Kemira Oyj

Interim / Quarterly Report • Oct 24, 2019

Osavuosikatsaus 2019 Tammi-syyskuu

ERINOMAINEN KANNATTAVUUS KAUSILUONTEISESTI VAHVALLA KOLMANNELLA NELJÄNNEKSELLÄ

Kolmas neljännes

• Liikevaihto kasvoi 3 % 689,8 miljoonaan euroon (669,6) valuuttakurssimuutosten positiivisen vaikutuksen ansiosta. Liikevaihto paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien pysyi edellisvuoden tasolla kun alhaisemmat myyntimäärät kumosivat myyntihintojen nousun vaikutuksen.
• Operatiivinen käyttökate kasvoi 33 % ja oli 118,1 miljoonaa euroa (89,0). Kasvu oli 29,1 miljoonaa euroa, josta 9,1 miljoonaa euroa johtui IFRS 16 -standardin käyttöönotosta. Operatiivinen käyttökateprosentti nousi 17,1 %:iin (13,3 %). Käyttökate kasvoi 43 % ja oli 118,1 miljoonaa euroa (82,8).
• Operatiivinen liikevoitto kasvoi 42 % ja oli 71,1 miljoonaa euroa (50,0). Liikevoitto kasvoi 93 % ja oli 69,2 miljoonaa euroa (35,9). Operatiivisten ja raportoitujen lukujen ero selittyy vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
• Osakekohtainen tulos, laimennettu, nousi 94 % 0,27 euroon (0,14) korkeamman liikevoiton ansiosta.

Tammi-syyskuu

• Liikevaihto kasvoi 4 % 2 001,1 miljoonaan euroon (1 931,0) myyntihintojen korotusten ja valuuttakurssimuutosten positiivisen vaikutuksen ansiosta. Liikevaihto paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien kasvoi 1 %.
• Operatiivinen käyttökate kasvoi 34 % ja oli 319,9 miljoonaa euroa (238,6). Kasvu oli 81,3 miljoonaa euroa, josta 25,1 miljoonaa euroa johtui IFRS 16 -standardin käyttöönotosta. Operatiivinen käyttökateprosentti kasvoi 16,0 %:iin (12,4 %). Käyttökate kasvoi 34 % ja oli 312,7 miljoonaa euroa (233,5).
• Operatiivinen liikevoitto kasvoi 41 % ja oli 181,6 miljoonaa euroa (129,0). Liikevoitto kasvoi 61 % ja oli 172,5 miljoonaa euroa (107,1). Operatiivisten ja raportoitujen lukujen ero selittyy vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.
• Osakekohtainen tulos, laimennettu, nousi 62 % 0,67 euroon (0,42) korkeamman liikevoiton ansiosta.

Näkymät vuodelle 2019 (ennallaan)

Kemira odottaa operatiivisen käyttökatteen (2018: 323,1 miljoonaa euroa) kasvavan edellisvuoden tasosta vertailukelpoisesti IFRS 16 -raportointistandardin käyttöönoton vaikutus pois lukien.

Kemiran toimitusjohtaja Jari Rosendal:

"Kannattavuutemme oli erinomaisella tasolla kausiluonteisesti vahvimmalla kolmannella neljänneksellä. Tavoitteenamme on keskittyä kannattavuuden parantamiseen, mikä näkyy selvästi tuloksessamme: operatiivinen käyttökateprosentti oli 17,1 %.

Pulp & Paperin operatiivinen käyttökateprosentti nousi 16,0 %:iin myyntihintojen nousun myötä. Markkinakysyntä kuitenkin heikkeni jonkin verran, ja epävarmuus lisääntyi. Jatkamme kapasiteetin lisäämistä kasvavan kysynnän tuotteissa. Investointi AKD-vahan tuotantolaitokseen Kiinassa on saatu päätökseen, ja olemme jo aloittaneet käyttöönoton. Tuotantolaitos otetaan käyttöön neljännen neljänneksen aikana, ja odotamme sen tulosvaikutuksen nousevan asteittain vuonna 2020.

Industry & Waterin liikevaihdon orgaaninen kasvu oli 6 % huolimatta liuskeöljyn ja -kaasun markkinoiden hidastumisesta, joka voimistui neljänneksen aikana. Kemiallisesti tehostettu öljyn talteenotto -liiketoimintamme ja öljyhiekan vedenkäsittelyliiketoimintamme menestyivät hyvin. Keskittymisemme kannattavuuden parantamiseen tuottaa tulosta. Segmentin operatiivinen käyttökateprosentti oli poikkeuksellisen korkea: 18,5 %. Valmistaudumme öljyn talteenotossa käytettävien polymeerien

tuotantokapasiteetin lisäykseen Alankomaissa, mistä aiheutuu käynnistyskustannuksia neljännellä neljänneksellä.

Kemiran operatiivinen käyttökateprosentti tammi–syyskuussa 2019 oli 16,0 % eli selvästi keskipitkän ja pitkän aikavälin 15–17 %:n tavoitteemme sisällä. Liiketoimintojemme kehitys etenee strategiamme mukaisesti."

AVAINLUVUT

Kemira otti käyttöön IFRS 16 -standardin 1.1.2019. Tuloslaskelmassa vuokrakulut korvataan IFRS 16 -standardin mukaan käyttöoikeusomaisuuserän poistoilla ja vuokrasopimusvelkaan liittyvillä korkokuluilla, mistä johtuen IFRS 16 standardilla on pieni positiivinen vaikutus liikevoittoon, kun taas vaikutus tilikauden tulokseen on vähäinen vuonna 2019. Kemira arvioi helmikuussa 2019, että IFRS 16 -standardin käyttöönoton odotetaan kasvattavan käyttökateprosenttia noin prosenttiyksiköllä ja velkaantuneisuusastetta noin 10 prosenttiyksiköllä. Vuonna 2019 IFRS 16 -standardin käyttöönotolla on arvioitu olevan noin +30 miljoonan euron vaikutus operatiiviseen käyttökatteeseen. Edellisvuoden lukuja ei ole oikaistu. IFRS 16 -standardin käyttöönotto on vaikuttanut tuloslaskelman, taseen ja rahavirran tunnuslukuihin (liikevaihtoa ja investointeja lukuun ottamatta). Katso lisätiedot sivuilta 34-35.

Milj. euroa	7-9/2019	7-9/2018	1-9/2019	1-9/2018	1-12/2018
Liikevaihto	689,8	669,6	2 001,1	1 931,0	2 592,8
Operatiivinen käyttökate	118,1	89,0	319,9	238,6	323,1
Operatiivinen käyttökate, %	17,1	13,3	16,0	12,4	12,5
Käyttökate	118,1	82,8	312,7	233,5	314,8
Käyttökate, %	17,1	12,4	15,6	12,1	12,1
Operatiivinen liikevoitto	71,1	50,0	181,6	129,0	173,8
Operatiivinen liikevoitto, %	10,3	7,5	9,1	6,7	6,7
Liikevoitto	69,2	35,9	172,5	107,1	148,2
Liikevoitto, %	10,0	5,4	8,6	5,5	5,7
Tilikauden voitto	43,3	22,1	107,9	68,7	95,2
Osakekohtainen tulos, laimennettu, euroa	0,27	0,14	0,67	0,42	0,58
Sidottu pääoma*	1 961,8	1 759,5	1 961,8	1 759,5	1 781,4
Operatiivinen sidotun pääoman tuotto*, %	11,5	9,8	11,5	9,8	9,8
Sidotun pääoman tuotto*, %	10,9	8,5	10,9	8,5	8,3
Liiketoiminnan rahavirta	121,3	64,2	243,7	122,1	210,2
Investoinnit ilman yritysostoja	51,5	34,3	119,7	97,3	150,4
Investoinnit	51,8	36,3	121,6	96,1	193,7
Rahavirta investointien jälkeen	73,1	28,8	129,9	32,3	29,0
Omavaraisuus, % kauden lopussa	43	43	43	43	44
Osakekohtainen oma pääoma, euroa	7,94	7,44	7,94	7,44	7,80
Velkaantuneisuus, % kauden lopussa	71	65	71	65	62

*12 kuukauden liukuva keskiarvo.

Kemira esittää tiettyjä taloudellisia tunnuslukuja (vaihtoehtoiset tunnusluvut), joita ei ole IFRS-standardissa. Kemira uskoo pääomamarkkinoiden ja Kemiran johdon seuraamien vaihtoehtoisten tunnuslukujen, kuten orgaaninen kasvu liikevaihdon kasvu paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien), käyttökate, operatiivinen käyttökate, rahavirta investointien jälkeen ja velkaantumisaste, antavan hyödyllistä ja vertailukelpoista tietoa Kemiran liiketoiminnan kehityksestä ja taloudellisesta tilanteesta. Tietyt vaihtoehtoiset tunnusluvut ovat myös palkitsemisen tuloskriteerejä.

Kemiran esittämiä vaihtoehtoisia tunnuslukuja ei pidä tarkastella erillään vastaavista IFRS-tunnusluvuista, ja niitä tulee lukea yhdessä lähinnä vastaavien IFRS-tunnuslukujen kanssa. Tunnuslukujen laskentakaavat ovat luettavissa tässä raportissa ja osoitteessa www.kemira.fi > Sijoittajat > Taloustieto. Kaikki osavuosikatsauksen luvut on pyöristetty erikseen, minkä seurauksena yksittäisten lukujen summat saattavat hieman poiketa esitetyistä summista.

TALOUDELLINEN TULOS, HEINÄ-SYYSKUU 2019

Liikevaihto kasvoi 3 % valuuttakurssimuutosten positiivisen vaikutuksen ansiosta. Liikevaihto paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien oli edellisvuoden tasolla, kun alhaisemmat myyntimäärät kumosivat myyntihintojen nousun vaikutuksen.

	7-9/2019	7-9/2018		Orgaaninen	Valuutta kurssien	Yritysostojen ja -myyntien
Liikevaihto	milj. euroa	milj. euroa	Muutos-%	kasvu*, %	vaikutus, %	vaikutus, %
Pulp & Paper	382,9	385,2	-1	-3	+2	+1
Industry & Water	306,9	284,4	+8	+6	+2	0
Yhteensä	689,8	669,6	+3	0	+2	0

* Liikevaihdon kasvu paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien.

Operatiivinen käyttökate nousi 33 % pääasiassa korkeampien myyntihintojen ja alempien muuttuvien kustannusten ansiosta.

Varianssianalyysi, milj. euroa	7-9
Operatiivinen käyttökate, 2018	89,0
Myyntimäärät	-6,1
Myyntihinnat	+18,8
Muuttuvat kustannukset	+13,0
Kiinteät kustannukset	-12,8
IFRS 16 -standardin käyttöönotto*	+9,1
Valuuttakurssimuutokset	+6,3
Muut	+0,8
Operatiivinen käyttökate, 2019	118,1

*IFRS 16 -standardin käyttöönoton myötä kiinteät kustannukset eivät vuonna 2019 sisällä vuokrakuluja, millä oli 9,1 miljoonan euron positiivinen vaikutus käyttökatteeseen.

	7-9/2019	7-9/2018		7-9/2019	7-9/2018
Operatiivinen käyttökate	milj. euroa	milj. euroa	Muutos-%	kate-%	kate-%
Pulp & Paper	61,3	52,3	+17	16,0	13,6
Industry & Water	56,8	36,7	+55	18,5	12,9
Yhteensä	118,1	89,0	+33	17,1	13,3

Käyttökate nousi 43 %. Ero operatiiviseen käyttökatteeseen selittyy vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät sisältävät Pulp & Paper -segmentin uudelleenjärjestelykustannukset sekä Industry & Water -segmentissä olleen vedenkäsittelylaitosten operointipalveluita tarjoavan liiketoiminnan (Kemira Operon Oy) myyntivoiton. Edellisvuonna vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät sisälsivät pääasiassa organisaation uudelleenjärjestelykuluja.

