Revo Insurance

Annual / Quarterly Financial Statement • Mar 28, 2024

Attività finanziarie riclassificate: cambiamento di modello di business, valore contabile e interessi attivi T 2023 Bilancio Consolidato

BILANCIO CONSOLIDATO 2022

Migliorare il futuro

delle aziende, dei nostri partner, delle persone

1 INDICE

REVO Insurance S.p.A.

Sede legale: Viale dell'Agricoltura 7, 37135 Verona, Italia Sedi operative: Via Monte Rosa 91, 20149 Milano, Italia Via Cesarea 12, 16121 Genova, Italia

Cod. Fisc./P.IVA e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Verona 05850710962 Impresa autorizzata all'esercizio delle assicurazioni con provvedimento ISVAP n. 2610 del 3 giugno 2008 iscritta all'Albo delle Imprese di Assicurazione e Riassicurazione presso IVASS, sez. I, al n. 1.00167; Capogruppo del gruppo REVO Insurance iscritto all'Albo Gruppi presso IVASS al n. 059

www.revoinsurance.com

2 INDICE

Cariche sociali e direttive6
Informazioni generali8
Informazioni societarie 8
Struttura gruppo e area di consolidamento 9
Aree di attività del gruppo 9
Relazione sulla gestione11
Scenario di mercato 11
Normativa di settore 13
Principali eventi societari 14
Andamento generale 15
Indicatori alternativi di performance15
Andamento del gruppo15
Evoluzione del portafoglio assicurativo e della rete commerciale18
Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi 18
Costi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi21
Lavoro estero24
Politica riassicurativa25
Principali nuovi prodotti lanciati sul mercato25
Linee seguite nella politica degli investimenti e redditività conseguita26
Politiche retributive e informazioni relative al personale28
Andamento della società controllata 29
Dati di sintesi dell'esercizio 2023 di Gruppo 30
Solvency II – Margine di solvibilità 31
Obiettivi e politica di gestione dei rischi e politica di copertura delle società incluse nel consolidato 32
Vertenze in corso 35
Rapporti patrimoniali ed economici con società controllanti, collegate, consociate e altri parti correlate 35
Altri eventi significativi avvenuti durante l'esercizio 36
Principali fatti verificatisi dopo la chiusura dell'esercizio 36
Evoluzione prevedibile della gestione 36
Azioni proprie in portafoglio e relativa movimentazione 37
Rapporti con pubbliche amministrazioni e altri soggetti 37
Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari ai sensi dell'art. 123-bis del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 38 Nota metodologia sugli indicatori alternativi di performance 38
Prospetti contabili consolidati41
Stato patrimoniale 42
Conto Economico 44
Conto economico complessivo 45
Variazione patrimonio netto 46
Rendiconto finanziario (metodo indiretto) 47
Stato patrimoniale per settore di attività 48
Conto Economico per settore di attività 49
Nota Integrativa50
Parte generale51
Parte A – Criteri Generali di redazione52
Area di consolidamento 52
Metodo di consolidamento 53
Pagamenti basati su azioni 53

Utile per azione 53
Operazioni in valuta 53
Nuovi principi contabili in vigore 54
IFRS 17 Contratti assicurativi 54
Nuovi principi contabili non ancora entrati in vigore 65
Parte B – Criteri Generali di valutazione66
Stato patrimoniale attivo 66
Attività immateriali 66
Attività materiali66
Attività assicurative67
Investimenti67
Altre attività finanziarie70
Altri elementi dell'attivo 70
Disponibilità liquide70
Stato patrimoniale passivo 71
Patrimonio netto71
Fondi per rischi e oneri72
Passività assicurative72
Passività finanziarie72
Debiti72
Altri elementi del passivo73
Altre informazioni73
Conto Economico 76
Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi 76
Costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi76
Ricavi assicurativi derivanti dalle cessioni in riassicurazione76
Costi per servizi assicurativi derivanti dalle cessioni in riassicurazione 76
Proventi e oneri derivanti da strumenti finanziari valutati a fair value rilevato a conto economico76
Proventi e oneri derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture76
Proventi e oneri derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari77
Costi e ricavi netti di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi 77
Ricavi e costi netti di natura finanziaria relativi a cessioni in riassicurazione77 Altri ricavi e costi78
Spese di gestione78
Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri78
Rettifiche e riprese di valore nette su attività materiali78
Rettifiche e riprese di valore nette su attività immateriali78
Altri oneri e proventi di gestione78
Imposte78
Conto economico complessivo 78
Prospetto delle variazioni di patrimonio netto 78
Rendiconto finanziario 79
Uso di stime 79
Parte C – Informazioni sullo stato patrimoniale80
Attivo 80
Voce 1. Attività immateriali80
Voce 2. Attività materiali83
Voce 3. Attività assicurative 85
Voce 4. Investimenti87
Voce 5. Altre attività finanziarie94
Voce 6. Altri elementi dell'attivo94 Voce 7. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 94
Passivo 95
Voce 1. Patrimonio netto 95

Dividendi97
Voce 2. Fondi per rischi e oneri97
Voce 3. Passività assicurative98
Voce 4. Passività finanziarie102
Voce 5. Debiti 104
Voce 6. Altri elementi del passivo 104
Parte D – Informazioni sul conto economico	105
Risultato dei servizi assicurativi 105
Voce 1. Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi105
Voce 2. Costi per servizi assicurativi dai contratti assicurativi emessi105
Voce 3. Ricavi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione 108
Voce 4. Costi per servizi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione108
Risultato degli investimenti 111
Voce 6. Proventi e oneri derivanti da strumenti finanziari valutati al fair value rilevato a conto economico 111
Voce 7. Proventi e oneri derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture 111
Voce 8. Proventi e oneri derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari111
Voce 10. Costi /Ricavi netti di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi112
Voce 11. Ricavi/Costi netti di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione112
Voce 13. Altri ricavi e costi114
Voce 14. Spese di gestione114
Voce 16. Rettifiche e riprese di valore di attività materiali114
Voce 17 Rettifiche e riprese di valore di attività immateriali 114
Voce 18. Altri proventi e oneri di gestione 114
Voce 20. Imposte115
Fair value measurement117
Dettaglio delle altre componenti del conto economico complessivo121
Parte F – Altre informazioni	122
Natura ed entità dei rischi derivanti dai contratti rientranti nell'ambito di applicazione dell'IFRS 17122
Elementi di ricavo o di costo di entità o incidenza eccezionale127
Long Term Incentive – Piano LTI127
Passività potenziali, impegni di acquisto, garanzie, attivi impegnati e collateral 128
Leasing128
Informazioni relative al personale, agli amministratori e ai sindaci129
Corrispettivi della revisione contabile e dei servizi diversi dalla revisione129
Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento Consob
11971/1999 193 130
Relazione del collegio sindacale 131

Relazione società di revisione132
Glossario133

Cariche sociali e direttive

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Presidente

Antonia Boccadoro

Amministratore Delegato

Alberto Minali

Consiglieri

Ezio Bassi (OHQD%LIĆ Claudio Giraldi Elena Pistone Ignazio Maria Rocco di Torrepadula

COMITATI ENDOCONSILIARI

Comitato per il Controllo Interno e i Rischi

(OHQD%LIĆ3UHVLGHQWH Claudio Giraldi Ignazio Maria Rocco di Torrepadula 1

Comitato per le Nomine e la Remunerazione

(]LR%DVVL3UHVLGHQWH Elena Pistone Claudio Giraldi 2

Comitato Environmental, Social and Governance – ESG

\$QWRQLD%RFFDGRUR3UHVLGHQWH Alberto Minali Ezio Bassi Elena Pistone

Comitato per le Operazioni con Parti Correlate

(OHQD3LVWRQH3UHVLGHQWH (OHQD%LIĆ Ignazio Maria Rocco di Torrepadula

¹ Nominato quale membro del Comitato per il Controllo Interno e i Rischi con effetto a decorrere dal 1 luglio 2023 in sostituzione del rag. Ezio Bassi, cessato dalla carica nel Comitato in pari data.

²Nominato quale membro del Comitato per le Nomine e la Remunerazione con effetto a decorrere dal 1 luglio 2023 in sostituzione della dott.ssa Elena Biffi, cessata dalla carica nel Comitato in pari data.

COLLEGIO SINDACALE

Presidente Saverio Ugolini 3

Sindaci Effettivi Rosella Colleoni Alessandro Copparoni

Sindaci Supplenti Francesco Rossetti Paola Mazzucchelli

DIRETTORE GENERALE

Alberto Minali

******

SOCIETA' DI REVISIONE

KPMG S.p.A.

³ Nominato dall'Assemblea deli Azionisti in data 19 aprile 2023 a seguito delle dimissioni del dott. Alfredo Michele Malguzzi.

Informazioni generali

Il presente bilancio è stato predisposto ai sensi del Regolamento ISVAP n. 7 del 13 luglio 2007 ed è stato redatto in base alle vigenti disposizioni di legge, secondo i criteri di valutazione e i principi contabili internazionali, in seguito richiamati, e FRUULVSRQGHQWLDOOHVFULWWXUHFRQWDELOLFKHULIOHWWRQROHRSHUD]LRQLDWWXDWHGDO*UXSSR5HYR,QVXUDQFHLQVHJXLWRDQFKHêLO *UXSSRëDOGLFHPEUH3, integrate delle evidenze gestionali interne non direttamente rilevabili dalla contabilità. ,O *UXSSR ª FRPSRVWR GDOOD VRFLHW¢ FDSRJUXSSR 5HYR ,QVXUDQFH 6S\$ LQ VHJXLWR DQFKH ê5(92ë êOD &DSRJUXSSRë êla 6RFLHW¢ëêOD&RPSDJQLDëHGDOODVRFLHW¢FRQWUROODWD5HYR8QGHUZULWLQJVUO. LQVHJXLWRDQFKHêOD&RQWUROODWDë

Il bilancio si compone di:

• x Situazione patrimoniale;
• x Conto economico;
• x Conto economico complessivo;
• x Prospetto delle variazioni di patrimonio netto;
• x 5HQGLFRQWRILQDQ]LDULRPHWRGRLQGLUHWWR
• x Stato patrimoniale e Conto economico per settore di attività;
• x Nota integrativa integrata dei prospetti previsti dal Regolamento ISVAP n. 7 del 13 luglio 2007.

In ottemperanza alla normativa di settore, al Codice civile nonché ai regolamenti Consob, il seguente fascicolo è inoltre, completo dei seguenti documenti:

• x Relazione degli amministratori sull'andamento della gestione;
• x Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento Consob 11971/1999 193;
• x Relazione del collegio sindacale;
• x Relazione della società di revisione.

Il documento ufficiale contenente il Bilancio Consolidato 2023, corredato dalla relativa relazione sulla gestione, SUHGLVSRVWR VHFRQGR L UHTXLVLWL WHFQLFL SUHYLVWL GDO 5HJ 8( (XURSHDQ 6LQJOH (OHFWURQLF UHSRUWLQJ )RUPDW- (6()ªGLVSRQLELOHQHLWHUPLQLGLOHJJHVXOVLWRLQWHUQHWGHOOD6RFLHW¢www.revoinsurance.com 

Informazioni societarie

Il Gruppo REVO Insurance, iscritto all'albo dei gruppi assicurativi al n. 059, è composto da una Società capogruppo, REVO Insurance S.p.A., impresa di assicurazioni, nata dalla fusione inversa tra Elba Assicurazioni S.p.A. e la controllante Revo S.p.A., e da una società di intermediazione assicurativa, Revo Underwriting s.r.l., operativa dal mese di luglio 2022.

Revo Insurance S.p.A. è una compagnia assicurativa operante nel business danni con sede legale a Verona in Viale dell'Agricoltura, 7.

Revo Underwriting, società preposta a servizi di intermediazione e consulenza in materia assicurativa, opera come MGA - Managing General Agency - ovvero come agenzia autorizzata a sottoscrivere, emettere e gestire polizze assicurative, utilizzando le licenze e le autorizzazioni possedute dal vettore assicurativo. La Controllata, con sede legale a Milano in via Dei Bossi, 2/Ae un capitale sociale pari a euro 150 mila, risulta attiva LQTXDOLW¢GLDJHQ]LDGDOOXJOLRGDWDGLLVFUL]LRQH DOOèDOER.

La Capogruppo detiene, al 31 dicembre 2023, XQSRUWDIRJOLRGLD]LRQLSURSULHSHUXQWRWDOHGLQ850.700 D]LRQLSDULDOOR 3,46% del capitale sociale comprendente le sole azioni ordinarie, ed è un soggetto quotato nel mercato Euronext STAR Milan a cui si applicano le norme del regolamento Emittenti Euronext Milan.

Non sono presenti società collegate e società soggette a comune controllo.

Il Gruppo è soggetto alla vigilanza da parte di IVASS che ha sede legale in Roma, Via del Quirinale, 21.

Il bilancio consolidato è sottoposto revisione contabile da parte della società di revisione KPMG S.p.A. incaricata della revisione legale dei conti per gli esercizi 2017-2025.

Nel presente fascicolo la comparazione dei dati relativi al 2022 è stata effettuata partendo dalla situazione patrimoniale ed economica consolidata al 31 dicembre 2022, rettificandone i valori IFRS 4 secondo quanto previsto dall'entrata in vigore il 1 gennaio 2023 del principio contabile internazionale IFRS 17.

Struttura gruppo e area di consolidamento

La struttura giuridica, organizzativa e gestionale del Gruppo REVO Insurance è lineare, con la Capogruppo che detiene il 100% del capitale sociale di Revo Underwriting S.r.l., società di intermediazione assicurativa.

Ai sensi del Regolamento IVASS n. 30, di seguito sono riportate le principali partite infragruppo rilevate nel corso del periodo, a prescindere dalla loro significatività.

• x REVO Insurance S.p.A. possiede il 100% del capitale sociale, pari a euro 150 mila, di REVO Underwriting S.r.l.;
• x Nel corso dell'esercizio, Revo Underwriting ha effettuato servizi di intermediazione assicurativa per i quali le sono state corrisposte provvigioni attive per euro 1.821 mila, iscritte nei ricavi della Controllata e nei costi della Controllante, incassi premi ancora da ricevere per euro 792 mila, iscritti nei crediti della Controllante e nei debiti della Controllata;
• x REVO Insurance S.p.A. ha effettuato servizi di distacco di personale nei confronti di REVO Underwriting S.r.l. per un importo pari a circa euro 44 mila. Tale importo è iscritto tra i ricavi della Controllante e tra i costi della Controllata. In merito al servizio fornito risultano iscritti euro 72mila tra i debiti della Controllata e tra i crediti della Controllante;
• x Nel periodo di riferimento il Gruppo non ha effettuato operazioni infragruppo aventi ad oggetto strumenti derivati.

Aree di attività del gruppo

Il Gruppo REVO Insurance opera nel mercato assicurativo esclusivamente nel business danni.

L'attività assicurativa è esercitata dalla capogruppo REVO Insurance S.p.A.

Con riferimento alla data del 31 dicembre 2023, il Gruppo Revo Insurance opera in Italia e all'estero in LPS, nelle seguenti Aree di Attività , così come definite dall'art. 2 comma 3 del Codice delle Assicurazioni Private, D.L. 209 del 7 settembre 2005,QIRUWXQL0DODWWLD&RUSLGLYHLFROLWHUUHVWULHVFOXVLTXHOOLIHUURYLDUL&RUSLGLYHLFROLIHUURYLDUL&Rrpi di veicoli aerei, 6. Corpi di veicoli marittimi, lacustri e fluviali, 7. Merci trasportate, 8. Incendio ed elementi naturali, 9. Altri danni ai beni, 11. Responsabilità civile aeromobili, 12. Responsabilità civile veicoli marittimi, lacustri e fluviali, 13. Responsabilità civile generale, 14. Credito, 15. Cauzione, 16. Perdite pecuniarie di vario genere, 17. Tutela Legale, 18. Assistenza.

Relazione intermedia sulla gestione

10 INDICE

Relazione sulla gestione

Scenario di mercato

Scenario macroeconomico

*OLHIIHWWLGHULYDQWLGDOSURIRQGRFDPELDPHQWRQHOTXDGURPDFURHFRQRPLFRHĆQDQ]LDULRRVVHUYDWLQHOFRUVRGHOVL sono protratti anche durante il 2023. L'anno è stato caratterizzato, in modo particolare, dalla prosecuzione del ciclo di restrizione monetaria operata dalle Banche Centrali e da rinnovate tensioni nel quadro geopolitico.

Muovendosi in parallelo, PDLQYHUWHQGRODWHQGHQ]DULVSHWWRDOOèDQQRSUHFHGHQWHFUHVFLWDHLQćD]LRQHKDQQRUHJLVWUDWR una moderazione nelle principali aree economiche del pianeta nei primi sei mesi del 2023, seppure con velocità e intensità differenti. A rendere maggiormente inFHUWRLOTXDGURPDFURHFRQRPLFRªVWDWDODVHTXHQ]DGLFULVLEDQFDULHYHULĆFDWHVLLQ SULPDYHUD,QSDUWLFRODUHOHEDQFKHUHJLRQDOLVWDWXQLWHQVLSDUWHULOHYDQWHGHOVLVWHPDĆQDQ]LDULRDPHULFDQRKDQQRVXELWR SHUGLWH H GHćXVVL WDOi da determinare il dissesto di alcune di loro; contemporaneamente, in Europa, Credit Suisse ha registrato una crisi di liquidità che ha spinto le autorità elvetiche ad organizzare un salvataggio di emergenza da parte della banca UBS. Il brusco ciclo di rialzo dei tassi, innescato nella primavera dello scorso anno, dopo anni di tassi nulli o QHJDWLYLKDPHVVRLQGLIĆFROW¢DOFXQHFRPSRQHQWLSL»IUDJLOLGHOVLVWHPDĆQDQ]LDULRLQWHUQD]LRQDOH

Nel secondo semestre il quadro geopolitico si è complicato ulteriormente con l'inasprimento della crisi Mediorientale che VLªDIĆDQFDWRDOFRQćLWWRDQFRUDLQFRUVRWUD5XVVLDH8FUDLQD IOULHQWURGHOOèLQćD]LRQHªSURVHJXLWR da un lato con effetti sull'economia reale molto meno intensi rispetto a quanto temuto, dall'altro SL»UDSLGDPHQWHULVSHWWRDOSUHYLVWRFUHDQGR così i presupposti per un imminente allentamento della politica monetaria in Europa e Nord America. Il processo di GLVLQćD]LRQHªVWDWRIavorito da fattori esterni quali la stabilità dei prezzi delle materie energetiche, petrolio e gas naturale in primis, ma anche dalla moderazione degli aumenti salariali e dal calo della domanda globale di beni manufatturieri. Il rallentamento della crescita del PIL è stato ampiamente inferiore al previsto negli Stati Uniti, dove il rischio di recessione ªYHQXWRPHQRPHQWUHQHOOè(XUR]RQDOèHFRQRPLDªULVXOWDWDVWDJQDQWHVROWDQWRLQ*HUPDQLDLGDWLKDQQRVHJQDODWRXQD contraziRQHGHOOèDWWLYLW¢HFRQRPLFD/DUHVLVWHQ]DGHOOHHFRQRPLHDYDQ]DWHDOOèDXPHQWRGHLWDVVLªULFRQGXFLELOHDGLYHUVL fattori strutturali e ciclici quali la scarsità di manodopera, che ha ridotto l'elasticità dell'occupazione al PIL, la maggiore solidità dei bilanci di famiglie, imprese e banche rispetto ai precedenti periodi di restrizione monetaria, nonché la minore incidenza dell'indebitamento a tasso variabile.

In questo contesto le Banche Centrali hanno proseguito la loro azione di politica monetaria restrittiva, alzando i rispettivi WDVVLJXLGDDOĆQHGLELODQFLDUHOèRELHWWLYRGLPRGHUD]LRQHGHOOèLQćD]LRQHFRQTXHOORGHOODVWDELOLW¢ĆQDQ]LDULD Nel corso dell'anno la Federal Reserve ha operato quattro rialzi del tasso guida, portandolo dal 4,5% di inizio anno al 5,5% QHOPHVHGLOXJOLRDUUHVWDQGRLULDO]LDIURQWHGLXQDPRGHUD]LRQHGHOOèLQćD]LRQH/D%DQFD&HQWUDOH(XURSHDSL»LQGLHWUR nel ciclo restrittivo, ha effettuato rialzi per complessivi 200 punti base sul tasso sui depositi, passando dal 2% di inizio DQQRDOGLĆQHVHWWHPEUH

Le dinamiche di crescita hanno seguito una traiettoria migliore delle aspettative iniziali nella prima parte dell'anno, PRVWUDQGR XQ UDOOHQWDPHQWR SL» JUDGXDOH LQ WXWWH OH HFRQRPLH VYLOXSSDWH,O GDWR DO WHU]R WULPHVWUH ULVSHWWR DOOèDQQR precedente è risultato pari al +2,9% per gli Stati Uniti, con proiezioni di un complessivo +2,4% per il 2023. Se nel primo semestre l'Eurozona ha mantenuto un buon ritmo di crescita anche rispetto al consistente +3,5% del 2022, QHOODVHFRQGDPHW¢GHOOèDQQRKDULVHQWLWRGHOUDOOHQWDPHQWRGHOODORFRPRWLYDWHGHVFDVHJQDQGRXQDćHVVLRQHQHOWHU]R trimestre e SURLHWWDQGR FRV® XQ D ĆQH DQQR /D FUHVFLWD LWDOLDQD VL ª VYLOXSSDWD LQ PRGR FRHUHQWH FRQ TXHOOD dell'Eurozona, anche se il risultato complessivo per il 2023 è atteso nell'intorno del +0,7%.

L'LQćD]LRQHha evidenziato un generale arretramento, anche se le varie misure hanno avuto velocità differenti: in Europa la misura headline comprendente componenti volatili come cibo ed energia ha registrato un'HYLGHQWHćHVVLRQHQHOFRUVR GHOOèDQQRSDVVDQGRGDOGLĆQHDOGLQRYHPEUH; SL»OHQWDªVWDWDODGLVFHVDGHOOèLQćD]LRQHcore, sostenuta SULQFLSDOPHQWH GDO VHWWRUH GHL VHUYL]L ,Q ,WDOLD VL HYLGHQ]LD XQD ćHVVLRQH DQFRUD SL» PDUFDWD GHOOèLQGLFH GHL SUH]]L armonizzato dal 12,3% di ĆQHDOORUHJLVWUDWRDĆQHQRYHPEUH

Scenario assicurativo

Secondo quanto evidenziato dagli studi di settore4, alla fine del terzo trimestre 2023 i premi totali nel segmento danni delle imprese assicurative e delle rappresentanze italiane del portafoglio diretto italiano si sono attestati a 31,2 miliardi di euro, con un incremento del 7,5% rispetto alla fine dello stesso periodo del 2022, quando i premi contabilizzati erano stati pari a 29,0 miliardi di euro e il settore registrava una crescita del 6,3%. Quella del terzo trimestre 2023 costituisce l'undicesima variazione trimestrale positiva consecutiva che, per la prima volta, ha innalzato la raccolta premi oltre i 30 miliardi di euro alla fine del terzo trimestre dell'anno.

L'aumento del totale dei premi danni registrato è ascrivibile, in particolare, alla continua crescita del settore non-auto, mercato di riferimento della Compagnia, che registra una variazione positiva pari all'8%.

Tale crescita ha beneficiato del contributo positivo di tutti i principali rami assicurativi: i rami malattia e credito hanno mostrato la dinamica migliore, con una crescita rispettivamente del 13,3% e del 14,4%, mentre la R.C. generale ha PRVWUDWRXQLQFUHPHQWRGHO3L»FRQWHQXWRO incremento del ramo infortuni, che si attesta al 4,3%, mentre i rami Altri danni ai beni e Incendio fanno segnare un incremento rispettivamente dell'7,7% e del 9,1%.

I dati ANIA del primo semestre riferiti al ramo Cauzioni mostrano un aumento di premi contabilizzati pari al 12,4% rispetto allo stesso periodo del 2022, con un valore assoluto nei primi sei mesi dell'anno pari a 396,0 milioni. Tra le ragioni di questo risXOWDWRVLHYLGHQ]LDOèDYYLRGHLODYRULILQDQ]LDWLGDO3LDQR1D]LRQDOHGL5LSUHVDH5HVLOLHQ]DLQEUHYH3155 nonché gli accordi inseriti nella Convenzione di Riassicurazione SACE per il sostegno alle imprese. Il volume dei premi di nuova produzione sottoscritti nel semestre si attesta a 221,6 milioni, con un incremento del 14,8% rispetto al periodo precedente. Il dato è trainato dalla aumentata sottoscrizione delle garanzie legate agli appalti, i cui premi sono aumentati GLPLOLRQLHGLTXHOOHDVVLPLODWHDJOLDSSDOWLLSUHPLWRWDOL+DQQRPRVWUDWRXQDXPHQWRDQFKHL SUHPLFRQWDELOL]]DWLVRWWRVFULWWLSHUJDUDQ]LHFROOHJDWHDLFRQWULEXWLLSUHPLLQHUHQWLDJDUDQ]LHGLSDJDPHQWR  H TXHOOL SHU JDUDQ]LH FROOHJDWHD RSHUD]LRQL GRJDQDOL ,Q OLHYH FDOR LQYHFH OH JDUDQ]LH FROOHJDWHDOOD JHVWLRQHGHLULILXWL-HDOULPERUVRGLLPSRVWH-LSUHPLWRWDOL

Anche dalla relazione annuale IVASS del 2022, presentata al mercato il 19 giugno 2023, emerge il rafforzamento della FUHVFLWDGHOODUDFFROWDSUHPLQHJOLDOWULUDPLGDQQL, WUDFXLLVHWWRULSL»UDSSUHVHQWDWLYLULVXOWDQRLFRPSDUWLVDOXWH e property, che incidono per il 39,6% sulla produzione danni, in crescita del +8,5%. Nel comparto salute si segnala la FUHVFLWD GHL SUHPL GHO UDPR PDODWWLD ULVSHWWR DO  DVFULYibile al maggior ricorso alle coperture private, VRSUDWWXWWR LQ DPELWR FRUSRUDWH1HO FRPSDUWR SURSHUW\ OèDXPHQWR GHOOD UDFFROWD SUHPL GHL UDPL êDOWULdanni ai beni" HêLQFHQGLRHGHOHPHQWLQDWXUDOLëWHVWLPRQLDOèLQFUHPHQWRGHOODGRPDQGDGLSURWH]LRQHGHOSDWULPRQLR Nelle coperture incendio ed elementi naturali crescono i segmenti retail e corporate, mentre negli altri danni ai beni si sYLOXSSDLOVHJPHQWRFRUSRUDWHLQSDUWLFRODUHSHUOHFRSHUWXUHJUDQGLQH6LUDIIRU]DODFUHVFLWDGHOODUFJHQHUDOH UDJJLXQJHQGRLOVXOWRWDOHGDQQLJUD]LHVRSUDWWXWWRDOOèDWWLYLW¢FROOHJDWDDOOHDVVHYHUD]LRQLH[6XSHUERQXVH alla ripresa del settore corporate; in consolidamento LUDPLWXWHODOHJDOHHDVVLVWHQ]DTXHVWèXOWLPRVRSUDWWXWWR grazie alla ULSUHVD GHO VHWWRUH WXULVWLFR GRSR LO SHULRGR SDQGHPLFR L UDPL FUHGLWR  H FDX]LRQH  rispettivamente a seguito della ripresa delle attività economiche e dell'elevato numero di gare di appalto anche nell'ambito del PNRR.

⁴ Report mensili pubblicati dall'associazione di settore ANIA

In merito al canale distributivo, la principale forma di intermediazione dell'intero segmento danni in termini di quota di PHUFDWR  VL FRQIHUPD HVVHUH OD UHWH DJHQ]LDOH FKH ULVXOWD SDUWLFRODUPHQWH VYLOXSSDWD QHL UDPL &DX]LRQH 5& generale, RC auto e veicoli marittimi nonché negli altri danni ai beni. Il canale dei broker detiene una quota del 10,6%. I rami in cui l'intermediazione dei broker è rilevante sono i Corpi veicoli aerei, marittimi e ferroviari, le Merci trasportate.

7UDOHWHQGHQ]HSL»ULOHYDQWLSHULOVHWWRUHDVVLFXUDWLYRLQGLYLGXDWHGDOOHSULQFLSDOLVRFLHW¢GLFRQVXOHQ]DHGDOOHLPSUHVH stesse, emergono:

• x OèHYROX]LRQHGHL SURGRWWL WUDFXLODGLIIXVLRQHGHOOH SROL]]HSDUDPHWULFKH HGHOOHPRGDOLW¢GLVWULEXWLYH FRQXQD WHQGHQ]DIRUWHPHQWHFUHVFHQWHSHUOHSROL]]HGLJLWDOLFRQOèRELHWWLYRGLXQDPDJJLRUHYHORFLW¢GLLPPLVVLRQHVXO mercato e di liquidazione del danno;
• x O XWLOL]]R GHOOè,QWHOOLJHQ]D \$UWLILFLDOH \$, H XQD PLJOLRUH FDSDFLW¢ GL DQDOLVL GHL GDWL GD SDUWH GHOOH LPSUHVH assicurative, in grado ad esempio di accelerare le valutazioni del rischio di sottoscrizione o di fare crescente ricorso a chatbot per il supporto dei sinistri e la mitigazione dei rischi;
• x l'attenzione crescente, anche in ambito normativo alle tematiche ESG e alla rendicontazione degli aspetti di sostenibilità associati ai prodotti e alle pratiche delle imprese, con una particolare attenzione alle tematiche DPELHQWDOLHFRUUHODWHDOFDPELDPHQWRFOLPDWLFRclimate change insurance
• x la gestione di un rischio direttamente al momento dell'acquisto di un bene o servizio da parte dei consumatori FRVLGGHWWDInstant Insurance
• x l'automazione dei processi e delle decisioni attraverso piattaforme per lo sviluppo di applicazioni cloud allo scopo GLPHJOLRULVSRQGHUHDOOHHVLJHQ]HGHOPHUFDWRHGHLFOLHQWLPlatform Orchestrator.

Normativa di settore

Si ricordano, di seguito, alcune novità normative che hanno interessato il settore assicurativo nel corso dell'esercizio:

• x Normativa Europea e nazionale in materia di cybersicurezza 5HJ FG '25\$ *8 GLFHPEUH HGLUHWWLYDUHODWLYLDUHVLOLHQ]DRSHUDWLYDGLJLWDOHSHULOVHWWRUHILQDQ]LDULR
• x Lettera al mercato IVASS del 3 gennaio 2023 Bilancio consolidato Informativa sulla transizione all'IFRS 17 di cui all'All.4 del Reg. n.7/2007 modificato dal Provv.121/2022;
• x EIOPA Supervisory Statement del 19 gennaio 2023 Lo Statement affronta l'impatto dell'inflazione sulle imprese di assicurazione e riassicurazione da una prospettiva prudenziale. Pubblicato a supporto dei calcoli di Solvency II di fine anno;
• x Provvedimento IVASS n.127 del 14 febbraio 2023 per modifiche e integrazioni del Reg. IVASS n. 52 del 30 agosto 2022 concernente l'attuazione delle disposizioni sulla sospensione temporanea delle minusvalenze per i titoli non durevoli introdotta dal decreto-legge 21 giugno 2022, n. 73;
• x Decreto legislativo n. 36 del 31 marzo 2023 Codice dei contratti pubblici e Decreto-legge 29 maggio 2023, n. 57 -Misure urgenti per gli enti territoriali nonché per garantire la tempestiva attuazione del Piano nazionale di ripresa e resilienza e per il settore energetico, per modifiche al Codice dei Contratti pubblici;
• x Provvedimento IVASS n. 131 del 10 maggio 2023 Provvedimento recante modifiche e integrazioni in materia di finanza sostenibile ai Regolamenti IVASS:
• x n. 24/2016 recante disposizioni in materia di investimenti e di attivi a copertura delle riserve tecniche;
• x n. 38/2018 recante disposizioni in materia di sistema di governo societario;
• x n. 40/2018 recante disposizioni in materia di distribuzione assicurativa e riassicurativa;
• x n. 45/2020 recante disposizioni in materia di requisiti di governo e controllo dei prodotti assicurativi.
• x Provvedimento n. 132 del 7 giugno 2023 Modifiche e integrazioni al regolamento IVASS n. 18 del 15 marzo 2016 concernente le regole applicative per la determinazione delle riserve tecniche di cui all' articolo 36-bis, del CAP conseguente all'implementazione nazionale delle linee guida EIOPA sui requisiti finanziari del regime Solvency II UHTXLVLWLGLrSLODVWUR

• x Provvedimento n. 134 del 25 luglio 2023 che modifica e integra il Regolamento IVASS n. 40 del 2 agosto 2018, recante disposizioni in materia di distribuzione assicurativa e riassicurativa. In particolare, le modifiche mirano a ottimizzare la gestione del RUI, anche tenuto conto del numero elevato dei soggetti ivi iscritti, prevedendo il ricorso a strumenti di identificazione dell'operatore moderni rispetto alla PEC, come richiesto dal CAD e in linea con quanto previsto dall'art. 109-bis, comma 1-ter del CAP;
• x Provvedimento n. 138 del 25 settembre 2023 che modifica il Regolamento IVASS n. 52 del 30 agosto 2022 concernente l'attuazione delle disposizioni sulla sospensione temporanea delle minusvalenze per i titoli non durevoli introdotta dal decreto-legge 21 giugno 2022, n. 73, recante misure urgenti in materia di semplificazioni fiscali e di rilascio del nulla osta al lavoro, tesoreria dello stato e ulteriori disposizioni finanziarie e sociali convertito, con modificazioni, dalla legge 4 agosto 2022, n. 122;
• x 5HJRODPHQWR 8( GHOOD &RPPLVVLRQH GHO GLFHPEUH FKH PRGLILFD LO UHJRODPHQWR 8( SHUTXDQWRULJXDUGDLO3ULQFLSLRFRQWDELOHLQWHUQD]LRQDOH ,\$6DO ILQHGLVSHFLILFDUHLOPRGRLQFXL un'impresa deve determinare, nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria, il debito e le altre passività con data di estinzione incerta. In base a tali modifiche, il debito o le altre passività devono essere classificati come FRUUHQWLFRQGDWDGLHVWLQ]LRQHHIIHWWLYDRSRWHQ]LDOHHQWURXQDQQRRQRQFRUUHQWL

Principali eventi societari

L'esercizio 2023 è stato caratterizzato da alcunieventi societari di cui, di seguito, VLSRUWDQRTXHOOLSL»VLJQLILFDWLYL

• x In data 16 marzo il Consiglio di amministrazione ha approvato il bilancio di esercizio 2022 e, nella stessa sede, ha preso atto delle dimissioni dalla carica di Presidente del Collegio sindacale, del dott. Alfredo Malguzzi, aventi effetto a decorrere dal termine dell'Assemblea degli Azionisti convocata il giorno 19 aprile 2023 ai fini dell'approvazione del bilancio di esercizio e chiamata, tra l'altro, ad attivarsi per l'integrazione del Collegio Sindacale e nomina del suo presidente;
• x /è\$VVHPEOHDGHJOLD]LRQLVWLLQGDWDDSULOHKDSURYYHGXWRLQWHUDOLDDLDSSURYDUHLOELODQFLRGLHVHUFL]LR LLUHLQWHJUDUHLO&ROOHJLR6LQGDFDOHQRPLQDQGROèDYY6DYHULR8JROLQLTXDOHSUHVLGHQWHGHOOèRUJDQRGFRQWUROORLQ carica sino all'appURYD]LRQH GHO ELODQFLR LLL PRGLILFDUH OR 6WDWXWR VRFLDOH LQ VHGH VWUDRUGLQDULD SHU l'estensione dell'attività assicurativa e riassicurativa al ramo 17 - Tutela legale;
• x In data 15 maggio Revo Insurance S.p.A. ha promosso un'Offerta Pubblica di Acquisto volontaria parziale su azioni proprie avente ad oggetto massime n. 700.000 azioni ordinarie della Società, pari al 2,84% del capitale sociale, al prezzo di euro 9,25 per azione e per un controvalore massimo di euro 6.475.000. L'operazione si è conclusa in data 16 giugno con l'acquisto di 699.885 azioni proprie raccolte in OPA. Al 30 giugno 2023, REVO Insurance, a seguito dell'operatività intercorsa sulle azioni proprie, detiene un totale di n. 850.700 azioni proprie pari al 3,46% del capitale sociale;
• x In data 18 maggio, l'Autorità di vigilanza ha autorizzato REVO Insurance all'esercizio del ramo 17 Tutela Legale. Conseguentemente, è entrato in vigore il nuovo Statuto sociale come modificato dall'Assemblea degli Azionisti del 19 aprile;
• x In data 15 giugno il Consiglio di amministrazione ha approvato la modifica, con effetto 1 luglio, della composizione del Comitato per il Controllo Interno e i Rischi con la nomina del Consigliere Ignazio Rocco di Torrepadula in sostituzione del rag. Ezio Bassi e del Comitato per le Nomine e la Remunerazione con la nomina del Consigliere Claudio Giraldi in sostituzione della dott.ssa Elena Biffi;
• x ,QGDWDJLXJQR5(92,QVXUDQFHKDRWWHQXWRLOUDWLQJê((VWURQJëGD6WDQGDUG(WKLFVDJHQ]LDLQWHUQD]LRQDOH indipendente che valuta la sostenibilitàҒdelle imprese;
• x In data 27 giugno, S&P Global Ratings ha incrementato l'outlook di REVO da stabile a positivo, confermando il rating BBB+,: l'agenzia di rating ha apprezzato la diversificazione del rischio, il mantenimento della leadership nel ramo Cauzioni nonché la solidità patrimoniale della Compagnia;

• x In data 8 agosto il Consiglio di amministrazione ha approvato la relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2023, unitamente alla relazione della società di revisione legale. La relazione è stata depositata e messa a disposizione del pubblico in data 11 agosto;
• x In data 12 settembre REVO ha annunciato l'apertura della nuova sede operativa a Genova dedicata in modo esclusivo al segmento delle assicurazioni marittime, rispondendo alla necessità di consolidare la propria presenza fisica e diretta in una delle piazze italiane pi» importanti del settore;
• x Nell'ambito del suo impegno per la sostenibilitàҒambientale e sociale, nel corso del mese di settembre, REVO ha organizzato alcune iniziative volte alla riqualificazione di alcune aree comuni con il coinvolgimento di tutti i dipendenti della Compagnia;
• x In data 22 settembre REVO ha inaugurato la nuova sede di Milano nell'iconico complesso di via Monte Rosa 91. I nuovi uffici, che si aggiungono al quartier generale di Verona e alla sede oeprativa di Genova, ospitano oltre 200 risorse, su una superficie di circa 3.000 mq;
• x In data 15 dicembre 2023 REVO ha pubblicato, ai sensi dell'articolo 2.6.2 del Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana, il calendario annuale degli eventi societari per l'esercizio 2024;
• x In data 19 dicembre 2023 REVO ha acquisito il 33% del capitale sociale della società di intermediazione assicurativa MedInsure s.r.l., con sede in Milano, Via G. Frua n. 22 che risulta partecipata per il 77% da MRC Srl;
• x In pari data la Compagnia ha, inoltre, proceduto al rilascio per euro 1.000 mila del conto escrow, costituito a garanzia a seguito dell'acquisizione di Elba Assicurazioni S.p.A.

Andamento generale Indicatori alternativi di performance

Indicatori alternativi di performance	31.12.2023	31.12.2022
Loss ratio 5	42,0%	20,3%
Combined ratio 6	85,8%	75,8%

Andamento del gruppo

A livello di Gruppo, l'andamento della gestione dell'esercizio 2023 è stato caratterizzato dal proseguimento da parte del Gruppo del proprio piano strategico, che ha previsto l'ulteriore sviluppo del business assicurativo esistente e l'ampliamento dell'offerta, con il lancio di nuove linee e prodotti focalizzati su rischi Specialty e Parametrici.

Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 presenta un utile prima delle imposte di euro 10.141 mila. Per effetto delle imposte, pari a euro 424 mila, il risultato consolidato si attesta a euro 10.566 mila.

Tale risultato è determinato dall'utile IAS al netto delle imposte registrato da Revo Insurance S.p.A., pari a euro 10.445 mila, aumentato dell'utile IAS di Revo Underwriting pari a euro 120 mila.

A seguire si riporta il conto economico di Gruppo 7, con evidenza del contributo dato da ogni singola Società inclusa nel perimetro di consolidamento.

	Conto economico	Revo Insurance	Revo Underwriting	Totale
1.	Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi	146.911	2.038	148.949

⁵ Indicatore di profittabilità calcolato come rapporto fra gli oneri relativi ai sinistri al lordo della riassicurazione e i ricavi assicurativi al lordo delle provvigioni e del YDORUHGHOSRUWDIRJOLRDFTXLVLWRH[ VoBA. 6Indicatore di profittabilità calcolato come rapporto tra la somma dei costi per servizi assicurativi emessi e il risultato della

riassicurazione ed i ricavi assicurativi al lordo del YDORUHGHOSRUWDIRJOLRDFTXLVLWRH[9R%\$

⁷ Il prospetto è presentato nel formato previsto dal Regolamento IVASS n. 7/2007 così come modificato a seguito dell'entrata in vigore del nuovo principio contabile IFRS 17.

2.	Costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assic. emessi	-118.677	-	-118.677
3.	Ricavi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione	69.748	-	69.748
4.	Costi per servizi assicurativi derivanti da cessioni in riassicuraz.	-81.087	-	-81.087
5.	Risultato dei servizi assicurativi	16.896	2.038	18.933
6.	Prov./oneri da attività e passività finanz. valutate al fv rilev. a CE	-	-	-
	Proventi da attività e passività finanziarie valutate al fv rilev. a CE	178	-	178
	Oneri da attività e passività finanziarie valutate al fv rilevato a CE	-	-	-
7.	Proventi/oneri delle partecipazioni in controllate, collegate e jv	-	-	-
8.	Proventi/oneri da altre attività e pass. finanz. e da invest. immob.	3.073	-	3.073
9.	Risultato degli investimenti	3.252	-	3.252
10.	Costi/Ricavi di natura finanziaria relativi ai contratti ass. emessi	-393	-	-393
11.	Ricavi/Costi di natura finanziaria relativi a cessioni in riassicuraz.	119	-	119
12.	Risultato finanziario netto	2.978	-	2.978
13.	Altri ricavi/costi	70	-1.591	-1.521
14.	Spese di gestione :	-6.489	-226	-6.715
14.1	- Spese di gestione degli investimenti	-25	-	-25
14.2	- Altre spese di amministrazione	-6.464	-226	-6.690
15.	Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri	-	-	-
16.	Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali	-1767	-	-1.767
17.	Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali	-148	-1	-149
18.	Altri oneri/proventi di gestione	-1.575	-43	-1.618
19.	8WLOH3HUGLWDGHOO HVHUFL]LRSULPDGHOOHLPSRVWH	9.964	177	10.141
20.	Imposte	481	-57	424
21.	Utile (Perdita) dell'esercizio al netto delle imposte	10.445	120	10.566

Al termine dell'esercizio il risultato operativo adjusted consolidato si è attestato pari a euro 21.279 mila. Tale grandezza economica presenta le seguenti rettifiche rispetto al risultato operativo:

• x Comprende i proventi ed oneri relativi agli investimenti, esclusivamente legati alle cedole maturate e agli scarti di HPLVVLRQH H QHJR]LD]LRQH SHUWDQWR YHQJRQR HVFOXVH ULSUHVH H UHWWLILFKH GL YDORUH H SURILWWLSHUGLWH GD UHDOL]]R, considerata la loro natura non ricorrente
• x Comprende le provvigioni riconosciute da REVO Underwriting S.r.l. 0*\$ GHO *UXSSR alla propria rete commerciale;
• x Esclude gli ammortamenti di periodo degli attivi materiali;
• x Esclude i costi per debiti finanziari;
• x Esclude la variazione negativa riconducibile al valore pagato per l'acquisizione del portafoglio assicurativo di Elba Assicurazioni H[9R%\$;
• x Esclude i costi relativi alla liquidazione del fondo TFM, tipicamente non ricorrenti;
• x Esclude i costi straordinari sostenuti per progettualità one-off, tra cui, ad esempio, l'OPA YRORQWDULD 2IIHUWD SXEEOLFDGLDFTXLVWR, la richiesta di autorizzazione ad IVASS ad operare nel ramo 17-Tutela legale e le assistenze fiscali straordinarie.

Di seguito si riporta la tabella che riepiloga i dati del risultato operativo consolidato adjusted al 31 dicembre 2023:

Risultato operativo adjusted	31.12.2023
Risultato assicurativo	18.933
Spese gestione8	-8.305
LTI	-1.659
Ammortamento attivi immateriali girati alla parte tecnica	2.936
Interessi attivi - passivi	3.620
Risultato operativo	15.525
Costi one-off	1.288
LTI	1.659

⁸ Nella voce sono ricomprese le provvigioni che REVO Underwriting S.r.l. ha riconosciuto alla propria rete commerciale nel 2023.

Liquidazione TFM	30
\$PPRUWDPHQWRDWWLYLPDWHULDOLQR,)56	124
\$PPRUWDPHQWRYDORUHSRUWDIRJOLRDFTXLVLWRH[9R%\$	2.583
Rettifiche interessi su prestito	70
Risultato operativo adjusted	21.279

Di seguito, per completezza, si riporta il risultato netto adjusted al 31 dicembre 2023 che, oltre ad includere le stesse misure di rettifica apportate al risultato operativo sopra esposto, esclude l'accantonamento per piani di incentivazione LTI:

Risultato netto adjusted	31.12.2023
Risultato netto	10.566
Plus/Minusvalenze da Realizzo e Valutazione	368
Rettifiche interessi su prestito	70
Costi quotazione e altri costi one-off	1.288
\$PPRUWDPHQWRDWWLYLPDWHULDOLQR,)56	124
LTI	1.659
Liquidazione agenzie	30
\$PPRUWDPHQWRYDORUHSRUWDIRJOLRDFTXLVLWRH[9R%\$	2.583
Aggiustamento imposte	-1.887
Risultato netto adjusted	14.801

Il valore complessivo del saldo tecnico, al netto della riassicurazione, è risultato pari ad euro 18.933 mila, in aumento rispetto al medesimo periodo 2022 quando il saldo tecnico era pari a euro 13.724 mila.

L'andamento tecnico del portafoglio assicurativo nel corso dell'esercizio è stato caratterizzato da:

• x 8QVLJQLILFDWLYRLQFUHPHQWRGHLSUHPLORUGLFRQWDELOL]]DWL64,6% rispetto al 31 dicembre JUD]LHD
  • 9 estensione delle linee di business;
  • 9 lancio di nuovi prodotti sul mercato;
  • 9 ampliamento complessivo della rete distributiva che al 31 dicembre 2023 risulta costituita da n. 111 agenti SOXULPDQGDWDULQDOGLFHPEUHHGDQEURNHUVQDOGLFHPEUH
• x Un Loss Ratio complessivo, al 31 dicembre 2023, pari al 42,0% rispetto al 20,3% dell'esercizio 2022, gli oneri relativi ai sinistri lordo riassicurazione si attestano a euro 79.962 mila, di cui circa euro 17,6 milioni relativi agli eventi FDWDVWURIDOLFKHKDQQRFROSLWROè,WDOLDQHOPHVHGLOXJOLRHDJRVWRWURPEHGèDULDHIRUWLWHPSRUDOL Al 31 dicembre 2023 il management ha incrementato la riserva sinistri accantonando IBNR per complessivi euro

2.916 mila rispetto al 31 dicembre 2022, ceduti in riassicurazione per euro 1.289 mila. Gli IBNR complessivi al 31 GLFHPEUHDPPRQWDQRDHXURPLODHXURPLODDOGLFHPEUHIl Loss Ratio netto del ramo Cauzioni conferma l'andamento estremamente positivo assestandosi al 12,5%.

• x Saldo tecnico della riassicurazione pari a euro 11.338 PLODHXUR9.756 mila al 31 dicembre 2023DVHJXLWRGHOOD modifica ed ottimizzazione degli accordi di riassicurazione e l'attivazione di coperture non proporzionali e facoltative a maggiore protezione del risultato tecnico e della solidità della Compagnia;
• x Le provvigioni di acquisto sono risultate pari ad euro 40.710 mila, con un aumento rispetto al 31 dicembre 2022 SDULDGHXUR14.816 PLODFRHUHQWHFRQODIRUWHFUHVFLWDGHLSUHPLUHJLVWUDWDQHOSHULRGR. L'incidenza complessiva delle provvigioni di acquisizione, si è attestata al 18,8% dei premi lordi LQOLHYHPLJOLRUDPHQWRULVSHWWRDO19,7% registrato nel /DULGX]LRQHªOHJDWDSULQFLSDOPHQWHDOQXRYRPL[GLSRUWDIRJOLRSUHPLHGLFDQDOLGLVWULEXWLYL.

A seguito delle dinamiche sopra descritte, il C.O.R.9 Combined Operating Ratio ªULVXOWDWRSDULDO85,8 75,7% al 31 GLFHPEUH

⁹ Indicatore di profittabilità calcolato come rapporto tra la somma dei costi per servizi assicurativi emessi e il risultato della riassicurazione ed i ricavi assicurativi al lordo del VoBA.

Il risultato degli investimenti, positivo per euro 3.252 PLOD HXUR 1.756 mila al 31 dicembre 2022 ha risentito positivamente della riduzione delle rettifiche di valore sugli investimenti valutati al fair value per euro 497 mila. Tali rettifiche nel 2022 erano riconducibili al brusco aumento dei tassi di riferimento registrato nel periodo.

A tale effetto si aggiunge inoltre l'incremento nel corso dell'esercizio 2023 degli interessi sulle cedole per euro 1.718 mila, parzialmente compensati dalla riduzione dei profitti da realizzo netti per complessivi euro 719 mila rispetto al 31 dicembre 2022.

