KONE Oyj

Quarterly Report • Jul 19, 2011

07:35 INTERNATIONAL FINANCE CENTER, SHANGHAI, KIINA

Yhdessä ylöspäin Shanghain kanssa.

KONEen DoubleDeck-hissit tarjoavat nopean, tilankäytöltään tehokkaan ja räätälöidyn ratkaisun niin Shanghain pankkiyhteisön uusille LEED-sertifioiduille rakennuksille, kuin myös monille muille tornitaloille ympäri maailmaa.

KONE Q2 Osavuosikatsaus Tammi–kesäkuulta 2011

KONE Q2: Ennätyksellisen korkea tilausvirta ja vakaa liikevoiton kasvu

Huhti–kesäkuu 2011

• Huhti–kesäkuussa 2011 saadut tilaukset olivat 1 226 (4–6/2010: 1 043) miljoonaa euroa. Saadut tilaukset kasvoivat 17,6 % historiallisin valuuttakurssein laskettuna ja 21,0 % vertailukelpoisin valuuttakurssein laskettuna.
• Liikevaihto kasvoi 2,2 % 1 286 (1 259) miljoonaan euroon. Vertailukelpoisin valuuttakurssein kasvu oli 4,8 %.
• Liikevoitto oli 184,5 (175,7) miljoonaa euroa eli 14,3 % (14,0 %) liikevaihdosta.
• Rahavirta liiketoiminnasta oli 129,9 (201,7) miljoonaa euroa.
• KONEen näkymät vuodelle 2011 pysyvät ennallaan.

Tammi–kesäkuu 2011

• Tammi–kesäkuussa 2011 saadut tilaukset olivat 2 271 (1–6/2010: 1 938) miljoonaa euroa. Saadut tilaukset kasvoivat 17,2 % historiallisin valuuttakurssein laskettuna ja 17,5 % vertailukelpoisin valuuttakurssein laskettuna. Kesäkuun 2011 lopussa tilauskanta oli 3 948 (31.12.2010: 3 598) miljoonaa euroa.
• Liikevaihto kasvoi 3,5 % 2 340 (2 262) miljoonaan euroon. Vertailukelpoisin valuuttakurssein kasvu oli 3,8 %.
• Liikevoitto oli 303,2 (284,3) miljoonaa euroa eli 13,0 % (12,6 %) liikevaihdosta.

		4–6/2011	4–6/2010	1–6/2011	1–6/2010	1–12/2010
Saadut tilaukset	Me	1 226,2	1 042,8	2 270,9	1 937,5	3 809,0
Tilauskanta	Me	3 947,7	3 933,7	3 947,7	3 933,7	3 597,8
Liikevaihto	Me	1 286,4	1 258,9	2 340,2	2 261,9	4 986,6
Liikevoitto	Me	184,5	175,7	303,2	284,3	696,4
Liikevoitto	%	14,3	14,0	13,0	12,6	14,0
Rahavirta liiketoiminnasta
(ennen rahoituseriä ja veroja)	Me	129,9	201,7	367,2	419,3	857,2
Tilikauden voitto	Me	142,7	135,6	241,7	217,2	535,9
Tilikauden laaja tulos	Me	139,4	174,1	210,3	284,9	577,6
Laimentamaton osakekohtainen tulos	e	0,56	0,53	0,94	0,85	2,10
Korollinen nettovelka	Me	-715,6	-487,6	-715,6	-487,6	-749,8
Omavaraisuusaste	%	48,5	43,5	48,5	43,5	49,3
Nettovelkaantumisaste	%	-45,4	-37,4	-45,4	-37,4	-46,8

Avainluvut

Toimitusjohtaja Matti Alahuhta osavuosikatsauksen yhteydessä:

"Olen hyvin tyytyväinen liiketoimintamme kehitykseen toisella vuosineljänneksellä. Erityisen ilahduttavaa on kehitys tilausvirrassamme, joka oli ennätystasolla. Sekä uuslaite- että modernisointitilaukset kasvoivat. Parasta saatujen tilausten kasvu oli Aasian ja Tyynenmeren alueella, mutta etenimme hyvin myös Keski- ja Pohjois-Euroopassa. Liikevoittomme hyvä kehitys jatkui huolimatta tilanteesta, jossa uusien laitteiden markkinat ovat Aasian ulkopuolella edelleen monilla markkinoilla heikohkolla tasolla. Liikevoittomme, joka oli 14,3 prosenttia liikevaihdosta, oli korkeammalla tasolla kuin yhdenkään aiemman vuoden toisen neljänneksen aikana. Haluan kiittää koko henkilöstöämme, joka on jälleen tehnyt erinomaista työtä!

Aasian ja Tyynenmeren alueen markkinatilanne jatkui erittäin vahvana, ja hyvä etenemisemme Aasiassa jatkui toisen vuosineljänneksen aikana. Saaduissa tilauksissa kasvu oli nopeinta kuluneella vuosineljänneksellä Intiassa. Intia on maailman toiseksi suurin uuslaitemarkkina, jonka kasvun ennakoidaan kiihtyvän kaupungistumiskehityksen myötä. Etenemisemme oli vahvaa myös Kiinassa, jossa kasvu on siirtynyt enenevässä määrin sisämaan keskikokoisiin kaupunkeihin. Aasian osuus liikevaihdostamme kasvoi toisen vuosineljänneksen osalta 29 prosenttiin ja koko ensimmäisen vuosipuoliskon osalta 26 prosenttiin.

Aasian ja Tyynenmeren alueen ulkopuolella on jatkuvaa epävarmuutta tai heikkoutta monilla markkinoilla. Keski- ja Pohjois-Euroopan uusien laitteiden markkinat ovat useimmissa maissa hyvällä tasolla, mutta useimpien Etelä-Euroopan markkinoiden tilanne on heikko. Pohjois-Amerikan markkinoilla on asteittain alkaneesta lievästä elpymisestä huolimatta edelleen merkittävää epävarmuutta.

Kuluneella neljänneksellä liikevoittomme kasvun taustalla oli erityisesti Aasian ja Tyynenmeren alueen liikevaihdon vahvana jatkunut kasvu. Nousseet materiaalikustannukset ja valuuttojen muuntokurssien epäsuotuisa kehitys rasittivat jossain määrin toisen vuosineljänneksen tulostamme. Ennen kaikkea materiaalikustannukset asettavat kasvavassa määrin haasteita tuloksemme parantamiselle jatkossa. Tämän lisäksi olemme edelleen lisänneet panostuksiamme Aasian ja Tyynenmeren alueelle, tutkimus- ja kehitystoimintaan ja prosessikehitykseen mahdollistaaksemme markkinoiden kasvumahdollisuuksien hyödyntämisen mahdollisimman hyvin. Toisen vuosipuoliskon alkaessa tilauskantamme on vahva, ja olen luottavainen, että pystymme tekemään tästä vuodesta KONEelle jälleen hyvän vuoden."

Osavuosikatsaus tammi–kesäkuulta 2011

Laskentaperiaatteet

KONE Oyj:n osavuosikatsaus tammi–kesäkuulta 2011 on laadittu IAS 34, Osavuosikatsaukset -säännösten mukaisesti. KONE on noudattanut osavuosikatsauksen laadinnassa samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 2010, joka julkaistiin 26. tammikuuta 2011, ja lisäksi vuonna 2011 voimaan tulleita IAS/IFRS -standardimuutoksia. Näillä muutoksilla ei ole olennaista merkitystä osavuosikatsaukseen. Osavuosikatsauksessa julkaistuja tietoja ei ole tilintarkastettu.

Katsaus huhti–kesäkuulta 2011

Toimintaympäristö huhti–kesäkuussa

Toimintaympäristö kehittyi KONEen odotusten mukaisesti, ja kokonaismarkkinakehityksessä ei tapahtunut merkittäviä muutoksia vuoden 2011 toisella neljänneksellä. Uusien laitteiden markkinoilla Aasian ja Tyynenmeren alueen nopea kasvu jatkui. Euroopan, Lähi-idän ja Afrikan (EMEA) alueella aktiviteetti Keski- ja Pohjois-Euroopassa parani ja oli hyvällä tasolla, kun taas Etelä-Euroopan markkinat pysyivät vakaina matalalla tasolla. Amerikan alueella uusien laitteiden markkinoiden lievä elpyminen jatkui. Aktiviteetti suurprojekteissa kasvoi erityisesti Aasian ja Tyynenmeren alueella, Keski- ja Pohjois-Euroopassa sekä Lähi-idässä. Modernisointimarkkinat kasvoivat hieman, mutta alueellisin vaihteluin. Huoltomarkkinoiden suotuisa kehitys jatkui kaikilla maantieteellisillä alueilla. Hintakilpailu pysyi tiukkana kaikilla liiketoiminta-alueilla.

