Stora Enso Oyj

Interim / Quarterly Report • Oct 24, 2023

Stora Enso Interimsrapport

Januari–september 2023

Vårt syfte:

Skapa värde för människorna och planeten. Ersätta fossilbaserade material med förnybara lösningar.

Innehållsförteckning

Sammanfattning	2
VD:s kommentar	5
Händelser	6
Resultat	7
Divisioner	9
Kapitalstruktur	14
Kassaflöde	15
Investeringar	15
Hållbarhet	16
Risker	18
Känslighetsanalys	18
Rättsprocesser	19
Förändringar i koncernledningen	19
Årsstämman och utdelning	19
Finansiell information	21

VD and koncernchef Hans Sohlström: "Nu fokuserar vi på lönsamhet och kassaflöde genom att agera snabbt och handlingskraftigt. Vi prioriterar kommersiellt och driftsmässigt genomförande för att öka konkurrenskraften och skapa mervärde för aktieägarna."

Kvartalets höjdpunkter

Ny VD och koncernchef Hans Sohlström utsågs till ny VD och koncernchef för Stora Enso i september.

Omstruktureringsåtgärder för att öka den långsiktiga konkurrenskraften och lönsamheten

Stora Enso har stängt enheter med långsiktigt låg konkurrenskraft.

Genomförande av decentraliserad affärsmodell Stora Enso förstärker divisionerna ytterligare genom att decentralisera verksamheten och skapa slimmade koncernfunktioner.

Fokus på åtgärder för att vända lönsamheten och att frigöra kapital

Finansiella höjdpunkter

• Omsättningen minskade med 28 % till 2 127 (2 963) MEUR.
• Det operativa rörelseresultatet minskade till 21 (527) MEUR.
• Den operativa rörelsemarginalen minskade till 1,0 % (17,8 %).
• Rörelseresultatet (enligt IFRS) var -1 (511) MEUR.
• Resultat per aktie var -0,04 (0,47) EUR och resultat per aktie exkl. värdering till verkligt värde var -0,05 (0,47) EUR.
• Värdet av skogstillgångar ökade till 8,3 (8,1) miljarder EUR, motsvarande 10,47 EUR per aktie.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 231 (639) MEUR. Kassaflödet efter investeringar var 38 (489) MEUR.
• Nettoskulden ökade med 995 MEUR till 3 120 (2 125) MEUR på grund av förvärvet av De Jong Packaging Group, kartonginvesteringen i anläggningen i Uleåborg samt utdelningen under 2023.
• Förhållandet nettoskuld/operativt EBITDA¹ var 2,4 (0,8). Målet är att kvoten ska ligga under 2,0.
• Avkastningen på sysselsatt kapital¹ (ROCE), exklusive divisionen Forest, minskade till 4,7 % (22,1 %). Det långsiktiga målet är över 13 %.

Resultat januari–september 2023

• Omsättningen var 7 222 (8 816) MEUR.

• Det operativa rörelseresultatet var 292 (1 536) MEUR.
• Rörelseresultatet (enligt IFRS) var till 4 (1 304) MEUR.
• Resultat per aktie var -0,09 (1,22) EUR och resultat per aktie exkl. värdering till verkligt värde var -0,09 (1,24) EUR.
• Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 631 (1 445) MEUR. Kassaflödet efter investeringar var -31 (960) MEUR.
• Exklusive divisionen Forest minskade avkastningen på sysselsatt kapital (ROCE)¹ till 4,7 % (22,1 %).

Viktigaste höjdpunkter

• Stora Ensos styrelse utsåg Hans Sohlström till ny VD och koncernchef den 18 september 2023.
• I samband med en omstrukturering har Stora Enso stängt flera produktionsanläggningar och minskar antalet anställda på koncernnivå. En del förhandlingar pågår fortfarande och förväntas vara klara i slutet av 2023. Omstruktureringsåtgärderna kommer att förbättra Stora Ensos operativa rörelseresultat med cirka 110 MEUR.
• Investeringen i konsumentkartong på anläggningen i Uleåborg i Finland följer tidsplanen. Produktionen beräknas komma igång under 2025.

Prognos

Stora Ensos upprepar prognosen för det operativa rörelseresultat för helåret 2023, vilket förväntas bli betydligt lägre än för helåret 2022 (1 891 MEUR).

1 De senaste 12 månaderna

Utsikter

Stora Enso står inför fortsatt dämpade marknadsutsikter för resten av 2023 och början av 2024 och företagets resultat påverkas av en svag global tillväxt och hög inflation. Företaget förväntar sig inte att marknaden kommer att förbättras under det fjärde kvartalet efter ett utmanande tredje kvartal, då låg efterfrågan och sjunkande priser påverkade de flesta segmenten. Alla rörliga kostnader har dock sjunkit från respektive toppnivåer, med undantag för trä som fortfarande är dyrt trots att priserna blivit något lägre.

Den nuvarande makroekonomiska situationen och rådande marknadsförhållanden innebär omfattande utmaningar för Stora Enso, särskilt inom divisionerna Packaging Materials och Wood Products. Dessa segment brottas med låg efterfrågan samt låga priser och volymer. Efterfrågan inom de här divisionerna påverkas även av den dystra prognosen för detaljhandeln och byggsektorn. Samtidigt förväntas kundernas minskning av lager att ta slut inom divisionerna Packaging Materials och Biomaterials, vilket kan leda till en viss återhämtning inom segmenten under 2024. Inom Biomaterials har man även noterat vissa förbättringar på massamarknaden, med ökade spotpriser och minskade globala massalager, efter att marknaden dök från rekordnivåerna 2022. Återhämtningen förväntas dock ske långsamt på grund av

ny massakapacitet som kommer in på marknaden.

Inom divisionen Packaging Solutions står man inför fluktuerande och svaga marknadsförhållanden samt pressade marginaler på grund av överkapacitet. Inom divisionen Forest märker man av svårigheter på trämarknaden, särskilt när det gäller massaved i Finland och sågat timmer i Sverige, vilket beror på nya sågverk och konkurrens från energisektorn.

Stora Enso har vidtagit omstruktureringsåtgärder under det andra och tredje kvartalet i år för att skydda sina marginaler och sitt kassaflöde. Åtgärderna kommer att ha genomförts i slutet av 2023 och påverkar koncernens resultat positivt från 2024 och framåt. De omfattar nedläggning av anläggningar och produktionslinjer, försäljning av tillgångar och en mer decentraliserad verksamhetsmodell med större självständighet för divisionerna och mer slimmade koncernfunktioner.

Koncernen kommer nu att sträva efter att ställa om för att skapa bättre lönsamhet och förbättrade kassaflöden för att stärka konkurrenskraften, minska kostnaderna och ge stöd för kapitalallokering inriktad på strategiska tillväxtmarknader.

Utveckling av marknadsefterfrågan per division kvartalsvis, Q3/2023 till Q4/2023

	Q4 2023 Utsikter för marknadens efterfrågan
Packaging Materials	Efterfrågan på konsumentkartong och wellpappråvara förväntas ligga stabilt på en låg nivå, påverkat av svaga utsikter för detaljhandeln. De låga lagernivåerna förväntas upphöra.
Packaging Solutions	Efterfrågan på wellförpackningar i Europa förväntas vara stabil på en låg nivå.
Biomaterials	Efterfrågan på massa förväntas öka något men kommer fortfarande att ligga på en låg nivå. De globala massalagren minskar från rekordnivåerna. Ny kapacitet tillförs på marknaden.
Wood Products	Efterfrågan på både sågat virke och träbyggnadslösningar förväntas försvagas. Aktiviteten i byggsektorn fortsätter att vara dämpad.
Forest	Efterfrågan på massaved förväntas öka något. Fortsatt hög efterfrågan på massaved för energiproduktion. Stor efterfrågan på sågat timmer i Sverige förväntas fortsatt medföra begränsningar på marknaden.

Nyckeltal

			Förändring %		Förändring %			Förändring % Q1-Q3/23–
MEUR	Q3/23	Q3/22	Q3/23–Q3/22	Q2/23	Q3/23–Q2/23	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	Q1-Q3/22	2022
Omsättning	2 127	2 963	-28,2 % 2 374		-10,4 %	7 222	8 816	-18,1 % 11 680
Operativt EBITDA	180	689	-73,9 % 198		-9,3 %	777	2 014	-61,4 % 2 529
Operativ EBITDA-marginal	8,5 %	23,2 %		8,4 %		10,8 %	22,8 %		21,7 %
Operativt rörelseresultat	21	527	-96,0 %	37	-43,3 %	292	1 536	-81,0 % 1 891
Operativ rörelsemarginal	1,0 %	17,8 %		1,6 %		4,0 %	17,4 %		16,2 %
Rörelseresultat (IFRS)	-1	511	-100,2 % -253		99,7 %	4	1 304	-99,7 % 2 009
Resultat före skatt (IFRS)	-41	448	-109,2 % -304		86,4 %	-117	1 192	-109,8 % 1 858
Periodens nettoresultat (IFRS)	-34	367	-109,3 % -257		86,7 %	-106	953	-111,1 % 1 536
Kassaflöde från verksamheten	231	639	-63,9 % 146		57,9 %	631	1 445	-56,3 % 1 873
Kassaflöde efter investeringar	38	489	-92,3 %	-70	154,0 %	-31	960	-103,3 % 1 162
Investeringar	242	164	47,9 % 232		4,2 %	704	410	71,6 %	778
Investeringar exkl. de i biologiska tillgångar	227	145	55,9 % 213		6,5 %	653	356	83,8 %	701
Avskrivningar och nedskrivningar exkl. jämförelsestörande poster	130	131	-0,9 % 135		-3,4 %	401	397	0,8 %	527
Nettoskuld	3 120	2 125	46,8 % 3 030		3,0 %	3 120	2 125	46,8 % 1 853
Skogstillgångar1	8 256	8 135		1,5 % 8 065	2,4 %	8 256	8 135		1,5 % 8 338
Operativ avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)2	4,5 %	14,6 %		8,1 %		4,5 %	14,6 %		13,7 %
Operativ ROCE exkl. divisionen Forest2	4,7 %	22,1 %		10,7 %		4,7 %	22,1 %		20,4 %
Resultat per aktie (EPS) exkl. värdering till verkligt värde, EUR	-0,05	0,47	-110,0 % -0,27		83,0 %	-0,09	1,24	-107,3 %	1,55
EPS, EUR	-0,04	0,47	-109,0 % -0,29		85,3 %	-0,09	1,22	-107,3 %	1,97
Avkastning på eget kapital (ROE)2	4,1 %	14,3 %		7,5 %		4,1 %	14,3 %		13,3 %
Nettoskuldsättningsgrad	0,28	0,17		0,27		0,28	0,17		0,15
Nettoskuld/Operativt EBITDA2	2,4	0,8		1,7		2,4	0,8		0,7
Eget kapital per aktie, EUR	14,03	15,84	-11,4 % 14,03		— %	14,03	15,84	-11,4 % 15,89
Medelantal anställda	21 132	21 804		-3,1 % 21 171		-0,2 % 21 097	22 049		-4,3 % 21 790

Operativa nyckeltal, jämförelsestörande poster och andra icke IFRS-baserade nyckeltal: En förteckning av Stora Ensos icke IFRS-baserade nyckeltal och beräkningen och definitioner av nyckeltal finns i slutet av den här rapporten. Se även avsnittet Icke IFRS-baserade nyckeltal under rubriken Delårsrapport.

¹Totalt värde för skogstillgångar inklusive hyrd mark och Stora Ensos andel av Tornator. 2

De senaste 12 månaderna. Förändrad beräkningsmetod förklaras i avsnittet Icke IFRS-baserade nyckeltal.

Produktion och externa leveranser

	Q3/23	Q3/22	Förändring % Q3/23–Q3/22	Q2/23	Förändring % Q3/23–Q2/23		Q1-Q3/23 Q1-Q3/22	Förändring % Q1-Q3/23–Q1- Q3/22	2022
Leveranser av kartong1 , 1 000 ton	971	1 090	-10,9 %	1 038	-6,4 %	3 035	3 284		-7,6 % 4 294
Produktion av kartong1 , 1 000 ton	1 049	1 139	-7,9 %	1 055	-0,5 %	3 231	3 588		-9,9 % 4 682
Europeiska leveranser av wellpappförpackningar, milj. m2	275	158	74,7 %	299	-7,9 %	859	575	49,3 %	741
Europeiska produktion av wellpappförpackningar, milj. m2	273	160	70,3 %	273	0,1 %	836	599	39,5 %	771
Leveranser av massa, 1 000 ton	555	569	-2,5 %	551	0,8 %	1 671	1 742		-4,1 % 2 374
Leveranser av träprodukter, 1 000 m3	863	971	-11,1 %	1 033	-16,5 %	2 940	3 353	-12,3 % 4 397
Leveranser av virke, 1 000 m3	3 003	2 901	3,5 %	3 451	-13,0 %	10 232	9 970		2,6 % 13 304
Leveranser av papper, 1 000 ton	173	476	-63,6 %	148	17,0 %	588	1 528	-61,5 % 1 924
Produktion av papper, 1 000 ton	180	461	-60,8 %	144	25,2 %	583	1 519	-61,7 % 1 926

1 Inklusive konsumentkartong och wellpappråvara

Total effekt av underhåll

Förväntad och historisk effekt i form av förlorat försäljningsvärde och underhållskostnader

MEUR	Q4/20231	Q3/20232	Q2/2023	Q1/2023	Q4/2022	Q3/2022
Total påverkan av underhållsstopp	120	110	146	119	180	150

1 Beräknad

2 Uppskattningen för Q3/2023 var 101 MEUR.

VD:s kommentar

I min roll som ny VD för Stora Enso ligger mitt fokus på att vända företagets lönsamhet och skapa värde för aktieägarna. Jag är stolt över att få arbeta för hållbarhetsledaren inom skogsindustrin, och kommer att bygga vidare på mina företrädares arbete.

Jag har suttit i Stora Ensos styrelse i mer än två år och där fått en värdefull inblick i företagets verksamhet och strategi.

Jag är en hängiven förespråkare av bioekonomin, och de enorma möjligheter som finns i träbaserade produkter – det kan skapa värde för våra kunder, aktieägare och för samhället i stort. Som ett bevis på mitt engagemang och min tro på företaget investerade jag en miljon euro i Stora Enso-aktier under min första vecka som VD.

Nu står vi emellertid inför utmaningar på grund av det krävande marknadsläget. Efter två bra år, 2021 och 2022, har vårt ekonomiska resultat snabbt sjunkit till en historiskt låg nivå. Under det tredje kvartalet minskade omsättningen med 28 % jämfört med samma period föregående år, samtidigt som det operativa rörelseresultatet sjönk med 96 %. Detta beror främst på en problematisk makroekonomisk miljö som vi behöver hantera och anpassa oss efter.

I enlighet föregående kvartals prognos blev Stora Ensos ekonomiska resultat för tredje kvartalet otillfredsställande. Vi upplevde ett försämrat marknadsläge och prispress inom alla områden, inklusive i vår förpackningsverksamhet. Den globala efterfrågan på massa är fortsatt svag, medan utbudet är stort. Inflationen och de höga räntorna fortsätter att ha en negativ inverkan på byggbranschen, vilket tynger vår verksamhet för träbyggnadslösningar. Våra rörliga kostnader har sjunkit från rekordnivåer men är fortfarande höga historiskt sett, samtidigt som tillgången på trä alltjämt är begränsad. Vi räknar inte med att efterfrågan eller lagernivåerna förbättras nämnvärt fram till årets slut.

Våra strategiska initiativ fortskrider enligt plan. Det rör sig om investeringar på cirka två miljarder euro i två omfattande projekt för att accelerera framtida tillväxt: förvärvet av De Jong Packaging Group i Nederländerna som genomfördes tidigare i år, samt konverteringen av pappersproduktionslinjen på anläggningen i finska Uleåborg till produktion av konsumentkartong. Dessa strategiska investeringar kommer att stärka vår position inom de attraktiva segmenten för hållbara, förnybara och återvinningsbara förpackningar och förpackningsmaterial. Investeringarna innebär emellertid en belastning på vårt kassaflöde och vår balansräkning på kort sikt under de rådande marknadsförhållandena.

