Pre-Annual General Meeting Information • Mar 30, 2020
Pre-Annual General Meeting Information
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RELAZIONE ILLUSTRATIVA DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DI TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A. SUL PRIMO PUNTO ALL'ORDINE DEL GIORNO DELLA PARTE STRAORDINARIA DELL'ASSEMBLEA CONVOCATA PER IL 29 APRILE 2020 IN PRIMA CONVOCAZIONE E PER IL 30 APRILE 2020 IN SECONDA CONVOCAZIONE
1. PROROGA DEL TERMINE FINALE DELLA DELEGA AD AUMENTARE IL CAPITALE AI SENSI DELL'ART. 2443 COD. CIV. DI CUI ALL'ART. 6.3 DEL VIGENTE STATUTO SOCIALE, DELEGA DA CONFERMARSI NEI SEGUENTI TERMINI: PREVIA REVOCA DELLA DELEGA CONFERITA AL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE IN DATA 14 LUGLIO 2016, CONFERIMENTO AL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DELLA DELEGA AD AUMENTARE IL CAPITALE SOCIALE, A PAGAMENTO, PER UN IMPORTO MASSIMO DI EURO 1.500.000.000, COMPRENSIVO DELL'EVENTUALE SOVRAPPREZZO, DA ESEGUIRSI ENTRO CINQUE ANNI DALLA DATA DELLA DELIBERAZIONE, MEDIANTE EMISSIONE DI AZIONI ORDINARIE PRIVE DEL VALORE NOMINALE, AVENTI LE STESSE CARATTERISTICHE DI QUELLE IN CIRCOLAZIONE E GODIMENTO REGOLARE, CON ESCLUSIONE DEL DIRITTO DI OPZIONE AI SENSI DELL'ARTICOLO 2441, COMMA 4°, PRIMO PERIODO, COD. CIV., IN QUANTO DA EFFETTUARE: (I) CON CONFERIMENTI IN NATURA; E (II) IN FAVORE DEI SOCI DI ASSET ITALIA S.P.A. DIVERSI DALLA SOCIETÀ; IL TUTTO CON FACOLTÀ DI DEFINIRE TERMINI E CONDIZIONI DELL'AUMENTO, NEL RISPETTO DI OGNI VIGENTE DISPOSIZIONE NORMATIVA E REGOLAMENTARE. CONSEGUENTE MODIFICA DELLO STATUTO SOCIALE. DELIBERAZIONI INERENTI E CONSEGUENTI.
Signori Azionisti,
la presente relazione (la "Relazione Illustrativa 2020") è redatta ai sensi dell'art. 125-ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 (il "TUF") e dell'art. 72, nonché dell'Allegato 3A, Schemi 2 e 3, del Regolamento adottato con delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999, come successivamente modificato e integrato (il "Regolamento Emittenti") e ha lo scopo di illustrare la proposta di cui al primo punto all'ordine del giorno della parte straordinaria dell'Assemblea di Tamburi Investment Partners S.p.A. ("TIP" o la "Società") convocata per il giorno 29 aprile 2020, in prima convocazione e, occorrendo, per il giorno 30 aprile 2020 in seconda convocazione.
1. Motivazioni della proposta di delega al Consiglio di Amministrazione ex art. 2443, comma 1°, cod. civ. a deliberare un aumento di capitale con esclusione del diritto di opzione ex art. 2441, comma 4°, primo periodo, cod. civ. e della connessa modifica allo Statuto Sociale
La Relazione Illustrativa 2020 illustra le motivazioni che sottendono la richiesta di prorogare il termine finale della delega ad aumentare il capitale ai sensi dell'art. 2443 cod. civ. di cui all'art. 6.3 del vigente statuto sociale mediante revoca della delega conferita dall'Assemblea Straordinaria di TIP al Consiglio di Amministrazione in data 14 luglio 2016 (la "Delega ad Aumentare il Capitale 2016") ed il conferimento al Consiglio di Amministrazione della Società di una nuova delega ad aumentare il capitale sociale a pagamento, per un importo massimo di euro 1.500.000.000 (un miliardo cinquecentomilioni), comprensivo dell'eventuale sovrapprezzo, da eseguirsi, entro cinque anni dalla data della deliberazione, mediante emissione di azioni ordinarie prive del valore
nominale, aventi le stesse caratteristiche di quelle in circolazione e godimento regolare, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'art. 2441, comma 4°, primo periodo, cod. civ. (rispettivamente, la "Delega ad Aumentare il Capitale 2020" e l'"Aumento di Capitale Delegato"), con conseguente modifica dell'art. 6 dello Statuto.
Si ricorda che la Delega ad Aumentare il Capitale 2016 era funzionale alla realizzazione del progetto Asset Italia (il "Progetto Asset Italia" o il "Progetto") e, nell'ambito di esso, alla integrazione tra Asset Italia S.p.A. e TIP, come meglio descritto nella relazione illustrativa pubblicata dalla Società in data 10 giugno 2016 (la "Relazione Illustrativa 2016").
La Delega ad Aumentare il Capitale 2020 è volta a prorogare il termine finale della Delega ad Aumentare il Capitale 2016 ed è quindi sempre funzionale alla realizzazione del medesimo Progetto Asset Italia e, nell'ambito di esso, alla integrazione tra Asset Italia S.p.A. e TIP, alla luce delle Modifiche al Progetto Asset Italia (come infra definite), come di seguito meglio illustrato.
Ove non diversamente specificato, i termini con lettera iniziale maiuscola non definiti nella Relazione Illustrativa 2020 hanno il medesimo significato loro attribuito nella Relazione Illustrativa 2016.
Le informazioni di cui alla Relazione Illustrativa 2016 si intendono incluse mediante riferimento nella Relazione Illustrativa 2020.
In data 9 giugno 2016 i partecipanti al Progetto Asset Italia hanno sottoscritto l'accordo denominato "Accordo di investimento e patto di conferimento" (l'"Accordo 2016") avente ad oggetto le modalità di attuazione del Progetto Asset Italia e definire i rispettivi diritti e doveri.
Successivamente alla sottoscrizione dell'Accordo 2016, e previa adozione da parte di TIP della Delega ad Aumentare il Capitale 2016, i partecipanti al Progetto Asset Italia hanno dato corso alle attività ivi previste, adempiendo in particolare agli impegni, come da ciascuno ivi assunti in relazione alla costituzione e capitalizzazione iniziale della società per azioni denominata Asset Italia S.p.A. ("Asset Italia"). Con atto in data 21 luglio 2016 è stata quindi costituita Asset Italia, società che è stata iscritta al Registro delle Imprese il 27 luglio 2016. Successivamente, Asset Italia ha aderito all'Accordo 2016.
Anche in seguito all'esperienza derivante dalle operazioni di investimento concluse da parte di Asset Italia, i partecipanti al Progetto Asset Italia hanno condiviso l'opportunità di aggiornare e parzialmente rivedere le pattuizioni contenute nell'Accordo 2016, principalmente con riguardo a: (a) la durata del periodo di investimento e, conseguentemente, la tempistica per dare corso all'integrazione Asset Italia-TIP e le pattuizioni connesse, e (b) la procedura di approvazione delle Operazioni di Investimento.
Per le finalità sopra indicate TIP e gli altri partecipanti al Progetto Asset Italia, incluse le Parti Correlate, hanno pertanto intenzione di apportare alcune modifiche all'Accordo 2016 attraverso un accordo modificativo (rispettivamente, le "Modifiche al Progetto Asset Italia" e l'"Accordo 2020").
Le Modifiche al Progetto Asset Italia hanno ad oggetto:
(ix) l'estensione dei termini per la nomina dell'esperto da incaricare per la determinazione del rapporto di conversione delle azioni Asset Italia in azioni ordinarie TIP e delle condizioni dell'Aumento di Capitale Delegato di TIP, nonché del termine entro il quale tale esperto dovrà rendere le proprie valutazioni;
(x) l'estensione del termine per la conversione automatica in azioni ordinarie di tutte le categorie di azioni di Asset Italia in circolazione al momento del perfezionamento dell'integrazione di Asset Italia in TIP;
Ai fini della presente Relazione Illustrativa 2020 si segnala in particolare quanto indicato al punto (viii) sopra, ossia la previsione dell'Accordo 2020 avente ad oggetto la proroga, da parte di TIP, del termine finale della Delega ad Aumentare il Capitale 2016, per un periodo di 5 (cinque) anni dalla data di assunzione della deliberazione di proroga del termine.