EMEA-alueella uusien laitteiden markkinoilla kehitys oli hyvää monissa Keski- ja Pohjois-Euroopan maissa. Tämä johtui erityisesti kasvusta asuinrakennussegmenteillä sekä hyvästä aktiviteetista suurprojekteissa. Markkinat kasvoivat Saksassa, Isossa-Britanniassa, Belgiassa ja Pohjoismaissa. Markkina vakaantui Alankomaissa toisen vuosineljänneksen aikana. Etelä-Euroopassa uusien laitteiden markkinat pysyivät vakaina matalalla tasolla. Toimistorakennussegmenttiä rasittivat edelleen matalat käyttöasteet, kun taas infrastruktuuri-, hotellirakennus- ja sairaalarakennussegmentit kehittyivät myönteisemmin joillakin Etelä-Euroopan markkinoilla. Markkinat Lähi-idässä olivat vaihtelevat aktiviteetin ollessa korkealla tasolla Saudi-Arabiassa ja Qatarissa. Markkina-aktiviteetin kasvu Venäjällä jatkui. Modernisointimarkkinat kehittyivät myönteisesti Keskija Pohjois-Euroopassa. Etelä-Euroopan modernisointimarkkinat olivat vakaat lukuunottamatta Ranskan markkinaa, jonka heikkeneminen jatkui. Huoltomarkkinoiden hyvä kehitys jatkui EMEA-alueella, mutta hintakilpailu pysyi voimakkaana.

Amerikan alueella uusien laitteiden markkinoilla vuoden 2010 viimeisellä neljänneksellä käynnistynyt lievä elpyminen jatkui. Yhdysvaltain uusien laitteiden markkinalla muiden kuin infrastruktuurisegmentin asteittainen elpyminen jatkui, mutta epävarmuus markkinalla kasvoi. Tarjousaktiviteetti toimistorakennussegmentillä oli kasvussa tietyillä markkinoilla Yhdysvalloissa. Aktiviteetin lasku infrastruktuurisegmentillä jatkui. Modernisointimarkkinalla aktiviteetti kasvoi. Kanadassa uusien laitteiden markkina pysyi aktiivisena, ja modernisointimarkkinan kehitys jatkui hyvänä. Meksikossa uusien laitteiden markkinan kasvua vauhdittivat edelleen asuin- ja kaupallisten rakennusten segmentit. Huoltomarkkinat kehittyivät Amerikan alueella myönteisesti. Hinnoitteluympäristö pysyi haastavana.

Aasian ja Tyynenmeren alueella uusien laitteiden markkinoiden nopea kasvu jatkui toisella vuosineljänneksellä. Kiinassa kaikki segmentit kasvoivat edelleen. Asuinrakennussegmentti kasvoi vahvasti, ja nopeimmin kasvoi edullinen asuinrakentaminen huolimatta osittaisesta viivästyksestä hallituksen edullisen asuinrakentamisen suunnitelmassa. Intiassa uusien laitteiden kokonaismarkkinan kasvu pysyi vahvana, erityisesti asuinrakennussegmentillä. Australiassa uusien laitteiden markkinan hyvä kehitys jatkui ja modernisointimarkkina kasvoi vahvasti. Kaakkois-Aasian markkinat pysyivät vahvoina Malesian ja Indonesian uusien laitteiden markkinoiden kasvaessa nopeimmin. Huoltomarkkinat Aasian ja Tyynenmeren alueella kehittyivät edelleen suotuisasti. Hinnoitteluympäristö pysyi tiukkana kaikilla markkinoilla.

Taloudellinen kehitys huhti–kesäkuussa

Saadut tilaukset kasvoivat 17,6 % huhti–kesäkuuhun 2010 verrattuna ja olivat 1 226 (4–6/2010: 1 043) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisin valuuttakurssein laskettuna saadut tilaukset kasvoivat 21,0 %. Saadut tilaukset kasvoivat sekä uusien laitteiden että modernisointiliiketoiminnassa. Kasvu oli erityisen vahvaa Aasian ja Tyynenmeren alueella sekä suurprojektiliiketoiminnassa. Aasian ja Tyynenmeren alueella saadut tilaukset kasvoivat eniten Intiassa, Kaakkois-Aasiassa ja Kiinassa. Saadut tilaukset kasvoivat selvästi EMEA-alueella, jossa kehitys oli parasta Ruotsissa, Isossa-Britanniassa, Alankomaissa, Belgiassa ja Lähi-idässä. KONEen tilausvirta laski hieman Amerikassa, missä saadut tilaukset kasvoivat Yhdysvalloissa. Huoltosopimuksia ei sisällytetä saatuihin tilauksiin.

Suurimpiin tilauksiin huhti-kesäkuussa 2011 lukeutuivat tilaus toimittaa 21 hissiä Kehäradan asemille Suur-Helsingin alueella sekä tilaus toimittaa 62 hissiä Ordos Guotai Commercial Plaza -projektiin Ordosissa Kiinan Sisä-Mongoliassa.

KONEen liikevaihto kasvoi 2,2 % verrattuna huhti–kesäkuuhun 2010, ja oli 1 286 (1 259) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisin valuuttakurssein liikevaihto kasvoi 4,8 %.

Uusien laitteiden liikevaihto oli 610,4 (593,5) miljoonaa euroa, mikä vastaa 2,8 % kasvua vuoden 2010 vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Vertailukelpoisin valuuttakurssein kasvu oli 5,8 %.

Palvelujen liikevaihto (huolto ja modernisointi) kasvoi 1,6 % ja oli 676,0 (665,4) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisin valuuttakurssein laskettuna kasvu oli 3,9 %. Huollon liikevaihdon kasvu pysyi aikaisemmalla hyvällä tasolla, kun taas

	4–6/2011	%	4–6/2010	%	1–6/2011	%	1–6/2010		% 1–12/2010	%
EMEA 1)	709,9	55	730,9	58	1 306,6	56	1 324,3	59	2 911,5	58
Amerikka	202,8	16	250,6	20	429,8	18	487,5	21	1 018,3	21
Aasian ja Tyynenmeren alue	373,7	29	277,4	22	603,8	26	450,1	20	1 056,8	21
Yhteensä	1 286,4		1 258,9		2 340,2		2 261,9		4 986,6

Liikevaihto markkina-alueittain, Me

1) EMEA = Eurooppa, Lähi-itä, Afrikka

modernisointien liikevaihto laski hieman. Tämä johtui viivästyksistä projektien valmistumisissa joillakin Etelä-Euroopan markkinoilla asiakkaiden rahoitusrajoitusten vuoksi.

Liikevoitto huhti–kesäkuussa 2011 oli 184,5 (175,7) miljoonaa euroa eli 14,3 % (14,0 %) liikevaihdosta. Liikevoiton kasvu johtui liikevaihdon vahvasta kasvusta Aasian ja Tyynenmeren alueella sekä laadun ja tuottavuuden parantumisesta.

Rahavirta liiketoiminnasta ennen rahoituseriä ja veroja huhti-kesäkuussa 2011 oli 129,9 (4–6/2010: 201,7) miljoonaa euroa. Syynä rahavirran heikentymiseen verrattuna huhti– kesäkuuhun 2010 oli nettokäyttöpääoman kasvu (ennen rahoituseriä ja veroja) vuosineljänneksen aikana. Nettokäyttöpääoman (ennen rahoituseriä ja veroja) kasvu johtui pääasiassa huollon laskutuksen kausivaihtelusta. Vertailukaudella huhti-kesäkuussa 2010 tätä kausivaihtelua kompensoi ennakkomaksujen ja vaihto-omaisuuden suhteen parantuminen, kun taas tämä suhde heikkeni hieman huhti-kesäkuussa 2011, pysyen kuitenkin hyvällä tasolla.

Katsaus tammi–kesäkuulta 2011

Saadut tilaukset ja tilauskanta tammi–kesäkuussa

Kokonaistilanteen asteittainen parantuminen uusien laitteiden markkinoilla jatkui Keski- ja Pohjois-Euroopassa, kun taas Etelä-Euroopan markkinatilanne oli heikko. Amerikan kehitys oli lievästi myönteistä. Aasian ja Tyynenmeren alueen markkinoiden nopea kasvui jatkui koko raportointikauden ajan. Modernisointimarkkinat kasvoivat hieman. Globaalien huoltomarkkinoiden kasvu jatkui.

Tammi–kesäkuussa 2011 KONEen saadut tilaukset kasvoivat 17,2 % ja olivat 2 271 (1–6/2010: 1 938) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisin valuuttakurssein laskettuna kasvu oli 17,5 %. Huoltosopimuksia ei sisällytetä saatuihin tilauksiin.

Tilauskanta kasvoi vuoden 2010 lopusta 9,7 % ja oli 3 948 (31.12.2010: 3 598) miljoonaa euroa kesäkuun 2011 lopussa. Vertailukelpoisin valuuttakurssein laskettuna kasvu oli 14,7 %. Tilauskannan kate pysyi hyvällä tasolla, vaikkakin laski hieman kasvavista materiaalikustannuksista ja palkkainflaatiosta johtuen. Tilausten peruutukset ovat pysyneet erittäin alhaisella tasolla.

EMEA-alueella saadut tilaukset kasvoivat selvästi verrattuna tammi–kesäkuuhun 2010. KONEen saadut tilaukset kasvoivat Keski- ja Pohjois-Euroopassa ja pysyivät vakaina Etelä-Euroopassa. Uusien laitteiden tilausvirran kasvu oli nopeinta Venäjällä, Isossa-Britanniassa ja Pohjoismaissa. Saadut tilaukset laskivat joillakin Euroopan markkinoilla kuten Espanjassa ja Sveitsissä. KONEen modernisointitilausvirta kasvoi EMEA-alueella verrattuna tammi–kesäkuuhun 2010. Kehitys oli myönteisintä Ruotsissa, Belgiassa ja Saksassa, kun taas Ranskassa saadut tilaukset laskivat.

