Earnings Release • Mar 14, 2024
Earnings Release
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Il Consiglio di Amministrazione di Tamburi Investment Partners S.p.A. ("TIP" - tip.mi), gruppo industriale indipendente e diversificato, quotato al segmento Euronext Star Milan di Borsa Italiana S.p.A., riunitosi oggi 14 marzo 2024, ha approvato la proposta di relazione finanziaria annuale per l'esercizio 2023 da sottoporre all'assemblea degli azionisti convocata per il 29 aprile 2024 e il 30 aprile 2024, rispettivamente in prima e seconda convocazione.
Il gruppo TIP chiude il 2023 con un utile consolidato pro forma di 149,1 milioni, in crescita rispetto ai circa 139 milioni del 2022. Il patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2023 è di circa 1,44 miliardi, in forte crescita rispetto agli 1,17 miliardi al 31 dicembre 2022, dopo distribuzioni di dividendi per 21,7 milioni ed ulteriori acquisti di azioni proprie per 20,4 milioni.
Le plusvalenze complessive implicite nei valori degli asset di TIP, calcolati secondo le nostre metriche (Valore Intrinseco Netto "V.I.N.")* rispetto al loro costo, hanno raggiunto circa 2 miliardi.
Le plusvalenze realizzate nel 2023, complessivamente pari a circa 115 milioni, sono relative ad alcune cessioni tra cui quelle relative ad una quota di circa il 5% delle azioni di Gruppo IPG Holding S.p.A. (maggior azionista di Interpump Group S.p.A.), ad una quota di circa un terzo della partecipazione in Azimut/Benetti, ad un disinvestimento parziale di azioni di Prysmian e di altre minori.
Nell'anno TIP ha investito in partecipazioni 144 milioni ed effettuato disinvestimenti per circa 190 milioni.
Molto rilevante, anche come indicatore del loro positivo andamento, è stata la quota di risultato delle partecipate collegate, che nel 2023 è ammontata a circa 83,1 milioni, notevolmente superiore ai
(*) V.I.N. - Valore Intrinseco Netto - calcolo interno della valutazione aggregata delle quote detenute nelle partecipate sulla base dei business plan da noi elaborati.
circa 68,5 milioni del 2022, grazie ai risultati positivi di quasi tutte le principali partecipate classificate come collegate, tra cui IPGH (Interpump), OVS, Roche Bobois, ITH (SeSa), Beta Utensili, Sant'Agata (Chiorino) e Limonta. Le quote di risultato delle partecipate collegate inoltre comprendono, da maggio, i risultati del gruppo Italian Design Brands. Molto rilevante è stato anche il contributo positivo di Alpitour, gruppo in forte crescita, che nell'esercizio 2022/23 (chiuso al 30 ottobre) ha raggiunto un ottimo risultato grazie all'andamento del settore, ma soprattutto grazie agli investimenti effettuati ed all'ottimizzazione della struttura e del modello di business realizzati durante il periodo pandemico.
Nel 2023 TIP ha incassato 28,5 milioni di dividendi, di cui 20,1 milioni portati contabilmente a riduzione del costo degli investimenti.
Quasi tutte le partecipate di TIP, forti della loro posizione di leadership e del contenuto o assente indebitamento, nel 2023 hanno migliorato i già ottimi risultati del 2022 e, in molti casi, hanno raggiunto ulteriori record, specie a livello di marginalità, sia in termini assoluti che percentuali.
| Società quotate | Società non quotate | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ricavi 2023 (€ mln) |
Ricavi 2023 vs 2022 |
Ebitda margin adj. 2023 |
PFN / EBITDA ADJ. |
Ricavi 2023 (€ mln) |
Ricavi 2023 vs 2022 |
Ebitda margin adj. 2023 |
PFN / EBITDA ADJ. |
||
| 2.260 | 6,7% | 24,0% | 1,5x | *** | 2.228 | 39,9% | 6,4% | 1,5x | |
| 473 | -13,7% | 10,2% | 0,9x | 1.276 | 23,4% | 12,2% | Liq. | ||
| 4.197 | 15,0% | 17,9% | 0,3x | 360 | 140,1% | n.d. | n.d. | ||
| 2.240 | 7,8% | 24,0% | 0,9x | 251 | 11,0% | 13,2% | 2,1x | ||
| 311 | 16,6% | 17,5% | * 0,3x |
176 | 4,4% | 25,7% | Liq. | ||
| 2.984 | 14,7% | 41,1% | Liq. | 664 | 9,7% | 6,3% | 1,2x | ||
| 1.534 | 1,4% | 11,9% | 0,9x | 50 | 9,2% | 10,0% |
Liq. | ||
| 15.354 | ** -1,1% |
10,6% | 0,7x | 107 | 19,8% | 9,6% | 0,6x | ||
| 430 | 5,1% | 19,8% | Liq. | 187 | -4,5% | 23,6% | Liq. | ||
| 3.300 |
13,5% | 7,4% | * Liq. |
82 | 9,4% | 27,7% | Liq. | ||
| Media | 18,4% | Media | 15,0% |
Dati actual o stimati. *PFN bancaria. **Crescita organica. *** I dati 2023 includono i ricavi delle attività Jumbo oggetto di cessione
Il consueto prospetto di conto economico pro forma per l'esercizio 1 gennaio – 31 dicembre 2023, determinato considerando le plusvalenze e le minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli investimenti in equity, è riportato nel seguito. Come noto si ritiene questo sistema, in vigore fino a pochi anni fa, molto più significativo per rappresentare la realtà dell'attività di TIP.
| Registrazione plusvalenze |
Riclassificazione a conto economico delle rettifiche di |
PRO | PRO | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Conto economico | IFRS | (minusvalenze) | valore di | FORMA | FORMA |
| consolidato | 31/12/2023 | realizzate | partecipazioni | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
| (in euro) | |||||
| Totale ricavi | 1.557.844 | 1.557.844 | 1.868.318 | ||
| Acquisti, prestazioni di | |||||
| servizi e costi diversi | (3.217.442) | (3.217.442) | (2.792.518) | ||
| Costi del personale | (33.324.268) | (33.324.268) | (30.492.044) | ||
| Ammortamenti | (404.864) | (404.864) | (366.445) | ||
| Risultato operativo | (35.388.730) | 0 | 0 | (35.388.730) | (31.782.689) |
| Proventi finanziari | 60.696.727 | 65.014.609 | 125.711.336 | 115.780.886 | |
| Oneri finanziari | (19.342.024) | (19.342.024) | (13.447.204) | ||
| Quote di risultato di | |||||
| partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio |
|||||
| netto | 83.109.780 | 83.109.780 | 68.482.493 | ||
| Rettifiche di valore di | |||||
| attività finanziarie | 0 | (4.923.946) | (4.923.946) | (941.707) | |
| Risultato prima delle | |||||
| imposte | 89.075.753 | 65.014.609 | (4.923.946) | 149.166.415 | 138.091.779 |
| Imposte sul reddito, | |||||
| correnti e differite | 820.612 | (851.767) | (31.155) | 904.094 | |
| Risultato netto | |||||
| d'esercizio | 89.896.365 | 64.162.841 | (4.923.946) | 149.135.260 | 138.995.873 |
| Risultato d'esercizio attribuibile agli azionisti |
|||||
| della controllante | 85.268.519 | 64.162.841 | (4.923.946) | 144.507.414 | 135.630.692 |
| Risultato d'esercizio attribuibile alle |
|||||
| minoranze | 4.627.846 | 0 | 0 | 4.627.846 | 3.365.181 |
Il conto economico IFRS non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su titoli azionari e partecipazioni non collegate, pari a 65 milioni di euro e le rettifiche di valore di partecipazioni.
