Tamburi Investment Partners

Earnings Release • Nov 11, 2022

Il Consiglio di Amministrazione di Tamburi Investment Partners S.p.A. ("TIP"-tip.mi), gruppo industriale indipendente e diversificato, quotato al segmento Euronext Star Milan di Borsa Italiana S.p.A., riunitosi oggi a Milano, ha approvato il resoconto intermedio di gestione consolidato al 30 settembre 2022.

Il gruppo TIP chiude i primi nove mesi con un utile pro forma consolidato di oltre 122,7 milioni e con un patrimonio netto di oltre 1,14 miliardi, dopo distribuzioni nel periodo di dividendi per oltre 20 milioni e acquisti di azioni proprie per ulteriori 16,9 milioni.

Le quote di risultato delle partecipazioni collegate hanno contribuito per oltre 43 milioni; la plusvalenza sulla cessione di BE per circa 100 milioni.

Il consueto prospetto di conto economico pro forma per il periodo 1 gennaio – 30 settembre 2022, determinato considerando plusvalenze e minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli investimenti in equity, è riportato nel seguito. Come noto infatti riteniamo questo sistema, in vigore fino a pochi anni fa, molto più significativo per rappresentare la realtà dell'attività di TIP.

		Registrazione plusvalenze	Riclassificazione a conto economico di rettifiche di
Conto economico consolidato	IFRS 9 30/9/2022	(minusvalenze) realizzate	valore di partecipazioni	PRO FORMA 30/9/2022	PRO FORMA 30/9/2021
(in euro)
Totale ricavi	1.364.398			1.364.398	4.367.932
Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi	(1.893.363)			(1.893.363)	(4.052.341)
Costi del personale	(25.764.270)			(25.764.270)	(44.419.696)
Ammortamenti	(265.296)			(265.296)	(259.289)
Risultato operativo	(26.558.531)	0	0	(26.558.531)	(44.363.394)
Proventi finanziari	114.276.355	2.472.937		116.749.292	134.538.460
Oneri finanziari	(10.791.906)			(10.791.906)	(15.604.477)
Quote di risultato di partecipazioni valutate
con il metodo del patrimonio netto	43.584.055			43.584.055	44.074.136
Rettifiche di valore di attività finanziarie	0		(753.994)	(753.994)	(202.099)
Risultato prima delle imposte	120.509.973	2.472.937	(753.994)	122.228.915	118.442.626
Imposte sul reddito, correnti e differite	571.069	(29.675)		541.394	(2.511.653)
Risultato netto del periodo	121.081.042	2.443.262	(753.994)	122.770.309	115.930.973
Risultato del periodo attribuibile agli azionisti della controllante	117.715.861	2.443.262	(753.994)	119.405.129	85.380.110
Risultato del periodo attribuibile alle minoranze	3.365.181	0	0	3.365.181	30.550.863

Il conto economico IFRS 9 non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su partecipazioni e titoli azionari, pari a 2,5 milioni di euro.

Le partecipate ed in particolare IPGH S.p.A., controllante del gruppo Interpump, Roche Bobois SA, OVS S.p.A., ITH S.p.A., controllante del gruppo Sesa, Beta Utensili S.p.A., BE S.p.A., Sant'Agata S.p.A., controllante del gruppo Chiorino, Limonta S.p.A. ed Elica S.p.A. stanno continuando a consuntivare ottimi risultati, pur avendo affrontato gli effetti negativi dell'andamento dei costi di materie prime, trasporti ed energia.

Nel periodo i ricavi per attività di advisory sono stati di circa 1,3 milioni.

Il costo del personale è, come sempre, sensibilmente influenzato dalla componente delle remunerazioni variabili degli amministratori esecutivi che, come noto, sono parametrate ai risultati. La minore incidenza rispetto al 2021 è dovuta al fatto che i primi nove mesi del 2021 comprendevano oneri per l'assegnazione di stock option.

In febbraio TIP, Stefano e Carlo Achermann hanno sottoscritto una lettera di intenti con Engineering - Ingegneria Informatica S.p.A. che conteneva i termini essenziali di un'intesa finalizzata alla cessione del 43,209% di BE ad Engineering. Ad esito del soddisfacimento di tutte le condizioni, l'operazione è stata finalizzata in data 26 settembre generando un incasso di 131,6 milioni da parte di TIP ed una plusvalenza di circa 100 milioni. Si è inoltre concretizzato per l'acquirente l'obbligo di promuovere un'offerta pubblica di acquisto sulle azioni BE. Contestualmente al perfezionamento della compravendita è stato effettuato il reinvestimento da parte di alcuni venditori, tra cui TIP, Stefano e Carlo Achermann tramite loro società, ed alcuni key manager del Gruppo BE. Nello specifico il reinvestimento in Engineering è stato di un importo complessivo di 55,2 milioni (di cui 26,9 milioni da TIP).