Amerikassa KONEen saadut tilaukset kasvoivat selvästi verrattuna tammi–kesäkuuhun 2010 johtuen vahvasta tilausvirran kasvusta Yhdysvalloissa. Uusien laitteiden saadut tilaukset laskivat Kanadassa ja Meksikossa. KONEen modernisointitilausvirta kasvoi selvästi.

Aasian ja Tyynenmeren alueella saadut tilaukset kasvoivat vahvasti kaikilla markkinoilla. Uusien laitteiden saatujen tilausten kasvu oli nopeinta Intiassa ja Kaakkois-Aasiassa. Saadut tilaukset kasvoivat Kiinassa merkittävästi tammi–kesäkuun 2010 jo korkealta tasolta. Myös saadut modernisointitilaukset kasvoivat Aasian ja Tyynenmeren alueella.

Liikevaihto

Tammi–kesäkuussa 2011 KONEen liikevaihto kasvoi 3,5 % verrattuna vuoden 2010 vastaavaan ajanjaksoon ja oli 2 340 (1–6/2010: 2 262) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisin valuuttakurssein liikevaihto kasvoi 3,8 %.

Uusien laitteiden liikevaihto oli 1 028 (1 023) miljoonaa euroa, mikä vastaa 0,5 % kasvua vuoden 2010 vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Vertailukelpoisin valuuttakurssein uusien laitteiden liikevaihto kasvoi 1,0 %.

Palveluiden (huolto ja modernisointi) liikevaihto kasvoi 5,9 % ja oli 1 312 (1 239) miljoonaa euroa. Vertailukelpoisin valuuttakurssein kasvu oli 6,1 %. Huollon liikevaihdon kasvu pysyi aikaisemmalla hyvällä tasolla, ja modernisointien liikevaihto kasvoi hieman.

EMEA-alueella liikevaihto pysyi vakaana verrattuna tammi– kesäkuuhun 2010. Uusien laitteiden liikevaihto laski, kun taas modernisoinnin liikevaihto oli vakaa, ja huollon liikevaihto kasvoi.

Amerikassa liikevaihto laski selvästi verrattuna vuoden 2010 ensimmäiseen puoliskoon johtuen uusien laitteiden liikevaihdon laskusta. Modernisoinnin ja huollon liikevaihto kasvoi.

Aasian ja Tyynenmeren alueella liikevaihto kasvoi vahvasti tammi–kesäkuussa 2011. Liikevaihto kasvoi kaikilla liiketoiminta-alueilla.

Liikevaihdosta 56 % (59 %) tuli EMEA-alueelta, 18 % (21 %) Amerikasta ja 26 % (20 %) Aasian ja Tyynenmeren alueelta.

Tulos

Tammi–kesäkuussa 2011 KONEen liikevoitto oli vahva, 303,2 (1–6/2010: 284,3) miljoonaa euroa eli 13,0 % (12,6 %) liikevaihdosta. Liikevoiton kasvu oli seurausta liiketoiminnan hyvästä kehityksestä Aasian ja Tyynenmeren alueella sekä huoltoliiketoiminnan kokonaisparantumisesta. Kiinteät kustannukset kasvoivat jonkin verran johtuen kasvavista panostuksista Aasian ja Tyynenmeren alueelle, tutkimus- ja kehitystoimintaan sekä prosessikehitykseen. KONEen liikevoittoon vaikuttivat jossain määrin negatiivisesti myös kasvavat materiaali- ja polttoainekustannukset. Nettorahoituserät olivat 4,5 (1,6) miljoonaa euroa.

KONEen voitto ennen veroja tammi–kesäkuussa 2011 oli 312,0 (290,4) miljoonaa euroa. Verot olivat 70,3 (73,2) miljoonaa euroa. Tämä vastaa 24,0 % efektiivistä veroastetta koko tilikaudelle sisältäen tiettyjä aiempien vuosien verohyötyjä, jotka kirjattiin raportointikauden aikana. Ilman näitä verotuottoja liiketoiminnoista johtuva koko tilikauden arvioitu efektiivinen veroaste olisi 25,1 %. Katsauskauden voitto oli 241,7 (217,2) miljoonaa euroa.

Osakekohtainen tulos oli 0,94 (0,85) euroa. Osakekohtainen oma pääoma oli 6,16 (5,10) euroa.

Tase ja rahavirta

KONEen taloudellinen asema pysyi vahvana, ja korolliset varat ylittivät selvästi korolliset velat kesäkuun lopussa. Liiketoiminnan rahavirta (ennen rahoituseriä ja veroja) oli vuoden 2011 tammi–kesäkuussa 367,2 (1–6/2010: 419,3) miljoonaa euroa.

Rahavirta liiketoiminnasta ennen rahoituseriä ja veroja pysyi hyvällä tasolla tammi–kesäkuussa 2011, vaikka se oli matalampi vuoden 2010 vertailujaksoon nähden. Syy rahavirran heikentymiseen oli nettokäyttöpääomassa (ennen rahoituseriä ja veroja) tapahtunut pienempi parantuminen vertailujaksoon nähden. Nettokäyttöpääoma (ennen rahoituseriä ja veroja) oli ennätyksellisen alhaisella tasolla raportointijakson alussa. Nettokäyttöpääoma, sisältäen rahoituserät ja verot, heikentyi raportointijaksolla mutta pysyi hyvällä tasolla ollen -345,5 miljoonaa euroa (31.12.2010: -394,3).

Korollinen nettovelka oli -715,6 (31.12.2010: -749,8) miljoonaa euroa kesäkuun lopussa. Nettovelkaantumisaste oli -45,4 % (31.12.2010: -46,8 %). KONEen omavaraisuusaste oli kesäkuun lopussa 48,5 % (31.12.2010: 49,3 %).

Investoinnit ja yritysostot

KONEen investoinnit mukaan lukien yritysostot olivat 39,7 (1–6/2010: 55,8) miljoonaa euroa. Muut investoinnit kuin yritysostot olivat pääasiassa investointeja tutkimuksen ja kehityksen sekä tietojenkäsittelyn laitteisiin sekä tuotantoon. Yritysostojen osuus oli 18,3 (32,9) miljoonaa euroa.

Tammi–kesäkuun 2011 aikana KONE osti CNIM Canada Inc:in hissien ja liukuportaiden huolto- ja kunnossapitotoimintaan liittyvät liiketoiminnot kattaen myös yhtiön koko huoltosopimuskannan Kanadassa. Tällä yritysostolla sekä pienemmillä yritysostoilla raportointikauden aikana ei erikseen tai kokonaisuutena ole merkittävää vaikutusta konsernin tulokseen tai taloudelliseen asemaan.

Raportointikauden aikana KONE sopi myös omistusosuutensa kasvattamisesta kiinalaisessa Giant KONE Elevators Co., Ltd. -yhteisyrityksessään 40 % osuudesta 80 % osuuteen. KONE vahvistaa asemaansa Kiinassa kaupan myötä entisestään. Kaupan loppuunsaattamisen edellytyksenä ovat viranomaishyväksynnät Kiinassa, ja kauppa odotetaan saatettavan loppuun vuoden 2011 kolmannen vuosineljänneksen aikana.

Tutkimus ja kehitys

Tutkimus- ja kehitysmenot olivat 39,4 (1–6/2010: 32,6) miljoonaa euroa eli 1,7 % (1,4 %) liikevaihdosta. Tutkimus- ja kehitysmenot sisältävät sekä uusien tuote- ja palvelukonseptien kehittämisen että olemassa olevien ratkaisujen ja palveluiden jatkokehityksen. KONEen hissit ja liukuportaat perustuvat energiatehokkaaseen teknologiaan.

KONE keskittyy visionsa "KONEen ratkaisut tarjoavat parhaan käyttäjäkokemuksen" mukaisesti tuotteidensa ja palvelujensa loppukäyttäjien tarpeiden ymmärtämiseen helpottaakseen ihmisvirtojen liikkumista rakennuksissa ja parantaakseen käyttäjäkokemusta. Yksi KONEen vuoden 2011 alussa julkaistuista uusista kehitysohjelmista, Innovatiiviset People Flow™ -ratkaisut, on kohdennettu innovatiivisten tuotteiden kehittämiseen yhä kaupungistuvampaan maailmaan, painopisteinään ekotehokkuus, käyttömukavuus ja visuaalinen ilme.

Tammi–kesäkuussa 2011 KONE kokosi liukuportaiden ja -käytävien energiatehokkuutta parantavia ratkaisuja helposti käyttöönotettaviin tuotepaketteihin parantaakseen entisestään alallaan johtavaa energiatehokkaiden tuotteiden tarjontaansa. Suurimmat tuotepaketeista KONEen asiakkaille koituvat edut ovat huomattavat säästöt energiankulutuksessa, tuotteiden pidentynyt käyttöikä, vähentyneet hiilidioksidipäästöt ja tuotteiden parantunut vastaavuus rakennusten ekotehokkuussertifiointien vaatimusten kanssa. Amerikan alueella KONE laajensi entisestään energiaa palauttavien hissin moottoriensa tarjontaa tehden näistä standardiratkaisun keskikorkeiden sekä kor-

keiden rakennusten hissiratkaisuissa. KONEen energiaa palauttavilla moottoreilla on mahdollista ottaa talteen jopa 30 % koko hissijärjestelmän kuluttamasta energiasta, ja ne myös parantavat käyttömukavuutta.

