Annual Report • Feb 2, 2023
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Ennätystulos – kaikki taloudelliset tavoitteet ylitetty ja hallitus esittää 10:ttä vuotta kasvavaa varojenjakoa
0 l CapMan Oyj
CapMan Oyj 2.2.2023
| LIIKEVAIHTO 1–12 2022 |
VERTAILUKELPOINEN LIIKEVOITTO 1–12 2022 |
|---|---|
| 67,5 milj. € |
55,7 milj. € |
| (52,8 milj. €, +28 %) |
(44,6 milj. €, +25 %) |
| HALLINNOITAVAT PÄÄOMAT 31.12.2022 |
VERTAILUKELPOINEN OMAN PÄÄOMAN TUOTTO 1–12 2022 |
| 5,0 mrd. € | 32,4 % |
| (4,9 mrd €) | (29,4 %) |
"CapMan teki ennätystuloksen vuonna 2022. Liikevaihto oli 68 miljoonaa euroa, kasvua 28 prosenttia vuodesta 2021, ja oikaistu liikevoitto oli 56 miljoonaa euroa, kasvua 25 prosenttia. Kaikkien liiketoimintasegmenttien kannattavuus parani edellisestä vuodesta ja ylitimme kaikki pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteemme. Heikentyneillä markkinanäkymillä ja lisääntyneillä epävarmuustekijöillä on toistaiseksi ollut maltillinen vaikutus CapManin kehitykseen.
Hallinnoitavat pääomat olivat vuoden 2022 lopussa yli 5 miljardia euroa. Olemme viime vuoden aikana keränneet uutta pääomaa rahastoihimme ja mandaatteihimme yli 650 miljoonaa euroa. Sijoittajakysyntä CapManin tuotteita kohtaan on säilynyt hyvänä. Odotamme hallinnoitavien pääomien kasvavan myös vuonna 2023 varainkeruumarkkinan lisääntyneestä epävarmuudesta huolimatta.
Palkkiotuottoihin perustuva kannattavuus jatkoi useamman vuoden kestänyttä tasaista kasvuaan ja oli vuoden 2022 lopussa jälleen uudella ennätystasolla. Kasvavien hallinnointipalkkioiden sekä hyvin kehittyvän palveluliiketoiminnan ansiosta palkkiotuottojen kannattavuus kasvoi 26 prosenttia vuoden takaisesta tasosta. Odotamme palkkiotuottoihin perustuvan kannattavuuden paranevan merkittävästi tulevien vuosien aikana.
Voitonjako-osuustuotot olivat 10 miljoonaa euroa koko vuodelta ja niiden osuus CapManin tulonmuodostuksessa on selvässä kasvussa. Vuoden aikana kaksi rahastoa siirtyi voitonjakoon ja voitonjaon piirissä olevissa rahastoissa on jäljellä useita kohteita, joista olemme valmiita irtautumaan. Lisäksi usea rahasto lähestyy voitonjakoa ja odotamme osan niistä siirtyvän voitonjakoon seuraavan 12 kuukauden aikana.
Tasesijoitustemme käyvät arvot nousivat 37 miljoonaa euroa vuonna 2022 pitkäjänteisen ja onnistuneen arvonluontityön seurauksena. Viimeaikainen markkinakehitys on hillinnyt tasesijoitustemme käypien arvojen nousua laskeneiden arvostustasojen kautta. Usean kohdeyhtiön vahva viimeaikainen operatiivinen kehitys ja menestyksekkäästi toteutuneet irtautumiset ovat kuitenkin ylläpitäneet käypien arvojen selvästi positiivista nettomuutosta. Rahastoihimme tällä hetkellä kerätystä pääomasta noin 30 prosenttia on vielä sijoittamatta. Vallitseva markkinatilanne luo hyviä mahdollisuuksia allokoida pääomaa tuottavasti.
Taseemme ja likviditeettimme ovat vahvat. Vuoden 2022 lopussa omavaraisuusasteemme oli 53 prosenttia ja likvidit varat olivat lähes 60 miljoonaa euroa. CapManin tavoitteena on maksaa vuosittain kasvavaa osinkoa ja hallitus esittää, että vuodelta 2022 maksettaisiin varojenjakoa 17 senttiä osakkeelta. Tämä tarkoittaisi, että CapManin varojenjako osakkeenomistajille kasvaisi kymmenettä peräkkäistä vuotta.
Päivitetyn strategiamme myötä olemme nostaneet vastuullisuuden kaiken toimintamme ytimeen. Visiomme on olla Pohjoismaiden vastuullisin pääomasijoittaja. Kehitämme kestävää sijoittamista ja kohteiden kestävää arvonluontia edistäviä työkaluja ja prosesseja, laajennamme sijoituspolitiikkojamme ja ohjeistuksiamme ja jatkamme vaikuttavuuden mittaamista. Olen ylpeä, että olemme viime vuoden aikana asettaneet hiilineutraaliustavoitteet CapManille, ylittäneet tavoitetasomme työtyytyväisyysmittauksissa ja tuoneet kestävyyteen liittyviä elementtejä osaksi palkitsemista.
Olen erittäin tyytyväinen CapManin vuoden 2022 saavutuksiin. Tulokset on aikaansaatu haasteellisessa toimintaympäristössä, jota on varjostanut sota Euroopassa, nousevat korkotasot ja inflaatiolukemat, sekä huolet taantumasta.
Olen erittäin tyytyväinen CapManin vuoden 2022 saavutuksiin. Tulokset on aikaansaatu haasteellisessa toimintaympäristössä, jota on varjostanut sota Euroopassa, nousevat korkotasot ja inflaatiolukemat, sekä huolet taantumasta. Näiden muutosten seurauksena yrityskauppa- ja transaktioaktiviteetti sekä varainhankinta ovat hidastuneet. Listaamaton markkina kiinnostaa kuitenkin edelleen entistä laajempaa sijoittajajoukkoa ja suhtaudumme luottavaisin mielin kykyymme kasvaa ja luoda pitkäaikaista arvoa asiakkaillemme ja osakkeenomistajillemme yli syklien.
Ilmoitin tänään jättäväni toimitusjohtajan tehtävät ja siirtyväni CapManin päätoimiseksi hallituksen puheenjohtajaksi ehdollisena yhtiökokouksen päätökselle. Olen ylpeä yhtiön nykytilasta. Viimeisen kuuden vuoden aikana CapManin pohjoismainen profiili on vahvistunut, sijoittajakuntamme on kansainvälistynyt, rahastojemme tuotot ovat parantuneet ja yhtiön liikevaihto on yli kaksinkertaistunut. Näiden seurauksena CapManin osakkeen kokonaistuotto on viimeisen kuuden vuoden aikana ollut n. 20 prosenttia per vuosi.
Tavoitteemme on hallinnoitavien pääomien tuplaaminen seuraavan viiden vuoden aikana. Tavoite rakentuu vahvan orgaanisen kasvun ja yrityskauppojen yhdistelmään ja sen perustana on listaamattoman markkinan houkuttelevat fundamentit sekä CapManin vahva asema. Liiketoimintamme pitkän aikavälin kasvunäkymät ovat erinomaiset ja olen luottavainen, että onnistumme toteuttamaan kunnianhimoiset suunnitelmamme yhdessä uuden toimitusjohtajamme Pia Kållin kanssa."
Joakim Frimodig toimitusjohtaja, CapMan Oyj
Konsernin liikevaihto oli 67,5 milj. euroa tilikaudella 1.1.-31.12.2022 (52,8 milj. euroa 1.1.-31.12.2021). Liikevaihdon 28 prosentin kasvu johtui pääosin edellisvuotta suuremmista palkkio- ja voitonjako-osuustuotoista.
Operatiivisen toiminnan kulut olivat yhteensä 51,0 milj. euroa (42,1 milj. euroa) ja koostuivat palkoista ja palkkioista, poistoista ja arvonalentumisista, ja muista kuluista.
Palkat ja palkkiot sivukuluineen olivat 34,6 milj. euroa (30,6 milj. euroa) ja niiden kasvu johtui pääosin työntekijöiden lukumäärän kasvusta sekä vuoden 2020 osakepalkkio-ohjelman ennenaikaisesta osittaisesta takaisinmaksusta koituvasta 1,4 milj. euron kulusta.
Poistot ja arvonalentumiset olivat 4,2 milj. euroa (1,5 milj. euroa) ja sisälsivät 2,6 milj. euron suuruisen liikearvon alaskirjauksen liittyen JAY Solutionsin liiketoiminnan myyntiin tilikauden päättymisen jälkeen.
Liiketoiminnan muut kulut olivat 11,2 milj. euroa (10,0 milj. euroa).
Sijoitusten käyvän arvon muutokset olivat +36,5 milj. euroa (+33,9 milj. euroa) vuoden 2022 aikana.
Liikevaihdon vahvan kehityksen, hallitun kulukasvun ja käypien arvojen positiivisen muutoksen johdosta konsernin liikevoitto oli 53,1 milj. euroa (44,6 milj. euroa). Konsernin oikaistu liikevoitto ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä oli 55,7 milj. euroa (44,6 milj. euroa).
Rahoitustuotot ja -kulut olivat -5,5 milj. euroa (-4,0 milj. euroa). Rahoituskulut kasvoivat pääosin konserniin aikaisemmin kuuluneen Venäjällä toimineen sijoitustiimin yhtiöille myönnettyjen lainasaamisten 1,2 milj. euron suuruisen alaskirjauksen seurauksena.
Tulos ennen veroja oli 47,6 milj. euroa (40,6 milj. euroa) ja tulos verojen jälkeen oli 41,0 milj. euroa (35,4 milj. euroa). Vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä oikaistu tulos verojen jälkeen oli 43,6 milj. euroa (35,4 milj. euroa).
Laimennusvaikutuksella oikaistu tulos/osake oli 24,8 senttiä (21,4 senttiä). Laimennusvaikutuksella ja vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä oikaistu tulos/osake oli 26,4 senttiä (21,4 senttiä).
Liikevaihto ja tulos neljännesvuosittain sekä tilikauden liikevaihto, liikevoitto, tulos segmenteittäin ja vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät on esitetty tilinpäätöstiedotteen taulukko-osioissa.
Hallinnointiliiketoiminnan liikevaihto oli tilikaudella 55,9 milj. euroa (43,6 milj. euroa vuonna 2021), kasvua 28 prosenttia, johtuen edellisvuotta suuremmista voitonjako-osuustuotoista ja palkkiotuotoista.
Palkkiotuotot olivat 46,2 milj. euroa (40,8 milj. euroa), kasvua 13 prosenttia. Useat vuoden 2021 jälkeen kerätyt rahastot ja ohjelmat sekä muut hallinnointipalvelut vaikuttivat positiivisesti palkkiotuottojen kehitykseen.
Tilikauden 9,6 milj. euron voitonjako-osuustuotot (2,9 milj. euroa) tulivat pääosin CapMan Growth Equity 2017 -rahastolta sekä CapMan Nordic Real Estate -rahastolta, jotka siirtyivät voitonjakoon vuoden 2022 aikana.
Liikevaihdosta 82 prosenttia oli ajan kuluessa tuloutettavaa liikevaihtoa (91 prosenttia vuonna 2021). Vuoden 2022 alhaisempi osuus johtuu edellisvuotta suuremmista voitonjako-osuustuotoista.
Hallinnointiliiketoiminnan kulut olivat 33,6 milj. euroa (30,7 milj. euroa).
Hallinnointiliiketoiminnan liikevoitto oli 22,3 milj. euroa (13,2 milj. euroa), kasvua 69 prosenttia.
Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli tilikaudella 11,1 milj. euroa (8,6 milj. euroa). Tilikauden liikevaihto perustui kokonaisuudessaan pitkäaikaisiin sopimuksiin ja kasvoi 29 prosenttia CaPSin ja JAY Solutionsin liiketoimintojen kasvun seurauksena.
CapMan sopi yhdessä JAY Solutionsin vähemmistöomistajien kanssa JAY Solutionsin myynnistä Bas Invest AB:lle sekä toimivalle johdolle vuoden 2022 lopussa ja kauppa toteutettiin 1.2.2023. CapManin omistusosuus JAY Solutionsista ennen kaupan toteutumista oli 60 %. Velaton kauppahinta oli 8 milj. euroa, jonka lisäksi myyjät ovat oikeutettuja 0,5 milj. euron lisäkauppahintaan, mikäli JAY Solutions saavuttaa sille ostajan kanssa sovitut operatiiviset tavoitteet. Tilikauden päättymisen jälkeen toteutuneen kaupan johdosta CapMan on tehnyt 2,6 milj. euron suuruisen liikearvon alaskirjauksen tilikaudella. JAY Solutionsin myynnillä ei odoteta olevan merkittävää vaikutusta CapManin vuoden 2023 liiketulokseen tai taloudelliseen asemaan. Vuodesta 2023 eteenpäin CapManin palveluliiketoimintaan kuuluu ainoastaan hankintapalvelu CaPS.