I ricavi per attività di advisory nel periodo sono stati di circa 1,5 milioni.
Il costo del personale è in leggera crescita e, come sempre, sensibilmente influenzato dalla componente delle remunerazioni variabili degli amministratori esecutivi che, come noto, sono parametrate ai risultati.
I proventi finanziari comprendono, oltre alle plusvalenze, anche dividendi per 8,4 milioni, interessi attivi per 1,5 milioni e altri proventi per 0,9 milioni. Gli oneri finanziari si riferiscono principalmente agli interessi maturati sul bond per circa 8,1 milioni, ad altri interessi su finanziamenti per 5,3 milioni, a minusvalenze su obbligazioni per 2,4 milioni e ad altre variazioni negative di valore su strumenti finanziari per complessivi 3,4 milioni.
La posizione finanziaria netta consolidata del Gruppo TIP al 31 dicembre 2023, senza considerare attività finanziarie ritenute sotto il profilo gestionale liquidità utilizzabile a breve, era negativa per
circa 408,9 milioni, rispetto ai circa 419,3 milioni al 31 dicembre 2022. Nello stesso periodo il totale delle attività, a valori di bilancio, è passato da circa 1,67 miliardi a circa 1,92 miliardi. La posizione finanziaria netta è diminuita di circa 10 milioni nell'anno in quanto l'utilizzo di liquidità per finalizzare gli investimenti in partecipazioni, tra cui in particolare l'esborso per l'acquisto delle partecipazioni in Investindesign S.p.A. ed in Apoteca Natura, la distribuzione di dividendi, l'acquisto di azioni proprie e gli oneri di gestione sono stati più che compensati dai proventi rivenienti dalle dismissioni e dai dividendi percepiti. Visto l'andamento dei tassi di interesse, per ottimizzare la struttura finanziaria ed in vista delle scadenze previste nel 2024 e nel 2025, TIP sta iniziando a valutare opzioni di rilievo che possono anche comprendere emissioni obbligazionarie.
Nel 2023 è proseguita l'attività di investimento e di disinvestimento in un anno che ha visto un forte rallentamento, nel mondo ed in particolare in Europa, dei controvalori e del numero di deal finalizzati. Globalmente nell'anno il gruppo TIP ha effettuato investimenti diretti in equity in società terze per 123,9 milioni, acquisti di azioni proprie per 20,4 milioni e disinvestimenti diretti (incluse le distribuzioni di dividendi delle società collegate che, non transitati da conto economico, sono stati portati contabilmente a riduzione dell'investimento effettuato) per 211,0 milioni.
| in milioni di euro | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|
| Investimenti e acquisti di azioni proprie |
101,2 | 348,4 | 151,8 | 144,3 |
| Disinvestimenti | 18,6 | 353,9 | 165,5 | 211,0 |
In gennaio è stata finalizzata, tramite la sottoscrizione di un aumento di capitale con un investimento di 10 milioni, l'acquisizione di circa il 30% di Simbiosi S.r.l., capogruppo di società che sviluppano tecnologie, soluzioni e brevetti impiegabili in molte applicazioni finalizzate al risparmio di risorse naturali (aria, acqua, materiali e suolo) ed energetiche.
Successivamente TIP ha acquisito il 50,69% di Investindesign S.p.A. ("Investindesign"), società che attualmente detiene il 46,96% del capitale di Italian Design Brands S.p.A. ("IDB"), che è stata quotata in borsa il 18 maggio 2023. TIP, per l'acquisto della quota di Investindesign ha investito 72 milioni.
IDB è la capogruppo operativa di un polo industriale italiano dell'arredamento, illuminazione e design di alta qualità attivo tramite numerose partecipazioni in aziende operanti in tali settori con prestigiosi marchi tra cui AXOLight, Binova, Dandy Home, Davide Groppi, Flexalighting, Gamma Arredamenti, Gervasoni, Meridiani, Miton, Saba Turri e Very Wood. Il gruppo inoltre include due società - Cenacchi International e Modar - specializzate nel luxury contract per negozi e showroom di alcune delle più prestigiose maison del fashion internazionale. I prodotti realizzati dalle società partecipate da IDB sono distribuiti e venduti da terzi, in tutto il mondo, con una quota di export di circa il 75%.
In luglio TIP ha organizzato un club deal con importanti family office italiani per consentire loro un coinvestimento in Investindesign per un totale di 28,4 milioni; in tale ambito TIP ha sostenuto un ulteriore esborso diretto di 5,7 milioni. L'operazione è stata effettuata tramite Club design S.r.l., nella quale TIP ha una quota del 20%.
In aprile TIP ha avviato un nuovo programma di acquisto di azioni proprie fino ad un massimo di ulteriori n. 5.000.000 di azioni, da effettuarsi entro il 27 ottobre 2024. Complessivamente nel 2023 il buy-back ha riguardato n. 2.458.043 azioni acquistate ad un prezzo medio di 8,283 euro per azione.
In giugno TIP ha ceduto una quota del 3,98% della propria partecipazione in Azimut/Benetti, realizzando una significativa plusvalenza. L'operazione è avvenuta nel contesto di una riorganizzazione dell'azionariato del Gruppo Azimut|Benetti ad esito della quale il Public Investment Fund (PIF), fondo sovrano dell'Arabia Saudita, è entrato nella società acquisendo una quota del 33% del capitale. Tramite l'apertura del capitale a PIF è stata avviata una partnership strategica di lungo termine a supporto della prossima fase di sviluppo del Gruppo Azimut|Benetti, con l'obiettivo di far leva sulle sinergie che il nuovo investitore potrà stimolare a sostegno della crescita sia dimensionale che tecnologica.
In luglio è stato finalizzato l'accordo di investimento in Apoteca Natura tramite la sottoscrizione, per 25 milioni (a cui si sono aggiunti 7,5 milioni da parte della famiglia Mercati, proprietaria del Gruppo ABOCA nonché azionista di riferimento e motore imprenditoriale dell'iniziativa), di un aumento di capitale nella holding di Apoteca Natura a seguito del quale TIP detiene una quota del 28,57%. Apoteca Natura ha una rete di affiliazione internazionale composta da oltre 1.200 farmacie indipendenti, per un giro d'affari complessivo di quasi 2 miliardi di euro e detiene, insieme al Comune di Firenze, la proprietà e la gestione delle 22 farmacie comunali di Firenze. Gli obiettivi del progetto Apoteca Natura sono lo sviluppo e la diffusione del proprio modello di business – molto innovativo e molto coinvolgente per i partner operativi – e, nel tempo, la sua quotazione in borsa.
In agosto è stato incrementato l'investimento in Bending Spoons nell'ambito di un'operazione di aumento di capitale per circa 57 milioni, cui si è affiancata una vendita di azioni da parte di alcuni soci per circa 49 milioni.
Da agosto sono operativi gli accordi tra i soci di Eataly e Investindustrial. Una società del gruppo Investindustrial ha infatti acquistato il 52% di Eataly S.p.A. tramite la sottoscrizione di un aumento di capitale di 200 milioni e l'acquisizione di azioni da alcuni soci. Nel contesto dell'operazione Clubitaly ha accresciuto la propria partecipazione in Eataly ed ha anche abbassato il proprio valore medio di carico. Clubitaly ha mantenuto una rappresentanza nel Consiglio di Amministrazione di Eataly. A seguito dell'operazione la partecipazione di Clubitaly in Eataly è del 17,67%.
In ottobre gli azionisti di maggioranza di Alpitour, tra i quali il club deal Asset Italia 1 S.r.l. promosso da TIP, di cui TIP è il maggior investitore e che detiene direttamente ed indirettamente il 59% circa di Alpitour su basi fully diluted, hanno dato incarico a Goldman Sachs Bank di avviare un processo esplorativo per la valorizzazione delle proprie quote.