Under kvartalet har vi genomfört de flesta av våra planerade omstruktureringsåtgärder i syfte att stärka vår långsiktiga konkurrenskraft. Nu fokuserar vi på lönsamhet och kassaflöde genom att agera snabbt och handlingskraftigt. Vi prioriterar kommersiellt och driftsmässigt genomförande för att öka konkurrenskraften och skapa mervärde för aktieägarna. För att lyckas med detta kommer optimering av tillgångar, avyttring av ickekärnverksamheter och minskad komplexitet att vara viktiga framgångsfaktorer. Vi behöver utnyttja företagets storlek, våra synergier samt tillämpa bästa praxis inom koncernen. I den här processen kommer vi att fortsätta att skapa värde tillsammans med kunder, leverantörer och andra aktörer.

Vi har rätt förutsättningar och kompetenser för att hantera dessa utmaningar och uppnå våra långsiktiga mål. Detta gör att jag känner mig trygg när vi tillsammans fortsätter mot framtiden.

Hans Sohlström

VD och koncernchef

Händelser och produktuppdatering

Omstruktureringsåtgärder för att öka den långsiktiga konkurrenskraften och lönsamheten

De vidtagna omstruktureringsåtgärderna kommer ytterligare att stärka koncernens långsiktiga konkurrenskraft, förbättra lönsamheten och fokusera kapitalallokeringen på strategiska tillväxtmarknader.

Stora Enso har stängt anläggningen för massaproduktion och utvinning av lignin i finska Sunila. Dessutom har man stängt en produktionslinje för wellpappråvara vid anläggningen Ostrołęka i Polen. Sågverket Näpi i Estland och anläggningen De Hoop för wellpappråvara i Nederländerna kommer att stängas under det fjärde kvartalet 2023.

Vidare har Stora Enso till stora delar slutfört förhandlingar om uppsägning av kontorstjänster inom koncernfunktionerna, med undantag för Sverige. Antalet uppsägningar omfattar cirka 250 anställda. Divisionerna kommer att bli ännu självständiga genom en mer decentraliserad affärsmodell och slimmade koncernfunktioner.

Omstruktureringsåtgärderna kommer att förbättra Stora Ensos operativa rörelseresultat med uppskattningsvis 110 MEUR, medan årsomsättningen kommer att minska med uppskattningsvis 380 MEUR, baserat på 2022 års siffror. Åtgärderna kommer att minska antalet medarbetare med cirka 1 150.

Pilotanläggningen för Lignode i Sunila drivs vidare

Stora Ensos strategi för utveckling av innovationer inom biomaterial förblir oförändrad. Pilotanläggningen för batterimaterial baserat på hårt kol fortsätter vid Sunila bruk. Koncernen fortsätter även att undersöka andra alternativ, inklusive partnersamarbeten, för långsiktig anskaffning av lignin, samt att utforska konkurrenskraftiga platser för en utökning av produktionen av hårt kol, Lignode.

Omstrukturering av papperstillgångar

Stora Enso kommer att stänga en av de båda pappersmaskinerna vid anläggningen i Anjala, Finland under fjärde kvartalet 2023, vilket innebär att den årliga kapaciteten minskar med 250 000 ton. Anläggningen ingår i divisionen Packaging Materials.

Avyttring av verksamheten inom biokomposit

Stora Enso har undertecknat ett avtal om att avyttra sin verksamhet inom biokomposit till Hylte Paper AB, som även äger pappersproduktionen vid Hylte. Affären beräknas slutföras under det fjärde kvartalet 2023. Verksamheten inom biokomposit ingår i segmentet Övriga.

Produkter och material under utveckling som ersätter icke förnybara material

Stora Enso har blivit minoritetsägare i startup-företaget CarbonScape från Nya Zeeland som utarbetar hållbar biografit för elektrifiering. Biografit som är gjort av trä, är ett hållbart alternativ som kompletterar Stora Ensos befintliga utbud av biobaserade hårda kolmaterial och dess utveckling inom divisionen Biomaterials.

Händelser efter kvartalet

I dagsläget inga större händelser planerade efter kvartalet.

Resultat tredje kvartalet 2023 (jämfört med Q3/2022)

Omsättning MEUR 2 127 (Q3/2022: 2 963)

Operativt rörelseresultat

1,0 % (Q3/2022:17,8%) Resultat per aktie EUR -0,04 (Q3/2022: 0,47)

Koncernens omsättning minskade med 28 % eller 836 MEUR till 2 127 (2 963) MEUR. Minskad efterfrågan ledde till lägre leveransnivåer hos samtliga divisioner. Detta märktes också i form av lägre försäljningspriser, särskilt inom Wood Products, Biomaterials och för wellpappråvara. De ökade försäljningsintäkter som De Jong Packaging Group bidrog med motverkades av den negativa inverkan från andra omstruktureringar. Dessa utgjordes bland annat av avyttringen av pappersanläggningarna i svenska Nymölla och Hylte och i tyska Maxau samt avvecklingen av den ryska verksamheten.

Koncernens operativa rörelseresultat minskade till 21 (527) MEUR och den operativa rörelsemarginalen minskade till 1,0 % (17,8 %). Lägre försäljningspriser och sämre produktmix påverkar samtliga divisioner med undantag av Forest, och minskade lönsamheten med 334 MEUR. Lägre volymer inom samtliga divisioner minskade den operativa lönsamheten med 117 MEUR. Ökade rörliga kostnader, på grund av högre kostnader för massaved, påverkade lönsamheten negativt med 93 MEUR, trots att vissa kostnader för insatsvaror redan börjat ge stöd för ökad lönsamhet. De fasta kostnaderna minskade med 12 MEUR. Nettoeffekten av valutakursutvecklingen påverkade det operativa rörelseresultatet positivt med 27 MEUR. Omstruktureringar, avskrivningar, investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden samt övrigt påverkade det operativa rörelseresultatet negativt med 1 MEUR.

Värdering till verkligt värde och icke-operativa poster påverkade rörelseresultatet positivt med 5 MEUR (6 MEUR). Effekten kom huvudsakligen från värderingen av utsläppsrätter.

Koncernen redovisade jämförelsestörande poster som påverkat rörelseresultatet negativt med 26 MEUR (22 MEUR). Den därtill hörande skatteeffekten var positiv med 6 MEUR (1 MEUR). .De jämförelsestörande posterna gäller främst omstruktureringsåtgärder och avyttringen av biokompositverksamheten.

De finansiella kostnaderna på 40 MEUR var 22 MEUR lägre än för ett år sedan. Räntekostnaderna netto var 29 MEUR, en ökning med 2 MEUR. De övriga finansiella kostnaderna netto minskade till 4 (27) MEUR, eftersom man under det tredje kvartalet 2022 genomförde en nedskrivning av fordringar på 23 MEUR för avyttrade anläggningar i Ryssland.

Nettoeffekten av valutakursutvecklingen avseende banktillgodohavanden, räntebärande tillgångar och skulder samt tillhörande valutasäkringar påverkade negativt med 7 MEUR (9 MEUR).

Resultat per aktie minskade till -0,04 (0,47) EUR, och resultat per aktie exklusive värdering till verkligt värde var -0,05 (0,47) EUR.

Avkastningen på sysselsatt kapital¹ (ROCE) för tredje kvartalet 2023 uppgick till 4,5 % (14,6 %). Exklusive divisionen Forest var ROCE 4,7 % (22,1 %).

1 De senaste 12 månaderna. Förändrad beräkningsmetod förklaras i avsnittet Icke IFRS-baserade nyckeltal.

Analys av förändring i omsättning

Omsättning Q3/2022, MEUR	2 963
Pris och produktutbud	-13 %
Valuta	-1 %
Volym	-9 %
Övrig omsättning1	-2 %
Totalt före strukturella förändringar	-24 %
Strukturella förändringar2	-4 %
Totalt	-28 %
Omsättning Q3/2023, MEUR	2 127

1 Energi, papper för återvinning, biprodukter m.m.

2 Nedläggningar, större investeringar, avyttringar och förvärv.

Analys av förändring i sysselsatt kapital

Sysselsatt kapital 30 september 2022, MEUR	14 584
Investeringar exkl.investeringar i biologiska tillgångar, efter avdrag för avskrivningar	469
Investeringar i biologiska tillgångar, efter avdrag för kapitaliserade skogsbrukskostnader	2
Nedskrivningar och återföring av nedskrivningar	-202
Verklig värdering av skogstillgångar	221
Onoterade värdepapper (främst PVO)	-960
Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden	241
Nettoskuld i förmånsbestämda planer	-59
Operativt rörelsekapital och andra icke räntebärande poster, netto	-182
Utsläppsrätter	-78
Skatteskuld, netto	88
Förvärv av dotterbolag	817
Avyttring av dotterbolag	-220
Omräkningsdifferens	-567
Övriga förändringar	-26
Sysselsatt kapital 30 september 2023, MEUR	14 126

Resultat januari–september 2023 (jämfört med jan–sept 2022)

Koncernens omsättning minskade med 18 %, eller 1 593 MEUR till 7 222 (8 816) MEUR, främst beroende på lägre leveranser inom alla divisioner. Lägre försäljningspriser och negativa effekter av produktmixen drog ner omsättningen ytterligare inom samtliga divisioner med undantag för Forest. De ökade försäljningsintäkter som De Jong Packaging Group bidrog med motverkades av den negativa inverkan från andra omstruktureringar. Dessa hörde bland annat samman med avyttringen av pappersanläggningarna i svenska Nymölla och Hylte och i tyska Maxau samt avvecklingen av den ryska verksamheten.

Det operativa rörelseresultatet minskade till 292 (1 536) MEUR och den operativa rörelsemarginalen minskade till 4,0 % (17,4 %). Avsevärt högre rörliga kostnader, i synnerhet för massaved, minskade det operativa rörelseresultatet med 620 MEUR. Lägre försäljningspriser, framför allt inom Wood Products och massa, minskade lönsamheten med 410 MEUR. De lägre volymerna innebar ett minskat operativt rörelseresultat med 344 MEUR på grund av försvagad efterfrågan på marknaden. De fasta kostnaderna var 6 MEUR lägre, och påverkades negativt av ökat underhåll. Nettot av valutakurspåverkan ökade lönsamheten med 118 MEUR. Strukturella förändringar, avskrivningar, investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden samt övrigt påverkade det operativa rörelseresultatet positivt med 7 MEUR.

Omsättning 7 222 MEUR

(Q1–Q3/2022: 8 816)

Operativ rörelsemarginal

4,0 % (Q1–Q3/2022: 17,4 %)

Resultat tredje kvartalet 2023 (jämfört med Q2/2023)

Koncernens omsättning minskade med 10 % eller 247 MEUR till 2 127 (2 374) MEUR. Lägre försäljningspriser, i synnerhet för Wood Products, Biomaterials och Packaging Materials, drog ner omsättningen. En svag efterfrågan ledde till lägre leveransnivåer, särskilt inom Wood Products, Packaging Materials och Forest – delvis på grund av säsongsvariationer.

Det operativa rörelseresultatet minskade till 21 (37) MEUR och marginalen till 1,0 % (1,6 %). Försäljningspriserna fortsatte att sjunka, särskilt inom Wood Products, Biomaterials och Packaging Materials, vilket innebar en minskning av det operativa rörelseresultatet med 111 MEUR. De rörliga kostnaderna minskade med 21 MEUR, och de flesta kostnaderna för insatsvaror började ge stöd för ökad lönsamhet. Volymerna påverkade positivt med 3 MEUR och nettoeffekten av valutakursutvecklingen påverkade det operativa rörelseresultatet positivt med 4 MEUR. De fasta kostnaderna var 61 MEUR lägre, trots en ökad aktivitet på underhållssidan. Den positiva påverkan på resultatet till följd av strukturella förändringar, avskrivningar, investeringar redovisade enligt

kapitalandelsmetoden samt övrigt var 7 MEUR.

Omsättning och operativ rörelsemarginal

Packaging Materials

• Marknaden för konsumentkartong försvagades ytterligare.
• Marknaden för wellpappråvara och papper var fortsatt svag och prispressen kvarstod
• Produktionen minskades som en anpassning till lägre efterfrågan
• Omstrukturering av ledning och stödfunktioner inom divisionen Packaging Materials har slutförts

		Planerade underhållstopp
Operativ ROOC1		2022	2023	2024
	Q1	—	—	Langerbrugge
1,2 %	Q2	Beihai, Ostrołęka	Beihai, Ostrołęka, Langerbrugge	Beihai, Langerbrugge
(Mål: > 20 %)	Q3	Skoghall, Ingerois, Heinola, Oulu, Anjala, Nymölla	Anjala, Heinola, Ingerois, Ostrołęka, Oulu, Varkaus	Anjala, Ingerois, Ostrołęka, Oulu, Varkaus, Heinola
	Q4	Fors, Imatra, Skoghall, Varkaus	Fors, Imatra, Skoghall	Fors, Imatra, Skoghall

• Omsättningen minskade med 26 % eller 364 MEUR till 1 057 MEUR till följd av lägre priser på wellpappråvara och papper, samt minskade volymer för konsumentkartong.

• Det operativa rörelseresultatet minskade till -34 MEUR på grund av lägre priser på wellpappråvara och papper, samt minskade volymer av konsumentkartong. De rörliga kostnaderna fortsatte att minska men kompenserade inte för den minskade omsättningen.
• Den operativa avkastningen på sysselsatt kapital¹ (ROOC) var 1,2 % (21,0 %), vilket är lägre än det långsiktiga målet på över 20 %.

Omsättning och operativ rörelsemarginal

MEUR	Q3/23	Q3/22	Förändring % Q3/23–Q3/22	Q2/23	Förändring % Q3/23–Q2/23	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	Förändring % Q1-Q3/23– Q1-Q3/22	2022
Omsättning	1 057	1 421	-25,6 %	1 155	-8,5 %	3 512	4 161	-15,6 %	5 496
Operativt EBITDA	46	273	-83,1 %	58	-19,8 %	232	851	-72,7 %	993
Operativ EBITDA marginal	4,4 %	19,2 %		5,0 %		6,6 %	20,5 %		18,1 %
Operativt rörelseresultat	-34	188	-118,2 %	-22	-58,6 %	-15	596	-102,5 %	655
Operativ rörelsemarginal	-3,2 %	13,2 %		-1,9 %		-0,4 %	14,3 %		11,9 %
Operativ ROOC1	1,2 %	21,0 %		7,3 %		1,2 %	21,0 %		18,6 %
Kassaflöde från den löpande verksamheten	140	304	-53,9 %	80	75,4 %	215	656	-67,2 %	823
Kassaflöde efter investeringar	20	230	-91,3 %	-39	151,9 %	-176	427	-141,2 %	488
Leveranser av kartong och papper, 1 000 ton	1 215	1 365	-11,0 %	1 286	-5,5 %	3 787	4 152	-8,8 %	5 425
Produktion av kartong och papper, 1 000 ton	1 199	1 421	-15,6 %	1 290	-7,1 %	2 489	2 884	-13,7 %	5 502
1

De senaste 12 månaderna Jämförelsesiffror har omräknats enligt information i vårt meddelande från den 29 mars 2023

Marknadsutveckling under tredje kvartalet 2023

Produkt	Marknad	Efterfrågan Q3/23 jämfört med Q3/22	Efterfrågan Q3/23 jämfört med Q2/23	Priser Q3/23 jämfört med Q3/22	Priser Q3/23 jämfört med Q2/23
Konsumentkartong	Europa	Betydligt svagare	Svagare	Något lägre	Något lägre
Nyfiberbaserad wellpappråvara	Global	Något svagare	Något starkare	Betydligt lägre	Något lägre
Återvunnen fiberbaserad wellpappråvara	Europa	Något starkare	Något starkare	Betydligt lägre	Något lägre
Papper	Europa	Betydligt svagare	Något starkare	Betydligt lägre	Betydligt lägre

Källa: Fastmarket RISI, Fastmarket FOEX, CEPI, Numera Analytics, Stora Enso. I priserna på konsumentkartong ingår endast FBB

Packaging Solutions

• Svaga marknadsförhållanden, resultatet jämfört med föregående år ökade på grund förvärv
• Fortsatt prispress
• En låg men stabiliserad efterfrågan

Operativ ROOC¹ 6,0 % (Mål: > 15 %)

• Den pågående integrationen av De Jong Packaging Group, samt lägre priser på wellpappråvara dämpade marknadseffekten

Operativ rörelsemarginal

5,4 % (Q3/2022: 2,3 %)

• Omsättningen ökade med 52 % eller 91 MEUR till 266 MEUR. Förvärvet av De Jong Packaging Group kompenserade mer än väl för den negativa effekten av de svaga marknaderna och de låga priserna.
• Det operativa rörelseresultatet ökade till 14 MEUR. Lägre priser på wellpappråvara och förvärvet av De Jong kompenserade mer än väl för effekterna av den svaga marknaden.