Palveluliiketoiminnan kulut olivat 7,7 milj. euroa (5,1 milj. euroa), joista 2,6 milj. euroa oli JAY Solutionsin myyntiin liittyvä vertailukelpoisuuteen vaikuttava erä.
Palveluliiketoiminnan liikevoitto oli 3,0 milj. euroa (4,2 milj. euroa). Palveluliiketoiminnan oikaistu liikevoitto ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä oli 5,6 milj. euroa (4,2 milj. euroa), kasvua 35 prosenttia.
Rahastosijoitusten käypä arvo oli 169,1 milj. euroa 31.12.2022 (130,0 milj. euroa 31.12.2021). Sijoitustoiminnan käyvän arvon muutos muodostui kokonaisuudessaan rahastoihin tehtyjen sijoitusten käypien arvon muutoksesta ja oli vuonna 2022 +36,5 milj. euroa (+33,9 milj. euroa), mikä vastasi 25,3 prosentin arvonnousua (+26,9 prosenttia vuonna 2021). Omien rahastojen positiivisen kehityksen taustalla on toteutuneet irtautumiset sekä usean kohdeyhtiön erittäin suotuisa kehitys. Arvostustasoja on myös korjattu alaspäin verrokkiryhmien arvonmuutoksen johdosta, mistä syystä positiivinen arvonmuutos on ollut hillitympää vuoden toisella puoliskolla. Ulkopuolisten rahastojen arvostukset nousivat etenkin tilikaudella toteutettujen rahoituskierrosten ja osittaisten irtautumisten ansiosta.
CapMan sijoitti tilikaudella yhteensä 29,3 milj. euroa (20,9 milj. euroa) pääomaa pääomarahastoihin ja sai rahastoilta pääomanpalautuksia 27,6 milj. euroa (palautuksia 23,5 milj. euroa ja vähennyksiä 16,5 milj. euroa). Jäljellä olevien rahastoihin vielä kutsumattomien sijoitussitoumusten määrä oli 89,1 milj. euroa 31.12.2022 (90,3 milj. euroa 31.12.2021). Pääomakutsut, pääomanpalautukset ja jäljellä olevat sijoitussitoumukset esitellään tarkemmin tilinpäätöstiedotteen taulukko-osiossa.
Sijoitustoiminnan liikevoitto oli 35,7 milj. euroa tilikaudella (32,7 milj. euroa).
| Käypä arvo 31.12.2022 (milj. euroa) |
|
|---|---|
| Rahastosijoitukset | 169,1 |
| Muut pitkäaikaiset sijoitukset |
0,4 |
| Yhteensä | 169,5 |
Valtaosa sijoitetusta pääomasta on allokoitu CapManin hallinnoimiin rahastoihin. Omien rahastojen lisäksi CapMan sijoittaa valikoidusti ulkopuolisten rahastonhoitajien hallinnoimiin pääomarahastoihin. Strategia tuo hajautushyötyjä ulkopuolisten rahastojen täydentäessä CapManin sijoituksia omiin rahastoihin strategian ja/tai maantieteellisen jakauman muodossa. CapManin pyrkimys on, että sen ja niiden ulkopuolisten rahastojen, joihin CapMan sijoittaa, välillä on liiketoimintayhteys.
Kohdeyritysten osalta tehdyt sijoitukset on arvostettu käypään arvoon IPEVG:n suositusten (International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines) mukaisesti. Sijoitusten herkkyysanalyysi sijoitusalueittain on esitetty tilinpäätöstiedotteen taulukko-osiossa.
Konsernin taseen loppusumma oli 270,5 milj. euroa 31.12.2022 (240,3 milj. euroa 31.12.2021). Pitkäaikaiset varat olivat 188,4 milj. euroa (159,8 milj. euroa), josta liikearvon osuus oli 7,9 milj. euroa (15,3 milj. euroa). Liikearvoa kirjattiin alas JAY Solutionsin myynnin seurauksena.
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahastosijoitukset olivat 169,1 milj. euroa 31.12.2022 (130,0 milj. euroa 31.12.2021).
Käypään arvoon kirjattavat muut sijoitukset olivat 0,4 milj. euroa (0,4 milj. euroa).
Pitkäaikaisten saamisten määrä oli 5,5 milj. euroa (10,1 milj. euroa) ja ne laskivat vuoden 2022 aikana muun muassa konserniin aikaisemmin kuuluneen Venäjällä toimineen sijoitustiimin yhtiöille myönnettyjen lainasaamisten alaskirjauksen seurauksena sekä pitkäaikaisten saamisten siirtymisestä lyhytaikaisiksi.
Lyhytaikaiset varat olivat 76,4 milj. euroa (80,4 milj. euroa). Rahavarat olivat 55,6 milj. euroa (65,2 milj. euroa).
JAY Solutionsin varat mukaan lukien sille kohdistettu liikearvo, yhteensä 5,8 milj. euroa, ja JAY Solutionsin velat 0,7 milj. euroa luokiteltiin vuoden 2022 lopussa myytävänä oleviksi omaisuuseriksi ja niihin liittyviksi veloiksi. Kauppa toteutui 1.2.2023.
CapManin korolliset nettovelat olivat 37,4 milj. euroa 31.12.2022 (17,8 milj. euroa). CapManin korolliset lainat 31.12.2022 on eritelty taulukossa 2.
| Lainan koko 31.12.22 (milj. euroa) |
Erääntyy viimeistään |
Vuotuinen korko (%) |
Lainan koko 31.12.21 (milj. euroa) |
|
|---|---|---|---|---|
| Joukkovelkakirjalaina (2018) |
- | - | 4,13 % | 31,5 |
| Joukkovelkakirjalaina (2020) |
50 | Q4 2025 | 4,00 % | 50 |
| Joukkovelkakirjalaina (2022) |
40 | Q2 2027 | 4,50 % | - |
| Pitkäaikainen rahoituslimiitti (käytetty/käyttämättä) |
0/20,0 | Q3 2024 | 1,75 - 2,70 % |
0/20,0 |
Korolliset nettovelat kasvoivat uuden vuonna 2027 erääntyvän 40,0 milj. euron suuruisen kestävyystavoitteisiin sidotun joukkovelkakirjalainan myötä. Lainan nettotuotot käytettiin vuonna 2023 erääntyvän joukkovelkakirjalainan vapaaehtoiseen lunastukseen ja yleisiin yritysrahoitustarpeisiin.
Joukkovelkakirjalainoihin ja pitkäaikaiseen rahoituslimiittiin liittyvät rahoituskovenantit on sidottu yhtiön omavaraisuusasteeseen ja nettovelkaantumisasteeseen. Kovenanttiehdot täyttyivät 31.12.2022.
Ostovelat ja muut velat olivat 18,5 milj. euroa 31.12.2022 (16,7 milj. euroa 31.12.2021).
Konsernin liiketoiminnan nettorahavirta oli tilikaudella +6,0 milj. euroa (+11,0 milj. euroa). Liiketoiminnan edellisvuotta maltillisempaan nettorahavirtaan vaikutti vuoden 2020 osakepalkkio-ohjelman ennenaikaisen takaisinmaksun yhteydessä maksetut ennakonpidätykset sekä muut käyttöpääoman muutokset. Rahastojen hallinnointipalkkiot saadaan kahdesti vuodessa tammi- ja heinäkuussa, mikä näkyy rahavirtalaskelman käyttöpääomassa.
Investointien nettorahavirta +2,4 milj. euroa (+19,2 milj. euroa) sisältää muun muassa tehdyt sijoitukset ja saadut pääomanpalautukset. CapMan tekee sijoituksia pääasiassa sijoitusyhtiönsä kautta, ja sen sijoitukset ja rahavarat luokitellaan rahastosijoituksiksi.
Nettorahavirta ennen rahoitusta, sisältäen Hallinnointiliiketoiminnan, Palveluliiketoiminnan sekä Sijoitustoiminnan rahavirran, oli +8,5 milj. euroa (+30,2 milj. euroa). Rahoituksen nettorahavirta oli -18,0 milj. euroa (-23,0 milj. euroa), ja se sisälsi lainojen nostot ja takaisinmaksun sekä osinkojen ja pääomanpalautusten maksun.
Päivitetyn strategian myötä vastuullisuus on kaiken toiminnan keskiössä. CapManin visiona on olla Pohjoismaiden vastuullisin pääomasijoittaja. Strategisena tavoitteena on integroida kestävä kehitys osaksi kaikkea liiketoimintaa, joka jalkautuu muun muassa tuotetarjoomaan, varainhankintaan, sijoitustoimintaan, hallinnointitoimintaan, palveluihin sekä henkilöstön ja työympäristön kehittämiseen.
Osana ympäristövastuuta CapMan sitoutui tieteeseen perustuviin ilmastotavoitteisiin (Science Based Targets) 1,5°C-skenaarion mukaisesti vuoden 2022 alussa ja on asettanut askelmerkit sekä aikataulun tavoitteen saavuttamiselle Science Based Targets -organisaation validoitavaksi. Osana prosessia CapMan asettaa päästövähennysten välitavoitteet vuosille 2027 ja 2032 sekä määrittelee vuoden 2023 aikana vuosiluvun, jolloin CapManin tavoitteena on saavuttaa nettonollapäästöt.
Työtyytyväisyys on oleellinen osa-alue CapManin sosiaalisen vastuun kartoittamisessa. CapMan saavutti vuonna 2022 työtyytyväisyysmittauksessa eNPS tason 58, mikä kuvastaa henkilöstön suurta halukkuutta suositella CapMania työnantajana. Luku nousi viimeisimmässä mittauksessa saavutetusta eNPS-tasosta 41.
CapMan on lisäksi kirjannut monimuotoisuus-, yhdenvertaisuus- ja inkluusio-ohjeistuksia henkilöstö- ja rekrytointipolitiikkaansa sekä aloittanut prosessin lisätäkseen tietoisuutta henkilöstön keskuudessa.
Hyvän hallinnointitavan edistämiseksi CapMan on sisällyttänyt kestävyystekijöitä osaksi muuttuvaa palkitsemista. Osa pitkäaikaisen kannustinjärjestelmän osakepalkkioista määräytyy ESG-tavoitteiden saavuttamisen perusteella.
CapMan jatkaa kestävyystavoitteiden ja keskeisten kestävyysriskien integroimista osaksi sijoituspäätöksiä. Osana kokonaisuutta CapMan on laatinut kestävää sijoittamista ja kohteiden kestävää arvonluontia ja riskienhallintaa edistäviä työkaluja, laajentanut sijoituspolitiikkoja, ja laatinut uusia ohjeistuksia ja prosesseja sekä konsernitasolla että sijoituskohteiden keskuudessa.
Alkuvuodesta 2022 toiminnalle asetettuja ESG-tavoitteita seurataan konserni- sekä sijoitustiimitasolla ja tavoitteiden toteutumisesta raportoidaan vuodelta 2022 osana yhtiön keväällä 2023 julkaistavaa vastuullisuusraporttia.
Hallinnoitavilla pääomilla tarkoitetaan rahastojen jäljellä olevaa pääosin oman pääoman ehtoista sijoituskapasiteettia sekä jo sijoitettua pääomaa hankintahintaan tai mandaattien sekä avoimien rahastojen kohdalla vaihtoehtoisesti käypään arvoon. Hallinnoitavat pääomat lasketaan hallinnointipalkkioiden tuottopohjan perusteella, mikä lähtökohtaisesti sisältää ainoastaan rahaston oman pääoman eikä huomioi sen velkaosuutta. Hallinnoitavien pääomien laskentatapaa on muutettu vuoden 2022 lopussa ja sisältää jatkossa myös kaikki CapMan Wealth Servicen palkkioita kerryttävät hallinnoitavat pääomat. Vertailukauden hallinnoitavia pääomia on oikaistu vastaavasti. Hallinnoitavat pääomat kasvavat rahastojen varainhankinnan tai sijoitusmandaattien perusteella tehtyjen sijoitusten myötä, ja pienenevät sijoituskohteista irtautumisten seurauksena.
CapManin hallinnoitavat pääomat olivat yhteensä 5 039 milj. euroa 31.12.2022 (4 908 milj. euroa 31.12.2021). Hallinnoitavat pääomat kasvoivat edellisvuodesta uusien rahastoihin tehtyjen sitoumusten johdosta. Kasvua hillitsi rahastoista toteutuneet irtautumiset, negatiiviset muutokset avoimien kiinteistörahastojen käyvässä arvossa sekä vanhojen rahastojen likvidaatio. Hallinnoitavat pääomat on eritelty rahastotyypeittäin taulukossa 3.
| 31.12.2022 (milj. euroa) |
31.12.2021 (milj. euroa) |
|
|---|---|---|
| Kiinteistösijoitukset | 3 187 | 3 060 |
| Kohdeyhtiösijoitukset (Private Equity ja Credit) |
933 | 1 069 |
| Infrasijoitukset | 442 | 355 |
| Muut | 478 | 424 |
| Hallinnoitavat pääomat | 5 039 | 4 908 |
CapManin oman pääoman tuotto oli 30,5 prosenttia (29,4 prosenttia vuonna 2021) ja vertailukelpoinen oman pääoman tuotto 32,4 prosenttia (29,4 prosenttia). Sijoitetun pääoman tuotto 23,1 prosenttia (21,2 prosenttia) ja vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto 24,2 prosenttia (21,2 prosenttia). Omavaraisuusaste oli 52,7 prosenttia (53,3 prosenttia).
