi".
La Capogruppo dà facoltà alle proprie controllate italiane di aderire al Consolidato Fiscale, con riferimento alla determinazione dell'Imposta sul Reddito delle Società (I.Re.S), come previsto dagli articoli 117-128 del Testo Unico delle Imposte sui Redditi (il c.d. "Consolidato Fiscale Nazionale"). Conseguentemente, fra le controllate residenti in Italia e la Capogruppo si determina un imponibile unico, essenzialmente attraverso la somma algebrica dei risultati scali di ciascuna partecipante. L'adesione al particolare sistema è attuata attraverso una comunicazione all'Agenzia delle Entrate da parte della controllante, nella quale si evidenziano le controllate che hanno ritenuto di avvalersi dell'opzione. Tale opzione ha una durata ssa di tre esercizi (salvo il manifestarsi di cause interruttive previste dalla legge) ed è regolata tra le due parti da un apposito Accordo di Consolidamento. In particolare, per quanto attiene al trasferimento delle perdite scali, gli accordi in vigore prevedono una remunerazione commisurata all'aliquota Ires ordinaria, in proporzione alla quota di perdita di ciascuna partecipante che ha trovato effettiva compensazione negli imponibili apportati da altre società consolidate; eventuali eccedenze di perdite rimangono di competenza della controllante e la relativa remunerazione è differita all'esercizio di concreto utilizzo nell'ambito del Consolidato Fiscale Nazionale.
Gli strumenti derivati sono attività e passività nanziarie rilevate al fair value.
I derivati sono classicati come strumenti di copertura quando la relazione tra il derivato e l'oggetto della copertura è formalmente documentata e l'efcacia della copertura, vericata periodicamente, è elevata. Quando i derivati di copertura coprono il rischio di variazione del fair value degli strumenti oggetto di copertura (fair value hedge; es. copertura della variabilità del fair value di attività/passività a tasso sso), i derivati sono rilevati al fair value con imputazione degli effetti a conto economico; coerentemente, gli strumenti oggetto di copertura sono adeguati per ri"ettere le variazioni del fair value associate al rischio coperto. Quando i derivati coprono il rischio di variazione dei "ussi di cassa degli strumenti oggetto di copertura (cash "ow hedge; es. copertura della variabilità dei "ussi di cassa di attività/passività per effetto delle oscillazioni dei tassi di cambio), le variazioni del fair value dei derivati sono inizialmente rilevate a patrimonio netto e successivamente imputate a conto economico coerentemente agli effetti economici prodotti dall'operazione coperta.
Tutti gli strumenti nanziari derivati, inclusi quelli su commodities, che non soddisfano le condizioni previste dall'hedging accounting in conformità allo IAS 39 sono iscritti al fair value con rilevazione della variazione del fair value dello strumento a conto economico, imputando la stessa nelle voci "Proventi nanziari" e "Oneri nanziari" .
Per la determinazione del fair value di strumenti nanziari quotati su mercati attivi viene utilizzata la relativa quotazione di mercato (bid price) alla data di chiusura del periodo oggetto di rilevazione. In assenza di un mercato attivo, il fair value è determinato utilizzando modelli di valutazione che si basano prevalentemente su variabili nanziarie oggettive, nonché tenendo conto, ove possibile, dei prezzi rilevati in transazioni recenti e delle quotazioni di strumenti nanziari assimilabili.
Si precisa che gli strumenti nanziari derivati in essere si sostanziano in operazioni di copertura a fronte delle quali non è stato adottato l'hedge accounting.
L'utile base per azione è calcolato dividendo il risultato economico del Gruppo, retticato della quota parte degli stessi attribuibile ai possessori di azioni privilegiate, per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante l'esercizio, escludendo le azioni proprie.
L'utile diluito per azione è calcolato dividendo il risultato economico del Gruppo, retticato della quota parte degli stessi attribuibile ai possessori di azioni privilegiate, per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante l'esercizio, escludendo le azioni proprie. Ai ni del calcolo dell'utile diluito per azione, la media ponderata delle azioni in circolazione è modicata assumendo la conversione di tutte le potenziali azioni aventi effetto diluitivo, mentre il risultato netto del Gruppo è retticato per tener conto degli effetti, al netto delle imposte, della conversione.
Il D.L. 216 del 4 aprile 2006 ha introdotto limiti quantitativi alle emissioni di CO2 degli impianti; il superamento di tali limiti comporta l'obbligo di acquistare sull'apposito mercato quote che rappresentano i quantitativi di CO2 eccedenti.
Qualora le quote assegnate risultino inferiori al fabbisogno, il controvalore delle quote mancanti viene valorizzato al valore di mercato ed iscritto tra i fondi rischi; qualora invece le quote fossero eccedenti il fabbisogno, il controvalore delle quote eccedenti, valorizzate al costo di acquisto allineato al valore di mercato di ne esercizio qualora inferiore, viene iscritto tra i beni immateriali.
Un settore operativo è una componente di un'entità:
Un settore geograco risulta denito, rispetto ad altri settori geograci, da quel gruppo di assets e transazioni utilizzato per la fornitura di servizi in un determinato ambiente geograco che risulta soggetto a rischi e beneci sostanzialmente differenti da quelli di altri settori geograci.
La predisposizione dei bilanci richiede da parte degli amministratori l'applicazione di principi e metodologie contabili che, in talune circostanze, si basano su difcili e soggettive valutazioni e stime basate sull'esperienza storica ed assunzioni che vengono di volta in volta considerate ragionevoli e realistiche in funzione delle relative circostanze. L'applicazione di tali stime ed assunzioni in"uenza gli importi riportati negli schemi del bilancio, quali la Situazione Patrimoniale-Finanziaria, il Conto Economico, il Conto Economico Complessivo ed il Rendiconto Finanziario, nonché l'informativa fornita. I risultati effettivi delle poste del bilancio per le quali sono state utilizzate le suddette stime ed assunzioni, possono differire da quelli riportati nel bilancio a causa dell'incertezza che caratterizza le assunzioni e le condizioni sulla quali si basano le stime.
Di seguito sono brevemente descritti i principi contabili più signicativi che richiedono più di altri una maggiore soggettività da parte degli amministratori nell'elaborazione delle stime e per i quali un cambiamento nelle condizioni sottostanti le assunzioni utilizzate potrebbe avere un impatto signicativo sui dati nanziari aggregati riesposti.
[I] Ammortamento delle immobilizzazioni: l'ammortamento delle immobilizzazioni costituisce un costo rilevante per il Gruppo. Il costo di immobili, impianti e macchinari è ammortizzato a quote costanti lungo la vita utile stimata dei relativi cespiti. La vita utile economica delle immobilizzazioni del Gruppo è determinata dagli amministratori nel momento in cui l'immobilizzazione è stata acquistata; essa è basata sull'esperienza storica per analoghe immobilizzazioni, condizioni di mercato e anticipazioni riguardanti eventi futuri che potrebbero avere impatto sulla vita utile, tra i quali variazioni nella tecnologia. Pertanto, l'effettiva vita economica può differire dalla vita utile stimata. Il Gruppo valuta periodicamente i cambiamenti tecnologici e di settore, gli oneri di smantellamento e il valore di recupero per aggiornare la residua vita utile. Tale aggiornamento periodico potrebbe comportare una variazione nel periodo di ammortamento e quindi anche della quota di ammortamento degli esercizi futuri.
I settori d'attività del Gruppo Saras sono:
I prodotti niti vengono venduti ad operatori di importanza internazionale.
no, Civitavecchia, Marghera, Ravenna, Udine, Trieste, Lacchiarella, Arquata) e da Deposito di Arcola Srl per la gestione logistica del deposito di Arcola (SP);
Il management monitora separatamente i risultati operativi dei settori di attività, al ne di denire l'allocazione delle risorse e la valutazione delle performance. Il risultato di settore è valutato sulla base dell'utile o perdita operativi. La suddivisione settoriale e la base di determinazione del risultato di settore sono invariate rispetto al bilancio consolidato al 31 dicembre 2016.
Al ne di rappresentare con continuità ed omogeneità la marginalità singolarmente attribuibile ai vari settori in caso di operazioni straordinarie quali fusioni e conferimenti, i rapporti interdivisionali che vengono meno per effetto delle operazioni societarie in precedenza indicate, continuano ad essere valorizzati in base alle condizioni previste nei contratti previgenti.
Di seguito si espone la suddivisione per segmenti, per il commento si rimanda alle apposite sezioni della Relazione sulla Gestione:
| 31 dicembre 2015 | REFINING | POWER | MARKETING | WIND | OTHER | TOTALE |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ricavi della gestione caratteristica | 7.943.292 | 518.148 | 1.969.967 | 7.396 | 23.052 | 10.461.855 |
| a dedurre: ricavi infrasettori | (2.259.381) | (54.854) | (3.680) | 0 | (12.658) | (2.330.573) |
| Ricavi da terzi | 5.683.911 | 463.294 | 1.966.287 | 7.396 | 10.394 | 8.131.282 |
| Altri ricavi operativi | 134.893 | 24.368 | 2.619 | 17.114 | 251 | 179.245 |
| a dedurre: ricavi infrasettori | (72.470) | (79) | 0 | 0 | (185) | (72.734) |
| Altri proventi v/terzi | 62.423 | 24.289 | 2.619 | 17.114 | 66 | 106.511 |
| Ammortamenti e svalutazioni | (132.321) | (96.867) | (11.210) | (4.519) | (477) | (245.394) |
| Risultato operativo lordo | 204.813 | 106.092 | (16.312) | 12.667 | 3.310 | 310.570 |
| Proventi !nanziari (a) | 400.202 | 10.756 | 4.394 | 1.307 | 267 | 416.926 |
| Oneri !nanziari (a) | (376.379) | (583) | (5.331) | (1.396) | (67) | (383.756) |
| Imposte sul reddito | (77.286) | (35.616) | (3.115) | (2.994) | (1.069) | (120.080) |
| Utile (perdita) di esercizio (a) | 151.350 | 80.649 | (20.364) | 9.584 | 2.441 | 223.660 |
| Totale attività direttamente attribuibili (b) | 2.213.583 | 599.189 | 389.344 | 99.456 | 19.105 | 3.320.677 |
| Totale passività direttamente attribuibili (b) | 1.718.101 | 426.736 | 237.932 | 42.252 | 10.709 | 2.435.730 |
| Investimenti in attività materiali | 74.286 | 9.051 | 814 | 301 | 564 | 85.016 |
| Investimenti in attività immateriali | 716 | 0 | 338 | 6 | 79 | 1.139 |
| 31 dicembre 2016 | REFINING | POWER | MARKETING | WIND | OTHER | TOTALE |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ricavi della gestione caratteristica | 6.263.279 | 468.084 | 1.658.231 | 7.828 | 21.981 | 8.419.403 |
| a dedurre: ricavi infrasettori | (1.595.219) | (46.979) | (5.710) | 0 | (9.533) | (1.657.441) |
| Ricavi da terzi | 4.668.060 | 421.105 | 1.652.521 | 7.828 | 12.448 | 6.761.962 |
| Altri ricavi operativi | 158.012 | 17.376 | 10.131 | 21.569 | 398 | 207.486 |
| a dedurre: ricavi infrasettori | (99.121) | (205) | (24) | (11) | (280) | (99.641) |
| Altri proventi v/terzi | 58.891 | 17.171 | 10.107 | 21.558 | 118 | 107.845 |
| Ammortamenti e svalutazioni | (136.840) | (99.107) | (5.647) | (4.543) | (603) | (246.740) |
| Risultato operativo lordo | 281.478 | 82.978 | 4.208 | 19.218 | 3.463 | 391.345 |
| Proventi !nanziari | 146.386 | 10.477 | 392 | 70 | 20 | 157.345 |
| Oneri !nanziari | (235.240) | (1.232) | (3.007) | (834) | (15) | (240.328) |
| Imposte sul reddito | (65.485) | (23.735) | (16.880) | (5.346) | (586) | (112.032) |
| Utile (perdita) di esercizio | 127.139 | 68.488 | (15.287) | 13.108 | 2.882 | 196.330 |
| Totale attività direttamente attribuibili (b) | 2.013.357 | 468.166 | 302.383 | 94.714 | 21.241 | 2.899.861 |
| Totale passività direttamente attribuibili (b) | 1.355.210 | 318.965 | 270.455 | 21.755 | 10.749 | 1.977.134 |
| Investimenti in attività materiali | 131.941 | 9.591 | 1.136 | 339 | 640 | 143.647 |
| Investimenti in attività immateriali | 1.656 | 304 | 1.960 |
(a) Determinato senza considerare le elisioni infrasettore. Per la valorizzazione delle transazioni infrasettoriali si rimanda al punto 7.2 del Bilancio separato Saras SpA. (a) I totali attività e passività sono calcolati al netto delle elisioni infrasettore.
La ripartizione per area geograca è stata effettuata in considerazione della rilevanza dei mercati di riferimento e ai paesi dove hanno sede le controparti.
| Attività direttamente attribuibili e investimenti per area geogra- | ||||
|---|---|---|---|---|
| ca di localizzazione |
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Italia | 2.662.034 | 3.134.112 | (472.078) |
| Altri CEE | 237.827 | 186.565 | 51.262 |
| Totale | 2.899.861 | 3.320.677 | (420.816) |
| Investimenti in immobilizzazioni | 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione |
| materiali e im materiali | |||
| Italia | 144.449 | 85.025 | 59.424 |
| Altri CEE | 1.158 | 1.130 | 28 |
| Totale | 145.607 | 86.155 | 59.452 |
Ricavi netti della gestione caratteristica per area geograca
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Italia | 1.861.344 | 3.290.616 | (1.429.272) |
| Spagna | 974.889 | 954.804 | 20.085 |
| Altri CEE | 1.297.485 | 1.517.985 | (220.500) |
| Extra CEE | 2.586.610 | 2.367.877 | 218.733 |
| USA | 41.634 | 0 | 41.634 |
| Totale | 6.761.962 | 8.131.282 | (1.369.320) |
Gli importi sono espressi al netto delle elisioni intercompany. Di seguito si rappresenta il dettaglio dei crediti commerciali per area geograca:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Italia | 170.245 | 204.738 | (34.493) |
| Spagna | 71.309 | 19.806 | 51.503 |
| Altri CEE | 24.391 | 18.953 | 5.438 |
| Extra CEE | 172.316 | 31.478 | 140.838 |
| USA | 0 | 191 | (191) |
| Fondo svalutazione crediti | (14.640) | (14.530) | (110) |
| Totale | 423.621 | 260.636 | 162.985 |
Nel seguito sono illustrate le più signicative variazioni intervenute nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria e nel Conto Economico Complessivo rispetto all'esercizio precedente.
Le disponibilità liquide sono così composte:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Deposti bancari postali | 357.542 | 855.362 | (497.820) |
| Cassa | 1.633 | 1.481 | 152 |
| Totale | 359.175 | 856.843 | (497.668) |
I depositi bancari sono riconducibili principalmente a Saras SpA per 271.856 migliaia di euro, a Sarlux Srl per 2.868 migliaia di euro, a Sardeolica Srl per 5.269 migliaia di euro, a Saras Energia SA per 20.041 migliaia di euro ed a Saras Trading SA per 47.493 migliaia di euro. Per il commento della posizione nanziaria netta si rimanda sia alla Relazione sulla Gestione al capitolo relativo alla stessa, che al prospetto di rendiconto nanziario.
Le Altre attività nanziarie sono così composte:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Titoli | 482 | 482 | |
| Strumenti !nanziari derivati correnti | 37.041 | 68.387 | (31.346) |
| Depositi a garanzia derivati | 83.125 | 17.450 | 65.675 |
| Altre attività | 14 | 3.696 | (3.682) |
| Totale | 120.662 | 89.533 | 31.129 |
La voce Strumenti nanziari derivati è costituita sia dal fair value positivo degli strumenti in essere alla data di chiusura dell'esercizio che dai differenziali attivi realizzati e non ancora incassati. Per ulteriori dettagli si rimanda al punto 5.3.1.
La voce Depositi a garanzia derivati accoglie i depositi richiesti dalle controparti con le quali il Gruppo pone in essere strumenti derivati a garanzia delle posizioni aperte alla data di chiusura dell'esercizio.
I crediti commerciali ammontano a 423.621 migliaia di euro e aumentano, rispetto all'esercizio precedente per effetto di maggiori vendite effettuate a ne esercizio. La voce è esposta al netto del fondo svalutazione crediti che ammonta a 14.640 migliaia di euro (14.530 migliaia di euro al 31 dicembre 2015).
La consistenza delle rimanenze e le variazioni intervenute nel corso dell'esercizio sono riportate nella tabella seguente:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Materie prime suss. e di consumo | 165.755 | 146.427 | 19.328 |
| Prodotti in corso di lavorazione/semilavorati | 59.961 | 59.226 | 735 |
| Prodotti !niti e merci | 303.308 | 268.359 | 34.949 |
| Acconti scorte | 0 | 1.259 | (1.259) |
| Ricambi e materie prime sussidiarie | 92.870 | 89.532 | 3.338 |
| Totale | 621.894 | 564.803 | 57.091 |
L'aumento del valore delle rimanenze petrolifere (grezzi, semilavorati e prodotti niti) è essenzialmente dovuta alle dinamiche dei prezzi; il confronto con il valore di mercato non ha portato a svalutazioni.
Non vi sono rimanenze a garanzia di passività.
La voce "Prodotti niti e merci" comprende circa 511 migliaia di tonnellate di prodotti petroliferi, per un valore di circa 220 milioni di euro, che fronteggiano l'obbligo di detenere scorte ai sensi del decreto legislativo del 31 gennaio 2001 n. 22 per le società del Gruppo e per alcuni terzi (nell'esercizio precedente, tali scorte ammontavano a 411 migliaia di tonnellate per un valore di circa 108 milioni di euro).
Presso la raffineria di Sarroch erano detenuti greggi e prodotti petroliferi di proprietà di terzi al 31 dicembre 2016 per 121 migliaia di tonnellate per un valore di circa 49 milioni di euro.
Le attività per imposte correnti sono così composte:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Crediti IVA | 1.428 | 1.514 | (86) |
| Crediti IRES | 12.045 | 17.467 | (5.422) |
| Crediti IRAP | 11.818 | 633 | 11.185 |
| Altri crediti tributari | 11.111 | 12.580 | (1.469) |
| Totale | 36.402 | 32.194 | 4.208 |
I Crediti IRES sono riconducibili alle eccedenze della soppressa Robin Hood Tax (9.999 migliaia di euro), oggetto di recupero in compensazione al versamento di altri tributi, e all'eccedenza di acconti versati in corso d'anno rispetto all'imposta dovuta nell'ambito del Consolidato Fiscale Nazionale (2.046 migliaia di euro).
I Crediti IRAP si riferiscono agli acconti versati nel corso dell'esercizio dalla controllata Sarlux e risultati eccedenti rispetto all'imposta di competenza.
Gli Altri Crediti comprendono, oltre ad imposte chieste a rimborso o pagate a titolo provvisorio, l'iscrizione del credito d'imposta relativo all'incentivazione di investimenti 2014/2015 di cui all'art.18 DL 91/14 (4.714 migliaia di euro), al netto dell'utilizzo in compensazione di altri versamenti scali avvenuto nel periodo.
Il saldo è così costituito:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Ratei attivi | 216 | 464 | (248) |
| Risconti attivi | 8.253 | 6.361 | 1.892 |
| Altri crediti a breve termine | 118.977 | 118.562 | 415 |
| Totale | 127.446 | 125.387 | 2.059 |
I risconti attivi si riferiscono principalmente al risconto dei premi assicurativi e di oneri relativi alla normativa sui biocarburanti da parte della Capogruppo.
La voce "Altri crediti" comprende principalmente:
elettrica e il gas 11 giugno 2008, ARG/elt 77/08, riferiti all'anno 2016;
Al 31 dicembre 2016 sono stati sottoposti ad impairment ai sensi dello IAS 36 gli avviamenti e le attività immateriali a vita utile indenita o non ancora disponibili per l'uso, nonché quei gruppi di attività per i quali esistevano indicatori di perdita di valore. Tali valutazioni sono state svolte a livello delle unità generatrici di "ussi nanziari (Cash Generating Units, CGU) alle quali il valore degli avviamenti e delle altre attività sono imputati, assumendo il maggiore tra il valore di mercato, qualora disponibile, ed il valore d'uso ricavabile dai piani pluriennali approvati dai Consigli di Amministrazione competenti.
Tali valutazioni hanno confermato la recuperabilità dei valori di carico.
Le CGU sono individuate tenendo conto di come gli avviamenti e le altre attività sono monitorati per finalità interne. Coerentemente con la struttura organizzativa di business del Gruppo, le CGU coincidono con i settori di operativi presentati ai sensi dell'IFRS 8 (Raffinazione, Power, Wind) o con aree di attività individuabili all'interno del settore Marketing, in presenza di asset o gruppi di asset, la cui recuperabilità possa essere direttamente correlabile e misurabile rispetto a flussi di cassa in entrata specifici e separabili rispetto a quelli presenti nel settore (Extrarete, Rete Spagnola, Deposito di Cartagena).
Come meglio descritto in seguito gli avviamenti e le altre attività sottoposte a test di impairment, principalmente costituite dall'avviamento allocato alla CGU Wind, al contratto per la cessione dell'energia elettrica al GSE ed alle attività connesse alla gestione del terminal di Cartagena, sono stati oggetto di impairment, stimandone il valore d'uso sulla base dell'attualizzazione dei flussi di cassa desumibili dai più recenti piani aziendali sviluppati per ciascuna Cash Generating Unit, approvati dai Consigli di Amministrazione competenti.
Le previsioni contenute nei piani rappresentano la miglior stima del management sulle performance operative future delle diverse CGU, tenuto conto anche delle indicazioni ricavabili dalle principali fonti informative esterne costituite dalle previsioni di evoluzione dei mercati di riferimento formulate dai principali osservatori specializzati.
Si segnala che alla data di riferimento del presente bilancio la capitalizzazione di borsa di Saras risultava ampiamente superiore all'entità del patrimonio netto contabile di competenza del Gruppo risultante dall'ultima situazione patrimoniale consolidata intermedia approvata.
Per informazioni di maggior dettaglio si veda la nota specica al successivo punto 5.2.2.
La voce Immobili, impianti e macchinari e la relativa movimentazione risultano così dettagliabili:
| Costo Storico | 31/12/2014 | Incrementi | Decrementi | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Terreni e fabbricati | 216.361 | 352 | (307) | 0 | 4.658 | 221.064 | |
| Impianti e macchinari | 2.910.493 | 15.171 | (1.018) | 0 | 92.104 | 3.016.750 | |
| Attrezzature ind.li e comm.li | 28.360 | 123 | (108) | 0 | 356 | 28.731 | |
| Altri beni | 501.565 | 569 | (462) | 0 | 21.587 | 523.259 | |
| Immobilizzazioni materiali in corso | 133.973 | 68.801 | 0 | 0 | (97.076) | 105.698 | |
| Totale | 3.790.752 | 85.016 | (1.895) | 0 | 21.629 | 3.895.502 | |
| Fondi Ammortamento | 31/12/2014 | Ammortamento | Utilizzo | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 | |
| Fondo Terreni e fabbricati | 101.612 | 8.268 | (307) | 0 | 56 | 109.629 | |
| Fondo Impianti e macchinari | 2.141.972 | 159.938 | (903) | 0 | 6.318 | 2.307.325 | |
| Fondo Attrezzature ind.li e comm.li | 21.216 | 1.986 | (55) | 0 | 0 | 23.147 | |
| Altri beni | 404.824 | 17.471 | (440) | 0 | 0 | 421.855 | |
| Totale | 2.669.624 | 187.663 | (1.705) | 0 | 6.374 | 2.861.956 | |
| Valore Netto | 31/12/2014 | Incrementi | Decrementi | Ammortamento | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 |
| Terreni e fabbricati | 114.749 | 352 | 0 | (8.268) | 0 | 4.602 | 111.435 |
| Impianti e macchinari | 768.521 | 15.171 | (115) | (159.938) | 0 | 85.786 | 709.425 |
| Attrezzature ind.li e comm.li | 7.144 | 123 | (53) | (1.986) | 0 | 356 | 5.584 |
| Altri beni | 96.741 | 569 | (22) | (17.471) | 0 | 21.587 | 101.404 |
| Immobilizzazioni materiali in corso | 133.973 | 68.801 | 0 | 0 | 0 | (97.076) | 105.698 |
Totale 1.121.128 85.016 (190) (187.663) 0 15.255 1.033.546
| Costo Storico | 31/12/2015 | Incrementi | Decrementi | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Terreni e fabbricati | 221.064 | 710 | 2.043 | 223.817 | |||
| Impianti e macchinari | 3.016.750 | 29.212 | 51.876 | 3.097.838 | |||
| Attrezzature ind.li e comm.li | 28.731 | 62 | 423 | 29.216 | |||
| Altri beni | 523.259 | 991 | 14.688 | 538.938 | |||
| Immobilizzazioni materiali in corso | 105.698 | 112.672 | (20.000) | (62.806) | 135.564 | ||
| Totale | 3.895.502 | 143.647 | 0 | (20.000) | 6.224 | 4.025.373 | |
| Fondi Ammortamento | 31/12/2015 | Ammortamento | Utilizzo | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 | |
| Fondo Terreni e fabbricati | 109.629 | 6.255 | 1.308 | 117.192 | |||
| Fondo Impianti e macchinari | 2.307.325 | 166.780 | 2.222 | 2.476.327 | |||
| Fondo Attrezzature ind.li e comm.li | 23.147 | 1.698 | 77 | 24.922 | |||
| Altri beni | 421.855 | 17.364 | 3.450 | 442.669 | |||
| Totale | 2.861.956 | 192.097 | 0 | 0 | 7.057 | 3.061.110 | |
| Valore Netto | 31/12/2015 | Incrementi | Decrementi | Ammortamento | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 |
| Terreni e fabbricati | 111.435 | 710 | 0 | (6.255) | 0 | 735 | 106.625 |
| Impianti e macchinari | 709.425 | 29.212 | 0 | (166.780) | 0 | 49.654 | 621.511 |
| Attrezzature ind.li e comm.li | 5.584 | 62 | 0 | (1.698) | 0 | 346 | 4.294 |
| Altri beni | 101.404 | 991 | 0 | (17.364) | 0 | 11.238 | 96.269 |
| Immobilizzazioni materiali in corso | 105.698 | 112.672 | 0 | 0 | (20.000) | (62.806) | 135.564 |
| Totale | 1.033.546 | 143.647 | 0 | (192.097) | (20.000) | (833) | 964.263 |
I costi storici sono esposti al netto dei contributi ricevuti a titolo denitivo per la realizzazione degli investimenti. Il valore originario dei contributi classicati a riduzione delle immobilizzazioni è pari a 188.448 migliaia di Euro ed è relativo ai Contratti di Programma stipulati con il Ministero Industria e Commercio e dell'Artigianato in data 19 giugno 1995, con il Ministero delle Attività Produttive in data 10 ottobre 1997 e con Ministero dello Sviluppo Economico in data 10 giugno 2002. Il valore residuo di tali contributi ammonta al 31 dicembre 2015 a 804 migliaia di Euro (1.215 migliaia di Euro al 31 dicembre 2015).
La voce "terreni e fabbricati" comprende principalmente fabbricati industriali, ufci e magazzini per un valore netto di 63.069 migliaia di euro, fabbricati civili ad uso ufci di Milano e Roma di proprietà della Capogruppo per un valore netto di 3.330 migliaia di euro e terreni in massima parte relativi ai siti di Sarroch e di Arcola rispettivamente di proprietà della controllata Sarlux Srl e della controllata Deposito di Arcola Srl per un valore di 40.226 migliaia di euro.
La voce "impianti e macchinari" è principalmente riferibile agli impianti di rafnazione e di generazione di energia elettrica dalla centrale a ciclo combinato situati in Sarroch.
La voce "attrezzature industriali e commerciali" comprende attrezzature relative al laboratorio chimico e alla sala controllo collegate all'attività di rafnazione e vari beni in dotazione necessari al processo produttivo.
La voce "altri beni" comprende principalmente i serbatoi e gli oleodotti per la movimentazione dei prodotti e grezzi delle società del gruppo (Sarlux Srl, Saras Energia SA e Deposito di Arcola Srl).
La voce "immobilizzazioni in corso ed acconti" accoglie costi sostenuti principalmente per investimenti relativi al parco serbatoi e agli interventi necessari all'adeguamento e all'aggiornamento delle strutture esistenti, in particolare per ambiente, sicurezza e afdabilità.
Gli incrementi dell'esercizio ammontano a 143.647 migliaia di euro e sono relativi principalmente agli interventi tecnologici sugli impianti di rafnazione.
I principali coefcienti annui di ammortamento sono evidenziati di seguito:
| Attività #nanziarie correnti | per impianto | per altre |
|---|---|---|
| I.G.C.C. | immobilizzazioni | |
| (base annua) | ||
| Fabbricati Industriali (Terreni e Fabbricati) | !no al 2020 | 5,50% |
| Impianti Generici (Impianti e Macchinari) | !no al 2020 | 8,38% |
| Impianti Altamente Corrosivi (Impianti e Macchinari) | !no al 2020 | 11,73% |
| Oleodotti e Serbatoi (Impianti e Macchinari) | 8,38% | |
| Centrale termoelettrica (Impianti e Macchinari) | !no al 2020 | |
| Parco eolico (Impianti e Macchinari) | 10,00% | |
| Dotazioni (Attrezzature Impianti e Macchinari) | 25,00% | |
| Macchine elettroniche d'uf!cio (Altri Beni) | 20,00% | |
| Mobili e Macchine per uf!cio (Altri Beni) | 12,00% | |
| Mezzi di trasporto (Altri beni) | 25,00% |
Non vi sono immobilizzazioni materiali destinate alla cessione.
Nel corso dell'esercizio, la controllata Sarlux Srl ha dato formale avvio alle attività volte all'acquisizione di un ulteriore rinnovo decennale delle concessioni all'occupazione di aree demaniali su cui insistono gli impianti di servizio della rafneria di Sarroch (trattamento ef"uenti, dissalazione dell'acqua marina, blow-down, torce e pontile), rilasciate dall'Autorità Portuale di Cagliari e scadute il 31 dicembre 2015. L'Autorità Portuale ha deliberato il rinnovo delle concessioni in data 18 maggio 2016 e si è in attesa del parere denitivo da parte del Ministero dello Sviluppo Economico
Nel corso dell'esercizio non sono stati capitalizzati oneri nanziari.
Ai sensi di quanto previsto dai principi contabili applicati dal Gruppo, ed in particolare dallo IAS 36, il complesso di attività e passività che compongono il deposito logistico di Cartagena di proprietà della controllata Saras Energia è stato sottoposto alla data di riferimento del presente bilancio al processo valutativo teso a vericare se avesse subito una perdita di valore. L'analisi ha avuto esito negativo e dunque non è emersa la necessità di procedere ad alcuna svalutazione, così come negli esercizi precedenti.
Il test è stato effettuato confrontando il valore di libro con il relativo valore recuperabile, rappresentato dal maggiore tra il fair value, al netto degli oneri di dismissione, e il valore d'uso, così come richiesto dallo IAS 36.
Il processo è stato articolato nelle seguenti fasi:
l'orizzonte temporale dei "ussi è stato considerato no alla ne del 2030, anno in cui termina la concessione demaniale;
il valore terminale è stato determinato quale valore attuale della rendita perpetua dei "ussi nanziari generati al termine del periodo di previsione esplicita dei "ussi di cassa;
La movimentazione delle immobilizzazioni immateriali è esposta nelle seguenti tabelle:
| Costo Storico | 31/12/2014 | Incrementi | Decrementi | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 42.174 | 395 | 38 | 42.607 | |||
| Concessioni, licenze, march e diritti similii | 57.645 | (4.914) | (3.902) | 48.829 | |||
| Goodwill e attività immater. a vita non de!nita | 21.909 | 21.909 | |||||
| Altre immobilizzazioni immateriali | 527.997 | (5.173) | 522.824 | ||||
| Immobilizzazioni immateriali in corso | 22.838 | 744 | (18.396) | 379 | 5.565 | ||
| Totale | 672.563 | 1.139 | 0 | (23.310) | (8.658) | 641.734 | |
| Fondi Ammortamento | 31/12/2014 | Ammortamento | Utilizzo | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 | |
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 38.713 | 714 | (3.721) | 35.706 | |||
| Concessioni, licenze, march e diritti similii | 21.046 | 2.108 | 23.154 | ||||
| Goodwill e attività immater. a vita non de!nita | 0 | 0 | |||||
| Altre immobilizzazioni immateriali | 326.670 | 31.599 | (2.811) | 355.458 | |||
| Totale | 386.429 | 34.421 | 0 | 0 | (6.532) | 414.318 | |
| Valore Netto | 31/12/2014 | Incrementi | Decrementi | Ammortamento | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 |
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 3.461 | 395 | 0 | (714) | 0 | 3.759 | 6.901 |
| Concessioni, licenze, march e diritti similii | 36.599 | 0 | 0 | (2.108) | (4.914) | (3.902) | 25.675 |
| Goodwill e attività immater. a vita non de!nita | 21.909 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 21.909 |
| Altre immobilizzazioni immateriali | 201.327 | 0 | 0 | (31.599) | 0 | (2.362) | 167.366 |
| Immobilizzazioni immateriali in corso | 22.838 | 744 | 0 | 0 | (18.396) | 379 | 5.565 |
Totale 286.134 1.139 0 (34.421) (23.310) (2.126) 227.416
| Costo Storico | 31/12/2015 | Incrementi | Decrementi | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 42.607 | 1.182 | 0 | 43.789 | |||
| Concessioni, licenze, march e diritti similii | 48.829 | 0 | 48.829 | ||||
| Goodwill e attività immater. a vita non de!nita | 21.909 | 0 | 21.909 | ||||
| Altre immobilizzazioni immateriali | 522.824 | 553 | 4.479 | 527.856 | |||
| Immobilizzazioni immateriali in corso | 5.565 | 225 | (3.456) | 2.334 | |||
| Totale | 641.734 | 1.960 | 0 | 0 | 1.023 | 644.717 | |
| Fondi Ammortamento | 31/12/2015 | Ammortamento | Utilizzo | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 | |
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 35.706 | 988 | 3.667 | 40.361 | |||
| Concessioni, licenze, march e diritti similii | 23.154 | 1.030 | (2.906) | 21.278 | |||
| Goodwill e attività immater. a vita non de!nita | 0 | 0 | 0 | ||||
| Altre immobilizzazioni immateriali | 355.458 | 32.625 | 101 | 388.184 | |||
| Totale | 414.318 | 34.643 | 0 | 0 | 862 | 449.823 | |
| Valore Netto | 31/12/2015 | Incrementi | Decrementi | Ammortamento | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 |
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 6.901 | 1.182 | (988) | (3.667) | 3.428 | ||
| Concessioni, licenze, march e diritti similii | 25.675 | 0 | (1.030) | 2.906 | 27.551 | ||
| Goodwill e attività immater. a vita non de!nita | 21.909 | 0 | 0 | 0 | 21.909 | ||
| Altre immobilizzazioni immateriali | 167.366 | 553 | (32.625) | 4.378 | 139.672 | ||
| Immobilizzazioni immateriali in corso | 5.565 | 225 | 0 | (3.456) | 2.334 | ||
| Totale | 227.416 | 1.960 | 0 | (34.643) | 0 | 161 | 194.894 |
Gli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali ammontano a 34.643 migliaia di euro e sono determinati secondo le aliquote su base annua di seguito riportate.
| Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere di ingegno | 20% |
|---|---|
| Concessioni, licenze, marchi e diritti simili | 3% - 33% |
| Altre immobilizzazioni immateriali | 6% - 33% |
Non vi sono attività immateriali signicative a vita utile denita destinate alla cessione.
Il contenuto delle voci principali è riportato di seguito
Il saldo della voce si riferisce principalmente alle concessioni relative a Estaciones de Servicio Caprabo SA (incorporata in Saras Energia S.A) per l'esercizio delle stazioni di servizio site in territorio spagnolo, ed all'esercizio del parco eolico di Ulassai della controllata Sardeolica Srl i cui ammortamenti termineranno rispettivamente nel 2026 e nel 2035.
La voce si riferisce principalmente all'avviamento iscritto in capo alla controllata Parchi Eolici Ulassai Srl (21.408 migliaia di euro) pagato per l'acquisto della stessa: tale avviamento è giustificato dalla proiezione dei flussi finanziari attesi dalla controllata Sardeolica Srl su un orizzonte temporale esteso sino al termine delle concessioni ottenute dalla stessa (2035).
Ai sensi di quanto previsto dai principi contabili applicati dal Gruppo, ed in particolare dallo IAS 36, l'avviamento in oggetto è stato sottoposto alla data di riferimento del presente bilancio al processo valutativo teso a vericare se l'attività avesse subito una perdita di valore. L'analisi ha avuto esito negativo e dunque non è emersa la necessità di procedere ad alcuna svalutazione, così' come negli esercizi precedenti.
Il processo è stato articolato, in ossequio al principio in oggetto, nelle seguenti fasi:
lo scenario dei prezzi di vendita dell'energia della CGU è stato ricavato da un rapporto fornito da un'importante società indipendente specializzata nel settore e per prassi utilizzato nel settore stesso e dal Gruppo per le proprie analisi;
il tasso d'in"azione crescente dallo 0,8% all'1,5% per il periodo analizzato, secondo le stime pubblicati da IMF (International Monetary Fund);
La controllata Sarlux Srl ha in essere un contratto pluriennale di fornitura di energia elettrica in regime di CIP6 stipulato con il Gestore dei Servizi Elettrici SpA (nel seguito, GSE). Tale contratto – che era stato originariamente iscritto al fair value nel bilancio consolidato 2006 per un valore di 547,5 milioni di euro – è stato valutato, nel corso della sua durata, secondo i criteri previsti dallo IAS 36.
Dopo l'iscrizione iniziale in bilancio, Sarlux ha proceduto ad effettuare una svalutazione parziale del valore di carico nel bilancio consolidato 2007, a seguito di una modica nella regolamentazione che ha disposto in merito ai prezzi di vendita al GSE dell'energia prodotta da Sarlux. Inoltre, la stessa società ha proceduto a svalutare ulteriormente ed integralmente il valore di bilancio del contratto nel 2013, a seguito dell'emanazione del D.Lgs. n°69 del 21/06/2013 (cosiddetto "Decreto del Fare") che, tra l'altro, ha previsto modiche delle regole di determinazione della tariffa di cessione dell'energia al GSE in regime di CIP6, facendo riferimento alle quotazioni del mercato del gas e non più a quelle del Brent.
Nel corso del 2014 le dinamiche intervenute nei mercati dell'energia (petrolio e gas) hanno portato alla necessità di procedere ad una nuova valutazione del contratto al ne di determinarne il valore recuperabile. La nuova determinazione del valore d'uso della CGU ha comportato il ripristino di un valore pari a 180.000 migliaia di euro; tale valutazione è supportata da una relazione si stima predisposta da periti indipendenti.
Al 31 dicembre 2016, come ogni anno, si è proceduto alla determinazione del valore d'uso della CGU Power. Come previsto dallo IAS 36, il processo di valutazione è stato articolato nelle seguenti fasi:
a) De"nizione delle unità generatrici di cassa (di seguito, CGU): il complesso di impianti per la produzione di energia elettrica e il contratto con il G.S.E. è identicabile come CGU, ossia come il più piccolo gruppo di attività che genera "ussi nanziari in entrata che sono ampiamente in-
L'analisi effettuata, peraltro supportata da una relazione di stima predisposta da periti indipendenti, ha confermato il valore di valore netto contabile del contratto di cessione dell'energia elettrica al GSE (120.000 migliaia di Euro).
La voce accoglie investimenti in corso per l'acquisizione di licenze relative a software.
Non vi sono attività immateriali a vita utile denita destinate alla cessione.
Di seguito si evidenzia l'elenco delle partecipazioni detenute al 31 dicembre 2016, con l'indicazione dei dati principali relativi alle società partecipate:
| Denominazione | Sede | Valuta | Capitale | Quota | Quota | Quota | Azionista | % | Rapporto di |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sociale | detenuta | detenuta | detenuta | di diritto | partecipazione | ||||
| di Gruppo | di Gruppo | su Cap. | di voto | ||||||
| (%) al | (%) al | Sociale | |||||||
| 31-12-16 31-12-15 | |||||||||
| Deposito di Arcola Srl | Arcola (SP) | Euro | 1.000.000 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Saras SpA | 100,00% | Controllata |
| Sartec Saras Ricerche e Tecnologie SpA | Assemini (CA) | Euro | 3.600.000 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Saras SpA | 100,00% | Controllata |
| Sarint SA e società controllate: | Lussemburgo | Euro | 50.705.314 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Saras SpA | 100,00% | Controllata |
| Saras Energia SAU e società controllata: | Madrid (Spagna) | Euro | 44.559.840 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Sarint SA | 100,00% | Controllata Indiretta |
| Terminal Logistica de Cartagena SLU | Cartagena (Spagna) | Euro | 3.000 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Saras Energia SA | 100,00% | Controllata, ceduta |
| Reasar SA | Lussemburgo | Euro | 2.225.000 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Sarint SA | 100,00% | Controllata Indiretta |
| Sarlux Srl | Sarroch (CA) | Euro | 100.000.000 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Saras SpA | 100,00% | Controllata |
| Parchi Eolici Ulassai Srl e società controllate: Cagliari | Euro | 500.000 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Saras SpA | 100,00% | Controllata | |
| Sardeolica Srl | Cagliari | Euro | 56.696 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Parchi Eolici Ulassai Srl | 100,00% | Controllata Indiretta |
| Alpha Eolica Srl | Bucarest (Romania) | Leu | 468.046 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Parchi Eolici Ulassai Srl | 100,00% | In Liquidazione |
| Sargas Srl | Uta (CA) | Euro | 10.000 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Saras SpA | 100,00% | Controllata |
| Saras Trading SA | Ginevra (Svizzera) | CHF | 1.000.000 | 100,00% | 100,00% | 100,00% | Saras SpA | 100,00% | Controllata |
| Consorzio Cesma | Castellamonte (TO) | Euro | 51.000 | 0,00% | 0,00% | 0,00% Saras Ricerche e Tecnologie SpA | 0,00% | Altre partecipazioni, ceduta | |
| Consorzio La Spezia Utilities | La Spezia | Euro | 122.143 | 5,00% | 5,00% | 5,00% | Deposito di Arcola Srl | 5,00% | Altre partecipazioni |
| Sarda Factoring | Cagliari | Euro | 9.027.079 | 4,01% | 4,01% | 5,95% | Saras SpA | 5,95% | Altre partecipazioni |
Rispetto al 31 dicembre 2015 sono intervenute le variazioni già citate alla precedente nota 3.1.