	Settore assicurativo		Altro		Totale
	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2023	31.12.2022
Attività Immateriali	88.412	83.071	3	-	88.415	83.071
Attività Materiali	13.926	14.448	-	-	13.926	14.448
Attività assicurative	68.750	45.805	-	-	68.750	45.805
Investimenti	223.677	188.531	-	-	223.677	188.531
Altre attività finanziarie	4.735	4.018	-511	-183	4.224	3.835
Altri elementi dell'attivo	19.698	19.032	-	17	19.698	19.049
Disponibilità e mezzi equivalenti	5.456	4.445	946	207	6.402	4.652
Totale attività	424.654	359.350	438	41	425.092	359.391
Patrimonio netto	225.377	216.367	248	128	225.625	216.495
Fondo per rischi e oneri	2.988	3.243	-	-	2.988	3.243
Passività assicurative	156.308	101.473	-	-108	156.308	101.365
Passività finanziarie	14.503	14.448	-	-	14.503	14.448
Debiti	14.657	18.149	103	18	14.760	18.167
Altri elementi del passivo	10.821	5.670	87	3	10.908	5.673
Totale patrimonio netto e passività	424.654	359.350	438	149	425.092	359.391

	Settore assicurativo		Altro		Totale
	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2023	31.12.2022
Risultato dei servizi assicurativi	16.895	13.656	2.038	67	18.933	13.723
Risultato degli investimenti	3.252	1.756	-	-	3.252	1.756
Risultato finanziario netto	2.978	3.088	-	-	2.978	3.088
Altri ricavi/costi	70	-	-1.591	-51	-1.521	-51
Spese di gestione	-6.489	-8.840	-226	-16	-6.715	-8.856
Acc. netti ai fondi per rischi e oneri	-	-320	-	-	-	-320
Rettifiche/Riprese su attività materiali	-1.767	-916	-	-	-1.767	-916
Rettifiche/Riprese su attività immateriali	-148	-3	-1	-1	-149	-4
Altri oneri/proventi di gestione	-1.575	-156	-43	-28	-1.618	-184
Utile/Perdita esercizio prima delle imposte	9.964	6.509	177	-29	10.141	6.480

Andamento della gestione assicurativa Evoluzione del portafoglio assicurativo e della rete commerciale

Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi

I paragrafi sull'andamento della gestione assicurativa riguardano l'andamento della sola Compagnia assicurativa. Di seguito viene riportata la tabella di raccordo tra la classificazione del business per Gruppi di contratti /RE5HYR e Portafogli IFRS 17 ai fini della comparazione dei dati riportati nei prospetti seguenti:

Portafoglio IFRS 17	Gruppo di contratti - LoB REVO
Property	Engineering

	Property
	FI
Property Indiretto	Property Cat
	Parametric Cat
Parametriche	Parametric Agro
	Parametric Perdite Pecuniarie
\$FFLGHQW +HOWK	PA
Other Motor	CVT
	Aviation
MAT Specialty Lines	FA&S
	Marine
	Liability
General Liability	PI
	D&O
	Cyber
Credito	Credito
Agro	Agro
Cauzione	Bond
Tutela	Tutela

I Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi della sola REVO Insurance ammontano a euro 146.911 mila al 31 dicembre 2023, in aumento di euro 78.245 ULVSHWWRDOPLODSDULDHXUR68.666 mila al 31 dicembre 

I premi emessi, al lordo della riassicurazione e al netto degli annulli dell'anno corrente, nel corso dell'esercizio 2023, sono risultati pari ad euro 216.239 mila, in sensibile aumento rispetto ad euro 131.388 mila registrati al 31 dicembre 2022 LQFUHPHQWRSDULDO64,6

Di seguito viene riportata la raccolta premi del lavoro diretto e indiretto, prima per Lob Revo e a seguire per portafoglio IFRS 17:

Lob Revo	31.12.2023	%	31.12.2022	%
Bond	85.176	39,4%	73.229	55,7%
Property	28.106	13,0%	14.681	11,2%
Engineering	20.887	9,7%	13.634	10,4%
Marine	17.485	8,1%	4.102	3,1%
Agro	13.803	6,4%	3.898	3,0%
PI	13.499	6,2%	7.362	5,6%
Aviation	8.322	3,8%	921	0,7%
Casualty	7.989	3,7%	6.641	5,1%
PA	5.786	2,7%	964	0,7%
Cyber	4.173	1,9%	1.394	1,1%
D&O	3.222	1,5%	2.689	2,0%
CVT	2.701	1,2%	0	0,0%
Property CAT	1.897	0,9%	377	0,2%
FA&S	1.002	0,5%	386	0,3%
FI	823	0,4%	890	0,7%
Tutela	555	0,3%	0	0,0%
Credit	507	0,2%	0	0,0%
Parametric Perdite Pecuniarie	191	0,1%	0	0,0%
Parametric Agro	115	0,1%	220	0,2%
Totale Premi lordi	216.239	100,00%	131.388	100,00%

Portafoglio IFRS 17	31.12.2023	%	31.12.2022	%
Cauzioni	85.176	39,4%	73.229	55,70%
Property	49.817	23,0%	29.205	22,20%
General Liability	28.883	13,4%	18.073	13,80%
MAT Speciality Lines	26.808	12,4%	5.421	4,10%

Agro	13.803	6,4%	3.898	3,00%
\$FFLGHQW +HDOWK	5.786	2,7%	964	0,70%
Other Motor	2.701	1,2%	-	0,00%
Property Indiretto	1.897	0,9%	377	0,30%
Tutela	555	0,3%	-	0,00%
Credito	507	0,2%	-	0,00%
Parametriche	306	0,1%	221	0,20%
Totale Premi lordi	216.239	100,00%	131.388	100,00%

Di seguito viene riportato il dettaglio dei ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi per portafoglio IFRS 17:

Ricavi assicurativi derivanti da contratti assicurativi emessi	31.12.2023	%	31.12.2022	%
Cauzioni	52.525	35,8%	42.979	62,6%
Property	33.273	22,6%	13.699	20,0%
General Liability	22.002	15,0%	6.048	8,8%
MAT Speciality Lines	19.690	13,4%	2.037	3,0%
Agro	12.115	8,2%	3.277	4,8%
\$FFLGHQW +HDOWK	4.536	3,1%	270	0,4%
Property Indiretto	1.412	1,0%	168	0,2%
Other Motor	856	0,6%	-	-
Parametriche	237	0,2%	188	0,3%
Credito	224	0,2%	-	-
Tutela	42	0,0%	-	-
Totale	146.911	100%	68.666	100%

La voce di conto economico sopra descritta comprende anche FRQVHJQRQHJDWLYR le provvigioni riconosciute alla rete di vendita. Nella tabella seguente viene illustrato l'ammontare dei ricavi al lordo della quota provvigionale della sola REVO Insurance:

Ricavi assicurativi derivanti da contratti assicurativi al netto delle provvigioni	31.12.2023	%	31.12.2022	%
Cauzioni	73.118	38,4%	62.118	63,1%
Property	44.224	23,2%	19.824	20,1%
General Liability	26.688	14,0%	8.965	9,1%
MAT Speciality Lines	23.107	12,2%	2.878	2,9%
Agro	13.822	7,3%	3.813	3,9%
\$FFLGHQW +HDOWK	5.362	2,8%	422	0,4%
Property Indiretto	1.599	0,8%	168	0,2%
Other Motor	1.491	0,8%	-	-
Credito	382	0,2%	-	-
Parametriche	288	0,2%	221	0,3%
Tutela	129	0,1%	-	-
Totale	190.212	100,0%	98.409	100,0%

A fini espositivi e allo scopo di dare continuità con l'informativa fornita fino al 31 dicembre 2022, viene di seguito riportato un prospetto riepilogativo dei premi lordi contabilizzati per ramo ministeriale:

	Premi lordi	31.12.2023	%	31.12.2022	%
1	Infortuni	1.916	0,9%	973	0,7%
2	Malattia	4.311	2,0%	15	0,0%
3	Corpi veicoli terrestri	2.732	1,3%	-	0,0%
4	Corpi veicoli ferroviari	1.789	0,8%	-	0,0%
5	Corpi di veicoli aerei	5.652	2,6%	261	0,2%
6	Corpi di veicoli marittimi, lacustri e fluv.	10.318	4,8%	2.205	1,7%
7	Merci trasportate	4.936	2,3%	2.008	1,5%
8	Incendio ed elementi naturali	28.010	13,0%	14.730	11,2%

9	Altri danni ai beni	34.018	15,7%	15.918	12,1%
11	RC Aeromobili	935	0,4%	99	0,1%
12	RC Veicoli marittimi, lacustri e fluv.	359	0,2%	70	0,1%
13	RC Generale	31.846	14,7%	20.977	16,0%
14	Credito	507	0,2%	289	0,2%
15	Cauzione	85.176	39,4%	73.229	55,7%
16	Perdite pecuniarie	3.161	1,5%	602	0,5%
17	Tutela legale	558	0,3%	-	0,0%
18	Assistenza	13	0,0%	10	0,0%
	Totale	216.239	100,0%	131.388 100,0%

Al riguardo si evidenzia che nel periodo è stato registrato un incremento non solo nell'ambito cauzioni 16,3% rispetto DO, che si conferma il principale ramo di business, ma in modo significativo anche negli altri rami, principalmente grazie alla spinta derivante dall'ampliamento della gamma prodotti e del network distributivo.

Al termine dell'esercizio il portafoglio assicurativo è risultato maggiormente diversificato, con un'incidenza sul totale premi del ramo Cauzione pari al 39,455,7% al 31 dicembre 2022JUD]LHDOODPDJJLRUHHVSRVL]LRQHYHUVRJOL\$OWULUDPL la cui incidenza è aumentata dal 44,3% del 31 dicembre 2022 al 60,6% del 31 dicembre 2023.

A completamento dell'illustrazione riguardante la raccolta premi dell'esercizio si riporta di seguito la suddivisione degli stessi per area geografica:

Area Geografica	31.12.2023	%	31.12.2022	%
Nord Italia	148.665	69%	91.811	70%
Centro Italia	34.318	16%	25.118	19%
Sud e Isole Italia	28.867	13%	14.082	11%
Estero LPS e Indiretto	4.389	2%	377	0%
Totale	216.239	100%	131.388	100%

Nel 2023 è proseguita l'azione della Compagnia volta ad incrementare ed ottimizzare, ove necessario, il numero dei mandati agenziali e il numero degli accordi di libera collaborazione con i brokers allo scopo di sviluppare sia la produzione complessiva, sia la produttività dei singoli intermediari.

/DUHWHGLYHQGLWDDOGLFHPEUHULVXOWDFRVWLWXLWDGDQDJHQWLSOXULPDQGDWDULQDOGLFHPEUHH GDQEURNHUVQDOGLFHPEUH

Nel corso dell'esercizio 2023 la Compagnia, nell'ambito di un processo volto al rafforzamento della sua struttura commerciale, ha adottato un percorso di armonizzazione della rete agenziale che ha comportato l'apertura di n. 10 nuovi mandati agenziali, di n. 15 nuovi accordi di libera collaborazione con brokers e la chiusura di n. 1 accordo di libera collaborazione e di n. 15 mandati agenziali.

La dislocazione delle Agenzie/Brokers ed i premi medi emessi al 31 dicembre 2023 per area geografica in Italia risulta così suddivisa:

Area Geografica	N° Agenzie/Brokers per area geografica	Premi complessivi	Premi medi Agenzia/Broker 2023	Premi medi Agenzia/Broker 2022
Nord	89	148.665	1.670	1.208
Centro	48	34.318	715	534
Sud e Isole	41	28.867	704	306
Totale	178	211.850	1.190	775

Costi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi

Di seguito si riporta il dettaglio delle componenti relative alla voce Costi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi della Capogruppo:

Costi assicurativi derivante dai contratti assicurativi emessi	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Importi pagati	67.288	15.985	51.303
Somme da recuperare	-36.572	-7.530	-29.042
Variazione LIC	49.501	11.499	38.002
Costi attribuiti ai contratti assicurativi	34.591	24.259	10.332
Componente non distinta di investimento	-256	-29	-227
Loss component	-	-	-
Altre partite tecniche	4.125	1.096	3.029
Totale	118.677	45.280	73.397

In particolare, gli oneri relativi ai sinistri del lavoro diretto ed indiretto ammontano al lordo della riassicurazione a euro 79.961 mila HXUR 19.925 mila al 31 dicembre 2022. Le spese di gestione e le altre partite tecniche ammontano complessivamente a euro 38.716 mila HXUR25.355 mila al 31 dicembre 

La tabella seguente espone il dettaglio per portafoglio degli oneri relativi ai sinistri ¹⁰ del lavoro diretto e indiretto:

Sinistri di competenza	31.12.2023	31.12.2022
Property	26.511	4.997
Property Indiretto	1.659	-
Parametriche	123	259
\$FFLGHQW +HDOWK	3.712	225
Other Motor	590	-
MAT Speciality Lines	22.350	1.463
General Liability	2.703	3.328
Credito	16	-
Agro	13.862	2.425
Cauzioni	8.437	7.228
Tutela	-	-
Totale	79.961	19.925

L'andamento complessivo degli oneri relativi ai sinistri al 31 dicembre 2023 misurato in termini di Loss Ratio, risulta, seppur in aumento, adeguato rispetto allo sviluppo e alla diversificazione in altre linee della produzione, assestandosi al 42,0%11 20,3% DOGLFHPEUH.

In valore assoluto gli oneri relativi ai sinistri aumentano di euro 60.037 mila, principalmente per effetto del portafoglio Property SHUHXUR21.514 PLODdel portafoglio Cauzioni SHUHXUR11.437 PLOD e del portafoglio MAT Specialty lines che, irrilevante al semestre 2022, ha registrato un aumento di euro 20.887 mila determinato dalla denuncia di sei sinistri large, per un onere dei sinistri al netto della riassicurazione complessivamente pari a circa euro 2.790 mila. Si segnala che alla fine dell'esercizio il portafoglio MAT Specialty è stato oggetto di una vigorosa azione di riforma. Il portafoglio General Liability ha invece registrato una riduzione per euro 625 mila.

x Cauzioni

L'andamento tecnico dell'esercizio 2023, grazie alla particolare attenzione che la Compagnia dedica all'affidamento dei clienti ed alla valutazione dei rischi in fase assuntiva, si è dimostrato ancora una volta profittevole. Il rapporto, al netto della riassicurazione tra sinistri di competenza e ricavi assicurativi, si è attestato pari al 12,5% del 31 dicembre 2023, stabile rispetto a quanto registrato nel 2022.

I sinistri di competenza netti sono aumentati di euro 892 mila rispetto al 31 dicembre 2022, per effetto dell'incremento dei sinistri pagati e riservati della generazione corrente.

¹⁰ Calcolati come sommatoria delle somme pagate al netto dei recuperi, comprensivi della variazione della LIC, della componente di

investimento HGHOODORVVFRPSRQHQWVHSUHVHQWH. 11 Il loss ratio è ottenuto rapportando i sinistri di competenza del lavoro diretto e indiretto ai ricavi assicurativi al lordo della quota provvigionale e della quota di ammortamento GHOSRUWDIRJOLRDFTXLVLWRH[(OED\$VVLFXUD]LRQL6S\$

x Altri portafogli

Negli altri portafogli il rapporto, al lordo della riassicurazione, tra sinistri pagati e riservati al netto dei recuperi FRPSUHQVLYRGLXQDFFDQWRQDPHQWRSHU,%15SDULDHXUR4.556 mila, in incremento rispetto a euro 1.640 mila del 31 GLFHPEUHHLSUHPLGLFRPSHWHQ]D netto provvigioni, è risultato complessivamente pari al 61,135% nell'esercizio Al netto della riassicurazione il rapporto è risultato pari al 54,4%, contro il 39,7% del 2022.

A seguire si riporta l'analisi dell'andamento dei sinistri dei principali portafogli:

• x Il portafoglio Property ha registrato un incremento dei sinistri di competenza pari a euro 21.514 mila rispetto al precedente esercizio. Il rapporto sinistri a premi lordo riassicurazione risulta pari a 59,9%. DOGLFHPEUH  e quello al netto della stessa risulta pari a DO GLFHPEUH  Questo incremento è ascrivibile principalmente all'evento alluvionale dell'Emilia-Romagna, con un impatto lordo pari a euro 3.498 mila HGXQLPSDWWRnetto di HXURPLOD e agli eventi atmosferici di luglio e agosto del nord Italia, che hanno avuto un impatto lordo pari a euro 14.068 PLODHGXQLPSDWWRnetto di euro 2.802 mila. Particolarmente importante è stato il contributo della riassicurazione nella mitigazione del rischio;
• x Il portafoglio General Liability, come sopra specificato, ha registrato un miglioramento nel 2023, apportando un beneficio di euro 625 mila rispetto al 31 dicembre 2022. Il loss ratio lordo risulta pari al 10,1% DO31 dicembre 2022 pari a 37,1 mentre quello netto risulta pari a 19,5DOGLFHPEUHDO3 Il netto miglioramento del UDPR ª GRYXWR DOOèLQFUHPHQWR SL» FKH SURSRU]LRQDOH GHOOD SURGX]LRQH GL FRPSHWHQ]D ULVSHWWR DL QXRYL VLQLVWUL denunciati e/o pagati nel periodo;
• x Il portafoglio Agro registra un incremento dei sinistri di competenza netto riassicurazione pari a euro 4.319 mila legato allo sviluppo del business sottoscritto nell'esercizio premi lordi contabilizzati in aumento di euro 9.905 migliaia rispetto al 2022 e agli eventi atmosferici che hanno determinato un incremento della sinistrosità mitigata dalla politica riassicurativa adottata. Il loss ratio netto del portafoglio è risultato pari a 96,7%;
• x Il portafoglio MAT Speciality Lines ha registrato un loss al 31 dicembre 2023 pari al 96,7%, principalmente dovuto alla denuncia di sei sinistri large avvenuti nel corso dell'esercizio 2023 onere dei sinistri al netto della riassicurazione pari a circa euro 2.790 mila.

Considerando i sinistri maggiormente significativi, con un impatto al netto della cessione superiore ad euro 200 mila, si evidenziano:

• x dieci sinistri relativi a coperture sottoscritte nel 2022, di cui sei avvenuti nel 2023, con un impatto negativo complessivo pari a euro 8.577 mila e per euro 4.129 mila DOQHWWRGHOOD ULDVVLFXUD]LRQH cinque relativi alla LOB Property per euro 2.289 mila nette e cinque relativi alla LOB Engineering per euro 1.840 mila, entrambe le LOB relative al portafoglio Property
• x sette sinistri avvenuti nel 2023 relativi al portafoglio Bond con un impatto negativo complessivo pari a euro 5.072 mila e per euro 2.603 mila al netto della riassicurazione;
• x sei sinistri aperti nel 2023 e relativi a coperture sottoscritte nel 2022 e 2023, con un impatto negativo complessivo pari a euro 7.736 mila e per euro 2.790 mila al netto della riassicurazione;
• x un sinistro avvenuto nel 2023 relativo al portafoglio General Liability con un impatto negativo complessivo pari a euro 502 mila e per euro 301 mila al netto della riassicurazione.

Secondo il nuovo principio contabile IFRS 17 nella voce dei costi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi vengono ricomprese le spese di gestione della Compagnia attribuibili ai contratti assicurativi.

La tabella seguente mostra il dettaglio delle spese di gestione attribuite ai contratti assicurativi:

Totale costi attribuiti ai contratti assicurativi	31.12.2023	31.12.2022
Quota spese di gestione attribuita ai contratti assicurativi	24.002	16.926
Altre spese di acquisizione	7.653	5.917
Ammortamento attivi immateriali	2.936	1.416
Totale	34.591	27.057

La quota parte delle spese di gestione per natura attribuita all'attività assicurativa ammonta a euro 24.002 mila a cui si aggiungono euro 7.653 mila relativi a altre spese di acquisizione quali, ad esempio, provvigioni addizionali e rappels, ed euro 2.936 mila relativi ad ammortamento di attivi immateriali.

La tabella seguente riporta la spaccatura delle spese di gestione per natura alle varie voci del conto economico consolidato:

Ripartizione spese di gestione per natura	31.12.2023	31.12.2022
Costi attribuiti ai contratti assicurativi emessi	24.002	16.926
Costi non attribuiti ai contratti assicurativi	7.114	10.385
Costi attribuiti alle spese di liquidazione dei sinistri	806	627
Totale	31.922	27.938

Di seguito viene riportata una tabella contenente il dettaglio per natura del totale delle spese di gestione della Compagnia comparate con le spese di gestione al 31 dicembre 2022, con evidenza della quota attribuita alla gestione assicurativa. I costi sono stati allocati sulla base della natura e del relativo centro di costo nonché distribuiti per portafoglio sulla base dei premi di competenza.

Spese di gestione per natura	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Personale	17.824	15.038	2.785
Spese trasferte/Auto aziendali	1.020	708	311
Amm.ti attivi materiali	124	134	-10
CdA-Collegio-Comitati vari	948	644	304
Soc. Revisione	395	271	125
Affitti e spese condom./pulizia	892	752	140
Spese Legali	368	407	-39
Prestazioni EDP/manutenzioni	4.388	2.382	2.006
Polizze	487	347	140
Consulenze	2.682	3.298	-616
Costi one-off	1.288	2.864	-1.576
Eventi aziendali/agenti e pubblicità	678	330	348
Altre spese	829	763	66
	31.922	27.938	3.985

Le principali variazioni, rispetto ai costi al 31 dicembre 2022, sono relative ai costi del personale, la cui variazione risulta pari a euro 2.785 mila dovuta principalmente al significativo aumento del numero di persone ULVSHWWRDO8 XQLW¢, e ai costi per prestazioni EDP legate al proseguimento del progetto di sviluppo tecnologico.

Il totale dei costi attribuiti alla gestione assicurativa ammonta quindi al 31 dicembre 2023 a euro 24.002 mila HXUR 16.926 mila al 31 dicembre 2022

Lavoro estero

La Compagnia, nel corso dell'esercizio, ha svolto attività assicurativa in regime di libera prestazione di servizi nel territorio degli Stati Membri della Comunità Europea, inclusi gli Stati aderenti allo Spazio Economico Europeo, a seguito dell'autorizzazione ricevuta da parte di IVASS in data 4 luglio 2022.

Nella tabella seguente si riportano gli importi gestionali pi»rilevanti relativi al lavoro estero distinti tra lavoro diretto e indiretto:

Lavoro estero	Diretto 31.12.2023	Indiretto 31.12.2023
Premi	15.183	3.064

Variazione riserva premi	-2.792	-497
Sinistri pagati	-3.055	-1.075
Variazione riserva sinistri	-5.583	-574
Spese di gestione	-3.638	-917
- di cui provvigioni	-1.601	-495
Totale	115	1

Politica riassicurativa

La politica riassicurativa della Compagnia, nel corso dell'esercizio 2023, ha perseguito la finalità di ottimizzare il profilo di rischio complessivo e di proteggere la Società da eventi inattesi/imprevisti quali sinistri êODUJHëLQFOXVLVLQLVWULGLQDWXUD catastrofale.

I trattati continuano ad essere sottoscritti con primarie compagnie di riassicurazione, che riducono sensibilmente il rischio di controparte del Gruppo. Il livello minimo di rating delle società inserite nel panel è superiore o uguale al Rating A- di Standard & Poors e al rating A- di A.M. Best.

6RQRVWDWLVWLSXODWLWUDWWDWLLQTXRWDHLQHFFHVVRGLVLQLVWURSHUOHSROL]]H&DX]LRQLFRPHQHJOLDQQLSUHFHGHQWLHWUDWWDti in quota e in eccesso di sinistro per le polizze Altri Rami Danni fatta eccezione per le polizze Assistenza, Cyber e Fine Art per le quali sono stati stipulati trattati di cessione in quota Per le polizze della LoB Engineering, Agro e D&O si è deciso di mantenere una pura copertura in eccesso sinistri.

Nella tabella seguente, si riporta il dettaglio del saldo del lavoro ceduto, comparato con l'esercizio precedente:

Conto tecnico di riassicurazione	31.12.2023	31.12.2022
Ricavi assicurativi derivanti da contratti di riassicurazione	69.749	24.211
Costi assicurativi derivanti da contratti di riassicurazione	-81.087	-33.967
Risultato dei servizi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione	-11.338	-9.756

I premi ceduti, pari a euro 99.954 PLODeuro 53.823 mila al 31 dicembre  si incrementano sia per effetto della nuova produzione che per effetto dei nuovi trattati proporzionali, non proporzionali e facoltativi stipulati principalmente a partire dal secondo semestre 2022 e nel 2023.

Principali nuovi prodotti lanciati sul mercato

Nel corso del 2023, è stata ulteriormente ampliata la gamma prodotti di REVO:

• x Property: nuove coperture a tutela delle imprese manifatturiere e dei relativi patrimoni immobiliari, per i rischi incendio e altri danni ai beni, furto e rapina, eventi catastrofali, danni indiretti e protezione del reddito. Nella copertura Eventi catastrofali, attivando la garanzia terremoto, è prevista una garanzia parametrica per le prime spese, che fornisce un tempestivo indennizzo automatico al verificarsi di un terremoto che superi un determinato parametro: questa garanzia rappresenta un'assoluta novità per il mercato;
• x Marine: nuove soluzioni assicurative dedicate ai proprietari di unità da diporto, a vela o a motore, a copertura dei danni contro i rischi della navigazione e durante la giacenza inoperosa in acqua e a terra; per le imbarcazioni battenti bandiera italiana, è possibile attivare anche l'assistenza in mare, fornita tramite Centrale operativa, attiva 24h, 7 giorni su 7;
• x RC e Insolvenza Agenzie di viaggio e Tour operator: nuove coperture assicurative distribuite tramite intermediari specializzati in ambito Travel - che consentono alle agenzie di viaggio di tutelarsi a fronte di richieste di risarcimento danni da parte di terzi nonché di tutelare i propri clienti nel caso in cui l'agenzia di viaggio dovesse essere insolvente o fallire;

• x Tutela Legale: il nuovo prodotto, sviluppato a seguito dell'autorizzazione a operare nel ramo ministeriale da parte dell'Autorità di vigilanza, è dedicato ad aziende o professionisti, a copertura delle spese legali e peritali sostenute dall'assicurato per far valere i propri diritti in sede stragiudiziale e giudiziale, per rischi legati all'attività nonché alla circolazione e alla sospensione della patente;

• x Cyber Risk: la nuova soluzione assicurativa dedicata a proteggere imprese e studi professionali dai danni diretti e a terzi dovuti ad attacchi cyber, tutela il patrimonio del cliente in caso di richieste di risarcimento per violazioni dei dati, della sicurezza, della legge sulla privacy, della legge sulla notifica della violazione, come pure in caso di interruzione dell'attività, estorsione, e-crime. Sono disponibili anche servizi dedicati alla gestione dell'incidente.

• x Ritardo Volo: la copertura è dedicata alla protezione in caso di ritardo del volo a destinazione superiore alle tre ore. Si tratta di una polizza parametrica che fornisce un indennizzo immediato al cliente nel caso in cui si verifichi l'evento, nell'ottica di fornire un ristoro a seguito dei disagi che il ritardo ha comportato;
• x Produzione Miele: è stata realizzata per gli apicoltori del Piemonte una polizza parametrica che indennizza i danni derivanti dalla perdita di produzione del miele a causa dell'abbassamento termico in determinate fasi della fioritura della pianta di acacia;
• x Erba Medica: per i produttori e trasformatori di erba medica è stata creata una polizza parametrica che consente di indennizzare l'agricoltore nel caso in cui il fabbisogno idrico del campo di erba medica non venga soddisfatto a causa di condizioni metereologiche particolarmente siccitose;
• x Fitopatie uva da vino: il prodotto è dedicato agli imprenditori che producono uva da vino e che in caso di condizioni metereologiche particolarmente avverse vedono ridursi la produzione a causa di una stagione predisponente per lo sviluppo di fitopatie come Oidio, Peronospora e Botrite. Anche in questo caso si tratta di una polizza parametrica che si basa su un indice biologico;
• x Mosca dell'Ulivo: il prodotto è dedicato ai clienti che producono olive per olio e che a causa di determinate condizioni metereologiche vedono aumentare l'infestazione di Mosca da Ulivo che va a danneggiare il raccolto riducendone la produzione. Anche in questo caso è stata sviluppata una polizza parametrica basata sull'indice di infestazione.

OverX

Revo Insurance S.p.A. ha ulteriormente sviluppato la nuova piattaforma tecnologica proprietaria OverX. Lo strumento, fondamentale per la strutturazione e creazione dei nuovi prodotti assicurativi, è in grado di semplificare notevolmente i processi in ambito assuntivo e distributivo, anche grazie alla lettura automatizzata delle comunicazioni con l'intermediario, il ricorso a banche dati esterne e la strutturazione delle informazioni necessarie per la valutazione del rischio e la predisposizione dei contratti assicurativi.

2YHU; ª VWDWR VYLOXSSDWR QDWLYDPHQWH LQ DPELHQWH &ORXG XWLOL]]DQGR OH SL» PRGHUQH WHFQRORJLH TXDOL OèLQWHOOLJHQ]D artificiale, i micro-servizi, le API, ed i paradigmi di privacy e security by design; è basato su una struttura dei dati semplice ed efficiente, che facilita la raccolta delle informazioni da parte degli intermediari e si distingue per essere altamente innovativo in termini di flessibilità ed efficienza nella customizzazione dei prodotti.

Nel corso del 2023, oltre alle implementazioni necessarie allo sviluppo dei prodotti sopra menzionati, sono state potenziate e messe a disposizione diverse nuove funzionalità con particolare riferimento a:

• x Modulo OverX Sinistri per la gestione automatizzata e facilitata dei sinistri assicurativi;
• x Gestione multi-valuta e tassazioni estere;
• x Tool Document Composition per la personalizzazione del contratto assicurativo con utilizzo di clausole specifiche di Compagnia;
• x Soluzioni tailor-made per la contabilizzazione dei rischi non ascrivibili a prodotti assicurativi già esistenti;
• x Gestione e contabilizzazione delle appendici in modalità semplificata.

Linee seguite nella politica degli investimenti e redditività conseguita

La politica seguita per gli investimenti della Compagnia nel corso dell'anno 2023 si è ispirata a criteri di prudenza. Le linee di indirizzo tengono altresì conto della delibera quadro di cui all'art.8 del Regolamento IVASS n. 24/2016, aggiornata dal Consiglio di amministrazione del 28 marzo 2023. Si precisa che gli aggiornamenti della delibera quadro sono volti a

garantire sia una maggiore flessibilità negli investimenti in titoli sia una maggiore diversificazione degli strumenti in portafoglio.

Nel corso del primo semestre, in particolare, sono stati acquistati titoli di Stato italiani e titoli governativi di emittenti esteri ad alto merito creditizio, tra cui Germania, Olanda, Francia e Spagna, oltre ad emittenti sovranazionali. Sempre nello stesso periodo, in misura minore, sono state acquistate obbligazioni corporate con elevato rating.

Nel secondo semestre è proseguito il processo di diversificazione con l'acquisto di titoli governativi core e obbligazioni FRUSRUDWH DG HOHYDWR UDWLQJ &RYHUHG %RQG ,Q IDVH GL YRODWLOLW¢ VXOOR VSUHDG ª VWDWD tatticamente aumentata la componente dei titoli di Stato domestici su scadenze di medio termine. L'operatività svolta nel comparto azionario ha esclusivamente natura tattica.

Il portafoglio degli attivi presenta una duration particolarmente contenuta, pari a circa due anni, ed un ottimo livello di liquidabilità. Tutte le posizioni in portafoglio sono denominate in euro.

La linea prudenziale seguita dalla Compagnia per gli investimenti e la qualità degli emittenti la preservano, pur nell'attuale delicato contesto economico, dal rischio mercato e dal rischio liquidità. La continua maggiore diversificazione in termini di asset class ed emittenti va nella direzione di rendere il portafoglio maggiormente resistente alle oscillazioni di mercato e ad aumenti di volatilità dello spread dei titoli governativi domestici.

Gli investimenti complessivi al 31 dicembre 2023 sono risultati pari ad euro 223.677 PLOD HXUR PLOD DO GLFHPEUHGLFXLHXUR217.811 mila ULFRQGXFLELOLDGREEOLJD]LRQLHDOWULWLWROLDWDVVRILVVRTXRWDWLGLFXL37,7% titoli di stato ed altre obbligazioni italiane e 42,3GDWLWROLGLVWDWRHGDOWUHREEOLJD]LRQLHVWHULROWUHDGHXUR2.775 mila relativi a quote di fondi comuni di investimento obbligazionari. Le azioni e quote di imprese comprendono per euro 556 mila la partecipazione in Mangrovia Blockchain Solutions S.r.l. e per 3 mila in MedInsure S.r.l..

La voce ricomprende, nelle attività valutate al costo ammortizzato, il conto escrow a garanzia costituito a seguito GHOOèDFTXLVL]LRQHGL(OED\$VVLFXUD]LRQL6S\$SDULDHXURPLODDOGLFHPEUHSDULDHXURPLOD,OFRQWR escrow è stato ridotto per euro 1.000 mila nel corso del mese di dicembre, tale riduzione proseguirà con cadenza annuale ILQRDGHVDXULPHQWRGHOFRQWRVWHVVRLOGLFHPEUH

Al 31 dicembre 2023 le disponibilità liquide complessive, sono risultate pari a euro 6.402 PLOD HXUR2 mila al 31 GLFHPEUH

Nella tabella seguente si riporta il dettaglio degli investimenti comparato con l'esercizio precedente:

Investimenti e disponibilità liquide	31.12.2023	31.12.2022
Investimenti immobiliari	-	-
Partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	3	-
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	3.088	4.016
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	217.811	181.895
Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico	2.775	2.620
7RWDOH,QYHVWLPHQWLHVFOXVRGLVSRQLELOLW¢OLTXLGH	223.677	188.531
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	6.402	4.652
Totale (compreso disponibilità liquide)	230.079	193.183

Investimenti per tipologia – escluso escrow	31.12.2023	%	31.12.2022	%
Azioni e quote	560	0,2%	556	0,3%
Obbligazioni corporate estere	28.966	12,8%	22.480	11,9%
Obbligazioni corporate italiane	6.740	3,0%	4.861	2,6%
Titoli di stato italiano	85.481	37,7%	97.987	51,8%
Titoli di stato/governativi esteri	96.067	42,3%	56.011	29,6%
Quote di fondi comuni di investimento	2.775	1,2%	2.620	1,4%
7RWDOH,QYHVWLPHQWLHVFOXVRGLVSRQLELOLW¢OLTXLGH	220.589		184.515
Liquidità presso istituti di credito e cassa	6.402	2,8%	4.652	2,5%
Totale Investimenti (compreso disponibilità liquide)	226.991	100,0%	189.167	100,0%

Politiche retributive e informazioni relative al personale

Al 31 dicembre 2023 la struttura interna è costituita da n. 189 unità, oltre a 4 FROODERUDWRULHVWHUQLal 31 dicembre 2022 le unità erano n. 151 SL»6 collaboratore esterni

La variazione significativa rispetto al 2022 38 XQLW¢ ª GRYXWD SULQFLSDOPHQWH DOOèDVVXQ]LRQH GL QXRYR SHUVRQDOH necessario per lo sviluppo delle nuove linee di business della Compagnia, autorizzate da IVASS a fine marzo 2022 e il rinforzo delle strutture di Operations, con il rinforzo contestuale delle strutture di staff e delle funzioni fondamentali. La Struttura interna per aree di competenza è suddivisa come segue:

	31.12.2023	31.12.2022
CEO/DG	1	1
Specialty Insurance Solutions	98	98
Operations	41	19
Finance Planning and Control	16	11
Legal & Corporate Affairs	11	10
Risk Management	4	3
+XPDQ5HVRXUFHVDQG2UJDQL]DWLRQ– Servizi Generali/Centralino	7	3
Communications & ESG	3	-
Revisione Interna	3	1
Funzione Attuariale	2	1
Compliance	2	2
Staff	1	2
Totale	189	151

Anche nel corso del 2023 è proseguita la formazione del personale dipendente al fine di favorirne la crescita professionale e manageriale. In particolare, è stato impostato un percorso formativo dedicato ai manager della Capogruppo che hanno partecipato al corso di complessive 40 ore GHQRPLQDWRêLeadership training: il ruolo strategico del Manager". I Manager sono uno dei cardini di un'organizzazione, il loro lavoro quotidiano è fondamentale per interpretare e trasferire i valori propri della Compagnia.

Nel mese di dicembre, inoltre, ªVWDWRODQFLDWRLOSURJUDPPDGLVYLOXSSRFKHDYU¢FRUVRQHOGDOWLWRORêLa cura del valore: crescita e sviluppo delle competenze in REVO", orientato a delineare ulteriormente l'attenzione e l'importanza che REVO pone sui percorsi di crescita del personale.

Ad aprile 2023 la Compagnia ha aperto la nuova sede operativa di Milano, in via Monte Rosa 91, con spazi di lavoro collaborativi e con una forte impronta di sostenibilità.

REVO ha inoltre deciso di aprire una ulteriore sede operativa nella città di Genova, scelta dettata dalla crescente necessità di vicinanza con il business, in particolare quello Marine.

Nel corso dell'esercizio sono state apportate due modifiche all'organizzazione di REVO, che hanno interessato il team Sinistri e il team Parametrico. In particolare:

• x nell'ambito del processo di sviluppo della piattaforma OverX nel corso del secondo semestre 2023 è stato messo a punto OverX Sinistri, che rappresenta il nuovo sistema di gestione dei sinistri. In REVO la tecnologia e la semplificazione di processo sono strumenti al servizio delle competenze. In questo contesto, si è ritenuto di integrare il team Sinistri nella Direzione Operations allo scopo di creare le sinergie necessarie per un ulteriore efficientamento del processo liquidativo permettendo così la migliore valorizzazione delle competenze del team Sinistri;
• x nel corso del 2023 il lavoro del team Parametrico ha consentito a questa tipologia di soluzioni assicurative innovative di essere ampiamente riconosciute nel mercato e di iniziare a generare un sempre crescente interesse da parte degli intermediari. Al fine di consolidare e rafforzare il posizionamento dei prodotti Parametrici, si è deciso di integrare il team Parametrico nella Direzione Underwriting allo scopo di potenziare le sinergie distributive e favorire ODSURJHWWD]LRQHGLVROX]LRQLDVVLFXUDWLYHLQWHJUDWHSHUXQVHUYL]LRVHPSUHSL»SXQWXDOHH aderente ai bisogni di PMI e Professionisti.

/èDPPRQWDUHFRPSOHVVLYRGHOFRVWRGHOODYRURFRPSUHQVLYRGHLULPERUVLVSHVHGLSHQGHQWLHFROODERUDWRULFRQFRQWUDWWR DSURJHWWRdel 31 dicembre 2023 è pari ad euro 17.824 PLOD HXUR15.038 mila al 31 dicembre 2022La variazione rispetto al 2022 ªGRYXWDSHUORSL»DOOèDXPHQWRGHOOHUHWULEX]LRQLFRPSOHVVLYHGHWHUPLQDWRGDOOèLQJUHVVRdal 31 dicembre 2022 di ulteriori 38 unità.

Politiche retributive

La Società ha approvato in occasione dell'Assemblea degli Azionisti del 19 aprile 2023, una politica sulla remunerazione in conformità a quanto previsto dalla normativa applicabile alle società quotate nonché in ossequio alle specifiche previsioni in materia previste dal Regolamento IVASS n. 38.

Il sistema di remunerazione del management si compone dei seguenti principali elementi:

• x un sistema di incentivazione annuale in forma di MbO formalizzato per tutta la popolazione aziendale, ad eccezione delle Funzioni Fondamentali, che mira a rafforzare il coinvolgimento verso il raggiungimento degli obiettivi aziendali annuali;
• x XQ VLVWHPD GL LQFHQWLYD]LRQH GL OXQJR WHUPLQH SLDQR GL 3HUIRUPDQFH 6KDUH - GHVWLQDWR all'Amministratore Delegato/Direttore Generale, al personale rilevante e ad ulteriori destinatari;
• x piano welfare esteso a tutta la popolazione aziendale.

Nel dettaglio, il sistema di remunerazione previsto in favore degli esponenti del vertice aziendale, oltre all'Amministratore Delegato e ai dipendenti della Società che svolgono ruoli o funzioni manageriali, è composto da una componente fissa e da una variabile, quest'ultima con una componente annuale ed una differita long term incentive plan in linea con le migliori prassi a livello nazionale ed internazionale.

Sistema MbO

/D FRPSRQHQWH YDULDELOH DQQXDOH FRQVLVWH QHO VLVWHPD ê0bO", che prevede la corresponsione di un premio in forma monetaria subordinato al raggiungimento di obiettivi annuali predeterminati di natura quantitativa ULVXOWDWRRSHUDWLYRH UDFFROWDSUHPLe qualitativa ad personam commisurati allo specifico ruolo e attività svolta dal singolo beneficiario.

Piano di Performance Shares 2022-2024

In data 4 aprile 2022, l'Assemblea degli azionisti della Società ha altresì approvato un piano di performance shares GHQRPLQDWR ê3LDQR GL 3HUIRUPDQFH 6KDUHV -ë GL VHJXLWR LO ê3LDQRë LO FXL UHJRODPHQWR ª VWDWR GHILQLWR H approvato dal Consiglio di amministrazione in data 26 maggio 2022.

Il Piano costituisce un valido strumento per la fidelizzazione e l'incentivazione dei soggetti che rivestono un ruolo chiave nel raggiungimento degli obiettivi della Società, nonché per allineare gli interessi delle risorse chiave aziendali a quelli degli altri stakeholder, in un'ottica di lungo termine e teso al perseguimento di uno sviluppo sostenibile.

La valutazione al 31 dicembre 2023 della voce LTI è pari a euro 1.659 mila.

Codice etico

I dipendenti e collaboratori sono tenuti ad osservare scrupolosamente le norme comportamentali sancite dal Codice Etico aggiornato con delibera del Consiglio di amministrazione del 13 luglio 2023.

In tale documento sono stabilite le specifiche regole e modalità di comportamento che, rispondendo a principi di asseverata correttezza ed omogeneità d'indirizzo, devono essere osservate dai dipendenti e collaboratori nei molteplici rapporti verso assicurati, agenti, fornitori, prestatori di servizi ed ogni altra società o ente, sia pubblico che privato, che entrino in contatto con la Compagnia.

Nel corso del 2023 non è stata segnalata né riscontrata alcuna inadempienza in merito.

Andamento della società controllata

La società controllata Revo Underwriting, preposta a servizi di intermediazione e consulenza in materia assicurativa e che RSHUD LQ TXDOLW¢ GL0*\$ Managing General Agency GHO *UXSSR, risulta attiva dal 6 luglio 2022, data di iscrizione nel 5HJLVWUR8QLFRGHJOL,QWHUPHGLDUL\$VVLFXUDWLYLH5LDVVLFXUDWLYL58,FRQLOQXPHURGLLVFUL]LRQH\$.

La società ha attivato nel corso dell'esercizio 165 mandati che, compresi i 69 aperti nel corso del secondo semestre 2022, portano il totale dei mandati attivi a 234.

Al 31 dicembre 2023 la società presenta ricavi per euro 2.038 mila, costi legati alla commercializzazione dei prodotti assicurativi per euro 1.591 mila e costi legati a servizi amministrativi per euro 270 mila. Il risultato del periodo evidenzia un utile netto imposte pari a euro 120 mila.

Dati di sintesi dell'esercizio 2023 di Gruppo

Facendo seguito a quanto già illustrato, vengono riportati i dati di sintesi, in migliaia di euro, dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 confrontati con quelli del medesimo periodo del 2022 per il conto economico e le voci di stato patrimoniale:

Attivo	31.12.2023	31.12.2022
Attività Immateriali	88.415	83.071
Attività Materiali	13.926	14.448
Attività assicurative	68.750	45.805
Investimenti	223.677	188.531
Altre attività finanziarie	4.224	3.835
Altri elementi dell'attivo	19.699	19.049
Disponibilità e mezzi equivalenti	6.402	4.652
Totale Attività	425.093	359.391
Patrimonio Netto e Passivo	31.12.2023	31.12.2022
Patrimonio netto	225.625	216.495
Fondo per rischi e oneri	2.988	3.243
Passività assicurative	156.308	101.365
Passività finanziarie	14.503	14.448
Debiti	14.760	18.167
Altri elementi del passivo	10.909	5.673
Totale Passività e Patrimonio netto	425.093	359.391
Conto Economico	31.12.2023	31.12.2022
Risultato dei servizi assicurativi	18.933	13.723
Risultato finanziario netto	2.978	3.088
- di cui risultato degli investimenti	3.252	1.756
Altri ricavi/costi	-1.521	-51
Spese di gestione	-6.715	-8.856
Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri	-	-320
Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali	-1.767	-917
Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali	-149	-3
Altri oneri/proventi di gestione	-1.618	-184
Utile (perdita) dell'esercizio prima delle imposte	10.141	6.480
Imposte	424	-287
Utile (perdita) dell'esercizio al netto delle imposte	10.565	6.193

A fini espositivi e allo scopo di dare continuità con l'informativa fornita fino al 31 dicembre 2022, di seguito vengono riportati gli schemi sintetici di stato patrimoniale e conto economico che riportano i dati in conformità con il vecchio principio IFRS 4 VXSHUDWRGDOOèLQWURGX]LRQHGDOJHQQDLRGHOSULQFLSLRFRQWDELOH,)56:

Attivo	31.12.2023	31.12.2022
Attivi immateriali	94.878	92.128
Attivi materiali	13.926	14.448

Investimenti	223.677	188.531
Riserve Tecniche a carico dei Riassicuratori	96.331	55.737
Crediti	70.952	52.856
Altri Elementi dell'Attivo	5.193	7.528
Disponibilità liquide	6.402	4.654
Totale Attività	511.359	415.882

Patrimonio Netto e Passivo	31.12.2023	31.12.2022
Patrimonio Netto	225.760	216.632
Riserve Tecniche	196.427	140.074
Accantonamenti	2.988	3.176
Passività finanziarie	17.171	16.048
Debiti	61.151	31.613
Altri elementi del passivo	7.862	8.340
Totale Passività e Patrimonio netto	511.359	415.882

Conto Economico	31.12.2023	31.12.2022
Premi netti	99.458	56.704
Commissioni attive	0	0
Proventi e oneri derivanti da strumenti finanziari valutati al fair value rilevato a conto economico	178	-172
5LFODVVLILFD]LRQHVHFRQGROèRYHUOD\DSSURDFK	0	0
Proventi derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	0	0
Proventi derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari	4.940	3.720
Altri ricavi	3.687	2.018
Totale ricavi e proventi	108.263	62.272
Oneri netti relativi ai sinistri	-38.170	-14.010
Commissioni passive	0	0
Oneri derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	0	0
Oneri derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari	-1.850	-1.839
Spese di gestione	-40.820	-33.213
Altri costi	-17.284	-7.998
Totale costi e oneri	-98.124	-57.059
Utile (perdita) dell'esercizio prima delle imposte	10.139	5.213
Imposte	425	103
Utile (perdita) dell'esercizio al netto delle imposte	10.564	5.316

Il delta, lordo imposte, di euro 3 mila tra il risultato IFRS 17 e IFRS 4 è dovuto principalmente all'impatto dell'utilizzo del Present Value Future Cash Flow per un importo di euro -59 mila e all'elisione della variazione della riserva per partecipazione agli utili e della Liability for adequacy test per euro 62 mila.

Il risultato operativo adjusted IFRS 4 è risultato pari a euro 21.000 mila mentre il risultato netto adjusted IFRS 4 è risultato pari a euro 14.800 mila.

Solvency II – Margine di solvibilità

Di seguito si riportano le informazioni relative al margine di solvibilità Solvency II di Gruppo, calcolato sulla base delle informazioni disponibili alla data odierna, e confrontato con i dati annuali 2022:

Informazioni relative al margine di solvibilità - Solvency II	31.12.2023	31.12.2022
Solvency Capital Requirement	72.422	52.895
Eligible Own )XQGVWRPHHWWKH6&57LHU	153.543	142.463
Solvency Ratio	212,0%	269,3%
Minimum Capital Requirement	20.767	14.652
MCR Coverage ratio	739,3%	972,3%

Il Solvency II Ratio al 31 dicembre 2023 è pari a 212,0%, in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2022 per effetto della crescita dei volumi di business che incidono sul Non Life Premium&Reserve, compensato parzialmente da un aumento dei Fondi Propri dovuti al risultato di periodo e agli utili futuri attesi.

Si precisa che il Solvency II Ratio non considera il Fondo di organizzazione per copertura delle spese di impianto pari a euro 8.PLOLRQLFRVWLWXLWRDIURQWHGHOOèDXWRUL]]D]LRQHDGRSHUDUHQHLQXRYLUDPLDVVLFXUDWLYLLOFXLYDORUHGHYHHVVHUH escluso dal calcolo dei fondi propri per i primi tre esercizi. Inoltre, non rientrano nei fondi propri anche le azioni proprie, il cui ammontare risulta aumentato nel corso del primo semestre 2023 a seguito dell'OPA, per i cui dettagli si rimanda al paragrafo Azioni proprie in portafoglio e relativa movimentazione della Relazione sulla gestione.

La situazione di solvibilità sarà oggetto di apposita informativa all'Autorità di Vigilanza entro i termini previsti dalla normativa vigente.

Obiettivi e politica di gestione dei rischi e politica di copertura delle società incluse nel consolidato

La gestione dei rischi attuata dal Gruppo è orientata al rispetto delle previsioni regolamentari, e tra queste, ad un controllo costante nell'ambito delle previsioni del Regolamento IVASS n.24/20216. La Compagnia ha definito e implementato le politiche di assunzione, misurazione e gestione dei rischi avendo a riferimento la visione integrata delle attività e delle passività di bilancio secondo la normativa di solvibilità europea Solvency II.

In merito ai rischi di liquidità, di sottoscrizione e di controparte, le ordinarie attività di monitoraggio continuano ad essere presidiate costantemente al fine di verificare nel continuo la capacità di far fronte ai propri impegni. Inoltre, con riferimento all'obiettivo di solvibilità interna di cui all'art. 18 del Reg, IVASS n.38/18, le attuali valutazioni non evidenziano criticità che richiedono azioni specifiche.

Il Gruppo, anche per l'esercizio 2023, è stato coinvolto dall'Autorità di Vigilanza nel monitoraggio mensile della situazione di solvibilità, richiesto con comunicazione del 17 marzo 2020. L'esito delle valutazioni mensili ha evidenziato un'elevata e costante solvibilità patrimoniale.

Durante lo stesso periodo il Gruppo ha proseguito il miglioramento organizzativo a seguito dell'operazione di fusione attuata nel mese di novembre 2022 tra Elba Assicurazioni S.p,A, e Revo S.p.A.. La Funzione di gestione del rischio è stata UDIIRU]DWDFRQQXRYHULVRUVHLQWHUQHHLQRXWVRXUFLQJHGªVWDWRFUHDWRXQVLVWHPDGLVWUXPHQWLDSUHVLGLRGHOULVFKLR inclusivo delle OHQXRYHSROLWLFKHGLJHVWLRQHGHOULVFKLR5\$)H256\$ROWUHDGXQ5LVN5HJLVWHUSL»VWUXWWXUDWRHGHIILFDFH La relazione del Risk Officer diretta al Consiglio di amministrazione non ha posto in evidenza criticità, prendendo atto che i processi di controllo attivati hanno evidenziato il puntuale rispetto delle disposizioni e della normativa di riferimento, a presidio e tutela dell'attività esercitata.

Sulla base della mappatura dei rischi, quello DGLQWHQVLW¢SL»HOHYDWDa cui è esposto il Gruppo, è il rischio di sottoscrizione. In particolare, si segnala quanto segue:

Rischi di sottoscrizione

Revo Insurance adotta un approccio conservativo al rischio di sottoscrizione, al fine di evitare assunzioni che possano minare la solvibilità dell'impresa o costituire un serio ostacolo al raggiungimento degli obiettivi.

Le tecniche principali utilizzate dalla Compagnia per attenuare il rischio di sottoscrizione fanno riferimento a:

• x tecniche assuntive;
• x tecniche riassicurative.

Con riferimento all'assunzione dei rischi nel ramo Cauzione, core business della Compagnia, l'emissione delle polizze è preceduta da un'attenta istruttoria tecnico informativa atta ad evidenziare la natura e le caratteristiche dei rischi da garantire, la solidità patrimoniale, finanziaria ed economica, nonché l'affidabilità dei soggetti obbligati in ragione dell'attività svolta e con riferimento alla quale viene prestata la garanzia.

Per quel che concerne le tecniche riassicurative, sono stati stipulati trattati specifici per ciascuna linea di business.

Rischio di mercato

REVO dispone di un portafoglio di attività costituito principalmente da titoli obbligazionari governativi e corporate. La liquidità è gestita per assicurare che siano sempre disponibili risorse sufficienti per il normale pagamento dei sinistri.

La linea prudenziale seguita per gli investimenti e la qualità degli emittenti preservano la Compagnia, pur nell'attuale contesto economico, dal Rischio di mercato e dal Rischio di liquidità.

Tutti gli Investimenti sono denominati in euro e non è pertanto presente il rischio valutario.

Con riferimento al rischio di concentrazione, si evidenzia la presenza di una percentuale rilevante nei confronti della Repubblica Italiana, seppur in continua riduzione rispetto al dicembre 2022, pari al 37,7% del portafoglio complessivo di Gruppo al 31 dicembre 2023 FLUFD51,8% al 31 dicembre 2022

Rischio di credito

Il Gruppo è esposto al rischio legato al peggioramento del merito creditizio delle controparti di mercato con cui opera e verso cui intrattiene relazioni commerciali e assicurative. Tali esposizioni derivano principalmente da attività di riassicurazione e coassicurazione, da depositi di liquidità con banche, oltre che da attività con intermediari di assicurazione e assicurati verso i quali si generano tipicamente crediti in funzione delle ricorrenti dinamiche di sottoscrizione dei prodotti assicurativi, in particolare in prossimità della chiusura dei trimestri.