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, milj. euroa	7-9/2019	7-9/2018
Käyttökatteessa	0,0	-6,2
Pulp & Paper	-0,5	-4,1
Industry & Water	0,5	-2,1
Poistoissa ja arvonalentumisissa	-1,9	-7,9
Pulp & Paper	0,0	-7,9
Industry & Water	-1,9	0,0
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa yhteensä	-2,0	-14,1

Poistot ja arvonalentumiset olivat 48,9 miljoonaa euroa (46,9) sisältäen 7,8 miljoonan euron (0,0) käyttöoikeusomaisuuserien (IFRS 16) poistot ja 4,5 miljoonan euron (3,9) hankintamenoallokaatioon liittyvät poistot. Vuonna 2018 poistot ja arvonalentumiset sisälsivät vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä -7,9 miljoonaa euroa, ja ne liittyivät tuotantoyksikön sulkemiseen, joka koski päätöstä ohjata enemmän vetyperoksidikapasiteettia selluasiakkaille.

Operatiivinen liikevoitto kasvoi 42 % pääasiassa korkeampien myyntihintojen ja alhaisempien muuttuvien kustannusten ansiosta. Liikevoitto nousi 93 %. Ero operatiiviseen liikevoittoon selittyy vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.

Rahoituskulut olivat -10,5 miljoonaa euroa (-7,9) sisältäen vuokrasopimusvelkaan liittyvät korkokulut. Tuloverot olivat -15,3 miljoonaa euroa (-5,9). Raportoitu veroaste oli 26 % (21 %). Tilikauden voitto nousi 96 % pääasiassa korkeamman liikevoiton ansiosta.

TALOUDELLINEN TULOS, TAMMI-SYYSKUU 2019

Liikevaihto kasvoi 4 % pääasiassa Industry & Water-segmentin korkeampien myyntihintojen ansiosta. Liikevaihto paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien kasvoi 1 %.

Liikevaihto	1-9/2019 milj. euroa	1-9/2018 milj. euroa	Muutos-%	Orgaaninen kasvu*, %	Valuutta kurssien vaikutus, %	Yritysostojen ja -myyntien vaikutus, %
Pulp & Paper	1 137,0	1 129,8	+1	-2	+2	+1
Industry & Water	864,1	801,1	+8	+5	+3	0
Yhteensä	2 001,1	1 931,0	+4	+1	+2	0

* Liikevaihdon kasvu paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien.

Operatiivinen käyttökate nousi 34 % pääasiassa korkeampien myyntihintojen ansiosta.

Varianssianalyysi, milj. euroa	1-9
Operatiivinen käyttökate, 2018	238,6
Myyntimäärät	-19,7
Myyntihinnat	+76,6
Muuttuvat kustannukset	+7,3
Kiinteät kustannukset	-23,9
IFRS 16 -standardin käyttöönotto*	+25,1
Valuuttakurssimuutokset	+18,3
Muut	-2,4
Operatiivinen käyttökate, 2019	319,9

*IFRS 16 -standardin käyttöönoton myötä kiinteät kustannukset eivät vuonna 2019 sisällä vuokrakuluja, millä oli 25,1 miljoonan euron positiivinen vaikutus käyttökatteeseen.

	1-9/2019	1-9/2018		1-9/2019	1-9/2018
Operatiivinen käyttökate	milj. euroa	milj. euroa	Muutos-%	kate-%	kate-%
Pulp & Paper	165,7	140,5	+18	14,6	12,4
Industry & Water	154,2	98,1	+57	17,8	12,3
Yhteensä	319,9	238,6	+34	16,0	12,4

Käyttökate kasvoi 34%. Ero operatiiviseen käyttökatteeseen selittyy vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät sisältävät mm. Pulp & Paper -segmentin uudelleenjärjestelykustannukset. Viime vuoden vastaavana ajankohtana vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät sisälsivät organisaation uudelleenjärjestelykustannuksia.

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, milj. euroa	1-9/2019	1-9/2018
Käyttökatteessa	-7,2	-5,1
Pulp & Paper	-5,1	-5,7
Industry & Water	-2,1	0,6
Poistoissa ja arvonalentumisissa	-1,9	-16,8
Pulp & Paper	0,0	-7,9
Industry & Water	-1,9	-8,8
Yhteensä	-9,1	-21,9

Poistot ja arvonalentumiset kasvoivat 140,3 miljoonaan euroon (126,4) sisältäen 21,6 miljoonan euron (0,0) käyttöoikeusomaisuuserien (IFRS 16) poistot ja 14,0 miljoonan euron (11,9) hankintamenoallokaatioon liittyvät poistot. Vuonna 2018 poistot ja arvonalentumiset sisälsivät vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä -16,8 miljoonaa euroa, ja ne liittyivät tuotantoyksiköiden sulkemisiin.

Operatiivinen liikevoitto kasvoi 41 % pääasiassa korkeampien myyntihintojen ansiosta. Liikevoitto kasvoi 61 %. Operatiivisten ja raportoitujen lukujen välinen ero selittyy vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.

Rahoituskulut olivat -29,3 miljoonaa euroa (-19,2) sisältäen vuokrasopimusvelkaan liittyvät korkokulut. Vuonna 2018 rahoituskulut sisälsivät energiatuotantoyhtiöiden osakkeiden myynnistä saadun myyntivoiton. Tuloverot olivat -35,3 miljoonaa euroa (-19,2) johtuen korkeammasta voitosta ennen veroja. Raportoitu veroaste oli 25 % (22 %).

Tilikauden voitto nousi 57 % pääasiassa korkeamman liikevoiton ansiosta.

RAHOITUSASEMA JA RAHAVIRTA

Liiketoiminnan nettorahavirta tammi-syyskuussa nousi 243,7 miljoonaan euroon (122,1) ja rahavirta investointien jälkeen 129,9 miljoonaan euroon (32,3) pääasiassa paremman kannattavuuden ja Kemiran lisäeläkesäätiö Neliapilalta saadun 15 miljoonan euron ylikatteen palautuksen ansiosta. IFRS 16 -standardin käyttöönotto kasvatti rahavirtaa investointien jälkeen 20,8 miljoonaa euroa, joka raportoidaan nyt rahoituksen rahavirtana.

Korollisten velkojen määrä oli kauden lopussa 974 miljoonaa euroa sisältäen IFRS 16 -standardin käyttöönotosta johtuvat 136 miljoonan euron vuokrasopimusvelat. Edellisvuonna korollisten velkojen määrä oli 889 miljoonaa euroa. Konsernin korollisten velkojen (vuokrasopimusvelat pois lukien) keskimääräinen korko oli 1,9 % (2,0 %) ja korollisen lainasalkun duraatio oli 27 kuukautta (33). Kiinteäkorkoisten lainojen osuus korollisten nettovelkojen kokonaissummasta oli 84 % (76 %) vuokrasopimusvelat mukaan lukien.

Seuraavien 12 kuukauden aikana erääntyvän lyhytaikaisen velan määrä oli 181 miljoonaa euroa. Rahavarat 30.9.2019 olivat 107 miljoonaa euroa (145). Konsernilla on 400 miljoonan euron nostamaton valmiusluotto.

Kemira-konsernin nettovelka nousi kauden lopussa 866 miljoonaan euroon (744) sisältäen IFRS 16 standardin käyttöönotosta johtuvat 136 miljoonan euron (0) vuokrasopimusvelat. Omavaraisuusaste oli 43 % (43 %) ja velkaantuneisuus oli 71 % (65 %).

INVESTOINNIT

Tammi-syyskuussa investoinnit ilman yritysostoja kasvoivat 23 % 119,7 miljoonaan euroon (97,3). Investoinnit jakautuivat seuraavasti: laajennusinvestoinnit 52 % (34 %), parannusinvestoinnit 19 % (36 %) ja ylläpitoinvestoinnit 29 % (30 %). Suurimmat laajennusinvestoinnit liittyvät polymeerikapasiteetin lisäykseen Alankomaissa ja uuteen AKD-vahan tuotantolaitokseen Kiinassa.

TUTKIMUS JA TUOTEKEHITYS

Tammi-syyskuussa 2019 tutkimus- ja tuotekehityskulut olivat 22,1 miljoonaa euroa (21,8) eli 1,1 % (1,1 %) konsernin liikevaihdosta.

HENKILÖSTÖ

Konsernin palveluksessa oli kauden lopussa 5 036 työntekijää (4 798). Kemiralla oli työntekijöitä Suomessa yhteensä 786 (800), muualla EMEAssa 1 765 (1 773), Americas-alueella 1 554 (1 554) ja APAC-alueella 931 (671). Henkilöstömäärän kasvu APAC-alueella liittyy uuteen AKD-vahatehtaaseen Kiinassa.

YRITYSVASTUU

Kestävät tuotteet ja ratkaisut

Tavoite	Suorituskyky	Huomiot
---------	--------------	---------

Kestävät tuotteet

Käyttövaiheen resurssitehokkuutta parantavien tuotteiden osuus liikevaihdosta. Vähintään 50 % liikevaihdosta tulee asiakkaiden resurssitehokkuutta parantavista tuotteista.

49 %	51 %
Keskiarvo 2016-2017	2018

Kolmannella neljänneksellä
käynnistettiin neljä uutta tutkimus- ja
tuotekehitysprojektia, sekä lisäksi
yhden projektin uudelleenkäynnistys,
joiden tavoitteena on parantaa
asiakkaiden resurssitehokkuutta.
Muiden projektien tavoitteena on
parantaa tuotteiden laatua tai
turvallisuutta. Yhden asiakkaiden
resurssi-tehokkuutta parantavan
projektin kaupallistaminen alkoi Q3:lla.

Vastuullisuus toimitusketjussa

Tavoite Suorituskyky Huomiot

Työterveys ja -turvallisuus Tavoitteena nolla tapaturmaa pitkällä aikavälillä, TRIF* 2,0 vuoden 2020 loppuun mennessä.

Ilmastonmuutos

Kemiran hiili-indeksi ≤ 80 vuoden 2020 loppuun mennessä (2012 = 100). Raportoidaan vuosittain.

Toimittajien hallinta

Yritysvastuuarvioinnit ja -auditoinnit käyneiden suorien avaintoimittajien osuus (kumulatiivinen %). Tavoitteena on tehdä vuosittain viisi yritysvastuuarviointia suurimman riskin** toimittajille, kumulatiivinen tavoite 25 vuoteen 2020 mennessä.

7,2
	3,4	3,9	3,5
				2,3	2,0
15	16	17	18	1-9 2019	Tavoite 2020

Toimet Kemiran hiilijalanjäljen pienentämiseksi jatkuvat kasvattamalla vähähiilisistä lähteistä hankittavan sähkön osuutta. Kemira jatkoi E3-energia-arviointeja kuudella tuotantolaitoksella. Kolmannella neljänneksellä jatkui myös pitkän aikavälin ilmastonmuutostavoitteen kehittäminen.

Ennaltaehkäisevä työ on jatkunut ja heinäkuu oli ensimmäistä kertaa kuukausi ilman yhtään onnettomuutta. Olemme nyt reilusti alle vuoden 2019 tavoitteen 3,1. Vakavien tapaturmien

määrä pysyi alhaisena.

Avaintoimittajien yritysvastuuarvioinnit ja -auditoinnit jatkuivat suunnitelman mukaan. Vuoden 2019 aikana kaikkiaan 38 toimittajalle on tehty yritysvastuuarviointi ja -auditointi. Kaksi arviointia on suunniteltu tehtävän viimeisellä neljänneksellä ja useampi uusi arviointi on aloitettu.

* TRIF = Työtapaturmien kokonaismäärä miljoonaa työtuntia kohti, Kemira + alihankkijat

** alhaisimmat yritysvastuuarviointipisteet

Vastuullisuus henkilöstöä kohtaan

Työntekijöiden sitoutumisindeksi, perustuu joka toinen vuosi tehtävään Voices@Kemirakyselyyn Toimialan taso tai korkeampi

Voices@Kemira-kyselyn osallistumisaste 75 % tai korkeampi.

Tarjotut johtajuuden

kehittämistoimet Kaksi johtajuuden kehittämistoimea esimiesasemassa oleville työntekijöille vuosina 2016-2020, kumulatiivinen tavoite 1 500 vuoteen 2020 mennessä.