Come precedentemente indicato, le partecipazioni in imprese controllate sono consolidate linea per linea nel presente bilancio.
Il dettaglio delle altre partecipazioni è il seguente:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Consorzio La Spezia Utilities | 7 | 7 | - |
| Sarda Factoring | 495 | 495 | - |
| Totale | 502 | 502 | - |
Il saldo al 31 dicembre 2016, pari 39.775 migliaia di euro al netto delle imposte differite delle controllate estere, è sostanzialmente formato da:
• imposte anticipate nette della controllante Saras SpA per 18.109 migliaia di euro, di cui 9.206 migliaia di euro a titolo di tax asset sulle perdite scali ancora da utilizzare ai ni del Consolidato Nazionale IRES;
Le imposte anticipate nette si reputano riassorbibili dagli imponibili futuri derivanti dai più recenti piani aziendali.
La tabella che segue evidenzia il dettaglio delle imposte anticipate nette, ivi incluse le imposte differite di Reasar SA pari a 4.719 migliaia di euro separatamente esposte tra le passività alla voce "passività per imposte differite".
| Importi al | Accanton. | Utilizzi | Altre | Importi al | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2015 | variazioni | 31/12/2016 | |||
| Passività per imposte differite | |||||
| Ammortamenti eccedenti e anticipati | (44.496) | 11.415 | (33.081) | ||
| Adeguamento del valore dei terreni al fair value | (8.356) | (360) | 360 | 0 | (8.356) |
| Valutazione !scale delle rimanenze !nali | 0 | (4.379) | 151 | 0 | (4.228) |
| Retti!che per manutenzioni programmate impianti e macchinari | (170) | 107 | (63) | ||
| Eliminazione accantonamento a fondi per rischi ed oneri società controllate | (4.712) | (7) | 0 | (4.719) | |
| Bene!ci a favore dei dipendenti e premi personale | 95 | 95 | |||
| Differenze cambio non realizzate | (98) | 98 | (0) | ||
| Fair value derivati | 128 | 0 | 0 | 10 | 138 |
| Fair value contratto Sarlux / GSE | (42.900) | 9.420 | (33.480) | ||
| Annullamento ammortamento avviamento | (131) | (847) | 0 | (978) | |
| Valorizzazione licenze Sardeolica (IFRS 3 su acq. 30% PEU) | (4.350) | (769) | 1.027 | (4.092) | |
| Altro | (230) | (5.272) | (5.502) | ||
| Totale imposte differite | (105.220) | (11.634) | 21.551 | 1.037 | (94.266) |
| Attività per imposte anticipate | |||||
| Fondo rischi e svalutazioni Valutazione !scale delle rimanenze !nali |
13.516 3.581 |
7.335 34 |
(5.513) (3.541) |
0 | 15.338 74 |
| Annullamento immobilizzazioni immateriali | 623 | (623) | 0 | 0 | |
| Costi di smantellamento e rimozione attività materiali | 4.992 | 75 | 5.067 | ||
| Retti!che per manutenzioni programmate impianti e macchinari | 5.853 | 2.020 | (430) | 7.443 | |
| Bene!ci a favore dei dipendenti e premi personale | 2.387 | 1.216 | (1.957) | 1.646 | |
| Differenze cambio non realizzate Linearizzazione Sarlux (IAS 17 e IFRIC 4) |
2.637 83.886 |
1.420 | (677) (15.079) |
3.380 68.807 |
|
| Costi di manutenzione eccedenti | 343 | 159 | (86) | 416 | |
| Tax Asset perdita Consolidato Fiscale IRES | 76.910 | (68.503) | 2.015 | 10.422 | |
| Tax Asset perdita Saras Energia Altro |
14.484 13.005 |
10.127 | (14.484) (6.751) |
0 348 |
0 16.729 |
| Totale imposte anticipate | 222.217 | 22.386 | (117.644) | 2.363 | 129.322 |
| Totale netto | 116.997 | 10.752 | (96.093) | 3.400 | 35.056 |
La riduzione, rispetto al 31 dicembre 2015, è pari a 81.941 migliaia di euro, essenzialmente riconducibile al realizzo di parte del tax asset (68.503 migliaia di euro) per effetto della compensazione ammessa tra le perdite scali pregresse e l'imponibile netto maturato per l'esercizio nell'ambito del Consolidato Fiscale Nazionale IRES in essere fra le società italiane e la svalutazione(per non recuperabilità) del tax asset su perdite scali della controllata spagnola Saras Energia S.A.U. (14.484 migliaia di euro)
In relazione al Consolidato Fiscale Nazionale si dettaglia di seguito la situazione degli Accordi di Consolidamento alla data di ne esercizio con l'indicazione della scadenza degli stessi:
| Consolidata | Data inizio | Data termine |
|---|---|---|
| Deposito di Arcola Srl | 1/1/2016 | 31/12/2018 |
| Parchi Eolici Ulassai Srl | 1/1/2014 | 31/12/2016 |
| Saras Ricerche e Tecnologie SpA | 1/1/2016 | 31/12/2018 |
| Sardeolica Srl | 1/1/2014 | 31/12/2016 |
| Sargas Srl | 1/1/2015 | 31/12/2017 |
| Sarlux Srl | 1/1/2016 | 31/12/2018 |
Nei confronti delle società il cui accordo è scaduto il 31 dicembre 2016, si precisa che la Capogruppo ha già proposto, con delibera del Consiglio di Amministrazione, il rinnovo dell'adesione al Consolidato Fiscale Nazionale; l'opzione concessa alla controllata dovrà essere eventualmente esercitata entro il prossimo mese di giugno.
Di seguito si rappresenta la suddivisione delle imposte differite/ anticipate tra la parte corrente e non corrente delle stesse, rispettivamente per gli esercizi 2016 e 2015:
| 2016 | 2016 | 2015 | 2015 Medio lungo |
||
|---|---|---|---|---|---|
| Breve termine | Medio lungo | Breve termine | |||
| termine | termine | ||||
| Passività per imposte differite | |||||
| Ammortamenti eccedenti e anticipati | (8.534) | (24.547) | (8.809) | (35.687) | |
| Adeguamento del valore dei terreni al fair value (as deemed cost) | 0 | (8.356) | 0 | (8.356) | |
| Valutazione !scale delle rimanenze !nali | (4.228) | 0 | 0 | 0 | |
| Retti!che per manutenzioni programmate impianti e macchinari | (63) | 0 | (170) | 0 | |
| Eliminazione accantonamento a fondi per rischi ed oneri società controllate | 0 | (4.719) | 0 | (4.712) | |
| Bene!ci a favore dei dipendenti e premi personale | 95 | 0 | 95 | 0 | |
| Differenze cambio non realizzate | 0 | (0) | (98) | (0) | |
| Fair value derivati | 138 | 0 | 0 | 0 | |
| Fair value contratto Sarlux / GSE | (8.370) | (25.110) | (9.420) | (33.480) | |
| Annullamento ammortamento avviamento | (978) | 0 | (17) | (114) | |
| Fair value beni immateriali Saras Red | |||||
| Valorizzazione licenze Sardeolica (IFRS 3 su acq. 30% PEU) | (256) | (3.836) | (234) | (4.116) | |
| Altro | (230) | (5.272) | (230) | 0 | |
| Totale imposte differite | (22.425) | (71.841) | (18.883) | (86.466) | |
| Attività per imposte anticipate | |||||
| Contributi eccedenti e anticipati | |||||
| Fondo rischi e svalutazioni | 3.122 | 12.216 | 5.871 | 7.645 | |
| Valutazione delle rimanenze !nali in base al costo F.I.F.O. | 74 | 0 | 3.581 | 0 | |
| Annullamento immobilizzazioni immateriali | 0 | 0 | 0 | 623 | |
| Costi di smantellamento e rimozione attività materiali | 0 | 5.067 | 0 | 4.992 | |
| Retti!che per manutenzioni programmate impianti e macchinari | 0 | 7.443 | 64 | 5.789 | |
| Bene!ci a favore dei dipendenti e premi personale | 1.646 | 0 | 2.387 | 0 | |
| Differenze cambio non realizzate | 3.380 | (0) | 2.637 | (0) | |
| Linearizzazione Sarlux (IAS 17 e IFRIC 4) | 20.314 | 48.493 | 19.711 | 64.175 | |
| Costi di manutenzione eccedenti | 106 | 310 | 68 | 275 | |
| Tax Asset perdita Consolidato Fiscale IRES | 10.422 | 0 | 76.818 | 92 | |
| Tax Asset perdita Saras Energia | 0 | 0 | 0 | 14.484 | |
| Altro | 4.530 | 12.199 | 4.260 | 8.873 | |
| Totale imposte anticipate | 43.594 | 85.728 | 115.397 | 106.948 |
Il saldo al 31 dicembre 2016 è pari a 5.750 migliaia di euro (5.002 migliaia di euro nell'esercizio precedente) ed è rappresentato principalmente da crediti verso terzi a medio/lungo termine.
Le passività nanziarie a breve sono così costituite:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione |
|---|---|---|
| 15.525 | 68.439 | (52.914) |
| 38.644 | 20.647 | 60.714 |
| 71.783 | 45.294 | 26.489 |
| 77.425 | 68.717 | (34.009) |
| 203.377 | 203.097 | 280 |
La voce "Finanziamenti bancari correnti" accoglie le quote a breve dei nanziamenti bancari accesi dalla Società, che sono valutati con il metodo del costo ammortizzato. Il dettaglio e le condizioni dei nanziamenti e dei prestiti obbligazionari sono riportati nella successiva nota alla voce "5.4.1 - Passività nanziarie a lungo termine".
La voce "Strumenti nanziari derivati" accoglie il fair value negativo degli strumenti nanziari derivati in essere alla data di chiusura del periodo.
| 31/12/2016 | 31/12/2016 | 31/12/2015 | 31/12/2015 | |
|---|---|---|---|---|
| Attività | Passività | Attività | Passività | |
| Fair value Interest rate swaps | 0 | (886) | 0 | (2.044) |
| Fair value strumenti derivati su commodities | 27.901 | (68.900) | 46.150 | (42.993) |
| Fair value acquisti e vendite a termine su cambi | 4 | (1.997) | 1.104 | (257) |
| Fair value acquisti e vendite a termine su quote CO2 | 9.136 | 0 | 0 | 0 |
| Totale | 37.041 | (71.783) | 47.254 | (45.294) |
Le tabelle seguenti indicano i valori nozionali ed i relativi fair value degli strumenti nanziari derivati in essere al 31 dicembre 2016 e al 31 dicembre 2015:
| Tipologia Operazioni | 31/12/2016 | 31/12/2015 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Valore nozionale | Fair value | Valore nozionale | Fair value | ||||||
| Acquisti | Vendite | Pos. | Neg. | Acquisti | Vendite | Pos. | Neg. | ||
| prodotti petroliferi e grezzi | (458.391) | 736.642 | 27.901 | (68.900) | (106.141) | 134.065 | 46.150 | (42.993) | |
| cambi | (192.951) | 11.247 | 4 | (1.997) | (258.106) | 1.104 | (257) | ||
| tassi d'interesse | (320.000) | (886) | (236.014) | (2.044) | |||||
| quote CO2 | 0 | 9.136 | 0 | 0 | 0 | ||||
| Totale | (971.342) | 747.889 | 37.041 | (71.783) | (600.261) | 136.025 | 47.254 | (45.294) |
La voce "Altre passività nanziarie a breve" accoglie essenzialmente incassi relativi a crediti ceduti con factor pro-soluto senza notica, ricevuti dai clienti e non ancora retrocessi ai factors.
I nanziamenti bancari e i prestiti obbligazionari sono valutati col criterio del costo ammortizzato.
Per ulteriori dettagli si rimanda al prospetto di rendiconto nanziario.
La composizione della voce in esame è la seguente:
| Debiti vs fornitori | 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Clienti c/anticipi | 1.102 | 28.684 | (27.582) |
| Debiti vs fornitori correnti | 1.043.777 | 1.014.756 | 29.021 |
| Totale | 1.044.879 | 1.043.440 | 1.439 |
La voce "Clienti c/anticipi" accoglie acconti ricevuti da clienti su forniture di prodotti petroliferi, fattispecie che si è vericata in modo contenuto nel corso dell'esercizio.
Il saldo dei "Debiti verso fornitori" accoglie essenzialmente i debiti per forniture di grezzi, tra i quali si ricorda quello relativo agli acquisti effettuati nel corso del 2012 dall'Iran. Per tale debito, a seguito della completa rimozione delle restrizioni sui circuiti bancari internazionali, è iniziato nel mese di maggio il pagamento in tranches che è regolarmente continuato nel corso dell'esercizio. Si prevede di rimborsare l'importo residuo nel corso dell'esercizio 2017.
La composizione della voce è la seguente:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Debiti per IVA | 25.653 | 36.120 | (10.467) |
| Debiti IRES (e imposte su reddito imprese estere) | 207 | 0 | 207 |
| Debiti IRAP | 9.876 | 8.456 | 1.420 |
| Altri debiti tributari | 67.076 | 78.836 | (11.760) |
| Totale | 102.812 | 123.412 | (20.600) |
La variazione dei debiti per IVA è da ricondursi al minor fatturato realizzato dalla capogruppo Saras SpA e dalla controllata spagnola Saras Energia, nel corso del mese di dicembre, nei confronti di clienti interni rispetto al corrispondente periodo dell'esercizio precedente.
La voce "Altri debiti tributari" comprende principalmente debiti per accise su prodotti immessi al consumo dalla Capogruppo (55.815 migliaia di euro) e dalla controllata Saras Energia SA (6.834 migliaia di euro); la variazione è riferibile al predetto minor fatturato interno realizzato dal Gruppo nel mese di dicembre.
Il dettaglio delle altre passività correnti è riportato nella seguente tabella:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Debiti istituti previdenziali e sicurezza sociale | 10.733 | 11.516 | (783) |
| Debiti verso il personale | 20.148 | 23.277 | (3.129) |
| Debiti verso Ministero per contributi | 0 | 15.679 | (15.679) |
| Debiti verso altri | 25.108 | 22.771 | 2.337 |
| Ratei passivi | 1.213 | 649 | 564 |
| Risconti passivi | 14.971 | 855 | 14.116 |
| Totale | 72.173 | 74.747 | (2.574) |
La voce "Debiti verso il personale" comprende le retribuzioni del mese di dicembre non ancora liquidate e la quota maturata delle mensilità aggiuntive nonché premi legati al raggiungimento degli obbiettivi aziendali.
La voce "Debiti verso il Ministero per contributi" comprendeva l'anticipo (15.679 migliaia di Euro) concesso dal Ministero dello Sviluppo Economico alla controllata Sardeolica Srl per la realizzazione del parco eolico di Ulassai; nel corso dell'esercizio la controllata ha ottenuto gli atti di concessione a titolo denitivo dei contributi e pertanto il debito iscritto è stato riclassicato nei risconti passivi e viene ammortizzato nel corso della vita utile residua dei cespiti a fronte dei quali sono stati ottenuti i contributi stessi.
La voce "Debiti verso altri" si riferisce principalmente ai debiti per tasse portuali in precedenza accertate dall'Autorità Doganale nei confronti della Capogruppo, relative al periodo 2005-2007. Il ricorso presentato presso la Commissione Tributaria Provinciale ha visto la Società soccombere e si è ora in attesa di ssazione dell'udienza presso la Commissione Tributaria Regionale.
La voce è così composta:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Prestito obbligazionario non correnti | 0 | 174.007 | (174.007) |
| Finanziamenti bancari non correnti | 183.438 | 411.841 | (228.403) |
| Totale | 183.438 | 585.848 | (402.410) |
In data 12 Settembre 2016 la capogruppo Saras SpA ha proceduto al rimborso anticipato dei titoli obbligazionari emessi in data 17 luglio 2014. Detti titoli avevano scadenza 17 luglio 2019, per un valore nominale complessivo pari a di 175 milioni di Euro.
Di seguito si riepilogano i nanziamenti bancari in essere al 31 dicembre 2016.
In data 26 ottobre 2016 Saras SpA ha rinegoziato il contratto di nanziamento originariamente acceso per l'importo di 150 milioni di Euro con un gruppo di primari istituti di credito nazionali ed internazionali.
Le modiche salienti rispetto al nanziamento originario sono
state la riduzione della componente ssa del tasso di interesse, la modica del piano di ammortamento e il prolungamento della scadenza nale del nanziamento al 30 settembre 2021. Ai sensi dello IAS39 e dell'IFRS9, la rinegoziazione di una passività nanziaria deve essere sottoposta ad un'analisi volta a valutare se le modiche introdotte hanno variato le caratteristiche della stessa in modo sostanziale e tale da rendere necessaria la derecognition della passività originaria, con conseguente riconoscimento a conto economico della quota residua di costo ammortizzato esistente alla data di rinegoziazione, e l'iscrizione della nuova passività al proprio costo ammortizzato. Nel caso in questione, l'analisi ha portato a qualicare il nuovo nanziamento come rinegoziazione del nanziamento originario, con la possibilità di proseguire dunque con il relativo costo ammortizzato.
In data 28 ottobre 2016 Saras SpA ha rinegoziato con il contratto di nanziamento originariamente acceso per l'importo di 265 milioni di Euro con scadenza originaria nel giugno 2020, trasformandolo in una "Revolving Credit Facility", con durata no al 10 dicembre 2020. Le modiche salienti rispetto al nanziamento originario sono state la trasformazione del nanziamento in una linea di credito aperta per un ammontare massimo di 255 milioni di euro e una riduzione dei tassi applicati. L'importo utilizzato al 31 dicembre 2016 era pari a zero. Anche in questo caso, come per quello citato al precedente paragrafo, è stato necessario effettuare le analisi previste dallo IAS 39 e dall'IFRS9, le quali hanno portato a qualicare la rinegoziazione in oggetto quale accensione di un nuovo nanziamento e dunque hanno comportato il riconoscimento a conto economico della parte di oneri nanziari accessori non ancora ammortizzati.
Inne, nel corso del terzo trimestre 2016 le condizioni del nanziamento, originariamente acceso per l'importo di 50 milioni di Euro e con scadenza a tre anni, sono state rinegoziate riducendo la componente ssa del tasso d'interesse e prorogando la scadenza. Anche in questo caso, come per quello citato al precedente paragrafo, è stato necessario effettuare le analisi previste dallo IAS 39 e dall'IFRS9, le quali hanno portato a qualicare il nuovo nanziamento come rinegoziazione del nanziamento originario, con la possibilità di proseguire dunque con il relativo costo ammortizzato.
Da ultimo, il nanziamento acceso dalla controllata Sardeolica Srl, sottoscritto il 6 dicembre 2005 e con scadenza a dicembre 2016, è stato estinto in via anticipata il 30 giugno 2016 col pagamento della quota capitale pari a 19.612 migliaia di euro.
Il dettaglio e le condizioni dei nanziamenti sono riportate nella seguente tabella:
| Valori espressi in milioni di Euro | Data di | Importo | Variazione | Residuo al | Residuo al | Scadenze | Garanzie | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| accensione | originario | 31/12/2015 | 31/12/2016 | 1 anno | oltre 1 "no | oltre | |||
| del debito | del debito | a 5 anni | 5 anni | ||||||
| Saras SpA | |||||||||
| Finanziamento in pool | ottobre 2016 | 150,0 | Euribor 6M | 148,4 | 148,7 | 15,0 | 133,7 | ||
| Finanziamento in pool | settembre 2016 | 50,0 | Euribor 6M | 49,7 | 49,7 | 49,7 | |||
| Finanziamento in pool | ottobre 2016 | 265,0 | Euribor 6M | 262,7 | - | ||||
| Totale debiti verso banche per "nanziamenti | 460,8 | 198,4 | 15,0 | 183,4 |
I nanziamenti da 150 milioni di euro e da 50 milioni di euro, accesi da Saras SpA, sono soggetti ai seguenti vincoli:
di tipo nanziario (costituiti dal rispetto dei seguenti parametri: Indebitamento Finanziario Netto / EBITDA < a 3,5 e Indebitamento Finanziario Netto / Patrimonio Netto < a 1,5, entrambi calcolati sulla base delle risultanze del Bilancio Consolidato di Gruppo considerando i 12 mesi precedenti) 31 dicembre di ogni anno.
di tipo societario, principalmente connessi all'assetto proprietario della società, al divieto sia di modicare la propria attività, sia di ridurre il proprio capitale sociale, sia di cedere la maggioranza delle proprie partecipazioni rilevanti che di cedere una quota rilevante delle proprie attività non correnti.
Il mancato rispetto di tali vincoli comporta la facoltà, da parte
del pool di banche concedente il nanziamento, di richiedere il rimborso anticipato dello stesso.
All'ultima data di verica del rispetto dei vincoli nanziari prevista contrattualmente si conferma che gli stessi risultavano soddisfatti.
Il dettaglio dei fondi per rischi ed oneri è il seguente:
| 31/12/2014 | Accantonamento | Utilizzo | Altri movimenti | 31/12/2015 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Fondo smantellamento impianti | 18.963 | 16 | 0 | 0 | 18.979 |
| Fondo oneri per quote CO2 | 32.273 | 34.613 | (21.645) | 0 | 45.241 |
| Altri fondi rischi e oneri | 20.797 | 7.625 | (2.217) | 1 | 26.206 |
| Totale | 72.033 | 42.254 | (23.862) | 1 | 90.426 |
| 31/12/2015 | Accantonamento | Utilizzo | Altri movimenti | 31/12/2016 | |
| Fondo smantellamento impianti | 18.979 | 73 | 19.052 | ||
| Fondo oneri per quote CO2 | 45.241 | 22.115 | (29.466) | 37.890 | |
| Altri fondi rischi e oneri | 26.206 | 24.406 | (5.099) | 45.513 | |
| Totale | 90.426 | 46.594 | (34.565) | 0 | 102.455 |
Il fondo smantellamento impianti è iscritto a fronte dei costi futuri di smantellamento degli impianti e macchinari, considerati laddove sussista un'obbligazione legale ed implicita in tal senso, rivalutata nel corso degli esercizi per l'effetto nanziario.
Il Fondo oneri per quote di CO2, iscritto per 37.890 migliaia di euro, origina dall'esistenza di limiti quantitativi alle emissioni di CO2 degli impianti deniti dal Decreto Legislativo n° 216 del 4 aprile 2006; il superamento di tali limiti comporta l'obbligo di acquistare, nell'apposito mercato, quote che rappresentano i quantitativi di CO2 eccedenti. Il fondo in oggetto accoglie l'accantonamento, pari a 22.115 migliaia di euro, delle quote dovute e non ancora acquistate.
Nel corso dell'esercizio è stato utilizzato il fondo per 29.466 migliaia di Euro a fronte dell'acquisto (e della consegna) di quote di competenza del passato esercizio.
La voce "Altri fondi rischi" si riferisce principalmente a fondi iscritti a fronte di passività probabili di natura legale e scale; inoltre, la voce accoglie un fondo relativo ad oneri correlati all'acquisizione del ramo d'azienda Versalis che verranno sostenuti dalla controllata Sarlux Srl e rimborsati dalla controparte cedente.
Il saldo è così composto:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Trattamento di !ne rapporto | 10.541 | 11.351 | (810) |
| Fondo CPAS | 0 | 94 | (94) |
| Totale | 10.541 | 11.445 | (904) |
Il trattamento di ne rapporto è disciplinato dall'art. 2120 del codice civile e rappresenta la stima dell'obbligazione relativa all'ammontare da corrispondere ai dipendenti all'atto della cessazione del rapporto di lavoro. Il debito maturato sino al 31 dicembre 2006 è stato determinato sulla base di tecniche attuariali.
La movimentazione della voce "Trattamento di ne rapporto" è la seguente:
| 31/12/2014 | 11.917 |
|---|---|
| Accantonamento parte piano a contributi de!niti | 5.866 |
| Interessi | 274 |
| (proventi) / oneri attuariali | 43 |
| Utilizzi | (837) |
| Versamenti a Fondi complementari o Tesoreria INPS | (5.912) |
| 31/12/2015 | 11.351 |
| Accantonamento parte piano a contributi de!niti | 6.535 |
| Interessi | 219 |
| (proventi) / oneri attuariali | 230 |
| Utilizzi | (449) |
| Versamenti a Fondi complementari o Tesoreria INPS | (7.345) |
| 31/12/2016 | 10.541 |
La movimentazione del fondo CPAS, che si congura come un piano a contributi deniti, è la seguente:
| 31/12/2014 | 94 |
|---|---|
| Accantonamento del periodo | |
| Utilizzi del periodo | |
| 31/12/2015 | 94 |
| Accantonamento del periodo | |
| Utilizzi del periodo | (94) |
| 31/12/2016 | 0 |
In applicazione del Principio Contabile IAS 19 per la valutazione del Fondo TFR è stata utilizzata la metodologia denominata "Projected Unit Credit Cost" utilizzando le seguenti ipotesi:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | |
|---|---|---|
| IPOTESI ECONOMICHE | ||
| Incremento del costo della vita: | 1,50% | 1,75% |
| Tasso di attualizzazione: | 1,31% | 2,03% |
| Incremento retributivo: | 2,50% | 3,00% |
| Tasso annuo di incremento CPAS: | n.a. | n.a. |
| IPOTESI DEMOGRAFICHE | |
|---|---|
| Probabilità di decesso | Quelle della popolazione italiana rilevate dall'ISTAT nell'anno 2002 |
| Probabilità di invalidità | Quelle adottate nel modello INPS per le proiezioni al 2010 |
| Probabilità di dimissioni | Sono statte considerate frequenze annue dello 0,5% |
| Probabilità di pensionamento | Si è supposto il raggiungimento del primo dei requisiti |
| pensionabili validi per l'Assicurazione Generale Obbligatoria | |
| Probabilità di anticipazione | Si è supposto un valore anno per anno pari al 3% |
Al 31 dicembre 2016 il tasso d'attualizzazione utilizzato é l'I-BOXX Eurozone Corporates AA 10+, pari all'1,31 %.
Il calcolo attuariale considera le modiche introdotte dalla normativa in materia pensionistica (Decreto Legge 201/2011).
In considerazione della metodologia contabile adottata (si veda il paragrafo "Sintesi dei principi contabili e dei criteri di valutazione adottati" punto Q "Fondi per beneci ai dipendenti" della presente Nota Integrativa), non sussistono al 31 dicembre 2015 utili o perdite attuariali non riconosciuti in bilancio.
Come richiesto dallo IAS 19 revised si riporta un'analisi di sensitività delle principali ipotesi attuariali al 31 dicembre 2016 e 2015 del Fondo trattamento di ne rapporto:
| 2016 | Variazione parametro di riferimento | ||
|---|---|---|---|
| -0,5% | 0,5% | ||
| TASSO ANNUO DI ATTUALIZZAZIONE | 10.640 | 11.898 | |
| Variazione parametro di riferimento | |||
| -0,3% | 0,3% | ||
| TASSO ANNUO DI INFLAZIONE | 11.429 | 11.063 | |
| Variazione parametro di riferimento | |||
| -0,5% | 0,5% | ||
| TASSO ANNUO DI TURNOVER | 11.095 | 11.284 |
| 2015 | Variazione parametro di riferimento | |
|---|---|---|
| -0,5% | 0,5% | |
| TASSO ANNUO DI ATTUALIZZAZIONE | 12.024 | 10.729 |
| Variazione parametro di riferimento | ||
| -0,3% | 0,3% | |
| TASSO ANNUO DI INFLAZIONE | 11.163 | 11.544 |
| Variazione parametro di riferimento | ||
| -0,5% | 0,5% | |
| TASSO ANNUO DI TURNOVER | 11.367 | 11.295 |
Le passività per imposte differite ammontano a 4.719 migliaia di Euro e sono relative alle controllate estere. Per maggiori dettagli si rimanda al punto 5.2.4 "Attività per imposte anticipate".
Il dettaglio delle altre passività non correnti è il seguente:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Risconti passivi linearizzazione Sarlux / Gse | 245.946 | 293.967 | (48.021) |
| Altri debiti | 1.317 | 1.573 | (256) |
| Totale | 247.263 | 295.540 | (48.277) |
Rispetto al 31 dicembre 2015, la variazione è principalmente riferita al decremento della posta "risconti passivi" della controllata Sarlux Srl. La voce in esame è relativa all'applicazione dell'IFRIC 4 per la contabilizzazione del contratto di cessione dell'energia in essere tra la controllata ed il G.S.E. (Gestore dei Servizi Energetici SpA). I ricavi derivanti dalla cessione dell'energia risentono degli effetti della linearizzazione degli stessi correlati al fatto che il contratto di fornitura di energia elettrica, in base al principio contabile internazionale IAS 17 - Leasing e al documento interpretativo IFRIC 4 – Determinare se un accordo contiene un Leasing, è stato qualicato come contratto di utilizzo dell'impianto da parte del cliente della società Sarlux Srl e cioè assimilato ad un contratto di leasing operativo. Gli stessi ricavi sono stati pertanto linearizzati sulla base sia della durata del contratto, pari a venti anni, sia dell'andamento previsto dei prezzi del grezzo e del gas, che risultano componenti determinanti sia per le tariffe dell'energia elettrica che per i costi di produzione della stessa.
La composizione del Patrimonio Netto è così rappresentabile:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Capitale sociale | 54.630 | 54.630 | 0 |
| Riserva legale | 10.926 | 10.926 | 0 |
| Altre riserve | 660.841 | 595.688 | 65.153 |
| Utili (perdite) netto esercizio | 196.330 | 223.660 | (27.330) |
| Totale | 922.727 | 884.904 | 37.823 |
Al 31 dicembre 2016 il capitale sociale di 54.630 migliaia di euro, interamente sottoscritto e versato, era rappresentato da n. 951.000.000 azioni ordinarie senza valore nominale.
La riserva legale, invariata rispetto all'esercizio precedente, è pari ad un quinto del capitale sociale.
La voce ammonta complessivamente a 660.841 migliaia di euro, con un incremento netto di 65.153 migliaia di euro rispetto all'esercizio precedente.
Detto incremento netto origina da:
decremento dovuto alla destinazione di dividendi, deliberato dall'Assemblea dei Soci in data 22 aprile 2016 per 159.122 migliaia di euro;
aumento, pari a 812 migliaia di euro, della riserva per assegnazione gratuita di azioni a dipendenti sulla base dei piani di attribuzione al management delle società;
Ai sensi dello IAS 1, par. 1 e 97, si precisa che non sono state effettuate movimentazioni di patrimonio netto con possessori di capitale proprio.
L'utile d'esercizio consolidato ammonta a 196.330 migliaia di euro.
Limitazioni alla distribuzione di riserve del patrimonio netto Di seguito si riepilogano le principali limitazioni relative alla distribuzione delle riserve:
In data 22 aprile 2016 l'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Saras SpA, convocata per l'approvazione del Bilancio chiuso al 31 dicembre 2015, ha deliberato la distribuzione di un dividendo pari a euro 0,17 per ciascuna delle 936.010.146 azioni ordinarie in circolazione, per un totale di euro 159.121.724,82 prelevandoli dall'utile dell'esercizio.
Relativamente all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2016 il Consiglio di Amministrazione ha proposto all'Assemblea degli Azionisti convocata il 20 aprile 2017 di distribuire un dividendo pari a 0,10 euro per azioni.
Il numero medio delle azioni in circolazione è stato di 934.893.839 nel 2016, rispetto a 925.603.300 nel 2015. Saras SpA al 31 dicembre 2016 deteneva n. 14.989.854 azioni proprie in conseguenza del ricordato piano di attribuzione gratuita al management delle società del Gruppo.
I "Ricavi della gestione caratteristica" si analizzano come segue:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 6.320.390 | 7.649.138 | (1.328.748) |
| Cessione energia elettrica | 429.030 | 470.593 | (41.563) |
| Altri compensi | 12.037 | 12.610 | (573) |
| Variazioni lavori in corso su ordinazione | 505 | (1.059) | 1.564 |
| Totale | 6.761.962 | 8.131.282 | (1.369.320) |
La variazione della voce "Ricavi delle vendite e delle prestazioni" è da imputare sostanzialmente alla diminuzione dei prezzi dei prodotti petroliferi registrata nell'esercizio.
I ricavi per cessione di energia elettrica comprendono sia quelli relativi all'impianto di gassicazione della controllata Sarlux Srl (421.203 migliaia di euro) che quelli relativi all'impianto eolico della controllata Sardeolica Srl (7.828 migliaia di euro).
Fra i ricavi per cessione di energia elettrica da parte della controllata Sarlux Srl è ricompreso l'effetto della linearizzazione del margine calcolata (così come previsto dallo IAS 17 – Leasing e dal documento interpretativo IFRIC 4 – Determinare se un accordo contiene un leasing) sulla base della durata residua del contratto scadente nel 2021, considerando principalmente l'ammontare della tariffa, gli scenari futuri relativi sia ai prezzi di gas e grezzo che al cambio Euro/Dollaro US previsti sino alla scadenza stessa; dette proiezioni vengono riconsiderate allorchè subiscono variazioni signicative.
Si precisa che, in attesa della risoluzione del contenzioso che vede coinvolta l'Autorità per l'Energia Elettrica ed il Gas sulla metodologia di calcolo del Costo Evitato del Combustibile (CEC), i ricavi di cessione dell'energia elettrica sono stati determinati secondo il Decreto Legge 69/2013 (cosiddetto "Decreto del Fare"), più penalizzante per la controllata.
Gli altri compensi comprendono essenzialmente i ricavi conseguiti dalle controllate Sartec SpA e Reasar SA nei rispettivi settori di attività.
I ricavi della gestione caratteristica sono analizzati per settore di attività e in merito alle aree geograche di destinazione nei precedenti paragra 4.2 e 4.3 "Informativa settoriale" e "Informativa per area geograca".
Il dettaglio della voce "Altri proventi" è di seguito esposto:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Compensi per stoccaggio scorte d'obbligo | 3.114 | 4.388 | (1.274) |
| Cessione materiali diversi | 938 | 371 | 567 |
| Contributi | 21.174 | 15.532 | 5.642 |
| Noleggio navi cisterne | 2.821 | 1.267 | 1.554 |
| Recupero per sinistri e risarcimenti | 1.247 | 967 | 280 |
| Rimborso Oneri CO2 | 17.091 | 23.979 | (6.888) |
| Altri ricavi | 61.460 | 60.007 | 1.453 |
| Totale | 107.845 | 106.511 | 1.334 |
La voce "Contributi" accoglie principalmente i ricavi relativi alla tariffa incentivata sulla produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili, che ha sostituito il riconoscimento dei certicati verdi, di cui benecia la controllata Sardeolica Srl.
La voce "Riconoscimento oneri emission trading" è costituita dai ricavi iscritti dalla controllata Sarlux Srl derivanti dal riconoscimento, ai sensi del Titolo II, punto 7-bis del Provvedimento Cip n°6/92 del rimborso degli oneri relativi all'applicazione della Direttiva 2003/87/CE (Emission Trading) come da Delibera n°77/08 dell'AEEG. La diminuzione, rispetto all'esercizio precedente, è principalmente dovuto alla variazione del prezzo delle quote.
La voce "Altri ricavi" comprende tra l'altro i ricavi realizzati dalla controllata Sarlux per servizi prestati a primari operatori del settore (pari a 12.851 migliaia di euro) e i ricavi relativi al riconoscimento di certicati bianchi maturati nel corso dell'esercizio (pari a 18.895 migliaia di euro).
Di seguito si analizzano i principali costi.
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Acquisto di materie prime | 3.853.966 | 5.531.642 | (1.677.676) |
| Acquisto semilavorati | 266.002 | 285.601 | (19.599) |
| Acquisto materie sussidiarie e di consumo | 76.275 | 71.387 | 4.888 |
| Incrementi imm.ni materiali | (2.853) | (24.099) | 21.246 |
| Acquisto prodotti !niti | 1.369.786 | 996.884 | 372.902 |
| Varizione rimanenze | (58.362) | 104.281 | (162.643) |
| Totale | 5.504.814 | 6.965.696 | (1.460.882) |
I costi per acquisto di materie prime, sussidiarie e di consumo si decrementano di 1.460.882 migliaia di euro rispetto all'esercizio precedente, essenzialmente causa la già citata diminuzione dei prezzi.
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione |
|---|---|---|
| 548.516 | 501.146 | 47.370 |
| (27.432) | (13.565) | (13.867) |
| 13.535 | 13.315 | 220 |
| 24.372 | 41.713 | (17.341) |
| 54 | 1.407 | (1.353) |
| 19.803 | 18.487 | 1.316 |
| 578.848 | 562.503 | 16.345 |
I costi per servizi comprendono principalmente manutenzione, noli, trasporti, energia elettrica ed altre utenze, nonché costi per commissioni bancarie e l'accantonamento relativo alle quote CO2 di competenza dell'esercizio 2016 non ancora acquistate al 31 dicembre 2016.
La variazione rispetto all'esercizio precedente, pari a 47.370 migliaia di euro, è dovuta principalmente a maggiori servizi tecnici e consulenziali richiesti dalla Capogruppo e dalla controllata Sarlux.
La voce "Oneri diversi di gestione" è composta principalmente da imposte non sul reddito (Imposta Municipale sugli Immobili, tassa emissioni atmosferiche) e da contributi associativi.
Il "Costo del lavoro" si analizza come segue:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Salari e stipendi | 106.249 | 110.674 | (4.425) |
| Incrementi di immobilizzazioni per avori interni | (4.778) | (2.927) | (1.851) |
| Oneri sociali | 31.875 | 31.900 | (25) |
| Trattamento di !ne rapporto | 6.535 | 6.140 | 395 |
| Altri costi | 4.462 | 4.211 | 251 |
| Emolumenti al Consiglio d'Amministrazione | 3.717 | 3.632 | 85 |
| Totale | 148.060 | 153.630 | (5.570) |
Il costo del lavoro si decrementa di 5.570 migliaia di Euro essenzialmente per effetto dei minori organici medi registrati nell'esercizio rispetto a quello precedente.
In data 22 aprile 2016, l'Assemblea degli Azionisti ha approvato il "Piano di incentivazione di lungo termine per il management del Gruppo Saras" ("Piano di Stock Grant 2016/2018"), attribuendo al Consiglio di Amministrazione tutti i poteri necessari ed opportuni per dare esecuzione al Piano stesso.
I destinatari del Piano sono i dirigenti con responsabilità strategiche della Società, gli amministratori delle società italiane e/o estere controllate dalla Società e le altre gure apicali del Gruppo anche con rapporto di lavoro autonomo.
A ciascun Beneciario è assegnato un diritto a ricevere gratuitamente azioni a fronte del raggiungimento di obbiettivi di performance determinati in relazione a:
Gli "Ammortamenti e svalutazioni" si analizzano come segue:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Ammortamento Immobilizzazioni immateriali | 34.643 | 39.464 | (4.821) |
| Svalutazione e ripristino valore imm. immateriali | 0 | 18.267 | (18.267) |
| Ammortamento immobilizzazioni materiali | 192.097 | 187.663 | 4.434 |
| Svalutazione e ripristino valore imm. materiali | 20.000 | 0 | 20.000 |
| Totale | 246.740 | 245.394 | (4.821) |
La svalutazione delle immobilizzazioni materiali riguarda alcuni progetti in corso di realizzazione da parte della controllata Sarlux Srl aventi come oggetto l'ammodernamento e miglioramento degli impianti, effettuata prudenzialmente in assenza di una ragionevole certezza circa l'esito degli stessi.
Il risultato della gestione nanziaria è così dettagliato:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Proventi "nanziari: | |||
| Da attività !nanziarie correnti | 0 | 57 | (57) |
| Interessi attivi bancari | 653 | 2.400 | (1.747) |
| FV strum. !n. derivati alla data di chiusura | 28.411 | 47.801 | (19.390) |
| Differenziali positivi su strumenti !n. derivati | 68.404 | 252.382 | (183.978) |
| Altri proventi | 804 | 385 | 419 |
| Utili su cambi | 57.512 | 92.986 | (35.474) |
| Totale | 155.784 | 396.011 | (240.227) |
| Oneri "nanziari: | |||
| FV strum.!nanz.deriv.in essere alla data chiusura | (56.805) | (44.148) | (12.657) |
| Differenziali negati su strumenti !n. derivati | (75.659) | (125.101) | 49.442 |
| Interessi passivi su !nanziamenti | (12.236) | (16.672) | 4.436 |
| Interessi passivi su obbligazioni | (7.106) | (13.027) | 5.921 |
| Altri (interessi su mutui, interessi di mora, ecc) | (17.243) | (8.010) | (9.233) |
| Perdite su cambi | (69.718) | (155.883) | 86.165 |
| Totale | (238.767) | (362.841) | 124.074 |
La voce "Altri oneri nanziari" accoglie anche le commissioni per l'estinzione anticipata e le rinegoziazione dei nanziamenti bancari già descritte in precedenza.