A tale riguardo, in considerazione del fatto che la Delega ad Aumentare il Capitale 2020 oggetto della presente Relazione Illustrativa 2020 è prodromica alla realizzazione di una delle fasi essenziali del Progetto Asset Italia rappresentata dall'integrazione tra Asset Italia e TIP, si riportano nel prosieguo informazioni dettagliate circa tale fase, il cui compimento è indicativamente previsto entro il 2024.
La mancata attribuzione da parte dell'Assemblea Straordinaria TIP della Delega ad Aumentare il Capitale 2020 costituisce condizione risolutiva dell'efficacia dell'Accordo 2020.
Una volta che l'Assemblea Straordinaria TIP abbia approvato l'attribuzione della Delega ad Aumentare il Capitale 2020, con conseguente mancato avveramento della condizione risolutiva dell'Accordo 2020, TIP avrà l'obbligo di deliberare ed attuare l'Aumento di Capitale Delegato quale operazione attraverso la quale realizzare l'ultima fase del Progetto Asset Italia rappresentata dalla integrazione tra TIP e Asset Italia.
In questa prospettiva l'Accordo 2016, come modificato dall'Accordo 2020, contempla già gli impegni reciproci di TIP e degli Altri Soci funzionali alla realizzazione della suddetta integrazione tra TIP e Asset Italia.
E' previsto anzitutto che l'Aumento di Capitale Delegato sia sottoscritto e liberato da parte di tutti i soci Asset Italia mediante conferimento a TIP di tutte le azioni ordinarie di Asset Italia dai medesimi detenute e rivenienti dalla conversione, ai termini e alle condizioni previsti dallo statuto di Asset Italia, di tutte le Azioni A, le Azioni B e le Azioni Correlate emesse (rispettivamente, le "Azioni Ordinarie Oggetto di Conferimento" e il "Conferimento").
Al fine di realizzare la predetta integrazione TIP e Asset Italia provvederanno ad individuare congiuntamente un esperto indipendente e di comprovata professionalità, scelto tra primarie banche d'affari o primarie società specializzate nelle valutazioni aziendali (l'"Esperto") che verrà incaricato di determinare, ad una medesima data di riferimento, sulla base dei criteri e metodologie illustrati al successivo paragrafo 2 della presente Relazione Illustrativa 2020:
(b) il valore del capitale economico di Asset Italia;
(c) il valore delle Azioni A, delle Azioni B e delle Azioni Correlate in circolazione, e quindi il rapporto di conversione delle Azioni A, delle Azioni B e delle Azioni Correlate in circolazione in azioni ordinarie di Asset Italia (il "Rapporto di Conversione");
Una volta ottenuta la relazione dell'Esperto, tutte le Azioni A, le Azioni B e le Azioni Correlate in circolazione si convertiranno automaticamente in azioni ordinarie Asset Italia sulla base del Rapporto di Conversione, in conformità ai termini e alle condizioni previsti dallo statuto di Asset Italia.
Parallelamente, al fine di dare corso agli impegni di propria spettanza nell'ambito del Progetto Asset Italia, il Consiglio di Amministrazione di TIP dovrà:
Fermo restando che a seguito dell'approvazione da parte dell'Assemblea Straordinaria della Delega ad Aumentare il Capitale 2020, TIP sarà contrattualmente impegnata ad attuare l'Aumento di Capitale Delegato quale operazione attraverso la quale realizzare l'ultima fase del Progetto Asset Italia, l'Accordo 2016, come modificato dall'Accordo 2020, prevede la possibilità di eventualmente realizzare l'integrazione Asset Italia-TIP secondo forme e modalità tecniche diverse dal Conferimento ma che comunque non alterino i termini economici e sostanziali dell'integrazione Asset Italia-TIP. TIP e gli Altri Soci potranno in particolare valutare l'opportunità di procedere alla fusione di Asset Italia in TIP laddove questa operazione risultasse in quel momento più efficiente e comunque coerente con le finalità del Progetto Asset Italia; ovviamente – in tal caso – previa assunzione delle occorrenti deliberazioni ed approvazione da parte degli organi sociali competenti.
La Delega ad Aumentare il Capitale 2020 è conferita al Consiglio di Amministrazione della Società per deliberare e dare esecuzione all'Aumento di Capitale Delegato ai sensi dell'art.
2441, comma 4°, cod. civ., con esclusione del diritto di opzione in quanto riservato ai soci di Asset Italia diversi da TIP e da sottoscriversi e liberarsi da parte di questi ultimi mediante conferimento a TIP di tutte le Azioni Ordinarie Oggetto di Conferimento.
In considerazione del fatto che alle Modifiche al Progetto Asset Italia parteciperebbero società riconducibili a figure che ricoprono cariche nel Consiglio di Amministrazione di TIP, nonché Asset Italia, società collegata di TIP ed in cui altre parti correlate detengono interessi significativi in quanto azionisti di Asset Italia e partecipanti al Progetto Asset Italia, l'operazione rileva quale operazione con parti correlate ai sensi del regolamento adottato con delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato ed integrato (il "Regolamento Parti Correlate"), nonché delle procedure per le operazioni con parti correlate adottate dalla Società in data 12 novembre 2010, come successivamente modificate ed integrate (le "Procedure Parti Correlate").
La partecipazione alle Modifiche al Progetto Asset Italia da parte di tali soggetti correlati avverrà ai medesimi termini e condizioni della partecipazione alle Modifiche al Progetto Asset Italia da parte di tutti gli altri soggetti, non correlati, che hanno aderito al Progetto.
Inoltre, come osservato nella Relazione Illustrativa 2016, nell'ambito del Progetto Asset Italia, il trasferimento principale di risorse fra TIP e le parti correlate è previsto avvenga in una fase successiva, ossia in sede di integrazione tra Asset Italia e TIP, momento in cui avverrà lo scambio delle Azioni Ordinarie Oggetto di Conferimento con le Azioni TIP di Nuova Emissione. In relazione a questa seconda fase non vi erano, come non vi sono, tuttavia, elementi che consentano di individuare i valori ai quali avverrà il predetto scambio. Infatti, tenuto conto che lo scambio delle Azioni Ordinarie Oggetto di Conferimento detenute dalle parti correlate con le Azioni TIP di Nuova Emissione avrà luogo ad uno stadio avanzato del Progetto Asset Italia e avrà altresì luogo sulla base delle valutazioni e dei valori che dovranno essere determinati in tale momento, tali valori non sono allo stato determinati/determinabili.
Per tali ragioni la Società ha ritenuto di qualificare l'operazione relativa alle Modifiche al Progetto Asset Italia come "Operazione di Maggiore Rilevanza" ai sensi del Regolamento Parti Correlate e delle Procedure Parti Correlate.
In conformità a quanto sopra indicato la Società ha quindi provveduto ad espletare la procedura per l'approvazione delle operazioni con parti correlate prevista dall'articolo 3 delle Procedure Parti Correlate e, in data 11 marzo 2020, ha acquisito il parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate sull'interesse della Società al compimento dell'operazione nonché sulla convenienza e sulla correttezza sostanziale delle relative condizioni.
L'operazione è oggetto anche di apposito documento informativo redatto ai sensi dell'articolo 5 del Regolamento Parti Correlate soggetto a pubblicazione nei termini di legge.