Omsättning vs Q3/22 +52 %

• Den operativa avkastningen på sysselsatt kapital¹ (ROOC) var 6,0 %, vilket är lägre än det långsiktiga målet på över 15 %.

			Förändring %		Förändring %			Förändring %
MEUR	Q3/23	Q3/22	Q3/23– Q3/22	Q2/23	Q3/23– Q2/23	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	Q1-Q3/23– Q1-Q3/22	2022
Omsättning	266	176	51,6 %	288	-7,5 %	830	550	50,9 %	727
Operativt EBITDA	31	10	213,2 %	32	-1,7 %	87	30	184,6 %	42
Operativ EBITDA-marginal	11,7 %	5,7 %		11,1 %		10,5 %	5,5 %		5,7 %
Operativt rörelseresultat	14	4	266,1 %	15	-3,3 %	37	11	236,1 %	16
Operativ rörelsemarginal	5,4 %	2,3 %		5,2 %		4,5 %	2,0 %		2,2 %
Operativ ROOC1	6,0 %	14,0 %		5,9 %		6,0 %	14,0 %		7,9 %
Kassaflöde från den löpande verksamheten	40	-5	n/m	39	3,7 %	98	-5	n/m	11
Kassaflöde efter investeringar	21	-11	286,9 %	22	-3,3 %	36	-23	255,8 %	-14
Europeiska leveranser av wellpappförpackningar, milj. m2	340	167	103,6 %	344	-1,1 %	991	601	64,9 %	772
Europeiska produktion av wellpappförpackningar, milj. m2	273	160	70,3 %	273	0,1 %	836	599	39,5 %	771

1 De senaste 12 månaderna

Jämförelsesiffror har omräknats enligt information i vårt meddelande från den 29 mars 2023

Marknadsutveckling under tredje kvartalet 2023

Produkt	Marknad	Efterfrågan Q3/23 jämfört med Q3/22	Efterfrågan Q3/23 jämfört med Q2/23	Priser Q3/23 jämfört med Q3/22	Priser Q3/23 jämfört med Q2/23
Nyfiberbaserad wellpappråvara	Europa	Svagare	Stabil	FALSE	Något lägre

Källa: Fastmarket RISI

• Utmanande förhållanden med fortsatt låg efterfrågan, särskilt på kartong och papper
• Förbättrade priser och efterfrågan på vissa marknader och kvaliteter i slutet av kvartalet
• Massalagren i världen låg kvar på nivå som överstiger femårsgenomsnittet
• Beslutet att stänga ned massaproduktionen och utvinningen av lignin vid anläggningen i finska Sunila offentliggjordes i september. Produktionen har stått stilla sedan i maj 2023

2022 2023 2024 Q1 Montes del Plata Veracel — Q2 Enocell Montes del Plata, Skutskär Montes del Plata, Skutskär Q3 Sunila — Enocell, Veracel Q4 — Enocell — Operativ ROOC¹ 12,2 % (Mål: > 15 %) Planerade underhållsstopp

• Omsättningen minskade med 39 % eller 223 MEUR till 345 MEUR. Försäljningspriserna var avsevärt lägre och även massaleveranserna minskade på grund av marknadsrelaterade neddragningar.
• Det operativa rörelseresultatet minskade till 5 MEUR, på grund av lägre försäljningspriser och låga volymer. De totala rörliga kostnaderna var oförändrade medan underhållskostnaderna var något lägre jämfört med förra året.
• Operativ avkastning på sysselsatt kapital¹(ROOC) var 12,2 %, vilket är lägre än det långsiktiga målet på över 15 %.

Omsättning och operativ rörelsemarginal

MEUR	Q3/23	Q3/22	Förändring % Q3/23–Q3/22	Q2/23	Förändring % Q3/23–Q2/23	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	Förändring % Q1-Q3/23–Q1- Q3/22	2022
Omsättning	345	567	-39,2 % 379		-9,1 %	1 212	1 531	-20,8 % 2 180
Operativt EBITDA	38	234	-83,6 %	22	71,7 %	186	538	-65,4 %	822
Operativ EBITDA-marginal	11,1 %	41,2 %		5,9 %		15,3 %	35,1 %		37,7 %
Operativt rörelseresultat	5	197	-97,5 %	-13	137,6 %	83	437	-80,9 %	687
Operativ rörelsemarginal	1,4 %	34,8 %		-3,4 %		6,9 %	28,6 %		31,5 %
Operativ ROOC1	12,2 %	22,9 %		19,1 %		12,2 %	22,9 %		25,3 %
Kassaflöde från den löpande verksamheten	73	188	-61,2 %	96	-23,9 %	361	469	-23,1 %	682
Kassaflöde efter investeringar	25	156	-83,7 %	42	-39,5 %	208	368	-43,6 %	536
Leveranser av massa, 1 000 ton	580	611	-5,0 % 550		5,6 %	1 710	1 861		-8,1 % 2 554

1 De senaste 12 månaderna

Marknadsutveckling under tredje kvartalet 2023

Produkt	Marknad	Efterfrågan Q3/23 jämfört med Q3/22	Efterfrågan Q3/23 jämfört med Q2/23	Priser Q3/23 jämfört med Q3/22	Priser Q3/23 jämfört med Q2/23
Barrvedsmassa	Europa	Betydligt svagare	Något starkare	Betydligt lägre	Betydligt lägre
Lövvedsmassa	Europa	Betydligt svagare	Något starkare	Betydligt lägre	Betydligt lägre
Lövvedsmassa	Kina	Betydligt starkare	Starkare	Betydligt lägre	Något högre

Källa: PPPC, Fastmarket FOEX, Fastmarket RISI, Stora Enso

Wood Products

• En svagare generell efterfrågan samt lägre marginaler efter förra årets gynnsamma marknadsläge
• Resultatet påverkades av lägre priser och volymer för sågat virke
• En tydlig minskning av antalet bygglov och byggprojekt innebar minskad efterfrågan på korslimmat trä (CLT) och laminerat fanervirke (LVL)

Operativ ROOC¹

-7,2 % (Mål: > 20 %)

• Omsättningen minskade med 33 % eller 171 MEUR till 349 MEUR, främst på grund av lägre försäljningspriser och minskade
• volymer, särskilt på sågat virke. • Det operativa rörelseresultatet minskade till -21 MEUR, till följd av lägre försäljningspriser och minskade volymer.
• Den operativa avkastningen på sysselsatt kapital¹ (ROOC) låg under det långsiktiga målet på >20 % och blev -7,2 % (58,5 %).

Omsättning vs Q3/22 -33 %

• Neddragningar i produktionen anpassades till den lägre efterfrågan under semesterperioden.

-6,1 % (Q3/2022: 13,5 %)

Operativ rörelsemarginal

Omsättning och operativ rörelsemarginal

			Förändring %		Förändring %			Förändring % Q1-Q3/23–
MEUR	Q3/23	Q3/22	Q3/23–Q3/22	Q2/23	Q3/23–Q2/23 Q1-Q3/23		Q1-Q3/22	Q1-Q3/22	2022
Omsättning	349	520	-32,8 %	436	-19,8 %	1 239	1 724	-28,1 % 2 195
Operativt EBITDA	-10	82	-111,8 %	7	-245,9 %	-1	357	-100,4 %	356
Operativ EBITDA-marginal	-2,8 %	15,7 %		1,5 %		-0,1 %	20,7 %		16,2 %
Operativt rörelseresultat	-21	70	-130,6 %	-6	-285,3 %	-38	322	-111,7 %	309
Operativ rörelsemarginal	-6,1 %	13,5 %		-1,3 %		-3,0 %	18,7 %		14,1 %
Operativ ROOC1	-7,2 %	58,5 %		5,6 %		-7,2 %	58,5 %		43,2 %
Kassaflöde från den löpande verksamheten	38	74	-48,8 %	-13	n/m	28	292	-90,5 %	346
Kassaflöde efter investeringar	31	57	-46,6 %	-19	261,9 %	4	236	-98,3 %	264
Leveranser av träprodukter, 1 000 m3	822	935	-12,1 %	989	-16,8 %	2 812	3 236	-13,1 %	4 235

1 De sista 12 månaderna

Marknadsutveckling under tredje kvartalet 2023

Produkt	Marknad	Efterfrågan Q3/23 jämfört med Q3/22	Efterfrågan Q3/23 jämfört med Q2/23	Priser Q3/23 jämfört med Q3/22	Priser Q3/23 jämfört med Q2/23
Träprodukter	Europa	Något starkare	Betydligt svagare	Betydligt lägre	Betydligt lägre
Träprodukter	Utomeuropeiska länder	Betydligt svagare	Svagare	Betydligt lägre	Något lägre

Källa: Stora Enso

Forest

• Fortsatt stabilt operativt rörelseresultat
• Priserna på virke var fortsatt höga
• Flexibel användning av koncernens egna skogar och effektiv virkesanskaffning säkrar fortsatt en tillförlitlig tillgång på virke

ger ett stabilt och starkt resultat.

• Virkesmarknaden i Baltikum och Norden är fortsatt ansträngd, särskilt för massaved i Finland och för sågat timmer i Sverige, på grund av stor efterfrågan på timmer inom industrin och energiproduktion samt utebliven import av trä från Ryssland

Omsättning, MEUR Operativ rörelsemarginal, %

Q3/22

Q2/23

Q2/22

Q4/21

			Förändring %		Förändring %			Förändring %
MEUR	Q3/23	Q3/22	Q3/23– Q3/22	Q2/23	Q3/23– Q2/23	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	Q1-Q3/23– Q1-Q3/22	2022
Omsättning1	534	581	-8,1 %	620	-14,0 %	1 841	1 856	-0,8 %	2 519
Operativt EBITDA	72	60	19,6 %	75	-4,8 %	215	177	21,2 %	256
Operativ EBITDA-marginal	13,4 %	10,3 %		12,1 %		11,7 %	9,5 %		10,2 %
Operativt rörelseresultat	59	47	26,4 %	62	-4,2 %	178	142	25,0 %	204
Operativ rörelsemarginal	11,1 %	8,1 %		10,0 %		9,7 %	7,7 %		8,1 %
Operativ ROCE2	4,3 %	3,5 %		4,1 %		4,3 %	3,5 %		3,7 %
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-12	59	-121,2 %	8	-251,7 %	16	126	-87,5 %	146
Kassaflöde efter investeringar	-24	48	-150,0 %	-5	n/m	-20	93	-121,5 %	91
Leverans av virke, 1 000 m3	7 069	8 366	-15,5 % 8 256		-14,4 %	24 552	29 081	-15,6 %	38 217
Operativa förändringar i verkligt värde av biologiska tillgångar	27	23	19,7 %	29	-6,4 %	86	65	32,0 %	87

¹ Q3/2023 utgjorde den interna försäljningen av trä till Stora Ensos divisioner 59 % och extern försäljning till övriga skogsföretag 41 % av omsättningen. ²De senaste 12 månaderna

Segmentet Övriga

Segmentet Övriga inkluderar redovisningen av nya verksamheter (inklusive formpressad fiber, biokompositer och Selfly Stores), Stora Ensos aktieinnehav i energibolaget Pohjolan Voima (PVO) samt koncernens delade tjänster och administration.

			Förändring %		Förändring %			Förändring % Q1-Q3/23–
MEUR	Q3/23	Q3/22	Q3/23–Q3/22	Q2/23	Q3/23–Q2/23	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	Q1-Q3/22	2022
Omsättning	179	575	-68,9 %	213	-16,1 %	756	1 623	-53,4 %	2 150
Operativt EBITDA	-11	38	-128,5 %	-5	-138,1 %	16	82	-80,9 %	102
Operativ EBITDA-marginal	-6,1 %	6,7 %		-2,2 %		2,1 %	5,1 %		4,7 %
Operativt rörelseresultat	-15	29	-152,7 %	-9	-65,4 %	2	49	-95,7 %	63
Operativ rörelsemarginal	-8,5 %	5,0 %		-4,3 %		0,3 %	3,0 %		2,9 %
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-47	19	n/m	-64	25,3 %	-86	-93	8,0 %	-136
Kassaflöde efter investeringar	-35	8	n/m	-71	50,3 %	-83	-142	41,9 %	-203

Jämförelsesiffrorna har räknats om i enlighet med vårt pressmeddelande av den 29 mars 2023.

• Omsättningen minskade med 396 MEUR till 179 MEUR på grund av lägre uppskjutna kostnader för intern logistik och lägre energipriser. Dessutom påverkades omsättningen av avyttringarna av pappersbruken Nymölla och Hylte i Sverige samt Maxau i Tyskland.
• Det operativa rörelseresultatet minskade till -15 MEUR beroende på avyttringarna av pappersbruken samt projektkostnader inom koncernen.
• Stora Enso tecknar avtal om att avyttra sin anläggning för biokomposit till Hylte Paper AB. Planerad stängning under fjärde kvartalet 2023.
• Divisionerna betalar elektricitetskostnaderna enligt marknadspriser. Genom sitt ägande på 15,7 % i det finska energiföretaget Pohjolan Voima (PVO) har Stora Enso rätt att till anskaffningsvärde få 8,9 % av den elektricitet som produceras vid kärnkraftverket Olkiluoto, samt 20,6 % av elektriciteten som kommer från företagets vattenkraftanläggningar. Den nya kärnkraftsreaktorn Olkiluoto 3 inledde regelbunden elproduktion den 16 april 2023.

Kapitalstruktur tredje kvartalet 2023 (jämfört med Q2/2023)

MEUR	30 sep 2023	30 jun 2023	31 dec 2022	30 sep 2022
Operativa anläggningstillgångar1	14 014	13 803	14 368	14 608
Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden	865	850	832	624
Operativt rörelsekapital, netto	752	893	862	968
Långfristiga icke räntebärande poster, netto	-184	-198	-255	-167
Operativt kapital, totalt	15 447	15 348	15 806	16 033
Skatteskuld, netto	-1 321	-1 309	-1 451	-1 450
Sysselsatt kapital2	14 126	14 039	14 356	14 584
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	11 067	11 066	12 532	12 489
Innehav utan bestämmande inflytande	-61	-58	-30	-30
Räntebärande nettoskuld	3 120	3 030	1 853	2 125
Finansiering totalt2	14 126	14 039	14 356	14 584

1 I operativa anläggningstillgångar ingår goodwill, övriga immateriella tillgångar, fastigheter, maskiner och inventarier, right of use tillgångar, skogstillgångar, utsläppsrätter samt onoterade värdepapper.

2 Inklusive tillgångar som innehas för försäljning och tillhörande skulder.

Kassa och banktillgodohavanden efter avdrag för utnyttjade checkräkningskrediter ökade med 106 MEUR till 2 053 MEUR.

Nettoskulden ökade med 89 MEUR till 3 120 (3 030) MEUR under tredje kvartalet. Kvoten nettoskuld/operativt EBITDA för de senaste 12 månaderna var 2,4 (1,7). Skuldsättningsgraden den 30 september 2023 ökade till 0,28 (0,27). Den genomsnittliga kostnadsräntan var 3,8 % (3,5 %).

Under tredje kvartalet togs ett bilateralt lån på 100 MEUR upp. Lånet, som var outnyttjat men tecknades redan under andra kvartalet, har en avbetalningstid på 1,5 år och möjlighet till ett års förlängning.

Stora Enso hade totalt 800 MEUR outnyttjade kreditfaciliteter per den 30 september 2023. Dessutom har bolaget tillgång till 1 100 MEUR i lagstadgade lån för pensionspremier i Finland.

Värdering till verkligt värde av skogstillgångar

Värdet av skogstillgångar, inklusive uthyrd mark och Stora Ensos andel av Tornators skogstillgångar, ökade med 190 MEUR till 8 256 (8 065) MEUR. Ökningen beror i första hand på växelkurspåverkan. Det verkliga värdet av biologiska tillgångar, inklusive Stora Ensos andel av Tornator, ökade med 137 MEUR till 5 644 (5 507) MEUR. Värdet av skogsmark, inklusive uthyrd mark och Stora Ensos andel av Tornator, ökade med 53 MEUR till 2 611 (2 558) MEUR.