La seguente tabella riporta l'analisi per tipologia aggregata di proventi/oneri netti:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione |
|---|---|---|
| (29.998) | (35.309) | 5.311 |
| (35.649) | 130.934 | (166.583) |
| (7.255) | 127.281 | (134.536) |
| (28.394) | 3.653 | (32.047) |
| (12.206) | (62.897) | 50.691 |
| (5.130) | 442 | (5.572) |
| (82.983) | 33.170 | (116.153) |
Il fair value degli strumenti derivati in essere al 31 dicembre 2016 ha comportato un onere netto pari a 28.394 migliaia di euro (rispetto ad un provento netto pari a 3.653 migliaia di euro dell'esercizio precedente).
Come evidenziato, le variazioni si riferiscono principalmente alle differenze cambi nette, oltre che ai risultati netti degli strumenti nanziari derivati. A tal proposito, si precisa che gli strumenti nanziari derivati in questione si sostanziano in operazioni di copertura a fronte delle quali non è stato adottato l'hedge accounting.
Le imposte sul reddito possono così essere indicate:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Imposte correnti | 26.690 | 32.860 | (6.170) |
| Imposte differite (anticipate) nette | 85.341 | 87.220 | (1.879) |
| Totale | 112.032 | 120.080 | (8.049) |
Le imposte correnti sono costituite dall'Ires di competenza maturata sui risultati delle società italiane partecipanti al Consolidato Fiscale Nazionale oltre che dall'Irap. La variazione è riferibile ai minori imponibili dell'esercizio in commento rispetto al precedente.
Le imposte anticipate/differite si riferiscono alle variazioni, intervenute nel corso del periodo, delle differenze temporanee tra i valori iscritti nel bilancio e quelli riconosciuti ai ni scali. La variazione più signicativa è riconducibile al rilascio di tax asset sulle perdite scali degli esercizi precedenti (82.987 migliaia di euro).
Nella tabella che segue vengono messe in evidenza le differenze temporanee a conto economico:
| Differenze temporanee a Conto Economico: | IMPOSTE 2016 | IMPOSTE 2015 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (Imposte | Imposte | Effetto | (Imposte | Imposte | Effetto | |
| differite) | anticipate | variazioni | differite) | anticipate | variazioni | |
| aliquote | pregressi | aliquote | ||||
| su saldi | su saldi | |||||
| (Dati in migliaia di euro) | pregressi | pregressi | ||||
| Ammortamenti eccedenti e anticipati su cespiti | 11.415 | 3.728 | 5.121 | |||
| Valutazione delle rimanenze !nali | (7.735) | (15.697) | 244 | |||
| Retti!che per manutenzioni programmate impianti e macchinari | 1.697 | 1.327 | (628) | |||
| Bene!ci a favore dei dipendenti e premi personale | (741) | 678 | 95 | |||
| Fair value derivati | (196) | |||||
| Differenze cambi non realizzate | 841 | (4.573) | ||||
| Fair value contratto Sarlux / GSE | 9.420 | 8.601 | 4.200 | |||
| Linearizzazione Sarlux (IAS 17 e IFRIC 4) | (15.079) | (10.149) | (8.114) | |||
| Costi di manutenzione eccedenti | 73 | 126 | (18) | |||
| Valorizzazione licenze Sardeolica (IFRS 3 su acq. 30% PEU) | (769) | 234 | 535 | |||
| Fondo rischi e svalutazioni | 1.822 | 10.421 | (366) | |||
| Tax Asset perdita Consolidato Fiscale IRES | (66.983) | (1.520) | (81.422) | |||
| Tax Asset perdita Saras Energia | (14.484) | (3.209) | ||||
| Altre differenze temporanee | (3.298) | 1.515 | 328 | |||
| TOTALI | (109.089) | 25.268 | (1.520) | (115.246) | 26.630 | 1.397 |
L'analisi della differenza tra le aliquote scali teoriche e quelle effettive per Ires ed Irap per i due periodi messi a confronto è la seguente (ammontari espressi in milioni di euro):
| IRES | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE [A] | 308,4 | 343,7 |
| IMPOSTE TEORICHE IRES [A*27,5%] | 84,8 | 94,5 |
| TAX RATE TEORICO [B/A*100] % | 27,5% | 27,5% |
| IMPOSTE EFFETTIVE SUL REDDITO [C] | 99,0 | 107,6 |
| TAX RATE EFFETTIVO [C/A*100] % | 32,1% | 31,3% |
| IMPOSTA 2016 | TAX RATE 2016 | IMPOSTA 2015 | TAX RATE 2015 | |
|---|---|---|---|---|
| Imposte teoriche | 84,8 | 27,50% | 94,5 | 27,50% |
| Effetto tassazione 5% dividendi infragruppo | 0,0 | 0,00% | 4,1 | 1,20% |
| Effetto diversa aliquota/non iscrizione tax asset società estere | 0,0 | 0,00% | 4,6 | 1,33% |
| Effetto riduzione 3,5% aliquota IRES da 2017 su !scalità differita (L. 208/15) | 0,0 | 0,00% | 1,5 | 0,44% |
| Effetto agevolazione art. 1 D.L. 201/2011 (A.C.E.) | (8,0) | -2,59% | 0,0 | 0,00% |
| Imposte esercizi precedenti | (3,0) | -0,97% | 0,2 | 0,06% |
| Effetto eliminazione imposte anticipate (Saras Energia) | 17,5 | 5,67% | ||
| Altre differenze permanenti | 7,7 | 2,50% | 2,7 | 0,79% |
| Imposte effettive | 99,0 | 32,10% | 107,6 | 31,31% |
| IRAP | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| DIFFERENZA TRA VALORI E COSTI DELLA PRODUZIONE | 391,3 | 310,6 |
| DIFFERENZA TRA VALORI E COSTI DELLA PRODUZIONE RETTIFICATI (A) | 391,3 | 310,6 |
| IMPOSTE TEORICHE IRAP [A*2,93%] [B] | 11,5 | 9,1 |
| TAX RATE TEORICO [B/A*100] % | 2,93% | 2,93% |
| IMPOSTE EFFETTIVE SUL REDDITO [C] | 13,0 | 12,5 |
| TAX RATE EFFETTIVO [C/A*100] % | 3,32% | 4,02% |
| IMPOSTA 2016 | TAX RATE 2016 | IMPOSTA 2015 | TAX RATE 2015 | |
|---|---|---|---|---|
| Imposte teoriche | 11,5 | 2,93% | 9,1 | 2,93% |
| Effetto IRAP su società estere con Valore Produzione positivo | (0,1) | -0,03% | 0,0 | 0,00% |
| Effetti IRAP su riclassi!cazioni | 0,2 | -0,11% | 0,0 | 0,00% |
| Effetto differenti aliquote regionali su valore della produzione | 2,2 | 0,57% | 0,0 | 0,00% |
| Non iscrivibilità Tax Asset per IRAP società con EBIT negativo | (0,0) | -0,01% | 2,6 | 0,83% |
| Altre differenze permanenti | (0,8) | -0,09% | 0,8 | 0,26% |
| Imposte effettive | 13,0 | 3,26% | 12,5 | 4,02% |
Con riferimento all'esercizio 2016 il tax rate teorico è stato calcolato con l'aliquota agevolata del 2,93%, temporaneamente stabilita dalla Regione Autonoma Sardegna (Legge Regionale 5/2015), in luogo del 3,90% di generale applicazione.
Per le informazioni relative agli eventi successivi intervenuti dopo la data di chiusura dell'esercizio si rimanda all'apposita sezione della Relazione sulla gestione.
La Capogruppo Saras SpA, Sarlux Srl e Sardeolica Srl sono state oggetto di verifiche fiscali ed accertamenti da parte dell'Amministrazione finanziaria che si sono tradotti, per alcuni di essi, in contenzioso pendente innanzi ai giudici tributari.
Le società del Gruppo sono coinvolte in contenziosi legali instaurati a vario titolo da differenti attori. Pur presentando alcune cause difcoltà nella previsione dei relativi esiti si ritiene che le eventuali passività relative siano remote e conseguentemente nel presente bilancio non sono stati effettuati accantonamenti.
Pur in presenza di decisioni non univoche da parte della giustizia tributaria in relazione alle violazioni asserite, si è ritenuto che le eventuali passività si possano congurare generalmente come remote; laddove invece la passività è stata ritenuta probabile, si è proceduto ad effettuare apposito accantonamento a fondo rischi.
Inoltre, per quanto riguarda la controllata Sarlux Srl si segnala che sussistono contenziosi in essere circa il non riconoscimento della qualicazione dell'impianto IGCC come cogenerativo e il conseguente asserito obbligo di acquisto di "certicati verdi"; le società produttrici di energia elettrica non proveniente da fonte rinnovabile o cogenerativa (ai sensi del D.Lgs. 79/99 e della Delibera dell'Autorità per l'Energia Elettrica e il Gas – AEEG - n. 42/02) sono infatti soggette all'obbligo di acquisto dei certicati verdi per una certa percentuale dell'energia elettrica immessa in rete.
iii) Produzioni 2011 e seguenti. Per le produzioni 2011, 2012, 2013 e 2014 la Società ha presentato la dichiarazione di cogeneratività secondo i dettami della delibera 42/02, come per gli anni precedenti, ritenendola ancora in vigore. Al contrario il GSE ha ritenuto che a partire dall'obbligo 2012 (produzione 2011 e successive) l'unica normativa di riferimento fosse quella della Cogenerazione ad Alto Rendimento (CAR) denita dal DM del 4 aprile 2011, rigettando la richiesta della società. Sarlux Srl ha di conseguenza presentato diversi ricorsi al TAR tesi a vedere confermata o l'applicabilità della delibera 42/02 o, in caso di applicabilità della normativa CAR, il rispetto dei parametri di cogenerazione per gli anni in oggetto. Nel frattempo, onde evitare di incorrere in sanzioni amministrative, la Società per le produzioni 2011, 2012, 2013 e 2014 ha provveduto ad acquistare i Certicati Verdi come da conteggio del GSE per un ammontare pari a 76,0 milioni di euro ed ha immediatamente inoltrato le richieste di rimborso all'AEEG ottenendo 11,7 milioni di euro per la produzione relativa al 2011, 15,1 milioni di euro per il 2012, 14,6 milioni di euro per il 2013 e 7,5 milioni di euro per il
Il ricorso al TAR relativo alla produzione 2012 teso a confermare l'applicabilità della delibera 42/02 è stato rigettato nel febbraio 2015; Sarlux Srl ha fatto appello al Consiglio di Stato nel settembre 2015 e ritiene che le motivazioni di detto appello e dei ricorsi al TAR tesi a confermare il rispetto dei parametri di cogeneratività in caso di applicazione della normativa CAR siano valide ed applicabili per tutte le annualità contestate. Conseguentemente la società non ha proceduto all'iscrizione di alcun onere né di alcun ricavo con riferimento alle produzioni dal 2011 in poi.
Il risultato netto per azione è determinato dividendo il risultato netto per il numero medio ponderato delle azioni di Saras SpA in circolazione durante l'esercizio, escluse le azioni proprie.
Il risultato netto per azione è pari a +21,00 centesimi di euro per azione per l'esercizio 2016 e +24,16 centesimi di euro per azione per l'esercizio 2015.
Il numero medio delle azioni in circolazione è stato di 934.893.839 nel 2016 e 925.603.300 nel 2015. Saras SpA al 31 dicembre 2016 deteneva n. 14.989.454 azioni proprie in conseguenza del ricordato piano di attribuzione gratuita al management delle società del Gruppo.
Il risultato netto diluito per azione non si discosta in maniera signicativa dal risultato netto per azione.
Le operazioni compiute da Saras con le parti correlate riguardano essenzialmente lo scambio di beni, le prestazioni di servizi, ed i rapporti di carattere nanziario.
Di seguito sono evidenziati gli ammontari dei rapporti di natura commerciale e diversa e di natura nanziaria posti in essere con le parti correlate ed è indicata la natura delle operazioni più rilevanti. L'incidenza delle operazioni o posizioni con parti correlate sulle voci di stato patrimoniale è indicata nella seguente tabella riepilogativa:
| Descrizione | Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio | Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | |||||||
| Rapporti con parti correlate riferibili a società degli azionisti di controllo del Gruppo Saras | ||||||||
| Crediti commerciali | 66 | 0,02% | 112 | 0,04% | ||||
| Debiti commerciali e altri debiti | 0 | 0,00% | (3) | 0,00% | ||||
| Altri ricavi operativi | 92 | 0,09% | 138 | 0,13% | ||||
| Prestazione di servizi e costi diversi | (1.203) | 0,25% | (1.332) | 0,24% | ||||
| Altre parti correlate | ||||||||
| Disponibilità liquide | 2.340 | 0,65% | (26) | 0,00% | ||||
| Passività !nanziarie correnti | (20.000) | 9,83% | ||||||
| Prestazione di servizi e costi diversi | (237) | 0,04% |
I rapporti con altre parti correlate si riferiscono essenzialmente a rapporti di natura nanziaria con il Gruppo UBI Banca divenuta parte correlata nel corso del primo semestre dell'esercizio: tali rapporti sono preesistenti a tale evento.
Nel corso dell'esercizio 2016 non sono state effettuate transazioni con il socio Rosneft JV Projects SA o con sue parti correlate.
Per quanto riguarda le transazioni di cui sopra, i contratti che regolano le prestazioni di servizi sono regolate da corrispettivi che si allineano il più possibile alle condizioni di mercato; i riaddebiti di personale distaccato vengono effettuati al costo, senza l'applicazione di alcun margine.
L'incidenza delle operazioni o posizioni con parti correlate sulle voci di stato patrimoniale e di conto economico è indicata nella seguente tabella riepilogativa:
| Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio | Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | |||||||
| Parti correlate | Totale | Incidenza % | Parti correlate | Totale | Incidenza % | |||
| Disponibilità liquide | 2.340 | 359.175 | 0,65% | |||||
| Crediti commerciali | 66 | 423.621 | 0,02% | 112 | 260.636 | 0,04% | ||
| Debiti commerciali e altri debiti | - | - | 0,00% | 3 | 1.043.440 | 0,00% | ||
| Passività !nanziarie correnti | (20.000) | 203.377 | 9,83% | |||||
| Altri ricavi operativi | 92 | 107.845 | 0,09% | 138 | 106.511 | 0,13% | ||
| Prestazione di servizi e costi diversi | 1.440 | 578.848 | 0,25% | 1.332 | 562.503 | 0,24% |
I principali &ussi nanziari con parti correlate sono indicati nella tabella seguente:
| Flussi con parti correlate | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| (incremento) Decremento dei crediti commerciali | 46 | 0 |
| Incremento (Decremento) dei debiti commerciali | (3) | 113 |
| Flusso monetario da (per) attività dell'esercizio | 43 | 113 |
| Interessi incassati (pagati) | 0 | 0 |
| Flusso monetario da (per) attività di investimento | 0 | 0 |
| (incremento) Decremento debiti Finanziari | 0 | 0 |
| Flusso monetario da (per) attività "nanziarie | 0 | 0 |
| Totale Flussi "nanziari verso parti correlate | 43 | 113 |
L'incidenza dei &ussi nanziari con parti correlate è indicata nella tabella seguente:
| Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio | Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2016 | ||||||||||
| Parti correlate | Totale | Incidenza % | Parti correlate | Totale | Incidenza % | |||||
| Flusso monetarario da (per) attività dell'esercizio | 43 | 275.189 | 0,02% | 113 | 272.301 | 0,04% | ||||
| Flusso monetarario da (per) attività di investimento | 0 | (140.675) | 0,00% | - | 40.004 | n.d | ||||
| Flusso monetarario da (per) attività !nanziarie | 0 | (633.035) | 0,00% | - | (83.063) | n.d |
L'informativa sugli strumenti nanziari da fornire nei bilanci e nelle situazioni contabili infrannuali è denita principalmente, per quanto applicabile al Gruppo Saras, dai principi IFRS 7 e 13.
ll principio IFRS 7 – Strumenti !nanziari: informazioni integrative, richiede alle entità di fornire nel bilancio informazioni integrative che consentano di valutare:
Il principio IFRS 13 – Misurazione del fair value, divenuto applicabile a partire dal 1° gennaio 2013, richiede informativa aggiuntiva in materia di fair value, parte della quale è richiesta anche per le situazioni contabili infrannuali. In generale, il principio chiarisce come deve essere determinato il fair value ai ni del bilancio e si applica a tutti i principi IFRS che richiedono o permettono la misurazione del fair value o la presentazione di informazioni basate sul fair value.
I punti a) e b) del paragrafo 93 del principio in oggetto richiedono di fornire l'ammontare delle attività e delle passività misurate al fair value, suddivise per gerarchia di fair value. A tal ne, giova ricordare che l'Ifrs 13 denisce una precisa gerarchia del fair value organizzata su tre livelli. Il criterio adottato riguarda proprio il livello di osservabilità degli input impiegati per la stima. Essi determinano, di fatto, diversi livelli di attendibilità del fair value, a seconda che si tratti di:
Ciò premesso, la seguente tabella presenta le attività e le passività misurate al fair value dal Gruppo al 31 dicembre 2016 suddivise per gerarchia di fair value:
| Strumenti "nanziari derivati | 31/12/2016 | Fair value | Fair value | Fair value | 31/12/2016 | Fair value | Fair value | Fair value |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Attività | livello 1 | livello 2 | livello 3 | Passività | livello 1 | livello 2 | livello 3 | |
| Interest rate swaps | 0 | 0 | (1.353) | (1.353) | ||||
| Derivati su commodities | 27.901 | 27.901 | (68.433) | (68.433) | ||||
| Derivati su cambi | 4 | 4 | (1.997) | (1.997) | ||||
| Derivati su quote CO2 | 9.136 | 9.136 | 0 | 0 | ||||
| Totale | 37.041 | 27.901 | 9.140 | 0 | (71.783) | (68.433) | (3.350) | 0 |
Il criterio di Gruppo prevede che la rilevazione del trasferimento di attività e passività nanziarie misurate al fair value da una gerarchia all'altra avvenga alla data in cui si verica l'evento alla base delle circostanze che determinano il trasferimento stesso.
Ai sensi del punto c) del paragrafo 93, si precisa che nel periodo non sono state effettuate riclassiche tra le varie gerarchie di FV.
Come si evince anche dalla tabella del paragrafo precedente, gli strumenti nanziari valutati al fair value dal Gruppo Saras sono rappresentati sostanzialmente dai derivati stipulati dalla Capogruppo e dalla controllata Sarlux Srl per mitigare i rischi di cambio, di interesse e di prezzo dei grezzi e dei prodotti petroliferi e delle quote di emissione CO2.
Nel particolare, la valutazione del fair value di tali strumenti avviene:
Per tutte le tipologie di strumenti derivati sopra descritte, le valutazioni al fair value ricevute dalle controparti delle posizioni aperte sono vericate tramite confronto con la valutazione al fair value che viene effettuata all'interno del Gruppo per le stesse posizioni. Tali valutazioni interne sono effettuate utilizzando parametri di riferimento osservabili sui mercati (quotazioni spot e a termine di tassi di interesse, tassi di cambio, prezzi di grezzi e di prodotti petroliferi così come disponibili su mercati attivi regolamentati).
La valutazione non considera il rischio di controparte in quanto l'effetto non è signicativo considerando i depositi a garanzia esistenti.
Il Gruppo Saras non detiene attività o passività nanziarie classi cabili, ai sensi dell'Ifrs 13, come misurate al fair value di livello 3.
I criteri contenuti nel principio integrano quelli previsti per la rilevazione, la valutazione e l'esposizione nel bilancio delle attività e delle passività nanziarie contenute nello IAS 32 Strumenti !nanziari: esposizione nel bilancio e informazioni integrative e nello IAS 39 Strumenti !nanziari: rilevazione e valutazione.
L'ambito di applicazione del principio comprende tutte le entità e tutti i tipi di strumenti nanziari ad eccezione delle partecipazioni in controllate, collegate e joint-venture contabilizzate secondo gli IAS 27, 28 o 31, dei diritti e obbligazioni dei datori di lavoro derivanti dai programmi relativi ai beneci per i dipendenti (IAS 19), dei contratti relativi ad un'aggregazione aziendale (IFRS 3), ai contratti assicurativi deniti dall'IFRS 4 e degli strumenti nanziari, contratti e obbligazioni relativi a operazioni con pagamento basato su azioni (IFRS 2).
principio in oggetto richiedono di fornire il valore contabile di ognuna delle categorie di strumenti nanziari denite dallo IAS 39 e alcune informazioni di dettaglio laddove il Gruppo abbia optato per la contabilizzazione di attività o passività nanziarie al fair value rilevato a conto economico, ovvero abbia riclassi cato delle attività nanziarie, o ancora le abbia eliminate contabilmente. Si riporta dunque di seguito lo stato patrimoniale del Gruppo Saras al 31 dicembre 2016 e 31 dicembre 2015, con dettaglio degli strumenti nanziari:
Con riferimento allo stato patrimoniale, i paragra 8 – 19 del
| 31/12/2016 | Valore contabile delle categorie di strumenti "nanziari, de"nite secondo lo IAS 39 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strumenti "nanziari al | Investimenti Finanziamenti | Disponibili Altre passività | Altro | Bilancio al | ||||
| fair value rilevato a posseduti "no | e crediti per la vendita | valutate | 31/12/2016 | |||||
| conto economico | a scadenza | al costo | ||||||
| Designate al Possedute per | ammortizzato | |||||||
| Fair Value | negoziazione | |||||||
| ATTIVITÀ | ||||||||
| Attività correnti | 0 | 37.537 | 0 | 946.150 | 0 | 0 | 705.512 | 1.689.200 |
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 359.175 | 359.175 | ||||||
| Altre attività !nanziarie | 37.537 | 83.125 | 120.662 | |||||
| Titoli detenuti con nalità di trading | ||||||||
| Strumenti derivati | 37.537 | |||||||
| Altre attività nanziarie correnti | 83.125 | |||||||
| Crediti commerciali | 423.621 | 423.621 | ||||||
| Rimanenze | 621.894 | 621.894 | ||||||
| Attività per imposte correnti | 36.402 | 36.402 | ||||||
| Altre attività | 0 | 80.229 | 47.216 | 127.446 | ||||
| Credito per Emission Trading | 17.091 | |||||||
| Certicati bianchi | 38.747 | |||||||
| Altro | 63.138 | 8.469 | ||||||
| Attività non correnti | 0 | 0 | 0 | 5.750 | 502 | 0 | 1.198.932 | 1.205.184 |
| Immobili, impianti e macchinari | 964.263 | 964.263 | ||||||
| Attività immateriali | 194.894 | 194.894 | ||||||
| Altre partecipazioni | 502 | 502 | ||||||
| Attività per imposte anticipate | 39.775 | 39.775 | ||||||
| Altre attività !nanziarie | 5.750 | 5.750 | ||||||
| Finanziamenti | 4.885 | |||||||
| Altri crediti Totale strumenti "nanziari attivi |
0 | 37.537 | 0 | 865 951.900 |
502 | 0 | 1.904.444 | 2.894.384 |
| PASSIVITÀ | ||||||||
| Passività correnti | 0 | 71.783 | 0 | 0 | 0 | 1.248.646 | 102.812 | 1.423.241 |
| Passività !nanziarie a breve termine | 71.783 | 131.594 | 203.377 | |||||
| Prestiti obbligazionari | ||||||||
| Finanziamenti bancari (garantiti) | 15.525 | |||||||
| Anticipi c/c | 81.361 | |||||||
| Debiti nanziari v/società non consolidate e altri debiti | 34.708 | |||||||
| Strumenti derivati | 71.783 | |||||||
| Debiti commerciali e altri debiti | 1.044.879 | 1.044.879 | ||||||
| Passività per imposte correnti | 102.812 | 102.812 | ||||||
| Altre passività | 72.173 | 72.173 | ||||||
| Altri debiti | 72.173 | |||||||
| Passività non correnti | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 184.754 | 358.942 | 548.416 |
| Passività !nanziarie a lungo termine | 183.438 | 183.438 | ||||||
| Finanziamenti bancari (garantiti) | 183.438 | |||||||
| Prestiti obbligazionari | ||||||||
| Fondi per rischi | 102.455 | 102.455 | ||||||
| Fondi per bene!ci ai dipendenti | 10.541 | 10.541 | ||||||
| Passività per imposte differite | 4.719 | 4.719 | ||||||
| Altre passività | 1.317 | 245.946 | 247.263 | |||||
| Altri debiti | 1.317 | |||||||
| Totale strumenti "nanziari passivi | 0 | 71.783 | 0 | 0 | 0 | 1.433.401 | 461.755 | 1.971.657 |
| 31/12/2015 | Valore contabile delle categorie di strumenti "nanziari, de"nite secondo lo IAS 39 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strumenti "nanziari al | Investimenti Finanziamenti | Disponibili Altre passività | Altro | Bilancio al | ||||
| fair value rilevato a posseduti "no | e crediti per la vendita | valutate | 31/12/2015 | |||||
| conto economico | a scadenza | al costo | ||||||
| Designate al Possedute per | ammortizzato | |||||||
| Fair Value | negoziazione | |||||||
| ATTIVITÀ | ||||||||
| Attività correnti | 0 | 68.387 | 0 | 1.237.337 | 0 0 |
623.672 | 1.929.396 | |
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 856.843 | 856.843 | ||||||
| Altre attività !nanziarie | 68.387 | 21.146 | 89.533 | |||||
| Titoli detenuti con nalità di trading | ||||||||
| Strumenti derivati | 68.387 | |||||||
| Altre attività nanziarie correnti | 18.765 | |||||||
| Crediti commerciali | 260.636 | 260.636 | ||||||
| Rimanenze | 564.803 | 564.803 | ||||||
| Attività per imposte correnti | 32.194 | 32.194 | ||||||
| Altre attività | 98.712 | 26.675 | 125.387 | |||||
| Credito per Emission Trading | 23.979 | |||||||
| Certicati bianchi | 19.851 | |||||||
| Altro | 74.733 | 6.824 | ||||||
| Attività non correnti | 0 | 0 | 0 | 5.002 | 502 | 0 | 1.382.676 | 1.388.180 |
| Immobili, impianti e macchinari | 1.033.546 | 1.033.546 | ||||||
| Attività immateriali | 227.416 | 227.416 | ||||||
| Altre partecipazioni | 502 | 502 | ||||||
| Attività per imposte anticipate | 121.714 | 121.714 | ||||||
| Altre attività !nanziarie | 5.002 | 5.002 | ||||||
| Finanziamenti | 4.004 | |||||||
| Altri crediti | 998 | |||||||
| Totale strumenti "nanziari attivi | 0 | 68.387 | 0 | 1.242.339 | 502 | 0 | 2.006.348 | 3.317.576 |
| PASSIVITÀ | ||||||||
| Passività correnti | 0 | 45.294 | 0 | 0 | 0 1.275.990 |
123.412 | 1.444.696 | |
| Passività !nanziarie a breve termine | 45.294 | 157.803 | 203.097 | |||||
| Prestiti obbligazionari | 0 | |||||||
| Finanziamenti bancari (garantiti) | 68.439 | |||||||
| Anticipi c/c | 20.544 | |||||||
| Debiti nanziari v/società non consolidate e altri debiti | 68.820 | |||||||
| Strumenti derivati | 45.294 | |||||||
| Debiti commerciali e altri debiti | 1.043.440 | 1.043.440 | ||||||
| Passività per imposte correnti | 123.412 | 123.412 | ||||||
| Altre passività | 74.747 | 74.747 | ||||||
| Altri debiti | 74.747 | |||||||
| Passività non correnti | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 587.422 |
400.554 | 987.976 | |
| Passività !nanziarie a lungo termine | 585.848 | 585.848 | ||||||
| Finanziamenti bancari (garantiti) | 411.841 | |||||||
| Prestiti obbligazionari | 174.007 | |||||||
| Fondi per rischi | 90.426 | 90.426 | ||||||
| Fondi per bene!ci ai dipendenti | 11.445 | 11.445 | ||||||
| Passività per imposte differite | 4.717 | 4.717 | ||||||
| Altre passività | 1.574 | 293.966 | 295.540 | |||||
| Altri debiti | 1.574 | |||||||
| Totale strumenti "nanziari passivi | 0 | 45.294 | 0 | 0 | 0 1.863.412 |
523.966 | 2.432.672 |
Gli strumenti nanziari valutati al fair value rilevato al conto economico sono costituiti da strumenti nanziari derivati posti in essere dalla Capogruppo e dalla controllata Sarlux Srl, descritti nel precedente paragrafo 5.3.1. Si tratta di contratti derivati su commodities, su tassi di interesse e su cambi, i primi stipulati dalla Capogruppo al ne di fronteggiare i rischi, insiti nella natura stessa del business in cui opera, derivanti da variazioni di prezzi di greggio e di prodotti petroliferi (futures, opzioni e swaps); i secondi dalla Capogruppo e dalla controllata per fronteggiare il rischio di tasso d'interesse sui nanziamenti accessi; gli ultimi dalla Capogruppo per fronteggiare il rischio di cambio sulle posizioni aperte in valuta;
Tutti i crediti commerciali e la maggior parte degli altri crediti correnti e non correnti sono classicati nella categoria "Finanziamenti e crediti" in quanto sono costituiti da attività nanziarie non derivate con pagamenti ssi o determinabili, non quotate in un mercato attivo. Il valore iscritto a bilancio approssima il fair value.
Con riferimento alle restanti attività e passività nanziarie non direttamente misurate al fair value, si precisa che il valore d'iscrizione in bilancio delle stesse approssima il fair value.
Nelle altre passività nanziarie valutate al costo ammortizzato sono classicate tutte le passività del Gruppo di natura nanziaria e commerciale che derivano da un'obbligazione contrattuale per il Gruppo a consegnare disponibilità liquide o un'altra attività nanziaria a un'altra entità.
Nel corso dell'esercizio non sono state riclassicate attività nanziarie tra quelle valutate al costo ammortizzato e quelle designate al fair value, né in senso contrario; del pari, non sono state trasferite ed eliminate attività nanziarie, ad eccezione dei crediti commerciali oggetto di cessioni pro-soluto. L'analisi delle condizioni contrattuali ha confermato la possibilità di effettuare l'eliminazione contabile dei crediti in oggetto.
Tutte le attività nanziarie sono contabilizzate per data negoziazione.
Durante l'esercizio, non si sono vericate inadempienze in riferimento alle scadenze contrattuali di rimborso dei nanziamenti in essere alla chiusura dell'esercizio.
Il paragrafo 20 del principio in oggetto richiede di indicare l'ammontare di utili o perdite nette generate da attività e passività nanziarie, suddiviso per le varie voci di conto economico. L'informativa può essere fornita sia nei prospetti di bilancio che nelle note: al ne di non sovraccaricare i prospetti di bilancio, come consigliato anche dall'Appendice del principio stesso, il Gruppo ha optato per la seconda alternativa.
Si riportano dunque i dettagli di conto economico comparati per l'esercizio in corso e quello precedente:
| 31/12/2016 | Utili e perdite netti, interessi attivi e passivi, compensi e spese generati da: | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strumenti "nanziari al | Investimenti Finanziamenti | Disponibili Altre passività | Totale da | Altro | Bilancio al | ||||||
| fair value rilevato a posseduti "no | e crediti per la vendita | valutate | strumenti | 31/12/2016 | |||||||
| conto economico | a scadenza | al costo | "nanziari | ||||||||
| Designate al Possedute per | ammortizzato | ||||||||||
| Fair Value | negoziazione | ||||||||||
| Ricavi della gestione caratteristica | 6.761.962 | 6.761.962 | |||||||||
| Altri proventi | 107.845 | 107.845 | |||||||||
| Totale ricavi | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 6.869.807 | 6.869.807 | ||
| Acquisti per materie prime, sussidiarie e di consumo | (5.504.814) | (5.504.814) | |||||||||
| Prestazioni di servizi e costi diversi | (578.848) | (578.848) | |||||||||
| Costo del lavoro | (148.060) | (148.060) | |||||||||
| Ammortamenti e svalutazioni | (246.740) | (246.740) | |||||||||
| Totale costi | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (6.478.462) | (6.478.462) | ||
| Risultato operativo | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 391.345 | 391.345 | ||
| Proventi (oneri) netti su partecipazioni | |||||||||||
| Altri proventi (oneri) !nanziari netti | (35.649) | (19.191) | (28.142) | (82.982) | (82.982) | ||||||
| da Titoli detenuti con nalità di trading | 0 | ||||||||||
| - di cui: | |||||||||||
| Differenziali realizzati | |||||||||||
| Variazione di FV | |||||||||||
| da Interessi su c/c | 653 | 653 | |||||||||
| da Strumenti derivati | (35.649) | (35.649) | |||||||||
| - di cui: | |||||||||||
| Differenziali realizzati | (7.255) | ||||||||||
| VARIAZIONE DI FV | (28.394) | ||||||||||
| da Altre attività nanziarie | 0 | ||||||||||
| da Interessi su nanziamenti | (28.142) | (28.142) | |||||||||
| da Interessi su factor | (2.434) | (2.434) | |||||||||
| da Altri crediti/debiti | (17.409) | (17.409) | |||||||||
| Risultato prima delle imposte | 0 | (35.649) | 0 | (19.191) | 0 | (28.142) | (82.982) | 391.345 | 308.362 | ||
| Imposte sul reddito | (112.032) | ||||||||||
| Risultato netto | 196.330 |
| 31/12/2015 Utili e perdite netti, interessi attivi e passivi, compensi e spese generati da: |
|||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strumenti "nanziari al | Investimenti Finanziamenti | Disponibili Altre passività | Totale da | Altro | Bilancio al | ||||
| fair value rilevato a posseduti "no | e crediti per la vendita | valutate | strumenti | 31/12/2015 | |||||
| conto economico | a scadenza | al costo | "nanziari | ||||||
| Designate al Possedute per | ammortizzato | ||||||||
| Fair Value | negoziazione | ||||||||
| Ricavi della gestione caratteristica | 0 | 8.131.282 | 8.131.282 | ||||||
| Altri proventi | 15.508 | 15.508 | 91.003 | 106.511 | |||||
| Totale ricavi | 0 | 0 | 0 | 15.508 | 0 | 0 | 15.508 | 8.222.285 | 8.237.793 |
| Acquisti per materie prime, sussidiarie e di consumo | 0 | (6.965.695) | (6.965.695) | ||||||
| Prestazioni di servizi e costi diversi | (1.291) | (1.291) | (561.212) | (562.503) | |||||
| Costo del lavoro | 0 | (153.630) | (153.630) | ||||||
| Ammortamenti e svalutazioni | (245.394) | (245.394) | |||||||
| Totale costi | 0 | 0 | 0 | (1.291) | 0 | 0 | (1.291) | (7.925.931) | (7.927.222) |
| Risultato operativo | 0 | 0 | 0 | 14.217 | 0 | 0 | 14.217 | 296.354 | 310.571 |
| Proventi (oneri) netti su partecipazioni | |||||||||
| Altri proventi (oneri) !nanziari netti | 130.991 | (64.416) | (33.406) | 33.169 | 33.169 | ||||
| da Titoli detenuti con nalità di trading | 57 | 57 | |||||||
| - di cui: | |||||||||
| Differenziali realizzati | |||||||||
| Variazione di FV | |||||||||
| da Interessi su c/c | 2.400 | 2.400 | |||||||
| da Strumenti derivati | 130.934 | 130.934 | |||||||
| - di cui: | |||||||||
| Differenziali realizzati | 127.281 | ||||||||
| VARIAZIONE DI FV | 3.653 | ||||||||
| da Altre attività nanziarie | 0 | ||||||||
| da Interessi su nanziamenti | (33.406) | (33.406) | |||||||
| da Interessi su factor | (4.304) | (4.304) | |||||||
| da Altri crediti/debiti | (62.512) | (62.512) | |||||||
| Risultato prima delle imposte | 0 | 130.991 | 0 | (50.199) | 0 | (33.406) | 47.386 | 296.354 | 343.740 |
| Imposte sul reddito | (120.080) | ||||||||
| Risultato netto | 223.660 |
Gli strumenti nanziari valutati al fair value rilevato a conto economico hanno generato oneri netti per 35.649 migliaia di euro (proventi netti per 130.991 migliaia di euro nel 2015), derivanti da differenziali realizzati e variazioni di fair value degli strumenti derivati.
Gli strumenti nanziari classicati come "Finanziamenti e crediti" hanno generato oneri per 19.191 migliaia di euro (oneri per 50.199 migliaia di euro nell'esercizio precedente), sostanzialmente per differenze cambio negative sulle posizioni commerciali.
Le altre passività nanziarie valutate al costo ammortizzato hanno generato oneri per 28.142 migliaia di euro (33.406 migliaia di euro nell'esercizio precedente): si tratta, essenzialmente, di interessi su nanziamenti.
Come più volte ricordato, la Capogruppo stipula contratti derivati su commodities al ne di mitigare i rischi derivanti da variazioni di prezzi di greggio e di prodotti petroliferi, delle quote di emissioni CO2, sul cambio Euro/Dollaro USA al ne di mitigare i rischi sulle proprie posizioni in valuta e sui tassi di interesse per mitigare il rischio di tasso di interesse sui nanziamenti ottenuti.
Al 31 dicembre 2016 i contratti derivati in essere erano rappresentati da derivati su tutte e tre le tipologie di sottostanti, classicati come strumenti nanziari posseduti per la negoziazione.
Tali strumenti sono iscritti al fair value: le variazioni dello stesso, così come i differenziali realizzati, vengono rilevati a conto economico tra i proventi nanziari o gli oneri nanziari.
È prevedibile che la maggior parte delle posizioni in essere su commodities e su cambi alla data di riferimento del bilancio vengano chiuse entro i primi mesi del 2016, mentre gli interest rate swaps hanno durata pari a quella dei nanziamenti ai quali si riferiscono.
Il fair value degli strumenti stessi viene determinato sulla base dei rendiconti che vengono periodicamente inviati dalle controparti con le quali tali strumenti sono stipulati.
Le attività e passività nanziarie, ad eccezione degli strumenti derivati, sono iscritte al costo ammortizzato: trattandosi principalmente di posizioni sottostanti a rapporti commerciali ed il cui regolamento è previsto nel breve termine, ovvero di attività e passività nanziarie a lungo termine che scontano un tasso di interesse in linea con gli attuali valori di mercato, il costo ammortizzato non si discosta in modo signicativo dal fair value al 31 dicembre 2016.
Per quanto concerne il prestito obbligazionario, si precisa che lo stesso prevede un tasso sso e che non sono disponibili valori di mercato sulla borsa di riferimento. Il valore attuale dei relativi &ussi attualizzati ad un tasso di mercato non si discosta signicativamente dal valore iscritto a bilancio.
In ossequio a quanto previsto dall'emendamento all'IFRS 7 recepito in ambito europeo con il Regolamento (CE) n° 1165 del 27 novembre 2009 della Commissione, si precisa che tutti gli strumenti nanziari valutati al fair value sono misurati sulla base di tecniche di valutazione che prendono a riferimento parametri osservabili sul mercato diversi dalle quotazioni dello strumento nanziario, ad eccezione di futures su cambi e commodities classicati nelle "Altre attività correnti" o nelle "Passività nanziarie a breve termine", i quali sono invece misurati in base a quotazioni di un mercato attivo; inoltre, nel corso dell'esercizio non vi sono state, rispetto all'esercizio precedente, variazioni nella metodologia di valutazione.
I rischi derivanti dagli strumenti nanziari a cui il Gruppo è esposto sono:
Per quanto riguarda le politiche di gestione relative ai rischi sopra indicati, si rimanda a quanto esposto nella Relazione sulla Gestione.
Le esposizioni al rischio di credito sono essenzialmente concentrate nei crediti commerciali, negli altri crediti correnti e non correnti, nelle attività possedute per la negoziazione e nelle disponibilità liquide.