I proventi finanziari comprendono inoltre altre plusvalenze, dividendi per 8 milioni, variazioni di fair value di strumenti derivati per 4,2 milioni, interessi attivi e plusvalenze su obbligazioni per 0,9 milioni. Gli oneri finanziari si riferiscono principalmente agli interessi maturati sul bond per 5,9 milioni, ad altri interessi su finanziamenti per 1,9 milioni, a minusvalenze su obbligazioni per 1,4 milioni e a variazioni negative di valore di strumenti derivati per circa 1 milione.

La posizione finanziaria netta consolidata del Gruppo TIP al 30 settembre 2022 – tenuto anche conto del prestito obbligazionario, ma senza considerare attività finanziarie non correnti e ritenute sotto il profilo gestionale liquidità utilizzabile a breve – era negativa per circa 351,6 milioni, rispetto ai circa 380,8 milioni al 31 dicembre 2021. La variazione del periodo è in buona parte riferibile all'incasso del provento della vendita di BE (netto del reinvestimento in Engineering) e di obbligazioni, al netto dell'impiego di liquidità per finalizzare gli investimenti in partecipazioni, la distribuzione di dividendi e l'acquisto di azioni proprie.

In febbraio TIP ha acquisito – mediante sottoscrizione di un aumento di capitale riservato di 10 milioni, il 10% di Lio Factory, capogruppo di una piattaforma di Investimenti Alternativi guidati da un approccio data driven.

Sempre in febbraio, StarTIP ha incrementato l'investimento in DV Holding (capogruppo di DoveVivo) per circa 2,6 milioni ed è stato rimborsato il prestito obbligazionario sottoscritto.

Nel mese di marzo TIP ha assunto l'impegno alla copertura, tramite Itaca Equity Holding S.p.A., sino a massimi 39,5 milioni di euro, del deliberando aumento di capitale, per massimi 60 milioni di euro, di Landi Renzo S.p.A., società quotata al segmento Euronext Star Milan operante nei sistemi di alimentazione per autotrazione che utilizzano fonti alternative e nei sistemi di compressione dei gas. Nel primo semestre 2022 Itaca Equity Holding ha raccolto dai soci le risorse finanziarie necessarie per l'investimento, che ha poi finalizzato, tra luglio e inizio settembre, tramite l'ingresso

nella holding della famiglia Landi e ha sottoscritto la propria quota di aumento di capitale. L'investimento complessivo di Itaca Equity Holding è stato di circa 36 milioni, di cui circa 9 milioni da parte TIP.

A seguito di ulteriori acquisti sul mercato nel periodo, la quota in OVS è salita al 28,44% e quella in Elica al 20,68%.

In aprile TIP ha formalizzato un accordo per acquisire il 28,5% di Simbiosi S.r.l., società che controlla numerose attività sviluppate per fornire servizi ecosistemici ad aziende industriali ed a municipalità.

In aprile è stato anche avviato un nuovo programma di acquisto di azioni proprie fino ad un massimo di ulteriori n. 7.000.000 di azioni, da effettuarsi entro il 30 aprile 2023. Complessivamente nei primi nove mesi del 2022 sono state acquistate 2.045.107 azioni proprie con un investimento di circa 16,9 milioni.

In maggio è stata esercitata l'opzione per l'acquisto di altre azioni ITH (holding di controllo di Sesa) che ha consentito di incrementare leggermente la quota di partecipazione, ora salita al 21,36% su basi fully diluted.

In luglio TIP ha perfezionato l'investimento in Mulan, gruppo che produce e distribuisce piatti pronti, freschi e surgelati, di ispirazione asiatica ma Made in Italy, opera online ed è presente in più di 8.000 punti vendita della grande distribuzione, in Italia ed in Europa.

Nel mese di settembre Clubitaly, collegata di TIP, ha sottoscritto accordi per il rafforzamento strategico e patrimoniale di Eataly che prevedono – in caso di superamento delle condizioni sospensive previste – l'ingresso nella compagine azionaria della capogruppo Eataly S.p.A. di una società del gruppo Investindustrial con una quota di maggioranza. Clubitaly, a seguito del superamento delle condizioni sospensive, al closing: 1. acquisirà un'ulteriore partecipazione in Eataly a condizioni tali da consentirle di abbassare il valore medio di carico; 2. non cederà azioni Eataly; 3. avrà il diritto ad una rappresentanza nel Consiglio di Amministrazione di Eataly. A tale data entreranno in vigore patti parasociali che disciplineranno la futura governance del gruppo e che prevedono, tra l'altro, all'atto della futura valorizzazione di quote del capitale di Eataly, dei meccanismi di protezione del valore per Clubitaly.

I risultati dei primi nove mesi già comunicati dalle principali partecipate quotate, Amplifon S.p.A., Elica S.p.A., Interpump Group S.p.A., Moncler S.p.A. e Prysmian S.p.A. sono molto positivi, quasi sempre in crescita rispetto al 2021. Anche i dati semestrali di OVS S.p.A. al 31 luglio 2022 sono stati positivi. Per Sesa S.p.A. il primo trimestre chiuso al 31 luglio 2022 ha registrato una ulteriore rilevante crescita. Anche Hugo Boss ha presentato buoni risultati.