Kreditbetyg för Stora Ensos obligationer vid årsskiftet:

Kreditinstitut	Lång-/kortfristigt betyg	Giltigt fr.o.m.
Fitch Ratings	BBB- (stabilt)	4 augusti 2023
Moody's	Baa3 (positivt) / P-3	10 februari 2023

Kassaflöde tredje kvartalet 2023 (jämfört med Q2/2023)

Operativt kassaflöde

MEUR	Q3/23	Q3/22	Förändring % Q3/23–Q3/22	Q2/23	Förändring % Q3/23–Q2/23	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	Förändring % Q1-Q3/23–Q1- Q3/22	2022
Operativt EBITDA	180	689	-73,9 %	198	-9,3 %	777	2 014	-61,4 %	2 529
Jämförelsestörande poster i operativt EBITDA	-11	-20	43,6	-141	92,0 %	-120	-141	15,0 %	-133
Övriga justeringar	-37	-25	-46,5 %	-25	-47,9 %	-118	15	n/m	-62
Förändring i rörelsekapital	99	-5	n/m	113	-12,7 %	92	-443	120,8 %	-461
Kassaflöde från den operativa verksamheten	231	639	-63,9 %	146	57,9 %	631	1 445	-56,3 %	1 873
Investeringar i anläggningar och biologiska tillgångar	-193	-150	-29,0 %	-214	9,8 %	-661	-480	-37,7 %	-705
Investeringar i intressebolag	0	0	162,2 %	-2	102,9 %	-2	-5	70,5 %	-7
Kassaflöde efter investeringar	38	489	-92,3 %	-70	154,0 %	-31	960	-103,3 %	1 162

MEUR

Kassaflöde efter investeringar uppgick till 38 (-70) MEUR. Rörelsekapitalet minskade med 99 MEUR, främst på grund av lägre varulager och kundfordringar, vilket delvis motverkades av lägre leverantörsskulder. Investeringar i anläggningar och biologiska tillgångar uppgick till 193 MEUR. Utbetalningar hänförliga till tidigare gjorda avsättningar uppgick till 12 MEUR.

Kassaflöde efter investeringar

Investeringar tredje kvartalet 2023 (jämfört med Q3/2022)

Tillskotten till anläggningar och biologiska tillgångar uppgick till 242 (164) MEUR, varav 227 (145) MEUR var anläggningar och 15 (18) MEUR biologiska tillgångar.

Investeringar per division under tredje kvartalet 2022

Avskrivningar och nedskrivningar exkl. jämförelsestörande poster uppgick till 130 (131) MEUR. Investeringar i anläggningstillgångar och biologiska tillgångar medförde ett kassautflöde på 193 (150) MEUR.

MEUR	Q3/23	Q1-Q3/23	Investering som ska slutföras
Packaging Materials	149	Investering i konsumentkartong i Uleåborg 376 Kapacitetsutbyggnaden av Skoghalls kartongmaskin 8	2025 2024
Packaging Solutions	31	135 Utbyggnad av anläggningen i De Lier i Nederländerna	2023
Biomaterials	40	Uppgradering av Skutskärs blekningsanläggning 140 Enocell oblekt kraftmassa (UKP) och energiinvesteringar i Finland	2024 2023
Wood Products	11	24	n/a
Forest	8	18	n/a
Paper	3	10	n/a
Totalt	242	704

Prognos för investeringar och avskrivningar 2023

MEUR	Prognos för 2023
Investeringar	1 100–1 200
Avskrivningar och avdrag för kapitaliserade skogsbrukskostnader	600–640
Stora Ensos investeringsprognos inkluderar cirka 70 MEUR för koncernens biologiska tillgångar.	beräknas uppgå till 75–85 MEUR.	Avdragen för kapitaliserade skogsbrukskostnader

De viktigaste hållbarhets- och lönsamhetsmålen

Stora Enso bidrar till omställningen till en cirkulär bioekonomi inom de tre områden där det har störst effekt och ger störst möjligheter: klimatförändringar, biologisk mångfald och cirkularitet. Grunden för dessa områden är att bedriva den vardagliga verksamheten på ett ansvarsfullt sätt.

Klimatförändringar

Stora Ensos vetenskapligt förankrade klimatmål (Science-Based Targets) är att minska utsläpp av växthusgaser (CO2e) enligt scope 1, 2 och 3 med 50 % till år 2030 jämfört med basåret 2019, i linje med 1,5-gradersmålet. I slutet av tredje kvartalet 2023 uppgick koldioxidutsläppen inom scope 1 och 2 till 1,52 miljoner ton, eller 41 % mindre än under basåret. Under kvartalet minskade utsläppen främst mot bakgrund av lägre produktionsvolymer.

Stora Enso har utvecklat ett nytt koncept för blandad användning av byggnader, som innebär att de kan byggas om för nya ändamål. Genom att förädla byggnadsstrukturen flera gånger minskar utsläpp och avfall i olika skeden av livscykeln. Dessutom lagrar träprodukter kol under hela sin livslängd vilket främjar en ekonomi med lägre koldioxidutsläpp genom att trä kan ersätta fossilbaserade alternativ. Konceptet har utvecklats i samarbete med branschpartnern Sweco Finland Oy och INARO Integrated Architecture Office.

Direkta och indirekta utsläpp av växthusgaser (scope 1+2, rullande fyra kvartal)1 2

1 Beräknat som rullande fyra kvartal. För definitioner, se avsnittet Uträkning av nyckeltal

2 Historiska siffror omräknade på grund av avyttringar eller ytterligare uppgifter efter de tidigare delårsrapporterna.

Biologisk mångfald

Stora Enso strävar efter att uppnå en nettopositiv effekt på den biologiska mångfalden i sina egna skogar och plantager till år 2050 genom aktiva arbetsinsatser. Koncernen reglerar sina åtgärder för biologisk mångfald genom ett ledarskapsprogram som syftar till att förbättra mångfalden vad gäller arter, livsmiljöer och landskap. Åtgärderna utgår från vetenskapligt baserade mål och framstegen övervakas genom att påverkansindikatorer rapporteras på koncernens webbplats.

Stora Enso presenterade en ny metod för att förbättra den biologiska mångfalden i skogen genom att minska antalet granplantor som planteras i Finland. Med den här metoden kan andra naturliga trädarter, som tall och björk, växa bättre bland de planterade granarna. Blandad skog är ett av målen inom koncernens ledarskapsprogram för biologisk mångfald och ska bidra till mångfald och tillväxt inom skogen.

Under 2022 var Stora Ensos uppskattade koldioxidutsläpp inom scope 3 längs värdekedjan 6,01 miljoner ton eller 27 % mindre än för basåret (2021: 7,83 miljoner ton eller 4 % mindre). Utsläppen minskade jämfört med föregående år till följd av nedläggning av produktionsanläggningar samt avslutad produktion av dissolvingmassa.

Under 2023 kommer Stora Enso att fortsätta identifiera områden där utsläppen inom scope 3 kan minskas ytterligare. Fokus ligger på leverantörsengagemang och att förbättra redovisning av utsläppen inom scope 3.

Växthusgasutsläpp i värdekedjan (scope 3)¹

Biologisk mångfald är en väsentlig del av skogscertifieringen och omfattar bland annat skydd av värdefulla ekosystem. Stora Ensos mål är att minst 96 % av koncernens egenägda och arrenderade skogsmark ska vara certifierad. Skogsbrukscertifieringen har varit fortsatt stabil och uppgick till 99 % under 2022 (2021: 99 %).

Biologisk mångfald: andel skogscertifierad mark¹

För definitioner, se avsnittet Uträkning av nyckeltal

1

Hållbarhet

Cirkularitet

Stora Ensos mål är att ha 100 % återvinningsbara produkter till 2030. I slutet av 2022 var 94 % (2021: 94 %) av produkterna återvinningsbara. Stora Enso har som mål att säkerställa att produkterna är återvinningsbara genom ökat fokus på cirkularitet i innovationsprocesserna. Stora Enso samarbetar också aktivt med kunder och partner för att skapa en infrastruktur för att förbättra den faktiska återvinningen av företagets produkter.

Stora Enso har presenterat ett nytt samarbetsprojekt, ReMatCh, för att förbättra cirkulariteten för fiber- och polymerbelagda ytskiktsmaterial. Ett av de huvudsakliga målen är att utveckla separationen av polymer från fiber i polymerbelagda material. I samarbetet ingår ledande aktörer inom värdekedjan för förpackningar samt forskningsinstitut. Projektet stöds av Business Finland. Samarbetet fortsätter fram till slutet av 2025.

Cirkularitet: Andel tekniskt återvinningsbara produkter1 2

Ansvarsfulla affärsrutiner

Stora Enso rapporterar externt om nedanstående hållbarhetsindikatorer på kvartalsbasis. För en fullständig årlig översikt över Stora Ensos hållbarhetsmål och resultat 2022, se storaenso.com.

1

2

	30 sep 2023	31 jun 2023	31 dec 2022	30 sep 2022	Mål
Arbetsmiljö: TRI-frekvens, jfr samma period föregående år1	4,8	4,3	5,9	5,9	4,9 i slutet av 2023
Jämställdhet: andel kvinnliga chefer av alla chefer, %	25 %	24 %	23 %	23 %	25 % i slutet av 2024
Vatten: total vattenåtgång per säljbart ton (m3 /ton)2	59	60	56	55	Minskande trend från basåret 2016 (60 m3 /ton)
Vatten: processvattenutsläpp per säljbart ton (m3 /ton)1 2	35	35	34	33	17 % minskning till 2030 från basåret 2019 (36 m3 /ton)
Hållbara inköp: % av leverantörsutgifter som omfattas av uppförandekoden för leverantörer1	96 %	96 %	96 %	95 %	95% eller mer

¹I siffrorna ingår inte De Jong Packaging Group. ²Historiska siffror omräknade på grund av avyttringar eller tillkommande data efter tidigare delårsrapporter. För definitioner, se avsnittet Beräkning av nyckeltal.

Stora Ensos säkerhetsarbete består bland annat av proaktiva säkerhetsinitiativ och engagemang från medarbetarna, förebyggande riskhantering, utredning av tillbud och kunskapsförmedling över divisionsgränserna. För att ytterligare stärka ansvarstagandet när det gäller att förbättra säkerhetsarbetet överfördes ansvaret under 2022 till divisionerna, i linje med den decentraliserade affärsmodellen.

Stora Enso vet vilken stor roll mångfald och en inkluderande arbetsmiljö spelar för att förbättra resultat, samarbete och innovation. Förutom nyckeltalet för könsfördelning på ledarnivå registrerar koncernen varje kvartal hur stor del av hela arbetsstyrkan som består av kvinnor (25 % i slutet av Q3) och hur stor del av koncernledningen som är kvinnor (42 % i slutet av Q3).

Enligt WRI Aqueduct Water Risk Atlas har Stora Enso inga stora industritillgångar i vattenstressade områden. I dag återförs cirka 96 % av vattnet till naturen och endast cirka 4 % förbrukas under produktionen. Målet är att effektivisera vattenanvändningen och minska mängden processvattenutsläpp genom riktade investeringar i kombination med kontinuerliga förbättringar. Lägre produktionsvolymer har i dagsläget en negativ inverkan på resultatet i förhållande till målen.

Stora Enso arbetar kontinuerligt med att upprätthålla en hög implementering av uppförandekoden för leverantörer där de krav företaget ställer på samtliga leverantörer listas. Koncernen tillämpar rutiner för hållbara inköp och kräver att leverantörer och affärspartners följer motsvarande rutiner.

ESG värderingar

ESG-värdering	Stora Ensos betyg/ bästa möjliga betyg	Jfr ledande företag
CDP	Klimat A-/A Skog B/A Vatten B/A	Över branschgenomsnittet
FTSE Russell	4,4/5	Bland de högsta i branschen
ISS Corporate Rating	B/A+	Bland de högsta i branschen
ISS QualityScore	Styrning 2/1 Social 1/1 Miljö 1/1*	Bland de högsta i branschen
MSCI	AAA/AAA	Bland de högsta i branschen
Sustainalytics	14,4/0**	Bland de högsta i branschen
VigeoEiris	71/100	Bland de högsta i branschen

Stora Enso deltar aktivt i följande ESG-värderingar:

* 1–10 (1 indikerar lägsta risk) ** 0–100 (0 indikerar lägsta risk)

Risker på kort sikt

Risker karakteriseras som både hot och möjligheter som kan påverka Stora Ensos framtida verksamhet och ekonomiska resultat, liksom företagets förmåga att uppfylla vissa sociala och miljömässiga mål.

Sanktionerna mot Ryssland och den allmänna geopolitiska oron kan ha en ogynnsam inverkan på koncernen. Repressalier, konfliktrelaterade risker för personal, verksamhet, finansiering, cybersäkerhet samt tillgång och efterfrågan kan också påverka koncernen negativt.

Risken för en längre global ekonomisk nedgång och recession, en fortsatt hög inflation, liksom för plötsliga räntehöjningar, valutakursrörelser och strejkåtgärder från fackföreningar skulle kunna påverka koncernens resultat, kassaflöde och finansiella ställning samt tillgång till material och transporter negativt.

Det utmanande och föränderliga makroekonomiska läget och den geopolitiska utvecklingen kan innebära ökade kostnader och större komplexitet, samtidigt som det blir svårare att göra bedömningar även på kort sikt. Om marknaden återhämtar sig långsamt kan det påverka efterfrågan, priser, vinstmarginaler och volymer för företagets produkter. Ett långvarigt lågt förtroende från konsumenterna kan komma att försämra efterfrågan på koncernens produkter och leda till minskade intäkter. När ny kapacitet och nya volymer kommer in på marknaden kan det snedvrida volymer, lager och priser med risk för att marginalerna pressas ytterligare. Framtvingade kapacitetsminskningar kan försämra lönsamheten ytterligare.

Det finns en risk för fortsatt hög kostnadsinflation och höga räntor samt större svängningar i priserna på råvaror som virke, kemikalier, andra komponenter och energi i Europa, och fortsatta logistikproblem på alla marknader. Den fortsatt ansträngda virkesmarknaden skulle kunna leda till ökade kostnader, begränsa avverkningen och orsaka störningar i form av förseningar och/eller brist på virke på koncernens produktionsanläggningar.

Nya lagar och krav kan komma att göra det svårare för företaget att förverkliga sin strategi, skapa tillväxt och bedriva sin verksamhet.

Andra risker och osäkerheter inbegriper, men är inte begränsade till: allmänna branschvillkor; oförutsedda utgifter i samband med kostnader för att efterleva befintliga och nya lagar och regler vad gäller miljö och annat samt i samband med påbörjade eller potentiella rättstvister; omfattande processtörningar i någon av företagets produktionsanläggningar som påverkar verksamheten eller miljön; risker vid verksamhet som bedrivs i samägda bolag samt andra faktorer som beskrivs i Stora Ensos pressmeddelanden och rapporter.

Stora Enso har erhållit olika investeringssubventioner och har gjort vissa investeringsåtaganden i olika länder, till exempel Finland, Kina och Sverige. Om villkoren för åtagandena inte följs kan lokala myndigheter vidta åtgärder för att återkräva delar av tidigare beviljade investeringssubventioner eller belägga Stora Enso med straffavgifter. Resultatet av en sådan process kan ge negativa ekonomiska konsekvenser för Stora Enso.

En mer detaljerad beskrivning av riskerna finns i Stora Ensos årsredovisning 2022, som finns tillgänglig på storaenso.com/annualreport.

Känslighetsanalys

Känslighetsanalys, energi: en förändring med 10 % av marknadspriset på el och fossila bränslen skulle påverka det operativa rörelseresultatet med cirka 10 MEUR de kommande 12 månaderna.

Känslighetsanalys, virke: en förändring med 10 % av marknadspriset på virke skulle påverka det operativa rörelseresultatet med cirka 190 MEUR de kommande 12 månaderna.

Känslighetsanalys, massa: en förändring med 10 % av marknadspriset på massa skulle påverka det operativa rörelseresultatet med cirka 120 MEUR de kommande 12 månaderna.