In considerazione del fatto che l'Assemblea è chiamata a deliberare in merito al conferimento al Consiglio di Amministrazione della Delega ad Aumentare il Capitale 2020, in questa sede – ossia quella assembleare – non occorre che siano già espressi e fissati i criteri per la determinazione del prezzo delle Azioni TIP di Nuova Emissione. In ogni caso il rispetto del sovrapprezzo minimo dovrà essere verificato da parte del Consiglio di Amministrazione in occasione dell'esercizio della Delega ad Aumentare il Capitale 2020 e della fissazione del prezzo delle Azioni TIP di Nuova Emissione. Conseguentemente non occorre che la Delega ad Aumentare il Capitale 2020 che si chiede all'Assemblea di deliberare contenga indicazioni in merito alla fissazione del prezzo delle Azioni TIP di Nuova Emissione né dei criteri per la determinazione dello stesso. L'Assemblea dovrà, invece, deliberare in merito all'importo massimo dell'Aumento di Capitale Delegato, al termine ultimo per l'esercizio della Delega ad Aumentare il Capitale 2020 e alle ragioni dell'esclusione del diritto di opzione.
In base alla Delega ad Aumentare il Capitale 2020 il Consiglio di Amministrazione avrà la facoltà di stabilire modalità, termini e condizioni dell'Aumento di Capitale Delegato nel rispetto dei limiti indicati dalla delibera assembleare.
In particolare il Consiglio di Amministrazione avrà il potere di determinare il numero delle Azioni TIP di Nuova Emissione ed il Prezzo Unitario delle Azioni TIP di Nuova Emissione (compreso l'eventuale sovrapprezzo) e, per l'effetto, il Controvalore dell'Aumento di Capitale TIP, sulla base delle determinazioni dell'Esperto, fermo il rispetto di quanto previsto all'art. 2441, comma 6°, cod. civ. Anche a tutela degli azionisti di TIP l'Accordo fra TIP e gli Altri Soci prevede comunque, quale limite convenzionale, che il controvalore complessivo massimo che può essere riconosciuto alla totalità delle Azioni Ordinarie Oggetto di Conferimento sia pari a euro 1.500.000.000 (un miliardo cinquecentomilioni) (il "Valore Soglia").
A fronte del conferimento in TIP di tutte le Azioni Ordinarie Oggetto di Conferimento (ossia quindi di tutte le azioni ordinarie di Asset Italia eccettuate quelle possedute dalla stessa TIP), il capitale sociale di TIP verrà quindi incrementato per un importo nominale corrispondente a 1/1000 (un millesimo) del minore tra: (i) il controvalore attribuito alle Azioni Ordinarie Oggetto di Conferimento da parte dell'Esperto; e (ii) il Valore Soglia.
Nell'assumere le predette determinazioni il Consiglio di Amministrazione di TIP, fermo il disposto dell'art. 2441, comma 6°, cod. civ., dovrà basarsi sulle valutazioni dell'Esperto. A tale riguardo si precisa che nello svolgimento del proprio incarico l'Esperto incaricato della redazione della perizia valutativa di Asset Italia ai sensi dell'art. 2343-ter, comma 2°, lettera b), cod. civ. dovrà attenersi a quanto di seguito esposto:
nel caso di specie, i Veicoli Dedicati). Nello specifico ambito applicativo il metodo Somma delle Parti esprimerà una sintesi di valori economici forniti da altri metodi valutativi tra i quali il discounted cash flow ("DCF") assumerà il ruolo di criterio di riferimento – salvo eccezioni - ai fini di identificare il valore economico di ciascun Veicolo Dedicato. In tale ambito l'organo amministrativo di Asset Italia dovrà fornire all'esperto i piani economici pluriennali da utilizzare per l'applicazione del metodo DCF;
• applicare al valore determinato per ciascun Veicolo Dedicato di Asset Italia un fattore di rettifica che consenta di allineare la valutazione di Asset Italia alla percezione che il mercato esprime per gli asset detenuti da TIP. Il fattore di rettifica rappresenta un indice sintetico – determinato rapportando il valore di mercato di TIP (come infra definito ai fini della determinazione del rapporto di concambio) al valore economico della stessa determinato sulla base dei criteri sopra esplicitati per Asset Italia - che permette di ricondurre al principio guida dell'omogeneità il processo valutativo di TIP e di Asset Italia ai fini dell'integrazione societaria.
Sempre nell'ambito del proprio incarico l'Esperto dovrà determinare il Valore Specifico di TIP ai fini di Asset Italia (come infra definito) rilevante ai fini della determinazione del rapporto di concambio con Asset Italia. Tale valore sarà pari al prezzo di mercato del titolo TIP moltiplicato per il numero delle azioni in circolazione, al netto pertanto delle azioni proprie detenute alla data di valutazione, dove la data di valutazione coinciderà con la data dell'ultimo bilancio separato disponibile in fase di espletamento degli incarichi da parte dell'esperto. Il prezzo di mercato del titolo TIP sarà pari al maggiore tra: (i) il prezzo ufficiale di chiusura del titolo TIP alla data di valutazione; (ii) il prezzo del titolo TIP calcolato come media aritmetica dei prezzi ufficiali giornalieri con riferimento ai 3 (tre) mesi antecedenti la data di valutazione; (iii) il prezzo del titolo TIP calcolato come media aritmetica dei prezzi ufficiali giornalieri con riferimento ai 6 (sei) mesi antecedenti la data di valutazione ("Prezzo di Mercato di TIP").
L'Esperto, infine, dovrà aggiornare l'esercizio valutativo, e nella fattispecie solo il Valore Specifico di TIP ai fini di Asset Italia e di conseguenza il fattore di rettifica, tenendo conto del Prezzo di Mercato di TIP alla data coincidente con il 3° (terzo) giorno lavorativo precedente alla messa a disposizione, da parte del Consiglio di Amministrazione di TIP, della relazione illustrativa ex art. 2441, comma 6°, cod. civ. alla società di revisione ai fini del rilascio del parere di congruità di cui al successivo paragrafo 3 della presente Relazione Illustrativa 2020.
La relazione illustrativa del Consiglio di Amministrazione di TIP prevista dall'art. 2441, comma 6°, cod. civ. e la relazione dell'Esperto ex art. 2343-ter, comma 2°, lettera b), cod. civ. verranno messe a disposizione del pubblico ai sensi e nei termini di legge.
Ferme le metodologie e i criteri valutativi sopra indicati, si dà atto che, in considerazione dell'impegno assunto da TIP a contribuire, rispetto ad ogni operazione di investimento che sarà realizzata da Asset Italia, agli apporti di equity che saranno di volta in volta richiesti ai soci di Asset Italia, è previsto che, laddove il valore di Asset Italia determinato dall'Esperto (incrementato di tutte le somme a tale momento distribuite da Asset Italia ai titolari delle Azioni Correlate a titolo di dividendi, riserve o ad altro titolo) sia superiore di almeno il 50% (cinquanta per cento) rispetto all'ammontare aggregato di tutti gli importi effettivamente contribuiti ad Asset Italia dai soci della stessa, TIP abbia diritto ad un premio da riconoscersi in sede di Conferimento, mediante riduzione, per pari ammontare, del Valore delle Azioni Ordinarie Oggetto di Conferimento, riduzione da effettuarsi pro quota su ciascuna delle Azioni Ordinarie Oggetto di Conferimento.
In occasione dell'esercizio della Delega ad Aumentare il Capitale 2020 il Consiglio di Amministrazione comunicherà al Collegio Sindacale e alla società incaricata della revisione legale dei conti, nei termini di cui all'art. 2441, comma 6°, cod. civ., le proprie determinazioni in ordine al numero delle Azioni TIP di Nuova Emissione, al Prezzo Unitario delle Azioni TIP di Nuova Emissione e al Controvalore dell'Aumento di Capitale TIP.
Il prezzo di emissione così determinato sarà sottoposto al giudizio di congruità da parte della Società di Revisione ai sensi dell'art. 158 del TUF, il cui parere sarà messo a disposizione del pubblico ai sensi e nei termini di legge.
Le Azioni TIP di Nuova Emissione avranno godimento regolare e attribuiranno pertanto ai loro titolari i medesimi diritti spettanti alle altre azioni ordinarie a decorrere dal momento della loro emissione.