Le informazioni quantitative comparative richieste dal paragrafo 36 - 38, sono riportate nelle seguenti tabelle:
| Valore contabile al 31/12/2016 | Rischio di credito | Analisi delle scadenze per attività "nanziarie, ex par. 37 b) IFRS 7 | Riduzioni durevoli di valore | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Totale | di cui | Massima esposizione | Garanzie | Corrente | Scaduto | Totale Determinate | Progressive | |||||
| strumenti | al rischio di credito, | 0-30 gg | 31-60 gg | 61-90 gg oltre 90 gg | nell'esercizio | |||||||
| "nanziari | senza considerare | |||||||||||
| garanzie o altri | ||||||||||||
| strumenti simili | ||||||||||||
| Attività correnti | 1.689.200 1.016.810 | 1.016.810 | 248.123 | 948.106 | 17.041 | 3.309 | 28.342 | 20.011 1.002.170 | ||||
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 359.176 359.176 | 359.176 | 359.176 | 359.176 | ||||||||
| Altre attività !nanziarie negoziabili | 120.662 120.662 | 120.662 | 120.662 | 120.662 | ||||||||
| Crediti commerciali | 438.261 438.261 | 438.261 | 248.123 | 369.557 | 17.041 | 3.309 | 28.342 | 20.011 | 423.621 | |||
| Fondo svalutazione crediti | (14.640) | 0 | (110) | (14.640) | ||||||||
| Rimanenze | 621.894 | 0 | ||||||||||
| Attività per imposte correnti | 36.402 | 0 | ||||||||||
| Altre attività | 127.446 | 98.712 | 98.712 | 98.712 | 98.712 | |||||||
| Attività non correnti | 1.205.184 | 5.504 | 5.504 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Immobili, impianti e macchinari | 964.263 | 0 | ||||||||||
| Attività immateriali | 194.894 | 0 | ||||||||||
| Altre partecipazioni | 502 | 502 | 502 | |||||||||
| Attività per imposte anticipate | 39.775 | 0 | ||||||||||
| Altre attività !nanziarie | 5.750 | 5.002 | 5.002 | 0 | ||||||||
| Totale attività | 2.894.384 1.022.314 | 1.022.314 | 248.123 | 948.106 | 17.041 | 3.309 | 28.342 | 20.011 1.002.170 |
| Valore contabile al 31/12/2015 | Rischio di credito | Analisi delle scadenze per attività "nanziarie, ex par. 37 b) IFRS 7 | Riduzioni durevoli di valore | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Totale | di cui | Massima esposizione | Garanzie | Corrente | Scaduto | Totale Determinate | Progressive | |||||
| strumenti | al rischio di credito, | 0-30 gg | 31-60 gg | 61-90 gg oltre 90 gg | nell'esercizio | |||||||
| "nanziari | senza considerare | |||||||||||
| garanzie o altri | ||||||||||||
| strumenti simili | ||||||||||||
| Attività correnti | 1.929.396 1.320.254 | 1.320.254 153.728 1.272.683 | 15.188 | 2.051 | 2.524 | 27.808 1.305.724 | ||||||
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 859.224 859.224 | 859.224 | 859.224 | 859.224 | ||||||||
| Altre attività !nanziarie negoziabili | 87.152 | 87.152 | 87.152 | 87.152 | 87.152 | |||||||
| Crediti commerciali | 275.166 275.166 | 275.166 153.728 227.595 | 15.188 | 2.051 | 2.524 | 27.808 260.636 | ||||||
| Fondo svalutazione crediti | (14.530) | 0 | (16) | (14.530) | ||||||||
| Rimanenze | 564.803 | 0 | ||||||||||
| Attività per imposte correnti | 32.194 | 0 | ||||||||||
| Altre attività | 125.387 | 98.712 | 98.712 | 98.712 | 98.712 | |||||||
| Attività non correnti | 1.388.180 | 5.504 | 5.504 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Immobili, impianti e macchinari | 1.033.546 | 0 | ||||||||||
| Attività immateriali | 227.416 | 0 | ||||||||||
| Altre partecipazioni | 502 | 502 | 502 | |||||||||
| Attività per imposte anticipate | 121.714 | 0 | ||||||||||
| Altre attività !nanziarie | 5.002 | 5.002 | 5.002 | 0 | ||||||||
| Totale attività | 3.317.576 1.325.758 | 1.325.758 153.728 1.272.683 | 15.188 | 2.051 | 2.524 | 27.808 1.305.724 |
La garanzie sui crediti commerciali sono rappresentate da deiussioni richieste ai clienti Extrarete da Saras SpA, da una polizza di assicurazione del credito stipulata dalla stessa che copre la maggior parte del fatturato, nonché da lettere di credito che garantiscono una parte dei crediti della Capogruppo .
La signicativa capacità di autonanziamento, unitamente al contenuto livello di indebitamento, fanno tuttavia ritenere che il rischio di liquidità risulti moderato.
Occorre inoltre ricordare, come già fatto in precedenza, che non si sono vericate inadempienze in riferimento alle scadenze contrattuali di rimborso dei nanziamenti in essere alla chiusura dell'esercizio.
Le esposizioni al rischio di liquidità sono essenzialmente relative alle posizioni di debiti commerciali e di nanziamenti bancari. Le informazioni quantitative comparative richieste dal paragrafo 39 del principio in oggetto, sono riportate nella seguente tabella:
| Valore contabile al 31/12/2016 | Rischio di liquidità | Analisi delle scadenze per passività "nanziarie, ex par. 39 a) IFRS 7 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Totale | di cui | Valore | Garanzia | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 oltre 5 anni | ||
| strumenti | nominale | |||||||||
| "nanziari | della | |||||||||
| passività | ||||||||||
| "nanziaria | ||||||||||
| PASSIVITÀ | ||||||||||
| Passività correnti | 1.423.241 1.320.429 1.320.429 | 0 1.321.085 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| Passività !nanziarie a breve termine | 203.377 | 203.377 | 203.377 | 0 | 204.032 | |||||
| Prestiti obbligazionari | 0 | 0 | 0 | |||||||
| Quota interessi prestito obbligazionario | ||||||||||
| Finanziamenti bancari (garantiti) | 15.525 | 15.525 | 15.525 | |||||||
| Anticipi c/c | 81.361 | 81.361 | 81.361 | |||||||
| Quota interessi (tasso medio consuntivo =4,22%) | 655 | |||||||||
| Debiti nanziari v/società non consolidate e altri debiti | 34.708 | 34.708 | 34.708 | |||||||
| Strumenti derivati | 71.783 | 71.783 | 71.783 | |||||||
| Debiti commerciali e altri debiti | 1.044.879 1.044.879 1.044.879 | 1.044.879 | ||||||||
| Passività per imposte correnti | 102.811 | 0 | ||||||||
| Altre passività | 72.173 | 72.173 | 72.173 | 72.173 | ||||||
| Passività non correnti | 548.416 | 184.754 | 186.317 | 0 | 7.807 | 38.491 | 35.908 | 83.587 | 45.950 | 0 |
| Passività !nanziarie a lungo termine | 183.438 | 183.438 | 185.000 | 0 | 7.807 | 37.174 | 35.908 | 83.587 | 45.950 | 0 |
| Finanziamenti bancari (garantiti) | 183.438 | 185.000 | 30.000 | 30.000 | 80.000 | 45.000 | ||||
| Prestiti obbligazionari | ||||||||||
| Quota interessi nanziamenti a ml termine (tasso medio consuntivo = 4,22%) | 7.807 | 7.174 | 5.908 | 3.587 | 950 | |||||
| Quota interessi prestito obbligazionario | ||||||||||
| Fondi per rischi | 102.455 | |||||||||
| Fondi per bene!ci ai dipendenti | 10.541 | |||||||||
| Passività per imposte differite | 4.719 | |||||||||
| Altre passività | 247.263 | 1.317 | 1.317 | 1.317 | ||||||
| Totale passività | 1.971.657 1.505.184 1.506.746 | 0 1.328.892 | 38.491 | 35.908 | 83.587 | 45.950 | 0 |
| Valore contabile al 31/12/2015 | Rischio di liquidità Analisi delle scadenze per passività "nanziarie, ex par. 39 a) IFRS 7 |
|||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Totale | di cui | Valore | Garanzia | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 oltre 5 anni | ||
| strumenti | nominale | |||||||||
| "nanziari | della | |||||||||
| passività | ||||||||||
| "nanziaria | ||||||||||
| PASSIVITÀ | ||||||||||
| Passività correnti | 1.444.696 1.832.385 1.832.385 | 0 1.629.288 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| Passività !nanziarie a breve termine | 203.097 | 203.097 | 0 | 0 | ||||||
| Prestiti obbligazionari | 0 | 0 | 0 | |||||||
| Quota interessi prestito obbligazionario (tasso = 5,583%) | 0 | |||||||||
| Finanziamenti bancari (garantiti) | 68.439 | 68.439 | 68.439 | |||||||
| Anticipi c/c | 20.544 | 20.544 | 20.544 | |||||||
| Quota interessi (tasso medio consuntivo =4,29%) | 3.817 | |||||||||
| Debiti nanziari v/società non consolidate e altri debiti | 68.820 | 68.820 | 68.820 | |||||||
| Strumenti derivati | 45.294 | 45.294 | 43.783 | |||||||
| Debiti commerciali e altri debiti | 1.043.440 1.043.440 1.043.440 | 1.043.440 | ||||||||
| Passività per imposte correnti | 123.412 | |||||||||
| Altre passività | 74.747 | 585.848 | 585.848 | 585.848 | ||||||
| Passività non correnti | 987.933 | 587.422 | 588.415 | 0 | 0 | 94.817 | 177.419 | 305.124 | 54.973 | 0 |
| Passività !nanziarie a lungo termine | 585.848 | 585.848 | 586.841 | 0 | 0 | 93.243 | 177.419 | 305.124 | 54.973 | 0 |
| Finanziamenti bancari (garantiti) | 411.841 | 411.841 | 81.017 | 161.731 | 116.381 | 52.712 | 0 | |||
| Prestiti obbligazionari | 174.007 | 175.000 | 175.000 | |||||||
| Quota interessi nanziamenti a ml termine (tasso medio consuntivo = 4,29%) | 3.476 | 6.938 | 4.993 | 2.261 | ||||||
| Quota interessi prestito obbligazionario (tasso = 5,00%) | 8.750 | 8.750 | 8.750 | |||||||
| Fondi per rischi | 90.426 | 0 | ||||||||
| Fondi per bene!ci ai dipendenti | 11.402 | 0 | ||||||||
| Passività per imposte differite | 4.717 | 0 | ||||||||
| Altre passività | 295.540 | 1.574 | 1.574 | 1.574 | ||||||
| Totale passività | 2.432.629 2.419.807 2.420.800 | 0 1.629.288 | 94.817 | 177.419 | 305.124 | 54.973 | 0 |
I rischi di mercato cui il Gruppo è esposto attraverso gli strumenti nanziari detenuti sono relativi, come già ricordato:
borate apposite analisi di sensitività per ogni tipo di rischio al quale il Gruppo è esposto alla data di riferimento del bilancio, mostrando gli effetti sul conto economico e sul patrimonio netto; i range utilizzati per le analisi di sensitività (tasso di cambio, tasso di interesse e prezzi del grezzo) sono coerenti con le previsioni del management. I risultati di dette analisi sono riepilogate nelle tabelle successivamente esposte.
Con riferimento al cambio Euro/Dollaro USA, il Gruppo Saras alla data di riferimento del bilancio deteneva strumenti nanziari denominati in tale valuta principalmente nei crediti e nei debiti commerciali (principalmente della Capogruppo).
La simulazione di impatto sull'utile netto d'esercizio e, conseguentemente, sul patrimonio netto di Gruppo, è stata effettuata ipotizzando una variazione pari a +/- 10% del cambio Euro/Dollaro USA di ne esercizio, utilizzato per la conversione delle posizioni in valuta nella redazione della situazione patrimoniale.
Come richiesto dal paragrafo 40 dell'IFRS 7, sono state ela-
| 2016 | Variazione parametro di riferimento | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| CAMBIO Euro / Dollaro USA | |||||
| Voce di stato patrimoniale | Importo | Cambio Euro / | Importo in | -10% | +10% |
| in valuta | Dollaro USA | migliaia di € | |||
| Posizione netta in valuta | (92.268) | 1,0541 | (48.682) | ||
| Effetto su risultato ante-imposte | (5.409) | 4.426 | |||
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | (3.711) | 3.036 |
La seguente tabella riporta la simulazione al 31 dicembre 2015:
| 2015 | Variazione parametro di riferimento | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| CAMBIO Euro / Dollaro USA | |||||
| Voce di stato patrimoniale | Importo | Cambio Euro / | Importo in | -10% | +10% |
| in valuta | Dollaro USA | migliaia di € | |||
| Posizione netta in valuta | (635.938) | 1,0887 | (506.774) | ||
| Effetto su risultato ante-imposte | (56.308) | 46.070 | |||
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | (39.174) | 32.051 |
Per mitigare gli effetti della sensitività al tasso di cambio Euro/ Dollaro, la Capogruppo pone inoltre in essere contratti forward su cambio il cui fair value è iscritto in bilancio alla data di chiusura di bilancio: tale fair value è inevitabilmente condizionato dal tasso di cambio sottostante ed è stata dunque elaborata una simulazione di impatto sul risultato netto d'esercizio e, conseguentemente, sul patrimonio netto di Gruppo, ipotizzando una variazione dei parametri di riferimento pari a +/- 10%. I dettagli e l'esito della simulazione sono riepilogati nelle seguenti tabelle:
| 2016 | |||
|---|---|---|---|
| Variazione parametro di riferimento | |||
| Derivati su: | Fair Value al 31/12/2016 | -10% | +10% |
| Cambi | (1.997) | 20.167 | (16.502) |
| (1.997) | 20.167 | (16.502) | |
| Effetto su risultato ante-imposte | 20.167 | (16.502) | |
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | 14.621 | (11.964) | |
| Fair Value al 31/12/2015 | -10% | +10% |
|---|---|---|
| 847 | 28.659 | (23.450) |
| 847 | 28.659 | (23.450) |
| 28.659 | (23.450) | |
| 20.778 | (17.001) | |
| Variazione parametro di riferimento |
Con riferimento ai tassi d'interesse, il Gruppo è esposto sia a medio/lungo termine che a breve termine e su tali posizioni corrisponde interessi a tasso variabile indicizzati ai tassi Euribor.
temente, sul patrimonio netto di Gruppo, è stata elaborata ipotizzando una variazione del parametro di riferimento pari a +/- 50 bps bps considerando unicamente la quota di nanziamenti con tasso variabile.
La simulazione di impatto sul risultato netto e, conseguen-I dettagli e l'esito della simulazione sono riepilogati nella seguente tabella:
| 2016 | ||||
|---|---|---|---|---|
| TASSI D'INTERESSE VARIABILI | Variazione parametro di riferimento | |||
| Tasso medio annuo | Interessi passivi | -50 bps | +50 bps | |
| d'interesse 2016 | annui | |||
| Passività !nanziarie a breve e a medio lungo termine | 4,22% | (29.998) | ||
| Effetto su risultato ante-imposte | 3.551 | (3.551) | ||
| Effetto su Utile (e Patrimonio) netto | 2.574 | (2.574) | ||
| Variazione parametro di riferimento | |||
|---|---|---|---|
| Tasso medio annuo | Interessi passivi | -50 bps | +50 bps |
| d'interesse 2015 | annui | ||
| 4,29% | (35.309) | ||
| 4.115 | (4.115) | ||
| 2.984 | (2.984) | ||
Inoltre, il fair value degli Interest Rate Swaps (IRS) e delle Opzioni su tasso d'interesse in essere alla data di bilancio in capo alla Capogruppo e alla controllata Sardeolica Srl è in&uenzato dall'andamento del tasso Euribor: la simulazione di impatto di tale variabile sull'utile netto d'esercizio e, conseguentemente, sul patrimonio netto di Gruppo, è stata elaborata ipotizzando una variazione del parametro di riferimento pari a +/- 25 bps, ritenuta congrua considerando le probabili &uttuazioni dei tassi (la simulazione dell'esercizio precedente è stata adeguata).
I dettagli e l'esito della simulazione sono riepilogati nelle seguenti tabelle:
| 2016 | Variazione parametro di riferimento | ||
|---|---|---|---|
| Derivati su: | Fair Value al 31/12/2016 | -25 bps | +25 bps |
| Fair value di Interest rate swaps | (886) | 316 | 232 |
| (886) | 316 | 232 | |
| Effetto su risultato ante-imposte | 316 | 232 | |
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | 229 | 168 |
| 2015 | Variazione parametro di riferimento | ||
|---|---|---|---|
| Derivati su: | Fair Value al 31/12/2015 | -25 bps | +25 bps |
| Fair value di Interest rate swaps | (2.044) | 827 | (660) |
| (2.044) | 827 | (660) | |
| Effetto su risultato ante-imposte | 827 | (660) | |
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | 599 | (479) |
Per quanto riguarda i prezzi petroliferi, essi condizionano il fair value degli strumenti nanziari derivati in essere alla data di riferimento del bilancio e i conseguenti differenziali riconosciuti a conto economico: nella fattispecie, si tratta al 31 dicembre 2016 di futures, swaps e opzioni su prodotti petroliferi e il fair value iscritto in bilancio deriva dai prezzi di mercato dei sottostanti stessi alla stessa data. È stata dunque elaborata una simulazione di impatto sul risultato netto d'esercizio e, conseguentemente, sul patrimonio netto di Gruppo, ipotizzando una variazione dei parametri di riferimento pari a +/- 20%.
I dettagli e l'esito della simulazione (comparativi) sono riepilogati nelle seguenti tabelle:
| 2016 | |||
|---|---|---|---|
| Variazione parametro di riferimento | |||
| Derivati su: | Fair Value al 31/12/2016 | -20% | +20% |
| Grezzi e prodotti petroliferi | (40.532) | 85.413 | (85.413) |
| (40.532) | 85.413 | (85.413) | |
| Effetto su risultato ante-imposte | 85.413 | (85.413) | |
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | 61.925 | (61.925) |
| Variazione parametro di riferimento | ||
|---|---|---|
| Fair Value al 31/12/2015 | -20% | +20% |
| 3.158 | 11.839 | (11.839) |
| 3.158 | 11.839 | (11.839) |
| 11.839 | (11.839) | |
| 8.583 | (8.583) | |
Alla luce di quanto esposto nella precedente analisi dell'esposizione del Gruppo ai rischi derivanti da strumenti nanziari, si può concludere che non esistono concentrazioni di rischio signicative in termini di controparti, aree geograche e di mercato mentre per l'esposizione in dollari il rischio di concentrazione è mitigato dalle politiche di copertura attuate.
Il numero medio dei dipendenti delle imprese incluse nell'area di consolidamento ripartito per categoria è il seguente:
| numero medio dipendenti | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Dirigenti | 55 | 56 |
| Impiegati | 1.183 | 1.241 |
| Intermedi | 69 | 2 |
| Operai | 607 | 629 |
| Totale | 1.914 | 1.928 |
Il personale dipendente del gruppo è passato da 1.915 unità alla ne del 2015 a 1.910 al 31 dicembre 2016.
Nel 2016 sono stati corrisposti emolumenti e retribuzioni a dirigenti con responsabilità strategiche per un ammontare complessivo di 1.775 migliaia di euro. Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo 7.5.1 della nota integrativa di Saras SpA.
Per l'informativa relativa alle indennità per scioglimento anticipato del rapporto con gli amministratori e ai piani di successione degli amministratori esecutivi (ai sensi dell'articolo 114, comma 5, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n° 58), si rimanda alla relazione annuale sulla Corporate Governance ed informazione sugli assetti proprietari ex art. 123-bis del D. Lgs 24 febbraio 1998, n. 58.
Al 31 dicembre 2016 e 2015 non risultano in essere impegni irrevocabili di acquisto di materiali o prestazione di servizi a carattere pluriennale.
Nel corso del normale svolgimento della propria attività, la capogruppo Saras ha rilasciato deiussioni il cui valore al 31 dicembre 2016 ammonta ad un totale di 237.104 migliaia di euro, principalmente a favore di società controllate e di enti quali Agenzie delle Dogane e Ministero della Difesa.
Ai sensi dell'art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, si fornisce di seguito il dettaglio dei corrispettivi di competenza dell'esercizio 2014 a fronte dei servizi forniti sia dalla Società di revisione per servizi di revisione e diversi dalla revisione che da entità appartenenti alla rete della stessa per prestazione di servizi.
| Tipologia di servizi | Soggetto erogatore Destinatario | Corrispettivo | |
|---|---|---|---|
| del servizio | di competenza | ||
| dell'esercizio 2016 | |||
| Revisione contabile | EY SpA | Saras SpA | 345 |
| EY SpA | Controllate Italia | 192 | |
| EY SpA | Controllate Estero | 158 | |
| Totale | 695 | ||
| Servizi di attestazione | EY SpA | Saras SpA | 3 |
| EY SpA | Controllate Italia | 9 | |
| Network EY | Controllate Estero | 0 | |
| Totale | 12 | ||
| Altri servizi | EY SpA | Saras SpA | 159 |
| Totale | 159 | ||
| TOTALE | 866 |
Per quanto riguarda operazioni atipiche e/o inusuali nonché informativa relativa agli incidenti occorsi nel 2009 e 2011 si rimanda alla Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato.
Il Consiglio di Amministrazione di Saras nella riunione del 27 febbraio 2017 ha autorizzato la pubblicazione del bilancio. Nella stessa riunione il Consiglio di Amministrazione ha delegato al Presidente e all'Amministratore Delegato, disgiuntamente, il potere di inserire nella relazione sulla gestione e/o nella nota integrativa eventuali informazioni di maggior dettaglio ove ciò si dovesse rendere necessario, o comunque opportuno, ai ni di una più adeguata informazione ai soci.
Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Gian Marco Moratti
G R U P P O S A R A S B I L A N C I O C O N S O L I D A T O D I G R U P P O E S E P A R A T O D I S A R A S S P A A L 3 1 D I C E M B R E 2 0 1 6 125
G R U P P O S A R A S B I L A N C I O C O N S O L I D A T O D I G R U P P O E S E P A R A T O D I S A R A S S P A A L 3 1 D I C E M B R E 2 0 1 6
| Relazione sulla gestione di Saras SpA | 128 |
|---|---|
| Analisi dei rischi | 129 |
| Direzione e Controllo | 130 |
| Proposte del Consiglio di Amministrazione | 131 |
Saras SpA ha funzione di Capogruppo ed opera nel mercato petrolifero a livello italiano ed internazionale attraverso le attività di acquisto e di vendita dei prodotti derivati dalla rafnazione, già analizzato in dettaglio nella Relazione sulla gestione del Gruppo Saras, alla quale si rimanda per ulteriori informazioni così come per una puntuale analisi del mercato, del quadro normativo di riferimento, dei principali avvenimenti dell'esercizio, dei fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio e dell'evoluzione prevedibile della gestione.
Nell'esercizio 2016, i ricavi di Saras SpA sono stati pari a 5.977 milioni di Euro, in decremento di 1.354 milioni di Euro rispetto all'esercizio precedente a causa dell'andamento delle quotazioni petrolifere.
| Milioni di Euro | 2016 | 2015 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi | 5.977 | 7.331 | (1.354) |
| EBITDA | 361 | (53) | 414 |
| EBIT | 359 | (75) | 434 |
| RISULTATO NETTO | 162 | 248 | (67) |
L'EBITDA è stato pari a 361 milioni di Euro, in ripresa rispetto all'esercizio precedente, pur in presenza di margini di rafnazione inferiori nel corso del 2016, per effetto del minore costo per compensi di lavorazione corrisposti alla controllata Sarlux Srl: tale minore costo è dovuto sia a minori quantità lavorate che ad un minore compenso unitario correlato all'andamento dei margini di rafnazione.
L'utile netto dell'esercizio, pari a 162 milioni di Euro, è in&uenzato da quanto sopra descritto a livello di risultati operativi; inoltre, nel corso dell'esercizio 2015 era stato in larga parte determinato dai dividendi ricevuti dalla controllata Sarlux Srl, pari a 300 milioni di Euro.
Gli investimenti effettuati nell'esercizio 2016 sono stati pari a 3 milioni di Euro, rispetto agli investimenti per 2 milioni di Euro nell'esercizio 2015.
La Posizione Finanziaria Netta di Saras SpA al 31 dicembre 2016 è negativa per 116 milioni di Euro, rispetto alla posizione positiva per 103 milioni di Euro registrata alla ne dell'esercizio 2015.
Ai sensi dell'Art. 2428 del Codice Civile, si forniscono le seguenti informazioni:
• nel corso dell'esercizio non sono state effettuate operazioni di acquisto e vendita di azioni proprie. Nel corso dell'esercizio, il "Piano di attribuzione gratuita di azioni della Società al management del Gruppo Saras" relativo al periodo 2013-2015 (il "Piano di Stock Grant 2013/2015" o il "Piano") è giunto a conclusione: in data 29 febbraio 2016, il Consiglio di Amministrazione ha vericato il conseguimento degli obiettivi di performance ai sensi dell'articolo 5 del Piano e, nella successiva riunione del 14 marzo ha determinato in 4.255.920 il numero di azioni da consegnare ai destinatari del Piano. In conseguenza di quanto sopra, al 31 dicembre 2016 Saras SpA deteneva complessivamente n. 14.989.854 azioni proprie, pari al 1,576% del capitale sociale.
Per quanto concerne l'informativa relativa all'uso da parte della Società di strumenti nanziari, si rimanda alla successiva sezione della presente Relazione "Analisi dei rischi".
L'unica sede secondaria della Società è quella della Direzione Generale ed Amministrativa, sita in Milano, via dell'Unione, 1.
Le informazioni sui compensi e sulle partecipazioni dei componenti degli organi di amministrazione e di controllo, dei direttori generali e dei dirigenti con responsabilità strategiche sono riportate nella Nota Integrativa al paragrafo 7.5.
Inne, per l'analisi dei principali contenziosi in essere si rimanda alla nota integrativa al punto 7.1 "Principali contenziosi in essere", mentre si rimanda all'apposita sezione della Relazione del Bilancio Consolidato del Gruppo Saras per:
I principi costitutivi della policy dei rischi si basano sulla prevenzione dei principali rischi riferibili agli obiettivi e riguardano le aree strategiche, operative e nanziarie. La gestione dei rischi evidenziata nelle singole policy e nei processi aziendali si basa sul principio secondo il quale il rischio operativo o nanziario è gestito dal responsabile del processo aziendale (process owner). I rischi principali vengono riportati e discussi a livello di top management al ne di creare i presupposti per la loro copertura, assicurazione e valutazione del rischio residuale. In aggiunta alle linee guida di gestione del rischio esistono speciche linee guida per rischi nanziari quali rischi tasso di interesse e rischi crediti.
La Società ha, tra le sue priorità, la crescita sostenibile, la produttività, la redditività e la qualità dei dati nanziari. Pertanto le strutture nanziarie sono focalizzate a garantire la massima efcienza nel recepimento ed utilizzo di linee di credito per lo sviluppo del business commerciale e nel ridurre al minimo i rischi nanziari legati alla gestione industriale (rischio avverso). La Società opera a livello internazionale nel settore petrolifero, con conseguente esposizione a rischi di cambio, di variazioni nei tassi di interesse, di credito e di variazione del prezzo delle merci.
I risultati sono in&uenzati dall'andamento dei prezzi petroliferi e dagli effetti che tale andamento comporta sui margini della rafnazione (rappresentati dalla differenza tra i prezzi dei prodotti petroliferi generati dal processo di rafnazione ed il prezzo delle materie prime, principalmente petrolio grezzo); inoltre, per lo svolgimento della propria attività, la Società è tenuta a mantenere adeguate scorte di petrolio grezzo e di prodotti niti; il valore delle scorte è soggetto alle &uttuazioni dei prezzi di mercato.
Il rischio di variazione dei prezzi e dei relativi &ussi nanziari è strettamente connesso alla natura stessa del business ed è solo parzialmente mitigabile attraverso l'utilizzo di appropriate politiche di gestione del rischio, ivi inclusa la stipula di contratti di lavorazione per conto terzi a prezzi parzialmente pressati. Al ne di fronteggiare i rischi derivanti da variazioni di prezzi la Società stipula contratti derivati su commodities, che si concretizzano nell'acquisto e nella vendita a termine di greggio e di prodotti.
L'attività petrolifera è esposta alle &uttuazioni dei cambi in quanto i prezzi di riferimento per acquisto di grezzo e, per parte delle vendite di prodotti, sono quotati o legati al Dollaro USA. La Società, al ne di diminuire sia il rischio di cambio relativamente a transazioni che prevede di eseguire nel futuro che il rischio originato da debiti e crediti espressi in valuta diversa da quella funzionale di ciascuna entità, pone in essere strumenti derivati che si concretizzano in acquisti e vendite di valuta (Dollaro USA) a termine. Operazioni espresse in altre valute estere diverse dal Dollaro USA sono poco signicative e potrebbero in&uenzare solo in modo marginale il risultato d'esercizio.
I rischi relativi a cambiamenti di cash &ow legati a variazioni dei tassi di interesse sono dovuti ai nanziamenti. I nanziamenti a tasso variabile espongono al rischio di variazione dei &ussi di cassa dovuta agli interessi. I nanziamenti a tasso sso espongono al rischio di cambiamento del fair value dei nanziamenti ricevuti.
I principali contratti di nanziamento in essere sono stipulati a tassi di mercato variabili. La politica della Società è quella di fare ricorso a strumenti derivati per diminuire il rischio di variazione dei &ussi di cassa derivanti dagli interessi.
Il mercato in cui opera la Società è costituito principalmente da aziende multinazionali che operano nel campo petrolifero. Le transazioni effettuate sono generalmente regolate in tempi brevissimi e sono spesso garantite da primari istituti di credito. Inoltre i crediti vengono monitorati giornalmente dalla direzione nanziaria in modo sistematico e puntuale. Si ritiene che tale rischio risulti marginale e non costituisca una variabile rilevante del business in cui opera la Società.
Il Gruppo nanzia le proprie attività sia
tramite i &ussi di cassa generati dalla gestione operativa che tramite il ricorso a fonti di nanziamento esterne ed è dunque esposto al rischio di liquidità costituito dalla capacità di far fronte agli adempimenti contrattuali che derivano dai contratti di nanziamento accesi. L'elevata capacità di autonanziamento, unitamente alla storica capacità di onorare le scadenze contrattuali relative all'indebitamento, fanno tuttavia ritenere che il rischio di liquidità risulti marginale.
Una parte rilevante del petrolio grezzo rafnato dalla Società proviene da Paesi i quali sono soggetti ad incertezze di natura politica, sociale ed economica superiori a quelle di altri Paesi; mutamenti legislativi, politici, economici e sommovimenti sociali potrebbero avere un impatto negativo sui rapporti commerciali tra Saras e gli stessi, con conseguenti signicativi effetti negativi sulla situazione patrimoniale, economica e nanziaria.
L'attività della Società dipende in modo signicativo dalla rafneria della controllata Sarlux Srl ubicata in Sardegna, la quale produce pressoché tutti i prodotti petroliferi rafnati e venduti. Detta attività è soggetta a rischi relativi ad interruzioni per fermate non programmate degli impianti nonché ad incidenti. Saras ritiene che la complessità della rafneria consenta di limitare gli effetti negativi delle fermate non programmate e che i piani di sicurezza della controllata in atto (e continuamente implementati) permettano di ridurre al minimo eventuali rischi di incidente; inoltre, il Gruppo Saras fa ricorso, in merito a tali rischi, ad un programma signicativo di copertura assicurativa.
Ai sensi del D.L. 196 del 30 giugno 2003 "Codice in materia di protezione dei dati personali", sono state adottate le misure minime di sicurezza previste nell'Allegato B del medesimo (Articolo 34); in particolare il Documento Programmatico per la Sicurezza (punto 19 del medesimo Allegato B) è stato aggiornato in data 31 marzo 2012
Alla data della presente relazione, la società è controllata da Gian Marco Moratti SapA e da Massimo Moratti SapA rappresentanti rispettivamente il 25,01% e in aggregato il 50,02% del Capitale Sociale, in virtù del patto parasociale dalle stesse sottoscritto in data 1 ottobre 2013.
L'articolo 2497-sexies, Codice Civile, afferma che "si presume salvo prova contraria che l'attività di Direzione e coordinamento di società sia esercitata dalla società o ente tenuto al consolidamento dei loro bilanci o che comunque le controlla ai sensi dell'art. 2359". Il Consiglio d'Amministrazione di Saras ritiene, tuttavia, che Gian Marco Moratti SapA e Massimo Moratti SapA non abbiano mai esercitato attività di direzione e coordinamento, poiché, tra l'altro, Gian Marco Moratti SapA e Massimo Moratti SapA non impartiscono direttive alla propria controllata e non sussiste alcun signicativo collegamento organizzativo – funzionale tra le società. Conseguentemente, Saras ritiene di operare e di aver sempre operato in condizioni di autonomia societaria e imprenditoriale rispetto alle proprie controllanti Gian Marco Moratti SapA e Massimo Moratti SapA. I rapporti con queste ultime, infatti, sono limitati esclusivamente al normale esercizio, da parte di Gian Marco Moratti SapA e Massimo Moratti SapA, dei diritti amministrativi e patrimoniali propri dello status di azionista e alla ricezione, da parte degli organi delegati di Gian Marco Moratti SapA e Massimo Moratti SapA, delle informazioni fornite dall'Emittente in conformità a quanto previsto dall'articolo 2381, comma 5, Codice Civile.
Signori Azionisti,
il bilancio separato al 31 dicembre 2016 della Vostra Società chiude con un utile netto pari a euro 162.443.677. Se concordate con i criteri seguiti nella redazione del bilancio e con i principi e i metodi contabili ivi utilizzati, Vi proponiamo di adottare le seguenti deliberazioni:
L'Assemblea degli Azionisti
delibera
Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Gian Marco Moratti
G R U P P O S A R A S B I L A N C I O C O N S O L I D A T O D I G R U P P O E S E P A R A T O D I S A R A S S P A A L 3 1 D I C E M B R E 2 0 1 6 133
| Migliaia di Euro | 31/12/2016 | 31/12/2015 | ||
|---|---|---|---|---|
| ATTIVITÀ | (1) | (2) | ||
| Attività correnti | 5.1 | 1.315.857 | 1.775.108 | |
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 5.1.1 | A | 271.901 | 768.747 |
| di cui con parti correlate: | 2.340 | |||
| Altre attività !nanziarie | 5.1.2 | B | 149.007 | 189.888 |
| di cui con parti correlate: | 48.023 | 16.500 | ||
| Crediti commerciali | 5.1.3 | C | 382.230 | 238.545 |
| di cui con parti correlate: | 44.441 | 35.048 | ||
| Rimanenze | 5.1.4 | D | 482.535 | 440.663 |
| Attività per imposte correnti | 5.1.5 | E | 12.241 | 20.367 |
| Altre attività | 5.1.6 | F | 17.943 | 116.898 |
| di cui con parti correlate: | 4.048 | 116.027 | ||
| Attività non correnti | 5.2 | 731.025 | 810.916 | |
| Immobili, impianti e macchinari | 5.2.1 | H, I | 4.344 | 3.916 |
| Attività immateriali | 5.2.2 | J | 2.402 | 1.672 |
| Partecipazioni valutate al costo | 5.2.3.1 | L | 697.743 | 716.041 |
| Altre partecipazioni | 5.2.3.2 | L | 495 | 495 |
| Attività per imposte anticipate | 5.2.4 | X | 20.809 | 84.255 |
| Altre attività !nanziarie | 5.2.5 | M | 5.232 | 4.537 |
| di cui con parti correlate: | 0 | 16.500 | ||
| Totale attività | 2.046.882 | 2.586.024 | ||
| PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO | ||||
| Passività correnti | 5.3 | 1.348.977 | 1.487.727 | |
| Passività !nanziarie a breve termine | 5.3.1 | R | 358.481 | 480.492 |
| di cui con parti correlate: | 181.035 | 279.054 | ||
| Debiti commerciali e altri debiti | 5.3.2 | R | 764.511 | 897.790 |
| di cui con parti correlate: | 73.438 | 81.742 | ||
| Passività per imposte | 5.3.3 | X | 74.032 | 75.726 |
| Altre passività | 5.3.4 | R | 151.953 | 33.719 |
| Passività non correnti | 5.4 | 205.869 | 610.396 | |
| Passività !nanziarie a lungo termine | 5.4.1 | R | 183.438 | 585.849 |
| Fondi per rischi e oneri | 5.4.2 | P, Z | 12.687 | 11.488 |
| Fondi per bene!ci ai dipendenti | 5.4.3 | Q | 2.772 | 2.988 |
| Altre passività | 5.4.4 | R | 6.972 | 10.071 |
| di cui con parti correlate: | 6.972 | 10.071 | ||
| Totale passività | 1.554.846 | 2.098.123 | ||
| PATRIMONIO NETTO | 5.5 | N, O, W | ||
| Capitale sociale | 54.630 | 54.630 | ||
| Riserva legale | 10.926 | 10.926 | ||
| Altre riserve | 264.036 | 174.504 | ||
| Risultato netto | 162.444 | 247.841 | ||
| Totale patrimonio netto | 492.036 | 487.901 | ||
| Totale passività e patrimonio netto | 2.046.882 | 2.586.024 |
(1) Si rimanda alla nota integrativa sezione 5 "Note alla situazione patrimoniale-!nanziaria"
(2) Si rimanda alla nota integrativa sezione 3.1 "Sintesi dei Principi contabili e dei criteri di valutazione adottati"
| Migliaia di Euro | (1) | (2) | 01/01/2016 | di cui non | 01/01/2015 | di cui non |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2016 | ricorrente | 31/12/2015 | ricorrente | |||
| (3) | (3) | |||||
| Ricavi della gestione caratteristica | 6.1.1 | S | 5.909.723 | 7.283.706 | ||
| di cui con parti correlate: | 316.135 | 337.184 | ||||
| Altri proventi | 6.1.2 | S | 67.550 | 47.019 | ||
| di cui con parti correlate: | 38.227 | 28.395 | ||||
| Totale ricavi | 5.977.273 | 0 | 7.330.725 | 0 | ||
| Acquisti per materie prime, sussidiarie e di consumo | 6.2.1 | T | (4.952.932) | (6.412.901) | ||
| di cui con parti correlate: | (5.264) | (5.101) | ||||
| Prestazioni di servizi e costi diversi | 6.2.2 | T, Z | (631.078) | (934.333) | (7.546) | |
| di cui con parti correlate: | (446.779) | (752.154) | ||||
| Costo del lavoro | 6.2.3 | T, Q | (32.456) | (36.743) | ||
| Ammortamenti e svalutazioni | 6.2.4 | H, J | (1.712) | (21.516) | (18.396) | |
| Totale costi | (5.618.178) | 0 | (7.405.493) | (25.942) | ||
| Risultato operativo | 359.095 | 0 | (74.768) | (25.942) | ||
| Proventi (oneri) netti su partecipazioni | 6.3 | L, W | (18.298) | 285.466 | ||
| di cui con parti correlate: | (18.298) | 285.466 | ||||
| Proventi !nanziari | 6.4 | U, Y | 141.266 | 400.193 | ||
| di cui con parti correlate: | 806 | 987 | ||||
| Oneri !nanziari | 6.4 | U, Y | (230.495) | (5.934) | (368.922) | |
| di cui con parti correlate: | (395) | (3.537) | ||||
| Risultato prima delle imposte | 251.568 | (5.934) | 241.969 | (25.942) | ||
| Imposte sul reddito | 6.5 | X | (89.124) | 1.632 | 5.872 | 7.846 |
| Risultato netto | 162.444 | (4.302) | 247.841 | (18.096) |
SARAS SpA - CONTI ECONOMICI COMPLESSIVI PER GLI ESERCIZI 1 GENNAIO - 31 DICEMBRE 2016 E 2015 (migliaia di Euro)
| 01/01/2016 | 01/01/2015 | |
|---|---|---|
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | |
| Risultato netto (A) | 162.444 | 247.841 |
| Componenti dell'utile complessivo che potranno essere successivamente riclassi!cati nell'utile (perdita) dell'esercizio | ||
| Componenti dell'utile complessivo che non saranno successivamente riclassi!cate nell'utile (perdita) dell'esercizio | ||
| Effetto attuariale IAS 19 su T.F.R. | Q, T | 7 |
| Altri utili / (perdite), al netto dell'effetto !scale (B) | 0 | 7 |
| Risultato netto complessivo (A + B) | 162.444 | 247.848 |
| Risultato complessivo consolidato di periodo attribuibile a: | ||
| Soci della controllante | 162.444 | 247.848 |
| Interessenze di pertinenza di terzi | 0 | 0 |
(1) Si rimanda alla nota integrativa sezione 6 "Note al conto economico complessivo"
(2) Si rimanda alla nota integrativa sezione 3.1 "Sintesi dei Principi contabili e dei criteri di valutazione adottati"
| Migliaia di Euro | Capitale | Riserva | Altre | Utile | Totale |
|---|---|---|---|---|---|
| Sociale | Legale | Riserve | (Perdita) | patrimonio | |
| Esercizio | netto | ||||
| Saldo al 31/12/2014 | 54.630 | 10.926 | 501.840 | (328.873) | 238.523 |
| Periodo 1/1/2015 - 31/12/2015 | |||||
| Destinazione risultato esercizio precedente | (328.873) | 328.873 | 0 | ||
| Riserva per piano azionario dipendenti | 1.530 | 1.530 | |||
| Effetto attuariale IAS 19 | 7 | 7 | |||
| Risultato netto | 247.841 | 247.841 | |||
| Risultato netto complessivo | 7 | 247.841 | 247.848 | ||
| Saldo al 31/12/2015 | 54.630 | 10.926 | 174.504 | 247.841 | 487.901 |
| Periodo 1/1/2016 - 31/12/2016 | |||||
| Destinazione risultato esercizio precedente | 247.841 | (247.841) | 0 | ||
| Distribuzione Dividendi | (159.122) | (159.122) | |||
| Riserva per piano azionario dipendenti | 834 | 834 | |||
| Effetto attuariale IAS 19 | (21) | (21) | |||
| Risultato netto | 162.444 | 162.444 | |||
| Risultato netto complessivo | (21) | 162.444 | 162.423 | ||
| Saldo al 31/12/2016 | 54.630 | 10.926 | 264.036 | 162.444 | 492.036 |
| A - Disponibilità liquide iniziali 5.1.1 A 768.747 511.265 B - Flusso monetario da (per) attività dell'esercizio Risultato netto 5.5 162.444 247.841 Differenze cambio non realizzate su c/c bancari (853) Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni 6.2.4 H, J 1.712 Contributi a conto economico 0 (Proventi) oneri netti su partecipazioni 6.3 L 18.298 (285.466) di cui con parti correlate: 18.298 (285.466) Variazione netta fondi per rischi 5.4.2 P, Z 1.199 Variazione netta dei fondi per bene!ci ai dipendenti 5.4.3 Q (216) (5) Variazione netta passività per imposte differite e attività per imposte anticipate 5.2.4 X 63.446 Interessi netti U, Y 17.157 Imposte sul reddito accantonate 6.5 X 25.678 (89.877) Variazione FV attività !nanziarie negoziabili e passività !nanziarie 43.878 Altre componenti non monetarie 5.5 813 Utile (perdita) dell'attività di esercizio prima delle variazioni monetarie e non monetarie del capitale circolante 333.556 (Incremento) Decremento dei crediti commerciali 5.1.3 C (143.685) di cui con parti correlate: (9.393) (Incremento) Decremento delle rimanenze 5.1.4 D (41.872) Incremento (Decremento) dei debiti commerciali e altri debiti 5.3.2 R (133.279) (625.711) di cui con parti correlate: (113.030) Variazione altre attività correnti 5.1.5 - 5.1.6 E, F 107.081 di cui con parti correlate: (31.523) Variazione altre passività correnti 5.3.3 - 5.3.4 X, R 125.324 (55.780) Interessi incassati U, Y 1.388 di cui con parti correlate: 806 Interessi pagati U, Y (18.545) (37.714) di cui con parti correlate: (395) (9.589) Imposte sul reddito pagate E, X (34.462) Variazione altre passività non correnti 5.4.4 R (3.099) (3.099) di cui con parti correlate: 0 (3.099) Altre componenti non monetarie 0 Totale (B) 192.407 (340.150) C - Flusso monetario da (per) attività di investimento (Investimenti netti) in immobilizzazioni materiali ed immateriali 5.2.1 - 5.2.2 H, I (2.870) (1.875) Dividendi incassati da controllate 6.3 V 0 di cui con parti correlate: 0 Variazione partecipazioni 5.2.3.1 L 0 (2.923) (Incremento) / diminuzione altre attività !nanziarie 5.1.2 - 5.2.5 B, M 68.091 di cui con parti correlate: 0 Totale (C) 65.221 D - Flusso monetario da (per) attività !nanziarie Incremento / (diminuzione) debiti !nanziari a m/l termine 5.4.1 R (402.411) Incremento / (diminuzione) debiti !nanziari a breve termine 5.3.1 R (193.794) (136.879) di cui con parti correlate: (113.030) (diminuzione) debiti !nanziari a breve termine per rimborsi del periodo 0 Distribuzione dividendi e acquisti azioni proprie (159.122) Totale (D) (755.327) E - Flusso monetario del periodo (B+C+D) (497.699) Disponibilità liquide conferite a Sarlux Srl 0 Differenze cambio non realizzate su c/c bancari 853 (3.562) F - Disponibilità liquide !nali 271.901 |
Migliaia di Euro | (1) | (2) | 01/01/2016 31/12/2016 |
01/01/2015 31/12/2015 |
|---|---|---|---|---|---|
| 3.562 21.516 0 7.570 84.005 36.411 113.681 1.537 140.775 160.348 20.269 68.354 36.955 5.119 55.485 7.558 6.995 0 0 300.000 300.000 113.676 0 408.878 329.195 0 0 0 192.316 261.044 0 768.747 |
|||||
(1) Si rimanda alla nota integrativa sezione 5 "Note alla situazione patrimoniale-!nanziaria"
(2) Si rimanda alla nota integrativa sezione 3.2 "Sintesi dei Principi contabili e dei criteri di valutazione adottati"
Per il Consiglio di Amministrazione - Il Presidente Gian Marco Moratti
G R U P P O S A R A S B I L A N C I O C O N S O L I D A T O D I G R U P P O E S E P A R A T O D I S A R A S S P A A L 3 1 D I C E M B R E 2 0 1 6 137
NOTA INTEGRATIVA AL BILANCIO SEPARATO DI SARAS SPA AL 31 DICEMBRE 2016
Saras SpA è una società per azioni quotata alla Borsa di Milano avente sede legale in Sarroch (CA) (Italia), S.S. 195 "Sulcitana" Km. 19. La Società è controllata congiuntamente da Gian Marco Moratti SapA e da Massimo Moratti SapA rappresentanti rispettivamente il 25,01% e in aggregato il 50,02% del Capitale Sociale (senza considerare le azioni proprie in portafoglio), in virtù del patto parasociale dalle stesse sottoscritto in data 1 ottobre 2013. La durata della Società è prevista statutariamente sino al 31 dicembre 2056.