Vuoden ensimmäisellä puoliskolla KONE toi markkinoille myös useita muita parannuksia tuotetarjontaansa sekä uusien laitteiden että modernisointimarkkinoille. Näihin parannuksiin kuului signalisaatioparannuksia ja lisäyksiä hissituotteiden tarjontaan sekä näihin liittyen tilankäytön tehokkuuden parantuminen. KONEen uuden erityisesti Kiinan edullisten asuinrakennusten segmentille suunnatun tuotteen tuonti markkinoille saatettiin myös päätökseen ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Amerikassa KONE toi markkinoille uuden liukuporrasratkaisun, joka on tarkoitettu haastaviin kaupallisiin ympäristöihin, kuten super- ja hypermarketteihin, tavarataloihin sekä kauppakeskuksiin.

Muita tärkeitä tapahtumia tilikaudella

KONE tiedotti maaliskuussa 2010, että Itävallassa eräät kunnat, julkisyhteisöt ja yritykset olivat nostaneet vahingonkorvauskanteita suurimpia hissi- ja liukuporrasyhtiöitä, mukaan lukien KONEen itävaltalaista tytäryhtiötä KONE AG:ta, vastaan. Kyseiset kanteet ovat seurausta Itävallan kartellioikeuden vuoden 2007 päätöksestä, joka liittyy ennen vuoden 2004 puoliväliä tapahtuneisiin toimiin. Joitakin lisäkanteita on nostettu tiedotteen jälkeen ja vastaajien yhteisvastuullisesti korvattavaksi vaaditun summan pääoman määrä oli yhteensä 171 miljoonaa euroa kesäkuun 2011 lopussa. KONE pitää vahingonkorvauskanteita perusteettomina. Varausta ei ole tehty.

KONE tiedotti tammikuussa 2011, että eräät julkisyhteisöt ja yritykset olivat nostaneet vahingonkorvauskanteita KONEen saksalaista tytäryhtiötä KONE GmbH:ta ja eräitä muita Saksassa toimivia hissi- ja liukuporrasyhtiöitä vastaan. Kanteet kohdistuvat toimintaan Saksan markkinoilla ja ovat seurausta Euroopan komission vuonna 2007 tekemästä päätöksestä liittyen kyseessä olevien yhtiöiden väitettyihin kilpailua rajoittaviin toimiin paikallisilla markkinoilla ennen vuoden 2004 alkua. Vastaajien yhteisvastuullisesti korvattavaksi vaadittava määrä on pääomaltaan yhteensä noin 71 miljoonaa euroa kesäkuun 2011 lopussa. KONE pitää vahingonkorvauskanteita perusteettomina. Varausta ei ole tehty.

Muita tärkeitä tapahtumia tilikauden jälkeen KONE tiedotti heinäkuussa 2011, että Euroopan unionin yleinen tuomioistuin oli antanut tuomionsa koskien KONEen valitusta Euroopan komission vuoden 2007 päätöksestä, jolla komissio langetti sakkoja suurimmille hissi- ja liukuporrasyhtiöille, KONE mukaanlukien, vuotta 2004 edeltäneistä paikallisista kilpailunrajoituksista Belgiassa, Luxemburgissa, Saksassa ja Alankomaissa. Tuomioistuin hylkäsi KONEen valituksen. KONE tutustuu tuomioon ja päättää mahdollista jatkotoimenpiteistä. KONEelle langetetut 142 miljoonan euron sakot kirjattiin kuluksi vuoden 2007 ensimmäisellä neljänneksellä ja maksettiin vuonna 2009.

Henkilöstö

KONEen henkilöstöstrategian päämääränä on edistää yrityksen liiketoiminnan tavoitteiden saavuttamista. Tavoitteena on varmistaa henkilöstön saatavuus, yritykseen sitoutuminen, motivaatio ja jatkuva kehittäminen. KONEen toimintaa ohjaavat eettiset periaatteet. Henkilöstöä koskevat oikeudet ja velvollisuudet kieltävät kaikenlaisen syrjinnän ja takaavat oikeuden turvalliseen ja terveeseen työympäristöön sekä henkilökohtaiseen hyvinvointiin.

KONE valitsi Osallistuva henkilöstö -kehitysohjelman yhdeksi viidestä uudesta kehitysohjelmastaan vuoden 2011 alusta alkaen. Ohjelma jatkaa aiemman, ihmisten johtamiseen keskittyneen ohjelman pohjalta, ja se on kohdennettu johtamisvalmiuksien kehittämiseen, työntekijöiden henkilökohtaisten kasvumahdollisuuksien edistämiseen sekä hyvinvoinnin ja turvallisuuden varmistamiseen työpaikalla. Raportointikauden aikana kehitysohjelman toimenpidesuunnitelman toteuttamista jatkettiin hyvinvointitutkimuksella KONEen neljässätoista suurimmassa maassa, uudella projektilla joustavista työskentelytavoista, mentorointikoulutuksen tarjoamisella sekä useilla työnkiertomahdollisuuksien parantamiseen pyrkivillä toimenpiteillä.

Tammi–maaliskuun 2011 aikana toteutettiin KONEen kuudes vuosittainen henkilöstötutkimus, jonka vastausprosentti oli ennätyksellinen 87 % (2010: 78 %), kyselyn tulokset kommunikoitiin henkilöstölle, ja toimenpideohjelmat parannettavien alueiden osalta määriteltiin. Kokonaistulokset osoittivat hyvää kehitystä KONEen henkilöstön sitoutuneisuuden ja tyytyväisyyden tasossa. Koulutusohjelmat, kuten Supervisor Development Program -ohjelma ja KONE Leader -ohjelma, jatkuivat suunnitellusti raportointikauden aikana. Vuosittaiset johtamisja kykykartoitusprosessit vietiin läpi useilla maantieteellisillä sekä liiketoiminta-alueilla, ja työ uuden korkeimman johdon kehitysohjelman sekä rekrytointikoulutusohjelman valmistelun parissa aloitettiin.

KONEen palveluksessa oli kesäkuun 2011 lopussa 34 457 (31.12.2010: 33 755) henkilöä. Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä oli 34 122 (1–6/2010: 33 626).

Henkilöstöstä 54 % (31.12.2010: 55 %) sijoittui EMEAalueelle, 15 % (15 %) Amerikkaan ja 31 % (30 %) Aasian ja Tyynenmeren alueelle.

Ympäristö

KONEen tavoitteena on olla ekotehokkuudessa alansa johtava yritys. Ekotehokkaiden ratkaisujen kehittämisessä keskitytään valmiustila- ja nostoratkaisujen energiatehokkuuden parantamiseen.

KONEen maailmanlaajuisen toiminnan merkittävin ympäristövaikutus liittyy KONEen laitteiden elinkaariensa aikana kuluttamaan sähköenergiaan. Tämä korostaa energiatehokkaiden hissi- ja liukuporrasinnovaatioiden kehittämisen tärkeyttä. KONEen omassa toiminnassa eniten hiilidioksidipäästöjä syntyy yhtiön ajoneuvokannan käytöstä, sähkönkulutuksesta ja logistiikkatoiminnoista.

KONE tiedotti vuoden 2010 lopulla saavuttaneensa vuonna 2008 asetetun kunnianhimoisen tavoiteensa vähentää volyymihissiensä sähkönkulutusta 50 %. Tammi–kesäkuun 2011 aikana KONE jatkoi työtään tuotteidensa energiankulutuksen vähentämiseksi edelleen ja lisätäkseen energiatehokkaiden referenssiensä määrää maailmanlaajuisesti.

KONE työskentelee jatkuvasti hiilijalanjälkensä pienentämiseksi ja sen varmistamiseksi, että KONEen toimittajat noudattavat vastaavia vaatimuksia ja ympäristönsuojelullisia tavoitteita. Laskelmat KONEen vuoden 2010 hiilijalanjäljestä valmistuivat raportointikauden aikana. KONEen vuoden 2010 hiilijalanjälki suhteessa omiin toimintoihin (nettoliikevaihtoon) laski 2 % vuoden 2009 tasoon verrattuna.

Raportointikauden aikana KONE julkaisi vuoden 2010 yritysvastuuraporttinsa, joka seuraa Global Reporting Initiativen raportointiohjeiden B-tasoa. KONE on määrittänyt uusia ympäristötavoitteita parantaakseen seuraavan sukupolven hissiensä ja liukuportaidensa energiatehokkuutta. Muut kunnianhimoiset tavoitteet vuosien 2011–2013 ympäristötavoiteohjelmassa keskittyvät KONEen toimintojen hiilijalanjäljen pienentämiseen. Lisäksi KONE keskittyy edelleen toimitusketjunsa ympäristötekijöihin.

Pääoman- ja riskienhallinta

KONE on alttiina riskeille, jotka voivat johtua yhtiön operatiivisesta toiminnasta tai liiketoimintaympäristössä tapahtuvista muutoksista. Alla kuvatuilla riskitekijöillä voi mahdollisesti olla haitallinen vaikutus KONEen liiketoimintaan tai taloudelliseen tilaan ja siten yhtiön arvoon. Myös muut riskit, joista KONE ei ole tällä hetkellä tietoinen, tai joiden ei tällä hetkellä katsota olevan merkittäviä, voivat kuitenkin muodostua merkittäviksi tulevaisuudessa.

Talouden heikkeneminen uudelleen kasvukauden jälkeen Euroopassa tai Yhdysvalloissa tai Aasian ja Tyynenmeren alueen kasvun häiriintyminen voisi johtaa KONEen uusien laitteiden ja modernisointitilausten vähentymiseen, jo sovittujen toimitusten peruuntumiseen tai projektien aloitusten viivästymiseen ja siten vaikuttaa KONEen kannattavuuteen.