In novembre Gruppo IPG Holding S.p.A. ("IPGH"), al fine di assolvere all'impegno che riguardava l'esenzione dall'obbligo di promuovere un'offerta pubblica di acquisto sulle azioni di Interpump Group S.p.A. ("Interpump"), ha ceduto, mediante un Accelerated Bookbuilding, 1.800.000 azioni Interpump per un controvalore di 75.780.000,00 euro, al lordo di oneri e commissioni. IPGH si è impegnata ad un lock-
up per un periodo di 365 giorni sulle rimanenti azioni. Ad oggi IPGH detiene 25.501.799 azioni Interpump, rappresentative del 23,840% su base fully diluted del capitale di Interpump. Nell'ambito dell'operazione TIP ha ridotto la propria quota in IPGH dal 32,18% al 26,92%.
È inoltre proseguita la consueta gestione attiva della liquidità.
TIP è una public company quotata sul segmento Euronext Star Milan che capitalizza circa 1,7 miliardi di euro.
L'andamento del titolo TIP e dei principali indici italiani ed internazionali è riassunto nel grafico che segue:
Elaborazioni TIP sulla base di dati rilevati l'8 marzo 2024 alle ore 18,42 fonte Bloomberg
La performance nel 2023 del titolo TIP è stata del 27,2%.
la performance decennale evidenziata dal grafico all'8 marzo 2024 risulta molto buona, del 262,5%, superiore rispetto a quasi tutti i principali indici nazionali ed internazionali, con un total return(1) del 323,4%, che corrisponde ad un dato medio annuo di circa il 32,3% ed a un dato composto del 15,5%. Malgrado il significativo incremento del prezzo di quotazione da inizio 2023, il titolo TIP risulta ancora a forte sconto sia rispetto ai valori effettivi degli investimenti sottostanti, sia ai target price degli analisti.
Nel gennaio 2024 StarTIP ha partecipato, pro quota, con un investimento di circa 4,7 milioni, ad un nuovo aumento di capitale di Bending Spoons sulla base di una valutazione equity value post money di
(1) Total return fonte Bloomberg (Divs. Reinv. in secur.)
circa 2,55 miliardi di dollari. A seguito dell'operazione il gruppo TIP mantiene la partecipazione del 3,3% di Bending Spoons.
Nei primi mesi del 2024 sono proseguite le vendite di azioni Prysmian. Ciò non toglie che il gruppo Prysmian resti un leader mondiale assoluto per fatturato, tecnologie, capillarità e back log, per cui darà sicuramente altre grandi soddisfazioni agli azionisti. Come ha fatto finora e nel quale siamo stati felici ed onorati di essere stati per anni il primo azionista o, dopo, tra i primi azionisti.
Sono inoltre proseguiti gli acquisti di azioni proprie.
Con l'approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione dell'aggiornamento del documento "Una Cultura della Sostenibilità", avvenuta il 14 marzo 2024, TIP ha nuovamente confermato e dettagliato analiticamente il commitment – peraltro storicamente consolidato – di TIP sulle tematiche ESG. Il documento aggiornato relativo all'esercizio 2023 verrà pubblicato sul sito internet della società (www.tipspa.it – sezione/sostenibilità).
Nel 2023 TIP ha aderito al Global Compact delle Nazioni Unite, affinato la correlazione tra attività aziendali e gli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile dell'Agenda 2030 e ha sottoscritto i Principles for Responsible Investment (PRI).
Inoltre ha recentemente terminato il processo di quantificazione del proprio "corporate carbon footprint", in collaborazione con Climate Partners, dal quale è emerso che nel 2023 le emissioni di gas serra sono state inferiori all'anno precedente del 23%. Sia le emissioni relative all'anno 2022 che quelle relative al 2023 sono state interamente compensate tramite iniziative compensative.
Nel mese di luglio 2023 Standard Ethics ha alzato il Corporate Standard Ethics Rating di TIP a "EE" dal precedente "EE-" con Outlook "Positivo" affermando che TIP ha allineato nel tempo il proprio orientamento industriale alle indicazioni volontarie provenienti da Onu, Ocse ed Unione Europea anche attraverso un sempre più solido sistema di monitoraggio delle tematiche ESG nel processo di investimento, sia in fase di studio preliminare che di screening per le partecipate e con riferimento agli impatti diretti ha proseguito e ampliato le iniziative di valorizzazione del personale, tutela dell'ambiente e supporto alla comunità.
TIP ha recentemente ricevuto un aggiornamento in merito al proprio ESG Risk rating emesso da Sustainalytics ricevendo la valutazione "low risk" con un rating molto superiore rispetto alla media di mercato.
L'attenzione di TIP per i temi ESG si estende ovviamente anche alle partecipate.
Il periodo in corso è molto strano. Alle incertezze che ormai ci accompagnano da anni si aggiungono elementi particolari, a volte anche contrastanti. Ma anche varie convinzioni, che non possono essere certezze ma che aiutano nell'ipotizzate gli scenari possibili.
C'è infatti un mondo dell'M&A che rallenta dappertutto, ci sono le valutazioni delle aziende che, a parte casi sporadici, scendono dovunque, c'è il settore del private equity tradizionale, quello caratterizzato dai fondi, che nel 2023 ha più che dimezzato le exit e che ha visto diminuire i fund raising, le propensioni ad investire e le disponibilità di debito per finanziare i buy-out. In borsa le Ipo sono ai minimi di sempre, anche negli Stati Uniti. I tassi sembra facciano sempre più fatica a scendere, ma molte emissioni obbligazionarie vanno a ruba.
Le banche, dopo l'enorme derisking effettuato post pandemia, stanno selezionando gli impieghi in modo molto attento e di certo saranno più inclini a finanziare gruppi industriali per operazioni strategiche che deal finanziariamente aggressivi.
A fronte ci sono migliaia di aziende che devono iniziare a rimborsare i prestiti dell'era Covid, ma il capitale circolante e i livelli di capitalizzazione non sempre lo consentono.
Però esplodono i prezzi di banche, Bitcoin, Faang, l'oro e di tutto quello che suona vicino all'intelligenza artificiale, mentre le mid cap di mezzo mondo vengono snobbate, pur avendo spesso risultati fantastici.
Sulla base di quanto osservato finora il quadro politico non sembra possa incidere più di tanto sugli eventi economici, ma c'è l'incognita delle elezioni Usa a novembre.
Il rallentamento in atto dell'economia era prevedibile e per molti aspetti sano, viste le crescite del 2021, 2022 ed inizio del 2023. La Cina e tanti altri paesi asiatici pero' continuano a svilupparsi al 5% o più; l'India cresce dell'8% e pertanto il traino asiatico continua.
i trend di tassi, M&A, valutazioni e private equity fanno ipotizzare l'inizio di un periodo con grandi opportunità per TIP.
Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2023 erano n. 18.672.951 pari al 10,127% del capitale sociale. Alla data del 13 marzo 2024 le azioni proprie in portafoglio sono n. 19.014.468 rappresentative del 10,313 % del capitale.
Il bilancio separato di Tamburi Investment Partners S.p.A. presenta un utile di 47.114.003 euro, che non tiene conto di proventi e plusvalenze che, non transitate nel conto economico, sono state direttamente trasferite patrimonialmente da riserva OCI a utili portati a nuovo.
Al 31 dicembre 2023 il patrimonio netto di TIP S.p.A. era di 1.094.542.461 euro e la posizione finanziaria netta negativa per 434.111.219 euro.