Saras SpA opera nel mercato petrolifero a livello italiano ed internazionale attraverso le attività di vendita dei prodotti derivati dalla raf\$nazione; detiene inoltre partecipazioni totalitarie (dirette e indirette) in società operanti, a loro volta:
Il presente bilancio, relativo all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2016, è presentato in Euro, essendo l'Euro la moneta corrente nell'economia in cui la Società opera ed è costituito dalla Situazione Patrimoniale-Finanziaria, dal Conto Economico, dal Conto Economico Complessivo, dal Rendiconto Finanziario, dal Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto e dalla Nota Integrativa. Tutti i valori riportati nelle note al bilancio sono espressi in migliaia di Euro, salvo ove diversamente indicato.
Il bilancio separato di Saras SpA al 31 dicembre 2016 è stato redatto secondo gli International Financial Reporting Standards (nel seguito "IFRS" o "principi contabili internazionali") emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e adottati dalla Commissione Europea secondo la procedura di cui all'art. 6 del Regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002 e secondo i provvedimenti emanati in attuazione dell'Art. 9 del Decreto Legislativo del 28 febbraio 2005, n.38. Per IFRS si intendono tutti gli "International Financial Reporting Standards", tutti gli "International Accounting Standards" ("IAS"), tutte le interpretazioni dell'"International Financial Reporting Interpretations Committee" ("IFRIC"), precedentemente denominate "Standing Interpretations Committee" ("SIC"), omologati dalla Commissione Europea alla data di approvazione del progetto di bilancio separato da parte del Consiglio di Amministrazione della società e contenuti nei relativi Regolamenti U.E. pubblicati a tale data.
Si precisa che gli schemi di bilancio sono stati redatti secondo i seguenti criteri, in linea con lo IAS 1, ritenuti adatti a fornire una completa informativa patrimoniale, economica e \$nanziaria:
I principi contabili esposti di seguito sono stati applicati in modo coerente a tutti i periodi presentati.
Il presente Bilancio è stato redatto nel presupposto della continuità aziendale, in quanto gli Amministratori hanno veri\$cato l'insussistenza di indicatori di carattere \$nanziario, gestionale o di altro genere che potessero segnalare criticità circa la capacità della Società di far fronte alle proprie obbligazioni nel prevedibile futuro. I rischi e le incertezze relative al business sono descritti nelle sezioni dedicate della Relazione sulla Gestione. La descrizione di come la Società gestisce i rischi \$nanziari, tra i quali quello di liquidità e di capitale è contenuta nel paragrafo Informazioni integrative sugli strumenti \$nanziari e le politiche di gestione dei rischi della presente Nota Informativa.
Vengono di seguito riportati i principi e le interpretazioni omologati ed in vigore a partire dal 1° gennaio 2016.
Lo IAS 19 richiede ad un'entità di considerare, nella contabi-
lizzazione dei piani a bene\$ci de\$niti, i contributi dei dipendenti o di terze parti. Quando i contributi sono legati al servizio prestato, dovrebbero essere attribuiti ai periodi di servizio come bene\$cio negativo. Questa modi\$ca chiarisce che, se l'ammontare dei contribuiti è indipendente dal numero di anni di servizio, all'entità è permesso di riconoscere questi contributi come riduzione del costo del servizio nel periodo in cui il servizio è prestato, anziché allocare il contributo ai periodi di servizio. Non vi sono impatti dovuti all'applicazione di tali modi\$che.
L'IFRS 14 è un principio opzionale che consente ad un'entità, le cui attività sono soggette a tariffe regolamentate di continuare ad applicare, al momento della prima adozione degli IFRS, i precedenti principi contabili adottati per gli importi relativi alla rate regulation. Le entità che adottano l'IFRS 14 devono presentare i saldi relativi alla rate regulation in linee separate del prospetto della situazione patrimoniale-\$nanziaria e presentare i movimenti di questi conti in linee separate del prospetto dell'utile/(perdita) d'esercizio e delle altre componenti di conto economico complessivo. Il Principio richiede che venga data informativa sulla natura, e i rischi associati, della regolamentazione tariffaria e gli effetti di questa sul bilancio dell'entità. L'IFRS 14 è ef\$cace per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2016 o successivamente. Questo principio non trova applicazione per la Società, poiché questo utilizza già gli IFRS.
Lo IASB ha emesso una serie di modi\$che a 7 principi in vigore che riguardano in particolare la de\$nizione delle condizioni di maturazione ("vesting conditions") nell'IFRS 2 – Pagamenti basati su azioni, la contabilizzazione del corrispettivo potenziale ("contingent consideration") in un'aggregazione aziendale nell'IFRS 3 – Aggregazioni aziendali, l'aggregazione dei settori operativi e la riconciliazione del totale delle attività dei settori oggetto di informativa rispetto alle attività totali dell'entità nell'I-FRS 8 – Settori operativi, la rideterminazione proporzionale dell'ammortamento cumulato nello IAS 16 – Immobili, impianti e macchinari e nello IAS 38 - Attività immateriali e l'identi\$ cazione e alcune disclosure relative a key manager nello IAS 24 – Informativa di Bilancio su operazioni con parti correlate.
Non vi sono impatti signi\$cativi sul Bilancio o sulle disclosure della Società dovuti all'applicazione di tali modi\$che.
Le modi\$che all'IFRS 11 richiedono che un joint operator che contabilizza l'acquisizione di una quota di partecipazione in un accordo a controllo congiunto, accordo a controllo congiunto le cui attività rappresentano un business, deve applicare i principi rilevanti dello IFRS 3 in tema di contabilizzazione delle aggregazioni aziendali. Le modi\$che chiariscono anche che, nel caso di mantenimento del controllo congiunto, la partecipazione precedentemente detenuta in un accordo a controllo congiunto non è oggetto di rimisurazione al momento dell'acquisizione di un ulteriore quota di partecipazione nel medesimo accordo a controllo congiunto. Inoltre, è stata aggiunta un'esclusione dallo scopo dell'IFRS 11 per chiarire che le modi\$che non si applicano quando le parti che condividono il controllo, inclusa l'entità che redige il bilancio, sono sotto il controllo comune dello stesso ultimo soggetto controllante.
Le modi\$che si applicano sia all'acquisizione della quota iniziale di partecipazione in un accordo a controllo congiunto che all'acquisizione di ogni ulteriore quota nel medesimo accordo a controllo congiunto e devono essere applicate prospetticamente per gli esercizi che inziano al 1 gennaio 2016 o successivamente è consentita l'applicazione anticipata. Queste modi\$che non hanno alcun impatto sulla Società in quanto nel periodo non vi sono state acquisizioni di interessenze in attività a controllo congiunto.
Le modi\$che chiariscono il principio contenuto nello IAS 16 e nello IAS 38 che i ricavi ri&ettono un modello di bene\$ci economici che sono generati dalla gestione di un business (di cui l'attività fa parte) piuttosto che i bene\$ci economici che si consumano con l'utilizzo del bene. Ne consegue che un metodo basato sui ricavi non può essere utilizzato per l'ammortamento di immobili, impianti e macchinari e potrebbe essere utilizzato solo in circostanze molto limitate per l'ammortamento delle attività immateriali. Le modi\$che devono essere applicate prospetticamente e non hanno alcun impatto sulla Società.
Le modi\$che consentiranno alle entità di utilizzare il metodo del patrimonio netto per contabilizzare le partecipazioni in controllate, joint-ventures e collegate nel proprio bilancio separato. Le entità che stanno già applicando gli IFRS e decidano di modi\$care il criterio di contabilizzazione passando al metodo del patrimonio netto nel proprio bilancio separato dovranno applicare il cambiamento retrospetticamente. Queste modi\$che non hanno alcun impatto sul bilancio consolidato della Società.
Questi miglioramenti includono:
Le attività (o gruppi in dismissione) sono generalmente cedu-
te attraverso la vendita o la distribuzione ai soci. La modi\$ca chiarisce che il cambiamento da uno all'altro di questi metodi di cessione non dovrebbe essere considerato un nuovo piano di cessione ma, piuttosto, la continuazione del piano originario. Non vi è quindi alcuna interruzione nell'applicazione dei requisiti dell'IFRS 5. Questa modi\$ca deve essere applicata prospetticamente.
La modi\$ca chiarisce che un contratto di servizio (servicing contract) che include un compenso può comportare un coinvolgimento continuo in un'attività \$nanziaria. Un'entità deve de\$nire la natura del compenso e dell'accordo sulla base delle guidance contenuta nell'IFRS 7 sul tema del coinvolgimento continuo per valutare se è richiesta informativa. La de\$nizione di quale contratto di servizi comporta un coinvolgimento continuo deve essere fatta retrospetticamente. Comunque, l'informativa richiesta non dovrà essere presentata per gli esercizi che precedono quello di prima applicazione di questa modi\$ca.
La modi\$ca chiarisce che i requisiti di informativa sulle compensazioni non si applicano ai bilanci intermedi sintetici, a meno che questa informativa non fornisca un aggiornamento signi- \$cativo delle informazioni presentate nel più recente bilancio annuale. Questa modi\$ca deve essere applicata retrospetticamente.
La modi\$ca chiarisce che il mercato attivo (market depth) delle obbligazioni societarie di alta qualità deve essere de\$nito rispetto alla valuta in cui l'obbligazione è denominata, piuttosto che al paese in cui l'obbligazione è localizzata. Quando non c'è un mercato attivo per obbligazioni societarie di alta qualità in quella valuta, devono essere utilizzati i tassi relativi ai titoli di stato. Questa modi\$ca deve essere applicata prospetticamente.
La modi\$ca chiarisce che l'informativa richiesta nei bilanci intermedi deve essere presentata o nel bilancio intermedio o incorporata attraverso dei cross-reference tra il bilancio intermedio e la parte della relazione \$nanziaria intermedia in cui è inclusa (ad esempio, la relazione sulla gestione o il report di commento sui rischi). L'informativa presentata nella relazione \$nanziaria intermedia deve essere disponibile per il lettore negli stessi termini e nella stessa tempistica del bilancio intermedio. Questa modi\$ca deve essere applicata retrospetticamente. Questa modi\$ca non ha avuto alcun impatto sulla Società.
Le modi\$che allo IAS 1 Presentazione del bilancio chiariscono, piuttosto che modi\$care signi\$cativamente, alcuni dei requisiti dello IAS 1 già esistenti. Le modi\$che chiariscono
complessivo o nel prospetto della posizione \$nanziaria possono essere disaggregate
Inoltre, le modi\$che chiariscono i requisiti che si applicano quando vengono presentati dei sub-totali nei prospetti dell'utile/(perdita) d'esercizio o delle altre componenti di conto economico complessivo o nel prospetto della posizione \$nanziaria. Queste modi\$che non hanno alcun impatto sulla Società.
Le modi\$che trattano le problematiche sorte nell'applicazione dell'eccezione relativa alle entità di investimento prevista dall'IFRS 10. Le modi\$che all'IFRS 10 chiariscono che l'esenzione alla presentazione del bilancio consolidato si applica all'entità capogruppo che è la controllata di un'entità di investimento, quando l'entità di investimento valuta tutte le proprie controllate al fair value.
Inoltre, le modi\$che all'IFRS 10 chiariscono che solo una controllata di un'entità di investimento che non è essa stessa un'entità di investimento e che fornisce servizi di supporto all'entità di investimento viene consolidata. Tutte le altre controllate di un'entità di investimento sono valutate al fair value. Le modi\$che allo IAS 28 permettono all'investitore di mantenere, nell'applicazione del metodo del patrimonio netto, la valutazione al fair value applicata dalle collegate o joint venture di un'entità di investimento nella valutazione delle proprie partecipazioni in società controllate. Queste modi\$che devono essere applicate retrospetticamente e non hanno alcun impatto sulla Società in quanto questo non applica la consolidation exemption.
Sono di seguito illustrati i principi e le interpretazioni che alla data di redazione del bilancio consolidato di Gruppo, erano già stati emessi ma non ancora entrati in vigore.
Nel Luglio 2015, lo IASB ha emesso la versione \$nale dell'IFRS 9 Strumenti Finanziari che sostituisce lo IAS 39 Strumenti Finanziari: Rilevazione e valutazione e tutte le precedenti versioni dell'IFRS 9. L'IFRS 9 è suddiviso in tre parti:
riconoscimento delle perdite attese di un'entità. Tale modello non si applica agli strumenti rappresentativi di capitale e prevede sempli\$cazioni operative per i crediti commerciali;
L'IFRS 9, omologato dall'Unione Europea, è ef\$cace per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2018 o successivamente; è consentita l'applicazione anticipata. Con l'eccezione dell'hedge accounting, è richiesta l'applicazione retrospettica del principio, ma non è obbligatorio fornire l'informativa comparativa. Per quanto riguarda l'hedge accounting, il principio si applica in linea generale in modo prospettico, con alcune limitate eccezioni.
Il Gruppo adotterà il nuovo principio dalla data di entrata in vigore. Durante il 2016 il Gruppo ha svolto un'analisi preliminare sugli impatti di tutti e tre gli aspetti trattati dall'IFRS 9. Quest'analisi preliminare si è basata sulle informazioni attualmente disponibili e potrebbe essere soggetta a cambiamenti a seguito di analisi di maggior dettaglio e di ulteriori informazioni che diventeranno disponibili per il Gruppo nel futuro.
L'IFRS 15 è stato emesso a Maggio 2014 ed introduce un nuovo modello in cinque fasi che si applicherà ai ricavi derivanti da contratti con i clienti. L'IFRS 15 prevede la rilevazione dei ricavi per un importo che ri&ette il corrispettivo a cui l'entità ritiene di avere diritto in cambio del trasferimento di merci o servizi al cliente.
Il nuovo principio sostituirà tutti gli attuali requisiti presenti negli IFRS in tema di riconoscimento dei ricavi. Il principio è ef\$cace per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2018 o successivamente, con piena applicazione retrospettica o modi\$cata. E' consentita l'applicazione anticipata.
Il Gruppo prevede di applicare il nuovo standard dalla data di ef\$cacia obbligatoria, utilizzando il metodo della piena applicazione retrospettica.
Il principio stabilisce un nuovo modello di riconoscimento dei ricavi, che si applicherà a tutti i contratti stipulati con i clienti ad eccezione di quelli che rientrano nell'ambito di applicazione di altri principi IAS/IFRS come i leasing, i contratti d'assicurazione e gli strumenti \$nanziari. I passaggi fondamentali per la contabilizzazione dei ricavi secondo il nuovo modello sono:
I contratti di vendita ai clieni in essere per il Gruppo prevedono lo scambio di beni (oil o energia elettrica ed eventuali servizi) con chiara identi\$cazione delle obbligazioni contrattuali e dei corrispettivi relativi, determintati in misura \$ssa o univocamente determinabile. Gli impatti, di dettaglio, derivanti dall'applicazione futura del principio sono tuttora in corso di analisi. In considerazione delle novità più signi\$cative introdotte, ad un prima analisi, non risultano comunque avere impatti signi\$cativi per la Società.
Le modi\$che trattano il con&itto tra l'IFRS 10 e lo IAS 28 con riferimento alla perdita di controllo di una controllata che è venduta o conferita ad una collegata o da una joint venture. Le modi\$che chiariscono che l'utile o la perdita risultante dalla vendita o dal conferimento di attività che costituiscono un business, come de\$nito dall'IFRS 3, tra un investitore ed una propria collegata o joint venture, deve essere interamente riconosciuto. Qualsiasi utile o perdita risultante dalla vendita o dal conferimento di attività che non costituiscono un business, è peraltro riconosciuto solo nei limiti della quota detenuta da investitori terzi nella collegata o joint venture. Lo IASB ha ha rinviato inde\$nitivamente la data di applicazione di queste modi\$che, ma se un'entità decidesse di applicarle anticipatamente dovrebbe farlo retrospetticamente.
Le modi\$che allo IAS 7 Rendiconto "nanziario fanno parte dell'Iniziativa sull'Informativa dello IASB e richiedono ad un'entità di fornire informazioni integrative che consentano agli utilizzatori del bilancio di valutare le variazioni delle passività legate all'attività di \$nanziamento, includendo sia le variazioni legate ai &ussi di cassa che le variazioni non monetarie. Al momento dell'applicazione iniziale di questa modi\$ca, l'entità non deve presentare l'informativa comparativa relativa ai periodi precedenti. Queste modi\$che sono in vigore per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2017 o successivamente, è consentita l'applicazione anticipata. L'applicazione delle modi\$che comporterà per la Società la necessita di fornire informativa aggiuntiva.
Tali modi\$che chiariscono come contabilizzare le imposte differite attive relative a strumenti di debito valutati a fair value. Tale principio, la cui entrata in vigore è prevista il 1° gennaio 2017, non è stato omologato dall'Unione Europea. Tali modi\$che non sono applicabili alla Società.
Lo IASB ha emesso le modi\$che all'IFRS 2 Pagamenti basati su azioni che trattano tre aree principali: gli effetti di una condizione di maturazione sulla misurazione di una transazione con pagamento basato su azioni regolata per cassa; la classi\$cazione di una transazione con pagamento basato su azioni regolata al netto delle obbligazioni per ritenute d'acconto; la contabilizzazione qualora una modi\$ca dei termini e delle condizioni di una transazione con pagamento basato su azioni cambia la sua classi\$cazione da regolata per cassa a regolata con strumenti rappresentativi di capitale. Al momento dell'adozione, le entità devono applicare le modi\$che senza riesporre i periodi precedenti, ma l'applicazione retrospettica è consentita se scelta per tutte e tre le modi\$che e vengono rispettati altri criteri. Queste modi\$che
sono in vigore per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2018 o successivamente, è consentita l'applicazione anticipata. La Società sta valutando gli effetti di queste modi\$che sul proprio bilancio consolidato.
L'IFRS 16 è stato pubblicato nel gennaio 2016 e sostituisce lo IAS 17 Leasing, l'IFRIC 4 Determinare se un accordo contiene un leasing, il SIC-15 Leasing operativo – Incentivi e il SIC-27 La valutazione della sostanza delle operazioni nella forma legale del leasing. L'IFRS 16 de\$nisce i principi per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l'informativa dei leasing e richiede ai locatari di contabilizzare tutti i contratti di leasing in bilancio sulla base di un singolo modello simile a quello utilizzato per contabilizzare i leasing \$nanziari in accordo con lo IAS 17. Il principio prevede due esenzioni per la rilevazione da parte dei locatari – contratti di leasing relativi ad attività di "scarso valore" (ad esempio i personal computer) ed i contratti di leasing a breve termine (ad esempio i contratti con scadenza entro i 12 mesi od inferiore). Alla data di inizio del contratto di leasing, il locatario rileverà una passività a fronte dei pagamenti del leasing (cioè la passività per leasing) ed un attività che rappresenta il diritto all'utilizzo dell'attività sottostante per la durata del contratto (cioè il diritto di utilizzo dell'attività). I locatari dovranno contabilizzare separatamente le spese per interessi sulla passività per leasing e l'ammortamento del diritto di utilizzo dell'attività.
I locatari dovranno anche rimisurare la passività per leasing al veri\$carsi di determinati eventi (ad esempio: un cambiamento nelle condizioni del contratto di leasing, un cambiamento nei pagamenti futuri del leasing conseguente al cambiamento di un indice o di un tasso utilizzati per determinare quei pagamenti). Il locatario riconoscerà generalmente l'importo della rimisurazione della passività per leasing come una retti\$ca del diritto d'uso dell'attività.
L'IFRS 16 richiede ai locatari un'informativa più estesa rispetto allo IAS 17.
Il principio entrerà in vigore per gli esercizi che iniziano al 1 gennaio 2019 o successivamente. E' consentita l'applicazione anticipata, ma non prima che l'entità abbia adottato l'IFRS 15. Un locatario può scegliere di applicare il principio utilizzando un approccio pienamente retrospettico o un approccio retrospettico modi\$cato. Le disposizioni transitorie previste dal principio consentono alcune facilitazioni.
L'introduzione del nuovo IFRS non è atteso avere impatti signi- \$cativi in quanto la Società non ha in essere signi\$cative operazioni di leasing attivi o locazioni passive. Con riferimento alla fattiscpecie descritta al paragrafo 3.4 v) sono in corso analisi di dettaglio che saranno completate nel corso dell'esercizio.
L'obiettivo di tale interpretazione è quello di stabilire il tasso di cambio da usare nella conversione di anticipi in valuta estera, pagati o ricevuti. In presenza di anticipi pagati o ricevuti, il tasso di cambio da utilizzare per convertire attività, passività, ricavi o costi rilevati in un successivo momento è lo stesso utilizzato per convertire l'anticipo.
Tale interpretazione, la cui entrata in vigore è prevista il 1° gennaio 2018, non è ancora stata omologata dall'Unione Europea.
Lo IASB ha emesso una serie di modi\$che a 3 principi in vigore, che riguardano, in particolare, i seguenti aspetti: precisazione circa l'ambito di applicazione dell'IFRS 12 - Informazioni integrative relative a interessenze in altre entità - in presenza di entità rientranti nell'ambito di applicazione dell'IFRS 5 - Attività non correnti possedute per la vendita e attività operative cessate; valutazione di società collegate o joint venture al fair value in presenza di investment entities nello IAS 28 - Partecipazione in società collegate; eliminazione delle esenzioni a breve termine per quelli che adottano per la prima volta gli IFRS nell'IFRS 1 - Prima adozione degli IFRS.
Tali modi\$che, la cui entrata in vigore è prevista il 1° gennaio 2017 (IFRS 12) e il 1° gennaio 2018 (IFRS 1 e IAS 28), non sono stati ancora omologati dall'Unione Europea. Le modi\$che allo IAS 28 e all'IFRS 1 non sono applicabili alla Società, mentre le modi\$che all'IFRS 12 sono applicabili solo in presenza di entità classi\$cate nell'ambito dell'IFRS 5.
Il bilancio è stato predisposto in applicazione del criterio del costo, salvo nei casi speci\$catamente descritti nelle note seguenti per i quali è stato applicato il valore equo (fair value).
Di seguito sono descritti i principali criteri di valutazione utilizzati.
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti includono prevalentemente la cassa, i depositi a vista con le banche, altri investimenti a breve termine altamente liquidabili (trasformabili in disponibilità liquide entro novanta giorni) e lo scoperto di conto corrente; quest'ultimo, viene evidenziato tra le passività correnti. Gli elementi inclusi nella liquidità netta sono valutati al fair value e le relative variazioni sono rilevate a conto economico.
Le attività \$nanziarie negoziabili sono rilevate al fair value, con imputazione degli effetti nel conto economico alla voce "Proventi \$nanziari" e "Oneri \$nanziari". Le Attività \$nanziarie negoziabili sono interamente costituite da contratti derivati, per i quali si rinvia all'apposito paragrafo.
I crediti commerciali sono valutati, al momento della prima iscrizione, al fair value e successivamente al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo. Qualora vi sia una obiettiva evidenza di indicatori di riduzioni di valore (in termini di solvibilità nonché di caratteristiche di rischio creditizio dei singoli debitori), l'attività viene ridotta in misura tale da risultare pari al valore scontato dei &ussi ottenibili in futuro. Le perdite di valore sono rilevate a conto economico. Se nei periodi successivi vengono meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività viene ripristinato \$no a concorrenza del valore che sarebbe derivato dall'applicazione del costo ammortizzato qualora non fosse stata effettuata la svalutazione.
Il riconoscimento della cessione crediti è soggetto ai requisiti previsti dallo IAS 39 per la derecognition di attività \$nanziarie. Di conseguenza tutti i crediti ceduti a società di factoring, nel caso in cui le previsioni contrattuali includano clausole che implichino il mantenimento di una signi\$cativa esposizione all'andamento dei &ussi \$nanziari derivanti dai crediti ceduti, rimangono iscritti nel bilancio.
Le rimanenze sono iscritte al minore tra il costo di acquisto o di produzione e il valore netto di realizzo alla \$ne dell'esercizio, rappresentato dall'ammontare che la Società si attende di ottenere dalla loro vendita nel normale svolgimento dell'attività. Il costo delle rimanenze di grezzo, materiali di scorta e parti di ricambio è determinato applicando il metodo FIFO. Il costo delle rimanenze di prodotti petroliferi è determinato applicando il metodo del costo medio ponderato dell'ultimo trimestre.
Le attività per imposte correnti sono iscritte, al momento della prima iscrizione, al valore che si prevede di recuperare dalle autorità \$scali, tenendo conto del presumibile valore di realizzo e successivamente al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo.
Le altre attività correnti sono iscritte, al momento della prima iscrizione, al fair value e successivamente al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo. Qualora vi sia una obiettiva evidenza di indicatori di riduzioni di valore, l'attività viene ridotta in misura tale da risultare pari al valore scontato dei &ussi ottenibili in futuro. Le perdite di valore sono rilevate a conto economico. Se nei periodi successivi vengono meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività viene ripristinato \$no a concorrenza del valore che sarebbe derivato dall'applicazione del costo ammortizzato qualora non fosse stata effettuata la svalutazione.
Le attività \$nanziarie cedute sono eliminate dall'attivo della situazione patrimoniale-\$nanziaria quando il diritto a ricevere i &ussi di cassa è trasferito unitamente a tutti i rischi e bene\$ci associati alla proprietà, così come speci\$cato ai paragra\$ 15- 23 dello IAS 39.
Le passività \$nanziarie sono rimosse dal bilancio al momento della loro estinzione e quando la Società ha trasferito tutti i rischi e gli oneri relativi allo strumento stesso.
Gli immobili, impianti e macchinari sono valutati al costo di acquisto o di produzione, al netto degli ammortamenti accumulati e delle eventuali perdite di valore. Il costo include ogni onere direttamente sostenuto per predisporre le attività al loro utilizzo, nonché eventuali oneri di smaltimento e di rimozione che verranno sostenuti conseguentemente a obbligazioni contrattuali. Gli eventuali interessi passivi relativi alla costruzione di immobilizzazioni materiali sono capitalizzati \$no al momento in cui il bene è pronto all'uso.
I costi connessi ad obblighi di ripristino o smantellamento di impianti derivanti da obbligazioni di natura legale o contrattuale sono contabilizzati ad incremento del costo storico del bene cui si riferiscono con contropartita il Fondo per Rischi ed Oneri.
Gli oneri sostenuti per le manutenzioni e le riparazioni sono direttamente imputati al conto economico dell'esercizio in cui sono sostenuti. La capitalizzazione dei costi inerenti l'ampliamento, ammodernamento o miglioramento degli elementi strutturali di proprietà o in uso da terzi, è effettuata esclusivamente nei limiti in cui gli stessi rispondano ai requisiti per essere separatamente classi\$cati come attività o parte di una attività applicando il criterio del component approach. Analogamente, i costi di sostituzione dei componenti identi\$cabili di beni complessi sono imputati all'attivo patrimoniale ed ammortizzati secondo la loro vita utile; il valore di iscrizione residuo del componente oggetto di sostituzione è imputato a conto economico.
Il valore di iscrizione degli immobili, impianti e macchinari è retti\$cato dall'ammortamento sistematico, calcolato sul costo storico al netto del valore residuo a quote costanti dal momento in cui il cespite è disponibile e pronto all'uso, in funzione della stimata vita utile.
La vita utile stimata dalla Società, per le varie categorie di cespiti, è la seguente:
| Fabbricati | 18 anni |
|---|---|
| Mobili e macchine d'uf!cio | 4 - 8 anni |
| Automezzi | 4 anni |
| Altri beni | 12 anni |
| Migliorie su beni di terzi | Minore tra la durata della locazione e la vita utile del bene |
La vita utile delle immobilizzazioni materiali e il valore residuo sono rivisti annualmente e aggiornati, ove applicabile, alla chiusura di ogni esercizio.
I terreni non sono ammortizzati.
Qualora il bene oggetto di ammortamento sia composto da elementi distintamente identi\$cabili la cui vita utile differisce signi\$cativamente da quella delle altre parti che compongono l'attività, l'ammortamento è effettuato separatamente per ciascuna delle parti che compongono il bene in applicazione del principio del component approach.
Le attività possedute mediante contratti di leasing \$nanziario, attraverso i quali sono sostanzialmente trasferiti alla Società i rischi ed i bene\$ci legati alla proprietà, sono riconosciute come attività al loro valore corrente o, se inferiore, al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti per il leasing. La corrispondente passività verso il locatore è rappresentata nel bilancio tra i debiti \$nanziari. I beni sono ammortizzati applicando il criterio e le aliquote precedentemente indicate per le immobilizzazioni materiali.
Le locazioni nelle quali il locatore mantiene sostanzialmente i rischi e bene\$ci legati alla proprietà dei beni sono classi\$cati come leasing operativi. I costi riferiti a leasing operativi sono rilevati linearmente a conto economico lungo la durata del contratto di leasing.
Le attività immateriali sono costituite da elementi non monetari, privi di consistenza \$sica e chiaramente identi\$cabili (ossia separabili – capaci di essere separati o scorporati o scambiati – e derivanti da altri diritti contrattuali o legali), controllabili ed atti a generare bene\$ci economici futuri. Tali elementi sono rilevati al costo di acquisto e/o di produzione, comprensivo delle spese direttamente attribuibili per predisporre l'attività al suo utilizzo, al netto degli ammortamenti cumulati, e delle eventuali perdite di valore. Gli eventuali interessi passivi maturati durante e per lo sviluppo delle immobilizzazioni immateriali sono spesati a conto economico. L'ammortamento ha inizio nel momento in cui l'attività è disponibile all'uso ed è ripartito sistematicamente in relazione alla residua possibilità di utilizzazione della stessa e cioè sulla base della stimata vita utile.
Le attività immateriali vengono iscritte, ove richiesto, con il consenso del Collegio Sindacale.
Le attività immateriali aventi vita utile de\$nita sono ammortizzate sistematicamente lungo la loro vita utile intesa come la stima del periodo in cui le attività saranno utilizzate dall'impresa; la recuperabilità del loro valore di iscrizione è veri\$cata con la medesima metodologia applicata alla voce "Immobili, Impianti e Macchinari"
I costi volti all'acquisizione di nuove conoscenze o scoperte, allo studio di prodotti o processi alternativi, di nuove tecniche o modelli, alla progettazione e costruzione di prototipi o, comunque, sostenuti per altre attività di ricerca scienti\$ca o di sviluppo tecnologico sono considerati costi correnti e imputati a conto economico nell'esercizio di sostenimento.
I costi sostenuti per attività di esplorazione e di valutazione delle risorse minerarie e, segnatamente:
Vengono iscritti fra le attività materiali od immateriali secondo la loro natura, conformemente a quanto previsto dall'IFRS 6. Tali costi sono periodicamente riconsiderati al \$ne di individuare l'eventuale presenza di impairment indicators che possono suggerire che il loro valore recuperabile sia inferiore al valore di carico.
A ciascuna data di riferimento del bilancio, le attività materiali ed immateriali con vita de\$nita e le partecipazioni sono analizzate al \$ne di identi\$care l'esistenza di eventuali indicatori, rivenienti sia da fonti esterne che interne alla Società, di riduzione di valore delle stesse. Nelle circostanze in cui sia identi\$cata la presenza di tali indicatori, si procede alla stima del valore recuperabile delle suddette attività, imputando l'eventuale svalutazione a conto economico. Il valore recuperabile di un'attività è il maggiore tra il suo valore equo ridotto dei costi di vendita e il suo valore d'uso, laddove quest'ultimo è il valore attuale dei &ussi \$nanziari futuri stimati per tale attività. Nel determinare il valore d'uso, i &ussi \$nanziari futuri attesi sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto ante imposte che ri&ette la valutazione corrente di mercato del costo del denaro rapportato al periodo dell'investimento e ai rischi speci\$ci dell'attività. Per un'attività che non genera &ussi \$nanziari ampiamente indipendenti, il valore di realizzo è determinato in relazione alla cash generating unit cui tale attività appartiene. Una riduzione di valore è riconosciuta nel conto economico qualora il valore di iscrizione dell'attività, ovvero della relativa cash generating unit a cui essa è allocata, è superiore al valore recuperabile. Qualora vengano meno i presupposti per una svalutazione precedentemente effettuata, il valore contabile dell'attività viene ripristinato con imputazione a conto economico, nei limiti del valore netto di carico che l'attivo in oggetto avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione e fossero stati effettuati gli ammortamenti.
Le partecipazioni in controllate, collegate e joint venture sono iscritte al costo di acquisto, eventualmente ridotto per perdite in conformità a quanto previsto dallo IAS 36.
Le partecipazioni incluse nella voce "Altre partecipazioni" sono valutate al fair value con imputazione degli effetti connessi alla variazione dello stesso direttamente nel patrimonio netto. Qualora non sia possibile determinare lo stesso in maniera attendibile o sia non signi\$cativo, risultano valutate al costo ridotto per perdite in conformità a quanto previsto dallo IAS 39. Tali costi sono periodicamente riconsiderati al \$ne di individuare l'eventuale presenza di impairment indicators che possono suggerire che il loro valore recuperabile sia inferiore al valore di carico. Qualora vengono meno i presupposti che hanno portato ad effettuare una svalutazione in periodi precedenti, il valore contabile della partecipazione viene ripristinato con imputazione a conto economico.
I crediti e le attività \$nanziarie da mantenersi sino alla scadenza sono valutati, al momento della prima iscrizione, al fair value e successivamente al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo. Qualora vi sia una obiettiva evidenza di indicatori di riduzioni di valore, l'attività viene ridotta in misura tale da risultare pari al valore scontato dei &ussi ottenibili in futuro. Le perdite di valore sono rilevate a conto economico. Se nei periodi successivi vengono meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività viene ripristinato \$no a concorrenza del valore che sarebbe derivato dall'applicazione del costo ammortizzato qualora non fosse stata effettuata la svalutazione.
Il trattamento delle attività \$nanziarie correlate a strumenti derivati è indicato al punto "Y Strumenti derivati".
Le azioni proprie sono rilevate al costo e iscritte a riduzione del patrimonio netto.
Il capitale sociale è rappresentato dal capitale sottoscritto e versato. I costi strettamente correlati alla emissione di nuove azioni sono classi\$cati a riduzione delle riserve di patrimonio netto, al netto dell'eventuale effetto \$scale differito.
Sono costituite da riserve di capitale a destinazione speci- \$ca; includono i risultati economici degli esercizi precedenti per la parte non distribuita.
La Società riconosce bene\$ci addizionali ai dipendenti ed al management sulla base di appositi piani di attribuzione gratuita di azioni. Il relativo costo, determinato secondo quanto stabilito dall'IFRS 2 – Pagamenti basati su azioni, è contabilizzato a conto economico a quote costanti lungo il vesting period con contropartita diretta a patrimonio netto. Variazioni di fair value successive alla data di assegnazione non hanno effetto sulla valutazione iniziale.
I fondi per rischi ed oneri sono iscritti solo quando esiste un'obbligazione corrente (legale o implicita) per una futura fuoriuscita di risorse economiche come risultato di eventi passati ed è probabile che tale fuoriuscita sia richiesta per l'adempimento dell'obbligazione, il cui ammontare deve essere attendibilmente stimabile. Tale ammontare rappresenta la miglior stima attualizzata della spesa richiesta per estinguere l'obbligazione. Il tasso utilizzato nella determinazione del valore attuale della passività ri&ette i valori correnti di mercato ed include gli effetti ulteriori relativi al rischio speci\$co associabile a ciascuna passività.
I rischi per i quali il manifestarsi di una passività è soltanto possibile vengono indicati nell'apposita sezione informativa su impegni e rischi; per tali rischi non si procede ad alcun stanziamento.
La Società riconosce diverse forme di piani pensionistici, in linea con le condizioni e le pratiche comunemente applicate localmente nei paesi in cui svolge le proprie attività.
A partire dal 1° gennaio 2007, la disciplina del Trattamento di Fine Rapporto (T.F.R.) è stata modi\$cata introducendo la scelta del lavoratore in merito alla destinazione del proprio T.F.R. maturando. In particolare, i nuovi &ussi del T.F.R. potranno essere indirizzati dal lavoratore a forme pensionistiche prescelte oppure essere mantenuti in azienda (ove il numero dei dipendenti sia inferiore a 50 unità o destinati all'I.N.P.S. nel caso opposto). L'introduzione di tali norme comporta le seguenti differenti contabilizzazioni:
• Quote accantonate sino al 31 dicembre 2006
Il trattamento di \$ne rapporto dovuto ai dipendenti ai sensi dell'articolo 2120 del Codice Civile, rientra tra i "piani pensionistici a bene\$ci de\$niti"; detti piani sono basati sulla vita lavorativa dei dipendenti e sulla remunerazione percepita dal dipendente nel corso di un predeterminato periodo di servizio. In particolare, la passività relativa al trattamento di \$ne rapporto del personale è iscritta nel bilancio in base al valore attuariale della stessa, in quanto quali\$cabile quale bene\$cio ai dipendenti dovuto in base ad un piano a prestazioni de- \$nite. L'iscrizione nel bilancio dei piani a prestazioni de\$nite richiede la stima con tecniche attuariali dell'ammontare delle prestazioni maturate dai dipendenti in cambio dell'attività lavorativa prestata e l'attualizzazione di tali prestazioni al \$ne di determinare il valore attuale degli impegni della Società. La determinazione del valore attuale degli impegni della Società è effettuata da un perito esterno con il "metodo della proiezione unitaria" (Projected Unit Credit Method). Tale metodo, che rientra nell'ambito più generale delle tecniche relative ai cosiddetti "bene\$ci maturati", considera ogni periodo di servizio prestato dai lavoratori presso l'azienda come una unità di diritto addizionale: la passività attuariale deve quindi essere quanti\$cata sulla base delle sole anzianità maturate alla data di valutazione; pertanto, la passività totale viene di norma riproporzionata in base al rapporto tra gli anni di servizio maturati alla data di riferimento delle valutazioni e l'anzianità complessivamente raggiunta all'epoca prevista per la liquidazione del bene\$cio.