Le Azioni TIP di Nuova Emissione rivenienti dall'Aumento di Capitale Delegato saranno inalienabili e resteranno "depositate" (ex art. 2343-quater cod. civ.) presso la Società (tenendo conto del regime di dematerializzazione esistente) fino alla data di iscrizione nel competente Registro delle Imprese della dichiarazione che gli amministratori di TIP dovranno predisporre ai sensi dell'art. 2343-quater, comma 3°, cod. civ. Le Azioni TIP di Nuova Emissione rivenienti dall'Aumento di Capitale Delegato saranno negoziabili successivamente alla pubblicazione del relativo prospetto di ammissione alla quotazione sul Mercato Telematico Azionario gestito da Borsa Italiana S.p.A. e, pertanto, fino a tale data, saranno contraddistinte da un codice ISIN differente rispetto a quello delle azioni ordinarie TIP già in circolazione.
La Delega ad Aumentare il Capitale 2020 viene conferita al Consiglio di Amministrazione per un periodo di 5 (cinque) anni a decorrere dalla relativa deliberazione assembleare. I termini per l'emissione e la sottoscrizione delle Azioni TIP di Nuova Emissione saranno definiti dal Consiglio di Amministrazione in sede di esercizio della Delega ad Aumentare il Capitale 2020.
Fermo restando il termine quinquennale sopra indicato, la Delega ad Aumentare il Capitale 2020 potrà essere esercitata dal Consiglio di Amministrazione nel momento che quest'ultimo riterrà più opportuno per procedere all'integrazione Asset Italia-TIP e, quindi, anche in via anticipata rispetto alla tempistica prevista per la predetta integrazione (la cui attuazione è attualmente prevista, indicativamente, entro il 2024).
In particolare il Consiglio di Amministrazione potrebbe decidere di attuare – e potrà essere tenuto in base all'Accordo ad attuare - l'integrazione Asset Italia-TIP in via anticipata nel caso in cui fosse promossa un'offerta pubblica di acquisto o di scambio avente ad oggetto le azioni di TIP, al fine di consentire la partecipazione ed adesione a tale offerta pubblica da parte dei soci di Asset Italia diversi da TIP, e ciò anche avvalendosi, se del caso, della disposizione prevista dall'articolo 22.3 dello Statuto. Si ricorda che l'articolo 22.3 dello Statuto prevede una deroga all'art. 104 del TUF e, in particolare, prevede la possibilità per il Consiglio di Amministrazione di deliberare e compiere, senza necessità di autorizzazione dell'assemblea, atti ed operazioni che possano contrastare con gli obiettivi di un'offerta pubblica di acquisto e/o scambio promossa sulle azioni e/o sugli altri strumenti finanziari emessi da TIP, nonché la possibilità per il Consiglio di Amministrazione di attuare decisioni - non ancora attuate in tutto o in parte e ancorché non rientranti nel corso normale delle attività di TIP - la cui attuazione possa contrastare con gli obiettivi di un'offerta pubblica di acquisto e/o scambio promossa sulle azioni e/o sugli altri strumenti finanziari emessi da TIP.
Alla data della presente Relazione Illustrativa 2020 non vi sono accordi per la costituzione di consorzi di garanzia e/o di collocamento in relazione all'esercizio della Delega ad Aumentare il Capitale 2020.
Alla data della presente Relazione Illustrativa 2020, non sono previste forme di collocamento diverse da quelle di cui all'art. 2441 cod. civ.
In assenza di determinazione del prezzo di emissione e del numero delle Azioni TIP di Nuova Emissione rivenienti dall'Aumento di Capitale Delegato, non si è in grado allo stato di fornire indicazioni in merito agli effetti diluitivi connessi all'esercizio (anche parziale) della Delega ad Aumentare il Capitale 2020, fatta eccezione per le seguenti precisazioni: (i) il prezzo di emissione delle Azioni TIP di Nuova Emissione non potrà essere inferiore al valore minimo fissato dall'art. 2441, comma 6°, cod. civ., e (ii) il controvalore attribuito alle Azioni Ordinarie Oggetto di Conferimento non potrà comunque essere superiore al Valore Soglia.
All'approvazione della proposta di conferire al Consiglio di Amministrazione della Società la Delega ad Aumentare il Capitale 2020 consegue la modifica dell'articolo 6 dello Statuto. Si riporta di seguito il testo dell'articolo 6 dello Statuto di cui si propone la modifica nella versione vigente e in quella proposta.
6.1 Il capitale sociale è di euro 89.441.421,68 diviso in n. 172.002.734 azioni ordinarie prive dell'indicazione del valore nominale.
6.2 L'Assemblea straordinaria dei soci in data 29 aprile 2015 ha deliberato di aumentare il capitale sociale della Società, a pagamento e in forma scindibile, per massimi complessivi euro 200.000.000,00 (duecentomilioni), comprensivi di sovrapprezzo, mediante emissione, anche in più riprese, di massime n. 36.948.900 azioni ordinarie prive dell'indicazione del valore nominale, aventi le medesime caratteristiche di quelle in circolazione alla data di emissione (le "Azioni di Compendio"), delegando il Consiglio di Amministrazione a determinare l'importo del prezzo di sottoscrizione e del relativo sovrapprezzo, riservato irrevocabilmente al servizio dell'esercizio dei warrant Tamburi Investment Partners S.p.A. 2015-2020 (i "Warrant") la cui emissione è stata deliberata dalla medesima Assemblea straordinaria della Società in data 29 aprile 2015. Le Azioni di Compendio saranno assegnate nel rapporto di 1 (una) in ragione di ogni 1 (un) Warrant esercitato, stabilendo che ove non integralmente sottoscritto entro il 30 giugno 2020, detto aumento di capitale sociale rimarrà fermo nei limiti delle sottoscrizioni raccolte entro tale data.
Il Consiglio di Amministrazione, con deliberazione in data 6 luglio 2015 ha fissato i prezzi di esercizio dei Warrant emessi in dipendenza della predetta deliberazione del 29 aprile 2015, fissando conseguentemente i prezzi ed i sovrapprezzi di emissione delle Azioni di Compendio, da assegnare in concambio ai portatori dei Warrant medesimi all'atto della conversione.