Il Consiglio di Amministrazione ha proposto, a valere sull'ammontare dell'utile dell'esercizio 2023, la distribuzione di un dividendo di 0,150 euro (al lordo delle ritenute di legge) per azione con data stacco al 24 giugno 2024 e con messa in pagamento il 26 giugno 2024.
Il Consiglio di Amministrazione, al fine di confermare con modalità rolling il principale strumento di incentivazione e di retention a medio termine per il top management TIP ed in generale per i dipendenti della società, ha deliberato di proporre all'Assemblea la possibilità di procedere all'approvazione di un nuovo piano di performance share.
Il Consiglio di Amministrazione ha proceduto alla verifica dei requisiti di indipendenza dei consiglieri ai sensi dell'art. 2 del codice di corporate governance delle società quotate. Analoga verifica è stata svolta dal Collegio Sindacale.
Il Consiglio di Amministrazione ha altresì deliberato di sottoporre all'assemblea dei soci l'autorizzazione ad un piano di acquisto e alienazione, in una o più volte, su base rotativa, di azioni ordinarie della Società sino a concorrenza del numero massimo consentito dalla legge (ad oggi rappresentato da un numero di azioni non superiore al 20% del capitale sociale), da determinarsi anche in funzione del capitale sociale esistente al momento di ogni acquisto e delle disposizioni di legge e regolamentari di tempo in tempo vigenti. Tale deliberazione sostituirà l'autorizzazione rilasciata al Consiglio di Amministrazione dall'Assemblea del 27 aprile 2023.
Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre approvato l'adesione di TIP alla proposta che il Consiglio di Amministrazione di Asset Italia S.p.A. ha sottoposto ai propri azionisti nei mesi scorsi e che prevede di dare corso al processo evolutivo del progetto Asset Italia con modalità parzialmente differenti da quelle originarie.
In particolare il percorso che verrà intrapreso prevede che, in luogo della prospettata integrazione di Asset Italia S.p.A. in TIP, i soci di Asset Italia, tra cui TIP, divengano soci di singoli veicoli dedicati rispettivamente all'investimento in Alpitour e Limonta o, comunque, soci diretti o indiretti delle società target in cui Asset Italia ha investito, ciò anche allo scopo di creare binari più efficaci e distinti - anche sotto il profilo temporale - in relazione ai processi di valorizzazione delle singole
società target secondo la modalità tecnica che sarà individuata quale la più opportuna ed efficiente per perseguire tali obiettivi.
All'operazione approvata oggi dal Consiglio di Amministrazione di TIP parteciperanno anche le società Angelini Investments S.r.l., d'Amico Società di Navigazione S.p.A. e Gruppo Ferrero S.p.A. (riconducibili a membri del Consiglio di Amministrazione di TIP), nonché Asset Italia (società collegata di TIP), che costituiscono parti correlate di TIP. Il Comitato Controllo e Rischi, Parti Correlate e Sostenibilità di TIP ha espresso il proprio motivato parere sull'operazione e ha ritenuto sussistente un effettivo interesse di TIP a che l'operazione abbia luogo nonché ha riscontrato la convenienza e sostanziale correttezza delle condizioni dell'operazione medesima. Come già previsto il Consiglio di Amministrazione di TIP ha inoltre qualificato l'operazione qui descritta come operazione di maggiore rilevanza e pertanto la stessa sarà oggetto di apposito documento informativo, soggetto a pubblicazione nei termini di legge.
Il Consiglio di Amministrazione ha altresì approvato alcune modifiche statutarie e deliberato di sottoporre all'assemblea dei soci l'approvazione di altre modifiche statutarie.
Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari Claudio Berretti dichiara, ai sensi del comma 2 art. 154-bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.
Allegati: conto economico consolidato e prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata al 31 dicembre 2023.
TIP - TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A. È UN GRUPPO INDUSTRIALE INDIPENDENTE E DIVERSIFICATO CHE HA INVESTITO, TRA OPERAZIONI DIRETTE E CLUB DEAL, OLTRE 5 MILIARDI DI EURO (A VALORI ODIERNI) IN AZIENDE "ECCELLENTI" SUL PIANO IMPRENDITORIALE IN OTTICA DI LUNGO TERMINE. ATTUALMENTE TIP HA INVESTIMENTI DIRETTI E INDIRETTI IN SOCIETÀ QUOTATE E NON QUOTATE TRA CUI: ALIMENTIAMOCI, ALKEMY, ALPITOUR, AMPLIFON, APOTECA NATURA, ASSET ITALIA, AZIMUT BENETTI, BENDING SPOONS, BETA UTENSILI, BUZZOOLE, CENTY, CHIORINO, DIGITAL MAGICS, DOVEVIVO, EATALY, ELICA, ENGINEERING, HUGO BOSS, INTERPUMP, ITACA, ITALIAN DESIGN BRANDS, LANDI RENZO, LIMONTA, LIO FACTORY, MONCLER, MONRIF, MULAN, OCTO TELEMATICS, OVS, PRYSMIAN, ROCHE BOBOIS, SESA, SIMBIOSI, STARTIP, TALENT GARDEN, TELESIA E VIANOVA.
Contatti: Alessandra Gritti Amministratore Delegato – Investor Relator Tel. 02 8858801 mail: [email protected]
Questo comunicato stampa è disponibile anche sul sito internet della Società www.tipspa.it e veicolato tramite sistema SDIR e Storage ().
| 31 dicembre 2023 | 31 dicembre 2023 | 31 dicembre 2022 | |
|---|---|---|---|
| (in euro) | PRO FORMA | ||
| Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 1.467.975 | 1.467.975 | 1.776.122 |
| Altri ricavi | 89.869 | 89.869 | 92.196 |
| Totale ricavi | 1.557.844 | 1.557.844 | 1.868.318 |
| Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi | (3.217.442) | (3.217.442) | (2.792.518) |
| Costi del personale | (33.324.268) | (33.324.268) | (30.492.044) |
| Ammortamenti e svalutazioni | (404.864) | (404.864) | (366.445) |
| Risultato operativo | (35.388.730) | (35.388.730) | (31.782.689) |
| Proventi finanziari | 60.696.727 | 125.711.336 | 113.307.949 |
| Oneri finanziari | (19.342.024) | (19.342.024) | (13.447.204) |
| Quote di risultato di partecipazioni valutate con il | |||
| metodo del patrimonio netto | 83.109.780 | 83.109.780 | 68.482.493 |
| Rettifiche di valore di attività finanziarie | 0 | (4.923.946) | 0 |
| Risultato prima delle imposte | 89.075.753 | 149.166.415 | 136.560.549 |
| Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate | 820.612 | (31.155) | 933.769 |
| Risultato d'esercizio | 89.896.365 | 149.135.260 | 137.494.318 |
| Utile (perdita) d'esercizio attribuibile agli azionisti | |||
| della controllante | 85.268.519 | 144.507.414 | 134.129.138 |
| Utile (perdita) d'esercizio attribuibile alle | |||
| minoranze | 4.627.846 | 4.627.846 | 3.365.181 |
| Utile / (perdita) per azione (di base) | 0,51 | 0,80 | |
| Utile / (perdita) per azione (diluito) | 0,51 | 0,80 | |
| Numero di azioni in circolazione | 165.706.350 | 167.114.393 |
(1) Il conto economico al 31 dicembre 2023 (come quello al 31 dicembre 2022) è redatto secondo gli IFRS e quindi non comprende le plusvalenze realizzate nell'esercizio su partecipazioni e titoli azionari transitate direttamente a patrimonio netto, pari a 65 milioni di euro. Il conto economico proforma redatto considerando a conto economico le plusvalenze e minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli investimenti in equity riporta un risultato dell'esercizio positivo di circa 149,1 milioni di euro.