Känslighetsanalys, kemikalier och fyllnadsmedel: en förändring med 10 % av priset på kemikalier och fyllnadsmedel skulle påverka det operativa rörelseresultatet med cirka 54 MEUR de kommande 12 månaderna.

Riskkänslighetsanalys avseende transaktion av valutakursförändringar under de kommande tolv månaderna: en förstärkning med 10 % av US-dollarn, den svenska kronan och det brittiska pundet skulle påverka det operativa rörelseresultatet positivt med 78 MEUR, negativt med 8 MEUR respektive positivt med 12 MEUR per år. Vid motsvarande försvagning av valutorna skulle effekten bli den motsatta. Siffrorna är netto efter valutarisksäkring och förutsatt att inga ändringar utöver valutakursförändringen förekommer.

Koncernens operativa rörelseresultat är exponerat för en valutaomräkningsrisk motsvarande ungefär 164 MEUR för kostnader i brasilianska real (BRL) och cirka 77 MEUR för intäkter i kinesiska renminbi (CNY). Exponeringen uppkommer i de utländska dotterbolagen och samägda bolagen i Brasilien och Kina. Dessa exponeringar innebär att en förstärkning med 10 % av den utländska valutan skulle påverka det operativa rörelseresultatet negativt med 16 MEUR respektive positivt med 8 MEUR.

Rättsprocesser

Ansvarsförbindelser

Stora Enso har de senaste åren genomfört omfattande omstruktureringar som bland annat inneburit avyttring av hela företag, försäljning av tillgångar och nedläggning av anläggningar. Dessa transaktioner innebär risker för miljömässiga eller andra förpliktelser som i dagsläget inte är kända men som kan visa sig i framtida händelser vilka inte helt kan kontrolleras av koncernen. Avsättning har redovisats för förpliktelser för vilka ett belopp går att uppskatta på ett tillförlitligt sätt och för vilka den framtida kostnaden bedöms som åtminstone trolig.

Stora Enso är part i rättsprocesser som uppkommer i den löpande verksamheten och som i första hand handlar om olika affärsrättsliga problem som kan uppstå. Företagsledningen anser inte att det är sannolikt att krav i samband med sådana processer före eventuella försäkringsersättningar kommer att påverka koncernens

ekonomiska situation väsentligt eller verksamheten i stort.

Veracel

Den 11 juli 2008 meddelade Stora Enso att en federal domare i Brasilien i ett domslut hade yrkat att tillstånd som beviljats av delstaten Bahia avseende Stora Ensos gemensamma bolag Veracels verksamhet var ogiltiga. Veracel ådömdes även av domaren att vidta vissa åtgärder, däribland att omplantera ursprungliga trädarter på en del av Veracels plantager samt att betala ett eventuellt vite om 20 miljoner BRL (4 MEUR). Veracel bestrider domen och har överklagat den. Veracels verksamhet bedrivs helt i enlighet med brasiliansk lagstiftning och företaget har alla erforderliga miljö- och drifttillstånd från berörda myndigheter för sin industri- och skogsbruksverksamhet. I november 2008 beslutade en federal domstol att effekterna av domslutet skulle upphävas. Varken Veracel eller Stora Enso har gjort några avsättningar för omplanteringen eller för det möjliga vitet.

Förändringar i koncernledningen

Stora Ensos styrelse utsåg Hans Sohlström till VD och koncernchef för Stora Enso den 18 september 2023. Han var tidigare ledamot i Stora Ensos styrelse. Han ersatte den tidigare VD:n och koncernchefen Annica Bresky som lämnade sin tjänst på Stora Enso samma dag.

Annette Stube, Executive Vice President, Sustainability och medlem i koncernens ledningsgrupp, kommer att lämna sin roll på Stora Enso för att tillträda en tjänst i ett annat företag före utgången av 2023.

Minna Björkman, Executive Vice President Sourcing and Logistics, och koncernens ledningsgrupp, kommer att lämna sin position i koncernens ledningsgrupp för att tillträda en affärsledande roll i Stora Ensos division Packaging Materials i november 2023.

I oktober utsågs Ad Smit till Executive Vice President för divisionen Packaging Solutions och medlem av Group Leadership Team. Han kommer att börja den 1 december 2023. Han har lett Business Unit Western Europe inom divisionen Packaging Solutions sedan januari 2023. David Ekberg kommer att lämna sin befattning som Executive Vice President för divisionen Packaging Solutions den 30 november 2023.

Förändring i policyn för kommunikation

Stora Enso kommer att ändra sina rapporteringsspråk från 1.1.2024. Koncernens officiella rapporteringsspråk kommer att vara engelska och finska.

Aktieägarnas nomineringsråd

Stora Ensos aktieägares nomineringsråd utsågs i september. Aktieägarnas nomineringsnämnd består av följande ledamöter: Kari Jordan (Stora Ensos styrelseordförande), Håkan Buskhe (Stora Ensos vice

Stora Enso kommer inte längre att publicera finansiella rapporter eller annat regulatoriskt innehåll på svenska.

styrelseordförande), Jouko Karvinen (Solidium Oy), och Marcus Wallenberg (FAM AB). Aktieägarnas nomineringsråd valde Marcus Wallenberg till ordförande.

Beslut av årsstämman

Stora Enso Oyj:s årsstämma hölls den 16 mars 2023 på Marina Congress Center i Helsingfors, Finland. Årsstämman fastställde bokslutet för 2022, granskade ersättningsförklaringen 2022 och beslutade att bevilja bolagets styrelse och verkställande direktör ansvarsfrihet för räkenskapsåret 2022.

Stämman fastställde styrelsens förslag att en utdelning om 0,60 euro per aktie utbetalas för år 2022. Utdelningen utbetalades den 27 mars 2023.

Bolagsstämman godkände aktieägarnas nomineringsråd förslag, enligt vilket de nuvarande styrelseledamöterna Håkan Buskhe, Elisabeth Fleuriot, Helena Hedblom, Kari Jordan, Christiane Kuehne, Antti Mäkinen, Richard Nilsson och Hans Sohlström återvaldes för en mandatperiod som fortgår till slutet av följande årsstämma. Astrid Hermann valdes som ny styrelseledamot för samma mandatperiod. Årsstämman valde i enlighet med aktieägarnas nomineringsråds förslag Kari Jordan till ordförande och Håkan Buskhe till vice ordförande för styrelsen.

Stämman fastställde förslaget att PricewaterhouseCoopers Oy väljs som revisor för bolaget för en mandatperiod som fortgår till slutet av följande årsstämma.

PricewaterhouseCoopers Oy har meddelat att Samuli Perälä kommer att fungera som huvudansvarig revisor.

Stämman fastställde förslaget att styrelsen bemyndigas fatta beslut om förvärv av bolagets egna aktier och emission av Stora Enso R-aktier. Antalet aktier som kan förvärvas eller emitteras med stöd av bemyndigandet kan uppgå till högst 2 000 000 aktier, vilket motsvarar ungefär 0,25 procent av samtliga aktier i bolaget och ungefär 0,33 procent av samtliga R-aktier i bolaget.

Stämman godkände aktieägarnas nomineringsråds förslag till årliga styrelsearvoden enligt följande:

Ordförande	209 000 euro (2022: 203 000)
Vice ordförande	118 000 euro (2022: 115 000)
Ledamöter	81 000 euro (2022: 79 000)

Stämman fastställde även förslaget att

styrelseledamöternas årliga arvode erläggs så att 40 % betalas genom att förvärva Stora Ensos R-aktier för styrelseledamöternas räkning på marknaden till det pris som bildas i offentlig handel och resterande summa av det årliga arvodet erläggs kontant.

Stämman fastställde också förslaget för årliga arvoden till styrelsekommittéernas ledamöter.

Årsstämman godkände styrelsens förslag om att ändra bolagets bolagsordning så att det blir möjligt att anordna en bolagsstämma som ett virtuellt möte utan mötesplats som ett alternativ till ett fysiskt möte eller ett hybridmöte.

Styrelsebeslut

Richard Nilsson (ordförande), Elisabeth Fleuriot och Astrid Hermann valdes till ledamöter i finans- och revisionskommittén.

Kari Jordan (ordförande), Håkan Buskhe och Antti Mäkinen valdes till ledamöter i People and Culture Committee.

Christiane Kuehne (ordförande), Helena Hedblom och Hans Sohlström valdes till ledamöter i kommittén för hållbarhets- och etikfrågor.

Den här rapporten har upprättats på engelska, finska och svenska. I händelse av variationer i innehållet mellan versionerna äger den engelska versionen företräde. Denna rapport är inte reviderad.

Helsingfors den 24 oktober 2023 Stora Enso Oyj, Styrelsen

Delårsrapport

Redovisningsprinciper

Denna oreviderade delårsrapport har upprättats i enlighet med de redovisningsprinciper som återges i International Accounting Standard (IAS) 34 om delårsrapportering och i koncernens bokslut 2022 med undantag för nya och ändrade standarder som tillämpats för räkenskapsperioder som inleds den 1 januari 2023 och förändringar i redovisningsprinciper som beskrivs nedan.

Ändringar i redovisning av segment

Till följd av avyttringarna och omorganisationen av den kvarvarande verksamheten inom divisionen Paper ändrades Stora Ensos redovisning av segment från och med den 1 januari 2023. Divisionen Paper upphörde och redovisas inte som ett separat segment från och med den 1 januari 2023. Anläggningarna i Maxau, Nymölla och Hylte samt tidigare sålda och avvecklade anläggningar redovisas som en del av segmentet Övriga. De kvarvarande anläggningarna i Langerbrugge och Anjala redovisas som en del av divisionen Packaging Materials.

Alla siffror i delårsrapporten har avrundats till närmsta miljontal om inget annat anges. Det kan därför hända att procenttal och siffror i rapporten tillsammans inte blir exakt den total som visas och de kan också skilja sig från tidigare publicerad information.

Från och med den 1 januari 2023 flyttades enheter relaterade till nya affärer inom divisionen Packaging Solutions till segmentet Övriga. Bland de här enheterna finns Formed Fiber, Circular Solutions (biokompositer) och Selfly Stores.

Jämförelsesiffrorna har omräknats i enlighet med detta. Från och med den 1 januari 2023 utgörs redovisningssegmenten av Packaging Materials, Packaging Solutions, Biomaterials, Wood Products, Forest och segmentet Övriga.

Förvärv av koncernbolag – De Jong Packaging Group

I september 2022 undertecknade Stora Enso ett avtal om att förvärva De Jong Packaging Group och transaktionen slutfördes i början av januari 2023. De Jong Packaging Group har sitt huvudkontor i Nederländerna och är en av de största producenterna av wellförpackningar i Benelux. De Jong Packaging Group är också aktiva inom råvaruproduktion för wellpappråvara genom förvärvet av De Hoop-bruket i Nederländerna 2021. De Jong Packaging Group har 16 anläggningar i Nederländerna, Belgien, Tyskland och Storbritannien med cirka 1 300 medarbetare. Förvärvet kommer att fortsätta stärka Stora Ensos strategiska riktning, öka kapaciteten inom wellförpackningar, ge ökad omsättningstillväxt samt öka marknadsandelen inom förnybara förpackningslösningar i Europa. De Jong Packaging Groups produktportfölj och geografiska läge kommer att komplettera och stärka Stora Ensos erbjudande. Förvärvet förväntas generera synergieffekter över cykeln, då främst genom anskaffning av råmaterial, integrationsoptimering av wellpappråvara och ökade kommersiella möjligheter.

Aktierna i de förvärvade företagen är främst helägda. Vissa enheter har dock mindre innehav utan bestämmande inflytande. Innehav utan bestämmande inflytande beräknas med utgångspunkt från den proportionerliga andelen av de identifierade nettotillgångarna.

Den preliminära köpeskillingen var 612 MEUR, exklusive villkorad tilläggsköpeskilling. Det högsta beloppet för tilläggsköpeskillingen uppgår till 45 MEUR och kommer att erläggas kontant under 2024. Betalningen är kopplad till att De Jong Packaging Group uppnår vissa resultatgränser. Den villkorade köpeskillingen beräknas enligt verkligt värde och uppgick till 0 MEUR på förvärvsdagen. Den slutliga köpeskillingen är föremål för sedvanliga justeringar.

Det verkliga värdet av förvärvade tillgångar och skulder på förvärvsdagen visas i uppställningen nedan.

MEUR	Q3/2023
Förvärvade nettotillgångar
Kassa- och banktillgodohavanden	27
Materiella anläggningstillgångar	199
Immateriella tillgångar	222
ROU-tillgångar	99
Rörelsekapital	13
Skattefordringar och skatteskulder	-63
Räntebärande tillgångar och skulder	-233
Verkligt värde av förvärvade nettotillgångar	265
Köpeskilling, kassaflödespåverkande del	612
Köpeskilling, villkorad	0
Köpeskilling, totalt	612
Verkligt värde av förvärvade nettotillgångar	-265
Innehav utan bestämmande inflytande	2
Goodwill	349
Kassautflöde från förvärv	-612
Kassa- och banktillgodohavanden i förvärvade dotterbolag	27
Kassaflöde vid förvärv, netto efter förvärvade kassa- och banktillgodohavanden	-584

Det verkliga värdet av förvärvade tillgångar, skulder och goodwill på förvärvsdagen har fastställts preliminärt i avvaktan på en översyn i efterhand av det verkliga värdet. Om ny information om de fakta och omständigheter som förelåg på förvärvsdagen inhämtas inom ett år från förvärvsdagen eller om andra omräkningsposter identifieras, justeras beloppen ovan och redovisningen av förvärvet. Det fanns inga betydande justeringar under Q3/2023. Preliminär goodwill utgörs av de förväntade synergieffekterna, främst genom anskaffning av råmaterial, integrationsoptimering av wellpappråvara och ökade kommersiella möjligheter. Goodwill fördelas till divisionerna Packaging Solutions och Packaging Materials som berörs av förvärvet. Redovisad goodwill förväntas inte vara avdragsgill i skattesyfte.

För Q1–Q3/2023 bidrog De Jong Packaging Group till koncernens resultat genom en omsättning på 486 MEUR och en nettoförlust enligt IFRS på 77 MEUR, vilket främst hänför sig till nedskrivningen av enheten De Hoop och avsättningar med en nettoeffekt på cirka EUR -59 MEUR.

Avyttringar av koncernbolag

Under Q3/2023 slutförde Stora Enso avyttringen för DYIanläggningen i Nederländerna i divisionen Wood Products. Följande tabell visar nettotillgångarna för de företag som såldes 2023, inklusive avyttringsbelopp.

Exklusive containerboardanläggningen De Hoop i Nederländerna, som kommer att stängas permanent under fjärde kvartalet 2023, bidrog De Jong tydligt positivt till koncernens operationella EBIT. De förvärvade enheterna ingår i Stora Ensos konsoliderade omsättning och nettoresultat från början av 2023. Transaktionskostnader i samband med förvärvet uppgick till 6 MEUR och redovisas under Övriga rörelsekostnader. De förvärvade enheterna ingår i divisionerna Packaging Solutions och Packaging Materials.

MEUR	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22
Avyttrade nettotillgångar
Kassa- och banktillgodohavanden	28	102
Materiella anläggningstillgångar	266	10
Immateriella tillgångar	60	0
Rörelsekapital	-6	0
Skattefordringar och skatteskulder	-27	8
Räntebärande tillgångar och skulder	-92	-26
Nettotillgångar i avyttrade bolag	230	94
Totalt avyttringsbelopp	264	63

Tillgångar för försäljning

Tillgångarna betraktas som tillgängliga för försäljning om deras redovisade värden främst återvinns genom en försäljning istället för genom fortsatt användning. Tillgångarna måste vara tillgängliga för direkt försäljning i aktuellt tillstånd och enligt de villkor som normalt gäller för försäljning av sådana tillgångar. Försäljningen måste vara högst sannolik och förväntas slutföras inom ett år från klassificeringsdatum.

Icke IFRS-baserade nyckeltal

Koncernens viktigaste icke IFRS-baserade nyckeltal är det operativa rörelseresultatet som används för att utvärdera verksamheten i de rörelsedrivande segmenten och fördela resurserna mellan dem.

Operativt rörelseresultat utgörs av segmentens rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster och värdering till verkligt värde i segmenten samt Stora Ensos andel av rörelseresultatet i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, också exklusive jämförelsestörande poster och värdering till verkligt värde.