A seguito dell'approvazione del Consiglio di Amministrazione del documento "Una Cultura della Sostenibilità" che ha confermato ulteriormente e dettagliato il commitment – peraltro storicamente consolidato – di TIP sulle tematiche ESG, proseguono le attività relative agli impegni esplicitati nel documento.

Nel periodo anche le performance di Azimut Benetti, Beta Utensili, Chiorino, Ferrari, Bending Spoons e Vianova sono state positive e quelle di Buzzoole, Digital Magics, DoveVivo e Talent Garden sono in deciso miglioramento. Eataly sta mostrando una buona ripresa dell'attività ed Alpitour sta accelerando la crescita del fatturato, degli ordini e della redditività.

Il consueto grafico del titolo TIP al 4 novembre 2022 evidenzia, sul decennio trascorso, un'ottima performance del titolo, +383,9%, sia in assoluto che rispetto ai principali indici nazionali ed internazionali. A dieci anni il total return(1) del titolo TIP è stato del 449,0%, che corrisponde ad un dato medio annuo di circa il 44,9%.

Elaborazioni TIP sulla base di dati rilevati il 4 novembre 2022 alle ore 18,11 fonte Bloomberg

In questo contesto spiace constatare che l'attuale corso del titolo TIP sia così inspiegabilmente depresso. Con target price degli analisti tra i 12 ed i 13 euro per azione, con plusvalenze implicite che agli attuali prezzi di mercato delle partecipate quotate superano abbondantemente il miliardo di euro ma che sono attorno ai due miliardi se si ragiona a livello di Valore Intrinseco Netto il corso di borsa attuale a noi pare molto penalizzante. Per questo insistiamo con il buy back e riteniamo che lo stesso sia un ottimo modo di continuare ad investire le liquidità in portafoglio.

EVENTI RILEVANTI SUCCESSIVI AL 30 SETTEMBRE 2022

Nel mese di novembre TIP ha acquistato il 49% della controllata TXR, che a sua volta detiene la partecipazione in Roche Bobois, per un corrispettivo di circa 50 milioni.

Sono inoltre proseguiti investimenti di minore entità ed acquisti di azioni proprie, oltre che la consueta gestione attiva della liquidità.

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

Stiamo vivendo il periodo più indecifrabile da molte decine di anni. Il passo indietro sulla globalizzazione a seguito dell'invasione russa in Ucraina, l'inusitato mismatch tra domanda ed offerta di molte merci, le imprevedibili storture sul mercato del lavoro in tutto il mondo e le difficoltà sulle catene logistiche, sono fenomeni, peraltro concomitanti, i cui effetti sono veramente difficili da prevedere. Va però evidenziata la totale incoerenza tra l'andamento delle partecipate di TIP ed il clima generale che si respira, non solo in Italia. E' verosimile che il 2022 si chiuda, per TIP e per quasi tutte le partecipate, con risultati record.

⁽1) Il total return è calcolato prendendo in considerazione la performance delle azioni TIP, i dividendi distribuiti e la performance dei Warrant TIP 2015-2020 assegnati gratuitamente agli azionisti.

In un simile contesto prevedere evoluzioni di medio termine sui risultati del gruppo TIP è difficilissimo. Quello che però va ribadito, da investitori di lungo termine, è che:

• 1. le posizioni di leadership delle partecipazioni in portafoglio, costituito da società innovative, orientate e proiettate verso un'economia sempre più digitale, sempre più sensibili alle tematiche ESG e pertanto molto attente a tutte le più recenti evoluzioni, e soprattutto la loro forza in termini di posizionamento strategico, hanno permesso un contenimento degli effetti negativi ed una velocità di ripresa e di crescita superiori alle medie dei relativi settori;
• 1. il livello di indebitamento di quasi tutte le società in cui TIP detiene una quota è molto limitato e pertanto anche sotto tale profilo - quale che sia la futura dinamica dei tassi di interesse - il livello di rischiosità ci pare molto basso;
• 1. TIP continua a disporre di liquidità immediatamente utilizzabili.

Pertanto noi e le nostre partecipate affrontiamo il prossimo futuro, riferito al business, con grande serenità.

AZIONI PROPRIE

Le azioni proprie in portafoglio al 30 settembre 2022 erano n. 16.913.708, pari al 9,173% del capitale sociale. Alla data dell'11 novembre 2022 le azioni proprie in portafoglio sono n. 17.245.887 rappresentative del 9,353% del capitale.

ALTRE DELIBERE

Il Consiglio di Amministrazione ha deliberato – a seguito del parere positivo del Comitato Nomine e Remunerazione – di modificare il Regolamento del "Piano di Performance Share TIP 2019/2021" per permettere ai beneficiari di richiedere l'assegnazione delle 1.250.000 azioni residue a partire dal giorno 14 novembre 2022 rispetto alla data originariamente prevista del 1° gennaio 2023, fermo restando che:

• sino al 31 dicembre 2022 le azioni assegnate non potranno essere cedute né conteggiate ai fini del calcolo delle azioni minime soggette a lock-up attinenti la prima tranche di questo piano o piani precedenti;
• i termini per il calcolo del periodo di lock-up per le azioni assegnate nel periodo dal 14 novembre 2022 al 31 dicembre 2022 decorreranno comunque dal giorno 1° gennaio 2023 e
• che in caso di cessazione del rapporto di lavoro o della carica prima del 1° gennaio 2023, per ragioni che avrebbero impedito l'assegnazione delle azioni, la Società potrà esercitare il diritto di claw-back, imponendo al Beneficiario la restituzione delle azioni consegnate, oppure il trasferimento alla Società di un importo pari al loro valore alla data di consegna delle azioni, ovvero, in caso di cash settlement, la restituzione delle somme a tale titolo incassate dal Beneficiario.

Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari Claudio Berretti dichiara, ai sensi del comma 2 art. 1 54 bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

Allegati: conto economico consolidato e prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata al 30 settembre 2022.

Milano, 11 novembre 2022

TIP - TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A. È UN GRUPPOINDUSTRIALE INDIPENDENTE E DIVERSIFICATO CHE HA INVESTITO, TRA OPERAZIONI DIRETTE E CLUB DEAL, OLTRE 5 MILIARDI DI EURO (A VALORI ODIERNI) IN AZIENDE "ECCELLENTI" SUL PIANO IMPRENDITORIALE. ATTUALMENTE TIP HA INVESTIMENTI IN SOCIETÀ QUOTATE E NON QUOTATE TRA CUI: ALIMENTIAMOCI, ALKEMY, ALPITOUR, AMPLIFON, ASSET ITALIA, AZIMUT BENETTI, BETA UTENSILI, BENDING SPOONS, BUZZOOLE, CENTY, CHIORINO, DIGITAL

MAGICS, DOVEVIVO, EATALY, ELICA, ENGINEERING, FAGERHULT, FERRARI, HUGO BOSS, INTERPUMP, ITACA, LANDI RENZO,LIMONTA, LIO FACTORY, MONCLER, MONRIF, MULAN, OCTO TELEMATICS, OVS, PRYSMIAN, ROCHE BOBOIS, SESA, STARTIP, TALENT GARDEN, TELESIA E VIANOVA.

Contatti: Alessandra Gritti Amministratore Delegato – Investor Relator Tel. 02 8858801 mail: gritti@tamburi.it

Questo comunicato stampa è disponibile anche sul sito internet della Società www.tipspa.it e veicolato tramite sistema SDIR e Storage ().

Conto economico consolidato Gruppo Tamburi Investment Partners (1)

	30 settembre 2022	30 settembre 2022	30 settembre 2021
(in euro)		PRO FORMA
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	1.307.110	1.307.110	4.313.420
Altri ricavi	57.288	57.288	54.512
Totale ricavi	1.364.398	1.364.398	4.367.932
Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi	(1.893.363)	(1.893.363)	(4.052.341)
Costi del personale	(25.764.270)	(25.764.270)	(44.419.696)
Ammortamenti e svalutazioni	(265.296)	(265.296)	(259.289)
Risultato operativo	(26.558.531)	(26.558.531)	(44.363.394)
Proventi finanziari	114.276.355	116.749.292	21.361.498
Oneri finanziari	(10.791.906)	(10.791.906)	(15.604.477)
Quote di risultato di partecipazioni valutate con il
metodo del patrimonio netto	43.584.055	43.584.055	44.074.138
Rettifiche di valore di attività finanziarie	0	(753.994)	0
Risultato prima delle imposte	120.509.973	122.228.915	5.467.765
Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate	571.069	541.394	9.471.499
Risultato del periodo	121.081.042	122.770.309	14.939.264
Utile (perdita) del periodo attribuibile agli
azionisti della controllante	117.715.861	119.405.129	14.018.070
Utile (perdita) del periodo attribuibile alle
minoranze	3.365.181	3.365.181	921.194
Utile / (perdita) per azione (di base)	0,70		0,08
Utile / (perdita) per azione (diluito)	0,69		0,08
Numero di azioni in circolazione	167.465.593		168.932.876

1) Il conto economico al 30 settembre 2022 (come quello al 30 settembre 2021) è redatto secondo l'IFRS 9 e quindi non comprende proventi e plusvalenze realizzate nel periodo su partecipazioni e titoli azionari, pari a 2,5 milioni di euro. Il conto economico proforma redatto considerando a conto economico le plusvalenze e minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli investimenti in equityche riporta un risultato del periodo positivo di circa 122,7 milioni di euro.

Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata

Gruppo Tamburi Investment Partners

(in euro)	30 settembre 2022	31 dicembre 2021
Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari	140.396	156.335
Diritti d'uso	2.082.443	2.304.592
Avviamento	9.806.574	9.806.574
Altre attività immateriali	11.979	7.675
Partecipazioni valutate a FVOCI	648.938.817	832.259.524
Partecipazioni in società collegate valutate con il
metodo del patrimonio netto	852.586.539	812.911.586
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato	2.583.232	8.521.350
Attività finanziarie valutate a FVTPL	0	2.571.382
Crediti tributari	617.278	528.485
Totale attività non correnti	1.516.767.258	1.669.067.503
Attività correnti
Crediti commerciali	399.964	779.572
Crediti finanziari correnti valutati al costo
ammortizzato	12.773.822	0
Strumenti derivati	2.083.592	7.062.360
Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI	34.884.321	68.255.854
Attività finanziarie correnti valutate a FVTPL	4.389.415	4.211.460
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	35.683.275	3.030.321
Crediti tributari	99.654	1.172.143
Altre attività correnti	277.478	213.902
Totale attività correnti	90.591.521	84.725.612
Totale attività	1.607.358.779	1.753.793.115
Patrimonio netto
Capitale sociale	95.877.237	95.877.237
Riserve	446.077.221	667.118.188
Utili (perdite) portati a nuovo	440.740.490	434.175.588
Risultato del periodo attribuibile agli azionisti
della controllante	117.715.861	22.615.237
Totale patrimonio netto attribuibile agli
azionisti della controllante	1.100.410.809	1.219.786.250
Patrimonio netto attribuibile alle minoranze	41.205.611	39.335.772
Totale patrimonio netto	1.141.616.420	1.259.122.022
Passività non correnti
Trattamento di fine rapporto	413.969	410.631
Strumenti derivati	0	5.161.953
Passività finanziarie per leasing	2.021.852	2.021.852
Debiti finanziari	410.470.650	403.160.511
Passività per imposte differite	1.374.236	4.398.600
Totale passività non correnti	414.280.707	415.153.547
Passività correnti
Debiti commerciali	653.429	504.139
Passività finanziarie correnti per leasing	95.651	321.574
Strumenti derivati	1.366.842	0
Passività finanziarie correnti	27.414.651	52.696.535
Debiti tributari	877.207	2.464.670
Altre passività	21.053.872	23.530.628
Totale passività correnti	51.461.652	79.517.546
Totale passività	465.742.359	494.671.093
Totale patrimonio netto e passività	1.607.358.779	1.753.793.115

Results as at 30 September 2022

122.7 million consolidated net profit (pro forma) 1.14 billion of consolidated shareholders' equity

The Board of Directors of Tamburi Investment Partners S.p.A. ("TIP" - tip.mi), an independent and diversified industrial group listed on the Euronext Star Milan segment of Borsa Italiana S.p.A., which met today in Milan, approved the consolidated interim management report as at 30 September 2022.

The TIP group closes the first nine months with a pro forma consolidated profit of over 122.7 million and with shareholders' equity of over 1.14 billion, after dividend distributions of over 20 million and purchases of treasury shares for a further 16.9 million.

The shares of the result of the period of the associated companies contributed more than 43 million; the capital gain on the sale of BE for approximately 100 million.

The usual pro forma income statement for the period 1 January - 30 September 2022, determined considering realized capital gains and losses and write-downs on equity investments, is shown below. In fact, as known, we believe this system, in force until a few years ago, is much more significant in representing the reality of TIP's business.

Consolidated income statement	IFRS 9 30/9/2022	Reclassification to income statement of capital gain (loss) realised	Reclassification to income statement of adjustments to financial assets	PRO FORMA 30/9/2022	PRO FORMA 30/9/2021
(in Euro)
Total revenues	1,364,398			1,364,398	4,367,932
Purchases, service and other costs	(1,893,363)			(1,893,363)	(4,052,341)
Personnel expenses	(25,764,270)			(25,764,270)	(44,419,696)
Amortisation	(265,296)			(265,296)	(259,289)
Operating profit/(loss)	(26,558,531)	0	0	(26,558,531)	(44,363,394)
Financial income	114,276,355	2,472,937		116,749,292	134,538,460
Financial charges	(10,791,906)			(10,791,906)	(15,604,477)
Share of profit/(loss) of associates measured
under the equity method	43,584,055			43,584,055	44,074,136
Adjustments to financial assets			(753,994)	(753,994)	(202,099)
Profit / (loss) before taxes	120,509,973	2,472,937	(753,994)	122,228,915	118,442,625
Current and deferred taxes	571,069	(29,675)	0	541,394	(2,511,653)
Profit / (loss) of the period	121,081,042	2,443,262	(753,994)	122,770,309	115,930,972
Profit/(loss) of the period attributable to the shareholders of the parent	117,715,861	2,443,262	(753,994)	119,405,129	85,380,109
Profit/(loss) of the period attributable to the minority interest	3,365,181	0	0	3,365,181	30,550,863

The IFRS 9 income statement does not include capital gains realized in the period on equity investments and shares, equal to 2.5 million euro.

The associates and in particular IPGH S.p.A., parent company of the Interpump group, Roche Bobois SA, OVS S.p.A., ITH S.p.A., parent company of the Sesa group, Beta Utensili S.p.A., BE S.p.A., Sant'Agata S.p.A., parent company of the Chiorino group, Limonta S.p.A. and Elica S.p.A. are continuing to achieve excellent results, despite having faced the negative effects of the trend in the costs of raw materials, transport and energy.

In the period, revenues from advisory activities amounted to approximately 1.3 million.