| (in euro) | 31 dicembre 2023 | 31 dicembre 2022 |
|---|---|---|
| Attività non correnti | ||
| Immobili, impianti e macchinari | 132.580 | 178.874 |
| Diritti d'uso | 1.772.181 | 2.008.394 |
| Avviamento | 9.806.574 | 9.806.574 |
| Altre attività immateriali | 19.032 | 29.214 |
| Partecipazioni valutate a FVOCI | 796.507.244 | 717.540.969 |
| Partecipazioni in società collegate valutate con il metodo del | ||
| patrimonio netto | 1.062.634.470 | 882.678.639 |
| Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato | 5.099.218 | 3.852.912 |
| Attività finanziarie valutate a FVTPL | 2.312.192 | 0 |
| Crediti tributari | 237.433 | 322.472 |
| Totale attività non correnti | 1.878.520.924 | 1.616.418.048 |
| Attività correnti | ||
| Crediti commerciali | 442.349 | 507.872 |
| Crediti finanziari correnti valutati al costo ammortizzato | 7.395.245 | 3.983.043 |
| Strumenti derivati | 1.066.040 | 1.566.000 |
| Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI | 25.544.195 | 35.718.950 |
| Attività finanziarie correnti valutate a FVTPL | 0 | 4.417.394 |
| Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 4.881.620 | 10.210.259 |
| Crediti tributari | 86.102 | 16.201 |
| Altre attività correnti | 320.219 | 200.213 |
| Totale attività correnti | 39.735.770 | 56.619.932 |
| Totale attività | 1.918.256.694 | 1.673.037.980 |
| Patrimonio netto | ||
| Capitale sociale | 95.877.237 | 95.877.237 |
| Riserve | 583.761.289 | 510.729.655 |
| Utili (perdite) portati a nuovo | 606.287.895 | 429.691.101 |
| Risultato d'esercizio attribuibile agli azionisti della controllante | 85.268.519 | 134.129.137 |
| Totale patrimonio netto attribuibile agli azionisti della | ||
| controllante | 1.371.194.940 | 1.170.427.130 |
| Patrimonio netto attribuibile alle minoranze | 68.633.703 | 0 |
| Totale patrimonio netto | 1.439.828.643 | 1.170.427.130 |
| Passività non correnti | ||
| Trattamento di fine rapporto | 356.617 | 389.073 |
| Passività finanziarie per leasing | 1.506.874 | 1.741.139 |
| Passività finanziarie non correnti | 92.887.302 | 410.641.285 |
| Passività per imposte differite | 4.037.989 | 1.670.788 |
| Totale passività non correnti | 98.788.782 | 414.442.285 |
| Passività correnti | ||
| Debiti commerciali | 541.304 | 698.118 |
| Passività finanziarie correnti per leasing | 334.354 | 321.574 |
| Strumenti derivati | 0 | 2.346.368 |
| Passività finanziarie correnti | 353.029.129 | 60.190.127 |
| Debiti tributari | 76.243 | 707.853 |
| Altre passività | 25.658.239 | 23.904.525 |
| Totale passività correnti | 379.639.269 | 88.168.565 |
| Totale passività | 478.428.051 | 502.610.850 |
| Totale patrimonio netto e passività | 1.918.256.694 | 1.673.037.980 |
The Board of Directors of Tamburi Investment Partners S.p.A. ("TIP" - tip.mi), an independent and diversified industrial group, listed on the Euronext Star Milan segment of Borsa Italiana S.p.A., meeting today 14 March 2024, approved the proposed annual financial report for the financial year 2023 to be submitted to the shareholders' meeting called for 29 April 2024 and 30 April 2024, in first and second call respectively.
The TIP group closes 2023 with a pro forma consolidated profit of 149.1 million, up compared to approximately 139 million in 2022. Consolidated net equity as of 31 December 2023 is approximately 1.44 billion, up sharply compared to 1 .17 billion as of December 31, 2022, after dividend distributions of 21.7 million and further purchases of treasury shares of 20.4 million.
The overall capital gains implicit in the values of TIP's assets, calculated according to our metrics (Net Intrinsic Value "V.I.N.")* compared to their cost, reached approximately 2 billion.
The capital gains realized in 2023, totaling approximately 115 million, relate to some sales including those relating to a share of approximately 5% of the shares of Gruppo IPG Holding S.p.A. (major shareholder of Interpump Group S.p.A.), to a share of approximately one third of the stake in Azimut/Benetti, to a partial disinvestment of shares in Prysmian and other smaller ones.
During the year, TIP invested 144 million in equity and carried out disinvestments for approximately 190 million.
Very relevant, also as an indicator of their positive performance, was the profit share of the associated companies, which in 2023 amounted to approximately 83.1 million, considerably higher
(*) V.I.N. - Net Intrinsic Value - internal calculation of the aggregate valuation of the shares held in investees based on the business plans developed by us
than the approximately 68.5 million in 2022, thanks to the positive results of almost all major investees classified as associated, including IPGH (Interpump), OVS, Roche Bobois, ITH (SeSa), Beta Utensili, Sant'Agata (Chiorino) and Limonta. The profit shares of the associated companies also include, since May, the results of the Italian Design Brands group. The positive contribution of Alpitour, a rapidly growing group, was also very significant, which in the 2022/23 financial year (closed on 30 October) achieved an excellent result thanks to the performance of the sector, but above all thanks to the investments made and the optimization of the structure and business model created during the pandemic period.
In 2023 TIP collected 28.5 million in dividends, of which 20.1 million were accounted for as a reduction in the cost of investments.
Almost all of TIP's subsidiaries, strengthened by their leadership position and limited or absent debt, improved the already excellent results of 2022 in 2023 and, in many cases, achieved further records, especially in terms of margins, both in terms absolutes and percentages.
| Listed companies | Private companies | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sales 2023 (€ mln) |
Sales 2023 vs 2022 |
Ebitda margin adj. 2023 |
NFP / EBITDA ADJ. |
Sales 2023 (€ mln) |
Sales 2023 vs 2022 |
Ebitda margin adj. 2023 |
NFP / EBITDA ADJ. |
||
| 2.260 | 6,7% | 24,0% | 1,5x | *** | 2.228 | 39,9% | 6,4% | 1,5x | |
| 473 | -13,7% | 10,2% | 0,9x | 1.276 | 23,4% | 12,2% | Liq. | ||
| 4.197 | 15,0% | 17,9% | 0,3x | 360 | 140,1% | n.d. | n.d. | ||
| 2.240 | 7,8% | 24,0% | 0,9x | 251 | 11,0% | 13,2% | 2,1x | ||
| 311 | 16,6% | 17,5% | * 0,3x |
176 | 4,4% | 25,7% | Liq. | ||
| 2.984 | 14,7% | 41,1% | Liq. | 664 | 9,7% | 6,3% | 1,2x | ||
| 1.534 | 1,4% | 11,9% | 0,9x | 50 | 9,2% | 10,0% |
Liq. | ||
| 15.354 | ** -1,1% |
10,6% | 0,7x | 107 | 19,8% | 9,6% | 0,6x | ||
| 430 | 5,1% | 19,8% | Liq. | 187 | -4,5% | 23,6% | Liq. | ||
| 3.300 |
13,5% | 7,4% | * Liq. |
82 | 9,4% | 27,7% | Liq. | ||
| Average | 18,4% | Average | 15,0% |
Actual data or estimates. *banking NFP. **Organic growth. *** 2023 figures include revenues relating to Jumbo discontinued operations
The usual pro forma income statement for the financial year 1 January - 31 December 2023, determined by considering the realized capital gains and losses and the write-downs on equity investments, is shown below. As is known, this system, in force until a few years ago, is considered much more significant in representing the reality of TIP's activity.