Il costo maturato nell'anno relativamente ai piani a prestazioni de\$nite ed iscritto a conto economico nell'ambito delle spese per il personale è pari alla somma del valore attuale medio dei diritti maturati dai lavoratori presenti per l'attività prestata e dell'interesse annuo maturato sul valore attuale degli impegni della Società ad inizio anno, calcolato utilizzando il tasso di attualizzazione degli esborsi futuri adottato per la stima della passività al termine dell'esercizio precedente. Il tasso annuo di attualizzazione adottato per le elaborazioni è assunto pari al tasso di mercato a \$ne periodo relativo a zero coupon bonds con scadenza pari alla durata media residua della passività.
A seguito dell'applicazione dello IAS 19 revised, gli utili e perdite attuariali connessi al modi\$carsi dei relativi parametri, in precedenza rilevati nel conto economico (costo del lavoro), sono ora rilevati nel conto economico complessivo.
• Quote maturate dal 1 gennaio 2007
Le quote in oggetto vengono contabilizzate secondo la metodologia prevista per i "piani pensionistici a contributi de\$niti" (che non prevedono valutazioni attuariali) in quanto la posizione del dipendente viene totalmente trasferita all'esterno della Società.
L'ammontare del relativo debito viene determinato secondo quanto previsto dall'art. 2120 del Codice Civile.
Sono valutati, al momento della prima iscrizione, al fair value e successivamente al costo ammortizzato, utilizzando il criterio del tasso effettivo di interesse. Qualora vi sia un cambiamento dei &ussi di cassa attesi e vi sia la possibilità di stimarli attendibilmente, il valore dei debiti viene ricalcolato per ri&ettere tale cambiamento sulla base del valore attuale dei nuovi &ussi di cassa attesi e del tasso interno di rendimento inizialmente determinato.
Le operazioni di vendita con obbligo di riacquisto si con\$gurano come una forma di \$nanziamento in quanto i rischi connessi alla proprietà (principalmente il rischio connesso alle variazioni di fair value) rimangono in capo alla società. In tal caso non si effettua la derecognition dell'attività, il debito per il riacquisto ha natura \$nanziaria ed il differenziale viene iscritto a conto economico come componente di natura \$nanziaria.
Le Passività \$nanziarie comprendono anche i contratti derivati, per i quali si rinvia all'apposito paragrafo di seguito riportato. Questi ultimi sono misurati al fair value con contropartita il conto economico ad ogni data di bilancio.
I ricavi delle vendite sono rilevati quando si veri\$ca l'effettivo trasferimento dei rischi e dei bene\$ci rilevanti tipici della proprietà o al compimento della prestazione.
I ricavi relativi alle prestazioni di servizi vengono rilevati in base allo stato di effettivo completamento del servizio.
I ricavi sono iscritti al netto di resi, sconti, abbuoni e premi, nonché delle imposte direttamente connesse.
I costi sono riconosciuti quando sono relativi a beni e servizi venduti o consumati nell'esercizio o per ripartizione sistematica ovvero quando non si possa identi\$care l'utilità futura degli stessi.
Gli interessi attivi e passivi sono contabilizzati in base alla loro maturazione.
Le transazioni in valuta estera vengono tradotte in Euro utilizzando i tassi di cambio in vigore alla data della transazione. Gli utili e perdite su cambi risultanti dalla chiusura delle transazioni in oggetto e dalla traduzione ai cambi di \$ne esercizio delle poste attive e passive monetarie denominate in valuta vengono contabilizzate a conto economico.
I dividendi incassati da società controllate, joint venture, collegate ed altre partecipate sono rilevati a conto economico quando si stabilisce il diritto degli azionisti a ricevere il pagamento.
La distribuzione di dividendi agli azionisti della Società determina l'iscrizione di un debito nel bilancio del periodo nel quale la distribuzione è stata approvata dagli azionisti della Società.
Le imposte correnti sono calcolate sulla base del reddito imponibile dell'esercizio, applicando le aliquote \$scali vigenti alla data di bilancio.
Le imposte differite sono calcolate a fronte di tutte le differenze temporanee che emergono tra il valore \$scale di una attività o passività ed il relativo valore contabile, ad eccezione, sia di quelle rivenienti dalle partecipazioni in società controllate che quando la tempistica di rigiro di tali differenze è soggetta al controllo della società e risulta probabile che non si riverseranno in un lasso di tempo ragionevolmente prevedibile.
Le imposte differite attive, incluse quelle relative alle perdite \$scali pregresse, per la quota non compensata dalle imposte differite passive, sono riconosciute nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile futuro a fronte del quale possano essere recuperate.
Le imposte differite sono determinate utilizzando le aliquote \$scali che si prevede saranno applicabili negli esercizi nei quali le differenze temporanee saranno realizzate o estinte.
Le imposte correnti e differite sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o accreditate a patrimonio netto, nei cui casi l'effetto \$scale è riconosciuto direttamente a patrimonio netto. Le imposte correnti e differite sono compensate quando le imposte sul reddito sono applicate dalla medesima autorità \$scale, vi è un diritto legale di compensazione ed è attesa una liquidazione del saldo netto.
Le variazioni delle aliquote in conseguenza a modi\$che normative sono contabilizzate nell'esercizio in cui dette variazioni sono sostanzialmente emanate; l'effetto relativo è registrato a conto economico o a patrimonio netto coerentemente con la transazione che ha generato la sottostante \$scalità differita.
Le altre imposte non correlate al reddito, come le imposte sugli immobili, sono incluse nella voce "Prestazioni di servizi e costi diversi".
La Capogruppo dà facoltà alle proprie controllate italiane di aderire al Consolidato Fiscale, con riferimento alla determinazione dell'Imposta sul Reddito delle Società (I.Re.S), come previsto dagli articoli 117-128 del Testo Unico delle Imposte sui Redditi (il c.d. "Consolidato Fiscale Nazionale"). Conseguentemente, fra alcune delle controllate residenti in Italia e la Capogruppo si determina un imponibile unico, essenzialmente attraverso la somma algebrica dei risultati \$scali di ciascuna partecipante. L'adesione al particolare sistema è attuata attraverso una comunicazione all'Agenzia delle Entrate da parte della controllante, nella quale si evidenziano le controllate che hanno ritenuto di avvalersi dell'opzione. Tale opzione ha una durata \$ssa di tre esercizi (salvo il manifestarsi di cause interruttive previste dalla legge) ed è regolata tra le due parti da un apposito Accordo di Consolidamento. In particolare, per quanto attiene al trasferimento delle perdite \$scali, gli accordi in vigore prevedono una remunerazione commisurata all'aliquota Ires ordinaria, in proporzione alla quota di perdita di ciascuna partecipante che ha trovato effettiva compensazione negli imponibili apportati da altre società consolidate; eventuali eccedenze di perdite rimangono di competenza della controllante e la relativa remunerazione è differita all'esercizio di concreto utilizzo nell'ambito del Consolidato Fiscale Nazionale.
Gli strumenti derivati sono attività e passività \$nanziarie rilevate al fair value.
I derivati sono classi\$cati come strumenti di copertura quando la relazione tra il derivato e l'oggetto della copertura è formalmente documentata e l'ef\$cacia della copertura, veri\$cata periodicamente, è elevata. Quando i derivati di copertura coprono il rischio di variazione del fair value degli strumenti oggetto di copertura (fair value hedge; es. copertura della variabilità del fair value di attività/passività a tasso \$sso), i derivati sono rilevati al fair value con imputazione degli effetti a conto economico; coerentemente, gli strumenti oggetto di copertura sono adeguati per ri&ettere le variazioni del fair value associate al rischio coperto. Quando i derivati coprono il rischio di variazione dei &ussi di cassa degli strumenti oggetto di copertura (cash &ow hedge; es. copertura della variabilità dei &ussi di cassa di attività/passività per effetto delle oscillazioni dei tassi di cambio), le variazioni del fair value dei derivati sono inizialmente rilevate a patrimonio netto e successivamente imputate a conto economico coerentemente agli effetti economici prodotti dall'operazione coperta.
Tutti gli strumenti \$nanziari derivati, inclusi quelli su commodities, che non soddisfano le condizioni previste dall'hedging accounting in conformità allo IAS 39 sono iscritti al fair value con rilevazione della variazione del fair value dello strumento a conto economico, imputando la stessa nelle voci "Proventi \$nanziari" e "Oneri \$nanziari".
Per la determinazione del fair value di strumenti \$nanziari quotati su mercati attivi viene utilizzata la relativa quotazione di mercato (bid price) alla data di chiusura del periodo oggetto di rilevazione. In assenza di un mercato attivo, il fair value è determinato utilizzando modelli di valutazione che si basano prevalentemente su variabili \$nanziarie oggettive, nonché tenendo conto, ove possibile, dei prezzi rilevati in transazioni recenti e delle quotazioni di strumenti \$nanziari assimilabili.
Si precisa che gli strumenti \$nanziari derivati in essere si sostanziano in operazioni di copertura a fronte delle quali non è stato adottato l'"hedge accounting".
Un settore operativo è una componente di un'entità:
Un settore geogra\$co risulta de\$nito, rispetto ad altri settori geogra\$ci, da quel gruppo di assets e transazioni utilizzato per la fornitura di servizi in un determinato ambiente geogra\$co.
La predisposizione dei bilanci richiede da parte degli amministratori l'applicazione di principi e metodologie contabili che, in talune circostanze, si basano su dif\$cili e soggettive valutazioni e stime basate sull'esperienza storica ed assunzioni che vengono di volta in volta considerate ragionevoli e realistiche in funzione delle relative circostanze. L'applicazione di tali stime ed assunzioni in&uenza gli importi riportati negli schemi del bilancio, quali la Situazione Patrimoniale-Finanziaria, il Conto Economico, il Conto Economico Complessivo ed il Rendiconto Finanziario, nonché l'informativa fornita. I risultati effettivi delle poste del bilancio per le quali sono state utilizzate le suddette stime ed assunzioni, possono differire da quelli riportati nei bilanci a causa dell'incertezza che caratterizza le assunzioni e le condizioni sulla quali si basano le stime.
Di seguito sono brevemente descritti i principi contabili più signi\$cativi che richiedono più di altri una maggiore soggettività da parte degli amministratori nell'elaborazione delle stime e per i quali un cambiamento nelle condizioni sottostanti le assunzioni utilizzate potrebbe avere un impatto signi\$cativo sui dati \$nanziari aggregati riesposti.
[I] Ammortamento delle immobilizzazioni: l'ammortamento delle immobilizzazioni costituisce un costo rilevante. Il costo di immobili, impianti e macchinari è ammortizzato a quote costanti lungo la vita utile stimata dei relativi cespiti. La vita utile economica delle immobilizzazioni è determinata dagli amministratori nel momento in cui l'immobilizzazione è stata acquistata; essa è basata sull'esperienza storica per analoghe immobilizzazioni, condizioni di mercato e anticipazioni riguardanti eventi futuri che potrebbero avere impatto sulla vita utile, tra i quali variazioni nella tecnologia. Pertanto, l'effettiva vita economica può differire dalla vita utile stimata. La Società valuta periodicamente i cambiamenti tecnologici e di settore, gli oneri di smantellamento e il valore di recupero per aggiornare la residua vita utile. Tale aggiornamento periodico potrebbe comportare una variazione nel periodo di ammortamento e quindi anche della quota di ammortamento degli esercizi futuri.
La Società opera nel mercato petrolifero a livello italiano ed internazionale attraverso la vendita dei prodotti derivati dalla raf\$nazione; pertanto, si ritiene che la Società operi in un solo settore di attività.
La ripartizione per area geogra\$ca è stata effettuata in considerazione della rilevanza dei mercati di riferimento e ai paesi dove hanno sede le controparti.
Ricavi netti della gestione caratteristica per area geogra\$ca:
| Variazione | ||
|---|---|---|
| (1.280.970) | ||
| 441.550 | 253.576 | 187.974 |
| 968.502 | 1.509.857 | (541.355) |
| 2.586.610 | 2.367.877 | 218.733 |
| 41.634 | - | 41.637 |
| 5.909.723 | 7.283.706 | (1.373.983) |
| 31/12/2016 1.871.426 |
31/12/2015 3.152.396 |
Di seguito si rappresenta il dettaglio dei crediti commerciali per area geogra\$ca:
| 31/12/2016 | 31/12/15 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Italia | 174.146 | 182.506 | (8.360) |
| Spagna | 23.220 | 10.574 | 12.646 |
| Altri CEE | 25.692 | 18.949 | 6.743 |
| Extra CEE | 164.289 | 31.478 | 132.811 |
| USA | - | 191 | (191) |
| F.do svalut. crediti vs clienti correnti | (5.117) | (5.153) | 36 |
| Totale | 382.230 | 238.545 | 143.685 |
Nel seguito sono illustrate le più signi\$cative variazioni intervenute nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria e nel Conto Economico Complessivo rispetto all'esercizio precedente.
Le disponibilità liquide sono così composte:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Deposti bancari postali | 271.856 | 768.694 | (496.838) |
| Cassa | 45 | 53 | (8) |
| Totale | 271.901 | 768.747 | (496.846) |
Le Altre attività \$nanziarie sono così composte:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Strumenti !nanziari derivati correnti | 27.905 | 68.387 | (40.482) |
| Depositi a garanzia derivati | 74.321 | 18.765 | 55.556 |
| Finanziamenti vs gruppo correnti | 46.781 | 102.736 | (55.955) |
| Totale | 149.007 | 189.888 | (40.881) |
Tale voce comprende i fair value positivi dei derivati in essere alla data di chiusura dell'esercizio, i depositi a garanzia versati a favore delle Clearing House e dai "Crediti \$nanziari verso società del Gruppo". I crediti verso le società del Gruppo sono fruttiferi di interessi regolati a tasso di mercato e hanno scadenza entro l'esercizio successivo.
Per ulteriori dettagli sulle posizioni aperte in strumenti \$nanziari derivati, si rimanda al punto 5.3.1.
I crediti verso clienti ammontano a 382.230 migliaia di euro, con un incremento pari a 143.685 migliaia di euro, dovuto sia alle dinamiche dei prezzi dei prodotti petroliferi che alle maggiori quantità vendute nell'ultimo periodo nell'esercizio. La voce è esposta al netto di un fondo svalutazione crediti pari a 5.117 migliaia di euro (5.153 migliaia di euro nell'esercizio precedente).
Il saldo dei crediti verso imprese del gruppo si riferisce principalmente ai crediti verso le controllate Saras Energia SA (19.199 migliaia di euro) per forniture di prodotti petroliferi e verso la controllata Sarlux Srl (20.140 migliaia di euro) per fornitura di materia prima e servizi.
La consistenza delle rimanenze e le variazioni intervenute nel corso dell'esercizio 2016 sono riportate nella tabella seguente:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Materie prime suss. e di consumo | 164.998 | 144.862 | 20.135 |
| Prodotti in corso di lavorazione/semilavorati | 59.071 | 59.057 | 14 |
| Prodotti !niti e merci | 258.466 | 236.744 | 21.722 |
| Totale | 482.535 | 440.663 | 41.871 |
La variazione positiva del valore delle rimanenze è essenzialmente dovuta alle dinamiche dei prezzi, che si sono incrementati nel corso del 2016.
Non vi sono rimanenze a garanzia di passività.
La voce "Prodotti \$niti e merci" comprende circa 511 migliaia di tonnellate di prodotti petroliferi, per un valore di circa 220 milioni di euro, che fronteggiano l'obbligo di detenere scorte ai sensi del decreto legislativo del 31 gennaio 2001 n. 22 per le società del Gruppo e per alcuni terzi (nell'esercizio precedente, tali scorte ammontavano a 411 migliaia di tonnellate per un valore di circa 108 milioni di euro).
Presso la raf\$neria di Sarroch erano detenuti greggi e prodotti petroliferi di proprietà di terzi al 31 dicembre 2016 per 121 migliaia di tonnellate per un valore di circa 49 milioni di euro.
Le attività per imposte correnti sono così composte:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Crediti IRES | 7.372 | 12.730 | (5.358) |
| Crediti IRAP | 139 | 2.755 | (2.616) |
| Altri crediti tributari | 4.730 | 4.882 | (152) |
| Totale | 12.241 | 20.367 | (8.126) |
I crediti per IRES sono costituiti dall'eccedenza di imposta generatasi nell'esercizio per effetto del versamento di acconti in misura superiore rispetto all'imposta dovuta nell'ambito del Consolidato Fiscale Nazionale; la riduzione della voce è da ricondursi all'utilizzo delle eccedenze pregresse avvenuto in sede di versamento del saldo per l'esercizio precedente.
Il saldo è così costituito:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Ratei attivi | 56 | 56 | 0 |
| Risconti attivi | 7.750 | 6.171 | 1.579 |
| Crediti da controllate per imposte trasferite | 4.048 | 106.222 | (102.174) |
| Altri crediti a breve termine | 6.089 | 4.449 | 1.640 |
| Totale | 17.943 | 116.898 | (98.955) |
nonché risconti attivi e crediti di varia natura.
La voce accoglie i crediti verso controllate per imposte, laddove si tratti di posizioni a credito, trasferite dalle società del Gruppo in virtù dei già citati accordi di consolidato \$scale, La voce Immobili, impianti e macchinari e la relativa movimentazione risultano così dettagliabili:
| Costo Storico | 31/12/2014 | Incrementi | Decrementi | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Terreni e fabbricati | 14.411 | 0 | 0 | 0 | 148 | 14.559 | |
| Attrezzature ind.li e comm.li | 85 | 0 | 0 | 0 | 0 | 85 | |
| Altri beni | 22.886 | 0 | 0 | 0 | 64 | 22.950 | |
| Immobilizzazioni materiali in corso | 460 | 1.138 | 0 | 0 | (212) | 1.386 | |
| Totale | 37.842 | 1.138 | 0 | 0 | 0 | 38.980 | |
| Fondi Ammortamento | 31/12/2014 | Accantonamento | Utilizzo | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 | |
| Fondo Terreni e fabbricati | 11.799 | 1.868 | 0 | 0 | 0 | 13.667 | |
| Fondo Attrezzature ind.li e comm.li | 79 | 5 | 0 | 0 | 0 | 84 | |
| Altri beni | 20.171 | 1.142 | 0 | 0 | 0 | 21.313 | |
| Totale | 32.049 | 3.015 | 0 | 0 | 0 | 35.064 | |
| Valore Netto | 31/12/2014 | Incrementi | Decrementi | Accantonamento | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 |
| Terreni e fabbricati | 2.612 | 0 | 0 | (1.868) | 0 | 148 | 892 |
| Attrezzature ind.li e comm.li | 6 | 0 | 0 | (5) | 0 | 0 | 1 |
| Altri beni | 2.715 | 0 | 0 | (1.142) | 0 | 64 | 1.637 |
| Immobilizzazioni materiali in corso | 460 | 1.138 | 0 | 0 | 0 | (212) | 1.386 |
| Totale | 5.793 | 1.138 | 0 | (3.015) | 0 | 0 | 3.916 |
| Costo Storico | 31/12/2015 | Incrementi | Decrementi | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 | |
| Terreni e fabbricati | 14.559 | 633 | 0 | 0 | 0 | 15.192 | |
| Attrezzature ind.li e comm.li | 85 | 0 | 0 | 0 | 85 | ||
| Altri beni | 22.950 | 0 | 0 | 0 | 309 | 23.259 | |
| Immobilizzazioni materiali in corso | 1.386 | 1.110 | 0 | 0 | (309) | 2.187 | |
| Totale | 38.980 | 1.743 | 0 | 0 | 0 | 40.723 | |
| Fondi Ammortamento | 31/12/2015 | Accantonamento | Utilizzo | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 | |
| Fondo Terreni e fabbricati | 13.667 | 139 | 0 | 0 | 0 | 13.806 | |
| Fondo Attrezzature ind.li e comm.li | 84 | 1 | 0 | 0 | 0 | 85 | |
| Altri beni | 21.313 | 1.175 | 0 | 0 | 0 | 22.488 | |
| Totale | 35.064 | 1.315 | 0 | 0 | 0 | 36.379 | |
| Valore Netto | 31/12/2015 | Incrementi | Decrementi | Accantonamento | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 |
| Terreni e fabbricati | 892 | 633 | 0 | (139) | 0 | 0 | 1.386 |
| Attrezzature ind.li e comm.li | 1 | 0 | 0 | (1) | 0 | 0 | 0 |
| Altri beni | 1.637 | 0 | 0 | (1.175) | 0 | 309 | 771 |
| Immobilizzazioni materiali in corso | 1.386 | 1.110 | 0 | 0 | 0 | (309) | 2.187 |
| Totale | 3.916 | 1.743 | 0 | (1.315) | 0 | 0 | 4.344 |
La voce "terreni e fabbricati" comprende fabbricati civili ad uso uf\$ci di Roma e migliorie apportate agli uf\$ci di Milano.
La voce "altri beni" comprende principalmente mobili e macchine elettroniche.
La voce "immobilizzazioni in corso ed acconti" accoglie costi sostenuti per investimenti non ancora entrati in esercizio al 31 dicembre 2016. I principali coef\$cienti di ammortamento adottati ono evidenziati su base annua di seguito:
| Fabbricati Industriali (Terreni e Fabbricati) | 5,50% |
|---|---|
| Dotazioni (Attrezzature) | 25% |
| Macchine elettroniche d'uf!cio (Altri Beni) | 20% |
| Mobili e Macchine per uf!cio (Altri Beni) | 12% |
| Mezzi di trasporto (Altri Beni) | 25% |
Non vi sono immobilizzazioni materiali destinate alla cessione.
La movimentazione delle immobilizzazioni immateriali è esposta nelle seguenti tabelle:
| Costo Storico | 31/12/2014 | Incrementi | Decrementi | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 20.992 | 0 | 0 | 0 | 0 | 20.992 | |
| Immobilizzazioni immateriali in corso | 19.226 | 737 | (18.396) | 0 | 0 | 1.567 | |
| Totale | 40.218 | 737 | (18.396) | 0 | 0 | 22.559 | |
| Fondi Ammortamento | 31/12/2014 | Accantonamento | Utilizzo | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 | |
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 20.782 | 106 | 0 | 0 | 0 | 20.887 | |
| Totale | 20.782 | 106 | 0 | 0 | 0 | 20.887 | |
| Valore Netto | 31/12/2014 | Incrementi | Decrementi | Accantonamento | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2015 |
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 210 | 0 | 0 | (105) | 0 | 0 | 105 |
| Immobilizzazioni immateriali in corso | 19.226 | 737 | (18.396) | 0 | 0 | 0 | 1.567 |
| Totale | 19.436 | 737 | (18.396) | (105) | 0 | 0 | 1.672 |
| Costo Storico | 31/12/2015 | Incrementi | Decrementi | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/16 | |
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 20.992 | 878 | 0 | 0 | 0 | 21.870 | |
| Immobilizzazioni immateriali in corso | 1.567 | 353 | (102) | 0 | 0 | 1.818 | |
| Totale | 22.559 | 1.231 | (102) | 0 | 0 | 23.688 | |
| Fondi Ammortamento | 31/12/2015 | Accantonamento | Utilizzo | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 | |
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 20.887 | 399 | 0 | 0 | 0 | 21.286 | |
| Totale | 20.887 | 399 | 0 | 0 | 0 | 21.286 | |
| Valore Netto | 31/12/2015 | Incrementi | Decrementi | Accantonamento | Svalutazioni | Altri movimenti | 31/12/2016 |
| Diritti di brevetto industriale ed opere ingegno | 105 | 878 | 0 | (399) | 0 | 0 | 584 |
| Immobilizzazioni immateriali in corso | 1.567 | 353 | (102) | 0 | 0 | 0 | 1.818 |
| Totale | 1.672 | 1.231 | (102) | (399) | 0 | 0 | 2.402 |
Gli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali ammontano a 399 migliaia di euro e sono determinati secondo le aliquote su base annua di seguito riportate.
| Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere di ingegno | 20% |
|---|---|
| Concessioni, licenze, marchi e diritti simili | 5% - 33% |
| Altre immobilizzazioni immateriali | 6% - 33% |
Il contenuto delle voci principali è riportato di seguito.
Il saldo della voce si riferisce principalmente al costo sostenuto per l'acquisizione di licenze software.
La voce accoglie investimenti in corso per l'acquisizione di licenze relative a software.
Non vi sono attività immateriali a vita utile de\$nita destinate alla cessione.
Di seguito si evidenzia l'elenco delle partecipazioni detenute al 31 dicembre 2016, con l'indicazione dei dati principali relativi alle società partecipate alla medesima data:
| Denominazione | Sede | Valuta | Capitale | Quota | Rapporto di | Patrimonio | Valore di |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sociale | posseduta | partecipazione | netto | bilancio in | |||
| Saras SpA | |||||||
| Deposito di Arcola Srl | Arcola (SP) | Euro | 1.000.000 | 100% | controllata | 2.556.074 | 0 |
| Parchi Eolici Ulassai Srl | Cagliari | Euro | 500.000 | 100,00% | controllata | 80.524.038 | 33.613.000 |
| Sargas Srl | Uta (CA) | Euro | 10.000 | 100% | controllata | 473.756 | 510.000 |
| Sarint SA | Lussemburgo | Euro | 50.705.314 | 99,9% (*) | controllata | 15.647.041 | 6.918.584 |
| Sarlux Srl | Sarroch (CA) | Euro | 100.000.000 | 100% | controllata | 1.052.871.071 | 638.395.086 |
| Sartec-Saras Ricerche e Tecnologie SpA | Assemini (CA) | Euro | 3.600.000 | 100% | controllata | 12.692.028 | 17.382.989 |
| Saras Trading SA (**) | Ginevra CH) | CHF | 1.000.000 | 100% | controllata | 1.412.689 | 923.446 |
| 697.743.105 |
(*) La rimanente quota dello 0,1% di Sarint SA è posseduta dalla controllata Deposito di Arcola Srl
(**) Il primo esercizio della Società, costituita nel settembre 2015, chiude il 31 dicembre 2016.
Il raffronto con i dati dell'esercizio precedente è il seguente:
| Sede legale | % di possesso | 31/12/2016 | 31/12/2015 | |
|---|---|---|---|---|
| Deposito di Arcola Srl | Arcola (SP) | 100% | 0 | 1.400 |
| Parchi Eolici Ulassai Srl | Cagliari | 100% | 33.613 | 33.613 |
| Sargas Srl | Uta (CA) | 100% | 510 | 510 |
| Sarint SA | Lussemburgo | 99,9% | 6.919 | 23.817 |
| Sarlux Srl | Sarroch (CA) | 100% | 638.395 | 638.395 |
| Sartec-Saras Ricerche e Tecnologie SpA | Assemini (CA) | 100% | 17.383 | 17.383 |
| Saras Trading SA | Ginevra (Svizzera) | 100% | 923 | 923 |
| Totale | 697.743 | 716.041 |
| 31/12/2015 | Versamenti | Rivalutazioni | Altri movimenti Perdite permanenti | 31/12/2016 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| di valore | ||||||
| Deposito di Arcola Srl | 1.400 | (1.400) | 0 | |||
| Parchi Eolici Ulassai Srl | 33.613 | 33.613 | ||||
| Sargas Srl | 510 | 510 | ||||
| Sarint SA | 23.817 | (16.898) | 6.919 | |||
| Sarlux Srl | 638.395 | 638.395 | ||||
| Sartec-Saras Ricerche e Tecnologie SpA | 17.383 | 17.383 | ||||
| Saras Trading SA | 923 | 923 | ||||
| Totale | 716.041 | 0 | 0 | 0 | (18.298) | 697.743 |
Nessuna delle controllate dirette e indirette di Saras SpA è quotata sul mercato regolamentato.
La voce accoglie la partecipazione, pari al 5,95% del capitale sociale, nella società Sarda Factoring SpA, per 495 migliaia di Euro.
Le attività per imposte anticipate (20.809 migliaia di euro al 31 dicembre 2016 e 84.255 migliaia di euro al 31 dicembre 2015) sono esposte di seguito al netto delle passività per imposte differite, ed hanno la seguente natura:
| Saldo al | Accanton. | Utilizzi | Altre variazioni | Saldo al | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2015 | Effetto | Modi!ca Riallineamento | Altre | 31/12/2016 | ||||
| riduzione | aliquote | deduzioni | variazioni | |||||
| IRES saldi | nominali | extra | ||||||
| iniziali (aC/E) | su saldi | contabili | ||||||
| iniziali (a S/P) | ||||||||
| Passività per imposte differite | ||||||||
| Minor valore !scale rimanenze differite | 0 | (1.464) | 0 | (1.464) | ||||
| Differenze cambio non realizzate | (92) | 0 | 92 | 0 | ||||
| Altro | (230) | 0 | 0 | 0 | (230) | |||
| Totale imposte differite | (322) | (1.464) | 92 | 0 | 0 | 0 | 0 | (1.694) |
| Attività per imposte anticipate | ||||||||
| Maggior valore !scale rimanenze !nali | 2.804 | (2.804) | 0 | |||||
| Fondi rischi e oneri | 8.533 | 1.755 | (5.133) | 5.155 | ||||
| Bene!ci a favore dei dipendenti e premi personale | 426 | 206 | (321) | 311 | ||||
| Differenze cambio non realizzate | 2.630 | 1.420 | (669) | 3.381 | ||||
| Costi di manutenzione eccedenti | 343 | 159 | (86) | 416 | ||||
| Tax Asset perdita !scale trasferita a Consolidato Nazionale | 65.646 | 0 | (59.222) | 2.602 | 9.026 | |||
| Tassa portuale accantonata | 4.063 | 4.063 | ||||||
| Altro | 132 | 0 | (5) | 24 | 151 | |||
| Totale imposte anticipate | 84.577 | 3.540 | (68.240) | 0 | 0 | 0 | 2.626 | 22.503 |
| Totale netto | 84.255 | 2.076 | (68.148) | 0 | 0 | 0 | 2.626 | 20.809 |
Le variazioni correnti più signi\$cative sono dovute a:
• rilascio delle imposte anticipate, per 5.133 migliaia di euro, per utilizzo di fondi di accantonamento tassati.
• realizzo di parte del tax asset, (complessivamente 59.222 migliaia di euro), per effetto della compensazione ammessa tra le perdite \$scali pregresse e l'imponibile netto maturato per l'esercizio nell'ambito del Consolidato Fiscale Nazionale IRES;
Di seguito si rappresenta la suddivisione delle imposte differite/ anticipate tra la parte corrente e non corrente delle stesse, rispettivamente per gli esercizi 2016 e 2015:
| 2016 | 2016 | 2015 | 2015 | |
|---|---|---|---|---|
| Breve termine | Medio lungo termine | Breve termine | Medio lungo termine | |
| Passività per imposte differite | ||||
| Minor valore !scale rimanenze !nali | (1.464) | |||
| Differenze cambio non realizzate | 0 | (92) | ||
| Altro | (230) | (230) | ||
| Totale imposte differite | (1.694) | (322) | ||
| Attività per imposte anticipate | ||||
| Maggior valore !scale rimanenze !nali | 0 | 0 | 2.804 | 0 |
| Fondo rischi e svalutazioni | 5.155 | 0 | 2.369 | 6.164 |
| Bene!ci a favore dei dipendenti e premi personale | 206 | 105 | 322 | 104 |
| Differenze cambio non realizzate | 3.476 | (95) | 2.630 | 0 |
| Costi di manutenzione eccedenti | 32 | 384 | 68 | 275 |
| Tax Asset perdita !scale trasferita a Consolidato Nazionale | 9.026 | 0 | 65.646 | 0 |
| Tassa portuale accantonata | 4.063 | 0 | 4.063 | 0 |
| Altro | 127 | 0 | 132 | 0 |
| Totale imposte anticipate | 22.085 | 394 | 78.034 | 6.543 |
Il saldo al 31 dicembre 2016 è pari a 5.232 migliaia di euro (4.537 migliaia di euro nell'esercizio precedente) ed è rappresentato principalmente da crediti verso terzi a medio/lungo termine.
Le passività \$nanziarie a breve sono così costituite:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Debiti !nanziari da società del Gruppo | 161.065 | 349.391 | (188.326) |
| Finanziamenti bancari correnti | 15.000 | 49.000 | (34.000) |
| Banche c/c | 76.006 | 1.848 | 74.158 |
| Strumenti !nanziari derivati | 71.783 | 44.761 | 27.022 |
| Altre passività !nanziarie a breve | 34.627 | 35.492 | (865) |
| Totale | 358.481 | 480.492 | (122.011) |
La voce "Debiti \$nanziari verso società del Gruppo" accoglie i saldi dei \$nanziamenti con le Società del Gruppo: il decremento rispetto all'esercizio precedente ri&ette i minori fondi ottenuti essenzialmente dalla controllata Sarlux Srl.
La voce "Finanziamenti bancari correnti" accoglie le quote a breve dei \$nanziamenti bancari accesi dalla Società, che sono valutati con il metodo del costo ammortizzato. Il dettaglio e le condizioni dei \$nanziamenti e dei prestiti obbligazionari sono riportati nella successiva nota alla voce "5.4.1 - Passività \$nanziarie a lungo termine".
La voce "Strumenti \$nanziari derivati" accoglie il fair value negativo degli strumenti \$nanziari derivati in essere alla data di chiusura del periodo.
| 31/12/2016 | 31/12/2016 | 31/12/2015 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|---|---|
| Attività | Passività | Attività | Passività | ||
| Interest rate swaps | 0 | (886) | 0 | (1.511) | 625 |
| Fair value strumenti derivati su commodities | 27.901 | (68.900) | 46.150 | (42.994) | (25.906) |
| Fair value acquisti e vendite a termine su cambi | 4 | (1.997) | 1.104 | (257) | (1.740) |
| Totale | 27.905 | (71.783) | 47.254 | (44.762) | (27.021) |
Le tabelle seguenti indicano i valori nozionali ed i relativi fair value degli strumenti \$nanziari derivati in essere al 31 dicembre 2016 e al 31 dicembre 2015:
| Tipologia Operazioni | 31/12/2016 | 31/12/2015 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Valore nozionale | Fair value | Valore nozionale | Fair value | |||||
| Acquisti | Vendite | Pos. | Neg. | Acquisti | Vendite | Pos. | Neg. | |
| prodotti petroliferi e grezzi | (458.391) | 736.642 | 27.901 | (68.900) | (106.141) | 134.065 | 46.150 | (42.994) |
| cambi | (192.951) | 11.247 | 4 | (1.997) | (258.106) | 1.104 | (257) | |
| tassi d'interesse | (320.000) | (886) | (236.014) | (1.511) | ||||
| Totale | (971.342) | 747.889 | 27.905 | (71.783) | (600.261) | 134.065 | 47.254 | (44.762) |
La composizione della voce in esame è la seguente:
| Debiti vs fornitori | 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Clienti c/anticipi | 0 | 28.003 | (28.003) |
| Debiti vs fornitori correnti | 694.279 | 791.429 | (97.150) |
| Debiti vs società del gruppo | 70.232 | 78.358 | (8.126) |
| Totale | 764.511 | 897.790 | (133.279) |
La voce "Clienti c/anticipi" accoglie acconti ricevuti da clienti su forniture di prodotti petroliferi, fattispecie che non si è veri\$cata nel corso dell'esercizio.
La voce "Debiti commerciali verso società del Gruppo" comprende essenzialmente i debiti verso Sarlux Srl per 60.736 migliaia di euro.
Il saldo dei "Debiti verso fornitori" si decrementa per 97.150 migliaia di euro e accoglie essenzialmente i debiti per forniture di grezzi, tra i quali si ricorda quello relativo agli acquisti effettuati nel corso del 2012 dall'Iran. Per tale debito, a seguito della completa rimozione delle restrizioni sui circuiti bancari internazionali, è iniziato nel mese di maggio il pagamento in tranches che è regolarmente continuato nel corso dell'esercizio. Si prevede di rimborsare l'importo residuo nel corso dell'esercizio 2017.
La composizione della voce è la seguente:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Debiti per IVA | 7.012 | 9.712 | (2.700) |
| Debiti IRES | 0 | 1.072 | (1.072) |
| Altri debiti tributari | 67.020 | 64.942 | 2.078 |
| Totale | 74.032 | 75.726 | (1.694) |
La voce "Altri debiti tributari" comprende principalmente debiti per accise su prodotti immessi al consumo, pari 55.814 migliaia di euro, nonché debiti IRAP riferiti al saldo dovuto per l'Imposta Regionale, a motivo dell'imponibile maturato per l'esercizio in commento in luogo della perdita registrata per l'esercizio precedente.
Il dettaglio delle altre passività è riportato nella seguente tabella:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Debiti istituti previdenziali e sicurezza sociale | 2.697 | 2.860 | (163) |
| Debiti verso il personale | 5.984 | 8.252 | (2.268) |
| Debiti verso Controllate per trasferimenti imposte | 120.435 | 0 | 120.435 |
| Debiti verso altri | 22.069 | 22.236 | (167) |
| Ratei passivi | 769 | 371 | 398 |
| Totale | 151.953 | 33.719 | 118.234 |
La voce "Debiti verso il personale" comprende le retribuzioni non ancora liquidate del mese di dicembre e la quota maturata delle mensilità aggiuntive nonché premi legati al raggiungimento degli obbiettivi aziendali.
La voce "Debiti verso controllate per trasferimento imposte" accoglie il debito verso controllate per imposte trasferite in virtù dei già citati accordi di consolidato \$scale. Il saldo è essenzialmente dovuto alle imposte trasferite dalla controllata Sarlux Srl.
La voce "Debiti verso altri" si riferisce principalmente ai debiti per tasse portuali in precedenza accertate dall'Autorità Doganale nei confronti della Società, relative al periodo 2005-2007. Il ricorso presentato presso la Commissione Tributaria Provinciale ha visto la Società soccombere e si è ora in attesa di \$ssazione dell'udienza presso la Commissione Tributaria Regionale.
In considerazione dell'andamento del contenzioso sopra esposto, nell'esercizio in corso ed in quelli precedenti l'intero ammontare delle tasse portuali è stato sempre contabilizzato per competenza nella voce "Prestazioni di servizi e costi diversi".
La voce è così composta:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Prestito obbligazionario | 0 | 174.007 | (174.007) |
| Finanziamenti bancari | 183.438 | 411.842 | (228.404) |
| Totale | 183.438 | 585.849 | (402.411) |
In data 12 settembre 2016 la capogruppo Saras SpA ha proceduto al rimborso anticipato dei titoli obbligazionari emessi in data 17 luglio 2014. Detti titoli avevano scadenza 17 luglio 2019, per un valore nominale complessivo pari a di 175 milioni di Euro.
Di seguito si riepilogano i \$nanziamenti bancari in essere al 31 dicembre 2016.
In data 26 ottobre 2016 Saras SpA ha rinegoziato il contratto di \$nanziamento originariamente acceso per l'importo di 150 milioni di Euro con un gruppo di primari istituti di credito nazionali ed internazionali.
Le modi\$che salienti rispetto al \$nanziamento originario sono state la riduzione della componente \$ssa del tasso di interesse, la modi\$ca del piano di ammortamento e il prolungamento della scadenza \$nale del \$nanziamento al 30 settembre 2021. Ai sensi dello IAS39 e dell'IFRS9, la rinegoziazione di una passività \$nanziaria deve essere sottoposta ad un'analisi volta a valutare se le modi\$che introdotte hanno variato le caratteristiche della stessa in modo sostanziale e tale da rendere necessaria la derecognition della passività originaria, con conseguente riconoscimento a conto economico della quota di residua di costo ammortizzato esistente alla data di rinegoziazione, e l'iscrizione della nuova passività al proprio costo ammortizzato. Nel caso in questione, l'analisi ha portato a quali\$care il nuovo \$nanziamento come rinegoziazione del \$nanziamento originario, con la possibilità di proseguire dunque con il relativo costo ammortizzato.
In data 28 ottobre 2016 Saras SpA ha rinegoziato con il contratto di \$nanziamento originariamente acceso per l'importo di 265 milioni di Euro con scadenza originaria nel giugno 2020, trasformandolo in una "Revolving Credit Facility", con durata \$no al 10 dicembre 2020. Le modi\$che salienti rispetto al \$nanziamento originario sono state la trasformazione del \$nanziamento in una linea di credito aperta per un ammontare massimo di 255 milioni di euro e una riduzione dei tassi applicati. L'importo utilizzato al 31 dicembre 2016 era pari a zero. Anche in questo caso, come per quello citato al precedente paragrafo, è stato necessario effettuare le analisi previste dallo IAS 39 e dall'IFRS 9, le quali hanno portato a quali\$care la rinegoziazione in oggetto quale accensione di un nuovo \$ nanziamento e dunque hanno comportato il riconoscimento a conto economico della parte di oneri \$nanziari accessori non ancora ammortizzati.