Allo stesso tempo, nell'ambito dell'attività d'investimento, il Gruppo è soggetto al rischio di merito creditizio e di insolvenza dei relativi emittenti. Oltre allo Stato italiano, un eventuale default di emittenti sui quali la Società detiene esposizioni potrebbe comportare un impatto negativo per la situazione patrimoniale, economica e finanziaria della stessa, oltre che un effetto sul Solvency II Ratio di riferimento.

Il sistema di gestione del rischio di default definito dalla Compagnia viene valutato in funzione dei fattori di rischio rilevanti connessi al credito per cui l'Alta Direzione garantisce la corretta e puntuale applicazione della stessa e cura la conseguente impostazione di adeguati processi di analisi dei crediti in scadenza nonché di monitoraggio e recupero dei FUHGLWLVFDGXWLQHLFRQIURQWLGHOOHSULQFLSDOLFRQWURSDUWLGLEXVLQHVVDVVLFXUDWLLQWHUPHGLDULHSDUWQHUGLULDVVLFXUD]LRQH La Funzione di Risk Management monitora su base almeno trimestrale, nell'ambito delle attività di ricalcolo dell'SCR, con relativo reporting al Consiglio di amministrazione, l'evoluzione del profilo di rischio ed il rispetto dei limiti di Risk Appetite e Risk Tolerance definiti nel Risk Appetite Framework.

Su base semestrale sono inoltre monitorati i rating delle controparti riassicurative, come previsto dalla Politica di Riassicurazione.

Rischio di liquidità

Per rischio di liquidità si intende il rischio di non poter adempiere alle obbligazioni verso gli assicurati e altri creditori a causa della difficoltà a trasformare gli investimenti in liquidità senza subire perdite; tale rischio è monitorato tramite appostiti scenari di stress sulla base della pianificazione dei cash-flow su un orizzonte temporale a breve e medio termine.

Rischio operativo

Per rischio operativo si intende il rischio di perdite derivanti da inefficienze di risorse umane, processi e sistemi, inclusi quelli utilizzati per la vendita a distanza, o da eventi esterni, quali la frode o l'attività dei fornitori di servizi; tale definizione ricomprende il rischio legale, mentre non sono inclusi i rischi strategici e di reputazione.

Nelle procedure attualmente in vigore, anche il rischio operativo è quantificato nel contesto del requisito di solvibilità tramite la formula standard.

\$FFDQWR D WDOH VXSSRUWR TXDQWLWDWLYR LO ULVFKLR êUHVLGXRë ªPLVXUDWR FRQ FDGHQ]D DOPHQR DQQXDOH DQFKH LQ EDVH DOOD probabilità di manifestazione dell'evento negativo e alla severità di impatto, la cui scala è determinata attraverso un approccio metodologico quali-quantitativo che consente di supportare il management nella mappatura dei rischi ai fini di XQDDGHJXDWDLGHQWLILFD]LRQHGHOOHDUHHSL»HVSRVWHHTXLQGLDOOèDWWULEX]LRQHGLXQDSULRULW¢SHUOèLPSOHPHQWD]LRQHGHLSLDQL di azione/mitigazione.

/HYDOXWD]LRQLHIIHWWXDWHFRQVHQWRQRGLYHULILFDUHODFRHUHQ]DGHOOHULVXOWDQ]HFRQOèDWWLWXGLQHDOULVFKLR 5LVN\$SSHWLWH Framework - 5\$)HVSUHVVDGDOOD&RPSDJQLDDOOèLQWHUQRGHOODSROLWLFDGLSURSHQVLRQHDOULVFKLR

Rischio cambiamento climatico

Nell'ambito della valutazione ORSA, il Gruppo, In accordo a quanto indicato dall'Opinion di EIOPA, ha effettuato delle valutazioni quali-TXDQWLWDWLYH LQHUHQWL DO FDPELDPHQWR FOLPDWLFR ê&OLPDWH &KDQJHë H QHOOR VSHFLILFR LQ UHOD]LRQH DO rischio di transizione e al rischio fisico. Le analisi di talirischi sono finalizzate all'individuazione dei possibili impatti causati dal cambiamento climatico sugli asset e sulle liabilities del Gruppo. Nell'ambito del monitoraggio trimestrale, la Compagnia controlla l'ammontare degli asset potenzialmente esposti al rischio ESG.

Grande attenzione è attribuita alle tematiche ESG, per le quali è in corso un progetto di pricing ESG driven. La Compagnia, nello sviluppo dei prodotti, ha individuato i seguenti rischi emergenti:

• x Climate Change Rischio di Transizione: rischio sostanziato dal possibile aumento di richieste di indennizzo da parte di imprese che operano nei settori carbon-intensive che potrebbero subire negativamente la transizione energetica, in termini di peggioramento del merito creditizio. Tale rischio sarebbe riconducibile ai clienti dei rami credito e cauzioni legati ai settori carbon-intensive. Al fine di monitorare e limitare tale rischio, vengono svolte su tali clienti delle analisi reddituali e patrimoniali che tengono altresì conto di parametri ESG;
• x Climate Change Rischio Fisico: raccoglie l'insieme dei rischi che derivano dagli effetti fisici indotti dal cambiamento climatico. I prodotti maggiormente impattati potrebbero essere property, engeneering, fine-art, agro e parametrici.

Rischio compliance

Il rischio Compliance è il rischio di incorrere in sanzioni giudiziarie o amministrative, subire perdite o danni reputazionali in conseguenza della mancata osservanza di leggi, regolamenti o provvedimenti delle Autorità di Vigilanza ovvero di norme di autoregolamentazione, quali statuti, codici di condotta o codici di autodisciplina.

Il Sistema di gestione del rischio compliance è definito, in ossequio alle disposizioni vigenti. La responsabilità è attribuita al Compliance Manager, il quale è supportato, nello svolgimento delle attività operative, dai responsabili delle funzioni aziendali.

La mission e le modalità operative della Compliance sono definite nelle Direttive sul Sistema di Controllo Interno della Compagnia e le attività operative sono disciplinate in un'apposita procedura aziendale.

Nell'ambito delle attività previste dal processo di Compliance, il Compliance Manager effettua un monitoraggio su base continuativa, e condivide con il responsabile del processo interessato le analisi di impatto rilevanti. In caso di criticità che possano comportare il rischio di atti di contestazione e sanzioni viene coinvolto l'Organo Amministrativo.

Su base annuale viene redatto un report che descrive tutte le attività continuative e non continuative di Compliance svolte durante l'anno, come previsto da Regolamento 38/18.

Rischio reputazionale

,OULVFKLR5HSXWD]LRQDOHRULVFKLRGLLPPDJLQHªLOULVFKLRGLSHUGLWHFKHOD&RPSDJQLDSRWUHEEHVXELUHDVHJXLWRGLHYHQWL WDOLGDGHWHUPLQDUHXQSHJJLRUDPHQWRGèLPPDJLQHQHLFRQIURQWLGHOOHYDULHWLSRORJLHGLVWDNHKROGHUVDVVLFXUDWLD]LRQLVWL controSDUWLLQYHVWLWRUL\$XWRULW¢GL9LJLODQ]D

La Compagnia gestisce il rischio reputazionale medianteadeguati presidi di mitigazione e tramite opportuni assetti organizzativi e di controllo.

In tale ambito, è data massima rilevanza ai profili di correttezza e professionalità, in particolare con riguardo a:

• x il livello di consapevolezza degli organi di vertice in ordine alla rilevanza della tematica;
• x la promozione a tutti i livelli aziendali di una cultura dell'etica e della correttezza dei comportamenti;
• x l'adeguata gestione delle relazioni con tutti i portatori di interesse;
• x l'idoneità dei sistemi di gestione e contenimento del rischio.

Anche a tali fini, la Compagnia si dota di un Codice Etico al fine di promuovere a tutti i livelli aziendali la cultura dell'etica e della correttezza dei comportamenti. Nell'ambito delle attività previste dal processo di Compliance, il Responsabile Compliance effettua un monitoraggio su base continuativa, e condivide con responsabile del processo interessato le analisi di impatto rilevanti.

In caso di criticità che possano comportare rilevanti rischi reputazionali viene coinvolto l'Organo Amministrativo.

Su base annuale viene redatto un report che descrive tutte le attività continuative e non continuative di Compliance svolte durante l'anno, come previsto da Regolamento 38/18.

Rischio strategico

Il rischio strategico è il rischio attuale o prospettico derivante da una flessione degli utili o del capitale e dalla sostenibilità del modello di business, incluso il rischio di non riuscire a generare un adeguato ritorno sul capitale sulla base della propensione al rischio definita dall'impresa, derivante da cambiamenti del contesto operativo o da decisioni aziendali errate, attuazione inadeguata di decisioni, impropria gestione del rischio di appartenenza al gruppo, scarsa reattività a variazioni del contesto competitivo.

Nell'ambito della valutazione ORSA, la Compagnia verifica che l'analisi della variazione degli utili risultanti dalla pianificazione strategica e l'adeguatezza dei fondi propri detenuti a copertura del requisito di capitale, anche in presenza di importanti scenari di stress, non evidenzino particolari situazioni di criticità.

La gestione del rischio strategico si basa sulla capacità della Compagnia di individuare e misurare questa forma di rischio, nonché di adottare prassi gestionali che ne consentano la mitigazione nel rispetto della propensione definita dall'Organo Amministrativo nel framework di Risk Appetite.

Il rischio strategico viene monitorato dal CFO in maniera quali-quantitativa tenendo conto di eventuali evoluzioni dell'assetto societario e organizzativo, anche mediante analisi trimestrale dell'andamento dei principali KPI gestionali rispetto a quelli previsti dal Piano Strategico, nonché tramite verifiche sull'adeguatezza dei fondi propri detenuti a copertura del requisito di capitale.

Vertenze in corso

Nessuna vertenza, eccezion fatta per quelle di natura assicurativa relative ai sinistri e alle azioni di rivalsa o recupero crediti, risulta essere in corso.

In merito alle vertenze di natura assicurativa, si segnala che nel 2022, la Società ha ricevuto un decreto ingiuntivo per un importo pari a circa euro 250 mila legato ad una polizza fideiussoria contraffatta. Al 31 dicembre 2023 le perizie disposte dal giudice hanno accolto le tesi sulla mancata autenticità delle firme presenti sulla polizza fideiussoria. Per tale ragione la Compagnia ha deciso di liberare la quota accantonata, a titolo prudenziale, nel corso del 2022.

I reclami pervenuti nell'esercizio 2023 sono stati venti, dei quali uno transatto, tre accolti e sedici respinti. A seguito di quanto riportato, alla data di redazione della presente Relazione, risulta un solo reclamo in fase d'istruttoria.

In merito agli stessi, sono state emesse le relazioni dell'Internal Audit, sono state formulate le relative valutazioni da parte del Collegio Sindacale e del Consiglio di amministrazione e, secondo le modalità in vigore, ne è stata data comunicazione all'Autorità di Vigilanza.

Rapporti patrimoniali ed economici con società controllanti, collegate, consociate e altri parti correlate

Società e soggetti controllati inclusi nell'area di consolidamento

Ai sensi dell'art. 2497 e ss. del Codice Civile REVO Insurance S.p.A. esercita attività di direzione e coordinamento nei confronti della società REVO Underwriting S.r.l.

Alla data del 31 dicembre 2023 sono in essere i seguenti rapporti tra REVO Underwriting S.r.l. e REVO Insurance S.p.A.:

• x costi per personale distaccato pari a euro 44 mila;
• x ricavi per provvigioni attive pari a euro 2.038 mila;
• x debiti per somme assicurate incassate per euro 576 mila;
• x debiti per personale distaccato pari a euro 72 mila.

Società collegate e società soggette a comune controllo e altri parti correlate

/D3URFHGXUDSHUOHRSHUD]LRQLFRQ3DUWL&RUUHODWH OD ê3URFHGXUD23&ëDSSURYDWDGDO&RQVLJOLRGL\$PPLQLVWUD]LRQH della Società in data 26 maggio 2022 previo parere favorevole degli amministratori indipendenti in carica a tale data, è YROWD L D GLVFLSOLQDUH OH PRGDOLW¢ GL LQGLYLGXD]LRQH GHOOH SDUWL FRUUHODWH GHĆQHQGR PRGDOLW¢ H WHPSLVWLFKH SHU OD predisposizione e l'aggiornamento dell'elenco delle Parti Correlate e individuando le funzioni aziendali a ciò competenti; LL D VWDELOLUH OH UHJROH SHU Oèindividuazione delle operazioni con Parti Correlate in via preventiva rispetto alla loro FRQFOXVLRQHLLLDGLVFLSOLQDUHOHSURFHGXUHSHUOèHIIHWWXD]LRQHGHOOHRSHUD]LRQLFRQSDUWLFRUUHODWHUHDOL]]DWHGDOOD6RFLetà, anche per il tramite di società controllate ai sensi dell'art.93 del TUF o comunque sottoposte ad attività di direzione e FRRUGLQDPHQWRHLYDVWDELOLUHOHPRGDOLW¢HODWHPSLVWLFDSHUOèDGHPSLPHQWRGHJOLREEOLJKLLQIRUPDWLYLQHLFRQIURQWLGHJOi organi societari e nei confronti del mercato.

/D3URFHGXUDªSXEEOLFDWDQHOODVH]LRQHêFRUSRUDWH-governance/documenti-societari/operazioni con parti correlate" del VLWRLQWHUQHWGL5(92,QVXUDQFHwww.revoinsurance.com

Nel corso dell'esercizio risulta effettuata una sola operazione con Parte Correlata con controparte la società controllata REVO Underwriting S.r.l., di importo esiguo e per sua natura esente dall'applicazione della procedura aziendale in tema di operazioni con parti correlate.

Al 31 dicembre 2023, nessuna persona fisica o giuridica detiene, direttamente o indirettamente, un numero di azioni tale da disporre di una partecipazione di controllo in REVO Insurance S.p.A.. Parimenti, non sono note né sono state comunicate alla Società pattuizioni parasociali rilevanti ai sensi dell'art. 122 del TUF. tali da determinare un potenziale controllo di fatto.

Ne deriva che, la Compagnia non risulta assoggettata all'attività di direzione e coordinamento di alcun ente o società.

Altri eventi significativi avvenuti durante l'esercizio

Non si segnalano altri eventi significativi avvenuti durante l'esercizio ulteriori rispetto a quanto riportato nel paragrafo introduttivo iniziale.

Principali fatti verificatisi dopo la chiusura dell'esercizio

Il Consiglio di amministrazione, riunitosi l'8 febbraio 2024, a valle delle analisi condotte, ha deliberato l'avvio dell'iter funzionale all'apertura di una sede secondaria in Spagna. L'attuazione del progetto è stata affidata a Fernando Lara, manager di comprovata esperienza che ha già ricoperto ruoli apicali in grandi gruppi assicurativi internazionali presenti in Spagna. L'operazione di costituzione della sede secondaria, che è subordinata all'ottenimento delle autorizzazioni da parte di IVASS, si concluderà entro la fine del 2024; nel frattempo REVO da un lato attiverà i presidi funzionali a consentire una rapida crescita del business a valle dell'iter autorizzativo, dall'altro proseguirà nel corso del 2024 con l'attività di sottoscrizione in regime di libera prestazione dei servizi.

Non si rilevano ulteriori fatti dirilievo verificatisi successivamente alla chiusura dell'esercizio.

Evoluzione prevedibile della gestione

Nell'ambito dello sviluppo del progetto, REVO proseguirà con l'implementazione del proprio piano industriale in coerenza con la strategia delineata, con l'obiettivo di sviluppare ulteriormente l'attività esistente e ampliare l'offerta, grazie al consolidamento di nuove linee di business focalizzate su rischi specialty e parametrici.

A questo riguardo, il Consiglio di amministrazione di REVO Insurance S.p.A., riunitosi l'8 febbraio 2024 ha approvato il piano rolling 2024-2027, che conferma le principali aree di sviluppo del progetto lungo le seguenti direttrici strategiche:

• x Rafforzamento delle relazioni con gli intermediari
• x Analisi di mercato per ricerca di nuove opportunità distributive
• x Incremento dell'attività di cross-selling tra specialty line e prodotti parametrici
• x Ulteriore arricchimento della piattaforma OverX e incremento dell'utilizzo
• x Mantenimento elevata solidità patrimoniale
• x Prosecuzione delle progettualità di sviluppo in ambito ESG

Inoltre, in tale sede il Consiglio di amministrazione ha deliberato l'avvio dell'iter funzionale all'apertura di una sede secondaria in Spagna. Il mercato delle specialty line in Spagna ha registrato, nel corso degli ultimi anni, interessanti tassi di crescita, in particolare nelle nicchie di mercato già SUHVLGLDWHGD5(92LQ,WDOLD/èRELHWWLYRGHOSURJHWWRê5(92,EHULDë è di sfruttare non solo le relazioni commerciali già in essere con i grandi broker internazionali, con cui la Compagnia opera in Italia, ma di aprire il proprio modello distributivo agli intermediari locali anche di piccole dimensioni. Allo stesso tempo il progetto permetterà di ottimizzare gli investimenti già realizzati per lo sviluppo di OverX e di identificare possibili opportunità di sviluppo in ambito parametrico, beneficiando delle competenze maturate dal team italiano.

L'attività di business in Spagna si concentrerà inizialmente su alcune linee strategiche quali Financial Lines e Cauzioni, ramo in cui la Compagnia è leader in Italia, con una estensione progressiva che punta a garantire al mercato iberico una offerta completa e analoga a quella nazionale.

Questa operazione consente al Gruppo di aggiungere un ulteriore importante tassello strategico per lo sviluppo di REVO Insurance, perseguendo una logica di maggiore diversificazione del business a livello internazionale.

Azioni proprie in portafoglio e relativa movimentazione

Con riguardo alle informazioni richieste dall'art. FRPPDQXPHULHFFVLFRPXQLFDFKHOD6RFLHW¢

• x Detiene alla data del 31 dicembre 2023 un totale di n. 850.700 azioni proprie, pari allo 3,46% del capitale sociale, comprendente le sole azioni ordinarie;
• x +DDFTXLVWDWRQHOFRUVRdel primo semestre anche a seguito dell'Offerta Pubblica di Acquisto volontaria parziale su azioni proprie, promossa in data 15 maggio 2023, un totale di n. 709.747 azioni proprie, pari allo 2,88 % del capitale sociale, comprendente le sole azioni ordinarie;
• x Non ha alienato, nel corso dell'esercizio, azioni proprie.

Il programma di acquisto delle azioni proprie posto in essere nel 2023 è stato avviato in esecuzione della delibera assunta dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti del 3 maggio 2021, con l'obiettivo di rendere disponibili le azioni REVO per eventuali operazioni di crescita esterna da realizzarsi attraverso scambio di azioni e per piani d'incentivazione riservati alla popolazione aziendale.

Rapporti con pubbliche amministrazioni e altri soggetti

Ai sensi delle disposizioni normative in tema di trasparenza dei rapporti con le pubbliche amministrazioni introdotte dalla Legge 124/2017, si precisa che nel corso dell'esercizio 2023 REVO Insurance S.p.A. ha ricevuto corrispettivi pari a euro 113 mila relativi a costi sostenuti per la formazione del personale. Le compagnie non hanno ricevuto ulteriori sovvenzioni, contributi e comunque vantaggi economici di qualunque genere da pubbliche amministrazioni o da altri soggetti indicati nell'art. 1, comma 125 della citata legge, ad eccezione dei sopra citati.

Per completezza informativa, pur essendo tali contributi esclusi dagli obblighi di trasparenza stabiliti nella normativa citata, si precisa che nel Registro Nazionale degli Aiuti di Stato, pubblicamente consultabile sul relativo sito internet nella sezione trasparenza, sono pubblicate le misure di Aiuto e i relativi Aiuti individuali concessi e registrati nel sistema dalle Autorità Concedenti a beneficio, diretto o indiretto, di ciascuna delle società del Gruppo.

Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari ai sensi dell'art. 123-bis del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58

Le informazioni prescritte dall'art. 123-bis del D. Lgs. n. 58 del 24 febbraio 1998 e successive modifiche sono riportate nella Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari, approvata dal Consiglio di amministrazione e pubblicata congiuntamente alla relazione sulla gestione. La Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari è resa disponibile VXOVLWRLQWHUQHWGHOOD6RFLHW¢www.revoinsurance.comQHOOD6H]LRQHê&RUSRUDWH*RYHUQDQFH Relazione sul governo societario e assetti proprietari

Nota metodologia sugli indicatori alternativi di performance

Allo scopo di favorire una valutazione sulla qualità e la sostenibilità nel tempo del risultato economico del Gruppo, la Relazione sulla gestione presenta i seguenti indicatori alternativi di performance.

Premi lordi contabilizzati

I premi lordi contabilizzati emessi indicati nella presente Relazione differiscono dai ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi presenti nello schema di Conto Economico. Essi rappresentano il fatturato assicurativo del Gruppo e comprendono la raccolta derivante dai contratti assicurativi del lavoro diretto e indiretto.

Risultato operativo

Il risultato operativo non è un sostituto dell'utile di esercizio prima delle imposte, determinato in ottemperanza dei principi contabili internazionali IAS/IFRS, ma deve essere letto congiuntamente alle altre informazioni economiche nonché alle note esplicative presentate nel presente fascicolo di bilancio e soggetto alla revisione contabile.

Tale indicatore è predisposto riclassificando le componenti dell'utile del periodo prima delle imposte considerando la natura ricorrente dei ricavi e delle spese.

In particolare, il risultato operativo misura la redditività ordinaria che, a partire dal risultato dei servizi assicurativi:

• x Comprende i proventi e gli oneri relativi agli investimenti esclusivamente legati alle cedole maturate e agli scarti di emissione e negozLD]LRQH SHUWDQWR YHQJRQR HVFOXVH ULSUHVH H UHWWLILFKH GL YDORUH H SURILWWLSHUGLWH GD UHDOL]]R
• x Comprende le spese di gestione non direttamente attribuibili ai contratti assicurativi;
• x Comprende l'importo LTI;
• x Esclude la quota di ammortamento degli attivi immateriali ricompresi nella voce risultato dei servizi assicurativi del conto economico.

Risultato operativo adjusted

Il risultato operativo adjusted corrisponde al risultato operativo, neutralizzato di quelle voci considerate non ricorrenti quali:

• x costi one-off;
• x costi per interessi derivanti dai debiti finanziari;
• x ammortamenti degli attivi materiali VHQ]DFRQVLGHUDUHJOLDPPRUWDPHQWL,)56
• x costo LTI;
• x liquidazione delle agenzie;

x quota ammortamento del valore del portafoglio acquisito GD([(OED\$VVLFXUD]LRQL

Risultato netto adjusted

Il risultato netto adjusted corrisponde al risultato netto dell'esercizio neutralizzato delle stesse voci, non ricorrenti, considerate per il calcolo del risultato operativo adjusted nonché della quota parte dei profitti netti da realizzo e delle riprese e rettifiche di valore nette sugli investimenti.

Combined Ratio

Tale indicatore alternativo di performance viene calcolato come rapporto tra:

• x la somma della voce di conto economico êCosti per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi" e del risultato derivante dalle cessioni in riassicurazione ottenuta come differenza tra le voci êRicavi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione" e ê&RVWLSHUVHUYL]LDVVLFXUDWLYLGHULYDQWLGDFHVVLRQLLQULDVVLFXUD]LRQHë;
• x il totale della voce êRicavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi" neutralizzato della componente di rilascio QHOOèHVHUFL]LRGHOODTXRWDGHOYDORUHGHOSRUWDIRJOLRDFTXLVLWRH[9R%\$

Loss Ratio Lordo

Tale indicatore alternativo di performance viene ottenuto dal rapporto tra:

• x il totale della voce ê&RVWLSHUVHUYL]LDVVLFXUDWLYLGHULYDQWLGDLcontratti assicurativi emessi" depurata della quota di costi di gestione attribuiti ai contratti assicurativi nonché del saldo, positivo o negativo, tra gli altri oneri tecnici e gli altri proventi tecnici connessi con i contratti assicurativi emessi;
• x LO WRWDOH GHOOD YRFH êRicavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi" depurata dell'effetto delle provvigioni di acquisto nonché della quota di rilascio del portafoglio acquisito ex Elba Assicurazioni.

Verona, 13 marzo 2024 REVO Insurance S.p.A.

L'amministratore delegato Dott. \$OEHUWR0LQDOL Milind.

Prospetti contabili consolidati

40 INDICE | Prospetti contabili consolidati

Prospetti contabili consolidati

Stato patrimoniale

	Voci delle attività	31.12.2023	31.12.2022
1.	ATTIVITÀ IMMATERIALI	88.415	83.071
	di cui: Avviamento	74.323	74.323
2.	ATTIVITÀ MATERIALI	13.926	14.448
3.	ATTIVITÀ ASSICURATIVE	68.771	45.805
3.1	Contratti di assicurazione emessi che costituiscono attività	-	-
3.2	Cessioni in riassicurazione che costituiscono attività	68.771	45.805
4.	INVESTIMENTI	223.677	188.531
4.1	Investimenti Immobiliari	-	-
4.2	Partecipazioni in collegate e joint venture	3	-
	Partecipazioni in controllate	-	-
	Partecipazioni in collegate	3	-
	Partecipazioni in joint venture	-	-
4.3	Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	3.088	4.016
4.4	Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	217.811	181.895
4.5	Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico	2.775	2.620
	D\$WWLYLW¢ILQDQ]LDULHGHWHQXWHSHUODQHJR]LD]LRQH
	EAttività finanziarie designate al fair value	-	-
	FDOWUHDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHREEOLJDWRULDPHQWHYDOXWDWHDOIDLUYDOXH	2.775	2.620
5.	ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE	4.224	3.835
	ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE	4.224	3.835
6.	ALTRI ELEMENTI DELL' ATTIVO	19.698	19.049
6.1	Attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita	-	-
6.2	Attività fiscali	3.539	5.402
	D&RUUHQWL	493	5.394
	E'LIIHULWH	3.046	7
6.3	Altre attività	16.159	13.647
7.	DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI	6.402	4.652
	TOTALE DELL' ATTIVO	425.113	359.391

	Voci del patrimonio netto e delle passività	31.12.2023	31.12.2022
1.	PATRIMONIO NETTO	225.625	216.495
1.1	Capitale	6.680	6.680
1.2	Altri strumenti patrimoniali	-	-
1.3	Riserve di capitale	170	170
1.4	Riserve di utili e altre riserve patrimoniali	221.049	214.854
1.5	\$]LRQLSURSULH-	-7.803	- 1.247
1.6	Riserve da valutazione	-5.037	- 10.154
1.7	3DWULPRQLRGLSHUWLQHQ]DGLWHU]L-	-	-
1.8	Utile SHUGLWDGHOO HVHUFL]LR-	10.566	6.193
1.9	8WLOH3HUGLWDG HVHUFL]LRGLSHUWLQHQ]DGLWHU]L-	-	-
2.	)21',3(55,6&+,('21(5,	2.988	3.243
3.	PASSIVITÀ ASSICURATIVE	156.329	101.365
3.1	Contratti di assicurazione emessi che costituiscono passività	156.329	101.365
3.2	Cessioni in riassicurazione che costituiscono passività	-	-
4.	PASSIVITÀ FINANZIARIE	14.503	14.448
4.1	Passività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico	-	-
	D3DVVLYLW¢finanziarie detenute per la negoziazione	-	-
	E3DVVLYLW¢ILQDQ]LDULHGHVLJQDWHDOIDLUYDOXH	-	-
4.2	Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	14.503	14.448
5.	DEBITI	14.760	18.167
6.	ALTRI ELEMENTI DEL PASSIVO	10.908	5.673
6.1	Passività di un gruppo in dismissione posseduto per la vendita	-	-
6.2	Passività fiscali	2.012	275
	D&RUUHQWL	2.012	-
	E'LIIHULWH	-	275
6.3	Altre passività	8.896	5.398
	TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	425.113	359.391

Conto Economico

	VOCI	31.12.2023	31.12.2022
1.	Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi	148.949	68.732
2.	Costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi	-118.678	-45.252
3.	Ricavi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione	69.749	24.210
4.	Costi per servizi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione	-81.087	-33.967
5.	Risultato dei servizi assicurativi	18.933	13.723
6.	Proventi/oneri da attività e passività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico	179	-172
7.	Proventi/oneri delle partecipazioni in collegate e joint venture	-	-
8.	Proventi/oneri da altre attività e passività finanziarie e da investimenti immobiliari	3.073	1.928
8.1	- Interessi attivi calcolati con il metodo dell'interesse effettivo	4.140	2.097
8.2	- Interessi passivi	-520	-198
8.3	- Altri proventi/Oneri	-	-
8.4	- Utili/perdite realizzati	-471	66
8.5	- Utili/perdite da valutazione	-76	-37
	di cui: Connessi con attività finanziarie deteriorate	0	-
9.	Risultato degli investimenti	3.252	1.756
10.	Costi/ricavi netti di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi	-393	2.311
11.	Ricavi/costi netti di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione	119	-979
12.	Risultato finanziario netto	2.978	3.088
13.	Altri ricavi/costi	-1.521	-51
14.	Spese di gestione:	-6.715	-8.856
14.1	- Spese di gestione degli investimenti	-25	-201
14.2	- Altre Spese di amministrazione	-6.690	-8.655
15.	Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri	-	-320
16.	Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali	-1.767	-917
17.	Rettifiche/Riprese di valore nette su attività immateriali	-149	-3
	di cui: Rettifiche di valore dell'avviamento	-	-
18.	Altri oneri/proventi di gestione	-1.618	-184
19.	8WLOH3HUGLWDGHOOèHVHUFL]LRSULPDGHOOHLPSRVWH	10.141	6.480
20.	Imposte	424	-287
21.	8WLOH3HUGLWDGHOOèHVHUFL]LRDOQHWWRGHOOHLPSRVWH	10.565	6.193
22.	8WLOH3HUGLWDGHOOHDWWLYLW¢RSHUDWLYHFHVVDWH	0	0
23.	8WLOH3HUGLWDFRQVROLGDWR	10.565	6.193
	di cui: di pertinenza della capogruppo	10.565	6.193

Conto economico complessivo

	VOCI	31.12.2023	31.12.2022
1.	8WLOH3HUGLWDG HVHUFL]LR	10.565	6.193
2.	Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza riclassifica a CE	1.439	305
2.1	Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patr. netto	-	-
2.2	Variazione della riserva da valutazione di attività immateriali	-	-
2.3	Variazione della riserva da valutazione di attività materiali	-	-
2.4	Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi	-	-
	Proventi/oneri relativi ad attività non correnti o a un gruppo in dismis.
2.5	posseduti per la vend.	-	-
2.6	Utili e perdite attuariali e rettifiche relativi a piani a benefici definiti	1.824	690
	Utili/perdite su titoli di capitale designati al fv con impatto sulla reddit.
2.7	comples.	-385	-385
	Variaz. del proprio merito credit. su passività finanz. designate al fv con
2.8	impatto a CE	-	-
2.9	Altri elementi	-	-
3.	Altre componenti reddituali al netto delle imposte con riclassifica a CE	-2.316	-6.300
3.1	Variazione della riserva per differenze di cambio nette	-	-
3.2	Utili/perdite su attività finanz. valutate al fv con impatto sulla red. compl.	-2.316	-6.300
3.3	Utili/perdite su strumenti di copertura di un flusso finanziario	-	-
	Utili/perdite su strumenti di copertura di un invest. netto in una gestione
3.4	estera	-	-
3.5	Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patr. netto	-	-
3.6	Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi	-	-
3.7	Ricavi o costi di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione	-	-
	Proventi/oneri relativi ad attività non correnti o a un gruppo in dismis. poss.
3.8	per la vend.	-	-
3.9	Altri elementi	-	-
	TOTALE DELLE ALTRE COMPONENTI DEL CONTO ECONOMICO
4.	COMPLESSIVO	-877	-5.995
	TOTALE DEL CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO
5.	9RFH	9.688	198
5.1	di cui: di pertinenza della capogruppo	9.688	198
5.2	di cui: di pertinenza di terzi	-	-

Variazione patrimonio netto

				Riserve di utili e
	Capitale	Altri strumenti	Riserve di capitale	altre riserve	Azioni proprie	Riserve da valutazione	Utile (Perdita)	Patrimonio netto	Patrimonio
		patrimoniali		patrimoniali			dell'esercizio	della capogruppo	netto totale
Esistenze al 1.1.2022	23.205	-	207.045	6.462	-	-4.242	-13.842	218.478	218.478
di cui: Modifica saldi di apertura	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Allocazione del risultato esercizio		-	-	-	-	-	-	-	-
Riserve	-	-	-	-13.842	-	-	13.842	-	-
Dividendi e altre destinazioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Variazioni dell'esercizio		-	-	-	-	-	-	-	-
Emissione nuove azioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Acquisto azioni proprie	-	-	-	-	-1.247	-	-	-1.247	-1.247
Variazioni interessenze partecipative	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Conto economico complessivo	-	-	-	-	-	-6	6.193	6.187	6.187
\$OWUHYDULD]LRQL/-	-16.525	-	-206.875	222.234	-	-5.907	-	-6.923	-6.923
Esistenze al 31.12.2022	6.680	-	170	214.854	-1.247	-10.154	6.193	216.495	216.495
Modifica saldi di apertura	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Allocazione del risultato esercizio		-	-	-	-	-	-	-	-
Riserve	-	-	-	6.193	-	-	-6.193	-	-
Dividendi e altre destinazioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Variazioni dell'esercizio		-	-	-	-	-	-	-	-
Emissione nuove azioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Acquisto azioni proprie	-	-	-	-	-6.555	-	-	-6.555	-6.555
Variazioni interessenze partecipative	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Conto economico complessivo	-	-	-	2	-	3.983	10.566	14.551	14.551
\$OWUHYDULD]LRQL/-	-	-	-	-	-	1.134	-	1.134	1.134
Esistenze al 31.12.2023	6.680	-	170	221.049	-7.802	-5.037	10.566	225.625	225.625

Rendiconto finanziario (metodo indiretto)

	31.12.2023	31.12.2022
Liquidità netta generata/assorbita da:
- 8WLOHSHUGLWDGHOOèHVHUFL]LR-	10.565	6.193
- ricavi e costi netti dei contratti di assicurazione emessi e delle cessioni in ULDVVLFXUD]LRQH-	15.758	25.960
- 3OXVPLQXVYDOHQ]HVXDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHYDOXWDWHDOIDLUYDOXHULOHYDWRDFRQWRHFRQRPLFR-	-155
- Altri proventi e oneri non monetari derivanti da strumenti finanz, invest. immob. e partecipaz. -	-	-977
- \$FFDQWRQDPHQWLQHWWLDIRQGLULVFKLHGRQHUL-	-188	-1.525
- ,QWHUHVVLDWWLYLGLYLGHQGLLQWHUHVVLSDVVLYLLPSRVWH-	2.721
- \$OWULDJJLXVWDPHQWL-	830	-775
- LQWHUHVVLDWWLYLLQFDVVDWL	3.474	3.447
- GLYLGHQGLLQFDVVDWL	-
- LQWHUHVVLSDVVLYLSDJDWL-	-70
- LPSRVWHSDJDWH-	-	-7.092
Liquidità netta generata/assorbita da altri elementi monetari attinenti all'attività operativa	-
- Contratti di assicurazione emessi FKHFRVWLWXLVFRQRSDVVLYLW¢DWWLYLW¢-	-9.008	-27.477
- &HVVLRQLLQULDVVLFXUD]LRQHFKHFRVWLWXLVFRQRDWWLYLW¢SDVVLYLW¢-	16.167	7.388
- 3DVVLYLW¢GDFRQWUDWWLILQDQ]LDULHPHVVLGDLPSUHVHGLDVVLFXUD]LRQH-	-
- Crediti di FRQWUROODWHEDQFDULH-	-
- 3DVVLYLW¢GLFRQWUROODWHEDQFDULH-	-
- \$OWUHDWWLYLW¢HSDVVLYLW¢ILQDQ]LDULHYDOXWDWHDOIDLUYDOXHULOHYDWRDFRQWRHFRQRPLFR-	24	35.048
- \$OWUHDWWLYLW¢HSDVVLYLW¢ILQDQ]LDULH-	4.283	-4.324
Totale liquidità netta generata/assorbita dall'attività operativa	44.401	35.866
Liquidità netta generata/assorbita da:
- 9HQGLWDDFTXLVWRGLLQYHVWLPHQWLLPPRELOLDUL-	-3	-
- Vendita/acquisto di partecipazioni in società collegate e joint YHQWXUH-	-	1
- 'LYLGHQGLLQFDVVDWLVXSDUWHFLSD]LRQL	-	-
- 9HQGLWDDFTXLVWRGLDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHYDOXWDWHDOFRVWRDPPRUWL]]DWR-	928	3.984
- Vendita/acquisto di attività finanz. valutate al fv FRQLPSDWWRVXOODUHGGLWLYLW¢FRPSOHVVLYD-	-35.916	-44.217
- 9HQGLWDDFTXLVWRGLDWWLYLW¢PDWHULDOLHLPPDWHULDOL-	-2.228	-15.611
- 9HQGLWDDFTXLVWLGLVRFLHW¢FRQWUROODWHHGLUDPLGèD]LHQGD-	-
- Altri flussi di liquidità netta GDOOèDWWLYLW¢GèLQYHVWLPHQWR-	-
Totale liquidità netta generata/assorbita dall'attività d'investimento	-37.219	-55.843
Liquidità netta generata/assorbita da:
- (PLVVLRQLDFTXLVWLGLVWUXPHQWLGLFDSLWDOH-	-	-
- (PLVVLRQLDFTXLVWLGLD]LRQLSURSULH-	-6.555	-1.247
- 'LVWULEX]LRQHGLYLGHQGLHDOWUHILQDOLW¢-	-	-
- 9HQGLWDDFTXLVWRGLFRQWUROORGLWHU]L-	-	-
- Emissioni/acquisti di passività subordinate e di strumenti finanziari SDUWHFLSDWLYL-	-	-
- (PLVVLRQLDFTXLVWLGLSDVVLYLW¢YDOXWDWHDOFRVWRDPPRUWL]]DWR-	1.123	13.480
Totale liquidità netta generata/assorbita dall'attività di finanziamento	-5.432	12.233
LIQUIDITÀ NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL'ESERCIZIO	1.750	-7.744
Cassa al 31/12/n-1	4.652	12.396.
Liquidità generata / assorbita Cassa al 31/12/n	1.750 6.402	-7.744 4.652

Stato patrimoniale per settore di attività

	Voci/Settori di attività	Gestione Danni		Gestione Vita		Elisioni intersettoriali		Totale
		2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022
1	ATTIVITÀ IMMATERIALI	88.415	83.071	-	-	-	-	88.415	83.071
2	ATTIVITÀ MATERIALI	13.926	14.448	-	-	-	-	13.926	14.448
3	ATTIVITÀ ASSICURATIVE	68.750	45.805	-	-	-	-	68.750	45.805
3.1	Contratti di assicurazione emessi che costituiscono attività	-21	-	-	-	-	-	-21	-
3.2	Cessioni in riassicurazione che costituiscono attività	68.771	45.805	-	-	-	-	68.771	45.805
4	INVESTIMENTI	223.677	188.530	-	-	-	-	223.677	188.530
4.1	Investimenti Immobiliari	-	-	-	-	-	-	-	-
4.2	Partecipazioni in collegate e joint venture	3	-	-	-	-	-	3	-
4.3	Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	3.088	4.016	-	-	-	-	3.088	4.016
	Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
4.4	compl.	217.811	181.895	-	-	-	-	217.811	181.895
4.5	Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico	2.775	2.620	-	-	-	-	2.775	2.620
5	ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE	4.224	3.835	-	-	-	-	4.224	3.835
6	ALTRI ELEMENTI DELL' ATTIVO	19.699	19.049	-	-	-	-	19.699	19.049
7	DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI	6.402	4.652	-	-	-	-	6.402	4.652
	TOTALE DELL' ATTIVO	425.093	359.391	-	-	-	-	425.093	359.391
1	PATRIMONIO NETTO	225.625	216.494	-	-	-	-	225.625	216.494
2	)21',3(55,6&+,('21(5,	2.988	3.243	-	-	-	-	2.988	3.243
3	PASSIVITÀ ASSICURATIVE	156.308	101.365	-	-	-	-	156.308	101.365
3.1	Contratti di assicuraz. emessi che costituiscono passività	156.308	101.365	-	-	-	-	156.308	101.365
3.2	Cessioni in riassicurazione che costituiscono passività	-	-	-	-	-	-	-	-
4	PASSIVITÀ FINANZIARIE	14.503	14.448	-	-	-	-	14.503	14.448
4.1	Passività finanziarie valutate al fair value rilevato a CE	-	-	-	-	-	-	-	-
4.2	Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	14.503	14.448	-	-	-	-	14.503	14.448
5	DEBITI	14.760	18.166	-	-	-	-	14.760	18.166
6	ALTRI ELEMENTI DEL PASSIVO	10.909	5.673	-	-	-	-	10.909	5.673
	TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ		359.391	-	-	-	-	425.093	359.391

Conto Economico per settore di attività

		Gestione Danni		Gestione Vita		Elisioni intersettoriali		Totale
	Voci/Settori di attività	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022
1	Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi	148.949	68.732	-	-	-	-	148.949	68.732
2	Costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti ass.i emessi	-118.678	-45.252	-	-	-	-	-118.678	-45.252
	3 Ricavi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione	69.749	24.210	-	-	-	-	69.749	24.210
4	Costi per servizi assicurativi derivanti da cessioni in riassicuraz.	-81.087	-33.967	-	-	-	-	-81.087	-33.967
5	Risultato dei servizi assicurativi	18.933	13.723	-	-	-	-	18.933	13.723
	6 Proventi/oneri da attività e passività finanziarie valutate al fv rilevato a CE	179	-172	-	-	-	-	179	-172
7	Proventi/oneri delle partecipazioni in controllate, collegate e jv	-	-	-	-	-	-	-	-
8	Proventi/oneri da altre attività e passività finanziarie e da investimenti immob.	3.073	1.928	-	-	-	-	3.073	1.928
9	Risultato degli investimenti	3.252	1.756	-	-	-	-	3.252	1.756
10	Costi/Ricavi di natura finanziaria relativi ai contratti assi,i emessi	-393	2.311	-	-	-	-	-393	2.311
11	Ricavi/Costi di natura finanziaria relativi a cessioni in riassicuraz.	119	-979	-	-	-	-	119	-979
12	Risultato finanziario netto	2.978	3.087	-	-	-	-	2.978	3.087
13 Altri ricavi/costi		-1.520	-51	-	-	-	-	-1.520	-51
14 Spese di gestione:		-6.715	-8.856	-	-	-	-	-6.715	-8.856
15	Altri oneri/proventi di gestione	-3.534	-1.424	-	-	-	-	-3.534	-1.424
8WLOH3HUGLWDGHOO	HVHUFL]LRSULPDGHOOHLPSRVWH	10.141	6.480	-	-	-	-	10.141	6.480

Nota integrativa

50 INDICE | Nota integrativa

Nota Integrativa

Parte generale

REVO Insurance S.p.A. è una società per azioni assicurativa, di recente costituzione, nata dalla fusione inversa tra REVO 6S\$SPAC – special purpose acquisition companyFRQ(OED\$VVLFXUD]LRQL6S\$con sede a Verona in via dell'Agricoltura, 7, Partita IVA 05850710962 e iscritta al Registro delle imprese di Verona.

REVO è nata dalla fusione inversa avvenuta in data 21 novembre 2022 tra REVO SPAC ed Elba Assicurazioni S.p.A., società di assicurazioni operante nel mercato assicurativo dal 2008.

Da tal data, la Compagnia risulta quotata nel mercato Euronext STAR organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.. Nel mese di maggio 2022 è stata costituita la società REVO Underwriting S.p.A., agenzia autorizzata a sottoscrivere, emettere e gestire polizze assicurative, utilizzando le licenze ed autorizzazioni possedute dal vettore assicurativo, nonché il suo capitale di rischio.

La Società insieme alla società controllata REVO Underwriting S.r.l., costituisce il Gruppo Assicurativo REVO Insurance, iscritto all'albo IVASS con il n. 059.

Il presente bilancio è stato predisposto ai sensi del Regolamento ISVAP n. 7 del 13 luglio 2007 ed è stato redatto in base alle vigenti disposizioni di legge, secondo i criteri di valutazione e i principi contabili internazionali, in seguito richiamati, e corrispondenti alle scritture contabili che riflettono le operazioni attuate dal Gruppo REVO ,QVXUDQFHLQVHJXLWRDQFKHêLO *UXSSRëDO31 dicembre 2023, integrate delle evidenze gestionali interne non direttamente rilevabili dalla contabilità.

Esso è stato redatto in prospettiva di continuità aziendale ed è predisposto in continuità di applicazione dei principi contabili adottati nell'esercizio precedente, al fine di consentire la comparabilità dei dati.

I dati al 31 dicembre 2023 del Gruppo REVO Insurance sono comparati, per il raffronto con l'esercizio precedente con i dati del consolidato opportunamente rettificato a seguito dell'entrata in vigore del nuovo principio contabile internazionale IFRS 17, alla data del 1 gennaio 2023.

Gli importi sono espressi in migliaia di euro salvo ove espressamente specificato.

Parte A – Criteri Generali di redazione

Ai sensi del D.Lgs. n. 38/2005, REVO Insurance S.p.A. ha redatto il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 in RWWHPSHUDQ]DGHO'/JVQGHOVHWWHPEUH&RGLFHGHOOH\$VVLFXUD]LRQL3ULYDWHLQYLJRUHDOODGDWDGLULIHULPHQWR e del Regolamento ISVAP n. 7 del 13 luglio 2007 e successive modificazioni ed è conforme ai principi contabili internazionali IAS/IFRS emanati dallo IASB ed omologati dall'Unione Europea in osservanza al regolamento comunitario n. 1606 del 19 luglio 2002 e ai D. Lgs n. 38/2005 e 209/2005.

Il presente bilancio consolida il bilancio di REVO Insurance S.p.A. e di REVO Underwriting S.r.l. al 31 dicembre ed è predisposto:

• x nel presupposto della continuità aziendale;
• x in applicazione dei principi di competenza;
• x di rilevanza e attendibilità dell'informativa contabile;
• x del principio della prevalenza della sostanza economica sulla forma,

al fine di fornire una rappresentazione fedele della situazione patrimoniale-finanziaria e del risultato economico.

Il presupposto della continuità aziendale si considera confermato con ragionevole certezza in quanto si ritiene che le società appartenenti al Gruppo REVO Insurance abbiano risorse adeguate a garantire la continuità dell'operatività in un prevedibile futuro.

L'unità di conto utilizzata è l'euro. Tutti i valori riportati nella nota integrativa sono espressi in migliaia di euro, ove non diversamente indicato, per una migliore rappresentazione dei dati.

Il Bilancio consolidato di Gruppo è sottoposto a revisione legale da parte della società di revisione KPMG incaricata della revisione legale dei bilanci consolidati per gli esercizi 2017/2025.

Il presente bilancio è stato predisposto in ottemperanza al Regolamento ISVAP n. 7/2007 ed è costituito da:

• x Stato Patrimoniale Consolidato;
• x Conto Economico Consolidato;
• x Conto Economico Consolidato Complessivo;
• x Prospetto delle Variazioni di Patrimonio netto;
• x Rendiconto finanziario PHWRGRLQGLUHWWR;
• x Stato Patrimoniale e Conto Economico per settore di attività;
• x 1RWDLQWHJUDWLYDDO%LODQFLR&RQVROLGDWRLQFOXVLYDGHLSURVSHWWLULFKLHVWLGDO5HJRODPHQWR,69\$3Q

Esso è corredato dalla Relazione degli Amministratori sulla gestione, predisposta in conformità all'art. 100 del D.Lgs. 209/05 e all'art. 2428 del Codice civile.

La data di riferimento del Bilancio Consolidato è il 31 dicembre 2023, data di chiusura del Bilancio d'esercizio della controllante REVO S.p.A.. Tutte le Società rientranti nell'area di consolidamento chiudono il proprio bilancio al 31 dicembre.

Dopo la chiusura dell'esercizio non si sono verificati eventi di rilievo che possano incidere sulle risultanze del bilancio.

Area di consolidamento

L'area di consolidamento include il bilancio di esercizio della Capogruppo REVO S.p.A. e quello delle società da questa controllate direttamente o indirettamente.

Al 31 dicembre 2023 l'area di consolidamento comprende esclusivamente REVO Underwriting S.r.l., controllata al 100% da REVO Insurance S.p.A. Di seguito il dettaglio relativa alla partecipazione inclusa nell'area di consolidamento:

Partecipazioni in società controllate in via esclusiva

Progres sivo	Denominazione	Stato sede legale	Stato sede operativa (1)	Metodo (2)	Attività (3)	Tipo di rapporto (4)	%Parteci pazione diretta	% Interesse nza totale (5)	% Disponi bilità voti (6)	% di consolida mento
1	REVO Underwriting S.r.l	Italia		G	11	1	100,0%		100,0%	100%

Metodo di consolidamento

Il metodo di consolidamento delle società controllate prevede l'assunzione integrale, a partire dalla data dell'acquisizione, delle attività, delle passività, dei proventi e degli oneri delle imprese consolidate. Di contro il valore contabile della partecipazione viene eliso con la corrispondente quota del patrimonio netto di ciascuna controllata e l'evidenziazione, nel caso di partecipazioni non totalitarie, della quota di capitale netto e del risultato d'esercizio di spettanza delle minoranze azionarie.

Le differenze risultanti da questa operazione, se positive, sono rilevate – dopo l'eventuale imputazione a elementi dell'attivo o del passivo della Controllata, incluse le attività intangibili – come avviamento nella voce attività immateriali. Le eventuali differenze negative sono imputate a conto economico.

Per quanto riguarda le operazioni infragruppo, nella redazione del Bilancio Consolidato vengono eliminati i crediti e i debiti intercorrenti tra le società incluse nell'area di consolidamento, i proventi e gli oneri relativi a operazioni effettuate tra le società medesime, nonché gli utili e le perdite conseguenti a operazioni effettuate tra tali imprese e non ancora realizzati con soggetti terzi rispetto al Gruppo.

Pagamenti basati su azioni

Il principio contabile internazionale che regola i pagamenti basati su azioni è l'IFRS 2. Tale principio definisce un'operazione FRQSDJDPHQWREDVDWRVXD]LRQLFRPHXQèRSHUD]LRQHLQFXLOèLPSUHVDULFHYHEHQLRVHUYL]LGDXQIRUQLWRUHLQFOXVLGLSHQGHQWL e SURPRWRULILQDQ]LDULQHOOèDPELWRGLXQDFFRUGRGLSDJDPHQWREDVDWRVXD]LRQL

7DOHDFFRUGRG¢GLULWWRGLULFHYHUHGLVSRQLELOLW¢OLTXLGHRDOWUHDWWLYLW¢GHOOèLPSUHVDSHULPSRUWLEDVDWLVXOSUH]]RRYDORUH degli strumenti rappresentativi di capitale dell'entità o di un'altra entità del gruppo, oppure di ricevere strumenti rappresentativi di capitale dell'impresa o di un'altra impresa del gruppo, a condizione che le condizioni di maturazione specificate, se esistenti, siano soddisfatte.