Vaatimustenmukaisuusindeksi

Uusi suorituskykyindikaattori, jolla mitataan Kemiran liiketapaperiaatteiden noudattamista. Tavoitteena on pitää vaatimustenmukaisuusindeksi toimialan vertailutason yläpuolella.

Tavoite Suorituskyky Huomiot

Sitoutuminen on tällä hetkellä 2 % yksikköä toimialan vertailutason yläpuolella. Käynnissä on konsernin laajuinen työntekijöille ja sidosryhmille suunnattu strategiaa koskeva tiedotusja sitouttamiskampanja.

Aktiiviset toimet jatkuivat kolmannella neljänneksellä ja vuoden 2020 tavoite, 1 500 toimea, on jo selvästi ylitetty.

Olemme tällä hetkellä 10 %-yksikköä toimialan vertailutason yläpuolella. Pakolliset liiketapaperiaatekoulutukset sekä yleistä tietosuoja-asetusta käsittelevät tiedotustilaisuudet Kemiran työntekijöille jatkuivat.

SEGMENTIT

PULP & PAPER

Pulp & Paper -segmentti auttaa ainutlaatuisen kemikaaliosaamisensa avulla massan- ja paperinvalmistajia innovoimaan ja tehostamaan toimintaansa. Segmentti kehittää ja myy uusia, asiakkaiden tarpeet täyttäviä tuotteita ja pyrkii varmistamaan, että sillä on johtava paperikoneen märänpään tuote- ja palveluvalikoima, joka keskittyy pakkauskartonkiin ja pehmopaperiin. Pulp & Paper hyödyntää vahvaa sovellusvalikoimaansa Pohjois-Amerikassa ja EMEA-alueella sekä rakentaa vahvaa asemaa Aasian ja Etelä-Amerikan kehittyvillä markkinoilla.

Milj. euroa	7-9/2019	7-9/2018	1-9/2019	1-9/2018	1-12/2018
Liikevaihto	382,9	385,2	1 137,0	1 129,8	1 520,2
Operatiivinen käyttökate	61,3	52,3	165,7	140,5	191,7
Operatiivinen käyttökate, %	16,0	13,6	14,6	12,4	12,6
Käyttökate	60,8	48,2	160,6	134,8	187,8
Käyttökate, %	15,9	12,5	14,1	11,9	12,4
Operatiivinen liikevoitto	32,1	26,6	76,7	67,5	91,6
Operatiivinen liikevoitto, %	8,4	6,9	6,7	6,0	6,0
Liikevoitto	31,6	14,6	71,7	54,0	79,8
Liikevoitto, %	8,2	3,8	6,3	4,8	5,2
Sidottu pääoma*	1 277,7	1 162,9	1 277,7	1 162,9	1 177,6
Operatiivinen sidotun pääoman tuotto*, %	7,9	8,5	7,9	8,5	7,8
Sidotun pääoman tuotto*, %	7,6	7,3	7,6	7,3	6,8
Investoinnit ilman yritysostoja	25,4	20,7	66,1	56,3	85,1
Investoinnit yritysostot mukaan lukien	25,4	22,7	67,8	55,2	128,4
Rahavirta investointien jälkeen	44,6	20,6	105,9	43,4	29,9

* 12 kuukauden keskiarvo

Kolmas neljännes

Segmentin liikevaihto laski 1 %. Valuuttakurssimuutoksilla oli 2 %:n positiivinen vaikutus liikevaihtoon. Liikevaihto paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien laski 3 %, alhaisemmista myyntimääristä johtuen, mikä selittyy osittain ydinliiketoimintaan kuulumattoman pesuainekemikaaliliiketoiminnan (ECOX) sulkemisella.

EMEA-alueella liikevaihto laski 5 % osittain ydinliiketoimintaan kuulumattoman pesuainekemikaaliliiketoiminnan (ECOX) sulkemisen vuoksi. Americas-alueella liikevaihto laski 1 % prosessi- ja valkaisukemikaalien alhaisten myyntimäärien vuoksi. Pohjois-Amerikassa liikevaihto paikallisissa valuutoissa laski, kun valkaisukemikaalimyynti kasvoi ja prosessikemikaaleissa ja funktionaalisissa kemikaaleissa myynti laski. Etelä-Amerikassa liikevaihto paikallisissa valuutoissa kasvoi liima-aineiden korkeampien myyntimäärien ja valkaisukemikaalien paremman tuotemixin ansiosta. APAC-alueella liikevaihto kasvoi 16 % pääasiassa liima-aineissa jatkuneen vahvan myyntimäärien kasvun ansiosta. Myös valuuttakurssimuutoksilla oli positiivinen vaikutus alueen liikevaihtoon.

Operatiivinen käyttökate kasvoi 17 % pääasiassa korkeampien myyntihintojen ja tasaantuneiden muuttuvien kustannusten ansiosta. Käyttökate kasvoi 26 %. Ero operatiiviseen käyttökatteeseen selittyy vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.

IFRS 16 -standardin käyttöönoton myötä kiinteät kustannukset eivät vuonna 2019 sisällä vuokrakuluja. Tällä oli kolmannella neljänneksellä 3,7 miljoonan euron positiivinen vaikutus segmentin käyttökatteeseen.

Tammi-syyskuu

Segmentin liikevaihto kasvoi 1 %, kun korkeammat myyntihinnat ja valuuttakurssimuutosten positiivinen vaikutus enemmän kuin kumosivat myyntimäärien laskun vaikutuksen. Liikevaihto paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien laski 2 %, mikä johtui osittain ydinliiketoimintaan kuulumattoman pesuainekemikaaliliiketoiminnan (ECOX) sulkemisesta.

Operatiivinen käyttökate kasvoi 18 % pääasiassa korkeampien myyntihintojen, alhaisempien muuttuvien kustannusten ja valuuttakurssimuutosten positiivisen vaikutuksen ansiosta. Käyttökate kasvoi 19 %. Operatiivisten ja raportoitujen lukujen välinen ero selittyy vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.

IFRS 16 -standardin käyttöönoton myötä kiinteät kustannukset eivät vuonna 2019 sisällä vuokrakuluja. Tällä oli tammi-syyskuussa 10,3 miljoonan euron positiivinen vaikutus segmentin käyttökatteeseen.

INDUSTRY & WATER

Industry & Water -segmentti palvelee kunnallisia ja runsaasti vettä käyttäviä teollisuudenaloja. Vedenkäsittelyssä autamme asiakkaitamme tehostamaan vedenkäsittelyprosessin eri vaiheita. Öljy- ja kaasuteollisuudessa autamme tehostamaan talteenottoa nykyisistä varannoista ja vähentämään veden ja energian käyttöä.

Milj. euroa	7-9/2019	7-9/2018	1-9/2019	1-9/2018	1-12/2018
Liikevaihto	306,9	284,4	864,1	801,1	1 072,6
Operatiivinen käyttökate	56,8	36,7	154,2	98,1	131,5
Operatiivinen käyttökate, %	18,5	12,9	17,8	12,3	12,3
Käyttökate	57,3	34,6	152,1	98,7	127,0
Käyttökate, %	18,7	12,2	17,6	12,3	11,8
Operatiivinen liikevoitto	39,0	23,4	104,8	61,4	82,2
Operatiivinen liikevoitto, %	12,7	8,2	12,1	7,7	7,7
Liikevoitto	37,6	21,3	100,8	53,2	68,5
Liikevoitto, %	12,3	7,5	11,7	6,6	6,4
Sidottu pääoma*	683,6	596,2	683,6	596,2	603,4
Operatiivinen sidotun pääoman tuotto*, %	18,4	12,5	18,4	12,5	13,6
Sidotun pääoman tuotto*, %	17,0	10,8	17,0	10,8	11,3
Investoinnit ilman yritysostoja	26,0	13,6	53,6	40,9	65,3
Investoinnit yritysostot mukaan lukien	26,3	13,6	53,9	40,9	65,3
Rahavirta investointien jälkeen	37,9	26,8	71,4	28,8	52,5

* 12 kuukauden keskiarvo

Kolmas neljännes

Segmentin liikevaihto kasvoi 8 %. Liikevaihto paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien kasvoi 6 % korkeampien myyntihintojen ansiosta. Valuuttakurssimuutoksilla oli 2 %:n positiivinen vaikutus liikevaihtoon.

Oil & Gas -liiketoiminnan liikevaihto kasvoi 18 % 87,0 miljoonaan euroon (73,4), mikä johtui pääasiassa kemiallisesti tehostetussa öljyn talteenotossa (CEOR) sekä öljyhiekkojen jätevesien käsittelyssä tarvittavien kemikaalien korkeammista myyntimääristä. Myös valuuttakurssimuutoksilla oli positiivinen vaikutus liikevaihtoon. Vedenkäsittelyliiketoiminnassa orgaanista kasvua saavutettiin korkempien myyntihintojen ansiosta, koska keskiössä oli edelleen tuote- ja markkinamixin parantaminen.

EMEA-alueella liikevaihto kasvoi 7 % vedenkäsittelyliiketoiminnan paremman hinnoittelun ja korkeampien myyntimäärien ansiosta kemiallisesti tehostetussa öljyn talteenotossa (CEOR). Americas-alueella liikevaihto kasvoi 9 % pääasiassa korkeampien myyntihintojen ansiosta vedenkäsittelyliiketoiminnassa sekä kasvaneiden myyntimäärien ansiosta kausiluontoisessa öljyhiekkojen jätevesien käsittelyssä. APAC-alueella liikevaihto oli edellisvuoden tasolla.

Operatiivinen käyttökate kasvoi 55 % pääasiassa korkeampien myyntihintojen ansiosta ja suotuisasti kehittyneiden polymeerien raaka-ainehintojen johdosta. Käyttökate kasvoi 66 %. Ero operatiiviseen käyttökatteeseen selittyy vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.

IFRS 16 -standardin käyttöönoton myötä kiinteät kustannukset eivät vuonna 2019 sisällä vuokrakuluja. Tällä oli kolmannella neljänneksellä 5,4 miljoonan euron positiivinen vaikutus segmentin käyttökatteeseen.

Tammi-syyskuu

Segmentin liikevaihto kasvoi 8 %. Liikevaihto paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien kasvoi 5 %. Kasvua edistivät korkeammat myyntihinnat. Valuuttakurssimuutoksilla oli 3 %:n positiivinen vaikutus liikevaihtoon.

Oil & Gas -liiketoiminnan liikevaihto kasvoi 28 % 225,6 miljoonaan euroon (176,2), mikä johtui korkeammista myyntimääristä ja -hinnoista. Valuuttakurssimuutoksilla oli myös positiivinen vaikutus liikevaihtoon. Vedenkäsittelyliiketoiminnassa keskityttiin edelleen tuote- ja markkinamixin parantamiseen, mikä johti myyntihintojen nousuun ja odotetusti alhaisempiin myyntimääriin.

Operatiivinen käyttökate kasvoi 57 % korkeampien myyntihintojen ansiosta, kun taas muuttuvat kustannukset kasvoivat ja tuotemixin parantamiseen keskittyminen laski myyntimääriä. Käyttökate kasvoi 54 %. Operatiivisten ja raportoitujen lukujen välinen ero selittyy vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä.

IFRS 16 -standardin käyttöönoton myötä kiinteät kustannukset eivät vuonna 2019 sisällä vuokrakuluja. Tällä oli tammi-syyskuussa 14,9 miljoonan euron positiivinen vaikutus segmentin käyttökatteeseen.

KEMIRA OYJ:N OSAKKEET JA OSAKKEENOMISTAJAT

30.9.2019 Kemira Oyj:n osakepääoma oli 221,8 miljoonaa euroa ja osakkeiden määrä 155 342 557. Kukin osake oikeuttaa yhteen ääneen yhtiökokouksessa.

Syyskuun lopussa Kemira Oyj:llä oli 32 755 rekisteröityä osakkeenomistajaa (31.12.2018: 34 378). Ulkomaisten osakkeenomistajien osuus oli 30,4 % (27,4% %) hallintarekisteröidyt omistukset mukaan lukien. Kotitalouksien osuus oli 15,4 % (17,1 %). Kemiralla oli hallussaan omia osakkeita 2 693 111 kappaletta (2 832 297), mikä vastaa 1,7 % (1,8 %) Kemira Oyj:n osakkeista.