6.1 [invariato]
6.2 [invariato]
6.3 L'assemblea straordinaria in data [____] 2020 ha deliberato, previa revoca della delega ad aumentare il capitale sociale conferita al Consiglio di Amministrazione in data 14 luglio 2016, di conferire al Consiglio di Amministrazione la delega ad aumentare il capitale sociale, a pagamento, per un importo massimo di euro 1.500.000.000 (un miliardo cinquecentomilioni), comprensivo dell'eventuale sovrapprezzo, da eseguirsi entro 5 (cinque) anni dalla data della deliberazione, mediante emissione di azioni ordinarie prive del valore nominale, aventi le stesse caratteristiche di quelle in circolazione e godimento regolare, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'art. 2443, comma 4°, primo periodo, cod. civ., in quanto da effettuare (i) con conferimenti in natura aventi ad oggetto azioni ordinarie di Asset Italia S.p.A.; e (ii) a favore dei soci di Asset Italia S.p.A. diversi dalla Società, affinché il Consiglio di Amministrazione possa dare (e dia) corso agli impegni di propria spettanza nell'ambito del Progetto Asset Italia; il tutto con facoltà di definire termini e condizioni dell'aumento, nel rispetto di ogni disposizione normativa e regolamentare e, in particolare, nel rispetto di quanto previsto all'art. 2441, comma 6°, cod. civ., con ogni più ampia facoltà per stabilire modalità, termini e condizioni dell'aumento di capitale nel rispetto dei limiti sopra indicati, ivi inclusi, a titolo meramente esemplificativo e non esaustivo, il potere di determinare il numero e il prezzo di emissione delle azioni da emettere (compreso l'eventuale sovrapprezzo), restando inteso che il capitale sociale dovrà 6.3 L'Assemblea straordinaria in data 14 luglio 2016 ha deliberato di conferire al Consiglio di Amministrazione la delega ad aumentare il capitale sociale, a pagamento, per un importo massimo di euro 1.500.000.000,00 (unmiliardocinquecentomilioni virgola zero zero), comprensivo dell'eventuale sovrapprezzo, da eseguirsi entro 5 (cinque) anni dalla data della deliberazione, mediante emissione di azioni ordinarie prive del valore nominale, aventi le stesse caratteristiche di quelle in circolazione e godimento regolare, con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'art. 2443, comma 4°, primo periodo, cod. civ., in quanto da effettuare (i) con conferimenti in natura aventi ad oggetto azioni ordinarie di Asset Italia S.p.A.; e (ii) a favore dei soci di Asset Italia S.p.A. diversi dalla Società, affinché il Consiglio di Amministrazione possa dare - e dia - corso agli impegni di propria spettanza nell'ambito del Progetto Asset Italia; il tutto con facoltà di definire termini e condizioni dell'aumento, nel rispetto di ogni disposizione normativa e regolamentare e, in particolare, nel rispetto di quanto previsto all'art. 2441, comma 6°, cod. civ., con ogni più ampia facoltà per stabilire modalità, termini e condizioni dell'aumento di capitale nel rispetto dei limiti sopra indicati, ivi inclusi, a titolo meramente esemplificativo e non esaustivo, il potere di determinare il numero e il prezzo di emissione delle azioni da emettere (compreso l'eventuale sovrapprezzo), restando inteso che il capitale sociale dovrà essere incrementato per un importo nominale corrispondente a 1/1000 (un millesimo) del minore tra: (i) il controvalore attribuito alle azioni ordinarie Asset Italia S.p.A. oggetto di conferimento da parte dell'esperto all'uopo nominato; e (ii) euro 1.500.000.000,00 (unmiliardocinquecentomilioni virgola zero zero). 6.4 Il capitale può essere aumentato essere incrementato per un importo nominale corrispondente a 1/1000 (un millesimo) del minore tra: (i) il controvalore attribuito alle azioni ordinarie Asset Italia S.p.A. oggetto di conferimento da parte dell'esperto all'uopo nominato; e (ii) euro 1.500.000.000 (un miliardo cinquecentomilioni). 6.4 [invariato] 6.5 [invariato] 6.6 [invariato] 6.7 [invariato]
| anche con conferimenti diversi dal denaro, nei limiti consentiti dalla legge. |
|
|---|---|
| 6.5 Il diritto di opzione spettante ai Soci sulle azioni di nuova emissione può essere escluso, ai sensi dell'art. 2441, comma 4°, cod. civ, nei limiti del 10% (dieci per cento) del capitale sociale preesistente, a condizione che il prezzo di emissione corrisponda al valore di mercato delle azioni e ciò risulti confermato in apposita relazione della Società di revisione incaricata della revisione legale della Società. |
|
| 6.6 Ai fini dell'aumento del capitale sociale l'Assemblea straordinaria dei Soci può conferire al Consiglio di Amministrazione, ai sensi dell'art. 2443 cod. civ., la facoltà di aumentare, in una o più volte, il capitale sociale fino ad un ammontare determinato e per il periodo massimo di cinque anni dalla data della deliberazione. |
|
| 6.7 L'Assemblea dei Soci può deliberare la riduzione del capitale sociale anche mediante assegnazione a Soci o a gruppi di Soci di determinate attività sociali o di azioni o di quote di altre imprese, nelle quali la Società abbia compartecipazione, il tutto nei limiti previsti dagli articoli 2327 e 2413 cod. civ. e con rispetto del diritto dei Soci alla parità di trattamento. |
Le proposte di modificazioni statutarie non danno luogo ad alcuna causa di diritto di recesso a favore degli azionisti ai sensi dell'art. 2437 cod. civ. ovvero ai sensi dello Statuto.
Signori azionisti,
in considerazione di quanto precede, qualora concordiate con quanto sopra proposto, Vi invitiamo ad assumere la seguente proposta di delibera:
"L'Assemblea Straordinaria di Tamburi Investment Partners S.p.A.,
modificato e dell'art. 72 del Regolamento adottato con delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999, come successivamente integrato e modificato, nonché la proposta ivi formulata;
previsto all'art. 2441, comma 6°, cod. civ., con ogni più ampia facoltà per stabilire modalità, termini e condizioni dell'aumento di capitale nel rispetto dei limiti sopra indicati, ivi inclusi, a titolo meramente esemplificativo e non esaustivo, il potere di determinare il numero e il prezzo di emissione delle azioni da emettere (compreso l'eventuale sovrapprezzo), restando inteso che il capitale sociale dovrà essere incrementato per un importo nominale corrispondente a 1/1000 (un millesimo) del minore tra: (i) il controvalore attribuito alle azioni ordinarie Asset Italia S.p.A. oggetto di conferimento da parte dell'esperto all'uopo nominato; e (ii) euro 1.500.000.000 (un miliardo cinquecentomilioni)";
La presente Relazione Illustrativa 2020 è tramessa alla Consob almeno 30 (trenta) giorni prima della data dell'Assemblea della Società. E' inoltre messa a disposizione del pubblico, sia presso la sede sociale sia attraverso la pubblicazione sul sito internet della Società http://www.tipspa.it almeno 21 (ventuno) giorni prima della predetta Assemblea, nonché veicolata tramite sistema ().
Milano, 11 marzo 2020
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A. IL PRESIDENTE
ILLUSTRATIVE REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS OF TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A. ON THE FIRST MATTER ON THE AGENDA OF THE EXTRAORDINARY SESSION OF THE SHAREHOLDERS' MEETING CALLED FOR APRIL 29, 2020, IN FIRST CALL, AND APRIL 30, 2020, IN SECOND CALL
1. EXTENSION OF THE FINAL DEADLINE OF THE POWERS TO INCREASE THE SHARE CAPITAL PURSUANT TO ARTICLE 2443 OF THE CIVIL CODE AS SET OUT IN ARTICLE 6.3 OF THE APPLICABLE COMPANY BY-LAWS, WHICH POWERS ARE TO BE CONFIRMED UNDER THE FOLLOWING TERMS: FOLLOWING THE REVOCATION OF POWERS CONFERRED TO THE BOARD OF DIRECTORS ON JULY 14, 2016, THE CONFERMENT OF POWERS TO THE BOARD OF DIRECTORS TO INCREASE THE PAID-IN SHARE CAPITAL, FOR A MAXIMUM AMOUNT OF EURO 1,500,000,000, INCLUDING ANY SHARE PREMIUM, TO BE EXECUTED WITHIN FIVE YEARS OF THE DATE OF THE RESOLUTION, THROUGH THE ISSUE OF ORDINARY SHARES WITHOUT NOMINAL VALUE, WITH THE SAME FEATURES AS THOSE IN CIRCULATION AND WITH REGULAR RIGHTS, WITH EXCLUSION OF THE OPTION RIGHT PURSUANT TO ARTICLE 2441, PARAGRAPH 4, FIRST PARAGRAPH, OF THE CIVIL CODE, IN ORDER TO UNDERTAKE: (I) WITH CONFERMENTS IN KIND; AND (II) IN FAVOUR OF THE SHAREHOLDERS OF ASSET ITALIA S.P.A. OTHER THAN THE COMPANY; THESE POWERS PROVIDE THE RIGHT TO DEFINE THE TERMS AND CONDITIONS OF THE CAPITAL INCREASE, IN ACCORDANCE WITH ALL LEGAL AND REGULATORY PROVISIONS. CONSEQUENT AMENDMENTS TO THE BY-LAWS. RESOLUTIONS THEREON.
This report (the "2020 Illustrative Report") is drawn up pursuant to Article 125-ter of Legislative Decree No. 58 of February 24, 1998 (the "CFA") and Article 72, as well as Annex 3A, Tables 2 and 3 of the Regulation adopted with Consob Resolution No. 11971 of May 14, 1999, as subsequently amended and supplemented (the "Issuers' Regulation"), whose purpose is to illustrate the proposal set out in the First matter on the agenda of the extraordinary session of the Shareholders' Meeting of Tamburi Investment Partners S.p.A. ("TIP" or the "Company") called for April 29, 2020, in first call and, if necessary, for April 30, 2020, in second call.