Jämförelsestörande poster är extraordinära transaktioner som inte kan relateras till den löpande affärsverksamheten. De vanligaste jämförelsestörande posterna är reavinster och förlust, extra nedskrivningar eller återföring av nedskrivningar, avsättningar för planerad omstrukturering, miljöavsättningar, ändringar i avskrivningar på grund av omstrukturering samt vitesförelägganden.

Jämförelsestörande poster som överstiger en eurocent per aktie redovisas vanligen för sig.

I värdering till verkligt värde och icke-operativa poster ingår utsläppsrätter för koldioxid, icke-operativa förändringar i verkligt värde av biologiska tillgångar, justeringar för skillnader mellan verkligt värde och anskaffningsvärde för skogstillgångar vid avyttring och koncernens andel av

Dessa tillgångar och tillhörande skulder presenteras separat i koncernens rapport över finansiell ställning och mäts enligt det lägsta redovisade värdet och verkligt värde för kostnaderna vid försäljning. Jämförande information har inte omräknats. Tillgångar som klassificeras som tillgängliga för försäljning avskrivs inte.

Det fanns inga tillgångar som innehas för försäljning vid utgången av Q3/2023.

inkomstskatter och finansnetto i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden. Förändringar i verkligt värde av biologiska tillgångar som inte är operativa återspeglar förändringar i värderingsantaganden och parametrar. Operativa förändringar i verkligt värde för biologiska tillgångar innehåller alla andra förändringar i verkligt värde, främst på grund av inflation och skillnader i faktiska avverkningsnivåer jämfört med avverkningsplanen. Justeringarna för skillnader mellan verkligt värde och anskaffningsvärde för avyttrade skogstillgångar är en följd av att de ackumulerade icke-operativa förändringarna i värdering till verkligt värde för avyttrade skogstillgångar i tidigare bokslut räknats med i rörelseresultat enligt IFRS (biologiska tillgångar) och i övrigt totalresultat (OCI) (skogsmark) men räknas inte med i operativt rörelseresultat förrän vid avyttring.

Kassaflöde efter investeringar (icke IFRS-baserat) beräknas enligt följande: kassaflöde från den löpande verksamheten (icke IFRS-baserat) före investeringar i immateriella tillgångar, fastigheter, maskiner och inventarier och biologiska tillgångar samt förvärv av intressebolag.

Investeringar i anläggningstillgångar omfattar också investeringar i och förvärv av materiella och immateriella tillgångar liksom internt genererade tillgångar och

aktiverade lånekostnader efter avdrag för eventuella subventioner. I investeringar i leasade tillgångar ingår nya aktiverade leasingkontrakt. Investeringar i biologiska tillgångar består av förvärv av biologiska tillgångar och aktivering av kostnader som har ett direkt samband med skog på rot i plantageskogar. Investeringarnas effekt på kassaflödet redovisas under kassaflöde från investeringar, förutom investeringar i leasingavtal, där effekten på kassaflödet baseras på betalda leasingskulder och redovisas under kassaflöde från finansierings- och löpande verksamhet.

Ändringar i beräkningen av operativ ROCE och ROOC

Att redovisa avkastningsmått som baseras på de senaste 12 månaderna är ett effektivt sätt att analysera de mest aktuella finansiella siffrorna i ett årsbasisformat. Detta format anses vara lämpligare om man vill följa upp utvecklingen mot de långsiktiga målen.

Från Q1/2023 och framåt kommer Stora Enso att redovisa den operativa avkastningen på sysselsatt kapital (operativ ROCE) baserat på de senaste 12 månaderna fram till redovisningsperiodens slut. Beräkningen görs genom att det operativa rörelseresultatet för de senaste 12 månaderna divideras med genomsnittligt sysselsatt kapital. Genomsnittligt sysselsatt kapital under de senaste 12 månaderna fastställs som genomsnittet för det rapporterade sysselsatta kapitalet vid de fem senaste kvartalssluten.

På samma sätt baseras avkastningen på operativt kapital (operativ ROOC) för divisionerna och avkastningen på eget kapital (ROE) för koncernen på de senaste 12 månaderna fram till redovisningsperiodens slut.

Redovisningen av operativ ROCE, operativ ROOC och ROE baserat på siffror för kvartalet eller hittills under året upphör.

En fullständig förteckning av de icke IFRS-baserade nyckeltalen finns i slutet av den här rapporten.

Följande nya och ändrade redovisningsstandarder tillämpas för räkenskapsår som inleds den 1 januari 2023

• Ändringar i standarder och tolkningar påverkade inte koncernen på något väsentligt sätt.

Framtida förändringar av standarder som godkänts av EU men som inte trätt i kraft för 2023

• Inga framtida standardförändringar godkända av EU, som skulle ha väsentlig inverkan på koncernen.

Koncernens resultaträkning i sammandrag

MEUR	Q3/23	Q3/22	Q2/23	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	2022
Omsättning	2 127	2 963	2 374	7 222	8 816	11 680
Övriga rörelseintäkter	62	68	87	297	237	326
Förändring i lager av färdiga varor och produkter under tillverkning	-75	76	-74	-126	257	258
Material och tjänster	-1 394	-1 709	-1 569	-4 703	-5 223	-6 979
Frakter och försäljningskommissioner	-195	-317	-230	-685	-860	-1 148
Personalkostnader	-283	-307	-344	-956	-986	-1 315
Övriga rörelsekostnader	-113	-150	-260	-534	-459	-594
Resultatandel i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden	15	17	28	54	65	221
Förändring i nettovärdet för biologiska tillgångar	1	2	5	5	-74	195
Avskrivningar och nedskrivningar	-145	-134	-270	-570	-470	-635
Rörelseresultat	-1	511	-253	4	1 304	2 009
Finansnetto	-40	-63	-51	-121	-111	-151
Resultat före skatt	-41	448	-304	-117	1 192	1 858
Inkomstskatt	7	-81	47	11	-240	-322
Periodens nettoresultat	-34	367	-257	-106	953	1 536
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-33	372	-226	-70	964	1 550
Innehav utan bestämmande inflytande	-1	-5	-31	-36	-11	-13
Räkenskapsårets nettoresultat	-34	367	-257	-106	953	1 536
Resultat per aktie (EPS)
Resultat per aktie, EUR	-0,04	0,47	-0,29	-0,09	1,22	1,97
Resultat per aktie efter full utspädning, EUR	-0,04	0,47	-0,29	-0,09	1,22	1,96

Koncernens totalresultat

MEUR	Q3/23	Q3/22	Q2/23	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	2022
Periodens nettoresultat	-34	367	-257	-106	953	1 536
Övrigt totalresultat
Poster som inte omklassificeras till resultatet
Aktier till verkligt värde via totalresultatet	-85	725	-262	-816	694	519
Aktuariella förluster/vinster på förmånsbestämda planer	3	64	14	19	249	147
Omvärdering av skogsmark	0	-6	18	18	408	259
Andel av OCI i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden	0	0	1	1	0	58
Inkomstskatt hänförlig till poster som inte omklassificeras	-2	-11	5	-5	-119	-77
	-84	772	-225	-783	1 232	906
Poster som kan omklassificeras till resultatet
Ackumulerad omräkningsjustering	115	26	-128	-79	66	-197
Säkring av nettoinvesteringar och lån	8	-17	-23	-17	-30	-27
Kassaflödesäkringar och säkringskostnader	-8	-23	-25	-43	-3	52
Andel av OCI och innehav utan bestämmande inflytande	-2	0	4	2	-3	0
Inkomstskatt hänförlig till poster som kan omklassificeras	2	8	6	10	8	-6
	115	-7	-166	-126	39	-177
Totalresultat	-3	1 132	-648	-1 015	2 224	2 265
Totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	0	1 138	-621	-982	2 237	2 278
Innehav utan bestämmande inflytande	-3	-5	-27	-33	-14	-13
Totalresultat	-3	1 132	-648	-1 015	2 224	2 265

OCI = Övrigt totalresultat

Koncernens finansiella ställning i sammandrag

MEUR		30 sep 2023	31 dec 2022	30 sep 2022
Tillgångar
Goodwill	O	576	244	252
Övriga immateriella tillgångar	O	318	121	130
Materiella anläggningstillgångar	O	5 072	4 860	4 835
Right-of-use tillgångar	O	536	418	434
		6 502	5 643	5 651
Skogstillgångar	O	6 722	6 846	6 889
Biologiska tillgångar	O	4 462	4 531	4 369
Skogsmark	O	2 260	2 315	2 520
Utsläppsrätter	O	150	123	186
Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden	O	865	832	624
Marknadsnoterade värdepapper	R	7	8	10
Onoterade värdepapper	O	640	1 437	1 601
Långfristiga räntebärande fordringar	R	104	120	184
Uppskjutna skattefordringar	S	106	74	109
Övriga långfristiga tillgångar	O	79	38	120
Anläggningstillgångar		15 175	15 120	15 376
Varulager	O	1 652	1 810	1 766
Skattefordringar	S	36	11	21
Rörelsefordringar	O	1 258	1 473	1 572
Räntebärande fordringar	R	27	77	99
Kassa- och banktillgodohavanden	R	2 077	1 917	1 624
Omsättningstillgångar		5 051	5 287	5 083
Tillgångar som innehas för försäljning		0	514	422
Tillgångar, totalt		20 226	20 922	20 880
Eget kapital och skulder
Moderbolagets aktieägare		11 067	12 532	12 489
Innehav utan bestämmande inflytande		-61	-30	-30
Eget kapital, totalt		11 007	12 502	12 459
Åtaganden för pensioner och övriga pensionsförmåner	O	172	159	158
Avsättningar	O	81	81	88
Uppskjutna skatteskulder	S	1 419	1 443	1 457
Långfristiga skulder	R	4 182	2 792	3 010
Övriga långfristiga räntebärande skulder	O	10	11	10
Långfristiga skulder		5 864	4 486	4 723
Kortfristig del av långfristiga skulder	R	489	667	442
Räntebärande skulder	R	640	513	587
Checkräkningskrediter	R	24	0	4
Avsättningar	O	105	43	63
Kortfristiga rörelseskulder	O	2 054	2 410	2 318
Skatteskulder	S	43	64	98
Kortfristiga skulder		3 355	3 697	3 512
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning		0	237	186
Skulder, totalt		9 219	8 419	8 422
Eget kapital och skulder, totalt		20 226	20 922	20 880

Poster med beteckningen "O" ingår i operativt kapital.

Poster med beteckningen "R" ingår i räntebärande nettoskuld.

Poster med beteckningen "S" ingår i skatteskulder.

Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag

Kassaflöde från den löpande verksamheten Rörelseresultat 4 1 304 Justering för icke kassaflödespåverkande poster 535 584 Förändring i rörelsekapital 92 -443 Kassaflöde från den operativa verksamheten 631 1 445 Betalt finansnetto -75 -82 Betald inkomstskatt -99 -149 Kassaflöde genererat från den löpande verksamheten 456 1 214 Investeringsverksamheten Förvärv av dotterbolag och affärsverksamheter, netto efter förvärvade kassa- och banktillgodohavanden -584 0 Förvärv av investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden -2 -5 Förvärv av onoterade värdepapper -18 0 Kassaflöde från avyttring av andelar i dotterbolag och affärsverksamheter, netto efter avyttrade kassa- och banktillgodohavanden 235 -72 Kassaflöde från avyttring av skogstillgångar, immateriella tillgångar och materiella anläggningstillgångar 42 12 Investeringsverksamheten -661 -480 Inkomster från/betalningar av långfristiga fordringar, netto 3 -10 Kassaflöde från investeringsverksamheten -984 -556 Finansieringsverksamheten Intäkter från emission av nya långfristiga lån 1 441 259 Långfristiga låneskulder, betalningar -554 -353 Förändring av kortfristiga räntebärande skulder 240 -14 Betald utdelning -473 -434 Återköp av egna aktier1 -6 -1 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 648 -543 Nettoförändring av kassa och banktillgodohavanden 121 115 Omräkningsdifferens 15 25 Kassa- och banktillgodohavanden vid periodens början 1 917 1 480 Kassa- och banktillgodohavanden vid periodens slut, netto 2 053 1 620 Kassa- och banktillgodohavanden vid periodens slut 2 077 1 624 Checkräkningskrediter vid periodens slut -24 -4 Kassa- och banktillgodohavanden vid periodens slut, netto 2 053 1 620	MEUR	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22

1 Egna aktier förvärvade för koncernens aktieincitamentsprogram. Den 30 september 2023 innehade koncernen inga egna aktier.

Förändringar i eget kapital

							Verkligt värde-reserv
MEUR	Aktie kapital	Överkurs och reservfond	Fond för fritt eget kapital	Egna aktier	Aktie inves teringar via övrigt totalresult at	Kassa flödes säkring	Om värderings reserv	OCI i investe ringar redovisade enligt kapitalandels -metoden	CTA och säkring av nettoinves teringar och lån	Balanse rade vinstmedel	Hänförligt till moder bolagets aktieägare	Innehav utan bestämman de inflytande	Totalt
Balans 1 januari 2022	1 342	77	633	—	778	-4	1 373	29	-195	6 650	10 683	-16	10 666
Periodens resultat	—	—	—	—	—	—	—	—	—	964	964	-11	953
OCI före skatt	—	—	—	—	694	-3	408	—	36	249	1 384	-3	1 381
Inkomstskatt hänförlig till komponenter i OCI	—	—	—	—	1	1	-84	—	7	-35	-110	—	-110
Totalresultat	—	—	—	—	695	-1	324	—	43	1 177	2 237	-14	2 224
Utdelning	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-434	-434	—	-434
Förvärv och avyttringar	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Återköp av egna aktier	—	—	—	-1	—	—	—	—	—	—	-1	—	-1
Aktiebaserade ersättningar	—	—	—	1	—	—	—	—	—	3	4	—	4
Balans 30 september 2022	1 342	77	633	—	1 473	-6	1 697	28	-152	7 396	12 489	-30	12 459
Periodens resultat	—	—	—	—	—	—	—	—	—	586	586	-2	584
OCI före skatt	—	—	—	—	-175	55	-149	58	-260	-101	-572	3	-569
Inkomstskatt hänförlig till komponenter i OCI	—	—	—	—	—	-10	31	—	-4	10	27	—	27
Periodens resultat	—	—	—	—	-175	45	-118	58	-263	495	41	—	42
Utdelning	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Förvärv och avyttringar	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Återköp av egna aktier	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Aktiebaserade ersättningar	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2	2	—	2
Balans 31 december 2022	1 342	77	633	—	1 298	39	1 579	87	-415	7 893	12 532	-30	12 502
Periodens resultat	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-70	-70	-36	-106
OCI före skatt	—	—	—	—	-816	-43	18	1	-95	19	-916	2	-913
Inkomstskatt hänförlig till komponenter i OCI	—	—	—	—	—	8	-4	—	1	-2	4	—	4
Periodens resultat	—	—	—	—	-815	-34	14	1	-94	-53	-982	-33	-1 015
Utdelning	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-473	-473	—	-473
Förvärv och avyttringar	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2	2
Återköp av egna aktier	—	—	—	-6	—	—	—	—	—	—	-6	—	-6
Aktiebaserade ersättningar	—	—	—	6	—	—	—	—	—	-10	-4	—	-4
Balans 30 september 2023	1 342	77	633	—	482	5	1 593	88	-510	7 357	11 067	-61	11 007

CTA = Ackumulerad omräkningsjustering OCI = Övrigt totalresultat

Goodwill, övriga immateriella tillgångar, fastigheter, maskiner och inventarier, ROU-tillgångar samt skogstillgångar

MEUR	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	2022
Bokfört värde 1 januari	12 489	12 654	12 654
Anskaffningar, materiella och immateriella tillgångar	557	334	656
Anskaffningar, right-of-use tilllgångar	96	22	45
Anskaffningar, biologiska tillgångar	50	54	77
Avdrag för kapitaliserade skogsbrukkostnader	-61	-58	-75
Förvärv av dotterbolag	858	0	0
Avyttringar och klassificering som innehav för försäljning1	-16	-295	-312
Avskrivningar och nedskrivningar	-570	-478	-640
Verklig värdering av skogstillgångar	84	392	529
Omräkningsdifferens och övrigt	-262	-85	-445
Totalt i balansräkningen	13 224	12 540	12 489

¹Inklusive avyttringar av företag

Låneskulder

MEUR	30 sep 2023	30 sep 2022	31 dec 2022
Obligationslån	3 136	2 499	2 460
Lån från kreditinstitut	1 013	552	623
Leasingskulder	517	398	375
Långfristiga derivata finansiella skulder	3	1	0
Övriga långfristiga skulder	3	2	2
Långfristiga räntebärande skulder inklusive kortfristig del	4 671	3 452	3 459
Kortfristiga låneskulder	556	407	429
Ränteskuld	44	34	35
Kortfristiga derivatskulder	40	146	49
Checkräkningskrediter	24	4	0
Räntebärande nettoskuld, totalt	5 335	4 042	3 972
MEUR	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	2022
Redovisat värde 1 januari 1	3 972	3 938	3 938
Ökning av långfristiga skulder, förvärvade företag	131	0	0
Erhållna likvider från nya långfristiga lån	1 441	259	366
Återbetalning av långfristiga skulder	-481	-360	-351
Ökning av leasingskulder, förvärvade företag	99	0	0
Anskaffningar, leasingskulder	97	22	45
Återbetalning av leasingskulder och ränta	-54	-44	-73
Förändring i kortfristiga låneskulder	132	17	75
Förändring i ränteskulder	27	13	19
Förändring i derivatskulder	-6	78	-19
Avyttringar och klassificering som innehav för försäljning	-8	-3	-5
Övrigt	27	10	8
Omräkningsdifferenser	-42	113	-32
Räntebärande skulder, totalt	5 335	4 042	3 972

1 Tabellformatet har uppdaterats under sista kvartalet 2022 för att tydligare visa den förändring i skulder som uppstår genom kassaflödeshändelser och ickekassaflödespåverkande händelser. Jämförelsesiffrorna har omräknats för tredje kvartalet 2022 i enlighet med detta.