Joidenkin kriittisten elektronisten komponenttien ja harvinaisten maametallien saatavuudessa on ollut haasteita. Harvinaisia maametalleja tarvitaan kestomagneettien valmistuksessa KONEen nostokoneistoihin. Näillä rajoitteilla ei ole ollut olennaista vaikutusta KONEen toimintoihin, ja se on kyennyt varmistamaan kriittisten komponenttien saatavuuden. Tilanteen huonontumisella voisi kuitenkin olla haitallinen vaikutus KONEen toimintoihin. Harvinaisten maametallien ja joidenkin elektronisten komponenttien hintojen voimakkaalla nousulla on ollut ja odotetaan olevan jatkossakin pieni negatiivinen vaikutus KONEen liikevoittoon.

KONE toimii joillakin markkinoilla, joilla rakentaminen kasvaa nopealla vauhdilla. Rajoitteet ammattitaitoisen asennushenkilöstön saatavuudessa voisivat johtaa viivästyksiin toimituksissa ja korotuksiin kustannuksissa, millä voisi olla haitallinen vaikutus konsernin kannattavuuteen. KONE pyrkii proaktiivisella projekti- ja resurssisuunnittelulla varmistamaan tarvittavien resurssien saatavuuden.

Uusien tullimaksujen, -tariffien tai muiden kaupan esteiden käyttöönotto voisi vaikuttaa KONEen kilpailukykyyn rajat ylittävissä toimituksissa. Vaikka merkittävä osa komponenttien toimittajista ja KONEen tuotantokapasiteetista on Aasian ja Tyynenmeren alueella, KONEella on tuotantolaitoksia kaikissa tärkeimmissä maanosissa, joiden markkinoilla se toimii, mikä kasvattaa KONEen kykyä siirtää tuotantoa maanosasta toiseen sopeutuakseen liiketoimintaympäristön muutoksiin.

Pitkittynyt epävarmuus globaalissa taloudellisessa toimintaympäristössä voisi vaikuttaa KONEen asiakkaiden maksukykyyn ja -aikatauluun sekä johtaa luottotappioihin. KONE on määritellyt toimintasäännöt tarjouksille, valtuutuksille ja luotonhallinnalle. Myyntisaamisiin liittyviä luottoriskejä vastaan suojaudutaan käyttämällä asiakkaiden kanssa maksuehtoja, jotka perustuvat ennakkomaksuihin, rembursseihin ja takauksiin. KONE hallinnoi proaktiivisesti myyntisaamisiaan pienentääkseen asiakkaiden maksujen laiminlyönneistä aiheutuvaa riskiä. KONEen asiakaskunta koostuu laajasta määrästä asiakkaita useilla markkina-alueilla, ja yhdenkään asiakkaan liikevaihto ei edusta merkittävää osaa KONEen liikevaihdosta.

Merkittävä osuus KONEen liikevaihdosta muodostuu huoltoliiketoiminnasta, joka on vähemmän altis taloudellisen laskusuhdanteen vaikutuksille, mutta joka muodostuu toiminnoista, jotka vaativat runsaasti henkilöstöä. KONEen tuloskehitys voi vaarantua, jos tuottavuuden parantumistavoitteita ei saavuteta, erityisesti mikäli palkka- ja muut kustannukset kasvaisivat enemmän kuin KONE kykenisi nostamaan hintojaan, tai jos resursseja ei ole mahdollista mukauttaa liiketoimintamahdollisuuksien ja -ympäristön muuttuessa. Näitä riskejä hallitaan ennakoivilla suunnittelu- ja ennustamisprosesseilla, tuottavuuden jatkuvalla kehittämisellä sekä joidenkin toimintojen ulkoistamisella.

KONE toimii kansainvälisesti ja sen liiketoimintaan liittyy siksi valuuttakurssivaihteluista aiheutuvia riskejä, jotka muodostuvat tulojen ja menojen rahavirroista sekä ulkomaisten tytäryhtiöiden tuloslaskelma- ja tase-erien muuntamisesta euroiksi. Konsernirahoitus vastaa keskitetysti konsernin rahoitusriskien hallinnasta hallituksen hyväksymän rahoituspolitiikan mukai-

sesti. Tarkempia tietoja rahoitusriskeistä on 26.1.2011 julkaistun tilinpäätöksen 2010 liitetiedoissa 2.

Raaka-ainehintojen muutokset vaikuttavat välittömästi KONEen valmistamien komponenttien, kuten ovien ja korien, valmistuskustannuksiin sekä välillisesti ostettujen komponenttien hintoihin. Pienentääkseen raaka-ainehintojen vaihtelua ja niiden vaikutusta komponenttien hintoihin KONE pyrkii solmimaan kiinteähintaiset sopimukset merkittäville materiaaliostoilleen. Kunnossapitotoiminnot vaativat suuren huoltoautokaluston, minkä vuoksi polttoaineiden hintojen muutokset vaikuttavat huollon kustannuksiin.

KONEen liiketoiminnot ovat riippuvaisia hankintakanavien, tuotantolaitosten, logistiikkaprosessien ja käytettävien IT-järjestelmien toimintavarmuudesta ja luotettavuudesta. Näitä riskejä hallitaan analysoimalla ja parantamalla prosessien viansietokykyä, täsmällisellä ennustamisella, tekemällä läheistä yhteistyötä KONEen toimittajien kanssa ja kasvattamalla valmiutta siirtää kriittisten komponenttien valmistusta yhdeltä tuotantolinjalta tai toimittajalta toiselle. KONE seuraa aktiivisesti merkittävimpien alihankkijoidensa toimintaa ja vakavaraisuutta. Tavoitteena on myös varmistaa kriittisten komponenttien ja palveluiden osalta vaihtoehtoisten hankintakanavien saatavuus. KONEella on lisäksi globaali omaisuus- ja keskeytysvakuutusohjelma.

Yhtiökokouksen päätöksiä

KONE Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidettiin Helsingissä 28. helmikuuta 2011. Kokous vahvisti tilinpäätöksen ja myönsi tilivelvollisille vastuuvapauden tilikaudelta 1.1.–31.12.2010.

Hallituksen jäsenten lukumäärä vahvistettiin kahdeksaksi, minkä lisäksi päätettiin valita yksi varajäsen. Hallituksen varsinaisiksi jäseniniksi valittiin uudelleen Matti Alahuhta, Anne Brunila, Reino Hanhinen, Antti Herlin, Sirkka Hämäläinen-Lindfors, Juhani Kaskeala, Shunichi Kimura ja Sirpa Pietikäinen ja varajäseneksi Jussi Herlin.

Yhtiökokouksen jälkeen pitämässään kokouksessa hallitus valitsi keskuudestaan puheenjohtajaksi Antti Herlinin ja varapuheenjohtajaksi Sirkka Hämäläinen-Lindforsin.

Tarkastusvaliokunnan jäseniksi valittiin Antti Herlin puheenjohtajaksi sekä Sirkka Hämäläinen-Lindfors ja Anne Brunila riippumattomiksi jäseniksi.

Nimitys- ja palkitsemisvaliokunnan jäseniksi valittiin Antti Herlin puheenjohtajaksi sekä Reino Hanhinen ja Juhani Kaskeala riippumattomiksi jäseniksi.

Yhtiökokous vahvisti hallituksen puheenjohtajan palkkioksi 54 000 euroa, varapuheenjohtajan palkkioksi 44 000 euroa, jäsenten palkkioksi 33 000 euroa ja varajäsenen palkkioksi 16 500 euroa vuodessa. Lisäksi vahvistettiin 500 euron kokouspalkkio hallituksen ja valiokuntien kokouksista.

Yhtiökokous myönsi hallitukselle valtuuden omien osakkeiden hankkimiseen. Osakkeita voidaan hankkia enintään 25 570 000 kappaletta siten, että A-sarjan osakkeita voidaan hankkia enintään 3 810 000 kappaletta ja B-sarjan osakkeita enintään 21 760 000 kappaletta, ottaen kuitenkin huomioon osakeyhtiölain määräykset yhtiön hallussa olevien omien osakkeiden enimmäismäärästä. Hankittavien osakkeiden vähimmäis- ja enimmäisvastike määräytyy sekä A- että B-sarjan osakkeen osalta hankintapäivänä NASDAQ OMX Helsinki Oy:ssä B-sarjan osakkeelle määräytyvän kaupankäyntikurssin perusteella. Valtuutus on voimassa yhden vuoden ajan yhtiökokouksen päätöksestä lukien.

Tilintarkastajiksi valittiin uudestaan KHT-yhteisö PricewaterhouseCoopers Oy ja KHT Heikki Lassila.

Osingoksi vahvistettiin hallituksen esityksen mukaisesti 0,895 euroa kutakin 38 104 356 A-sarjan osaketta kohden ja 0,90 euroa kutakin ulkona olevaa 217 283 894 B-sarjan osaketta kohden. Osingonjaon täsmäytyspäivä oli 3. maaliskuuta 2011, ja osingot maksettiin 10. maaliskuuta 2011.