1. Reasons for the proposal to grant powers to the Board of Directors pursuant to Article 2443, paragraph 1 of the Civil Code to resolve on a share capital increase with exclusion of the option right pursuant to Article 2441, paragraph 4, first paragraph, of the Civil Code and associated amendment to the Company By-Laws
The 2020 Illustrative Report highlights the reasons underlying the request to extend the final deadline of the powers to increase the share capital pursuant to Article 2443 of the Civil Code, as set out in Article 6.3 of the applicable company by-laws, through the revocation of powers conferred to the Board of Directors by the Extraordinary Shareholders' Meeting of TIP on July 14, 2016 (the "2016 Authorisation to Increase Share Capital") and the conferment of new powers to the Company's Board of Directors to increase the paid-in share capital, for a maximum amount of Euro 1,500,000,000 (one billion five hundred million), including any share premium, to be executed within five years of the date of the resolution, through the issue of ordinary shares without nominal value, with the same features as those in circulation and with regular rights, with exclusion of the option right pursuant to Article 2441, paragraph 4, first section, of the Civil Code (the "2020 Authorisation to Increase Share Capital" and the "Authorised Share Capital Increase", respectively), with the consequent amendment of Article 6 of the By-Laws.
It should be noted that the 2016 Authorisation to Increase Share Capital was required for the implementation of the Asset Italia Project (the "Asset Italia Project" or the "Project") and, therein, the merger between Asset Italia S.p.A. and TIP, as better described in the illustrative report published by the Company on June 10, 2016 (the "2016 Illustrative Report").
The aim of the 2020 Authorisation to Increase Share Capital is to extend the final deadline of the 2016 Authorisation to Increase Share Capital. Therefore, this remains functional to the implementation of the same Asset Italia Project and, therein, the merger between Asset Italia S.p.A. and TIP, in view of the Changes to the Asset Italia Project (as defined below), as better outlined hereunder.
Unless otherwise stated, terms with an initial capitalised letter not defined in the 2020 Illustrative Report have the same meaning as defined in the 2016 Illustrative Report.
Information set out in the 2016 Illustrative Report is referred to in the 2020 Illustrative Report.
On June 9, 2016, Asset Italia Project participants signed the "Investment Agreement and Conferment Pact" (the "2016 Agreement") concerning the Asset Italia Project's implementation procedures and defining the respective rights and obligations.
After signing the 2016 Agreement, and following the adoption by TIP of the 2016 Authorisation to Increase Share Capital, Asset Italia Project participants initiated the activities envisaged therein, in particular by fulfilling the commitments assumed by each therein in relation to the incorporation and initial capitalisation of the limited liability company called Asset Italia S.p.A. ("Asset Italia"). Asset Italia was therefore incorporated with the deed of July 21, 2016, and the company was entered in the Companies Register on July 27, 2016. Subsequently, Asset Italia acceded to the 2016 Agreement.
Following the experience gained on the investment transactions concluded by Asset Italia, Asset Italia Project participants took the opportunity to update and partially review the conditions contained in the 2016 Agreement, principally with regard to: (a) the duration of the investment period and, consequently, the timeframe to initiate the Asset Italia-TIP merger and associated conditions, and (b) the approval procedure for Investment Transactions.
For the above purposes, TIP and the other Asset Italia Project participants, including the Related Parties, intend to introduce a number of amendments to the 2016 Agreement through an amended agreement (the "Changes to the Asset Italia Project" and the "2020
Changes to the Asset Italia Project concern:
(ix) The extension of deadlines for the appointment of the expert for the calculation of the conversion ratio of Asset Italia shares into TIP ordinary shares and the conditions of the TIP Authorised Share Capital Increase, as well as the deadline within which this expert is to provide his valuations;
(x) The extension of the deadline for the automatic conversion into ordinary shares of all Asset Italia share categories in circulation at the time of finalisation of Asset Italia's merger into TIP;
For the purposes of this 2020 Illustrative Report, point (viii) above is particularly worth noting, that is, the provision of the 2020 Agreement covering the extension, on the part of TIP, of the final deadline of the 2016 Authorisation to Increase Share Capital, for a period of 5 (five) years from the adoption date of the resolution to extend the deadline.
In this regard, given that the 2020 Authorisation to Increase Share Capital contained in this 2020 Illustrative Report is prior to the implementation of one of the essential phases of the Italia Asset Project represented by the merger between Asset Italia and TIP, detailed information is provided below with regard to this phase which is tentatively envisaged to be completed by no later than 2024.
Failure of the TIP Extraordinary Shareholders' Meeting to grant the 2020 Authorisation to Increase Share Capital constitutes a resolutive condition on the efficacy of the 2020 Agreement.
Once the TIP Extraordinary Shareholders' Meeting approved the granting of the 2020 Authorisation to Increase share Capital, with the consequent non-fulfilment of the resolutive condition of the 2020 Agreement, TIP is obliged to resolve and implement the Authorised Share Capital Increase as a transaction through which to execute the final phase of the Asset Italia Project represented by the merger between TIP and Asset Italia.
In this regard, the 2016 Agreement, as amended by the 2020 Agreement, already envisages the mutual commitments of TIP and the other Shareholders functional to the execution of the abovementioned merger between TIP and Asset Italia.
Primarily, it is envisaged that the Authorised Share Capital Increase is subscribed and paidup by all Asset Italia shareholders through the conferment to TIP of all Asset Italia ordinary shares held by these shareholders and deriving from the conversion, in the terms and conditions provided for by the Asset Italia by-laws, of all the Class A Shares, Class B Shares and Related Shares issued (the "Ordinary Shares Subject to Conferment" and the "Conferment", respectively).
In order to execute the abovementioned merger, TIP and Asset Italia will jointly seek to appoint an independent expert with proven professional experience, selected from among leading investment banks or leading companies specialised in corporate valuations (the "Expert") who will be appointed to determine, at a same reference date, and on the basis of criteria and methodologies described in the following paragraph 2 of this 2020 Illustrative Report:
(a) The economic capital value of the individual Dedicated Investment Vehicles making
up the Asset Italia portfolio at the valuation date;
Once the Expert's report is obtained, all Class A Shares, Class B Shares and Related Shares in circulation will automatically be converted into Asset Italia ordinary shares based on the Conversion Ratio, in accordance with the terms and conditions envisaged by the Asset Italia by-laws.
In parallel, in order to initiate its due commitments as part of the Asset Italia Project, the Board of Directors of TIP must:
It being understood that, following the approval of the 2020 Authorisation to Increase Share Capital by the Extraordinary Shareholders' Meeting, TIP will be contractually obliged to execute the Authorised Share Capital Increase as a transaction through which to implement the final phase of the Asset Italia Project. The 2016 Agreement, as amended by the 2020 Agreement, provides for the possibility of, if necessary, implementing the Asset Italia-TIP merger according to forms and technical means that are different to the Conferment but which, in any case, do not alter the economic and substantive terms of the Asset Italia-TIP merger. TIP and the Other Shareholders may, in particular, assess the opportunity to proceed with the merger of Asset Italia into TIP whenever this transaction is the most efficient and, in any case, consistent with the goals of the Asset Italia project; obviously - in this case - following the acquisition of the necessary resolutions and approval from the competent corporate bodies.
The 2020 Authorisation to Increase Share Capital is conferred to the Board of Directors of the Company in order to resolve and execute the Authorised Share Capital Increase pursuant to Article 2441, paragraph 4 of the Civil Code, with the exclusion of the option right as it is reserved for Asset Italia shareholders, other than TIP shareholders. Share capital is to be subscribed and paid-up by these latter shareholders through the conferment to TIP of all the Ordinary Shares Subject to Conferment.
Given that the Changes to the Asset Italia Project would entail the participation of companies linked to people who hold offices in the Board of Directors of TIP and of Asset Italia, an associate company of TIP and in which other related parties hold significant interests as Asset Italia shareholders and participants in the Asset Italia Project, the transaction is recognised as a related party transaction pursuant to the regulation adopted with Consob Resolution No. 17221 of March 12, 2010, as subsequently amended and supplemented (the "Related Parties Regulation"), as well as the procedures for related party transactions adopted by the Company on November 12, 2010, as subsequently amended and supplemented (the "Related Party Procedures").
The participation of these related parties in the Changes to the Asset Italia Project will take place under the same terms and conditions as participation in the Changes to the Asset Italia Project by all other non-related parties that joined the Project.