CapManin taloudellisten tavoitteiden mukaisesti tavoitetaso oman pääoman tuotolle on keskimäärin yli 20 prosenttia ja omavaraisuusasteelle yli 50 prosenttia.
| 31.12.22 | 31.12.21 | |
|---|---|---|
| Tulos / osake, senttiä | 25,1 | 21,9 |
| Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä |
24,8 | 21,4 |
| Oikaistu tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä |
26,4 | 21,4 |
| Oma pääoma / osake, senttiä | 90,2 | 81,4 |
| Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä |
157 560 284 | 156 579 585 |
| Oman pääoman tuotto, % p.a. | 30,5 | 29,4 |
| Oman pääoman tuotto, vertailukelpoinen, % p.a. |
32,4 | 29,4 |
| Sijoitetun pääoman tuotto,% p.a. | 23,1 | 21,2 |
| Sijoitetun pääoman tuotto, vertailukelpoinen, % p.a. |
24,2 | 21,2 |
| Omavaraisuusaste,% | 52,7 | 53,3 |
| Nettovelkaantumisaste, % | 26,3 | 14,0 |
CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen. Hallitus esittää yhtiön 15.3.2023 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että CapMan Oyj:n jakokelpoisista varoista tilikaudelta 2022 jaettaisiin osakkeenomistajille yhteensä 0,17 euroa/osake, eli yhteensä noin 26,9 milj. euroa. Varojenjako jakautuisi osinkoon 0,08 euroa/osake, eli yhteensä noin 12,6 milj. euroon, sekä sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta jaettavaan pääomanpalautukseen 0,09 euroa/osake, eli yhteensä noin 14,2 milj. euroon. CapMan Oyj:n jakokelpoiset varat olivat 45,7 milj. euroa 31.12.2022. Osinko ja pääomanpalautus maksettaisiin kahdessa erässä.
CapMan-konsernin vuoden 2022 tilinpäätös sekä hallituksen toimintakertomus vuodelta 2022 julkistetaan osana CapManin vuoden 2022 vuosikertomusta helmikuussa 2023 viikolla 8. CapMan Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidetään keskiviikkona 15.3.2023 klo 10.00 Helsingissä. Yhtiökokouskutsu ja hallituksen muut ehdotukset yhtiökokoukselle julkaistaan viimeistään 21.2.2023. Osakeyhtiölain vaatimat tilinpäätösasiakirjat ovat saatavilla yhtiön internetsivuilla viimeistään 21.2.2023.
CapMan Oyj:n Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä julkaistaan hallituksen toimintakertomuksesta erillisenä osana yhtiön vuoden 2022 vuosikertomusta viikolla 8, ja se on saatavilla yhtiön internetsivuilla viimeistään 21.2.2023
CapManin varsinainen yhtiökokous 2022 päätti hallituksen ehdotuksen mukaisesti, että yhtiön jakokelpoisista varoista maksetaan osinkoa 0,04 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin 6,3 milj. euroa, sekä pääomanpalautusta 0,11 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin 17,2 milj. euroa. Kokonaisuudessaan varojenjako on 0,15 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin 23,6 milj. euroa. Osinko ja pääomanpalautus maksettiin kahdessa erässä kuuden kuukauden välein. Osingon ja pääomanpalautuksen ensimmäisen 0,08 euron suuruisen erän maksupäivä oli 25.3.2022 ja toisen 0,07 euron suuruisen erän maksupäivä oli 23.9.2022. Varojenjakoa koskevia päätöksiä on kuvattu tarkemmin 16.3.2022 julkaistussa yhtiökokouksen päätöksiä kuvaavassa pörssitiedotteessa.
Varsinaisessa yhtiökokouksessa 2022 yhtiön hallituksen jäsenmääräksi vahvistettiin kuusi. Andreas Tallberg, Johan Bygge, Catarina Fagerholm, Johan Hammarén, Mammu Kaario ja Olli Liitola valittiin hallituksen jäseniksi toimikaudeksi, joka päättyy seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. Hallituksen kokoonpanoa ja palkkioita on kuvattu tarkemmin 16.3.2022 julkaistuissa pörssitiedotteissa yhtiökokouksen sekä hallituksen järjestäytymiskokouksen päätöksistä.
Varsinainen yhtiökokous 2022 valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankkimisesta ja/tai pantiksi ottamisesta. Valtuutuksen nojalla hankittavien ja/tai pantiksi otettavien omien osakkeiden lukumäärä on yhteensä enintään 14 000 000 osaketta, mikä yhtiökokouksen päivämääränä vastasi noin 8,94 prosenttia Yhtiön kaikista osakkeista. Omia osakkeita voidaan valtuutuksen nojalla hankkia vain vapaalla omalla pääomalla.
Lisäksi yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osakeannista sekä osakkeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta. Valtuutuksen
nojalla annettavien osakkeiden lukumäärä voi olla yhteensä enintään 14 000 000 osaketta, mikä yhtiökokouksen päivämääränä vastasi noin 8,94 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista.
Valtuutukset ovat voimassa seuraavaan varsinaiseen yhtiökokoukseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2023 asti.
Valtuutusten sisältöä on kuvattu tarkemmin 16.3.2022 julkaistussa pörssitiedotteessa yhtiökokouksen päätöksistä.
CapManin osakepääomassa ei tapahtunut muutoksia tilikauden aikana.
Osakepääoma oli 771 586,98 euroa 31.12.2022. CapManin osakkeita oli yhteensä 158 054 968 kappaletta 31.12.2022 (156 617 293 kappaletta 31.12.2021).
Kaikki yhtiön osakkeet tuottavat yhden (1) äänen per osake ja yhtäläiset oikeudet osinkoon ja muuhun CapManin varojenjakoon osakkeenomistajille. CapMan Oyj:n osakkeet on liitetty arvoosuusjärjestelmään.
CapMan Oyj:n hallussa oli yhteensä 26 299 yhtiön omaa osaketta 31.12.2022. Omat osakkeet edustivat 0,02 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä ja niiden markkina-arvo oli 71 270 euroa 31.12.2022 (79 949 euroa 31.12.2021). Omien osakkeiden määrässä ei tapahtunut muutoksia tilikaudella.
Kaupankäynti ja markkina-arvon kehitys
CapMan Oyj:n osakkeiden päätöskurssi oli 2,71 euroa 31.12.2022 (3,04 euroa 31.12.2021). Tilikauden osakevaihdolla painotettu keskikurssi oli 2,66 euroa (2,78 euroa), ylin kurssi 3,19 euroa (3,27 euroa) ja alin 2,22 euroa (2,24 euroa). CapManin osakkeita vaihdettiin tilikaudella 36,2 milj. kappaletta (31,3 milj. kappaletta), mikä vastasi 96,4 milj. euron (87,0 milj. euron) pörssivaihtoa.
CapMan Oyj:n osakkeiden markkina-arvo oli 427,5 milj. euroa 31.12.2022 (475,3 milj. euroa 31.12.2021).
CapMan Oyj:n osakkeenomistajien lukumäärä nousi 9 prosenttia edellisestä vuodesta ja oli 30 608 omistajaa 31.12.2022 (28 137 osakkeenomistajaa 31.12.2021).
Tilikaudella ei ollut liputusilmoituksia.
Hallituksen jäsenet ja johtoryhmä omistivat 31.12.2022 suoraan ja määräysvaltayhtiöidensä kautta yhteensä 5 873 426 CapManin osaketta, jotka edustivat 3,7 prosenttia osakkeista ja äänivallasta.
CapManin palveluksessa oli tilikaudella keskimäärin yhteensä 186 henkilöä (161 henkilöä vuonna 2021), joista 141 (125) työskenteli Suomessa ja loput muissa Pohjoismaissa, Luxemburgissa ja Isossa-Britanniassa. Luvut sisältävät JAY Solutionsin palveluksessa olevat 20 henkilöä (21). Henkilöstö maittain on esitetty tilinpäätöstiedotteen taulukko-osiossa.
CapManin palkitsemisjärjestelmä koostuu lyhytaikaisesta ja pitkäaikaisesta kannustinjärjestelmästä.
Lyhytaikainen järjestelmä koskee CapManin koko henkilökuntaa, pois lukien yhtiön toimitusjohtaja, ja sen keskeinen tavoite on osakekohtainen tulos, jolle hallitus on asettanut minimitavoitteen.
CapManilla on voimassa kaksi yhtiön avainhenkilöille suunnattua sijoitukseen perustuvaa pitkän aikavälin osakepohjaista kannustinohjelmaa.
Sijoitukseen perustuvissa osakepohjaisissa kannustinohjelmissa yhtiön avainhenkilöt sitoutuvat yhtiön omistaja-arvon kehitykseen sijoittamalla merkittävän summan yhtiön osakkeisiin.
CapManin vuoden 2020 sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinohjelmassa on yksi ansaintajakso, joka alkoi 1.4.2020 ja päättyy 31.3.2023. Edesauttaakseen osallistujien sijoitusta uuteen vuoden 2022 sijoitukseen perustuvaan pitkän aikavälin kannustinohjelmaan vuoden 2020 ohjelman palkkion maksua on osittain aikaistettu huhtikuussa 2022. Aikaistetusta maksusta huolimatta ohjelma on muilta osin voimassa alkuperäisten ehtojen mukaisesti 31.3.2023 päättyvän ansaintajakson loppuun saakka. Palkkiot maksetaan kokonaisuudessaan yhtiön osakkeilla.
CapManin vuoden 2022 sijoitukseen perustuvassa pitkän aikavälin kannustinohjelmassa on kolme ansaintajaksoa, jotka alkoivat 1.4.2022 ja päättyvät vastaavasti 31.3.2023, 31.3.2024 ja 31.3.2025. Osallistujat voivat ansaita jokaiselta ansaintajaksolta suoritusperusteisen palkkion sekä omaan sijoitukseen suhteutetun palkkion jaksolta 2022–2025. Uuden ohjelman palkkiot maksetaan kokonaan yhtiön osakkeina vuosina 2024, 2025 ja 2026.
Vuoden 2022 pitkän aikavälin kannustinohjelman tarkoituksena on yhtenäistää palkitsemista CapManin kestävyysagendan mukaisesti, sitouttaa ohjelman osallistujat yhtiöön ja tarjota heille kilpailukykyinen yhtiön osakkeiden omistamiseen, ansaintaan ja kertymiseen perustuva palkkiojärjestelmä.
Palkkion saaminen ohjelmista edellyttää, että osallistuja hankkii yhtiön osakkeita tai kohdentaa ohjelmiin ennestään omistamiaan yhtiön osakkeita hallituksen päättämän määrän. Ohjelmien suoriteperusteinen palkkio perustuu yhtiön osakkeen kokonaistuottoon ja osallistujan työ- tai toimisuhteeseen palkkion maksuhetkellä. Hallitus päättää annetaanko palkkiona uusia osakkeita vai yhtiön hallussa olevia osakkeita. Ohjelmien kohderyhmään kuuluu noin 20 henkilöä, mukaan lukien CapManin johtoryhmän jäsenet.
Lisätietoa osakepohjaisesta kannustinjärjestelmästä on saatavissa CapManin internetsivuilta osoitteessa www.capman.com/fi.
Vuoden 2022 loppuun mennessä CapMan on kerännyt Infra II -rahastoon yhteensä 168 milj. euroa. Ensimmäisen Infra-rahaston tavoin rahasto sijoittaa infrastruktuurikohteisiin energia-, liikenne- ja telekommunikaatiosektoreilla Pohjoismaissa. Rahaston varainhankinta jatkuu ja sen tavoitekoko on 400 milj. euroa.
CapMan Residential -rahaston koko kasvoi 816 milj. euroon. CapMan on myös perustanut uuden pohjoismaisiin yhteiskuntakiinteistöihin sijoittavan pitkäaikaisen Social Real Estate -rahaston, jonka ensimmäisiä sitoumuksia odotetaan vuoden 2023 ensimmäisen puoliskon aikana.
Special Situations -rahaston koko oli 71 milj. euroa vuoden 2022 lopussa.
Lokakuussa 2022 CapMan Infra I -rahasto irtautui Norledista. Syyskuussa 2022 Growth I -rahasto irtautui Avidlysta ja CapMan Buyout VIII -rahasto irtautui Fortacosta.