Kemira Oyj:n osakekurssi nousi 37 % vuoden alusta, ja Kemira Oyj:n osakkeiden päätöskurssi Nasdaq Helsingissä oli syyskuun 2019 lopussa 13,50 euroa (31.12.2018: 9,85). Osakkeen ylin hinta oli 13,71 euroa ja alin 9,77 euroa tammi-syyskuussa 2019. Osakkeen keskikurssi oli 12,06 euroa. Yhtiön markkina-arvo omilla osakkeilla vähennettynä oli syyskuun 2019 lopussa 2 061 miljoonaa euroa (1 502).

Tammi-syyskuussa 2019 Kemira Oyj:n osakkeiden Nasdaq Helsingissä vaihdettujen osakkeiden kaupankäyntimäärä oli 385 miljoonaa euroa (1-9/2018: 361). Osakkeiden keskimääräinen päivävaihto oli 169 166 (171 833) osaketta. Kemira Oyj:n osakkeiden kokonaisvaihto tammi-syyskuussa 2019 oli 45 miljoonaa kappaletta (51), josta 29 % (36 %) tapahtui muilla kaupankäyntipaikoilla (BATS, Chi-X, Turquoise). Lähde: Nasdaq ja Kemira.com.

VALTUUTUKSET

Vuoden 2019 varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään enintään 5 100 000 yhtiön oman osakkeen hankkimisesta ("Hankkimisvaltuutus"). Hankkimisvaltuutus on voimassa seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättymiseen saakka.

Vuoden 2019 varsinainen yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään myös enintään 15 600 000 uuden osakkeen antamisesta sekä enintään 7 800 000 yhtiön hallussa olevan yhtiön oman osakkeen luovuttamisesta ("Osakeantivaltuutus"). Osakeantivaltuutus on voimassa 31.5.2020 saakka.

LÄHIAJAN RISKIT JA EPÄVARMUUSTEKIJÄT

Kemiran lähiajan riskit ja epävarmuustekijät eivät ole merkittävästi muuttuneet siitä, mitä ne olivat 31.12.2018. Yksityiskohtainen selvitys Kemiran riskienhallinnan periaatteista ja organisoinnista on luettavissa yhtiön kotisivuilla osoitteessa http://www.kemira.com. Selvitys rahoitusriskeistä on julkaistu vuoden 2018 tilinpäätöksen liitetiedoissa.

NÄKYMÄT VUODELLE 2019 (ENNALLAAN)

Kemira odottaa operatiivisen käyttökatteen (2018: 323,1 miljoonaa euroa) kasvavan edellisvuoden tasosta vertailukelpoisesti IFRS 16 -raportointistandardin käyttöönoton vaikutus pois lukien.

KESKIPITKÄN JA PITKÄN AIKAVÄLIN TALOUDELLISET TAVOITTEET (ENNALLAAN)

Kemiran tavoitteena on markkinoita nopeampi liikevaihdon kasvu ja operatiivinen käyttökateprosentti 15-17 %. Velkaantumisastetavoitteena on alle 75 %. (Ennen IFRS 16 -raportointistandardin käyttöönottoa, joka astui voimaan 1.1.2019, taloudelliset tavoitteet olivat: Kemiran tavoitteena on markkinoita nopeampi liikevaihdon kasvu ja operatiivinen käyttökateprosentti 14-16 %. Velkaantumisastetavoitteena on alle 60 %.)

Helsingissä 23.10.2019

Kemira Oyj

Hallitus

Kaikki tässä katsauksessa esitetyt ennusteet ja arviot perustuvat johdon tämänhetkiseen näkemykseen talouden kehityksestä, ja todelliset tulokset voivat olla merkittävästikin erilaiset.

TALOUSTIEDOTTAMISEN AIKATAULU 2019 JA 2020

Kemira Oyj:n tilinpäätöstiedote 2019	11.2.2020
Osavuosikatsaus, tammi-maaliskuu 2020	28.4.2020
Puolivuotiskatsaus tammi-kesäkuu 2020	17.6.2020
Osavuosikatsaus, tammi-syyskuu 2020	27.10.2020

Kemira Oyj:n vuosikertomus 2019 julkaistaan 17.2.2020 alkavalla viikolla.

Varsinainen yhtiökokous pidetään 25.3.2020 Finlandia-talossa Helsingissä.

TIEDOTUSTILAISUUS JA PUHELINKONFERENSSI ANALYYTIKOILLE JA TOIMITTAJILLE

Tulosjulkistustilaisuus analyytikoille, sijoittajille ja lehdistölle järjestetään torstaina 24.10.2019 klo 13.00 Hotel Kämpissä, Kluuvikatu 2, 2. krs, Helsinki. Tuloksen esittelevät toimitusjohtaja Jari Rosendal ja talousjohtaja Petri Castrén. Tilaisuus on englanninkielinen, ja sen voi katsoa webcastina yhtiön internetsivuilla osoitteessa: www.kemira.com/company/investors. Esitysmateriaali ja tallenne webcastista ovat saatavilla yllämainituilla internetsivuilla. Suomeksi esitysmateriaali löytyy osoitteesta: www.kemira.com/ fi/yritys/sijoittajat

Voit osallistua Q&A-osioon puhelinkonferenssissa soittamalla noin 10 minuuttia ennen tilaisuuden alkua numeroon 09 81710310. Konferenssitunnus: 22787398#.

KEMIRA-KONSERNI

KONSERNIN TULOSLASKELMA

Milj. euroa	7-9/2019	7-9/2018	1-9/2019	1-9/2018	2018
Liikevaihto	689,8	669,6	2 001,1	1 931,0	2 592,8
Liiketoiminnan muut tuotot	2,0	1,6	5,9	9,5	14,8
Liiketoiminnan kulut	-573,7	-588,5	-1 694,3	1 706,9	-2 292,8
Osuus osakkuusyritysten voitoista ja tappioista	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Käyttökate	118,1	82,8	312,7	233,5	314,8
Poistot ja arvonalentumiset	-48,9	-46,9	-140,3	-126,4	-166,6
Liikevoitto	69,2	35,9	172,5	107,1	148,2
Rahoituskulut, netto	-10,5	-7,9	-29,3	-19,2	-25,0
Voitto ennen veroja	58,7	28,1	143,1	87,9	123,3
Tuloverot	-15,3	-5,9	-35,3	-19,2	-28,1
Tilikauden tulos	43,3	22,1	107,9	68,7	95,2
Tilikauden tuloksen jakautuminen
Emoyhtiön omistajille	41,5	20,6	103,1	63,7	89,1
Määräysvallattomille omistajille	1,8	1,5	4,8	5,0	6,1
Tilikauden tulos	43,3	22,1	107,9	68,7	95,2
Osakekohtainen tulos, laimentamaton, euroa	0,27	0,14	0,68	0,42	0,58
Osakekohtainen tulos, laimennettu, euroa	0,27	0,14	0,67	0,42	0,58

KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA

Milj. euroa	7-9/2019	7-9/2018	1-9/2019	1-9/2018	2018
Tilikauden tulos	43,3	22,1	107,9	68,7	95,2
Muut laajan tuloksen erät
Erät, jotka saatetaan myöhemmin siirtää tulosvaikutteisiksi
Muuntoerot	12,4	2,8	15,7	-3,6	0,2
Rahavirran suojaus	0,6	-3,7	-12,3	12,2	17,5
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi
Muut osakkeet	—	-17,1	0,1	-17,1	-5,9
Etuuspohjaisten järjestelyiden uudelleenarvostus	—	—	—	—	10,1
Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen	13,0	-18,0	3,5	-8,5	21,8
Tilikauden laaja tulos	56,4	4,1	111,4	60,2	117,0
Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen
Emoyhtiön omistajille	54,9	2,3	106,8	55,6	111,4
Määräysvallattomille omistajille	1,5	1,8	4,6	4,6	5,6
Tilikauden laaja tulos	56,4	4,1	111,4	60,2	117,0

KONSERNIN TASE

Milj. euroa	30.9.2019	30.9.2018	31.12.2018
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Liikearvo	518,6	509,1	512,5
Muut aineettomat hyödykkeet	102,2	89,2	128,6
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	962,9	893,2	938,3
Käyttöoikeusomaisuuserät	137,8	—	—
Osuudet osakkuusyrityksissä	1,7	0,7	0,7
Muut osakkeet	228,6	214,3	228,4
Laskennalliset verosaamiset	33,9	26,0	28,2
Muut pitkäaikaiset varat	2,1	2,4	2,3
Saamiset etuuspohjaisista järjestelyistä	45,8	48,1	61,8
Pitkäaikaiset varat yhteensä	2 033,6	1 783,0	1 900,7
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus	304,6	268,6	283,8
Korolliset saamiset	0,2	4,8	0,2
Myyntisaamiset ja muut saamiset	415,1	457,3	420,2
Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verosaamiset	12,6	18,7	13,9
Rahavarat	107,2	144,9	144,9
Lyhytaikaiset varat yhteensä	839,7	894,3	863,1
Varat yhteensä	2 873,3	2 677,3	2 763,8
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Oma pääoma
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma	1 212,7	1 133,9	1 189,6
Määräysvallattomien omistajien osuus	11,5	11,9	12,9
Oma pääoma yhteensä	1 224,2	1 145,8	1 202,5
Pitkäaikaiset velat
Korolliset velat	792,1	653,1	646,3
Muut velat	7,7	21,4	29,0
Laskennalliset verovelat	71,6	63,5	71,1
Velat etuuspohjaisista järjestelyistä	80,2	82,1	81,2
Varaukset	29,0	27,3	29,6
Pitkäaikaiset velat yhteensä	980,6	847,3	857,3
Lyhytaikaiset velat
Korolliset velat	181,5	236,1	240,0
Ostovelat ja muut velat	442,2	421,5	439,1
Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat	38,8	16,8	15,6
Varaukset	6,1	9,8	9,2
Lyhytaikaiset velat yhteensä	668,5	684,2	703,9
Velat yhteensä	1 649,1	1 531,5	1 561,2
Oma pääoma ja velat yhteensä	2 873,3	2 677,3	2 763,8

LYHENNETTY KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA

Milj. euroa	7-9/2019	7-9/2018	1-9/2019	1-9/2018	2018
Liiketoiminnan rahavirta
Tilikauden tulos	43,3	22,1	107,9	68,7	95,2
Oikaisut, yhteensä	72,6	65,8	221,0	161,1	219,6
Rahavirta ennen nettokäyttöpääoman muutosta	116,0	87,9	328,9	229,7	314,8
Nettokäyttöpääoman muutos	14,7	-5,2	-37,7	-67,8	-51,1
Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja	130,7	82,7	291,2	162,0	263,7
Rahoituskulut, netto ja saadut osingot	-6,3	-11,3	-29,9	-23,6	-29,9
Maksetut välittömät verot	-3,0	-7,2	-17,5	-16,3	-23,6
Liiketoiminnan nettorahavirta	121,3	64,2	243,7	122,1	210,2
Investointien rahavirta
Tytäryritysten hankinnat ja liiketoimintakaupat, vähennettynä hankintahetken rahavaroilla	—	-2,0	—	1,2	-43,3
Investoinnit osakkuusyritykseen	—	—	-1,7	—	—
Muut investoinnit	-51,8	-34,3	-120,0	-97,3	-150,4
Luovutustulot	3,7	0,9	7,8	6,3	7,3
Lainasaamisten vähennys (+) / lisäys (-)	-0,1	0,1	0,0	0,0	5,2
Investointien nettorahavirta	-48,2	-35,4	-113,9	-89,8	-181,3
Rahoituksen rahavirta
Pitkäaikaisten lainojen nostot	—	—	40,1	90,0	96,2
Pitkäaikaisten lainojen takaisinmaksut	-5,4	-10,2	-116,0	-63,9	-69,2
Lyhytaikaisten lainojen nostot (+) / takaisinmaksut (-)	-42,0	1,9	13,1	7,9	10,3
Vuokrasopimusvelkoihin perustuvat maksut	-7,1	—	-20,8	—	—
Maksetut osingot	-4,7	-4,7	-86,9	-87,4	-87,3
Rahoituksen nettorahavirta	-59,1	-13,0	-170,4	-53,3	-50,1
Rahavarojen nettovähennys (-) / -lisäys (+)	14,0	15,9	-40,5	-21,0	-21,1
Rahavarat tilikauden lopussa	107,2	144,9	107,2	144,9	144,9
Valuuttakurssivoitot (+) / -tappiot (-) rahavaroista	1,6	-0,3	2,8	-0,2	-0,1
Rahavarat tilikauden alussa	91,6	129,3	144,9	166,1	166,1
Rahavarojen nettovähennys (-) / -lisäys (+)	14,0	15,9	-40,5	-21,0	-21,1

LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA

	Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma
Milj. euroa	Osake pääoma	Ylikurssi rahasto	Käyvän arvon ja muut rahastot	Sijoitetun vapaan pääoman rahasto	Muuntoerot	Omat osakkeet	Kertyneet voittovarat	Yhteensä	Määräys vallattomien omistajien osuus	Oma pääoma yhteensä
Oma pääoma 1.1.2019	221,8	257,9	110,2	196,3	-47,1	-19,1	469,6	1 189,6	12,9	1 202,5
Laatimisperiaatteen muutos	—	—	—	—	—	—	-4,9 1)	-4,9	—	-4,9
Oikaistu oma pääoma 1.1.2019	221,8	257,9	110,2	196,3	-47,1	-19,1	464,7	1 184,7	12,9	1 197,6
Tilikauden tulos	—	—	—	—	—	—	103,1	103,1	4,8	107,9
Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen	—	—	-12,3	—	15,8	—	0,1	3,6	-0,1	3,5
Tilikauden laaja tulos	—	—	-12,3	—	15,8	—	103,2	106,8	4,6	111,4
Liiketoimet omistajien kanssa
Osingonjako	—	—	—	—	—	—	-80,9 2)	-80,9	-6,0	-86,9
Omien osakkeiden siirto osakepalkkiojärjestelmään kuuluville	—	—	—	—	—	1,0	—	1,0	—	1,0
Omien osakkeiden siirto hallitukselle	—	—	—	—	—	0,1	—	0,1	—	0,1
Omien osakkeiden palautus	—	—	—	—	—	-0,1	—	-0,1	—	-0,1
Osakeperusteinen palkitseminen	—	—	—	—	—	—	1,2	1,2	—	1,2
Liiketoimet omistajien kanssa yhteensä	—	—	—	—	—	1,0	-79,7	-78,7	-6,0	-84,7
Oma pääoma 30.9.2019	221,8	257,9	97,9	196,3	-31,3	-18,1	488,2	1 212,7	11,5	1 224,2

1) Kemira otti käyttöön 1.1.2019 IFRS 16 Vuokrasopimukset standardin. IFRS 16 käyttöönoton seurauksena oman pääoman voittovaroja oikaistiin -4,9 miljoonaa euroa. Lisätietoja IFRS 16 -standardin käyttöönoton vaikutuksista on tämän osavuosikatsauksen laatimisperiaatteissa.

2) Vuoden 2018 tuloksesta jaetun osingon yhteismäärä oli 80,9 milj. euroa (0,53 euroa osakkeelta). Yhtiökokous hyväksyi 0,53 euron osingon 21.3.2019. Osingon täsmäytyspäivä oli 25.3.2019 ja osinko maksettiin 5.4.2019.

Kemiran hallussa oli 30.9.2019 omia osakkeita yhteensä 2 693 111 kpl. Omien osakkeiden keskimääräinen hankintahinta oli 6,73 euroa ja osuus osakepääomasta ja kaikkien osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä 1,7 %. Omien osakkeiden yhteenlaskettu kirjanpidollinen vasta-arvo on 3,8 milj. euroa.

Ylikurssirahasto on vuoden 2001 optio-ohjelman merkintöjen kautta karttunut, vanhan osakeyhtiölain (734/1978) mukainen rahasto, joka ei enää muutu. Käyvän arvon rahasto on käypään arvoon arvostettujen osakkeiden sekä suojauslaskennan kautta karttuva rahasto. Muut rahastot ovat paikallisten lainsäädäntöjen vaatimia. Sijoitetun vapaan oman pääoman (SVOP) rahasto sisältää muut oman pääoman luonteiset sijoitukset ja osakkeiden merkintähinnan siltä osin kun sitä ei nimenomaisen päätöksen mukaan merkitä osakepääomaan.

Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma

Milj. euroa	Osake pääoma	Ylikurssi rahasto	Käyvän arvon ja muut rahastot	Sijoitetun vapaan pääoman rahasto	Muuntoerot	Omat osakkeet	Kertyneet voittovarat	Yhteensä	Määräys vallattomien omistajien osuus	Oma pääoma yhteensä
Oma pääoma 1.1.2018	221,8	257,9	98,7	196,3	-47,7	-20,1	452,1	1 159,0	13,8	1 172,8
Laatimisperiaatteen muutos	—	—	—	—	—	—	-0,2 3)	-0,2	—	-0,2
Oikaistu oma pääoma 1.1.2018	221,8	257,9	98,7	196,3	-47,7	-20,1	451,9	1 158,8	13,8	1 172,6
Tilikauden tulos	—	—	—	—	—	—	63,7	63,7	5,0	68,7
Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen	—	—	-5,0	—	-3,1	—	—	-8,1	-0,5	-8,5
Tilikauden laaja tulos	—	—	-5,0	—	-3,1	—	63,7	55,6	4,6	60,2
Liiketoimet omistajien kanssa
Osingonjako	—	—	—	—	—	—	-80,8 4)	-80,8	-6,5	-87,3
Omien osakkeiden siirto osakepalkkiojärjestelmään kuuluville	—	—	—	—	—	1,0	—	1,0	—	1,0
Omien osakkeiden siirto hallitukselle	—	—	—	—	—	0,1	—	0,1	—	0,1
Omien osakkeiden palautus	—	—	—	—	—	0,0	—	0,0	—	0,0
Osakeperusteinen palkitseminen	—	—	—	—	—	—	-0,7	-0,7	—	-0,7
Liiketoimet omistajien kanssa yhteensä	—	—	—	—	—	1,1	-81,5	-80,4	-6,5	-86,9
Oma pääoma 30.9.2018	221,8	257,9	93,7	196,3	-50,8	-19,1	434,1	1 133,9	11,9	1 145,8

3) Kemira otti käyttöön IFRS 15 Myyntituotot asiakassopimuksista - ja IFRS 9 Rahoitusinstrumentit -standardit sekä muutokset IFRS 2 Osakeperusteiset maksut -standardiin. Standardimuutosten seurauksena oman pääoman kertyneitä voittovaroja on oikaistu 1.1.2018. IFRS 15 -standardi ei muuttanut Kemiran myynnin tuloutusperiaatteita, eikä siten aiheuttanut oikaisua kertyneisiin voittovaroihin. IFRS 9 -standardi vaikutti pääosin Kemiran lainasaamisten arvostukseen ja myyntisaamisten luottotappioiden kirjaamiskäytäntöön. Kirjaamiskäytännön muutoksesta johtuen kertyneitä voittovaroja on oikaistu yhteensä -1,0 milj. euroa. IFRS 2 -standardin muutoksen käyttöönoton yhteydessä Kemira on luokittelut osakeperusteiset palkitsemisjärjestelyt kokonaan omana pääomana maksettavaksi järjestelyksi ja uudelleenluokitellut osakepalkitsemisjärjestelyihin liittyvät velat oman pääoman kertyneisiin voittovaroihin. Kirjaamiskäytännön muutoksen seurauksena kertyneitä voittovaroja on oikaistu 0,8 milj. euroa. Oman pääoman kokonaisvaikutus lainasaamisista, myyntisaamisista ja osakeperusteisista maksuista on yhteensä -0,2 milj. euroa mukaan lukien laskennalliset verot. Vertailukausia ei oikaistu takautuvasti.

4) Vuoden 2017 tuloksesta jaetun osingon yhteismäärä oli 80,8 milj. euroa (0,53 euroa osakkeelta). Yhtiökokous hyväksyi 0,53 euron osingon 21.3.2018. Osingon täsmäytyspäivä oli 23.3.2018 ja osinko maksettiin 5.4.2018.

TUNNUSLUVUT

Kemira esittää raportoinnissa tiettyjä taloudellisia tunnuslukuja (vaihtoehtoiset tunnusluvut), jotka eivät ole IFRS-standardien mukaan määriteltyjä tunnuslukuja. Kemira uskoo pääomamarkkinoiden ja Kemiran johdon seuraamien vaihtoehtoisten tunnuslukujen, kuten orgaaninen kasvu*, käyttökate, operatiivinen käyttökate, rahavirta investointien jälkeen ja velkaantumisaste, antavan hyödyllistä ja vertailukelpoista tietoa Kemiran liiketoiminnan kehityksestä ja taloudellisesta tilanteesta. Tietyt vaihtoehtoiset tunnusluvut ovat myös palkitsemisen kriteerejä.

Kemiran esittämiä vaihtoehtoisia tunnuslukuja ei pidä tarkastella erillään vastaavista IFRS-tunnusluvuista, ja niitä tulee lukea yhdessä lähinnä vastaavien IFRS-tunnuslukujen kanssa. Tunnuslukujen laskentakaavat ovat luettavissa tässä raportissa ja osoitteessa www.kemira.fi > Sijoittajat > Taloustieto.

Kemira sovelsi 1.1.2019 alkaen IFRS 16 Vuokrasopimukset standardia eikä se oikaissut vertailukausien lukuja. IFRS 16 käyttöönotto on vaikuttanut tuloslaskelman, taseen ja rahavirran tunnuslukuihin (lukuun ottamatta liikevaihtoa ja investointeja). Lisätietoja IFRS 16 vaikutuksista on tämän osavuosikatsauksen laatimisperiaatteissa.

* Liikevaihdon kasvu paikallisissa valuutoissa yritysostot ja -myynnit pois lukien.

	2019	2019	2019	2018	2018	2018	2018	2019	2018	2018
	7-9	4-6	1-3	10-12	7-9	4-6	1-3	1-9	1-9	1-12
Tuloslaskelma ja kannattavuus
Liikevaihto, milj. euroa	689,8	663,6	647,8	661,8	669,6	647,6	613,7	2 001,1	1 931,0	2 592,8
Operatiivinen käyttökate, milj. euroa	118,1	106,1	95,6	84,5	89,0	80,2	69,4	319,9	238,6	323,1
Operatiivinen käyttökate, %	17,1	16,0	14,8	12,8	13,3	12,4	11,3	16,0	12,4	12,5
Käyttökate (EBITDA), milj. euroa	118,1	102,1	92,5	81,3	82,8	82,5	68,2	312,7	233,5	314,8
Käyttökate (EBITDA), %	17,1	15,4	14,3	12,3	12,4	12,7	11,1	15,6	12,1	12,1
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät käyttökatteessa, milj. euroa	0,0	-4,0	-3,1	-3,2	-6,2	2,3	-1,2	-7,2	-5,1	-8,3
Operatiivinen liikevoitto, milj. euroa	71,1	60,3	50,1	44,8	50,0	45,1	33,9	181,6	129,0	173,8
Operatiivinen liikevoitto, %	10,3	9,1	7,7	6,8	7,5	7,0	5,5	9,1	6,7	6,7
Liikevoitto (EBIT), milj. euroa	69,2	56,3	47,0	41,1	35,9	38,5	32,7	172,5	107,1	148,2
Liikevoitto (EBIT), %	10,0	8,5	7,3	6,2	5,4	5,9	5,3	8,6	5,5	5,7
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa, milj. euroa	-2,0	-4,0	-3,1	-3,7	-14,1	-6,6	-1,2	-9,1	-21,9	-25,6
Aineettomien hyödykkeiden poistot ja arvonalentumiset	-7,7	-7,4	-7,5	-7,5	-7,8	-6,4	-6,4	-22,6	-20,5	-28,1
Josta hankintamenon allokointiin liittyvät poistot	-4,5	-4,7	-4,8	-3,9	-3,9	-3,9	-4,0	-14,0	-11,9	-15,7
Aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden poistot ja arvonalentumiset	-33,5	-31,3	-31,3	-32,6	-39,1	-37,7	-29,1	-96,1	-105,9	-138,5
Käyttöoikeusomaisuuserien poistot	-7,8	-7,2	-6,6	—	—	—	—	-21,6	—	—
Sijoitetun pääoman tuotto (ROI), %	11,7	9,7	8,2	7,8	6,5	6,8	6,6	9,9	6,8	7,0
Sidottu pääoma, milj. euroa 1)	1 961,8	1 901,0	1 843,6	1 781,4	1 759,5	1 754,6	1 753,9	1 961,8	1 759,5	1 781,4
Operatiivinen sidotun pääoman tuotto, %	11,5	10,8	10,3	9,8	9,8	9,7	9,7	11,5	9,8	9,8
Sidotun pääoman tuotto (ROCE), %	10,9	9,5	8,8	8,3	8,5	8,3	8,1	10,9	8,5	8,3