| Consolidated income statement |
IFRS 31/12/2023 |
Reclassification to income statement of capital gain (loss) realised |
Reclassification to income statement of adjustments to financial assets |
PRO FORMA 31/12/2023 |
PRO FORMA 31/12/2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| (in Euro) | |||||
| Total revenues | 1,557,844 | 1,557,844 | 1,868,318 | ||
| Purchases, service and other | |||||
| costs | (3,217,442) | (3,217,442) | (2,792,518) | ||
| Personnel expenses | (33,324,268) | (33,324,268) | (30,492,044) | ||
| Amortisation | (404,864) | (404,864) | (366,445) | ||
| Operating profit/(loss) | (35,388,730) | 0 | 0 | (35,388,730) | (31,782,689) |
| Financial income | 60,696,727 | 65,014,609 | 125,711,336 | 115,780,886 | |
| Financial charges | (19,342,024) | (19,342,024) | (13,447,204) | ||
| Share of profit/(loss) of associates measured under |
|||||
| the equity method | 83,109,780 | 83,109,780 | 68,482,493 | ||
| Adjustments to financial | |||||
| assets | (4,923,946) | (4,923,946) | (941,707) | ||
| Profit / (loss) before | |||||
| taxes | 89,075,753 | 65,014,609 | (4,923,946) | 149,166,415 | 138,091,779 |
| Current and deferred taxes | 820,612 | (851,767) | 0 | (31,155) | 904,094 |
| Profit / (loss) of the | |||||
| period | 89,896,365 | 64,162,841 | (4,923,946) | 149,135,260 | 138,995,873 |
| Profit/(loss) of the period attributable to the shareholders of the parent |
85,268,519 | 64,162,841 | (4,923,946) | 144,507,414 | 135,630,692 |
| Profit/(loss) of the period attributable to the minority interest |
4,627,846 | 0 | 0 | 4,627,846 | 3,365,181 |
Il conto economico IFRS non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su titoli azionari e partecipazioni non collegate, pari a 65 milioni di euro e le rettifiche di valore di partecipazioni. The IFRS income statement does not include the capital gains realized in the period on shares and equity investments, equal to 65 million euros, and the adjustments of investments value.
Revenues from advisory activities in the period were approximately 1.5 million.
Personnel costs are growing slightly and, as always, significantly influenced by the variable remuneration component of executive directors which, as is known, are linked to results.
In addition to capital gains, financial income also includes dividends of 8.4 million, interest income of 1.5 million and other income of 0.9 million. Financial charges mainly refer to interest accrued on the bond for approximately 8.1 million, other interest on loans for 5.3 million, capital losses on bonds for 2.4 million and other negative changes in value on financial instruments for a total 3.4 million.
The consolidated net financial position of the TIP Group as of 31 December 2023, without considering financial assets considered from a management perspective to be liquidity usable in the short term, was negative by approximately 408.9 million, compared to approximately 419.3 million as of 31 December 2022. In the same period, total assets, at book value, went from approximately 1.67 billion to approximately 1.92 billion. The net financial position decreased by approximately 10 million during the year as the use of liquidity to finalize investments in shareholdings, including in particular the outlay for the purchase of the shareholdings in Investindesign S.p.A. and in Apoteca Natura, the
distribution of dividends, the purchase of own shares and management costs were more than compensated by the proceeds from disposals and dividends received. Given the trend in interest rates, to optimize the financial structure and in view of the maturities expected in 2024 and 2025, TIP is starting to evaluate significant options which may also include bond issues.
In 2023, investment and divestment activity continued in a year that saw a sharp slowdown, in the world and in particular in Europe, in the countervalues and in the number of finalized deals. Overall, during the year, the TIP group made direct equity investments in third-party companies for 123.9 million, purchases of own shares for 20.4 million and direct divestments (including distributions of dividends from associated companies which, not passed through the income statement , were recorded in the accounts as a reduction of the investment made) for 211.0 million.
| million of euro | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|
| Investments and purchases of own shares |
101,2 | 348,4 | 151,8 | 144,3 |
| Divestments | 18,6 | 353,9 | 165,5 | 211,0 |
In January, the acquisition of approximately 30% of Simbiosi S.r.l., the parent company of companies that develop technologies, solutions and patents that can be used in many applications aimed at saving of natural resources (air, water, materials and soil) and energy, was finalized through the subscription of a capital increase with an investment of 10 million.
Subsequently TIP acquired 50.69% of Investindesign S.p.A. ("Investindesign"), a company that currently holds 46.96% of the capital of Italian Design Brands S.p.A. ("IDB"), which was listed on the stock exchange on 18 May 2023. TIP invested 72 million to purchase the stake in Investindesign.
IDB is the operational parent company of an Italian high-quality furniture, lighting and design industrial hub active through numerous shareholdings in companies operating in these sectors with prestigious brands including AXOLight, Binova, Dandy Home, Davide Groppi, Flexalighting, Gamma Arredamenti, Gervasoni, Meridiani, Miton, Saba Turri and Very Wood. The group also includes two companies - Cenacchi International and Modar - specialized in luxury contracting for shops and showrooms of some of the most prestigious international fashion maison. The products made by IDB's subsidiaries are distributed and sold by third parties all over the world, with an export share of approximately 75%.
In July TIP organized a club deal with important Italian family offices to allow them a co-investment in Investindesign for a total of 28.4 million; in this context TIP incurred a further direct disbursement of 5.7 million. The operation was carried out through Club design S.r.l., in which TIP has a 20% share.
In April TIP started a new program for the purchase of treasury shares up to a maximum of further n. 5,000,000 shares, to be carried out by 27 October 2024. Overall in 2023 the buy-back concerned n. 2,458,043 shares purchased at an average price of 8.283 euros per share.
In June TIP sold a 3.98% stake in its stake in Azimut/Benetti, realizing a significant capital gain. The operation took place in the context of a reorganization of the shareholding structure of the Azimut|Benetti Group following which the Public Investment Fund (PIF), Saudi Arabia's sovereign fund, entered the company, acquiring a 33% share of the capital. Through the opening of the capital to PIF, a long-term strategic partnership was launched to support the next phase of development of the Azimut|Benetti Group, with the aim of leveraging the synergies that the new investor will be able to stimulate to support growth both dimensional and technological.
In July, the investment agreement in Apoteca Natura was finalized through the subscription of 25 million (to which was added 7.5 million by the Mercati family, owner of the ABOCA Group as well as reference shareholder and entrepreneurial driving force of the initiative), of a capital increase in the Apoteca Natura holding following which TIP holds a 28.57% stake. Apoteca Natura has an international affiliation network made up of over 1,200 independent pharmacies, for a total turnover of almost 2 billion euros and holds, together with the Municipality of Florence, the ownership and management of the 22 municipal pharmacies in Florence. The objectives of the Apoteca Natura project are the development and dissemination of its business model - very innovative and very engaging for operating partners - and, over time, its listing on the stock exchange.
In August, the investment in Bending Spoons was increased as part of a capital increase operation for approximately 57 million, which was accompanied by a sale of shares by some shareholders for approximately 49 million.
The agreements between the partners of Eataly and Investindustrial have been operational since August. A company of the Investindustrial group has in fact purchased 52% of Eataly S.p.A. through the subscription of a capital increase of 200 million and the acquisition of shares from some shareholders. In the context of the operation, Clubitaly increased its investment in Eataly and also lowered its average book value. Clubitaly maintained representation on the Eataly Board of Directors. Following the operation, Clubitaly's stake in Eataly is 17.67%.
In October the majority shareholders of Alpitour, including the club deal Asset Italia 1 S.r.l. promoted by TIP, of which TIP is the largest investor and which directly and indirectly holds approximately 59% of Alpitour on a fully diluted basis, have instructed Goldman Sachs Bank to start an exploratory process for the valorization of their shares.