Emoyhtiö CapMan Oyj:n 100 prosenttisesti omistama tytäryhtiö Scala Fund Advisory Oy sulautui emoyhtiöönsä syyskuussa 2022.
Syyskuussa 2022 CapMan julkisti uuden strategiansa sekä päivitetyt taloudelliset tavoitteensa. Uutta strategiaa esiteltiin yhtiön pääomamarkkinapäivässä.
Kesäkuussa 2022 CapMan Growth Equity 2017 -rahasto siirtyi voitonjakoon Picosunista irtautumisen seurauksena. Rahastossa on jäljellä kahdeksan kohdetta ja CapMan saa voitonjako-osuustuottoja jokaisesta irtautumisesta.
Huhtikuussa 2022 CapMan laski liikkeeseen 40 milj. euron kestävyystavoitteisiin sidotun joukkovelkakirjalainan. Vuonna 2027 erääntyvän joukkovelkakirjalainan tuotot käytettiin vuonna 2023 erääntyvän 31,5 milj. euron suuruisen joukkovelkakirjalainan vapaaehtoiseen lunastukseen sekä CapManin yleisiin rahoitustarpeisiin, ja se pidensi merkittävästi CapManin lainasalkun maturiteettia.
Huhtikuussa 2022 CapMan päätti 1 437 675 osakkeen suunnatusta annista konsernin johtoryhmälle ja tietyille avainhenkilöille vuoden 2020 osakepalkkio-ohjelman palkkionmaksun osittaisen aikaistamisen seurauksena. Uudet osakkeet rekisteröitiin kaupparekisteriin 4.5.2022. Vuoden 2020 osakepalkkio-ohjelmasta aiheutuu vuonna 2022 yhteensä 2,0 milj. euroa kuluja, joista 1,4 milj. euroa johtuu ennenaikaisesta takaisinmaksusta vuoden 2022 toisen neljänneksen aikana. CapMan Oyj:n hallitus päätti maaliskuussa 2022 uudesta osakepalkkio-ohjelmasta 2022–2025 konsernin johdolle ja tietyille avainhenkilöille.
Vuonna 2013 perustettu CapMan Nordic Real Estate -rahasto siirtyi voitonjakoon. Rahastossa on jäljellä kolme kohdetta ja CapMan saa voitonjako-osuustuottoja jokaisesta irtautumisesta.
Maaliskuussa 2022 pohjoismaisia velkasijoituksia tekevän Nest Capital III -rahaston lopulliseksi kooksi vahvistui 109 milj. euroa.
CapMan Oyj myi helmikuussa 2023 tytäryhtiönsä JAY Solutionsin osakkeet yhdessä yhtiön määräysvallattomien osakkeenomistajien kanssa ruotsalaiselle osakeyhtiölle Bas Invest AB:lle. JAY Solutionsin myynnillä ei odoteta olevan merkittävää vaikutusta CapManin vuoden 2023 liiketulokseen tai taloudelliseen asemaan.
CapMan Oyj:n hallitus on päättänyt nimittää DI Pia Kållin (s. 1980) yhtiön toimitusjohtajaksi 15.3.2023 alkaen. Hallituksen puheenjohtajana vuodesta 2017 toiminut Andreas Tallberg on ilmoittanut, ettei ole enää käytettävissä yhtiön hallituksen jäseneksi. CapMan Oyj:n osakkeenomistajien nimitystoimikunta ehdottaa yhtiön varsinaiselle yhtiökokoukselle 2023, että CapManin nykyinen toimitusjohtaja Joakim Frimodig valittaisiin yhtiön hallituksen jäseneksi. Hallitukseen ehdolla olevat jäsenet ovat ilmoittaneet, että mikäli yhtiön yhtiökokous päättää hallituksen kokoonpanosta nimitystoimikunnan ehdotusten mukaisesti, valitsee hallitus keskuudestaan Frimodigin puheenjohtajaksi. Frimodig toimisi 15.3.2023 alkaen hallituksen päätoimisena puheenjohtajana.
Pääomasijoitustoimintaan liittyy yleisesti muun muassa riski sijoitusten epälikvidisyydestä eli epävarmuus arvonnousun realisoimisesta, riski yleisestä talouden kehityksestä ja markkinatilanteesta sekä riski kohdemaan taloudellisesta ja poliittisesta tilanteesta. Lyhyen tähtäimen riskeistä merkittävin on Venäjän hyökkäyssota Ukrainaan ja edelleen jatkuva koronaviruspandemia ja siihen liittyvät rajoitustoimenpiteet, jotka molemmat vaikuttavat yleiseen markkinasentimenttiin ja -kehitykseen ja siten CapManin liiketoimintoihin. Liiketoimintaan liittyviä riskejä on kuvattu tarkemmin alla.
CapManin harjoittama sijoitustoiminta altistuu yleiselle markkinariskille. Markkina-arvojen muutoksiin vaikuttavat muun muassa osake-, korko-, valuutta- ja kiinteistömarkkinoiden heilahtelut. Markkina-arvojen muutokset vaikuttavat CapManin tulokseen sijoitusomaisuuden arvostusten kautta.
Osakemarkkinoiden muutokset heijastuvat listaamattomien kohdeyhtiöiden arvostukseen, koska rahastoissa käytetyissä arvostusmenetelmissä käytetään osin vertailukohtana soveltuvien listattujen yhtiöiden osakkeiden arvoja. Taloudellinen epävarmuus voi vaikuttaa paitsi suoraan CapManin sekä CapManin hallinnoimien rahastojen sijoitustoiminnan onnistumiseen, myös esimerkiksi rahastojen nykyisten ja potentiaalisten sijoittajien sijoitettavissa olevaan varallisuuteen tai maksukykyyn.
Kiihtyvä inflaatio ja sen mahdolliset vaikutukset pitkän aikavälin korkoihin saattavat nostaa tuotto-odotuksia ja vähentää investointihalukkuutta. Lisäksi kiihtyvä inflaatio saattaa heikentää kustannustehokkuutta sekä kohdeyhtiöissä että CapManissa.
Venäjän hyökkäyssota Ukrainassa ja sen myötä lisääntynyt geopoliittinen epävarmuus saattaa heikentää sijoittajakiinnostusta myös Pohjoismaita kohtaan.
CapManin liiketoimintaan liittyy merkittävä riski epäonnistumisesta uusien pääomarahastojen perustamisesta ja niiden varainhankinnassa. Onnistunut rahastojen varainhankinta on merkittävä tekijä hallinnointipalkkiotuottojen muodostumisessa ja luo mahdollisuuksia voitonjako-osuustuottojen saamiselle tulevina vuosina. Esimerkiksi CapManin hallinnoimien rahastojen tekemien sijoitusten heikko kehitys, kiristyvä kilpailu, taikka CapManista riippumattomat syyt saattavat johtaa siihen, että varainhankinta uusilta tai nykyisiltä sijoittajilta saattaa tulevaisuudessa vaikeutua.
Asiakashankinta tai uusien sijoitusalueiden, tuotteiden tai palveluliiketoiminnan lanseeraus voivat myös epäonnistua, mikä saattaa estää tai vaikeuttaa CapManin kasvutavoitteiden toteutumista. Suuret asiakkuudet tai asiakaskeskittymät avoimissa rahastoissa saattavat heikentää rahastojen kasvunäkymiä, mikäli yksi tai useampi asiakas päättäisi lunastaa osuutensa.
Kohdeyritysten arvot voivat vaihdella positiivisesti tai negatiivisesti lyhyelläkin aikavälillä, mikäli verrokkiryhmässä tai potentiaalisten ostajien kiinnostuksessa yhtiötä kohtaan tapahtuu muutoksia. Irtautumisprosessien seurauksena onnistuneissa sijoituksissa realisoituu tyypillisesti merkittäviä tuottoja lyhyelläkin aikavälillä, koska myyntihinta perustuu ostajalle syntyvään strategiseen arvoon ja synergioihin, eikä suoraan verrokkiryhmän kertoimiin.
Kiinteistö- tai infrastruktuurikohteiden käyvät arvot voivat myös vaihdella katsauskausien välillä muun muassa kohteen kysyntään, kapasiteettiin, kuntoon tai irtautumisprosessiin liittyvistä muutoksista johtuen. Tyypillisesti vaihtelu on maltillisempaa kohdeyrityksiin verrattuna.
Irtautumisten ajankohtia ja niistä mahdollisesti saatavien voitonjakoosuustuottojen suuruutta on vaikea ennustaa. Wealth Servicen liiketoiminnan transaktiopohjaiset palkkiot voivat myös vaihdella merkittävästi kaudesta toiseen.
Konserniin kuuluvat rahastoja hallinnoivat yhtiöt voivat rahastoa koskevien sopimusten ehtojen perusteella joutua tietyissä tilanteissa palauttamaan saamiaan voitonjako-osuustuottoja (niin kutsuttu clawback). Palautusvelvollisuus realisoituu tyypillisesti tilanteessa, jossa rahaston toimikauden päättyessä rahaston hallinnointiyhtiön saamat voitonjakoosuustuotot ylittävät rahaston lopullisen voitonjakolaskelman mukaiset hallinnointiyhtiölle kuuluvat voitonjako-osuustuotot.
CapMan kirjaa voitonjako-osuustuoton, kun se perustuu realisoituneisiin rahavirtoihin, takaisinmaksuriski on arvioitu hyvin alhaiseksi, CapManilla on voitonjako-osuustuottoon oikeus, se on saanut sen määrästä vahvistuksen ja on verrattain lähellä saamassa sen rahana. Vastaavasti clawback-ehtojen mukaan palautettavat voitonjako-osuustuotot tulisivat rasittamaan CapManin tulosta siltä osin kuin mahdollisesti tehty palautusvaraus ei olisi riittävä. Clawback-vastuun realisoitumisella olisi negatiivinen kassavirtavaikutus ja on mahdollista, että tehty varaus ei ole riittävä. CapManilla ei ole clawback-varauksia.
Yhtiön rahoitussopimuksiin liittyy kovenantti- tai muita ehtoja. Kovenanttiehtojen rikkominen ja muiden sopimusvelvoitteiden täyttämättä jättäminen voisi nostaa rahoituksen kustannuksia merkittävästi ja jopa vaarantaa CapManin rahoituksen jatkumisen.
CapManin vastaanottamien rahavirtojen ennakoimaton lasku tai sijoitussitoumusvastuiden realisoituminen ennakoitua nopeammin voisi vaikuttaa negatiivisesti CapManin likviditeettiin, mikä voisi nostaa lisärahoituksen tarvetta sekä rahoituskustannuksia, tai pakottaa yhtiötä myymään sijoituksiaan alle optimaalisen hintatason.
Muut CapManin operatiiviseen toimintaan ja liiketoiminta-alueiden kehitykseen liittyvät epävarmuustekijät liittyvät liiketoimintaympäristön rakenteellisiin muutoksiin, sekä muihin mahdollisiin tapahtumiin, jotka toteutuessaan voisivat laukaista näiden riskien toteutumisen. Tämänkaltaiset muutokset ja tapahtumat ovat esimerkiksi kyvyttömyys rekrytoida ja sitouttaa avainhenkilöitä, teknologinen kehitys, digitalisaatio, kestävyysriskit sekä kyberturvallisuuteen liittyvät riskit, jotka toteutuessaan saattavat johtaa siihen, etteivät palvelut vastaa asiakkaiden odotuksia, käyttökatkoihin palveluissa ja prosesseissa, taloudellisiin menetyksiin esimerkiksi rikollisen toiminnan seurauksena ja/tai mainehaittoihin.
Lisäksi muutokset CapManin sääntely-ympäristössä voivat vaikuttaa merkittävästi CapManin liiketoimintaan.
Venäjän Ukrainaan kohdistuvan hyökkäyssodan johdosta CapMan on huhtikuussa 2022 tehnyt 3,4 milj. euron alaskirjauksen CapManin taseessa oleviin Venäjälle sijoittaneihin rahastoihin sekä 1,2 milj. euron alaskirjauksen konserniin aikaisemmin kuuluvalta Venäjällä toimineelta sijoitustiimiltä saataviin lainasaamisiin. Molempien erien tasearvo on nyt kokonaan kirjattu alas. CapManin liiketoiminnassa ei ole muita suoria yhteyksiä Ukrainaan tai Venäjälle. Venäjän hyökkäysota Ukrainassa saattaa vaikuttaa CapManin liiketoimintaan muun muassa seuraavien liiketoiminnan tulonlähteiden kautta lähinnä lisääntyneen geopoliittisen epävarmuuden seurauksena.
Hallinnointipalkkiot: Hallinnointipalkkiot määritellään rahaston perustamisen ajankohdasta ja ne maksetaan hallinnointiyhtiölle, eli CapManille, kaksi kertaa vuodessa. Ne perustuvat rahaston alkuperäiseen kokoon, mukaan lukien sijoitussitoumukset, rahaston sijoitusperiodin aikana (yleisesti viisi vuotta), minkä jälkeen ne määritellään rahaston salkun hankintahinnan mukaan. Hallinnointipalkkiot ovat luonteeltaan pitkäaikaisia ja hyvin ennustettavissa emmekä näe merkittävää epävakautta lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä.