In considerazione della difficoltà di valutare attendibilmente il fair value delle prestazioni ricevute basate sul valore delle azioni, si fa riferimento al fair value dello strumento finanziario, il cui onere è da riconoscersi lungo il periodo di maturazione. /èREEOLJD]LRQHDVVXQWDGDOOèLPSUHVDSX´HVVHUHUHJRODWDWUDPLWHFRQVHJQDGLVWUXPHQWLILQDQ]LDULSURSULFGêequity settledë RWUDPLWHFRQVHJQDGLGLVSRQLELOLW¢OLTXLGHHRVWUXPHQWLILQDQ]LDULGLDOWUHHQWLW¢FGêcash settledë

Il Gruppo regola l'obbligazione tramite la prima configurazione, il cui onere trova corrispondente contropartita in una posta di patrimonio netto, senza quindi generare da un lato riduzione di valore patrimoniale, dall'altro effetti monetari a conto economico.

Utile per azione

Secondo quanto stabilito dal principio contabile internazionale IAS 33, l'utile base per azione è calcolato dividendo l'utile netto attribuito agli azionisti possessori di azioni ordinarie di REVO Insurance S.p.A. per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione nell'esercizio.

L'utile diluito per azione è calcolato dividendo l'utile netto attribuito agli azionisti possessori di azioni ordinarie per la media ponderata delle eventuali azioni ordinarie addizionali che sarebbero in circolazione in caso di conversione di tutte le potHQ]LDOLD]LRQLRUGLQDULHFRQHIIHWWRGLOXLWLYR,QFDVRGLULVXOWDWRHFRQRPLFRQHJDWLYRYLHQHFDOFRODWDODSHUGLWDEDVHH GLOXLWDSHUD]LRQH

Operazioni in valuta

Secondo quanto stabilito dal principio contabile internazionale IAS 21, le partite espresse in valuta estera sono gestite secondo i principi della contabilità plurimonetaria.

*OLHOHPHQWLPRQHWDULLQYDOXWDHVWHUDXQLW¢GLYDOXWDSRVVHGXWHHDWWLYLW¢RSDVVLYLW¢FKHGHYRQRHVVHUHLQFDVVDWHRSDJDWH LQXQQXPHURGLXQLW¢GLYDOXWD ILVVRRGHWHUPLQDELOHVRQRFRQYHUWLWLXWLOL]]DQGRLO WDVVRGLFDPELRDOODGDWDGLFKLXVXUD dell'esercizio.

Le differenze cambio derivanti dall'estinzione o dalla valutazione di elementi monetari sono rilevate nel conto economico. Il Gruppo non detiene al 31 dicembre 2023 attivi non monetari espressi in valuta.

Nuovi principi contabili in vigore

IFRS 17 Contratti assicurativi

,OrJHQQDLRªHQWUDWRLQYLJRUHLOSULQFLSLR,)56per la rilevazione, valutazione, presentazione e informativa dei contratti assicurativi. Il principio richiede alle entità di valutare i contratti assicurativi utilizzando stime correnti dei flussi di cassa collegati all'adempimento dei contratti assicurativi, sia in entrata che in uscita, attraverso l'utilizzo di uno dei tre modelli di misurazione contemplati.

REVO utilizza come modello di misurazione il modello semplificato Premium Allocation Approach, a seguito della verifica del rispetto delle condizioni necessarie per la sua applicabilità con un approccio year to date in merito alle stime contabili utilizzate, ovvero con una valutazione e un cambiamento delle stesse anno per anno.

A seguire sono presentati gli effetti e le scelte effettuate dall'adozione del nuovo principio per la Compagnia nei diversi ambiti:

Definizione e classificazione dei contratti

Il principio definisce come contratto assicurativo il cRQWUDWWRLQEDVHDOTXDOHXQDGHOOHSDUWLOèHPLWWHQWHDFFHWWDXQULVFKLR assicurativo VLJQLILFDWLYRGDXQèDOWUDSDUWHOèDVVLFXUDWRFRQFRUGDQGRGLLQGHQQL]]DUHOèDVVLFXUDWRQHO caso in cui lo stesso subisca danni conseguenti a uno specifico evento futuro incerto OèHYHQWRDVVLFXUDWR

I contratti di riassicurazione non esonerano la Compagnia dalla sua responsabilità associata ai sottostanti contratti assicurativi ma hanno lo scopo di indennizzare la stessa per le richieste di risarcimento GHULYDQWLGDXQRRSL»FRQWUDWWL assicurativi HPHVVLGDTXHVWèXOWLPDFRQWUDWWLVRWWRVWDQWL Le attività derivanti da contratti di riassicurazione detenute sono presentate separatamente nello stato patrimoniale consolidato per indicarne la misura del rischio di credito e delle obbligazioni della Compagnia nei confronti dei propri assicurati.

Il Gruppo non ha rilevato impatti significativi derivanti dall'introduzione del nuovo Principio IFRS 17 con riferimento alla classificazione dei contratti come assicurativi.

I contratti di assicurazione e le attività dei contratti di riassicurazione detenute vengono aggregate in portafogli di contratti assicurativi in base al rischio sottostante e alla gestione di tali rischi, ulteriormente suddivisi in gruppi sulla base della redditività attesa e dell'anno di sottoscrizione del contratto che ne determina la suddivisione in coorti annuali.

Il Gruppo ha suddiviso il business in venti diversi gruppi di contratti in una logica che rispecchia le linee ad oggi commercializzate e in coerenza con la segmentazione già utilizzata ai fini di altre valutazioni aziendali. Questi gruppi sono a loro volta suddivisi in undici portafogli di contratti accumunati da rischi similari e gestiti in maniera congiunta.

La tabella di seguito riportata illustra la classificazione del business all'interno dei Gruppi di Contratti e Portafogli menzionati in precedenza:

Portafoglio IFRS 17	Gruppo di contratti - LoB REVO
	Engineering
Property	Property
	FI
Property Indiretto	Property Cat
	Parametric Cat
Parametriche	Parametric Agro
	Parametric Perdite Pecuniarie

\$FFLGHQW +HOWK	PA
Other Motor	CVT
	Aviation
MAT Specialty Lines	FA&S
	Marine
	Liability
	PI
General Liability	D&O
	Cyber
Credito	Credito
Agro	Agro
Cauzione	Bond
Tutela	Tutela

In merito alla suddivisione dei portafogli nei 3 bucket, previsti dal Principio, sulla base della redditività attesa è stato definito XQDSSRVLWRWHVWGLRQHURVLW¢Onerous Contract Test o OCT. Tale test viene effettuato alla data di rilevazione iniziale di un nuovo gruppo di contratti nonché con cadenza annuale in occasione delle valutazioni di bilancio e consiste nella determinazione di un Combined Ratio FRPSUHQVLYRGHOODFRPSRQHQWHGLULVFKLRQRQILQDQ]LDULRrisk adjustment ,O&RPELQHG5DWLR,)56LQGLFDWRdi seguito anche CoR^כªFRV®FDOFRODWR

CoR^כ <39(&(6LQLVWUL&RVWLGLDFTXLVL]LRQH6SHVHGLJHVWLRQH5\$@39)&)3UHPLHPHVVL

Il CoR^כ viene ottenuto dal rapporto tra la somma dei flussi di cassa attualizzati relativi ai sinistri, costi di acquisizione, spese di gestione e la componente di risk adjustment rispetto ai premi emessi attualizzati.

Il numeratore del rapporto è dato dalla sommatoria dei seguenti flussi di cassa opportunamente attualizzati sulla base della curva di tassi di sconto riportata a seguire nella presente sezione della relazione:

• x Sinistri: ottenuta moltiplicando i premi di competenza per il Loss Ratio da piano;
• x &RVWLGLDFTXLVL]LRQHSDULDOSURGRWWRWUDLSUHPLHPHVVLGHOSHULRGRHOè\$&5DFTXLVLWLRQFRVWUDWLRGDSLDQR
• x 6SHVHGLJHVWLRQHSDULDOSURGRWWRWUDLSUHPLGLFRPSHWHQ]DGHOSHULRGRHOè(5H[SHQVHUDWLRGDSLDQR
• x Il Risk Adjustment: ottenuto moltiplicando la sommatoria dei premi di competenza partire dalla data di osservazione e fino alla fine della proiezione dei flussi di cassa per la percentuale del Risk Adjustment Premium il FXLFDOFRORªLOOXVWUDWRQHOVXFFHVVLYRSDUDJUDIR.

La suddivisione avviene confrontando il CoR^כ con i valori delle soglie scelte dalla Compagnia e di seguito esposti:

• x oneroso, se CoR^כ < 100%
• x potenzialmente oneroso se 95% < CoR^כ Ă
• x profittevole, se CoR^כ Ă

Al 31 dicembre 2023, così come al 31 dicembre 2022, nessun gruppo di contratti è risultato oneroso, per tale motivo non è stata determinata nessuna loss component e loss recovery.

Misurazione

Il Gruppo misura i suoi contratti assicurativi e le attività dei contratti di riassicurazione detenute utilizzando principalmente il modello del Premium Allocation Approach 3\$\$

La possibilità di applicare il PAA, per il business con durata maggiore di un anno, deriva da XQèDQDOLVLTXDQWLWDWLYDcosiddetto test di eleggibilitàdalle cui conclusioni emerge che le risultanze dell'applicazione del Premium Allocation Approach non presentano scostamenti significativi rispetto all'applicazione del General Model.

Gli elementi necessari alla misurazione sono:

x Contract boundaries - essi determinano i flussi di cassa inclusi nella valutazione di un gruppo di contratti assicurativi e riassicurativi detenuti e attivi. Per i contratti assicurativi, i flussi di cassa rientrano nei limiti previsti dal contratto e originati dai diritti e dagli obblighi sostanziali esistenti durante il periodo di rendicontazione in cui la Compagnia può obbligare l'assicurato a pagare premi o ha un obbligo sostanziale di fornire servizi ivi compresa la copertura assicurativa. Per le attività del contratto di riassicurazione detenute, i flussi sono all'interno del perimetro del contratto e derivano da diritti e obblighi sostanziali che esistono durante il periodo di rendicontazione in cui la società è obbligata a pagare importi al riassicuratore o ha un diritto sostanziale a ricevere servizi dal riassicuratore.

Ai fini della determinazione dei flussi di cassa che rientrano nel perimetro dei contratti assicurativi in force si è valutato quanto segue:

• 9 per i contratti di durata annuale, al termine della quale è possibile prezzare nuovamente il rischio sottoscritto sulla base dell'evoluzione del profilo di rischio e del singolo assicurato, i contract boundaries comprendano esclusivamente il premio versato dall'assicurato per la copertura dell'anno ed i sinistri stimati nel periodo di copertura, nonché i flussi di cassa riferibili al contratto;
• 9 le opzioni di tacito rinnovo saranno escluse dai contract boundaries ad initial recognition per la presenza della facoltà di disdire o recedere dal rinnovo del contratto e per la presenza della possibilità di riprezzare il contratto. Tali rinnovi, al momento in cui si verificheranno, verranno trattati come contratti di nuova emissione, rientrando in una successiva coorte annuale, la cui data di initial recognition, segue la prima tra:
  • l'inizio del periodo di copertura;
  • la data del primo pagamento da parte dell'assicurato; o
  • per un gruppo di contratti oneroso, la data in cui il gruppo diviene oneroso;
• 9 per le polizze di durata pluriennale, l'importo dei premi è fissato alla data di emissione e non può essere modificato. Nel corso della copertura, ai fini dell'equilibrio statistico/attuariale tra premi e prestazioni attese, vengono considerati all'interno dei contract boundaries tutti i premi futuri e i sinistri futuri o avvenuti nel periodo di copertura, nonché i flussi di cassa riferibili al contratto.
• x Present Value of Future Cash Flow (PVFCF) - sono stime correnti dei flussi di cassa previsti all'interno dei contract boundaries ed includono premi, sinistri, costi di acquisizione e altre spese che la società prevede di sostenere, opportunamente rettificati per riflettere la tempistica e l'incertezza di tali importi con un esplicito aggiustamento per il rischio non finanziario.

Esistono due tipologie di costi direttamente attribuibili ed inclusi nei contract boundaries:

• 9 costi di acquisizione ovvero costi per l'acquisizione di contratti assicurativi, costituiti da commissioni di intermediazione, sottoscrizione e le relative spese generali ammortizzati a conto economico man mano che maturano i premi;
• 9 altri costi sostenuti per l'adempimento dei contratti assicurativi che comprendono tutti i restanti costi non classificati come spese di acquisizione come, ad esempio, le spese generali legate alla liquidazione dei sinistri.

Il valore del PVFCF considera gli effetti derivanti dall'acquisizione del portafoglio assicurativo della compagnia Elba Assicurazioni S.p.A.. conclusa nel mese di novembre 2021 H[-9R%\$

• x Risk Adjustment5\$-rappresenta il compenso richiesto SHUVRSSRUWDUHOèLQFHUWH]]DGHLIOXVVLGLFDVVDILQDQ]LDULLQ WHUPLQLGLLPSRUWRHWHPSRGRYXWDDLULVFKLQRQILQDQ]LDUL,O*UXSSRFDOFRODWDOHJUDQGH]]DDWWUDYHUVROèDSSURFFLR definito Percentile Approach che rappresenta un'appropriata approssimazione per la stima del risk adjustment. Pertanto, l'importo è calcolato tramite la metodologia Value at Risk con un livello di confidenza pari al 75%. ¹² Il calcolo di tale componente è effettuato su due grandezze:
  • 9 Misure di volume premi per la determinazione della Liability for remaining coverage /)5&DLILQLGHOWHVW di eleggibilità nonché per l'Onerous contract test 2&7
  • 9 Best Estimate Sinistri GD6ROYHQF\,,SHUGHWHUPLQDUHODSHUFHQWXDOHGL5\$DLILQLGHOFDOFRORGHOODLiability for Incurred Claims.

La valutazione viene eseguita utilizzando come aggregazione le LOB Solvency II ed adottando come sigma e media della distribuzione normale rispettivamente: i sigma13 previsti per il premium risk, ai fini del calcolo del RA per la LFRC, e il reserve risk, ai fini del calcolo del RA per la LIC, opportunamente aggiustati per essere utilizzati in una

¹² Il risk adjustment utilizza la metodologia con vista run-off per le valutazioni al 31 dicembre 2023 e per tale motivo il valore del sigma presentato della standard formula viene aggiustato per la duration. Per le valutazioni a transition e al 31 dicembre 2022 è stata utilizzata una metodologia con vista one-year pertanto, il valore del sigma presentato della standard formula non risente dell'aggiustamento della duration, risultando inferiore al 75%.

Il valore minimo della duration è stato posto pari a 1.

¹³ Il Gruppo utilizza un sigma diverso da quello della formula standard in presenza di dati storicamente significativi e supportati da opportune analisi, calibrandone il valore sul proprio portafoglio. Al 31 dicembre 2023 per il solo portafoglio Cauzioni è stato utilizzato il sigma calibrato sul proprio portafoglio.

distribuzione log normale e moltiplicati per la radice quadrata della duration, entrambi ripresi dalle valutazioni 6ROYHQF\,,duration Best Estimate premi e Best Estimate sinistrinonché le medie ottenute dal logaritmo naturale delle misure di volume e delle Best Estimate sinistri opportunamente aggiustate in riduzione della metà del sigma elevato alla seconda.

Il Risk Adjustment in termini di valore assoluto si ottiene sottraendo al risultano della distribuzione normale, con OLYHOORGLFRQILGHQ]DDOrSHUFHQWLOHOèDPPRQWDUHGHOOHPLVXUHGLYROXPH e delle Best Estimate sinistri alla data suddivise per LOB Solvency.

Gli importi così determinati per singola LOB vengono aggiustati sulla base degli indici di correlazione previsti dalla normativa Solvency II e, a seguire, ricondotti da LOB Solvency II a LOB REVO sulla base di matrici di pesi LOB REVO/LOB Solvency II ottenute:

• a. ai fini dell'OCT sulla base dei VM premi;
• b. ai fini del calcolo della componente di RA per LFRC sulla base dell'UPR+Rate future;
• c. ai fini del calcolo della componente di RA per LIC sulla base della UBEL sinistri.

Il Gruppo utilizza il PAA per la misurazione dei contratti assicurativi e riassicurativi detenuti che sono risultati ammissibili alla semplificazione metodologia. La metodologia semplificata è ammissibile quando il periodo di copertura di ciascun contratto è un anno o meno oppure quando la società prevede ragionevolmente che la valutazione risultante della passività SHUODFRSHUWXUDUHVLGXD/5&QRQGLIIHULsce materialmente da quella derivante dall'applicazione del General Model sulla base di una soglia di materialità identificata dalla Compagnia.

Nel modello PAA per i contratti assicurativi, all'atto della rilevazione iniziale di ciascun gruppo, il valore contabile dell'LRC è calcolato sulla base dei premi emessi meno eventuali costi di acquisizione attribuiti al gruppo. La LRC viene riconosciuta a conto economico in ragione del periodo di copertura contrattuale, in particolare, per il Gruppo con il metodo del pro-rata temporis.

A meno della presenza di contratti onerosi, la rettifica per i rischi non finanziari è stimata solo per la determinazione delle SDVVLYLW¢SHUVLQLVWULDFFDGXWL/,&

Se vi sono indicazioni che un gruppo di contratti assicurativi è oneroso, la Compagnia rileva una perdita nei costi per servizi assicurativi del conto economico consolidato e aumenta di conseguenza il valore della LRC. Questo eccesso è riconosciuto come componente di perdita all'interno dell'LRC, che è iscritta nelle passività derivanti da contratti assicurativi nello stato patrimoniale consolidato.

In conclusione, il valore contabile di un gruppo di contratti assicurativi a ciascuna data di riferimento è dato dalla somma di LRC e di LIC. In sede di valutazione successiva, il valore contabile dell'LRC viene aumentato degli eventuali nuovi premi emessi e dell'ammortamento dei costi di acquisizione e diminuito dell'importo rilevato come ricavi assicurativi per servizi forniti e di eventuali ulteriori costi di acquisizione assicurativi allocati dopo la rilevazione iniziale.

La passività per sinistri accaduti, LIC, include i flussi di cassa relativi a sinistri e spese ancora non pagate, compresi i sinistri avvenuti ma non ancora denunciati. Il suo valore riflette sia un aggiustamento per il rischio non finanziario sia un aggiustamento per il valore temporale del denaro per tenere conto del tempo intercorrente tra la denuncia e la liquidazione del sinistro.

In ogni periodo di rendicontazione la Compagnia misura l'eventuale componente di loss component utilizzando lo stesso calcolo effettuato alla rilevazione iniziale e riflette eventuali variazioni rettificando la componente di perdita come richiesto fino all'azzeramento della stessa. Se una componente di perdita non esisteva al momento della rilevazione iniziale ma vi sono indicazioni che un gruppo dei contratti è diventato oneroso durante una valutazione successiva, allora la componente di perdita viene determinata utilizzando la stessa metodologia usata all'initial recognition.

Per i contratti di riassicurazione, il valore contabile all'initial recognition della ARC è misurato come i premi ceduti rettificati per le commissioni di cessione

Quando esiste un gruppo di contratti sottostanti onerosi, viene creata una componente di recupero cosiddetta loss component che rettifica il valore della ARC.

Nelle valutazioni successive all'initial recognition, il valore contabile derivante da contratti di riassicurazione detenuti risulta essere la somma dell'ARC e dell'AIC. In particolare, il valore contabile dell'ARC viene aumentato degli eventuali nuovi premi ceduti e ridotto dall'importo rilevato come costo della riassicurazione per i servizi ricevuti.

Per i contratti valutati ai sensi della PAA, l'AIC riflette un aggiustamento per il rischio non finanziario e il valore temporale del denaro.

Qualora esista una componente di loss recovery, in occasione delle successive valutazioni, questa viene aggiustata per riflettere le variazioni della loss component del gruppo di contratti onerosi sottostanti e non può eccedere la quota di loss component che la Compagnia prevede di recuperare dai contratti riassicurativi detenuti.

Utilizzo di stime

La valutazione della Liability for Incurred Claims (LIC) comprende stime relative ai flussi di cassa futuri opportunamente rettificati per tenere in considerazione il valore temporale del denaro e il cosiddetto rischio non finanziario LQFHUWH]]DGHL IOXVVLLQWHUPLQLGLLPSRUWRHGLWHPSLVWLFKH. Queste stime riflettono una gamma di possibili scenari e risultati, in cui i flussi di cassa, per ogni scenario, sono attualizzati e ponderati in base alla probabilità stimata di accadimento allo scopo di determinare il valore attuale atteso.

Le stime riflettono la visione del Gruppo circa le aspettative correnti alla data di valutazione che includono sia dati storici interni ed esterni aggiornati per tenere conto delle attuali aspettative che potrebbero influenzare l'ammontare dei flussi di cassa.

La determinazione dei flussi di cassa può includere alcune valutazioni, giudizi professionali nelle circostanze in cui gli input, le ipotesi o le tecniche esistenti non catturino tutti i rischi rilevanti.

Alcune considerazioni vengono fatte, inoltre, in merito all'allocazione delle spese. In particolare, i costi di acquisizione vengono attribuiti ai contratti sulla base dei premi totali mentre i costi di gestione dei sinistri sulla base dell'importo pagato. In merito alle spese generali, queste sono attribuite sulla base di un'attribuzione sulla natura e il centro di costo della spesa e sulla base di premi di competenza. Tali costi sono rilevati nel conto economico consolidato nel momento del loro sostenimento.

La Liability for Incurred Claims /),&YLHQHGHWHUPLQDWDXWLOL]]DQGRLVHJXHQWLGDWLGLLQSXW

• x le Best Estimate Undiscounted Sinistri LQVHJXLWR8%(/VLQLVWUL utilizzati per le valutazioni annuali Solvency II;
• x cXUYDGLDWWXDOL]]D]LRQH(,23\$FRQvolatility adjustment
• x Percentuale del Risk Adjustment Reserve risk determinata secondo quanto riportato di seguito.

La Liability for Incurred Claims è data dalla sommatoria tra la UBEL sinistri attualizzata e la componente di Risk Adjustment Reserve Risk attualizzata.

La UBEL Sinistri viene ricondotta dai raggruppamenti dei contratti in ottica Solvency II a LOB REVO sulla base della matrice SHVLRWWHQXWDGDOODULVHUYDVLQLVWULLQGHQQL]]LHVSHVHGLOLTXLGD]LRQHGLUHWWHutilizzate per le valutazioni del bilancio locale della Compagnia

Il processo di attualizzazione ¹⁴ della UBEL sinistri avviene attraverso questi passaggi:

• x Scelta della curva di attualizzazione sulla base della data di accadimento del sinistro forwardata alla data di valutazione;
• x Sulla base delle date di liquidazione dei sinistri vengono presi i rispettivi punti della curva di attualizzazione e applicato il discount factor di riferimento per ogni settle date;

$$rf_{t_{Q_l}} = rf_{t-1} * \left(\frac{4-i}{4}\right) + rf_t * \left(\frac{i}{4}\right), \qquad i = 1, \ldots, 4$$

dove ݎ݂௧ è il tasso fornito da EIOPA relativo all'anno ݐ ed ݅ il trimestre di riferimento.

¹⁴ La curva fornita da EIOPA, in quanto annuale, deve essere trimestralizzata per essere coerente con lo step di valutazione dei flussi di cassa. La metodologia di trimestralizzazione si basa su di un approccio di interpolazione lineare in modo tale da ricavare i tassi per ogni quarter. I tassi trimestralizzati sono così calcolati:

x Sulla base della curva current alla data di valutazione viene ripetuto il passaggio previsto al punto precedente quindi, per ogni settle date, viene applicato il discount factor e attualizzato il relativo ammontare. Per determinare l'importo dell'attualizzazione dovuto al delta curva, all'ammontare così ottenuto sarà dedotto quello calcolato con la curva forwardata di cui al punto precedente.

L'approccio utilizzato è il bottom-up. Il Gruppo, in ottica di coerenza con quanto fatto a livello di Solvency II, ha deciso di utilizzare la curva risk free EIOPA opportunamente aggiustata della componente di volatility adjustment, quale stima dell'illiquidity premium stabilito dal principio IFRS 17.

'LVHJXLWRYLHQHULSRUWDWDODWDEHOODGHLWDVVLGLVFRQWRXWLOL]]DWHDOOHGLYHUVHGDWHGLYDOXWD]LRQHtransition, 31 dicembre 2022 e 2023 precisando che il Gruppo ha deciso di includere i costi e ricavi finanziari derivante dall'attualizzazione delle passività assicurative interamente al conto economico dell'esercizio:

Curva sconto IFRS 17 Valuta	Gruppo EUR
Scadenza (anni)	YE2023	YE2022
1	3,18%	3,56%
2	3,30%	2,89%
3	3,20%	2,64%
4	3,15%	2,55%
5	3,13%	2,52%
6	3,11%	2,52%
7	3,09%	2,53%
8	3,09%	2,55%
9	3,09%	2,57%
10	3,09%	2,59%
11	3,10%	2,62%
12	3,09%	2,64%
13	3,07%	2,66%
14	3,05%	2,67%
15	3,02%	2,67%
16	2,97%	2,66%
17	2,92%	2,65%
18	2,86%	2,63%
19	2,81%	2,61%
20	2,77%	2,61%
21	2,74%	2,60%
22	2,72%	2,61%
23	2,70%	2,61%
24	2,70%	2,62%
25	2,70%	2,63%
26	2,70%	2,64%
27	2,70%	2,66%
28	2,71%	2,67%
29	2,72%	2,69%
30	2,73%	2,70%

In merito alla data di accadimento dei sinistri utilizzata occorre precisare che questa è rappresentata esclusivamente dall'anno di avvenimento e che per tutti gli anni la curva di attualizzazione di riferimento sarà quella del 31 dicembre di ogni anno.

Ai fini della determinazione della settle date viene utilizzata la velocità di liquidazione ripresa dal processo Solvency II. Anche per quest'ultima, il passaggio da una valutazione fatta per raggruppamento dei contratti in ottica Solvency II ad una valutazione per LOB REVO viene effettuato utilizzando come driver la UBEL sinistri.

Il totale della UBEL sinistri per LOB REVO alle diverse settle date viene aggregata per ottenere la UBEL per portafoglio IFRS 17 sulla base della tabella di confluenza riportata QHO SDUDJUDIR êDJJUHJD]LRQLë DO SUHVHQWH FDSLWROR Per ciascun

portafoglio IFRS 17 e per ogni settle date la velocità di liquidazione si ottiene come rapporto tra la UBEL sinistri alla data e il totale della UBEL sinistri stessa.

Sulle due componenti UBEL sinistri e importo attualizzazione viene calcolato il Risk Adjustment moltiplicando per ogni portafoglio IFRS 17 la percentuale di RA per le rispettive componenti di UBEL sinistri e fattore di attualizzazione.

Impatti a GDWDGL7UDQVLWLRQJHQQDLR

La data di Transition JHQQDLRidentifica la data di inizio del periodo annuale immediatamente precedente la data di entrata in vigore del principio. Lo scopo del periodo di Transition è quello di effettuare le valutazioni, in ottica IFRS 17, dei periodi precedenti a quello di entrata in vigore del principio consentendo così la comparazione dei risultati.

A seguito del test di eleggibilità il Gruppo ha valutato tutto il business con il metodo semplificato PAAalla data del 1 gennaio 2022.

Di seguito viene riportato uno stato patrimoniale consolidato di sintesi di apertura al 1 gennaio 2022 GDWDGLLQL]LRGHO periodo di Transition:

	STATO PATRIMONIALE - ATTIVITÀ	01.01.2022
1.	ATTIVITÀ IMMATERIALI	76.380
	di cui: avviamento	74.323
2.	ATTIVITÀ MATERIALI	1.630
3.	ATTIVITÀ ASSICURATIVE	39.038
3.1	Contratti di assicurazione emessi che costituiscono attività	-
3.2	Cessioni in riassicurazione che costituiscono attività	39.038
4.	INVESTIMENTI	186.794
4.1	Investimenti Immobiliari	-
4.2	Partecipazioni in collegate e joint venture	1
4.3	Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	8.000
4.4	Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	141.126
4.5	Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico	37.668
	DDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHGHWHQXWHSHUODnegoziazione	37.668
	EDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHGHVLJQDWHDOIDLUYDOXH	-
	FDOWUHDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHREEOLJDWRULDPHQWHYDOXWDWHDOIDLUYDOXH	-
5.	ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE	4.876
6.	ALTRI ELEMENTI DELL' ATTIVO	11.475
6.1	Attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita	-
6.2	Attività fiscali	-
	DFRUUHQWL	-
	EGLIIHULWH	-
6.3	Altre attività	11.475
7	DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI	12.396
	TOTALE DELL' ATTIVO	332.590
	STATO PATRIMONIALE – PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	01.01.2022
1.	PATRIMONIO NETTO	217.464
1.1	Capitale	6.680
1.2	Altri strumenti patrimoniali	-
1.3	Riserve di capitale	170
1.4	Riserve di utili e altre riserve patrimoniali	214.856

1.5 \$]LRQLSURSULH- 0 1.6 Riserve da valutazione -4.242 1.7 3DWULPRQLRGLSHUWLQHQ]DGLWHU]L- - 1.8 8WLOH3HUGLWDG HVHUFL]LRGLSHUWLQHQ]DGHOODFDSRJUXSSR- - 1.9 8WLOH3HUGLWDG HVHUFL]LRGLSHUWLQHQ]DGLWHU]L- - 2. )21',3(55,6&+,('21(5, 4.701

3.	PASSIVITÀ ASSICURATIVE	80.375
3.1	Contratti di assicurazione emessi che costituiscono passività	80.375
3.2	Cessioni in riassicurazione che costituiscono passività	0
4.	PASSIVITÀ FINANZIARIE	1.316
4.1	Passività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico	0
	DSDVVLYLW¢ILQDQ]LDULHGHWHQXWHSHUODQHJR]LD]LRQH	0
	ESDVVLYLW¢ILQDQ]LDULHGHVLJQDWHDOIDLUYDOXH	0
4.2	Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	1.316
5.	DEBITI	21.525
6.	ALTRI ELEMENTI DEL PASSIVO	7.208
6.1	Passività di un gruppo in dismissione posseduto per la vendita	-
6.2	Passività fiscali	4.367
	DFRUUHQWL	888
	Edifferite	3.479
6.3	Altre passività	2.841
	TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	332.590

Viene riportata qui di seguito una tabella che illustra gli impatti a patrimonio netto determinati dall'applicazione del principio IFRS 17 con riferimento al 1 gennaio 2022:

Patrimonio netto	01.01.2022
Patrimonio netto IFRS 4	218.477
Impatti IFRS 17:
- valutazione PVFCF	-141
- inclusione del rischio non finanziario	-1.254
- attualizzazione riserve e rischio di credito	-70
- loss component netto della loss recovery	-
- imposte differite	452
Patrimonio netto	217.464

Gli effetti al primo gennaio 2022 dell'applicazione dell'IFRS 17 sono stati:

• x una riduzione del patrimonio netto di euro 1.013 mila, come riportato nella tabella sopra, rilevato nella riserva da valutazioni del patrimonio netto principalmente ascrivibile alla determinazione del PVFCF della riserva LIC /LDELOLW\IRULQFXUUHGFODLPVe dell'inclusione del rischio non finanziario
• x il risk adjustment rappresenta il compenso che la Compagnia richiede per sopportare l'incertezza sia dell'ammontare che delle tempistiche dei flussi di cassa derivante da rischi di natura non finanziaria legati ai contratti assicurativi nonché ai contratti di riassicurazione detenuti. L'importo risultante dell'aggiustamento per il rischio calcolato corrisponde a un livello di confidenza consolidato 75% per un'incidenza complessiva sul totale delle riserve LIC netto AIC del circa 8% al 1 gennaio 2022.

Informazioni contabili aggiuntive IFRS 17 al 1 gennaio 2023

A seguito dell'adozione dell'IFRS 17 a partire dal 1 gennaio 2023, la Compagnia ha rivisto alcuni controlli interni sull'informativa finanziaria. Queste modifiche sono state determinate dall'implementazione di nuovi sistemi di informazioni, da nuovi processi attuariali e dalla riconciliazione dei dati finanziari tra IFRS 4 e IFRS 17.

I contratti assicurativi del Gruppo, valutati utilizzando il metodo del PAA, hanno determinato la minimizzazione degli impatti nel passaggio tra IFRS 4 e IFRS 17.

Di seguito vengono forniti i prospetti supplementari relativi al bilancio al 31 dicembre 2022 andando a distinguere le rettifiche dovute a cambi di valutazione derivanti dall'adozione del nuovo Principio Contabile rispetto a quelle di mera riclassificazione degli importi:

ATTIVO	IFRS 9 e 4	Riclassifiche	Rettifiche	IFRS 9 e 17
ATTIVITÀ IMMATERIALI	x	83.071	-	83.071

ATTIVITÀ IMMATERIALI	92.128	-92.128	x	x
Avviamento	74.323	-74.323	x	x
Altre attività immateriali	17.805	-17.805	x	x
ATTIVITÀ MATERIALI	x	14.448	-	14.448
ATTIVITÀ MATERIALI	14.448	-14.448	x	x
Immobili	13.973	-13.973	x	x
Altre attività materiali	475	-475	x	x
5,6(59(7(&1,&+(\$&\$5,&2'(,RIASSICURATORI	55.737	-55.737	x	x
ATTIVITÀ ASSICURATIVE	x	46.045	-240	45.805
INVESTIMENTI	188.531	-	-	188.531
ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE	x	3.835	-	3.835
CREDITI DIVERSI	52.856	-52.856	x	x
Crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	40.303	-40.303	x	x
Crediti derivanti da operazioni di riassicurazione	969	-969	x	x
Altri crediti	11.584	-11.583	x	x
ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO	7.528	11.519	-	19.049
Attività non correnti o di un gruppo in dismissione poss.per la vendita	-	-	-	-
Costi di acquisizione differiti	-	-	x	x
Attività fiscali differite	-	7	-	7
Attività fiscali correnti	5.394	-	-	5.394
Altre attività	2.134	11.511	-	13.647
DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI	4.654	0	-	4.652
TOTALE ATTIVITÀ	415.882	-56.250	-240	359.391

PASSIVO	IFRS 9 e 4	Riclassifiche	Rettifiche	IFRS 9 e 17
PATRIMONIO NETTO	216.632	-	-137	216.495
Capitale	6.680	-	-	6.680
Riserve di capitale	170	-	-	170
Riserve di utili e altre riserve patrimoniali	215.870	-3	-1.014	214.854
\$]LRQLSURSULH	-1.247	-	-	-1.247
Utili/perd. su attività finanz, val. al fv con impat. sulla red. compl.	-6.687	6.687	x	x
Riserve da valutazione	x	-10.154	-	-10.154
Altri utili o perdite rilevati direttamente nel patrimonio	-3.470	3.470	x	x
8WLOHSHUGLWDGHOO HVHUFL]LR	5.316		877	6.193
ACCANTONAMENTI	3.176	-3.176	x	x
)21',3(55,6&+,(21(5,	0	3.243	0	3.243
5,6(59(7(&1,&+(	140.074	-140.074	x	x
PASSIVITÀ ASSICURATIVE	x	101.405	-40	101.365
PASSIVITÀ FINANZIARIE	16.048	-1.600	0	14.448
DEBITI	x	18.167	-	18.167
DEBITI	31.613	-31.613	-	-
Debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	-	-	x	x
Debiti derivanti da operazioni di riassicurazione	9.061	-9.061	x	x
Altri debiti	22.553	-22.553	x	x
ALTRI ELEMENTI DEL PASSIVO	8.340	-2.606	-61	5.673
Passività di un gruppo in dismissione posseduto per la vendita	-	-	-	-
Passività fiscali differite	336	-	-61	275
Passività fiscali correnti	-	-	-
Altre passività	8.004	-2.606	-	5.398
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	415.882	-56.250	639	359.391

Di seguito vengono riportati i principali impatti, riportando come riferimento i dati presenti nel prospetto di stato patrimoniale al 31 dicembre 2022 esposto sopra:

• x 1HOODFRORQQDê5HWWLILFKHëVRQRriportati:
• 9 nella voce attività assicurative la variazione rispetto a IFRS 4 delle valutazioni relative ai contratti di riassicurazione in merito al PVFCF e al risk adjustment per un totale di euro 240 mila;

• 9 nella voce del patrimonio netto vengono riportati gli impatti relativi alla riserva FTA registrata al 1 gennaio 2022 e pari a euro 1.014 mila nonché l'impatto a conto economico degli aggiustamenti derivanti dall'applicazione del nuovo principio per un impatto complessivo, netto tasse, di euro 877 mila:
• 9 nella voce passività assicurative la variazione rispetto a IFRS 4 delle valutazioni relative ai contratti di assicurazione in merito al PVFCF e al risk adjustment per un totale di euro 40 mila;
• 9 nella voce passività fiscali differite l'impatto delle differenze generate nel passaggio al nuovo principio IFRS 17 per un importo complessivo di euro 61 mila;
• x NHOODFRORQQDê5LFODVVLILFKHëVRQRULSRUWDWHLJLULGHULYDQWLGDOOHQXRYHYRFLSUHVHQWLQHO5HJRODPHQWR,9\$66QGHO 2007 così come modificato dal provvedimento n. 121 del 7 giugno 2022 nonché dalle modifiche richieste dal nuovo principio contabile IFRS 17.

L'effetto, al primo gennaio 2023, dell'entrata in vigore del principio IFRS 17 è stato una riduzione del patrimonio netto pari a euro 137 mila, come riportato nella tabella seguito esposta, rilevato nella riserva da valutazioni del patrimonio netto e principalmente ascrivibile alla determinazione del PVFCF della Liability for incurred claims /,&QRQFK«DOOèLQFOXVLRQHGHO rischio non finanziario che, alla data, risulta avere un'incidenza complessiva sul totale delle riserve LIC netto AIC di circa il 7%.

Patrimonio netto	01.01.2023
Patrimonio netto IFRS 4	216.632
Impatti IFRS 17:	-
- inclusione del rischio non finanziario	-1.428
- attualizzazione riserve e rischio di credito	1.231
- loss component netto della loss recovery	-
- imposte differite	61
Patrimonio netto	216.495

Nella tabella di seguito esposta viene riportato il dettaglio delle voci del patrimonio netto contabile al 1 gennaio 2023 e quello, riportato nel bilancio ufficiale, del patrimonio netto al 31 dicembre 2022:

Voci	Patrimonio netto al 31.12.2022	Patrimonio netto all'1.1.2023
Capitale e riserve di capitale, al netto delle azioni proprie	5.603	5.603
Altri strumenti patrimoniali	-	-
Riserve di utili e altre riserve patrimoniali	215.870	215.870
Riserve di valutazione	-10.154	-10.154
Patrimonio di pertinenza di terzi	-	-
8WLOHSHUGLWDG HVHUFL]LR	5.316	5.316
5LVHUYDGD)LUVW7LPH\$GRSWLRQ,)56-	X	- 1.015
Determinazione riserva da First Time Adoption IFRS 17:	X	X
Riserve tecniche al lordo di quelle cedute - IFRS 4	97.004	X
Costi di acquisizione differiti - IFRS 4	-	X
Atri attivi IFRS 4	12.954	X
Contratti assicurativi emessi che costrituiscono passività - IFRS 17	X	86.613
Di cui PAA: Contratti assicurativi emessi - Aggiustamento relativo alla
componente senza perdita	X	86.613
Di cui PAA: Contratti assicurativi emessi - Aggiustamento relativo alla
componente perdita	X	-
Riserve tecniche cedute - IFRS 4	39.895	X
Cessioni in riassicurazione che costituiscono attività - IFRS 17	X	40.993
Di cui PAA: Cessioni in riassicurazione - Aggiustamento relativo alla componente
senza recupero perdite	X	40.993
Di cui PAA: Cessioni in riassicurazione - Aggiustamento relativo alla componente
di recupero perdite	X	-
Altri aggiustamenti	-	877
5LVHUYDGD)LUVW7LPH\$GRSWLRQ,)56-	X	-
Di cui: Attività finanziarie: classificazione nei portafogli contabili - business model	X	-
Di cui: Attività finanziarie: classificazione nei portafogli contabili - SPPI test	X	-

Di cui: Attività finanziarie: impairment	X	-
Di cui: Passività finanziarie: own credit risk	X	-
'LFXL\$OWULHYHQWXDOLDJJLXVWDPHQWLGHWWDJOLDUHVHGLLPSRUWRULOHYDQWH	X	-
TOTALE	216.635	216.495

Modifiche allo IAS 1 - "Presentazione del bilancio" Classificazione delle passività come correnti o non correnti

Nel gennaio 2020 lo IASB ha emesso delle modifiche allo IAS 1 per chiarire come classificare i debiti e le altre passività come correnti o non correnti e, in particolare, come classificare le passività con data di regolamento incerta e le passività che possono essere regolate mediante conversione a patrimonio netto. Queste modifiche sono diventate efficaci a partire dal 1 gennaio 2023. Il Gruppo non ha rilevato impatti significativi dall'adozione di queste modifiche.

IFRS Practice Statement 2: Informativa sulle politiche contabili

Nel febbraio 2021 lo IASB ha emesso delle modifiche allo IAS 1 richiedendo alle società di indicare le informazioni relative ai loro principi contabili rilevanti piuttosto che i loro principi contabili significativi e forniscono una guida su come applicare il concetto di rilevanza all'informativa sui principi contabili. Queste modifiche in vigore GDOrJHQQDLR non hanno determinato impatti significativi per il Gruppo.

Modifiche allo IAS 8 - "Cambiamenti di stima ed errori"

Nel febbraio 2021 lo IASB ha emesso delle modifiche allo IAS 8 chiarendo come le società debbano distinguere i cambiamenti nei principi contabili dai cambiamenti nelle stime contabili. Queste modifiche sono efficaci a partire dal 1 gennaio 2023. Il Gruppo non ha evidenziato impatti significativi dall'adozione di tali modifiche.

Modifiche allo IAS 12 - "Imposte differite relative ad attività e passività derivanti da una singola transazione"

Nel maggio 2021, lo IASB ha emesso delle modifiche allo IAS 12 per specificare come le società dovrebbero contabilizzare la fiscalità differita su transazioni quali leasing e obblighi di smantellamento, operazioni per le quali le società riconoscono sia un'attività che una passività. In particolare, è stato chiarito che l'esenzione non si applica e che le società sono tenute a rilevare la fiscalità differita su tali operazioni. Tali modifiche efficaci a partire dal 1 gennaio 2023, non hanno determinato impatti significativi per il Gruppo.

Modifiche allo IAS 12 - "International Tax Reform – Pillar Two Model Rules"

Nel maggio 2023 lo IASB ha emesso delle modifiche allo IAS 12 - Income Taxes che consentono alle società una sospensione temporanea dalla contabilizzazione delle imposte differite derivanti dalla riforma fiscale internazionale volta ad attuare le Pillar Two Model Rules dell'Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo HFRQRPLFR2&6(, in base al quale le grandi multinazionali, con fatturato maggiore di euro 750 milioni debbano pagare un'aliquota fiscale minima globale del 15% in ciascuna giurisdizione in cui operano.

Le modifiche hanno introdotto:

• x un'eccezione temporanea alla contabilizzazione delle imposte differite derivanti dalle giurisdizioni che implementano le norme fiscali globali al fine di contribuire a garantire la coerenza dei rendiconti finanziari facilitando al contempo l'attuazione delle norme;
• x requisiti di informativa mirati volti ad aiutare gli investitori a comprendere meglio l'esposizione di una società alle imposte sul reddito derivanti dalla riforma, in particolare prima che la legislazione di attuazione delle norme entri in vigore.

Le società possono beneficiare immediatamente dell'eccezione temporanea, ma sono tenute a fornire l'informativa agli LQYHVWLWRULSHULSHULRGLGLUHQGLFRQWD]LRQHDQQXDOHFKHLQL]LDQRDSDUWLUHGDOrJHQQDLR

Tali modifiche non hanno determinato impatti per il Gruppo non rientrante tra i soggetti destinatari della modifica.

Nuovi principi contabili non ancora entrati in vigore

I seguenti nuovi principi, emendamenti e interpretazioni sono stati emessi dall'International Accounting Standards Board ,\$6%HDGRWWDWLGDOO 8QLRQH(XURSHDe diventeranno obbligatori a partire dal 2024 o negli anni successivi:

Modifiche IFRS 16 - "Leases – Lease liability in a Sale and Leaseback"

Nel settembre 2022, lo IASB ha emesso delle modifiche al principio IFRS 16 con lo scopo di chiarire come il venditore e locatario può valutare l'operazione di vendita e retrolocazione in maniera da rispettare i requirements dell'IFRS 15 per contabilizzare la vendita. L'emendamento entrerà in vigore dal 1 gennaio 2024. Il Gruppo non si attende impatti significativi nell'adozione di tali modifiche.

Modifiche IAS 1 – "Presentation of Financial Statements - Non-current liabilities with covenants"

L'emendamento citato emesso dallo IASB il 31 ottobre 2022, ha lo scopo di chiarire quali sono le condizioni alle quali un'entità possa iscrivere una passività a breve o a lungo termine. L'emendamento entrerà in vigore dal 1 gennaio 2024. Il Gruppo non si aspetta impatti significativi nell'adozione di tali modifiche.

Modifiche IAS 7 – "Rendiconto Finanziario" e IFRS 7 – "Strumenti finanziari: informazioni integrative"

Nel maggio 2023 lo IASB ha pubblicato delle modifiche allo IAS 7 e IFRS 7 a seguito di una richiesta ricevuta dall'IFRIC relativamente ai requisiti di presentazione di passività e relativi flussi finanziari derivanti da accordi di finanziamento della FDWHQDGLDSSURYYLJLRQDPHQWRêsupplier finance arrangementsëRêreverse factoringëHUHODWLYHLQIRUPD]LRQLLQWHJUDWLYH /H HQWLW¢ VDUDQQR WHQXWHD IRUQLUH DOFXQH LQIRUPD]LRQL VSHFLILFKH TXDOLWDWLYH H TXDQWLWDWLYH UHODWLYH DLsupplier finance arrangements. Le modifiche forniscono anche orientamenti sulle caratteristiche dei supplier finance arrangements. L'emendamento entrerà in vigore dal 1 gennaio 2024. Il Gruppo non si aspetta impatti significativi nell'adozione di tali modifiche.

Nuovi Standard sulla sostenibilità

In merito alla rendicontazione sulla sostenibilità, in data 26 giugno 2023, l'International Sustainability Standards Board ,66%KDSXEEOLFDWRLSULPLGXHVWDQGDUG

• x ,)566ê*HQHUDO6XVWDLQDELOLW-related Disclosures standards", che fornisce una serie di requisiti informativi che mirano a consentire alle società di comunicare agli investitori i rischi e le opportunità legati alla sostenibilità che devono affrontare nel breve, medio e lungo termine;
• x ,)566ê&OLPDWH-related Disclosures standards" che identifica invece informazioni aziendali specifiche relative al clima, ideato per essere utilizzato con l'IFRS S1.

I due standard entreranno in vigore a partire dal 1 gennaio 2024, quindi le informazioni saranno disponibili a partine dal 2025.

La Compagnia e il Gruppo sarà tenuta ad applicare tali standard in maniera congiunta e sta approfondendo le tematiche connesse all'applicazione di queste nuove norme.

Parte B – Criteri Generali di valutazione

Stato patrimoniale attivo

Attività immateriali

Nel rispetto dello IAS 38 un'attività immateriale viene rilevata contabilmente solo se è identificabile, controllabile, ed è prevedibile che generi benefici economici futuri e il suo costo può essere determinato in modo attendibile, mentre non comprende i FRVWLGLDFTXLVL]LRQHGLIIHULWLFKHGHYRQRHVVHUHULFRPSUHVLQHOOèDSSRVLWDYRFHê\$OWULHOHPHQWLGHOOèDWWLYRë

Tale categoria comprende l'avviamento e altre attività immateriali, fra cui software applicativi ad utilizzo pluriennale.

Avviamento

L'avviamento rappresenta l'eccedenza del costo di acquisto rispetto alla quota di pertinenza dell'acquirente del fair value dei valori netti identificabili di attività e passività dell'entità acquisita. Il costo di acquisto comprendere i costi direttamente associati all'operazione.

Dopo l'iniziale iscrizione l'avviamento viene valutato al costo diminuito delle eventuali perdite di valore cumulate. L'avviamento viene sottoposto ad analisi di impairment, volta ad evitare eventuali riduzioni durevoli di valore. In conformità allo IAS 36 l'avviamento non è assoggettato ad ammortamento.

La verifica dell'adeguatezza del valore dell'avviamento ha lo scopo di identificare l'esistenza di un'eventuale perdita durevole del valore iscritto come attività immateriale. A tale scopo YHQJRQR LQQDQ]LWXWWR LGHQWLILFDWH OH &*8 cash generating unitFXLDWWULEXLUHLOgoodwill. /èHYHQWXDOHULGX]LRQHGLYDORUHimpairmentªSDULDOODGLIIHUHQ]DVHQHJDWLYDWUDLO valore precedentemente iscritto e il suo valore di recupero. Quest'ultimo è determinato dal maggiore tra il fair value dell'unità generatrice di flussi finanziari e il suo valore d'uso, pari all'attualizzazione dei flussi di cassa futuri prodotti dalla unit VWHVVD4XDORUDXQDULGX]LRQHGLYDORUHHIIHWWXDWDSUHFHGHQWHPHQWHQRQDYHVVHSL»UDJLRQHGLHVVHUHPDQWHQXWDLO valore contabile non può in ogni caso essere ripristinato.

Altre attività immateriali

Le immobilizzazioni immateriali a durata definita sono valutate al costo di acquisto o di produzione al netto degli ammortamenti e delle perdite di valore. L'ammortamento deve essere compiuto sulla base della vita utile ed inizia dal momento in cui l'immobilizzazione è disponibile per l'uso.

Le altre immobilizzazioni immateriali a durata indefinita, invece, non sono soggette ad ammortamento ma a periodiche verifiche volte ad accertare la presenza di eventuali perdite durevoli di valore.

Il conto accoglie altresì le immobilizzazioni immateriali in corso e gli acconti versati per l'acquisizione di beni immateriali, sebbene non ammortizzabili.

Attività materiali

La voce include immobili ad uso strumentale, impianti, altre macchine e attrezzature e le altre attività materiali.

Immobili

In conformità allo IAS 16, in tale categoria sono iscritti gli immobili ed i terreni destinati all'esercizio dell'impresa. Gli immobili sono iscritti al costo di acquisto al netto degli ammortamenti e delle perdite per riduzione di valore. Sono inclusi i costi direttamente attribuibili sostenuti per portare il bene nelle condizioni necessarie al funzionamento sulla base delle esigenze aziendali.

I costi inerenti alla manutenzione ordinaria sono imputati direttamente a conto economico. I costi sostenuti successivamente all'acquisto vengono capitalizzati solo se possono essere attendibilmente determinati e se incrementano i benefici economici futuri dei beni a cui si riferiscono; gli altri costi sono rilevati a conto economico.

L'ammortamento, con metodo a quote costanti, viene effettuato nel corso della vita utile stimata dell'immobile, compresa tra i 30 e i 50 anni.

I costi di manutenzione che non hanno natura ordinaria, le migliorie e le trasformazioni che determinano un aumento del valore, della funzionalità o della vita utile dei beni, sono direttamente capitalizzati, per cui attribuiti ai cespiti cui si riferiscono ed ammortizzati. Le spese di manutenzione ordinaria e riparazione sono invece imputate a conto economico. Gli immobili vengono sottoposti ad impairment test mediante confronto del valore contabile con la stima del fair value, determinata con apposite perizie. Per i beni immobili che presentano perdite di valore durature, si procede alla necessaria svalutazione.

Altre attività materiali

In tale voce sono classificati i beni mobili, gli arredi e le macchine d'ufficio.

Sono iscritti, così come stabilito dallo IFRS 16, al costo d'acquisto e successivamente contabilizzati al netto degli ammortamenti e delle eventuali perdite durevoli di valore. Nella determinazione del costo sono inclusi gli oneri accessori e i costi direttamente imputabili, sostenuti per portare il bene nel luogo e nelle condizioni necessarie al funzionamento in base alle esigenze aziendali. Sono sistematicamente ammortizzati sulla base di aliquote economico-tecniche determinate in relazione alle residue possibilità di utilizzo degli stessi.