	2019	2019	2019	2018	2018	2018	2018	2019	2018	2018
	7-9	4-6	1-3	10-12	7-9	4-6	1-3	1-9	1-9	1-12
Rahavirta
Liiketoiminnan nettorahavirta, milj. euroa	121,3	57,2	65,2	88,2	64,2	23,4	34,5	243,7	122,1	210,2
Investoinnit, milj. euroa	51,8	41,5	28,3	97,6	36,3	37,4	22,4	121,6	96,1	193,7
Investoinnit ilman yritysostoja, milj. euroa	51,5	39,9	28,3	53,2	34,3	39,8	23,2	119,7	97,3	150,4
Investoinnit ilman yritysostoja / liikevaihto, %	7,5	6,0	4,4	8,0	5,1	6,1	3,8	6,0	5,0	5,8
Rahavirta investointien jälkeen, milj. euroa	73,1	16,9	39,8	-3,3	28,8	-12,9	16,4	129,9	32,3	29,0
Tase ja vakavaraisuus
Omavaraisuusaste, %	42,6	41,4	38,7	43,5	42,8	43,0	40,5	42,6	42,8	43,5
Velkaantuneisuus (gearing), %	70,8	78,6	73,6	61,7	65,0	67,4	61,5	70,8	65,0	61,7
Korolliset nettovelat, milj. euroa	866,4	921,1	841,6	741,4	744,3	772,6	677,9	866,4	744,3	741,4
Henkilömäärä
Henkilöstö kauden lopussa	5 036	5 067	4 973	4 915	4 798	4 858	4 740	5 036	4 798	4 915
Henkilöstö keskimäärin	5 054	5 033	4 938	4 839	4 844	4 820	4 736	5 008	4 800	4 810
Merkittävimmät valuuttakurssit kauden lopussa
USD	1,089	1,138	1,124	1,145	1,158	1,166	1,232	1,089	1,158	1,145
CAD	1,443	1,489	1,500	1,561	1,506	1,544	1,590	1,443	1,506	1,561
SEK	10,696	10,563	10,398	10,255	10,309	10,453	10,284	10,696	10,309	10,255
CNY	7,778	7,819	7,540	7,875	7,966	7,717	7,747	7,778	7,966	7,875
BRL	4,529	4,351	4,387	4,444	4,654	4,488	4,094	4,529	4,654	4,444
Osakekohtaiset tunnusluvut, euroa
Osakekohtainen tulos, laimentamaton 2)	0,27	0,22	0,18	0,17	0,14	0,14	0,14	0,68	0,42	0,58
Osakekohtainen tulos, laimennettu 2)	0,27	0,22	0,18	0,17	0,14	0,14	0,14	0,67	0,42	0,58
Liiketoiminnan nettorahavirta / osake, 2)	0,79	0,37	0,43	0,58	0,42	0,15	0,23	1,60	0,80	1,38
Oma pääoma / osake 2)	7,94	7,58	7,39	7,80	7,44	7,42	7,13	7,94	7,44	7,80
Osakemäärät (1 000 000)
Keskimääräinen osakemäärä, laimentamaton 2)	152,7	152,7	152,6	152,5	152,5	152,5	152,4	152,6	152,5	152,5
Keskimääräinen osakemäärä, laimennettu 2)	153,1	153,0	152,9	152,8	152,8	152,8	152,8	153,0	152,8	152,8
Osakemäärä kauden lopulla, laimentamaton 2)	152,6	152,7	152,7	152,5	152,5	152,5	152,5	152,6	152,5	152,5
Osakemäärä kauden lopulla, laimennettu 2)	153,1	153,1	152,9	152,9	152,8	152,8	152,7	153,1	152,8	152,9

1) 12 kuukauden liukuva keskiarvo

2) Osakkeiden lukumäärä, joka ei sisällä konsernin omistamia omia osakkeita.

TUNNUSLUKUJEN LASKENTAKAAVAT

Liikevoitto + poistot + arvonalentumiset +/ vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät 1) Omavaraisuusaste, %

Uudelleenjärjestely- ja kustannussäästöohjelmat + transaktio- ja integraatiokulut yrityshankinnoissa + liiketoimintojen ja omaisuuden myynti + muut erät

Liikevoitto +/- vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät

Sijoitetun pääoman tuotto (ROI), % Korolliset nettovelat

(Voitto ennen veroja + korkokulut + muut rahoituskulut) x 100

Taseen loppusumma - korottomat velat 2)

Operatiivinen sidotun pääoman tuottoprosentti (Operatiivinen ROCE), % Osakekohtainen tulos (EPS)

Sidotun pääoman tuottoprosentti (ROCE), % Liiketoiminnan nettorahavirta / osake

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet + käyttöoikeusomaisuuserät + aineettomat hyödykkeet + nettokäyttöpääoma + osuudet osakkuusyrityksissä

Nettokäyttöpääoma

Operatiivinen käyttökate Rahavirta investointien jälkeen

Liiketoiminnan nettorahavirta + investointien nettorahavirta

Oma pääoma x 100 Taseen loppusumma - saadut ennakot

Operatiivinen liikevoitto Velkaantuneisuus (gearing), %

Korolliset nettovelat x 100 Oma pääoma

Korolliset velat - rahavarat

Operatiivinen liikevoitto x 100 3) Emoyhtiön omistajien osuus tilikauden voitosta Sidottu pääoma 4) Keskimääräinen osakemäärä

Liikevoitto x 100 3) Liiketoiminnasta kertynyt nettorahavirta Sidottu pääoma 4) Keskimääräinen osakemäärä

Sidottu pääoma Oma pääoma / osake

Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma kauden lopussa

Osakkeiden lukumäärä kauden lopussa

Vaihto-omaisuus + myyntisaamiset + muut saamiset, poislukien johdannaissaamiset, jaksotetut korkotuotot ja muut rahoituserät - ostovelat - muut velat, poislukien johdannaisvelat, jaksotetut korkokulut ja muut rahoituserät

1) Taloudelliset tunnusluvut, jotka eivät ole IFRS-standardien mukaan määriteltyjä tunnuslukuja voivat sisältää tuottoja ja kuluja, jotka vaikuttavat Kemiran taloudellisen raportoinnin vertailukelpoisuuteen. Yleensä nämä vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ovat uudelleenjärjestely- ja

kustannussäästöohjelmat, transaktio- ja integraatiokulut yrityshankinnoissa sekä liiketoimintojen ja omaisuuden myynti.

2) Keskimäärin.

4) 12 kuukauden liukuva keskiarvo.

³⁾ Liikevoitto on 12 kuukauden liukuva luku katsauskauden lopussa.

TUNNUSLUKUJEN TÄSMÄYTYS IFRS-LUKUIHIN

	2019	2019	2019	2018	2018	2018	2018	2019	2018	2018
Milj. euroa	7-9	4-6	1-3	10-12	7-9	4-6	1-3	1-9	1-9	1-12
VERTAILUKELPOISUUTEEN VAIKUTTAVAT ERÄT KÄYTTÖKATTEESSA JA LIIKEVOITOSSA
Operatiivinen käyttökate	118,1	106,1	95,6	84,5	89,0	80,2	69,4	319,9	238,6	323,1
Uudelleenjärjestely- ja kustannussäästöohjelmat	-0,5	-1,9	-0,4	-2,7	-5,5	-0,8	0,0	-2,8	-6,2	-8,9
Transaktio- ja integraatiokulut yrityshankinnoissa	0,0	0,0	-0,5	3,1	0,0	0,0	-0,2	-0,5	-0,3	2,8
Liiketoimintojen ja omaisuuden myynti	0,8	0,0	0,9	0,0	0,0	5,7	0,0	1,7	5,7	5,7
Muut erät	-0,3	-2,1	-3,2	-3,6	-0,8	-2,6	-1,0	-5,6	-4,4	-7,9
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä	0,0	-4,0	-3,1	-3,2	-6,2	2,3	-1,2	-7,2	-5,1	-8,3
Käyttökate	118,1	102,1	92,5	81,3	82,8	82,5	68,2	312,7	233,5	314,8
Operatiivinen liikevoitto	71,1	60,3	50,1	44,8	50,0	45,1	33,9	181,6	129,0	173,8
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät käyttökatteessa	0,0	-4,0	-3,1	-3,2	-6,2	2,3	-1,2	-7,2	-5,1	-8,3
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät poistoissa ja arvonalentumisissa	-1,9	0,0	0,0	-0,5	-7,9	-8,9	0,0	1,9	-16,8	-17,3
Liikevoitto	69,2	56,3	47,0	41,1	35,9	38,5	32,7	172,5	107,1	148,2
SIDOTUN PÄÄOMAN TUOTTO JA OPERATIIVINEN SIDOTUN PÄÄOMAN TUOTTO
Operatiivinen liikevoitto	71,1	60,3	50,1	44,8	50,0	45,1	33,9	181,6	129,0	173,8
Liikevoitto	69,2	56,3	47,0	41,1	35,9	38,5	32,7	172,5	107,1	148,2
Sidottu pääoma 1)	1 961,8	1 901,0	1 843,6	1 781,4	1 759,5	1 754,6	1 753,9	1 961,8	1 759,5	1 781,4
Operatiivinen sidotun pääoman tuotto, %	11,5	10,8	10,3	9,8	9,8	9,7	9,7	11,5	9,8	9,8
Sidotun pääoman tuotto
(ROCE), %	10,9	9,5	8,8	8,3	8,5	8,3	8,1	10,9	8,5	8,3
NETTOKÄYTTÖPÄÄOMA
Vaihto-omaisuus	304,6	304,0	300,8	283,8	268,6	254,9	237,1	304,6	268,6	283,8
Myyntisaamiset ja muut saamiset	415,1	413,1	417,4	420,2	457,3	449,2	423,7	415,1	457,3	420,2
Poislukien rahoituserät muissa saamisissa	-17,0	-16,3	-16,9	-32,5	-33,1	-33,4	-22,2	-17,0	-33,1	-32,5
Ostovelat ja muut velat	442,2	421,7	522,2	439,1	421,5	405,4	495,2	442,2	421,5	439,1
Poislukien rahoituserät muissa veloissa	-38,9	-34,3	-115,5	-28,0	-9,9	-12,3	-96,5	-38,9	-9,9	-28,0
Nettokäyttöpääoma	299,3	313,4	294,5	260,4	281,1	277,6	240,0	299,3	281,1	260,4
KOROLLISET NETTOVELAT Pitkäaikaiset korolliset velat	792,1	790,4	790,8	646,3	653,1	658,4	758,8	792,1	653,1	646,3
Lyhytaikaiset korolliset velat	181,5	222,3	266,9	240,0	236,1	243,5	148,9	181,5	236,1	240,0
Korolliset velat	973,6	1 012,7	1 057,8	886,3	889,2	902,0	907,7	973,6	889,2	886,3
Rahavarat	107,2	91,6	216,2	144,9	144,9	129,3	229,9	107,2	144,9	144,9
Korolliset nettovelat	866,4	921,1	841,6	741,4	744,3	772,6	677,8	866,4	744,3	741,4