The cost of personnel is, as always, significantly influenced by the component of the variable remuneration of executive directors which, as is well known, are parameterized to the results. The lower incidence compared to 2021 is due to the fact that the first nine months of 2021 included costs for the assignment of stock options.

In February TIP, Stefano and Carlo Achermann signed a letter of intent with Engineering - Ingegneria Informatica S.p.A. which contained the essential terms of an agreement aimed at the sale of 43.209% of BE to Engineering. Following the fulfillment of all the conditions, the transaction was finalized on September 26, generating a proceeds of 131.6 million for TIP and a capital gain of approximately 100 million. The obligation for the buyer to promote a takeover bid on the BE shares has also become concrete. At the same time as the completion of the sale, some sellers reinvested, including TIP, Stefano and Carlo Achermann through their company, and some key managers of the BE Group. Specifically, the reinvestment in Engineering was for a total amount of 55.2 million (of which 26.9 million from TIP).

Financial income also includes other capital gains, dividends for € 8 million, changes in the fair value of derivatives for € 4.2 million, interest income and capital gains on bonds for € 0.9 million. Financial charges mainly refer to interest accrued on the bond for 5.9 million, other interest on loans for 1.9 million, capital losses on bonds for 1.4 million and negative changes in the value of derivative instruments for approximately 1 million.

The consolidated net financial position of the TIP Group as at 30 September 2022 - also taking into account the bond loan, but without considering non-current financial assets and deemed to be liquidity usable in the short term from a managerial point of view - was negative for approximately 351.6 million, compared to approximately 380.8 million at 31 December 2021. The change in the period is largely attributable to the collection of the proceeds from the sale of BE (net of the reinvestment in Engineering) and bonds, net of the use of liquidity to finalize the investments in equity investments, the distribution of dividends and the purchase of treasury shares.

In February TIP acquired - by subscribing to a reserved capital increase of 10 million - 10% of Lio Factory, the parent company of a platform of Alternative Investments guided by a data driven approach.

Also in February, StarTIP increased the investment in DV Holding (parent company of DoveVivo) by approximately 2.6 million and the reimbursement of the subscribed bond took place.

In March TIP undertook the commitment to cover, through Itaca Equity Holding S.p.A., up to a maximum of 39.5 million euros, of the resolving capital increase, for a maximum of 60 million euros, of Landi Renzo S.p.A., a company listed on the Euronext Star Milan segment operating in automotive fuel systems using alternative sources and gas compression systems. In the first half of 2022 Itaca Equity Holding collected from the shareholders the financial resources necessary for the investment, which it then finalized, between July and the beginning of September, by

entering the holding company of the Landi family and subscribed its share of the capital increase. The overall investment by Itaca Equity Holding was of approximately 36 million, of which approximately 9 million by TIP.

Following further purchases on the market in the period, the stake in OVS rose to 28.44% and that in Elica to 20.68%.

In April TIP formalized an agreement to acquire 28.5% of Simbiosi S.r.l., the company which control many activities developed to provide ecosystem services to industrial companies and to municipality.

In April, also a new program for the purchase of treasury shares was launched up to a maximum of further no. 7,000,000 shares, to be carried out by 30 April 2023. Overall, no. 2,045,107 treasury shares were purchased in the first nine months of 2022 with an investment of approximately 16.9 million.

In May, the option to purchase other ITH shares (Sesa's controlling holding) was exercised, which allowed to slightly increase the shareholding, which has now risen to 21.36% on a fully diluted basis.

In July TIP completed its investment in Mulan, a group that produces and distributes ready meals, fresh and frozen, of Asian inspiration but Made in Italy, operates online and is present in more than 8,000 retail outlets in Italy and in Europe.

In September, Clubitaly, an associate of TIP, signed agreements for the strategic and capital strengthening of Eataly which provide - in the event of exceeding the conditions precedent - for entry into the shareholding structure of the parent company Eataly S.p.A. of a company of the Investindustrial group with a majority stake. Clubitaly, following the overcoming of the conditions precedent, at closing: 1. will acquire a further stake in Eataly under conditions that allow it to lower the average book value; 2. will not sell Eataly shares; 3. will have the right to be represented on the Eataly Board of Directors. On that date, shareholders' agreements will come into force, which will govern the future governance of the group and which provide, among other things, at the time of the future enhancement of shares in Eataly's capital, for mechanisms to protect the value for Clubitaly.

The results for the first nine months already communicated by the main listed subsidiaries, Amplifon S.p.A., Elica S.p.A., Interpump Group S.p.A., Moncler S.p.A. and Prysmian S.p.A. are very positive, almost always growing compared to 2021. Also the half-yearly data of OVS S.p.A. at 31 July 2022 they were positive. For Sesa S.p.A. the first quarter ended July 31, 2022 recorded further significant growth. Hugo Boss also showed good results.

Following the approval by the Board of Directors of the document "A Culture of Sustainability" which further confirmed and detailed TIP's commitment - historically consolidated - on ESG issues, the related activities continue the commitments set out in the document.