Le aliquote di ammortamento sono ridotte per gli acquisti avvenuti nel corso dell'esercizio del 50%, rispetto alle aliquote riportate di seguito che trovano applicazione dall'esercizio successivo al primo:

	Aliquota
Mobili e arredi	12%
Impianti	15%
Altre attrezzature	20%
Macchinari elettronici	20%
Beni mobili iscritti in pubblici registri	25%

Le spese di riparazione ed i costi di manutenzione ordinaria sono imputati al conto economico nell'esercizio in cui sono stati sostenuti. I costi successivi, che siano attendibilmente determinabili e che incrementino i benefici economici futuri fruibili dal bene, sono capitalizzati e quindi ammortizzati in relazione alle residue possibilità di utilizzo del bene cui si riferiscono. Come previsto dallo IAS 36, le attività materiali sono assoggettate, almeno annualmente, sia alla verifica dell'esistenza di HYHQWXDOL ULGX]LRQL GXUHYROL GL YDORUH ULOHYDQGR FRPH SHUGLWD OD GLIIHUHQ]D QHJDWLYD WUD YDORUH FRQWDELOH H YDORUH UHFXSHUDELOHVia alla verifica di congruità della vita utile residua.

Qualora il valore recuperabile dovesse risultare inferiore al valore contabile, verrebbe iscritta una perdita di valore. Ove, successivamente, la perdita venisse meno o si riducesse, il valore contabile dell'attività o dell'unità generatrice di flussi finanziari sarebbe incrementato sino al nuovo valore recuperabile; tale nuovo valore non potrebbe però eccedere quello determinato prima della rilevazione della perdita stessa.

Attività assicurative

Contratti di assicurazione emessi che costituiscono attività

Come richiesto dal paragrafo 78 del principio IFRS 17 e richiamato dal Regolamento IVASS n. 7/2007, nella voce figurano i contratti di assicurazione, inclusi i contratti di riassicurazione, emessi e i contratti d'investimento con elementi di partecipazione discrezionale emessi definiti e disciplinati dall'IFRS 17, appartenenti a portafogli di contratti assicurativi emessi che costituiscono, in base al segno del saldo di chiusura, attività.

Cessioni in riassicurazione che costituiscono attività

Figurano nella presente voce i contratti di cessioni in riassicurazione definiti e disciplinati dall'IFRS 17, appartenenti a portafogli di contratti di cessioni in riassicurazione che costituiscono, in base al segno del saldo di chiusura, attività. Nella voce sono inclusi crediti e debiti verso compagnie riassicuratrici o assicuratrici riferiti a rapporti riassicurativi. Sono iscritti al valore nominale e successivamente valutati, ad ogni data di reporting, al presumibile valore di realizzo.

Investimenti

Investimenti immobiliari

Il Gruppo, ai sensi dello IAS 40, considera investimenti immobiliari, gli immobili posseduti con l'obiettivo di percepire canoni di locazione, ovvero di realizzare obiettivi di apprezzamento del capitale investito, ovvero per ambedue le motivazioni. Gli investimenti destinati all'esercizio dell'impresa o alla vendita nell'ordinario svolgimento dell'attività d'impresa sono

FODVVLILFDWLLQYHFHQHOODYRFHê\$WWLYLW¢PDWHULDOLë L'iscrizione degli investimenti immobiliari viene effettuata al costo al netto degli ammortamenti e di eventuali perdite di valore. Nella determinazione del costo sono poi inclusi gli oneri accessori ed i costi direttamente imputabili, sostenuti per portare il bene nelle condizioni necessarie al funzionamento in base alle esigenze aziendali.

L'ammortamento viene effettuato a quote costanti secondo la vita utile stimata.

Esulano dal processo di ammortamento i terreni, per i quali si assume una vita utile illimitata. Al fine di procedere al diverso trattamento contabile, terreni e fabbricati sono registrati separatamente, anche qualora essi siano stati acquisiti congiuntamente.

Le spese di riparazione e i costi di manutenzione ordinaria sono imputati al conto economico nell'esercizio in cui sostenuti. I costi successivi, che siano attendibilmente determinabili e che incrementino i benefici economici futuri fruibili dal bene, sono capitalizzati - e quindi ammortizzati – in relazione alle residue possibilità di utilizzo del bene cui si riferiscono.

&RPHSUHYLVWRGDOOR,\$6ULGX]LRQHGXUHYROHGLYDORUHGHOOHDWWLYLW¢JOLLQYHVWLPHQWLLPPRELOLDULYHQJRQRVRWWRSRVWLDG impairment test mediante confronto del valore contabile con la stima del fair value determinata con apposite perizie. L'eventuale differenza negativa viene registrata a conto economico.

Il Gruppo non ha effettuato investimenti immobiliari.

Partecipazioni in controllate, collegate e joint venture

La voce comprende le partecipazioni detenute in imprese controllate, collegate e joint venture, disciplinate dai principi IFRS 10, IAS 28 e IFRS 11 che non sono classificate come detenute per la vendita in conformità all'IFRS 5.

Una società si definisce collegata quando l'investitore esercita un'influenza notevole, avendo il potere di partecipare alla determinazione delle scelte operative e finanziarie della partecipata senza detenerne il controllo o il controllo congiunto. L'influenza notevole è presunta qualora la partecipante possieda, direttamente o indirettamente, almeno il 20% dei voti esercitabili in assemblea.

Le joint venture sono partecipazioni in accordi a controllo congiunto nel quale le parti hanno diritti sulle attività e obbligazioni per le passività relative all'accordo; si differenziano rispetto alle operazioni a controllo congiunto, che sussiste quando è contrattualmente pattuito il controllo paritetico di un'attività economica, cioè quando le decisioni sulle attività rilevanti richiedono il consenso unanime delle parti che dividono il controllo.

Indipendentemente dalla forma giuridica della partecipata, la valutazione del controllo è effettuata considerando il potere effettivo sulla partecipazione e la concreta capacità di influenzare le attività rilevanti, a prescindere dai diritti di voto posseduti.

Il criterio di valutazione adottato dal Gruppo è quello del patrimonio netto, cioè il metodo di contabilizzazione con il quale la partecipazione è inizialmente valutata al costo e successivamente rettificata in conseguenza delle variazioni nella quota di pertinenza della partecipante nel patrimonio netto della partecipata. L'utile o la perdita della partecipante riflette la propria quota di pertinenza dell'utile o della perdita d'esercizio della partecipata, risultanti dall'ultima situazione contabile approvata.

L'elenco degli investimenti che compongono tale voce è allegato al presente bilancio.

Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato

Nella presente categoria sono ricomprese le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti condizioni:

• x l'attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito mediante l'incasso dei IOXVVLILQDQ]LDULSUHYLVWLFRQWUDWWXDOPHQWH%XVLQHVVPRGHOê+ROGWR&ROOHFWëH
• x i termini contrattuali dell'attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati XQLFDPHQWH GD SDJDPHQWL GHO FDSLWDOH H GHOOèLQWHUHVVH VXOOèLPSRUWR GHO FDSLWDOH GD UHVWLWXLUH FG ê633, WHVWë VXSHUDWR

L'iscrizione iniziale dell'attività finanziaria avviene alla data di regolamento per i titoli di debito ed alla data di erogazione nel caso di crediti. All'atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.

Successivamente alla rilevazione iniziale, i crediti sono valutati al costo ammortizzato, pari al valore di prima iscrizione diminuito o aumentato dei rimborsi di capitale, delle rettifiche/riprese di valore e dell'ammortamento calcolato con il metodo del tasso di interesse effettivo – della differenza tra l'ammontare erogato e quello rimborsabile a scadenza, riconducibile tipicamente ai costi e ai proventi imputabili direttamente al singolo credito.

Il metodo del costo ammortizzato non viene utilizzato per i crediti la cui breve durata fa ritenere trascurabile l'effetto dell'applicazione della logica di attualizzazione. Detti crediti vengono valorizzati al costo storico.

,FULWHULGLYDOXWD]LRQHVRQR VWUHWWDPHQWHFRQQHVVLDOOèLQFOXVLRQHGHJOLVWUXPHQWLLQHVDPHLQXQRGHL WUHVWDJHV VWDGLGL ULVFKLRFUHGLWL]LRSUHYLVWLGDOOè,)56OèXOWLPRGHLTXDOLVWDJHFRPSUHQGHOHDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHGHWHULRUDWHHLUHVWanti VWDJHHOHDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHLQERQLV

Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rilevazione della riduzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con imputazione a Conto Economico. La ripresa di valore non può eccedere il costo ammortizzato che lo strumento finanziario avrebbe avuto in assenza di precedenti rettifiche.

Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva

La presente categoria include le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti condizioni:

• x l'attività finanziaria è posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante l'incasso GHLIOXVVLILQDQ]LDULSUHYLVWLFRQWUDWWXDOPHQWHFKHPHGLDQWHODYHQGLWDBusiness model "Hold to Collect and Sellë
• x i termini contrattuali dell'attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati XQLFDPHQWH GD SDJDPHQWL GHO FDSLWDOH H GHOOèLQWHUHVVH VXOOèLPSRUWR GHO FDSLWDOH GD UHVWLWXLUH FG êSPPI test" VXSHUDWR

Sono, inoltre, inclusi nella voce gli strumenti di capitale, non detenuti per finalità di negoziazione, per i quali, al momento della rilevazione iniziale, è stata esercitata l'opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.

In particolare, vengono inclusi in questa voce:

• x i titoli di debito riconducibili ad un business model Hold to Collect and Sell e che hanno superato il test SPPI;
• x le interessenze azionarie, non qualificabili di controllo, collegamento e controllo congiunto, che non sono detenute con finalità di negoziazione, per cui si è esercitata l'opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.

All'atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.

Successivamente alla rilevazione iniziale, le Attività classificate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, diverse dai titoli di capitale, sono valutate al fair value, con la rilevazione a Conto Economico degli impatti derivanti dall'applicazione del costo ammortizzato, degli effetti dell'impairment e dell'eventuale effetto cambio, mentre gli altri utili o perdite derivanti da una variazione di fair value vengono rilevati in una specifica riserva di patrimonio netto finché l'attività finanziaria non viene cancellata. Al momento della dismissione, totale o parziale, l'utile o la perdita cumulati nella riserva da valutazione vengono riversati a Conto Economico.

I titoli di capitale classificati al fair value con impatto sulla redditività complessiva sono valutati al fair value con la rilevazione a Patrimonio netto degli effetti valutativi e con rilevazione a Conto Economico dei proventi derivanti dai dividendi.

Le attività finanziarie vengono cancellate dai prospetti contabili esclusivamente quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari a esse connessi o quando l'attività finanziaria è oggetto di cessione con sostanziale trasferimento di tutti i rischi e benefici connessi alle attività stesse.

Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico

La voce comprende le attività finanziarie non classificate tra le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività complessiva e, in particolare:

x le attività finanziarie detenute per la negoziazione;

• x le attività finanziarie designate al fair value;
• x le altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value quali, in particolare, le attività finanziarie diverse da quelle che prevedono a determinate date flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell'interesse sull'importo del capitale da restituire e le attività che non hanno finalità di negoziazione ma sono gestite secondo altri modelli di business.

Altre attività finanziarie

La voce comprende i crediti commerciali verso intermediari assicurativi e gli altri crediti. I crediti diversi sono iscritti al valore nominale e successivamente sono valutati al presumibile valore di realizzo.

Non è stato applicato il costo ammortizzato in quanto l'applicazione di tale criterio sarebbe praticamente coincidente col costo storico e, nella determinazione del valore recuperabile, non si è proceduto all'attualizzazione dei flussi finanziari che darebbero risultati assolutamente trascurabili.

Altri crediti

Tra gli altri crediti vari che non hanno natura assicurativa. Sono iscritti al valore nominale e successivamente valutati al presumibile valore di realizzo, attualizzato ove opportuno.

Altri elementi dell'attivo

In questa voce sono state classificate le attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita, le attività fiscali correnti e differite e le altre attività.

Attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita

In conformità all'IFRS 5 sono iscritti in tale voce le attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita. Le attività non correnti e i gruppi in dismissione sono classificati come posseduti per la vendita se il loro valore contabile sarà recuperato principalmente con un'operazione di vendita anziché tramite il loro uso continuativo. Si considera rispettata questa condizione solo quando la vendita è altamente probabile e l'attività o il gruppo in dismissione è disponibile per una vendita immediata nelle sue attuali condizioni. Le attività sono iscritte al minore tra il valore di carico e il fair value, al netto dei prevedibili costi di cessione. L'utile o la perdita risultanti, al netto delle imposte, sono esposti separatamente nel prospetto di conto economico complessivo.

Attività fiscali correnti e differite

In tali voci sono classificate le attività relative ad imposte correnti e differite, come definite e disciplinate dallo IAS 12. Tali attività sono iscritte sulla base della normativa fiscale in vigore e sono contabilizzate secondo il principio di competenza. Per le attività fiscali iscritte per imposte differite viene periodicamente, ad ogni data di reporting, effettuata una verifica di eventuali modifiche, intervenute nella normativa fiscale di riferimento, che ne possano comportare una differente valutazione.

Altre attività

Tra le altre attività sono indicati i ratei e risconti attivi, i crediti di natura fiscale GLYHUVLGDTXHOOLULOHYDWLQHOODYRFHê\$WWLYLW¢ fiscali" come, ad esempio, i crediti connessi con l'attività di sostituto d'imposta e in aggiunta le attività di carattere residuale che non trovano collocazione nelle voci precedenti ed in particolare i sinistri in corso di pagamento.

Disponibilità liquide

Trovano allocazione in questa voce le disponibilità liquide e depositi che possiedono i requisiti della disponibilità a vista. Sono iscritte al valore nominale.

Stato patrimoniale passivo

Patrimonio netto

Capitale

Le azioni ordinarie e privilegiate sono iscritte come capitale sociale e il loro valore corrisponde al valore nominale effettivamente versato.

Altri strumenti patrimoniali

In tale voce sono classificati gli strumenti rappresentativi di capitale, non inclusi nel capitale sociale, costituiti da categorie speciali di azioni, nonché le componenti rappresentative del capitale comprese in strumenti finanziari complessi.

Riserve di capitale

La voce comprende, in particolare, la riserva da sovrapprezzo azioni della società che redige il bilancio consolidato.

Riserve di utili e altre riserve patrimoniali

La voce comprende in particolare:

• x riserva per utili o perdite portati a nuovo compresa la riserva legale;
• x ULVHUYDFRPSUHQGHQWHJOLXWLOLHOHSHUGLWHGHULYDQWLGDOODSULPDDSSOLFD]LRQHGHLSULQFLSL,\$6,)56,)56
• x riserve di consolidamento;
• x riserve derivanti dalla riclassificazione delle riserve catastrofali e di perequazione contabilizzate in forza dei SULQFLSLSUHYLJHQWLHQRQSL»DPPHVVH dall'adozione del principio contabile internazionale IFRS 17;
• x riserve costituite negli esercizi precedenti a quello di adozione dei principi contabili internazionali in ottemperanza al Codice civile e a leggi speciali, ivi compresa la riserva di rivalutazione immobili;
• x riserve derivanti da operazioni con pagamento basato su azioni, regolate tramite strumenti rappresentativi del FDSLWDOHSURSULR,)56

Sono inclusi gli eventuali utili e perdite dovuti ad errori determinanti e a cambiamenti dei principi contabili o delle stime DGRWWDWH,\$6

Acconti su dividendi

La voce comprende gli importi erogati come acconti sui dividendi a favore dei soci. Il suo ammontare va riportato in riduzione GHOODYRFHêPatrimonio netto".

Azioni proprie

La voce comprende, come disposto dallo IAS 32, gli strumenti rappresentativi di capitale dell'impresa che redige il consolidato posseduti dall'impresa stessa e dalle società consolidate. La voce ha segno negativo. Gli utili o le perdite derivanti dalla loro successiva vendita sono rilevati come movimenti del patrimonio netto.

Riserve da valutazione

Nella voce figurano le riserve da valutazione relative a:

• x differenze di cambio nette da imputare a patrimonio netto ai sensi dello IAS 21, derivanti sia da operazioni in valuta estera che dalla conversione nella moneta di presentazione del bilancio;
• x utili o le perdite, derivanti dalle attività finanziarie valutate al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo, come precedentemente descritto nella corrispondente voce degli investimenti finanziari. Gli importi sono esposti al netto delle corrispondenti imposte differite e della quota di pertinenza degli assicurati e imputata alle passività assicurative;
• x utili e perdite derivanti da imputazione diretta a patrimonio netto, con particolare riferimento alla riserva delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto;
• x long term incentive plan ai sensi dell'IFRS 2;

x piani a benefici definiti ai sensi dello IAS 19.

Patrimonio netto di pertinenza di terzi

La macro-voce comprende gli strumenti e le componenti rappresentative di capitale nonché le connesse riserve patrimoniali di competenza di terzi.

Il Gruppo non presenta patrimonio netto di competenza di terzi.

Utile o perdita dell'esercizio di pertinenza del Gruppo

La voce evidenzia il risultato consolidato del periodo.

Fondi per rischi e oneri

Nel rispetto dello IAS 37 gli accantonamenti sono passività di ammontare o scadenza incerti che vengono rilevati quando ricorrono le seguenti condizioni:

• x esiste un'obbligazione in corso alla data di riferimento del bilancio quale risultato di un evento passato;
• x è probabile che per adempiere a tale obbligazione si renderà necessario l'impiego di risorse economiche;
• x può essere effettuata una stima attendibile dell'importo necessario all'adempimento dell'obbligazione.

Le valutazioni dei valori rappresentativi dell'obbligazione sono riviste periodicamente. La variazione di stima è imputata a conto economico nel periodo in cui è avvenuta.

Passività assicurative

Contratti di assicurazione emessi che costituiscono passività

Come richiesto dal paragrafo 78 del principio IFRS 17 e richiamato dal Regolamento IVASS n. 7/2007, nella voce figurano i contratti di assicurazione, inclusi i contratti di riassicurazione, emessi e i contratti d'investimento con elementi di partecipazione discrezionale emessi definiti e disciplinati dall'IFRS 17, appartenenti a portafogli di contratti assicurativi emessi che costituiscono, in base al segno del saldo di chiusura, passività.

In tale voce risultano, inoltre, i crediti verso assicurati per premi non ancora incassati e i debiti per provvigioni su premi ancora da incassare. Sono iscritti al valore nominale e successivamente valutati, ad ogni data di reporting, al presumibile valore di realizzo.

Cessioni in riassicurazione che costituiscono passività

Figurano nella presente voce i contratti di cessioni in riassicurazione definiti e disciplinati dall'IFRS 17, appartenenti a portafogli di contratti di cessioni in riassicurazione che costituiscono, in base al segno del saldo di chiusura, passività.

Passività finanziarie

La voce comprende le passività finanziarie disciplinate dall'IFRS 9 diverse dai debiti.

Passività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico

La voce comprende le passività finanziarie a fair value rilevato a conto economico, in dettaglio:

• x le passività finanziarie detenute per la negoziazione;
• x le passività finanziarie designate al fair value e le passività finanziarie irrevocabilmente al momento della rilevazione iniziale al fine di eliminare o ridurre accounting mismatch.

Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato

La voce comprende le passività finanziarie, tra cui i contratti di investimento emessi da compagnie di assicurazione, diversi da quelli index e unit linked, non rientranti nell'ambito di applicazione dell'IFRS 17 e i depositi di riassicurazione.

Debiti

Nella voce debiti sono classificati i debiti verso assicurati e intermediari assicurativi nonché gli altri debiti, quali ad esempio i debiti commerciali, iscritti al valore nominale.

Sono, in particolare, inclusi in tale voce gli accantonamenti a fronte di debiti verso il personale dipendente per TFR – trattamento di fine rapporto – contabilizzati ai sensi di quanto disposto dal principio contabile internazionale IAS n. 19. A questi si aggiungono altre passività di natura determinata ed esistenza certa che non trovano allocazione nelle precedenti sezioni del bilancio.

Altri elementi del passivo

Passività di un gruppo in dismissione posseduto per la vendita

In conformità all'IFRS 5 sono iscritti in tale voce le passività relative ad un gruppo in dismissione possedute per la vendita.

Passività fiscali differite e correnti

In tali voci sono classificate le passività relative ad imposte correnti e differite, come definite e disciplinate dallo IAS 12. Tali passività sono iscritte sulla base della normativa fiscale in vigore e sono contabilizzate secondo il principio di competenza. Per le passività fiscali iscritte per imposte differite viene periodicamente, ad ogni data di reporting, effettuata una verifica di eventuali modifiche intervenute nella normativa fiscale di riferimento, che ne possano comportare una differente valutazione.

Altre passività

La voce comprende ratei e risconti passivi, determinati secondo il criterio dell'effettiva competenza temporale dell'esercizio, i debiti per imposte a carico degli assicurati, i debiti per oneri tributari diversi e verso enti assistenziali e previdenziali HGLQJHQHUDOHOHSDVVLYLW¢ILVFDOLFUHGLWRULHGLYHUVHGDTXHOOHULHQWUDQWLQHOODYRFHê3DVVLYLW¢ILVFDOLëcome quelle connesse con l'attività di sostituto d'imposta nonché i premi di produttività da corrispondere al personale nell'esercizio successivo.

Altre informazioni

Fair Value Policy

L'IFRS 13 definisce il fair value come il prezzo che si percepirebbe per la vendita di una attività o che si pagherebbe per il trasferimento di una passività in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione.

L'attribuzione ad uno dei tre livelli di fair value previsti dall'IFRS 13 segue i seguenti criteri:

• x Strumenti finanziari quotati in un mercato attivo;
• x Strumenti finanziari il cui fair value è stato determinato in base a tecniche di valutazione fondate su parametri osservabili sul mercato, diversi dalla quotazione dello strumento finanziario;
• x Strumenti finanziari il cui fair value è stato determinato in base a tecniche di valutazione fondate su parametri non osservabili sul mercato.

Nella definizione di fair value si privilegiano variabili e assunzioni osservabili sul mercato e si ricorre a tecniche di valutazione solo in assenza di tali input.

Tali metodi di valutazione devono essere applicati in ordine gerarchico: se, in particolare, è disponibile un prezzo espresso da un mercato attivo non si può ricorrere ad altri approcci valutativi.

In sintesi, in primo luogo sono stati esaminati i prezzi quotati in mercati attivi per gli strumenti stessi o per identici strumenti finanziari, successivamente i dati di input osservabili per l'attività o passività, sia direttamente sia indirettamente, infine i dati di input relativi all'attività o passività che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Applicazione alle attività e passività

Titoli di debito

Se disponibile il fair value dei titoli obbligazionari trattati in un mercato attivo e liquido è definito dal prezzo di mercato. In caso contrario, ititoli obbligazionari, sia italiani che esteri, non quotati su mercati attivi, sono valutati facendo riferimento rispettivamente:

• x DO SUH]]R IRUQLWR GDOOD FRQWURSDUWH VH YLQFRODQWH êexecutableë SHU OD FRQWURSDUWH R FRUURERUDWR GD DGHJXDWD informativa sul modello e sui dati di input utilizzati;
• x al prezzo fornito dall'emittente, corroborato da adeguata informativa sul modello e sui dati di input utilizzati;
• x al prezzo fornito dal Gestore Delegato, corroborato da adeguata informativa sul modello e sui dati di input utilizzati;
• x al prezzo ricalcolato tramite strumenti di valutazione interni.

Le medesime metodologie di valutazione sono applicabili anche agli Asset Backed Securities e i titoli emessi da Special Purpose Vehicle di natura obbligazionaria o assimilabile.

Titoli di capitale

Nella categoria si ricomprendono azioni, exchange traded funds(7)GLULWWLZDUUDQWHFRYHUHGZDUUDQW

Se disponibile un mercato attivo il fair value di un titolo di capitale italiano o estero è identificato facendo riferimento al prezzo espresso dal mercato di riferimento.

,QFDVRGLDVVHQ]DGLLQGLFD]LRQLGLYDORUH RVVLDLQDVVHQ]DGLXQPHUFDWRDWWLYRLOFULWHULRGLYDOXWD]LRQHVHJXLWRYDULDa seconda del settore di appartenenza, coerentemente con le prassi valutative in uso.

I metodi applicati sono i seguenti:

• x OèDSSURFFLRê6XPRIWKHSDUWVëFDOFRODLOYDORUHHFRQRPLFRGLXQDVRFLHW¢RGLXQUDPRGLHVVDFRPHVRPPDGHLYDORUL di capitale economico attribuibili alle diverse linee di business presenti nell'ambito della medesima struttura societaria. In particolare, è considerato il patrimonio netto tangibile della società oggetto di analisi, rettificato per la differenza tra valore di bilancio ed il valore di mercato;
• x il metodo dei Multipli di Borsa determina il valore del capitale economico di una società o di un ramo d'azienda in EDVH D PROWLSOLFDWRUL GL PHUFDWR 0XOWLSOL GL %RUVD GHVXQWL GDL SUH]]L GL %RUVD GL VRFLHW¢ TXRWDWH ULWHQXWH confrontabili con la realtà oggetto di valutazione;
• x il metodo del Discounted Cash Flow, il quale stima il valore di un'azienda o di un ramo d'azienda sulla base dei flussi di cassa futuri;
• x il metodo Net Asset Value ê1\$9ëLOTXDOHIRUQLVFHXQDYDOXWD]LRQHêVWDWLFDëGLXQDVRFLHW¢VXOODEDVHGHO9DORUH Equo delle attività nette ad una determinata data, senza prendere in considerazione alcuna componente reddituale.

Fondi di investimento

Nel caso di fondi di investimento quotati, il fair value è rappresentato dal prezzo di mercato desumibile dalle quotazioni espresse dal mercato attivo.

In caso contrario il fair value è rappresentato dal net asset values NAV comunicato dalla società di gestione del risparmio ê6*5ëRGDOfund administrator o desunto da information provider.

Strumenti derivati

3HUTXDQWRULJXDUGDJOLVWUXPHQWLGHULYDWLFRPHGHILQLWLGDO'HFUHWR/HJLVODWLYRGHOIHEEUDLRQ- Testo Unico GHOOD)LQDQ]DTXDORUDTXRWDWLLQXQPHUFDWRDWWLYRLOfair value è determinato facendo riferimento al prezzo di riferimento êcloseëRêlast priceëGL%ORRPEHUJRLQIRUPDWLRQSURYLGHUDOWHUQDWLYRGHOOD%RUVDGLTXRWD]LRQH

Il fair value degli strumenti derivati over the counter 27&ªGHWHUPLQDWRIDFHQGRULIHULPHQWR

• x DOSUH]]RIRUQLWRGDFRQWURSDUWLHVWHUQHVHYLQFRODQWHêexecutableëDLILQLGHOWUDVIHULPHQWRGHOOèRSHUD]LRQH
• x al prezzo fornito dalle central counterparties &&3SHULGHULYDWLFKHULHQWUDQRQHOOèDPELWRGHOOHSURFHGXUH(0,5
• x al prezzo ricalcolato tramite strumenti di valutazione interni o fornito da terze parti e corroborato da adeguata informativa sul modello e sui dati di input utilizzati.

Si precisa che il Gruppo alla data del non si avvale di strumenti derivati.

Altre informazioni IFRS 16

Il contratto contiene un leasing se, in cambio di un corrispettivo, conferisce il diritto di controllare l'utilizzo di un'attività specificata per un periodo di tempo.

Per i contratti che rientrano in questa categoria viene iscritto il diritto d'uso e la relativa passività finanziaria ad esclusione GHLVHJXHQWLFDVLFRQWUDWWLGLEUHYHGXUDWDªLOFDVRGLFRQWUDWWLGLlease GLGXUDWDXJXDOHRLQIHULRUHDLPHVLRSSXUHEHQL GDOEDVVRYDORUHLQIHULRUHDHXURTXDQGRQXRYL

Il diritto d'uso e la relativa passività finanziaria derivante dal lease vengono iscritti alla data di decorrenza del contratto Le passività finanziarie sono inizialmente determinate al valore attuale dei pagamenti futuri alla data di decorrenza del contratto, attualizzati al tasso implicito del lease o, qualora non fosse prontamente determinabile, al tasso di finanziamento incrementale del locatario. Nelle rilevazioni successive viene applicato il metodo del costo ammortizzato ovvero il valore di carico della passività è incrementato degli interessi sulla stessa e diminuito per tener conto dei pagamenti effettuati in forza del contratto di lease.

,OYDORUHGHOODSDVVLYLW¢ILQDQ]LDULDYLHQHULGHWHUPLQDWRFRQXQFRUULVSRQGHQWHDGHJXDPHQWRGHOYDORUHGHOGLULWWRGèXVR nei seguenti casi: cambio della durata del lease, cambio nella valutazione dell'esercizio del diritto di opzione, cambio del valore dei pagamenti del lease a seguito di modifiche negli indici o tassi oppure cambi l'ammontare delle garanzie per il valore residuo atteso. Il valore della passività è rideterminato attualizzando i nuovi pagamenti del lease al tasso di attualizzazione inizialH D PHQR FKH L SDJDPHQWL GHO FRQWUDWWR GL lease cambino a seguito della fluttuazione dei tassi di LQWHUHVVHYDULDELOLLQWDOLFDVLªXWLOL]]DWRXQWDVVRGLDWWXDOL]]D]LRQHULYLVWR

L'attività per il diritto d'uso è inizialmente misurata al costo che include: la valutazione iniziale della passività derivante dal lease; i pagamenti per il lease effettuati prima o alla data di decorrenza del contratto. Nelle rilevazioni successive, il diritto d'uso è iscritto in bilancio al netto di ammortamenti e di eventuali perdite di valore. L'ammortamento è a quote costanti per il periodo compreso fra la data di decorrenza del contratto e il minore tra il lease term e la vita utile residua del bene sottostante.

Conto Economico

Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi

La macro-voce comprende i ricavi connessi con i contratti assicurativi emessi che riflettono la quota del corrispettivo ricevuto dall'assicurato a fronte dei servizi forniti nell'esercizio sulla base di quanto stabilito dal principio IFRS 17.

L'IFRS 17 definisce un contratto assicurativo quel contratto in cui una delle parti accetta un rischio assicurativo significativo da un'altra, accettando di risarcire l'assicurato nel caso in cui uno specifico evento futuro incerto lo colpisca in maniera avversa.

Per i contratti rientranti nell'ambito di applicazione del principio IFRS 1, la voce dei ricavi assicurativi include:

• x gli importi relativi alla prestazione dei servizi;
• x gli importi relativi ai flussi finanziari connessi all'acquisizione dei contratti assicurativi.

Costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi

In tale voce sono contabilizzate, in ossequio a quanto previsto dal principio IFRS 17 e dal Regolamento IVASS n. 7 del 2007: costi per servizi assicurativi, presentando separatamente;

• x LVLQLVWULDFFDGXWLDGHVFOXVLRQHGHOOHFRPSRQHQWLGLLQYHVWLPHQWRHJOLDOWULFRVWLSHUVHUYL]LDVVLFXUDWLYL
• x l'ammortamento dei flussi finanziari connessi all'acquisizione dei contratti assicurativi;
• x le variazioni riferite ai servizi passati, ossia le variazioni dei flussi finanziari di adempimento relativi alle passività per sinistri accaduti; e
• x le variazioni riferite ai servizi futuri, ossia le perdite sui gruppi di contratti onerosi e gli recuperi di tali perdite.

Nella voce rientra il saldo, positivo o negativo, tra gli altri oneri tecnici e gli altri proventi tecnici non inseriti nei flussi finanziari di adempimento e relativi ai contratti assicurativi emessi.

Ricavi assicurativi derivanti dalle cessioni in riassicurazione

La voce comprende:

• x l'importo recuperato dai riassicuratori LQPHULWRDLVLQLVWULDFFDGXWLGHLFRQWUDWWLDVVLFXUDWLYLVRWWRVWDQWL
• x l'ammontare delle perdite recuperate sui contratti assicurativi sottostanti;
• x il saldo se positivo tra le riprese e le rettifiche di valore connesse con le perdite attese derivanti dal rischio di inadempimento del riassicuratore.

Costi per servizi assicurativi derivanti dalle cessioni in riassicurazione

In tale voce sono contabilizzate in ossequio a quanto previsto dal principio IFRS 17 al paragrafo 86:

• x l'allocazione dei premi pagati dell'esercizio ridotto degli importi recuperati dai riassicuratori non connessi ai sinistri relativi ai contratti assicurativi sottostanti come, ad esempio, alcuni tipi di provvigioni;
• x il saldo se negativo tra le riprese e le rettifiche di valore connesse con le perdite attese derivanti dal rischio di inadempimento del riassicuratore.

Nella voce rientra il saldo, positivo o negativo, tra gli altri oneri tecnici e gli altri proventi tecnici non inseriti nei flussi finanziari di adempimento e connessi con le cessioni in riassicurazione.

Proventi e oneri derivanti da strumenti finanziari valutati a fair value rilevato a conto economico

La voce comprende gli utili e le perdite realizzati e le variazioni positive e negative di valore delle attività e passività finanziarie valutate a fair value con impatto rilevato a conto economico.

Proventi e oneri derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture

La voce comprende:

• x i proventi originati dalle partecipazioni in controllate, collegate e joint venture iscritte nella corrispondente voce dell'attivo. In particolare, essa include la quota del risultato positivo d'esercizio relativo a società del Gruppo contabilizzate secondo il metodo del patrimonio netto;
• x gli oneri originati dalle partecipazioni in controllate, collegate e joint venture iscritte nella corrispondente voce dell'attivo. In particolare, include la quota del risultato negativo d'esercizio relativo a società del Gruppo contabilizzate secondo il metodo del patrimonio netto.

Proventi e oneri derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari

La macro-voce include i proventi e gli oneri derivanti da strumenti finanziari non valutati al fair value rilevato a conto economico.

Sono inclusi, tra i proventi, gli interessi attivi rilevati su strumenti finanziari valutati con il metodo dell'interesse effettivo, gli altri proventi da investimenti, gli utili realizzati a seguito della vendita di un'attività o di una passività finanziaria.

Sono inclusi tra gli oneri, gli interessi passivi rilevati utilizzando il criterio dell'interesse effettivo ed in particolare, le perdite UHDOL]]DWHDVHJXLWRGHOOèHOLPLQD]LRQHGLXQèDWWLYLW¢RGLXQDSDVVLYLW¢ILQDQ]LDULDHOHULGX]LRQLGLYDORUHLPSDLUPHQW nonché altri oneri di carattere immobiliare, le minusvalenze da cessione titoli, ed infine la svalutazione di titoli obbligazionari di emittenti in default tecnico.

Interessi attivi calcolati con il metodo dell'interesse effettivo

La voce comprende gli interessi attivi rilevati utilizzando il metodo dell'interesse effettivo.

Interessi passivi

La voce comprende gli interessi passivi rilevati utilizzando il criterio dell'interesse effettivo sulle passività finanziarie.

Altri proventi/oneri

Il Gruppo iscrive in tale voce:

• x i ricavi derivanti dall'utilizzo, da parte di terzi, degli investimenti immobiliari;
• x i dividendi su titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva;
• x dividenti di azioni e quote detenute in portafoglio diverse da quelle valutate in base al patrimonio netto.

La voce comprende, tra l'altro, i costi relativi agli investimenti immobiliari e, in particolare, le spese condominiali e le spese di manutenzione e riparazione non portate ad incremento del valore degli investimenti immobiliari.

Utili e perdite realizzati

La voce comprende il saldo degli utili e perdite realizzate dalla vendita di strumenti finanziari non valutati al fair value rilevato a conto economico ovvero in occasione di un riacquisto di proprie passività finanziarie valutate al costo ammortizzato.

Utili e perdite da valutazione

La voce comprende il saldo, positivo o negativo, tra:

• x le variazioni positive o negative derivanti dal ripristino o riduzione di valore e dalla valutazione successiva alla rilevazione iniziale degli investimenti immobiliari valutati al fair value;
• x le riprese e le rettifiche di valore connesse con le variazioni del rischio di credito delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato e delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva.

Costi e ricavi netti di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi

La voce comprende il saldo, positivo o negativo, dei cambiamenti del valore di bilancio dei contratti assicurativi emessi connessi con gli effetti delle variazioni temporali del denaro.

Ricavi e costi netti di natura finanziaria relativi a cessioni in riassicurazione

La voce comprende il saldo, positivo o negativo, dei cambiamenti del valore di bilancio delle cessioni in riassicurazione connessi con gli effetti delle variazioni temporali del denaro.

Altri ricavi e costi

La macro-voce comprende:

• x ricavi e costi derivanti dalla vendita di beni, dalla prestazione di servizi diversi da quelli di natura finanziaria e dall'utilizzo, da parte di terzi, di attività materiali e immateriali di altre attività d'impresa;
• x utili e perdite realizzate relativi agli attivi materiali ed immateriali.

Spese di gestione

La macro-voce comprende le spese di amministrazione non rientranti nel calcolo delle attività e passività assicurative nonché le spese di gestione degli investimenti. Sono inoltre comprese le spese del personale delle imprese che esercitano attività diversa da quella assicurativa e le spese generali e del personale relative alla gestione degli investimenti.

Spese di gestione degli investimenti

La voce comprende le spese generali e per il personale relative alla gestione degli strumenti finanziari, degli investimenti immobiliari e delle partecipazioni.

Altre spese di amministrazione

La voce comprende le spese generali e per il personale non rientranti nel calcolo delle attività e passività assicurative e non allocate alle spese di acquisizione dei contratti assicurativi e alle spese di gestione degli investimenti.

Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri

La voce include gli accantonamenti e gli eventuali rilasci a conto economico GHOODYRFHê)RQGLSHUULVFKLHRQHULëGHOSDVVLYR di stato patrimoniale.

Rettifiche e riprese di valore nette su attività materiali

La voce include le riduzioni durevoli di valore, gli ammortamenti e le riprese di valore relative alle attività materiali e ai diritti d'uso acquisiti con operazioni di leasing inerenti utilizzo di attività materiali.

Rettifiche e riprese di valore nette su attività immateriali

La voce include le riduzioni durevoli di valore, gli ammortamenti e le riprese di valore relative alle attività immateriali e ai diritti d'uso acquisiti con operazioni di leasing inerenti utilizzo di attività immateriali.

Altri oneri e proventi di gestione

Nella voce confluiscono gli importi non imputabili alle altre voci di conto economico sopra menzionate.

Imposte

Sono comprese nella voce le imposte correnti dell'esercizio e le imposte differite.

Conto economico complessivo

Il prospetto accoglie le componenti reddituali, diverse da quelle che compongono il conto economico, rilevate direttamente a patrimonio netto per operazioni diverse da quelle poste in essere con i soci.

Le voci di ricavo e costo, in conformità con quanto previsto dal Regolamento ISVAP n. 7 del 13 luglio 2007, sono indicate al netto degli effetti fiscali correlati e sono suddivise tra componenti con o senza possibilità di riclassifica a conto economico. Il risultato del conto economico complessivo è presentato nel prospetto di variazione del patrimonio netto.

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto

Il prospetto, così come disciplinato dal Regolamento ISVAP n. 7 del 13 luglio 2007, evidenzia tutte le variazioni intercorse nel patrimonio netto. In particolare:

• x la YRFHêPRGLILFD saldi di apertura" riporta le modifiche apportate ai saldi di chiusura dell'esercizio precedente per correggere eventuali errori o per rilevare gli effetti dei cambiamenti delle politiche contabili nonché derivanti dalla prima applicazione dei principi contabili internazionali;
• x la macro-voce êallocazione del risultato d'esercizio" riporta l'utile o la perdita dell'esercizio, l'allocazione dell'utile o della perdita dell'esercizio precedente;
• x la macro-voce êvariazioni dell'esercizio" riporta gli incrementi e i decrementi di capitale e di altre riserve, i movimenti interni delle riserve patrimoniali nonché le variazioni degli utili o delle perdite rilevate direttamente nel patrimonio.

Rendiconto finanziario

Il prospetto è stato predisposto con il metodo indiretto ed in conformità con quanto stabilito dal Regolamento ISVAP n. 7 del 13 luglio 2007 distinguendo le voci tra le attività operativa, di investimento e di finanziamento.

Uso di stime

Conformemente ai principi IAS/IFRS, ai fini della redazione del bilancio è necessario adottare stime che influenzano i valori delle attività, passività, costi e ricavi rilevati, nonché sull'informativa in merito ad attività e passività potenziali.

Per il bilancio 2023 si ritiene che le assunzioni fatte siano congrue ed appropriate e che il bilancio sia redatto con chiarezza, rappresentando in modo veritiero la situazione patrimoniale, finanziaria ed economica dell'esercizio.

Al fine di formulare stime attendibili si è fatto riferimento all'esperienza storica e ad altri ragionevoli fattori. In particolare, si è fatto ricorso a stime riferibili a:

• x determinazione del valore attuale dei flussi di cassa nonché della componente di rischio non finanziario ai fini della valutazione delle attività e passività assicurative;
• x determinazione del fair value delle attività e passività finanziarie, qualora lo stesso non fosse osservabile su mercati attivi;
• x DQDOLVLILQDOL]]DWHDGLQGLYLGXDUHHYHQWXDOLSHUGLWHGXUDWXUHGLYDORUHimpairment
• x recuperabilità delle imposte differite e attive;
• x quantificazione dei fondi per rischi ed oneri;
• x i costi connessi ai piani di stock option o altre forme di pagamento basate su azioni.

Tali stime sono oggetto di rivisitazione periodica e gli effetti delle variazioni si riflettono a conto economico. Tuttavia, a causa dell'incertezza che caratterizza queste poste di bilancio, i relativi valori effettivi potrebbero differire dalle stime come conseguenza del verificarsi di elementi inattesi o di variazioni delle condizioni operative.

Nei successivi capitoli vengono fornite le informazioni richieste e le analisi previste dal paragrafo 93 e ss. del principio IFRS 17, nel dettaglio:

• x informativa che consenta agli utilizzatori del bilancio di valutare la natura e l'entità dei rischi derivanti dai contratti assicurativi;
• x giudizi significativi formulati e le eventuali modifiche in sede di applicazione;
• x informazioni integrative che consentono agli stakeholders di comprendere l'esposizione del Gruppo ai rischi finanziari e come essi vengono gestiti.

Trattasi di informazioni di carattere qualitativo e quantitativo relative all'esposizione al rischio assicurativo e di mercato, di credito e di liquidità derivanti dall'utilizzo di strumenti finanziari, nonché analisi di sensitività, che evidenziano gli impatti derivanti da cambiamenti nelle principali variabili finanziarie ed assicurative.

Parte C – Informazioni sullo stato patrimoniale

Attivo

Voce 1. Attività immateriali

Attività immateriali: composizione delle attività

		LQPLJOLDLDGLHXUR
	Totale		Totale
	2023		2022
Attività/Valori	Durata definita	Durata indefinita	Durata definita	Durata indefinita
A.1 Avviamento	X	74.323	X	74.323
A.1.1 di pertinenza del gruppo	X	74.323	X	74.323
A.1.2 di pertinenza dei terzi	X	-	X	-
A.2 Altre attività immateriali	14.092	74.323	8.748	74.323
A.2.1 Attività valutate al costo:	-	-	-	-
D\$WWLYLW¢LPPDWHULDOLJHQHUDWHLQWHUQDPHQWH	-	-	-	-
E\$OWUHattività	14.092	-	8.748	-
A.2.2 Attività valutate al valore rideterminato:	-	-	-	-
D\$WWLYLW¢LPPDWHULDOLJHQHUDWHLQWHUQDPHQWH	-	-	-	-
E\$OWUHDWWLYLW¢	-	-	-	-
Totale	14.092	74.323	8.748	74.323

Le attività immateriali includono i costi di impianto e gli altri costi pluriennali di diretta imputazione e sono iscritti in bilancio al costo di acquisto. Vengono ammortizzati in cinque annualità a quote costanti sulla base della loro prevista utilità, ritenute adeguate a rappresentare la residua durata utile dei beni.

Non sono state contabilizzate perdite per riduzione di valore.

Avviamento

L'Avviamento, rilevato a seguito dell'acquisizione da parte di REVO SPAC di Elba Assicurazioni S.p.A. nel mese di novembre 2021, è pari a euro 74.323 mila e non presenta variazioni rispetto al termine dell'esercizio precedente.

Nel corso dell'esercizio non sono stati osservati indicatori potenziali di perdite di valore e, in particolare, non sono stati evidenziati indicatori di mancato raggiungimento degli obiettivi previsti dal Piano o cambiamenti significativi con effetti negativi per il Gruppo in ambito tecnologico, di mercato, economico e normativo.

Impairment test

Il principio contabile internazionale IAS 36 richiede che l'avviamento sia sottoposto, almeno annualmente, al test di impairment al fine di verificare se vi siano evidenze che possano far ritenere non interamente recuperabile il valore di iscrizione delle attività.

Il processo di rilevazione di eventuali impairment prevede la verifica della presenza di indicatori di impairment e la determinazione dell'eventuale svalutazione. Gli indicatori di impairment sono sostanzialmente suddivisibili in due categorie:

• x indicatori qualitativi, quali il conseguimento di risultati economici negativi o comunque un significativo scostamento rispetto ad obiettivi di budget o previsti da piani pluriennali comunicati al mercato, l'annuncio/avvio di procedure concorsuali o di piani di ristrutturazione;
• x indicatori quantitativi rappresentati da un valore contabile dell'attivo netto dell'entità superiore alla sua capitalizzazione di mercato, ovvero da un valore contabile della partecipazione nel bilancio separato superiore al valore contabile nel bilancio consolidato dell'attivo netto e dell'avviamento della partecipata o dalla distribuzione da parte di quest'ultima di un dividendo superiore al proprio reddito complessivo.

L'eccedenza del costo di acquisizione della partecipazione di Elba Assicurazioni, rispetto alla quota di interessenza al valore FRUUHQWHfair valueQHWWRGHOOHDWWLYLW¢HSDVVLYLW¢ªVWDWDFRQWDELOL]]DWDFRPHDYYLDPHQWRHUDSSUHVHQWDXQSDJDPHQWR

effettuato in previsione di benefici economici futuri derivanti da attività che non possono essere identificate individualmente e rilevate separatamente. I costi accessori sostenuti in sede di acquisizione, sono stati spesati nel conto economico nell'esercizio.

Alla luce dell'attuale struttura del Gruppo REVO e degli sviluppi societari futuri, focalizzati da un punto di vista dello sviluppo del business su garanzie tradizionali e parametriche destinate principalmente al segmento delle PMI, la CGU è stata identificata nell'azienda operativa stessa, non essendo presenti singole unità organizzative / funzionali in grado di produrre autonomamente flussi finanziari indipendentemente dalle altre.

Per quanto riguarda la determinazione del valore d'uso sono stati adottati parametri, metodologie e criteri comunemente utilizzati da parte degli operatori per questa tipologia di valutazione, quale la metodologia dell'eccesso di capitale distribuibile oltre una determinata soglia di Solvency Ratio identificata nell'ambito del sistema di propensione al rischio GHOOD&RPSDJQLDLOFRVWRGHOFDSLWDOHHLOWDVVRGLFUHVFLWDSHUSHWXDêJëGHWHUPLQDWLVXOODEDVHGLPHWRGRORJLHFRPXQHPHQWH utilizzate in ambito valutativo e i risultati prospettici basati sulle ultime proiezioni economico-patrimoniali disponibili con orizzonte temporale di almeno quattro anni.

Sulla base di tali metodologie, le valutazioni di impairment test condotte al 31 dicembre 2023 hanno dato esito positivo, non comportando la necessità di procedere a svalutazioni di valore.

Nello specifico, il costo del capitale è stato determinato sulla base del modello CAPM, prendendo a riferimento in particolare un coefficiente beta riconducibile alle compagnie assicurative europee operanti nel segmento danni e un premio di rischio azionario attribuibile al mercato italiano. Sulla base di tali parametri e tenuto conto delle dimensioni ancora contenute della Compagnia e della fase tuttora in sviluppo del progetto, è stato identificato un costo del capitale pari al 8,82%, oltre ad un tasso di FUHVFLWDQRPLQDOHGLOXQJRWHUPLQHêJSDULDOOR\$LILQLGHOODTXDQWLILFD]LRQHGHOFDSLWDOH potenzialmente distribuibile è stata identificata una soglia di Solvency Ratio pari al 130%.

VWDWDLQROWUHFRQGRWWDXQèDQDOLVLGLVHQVLWLYLW¢SUHQGHQGRDULIHULPHQWRYDORULSL»DPSLGHLSDUDPHWULGHVFULWWLWUDFXLFosto GHOFDSLWDOHHWDVVRGLFUHVFLWDêJë- HVRJOLDGL6ROYHQF\5DWLRrange 120%-160WDOHDQDOLVLQRQKDHYLGHQ]LDWR la necessità di operare un impairment dell'avviamento.

Altre attività immateriali

Le Altre attività immateriali sono pari a euro 14.092 mila HXUR8.748 mila al 31 dicembre 2022

La voce comprende i costi di natura pluriennale sostenuti per la predisposizione e implementazione di software relativi ai sistemi informativi aziendali per euro 14.026 PLODPLODHXUR7.655 mila al 31 dicembre 2022DFFRQWL su immobilizzazioni immateriali per euro 46 PLODHXURPLODDOGLFHPEUH2PDUFKL, brevetti e diritti simili per euro 11 mila e costi di impianto ed ampliamento per euro 9 mila;

L'incremento della voce relativa ai sistemi informativi è stato determinato, in modo particolare, dalla realizzazione del piano strategico di sviluppo che ha previsto forti investimenti informatici volti a sostenere e supportare il Gruppo nella fase di sviluppo del business in particolare il cambiamento del sistema gestionale contabile nonché lo sviluppo della piattaforma OverX, volta tra l'altro a semplificare e facilitare i processi assuntivi.