Infine, nel corso del terzo trimestre 2016 le condizioni del finanziamento, originariamente acceso per l'importo di 50 milioni di Euro e con scadenza a tre anni, sono state rinegoziate riducendo la componente fissa del tasso d'interesse e prorogando la scadenza. Anche in questo caso, come per quello citato al precedente paragrafo, è stato necessario effettuare le analisi previste dallo IAS 39 e dall'IFRS9, le quali hanno portato a qualificare il nuovo finanziamento come rinegoziazione del finanziamento originario, con la possibilità di proseguire dunque con il relativo costo ammortizzato.
Il dettaglio e le condizioni dei \$nanziamenti sono riportate nella seguente tabella:
| Valori espressi in milioni di Euro | Accensione / | Importo | Tasso | Residuo al | Residuo al | Scadenze | Garanzie | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| rinegoziazione | originario | base | 31/12/2015 | 31/12/2016 | 1 anno oltre a 1 !no | oltre | ipotecarie | ||
| del debito | a 5 anni | 5 anni | |||||||
| Saras SpA | |||||||||
| Finanziamento in pool | Ottobre 2016 | 150,0 | Euribor 6M | 148,4 | 148,7 | 15 | 133,7 | ||
| Finanziamento in pool | Ottobre 2016 | 50,0 | Euribor 6M | 49,7 | 49,7 | 49,7 | |||
| Finanziamento in pool | Ottobre 2016 | 265,0 | Euribor 6M | 262,7 | - | ||||
| Totale debiti verso banche per !nanziamenti | 460,8 | 198,4 | 15,0 | 183,4 |
I \$nanziamenti da 150 milioni di euro e da 50 milioni di euro, accesi da Saras SpA, sono soggetti ai seguenti vincoli:
Il mancato rispetto di tali vincoli comporta la facoltà, da parte del pool di banche concedente il \$nanziamento, di richiedere il rimborso anticipato dello stesso.
All'ultima data di veri\$ca del rispetto dei vincoli \$nanziari prevista contrattualmente si conferma che gli stessi risultavano soddisfatti.
I fondi per rischi ed oneri sono analizzati come segue:
| 31/12/2015 Accanton. | Utilizzo | Altri mov. 31/12/2016 | ||
|---|---|---|---|---|
| Altri fondi rischi e oneri | 11.488 | 1.199 | - | 12.687 |
| Totale | 11.488 | 1.199 | - | - 12.687 |
La voce "Altri fondi rischi" si riferisce principalmente a fondi iscritti a fronte di passività potenziali di natura \$scale e legale.
Il saldo è così composto:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Trattamento di !ne rapporto | 2.772 | 2.894 | (122) |
| Fondo CPAS | - | 94 | (94) |
| Totale | 2.772 | 2.988 | (216) |
Il trattamento di \$ne rapporto è disciplinato dall'art. 2120 del codice civile e rappresenta la stima dell'obbligazione relativa all'ammontare da corrispondere ai dipendenti all'atto della cessazione del rapporto di lavoro. Il debito maturato sino al 31 dicembre 2006 è stato determinato sulla base di tecniche attuariali.
La movimentazione della voce "Trattamento di \$ne rapporto" è la seguente:
| Saldo al 31/12/2014 | 2.899 |
|---|---|
| Accantonamento parte piano a contributi de!niti | 1.240 |
| Interessi | 69 |
| (proventi) / oneri attuariali | (7) |
| Utilizzi | (73) |
| Versamenti a Fondi complementari o Tesoreria INPS | (1.234) |
| Saldo al 31/12/2015 | 2.894 |
|---|---|
| Accantonamento parte piano a contributi de!niti | 1.405 |
| Interessi | 172 |
| (proventi) / oneri attuariali | 21 |
| Utilizzi | (228) |
| Versamenti a Fondi complementari o Tesoreria INPS | (1.492) |
| Saldo al 31/12/2016 | 2.772 |
La movimentazione del fondo CPAS, che si con\$gura come un piano a contributi de\$niti, è la seguente:
| 6.466 |
|---|
| 0 |
| (6.372) |
| 94 |
| 0 |
| (94) |
| 0 |
Il dettaglio delle altre passività è il seguente:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Altri debiti | 6.972 | 10.071 | (3.099) |
| Totale | 6.972 | 10.071 | (3.099) |
Gli anticipi da imprese del Gruppo si riferiscono alla quota a lungo termine del debito verso la controllata Sarlux Srl relativo al contratto in essere denominato "Feedstock Supply Agreement". La variazione rispetto all'esercizio precedente deriva sia dal passaggio della quota di competenza del periodo successivo da lungo a breve termine che dal conferimento, alla controlla Sarlux Srl, del contratto denominato "Key Facility Agreement".
La composizione del Patrimonio Netto è così rappresentabile:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Capitale sociale | 54.630 | 54.630 | - |
| Riserva legale | 10.926 | 10.926 | - |
| Altre riserve | 264.036 | 174.504 | 89.532 |
| Utili (perdite) netto esercizio | 162.444 | 247.841 | (85.397) |
| Totale | 492.036 | 487.901 | 4.135 |
Al 31 dicembre 2016 il capitale sociale di 54.630 migliaia di euro, interamente sottoscritto e versato, era rappresentato da n. 951.000.000 azioni ordinarie senza valore nominale.
La riserva legale, invariata rispetto all'esercizio precedente, è pari ad un quinto del capitale sociale.
La voce ammonta complessivamente a 264.036 migliaia di euro, con un incremento netto di 89.532 migliaia di euro rispetto all'esercizio precedente. Detto incremento netto origina da:
di attribuzione al management delle società.
• diminuzione, pari a 21 migliaia di euro, dovuto agli effetti attuariali dello IAS 19.
L'utile netto dell'esercizio ammonta a 162.444 migliaia di euro.
Limitazioni alla distribuzione di riserve del patrimonio netto Nel seguente prospetto vengono riepilogate la quota disponibile, la quota non distribuibile e la quota distribuibile delle riserve di patrimonio netto al 31 dicembre 2016:
| Importo | Possibilità | Quota | Riepilogo delle utilizzazioni | ||
|---|---|---|---|---|---|
| di utilizzazione | disponibile | effettuate nei tre esercizi precedenti: | |||
| per copertura | per altre ragioni | ||||
| perdite | |||||
| Capitale Sociale | 54.629.667 | ||||
| Riserve di capitale: | |||||
| Riserva sovrapprezzo azioni | 338.672.775 | A - B - C | 338.672.775 | ||
| Riserve di utili: | |||||
| Riserva di rivalutazione | 64.037.748 | A - B - C | 64.037.748 | (*) | |
| Riserva legale | 10.925.934 | B | |||
| Utili / (Perdite) portati a nuovo | (604.859.562) | (604.859.562) | |||
| Altre riserve : | |||||
| Riserva straordinaria | 377.047.929 | ||||
| Azioni proprie in portafoglio | (46.482.569) | ||||
| Effetto transizione IFRS su utili indivisi | (72.484.295) | ||||
| 258.081.065 | A - B - C | 258.081.065 | (*) | ||
| Riserva azionariato dipendenti | 812.507 | ||||
| Riserva non distribuibile ex art. 7, c. 6 D.Lgs. 38/05 | 19.658.569 | A - B | 19.658.569 | ||
| Avanzo di fusione | 85.068.436 | A - B - C | 85.068.436 | ||
| Altre riserve | 102.566.097 | A - B - C | 102.566.097 | ||
| TOTALE | 329.593.236 | 263.225.128 | |||
| Quota non distribuibile | 19.658.569 | (**) | |||
| Residua quota distribuibile | 243.566.559 |
Legenda: A - per aumento di capitale / B - per copertura perdite / C - per distribuzione ai soci
(*) : di cui in sospensione di imposta - (**) : include 19,7 milioni di Euro per "Riserva non distribuibile ex art. 7,c.6 D.Lgs. 38/05"
In data 22 aprile 2016 l'Assemblea ordinaria degli Azionisti di Saras SpA, convocata per l'approvazione del Bilancio chiuso al 31 dicembre 2015, ha deliberato la distribuzione di un dividendo pari a euro 0,17 per ciascuna delle 936.010.146 azioni ordinarie in circolazione, per un totale di euro 159.121.724,82 prelevandoli dall'utile dell'esercizio.
Relativamente all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2016 il Consiglio di Amministrazione ha proposto all'Assemblea degli Azionisti convocata il 20 aprile 2017 di distribuire un dividendo pari a 0,10 euro per azioni.
Il numero medio delle azioni in circolazione è stato di 934.893.839 nel 2016, rispetto a 925.603.300 nel 2015.
Saras SpA al 31 dicembre 2016 deteneva n. 14.989.854 azioni proprie in conseguenza del ricordato piano di attribuzione gratuita al management delle società del Gruppo.
I ricavi delle vendite e delle prestazioni (5.909.723 migliaia di euro rispetto a 7.283.706 dell'esercizio precedente) diminuiscono di 1.373.983 migliaia di euro. Tale variazione è da imputare sostanzialmente alla diminuzione dei prezzi dei prodotti petroliferi registrata nell'esercizio, a sostanziale parità delle quantità vendute.
I ricavi della gestione caratteristica sono analizzati per area geogra\$ca di destinazione nel precedente paragrafo 4.
Il dettaglio della voce "Altri proventi" è di seguito esposto:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Compensi per stoccaggio scorte d'obbligo | 3.140 | 4.388 | -1.248 |
| Noleggio navi cisterne | 2.821 | 1.267 | 1.554 |
| Recupero per sinistri e risarcimenti | 980 | 1.295 | -315 |
| Altri ricavi | 60.609 | 40.069 | 20.540 |
| Totale | 67.550 | 47.019 | 20.531 |
La voce "Altri ricavi" è fondamentalmente costituita dagli addebiti alla controllata Sarlux Srl per servizi resi in base a contratti scadenti nel 2020.
Di seguito si analizzano i principali costi.
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Acquisto di materie prime | 3.853.967 | 5.531.641 | (1.677.674) |
| Acquisto semilavorati | 267.702 | 288.963 | (21.261) |
| Acquisto materie sussidiarie e di consumo | 383 | 1.124 | (741) |
| Acquisto prodotti !niti | 872.752 | 522.820 | 349.932 |
| Varizione rimanenze | (41.872) | 68.353 | (110.225) |
| Totale | 4.952.932 | 6.412.901 | (1.459.969) |
I costi per acquisto di materie prime, sussidiarie e di consumo si decrementano di 1.459.969 migliaia di euro rispetto all'esercizio precedente, principalmente a causa del già citato andamento dei prezzi di grezzi e prodotti petroliferi.
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Costi per servizi | 617.661 | 913.767 | (296.106) |
| Costi per godimento beni terzi | 3.648 | 4.642 | (994) |
| Accantonamenti per rischi | 1.214 | 9.114 | (7.900) |
| Svalutazioni crediti commerciali | 0 | 1.300 | (1.300) |
| Oneri diversi di gestione | 8.555 | 5.510 | 3.045 |
| Totale | 631.078 | 934.333 | (303.255) |
I costi per servizi comprendono principalmente il compenso di lavorazione corrisposto alla controllata Sarlux Srl. La variazione rispetto all'esercizio precedente è dovuta sia alle minori quantità lavorate che alla diminuzione compenso del compenso unitario, che è indicizzato ai margini di raffinazione i quali sono stati mediamente inferiori a quelli registrati nel 2015.
La voce "Accantonamenti per rischi" accoglie accantonamenti effettuati a fronte di oneri e rischi futuri.
La voce "Oneri diversi di gestione" comprende principalmente contributi associativi, imposte non sul reddito e sopravvenienze
Il "Costo del lavoro" si analizza come segue:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Salari e stipendi | 20.989 | 24.745 | (3.756) |
| Oneri sociali | 5.864 | 5.822 | 42 |
| Trattamento di !ne rapporto | 1.405 | 1.313 | 92 |
| Altri costi | 572 | 1.231 | (659) |
| Emolumenti al Consiglio d'Amministrazione | 3.626 | 3.632 | (6) |
| Totale | 32.456 | 36.743 | (4.287) |
Il costo del lavoro si decrementa di 4.287 migliaia di Euro essenzialmente per effetto dei minori organici medi registrati nell'esercizio rispetto a quello precedente.
Si ricorda che la voce accoglie anche la valorizzazione della quota di competenza dell'esercizio relativa ai piani di Stock Grant.
Il "Piano di attribuzione gratuita di azioni della Società al management del Gruppo Saras" relativo al periodo 2013-2015 (il "Piano di Stock Grant 2013/2015" o il "Piano") è giunto a conclusione.
In data 29 febbraio 2016, il Consiglio di Amministrazione ha veri\$cato il conseguimento degli obiettivi di performance ai sensi dell'articolo 5 del Piano e, nella successiva riunione del 14 marzo ha determinato in 4.255.920 il numero di azioni da consegnare ai destinatari del Piano.
Nel corso del terzo trimestre 2016 è stato avviato il nuovo Piano di attribuzione gratuita di azioni della Società al management del Gruppo Saras" (il "Piano di Stock Grant 2016/2018" o il "Piano"), tramite assegnazione del numero massimo di azioni per i destinatari del Piano stesso. La quota di costo di competenza dell'esercizio, relativamente a tale piano, ammonta a 616 migliaia di euro.
Gli "Ammortamenti e svalutazioni" si analizzano come segue:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Ammortamento Immobilizzazioni immateriali | 399 | 106 | 293 |
| Svalutazione e ripristino valore imm. immateriali | 0 | 18.396 | (18.396) |
| Ammortamento immobilizzazioni materiali | 1.313 | 3.014 | (1.701) |
| Totale | 1.712 | 21.516 | 293 |
La voce accoglieva, nell'esercizio precedente, la svalutazione di alcune immobilizzazioni immateriali in corso.
Le svalutazioni di partecipazioni si riferiscono all'adeguamento del valore della partecipazioni alla data di chiusura dell'esercizio
Nel corso del 2015 l'assemblea dei soci della controllata Sarlux Srl ha deliberato la distribuzione di dividendi per un ammontare di Euro 300 milioni.
Il risultato della gestione \$nanziaria è così dettagliato:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Proventi !nanziari: | |||
| Interessi da imprese controllate | 776 | 6.995 | (6.219) |
| Interessi attivi bancari | 612 | 563 | 49 |
| FV strum. !n. derivati alla data di chiusura | 19.275 | 47.315 | (28.040) |
| Differenziali positivi su strumenti !n. derivati | 68.404 | 252.404 | (184.000) |
| Altri proventi | 807 | 283 | 524 |
| Utili su cambi | 51.392 | 92.633 | (41.241) |
| Totale | 141.266 | 400.193 | (258.927) |
| Oneri !nanziari: | |||
| Interessi da imprese controllate | (451) | (9.589) | 9.138 |
| FV strum.!nanz.deriv.in essere alla data chiusura | (56.359) | (43.250) | (13.109) |
| Differenziali negati su strumenti !n. derivati | (75.650) | (125.101) | 49.451 |
| Interessi passivi su !nanziamenti | (10.988) | (15.098) | 4.110 |
| Interessi passivi su obbligazioni | (7.106) | (13.027) | 5.921 |
| Altri (interessi su mutui, interessi di mora, ecc) | (16.754) | (7.354) | (9.400) |
| Perdite su cambi | (63.187) | (155.503) | 92.316 |
| Totale | (230.495) | (368.922) | 138.427 |
Al \$ne dell'analisi delle principali variazioni intervenute si riporta la seguente tabella aggregata:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Interessi netti | (27.977) | (37.510) | 9.533 |
| Risultato degli strumenti !nanziari derivati, di cui: | (44.330) | 131.368 | (175.698) |
| Realizzati | (7.246) | 127.303 | (134.549) |
| Fair Value della posizioni aperte | (37.084) | 4.065 | (41.149) |
| Differenze cambio nette | (11.795) | (62.870) | 51.075 |
| Altro | (5.127) | 283 | (5.410) |
| Totale | (89.229) | 31.271 | (120.500) |
Come evidenziato, le principali variazioni si riferiscono ai risultati netti degli strumenti \$nanziari derivati, parzialmente compensati dalle differenze su cambi. A tal proposito, si precisa che gli strumenti \$nanziari derivati in questione si sostanziano in operazioni di copertura a fronte delle quali non è stato adottato l'hedge accounting.
Le imposte sul reddito possono così essere indicate:
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | Variazione | |
|---|---|---|---|
| Imposte correnti | 80.957 | 0 | 80.957 |
| Imposte differite (anticipate) nette | 8.167 | (5.872) | 14.039 |
| Totale | 89.124 | (5.872) | 94.996 |
Le imposte correnti sono costituite dall'IRES (68.803 migliaia di Euro) e dall'IRAP (12.154 migliaia di Euro) di competenza dell'esercizio.
Le imposte anticipate/differite si riferiscono alle variazioni, intervenute nel corso dell'esercizio, nelle differenze temporanee tra i valori iscritti nel bilancio e quelli riconosciuti ai \$ni \$scali; la variazione più signi\$cativa è riconducibile rilascio delle imposte anticipate, per 5.133 migliaia di euro, a fronte dell'utilizzo di fondi di accantonamento tassati.
| Differenze temporanee a Conto Economico: | IMPOSTE 2016 | IMPOSTE 2015 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (Imposte | Imposte | Effetto | (Imposte | Imposte | Effetto | |
| anticipate | variazioni | differite) | anticipate | variazioni | ||
| aliquote | pregressi | aliquote | ||||
| su saldi | su saldi | |||||
| (Dati in migliaia di euro) | pregressi | pregressi | ||||
| Fondi rischi e oneri | 0 | 7.127 | (150) | |||
| Diverso valore !scale rimanenze !nali | 0 | (15.898) | 244 | |||
| Costi di manutenzione eccedenti | 73 | 0 | 126 | (18) | ||
| Bene!ci a favore dei dipendenti e premi personale | 64 | |||||
| Differenze cambi non realizzate | 843 | (4.572) | ||||
| Tax Asset perdita !scale compensabile in Cons. Fisc. Naz. | (1.316) | |||||
| Altre differenze temporanee | 0 | 17 | (117) | |||
| TOTALI | 916 | (1.316) | (20.470) | 7.334 | (41) |
L'analisi della differenza tra le aliquote \$scali teoriche e quelle effettive per IRES ed IRAP per i due periodi messi a confronto è la seguente (ammontari espressi in milioni di euro):
| IRES | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE [A] | 251,6 | 242,0 |
| IMPOSTE TEORICHE IRES [A*27,5%] [B] | 69,2 | 66,6 |
| TAX RATE TEORICO [B/A*100] % | 27,5% | 27,5% |
| IMPOSTE EFFETTIVE SUL REDDITO [C] | 75,7 | (5,9) |
| TAX RATE EFFETTIVO [C/A*100] % | 30,1% | -2,4% |
| IMPOSTA 2016 | TAX RATE 2016 | IMPOSTA 2015 | TAX RATE 2015 | |
|---|---|---|---|---|
| Imposte teoriche | 69,2 | 27,50% | 66,6 | 27,50% |
| Valutazioni partecipazioni e crediti verso partecipate | 5,0 | 1,99% | 4,4 | 1,82% |
| Dividendi da controllate | 0,0 | 0,00% | (78,4) | -32,39% |
| Effetto agevolazione art. 1 D.L. 201/2011 (A.C.E.) | (1,7) | -0,63% | 0,0 | 0,00% |
| Imposte esercizi precedenti | (0,3) | -0,10% | 0,2 | 0,08% |
| Altre differenze permanenti | 3,5 | 1,28% | 1,4 | 0,57% |
| Imposte effettive | 75,7 | 30,09% | (5,9) | -2,42% |
| IRAP | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| DIFFERENZA TRA VALORI E COSTI DELLA PRODUZIONE | 359,1 | (74,8) |
| DIFFERENZA TRA VALORI E COSTI DELLA PRODUZIONE RETTIFICATO (A) | 359,1 | (74,8) |
| IMPOSTE TEORICHE IRAP [2,93%] [B] | 10,5 | (2,2) |
| TAX RATE TEORICO [B/A*100] % | 2,93% | 2,93% |
| IMPOSTE EFFETTIVE SUL REDDITO [C] | 13,4 | 0,0 |
| TAX RATE EFFETTIVO [C/A*100] % | 3,7% | 0,0% |
| IMPOSTA 2016 | TAX RATE 2016 | IMPOSTA 2015 | TAX RATE 2015 | |
|---|---|---|---|---|
| Imposte teoriche | 10,5 | 2,93% | (2,2) | 2,93% |
| Effetti IRAP su riclassi!cazioni IFRS | 0,2 | 0,07% | 0,0 | 0,00% |
| Effetto restituzione "cuneo !scale" su IRAP | 0,0 | 0,00% | 0,0 | 0,00% |
| Effetto differenti aliquote regionali su valore della produzione | 2,2 | 0,62% | ||
| Non iscrivibilità Tax Asset per IRAP | 0,0 | 0,00% | 2,2 | -2,93% |
| Altre differenze permanenti | 0,5 | 0,13% | 0,0 | 0,00% |
| Imposte effettive | 13,4 | 3,7% | 0,0 | 0,0% |
Per le informazioni relative agli eventi successivi intervenuti dopo la data di chiusura dell'esercizio si rimanda all'apposita sezione della Relazione sulla gestione.
La società è stata oggetto di veri\$che \$scali ed accertamenti da parte dell'Amministrazione \$nanziaria che si sono tradotti, per alcuni di essi, in contenzioso pendente innanzi ai giudici tributari.
Pur in presenza di decisioni non univoche da parte della giustizia tributaria in relazione alle violazioni asserite, si è ritenuto che le eventuali passività si possano con\$gurare generalmente come remote; laddove invece la passività è stata ritenuta probabile, si è proceduto ad effettuare apposito accantonamento a fondo rischi.
Le operazioni compiute da Saras con le parti correlate riguardano essenzialmente lo scambio di beni, le prestazioni di servizi, ed i rapporti di carattere \$nanziario. Per le garanzie date e ricevute con parti correlate si rimanda al successivo punto 7.6 "Impegni". Di seguito sono evidenziati gli ammontari dei rapporti di natura commerciale e diversa e di natura \$nanziaria posti in essere con le parti correlate ed è indicata la natura delle operazioni più rilevanti.
L'incidenza delle operazioni o posizioni con parti correlate sulle voci di stato patrimoniale è indicata nella seguente tabella riepilogativa:
| Descrizione Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio |
Valore assoluto (Euro/000) % su voce di bilancio | |||
|---|---|---|---|---|
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | |||
| Rapporti con parti correlate riferibili a società degli azionisti di controllo del Gruppo Saras | ||||
| Attività !nanziarie correnti | 48.023 | 32,23% | 16.500 | 363,68% |
| Crediti commerciali | 44.441 | 11,63% | 35.048 | 14,69% |
| Altre attività | 4.048 | 22,56% | 116.027 | 1086,80% |
| Passività !nanziarie a breve termine | 161.035 | 0,00% | 0 | 0,00% |
| Debiti commerciali e altri debiti | 73.438 | 50,50% | 274.065 | 57,04% |
| Altre passività non correnti | 6.972 | 9,61% | 76.390 | 8,51% |
| Ricavi della gestione caratteristica | 316.135 | 5,35% | 337.184 | 4,63% |
| Altri ricavi operativi | 38.227 | 56,59% | 28.395 | 60,39% |
| Acquisti per materie prime, sussid. e di consumo | 5.264 | 0,11% | 5.101 | 0,08% |
| Prestazione di servizi e costi diversi | 446.637 | 70,80% | 752.154 | 80,50% |
| Proventi (oneri) netti su partecipazione | (18.298) | 100,00% | 298.000 | 100,00% |
| Proventi !nanziari | 806 | 0,57% | 987 | 0,25% |
| Oneri !nanziari | 395 | 0,17% | 3.537 | 0,96% |
| Altre parti correlate | ||||
| Disponibilità liquide | 2.340 | 0,86% | ||
| Passività !nanziarie a breve termine | (20.000) | 5,58% | ||
| Prestazione di servizi e costi diversi | (142) | 0,02% |
I rapporti con altre parti correlate si riferiscono essenzialmente a rapporti di natura \$nanziaria con il Gruppo UBI Banca divenuta parte correlata nel corso del primo semestre dell'esercizio: tali rapporti sono preesistenti a tale evento
Nel corso dell'esercizio 2016 non sono state effettuate transazioni con il socio Rosneft JV Projects SA o con sue parti correlate.
Per quanto riguarda le transazioni di cui sopra, i contratti che regolano le cessioni di materie prime e prodotti sono in linea con le prassi di mercato; dove non è direttamente disponibile un prezzo di mercato lo stesso viene stabilito partendo da quotazioni di mercato per materie o prodotti analoghi o simili; le prestazioni di servizi sono regolate da corrispettivi che si allineano il più possibile alle condizioni di mercato; i riaddebiti di personale distaccato vengono effettuati al costo, senza l'applicazione di alcun margine e i \$nanziamenti sono remunerati ad un tasso in linea con quello di mercato.
Tra le parti correlate sono ricompresi sia gli Amministratori che i Sindaci i cui compensi sono esposti al punto 7.5.1 "Compensi corrisposti ai componenti degli organi di amministrazione e di controllo, dei direttori generali e dei dirigenti con responsabilità strategica".
L'incidenza delle operazioni o posizioni con parti correlate sulle voci di stato patrimoniale e di conto economico è indicata nella seguente tabella riepilogativa:
| Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio | Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | |||||
| Parti correlate | Totale | Incidenza % | Parti correlate | Totale | Incidenza % | |
| Disponibilità liquide | 2.340 | 271.901 | 0,86% | |||
| Attività !nanziarie correnti | 48.023 | 149.007 | 32,23% | 16.500 | 4.537 | 363,68% |
| Crediti commerciali | 44.441 | 382.231 | 11,63% | 35.048 | 238.545 | 14,69% |
| Altre attività | 4.048 | 17.943 | 22,56% | 116.027 | 10.676 | 1086,80% |
| Passività !nanziarie a breve termine | 181.035 | 358.482 | 50,50% | 274.065 | 480.492 | 57,04% |
| Debiti commerciali e altri debiti | 73.438 | 764.511 | 9,61% | 76.390 | 897.790 | 8,51% |
| Altre passività non correnti | 6.972 | 6.972 | 100,00% | 10.071 | 10.071 | 100,00% |
| Ricavi della gestione caratteristica | 316.135 | 5.909.723 | 5,35% | 337.184 | 7.283.706 | 4,63% |
| Altri ricavi operativi | 38.227 | 67.550 | 56,59% | 28.395 | 47.019 | 60,39% |
| Acquisti per materie prime, sussid. e di consumo | 5.264 | 4.952.932 | 0,11% | 5.101 | 6.412.901 | 0,08% |
| Prestazione di servizi e costi diversi | 446.779 | 631.077 | 70,80% | 752.154 | 934.333 | 80,50% |
| Proventi (oneri) netti su partecipazione | (18.298) | (18.298) | 100,00% | 298.000 | 298.000 | 100,00% |
| Proventi !nanziari | 806 | 141.266 | 0,57% | 987 | 400.193 | 0,25% |
| Oneri !nanziari | 395 | 230.495 | 0,17% | 3.537 | 368.922 | 0,96% |
I principali &ussi \$nanziari con parti correlate sono indicati nella tabella seguente:
| 2016 | 2015 | |
|---|---|---|
| Proventi (oneri) netti su partecipazione | (18.298) | (2.000) |
| Dividendi da controllate | 0 | 300.000 |
| (incremento) Decremento dei crediti commerciali | (9.393) | 20.269 |
| Incremento (Decremento) dei debiti commerciali | (2.952) | 36.955 |
| Variazioni altre attività | (31.523) | 55.485 |
| Variazioni altre passività non correnti | (3.099) | (3.099) |
| Interessi incassati | 806 | 930 |
| Interessi pagati | (395) | (3.537) |
| Flusso monetario da (per) attività dell'esercizio | (64.854) | 405.003 |
| Dividendi incassati | 0 | 300.000 |
| Flusso monetario da (per) attività di investimento | 0 | 300.000 |
| (incremento) Decremento debiti Finanziari | (113.030) | 200.778 |
| Flusso monetario da (per) attività !nanziarie | (113.030) | 200.778 |
| Totale Flussi !nanziari verso parti correlate | (177.884) | 905.781 |
L'incidenza dei &ussi \$nanziari con parti correlate è indicata nella tabella seguente:
| Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio | Valore assoluto (Euro/000) e % su voce di bilancio | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2016 | 31/12/2015 | ||||||
| Parti correlate | Totale | Incidenza % | Parti correlate | Totale | Incidenza % | ||
| Flusso monetarario da (per) attività dell'esercizio | (64.854) | 192.407 | -90,92% | 405.003 | 25.851 | 1566,68% | |
| Flusso monetarario da (per) attività di investimento | 0 | 65.221 | 0,00% | 300.000 | (57.772) | n.d | |
| Flusso monetarario da (per) attività !nanziarie | (113.030) | (755.699) | 14,96% | 200.778 | 124.828 | 160,84% |
L'informativa sugli strumenti \$nanziari da fornire nei bilanci e nelle situazioni contabili infrannuali è de\$nita principalmente, per quanto applicabile a Saras SpA, dai principi IFRS 7 e 13.
ll principio IFRS 7 – Strumenti "nanziari: informazioni integrative, richiede alle entità di fornire nel bilancio informazioni integrative che consentano di valutare:
Il principio IFRS 13 – Misurazione del fair value, divenuto applicabile a partire dal 1° gennaio 2013, richiede informativa aggiuntiva in materia di fair value, parte della quale è richiesta anche per le situazioni contabili infrannuali. In generale, il principio chiarisce come deve essere determinato il fair value ai \$ni del bilancio e si applica a tutti i principi IFRS che richiedono o permettono la misurazione del fair value o la presentazione di informazioni basate sul fair value.
I punti a) e b) del paragrafo 93 del principio in oggetto richiedono di fornire l'ammontare delle attività e delle passività misurate al fair value, suddivise per gerarchia di fair value. A tal \$ne, giova ricordare che l'Ifrs 13 de\$nisce una precisa gerarchia del fair value organizzata su tre livelli.
Il criterio adottato riguarda proprio il livello di osservabilità degli input impiegati per la stima. Essi determinano, di fatto, diversi livelli di attendibilità del fair value, a seconda che si tratti di:
Ciò premesso, la seguente tabella presenta le attività e le passività misurate al fair value dalla società al 31 dicembre 2016:
| Strumenti !nanziari derivati | 31/12/2016 | Fair value | Fair value | Fair value | 31/12/2016 | Fair value | Fair value | Fair value |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Attività | livello 1 | livello 2 | livello 3 | Passività | livello 1 | livello 2 | livello 3 | |
| Interest rate swaps | 0 | 0 | (1.353) | (1.353) | ||||
| Derivati su commodities | 27.901 | 27.901 | (68.433) | (68.433) | ||||
| Derivati su cambi | 4 | 4 | (1.997) | (1.997) | ||||
| Totale | 27.905 | 27.901 | 4 | 0 | (71.783) | (68.433) | (3.350) | 0 |
Il criterio della società prevede che la rilevazione del trasferimento di attività e passività \$nanziarie misurate al fair value da una gerarchia all'altra avvenga alla data in cui si veri\$ca l'evento alla base delle circostanze che determinano il trasferimento stesso.
Ai sensi del punto c) del paragrafo 93, si precisa che nel periodo non sono state effettuate riclassi\$che tra le varie gerarchie di FV.
Come si evince anche dalla tabella del paragrafo precedente, gli strumenti \$nanziari valutati al fair value sono rappresentati sostanzialmente dai derivati stipulati per mitigare i rischi di cambio, di interesse e di prezzo dei grezzi e dei prodotti petroliferi.
Nel particolare, la valutazione del fair value di tali strumenti avviene:
Per tutte le tipologie di strumenti derivati sopra descritte, le
valutazioni al fair value ricevute dalle controparti delle posizioni aperte sono veri\$cate tramite confronto con la valutazione al fair value che viene effettuata all'interno della società per le stesse posizioni. Tali valutazioni interne sono effettuate utilizzando parametri di riferimento osservabili sui mercati (quotazioni spot e a termine di tassi di interesse, tassi di cambio, prezzi di grezzi e di prodotti petroliferi così come disponibili su mercati attivi regolamentati).
La valutazione non considera il richio di controparte in quanto l'effetto non è signi\$cativo considerando i depositi a garanzia esistenti.
Saras SpA non detiene attività o passività \$nanziarie classi\$cabili, ai sensi dell'Ifrs 13, come misurate al fair value di livello 3. Con riferimento alle restanti attività e passività \$nanziarie non direttamente misurate al fair value, si precisa che il valore d'iscrizione in bilancio delle stesse approssima il fair value.
I criteri contenuti nel principio integrano quelli previsti per la rilevazione, la valutazione e l'esposizione nel bilancio delle attività e delle passività \$nanziarie contenute nello IAS 32 Strumenti "nanziari: esposizione nel bilancio e informazioni integrative e nello IAS 39 Strumenti "nanziari: rilevazione e valutazione.
L'ambito di applicazione del principio comprende tutte le entità e tutti i tipi di strumenti \$nanziari ad eccezione delle partecipazioni in controllate, collegate e joint-venture contabilizzate secondo gli IAS 27, 28 o 31, dei diritti e obbligazioni dei datori di lavoro derivanti dai programmi relativi ai bene\$ci per i dipendenti (IAS 19), dei contratti relativi ad un'aggregazione aziendale (IFRS 3), dei contratti assicurativi de\$niti dall'IFRS 4 e degli strumenti \$nanziari, contratti e obbligazioni relativi ad operazioni con pagamento basato su azioni (IFRS 2).
Con riferimento alla situazione patrimoniale-\$nanziaria, i pa-
ragra\$ 8 – 19 del principio in oggetto richiedono alla Società di fornire il valore contabile di ognuna delle categorie di strumenti \$nanziari de\$nite dallo IAS 39 ed alcune informazioni di dettaglio laddove la Società abbia optato per la contabilizzazione di attività o passività \$nanziarie al fair value rilevato a conto economico, ovvero abbia riclassi\$cato delle attività \$nanziarie, o ancora le abbia eliminate contabilmente. Si riporta di seguito la situazione patrimoniale-\$nanziaria di Saras SpA al 31 dicembre 2016 e 31 dicembre 2015, con dettaglio degli strumenti \$nanziari:
| 31/12/2016 | Valore contabile delle categorie di strumenti !nanziari, de!nite secondo lo IAS 39 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strumenti !nanziari al | Investimenti Finanziamenti | Disponibili Altre passività | Altro | Bilancio al | ||||
| fair value rilevato a posseduti !no | e crediti per la vendita | valutate | 31/12/2016 | |||||
| conto economico | a scadenza | al costo | ||||||
| Designate al Possedute per | ammortizzato | |||||||
| Fair Value | negoziazione | |||||||
| ATTIVITÀ | ||||||||
| Attività !nanziarie correnti | 0 | 19.933 | 0 | 793.340 | 0 | 0 | 502.583 | 1.315.857 |
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 271.901 | 271.901 | ||||||
| Altre attività !nanziarie | 19.933 | 129.074 | 149.007 | |||||
| Strumenti derivati (FV, realizzati e depositi a garanzia) | 19.933 | 81.693 | ||||||
| Finanziamenti a terzi | 600 | |||||||
| Crediti !nanziari verso società del Gruppo | 46.781 | |||||||
| Crediti commerciali | 382.230 | 382.230 | ||||||
| Credti verso clienti | 340.036 | |||||||
| Crediti commerciali verso società del Gruppo | 42.193 | |||||||
| Rimanenze | 482.535 | 482.535 | ||||||
| Attività per imposte correnti | 12.241 | 12.241 | ||||||
| Altre attività | 10.136 | 7.806 | 17.943 | |||||
| Altri crediti | 10.136 | 7.806 | ||||||
| Attività non correnti | 0 | 0 | 0 | 5.232 | 495 | 0 | 725.299 | 731.025 |
| Immobili, impianti e macchinari | 4.344 | 4.344 | ||||||
| Attività immateriali | 2.402 | 2.402 | ||||||
| Partecipazioni al costo | 697.743 | 697.743 | ||||||
| Altre partecipazioni | 495 | 495 | ||||||
| Attività per imposte anticipate | 20.809 | 20.809 | ||||||
| Altre attività !nanziarie | 5.232 | 5.232 | ||||||
| Finanziamenti a controllate | 0 | |||||||
| Altri crediti | 5.232 | |||||||
| Totale strumenti !nanziari attivi | 0 | 19.933 | 0 | 798.573 | 495 | 0 | 1.227.881 | 2.046.882 |
| PASSIVITÀ | ||||||||
| Passività correnti | 0 | 71.783 | 0 | 0 | 0 | 1.203.163 | 74.032 | 1.348.977 |
| Passività !nanziarie a breve termine | 71.783 | 286.698 | 358.481 | |||||
| Prestiti obbligazionari | ||||||||
| Finanziamenti bancari | 15.000 | |||||||
| Anticipi c/c | ||||||||
| Debiti !nanziari v/società del Gruppo | 161.065 | |||||||
| Strumenti derivati | 71.783 | |||||||
| Altri debiti !nanziari | 110.633 | |||||||
| Debiti commerciali e altri debiti | 764.511 | 764.511 | ||||||
| Passività per imposte correnti | 74.032 | 74.032 | ||||||
| Altre passività | 151.953 | 151.953 | ||||||
| Altri debiti | 151.953 | |||||||
| Passività non correnti | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 190.410 | 15.459 | 205.869 |
| Passività !nanziarie a lungo termine | 183.438 | 183.438 | ||||||
| Finanziamenti bancari | 183.438 | |||||||
| Prestiti obbligazionari | 0 | |||||||
| Fondi per rischi | 12.687 | 12.687 | ||||||
| Fondi per bene!ci ai dipendenti | 2.772 | 2.772 | ||||||
| Altre passività | 6.972 | 6.972 | ||||||
| Totale strumenti !nanziari passivi | 0 | 71.783 | 0 | 0 | 0 | 1.393.573 | 89.491 | 1.554.846 |
| 31/12/2015 | Valore contabile delle categorie di strumenti !nanziari, de!nite secondo lo IAS 39 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strumenti !nanziari al | Investimenti Finanziamenti | Disponibili Altre passività | Altro | Bilancio al | ||||
| fair value rilevato a posseduti !no | e crediti per la vendita | valutate | 31/12/2015 | |||||
| conto economico | a scadenza | al costo | ||||||
| Designate al Possedute per | ammortizzato | |||||||
| Fair Value | negoziazione | |||||||
| ATTIVITÀ | ||||||||
| Attività !nanziarie correnti | 0 | 47.254 | 0 | 1.260.597 | 0 | 0 | 467.257 | 1.775.108 |
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 768.747 | 768.747 | ||||||
| Altre attività !nanziarie | 47.254 | 142.634 | 189.888 | |||||
| Strumenti derivati (FV, realizzati e depositi a garanzia) | 47.254 | 17.450 | ||||||
| Finanziamenti a terzi | 1.303 | |||||||
| Crediti !nanziari verso società del Gruppo | 123.881 | |||||||
| Crediti commerciali | 238.545 | 238.545 | ||||||
| Credti verso clienti | 202.647 | |||||||
| Crediti commerciali verso società del Gruppo | 35.898 | |||||||
| Rimanenze | 440.663 | 440.663 | ||||||
| Attività per imposte correnti | 20.367 | 20.367 | ||||||
| Altre attività | 110.671 | 6.227 | 116.898 | |||||
| Altri crediti | 110.671 | 6.227 | ||||||
| Attività non correnti | 0 | 0 | 0 | 4.537 | 495 | 0 | 805.884 | 810.916 |
| Immobili, impianti e macchinari | 3.916 | 3.916 | ||||||
| Attività immateriali | 1.672 | 1.672 | ||||||
| Partecipazioni al costo | 716.041 | 716.041 | ||||||
| Altre partecipazioni | 495 | 495 | ||||||
| Attività per imposte anticipate | 84.255 | 84.255 | ||||||
| Altre attività !nanziarie | 4.537 | 4.537 | ||||||
| Finanziamenti a controllate | 0 | |||||||
| Altri crediti | 4.537 | |||||||
| Totale strumenti !nanziari attivi | 0 | 47.254 | 0 | 1.265.134 | 495 | 0 | 1.273.141 | 2.586.024 |
| PASSIVITÀ | ||||||||
| Passività correnti | 0 | 44.761 | 0 | 0 | 0 | 1.367.240 | 75.726 | 1.487.727 |
| Passività !nanziarie a breve termine | 44.761 | 435.731 | 480.492 | |||||
| Prestiti obbligazionari | 0 | |||||||
| Finanziamenti bancari | 49.000 | |||||||
| Anticipi c/c | 1.848 | |||||||
| Debiti !nanziari v/società del Gruppo | 349.391 | |||||||
| Strumenti derivati | 44.761 | |||||||
| Altri debiti !nanziari | 35.492 | |||||||
| Debiti commerciali e altri debiti | 897.790 | 897.790 | ||||||
| Passività per imposte correnti | 75.726 | 75.726 | ||||||
| Altre passività | 33.719 | 33.719 | ||||||
| Altri debiti | 33.719 | |||||||
| Passività non correnti | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 595.920 | 14.476 | 610.396 |
| Passività !nanziarie a lungo termine | 585.849 | 585.849 | ||||||
| Finanziamenti bancari | 411.842 | |||||||
| Prestiti obbligazionari | 174.007 | |||||||
| Fondi per rischi | 11.488 | 11.488 | ||||||
| Fondi per bene!ci ai dipendenti | 2.988 | 2.988 | ||||||
| Altre passività | 10.071 | 10.071 | ||||||
| Totale strumenti !nanziari passivi | 0 | 44.761 | 0 | 0 | 0 | 1.963.160 | 90.202 | 2.098.123 |
Gli strumenti \$nanziari valutati al fair value rilevato al conto economico sono costituiti da strumenti \$nanziari derivati posti in essere dalla Società, descritti nel precedente paragrafo 5.3.1. Si tratta di contratti derivati su commodities, su tassi di interesse e su cambi, stipulati al \$ne di fronteggiare i rischi, insiti nella natura stessa del business in cui opera, derivanti da variazioni di prezzi di greggio e di prodotti petroliferi (futures, opzioni e swaps), per fronteggiare il rischio di tasso d'interesse sui \$nanziamenti accessi e per fronteggiare il rischio di cambio sulle posizioni aperte in valuta.