Sekä varainhankinta rahastoihin että irtautumiset rahastoista vaikuttavat tulevien hallinnointipalkkioiden kokoon ja ajoitukseen. Lisääntynyt geopoliittinen epävarmuus saattaa siirtää tai viivästyttää varainhankintaprojekteja, mikä saattaa vaikuttaa hallinnointipalkkioiden kasvunäkymiin. Rahaston sijoitusperiodin jälkeen toteutetut irtautumiset puolestaan pienentävät rahaston salkun yhteenlaskettua hankintahintaa, joka määrittelee hallinnointipalkkioiden tason. Mikäli irtautumiset viivästyvät esimerkiksi markkinoilla vallitsevasta epävarmuudesta johtuen, hallinnointipalkkiot pysyvät vakaina.
Alaskirjattuja CapMan Russia -rahastosijoituksia lukuun ottamatta CapManin hallinnoimissa rahastoissa ei ole suoria sijoituksia tai muita merkittäviä yhtymäkohtia Ukrainaan tai Venäjälle.
Palkkiot varainhoitopalveluista: Varainhoitopalveluista saadut palkkiot perustuvat pääosin pitkiin sopimuksiin ja Venäjän Ukrainaan kohdistuvan hyökkäyssodan vaikutukset ovat toistaiseksi olleet vähäiset. Transaktioperusteiset palkkiot ovat riippuvaisempia yleisestä markkinasentimentistä ja niihin liittyy siksi enemmän epävarmuutta.
Voitonjako-osuustuotot: Lisääntynyt epävarmuus ja sen mahdollinen vaikutus arvonluontityöhön salkussa sekä geopoliittisesta epävarmuudesta johtuvat mahdolliset viivästymiset irtautumisprosesseissa saattavat viivästyttää tai haitata rahastojen siirtymistä voitonjakoon ja/tai vaikuttaa mahdollisten voitonjakoosuustuottojen ajoitukseen ja kokoon. CapMan ei anna ohjeistusta voitonjako-osuustuotoista.
Palveluliiketoiminnan palkkiot: Venäjän Ukrainaan kohdistuvan hyökkäyssodan vaikutukset pitkiin palvelusopimuksiin perustuviin palkkioihin ovat toistaiseksi maltilliset.
Sijoitustoiminnan tuotot: Sijoitustoiminnan tuotot määritellään tuloslaskelmassa käypien arvojen muutoksen kautta ja sisältävät sekä realisoituja tuottoja että vielä realisoimattomia tuottoja. Venäjän Ukrainaan kohdistuvasta hyökkäyssodasta johtuen CapMan kirjasi kokonaisuudessaan alas kahden Venäjälle sijoittavan rahaston käyvät arvot. CapManilla ei ole taseessaan muita suoraan Venäjästä tai Ukrainasta riippuvia sijoituseriä. Geopoliittinen epävarmuus saattaa kuitenkin vaikuttaa sijoitustoimintaan myös epäsuorasti, joskin tästä johtuvia keskipitkän ja pitkän aikavälin vaikutuksia sekä laajuutta on vaikea arvioida. Koska listaamattomia sijoituksia arvostetaan osakkeita ja muita listamarkkinainstrumentteja harvemmin, on ulkopuolisten ja lyhytaikaisten shokkien vaikutus yleisesti loivempi näissä omaisuusluokissa. Vaikutukset arvostustasoihin saattavat puolestaan olla pidempiaikaisia ja palautuminen ns. normaalitasolle saattaa kestää pidempään.
CapManin tavoitteena on jakaa vuosittain kasvavaa osinkoa osakkeenomistajilleen.
Hallinnointi- ja Palveluliiketoiminnan yhteenlaskettu kasvutavoite on keskimäärin yli 15 prosenttia vuodessa ennen voitonjako-osuustuottoja. Oman pääoman tuottotavoite on keskimäärin yli 20 prosenttia vuodessa. Yhtiön tavoitteena on, että omavaraisuusaste on yli 50 prosenttia.
CapMan odottaa saavuttavansa taloudelliset tavoitteet asteittain ja avainluvuissa odotetaan vuositason vaihtelua liiketoiminnan luonne huomioiden. CapMan arvioi hallinnoitavien pääomien kasvavan vuoden 2023 aikana. Yhtiön tavoitteena on liikevoiton kasvu ilman voitonjakoosuustuottoja ja käyvän arvon muutoksia. Arviot eivät sisällä mahdollisia vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä.
CapManin hallinnoitavilta rahastoilta saatavilla voitonjako-osuustuotoilla sekä CapManin sijoitusten tuotoilla on merkittävä vaikutus CapManin kokonaistulokseen. Sijoituskohteiden liiketoiminnan kehityksen sekä kohteista irtautumisen lisäksi monet muut sijoituskohteista tai CapManista riippumattomat tekijät vaikuttavat CapManin kokonaissijoitusten käypien arvojen kehitykseen sekä voitonjakoosuustuottojen määrään ja ajoitukseen.
CapManin tavoitteena on pitkän aikavälin tulosparannus, huomioiden kuitenkin liiketoiminnan luonteeseen liittyvät vuositason vaihtelut. Näistä sekä muista yllä kuvatuista syistä CapMan ei anna numeerisia ennusteita vuodelle 2023.
Helsingissä 2.2.2023 CAPMAN OYJ Hallitus
CapMan-konsernin osavuosikatsaus kaudelta 1.1.-31.3.2023 julkistetaan perjantaina 28.4.2023.
Atte Rissanen, talousjohtaja, puh. 050 040 5732
Nasdaq Helsinki Oy Keskeiset tiedotusvälineet www.capman.com/fi
| 1 000 EUR | 10-12/22 | 10-12/21 | 1-12/22 | 1-12/21 |
|---|---|---|---|---|
| Hallinnointipalkkiot | 10 437 | 10 504 | 38 847 | 36 585 |
| Palveluiden myynti | 5 179 | 3 886 | 19 072 | 13 341 |
| Voitonjako-osuustuotot | 4 123 | 325 | 9 613 | 2 858 |
| Liikevaihto | 19 739 | 14 715 | 67 532 | 52 784 |
| Materiaalit ja palvelut | -306 | -985 | ||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0 | 3 | 2 | 22 |
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut | -9 659 | -9 056 | -34 571 | -30 632 |
| Poistot ja arvonalentumiset | -3 000 | -386 | -4 180 | -1 476 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -3 413 | -3 141 | -11 236 | -9 969 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 4 102 | 10 106 | 36 547 | 33 912 |
| Liikevoitto | 7 462 | 12 241 | 53 108 | 44 642 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -1 318 | -1 148 | -5 475 | -4 042 |
| Tulos ennen veroja | 6 144 | 11 093 | 47 633 | 40 600 |
| Tuloverot | -1 060 | -1 739 | -6 585 | -5 239 |
| Konsernin tulos | 5 084 | 9 354 | 41 049 | 35 362 |
| Muut laajan tuloksen erät: | ||||
| Muuntoerot | -55 | -11 | -295 | -39 |
| Konsernin laaja tulos yhteensä | 5 029 | 9 343 | 40 754 | 35 322 |
| 1 000 EUR | 10-12/22 | 10-12/21 | 1-12/22 | 1-12/21 |
|---|---|---|---|---|
| Kauden tuloksen jakautuminen: | ||||
| Emoyhtiön omistajille | 4 452 | 9 028 | 39 616 | 34 320 |
| Määräysvallattomille omistajille | 631 | 326 | 1 433 | 1 042 |
| Kauden laajan tuloksen jakautuminen: | ||||
| Emoyhtiön omistajille | 4 398 | 9 017 | 39 321 | 34 281 |
| Määräysvallattomille omistajille | 631 | 326 | 1 433 | 1 042 |
| Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos: | ||||
| Tulos/osake, senttiä | 2,8 | 5,7 | 25,1 | 21,9 |
| Tulos/osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 2,8 | 5,6 | 24,8 | 21,4 |
| 1 000 EUR | 31.12.22 | 31.12.21 |
|---|---|---|
| VARAT | ||
| Pitkäaikaiset varat | ||
| Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet | 3 571 | 1 754 |
| Liikearvo | 7 886 | 15 314 |
| Muut aineettomat hyödykkeet | 100 | 459 |
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset | ||
| Rahastosijoitukset | 169 063 | 130 011 |
| Muut sijoitukset | 434 | 393 |
| Saamiset | 5 545 | 10 066 |
| Laskennalliset verosaamiset | 1 790 | 1 836 |
| 188 389 | 159 834 | |
| Lyhytaikaiset varat | ||
| Myyntisaamiset ja muut saamiset | 20 718 | 15 223 |
| Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat | 65 | 0 |
| Rahavarat | 55 571 | 65 207 |
| 76 353 | 80 429 | |
| Myytävänä olevat omaisuuserät | 5 769 | |
| Varat yhteensä | 270 512 | 240 263 |
| 1 000 EUR | 31.12.22 | 31.12.21 |
|---|---|---|
| OMA PÄÄOMA JA VELAT | ||
| Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma | ||
| Osakepääoma | 772 | 772 |
| Ylikurssirahasto | 38 968 | 38 968 |
| Muut rahastot | 35 425 | 52 718 |
| Muuntoerorahasto | -582 | -286 |
| Kertyneet voittovarat | 65 473 | 33 607 |
| Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä | 140 056 | 125 778 |
| Määräysvallattomat omistajat | 2 088 | 1 616 |
| Oma pääoma yhteensä | 142 144 | 127 394 |
| Pitkäaikaiset velat | ||
| Laskennalliset verovelat | 8 418 | 4 627 |
| Pitkäaikaiset korolliset velat | 91 854 | 82 038 |
| Muut pitkäaikaiset velat | 7 343 | 7 552 |
| 107 615 | 94 217 | |
| Lyhytaikaiset velat | ||
| Ostovelat ja muut velat | 18 446 | 16 722 |
| Lyhytaikaiset korolliset velat | 1 112 | 970 |
| Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat | 478 | 959 |
| 20 036 | 18 652 | |
| Myytävänä oleviin omaisuuseriin liittyvät velat | 717 | |
| Velat yhteensä | 128 367 | 112 869 |
| Oma pääoma ja velat yhteensä | 270 512 | 240 263 |
| Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma | Määräys | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 000 EUR | Osakepääoma | Ylikurssi rahasto |
Muut rahastot |
Muuntoerot | Kertyneet voittovarat |
Yhteensä | vallattomien omistajien osuus |
| Oma pääoma 1.1.2021 | 772 | 38 968 | 71 416 | -247 | 1 616 | 112 524 | 742 |
| Tilikauden tulos | 34 320 | 34 320 | 1 042 | ||||
| Tilikauden muut laajan tuloksen erät | |||||||
| Muuntoerot | -39 | -39 | |||||
| Tilikauden laaja tulos yhteensä | -39 | 34 320 | 34 281 | 1 042 | |||
| Optioiden käyttö | 90 | 90 | |||||
| Osakepalkkio-ohjelma | 787 | 787 | |||||
| Osingonjako ja pääomanpalautus | -18 788 | -3 131 | -21 920 | -328 | |||
| Liiketapahtumat määräysvallattomien omistajien kanssa | 15 | 15 | 161 | ||||
| Oma pääoma 31.12.2021 | 772 | 38 968 | 52 718 | -286 | 33 607 | 125 778 | 1 616 |
| Oma pääoma 1.1.2022 | 772 | 38 968 | 52 718 | -286 | 33 607 | 125 778 | 1 616 |
| Tilikauden tulos | 39 616 | 39 616 | 1 433 | ||||
| Tilikauden muut laajan tuloksen erät | |||||||
| Muuntoerot | -295 | -295 | |||||
| Tilikauden laaja tulos yhteensä | -295 | 39 616 | 39 321 | 1 433 | |||
| Osakepalkkio-ohjelma | -1 126 | -1 126 | |||||
| Osingonjako ja pääomanpalautus | -17 297 | -6 755 | -24 052 | -1 083 | |||
| Liiketapahtumat määräysvallattomien omistajien kanssa | 4 | 131 | 135 | 122 | |||
| Oma pääoma 31.12.2022 | 772 | 38 968 | 35 425 | -582 | 65 473 | 140 056 | 2 088 |
| 1 000 EUR | 1-12/22 | 1-12/21 |
|---|---|---|
| Liiketoiminnan rahavirrat | ||
| Tilikauden tulos | 41 049 | 35 362 |
| Oikaisut tilikauden tulokseen | ||
| Osakeperusteiset maksut | 2 727 | 787 |
| Poistot ja arvonalentumiset | 4 180 | 1 476 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | -36 547 | -33 912 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | 5 475 | 4 042 |
| Tuloverot | 6 585 | 5 239 |
| Muut liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa | -52 | 32 |
| Oikaisut yhteensä | -17 632 | -22 337 |
| Käyttöpääoman muutokset: | ||
| Lyhytaikaisten liikesaamisten muutos | -8 054 | -1 545 |
| Lyhytaikaisten korottomien velkojen muutos | -2 215 | 6 087 |
| Maksetut korot | -3 955 | -3 971 |
| Maksetut verot | -3 149 | -2 571 |
| Liiketoiminnan nettorahavirta | 6 044 | 11 025 |
| Investointien rahavirrat | ||
| Tytäryritysten hankinta | 0 | 231 |
| Tytäryritysten myynti | 322 | 221 |
| Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin | -333 | -140 |
| Investoinnit käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviin sijoituksiin (netto) | 3 039 | 17 522 |
| Myönnetyt lainat | -844 | -144 |
| Lainasaamisten takaisinmaksut | 175 | 1 389 |
| Saadut korot investoinneista | 83 | 91 |
| Investointien nettorahavirta | 2 441 | 19 170 |
| Rahoituksen rahavirrat | ||
| Osakemerkinnät | 0 | 90 |
| Lainojen nostot | 39 791 | 140 |
| Lainojen takaisinmaksut | -31 520 | |
| Vuokrasopimusvelkojen maksut | -1 189 | -976 |
| Maksetut osingot ja pääomanpalautukset | -25 073 | -22 244 |
| Rahoituksen nettorahavirta | -17 992 | -22 990 |
| Rahavarojen muutos | -9 507 | 7 205 |
| Rahavarat tilikauden alussa | 65 207 | 58 002 |
| Valuuttakurssimuutosten vaikutus | 244 | |
| Rahavarat tilikauden lopussa | 55 944 | 65 207 |
Tämä tilinpäätöstiedote on laadittu standardin IAS 34 Osavuosikatsaukset mukaisesti noudattaen samoja laadintaperiaatteita ja laskentamenetelmiä kuin edellisessä tilinpäätöksessä, lukuun ottamatta segmentti-informaatiossa esitetyn liikevaihdon erittelyyn tehtyä muutosta. Johto ei enää seuraa hallinnointipalkkioita ja palveluiden myynneistä saatavia palkkioita erillään segmenttitasolla, ja tämän johdosta segmenttiraportoinnissa em. erät esitetään yhdistettynä eränä "Palkkiotuotot". Vertailukausien tiedot on oikaistu vastaavasti.