1) 12 kuukauden liukuva keskiarvo

SEGMENTTIEN VUOSINELJÄNNESTIEDOT

	2019	2019	2019	2018	2018	2018	2018	2019	2018	2018
Milj. euroa	7-9	4-6	1-3	10-12	7-9	4-6	1-3	1-9	1-9	1-12
Liikevaihto
Pulp & Paper	382,9	373,4	380,8	390,4	385,2	376,0	368,7	1 137,0	1 129,8	1 520,2
Industry & Water	306,9	290,2	267,0	271,5	284,4	271,7	245,0	864,1	801,1	1 072,6
Yhteensä	689,8	663,6	647,8	661,8	669,6	647,6	613,7	2 001,1	1 931,0	2 592,8
Operatiivinen käyttökate
Pulp & Paper	61,3	53,7	50,7	51,2	52,3	45,4	42,7	165,7	140,5	191,7
Industry & Water	56,8	52,4	45,0	33,3	36,7	34,8	26,6	154,2	98,1	131,5
Yhteensä	118,1	106,1	95,6	84,5	89,0	80,2	69,4	319,9	238,6	323,1
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät käyttökatteessa
Pulp & Paper	-0,5	-2,7	-1,8	1,8	-4,1	-0,9	-0,7	-5,1	-5,7	-3,9
Industry & Water	0,5	-1,3	-1,3	-5,0	-2,1	3,2	-0,5	-2,1	0,6	-4,4
Yhteensä	0,0	-4,0	-3,1	-3,2	-6,2	2,3	-1,2	-7,2	-5,1	-8,3
Käyttökate
Pulp & Paper	60,8	51,0	48,8	53,0	48,2	44,6	42,1	160,6	134,8	187,8
Industry & Water	57,3	51,1	43,7	28,3	34,6	38,0	26,1	152,1	98,7	127,0
Yhteensä	118,1	102,1	92,5	81,3	82,8	82,5	68,2	312,7	233,5	314,8
Operatiivinen liikevoitto
Pulp & Paper	32,1	24,0	20,6	24,1	26,6	22,0	18,9	76,7	67,5	91,6
Industry & Water Yhteensä	39,0 71,1	36,3 60,3	29,5 50,1	20,8 44,8	23,4 50,0	23,0 45,1	15,0 33,9	104,8 181,6	61,4 129,0	82,2 173,8
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät liikevoitossa
Pulp & Paper	-0,5	-2,7	-1,8	1,8	-12,0	-1,0	-0,7	-5,1	-13,6	-11,8
Industry & Water	-1,4	-1,3	-1,3	-5,5	-2,1	-5,6	-0,5	-4,1	-8,3	-13,8
Yhteensä	-2,0	-4,0	-3,1	-3,7	-14,1	-6,6	-1,2	-9,1	-21,9	-25,6
Liikevoitto
Pulp & Paper Industry & Water	31,6 37,6	21,3 35,0	18,8 28,2	25,8 15,3	14,6 21,3	21,1 17,4	18,2 14,5	71,7 100,8	54,0 53,2	79,8 68,5
Yhteensä	69,2	56,3	47,0	41,1	35,9	38,5	32,7	172,5	107,1	148,2

AINEELLISTEN KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEIDEN MUUTOKSET

Milj. euroa	1-9/2019	1-9/2018	2018
Kirjanpitoarvo kauden alussa	938,2	922,9	922,9
Tytäryritysten hankinnat ja liiketoimintakaupat	—	—	23,3
Lisäykset	114,4	85,7	135,2
Vähennykset	-1,9	-0,3	-0,3
Poistot ja arvonalentumiset	-96,1	-105,9	-138,5
Valuuttakurssierot ja muut muutokset	8,3	-9,2	-4,3
Kirjanpitoarvo kauden lopussa	962,9	893,2	938,3

LIIKEARVON JA MUIDEN AINEETTOMIEN HYÖDYKKEIDEN MUUTOKSET

Milj. euroa	1-9/2019	1-9/2018	2018
Kirjanpitoarvo kauden alussa	630,8 1)	605,5	605,5
Tytäryritysten hankinnat ja liiketoimintakaupat	-0,8	—	45,9
Lisäykset	5,3	9,3	12,8
Vähennykset	—	—	—
Poistot ja arvonalentumiset	-22,6	-20,5	-28,1
Valuuttakurssierot ja muut muutokset	8,1	4,0	5,1
Kirjanpitoarvo kauden lopussa	620,8	598,3	641,1

1) Kemira otti käyttöön 1.1.2019 IFRS 16 Vuokrasopimukset standardin. IFRS 16 käyttöönoton seurauksena tiettyjä aineettomia hyödykkeitä on uudelleenluokiteltu. Lisätietoja IFRS 16 -standardin käyttöönoton vaikutuksista on tämän osavuosikatsauksen laatimisperiaatteissa.

KÄYTTÖOIKEUSOMAISUUSERIEN MUUTOKSET

Milj. euroa	1-9/2019	1-9/2018	2018
Kirjanpitoarvo kauden alussa	129,2	—	—
Lisäykset	27,1	—	—
Poistot ja arvonalentumiset	-21,6	—	—
Valuuttakurssierot ja muut muutokset	3,2	—	—
Kirjanpitoarvo kauden lopussa	137,8	—	—

LIIKETOIMINTOJEN YHDISTÄMINEN

2018, Liiketoiminnan hankkiminen Kemira TC Wanfeng Chemicals Yanzhou yhtiöön Kiinassa

Tämän hankinnan yksityiskohdat on esitetty Kemiran vuoden 2018 tilinpäätöksen liitetiedossa 3.5. Hankintaan liittyvät IFRS 3:n mukaiset alustavat laskelmat eivät ole muuttuneet olennaisesti.

JOHDANNAISINSTRUMENTIT

Milj. euroa	30.9.2019		31.12.2018
	Nimellisarvo	Käypä arvo	Nimellisarvo	Käypä arvo
Valuuttajohdannaiset
Valuuttatermiinisopimukset	375,6	-3,5	358,1	0,2
joista rahavirran suojaukseen	87,5	-1,1	18,1	0,2
Korkojohdannaiset
Koronvaihtosopimukset	145,0	-1,1	245,0	0,4
joista rahavirran suojaukseen	145,0	-1,1	145,0	-1,3
joista käyvän arvon suojaukseen	—	—	100,0	1,7
Muut johdannaiset	GWh	Käypä arvo	GWh	Käypä arvo
Ostetut sähkötermiinisopimukset	2 104,3	13,1	2 278,1	27,6
joista rahavirran suojaukseen	2 104,3	13,1	2 278,1	27,6

Sopimusten käypä arvo perustuu raportointipäivän markkinahintaan niiltä osin kuin sopimukset ovat julkisen kaupankäynnin kohteena. Muut sopimukset on arvostettu niistä aiheutuvien kassavirtojen nykyarvoon.

Milj. euroa	30.9.2019			31.12.2018
Käyvän arvon hierarkia	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä
Muut osakkeet	—	—	228,6	228,6	—	—	228,4	228,4
Muut pitkäaikaiset varat	—	2,1	—	2,1	—	2,3	—	2,3
Valuuttajohdannaiset	—	1,5	—	1,5	—	2,1	—	2,1
Valuuttajohdannaiset, suojauslaskenta	—	0,2	—	0,2	—	0,2	—	0,2
Korkojohdannaiset, suojauslaskenta	—	—	—	—	—	1,7	—	1,7
Muut johdannaiset, suojauslaskenta	—	13,5	—	13,5	—	27,6	—	27,6
Muut saamiset	—	0,2	—	0,2	—	0,2	—	0,2
Myyntisaamiset	—	337,2	—	337,2	—	307,3	—	307,3
Rahavarat	—	107,2	—	107,2	—	144,9	—	144,9
Yhteensä	—	461,9	228,6	690,5	—	486,3	228,4	714,7

RAHOITUSVAROJEN KÄYVÄT ARVOT

Taso 1: Käypä arvo määräytyy markkinoilta saatavien noteerausten perusteella.

Taso 2: Käypä arvo määritetään arvostusmenetelmien avulla. Käyvällä arvolla tarkoitetaan arvoa, joka on todettavissa rahoitusvälineen osien tai vastaavien rahoitusvälineiden markkina-arvosta; tai arvoa, joka on todettavissa rahoitusmarkkinoilla yleisesti hyväksytyillä arvostusmalleilla ja -menetelmillä, jos markkina-arvo on niiden avulla luotettavasti määritettävissä.

Taso 3: Käypä arvo määritetään käyttäen arvostusmenetelmiä, joissa käytettävillä tekijöillä on merkittävä vaikutus kirjattuun käypään arvoon, ja nämä tekijät eivät perustu todettavissa oleviin markkinatietoihin. Taso 3 sisältää pääosin Pohjolan Voima -konsernin osakkeita.

	Yhteensä	Yhteensä
Milj. euroa	30.9.2019	31.12.2018
Taso 3 täsmäytyslaskelma
Instrumentti
Tasearvo kauden alussa	228,4	235,8
Vaikutus muihin laajan tuloksen eriin	0,1	-7,5
Lisäykset	0,2	—
Vähennykset	—	—
Tasearvo kauden lopussa	228,6	228,4

RAHOITUSVELKOJEN KÄYVÄT ARVOT

Milj. euroa	30.9.2019			31.12.2018
Käyvän arvon hierarkia	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä
Pitkäaikaiset korolliset lainat	—	689,0	—	689,0	—	671,1	—	671,1
Pitkäaikaisten korollisten lainojen lyhytaikainen osuus	—	10,1	—	10,1	—	110,6	—	110,6
Pitkäaikaiset muut velat	—	7,7	—	7,7	—	29,0	—	29,0
Pitkäaikaisten muiden velkojen lyhytaikainen osuus	—	10,7	—	10,7	—	—	—	—
Rahoitusleasingvelat	—	—	—	—	—	0,1	—	0,1
Pitkäaikaiset vuokrasopimusvelat	—	108,7	—	108,7	—	—	—	—
Pitkäaikaisten vuokrasopimusvelkojen lyhytaikainen osuus	—	27,7	—	27,7	—	—	—	—
Lyhytaikaiset korolliset lainat	—	145,4	—	145,4	—	136,0	—	136,0
Muut lyhytaikaiset velat	—	23,9	—	23,9	—	27,4	—	27,4
Valuuttajohdannaiset	—	3,9	—	3,9	—	2,2	—	2,2
Valuuttajohdannaiset, suojauslaskenta	—	1,3	—	1,3	—	—	—	—
Korkojohdannaiset, suojauslaskenta	—	1,1	—	1,1	—	1,3	—	1,3
Muut johdannaiset, suojauslaskenta	—	0,5	—	0,5	—	—	—	—
Ostovelat	—	195,6	—	195,6	—	179,9	—	179,9
Yhteensä	—	1 225,6	—	1 225,6	—	1 157,6	—	1 157,6

VASTUUSITOUMUKSET

Milj. euroa	30.9.2019	30.9.2018	31.12.2018
Annetut pantit
Omien sitoumusten puolesta	5,3	5,5	5,5
Takaukset
Omien sitoumusten puolesta	49,9	49,9	54,7
Muiden puolesta	1,7	2,9	2,8
Muut vastuut
Omien sitoumusten puolesta	0,9	0,9	0,9
Muiden puolesta	6,1	6,1	6,1

Merkittävimmät taseen ulkopuoliset investointisitoumukset

Merkittävimmät aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden hankintaa koskevat sopimuksiin perustuvat sitoumukset 30.9.2019 olivat noin 59 miljoonaa euroa liittyen tehdasinvestointeihin.