In November Gruppo IPG Holding S.p.A. ("IPGH"), in order to fulfill the commitment regarding the exemption from the obligation to promote a public purchase offer on the shares of Interpump Group S.p.A. ("Interpump"), sold, through Accelerated Bookbuilding, 1,800,000 Interpump shares for a value of 75,780,000.00 euros, before charges and commissions. IPGH has committed to a lock-up for a period of 365 days on the remaining shares. To date IPGH holds 25,501,799 Interpump shares, representing 23.840% on a fully diluted basis of Interpump's capital. As part of the operation, TIP reduced its stake in IPGH from 32.18% to 26.92%.
The usual active management of liquidity also continued.
TIP is a public company listed on the Euronext Star Milan segment which capitalizes approximately 1.7 billion euros.
The performance of the TIP stock and the main Italian and international indices is summarized in the following graph:
TIP calculations based on data collected on 8 March 2024 at 6.42 pm source Bloomberg
The 2023 performance of TIP stock was 27.2%.
the ten-year performance highlighted by the graph as of 8 March 2024 is very good, 262.5%, higher than almost all the main national and international indices, with a total return(1) of 323.4%, which corresponds to a annual average of approximately 32.3% and a compound figure of 15.5%. Despite the significant increase in the listing price since the beginning of 2023, the TIP stock is still at a strong discount both compared to the actual values of the underlying investments and the analysts' target prices.
In January 2024 StarTIP participated, pro rata, with an investment of approximately 4.7 million, in a new capital increase of Bending Spoons based on a post-money equity value valuation of approximately 2.55 billion dollars. Following the transaction, the TIP group retains its 3.3% stake in Bending Spoons.
Sales of Prysmian shares continued in the first months of 2024. This does not take away from the fact that the Prysmian group remains an absolute world leader in terms of turnover, technologies, capillarity and back log, so it will certainly provide further great satisfaction to shareholders. As it has done so far and in which we were happy and honored to have been the first shareholder for years or, later, among the first shareholders.
(1) Total return source Bloomberg (Divs. Reinv. in secur.)
The purchase of treasury shares also continued.
With the approval by the Board of Directors of the update of the document "A Culture of Sustainability", which took place on March 14, 2024, TIP has once again confirmed and analytically detailed TIP's commitment - moreover historically consolidated - on ESG issues. The updated document relating to the 2023 financial year will be published on the company's website (www.tipspa.it – section/sustainability).
In 2023 TIP joined the United Nations Global Compact, refined the correlation between corporate activities and the Sustainable Development Goals of the 2030 Agenda and signed the Principles for Responsible Investment (PRI).
Furthermore, it recently completed the process of quantifying its "corporate carbon footprint", in collaboration with Climate Partners, from which it emerged that in 2023 greenhouse gas emissions were 23% lower than the previous year. Both the emissions relating to the year 2022 and those relating to 2023 were entirely offset through compensatory initiatives.
In July 2023, Standard Ethics raised TIP's Corporate Standard Ethics Rating to "EE" from the previous "EE-" with a "Positive" Outlook, stating that TIP has aligned its industrial orientation over time with voluntary indications from the UN, OECD and the European Union also through an increasingly solid monitoring system of ESG issues in the investment process, both in the preliminary study and screening phases for investee companies and with reference to direct impacts, it has continued and expanded initiatives to enhance personnel, protect environment and community support.
TIP recently received an update on its ESG Risk rating issued by Sustainalytics, receiving a "low risk" rating with a much higher rating than the market average.
TIP's attention to ESG issues obviously also extends to its invested companies.
The current period is very strange. Added to the uncertainties that have been accompanying us for years there are particular, sometimes even conflicting, elements. But also various beliefs, which cannot be certainties but which help in envisaging possible scenarios.
In fact, there is a world of M&A that is slowing down everywhere, there are company valuations that, apart from sporadic cases, are declining everywhere, there is the traditional private equity sector, the one characterized by funds, which in 2023 has more than halved the exits and which saw a decrease in fund raising, in the propensity to invest and in the availability of debt to finance buy-outs. On the
stock market, IPOs are at their lowest ever, even in the United States. Rates seem to be finding it increasingly difficult to fall, but many bond issues are selling like hotcakes.
The banks, after the enormous derisking carried out post-pandemic, are selecting loans very carefully and will certainly be more inclined to finance industrial groups for strategic operations than financially aggressive deals.
In face of this There are thousands of companies that need to start repaying Covid-era loans, but working capital and capitalization levels do not always allow this.
However, the prices of banks, Bitcoin, Faang, gold and everything that sounds close to artificial intelligence are exploding, while mid caps around the world are snubbed, despite often having fantastic results.
Based on what has been observed so far, the political framework does not appear to have much of an impact on economic events, but there is the unknown of the US elections in November.
The ongoing economic slowdown was predictable and in many respects healthy, given the growth of 2021, 2022 and the beginning of 2023. China and many other Asian countries, however, continue to develop at 5% or more; India is growing by 8% and therefore the Asian drive continues.
the trends in rates, M&A, valuations and private equity suggest the beginning of a period with great opportunities for TIP.
The treasury shares in portfolio at 31 December 2023 were n. 18,672,951 equal to 10.127% of the share capital. As of March 13, 2024, the treasury shares in portfolio were n. 19,014,468 representing 10.313% of the capital.
The separate financial statements of Tamburi Investment Partners S.p.A. presents a profit of 47,114,003 euros, which does not take into account income and capital gains which, not passed through the income statement, were directly transferred from the OCI reserve to retained earnings.
As of December 31, 2023, the net equity of TIP S.p.A. was 1,094,542,461 euros and the net financial position was negative for 434,111,219 euros.
The Board of Directors has proposed, based on the amount of the profit for the 2023 financial year, the distribution of a dividend of 0.150 euros (gross of legal withholdings) per share with an exdividend date of 24 June 2024 and with payment on June 26, 2024.
The Board of Directors, in order to confirm in a rolling manner the main medium-term incentive and retention tool for the TIP top management and in general for the company's employees, has decided to propose to the Shareholders' Meeting the possibility of proceeding with the approval of a new performance share plan.
The Board of Directors proceeded to verify the independence requirements of the directors pursuant to art. 2 of the corporate governance code of listed companies. A similar check was carried out by the Board of Statutory Auditors.
The Board of Directors also resolved to submit to the shareholders' meeting the authorization for a plan for the purchase and sale, in one or more times, on a rotating basis, of ordinary shares of the Company up to the maximum number permitted by law ( currently represented by a number of shares not exceeding 20% of the share capital), to be determined also based on the share capital existing at the time of each purchase and the legal and regulatory provisions in force from time to time. This resolution will replace the authorization issued to the Board of Directors by the Assembly of 27 April 2023.
The Board of Directors also approved TIP's adhesion to the proposal that the Board of Directors of Asset Italia S.p.A. submitted to its shareholders in recent months and which plans to start the evolutionary process of the Asset Italia project with methods that are partially different from the original ones.
In particular, the path that will be undertaken provides that, instead of the proposed integration of Asset Italia S.p.A. in TIP, the shareholders of Asset Italia, including TIP, become shareholders of individual vehicles dedicated respectively to the investment in Alpitour and Limonta or, in any case, direct or indirect shareholders of the target companies in which Asset Italia has invested, with the aim of creating tracks more effective and distinct - also from a temporal perspective - in relation to the valorization processes of the individual target companies according to the technical method that will be identified as the most appropriate and efficient to pursue those purposes.