Esitetyt luvut on pyöristetty, joten yksittäisten lukujen summa voi poiketa esitetystä summasta.
CapMan esittää vaihtoehtoisia tunnuslukuja kuvaamaan liiketoimintansa taloudellista kehitystä ja parantaakseen vertailukelpoisuutta eri kausien välillä. Vaihtoehtoiset tunnusluvut eivät korvaa IFRS:n mukaisia tunnuslukuja, vaan ne raportoidaan IFRS-tunnuslukujen lisäksi. Vaihtoehtoiset tunnusluvut johdetaan IFRS:n mukaan raportoiduista tunnusluvuista lisäämällä tai vähentämällä vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja ne nimetään oikaistuiksi.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ovat muun muassa yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyvät merkittävät erät, liiketoimintojen hankintoihin ja myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, aineettomien hyödykkeiden myynteihin liittyvät merkittävät voitot tai tappiot, viranomaispäätöksistä aiheutuvat merkittävät kulut sekä merkittävät voitonjako-osuustuottojen takaisinmaksuriskin uudelleenarviointiin liittyvät voitot tai tappiot.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja vaihtoehtoiset tunnusluvut on esitetty segmentti-informaation yhteydessä.
CapManilla on kolme liiketoimintasegmenttiä, jotka ovat Hallinnointiliiketoiminta, Palveluliiketoiminta sekä Sijoitustoiminta.
Hallinnointiliiketoiminnassa CapMan hallinnoi pääomarahastoja sekä tarjoaa varainhoitopalvelua. Partnership-mallilla toimivat sijoitustiimit sijoittavat pääomarahastojen pääomia kohteisiin, jotka ovat pääasiassa pohjoismaisia listaamattomia yrityksiä, kiinteistöjä tai infrastruktuurikohteita. CapMan kerää rahastoihin varoja pohjoismaisilta ja kansainvälisiltä sijoittajilta. CapMan Wealth Services tarjoaa kokonaisvaltaista listaamattoman ja listatun markkinan varainhoitopalveluita pienemmille sijoittajille, kuten perheiden sijoitusyhtiöille, pienemmille instituutiosijoittajille sekä varakkaille yksityishenkilöille. Hallinnointiliiketoiminnan tuotot muodostuvat palkkiotuotoista ja rahastoilta saatavista voitonjako-osuustuotoista. Palkkiotuottoihin lukeutuvat rahastoilta saatavat hallinnointipalkkiot, jotka liittyvät CapManin asemaan rahastojen hallinnointiyhtiönä, palkkiot muista rahastojen hallinnointiin läheisesti liittyvistä palveluista sekä varainhoitopalveluista saadut palkkiot.
Palveluliiketoiminnassa CapMan tarjoaa hankintarengaspalveluja sekä toimii ohjelmistolisenssien jakelijana CapMan Procurement Services (CaPS) -palvelun kautta yrityksille Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa sekä sijoittajille teknologialähtöistä raportointia, analytiikkaa ja back office -palveluja JAY Solutions -palvelun kautta.
Sijoitustoiminnassa CapMan sijoittaa taseestaan pääomasijoitusluokkaan ja pääasiassa omiin rahastoihin. Sijoitustoiminnan tulonlähteitä ovat sijoitusten käypien arvojen kehitys sekä irtautumisten ja juoksevien tuottojen, kuten korkojen ja osinkojen, myötä realisoituneet tuotot.
Muu toiminta koostuu liiketoimintasegmenteille kohdistamattomista konsernihallinnon toiminnoista. Tällaisia toimintoja ovat osa konsernilaskennan, konserniviestinnän ja ylimmän johdon toiminnoista mukaan lukien osakeperusteiset maksut. Erässä Muut esitetään myös liiketoimintasegmenttien välisten transaktioiden eliminoinnit.
CapMan on muuttanut segmentti-informaatiossa esitettyä liikevaihdon erittelyä tilikauden 2022 puolivuosikatsauksesta alkaen siten, että aiemmin erillään esitetyt hallinnointipalkkiot ja palveluiden myynneistä saadut palkkiot on yhdistetty erään Palkkiotuotot.
| 1 000 EUR | Hallinnointi liiketoiminta |
Palvelu liiketoiminta |
Sijoitus toiminta |
Muut ja eliminoinnit |
Konserni yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Palkkiotuotot | 12 943 | 2 350 | 323 | 15 616 | |
| Voitonjako-osuustuotot | 4 123 | 4 123 | |||
| Liikevaihto | 17 066 | 2 350 | 323 | 19 739 | |
| Liikevaihto, sisäinen | 29 | 131 | -160 | ||
| Materiaalit ja palvelut | -306 | -306 | |||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0 | 0 | |||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -6 213 | -966 | -188 | -2 292 | -9 659 |
| Palkat ja bonukset | -6 213 | -966 | -188 | -1 961 | -9 328 |
| Osakeperusteiset maksut | -331 | -331 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -232 | -2 704 | -3 | -61 | -3 000 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -1 871 | -306 | -241 | -995 | -3 413 |
| Yleiskustannusten kohdistus | -1 198 | -67 | 1 266 | 0 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 4 102 | 4 102 | |||
| Liikevoitto / -tappio | 7 582 | -1 869 | 3 670 | -1 920 | 7 462 |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
| Liikearvon arvonalentuminen | 2 600 | 2 600 | |||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 2 600 | 2 600 | |||
| Oikaistu liikevoitto / -tappio | 7 582 | 731 | 3 670 | -1 920 | 10 062 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -1 318 | ||||
| Tuloverot | -1 060 | ||||
| Katsauskauden tulos | 5 084 |
| 1 000 EUR | Hallinnointi liiketoiminta |
Palvelu liiketoiminta |
Sijoitus toiminta |
Muut ja eliminoinnit |
Konserni yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
| Liikearvon arvonalentuminen | 2 600 | ||||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 2 600 | ||||
| Oikaistu katsauskauden tulos | 7 684 | ||||
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 2,8 | ||||
| Vertailukelpoisuusteen vaikuttavat erät, senttiä | 1,7 | ||||
| Oikaistu osakekohtainen tulos, senttiä | 4,5 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 2,8 | ||||
| Vertailukelpoisuusteen vaikuttavat erät, senttiä | 1,6 | ||||
| Oikaistu osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 4,4 | ||||
| Asiakassopimuksista saadun liikevaihdon ajoittuminen: | |||||
| Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto | 12 823 | 2 350 | 323 | 15 496 | |
| Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto | 4 243 | 4 243 | |||
| Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen | 17 066 | 2 350 | 323 | 19 739 |
| 1 000 EUR | Hallinnointi liiketoiminta |
Palvelu liiketoiminta |
Sijoitus toiminta |
Muut ja eliminoinnit |
Konserni yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Palkkiotuotot | 11 452 | 2 435 | 0 | 504 | 14 390 |
| Voitonjako-osuustuotot | 325 | 325 | |||
| Liikevaihto | 11 777 | 2 435 | 0 | 504 | 14 715 |
| Liikevaihto, sisäinen | 127 | 140 | -267 | ||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 3 | 0 | 3 | ||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -5 687 | -886 | -451 | -2 031 | -9 056 |
| Palkat ja bonukset | -5 687 | -886 | -451 | -1 818 | -8 843 |
| Osakeperusteiset maksut | -213 | -213 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -235 | -98 | -4 | -50 | -386 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -1 797 | -236 | -89 | -1 019 | -3 141 |
| Sisäiset palveluostot ja yleiskustannusten kohdistus | -975 | -174 | 1 148 | 0 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 10 106 | 10 106 | |||
| Liikevoitto | 3 210 | 1 184 | 9 561 | -1 714 | 12 241 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -1 148 | ||||
| Tuloverot | -1 739 | ||||
| Katsauskauden tulos | 9 354 | ||||
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 5,7 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 5,6 | ||||
| Asiakassopimuksista saadun liikevaihdon ajoittuminen: | |||||
| Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto | 11 274 | 2 435 | 504 | 14 213 | |
| Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto | 503 | 503 | |||
| Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen | 11 777 | 2 435 | 0 | 504 | 14 715 |
| 1 000 EUR | Hallinnointi liiketoiminta |
Palvelu liiketoiminta |
Sijoitus toiminta |
Muut ja eliminoinnit |
Konserni yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Palkkiotuotot | 46 249 | 11 117 | 553 | 57 919 | |
| Voitonjako-osuustuotot | 9 613 | 9 613 | |||
| Liikevaihto | 55 861 | 11 117 | 553 | 67 532 | |
| Liikevaihto, sisäinen | 83 | 534 | -617 | ||
| Materiaalit ja palvelut | -985 | -985 | |||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 2 | 0 | 2 | ||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -21 414 | -3 331 | -459 | -9 368 | -34 571 |
| Palkat ja bonukset | -21 414 | -3 331 | -459 | -6 641 | -31 844 |
| Osakeperusteiset maksut | 0 | 0 | 0 | -2 727 | -2 727 |
| Poistot ja arvonalentumiset | -947 | -2 978 | -10 | -245 | -4 180 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -6 652 | -1 114 | -364 | -3 106 | -11 236 |
| Sisäiset palveluostot ja yleiskustannusten kohdistus | -4 620 | -231 | 4 851 | 0 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 36 547 | 36 547 | |||
| Liikevoitto | 22 312 | 3 015 | 35 714 | -7 932 | 53 108 |
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
| Liikearvon arvonalentuminen | 2 600 | 2 600 | |||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 2 600 | 2 600 | |||
| Oikaistu liikevoitto / -tappio | 22 312 | 5 615 | 35 714 | -7 932 | 55 708 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -5 475 | ||||
| Tuloverot | -6 585 | ||||
| Katsauskauden tulos | 41 049 |
| 1 000 EUR | Hallinnointi liiketoiminta |
Palvelu liiketoiminta |
Sijoitus toiminta |
Muut ja eliminoinnit |
Konserni yhteensä |
|---|---|---|---|---|---|
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät: | |||||
| Liikearvon arvonalentuminen | 2 600 | ||||
| Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä | 2 600 | ||||
| Oikaistu katsauskauden tulos | 43 649 | ||||
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 25,1 | ||||
| Vertailukelpoisuusteen vaikuttavat erät, senttiä | 1,7 | ||||
| Oikaistu osakekohtainen tulos, senttiä | 26,8 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 24,8 | ||||
| Vertailukelpoisuusteen vaikuttavat erät, senttiä | 1,6 | ||||
| Oikaistu osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 26,4 | ||||
| Asiakassopimuksista saadun liikevaihdon ajoittuminen: | |||||
| Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto | 45 622 | 11 117 | 553 | 57 293 | |
| Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto | 10 239 | 10 239 | |||
| Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen | 55 861 | 11 117 | 553 | 67 532 |
| 1 000 EUR | Hallinnointi | Palvelu | Sijoitus | Muut ja | Konserni |
|---|---|---|---|---|---|
| liiketoiminta | liiketoiminta | toiminta | eliminoinnit | yhteensä | |
| Palkkiotuotot | 40 771 | 8 619 | 536 | 49 927 | |
| Voitonjako-osuustuotot | 2 858 | 2 858 | |||
| Liikevaihto | 43 629 | 8 619 | 536 | 52 784 | |
| Liikevaihto, sisäinen | 242 | 664 | -906 | ||
| Liiketoiminnan muut tuotot | 19 | 3 | 22 | ||
| Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, josta | -19 989 | -3 371 | -866 | -6 405 | -30 632 |
| Palkat ja bonukset | -19 989 | -3 371 | -866 | -5 618 | -29 845 |
| Osakeperusteiset maksut | -787 | -787 | |||
| Poistot ja arvonalentumiset | -895 | -340 | -15 | -226 | -1 476 |
| Liiketoiminnan muut kulut | -6 086 | -1 004 | -333 | -2 545 | -9 969 |
| Sisäiset palveluostot ja yleiskustannusten kohdistus | -3 708 | -413 | 4 121 | 0 | |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 33 912 | 33 912 | |||
| Liikevoitto | 13 193 | 4 173 | 32 698 | -5 422 | 44 642 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -4 042 | ||||
| Tuloverot | -5 239 | ||||
| Katsauskauden tulos | 35 362 | ||||
| Osakekohtainen tulos, senttiä | 21,9 | ||||
| Osakekohtainen tulos, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä | 21,4 | ||||
| Asiakassopimuksista saadun liikevaihdon ajoittuminen: | |||||
| Ajan kuluessa tuloutettava liikevaihto | 39 845 | 8 619 | 536 | 49 001 | |
| Tietyllä ajanhetkellä tuloutettava liikevaihto | 3 783 | 3 783 | |||
| Liikevaihto asiakassopimuksista, ulkoinen | 43 629 | 8 619 | 536 | 52 784 |
CapMan allekirjoitti 22.12.2022 osakekauppasopimuksen, jonka mukaan se myy tytäryhtiönsä JAY Solutions Oy:n osakkeet yhdessä yhtiön määräysvallattomien osakkeenomistajien kanssa ruotsalaiselle osakeyhtiölle Bas Invest AB:lle sekä JAY Solutions Oy:n toimivalle johdolle. Osakekauppa toteutettiin 1.2.2023. CapManilla oli 60%:n omistusosuus tytäryhtiössä, mutta se yhdisteltiin täysimääräisesti erottelematta määräysvallattomien omistajien osuutta johtuen symmetrisestä osto- ja myyntioptiojärjestelystä. Myynnistä johtuen CapMan luokittelee JAY Solutions Oy:n varat ja velat myytävänä oleviksi omaisuuseriksi tilinpäätöspäivänä 31.12.2022. Samassa yhteydessä yhtiön nettovarat on arvostettu kirjanpitoarvoon tai sitä alempaan myyntikustannuksilla vähennettyyn käypään arvoon. Tämän uudelleenarvostuksen seurauksena kirjattiin 2,6 milj. euron arvonalentuminen JAY Solutionsille kohdistettuun liikearvoon. Liikearvon arvonalentuminen on esitetty konsernituloslaskelman erässä Poistot ja arvonalentumiset sekä segmentti-informaatiossa palveluliiketoiminnan vertailukelpoisuuteen vaikuttavana eränä.