Osakepääoma ja markkina-arvo

Vuoden 2010 yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään optio-oikeuksien ja muiden osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta. Valtuutuksen nojalla annettavien osakkeiden lukumäärä voi olla enintään 3 810 000 A-sarjan osaketta ja 21 760 000 B-sarjan osaketta. Valtuutus koskee sekä uusien osakkeiden antamista että omien osakkeiden luovuttamista, ja osakeanti ja osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antaminen voi tapahtua osakkeenomistajien merkintäetuoikeudesta poiketen (suunnattu anti). Valtuutus on voimassa viisi vuotta yhtiökokouksen päätöksestä lukien.

Vuonna 2007 KONE myönsi ehdollisen 2007-optio-ohjelman. 2007-optio-oikeudet otettiin julkisen kaupankäynnin kohteeksi NASDAQ OMX Helsinki Oy:n pörssilistalla 1.4.2010 alkaen. 2007-optio-oikeuksia oli yhteensä 2 000 000 kappaletta, joista 888 000 omistaa KONE Oyj:n tytäryhtiö. Kesäkuun 2011 lopussa ulkona olevien optio-oikeuksien määrä oli 1 109 800. Jokainen optio-oikeus oikeuttaa kahden (2) KONE Oyj:n oman yhtiön hallussa olevan B-sarjan osakkeen merkitsemiseen, merkintähinnan ollessa 1.3.2011 alkaen 21,945 euroa. Osakkeiden merkintäaika on 1.4.2010–30.4.2012.

Vuonna 2010 KONE myönsi ehdollisen 2010 -optio-ohjelman. Optio-oikeuksia voidaan antaa enintään 3 000 000 kappaletta. Kullakin optio-oikeudella voi merkitä yhden (1) B-sarjan uuden tai yhtiön hallussa olevan oman osakkeen. Osakkeiden merkintäaika on 1.4.2013–30.4.2015. Osakkeiden merkintäaika alkaa kuitenkin vain, jos KONE-konsernin tilikausien 2010–2012 taloudellinen kehitys on yhtiön hallituksen kokonaisarvion perusteella vähintään yhtä hyvä kuin KONEen merkittävimmillä kilpailijoilla keskimäärin. Jos edellä mainittu edellytys ei toteudu, optio-oikeudet raukeavat hallituksen harkinnan mukaan ja hallituksen päättämässä laajuudessa ja tavalla optio-oikeuksien ehtojen mukaisesti.

1. kesäkuuta 2011 KONEen osakepääoma oli 65 134 030 euroa. Osakepääoma koostui 222 431 764 listatusta B-sarjan osakkeesta ja 38 104 356 listaamattomasta A-sarjan osakkeesta. KONEen markkina-arvo 30. kesäkuuta 2011 oli 11 075 miljoonaa euroa ilman konsernin hallussa olevia omia osakkeita. Markkina-arvo lasketaan sekä listaamattomien A-sarjan että listattujen B-sarjan osakkeiden perusteella lukuun ottamatta hankittuja omia osakkeita. A-sarjan osakkeet on arvostettu B-sarjan osakkeen raportointikauden päätöskurssiin.

Omat osakkeet

KONEen yhtiökokouksen antaman valtuutuksen perusteella hallitus päätti aloittaa mahdollisen omien osakkeiden hankinnan aikaisintaan 8. maaliskuuta 2011.

Tammi–kesäkuun 2011 aikana KONE käytti edellistä valtuutustaan omien osakkeiden ostamiseen helmikuussa ja osti yhteensä 298 835 omaa B-sarjan osaketta. Huhtikuussa KONE luovutti 219 000 omaa B-sarjan osaketta osakepohjaiseen kannustinjärjestelmään.

Kesäkuun 2011 lopussa konsernilla oli hallussaan 4 928 870 B-sarjan osaketta. Yhtiön hallussa olevat osakkeet edustavat 2,2 % kaikista listatuista B-sarjan osakkeista, mikä vastaa 0,8 % kaikista äänistä.

Kaupankäynti NASDAQ OMX Helsinki Oy:ssä Tammi–kesäkuussa 2011 NASDAQ OMX Helsinki Oy:ssä kaupankäynnin kohteena oli 70,2 miljoonaa KONE Oyj:n B-osaketta. Osakkeiden vaihto katsauskaudella oli 2 863 miljoonaa euroa. Keskimääräinen päivittäinen osakevaihto oli 566 480 osaketta (1–6/2010: 642 047). Osakkeen hinta 30. kesäkuuta 2011 oli 43,33 euroa. Osakkeen hinnan volyymilla painotettu keskiarvo katsauskaudella oli 40,80 euroa. Katsauskaudella osakkeen korkein hinta oli 44,00 euroa ja matalin 37,30 euroa.

Rekisteröityjen osakkeenomistajien lukumäärä oli katsauskauden alussa 29 772 ja lopussa 30 651. Yksityisten osakkeenomistajien lukumäärä oli 28 032 mikä vastaa noin 13 % listatuista B-sarjan osakkeista.

Hallintarekistereiden mukaan 44,2 % KONEen listatuista B-sarjan osakkeista oli katsauskauden lopussa ulkomaisten osakkeenomistajien omistuksessa. Muut ulkomaiset omistukset katsauskauden lopussa vastasivat 6,3 % listatuista B-sarjan osakkeista. Kaiken kaikkiaan 50,5 % KONEen listatuista B-sarjan osakkeista oli katsauskauden lopussa ulkomaisessa omistuksessa, mikä vastaa noin 18,6 % kaikista äänistä.

Markkinanäkymät 2011

Aasian ja Tyynenmeren alueen uusien laitteiden markkinoiden myönteisen kehityksen odotetaan jatkuvan, vaikkakin hitaammin kuin ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Keski- ja Pohjois-Euroopan uusien laitteiden markkinoiden hyvän aktiviteettitason odotetaan jatkuvan useimmissa maissa, kun taas useimpien Etelä-Euroopan markkinoiden odotetaan pysyvän melko muuttumattomina nykyisellä alhaisella tasolla. Pohjois-Amerikan uusien laitteiden markkinoiden odotetaan elpyvän maltillisesti, vaikka näkymät ovat muuttuneet epävarmemmiksi ensimmäiseen vuosipuoliskoon verrattuna. Modernisointimarkkinoiden odotetaan kasvavan hieman. Huoltomarkkinoiden hyvän kehityksen odotetaan jatkuvan.

Näkymät 2011

KONEen liikevaihdon arvioidaan kasvavan 0–5 % vertailukelpoisin valuuttakurssein verrattuna vuoteen 2010.

Liikevoiton (EBIT) arvioidaan olevan 700–750 miljoonaa euroa, olettaen että valuuttojen muuntokurssit eivät eroa merkittävästi vuoden 2011 alun tilanteesta.

Helsingissä 19. heinäkuuta 2011

KONE Oyj Hallitus

Me	4–6/2011	%	4–6/2010	%	1–6/2011	%	1–6/2010		% 1–12/2010	%
Liikevaihto	1 286,4		1 258,9		2 340,2		2 261,9		4 986,6
Kulut	-1 086,2		-1 067,2		-2 005,3		-1 946,0		-4 226,7
Poistot	-15,7		-16,0		-31,7		-31,6		-63,5
Liikevoitto	184,5 14,3		175,7 14,0		303,2 13,0		284,3 12,6		696,4 14,0
Osuus osakkuusyhtiöiden
tuloksesta	3,2		3,8		4,3		4,5		12,3
Rahoitustuotot	4,5		2,2		8,2		7,2		14,7
Rahoituskulut	-1,5		-0,8		-3,7		-5,6		-9,0
Voitto ennen veroja	190,7 14,8		180,9 14,4		312,0 13,3		290,4 12,8		714,4 14,3
Verot	-48,0		-45,3		-70,3		-73,2		-178,5
Tilikauden voitto	142,7 11,1		135,6 10,8		241,7 10,3		217,2	9,6	535,9 10,7
Tilikauden voiton jakautuminen:
Emoyhtiön osakkeenomistajille	142,5		135,3		241,3		216,6		535,3
Määräysvallattomille omistajille	0,2		0,3		0,4		0,6		0,6
Yhteensä	142,7		135,6		241,7		217,2		535,9
Emoyhtiön osakkeenomistajille
tilikauden voitosta laskettu
osakekohtainen tulos, e
Laimentamaton
osakekohtainen tulos, e	0,56		0,53		0,94		0,85		2,10
Laimennusvaikutuksella oikaistu
osakekohtainen tulos, e	0,56		0,53		0,94		0,85		2,09

Laaja konsernituloslaskelma

Me	4–6/2011	4–6/2010	1–6/2011	1–6/2010	1–12/2010
Tilikauden voitto	142,7	135,6	241,7	217,2	535,9
Muut laajan tuloksen erät
verovaikutus huomioituna:
Muuntoero	-5,6	43,7	-39,0	77,4	45,5
Ulkomaisten tytäryhtiöiden
suojaus	-0,7	-	1,5	-	0,5
Tulevien kassavirtojen suojaus	3,0	-5,2	6,1	-9,7	-4,3
Muut laajan tuloksen erät
yhteensä verovaikutus
huomioituna	-3,3	38,5	-31,4	67,7	41,7
Tilikauden laaja tulos	139,4	174,1	210,3	284,9	577,6
Laajan tuloksen jakautuminen:
Emoyhtiön osakkeenomistajille	139,2	173,8	209,9	284,3	577,0
Määräysvallattomille omistajille	0,2	0,3	0,4	0,6	0,6
Yhteensä	139,4	174,1	210,3	284,9	577,6