Tutti i crediti commerciali e la maggior parte degli altri crediti correnti e non correnti sono classi\$cati nella categoria "Finanziamenti e crediti" in quanto sono costituiti da attività \$nanziarie non derivate, con pagamenti \$ssi o determinabili e non quotate in un mercato attivo: il valore iscritto a bilancio approssima il fair value.
Nelle altre passività \$nanziarie valutate al costo ammortizzato sono classi\$cate tutte le passività della Società di natura \$nanziaria e commerciale che derivano da un'obbligazione contrattuale per la Società a consegnare disponibilità liquide o un'altra attività \$nanziaria a un'altra entità.
Nel corso dell'esercizio non sono state riclassi\$cate attività \$nanziarie da quelle valutate al costo ammortizzato a quelle designate al fair value, né in senso contrario; del pari, non sono state trasferite ed eliminate attività \$nanziarie, ad eccezione dei crediti commerciali oggetto di cessioni pro-soluto. L'analisi delle condizioni contrattuali ha confermato la possibilità di effettuare l'eliminazione contabile dei crediti in oggetto.
Tutte le attività \$nanziarie sono contabilizzate per data negoziazione.
Durante l'esercizio, non si sono veri\$cate inadempienze in riferimento alle scadenze contrattuali di rimborso dei \$nanziamenti in essere alla chiusura dell'esercizio.
Il paragrafo 20 del principio in oggetto richiede di indicare l'ammontare di utili o perdite nette generate da attività e passività \$nanziarie, suddiviso per le varie voci di conto economico. L'informativa può essere fornita sia nei prospetti di bilancio che nelle note: al \$ne di non sovraccaricare i prospetti di bilancio, come consigliato anche dall'Appendice del principio stesso, la Società ha optato per la seconda alternativa. Si riportano dunque i dettagli di conto economico comparati per l'esercizio in corso e quello precedente:
| 31/12/2016 | Utili e perdite netti, interessi attivi e passivi, compensi e spese generati da: | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strumenti !nanziari al | Investimenti Finanziamenti | Disponibili Altre passività | Totale da | Altro | Bilancio al | ||||
| fair value rilevato a posseduti !no | e crediti per la vendita | valutate | strumenti | 31/12/2016 | |||||
| conto economico | a scadenza | al costo | !nanziari | ||||||
| Designate al Possedute per | ammortizzato | ||||||||
| Fair Value | negoziazione | ||||||||
| Ricavi della gestione caratteristica | 5.909.723 | 5.909.723 | |||||||
| Altri proventi | 67.550 | 67.550 | |||||||
| Totale ricavi | 0 | 5.977.273 | 5.977.273 | ||||||
| Acquisti per materie prime, sussidiarie e di consumo | (4.952.932) | (4.952.932) | |||||||
| Prestazioni di servizi e costi diversi | (631.078) | (631.078) | |||||||
| Costo del lavoro | (32.456) | (32.456) | |||||||
| Ammortamenti | (1.712) | (1.712) | |||||||
| Totale costi | 0 | (5.618.178) | (5.618.178) | ||||||
| Risultato operativo | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 359.095 | 359.095 |
| Proventi (oneri) netti su partecipazioni | (18.298) | (18.298) | |||||||
| Altri proventi (oneri) !nanziari netti | (89.229) | (89.229) | |||||||
| da Titoli detenuti con !nalità di trading | |||||||||
| - di cui: | |||||||||
| Differenziali realizzati | |||||||||
| Variazione di FV | |||||||||
| da Interessi su c/c | 612 | 612 | |||||||
| da Finanziamenti concessi a società del Gruppo | 776 | 776 | |||||||
| da Strumenti derivati | (44.329) | (44.329) | |||||||
| - di cui: | |||||||||
| Differenziali realizzati | (7.246) | ||||||||
| Variazione di FV | (37.083) | ||||||||
| da Altre attività !nanziarie | |||||||||
| da Interessi su !nanziamenti bancari | (28.914) | (28.914) | |||||||
| da Interessi su !nanziamenti da società del Gruppo | (451) | (451) | |||||||
| da Altri crediti/debiti | (10.990) | (5.934) | (16.924) | ||||||
| Risultato prima delle imposte | 0 | (44.329) | 0 | (9.601) | 0 | (35.299) | (89.229) | 340.797 | 251.568 |
| Imposte sul reddito | 89.124 | ||||||||
| Risultato netto | 162.444 |
| 31/12/2015 | Utili e perdite netti, interessi attivi e passivi, compensi e spese generati da: | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strumenti !nanziari al | Investimenti Finanziamenti | Disponibili Altre passività | Totale da | Altro | Bilancio al | ||||
| fair value rilevato a posseduti !no | e crediti per la vendita | valutate | strumenti | 31/12/2015 | |||||
| conto economico | a scadenza | al costo | !nanziari | ||||||
| Designate al Possedute per | ammortizzato | ||||||||
| Fair Value | negoziazione | ||||||||
| Ricavi della gestione caratteristica | 7.283.706 | 7.283.706 | |||||||
| Altri proventi | 47.019 | 47.019 | |||||||
| Totale ricavi | 0 | 7.330.725 | 7.330.725 | ||||||
| Acquisti per materie prime, sussidiarie e di consumo | (6.412.901) | (6.412.901) | |||||||
| Prestazioni di servizi e costi diversi | (934.333) | (934.333) | |||||||
| Costo del lavoro | (36.743) | (36.743) | |||||||
| Ammortamenti | (21.516) | (21.516) | |||||||
| Totale costi | 0 | (7.405.493) | (7.405.493) | ||||||
| Risultato operativo | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (74.768) | (74.768) |
| Proventi (oneri) netti su partecipazioni | 285.466 | 285.466 | |||||||
| Altri proventi (oneri) !nanziari netti | 31.271 | 31.271 | |||||||
| da Titoli detenuti con !nalità di trading | |||||||||
| - di cui: | |||||||||
| Differenziali realizzati | |||||||||
| Variazione di FV | |||||||||
| da Interessi su c/c | 563 | 563 | |||||||
| da Finanziamenti concessi a società del Gruppo | 6.995 | 6.995 | |||||||
| da Strumenti derivati | 131.368 | 131.368 | |||||||
| - di cui: | |||||||||
| Differenziali realizzati | 127.303 | ||||||||
| Variazione di FV | 4.065 | ||||||||
| da Altre attività !nanziarie | 283 | 283 | |||||||
| da Interessi su !nanziamenti bancari | (35.479) | (35.479) | 0 | ||||||
| da Interessi su !nanziamenti da società del Gruppo | (9.589) | (9.589) | |||||||
| da Altri crediti/debiti | (62.870) | (62.870) | |||||||
| Risultato prima delle imposte | 0 | 131.368 | 0 | (55.029) | 0 | (45.068) | 31.271 | 210.698 | 241.969 |
| Imposte sul reddito | (5.872) | ||||||||
| Risultato netto | 247.841 |
Gli strumenti \$nanziari valutati al fair value rilevato a conto economico hanno generato oneri netti per 44.329 migliaia di euro (proventi netti per 131.368 migliaia di euro nell'esercizio precedente), essenzialmente costituiti dai differenziali realizzati e dalla variazione di fair value degli strumenti derivati.
Gli strumenti \$nanziari classi\$cati come "Finanziamenti e crediti" hanno generato oneri per 9.601 migliaia di euro (55.029 migliaia di euro nell'esercizio precedente), sostanzialmente per differenze cambi non realizzate sulle posizioni commerciali.
Le altre passività \$nanziarie valutate al costo ammortizzato hanno generato una perdita pari a 35.299 migliaia di euro (45.068 migliaia di euro nell'esercizio precedente): si tratta, essenzialmente, di oneri \$nanziari su \$nanziamenti.
Come in precedenza indicato, la Società stipula contratti derivati su commodities al \$ne di mitigare i rischi derivanti da variazioni di prezzi di greggio e di prodotti petroliferi, nonché sui tassi d'interesse per mitigare il rischio di tasso d'interesse sui \$nanziamenti ottenuti.
Al 31 dicembre 2016 i contratti derivati in essere erano rappresentati essenzialmente da:
Tali strumenti sono iscritti al fair value: le variazioni dello stesso, così come i differenziali realizzati, vengono rilevati a conto economico tra i proventi \$nanziari o gli oneri \$nanziari.
È prevedibile che la maggioranza delle posizioni in essere su commodities e su cambi alla data di riferimento del bilancio vengano chiuse entro i primi mesi del 2017, mentre gli interest rate swaps hanno durata pari a quella dei \$nanziamenti ai quali si riferiscono.
Il fair value degli strumenti stessi viene determinato sulla base dei rendiconti che vengono periodicamente inviati dalle controparti con le quali tali strumenti sono stipulati.
Le attività e passività \$nanziarie, ad eccezione degli strumenti derivati, sono iscritte al costo ammortizzato: trattandosi principalmente di posizioni sottostanti a rapporti commerciali ed il cui regolamento è previsto nel breve termine, ovvero di attività e passività \$nanziarie che scontano un tasso di interesse in linea con gli attuali valori di mercato, il costo ammortizzato non si discosta dal fair value al 31 dicembre 2016.
Per quanto concerne il prestito obbligazionario, si precisa che lo stesso prevede un tasso \$sso e che non sono disponibili valori di mercato sulla borsa di riferimento. Il valore attuale dei relativi &ussi attualizzati ad un tasso di mercato non si discosta signi\$cativamente dal valore iscritto a bilancio.
In ossequio a quanto previsto dall'emendamento all'IFRS 7 recepito in ambito europeo con il Regolamento (CE) n° 1165 del 27 novembre 2009 della Commissione, si precisa che tutti gli strumenti \$nanziari valutati al fair value sono misurati sulla base di tecniche di valutazione che prendono a riferimento parametri osservabili sul mercato diversi dalle quotazioni dello strumento \$nanziario, ad eccezione di futures su cambi e commodities classi\$cati nelle "Altre attività correnti" o nelle "Passività \$nanziarie a breve termine", i quali sono invece misurati in base a quotazioni di un mercato attivo; inoltre, nel corso dell'esercizio non vi sono state, rispetto all'esercizio precedente, variazioni nella metodologia di valutazione.
I rischi derivanti dagli strumenti \$nanziari a cui la Società è esposta sono:
Per quanto riguarda le politiche di gestione relative ai rischi sopra riportati, si rimanda a quanto esposto nella Relazione sulla Gestione nell'apposita sezione.
Le esposizioni al rischio di credito sono essenzialmente concentrate nei crediti commerciali, negli altri crediti correnti e non correnti, nelle attività possedute per la negoziazione e nelle disponibilità liquide.
Le informazioni quantitative comparative richieste dal paragrafo 36 - 38 sono riportate nelle seguenti tabelle:
| Valore contabile al 31/12/2016 | Rischio di credito Analisi delle scadenze per attività !nanziarie, ex par. 37 b) IFRS 7 |
Riduzioni durevoli di valore | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Totale | di cui | Massima esposizione | Garanzie | Corrente | Scaduto | Totale Determinate | Progressive | |||||
| strumenti | al rischio di credito, | 0-30 gg | 31-60 gg | 61-90 gg oltre 90 gg | nell'esercizio | |||||||
| !nanziari | senza considerare | |||||||||||
| garanzie o altri | ||||||||||||
| strumenti simili | ||||||||||||
| Attività correnti | 1.315.857 808.255 | 808.255 | 668.880 | 99.809 | 904 | 28.240 | 10.423 808.255 | 0 | (5.117) | |||
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 271.901 271.901 | 271.901 | 271.901 | 271.901 | ||||||||
| Altre attività !nanziarie negoziabili | 149.007 149.007 | 149.007 | 149.007 | 149.007 | ||||||||
| Crediti commerciali verso terzi | 387.348 387.348 | 387.348 248.123 247.972 | 99.809 | 904 | 28.240 | 10.423 387.348 | ||||||
| Fondo svalutazione crediti | (5.117) | (5.117) | ||||||||||
| Rimanenze | 482.535 | |||||||||||
| Attività per imposte correnti | 12.241 | |||||||||||
| Altre attività | 17.943 | 0 | 0 | 0 | ||||||||
| Attività non correnti | 731.025 | 5.379 | 5.379 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| Immobili, impianti e macchinari | 4.344 | |||||||||||
| Attività immateriali | 2.402 | |||||||||||
| Partecipazioni al costo | 697.743 | |||||||||||
| Altre partecipazioni | 495 | 495 | 495 | |||||||||
| Attività per imposte anticipate | 20.809 | |||||||||||
| Altre attività !nanziarie | 5.232 | 4.884 | 4.884 | 0 | ||||||||
| Totale attività | 2.046.882 813.634 | 813.634 | 668.880 | 99.809 | 904 | 28.240 | 10.423 808.255 |
| Valore contabile al 31/12/2015 | Rischio di credito | Analisi delle scadenze per attività !nanziarie, ex par. 37 b) IFRS 7 | Riduzioni durevoli di valore | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Totale | di cui | Massima esposizione | Garanzie | Corrente | Scaduto | Totale Determinate | Progressive | |||||
| strumenti | al rischio di credito, | 0-30 gg | 31-60 gg | 61-90 gg oltre 90 gg | nell'esercizio | |||||||
| !nanziari | senza considerare | |||||||||||
| garanzie o altri | ||||||||||||
| strumenti simili | ||||||||||||
| Attività correnti | 1.775.108 1.307.851 | 1.307.851 | 1.269.243 | 10.720 | 2.022 | 1.433 | 24.433 1.307.851 | 1.531 | (1.912) | |||
| Disponibilità liquide ed equivalenti | 768.747 768.747 | 768.747 | 768.747 | 768.747 | ||||||||
| Altre attività !nanziarie negoziabili | 189.888 189.888 | 189.888 | 189.888 | 189.888 | 1.531 | 3.241 | ||||||
| Crediti commerciali verso terzi | 243.698 238.545 | 238.545 192.910 199.937 | 10.720 | 2.022 | 1.433 | 24.433 238.545 | ||||||
| Fondo svalutazione crediti | (5.153) | (5.153) | ||||||||||
| Rimanenze | 440.663 | |||||||||||
| Attività per imposte correnti | 20.367 | |||||||||||
| Altre attività | 116.898 110.671 | 110.671 | 110.671 | 110.671 | ||||||||
| Attività non correnti | 810.916 | 5.032 | 5.032 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| Immobili, impianti e macchinari | 3.916 | |||||||||||
| Attività immateriali | 1.672 | |||||||||||
| Partecipazioni al costo | 716.041 | |||||||||||
| Altre partecipazioni | 495 | 495 | 495 | |||||||||
| Attività per imposte anticipate | 84.255 | |||||||||||
| Altre attività !nanziarie | 4.537 | 4.537 | 4.537 | 0 | ||||||||
| Totale attività | 2.586.024 1.312.883 | 1.312.883 | 1.269.243 | 10.720 | 2.022 | 1.433 | 24.433 1.307.851 |
Le garanzie sui crediti sono rappresentate da lettere di credito in possesso della Società per la fornitura ad alcuni clienti, nonché da \$dejussioni ottenute da clienti e assicurazioni del credito.
La signi\$cativa capacità di auto\$nanziamento, unitamente al contenuto livello di indebitamento, fanno tuttavia ritenere che il rischio di liquidità risulti moderato.
Si precisa che non si sono veri\$cate inadempienze in riferimento alle scadenze contrattuali di rimborso dei \$nanziamenti in essere alla chiusura dell'esercizio.
Le esposizioni al rischio di liquidità sono essenzialmente relative alle posizioni di debiti commerciali e di \$nanziamenti bancari. Le informazioni quantitative comparative richieste dal paragrafo 39 del principio in oggetto sono riportate nelle seguenti tabelle:
| Valore contabile al 31/12/2016 | Rischio di liquidità | Analisi delle scadenze per passività !nanziarie, ex par. 39 a) IFRS 7 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Totale | di cui | Valore | Garanzia | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 oltre 5 anni | ||
| strumenti | nominale | |||||||||
| della | ||||||||||
| passività | ||||||||||
| !nanziari !nanziaria | ||||||||||
| PASSIVITÀ | ||||||||||
| Passività correnti | 1.348.977 1.274.945 1.274.945 | 0 1.280.864 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| Passività !nanziarie a breve termine | 358.481 | 358.481 | ||||||||
| Finanziamenti bancari | 15.000 | 15.000 | 15.000 | |||||||
| Anticipi c/c | ||||||||||
| Debiti !nanziari v/società del Gruppo | 161.064 | 161.064 | 161.064 | |||||||
| Quota interessi (tasso medio consuntivo = 4,22%) | 7.430 | |||||||||
| Strumenti derivati | 71.783 | 71.783 | 70.272 | |||||||
| Altri debiti !nanziari | 110.634 | 110.634 | 110.634 | |||||||
| Debiti commerciali e altri debiti | 764.511 | 764.511 | 764.511 | 764.511 | ||||||
| Passività per imposte correnti | 74.032 | |||||||||
| Altre passività | 151.953 | 151.953 | 151.953 | 151.953 | ||||||
| Passività non correnti | 205.868 | 183.438 | 185.000 | 0 | 0 | 36.236 | 36.236 | 86.606 | 46.899 | 0 |
| Passività !nanziarie a lungo termine | 183.438 | 183.438 | 185.000 | |||||||
| Finanziamenti bancari | 183.438 | 185.000 | 30.000 | 30.000 | 80.000 | 45.000 | ||||
| Prestiti obbligazionari | ||||||||||
| Quota interessi !nanziamenti a ml termine (tasso = 4,22%) | 1.266 | 1.266 | 3.376 | 1.899 | ||||||
| Quota interessi prestito obbligazionario | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||
| Fondi per rischi | 12.687 | |||||||||
| Fondi per bene!ci ai dipendenti | 2.771 | |||||||||
| Altre passività | 6.972 | 0 | 4.970 | 4.970 | 3.230 | |||||
| Totale passività | 1.554.845 1.458.383 1.459.945 | 0 1.280.864 | 36.236 | 36.236 | 86.606 | 46.899 | 0 |
| Valore contabile al 31/12/2015 | Rischio di liquidità | Analisi delle scadenze per passività !nanziarie, ex par. 39 a) IFRS 7 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Totale | di cui | Valore | Garanzia | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 oltre 5 anni | |
| strumenti | nominale | ||||||||
| !nanziari | della | ||||||||
| passività | |||||||||
| !nanziaria | |||||||||
| PASSIVITÀ | |||||||||
| Passività correnti | 1.487.727 1.412.001 1.412.001 | 0 1.427.660 | 0 | 0 | 0 | 0 0 |
|||
| Passività !nanziarie a breve termine | 480.492 | 480.492 | |||||||
| Finanziamenti bancari | 49.000 | 49.000 | 49.000 | ||||||
| Anticipi c/c | 1.848 | 1.848 | 1.848 | ||||||
| Debiti !nanziari v/società del Gruppo | 349.391 | 349.391 | 349.391 | ||||||
| Quota interessi (tasso medio consuntivo = 4,29%) | 17.170 | ||||||||
| Strumenti derivati | 44.761 | 44.761 | 43.250 | ||||||
| Altri debiti !nanziari | 35.492 | 35.492 | 35.492 | ||||||
| Debiti commerciali e altri debiti | 897.790 | 897.790 | 897.790 | 897.790 | |||||
| Passività per imposte correnti | 75.726 | ||||||||
| Altre passività | 33.719 | 33.719 | 33.719 | 33.719 | |||||
| Passività non correnti | 610.396 | 595.920 | 269.221 | 0 | 68.460 | 42.934 | 13.720 | 182.977 | 0 0 |
| Passività !nanziarie a lungo termine | 585.849 | 585.849 | 259.150 | ||||||
| Finanziamenti bancari | 411.842 | 84.150 | 56.100 | 28.050 | |||||
| Prestiti obbligazionari | 174.007 | 175.000 | 175.000 | ||||||
| Quota interessi !nanziamenti a ml termine (tasso = 4,29%) | 3.610 | 1.164 | |||||||
| Quota interessi prestito obbligazionario (tasso = 5%) | 8.750 | 8.750 | 8.750 | 4.747 | |||||
| Fondi per rischi | 11.488 | ||||||||
| Fondi per bene!ci ai dipendenti | 2.988 | ||||||||
| Altre passività | 10.071 | 10.071 | 10.071 | 4.970 | 4.970 | 3.230 | |||
| Totale passività | 2.098.123 2.007.921 1.681.222 | 0 1.496.120 | 42.934 | 13.720 | 182.977 | 0 0 |
Il fair value degli strumenti derivati iscritti in bilancio si riferisce essenzialmente a posizioni correnti.
Si precisa che gli strumenti derivati di copertura compresi nelle passività \$nanziarie correnti accolgono Interest Rate Swaps relativi al \$nanziamento della Società: i &ussi nominali futuri degli interessi su tale \$nanziamento sono già compresi nella "quota di interessi \$nanziamento a m/l termine" indicati nella sezione "Passività non correnti" della tabella.
I rischi di mercato cui la Società è esposta attraverso gli strumenti \$nanziari detenuti sono relativi, come già ricordato:
• ai prezzi dei greggi e dei prodotti petroliferi, che condizionano il fair value degli strumenti \$nanziari derivati in essere alla data di riferimento del bilancio.
Come richiesto dal paragrafo 40 dell'IFRS 7, sono state elaborate apposite analisi di sensitività per ogni tipo di rischio al quale la Società è esposto alla data di riferimento del bilancio, mostrando gli effetti sul conto economico e sul patrimonio netto; i range utilizzati per le analisi di sensitività (tasso di cambio, tasso di interesse e prezzi del grezzo) sono coerenti con le previsioni del management. I risultati di dette analisi sono riepilogate nelle tabelle successivamente esposte.
Con riferimento al cambio Euro/Dollaro USA, la Società, alla data di riferimento del bilancio deteneva strumenti \$nanziari denominati in tale valuta principalmente nei crediti e nei debiti commerciali.
La simulazione di impatto sull'utile netto d'esercizio e, conseguentemente, sul patrimonio netto, è stata effettuata ipotizzando una variazione pari a +/- 10% del cambio Euro/ Dollaro USA di \$ne esercizio, utilizzato per la conversione delle posizioni in valuta nella redazione della situazione patrimoniale.
| 2016 | Variazione parametro di riferimento | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| CAMBIO Euro / Dollaro USA | |||||
| Voce di stato patrimoniale | Importo | Cambio Euro / | Importo in | -10% | +10% |
| in valuta | Dollaro USA | migliaia di € | |||
| Posizione netta in valuta | (101.897) | 1,0541 | (57.817) | ||
| Effetto su risultato ante-imposte | (6.424) | 5.256 | |||
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | (4.407) | 3.606 |
La seguente tabella riporta la simulazione al 31 dicembre 2015:
| 2015 | Variazione parametro di riferimento | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| CAMBIO Euro / Dollaro USA | |||||
| Voce di stato patrimoniale | Importo | Cambio Euro / | Importo in | -10% | +10% |
| in valuta | Dollaro USA | migliaia di € | |||
| Posizione netta in valuta | (635.938) | 1,0887 | (506.774) | ||
| Effetto su risultato ante-imposte | (56.308) | 46.070 | |||
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | (39.174) | 32.051 |
Per mitigare gli effetti della sensitività al tasso di cambio Euro/ Dollaro, la Società pone inoltre in essere contratti forward su cambio il cui fair value è iscritto in bilancio alla data di chiusura di bilancio: tale fair value è inevitabilmente condizionato dal tasso di cambio sottostante ed è stata dunque elaborata una simulazione di impatto sul risultato netto d'esercizio e, conseguentemente, sul patrimonio netto, ipotizzando una variazione dei parametri di riferimento pari a +/- 10%. in base all'andamento di quest'anno del cambio, considerare una variazione di tale tipo porta a risultati riferibili ad un intervallo di con\$denza del 99, 55%.
I dettagli e l'esito della simulazione sono riepilogati nelle seguenti tabelle:
| 2016 | |||
|---|---|---|---|
| Variazione parametro di riferimento | |||
| Derivati su: | Fair Value al 31/12/2016 | -10% | +10% |
| Cambi | (1.997) | 20.167 | (16.502) |
| (1.997) | 20.167 | (16.502) | |
| Effetto su risultato ante-imposte | 20.167 | (16.502) | |
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | 14.621 | (11.964) | |
| 2015 | |||
|---|---|---|---|
| Variazione parametro di riferimento | |||
| Derivati su: | Fair Value al 31/12/2015 | -10% | +10% |
| Cambi | 847 | 28.659 | (23.450) |
| 847 | 28.659 | (23.450) | |
| Effetto su risultato ante-imposte | 28.659 | (23.450) | |
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | 20.778 | (17.001) | |
Con riferimento ai tassi d'interesse, la Società è esposta sia a medio/lungo termine che a breve termine e su tali posizioni corrisponde interessi a tasso variabile indicizzati ai tassi Euribor.
La simulazione di impatto sul risultato netto e, conseguentemente, sul patrimonio netto, è stata elaborata ipotizzando una variazione del parametro di riferimento pari a +/- 25 bps considerando unicamente la quota di \$nanziamenti con tasso variabile.
| Variazione parametro di riferimento | |||
|---|---|---|---|
| Tasso medio annuo | Interessi passivi | -50 bps | +50 bps |
| d'interesse 2016 | annui | ||
| 4,22% | (29.998) | ||
| 3.551 | (3.551) | ||
| 2.574 | (2.574) | ||
La seguente tabella riporta la simulazione al 31 dicembre 2015:
| 2015 | ||||
|---|---|---|---|---|
| TASSI D'INTERESSE VARIABILI | Variazione parametro di riferimento | |||
| Tasso medio annuo | Interessi passivi | -50 bps | +50 bps | |
| d'interesse 2015 | annui | |||
| Passività !nanziarie a breve e a medio lungo termine | 4,29% | (35.309) | ||
| Effetto su risultato ante-imposte | 4.115 | (4.115) | ||
| Effetto su Utile (e Patrimonio) netto | 2.984 | (2.984) |
Inoltre, il fair value degli Interest Rate Swaps (IRS) e delle Opzioni su tasso d'interesse in essere alla data di bilancio in capo alla Società è in&uenzato dall'andamento del tasso Euribor: la simulazione di impatto di tale variabile sull'utile netto d'esercizio e, conseguentemente, sul patrimonio netto, è stata elaborata ipotizzando una variazione del parametro di riferimento pari a +/- 25 bps, ritenuta congrua considerando le probabili &uttuazioni dei tassi (la simulazione dell'esercizio precedente è stata adeguata).
I dettagli e l'esito della simulazione sono riepilogati nelle seguenti tabelle:
| 2016 | Variazione parametro di riferimento | ||
|---|---|---|---|
| Derivati su: | Fair Value al 31/12/2016 | -25 bps | +25 bps |
| Fair value di Interest rate swaps | (886) | 316 | 232 |
| (886) | 316 | 232 | |
| Effetto su risultato ante-imposte | 316 | 232 | |
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | 229 | 168 |
La simulazione al 31 dicembre 2015 è la seguente:
| 2015 | Variazione parametro di riferimento | ||
|---|---|---|---|
| Derivati su: | Fair Value al 31/12/2015 | -25 bps | +25 bps |
| Fair value di Interest rate swaps | 1.511 | 812 | (634) |
| (2.044) | 812 | (634) | |
| Effetto su risultato ante-imposte | 812 | (634) | |
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | 589 | (460) |
Per quanto riguarda i prezzi petroliferi, essi condizionano il fair value degli strumenti \$nanziari derivati in essere alla data di riferimento del bilancio e i conseguenti differenziali riconosciuti a conto economico: nella fattispecie, si tratta al 31 dicembre 2015 di futures, swaps e opzioni su prodotti petroliferi e il fair value iscritto in bilancio deriva dai prezzi di mercato dei sottostanti stessi alla stessa data.
È stata dunque elaborata una simulazione di impatto sul risultato netto d'esercizio e, conseguentemente, sul patrimonio netto, ipotizzando una variazione dei parametri di riferimento pari a +/- 20%.
I dettagli e l'esito della simulazione (comparativi) sono riepilogati nelle seguenti tabelle:
| 2016 | |||
|---|---|---|---|
| Variazione parametro di riferimento | |||
| Derivati su: | Fair Value al 31/12/2016 | -20% | +20% |
| Grezzi e prodotti petroliferi | (40.532) | 85.413 | (85.413) |
| (40.532) | 85.413 | (85.413) | |
| Effetto su risultato ante-imposte | 85.413 | (85.413) | |
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | 61.925 | (61.925) |
La simulazione al 31 dicembre 2015 è la seguente:
| 2015 | |||
|---|---|---|---|
| Variazione parametro di riferimento | |||
| Derivati su: | Fair Value al 31/12/2015 | -20% | +20% |
| Grezzi e prodotti petroliferi | 3.158 | 11.839 | (11.839) |
| 3.158 | 11.839 | (11.839) | |
| Effetto su risultato ante-imposte | 11.839 | (11.839) | |
| Effetto su risultato (e Patrimonio) netto | 8.583 | (8.583) |
Alla luce di quanto esposto nella precedente analisi dell'esposizione della società ai rischi derivanti da strumenti finanziari, si può concludere che non esistono concentrazioni di rischio significative in termini di controparti, aree geografiche e di mercato mentre per l'esposizione in dollari il rischio di concentrazione è mitigato dalle politiche di copertura attuate.
Il numero medio dei dipendenti ripartito per categoria è il seguente:
| numero medio dipendenti | 2016 | 2015 |
|---|---|---|
| Dirigenti | 34 | 33 |
| Impiegati | 218 | 217 |
| Intermedi | 0 | 0 |
| Operai | 0 | 0 |
| Totale | 252 | 250 |
Il numero dei dipendenti è passato da 251 unità alla \$ne del 2015 a 253 al 31 dicembre 2016.
Le seguenti tabelle forniscono le informazioni relative ai compensi ed alle partecipazioni dei componenti degli organi di amministrazione e di controllo, del direttore generale e dei dirigenti con responsabilità strategiche; i dirigenti con responsabilità strategiche sono identi\$cati nel Chief Financial Of\$cer .
7.5.1 Compensi corrisposti ai componenti degli organi di amministrazione e di controllo, dei direttori generali e dei dirigenti con responsabilità strategiche
| (A) | (B) | (C) | (D) | (1) | (2) | (3) | (4) | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nome e Cognome | Carica ricoperta | Periodo per cui è stata | Scadenza | Emolumenti | Bene!ci | Bonus | Altri | |
| ricoperta la carica | della carica | per la carica | non | e altri | compensi | |||
| nella società | monetari | incentivi | ||||||
| Consiglio di amministrazione | (*) | (*) | ||||||
| Gian Marco Moratti | Presidente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 1.536.000 | |||
| Massimo Moratti | Amministratore Delegato | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 1.536.000 | |||
| Angelo Moratti | Vice Presidente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 236.000 | - | - | |
| Dario Scaffardi | Vice Pres. Esecutivo - Dir. Generale 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 36.000 | - 1.226.457 | |||
| Gabriele Moratti | Consigliere non Esecutivo | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 36.000 | - | 110.981 | |
| Angelo Mario Moratti | Consigliere non Esecutivo | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 36.000 | - | 240.378 | |
| Gabriele Previati | Consigliere non Esecutivo | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 36.000 | |||
| Gilberto Callera | Consigliere Indipendente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 36.000 | |||
| Adriana Cerretelli | Consigliere Indipendente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 36.000 | |||
| Harvie-Watt Isabelle | Consigliere Indipendente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 36.000 | |||
| Fidanza Laura | Consigliere Indipendente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 36.000 | |||
| Igor Ivanovich Sechin | Consigliere Non Esecutivo | 01/01/16 | 24/02/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 5.425 | |||
| Andrey Nikolayevich Shishkin | Consigliere Non Esecutivo | 29/02/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 24.953 | |||
| (*) competenze di lavoro subordinato | ||||||||
| Collegio sindacale | (**) | |||||||
| Giancarla Branda | Presidente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 68.834 | - | ||
| Simonelli Paola | Sindaco Effettivo | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 40.000 | |||
| Giovanni Luigi Camera | Sindaco Effettivo | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 40.000 | 112.320 | ||
| Giovanni Fiori | Sindaco Supplente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | - | |||
| (**) compensi sindacali da altre società del Gruppo | ||||||||
| Organismo di vigilanza | (***) | |||||||
| Gabriele Previati | Presidente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 45.000 | 30.000 | ||
| Giovanni Luigi Camera | Membro | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 25.000 | 15.000 | ||
| Simona Berri | Membro | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | - | 131.645 | ||
| Ferruccio Bellelli | Membro | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | - | 137.701 | ||
| Tonellotto | 25.000 | |||||||
| (***) Inclusi compensi da altre società del Gruppo | ||||||||
| Comitato Controllo e Rischi | ||||||||
| Gilberto Callera | Presidente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 21.000 | |||
| Adriana Cerretelli | Membro | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 14.000 | |||
| Harvie-Watt Isabelle | Membro | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 14.000 | |||
| Fidanza Laura | Membro | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 14.000 | |||
| Gabriele Previati | Membro | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 14.000 | |||
| Comitato per la Remunerazione | ||||||||
| Gilberto Callera | Presidente | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 21.000 | |||
| Fidanza Laura | Membro | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 14.000 | |||
| Gabriele Previati | Membro | 01/01/16 | 31/12/16 | approv. bil. d'esercizio 2017 | 14.000 | |||
| Dirigenti con responsabilità strategiche | 60.000 | 488.922 |
Alla data di bilancio risulta non ancora corrisposto il trattamento di ne rapporto (non incluso nella tabella precedente) per un importo pari a 158 migliaia di euro.
7.5.2 Partecipazioni detenute dai componenti degli organi di amministrazione e di controllo, dei direttori generali e dei dirigenti con responsabilità strategiche
| Cognome e nome | Carica | Società | Numero azioni possedute | Numero | Numero | Numero azioni possedute |
|---|---|---|---|---|---|---|
| alla "ne dell'esercizio | azioni | azioni | alla "ne dell'esercizio | |||
| precedente | acquistate | vendute | precedente | |||
| Gian Marco Moratti | Presidente | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Massimo Moratti | Amministratore Delegato | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Angelo Moratti | Vice Presidente | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Angelomario Moratti | Amministratore | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Gabriele Moratti | Amministratore | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Gilberto Callera | Amministratore | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Andrey Nikolayevich Shishkin | Amministratore | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Adriana Cerretelli | Amministratore | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Gabriele Previati | Amministratore | SARAS SpA | 12.164 | - | - | 12.164 |
| Laura Fidanza | Amministratore | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Isabelle Harvie-Watt | Amministratore | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Dario Scaffardi | Vice Pres.Esec. e Dir.Gen | SARAS SpA | - | 1.283.952 | 1.137.582 | 146.370 |
| Giancarla Branda | Pres. Collegio Sindacale | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Giovanni Camera | Sindaco Effettivo | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Paola Simonelli | Sindaco Effettivo | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Giovanni Fiori | Sindaco supplente | SARAS SpA | - | - | - | - |
| Dirigenti con responsabilità strategica | SARAS SpA | - | - | - | - |
Al 31 dicembre 2016 e 2015 non risultano in essere impegni irrevocabili di acquisto di materiali o prestazione di servizi a carattere pluriennale.
Nel corso del normale svolgimento della propria attività, la capogruppo Saras ha rilasciato deiussioni il cui valore al 31 dicembre 2016 ammonta ad un totale di 232.760 migliaia di euro, principalmente a favore di società controllate e di enti quali Agenzie delle Dogane e Ministero della Difesa.
Per quanto riguarda operazioni atipiche e/o inusuali nonchè informativa relativa agli incidenti occorsi nel 2009 e 2011 si rimanda alla Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato.
Per le informazioni relative agli eventi successivi intervenuti dopo la data di chiusura dell'esercizio si rimanda all'apposita sezione della Relazione sulla gestione.
Ai sensi dell'art 2428 del Codice Civile si precisa che le sedi secondarie della società sono:
Direzione Generale e Amministrativa - Milano
Ai sensi dell'art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, si fornisce di seguito il dettaglio dei corrispettivi di competenza dell'esercizio 2016 a fronte dei servizi forniti sia dalla Società di revisione per servizi di revisione e diversi dalla revisione che da entità appartenenti alla rete della stessa per prestazione di servizi.
| Tipologia di servizi | Soggetto del | Destinatario | Corrispettivo |
|---|---|---|---|
| servizio erogatore | di competenza | ||
| dell'esercizio 2016 | |||
| Revisione contabile | EY SpA | Saras SpA | 345 |
| Servizi di attestazione | EY SpA | Controllate Italia | 3 |
| Altri servizi | EY SpA | Controllate Estero | 159 |
| Totale | 507 |
Il Consiglio di Amministrazione di Saras nella riunione del 27 febbraio 2017 ha autorizzato la pubblicazione del bilancio. Nella stessa riunione il Consiglio di Amministrazione ha delegato al Presidente e all'Amministratore Delegato, disgiuntamente, il potere di inserire nella relazione sulla gestione e/o nella nota integrativa eventuali informazioni di maggior dettaglio ove ciò si dovesse rendere necessario, o comunque opportuno, ai ni di una più adeguata informazione ai soci.
Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Gian Marco Moratti
G R U P P O S A R A S B I L A N C I O C O N S O L I D A T O D I G R U P P O E S E P A R A T O D I S A R A S S P A A L 3 1 D I C E M B R E 2 0 1 6 179
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| DENOMINAZIONE SOCIALE | INCARICO RICOPERTO |
|---|---|
| Sara Assicurazioni SpA | Sindaco Effettivo |
| Sara Vita SpA | Sindaco Effettivo |
| Ala Assicurazioni SpA | Sindaco Effettivo |
| ACI Consult SpA | Sindaco Effettivo |
| ACI Progei SpA | Sindaco Effettivo |
| Aci Informatica SpA | Sindaco Supplente |
| "Conciliatore Bancario Finanziario" | Revisore Supplente dell'Organismo di Mediazione |
| Banca Network Investimenti in liquidazione coatta Amministrativa | Membro del Comitato di Sorveglianza |
| DENOMINAZIONE SOCIALE | INCARICO RICOPERTO |
|---|---|
| ASPREMARE Ass.ne per la Prevenzione e la Terapia delle Malattie Renali - ONLUS | Revisore |
| Fondazione Cardinale Federico Borromeo | Presidente del Collegio dei Revisori |
| M-I Stadio Srl | Sindaco Effettivo |
| Massimo Moratti SapA | Sindaco Effettivo |
| Mondini Cavi SpA | Presidente Collegio Sindacale |
| Shine Sim SpA | Presidente Collegio Sindacale |
| DENOMINAZIONE SOCIALE | INCARICO RICOPERTO |
|---|---|
| Finlombarda SpA | Consigliere |
| Bruker Italia Srl | Presidente del Collegio Sindacale |
| E-Group Italia SpA in liquidazione | Presidente del Collegio Sindacale |
| Cooperativa per il Restauro SCARL | Revisore Legale |
| Actavis Italy SpA a socio unico | Sindaco Effettivo |
| Aliserio Srl | Sindaco Effettivo |
| Biotecnica Instruments SpA | Sindaco Effettivo |
| Chef Express SpA | Sindaco Effettivo |
| Chemiplastica SpA | Sindaco Effettivo |
| Chemiplastica Specialties SpA | Sindaco Effettivo |
| Cremonini SpA | Sindaco Effettivo |
| Emme Esse SpA in liquidazione | Sindaco Effettivo |
| Errevi SpA n liquidazione | Sindaco Effettivo |
| Fondo Pensione di Previdenza Bipiemme | Sindaco Effettivo |
| Fratelli Gotta Srl | Sindaco Effettivo |
| GE.SE.SO Gestione Servizi Sociali Srl | Sindaco Effettivo |
| Intersider Acciai Spa in liquidazione | Sindaco Effettivo |
| Perani & Partners SpA | Sindaco Effettivo |
| Posa SpA | Sindaco Effettivo |
| Pusterla 1880 SpA | Sindaco Effettivo |
| Roadhouse SpA | Sindaco Effettivo |
| UBS Fiduciaria SpA | Sindaco Effettivo |
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Numero Verde per gli investitori individuali 800 511155
Progetto graco e impaginazione Michele D'Ambrosio, Milano
Foto: Stefano Dal Pozzolo, Roma Marco Cauz, Milano
Stampa: DigitalPrint Service, Milano
Saras SpA - Sede legale: Sarroch (CA) SS. 195 Sulcitana, Km 19 Numero Iscrizione Registro Imprese, Codice Fiscale e Partita IVA 00136440922
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