During the period, the performances of Azimut Benetti, Beta Utensili, Chiorino, Ferrari, Bending Spoons and Vianova were also positive and those of Buzzoole, Digital Magics, DoveVivo and Talent Garden improved significantly. Eataly is showing a good recovery in business and Alpitour is accelerating the growth in turnover, orders and profitability.

The usual chart of the TIP stock as of 4 November 2022 shows, over the past decade, an excellent performance of the stock, + 383.9%, both in absolute terms and with respect to the main national and international indices. At ten

years, the total return (1) of the TIP stock was 449.0%, which corresponds to an average annual figure of approximately 44.9%.

TIP processing based on data collected on 4 November 2022 at 6.11 pm source Bloomberg

In this context, it is regrettable to note that the current price of the TIP stock is so inexplicably depressed. With analysts' target price between 12 and 13 euros per share, with implicit capital gains that at the current market prices of listed subsidiaries well exceed one billion euros but which are around two billion if we think at the level of Intrinsic Net Value current stock market price seems to us very penalizing. This is why we insist on the buy back and we believe that it is an excellent way to continue investing the liquidity in the portfolio.

EVENTS AFTER SEPTEMBER 30, 2022

In November TIP acquired 49% of the subsidiary TXR, which in turn holds the investment in Roche Bobois, for a consideration of approximately 50 million.

Smaller investments and purchases of treasury shares also continued, as well as the usual active management of liquidity.

OUTLOOK

We are experiencing the most indecipherable period for many decades. The step backwards on globalization following the Russian invasion of Ukraine, the unusual mismatch between supply and demand of many goods, the unpredictable distortions on the labor market all over the world and the difficulties on logistic chains, are phenomena, however concomitant, whose effects are really difficult to predict. However, it should be noted the total inconsistency between the performance of TIP investees and the general climate that reigns, not only in Italy. However, it is likely that 2022 will close, for TIP and for almost all the investees, with record results.

In such a context, it is extremely difficult to predict medium-term changes in the results of the TIP group. However, what must be reiterated, by long-term investors, is that:

⁽1) The total return is calculated taking into consideration the performance of the TIP shares, the dividends distributed and the performance of the 2015-2020 TIP warrants awarded free of charge to the shareholders.

• 1. the leadership positions of the equity investments in the portfolio, consisting of innovative companies, oriented and projected towards an increasingly digital economy, increasingly sensitive to ESG issues and therefore very attentive to all the most recent developments, and above all their strength in terms of strategic positioning, have allowed a containment of the negative effects and a speed of recovery and growth above the averages of the relative sectors;
• 1. the level of indebtedness of almost all the companies in which TIP holds a stake is very limited and therefore also from this point of view - whatever the future trend in interest rates - the level of risk seems to us very low;
• 1. TIP continues to have readily usable liquidity.

Therefore, we and our investees face the near future, related to the business, with great serenity.

TREASURY SHARES

Treasury shares in portfolio as at 30 September 2022 were no. 16,913,708 equal to 9.173% of the share capital. To date they are no. 17,245,887, representing 9.353% of the capital.

OTHER RESOLUTIONS

The Board of Directors resolved - following the positive opinion of the Appointments and Remuneration Committee - to amend the Regulations of the plan " Performance Share TIP 2019/2021" to allow beneficiaries to request the assignment of the remaining 1,250,000 shares starting from November 14, 2022 with respect to the originally scheduled date of January 1, 2023, it being understood that:

• until 31 December 2022 any shares assigned may not be sold or counted for the purposes of calculating the minimum shares subject to lock-up relating to the first tranche of this plan or previous plans;
• the terms for calculating the lock-up period for any shares assigned in the period from November 14, 2022 to December 31, 2022 will in any case start from January 1, 2023 and
• that in the event of termination of the employment relationship or office before 1 January 2023, for reasons that would have prevented the assignment of the shares, the Company may exercise the right of claw-back, requiring the Beneficiary to return the shares delivered , or the transfer to the Company of an amount equal to their value on the date of delivery of the shares, or, in the event of a cash settlement, the return of the sums collected for this purpose by the Beneficiary.

The Manager in charge of preparing the corporate accounting documents Claudio Berretti declares, pursuant to paragraph 2 of art. 1 54 bis of the Consolidated Law on Finance, that the accounting information contained in this press release corresponds to the documentary results, books and accounting records.

Attachments: consolidated income statement and consolidated statement of financial position as at 30 September 2022.

Milan, November 11, 2022

TIP - Tamburi Investment Partners S.p.A. IS AN INDEPENDENT AND DIVERSIFIED INDUSTRIAL GROUP WITH THAT INVESTED, AMONG DIRECT INVESTEMENTS AND/OR CLUB DEALS, MORE THAN 5 BILLION EURO (AT TODAY VALUES) IN COMPANIES DEFINED AS "EXCELLENT" FROM AN ENTREPRENEURIAL POINT OF VIEW. CURRENTLY TIP HAS INVESTMENTS IN LISTED AND UNLISTED COMPANIES

INCLUDING: ALIMENTIAMOCI, ALKEMY, ALPITOUR, AMPLIFON, ASSET ITALIA, AZIMUT BENETTI, BETA UTENSILI, BENDING SPOONS, BUZZOOLE, CENTY, CHIORINO, DIGITAL MAGICS, DOVEVIVO, EATALY, ELICA, ENGINEERING, FAGERHULT, FERRARI, HUGO BOSS, INTERPUMP, ITACA, LANDI RENZO, LIMONTA, LIO FACTORY, MONCLER, MONRIF, MULAN, OCTO TELEMATICS, OVS, PRYSMIAN, ROCHE BOBOIS, SESA, STARTIP, TALENT GARDEN, TELESIA AND VIANOVA.