Lyhennetty konsernitase

Varat
Me	30.6.2011	30.6.2010	31.12.2010
Pitkäaikaiset varat
Aineettomat hyödykkeet	851,2	762,3	859,6
Aineelliset hyödykkeet	195,8	212,1	204,9
Lainasaamiset ja muut korolliset saamiset	1,7	1,9	1,8
Laskennalliset verosaamiset	173,4	179,6	176,5
Sijoitukset	158,3	180,8	180,6
Pitkäaikaiset varat yhteensä	1 380,4	1 336,7	1 423,4
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus	805,8	920,6	765,9
Saadut ennakot	-934,5	-1 046,5	-902,7
Myyntisaamiset ja muut korottomat saamiset	1 214,0	1 215,0	1 141,2
Lyhytaikaiset talletukset ja lainasaamiset	574,0	405,7	624,9
Rahavarat	206,7	166,8	192,5
Lyhytaikaiset varat yhteensä	1 866,0	1 661,6	1 821,8
Varat yhteensä	3 246,4	2 998,3	3 245,2

Oma pääoma ja velat

Me	30.6.2011	30.6.2010	31.12.2010
Oma pääoma	1 575,4	1 304,4	1 600,6
Pitkäaikainen vieras pääoma
Lainat	14,6	30,8	28,7
Laskennalliset verovelat	58,8	46,6	60,8
Eläkevastuut	109,8	117,2	113,4
Pitkäaikainen vieras pääoma yhteensä	183,2	194,6	202,9
Varaukset	86,2	102,2	99,4
Lyhytaikainen vieras pääoma
Lainat	52,2	56,0	40,7
Ostovelat ja muut velat	1 349,4	1 341,1	1 301,6
Lyhytaikainen vieras pääoma yhteensä	1 401,6	1 397,1	1 342,3
Oma pääoma ja velat yhteensä	3 246,4	2 998,3	3 245,2

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista

Me	Osakepääoma	Ylikurssi rahasto	Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	Arvonmuutos- ja suojausrahasto	Muuntoero	osakkeet Omat	voittovarat Kertyneet	Tilikauden voitto	Määräysvallatto mien omistajien osuudet	Yhteensä
1.1.2011	65,1	100,3	35,0	-3,9	21,5		-91,4 1 472,7			1,3 1 600,6
Tilikauden tulos								241,3	0,4	241,7
Muut laajan tuloksen erät:
Muuntoeron muutos					-39,0					-39,0
Ulkomaisten tytäryhtiöiden suojaus				-0,9	2,4					1,5
Tulevien rahavirtojen suojaus				6,1						6,1
Tapahtumat osakkeenomistajien ja
määräysvallattomien omistajien kanssa:
Voitonjako							-229,7			-229,7
Osakeanti (optio-oikeudet)										-
Omien osakkeiden osto						-11,8				-11,8
Omien osakkeiden myynti										-
Muutos määräysvallattomien
omistajien osuuksissa							-0,3		0,0	-0,3
Optio- ja osakepalkitseminen						6,3	0,0			6,3
30.6.2011	65,1	100,3	35,0	1,3	-15,1		-96,9 1 242,7	241,3		1,7 1 575,4

Me	Osakepääoma	Ylikurssi rahasto	Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	Arvonmuutos- ja suojausrahasto	Muuntoero	osakkeet Omat	voittovarat Kertyneet	Tilikauden voitto	Määräysvallatto mien omistajien osuudet	Yhteensä
1.1.2010	64,6	100,3	13,1	0,4	-24,5		-80,1 1 264,6			0,8 1 339,2
Tilikauden tulos								216,6	0,6	217,2
Muut laajan tuloksen erät:
Muuntoeron muutos					77,4					77,4
Ulkomaisten tytäryhtiöiden suojaus										-
Tulevien rahavirtojen suojaus				-9,7						-9,7
Tapahtumat osakkeenomistajien ja määräysvallattomien omistajien kanssa:
Voitonjako						1,3	-334,0			-332,7
Osakeanti (optio-oikeudet)	0,5		21,8							22,3
Omien osakkeiden osto						-16,9				-16,9
Omien osakkeiden myynti										-
Muutos määräysvallattomien
omistajien osuuksissa									0,0	0,0
Optio- ja osakepalkitseminen						4,3	3,3			7,6
30.6.2010	65,1	100,3	34,9	-9,3	52,9	-91,4	933,9	216,6		1,4 1 304,4

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista

Me	Osakepääoma	Ylikurssi rahasto	Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	Arvonmuutos- ja suojausrahasto	Muuntoero	osakkeet Omat	voittovarat Kertyneet	Tilikauden voitto	Määräysvallatto mien omistajien osuudet	Yhteensä
1.1.2010	64,6	100,3	13,1	0,4	-24,5		-80,1 1 264,6			0,8 1 339,2
Tilikauden tulos								535,3	0,6	535,9
Muut laajan tuloksen erät:
Muuntoeron muutos					45,5					45,5
Ulkomaisten tytäryhtiöiden suojaus					0,5					0,5
Tulevien rahavirtojen suojaus				-4,3						-4,3
Tapahtumat osakkeenomistajien ja määräysvallattomien omistajien kanssa:
Voitonjako						1,3	-334,5			-333,2
Osakeanti (optio-oikeudet)	0,5		21,8							22,3
Omien osakkeiden osto						-16,9				-16,9
Omien osakkeiden myynti										-
Muutos määräysvallattomien omistajien osuuksissa							-1,1		-0,1	-1,2
Optio- ja osakepalkitseminen			0,1			4,3	8,4			12,8
31.12.2010	65,1	100,3	35,0	-3,9	21,5	-91,4	937,4	535,3		1,3 1 600,6

Lyhennetty konsernin rahavirtalaskelma

Me	4–6/2011	4–6/2010	1–6/2011	1–6/2010	1–12/2010
Liikevoitto	184,5	175,7	303,2	284,3	696,4
Käyttöpääoman muutos ennen rahoituseriä ja veroja	-70,3	10,0	32,3	103,4	95,3
Poistot ja arvonalentumiset	15,7	16,0	31,7	31,6	65,5
Rahavirta liiketoiminnasta ennen rahoituseriä ja veroja	129,9	201,7	367,2	419,3	857,2
Rahoituserien ja verojen rahavirta	-70,9	-48,6	-98,8	-113,3	-174,2
Rahavirta liiketoiminnasta	59,0	153,1	268,4	306,0	683,0
Investointien rahavirta	-21,4	-33,9	-38,4	-50,2	-142,2
Rahavirta investointien jälkeen	37,6	119,2	230,0	255,8	540,8
Omien osakkeiden hankinta, myynti ja luovutukset	-	-16,9	-11,8	-16,9	-16,8
Osakepääoman korotus	-	22,3	-	22,3	22,3
Voitonjako	-14,9	-25,6	-229,7	-332,7	-333,2
Talletusten ja lainasaamisten nettomuutos	-13,3	-97,3	34,7	48,4	-182,7
Velkojen muutos	1,2	3,2	-4,8	-28,6	-54,1
Rahavirta rahoitustoiminnasta	-27,0	-114,3	-211,6	-307,5	-564,5
Rahavarojen muutos	10,6	4,9	18,4	-51,7	-23,7
Rahavarat kauden lopussa	206,7	166,8	206,7	166,8	192,5
Valuuttakurssien vaikutus	0,8	-4,7	4,2	-13,6	-11,3
Rahavarat kauden alussa	196,9	157,2	192,5	204,9	204,9
Rahavarojen muutos	10,6	4,9	18,4	-51,7	-23,7

Korollisen nettovelan muutos

Me	4–6/2011	4–6/2010	1–6/2011	1–6/2010	1–12/2010
Korollinen nettovelka kauden alussa	-693,1	-360,0	-749,8	-504,7	-504,7
Korollinen nettovelka kauden lopussa	-715,6	-487,6	-715,6	-487,6	-749,8
Korollisen nettovelan muutos	-22,5	-127,6	34,2	17,1	-245,1

Osavuosikatsauksen liitetietoja

Tunnusluvut

		1–6/2011	1–6/2010	1–12/2010
Laimentamaton osakekohtainen tulos	e	0,94	0,85	2,10
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos	e	0,94	0,85	2,09
Oma pääoma/osake	e	6,16	5,10	6,25
Korollinen nettovelka	Me	-715,6	-487,6	-749,8
Omavaraisuusaste	%	48,5	43,5	49,3
Nettovelkaantumisaste	%	-45,4	-37,4	-46,8
Oman pääoman tuotto	%	30,4	32,9	36,5
Sijoitetun pääoman tuotto	%	29,6	31,2	34,8
Taseen loppusumma	Me	3 246,4	2 998,3	3 245,2
Liiketoimintaan sitoutunut pääoma	Me	859,8	816,8	850,8
Käyttöpääoma (sisältäen rahoitus- ja veroerät)	Me	-345,5	-338,4	-394,3

Liikevaihto markkina-alueittain

Me	1–6/2011	%	1–6/2010	%	1–12/2010	%
EMEA1)	1 306,6	56	1 324,3	59	2 911,5	58
Amerikka	429,8	18	487,5	21	1 018,3	21
Aasian ja Tyynenmeren alue	603,8	26	450,1	20	1 056,8	21
Yhteensä	2 340,2		2 261,9		4 986,6