Attività immateriali	Valore contabile lordo al 31.12.2022	F.do amm.to 31.12.2022	Variazioni	Amm.to	F.do ammo.to 31.12.2023	Valore contabile netto 31.12.2023
Altro	15.005	-6.253	8.280	-2.940	-9.193	14.092
Totale	15.005	-6.253	8.280	-2.940	-9.193	14.092

BILANCIO CONSOLIDATO 2023

Attività immateriali: variazioni annue

						LQPLJOLDLDGLHXUR
	Avviamento	Altre attività immateriali: generate internamente		Altre attività immateriali: altre	Totale
		DEF	INDEF	DEF	INDEF
A. Esistenze iniziali	74.323		- -	8.752	-	83.075
A.1 Riduzioni di valore totali nette	-		- -	-	-	-
A.2 Esistenze inziali nette	74.323		- -	8.752	-	83.075
A.2.a Rettifica saldi iniziali	-		- -	-	-	-
B. Aumenti	-		- -	8.280	-	8.280
B.1 Acquisti	-		- -	8.280	-	8.280
- Operazioni di aggregazione aziendale	-		- -	-	-	-
- Altri Acquisti	-		- -	-	-	-
B.2 Incrementi di attività immateriali interne	X		- -	-	-	-
B.3 Riprese di valore	X		- -	-	-	-
B.4 Variazioni positive di valore rideterminato	-		- -	-	-	-
- a conto economico complessivo	X		- -	-	-	-
- a conto economico	X		- -	-	-	-
B.5 Differenze di cambio positive	-		- -	-	-	-
B.6 Altre variazioni	-		- -	-	-	-
\$OWUHYDULD]LRQL	-		- -	8.280		8.280
C. Diminuzioni	-		- -	-2.940		-2.940
C.1 Vendite	-		- -	-	-	-
- Operazioni di aggregazione aziendale	-		- -	-	-	-
- Altre Vendite	-		- -	-	-	-
C.2 Rettifiche di valore	-		- -	-2.940		-2.940
- Ammortamenti	X		- -	-2.940		-2.940
- Svalutazioni	-		- -	-	-	-
+ conto economico complessivo	X		- -	-	-	-
+ conto economico	-		- -	-	-	-
C.3 Variazioni negative di valore rideterminato	-		- -	-	-	-
- a conto economico complessivo	X		- -	-	-	-
- a conto economico	X		- -	-	-	-
C.4 Trasferimenti alle attività non correnti possedute per la
vendita	-		- -	-	-	-
C.5 Differenze di cambio negative	-		- -	-	-	-
C.6 Altre variazioni	-		- -	-	-	-
D. Rimanenze finali nette	74.323		- -	14.092		88.415
D.1 Rettifiche di valore totali nette	-		- -	-9.193	-	-9.193
E. Rimanenze finali lorde	74.323		- -	23.286		97.608

F. Valutazione al costo

Voce 2. Attività materiali

Attività materiali: composizione delle attività

					LQPLJOLDLDGLHXUR
Attività/Valori	Attività ad uso proprio			Rimanenze da IAS 2
	Al costo		Al valore rideterminato
	2023	2022	2023	2022	2023	2022
1. Attività di proprietà	495	475	-	-	-	-
DWHUUHQL	-	-	-	-	-	-
EIDEEULFDWL	-	-	-	-	-	-
FPRELOLHPDFFKLQHXIILFLR	495	454	-	-	-	-
GLPSLDQWLHDWWUH]]DWXUH	-	-	-	-	-	-
HDOWUHDWWLYLW¢	-	21	-	-	-	-
2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing	13.431	13.973	-	-	-	-
DWHUUHQL	-	-	-	-	-	-
-EIDEEULFDWL	13.198	13.727	-	-	-	-
FPRELOLHPDFFKLQHXIILFLR	-	-	-	-	-	-
GLPSLDQWLHDWWUH]]DWXUH	-	-	-	-	-	-
HDOWUHattività	233	246	-	-	-	-
Totale	13.926	14.448	-	-	-	-

Al 31 dicembre 2023, le Attività materiali, al netto dei relativi fondi di ammortamento, ammontano a euro 13.926 mila. La voce comprende:

• x Immobili per euro 13.198 mila relativi ai diritti d'uso degli immobili della sede legale di REVO Insurance in via dell'Agricoltura, 7 a Verona, della nuova sede operativa di via Monte Rosa, 91 a Milano e dei nuovi uffici siti a Genova, in via Cesarea 12. A seguito della decisione di trasferire la propria sede operativa a Milano in via Monte Rosa, 91, avvenuta in data 3 aprile 2023, i diritti di uso della vecchia sede di via Mecenate, 90 a Milano, sono stati completamente ammortizzati alla data di chiusura del contratto di locazione, avvenuta a fine aprile 2023;
• x Diritti d'uso relativi alle autovetture per euro 233 mila;
• x Altre attività materiali, principalmente detenute dalla Capogruppo, e relative ai Mobili d'ufficio e Macchinari per euro 495 mila.

Per il dettaglio relativo ai contratti di leasing si fa rimando al paragrafo dedicato presente nella sezione F – Altre informazioni al presente fascicolo.

Le attività materiali sono iscritte al costo di acquisto ed ammortizzati in base alle aliquote riportate di seguito, ritenute adeguate a rappresentare la residua durata utile dei beni, in linea con il D.M. del 1988.

Le aliquote di ammortamento sono ridotte per gli acquisti avvenuti nel corso dell'esercizio del 50%, rispetto alle aliquote riportate di seguito che trovano applicazione dall'esercizio successivo al primo:

	Aliquota
Mobili e arredi	12%
Impianti	15%
Altre attrezzature	20%
Macchinari elettronici	20%
Beni mobili iscritti in pubblici registri	25%

La tabella seguente riporta il dettaglio delle movimentazioni delle attività materiali intervenute nel corso dell'esercizio.

BILANCIO CONSOLIDATO 2023

Attività materiali ad uso proprio: variazioni annue

						(in migliaia di euro)
	Terreni	Fabbricati	Mobili e macchine d'ufficio	Impianti e attrezzature	Altre attività materiali	Totale
A. Esistenze iniziali lorde		- 13.726	454	-	267	14.447
A.1 Fondo ammortamento e per riduzioni di valore		-	- -	-	-	-
A.2 Esistenze inziali nette		- 13.726	454	-	267	14.447
A.2.a Rettifica saldi iniziali		-	- -	-	-
B. Aumenti		- 1.114	158	-	112	1.384
B.1 Acquisti		-	- -	-	-	-
- Operazioni di aggregazione aziendale		-	- -	-	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale – fusioni		-	- -	-	-	-
- Altri Acquisti		- 1.114	158	-	112	1.384
B.2 Spese per migliorie capitalizzate		-	- -	-	-	-
B.3 Riprese di valore		-	- -	-	-	-
B.4 Variazioni positive di valore rideterminato imputate a		-	- -	-	-	-
DFRQWRHFRQRPLFRFRPSOHVVLYR		-	- -	-	-	-
EFRQWRHFRQRPLFR		-	- -	-	-	-
B.5 Differenze di cambio positive		-	- -	-	-	-
'LIIHUHQ]DFDPELRLQSXW		-	- -	-	-	-
'LIIHUHQ]HFDPELRDXWRPDWLFKH		-	- -	-	-	-
B.6 Trasferimenti da investimenti immobiliari		-	- -	-	-	-
B.7 Altre variazioni		-	- -	-	-	-
C. Diminuzioni		- -1.642	-117		-146	-1.905
C.1 Vendite		-	- -	-	-	-
C.2 Ammortamenti		- -1.642	-117		-125	-1.884
C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a		-	- -	-	-	-
DFRQWRHFRQRPLFRFRPSOHVVLYR		-	- -	-	-	-
EFRQWRHFRQRPLFR		-	- -	-	-	-
C.4 Variazioni negative del valore rideterminato		-	- -	-	-	-
DFRQWRHFRQRPLFRFRPSOHVVLYR		-	- -	-	-	-
EFRQWRHFRQRPLFR		-	- -	-	-	-
C.5 Differenze di cambio negative		-	- -	-	-	-
'LIIHUHQ]DFDPELRLQSXW-		-	- -	-	-	-
'LIIHUHQ]HFDPELRDXWRPDWLFKH-		-	- -	-	-	-
C.6 Trasferimenti a:		-	- -	-	-	-
DLQYHVWLPHQWLLPPRELOLDUL		-	- -	-	-	-
EDWWLYLW¢QRQFRUUHQWLRGLXQJUXSSRLQGLVPLVVLRQH		-	- -	-	-	-
possedute per la vendita
C.7 Altre variazioni		-	- -	-	-21	-21
D. Rimanenze finali nette		- 13.198	495	-	233	13.926
D.1 Fondo ammortamento e per riduzioni di valore		- -2.280	-849	-	-244	-3.373
D.2 Rimanenze finali lorde		- 15.478	1.344	-	477	17.299

E. Valutazione al costo

Voce 3. Attività assicurative

Attività assicurative	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Cessioni in riassicurazione che costituiscono attività	68.771	45.805	22.966
Totale	68.771	45.805	22.966

Le cessioni in riassicurazione che costituiscono attività, misurate secondo il metodo semplificato PAA, sono dettagliate di seguito:

	31.12.2023	31.12.2022
Asset for remaining coverage	52.150	43.110
Asset for incurred claim	44.880	15.043
Debiti di riassicurazione	-28.259	-12.348
Totale	68.771	45.805

La variazione della voce Asset for remaining coverage risulta in linea con l'evoluzione del portafoglio e con il piano riassicurativo posto in essere dalla Compagnia.

Nella voce Asset for incurred claims è ricompreso l'importo di risk adjustement pari a euro 2.192 mila per i rischi non assicurativi nonché del rischio di credito di controparte per complessivi euro 3 mila.

La tabella di seguito riportata fornisce la dinamica del valore di bilancio delle cessioni in riassicurazione.

BILANCIO CONSOLIDATO 2023

Dinamica del valore di bilancio - PAA – delle cessioni in riassicurazione - attività per la residua copertura e per sinistri accaduti

										LQPLJOLDLDGLHXUR
	Attività per residua copertura 2023		Attività per sinistri accaduti 2023			Attività per residua copertura 2022		Attività per sinistri accaduti 2022
Voci/Scomposizione valore di bilancio	Al netto della componente recupero perdite	Componente recupero perdite	Valore attuale dei flussi finanziari	Aggiustamento per i rischi non finanziari	Totale 2023	Al netto della componente recupero perdite	Componente recupero perdite	Valore attuale dei flussi finanziari	Aggiustamento per i rischi non finanziari	Totale 2022
A. Valore di bilancio iniziale
1. Cessioni in riassicurazione che costituiscono attività	33.418	-	11.360	1.027	45.805	-	-	-	-	-
2. Cessioni in riassicurazione che costituiscono passività		-				-	-	-	-	-
9DORUHQHWWRGLELODQFLRDOrJHQQDLR	33.418	-	11.360	1.027	45.805	28.412	-	9.574	1.052	39.038
B. Effetti economici connessi con le cessioni in riassicurazione							-
1. Costo della riassicurazione	-81.087	-	-	-	-81.087	-33.967	-	-	-	-33.967
2. Sinistri e altri costi recuperati	-	-	38.707		38.707		-	20.666	317	20.982
3. Variazioni dell'attività per sinistri accaduti	-	-	28.553	1.165	-29.718		-	3.570	-341	3.229
4. Cessioni in riassicurazione che coprono contratti onerosi	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4.1 Ricavi connessi con l'iscrizione di contratti ass. sottostanti onerosi	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4.2 Rilasci della componente di recupero perdite diversi dalle variazioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
dei flussi finanziari dei contratti di cessione in riassicurazione
4.3 Variazioni dei flussi finanziari delle cessioni in riassicurazione	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
derivanti dai contratti assicurativi sottostanti onerosi
5. Effetti del camb.to del rischio di inademp.to da parte dei riassicuratori		-					-
6. Totale	-81.087	-	67.260		1.165 -12.662	-33.967	-	24.236	-24	-9.755
C. Risultato dei VHUYL]LDVVLFXUDWLYL7RWDOH%	-81.087	-	67.260		1.165 -12.662	-33.967	-	24.236	-24	-9.755
D. Ricavi/costi di natura finanziaria	-	-				-	-
1. Relativi alle cessioni in riassicurazione	-	-	119		119	-	-	-979	-	-979
1.1. Registrati in conto economico	-	-	119		119	-	-	-979	-	-979
1.2. Registrati nel conto economico complessivo	-	-	-		-	-	-	-	-	-
2. Effetti connessi con le variazioni dei tassi di cambio	-	-	-		-	-	-	-	-	-
3. Totale	-	-	119		119	-	-	-979		-979
E. Componenti di investimento		-					-
F. Importo complessivo registrato in conto economico e nel conto HFRQRPLFRFRPSOHVVLYR&'(	-81.087	-	67.379		1.165 -12.584	-33.967	-	23.257	-24	-10.734
G. Altre variazioni	-	-	-		-	-	-	-	-	-
Aumenti	-	-	-		-	-	-	-	-	-
Diminuzioni		-	-			-	-	-	-	-
\$OWUHYDULD]LRQL-		-	-			-	-	-	-	-
+0RYLPHQWLGLFDVVD		-	-			-	-	-	-	-
1. Premi pagati al netto di importi non connessi con i sinistri recup. dai riass.	72.892	-	-		72.892	38.974	-	-	-	38.974
2. Importi recuperati dai riassicuratori		-	-37.382		-37.382		-	-21.471	-	-21.471
3. Totale	72.892	-	-37.382		35.510	38.974	-	-21.471	-	-21.471
,9DORUHGLELODQFLRQHWWRDOGLFHPEUH\$)*+	25.223	-	41.356	2.192	68.771	33.418	-	11.360	1.028	45.807
L. Valore di bilancio finale		-					-
1. Cessioni in riassicurazione che costituiscono attività	25.223	-	41.356	2.192	68.771	33.418	-	11.360	1.028	45.807
2. Cessioni in riassicurazione che costituiscono passività		-					-
3. Valore di bilancio netto al 31 dicembre	25.223	-	41.356	2.192	68.771	33.418	-	11.360	1.028	45.807

Voce 4. Investimenti

Investimenti	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Investimenti immobiliari	-	-
Partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	3	-	3
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	3.088	4.016	-928
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	217.811	181.895	35.916
Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico	2.775	2.620	154
Totale	223.677	188.531	35.146

Nelle tabelle seguenti sono riportate le esposizioni ai soli titoli di debito del Gruppo al 31 dicembre 2023, con il dettaglio di area geografica e fascia di scadenza. In particolare, le obbligazioni governative sono ripartite sulle scadenze tra 0 e 2 anni e tra 2 e 5 anni, mentre le obbligazioni corporate ricadono prevalentemente nella fascia tra 2 e 5 anni.

In termini di esposizione geografica, i titoli di debito governativi sono riconducibili prevalentemente allo Stato italiano, seguiti da emissioni di Francia, Spagna, Germania ed organismi sovranazionali. Gli emittenti delle obbligazioni presenti in portafoglio sono ben diversificati in termini geografici tra Stati Uniti, Gran Bretagna, Germania, Spagna ed altri paesi.

Descrizione	0-2	2-5	> 5	Totale
Corporate bonds Extra-Italia	8.889	20.077	-	28.966
Corporate bonds Italia	497	6.243	-	6.740
Government bonds Extra-Italia	43.739	39.340	12.988	96.067
Government bonds Italia	41.610	40.401	3.470	85.481
Totale	94.735	106.062	16.458	217.255
Anni a scadenza	0-2	2-5	>5	Totale
Government bonds Extra-Italia	43.739	39.340	12.988	96.067
FR	13.945	5.867	4.712	24.525
ES	8.546	9.055	5.262	22.863
DE	8.966	7.477	1.537	17.980
SNAT	2.438	12.608	1.037	16.082
BE	7.838	-	-	7.838
NL	2.006	4.333	-	6.339
CL	-	-	440	440
Government bonds Italia	41.610	40.401	3.470	85.481
IT	41.610	40.401	3.470	85.481
Corporate bonds Extra-Italia	8.889	20.077	-	28.966
US	6.879	-	-	6.879
GB	516	3.569	-	4.085
DE	502	3.356	-	3.858
ES	-	3.395	-	3.395
FR	-	3.183	-	3.183
BE	-	2.701	-	2.701
NL	-	1.862	-	1.862
CA	-	1.549	-	1.549
AU	992	-	-	992
CZ	-	463	-	463
Corporate bonds Italia	497	6.243	-	6.740
IT	497	6.243	-	6.740
Totale	94.735	106.062	16.458	217.255

Di seguito vengono riportate le tabelle relative all'esposizione per rating distinto per titoli governativi e per obbligazioni corporate.

Titoli governativi	Importo
AAA	37.497
AA	35.268
A	23.302
BBB	85.481
Totale	181.548

Titoli corporate	Importo
AAA	3.108
AA	1.462
A	13.675
BBB	17.461
Totale	35.706

Voce 4.2 Partecipazioni in controllate, collegate e joint venture

Partecipazioni in collegate

In data 19 dicembre 2023 la Compagnia assicurativa ha acquistato una partecipazione nella società di intermediazione assicurativa MedInsure S.r.l.rappresentativa del 33% del capitale sociale. Il restante 67% del capitale sociale di MedInsure ª GHWHQXWR GD +ROERUQ 8QGHUZULWLQJ /WG VRFLHW¢ GL GLULWWR LQJOHVH /H SDUWL KDQQR FRQGLYLVR L WHUPLQL GL XQèRS]LRQH GL acquisto a favore di REVO che, alla scadenza del quinto anno, avrà la facoltà di acquisire la restante partecipazione del 67%, previa autorizzazione da parte dell'Istituto di Vigilanza.

Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi

Progressivo Società*	Denominazione	Stato sede legale	Stato sede operativa (1)	Attività (2)	Tipo di rapporto (3)	%Partecipazione diretta	% Interessenza totale (4)	% Disponibilità voti nell'assemblea ordinaria (5)
Società collegate
2	MedInsure S.r.l.	Italia		11	b	33	33

Partecipazioni significative: valore di bilancio, fair value e dividendi percepiti

Denominazione	Tipo di rapporto	Valore di bilancio	Fair Value	Dividendi percepiti
Società collegate
Medinsure S.r.l.	b	3	3	-
Totale		3	3	-

Il meccanismo di esercizio dell'opzione call sopracitata è rappresentativo della prassi riconosciuta dal mercato. Tale opzione presenta, al 31 dicembre 2023, un valore pari a zero.

Di seguito vengono riportate le informazioni contabili e la riconciliazione della partecipazione valutata nel presente bilancio con il metodo del patrimonio netto:

BILANCIO CONSOLIDATO 2023

Partecipazioni significative: informazioni contabili

												LQPLJOLDLDGLHXUR
Denominazione	Inve stim enti	Altre attività	Disponibili tà liquide e mezzi equivalenti	Passività assicurati ve	Passività finanziarie	Ricavi totali	Rettifiche e riprese di valore su attività materiali e immateriali	Utile (Perdita) della operatività corrente al lordo delle imposte	Utile (Perdita) della operatività corrente al netto delle imposte	Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte	Utile (Perdita) d'esercizio (1)	Altre componenti reddituali al netto delle imposte (2)	Conto economico complessivo (3) = (1) + (2)
B. Società collegate
MedInsure S.r.l.	-	133	78	-	152	30	X	143		-		-

Partecipazioni significative: riconciliazione valori contabili

								LQPLJOLDLDGLHXUR
		2023				2022
Denominazione	Valore contabile della quota di partecipazione a inizio esercizio	Totale conto economico complessivo del Gruppo (+/-)	Dividendi ricevuti nell'esercizio (-)	Valore contabile della quota di partecipazione a fine esercizio	Valore contabile della quota di partecipazione a inizio esercizio (T-1)	Totale conto economico complessivo del Gruppo (+/-) (T-1)	Dividendi ricevuti nell'esercizio (-) (T-1)	Valore contabile della quota di partecipazione a fine esercizio (T-1)
B. Società collegate
MedInsureS.r.l.	-		-	3	-	-	-	-

Voce 4.3 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato

Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica e stadi di rischio di credito

						LQPLJOLDLDGLHXUR
		Valore di bilancio 2023		Valore di bilancio 2022
	Primo stadio	Secondo stadio	Terzo stadio	Primo stadio	Secondo stadio	Terzo stadio
Titoli di Stato	-	-	-	-	-	-
Altri titoli di debito	-	-	-	-	-	-
Finanziamenti e crediti:	-	-	-	-	-	-
DYHUVREDQFKH	-	-	-	-	-	-
EYHUVRFOLHQWHOD	-	-	-	-	-	-
- mutui ipotecari	-	-	-	-	-	-
- prestiti su polizze	-	-	-	-	-	-
- altri finanziamenti e crediti	3.088	-	-	4.016	-	-
Totale 2023	3.088	-	-	-	-	-
Totale 2022				4.016

Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica, composizione percentuale e gerarchia del fair value

	2023						2022
Voci/Valori	Valore di bilancio	Comp %	L1	L2	L3	Totale Fair value	Valore di bilancio	Comp %	L1	L2	L3	Totale Fair value
7LWROLGLGHELWR	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Titoli di stato	-	-	X	X	X	X	-	-	X	X	X	X
DTXRWDWL	-	-	X	X	X	X	-	-	X	X	X	X
EQRQTXRWDWL	-	-	X	X	X	X	-	-	X	X	X	X
Altri titoli di debito	-	-	X	X	X	X	-	-	X	X	X	X
DTXRWDWL	-	-	X	X	X	X	-	-	X	X	X	X
EQRQTXRWDWL	-	-	X	X	X	X	-	-	X	X	X	X
)LQDQ]LDPHQWLH crediti	3.088	100%	3.088	-	-	3.088	4.016	100%	-	-	4.016	4.016
Totale	3.088		100% 3.088	-	-	3.088	4.016	100%	-	-	4.016	4.016

Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: valore lordo e rettifiche di valore complessive

	Primo stadio	Valore lordo di cui: Attività con basso rischio di credito	Secondo stadio	Terzo stadio	Primo stadio	Rettifiche di valore di cui: Attività con basso rischio di credito	Secondo stadio	Terzo stadio	Totale 31.12.2023	Totale 31.12.2022
Titoli di Stato	-		-	-	-		-	-	-	-
Altri titoli di debito	-		-	-	-		-	-	-	-
Finanziamenti e crediti:	3.088		-	-	-		-	-	3.088	4.016
DYHUVRbanche	-		-	-	-		-	-	-	-
EYHUVRFOLHQWHOD	3088		-	-	-		-	-	3.088	4.016
Totale 2023	3.088		-	-	-		-	-	3.088
Totale 2022	4.016		-	-	-		-	-	-	4.016

In questa categoria sono classificate le attività finanziarie possedute, detenute per la raccolta dei flussi finanziari contrattuali, i cui termini prevedono a determinate date flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell'interesse sull'importo del capitale da restituire.

L'ammontare di euro 3.088 mila si riferisce ai depositi presso conti correnti vincolati finalizzati a garantire le obbligazioni, assunte dai venditori delle azioni ElbaAssicurazioni S.p.A., di pagare eventuali indennizzi diversi da quelli di carattere fiscale previsti nel contratto di compravendita della partecipazione firmato in data 19 luglio 2021. La liberazione dell'importo depositato è prevista entro il 30 dicembre 2026, come da contratto di deposito in garanzia del 30 novembre 2021.

La variazione registrata rispetto al 31 dicembre 2022 sui depositi vincolati e pari a circa 1.000 di euro è dovuta alla liberazione effettuata nel corso del mese di dicembre 2023 e relativi alle garanzie di carattere fiscale previsti nel contratto di compravendita.

Voce 4.4 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva

Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione merceologica e composizione percentuale

				LQPLJOLDLDGLHXUR
	2023		2022
	Valore di bilancio	Comp %	Valore di bilancio	Comp %
Titoli di capitale	556	0,2%	556	0,3%
DTXRWDWL	-	-	-	-
EQRQTXRWDWL	556	0,2%%	556	0,3%
Titoli di debito	217.254	99,8%	181.339	99,7%
Titoli di stato	181.548	83,4%	153.997	84,7%
DTXRWDWL	181.548	83,4%	153.997	84,7%
EQRQTXRWDWL	-	-	-	-
Altri titoli di debito	35.706	16,4%	27.342	15,0%
DTXRWDWL	35.706	16,4%	27.342	15,0%
EQRQTXRWDWL	-	-	-	-
Altri strumenti finanziari	-	-	-	-
Totale	217.811	100%	181.895	100%

La voce attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva ammonta complessivamente a euro 217.811 PLOD HXUR 181.895 mila al 31 dicembre 2022 HG HYLGHQ]LD XQ LQFUHPHQWR SDUL D HXUR 35.916 mila, sostanzialmente riconducibile a una crescita del patrimonio rispetto alla chiusura del precedente esercizio.

La voce comprende principalmente Titoli di Stato italiani ed esteri, obbligazioni corporate italiane ed estere ed altri titoli a reddito fisso quotati che hanno superato il test SPPI, per un importo pari a euro 217.255mila. I titoli obbligazionari presenti in portafoglio sono tutti di tipo investment grade e, pertanto, tutti allocati in stage 1 ai fini della determinazione dell'ECL; la componente di ECL patrimoniale relativa a tali strumenti ammonta complessivamente ad euro 149 mila.

La voce ricomprende, inoltre, la partecipazione pari al 9,5%15 del capitale sociale di Mangrovia Blockchain Solutions S.r.l., acquisita nel corso del primo semestre 2022, iscritta in bilancio per un importo pari ad euro 556 mila e che, avendo carattere strategico, il Gruppo ha deciso di designare a fair value con impatto sulla redditività complessiva. Valutazioni di natura qualitativa e quantitativa hanno confermato la valutazione della partecipazione al valore iscritto nel bilancio di esercizio 2022.

Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: valore lordo e rettifiche di valore complessive

Valore lordo Rettifiche di valore complessive

¹⁵ La quota di partecipazione è passata dal 10% del 31 dicembre 2022 al 9,5% a seguito dell'aumento del capitale sociale della società sottoscritto dall'azionista di maggioranza.

	Primo stadio	di cui: Attività con basso rischio di credito	Seco ndo stadi o	Terzo stadio	Primo stadio	di cui: Attività con basso rischio di credito	Secondo stadio	Terzo stadio	Totale 2023	Totale 2022
Titoli di Stato	181.697	-	-	-	-149	-	-	-	181.548	153.997
Altri titoli di debito	35.706	-	-	-	-	-	-	-	37.706	27.342
Altri strumenti finanz.	556	-	-		-	-	-	-	556	556
Totale 2023	217.960				-149				217.811	181.895
Totale 2022	181.443				-104				181.895	181.895

Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico

Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Azioni quotate -	-	-	-
Titoli di debito detenuti per la negoziazione -	-	-	-
- Partecipazioni	-	-	-
Totale attività finanziarie detenute per la negoziazione	-	-	-
- Investimenti immobiliari	-	-	-
- Titoli di debito quotati detenuti in mercati regolamentati	-	-	-
- Depositi vincolati	-	-	-
- Titoli di capitale valutati al fair value non quotate	-	-	-
Totale attività finanziarie valutate a fail value	-	-	-
Quote di OICR -	2.775	2.620	155
Totale altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value	2.775	2.620	155
Totale	2.775	2.620	155

Al 31 dicembre 2023, l'importo di euro 2.775 PLODHXUR2.620 mila al 31 dicembre 2022ªDVFULYLELOHHVFOXVLYDPHQWHDOOH ê\$WWLYLW¢ILQDQ]LDULHREEOLJDWRULDPHQWHYDOXWDWHDOfair value", la quale comprende esclusivamente quote di fondi comuni di investimento detenute dal Gruppo.

,Q SRUWDIRJOLR QRQ VRQR SUHVHQWL ê\$WWLYLW¢ ILQDQ]LDULH GHVLJQDWH DO fair valueë H ê\$WWLYLW¢ ILQDQ]LDULH GHWHQXWH SHU OD negoziazione".

La voce mostra una lieve variazione in aumento per euro 155 mila, esclusivamente ascrivibile al recupero di valore, registrato nell'anno, dell'OICR presente in portafoglio.

Al 31 dicembre 2023 non si segnalano esposizioni in investimenti finanziari del Gruppo verso Russia e Ucraina. La tabella di seguito mostra la composizione merceologica e percentuale.

Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico: composizione merceologica e composizione percentuale

												LQPLJOLDLDGLHXUR
			Attività finanziarie detenute per la negoziazione Attività finanziarie designate al fair value				Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value
Voci/Valori	2023		2022		2023		2022		2023		2022
	Valore di bilancio	Comp %	Valore di bilancio	Comp %	Valore di bilancio	Comp %	Valore di bilancio	Comp %	Valore di bilancio	Comp %	Valore di bilancio	Comp %
Titoli di capitale	-		-		-		-		-		-
DTXRWDWL	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
EQRQTXRWDWL	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Azioni proprie	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Passività finanziarie proprie	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Titoli di debito	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
DTXRWDWL	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
EQRQTXRWDWL	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Quote di O.I.C.R.	-	-	-	-	-	-	-	-	2.775	100%	2.620	100%
Derivati non di copertura	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Derivati di copertura	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Altri strumenti finanziari	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale	-	-	-	-	-	-	-	-	2.775	100%	2.620	100%

Voce 5. Altre attività finanziarie

Altre attività finanziarie	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Crediti verso agenti e broker	3.904	3.795	109
Altri crediti	320	40	280
Totale	4.224	3.835	388

Al 31 dicembre 2023, i crediti diversi sono pari ad euro 4.224 PLODHXUR3.835 mila al 31 dicembre 2022 e mostrano una variazione in aumento di euro 388 mila.

I crediti verso intermediari risultano sostanzialmente in linea con l'ammontare presente al 31 dicembre 2022.

La natura dei crediti, la loro entità e l'incasso in buona parte già avvenuto limitano il relativo rischio di credito per il Gruppo.

Voce 6. Altri elementi dell'attivo

Altri elementi dell'attivo	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita	-	-	-
Attività fiscali differite	3.046	7	3.039
Attività fiscali correnti	493	5.395	-4.902
Altre attività	16.159	13.647	2.512
Totale	19.698	19.049	649

Gli Altri elementi dell'attivo sono riferiti a:

• x Crediti verso erario per acconto sulle imposte pari a euro 493 PLODHXURPLODQHO/DYDULD]LRQHªOHJDWD alla perdita dell'esercizio 2022, che aveva generato crediti per imposte correnti;
• x Attività fiscali differite per euro 3.046 mila relative a crediti verso erario per imposte anticipate per euro 8.998 mila, euro 5.306 mila al 31 dicembre 2022, il cui incremento è legato principalmente all'aumento del business e della variazione della riserva sinistri netta e da passività fiscali differite per euro -5.952 mila determinati dalle differenze generate dall'applicazioni dei principi contabili internazionali che secondo quanto stabilito dal principio contabile IAS 12.74 sono state compensate, in quanto riferite alla stessa tipologia di imposta;
• x Altre attività per euro 16.159 mila relativi principalmente a crediti per l'acconto dell'imposta su premi per euro PLODHXURPLODDOGLFHPEUHLOFXLDQGDPHQWRªFRUUHODWRDOODIRUWHFUHVFLWDGHLSUHPLGHOOD Compagnia del 2022 rispetto al 2021, a risconti attivi su costi per euro 1.398 mila, a crediti verso erario per IVA e per ritenuta d'acconto su interessi per euro 110 mila, altri crediti per euro 214 mila.

Voce 7. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	6.402	4.652	1.750
Totale	6.402	4.652	1.750

La voce Disponibilità liquide presenta, al 31 dicembre 2023, un saldo di euro 6.402 PLODHXUR4.652 mila al 31 dicembre 20227DOHYRFHªFRPSRVWDHVFOXVLYDPHQWHGDFRQWLFRUUHQWLEDQFDULHFDVVD

Passivo

Voce 1. Patrimonio netto

Patrimonio netto	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Capitale	6.680	6.680	-
Altri strumenti patrimoniali	-	-	-
Riserve di capitale	170	170	-
Riserve di utili e altre riserve patrimoniali	221.049	214.854	6.195
\$]LRQLSURSULH	-7.803	-1.247	-6.556
Riserve da valutazione	-5.037	-10.154	5.117
8WLOHSHUGLWDGHOO'esercizio di pertinenza del gruppo	10.566	6.193	4.373
Totale Patrimonio netto di pertinenza del gruppo	225.625	216.495	9.129
Capitale e riserve di terzi	-	-	-
Utili o perdite rilevati direttamente nel patrimonio	-	-	-
8WLOHSHUGLWDGHOO'esercizio di pertinenza di terzi	-	-	-
Totale Patrimonio netto di pertinenza di terzi	-	-	-
Totale	225.625	216.495	9.129

Al 31 dicembre 2023 il capitale sociale risulta sottoscritto e versato per euro 6.680 mila ed è costituito da n. 24.619.985 Azioni Ordinarie e da n. 710.000 Azioni Speciali queste ultime convertibili in Azioni Ordinarie al ricorrere delle condizioni secondo le modalità di cui all'articolo 5.8 dello Statuto.

Al 30 giugno 2023, il Gruppo detiene n. 850.700 azioni proprie per un ammontare pari a euro 7.803 mila, circa lo 3,46% del capitale sociale, comprendente le sole azioni ordinarie. Nel corso dell'esercizio, il Gruppo non ha alienato azioni proprie. La voce Riserve da valutazione ammonta a euro -5.037 mila comprende i costi sostenuti da REVO per la quotazione per euro -4.160 mila, l'adeguamento secondo IAS 19 del fondo TFR per -13 mila e all'adeguamento derivante dall'applicazione dell'IFRS 2 relativamente alla quota di competenza del fair value del piano di incentivazione triennale, di seguito illustrato, per euro 1.837 mila, nonché la variazione sulle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva per euro -2.701 mila e relativa agli adeguamenti IFRS 9.

Capitale - Numero azioni della capogruppo: variazioni annue

		LQPLJOLDLDGLHXUR
Voci/Tipologie	Ordinarie	Altre
A. Azioni esistenti all'inizio dell'esercizio	24.619.985	-
- interamente liberate	24.619.985	-
- non interamente liberate	-	-
\$\$]LRQLSURSULH-	-140.953	-
A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali	24.479.032	710.000
Variazioni esistenze iniziali	-	-
B. Aumenti	-	-
B.1 Nuove emissioni	-	-
- a pagamento	-	-
- operazioni di aggregazione di imprese	-	-
- conversione di obbligazioni	-	-
- esercizio di warrant	-	-
- altro	-	-
- a titolo gratuito	-	-
- a favore dei dipendenti	-	-
- a favore degli amministratori	-	-
- altre	-	-
B.2 Vendita di azioni proprie	-	-
B.3 Altre variazioni	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale - esterne	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale - interne	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale - fusioni	-	-
- \$OWUHYDULD]LRQL	-	-

'LIIHUHQ]DFDPELRLQSXW	-	-
Differenze cambio DXWRPDWLFKH	-	-
9DULD]LRQHDUHDGLFRQVROLGDPHQWR	-	-
9DULD]LRQHPHWRGRHGLFRQVROLGDPHQWR	-	-
C. Diminuzioni	-709.747	-
C.1 Annullamento	-	-
C.2 Acquisto di azioni proprie	-709.747	-
C.3 Operazioni di cessione di imprese	-	-
C.4 Altre variazioni	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale - esterne	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale - interne	-	-
- \$OWUHYDULD]LRQL-	-	-
'LIIHUHQ]DFDPELRLQSXW-	-	-
'LIIHUHQ]HFDPELRDXWRPDWLFKH-	-	-
Variazione area di FRQVROLGDPHQWR-	-	-
9DULD]LRQHPHWRGRHGLFRQVROLGDPHQWR-	-	-
D. Azioni in circolazione: rimanenze finali	23.769.285	710.000
'\$]LRQLSURSULH	850.700	-
D.2 Azioni esistenti alla fine dell'esercizio	24.619.985	710.000
- interamente liberate	24.619.985	710.000
- non interamente liberate

1HOSULPRVHPHVWUHOD6RFLHW¢KDDQQXQFLDWRXQSLDQRGLDVVHJQD]LRQHJUDWXLWDGLD]LRQLRUGLQDULHGHQRPLQDWRêPiano di Performance Share 2022-2024ëê3LDQRëULVHUYDWRROWUHFKHDOOè\$PPLQLVWUDWRUH'HOHJDWRDLGLSHQGHQWLGHOOD6RFLHW¢FKH svolgano ruolo o funzioni rilevanti e per i quali si giustifichi un'azione che ne rafforzi la fidelizzazione in un'ottica di creazione di valore.

Il Piano è stato approvato dall'assemblea della Società in data 4 aprile 2022.

L'assegnazione delle azioni è subordinata alla verifica da parte del Consiglio di Amministrazione, relativamente all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024, di un Solvency II Ratio consolidato superiore al 130% mentre il numero di azioni spettanti a ciascun beneficiario dipenderà dal numero di diritti allo stesso assegnati, dal livello degli obiettivi di performance raggiunti dalla Società come definito nel regolamento del Piano e dal peso relativo attribuito ai singoli obiettivi.

I beneficiari avranno l'obbligo di detenere il 50% delle azioni ricevute in ciascuna tranche per almeno un anno dalla relativa data assegnazione.

Di seguito si riporta il prospetto di riconciliazione del patrimonio netto di Gruppo:

	Capitale e Riserve	Risultato di periodo	Patrimonio Netto
Saldi della Capogruppo REVO – Local GAAP	211.144	5.830	216.974
Adjustment IAS/IFRS Capogruppo	-	-	-
- Adj IAS/IFRS 2021	52	-	52
- Azioni proprie	-7.803	-	-7.803
- Riserva OCI	-3.861	-	-3.861
- Storno integrative Local	3.249	1.862	3.249
- Valutazione IFRS 9 portafoglio titoli	6.138	-2.189	6.138
- Riserva utili a benefici	221	-	221
- \$PPRUWRYDORUHDFTXLVL]LRQHSRUWDIRJOLR(OED\$VVH[9R%\$	-6.491	-2.583	-6.491
- Valutazione Fondi TFR	-127	23	-127
- Valutazione Fondi TFM	678	-164	678
- IFRS 16 Immobili	-1.971	-1.587	-1.971
- LTI	-	-1.659	-
- Write off migliorie beni di terzi	185	95	185
- Riclassifica svalutazione Mangrovia	-	-	-
- Valutazioni IFRS 17 - attualizzazione LIC e AIC	1.973	731	1.973
- Valutazioni IFRS 17 - RA	-2.169	-729	-2.169
- Storno Ammortamento Avviamento CIV	17.808	8.904	17.808
- Effetti fiscali relativi alle rettifiche di consolidamento sopra indicate	670	1.911	670

Saldi della Capogruppo IAS/IFRS	219.696	10.445	225.526
Eliminazione del valore di carico delle partecipazioni consolidate:	-	-	-
- Risultati Local GAAP conseguiti dalla partecipata REVO Underwriting	99	120	99
Patrimonio netto e risultato di spettanza del Gruppo	219.795	10.565	225.625
Patrimonio netto e risultato di spettanza dei terzi	-	-	-
Patrimonio netto e risultato consolidato	219.795	10.565	225.625

Utile per Azione

L'utile per azioni base è stato calcolato dividendo l'utile netto di pertinenza del Gruppo per il numero medio ponderato di azioni ordinarie in circolazione durante il periodo.

(importi in euro)	31.12.2023
Utile dell'esercizio	10.565.625
Media ponderata azioni	24.619.985
Utile medio per azione	0,42

L'utile per azioni diluito riflette l'eventuale effetto di diluizione di azioni ordinarie potenziali.

(importi in euro)	31.12.2023
Utile dell'esercizio	10.565.625
Media ponderata azioni 16	29.305.985
Utile diluito per azione	0,36

Dividendi

Nel corso dell'esercizio 2023 non sono stati distribuiti dividendi.

Voce 2. Fondi per rischi e oneri

Fondi per rischi e oneri	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Fondi per rischi e oneri	2.987	3.243	-256
Totale	2.987	3.243	-256

Al 31 dicembre 2023, la voce comprende gli accantonamenti a fronte di rischi futuri per un ammontare pari a euro 2.987 PLODeuro 3.243 PLODDOGLFHPEUH e si riferiscono, in applicazione del principio contabile internazionale IAS 37, per la totalità ai rischi futuri derivanti dalle potenziali cessazioni dei rapporti di agenzia in essere al 31 dicembre c.d. fondo TFM e pari a HXURPLODDOGLFHPEUH.

Si segnala che nel corso dell'esercizio 2023 è stato interamente utilizzato l'accantonamento, iscritto al 31 dicembre 2022 per euro 200 mila, a seguito della definizione transattiva di un contenzioso non assicurativo e che in merito al decreto ingiuntivo legato ad una polizza fideiussoria contraffatta, è stato deciso di liberare la quota accantonata e pari a euro 120 mila a seguito delle perizie disposte dal giudice che hanno accolto la tesi sulla mancata autenticità delle firme presenti sulla polizza fideiussoria.

Il fondo trattamento di fine mandato degli agenti beneficia della rivisitazione degli accordi di mandato con le nuove agenzie, iniziato nel corso del 2022, al fine di determinare e mantenere accantonato in bilancio la parte di competenza della Compagnia non coperta da opportuna rivalsa e risente dell'utilizzo per euro 31 mila a seguito della liquidazione per fine mandato di alcune agenzie.

¹⁶ La media ponderata delle azioni in circolazione è calcolata aggiungendo alla media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione il numero delle azioni ordinarie in caso di conversione delle azioni speciali al tasso di conversione stabilito.

Voce 3. Passività assicurative

Passività assicurative	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Contratti di assicurazione emessi che costituiscono passività	156.330	101.365	-54.965
Cessioni in riassicurazione che costituiscono passività	-	-	-
Totale	156.330	101.365	-54.965

Le passività relative a contratti di assicurazione che costituiscono passività, misurati secondo il metodo semplificato PAA, sono dettagliate di seguito:

Contratti di assicurazionie che costituiscono passività	31.12.2023	31.12.2022
Liability for remaining coverage	133.125	107.344
- di cui componente non distinta di investimento	53	34
Loss component	-	-
)OXVVLQHWWLULFRQGXFLELOLDOYDORUHSDJDWRSHUOèDFTXLVL]LRQHGL(OED\$VVLFXUD]LRQLH[9R%D	-6.463	-9.046
Totale LRC	126.662	98.298
Liability for incurred claims 39)&)	83.552	35.551
Risk adjustment	4.348	2.455
Totale LIC	87.900	38.006
Crediti verso assicurati	-41.062	-36.545
Somme da recuperare	-25.033	-5.319
Provvigioni per premi in corso di riscossione	7.863	6.925
Totale	156.330	101.365

La Liability for remaining coverage include il value of business acquired che a seguito della Business Combination avvenuta nel mese di novembre 2022 è stata destinata a riduzione delle passività di rischi futuri per un importo pari a euro -6.463 mila al 31 dicembre 2023.

La Liability for incurred claims include il present value future cash flow 39)&)per un import pari a euro 83.552 mila e il risk adjstument per rischi non assicurativi pari a euro 4.348 mila LO5,2GHOYDORUHGHL39)&).

Dinamica del valore di bilancio - PAA - dei contratti assicurativi emessi - passività per residua copertura e per sinistri accaduti LQPLJOLDLDGLHXUR

	Passività per residua copertura 2023		Passività per sinistri accaduti 2023			copertura 2022	Passività per residua	Passività per sinistri accaduti 2022
Voci/Passività	Al netto della perdita	Perdita	Valore attuale dei flussi finanziari	Aggiustamento per i rischi non finanziari	Totale 2023	Al netto della perdita	Perdita	Valore attuale dei flussi finanziari	Aggiustamento per i rischi non finanziari	Totale 2022
A. Valore di bilancio iniziale
1. Contratti assic. emessi che costituiscono passività	68.676	-	30.233	2.455	101.364	-	-	-	-	-
2. Contratti assic. emessi che costituiscono attività	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Valore netto di bilancio al rJHQQDLR	68.676	-	30.233	2.455	101.364	55.261	-	22.782	2.333	80.375
B. Ricavi assicurativi	-148.949	-			-148.949	-68.732	-			-68.732
C. Costi per servizi assicurativi
1. Sinistri accaduti e altri costi diret. attribuibili	-	-	94.210	-	94.210		-	28.437		28.437
2. Variazioni della passività per sinistri accaduti	-	-	22.574	1.893	24.467		-	11.374	122	11.496
3. Perdite e relativi recuperi su contratti onerosi	-	-					-
4. Ammortamento dei costi di acquisiz. dei contratti	-	-					-
5. Totale	-	-	116.784	1.893	118.677		-	39.811	122	39.933
'5LVXOWDWRGHLVHUYL]LDVVLFXUDWLYL%&	-148.949	-	116.784	1.893	-30.272	-68.732	-	39.811	122	-28.799
E. Costi/ricavi netti di natura finanziaria	-	-					-
1. Relativi ai contratti assucurativi emessi	-	-	393	-	393	-	-	-2.311	-	-2.311
1.1 Registrati in conto economico	-	-	393	-	393	-	-	-2.311	-	-2.311
1.2 Registrati nel conto economico complessivo	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Effetti connessi con le variaz. dei tassi di cambio	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Totale	-	-	393		393		-	-2.311		-2.311
F. Componenti di investimento	-	-					-
G. Importo totale registrato in conto economico e QHOFRQWRHFRQRPLFRFRPSOHVVLYR'()	-148.949	-	117.178	1.893	-29.878	-68.732	-	37.500	122	-31.110
+\$OWUHYDULD]LRQL	-	-	-	-	-	-9	-	-	-	-
I. Movimenti di cassa		-	-	-			-	-	-	-
1. Premi ricevuti	209.138	-	-	-	209.138	102.559	-	-	-	102.559
2. Pag. connessi con i costi di acquisiz. Dei contratti	-35.401	-	-	-	-35.401	-20.403	-	-	-	-20.403
3. Sinistri pagati e altre uscite di cassa		-	-88.894	-	-88.894		-	-35.396	-	-35.396
4. Totale	173.737	-	-88.894	-	82.989	82.156	-	-35.396	-	46.759
L. Valore netto di bilancio al 31 dicembre \$*+,	93.464	-	58.518	4.348	156.330	68.676	-	30.233	2.455	101.364
M. Valore di bilancio finale							-
1. Contratti assic. emessi che costituiscono passività	93.464	-	58.518	4.348	156.330	68.676	-	30.233	2.455	101.364
2. Contratti assic. emessi che costituiscono attività	-	-	-		-		-
3. Valore netto di bilancio al 31 dicembre	93.464	-	58.518	4.348	156.330	68.676	-	30.233	2.455	101.364

Contratti assicurativi emessi – Sviluppo dei sinistri al lordo GHOODULDVVLFXUD]LRQH6HJPHQWR'DQQL

											LQPLJOLDLDGLHXUR
Sinistri/Fasce temporali	Anno 2014	Anno 2015	Anno 2016	Anno 2017	Anno 2018	Anno 2019	Anno 2020	Anno 2021	Anno 2022	Anno 2023	Totale
A. Sinistri pagati cumulati e altri costi direttamente imputabili pagati
1 Alla fine dell'anno di accadimento	-4.346	-6.194	-8.021	-7.290	-7.426	-8.905	-6.528	-6.945	-7.123	-28.170	x
2. Un anno dopo	-7.608	-9.817	-14.660	-9.928	-10.035	-19.066	-9.545	-8.521	-41.503	x	x
3. Due anni dopo	-8.313	-10.426	-14.984	-10.521	-10.311	-19.689	-10.353	-10.006	x	x	x
4. Tre anni dopo	-8.483	-10.588	-15.693	-10.769	-11.683	-20.542	-10.624	x	x	x	x
5. Quattro anni dopo	-8.731	-10.913	-15.874	-11.043	-13.875	-20.667	x	x	x	x	x
6. Cinque anni dopo	-8.184	-11.858	-16.073	-12.354	-14.007	x	x	x	x	x	x
7. Sei anni dopo	-9.300	-12.078	-16.122	-12.677	x	x	x	x	x	x	x
8. Sette anni dopo	-9.494	-13.005	-16.370	x	x	x	x	x	x	x	x
9. Otto anni dopo	-9.812	-13.078	x	x	x	x	x	x	x	x	x
10. Nove anni dopo	-9.852	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x
Totale dei sinistri pagati cumulati e altri costi GLUHWWDPHQWHLPSXWDELOLSDJDWL7RW\$	-85.123	-97.957	-117.797	-74.582	-67.337	-88.869	-37.050	-25.472	-48.626	-28.170	-670.983
B. Stima del costo ultimo dei VLQLVWULFXPXODWLLPSRUWRDO
ORUGRGHOOHFHVVLRQLLQULDVVLFXUD]LRQHHQRQDWWXDOL]]DWR
1 Alla fine dell'anno di accadimento	-4.737	-5.597	-8.612	-6.612	-7.057	-14.339	-7.063	-8.876	-12.024	-5.804	x
2. Un anno dopo	-2.013	-2.074	-4.283	-3.720	-2.932	-4.837	-4.092	-8.092	-11.110	x	x
3. Due anni dopo	-1.703	-1.930	-4.130	-2.935	-2.103	-3.071	-4.161	-7.527	x	x	x
4. Tre anni dopo	-1.199	-1.662	-3.261	-2.675	-1.952	-3.376	-4.650	x	x	x	x
5. Quattro anni dopo	-841	-1.988	-3.091	-1.870	-2.071	-3.481	x	x	x	x	x
6. Cinque anni dopo	-390	-1.252	-2.316	-1.345	-2.147	x	x	x	x	x	x
7. Sei anni dopo	-331	-2.469	-2.307	-1.386	x	x	x	x	x	x	x
8. Sette anni dopo	-356	-1.695	-1.910	x	x	x	x	x	x	x	x
9. Otto anni dopo	-288	-1.740	x	x	x	x	x	x	x	x	x
10. Nove anni dopo	- 297	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x
Stima del costo ultimo dei sinistri cumulati lordi non DWWXDOL]]DWRDOODGDWDGHOELODQFLR7RWDOH%	-12.155	-20.407	-29.910	-20.543	-18.262	-29.104	-19.966	-24.495	-23.134	-54.804	252.780
C. Passività per sinistri accaduti lorda non attualizzata - anno di accadimento da T a T-7RWDOH%– 7RWDOH\$	72.968	77.550	87.887	54.039	49.075	59.765	17.084	977	25.492	-26.634	418.203
D. Passività per sinistri accaduti lorda non attualizzata - anni precedenti a T-9	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x	-440
E. Effetto attualizzazione	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x	-5.940
F. Effetto della rettifica per i rischi non finanziari	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x	-4.348
G. Passività per sinistri accaduti lorda dei contratti assicurativi emessi	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x	-62.866

BILANCIO CONSOLIDATO 2023

Contratti assicurativi emessi – 6YLOXSSRGHLVLQLVWULDOQHWWRGHOODULDVVLFXUD]LRQH6HJPHQWR'DQQL

											LQPLJOLDLDGLHXUR
Sinistri/Fasce temporali	Anno 2014	Anno 2015	Anno 2016	Anno 2017	Anno 2018	Anno 2019	Anno 2020	Anno 2021	Anno 2022	Anno 2023	Totale
A. Sinistri pagati cumulati e altri costi direttamente imput. pagati
1 Alla fine dell'anno di accadimento	-2.203	-3.105	-4.014	-3.664	-3.813	-4.223	-3.282	-3.528	-4.806	-24.914	x
2. Un anno dopo	-3.860	-4.944	-7.457	-5.037	-5.054	-8.487	-4.886	-4.464	-34.022	x	x
3. Due anni dopo	-4.248	-5.284	-7.642	-5.350	-5.218	-8.873	-5.308	-29.096	x	x	x
4. Tre anni dopo	-4.343	-5.379	-8.020	-5.480	-5.922	-9.300	-5.526	x	x	x	x
5. Quattro anni dopo	-4.473	-5.564	-8.115	-5.623	-7.029	10.224	x	x	x	x	x
6. Cinque anni dopo	-4.702	-6.062	-8.249	-6.281	-7.113	x	x	x	x	x	x
7. Sei anni dopo	-4.764	-6.196	-8.275	-6.568	x	x	x	x	x	x	x
8. Sette anni dopo	-4.865	-6.674	-8.499	x	x	x	x	x	x	x	x
9. Otto anni dopo	-5.032	-6.727	x	x	x	x	x	x	x	x	x
10. Nove anni dopo	-5.070	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x
Totale dei sinistri pagati cumulati e altri costi diret. imput. SDJDWL7RWDOH \$	-43.559	-49.933	-60.271	-38.003	-34.149	-20.659	-19.003	-37.088	-38.828	-24.912	-366.407
B. Stima del costo ultimo dei sinistri FXPXODWLLPSRUWRal lordo delle
FHVVLRQLLQULDVVLFXUD]LRQHHQRQDWWXDOL]]DWR
1 Alla fine dell'anno di accadimento	-2.466	-2.921	-4.510	-3.405	-3.390	-6.450	-3.830	-5.208	-7.303	-23.369	x
2. Un anno dopo	-1.174	-1.153	-2.464	-1.958	-1.546	-2.562	-2.253	-4.722	-7.327	x	x
3. Due anni dopo	-1.081	-1.080	-2.347	-1.527	-1.142	-1.569	-2.483	-4.384	x	x	x
4. Tre anni dopo	-779	-888	-1.863	-1.419	-1.043	-1.734	-2.811	x	x	x	x
5. Quattro anni dopo	-466	-1.037	-1.797	-1.015	-1.135	-1.730	x	x	x	x	x
6. Cinque anni dopo	-221	-669	-1.394	-768	-1.198	x	x	x	x	x	x
7. Sei anni dopo	-174	-1.122	-1.391	-816	x	x	x	x	x	x	x
8. Sette anni dopo	-191	-762	-1.131	x	x	x	x	x	x	x	x
9. Otto anni dopo	-167	-810	x	x	x	x	x	x	x	x	x
10. Nove anni dopo	-176	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x
Stima del costo ultimo dei sinistri cumulati lordi non attualizzato alla data del bilancio 7RWDOH%	-6.895	-10.442	-16.898	-10.910	-9.454	-14.046	-11.377	-14.314	-14.629	-23.369	-132.335
C. Passività per sinistri accaduti lorda non attualizzata - anno di accadimento da T a T-7RWDOH%– 7RWDOH\$	36.664	39.491	43.374	27.093	24.695	6.612	7.626	22.773	24.199	1.544	234.072
D. Passività per sinistri accaduti netta non attualizzata - anni prec. a T-9	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x	-267
E. Effetto attualizzazione	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x	-3.154
F. Effetto della rettifica per i rischi non finanziari	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x	-2.156
G. Passività per sinistri accaduti netta dei contratti assicurativi emessi	x	x	x	x	x	x	x	x	x	x	-19.318

Voce 4. Passività finanziarie

Passività finanziarie	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Passività finanziarie valutate al rilevato a conto fair value	-	-	-
economico
Passività finanziarie detenute per la negoziazione	-	-	-
Passività finanziarie designate al fair value	-	-	-
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	14.503	14.448	55
Totale	14.433	14.448	55

Al 31 dicembre 2023, le Passività finanziarie ammontano a euro 14.503 mila. La voce comprende, in via esclusiva, le passività di leasing, secondo il principio contabile IFRS 16 e comprende le passività relative agli affitti di:

• x Viale dell'Agricoltura, 7 a Verona;
• x Via Monte Rosa, 91 a Milano;
• x Via Cesarea, 17 a Genova.