Ansvarsförbindelser

MEUR	30 sep 2023	31 dec 2022	30 sep 2022
För egen räkning
Borgensförbindelser	18	14	15
Övriga åtaganden	4	0	0
För investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden
Borgensförbindelser	5	5	5
För andras räkning
Borgensförbindelser	16	5	6
Övriga	36	36	36
Totalt	78	60	61
Borgensförbindelser1	38	24	25
Övriga ansvarsförbindelser1	40	36	36
Totalt	78	60	61

1 De jämförande siffrorna per den 30 september 2022 har omräknats på grund av en omklassificering från övriga åtaganden till borgensförbindelser..

I december 2022 tillkännagav koncernen sina planer på att avyttra produktionen av konsumentkartong samt skogsverksamheten i Beihai, Kina. Som tidigare meddelats har Stora Enso erhållit investeringssubventioner och gjort vissa investeringsåtaganden i Kina. Det finns en risk att det kan riktas krav mot det majoritetsägda lokala kinesiska bolaget baserat på påstådda kostnader till följd av att vissa investeringsåtaganden inte har fullföljts. Med hänsyn till speciella förmildrande omständigheter i samband med den här investeringen som helhet bedömer Stora Enso inte att det är sannolikt att situationen skulle resultera i några utflöden av ekonomiska fördelar som är väsentliga för koncernen. Företaget fortsätter att följa upp situationen medan avyttringsprocessen fortgår.

Investeringsåtaganden

MEUR	30 sep 2023	31 dec 2022	30 sep 2022
Totalt	792	593	213

Koncernens direkta investeringsåtaganden inkluderar koncernens andel av direkta investeringsåtaganden i samägda företag.

Avstämning av operativ lönsamhet

			Förändring %		Förändring %			Förändring %
MEUR	Q3/23	Q3/22	Q3/23– Q3/22	Q2/23	Q3/23– Q2/23	Q1-Q3/23	Q1-Q3/22	Q1-Q3/23– Q1-Q3/22	2022
Operativt EBITDA	180	689	-73,9 %	198	-9,3 %	777	2 014	-61,4 %	2 529
Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, avskrivningar	-3	-4	36,3 %	-3	5,7 %	-7	-8	11,8 %	-11
Skogsbrukskostnader1	-27	-26	-0,6 %	-24	-9,3 %	-77	-73	-6,5 %	-100
Avskrivningar och nedskrivningar exkl. jämförelsestörande poster	-130	-131	0,9 %	-135	3,4 %	-401	-397	-0,8 %	-527
Operativt rörelseresultat	21	527	-96,0 %	37	-43,3 %	292	1 536	-81,0 %	1 891
Värdering till verkligt värde och icke-operativa poster2	5	6	-18,4 %	-14	132,7 %	2	-18	110,3	363
Jämförelsestörande poster2	-26	-22	-17,0 %	-276	90,5 %	-290	-214	-35,7 %	-245
Rörelseresultat (IFRS)	-1	511	-100,2 %	-253	99,7 %	4	1 304	-99,7 %	2 009

1 Inklusive skador på skog.

2 Se även avsnittet Icke IFRS-baserade nyckeltal för definition av jämförelsestörande poster och värdering till verkligt värde.

Omsättning per segment – total

MEUR	Q3/23	Q2/23	Q1/23	2022	Q4/22	Q3/22	Q2/22	Q1/22
Packaging Materials	1 057	1 155	1 300	5 496	1 335	1 421	1 424	1 317
Packaging Solutions	266	288	276	727	177	176	186	189
Biomaterials	345	379	488	2 180	649	567	522	442
Wood Products	349	436	454	2 195	471	520	631	573
Forest	534	620	687	2 519	664	581	649	626
Övrigt	179	213	364	2 150	528	575	568	481
Segmentintern försäljning	-603	-717	-848	-3 589	-959	-876	-925	-828
Totalt	2 127	2 374	2 721	11 680	2 864	2 963	3 054	2 798

Jämförelsesiffror har omräknats enligt information i vårt meddelande från den 29 mars 2023.

Omsättning per segment – extern

MEUR	Q3/23	Q2/23	Q1/23	2022	Q4/22	Q3/22	Q2/22	Q1/22
Packaging Materials	1 012	1 103	1 242	5 257	1 277	1 362	1 359	1 258
Packaging Solutions	264	285	273	704	171	170	179	184
Biomaterials	297	321	423	1 798	522	471	435	370
Wood Products	322	400	416	2 058	436	487	595	540
Forest	218	246	258	848	223	195	219	211
Övrigt	14	18	108	1 014	234	279	267	234
Totalt	2 127	2 374	2 721	11 680	2 864	2 963	3 054	2 798

Jämförelsesiffror har omräknats enligt information i vårt meddelande från den 29 mars 2023.

Uppdelning av omsättning

MEUR	Q3/23	Q2/23	Q1/23	2022	Q4/22	Q3/22	Q2/22	Q1/22
Produkter	2 109	2 348	2 707	11 521	2 841	2 927	3 000	2 753
Tjänster	18	25	15	159	23	37	54	45
Totalt	2 127	2 374	2 721	11 680	2 864	2 963	3 054	2 798

Operativt rörelseresultat per segment

MEUR	Q3/23	Q2/23	Q1/23	2022	Q4/22	Q3/22	Q2/22	Q1/22
Packaging Materials	-34	-22	41	655	59	188	200	208
Packaging Solutions	14	15	8	16	5	4	2	5
Biomaterials	5	-13	91	687	249	197	123	117
Wood Products	-21	-6	-11	309	-14	70	134	118
Forest	59	62	57	204	62	47	47	49
Övrigt	-15	-9	27	63	14	29	14	6
Intern eliminering	13	9	21	-42	-20	-7	-15	0
Operativt rörelseresultat	21	37	234	1 891	355	527	505	503
Värdering till verkligt värde och icke-operativa poster1	5	-14	11	363	381	6	-45	21
Jämförelsestörande poster1	-26	-276	12	-245	-31	-22	-61	-130
Rörelseresultat (IFRS)	-1	-253	258	2 009	705	511	399	394
Finansnetto	-40	-51	-29	-151	-39	-63	-29	-19
Resultat före skatt	-41	-304	228	1 858	666	448	370	374
Inkomstskattekostnad	7	47	-43	-322	-82	-81	-71	-88
Nettoresultat	-34	-257	185	1 536	584	367	299	287

1 Se även avsnittet Icke IFRS-baserade nyckeltal för definition av jämförelsestörande poster och värdering till verkligt värde. Jämförelsesiffror har omräknats enligt information i vårt meddelande från den 29 mars 2023.

Jämförelsestörande poster, värdering till verkligt värde och icke-operativa poster

MEUR	Q3/23	Q2/23	Q1/23	2022	Q4/22	Q3/22	Q2/22	Q1/22
Nedskrivningar och återföring av nedskrivningar	-15	-129	-19	-124	-9	-2	-2	-111
Omstruktureringskostnader exklusive nedskrivningar	-18	-91	22	-3	11	-5	-3	-6
Förvärv	-1	1	-16	0	0	0	0	0
Avyttringar	4	-57	20	-104	-31	-17	-56	0
Övriga	4	0	6	-15	-3	1	0	-13
Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet, totalt	-26	-276	12	-245	-31	-22	-61	-130
Värdering till verkligt värde och icke operativa poster	5	-14	11	363	381	6	-45	21
Totalt	-22	-290	24	118	350	-17	-106	-109

Jämförelsestörande poster påverkade det operativa rörelseresultatet negativt med 26 (22) MEUR. .De jämförelsestörande posterna gäller främst omstruktureringsåtgärder och avyttringen av biokompositverksamheten. Värdering till verkligt värde och icke-operativa poster påverkade rörelseresultatet positivt med 5 (6) MEUR. Effekten kom huvudsakligen från värderingen av utsläppsrätter.

Jämförelsestörande poster per segment

MEUR	Q3/23	Q2/23	Q1/23	2022	Q4/22	Q3/22	Q2/22	Q1/22
Packaging Materials	-4	-98	-21	-9	-2	-3	2	-6
Packaging Solutions	0	-5	-20	-98	0	-5	-57	-36
Biomaterials	-17	-101	0	-2	0	0	0	-2
Wood Products	-1	-8	0	-56	-6	-21	-2	-27
Forest	3	-2	-3	-48	1	-6	0	-43
Övrigt	-6	-61	56	-33	-23	12	-4	-17
Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet	-26	-276	12	-245	-31	-22	-61	-130
Jämförelsestörande poster i skatter	6	43	-3	9	3	1	1	4
Jämförelsestörande poster i nettoresultatet	-20	-233	10	-236	-29	-21	-60	-126

Jämförelsesiffror har omräknats enligt information i vårt meddelande från den 29 mars 2023.

Värdering till verkligt värde och icke-operativa poster per segment

MEUR	Q3/23	Q2/23	Q1/23	2022	Q4/22	Q3/22	Q2/22	Q1/22
Packaging Materials	0	0	0	7	17	1	2	-12
Packaging Solutions	0	0	0	0	0	0	0	0
Biomaterials	-3	5	-1	-17	-9	0	-6	-2
Wood Products	0	0	0	0	0	0	0	0
Forest	-5	0	-9	367	401	2	-47	10
Övrigt	12	-19	21	6	-27	2	6	25
Värdering till verkligt värde och icke-operativa poster i rörelseresultatet	5	-14	11	363	381	6	-45	21
Värdering till verkligt värde och icke-operativa poster i skatt	-1	4	-3	-38	-46	-1	13	-4
Värdering till verkligt värde och icke-operativa poster i nettoresultat	3	-10	8	324	335	5	-32	17

Jämförelsesiffror har omräknats enligt information i vårt meddelande från den 29 mars 2023.

Rörelseresultat per segment

MEUR	Q3/23	Q2/23	Q1/23	2022	Q4/22	Q3/22	Q2/22	Q1/22
Packaging Materials	-38	-120	21	653	74	185	204	190
Packaging Solutions	14	10	-12	-81	5	-1	-54	-31
Biomaterials	-15	-109	90	668	240	198	117	113
Wood Products	-22	-14	-11	253	-20	49	133	91
Forest	57	60	44	523	463	43	0	16
Övrigt	-10	-89	104	36	-37	43	16	14
Intern eliminering	13	9	21	-42	-20	-7	-15	0
Rörelseresultat (IFRS)	-1	-253	258	2 009	705	511	399	394
Finansnetto	-40	-51	-29	-151	-39	-63	-29	-19
Resultat före skatt	-41	-304	228	1 858	666	448	370	374
Inkomstskattekostnad	7	47	-43	-322	-82	-81	-71	-88
Nettoresultat	-34	-257	185	1 536	584	367	299	287

Jämförelsesiffror har omräknats enligt information i vårt meddelande från den 29 mars 2023.

Beräkning av avkastning på sysselsatt kapital (operativ ROCE) och avkastningen på eget kapital (ROE)

MEUR	Q3/23	Q3/22	Q2/23	Q4/22
Operativt rörelseresultat, senaste 12 månader	647	1 962	1 154	1 891
Sysselsatt kapital, senaste 12 månader, genomsnittlig	14 336	13 409	14 262	13 795
Operativ avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), senaste 12 månader	4,5 %	14,6 %	8,1 %	13,7 %
Operativt rörelseresultat, exkl. divisionen Forest, senaste 12 månader	407	1 772	926	1 687
Sysselsatt kapital, exkl. divisionen Forest, senaste 12 månader, genomsnittlig	8 715	8 015	8 671	8 276
Operativ ROCE, exkl. divisionen Forest, senaste 12 månader	4,7 %	22,1 %	10,7 %	20,4 %
	478	1 569	879	1 536
Periodens nettoresultat, senaste 12 månader Eget kapital, totalt, senaste 12 månader, genomsnittlig	11 727	10 982	11 790	11 532
Avkastningen på eget kapital (ROE), senaste 12	4,1%	14,3%	7,5%	13,3%
månader
Nettoskuld	3 120	2 125	3 030	1 853
Operativt EBITDA, senaste 12 månader	1 292	2 616	1 801	2 529
Nettoskuld/Operativt EBITDA	2,4	0,8	1,7	0,7

Förändrad beräkningsmetod förklaras i avsnittet Icke IFRS-baserade nyckeltal.

Växelkurser för euro

1 euro är		Slutkurs	Genomsnittskurs
	30 sep 2023	31 dec 2022	30 sep 2023	31 dec 2022
SEK	11,5325	11,1218	11,4751	10,6274
USD	1,0594	1,0666	1,0835	1,0539
GBP	0,8646	0,8869	0,8710	0,8526

Verkligt värde på finansiella instrument

Koncernen använder följande hierarki för att bestämma och ge upplysningar om verkligt värde på finansiella instrument efter värderingsteknik:

• Nivå 1: noterade (ojusterade) priser på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder;
• Nivå 2: andra tekniker genom vilka alla indata som har en betydande inverkan på det redovisade verkliga värdet går att observera, antingen direkt eller indirekt;
• Nivå 3: tekniker som använder indata som har en betydande inverkan på sådana bokförda verkliga värden som inte är baserade på observerbara marknadsdata.

Värderingsteknikerna beskrivs närmare i koncernens bokslutsrapport. Instrumenten som redovisas till verkligt värde i nedan uppställning värderas regelbundet om till verkligt värde.