JAY Solutions Oy:n myynnillä ei odoteta olevan merkittävää vaikutusta CapManin vuoden 2023 liiketulokseen tai taloudelliseen asemaan.
Konsernituloslaskelman tulovero muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustuvasta verosta ja laskennallisesta verosta. Laskennalliset verot on laskettu kaikista väliaikaisista eroista kirjanpitoarvon ja verotuksellisen arvon välillä.
Vuodelta 2021 osinkoa ja pääomanpalautusta maksettiin yhteensä 0,15 euroa osakkeelta, yhteensä 23,6 milj. euroa. Osinko ja pääomanpalautus maksettiin kahdessa erässä. Noin 12,5 milj. euron suuruinen ensimmäinen erä maksettiin 25.3.2022 ja toinen erä, noin 11,1 milj. euroa maksettiin 23.9.2022.
Hallitus esittää yhtiön 15.3.2023 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että osakkeenomistajille jaettaisiin osinkoa 0,08 euroa per osake, yhteensä noin 12,6 milj.euroa, ja pääomanpalautusta sijoitetun vapaan oman pääoman rahastosta 0,09 euroa per osake, yhteensä noin 14,2 milj. euroa. Osingon ja pääomanpalautuksen ehdotettu yhteismäärä on noin 26,9 milj. euroa ehdotetaan maksettavaksi kahdessa erässä noin kuuden kuukauden välein.
| Taso 1 | Taso 2 | Taso 3 | Yhteensä | |
|---|---|---|---|---|
| Rahastosijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 236 | 129 776 | 130 011 | |
| Lisäykset | 29 313 | 29 313 | ||
| Palautukset | -27 600 | -27 600 | ||
| Vähennykset | -1 | -1 | ||
| Käyvän arvon muutos | 36 685 | 36 685 | ||
| Siirrot* | 961 | -307 | 654 | |
| Kauden lopussa | 1 197 | 167 866 | 169 063 | |
| Muut sijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 368 | 0 | 25 | 393 |
| Lisäykset | 45 | 45 | ||
| Käyvän arvon muutos | -5 | -5 | ||
| Kauden lopussa | 408 | 0 | 25 | 434 |
| Lyhytaikaiset rahoitusvarat, kauden lopssa | 65 | 65 |
* Sisältää Tytäryhtiön CapMan Fund Investments SICAV-SIF rahastosijoituksiin luokiteltavien rahavarojen muutoksen sekä pelkistä kassavaroista koostuvien rahastosijoitusten uudelleenluokittelun tasolta 3 tasolle 1.
Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:
Taso 1 - Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.
Taso 2 - Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina).
Taso 3 - Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon.
Rahastosijoituksiin sisältyy CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiö, jonka käypä arvo katsauskauden lopussa oli 99,4 milj. euroa. Käypä arvo sisältää rahavaroja 0,8 milj. euroa.
| Taso 1 | Taso 2 | Taso 3 | Yhteensä | |
|---|---|---|---|---|
| Rahastosijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 951 | 115 115 | 116 066 | |
| Lisäykset | 20 912 | 20 912 | ||
| Palautukset | -23 542 | -23 542 | ||
| Vähennykset | -16 505 | -16 505 | ||
| Käyvän arvon muutos | 34 135 | 34 135 | ||
| Siirrot* | -715 | -339 | -1 054 | |
| Kauden lopussa | 236 | 129 776 | 130 011 | |
| Muut sijoitukset | ||||
| Kauden alussa | 166 | 0 | 25 | 191 |
| Lisäykset | 202 | 202 | ||
| Kauden lopussa | 368 | 0 | 25 | 393 |
Käytetyt tasot on määritelty seuraavasti:
Taso 1 - Täysin samanlaisten varojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla.
Taso 2 - Muut kuin tasoon 1 sisältyvät noteeratut hinnat, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todettavissa joko suoraan (ts. hintana) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdettuina).
Taso 3 - Omaisuuserää koskevat tiedot, jotka eivät perustu todettavissa olevaan markkinatietoon
Rahastosijoituksiin sisältyy CapMan Fund Investments SICAV-SIF -tytäryhtiö, jonka käypä arvo katsauskauden lopussa oli 76,9 milj. euroa. Käypä arvo sisältää kassavaroja 0,2 milj. euroa.
* Tytäryhtiön CapMan Fund Investments SICAV-SIF rahastosijoituksiin luokiteltavien rahavarojen muutos.
| Sijoitusalue | Käypä arvo MEUR 31/12/2022 |
Arvostusmalli | Ei-havaittavissa olevat syöttötiedot |
Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) |
Syöttötiedon muutos |
Muutos arvostukseen |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2022 9.3x | +/- 10% | +/- 1.3 MEUR | |||
| Growth | 18,7 | Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
24 % | +/- 10% | -/+ 0.5 MEUR |
| Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2022 7.4x | +/- 10% | +/- 2.3 MEUR | |||
| Buyout | 26,1 | Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
16 % | +/- 10% | -/+ 0.6 MEUR |
| EUR/SEK 11.1218 | +/-1% | -/+ 0.1 MEUR | ||||
| Real Estate | 44,0 | Ulkopuolisen arvioitsijan tekemä arvostus |
Valuuttakurssi | EUR/DKK 7.4365 | +/-1% | -/+ 0.1 MEUR |
| EUR/NOK 10.5138 | +/-1% | -/+ 0.0 MEUR | ||||
| Terminaaliarvo | EV/EBITDA 17.1x | +/- 5% | +/- 1.0 MEUR | |||
| Infrastructure 13,1 Diskontatut kassavirrat |
Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio |
15 % | +/- 100 bps | -/+ 1.0 MEUR | ||
| Credit | 4,3 | Diskontatut kassavirrat | Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio |
10 % | +/- 100 bps | - 0.1 MEUR / diskonttokoron muutokseen perustuvaa arvonmuutosta ei kirjata |
| Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2022 7.6x | +/- 10% | +/- 0.2 MEUR | |||
| Special Situations 2,9 |
Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
23 % | +/- 10% | -/+ 0.0 MEUR | |
| Rahastojen rahastot | 16,5 | Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit |
||||
| Ulkopuoliset venture capital - rahastosijoitukset |
42,5 | Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit ja mahdollinen CapManin tekemä oikaisu |
CapManin tekemä negatiivinen oikaisu raportoituun arvoon kohdeyhtiötasolla |
14 % | +/- 10% | - 0.7 MEUR / + 0.7 MEUR |
| Sijoitusalue | Käypä arvo MEUR 31/12/2021 |
Arvostusmalli | Ei-havaittavissa olevat syöttötiedot |
Käytetyt syöttötiedot (painotettu keskiarvo) |
Syöttötiedon muutos |
Muutos arvostukseen |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2021 12.6x | +/- 10% | +/- 1.6 MEUR | |||
| Growth | 19,0 | Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
31 % | +/- 10% | -/+ 0.8 MEUR |
| Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2021 8.2x | +/- 10% | + 3.8 MEUR /- 3.7 MEUR | |||
| Buyout | 10,9 | Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
30 % | +/- 10% | -/+ 1.9 MEUR |
| Real Estate | 44,0 | Ulkopuolisen arvioitsijan tekemä arvostus |
||||
| Terminaaliarvo | EV/EBITDA 17.8x | +/- 5% | +/- 0.8 MEUR | |||
| Infrastructure | 10,5 | Diskontatut kassavirrat | Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio |
13 % | +/- 100 bps | - / + 1.1 MEUR |
| Verrokkiryhmän arvostuskertoimet | EV/EBITDA 2021 12.3x | +/- 10% | +/- 0.3 MEUR | |||
| Russia | 3,4 | Verrokkiryhmä | Negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin |
44 % | +/- 10% | -/+ 0.2 MEUR |
| Credit | 1,8 | Diskontatut kassavirrat | Diskonttokorko; markkinakorko ja riskipreemio |
9 % | +/- 100 bps | - 0.1 MEUR / diskonttokoron muutokseen perustuvaa arvonnousua ei kirjata |
| Special Situations | 1,9 | Verrokkiryhmä | Verrokkiryhmän arvostuskertoimet Negatiivinen oikaisu |
EV/EBITDA 2021 16.0x | +/- 10% | +/- 0.1 MEUR |
| verrokkiryhmän kertoimiin | 23 % | +/- 10% | -/+ 0.0 MEUR | |||
| Rahastojen rahastot | 12,3 | Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit |
||||
| Ulkopuoliset venture capital - rahastosijoitukset |
25,8 | Pääomarahaston hallinnointiyhtiön raportit |
CapMan on tehnyt joitain sijoituksia myös muiden kuin konserniyhtiöiden hallinnoimiin rahastoihin, joiden arvostus CapManin taseessa perustuu lähtökohtaisesti hallinnointiyhtiöiden ilmoittamiin arvoihin. Näille sijoituksille CapMan ei tee erillistä herkkyysanalyysiä. CapMan kuitenkin arvioi merkittävien sijoitusten arvostukset kohdeyhtiökohtaisesti ja tekee tarvittaessa niihin oikaisun. Näille oikaisuille CapMan tekee erillisen herkkyysanalyysin.
Pääsääntöisesti verrokkiyhtiöiden arvostuskertoimien sekä niihin tehtävien oikaisujen muutokset ovat vastakkaismerkkisiä; arvostuskertoimien noustessa negatiivinen oikaisukin on tyypillisesti suurempi, jolloin arvostuskertoimien muutoksen vaikutus ei välttämättä näy täysimääräisenä rahastosijoitusten arvostuksessa.