L'importo è comprensivo anche delle passività di leasing relative alle auto aziendali per un importo pari a euro 239 mila. La tabella di seguito riporta la composizione merceologica, composizione percentuale e gerarchia del fair value.

BILANCIO CONSOLIDATO 2023

Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica, composizione percentuale e gerarchia del fair value

												LQPLJOLDLDGLHXUR
				2023					2022
Voci/Valori	Valore di bilancio	Comp. %	L1	L2	L3	Totale Fair value	Valore di bilancio	Comp. %	L1	L2	L3	Totale Fair value
Strumenti finanziari partecipativi
Passività subordinate
Titoli di debito emessi
Altri finanziamenti ottenuti	14.503	100%					14.448	100%
- da banche			x	x	x	x			x	x	x	x
- da clientela	14.503	100%	x	x	x	x	14.448	100%	x	x	x	x
Totale	14.503	100%					14.448	100%

Voce 5. Debiti

Debiti	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Debiti verso fornitori	3.719	4.694	-975
Fatture da ricevere	304	3.413	-3.109
Debiti diversi	9.987	9.457	530
Trattamento di fine rapporto	750	602	148
Totale	14.760	18.166	-3.406

I debiti verso fornitori accolgono le fatture ancora da pagare alla fine dell'esercizio.

Le fatture da ricevere evidenziano un decremento consistente, principalmente per effetto dei contratti stipulati per attività svolte nel 2022, per le quali non era ancora pervenuta la relativa fattura.

Nella voce debiti diversi sono ricompresi tra l'altro:

• x l'ammontare dei debiti verso intermediari per rappel e provvigioni addizionali, pari a euro 5.956 mila SDULD4.025 DOGLFHPEUH. Tale importo è strettamente legato alla forte crescita della produzione, all'aumento delle linee di business nonché all'andamento tecnico alla base della determinazione di tale voce;
• x la quota ancora da liquidare ai soci di Elba Assicurazioni a seguito dell'acquisizione della Società da parte di REVO S.p.A. pari a euro 2.998.

Voce 6. Altri elementi del passivo

Altri elementi del passivo	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Passività di un gruppo in dismissione posseduto per la vendita	-	-	-
Passività fiscali differite	-	275	-275
Passività fiscali correnti	2.012	-	2.012
Altre passività	8.896	5.395	3.501
Totale	10.908	5.670	5.238

Le passività fiscali correnti, pari a euro 2.012PLOD al dicembre 2022 pari a zerosi riferiscono per euro 1.963 mila al debito per IRES relativo al 2023 della Capogruppo, non presente al 31 dicembre 2022 e per euro 49 mila alle imposte correnti sul risultato della controllata REVO Underwriting.

Le altre passività ammontano a euro 8.896 mila e si riferiscono:

• x per euro 2.932 mila a debiti per imposte sui premi assicurativi;
• x per euro 667 mila a debiti verso erario relative a ritenute e iva;
• x per euro 1.222 mila relativi ad accantonamenti per fatture da ricevere;
• x per euro 3.215 mila a debiti relativi a personale dipendente;
• x per euro 860 mila a contributi YDULODYRURGLSHQGHQWHH,1\$,/

Parte D – Informazioni sul conto economico

Risultato dei servizi assicurativi

Voce 1. Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi

Ricavi assicurativi derivante dai contratti assicurativi emessi	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Rilascio LFRC	148.949	68.732	80.217
Totale	148.949	68.732	80.217

La tabella seguente fornisce un dettaglio della voce Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi:

Voci	31.12.2023	31.12.2022
Premi lordi contabilizzati	216.241	131.388
Rilascio LRC del periodo	179.955	91.087
Variazione LRC per premi del periodo	-213.602	-133.472
Premi di competenza	182.595	89.003
\$PPRUWDPHQWRYDORUHSRUWDIRJOLRDFTXLVLWRH[9R%\$	-2.583	-3.909
Componente non distinta di investimento	-275.	-63
3UHPLGLFRPSHWHQ]DQHWWRYDORUHSRUWDIRJOLRDFTXLVLWRH[92%\$HFRPSRQHQWHGLLQYHVWLPHQWR	179.737	85.031
Provvigioni	-38.673	-25.827
Rilascio LRC - parte provvigionale	-39.842	-29.072
Variazione LRC per provvigioni del periodo	47.727	38.601
Provvigioni di competenza	-30.788	-16.298
Ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi	148.949	68.732

La voce ricavi assicurativi derivanti da contratti assicurativi emessi ammonta a euro 148.949 mila ed è relativa a euro 179.737 mila ai premi lordi di competenza euro 85.031 mila al 31 dicembre 2022 e per euro 30.788 mila a provvigioni di FRPSHWHQ]DGHOSHULRGRHXUR16.298 mila al 31 dicembre 2022.

6LHYLGHQ]LDXQVLJQLILFDWLYRLQFUHPHQWRGHLSUHPLORUGLFRQWDELOL]]DWL64,6% rispetto al 31 dicembre 2022JUD]LHD

• x lancio di nuovi prodotti sul mercato, anche grazie all'estensione dei nuovi rami;
• x DPSOLDPHQWRGHOODUHWHGLVWULEXWLYDFKHDOGLFHPEUHULVXOWDFRVWLWXLWDGDQDJHQWLSOXULPDQGDWDULQ DOGLFHPEUHHGDQEURNHUVQDOGLFHPEUH

1HOSHULRGRªVWDWRUHJLVWUDWRXQLQFUHPHQWRQRQVRORQHOOèDPELWRFDX]LRQL16,3ULVSHWWRDOFKHVLFRQIHUPDLO principale ramo di business, ma in modo significativo anche negli altri portafogli FKHKDQQRYLVWRSL»FKHUDGGRSSLDUHLO volume dei premi, principalmente grazie alla spinta derivante dall'ampliamento della gamma prodotti e del network distributivo.

Al termine dell'esercizio il portafoglio assicurativo è risultato maggiormente diversificato, con un'incidenza sul totale premi di competenza del business cauzione pari al 39,455,7% al 31 dicembre 2022JUD]LHDOODPDJJLRUHHVSRVL]LRQHYHUVRJOL altri portafogli, la cui incidenza è aumentata dal 44,3% del 31 dicembre 2022 al 60,6% del 31 dicembre 2023.

Per ulteriori commenti sull'andamento della produzione nel corso del 2023, si fa rimando a quanto esposto nel relativo paragrafo della Relazione sulla gestione.

Voce 2. Costi per servizi assicurativi dai contratti assicurativi emessi

Costi per servizi assicurativi dai contratti assicurativi emessi	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Costi per servizi assicurativi dati da contratti assicurativi emessi	118.678	45.252	73.426
Totale	118.678	45.252	73.426

La tabella seguente fornisce un dettaglio della voce Costi per servizi assicurativi dati da contratti assicurativi emessi: Voci 31.12.2023 31.12.2022

Importi pagati	67.288	15.985
Variazione LIC - PVFCF	47.607	11.376
Variazione risk adjustment	1.893	122
Loss component	-	-
Componente non distinta di investimento	-256	-29
Importi recuperati	-16.858	-5.915
Somme da recuperare	-19.714	-1.615
Costi assicurativi escluso spese di gestione e altri oneri tecnici	79.962	19.925
Spese direttamente attribuibili ai contratti assicurativi	34.593	24.231
Saldo altri oneri/proventi tecnici	4.123	1.096
Costi assicurativi derivanti da contratti assicurativi emessi	118.677	45.252

La voce costi per servizi assicurativi registra un incremento complessivo pari a euro 73.426 mila.

L'andamento complessivo degli oneri relativi ai sinistri al 31 dicembre misurato in termini di Loss Ratio, risulta, seppur in aumento, adeguato rispetto allo sviluppo e alla diversificazione in altre linee della produzione, assestandosi al 42,0%17, rispetto al 20,3% del 2022.

In valori assoluti i costi per servizi assicurativi dati dai contratti assicurativi emessi aumentano principalmente per effetto del portafoglio 3URSHUW\SHUHXUR26.164 PLODGHOSRUWDIRJOLR0\$76SHFLDOW\OLQHVFKHLUULOHYDQWHnel 2022, ha registrato un aumento di euro 24.760 mila determinato dalla denuncia di sei sinistri large per un onere dei sinistri al netto della riassicurazione pari a circa euro 2.790 mila e del portafoglio Agro che ha registrato un aumento di euro 12.751 mila, legato sia allo sviluppo del business sottoscritto sia agli eventi atmosferici che si sono verificati nel corso del 2023 e che hanno determinato danni ingenti alle colture.

Sul portafoglio Cauzioni l'andamento tecnico è stato, ancora una volta, particolarmente profittevole segnando un incremento dei costi assicurativi rispetto al 2022 di euro 375 mila e registrando un rapporto dei sinistri di competenza sui ricavi assicurativi al netto della riassicurazione stabile rispetto al 2022 e pari al 12,5%.

Considerando i sinistri maggiormente significativi ¹⁸ si evidenzia:

• x dieci sinistri relativi a coperture sottoscritte nel 2022, di cui sei avvenuti nel 2023, con un impatto negativo FRPSOHVVLYRSDULDHXURPLODHSHUHXURPLODDOQHWWRGHOODULDVVLFXUD]LRQHFLQTXHUHODWLYLDOOD/2% Property per euro 2.289 mila nette e cinque relativi alla LOB Engineering per euro 1.840 mila, entrambe le LOB UHODWLYHDOSRUWDIRJOLR3URSHUW\
• x sette sinistri avvenuti nel 2023 relativi al portafoglio Bond con un impatto negativo complessivo pari a euro 5.072 mila e per euro 2.603 mila al netto della riassicurazione;
• x sei sinistri aperti relativi al portafoglio MAT nel 2023 e relativi a coperture sottoscritte nel 2022 e 2023, con un impatto negativo complessivo pari a euro 7.736 mila e per euro 2.790 mila al netto della riassicurazione;
• x un sinistro avvenuto nel 2023 relativo al portafoglio General Liability con un impatto negativo complessivo pari a euro 502 mila e per euro 301 mila al netto della riassicurazione.

La riserva sinistri è stata rafforzata accantonando maggiori IBNR, pari a euro 2.916 mila al lordo della riassicurazione e euro 1.628 mil al netto della stessa, frutto di una fisiologica dinamica di aumento del business complessivo.

¹⁷ Il loss ratio è ottenuto rapportando i sinistri di competenza del lavoro diretto e indiretto ai ricavi assicurativi al lordo della quota provvigionale e del YDORUHGHOSRUWDIRJOLRDFTXLVLWRH[ VoBA. 18 Con impatto al netto della riassicurazione superiore a euro 200 mila.

Ricavi e costi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi – Composizione

								LQPLJOLDLDGLHXUR
Voci/Basi di aggregazione	Base A1 2023	Base A2 2023	Base A5 2023	Totale 2023	BASE A1 2022	BASE A2 2022	BASE A5 2022	Totale 2022
A. Ricavi ass. DERV. dai contr. ass. emessi valutati in base al GMM e al VFA	-	-	-	-	-	-	-	-
A.1 Importi connessi con le variazioni dell'attività per residua copertura	-	-	-	-	-	-	-	-
1. Sinistri accaduti e altri costi per servizi ass. attesi	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Variazioni dell'aggiustamento per i rischi non finanziari	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Margine sui servizi contrattuali registrato in conto economico per i servizi	-	-	-	-	-	-	-	-
forniti 4. Altri importi	-	-	-	-	-	-	-	-
A.2 Costi di acquisizione dei contr. ass. recuperati	-	-	-	-	-	-	-	-
A.3 Totale ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al GMM o al VFA	-	-	-	-	-	-	-	-
A.4 Totale ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al PAA	-	-	-	148.949		-	-	68.666
- Segmento Vita	X	X	X		X	X	X
- Segmento Danni – auto19	X	X	X	856	X	X	X
- Segmento Danni – non auto	X	X	X	148.093	X	X	X	68.666
A.5 Totale ricavi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi	-	-	-	148.949	-	-	-	68.666
B. Costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi – GMM o VFA	-	-	-	-	-	-	-	-
1. Sinistri accaduti e altri costi direttamente attribuibili	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Variazioni della passività per sinistri accaduti	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Perdite su contr. onerosi e recupero di tali perdite	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Ammortamento delle spese di acquisizione dei contr. ass.	-	-	-	-	-	-	-	-
5. Altri importi	-	-	-	-	-	-	-	-
B.6 Totale costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi – GMM o VFA	-	-	-	-	-	-	-	-
B.7 Totale costi per servizi assicurativi derivanti dai contratti assicurativi emessi valutati in base al PAA	-	-	-	-118.678	-	-	-	-45.252
- Segmento Vita	X	X	X		X	X	X
- Segmento Danni – auto	X	X	X	-1.003	X	X	X
- Segmento Danni – non auto	X	X	X	-117.675	X	X	X	-45.252
C. Totale costi/ricavi netti derivanti dai contratti assicurativi emessi \$%%				30.271				23.414

¹⁹ Nel segmento danni è ricompresa la sola LOB CVT.

Voce 3. Ricavi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione

Ricavi assicurativi da cessione in riassicurazione	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Ricavi assicurativi da cessione in riassicurazione	69.749	24.211	45.538
Totale	69.749	24.211	45.538

La tabella seguente fornisce il dettaglio della voce al 31 dicembre 2023 confrontato con il 31 dicembre 2022:

Ricavi assicurativi da cessioni in riassicurazione	31.12.2023	31.12.2022
Importi pagati ceduti netto recuperi	11.611	3.286
Importi recuperati	1.324	-807
Variazione AIC	28.553	3.570
Variazione risk adjustment	1.165	-25
Commissioni a carico dei riassicuratori	39.075	26.197
Componente non distinta di investimento	-11.980	-8.011
Totale	69.749	24.211

Voce 4. Costi per servizi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione

Costi per servizi assicurativi derivanti da cessioni in riassicurazione	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Costi per servizi assicurativi da cessioni in riassicurazione	81.087	33.967	47.120
Totale	81.087	33.967	47.120

La tabella seguente fornisce il dettaglio della voce al 31 dicembre 2023 confrontato con il 31 dicembre 2022:

Costi assicurativi da cessioni in riassicurazione	31.12.2023	31.12.2022
Premi ceduti in riassicurazione	99.954	53.823
Rilascio ARC	40.883	7.150
Variazione riserva del periodo ARC	-48.315	-17.805
Variazione componente non distinta di investimento	-13.588	-10.099
Altro oneri/proventi tecnici ceduti	2.153	898
Totale	81.087	33.967

I costi per servizi assicurativi da cessioni in riassicurazione, pari a euro 81.087 PLODHXUR33.967 mila al 31 dicembre  si incrementano per effetto della nuova produzione e per effetto dei nuovi trattati proporzionali, non proporzionali e facoltativi stipulati principalmente a partire dal secondo semestre 2022 e nel 2023.

Costi e ricavi assicurativi derivanti dalle cessioni in riassicurazione –Composizione

						LQPLJOLDLDGLHXUR
	Base di	Base di		Base di	Base di
Voci/Basi di aggregazione	aggregazione 1 2023	aggregazione 2 2023	Totale 2023	aggregazione 1 2022	aggregazione 2 2022	Totale 2022
A. Allocazione dei premi pagati relativi alle cessioni in		-	-	-	-	-
riassicurazione valutate in base al GMM	-
A.1 Importi connessi con le var. dell'attività per residua copertura	-	-	-	-	-	-
1. Importo dei sinistri e altri costi recuperabili attesi	-	-	-	-	-	-
2. Variaz. dell'aggiustamento per i rischi non finanziari	-	-	-	-	-	-
3. Margine sui servizi contrat.i registrato in CE per i servizi ricevuti	-	-	-	-	-	-
4. Altri importi	-	-663	-663	-	-454	-454
5. Totale	-	-663	-663	-	-454	-454
A.2 Altri costi direttamente attribuibili alle CESS. in RIASS.	-	-	-	-	-	-
A.3 Allocazione dei premi pagati relativi alle CESS. in RIASS. valutate	-			-
in base al PAA		-80.424	-80.424		-33.513	-33.513
%7RWDOHFRVWLGHULYDQWLGDOOHFHVVLRQLLQULDVVLFXUD]\$\$\$	-	-81.087	-81.087	-	-33.967	-33.967
C. Effetti delle variaz. del rischio di inadempimento da parte dei riass.	-	-	-	-	-	-
D. Importo dei sinistri e altre spese recuperato	-	12.935	12.935	-	2.480	2.480
E. Variazioni dell'att.per sinistri accaduti	-	29.718	29.718	-	3.545	3.545
F. Altri recuperi	-	27.095	27.095	-	18.186	18.186
G. Totale costi/ricavi netti derivanti dalle cessioni in riassicuraz.	-			-
%&'()		-11.338	-11.338		-9.756	-9.756

BILANCIO CONSOLIDATO 2023

Ripartizione dei costi per servizi assicurativi e altri servizi

														LQPLJOLDLDGLHXUR
Costi /Basi di aggregazione	Base A1- con DPF 2023	Base A2 - senza DPF 2023	Base A1 + Base A2 2023	Base A3 2023	Base A4 2023	Base A3 + Base A4 2023	Altro 2023	Base A1- con DPF 2022	Base A2 - senza DPF 2022	Base A1 + Base A2 2022	Base A3 2022	Base A4 2022	Base A3 + Base A4 2022	Altro 2022
Costi attribuiti all'acquisizione dei contratti assicurativi	-	-	-	-	-	-	X	-	-	-	-	-	-	X
Altri costi direttamente attribuibili	-	-	-	-	-2	-2	X	-	-	-	-	-	-	X
Spese di gestione degli investimenti	X	X	-	X	X	-	-95	X	X	-	X	X	-	-201
Altri costi	X	X	-	X	X	-34.591	-6.810	X	X	-	X	X	-24.231	-8.717
Totale	-	-	-	X	X	-34.593	-6.905	-	-	-	X	X	-24.231	-8.918

Risultato degli investimenti

Voce 6. Proventi e oneri derivanti da strumenti finanziari valutati al fair value rilevato a conto economico

Proventi e oneri derivanti da strumenti finanziari valutati al rilevato a CE fair value	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Proventi e oneri derivanti da strumenti finanziari valutati al fair value rilevato a CE	178	-172	350
Totale	178	-172	350

La voce Proventi e oneri derivanti da strumenti finanziari valutati a fair value rilevato a conto economico presenta un saldo positivo SDULDHXUR78 PLODSHUHIIHWWRdelle plusvalenze da valutazione relative agli strumenti detenuti in portafoglio dal Gruppo euro 155 mila e da plusvalenze da UHDOL]]Reuro 23 mila.

Voce 7. Proventi e oneri derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture

Il Gruppo detiene una partecipazione nella società collegata MedInsure S.r.l. acquisita nel corso del mese di dicembre 2023. Su tale partecipazione alla data del 31 dicembre 2023 non sono state rilevati proventi e oneri.

Voce 8. Proventi e oneri derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari

Proventi derivanti da altri strumenti finanz. e investimenti immob.	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Interessi attivi netto scarti	4.140	2.097	2.043
Interessi passivi	-520	-198	-322
Altri proventi e oneri	-	-	-
Utili e perdite realizzati	-471	66	-537
Utili e perdite da valutazione	-76	-38	-38
Totale	3.073	1.927	1.146

La voce Proventi derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari è pari a euro 3.073 mila ed è composta dagli interessi attivi per un ammontare complessivo pari a euro 4.140 mila, da interessi passivi per euro 520 PLOD GLFXL euro 434 mila interessi legati al leasing sugli immobili, euro 16 mila al leasing delle auto aziendali ed euro 70 mila interessi passivi su finanziamentiGD perdite realizzate per un importo pari ad euro 471 mila e a perdite da valutazione per euro 76 mila.

Di seguito vengono esposti i prospetti di dettaglio relativi alle voci economiche finanziarie.

Rettifiche/riprese di valore per rischio di credito

								LQPLJOLDLDGLHXUR
	Primo stadio	Rettifiche di valore di cui: Attività con basso rischio di credito	Secondo stadio	Terzo stadio	Primo stadio	Riprese di valore di cui: Attività con basso rischio di credito	Secondo stadio	Terzo stadio
Titoli di Stato	-82	-	-	-	-	-	-	-
Altri titoli di debito	-	-	-	-	6	-	-	-
Finanziamenti e crediti:	-	-	-	-	-	-	-	-
- verso banche	-	-	-	-	-	-	-	-
- verso clientela	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale 2023	-82	-	-	-	6	-	-	-
Titoli di Stato	-38	-	-	-	-	-	-	-
Altri titoli di debito	-	-	-	-	-	-	-	-
Finanziamenti e crediti:	-	-	-	-	-	-	-	-
- verso banche	-	-	-	-	-	-	-	-

- verso clientela - - - - - - - - Totale 2022 -38 - - - - - - -

Voce 10. Costi /Ricavi netti di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi

Di seguito viene riportato il prospetto relativo al dettaglio dei costi e ricavi di natura finanziaria legati all'attualizzazione dei flussi di cassa assicurativi del lavoro diretto e indiretto.

Costi e ricavi netti di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi

							LQPLJOLDLDGLHXUR
Voci/Basi di aggregazione	Base A1 2023	Base A2 2023	Base A3 2023	Totale 2023	Base A1 2022	Base A2 2022	Base A3 2022	Totale 2022
1. Interessi maturati	-	-	-227	-227	-	-	155	155
2. Effetti delle variazioni dei tassi d'interesse e altre assunzioni finanziarie	-	-	-166	-166	-	-	2.156	2.156
3. Variaz. del fair value delle attività sottostanti ai contratti valutati in base al VFA	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Effetti della variazione dei tassi di cambio	-	-	-	-	-	-	-	-
5. Altri	-	-	-	-	-	-	-	-
6. Totale ricavi/costi netti di natura finanziaria relativi ai contratti di assicurazione emessi registrati in conto economico	-	-	-393	-393	-	-	2.311	2.311

Voce 11. Ricavi/Costi netti di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione

Ricavi e costi netti di natura finanziaria relativi alle cessioni in riassicurazione

Di seguito viene riportato il prospetto relativo al dettaglio dei costi e ricavi di natura finanziaria legati all'attualizzazione dei flussi di cassa relativi alle cessioni in riassicurazione.

						LQPLJOLDLDGLHXUR
Voci/Basi di aggregazione	Base A1 2023	Base A2 2023	Totale 2023	Base A1 2022	Base A2 2022	Totale 2022
1. Interessi maturati	-	79	79	-	-67	-67
2. Effetti delle variazioni dei tassi d'interesse e altre assunzioni finanziarie	-	40	40	-	-912	-912
3. Effetti della variazione dei tassi di cambio	-	-	-	-	-	-
4. Altri	-	-	-	-	-	-
5. Totale ricavi/costi netti di natura finanziaria delle cessioni in riassicurazione	-	119	119	-	-979	-979

BILANCIO CONSOLIDATO 2023

Operatività assicurativa - Risultato finanziario netto degli investimenti ripartito per segmento vita e segmento danni

Voci/Basi di aggregazione	Segmento Vita 2023	Di cui: DPF	Segmento Danni 2023	Totale 2023	Segmento Vita 2022	Di cui: DPF	Segmento Danni 2022	Totale 2022
A. RISULTATO FINANZIARIO NETTO DEGLI INVESTIMENTI	-	-	8.969	8.969	-	-	-7.905	-7.905
A.1 Interessi attivi da attività finanziarie valutate al costo ammortizzato e al fair value con impatto sulla redditività complessiva	-	-	4.140	4.140	-	-	1.899	1.899
A.2 Profitti/perdite netti delle attività valutate al fair value rilevato a conto economico	-	-	178	148	-	-	-171	-171
A.3 Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito	-	-	-76	-76	-	-	-38	-38
A.4 Altri proventi/costi netti	-	-	-990	-920	-	-	66	66
A.5 Plus/minusvalenze nette delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	-	-	5.717	5.717	-	-	-9.660	-9.660
B. VARIAZIONE NETTA DEI CONTRATTI D'INVESTIMENTO EMESSI IFRS 9	-	-			-	-
C. RISULTATO FINANZIARIO NETTO TOTALE DEGLI INVESTIMENTI	-	-	8.969	8.969	-	-	-7.904	-7.904
di cui: registrati in conto economico	-	-	3.252	3.252	-	-	1.756	1.756
di cui: registrati nel conto economico complessivo	-	-	5.717	5.717	-	-	-9.660	-9.660

Operatività assicurativa – Sintesi dei risultati economici ripartiti per segmento vita e segmento danni

						LQPLJOLDLDGLHXUR
		2023	2022
Sintesi risultati/Basi di aggregazione	Segmento Vita	Segmento Danni	Totale	Segmento Vita	Segmento Danni	Totale
A. Risultati finanziari	-	8.696	8.696	-	-6.573	-6.573
A.1 Importi registrati in conto economico	-			-
1. Risultato finanziario netto totale degli investimenti	-	3.252	3.252	-	1.755	1.755
2. Ricavi/costi netti di natura finanziaria dei contratti	-			-
assicurativi		-274	-274		1.332	1.332
3. Totale	-	2.978	2.978	-	3.087	3.087
A2. Importi registrati nel conto economico complessivo	-			-
1. Risultato finanziario netto totale degli investimenti	-	5.717	5.717	-	-9.660	-9.660
2. Ricavi/costi netti di natura finanziaria dei contratti	-	-	-	-	-	-
assicurativi
3. Totale	-	5.717	5.717	-	-9.660	-9.660
B. Risultato netto assicurativo e finanziario	-			-
1. Risultato netto dei servizi assicurativi	-	18.933	18.933	-	13.657	13.657
2. Risultato finanziario netto totale degli investimenti	-	8.969	8.969	-	-7.905	-7.905
3. Risultato netto di natura finanziaria dei contratti assicurativi	-	-274	-274	-	1.332	1.332
4. Totale		27.628	27.628	-	7.084	7.084

Voce 13. Altri ricavi e costi

Altri ricavi e costi	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Altri ricavi	70	0	70
Altri costi	-1.590	-51	-1.539
Totale	-1.521	-51	-1.469

La voce Altri ricavi comprende al 31 dicembre 2023 euro 28 mila relativi a ricavi derivanti dalla vendita di attività materiali e per euro 42 interessi su conti corrente mentre la voce Altri costi comprende i compensi pagati agli intermediari dalla società controllata Revo Underwriting S.r.l. SDULDHXURPLODDOGLFHPEUH

Voce 14. Spese di gestione

Spese di gestione	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Spese di gestione degli investimenti	25	201	-176
Altre spese di amministrazione	6.690	8.655	-1.964
Totale	6.715	8.856	-2.141

La voce altre spese di amministrazione pari a euro 6.690 PLODHXUR8.655 mila al 31 dicembre 2022rappresenta la quota dei costi di gestione della Compagnia che non risultano attribuibili ai contratti assicurativi. Tale valore è determinato da un'analisi eseguita sulla base della natura e dei centri di costo ed è composto principalmente da costi del personale pari a euro 2.640 mila, da costi one-off per euro 1.288 mila, da costi di consulenza e spese legali e notarili per euro 1.197 mila e da compensi agli organi societari e alla società di revisione per euro 1.111 mila.

Voce 16. Rettifiche e riprese di valore di attività materiali Voce 17 Rettifiche e riprese di valore di attività immateriali

Rettifiche e riprese di valore di attività materiali e immateriali	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Rettifiche e riprese di valore di attività materiali	-1.767	-917	-945
Rettifiche e riprese di valore di attività immateriali	-149	-3	14
Totale	-1.916	-920	-931

La voce rettifiche e riprese di valore di attività materiali e immateriali comprende le quote di ammortamento di attivi materiali relativi all'applicazione del principio IFRS 16 relativo ai beni in leasing per euro 1.767 mila e quote di ammortamento di attivi immateriali per euro 149 mila.

Voce 18. Altri proventi e oneri di gestione

Altri proventi e oneri di gestione	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Altri oneri di gestione	-1.938	-186	-1.752
Altri proventi di gestione	320	2	318
Totale	-1.618	-184	-1.434

La voce altri proventi di gestione comprende l'utilizzo dell'accantonamento iscritto al 31 dicembre 2022 per euro 200 mila, a seguito della definizione transattiva di un contenzioso non assicurativo e alla liberazione della quota accantonata nel corso del 2022 e pari a euro 120 mila relative al decreto ingiuntivo legato ad una polizza fideiussoria contraffatta.

La voce altri oneri di gestione comprende per euro 164 mila l'aggiustamento per la valutazione attuariale del Trattamento di fine mandato, per euro 1.659 mila l'accantonamento UHODWLYRDOSLDQR/7,/RQJ7HUP,QFHQWLYH, per euro 101 mila costi derivanti da differenze cambi sui conti correnti bancari e per euro 14 mila da sopravvenienze passive.

Voce 20. Imposte

Imposte	31.12.2023	31.12.2022	Variazione
Imposte	424	-287	711
Totale	424	-287	711

Le imposte sono state contabilizzate in applicazione dei disposti fiscali vigenti e per competenza.

Le imposte anticipate sono puntualmente adeguate tenendo conto delle differenze temporanee tra i valori patrimoniali iscritti e i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali.

Il valore risultante al 31 dicembre 2023, euro 424 mila, risulta influenzato dai seguenti fattori:

x imposte correnti: il calcolo delle imposte correnti IRAP e IRES ha beneficiato dell'agevolazione fiscale per euro 2.863 PLOD GHO 1XRYR 3DWHQW %R[ QHO VHJXLWR ê13%ë OHJDWR DO VRIWZDUH 2YHU; LQ TXDQWR VRIWZDUH SDUWLFRODUPHQWH innovativo e potenzialmente degno di tutela giuridica.

Il Decreto-OHJJHRWWREUHQ ê0LVXUHXUJHQWLLQPDWHULD HFRQRPLFD H ILVFDOHD WXWHODGHOODYRUR H SHU esigenze indifferibili", pubblicato nella Gazzetta Ufficiale del 21 ottobre 2021 n. 252 ed entrato in vigore il 22 ottobre 2021, ha apportato PRGLILFKH UDGLFDOL DO UHJLPH GHWWR êSDWHQW ER[ë GL WDVVD]LRQH DJHYRODWD GHL UHGGLWL GHULYDQWL dall'utilizzo diretto o indiretto di alcuni beni immateriali, introdotto nel 2015. L'emendamento governativo alla Legge di Bilancio 2022, approvato in data 28 dicHPEUHKDFRQIHUPDWROèDEURJD]LRQHGHO3DWHQW%R[YHFFKLRUHJLPH ma ha corretto la decorrenza indicata nel Decreto-legge. Il regime viene cancellato a partire dalle opzioni che partono GDOOèHVHUFL]LR TXLQTXHQQLR-PHQWUHUHVWDQRYDOide quelle del quinquennio 2020-2024 anche se esercitate dopo il 22 ottobre 2021, seppur di fatto depotenziate.

L'opzione ha durata per cinque periodi d'imposta ed è irrevocabile e rinnovabile.

Sono agevolabili i costi sostenuti direttamente o indirettamente, nello svolgimento dell'attività d'impresa, per la ricerca e lo sviluppo di software protetto da copyright, brevetti industriali, disegni e modelli. Le attività di ricerca e sviluppo possono essere svolte internamente all'impresa oppure all'esterno, mediante contratti di ricerca stipulati con università, enti di ricerca o società non collegate direttamente o indirettamente al soggetto richiedente l'agevolazione. I costi sostenuti per i beni immateriali agevolabili beneficiano di una deduzione specifica incrementale del 110% ai fini della tassazione del reddito di impresa. L'opzione esercitata è valida ai fini sia IRES, sia IRAP.

x DTA/DTL su aggiustamenti IFRS: al 31 dicembre 2023 è presente l'aggiustamento dell'ammortamento dell'avviamento civilistico pari a euro 8.904 mila, che non genera corrispondenti imposte antipate in quanto l'avviamento civilistico non è rilevante ai fini fiscali.

Nella tabella seguente si espone la riconciliazione tra l'aliquota fiscale e quella effettiva:

ordinaria	Effetto delle variazioni in aumento o (diminuzione) rispetto all'aliquota	REVO INSURANCE 31.12.2023	REVO UNDERWRITING 31.12.2023
	IRES
a	Risultato prima delle imposte civilistico	7.260	177
a'	Aliquota Ires	24%	24%
	Ires Esercizio corrente Attesa	1.742	42
	Aumento di imposte attese
	Provvigioni Pluriennali	23.249	-
	Variazione Riserva sinistri netta	14.998	-
	Accantonamento premio produttività	2.059	-
	Ammortamento avviamento	8.904	-
	Altre variazioni in aumento	598	20
b	Totale variazione in aumento	49.808	20

c	Totale aumento imposte attese		11.954		5
	Diminuzione imposte attese
	Provvigioni Pluriennali	13.798		-
	Variazione Riserva sinistri netta	5.056		-
	Deduzione NPB	9.288		-
	Altre variazioni in diminuzione	2.084		-
d	Totale variazione in diminuzione	30.225		0
e	Totale diminuzione imposte attese		7.254		0
	Perdite fiscali	5.168		29
	ACE	2.709		3
	Totale Altre variazioni in diminuzione	7.877		32
	Totale altre variazioni in diminuzione imposte attese		1.891		8
f =a+b+d	Imponibile Ires		18.966		165
g=f x a'	Ires dell'Esercizio corrente		4.552		39
h= g/a	Aliquota Ires effettiva		62,70%		22,31%
	Irap
i	Risultato Tecnico		15.421		186
i'	Aliquota Irap		6,82%		3,90%
	Irap Esercizio corrente Attesa		1.052		7
	Aumento di imposte attese
	Costi del personale indeducibile	15.362		-
	Altre spese di amministrazione	1.934		-
	altre variazioni in aumento	185		64
l	Totale variazione in aumento	17.481		64
m	Totale aumento imposte attese		1.192		2
	Diminuzione imposte attese
	'HGX]LRQHSHULOSHUVRQDOHGHWFXQHR)LVFDOH/DY'LS	14.356		-
	Ammortamenti Immateriali strumentali	2.708		-
	Altre variazioni in diminuzione	136		-
	Deduzione NPB	9.288		-
n	Totale variazione in diminuzione	26.488		0
o	Totale diminuzione imposte attese		0		0
p=i+l+n	Imponibile Irap		6.414		250
q=p x i'	Irap dell'Esercizio corrente		437		10
r= q/i	Aliquota Irap effettiva		2,84%		5,24%
	Riepilogo
a	Risultato prima delle Imposte		7.260		177
s=g+q	Ires e Irap dell'esercizio corrente		4.989		49
t=s/a	7RWDOHDOLTXRWDLPSRVWHHVHUFL]LR,UHV,UDSFRUUHQWH		68,72%		27,82%
u=a'+i'	DOLTXRWDWHRULFD,UHV,UDS		30,82%		30,82%
v	Imposte anticipate 2023		-9.117
v'	Imposte anticipate 2022		5.557		7
Y Y-Y	Saldo imposte anticipate per differenze temporanee		-3.559		7
y=s+v''	Imposte dell'esercizio incluso effetto imposte anticipate		1.430		56
z=y/a	\$OLTXRWDHIIYDLPSRVWHGHOO HVHUFL]LRLQFOXVRHIIWRLPS\$QW		19,70%		31,77%
	Totale imposte consolidate
̃	Totale variazioni adj IAS/IFRS				-6.202
ɴ	Aliquota imposte applicata su adj IAS/IFRS				30,82%
ȼ=ɲΎɴ	Totale imposte su vairazioni adj IAS/IFRS				-1.912
ɸ= y+̐	Totale imposte consolidate				-425

̛	Risultato prima delle imposte consolidato	10.142
ɸ/ʘ	\$OLTXRWDHIIYDLPSRVWHGHOO HVHUFL]LRLQFOXVRHIIWRLPS\$QW	4,19%

La tabella seguente sintetizza il dettaglio delle attività e delle passività fiscali differite iscritte in bilancio, sulla base della natura delle differenze temporanee che le hanno generate:

		31.12.2023
	Imposte Anticipate	Differenze Temporanee	Effetto Fiscale
IRES	Provvigioni Pluriennali	18.849	4.524
IRES	Variazione Riserva Sinistri netta	16.487	3.957
IRES	Compensi amministratori e Svalutazioni	293	70
IRES	Quota indeducibile svalutazione crediti	2.059	494
IRES	Premio produttività	353	85
IRES	Perdita fiscale REVO 2021	500	120
IRES	Valutazioni titoli IFRS9	- 2.340	- 562
IRES	Valutazione riserve IFRS 17	- 19.735	- 4.736
IRES	Valutazione leasing IFRS 16	2.063	495
IRES	Valutazione TFR e TFM	423	101
IRES	Migliorie Beni di terzi	280	67
IRES	Totale Imposte Anticipate Attive Ires	19.037	4.616
IRAP	Quota indeducibile svalutazione crediti	277	19
IRAP	Valutazioni titoli IFRS9	- 2.340	- 160
IRAP	Valutazione IFRS 17	- 19.735	- 1.346
IRAP	Valutazione leasing IFRS 16	2.063	141
IRAP	Valutazione TFR e TFM	423	29
IRAP	Migliorie Beni di terzi	280	19
IRAP	Totale Imposte Anticipate Attive Irap	- 19.227	- 1.298
	Totale Imposte Differite/Anticipate IRES e IRAP	- 190	3.318
	Imposte anticipate delta titoli fusione	- 878	- 271
	Totale Imposte Differite/Anticipate IRES e IRAP	- 1.068	3.047

Le differenze temporanee che hanno generato le imposte antipate, dettagliate nella precedente tabella, sono le medesime rilevate negli esercizi precedenti.

A seguito della IXVLRQHLQYHUVDWUD5(92HG(/%\$FKHKDDYXWRHIIHWWRUHWURDWWLYRDOrJHQQDLRJOLLQYHVWLPHQWL finanziari di quest'ultima sono stati rivalutati al valore di mercato a tale data, generando una differenza positiva per euro PLOD PDJJLRULYDORULGHULYDQWLGDOOèDOORFD]LRQHGHOGLVDYDQ]RGD IXVLRQH Al fine di evitare una differenza tra valori civilistici e fiscali, la Compagnia ha optato per l'applicazione dell'imposta sostitutiva dell'IRES e dell'IRAP ottenendo il riconoscimento fiscale dei maggiori valori iscritti in bilancio. A tutti gli effetti, pertanto, si tratta di un debito per imposta sostitutiva oggetto di versamento nel corso del mese di gennaio 2024.

La perdita fiscale di REVO generata nel corso del 2021 è stata completamente utilizzata.

Fair value measurement

Il principio contabile IFRS 13 disciplina la misurazione del fair value e la relativa disclosure.

A seguire si riporta pertanto il dettaglio della valutazione al fair value e dell'ammontare risultante in bilancio degli investimenti e delle passività finanziarie.

	31.12.2023		31.12.2022
Valori di bilancio e Fair Value	Valore di bilancio	Fair Value	Valore di bilancio	Fair value
Investimenti immobiliari	-	-	-	-
Partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	3	3	-	-
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	3.088	3.088	4.016	4.016

Attività finanziarie valutate al fv con impatto sulla red. complessiva	217.811	217.811	181.895	181.895
Attività finanziarie valutate al fv rilevato a conto economico	2.775	2.775	2.620	2.620
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	-	-	-	-
Totale Investimenti	223.677	223.677	188.531	188.531
Passività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto
economico	-	-	-	-
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	14.503	14.503	14.448	14.448

Come si evince dalla tabella sopra riportata, non vi sono investimenti o passività finanziari il cui valore di bilancio differisce dalla valutazione al fair value.

In merito alla gerarchia del fair value, si segnala che nella voce êAttività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva" è compresa la partecipazione in Mangrovia Blockchain Solutions S.r.l., allocata allo stage 3. Per i GHWWDJOLVLULPDQGDDOSDUDJUDIRê,QYHVWLPHQWLëGHOSUHVHQWHfascicolo.

Durante l'esercizio non sono state fatte movimentazioni di acquisto e vendita sulla partecipazione, la cui valutazione di natura quali-quantitativa ha confermato il valore iscritto nel bilancio di esercizio 2022.

,UHVWDQWLWLWROLSUHVHQWLQHOODYRFHê\$WWLYLW¢ILQDQ]LDULHYDOXWDWHDOfair value con impatto sulla redditività complessiva" sono tutti allocati allo stage 1.

,OWLWRORSUHVHQWHQHOODYRFHê\$WWLYLW¢ILQDQ]LDULHYDOXWDWHDOfair value rilevato a conto economico" è allocato allo stage 2. Nella tabella seguente si illustrano le informazioni sopra riportate sulla ripartizione delle attività e passività per livelli di fair value.

BILANCIO CONSOLIDATO 2023

Attività e passività valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value

								LQPLJOLDLDGLHXUR
	Livello 1		Livello 2		Livello 3		Totale
Attività/Passività finanziarie misurate al fair value	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	217.255	181.339	-	-	556	556	217.811	181.895
Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico	-	-	-	-	-	-	-	-
DDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHGHWHQXWHSHUODQHJR]LD]LRQH	-	-	-	-	-	-	-	-
EDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHGHVLJQDWHDOfair value	-	-	-	-	-	-	-	-
FDOWUHDWWLYLW¢ILQDQ]LDULHREEOLJDWRULDPHQWHYDOXWDWHDOfair value	-	-	2.775	2.620	-	-	2.775	2.620
Investimenti immobiliari	-	-	-	-	-	-	-	-
Attività materiali	13.926	14.448	-	-	-	-	13.926	14.448
Attività immateriali	88.412	83.071	-	-	-	-	88.412	83.071
Totale		319.593 278.858	2.775	2.620	556		556 322.924 282.034
Passività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico
D3DVVLYLW¢finanziarie detenute per la negoziazione	-	-	-	-	-	-	-	-
E3DVVLYLW¢ILQDQ]LDULHGHVLJQDWHDOIDLUYDOXH	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale	-	-	-	-	-	-	-	-

Attività e passività non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente: ripartizione per livelli di fair value

									LQPLJOLDLDGLHXUR
				Fair value
Attività/Passività non misurate al o fair value	Valore di bilancio		Livello 1		Livello 2		Livello 3		Totale
misurate al su base non ricorrente fair value	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022	2023	2022
Attività	-
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	3.088	4.016	3.088	4.016	-	-	-	-	3.088	4.016
Partecipazioni in collegate e joint venture	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Investimenti immobiliari	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Attività non correnti o di un gruppo in dismissione	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
possedute per la vendita
Totale attività	3.088	4.016	3.088	4.016	-	-	-	-	3.088	4.016
Passività
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	14.503	14.448	14.503	14.448	-	-	-	-	14.503	14.448
Passività di un gruppo in dismissione posseduto per	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
la vendita
Totale passività	14.503	14.448	14.503	14.448	-	-	-	-		14.503 14.448

Variazioni annue delle attività e delle passività del livello 3 valutate al fair value su base ricorrente

									LQPLJOLDLDGLHXUR
	Attività	Attività finanziarie valutate al fair value rilevato a conto economico							Passività finanziarie valutate al fair value
	finanziarie							rilevato a conto economico
	valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	Attività finanziarie detenute per la negoziazione	Attività finanziarie designate al fair value	Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value	Investimenti immobiliari	Attività materiali	Attività immateriali	Passività finanziarie detenute per la negoziazione	Passività finanziarie designate al fair value
1. Esistenze iniziali	556	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Aumenti	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2.1. Acquisti	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale - esterne	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale - interne	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale - fusioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- Altri Acquisti	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2.2. Profitti imputati a:	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2.2.1 Conto Economico	-	-	-	-	-	-	-	-	-
di cui plusvalenze	-							X	X
di cui minusvalenze	X	X	X	X	X	X	X
2.2.2 Conto economico complessivo	-	X	X	X				X	X
2.3. Trasferimenti da altri livelli	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2.4. Altre variazioni in aumento	-	-	-	-	-	-	-	-	-
'LIIHUHQ]DFDPELRLQSXW	-	-	-	-	-	-	-	-	-
'LIIHUHQ]HFDPELRDXWRPDWLFKH	-	-	-	-	-	-	-	-	-
9DULD]LRQHDUHDGLFRQVROLGDPHQWR	-	-	-	-	-	-	-	-	-
9DULD]LRQHPHWRGRHGLFRQVROLGDPHQWR	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- \$OWUHYDULD]LRQL	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Diminuzioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3.1. Vendite	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale - esterne	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Operazioni di aggregazione aziendale - interne	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- Altre Vendite	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3.2. Rimborsi	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3.3. Perdite imputate a:	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3.3.1 Conto Economico	-	-	-	-	-	-	-	-	-
di cui minusvalenze	-	-	-	-	-	-	-	X	X
di cui plusvalenze	X	X	X	X	X	X	X
3.3.2 Conto economico complessivo	-	X	X	X				X	X
3.4. Trasferimenti ad altri livelli	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3.5. Altre variazioni in diminuzione	-	-	-	-	-	-	-	-	-
'LIIHUHQ]DFDPELRLQSXW-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
'LIIHUHQ]HFDPELRDXWRPDWLFKH-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
9DULD]LRQHDUHDGLFRQVROLGDPHQWR-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Variazione metodo e % di FRQVROLGDPHQWR-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- \$OWUHYDULD]LRQL-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Rimanenze finali	556	-	-	-	-	-	-	-	-

Dettaglio delle altre componenti del conto economico complessivo

Voci	31.12.2023	31.12.2022
8WLOH3HUGLWDG HVHUFL]LR	10.565	6.193
2. Altre componenti reddituali senza riclassifica a conto economico
2.1 Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a PN	-	-
2.2 Riserva da valutazione di attività immateriali	-	-
2.3 Riserva da valutazione di attività materiali	-	-
2.4 Ricavi o costi di natura finanziaria relativi ai contratti assicurativi emessi	-	-
2.5 Proventi od oneri relativi ad attività non correnti o a un gruppo in dismis. posseduti per la vendita	-	-
2.6 Utili o perdite attuariali e rettifiche relativi a piani a benefici definiti	2.637	997
2.7 Utili o perdite su titoli di capitale designati al fv con impatto sulla redditività complessiva:	-556	-556
DYDULD]LRQHGLfair value	-556	-556
EWUDVIHULPHQWLDGDOWUHFRPSRQHQWLGLSDWULPRQLRQHWWR	-	-
2.8 Riserva derivante da variazioni del proprio merito creditizio su passività finanz. designate al fv
con impatto a CE	-	-
DYDULD]LRQHGLfair value	-	-
EWUDVIHULPHQWLDGDOWUHFRPSRQHQWLGLSDWULPRQLRQHWWR	-	-
2.9 Altre variazioni:	-	-
DYDULD]LRQHGLfair value VWUXPHQWRFRSHUWR	-	-
EYDULD]LRQHGLfair value VWUXPHQWRGLFRSHUWXUD	-	-
FDOWUHYDULD]LRQLGLIDLUYDOXH	-	-
2.10 Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali senza riclassifica a CE	-641	-136
3. Altre componenti reddituali con riclassifica a conto economico
3.1 Riserva per differenze di cambio:	-	-
DYDULD]LRQLGLYDORUH	-	-
EULFODVVLILFDDFRQWRHFRQRPLFR	-	-
FDOWUHYDULD]LRQL	-	-
8WLOLSHUGLWHVXDWWLYLW¢ILQDQ]GLYHUVHGDLWLWROLGLFDSLWDOHYDOXWDWHDOfv con impatto sulla
redditività comples.:	-3.371	-9.106
DYDULD]LRQLGLfair value	-3.371	-9.106
EULFODVVLILFDDFRQWRHFRQRPLFR	-	-
rettifiche per rischio di credito	-	-
utili/perdite da realizzo	-	-
FDOWUHYDULD]LRQL	-	-
3.9 Altri elementi:	-	-
DYDULD]LRQLGLfair value	-	-
EULFODVVLILFDDFRQWRHFRQRPLFR	-	-
FDOWUHYDULD]LRQL	-	-
3.10 Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali con riclassifica a CE	1.055	2.806
7RWDOHGHOOHDOWUHFRPSRQHQWLGHOFRQWRHFRQRPLFRFRPSOHVVLYRVRPPDYRFLGDD	-876	-5.995
7RWDOHGHOFRQWRHFRQRPLFRFRPSOHVVLYRFRQVROLGDWRYRFL	9.689	198
di cui: di pertinenza della capogruppo	9.689	198
Di cui: di pertinenza di terzi	-	-

1HOOD YRFH êUtili o perdite attuariali e rettifiche relativi a piani a benefici definiti" sono ricompresi per euro 2.438 gli DFFDQWRQDPHQWL UHODWLYLDOSLDQR /7, /RQJ7HUP,QFHQWLYHper cui si rimanda al paragrafo presente nella sezione F del presente fascicolo e per euro 199 mila alle valutazioni IAS 19 relative al Trattamento di fine rapporto.

1HOODYRFHê8WLOLRSHUGLWHVXWLWROLGLFDSLWDOHGHVLJQDWLDOfair value con impatto sulla redditività complessiva" è iscritta la variazione del fair value registrata dalla partecipazione nella società Mangrovia S.r.l.

1HOOD YRFH ê8WLOLSHUGLWH VX DWWLYLW¢ ILQDQ]LDULH YDOXWDWH DO fair value con impatto sulla redditività complessiva" sono ricomprese le variazioni del fair value dei titoli che hanno registrato una variazione rispetto al 2022 pari a euro 5.735 mila. Il prospetto, compilato secondo quanto previsto dall'Allegato 1 al Regolamento 7/2007 di IVASS, non riporta l'importo relativo alla riclassifica a patrimonio netto dei costi sostenuti, nel 2021, da REVO SPAC per la quotazione e pari a euro 4.160 mila. Considerando anche questa voce il conto economico complessivo al 31 dicembre 2023 risulta pari a euro 5.529 PLODSDULD euro -PLODDOGLFHPEUH

Parte F – Altre informazioni

Natura ed entità dei rischi derivanti dai contratti rientranti nell'ambito di applicazione dell'IFRS 17

In ottemperanza a quanto previsto dal principio contabile internazionale IFRS 17 ai paragrafi dal 121 al 132, vengono riportate qui di seguito le informazioni che consentano di valutare la natura, l'importo, la tempistica e l'incertezza dei futuri flussi finanziari derivanti dai contratti rientranti nell'ambito di applicazione del nuovo principio contabile internazionale.