The companies Angelini Investments S.r.l., d'Amico Società di Navigazione S.p.A. and Gruppo Ferrero S.p.A. (attributable to members of the Board of Directors of TIP), as well as Asset Italia (an associated company of TIP), which constitute related parties of TIP, will also participate in the operation approved today by the Board of Directors of TIP. The Control and Risk, Related Parties and Sustainability Committee of TIP expressed its reasoned opinion on the operation and deemed that there was an effective interest of TIP in the operation taking place as well as finding the convenience and substantial correctness of the conditions of the operation same. As already foreseen, the TIP Board
of Directors has also qualified the transaction described here as a transaction of greater importance and therefore it will be the subject of a specific information document, subject to publication within the legal deadlines.
The Board of Directors also approved some statutory amendments and resolved to submit the approval of other statutory amendments to the shareholders' meeting.
The Manager in charge of preparing the corporate accounting documents Claudio Berretti declares, pursuant to paragraph 2 art. 154-bis of the Consolidated Law on Finance, that the accounting information contained in this press release corresponds to the documentary findings, books and accounting records.
Attachments: consolidated income statement and consolidated statement of financial position as at 31 December 2023.
ENDING SPOONS, BETA UTENSILI, BUZZOOLE, CENTY, CHIORINO, DIGITAL MAGICS, DOVEVIVO, EATALY, ELICA, ENGINEERING, HUGO BOSS, INTERPUMP, ITACA, ITALIAN DESIGN BRANDS, LANDI RENZO, LIMONTA, LIO FACTORY, MONCLER, MONRIF, MULAN, OCTO TELEMATICS, OVS, PRYSMIAN, ROCHE BOBOIS, SESA, SIMBIOSI, STARTIP, TALENT GARDEN, TELESIA AND VIANOVA.
Contacts: Alessandra Gritti CEO – Investor Relator Tel. 02 8858801 mail: [email protected]
This press release is also available on the company's web site www.tipspa.it and disclosed by SDIR and Storage system ().
TIP - TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A. IS AN INDEPENDENT AND DIVERSIFIED INDUSTRIAL GROUP WITH THAT INVESTED, AMONG DIRECT INVESTEMENTS AND/OR CLUB DEALS, MORE THAN 5 BILLION EURO (AT TODAY VALUES) IN COMPANIES DEFINED AS "EXCELLENT" FROM AN ENTREPRENEURIAL POINT OF VIEW AND WITH A LONG-TERM APPROACH. CURRENTLY TIP HAS DIRECT OR INDIRECT INTEREST IN LISTED AND UNLISTED COMPANIES INCLUDING: ALIMENTIAMOCI, ALKEMY, ALPITOUR, AMPLIFON, APOTECA NATURA, ASSET ITALIA, AZIMUT BENETTI, B
| 31 December 2023 | 31 December 2023 | 31 December 2022 | |
|---|---|---|---|
| (euro) | PRO FORMA | ||
| Revenue from sales and services | 1,467,975 | 1,467,975 | 1,776,122 |
| Other revenues | 89,869 | 89,869 | 92,196 |
| Total revenues | 1,557,844 | 1,557,844 | 1,868,318 |
| Purchases, service and other costs | (3,217,442) | (3,217,442) | (2,792,518) |
| Personnel expenses | (33,324,268) | (33,324,268) | (30,492,044) |
| Amortisation, depreciation and write-downs | (404,864) | (404,864) | (366,445) |
| Operating Loss | (35,388,730) | (35,388,730) | (31,782,689) |
| Financial income | 60,696,727 | 125,711,336 | 113,307,949 |
| Financial charges | (19,342,024) | (19,342,024) | (13,447,204) |
| Share of profit/(loss) of associated companies | |||
| measured under the equity method | 83,109,780 | 83,109,780 | 68,482,493 |
| Impairments on financial assets | 0 | (4,923,946) | 0 |
| Profit/(loss) before taxes | 89,075,753 | 149,166,415 | 136,560,549 |
| Current and deferred taxes | 820,612 | (31,155) | 933,769 |
| Profit/(loss) of the period | 89,896,365 | 149,135,260 | 137,494,318 |
| Profit / (loss) attributable to the shareholders of | |||
| the parent | 85,268,519 | 144,507,414 | 134,129,138 |
| Profit attributable to minority interests | 4,627,846 | 4,627,846 | 3,365,181 |
| Basic earnings/(loss) per share | 0.51 | 0.80 | |
| Diluted earnings/(loss) per share | 0.51 | 0.80 | |
| Number of shares in circulation | 165,706,350 | 167,114,393 |
(1) The income statement as at 31 December 2023 (like that as at 31 December 2022) was prepared in accordance with IFRS and therefore does not include the capital gains realized in the period on equity investments and shares transferred directly to equity, equal to 65 million euros. The pro-forma income statement prepared considering the realized capital gains, losses and the write-downs on equity investments in the income statement reports a profit of approximately 149.1 million.
| (euro) | 31 December 2023 | 31 December 2022 |
|---|---|---|
| Non-current assets | ||
| Property, plant and equipment | 132,580 | 178,874 |
| Right-of-use | 1,772,181 | 2,008,394 |
| Goodwill | 9,806,574 | 9,806,574 |
| Other intangible assets | 19,032 | 29,214 |
| Investments measured at FVOCI | 796,507,244 | 717,540,969 |
| Associated companies measured under the equity method | 1,062,634,470 | 882,678,639 |
| Financial receivables measured at amortised cost | 5,099,218 | 3,852,912 |
| Financial assets measured at FVTPL | 2,312,192 | 0 |
| Tax receivables | 237,433 | 322,472 |
| Total non-current assets | 1,878,520,924 | 1,616,418,048 |
| Current assets | ||
| Trade receivables | 442,349 | 507,872 |
| Current financial receivables measured at amortised cost | 7,395,245 | 3,983,043 |
| Derivative instruments | 1,066,040 | 1,566,000 |
| Current financial assets measured at FVOCI | 25,544,195 | 35,718,950 |
| Current financial assets measured at FVTPL | 0 | 4,417,394 |
| Cash and cash equivalents | 4,881,620 | 10,210,259 |
| Tax receivables | 86,102 | 16,201 |
| Other current assets | 320,219 | 200,213 |
| Total current assets | 39,735,770 | 56,619,932 |
| Total assets | 1,918,256,694 | 1,673,037,980 |
| Equity | ||
| Share capital | 95,877,237 | 95,877,237 |
| Reserves | 583,761,289 | 510,729,655 |
| Retained earnings | 606,287,895 | 429,691,101 |
| Result attributable to the shareholders of the parent | 85,268,519 | 134,129,137 |
| Total equity attributable to the shareholders of the parent | 1,371,194,940 | 1,170,427,130 |
| Equity attributable to minority interests | 68,633,703 | 0 |
| Total equity | 1,439,828,643 | 1,170,427,130 |
| Non-current liabilities | ||
| Post-employment benefits | 356,617 | 389,073 |
| Financial liabilities for leasing | 1,506,874 | 1,741,139 |
| Non-current financial payables | 92,887,302 | 410,641,285 |
| Deferred tax liabilities | 4,037,989 | 1,670,788 |
| Total non-current liabilities | 98,788,782 | 414,442,285 |
| Current liabilities | ||
| Trade payables | 541,304 | 698,118 |
| Current financial liabilities for leasing | 334,354 | 321,574 |
| Derivative instruments | 0 | 2,346,368 |
| Current financial liabilities | 353,029,129 | 60,190,127 |
| Tax payables | 76,243 | 707,853 |
| Other liabilities | 25,658,239 | 23,904,525 |
| Total current liabilities | 379,639,269 | 88,168,565 |
| Total liabilities | 478,428,051 | 502,610,850 |
| Total equity and liabilities | 1,918,256,694 | 1,673,037,980 |
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