Furthermore, as reported in the 2016 Illustrative Report, as part of the Asset Italia Project, the principal transfer of resources between TIP and related parties is envisaged to take place in a later phase, namely during the merger between Asset Italia and TIP, at a time when the exchange of Ordinary Shares subject to Conferment with the Newly Issued TIP Shares will occur. With regard to this second phase there were, and are, no factors that make it possible to determine the values at which the abovementioned exchange will take place. In fact, given that the exchange of Ordinary Shares Subject to Conferment held by related parties with Newly Issued TIP Shares will occur at an advanced stage of the Asset Italia Project and will also take place on the basis of valuations and values which must be determined at that point in time, these values are not currently ascertained/ascertainable.
For these reasons, the Company has seen fit to qualify the transaction relating to the Changes to the Asset Italia Project as a "Significant Transaction" in accordance with the Related Parties Regulation and the Related Party Procedures.
In accordance with the above, the Company therefore undertook the procedure for the approval of related party transactions envisaged by Article 3 of the Related Party Procedures and, on March 11, 2020, obtained the favourable opinion of the Control and Risks and Related Parties Committee on the interest of the Company in the completion of the transaction and the convenience and substantive correctness of the underlying conditions.
The transaction is also subject to a special disclosure document drawn up in accordance with Article 5 of the Related Parties Regulation and is to be published in the period prescribed by law.
Given that the Shareholders' Meeting was called to resolve on the conferment to the Board of Directors of the 2020 Authorisation to Increase Share Capital, in this session - that is, that of the shareholders' meeting - there was no need to already express and set the criteria to determine the price of Newly Issued TIP Shares. In any case, compliance with the minimum share premium must be verified by the Board of Directors during the exercise of the 2020 Authorisation to Increase Share Capital and the setting of the price of the Newly Issued TIP Shares. Consequently, it was not necessary for the 2020 Authorisation to Increase Share Capital, which the Shareholders' Meeting was required to resolve upon, to contain indications with respect to the setting of the price of Newly Issued TIP Shares, and nor the criteria for its determination. Rather, the Shareholders' Meeting will resolve on the maximum amount of Authorised Share Capital Increase, on the final deadline for the exercise of the 2020 Authorisation to Increase Share Capital and on the rationale for the exclusion of the option right.
Based on the 2020 Authorisation to Increase Share Capital, the Board of Directors will have the power to establish the method, terms and conditions of the Authorised Share Capital Increase in compliance with the limits indicated by the resolution of the shareholders' meeting.
In particular, the Board of Directors will have the power to determine the number of Newly Issued TIP Shares and the Unitary Price of the Newly Issued TIP Shares (including any share premium) and, to this effect, the Value of the TIP Share Capital Increase, on the basis of the Expert's calculations, subject to compliance with the provisions of Article 2441, paragraph 6 of the Civil Code. Also in order to safeguard TIP shareholders, the Agreement between TIP and Other Shareholders envisages, in any case, as a conventional limit, that the total maximum value that can be recognised for the total Ordinary Shares Subject to Conferment is equal to Euro 1,500,000,000 (one billion five hundred million) (the "Threshold Value").
In the face of the conferment to TIP of all the Ordinary Shares Subject to Conferment (that is, all the Asset Italia ordinary shares except for those owned by TIP), the TIP share capital will therefore be increased by a nominal amount corresponding to 1/1000 (one thousandth) of the lower between: (i) the value attributed by the Expert to the Ordinary Shares Subject to Conferment; and (ii) the Threshold Value.
In adopting the abovementioned decisions, the Board of Directors of TIP, subject to the provision of Article 2441, paragraph 6 of the Civil Code, must rely on the Expert's valuations. In this regard, it should be noted that in carrying out his assignment, the Expert appointed to draw up the Asset Italia valuations pursuant to Article 2343-ter, paragraph 2(b) of the Civil Code, must comply with the following:
• Ensure maximum homogeneity in the application of measurement criteria, while adhering to market best practices;
As part of his remit, the Expert must calculate the Specific Value of TIP for the purposes of Asset Italia (as defined below), relevant in order to calculate the share swap ratio with Asset Italia. This value will be equal to the market price of the TIP share multiplied by the number of shares in circulation and, therefore, net of its shares held at the valuation date, where the valuation date will coincide with the date of the last separate financial statements available at the stage of the expert's completion of assignments. The market price of the TIP share will be equal to the higher between: (i) the official closure price of the TIP share at the valuation date; (ii) the price of the TIP share calculated as an average of the official daily prices with reference to the 3 (three) months prior to the valuation date; (iii) the price of the TIP share calculated as an average of the official daily prices with reference to the 6 (six) months prior to the valuation date ("TIP Market Price").
Finally, the Expert must update the valuation exercise and, in this case, only the TIP Specific Value for the purposes of Asset Italia and consequently, the impairment factors, taking into account the TIP Market Price at the date coinciding with the 3rd (third) working day prior to the provision of the illustrative report by the Board of Directors of TIP, pursuant to Article 2441, paragraph 6 of the Civil Code, to the independent audit firm for the purposes of issuing an opinion on its adequacy, as referred to in paragraph 3 below of this 2020 Illustrative Report.
The illustrative report of the Board of Directors of TIP envisaged by Article 2441, paragraph 6 of the Civil Code and the Expert's report pursuant to Article 2343-ter, paragraph 2(b) of the Civil Code, will be made available to the public in accordance with and within the terms of the law.
Notwithstanding the methodologies and evaluation criteria described above, it should be noted that, in consideration of the commitment assumed by TIP to contribute, with respect to each investment transaction that will be made by Asset Italia, to the equity contributions which will be required from time to time to shareholders of Asset Italia, it is envisaged that, where the Asset Italia value calculated by the Expert (increased by all the sums distributed at that moment by Asset Italia to those who hold Shares Related to dividends, reserves or other title) is higher by at least 50% (fifty percent) in respect of the aggregate amount of all the sums effectively contributed to Asset Italia by its shareholders, TIP has the right to a premium to be recognised during the Conferment, through a reduction, for an equal amount, of the Value of Ordinary Shares Subject to Conferment. The reduction is to be affected pro-quota on each of the Ordinary Shares Subject to Conferment.
During the exercise of the 2020 Authorisation to Increase Share Capital, the Board of Directors will notify the Board of Statutory Auditors and the independent audit firm, in accordance with Article 2441, paragraph 6 of the Civil Code, of its decisions in relation to the number of Newly Issued TIP Shares, the Unitary Price of Newly Issued TIP Shares and the Value of the TIP Share Capital Increase.
The issue price, determined in this way, will be subjected to the Independent Audit Firm's opinion on its adequacy, pursuant to Article 158 of the CFA. This opinion will be made available to the public in accordance with and within the terms of the law.
Newly Issued TIP Shares will have regular rights and will, therefore, assign to their holders the same rights due to other ordinary shares with effect from the time of their issue.
Newly Issued TIP Shares deriving from the Authorised Share Capital Increase will be inalienable and will remain "deposited" (pursuant to Article 2343-quater of the Civil Code) at the Company (taking account of the existing dematerialisation rules) until the date of registration in the relevant Companies Register of the statement which TIP directors must provide pursuant to Article 2343-quater, paragraph 3 of the Civil Code. Newly Issued TIP Shares deriving from the Authorised Share Capital Increase will be traded subsequent to the publication of the relative prospectus for admission to listing on the Italian Stock Exchange managed by Borsa Italiana S.p.A. and, therefore, until this date, they will be characterised by a different ISIN code with respect to that of TIP ordinary shares already in circulation.
The 2020 Authorisation to Increase Share Capital is being conferred to the Board of Directors for a period of 5 (five) years with effect from the relative resolution of the shareholders' meeting. The terms for issue and subscription to the Newly Issued TIP Shares will be defined by the Board of Directors during the exercise of the 2020 Authorisation to Increase Share Capital.
Notwithstanding the abovementioned five-year deadline, the 2020 Authorisation to Increase Share Capital may be exercised by the Board of Directors at the time when the latter considers it appropriate to proceed with the Asset Italia-TIP merger and, therefore, before the time period envisaged for the abovementioned merger (whose execution is currently tentatively envisaged by 2024).