Redovisade värden för finansiella tillgångar och skulder enligt kategorierna för redovisning och verkligt värde: 30 september 2023

	Upplupet	Verkligt värde via	Verkligt värde via	Redovisade			Verkligt värde-hierarkin
MEUR	anskaff- ningsvärde	övrigt total- resultat	resultat- räkningen	värden, totalt	Verkligt värde	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Finansiella tillgångar
Noterade värdepapper	—	7	—	7	7	7	—	—
Onoterade värdepapper	—	625	15	640	640	—	—	640
Långfristiga räntebärande tillgångar	82	22	—	104	104	—	22	—
Derivattillgångar	—	22	—	22	22	—	22	—
Lånefordringar	82	—	—	82	82	—	—	—
Kundfordringar och övriga rörelsefordringar	917	26	—	943	943	—	26	—
Kortfristiga räntebärande fordringar	9	15	3	27	27	—	18	—
Derivattillgångar	—	15	3	18	18	—	18	—
Övriga kortfristiga fordringar	9	—	—	9	9	—	—	—
Kassa- och banktillgodohavanden	2 077	—	—	2 077	2 077	—	—	—
Totalt	3 086	694	18	3 798	3 798	7	66	640

	Upplupet	Verkligt värde via	Verkligt värde via	Redovisade			Verkligt värde-hierarkin
MEUR	anskaff- ningsvärde	övrigt total- resultat	resultat- räkningen	värden, totalt	Verkligt värde	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Finansiella skulder
Långfristiga räntebärande skulder	4 179	3	—	4 182	5 012	—	3	—
Derivatskulder	—	3	—	3	3	—	3	—
Långfristiga skulder	4 179	—	—	4 179	5 009	—	—	—
Kortfristig del av långfristiga skulder	489	—	—	489	489	—	—	—
Kortfristiga räntebärande skulder	600	27	13	640	640	—	40	—
Derivatskulder	—	27	13	40	40	—	40	—
Kortfristiga skulder	600	—	—	600	600	—	—	—
Leverantörsskulder och övriga operativa skulder	1 721	—	—	1 721	1 721	—	—	—
Checkräkningskrediter	24	—	—	24	24	—	—	—
Totalt	7 013	31	13	7 056	7 886	—	44	—

Enligt IFRS redovisas derivat som verkligt värde via resultaträkningen. I ovan uppställningar över tillgångar och skulder visas derivat som redovisas som kassflödessäkringar som verkligt värde i övrigt totalresultat, i linje med hur de redovisas för den effektiva delen.

Redovisade värden för finansiella tillgångar och skulder enligt kategorierna för redovisning och verkligt värde: 31 december 2022

	Upplupet anskaff-	Verkligt värde via övrigt total- resultat	Verkligt värde via resultat- räkningen	Redovisade värden, totalt	Verkligt värde	Verkligt värde-hierarkin
MEUR	ningsvärde					Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Finansiella tillgångar
Noterade värdepapper	—	8	—	8	8	8	—	—
Onoterade värdepapper	—	1 423	14	1 437	1 437	—	—	1 437
Långfristiga räntebärande tillgångar	92	28	—	120	120	—	28	—
Derivattillgångar	—	28	—	28	28	—	28	—
Lånefordringar	92	—	—	92	92	—	—	—
Kundfordringar och övriga rörelsefordringar	1 138	66	—	1 204	1 204	—	66	—
Kortfristiga räntebärande fordringar	10	50	16	77	77	—	67	—
Derivattillgångar	—	50	16	67	67	—	67	—
Övriga kortfristiga fordringar	10	—	—	10	10	—	—	—
Kassa- och banktillgodohavanden	1 917	—	—	1 917	1 917	—	—	—
Totalt	3 157	1 576	30	4 763	4 763	8	161	1 437

	Upplupet	Verkligt värde via	Verkligt värde via	Redovisade			Verkligt värde-hierarkin
MEUR	anskaff- ningsvärde	övrigt total- resultat	resultat- räkningen	värden, totalt	Verkligt värde	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3
Finansiella skulder
Långfristiga räntebärande skulder	2 792	—	—	2 792	2 749	—	—	—
Derivatskulder	—	—	—	—	—	—	—	—
Långfristiga skulder	2 792	—	—	2 792	2 748	—	—	—
Kortfristig del av långfristiga skulder	667	—	—	667	667	—	—	—
Kortfristiga räntebärande skulder	462	30	20	513	513	—	50	—
Derivatskulder	—	30	20	50	50	—	50	—
Kortfristiga skulder	462	—	—	462	462	—	—	—
Leverantörsskulder och övriga operativa skulder	2 076	—	—	2 076	2 076	—	—	—
Checkräkningskrediter	—	—	—	—	—	—	—	—
Totalt	5 998	30	20	6 048	6 005	—	51	—

Enligt IFRS redovisas derivat som verkligt värde via resultaträkningen. I ovan uppställningar över tillgångar och skulder visas derivat som redovisas som kassflödessäkringar som verkligt värde i övrigt totalresultat, i linje med hur de redovisas för den effektiva delen.

Avstämning av verkliga värden på finansiella tillgångar på nivå 3: 30 september 2023

MEUR	Q1-Q3/23	2022	Q1-Q3/22
Finansiella tillgångar
Ingående balans 1 januari	1 437	905	905
Omklassificeringar	0	-1	-1
Vinster/förluster redovisade i finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning	-814	523	697
Tillägg	18	10	0
Slutkurs	640	1 437	1 601

Koncernen hade inga finansiella skulder på nivå 3 den 30 september 2023.

Nivå 3 finansiella tillgångar

Vid periodens slut inkluderade nivå 3 finansiella tillgångar 609 MEUR i Pohjolan Voima Oy (PVO) -aktier. Värderingsmetoden för dessa beskrivs mer ingående i koncernens årsredovisning. Värderingen minskade med 814 MEUR jämfört med december 2022, främst på grund av lägre elmarknadspriser. Värderingen är mest känslig för förändringar i elpris och diskonteringsräntor. Den diskonteringsränta på 8,25 % som används i värderingsmodellen bestäms med hjälp av ett vägt genomsnittsvärde för kostnaden för kapital (WACC-metoden). En förändring med +/- 5 % av elpriset i kassaflödesvärderingen (DCF) skulle ändra värderingen med +84 MEUR respektive -84 MEUR. En förändring med +/- 1 procentenhet av diskonteringsräntan skulle ändra värderingen med -103 MEUR respektive +129 MEUR.

Stora Ensos aktier

Under tredje kvartalet 2023 registrerades konvertering av 2 351 A-aktier till R-aktier i det finska handelsregistret.

Den 30 september 2023 hade Stora Enso 176 231 946 Aaktier och 612 388 041 R-aktier utestående. Bolaget innehade inga egna aktier. Det totala antalet Stora Ensoaktier var 788 619 987 och det totala antalet röster var minst 237 470 750.

I september uppgraderade Stora Enso handeln med sina American Depository Receipts (ADR) och stamaktier till OTCQX® Best Market från Pink®-marknaden. Stora Enso handlas på OTCQX under symbolerna "SEOAY, SEOFF, SEOJF".

Den 16 oktober 2023 infördes konverteringen av 287 Aaktier till R-aktier i det finländska handelsregistret.

Omsättning

		Helsingfors		Stockholm
	A-aktier	R-aktier	A-aktier	R-aktier
Juli	79 532	44 054 523	35 930	7 274 685
Augusti	60 416	30 418 488	46 612	3 814 838
September	76 294	37 739 244	29 970	4 594 731
Totalt	216 242	112 212 255	112 512	15 684 254

Slutkurs

	Helsingfors, EUR		Stockholm, SEK
	A-aktier	R-aktier	A-aktier	R-aktier
Juli	11,75	11,16	134,00	129,00
Augusti	12,40	11,76	143,80	139,70
September	12,60	11,89	144,80	137,00

Genomsnittligt antal aktier

Miljoner	Q3/23	Q3/22	Q2/23	2022
Perioden	788,6	788,6	788,6	788,6
Ackumulerat	788,6	788,6	788,6	788,6
Ackumulerat, efter full utspädning	789,8	789,5	789,9	789,4

Uträkning av nyckeltal

Operativ avkastning på sysselsatt kapital, ROCE (%), senaste 12 månader	100 x	Operativt rörelseresultat4 Sysselsatt kapital 1 2
Operativ avkastning på operativt kapital, 100 x ROOC (%), senaste 12 månader		Operativt rörelseresultat4 Operativt kapital 2
Avkastning på eget kapital, ROE (%), senaste 12 månader	100 x	Periodens nettoresultat Eget kapital, totalt 2
Räntebärande nettoskuld		Räntebärande skulder – räntebärande tillgångar
Nettoskuldsättningsgrad		Räntebärande nettoskuld Eget kapital 3
Resultat per aktie (EPS)		Periodens nettoresultat 3 Genomsnittligt antal aktier
Operativt kapital		Poster med beteckningen "O" i tabellen Koncernens finansiella ställning ingår i operativt kapital.
Operativt rörelseresultat		Segmentens rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster och värdering till verkligt värde samt Stora Ensos andel av rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster och värdering till verkligt värde i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.
Operativt EBITDA		Rörelseresultat exklusive skogsbrukskostnader och skador på skogen, av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar, jämförelsestörande poster samt värdering till verkligt värde. I definitionen ingår dessa poster i dotterbolag och samarbetsarrangemang samt i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden.
Nettoskuld/operativt EBITDA		Räntebärande nettoskuld Operativt EBITDA för senaste 12 månaderna
Fasta kostnader		Underhåll, personal och andra administrativa kostnader, exklusive jämförelsestörande poster och värdering till verkligt värde
Senaste 12 månaderna (LTM)		12 månader före slutet av rapporteringsperioden

1 Sysselsatt kapital = operativt kapital – nettoskatteskuld ² Periodens genomsnitt ³ Hänförligt till moderbolagets aktieägare ⁴ De senaste 12 månaderna fram till redovisningsperiodens slut

Lista över icke IFRS-baserade nyckeltal

Operativt EBITDA Operativ EBITDA-marginal Operativt rörelseresultat Operativ rörelsemarginal Investeringar Investeringar utom de i biologiska tillgångar Sysselsatt kapital

Operativt capital Avskrivningar och nedskrivningar exkl. jämförelsestörande poster Operativ avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Resultat per aktie (EPS) excl. värdering till verkligt värde Nettoskuld/Operativt EBITDA senaste 12 månaderna Operativ avkastning på sysselsatt kapital (ROOC) Kassaflöde efter investeringar

Definitioner och beräkning av hållbarhetsnyckeltal

GHG-utsläpp, scope 1 och 2	Direkta fossila koldioxidutsläpp från produktion (scope 1) och indirekta fossila koldioxidutsläpp från köpt el och uppvärmning (Scope 2). Exklusive samägda bolag. Beräknat som rullande fyra kvartal. Beräknat enligt Greenhouse Gas Protocol från World Resource Institute (WRI).
GHG-utsläpp, scope 3	Koldioxidutsläpp från leveranskedja, transporter och kunders verksamhet är uppskattade enligt de senaste metoderna. Samägda bolag har räknats som leverantörer. För närvarande uppdateras större utsläppskategorier för scope 3-utsläpp varje eller vartannat år. Redovisningen baseras på riktlinjer i WRI:s (World Resource Institute) och WBCSD:s (World Business Council for Sustainable Development) GHG-protokoll (Greenhouse Gas Protocol).
	Andel skogscertifierad mark Andel av den mark för skogsbruk och avverkning som ägs och brukas av Stora Enso som är certifierad. Redovisning av den totala markarealen och hur mycket av den som är certifierad kopplat till den ekonomiska redovisningen av skogstillgångar.
Andel tekniskt återvinningsbara produkter	Andelen tekniskt återvinningsbara produkter baserat på producerad volym och vikt. Teknisk återvinningsbarhet definieras i internationella standarder och tester när sådana finns, t.ex. PTS och CTP. I avsaknad av sådana har Stora Enso egna tester som visar återvinningsbarhet. Rapporteringen omfattar Stora Ensos förpacknings-, massa-, pappers- och virkesprodukter samt biokemiska biprodukter.
TRI-frekvens	Antal registrerade incidenter per en miljon arbetade timmar. Siffran visar egna anställda, inklusive anställda i de samägda företagen Veracel och Montes del Plata.
Könsfördelning	Andelen kvinnliga chefer beräknas i antal personer bland alla fast anställda chefer som minst en person rapporterar till. Chefen måste vara fast anställd men de underordnade kan vara fast eller tillfälligt anställda. Exklusive samägda bolag.
Total vattenförbrukning och processvattenutsläpp per säljbart ton	Fyra senaste kvartalen för kartong, massa och pappersanläggningar. Exklusive samägda bolag. Exklusive anläggningar för träprodukter och förpackningskonvertering eftersom deras inverkan på koncernens totala vattenanvändning är så liten och eftersom den sålda produktionen inte mäts i samma enhet (kubikmeter och kvadratmeter) som kartong-, massa- och pappersanläggningarna (ton).
Uppförandekod för leverantörer	% av leverantörsutgifter som omfattas av uppförandekoden för leverantörer. Exklusive samägda bolag, immateriella rättigheter, leasingavgifter, finansiell handel och statliga avgifter som tullar, samt inköp av skogsråvara från privata skogsägare.

Divisionerna

Packaging Materials

Leder utvecklingen av cirkulära förpackningar och tillhandahåller förpackningsmaterial i premiumkvalitet baserade på nyfiber och återvunnen fiber.

Andel av koncernens externa försäljning

Packaging Solutions Utvecklar och säljer fiberbaserade förpackningslösningar i premiumkvalitet och tillhörande tjänster.

Andel av koncernens externa försäljning

Biomaterials

Möter den ökande efterfrågan på biobaserade lösningar som kan ersätta fossilbaserade och miljöfarliga material.

Andel av koncernens externa försäljning

Wood Products

En av Europas största producenter av sågade trävaror och en ledande leverantör av hållbara träbaserade lösningar .

Andel av koncernens externa försäljning

Forest

Skapar mervärde genom hållbart skogsbruk, konkurrenskraftig anskaffning av skogsråvara och innovation.

Andel av koncernens externa försäljning

Kontakt

Stora Enso Oyj Stora Enso AB storaenso.com Box 309 Box 70395 storaenso.com/investors FI-00101 Helsingfors SE-107 24 Stockholm Besöksadress: Sundholmsplatsen 2 Besöksadress: World Trade Center Tel. +358 2046 111 Klarabergsviadukten 70

Tel. +46 1046 46 000

För ytterligare information, kontakta:

Anna-Lena Åström, chef för investerarrelationer, tel. +46 70210 7691 Carl Norell, kommunikationschef, tel. +46 722 410 349

Resultat för fjärde kvartalet och helåret 2023 1 februari 2024

Stora Enso är en ledande global leverantör av förnybara lösningar inom förpackningar, biomaterial och träprodukter och med detta en del av bioekonomin. Stora Enso är även en av världens största privata skogsägare. Vi är övertygade om att allt som tillverkas av fossilbaserade material i dag kan tillverkas av träd i morgon. Stora Enso har cirka 21 000 medarbetare och 2022 uppgick omsättningen till 11,7 miljarder euro. Stora Ensos aktier är noterade på Nasdaq Helsinki Oy (STEAV, STERV) och Nasdaq Stockholm AB (STE A, STE R). Dessutom handlas Stora Enso som depåbevis (ADR) och stamaktier (SEOAY, SEOFF, SEOJF) i USA. storaenso.com/investors

Det bör uppmärksammas att Stora Enso och dess verksamhet är utsatt för olika risker och osäkerheter och att vissa uppgifter här inte utgör historiska fakta. Det gäller bland annat, men är inte begränsat till, förväntningar på marknadstillväxt och -utveckling, förväntningar om tillväxt och lönsamhet, uttalanden som föregås av "tror", "förväntar" och "förutser" eller liknande uttryck som är exempel på framåtriktade uttalanden. Dessa uttalanden bygger på befintliga planer och uppskattningar som innebär risk och osäkerhet, vilket kan medföra att det faktiska utfallet avviker substantiellt från dessa framåtriktade uttalanden. Till dessa faktorer hör bland annat följande: (1) verksamhetsmässiga faktorer, såsom fortsatt framgångsrik tillverkning och uppnående av avsedd effektivitet därvidlag, fortsatt framgångsrik produktutveckling, gynnsamt mottagande av koncernens produkter och tjänster från nyckelkundgrupper, framgång i befintliga och framtida samarbeten, förändringar av affärsstrategi, utvecklingsplaner eller mål, förändringar av det skydd som koncernens patent och andra immaterialrätter erbjuder, tillgång till kapital på rimliga villkor; (2) branschmässiga villkor, såsom efterfrågan på produkterna, graden av konkurrens, nuvarande och framtida prisnivå på koncernens produkter samt därtill hörande press på prissättning, prisfluktuationer på råvaror, finansiella villkor för koncernens kunder och konkurrenter, konkurrenters införande av potentiella alternativa produkter eller tekniker; samt (3) allmänna ekonomiska omständigheter, såsom generell ekonomisk tillväxt på koncernens huvudmarknader och fluktuationer i valutakurser och räntor. Alla uppgifter baseras på företagsledningens bästa antaganden och uppfattning i ljuset av den information som för närvarande finns tillgänglig för ledningen och Stora Enso tar inte på sig något ansvar för att offentligt uppdatera eller ändra framåtriktade uttalanden förutom då detta krävs enligt lag.