Concentrazione del rischio

Il Gruppo opera solo nel settore danni ed il business è espresso prevalentemente in euro, per tale motivo ai fini della determinazione della concentrazione del rischio vengono di seguito esposte i principali eventi assicurati e i principali settori di attività in cui operano i clienti assicurati.

Nelle tabelle seguenti le informazioni vengono esposte in rapporto ai premi lordi contabilizzati registrati nell'esercizio 2023:

Settore attività20	%
Costruzioni	49,3%
Servizi per edifici e paesaggio	10,4%
Fabbricazione mezzi di trasporto	9,2%
Fabbricazione prodotti chimici, in metallo, farmaceutici e altro	4,5%
Attività di trasporto e servizi di supporto ai trasporti	3,8%
Servizi finanziari, assicurativi e fondi pensione	3,7%
Servizi di informatica e di telecomunicazioni	2,2%
Attività di direzione, consulenza, architettura e professionali	4,6%
Attività artistiche, sportive, di intrattenimento	2,5%
Industrie alimentari	0,8%
Coltivazioni agricole e produzione di prodotti animali	0,7%
Altro	8,2%
Totale su premi lordi contabilizzati	100%

Descrizione garanzia	%
Appalti	20,3%
Assimilate appalti	11,6%
Incendio di fabbricati e macchinari e merci	10,9%
Danni a cose materiali diretti e indiretti derivanti da cantierizzazione di un'opera	8,0%
Corpi veicoli navali, aerei e ferroviari	7,9%
Altre garanzie su cauzioni	6,0%
Responsabilità civile professionale	5,9%
Agro -rischio grandine	5,1%
5HVSRQVDELOLW¢FLYLOHWHU]LFDQWLHULF\EHURSHUDLHJHQHUDOH	5,0%
Rimborso Spese Mediche	1,9%
Merci trasportate	1,8%
Directors & Officers Liability	1,4%
Pagam. e rimborsi imposte cauzioni	1,0%
RC Medici	0,9%
Diritti doganali	0,8%
CVT - Incendio, furto e responsabilità terzi incendio	0,7%
Infortuni invalidità permanente	0,5%

²⁰ Il settore di attività è stato determinato sulla base delle combinazioni alfanumeriche riportate nel Codice Ateco dove: le lettere individuano il macrosettore economico di appartenenza; i numeri invece rappresentano categorie e sottocategorie dei settori di riferimento.

Altro	10,5%
Totale su premi lordi contabilizzati	100%

Analisi di sensitività

Il Gruppo opera esclusivamente nell'ambito assicurativo danni e il portafoglio risulta interamente valutato con il metodo del Premium Allocation Approach, come esposto nei precedenti capitoli del presente fascicolo. Per tale ragione le analisi di sensitività sono state eseguite analizzando la variazione della Liability for incurred claims e della corrispondente posta della riassicurazione, Asset for incurred claims, modificando le seguenti misure:

• x Il tasso di attualizzazione di +/- 0,5 punti percentuali;
• x I flussi di cassa lordi e netti del +/- 5%.

La variazione del tasso di attualizzazione di +/- 0,5 punti percentuali ha determinato:

• x un impatto sulla Liability per Incurred Claims di -/+0,33% e sull'Asset fon incurred claims di -/+ 0,30%;
• x un effetto al netto delle imposte e al lordo della riassicurazione sull'utile di esercizio pari a +/-1,8% e al netto della cessione pari a +/-1,0%.

La variazione della Best Estimate Undiscounted Sinistri LQ EUHYH 8%(/ VLQLVWUL e della Reinsurance Recoverable Sinistri Undiscounted del +/-5% ha determinato:

• x un impatto sull'utile dell'esercizio pari al -/+28,6% al netto dell'effetto delle imposte e al lordo della riassicurazione;
• x un impatto sull'utile dell'esercizio pari al -/+13,9% al netto dell'effetto delle imposte e al netto della riassicurazione.

Rischio di credito

In merito al rischio di credito vengono riportati di seguito le esposizioni massime del Gruppo per le diverse categorie di credito legate al business assicurativo:

• x I crediti verso intermediari al 31 dicembre 2023 ammontano a euro 4.852 mila e la massima esposizione nei confronti di un singolo intermediario è di circa euro 605 mila;
• x I crediti verso assicurati al 31 dicembre 2023 ammontano a euro 47.608 mila e la massima esposizione nei confronti di un singolo assicurato è pari a euro 1.755 mila;
• x I crediti verso compagnie ed agenzie di intermediazione di assicurazione e riassicurazione relativi al lavoro indiretto e ceduto ammontano a euro 5.614 mila al 31 dicembre 2023. Le massime esposizioni riguardano due crediti verso singole compagnie assicurative rispettivamente pari ad euro 1.228 mila ed euro 1.076 mila.

I trattati di riassicurazione sono sottoscritti con primarie compagnie di riassicurazione, che riducono sensibilmente il rischio di controparte a cui è sottoposto il Gruppo. La tabella seguente espone il rating delle società inserite nel panel:

Società di riassicurazione	Agenzia di rating	Rating
Partner Reinsurance Europe Se - Zurich Banch	Standard & Poor's	A+
R+V Versicherung Ag Ruckversicherung Reinsurance	Standard & Poor's	A+
XL RE EUROPE SE, succursale francaise	Standard & Poor's	AA
Sirius International Insurance Corporation Belgian Branch	Standard & Poor's	A
Ccr Caisse Centrale De Reassurance	Standard & Poor's	A
Devk Ruckversicherung - Und Beteiligungs Ag	Standard & Poor's	A+
Scor Europe Se - Rappresentanza Generale Per L'Italia	Standard & Poor's	A+
National Borg Reinsurance N.V.	Standard & Poor's	A
Swiss Reinsurance Company Ltd	Standard & Poor's	AA
Atradius Reinsurance Dac Ltd	A.M. Best	A
Aspen Insurance Uk Limited, London - Zurich Branch	Standard & Poor's	A
XL RE EUROPE SE, succursale francaise	Standard & Poor's	AA
Ms Amlin Ag	Standard & Poor's	A
Catlin Europe Se Italy Branch On Behalf Of Xl Re Europe Se	Standard & Poor's	AA
Probitas Lloyd'S Syndicate Pbs 1492	Standard & Poor's	AA
Credendo - Export Credit Agency	Standard & Poor's	A
Catlin Re Switzerland Ltd	Standard & Poor's	AA-
+DQQRYHU5XHFN6H	Standard & Poor's	AA
Arch Reinsurance Europe Underwriting Dac, Zurich Branch	Standard & Poor's	A+
Polish Reinsurance Company	A.M. Best	A
Irb Re	A.M. Best	A-

Europ Assistance Italia Spa	A.M. Best	A
General Reinsurance Milan Branch	Standard & Poor's	AA+
Swiss Re Europe Sa. Rappresentanza Per L'Italia	Standard & Poor's	AA
Aig Europe S.A. - Rappresentanza Generale Per L'Italia	Standard & Poor's	A+
Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft, Rappresentanza Gen	Standard & Poor's	AA
Sigurd Rück Ag	A.M. Best	B++
Tegron Specialty Limited	A.M. Best	A+
Starr Europe Insurance Limited	A.M. Best	A
+GL*OREDO6S– Rappresentanza Italiana Per L'Italia	Standard & Poor's	A+
Elseco	Standard & Poor's	AA
Emergin Risk	Standard & Poor's	AA
Chubb European Group Se France	Standard & Poor's	AA
Atrium - Auw 5310	Standard & Poor's	AA
Nexus Underwriting	Standard & Poor's	A+
+LYH\$HUR	Standard & Poor's	A+
Dual Europe Gmbh	Standard & Poor's	A
Oman Insurance	Standard & Poor's	A
Misr Insurance Company	A.M. Best	B++
Chaucer	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Insurance Company SA	Standard & Poor's	AA
Scor Europe Se	Standard & Poor's	A+
Scor Se Paris, Zurich Branch	Standard & Poor's	A+
Tokio Marine Europe Sa	Standard & Poor's	A+
Leopanthera	Standard & Poor's	AA
Tokio Marine Europe Sa - Spanish Branch	Standard & Poor's	A+
Everest Reinsurance Company	Standard & Poor's	A+
Liberty Mutual Reinsurance	Standard & Poor's	A
Lloyd'S Syndicate 1609, Mosaic	Standard & Poor's	AA
Convex Europe Sa	Standard & Poor's	A
Delvag Versicherungs-AG	A.M. Best	A-
/OR\Gè66\QGLFDWH+LJ	Standard & Poor's	AA-
(YHUHVW,QVXUDQFH,UHODQG'DF	Standard & Poor's	A+
Probitas Managing Agency 5327	Standard & Poor's	AA
Anv Specialty Europe S.L.U.	Standard & Poor's	AA
Sompo International Insurance Europe - 6L,QVXUDQFH(XURSH	Standard & Poor's	A+
Aviva Insurance Ireland Dac	Standard & Poor's	AA
Drave Underwriting	Standard & Poor's	A+
Lloyd's Insurance Company SA - Syndicate 5310, pseudonym AUW	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Insurance Company SA - Syndicate 5324, pseudonym IGO	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Insurance Company SA - Syndicate 5319, pseudonym AMA	Standard & Poor's	AA
Cincinnati - Cin 5302	Standard & Poor's	AA
Argenta - Arg 5353	Standard & Poor's	AA
Flagstone Re	Standard & Poor's	A
Innovisk Europe Srl 4877	Standard & Poor's	AA
Innovisk Europe Srl 9204	Standard & Poor's	AA
Innovisk Europe Srl Trading As Leopanthera	Standard & Poor's	AA
Lloyd'Sinsurance Company S.A. No. 7761	Standard & Poor's	AA
Markel - Mkl 5368	Standard & Poor's	AA
Qbe Rappresentanza Per L'Italia	Standard & Poor's	A+
Stewart Title Europe Ltd	Fitch Ibca	A
Ascot 5325	Standard & Poor's	AA
Beazley Insurance Dac - Sucursal En Espagna	Fitch Ibca	A+
Brit	A.M. Best	A+
Arch Aal 5348	Standard & Poor's	AA
Allianz Global Corporate & Specialty Se	Standard & Poor's	AA
Arch Asl 5339	Standard & Poor's	AA
Arch D&O Consortium 9013	Standard & Poor's	AA
QBE Reinsurance Syndicate 566	Standard & Poor's	AA
Chubb European Group Se	Standard & Poor's	AA
TransRe Europe SA	Standard & Poor's	AA+

Mapfre Re S.A.	Standard & Poor's	A+
Peak Reinsurance AG	A.M. Best	A
ALLIANZ SE - 5(,1685\$1&(%5\$1&+6:,7=(5/\$1'	Standard & Poor's	AA
Everest Syndicate	Standard & Poor's	AA
Sukoon Insurance	A.M. Best	A
Swiss Pool for the insurance of nuclear risks	Standard & Poor's	AA
STARR Europe Insurance Limited, Spanish branch	A.M. Best	A
Lloyd' Insurance Company S.A – Beazley	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Insurance Company S.A. Beazley ESG Cyber Consortium	Standard & Poor's	AA
AXA XL - Syndicate 2003	Standard & Poor's	AA
AXIS SPECIALITY EUROPE SE	Standard & Poor's	AA-
*OREDO\$HURVSDFH8QGHUZULWLQJ0DQDJHUV(XURSH6\$6	Standard & Poor's	A+
Lloyds Syndicate KLN510 80% - TMK1880 20%	Standard & Poor's	AA
Swiss Re International SE, DE	Standard & Poor's	AA
Rokstone Underwriting Managers	Standard & Poor's	AA
Apollo – Lloyd's Insurance Company S.A.	Standard & Poor's	AA
Faraday – Lloyd's Insurance Company S.A.	Standard & Poor's	AA
Korean Reinsurance Company	Standard & Poor's	A
7RNLR0DULQH+&&- Lloyds Syndicate	Standard & Poor's	AA
XL RE EUROPE SE, Zurich branch	Standard & Poor's	AA
Specialty MGA UK	A.M. Best	B+
)LGHOLV,QVXUDQFH+ROGLQJV/LPLWHG	Standard & Poor's	A
Canopius	Standard & Poor's	AA
PARK LANE PCC LTD	Altre	NA
Lloyd's Insurance Company SA - Lancashire Syndicate LRE 5370	Standard & Poor's	AA
AIG Europe SA	Standard & Poor's	A+
%HUNVKLUH+DWKDZD(XURSHDQ,QVXUDQFH'\$&	Standard & Poor's	AA+
Reaseguradora Patria, S.A.	A.M. Best	A
+\XQGDL0DULQH )LUH,QVXUDQFH	A.M. Best	A
Lloyd's Underwriter Syndicate No. 1856 IQU	Standard & Poor's	AA-
(YHUHVW5HLQVXUDQFH%HUPXGD/WG8.%UDQFK	A.M. Best	A+
Geo Underwriting Europe B.V.,	Standard & Poor's	AA/
AXIS Syndicate 1686	Standard & Poor's	AA
Travelers Syndicate 5384	Standard & Poor's	AA
American International Group UK Limited	Standard & Poor's	A+
International General Insurance Co. Ltd	Standard & Poor's	A
Chubb – Lloyd's Syndicate 2488	Standard & Poor's	AA
Tokio Marine Kiln	Standard & Poor's	A+
Insurance Company of the West Inc	A.M. Best	A
Eurasia Insurance Company	Standard & Poor's	BBB
General Insurance Corporation of India	A.M. Best	B++
Lloyd's Syndicate AML 2001	Standard & Poor's	AA
Zavarovalnica Triglav d.d.	Standard & Poor's	A
Ki Lloyd's Syndicate	Standard & Poor's	AA
Ensuro	Duff & Phelps Credit Rating Co.	NA
Liberty Mutual Insurance Europe SE	Standard & Poor's	A
Zurich Insurance Company LTD	Standard & Poor's	AA
MAPFRE RE, COMPAÑÍA DE REASEGUROS, S.A.	Standard & Poor's	A+
Great Lakes Insurance SE	Standard & Poor's	AA
Markel Insurance SE	A.M. Best	A
Chaucer Insurance Company DAC	A.M. Best	A
Sirius Point Ltd	A.M. Best	A
Flux syndicate 1985 - LIC 5411	Standard & Poor's	AA
Mosaic LIC 5399	Standard & Poor's	AA
Abu Dhabi National Takaful Company	A.M. Best	A
Beazley Facilities Syndicate LIC 5410	Standard & Poor's	AA
Best Meridian International Insurance Company	A.M. Best	A
GIC of India – UK, London Branch	A.M. Best	B++
Travelers 5000	Standard & Poor's	AA
Abu Dhabi National Insurance Company	Standard & Poor's	A

The New India Assurance Co. Ltd	Altre	AAA
Westfield 1200	Standard & Poor's	AA
SiriusPoint, Zurich branch	Standard & Poor's	A
Great Lakes Insurance SE, London Branch	Standard & Poor's	AA-
&+,	Standard & Poor's	A+
/OR\GV6\QGLFDWH+LVFR[- +,6	Standard & Poor's	AA
Allianz Insurance PLC	Fitch Ibca	AA
&1\$+DUG\	A.M. Best	A
Partner Re Lloyds Syndicate	Standard & Poor's	AA
Samsung Fire and Marine Insurance Company of Europe Ltd	A.M. Best	A++
Volkswagen Insurance Company DAC	Standard & Poor's	A+
Redbridge Insurance Company Ltd	A.M. Best	B++
Zurich Insurance PLC, UK	Standard & Poor's	AA
/OR\G VV\QGLFDWH7\$/- Talbot	Standard & Poor's	AA
PVI Insurance Corporation	A.M. Best	A
Lloyd's Syndicate EVE 5363 - Everest	Standard & Poor's	AA-
/OR\G V6\QGLFDWH\$)%- A F Beazley and Others	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Syndicate AFB 5311 - A F Beazley and Others	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Syndicate AFB 5373 - %HD]OH\$ +QRQOLIH	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Syndicate AES 5322 - Aegis	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Syndicate NOA 5375 - Ark	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Syndicate AUL 5323 - Antares	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Syndicate WRB 5340 - W. R. Berkley	Standard & Poor's	AA
Lloyd's syndicate KII 5396 - Ki	Standard & Poor's	AA
Fidelis Insurance Ireland DAC	A.M. Best	A
Lloyd's Syndicate QBE 5334	Standard & Poor's	AA-
/OR\G V6\QGLFDWH+'8- &1\$+DUG\	Standard & Poor's	AA
Lloyd's 6\QGLFDWH+'8	Standard & Poor's	AA
Sava Re	A.M. Best	A
/OR\G V6\QGLFDWH70.	Standard & Poor's	AA
Xl Catlin Services SE	Standard & Poor's	AA
MSIG Insurance Europe AG - Italy branch	Standard & Poor's	A+
Lloyd's Syndicate 5380 &13- Canopius	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Syndicate CSL 1084 - Chaucer	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Syndicate AMA 5319 - Argo	Standard & Poor's	AA
Lloyd's Syndicate ASP 5383 - Aspen	Standard & Poor's	AA

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità è dovuto al rischio di non avere sufficienti disponibilità liquide per affrontare gli impegni derivanti dai contratti rientranti nell'ambito di applicazione del principio IFRS 17 ovvero di non essere in grado di far fronte, secondo criteri di HFRQRPLFLW¢DOOHSURSULHXVFLWHGLFDVVDVLDDWWHVHFKHLQDWWHVHVHQ]DSUHJLXGLFDUHOèRSHUDWLYLW¢ quotidiana o la situazione finanziaria. Tale rischio derivante dall'incertezza circa importi e tempistiche dei flussi finanziari legati ai contratti assicurativi si può manifestare principalmente:

• x a seguito della riduzione della raccolta;
• x nella necessità di liquidazione di un risarcimento assicurativo o di un costo non pianificato;
• x nel mancato rimborso/incasso di un debito/credito nei confronti di una controparte entro i tempi previsti;
• x in un errore operativo.

/DJHVWLRQHGHOULVFKLRGLOLTXLGLW¢DYYLHQHDWWUDYHUVRLQPRQLWRUDJJLRHODGHILQL]LRQHGLVRJOLHGLWROOHUDQ]DGHOêLiquidity Coverage Ratioë/&5FKHTXDQWLILFDSHUFHQWXDOPHQWHODFRSHUWXUDGHLFDVKRXWSUHYLVWLVHFRQGRTXHVWDIRUPXOD

/&5 6DOGROLTXLGLW¢LQL]LDOHɇ IOXVVLLQHQWUDWDɇ flussi in uscita

7DOLVRJOLHVRQRPRQLWRUDWH WULPHVWUDOPHQWHFRQULIHULPHQWRDGXQRUL]]RQWH WHPSRUDOHDEUHYH WHUPLQH JLRUQLHD PHGLRWHUPLQHPHVLVXOODEDVHGHLcash flowprevisionali derivanti dal piano industriale rolling approvato. Il monitoraggio viene completato attraverso analisi di stress.

In caso di superamento delle soglie e della sua severità la Compagnia mette in atto azioni che si concretizzano, a seconda della convenienza economica:

• 1. utilizzo della liquidità e vendita dei titoli in portafoglio;
• 1. finanziamento bancario.

L'azione di cui al primo punto viene realizzata in via prioritaria, ma non esclusiva al fine di ribilanciare i flussi finanziari netti in maniera commisurata alla magnitudo del mismatch e sulla base dei poteri e livelli di autonomia dei soggetti delegati dall'Alta Direzione al monitoraggio e sulla base di quanto definito nella politica interna in materia.

Ai fini di un'analisi delle scadenze dei flussi di cassa in uscita, viene di seguito riportata una tabella per scadenza della Liability for incurred claims al lordo dell'effetto attualizzazione e senza considerare la componente di Risk Adjustment suddivisa per portafoglio IFRS 17:

Scadenza	fino a 1 anno	da 2 a 5 anni	da 6 a 10 anni	da 11 a 20 anni	oltre 20 anni
Cauzione	3.090	12.332	7.825	8.047	-
Property	365	8.862	1.876	16.935	-
General Liability	989	3.388	2.192	1.610	-
\$FFLGHQW +HDOWK	-	63	-	947	-
MAT Specialty Lines	28	3.949	54	14.639	-
CVT	-	-	-	430	-
Credito	-	4	-	12	-
Agro	-	-	-	1.276	-
Property-CAT	-	50	-	526	-
Parametriche	-	-	-	4	-
Totale	4.472	28.648	11.947	44.422	-

Elementi di ricavo o di costo di entità o incidenza eccezionale

Nel corso dell'esercizio, secondo quanto stabilito ai sensi dell'art. 2427 comma 13 del Codice civile, sono stati sostenuti FRVWLGLHQWLW¢HFFH]LRQDOLSDULDHXURPLODSULQFLSDOPHQWHOHJDWLDOOè23\$YRORQWDULD2IIHUWDSXEEOLFDGLDFTXLVWRalla richiesta di autorizzazione ad IVASS ad operare nel ramo 17-Tutela legale e all'assistenza fiscale per l'agevolazione del NewPatentBox.

Long Term Incentive – Piano LTI

,QGDWDDSULOHOè\$VVHPEOHDGHOOD&DSRJUXSSRKDDSSURYDWRLOSLDQRGLSHUIRUPDQFHVKDUHVGHQRPLQDWRê3LDQRGL Performance Shares 2022-ë DL ILQL GHO SUHVHQWH SDUDJUDIR LO ê3LDQRë LO UHODWLYR UHJRODPHQWR ª VWDWR GHILQLWR H approvato dal Consiglio di amministrazione di REVO Insurance S.p.A. in data 26 maggio 2022.

Il Piano costituisce un valido strumento per la fidelizzazione e l'incentivazione dei soggetti che rivestono un ruolo chiave nel raggiungimento degli obiettivi del Gruppo, nonché per allineare gli interessi delle risorse chiave aziendali a quelli degli altri stakeholder, in ottica di lungo termine e per il perseguimento di uno sviluppo sostenibile.

In particolare, il Piano presenta i seguenti principali termini e condizioni:

• x ha una durata di performance complessiva triennale a partire dal 2022;
• x ai beneficiari saranno attribuiti un numero di diritti a ricevere, a titolo gratuito, Azioni Ordinarie della Capogruppo, al verificarsi della condizione di attivazione e al raggiungimento di obiettivi e soglie di performance predeterminati;
• x gli obiettivi puntuali ai quali è subordinata l'assegnazione delle azioni sono definiti dal Consiglio di amministrazione e si basano sui seguenti parametri di performance e di sostenibilità oggettivamente misurabili e coerenti con le priorità di business: ROE Operativo Adjusted, P/E (Price-to-Earnings) e Obiettivi ESG definiti all'interno del Piano Industriale;

• x anche in caso di raggiungimento degli obiettivi di performance, REVO Insurance S.p.A. non potrà attribuire le azioni oggetto del Piano di Performance Shares 2022-2024, qualora il Solvency II Ratio si collochi al di sotto del 130% FGJDWH
• x il numero massimo dei diritti attribuibili e delle azioni assegnabili a ciascun beneficiario alla fine del triennio di riferimento è determinato dal Consiglio di Amministrazione, con facoltà per l'Amministratore Delegato di apportare modifiche sia in riduzione che, per taluni casi motivati, in rialzo rispetto al numero dei diritti spettanti ai beneficiari del Piano, diversi dall'Amministratore Delegato stesso per il quale resta ferma la competenza del Consiglio di Amministrazione, come individuati, fermo il limite massimo complessivo; il tutto nel rispetto dei requisiti procedurali in tema di operazioni con Parti Correlate;
• x è stabilito un periodo di vesting complessivo triennale;
• x le azioni sono assegnate a ciascun beneficiario al termine del periodo di vesting a seguito di una valutazione sul raggiungimento degli obiettivi di performance e fermo restando il raggiungimento del Solvency II Ratio;
• x sono previsti meccanismi di malus e clawback in coerenza con quanto previsto dalle politiche di remunerazione della Società e divieti di hedging.

Nel complesso le azioni assegnate e in corso di maturazione al servizio del Piano ammontano a circa 678 mila per un valore complessivo pari a euro 5.239 mila di cui euro 2.438 mila già imputati a conto economico.

Passività potenziali, impegni di acquisto, garanzie, attivi impegnati e collateral

Si segnala che il Gruppo non rileva al 31 dicembre 2023 passività potenziali, impegni di acquisto o garanzie.

Seppur non riportati nello stato patrimoniale, per alcuni contratti assicurativi emessi, sono state ottenute delle garanzie FROODWHUDOL SULQFLSDOPHQWHSHJQLVXSROL]]HYLWDH ILGHLXVVLRQLEDQFDULHGDXWLOL]]DUHQHOFDVRGLHVFXVVLRQHGHOODSROL]]a stessa, a garanzia del recupero delle somme eventualmente corrisposte agli assicurati.

Leasing

Diritti d'uso

La tabella di seguito riporta il valore contabile delle attività consistenti nel diritto di utilizzo alla data di chiusura dell'esercizio per classe di attività sottostante.

Voce	31.12.2023	31.12.2022
Immobili	13.198	12.440
Automobili aziendali	233	246
Totale	13.431	12.686

Passività

Le passività di leasing al 31 dicembre ammontano a euro 14.503 mila e sono iscritte nella voce Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato di stato patrimoniale.

Di seguito viene riportata la tabella con l'analisi per scadenza delle passività di leasing:

Scadenza	31.12.2023	31.12.2022
scadenza entro l'anno	-	330
tra 2-3 anni	239	300
oltre i 5 anni	14.264	13.905
Totale	14.503	14.535

Principali oneri derivanti dai contratti di leasing

Voce	31.12.2023	31.12.2022
ammortamento diritti d'uso	1.767	783
interessi passivi di leasing	450	62
altri costi	-	137
Totale	2.217	982

La voce ammortamento diritti d'uso è costituita da euro 57 mila relative alle auto aziendali in leasing e per euro 889 mila dagli immobili, di cui per l'immobile sito in via Monte Rosa, 91 a Milano il corrispettivo relativo alla locazione inizierà ad essere corrisposto a partire dal secondo trimestre 2024.

Le variazioni intervenute nell'esercizio hanno riguardato in particolare:

• x un nuovo contratto di locazione relativo ad un appartamento per uso ufficio sito in Genova per un importo sui diritti d'uso pari a euro 122 mila;
• x un incremento del valore dei diritti d'uso dell'immobile sito in Milano relativo alle spese di allestimento e realizzazione degli uffici per un importo pari a euro 991 mila;
• x una variazione dei contratti di leasing delle autovetture in termini di importo e durata con un impatto complessivo sui diritti d'uso pari a euro 23 mila.

Informazioni relative al personale, agli amministratori e ai sindaci

1HOFRUVRGHOODFRQVLVWHQ]DPHGLDGHOSHUVRQDOHGHO*UXSSRªVWDWDGLXQLW¢GLULJHQWLGLSHQGHQWLH FROODERUDWRULSHUXQFRVWRFRPSOHVVLYRGLHXUR15.765 mila. Nell'esercizio precedente la consistenza media è stata di 128 XQLW¢GLULJHQWLLPSLHJDWLHFROODERUDWRULSHUXQFRVWRFRPSOHVVLYRGLHXURPLOD

Al 31 dicembre 2023 il Consiglio di amministrazione della Società si compone di un presidente, un amministratore delegato HGLFLQTXHDPPLQLVWUDWRULLFRPSHQVLGLFRPSHWHQ]DGHOVRQRVWDWLSDULDHXURPLODHXURPLODDOGLFHPEUH

Il Collegio Sindacale della Società si compone di un presidente, due sindaci effettivi e due sindaci supplenti; i compensi di competenza del 2023 DPPRQWDQRDHXURPLODHXURPLODDOGLFHPEUH

Corrispettivi della revisione contabile e dei servizi diversi dalla revisione

Nello schema seguente, ai sensi dell'art. 149 del Regolamento Emittenti, sono esposti i corrispettivi di competenza dell'esercizio relativi ai servizi prestati dalla società di revisione e dalle entità appartenenti alla rete della società direvisione JOLLPSRUWLVRQRVHQ]DVSHVHFRQWULEXWR&2162%H,9\$

Tipologia Servizi	Società	Compensi
Revisione legale	KPMG S.p.A.	139
Revisione Solvency II	KPMG S.p.A.	70
Servizi di attestazione	KPMG S.p.A.	75
		284

REVO Insurance S.p.A. L'amministratore delegato Dott. Alberto 0LQDOL have.

Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell'art. 81 ter del Regolamento Consob 11971/1999 193

• 1. I sottoscritti Alberto Minali, in qualità di Amministratore Delegato, e Jacopo Tanaglia, in qualità di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di REVO Insurance S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall'art. 154-bis, commi 3 e 4, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
  2. x l'adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell'impresa e
  3. x l'effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato nel corso dell'esercizio 2023.
• 1. Si attesta, inoltre, che:
  2. x Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023:
     • è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea DLVHQVLGHO5HJRODPHQWR&(QGHO3DUODPHQWR(XURSHRHGHO&RQVLJOLRGHOOXJOLR nonché delle vigenti disposizioni normative e regolamentari;
     • corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
     • è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell'emittente e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
  3. x la relazione sulla gestione comprende un'analisi attendibile dell'andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione dell'emittente e dell'insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.

Dott. Jacopo Tanaglia Dott. Alberto Minali Dirigente Preposto alla redazione dei documenti Amministratore delegato contabili societari REVO Insurance S.p.A. REVO Insurance S.p.A

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Relazione del collegio sindacale

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Relazione società di revisione

KPMG S.p.A. Revisione e organizzazione contabile Via Vittor Pisani, 25 20124 MILANO MI Telefono +39 02 6763.1 Email it-fmauditaly@kpmg.it PEC kpmgspa@pec.kpmg.it

Relazione della società di revisione indipendente ai sensi dell'art. 14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39, dell'art. 10 del Regolamento (UE) n. 537 del 16 aprile 2014 e dell'art. 102 del D.Lgs. 7 settembre 2005, n. 209

Agli Azionisti della Revo Insurance S.p.A.

Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato

Giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Revo Insurance (nel seguito anche il "Gruppo"), costituito dallo stato patrimoniale al 31 dicembre 2023, dal conto economico, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per l'esercizio chiuso a tale data e dalla nota integrativa che include le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.

A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo al 31 dicembre 2023, del risultato economico e dei flussi di cassa per l'esercizio chiuso a tale data in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati dall'Unione Europea, nonché al Regolamento emanato in attuazione dell'art. 90 del D.Lgs. 7 settembre 2005, n. 209.

Elementi alla base del giudizio

Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nel paragrafo "Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato" della presente relazione. Siamo indipendenti rispetto alla Revo Insurance S.p.A. (nel seguito anche la "Società") in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati su cui basare il nostro giudizio.

Ancona Bari Bergamo Bologna Bolzano Brescia Catania Como Firenze Genova Lecce Milano Napoli Novara Padova Palermo Parma Perugia Pescara Roma Torino Treviso Trieste Varese Verona

Società per azioni Capitale sociale Euro 10.415.500,00 i.v. Registro Imprese Milano Monza Brianza Lodi e Codice Fiscale N. 00709600159 R.E.A. Milano N. 512867 Partita IVA 00709600159 VAT number IT00709600159 Sede legale: Via Vittor Pisani, 25 20124 Milano MI ITALIA

Aspetti chiave della revisione contabile

Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono stati maggiormente significativi nell'ambito della revisione contabile del bilancio consolidato dell'esercizio in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell'ambito della revisione contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto su tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.

Misurazione delle passività assicurative

Nota integrativa "Parte B – Criteri generali di valutazione" paragrafo "Passività assicurative"

Nota integrativa "Parte C – Informazioni sullo stato patrimoniale" paragrafo "Voce 3. Passività assicurative"

Aspetto chiave	Procedure di revisione in risposta all'aspetto chiave
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 include la	Le nostre procedure di revisione hanno incluso:
voce passività assicurative per circa €156 milioni, che rappresentano circa il 78% del totale passivo dello stato patrimoniale.	la comprensione del processo di valutazione delle passività assicurative e del relativo ambiente informatico, l'esame della configurazione e della messa in atto dei controlli e lo svolgimento di procedure per valutare l'efficacia operativa dei controlli ritenuti rilevanti;
Tale voce si compone di passività per residua copertura e passività per sinistri accaduti misurate secondo il Premium Allocation Approach (PAA) rispettivamente per circa €93 milioni e circa €63 milioni.
Le passività assicurative sono rappresentate dai flussi di cassa attesi relativi ai contratti assicurativi, rettificati per riflettere il valore temporale del denaro e i rischi finanziari associati, nonché un adeguamento per i rischi non finanziari.	• l'analisi delle variazioni significative delle passività assicurative rispetto ai dati dell'esercizio precedente, l'analisi dei principali indicatori di sintesi e la discussione delle risultanze con le funzioni aziendali coinvolte;
La valutazione di tale voce di bilancio viene effettuata anche attraverso l'utilizzo di tecniche attuariali che implicano l'utilizzo di un importante grado di giudizio complesso e soggettivo legato a variabili interne ed esterne all'impresa, passate e future, per le quali, variazioni nelle assunzioni di base, potrebbero avere un impatto materiale sulla valutazione di tali passività. Per tali ragioni abbiamo considerato la valutazione delle passività assicurative un aspetto chiave dell'attività di revisione.	• l'esame delle tecniche attuariali utilizzate dalla Società e della ragionevolezza dei dati e dei parametri utilizzati ai fini della stima; tale attività è stata svolta anche con il supporto di esperti attuariali del network KPMG;
	• la verifica della determinazione complessiva delle passività assicurative in conformità al principio contabile di riferimento, anche mediante analisi di ragionevolezza basate sugli indici e trend dei principali indicatori caratteristici; tale attività è stata svolta anche con il supporto di esperti attuariali del network KPMG;

• l'esame dell'appropriatezza dell'informativa di bilancio relativa alle passività assicurative.

Transizione al principio contabile IFRS 17

Nota integrativa "Parte A – Criteri generali di redazione" paragrafo "IFRS 17 Contratti assicurativi"

Aspetto chiave	Procedure di revisione in risposta all'aspetto chiave
Il nuovo principio contabile IFRS 17, la cui prima	Le nostre procedure di revisione hanno incluso:
applicazione è avvenuta il 1° gennaio 2023, ha modificato le regole con cui il Gruppo rileva i contratti assicurativi.	la comprensione dei processi aziendali di transizione al principio contabile IFRS 17 e del relativo ambiente informatico, con particolare riferimento alla determinazione delle passività assicurative;
L'adozione del principio contabile IFRS 17 è stata effettuata retroattivamente, con impatti sui saldi di apertura al 1º gennaio 2022 e di conseguenza sul
patrimonio netto consolidato del Gruppo. Inoltre, come conseguenza dell'adozione retroattiva, il Gruppo ha rideterminato i saldi patrimoniali ed economici del periodo comparativo al 31 dicembre 2022.	• l'analisi del processo di identificazione dei contratti assicurativi e l'analisi a campione dei livelli di aggregazione degli stessi; tale attività è stata svolta anche con il supporto di esperti attuariali del
Nella transizione al nuovo principio contabile, la Società ha utilizzato un elevato grado di giudizio nello sviluppo e nell'attuazione delle politiche contabili. L'applicazione del nuovo principio contabile ha determinato la riduzione del patrimonio netto del	network KPMG; • l'analisi dell'applicazione del modello di misurazione dei contratti assicurativi; tale attività è
	stata svolta anche con il supporto di esperti attuariali del network KPMG;
Gruppo di circa €1 milione al 1º gennaio 2022, al netto dei relativi effetti fiscali.	l'esame delle tecniche attuariali utilizzate dal Gruppo e della ragionevolezza dei dati e dei parametri di input utilizzati; tale attività è stata svolta anche con il supporto di esperti attuariali del network KPMG;
L'adozione del nuovo principio contabile ha inoltre comportato rilevanti modifiche di processo, organizzative e di misurazione delle passività assicurative. Per tali ragioni abbiamo considerato la transizione al principio contabile IFRS 17 un aspetto chiave dell'attività di revisione.
	• la verifica dell'adeguatezza delle metodologie e della ragionevolezza delle ipotesi adottate per la determinazione delle passività assicurative; tale attività è stata svolta anche con il supporto di esperti attuariali del network KPMG;
	• l'esame dell'appropriatezza dell'informativa di bilancio, relativa alla transizione al principio contabile IFRS 17.

Responsabilità degli Amministratori e del Collegio Sindacale della Revo Insurance S.p.A. per il bilancio consolidato

Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato che fornisca una rappresentazione veritiera e corretta in conformità agli International Financial Reporting Standards adottati dall'Unione Europea, nonché al Regolamento emanato in attuazione dell'art. 90 del D.Lgs. 7 settembre 2005, n. 209 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.

Gli Amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità del Gruppo di continuare a operare come un'entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio consolidato, per l'appropriatezza dell'utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per una adeguata informativa in materia.

Gli Amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio consolidato a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della capogruppo Revo Insurance S.p.A. o per l'interruzione dell'attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.

Il Collegio Sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di predisposizione dell'informativa finanziaria del Gruppo.

Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato

I nostri obiettivi sono l'acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio consolidato nel suo complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e l'emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori prese sulla base del bilancio consolidato.

Nell'ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia), abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata della revisione contabile. Inoltre:

• abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio consolidato, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati su cui basare il nostro giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o eventi non intenzionali, poiché la frode può implicare l'esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno;
• abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per esprimere un giudizio sull'efficacia del controllo interno del Gruppo;
• abbiamo valutato l'appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime contabili effettuate dagli Amministratori, inclusa la relativa informativa;
• siamo giunti a una conclusione sull'appropriatezza dell'utilizzo da parte degli Amministratori del presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull'eventuale esistenza di un'incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi significativi sulla capacità del Gruppo di continuare a operare come un'entità in funzionamento. In presenza di un'incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l'attenzione nella relazione di revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze successivi possono comportare che il Gruppo cessi di operare come un'entità in funzionamento;

• abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio consolidato nel suo complesso, inclusa l'informativa, e se il bilancio consolidato rappresenti le operazioni e gli eventi sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione;
• abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati sulle informazioni finanziarie delle imprese o delle differenti attività economiche svolte all'interno del Gruppo per esprimere un giudizio sul bilancio consolidato. Siamo responsabili della direzione, della supervisione e dello svolgimento dell'incarico di revisione contabile del Gruppo. Siamo gli unici responsabili del giudizio di revisione sul bilancio consolidato.

Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati a un livello appropriato come richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate nel corso della revisione contabile.

Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell'ordinamento italiano e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di salvaguardia applicate.

Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono stati più rilevanti nell'ambito della revisione contabile del bilancio consolidato dell'esercizio in esame, che hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di revisione.

Altre informazioni comunicate ai sensi dell'art. 10 del Regolamento (UE) 537 del 16 aprile 2014

L'Assemblea degli Azionisti della Revo Insurance S.p.A. (già Elba Assicurazioni S.p.A.) ci ha conferito in data 6 aprile 2017 l'incarico di revisione legale per gli esercizi dal 31 dicembre 2017 al 31 dicembre 2025.Dichiariamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell'art. 5, paragrafo 1, del Regolamento (UE) 537 del 16 aprile 2014 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società nell'esecuzione della revisione legale.

Confermiamo che il giudizio sul bilancio consolidato espresso nella presente relazione è in linea con quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al Collegio Sindacale, nella sua funzione di Comitato per il controllo interno e la revisione contabile, predisposta ai sensi dell'art. 11 del citato Regolamento.

Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari

Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815

Gli Amministratori della Revo Insurance S.p.A. sono responsabili per l'applicazione delle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF – European Single Electronic Format) al bilancio consolidato al 31 dicembre 2023, da includere nella relazione finanziaria annuale.

Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) 700B al fine di esprimere un giudizio sulla conformità del bilancio consolidato alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815.

Glossario

Aggiustamento per i rischi non finanziari (Risk adjustment – RA)

La remunerazione richiesta dall'entità per sopportare l'incertezza relativa all'importo e alla tempistica dei flussi finanziari derivante dal rischio non finanziario nel momento in cui l'entità adempierà a contratti assicurativi.

Assicurato

La parte che ai sensi del contratto assicurativo ha diritto a essere indennizzata nel caso si verifichi un evento assicurato.

Loss ratio netto – IFRS4

Indicatore di profittabilità calcolato come rapporto fra gli oneri netti relativi ai sinistri e i premi di competenza netti.

Loss ratio lordo – IFRS17

Indicatore di profittabilità calcolato come rapporto fra gli oneri relativi ai sinistri al lordo della riassicurazione e i ricavi assicurativi al lordo delle provvigioni e del VoBA.

Loss ratio netto – IFRS17

Indicatore di profittabilità calcolato come rapporto fra gli oneri relativi ai sinistri al netto della riassicurazione e i ricavi assicurativi al lordo delle provvigioni e del VoBA e al netto del costo della riassicurazione.

Combined ratio lordo – IFRS17

Indicatore di profittabilità calcolato come rapporto tra la somma dei costi per servizi assicurativi emessi, il risultato della riassicurazione ed i ricavi assicurativi al lordo del VoBA.

Combined ratio netto – IFRS4

Indicatore di profittabilità calcolato come rapporto tra la somma degli oneri lordi relativi ai sinistri, spese di gestione ed altri proventi / oneri tecnici e i premi di competenza netti.

Combined ratio netto adjusted - IFRS4

Combined ratio netto con esclusione, al numeratore, dei costi relativi alla liquidazione del fondo TFM, ai piani di incentivazione LTIP, agli ammortamenti materiali diversi dai canoni previsti dall'IFRS16 e agli altri costi straordinari sostenuti per progettualità one-off, oltre ad altri proventi ed oneri tecnici.

Contratto assicurativo

&RQWUDWWR LQ EDVH DO TXDOH XQD GHOOH SDUWL OèHPLWWHQWH DFFHWWD XQ rischio assicurativo significativo da un'altra parte OèDVVLFXUDWRFRQFRUGDQGRGLLQGHQQL]]DUHOèDVVLFXUDWRQHO caso in cui lo stesso subisca danni conseguenti a uno specifico evento futuro incerto OèHYHQWRDVVLFXUDWR

Contratto di riassicurazione

&RQWUDWWR DVVLFXUDWLYR HPHVVR GD XQèHQWLW¢ LO ULDVVLFXUDWRUH DO ILQH GL LQGHQQL]]DUH un'altra entità per le richieste di LQGHQQL]]RGHULYDQWLGDXQRRSL»FRQWUDWWLDVVLFXUDWLYL HPHVVLGDTXHVWèXOWLPDFRQWUDWWLVRWWRVWDQWL

Flussi finanziari connessi all'acquisizione dei contratti assicurativi

Flussi finanziari generati dai costi per la vendita, la sottoscrizione e l'avvio di un gruppo di FRQWUDWWLDVVLFXUDWLYLHPHVVLRGL FXLVLSUHYHGHOèHPLVVLRQHGLUHWWDPHQWHDWWULEXLELOLDO portafoglio di contratti assicurativi a cui il gruppo appartiene. Tali flussi finanziari comprendono i flussi finanziari che non sono direttamente imputabili a singoli contratti o gruppi di contratti assicurativi nel portafoglio.

Flussi finanziari di adempimento (Fulfillment Cash Flows, FCF)

Valore corrente dei futuri flussi finanziari in uscita meno il valore corrente dei futuri flussi finanziari in entrata che si realizzeranno quando l'entità adempierà ai contratti assicurativi 39)&), compreso l'aggiustamento per il rischio non finanziario 5\$.

Gruppo di contratti assicurativi

Un insieme di contratti assicurativi derivanti dalla ripartizione di un portafoglio di contratti assicurativi, come minimo, in contratti emessi nell'arco di un periodo non superiore a un anno e che, al momento della rilevazione iniziale: DVRQRRQHURVLVHQHHVLVWRQR

EDLFRQWUDWWLFKHQRQKDQQRDOFXQDSRVVLELOLW¢VLJQLILFDWLYDGLGLYHQWDUHRQHURVLLQ

seguito, se ne esistono; o

FQRQULHQWUDQRQ«QHOODOHWWHUDDQ«QHOODOHWWHUDEVHQHHVLVWRQR

LTIP

Il Long Term Incentive Plan è il piano triennale rivolto ad una parte di popolazione aziendale che riconosce una retribuzione variabile in azioni al raggiungimento di alcuni obbiettivi strategici.

Passività per residua copertura – Liability for remaining coverage (LFRC)

L'obbligazione dell'entità di:

DDFFHUWDUHHSDJDUHULFKLHVWHYDOLGHGLLQGHQQL]]RDQRUPDGLFRQWUDWWLDVVLFXUDWLYL vigenti per gli eventi assicurati che si VRQRJL¢YHULILFDWLRVVLDOèREEOLJRFKHVLULIHULVFH DOODTXRWDQRQVFDGXWDGHOODFRSHUWXUDDVVLFXUDWLYDH

E JOL LPSRUWL QHO TXDGUR GL FRQWUDWWL DVVLFXUDWLYL YLJHQWL FKH QRQ VRQR LQFOXVL DOOD OHWWHUD D H FKH ULJXDUGDQR L VHUYL]L DVVLFXUDWLYLQRQDQFRUDSUHVWDWLRVVLDOHREEOLJD]LRQLFRUUHODWHDOOD prestazione futura di servizi assicurativi o altri importi non collegati alla prestazione di servizi assicurativi e che non sono stati trasferiti alle passività per sinistri accaduti.

Passività per sinistri accaduti – Liability for incurred claims (LFIC)

L'obbligazione dell'entità di:

DDFFHUWDUHHGLSDJDUHULFKLHVWHYDOLGHGLLQGHQQL]]RSHUJOLHYHQWLDVVLFXUDWLFKHVLVRQR già verificati, compresi gli eventi accaduti ma per i quali la richiesta di indennizzo non è stata presentata, e altri costi assicurativi sostenuti; e E JOL LPSRUWL FKH QRQ VRQR LQFOXVLDOOD OHWWHUDD H FKH VRQR UHODWLYLD L VHUYL]LDVVLFXUDWLYL FKH VRQR JL¢ VWDWL SUHVWDWL o eventuali componenti di investimento o altri importi non collegati alla prestazione di servizi assicurativi e che non rientrano nella passività per residua copertura.

Periodo di copertura

Periodo durante il quale l'entità fornisce servizi assicurativi. Il periodo include i servizi assicurativi riferiti a tutti i premi rientranti nel perimetro del contratto assicurativo.

Portafoglio di contratto assicurativi

Contratti assicurativi soggetti a rischi simili e gestiti congiuntamente.

Premium Allocation Approach (PAA)

Metodo semplificato per la valutazione dei contratti assicurativi applicabile in caso di contratti con durata inferiore ad un anno o per i quali la valutazione della passività per residua copertura risultante dall'applicazione del modello semplificato non si scosti significativamente da quella che risulterebbe applicando il GM.

Premi lordi contabilizzati

Importo dei premi lordi sottoscritti nell'esercizio del lavoro diretto e indiretto.

Rischio finanziario

Il rischio di una possibile variazione futura di una o SL» GHOOH VHJXHQWLYDULDELOL VSHFLILFDWH tasso di interesse, prezzo di strumenti finanziari, prezzo di merci, tasso di cambio, indice di prezzi o di tassi, rating di credito o indice di credito o altra variabile specificata, purché, nel caso di variabili non finanziarie, la variabile non sia specifica di una delle parti contrattuali.

Risultato operativo – IFRS17

Misura di redditività ordinaria che, a partire dal risultato dei servizi assicurativi:

• x Comprende le spese di gestione non direttamente attribuibili ai contratti assicurativi;
• x Comprende il costo dell'LTI;
• x Esclude l'ammortamento degli attivi immateriali girati alla parte tecnica;
• x Comprende i proventi ed oneri relativi agli investimenti esclusivamente legati alle cedole maturate e agli scarti di HPLVVLRQHHQHJR]LD]LRQHSHUWDQWRYHQJRQRHVFOXVHULSUHVHHUHWWLILFKHGLYDORUHHSURILWWLSHUGLWHGDUHDOL]]R

Risultato operativo adjusted – IFRS4

Misura di redditività ordinari a che, a partire dal risultato operativo:

• x Comprende i proventi ed oneri relativi agli investimenti esclusivamente legati alle cedole maturate e agli scarti di emissione e QHJR]LD]LRQHSHUWDQWRYHQJRQRHVFOXVHULSUHVHHUHWWLILFKHGLYDORUHHSURILWWLSHUGLWHGDUHDOL]]R
• x Esclude gli ammortamenti di periodo degli attivi materiali;
• x Esclude i costi relativi alla liquidazione del fondo TFM, tipicamente non ricorrenti;
• x Esclude i costi straordinari sostenuti per progettualità one-off;
• x Esclude eventuali costi per debiti finanziari;
• x Esclude i costi legati ai piani di incentivazione LTIP.

Risultato operativo adjusted – IFRS17

Misura di redditività ordinaria che, a partire dal risultato dei servizi assicurativi:

• x Comprende i proventi ed oneri relativi agli investimenti esclusivamente legati alle cedole maturate e agli scarti di HPLVVLRQHHQHJR]LD]LRQHSHUWDQWRYHQJRQRHVFOXVHULSUHVHHUHWWLILFKHGLYDORUHHSURILWWLSHUGLWHGDUHDOL]]R
• x Comprende le spese di gestione non direttamente attribuibili ai contratti assicurativi;
• x (VFOXGHDOWUHYRFLPLQRULOLTXLGD]LRQHGHOIRQGR7)0DPPRUWDPHQWLGHJOLDWWLYLPDWHULDOLQR,)56FRVWLSHU GHELWLILQDQ]LDUL
• x Esclude l'ammortamento degli attivi immateriali compresi nel risultato assicurativo;
• x Esclude i costi straordinari sostenuti per progettualità one-off;
• x (VFOXGHLFRVWLOHJDWLDJOLDPPRUWDPHQWLGHLSRUWDIRJOLDFTXLVLWLH[-9R%\$
• x Esclude i costi legati al piano di incentivazione azionaria LTIP;

Solvency Ratio

È il rapporto tra i fondi propri ammissibili e il requisito patrimoniale di solvibilità di Gruppo, calcolati secondo la normativa Solvency II. L'indicatore presentato verrà comunicato all'autorità di vigilanza secondo le tempistiche previste dalla normativa ed in ogni caso successive rispetto all'approvazione del presente fascicolo di bilancio.

Utile netto adjusted – IFRS4

Risultato netto ordinario che, a partire dall'utile netto:

• x Esclude riprese e rettifiche di valore e profitti/perdite da realizzo degli investimenti;
• x Esclude gli ammortamenti di periodo degli attivi materiali;
• x Esclude i costi relativi alla liquidazione del fondo TFM tipicamente non ricorrenti;
• x Esclude i costi straordinari sostenuti per progettualità one-off;
• x Esclude eventuali costi per debiti finanziari;
• x Esclude i costi legati ai piani di incentivazione LTIP;
• x Esclude i costi legati agli ammortamenti del VoBA;
• x Include l'effetto fiscale derivante dagli aggiustamenti di cui sopra.

Utile netto adjusted – IFRS17

Risultato netto ordinario che, a partire dall'utile netto, è soggetto agli stessi aggiustamenti già evidenziati nel rispettivo indicatore IFRS 4.

VoBA

Il Value Of Business Acquired rappresenta l'avviamento pagato per l'acquisizione di portafogli, il cui ammontare è determinato stimando il valore attuale degli utili futuri dei contratti in essere al momento dell'acquisizione. Si sostanzia nella differenza tra il valore contabile delle riserve tecniche al netto delle cessioni in riassicurazione valutate secondo i principi IFRS 4 e il corrispondente fair value. Il VoBA è ammortizzato sulla base della vita effettiva dei contratti acquisiti.