1) EMEA = Eurooppa, Lähi-itä, Afrikka

Tunnuslukuja vuosineljänneksittäin

		Q2/2011	Q1/2011	Q4/2010	Q3/2010	Q2/2010	Q1/2010
Saadut tilaukset	Me	1 226,2	1 044,7	1 006,3	865,2	1 042,8	894,7
Tilauskanta	Me	3 947,7	3 737,5	3 597,8	3 657,9	3 933,7	3 638,5
Liikevaihto	Me	1 286,4	1 053,8	1 488,8	1 235,9	1 258,9	1 003,0
Liikevoitto	Me	184,5	118,7	227,3	184,8	175,7	108,6
Liikevoitto	%	14,3	11,3	15,3	15,0	14,0	10,8

		Q4/2009	Q3/2009	Q2/2009	Q1/2009	Q4/2008	Q3/2008	Q2/2008	Q1/2008
Saadut tilaukset	Me	813,5	766,5	953,9	898,5	845,2	892,4	1 092,4	1 117,5
Tilauskanta	Me	3 309,1	3 603,4	3 754,1	3 753,1	3 576,7	4 002,8	3 838,7	3 617,4
Liikevaihto	Me	1 426,8	1 127,3	1 168,6	1 021,0	1 431,6	1 123,8	1 142,1	905,3
Liikevoitto	Me	202,7	160,1	146,3 1)	91,2	189,2	146,0	136,7	86,5
Liikevoitto	%	14,2	14,2	12,5 1)	8,9	13,2	13,0	12,0	9,6

		Q4/2007	Q3/2007	Q2/2007	Q1/2007	Q4/2006	Q3/2006	Q2/2006	Q1/2006
Saadut tilaukset	Me	901,9	926,3	944,4	902,1	712,1	742,0	821,9	840,3
Tilauskanta	Me	3 282,3	3 473,6	3 318,0	3 105,7	2 762,1	2 951,0	2 818,0	2 654,0
Liikevaihto	Me	1 294,2	971,6	1 001,9	811,2	1 145,6	879,8	840,4	735,0
Liikevoitto	Me	160,8 2)	126,7	116,4	69,3 3)	123,4	101,1	83,9	51,7
Liikevoitto	%	12,4 2)	13,0	11,6	8,5 3)	10,8	11,5	10,0	7,0

1) Ilman 33,6 miljoonan euron kertaluonteista uudelleenjärjestelykulua, joka liittyy kiinteiden kustannusten sopeuttamisohjelmaan. 2) Ilman 22,5 miljoonan euron varausta koskien Itävallan kartellioikeuden päätöstä sekä ilman 12,1 miljoonan euron

KONE Buildingistä saatua myyntivoittoa.

3) Ilman 142,0 miljoonan euron sakkoa koskien Euroopan komission päätöstä.

Osavuosikatsauksen liitetietoja

Saadut tilaukset

Me	1–6/2011	1–6/2010	1–12/2010
	2 270,9	1 937,5	3 809,0

Tilauskanta
Me	30.6.2011	30.6.2010	31.12.2010
	3 947,7	3 933,7	3 597,8

Investoinn it
Me	1–6/2011	1–6/2010	1–12/2010
Käyttöomaisuuteen	14,1	15,1	32,0
Vuokrasopimuksiin	7,3	7,8	11,5
Yritysostoihin	18,3	32,9	167,2
Yhteensä	39,7	55,8	210,7

Tutkimus- ja keh itysmeno t
Me	1–6/2011	1–6/2010	1–12/2010
	39,4	32,6	70,9
Tutkimus- ja kehitysmenot prosenttia liikevaihdosta	1,7	1,4	1,4

Henkilöstö

	1–6/2011	1–6/2010	1–12/2010
Keskimäärin	34 122	33 626	33 566
Kauden lopussa	34 457	33 621	33 755

Osavuosikatsauksen liitetietoja

Vastuut

Me	30.6.2011	30.6.2010	31.12.2010
Kiinnitykset
Omien velkojen vakuudeksi	-	-	-
Pantit
Omien velkojen vakuudeksi	0,1	2,0	2,0
Takaukset
Osakkuusyhtiöiden puolesta	3,2	4,2	3,5
Muiden puolesta	8,4	6,4	6,0
Muut vuokrasopimukset	173,5	170,3	179,0
Yhteensä	185,2	182,9	190,5

Pankit ja rahoituslaitokset ovat antaneet takauksia KONEen tytäryhtiöiden normaalin liiketoiminnan vastuiden vakuudeksi enintään 609,5 (30.6.2010: 711,0) miljoonan euron arvosta 30.6.2011.

Vuonna 2005 jakautuneen Kone Oyj:n mahdolliset vastuut kohdistuvat KONE Oyj:lle jakautumissuunnitelman mukaisesti.

Konserni vuokraa autoja, koneita, kalustoja sekä kiinteistöjä ehdoiltaan vaihtelevilla vuokrasopimuksilla.

Ei-purettavissa olevien muiden vuokrasopimusten vähimmäisvuokrat

Me	30.6.2011	30.6.2010	31.12.2010
Yhden vuoden kuluessa	45,5	45,8	44,5
Yli vuoden ja enintään viiden vuoden kuluttua	100,5	94,2	100,7
Yli viiden vuoden kuluttua	27,5	30,3	33,8
Yhteensä	173,5	170,3	179,0

Johdannaissopimukset

Johdannaissopimusten käyvät arvot	positiivinen käypä arvo	negatiivinen käypä arvo	netto käypä arvo	netto käypä arvo	netto käypä arvo
Me	30.6.2011	30.6.2011	30.6.2011	30.6.2010	31.12.2010
Valuuttatermiinit ja valuutanvaihtosopimukset	9,7	6,7	3,0	-11,1	-2,9
Valuutan- ja koronvaihtosopimukset	-	10,8	-10,8	-20,2	-20,2
Sähkötermiinit	0,5	0,3	0,2	-0,1	0,9
Yhteensä	10,2	17,8	-7,6	-31,4	-22,2

Johdannaissopimusten nimellisarvot

Me	30.6.2011	30.6.2010	31.12.2010
Valuuttatermiinit ja valuutanvaihtosopimukset	829,6	669,6	534,7
Valuutan- ja koronvaihtosopimukset	139,3	139,3	139,3
Sähkötermiinit	4,8	4,9	5,6
Yhteensä	973,7	813,8	679,6

Osakkeet ja osakkeenomistajat

30.6.2011	A-sarjan osakkeet	B-sarjan osakkeet	Yhteensä
Osakkeiden lukumäärä	38 104 356	222 431 764	260 536 120
Yhtiön hallussa olevat omat osakkeet, kpl 1)		4 928 870
Osakepääoma, e			65 134 030
Osakkeiden markkina-arvo, Me			11 075
B-osakkeiden pörssivaihto, milj. kpl, 1–6/2011		70,2
B-osakkeiden pörssivaihto, Me, 1–6/2011		2 863
Osakkeenomistajien lukumäärä	3	30 651	30 651
	Päätöskurssi	Ylin	Alin
B-osakkeen hinta, e, tammi–kesäkuu 2011	43,33	44,00	37,30

1) Tammi–kesäkuun 2011 aikana KONE käytti valtuutustaan omien osakkeiden ostamiseen helmikuussa ja osti yhteensä 298 835 omaa B-sarjan osaketta. Huhtikuussa KONE luovutti 219 000 omaa B-sarjan osaketta osakepohjaiseen kannustinjärjestelmään.

KONE Oyj

Konsernihallinto

Keilasatama 3 PL 7 02151 Espoo Puh. 0204 751 Faksi 0204 75 4496

www.kone.com

Lisätiedot: Henrik Ehrnrooth Talousjohtaja Puh. 0204 75 4260

Karla Lindahl Sijoittajasuhdejohtaja Puh. 0204 75 4441

KONE kuuluu alansa johtaviin yrityksiin ja tarjoaa asiakkailleen edistyksellisiä hissejä, liukuportaita ja automaattiovia sekä monipuolisia ratkaisuja niiden huoltoon ja modernisointiin. Eri asiakasryhmien tarpeiden ymmärtäminen on ohjannut yhtiön toimintaa jo sadan vuoden ajan. KONEen tavoitteena on tarjota paras käyttäjäkokemus kehittämällä ja toimittamalla ratkaisuja, jotka mahdollistavat ihmisten liikkumisen rakennuksissa sujuvasti, turvallisesti, mukavasti ja viivytyksettä yhä enemmän kaupungistuvassa ympäristössä. Vuonna 2010 KONEen liikevaihto oli 5,0 miljardia euroa ja henkilöstömäärä noin 33 800. Yhtiön B-sarjan osake noteerataan NASDAQ OMX Helsinki Oy:ssä.

Tämä osavuosikatsaus sisältää tulevaisuuteen suuntautuneita lausumia, jotka perustuvat tällä hetkellä KONEen johdon tiedossa oleviin oletuksiin ja tekijöihin sekä sen tämänhetkisiin päätöksiin ja suunnitelmiin. Vaikka johto uskoo, että tulevaisuuteen suuntautuneet oletukset ovat perusteltuja, mitään varmuutta ei ole siitä, että kyseiset oletukset osoittautuvat oikeiksi. Tämän vuoksi tulokset voivat erota merkittävästi tulevaisuuteen suuntautuneisiin lausumiin sisältyneistä oletuksista johtuen mm. muutoksista taloudessa, markkinoilla, kilpailuolosuhteissa sekä muutoksista laissa ja säännöksissä ja valuuttakursseissa.