Arvonmääritykset on tehty euromääräisinä. Mikäli kohdeyhtiön raportointivaluutta on muu kuin euro, arvonmäärityksessä käytetyt tuloslaskelmaerät on käännetty vastaavan vuoden keskimääräisillä valuuttakursseilla ja tase-erät raportointihetken valuuttakursseilla. Valuuttakurssien muutoksilla ei CapManin arvion mukaan ole välitöntä merkittävää vaikutusta konsernin tulokseen markkinakertoimiin perustuvien arvostusten kautta raportointikaudella.
Sijoituskohteiden arvonmääritys pääomasijoitusalalla perustuu kansainvälisiin arvonmääritysperiaatteisiin, jotka ovat toimialan ja sijoittajien laajasti hyväksymät. CapMan pyrkii arvostamaan rahastojen sijoituskohteet aina niiden todelliseen arvoon. Käypä arvo on paras arvio määrästä, joka saataisiin omaisuuserän myynnistä markkinaosapuolten välillä arvostuspäivänä tapahtuvassa tavanmukaisessa liiketoimessa.
Suoria kohdeyhtiösijoituksia tekevien rahastojen osalta käyvät arvot määritetään soveltaen alalla yleisesti käytettyä kansainvälistä arvonmääritysohjeistusta "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines" ("IPEVG"). Arvonmäärityksessä käytetään kunkin sijoituskohteen tilanteeseen, luonteeseen ja olosuhteisiin parhaiten soveltuvaa menetelmää tai menetelmiä, ottaen huomioon kyseisen rahaston kokonaistilanne.
Arvonmäärityksessä otetaan huomioon erilaisia tekijöitä, kuten sijoituksen luonne, paikalliset markkinaolosuhteet, listattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys, tämän hetkinen sekä ennustettu operatiivinen tulos sekä taloudellinen tilanne. Kullekin sijoitukselle parhaiten soveltuvaa arvonmääritysmenetelmää valittaessa pyritään arvioimaan kaikkia niitä tekijöitä, jotka voivat olennaisesti vaikuttaa sijoituskohteen arvoon. Käytössä on eri menetelmiä, joista CapManin useimmin käyttämät ovat saatavilla olevat markkinahinnat aktiivisen kaupankäynnin kohteena oleville sijoituskohteille, tuottokertoimiin perustuva arvostus, jossa kunkin kohdeyhtiön arvo arvioidaan julkisesti noteerattujen verrokkiyhtiöiden arvostustasoon nähden, sekä diskontatut kassavirrat -menetelmä, jossa arvioidut tulevat rahavirrat ja terminaaliarvo diskontataan nykyhetkeen käyttämällä sopivaa riski-korjattua korkoa. Tuottokertoimiin perustuvassa arvostuksessa CapMan oikaisee aina verrokkiyhtiöiden kertoimia alaspäin muun muassa likviditeetin puutteen takia ("negatiivinen oikaisu verrokkiryhmän kertoimiin"). Menetelmien laadullisen luonteen vuoksi arvonmääritys perustuu merkittävissä määrin CapManin arvioon.
Rahastosijoitusten (käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat) kehitystä ja hintariskiä valvoo yhtiössä sijoitustiimeistä riippumaton Risk & Valuations -tiimi, jonka tehtävänä on seurata kohdeyhtiöiden kuukausiraportointia ja ennusteita. Arvostusehdotukset tarkastetaan Risk & Valuations -tiimissä, jonka jälkeen ne käsitellään ja päätetään arvonmäärityskomiteassa. Arvonmäärityskomitea koostuu Valuation Controllerista, Risk Managerista ja vähintään yhdestä CapMan AIFM Oy:n hallituksen jäsenestä. Jokaisen kohdeyhtiön arvonmääritys käsitellään arvonmäärityskomiteassa vuosineljänneksittäin. Arvonmäärityksiä verrataan jälkikäteen toteutuneisiin irtautumisiin ja vertailun Kiinteistörahastojen osalta käyvät arvot määritetään itsenäisten ulkopuolisten asiantuntijoiden tekemien arvonmääritysten perusteella. Arvioitsijoiden työn perustana ovat kotimaiset ja kansainväliset arviointistandardit (International Valuation Standards). Kohteiden arvonmäärityksessä käytetään aina kiinteistön käyttötarkoituksen kannalta tarkoituksenmukaisinta menetelmää tai niiden yhdistelmiä. Yleisimmin käytetty menetelmä on diskontattujen kassavirtojen menetelmä, joka perustuu merkittävässä määrin eihavaittavissa oleviin syöttötietoihin. Näitä syöttötietoja ovat mm:
| Tulevat vuokratuotot | Perustuvat kiinteistöjen sijaintiin, tyyppiin ja kuntoon ottaen huomioon olemassa olevat vuokrasopimukset ja niiden ehdot, mahdolliset muut sopimukset sekä muun käytettävissä olevan informaation, kuten vastaavien kiinteistöjen markkinavuokratason; |
|---|---|
| Diskonttokorot | Perustuvat arvioihin kassavirtojen summista ja ajoitukseen liittyvästä |
| Arvioidut vajaakäyttöasteet | epävarmuudesta; Arviot voimassa olevan vuokrasopimuksen erääntymisen jälkeiselle ajalle, perustuen tämänhetkisiin sekä odotettuihin markkinaolosuhteisiin; |
| Kiinteistön käyttökustannukset | Kustannuksiin luettu mukaan odotetun taloudellisen käyttöiän aikana tarvittavat ylläpitoinvestoinnit; |
| Tuottovaatimus | Perustuu kiinteistöjen sijaintiin, kokoon ja laatuun ottaen huomioon arvostushetken markkinaolosuhteet; |
| Jäännösarvo | Arvossa otetaan huomioon oletukset ylläpitokuluista, käyttöasteista sekä markkinavuokrista. |
Venäjä käynnisti 24. helmikuuta 2022 täyden mittakaavan hyökkäyksen Ukrainaan ollen suurin tavanomainen sodankäynti Euroopassa sitten toisen maailmansodan. Vastatoimena hyökkäykselle useat maat (mukaan lukien EU-maat, Yhdysvallat ja Iso-Britannia) asettivat merkittäviä lisäpakotteita Venäjään tavoitteenaan Venäjän talouden lamauttaminen. Itse konfliktin ja sen seurauksena määrättyjen pakotteiden arvioidaan muodostavan huomattavan taloudellisen riskin alueelle ja kansainvälisesti. Konfliktin aiheuttamat suorat ja epäsuorat vaikutukset on otettu huomioon kohdeyhtiöiden arvonmäärityksessä päivittyneiden tulos- ja kassavirtaennuiden muodossa. Lisäksi johdon harkinta heijastuu käypään arvoon kirjattaviin sijoituksiin muun muassa verrokkiryhmien arvostuskertoimiiin perustuvissa arvonmäärityksissä käytettäviin negatiivisiin oikaisuissa.
Voitonjako-osuustuotot kertyvät vaihtelevasti riippuen irtautumisen toteutumisajankohdasta. Yhdellä irtautumisella saattaa olla merkittävä vaikutus CapMan konsernin koko vuoden tulokseen.
| Maittain | 31.12.22 | 31.12.21 |
|---|---|---|
| Suomi | 141 | 125 |
| Ruotsi | 25 | 25 |
| Tanska | 8 | 5 |
| Norja | 2 | 1 |
| Luxemburg | 2 | 1 |
| Iso-Britannia | 7 | 4 |
| Yhteensä | 186 | 161 |
| 1 000 EUR | 31.12.22 | 31.12.21 |
|---|---|---|
| Vakuudet ja muut vastuusitoumukset | 62 062 | 62 365 |
| Jäljellä olevat sitoumukset rahastoihin | 89 111 | 90 340 |
| Sitoumukset rahastoihin sijoitusalueittain | ||
| Buyout | 25 273 | 35 871 |
| Credit | 4 768 | 2 438 |
| Russia | 1 066 | 1 066 |
| Real Estate | 7 577 | 10 558 |
| Muut | 2 181 | 3 554 |
| Rahastojen rahastot | 245 | 245 |
| Growth equity | 11 171 | 11 298 |
| Infra | 12 127 | 4 952 |
| Special Situations | 4 853 | 3 135 |
| CapMan Wealth Services-rahastot | 13 868 | 8 794 |
| Ulkopuoliset rahastojen rahastot * | 4 665 | 6 205 |
| Ulkopuoliset Venture Capital -rahastot * | 1 316 | 2 224 |
| Yhteensä | 89 111 | 90 340 |
* Vertailukauden tietoja on oikaistu
| 1 000 EUR | 31.12.22 | 31.12.21 |
|---|---|---|
| Johdannaisten käyvät arvot | ||
| Valuuttatermiinit | 65 | |
| Johdannaisten nimellisarvot | ||
| Valuuttatermiinit | 6 327 |
CapMan käyttää lyhytaikaisia johdannaissopimuksia ulkomaanrahan määräisten myyntisaamisten valuuttakurssivaihteluilta suojautumiseen. Johdannaiset on arvostettu raportointipäivän markkina-arvoon ja raportoidaan taseessa lyhytaikaisissa varoissa tai veloissa. CapMan ei sovella suojauslaskentaa. Vertailukaudella johdannaisia ei käytetty.
Katsauskaudella myönnettiin johtoryhmään kuuluvan Maximilian Marschanin määräysvaltayhteisölle Äkäs Capital Oy:lle 210 tuhannen euron suuruinen pitkäaikainen kiinteäkorkoinen laina 1,5% omistusosuuden hankkimiseksi tytäryhtiössä CapMan Procurement Services (CaPS) Oy. Edellisellä tilikaudella 2021 myytiin em. yhteisölle 0,5% omistusosuus em. tytäryhtiössä 50 tuhannella eurolla ja johtoryhmän kuuluvan Christian Borgströmin määräysvaltayhteisö Silverage Holdings Oy myönsi 120 tuhannen euron kiinteäkorkoisen pääomalainan tytäryhtiölle JAY Solutions Oy.
| 1 000 EUR | 31.12.22 | 31.12.21 |
|---|---|---|
| Pitkäaikaiset laina- ja korkosaamiset lähipiiriltä | 235 | 9 |
| Pääomalainavelka lähipiirille | 120 | 120 |
| 1 000 EUR | 31.12.22 | 31.12.21 |
|---|---|---|
| Lainasitoumukset | 112 | 66 |
Vuosi 2022
| MEUR | 1-3/22 | 4-6/22 | 7-9/22 | 10-12/22 | 1-12/22 |
|---|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 14,2 | 17,7 | 15,9 | 19,7 | 67,5 |
| Hallinnointipalkkiot | 9,3 | 9,2 | 9,9 | 10,4 | 38,8 |
| Palveluiden myynti | 3,6 | 5,4 | 4,9 | 5,2 | 19,1 |
| Voitonjako-osuustuotot | 1,3 | 3,2 | 1,0 | 4,1 | 9,6 |
| Materiaalit ja palvelut | -0,1 | -0,3 | -0,3 | -0,3 | -1,0 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Operatiivisen toiminnan kulut | -9,9 | -13,0 | -11,0 | -16,1 | -50,0 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 14,7 | 9,8 | 8,0 | 4,1 | 36,5 |
| Liikevoitto | 18,9 | 14,1 | 12,7 | 7,5 | 53,1 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -2,6 | -1,1 | -0,5 | -1,3 | -5,5 |
| Tulos ennen veroja | 16,3 | 13,0 | 12,2 | 6,1 | 47,6 |
| Konsernin kauden tulos | 13,4 | 11,8 | 10,7 | 5,1 | 41,0 |
| MEUR | 1-3/21 | 4-6/21 | 7-9/21 | 10-12/21 | 1-12/21 |
|---|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 11,3 | 11,9 | 14,9 | 14,7 | 52,8 |
| Hallinnointipalkkiot | 8,0 | 8,4 | 9,6 | 10,5 | 36,6 |
| Palveluiden myynti | 3,2 | 3,2 | 3,1 | 3,9 | 13,3 |
| Voitonjako-osuustuotot | 0,0 | 0,3 | 2,2 | 0,3 | 2,9 |
| Liiketoiminnan muut tuotot | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Operatiivisen toiminnan kulut | -9,3 | -10,2 | -10,0 | -12,6 | -42,1 |
| Sijoitusten käyvän arvon muutokset | 8,2 | 9,6 | 6,0 | 10,1 | 33,9 |
| Liikevoitto | 10,1 | 11,3 | 10,9 | 12,2 | 44,6 |
| Rahoitustuotot ja -kulut | -0,9 | -1,3 | -0,8 | -1,1 | -4,0 |
| Tulos ennen veroja | 9,3 | 10,1 | 10,2 | 11,1 | 40,6 |
| Konsernin kauden tulos | 7,8 | 8,8 | 9,4 | 9,4 | 35,4 |
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.