Contacts: Alessandra Gritti CEO – Investor Relator Tel. 02 8858801 mail: gritti@tamburi.it

This press release is also available on the company's web site www.tipspa.it and disclosed by SDIR and Storage system ().

Consolidated income statement Tamburi Investment Partners Group (1)

	30 September 2022	30 September 2022	30 September 2021
(euro)		PRO FORMA
Revenue from sales and services	1,307,110	1,307,110	4,313,420
Other revenues	57,288	57,288	54,512
Total revenues	1,364,398	1,364,398	4,367,932
Purchases, service and other costs	(1,893,363)	(1,893,363)	(4,052,341)
Personnel expenses	(25,764,270)	(25,764,270)	(44,419,696)
Amortisation, depreciation and write-downs	(265,296)	(265,296)	(259,289)
Operating Loss	(26,558,531)	(26,558,531)	(44,363,394)
Financial income	114,276,355	116,749,292	21,361,498
Financial charges	(10,791,906)	(10,791,906)	(15,604,477)
Share of profit/(loss) of associated companies measured
under the equity method	43,584,055	43,584,055	44,074,138
Impairments on financial assets	0	(753,994)	0
Profit/(loss) before taxes	120,509,973	122,228,915	5,467,765
Current and deferred taxes	571,069	541,394	9,471,499
Profit/(loss) of the period	121,081,042	122,770,309	14,939,264
Profit / (loss) attributable to the shareholders of the
parent	117,715,861	119,405,129	14,018,070
Profit attributable to minority interests	3,365,181	3,365,181	921,194
Basic earnings/(loss) per share	0.70		0.08
Diluted earnings/(loss) per share	0.69		0.08
Number of shares in circulation	167,465,593		168,932,876

(1) The income statement as at 30 September 2022 (as for 30 September 2021) has been prepared in accordance with IFRS 9 and therefore does not include capital gains in the period on equity investments, realized directly and indirectly, of 2.5 million. The pro-forma income statement prepared considering the realized capital gains, losses and the write-downs on equity investments in the income statement reports a profit of approximately 122.7 million.

Consolidated statement of financial position Tamburi Investment Partners Group

(euro)	30 September 2022	31 December 2021
Non-current assets
Property, plant and equipment	140,396	156,335
Right-of-use	2,082,443	2,304,592
Goodwill	9,806,574	9,806,574
Other intangible assets	11,979	7,675
Investments measured at FVOCI	648,938,817	832,259,524
Associated companies measured under the equity method	852,586,539	812,911,586
Financial receivables measured at amortised cost	2,583,232	8,521,350
Financial assets measured at FVTPL	0	2,571,382
Tax receivables	617,278	528,485
Total non-current assets	1,516,767,258	1,669,067,503
Current assets
Trade receivables	399,964	779,572
Current financial receivables measured at amortised cost	12,773,822	0
Derivative instruments	2,083,592	7,062,360
Current financial assets measured at FVOCI	34,884,321	68,255,854
Current financial assets measured at FVTPL	4,389,415	4,211,460
Cash and cash equivalents	35,683,275	3,030,321
Tax receivables	99,654	1,172,143
Other current assets	277,478	213,902
Total current assets	90,591,521	84,725,612
Total assets	1,607,358,779	1,753,793,115
Equity
Share capital	95,877,237	95,877,237
Reserves	446,077,221	667,118,188
Retained earnings	440,740,490	434,175,588
Result attributable to the shareholders of the parent	117,715,861	22,615,237
Total equity attributable to the shareholders of the parent	1,100,410,809	1,219,786,250
Equity attributable to minority interests	41,205,611	39,335,772
Total equity	1,141,616,420	1,259,122,022
Non-current liabilities
Post-employment benefits	413,969	410,631
Derivative instruments	0	5,161,953
Financial liabilities for leasing	2,021,852	2,021,852
Financial payables	410,470,650	403,160,511
Deferred tax liabilities	1,374,236	4,398,600
Total non-current liabilities	414,280,707	415,153,547
Current liabilities
Trade payables	653,429	504,139
Current financial liabilities for leasing	95,651	321,574
Derivative instruments	1,366,842	0
Current financial liabilities	27,414,651	52,696,535
Tax payables	877,207	2,464,670
Other liabilities	21,053,872	23,530,628
Total current liabilities	51,461,652	79,517,546
Total liabilities	465,742,359	494,671,093
Total equity and liabilities	1,607,358,779	1,753,793,115