IAS 17 -standardin mukaiset vuokravastuut

Milj. euroa	30.09.2018	31.12.2018
Vuoden sisällä erääntyvät	31,0	34,7
Yli vuoden päästä erääntyvät	159,0	170,5

OIKEUDENKÄYNNIT

19.5.2014 Kemira ilmoitti allekirjoittaneensa sovintosopimuksen Cartel Damage Claims Hydrogen Peroxide SA:n ja CDC Holding SA:n (yhdessä "CDC") kanssa koskien Helsingissä vireillä ollutta vahingonkorvauskannetta, joka liittyi väitettyihin vanhoihin kilpailuoikeuslainsäädännön rikkomuksiin vetyperoksidiliiketoiminnassa. Sopimuksen perusteella CDC peruutti vahingonkorvauskanteensa ja Kemira maksoi CDC:lle 18,5 miljoonaa euroa sekä korvasi CDC:lle sen oikeudenkäyntikuluja. Lisäksi sopimus sisälsi merkittäviä Kemiraa koskevia vastuunrajoituksia liittyen tuolloin meneillään olleisiin, CDC:n vireille laittamiin oikeudenkäynteihin Saksassa Dortmundin alueoikeudessa (selostettu alla, nyttemmin sovittu) ja Hollannissa Amsterdamin alioikeudessa (selostettu alla, edelleen vireillä).

16.10.2017 Kemira teki sovinnon Cartel Damage Claims Hydrogen Peroxide SA:n kanssa sopien omalta osaltaan täysin ja lopullisesti Cartel Damage Claims Hydrogen Peroxide SA:n vuonna 2009 Dortmundissa Kemiraa ja viittä muuta vetyperoksidin tuottajaa vastaan nostaman kanteen koskien väitettyjä vanhoja kilpailulainsäädännön rikkomuksia vetyperoksidiliiketoiminnassa. Sovinnon perusteella Cartel Damage Claims Hydrogen Peroxide SA peruutti vahingonkorvausvaateensa Kemiran osalta ja Kemira maksoi Cartel Damage Claims Hydrogen Peroxide SA:lle korvauksena ja kuluina 12,7 miljoonaa euroa.

Kemira Oyj:n tytäryhtiö Kemira Chemicals Oy (aiemmin Finnish Chemicals Oy) on 9.6.2011 vastaanottanut asiakirjat, joiden mukaan CDC Project 13 SA haki Amsterdamin alioikeudessa vahingonkorvauksia Kemiralta ja kolmelta muulta yhtiöltä natriumkloraattiliiketoimintaan liittyneistä kilpailulainsäädännön rikkomuksista. Euroopan komissio määräsi kesäkuussa 2008 Finnish Chemicals Oy:lle 10,15 miljoonan euron sakon natriumkloraattiliiketoimintaan liittyneistä kilpailulainsäädännön rikkomuksista vuosina 1994-2000. Kemira Oyj osti Finnish Chemicalsin vuonna 2005. Amsterdamin alioikeus antoi 4.6.2014 asiassa päätöksen, jossa se katsoi olevansa toimivaltainen. Kemira valitti kyseisestä toimivaltaa koskevasta päätöksestä Amsterdamin valitustuomioistuimeen, jonka 21.7.2015 antaman päätöksen mukaan Amsterdamin alioikeus on toimivaltainen. Asian käsittely jatkuu Amsterdamin alioikeudessa, jossa ainoa vastaaja on Kemira muiden vastaajien sovittua kanteen CDC Project 13 SA:n kanssa. CDC Project 13 SA vaatii Kemiralta Amsterdamin alioikeudelle 2.12.2015 jättämässään kirjelmässä vahingonkorvauksena ja korkona 2.12.2015 asti laskettuna 61,1 miljoonaa euroa, josta CDC Project 13 SA pyytää oikeutta vähentämään muiden aikaisempien vastaajien osuuden muista kuin heidän suorista myynneistään, ja näin määräytyvälle summalle lakimääräistä korkoa 2.12.2015 alkaen. Kemira vastustaa CDC Project 13 SA:n kannetta. Amsterdamin alioikeus antoi 10.5.2017 välipäätöksen tietyistä oikeudellisista kysymyksistä koskien CDC Project 13 SA:n vaatimuksia. Välipäätös oli Kemiralle myönteinen sovellettavien vanhentumissääntöjen osalta, mutta se ei tukenut Kemiran näkemystä siitä, että CDC:lle tehdyt siirrot (jotka väitetysti antavat CDC:lle oikeuden esittää vahingonkorvausvaateita vastaajille) ovat pätemättömiä. CDC on valittanut välipäätöksestä ja vastaavasti Kemira on päättänyt jättää vastavalituksen.

Kuten yllä on mainittu, Kemiran ja CDC:n solmima Helsingin oikeudenkäyntiä koskeva sovinto sisältää myös merkittäviä vastuunrajoituksia Kemiralle koskien CDC-yhtiöiden nostamaa vireillä olevaa oikeudenkäyntiä Amsterdamissa. Kyseisistä vastuunrajoituksista huolimatta Kemira ei tällä hetkellä pysty arvioimaan kyseisen kanteen käsittelyn kestoa tai todennäköistä lopputulosta. Oikeudenkäynnin lopputuloksesta ei voi olla varmuutta, ja Kemiralle epäsuotuisilla päätöksillä voi olla haitallinen vaikutus Kemiran liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan tai liiketoiminnan tulokseen. Laajaan kansainväliseen liiketoimintaansa liittyen konserni on kyseisten haasteiden lisäksi osallisena useissa oikeuskäsittelyissä ja se ei odota näiden muiden haasteiden heikentävän merkittävästi konsernin tulosta tai taloudellista asemaa.

LÄHIPIIRI

Q1/2019 lähipiiriin kuuluvan Eläkesäätiö Neliapila maksoi 15 milj. euroa ylikatetta Kemira konsernin yhtiöille. Muilta osin lähipiirin kanssa tehdyissä liiketoimissa ei ole tapahtunut olennaisia muutoksia.

LAATIMISPERIAATTEET

Tilintarkastamaton osavuosikatsaus on laadittu IAS 34 Osavuosikatsaukset -standardin mukaisesti ja käyttäen samoja laatimisperiaatteita kuin vuositilinpäätöksessä 2018 lukuun ottamatta tuloverojen laskentaa, osuus osakkuusyritysten voitoista ja tappiosta erän esittämistä tuloslaskelmassa ja IFRS 16 Vuokasopimukset standardia. Tätä osavuosikatsausta tulee lukea yhdessä vuositilinpäätöksen 2018 kanssa.

Kaikki osavuosikatsauksen luvut on yksittäisinä pyöristetty, joten yksittäisten lukujen yhteenlaskettu summa saattaa poiketa esitetystä summaluvusta.

Tuloverojen laskenta osavuosikatsauksissa perustuu arvioon tuloverokannasta, jonka odotetaan toteutuvan koko tilikaudella.

Kemira muodosti Q1/2019 Etelä-Koreassa yhteisyrityksen, josta sillä on 35%:n omistusosuus. Tämä osakkuusyhtiö tukee Kemiran kasvua erityisesti Aasian ja Tyynenmeren alueella kasvattamalla ja turvaamalla polymeerien tuotantokapasiteettia ja lisäämällä toimitusvalmiuttamme Kemiran globaaleille asiakkaille. Osuus osakkuusyritysten voitoista ja tappioista -erän järjestystä on muutettu osavuosikatsauksessa konsernin tuloslaskelmassa siten, että erä esitetään jatkossa konsernin tuloslaskelmassa liikevoittoon (EBIT) sisältyvänä eränä.

IFRS 16 VUOKRASOPIMUKSET

Tämän osavuosikatsauksen liitetiedossa on esitetty IFRS 16 Vuokrasopimukset -standardin käyttöönoton vaikutukset ja uudet IFRS 16 -standardin laadintaperiaatteet. 1.1.2019 Kemira otti käyttöön IFRS 16 standardin mukautetulla takautuvalla menetelmällä, jossa käyttöoikeusomaisuuserät ovat yhtä suuret kuin vuokrasopimusvelat. Uudesta IFRS 16 -standardista johtuvat uudelleenluokittelut ja oikaisut ovat esitetty avaavassa taseessa 1.1.2019. Vertailulukuja ei ole oikaistu.

Kemira on päättänyt käyttää käytännön helpotuksia IFRS 16 laatimisperiaatteissaan ja on jättänyt huomioimatta lyhytaikaiset vuokrasopimukset, joiden vuokrakausi on alle 12 kuukautta, ja arvoltaan vähäiset vuokrasopimukset. Kemira vuokraa pääasiassa maa-alueita, rakennuksia ja kuljetuskalustoa. Vuokrasopimusten sopimuskausi on tyypillisesti kestoltaan kiinteä, ja joissakin sopimuksissa on optioita jatkamisesta. Optio on sisällytetty IFRS 16:n vuokravelkaan, jos on katsottu kohtuullisen varmaksi, että optio toteutetaan.

IFRS 16:n vuokravelka arvostetaan siirtymähetkellä 1.1.2019 jäljellä olevien vuokravelkojen nykyarvoon käyttämällä Kemiran määrittämää lisäluotonkorkoa diskonttokorkona. IFRS 16:n vuokravelan painotettu keskimääräinen lisäluotonkorko oli 5,1 %. Seuraavassa taulukossa on esitetty vuokravelan täsmäytyslaskelma IAS 17:n mukaisista vuokrasopimuksista IFRS 16:n mukaisiin vuokrasopimuksiin:

Vuokravelan täsmäytyslaskelma

IFRS 16:n mukainen vuokravelka 1.1.2019	126
Diskonttauksen vaikutus	-59
Yhteensä	-20
Muut erät	-11
Arvoltaan vähäiset vuokrasopimukset	-3
Lyhytaikaiset vuokrasopimukset	-6
IAS 17:n mukaiset vuokravastuut 31.12.2018	205
Milj. euroa

IFRS 16:n vaikutus avaavaan taseeseen 1.1.2019 on esitetty oheisessa laskelmassa.

KONSERNIN TASE	31.12.2018	IFRS 16 vaikutus	Avaava tase 1.1.2019
Milj. euroa
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Liikearvo	512,5		512,5
Muut aineettomat hyödykkeet	128,6	-10,6	118,0
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	938,3		938,3
Käyttöoikeusomaisuuserät	—	129,3	129,3
Osuudet osakkuusyrityksissä	0,7		0,7
Muut osakkeet	228,4		228,4
Laskennalliset verosaamiset	28,2		28,2
Muut pitkäaikaiset varat	2,3		2,3
Saamiset etuuspohjaisista järjestelyistä	61,8		61,8
Pitkäaikaiset varat yhteensä	1 900,7	118,7	2 019,4
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus	283,8		283,8
Korolliset saamiset	0,2		0,2
Myyntisaamiset ja muut saamiset	420,2	-0,7	419,5
Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verosaamiset	13,9		13,9
Rahavarat	144,9		144,9
Lyhytaikaiset varat yhteensä	863,1	-0,7	862,4
Varat yhteensä	2 763,8	118,0	2 881,8
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Oma pääoma
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma	1 189,6	-4,9	1 184,7
Määräysvallattomien omistajien osuus	12,9		12,9
Oma pääoma yhteensä	1 202,5	-4,9	1 197,6
Pitkäaikaiset velat
Korolliset velat	646,3	104,5	750,8
Muut velat	29,0		29,0
Laskennalliset verovelat	71,1	-1,0	70,1
Velat etuuspohjaisista järjestelyistä	81,2		81,2
Varaukset	29,6	-1,0	28,6
Pitkäaikaiset velat yhteensä	857,3	102,5	959,8
Lyhytaikaiset velat
Korolliset velat	240,0	21,8	261,8
Ostovelat ja muut velat	439,1	-1,4	437,7
Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat	15,6		15,6
Varaukset	9,2		9,2
Lyhytaikaiset velat yhteensä	703,9	20,4	724,3
Velat yhteensä	1 561,2	122,9	1 684,1
Oma pääoma ja velat yhteensä	2 763,8	118,0	2 881,8

KRIITTISET TILINPÄÄTÖSARVIOT JA HARKINNAT

Osavuosikatsauksen laatiminen edellyttää, että yhtiön johto tekee arvioita ja oletuksia, jotka vaikuttavat laatimisperiaatteiden soveltamisessa ja raportoitavien varojen, velkojen, tuottojen ja kulujen määriin. Toteutuneet tulokset voivat poiketa näistä arvioista.