In particular, the Board of Directors could decide to execute - and, under the Agreement, may be held to execute - the Asset Italia-TIP merger earlier in the event of a public purchase or exchange offer involving TIP shares, in order to allow the participation and subscription of Asset Italia shareholders, other than TIP shareholders, to this public offer and also, if applicable, by making use of the provision envisaged by Article 22.3 of the By-Laws. It should be recalled that Article 22.3 of the By-Laws envisages an exemption to Article 104 of the CFA and, in particular, the possibility for the Board of Directors to resolve and execute, without the need for authorisation from the shareholders' meeting, all acts and operations against the objectives of a public purchase or exchange offer on the shares and/or on other financial instruments issued by TIP, as well as the possibility for the Board of Directors to implement decisions - not yet implemented in whole or in part and even if these do not fall within the normal course of TIP activities - whose implementation may counteract the objectives of a public purchase and/or exchange offer promoted on the shares and/or other financial instruments issued by TIP.
At the date of this 2020 Illustrative Report, there were no agreements for the setting up of underwriting and/or placement consortia in relation to the exercise of the 2020 Authorisation to Increase Share Capital.
At the date of this 2020 Illustrative Report, no placement forms are envisaged other than those set out in Article 2441 of the Civil Code.
In the absence of the determination of the issue price and the number of Newly Issued TIP Shares deriving from the Authorised Share Capital Increase, it is not currently possible to provide indications on the dilutive effects connected to the exercise (including partial) of the 2020 Authorisation to Increase Share Capital, with the exception of the following details: (i) the issue price of Newly Issued TIP Shares may not be lower than the minimum value set by Article 2441, paragraph 6 of the Civil Code, and (ii) the value attributed to Ordinary Shares Subject to Conferment may not, in any case, be higher than the Threshold Value.
The approval of the proposal, to confer to the Board of Directors of the Company the 2020 Authorisation to Increase Share Capital, will entail the amendment of Article 6 of the By-Laws.
The text of Article 6 of the By-Laws, for which an amendment to existing text is proposed, is shown below together with the proposed text.
| EXISTING TEXT | PROPOSED TEXT |
|---|---|
| Article 6 – Share capital |
Article 6 – Share capital |
| 6.1 The share capital amounts to Euro |
6.1 [Unchanged] |
| 89,441,421.68, comprising 172,002,734 ordinary shares, without nominal value. |
6.2 [Unchanged] |
| 6.2 The Extraordinary Shareholders' Meeting of April 29, 2015 approved the paid-in and divisible share capital increase of the company, for a maximum Euro 200,000,000.00, including share premium, through the issue, on one or more occasions, of a maximum 36,948,900 ordinary shares, without nominal value and with the same features as those in circulation at the issue date (the "Conversion Shares"), delegating to the Board of Directors the establishment of the subscription price and the relative share premium, irrevocably reserved in service of the exercise of the Tamburi Investment Partners S.p.A. 2015-2020 warrants (the "Warrants"), whose issue was approved by the same Extraordinary Shareholders' Meeting of the Company of April 29, 2015. The Conversion Shares shall be assigned in the ratio of 1 (one) share for every 1 (one) Warrant exercised, establishing that where not fully subscribed by June 30, 2020, this share capital increase shall remain within the limits of the subscriptions received by this date. The Board of Directors, with motion of July 6, 2015, established the exercise price |
6.3 The Extraordinary Shareholders' Meeting of [____] 2020 resolved, following revocation of the powers conferred to the Board of Directors on July 14, 2016 to increase share capital, to confer to the Board of Directors the powers to increase the share capital, for payment, for a maximum amount of Euro 1,500,000,000 (one billion five hundred million), including any share premium, to be executed within 5 (five) years of the date of the resolution, through the issue of ordinary shares without nominal value, with the same features as those in circulation and with regular rights, with exclusion of the option right pursuant to Article 2443, paragraph 4, first period, of the Civil Code, in order to undertake (i) with conferment in kind the ordinary shares of Asset Italia S.p.A.; and (ii) in favour of the shareholders of Asset Italia S.p.A. other than the Company, in order that the Board of Directors may provide (and provides) undertakings in relation to the Asset Italia Project; these powers provide the right to define the terms and conditions of the capital increase, in accordance with all legal and regulatory provisions and, in particular, in accordance with the provisions of Article |
| of the Warrants issued on the basis of the above motion of April 29, 2015, |
2441, paragraph 6 of the Civil Code, with the widest powers to establish the method, |
| consequently fixing the prices and the share premium reserve of the Conversion Shares, |
terms and conditions of the capital increase within the limits outlined above, including, |
| to be assigned in exchange to the holders of the Warrants on conversion. |
for mere example purposes and not exhaustive, the power to determine the |
| 6.3 The Extraordinary Shareholders' Meeting of July 14, 2016 conferred to the |
number and price of the shares issued (including any share premium), on the condition that the share capital must |
Board of Directors the powers to increase the share capital, for payment, for a maximum amount of Euro 1,500,000,000.00, including any share premium, to be executed within 5 years of the date of the motion, through the issue of ordinary shares without nominal value, with the same features as those in circulation and with regular rights, with exclusion of the option right pursuant to Article 2443, paragraph 4, first period, of the Civil Code, in order to undertake (i) with conferment in kind the ordinary shares of Asset Italia S.p.A.; and (ii) in favour of the shareholders of Asset Italia S.p.A. other than the company, in order that the Board of Directors may provide - and provides undertakings in relation to the Asset Italia Project; these powers provide the right to define the terms and conditions of the capital increase, in accordance with all legal and regulatory provisions and, in particular, in accordance with the provisions of Article 2441, paragraph 6 of the Civil Code, with the widest powers to establish the method, terms and conditions of the capital increase within the limits outlined above, including, for mere example purposes and not exhaustive, the power to determine the number and price of the shares issued (including any share premium), on the condition that the share capital must increase for a nominal amount corresponding to 1/1000 of the lower between: (i) the value attributed to the ordinary shares of Asset Italia S.p.A. subject to conferment by the appointed expert, and (ii) Euro 1,500,000,000.00. 6.4 The share capital may also be increased by contributions other than cash to the extent permitted by law. 6.5 The option right for shareholders on newly issued shares may be excluded, in accordance with Article 2441, paragraph 4, within the limits of 10% (ten percent) of pre-existing share capital, provided that the increase for a nominal amount corresponding to 1/1000 (one thousandth) of the lower between: (i) the value attributed to the ordinary shares of Asset Italia S.p.A. subject to conferment by the appointed expert, and (ii) Euro 1,500,000,000 (one billion five hundred million). 6.4 [Unchanged] 6.5 [Unchanged] 6.6 [Unchanged] 6.7 [Unchanged]
issue price corresponds to the market value
| of the shares and this is confirmed by a report from the independent audit firm of the company. |
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| 6.6 For the purposes of the share capital increase, the Extraordinary Shareholders' Meeting may grant to the Board of Directors, in accordance with Article 2443 of the Civil Code the faculty to increase on one or more occasions the share capital up to an established amount and for a period of a maximum of five years from the resolution date. |
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| 6.7 The Shareholders' Meeting may decide to reduce the share capital also through the awarding to Shareholders or groups of Shareholders certain corporate activities or shares or units in other companies, in which the company has a joint holding, all within the limits set by Articles 2327 and 2413 of the Civil Code and in compliance with the right of the Shareholders to equal treatment. |
Proposals for amendments to the By-Laws do not give rise to any cause of right to withdrawal in favour of shareholders pursuant to Article 2437 of the Civil Code or in accordance with the By-Laws.
Dear Shareholders,
In consideration of the above, and should you be in agreement, we invite you to adopt the following motion:
"The Extraordinary Shareholders' Meeting of Tamburi Investment Partners S.p.A.,
resolves
mere example purposes and not exhaustive, the powers of:
This 2020 Illustrative Report is transmitted to Consob at least 30 (thirty) days prior to the date of the Shareholders' Meeting of the Company. It is also made available to the public, both at the registered office and through publication on the Company's website http://www.tipspa.it at least 21 (twenty-one) days prior to the aforesaid Shareholders' Meeting, and is also conveyed through the system ().
Milan, March 11 2020
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A. THE CHAIRMAN
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Free accounts include 100 API calls/year for testing.
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